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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

PROGRAMA ESTADO DE LA NACIÓN

DECIMO INFORME ESTADO DE LA NACIÓN EN DESARROLLO HUMANO SOSTENIBLE (2003)

La Deuda Pública Costarricense en diez años de Informes sobre el Estado de la Nación y algunos antecedentes.

Junio del 2003

Miguel Gutiérrez Saxe con el apoyo de Natalia Morales.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible

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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

Índice
A. UNA EXPLORACIÓN SOBRE LA DEUDA PÚBLICA PARA EL X INFORME.......4 A. 1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA DEUDA ...............................................................................5 A.1.1 Evolución general de la deuda pública 1984-2003: Un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno.................................................................6 A.1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. Aún no alcanza su máximo histórico. .............................................................7 A.2 CONSECUENCIAS DEL DESPLAZAMIENTO DE DEUDA INTERNA A EXTERNA .........................8 A.2.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además, crece la proporción en moneda extranjera...............................................................................................................9 A.3 EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA EXTERNA .......................................11 A.3.1 Evolución general de la deuda externa. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. .............11 A.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno; mantiene el Sector Público no Financiero.......................................................12 A.3.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente; se encuentra alrededor de valores relativamente bajos............................13 A.3.4 Evolución general de la deuda externa. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente; recientemente las amortizaciones se han incrementado. .........14 A.3.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores, con concentración en Banco Central y Gobierno. ..............................14 A.4 VARIACIONES IMPORTANTES EN LAS CONDICIONES FINANCIERAS DE LA DEUDA EXTERNA . ...............................................................................................................................................15 B. EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA INTERNA ...............17 B.1 EVOLUCIÓN GENERAL DE LA DEUDA INTERNA 1984-2003: EL CRECIMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO INTERNO ES UNA TENDENCIA DE LOS AÑOS NOVENTAS; ESTÁ ASOCIADO AL FINANCIAMIENTO DE GA STOS CORRIENTES . ............................................................................17 A.1.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos, excepto bancos comerciales............................................................................................................18 A.1.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central...............................................................................................................19 A.1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente; desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total. ......................................................................................................20 A.1.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido, aunque sí la amortización..................................................................................................21 A.1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos; la tasa fija es muy minoritaria.....................22 A.1.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente......................................................................................................................23 CONCLUSIONES CENTRALES ..........................................................................................25

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BIBLIOGRAFÍA .....................................................................................................................27 ANEXOS ...................................................................................................................................28

Nota: Las cifras de las Ponencias pueden no coincidir con las consignadas por el Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en el tema respectivo, debido a revisiones posteriores. En caso de encontrarse diferencias entre ambas fuentes, prevalecen las publicadas en el Informe.

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dieron sustento al trabajo: El Banco Central de Costa Rica para lo referido a la Deuda Externa y el Ministerio de Hacienda para Deuda Interna. El déficit fiscal del gobierno central significó el 7% del PIB. externa e interna) a lo largo de una década. centrándose en su descripción y análisis a partir de mediados de los noventas. del sector público no financiero (32. En este trabajo se aborda la deuda interna y externa. mientras que el sector privado representó el 25. especialmente. ya que desplaza el financiamiento que podría ser utilizado por el sector privado.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes1 A. y en manos. Interesó describir su evolución.3% y el sistema bancario nacional el 19. el valor mas alto de los últimos diez anos. a los años setentas. en más de un caso sobre la base de procesamientos específicos. también su composición y carácter.0%. en términos numéricos. Un reconocimiento es necesario: Dos fuentes de información. a mediados de los años ochentas. el comportamiento de las finanzas públicas se constituyó en una de las principales debilidades. Otra dimensión del endeudamiento interno es que este tiene consecuencias funestas para las actividades productivas. Una exploración sobre la deuda pública para el X informe Al concebir el X informe. y provoca una presión alcista sobre las tasas de interés. así como valorar su manejo y sostenibilidad. como resultado del crecimiento del gasto público. aunque se presentan en el trabajo algunos antecedentes generales que se remontan. La solvencia del país se vio afectada por el elevado y creciente nivel de endeudamiento interno del gobierno. o. menos frecuentemente.3%). surgió la idea de darle seguimiento de manera sistemática al tema de la deuda pública nacional (total. El tema de la deuda pública en el país ha sido una constante en los informes sobre el Estado de la nación. 0 sea. Ya el Primer Informe sobre el Estado de la Nación (Proyecto Estado de la Nación 1995) señaló: En efecto. el cual se concentró en el corto plazo. en algunos casos. fecha en que comienza a ser tratada en el Estado de la Nación. En el Segundo Informe (Proyecto Estado de la Nación 1996) se señaló como tercer reto inaplazable el controlar la deuda interna : Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 4 . en el año analizado (1994).

