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Por deuda

pública o deuda

soberana se

entiende

al

conjunto

de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros por el estado o cualquier poder público materializados normalmente mediante emisiones de títulos de valores. Es además un instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la falta puntual de dinero. La deuda pública se define como un instrumento financiero de naturaleza pasiva para el ente público emisor (País, Provincia, Estado, Departamento, Distrito o Municipio) que busca en los mercados nacionales o extranjeros captar fondos bajo la promesa de futuro pago y renta fijada por una tasa en los tiempos estipulados por el bono.

Naturaleza de la deuda pública
Para financiar sus actividades, el sector público puede utilizar esencialmente tres medios: * * * Impuestos y otros recursos ordinarios transferencias recibidas, tasas, etc.). Creación de monetaria. dinero, mediante un (precios de públicos, expansión

proceso

Emisión de deuda pública.

Pero además de esto, el Estado puede utilizar la deuda como instrumento de política económica y en este caso debe utilizar la política de deuda que considera en cada momento más apropiada a los fines que persigue. La deuda pública puede afectar de una manera más o menos directa, a variables económicas de las que depende básicamente el funcionamiento real de la economía, tales como la oferta monetaria, el tipo de interés, el ahorro y sus forma de canalización, bien sea nacional o extranjero, e intermunicipal etc. La deuda pública es la obligación que tiene el estado por los préstamos totales acumulados que ha recibido o, por los que es

En España la deuda a corto plazo está representada por las Letras del Tesoro.responsable expresándose a través del valor monetario total de los bonos y obligaciones que se encuentran en manos del público. Deuda a corto. particulares y el sector exterior. * Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un año y suele funcionar como una especie de letra de cambio. en este caso del Estado. a una creación solapada de dinero. en España están representados por las obligaciones del Estado. pero también se puede ofrecer la deuda al Banco Central del país. Deuda a largo plazo: tiene la misión de financiar gastos extraordinarios y de dilatada rentabilidad. en España cumple este papel Los bonos del Estado. La distinción entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el punto de vista de la estabilidad económica. Esta última deuda se considera ficticia puesto que dicho banco es un organismo de la administración pública y en realidad la operación de deuda equivale. dentro del largo plazo pueden tener una duración muy variada e incluso puede ser de duración ilimitada. Clases de deuda pública Deuda real y ficticia Cuando el Tesoro Público emite títulos de deuda puede ser adquirida por bancos privados. Deuda a medio plazo: cumple la misión de conseguir fondos para la financiación de gastos ordinarios. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando para cubrir necesidades de tesorería del Estado. * * Deuda amortizable y perpetua . dando lugar a la deuda perpetúa. incluso en sus efectos monetarios. los llamados déficit de caja que presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado. medio y largo plazo Un aspecto que reviste importancia a efectos de la política económica es el del plazo de duración del empréstito.

mostrando un incremento de US$195. un Estado puede aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación: * Si hay inflación sobra dinero en el mercado.8 Millones).196.713. La deuda pública como mecanismo de política monetaria El endeudamiento es un instrumento de la política monetaria y fiscal de los Estados. aumentando en US$429. mostrando un crecimiento en relación al trimestre anterior en US$219.516. mientras que la Deuda Interna de la Administración Central representa el 44% (US$2.4%) con relación al trimestre anterior.5 Millones (8. Para el IV Trimestre la Deuda Externa representa el 56% (US$3.4%). Gracias a la compraventa de títulos de deuda pública.8 Millones.2 Millones) del saldo.196. Para que este tipo de deuda tenga sentido debe existir un mercado donde se pueda negociar este título.El Estado puede emitir títulos de deuda amortizables. Si hay deflación el Estado puede comprar los títulos de deuda pública (dar dinero a cambio de ellos) para aportar más dinero al mercado.4 Millones (7. Deuda Externa Saldo de Deuda Externa El Saldo de la Deuda Pública Externa al mes de Diciembre 2011 es de US$3.0 Millones. Cuando el Estado desea amortizar esta deuda deberá acudir al mercado y deberá comprarla al precio al que esté vigente en ese momento. * Comportamiento de la Deuda Pública Total El saldo de Deuda Pública a diciembre de 2011 se situó en US$5. compuesta . Frente a este tipo de deuda existe un modelo de deuda perpetua en el que no existe vencimiento de la misma y por tanto nunca es reembolsado el principal por el Estado. a cambio su titular cobrará de manera perpetua los intereses pactados en su emisión. El Estado puede vender deuda pública (cambiar títulos por dinero) para así reducir la cantidad de dinero en circulación. en los que al llegar el momento del vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su titular.3 Millones en comparación a septiembre de 2011.

