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9-9-2013

ANALISIS
FINANCIERO
INDICADORES FINANCIEROS

Jorge martinez, Grey Zabaleta


TECNOLOGICO COMFENALCO

Tema: Indicadores Financieros

Presentado por:
Jorge Martnez Lorduy Cdigo

Presentado a:
Prf. Carmen Charry

Fundacin Universitaria Tecnolgico Comfenalco


Tecnologa Administracin Financiera
Anlisis Financiera
IV semestre Seccin 3
Cartagena, Septiembre De 2013

Contenido
INTRODUCCION ...................................................................................................................................5
OBJETIVOS ...........................................................................................................................................6
INDICADORES FINANCIEROS ...............................................................................................................7
INDICADORES ......................................................................................................................................7
INDICADORES DE LIQUIDEZ.................................................................................................................8
RAZN CORRIENTE: .........................................................................................................................8
Formula ............................................................................................................................................8
PRUEBA CIDA: ...............................................................................................................................8
Formula ............................................................................................................................................8
CAPITAL NETO DE TRABAJO: ...........................................................................................................9
Formula ............................................................................................................................................9
INDICADORES DE EFICIENCIA ..............................................................................................................9
ROTACIN DE INVENTARIOS: .........................................................................................................9
Formula ............................................................................................................................................9
INVENTARIOS EN EXISTENCIAS: ......................................................................................................9
Formula ............................................................................................................................................9
ROTACIN DE CARTERA: .............................................................................................................. 10
Formula ......................................................................................................................................... 10
PERIODOS DE COBRO: .................................................................................................................. 10
Formula ......................................................................................................................................... 10
ROTACIN DE ACTIVOS: ............................................................................................................... 10
Formula ......................................................................................................................................... 10
ROTACIN DE PROVEEDORES: ..................................................................................................... 10
Formula ......................................................................................................................................... 10
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD: .................................................................................................. 11
Formula ......................................................................................................................................... 11
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS:................................................................................................... 11
Formula ......................................................................................................................................... 11
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS: ................................................................................................. 11

Formula ......................................................................................................................................... 11
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO: ..................................................................................... 11
Formula ......................................................................................................................................... 11
UTILIDAD POR ACCIN: ............................................................................................................... 12
Formula ......................................................................................................................................... 12
INDICADORES DE DESEMPEO ........................................................................................................ 12
INDICE DE PARTICIPACIN EN EL MERCADO:............................................................................. 12
Formula ......................................................................................................................................... 12
INDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS: ......................................................................................... 12
Formula ......................................................................................................................................... 12
INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS: .................................................................... 12
Formula ......................................................................................................................................... 12
INDICE DE DESERCIN DE CLIENTES: ........................................................................................... 13
Formula ......................................................................................................................................... 13
INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD ................................................................................................. 13
INDICE DUPONT:........................................................................................................................... 13
INDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS: ......................................................................................... 13
Formula ......................................................................................................................................... 13
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO ............................................................................................... 14
ENDEUDAMIENTO: ....................................................................................................................... 14
Formula ......................................................................................................................................... 14
AUTONOMA: ............................................................................................................................... 14
Formula ......................................................................................................................................... 14
INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS: .................................................................... 14
Formula ......................................................................................................................................... 14
INDICADORES DE DIAGNSTICO FINANCIERO ................................................................................ 15
EVA:............................................................................................................................................... 15
Formula ......................................................................................................................................... 15
CONTRIBUCIN MARGINAL: ........................................................................................................ 15
Formula ......................................................................................................................................... 15

MARGEN DE CONTRIBUCION: ...................................................................................................... 16


Formula ......................................................................................................................................... 16
PUNTO DE EQUILIBRIO: ................................................................................................................ 16
Formula ......................................................................................................................................... 16
EBITDA: ......................................................................................................................................... 16
Formula ......................................................................................................................................... 16
WACC: ........................................................................................................................................... 16
Formula ......................................................................................................................................... 16
ESTRUCTURA FINANCIERA: .......................................................................................................... 17
Formula ......................................................................................................................................... 17
KTNO: ............................................................................................................................................ 17
Formula ......................................................................................................................................... 17
EJEMPLOS DE INDICADORES ECONOMICOS .................................................................................... 18

