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Empresa minera con mas de 20 trabajadores: Participacin de trabajadores: Impuesto a la renta: Inversin en Activos Fijos: Depreciacin: Valor en Libros

(Ao 3): Inversin en Capital de Trabajo: Concepto Ganancias neta en efectivo (*): 100,000 20% anual 20,000 por ao 40,000 = Valor Adquisicion-Depreciacion acumulada 10,000 0 1 25,000 2 45,000 8% 30%

(*) Antes de depreciacin, y participacin de trabajadores e impuesto a la renta

Inversin anual de reposicin de activos fijos: Costo de oportunidad: Valor de Mercado activos fijos (Ao 3): Valor de Mercado activos fijos (Ao 3): Ganancia por Liquidacin (Ao 3):

45,000 (A partir del 4to. ao de operacin) 12% anual 60% del monto invertido 60,000

20,000 = Valor de mercado - Valor neto libro

Rendimiento de la inversin, para diferentes escenarios del Valor Residua


Valor Residual: VALOR EN LIBROS
Concepto 0 1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta

Utilidad Neta

3,220

16,100

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual (AF y CT) Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos Inversin en capital de trabajo Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor en Libros): TIR (Valor en Libros): Valor Residual: VALOR DE MERCADO Concepto 0 1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 3,220 2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900 16,100 110,000 -110,000 15,317 S/. 17.6% anual 100,000 10,000 400 1,380 1,780 23,220 2,000 6,900 8,900 36,100 0 25,000 45,000 25,000 45,000

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad Neta

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos Participacin de trabajadores 100,000 400 2,000 0 25,000 45,000 25,000 45,000

Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor de Mercado): TIR (Valor de Mercado): 100,000 -100,000 38,028 S/.

1,380 1,780 23,220

6,900 8,900 36,100

25.9% anual

Valor Residual: VALOR PRESENTE DE FLUJO A PERPETUIDAD Concepto 0 1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 3,220 2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900 16,100

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad Neta

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor Flujo Perpetuo): TIR (Valor de Mercado): Comparando: Valor Presente Neto (Valor en Libros): Valor Presente Neto (Valor de Mercado): Valor Presente Neto (Valor Flujo Perpetuo): 15,317 38,028 100,000 -100,000 82,832 S/. 37.1% anual 100,000 400 1,380 1,780 23,220 2,000 6,900 8,900 36,100 0 25,000 45,000 25,000 45,000

82,832 : Negocio en marcha (Incluye valor in

iacion acumulada

Ao 3 85,000 4

el 4to. ao de operacin)

invertido

e mercado - Valor neto libros

os del Valor Residual?

Ao 3 85,000 20,000 0 65,000 5,200 17,940 0 4

41,860

85,000 50,000 85,000 50,000

5,200 17,940 23,140 61,860 0 50,000

Ao 3 85,000 20,000 20,000 65,000 5,200 17,940 41,860 20,000 4

85,000 70,000 85,000 70,000

5,200

17,940 23,140 61,860 0 70,000

Ao 3 85,000 20,000 0 65,000 5,200 17,940 41,860 0 4

Estimacin del VR segn Mtodo Flujo a Perpetuidad:


1 2 3

85,000

Flujo operativo 140,500 (-) Inversin reposicin

61,860 45,000 16,860

61,860 45,000 16,860

61,860 45,000 16,860

85,000 140,500 Flujo Neto

5,200 17,940 23,140 0 61,860 140,500

en marcha (Incluye valor intangible)

Empresa minera con mas de 20 trabajadores: Participacin de trabajadores: Impuesto a la renta: Inversin en Activos Fijos: Depreciacin: Valor en Libros (Ao 3): Inversin en Capital de Trabajo: Concepto Ganancias neta en efectivo (*): 100,000 20% anual 20,000 por ao 40,000 10,000 0

8% 30%

1 25,000

2 45,000

(*) Antes de depreciacin, y participacin de trabajadores e impuesto a la renta

Inversin anual de reposicin de activos fijos: Costo de oportunidad: Valor de Mercado activos fijos (Ao 3): Valor de Mercado activos fijos (Ao 3): Ganancia por Liquidacin (Ao 3):

45,000 (A partir del 4to. ao de operacin) 12% anual 60% del monto invertido 60,000 20,000

