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ESCUELA DE AUDITORÍA
Por:
Eusebio Cayulef
Eduardo Cid
Nemorino Mayorga
Fernando Quiroz
Con el avance de la tecnología, y el mayor alcance del conocimiento, nos hemos visto
envueltos en el nacimiento de una nueva cultura, que de cierta manera, intenta unificar todo
lo que se conoce para hacerlo universal.
En esta unificación, nos hemos dado cuenta que es necesario mantener una mayor cercanía
entre naciones, para así establecer medio de comunicación e intercambio en donde pueda
generarse un flujo de información y recursos de acuerdo con las necesidades de estas.
Es por esto, que se han creado formas de intercambio y tratados en los cuales se puede
mover de un lugar a otras mercaderías y servicios para así hacer funcionar esta gran
maquina que hoy llamamos globalización.
En este informe, explicaremos de que forma empresas extranjeras pueden invertir en Chile,
que marcos regulatorios existen para estas, y como estas inversiones afectan a la balanza de
pagos en Chile.
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II. Resumen Ejecutivo
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III. Inversión Extranjera en Chile
Para invertir en mercados externos cada empresa en particular debe tener ciertas
ventajas propias, teniendo presente las ventajas que goza la empresa local, desde el
conocimiento del mercado de los consumidores y proveedores, hasta otros intangibles de
apreciable valor.
Las empresas, en la medida que fabrican en el exterior, deberían reflejar una
indudable ventaja en su capacidad de competir y en su grado de productividad de acuerdo a
los patrones internacionales.
Los grandes países viven obsesionados con la justificada razón del valor de tipo de
cambio frente a la divisa dura. Y, para mitigar un eventual alto valor de su moneda,
trasladan su producción a países de menor costo respecto a ella.
Con el proteccionismos, no queda más alternativa que fijar un enclave en país
protegido que tiene un mercado interesante, si es que garantiza una política liberal a la
inversión foránea.
Por otra parte puede ocurrir que un determinado país receptor cuente con ubicación
geográfica y con costos de producción que justifique invertir en él para abastecer a toda la
región. Convirtiéndose así en un país plataforma.
Hay varias justificaciones para invertir en los países, más allá de la nacionalidad
original de las empresas. Pero no hay que olvidar el aliciente principal: que compañías de
una misma con una misma organización y similar conocimiento pueden obtener mayores
utilidades en mercados menos competitivos que en el propio.
Las inversiones de las grandes empresas permiten el traslado de procesos de
producción, los sistemas de marketing y servicios, haciéndolos más cercamos a sus
potenciales o efectivos clientes, para atenderlos en terreno. Existen también necesidades de
abastecimiento de materias primas básicas, aunque cada día se hacen más fluido su
abastecimiento y más perfecta su cotización, en mercados específicos internacionales como
el Londo Metal Exchange o bolsa de Chicago para los cereales.
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Historia de las Inversiones Extranjeras en Chile:
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Por que invertir en Chile; 32 factores.1
Hay una variedad de elementos de diferente naturaleza que distinguen a Chile como
país atractiva para los inversionistas. Esto teniendo presente que los tres últimos años de la
década pasada Chile ha sido el Principal destinatario de inversión foráneo en América
Latina.
Puntos favorables:
1
Síntesis Elaborada en base a “El mundo en Chile, la inversión extranjera”. 1990, Rafael Aldunate
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17. El estado no entrado en el mercado como competidor, con un gran poder
discrecional.
18. Los impuestos, a junio de 1990, eran absolutamente compatible con la mayoría de
los mayores inversores extranjero en Chile.
19. Cuando se han expropiado empresas como en gobierno de Salvador Allende, se ha
pagado la indemnización correspondiente a sus propietarios.
20. Así como Chile ha dejado de ser un país monoexportador, se ha ido diversificando
las áreas de inversión extranjera.
21. Los inversionista se han dedicado a las exportaciones por su rentabilidad y
aprovechando la gran cantidad de TLCs que se disponen.
