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1.1 INTRODUCCION 1.1.

1 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO El sistema financiero mexicano es el conjunto de personas y organizaciones, tanto pblicas como privadas, por medio de las cuales se captan, administran, regulan y dirigen los recursos financieros que se negocian entre los diversos agentes econmicos, dentro del marco de la legislacin correspondiente. 1.1.2 IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO DENTRO DE LA ECONOMA DEL PAS La importancia de cualquier sistema financiero radica en que permite llevar a cabo la captacin de recursos econmicos de algunas personas u organizaciones para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. stas ltimas harn negocios y devolvern el dinero que obtuvieron adems de una cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinmica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema. Esto conlleva a que se pueda alcanzar un mayor desarrollo y crecimiento econmico, a travs de la generacin de un mayor nmero de empleos, derivado de la inversin productiva que realizan las empresas o instituciones gubernamentales con el financiamiento obtenido a travs del sistema financiero. 2 1.2 DESARROLLO 1.2.1 EVOLUCIN HISTRICA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO La evolucin del Sistema Financiero Mexicano est ntimamente ligada a la historia de la banca y el crdito. En 1775, se cre la primera institucin de crdito prendario en Mxico, el Monte de Piedad de nimas (antecesor del Nacional

Monte de Piedad), consistiendo sus primeras operaciones en prstamos prendarios as como la custodia de depsitos confidenciales, judiciales y de otras autoridades. En 1849, se dio la creacin de la Caja de Ahorros del Nacional Monte de Piedad. En 1897, se expidi la Ley General de Instituciones de Crdito, en la que se le impusieron a los bancos limitaciones en cuanto a reservas, emisin de billetes y apertura de sucursales. Las instituciones de crdito se clasificaron de la siguiente manera: Bancos de emisin (comerciales) Bancos hipotecarios (crditos a largo plazo) Bancos refaccionarios (crditos a mediano plazo) Almacenes generales de depsito En 1895, se inaugur la Bolsa de Mxico, S.A. en la ciudad de Mxico, sin embargo podra decirse que tuvo su origen en las operaciones con valores que se realizaban desde 1880 en la Compaa Mexicana de Gas. Esta Bolsa tuvo una vida efmera. Para 1925 existan 25 bancos de emisin, tres hipotecarios, siete refaccionarios y la bolsa de valores. Fue en este ao cuando se inaugur el Banco de Mxico. Desde entonces y hasta 1976, el Sistema Financiero Mexicano no sufri grandes modificaciones. A partir de 1931, efectivamente el Banco de Mxico funcion como el nico banco de emisin de billetes, control el circulante y comenz a operar como banco central. Adems se promulg la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito para promover el uso de instrumentos de crdito en vez de dinero. En 1975 el Sistema Financiero Mexicano en ese momento operaba de la siguiente manera: 3 I. Autoridades

La SHCP era la autoridad mxima que ejerca sus funciones a travs de la Subsecretara de Crdito Pblico y del Banco de Mxico, S.A. La Subsecretara de Crdito Pblico controlaba y supervisaba a todo el sistema financiero, mientras que el Banco de Mxico era el banco central que regulaba y controlaba la estructura crediticia y monetaria. La Comisin Nacional Bancaria y de Seguros era la encargada de vigilar a las instituciones de crdito y seguros. La Comisin Nacional de Valores vigilaba la actividad burstil. II. Agrupacin institucional Las Instituciones y Organizaciones Auxiliares Nacionales de Crdito, constituidas por el gobierno, fueron creadas para atender necesidades de crdito de sectores indispensables a la economa nacional y que la banca privada no atenda. Las Instituciones Privadas de Crdito eran: bancos de depsito, bancos de ahorro, sociedades financieras, sociedades de crdito hipotecario, bancos capitalizadotes y sociedades fiduciarias. Las Organizaciones Auxiliares Privadas del Crdito, se dedicaban a una o ms de las siguientes operaciones: almacenes generales de depsito, cmaras de compensacin, bolsas de valores, uniones de crdito. El desarrollo que tuvo la banca, la cual fue especializada durante todo este periodo, fue extraordinario, y aun cuando por ley eran entidades diferentes, en realidad conformaban grupos financieros que acumulaban el capital. Hasta 1976 el Sistema Financiero desarroll las finanzas bancarias con ms xito de lo que se pudo desarrollar el mercado de valores, sin embargo, la utilizacin de un sistema de banca especializada no ha mostrado ser mejor que la multibanca ni viceversa. En 1976, la banca dej de ser especializada convirtindose en banca mltiple, teniendo concesin del gobierno federal para

