La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

PROGRAMA ESTADO DE LA NACIÓN

DECIMO INFORME ESTADO DE LA NACIÓN EN DESARROLLO HUMANO SOSTENIBLE (2003)

La Deuda Pública Costarricense en diez años de Informes sobre el Estado de la Nación y algunos antecedentes.

Junio del 2003

Miguel Gutiérrez Saxe con el apoyo de Natalia Morales.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible

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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

Índice
A. UNA EXPLORACIÓN SOBRE LA DEUDA PÚBLICA PARA EL X INFORME.......4 A. 1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA DEUDA ...............................................................................5 A.1.1 Evolución general de la deuda pública 1984-2003: Un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno.................................................................6 A.1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. Aún no alcanza su máximo histórico. .............................................................7 A.2 CONSECUENCIAS DEL DESPLAZAMIENTO DE DEUDA INTERNA A EXTERNA .........................8 A.2.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además, crece la proporción en moneda extranjera...............................................................................................................9 A.3 EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA EXTERNA .......................................11 A.3.1 Evolución general de la deuda externa. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. .............11 A.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno; mantiene el Sector Público no Financiero.......................................................12 A.3.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente; se encuentra alrededor de valores relativamente bajos............................13 A.3.4 Evolución general de la deuda externa. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente; recientemente las amortizaciones se han incrementado. .........14 A.3.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores, con concentración en Banco Central y Gobierno. ..............................14 A.4 VARIACIONES IMPORTANTES EN LAS CONDICIONES FINANCIERAS DE LA DEUDA EXTERNA . ...............................................................................................................................................15 B. EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA INTERNA ...............17 B.1 EVOLUCIÓN GENERAL DE LA DEUDA INTERNA 1984-2003: EL CRECIMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO INTERNO ES UNA TENDENCIA DE LOS AÑOS NOVENTAS; ESTÁ ASOCIADO AL FINANCIAMIENTO DE GA STOS CORRIENTES . ............................................................................17 A.1.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos, excepto bancos comerciales............................................................................................................18 A.1.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central...............................................................................................................19 A.1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente; desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total. ......................................................................................................20 A.1.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido, aunque sí la amortización..................................................................................................21 A.1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos; la tasa fija es muy minoritaria.....................22 A.1.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente......................................................................................................................23 CONCLUSIONES CENTRALES ..........................................................................................25

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BIBLIOGRAFÍA .....................................................................................................................27 ANEXOS ...................................................................................................................................28

Nota: Las cifras de las Ponencias pueden no coincidir con las consignadas por el Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en el tema respectivo, debido a revisiones posteriores. En caso de encontrarse diferencias entre ambas fuentes, prevalecen las publicadas en el Informe.

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Interesó describir su evolución. El tema de la deuda pública en el país ha sido una constante en los informes sobre el Estado de la nación. especialmente. a mediados de los años ochentas. Ya el Primer Informe sobre el Estado de la Nación (Proyecto Estado de la Nación 1995) señaló: En efecto. aunque se presentan en el trabajo algunos antecedentes generales que se remontan. el valor mas alto de los últimos diez anos.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes1 A. El déficit fiscal del gobierno central significó el 7% del PIB. y en manos. y provoca una presión alcista sobre las tasas de interés. el comportamiento de las finanzas públicas se constituyó en una de las principales debilidades. también su composición y carácter. ya que desplaza el financiamiento que podría ser utilizado por el sector privado.3% y el sistema bancario nacional el 19. como resultado del crecimiento del gasto público. externa e interna) a lo largo de una década. dieron sustento al trabajo: El Banco Central de Costa Rica para lo referido a la Deuda Externa y el Ministerio de Hacienda para Deuda Interna. 0 sea. fecha en que comienza a ser tratada en el Estado de la Nación. surgió la idea de darle seguimiento de manera sistemática al tema de la deuda pública nacional (total. el cual se concentró en el corto plazo. o. mientras que el sector privado representó el 25. Una exploración sobre la deuda pública para el X informe Al concebir el X informe. así como valorar su manejo y sostenibilidad. del sector público no financiero (32. En este trabajo se aborda la deuda interna y externa.3%). menos frecuentemente.0%. Un reconocimiento es necesario: Dos fuentes de información. en algunos casos. en más de un caso sobre la base de procesamientos específicos. Otra dimensión del endeudamiento interno es que este tiene consecuencias funestas para las actividades productivas. En el Segundo Informe (Proyecto Estado de la Nación 1996) se señaló como tercer reto inaplazable el controlar la deuda interna : Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 4 . a los años setentas. en términos numéricos. La solvencia del país se vio afectada por el elevado y creciente nivel de endeudamiento interno del gobierno. centrándose en su descripción y análisis a partir de mediados de los noventas. en el año analizado (1994).