INTRODUCCION
En el mdulo se conocern los conceptos bsicos de la contabilidad, la
informacin financiera y los EEFF. Toda esa informacin, como lo dijimos antes,
permite tomar decisiones mejor razonadas y basadas en informacin veraz. En
este mdulo se tomar la informacin que nos brindan los EEFF y se analizar
con mayor profundidad, basndose en una serie de herramientas que le permitir
al empresario tener un mejor entendimiento de las finanzas de su empresa.

Uno de los instrumentos ms usados para realizar un anlisis financiero, es el uso


de las razones financieras. Estas tienen la capacidad de medir en un alto grado
la eficacia y el comportamiento de la empresa. Presentan una perspectiva amplia
de la situacin financiera; pueden precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su
actividad.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al
anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A
continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y clculo de cada una de
ellas.

OBJETIVOS
Al finalizar este mdulo, estaremos en la capacidad de:
Entender y poner en prctica el clculo de las razones financieras, las cuales le
permitirn al empresario tomar dediciones basadas en estos anlisis.
Analizar el concepto de Utilidades y su relevancia para la salud financiera de la
empresa en el largo plazo.
Conocer y aplicar los principales indicadores para comprender su situacin
financiera y cmo puede mejorarla.

INDICADORES FINANCIEROS
INDICADORES
El anlisis financiero es el estudio efectuado a los estados contables de un ente
econmico con el propsito de evaluar el desempeo financiero y operacional del
mismo, as como para contribuir a la acertada toma de decisiones por parte de los
administradores, inversionistas, acreedores y dems terceros interesados en el
ente. Esta es la forma ms comn de anlisis financiero y representa la relacin
entre dos cuentas o rubros de los estados contables con el objeto de conocer
aspectos tales como la liquidez, rotacin, solvencia, rentabilidad y endeudamiento
del ente evaluado. Su utilidad est en la lectura con indicadores de otras
empresas del mismo sector, y cuando se comparan diversos perodos dentro de la
misma empresa, esto con el fin de evaluar la situacin del negocio as como sus
tendencias.
Los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados para mostrar las
relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados financieros;
desde el punto de vista del inversionista le sirve para la prediccin del futuro de la
compaa, mientras que para la administracin del negocio, es til como una
forma de anticipar las condiciones futuras y, como punto de partida para la
planeacin de aquellas operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de
eventos.
Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos tenemos los
I. de liquidez y/o solvencia, los cuales sirven para determinar la capacidad que
tiene la empresa para responder por las obligaciones contradas a corto plazo; en
consecuencia cuanto ms alto sea el cociente, mayores sern las posibilidades
de cancelar las deudas a corto plazo sin mayor traumatismo.
Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en trminos de
indicadores o razones, tienen poco significado por si mismas. Por consiguiente no
se pueden determinar si indican situaciones favorables o desfavorables, a menos
que exista la forma de compararlas con algo, los estndares de comparacin
pueden ser:

Estndares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo


adecuado o inadecuado, formado a travs de su experiencia y estudio
personal.
Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos
anteriores.
Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la
empresa. Estos sern los indicadores propuestos como meta para la
empresa y sirven para que el analista examine la distancia entre los
separar de los reales.
Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace
parte la empresa analizada.
El siguiente cuadro presenta los principales indicadores financieros utilizados.
Pueda que existan otros, sin embargo, son stos los ms usados.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad
para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

RAZN CORRIENTE:
Formula
= (Activo Corriente / Pasivo Corriente)
Interpretacin
Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones
financieras, deudas o pasivos a corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el
pasivo corriente, sabremos cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o
respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.

