La deuda pública costarricense 2003

La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

PROGRAMA ESTADO DE LA NACIÓN

DECIMO INFORME ESTADO DE LA NACIÓN EN DESARROLLO HUMANO SOSTENIBLE (2003)

La Deuda Pública Costarricense en diez años de Informes sobre el Estado de la Nación y algunos antecedentes.

Junio del 2003

Miguel Gutiérrez Saxe con el apoyo de Natalia Morales.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible

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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

Índice
A. UNA EXPLORACIÓN SOBRE LA DEUDA PÚBLICA PARA EL X INFORME.......4 A. 1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA DEUDA ...............................................................................5 A.1.1 Evolución general de la deuda pública 1984-2003: Un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno.................................................................6 A.1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. Aún no alcanza su máximo histórico. .............................................................7 A.2 CONSECUENCIAS DEL DESPLAZAMIENTO DE DEUDA INTERNA A EXTERNA .........................8 A.2.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además, crece la proporción en moneda extranjera...............................................................................................................9 A.3 EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA EXTERNA .......................................11 A.3.1 Evolución general de la deuda externa. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. .............11 A.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno; mantiene el Sector Público no Financiero.......................................................12 A.3.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente; se encuentra alrededor de valores relativamente bajos............................13 A.3.4 Evolución general de la deuda externa. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente; recientemente las amortizaciones se han incrementado. .........14 A.3.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores, con concentración en Banco Central y Gobierno. ..............................14 A.4 VARIACIONES IMPORTANTES EN LAS CONDICIONES FINANCIERAS DE LA DEUDA EXTERNA . ...............................................................................................................................................15 B. EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA INTERNA ...............17 B.1 EVOLUCIÓN GENERAL DE LA DEUDA INTERNA 1984-2003: EL CRECIMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO INTERNO ES UNA TENDENCIA DE LOS AÑOS NOVENTAS; ESTÁ ASOCIADO AL FINANCIAMIENTO DE GA STOS CORRIENTES . ............................................................................17 A.1.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos, excepto bancos comerciales............................................................................................................18 A.1.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central...............................................................................................................19 A.1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente; desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total. ......................................................................................................20 A.1.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido, aunque sí la amortización..................................................................................................21 A.1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos; la tasa fija es muy minoritaria.....................22 A.1.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente......................................................................................................................23 CONCLUSIONES CENTRALES ..........................................................................................25

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BIBLIOGRAFÍA .....................................................................................................................27 ANEXOS ...................................................................................................................................28

Nota: Las cifras de las Ponencias pueden no coincidir con las consignadas por el Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en el tema respectivo, debido a revisiones posteriores. En caso de encontrarse diferencias entre ambas fuentes, prevalecen las publicadas en el Informe.

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en más de un caso sobre la base de procesamientos específicos. el cual se concentró en el corto plazo. En el Segundo Informe (Proyecto Estado de la Nación 1996) se señaló como tercer reto inaplazable el controlar la deuda interna : Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 4 . también su composición y carácter. el comportamiento de las finanzas públicas se constituyó en una de las principales debilidades. centrándose en su descripción y análisis a partir de mediados de los noventas. fecha en que comienza a ser tratada en el Estado de la Nación. La solvencia del país se vio afectada por el elevado y creciente nivel de endeudamiento interno del gobierno. así como valorar su manejo y sostenibilidad. ya que desplaza el financiamiento que podría ser utilizado por el sector privado. a los años setentas.3% y el sistema bancario nacional el 19. externa e interna) a lo largo de una década. En este trabajo se aborda la deuda interna y externa. surgió la idea de darle seguimiento de manera sistemática al tema de la deuda pública nacional (total. o. del sector público no financiero (32.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes1 A. como resultado del crecimiento del gasto público. aunque se presentan en el trabajo algunos antecedentes generales que se remontan. y en manos. 0 sea. especialmente.3%). Ya el Primer Informe sobre el Estado de la Nación (Proyecto Estado de la Nación 1995) señaló: En efecto. El déficit fiscal del gobierno central significó el 7% del PIB. Interesó describir su evolución. en términos numéricos. Un reconocimiento es necesario: Dos fuentes de información. y provoca una presión alcista sobre las tasas de interés. El tema de la deuda pública en el país ha sido una constante en los informes sobre el Estado de la nación. mientras que el sector privado representó el 25. en el año analizado (1994). menos frecuentemente.0%. dieron sustento al trabajo: El Banco Central de Costa Rica para lo referido a la Deuda Externa y el Ministerio de Hacienda para Deuda Interna. Otra dimensión del endeudamiento interno es que este tiene consecuencias funestas para las actividades productivas. Una exploración sobre la deuda pública para el X informe Al concebir el X informe. a mediados de los años ochentas. en algunos casos. el valor mas alto de los últimos diez anos.

