Problemas de Anlisis de Decisiones Fichero W735B.

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Winston pgina 735, problema 6. ENUNCIADO Una persona que toma decisiones tiene una funcin de conveniencia para utilidades monetarias x expresada por u(x)=(x+10 000)1/2 . a) Demostrar que a esta persona le da igual entre su "status quo" y [la lotera] L dada por: - con probabilidad 1/3, gana 80 000 dlares - con probabilidad 2/3, pierde 10 000 dlares b) Si hay 10% de probabilidad que un cuadro valuado en 10 000 dlares sea robado durante el ao prximo, Cul es lo mximo que estar de acuerdo en pagar como prima de seguro un tomador de decisiones para cubrir la prdida de esa pintura? SOLUCIN PRIMERA INTERPRETACIN. a) Consideramos como "status quo" la cantidad y por nosotros desconocida que posee el decisor actualmente y , adems, entendemos que la funcin de utilidad de todo su capital x es la funcin U(x)=(x+10 000)1/2 . Entonces tendremos las siguientes opciones:
1

L1 L2

y
1/3

y + 80 000 y - 10 000

2/3

Si se elige la lotera L2, entonces: con probabilidad 1/3 se gana 80 000 dlares y se obtendr la cantidad inicial ms lo ganado, y con probabilidad 2/3 se pierde 10 000 dlares y se obtendr lo que se tena al principio menos lo perdido. Para demostrar que a esta persona le da igual entre "status quo" L 1 y L2 se debe probar que ambas loteras son indiferentes. Es decir: L1 L2 E( U(L1) ) = E( U(L2) ) Dada la funcin de utilidad: u(x)=(x+10 000)1/2, se calcula la esperanza de la utilidad para cada una de las loteras : E( U(L1) )=(y+10 000)1/2 E( U(L2) ) = 1/3*(y + 80 000 + 10 000)1/2 + 2/3*(y + 10 000 10 000)1/2 = = 1/3* (y + 90 000) 1/2 + 2/3*(y) 1/2 De donde: (y +10 000)1/2= 1/3* (y + 90 000) 1/2 + 2/3*(y) 1/2 Elevando al cuadrado: Ana Beln Carrero Rujas Curso 2002-03 Pgina 1 de 10

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y + 10 000 = 1/9 * (y + 90 000) + 4/9 * y + 4/9 * ( ( y + 90 0000 ) * y )1/2 y + 10 000 = y/9 + 10 000 + 4/9 * y + 4/9 * ( ( y + 90 0000 ) * y )1/2 Simplificando: y y/9 4/9 * y = 4/9 * ( ( y + 90 0000 ) * y )1/2 4/9 * y = 4/9 * ( ( y + 90 0000 ) * y )1/2 y = ( ( y + 90 0000 ) * y )1/2 Elevando de nuevo al cuadrado: y2 = ( y + 90 000) * y y2 = y2 + 90 000 * y 90 000 * y = 0 Por lo tanto, para que sea cierto el enunciado, el "status quo" inicial de esa persona debe ser cero. Entonces, para dicha cantidad queda demostrado que elegir una u otra opcin es indiferente. b) Tenemos dos opciones: L1: Paga el seguro L2: No paga el seguro Sea z la cantidad que debe pagar por el seguro, entonces:
1

L1 L2

10 000 - z
01

0 10 000

09

Si elige L1, est pagando el seguro y obtiene los 10 000 dlares en los que est tasado el cuadro menos la cantidad que ha de pagar al seguro; si prefiere L2, es decir, decide no pagar el seguro, con una probabilidad del 10% roban el cuadro pasando a tener 0 dlares y si el cuadro no es robado conservar el valor del cuadro. Subjetivamente el precio razonable que debera pagar por el seguro (z), es aquella cantidad que hace que elegir una u otra lotera sea indiferente, es decir: L1 L2 E( U(L1) ) = E( U(L2) ) Como E( U(L1) ) = (10 000 z + 10 000)1/2 = (20 000 - z) 1/2 y E( U(L2) ) = 0.1*(0 + 10 000)1/2 + 0.9*( 10 000 + 10 000)1/2 = 0.1* (10 000) 1/2 + 0.9*(20 000) 1/2 se tiene : (20 000 - z) 1/2 = 0.1* (10 000) 1/2 + 0.9*(20 000) 1/2 de donde (20 000 - z) 1/2 = 10 + 127.279 20 000 z = 18 845.5234 z = 20 000 18 845.5235 = 1 154.4765 1 155 Es decir, la cantidad mxima que estar dispuesta a pagar esa persona por contratar el seguro es 1 155 dlares.

