EL CONTROL DE CAMBIO Un control de cambio es un instrumento de política cambiaria que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un país

. De esta manera, el Gobierno interviene directamente en el mercado de moneda extranjera, controlando las entradas o salidas de capital.

Se establece, entre otras razones, para: • Evitar la fuga de capitales al exterior, y por tanto impedir la disminución de las reservas internacionales. • Evitar el aumento de los precios, producto de la devaluación de la moneda nacional. • • Defender el valor del Bolívar frente a ataques especulativos. Ejercer un control sobre cierto tipo de importaciones, que podrían considerarse no prioritarias. • Evitar una demanda excesiva de divisas que sobrepase las necesidades reales de la economía nacional.

Las características de un control cambiario son: • • Fijación de un tipo de cambio por autoridad del Estado. Los mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera de operación. • La reglamentación administrativa para su control es aplicada por el Estado.

por ejemplo. • La producción nacional es favorecida. supliendo así la demanda de aquellos productos que originalmente eran importados. LOS SISTEMAS CAMBIARIOS EN VENEZUELA Venezuela ha pasado por diferentes sistemas cambiarios a lo largo de la historia. • Se induce una estabilización y reducción de las tasas de interés en el país. el pago de la deuda externa.960. En un intento por frenar la salida de divisas. mediante Decreto N° 390. los productores nacionales tienen más oportunidad de colocar sus bienes en el mercado interno.• Restricción de la entrada y salida de divisas. lo cual permite regular su precio y evitar alzas especulativas. De allí. • Se evita un colapso en las relaciones económicas del país con el extranjero. un régimen de control de cambios. ya que con las restricciones a la importación y a la salida de capitales. al enviar el mensaje de que el Gobierno busca mecanismos para mantenerse solvente y cumplir con sus compromisos. el Gobierno Nacional crea en noviembre de 1. que se autorizaba el suministro de divisas al . Ese control de cambios pretendía frenar la libre remesa de fondos al exterior en aquellos casos en que no existiese una contrapartida en bienes y servicios. alimentos) e importaciones esenciales. Beneficios: • Se garantiza la provisión de dólares para los bienes de consumo básico (medicinas.

estableciendo mecanismos más severos de regulación. el gobierno se vio obligado a reconocer que resultaba imposible hacerle frente a los compromisos externos que vencerían ese año. 4.00 por US$ respectivamente) y un mercado libre a paridad variable. En consecuencia. La gran mayoría de .tipo de cambio controlado para todo tipo de pagos al exterior.981) a 13.962 en la Balanza de Pagos. se vio obligado a adoptar una decisión que hasta ese momento había intentado evitar a toda costa: el control de cambios.961 se modificó nuevamente el régimen de control de cambios.8 % en 1. De esta forma se implantó el Régimen de Cambios Diferenciales (RECADI) a través del cual se privilegió la importación de insumos con un tipo de cambio preferencial. Tal concepción no dio los resultados que se esperaban. Finalmente.5 millardos (1983). el Banco Central de Venezuela informó: Después de diecinueve años con un sistema de cambio fijo y libre convertibilidad del bolívar. 4. Al respecto.30 y Bs.960 ya que se registraba una mejoría significativa desde 1. una semana después. al tiempo que se inició.3 millardos de dólares (1. en una fecha que popularmente ha sido designada como el viernes negro. En enero de 1964 se levantó el control de cambios que había imperado desde 1. el 18 de febrero de 1983. 6. un nuevo régimen regulatorio fundamentado en un control de cambios. Casi dos décadas más tarde. durante los primeros meses de 1. Por tales motivos. el 20 de febrero de 1983 fue cerrado el mercado cambiario. que hacía de la economía venezolana un caso singular en el sub-continente de América Latina. y la inflación se incrementó y las exportaciones petroleras descendieron de 19. y se formaliza la devaluación del bolívar y la fijación de un tipo de cambio libre a razón de Bs.50 por dólar.976. RECADI constituía para la fecha de su aprobación una modalidad de control cambiario que incluía dos tipos de cambios con mercados a paridad fija preferencial (Bs. El crecimiento económico venezolano era positivo y llegó a alcanzar los 7.