Hoy. Ciertamente. A partir de esos elementos de diagnóstico de los primeros informes. Mañana será tarde (Ministerio de Hacienda 1996). general y de mayor alcance. cuando se formuló. las preguntas clave de la investigación son: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Estas preguntas traen a cuento otros momentos en la deliberación sobre el tema. que un hito en la discusión nacional sobre el tema correspondió al trabajo de la Comisión para el análisis de la deuda interna (1996). se refiere a la evolución en el largo plazo de la deuda externa e interna y la consideración sobre la moneda en la que se denomina la deuda pública. El Gobierno procura solventarlo. Como resultado. la magnitud de los pagos de la deuda interna tiene postrado al Estado costarricense. cuya colocación masiva requiere altas tasas de interés y cortos plazos de vencimiento para hacerlos atractivos a los inversionistas. de no producirse una importante venta de activos. que son mayoritariamente instituciones públicas. corresponde preguntarse actualmente. infraestructura y salud. en el pasado el Estado dejó de invertir en educación. En sus resultados enfatizaba que. Por supuesto. En el gráfico se presenta la Evolución general de la deuda pública. con el siguiente esquema: ?? Descripción general de la deuda ?? Evolución de las características de la deuda externa ?? Evolución de las características de la deuda interna ?? Conclusiones centrales A. sino también los pagos que cada día el Gobierno debe efectuar a los tenedores. Varios asuntos pueden apreciarse: Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 5 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En Costa Rica el déficit fiscal ha creado un verdadero círculo vicioso. Esto no solo aumenta la deuda pública interna. pues debe enfrentar otras obligaciones. mediante la emisión de bonos. Para pagar las deudas. ¿será tarde mañana? ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? Para responder esas preguntas es necesario abordar variados asuntos. precisamente por un conjunto amplio de modificaciones que significaron manejo de la deuda. el Gobierno se asfixia. Pero. como proporción del PIB de 1984 al 2003. 1 Descripción general de la deuda La primera aproximación. la catástrofe era inminente. externa e interna. el mañana no resultó tarde. los altos intereses encarecen los préstamos de vivienda y le quitan recursos al financiamiento de actividades productivas.

más que por medio de renovaciones y recolocaciones.7% del PIB. ?? En 1984. tampoco es. en el año 2003 llegó a reducirse a un 58. transacciones en moneda internacional) trasladan a la futura generación su pago. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. por ejemplo. Por lo general. A.2%. en abstracto. Esto supone una escogencia sobre quién debe encarar el pago del endeudamiento. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. el servicio de la deuda interna es mayor en los plazos cercanos y no se prolonga en el tiempo.1. Así. % del PIB. Por el contrario. 1984-2003: Un importantísimo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Deuda Interna Deuda Externa Fuente: BCCR. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. como se verá. Bélgica o Francia tienen un nivel superior a su PIB. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 6 . los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. la deuda total equivalía a un 89. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. Por supuesto que esto se refleja en la presión que su servicio demanda: el servicio de la deuda externa es menor en lo inmediato.1 Evolución general de la deuda pública desplazamiento hacia el endeudamiento interno Gráfico 1 Deuda pública Interna y Externa 1984-2003. aunque muy prolongado.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo.

000 2.000 1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década.500 3. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. Como puede observarse lo que era un nivel de endeudamiento externo relativamente bajo y asociado a inversiones rentables.000 3. (Millones de US$) 4.500 2.500 1. Conviene remitirse a un periodo más amplio para entender mejor el fenómeno de la deuda externa. asociadas a una amplia disponibilidad mundial de crédito (Jimenez 2002). como se verá mas adelante. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. se convirtió en altos niveles de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 7 . Esto se muestra en el gráfico 2.la crisis de la deuda.luego de un periodo de condiciones financieras favorables. veinte años después la externa apenas supera el 20%. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. A.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. Aún no alcanza su máximo histórico. Se llegó a la situación de principios de los años ochentas.1.000 500 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. Gráfico 2 Saldo de la deuda pública externa. ?? En este sentido.

La relación de pago de intereses de deuda interna/externa ha venido descendiendo sistemáticamente. expresado en dólares. aunque las renegociaciones y cambios de instrumentos produjeron algún alivio a mediados de la década de los noventa (1995-1997). lo que generó. el colapso vino para muchos países. siendo desplazado por endeudamiento interno. A. los niveles de endeudamiento externo. Esto tuvo origen en renegociaciones muy considerables y repago. las amortizaciones de deuda se han concentrado en deuda externa. como se muestra en el gráfico 4. aunque las proporciones de los saldos no lo ha hecho significativamente desde 1997. Por su parte. a su vez. varios años.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes endeudamiento con destinos muy variados. en particular nuestra crisis significó el primer contacto con una devaluación e inflación sin precedentes y hasta una moratoria de la deuda. Como resulta muy notable. Como también puede notarse. pero hubo de esperar condiciones para manifestarse. La vulnerabilidad estaba allí. (Millones de US$) 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses de la Deuda Interna Intereses de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. entre ellos las incursiones en el estado empresario. El expediente de endeudamiento externo dejó de ser frecuente. el pago de intereses de deuda interna es mayor y creciente. se redujeron. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 8 . Al endurecerse las condiciones financieras. una mayor holgura a la política económica nacional y liberó al país para emprender acciones un tanto más heterodoxas.2 Consecuencias del desplazamiento de deuda interna a externa Gráfico 3 Intereses de la deuda interna y externa del sector público. a fines de los años ochentas.

(Millones de US$) 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Amortización de la Deuda Interna Amortización de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 9 .2. crece la proporción en moneda extranjera. varios años. A.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 4 Amortización de la deuda interna y externa del sector público.

