La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

PROGRAMA ESTADO DE LA NACIÓN

DECIMO INFORME ESTADO DE LA NACIÓN EN DESARROLLO HUMANO SOSTENIBLE (2003)

La Deuda Pública Costarricense en diez años de Informes sobre el Estado de la Nación y algunos antecedentes.

Junio del 2003

Miguel Gutiérrez Saxe con el apoyo de Natalia Morales.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible

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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

Índice
A. UNA EXPLORACIÓN SOBRE LA DEUDA PÚBLICA PARA EL X INFORME.......4 A. 1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA DEUDA ...............................................................................5 A.1.1 Evolución general de la deuda pública 1984-2003: Un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno.................................................................6 A.1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. Aún no alcanza su máximo histórico. .............................................................7 A.2 CONSECUENCIAS DEL DESPLAZAMIENTO DE DEUDA INTERNA A EXTERNA .........................8 A.2.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además, crece la proporción en moneda extranjera...............................................................................................................9 A.3 EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA EXTERNA .......................................11 A.3.1 Evolución general de la deuda externa. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. .............11 A.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno; mantiene el Sector Público no Financiero.......................................................12 A.3.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente; se encuentra alrededor de valores relativamente bajos............................13 A.3.4 Evolución general de la deuda externa. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente; recientemente las amortizaciones se han incrementado. .........14 A.3.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores, con concentración en Banco Central y Gobierno. ..............................14 A.4 VARIACIONES IMPORTANTES EN LAS CONDICIONES FINANCIERAS DE LA DEUDA EXTERNA . ...............................................................................................................................................15 B. EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA INTERNA ...............17 B.1 EVOLUCIÓN GENERAL DE LA DEUDA INTERNA 1984-2003: EL CRECIMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO INTERNO ES UNA TENDENCIA DE LOS AÑOS NOVENTAS; ESTÁ ASOCIADO AL FINANCIAMIENTO DE GA STOS CORRIENTES . ............................................................................17 A.1.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos, excepto bancos comerciales............................................................................................................18 A.1.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central...............................................................................................................19 A.1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente; desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total. ......................................................................................................20 A.1.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido, aunque sí la amortización..................................................................................................21 A.1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos; la tasa fija es muy minoritaria.....................22 A.1.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente......................................................................................................................23 CONCLUSIONES CENTRALES ..........................................................................................25

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BIBLIOGRAFÍA .....................................................................................................................27 ANEXOS ...................................................................................................................................28

Nota: Las cifras de las Ponencias pueden no coincidir con las consignadas por el Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en el tema respectivo, debido a revisiones posteriores. En caso de encontrarse diferencias entre ambas fuentes, prevalecen las publicadas en el Informe.

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Ya el Primer Informe sobre el Estado de la Nación (Proyecto Estado de la Nación 1995) señaló: En efecto. externa e interna) a lo largo de una década. como resultado del crecimiento del gasto público. así como valorar su manejo y sostenibilidad. La solvencia del país se vio afectada por el elevado y creciente nivel de endeudamiento interno del gobierno. en el año analizado (1994). o.0%. el valor mas alto de los últimos diez anos. Interesó describir su evolución. el cual se concentró en el corto plazo. fecha en que comienza a ser tratada en el Estado de la Nación.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes1 A. 0 sea. aunque se presentan en el trabajo algunos antecedentes generales que se remontan. Un reconocimiento es necesario: Dos fuentes de información. ya que desplaza el financiamiento que podría ser utilizado por el sector privado. a mediados de los años ochentas. a los años setentas.3% y el sistema bancario nacional el 19. El tema de la deuda pública en el país ha sido una constante en los informes sobre el Estado de la nación. centrándose en su descripción y análisis a partir de mediados de los noventas. surgió la idea de darle seguimiento de manera sistemática al tema de la deuda pública nacional (total. mientras que el sector privado representó el 25. En el Segundo Informe (Proyecto Estado de la Nación 1996) se señaló como tercer reto inaplazable el controlar la deuda interna : Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 4 . En este trabajo se aborda la deuda interna y externa. El déficit fiscal del gobierno central significó el 7% del PIB. dieron sustento al trabajo: El Banco Central de Costa Rica para lo referido a la Deuda Externa y el Ministerio de Hacienda para Deuda Interna. y en manos.3%). en más de un caso sobre la base de procesamientos específicos. menos frecuentemente. del sector público no financiero (32. en algunos casos. y provoca una presión alcista sobre las tasas de interés. Otra dimensión del endeudamiento interno es que este tiene consecuencias funestas para las actividades productivas. Una exploración sobre la deuda pública para el X informe Al concebir el X informe. también su composición y carácter. en términos numéricos. el comportamiento de las finanzas públicas se constituyó en una de las principales debilidades. especialmente.