sino también los pagos que cada día el Gobierno debe efectuar a los tenedores. con el siguiente esquema: ?? Descripción general de la deuda ?? Evolución de las características de la deuda externa ?? Evolución de las características de la deuda interna ?? Conclusiones centrales A. Ciertamente. Por supuesto. la catástrofe era inminente. infraestructura y salud. las preguntas clave de la investigación son: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Estas preguntas traen a cuento otros momentos en la deliberación sobre el tema. mediante la emisión de bonos. que un hito en la discusión nacional sobre el tema correspondió al trabajo de la Comisión para el análisis de la deuda interna (1996). de no producirse una importante venta de activos. se refiere a la evolución en el largo plazo de la deuda externa e interna y la consideración sobre la moneda en la que se denomina la deuda pública. corresponde preguntarse actualmente. cuando se formuló. Hoy. la magnitud de los pagos de la deuda interna tiene postrado al Estado costarricense. Varios asuntos pueden apreciarse: Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 5 . En el gráfico se presenta la Evolución general de la deuda pública. Pero. el mañana no resultó tarde. cuya colocación masiva requiere altas tasas de interés y cortos plazos de vencimiento para hacerlos atractivos a los inversionistas.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En Costa Rica el déficit fiscal ha creado un verdadero círculo vicioso. Para pagar las deudas. A partir de esos elementos de diagnóstico de los primeros informes. pues debe enfrentar otras obligaciones. ¿será tarde mañana? ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? Para responder esas preguntas es necesario abordar variados asuntos. el Gobierno se asfixia. 1 Descripción general de la deuda La primera aproximación. en el pasado el Estado dejó de invertir en educación. El Gobierno procura solventarlo. En sus resultados enfatizaba que. los altos intereses encarecen los préstamos de vivienda y le quitan recursos al financiamiento de actividades productivas. general y de mayor alcance. que son mayoritariamente instituciones públicas. Esto no solo aumenta la deuda pública interna. precisamente por un conjunto amplio de modificaciones que significaron manejo de la deuda. como proporción del PIB de 1984 al 2003. externa e interna. Como resultado. Mañana será tarde (Ministerio de Hacienda 1996).

tampoco es. más que por medio de renovaciones y recolocaciones. el servicio de la deuda interna es mayor en los plazos cercanos y no se prolonga en el tiempo. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. Esto supone una escogencia sobre quién debe encarar el pago del endeudamiento. la deuda total equivalía a un 89. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. ?? En 1984. en el año 2003 llegó a reducirse a un 58.2%. como se verá. Por el contrario. Por supuesto que esto se refleja en la presión que su servicio demanda: el servicio de la deuda externa es menor en lo inmediato. 1984-2003: Un importantísimo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Deuda Interna Deuda Externa Fuente: BCCR. % del PIB. A. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. Por lo general. por ejemplo. aunque muy prolongado.1 Evolución general de la deuda pública desplazamiento hacia el endeudamiento interno Gráfico 1 Deuda pública Interna y Externa 1984-2003. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 6 . transacciones en moneda internacional) trasladan a la futura generación su pago.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. Así.1. en abstracto. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. Bélgica o Francia tienen un nivel superior a su PIB. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo.7% del PIB.

Como puede observarse lo que era un nivel de endeudamiento externo relativamente bajo y asociado a inversiones rentables. asociadas a una amplia disponibilidad mundial de crédito (Jimenez 2002).000 3. veinte años después la externa apenas supera el 20%. Aún no alcanza su máximo histórico. ?? En este sentido. A.500 1.500 3.luego de un periodo de condiciones financieras favorables.1. Gráfico 2 Saldo de la deuda pública externa.la crisis de la deuda.000 1.000 500 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. Esto se muestra en el gráfico 2. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público.500 2. (Millones de US$) 4. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. Conviene remitirse a un periodo más amplio para entender mejor el fenómeno de la deuda externa. Se llegó a la situación de principios de los años ochentas.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. como se verá mas adelante. se convirtió en altos niveles de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 7 .000 2. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante.

La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes endeudamiento con destinos muy variados. Como resulta muy notable. en particular nuestra crisis significó el primer contacto con una devaluación e inflación sin precedentes y hasta una moratoria de la deuda. a su vez. a fines de los años ochentas. La vulnerabilidad estaba allí. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 8 . pero hubo de esperar condiciones para manifestarse. Como también puede notarse. siendo desplazado por endeudamiento interno. Al endurecerse las condiciones financieras. el colapso vino para muchos países. (Millones de US$) 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses de la Deuda Interna Intereses de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. Esto tuvo origen en renegociaciones muy considerables y repago. A. entre ellos las incursiones en el estado empresario. expresado en dólares. La relación de pago de intereses de deuda interna/externa ha venido descendiendo sistemáticamente. varios años. se redujeron. las amortizaciones de deuda se han concentrado en deuda externa. el pago de intereses de deuda interna es mayor y creciente. aunque las renegociaciones y cambios de instrumentos produjeron algún alivio a mediados de la década de los noventa (1995-1997). como se muestra en el gráfico 4. los niveles de endeudamiento externo. lo que generó. El expediente de endeudamiento externo dejó de ser frecuente.2 Consecuencias del desplazamiento de deuda interna a externa Gráfico 3 Intereses de la deuda interna y externa del sector público. Por su parte. aunque las proporciones de los saldos no lo ha hecho significativamente desde 1997. una mayor holgura a la política económica nacional y liberó al país para emprender acciones un tanto más heterodoxas.

(Millones de US$) 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Amortización de la Deuda Interna Amortización de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. crece la proporción en moneda extranjera.2. varios años. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 9 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 4 Amortización de la deuda interna y externa del sector público.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además. A.