cuando se formuló. las preguntas clave de la investigación son: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Estas preguntas traen a cuento otros momentos en la deliberación sobre el tema. de no producirse una importante venta de activos. que son mayoritariamente instituciones públicas. Ciertamente. con el siguiente esquema: ?? Descripción general de la deuda ?? Evolución de las características de la deuda externa ?? Evolución de las características de la deuda interna ?? Conclusiones centrales A. el Gobierno se asfixia.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En Costa Rica el déficit fiscal ha creado un verdadero círculo vicioso. sino también los pagos que cada día el Gobierno debe efectuar a los tenedores. En el gráfico se presenta la Evolución general de la deuda pública. En sus resultados enfatizaba que. Mañana será tarde (Ministerio de Hacienda 1996). Pero. Hoy. el mañana no resultó tarde. general y de mayor alcance. que un hito en la discusión nacional sobre el tema correspondió al trabajo de la Comisión para el análisis de la deuda interna (1996). pues debe enfrentar otras obligaciones. corresponde preguntarse actualmente. precisamente por un conjunto amplio de modificaciones que significaron manejo de la deuda. El Gobierno procura solventarlo. ¿será tarde mañana? ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? Para responder esas preguntas es necesario abordar variados asuntos. los altos intereses encarecen los préstamos de vivienda y le quitan recursos al financiamiento de actividades productivas. mediante la emisión de bonos. 1 Descripción general de la deuda La primera aproximación. se refiere a la evolución en el largo plazo de la deuda externa e interna y la consideración sobre la moneda en la que se denomina la deuda pública. cuya colocación masiva requiere altas tasas de interés y cortos plazos de vencimiento para hacerlos atractivos a los inversionistas. externa e interna. Como resultado. A partir de esos elementos de diagnóstico de los primeros informes. la magnitud de los pagos de la deuda interna tiene postrado al Estado costarricense. la catástrofe era inminente. Varios asuntos pueden apreciarse: Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 5 . Para pagar las deudas. Por supuesto. en el pasado el Estado dejó de invertir en educación. infraestructura y salud. como proporción del PIB de 1984 al 2003. Esto no solo aumenta la deuda pública interna.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 6 . Por supuesto que esto se refleja en la presión que su servicio demanda: el servicio de la deuda externa es menor en lo inmediato. ?? En 1984. A. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. transacciones en moneda internacional) trasladan a la futura generación su pago. Esto supone una escogencia sobre quién debe encarar el pago del endeudamiento. por ejemplo. % del PIB. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. Bélgica o Francia tienen un nivel superior a su PIB.7% del PIB.1 Evolución general de la deuda pública desplazamiento hacia el endeudamiento interno Gráfico 1 Deuda pública Interna y Externa 1984-2003.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo.1. tampoco es.2%. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. 1984-2003: Un importantísimo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Deuda Interna Deuda Externa Fuente: BCCR. como se verá. en abstracto. Así. en el año 2003 llegó a reducirse a un 58. aunque muy prolongado. más que por medio de renovaciones y recolocaciones. el servicio de la deuda interna es mayor en los plazos cercanos y no se prolonga en el tiempo. la deuda total equivalía a un 89. Por el contrario. Por lo general.

se convirtió en altos niveles de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 7 . Se llegó a la situación de principios de los años ochentas.000 2. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. veinte años después la externa apenas supera el 20%.la crisis de la deuda. Esto se muestra en el gráfico 2.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. (Millones de US$) 4. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante.000 1. Aún no alcanza su máximo histórico.500 1. Como puede observarse lo que era un nivel de endeudamiento externo relativamente bajo y asociado a inversiones rentables.000 3. Gráfico 2 Saldo de la deuda pública externa. ?? En este sentido.000 500 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. como se verá mas adelante.luego de un periodo de condiciones financieras favorables.1.500 3. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. Conviene remitirse a un periodo más amplio para entender mejor el fenómeno de la deuda externa. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. A. asociadas a una amplia disponibilidad mundial de crédito (Jimenez 2002).500 2.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB.

los niveles de endeudamiento externo. A. en particular nuestra crisis significó el primer contacto con una devaluación e inflación sin precedentes y hasta una moratoria de la deuda. La relación de pago de intereses de deuda interna/externa ha venido descendiendo sistemáticamente. el colapso vino para muchos países. se redujeron. La vulnerabilidad estaba allí. expresado en dólares. siendo desplazado por endeudamiento interno. Como resulta muy notable. a su vez. Como también puede notarse. el pago de intereses de deuda interna es mayor y creciente. a fines de los años ochentas. entre ellos las incursiones en el estado empresario. (Millones de US$) 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses de la Deuda Interna Intereses de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. Al endurecerse las condiciones financieras.2 Consecuencias del desplazamiento de deuda interna a externa Gráfico 3 Intereses de la deuda interna y externa del sector público. aunque las renegociaciones y cambios de instrumentos produjeron algún alivio a mediados de la década de los noventa (1995-1997). aunque las proporciones de los saldos no lo ha hecho significativamente desde 1997. Por su parte. Esto tuvo origen en renegociaciones muy considerables y repago.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes endeudamiento con destinos muy variados. pero hubo de esperar condiciones para manifestarse. las amortizaciones de deuda se han concentrado en deuda externa. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 8 . como se muestra en el gráfico 4. varios años. una mayor holgura a la política económica nacional y liberó al país para emprender acciones un tanto más heterodoxas. lo que generó. El expediente de endeudamiento externo dejó de ser frecuente.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 9 . varios años.2. crece la proporción en moneda extranjera. (Millones de US$) 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Amortización de la Deuda Interna Amortización de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. A.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 4 Amortización de la deuda interna y externa del sector público.

