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El Dinero
Antes del renacimiento, la moneda consisti en algn metal precioso y su valor estuvo dado por la escasez del metal. Dinero Respaldado: es el dinero respaldado con oro u otro activo monetario. Dinero Fiduciario: El respaldo es por la confianza en Instituto Emisor Bretton Woods (1944). Patrn el dlar (US$35= 1 onza Au) En 1971, Nixon rompe convertibilidad y empieza era de flotacin sucia entre las principales monedas. Las funciones del dinero son:
Medio de cambio, sirve para hacer transacciones Unidad de cuenta, simplifica la fijacin de precios relativos Reserva de valor, no es perecible y es fcil de almacenar
Caractersticas Fsicas que debe tener el dinero: 1. Material Duradero 2. Fcilmente Transportable 3. Fcilmente divisible 4. Poco peso 5. Fcil de almacenar
Qu se considera Dinero?
Mh=Billetes , Monedas y Depsitos Bancos en Banco Central (Base Monetaria) + Depsitos con Cheques +Depsitos a la vista = M1 + Fondos Mutuos + Cuentas de Ahorro + Depsitos a plazo bajos = M2 + Depsitos a plazo + Bonos + Letras de crdito = M3..........M7
NOTA; Los depsitos de Bancos en el BC son las reservas bancarias (encaje bancarios)
Estos supuestos son poco realistas para hacer comparaciones de competitividad entre pases:
R= EP*/P
R es la razn entre los precios externos (expresados en la moneda nacional) y los precios internos Cuando R aumenta los productos extranjeros se encarecen (depreciacin o devaluacin) Cuando R disminuye los productos extranjeros se abaratan (apreciacin, revaluacin)
TASA CAMBIO
Tasa cambio fijo:
B.C. establece una paridad fija respecto a otra moneda Puede fijarse unilateralmente, cuando la paridad se hace respecto a otra divisa Puede fijarse la paridad en forma cooperativa (sist.europeo de 80y 90) Cambio reptante es cuando la tasa de cambio se fija a una diferencia inflacionaria La moneda es inconvertible cuando existen muchas trabas para su cambio Las variaciones en el tipo de cambio fijo se describen: Devaluacin o Revaluacin
Cantidad US $
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad US $
Mh =
EMISIN
BT
Operaciones Mercado Abierto
+ ER
P
1 0,5 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Q= (M/P)V
Cuando aumentan los precios, caen los saldos monetarios reales y tambin la cantidad producida. Una poltica monetaria Expansiva ( Restrictiva) implica que la curva de demanda se expande a la derecha (se ajusta a la izquierda) La inflacin puede deberse a motivos de mal manejo monetario (BC), mal manejo fiscal (MH), a un shock externo de precios de importaciones o catstrofe natural.
a) Cambio flexible:
La Mayor oferta M se traduce en una mayor demanda por productos importados, Las familias acuden a comprar dlares, el tipo de cambio aumenta (deprecia), se encarecen las importaciones y los precios aumentan.
b)
Cambio Fijo:
La Mayor oferta M se traduce en una mayor demanda por productos importados. Aumenta M, BC sale a defender el tipo de cambio, vende reservas (retirando circulante) y luego disminuye M. La poltica monetaria no funciona (M es endgena al tipo de cambio)
RESULTADOS:
1. La inflacin es un cambio % en el nivel de precios. Cuando V y Q son constantes, la Inflacin est determinada por los incrementos en M. 2. La poltica monetaria no opera en condiciones de tipo de cambio fijo.
Reservas
2 1.5 1 0.5 0 1 2 3
Tiempo
Tipo de Cambio Fijo: Los Efectos de una Devaluacin Precios, el Dinero y Reservas del BC
Crisis de Balanza de Pagos: Se agotan las reservas. El BC debe soltar el tipo de cambio. E aumenta y tambin los Precios (P=EP*, se encarecen las importaciones) Hay un exceso de demanda por dinero insatisfecha Mdda = PQ/V(i*) > MOf El ajuste monetario hace que las familias busquen vender sus dlares y se vuelve a apreciar parcialmente la moneda. En el caso de que el B.C. haya vuelto a fijar el tipo de cambio E (a un nivel depreciado), este ahora sale a comprar US$ y recomponer las resrvas perdidas.
Bibliografa.
Larrain & Sachs.
Captulo 5 Captulo 8