La disciplina como objetivo de la politica económica.

Un ensayo sobre el programa económico del gobierno argentino desde 1976 Author(s): Adolfo Canitrot Reviewed work(s): Source: Desarrollo Económico, Vol. 19, No. 76 (Jan. - Mar., 1980), pp. 453-475 Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466561 . Accessed: 30/08/2012 09:55
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LA DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA. UN ENSAYO SOBRE EL PROGRAMA ECONOMICO DEL GOBIERNO ARGENTINO DESDE 1976
* CANITROT ADOLFO

DE 1975 Y EL DIAGNOSTICO I. LA CRISIS DE LASFUERZAS ARMADAS El 24 de marzo de 1976 las Fuerzas Armadas desplazaron del poder al justicialismo en un movimiento, largamente esperado, que no genero ni resistencias ni protestas. Tal era la conciencia generalizada de la crisis y de la incapacidad del gobierno para controlarla. La economia se encontraba en un estado recesivo hiperinflacionario, con un deficit puiblico de enorme magnitud y una situacion de indigencia extrema en su balanza de pagos. Graves en si, los problemas economicos no eran sino una manifestacion de la intensidad de conflictos sociales -en particular sobre la distribucion del ingreso- escapados de todo control. Los enfrentamientos politicos continuaban en un nivel de extrema violencia, pero, paradojicamente, no ocurrian entre partidos de distintos signos, los cuales respetaban acuerdos previos convenidos en el comuindeseo de preservar el sistema de convivencia democratica, sino dentro del propio peronismo. El peronismo era el escenario de una lucha politica despiadada. Corroido por el faccionalismo mal podia ejercer, aunque detentara el gobierno, algiin control sobre el funcionamiento del pais. Como hecho historico, este tema del ascenso plebiscitario del peronismo, de su trayectoria autodestructiva, y de su derrumbe final en menos de tres afios, es de una fuerza dramatica incontestable 1. Tiene un aire de tragedia subrayado por la propia impotencia de sus actores para detenerlo. El desenlace final era previsible ya desde un anio antes de que ocurriera. Pero todos los esfuerzos para encontrar una solucion de compromiso entre los partidos, o con las organizaciones corporativas -en particular la direccion sindical- o las Fuerzas Armadas fracasaron apenas se hubieron iniciado. Es posible imaginar, al menos teoricamente, que una combinacion politica partidaria, con el apoyo de las Fuerzas Armadas, o liderada por estas, pudiera haber puesto en marcha un programa de recuperacion destinado a eliminar los aspectos mas revulsivos de la situacion politica y economica -una tregua politica y un programa de
* Centro de Estudios de Estado y Sociedad (CEDES), Buenos Aires. 1 Ver Adolfo CANITROT: "La viabilidad de la democracia: un analisis de la experiencia peronista 1973-1976", Estudios Sociales, NQ 11, CEDES, Buenos Aires, 1978; Oscar LANDI:"La tercera presidencia de Per6n: gobiemo de emergencia y crisis politica". Documento de Trabajo, NQ 10, CEDES, Buenos Aires, 1978.

Esta soluci6n fracas6 a su vez en los criticos meses de 1969. ni en los sindicatos existio una capacidad politica que les permitiera jugar otro rol que el de presionar en la puja por los ingresos. frente al nuevo regimen. Esta percepcion de los acontecimientos llevo a las Fuerzas Armadas a converger en programa. Este intento llevo a un nuevo fracaso. culmino con el ascenso de Per6n al poder. se ensay6 buscar un acuerdo con Peron para propiciar una candidatura militar. fragmentado. al cabo del cual se reanudara el ejercicio normal de las instituciones politicas. sectores de pensamiento de raiz liberal. instituciones y propiedades. las Fuerzas Armadas debieron ir cediendo poco a poco en su posicion negociadora hasta dejar totalmente el gobierno al peronismo. A estas distorsiones -ideol6gicas. a toda experiencia democratica donde participara el peronismo. la fortaleza de estos sectores emana de las importantes posiciones que sus miembros detentan en la estructura institucional. con respecto al nuevo gobierno. cuyo presidente hasta 1976 era el doctor Martinez de Hoz.454 ADOLFO CANITROT estabilizacion-. En la actitud de las Fuerzas Armadas fue determinante el desarrollo de los acontecimientos que. a procurar una soluci6n autoritaria de intenciones corporativistas con exclusion de los partidos politicos. pero adversarios. en la prensa y en las actividades productivas y financieras. en su mayor medida. en 1966. lesiva tanto a la seguridad nacional como a las naturales potencialidades del pais. las Fuerzas Armadas hicieron una cuesti6n esencial: se mantuvieron en una posicion de aislamiento tenso en cuyo contexto quedaba excluida cualquier reedicion de un acuerdo con los partidos politicos. estuvo preparado para eso. En lugar de llegar a un acuerdo. contra su personal. se vieron reforzados por la existencia de actividades guerrilleras orientadas. iniciados en 1970. en una situaci6n formalmente neutral y marginadas de toda decisi6n politica. Si bien carecen de significacion electoral. politicas. desorden y conflicto de la decada del setenta no fueron sino la consecuencia de un proceso de distorsionamiento de la vida nacional iniciado en 1946. aliadas del peronismo en su lucha por la conquista del poder y luego. en los hechos. con los sectores mas duros del antiperonismo tradicional. Los efectos negativos derivados de la exclusi6n de las Fuerzas Armadas del poder. por mediacion de otras combinaciones partidarias. El fracaso de varios intentos de disolver su fuerza electoral. Quedaron de ese modo. y como consecuencia. La supervivencia de la guerrilla impidi6 toda posibilidad de reacercamiento con el peronismo. de hecho. En la percepci6n de las Fuerzas Armadas las graves manifestaciones de violencia. ni en las Fuerzas Armadas hubo la disposicion ideologica de esforzarse por el mantenimiento del orden politico representativo. . y en un completo cambio de frente. supervivieron gracias a la ineficiencia y arbitrariedad del aparato represivo. Desde mediados de la decada del cincuenta habian adoptado una oposicion cerrada al peronismo y a su acceso al gobierno. las habian llevado.se atribuia tanto la seria dificultad historica del funcionamiento de la democracia como la persistencia de una situacion de inestabilidad. cuando lo enfrentaron. Pero ni el peronismo. y parcialmente en ideologia. De esto. economicas. Dentro de ese conjunto ocupa un lugar destacado el Consejo Empresario. Las guerrillas fueron.

Estos fueron proyectos de estabilizacion destinados a normalizar el funcionamiento economico alterado temporariamente por problemas inflacionarios y de balance de pagos2. el descenso de los salarios y el financiamiento del deficit del Estado por colocacion de titulos en los mercados financieros.IA II. Basado en un diagn6stico que atribuye la inflacion a las distorsiones de la estructura economica y a ciertos vicios politicos.sin embargo. Pero en esta definicion no cabe ni el caso argentino de 1976 ni tampoco. los de Chile y Uruguay en 1973 y 1974. permitase la extension. pero no el punto final del recorrido.Aun en los paises europeos estos programas ahorrode energia. recesivasustentadaen un diagn6stico politica de estabilizaci6n Pero observese que s61o bastante despues. pero. finalmente.Este movimiento se hizo mucho mis notorio con las medidasde mayo y de diciembrede 1978. Estabilizar es reencauzar las cosas a su estado previo. En estos tres casos el objetivo fue la transformaci6n de la estructura economica. de las tarifas de servicios puiblicos. 2 En el actual contextointernacional de estabiliun programa es diflcil encontrar fueron aoompainados por zacion "puro". no son sino objetivos secundarios.pero sin alterar la esencia del modelo econ6mico que regia en su comienzo.En ese sentido conviene sefialartambien las en el funcionamiento con respectoa la politicaaplicadaanos atrasduranteel gobiernodel general diferencias la inverOnganiay su ministroKriegerVasena. Las de los paises europeos despues de 1975. la libertad de los mercados.No se propusieron. la existencia baisica de un comportamiento normal aceptado. iban a eliminar paulatinamente la inflacion. etapas por las cuales debe pasarse. y a instanciasde los funcionarios del Banco Central. los problemas de corto plazo estaban destinados a disolverse por si solos a medida que se eliminasen las trabas al libre juego de una economia de mercado 3. a su normalidad.se sugiere. de la economia. Se estabiliza lo que temporariamente se ha apartado del equilibrio. El punto es importanteporque muestra c6mo la persistenciade la inflaci6n cada vez mis forz6 a colocar las cuestiones de corto plazo en una consideraci6n . implicitamente. desde el punto de vista de quienes disenian la politica. particularmente al comienzo de la gesti6n de Martinez de Hoz.una transformacion tema de bienestar. la aplicada en Mexico ultimamente. 3 Las medidas inicialespueden concebirse. la crisis de balance de pagos. La soluci6n de las cuestiones de corto plazo -la inflacion. reducci6nde la capacidadconde caracterestructural: propuestas de instituciones testatariade los sindicatoslaborales.como integrantes de una de exceso de demanda.etcetera. Son. de los precios agropecuarios-. DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POTICA ESTABILIZACION Y TRANSFORMACION ECONOMICA 455 Cuando se habla de estabilizacion -de politica de estabilizacion-.La politica de Kriegerprocur6reforzar si6n y la expansi6ndel sector industrialmediante cambios en la distribuciondel ingreso y en los precios relativos. En principio tal politica parece simplemente no haber existido.Es a partir de entonces que la politica de corto plazo pareci6 adquirircierta autonomia. el gobierno parecio suponer que el simple "sinceramiento" de los precios -alza de la tasa de cambio. respectivamente.para que el programa de largo plazo pueda tener efectiva vigencia.se intent6 restringirla oferta monetaria.desmantelamiento ligadas al sisradical sin embargo.son requisitos imprescindibles -o casi imprescindibles. Esta subprioridad de la politica de corto plazo es visible. En su concepcion estructural. Hay un inventario amplio de experiencias economicas que caben dentro de este concepto de estabilizacion. a fines de 1977.