vivienda. agua y saneamiento lográndose desembolsos por el orden de los US$134.000. transporte.400.000 3 85 Cambio Porcentual Fecha de la Información 2002 .6 Millones (9%) a pago de comisiones.1 Millones. MDRI. US$45.7 Millones. a pago de intereses y US$8.1 Millones (47%).4 Millones Alivio MDRI.6Millones. se pagaron US$127. sector micro empresarial. agua y saneamiento alcanzando un monto de US$101. modernización del sector público. Servicio de la Deuda Externa En el IV Trimestre del año 2011. desglosados de la siguiente manera: US$13. la República de Honduras ha recibido un total de US$ 489.4 Millones. sector social. Club de Paris y El Programa de Conversión de Deuda de Honduras Frente a España). el gasto total en el servicio de la Deuda Pública Externa de Honduras fue de US$96. US$ 70.9. salud. se cargaron US$ 18. US$24. Desembolsos Durante el año 2011. de los cuales el Banco Interamericano de Desarrollo.6 Millones Alivio HIPC. Acreedores Bilaterales US$738.5 Millones de los acuerdos bilaterales provenientes de los diferentes Club de Paris y el Alivio proveniente de la Primera Conversión de Deuda Honduras – España.339. salud. acumulado al mes de Diciembre fue de US$ 96.principalmente por Acreedores Multilaterales con US$2. por su lado el BCIE apoyó al país con programas y proyectos que se desarrollan en los sectores de producción agrícola. energía. Del total del pago de Servicio de la Deuda Externa pagado por la administración Central (Excluyendo alivios).1 Millones y Bancos Comerciales y Proveedores con US$119.1 Millones. US$42.2 Millones. Por concepto de Alivio de Deuda bajo el marco de la Iniciativa de Alivio de Deuda para Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC. transporte. esto por mencionar a tres de los acreedores más representativos del año 2011. educación.5. financió los sectores de educación. los cuales son trasladados a las libretas de la Tesorería General de la República. infraestructura.4. corresponden a pagos de capital. infraestructura. protección social e infraestructura con un monto desembolsado de USD$218.3 Millones (44%). Año Deuda externa Posición 200 $5.9 y en cuanto al Banco Mundial los recursos fueron enfocados en los sectores de educación.

795. 31 December 2008 est.95 % -14.000.900.000 $2.277.47.000 $3. 31 December 2010 est Deuda Interna Endeudamiento Interno  La Deuda Pública Interna acumulada al mes de Diciembre del 2011.246.5 Reconoc.000.000 $5.000.59 % -38. 31 December 2009 est.000 91 92 97 95 113 125 119 118 -2. por reconocimiento de las Pérdidas Cuasi fiscales del Banco Central de Honduras (BCH). costos de emisión financiera.000 $3.98 % 14. diferencial cambiario.000 $5.587. compuesta por deuda bonificada y no bonificada. siendo nuestros principales acreedores las Instituciones de Pensiones con un 37% de participación aproximadamente.01 % -3.8 Millones.6 . Perdidas 2003 3.200 4 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 $5.49 millones en concepto de Bonos Fortalecimiento Patrimonial.311.000 $3.000 $5.000.11.27 % 8. 31 December 2007 est. 2006 est.411.000.  A la fecha se han emitido L.215.85 % 2. TOTAL PERDIDAS CUASIFISCALES 11.000.540.938. entre otros que corresponden a política monetaria.17 % 6.365. seguido por las Instituciones Bancarias Privadas con un 28%. y el Banco Central e Honduras con un 18% del total del saldo de deuda interna. originadas por el costo de emisión de Letras de Banco Central de Honduras. 2005 est.215.000.92 % 2003 September 2004 est.000. presenta un saldo de L.

124. ascendió a L.422.8 millones correspondiente a vencimientos de deuda de los años 2011-2013 y por concepto de Intereses Capitalizados se refleja L.161. el Gobierno Central ha contrato endeudamiento interno por el monto de L15.8 Millones corresponden a pago de Intereses y Comisiones. (Decreto Legislativo No. Patrim.5.Reconoc.9 L.2.088. Perdidas 2005 1.2 millones . BCH 5.7 Millones.545. Perdidas 2004 926. de los cuales L.7 Por concepto de Capital Canjeado se registró un monto de L.264-2010).202.5. 5.554.8 L. Emisiones Presupuestarias 2011 Las emisiones de Títulos Gubernamentales para el presente Año 2011.2.707. así como mediante la Ley Orgánica de Presupuesto.9 Millones corresponden a pagos de capital y L.161.0 Servicio de Deuda Interna El total pagado por concepto de Servicio de la Deuda Interna a Diciembre del 2011. DETALLE Principal Comisiones e Intereses Total Servicio Pagado MONTO L. Perdidas 2006 501.5 Reconoc.84-2004) las cuales se detallan a continuación: Al cierre del IV Trimestre del 2011. se encuentran autorizadas mediante el Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República y de Instituciones Descentralizadas (Decreto Legislativo No.102.07 Millones.3.707.2 Reconoc.2 Consolid.3.