la tasa referencial pasó de Bs/US$ 7. Luego la concurrencia de un déficit fiscal de 7. En la medida en que esto fue ocurriendo. la política económica consistió en una combinación de crecimiento del gasto público en desmedro de la fortaleza real de la moneda para evitar una mayor contracción de la economía y preservar los niveles de empleo (BCV 1983).8% del PIB y de cuenta corriente equivalente a 9.30.986 se expresaron en 1987 al triplicarse la inflación. las metras de control de la inflación y de restauración de equilibro externo se remitieron a la imposición de medidas administrativas de racionamiento de divisas y control de precios. 39. Este cambio se materializó en febrero de 1989. en virtud de una caída de 47% en los ingresos petroleros. A finales de 1986.50. permitieron anticipar un colapso de balanza de pagos a finales de 1988 con el consecuente cambio de régimen cambiario. la brecha entre el tipo de cambio preferencial y el tipo de cambio libre se fue haciendo cada vez mayor. el cual incluía un esquema de flotación del tipo de cambio. se aplica un programa de ajuste con el apoyo del Fondo Monetario Internacional.50 hasta Bs/US$ 14.60/US$ - . se determina una paridad nominal del orden de Bs. una vez instaurado el control de cambios. A principio del 89. Durante 1983. De esta manera. Los efectos de la corrección del tipo de cambio en diciembre de 1.50 y se trasladaron hacia esa cotización las importaciones que anteriormente se transaban a la tasa de Bs/US$ 7. Para el momento de entrar en vigencia el nuevo esquema cambiario.los insumos requeridos por las industrias se podrían seguir importando con dólares a 4. conjuntamente con la ampliación del diferencial cambiario hasta 132%. RECADI llegó a transformarse en una de las mayores fuentes de corrupción que ha conocido la historia de Venezuela.1% del PIB. Con el tiempo.

68. 14. por lo que el Banco Central tuvo que intervenir en el mercado de divisas de una manera más activa. La tasa de inflación llegó a 9% mensual. pero con la intentona golpista del 4 de febrero de 1.992 y 1.que era exactamente la paridad del mercado libre para el día que se eliminó el control de cambios .50 por dólar desde diciembre de 1986.994 imperó ese sistema de mini devaluaciones.994 motivó el cierre del mercado cambiario entre el 27 de junio y el 9 de . lo que trajo consigo la salida de divisas. Ello se tradujo. En 1994 la crisis fiscal venezolana se acentuó.992 se aplica un sistema de mini devaluaciones. todos los bienes tendrían que importarse al cambio vigente en el mercado. A partir de octubre de 1. Entre 1. ya que al suprimirse el tipo de cambio preferencial. el dólar se disparó a Bs.993. Las Reservas Internacionales aumentaron. La continua pérdida de reservas internacionales durante junio de 1. lo que se evidenció en una merma de las Reservas Internacionales. especialmente petroleras ya que el conflicto del Medio Oriente estaba en pleno apogeo.992 se hizo sentir una severa crisis de confianza.lo cual implicaba una fuerte devaluación si se le compara con el tipo de cambio preferencial que estaba vigente a través de RECADI. fijado en Bs. acompañado de una recesión e inestabilidad económica en el año 1. en una aguda inflación de costos en los inicios del Programa de ajustes. como es natural. pero una nueva golpista en noviembre de ese año logró la fuerte intervención del Banco Central de Venezuela en el mercado cambiario. Bajó el precio del petróleo y la situación del sistema bancario desata la crisis financiera y la intervención a varios bancos en el país. además de una disminución drástica de las importaciones y un aumento de las exportaciones. El nuevo esquema cambiario tuvo un fuerte impacto en el nivel de precios.