LA CUESTION POLITICA Y EL PLAN ECONOMICO Al asumir el poder las Fuerzas Armadas declararon el proposito inmediato de combatir la guerrilla -sin las restricciones constitucionales inherentes al estado de derechoy eliminar el desorden y la corrupcion consecuentes del desborde de la actividad sindical. por otra parte. su objetivo de largo plazo era producir una transformaci6n completa en el funcionamiento de la sociedad argentina tal que fuera imposible la repetici6n del populismo y de las experiencias subversivas del primer quinquenio de la decada del setenta 4. Pero el mito en si. los sindicatos. los militares. En el substrato de la disconformidad con la situacion preexistente y de la vigencia del mito del destino frustrado esti la experiencia tangible de la inestabilidad de los ingresos. Debe aceptarse como el reflejo de un estado extendido de insatisfaccion con respecto a la historia nacional de las ultimas decadas. Ese destino aparentemente se frustro: la Argentina se estanco en su crecimiento y fue perdiendo posiciones en relacion a otros paises y en particular al Brasil. En la Argentina es una pretension recurrente de gobiernos. 4 En sus primeras declaraciones la Junta Militar uso. cada postura ideologica sefala diferentes culpables: el imperialismo. de la violencia del conflicto social. y a desprenderse. de alguno de los componentes significativos de la estrategia original de largo plazo. de la especulacion improductiva y de las falencias morales del peronismo. Peron. La conduccion relevante. de la alternancia de expansiones y recesos. Esto se hace aqui limitandose a lo economico. tal como el de la elevaci6n del precio relativo de los productos agropecuarios con respecto a los industriales. y anunci6 un pronto retomo al dialogo politico y a la normalidad constitucional. Declaro fines limitados: la lucha contra la subversi6n y la estabilizaci6n de la economia.y destinado a ocupar una posicion descollante en el mundo y de claro liderazgo en America Latina. un lenguaje intencionalmente moderado. reuine un consenso mayoritario. los industriales ineficientes. Sobre las causas de esa frustracion no hay acuerdo. El arraigo de esta conviccion sobre la necesidad de cambios de fondo. y minimizando resistencias en la primera etapa particularmente severa de su conducci6n.Las declaraciones produjeron los efectos deseados apaciguando inquietudes tanto en el frente interno como en el exterior. etcetera. del destino frustrado y de la necesidad de que la Argentina reencuentre su camino hacia su innata grandeza. el caracter nacional. III. al menos temporariamente. de la inseguridad que generan altas tasas de inflaci6n. la vieja oligarquia. La cuesti6n es determinar c6mo esos fenomenos intentados por la actual conducci6n econ6mica. . estan vinculados al esto excede el modelo econ6mico vigente y definir el sentido y la justificaci6n de los cambios Naturalmente marco restringido de un analisis sobre el plan de estabilizacion. por razones tacticas. que tinie de un modo tan marcado la concepcion politica del actual gobierno militar.456 ADOLFO CANITROT La intencion de producir transformaciones radicales no es un planteo original del actual gobierno. partidos e ideologias. Pero. obliga a plantear el tema del largo plazo. Estas cuestiones son analizadas en la seccion X de este trabajo. los judios. El mito dominante es que el pais es intrinsecamente muy rico -como lo demostraron los anios que transcurrieron entre 1880 y 1930. los politicos.

Desde su posicion de ministro de Economia lider6 y dio su propio color. de anteponer un "tiempo economico" a un "tiempo politico". que sea el lugar de convergencia. como del talento politico de su conductor. nacion y dio prelacion al plan economico. no solo en el futuro mediato. cia. al esquema.I A DISCIPLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLTIMCAECONOMICA 457 militar declaro como meta final la restauracion de la democracia pero solo una vez que el proceso de saneamiento hubiera alcanzado sus fines. Se contemplaba pues un periodo de gobierno autoritario transitorio aunque sin limites previsibles en el tiempo ("El gobierno no tiene plazos sino objetivos"). Pero esta eleccion no resulto neutra. aun bajo un gobierno civil. Importan una percepcion distinta de la relaci6n entre poder militar y partidos politicos. la de una conduccion militar abierta. IV. un poco por fuerza. asi como la intencion expresa de tutelar posteriormente el funcionamiento del regimen democratico por directa participacion. tanto en la formacion como en el ejercicio de los gobiernos del futuro. Entre estas dos concepciones las diferencias son considerables. poseedor de una moral y una disciplina superior. En un extreme yace la idea de una democracia conservadora y elitista. Por razones de aritmetica electoral la solucion no podia ser sino de democracia restringida. Esta proposicion. compromiso. arbitraje y resolucion de los conflictos de intereses y orientaciones provenientes de la sociedad civil. EL DIAGNOSTICO DEL LIBERALISMO ECONOMICO La proposicion central del liberalismo economico es la idea de que el mercado. Esta precaucion de no fijarse plazos. En el consentimiento de esta prioridad pesaba. es el mas eficiente asignador de los recursos de una sociedad. frente a una sociedad enferma por anios de practicas deformantes. revelan la dificultad que las propias Fuerzas Armadas percibian en el logro de sus objetivos. el doctor Martinez de Hoz. en el otro. donde las Fuerzas Armadas representen el apoyo del partido del orden. a toda la gesti6n de gobierno. Alimento en este la imagen de un autoritarismo ilustrado. tanto la conciencia del estado critico de la economia a principios de 1976 como la esperanza de que el exito del plan econ6mico ampliara el espacio de factibilidad del plan politico posterior. cuando el sistema de democracia restringida estuviera en vigen. en ejercicio del gobierno. sino tambien dentro del periodo de transicion. De ese modo sirvio a los objetivos politicos de transformacion de las Fuerzas Armadas al tiempo que acotaba el intervalo de eleccion politica de estas mismas a las alternativas compatibles con su propia vision de una democracia conservadora. ya probado sin mucho redito en anteriores gobiernos militares. mas alli de lo economico. Pero dentro de esta coincidencia militar mayoritaria cabe un amplio abanico de concepciones. distante. ademas. funcionando sin interferencias. Se retorno asi. 5 es la 5 La justificacion de acuerdocon el parte de concebirla economiafuncionando en los teoremas modelo de equilibriogeneral competitivode Walrasy se fundamenta . La irresoluci6n de este problema dejo al plan politico en estado de hiber. racionalmente justificada. En la elaboraci6n del plan econ6o mico el grupo liberal poseia ventajas considerables provenientes tanto de la posesion de un elaborado activo te6rico e ideologico.

segun el diagnostico. A partir de esta concepcion el liberalismo econ6mico atribuyo la razon . la economia argentina crecio lentamente. plazo.El monetarismo sostiene la independencia. En consecuencia en el corto resultantes. aunque inefectivas. por imposicion al sector privado. A eso se agrego la existencia de practicas monopolicas por parte de un sindicalismo unitario y vertical que presiono permanentemente los salaries por encima de los niveles de productividad de la mano de obra.El monetarismo activa cuando se aplica al proposito de corregir las deformaciones emergentesde la aplicaci6nde esas politicas. la introduccion de aranceles a las importaciones creo un muro protector de la competencia externa que alento la instalacion y supervivencia de una industria ineficiente. opuesta a la intromision del Estado en la vida social mas allii de estrechos limites. Segun su diagnostico. depositario de las ventajas comparativas naturales del pais. sin quebranto. la teoria cuantitativa del dinero segun la reformulaci6n de Friedman. seguin este mismo diagnostico. Privada de ese modo.458 ADOLFO CANITROT proyeccion a lo economico de una filosofia politica individualista. fue discriminado para servir politicas demagogicas. . el liberalismo econ6mico se mantuvo en una actitud de oposici6n estricta a todas las politicas de empleo. En su concepcion del funcionamiento de la economia todos estos intentos no solo son nocivos desde el punto de vista de su eficiencia global sino tambien contraproducentes -o al menos inocuos. De este modo los gastos publicos alcanzaron una proporcion del ingreso global imposible de ser satisfecha. como causantes principales de la expansion monetaria. de los intentosde influirsobre las variablesreales mediantepoliticasmonetarias s61o convalidauna politica monetaria y fiscales a la larga inefectivas. se carecio tanto de las disponibilidades como de los incentivos para inducir la acumulacion de capital. dilapid6 recursos en el mantenimiento de una pesada burocracia. tambien compensatorio. Los deficit del gobierno operaron.en relacion a sus objetivos especificos. Consecuentemente. complementariamente. de distribucion de ingresos. no puede funcionar de optimalidad de Pareto. El resultado fue la destruccion del mercado de capitales y la inflacion cronica. de seguridad social y de promocion sectorial aplicadas en la mayor parte del mundo desde la posguerra. de distribucion de ingresos. entre las esferas de lo monetario y lo se aplica a demostrar las perturbaciones real. en el sosten de empresas ineficientes y deficitarias y en el funcionamiento de un enorme. Los capitales y firmas internacionales solo ingresaron ante la concesion de privilegios extraordinarios. A este efecto contribuy6 ademas el intento. Como una economia. en consecuencia. por su parte.A este aparato teoricobasicose adjunta. de los beneficios de la libre competencia y aislada del mundo. El gobierno. costoso y deteriorado sistema de bienestar social. Paralelamente el sector agropecuario. Para aliviar los efectos del estancamiento el Estado ampli6 el empleo publico y tomo a su cargo la prestaci6n de servicios y otras actividades que en un contexto diferente hubieran servido con rentabilidad las empresas privadas. de subsidiar a las empresas con creditos a tasas negativas de interes. en el largo plazo.de las dificultades de la economia argentina a dos causas principales: la distorsion de los precios relativos domesticos que introdujo la politica de industrializacion y el sobredimensionamiento del Estado.