000 1.000 3. como se mostró. Hoy la Deuda Interna es mucho más importante. Pero la Deuda interna ya no es sinónimo Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 10 .000 7.000 9.000 8. interna y esterna. La deuda pública total en moneda extranjera.000 10.000 6.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 5 Costa Rica: Deuda pública total (%) Deuda Pública Total (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Denominada en moneda doméstica Denominada en moneda extranjera Fuente: BCCR.000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Millones de US$ Deuda Interna en moneda nacional Deuda Externa en moneda extranjera Deuda Interna en moneda extranjera Fuente: BCCR.000 2. Gráfico 6 Costa Rica: Deuda pública total. según denominación. (Millones de US$) 11.000 4.000 5. además. ha tenido fluctuaciones.

3.3 Evolución de las características de la deuda externa La evolución de las características de la deuda externa será analizada a continuación. La deuda externa ha perdido importancia pero la denominación en moneda extranjera tiene un grueso peso relativo. de esas condiciones. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. volumen.000 1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes de una deuda contraída en moneda local.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 ORGANISMOS MULTILATERALES BONOS ORGANISMOS BILATERALES PROVEEDORES BANCA COMERCIAL Fuente: BCCR. A. Gráfico 7 Costa Rica: Deuda pública externa por tipo de acreedores al final de cada año. A. destacando lo que se refiere a acreedores. En cuanto a condiciones financieras se trató de comparar la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. Si la deuda pública en moneda doméstica era un tercio en 1991. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 11 . (Millones de US$) 4.500 3. pero también en vulnerabilidad frente al endurecimiento. llegó a ser casi la mitad en 1999 y de alrededor del 44% en el 2003.000 2. pago por deudor. solo fue posible obtener estos datos de deuda externa para 1999 y el 2003. deudores.500 2.500 1. servicio (intereses y amortizaciones). en el tanto predominen tasas de interés bajas en el mercado internacional. por lo que se presentan así. plazos.000 3. hoy más probable. Esto se traduce en condiciones más favorables de servicio.1 Evolución general de la deuda externa. tipo de tasa de interés contractual.

a tan solo el 10. En cuanto a los deudores. aunque los multilaterales también redujeron su importancia relativa y absoluta. (Millones de US$) 4. Este crecimiento está asociado a la colocación de Bonos. que pasó de ser el 41.6% en el 2004. Esto también debido al fortalecimiento de los Bonos como 12 Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible . tuvo el mismo nivel en 1991 que en el 2002. supuestamente en el exterior.4%.000 1. sin embargo. al mínimo de la década (alrededor de 2600 millones de dólares). en 1991.500 1. el gráfico 8 muestra la muy significativa concentración de la Deuda Externa en el Gobierno Central. pero después de haber llegado.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO FINANCIERO SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. No es sino ya en el nuevo siglo que comienza a crecer.500 2. A.2%. mantiene el Sector Público no Financiero Gráfico 8 Deuda pública externa por tipo de deudores al final de cada año.500 3. aún por debajo del nivel de endeudamiento externo máximo histórico del país.5%). en términos de dólares corrientes. Por su parte los Bonos han crecido en su significación en forma extraordinaria.000 3. en 1997. Actualmente esta suma llega a representar el 46.000 2. Los tres aspectos más importantes a destacar son: Un relativo estancamiento en los niveles generales de deuda pues.2%. De ser el 17.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes El gráfico 7 presenta la Deuda Pública Externa por tipo de acreedor. En la composición según acreedor se ha dado.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno. llegando a cerca de 3700 millones de dólares recientemente. Particularmente importante fue la reducción de los acreedores Bilaterales.1% de la deuda externa hoy representan el 47. un cambio más importante: La suma de los acreedores Multilaterales y Bilaterales en 1991 predominaba absolutamente (81.

El primero para el saldo en relación con el PIB. En cuanto al saldo y el servicio de la deuda externa. mientras que el Sector Público No Financiero ha incrementado su deuda absoluta. (Millones de US$) 140% Relación Saldo/PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Relación SERV/EXP Fuente: BCCR.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes instrumento de endeudamiento. dada la contracción del comercio intrarregional centroamericano. En todo caso. se puede notar en lo reciente un crecimiento del servicio que expresa tanto los incrementos de saldo total y sobretodo los cambios en la composición ya comentados. el siguiente gráfico muestra la evolución desde los años setentas. Se utilizan dos indicadores para describirlos.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente. se encuentra alrededor de valores relativamente bajos. Gráfico 9 Saldo de la deuda pública externa y servicio pagado en relación con el PIB y las exportaciones de bienes y servicios. Por su parte. A. comentado como evolución de la deuda. El segundo indicador relaciona el servicio con la capacidad exportadora del país. aunque no así en términos relativos. 1999 y 2000. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 13 . el deudor Banco Central ha visto reducir su importancia relativa y también absoluta.3. Su extraordinaria magnitud a principios de los años ochentas está asociada al pago posterior a la declaratoria de mora de la deuda externa y también a la reducción de las exportaciones. un tanto distorsionada por un incremento muy importante de las exportaciones de alta tecnología de los años 1998.

recientemente las amortizaciones se han incrementado.4 Evolución general de la deuda externa. con concentración en Banco Central y Gobierno.3. como la deuda misma. Servicio total pagado agregado por tipos de deudores de US$ 1. El gráfico 11 señala con detalle que las amortizaciones de deuda externa corresponden a los distintos sectores. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente. Gráfico 10 Costa Rica: Deuda pública externa. separa las amortizaciones del pago de intereses en millones de dólares.3. A. el pago de intereses ha decrecido en términos relativos. aunque han estado concentradas. asociados. frente a incrementos sustanciales de amortización.000 800 600 400 200 0 1991 1992 INTERESES PRINCIPAL 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR.200 1. en los años más recientes. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 14 . en el Gobierno y el Banco Central. Como puede apreciarse en le gráfico. entre otras cosas a la modalidad de endeudamiento vía Bonos.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes A.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores. El gráfico 10 expresa la evolución del servicio de la deuda externa.