los altos intereses encarecen los préstamos de vivienda y le quitan recursos al financiamiento de actividades productivas. el Gobierno se asfixia. Ciertamente. 1 Descripción general de la deuda La primera aproximación. con el siguiente esquema: ?? Descripción general de la deuda ?? Evolución de las características de la deuda externa ?? Evolución de las características de la deuda interna ?? Conclusiones centrales A. de no producirse una importante venta de activos. en el pasado el Estado dejó de invertir en educación. corresponde preguntarse actualmente. Mañana será tarde (Ministerio de Hacienda 1996). se refiere a la evolución en el largo plazo de la deuda externa e interna y la consideración sobre la moneda en la que se denomina la deuda pública. Pero.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En Costa Rica el déficit fiscal ha creado un verdadero círculo vicioso. sino también los pagos que cada día el Gobierno debe efectuar a los tenedores. Varios asuntos pueden apreciarse: Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 5 . que un hito en la discusión nacional sobre el tema correspondió al trabajo de la Comisión para el análisis de la deuda interna (1996). precisamente por un conjunto amplio de modificaciones que significaron manejo de la deuda. pues debe enfrentar otras obligaciones. la magnitud de los pagos de la deuda interna tiene postrado al Estado costarricense. cuando se formuló. externa e interna. En sus resultados enfatizaba que. mediante la emisión de bonos. Hoy. general y de mayor alcance. las preguntas clave de la investigación son: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Estas preguntas traen a cuento otros momentos en la deliberación sobre el tema. el mañana no resultó tarde. Por supuesto. En el gráfico se presenta la Evolución general de la deuda pública. A partir de esos elementos de diagnóstico de los primeros informes. El Gobierno procura solventarlo. como proporción del PIB de 1984 al 2003. Esto no solo aumenta la deuda pública interna. ¿será tarde mañana? ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? Para responder esas preguntas es necesario abordar variados asuntos. cuya colocación masiva requiere altas tasas de interés y cortos plazos de vencimiento para hacerlos atractivos a los inversionistas. Para pagar las deudas. la catástrofe era inminente. infraestructura y salud. Como resultado. que son mayoritariamente instituciones públicas.

Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público.2%. Esto supone una escogencia sobre quién debe encarar el pago del endeudamiento. 1984-2003: Un importantísimo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Deuda Interna Deuda Externa Fuente: BCCR.1 Evolución general de la deuda pública desplazamiento hacia el endeudamiento interno Gráfico 1 Deuda pública Interna y Externa 1984-2003. en el año 2003 llegó a reducirse a un 58. por ejemplo. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. en abstracto. la deuda total equivalía a un 89. A.7% del PIB. como se verá. Por lo general. ?? En 1984. tampoco es. transacciones en moneda internacional) trasladan a la futura generación su pago. Por supuesto que esto se refleja en la presión que su servicio demanda: el servicio de la deuda externa es menor en lo inmediato. el servicio de la deuda interna es mayor en los plazos cercanos y no se prolonga en el tiempo. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 6 . las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. Así. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. más que por medio de renovaciones y recolocaciones.1. % del PIB. Bélgica o Francia tienen un nivel superior a su PIB. Por el contrario. aunque muy prolongado. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo.

1. veinte años después la externa apenas supera el 20%.000 2.000 500 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. como se verá mas adelante. Como puede observarse lo que era un nivel de endeudamiento externo relativamente bajo y asociado a inversiones rentables.000 1. Conviene remitirse a un periodo más amplio para entender mejor el fenómeno de la deuda externa.000 3.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década.500 2. Gráfico 2 Saldo de la deuda pública externa. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público.luego de un periodo de condiciones financieras favorables. (Millones de US$) 4. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante.la crisis de la deuda. Esto se muestra en el gráfico 2. asociadas a una amplia disponibilidad mundial de crédito (Jimenez 2002). se convirtió en altos niveles de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 7 .500 3. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. ?? En este sentido. Aún no alcanza su máximo histórico. A. Se llegó a la situación de principios de los años ochentas.500 1.

A. Esto tuvo origen en renegociaciones muy considerables y repago. se redujeron. como se muestra en el gráfico 4. aunque las proporciones de los saldos no lo ha hecho significativamente desde 1997. varios años. Como resulta muy notable. el pago de intereses de deuda interna es mayor y creciente. a fines de los años ochentas. Como también puede notarse. las amortizaciones de deuda se han concentrado en deuda externa.2 Consecuencias del desplazamiento de deuda interna a externa Gráfico 3 Intereses de la deuda interna y externa del sector público. aunque las renegociaciones y cambios de instrumentos produjeron algún alivio a mediados de la década de los noventa (1995-1997). una mayor holgura a la política económica nacional y liberó al país para emprender acciones un tanto más heterodoxas. en particular nuestra crisis significó el primer contacto con una devaluación e inflación sin precedentes y hasta una moratoria de la deuda. entre ellos las incursiones en el estado empresario. el colapso vino para muchos países. Al endurecerse las condiciones financieras. a su vez. pero hubo de esperar condiciones para manifestarse. El expediente de endeudamiento externo dejó de ser frecuente. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 8 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes endeudamiento con destinos muy variados. La vulnerabilidad estaba allí. Por su parte. los niveles de endeudamiento externo. expresado en dólares. siendo desplazado por endeudamiento interno. (Millones de US$) 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses de la Deuda Interna Intereses de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. lo que generó. La relación de pago de intereses de deuda interna/externa ha venido descendiendo sistemáticamente.

crece la proporción en moneda extranjera. (Millones de US$) 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Amortización de la Deuda Interna Amortización de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. varios años. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 9 . A.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 4 Amortización de la deuda interna y externa del sector público.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además.2.