PRUEBA CIDA:
Formula
= (Activo Corriente Inventarios / Pasivo Corriente)
Interpretacin

Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes,


pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir, bsica- mente con los
saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones
temporales y algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los
inventarios.

CAPITAL NETO DE TRABAJO:


Formula
= (Activo Corriente Inventarios / Pasivo Corriente)
Interpretacin
Muestra el valor que le quedara a la empresa, despus de haber pagado sus
pasivos de corto plazo, permitiendo a la Gerencia tomar decisiones de inversin
temporal.

INDICADORES DE EFICIENCIA
Establecen la relacin entre los costos de los insumos y los productos de proceso;
determinan la productividad con la cual se administran los recursos, para la
obtencin de los resultados del proceso y el cumplimiento de los objetivos. Los
indicadores de eficiencia miden el nivel de ejecucin del proceso, se concentran
en el Cmo se hicieron las cosas y miden el rendimiento de los recursos utilizados
por un proceso. Tienen que ver con la productividad.

ROTACIN DE INVENTARIOS:
Formula
= (Costo de Mercancas vendidas / Inventario promedio)
Interpretacin
Presenta las veces que los costos en inventarios se convierten en efectivo o se
colocan a crdito.

INVENTARIOS EN EXISTENCIAS:
Formula
= (Inventario promedio x 365 / Costo de Mercancas vendidas)
Interpretacin
Mide el nmero de das de inventarios disponibles para la venta. A menor nmero
de das, mayor eficiencia en la administracin de los inventarios.

ROTACIN DE CARTERA:
Formula
= (Ventas a crdito / Cuentas por cobrar promedio)
Interpretacin
Mide el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran en promedio, durante
un periodo de tiempo.

PERIODOS DE COBRO:
Formula
= (Cuentas por cobrar promedio x 365 / Ventas a crdito)
Interpretacin
Mide la frecuencia con que se recauda la cartera.

ROTACIN DE ACTIVOS:
Formula
= (Ventas Netas / Activo Total)
Interpretacin
Es un indicador de productividad. Mide cuntos pesos genera cada peso invertido
en activo total.

ROTACIN DE PROVEEDORES:
Formula
= (Compras del periodo / Proveedores promedio)
Interpretacin
Muestra cuntas veces se paga a los proveedores durante un ejercicio. Si la
rotacin es alta se est haciendo buen uso de los excedentes de efectivo.

Los indicadores de eficiencia tambin miden el grado de cumplimiento de los


objetivos definidos en el Modelo de Operacin. El indicador de eficacia mide el
logro de los resultados propuestos. Nos indica si se hicieron las cosas que se
deban hacer, los aspectos correctos del proceso. Los indicadores de eficacia se
enfocan en el Qu se debe hacer, por tal motivo, en el establecimiento de un
indicador de eficacia es fundamental conocer y definir operacionalmente los

requerimientos del cliente del proceso para comparar lo que entrega el proceso
contra lo que l espera.

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD:


Formula
= (Utilidad Bruta / Ventas Netas x 100)

Interpretacin
Por cada peso vendido, cunto se genera para cubrir los gastos operacionales y
no operacionales.

RENTABILIDAD SOBRE VENTAS:


Formula
= (Utilidad Neta / Ventas Netas x100)
Interpretacin
Es la relacin que existe de las utilidades despus de ingresos y egresos no
operacionales e impuestos, que pueden contribuir o restar capacidad para producir
rentabilidad sobre las ventas.

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS:


Formula
= (Utilidad Bruta / Activo Total)
Interpretacin
Mide la rentabilidad de los activos de una empresa, estableciendo para ello una
relacin entre los beneficios ne- tos y los activos totales de la sociedad

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO:


Formula
= (Utilidad Neta / Patrimonio)
Interpretacin
Refleja el rendimiento tanto de los aportes como del supervit acumulado, el cual
debe compararse con la tasa de oportunidad que cada accionista tiene para
evaluar sus inversiones.