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SEGUNDA INTERPRETACIN. La interpretacin anterior tiene el inconveniente de que se considera que la utilidad de no tener nada es U(0)=(10 000)1/2=100, lo que parece poco razonable. En cambio, teniendo en cuenta el enunciado del libro original en Ingls la interpretacin del problema puede ser distinta. All se dice: "A decision maker has a utility function for money gains given by u(x)=(x + 10 000) 1/2", que podemos interpretar como: "Un decisor tiene una funcin de utilidad final (para todo su capital) cuando gana una cantidad x, dada por la funcin U(x)=(x + 10 000) 1/2". Con esta interpretacin el status quo es lo que tiene el individuo cuando gana x=0, es decir, 10 000 dlares. Por tanto: a)
1

L1 L2

10 000
1/3

10 000 + 80 000 = 90 000 10 000 - 10 000 = 0

1 2 90000 + 0 + = 100 3 3

2/3

De donde E( U ( L1 )) = 10000 = 100 y E( U ( L2 )) = Con lo que queda probado lo que queramos demostrar.

b) Sea z la cantidad que debe pagar por el seguro, entonces: L1: Pagar el seguro L2: No pagarlo
1

L1 L2

10 000- z
01

0 10 0000

09

Subjetivamente el precio razonable que debera pagar por el seguro (z), es aquella cantidad que hace que elegir una u otra opcin sea indiferente, es decir: L1 L2 E( U(L1) ) = E( U(L2) ) de donde z=1 900 dlares.
10000 z = 0,1 0 +0,9 10000

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Winston pgina 736, problema 7. ENUNCIADO Patricia trata de decidirse entre dos cursos. Si se inscribe en el de Investigacin de Operaciones, cree tener una probabilidad de 10% de alcanzar A, 40% de alcanzar B y 50% de obtener C. Si Patricia toma un curso de Estadstica, tiene 70% de probabilidad de alcanzar B, 25% de una C y 5% de una D. A Patricia le da igual escoger entre:
0.25

A L1:
1

L2:
0.75

Tampoco tiene preferencias entre:

0.70

A L3:
1

L4:
0.30

Si Patricia desea tomar el curso que haga mxima la conveniencia de su calificacin final, en cul clase se debe inscribir? Nota: Las calificaciones A, B, C y D del sistema anglosajn corresponden a Matrcula de Honor, Sobresaliente, Notable y Aprobado del sistema espaol. SOLUCIN Sabemos que las calificaciones denotadas por A, B, C y D verifican que: A es preferible a B, B es preferible a C y C es preferible a D; es decir A > B > C > D.
0.10 0.70

A
0.40 0.25

B LEST
0.05

LIO
0.50

B C

C D

A Patricia le da igual escoger entre las loteras L 1 y L2, y tampoco tiene preferencias entre las loteras L3 y L4. Matemticamente esto se expresa de la siguiente forma: L1 L2 y L3 L4.

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El ejercicio se puede resolver de dos maneras diferentes: a) Apoyndonos directamente en los axiomas de Von Neumann. b) Utilizando la funcin de conveniencia Resolucin usando los axiomas de Von Neumann Aplicando el axioma sustitucin, podemos sustituir las calificaciones B y C por sus loteras equivalentes. Se tiene entonces:
0.1 0.7

A LIO
0.4 0.25

L4 LEST
0.05

L4
0.5

L2 D

L2

A continuacin aplicamos el axioma de reduccin y tenemos:

0.1+0.4*0.7+0.5*0.25 0.7*0.7+0.25*0.75

A LIO:
0.4*0.3+0.5*0.75

A LEST:
0.7*0.3+0.25*0.25+0.05

De este modo las loteras dependen solo de las calificaciones A y D. Haciendo los clculos se tiene:
0.5050 0.5525