000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Millones de US$ Deuda Interna en moneda nacional Deuda Externa en moneda extranjera Deuda Interna en moneda extranjera Fuente: BCCR. Hoy la Deuda Interna es mucho más importante. (Millones de US$) 11. según denominación.000 10.000 8.000 5. Gráfico 6 Costa Rica: Deuda pública total. además. La deuda pública total en moneda extranjera.000 3.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 5 Costa Rica: Deuda pública total (%) Deuda Pública Total (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Denominada en moneda doméstica Denominada en moneda extranjera Fuente: BCCR. como se mostró.000 6. ha tenido fluctuaciones. interna y esterna.000 9. Pero la Deuda interna ya no es sinónimo Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 10 .000 2.000 4.000 1.000 7.

hoy más probable. Esto se traduce en condiciones más favorables de servicio. por lo que se presentan así. Gráfico 7 Costa Rica: Deuda pública externa por tipo de acreedores al final de cada año. deudores. tipo de tasa de interés contractual. destacando lo que se refiere a acreedores. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 11 . A. volumen.000 2. en el tanto predominen tasas de interés bajas en el mercado internacional. En cuanto a condiciones financieras se trató de comparar la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. plazos.000 3.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 ORGANISMOS MULTILATERALES BONOS ORGANISMOS BILATERALES PROVEEDORES BANCA COMERCIAL Fuente: BCCR.000 1.500 2.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes de una deuda contraída en moneda local. solo fue posible obtener estos datos de deuda externa para 1999 y el 2003. pago por deudor. A. pero también en vulnerabilidad frente al endurecimiento.1 Evolución general de la deuda externa. La deuda externa ha perdido importancia pero la denominación en moneda extranjera tiene un grueso peso relativo. (Millones de US$) 4.3. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. Si la deuda pública en moneda doméstica era un tercio en 1991. llegó a ser casi la mitad en 1999 y de alrededor del 44% en el 2003.500 1. servicio (intereses y amortizaciones).3 Evolución de las características de la deuda externa La evolución de las características de la deuda externa será analizada a continuación. de esas condiciones.500 3.

2%. aunque los multilaterales también redujeron su importancia relativa y absoluta.5%).000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO FINANCIERO SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. sin embargo.500 1. A. pero después de haber llegado. Este crecimiento está asociado a la colocación de Bonos. Particularmente importante fue la reducción de los acreedores Bilaterales.1% de la deuda externa hoy representan el 47. Esto también debido al fortalecimiento de los Bonos como 12 Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible . el gráfico 8 muestra la muy significativa concentración de la Deuda Externa en el Gobierno Central. En la composición según acreedor se ha dado.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes El gráfico 7 presenta la Deuda Pública Externa por tipo de acreedor.000 3. en términos de dólares corrientes. aún por debajo del nivel de endeudamiento externo máximo histórico del país.6% en el 2004. en 1997.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno. (Millones de US$) 4. En cuanto a los deudores. a tan solo el 10. Actualmente esta suma llega a representar el 46. en 1991. un cambio más importante: La suma de los acreedores Multilaterales y Bilaterales en 1991 predominaba absolutamente (81. supuestamente en el exterior. llegando a cerca de 3700 millones de dólares recientemente.4%. que pasó de ser el 41.000 2.2%. tuvo el mismo nivel en 1991 que en el 2002. al mínimo de la década (alrededor de 2600 millones de dólares). No es sino ya en el nuevo siglo que comienza a crecer.000 1.3. De ser el 17.500 3. Los tres aspectos más importantes a destacar son: Un relativo estancamiento en los niveles generales de deuda pues. Por su parte los Bonos han crecido en su significación en forma extraordinaria.500 2. mantiene el Sector Público no Financiero Gráfico 8 Deuda pública externa por tipo de deudores al final de cada año.

se encuentra alrededor de valores relativamente bajos.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes instrumento de endeudamiento. Su extraordinaria magnitud a principios de los años ochentas está asociada al pago posterior a la declaratoria de mora de la deuda externa y también a la reducción de las exportaciones. mientras que el Sector Público No Financiero ha incrementado su deuda absoluta. Por su parte. dada la contracción del comercio intrarregional centroamericano. 1999 y 2000. El segundo indicador relaciona el servicio con la capacidad exportadora del país. el deudor Banco Central ha visto reducir su importancia relativa y también absoluta. A. se puede notar en lo reciente un crecimiento del servicio que expresa tanto los incrementos de saldo total y sobretodo los cambios en la composición ya comentados.3. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 13 .3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente. comentado como evolución de la deuda. En todo caso. aunque no así en términos relativos. Gráfico 9 Saldo de la deuda pública externa y servicio pagado en relación con el PIB y las exportaciones de bienes y servicios. Se utilizan dos indicadores para describirlos. un tanto distorsionada por un incremento muy importante de las exportaciones de alta tecnología de los años 1998. el siguiente gráfico muestra la evolución desde los años setentas. El primero para el saldo en relación con el PIB. En cuanto al saldo y el servicio de la deuda externa. (Millones de US$) 140% Relación Saldo/PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Relación SERV/EXP Fuente: BCCR.

1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente.4 Evolución general de la deuda externa. El gráfico 10 expresa la evolución del servicio de la deuda externa. con concentración en Banco Central y Gobierno. separa las amortizaciones del pago de intereses en millones de dólares. Gráfico 10 Costa Rica: Deuda pública externa. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 14 . entre otras cosas a la modalidad de endeudamiento vía Bonos.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores.000 800 600 400 200 0 1991 1992 INTERESES PRINCIPAL 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. asociados.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes A. como la deuda misma.3. en los años más recientes. Servicio total pagado agregado por tipos de deudores de US$ 1. recientemente las amortizaciones se han incrementado. aunque han estado concentradas.3.200 1. frente a incrementos sustanciales de amortización. en el Gobierno y el Banco Central. Como puede apreciarse en le gráfico. El gráfico 11 señala con detalle que las amortizaciones de deuda externa corresponden a los distintos sectores. A. el pago de intereses ha decrecido en términos relativos.