Sobre el tema inflaci6nv6ase RobertoFRmsENS: "Inflaci6ny polltica antiinflacionaria en la Argentina. Eran estas distorsiones las que debian ser eliminadas.LA DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POLXTICA ECONOMICA 459 permanentemente en condiciones tales. Esto permite. Buenos Aires. persistencia sobre el tomar en cuenta los efectos de la inflaci6ny de la politica antiinflacionaria de las variablesmacroecon6micas comportamiento y sobre el disefio de las polliticas de largo plazo.1975-1978". . Estas modificaciones fueron motivadas principalmente por la continuidad de la inflacion a pesar de las medidas adoptadas para moderarla. vol. la orientacion y los objetivos del plan de transformacion y contiene las disposiciones esenciales que se han conservado. 2) La eliminacion de retenciones a la exportacion de productos agropecuarios. Pero la aceptacion de esa division obliga a plantearse la cuestion de distinguir. 1979. mediante planes de estabilizacion. a casi cuatro afios de su aplicacion. 5) La liberalizacion de los mercados cambiarios y financieros (reforma 6 Este trabajono intenta discutirlas razonesdel fen6menoinflacionario ni de su Se limita a a pesar de todos los intentosIlevadosa cabo por moderarlo. V. 2.que no podia poseerse a poco de su formulacion. 3) La aplicacion de un programa de reduccion progresiva de los aranceles de importacion (apertura de la economia). antes y despues de esa fecha. ganar una perspectiva sobre el significado del plan original -y tambien sobre sus modificaciones. a cada periodo de expansion de corto plazo siguio una crisis recesiva. Su significaci6n fue tal que la politica economica del periodo total puede considerarse en dos etapas. de prestaciones sociales deficitarias (salud. Los cambios mas importantes fueron los introducidos en mayo y diciembre de 1978. todo el conjunto de la experiencia de conduccion economica desde entonces hasta el presente. sin embargo.Estudios CEDES. Las crisis fueron superadas. es necesario tener en cuenta las modificaciones introducidas a lo largo del camino. vivienda) e incremento real de las tarifas de servicios pfiblicos (sinceramiento de los precios). 4) La eliminacion de subsidios a las exportaciones no tradicionales. los componentes permanentes de los transitorios. NQ 6. las modificaciones de 1978 son una clara expresion del estilo de conducci6n del equipo econ6mico y consecuentemente de su ideologia 6. EL PLAN ECONOMICO DE 1976 El plan economico de marzo de 1976 puede ser visto como la consecuencia logica del diagnostico precedente. en el plan original. Cuando se juzga. pero estos no podian sino ser paliativos temporarios en tanto persistieran las distorsiones basicas en el funcionamiento economico mencionadas arriba. de creditos de fomento. Las disposiciones centrales del plan economico de 1976 fueron las siguientes: 1) La fijacion de un nuevo nivel de equilibrio de los salarios reales inferiores en un 40 % al nivel promedio del quinquenio anterior. Muy sinteticamente puede decirse que en tanto el planteo original revela la ideologia. una y otra vez.

de la ecote6ricade la ooncepcion El modelo de Walras. inmediato asociar las diversas medidas propuestas en el plan con los problemas seiialados en el diagnostico. por lo tanto. si no se reconoce que detras de la racionalidad te6rica y de la instrumentacion tecnica. Se plantea asi la cuesti6n de las motivaciones y objetivos del plan econ6mico. 6) La reduccion del gasto. En realidad sus aseveraciones mas significativas se ajustan mas a la situacion de 1960 antes del importante crecimiento de la productividad industrial y de la produccion agropecuaria. El diagn6stico tampoco era nuevo en 1976.que es la justificaci6n . es un modelo de trueque que opera en condiciones equivalentes a la perfecta certidumbre con respecto al futuro. Desconocer esto lleva a concebir la politica economica como un mero ejercicio tecnico en procura de un objetivo neutral -en este caso la eficiencia. Cada una de las medidas listadas puede entenderse como la aplicacion de ese proposito a un mercado especifico. ademas. la reprivatizacion de empresas caidas en el pasado bajo control estatal (principio de subsidiariedad del Estado). empleo y deficit del gobierno (redimensionamiento del Estado). y la nocion asociada de que las variables reales son independientes de las monetarias. Ni los encabezamientos doctrinarios del diagnostico ni los juicios criticos que contiene son suficientes para explicar su adopci6n. VI. En el seno de las Fuerzas Armadas se afirmo la 7 nomia de libre mercado. etcetera. no interferida exteramente. Insuficiente. los supuestos mismos del modelo de los cuales se parte estan elegidos por razones ajenas a su propia logica y se refieren tanto a preconcepciones ideologicas como a la percepcion particular de la coyuntura por sus autores 7. De alli el paso a dicotomias artificiales como la de "tiempo economico" y "tiempo politico" es inmediato. Correcta en el sentido de aceptar que quienes conducen el plan poseen una concepci6n basica y racionalmente fundada del funcionamiento ideal de una economia a partir de la cual hacen el diagnostico y el tratamiento de los problemas argentinos aplicando a ello las debidas calificaciones profesionales. crisis que las Fuerzas Armadas y los sectores empresarios percibieron como una amenaza de disolucion del sistema social vigente.al cual debe preservarse de las incidencias de la politica.460 ADOLFO CANITROT financiera) y el financiamiento del deficit publico mediante colocacion de titulos en el mercado de capitales. La noci6n de que la economia. Es. Si el diagnostico fue revivido y con 61 toda la predica del liberalismo economico. sin embargo. Generalmente los supuestos de un modelo son postulados en funci6n de las conclusiones que se desean obtener. Un modelo teorico es nada mas que un instrumento conceptual. son consecuencia inmediata de los supuestos del modelo walrasiano y teoricamente demostrables. Esta apreciacion del contenido del plan econ6mico es correcta aunque insuficiente. que a las condiciones de la decada del setenta. ello se debi6 a la crisis politica de la primera mitad de esta decada. se mueve siempre en estado de equilibrio de pleno empleo. de la exportaci6n de manufacturas. s6lo previa aceptaci6n de ellos. EL PLAN ECONOMICO COMO PROYECTO POLITICO El plan economico de 1976 tuvo el proposito declarado de liberalizar la economia.

el liberalismo pudo atribuir la crisis econ6mica que se fue gestando en esos afnoshasta su eclosion en 1975. mas que a objetivos economicos. En consecuencia la reforma economica era una condicion necesaria de la reforma politica. A partir de entonces el funcionamiento de la economia argentina puede ser representado por un modelo de dos sectores: un sector agrario productor de bienes de consumo para la exportacion y el mercado interno. En su primer periodo de aplicacion (1946-1959) este modelo funciono debido a las alteraciones introducidas en las relaciones de precios. ante la perspectiva de la reaparicion de la oferta externa de bienes y capitales. 75. por los efectos de la crisis economica internacional de la decada del treinta y luego de la Segunda Guerra Mundial 8. (Plan Pinedo). como unica alternativa socialmente viable. Esta es la tesis que se procura discutir en las paginas que siguen. en tanto el industrial modifica su nivel de actividad segun el volumen de demanda. La virtud del planteo del liberalismo economico consistio en demostrar a las Fuerzas Armadas que el esquema politico-institucional que procuraban reemplazar estaba ligado estrechamente al ordenamiento economico que le daba sustento. . el sector agrario trabaja siempre a plena capacidad. octubre-diciembre. En el modelo.N. a la persistencia de un ordenamiento de la economia a cuya elaboracion el peronismo habia hecho un aporte original significativo. VII. el gobierno argentino dio a la protecci6n industrial el caricter de una politica de industrializaci6n a largo plazo. Esta complementariedad esta organizada en funci6n de dos lineas centrales: la apertura de la economia y la reforma financiera. La imposicion 8 Ver al respecto"El Plan de Reactivaci6n Econ6mica ante el HonorableSenado" 1979. Se establecio asi una doble relacion: el plan economico aparece como dependiente del proyecto politico pero a la vez como su condicionante. No es ignorado que la industrializacion como politica de sustitucion de importaciones y de crecimiento del mercado interno no resulto de una decision soberana fundada en una filosofia industrialista. y el riesgo de una tercera guerra. Fue impuesta. a los objetivos politicos del proyecto de transformaci6n de las Fuerzas Armadas. Recien en 1946.LA DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POLrICA ECONOMICA 461 idea de que esta crisis no habia sido sino la conclusi6n de un proceso caracterizado por la aplicacion de un esquema institucional y politico vulnerable a la influencia dominante y perturbadora del peronismo y los intereses que este convocaba. de ese modo. DesarrolloEcondmico. y un sector industrial productor de bienes de consumo y de capital destinados exclusivamente al mercado interno e importador de insumos y bienes de capital. Por analogia. Para ello mis que un analisis pormenorizado de las distintas areas donde opera el plan economico se opta por un enfoque de tipo global que resalta la complementariedad de las diversas medidas que integran el conjunto del plan. EL MODELO DE INDUSTRIALIZACION SEMICERRADO Antes de efectuar el analisis del plan economico es necesario tener presente las caracteristicas esenciales del modelo que propone reemplazar. El plan economico fue justificado en tanto atiende.

