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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

PROGRAMA ESTADO DE LA NACIÓN

DECIMO INFORME ESTADO DE LA NACIÓN EN DESARROLLO HUMANO SOSTENIBLE (2003)

La Deuda Pública Costarricense en diez años de Informes sobre el Estado de la Nación y algunos antecedentes.

Junio del 2003

Miguel Gutiérrez Saxe con el apoyo de Natalia Morales.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible

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La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes

Índice
A. UNA EXPLORACIÓN SOBRE LA DEUDA PÚBLICA PARA EL X INFORME.......4 A. 1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA DEUDA ...............................................................................5 A.1.1 Evolución general de la deuda pública 1984-2003: Un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno.................................................................6 A.1.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. Aún no alcanza su máximo histórico. .............................................................7 A.2 CONSECUENCIAS DEL DESPLAZAMIENTO DE DEUDA INTERNA A EXTERNA .........................8 A.2.1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además, crece la proporción en moneda extranjera...............................................................................................................9 A.3 EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA EXTERNA .......................................11 A.3.1 Evolución general de la deuda externa. 1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos. .............11 A.3.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno; mantiene el Sector Público no Financiero.......................................................12 A.3.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente; se encuentra alrededor de valores relativamente bajos............................13 A.3.4 Evolución general de la deuda externa. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente; recientemente las amortizaciones se han incrementado. .........14 A.3.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores, con concentración en Banco Central y Gobierno. ..............................14 A.4 VARIACIONES IMPORTANTES EN LAS CONDICIONES FINANCIERAS DE LA DEUDA EXTERNA . ...............................................................................................................................................15 B. EVOLUCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA INTERNA ...............17 B.1 EVOLUCIÓN GENERAL DE LA DEUDA INTERNA 1984-2003: EL CRECIMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO INTERNO ES UNA TENDENCIA DE LOS AÑOS NOVENTAS; ESTÁ ASOCIADO AL FINANCIAMIENTO DE GA STOS CORRIENTES . ............................................................................17 A.1.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos, excepto bancos comerciales............................................................................................................18 A.1.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central...............................................................................................................19 A.1.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente; desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total. ......................................................................................................20 A.1.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido, aunque sí la amortización..................................................................................................21 A.1.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos; la tasa fija es muy minoritaria.....................22 A.1.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente......................................................................................................................23 CONCLUSIONES CENTRALES ..........................................................................................25

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BIBLIOGRAFÍA .....................................................................................................................27 ANEXOS ...................................................................................................................................28

Nota: Las cifras de las Ponencias pueden no coincidir con las consignadas por el Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en el tema respectivo, debido a revisiones posteriores. En caso de encontrarse diferencias entre ambas fuentes, prevalecen las publicadas en el Informe.

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también su composición y carácter. en el año analizado (1994). mientras que el sector privado representó el 25. Interesó describir su evolución.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes1 A. El déficit fiscal del gobierno central significó el 7% del PIB. centrándose en su descripción y análisis a partir de mediados de los noventas. Una exploración sobre la deuda pública para el X informe Al concebir el X informe.3%). externa e interna) a lo largo de una década. o. Un reconocimiento es necesario: Dos fuentes de información. y provoca una presión alcista sobre las tasas de interés. así como valorar su manejo y sostenibilidad.3% y el sistema bancario nacional el 19. Ya el Primer Informe sobre el Estado de la Nación (Proyecto Estado de la Nación 1995) señaló: En efecto. y en manos. ya que desplaza el financiamiento que podría ser utilizado por el sector privado. en algunos casos. En este trabajo se aborda la deuda interna y externa. del sector público no financiero (32. El tema de la deuda pública en el país ha sido una constante en los informes sobre el Estado de la nación. La solvencia del país se vio afectada por el elevado y creciente nivel de endeudamiento interno del gobierno. en más de un caso sobre la base de procesamientos específicos. aunque se presentan en el trabajo algunos antecedentes generales que se remontan. como resultado del crecimiento del gasto público. En el Segundo Informe (Proyecto Estado de la Nación 1996) se señaló como tercer reto inaplazable el controlar la deuda interna : Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 4 . surgió la idea de darle seguimiento de manera sistemática al tema de la deuda pública nacional (total. a los años setentas. fecha en que comienza a ser tratada en el Estado de la Nación. especialmente. menos frecuentemente. 0 sea. el valor mas alto de los últimos diez anos.0%. el cual se concentró en el corto plazo. dieron sustento al trabajo: El Banco Central de Costa Rica para lo referido a la Deuda Externa y el Ministerio de Hacienda para Deuda Interna. el comportamiento de las finanzas públicas se constituyó en una de las principales debilidades. Otra dimensión del endeudamiento interno es que este tiene consecuencias funestas para las actividades productivas. a mediados de los años ochentas. en términos numéricos.