el cual permitió captar recursos por un período corto para cubrir insuficiencias estacionales de caja. utilizando el mecanismo de subastas públicas y negociación directa.413. Amparados en el Artículo 29 del Decreto Legislativo No.539.3 millones y L1.822. los institutos de previsión privados y otros inversionistas adquirieron un total de L3.211. al cierre del año se colocó un total de L9. a la Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) y pagos pendientes del año 2010 a contratistas y proveedores.1 millones.(incluye L3.9 millones. la operación anterior se encuentra autorizada en el Artículo 33 de las Disposiciones Presupuestarias del presente año fiscal. por un total de L1. en concepto de pago de aportes patronales del año 2011 a los institutos de previsión públicos. 3. se procedió a la emisión por un valor nominal total de L2. debiendo ser cancelados dentro del mismo período fiscal en que fueron emitidos.5 millones de los Bonos de la Deuda Agraria). también a la Universidad Nacional Autónoma de Honduras (UNAH). mediante la colocación de valores gubernamentales (bonos y letras). Asimismo durante el mes de agosto se inició el programa de subasta de Letras Resolventes.136. Decreto Legislativo No.2 millones de la Emisión “Bonos Gobierno de Honduras 2011”.9 millones de los vencimientos del 2013. Bonos Gobierno de Honduras 2011 En base a lo autorizado en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos aprobado para el año 2011. Se han realizado 26 subastas públicas de valores gubernamentales. de la siguiente forma: 1. 1. Se realizaron pagos con valores gubernamentales a 289 Municipalidades como trasferencia del 1.5 millones. con el fin de readecuar la Deuda Pública y mejorar el perfil de los vencimientos. 2.5% correspondiente al aporte del Gobierno.264-2010. denominado Letras de Tesorería emisión amparada en el Artículo 90 de la Ley Orgánica del Presupuesto. mediante las cuales el sistema financiero.264-2010. Adicionalmente se han permutado vencimientos del 2012 por L819. .

noviembre y diciembre. por un monto de L3.2 millones de intereses capitalizados). febrero. se otorgaron valores gubernamentales por el monto de L673. se efectuaron negociaciones directas por L1. Emisión Permuta o Refinanciamiento de Bonos 2011-2013 (Bonos GDH-PR 2011) Durante el año 2011. además se emitieron bonos por la reinversión de un vencimiento en febrero. mediante los cuales se logró: • Permuta de L5. por nuevos bonos que vencen en los años 2014.1 millones.6 millones corresponden a intercambios de vencimientos de 2011. se implementó el Programa de Permutas que fue desarrollado por primera vez en Honduras y permitió disminuir la presión sobre el flujo de la Tesorería General de la República y reestructurar el perfil de los vencimientos. Se disminuyó la presión sobre el Flujo de Caja de la Tesorería General de la República para el presente año.246. Con el fin de implementar el plan de alineación de vencimientos y subastas. la diferencia fue cancelada en efectivo. El 68% (L3. abril.8 millones (L3.8 millones de vencimientos de principal de 2011 al 2013.136. se negociaron mediante permutas.6 millones de la presente emisión.857. Con el fin de atender las necesidades de inversionistas que no pudieron asistir a las subastas públicas. En el presente año se realizaron operaciones de permutas en los meses de enero. la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas realiza el pago del principal.202. El sistema financiero privado mostró su aceptación del programa. L819.246. asimismo el sistema de previsión privado y público.3 millones de 2012 y L1. 5. 2016 y 2018.4. de los cuales L3. más .9 millones del 2013. participó activamente permutando sus títulos a plazos de cinco y siete años.0 millones. al haber participado en un 90% con los vencimientos del año 2011.6 millones por permutas de principal de 2011 y L124. • • La Reinversión es cuando en la fecha de vencimiento de un valor gubernamental.370.246.8 millones) de vencimientos de principal del 2011. las cuales fueron colocadas con el rendimiento de corte de la última subasta. en la operación de permuta realizada durante el mes de noviembre. por un monto de L127.