Los salarios descendieron abruptamente en 1959. costos laborales mayores. Esta tendencia explosiva fue el resultado de los efectos expansivos de la sucesi6n escalonada de aumentos. Aliviadas asi del peso de la demanda interna. En una economia sin reservas importantes de mano de obra y con un movimiento sindical muy activo y organizado hay s6lo tres procedimientos para imponer una politica semejante: el acuerdo politico en el cual los asalariados renuncian mas o menos voluntariamente a captar una parte adicional de los ingresos. pero la inestabilidad persistio. namiento normal fijaba el precio de compra a los productores por debajo del precio do exportaci6n y retenia la diferencia. En los hechos este limite fue sobrepasado repetidamente obligando a la aplicacion de planes de estabilizaci6n contractivos. Este modo de funcionamiento primo en la decada del sesenta 10. Por otra parte. la demanda de bienes industriales puede ser motivada en la inversi6n. Este segundo modo de funcionamiento del modelo cerrado. el incremento de los salarios en relacion a los precios agropecuarios dio a los asalariados una capacidad adicional de compra en el mercado de bienes industriales que fue la raz6n primera de la expansion. compras) en el sector urbano.462 ADOLFO CANITROT de aranceles protectores a la industria permitio a las empresas industriales absorber. El limite maximo a la expansion esta dado por la capacidad de la economia de generar deficit en su balanza de comercio con el exterior.En su funcio- . Las empresas industriales tradicionales productoras de bienes-salario languidecieron. La inestabilidad fue la caracteristica del funcionamiento de este modelo. al menos. que da prioridad a la inversion. y la regulacion autoritaria. que fueron las dominantes en el periodo.significaron una extracci6n de ingresos rurales utilizables en gastos puiblicos (salarios. comenzo casi simultaneamente con la vigencia de este modelo. La inflaci6n. como fen6meno cr6nico en la Argentina. 10 En la decada del sesenta hubo. El periodo (1959-1970) fue muy expansivo. requiere el ensanche de los margenes de beneficio en el sector industrial. En el segundo quinquenio este impetu fue alentado por un vigoroso programa de inversi6n puiblica. Paralelamente. 9 El IAPI fue un monopolioestatal para las exportaciones agrarias. las exportaciones tuvieron un fuerte aumento y la tirania de la balanza de pagos precedi6 a las sombras. El efecto expansivo de las transferencias de ingresos desde la agricultura a la industria resulta en el modelo del efecto multiplicador del empleo de esta ulitima: los costos salariales se reintroducen como demanda de los propios bienes. la inflacion que distancia precios de salarios. de precios y salarios industriales. La descripci6n del texto es una estilizaci6n de las politicas de Frondizi (1959-1962) y Krieger Vasena (1967-1969). el gasto puiblico y el consumo de no asalariados. 9 impuestos a la exportacion. Alternativamente a los salarios. En la primera parte de la decada se intentaron las dos primeras. se amplio el deficit del gobierno. los procedimientos utilizados para reducir los precios agropecuarios -IAPI. Precios y salarios industriales subieron con respecto a los precios agropecuarios. condicionados mutuamente. Observado desde otro angulo. cuatro diferentes tipos de politiea econ6mica. con rentabilidad. El mayor empleo publico mantuvo tenso el mercado de trabajo. Pero esta secci6n no pretende ser un ensayo historico. pero las nuevas empresas establecidas en la produccion de automotores e insumos basicos crecieron impetuosamente.

Una primera.. en apoyo. . De esa manera el modelo economico semicerrado parecio irse disolviendo progresivamente. iniciada a mediados de 1969. No 2. luego descendieron hasta su casi desaparici6n. El descenso de aranceles de importacion fue el instrumento basico de esta politica en el programa de '11Se ha argumentado del conflictopolitico. Filadelfia.. Hacia 1974 el fenomeno alcanz6 un nivel significativo: representaba la mitad de las exportaciones del pais. en The Return and Fall of Peronism.Como politica fueron subordinadas a las politicas de sinceramiento de precios y antiinflacionarias. finalmente. Este segundo aspecto no aparece como un objetivo sino como una consecuencia natural esperada del incremento de eficiencia inducido por la mayor competitividad en el mercado interno. Y una segunda etapa. Hubo. y que se caracterizo.como consecuencia de la politica economica aplicada a partir de 1976 13. ISHI. luego la politica de contracci6n monetaria y. TORnE: "Sincicatos y trabajadores bajo el ultimo gobierno peronista. BuenosAires. en principio. En el plan economico de 1976 se entiende por apertura de la economia la apertura del mercado interno a la competencia exterior y no la expansion de la produccion local hacia los mercados externos.En el caso de la industriaautomotrizeste tenomenoestaria demostradopor el paulatino descenso las de las tasas anualesde crecimientode las ventas. Juan C. 13 Las exportaciones industriales crecieron hasta el aio 1977. LA APERTURA DE LA ECONOMIA Desde mediados de la decada del sesenta comenzo a hacerse notorio un proceso novedoso: la exportacion de manufacturas industriales. 1980. Argentina 1973-76". el descenso de la tasa de cambio de moneda extranjera. en lo economico. vol. un acuerdo de precios y salarios que finalizo en una inflacion galopante 1. a la busqueda de nuevos mercados por el lento crecimiento de la demanda interna de los asalariados. Ese argumento tanto por insumos de demandas estimuloa dicha expansion provinode la preexistencia a producirse en el pais. evolucionando seg6n sus en funcion del crecimientodel ingreso. durante la cual se intent6 repetir. importantes subsidios del gobierno. Participaron de la exportacion muchas actividades tradicionales de produccion para el consumo. la crisis de los anfos setenta tuvo dos etapas.I A DISCIPLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA 483 en el segundo quinquenio la uiltima. La inestabilidad resulto de la dificultad politica de mantener cualquiera de estas soluciones mas all de periodos de tres o cuatro anos. Si esto fuera generalizable. forzadas. Observada en este contexto. argentino'". cidad impulsoray cumplirianen adelante un rol pasivo. VIII. industrias en que se apoy6 la expansi6n de los afnos sesenta habrian perdido su capa- 12 Ver Juan C. la expanque aun sin la emergencia sefiala que el si6n de la decada del sesenta hubiera llegado a su fin. Las afect6 primero la eliminacion del sistema de subsidics. Ver Juan SOURROUrrE: propias elasticidades "La presencia y comportamiento de las empresasextranjeras en el sector industrial EstudioCEDES.Hacia 1972 ese stock de demandaretenidapreexistentehabria quedado exhausto. I. Este proceso se interrumpi6 -aunque no de inmediato. que correspondio a la progresiva disolucion del sistema autoritario-militar. comenzada en 1973 con el peronismo en el poder. por el descenso del ritmo de crecimiento y el ascenso de las tasas de inflacion 11. como por bienes finales previamente importados que comenzaron de consumode sectoresde mayoresingresosque pudieronser satisfechas. 1978. Torre y Juan Corradi eds. sobre bases politicas endebles.

el precio por arriba del cual ingresaria al pais la competencia extranjera. esto es. el nivel del salario determina. por ejemplo.de los preciosinternacionales.implicauna perdidade eficiencia del sistema. 15 Es precisamente la existenciadel margen de proteccionlo que permitea las -dentro de los limiempresasindustriales preciarsegiin sus costos con independencia tes que fija dicho margen. el extremo inferior 16. La cuesti6n no es de eficiencia sino de distribucion del ingreso 14. hay que esperarlos en el futuro. la En el sector agropecuario formaci6ndel precio es diferente. Conceptualmente. . la tasa de cambio. el supuesto de una relacion inversa entre grado de proteccion y eficiencia -o productividad. Esto se debe a que las empresas industriales precian segun sus costos primos mas un plus de beneficio determinado segun las condiciones del mercado interno 15. Pero cuando la relacion se establece entre agregados. define el extremo superior del margen de proteccion. el precio interno. A partir de 1976 bajaron. medido por los aranceles. habida cuenta de la tasa de cambioy de los impuestosa la exportacion.464 ADOLFO CANITEOT 1976.y el precio efectivo de oferta de las firmas hay un margen de salvaguardia. el margen de proteccion varia positivamente con la relacion 14 Desde el punto de vista del equilibriogeneralapoyadoen el modelo de Walras mediante los teoremas de Pareto. Debido a esto el concepto de nivel de proteccion. Proteccion y salarios reales ascendieron conjuntamente entonces.Esta conclusi6n en el conjunto cuandoalgunode no es validanecesariamente los restantespreciosya ha sido "alterado" la critica En consecuencia. a la proteccionarancelaria desde un enfoque global de equilibriorequieresuponerno solo la validezdel modelode Walrassino tambi6nla inexistencia de toda otra distorsi6n en el sistemalibre de precios que no sea la que se esta considerando. la aplicacion extendida de aranceles a los productos industriales de importacion implica un aumento del nivel medio de precios del primer sector con respecto al del segundo.es una extensi6n no garantizada de conclusiones del analisis parcial microeconomico al campo de la macroeconomia. precio por decisionesextemas al mercado. resultancomo residuo. que toda alteracionde un puede demostrarse.Como los determina salariosy los precios de insumosestan dados -para el sector-. Los aumentos de productividad de la mano de obra que pudieran serle consecuentes llevan tiempo. Dado un cierto nivel arancelario. no es plenamente utilizado por las empresas industriales en la fijacion de precios. El nivel arancelario. el unico procedimiento inmediato de reduccion de costos es la baja de los salarios.mientraslos (n--1) precios restantescontinuansiendolibremente determinados por el mercado. El precio internacional. por otra parte. Pero no el ulnico. 16 La variaci6nde la tasa de cambiotambienafecta los costos industriales pero s6lo en la medida de la participacion de los oostos de insumos importadosen e total de costos. Luego.Esta dicotomiaen la formacion de preciosentre ambos pecuarios sectoreses esencialpara explicarel funcionamiento de la economiaargentina. carece de significado en tanto no se explicitan simultaneamente el nivel del salario nominal y el valor de la tasa de cambio. con anterioridad. via costos. Entretanto. entre la industria y la agricultura. por el otro lado. En la Argentina puede aplicarse a la industria del acero o del papel que poseen niveles arancelarios muy altos en relacion a las restantes industrias. a precios internacionales invariables. Entre el precio maximo que el arancel permite -y que resulta de multiplicar este arancel por la tasa de cambio y por el precio internacional. los beneficios agro. En este punto la politica tuvo el signo opuesto a la de 1946.