000 8. Hoy la Deuda Interna es mucho más importante.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 5 Costa Rica: Deuda pública total (%) Deuda Pública Total (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Denominada en moneda doméstica Denominada en moneda extranjera Fuente: BCCR. interna y esterna.000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Millones de US$ Deuda Interna en moneda nacional Deuda Externa en moneda extranjera Deuda Interna en moneda extranjera Fuente: BCCR. Gráfico 6 Costa Rica: Deuda pública total. ha tenido fluctuaciones.000 7.000 5. según denominación. (Millones de US$) 11.000 10. además.000 1.000 9.000 6.000 2.000 3. La deuda pública total en moneda extranjera. como se mostró. Pero la Deuda interna ya no es sinónimo Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 10 .000 4.

500 2. deudores. En cuanto a condiciones financieras se trató de comparar la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales.000 2.500 3.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 ORGANISMOS MULTILATERALES BONOS ORGANISMOS BILATERALES PROVEEDORES BANCA COMERCIAL Fuente: BCCR.3. de esas condiciones. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 11 . A. Gráfico 7 Costa Rica: Deuda pública externa por tipo de acreedores al final de cada año.000 1. A. hoy más probable. por lo que se presentan así. llegó a ser casi la mitad en 1999 y de alrededor del 44% en el 2003. pero también en vulnerabilidad frente al endurecimiento. pago por deudor. Si la deuda pública en moneda doméstica era un tercio en 1991.1 Evolución general de la deuda externa. tipo de tasa de interés contractual.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes de una deuda contraída en moneda local. en el tanto predominen tasas de interés bajas en el mercado internacional. (Millones de US$) 4. servicio (intereses y amortizaciones).500 1.000 3. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. solo fue posible obtener estos datos de deuda externa para 1999 y el 2003. Esto se traduce en condiciones más favorables de servicio. destacando lo que se refiere a acreedores. plazos. La deuda externa ha perdido importancia pero la denominación en moneda extranjera tiene un grueso peso relativo.3 Evolución de las características de la deuda externa La evolución de las características de la deuda externa será analizada a continuación. volumen.

llegando a cerca de 3700 millones de dólares recientemente. No es sino ya en el nuevo siglo que comienza a crecer. (Millones de US$) 4. que pasó de ser el 41. sin embargo. A. en 1991.5%). En la composición según acreedor se ha dado.500 1. tuvo el mismo nivel en 1991 que en el 2002. en términos de dólares corrientes.500 3.3. Por su parte los Bonos han crecido en su significación en forma extraordinaria.000 1. aún por debajo del nivel de endeudamiento externo máximo histórico del país. el gráfico 8 muestra la muy significativa concentración de la Deuda Externa en el Gobierno Central. Esto también debido al fortalecimiento de los Bonos como 12 Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible .2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno. Los tres aspectos más importantes a destacar son: Un relativo estancamiento en los niveles generales de deuda pues. De ser el 17. Actualmente esta suma llega a representar el 46.2%.2%. pero después de haber llegado.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO FINANCIERO SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR.4%. mantiene el Sector Público no Financiero Gráfico 8 Deuda pública externa por tipo de deudores al final de cada año.6% en el 2004. al mínimo de la década (alrededor de 2600 millones de dólares). en 1997. Particularmente importante fue la reducción de los acreedores Bilaterales.000 2.1% de la deuda externa hoy representan el 47.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes El gráfico 7 presenta la Deuda Pública Externa por tipo de acreedor. aunque los multilaterales también redujeron su importancia relativa y absoluta. a tan solo el 10.000 3. Este crecimiento está asociado a la colocación de Bonos.500 2. En cuanto a los deudores. supuestamente en el exterior. un cambio más importante: La suma de los acreedores Multilaterales y Bilaterales en 1991 predominaba absolutamente (81.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 13 .3. se puede notar en lo reciente un crecimiento del servicio que expresa tanto los incrementos de saldo total y sobretodo los cambios en la composición ya comentados. 1999 y 2000. dada la contracción del comercio intrarregional centroamericano. Su extraordinaria magnitud a principios de los años ochentas está asociada al pago posterior a la declaratoria de mora de la deuda externa y también a la reducción de las exportaciones. se encuentra alrededor de valores relativamente bajos. El segundo indicador relaciona el servicio con la capacidad exportadora del país. aunque no así en términos relativos. A. En todo caso. mientras que el Sector Público No Financiero ha incrementado su deuda absoluta. El primero para el saldo en relación con el PIB. un tanto distorsionada por un incremento muy importante de las exportaciones de alta tecnología de los años 1998. el siguiente gráfico muestra la evolución desde los años setentas. Por su parte. Se utilizan dos indicadores para describirlos. (Millones de US$) 140% Relación Saldo/PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Relación SERV/EXP Fuente: BCCR. el deudor Banco Central ha visto reducir su importancia relativa y también absoluta. Gráfico 9 Saldo de la deuda pública externa y servicio pagado en relación con el PIB y las exportaciones de bienes y servicios.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes instrumento de endeudamiento. comentado como evolución de la deuda. En cuanto al saldo y el servicio de la deuda externa.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente.