000 7.000 8.000 5. Pero la Deuda interna ya no es sinónimo Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 10 . como se mostró. ha tenido fluctuaciones.000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Millones de US$ Deuda Interna en moneda nacional Deuda Externa en moneda extranjera Deuda Interna en moneda extranjera Fuente: BCCR. interna y esterna.000 6. Gráfico 6 Costa Rica: Deuda pública total.000 4. además.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 5 Costa Rica: Deuda pública total (%) Deuda Pública Total (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Denominada en moneda doméstica Denominada en moneda extranjera Fuente: BCCR.000 10.000 1.000 3. según denominación. La deuda pública total en moneda extranjera.000 2.000 9. (Millones de US$) 11. Hoy la Deuda Interna es mucho más importante.

pero también en vulnerabilidad frente al endurecimiento.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes de una deuda contraída en moneda local. solo fue posible obtener estos datos de deuda externa para 1999 y el 2003. tipo de tasa de interés contractual.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 ORGANISMOS MULTILATERALES BONOS ORGANISMOS BILATERALES PROVEEDORES BANCA COMERCIAL Fuente: BCCR.000 2. hoy más probable.500 2. Esto se traduce en condiciones más favorables de servicio.000 3. Gráfico 7 Costa Rica: Deuda pública externa por tipo de acreedores al final de cada año.3. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 11 . por lo que se presentan así. en el tanto predominen tasas de interés bajas en el mercado internacional. pago por deudor. A. plazos.3 Evolución de las características de la deuda externa La evolución de las características de la deuda externa será analizada a continuación. volumen.1 Evolución general de la deuda externa.000 1. Si la deuda pública en moneda doméstica era un tercio en 1991. deudores. A. servicio (intereses y amortizaciones). (Millones de US$) 4. de esas condiciones. destacando lo que se refiere a acreedores.500 3. llegó a ser casi la mitad en 1999 y de alrededor del 44% en el 2003. La deuda externa ha perdido importancia pero la denominación en moneda extranjera tiene un grueso peso relativo. En cuanto a condiciones financieras se trató de comparar la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos.500 1.

pero después de haber llegado. A. Por su parte los Bonos han crecido en su significación en forma extraordinaria.000 3. en 1997. (Millones de US$) 4. No es sino ya en el nuevo siglo que comienza a crecer. a tan solo el 10. supuestamente en el exterior. llegando a cerca de 3700 millones de dólares recientemente. el gráfico 8 muestra la muy significativa concentración de la Deuda Externa en el Gobierno Central.5%).2%.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno.500 3.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO FINANCIERO SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. En la composición según acreedor se ha dado. De ser el 17. Este crecimiento está asociado a la colocación de Bonos. en 1991. en términos de dólares corrientes.2%.500 2.4%. Esto también debido al fortalecimiento de los Bonos como 12 Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible .000 1. mantiene el Sector Público no Financiero Gráfico 8 Deuda pública externa por tipo de deudores al final de cada año. al mínimo de la década (alrededor de 2600 millones de dólares). Los tres aspectos más importantes a destacar son: Un relativo estancamiento en los niveles generales de deuda pues. un cambio más importante: La suma de los acreedores Multilaterales y Bilaterales en 1991 predominaba absolutamente (81.000 2.1% de la deuda externa hoy representan el 47.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes El gráfico 7 presenta la Deuda Pública Externa por tipo de acreedor. que pasó de ser el 41. En cuanto a los deudores.3. aún por debajo del nivel de endeudamiento externo máximo histórico del país. tuvo el mismo nivel en 1991 que en el 2002. sin embargo. aunque los multilaterales también redujeron su importancia relativa y absoluta. Particularmente importante fue la reducción de los acreedores Bilaterales. Actualmente esta suma llega a representar el 46.500 1.6% en el 2004.

El segundo indicador relaciona el servicio con la capacidad exportadora del país. 1999 y 2000. aunque no así en términos relativos. comentado como evolución de la deuda. el deudor Banco Central ha visto reducir su importancia relativa y también absoluta. Gráfico 9 Saldo de la deuda pública externa y servicio pagado en relación con el PIB y las exportaciones de bienes y servicios. Se utilizan dos indicadores para describirlos. el siguiente gráfico muestra la evolución desde los años setentas. A. un tanto distorsionada por un incremento muy importante de las exportaciones de alta tecnología de los años 1998. se puede notar en lo reciente un crecimiento del servicio que expresa tanto los incrementos de saldo total y sobretodo los cambios en la composición ya comentados. En todo caso. El primero para el saldo en relación con el PIB.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes instrumento de endeudamiento.3. En cuanto al saldo y el servicio de la deuda externa. Su extraordinaria magnitud a principios de los años ochentas está asociada al pago posterior a la declaratoria de mora de la deuda externa y también a la reducción de las exportaciones. mientras que el Sector Público No Financiero ha incrementado su deuda absoluta. (Millones de US$) 140% Relación Saldo/PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Relación SERV/EXP Fuente: BCCR. Por su parte. dada la contracción del comercio intrarregional centroamericano. se encuentra alrededor de valores relativamente bajos. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 13 .3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente.

4 Evolución general de la deuda externa.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes A.200 1. El gráfico 11 señala con detalle que las amortizaciones de deuda externa corresponden a los distintos sectores. entre otras cosas a la modalidad de endeudamiento vía Bonos. en los años más recientes. el pago de intereses ha decrecido en términos relativos.3. en el Gobierno y el Banco Central. Gráfico 10 Costa Rica: Deuda pública externa.3. recientemente las amortizaciones se han incrementado. asociados. Como puede apreciarse en le gráfico. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 14 . Servicio total pagado agregado por tipos de deudores de US$ 1. aunque han estado concentradas. A. frente a incrementos sustanciales de amortización. con concentración en Banco Central y Gobierno.000 800 600 400 200 0 1991 1992 INTERESES PRINCIPAL 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. separa las amortizaciones del pago de intereses en millones de dólares. como la deuda misma.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente. El gráfico 10 expresa la evolución del servicio de la deuda externa.