realizar operaciones de banca de depsito, financiera e hipotecaria, adems de otras operaciones previstas por la ley, con lo que se sentaron las bases legales para la concentracin del capital bancario y poco a poco fueron dndose varias fusiones de instituciones de crdito, con lo que para 1981 slo quedaban 36 multibancos, siendo los bancos ms fuertes en ese momento: Bancomer, Banamex, Serfin, Banobras, Banco Mexicano Somex y Multibanco Comermex. En 1982, a finales del sexenio de Jos Lpez Portillo, se decret la nacionalizacin de la banca; no se nacionalizaron las organizaciones auxiliares de crdito, ni las oficinas de representacin. El Banco de Mxico dej de ser sociedad annima. 4 La finalidad de nacionalizar la banca era para acabar con prcticas nocivas a la economa nacional, como por ejemplo: Otorgamiento de crditos blandos (baratos) de la banca a empresas cuyas acciones eran parcial o totalmente propiedad de los mismos banqueros. Otorgamiento de crditos a empresas de los banqueros o de sus parientes, por montos que excedan los lmites mximos autorizados. Pago de intereses mayores a los autorizados a clientes especiales. Cobro de cantidades determinadas por no mantener un saldo mnimo promedio en cuenta de cheques. Trato discriminatorio en la prestacin de servicios. Lo anterior para forzar el ahorro, canalizar los recursos a las actividades prioritarias para la nacin, promover la participacin de la banca mexicana en los mercados internacionales, adems de ayudar a financiar los aos de estancamiento econmico e inflacin que caracterizaron al siguiente gobierno de Miguel de la Madrid Hurtado. Con lo que se podra decir que se utiliz a la banca en una forma similar a como lo hicieron algunos banqueros

del sector privado, stos ltimos utilizaron la banca para financiar los proyectos de sus empresas, y el gobierno lo hizo para financiar su gasto, includa la carga de la deuda pblica. En 1983, derivado de lo anterior, se public la Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de Banca y Crdito, con lo que se ordenaba convertir en Sociedades Nacionales de Crdito a las instituciones nacionalizadas el 1. de septiembre de 1982, abriendo la posibilidad a los particulares de participar hasta con el 34% del capital de la banca. En ese ao se llev a cabo el pago de la indemnizacin a los banqueros expropiados; el valor de indemnizacin fue muy superior al de sus valores contable y de mercado. A partir de este momento, la Bolsa de Valores se reactiv. De 1982 a 1988, la estructura bsica del Sistema Financiero Mexicano no vari, slo cambi de propietarios. En 1984, se separ a las Sociedades Nacionales de Crdito en instituciones de banca mltiple e instituciones de banca de desarrollo. En la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito se elimina a las instituciones de fianzas como organizaciones auxiliares de crdito y se autoriza a las casas de cambio como actividad auxiliar de crdito. En la Ley del Mercado de Valores destaca la creacin de casas de bolsa nacionales y la autorizacin para que las casas de bolsa administraran pensiones y jubilaciones. La Ley de Sociedades de Inversin las clasifica a stas en tres tipos: comunes, de renta fija y de capital de riesgo. En 1990, se modificaron los artculos constitucionales 28 y 123 en los que se ampliaba la participacin de los sectores privado y social en el capital de los bancos. Se public la Ley de Instituciones de Crdito y la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. La primera ley sealaba que el servicio de banca y crdito solo poda ser prestado por las instituciones de crdito las cuales podan ser banca mltiple y banca de desarrollo. La participacin mxima que se le permiti al capital extranjero fue del 30%. La segunda ley es la que permiti la formacin oficial de grupos financieros, que se esperaba fuera el antecedente de la