4 Evolución general de la deuda externa. separa las amortizaciones del pago de intereses en millones de dólares. asociados. en los años más recientes. Servicio total pagado agregado por tipos de deudores de US$ 1.200 1. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 14 . El gráfico 10 expresa la evolución del servicio de la deuda externa. el pago de intereses ha decrecido en términos relativos. Gráfico 10 Costa Rica: Deuda pública externa.3. en el Gobierno y el Banco Central. El gráfico 11 señala con detalle que las amortizaciones de deuda externa corresponden a los distintos sectores. como la deuda misma. con concentración en Banco Central y Gobierno.000 800 600 400 200 0 1991 1992 INTERESES PRINCIPAL 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes A. recientemente las amortizaciones se han incrementado. entre otras cosas a la modalidad de endeudamiento vía Bonos. Como puede apreciarse en le gráfico. frente a incrementos sustanciales de amortización. A.3. aunque han estado concentradas. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores.

tanto de tasas fijas y de tasas variables. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 15 . A. es también notable los cambios en la estructura de la deuda externa. En millones de US$ 1. en particular la reducción de los empréstitos a tasas concesionales (inferiores a las tasas de mercado). El gráfico siguiente muestra las variaciones en la composición del saldo por tasa de interés de la deuda externa al 31 de diciembre de los años 1999 y 3003.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 11 Deuda Pública Externa. a pesar de que era el propósito comparar con mediados de los noventas.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL SECTOR PUBLICO FINANCIERO GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. En todo caso. No fue posible localizar datos desagregados para años anteriores.4 Variaciones importantes en las condiciones financieras de la deuda externa. Principal pagado agregado por tipo de deudores.

1999 Más de 12 años Fuente: BCCR. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 a 1 año 1 a 5 años 5 a 12 años Dic. 2003 Dic.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 12 Deuda Externa: composición del saldo por tasa de interés contractual. Gráfico 13 Deuda Externa: composición del saldo por vencimiento. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 16 . Al 31 de diciembre de 1999 y del 2003. Porcentajes 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1999 2003 Tasa Concesional Fija Tasa de mercado Fija Tasa Concesional Variable Tasa de mercado Variable Fuente: BCCR. Varió sustancialmente la estructura de plazos.

3% de la deuda estaba a más de 12 años y el 3.000 5. tipo de tasa de interés contractual. compara valores acumulados por lo que el acercamiento al eje horizontal de los primeros valores indica una estructura de plazos concentrada en el mayor plazo. por no encontrar información comparable.1 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El crecimiento del endeudamiento interno es una tendencia de los años noventas.9% a más de 12 años.000 7. B.000 1. Evolución de las características de la deuda interna La evolución de las características de la deuda interna será analizada a continuación. En dólares (US$) 8.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En cuanto a la estructura de plazos. está asociado al financiamiento de gastos corrientes.7% de 1 a 5 años. destacando lo que se refiere a acreedores. plazos. servicio (intereses y amortizaciones). a diferencia del tratamiento de la deuda externa. B.000 4. volumen.4% estaba de 1 a 5 años y el 7. En cuanto a condiciones financieras se comparara la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales.000 3. En el 2003. Gráfico 14 Saldo de la Deuda Pública Interna.000 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. En 1999 el 72.000 2. el 45. deudores. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 17 .000 6. el gráfico señala una notable reducción de los plazos del endeudamiento.

como se tratará más adelante. esta nueva situación de la deuda interna. excepto bancos comerciales. particularmente la deuda interna. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. El gráfico 15 muestra la deuda interna según tenedores. en destalle. tampoco es. está en manos más privadas. su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. con un peso mayor de la denominación en monedas internacionales. A mediados de los ochentas. B. en millones de US$. Ahora bien. 1984-2003. Ciertamente se ha dado un manejo importante. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. Veamos a continuación. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. en abstracto. con anterioridad se había mostrado que: ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. A partir de 1997. ?? En este sentido. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica. como se verá. veinte años después la externa apenas supera el 20%. su crecimiento es propio de mediados de los años ochentas. pero con una gran aceleración desde avanzados los noventas. están los correspondientes a terceros. Con anterioridad. es mostrada en el gráfico 14. Como puede verse con claridad. Dentro de los tenedores públicos. como son las reservas a fondos de pensiones. una lógica de círculo vicioso se abre espacio. desde 1991 al 2003.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La evolución de la deuda interna. la deuda interna era un recurso para financiar inversiones.1. a plazos mayores.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. como se mostrará. y con instrumento distintos. excepto bancos comerciales. pues es necesario endeudarse más para cubrir las demandas crecientes del servicio de la deuda. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 18 . Además. el endeudamiento interno se convierte en un recurso para financiar crecientemente gasto corriente del gobierno. modificándose todos los parámetros de la deuda interna: hoy es mucho mayor. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones.

1. mediante la colocación entre privados. (Millones de US$) 7. B. se ha avanzado en el agotamiento de una ruta de transformaciones de la deuda interna.000 3. Pero a su vez.000 6.000 4. en el tanto no es negociable.000 1.000 5.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Así las cosas. la tenencia predominante por parte de privados resta holgura al manejo de la deuda. Gráfico 15 Deuda Pública Interna por tipo de tenedores al final de cada año.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central. también.000 2. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 19 .000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Banco Central Bancos Comerciales Sector Público Sector Privado Sector Externo Fuente: BCCR.