A.4 Variaciones importantes en las condiciones financieras de la deuda externa. En todo caso. tanto de tasas fijas y de tasas variables.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL SECTOR PUBLICO FINANCIERO GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 11 Deuda Pública Externa. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 15 . El gráfico siguiente muestra las variaciones en la composición del saldo por tasa de interés de la deuda externa al 31 de diciembre de los años 1999 y 3003. En millones de US$ 1. No fue posible localizar datos desagregados para años anteriores. en particular la reducción de los empréstitos a tasas concesionales (inferiores a las tasas de mercado). es también notable los cambios en la estructura de la deuda externa. a pesar de que era el propósito comparar con mediados de los noventas. Principal pagado agregado por tipo de deudores.

La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 12 Deuda Externa: composición del saldo por tasa de interés contractual. Porcentajes 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1999 2003 Tasa Concesional Fija Tasa de mercado Fija Tasa Concesional Variable Tasa de mercado Variable Fuente: BCCR. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 16 . 2003 Dic. Al 31 de diciembre de 1999 y del 2003. Varió sustancialmente la estructura de plazos. 1999 Más de 12 años Fuente: BCCR. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 a 1 año 1 a 5 años 5 a 12 años Dic. Gráfico 13 Deuda Externa: composición del saldo por vencimiento.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 17 . Evolución de las características de la deuda interna La evolución de las características de la deuda interna será analizada a continuación. el gráfico señala una notable reducción de los plazos del endeudamiento.000 2. deudores. compara valores acumulados por lo que el acercamiento al eje horizontal de los primeros valores indica una estructura de plazos concentrada en el mayor plazo. En cuanto a condiciones financieras se comparara la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales.7% de 1 a 5 años. destacando lo que se refiere a acreedores.1 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El crecimiento del endeudamiento interno es una tendencia de los años noventas. B.000 6.000 7.000 4.000 1. En el 2003. por no encontrar información comparable. a diferencia del tratamiento de la deuda externa. está asociado al financiamiento de gastos corrientes.9% a más de 12 años.3% de la deuda estaba a más de 12 años y el 3.000 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. tipo de tasa de interés contractual. B. En 1999 el 72. En dólares (US$) 8. volumen. Gráfico 14 Saldo de la Deuda Pública Interna.000 5.000 3. servicio (intereses y amortizaciones).4% estaba de 1 a 5 años y el 7. plazos. el 45.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En cuanto a la estructura de plazos.

1. como se verá. el endeudamiento interno se convierte en un recurso para financiar crecientemente gasto corriente del gobierno. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. pues es necesario endeudarse más para cubrir las demandas crecientes del servicio de la deuda. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. Además. en millones de US$. ?? En este sentido. su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. es mostrada en el gráfico 14. con anterioridad se había mostrado que: ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. A mediados de los ochentas. tampoco es. excepto bancos comerciales. modificándose todos los parámetros de la deuda interna: hoy es mucho mayor. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 18 . veinte años después la externa apenas supera el 20%. Veamos a continuación. como se tratará más adelante. a plazos mayores. particularmente la deuda interna. B. ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. su crecimiento es propio de mediados de los años ochentas. están los correspondientes a terceros. El gráfico 15 muestra la deuda interna según tenedores. Ciertamente se ha dado un manejo importante. Dentro de los tenedores públicos. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. A partir de 1997. tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. esta nueva situación de la deuda interna. en abstracto. en destalle. está en manos más privadas. una lógica de círculo vicioso se abre espacio. 1984-2003. la deuda interna era un recurso para financiar inversiones. con un peso mayor de la denominación en monedas internacionales.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La evolución de la deuda interna. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. Con anterioridad.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. y con instrumento distintos. Ahora bien. excepto bancos comerciales. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. como se mostrará. pero con una gran aceleración desde avanzados los noventas. como son las reservas a fondos de pensiones. Como puede verse con claridad. desde 1991 al 2003.

también. la tenencia predominante por parte de privados resta holgura al manejo de la deuda. Gráfico 15 Deuda Pública Interna por tipo de tenedores al final de cada año.000 2.000 1. se ha avanzado en el agotamiento de una ruta de transformaciones de la deuda interna.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central. B. mediante la colocación entre privados.000 5.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Así las cosas.000 3. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 19 . en el tanto no es negociable. (Millones de US$) 7.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Banco Central Bancos Comerciales Sector Público Sector Privado Sector Externo Fuente: BCCR. Pero a su vez.000 4.1.000 6.