que la tasa de cambio sea fijada libremente en el mercado externo.define el comportamiento colectivo. En la politica economica de Martinez de Hoz esta tasa no solo no se liber6 sino que por el contrario fue utilizada como el instrumento mas poderoso de regulaci6n de la actividad econ6mica y los mercados de capitales. las eleociones. Pero a esta situacion dificilmente se llega. Por ejemplo. en conjunto. 19 Observese c6mo esta concepci6n de la negociacion localizada de los salarios se asocia con la politica aplicada a las organizaciones laborales.por coherenciacon los principios walrasianos. el gobiemo.todo 1974 hasta junio de 1975. salvo mediante la aplicacion de politicas extremas que simultaneamente coloquen a las empresas en el mismo borde de la supervivencia. En una vision ideal. pudo ejercer el control mas ferreo del comportamiento de la economia que pueda registrarse en muchos anios. La proteccion arancelaria cumple el papel de dar libertad economica y poder politico al conjunto del sector industrial. Las empresas industriales no son libres de negociar. Esta autonomia del sector industrial hace posible fijar precios y salarios por mutuo acuerdo entre empresarios y asalariados. la reduccion del margen de proteccion devuelve a la autoridad econ6mica su capacidad regulatoria 18. Pero esta es una negociaci6n localizada. Esta es la racionalidad economica de la asociacion de intereses entre empresarios y asalariados industriales que esta en la base de las alianzas populistas. Fuera de este caso el efecto es debil. Consecuentemente el acuerdo deriva en la mutua ventaja. Pueden hacerlo individualmente en la medida en que deseen distribuir a sus propios asalariados sus excedentes de beneficios con respecto a la media. La existencia de ese margen es. En otras palabras. . en manos liberales. A esta facilidad se agrega el hecho de que en una producci6n orientada hacia el mercado interno el gasto de los asalariados es un componente principal de la demanda y el aumento de salarios un modo efectivo de promoverla. Esta funcion se traslada hacia arriba o hacia abajo seguin el arancel se incremente o descienda. En la experiencia argentina hubo ocasiones reiteradas de descenso de la relacion tasa de cambio a salario sin efectos descendentes sobre los precios industriales 7. 17 18 Un esquema de completa libertad de mercadosrequiere. La filosofia liberal concibe a la sociedad como la suma de miltiples unidades de decisi6n independiente cuya composici6n estadistica -los mercados. La conducci6n econ6mica fue ganando poder a medida que el margen de protecci6n de las empresas industriales se fue reduciendo. En esta vision del mundo no hay sitio para organizaciones corporativas tanto laborales como empresarias. El margen cumple para las empresas dos funciones conexas esenciales a su seguridad: 1) las resguarda de las fluctuaciones de los precios externos (e internos) y 2) les otorga flexibilidad para fijar su propia politica de precios y salarios. En abierta oposicion a los principios te6ricos sustentados. la raz6n de la baja capacidad de la autoridad economica para regular precios y salarios industriales por la via del comercio exterior. y no un convenio colectivo entre empresarios y obreros 9. la funcion del margen es cubrir a las empresas de la situacion de borde de cornisa representada por la competencia perfecta. con los asalariados. Los salarios pueden ser controlados indirectamente a traves del mercado de bienes finales con los precios de competencia externa y el manejo de la tasa de cambio. Es posible representar teoricamente una posicion donde el margen de proteccion llegue a cero. entre empresa y sindicato de empresa.LA DISCIPLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA 465 tasa de cambio a salario nominal. mas alla de ese limite superior. ademas.

el prolatoria de la politica de aperturaplantea. transfieren y utilizan los ahorros del sistema economico. medida por su capacidadregulatoria. 20 No seria justo ni completoeste analisis si la politica de aperturade Martinez con su alternativa. esto es. En un nivel mas practico. restricciones en comparacion debe cotejarse. El plan economico de 1976 hace del funcionamiento del libre mercado de capitales un objetivo fundamental. el credito de bancos oficiales.cuya eficacia relativa compulsivo:controlde precios. por otra parte. sino tambien disciplinar a la propia clase empresaria. cuyos preciosestan reguladospor el a menosde introducir es poco probable elemento gobiero. una ruptura completa con un pasado muy extenso en el cual el subsidio fiscal. no fuera contrastada de Hoz. frente a un fenomeno inflacionario. la voluntaria resignaci6n industrial-empresarios y asalariados. por sus autores. La primera es sobre el papel del concepto de eficiencia como medio de transito desde la motivacion ideologica hacia la racionalidad tecnica. organizando la economia de tal forma que toda tentacion de acuerdos espurios con las clases dependientes -de los cuales Gelbard es la encarnacion. esto es. el aliento a la renovaci6n tecnica. en un cuestionamiento La alterativa es el acuerdo blema de la eficacia de cualquierpoliticaantiinflacionaria. en la idea de una Argentina de ventanas abiertas donde las colusiones cerradas que ban generado el peronismo no puedan volver a repetirse. con el controlvia importaciones .466 ADOLFOCANTRYOT La politica de apertura puede justificarse pues. el mecanismo de redescuento y la tasa de interes negativa. Por iultimo.aunque en particular para beneficioinmediatodel sector agropecuario. como vision politica de largo plazo. en razon de la necesidad de ampliar. El limite de eficacia de la politicade aperturaesta dado por la resistenciade las a un margende protecci6nque les es esenciala su seguridad.etcetera. Explicitamente. En la motivacion ideologica yace el proposito no solo de controlar el comportamiento de los asalariados. LA REFORMA FINANCIERA El tema de la reforma financiera debe analizarse en el contexto de una cuesti6n definitoria del comportamiento de una economia capitalista: la referente a la formacion de capital.ni objeto de tratamiento alternativo como podria ser. La ineficiencia es dictaminada a priori en el contexto del modelo de competencia perfecta pero no es ni verificada empiricamente -no es necesario. al modo en que se generan. la capacidad de intervencion de la autoridad economica. de varias maneras. El exito de ese acuerdo alguin crediticias. en terminos de los teoremas de eficiencia paretianos que ensalzan la competencia perfecta. Permitase agregar a este analisis varias observaciones. mas amplio.quede eliminada 20o IX. Su puesta en practica por Martinez de Hoz a partir de 1977 signific6. del sector de los integrantes de precios (y salarios). empresasa renunciar Este requisitode seguridades tanto mayoren estos afios cuantomAs grandetambien enfatizar el Es innecesario es la inestabilidad de preciosinternacionales. de las relaciones Pero esta limitaci6nde la capacidadreguenormepotencialpolitico de esa resistencia. jugaron un papel predominante en el financiamiento externo de las empresas. Sobre su plena efectividad descansa toda la concepcion de una economia de libre empresa.de la libertadpara fijar sus propios precios en aras del bienestargeneral -la moderaci6nde la inflaci6n. por ejemplo.