UTILIDAD POR ACCIN:


Formula
= (Utilidad Neta / Nmero de acciones en circulacin)
Interpretacin
Es otra medida para conocer la eficacia de la administracin y entregar a los
asociados, herramientas para sus decisiones de aumentar la participacin o
realizarla.

INDICADORES DE DESEMPEO
Es un instrumento de medicin de las principales variables asociadas al
cumplimiento de los objetivos y que a su vez constituyen una expresin
cuantitativa y/o cualitativa de lo que se pretende alcanzar con un objetivo
especfico establecido.

INDICE DE PARTICIPACIN EN EL MERCADO:


Formula
= (Ventas de la empresa / Ventas totales del sector x 100)
Interpretacin
Refleja la participacin de la empresa en la satisfaccin de la demanda de
determinado producto

INDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS:


Formula
= (Ventas del ao corriente / Ventas del ao anterior x 100)
Interpretacin
Debe ser coherente con el crecimiento de los Activos y con el crecimiento en
volumen y precios.

INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS:


Formula
= (Cantidad de productos ao corriente / Cantidad de productos ao anterior 1)
Interpretacin

Este indicador muestra en las empresas industriales, el porcentaje de nuevos


productos que est sacando al mercado, tanto por su polticas de diversificacin
como por las de investigacin y desarrollo.

INDICE DE DESERCIN DE CLIENTES:


Formula
= (Cantidad de Clientes ao corriente / Cantidad de clientes ao anterior 1)
Interpretacin
Mide la imagen de la empresa ante los clientes.

INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD
La productividad est asociada a la mayor produccin por cada hombre dentro de
la empresa y al manejo razonable de la eficiencia y la eficacia.

INDICE DUPONT:
Interpretacin
Es una forma de integrar un indicador de rentabilidad con otro de actividad con el
propsito de determinar si un rendimiento de inversin es proceden- te del uso
eficiente de los recursos para generar ventas o del margen neto de utilidad que
dichas ventas produzcan.

INDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS:


Formula
= (Utilidad Neta Ventas * Ventas Activo total Utilidad Neta = Utilidad Neta Activo
Total)
Interpretacin

1. Alto Margen de utilidad y baja rotacin: La empresa no gana por eficiencia sino
porque maneja un alto margen de utilidad.
2. Alto margen de utilidad y alta rotacin: Sera ideal para empresas de mucha
competitividad.
3. Bajo margen de utilidad y alta rotacin: La eficiencia es la que da los
rendimientos en el mercado.
4. Bajo margen de utilidad y baja rotacin: La situacin es peligrosa.

Para revisar los componentes del ndice de Dupont se descompone la utilidad


neta en todos los elementos del estado de resultados para determinar cules son
los factores que estn incidiendo en la mayor o menor utilidad neta, para corregir
las causas. De igual forma, se deben descomponer los activos totales en
corrientes, fijos y otros; para conocer donde est la causa, si por
sobredimensionamiento de la inversin o por volmenes bajos de ventas.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Tienen por objeto medir en qu grado y de qu forma participan los acreedores
dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de
establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa.

ENDEUDAMIENTO:
Formula
= (Pasivo total con terceros / Activo Total)
Por cada peso invertido en activos, cunto est financiado por terceros y qu
garanta est presentando la empresa a los acreedores.

AUTONOMA:
Formula
= (Pasivo total con terceros / Patrimonio)
Interpretacin
Mide el grado de compromiso del patrimonio de los asociados con respecto al de
los acreedores, como tambin el grado de riesgo de cada una de las partes que
financian las operaciones.

INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS:


Formula
= (Pasivo corriente / Pasivo total con terceros)

Interpretacin
Se interpreta diciendo que en la medida que se concentra la deuda en el pasivo
corriente con un resultado mayor que uno (1) se atenta contra la liquidez, y si la
concentracin es menor que uno (1) se presenta mayor solvencia y el manejo del
endeudamiento es a ms largo plazo.

