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se INSTITUTO TECNOLGICO

DE TUXTEPEC
Presenta:

GONZLEZ SOSA ELIZETH


UNIDAD No. I:

ORIGEN DEL VECTOR


CALCULO VECTORIAL
Ing. Bioqumica Nivel 3 ING. Hector Manuel Herrera Herndez 17-Mayo-2013
i

INDICE

1.-Cmo es el financiamiento a nivel municipal, estatal y federal?......................01 Municipal.01 Poltica Fiscal del Municipio...01 Poltica de Gasto del Municipio....01 Clasificacin del Gasto Municipal02 Marco Normativo del Financiamiento Municipal...02 Ley Orgnica Municipal ( Ver ANEXO 1) Ley de Hacienda Municipal ( Ver ANEXO 2) Ley de ingresos Municipales ( Ver ANEXO 3) Ley de deuda pblica municipal ( Ver ANEXO 4) Ley de Coordinacin Fiscal ( Ver ANEXO 5) Ley estatal de Coordinacin Fiscal ( Ver ANEXO 6)

Estatal.03 Federal06 Sistema Financiero Mexicano......06 Banco de Mxico.....08 Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV):..08 Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)...09 Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro...13
ii

Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB)...13 Comisin Nacional para Proteccin y Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros 14

2.- Cmo son los sistemas bancarios para el financiamiento?.............................14

Tipos de bancos...14 Bancos corrientes......14 Bancos prestamistas especializados..15 Bancos de Emisin....15

3.- Tipos de banco y ejecuciones de crdito bancas comerciales, cajas de ahorro?..................................................................................................................17


Instituciones financieros..17

Banca comercial17 Banca de Desarrollo.17 Casas de bolsa. 17 Sociedades de inversin. 19 Aseguradoras.19 Arrendadoras financieras.19 Afianzadoras..20 Almacenes generales de depsito..21
iii

Uniones de crdito.21 Casas de cambio.. 22 Empresas de factoraje..22

Ley para regular las agrupaciones financieras. 23 Concepto 23 Fundamento legal..24 Objeto social...24

4.- Cules son los instrumentos de crdito?........................................................25 5.- Qu es el financiamiento mediante arrendamiento?......................................27 Requisitos de contratacin.29 Tasas de inters.30 Comisiones....32

6.- Cmo participa el personal de una empresa e el capital de la misma?..........34 7.- Qu es Amortizacin o Auto-financiamiento por mantenimiento?..............35 Fondos de amortizacin.36 Expansin.....36 Estancamiento o estabilidad.....36 Recesin o disminucin del activo..37

8.- Qu es Auto-financiamiento por enriquecimiento?.......................................38


iv

Autofinanciacin.38 Las ventajas de la autofinanciacin39 Los inconvenientes de la autofinanciacin39

9.- Qu es el pago de dividendo?.........................................................................40 Clases de dividendos-40

10.- Qu es el acceso al mercado libre?..............................................................40

ANEXOS

Ley Orgnica Municipal ( ANEXO 1): ley orgnica municipal.pdf Ley de Hacienda Municipal ( ANEXO 2 )Ley Estatal de Hacienda.pdf Ley de ingresos Municipales ( ANEXO 3) Ley de Ingresos Municipales.pdf Ley de deuda pblica municipal ( municipal.pdf ANEXO 4)ley de deuda de publica

Ley de Coordinacin Fiscal ( ANEXO 5) Ley de Coordinacin Fiscal del Edo.pdf

Ley estatal de Coordinacin Fiscal ( Coordinacin Fiscal.pdf

ANEXO 6) Ley estatal de

NDICE (Imgenes y Cuadros)


Ingresos totales del estado de Oaxaca, 201005 Organigrama del Sistema Financiero Mexicano..06

Representacin de la divisin de la SHCP.07 Bancos.15 Casas de Bolsa (imagen).17 Aseguradoras (imagen)18 Cuadro de Arrendamiento Financiero..26 Ilustracin No. 9.31 Ilustracin no. 10..31 Ilustracin No. 11.35 Ilustracin No. 12.37

vi

Resolver las siguientes preguntas: 1.- Cmo es el financiamiento a nivel municipal, estatal y federal?
MUNICIPAL El financiamiento municipal consiste en la localizacin de los recursos numerarios requeridos para sustentar la actividad del gobierno municipal y sus diferentes provisiones, bienes y servicios en beneficio de la sociedad local. La Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos ha definido a favor del municipio una hacienda pblica propia, la cual est integrada por tres componentes fundamentales: Ingreso, Gasto y Patrimonio. El ingreso le asegura una capacidad de financiamiento de sus programas y acciones de gobierno, mismas que sustenta mediante el gasto, que a su vez se respalda con los ingresos. Las finanzas pblicas consisten en todas aquellas previsiones que permiten generar recursos, efectuar gastos y consolidar patrimonio pblico, en beneficio de una mayor capacidad de gobierno y atencin de las necesidades sociales. Poltica Fiscal del Municipio

Puede definirse como un conjunto de medidas y acciones de gobierno para lograr una mejor captacin de los recursos a los que tiene derecho por va legal. Poltica de Gasto del Municipio

El volumen de gasto municipal est determinado por la cantidad real de ingresos. El Gasto pblico est organizado en un presupuesto de egresos, con un carcter anual y de observancia obligatoria, tanto para establecer con antelacin en que se va a gastar, como para realizar las erogaciones, conforme a dicha previsin que

ha sido formalmente revisada, validada y aprobada por una autoridad competente, en este caso, por el Cabildo. El presupuesto es una clasificacin formal y pblica de la manera en que por monto, des-tino o aplicacin, se van a erogar los recursos municipales, en su carcter de gasto, durante un periodo determinado (ao fiscal). Clasificacin del Gasto Municipal

La clasificacin econmica ms representativa del Gasto Pblico es la que lo divide en Gasto corriente, destinado a la operacin de la administracin municipal y al financia-miento de sus insumos; gasto de capital, o gasto de inversin, que genera bienes capitalizables en forma de incremento de valor del patrimonio municipal o de la capacidad institucional del municipio, y que se concretiza en obras, infraestructura, equipamiento y bienes de diversa naturaleza que prevalecen a favor del erario y bienes municipales. Marco Normativo del Financiamiento Municipal

Fraccin IV del artculo 115 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos Ley Orgnica Municipal Ley de Hacienda Municipal Ley de ingresos Municipales Ley de deuda pblica municipal Ley de Coordinacin Fiscal Ley estatal de Coordinacin Fiscal