La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 11 Deuda Pública Externa. es también notable los cambios en la estructura de la deuda externa. Principal pagado agregado por tipo de deudores. En todo caso. A. En millones de US$ 1.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL SECTOR PUBLICO FINANCIERO GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. El gráfico siguiente muestra las variaciones en la composición del saldo por tasa de interés de la deuda externa al 31 de diciembre de los años 1999 y 3003. tanto de tasas fijas y de tasas variables.4 Variaciones importantes en las condiciones financieras de la deuda externa. en particular la reducción de los empréstitos a tasas concesionales (inferiores a las tasas de mercado). Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 15 . a pesar de que era el propósito comparar con mediados de los noventas. No fue posible localizar datos desagregados para años anteriores.

2003 Dic. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 16 . Al 31 de diciembre de 1999 y del 2003.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 12 Deuda Externa: composición del saldo por tasa de interés contractual. 1999 Más de 12 años Fuente: BCCR. Gráfico 13 Deuda Externa: composición del saldo por vencimiento. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 a 1 año 1 a 5 años 5 a 12 años Dic. Varió sustancialmente la estructura de plazos. Porcentajes 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1999 2003 Tasa Concesional Fija Tasa de mercado Fija Tasa Concesional Variable Tasa de mercado Variable Fuente: BCCR.

7% de 1 a 5 años. deudores.000 7. B. En el 2003. Evolución de las características de la deuda interna La evolución de las características de la deuda interna será analizada a continuación. En cuanto a condiciones financieras se comparara la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En cuanto a la estructura de plazos. plazos.000 3. compara valores acumulados por lo que el acercamiento al eje horizontal de los primeros valores indica una estructura de plazos concentrada en el mayor plazo. destacando lo que se refiere a acreedores. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 17 .9% a más de 12 años.3% de la deuda estaba a más de 12 años y el 3.000 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR.4% estaba de 1 a 5 años y el 7.000 6. B. En dólares (US$) 8. el gráfico señala una notable reducción de los plazos del endeudamiento. En 1999 el 72.1 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El crecimiento del endeudamiento interno es una tendencia de los años noventas. Gráfico 14 Saldo de la Deuda Pública Interna.000 2. está asociado al financiamiento de gastos corrientes.000 4. por no encontrar información comparable. a diferencia del tratamiento de la deuda externa. servicio (intereses y amortizaciones). el 45.000 1. tipo de tasa de interés contractual. volumen.000 5.

excepto bancos comerciales. Con anterioridad. a plazos mayores. veinte años después la externa apenas supera el 20%. su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. como se tratará más adelante. está en manos más privadas. pues es necesario endeudarse más para cubrir las demandas crecientes del servicio de la deuda.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La evolución de la deuda interna.1. excepto bancos comerciales. pero con una gran aceleración desde avanzados los noventas. Ahora bien. están los correspondientes a terceros. El gráfico 15 muestra la deuda interna según tenedores.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. 1984-2003. modificándose todos los parámetros de la deuda interna: hoy es mucho mayor. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica. desde 1991 al 2003. tampoco es. tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. como se mostrará. su crecimiento es propio de mediados de los años ochentas. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB. como son las reservas a fondos de pensiones. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. en millones de US$. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 18 . mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. ?? En este sentido. es mostrada en el gráfico 14. Ciertamente se ha dado un manejo importante. y con instrumento distintos. B. esta nueva situación de la deuda interna. en destalle. una lógica de círculo vicioso se abre espacio. con anterioridad se había mostrado que: ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. Veamos a continuación. la deuda interna era un recurso para financiar inversiones. ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. Dentro de los tenedores públicos. como se verá. Además. en abstracto. Como puede verse con claridad. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. el endeudamiento interno se convierte en un recurso para financiar crecientemente gasto corriente del gobierno. particularmente la deuda interna. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. A partir de 1997. A mediados de los ochentas. con un peso mayor de la denominación en monedas internacionales.

2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central.000 2. Gráfico 15 Deuda Pública Interna por tipo de tenedores al final de cada año. también. (Millones de US$) 7.000 5.000 6.000 4. B. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 19 .000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Banco Central Bancos Comerciales Sector Público Sector Privado Sector Externo Fuente: BCCR.000 3. se ha avanzado en el agotamiento de una ruta de transformaciones de la deuda interna.1. en el tanto no es negociable. mediante la colocación entre privados. Pero a su vez.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Así las cosas. la tenencia predominante por parte de privados resta holgura al manejo de la deuda.000 1.