El caso mas relevante a este respecto es el de las relaciones de precios entre bienes industriales y agropecuarios. disponen tambien del financiamiento implicito originado en la variacion de los precios relativos. la influencia positiva de los salarios sobre la demanda hace que no se pueda asegurar la vigencia de aquella asociaci6n en todos los casos. sus fuentes de obtencion de fondos son el sistema bancario. determinado por la relaci6n entre precios y salarios dentro de la propia industria. Las empresas recurren. es una funcion positiva del salario. dada la limitaci6n que impone el mercado a la ampliacion de los margenes de beneficio de las empresas 21 El comportamiento es completamente distinto si la demanda de bienes industriales puede ser incrementada por inversiones autonomas -inversion publica. El financiamiento de la inversion industrial El tratamiento de este tema merece distinguir entre financiamiento interno y externo de la inversion. El gobierno puede manejar las relaciones de precios mediante la aplicacion de impuestos y subsidios y la fijacion de la tasa de cambio. Por otra parte. de todos modos. sustitucion de importaciones y consumo de no asalariadosindependientes del valor del salario. en la medida en que es inducida -directamente o via expectativas.LA DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA 467 1. En principio este nivel esta positivamente asociado al margen de beneficio unitario que las empresas obtienen. No es una receta de aplicacion sencilla. No obstante. en la medida en que el nivel de actividad puede variar. Los metodos de control disponibles para ello ya han sido mencionados: acuerdo politico. La acumulacion de capital puede ser tan rapida como lo permita la ampliaci6n de los margenes de beneficio. inflacion o regulacion autoritaria. Pero. El volumen de inversi6n. al financiamiento externo. la intensidad del proceso de acumulacion de capital esta condicionada a las expectativas de las empresas con referencia a la capacidad del gobierno de mantener ese control en el futuro 2. ademas. La financiacion interna en las empresas industriales depende del nivel de beneficios. como el volumen de inversion no solo depende de los beneficios presentes sino tambien de los esperados en el futuro. Aun la inversi6n. Este tipo de relacion tiende a predominar en la economia cuando el espectro industrial se inclina hacia la produccion de bienes-salario como ocurriera en la Argentina antes de 1959. 22 El analisis Uleva implicito el supuesto de que los asalariadosposeen una baja capacidadde ahorroy un patron de consumoen el tiempo inelasticoa la tasa de interes. como conjunto integrado en un sector o en una rama de la produccion. En ramas de la industria productoras de bienessalario es posible encontrar una asociacion positiva entre salarios y beneficios hasta tanto se alcanza el nivel maximo de actividad (pleno empleo). exportaciones. En tanto unidades individuales. los intermediarios financieros y el gobierno. Es el mas relevante porque historicamente el proceso de industrializacion ha 21 A esto hay que sumarle el efecto de la inestabilidad econ6mica que se mencion6 antes al describireste modo de funcionamiento del modelo semicerrado. . En ese caso la asociacion entre salarios y beneficios es siempre negativa. sin embargo. es necesariamente pequeio.por el nivel de actividad. porque se trata de mantener los salarios deprimidos en relacion a los precios industriales en un contexto expansivo y cercano al pleno empleo.

La industria. este procedimiento implica la eliminacion de subsidios a la industria 24. En su trabajo "A note on the impact of devaluation and the redistributive effect" (Journal of Political Economy. en tanto. inflaci6n y desempleo" (Econdmica. . Los precios agrarios son directamente dependientes de la tasa de cambio. o. Aceptado ese presupuesto. NQ 1-2. En el caso que se analiza. Los procedimientos utilizados a ese fin son el descenso de la tasa de cambio -en terminos reales. por causa del margen de protecci6n. 2. enero-agosto. La polemica continia vigente. al eliminar las retenciones a las exportaciones agropecuarias.468 ADOLFO CANiTROT implicado una transferencia de ingresos desde la agricultura a la industria efectuada mediante la depresion de los precios de la primera con respecto a los de la segunda. quien afirm6 que el efecto recesivo s61o podia manifestarse si la oferta monetaria se expandia a un ritmo inferior al de crecimiento de los precios. La Plata.y la aplicacion de retenciones impositivas a las exportaciones agropecuarias23. los precios industriales se determinan via costos. La tesis de Diaz Alejandro implica a) un aumento de la demanda por dinero posterior a la devaluaci6n o b) un efecto sobre precios-inflaci6n. En este segundo procedimiento se suman dos efectos: 1) el incremento del gasto en bienes industriales por parte de los asalariados como consecuencia de los menores precios agrarios y 2) la transferencia al sector industrial de los ingresos provenientes de las retenciones por la via de gastos y subsidios del gobierno. La cuesti6n es detenninar si el efecto recesivo tiene lugar aun cuando se aplique una politica monetaria pasiva. Como es obvio. aiio por SIDRAUSKY XI. debe acudir al mercado de capitales y pagar por ellos la tasa de interes vigente. cuando menos. que reduzca el monto real de los activos monetarios antes de que los efectos expansivos puedan tener lugar. si requiere esos fondos. december 1963). 24 Este tema esta conceptualmente vinculado al de los efectos recesivos de una devaluaci6n. por si. Las retenciones pueden tambien originarse en el monopolio estatal de exportaciones (IAPI). El procedimiento alternativo de transferencia de ingresos es el mercado de capitales. el modelo industrialista utiliza un instrumental teorico y de politica 23 Las variaciones en la tasa de cambio afectan los precios relativos agroindustriales. Esta descripcion de los modos de financiamiento de la actividad industrial es itil al proposito de discutir el significado de la politica financiera del plan de 1976. 1968). El esquema industrialista El modelo vigente en la economia argentina hasta 1976 implica una valoracion positiva de la industrializacion como medio mas idoneo para el crecimiento economico y tambien de este ultimo. los precios del sector agrario suben y los empresarios agropecuarios retienen el comando de los recursos que previamente eran transferidos por el gobierno. NQ 6 LXXI. Este argumento fue condicionado en "Devaluaci6n. Permite reconocer dos esquemas de financiamiento apoyados en concepciones diferentes del funcionamiento de la economia y de los objetivos de la politica economica. como condicion necesaria para impulsar el bienestar colectivo. DIAz ALEJANDRO argumenta que el incremento de los precios agropecuarios resultantes de la devaluacion implica una transferencia de ingresos de los asalariados hacia los empresarios agropecuarios y que el efecto recesivo es consecuencia de la mayor propensi6n al gasto de los primeros con respecto a los segundos.

que dan a la inversion un papel determinante del nivel de actividad economica. que el capital obtenido de fuentes externas no solo represente un alto porcentaje del total de la inversion sino tambien que sea concedido a un interes inferior al de mercado. En el caso argentino refleja la dificultad tanto politica como economica. imputando una alta tasa de retorno sobre su capital propio. Una primera razon para la ineficiencia del mercado de capitales es la baja capacidad de las empresas para generar internamente los recursos de inversion necesarios para expandirse. Una caracteristica relevante de esa concepcion industrialista es la baja confiabilidad otorgada al mercado de capitales como instrumento eficiente a los fines del crecimiento economico. La inestabilidad se refiere a los precios relativos. un esquema de financiamiento subsidiado a la industria. El gobierno cumple un rol central como transferidor de ingresos en el proceso de acumulacion de capital en sustitucion del mercado de capitales considerado como un mecanismo debil para esa tarea. Esta idea esta implicita en el niicleo de la concepcion de las politicas economicas. en todos los casos. al nivel de actividad y a la continuidad de las politicas. hecho posible por la intervencion del gobierno como regulador de las relaciones de precios y como intermediario a traves del mecanismo de impuestos y gastos. El modelo industrialista es. de uno y otro signo. Enfrentadas a ellas las empresas reaccionan reduciendo el periodo planeado de recupero de su capital de inversion o. tal como se ha indicado previamente. En el agregado. en consecuencia. las tasas de interes de oferta y demanda de fondos se mueven en sentidos opuestos. de reducir los salarios industriales. Este peso del financiamiento externo tiene efectos negativos en el mercado de capitales. aplicadas al objetivo de crecimiento economico hasta 1976. Como consecuencia de ese riesgo. ademas de subsidios. en las transferencias de ingreso -no reembolsablesentre sectores. Esta razon es valida sobre todo en las primeras etapas de aplicacion de la politica de industrializacion. dicho en otras palabras. La otra razon es la incertidumbre provocada por la inestabilidad. Prestamistas y prestatarios asocian un riesgo creciente a una relacion creciente entre prestamos y patrimonio. Las politicas economicas aplicadas bajo ese modelo contienen. el incremento de riesgo eleva la curva de oferta y desciende la de demanda de modo que el monto de inversion resultante es menor. Este tipo de conceciones ha estado presente en los diversos regimenes de promocion industrial y en los acuerdos convenidos en relacion a proyectos de inversion importantes sobre todo a partir de 1954. Esta es una caracteristica del comportamiento de la economia argentina a la cual ya se ha hecho mencion. por montos que representan una proporcion importante del financiamiento total de la inversion y tambien una relacion elevada con respecto a sus patrimonios. . un modelo estatista. exenciones y otras ventajas particulares. Para que esto sea posible requieren. de la tasa de crecimiento y del monto de beneficios percibidos por las empresas.LA DIS[PLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA 469 nacido en esencia de las ideas de Keynes y Kalecki. En esas condiciones las empresas deben recurrir a fuentes de financiamiento externo a ellas.