Esto genera una fuerte concentración en gobierno.000 7.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 16 Deuda Pública Interna por tipo de deudores al final de cada año.000 4. B.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Gobierno Central Banco Central Resto del sector público Bancos Comerciales Fuente: BCCR. En estos años ha predominado la captación del Gobierno Central como queda evidenciado en el gráfico. desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total.000 1. (Millones de US$) 8.000 5.000 2. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 20 .1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente.000 6. esta política ha reducido el nivel de competencia con el Banco Central en la c aptación de recursos que en el pasado generaba cierta presión al alza de las tasas de interés.000 3.

al documentarse un importante conjunto de intereses originadas en las pérdidas del Banco Central. Pero las amortizaciones.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido. B. Los primeros no han crecido en forma acelerada. El noveno informe señaló como el servicio de la deuda. aunque sí la amortización En el gráfico 18 sobre deuda interna del Gobierno de la República. en algún año en forma extraordinaria. lo han hecho. junto con otros factores. en razón de las bajas tasas de interés internacionales que han repercutido en las internas. Esto mismo se muestra específicamente para la deuda interna en el gráfico 17 de manera más que elocuente. estruja el gasto público. se separa el efecto de los intereses del de las amortizaciones.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 17 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República en relación con los egresos totales y del PIB 60 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Como % egresos totales del Gobierno de la República Como % PIB Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 21 . por el contrario.1.

4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República. Lo que era predominantemente interés fijo en 1994.1. B.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 18 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 22 .500 2. hoy se distribuye entre variados instrumentos. Por su parte.500 1.000 500 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2000* 2003 * En el año 2000 se amortizaron 250. Hay cinco instrumentos que representan al menos el 15% de la deuda. (Millones de US$) 2. Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República.000 Amortización Intereses 1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos. los instrumentos de deuda interna han variado en forma sustancial. la tasa fija es muy minoritaria.000 millones de colones (equivalentes a 811. con una importante aunque minoritaria concentración en títulos denominados en moneda extranjera.

2 15.2 20.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente.2 73. 6.4 22.0 16. Al 31 de diciembre de 1994 y del 2003 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Tasa Básica TUDES Fuente: Ministerio de Hacienda.8 3.6 15.0 25.1.7 1994 Dólares tasa fija Cero Cupón 2003 Dólares tasa ajustable Interés Fijo B.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 19 Deuda Interna del Gobierno Central por tipo de instrumento. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 23 .

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 24 . Millones de colones. Así. Por su parte. se han ampliado notablemente. esto es. en el 2002 no llega al 10%. que a más de 4 años está el 60%. a menos de 180 días estaba cerca del 50% de la deuda en 1995. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 De 08 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días De 91 a De 121 a De 181 a De 191 a De 141 a De 361 a De 721 a De 1441 120 días 180 días 190 días 240 días 360 días 720 días 1440 días a más días Dic-95 Dic. como muestra el gráfico 20. También en el 2002 la deuda a menos de 1440 días era de alrededor del 40%. para la deuda interna.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 20 Deuda Interna del Gobierno Central por plazo de colocación. los plazos asociados han mejorado. esta cifra en 1995 no llegaba a ser un 25%. en 1995. 2002 Fuente: Ministerio de Hacienda.

particularmente en la primera parte de esos años. moneda en la que está denominada) que a lo largo de estos años ha tenido. ni por su crecimiento. esta deuda interna ha crecido muy rápidamente en los 10 últimos años. no es posible hacer más de lo mismo. desacelerando su ritmo de crecimiento después de 1999. Por esto. por lo general. la presión que ejerce su servicio sobre el gasto público. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. Muy importantes cambios lograron retrotraer la presión del servicio. aunque ha mantenido en términos proporcionales respecto al PIB. pero pareciera que estos cambios no pueden ser ampliados. la deuda ha crecido en términos absolutos y en dólares. En este sentido. La deuda externa no ha sido el mecanismo de endeudamiento predominante. Como se mencionó atrás. ni siquiera por un periodo relativamente corto. La dinámica de la deuda interna tiene mucho de círculo vicioso. la actual o las futuras generaciones. Durante la última década. o encontrar mecanismos nuevos para enfrentarla. Cabe también la pregunta de quién debe encarar el pago del endeudamiento. hoy es fácil identificar variados escenarios que podrían convertir estas características en fuente de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 25 . predominando a partir de mediados de los noventas la deuda interna. con excepción de la tendencia general hacia el uso predominante de deuda interna. en los 10 años descritos. hoy es necesario modificar su nivel. tasas.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Conclusiones centrales Dos preguntas han orientado esta exploración: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Las respuestas encontradas son bastante claras. instrumentos. Además ha cambiado en su composición. No es posible encontrar formas de manejo que pudieran tener impactos tan amplios como los que ya se utilizaron. dado el importante nivel de endeudamiento interno. A lo largo de la exploración quedan registrados estos cambios. favorables al manejo. transacciones en moneda internacional) trasladan su pago a la futura generación. Para proyectar su manejo eficiente. Por el contrario. es necesario recurrir a importantes niveles de captación simplemente para enfrentar las obligaciones generadas por el servicio de la propia deuda interna. ni por su nivel. por el actual sendero. Si ambos asuntos (dolarización y ampliación de colocaciones entre privados) fueron parte de la solución. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. mediante medidas fiscales como la ampliación de la recaudación y su aplicación parcial a la reducción de la deuda. frecuentemente. ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? ¿Será tarde mañana? Dos aspectos que expresan vulnerabilidad adicional abonan en favor de la apreciación de insostenibilidad: la denominación en moneda extranjera de porciones de importancia de la deuda interna y la importancia relativa de los tenedores privados. a pesar de muy importantes mejoras en lo que se refiere a condiciones financieras (plazos. corresponde preguntarse actualmente. pues a este punto. Por su parte. revela que no es posible continuar indefinidamente.