22. Hay variadas formas de invertir, especificadas en DL 600.
23. Con la continuidad de los negocios internos y externos los riesgos se ven
minorizados.
24. La administración publica esta más capacitada en cuanto a la agilización del
comercio exterior.
25. Es tal la variedad y cuantificación de empresas extranjeras que invierten en Chile
que l efecto Mouth to mouth o de imitación es tentador e irresistible.
26. Los inversionistas se están extendiendo directamente con los empresarios, que son
genuinos generadores de proyectos.
27. Las privatizaciones, a mayor o menor ritmo, son una realidad universal. Los
inversionistas extranjeros los actores de este proceso.
28. Chile no descansa solo en sola ventaja comparativa como mano de obra o recursos
productivos baratos, la historia ha enseñado ha diversificar estos.
29. Chile quiere estabilidad y hace largo tiempo esta dando señales de esto
30. Los inversionistas extranjeros saben DL 600 será respetado jurídicamente.
31. Las normativa no generan el progreso, el mercado es guiado por el Laiz Faire y el
estado solo toma el rol de resguardar el buen funcionamiento de este.
32. Todos los análisis de riesgo país han venido estos hechos y situando a Chile en
posición más expectante en los últimos años
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Por que no invertir en Chile.
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STOCK DE IED/PIB
(ECONOMÍAS SELECCIONADAS, %)
Economía 1990 2000 2007
Brasil 8,5 19,0 25,0
Chile 48,1 60,8 64,4
China 5,1 16,2 10,1
República de Corea 2,0 7,4 12,3
República Checa - 38,2 57,7
Hungría 1,5 47,7 70,5
India 0,5 3,7 6,7
Indonesia 6,9 15,2 13,6
Irlanda 79,4 131,9 73,6
Malasia 23,4 56,2 41,1
México 8,5 16,7 29,7
Sudáfrica 8,2 32,7 30,2
Australia 23,2 28,6 34,4
Canadá 19,4 23,9 36,5
España 12,7 26,9 37,4
Estados Unidos 6,8 12,8 15,1
Francia 7,9 19,6 40,1
Nueva Zelandia 18,1 47,3 55,6
Reino Unido 20,6 30,4 48,6
Países en desarrollo 13,6 25,2 29,8
Mundo 9,1 18,1 27,9
Entre 1974 y 2007, la IED materializada en Chile totalizó US$ 91.487 millones, el
90,6% de los cuales ingresaron al país después de 1990. La inversión extranjera directa neta
para el período de 34 años cubierto por nuestras estadísticas acumuló US$ 59.810 millones.
IED en el 2007
Durante el 2007, la IED materializada en Chile alcanzó US$ 7.340 millones, lo que
representó un incremento de 23,8% respecto del 2006. El Estatuto de la Inversión
Extranjera Decreto Ley 600, canalizó US$ 1.371 millones, mientras que US$ 5.969
millones ingresaron a través del Capítulo XIV del Compendio de Normas de Cambios
Internacionales del Banco Central.
El 44,8% de la IED correspondiente al DL 600, se materializó en el sector Servicios,
seguido por Minería (22,9%), Electricidad, gas y agua (12,3%) y Silvicultura (7,9%). Las
inversiones de 2007 corresponden principalmente a adquisiciones que se dieron en diversos
sectores de la economía nacional: la colombiana Terpel compró la cadena de distribución
de combustibles Repsol YPF, ingresando en el período un total de US$ 189 millones; la
Oferta Pública de Adquisición de acciones de ESVAL fue adjudicada a la canadiense North
York Global, cuyo controlador final es el fondo de pensiones canadiense Ontario Teachers’
Pension Plan Board, que aportó US$ 105 millones y la estadounidense Samsonite, en la
adquisición de Saxoline. Las inversiones del sector minero se orientaron principalmente al
incremento de las operaciones de las canadienses Aur Resources, en la Minera Andacollo
(cobre) y Centenario Copper en los proyectos Franke y Pelusa de la región de Antofagasta,
a la brasileña Vale do Rio Doce, para la realización de exploraciones a lo largo del país y
la japonesa Pan Pacific Copper, en el desarrollo de Minera Lúmina. En Servicios destaca la
holandesa Rabobank, en la adquisición del Banco HNS, en tanto en el sector Silvicultura
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sobresalen las nuevas iniciativas de Nandubay Forests, Ceibo Forests y GTI 8 Latin
Forests, todas estadounidenses.