aunque efectivamente un mercado negro absorbió las distorsiones del mercado. lo que significó una devaluación de 23% respecto al tipo de cambio promedio de mayo de 1994) y la asignación de las divisas quedó a cargo de una junta donde participaban el BCV y el Gobierno Nacional. Para muchos analistas.6. Venezuela tuvo un momento de transición (abril – julio 1996). que llegó a reflejar un diferencial de 92% en noviembre de 1995 entre el cambio real y el declarado por el BCV. el cual produjo el cierre de la divisa estadounidense en 980 para la compra y 981 para la venta. un año después se estableció en BsF.996. Hasta el 12 de febrero del 2002. Se instrumentó un control de cambios integral según el cual todas las transacciones. Fue una medida de urgencia para ganar tiempo vista la agudización de la crisis financiera y situación desfavorable de las expectativas. tanto corrientes como financieras.92 y en el año 2005 quedo en Bs. el control de cambio no sirvió para mejorar la situación económica venezolana.15. El dólar saltó de bolívares 290 a 470 por dólar.julio de ese año. 1. 2. En Venezuela. desde febrero del año 2003 el precio del dólar quedo sujeto a un control de cambio obligado de BsF. estaban cubiertas por una tasa de cambio única (170 bolívares por dólar. entró en vigencia un esquema de flotación. lo que ha generado un cúmulo de cuantiosas reservas en dólares pero ha causado escasez de divisas para sectores . 1. entró en vigencia un esquema de flotación entre bandas. Venezuela mantuvo sus bandas cambiarias y el dólar se cotizó a 793 para la venta. No se contempló la posibilidad de un mercado de cambios paralelo. según el Banco Central de Venezuela. 13 de febrero del 2002. en el cual el bolívar flotó libremente. En abril de 1996. una vez agotados los esfuerzos por detener las salidas de capital en el contexto del esquema de mini devaluaciones. Antes de implementar el sistema de bandas cambiarias en julio de 1.

el gobierno en su ineficiencia para sostener condiciones para un mercado cambiario saludable. Las razones para establecer este control cambiario fueron primero para evitar la fuga de capitales que se habían acentuado desde 1999 por la incertidumbre política en el país. . • Generalmente provoca un mercado negro de monedas escasas. que para la fecha está en 6. • Proteger las reservas internacionales.30 Bolivares Fuertes por unidad. decidió establecer el precio exacto para la compra-venta de dólares. • Conlleva a un control de precios DESVENTAJAS DEL CONTROL DE CAMBIO • En primer lugar restringe directamente la libre elección de países en los que los individuos pueden comprar o invertir. la balanza de cambio y el tipo de cambio. VENTAJAS DEL CONTROL DE CAMBIO • Pueden aplicarse a los cambios extranjeros para la compra de bienes y servicios o las transferencias de capital. y segundo para evitar que la presión en el mercado cambiario continuara devaluando el bolívar sin un piso aparente.productivos que han tenido que acudir al mercado negro o mercado paralelo de divisas. Para resumir una larga historia.

Para los empresarios e industriales de sectores como el alimenticio. ineficiencia en la asignación de recursos y la constitución de un mercado paralelo. se envía el mensaje de que el Gobierno busca mecanismos para mantenerse solvente y cumplir sus compromisos. el control de cambio trae las mismas consecuencias que el que se implementó entre los años 1. lo que se puede interpretar como una distribución desigual de los recursos. . puede conducir a una corrupción de los funcionarios CONSECUENCIAS DEL CONTROL DE CAMBIO ACTUAL En el ámbito externo. El control de cambio de nuestro país no sólo comprende la regulación del precio de la divisa sino también el volumen de divisas a adquirir. En el ámbito interno. primero porque el Gobierno afirmó que "no habrá dólares para los golpistas". entre otros rubros. La experiencia señala que tras largos períodos de control de cambio se impone una macro devaluación. es negativo. salvo cuando se encaminan a corregir desequilibrios de muy corto plazo. internamente se relaciona la medida con el encarecimiento e incluso la escasez de bienes importados. a saber: distorsión de la distribución.• En particular. aunque también en los países más avanzados.994 y 1. refiriéndose a los que se sumaron al paro. con lo que se producen bruscos aumentos en los precios internos. Los desequilibrios en la balanza de pagos tienden a hacerse crónicos por la distorsión en la asignación de precios.996. No obstante. por lo que se refiere a los países subdesarrollados. la adquisición de las divisas para importar se hace muy difícil. que adquieren sus insumos y/o mercancías en el exterior. El efecto de estas medidas. farmacéutico.