En estos años ha predominado la captación del Gobierno Central como queda evidenciado en el gráfico.000 2. B. esta política ha reducido el nivel de competencia con el Banco Central en la c aptación de recursos que en el pasado generaba cierta presión al alza de las tasas de interés.000 4. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 20 . (Millones de US$) 8.000 5.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente.000 6. Esto genera una fuerte concentración en gobierno.000 1.1. desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total.000 3.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Gobierno Central Banco Central Resto del sector público Bancos Comerciales Fuente: BCCR.000 7.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 16 Deuda Pública Interna por tipo de deudores al final de cada año.

se separa el efecto de los intereses del de las amortizaciones. lo han hecho. B.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 21 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 17 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República en relación con los egresos totales y del PIB 60 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Como % egresos totales del Gobierno de la República Como % PIB Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República. Esto mismo se muestra específicamente para la deuda interna en el gráfico 17 de manera más que elocuente. en algún año en forma extraordinaria. El noveno informe señaló como el servicio de la deuda. Los primeros no han crecido en forma acelerada. estruja el gasto público. Pero las amortizaciones. junto con otros factores. en razón de las bajas tasas de interés internacionales que han repercutido en las internas.1. por el contrario. al documentarse un importante conjunto de intereses originadas en las pérdidas del Banco Central. aunque sí la amortización En el gráfico 18 sobre deuda interna del Gobierno de la República.

500 1. Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República.1.000 Amortización Intereses 1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 18 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República. (Millones de US$) 2.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.000 millones de colones (equivalentes a 811. los instrumentos de deuda interna han variado en forma sustancial. Por su parte. Lo que era predominantemente interés fijo en 1994.500 2.000 500 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2000* 2003 * En el año 2000 se amortizaron 250. hoy se distribuye entre variados instrumentos. B. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 22 . la tasa fija es muy minoritaria. Hay cinco instrumentos que representan al menos el 15% de la deuda. con una importante aunque minoritaria concentración en títulos denominados en moneda extranjera.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 23 .2 73.4 22. 6.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente.8 3.2 15.6 15.7 1994 Dólares tasa fija Cero Cupón 2003 Dólares tasa ajustable Interés Fijo B.2 20.0 16. Al 31 de diciembre de 1994 y del 2003 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Tasa Básica TUDES Fuente: Ministerio de Hacienda.1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 19 Deuda Interna del Gobierno Central por tipo de instrumento.0 25.

esta cifra en 1995 no llegaba a ser un 25%. esto es. a menos de 180 días estaba cerca del 50% de la deuda en 1995.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 20 Deuda Interna del Gobierno Central por plazo de colocación. También en el 2002 la deuda a menos de 1440 días era de alrededor del 40%. los plazos asociados han mejorado. para la deuda interna. que a más de 4 años está el 60%. Millones de colones. 2002 Fuente: Ministerio de Hacienda. en 1995. Así. como muestra el gráfico 20. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 De 08 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días De 91 a De 121 a De 181 a De 191 a De 141 a De 361 a De 721 a De 1441 120 días 180 días 190 días 240 días 360 días 720 días 1440 días a más días Dic-95 Dic. Por su parte. se han ampliado notablemente. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 24 . en el 2002 no llega al 10%.

ni siquiera por un periodo relativamente corto. a pesar de muy importantes mejoras en lo que se refiere a condiciones financieras (plazos. desacelerando su ritmo de crecimiento después de 1999. moneda en la que está denominada) que a lo largo de estos años ha tenido. Por el contrario. la deuda ha crecido en términos absolutos y en dólares. pues a este punto. tasas. Por esto. La deuda externa no ha sido el mecanismo de endeudamiento predominante. Si ambos asuntos (dolarización y ampliación de colocaciones entre privados) fueron parte de la solución. Para proyectar su manejo eficiente.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Conclusiones centrales Dos preguntas han orientado esta exploración: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Las respuestas encontradas son bastante claras. hoy es necesario modificar su nivel. o encontrar mecanismos nuevos para enfrentarla. aunque ha mantenido en términos proporcionales respecto al PIB. En este sentido. Cabe también la pregunta de quién debe encarar el pago del endeudamiento. favorables al manejo. Por su parte. mediante medidas fiscales como la ampliación de la recaudación y su aplicación parcial a la reducción de la deuda. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. Además ha cambiado en su composición. instrumentos. ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? ¿Será tarde mañana? Dos aspectos que expresan vulnerabilidad adicional abonan en favor de la apreciación de insostenibilidad: la denominación en moneda extranjera de porciones de importancia de la deuda interna y la importancia relativa de los tenedores privados. frecuentemente. A lo largo de la exploración quedan registrados estos cambios. corresponde preguntarse actualmente. esta deuda interna ha crecido muy rápidamente en los 10 últimos años. la presión que ejerce su servicio sobre el gasto público. Durante la última década. no es posible hacer más de lo mismo. con excepción de la tendencia general hacia el uso predominante de deuda interna. dado el importante nivel de endeudamiento interno. en los 10 años descritos. revela que no es posible continuar indefinidamente. predominando a partir de mediados de los noventas la deuda interna. por lo general. No es posible encontrar formas de manejo que pudieran tener impactos tan amplios como los que ya se utilizaron. Como se mencionó atrás. la actual o las futuras generaciones. hoy es fácil identificar variados escenarios que podrían convertir estas características en fuente de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 25 . pero pareciera que estos cambios no pueden ser ampliados. es necesario recurrir a importantes niveles de captación simplemente para enfrentar las obligaciones generadas por el servicio de la propia deuda interna. particularmente en la primera parte de esos años. ni por su crecimiento. transacciones en moneda internacional) trasladan su pago a la futura generación. ni por su nivel. por el actual sendero. Muy importantes cambios lograron retrotraer la presión del servicio. La dinámica de la deuda interna tiene mucho de círculo vicioso.