ESTATAL Por primera vez en la historia del estado, se presenta un programa estatal de financiamiento del desarrollo. Este programa que abarca el perodo 2011-2016 pretende ser el instrumento que reactive los motores de crecimiento de la economa, con base en polticas pblicas sustentables que den soporte a las metas y anhelos de desarrollo social plasmados en el Ped. De esta forma Oaxaca se coloca a la vanguardia en temas de planeacin a nivel nacional. El programa parte de un diagnstico de la difcil situacin en que se encontraron la economa y las finanzas pblicas estatales al inicio de la presente administracin: altos niveles de pobreza, rezagos en vivienda, salud, educacin, alimentacin y seguridad social, prdida de empresas y empleos formales, baja productividad de la mano de obra, crecimiento de la informalidad, cada de la inversin extranjera directa y bajos niveles de penetracin bancaria, entre otros. En suma, el estado de Oaxaca ocupa ltimo o penltimo lugar a nivel nacional en materia de desempeo econmico, competitividad, infraestructura, transparencia y eficiencia gubernamental. Se muestra el deterioro de las finanzas pblicas heredado: un elevado grado de vulnerabilidad, alta dependencia de las transferencias y participaciones federales (los ingresos propios representaban menos del 4% de los ingresos totales), baja participacin de los bancos en el cobro de las contribuciones, presiones del gasto corriente, dficit de los organismos descentralizados, compromisos de deuda costosos y con plazo de hasta 30 aos en materia de bursatilizacin. La estrategia de financiamiento del desarrollo establecida en este programa tiene como objetivo establecer un sistema de finanzas pblicas slido y sustentado en fuentes de ingresos estables y permanentes, en un gasto austero y basado en resultados.
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Por ello, la estrategia para fortalecer las finanzas es doble: por una parte es indispensable incrementar los recursos disponibles para el sector pblico, enfatizando la obtencin de aquellos ingresos de naturaleza ms permanente mediante la ampliacin de la base tributaria y, por la otra, resulta necesario asegurar un uso ms eficiente de los recursos con el objeto de potenciarlos, mediante un uso ms racional del gasto que permita mayor inversin en infraestructura y en desarrollo social. En ese sentido, a partir del 1 de diciembre de 2010, con el cambio de administracin gubernamental, se realizaron diversas reformas al marco jurdico estatal con la finalidad de fortalecer las estructuras gubernamentales y as dar cumplimiento a los compromisos del gobierno con los ciudadanos; una de estas reformas fue la realizada a la Ley Orgnica del Poder Ejecutivo del Estado de Oaxaca (Ley orgnica), que incluy entre otras, la fusin de la Coordinacin General del Comit Estatal de Planeacin para el Desarrollo de Oaxaca en la Secretaria de Finanzas (sefin). El propsito de esta modificacin fue reencauzar las funciones de planeacin, pues las decisiones de inversin, en general, tenan un carcter coyuntural y sin ningn tipo de ejercicio de planeacin previo. Actualmente, se ha fortalecido la vinculacin entre planeacin estratgica y el gasto pblico, elaborando lineamientos metodolgicos en materia de planeacin e inversin y generando instrumentos como son los planes regionales y sectoriales alineados al Ped. Con ello se asegura la vinculacin entre los objetivos, las estrategias, los programas y los proyectos de inversin a la programacin y asignacin de recursos con base en metas e indicadores que permiten medir el desempeo de la gestin y mejorar la calidad del gasto. Las atribuciones conferidas han permitido a la sefin ser la instancia rectora de los procesos de mejora en la gestin con los diferentes sectores de la administracin pblica estatal, promoviendo, desde la planeacin estratgica, que la inversin pblica est alineada a las prioridades de desarrollo del estado y cumpla con los principios de eficiencia, eficacia, calidad y transparencia.

La falta del control del gasto pblico, la debilidad recaudatoria del estado y un manejo poco responsable de la deuda pblica heredados de la administracin anterior, coloc las finanzas pblicas del estado en una grave situacin de riesgo y vulnerabilidad disminuyendo su capacidad para financiar el crecimiento econmico, la generacin de empleos y de inversiones, lo que constituye un obstculo para abatir las desigualdades sociales. A partir de este contexto financiero desfavorable, el objetivo del Prefide es asegurar la disponibilidad de los recursos fiscales y financieros, y su canalizacin eficiente para asegurar el mayor desarrollo humano sostenible en el estado. Esto incluye recursos para realizar una mayor inversin privada y pblica. El nivel de los ingresos totales del estado se ubica, en trminos absolutos, dentro de los doce ms altos a nivel nacional, situacin que se explica bsicamente por el monto de recursos federales que anualmente se transfieren por la va de las participaciones y aportaciones y no por la capacidad recaudatoria de la entidad. En la siguiente grfica se muestra un comparativo de los ingresos totales del estado de Oaxaca obtenidos en el ao 2010, observndose la brecha de Oaxaca respecto al monto de la entidad con el mayor ingreso.

Ilustracin 1: Ingresos totales del estado de Oaxaca, 2010.


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FEDERAL

Ilustracin 2: Organigrama del Sistema Financiero Mexicano Sistema Financiero Mexicano El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro dentro del marco legal que corresponde en territorio nacional. El sistema financiero mexicano est regulado por: La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP):

Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular es designado por el Presidente de la Repblica. Tiene la funcin gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas fuentes para financiar el desarrollo del pas. Conjuntamente con la SHCP, existen
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otras seis instituciones pblicas que tienen por objeto la supervisin y regulacin de las entidades que forman parte del sistema financiero, as como la proteccin de los usuarios de servicios financieros. Cada organismo se ocupa de atender las funciones especficas que por Ley le son encomendadas. Para su mejor ejercicio, la SHCP est dividida en distintas comisiones, las ms importantes son el Sistema de Administracin Tributaria (SAT), la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), La Comisin Nacional del Sistema de Ahorro Para el Retiro (CONSAR), Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) sistema de aduanas. y el

Banco de Mxico

Ilustracin 3: Representacion de la divisin de la SHCP


El Banco de Mxico es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente autnomo en sus funciones y administracin, cuya finalidad principal es proveer a la economa de moneda nacional, teniendo como objetivo prioritario procurar la
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estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del sistema

Comisin y de Valores

Nacional Bancaria (CNBV): desconcentrado de

Es

el

rgano

la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), con autonoma tcnica y facultades ejecutivas; nace con el objeto de supervisar y regular, en el mbito de su competencia, a las entidades que conforman el sistema financiero mexicano, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico. Tambin tiene como finalidad supervisar y regular a las personas fsicas y morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero. Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisin Nacional Bancaria y de Valores cuenta con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, as como su propia Ley, las cuales se ejercen a travs de los siguientes rganos: Junta de Gobierno, Presidencia, Vicepresidencias, Contralora Interna, Direcciones Generales y dems unidades administrativas necesarias

Listado de los bancos en Mxico: HSBC - Mxico Banamex


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BBVA Bancomer Santander Serfin Scotiabank Inverlat Banco Azteca Bank of America - Mxico Grupo Financiero Banorte Banco del Bajo Banco de Mxico Bans BanRegio Nacional Financiera - Banca de Desarrollo Banco de Comercio Exterior Banco Nacional de Crdito Rural S.N.C. Asociacin de banqueros de Mxico Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos

Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF):

Encargada de supervisar que la operacin de los sectores asegurador y afianzador se apegue al marco normativo, preservando la solvencia y estabilidad financiera de las instituciones de Seguros y Fianzas, para garantizar los intereses del pblico usuario, as como promover el sano desarrollo de estos sectores con el
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propsito de extender la cobertura de sus servicios a la mayor parte posible de la poblacin.