creacin de la banca universal en Mxico. 5 En 1991, se legalizaron las Sociedades de Ahorro y Prstamo (Cajas de ahorro). Adems es el ao en que inici el proceso de reprivatizacin de la banca, mismo que culmin en 1992, el cual pretenda los siguientes objetivos: Conformar un sistema financiero ms eficiente y competitivo Garantizar una participacin diversificada y plural en el capital Buscar la descentralizacin y el arraigo regional de las instituciones Propiciar las sanas prcticas financieras y bancarias En 1993, surgen las Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles) y se le otorga la autonoma al Banco de Mxico. En este ao la Ley de Inversiones Extranjeras abre la participacin del capital extranjero en los bancos en cualquier proporcin. A partir de 1995, con la fuerte crisis financiera, se aceler el proceso de extranjerizacin de la banca, ya que los bancos extranjeros adquirieron a los bancos nacionales, quitndole a los mexicanos el control sobre el sistema financiero. Actualmente el 90% del sector bancario est en manos de los extranjeros, el nico banco 100% mexicano que queda es Banorte. En la siguiente lnea de tiempo puede resumirse la evolucin de la banca en Mxico. Evolucin de la banca en Mxico 1976 1982 1991 1995

6 1.2.2 ORGANISMOS QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO La estructura del sistema financiero mexicano est conformada de la siguiente manera:

a) Organismos reguladores y supervisores: Son instituciones pblicas que reglamentan y supervisan las operaciones y las actividades financieras que se llevan a cabo en nuestro pas y por otro lado, definen y ponen en prctica las polticas monetarias y financieras fijadas por el gobierno. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) Banco de Mxico (BANXICO) Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) Comisin Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) b) Organismos operativos: Son las instituciones que realizan las operaciones y las actividades financieras. Instituciones de crdito Banca mltiple Banca de desarrollo Sociedades financieras de objeto limitado (SOFOLES) Organizaciones y actividades auxiliares de crdito Almacenes generales de depsito Arrendadoras financieras Empresas de factoraje financiero Uniones de crdito Sociedades de ahorro y prstamo (SAPs) Casas de cambio Organizaciones Burstiles Bolsa mexicana de valores (BMV) Casas de bolsa Sociedades operadoras de sociedades de inversin Sociedades de inversin

Instituto para el Depsito de Valores (INDEVAL) Registro nacional de valores e intermediarios (RNVI) Calificadoras de Valores Asociacin mexicana de intermediarios burstiles Academia mexicana de derecho financiero Fondo de apoyo al mercado de valores 7 Mercado mexicano de derivados (MEXDER) Asigna, compensacin y liquidacin Instituciones de Seguros y Fianzas Aseguradoras Afianzadoras Instituciones del Sistema de Ahorro para el Retiro Administradoras de fondos para el retiro (AFORES) Sociedades de inversin especializadas en fondos para el retiro (SIEFORES) Otros organismos Entidades de ahorro y crdito popular Sociedades de informacin crediticia Controladoras de grupos financieros Y puede apreciarse en el siguiente organigrama 8 Organismos reguladores y supervisores Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)

Es la autoridad mxima del Sistema Financiero Mexicano que ejerce sus funciones de supervisin y control por medio de la Subsecretara de Hacienda y Crdito Pblico, as como de las comisiones nacionales correspondientes. Banco de Mxico (BANXICO)

Es el banco central del pas, encargado de la poltica monetaria. A partir de 1993 goza de autonoma. Sus funciones principales son: Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pago Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva Prestar servicios de tesorera al gobierno federal Fungir como asesor del gobierno federal en materia econmica y financiera Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas. Su objeto es supervisar y regular a las entidades financieras de su competencia, (instituciones de crdito, organizaciones y actividades auxiliares de crdito y organismos burstiles) a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico. 9 Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP y goza de las facultades y atribuciones que le confiere la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, as como otras leyes, reglamentos y disposiciones administrativas aplicables al mercado asegurador y afianzador mexicano.