Tendencias de la IED
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En 2004, la entrada de IED a Chile nuevamente empezó a mostrar un aumento. Esto
reflejó un nuevo incremento en las fusiones y adquisiciones, además del desarrollo de
nuevos proyectos en los sectores de la minería, telecomunicaciones e infraestructura,
actividades que no fueron igualmente exitosas durante 2005, en que se reflejó más bien una
continuidad de los proyectos iniciados en períodos anteriores. Durante 2006 y 2007 la
actividad de fusiones y adquisiciones retomó en Chile su dinamismo, siguiendo con la
tendencia global de los mercados.
Cabe destacar que desde 2002 en adelante, la reinversión de utilidades marcó una
notable expansión, pasando a ser el componente más importante de la IED en Chile, de
acuerdo con las cifras entregadas por el Banco Central de Chile. En efecto, en 2002
constituye el 53,6% de la inversión extranjera, para crecer en forma sostenida hasta 2006,
donde alcanza casi el 98% de participación en la IED. En 2007 representa casi el 68%.
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FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
(MILLONES DE US$)
Fuente: Comité de Inversiones Extranjeras (www.inversionextranjera.cl), Banco Central de Chile
(www.bcentral.cl) Cifras provisionales al 31 de diciembre, 2007.
1974-
Instrumento/Periodo 2003 2004 2005 2006 2007
2002
Aportes
Estatuto de la Inversión
52.440 1.286 4.636 1.798 3.169 1.371
Extranjera (D.L.600)
- Aportes de Capital 39.176 1.109 4.024 1.645 2.055 1.304
- Otro Capital (Créditos
13.264 177 612 153 1.114 67
asociados)
Remesas
Estatuto de Inversión
12.149 954 4.877 2.578 3.240 883
Extranjera (D.L.600)
- Reexportación de capital 5.092 248 3.185 1.996 1.912 588
- Amortizaciones 7.057 706 1.692 582 1.328 295
Total Remesas
14.092 1.735 5.897 3.491 4.678 1.784
(D.L. 600 + Capítulo XIV)
El Capítulo XIX del CNCI, mecanismo que jugara un importante papel entre 1985 y
1991, ya no se encuentra vigente. Como tercera vía de ingreso de capitales a Chile, durante
su período de operación, captó un total de US$ 3.600 millones, que beneficiaron
principalmente a los sectores de Industria y Servicios.
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V. Marco Regulatorio
La Constitución Política del Estado establece los principios en las que se sustenta la
normativa en materia de inversión extranjera. Estos principios incluyen la igualdad ante la
ley, la libertad económica y la no discriminación.
• No discriminación: se deriva de la garantía constitucional de igualdad ante la ley, y
garantiza al inversionista extranjero que recibirá de parte del Estado y sus
organismos un trato igual o no menos favorable que el otorgado a los inversionistas
nacionales en materia económica.
• No discrecionalidad de los procedimientos: los procedimientos relativos a la
inversión extranjera deben ser claros y transparentes, eliminando cualquier forma de
subjetividad en los actos de la administración, lo que constituye una garantía de
trato equitativo para los inversionistas extranjeros.
• Libertad económica: se garantiza el libre acceso a todos los sectores de la
economía; sólo la ley, en forma excepcional, puede establecer sectores reservados
para la inversión nacional. La Constitución Política del Estado en su artículo 19 Nº
21 consagra el derecho a desarrollar cualquier actividad económica que no sea
contraria a la moral, el orden público y la seguridad nacional, debiendo respetarse la
normativa sectorial interna respectiva.