general y de mayor alcance. Hoy. A partir de esos elementos de diagnóstico de los primeros informes. Esto no solo aumenta la deuda pública interna. mediante la emisión de bonos. el mañana no resultó tarde. en el pasado el Estado dejó de invertir en educación. las preguntas clave de la investigación son: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Estas preguntas traen a cuento otros momentos en la deliberación sobre el tema. como proporción del PIB de 1984 al 2003. Mañana será tarde (Ministerio de Hacienda 1996). cuando se formuló. se refiere a la evolución en el largo plazo de la deuda externa e interna y la consideración sobre la moneda en la que se denomina la deuda pública.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En Costa Rica el déficit fiscal ha creado un verdadero círculo vicioso. infraestructura y salud. Por supuesto. sino también los pagos que cada día el Gobierno debe efectuar a los tenedores. de no producirse una importante venta de activos. En el gráfico se presenta la Evolución general de la deuda pública. Para pagar las deudas. que un hito en la discusión nacional sobre el tema correspondió al trabajo de la Comisión para el análisis de la deuda interna (1996). 1 Descripción general de la deuda La primera aproximación. Como resultado. Pero. con el siguiente esquema: ?? Descripción general de la deuda ?? Evolución de las características de la deuda externa ?? Evolución de las características de la deuda interna ?? Conclusiones centrales A. precisamente por un conjunto amplio de modificaciones que significaron manejo de la deuda. pues debe enfrentar otras obligaciones. corresponde preguntarse actualmente. los altos intereses encarecen los préstamos de vivienda y le quitan recursos al financiamiento de actividades productivas. cuya colocación masiva requiere altas tasas de interés y cortos plazos de vencimiento para hacerlos atractivos a los inversionistas. externa e interna. el Gobierno se asfixia. la magnitud de los pagos de la deuda interna tiene postrado al Estado costarricense. la catástrofe era inminente. El Gobierno procura solventarlo. que son mayoritariamente instituciones públicas. En sus resultados enfatizaba que. Varios asuntos pueden apreciarse: Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 5 . Ciertamente. ¿será tarde mañana? ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? Para responder esas preguntas es necesario abordar variados asuntos.

en abstracto. en el año 2003 llegó a reducirse a un 58. el servicio de la deuda interna es mayor en los plazos cercanos y no se prolonga en el tiempo.2%. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. por ejemplo. más que por medio de renovaciones y recolocaciones. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. aunque muy prolongado. 1984-2003: Un importantísimo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Deuda Interna Deuda Externa Fuente: BCCR. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. Así.1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo.7% del PIB. Por el contrario. como se verá. transacciones en moneda internacional) trasladan a la futura generación su pago. Por lo general. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 6 . Esto supone una escogencia sobre quién debe encarar el pago del endeudamiento. Bélgica o Francia tienen un nivel superior a su PIB. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. Por supuesto que esto se refleja en la presión que su servicio demanda: el servicio de la deuda externa es menor en lo inmediato. ?? En 1984.1 Evolución general de la deuda pública desplazamiento hacia el endeudamiento interno Gráfico 1 Deuda pública Interna y Externa 1984-2003. la deuda total equivalía a un 89. % del PIB. A. tampoco es.

000 500 0 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR.2 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: El endeudamiento externo creció extraordinariamente desde mediados de los setentas para luego decrecer por casi una década. veinte años después la externa apenas supera el 20%. se convirtió en altos niveles de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 7 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. Gráfico 2 Saldo de la deuda pública externa. A. como se verá mas adelante.la crisis de la deuda. ?? En este sentido. Aún no alcanza su máximo histórico. Como puede observarse lo que era un nivel de endeudamiento externo relativamente bajo y asociado a inversiones rentables. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público.000 2.1.luego de un periodo de condiciones financieras favorables. asociadas a una amplia disponibilidad mundial de crédito (Jimenez 2002). (Millones de US$) 4.500 1.500 2. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB.000 3. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. Esto se muestra en el gráfico 2. Se llegó a la situación de principios de los años ochentas. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB.000 1.500 3. Conviene remitirse a un periodo más amplio para entender mejor el fenómeno de la deuda externa.

a fines de los años ochentas. una mayor holgura a la política económica nacional y liberó al país para emprender acciones un tanto más heterodoxas. en particular nuestra crisis significó el primer contacto con una devaluación e inflación sin precedentes y hasta una moratoria de la deuda. pero hubo de esperar condiciones para manifestarse. (Millones de US$) 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses de la Deuda Interna Intereses de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República. Como resulta muy notable. las amortizaciones de deuda se han concentrado en deuda externa. expresado en dólares. Al endurecerse las condiciones financieras. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 8 . La relación de pago de intereses de deuda interna/externa ha venido descendiendo sistemáticamente. aunque las proporciones de los saldos no lo ha hecho significativamente desde 1997. siendo desplazado por endeudamiento interno.2 Consecuencias del desplazamiento de deuda interna a externa Gráfico 3 Intereses de la deuda interna y externa del sector público.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes endeudamiento con destinos muy variados. lo que generó. Esto tuvo origen en renegociaciones muy considerables y repago. se redujeron. entre ellos las incursiones en el estado empresario. Por su parte. La vulnerabilidad estaba allí. a su vez. como se muestra en el gráfico 4. el pago de intereses de deuda interna es mayor y creciente. El expediente de endeudamiento externo dejó de ser frecuente. Como también puede notarse. los niveles de endeudamiento externo. el colapso vino para muchos países. varios años. aunque las renegociaciones y cambios de instrumentos produjeron algún alivio a mediados de la década de los noventa (1995-1997). A.

1 Evolución general de la deuda pública 1991-2003: Además. (Millones de US$) 350 300 250 200 150 100 50 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Amortización de la Deuda Interna Amortización de la Deuda Externa Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 4 Amortización de la deuda interna y externa del sector público. A. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 9 .2. crece la proporción en moneda extranjera. varios años.

000 3.000 8.000 1.000 10. ha tenido fluctuaciones.000 7. La deuda pública total en moneda extranjera.000 9. (Millones de US$) 11.000 2. además. Pero la Deuda interna ya no es sinónimo Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 10 . Gráfico 6 Costa Rica: Deuda pública total. interna y esterna.000 6. como se mostró.000 4.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 5 Costa Rica: Deuda pública total (%) Deuda Pública Total (%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Denominada en moneda doméstica Denominada en moneda extranjera Fuente: BCCR.000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Millones de US$ Deuda Interna en moneda nacional Deuda Externa en moneda extranjera Deuda Interna en moneda extranjera Fuente: BCCR. según denominación. Hoy la Deuda Interna es mucho más importante.000 5.