1053. de esta emisión en la siguiente forma: 1. solicitó la colocación por subastas y pagos con bonos remanentes del 2010. dicha emisión fue reglamentada mediante el Acuerdo Ejecutivo No. Letras de Tesorería: El Artículo 90 de la Ley Orgánica de Presupuesto. Con el fin de atender el pago de la deuda flotante. 5. con el fin que los fondos captados por este concepto sean destinados a honrar las obligaciones no pagadas al cierre del 2010. Es un programa resolvente de letras.2 millones en bonos y letras gubernamentales.8 millones a favor de constructoras.9 millones. Mediante cinco Subastas Públicas.los intereses y el inversionista decide volver a invertir el total o un valor parcial en nuevos valores gubernamentales.932.012. 3. Se negociaron directamente L383. A inicios del año 2011 existía un remante de L1.0 millones en un año.0 millones. 4. Bonos Remanentes del 2010 (Bonos Pagos Especiales Período Fiscal 2009-2010. Decreto Legislativo No.9 millones. Bonos Especiales Clase “A” Deuda Agraria: . siempre y cuando no se exceda el saldo de L3. se colocaron L386.2 millones. 3. Bonos GDRO3-2010 y Bonos GDH2010) El Artículo 34 de las Disposiciones Presupuestarias del 2011. 4. efectuó pagos en efectivo por por deudas anteriores al año 2011. Se emitieron bonos en concepto de pago a la UNAH y BANHPROVI por un total de L401. se emitieron bonos por un total de L685. autoriza a SEFIN realizar colocaciones de los saldos disponibles de las emisiones de bonos autorizados para el financiamiento del Ejercicio Fiscal 2010 (Bonos Remanentes del 2010).4 millones. a inversionistas que no pudieron asistir a las subastas públicas. la SEFIN colocó L1.000. por las emisiones autorizadas para el año 2010 que no fueron colocadas. En vista que la Tesorería General de la República. por un valor aproximado de L4.0 millones. municipalidades y un instituto de previsión. Bonos GDH 2009-2010 con un remanente de L860.0 millones. autoriza a la Tesorería General de la República. donde se podrán colocar los valores.3 millones y Bonos GDHRO3-2010 con un remanente de L1. con el fin de reponer los recursos amortizados y seguir con el cumplimiento de múltiples compromisos.000.857. emitir títulos valores para cubrir insuficiencias estacionales de caja.84-2004. las cuales se detallan a continuación: Bonos GDH 2010 con un remanente de L59. utilizándose la tasa de corte de la última subasta. 2. Al IV Trimestre.

durante el período de 1990-2004 . se obtuvo condonaciones bajo la modalidad de alivio de deuda por un monto de US$3. Holanda.695.0 millones.9 millones y reprogramaciones de deuda por US$956.5%) y el Banco . autorizó mediante Decretó Legislativo No. Italia. Estados Unidos y Japón). y España. Las aportaciones financieras y técnicas acumuladas que desde su inicio en el 1961 y hasta finales del 2010 ha brindado Alemania a Honduras superan los US$ 534. la República Federal de Alemania. Dinamarca.129. en los años 2005-2007 (años negociados). Japón. pertenece al grupo de los más grandes donantes bilaterales.53 millones. Francia. Alemania. por un monto de US$60. después de haber llevado a cabo cinco negociaciones con los países miembros de Club de París (España.4 millones. Con este aporte.7 de reprogramaciones de asignaciones anteriores sin desembolsar.18-2008 del 29 de abril de 2008 el reconocimiento de la Mora Agraria.8 de los cuales US$1. Canadá.6 millones (participación indirecta de Alemania: 2. Honduras fue elegible para ser incorporado a la iniciativa para los Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC) en 1999 y para la Iniciativa de Alivio Multilateral (MDRI). La cartera bilateral de proyectos entre Alemania y Honduras (es decir: proyectos en ejecución y preparación) se eleva actualmente a más de US$ 191.33 a acreedores Multilaterales. Relativo a la cooperación multilateral.47 correspondían a deuda bilateral y US$2. CONDONACIONES El Gobierno de Honduras. con una cartera de proyectos de US$ 313.7 millones.824.El Gobierno de la República con el afán de contribuir con la problemática de la Deuda Agraria. los socios más importantes de Honduras fueron durante el trienio 2006 a 2008 el Banco Interamericano de Desarrollo. obtuvo condonaciones por un monto de US$359.8 millones de asignaciones nuevas y US$ 23. Asimismo se obtuvo la reprogramación de otra porción de la deuda. En el marco de esas iniciativas. junto con los Estados Unidos de América. En las últimas negociaciones intergubernamentales de cooperación en enero de 2011 se asignaron US$ 41. Suiza.

7%). la cartera de proyectos del BCIE es de más de US$ 198.5 millones (participación indirecta de Alemania en 2008: 19. Asimismo. las diversas organizaciones del sistema de Naciones Unidas realizaron unos aportes sustanciales para Honduras: en el período del 2006 al 2008 fueron de casi US$ 50 millones (participación indirecta de Alemania a nivel mundial: 5. Adicionalmente.Mundial con una cartera de proyectos de US$ 428. Alemania mantiene varios programas regionales de cooperación financiera con el Sistema de la Integración Centroamericana (SICA) y con el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).6 %).4 millones (participación indirecta de Alemania: 8. La Unión Europea prevé para el período del 2007 al 2013 asignaciones de US$ 291.2%). . entre otros.8 millones.