¿la fórmula será la ampliación del endeudamiento externo? Un manejo prudente de este endeudamiento durante los noventas nos economizó aceptar condiciones de organismos financieros. así como por una reducción relativa del empleo público. es pertinente la apreciación planteada en el noveno informe (Programa Estado de la Nación 2003): En cuanto a la sostenibilidad. o de inversión en actividades productivas del país. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 26 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes riesgo adicional. si no con eficiencia. particularmente porque ya no se tiene opción a los préstamos concesionales. Por una parte. y de manera más general. las tareas que la sociedad les ha encomendado. el vistazo a principios de los años ochentas. especialmente en el Octavo Informe. Por otra. documentada por un análisis detallado de la deuda pública. un resultado a destacar es la fragilidad de la posición fiscal. en el largo plazo. más o menos inmediatas. Entonces. las previsiones de crecimiento de las tasas de interés internacionales. en un marco de precios altos del petróleo. su expansión en el futuro no necesariamente puede garantizar una situación de servicio favorable. la ampliación de colocaciones entre privados supone un estrujamiento adicional a la ya muy escasa disponibilidad de capital de riesgo. al menos con eficacia. tienden a señalar vulnerabilidad asociada al endeudamiento en moneda extranjera. Cabe recordar que se reseñaron también. al menos no tanto como resulta actualmente. en cuanto al deterioro de la capacidad de muchas instituciones públicas para ejecutar. Después de todo. En este sentido. nos recuerdan lo complejo que puede resultar un endurecimiento de las condiciones financieras. A esta consideración conviene agregar una última sobre lo que se ha sacrificado hasta ahora. crecientes signos de deterioro de la calidad de la gestión pública. su servicio y el consiguiente estrujamiento del gasto público. pero en un escenario de crecimiento de las tasas de interés.

Problemas y perspectivas. Universidad Autónoma de Centroamérica. 2003. Primer Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Mañana será tarde. San José. Segundo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Costa Rica. Programa Estado de la Nación. efectos y soluciones. W. Ministerio de Hacienda. Programa estado de la Nación. San José. Costa Rica. Proyecto Estado de la Nación. San José. Ministerio de Hacienda. 2002. 1996. Programa Estado de la Nación. 1996. Programa Estado de la Nación. 1995.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Bibliografía Jimenez. Noveno Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. San José. Comisión para el análisis de la Deuda Interna del Gobierno Central de Costa Rica. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 27 . ______. orígenes. El s índrome de la deuda pública externa de Costa Rica. San José.

892.118.9% 21.4% 2003 2.3 6.268.000.335.011.6 30.4 2.2 873. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 71.150.263.5 En relación con el PIB I.9 5.4 4.7% 1999 1.297.0 612.330.4 86.737.288.775.6 58.329. Interna y Externa.2% 73.2% 1996 849.143.559.457.748.044.2 II.6 37.872.548.6% II.969.062.6 9.9 178.484.699.012.2 1.192. DEUDA PÚBLICA INTERNA 2.302.487. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 183.7 6.0% 1987 76.6 1.258.2 309.7% 2000 1.3 873.855.6% 448.0% 1994 En Colones I.743.648.885.538. DEUDA PÚBLICA INTERNA 37.832.861.5 3.270.294.0 3.729.6% 63.192.807.4 7.4% 2.1 992.9 2.0 738.568.5 9.906.330. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 145.619.2 7.488.603.4 22.2 4.4 55.541.800.9 4.1 195.9 1.2 37.984.9 3.499.255.3 1.641.056.733.174.7 En Dólares 1/ I.0 4.0 5.841.8% 2.2 18.7% 2002 2. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 28 .8 En Dólares 4.1 II.010.908.5% 3.132.219.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Anexos Deuda Pública Bruta Total.0 2.429.3 1.987.8 290.1 6. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 511.0 5.2 3.744.413.193. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 30.120.397.7% 1985 44.4% 3.2 3.056.9 23.9 34.092.1% 1. 1984-2003 Cifras en millones de colones.4% 698.3% 1988 108.6% 2001 2.5 39.7% 1997 1.1 II.5 72.6 3.4 91. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.158.6 57.958.1 290.763.4 58.879.8% 1989 138.2 1. DEUDA PÚBLICA INTERNA 440.765.3% 19.6 En relación con el PIB I.266.4 593. 1984 En Colones I. dólares y en relación con el PIB.6 5.105. DEUDA PÚBLICA INTERNA 853.1 400.179.9 585.3% 2.7 56.1 II.225.3 58.500.5% 1998 1.525.743.9% 55.6 37.6 3.4 80.789.4 236.2 4.0 449.9% 454.4% 4.586.4 35.350.8 En relación con el PIB 89.7% 1986 55.950.0 58.2 18.8 1.1% 1991 230.700.4% 20.354.7 22.5 442.237.6 En relación con el PIB 57.9% 19.992.3 3.443.195.800.9 6.6 24.9 970.2% 1/ Tipo de cambio promedio anual.421.177.1 3.152.3% 19.7 4.961.043.9% 19.706.091.6 En Dólares 1/ I.9% 250.860.187.9 9.020.789.4 10.172.4% 27. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 952.8% 1.582.524.5% 312.1 82.9 6.833.594.9 26.0 3.8% 753.858.180.8 67.012.7 En Dólares 6.2 58.5 2.107.8% III.056.2% 398.5 6.903.2% 63.707.6% II.023.9% 20.3 1.5 3.0 60.2 3.6 3.213. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.0 55.7 3.667.0% 1992 256.6 85.030.526.477.2% 32.9 1.3% 45.5% 24. DEUDA PÚBLICA INTERNA 18.5% 1.7 6. DEUDA PÚBLICA INTERNA 26.740.4 20.281.798.444.121.1% III.280.452.2% 42.330.6% 1993 304.5% 222.5% 1990 163.2 3.3 5.9% 64.640.4% 1995 639.6 59.523.983.818.519.2 24.6% 631.2 3.6 39.8 9.1 4.0 36.2% 38.