El gráfico siguiente muestra las variaciones en la composición del saldo por tasa de interés de la deuda externa al 31 de diciembre de los años 1999 y 3003. es también notable los cambios en la estructura de la deuda externa. en particular la reducción de los empréstitos a tasas concesionales (inferiores a las tasas de mercado).4 Variaciones importantes en las condiciones financieras de la deuda externa. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 15 . Principal pagado agregado por tipo de deudores. En todo caso.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL SECTOR PUBLICO FINANCIERO GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. A. En millones de US$ 1. a pesar de que era el propósito comparar con mediados de los noventas. tanto de tasas fijas y de tasas variables. No fue posible localizar datos desagregados para años anteriores.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 11 Deuda Pública Externa.

1999 Más de 12 años Fuente: BCCR. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 a 1 año 1 a 5 años 5 a 12 años Dic. Porcentajes 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1999 2003 Tasa Concesional Fija Tasa de mercado Fija Tasa Concesional Variable Tasa de mercado Variable Fuente: BCCR. 2003 Dic. Al 31 de diciembre de 1999 y del 2003. Gráfico 13 Deuda Externa: composición del saldo por vencimiento.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 12 Deuda Externa: composición del saldo por tasa de interés contractual. Varió sustancialmente la estructura de plazos. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 16 .

el gráfico señala una notable reducción de los plazos del endeudamiento. En el 2003.000 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. plazos. a diferencia del tratamiento de la deuda externa.000 4. En dólares (US$) 8. destacando lo que se refiere a acreedores. Gráfico 14 Saldo de la Deuda Pública Interna. B. En cuanto a condiciones financieras se comparara la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. deudores. compara valores acumulados por lo que el acercamiento al eje horizontal de los primeros valores indica una estructura de plazos concentrada en el mayor plazo. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 17 . En 1999 el 72.000 7. por no encontrar información comparable. Evolución de las características de la deuda interna La evolución de las características de la deuda interna será analizada a continuación.1 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El crecimiento del endeudamiento interno es una tendencia de los años noventas.000 6. B.000 5.3% de la deuda estaba a más de 12 años y el 3. tipo de tasa de interés contractual.7% de 1 a 5 años.000 2. el 45.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En cuanto a la estructura de plazos.000 1.9% a más de 12 años. volumen. servicio (intereses y amortizaciones). está asociado al financiamiento de gastos corrientes.000 3.4% estaba de 1 a 5 años y el 7.

el endeudamiento interno se convierte en un recurso para financiar crecientemente gasto corriente del gobierno. Dentro de los tenedores públicos. tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. Ciertamente se ha dado un manejo importante. pero con una gran aceleración desde avanzados los noventas. Ahora bien. su crecimiento es propio de mediados de los años ochentas. desde 1991 al 2003. veinte años después la externa apenas supera el 20%.1. B. en millones de US$. una lógica de círculo vicioso se abre espacio. con anterioridad se había mostrado que: ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. en destalle. pues es necesario endeudarse más para cubrir las demandas crecientes del servicio de la deuda. particularmente la deuda interna. ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. como se mostrará. Veamos a continuación. en abstracto. A mediados de los ochentas. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. excepto bancos comerciales. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 18 . tampoco es. esta nueva situación de la deuda interna. A partir de 1997. con un peso mayor de la denominación en monedas internacionales. es mostrada en el gráfico 14. como son las reservas a fondos de pensiones. está en manos más privadas. ?? En este sentido. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. 1984-2003. El gráfico 15 muestra la deuda interna según tenedores. modificándose todos los parámetros de la deuda interna: hoy es mucho mayor. como se tratará más adelante.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La evolución de la deuda interna. y con instrumento distintos. como se verá. están los correspondientes a terceros. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica. su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. la deuda interna era un recurso para financiar inversiones. excepto bancos comerciales. Como puede verse con claridad. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. a plazos mayores. Con anterioridad. Además.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 19 . Pero a su vez. la tenencia predominante por parte de privados resta holgura al manejo de la deuda.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Banco Central Bancos Comerciales Sector Público Sector Privado Sector Externo Fuente: BCCR. Gráfico 15 Deuda Pública Interna por tipo de tenedores al final de cada año.000 3.000 4.1. también. mediante la colocación entre privados. en el tanto no es negociable.000 6.000 2. se ha avanzado en el agotamiento de una ruta de transformaciones de la deuda interna.000 1. (Millones de US$) 7. B.000 5.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Así las cosas.

000 5.1. desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 16 Deuda Pública Interna por tipo de deudores al final de cada año. Esto genera una fuerte concentración en gobierno. (Millones de US$) 8. B. En estos años ha predominado la captación del Gobierno Central como queda evidenciado en el gráfico.000 1.000 4.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Gobierno Central Banco Central Resto del sector público Bancos Comerciales Fuente: BCCR.000 3.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente.000 2.000 6. esta política ha reducido el nivel de competencia con el Banco Central en la c aptación de recursos que en el pasado generaba cierta presión al alza de las tasas de interés.000 7. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 20 .