000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Gobierno Central Banco Central Resto del sector público Bancos Comerciales Fuente: BCCR. B.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 16 Deuda Pública Interna por tipo de deudores al final de cada año.1.000 7. En estos años ha predominado la captación del Gobierno Central como queda evidenciado en el gráfico. Esto genera una fuerte concentración en gobierno. esta política ha reducido el nivel de competencia con el Banco Central en la c aptación de recursos que en el pasado generaba cierta presión al alza de las tasas de interés.000 6. (Millones de US$) 8.000 2.000 5. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 20 .000 1.000 3.000 4. desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total.

en algún año en forma extraordinaria. Pero las amortizaciones.1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 17 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República en relación con los egresos totales y del PIB 60 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Como % egresos totales del Gobierno de la República Como % PIB Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República. Los primeros no han crecido en forma acelerada. al documentarse un importante conjunto de intereses originadas en las pérdidas del Banco Central. Esto mismo se muestra específicamente para la deuda interna en el gráfico 17 de manera más que elocuente.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido. B. en razón de las bajas tasas de interés internacionales que han repercutido en las internas. por el contrario. estruja el gasto público. se separa el efecto de los intereses del de las amortizaciones. aunque sí la amortización En el gráfico 18 sobre deuda interna del Gobierno de la República. El noveno informe señaló como el servicio de la deuda. lo han hecho. junto con otros factores. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 21 .

la tasa fija es muy minoritaria.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.500 2. Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 18 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República. Hay cinco instrumentos que representan al menos el 15% de la deuda.000 millones de colones (equivalentes a 811. con una importante aunque minoritaria concentración en títulos denominados en moneda extranjera. (Millones de US$) 2. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 22 .500 1. hoy se distribuye entre variados instrumentos. B.000 Amortización Intereses 1. los instrumentos de deuda interna han variado en forma sustancial. Lo que era predominantemente interés fijo en 1994.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos.1.000 500 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2000* 2003 * En el año 2000 se amortizaron 250. Por su parte.

8 3.4 22. Al 31 de diciembre de 1994 y del 2003 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Tasa Básica TUDES Fuente: Ministerio de Hacienda.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente.1.2 15.0 16.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 19 Deuda Interna del Gobierno Central por tipo de instrumento.6 15. 6.2 73.0 25.2 20.7 1994 Dólares tasa fija Cero Cupón 2003 Dólares tasa ajustable Interés Fijo B. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 23 .

esta cifra en 1995 no llegaba a ser un 25%. que a más de 4 años está el 60%. a menos de 180 días estaba cerca del 50% de la deuda en 1995. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 De 08 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días De 91 a De 121 a De 181 a De 191 a De 141 a De 361 a De 721 a De 1441 120 días 180 días 190 días 240 días 360 días 720 días 1440 días a más días Dic-95 Dic. esto es. para la deuda interna. en 1995. como muestra el gráfico 20. en el 2002 no llega al 10%.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 20 Deuda Interna del Gobierno Central por plazo de colocación. Millones de colones. se han ampliado notablemente. También en el 2002 la deuda a menos de 1440 días era de alrededor del 40%. Por su parte. Así. 2002 Fuente: Ministerio de Hacienda. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 24 . los plazos asociados han mejorado.

particularmente en la primera parte de esos años. no es posible hacer más de lo mismo.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Conclusiones centrales Dos preguntas han orientado esta exploración: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Las respuestas encontradas son bastante claras. En este sentido. Cabe también la pregunta de quién debe encarar el pago del endeudamiento. a pesar de muy importantes mejoras en lo que se refiere a condiciones financieras (plazos. La deuda externa no ha sido el mecanismo de endeudamiento predominante. revela que no es posible continuar indefinidamente. Por su parte. Además ha cambiado en su composición. Como se mencionó atrás. corresponde preguntarse actualmente. Para proyectar su manejo eficiente. hoy es fácil identificar variados escenarios que podrían convertir estas características en fuente de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 25 . mediante medidas fiscales como la ampliación de la recaudación y su aplicación parcial a la reducción de la deuda. o encontrar mecanismos nuevos para enfrentarla. la actual o las futuras generaciones. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. tasas. la deuda ha crecido en términos absolutos y en dólares. con excepción de la tendencia general hacia el uso predominante de deuda interna. aunque ha mantenido en términos proporcionales respecto al PIB. Si ambos asuntos (dolarización y ampliación de colocaciones entre privados) fueron parte de la solución. Muy importantes cambios lograron retrotraer la presión del servicio. ni por su crecimiento. ni siquiera por un periodo relativamente corto. Por esto. favorables al manejo. desacelerando su ritmo de crecimiento después de 1999. moneda en la que está denominada) que a lo largo de estos años ha tenido. Por el contrario. pues a este punto. La dinámica de la deuda interna tiene mucho de círculo vicioso. Durante la última década. transacciones en moneda internacional) trasladan su pago a la futura generación. ni por su nivel. hoy es necesario modificar su nivel. la presión que ejerce su servicio sobre el gasto público. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. en los 10 años descritos. ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? ¿Será tarde mañana? Dos aspectos que expresan vulnerabilidad adicional abonan en favor de la apreciación de insostenibilidad: la denominación en moneda extranjera de porciones de importancia de la deuda interna y la importancia relativa de los tenedores privados. esta deuda interna ha crecido muy rápidamente en los 10 últimos años. por el actual sendero. dado el importante nivel de endeudamiento interno. pero pareciera que estos cambios no pueden ser ampliados. frecuentemente. predominando a partir de mediados de los noventas la deuda interna. por lo general. No es posible encontrar formas de manejo que pudieran tener impactos tan amplios como los que ya se utilizaron. A lo largo de la exploración quedan registrados estos cambios. es necesario recurrir a importantes niveles de captación simplemente para enfrentar las obligaciones generadas por el servicio de la propia deuda interna. instrumentos.