Listado de Seguros y Aseguradores en Mxico: AARCO Agente de Seguros y Fianzas ABA Seguros Acorde Agentes de Seguros Y Fianzas AgentesDeSeguros.com.mx

Agentes Online - Agentes Online, Seguros de Autos, tractocamiones, vida, gastos medicos, habitacional y empresarial, cualquier aseguradora, los mejores precios. Seguro auto, seguro camiones, seguro vida, seguro gastos - Mxico, D.F. AIG Mxico Allianz Mxico Amezcua y Asociados AMISI: American Mexican Insurance Services, Inc. Ana Seguros APIASSA Asegurados.com.mx Asegurate.com.mx Avila Seguros
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AXA Seguros Carrera y Asociados Carsa Castro Garca y Compaia - Agentes de Seguros

Mxico, D.F; Puebla, Monterrey, Guadalajara y Mexicali

Diarte & Asociados - Seguros para Mxico Y EUA - Hermosillo, Sonora El Aguila El Asegurador Errejon Bejarano Quertaro Espinosa de los Monteros Seguros y Fianzas Fianzas Atlas Fianzas Monterrey Aetna Fidex Seguros y Fianzas

Gastos Mdicos - Somos Agentes de Seguros de Gastos Mdicos Mayores, Seguros de Vida, Seguro para Autos - Mxico, D.F. con servicio a toda la Repblica Mexicana General de Seguros S.A.B. GNP: Grupo Nacional Provincial Grupo Inglaterra
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Grupo Rosales Seguros Integrales Grupo Zurich Mxico Gutierrez y Asesores GV - Seguros y Fianzas HIR Compaa de Seguros, S.A. de C.V. INSTANT Mxico Auto Insurance Services Seguros de Coches para personas que entren a Tijuana, Mxico por Estados Unidos International Gateway Insurance Brokers - Venta de Seguros para Turistas que visitan Mexico. Interproteccin Isaac Seguros y Fianzas La Latino Seguros La Peninsular Seguros LUTCF Mara Epifania Seplveda Narez - Agente Profesional de Seguros en Mxico con especialidad en Seguros de Vida, Gastos Mdicos, Educacin y Plan de Retiro - Ciudad Satlite con cobertura en Distrito Federal y Estado de Mxico

MAPFRE Seguros McCoy Agente de Seguros y Fianzas, S.A. de C.V. Mexpro - Arizona, EUA
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MT Asesores y Seguros Plancor Principal Protege Qualitas

Ralero, Seguros y Fianzas - Seguros de autos, taxis, de vida, gastos mdicos, empresariales, de equipo electrnico, rotura de maquinaria, seguros de viaje y fianzas administrativas - Boca del Ro, Veracruz, con cobertura en el sureste de Mxico Ramrez Valle y Asociados Reune.com Seguros AFIRME Seguros Atlas Seguros Banamex Seguros Banorte Seguros BBVA Bancomer Segurodeaautos.com.mx Seguros el Potos Seguros Especializados Seguros Inbursa Seguros Internacionales
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Seguros Monterrey New York Life Seguros para Autos - aseguramos sus automoviles y cotizamos en 5 aseguradoras con las tarifas mas atractivas del mercado de seguros

SIBA Wilhelm Seguros y Fianzas

Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR):

Su labor fundamental es la de regular el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) que est constituido por las cuentas individuales a nombre de los trabajadores que administran las AFOREs. Afirme Bajio AFOREAB Azteca Banamex Bancomer Banorte generali Coppel HSBC Inbursa ING Invercap Metlife
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Pension ISSSTE Principal PRINCIPAL PROfuturo GNP XXI Amafore

Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB)

Su objetivo es proteger los depsitos del pequeo ahorrador y, con ello, contribuir a preservar la estabilidad del sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

Comisin Nacional para Proteccin y Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros (CONDUSEF):

Es un Organismo Pblico Descentralizado, cuyo objeto es promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones Financieras que operen dentro del territorio nacional, as como tambin crear y fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios financieros.

2.- Cmo son los sistemas bancarios para el financiamiento?

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El sistema bancario, o tambin conocido como banca, es como se le denomina al conjunto de entidades financieras que operan dentro de la misma economa. Esta puede ser vista esencialmente a dos niveles: Nivel Estado o Nivel Internacional. Al realizar transacciones al mismo nivel de la economa, los bancos tienden a guardar relaciones unos con otros y operar entre ellos. Finalmente los bancos emplean el dinero excedente para invertir o prestar y as generar ganancias para la misma institucin. Dentro de un sistema bancario se pueden identificar distintos tipos de bancos, estos son: Bancos corrientes. Son las instituciones financieras que ofrecen servicios de ahorro y disposicin de cheques para personas fsicas. Tambin ofrecen prstamos y pueden ser vistosos como intermediarios entre personas con excedentes de dinero y personas con necesidades de dinero. American Express Bank (Mexico), S. A. Banco Ahorro Famsa, S. A. Banco Azteca, S. A. Bancoppel, S. A.

Bancos prestamistas especializados. Son instituciones que otorgan prstamos o crditos con fines especficos, como pueden ser los Bancos Hipotecarios, entre otros. Banco Mundial,

Bancos de Emisin. Se les llama as a los Bancos Centrales o Bancos Nacionales, son las nicas instituciones bancarias con la funcin de emitir dinero ya sea en papel moneda o en moneda.