Los primeros no han crecido en forma acelerada.1. estruja el gasto público. Esto mismo se muestra específicamente para la deuda interna en el gráfico 17 de manera más que elocuente. El noveno informe señaló como el servicio de la deuda. Pero las amortizaciones. junto con otros factores. en razón de las bajas tasas de interés internacionales que han repercutido en las internas. en algún año en forma extraordinaria.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido. B. al documentarse un importante conjunto de intereses originadas en las pérdidas del Banco Central. aunque sí la amortización En el gráfico 18 sobre deuda interna del Gobierno de la República. por el contrario. se separa el efecto de los intereses del de las amortizaciones.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 17 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República en relación con los egresos totales y del PIB 60 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Como % egresos totales del Gobierno de la República Como % PIB Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República. lo han hecho. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 21 .

000 Amortización Intereses 1. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 22 . los instrumentos de deuda interna han variado en forma sustancial. con una importante aunque minoritaria concentración en títulos denominados en moneda extranjera. Lo que era predominantemente interés fijo en 1994. (Millones de US$) 2. B.500 2.000 500 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2000* 2003 * En el año 2000 se amortizaron 250.000 millones de colones (equivalentes a 811.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos.1. Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 18 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República. Hay cinco instrumentos que representan al menos el 15% de la deuda. Por su parte. la tasa fija es muy minoritaria. hoy se distribuye entre variados instrumentos.500 1.

0 16.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente. Al 31 de diciembre de 1994 y del 2003 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Tasa Básica TUDES Fuente: Ministerio de Hacienda.6 15.4 22.8 3.2 15. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 23 .2 73. 6.7 1994 Dólares tasa fija Cero Cupón 2003 Dólares tasa ajustable Interés Fijo B.0 25.1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 19 Deuda Interna del Gobierno Central por tipo de instrumento.2 20.

Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 De 08 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días De 91 a De 121 a De 181 a De 191 a De 141 a De 361 a De 721 a De 1441 120 días 180 días 190 días 240 días 360 días 720 días 1440 días a más días Dic-95 Dic.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 20 Deuda Interna del Gobierno Central por plazo de colocación. Así. Por su parte. Millones de colones. en el 2002 no llega al 10%. como muestra el gráfico 20. esta cifra en 1995 no llegaba a ser un 25%. También en el 2002 la deuda a menos de 1440 días era de alrededor del 40%. en 1995. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 24 . a menos de 180 días estaba cerca del 50% de la deuda en 1995. los plazos asociados han mejorado. 2002 Fuente: Ministerio de Hacienda. que a más de 4 años está el 60%. para la deuda interna. esto es. se han ampliado notablemente.

pues a este punto. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Conclusiones centrales Dos preguntas han orientado esta exploración: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Las respuestas encontradas son bastante claras. Durante la última década. corresponde preguntarse actualmente. por lo general. la deuda ha crecido en términos absolutos y en dólares. mediante medidas fiscales como la ampliación de la recaudación y su aplicación parcial a la reducción de la deuda. pero pareciera que estos cambios no pueden ser ampliados. La dinámica de la deuda interna tiene mucho de círculo vicioso. ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? ¿Será tarde mañana? Dos aspectos que expresan vulnerabilidad adicional abonan en favor de la apreciación de insostenibilidad: la denominación en moneda extranjera de porciones de importancia de la deuda interna y la importancia relativa de los tenedores privados. Por esto. en los 10 años descritos. a pesar de muy importantes mejoras en lo que se refiere a condiciones financieras (plazos. La deuda externa no ha sido el mecanismo de endeudamiento predominante. Si ambos asuntos (dolarización y ampliación de colocaciones entre privados) fueron parte de la solución. Por su parte. con excepción de la tendencia general hacia el uso predominante de deuda interna. Cabe también la pregunta de quién debe encarar el pago del endeudamiento. frecuentemente. predominando a partir de mediados de los noventas la deuda interna. favorables al manejo. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. por el actual sendero. la presión que ejerce su servicio sobre el gasto público. desacelerando su ritmo de crecimiento después de 1999. En este sentido. la actual o las futuras generaciones. ni por su nivel. particularmente en la primera parte de esos años. tasas. moneda en la que está denominada) que a lo largo de estos años ha tenido. Muy importantes cambios lograron retrotraer la presión del servicio. es necesario recurrir a importantes niveles de captación simplemente para enfrentar las obligaciones generadas por el servicio de la propia deuda interna. no es posible hacer más de lo mismo. hoy es fácil identificar variados escenarios que podrían convertir estas características en fuente de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 25 . o encontrar mecanismos nuevos para enfrentarla. Para proyectar su manejo eficiente. ni por su crecimiento. instrumentos. dado el importante nivel de endeudamiento interno. Por el contrario. ni siquiera por un periodo relativamente corto. Como se mencionó atrás. esta deuda interna ha crecido muy rápidamente en los 10 últimos años. Además ha cambiado en su composición. aunque ha mantenido en términos proporcionales respecto al PIB. No es posible encontrar formas de manejo que pudieran tener impactos tan amplios como los que ya se utilizaron. revela que no es posible continuar indefinidamente. A lo largo de la exploración quedan registrados estos cambios. transacciones en moneda internacional) trasladan su pago a la futura generación. hoy es necesario modificar su nivel.