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modalidades.
Régimen Tributario
Toda persona domiciliada en Chile pagará impuestos sobre sus rentas de cualquier origen.
Las no residentes en el país estarán sujetas a impuesto sobre sus rentas de fuente chilena.
Todas las empresas chilenas deben pagar un impuesto corporativo cuya tasa es de un 17%.
Por su parte, los inversionistas extranjeros están afectos al impuesto adicional a la remesa
de utilidades, pudiendo optar a diferentes opciones.
Actualmente la tasa que grava el impuesto adicional a la remesa de utilidades es de un 35%.
De este impuesto se deducirá el impuesto a las rentas provenientes de las empresas, que
asciende al 17%; el impuesto adicional que finalmente pagará el inversionista no podrá
exceder el 35%.
El inversionista también podrá optar por un régimen de invariabilidad tributaria, en cuyo
caso la tasa del impuesto adicional a la remesa de utilidades será de 42% y se mantendrá
invariable por 10 años. Dicha invariabilidad se puede renunciar en cualquier momento por
una sola vez, quedando el inversionista sometido al régimen común aplicable en el
momento de la remesa y que actualmente alcanza al 35%.
Impuestos Indirectos
Los inversionistas extranjeros tienen derecho a que en los respectivos contratos de
inversión se establezca que se les mantendrá invariable, por el período en que demore
realizar la inversión pactada, el régimen tributario del impuesto sobre las ventas y servicios
y régimen arancelario aplicables a la importación de máquinas y equipos que no se
produzcan en el país y que se encuentren incorporadas en un listado que al efecto
confecciona el Ministerio de Economía. Los bienes que cumplan con tales condiciones
quedarán exentos del pago del respectivo impuesto que grava el valor agregado (IVA).
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Formas de Aportes al Amparo del D.L. 600
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Medición de La Inversión Extranjera Directa en La Balanza de Pagos de Chile.
• Otro capital: Considera los préstamos recibidos por empresas de inversión directa, tanto
de corto como de mediano plazo, cuando los acreedores son inversionistas directos o
empresas relacionadas con estos. Por lo anterior, en la compilación de la balanza de pagos,
no todos los créditos registrados como asociados al DL600 están incluidos en esta categoría
de inversión directa, la que también incluye préstamos ingresados como capítulo XIV,
otorgados por inversionistas directos o por empresas relacionadas con ellos.
Una cifra histórica fue la que se registró el año 2008 en nuestro país. La inversión
extranjera materializada en Chile durante el citado período alcanzó los 5.242 millones de
dólares, cifra 286 por ciento mayor a la registrada el 2007, que fue de 1.359 millones, esto
de acuerdo a las cifras entregadas por el Comité de Inversiones Extranjeras del Ministerio
de Economía.
La inversión autorizada para ingresar a Chile en tanto llegó a los 10.492 millones de
dólares, cifra récord desde 1999.
"Estas cifras reflejan una vez más que Chile está bien parado para enfrentar la actual
situación económica internacional y es algo que los inversionistas extranjeros están
valorando", destacó el ministro de Economía, Hugo Lavados, en un comunicado.
"Chile se consolida ante la mirada de los inversionistas extranjeros como un centro
confiable y seguro donde invertir sus capitales", precisó la vicepresidenta ejecutiva del
comité, Liliana Macchiavello.
Canadá lideró la inversión materializada con 2.190 millones de dólares, destinados a
los rubros de minería, electricidad, gas y agua.
La minería, por su parte, fue el sector que acaparó mayor cantidad de inversión
materializada, con 2.366 millones de dólares.