1990-2003: Los organismos multi y bilaterales han perdido mucha importancia respecto a la colocación de bonos.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 ORGANISMOS MULTILATERALES BONOS ORGANISMOS BILATERALES PROVEEDORES BANCA COMERCIAL Fuente: BCCR.000 2. Gráfico 7 Costa Rica: Deuda pública externa por tipo de acreedores al final de cada año. La deuda externa ha perdido importancia pero la denominación en moneda extranjera tiene un grueso peso relativo. hoy más probable. En cuanto a condiciones financieras se trató de comparar la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. pago por deudor. deudores.500 2. A. plazos. en el tanto predominen tasas de interés bajas en el mercado internacional. A.000 1. volumen. de esas condiciones. tipo de tasa de interés contractual.3 Evolución de las características de la deuda externa La evolución de las características de la deuda externa será analizada a continuación. solo fue posible obtener estos datos de deuda externa para 1999 y el 2003.000 3.500 1. Esto se traduce en condiciones más favorables de servicio. pero también en vulnerabilidad frente al endurecimiento.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes de una deuda contraída en moneda local.3. (Millones de US$) 4. llegó a ser casi la mitad en 1999 y de alrededor del 44% en el 2003. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 11 . servicio (intereses y amortizaciones).1 Evolución general de la deuda externa. destacando lo que se refiere a acreedores. Si la deuda pública en moneda doméstica era un tercio en 1991. por lo que se presentan así.500 3.

al mínimo de la década (alrededor de 2600 millones de dólares).000 1.5%). pero después de haber llegado. mantiene el Sector Público no Financiero Gráfico 8 Deuda pública externa por tipo de deudores al final de cada año.6% en el 2004. que pasó de ser el 41.500 2. sin embargo. el gráfico 8 muestra la muy significativa concentración de la Deuda Externa en el Gobierno Central.2%. No es sino ya en el nuevo siglo que comienza a crecer.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes El gráfico 7 presenta la Deuda Pública Externa por tipo de acreedor. en 1991.1% de la deuda externa hoy representan el 47. tuvo el mismo nivel en 1991 que en el 2002. un cambio más importante: La suma de los acreedores Multilaterales y Bilaterales en 1991 predominaba absolutamente (81. en 1997. en términos de dólares corrientes.3. Esto también debido al fortalecimiento de los Bonos como 12 Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible . a tan solo el 10. De ser el 17. (Millones de US$) 4. llegando a cerca de 3700 millones de dólares recientemente. supuestamente en el exterior. A.000 2.2%.000 3. Particularmente importante fue la reducción de los acreedores Bilaterales. En cuanto a los deudores. Los tres aspectos más importantes a destacar son: Un relativo estancamiento en los niveles generales de deuda pues. aún por debajo del nivel de endeudamiento externo máximo histórico del país.2 Evolución general de la deuda externa 1990-2003: Fuerte concentración en Gobierno.500 3. En la composición según acreedor se ha dado.500 1.4%. Actualmente esta suma llega a representar el 46. aunque los multilaterales también redujeron su importancia relativa y absoluta. Este crecimiento está asociado a la colocación de Bonos. Por su parte los Bonos han crecido en su significación en forma extraordinaria.000 500 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO FINANCIERO SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR.

el deudor Banco Central ha visto reducir su importancia relativa y también absoluta. aunque no así en términos relativos. Su extraordinaria magnitud a principios de los años ochentas está asociada al pago posterior a la declaratoria de mora de la deuda externa y también a la reducción de las exportaciones.3. El segundo indicador relaciona el servicio con la capacidad exportadora del país. 1999 y 2000. se encuentra alrededor de valores relativamente bajos. El primero para el saldo en relación con el PIB. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 13 . se puede notar en lo reciente un crecimiento del servicio que expresa tanto los incrementos de saldo total y sobretodo los cambios en la composición ya comentados. En todo caso. En cuanto al saldo y el servicio de la deuda externa.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes instrumento de endeudamiento. comentado como evolución de la deuda. Gráfico 9 Saldo de la deuda pública externa y servicio pagado en relación con el PIB y las exportaciones de bienes y servicios. Por su parte. A. Se utilizan dos indicadores para describirlos. un tanto distorsionada por un incremento muy importante de las exportaciones de alta tecnología de los años 1998. (Millones de US$) 140% Relación Saldo/PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Relación SERV/EXP Fuente: BCCR. el siguiente gráfico muestra la evolución desde los años setentas.3 Evolución general de la deuda externa 1984-2003: Su servicio ha decrecido relativamente. mientras que el Sector Público No Financiero ha incrementado su deuda absoluta. dada la contracción del comercio intrarregional centroamericano.

en el Gobierno y el Banco Central.000 800 600 400 200 0 1991 1992 INTERESES PRINCIPAL 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR. Servicio total pagado agregado por tipos de deudores de US$ 1. separa las amortizaciones del pago de intereses en millones de dólares. en los años más recientes. entre otras cosas a la modalidad de endeudamiento vía Bonos. El gráfico 11 señala con detalle que las amortizaciones de deuda externa corresponden a los distintos sectores.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes A. 1991-2003: El pago por intereses ha decrecido relativamente. frente a incrementos sustanciales de amortización. A. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 14 .3. Como puede apreciarse en le gráfico.200 1.4 Evolución general de la deuda externa. con concentración en Banco Central y Gobierno. El gráfico 10 expresa la evolución del servicio de la deuda externa. asociados. Gráfico 10 Costa Rica: Deuda pública externa.5 Evolución general de la deuda externa 1991-2003: Las amortizaciones son de todos los sectores. aunque han estado concentradas. como la deuda misma. el pago de intereses ha decrecido en términos relativos. recientemente las amortizaciones se han incrementado.3.