Después de todo.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes riesgo adicional. al menos no tanto como resulta actualmente. tienden a señalar vulnerabilidad asociada al endeudamiento en moneda extranjera. en cuanto al deterioro de la capacidad de muchas instituciones públicas para ejecutar. o de inversión en actividades productivas del país. las tareas que la sociedad les ha encomendado. particularmente porque ya no se tiene opción a los préstamos concesionales. especialmente en el Octavo Informe. un resultado a destacar es la fragilidad de la posición fiscal. pero en un escenario de crecimiento de las tasas de interés. ¿la fórmula será la ampliación del endeudamiento externo? Un manejo prudente de este endeudamiento durante los noventas nos economizó aceptar condiciones de organismos financieros. si no con eficiencia. es pertinente la apreciación planteada en el noveno informe (Programa Estado de la Nación 2003): En cuanto a la sostenibilidad. y de manera más general. nos recuerdan lo complejo que puede resultar un endurecimiento de las condiciones financieras. en un marco de precios altos del petróleo. documentada por un análisis detallado de la deuda pública. su servicio y el consiguiente estrujamiento del gasto público. su expansión en el futuro no necesariamente puede garantizar una situación de servicio favorable. Por otra. crecientes signos de deterioro de la calidad de la gestión pública. Por una parte. Cabe recordar que se reseñaron también. el vistazo a principios de los años ochentas. la ampliación de colocaciones entre privados supone un estrujamiento adicional a la ya muy escasa disponibilidad de capital de riesgo. más o menos inmediatas. así como por una reducción relativa del empleo público. A esta consideración conviene agregar una última sobre lo que se ha sacrificado hasta ahora. en el largo plazo. En este sentido. al menos con eficacia. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 26 . Entonces. las previsiones de crecimiento de las tasas de interés internacionales.

1996.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Bibliografía Jimenez. Costa Rica. ______. Problemas y perspectivas. 2003. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 27 . Proyecto Estado de la Nación. Noveno Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. 2002. Programa Estado de la Nación. Ministerio de Hacienda. 1996. Primer Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. orígenes. San José. San José. Comisión para el análisis de la Deuda Interna del Gobierno Central de Costa Rica. Mañana será tarde. Ministerio de Hacienda. Universidad Autónoma de Centroamérica. San José. Programa Estado de la Nación. W. Programa estado de la Nación. Costa Rica. Segundo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Programa Estado de la Nación. efectos y soluciones. San José. San José. 1995. El s índrome de la deuda pública externa de Costa Rica.

354. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 511.3 5.9 4.7 6.120.011.524.6% 2001 2.0 738.2 4.8% III.7 En Dólares 6.526.5 3.548.903.105.488.7 56.4% 1995 639.5% 312.7% 2002 2.3 1.775.706.519.586. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 71.3% 19.6 En relación con el PIB I. DEUDA PÚBLICA INTERNA 18.798.1 195.4 55.288.7 3.744.1 II.1 3.132.958.9 970.9 1.7 En Dólares 1/ I.263.861. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 30.413.6 24.219.1 II.4 58.641.818.4 91.733.9 6.457.2 3.9 34.270.2 37.4% 2003 2.6 3.1% 1991 230.187.107.158.121.2% 1996 849.2 18.906.860.2 3.8 290.6 5.6 3.8 1.3 1.3 1.297.6 85.444.1 290.800.2 1.3 3.879.4% 3.2 1.640.1 II.6% II.6 39.992.0 449.3% 19.983.0 4.969.118.3% 45.294.4 593.4 86.8 9.6 En Dólares 1/ I.789.255.6 37.9 3.7 22.603.012. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 28 .4 20.2% 38.707.9 2.1% 1.1 82.7 6.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Anexos Deuda Pública Bruta Total.9% 250.1 400.7 4.763.4 4.237.193.023.541.062.5 442.0% 1994 En Colones I.858.056.8 En Dólares 4.9% 19.150.0 3.594.2% 1/ Tipo de cambio promedio anual.4% 4. DEUDA PÚBLICA INTERNA 440.9 585.225.258.2 7.2 3.789.7% 1997 1. 1984 En Colones I.2% 42.7% 1999 1.568.350.0 2.987.443.2 24.8% 1989 138.800.000.6 59.6% 1993 304. 1984-2003 Cifras en millones de colones.3 873.268.5% 1990 163.6% 631.330.174.4 236.699.484. DEUDA PÚBLICA INTERNA 37. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 145.9% 55.329.5% 222.172.700.9 23.092.5% 3.143.961.330.0 36.429.743.0% 1987 76.950.9 26.192.280.3 58.487.330.0 60.0 5. DEUDA PÚBLICA INTERNA 853.525. DEUDA PÚBLICA INTERNA 2.335.832.1 4.9 178.9% 21.2 II.302.1 992.5% 1.8% 753.2 58.030.5 6.9% 454.8 En relación con el PIB 89.6% 448.043.397.2% 73.6 57.841.3 6.266.0 55.5 72.9 5.2% 32.091.8% 1.6 3.4% 20.6% 63.2% 63.3% 2.4% 27.7% 1985 44.3% 1988 108.4 10.179.667.2 309.0% 1992 256.4 7.452.1% III.192.740.477.6 En relación con el PIB 57.4% 2.056. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 183.5 9.9% 19.2 3.6% II.743.180.807.748.0 612.5 3.582.010. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.1 6.885.9% 20.6 58.195.2 873. Interna y Externa.5 2.2 3.737.872.908.4% 698.6 37.044.9 1.984.2 4.152.6 1.892.559.855.0 5.281.729.012.8 67.5% 1998 1.7% 1986 55.0 3.4 22.5 En relación con el PIB I.523.648.499.500.6 30.4 35.421.7% 2000 1.056.4 2.765.2% 398. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.833.2 18.0 58.9 6.4 80.5% 24. dólares y en relación con el PIB.619.538.020.9% 64. DEUDA PÚBLICA INTERNA 26. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 952.177.6 9.5 39.9 9.213.8% 2.