Su misin es garantizar al pblico usuario de los seguros y las fianzas, que los servicios y actividades que las instituciones y entidades autorizadas realizan, se apeguen a lo establecido por las leyes. Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP y goza de las facultades y atribuciones que le confiere la Ley del Sistema de Ahorro para el Retiro. Se encarga de la coordinacin, regulacin, supervisin y vigilancia de los sistemas de ahorro para el retiro. Comisin Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)

Es un Organismo Pblico Descentralizado, cuyo objeto es promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones Financieras que operen dentro del territorio nacional, as como tambin crear y fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios financieros. Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB)

El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) es un organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y 10 patrimonio propios, creado con fundamento en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario el 21 de mayo de 1999. Tiene como prioridad el mantener la confianza y la estabilidad del

sistema bancario, adems de establecer los incentivos necesarios para que exista mayor disciplina en el mercado. Organismos operativos -Instituciones de crdito Banca mltiple La banca mltiple, tambin conocida como banca de primer piso o banca comercial, son sociedades annimas de propiedad privada a los que se les considera como intermediarios financieros indirectos, que se dedican a prestar el servicio de banca y crdito, ya que captan recursos del pblico ahorrador a travs de certificados de depsito, pagars, etc. (operaciones pasivas) y otorgan diferentes tipos de crditos (operaciones activas). Banca de desarrollo Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y patrimonios propios, constituidas con el carcter de sociedades nacionales de crdito, en los trminos de sus correspondientes leyes orgnicas y de la Ley de Instituciones de Crdito. Tambin es conocida como banca de segundo piso o banca de fomento (que tambin incluye rganos que no son propiamente bancos). Su finalidad es apoyar y promover el desarrollo de las fuerzas productivas del pas y el crecimiento de la economa nacional, fomentando determinadas actividades econmicas as como el ahorro en todos los sectores y regiones de la Repblica, canalizando adecuadamente los recursos para tener una amplia cobertura regional que propicie la descentralizacin del sistema. Sociedades financieras de objeto limitado (SOFOLES) Estas sociedades estn contempladas en la Ley de Instituciones de Crdito. Tienen sus antecedentes histricos en la banca mexicana especializada que oper en nuestro pas hasta 1970. Son sociedades annimas, que tienen por objeto captar recursos

provenientes de la colocacin de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, con el propsito de otorgar crditos a determinada actividad o sector (consumo, refaccionario, hipotecario, etc.) -Organizaciones y actividades auxiliares de crdito Almacenes generales de depsito De acuerdo a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, tienen por objeto el almacenamiento, guarda o conservacin, manejo, control, 11 distribucin o comercializacin de bienes o mercancas bajo su custodia o que se encuentren en trnsito, amparados por certificados de depsito y el otorgamiento de financiamientos con garanta de los mismos. Estn facultados para expedir los certificados de depsito, los cuales acreditan la propiedad de las mercancas o bienes depositados en el almacn, as como los bonos de prenda que acreditan la constitucin de un crdito prendario sobre las mercancas o bienes indicados en el certificado correspondiente. Arrendadoras financieras La Ley general de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito seala que son las organizaciones encargadas de celebrar contratos de arrendamiento financiero, mediante los cuales la arrendadora financiera se obliga a adquirir ciertos bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, la cual se obliga a hacer pagos parciales a la arrendadora para cubrirle el valor de adquisicin de los bienes, las cargas financieras y de otro tipo. Al vencimiento del contrato, el arrendatario puede adoptar una de las siguientes tres opciones: 1. Comprar los bienes a un precio inferior al de su adquisicin 2. Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior. 3. Participar con la arrendadora financiera en el precio de venta de los bienes a un tercero.

Empresas de factoraje financiero La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito seala que este tipo de empresas compran con descuento a un cliente, llamado cedente, que es proveedor de bienes y servicios, su cartera vigente de clientes, documentada con facturas, listados, contrarrecibos o documentos por cobrar, mediante la celebracin de un contrato en el cual se debe especificarse si: 1. El cliente no queda obligado a responder por el pago de los derechos de crdito transmitidos a la empresa de factoraje financiero, o si 2. El cliente queda obligado solidariamente con el deudor a responder del pago oportuno de los derechos de crdito transmitidos. Una vez que la empresa de factoraje financiero compra la cartera de clientes, es la encargada de realizar las actividades necesarias par la administracin y la cobranza de los derechos de crdito, como por ejemplo: notificar al deudor de los derechos de su transmisin, as como obtener informacin sobre la solvencia moral y econmica de los deudores. Uniones de crdito Las Uniones de crdito estn reglamentadas en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. Operan en las ramas econmicas en las que se ubican las actividades de sus socios y pueden realizar, entre otras, las siguientes actividades: 12 Facilitar el uso del crdito a sus socios y prestar su garanta o aval en los crditos que contraten sus socios. Recibir de sus socios depsitos en dinero para el exclusivo objeto de prestar servicio de caja Recibir de sus socios depsitos de ahorro. Promover la organizacin y administrar empresas industriales o comerciales, para lo cual podrn asociarse con terceras personas. Encargarse de la compraventa de los frutos o productos