En millones de US$ 1. tanto de tasas fijas y de tasas variables.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 BANCO CENTRAL SECTOR PUBLICO FINANCIERO GOBIERNO DE LA REPUBLICA SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO Fuente: BCCR. Principal pagado agregado por tipo de deudores. El gráfico siguiente muestra las variaciones en la composición del saldo por tasa de interés de la deuda externa al 31 de diciembre de los años 1999 y 3003. No fue posible localizar datos desagregados para años anteriores. a pesar de que era el propósito comparar con mediados de los noventas.4 Variaciones importantes en las condiciones financieras de la deuda externa. En todo caso. A. es también notable los cambios en la estructura de la deuda externa. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 15 . en particular la reducción de los empréstitos a tasas concesionales (inferiores a las tasas de mercado).La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 11 Deuda Pública Externa.

Porcentajes 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1999 2003 Tasa Concesional Fija Tasa de mercado Fija Tasa Concesional Variable Tasa de mercado Variable Fuente: BCCR. 1999 Más de 12 años Fuente: BCCR. 2003 Dic. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 16 . Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 a 1 año 1 a 5 años 5 a 12 años Dic. Gráfico 13 Deuda Externa: composición del saldo por vencimiento.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 12 Deuda Externa: composición del saldo por tasa de interés contractual. Varió sustancialmente la estructura de plazos. Al 31 de diciembre de 1999 y del 2003.

el 45. Gráfico 14 Saldo de la Deuda Pública Interna.000 1.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes En cuanto a la estructura de plazos.000 7. volumen. tipo de tasa de interés contractual. B.000 2. el gráfico señala una notable reducción de los plazos del endeudamiento. En 1999 el 72.4% estaba de 1 a 5 años y el 7. por no encontrar información comparable.000 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: BCCR.7% de 1 a 5 años. compara valores acumulados por lo que el acercamiento al eje horizontal de los primeros valores indica una estructura de plazos concentrada en el mayor plazo.000 3. deudores. En cuanto a condiciones financieras se comparara la variación de condiciones de la deuda a mediados de los años noventas con las condiciones actuales. está asociado al financiamiento de gastos corrientes. plazos.3% de la deuda estaba a más de 12 años y el 3.000 4. destacando lo que se refiere a acreedores. servicio (intereses y amortizaciones). En dólares (US$) 8. a diferencia del tratamiento de la deuda externa. Evolución de las características de la deuda interna La evolución de las características de la deuda interna será analizada a continuación.000 6.1 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El crecimiento del endeudamiento interno es una tendencia de los años noventas. B. En el 2003.9% a más de 12 años.000 5. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 17 .

desde 1991 al 2003. su crecimiento es propio de mediados de los años ochentas. a plazos mayores. modificándose todos los parámetros de la deuda interna: hoy es mucho mayor. Ahora bien. como se tratará más adelante. y con instrumento distintos. una lógica de círculo vicioso se abre espacio. como son las reservas a fondos de pensiones. tampoco es. la deuda interna era un recurso para financiar inversiones. A mediados de los ochentas. en millones de US$. Por supuesto que en concreto la deuda en Costa Rica. particularmente la deuda interna. mientras que la deuda interna no llegaba al 19% del PIB.1 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. mientras que la interna es ligeramente inferior al 37% del PIB. Con anterioridad. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 18 . veinte años después la externa apenas supera el 20%. B. con un peso mayor de la denominación en monedas internacionales. pero con una gran aceleración desde avanzados los noventas. como se verá. ?? En este sentido. excepto bancos comerciales. tiene un peso muy importante y sobretodo presiona y estruja el gasto público. un nivel muy elevado en el concierto de las naciones. con anterioridad se había mostrado que: ?? El nivel global de deuda nacional no es el más elevado del periodo. ?? Es necesario señalar un importantísimo desplazamiento hacia el endeudamiento interno y un abandono casi radical del endeudamiento externo. sino las condiciones financieras de servicio y las amortizaciones que presionan el gasto público. Dentro de los tenedores públicos. el endeudamiento interno se convierte en un recurso para financiar crecientemente gasto corriente del gobierno. Además.1. A partir de 1997. 1984-2003. El gráfico 15 muestra la deuda interna según tenedores. ciertamente el nivel actual respecto al PIB no es el dato más preocupante. como se mostrará.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes La evolución de la deuda interna. está en manos más privadas. esta nueva situación de la deuda interna. Veamos a continuación. excepto bancos comerciales. Ciertamente se ha dado un manejo importante. están los correspondientes a terceros. es mostrada en el gráfico 14. su crecimiento ha estado asociado a una ampliación de los tenedores privados y un retiro de públicos. pues es necesario endeudarse más para cubrir las demandas crecientes del servicio de la deuda. en abstracto. ?? Las magnitudes de este desplazamiento de deuda externa a interna son extraordinariamente altas: en 1984 la deuda externa equivalía al 70% del PIB. Como puede verse con claridad. en destalle.

Gráfico 15 Deuda Pública Interna por tipo de tenedores al final de cada año.000 2. (Millones de US$) 7. se ha avanzado en el agotamiento de una ruta de transformaciones de la deuda interna.2 Evolución general de la deuda interna 1991-2003: Altamente concentrada en Gobierno Central.1. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 19 . también.000 3.000 4. Pero a su vez.000 1. mediante la colocación entre privados.000 6. B.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Así las cosas. en el tanto no es negociable.000 5. la tenencia predominante por parte de privados resta holgura al manejo de la deuda.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Banco Central Bancos Comerciales Sector Público Sector Privado Sector Externo Fuente: BCCR.

esta política ha reducido el nivel de competencia con el Banco Central en la c aptación de recursos que en el pasado generaba cierta presión al alza de las tasas de interés.000 7.000 5.000 4.000 2. (Millones de US$) 8. desde mediados de los noventas absorbe una muy importante proporción del gasto público total.1.000 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Gobierno Central Banco Central Resto del sector público Bancos Comerciales Fuente: BCCR.3 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: El servicio de la deuda crece relativamente. Esto genera una fuerte concentración en gobierno. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 20 .La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 16 Deuda Pública Interna por tipo de deudores al final de cada año. En estos años ha predominado la captación del Gobierno Central como queda evidenciado en el gráfico.000 6. B.000 3.000 1.