las previsiones de crecimiento de las tasas de interés internacionales. Entonces. especialmente en el Octavo Informe. en un marco de precios altos del petróleo. tienden a señalar vulnerabilidad asociada al endeudamiento en moneda extranjera. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 26 . crecientes signos de deterioro de la calidad de la gestión pública. Cabe recordar que se reseñaron también. al menos con eficacia. un resultado a destacar es la fragilidad de la posición fiscal. en el largo plazo. y de manera más general. documentada por un análisis detallado de la deuda pública. su servicio y el consiguiente estrujamiento del gasto público. así como por una reducción relativa del empleo público. Por una parte. las tareas que la sociedad les ha encomendado. es pertinente la apreciación planteada en el noveno informe (Programa Estado de la Nación 2003): En cuanto a la sostenibilidad.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes riesgo adicional. la ampliación de colocaciones entre privados supone un estrujamiento adicional a la ya muy escasa disponibilidad de capital de riesgo. ¿la fórmula será la ampliación del endeudamiento externo? Un manejo prudente de este endeudamiento durante los noventas nos economizó aceptar condiciones de organismos financieros. o de inversión en actividades productivas del país. en cuanto al deterioro de la capacidad de muchas instituciones públicas para ejecutar. pero en un escenario de crecimiento de las tasas de interés. particularmente porque ya no se tiene opción a los préstamos concesionales. nos recuerdan lo complejo que puede resultar un endurecimiento de las condiciones financieras. si no con eficiencia. Por otra. el vistazo a principios de los años ochentas. A esta consideración conviene agregar una última sobre lo que se ha sacrificado hasta ahora. más o menos inmediatas. Después de todo. al menos no tanto como resulta actualmente. En este sentido. su expansión en el futuro no necesariamente puede garantizar una situación de servicio favorable.

Programa Estado de la Nación. El s índrome de la deuda pública externa de Costa Rica. San José. San José. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 27 . W. 2002. Noveno Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. orígenes. ______. San José. Programa Estado de la Nación.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Bibliografía Jimenez. Segundo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Costa Rica. Universidad Autónoma de Centroamérica. Ministerio de Hacienda. Programa estado de la Nación. efectos y soluciones. Costa Rica. San José. 1996. Problemas y perspectivas. Ministerio de Hacienda. 1996. San José. Programa Estado de la Nación. Proyecto Estado de la Nación. 1995. Mañana será tarde. Comisión para el análisis de la Deuda Interna del Gobierno Central de Costa Rica. 2003. Primer Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.

4% 4.488.6 9.3 3.281.266.7 4.3 58.3% 1988 108.950.5 9.120.5 En relación con el PIB I.523.7% 1999 1.6% II.0 60.743.132.4 7.9% 64.4 2.5% 222.429.763.961.2 3.984.906.775. DEUDA PÚBLICA INTERNA 2.833. 1984 En Colones I.0% 1992 256.8 67.397.2% 38.818.1 82.7 56.6 En relación con el PIB I.6 5.832.4% 2.6 24. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 183.9 5.958. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.6 3.225. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.0 36.8 9.263.5% 312.484.6% 631.1 400.2 3.7% 2002 2.1 3.9 9.860.043.5% 24.4 4.288.5% 3.903.4 593.6 39.335.737.4 236.6 En Dólares 1/ I.2% 1996 849.707.4 35.667.648.9 26.056.180.744.500.280.3% 2.0 2.010. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 30.7 22.2 18.6 37.740.6 3.177.5 39.152.9 23.452.2 58.330.8 1.195. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 71.7 6. DEUDA PÚBLICA INTERNA 18.568.499.457.892.0 612.4% 2003 2.4 22.525.150.302.640.9% 19.270.9 1.105.092.9 178.8 En Dólares 4.1 992.9% 454.7% 2000 1.729. Interna y Externa.012.020.8% 2.743.6 59.5% 1990 163.9 6.219.9 34.044.0 55.3 1.192.4 91.0 3.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Anexos Deuda Pública Bruta Total.4% 1995 639.6 85.0 3.603.5 3.992.5 442.444.4% 27.699.6% 63.2 873.9 1. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 511.7% 1985 44.330.3 5.2% 63.091.559.6 58.7 En Dólares 6.586.1% 1991 230.8% 753.1% 1.1 II.3% 19.8 En relación con el PIB 89.0 449.6 37.7% 1986 55.330.3% 19.2 3.2 1.3 1.582.3 6.056.2% 1/ Tipo de cambio promedio anual.0 4.526.477.297. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 145.2% 42.879.6% II. DEUDA PÚBLICA INTERNA 440.4 10.748.0 58.179.237. DEUDA PÚBLICA INTERNA 26.158.4% 3.030.524.487.000.5 2. 1984-2003 Cifras en millones de colones.3% 45.6 En relación con el PIB 57.7% 1997 1.255.294.5 72.5% 1.800.121.107.4 20.9 2.800.2 24.9 3.023.5% 1998 1.8% 1.7 3.443.872.841.538.9% 21.4 80.548.9% 250.6% 2001 2. dólares y en relación con el PIB.350.6% 448.213.354.855.2 3.908. DEUDA PÚBLICA INTERNA 853.2 37.5 6.258.2% 398.143.0 738.1% III.9 585.2 1.9 6.4 58.2% 32. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 952.187.329.2 3.858.1 II.0% 1994 En Colones I.1 195.8 290.6% 1993 304.172.4 55.706.807.6 3.7 En Dólares 1/ I.2 7.9% 20.2 II.4 86.987.193. DEUDA PÚBLICA INTERNA 37.3 873.6 30.983.0% 1987 76.6 57.118.789.969.541.619.2 18.9% 55.9 970.798. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 28 .789.765.641.594.4% 20.2 4.7 6.413.4% 698.5 3.421.0 5.1 290.2 4.192.011.8% III.174.519.2% 73.062.9% 19.012.733.1 6.6 1.885.861.3 1.1 4.8% 1989 138.9 4.0 5.700.2 309.1 II.268.056.