A LIO:
0.4950

A LEST:
0.4475

Por el axioma 5: Li > Lj Pi > Pj; como 0,5525>0,5050 se sigue que L EST >LIO. Por tanto, Patricia debe inscribirse en el curso de Estadstica. Resolucin usando la funcin de conveniencia A la utilidad de la mayor calificacin le asignamos el valor 1, y a la utilidad de la peor calificacin le damos el valor 0. u(A) = 1 u(D) = 0 Como L1 L2 se tiene u(C) = 0.25*u(A) + 0.75*u(D) = 0.25*1 + 0.75*0 = 0.25 Ana Beln Carrero Rujas Curso 2002-03 Pgina 5 de 10

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L3 L4 se tiene u(B) = 0.7*u(A) + 0.3*u(D) = 0.7*1 + 0.3*0 = 0.7

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Hallamos ahora u(LIO) y u(LEST):

0.10 0.70

1
0.40 0.25

0.7 u(LEST): 0.25

0.05

u(LIO):

0.7
0.50

0.25 E[u(LIO)] = 0.1 + 0.4*0.7 + 0.5*0.25 = 0.5050 E[u(LEST)] = 0.7*0.7 + 0.25*0.25 = 0.5525 Sabemos que LEST > LIO E[U(LEST)] > E[U(LIO)]

Como podemos observar E[U(LEST)] > E[U(LIO)], as pues Patricia debe inscribirse en el curso de Estadstica. Hemos llegado a la misma conclusin por los dos mtodos.

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Winston pgina 736, problema 8. ENUNCIADO Vamos a invertir 1 000 $ durante un periodo de seis meses. Se dispone de dos inversiones potenciales: bonos T y oro. Si se invierten los 1 000 $ en bonos T, tenemos la seguridad de terminar el semestre con 1 260 $. Si invertimos en oro, hay probabilidad 3/4 de que terminemos el semestre con 400 $ y probabilidad 1/4 de que terminemos con 10 000 $. Si terminamos con x $, nuestra funcin de utilidad est dada por u(x)=x 1 / 2 .Debemos invertir en oro o en bonos T? SOLUCIN Consideramos las loteras siguientes: L 1 = Invertir 1 000 $ durante 6 meses en bonos T. 1 L1 1 296 $ L 2 = Invertir 1000 $ durante 6 meses en oro.
3/4

400$ L2
1/4

10 000$ Si se elige la lotera L 1 , con probabilidad 1 obtendremos 1 296 $. Por el contrario si elegimos la lotera L2 , tenemos que con probabilidad 3/4 obtendremos 400 $ y con probabilidad 1/4 obtendremos 10 000 $. Para ver la lotera que debemos elegir, calculamos las utilidades de 1 296 $, 400 $ y 10000 $, con la funcin de utilidad u(x)=x 1 / 2 : u(1 296)= 1296 =36 u(400)= 400 =20 u(10 000)= 10000 =100 Ahora calculamos la esperanza de la utilidad de L1 y L2: E( U(L1) )=1* U(1 296) = 36 E(U(L2) ) = 3/4* U(400) + 1/4* U(10 000) = 40 Como E(U(L2) )> E(U(L1) ), se tiene que L 2 es mejor que L 1 y, por tanto, es preferible la lotera segunda a la primera.

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Winston pgina 736, problema 9. ENUNCIADO Tenemos ahora 5 000 dlares en bienes y nos presentan la posibilidad entre la inversin 1 y la inversin 2. Con la inversin 1, el 80% de las veces aumentaremos nuestros bienes en 295000 dlares, y el 20% de las veces aumentaremos en 95 000 dlares. Con la inversin 2, el 50% de las veces aumentamos nuestros bienes en 595 000 dlares y el 50% en 5 000 dlares. Nuestra funcin de conveniencia para la posicin final de bienes x es u(x). Se nos dan los siguientes valores para u(x): u(0)=0, u(640 000)=.80, u(810 000)=.90, u(0)=0, u(90000)=.30, u(1 000 000)=1, u(490 000)=.7. (a) Buscamos o evitamos riesgos, o somos neutrales? (b) Preferimos la inversin 1 o la inversin 2? SOLUCIN (a) Los valores de la utilidad, u(x), son ordenados en la siguiente tabla:

x 0 90 000 490 000 640 000 810 000 1 000 000

u(x) 0 0.3 0.7 0.8 0.9 1

Una primera idea de nuestro comportamiento respecto al riesgo es hacer una interpolacin lineal de los datos de la funcin de utilidad, obteniendo as una aproximacin de la misma. Sin embargo, al observar la tabla, parece que existe una clara relacin entre u(x) y x, que viene dada por: u ( x ) = x