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El sistema bancario se compone finalmente de estos tres tipos de bancos los cuales participan dentro de los mismos mercados, cada uno cumpliendo funciones distintas para atender las necesidades financieras de las personas fsicas y morales de la economa. Listado de Bancos Nacionales Bancos en Distrito Federal Grupo Financiero Monex Afore XXI Bancos en Distrito Federal Banjercito - Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada Bancos en Distrito Federal ING Mxico Grupo Financiero Inbursa Grupo Scotiabank Banco de Mxico Bancos en Sonora Santander HSBC Mxico Banamex Visa Mxico

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Afore Actinver Bancos en Distrito Federal Banrural Banco Nacional de Credito Rural en liquidacion. Bancos en Distrito Federal Bans Bancos en Nuevo Len Afirme

Ilustracin 4 Bancos Importantes.

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3.- Tipos de banco y ejecuciones de crdito bancas comerciales, cajas de ahorro?

INSTITUCIONES FINANCIEROS

Banca comercial

Instituciones de crdito autorizadas por el Gobierno Federal para captar recursos financieros del pblico y otorgar a su vez crditos, destinados a mantener en operacin las actividades econmicas. Por estas transacciones de captacin y financiamiento, la banca comercial establece tasas de inters activas y pasivas.
Banamex HSBC Banorte.

Banca de Desarrollo

Instituciones que ejercen el servicio de banca y crdito a largo plazo con sujecin a las prioridades del Plan Nacional de Desarrollo y en especial al Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo , para promover y financiar sectores que le son encomendados en sus leyes orgnicas de dichas instituciones. Las instituciones de banca de desarrollo tienen por objeto financiar proyectos prioritarios para el pas. Banca de desarrollo: "Nacional Financiera"

Casas de bolsa
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Instituciones privadas que operan por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Su funcin es facilitar el contacto y el intercambio entre los poseedores de acciones y los posibles compradores de stas, se define como la transmisin de activos financieros. Ejemplos:

INTER

MERL

DBSEC

EMV

VAFIN

JPM

HSBCB

MNXCB

INVEX

ECB

BXMAS

BARC

IXE

INBUR

MS

VALUE

PUNTO

ABN

UBS

ING

CICB

VECTO

CS

ACCIV

SANT

ACTIN

MULVA

MSRI

20

BCOMR

BLTK

VALME

ICAM

GBM

SCTIA

Ilustracin 5: Casas de Bolsa


Sociedades de inversin

Instituciones financieras que captan recursos de los pequeos y medianos inversionistas, a travs de la venta de acciones representativas de su capital social. Son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles.

Bolsa Mexicana de Valores.

Aseguradoras

Instituciones que se obligan a resarcir un dao cubrir , de manera directa o indirecta , una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto por las partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima. Las operaciones de seguros se dividen en tres tipos: vida, daos, o accidentes y enfermedades. Las instituciones de seguros son supervisadas por la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS). Ejemplos:

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Ilustracin 6 Aseguradoras

Arrendadoras financieras

Institucin financiera que adquiere bienes que le seala el cliente (arrendatario) para despus otorgrselo en arrendamiento financiero. El arrendamiento financiero es un contrato mediante el cual se compromete la arrendadora a otorgar el uso o goce temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose dicho arrendatario a pagar una renta peridica que cubra el valor original del bien, ms la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato. Al vencimiento de ste, podr elegir entre la adquisicin del bien a un valor simblico, prorrogar el plazo del contrato o participar de la venta a un tercero.

Actualmente siguientes:

estn

en

operacin

las

arrendadoras

Arrendadora Afirme, S.A. de C.V., Organizacin Auxiliar del Crdito, Afirme Grupo Financiero

Arrendadora Banamex, S.A. de C.V., Organizacin Auxiliar del Crdito, Integrante del Grupo Financiero Banamex

Arrendadora Ve por Ms, S.A., Organizacin Auxiliar del Crdito, Grupo Financiero Ve por Ms

ING Arrendadora, S.A. de C.V., Organizacin Auxiliar del Crdito

Afianzadoras

Instituciones especializadas en realizar contratos a travs de los cuales se comprometen a cumplir con una obligacin monetaria, judicial o administrativa ante un tercero en caso de que el obligado original no lo hiciera. Las instituciones
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de fianzas son reguladas y supervisadas por la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley Federal de Instituciones de Fianzas. Ejemplos: Capa Sufianza: CAPA Sufianza somos una organizacin de excelencia con personal altamente capacitado para brindar un servicio de calidad, contamos con atencin personalizada e integral para todos nuestros clientes, garantizando proteccin y confianza Su Fianza Mexico: Somos una organizacin de excelencia con personal altamente capacitado en al trmite de fianzas , le podemos brindar un servicio de calidad, contamos con atencin personalizada e integral para todos nuestros clientes, garantizando proteccin y confianza. Fianserca: Fianzas y servicios de calidad. nos especializamos en fianzas administrativas para contratos con el gobierno y sus dependencias.

Almacenes generales de depsito

Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservacin, manejo y control de bienes bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depsito y bonos de prenda. Los Almacenes Generales de Depsito son supervisados por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.

Uniones de crdito

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Sociedades annimas de capital variable cuyo objetivo es el de facilitar a sus socios la obtencin e inversin de recursos para soportar las actividades de produccin y/o servicios que stos lleven a cabo. Las uniones de crdito podrn operar nicamente en las ramas econmicas en que se realicen las actividades de sus socios. Estas instituciones se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito y son supervisadas y autorizadas para operar por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) conforme a la facultad que le confiere el artculo 5 de la mencionada ley. Desarrolladora de vivienda homex Grupo financiero santander Datamex,sc Caja popular las americas Casas de cambio

Sociedades annimas que realizan en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas incluyendo las que se lleven a cabo mediante transferencias o transmisin de fondos, con el pblico dentro del territorio nacional, autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, reglamentadas en su operacin por el Banco de Mxico y supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Algunas Casas de Cambio que operan en Mxico B y B Casa de Cambio Base Internacional Casa de Bolsa Casa de Cambio Catorce Casa de Cambio Monex Casa de Cambio Plus

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Casa de Cambio Tamibe Casa de Cambio Tiber Centro Cambiario Canto Comercio Internacional Express Consultora Internacional Casa de Cambio Girotec Intercam Casa de Cambio Order Express San Jorge Vector Divisas

Empresas de factoraje

Instituciones que adquieren derechos de crdito a favor de terceros a cambio de un precio determinado. Las Empresas de Factoraje Financiero pueden pactar la corresponsabilidad o no corresponsabilidad por el pago de los derechos de crdito transmitidos de quien vende dichos derechos. Las empresas de factoraje financiero son supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. Banco de Mxico emite las Reglas a las que se sujetarn las posiciones de riesgo cambiario de las Arrendadoras Financieras y Empresas de Factoraje Financiero que formen parte de Grupos Financieros que incluyan instituciones de seguros y en el que no participen instituciones de Banca Mltiple y Casas de Bolsa.