La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 17 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República en relación con los egresos totales y del PIB 60 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Como % egresos totales del Gobierno de la República Como % PIB Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República. al documentarse un importante conjunto de intereses originadas en las pérdidas del Banco Central. se separa el efecto de los intereses del de las amortizaciones. Los primeros no han crecido en forma acelerada. estruja el gasto público. B. Pero las amortizaciones.4 Evolución general de la deuda interna 1984-2003: Los intereses no han crecido.1. aunque sí la amortización En el gráfico 18 sobre deuda interna del Gobierno de la República. por el contrario. en razón de las bajas tasas de interés internacionales que han repercutido en las internas. El noveno informe señaló como el servicio de la deuda. junto con otros factores. en algún año en forma extraordinaria. Esto mismo se muestra específicamente para la deuda interna en el gráfico 17 de manera más que elocuente. lo han hecho. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 21 .

B. Fuente: Memorias anuales de la Contraloría General de la República.5 Estructura de la deuda interna según instrumento 1994 y 2003: Los instrumentos son más variados y están más distribuidos.500 2.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 18 Servicio de la Deuda Pública Interna del Gobierno de la República.000 500 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2000* 2003 * En el año 2000 se amortizaron 250. los instrumentos de deuda interna han variado en forma sustancial. (Millones de US$) 2. Por su parte.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República. Lo que era predominantemente interés fijo en 1994.1.500 1. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 22 . hoy se distribuye entre variados instrumentos.000 millones de colones (equivalentes a 811. la tasa fija es muy minoritaria. con una importante aunque minoritaria concentración en títulos denominados en moneda extranjera. Hay cinco instrumentos que representan al menos el 15% de la deuda.000 Amortización Intereses 1.

1.4 22.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 19 Deuda Interna del Gobierno Central por tipo de instrumento. Al 31 de diciembre de 1994 y del 2003 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Tasa Básica TUDES Fuente: Ministerio de Hacienda.2 73.8 3.2 15.7 1994 Dólares tasa fija Cero Cupón 2003 Dólares tasa ajustable Interés Fijo B.6 Estructura deuda interna 1995 y 2003: Los plazos se han incrementado muy notablemente.6 15.0 16.0 25. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 23 . 6.2 20.

como muestra el gráfico 20. los plazos asociados han mejorado. Millones de colones. para la deuda interna. 2002 Fuente: Ministerio de Hacienda. También en el 2002 la deuda a menos de 1440 días era de alrededor del 40%. esto es. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 24 . se han ampliado notablemente. Por su parte. Así. en 1995.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Gráfico 20 Deuda Interna del Gobierno Central por plazo de colocación. en el 2002 no llega al 10%. que a más de 4 años está el 60%. esta cifra en 1995 no llegaba a ser un 25%. a menos de 180 días estaba cerca del 50% de la deuda en 1995. Porcentaje Acumulado 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 De 08 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días De 91 a De 121 a De 181 a De 191 a De 141 a De 361 a De 721 a De 1441 120 días 180 días 190 días 240 días 360 días 720 días 1440 días a más días Dic-95 Dic.

Muy importantes cambios lograron retrotraer la presión del servicio. a pesar de muy importantes mejoras en lo que se refiere a condiciones financieras (plazos. instrumentos. Cabe también la pregunta de quién debe encarar el pago del endeudamiento. corresponde preguntarse actualmente. aunque ha mantenido en términos proporcionales respecto al PIB. Por el contrario. Por su parte. Si ambos asuntos (dolarización y ampliación de colocaciones entre privados) fueron parte de la solución. no es posible hacer más de lo mismo. Para proyectar su manejo eficiente. Durante la última década. ¿Cuánto margen de manejo se tiene actualmente? ¿Será tarde mañana? Dos aspectos que expresan vulnerabilidad adicional abonan en favor de la apreciación de insostenibilidad: la denominación en moneda extranjera de porciones de importancia de la deuda interna y la importancia relativa de los tenedores privados. los plazos más cortos del endeudamiento interno hacen que su pago recaiga sobre la actual generación. la actual o las futuras generaciones. A lo largo de la exploración quedan registrados estos cambios. La deuda externa no ha sido el mecanismo de endeudamiento predominante. ni por su crecimiento.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Conclusiones centrales Dos preguntas han orientado esta exploración: ¿Qué ha sucedido en la última década con la deuda pública nacional? ¿Cómo se ha enfrentado el reto de su manejo? Las respuestas encontradas son bastante claras. particularmente en la primera parte de esos años. o encontrar mecanismos nuevos para enfrentarla. ni siquiera por un periodo relativamente corto. mediante medidas fiscales como la ampliación de la recaudación y su aplicación parcial a la reducción de la deuda. desacelerando su ritmo de crecimiento después de 1999. hoy es necesario modificar su nivel. es necesario recurrir a importantes niveles de captación simplemente para enfrentar las obligaciones generadas por el servicio de la propia deuda interna. Por esto. frecuentemente. pues a este punto. las condiciones financieras del endeudamiento externo (plazos mayores. Como se mencionó atrás. esta deuda interna ha crecido muy rápidamente en los 10 últimos años. la deuda ha crecido en términos absolutos y en dólares. con excepción de la tendencia general hacia el uso predominante de deuda interna. hoy es fácil identificar variados escenarios que podrían convertir estas características en fuente de Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 25 . favorables al manejo. No es posible encontrar formas de manejo que pudieran tener impactos tan amplios como los que ya se utilizaron. en los 10 años descritos. por el actual sendero. por lo general. transacciones en moneda internacional) trasladan su pago a la futura generación. revela que no es posible continuar indefinidamente. En este sentido. predominando a partir de mediados de los noventas la deuda interna. la presión que ejerce su servicio sobre el gasto público. La dinámica de la deuda interna tiene mucho de círculo vicioso. tasas. Además ha cambiado en su composición. dado el importante nivel de endeudamiento interno. pero pareciera que estos cambios no pueden ser ampliados. moneda en la que está denominada) que a lo largo de estos años ha tenido. ni por su nivel.