4 4.2 112.789.5 2.8 9.582.806.9 338.095.0 8.0 1992 56.9 118.3 1.731.6 564.4 61.0 477.0 317.5 7.9 19.6 16.843.2 27.482.3 660.5 229.962.800.6 576.619.4 15.574.3 7.3 5.499.2 2.528..7 2.8 3.643.8 196.3 10.5 30.4 132.626.2 6.8 18.7 36.932.775.384.872.0 2.5 360.083.431.3 130.6 56.4 227.4 130.2 41.5 421.5 3.861.2 270.9 13.0 188.3 18.446.143.7 5.0 20.6 164.1 196.800.7 11.328.4 22.315.9 47.3 2.6 15. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 29 .4 10.1 11..159.946.5 270.5 58.2 4.5 7.2 1987 26.3 5.7 6.665.6 12.358.2 1993 80.0 169.296.5 4.9 676.0 4.8 258.7 7.282.7 386.9 3.7 13.526.8 142.8 6.7 418.289.7 5.2 1989 53.708.046.908.5 146.9 2.1 9.5 6.3 17.687.494.802.535.202.7 1990 43.1 247.2 3.8 26.5 189.5 18.0 2.4 6.8 61.9 291.6 3.5 70.6 4.384.3 85.4 88.682.0 2.4 34.097.668.7 16.722. Cifras en millones de colones.0 26.516.9 1991 48.711.8 Intereses y amortizaciones en dólares Servicio de la deuda en relación con el PIB Continúa.4 19.5 6.2 5.8 4.9 334.955.5 1.2 275.001.085.967.5 3.2 208.6 4.8 12.614.181.295.1 75.8 30.7 127.717.917.5 25.7 273.4 163.3 69.7 291.6 23.9 73.9 8. dólares y en relación con el PIB.9 233.7 3.284.7 656.979.5 47.0 250.3 1985 33.7 6.7 30.8 197.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Fuente: BCCR Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa: ejecución efectiva del sector público.3 13.4 9.2 322.9 14.5 338.8 188.675.0 24.1 42.1 1986 37.5 22.1 325.086. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total Deuda interna Deuda externa 16.3 5.9 338.523.0 1988 43.0 16.474.9 16.309.5 59.8 38.5 4.433. 1984-2003.9 7.2 49.1 118.777.4 22.702.3 144.7 12.8 279.150.5 395.8 3.6 14.6 8.8 14.9 87.4 46.

0 296.8 199.0 55.5 676.4 4.0 221.291.4 351.1 61.9 65.729.Continuación 1994 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 82.2 54.0 43.9 61.9 267.9 75..7 13.189.9 235.2 102.0 18.0 26.7 5.7 83.719.3 5.1 465.0 125.055.306.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .1 Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.2 169.3 529.3 246.0 15.569.2 366.0 373.150.544.7 4.9 2.5 33.0 10.7 520.3 4.370.978.380.8 349.0 212.7 188.0 106.1 735.3 2.1 181.909.705.2 72.2 1.4 249.0 44.246.0 29.540.6 283.777.0 125.3 19.0 428.180.1 197.7 53.2 143.321.0 378.1 52.0 171.0 80.347.7 4.799.7 54.226.3 2.0 180.5 49.3 87.9 1.0 210.0 15.812.9 76.8 362.913.890.0 61.0 74.1 5.736.176.548.0 326.6 71.0 87.1 39.131.2 2.5 7.5 658.3 523.530.726.0 131.9 132.0 82.567.141.8 4.193.0 149.3 3.842.7 2.9 906.5 85.9 17.0 12.6 2.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 5.544.436.0 144.636.8 3.549.1 309.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 525.1 11.3 396.764.7 2.771.8 691.6 155.0 82.3 2.3 132.685.0 370.758.3 27.9 1.2 421.2 44.149.619.680.600.2 929.7 557.0 21. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 30 .4 142.9 556.679.5 35.6 41.8 3.5 5.1 218.0 12.548.887.124.577.0 148.3 468.7 156.3 5.6 261.5 41.0 82.577.936.893.2 174.9 1.0 131.2 8.223.159.5 941.2 406.0 2.1 84.4 454.0 744.5 382.4 73.0 51.0 63.0 90.4 17.5 3.0 75.7 337.0 273.868.8 6.4 29.869.0 200.0 116.4 135.748.5 461.4 3.560.3 21.595.0 188.330.0 51.092.. varios años.325.672.0 226.8 739.0 3.1 295.174.3 902.2 207.7 78.270.3 95.021.6 412.2 2.