1000

. Esta funcin es estrictamente cncava por lo que nuestra

actitud ser contraria al riesgo. A continuacin se presenta una corroboracin grfica de la afirmacin anterior, representando la funcin de utilidad frente al nmero de dlares:

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U(x)
1,2

0,8

utilidad

0,6

0,4

0,2

dlares

(b) Se tienen 5000 $ en bienes y se ha de elegir entre dos posibles inversiones, donde cada una de ellas proporciona la siguiente ganancia final: L1: 80% 20% 300 000 $ 100 000 $ L2: 50% 50% 600 000 $ 10 000 $

Se calculan las utilidades de la cantidad de dlares que se pueden obtener como ganancia final: u (10000 ) = 10000

1000

= 0.1000. Anlogamente se calculan las dems utilidades:

u(100 000) = 0.3162, u(300 000) = 0.5477, u(600 000) = 0.7746. La utilidad esperada de realizar la inversin L1: E(U(L1)) = 0.8*u(300 000) + 0.2*u(100 000) = 0.8*0.5477 + 0.2*0.3162 = 0.5014 La utilidad esperada de realizar la inversin L2: E(U(L2)) = 0.5*u(600 000) + 0.5*u(10 000) = 0.5*0.7746 + 0.5*0.1000 = 0.4373 E(U(L1)) = 0.5014 > E(U(L2)) = 0.4373 Por tanto, se prefiere invertir en L1 antes que en L2 (acorde con la actitud contraria al riesgo que se observaba en el apartado anterior). Ana Beln Carrero Rujas Curso 2002-03 Pgina 10 de 10

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Winston pgina 736, problema 10. ENUNCIADO Mis ingresos actuales son 40 000 dlares anuales. Creo deber 8 000 dlares en impuestos. Por 500 dlares puedo contratar un contable para revisar mis cuentas; hay un 20% de probabilidad que me ahorre 4 000 dlares en impuestos. Mi funcin de utilidad para (entradas netas) = (entradas actuales) (impuestos) (pagos al contable) est dada por (x)1/2 donde x son las entradas netas. Debo contratar al contable? SOLUCIN Si represento mis opciones (no contratar al contable o contratarle) mediante loteras en funcin de las entradas netas tengo respectivamente:

1 LNC = 320 0

0.2 LC = 35500

0.8 31500

(40 000 8 000)

(40 000 500 4 000)

(40 000 500 8 000)

Segn el Teorema de Von Neumann, debera contratar al contable si LC > LNC (la lotera LC es preferible a la lotera LNC), es decir, si y slo si su utilidad esperada es mayor que la utilidad esperada si no lo contrato (E[U(LC)] > E[U(LNC)] donde U es la funcin de utilidad): E[U(LC)] = 0.2 * (35 500)1/2 + 0.8 * (31 500)1/2 = 179.6688 E[U(LNC)] = (32 000)1/2 = 178.8854 como 179.6688 > 178.8854 entonces debo contratar al contable. NOTA: Como la diferencia entre las utilidades esperadas calculadas antes es muy pequea, se podra pensar que ambas opciones o loteras son casi equivalentes. Para salir de dudas podramos calcular el salario x del contable para el que efectivamente estas loteras sean equivalentes (LC LNC si y slo si E[U(LC)] = E[U(LNC)]). E[U(LC)] = 0.2 * (40 000 x 4 000)1/2 + 0.8 * (40 000 x 8 000)1/2 = = (32 000)1/2 = E[U(LNC)] Operando obtenemos el valor x = 781 $, salario para el cual las loteras seran equivalentes y lo mximo que estara dispuesto a pagar por los servicios de un contable. Ana Beln Carrero Rujas Curso 2002-03 Pgina 11 de 10

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De este modo, como el salario de mi contable es de 500$, que es menor de lo que estara dispuesto a pagar como mximo, (y adems haba observado que E[U(L C)]> E[U(LNC)]) entonces puedo decidir contratar al contable sin duda alguna.

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