nos recuerdan lo complejo que puede resultar un endurecimiento de las condiciones financieras. especialmente en el Octavo Informe. Cabe recordar que se reseñaron también. en un marco de precios altos del petróleo. en cuanto al deterioro de la capacidad de muchas instituciones públicas para ejecutar. o de inversión en actividades productivas del país. en el largo plazo. su expansión en el futuro no necesariamente puede garantizar una situación de servicio favorable. es pertinente la apreciación planteada en el noveno informe (Programa Estado de la Nación 2003): En cuanto a la sostenibilidad. A esta consideración conviene agregar una última sobre lo que se ha sacrificado hasta ahora. el vistazo a principios de los años ochentas. En este sentido.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes riesgo adicional. documentada por un análisis detallado de la deuda pública. pero en un escenario de crecimiento de las tasas de interés. particularmente porque ya no se tiene opción a los préstamos concesionales. su servicio y el consiguiente estrujamiento del gasto público. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 26 . las tareas que la sociedad les ha encomendado. un resultado a destacar es la fragilidad de la posición fiscal. Por otra. al menos con eficacia. Después de todo. la ampliación de colocaciones entre privados supone un estrujamiento adicional a la ya muy escasa disponibilidad de capital de riesgo. Por una parte. las previsiones de crecimiento de las tasas de interés internacionales. así como por una reducción relativa del empleo público. ¿la fórmula será la ampliación del endeudamiento externo? Un manejo prudente de este endeudamiento durante los noventas nos economizó aceptar condiciones de organismos financieros. crecientes signos de deterioro de la calidad de la gestión pública. si no con eficiencia. tienden a señalar vulnerabilidad asociada al endeudamiento en moneda extranjera. más o menos inmediatas. al menos no tanto como resulta actualmente. y de manera más general. Entonces.

efectos y soluciones. Problemas y perspectivas. Ministerio de Hacienda. Ministerio de Hacienda. El s índrome de la deuda pública externa de Costa Rica. San José. San José. 1996. Universidad Autónoma de Centroamérica. Programa Estado de la Nación. orígenes. Programa Estado de la Nación. Programa Estado de la Nación. W. Costa Rica. Noveno Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. San José. Segundo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible. Costa Rica. Comisión para el análisis de la Deuda Interna del Gobierno Central de Costa Rica. 1995. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 27 . 2002. 2003. San José. ______. San José. 1996. Programa estado de la Nación. Mañana será tarde. Proyecto Estado de la Nación.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Bibliografía Jimenez. Primer Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.

6% II.043. DEUDA PÚBLICA INTERNA 26.219.2 873.858.798.429.5 6.2% 73.6% 2001 2.5% 222.0 58.192.4 4.105.8% 1989 138. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 511. dólares y en relación con el PIB.187.9 26.5% 24.969.0% 1992 256.477.9 23.7 En Dólares 6.9% 21.541.2 18.984.818.744.2% 63.6 En relación con el PIB 57. DEUDA PÚBLICA INTERNA 440.452.3 1.056.3 6.748.594.9% 55.7% 1986 55.524.011.012.0 2.0% 1994 En Colones I.8 1.2 4.7% 2002 2.519.3 58.1% III.800.2 309.413.4 91.1 82.3% 19.3 1.0% 1987 76.1 4. DEUDA PÚBLICA INTERNA 18.568.010.152. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 952.855.4 20.457.150.9% 454.4% 27.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Anexos Deuda Pública Bruta Total.056.9 3.6 3.983.7% 2000 1.958.641.9 970.833.8% III.619.0 60.763.091.9% 20.4 7.350.044.8% 753.132.444.6 37.9% 19.443.3 873.8 290.6 59.158.5 72.056.2 3.743.030.1 6.3 1.9 4.6 85.2% 1996 849.5% 1.2 3.092.860.5% 1998 1.500. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.177.0 4.743.2 24.2% 38.3 3.0 36.885.1% 1991 230.789.729.908.4% 2.699.5 2.4% 2003 2.9 1.3% 2.0 3.775.263.4 80.484.179.2 58.281.1% 1.1 3.6 30.2 3.6% 1993 304.1 II.9% 19.7 6.421.2% 398.992.667.706.800.6 58.8 9.120.062.3% 19.143.225.487.0 738.6 3.5 3.266.195.2 37.9% 250.499.987.737.4 10.9 6.903. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 28 .121.5% 312.740.9 5.4% 3.6 37.174.2% 1/ Tipo de cambio promedio anual.6 39.213.7 22.4 236.9% 64.4% 698.7 En Dólares 1/ I. DEUDA PÚBLICA INTERNA 853.8 67. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 30.000.4 22.2 3.118.841.1 290.330.1 II.270.9 6.1 II.603.2 18. DEUDA PUBLICA TOTAL (I+II) En Colones 183.4% 20.807.525.700.4% 1995 639.2 1.172.6 3.9 2.640.180.7 3.7 4.268.5% 3.4 55.4% 4.0 3.5 39.6% 63.4 2.6 En relación con el PIB I.330.9 9.765.3% 45.0 5.255.6% 448.586. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 3.5 3.9 1.892.294. DEUDA PÚBLICA INTERNA 37.8% 1.2 1.0 5.648.7% 1997 1.548.330.107.2 4.6 9.012.6% II.1 992.9 34.8 En Dólares 4.906.488.7 6.023.789.879.707.302.354.2% 32.733.6 5.0 449. 1984 En Colones I.7 56.297.192.5 En relación con el PIB I.1 400.6 1.7% 1985 44.288.4 86.6 57.020.538.1 195.4 593. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 145.329. Interna y Externa.237.4 58.5 9.7% 1999 1.280.335.582.2 3.8% 2.2 7.3 5.8 En relación con el PIB 89.861.6 24.526. 1984-2003 Cifras en millones de colones.9 585.872.2 II.832.3% 1988 108.5 442. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 71.6 En Dólares 1/ I.0 55.9 178. DEUDA PÚBLICA INTERNA 2.6% 631.2% 42.5% 1990 163.397.961.193.950.258.0 612.559.4 35.523.