obtenidos o elaborados por sus socios o por terceros. Comprar, vender y comercializar insumos, materias primas, mercancas y artculos diversos, as como alquilar bienes de capital necesarios para la explotacin agropecuaria o industrial, por cuenta de sus socios o de terceros Sociedades de ahorro y prstamo (SAPs) Estas entidades tienen su origen en las cajas de ahorro, que a su vez tuvieron su origen en los Montes de Piedad. En un principio operaban con pleno apego a los principios cooperativistas, sin embargo no estaban constituidas formalmente como sociedades cooperativas, ya que la legislacin mexicana no reconoca la figura de la cooperativa de ahorro y crdito. Esto tuvo como consecuencia la bsqueda de otras formas asociativas, particularmente la de asociaciones civiles. Por tales motivos no se les consideraba como parte del sistema financiero mexicano formal. Fue hasta 1991 cuando las autoridades financieras crearon un marco regulatorio para las cajas de ahorro a fin de que se pudieran incorporar al sistema financiero formal y se public un decreto que reform y adicion a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito la figura de la Sociedad de Ahorro y Prstamo como organizacin auxiliar del crdito. Son personas morales con personalidad jurdica y patrimonio propios, de capital variable no lucrativas. La responsabilidad de los socios se limita al pago de sus aportaciones y tienen por objeto captar recursos exclusivamente entre sus socios, mediante actos causantes de pasivo directo o contingente, quedando la sociedad obligada a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados. Los recursos de estas sociedades de ahorro y prstamo se utilizan exclusivamente en los socios mismos o en inversiones que propicien su beneficio mayoritario. Son la forma en la que pequeos comerciantes, profesionistas y cualquier persona tiene acceso al ahorro y al crdito Casas de cambio Las casas de cambio no estn definidas especficamente en la Ley

General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito como organizaciones auxiliares, sino que la ley define la compraventa habitual y profesional de divisas, como una actividad auxiliar del crdito y, por otro lado dispone que: Las sociedades annimas a quienes se les otorgue autorizacin para realizar en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas con el pblico dentro del territorio nacional, se les denominar casas de cambio. 13 Las operaciones que pueden llevar a cabo son las siguientes: Compraventa de billetes y de piezas acuadas en metales comunes, con curso legal en el pas de emisin. Compraventa de cheques de viajero denominados en moneda extranjera. Compra de documentos a la vista denominados y pagaderos en moneda extranjera, a cargo de entidades financieras. Venta de documentos a la vista y pagaderos en moneda extranjera que las casas de cambio expidan a cargo de instituciones de crdito del pas, sucursales y agencias en el exterior de estas ltimas, o bancos del exterior. Compraventa de divisas mediante transferencia de fondos sobre cuentas bancarias. -Organizaciones Burstiles Bolsa mexicana de valores (BMV) La Bolsa Mexicana de Valores es una sociedad annima de capital variable con concesin de la SHCP, eje del mercado financiero ms excitante en Mxico. Su objetivo es dar transparencia al mercado de valores, facilitar que sus socios, las casas de bolsa, realicen las operaciones de compra y venta ordenadas por sus clientes, hacer viable el financiamiento a las empresas y gobierno a travs de la colocacin primaria de ttulos en el mercado y proveer el medio para que los tenedores de ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios intercambien sus valores (mercado secundario). La Bolsa Mexicana de Valores no compra ni vende valores, sino que facilita la realizacin de estas operaciones que estn a cargo