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Todas estas instituciones tienen un objetivo: captar los recursos econmicos de algunas personas para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. stas ltimas harn negocios y devolvern el dinero que obtuvieron adems de una cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinmica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema. El sistema financiero procura la asignacin eficiente de recursos entre ahorradores y demandantes de crdito. Un sistema financiero sano requiere, entre otros, de intermediarios eficaces y solventes, de mercados eficientes y completos, y de un marco legal que establezca claramente los derechos y obligaciones de las partes involucradas.

LEY PARA REGULAR LAS AGRUPACIONES FINANCIERAS Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos Financieros Concepto

Regla segunda.- Para efectos de estas reglas, se entender por: V.- Controladora, a la sociedad que de conformidad con el Ttulo Tercero de la Ley, se constituya para la adquisicin y administracin de las acciones de las Entidades Financieras y de las Empresas; Fundamento legal

Artculo 6o.- Se requerir autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para la constitucin y funcionamiento de grupos financieros. Estas autorizaciones sern otorgadas o denegadas discrecionalmente por dicha Secretara, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, en virtud de los integrantes del grupo que pretenda constituirse, de las Comisiones Nacionales Bancaria y de Valores y de Seguros y Fianzas. Por su naturaleza, dichas autorizaciones sern intransmisibles.
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Objeto social

Artculo 16.- La sociedad controladora tendr por objeto adquirir y administrar acciones emitidas por los integrantes del grupo. En ningn caso la controladora podr celebrar operaciones que sean propias de las entidades financieras integrantes del grupo.

Ilustracin 7: Objetivo social (grafica) 4.- Cules son los instrumentos de crdito?
Son instrumentos de crdito, los documentos que emplean acreedores y deudores para justificar los prstamos y garantizar sus derechos. Estos documentos o escritos, en que constan las promesas, se llaman tambin ttulos fiduciarios. Los instrumentos de crdito pueden ser pblicos o privados. Son instrumentos o documentos de crdito pblico, los ttulos, acciones, bonos y dems obligaciones emitidas por los gobiernos en nombre del Estado, los cuales circulan como dinero y se cotizan en Bolsa, a un tipo ms o menos alto, segn sea mayor o menor el crdito nacional.

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Son instrumentos o documentos de crdito privado, las letras, libranzas, pagars y billetes emitidos por los particulares como consecuencia de sus operaciones, los cuales circulan como un signo de moneda y se aceptan en el mercado por un valor mis o menos grande, segn sea mayor o menor la confianza que inspiren Los instrumentos de crdito son, por lo tanto, de varias clases. El primero y ms simple de todos es la escritura privada, en que el deudor confiesa haber recibido cierta cantidad que se obliga a devolver. Este instrumento se conoce tambin con el nombre de vale; mientras que el documento privado en que el acreedor se da por saldado, afirmando que el deudor le entreg lo que le deba, suele llamarse recibo. De aqu se infiere, que la obligacin empieza con el vale y acaba con el recibo. Para asegurar el cumplimiento de las promesas, evitando engaos, negacin de firmas y otras desconfianzas, a la escritura particular o privada sucedi la escritura pblica o notarial, y a sta se agreg despus la inscripcin hipotecaria o mercantil.

Se inventaron despus los documentos a la orden, tales como las letras de cambio, las libranzas, los pagars, los warrants y otros ttulos endosables , en que la transferencia de los crditos se hace por un simple endoso, que evita la renovacin de los contratos con sus complicadas formalidades. Luego aparecieron los documentos al portador, como son las lminas de la deuda, las cdulas hipotecarias, las acciones de minas, las obligaciones de ferrocarriles y otros ttulos de sociedades, en que se reputa dueo el tenedor que los presenta, sin necesidad de dar a conocer su nombre, puesto que para su negociacin no se requiere el endoso.

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Con esta clase de papel, los accionistas son socios y los obligacionistas acreedores, variando las condiciones y los derechos de unos y de otros con arreglo a las circunstancias de su distinto carcter. Estos instrumentos son tiles al acreedor, al deudor y al comercio en general, por las facilidades que ofrecen en sus transferencias, negociaciones y empleos ; pero es de notar que tienen el inconveniente de los valores futuros, cuando son pagaderos a determinado plazo y no pueden negociarse de presente. Finalmente se inventaron los documentos al portador y a la vista , como son los billetes de Banco, que son convertibles en dinero en el instante mismo en que el tenedor los presenta.

5.- Qu es el financiamiento mediante arrendamiento?


Arrendamiento financiero es un contrato por medio del cual una empresa se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose a pagar una suma de dinero determinada que cubra el valor de adquisicin de los bienes ms las cargas financieras y adoptar al vencimiento alguna de las opciones terminales. Los plazos a financiar que otorga la empresa son: en equipo de transporte, (de 12 a 48 meses), en maquinaria, (de 12 a 60 meses), para inmuebles, (de 12 a 84 meses) y mobiliario y equipo de oficina, (de 12 a 18 meses).

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ARRENDAMIENTO FINANCIERO VS PURO


CONCEPTO Propiedad Fiscal Causa Impuesto al Activo Se considera Pasivo Pago inmediato del IVA Opcin de compra al final Tasa de inters ms alta Deduccin va depreciacin Deduccin de pago de rentas A. FINANCIERO SI SI SI SI SI NO Hasta $200,000 Intereses ms iva A. PURO NO NO NO NO NO SI NO Hasta $165 diarios

Ilustracin 8: Cuadro de Arrendamiento Financiero. El arrendamiento financiero se obtiene suscribiendo un contrato de arrendamiento financiero. Por virtud del contrato de arrendamiento financiero, el arrendador se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, al arrendatario, quien pagar una cantidad de dinero en pagos parciales, que cubrir el valor de adquisicin de los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios que se estipulen, y adoptar al vencimiento del contrato alguna de las opciones terminales: I. La compra de los bienes a un precio inferior al valor de adquisicin fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio debe ser inferior al valor de mercado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el contrato; II. A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a los pagos peridicos que vena haciendo, conforme a las bases que se establezcan en el contrato; y
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III. A participar con el arrendador en el precio de la venta de los bienes a un tercero, en las proporciones y trminos que se convengan en el contrato. En estos contratos intervienen:

El arrendador: Puede ser una persona fsica o moral, obligada a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso al arrendatario. El arrendatario: Es la persona fsica o moral que tendr el uso o goce temporal de los bienes adquiridos por el arrendador, pagando por estos la cantidad de dinero pactada en el contrato de arrendamiento. Las clusulas ms relevantes son las siguientes: 1. El o los pagars que el arrendatario firme no podrn tener un vencimiento posterior al plazo del arrendamiento financiero, especificndose en los mismos su origen. 2. En los contratos de arrendamiento financiero en los que se estipule que la entrega material de los bienes sea realizada directamente al arrendatario por el proveedor, fabricante o constructor, el arrendatario queda obligado a entregar constancia del recibo de los bienes al arrendador y este a entregar los documentos necesarios para que los pueda recibir. 3. En trminos generales la obligacin de pago por el arrendador se inicia a partir de la firma del contrato, aunque no se haya hecho la entrega material de los bienes objeto del arrendamiento, salvo que se estipule lo contrario. 4. Salvo pacto en contrario, el arrendatario queda obligado a conservar los bienes en el estado que permita el uso normal que les corresponda, a dar el mantenimiento necesario para este propsito y, consecuentemente, a hacer por su cuenta las reparaciones que se requieran, as como a adquirir las refacciones e implementos necesarios, siendo responsable de los daos que los bienes sufran por darles otro uso, por su culpa o negligencia, o la de sus empleados o terceros.
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5. Se debe tener mucho cuidado en la descripcin de los bienes a arrendar, ya que el arrendador no es responsable de algn error u omisin en el pedido u orden de compra. 6. El arrendatario no queda liberado del pago de la contraprestacin, aunque se dae o pierda el bien, debiendo cubrirla en la forma que se haya convenido en el contrato, hasta que pague el seguro. 7. Seguros: Se contratan, a cargo del arrendatario seguros (i) de cobertura amplia sobre los bienes arrendados; (ii) seguro de vida por el que, en caso de fallecimiento del arrendatario, se cubre el saldo insoluto del valor de adquisicin de los bienes arrendados; y (iii) un seguro de auto sustituto. Requisitos de contratacin Adems de la solicitud, se requieren los siguientes documentos: Persona fsica:

Copia de recibos de nmina de los ltimos 3 meses o copia de estados de cuenta de cheques y/o inversin de los ltimos 3 meses; Comprobante de domicilio con una antigedad no mayor a 3 meses (recibo de telfono, luz, agua o impuesto predial);

Copia de identificacin oficial vigente, con foto y forma (Credencial para Votar, pasaporte, cdula profesional o cuenta del Afore);

Copia de la constancia de la CURP; En el caso de extranjeros: pasaporte y documentacin que acredita la legal estancia en el pas.

Si fuera necesario obligado solidario:

Balance general con una antigedad no mayor a 3 meses y relaciones analticas de las principales cuentas;

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Copia de estados de cuenta de cheques y/o inversin de los ltimos 3 meses;

Copia de identificacin oficial vigente, con foto y firma (Credencial para Votar o pasaporte);

Datos de inscripcin en el Registro Pblico de la Propiedad de los inmuebles que posee;

Comprobante de domicilio con una antigedad no mayor a 3 meses (recibo de telfono, luz, agua o impuesto predial).

Persona moral: Informacin General:

Comprobante de domicilio con una antigedad no mayor a 3 meses (recibo de telfono, luz, agua o impuesto predial); Copia de alta en el Registro Federal de Contribuyentes (Forma R-1); Copia de la Cdula de Identificacin Fiscal; Copia de identificacin oficial vigente, con foto y firma, de los apoderados legales;

Comprobantes de domicilio de los apoderados legales.

Informacin Financiera

Estados financieros al cierre de ejercicio de los dos ltimos aos y relaciones analticas de las principales cuentas (con firma autgrafa); Estados financieros del ejercicio en curso, con una antigedad no mayor a 3 meses, y relaciones analticas de las principales cuentas (con firma autgrafa);
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Copia de la declaracin anual de los dos ltimos ejercicios; Copia de estados de cuenta de cheques y/o inversin de los 3 ltimos meses;

Informacin Legal:

Copia del acta constitutiva; Copia de aumentos de capital o modificaciones de estatutos; Copia del instrumento en el que consten los poderes para actos de administracin y cambiario de los apoderados legales.

SI FUERA NECESARIO OBLIGADO SOLIDARIO:

Balance general con una antigedad no mayor a 3 meses y relaciones analticas de las principales cuentas (con firmas autgrafas) Copia de la Cdula de Identificacin Fiscal: Copia de estados de cuenta de cheques y/o inversin de los ltimos 3 meses;

Copia de identificacin oficial vigente, con foto y firma (Credencial para Votar o pasaporte)

Datos de inscripcin en el Registro Pblico de la Propiedad de los inmuebles que posee;

Comprobante de domicilio con una antigedad no mayor a 3 meses (recibo de telfono, luz, agua o impuesto predial).

Tasas de inters En los contratos de arrendamiento financiero a contratarse con personas fsicas, las tasas de inters ordinarias son:

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1. A tasa fija, es hasta de un 16% anual sobre saldos insolutos del Valor de Adquisicin de los Bienes Arrendados, y 2. A tasa variable, la tasa se calcula sobre una Tasa Base con un margen adicional 9.5 puntos. La Tasa Base ser la que resulte mayor en el mes calendario inmediato anterior a la fecha de pago entre las siguientes tasas de referencia: CPP BANXICO, la TASA CETES a 28 das y la TASA TIIE. Los intereses moratorios se calculan multiplicando por 2.5 la Tasa Base que resulte mayor entre la fecha de incumplimiento en el pago, hasta el da anterior en que se efecte el pago omitido, aplicada proporcionalmente sobre el monto del pago omitido. Comisiones En los contratos de adhesin estn previstas las siguientes comisiones: Apertura: 1.5% del Valor de Adquisicin de los Bienes arrendados, menos el abono inicial que a dicho concepto se aplique al momento de la contratacin; Opcin de compra: 1.0% del Valor de Adquisicin de los Bienes arrendados, menos el abono inicial que a dicho concepto se aplique al momento de la contratacin. Adicionalmente, e independientemente de los pagos parciales del precio del arrendamiento ms los impuestos correspondientes, quedan a cargo del arrendatario, entre otros, los siguientes conceptos, que deber cubrir a quien corresponda, o en favor de la arrendadora si sta lo hubiere hecho en su momento: (I) los impuestos, seguros, gastos, honorarios derivados de la celebracin, cancelacin, ratificacin, inscripcin o cumplimiento forzoso, sea por la va judicial o extrajudicial, del contrato de arrendamiento financiero;

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(II) las erogaciones efectuadas por concepto de obtencin de licencias, permisos y dems documentacin y requisitos necesarios para la tenencia y utilizacin de los bienes arrendados, mencionados en la clusula octava, (III) las primas de seguros de cobertura amplia de los bienes arrendados, de vida por el saldo insoluto del valor de adquisicin de los bienes al fallecimiento del arrendatario, y de auto sustituto; (IV) las responsabilidades civiles que deriven del uso de los bienes arrendados; y (V) los cargos por devolucin tarda de los bienes en caso de rescisin.