porque el proceso de solicitud y adquisición de divisas es un proceso que requiere de muchos pasos y toma mucho tiempo para su aprobación. asociado a la viabilidad de la balanza de pagos. En el ámbito externo. de inversiones extranjeras y movimiento de capitales a corto plazo. de los ingresos por exportaciones.ya que algunos tendrán preferencia. importados y nacionales. especialmente los afectos al gobierno. el cual está determinado por el riesgo político. El no poder producir o producir con pérdidas. el riesgo social elevado (porque puede ser detonado por factores políticos y económicos). en el corto plazo y en el lago plazo. El control cambiario contribuye aún más al deterioro porque todos los controles causan distorsiones. el riesgo económico ligado a la viabilidad económica y financiera. lo que se logre producir. lo que conlleva a la disminución del poder adquisitivo de la población. Todo esto trae desabastecimiento de productos de primera necesidad. la disponibilidad de reservas internacionales. conlleva a que las industrias no puedan producir y. segundo. se vea contraída fuertemente y dañe aún más las cuentas de capital y la balanza de pagos. lo que aunado a un control de precios. se va a formar un mercado negro y habrá una asignación ineficiente de recursos. el riesgo de transferencia que consiste en el riesgo de liquidez monetaria internacional. lo que lleva a aumentar los niveles de desempleo y el aumento de los precios porque hay menos oferta y la misma demanda. La medida de una suspensión hace que un factor clave para la seguridad de la inversión extranjera pública y privada. Obviamente no se podrán satisfacer una . el anuncio de suspensión de venta de divisas incrementa el riesgo país. trae pérdidas a la industria porque el precio está por debajo de los precios de costo. lleva al cierre de empresas.

los industriales requieren tener reservas en divisas para adquirir la materia prima importada. Dificultad para registrar la deuda privada externa. DESACIERTOS DEL CONTROL CAMBIARIO Uno de los focos problemáticos identificados. porque existe una medida que establece que los exportadores deben vender las divisas obtenidas por la comercialización en el exterior al Banco Centra en un plazo no mayor de 15 días y esta exigencia es difícil de cumplir en muchos casos porque el pago de la mercancía vendida no se realiza de inmediato. La aplicación del control de cambio limitará las exportaciones no tradicionales del país. No se sabe si crear otro ente u otra medida. Inscripción en el RUSAD. . Además. 2.serie de necesidades en el exterior por la limitación del control cambiario. pero que no aparece expresamente en el documento citado. es la “dualidad de Cadivi como ente legislativo y ejecutivo al mismo tiempo”. exigencia de documentos autorizaciones por duplicado. Se considera dentro del Ejecutivo que esta comisión no puede elaborar las reglas (las providencias) a la vez ser la que decida la asignación de las divisas. indefinición en el plazo a partir del cual se exige la inscripción por parte de los exportadores y alta posibilidad de discrecionalidad de los funcionarios. Las contrariedades del control de cambio. Se identifican cuatro problemas: obligatoriedad de presentar excesivos recaudos. aunque todavía está cruda la propuesta de cómo solucionar ese problema. Dos problemas: ausencia de formularios para su registro en el sistema y lapso perentorio para el registro de la deuda. están enmarcadas en once áreas diferentes: 1. especificadas en el documento.

Dos problemas: controles previos obstaculizan la fluidez para obtener las divisas y exigencia de la certificación de insuficiencia de no producción nacional para todos los productos. Problema: en las importaciones a crédito. 8. Obstáculos que impiden o retardan las importaciones. Dos problemas: necesidad de regular en forma expresa la situación de estas instituciones acreedoras y. la providencia respectiva no deja claro cómo cobrar la deuda de los clientes de Bancoex. Problema: no existe uniformidad entre las providencias en cuanto a la compensación de los pagos cuando se amortiza contractualmente con la actividad exportadora. Obstáculo para la verificación de la deuda privada externa. 4. Recaudos para hacer efectivas las 1mportaciones. facturas y documentos de transporte. . Dos problemas: exigencia de estados financieros consolidados a las empresas y potestad de CADIVI de modificar unilateralmente los cronogramas de pago. así como la exigencia de volúmenes de documentos en exceso (originales y copias). Obstáculos para el pago de la deuda privada externa. que luego serán revisados y verificados por CADIVI. Del pago de deuda en moneda extranjera a instituciones acreedoras domiciliadas en Venezuela. De la compensación de pagos de deuda privada externa. 6. antes de la nacionalización se deben presentar los recaudos de declaración de aduanas. 7. 5.3. Dos problemas: presentación del original del documento suscrito por el acreedor externo debidamente traducido y legalizado.