de sus accionistas, las casas de bolsa, las cuales se realizan de manera automatizada tanto en el mercado de capitales como en el mercado de deuda, a travs del BMV-SENTRA Capitales y el BMV-SENTRA Ttulos de deuda. Casas de bolsa Son sociedades annimas de capital variable que poseen concesin de la SHCP para fungir como agentes de valores. Algunas de sus funciones son las siguientes: Actuar como intermediarios directos en el mercado de valores Recibir fondos por concepto de las operaciones con valores que se les encomienden. Prestar asesora en materia de valores. Recibir prstamos o crditos de instituciones de crdito o de organismos de apoyo al mercado de valores, para la realizacin de las actividades que les sean propias. Conceder prstamos o crditos para la adquisicin de valores con garanta de stos. Realizar operaciones por cuenta propia Proporcionar el servicio de guarda y administracin de valores, depositando los ttulos en la propia casa de bolsa, en una institucin para el depsito de valores o, en su caso, depositndolos en la institucin que seale la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. 14 Sociedades operadoras de sociedades de inversin Son entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de inversin, entre otros, los servicios de Administracin de Activos, que consisten en la celebracin de operaciones de compra, venta o inversin de Activos Objeto de Inversin a nombre y por cuenta de la sociedad de inversin, as como el manejo de carteras de valores en favor de sociedades de inversin y de terceros, ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores. Tales entidades contarn con todo tipo de facultades y obligaciones para administrar, como si se tratara de un apoderado con poder general para realizar actos de tal naturaleza, debiendo observar en todo caso, el rgimen de

inversin aplicable a la sociedad de inversin de que se trate, as como su prospecto de informacin al pblico inversionista, salvaguardando en todo momento los intereses de los accionistas de la misma, para lo cual debern proporcionarles la informacin relevante, suficiente y necesaria para la toma de decisiones. Sociedades de inversin Es una sociedad annima que tiene por objeto la adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo con el criterio de diversificacin de riesgo, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista. Para un inversionista ser dueo de las acciones de la sociedad de inversin significa ser propietario de una parte de la cartera de valores de esa empresa, que se dedica a invertir profesionalmente, es decir, representa la posibilidad de diversificarse con la aportacin de todos en la cartera de inversin. Las Sociedades de Inversin cumplen los siguientes objetivos fundamentales: Dar acceso a los pequeos y medianos inversionistas al mercado de valores. Fomentar el ahorro interno. Fortalecer y descentralizar el mercado de valores. Democratizar el capital. Contribuir al financiamiento de la planta productiva del pas. Instituto para el Depsito de Valores (INDEVAL) Es una sociedad annima de capital variable, creado en 1978 con la finalidad de prestar servicios de custodia, administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de valores, para que no sea necesario su traslado fsico. Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) El Registro Nacional de Valores e Intermediarios est a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la cual lo organiza de acuerdo con lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores y en las reglas que al efecto dicte la propia Comisin.

Es de carcter pblico y se forma con tres secciones: la de valores, la de intermediarios, as como la especial. 15 Solo podrn ser materia de oferta pblica los documentos inscritos en la seccin de valores. La oferta de suscripcin o venta en el extranjero, de valores emitidos en Mxico o por personas morales mexicanas, estar sujeta a la inscripcin de los valores respectivos en la seccin especial. La intermediacin en el mercado de valores nicamente podr realizarse por sociedades inscritas en la seccin de intermediarios. Calificadoras de valores El objeto de estas empresas es dar un dictamen, una opinin acerca de la capacidad de pago de las empresas que emiten cualquier tipo de ttulos de deuda. La empresa que no reciba una calificacin adecuada no podr emitir deuda para colocarla entre el pblico inversionista. Las empresas calificadoras hacen un dictamen de determinada emisin de deuda, no de la empresa que la emite. Las emisoras pueden tener diferentes calificaciones en cada emisin. La calificacin refleja la opinin de la empresa calificadora sobre la posibilidad de pago de la emisora, para lo cual toma en cuenta tanto aspectos cuantitativos (estados financieros y flujos de caja) como cualitativos (liderazgo en el mercado, estrategia de negocios, recursos humanos). La calificacin no es una garanta de que la empresa va a cubrir sus deudas, pero reduce el riesgo. Las calificaciones van de ms a menos. Cada calificadora tiene su propio sistema de tres o cuatro clasificaciones, aunque todas son semejantes. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB) La Amib Agrupa las casas de bolsa que operan en Mxico con el propsito de promover su crecimiento, desarrollo y consolidacin. Adems propicia condiciones que favorezcan su desempeo y las induce a que adopten medidas de autorregulacin para satisfacer