Ilustracin 9

6.- Cmo participa el personal de una empresa e el capital de la misma?


El personal de una empresa participa en el capital de la misma realizando su trabajo del da a da con la mayor optimizacin de los recursos; misma que a su vez se ver reflejada en el cierre de operacin manejado por la empresa (mensual, trimestral, semestral etc.) consecuentemente estos ahorros beneficiaran a la empresa con mayores utilidades as como a los colaboradores. Ilustracin 10

7.-

Qu

es

Amortizacin

Auto-financiamiento

por

mantenimiento?
La financiacin interna y sus componentes

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La autofinanciacin est formada por los recursos financieros que afluyen a la empresa desde ella misma. Distinguimos dos tipos de autofinanciacin: Por mantenimiento: Amortizacin y provisiones que se dotan para mantener intacto el patrimonio de la empresa. Por enriquecimiento: Constituida por los beneficios retenidos que aumentan el neto patrimonial. La segunda de ellas no tiene limitacin temporal en su disponibilidad, mientras que la segunda financia a la empresa durante el tiempo en que no se produzca la contingencia para la cual se denotaron. Los bienes de equipo pierden valor al colaborar en el proceso productivo, o incluso por el mero transcurso del tiempo. Sern susceptibles de depreciacin todos aquellos elementos del activo cuya duracin sea superior a la del ejercicio econmico, aunque realmente habra que matizar este perodo y asimilarlo al Perodo Medio de Maduracin. Se suele denominar amortizacin a la imputacin o asignacin de la depreciacin al coste de la produccin industrial y se denomina fondo de amortizacin a un fondo que se crea para compensar la prdida de valor o depreciacin que experimentan ciertos elementos patrimoniales. Este fondo se engrosa cada ao y al final de la vida del equipo se utiliza para reponer el bien amortizado. Las amortizaciones tcnicas constituyen una fuente interna de recursos financieros que debido a la larga duracin de los bienes de equipo proporcionan un fondo acumulado de considerables dimensiones. Dichos fondos no deben quedar improductivos sino que la prctica usual es que se inviertan en la empresa a medida que se van generando. Cuando llegue el
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momento de la renovacin de los bienes de equipo, la empresa deber obtener los recursos financieros necesarios que no deben provenir necesariamente del fondo de amortizacin, sino de cualquier otra alternativa financiera. Aunque ser necesario desarrollar un adecuado estudio previsional que permita anticipar la decisin de la empresa. Al detraer en la cuenta de resultados la dotacin de la amortizacin acumulada, su contrapartida en el activo es la cuenta de tesorera, que se ir incrementando a lo largo de los aos en la misma medida que el fondo de amortizacin acumulada. En esta situacin, el aumento constante de la tesorera motiva un incremento del activo, lo que, si no se produce un aumento de los ingresos de la empresa, provocara la disminucin de la rentabilidad econmica y financiera. Para paliar esta situacin, el destino de los fondos de amortizacin depender en gran medida de la situacin por la que atraviese la empresa: Expansin: Los fondos procedentes de la amortizacin se invierten en nuevas inversiones, ya que en este contexto la empresa necesita todos los recursos financieros que pueda obtener. Estancamiento o estabilidad: Se utilizan los fondos para su fin genrico, la renovacin de los activos al final de su vida til, pero durante el tiempo que permanecen inmovilizados en la empresa no pueden permanecer improductivos para no mermar la rentabilidad de la empresa, por lo que deben generar ingresos adicionales mediante su movilizacin en el mercado financiero (cuenta corriente remunerada, fondos de inversin, compra de IFT, etc.) Recesin o disminucin del activo:

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Como los recursos acumulados en el fondo de reserva no van a utilizarse para su finalidad de renovar equipos, puesto que al reducir el tamao del activo, stos no van a ser reemplazados, deben utilizarse, en primer lugar, para devolver deudas, disminuyendo de esta manera los gastos financieros y aumentando el grado de autonoma financiera de la empresa. Su otra finalidad ser la reversin a los accionistas de la empresa a travs del pago de dividendos. En determinados supuestos, la amortizacin no slo hace posible el

mantenimiento de la capacidad productiva, sino que permite la expansin de la misma. Las condiciones para que se produzca este efecto expansivo son las siguientes: 1. La empresa debe hallarse en una fase de crecimiento que requiera una creciente utilizacin de bienes de equipo. 2. Ausencia de obsolescencia tecnolgica. El progreso tcnico no debe afectar a la vida til de los bienes de equipo adquiridos con anterioridad, ni al coste de reposicin de los mismos, ni tampoco a su capacidad productiva. 3. El equipo productivo debe presentar cierto grado de divisibilidad. Es decir, para aumentar la capacidad productiva no es necesario vender el equipo anterior y comprar otro de mayor capacidad, sino que se sigue utilizando el equipo en servicio y se complementa adquiriendo nuevas unidades. 4. La capacidad productiva del equipo debe mantenerse inalterada a lo largo de toda su vida til. Esto es, aunque la mquina se halle en su ltimo ao de vida til y, por tanto, est prcticamente amortizada, sigue teniendo la misma capacidad productiva que en el primer ao. 5. Inexistencia de inflacin En este contexto, con los recursos financieros liberados mediante el proceso de Amortizacin se pueden ir adquiriendo nuevas unidades productivas incrementando de esta manera la capacidad productiva de la empresa. As, la
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amortizacin no slo mantiene intacta la capacidad productiva de la empresa, que es su funcin fundamental, sino que permite financiar su expansin.

8.- Qu es Auto-financiamiento por enriquecimiento?

Ilustracin 11 Las empresas para llevar a cabo su actividad de produccin y distribucin, necesitan de recursos financieros. Necesitan recursos para financiar las inversiones necesarias para realizar su actividad productiva y hacer frente al pago de los gastos originados en la misma. La autofinanciacin est constituida por los fondos generados por la propia empresa, que tienen su origen en los beneficios no repartidos y supone un verdadero ahorro para las empresas, dado que se trata de una acumulacin de beneficios, que aumenta el valor de la empresa mediante el incremento de su patrimonio(reservas).La finalidad de las reservas es incrementar la riqueza de la empresa, es decir, su neto patrimonial. Los beneficios, una vez calculados, no se reparten a los socios, sino que se retienen en la empresa para la realizacin de nuevas inversiones y ,en definitiva, para que la empresa crezca. Suponen un incremento real del patrimonio empresarial; ese aumento excede a, la posible depreciacin cubierta con la autofinanciacin de mantenimiento.

