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MEDIDA DE RENTABILIDAD ANALISIS DE INVERSIONES

DISEO DE EQUIPOS E INSTALACIONES TEMA 2 Toni Domingo

USAL Diseo de Equipos e Instalaciones

2.4.1 RELACIONES DE INTERES COMPUESTO.


n= i= P= F= Vida de la instalacin tasa de inters Principal (capital en el presente) Capital futuro

F = P( 1+ i )n
1 P = F ( 1+ i )n
n

Si conocemos los pagos anuales (A), el capital futuro (F) ser:

[(1+ i ) - 1] F = A i
Podemos estimar el FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL como:

i( 1+ i ) A = P* ( 1+ i )n - 1
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Recuperacin de la inversin
Recuperacin del terreno

Tiempo de Recuperacin

Terreno Inversin depreciable Capital de Trabajo Beneficio Amortizacin Valor de la inversin no amortizado

Figura 15.- Calculo de la recuperacin de la inversin

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Pay Back y Rentabilidad Media

El criterio ms utilizado para medir la liquidez de una inversin es su Periodo de Recuperacin Pay-Back Period, es el plazo de tiempo que transcurre hasta que la inversin se paga a s misma, de otra forma, el tiempo necesario para que el cash-flow acumulado se anule. La rentabilidad de un proyecto es la capacidad que posee el mismo para proporcionar rentas y beneficios

Rentabilidad media =

B medio despus de imptos B DT R= Inversin media I


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PROYECTOS DE INVERSION

CFO = Total entradas - Total salidas = (Beneficio neto + Amortizaciones) (Inversiones en Inmovilizado + Inversiones en Fondo de Maniobra)
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VALOR ACTUAL NETO (VAN). (Net present value)

Es la suma de los cash-flows actualizados originados por una inversin: t = perodos CFt = Cash-flow en cada perodo r = tasa de descuento Frmula desarrollada:

VAN =

t = n +1 t =0

CFt (1 + r ) t
CFn +1

VAN = CF0 +

CF1 (1 + r )

CF2 (1 + r )
2

CF3 (1 + r )
3

+ ... +

(1 + r ) n +1

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VAN DEFLACTADO
Frmula del VAN deflactado:

VAN =

t = n +1 t =0

CFt (1 + r ' ) t (1 + pi )
I =0 i =t

VAN = CF0 + +

CF1 (1 + r ' ) (1 + p1 ) CF3


3

CF2 (1 + r ' ) (1 + p1 )(1 + p2 )


2

(1 + r ' ) (1 + p1 )(1 + p 2 )(1 + p3 )

+ ....

VAN =

t = n +1 t =0

CFt (1 + r ' ) t (1 + pi ) t

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Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)


Es la tasa de descuento que anula el VAN de una inversin: La TIR es la "r" que hace:

VAN =

t = n +1 t =0

CFt (1 + r )
t

=0

De otra forma, la TIR es la respuesta a la pregunta: A qu tipo de descuento lo que cobro en el futuro al menos me -iguala a mi inversin de hoy?, es decir, es la "r" que hace:

t = n +1 t =0

Entradas t = n +1 Salidas )= t t (1 + r ) ( 1 + r ) t =0

TIR para una tasa de inflacin esperada "p" anual, ser la "r" que cumpla

VAN = 0 =

t = n +1 t =0

CFt (1 + r ) t (1 + pi ) t
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PROBLEMA 2.6.7.

Se pretende construir una planta para producir un nuevo producto. La inversin inicial requerida es de 2500 M pts y el plan de inversin el siguiente: ao 1 200. M pts (coste de diseo) ao 2 1000. M pts (coste de construccin) ao 3 1000. M pts (coste de construccin) ao 4 300. M pts (capital de trabajo) La planta entrar en operacin el ao 4. Los costes fijos de operacin son: 80 M pts por ao hasta el ao 9 100 M pts por ao desde el ao 9 al 13 110 M pts por ao a partir del ao 13 los costes variables de operacin son: 2000 pts por tonelada hasta el ao 13 2500 pts por tonelada a partir del ao 13 El volumen de ventas previsto, el precio de venta, y el precio de las materias primas es de:
Ao Volumen de ventas (1000 t) Precio de venta (1000 pts/t) Precio materia prima (1000 pts/t) 4 100 30 18 5 105 30 18 6 110 30 18 7 120 30 18 8 130 30 18 9 140 30 18 10 150 28 16 11 165 26 14 12 180 26 14 13 200 25 13 14 180 24 12 15 160 20 12 16 150 18 11

Suponiendo una tasa de inters fija para todo el periodo del 8 % calcular: a.El cash flow por ao. b.El valor futuro del proyecto c.El valor presente d.El tiempo de retorno de la inversin.

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PROBLEMA 2.6.6

Una planta produce 10.000 t /a de un producto. el rendimiento total es el 70 % (kg de producto por kg de materia prima). El coste de la materia prima es de 20 /t y el precio de venta 70 /t. Se estima que una modificacin del proceso puede aumentar el rendimiento al 75 % con una inversin inicial de 70.000 y sin costes adicionales de operacin. Es rentable la inversin. (inters anual 10 %)

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