los parmetros internacionales, a que se conduzcan con profesionalismo y segn la conducta tica que dicta el Cdigo de tica de la Comunidad Burstil Mexicana. Algunos de sus objetivos generales son: Realizar los estudios e investigaciones necesarios para identificar nuevas oportunidades de desarrollo de las casas de bolsa. Desarrollar y apoyar aquellos proyectos que se orienten a consolidar el mercado de valores y a sus intermediarios financieros. Promover la actualizacin e incorporacin de nuevas tecnologas, para mantener un proceso de mejora continua del mercado de valores. Academia mexicana de derecho financiero Esta academia tuvo su origen en la Academia Mexicana de Derecho Burstil; cambi su nombre porque el derecho burstil se fundamenta en el derecho financiero, y este ltimo es un concepto ms amplio. Su finalidad es contribuir a la actualizacin y difusin del marco normativo burstil, pues analiza y propaga de manera permanente el derecho financiero, especficamente el burstil. 16 Fondo de apoyo al mercado de valores Es un fondo constituido con aportaciones de las casas de bolsa y tiene por objetivo dar seguridad econmica al pblico. Es una forma de garantizar indirectamente la solvencia econmica del mercado de valores. Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER) Es una sociedad annima de capital variable, constituida oficialmente en 1997, posee una concesin de la SHCP y tiene los siguientes objetivos principales: Ofrecer la infraestructura fsica para la cotizacin, negociacin y difusin de informacin de contratos de futuros y contratos de opciones. Establecer el marco reglamentario correspondiente. Vigilar la transparencia, correccin e integridad de los procesos

de formacin de precios, as como la observancia de la normatividad aplicable. Establecer los procedimientos disciplinarios para sancionar aquellas infracciones cometidas por los miembros y garantizar que las operaciones se lleven a cabo en un marco de transparencia y confidencialidad absoluta. Los miembros del Mexder pueden ser casas de bolsa, instituciones de crdito, casas de cambio y personas morales no financieras. Adems deben adquirir al menos una accin representativa del capital social del Mexder. Asigna, compensacin y liquidacin Es un complemento de Mexder. Se trata de una cmara de compensacin cuyo objetivo es proveer la infraestructura para registrar, compensar y liquidar las operaciones que realicen los miembros de Mexder. Se constituy como un fideicomiso de pago en una de las instituciones de crdito mexicana. En sus funciones de cmara de compensacin, Asigna debe generar seguridad y confianza; as, cuenta con un fondo de compensacin para enfrentar las contingencias de mercado. Este fondo se integra como un porcentaje de las aportaciones de los socios liquidadores y se actualiza de acuerdo con los riesgos y posiciones de mercado. -Instituciones de Seguros y Fianzas Aseguradoras Las instituciones de seguros se obligan mediante la celebracin de un contrato, en el momento de su aceptacin y mediante el cobro de una prima, a resarcir un dao o pagar una suma de dinero si ocurre la eventualidad prevista en ese contrato. Los diferentes tipos de seguro que existe son los siguientes: Automviles Vida Accidentes personales y enfermedades