en cuanto al deterioro de la capacidad de muchas instituciones públicas para ejecutar. así como por una reducción relativa del empleo público. su expansión en el futuro no necesariamente puede garantizar una situación de servicio favorable. ¿la fórmula será la ampliación del endeudamiento externo? Un manejo prudente de este endeudamiento durante los noventas nos economizó aceptar condiciones de organismos financieros. al menos no tanto como resulta actualmente. Después de todo. las tareas que la sociedad les ha encomendado. Cabe recordar que se reseñaron también. Por otra. En este sentido. un resultado a destacar es la fragilidad de la posición fiscal. especialmente en el Octavo Informe. nos recuerdan lo complejo que puede resultar un endurecimiento de las condiciones financieras. particularmente porque ya no se tiene opción a los préstamos concesionales. o de inversión en actividades productivas del país. tienden a señalar vulnerabilidad asociada al endeudamiento en moneda extranjera. el vistazo a principios de los años ochentas. su servicio y el consiguiente estrujamiento del gasto público. es pertinente la apreciación planteada en el noveno informe (Programa Estado de la Nación 2003): En cuanto a la sostenibilidad. pero en un escenario de crecimiento de las tasas de interés. las previsiones de crecimiento de las tasas de interés internacionales. en un marco de precios altos del petróleo. en el largo plazo. Por una parte. si no con eficiencia. y de manera más general. crecientes signos de deterioro de la calidad de la gestión pública. al menos con eficacia.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes riesgo adicional. la ampliación de colocaciones entre privados supone un estrujamiento adicional a la ya muy escasa disponibilidad de capital de riesgo. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 26 . documentada por un análisis detallado de la deuda pública. más o menos inmediatas. A esta consideración conviene agregar una última sobre lo que se ha sacrificado hasta ahora. Entonces.

San José. Ministerio de Hacienda. 1995. Costa Rica. efectos y soluciones. San José. Costa Rica. Proyecto Estado de la Nación. Segundo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. W. Ministerio de Hacienda. Comisión para el análisis de la Deuda Interna del Gobierno Central de Costa Rica. Programa Estado de la Nación. Universidad Autónoma de Centroamérica. Problemas y perspectivas. San José. 2002. El s índrome de la deuda pública externa de Costa Rica. 1996. orígenes.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Bibliografía Jimenez. Programa Estado de la Nación. Mañana será tarde. San José. Noveno Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 27 . Programa Estado de la Nación. 2003. Programa estado de la Nación. 1996. ______. Primer Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. San José.

105. DEUDA PÚBLICA INTERNA 18.1 II.7% 1997 1. DEUDA PÚBLICA INTERNA 37.6 5.9% 19.177.7 En Dólares 6.8% III.3 5.1 3.0 4.158.488.000.0 5.056.3% 19.4 80.4 593.9 5.237.2 18.174.9 1.8 67.1% 1.641.0 60.789.219.6 57.143.798.6 3.330.2 18. dólares y en relación con el PIB.258.6 24.266. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 183.030.5 3.443.192.858.6% 448.4% 2003 2.452.2 3.5 2.329.5 442.906.525.330.150.7% 1985 44.2% 398.748. DEUDA PÚBLICA INTERNA 853.2 37.9% 21.4 10.8% 1.421.5% 3.855.903.3 6.9 178.538.8% 1989 138.640.740.706.619.2% 1/ Tipo de cambio promedio anual.6 30.2 3.268.056.6 En relación con el PIB I.500.8% 753.044.0% 1994 En Colones I.1 II.743.6 37.2 1.020.0 36.3 1.699.892.121.3 58.9 9. 1984-2003 Cifras en millones de colones.6% II.9 2.187.0 2.707.648.4 58.961.987.3% 45.800.294.4 7.012.958.2 3.2 4.5% 222.586.297.9 4.5 3.2 7.5 En relación con el PIB I.2 1.4% 1995 639.9 23.737.4% 20.523. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 28 .6% II.9 3.908.765.800.7 6.541.4 55.729.2% 32.8 En Dólares 4.582.526.5% 1990 163.1 82.6 1.2% 73.6 37.1 992.6 9.5% 1998 1. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 71.2% 63.9 6.484. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 30.487.263.3 873.6 3.7 6.225.833.818.062.603.0% 1987 76.860.5% 1.3% 1988 108.992.524.885.807.1 4.0 5.984.8% 2.9% 250.6 85.5 39.172.8 290.1% III.5 9.2 3.457.879.330.9% 454.0 612.6% 2001 2.763.6 3.1 290.9 6.499.2 58.1% 1991 230.733.9% 64.8 En relación con el PIB 89.0 3.179.0 58.0 449.4 20.2% 38.107.9% 55.8 9.6 59.0 55.152.1 6.192.397.8 1.413.969.043.1 400.9 585. DEUDA PÚBLICA INTERNA 2.7% 2000 1.6% 1993 304.281.7% 2002 2.548.4 4.9% 19.559.056.4% 3.667.7 4.120.2 4.6 58.872.6% 63.092. DEUDA PÚBLICA INTERNA 26.2 3. DEUDA PÚBLICA INTERNA 440.700.2 24.568.832.2 II.9 34.861.1 195.4 236.0 3.4 35.7 3.5 72.270.9% 20.9 970.519.4 22.7 56. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 511.180.2 873.6 En Dólares 1/ I.4 2.195.3 1.4% 4.983. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 952.5% 312.255.6 39.012.302.743.3% 19.5% 24.744.010.2 309.1 II.4% 698.091.118.7 En Dólares 1/ I.4 91.775.4% 2. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 145.023.213.4% 27.0% 1992 256.011.193.444.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Anexos Deuda Pública Bruta Total. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.429.841.3% 2.789.2% 1996 849.132.6% 631.7% 1986 55.594.7 22.350.280.7% 1999 1.6 En relación con el PIB 57.3 1.2% 42.335.950. Interna y Externa.354.9 1.3 3.4 86.5 6.477.9 26.0 738. 1984 En Colones I. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.288.