la aplicacion de las reglas de maximizaci6n neoclasicas Ileva a la elaboraci6n de modelos de crecimiento donde la tasa de crecimiento es independiente del volumen de inversion. Las relaciones entre inversi6n. Su funcion es compatibilizar. Se aplican a este mercado. un esquema de financiamiento cuyo elemento central es el mercado de capitales funcionando sin interferencias. Este modelo puede ser extendido en el tiempo conservando sus supuestos. Este esquema esta integrado a una politica economica cuyo objetivo declarado es la eficiencia en la asignacion de los recursos. al dar una relevancia central al libre funcionamiento del mercado de capitales. Es imposible detenerse antes de esa fecha sin caer en una determinaci6n arbitraria del monto del equipo de capital. Estas decisiones de ahorro. La tasa de inter6s en ese modelo es el precio relativo entre bienes presentes y futuros. 25 El supuesto de perfecta certidumbre tiene algunas curiosas consecuencias te6ricas. El ahorro es una decision de postergar el consume presente para una fecha cierta del futuro 5. una perdida de eficiencia en la asignacion de recursos y un descenso en el nivel de bienestar. 26 El auge presente de las politicas econ6micas monetaristas en los paises europeos obedece a prop6sitos semejantes. La crisis internacional y el fen6meno inflacionario han . En las ciencias sociales los supuestos teoricos. El analisis de esta cuestion no hace sino confirmar el caracter disciplinario del plan economico de 1976. Es s6lo un reflejo de las preferencias de los consumidores. presta al objetivo de crecimiento economico una consideracion cuanto mas secundaria y subordinada a un proposito de ordenamiento del acontecer social 26. El esquema eficientista ADOLFO CANITROT El plan economico de 1976 contiene. Esta politica se basa en una concepcion de la economia representada por el modelo de Walras. Cada consumidor posee un conocimiento perfecto de sus consumos en cada fecha del futuro. La economia crece al ritmo del incremento de la poblaci6n mas el ritmo de progreso tecnico (dado ex6genamente). Bajo la condicion de pleno empleo permanente. Por otra parte. Toda intervencion externa al mercado en la determinacion del precio implica una violaci6n de las preferencias de los consumidores y. en cambio. El monto de inversion so1o afecta la relaci6n capital-producto. Es obvio que en una concepcion teorica como la descripta el problema del crecimiento carece de entidad. por ende. en el mercado presente de capitales. Las decisiones de inversi6n y ahorro estan gobernadas. son resultantes del patron de preferencias temporales de consumo. las reglas de optimo de Pareto. resulta claro que el plan economico de 1976. en consecuencia. nivel de actividad y tasa de ganancia que operan en la base teorica del modelo industrialista son por completo ignoradas. sin embargo. modelo teorico estatico donde a partir de recursos y preferencias dados se describe la formacion de los precios bajo supuestos de libre competencia y completa certidumbre.470 3. a su vez. en consecuencia. Juzgado a partir de ellos. por perfiles temporales de consumo definidos con certidumbre hasta el fin de los tiempos. el volumen de inversion para ampliacion de los recursos esta determinado por las decisiones de ahorro de los consumidores. tal como se seiialara al tratar el tema de la apertura de la economia. no son sino racionalizaciones destinadas a construir un aparato conceptual que justifique los objetivos que se procuran y de coherencia a los instrumentos utilizados. que es inherente al modelo. las decisiones temporales de ahorro y consumo de los consumidores.

En los pocos aiios transcurridos desde 1975. En el conjunto de los cuatro anos la tendencia fue el estancamiento. surgieron rapida- mente en la economiaargentina variosgigantesfinancieros al control que se extendieron de grupos industriales importantes y aun a ramas enterasde la producci6n. los asalariados. periodos de expansion donde el nivel de actividad economica alcanzo el pleno empleo. En esos paises. Las politicaskeynesianas cionadascon el ordenamiento (a lo Samuelson) que predominaran desde la posguerra han perdido predicamento.estaban subordinadas en su comportamiento a las vicisitudes de la politica antiinflacionaria y carecian. por su propia naturaleza politica. en especial. con los diversos sectores sociales. las provincias y los municipios mantuvieronun grado de autonomia importante en la programaci6n y ejecuci6n de sus planes de inversi6n. Cuando las tarifas de servicios piblicos bajaron en terminos reales -como resultado de las decisiones de la conduccion econ6mica en raz6n de su politica antiinflacionarialas empresas estuvieron en condiciones de recurrir al endeudamiento. En parte esto se debi6 a que las empresas publicas. 28 El traspaso al sector financiero desde el Estado del manejo de las transferencias intersectoriales de ingreso significo. el nivel de actividad de las empresas publicas y la magnitud de su inversi6n. La vigencia de un sistema politico representative obliga a los gobiemos a fundar su politica econ6mica sobre la base de acuerdos explicitos o implicitos. nunca fue objetado en nombre del antiestatismo intrinseco a la ideologia liberal. En los hechos el traspaso de poder coloca al sector industrial. el nivel de actividad. Pero sus operaciones se limitaron al corto plazo 28 X. Hubo. Pero. le es imposible ofrecer. Pero estos auges temporales fueron inducidos por inversiones no reproductivas y por acumulacion de inventarios27. la tasa de interes real. entre tanto. En la filosofia del liberalismo econ6mico el sector financiero es el centro vital del funcionamiento de un sistema de libre empresa. Garantiza te6ricamente una neutralidad apolitica que es condici6n de eficiencia y que al Estado. LAS CONSECUENCIAS DE LA POLITICA ANTIINFLACIONARIA En mayo de 1978 el gobierno decidio desindexar la economia adoptando la politica de ajustar la tasa de cambio a un ritmo inferior al del alza de precios internos. la dominancia es una cuesti6n de grado. El sector financiero fue el mas dinamico de la economia. Un tratamiento similar recibieron las tarifas del sector puiblico. . sin embargo. tuvo un crecimiento espectacular. o aun producir deficit con el proposito de constrefiir el crecimiento de la oferta monetaria y sobre crecimientoecon6micoy realzado aquellas relapostergadolas preocupaciones de la economia. por otra parte. en una situacion de dependencia con respecto al sector financiero que s61o se releva cuando aquel alcanza una capacidad de financiamiento holgada en relacion a sus gastos de capital. El mercado de capitales. un traspaso de poder. 27 La inversi6n piblica se mantuvo en niveles altos. La unica politica efectivamente antiestatista que llev6 a cabo el liberalismo econ6mico fue la de acordar al sector financiero el rol central que el Estado tenia hasta 1977 en las transferencias de ingresos entre sectores. ademas. en tanto deudor neto. Se procuro en principio atenuar el superavit de balanza de page.IA DISCIPLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLTICA ECONOMICA 471 La subprioridad acordada a los objetivos de inversion y crecimiento se manifesto en la practica de la politica economica. por lo tanto. acuerdos cuya efectividad es s61o transitoria de persistir las condiciones de estancamiento econ6mico. Fue evidente para las empresas que las variables que se toman en cuenta en las decisiones de inversion -los precios relatives. de la garantia de estabilidad indispensable para basar en ellas decisiones de inversi6n. entre 1976 y 1979.

La competencia exterior creciente deberia presionar 7rD hacia abajo tal que. Se fijaron pautas de las futuras devaluaciones nominales y se libero la entrada de capitales del exterior. CEMA. Es el caso de los textiles y JrD . Irx la tasa de inflaci6n internacional (de los bienes comerciables) y e el ritmo de devaluaci6n. Ana MARTmENA-MANTEL y Larry SJAASTAD: "El retraso cambiario en la Argentina. 7TD = Trx + e Pero como e tendia a cero en el tiempo. 31 En los hechos la reducci6n del margen de protecci6n industrial se aceler6. no son los mismos en todas las ramas de la industria. La igualdad TrD electronicos. La justificacion de la politica antiinflacionaria se modific6 radicalmente. y su relacion con el valor futuro de los salarios 31. Los mArgenes de protecci6n. La cuestion radica en el modo en que se determinan los precios industriales. los precios agropecuarios deben retrasarse con respecto a los indus29 Las pautas de devaluaci6n se fijaron a un ritmo decreciente. los precios industriales se determinan por sus costos. Di Tella. a diferencia del usado por los anteriores. Se abandono la idea de controlar los precios mediante la oferta monetaria y se adopto una politica de dinero pasivo. por otra parte. a priori. julio 1979. The case of = 7rx. Algunas agotan ese margen antes de que se llegue a la igualdad de reducci6n (1rD ("Crawling-peg systems and macroeconomic stability. En el momento de iniciarse la nueva politica antiinflacionaria se esperaba que TrD> 7TX+ - . Los procesos inflacionarios se caracterizan ademas por fuertes fluctuaciones de precios relativos. CIE.472 ADOLFO CANTROT moderar las expectativas inflacionarias. N9 2. o realidad?". rx -e) se mantuvo en 1979 en el orden del 3 % mensual superior al = 7rx -+ e. Buenos Aires. 1979) analiza el mismo tema en un modelo en que. I.+ e es el objetivo y no el supuesto tenga el margen de protecci6n. procuraron demostrar que en la economia argentina ya se habia alcanzado la situaci6n rD= rrx+ e. Esto es cierto s6Io en la medida en que se mande la politica. Hasta tanto el margen de proteccion industrial se haga nulo. En diciembre de 1978 esa politica fue abandonada. La inflaci6n deberia moderarse por la competencia de la oferta de bienes importados29. Buenos Aires. donde 7rDes la tasa de inflaci6n domestica. en equilibrio. o sea en el momento en que 7rD = 7rx + e. Para una justificaci6n te6rica de esta politica ver Carlos RODRIGUEZ: "Algunas consideraciones te6ricas sobre la estabilidad de reglas alternativas de politica cambiaria". Pero en la nueva politica se agrega la incertidumbre que resulta de ignorar. provenga este de una baja de aranceles o del retraso de la paridad real de la tasa de cambio. NQ 4. En otro trabajo Carlos RODRiGUEZ Documento de Trabajo. Sobre el margen de proteccion industrial el efecto negativo es el mismo. junio de 1979. MMito Argentina 1971-1978". Documentos de Trabaio. 30 Tanto 7rDcomo rx son tasas promedio. al cabo de la aplicaci6n de la politica resultaria 7rD = ?TX La inflaci6n intera igualaria a la internacional. el valor futuro de la tasa de cambio en el momento en que se produzca la igualdad 7rD = 7rx + En los precios agropecuarios el efecto del retraso del tipo de cambio no esta atenuado por la preexistencia de margen de proteccion alguno. Documentos de trabajo. En ambos casos hay un elemento de incertidumbre proveniente de la inestabilidad de precios relativos internos y externos 30. Atendiendo al primer proposito se aplico un impuesto a los ingresos de capital del exterior. CEMA. El ritmo contemplado en el programa de baja de aranceles.