523.202.446.528.046.687.2 270.3 144.9 87.6 576.6 15.5 58.8 38.6 56.5 7.682.083.8 196.535.0 8.4 9.5 25.3 10.8 258.384.6 16.295.8 14.9 338.4 46.384.6 12.1 42.3 660.1 9.2 5.806.7 36.097.1 325.0 2.5 18.643.9 14.0 250.4 22.9 47.0 24.284.9 334.4 19.574.7 1990 43.6 164.5 30.979.7 5.4 4.4 88.5 4.474.0 188.917.8 279.0 16.9 2.7 11.932.5 6.3 1.5 3.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Fuente: BCCR Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa: ejecución efectiva del sector público.2 322.5 59.967.0 1988 43.6 23.296.9 7.2 27.289.962.0 20.6 4.0 26.6 3. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total Deuda interna Deuda externa 16.8 18.9 8.309.5 6.626.9 676.789.7 418.5 395.872.2 1989 53.4 61.7 3.526.7 12.2 49.908. dólares y en relación con el PIB.4 6.282.5 1.8 188.8 3.3 130.2 1993 80.358.6 8.722.4 22.1 75.5 22.7 7.482.4 227.433.3 5.3 7.0 317.5 70.7 291.8 3.2 112.181.9 1991 48.499.6 14.955.494.2 3.315.0 4.1 196.0 2.001.7 127.6 564.0 477.582.7 386.4 10.5 229.1 1986 37. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 29 .5 421.7 30..5 3.775.800.9 3.3 13.8 12.516.3 18.711.5 146.1 11.8 Intereses y amortizaciones en dólares Servicio de la deuda en relación con el PIB Continúa.5 7.9 291.9 19. Cifras en millones de colones.675.3 2.1 247.2 208.2 41.4 130.9 338.5 47.2 1987 26.2 275.9 16.143.8 197.614.800.5 189.6 4.0 1992 56.8 26..8 30.2 6.843.3 5.7 656.3 69.1 118.150.861. 1984-2003.708.8 4.328.802.7 13.086.4 132.717.8 61.7 2.731.0 2.702.4 163.431.7 6.5 338.7 5.095.9 118.8 9.5 270.7 6.665.3 5.668.2 4.777.9 233.619.4 34.3 1985 33.8 6.946.4 15.7 16.2 2.9 13.5 2.085.5 4.8 142.9 73.0 169.7 273.3 85.159.5 360.3 17.

321.2 8.9 1..0 51.2 143.1 61.530.6 261.193.092.1 197.3 5.0 15.0 180.246.5 5.7 4.9 17.8 691.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 525.4 142.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .7 2.0 44.1 309.7 54.7 53.1 735.1 52.4 73.887.726.5 85.5 676.149.869.548.7 156.0 148.7 557.748.8 362.8 4.141.636.2 169.567.2 421.548.595.0 171.3 4.7 83.4 351.758.1 181.8 3.0 373.2 54.5 41.6 71.7 4.2 929.777.5 33.736.719.0 26.3 396.3 902.291.0 106.679.842.0 188.1 465.306.1 84.7 520.0 82.1 11.6 2.0 144.0 370.0 82.5 49.2 2.Continuación 1994 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 82.0 10.7 2.0 125.0 226.124.330.0 15.812. varios años.021.436.9 1.2 366.9 65.1 Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.577.0 87.577.4 249.868.0 75.3 2.6 41.799.3 19.055.2 44.0 326.913.0 210. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 30 .2 174.4 17.6 155.8 199.8 6.7 188.0 12.3 95.380.223.978.370.0 2.5 941.0 43.9 906.7 5.9 267.3 21.936.0 378.771.180.1 295.8 3.560.2 406.226.5 461.0 29.9 132.4 454.0 131.0 18.549.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 5.0 51.0 273.0 428.1 218.2 1.4 4.189.150.685.3 87.6 412.176.4 29.131.9 61.0 131.0 12.544.0 149.4 3.705.619.0 125.0 82.544.3 132.2 2.764.9 75.0 61.3 523.5 658.0 90..7 78.2 207.9 2.3 3.7 337.3 5.890.0 296.5 7.1 5.9 1.0 221.270.0 21.0 74.174.3 468.0 63.5 35.325.3 2.729.0 116.4 135.0 212.569.3 529.1 39.7 13.159.5 3.0 3.540.6 283.680.3 2.0 55.672.2 72.9 76.8 349.9 235.347.3 27.5 382.0 200.0 80.3 246.9 556.8 739.2 102.0 744.600.893.909.