Problema: se establece sólo 10% de retención por concepto de pagos de exportación. retardo en el procesamiento de las solicitudes para la inscripción en el Rusad.9. Problema: discrecionalidad de Cadivi. Incertidumbre en referencia a las fianzas o garantías. 11. Dos problemas: se devuelven los expedientes rechazados sin decir la causa y. Trabas operativas y procedimentales para la obtención de divisas. 10. Trabas al proceso de exportación. excluyendo los insumos o materia prima necesarios para el proceso productivo. . tampoco se establece su plazo de vigencia.

I.República Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular para la Educación Universitaria Instituto Universitario de Profesiones Gerenciales Materia: Mercado de Capitales Sección:5DA EFECTOS DEL CONTROL CAMBIARIO EN VENEZUELA Alumna: Graterol Andrea C.: 20.773 Caracas.301. Septiembre de 2013 .

en medio de una fuerte crisis económica y política. el rígido. en Venezuela se han aplicado éstas medidas desde 1983 cuando el Estado reconoció un déficit enorme y se vio obligado en cierta forma a implementar los controles. desde un punto de vista más objetivo el mercado cambiario. La elaboración de la presente investigación es bastante relevante. . y que depende del control de cambio que exista en el país y de las relaciones entre la oferta y la demanda. es así que surge el Régimen de Cambio Diferencial. y cuyas reglamentaciones y manejo ha despertado numerosas críticas. es una medida oficial que se toma para proteger tanto el valor de la moneda local como las reservas internacionales de un país mediante la restricción de la compra y venta de divisas. mejor conocido como RECADI.INTRODUCCION En un control de cambio se imponen un conjunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y salida de cambio extranjero. cuya aplicación dio mucho de que hablar y se convirtió en el caso de corrupción más grande en la historia económica de nuestro país. ya que nos permite conocer cómo funciona. el cual establece la cotización de una moneda frente a otra. se da origen a la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). el parcial y el total. Existen varios tipos de control cambiario entre los que destacan. 20 años después.

en África occidental el franco francés. Este tipo de medidas. generan desabastecimiento y aumento en los precios. siendo el que tenemos actualmente el que pone mayor cantidad de limitaciones para la importación de productos. la moneda tiene un valor medio que podrá aumentar (revaluarse) o disminuir (devaluarse) cuando las autoridades monetarias lo consideren necesario. lo que merma la calidad de vida del ciudadano. el monopolio de las operaciones de cambio generalmente está dada por las autoridades monetarias del país. y de las compras compulsivas de dólares que se desató en los últimos meses ante la crisis política venezolana. Los sistemas de tipos de cambio fijos suelen fijarse en relación a una moneda: en el sistema de Bretton Woods el dólar estadounidense. como por fines de control económico. Los sistemas de control de cambio. tanto por fines de control jurídico. El establecimiento del control de cambios fue una consecuencia de la paralización temporal de la industria petrolera. en muchos casos establecen lo que se llama una monopolización de las operaciones cambiarias. . en vez de favorecer la industria nacional. Bajo un sistema de cambio jurídico en un sentido muy estricto. En nuestro país se ha implementado en varias ocasiones este sistema regulador.CONCLUSION Cuando el tipo de cambio es fijo. a los DEGs del Fondo Monetario Internacional o a una cesta de monedas. que proporciona cerca del 80% de las divisas. si se toman de forma aislada.

asignación no sólo ineficiente de recursos. Se estará creando más control económico. .Un control de cambio generará en Venezuela entre otras consecuencias: mayor escasez de bienes. incremento de precios. sino discrecional y carnetocrática. facilidades y movilidad a los nuevos entrantes). Asimismo se produce una paralización de las expectativas de inversión en el país. principalmente externas (aún cuando se diseñen mecanismo. mientras esta medida constituirá un mecanismo de presión y manipulación política (así como fuente insospechada de corrupción). la aparición de mercado paralelo con un bolívar más depreciado.

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