Esta expansion llevo la economia al pleno empleo y favorecio la recuperacion de los salarios 34. ello se debi6 al estancamiento del nivel de la actividad en el sector industrial. depende de que se preserve la desigualdad 7rD> Irx+ e y de que s no ascienda. El sentido de las transferencias de ingreso se modifico totalmente. La expansion.LA DISCPLINA OOMO OBJETIVO DE LA POLIICA ECONOMICA 473 triales (salvo el efecto de modificacion en los terminos de intercambio). En el mediano plazo. XI. 33 Sean rD y rx las tasas nominales de inter6s en pesos y en d6lares norteamericanos respectivamente. 32 Si la vrueva politica de retraso del tipo de cambio se pudo mantener durante dos afnossin producir deficit en la balanza comercial. la eliminaci6n absoluta de los margenes de protecci6n industrial deberia ser acompanada por un nivel real de salarios menor. 34 La recuperaci6n (parcial) de los salarios fue favorecida tanto por la expansi6n del empleo como por la caida de los precios agropecuarios en terminos reales. sin embargo. el fuerte ingreso de capitales fue acompaniado por una expansion economica de corto plazo en los tres primeros trimestres de 1979 33. Como consecuencia. rD.7D = rx + S - (rD - e) e) . En la oferta fueron sustituidos por el ingreso de capitales del exterior. combinado con el notable incremento de la productividad en la producci6n de cereales (malz. en la medida en que esta condicionada a la acumulaci6n de inventarios. que liber6 saldos exportables y redujo la demanda de importaciones. En equilibrio el mercado de capitales hace que rD= rx + e + s donde s es un adicional teniendo en cuenta el riesgo de una devaluacion real del peso (naturalmente sin aviso previo).irD .rD = C+ s. Las reservas de moneda extranjera y el endeudamiento externo aumentaron rapidamente. luego rx = rxs Por lo tanto La tasa real de interes en dolares en el mercado local es (c + s). Es probable que ello se concrete a trav6s del proceso recesivo consiguiente al ascenso de las tasas de interes. La devaluacion retrasada del peso permiti6 compatibilizar una baja tasa de interes real en moneda local con una alta tasa de interes nominal y real en moneda extranjera. Los excedentes de ahorro agropecuarios colocables en el mercado financiero descendieron al par que sus precios.(rx + e)] Luego la tasa real de interes en pesos es unl funci6n descendente de 7r'D(7rx-+ rD. La tasa real de interes en pesos debe subir tanto en el caso en que rD = rx + e se logre. Un tomador de prestamos en d6lares e inversor en actives financieros locales obtiene una ganancia si rD> rx + e. como en el caso en que no se logre y los capitalistas comiencen a temer una devaluacion repentina. En lo inmediato esto reforzo el poder de la politica economica. Esto ocurrio efectivamente a partir de mayo de 1978 32. LA EVALUACI6N GLOBAL DEL PLAN ECONOMICO El analisis de corto plazo de la seccion precedente proporciona elementos de juicios adicionales para caracterizar la naturaleza de la gestion economica iniciada en 1976.7'x = c + c. La tasa real de interes en pesos es La tasa real de interds en dolares en los mercados externos es rx. sorgo y soja) que venia desde fines de la decada del sesenta.

De ese modo la inflacion no hizo sino reforzar en la vision de la conduccion economica la conviccion politica original de la necesidad de disciplinamiento de la industria. Pudo hacerlo. exceptuados de las retenciones a la exportacion y alentados por el incremento de la tasa de cambio. Los sindicatos laborales habian sido intervenidos y sus dirigentes sometidos a una exclusi6n masiva. Entretanto. sin embargo. Pero esto no es todo. frente a su propia clase. sus empresarios y sus asalariados. Gano poder al mismo tiempo que amplio el distanciamiento con los intereses inmediatos de los sectores empresarios. La persistencia de la inflacion y la necesidad de buscar metodos para dominarla contribuyeron. facilitado por la liberalizacion generalizada de los precios. tanto mas poderosa cuanto mas se redujo el margen de proteccion a la industria y cuanto mayores se hicieron los costos previsibles de su abandono en terminos de descalabro financiero y recesi6n economica. En el conjunto los precios agropecuarios. alterados con tanta intensidad como se estimara necesaria. . que lo hacia aparecer como el funcionario m/as importante del equipo econ6mico despues del ministro. en esa linea. la culminaci6n de una practica autoritaria que estaba alli desde el principio. Martinez de Hoz adopt6 esa estrategia abismal sacrificando los precios e ingresos del sector agropecuario -justamente el sector donde contaba con sus seguidores mas entusiastas.no podia sino enfatizar su crudo caracter clasista. Las medidas de mayo y diciembre de 1978 representaron. como ya se ha indicado. Los salarios nominales habian sido congelados en medio de un proceso inflacionario agudo. de los intereses rurales. Este se afirmo como objetivo permanente no obstante los cambios habidos en el instrumental tecnico y en las justificaciones te6ricas aplicadas para lograrlo. Nada es mas claro a este respecto que el manejo de los precios relativos. porque se beneficio de la justificacion etica que proporciona la adhesi6n estricta a los canones de ideologia compartida. una intensisima especulacion en titulos publicos habia producido una enorme transferencia de riquezas desde los ahorristas de las clases medias a las empresas y grupos financieros. comenzo a ser evidente que mas alli de ese impacto inicial. a circunscribir y precisar el nucleo del objetivo de la politica economica: la regulacion del comportamiento de los precios de la industria. Esta purificacion de la politica hacia lo ideologico fue tambien el resultado del ejercicio irrestricto del poder.y aceptando un severo conflicto con los empresarios industriales. habian ascendido por encima de los restantes precios 35. una dramatica aceleracion de la politica de largo plazo como instrumento antiinflacionario. Hacia fines de aino. con el paso del tiempo. en los uitimos meses de 1976. segun las recomendaciones de las sucesivas recetas te6ricas utilizadas 35 Este acento agropecuarista estaba subrayadopor la intensa actividad del seen su doble calidad de hombre de gobiero y representante cretariode Agricultura. eran esencialmente la apertura de la economia y la reforma financiera. por ejemplo. la politica economica estaba dispuesta a llevar a cabo los programas de ordenamiento economico en prosecucion de los propositos politicos del proyecto de transformacion de las Fuerzas Armadas.474 ADOLFO CANITROT Una primera apreciaci6n del programa -hecha. La revaluacion progresiva del tipo de cambio se transformo en una herramienta poderosa de control economico. Esos programas.

entonces. Frente a esta conducci6n ferrea el empresariado vacilo. cuando las tensiones presentes.LA DISCIPLINA COMO OBJETIVO DE LA POLITICA ECONOMICA 475 para combatir la inflacion. Cada empresario individual es consciente del achicamiento de su espacio de maniobra. el empresariado industrial revela. generadas por los violentos cambios en los precios relativos de estos ultimos anos. Las empresas pueden obtener ganancias de la especulacion y de la depresion de los salarios. una vez mas. Pero. El plan econ6mico de 1976 esta indisolublemente ligado a objetivos politicos ante una situacion concebida como de emergencia extrema. sin prestar atencion a sus efectos sobre la distribucion de ingresos. Requiere. El credito acordado a lo ideol6gico. En la decada del setenta apoy6 programas que llevaron el primero al desorden y el otro al estancamiento. no dura para siempre. La cuestion. a su vez. No le queda otro remedio que atribuir sabiduria a la omnipotencia. en consecuencia. Queda por ver. la burguesia da por descontados sus beneficios y empieza a contabilizar sus costos. El mismo modo arbitrario con que se trato en un principio a los ingresos de los asalariados se aplico luego a las otras clases sociales. A la larga la generacion de beneficios esta en relaci6n directa con el crecimiento de la economia. El pasaje de un programa a otro. sus problemas de identificacion ideologica y su seria dificultad para la iniciativa politica. El desideratum del empresariadoindustrial es el orden y el crecimiento. La presi6n por un programa de crecimiento es cada vez mayor. en ese poder cifra su esperanza. cuando menos. no tiene manera de controlar. que va a restar de la politica antiinflacionaria. sin embargo. es saber si la actual politica economica puede transformarse en una politica de crecimiento. contra las ilusiones primeras. El programa de 1976 es disciplinario y correctivo. . no es sencillo. Tambien lo es de la inapelabilidad de las decisiones de un poder que. Una estrategia expansiva no puede prescindir ni del margen de proteccion a la industria ni del financiamiento subsidiado de la inversion. No puede ser transformado en un programa de expansi6n sin una renuncia a sus premisas ideologicas y sin una atenuacion de sus orientaciones centrales: la apertura de la economia y la reforma financiera. pero esas fuentes se agotan. aun aceptado. En esta severa disyuntiva. En la medida en que el orden prevalece. el intermedio recesivo consecuente al abandono de la politica actual. puedan manifestarse como reclamaciones de reparacion de los ingresos perdidos.