4 227.4 132.8 9.908.806.955.861.3 69.843.384.3 85.800.3 5.3 660.2 1989 53.5 4.665.643.5 189.6 576.0 2.0 4.5 6.1 118.5 146.315.2 270.7 5.085.717.384.5 3.967.4 130.7 5.9 2.046.446.5 338.8 30.0 26.6 564.7 273.2 1987 26.6 8.687.6 56.8 12.3 5.516.5 6.619.2 27.4 22.5 360.282.4 10.8 3.3 17.979.2 322.289.9 291.1 196.7 127.3 1.6 14.7 13.917.523.7 386.1 42.181.614.1 9.7 2.5 1.6 15.777.775.5 395. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 29 .9 8.8 188.431.8 142. Cifras en millones de colones.2 4.5 3.711.3 2.528.7 12.5 58.9 338.295.9 14.7 11.7 3.5 47.4 19.0 1988 43.0 2..2 2.9 16.6 164.2 41.5 70.4 88.5 7.284.626.932.097.4 4.5 4.2 1993 80.0 1992 56.5 421.433.5 30.499.574.668.2 112.946.150.7 291.731.0 20.9 87.9 233.8 197.4 163.5 229.5 270.3 130.0 2.5 59.962. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total Deuda interna Deuda externa 16.9 13.2 49.535.4 34. 1984-2003.3 1985 33.7 7.202.7 1990 43.9 3.4 9.7 6.8 61.143.7 418.789.2 6.474.802.8 196.0 188.6 4.5 22.7 6.5 7.8 6.1 325.494.296.8 3.8 4.0 477.722.7 16.9 676.8 279.9 334.708.482.8 26.8 18.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Fuente: BCCR Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa: ejecución efectiva del sector público.0 8.675.3 144.872.4 15.159.4 46.2 5.6 3.1 75.5 2.6 4.1 247. dólares y en relación con el PIB.7 36.3 10.7 656.6 12.4 61.3 18.309.682.3 5.2 208.3 7.001.526.083.3 13.1 1986 37.086.8 14.1 11.8 Intereses y amortizaciones en dólares Servicio de la deuda en relación con el PIB Continúa.0 24.328.2 3.9 19.9 338..6 23.9 73.095.4 6.9 118.0 317.7 30.9 7.6 16.8 258.0 250.4 22.9 47.5 25.2 275.800.5 18.8 38.9 1991 48.0 169.0 16.582.702.358.

0 744.719.8 362.726.9 235.4 17.4 4.9 76.548.0 90.0 131.226.7 2.771.149.8 691.3 2.3 4.812.0 82.887.0 51.9 556.8 4.5 941.347.141.4 351.1 61.7 2.0 74.193.5 676.4 249.2 143.176.748.909.530.729.9 61.3 529.2 44.3 468.0 10.7 557.1 Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.370.2 102.2 54.7 83.2 366.0 226.0 116.6 2.2 406.3 95.7 54.0 82.8 3.9 132.5 461.8 739.2 929.2 207.1 295.0 29.3 21.9 1.842.9 17.0 144.890.913..2 169.0 87.180.6 412.0 131.7 53.0 12.1 84.0 428.0 15.9 2.2 8.936.5 7.124.2 72.0 273.1 309.0 82.5 5.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 525.8 349.672.544.0 373.6 155.5 3.5 49.636.1 39.5 33.270..736.159.7 520.0 200.7 13.0 2.685.174.0 378.9 1.150.799.0 148.0 125.9 75.7 78.4 3.2 2.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 5.9 906.3 902.567.680.544.4 29.0 212.0 171.3 246.1 465.3 523.3 3.0 106.0 370.0 44.4 454.705.9 1.6 261. varios años.3 132.0 75.548.0 125.1 5.092.0 15.0 221.5 382.3 5.0 51.3 2.223.0 43.1 52.3 27.3 396.6 41.5 41.868.679.577.1 11.321.380.777.8 199.325.1 735.869.436.131.4 135.540.1 197.6 283.0 180.7 337.330.6 71.0 63.0 18.4 142.0 149.549.1 181.0 3.291.5 658.021.0 55.5 35.3 2.9 65.569.7 4.600.2 174.893.0 210.Continuación 1994 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 82.978.0 326.7 5.0 296.0 26.306.0 188.3 5.246. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 30 .9 267.758.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .0 12.1 218.764.5 85.7 156.8 6.2 1.0 21.2 421.0 61.8 3.577.3 19.7 188.189.595.619.0 80.2 2.7 4.055.560.3 87.4 73.