2 46.963.4 454.0 19.9 78.8 6.4 64.0 381.7 69.3 9.3 80.364.1 18.2 60.0 2.3 11.5 58.2 1.6 169.3 4.3 6.651.0 10.419.3 101.5 20.7 18.4 14.352.1 10.786.945.8 6.5 203.357. Cifras en millones de colones.8 5.0 122.175.761.7 41.3 174.109.2 19.1 2.5 2.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa de los egresos ejecutados del Gobierno de la República1/.6 4.167.3 2.415.5 4.4 145.8 Intereses 84.880.952.3 13.4 1.9 25.945.2 37.6 1985 6.981.678.2 1.7 114.9 48.4 1.1 35.3 32.0 98.563.111.4 27.460.133.6 1987 8.3 20.121.7 30.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 384.5 68.370.3 1.089.4 13.2 Intereses 181.8 1.607.5 4.1 5.8 194. dólares y en relación con el PIB.1 17.121.4 1.771.532.708.1 2.460.5 3.4 5.466.1 75.3 6.7 93. 1984-2003.520.7 Deuda externa 19.5 1991 36.1 1990 30.055.7 18.0 1.6 2.7 8.8 10.487.516.6 3.077.0 41.4 7.8 3.1 46.6 11.208.1 7.2 31.0 1.9 8.8 2.5 8.7 55.2 47.1 2.023.6 1989 17.8 26.7 3.830.7 18.3 3.2 5.4 3.7 1988 13.6 18.6 262.0 2.945.2 218.8 45.1 6.479.3 3.651.373.761.746.263.5 3.7 191.2 3.7 3.2 49.518.7 127.2 1992 61.8 317.9 215.6 6.176.0 511.7 4.4 2.3 3.4 59.7 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 8.1 4.4 333.0 19.2 59.8 19.000.1 2.6 3.2 2. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total Deuda interna Intereses Amortización Deuda externa Intereses Amortización 17.733.2 3.0 130.8 36.9 4.7 6.3 40.4 10.755.9 1.1 27.6 71.0 1994 91.1 11.823.2 9.880.7 216..6 9.2 35.258.2 1993 72.9 300.0 175.6 2.0 28.6 Deuda externa 137.4 29.120.3 27.3 43.0 135.151.8 15.8 1986 8.055.785.9 15.6 4.8 52.2 3.500.4 33.6 Amortización 66.496.721.1 12.9 10.9 28.0 312.8 87.120.6 11.4 Deuda interna 34.3 1.089.0 81.0 1.2 3.756..9 Deuda interna 247.1 25.2 966.0 5.9 4.5 87.1 236.421.093.6 1.0 2.4 Continúa.5 2.8 2.1 92.964.2 3.0 37.8 21.0 35.5 8.7 84.120.5 73.7 58.606.0 584.0 15.6 210.845.8 134.4 66.888.606.150.6 27.4 23.2 Amortización 64.9 37.0 2. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 31 .0 13.2 10.000.3 1.6 0.9 8.1 19.3 2.259.6 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 53.0 6.7 1.

3 Intereses 14.0 149.5 105.2 173.8 231.633.9 162.7 34.572. Defensoría.8 714.000 millones de colones (811.013.2 42.3 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total 135.4 1.8 7.1 6.299.473.0 88.223.5 8.7 53.7 Deuda externa 2.4 Amortización 33.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 753.0 270.7 342.0 810. Poderes de la República.4 481.5 Deuda interna 484.8 Deuda interna 4.5 318.210.7 34.734.695.5 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 35.0 205.3 50.5 129.1 1.6 140.4 2.9 495.499.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .3 463.199.7 230.7 Amortización 186.3 179.057.2 7.7 121.7 38.128.844.5 35.5 62.7 1.7 837.0 13.5 8.333.7 2.8 1.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total 6.439.4 6.1 150.4 8.1 342.5 1.379.4 5.0 241.8 145.978.2 119.5 Deuda interna 87.621.9 125.4 6.194.9 186.5 28.3 6.592.2 2.6 51.2 32.0 76.2 12. Incluye Ministerio.3 33.475.249.1 2000* 830.6 407.2 Intereses 70.7 607.1 6.4 Amortización 91.090.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República. Partidas específicas.633.6 16.6 1.418.4 35.2 1.1 58.731.365.8 40.1 1/ Presupuesto eje cutado por el Gobierno de la República.189.4 2001 474.2 Amortización 16.9 39.1 112.1 Deuda externa 12.836.9 41.1 170.3 127.3 314.8 40.4 522.3 9.7 42.1 211.055.1 106.5 4.2 207.778.2 1.6 609.0 397.1 51.4 12.0 233.8 1.0 752.535. Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.004.492.528.4 1.5 762.8 8.172.1 73.1 5.339.7 281.376.171. varios años.7 30.6 9.8 194.8 49.3 1.8 483.360.213.097.616.5 14.5 1.9 15.7 Deuda interna 22.0 282.7 68.9 34.670.3 152.490.4 71.3 5.9 1.8 38.Continuación 1995 1996 1997 1998 1999 369.757.1 624.1 50.3 93.6 10.1 956.0 507.8 1.4 577.9 Deuda externa 268.623.0 1.899. CGR.910.0 245.2 63.4 2002 565.813.198..5 8.822.5 5.294.045.649.6 1.606.5 125.0 2.2 96.2 692.7 19.2 68.441.0 806.854.1 84.0 Deuda externa 48.944. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 32 .2 47.555.7 36.121.198.0 517.8 24.1 227.328.582.628.8 115.185.0 587.0 35.3 31.2 Intereses 82.115.4 110.5 33.0 36.6 1. * En el año 2000 se amortizaron 250.996..042.3 26.321.2 168.6 221.7 56.3 Intereses 393.240.791.636.082.769.4 2003 876.4 8.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 33 . estabilidad y solvencia económicas del X Informe Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes 1 El presente documento es una contribución al capítulo de Oportunidades.