384.7 6.6 15.6 564.5 360.9 73.979.3 7.0 8. 1984-2003.535.8 4.582.9 291.9 338.7 7.0 16.474.2 49.8 3.8 61.2 2.7 656.5 4.614.8 30.001.8 9.668.0 188.8 3.806.5 3.9 676.8 18.8 197.731.2 1993 80.516.494.722.8 Intereses y amortizaciones en dólares Servicio de la deuda en relación con el PIB Continúa.682.6 4.2 3.917.1 247.5 189.5 58.4 9.1 196.2 1989 53.2 322.499.962.431.4 46.5 7.619.4 61.5 4.0 317.7 1990 43.4 22.8 142.5 59.2 270.6 12.9 338.4 19.6 16.9 19.2 112.5 3.085.328.7 127.7 16.8 6.3 1.433.4 6.3 18.159.9 118. Cifras en millones de colones.717.097..6 23.800.8 188.523.0 477.7 291.202.3 85.702.7 5.2 4.150.3 5.3 10.7 2.9 334.1 42.9 7.5 270.5 6.932.2 1987 26.9 1991 48.5 1.8 279.5 421.1 118.665.1 325.777.5 146.284.6 3.4 227.5 22.6 56.946.843.3 660.6 4.6 8.0 2.4 4.086.9 3.143.5 2.1 11.687.4 10.8 196.095.955.802.708.295.0 20.0 4.7 3.6 14.4 34.296.9 16.5 229.574.7 5.861.315.675.7 11.0 1988 43.4 132.2 6.3 1985 33.4 15.8 26.6 576.8 14.800.3 2.9 47.0 250.4 130.5 25.9 8.282.908.5 70.083.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Fuente: BCCR Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa: ejecución efectiva del sector público.1 9.309.9 233.2 275.5 395. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización Deuda total Deuda interna Deuda externa 16.626.9 87.775..4 22.3 5.4 163.3 13.2 208. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 29 .528.643.3 130.384.358.1 75.9 14.7 13.8 38.5 47.5 338.3 5.0 169.289.0 2.446.7 30.872.8 12.526.967.482.711.7 386. dólares y en relación con el PIB.7 36.8 258.7 6.7 418.3 17.9 13.0 1992 56.5 6.7 12.5 18.7 273.9 2.4 88.3 144.3 69.5 30.6 164.789.046.0 26.2 5.0 2.2 41.1 1986 37.0 24.181.2 27.5 7.

3 21.1 218.0 200.306.174.141.7 188.5 5.0 82.0 131.180.0 61.577.7 54.193.0 15.3 87.0 125.6 71.5 382.777.4 454.3 5.6 155.0 43.0 12.2 929.719.9 1.764.1 39.577.246.7 520.1 181.2 143.0 18.5 35.1 61.6 2.7 13.3 4.2 1.5 941.5 85.270.0 3.9 75.0 87.9 267.5 7.2 174.2 406.131.0 373.347.7 78.5 33.3 902.7 4.1 84.812.321.1 309.4 249.936.9 235.3 396.8 691.3 523.092.0 221.0 51..0 82.8 3.8 199.0 370.0 29.636.771.7 53.5 658.544.842.9 76..4 351.9 132.325.2 207.1 295.619.540.909.0 744.729.0 63.0 26.0 326.0 82.370.679.3 3.1 11.226.3 246.6 261.8 349.7 4.291.3 132.149.736.1 735.0 144.8 6.021.1 Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.748.0 273.8 362.4 135.223.0 55.330.3 2.567.9 17.887.5 461.2 44.0 428.5 41.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 5.3 468.0 75.893.436.9 2.5 3.0 212.7 2.0 188.0 296.0 10.0 2.548.0 148.2 366.978.530.6 41.560.6 283.176.5 49.595.0 378.549.7 83.0 21.2 8.799.8 4.9 1.3 95.3 5.0 74.3 2.380.5 676.9 1.7 337.9 65.3 529.0 44.1 5.0 80.890.758.4 3.913.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 525.2 169.124.0 171.548.6 412.869.0 125.3 2.4 4.1 465.672.9 556.2 54.4 73.868.0 90.0 12.4 142.2 421.0 116.3 19.0 15.0 131.8 739.1 52.3 27.7 2.2 2.0 226.055.8 3.2 72. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 30 .2 102.544.600.685.680.705.159.2 2.0 180.0 51.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .150.7 156. varios años.7 557.4 17.569.9 906.0 210.726.4 29.0 149.Continuación 1994 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total (servicio) Deuda interna (servicio) Intereses Amortización Deuda externa (servicio) Intereses Amortización 82.9 61.7 5.189.1 197.0 106.

