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UNIVERSIDAD NACIONAL DE CHIMBORAZO

CIUDAD DE RIOBAMBA
ESCUELA:

INGENIERA CIVIL.
CATEDRA:

FISCALIZACION.
DOCENTE:

ING MARCELO PUMAGUALLI.


POR:

HENRY CAIN G.
CURSO:

QUINTOB 2013-2014 RIOBAMBA-ECUADOR.

RIESGO PAS: El riesgo pas es el riesgo asociado a una inversin derivado nicamente de factores concretos y especficos de un pas determinado. En este sentido, se puede entender que el riesgo pas es el riesgo medio asociado a las inversiones realizados en un pas en concreto. Tambin es conocido como riesgo soberano, si bien el riesgo soberano puede referirse nicamente a la medida del riesgo de impago de los bonos de deuda pbica emitidos por el pas, uno de los factores del riesgo pas, pero no el nico. El riesgo soberano se relaciona con el riesgo de que el pas en el que se realiza la inversin, a menudo en forma de compra de bonos y deuda del Estado, incumpla su obligaciones de pago, fuera de los riesgos normales de una operacin crediticia comn.

CONDICIONES E INTERESES: Cada pas tiene unas condiciones econmicas, polticas y sociales que generan un riesgo especfico para las inversiones que se realicen en ese pas. Incluso afectan a este riesgo las condiciones naturales y geogrficas. Este riesgo generado por las condiciones especficas del pas es el Riesgo Pas (o riesgo soberano).Por tanto, el riesgo pas expresa la probabilidad de sufrir una prdida econmica derivada de la inversin en un pas en concreto. Los interesados en invertir en un pas, ya sea por actividad crediticia o productiva, suelen usar el ndice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, Emerging Markets Bonds Index) que es calculado y publicado por J.P. Morgan. Este ndice es ms alto a mayor riesgo de que el pas incumpla sus obligaciones respecto al pago de su deuda pblica o deuda soberana. Tambin se toma como referencia la calificacin crediticia otorgado por agencias como Standard & Poors o Moody's. El EMBI es la herramienta ms ampliamente utilizada en la valoracin del riesgo pas debido a su lado prctico. Utilizando el EMBI se puede calcular facilmente el inters mnimo que el inversor debera obtener para que merezca la pena asumir el riesgo soberano del pas en cuestin. Este se obtiene la siguiente relacin:

RIESGO PAIS (EMBI Ecuador):

El riesgo pas es un concepto econmico que ha sido abordado acadmica y empricamente mediante la aplicacin de metodologas de la ms variada ndole: desde la utilizacin de ndices de mercado como el ndice EMBI de pases emergentes de Chase-JP Morgan hasta sistemas que incorpora variables econmicas, polticas y financieras. El Embi se define como un ndice de bonos de mercados emergentes, el cual refleja

el movimiento en los precios de sus ttulos negociados en moneda extranjera. Se la expresa como un ndice o como un margen de rentabilidad sobre aquella implcita en bonos del tesoro de los Estados Unidos.

PAIS

PUNTOS

% Dia

% Mes

% Ao

EMBI+ EMBI+ ARGENTINA

325 859 213 62 164 504 159 142 535 163 243 205 173 147 188 218 255 782 191 1051

1,25% 2,02% 0,95% 0,00% 2,50% 0,20% 2,58% 5,97% 1,52% 0,00% 0,83% 3,54% 3,59% 6,52% 1,62% 0,46% 2,41% 0,51% 2,14% 2,44%

-7,14% -17,00% -9,75% -4,62% -12,30% -19,75% -6,47% -6,58% -0,37% -9,94% -18,18% -1,44% -4,42% -3,92% -6,00% -7,63% -10,53% -17,77% -4,50% 4,06%

31,05% -13,32% 50,00% -34,04% 46,43% -38,98% 33,61% 44,90% 18,10% 29,37% 55,77% 58,91% 51,75% 36,11% 46,88% 56,83% 44,89% 30,77% 50,39% 35,96%

EMBI+ BRASIL

EMBI+ BULGARIA

EMBI+ COLOMBIA

EMBI+ ECUADOR

EMBI+ FILIPINAS

EMBI+ MALASIA

EMBI+ EGIPTO

EMBI+ MEXICO

EMBI+ INDONESIA

EMBI+ PANAMA

EMBI+ PERU

EMBI+ POLONIA

EMBI+ RUSIA

EMBI+ SUDAFRICA

EMBI+ TURQUIA

EMBI+ UCRANIA

EMBI+ URUGUAY

EMBI+ VENEZUELA

RIESGO DE LA ZONA EURO:

La prima de riesgo, tambin conocida como riesgo soberano o riesgo pas, se define como el sobreprecio que tiene que pagar un pas para poder financiarse en los mercados, siempre en comparacin con otro pas de referencia, que en la Euro zona es Alemania.Dicho de

otro modo, la prima de riesgo de un pas de la Euro zona es la diferencia entre su bono a 10 aos y el bono a 10 aos alemn, conocido como bund. Cuanto mayor es el riesgo de un pas mayor tipo de inters ha de ofrecer a los inversores para que a stos les compense el riesgo de invertir en un pas con una situacin econmica no saneada. A modo de referencia, comentar que no hace mucho ms de un ao la prima de riesgo de la deuda espaola estaba por encima de los 600 puntos bsicos, cifras que no se podan mantener durante mucho tiempo porque acabara por quebrar el pas por no poder hacer frente al sobreprecio tan elevado de sus bonos. Hoy, la prima de riesgo est en los 253 puntos, y ha bajado en los ltimos 12 meses nada ms y nada menos que 246 puntos bsicos.

Destacan Japn y Suiza cuyo bono a 10 aos est por debajo del bund alemn. Por el lado contrario, marcados en rojo, seguimos teniendo a Grecia y Portugal (2 de los cuatro pases denominados PIGS), e India. La prima de riesgo espaola se muestra en amarillo, y aunque est muy por debajo de la de Portugal y Grecia, vemos que sigue por encima de la de Italia e Irlanda, que han recuperado ms rpidamente. Si queremos ver la variacin que han tenido las primas de riesgo en los ltimos 12 meses, podemos ver el siguiente grfico, donde destaca positivamente Grecia, que ha bajado su prima de riesgo en la escalofriante cifra de 1.485 puntos bsicos, y aun as sigue estando casi en los 800 puntos.

En amarillo tenemos a Espaa, que como hemos comentado antes, conseguido recortar en los ltimos 12 meses 246 puntos bsicos.

ha

BONOS DE LA ZONA EURO: Los bonos son ttulos de renta fija, y tpicamente los pases emiten bonos a 10 aos para poderse financiar.Ya hemos dicho que la prima de riesgo es la comparativa de los bonos a 10 aos de cada pas respecto a uno de referencia. Pues ahora vamos a ver la rentabilidad que ofrecen los bonos de algunos de los pases de nuestro entorno de referencia.

ADEMAS EL RIESGO PAIS DE SIRIA ESTA POR ENCIMA DE LOS 8800 PUNTOS SEGN EL IBEX.

BIBLIOGRAFA:

http://www.efxto.com/diccionario/r/3523-riesgo-soberano-o riesgo-pais#ixzz2iWGARqje http://asesorando.mx/website/2012/03/%C2%BFque-es-el-riesgo pais/