0 2.6 210.8 Intereses 84.0 1.6 1.2 2.0 1.496.089.120.3 27.516.120.0 6.8 6. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 31 . dólares y en relación con el PIB.8 317.6 11.1 2.0 584.2 218.7 18.5 4.4 5.419.880.9 300.2 9.7 8.151.7 69.8 2.109.733.460.6 27.6 1985 6.055.3 1.9 8.6 9.756.755.4 13.364.5 68.0 10.880.0 135.8 134.6 3.8 1986 8.7 3.2 59.7 Deuda externa 19.761.7 127.9 25.3 13.2 3.167.963.708.1 11.6 3.7 1.7 191.373.678.4 29.520.7 55.4 1.0 15.8 15.7 1988 13.0 312.8 2.4 33.4 Continúa.9 28.8 6.421.7 114.4 7.4 10.1 7.077.5 20.945.000.6 262.3 3.2 3.7 93.1 2.4 1.263.0 130.945.133.415.6 6.606.4 64.7 41.0 28.9 8.3 6.9 215.606.9 4.8 5.8 45.8 21.9 15.3 1.0 37.6 1989 17.2 966.945.607.3 40.651.0 19.785.1 2.6 Amortización 66.175.2 1993 72.460. 1984-2003.8 36.7 3.3 3.4 145.0 381.981.6 169.2 1.6 4.4 14.6 1987 8.089.761.3 101.6 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 53.7 58.2 Intereses 181.487.7 18.7 30.4 1.1 12.0 2.093.5 58.5 1991 36.2 46.8 87.2 3.1 6.4 66.8 194.1 2.4 333.1 236.7 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 8.000.7 216.1 35.888.8 10.1 75.2 3.4 3.3 80.746.2 60.176.0 1.5 2.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 384.9 78.5 4.500.258.5 87.6 11.8 52.0 35.0 511.9 1.7 6.2 5.823.121.4 59.023.9 4.4 23.0 2.2 49.259.2 31.0 5.3 43.2 19.0 41.6 18.5 73.3 20.150.0 19.2 37.4 454.6 4.7 84. Cifras en millones de colones.2 3.0 13.370.721.1 4.111.3 11.3 1.1 19.4 27.3 6.121.532.1 17.4 2.0 98.1 25.952.6 2.6 0.9 Deuda interna 247.055.479.2 10.0 2.0 81.466. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total Deuda interna Intereses Amortización Deuda externa Intereses Amortización 17.651.9 48.3 4.0 122.1 1990 30.563.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa de los egresos ejecutados del Gobierno de la República1/.3 9.352.1 46.7 18.964.8 3.9 37.3 32.120.0 1994 91.8 26.771.5 203.1 27.357.3 2.518.845.8 19.2 35.6 2.5 3.2 1.5 8..786..9 10.3 2.2 1992 61.6 71.4 Deuda interna 34.0 175.1 18.3 174.1 10.208.1 5.6 Deuda externa 137.5 8.2 Amortización 64.830.1 92.2 47.7 4.5 3.8 1.5 2.3 3.

636.5 1.376.5 125.6 16.7 38.2 207.978.4 481.8 714.2 2.7 281.7 342.8 145.2 Intereses 70.5 8.490.128.7 68.2 42.6 140.1 6.5 8.1 150.1 106.6 9.1 956.633.8 7.090.0 241.1 342.5 5.3 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total 135.5 105.365.004.6 51.4 1.5 28.475.0 Deuda externa 48.0 397.8 483.0 517.2 119.2 1.9 1.1 1/ Presupuesto eje cutado por el Gobierno de la República.582.2 63.555.572.3 5.7 2.7 42.198.1 1.0 36.1 624.2 47.0 205.4 6.4 Amortización 91.082.1 2000* 830.7 30.0 149.4 1.189.5 33.8 1.439.0 1.8 1.6 1.1 Deuda externa 12.1 170.0 270.223.294.1 51.2 Intereses 82.7 19.2 96.7 36.5 1.057.3 33.328.172.628.0 88.649.299.5 8.360.0 587.9 34.1 227.473.6 221.115.7 230.836.8 231.418.5 762.7 837.899.9 41.0 810.210. Partidas específicas. varios años.499.996.3 6.3 Intereses 393.3 Intereses 14.2 Amortización 16.791.3 31.1 84.213.4 6.2 32.4 110.8 115. Incluye Ministerio.7 56.3 179.0 752.097.3 127.910.3 463.3 93.492.9 162.9 186.3 152.4 71.2 12.8 40.3 26. * En el año 2000 se amortizaron 250.4 8.7 34.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total 6.9 Deuda externa 268.3 50.4 12.5 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 35.0 806. Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.8 194.000 millones de colones (811.8 Deuda interna 4. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 32 .757.5 4.4 2001 474.339.121.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 753.2 173.844.2 1.194.0 76.4 Amortización 33.3 314.8 40.249.171.0 233.013. CGR.0 282.7 53.606.616.4 8.0 35.1 5.199.813.4 35.822.6 1.042.769.9 125.6 1.528.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.2 692.9 15.7 Deuda interna 22.8 1.0 2.9 495.1 6.7 Deuda externa 2.379.623.1 50..7 121.4 577.731.5 Deuda interna 484. Poderes de la República.Continuación 1995 1996 1997 1998 1999 369.4 2003 876.5 35.6 407.5 318.5 14.2 168..240.441.621.3 1.055.5 62.6 609. Defensoría.854.4 2.7 1.1 112.7 Amortización 186.198.045.633.1 211.7 34.778.0 13.944.8 8.8 24.8 38.5 129.321.7 607.5 Deuda interna 87.4 522.535.1 73.3 9.6 10.185.4 5.333.0 245.592.0 507.2 7.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .1 58.4 2002 565.670.8 49.9 39.695.2 68.734.

estabilidad y solvencia económicas del X Informe Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes 1 El presente documento es una contribución al capítulo de Oportunidades. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 33 .