8 10.1 17.1 2.370.5 3.8 26.3 32.460.3 1.415.9 15.4 333.3 20.0 381.6 4.4 13.2 1993 72.0 2.6 Amortización 66.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 384.3 11.8 134.6 3.3 43.9 300.8 6. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total Deuda interna Intereses Amortización Deuda externa Intereses Amortización 17.077.0 312.0 1.263.2 59.5 203.8 21.000.9 78.1 46.176.771.3 80.4 Continúa.9 215.6 Deuda externa 137.2 218.089.3 2.0 6.0 175.785.5 20.3 2.466.120.606.4 33.4 59.880.3 3.133.2 31.4 10.1 2.3 101.7 18.5 8.2 10.0 1994 91.2 9.9 25.9 10.3 13.7 216. 1984-2003.7 3.880.5 87.945.3 1.089.7 3. Cifras en millones de colones.5 2.120.518.150.7 4.055.7 114.3 6.2 3.1 6.1 75.8 1986 8.7 6.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa de los egresos ejecutados del Gobierno de la República1/.1 25.373.4 1.500.8 19.2 1.023.7 8.2 3.8 5.5 8.4 29.2 966.6 2.4 7.2 1992 61.2 1.0 1.7 84.8 194.419.563.651.746.357.175.3 4.0 41.6 71.7 Deuda externa 19.2 Amortización 64.651.0 135.479.845.1 5.1 7.516.3 9.6 3.0 37.6 6.4 145.830.5 68..607.364.4 23.7 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 8.7 58.5 2.2 19.0 19.6 169.421.606.6 210.5 1991 36.823.963.7 18.6 2.0 2.9 1.9 4.5 4.0 15.3 40.4 27.8 6.487.208.167.0 28.964.0 13.6 18.8 Intereses 84.5 58.7 1988 13.5 4.1 11.9 28.4 5.9 Deuda interna 247.888.000.0 122.6 4.1 19.6 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 53.2 37.6 11.8 2.2 5.8 52.6 1.2 47.8 36.4 14.6 0.7 30.121.1 12.2 60.055.4 1.981.6 1989 17.4 64.8 2.0 584.2 Intereses 181.2 3.2 3.7 69.952.7 41.3 174.259.708.3 3.7 18.4 1.761.1 2.258.1 1990 30.4 2.1 10.1 92.786.520.7 93.8 15.3 3. dólares y en relación con el PIB.0 35.2 35.4 454.0 10.109.3 27.8 87.756.0 2.352.532.496.9 37. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 31 .7 191..1 27.6 9.111.945.761.6 1987 8.093.1 18.0 19.0 1.121.460.3 1.0 511.4 3.2 2.8 3.9 4.6 1985 6.678.0 2.0 98.2 46.5 3.6 11.4 Deuda interna 34.1 2.3 6.0 130.6 27.8 45.8 317.0 81.151.9 8.755.1 236.7 1.1 4.1 35.2 3.2 49.4 66.721.945.120.5 73.9 48.9 8.733.7 55.8 1.0 5.6 262.7 127.

1 112.1 50.778.090.0 241.2 42.4 522.5 105.4 2002 565.171.978.379.0 810.121.299. CGR.4 6.0 752.4 110.3 1.7 56.4 12.Continuación 1995 1996 1997 1998 1999 369.623.8 145.3 179.7 Deuda externa 2. Incluye Ministerio.492.475.4 Amortización 91.2 Intereses 70.9 495.9 41.731.555.1 51.198.5 762.3 50.2 7.194.2 68.8 40.7 36.0 806.5 8.1 624.5 14.490.294.5 129.7 19.057.7 30.5 Deuda interna 484.7 42.8 1.6 609.636.3 152.0 205.0 397.854.339.628.097.7 607.7 281.7 121.473.8 40.0 88.1 84.249.7 230.1 150.5 125.791.1 58.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .210.4 6.4 8.3 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total 135.185.8 24.4 481.9 Deuda externa 268.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 753..616.528.0 35.757.8 8.2 32.8 49.2 173.0 245.7 342.8 Deuda interna 4.4 5.8 714.0 13.2 12.1 106.7 1.7 Amortización 186.695.9 125.2 1.4 2001 474. varios años.128.8 1.7 837.1 2000* 830.9 1.6 221.0 270.3 31.844.3 33.5 62.769.198.9 15.7 34.1 1/ Presupuesto eje cutado por el Gobierno de la República.360.2 47.4 1.535.042.199.606.0 282.4 2003 876.1 6.944.1 211.499.6 407. * En el año 2000 se amortizaron 250.649.9 34.376.8 231.4 1.822. Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.910.4 Amortización 33. Poderes de la República.633.4 577.3 26.1 1.6 1.6 16.2 96.3 93.2 207.582.1 6.7 68.7 53.321.734.0 2.5 28.439.3 127.2 1.3 5.1 73.5 5.6 9.004.0 149.5 Deuda interna 87.333.7 Deuda interna 22.0 507.7 2.4 35.8 194.2 Amortización 16..055.365.5 4.5 33. Defensoría.2 119.013.621.0 1.3 Intereses 14.3 463.4 2.000 millones de colones (811.8 38.6 140.5 1.172.9 162.0 587.6 51.2 2.8 115.5 8.6 10.7 34.996.6 1.8 483.5 1.0 517.4 8.9 186.0 36.633.1 227.3 6.240.4 71. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 32 .8 7.189.836.0 Deuda externa 48.418.441.8 1.1 5.3 Intereses 393.2 Intereses 82.5 8.2 63.0 76.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total 6.899.0 233.1 Deuda externa 12.213. Partidas específicas.1 956.3 314.5 35.223.328.7 38.6 1.9 39.2 692.2 168.592.5 318.082.572.1 342.115.670.1 170.5 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 35.3 9.045.813.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 33 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes 1 El presente documento es una contribución al capítulo de Oportunidades. estabilidad y solvencia económicas del X Informe Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.