Gastos mdicos mayores Agropecuario 17 Diversos Transportes Incendio Responsabilidad civil y riesgos profesionales Crdito Afianzadoras Las instituciones de fianzas se encargan, mediante la celebracin de un contrato y el pago de una prima, de cumplir a un acreedor la obligacin de su deudor en caso de que ste no lo haga. Los participantes son: a) Fiado. Deudor principal por quien se obliga la institucin afianzadora, b) Beneficiario. Acreedor ante quien se garantiza la obligacin del fiado y c) Fiador. Institucin de fianzas concesionada por el gobierno federal para expedir fianzas a ttulo oneroso. Hay cuatro tipos de fianzas: Fidelidad. Garantiza a un patrn el desempeo fiel y honesto del trabajador. Judicial. Garantiza el cumplimiento de una resolucin emitida por una autoridad judicial, como la libertad bajo fianza o condicional. Administrativa. Garantiza el cumplimiento de las obligaciones legales derivadas de un contrato. Crdito. Garantiza el pago de algn crdito otorgado. -Instituciones del Sistema de Ahorro para el Retiro Administradoras de fondos para el retiro (AFORES) Son entidades financieras dedicadas exclusivamente a administrar de manera habitual y profesional las cuentas individuales de los trabajadores; canalizan los recursos de acuerdo con las leyes de seguridad social y administran sociedades de inversin. Algunas de sus actividades son:

Abrir, administrar y operar las cuentas individuales de los trabajadores. Recibir las cuotas y aportaciones obligatorias correspondientes a las cuentas individuales, as como las voluntarias. Individualizar los rendimientos derivados de la inversin de las mismas. Enviar al domicilio que indiquen los trabajadores sus estados de cuenta. Administrar las sociedades de inversin. Pagar los retiros parciales de los trabajadores con cargo a sus cuentas individuales. Sociedades de inversin especializadas en fondos para el retiro (SIEFORES) Son sociedades annimas de capital variable que tienen por objeto exclusivo invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que reciban de acuerdo con las leyes de seguridad social y los recursos de las administradoras. El rgimen de inversin debe ser tal que ofrezca la mayor seguridad y una rentabilidad adecuada de los recursos de los trabajadores. 18 -Otros organismos Entidades de ahorro y crdito popular Con los antecedentes y las experiencias tenidas en el sector de ahorro y crdito popular, primero con las cajas de ahorro que carecan de un marco regulatorio y luego con las sociedades de ahorro y prstamo que se rigen por la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, se hizo impostergable dar orden y organizar a este sector, por lo que la SHCP retom la iniciativa de crear una ley especial para estas entidades. En el ao 2001 se public la Ley de Ahorro y Crdito Popular con lo que tambin se les considera intermediarios financieros, formando parte del Sistema Financiero Mexicano formal al igual que las Sociedades de Ahorro y Prstamo.

El trmino entidades de ahorro y crdito popular es un genrico, especficamente este tipo de entidades actualmente slo pueden adoptar una de dos figuras jurdicas: Sociedad Financiera Popular (SOFIPO) o bien, Sociedad Cooperativa de Ahorro y Prstamo. En el caso de la Sociedad Financiera Popular la figura jurdica es la de sociedad annima de capital variable; la Sociedad Cooperativa de Ahorro y Prstamo es precisamente una sociedad cooperativa. Sociedades de informacin crediticia Tienen como objetivo concentrar y proporcionar informacin sobre el perfil de crdito de personas fsicas a las empresas afiliadas que lo soliciten. El perfil citado se refiere al comportamiento de pago de las personas que tengan o hayan tenido un crdito. Esta informacin se proporciona a las instituciones y organizaciones auxiliares de crdito y a empresas comerciales que la requieren para evaluar ms objetivamente las solicitudes de crdito. Controladoras de grupos financieros Son dueas de cuando menos el 51% del capital de las instituciones financieras que conforman al grupo y que debe tener el control de la asamblea de accionistas de todas las empresas integrantes. Su objetivo es precisamente adquirir y controlar acciones de estas empresas, y no realizar las actividades de ellas. Los grupos financieros se integran por: Una sociedad controladora y Por algunas de las siguientes entidades financieras: o Instituciones de banca mltiple o Sociedades financieras de objeto limitado o Almacenes generales de depsito o Arrendadoras financieras 19 o Empresas de factoraje financiero o Casas de cambio

o Aseguradoras o Afianzadoras o Casas de bolsa o Sociedades operadoras de sociedades de inversin. El grupo financiero podr formarse con cuando menos dos tipos diferentes de las entidades financieras siguientes: instituciones de banca mltiple, casas de bolsa y aseguradoras. Si no incluye dos de las entidades financieras anteriores, deber contar por lo menos con tres, cualquiera que sea.