6 8.2 5.6 16.535.282.7 386.731.7 2.775.3 18.8 3.626.9 291.289.2 208.143.3 17.6 15.614.946.979.0 1988 43.523.4 6.5 6.5 395.474.315.5 70.5 421.574.482.6 56.7 36.9 338.861.2 27.5 7.0 2.2 112.7 273.789.917.5 59.5 229.0 250.0 477.5 4.717.095.708.9 1991 48.181.2 1989 53.0 8.5 30.358.0 4.802.202.3 130.2 41.8 196.9 73.384.7 6.5 189.5 6.7 6.0 317.682.4 9.6 14.4 34.7 291.5 47.800.665.4 227.446.528.5 1.7 3.3 5.4 163.777. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 29 .085.1 325.5 25.296.5 146.9 3.3 85.494.0 169.4 10.5 18.3 2.7 127.516.526. 1984-2003.1 247.3 144.908.8 12.8 30.1 1986 37.431.0 26.4 88.499.800.7 418.2 275.9 676.9 2.0 16.8 258.0 2.7 30.2 6.4 130..150.5 22.3 7.001.0 2.7 16.6 164.3 1985 33.687.2 4.5 360.9 14.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Fuente: BCCR Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa: ejecución efectiva del sector público.6 4.967.2 3..6 576.1 42.1 11.159.8 197.3 1.9 13.8 38. Cifras en millones de colones.0 1992 56.4 22.619.309.384.9 233.6 23.7 5.1 196.8 Intereses y amortizaciones en dólares Servicio de la deuda en relación con el PIB Continúa.955.702.872.5 338.3 69.7 7.6 4.097.9 334.4 15.8 14.4 132.3 10.6 12.3 5.328.8 4.3 660.083.5 3.9 8.433.1 118.7 12.2 270.4 46.2 2.668.0 188.7 11.9 338.4 19.8 61.4 61.5 58.295.2 49.8 9.8 142.962.843. dólares y en relación con el PIB.9 87.086.4 4.5 4.722.2 322.9 118. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total Deuda interna Deuda externa 16.7 1990 43.8 18.932.711.9 16.3 5.7 656.8 279.9 19.582.1 9.5 3.0 20.9 47.3 13.7 13.8 6.046.8 188.2 1993 80.675.9 7.6 564.5 7.6 3.4 22.2 1987 26.5 270.284.5 2.643.8 3.7 5.8 26.0 24.1 75.806.

0 61.4 142.893.9 556.3 2.7 5.672.748.0 370.3 3.150.246.0 125.0 180.9 2.0 87.777.679.978.2 143.812.4 29.6 71.4 3.3 902.7 337.0 82.0 80.0 82.8 3.1 52.1 295.193.0 273.141.0 63.7 156.869.3 468.0 226.0 12.7 53.0 296.2 54.131.124.6 261.0 326..9 65.5 382.1 218. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 30 .021.0 428.569.729.7 4.1 197.8 691.0 26.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .726.Continuación 1994 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 82.680.6 155.3 4.5 461.4 351.0 125.5 41.540.5 941.092.4 4.9 61.8 362.5 85.3 529.705.868.0 373.223.0 188.600.9 76.2 406.159.5 35.890.9 1.7 2.174.0 18.0 210.3 2.7 78.0 3.758.2 929.5 33.4 17.055.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 5.7 520.6 41.1 465.2 102.0 90.5 676.736.7 188.544.1 61.887.548.4 454.176.3 95.8 4.7 557.0 12.7 4.180.0 131.9 75.619.7 54.3 246.3 2.7 2.5 49.0 43.0 2.2 1.560.4 135.2 169.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 525.8 3.291.530.3 5.3 21.0 212.0 221.9 1.936.548.0 148.3 27.0 10.0 75.1 Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.325.0 44.9 267.0 744.8 6.0 74.0 15.9 17.306.7 83.2 207.1 181.0 144.6 2.0 21.330.6 283.347.0 116.2 2.189.771.567.2 366.2 44.636.4 73.0 29.1 11.549.370.5 658.8 199.2 2.5 7.0 171.719.2 72.9 132.1 5.544.9 906.2 8.0 55.8 349.0 51.4 249.913.764.0 200.3 132.6 412.3 523.909.7 13.0 131.3 5.0 15.3 87.685.1 735. varios años.0 106.9 235.436.0 378.0 51.8 739.1 84.1 39.577.226.380.5 3.2 421.5 5.270..0 82.3 19.3 396.842.149.0 149.577.595.1 309.2 174.321.799.9 1.