Rendimiento de la inversin, para diferentes escenarios del Valor Residua


Valor Residual: VALOR EN LIBROS Concepto 0 1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 3,220 2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900 16,100

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad Neta

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos 25,000 0 100,000 25,000 45,000 45,000

Inversin en capital de trabajo Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor en Libros): TIR (Valor en Libros): Valor Residual: VALOR DE MERCADO Concepto

10,000 400 1,380 1,780 23,220 S/. anual 2,000 6,900 8,900 36,100

110,000 -110,000 15,317 17.6%

1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 3,220

2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900 16,100

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad Neta

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor de Mercado): TIR (Valor de Mercado): 25,000 0 100,000 400 1,380 1,780 23,220 S/. anual 2,000 6,900 8,900 36,100 25,000 45,000 45,000

100,000 -100,000 38,028 25.9%

Valor Residual: VALOR PRESENTE DE FLUJO A PERPETUIDAD Concepto 0 1 25,000 20,000 5,000 400 1,380 3,220 2 45,000 20,000 25,000 2,000 6,900 16,100

Estado de Resultados
Ganancia neta en efectivo Depreciacin Ganancia por liquidacin del activo Utilidad antes de Partic. E Impto. Renta Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad Neta

Flujo de Caja
Ingresos: Ganancia neta en efectivo Valor Residual Total Ingresos Egresos: Inversin en activos fijos Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Total Egresos Saldo Neto Valor Presente Neto (Valor Flujo Perpetuo): TIR (Valor de Mercado): Comparando: Valor Presente Neto (Valor en Libros): Valor Presente Neto (Valor de Mercado): Valor Presente Neto (Valor Flujo Perpetuo): 25,000 0 100,000 400 1,380 1,780 23,220 S/. anual 2,000 6,900 8,900 36,100 25,000 45,000 45,000

100,000 -100,000 82,832 37.1%

15,317 38,028 82,832 : Negocio en marcha (Incluye valor in

B Simulacion Escenario 1 (VR = Valor en libris) Participacion de trabajadores se paga en el siguiente ao al que es devengado

Que el 50% de las ganancias se cobran en el mismo ejercicio y el saldo en el siguien

3 85,000

Ao 4

el 4to. ao de operacin)

invertido

os del Valor Residual?


Ao 4

3 85,000 20,000 65,000 5,200 17,940 41,860

100% Se cobra en el ao
0 0

85,000 85,000

0 50,000 50,000

5,200 17,940 23,140 61,860

0 0 50,000

3 85,000 20,000 65,000 5,200 17,940 41,860

Ao 4

20,000 20,000

85,000 85,000 70,000 70,000

5,200 17,940 23,140 61,860

0 70,000

3 85,000 20,000 65,000 5,200 17,940 41,860

Ao 4

0 0

Estimacin del VR segn Mtodo Flujo a Perpetuidad:


1 2 3

85,000

Flujo operativo 140,500 (-) Inversin reposicin 85,000 140,500 Flujo Neto

61,860 45,000 16,860

61,860 45,000 16,860

61,860 45,000 16,860

5,200 17,940 23,140 0 61,860 140,500

en marcha (Incluye valor intangible)

y el saldo en el siguiente ao.

Rentabilidad: 1) Flujo de caja proyectado - PREMISAS 2) Tasa de descuento - Costo de oportunidad del dueo del negocio Participacin de trabajadores: a) Se calcula sobre la utilidad antes de impuestos Utilidad 100,000 (-) Participaciones 10,000 10% Utilidad antes I.R. 90,000 b) Presentacin de las participaciones (EEFF) Como parte de los costos operativos: - Costo de produccin Mano de obra = Costo usual + Part. - Gastos de Administracin y Ventas Mano de obra = Costo usual + Part. Utilidad Imponible Utilidad antes de participaciones e impuesto renta (-) Prdidas pasadas Utilidad Imponible (-) Participaciones trabajadores (-) Impuesto a la renta Utilidad Neta Valor contable de activos fijos (BG.ESF):

Ao 0 Ao 1 Ao 2 Valor de adquisicion 10,000 10,000 10,000 (-) Depreciacin Acumulada 0 1,000 2,000 Valor neto 10,000 9,000

l + Part.

l + Part.