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Inversión autorizada año 2008
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CHILE: DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LOS INGRESOS DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 1974- 2008
Sources: Foreign Investment Committee, Central Bank of Chile. Provisional figures for gross inflows as of December
31, 2008
Fuentes: Comité de Inversiones Extranjeras, Banco Central de Chile. Cifras provisionales de inversión materializada
al 31 de diciembre de 2008
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DISTRIBUCION SECTORIAL DE LA IED
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AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY RECIPIENT SECTOR (D.L. 600)
INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEGUN SECTOR DE DESTINO (D.L. 600)
(in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)
2008 1974 - 2008
SECTOR Autorized Materialized Autorized Materialized
(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)
Agriculture (Agricultura) 0 940 499.235 268.918
Forestry (Silvicultura) 132.500 82.506 695.261 455.984
Fishing and aquaculture
(Pesca y acuicultura) 11.500 10.998 482.374 319.226
Mining (Minería) 4.590.961 2.366.188 44.692.188 23.538.324
Food, beverages and tobacco
(Industria alimentos, bebidas y tabaco) 135.000 24.850 3.449.033 2.347.441
Wood and paper products
(Industrias de la madera y del papel) 125.000 53.851 1.868.265 1.201.922
Chemicals (Industria química) 23.000 1.469 4.093.098 2.929.661
Other manufacturing industries
(Otras industrias) 199.284 112.165 2.218.392 1.622.855
Electricity, gas & water
(Electricidad, gas y agua) 2.732.500 1.398.935 21.191.363 14.363.530
Construction (Construcción) 78.000 2.121 2.004.122 1.426.955
Wholesale and retail trade
(Comercio) 15.682 2.702 2.306.274 1.586.591
Transport and storage
(Transportes y almacenamiento) 520.820 425.985 2.504.341 1.159.345
Communication (Comunicaciones) 350.000 283.225 9.274.190 6.891.408
Financial services
(Servicios financieros) (1) 1.242.720 322.356 11.632.287 6.937.828
Insurance (Seguros) 59.700 26.158 2.756.265 2.130.174
Engineering and business
services
(Servicios a las empresas) 110.073 113.628 1.252.191 847.857
Sewage, sanitation & similar
services
(Servicios de saneamiento y similares) 0 0 884.376 522.644
Other Services (Otros servicios) (2) 165.300 14.461 2.271.890 1.349.813
TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476
(1) Includes: Banking, Investment compañies, Investment & risk capital funds and other financial services
(Incluye: Bancos, Sociedades de inversión, Fondos de inversión y de capital de riesgo y otros servicios financieros)
(2) Includes: Restaurants & hotels, Real Estate activities, Social & related community services, Recreation &
cultural services and other services.
(Incluye: Restaurantes y hoteles, Bienes inmuebles, Servicios sociales, médicos y otros, Servicios culturales y de
diversión y otros servicios)
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INVERSION EXTRANJERA EN LA REGIONES DE CHILE
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INVERSION EXTRANJERA SEGUN PAÍS DE ORIGEN
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FOREIGN INVESTMENT BY INFLOW MECHANISM: 1974 - 2008*
INVERSION EXTRANJERA SEGUN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES*
(percentages - porcentajes)
Investment Mechanism 1974 - 2008 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Foreign Investment Statute (D.L. 600)
(Estatuto de la Inversión Extranjera) 67,3 67,1 46,2 68,6 45,8 53,5 18,3 43,1
Equity (aportes de capital) 51,9 46,0 39,6 59,6 41,9 34,8 17,4 37,8
Associated Credits 15,4 21,1 6,6 9,0 3,9 18,7 0,9 5,3
Chapter XIV 29,2 32,9 53,8 31,4 54,2 46,5 81,7 56,9
Capital 23,6 20,3 46,2 16,9 39,0 41,5 76,7 47,1
Associated Credits 5,6 12,6 7,6 14,5 15,2 5,0 5,0 9,8
Chapter XIX 3,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
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VI. Bibliografía
Diplomado "Aplicación del TLC con los EE.UU. “, 2006, Panorama de Inversión
Extranjera y el TLC. Ed. Instituto Peruano de Economía. Lima, Perú.
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