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Existen diversos tipos de reservas segn sea la causa de su dotacin y su destino: Legales: las dispuestas en la Ley de S.A. (el 10% del beneficio hasta que esta reserva alcance, al menos ,el 20% del capital social) Estatutarias: lo que se haya dispuesto en los estatutos de la sociedad Voluntarias: por acuerdo de la Junta General Ordinaria.

Las ventajas de la autofinanciacin por reservas son: Mayor autonoma y libertad de accin para la empresa (para no depender de los bancos cuando necesite dinero) Constituyen una fuente de recursos financieros que no es necesario remunerar (no pagar intereses de prstamos) Para las PYMES es prcticamente la nica forma de obtener recursos financieros a largo plazo

Los inconvenientes de la autofinanciacin son: Aunque no se remunere, la autofinanciacin tiene un coste de oportunidad, en primer lugar la rentabilidad que han dejado de ganar los accionistas de los beneficios repartidos(lo que puede hacer bajar el valor de las acciones en bolsa) y en segundo lugar la rentabilidad que con esos fondos se podra haber obtenido en los mercados financieros. La autofinanciacin lleva a que a veces se realicen inversiones poco rentables por ser recursos financieros que no ha resultado difcil obtener y que no hay que remunerar.

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La autofinanciacin impide a veces que se realicen inversiones rentables: Las oportunidades de inversin en la empresa se va generando continuamente en la empresa mientras que la autofinanciacin se genera ms lentamente.

La autofinanciacin ,al reducir los dividendos, disminuye la rentabilidad de las acciones, y de esta forma el valor de las acciones en la Bolsa desciende

La autofinanciacin produce inflacin de costes: Las empresas tratarn de aumentar sus beneficios elevando el precio de los productos( y este efecto se traslada al resto de empresas), con el objeto de aumentar sus reservas

La autofinanciacin reduce la situacin de bienestar del consumidor (reduce el excedente del consumidor)

9.- Qu es el pago de dividendo?


El pago de dividendos consiste en la divisin que se hace de las ganancias de una empresa entre sus socios o accionistas, y que se realiza posteriormente a la separacin de un 5% de dichas ganancias para la constitucin de un fondo de reserva legal del Capital Social.

Ilustracin 12

Clases de dividendos: Dividendos Causados: La causacin de dividendos tiene lugar, a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligacin para la sociedad y el derecho de los

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accionistas, a percibir los dividendos en la forma (dinero o acciones) y fecha que se disponga para el efecto. Dividendos Exigibles: Son aquellos que el accionista puede exigir de forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su exigibilidad o porque habindose dispuesto, ste ha culminado o expirado. Dividendos Pendientes: Son aquellos que habiendo sido causados se encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho exigibles. Dividendos Preferenciales: Son aquellos dividendos a los cuales tiene derecho el poseedor de acciones preferenciales o accionista preferencial. Dividendos Privilegiados: Son aquellos dividendos a los cuales tiene derecho el poseedor de acciones privilegiadas o accionista privilegiado.

10.- Qu es el acceso al mercado libre?


Un mercado pblico, lo que habitualmente se ha conocido como B2B, presenta numerosas propuestas de valor tanto para la oferta como para la demanda, as como numerosos riesgos. El balance entre unos y otros va a depender, fundamentalmente, del tipo de mercado y de nuestra posicin competitiva. Los mercados pueden ser, por ejemplo, un mero catlogo que lista los productos de las empresas que as lo solicitan, de manera que los clientes simplemente llegan y se benefician de una propuesta similar a la de unos grandes almacenes: todo bajo un mismo techo. Me resulta ms fcil ir a este mercado que empezar a tirar de telfono para pedir presupuesto a los n posibles proveedores del producto o servicio que estoy buscando. En este mercado los tengo a todos (por su propio inters) y los puedo comparar rpidamente. Localizo lo que mejor se adecua a mis necesidades, y listo. Esto tiene una lgica contrapartida en el lado de la oferta: a mi puede que me guste aparecer en el mismo catlogo que mi competencia, o puede que me aterre. Por otro lado, el mercado me puede proponer un valor
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adicional: adems de poner juntos a oferta y demanda, dotmosles de herramientas para que negocien los precios. Estas herramientas, que pueden ser subastas de diversos tipos (directas, inversas, ascendentes, descendentes, continuas, de sobre cerrado o abierto, etc.) harn que los precios varen en funcin de la oferta y la demanda, otra perspectiva que puede gustarme o no. Habr proveedores que se nieguen a entrar en un mundo de ese tipo si no se ven forzados a ello, o quien piense que su producto no se adecua a una transaccin de ese estilo (desengese... el mundo de las subastas es tan flexible que siempre se puede encontrar una que proporcione valor, por complejo que le parezca que es su producto). Asimismo, el mercado puede abarcar diferentes tipos de productos. Generalmente se dividen en aquellos que van a nuestra cadena de fabricacin, bienes de manufactura o materias primas, frente a otros que compramos y que son del tipo suministros operativos: los necesitamos, como las hojas de papel, las fotocopias o los viajes, pero no se incorporan como tales a nuestros productos. Curiosamente, esto tiene implicaciones en la horizontalidad o verticalidad del mercado: mientras los bienes de manufactura tienden a ser verticales o especficos de un sector determinado, los suministros operativos suelen ser mucho ms horizontales (todas las empresas de todos los sectores compran hojas de papel o bolgrafos). Otro factor a considerar es quien est detrs del mercado, quien lo organiza. Suele ser normalmente uno de los factores determinantes en nuestra decisin de unirnos o no a un mercado pblico, aunque en la prctica no tendra por qu ser tan relevante. Puede ser sesgado, y en caso de serlo, puede estarlo hacia el lado de la oferta o de la demanda, o puede ser o pretender ser, en la medida que sus accionistas se lo permitan neutral. Por donde se empieza Se debe comenzar por visualizar a nuestra empresa en el contexto de un mercado pblico. Intentar discernir cuales de los efectos derivados de nuestro

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posicionamiento, del mecanismo del mercado, del tipo de productos, etc. nos afectan para bien o para mal. Piense que a largo plazo da lo mismo lo que se plantee, porque va a tener que estar en esos mercados se ponga como se ponga (o no estar). Pero, si los potenciales efectos no le dejan totalmente convencido, puede plantearse comenzar por un mercado privado. Se beneficiar de una parte importante de la propuesta de valor, es decir, mejorar su eficiencia operativa, sus procesos de compra y decisin, sus relaciones con proveedores y clientes, la disponibilidad, etc. Adems, y esto no es ninguna tontera, obtendr una curva.

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