8 87.0 2.7 1988 13.6 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 53.5 2.1 1990 30.1 17.1 27.771.2 19.8 194.2 46.4 3.7 84.3 3.1 2.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes Intereses y amortizaciones de la deuda interna y externa de los egresos ejecutados del Gobierno de la República1/.496.5 73.5 87.4 454.089.756.880.7 93.5 4.9 28.5 2.9 300.479.6 4.8 10.5 58.0 1994 91.2 35.1 2.1 46.6 0.2 5.6 4.7 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total Deuda interna Deuda externa 8.3 174.8 3. 1984 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total Deuda interna Intereses Amortización Deuda externa Intereses Amortización 17.1 2.1 92.0 19.419.1 10.945.520.785.133.4 Deuda interna 34.945.0 135.651.6 1.7 69.4 13.8 2.121.9 25.0 28.5 4.1 7.7 114.176.9 1.0 381.9 10.2 218.2 1. Cifras en millones de colones.7 58.8 26.5 8.3 101.500.0 122.7 18.7 Deuda externa 19.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 384.4 59.2 3.3 9.516.3 1.2 1992 61.8 2.8 15.3 13.952.352.151.0 6.1 35.487.4 23.5 3.3 27.4 333.0 511.2 1.466.0 2.208.7 4. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 31 .761.5 8.2 47.9 Deuda interna 247.6 11.7 6.373.2 Amortización 64.3 3.055.6 27.8 134.721.2 59.6 2.823.3 6.606.0 37.0 1.8 19.3 43.2 2.8 52.6 1989 17.830.3 20.563.5 3.6 1987 8.9 37.055.7 127.1 25.6 3.708.258.9 15.077.5 20.0 2.3 32..8 6.0 81.8 6.120.2 3.1 75.7 3.733.678.6 6.421.6 Deuda externa 137.4 1.6 71.2 966.7 8.888.746.7 55.4 1.1 5.370.7 216.9 78.3 2.8 317.121.532.3 2.786.3 1.0 312.023.089.000.7 191.8 5.2 Intereses 181.3 3.9 4.0 10.6 18.1 2. 1984-2003.0 175.4 7. dólares y en relación con el PIB.3 6.4 27.460.4 10.2 60.981.6 262.6 210.5 203.4 66.150.460.4 5.9 215.8 45.651.093.2 9.0 19.2 3.518.0 2.8 Intereses 84.6 9.8 1986 8.761.415.7 1.7 18.2 49.4 64.2 3.4 14.606.6 2.2 1993 72.607.3 11.6 Amortización 66.5 68.945.2 10.1 12.109.1 18.4 33.1 19.6 1985 6.9 8.175.2 37.0 15.111.2 3.259..3 4.4 145.0 98.7 3.120.0 130.8 21.1 11.0 41.7 41.0 13.964.357.364.9 4.7 18.1 4.6 3.6 11.120.5 1991 36.0 1.1 236.8 36.0 35.263.3 40.0 1.963.845.9 48.4 29.000.1 6.0 584.3 1.0 5.3 80.2 31.8 1.7 30.9 8.4 Continúa.167.755.880.6 169.4 2.4 1.

5 4.1 227.649.1 84.2 63.633.9 495.3 6.0 517.616.7 30.4 481.5 Deuda interna 484.8 40.1 50.8 1.2 Intereses 70.0 587.899.7 38.3 50.004.8 714.731.198.5 318.0 270.5 35.090.621.791.3 179.2 32.1 211.9 34.473.0 245.2 1.5 Servicio de la deuda en relación con los egresos totales del Gobierno de la República Deuda total 35.199.4 8.3 5.1 1/ Presupuesto eje cutado por el Gobierno de la República.3 Intereses 393.5 129.1 342.0 13.8 Deuda interna 4.013.9 Deuda externa 268.7 342.3 463.376. CGR.4 2003 876.7 607.4 110.813.7 36.996.2 96.057.8 7.6 Servicio de la deuda en relación con el PIB Deuda total 6.097.9 162.339.7 281.7 230.555.5 8.757.2 7.6 221.4 5.778.3 1.6 609.0 282.6 16.6 407.582.5 28.3 93.1 170.8 40.1 58.365.6 9.8 24.5 62.1 51.3 9.5 33.7 42.734.5 5.623.528.4 Amortización 91.8 49.379.944. varios años.328.628.7 53.475.333.1 956.0 233.9 Intereses y amortizaciones en dólares Deuda total 753.7 Deuda interna 22.9 1.042.4 12. Fuente: Memorias Anuales de la Contraloría General de la República.499.4 millones de dólares) por concepto de pago de operaciones cuasifiscales del Banco Central de Costa Rica asumidas por el Gobierno de la República.844.189.606.082.2 1.2 168.9 186.0 88.1 Deuda externa 12.1 624.Continuación 1995 1996 1997 1998 1999 369.978.055.185. Defensoría.2 207.3 127.3 31.6 1.5 125.5 1.223.5 1.0 36.0 149.1 1.240.0 2.0 397.9 125.4 1.7 56.4 8.4 71.1 106.0 241.8 8. Incluye Ministerio.171.418.5 8.3 Intereses y amortizaciones en colones Deuda total 135.636.492.490.172. Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 32 .3 Intereses 14.194.4 Amortización 33.6 10.7 34. Partidas específicas.045.249.4 6..7 121.769.4 2002 565.5 14.1 2000* 830.1 5.8 231.8 483.2 119.2 692.0 205.3 33.0 507.910.633.299.4 2.6 1.213.4 577.441.5 Deuda interna 87.535.9 39.0 35.4 6.360.2 47.1 6.822.9 41.7 837.6 1.121.2 2. Poderes de la República. * En el año 2000 se amortizaron 250.294.8 194.9 15.2 68.0 Deuda externa 48.7 2.5 105.321.0 752.2 173.7 68.198.572.7 1.4 35.8 115.8 145.0 1.4 1.4 522.210.7 Deuda externa 2.695.115.2 Intereses 82.5 8.592.1 73.7 Amortización 186.6 51.7 34.2 42.128.2 Amortización 16.8 1.3 314.836.4 2001 474.439.670.0 76.000 millones de colones (811..0 810.1 6.8 38.0 806.6 140.7 19.1 112.1 150.3 152.3 26.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes .8 1.2 12.854.5 762.

Décimo Informe sobre el Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible 33 . estabilidad y solvencia económicas del X Informe Estado de la Nación en Desarrollo Humano Sostenible.La Deuda Pública Costarricense en los noventas y algunos antecedentes 1 El presente documento es una contribución al capítulo de Oportunidades.