0 2.176.109.520.708.460.4 59.7 93.496.0 312.5 20.516.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 384.1 17.2 49.8 194.7 18.2 31.5 58.8 6.4 14..1 236.1 35.8 21.5 1991 36.3 27.0 19.6 27.755.6 3.055.4 7.6 4.1 4.9 Deuda interna 247.606.2 3.2 3.7 41.2 Amortización 64.6 18.0 98.1 10.964.3 3.2 1992 61.3 1.421.1 18.2 19.845.2 3.607.370.1 46.0 13. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 31 .3 3.6 9.9 25. Cifras en millones de colones.7 69.756.3 2.0 81.0 6.7 114.055.0 2.4 5.6 0.121.7 1988 13.0 1.5 73.678.263.8 19.133.466.0 1.9 1.3 43.6 11.746.2 3.6 6.5 3.4 64.3 20.4 23.415.0 35.733.487.6 262.8 1.7 3.0 135.4 333.3 174.6 3.089.6 1.3 1.1 2.000.2 37.357.0 28.2 5.7 Deuda externa 19.4 33.5 8.4 1.5 4.8 317.3 13.2 35.4 454.888.1 11.0 5.4 Continúa. dólares y en relación con el PIB.0 2.6 Deuda externa 137.000.4 29.5 87.761.0 1994 91.8 5.7 18.1 75.373.880.945.880.5 8.150.823.981..La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa de los egresos ejecutados del Gobierno de la República1/.479.786.5 3.2 218.1 5.5 2.785.7 191.4 3.208.7 216.7 127.7 1.6 4.8 87.7 30.1 2.2 1993 72. 1984-2003.0 584.9 4.2 966.4 2.3 1.1 92.8 2.6 1985 6.518.2 59.2 1.3 101.8 134.0 122.771.120.175.721.8 6.089.0 2.7 4.0 511.7 84.9 15.3 4.9 215.167.532.4 1.7 6.0 175.606.2 10.9 300.6 1989 17.7 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 8.4 10.8 52.9 10.0 381.3 2.8 3.7 8.2 9.1 2.7 3.5 68.0 41.120.7 55.7 58.1 1990 30.5 203.2 1.6 Amortización 66.2 3.0 130.952.8 10.3 40.2 46.9 28.460.2 2.3 3.945.0 19.121.651.2 47.4 13.258.1 27.4 145.651.3 80.9 8.120.9 78.9 37.8 36.093.8 2.0 1.6 169.6 1987 8.151.1 19.8 15.0 15.077.945.6 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 53.2 60.3 6.500.1 6.1 25.419. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total Deuda interna Intereses Amortización Deuda externa Intereses Amortización 17.3 6.023.5 4.8 45.830.4 1.3 9.9 48.8 1986 8.9 4.6 2.1 2.259.6 2.6 71.3 32.1 12.4 66.761.8 Intereses 84.6 210.963.8 26.352.2 Intereses 181.7 18.111.9 8.5 2.0 37.3 11.0 10.1 7.4 27.364.4 Deuda interna 34.6 11.563.

0 76.2 63. varios años.499.5 1.7 42.1 150.606.1 73.5 762.5 105.3 Intereses 14.5 318.8 49.6 1.8 38.1 5.5 129.3 Intereses 393.004.621.4 522.769.3 127.899.5 14.7 121.473.4 35.0 Deuda externa 48.9 Deuda externa 268.0 806.3 152.1 227.8 8.2 119.996.1 6.822.7 Deuda externa 2.6 16.2 12.4 577.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total 6.623.3 314.7 68.4 2. * En el año 2000 se amortizaron 250.7 Deuda interna 22.0 397.791.8 24.7 230.097.121.210.3 26.8 7.2 32.8 40.1 342.5 Deuda interna 87.379.670.4 2002 565.5 5.475.7 53.5 33.731.9 15.944.0 1.0 752..8 1.2 1.1 624.0 245.4 6.9 41.0 35.0 2.778.418.2 68.1 112.299.9 186.9 125.8 145.8 194.2 2.333.6 1.4 6.8 115.854.8 Deuda interna 4.8 40.441.0 507.8 1.3 1.8 231.836.2 7.555.4 8.240.5 125.5 62.0 36.339.3 50.4 481.6 10.7 281. Partidas específicas.Continuación 1995 1996 1997 1998 1999 369.185.213.0 282.1 51.633.4 110.3 93.6 51.3 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total 135.3 179.6 1.365.9 39.5 1.3 6.0 205. Poderes de la República.5 8.194.1 Deuda externa 12.1 2000* 830.249.1 1.6 140..042.528.1 106.7 607.7 56.492.5 4.9 495.2 207.6 407.4 2003 876.5 35.0 270. Incluye Ministerio.5 28.490.4 Amortización 33.199.0 810.7 342.910.198.7 34.7 1.978.9 34.4 5.223.0 149.2 1.9 1.7 38.0 517.695.5 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 35.115.844.2 173.633.013.757.7 34.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.6 9.1 211.813.0 233.6 609.045.3 31.3 5.4 71.198.439. Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.6 221.360.535.1 50.628.328.2 96.000 millones de colones (811.055.2 Intereses 70.294.1 956.4 Amortización 91.128.7 36.4 2001 474.1 58.2 692.8 483.582.090. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 32 .2 42.5 Deuda interna 484.376.7 Amortización 186.1 84.649.0 13.189.172.2 47.592.2 Intereses 82.4 8.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 753.4 12.3 463.4 1.2 168.8 1.572.7 19.1 6.636.057.3 33.0 241.2 Amortización 16.5 8.082.0 88.0 587.171.7 30.734.1 170. Defensoría.5 8.7 2.4 1.8 714.7 837.9 162.3 9.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .321. CGR.1 1/ Presupuesto eje cutado por el Gobierno de la República.616.

estabilidad y solvencia económicas del X Informe Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 33 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes 1 El presente documento es una contribución al capítulo de Oportunidades.

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