INDICADORES DE DIAGNSTICO FINANCIERO


El diagnstico financiero es un conjunto de indicadores qu, a diferencia de los
indicadores de anlisis financiero, se construyen no solamente a partir de las
cuentas del Balance General sino adems de cuentas del Estado de Resultados,
Flujo de Caja y de otras fuentes externos de valoracin de mercado. Esto conlleva
a que sus conclusiones y anlisis midan en trminos ms dinmicos, y no
estticos, el comportamiento de una organizacin en trminos de rentabilidad y
efectividad en el uso de sus recursos.

EVA:
Formula
= (Utilidad antes de impuestos (Activos x Costo de Capital))
Interpretacin
Se puede afirmar que una empresa crea valor solamente cuando el rendimiento de
su capital es mayor a su costo de oportunidad o tasa de rendimiento que los
accionistas podran ganar en otro negocio de similar riesgo. De otra manera, una
empresa tiene EVA o genera valor s cubre los costos de produccin o ventas,
gastos operacionales y costo de capital y le sobra algo.

CONTRIBUCIN MARGINAL:
Formula
= (Ingresos operacionales Costos y gastos variables)
Interpretacin

Es considerado tambin como el ex- ceso de ingresos con respecto a los costos
variables, exceso que debe cubrir los costos fijos y la utilidad o ganancia.

MARGEN DE CONTRIBUCION:
Formula
= (Contribucin marginal / Ventas)
Interpretacin
Determina por cada peso que se efecte en ventas, que de ello se deja para cubrir
los costos y gastos fijos

PUNTO DE EQUILIBRIO:
Formula
= (Costos Fijos / Margen de Contribucin)
Interpretacin
Representa el nivel de actividad que permite, gracias al margen realizado
(diferencia entre el nivel de ventas y los gastos variables que se derivan
implcitamente de este volumen de negocios) poder pagar todas las de- ms
cargas del ejercicio, es decir, los gastos fijos.

EBITDA:
Formula
= (Utilidad Operativa + Depreciacin + Amortizacin + Provisiones)
Interpretacin
Determina las ganancias o la utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin
tener en cuenta los gastos financieros, los impuestos y dems gastos contables
que no implican salida de dinero en efectivo, como las depreciaciones y las
amortizaciones. En otras palabras, determina la capacidad de generar caja en la
empresa.

WACC:
Formula
= (((Deuda/Activo) * TIO * (1- Imp.)) + (Patrimonio/Activo) * TIO)
Interpretacin
Mnima rentabilidad que debera generar un activo
empresa financiar sus activos.

lo que le cuesta a una

ESTRUCTURA FINANCIERA:
Formula
= (Pasivos/Activo y Patrimonio / Activo)
Interpretacin
Proporcin de los activos que estn siendo financiados con deuda de terceros o
con capital propio.

KTNO:
Formula
= (CxC + Inventarios - CxP Proveedores)
Interpretacin
El capital de trabajo neto operativo determina de una manera ms acorde con el
flujo de operacin de la organizacin, el capital necesario para operar.

EJEMPLOS DE INDICADORES ECONOMICOS


ANLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS
GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES PERIODO 2007 -2008
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
A Diciembre 31
Cifras expresadas en millones de pesos

2007

2008

Disponible e Inv. Temporales

141.066

200.123

Inversiones

322.254

299.414

Deudores

426.683

656.631

Inventarios

434.839

528.465

Propiedad, Planta y Equipo

653.908

767.527

Intangibles

564.218

543.336

Diferidos

57.260

28.175

Otros activos

12.073

44.095

Valorizaciones

2.736.001

2.268.787

TOTAL ACTIVO

5.348.302

5.336.553

PASIVO Y PATRIMONIO

2007

2008

Obligaciones financieras

718.503

884.817

Proveedores

146.091

163.812

Cuentas por pagar

140.644

173.147

Impuestos, gravmenes y tasas

55.981

61.484

Obligaciones laborales

58.521

75.362

ACTIVO

Pasivos estimados y provisiones

57.731

63.828

Diferidos

36.889

44.153

Otros

1.583

2.766

TOTAL PASIVO

1.215.943

1.469.369

PATRIMONIO

4.129.395

3.864.433

5.348.302

5.336.553

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO


Cifras expresadas en millones de pesos
De Enero 1 a Diciembre 31

2007

2008

Total Ingresos Operacionales

3.449.517

4.009.727

Costo mercanca vendida

-2.035.308

-2.384.094

Utilidad Bruta

1.414.209

1.625.633

Gastos de administracin

-165.507

-183.777

Gastos de venta

-815.817

-975.970

Total Gastos Operacionales

-981.324

-1.159.747

Utilidad Operativa

432.885

465.886

Ingresos financieros

11.386

11.580

Gastos financieros

-84.176

-88.738

Diferencia en cambio neta

-17.533

-27.906

Otros ingresos (egresos) netos

-27.554

-96.678

Dividendos de portafolio

25.763

27.907

Realizacin de inversiones

6.759

80.511

Post Operativos Netos

-85.355

-93.324

UAI e Inters minoritario

347.530

372.562

Impuesto de renta

-99.987

-73.232

Inters minoritario

-230

-279

Utilidad neta

247.313

299.051

Ebitda consolidado

528.754

569.823

Razn corriente

Interpretacin: Para el ao 2007 el grupo nacional de chocolates por cada peso de


obligacin vigente contaba con $1,18 pesos para respaldarla, es decir que del cien
x ciento de sus ingresos, el 84.52% son para pago de sus obligaciones y tan solo
el 15,48% le quedaban disponibles. Con respecto al ao 2008 podemos decir que
su liquidez aumento, ya antes destinaba el 84,52% del total sus ingresos para
cubrir sus obligaciones, en cambio ahora solo destina 80,65% para el respaldo de
las mismas.
Capital de Trabajo

Interpretacin: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes,


le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las obligaciones que surgen
en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el

ao 2008 dicho capital de trabajo aumento en $120.899 millones de pesos lo cual


puede ser consecuencia de la plan de inversiones ejecutado por la compaa.
Prueba Acida

Interpretacin: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender


todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus
inventarios, en el ao 2007 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y
tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el
ao 2008 est indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total
de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La
empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender
sus obligaciones corrientes.
Nivel De Dependencia De Inventarios
(

(
(

)
)

)
)

Interpretacin: cmo podemos observar si la empresa quiere responder con el


pago de sus obligaciones corrientes tendra que vender el 52,83 % para el 2007 y
el 38,20% para el 2008 del total de sus inventarios

Rotacin de Cartera

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates, que para el ao 2007 convirti los


$426.683 millones en efectivo 8,08 veces en el ao es decir que en promedio
tardo 45 en rotar su cartera, en cambio en para el ao 2008 este proceso fue ms
lento, debido a que tan solo roto su cartera 6,10 veces es decir que se demor
aproximadamente 59 convirtiendo en efectivo su cartera.
Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en


cuentas por cobrar 4,68 veces para el ao 2007 y 3,63 veces para el 2008. Es
pudo ser orinando al aumento de las ventas
Rotacin Activo Total

Interpretacin: Podemos interpretar que la impresa por cado peso invertido en


activo fijo la empresa vendi $0,64 para el 2007 y $0,75 para el 2008.

Rotacin Proveedores

Interpretacin: Podemos concluir que la empresa recoge todos das los


proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con
sus proveedores.
Endeudamiento sobre activos totales

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores para el


ao 2007 es del 22,73% y para los aos 2008 es del 27, % sobre el total de los
activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso.

Endeudamiento de leverage o apalancamiento

Interpretacin: podemos que la empresa no presenta un nivel de endeudamiento


alto con sus acreedores es decir que para el ao 2007 el 29,44% y para el ao
2008 38,02% de su patrimonio est comprometido con los acreedores.