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El balance de la empresa edgar al 31-12-96 es el siguiente

Activos
Caja
Inventario
Activo fijo
Total

100
300
1600
2000

Pasivos y patrimonio
deudas a L/p
Capital
Utili Retenidas
Total

500
1200
300
2000

1500

1500

Todas las cifras del balance crresponden a valores economicos. Ademas, la empresa
tiene solo activos operacionales y su patrimono esta compuesto por 100 acciones.
Para el proximo ao 1997 edgar ha hecho las siguientes proyecciones.

la deuda devengara un interes anual del 8%


La tasa de impuesto sera de 40%
los gastos de adm y ventas ascenderan un 10% de las ventas
Costo de venta alcanzara un 60% de las ventas

8%
40%
10%
60%

a) determine la rentabilidad esperada sobre el patrimonio inicial y el PGU proyectado


de esta empresa para el ao 1997. Justifique su respuesta y suponga solo para efecto
de responder el literal a) que la empresa rota sus activos una vez al ao ( rotacion
=(ventas proyectadas/ activos iniciales))

Ventas
costo de venta
margen bruto
gastos administrativos
utilidad antes d impuesto (Uaii)(utilidad operacional)
gastos financieros
Utilidad antes de impuesto
impuesto
utilidad desp. D imp. (utilidad neta)

2000
1200
800
200
600
40
560
224
336

Rentabilidad sobre el patrimonio


Poder generador de utilidades

22%
30%

EJERCICO 1
Total de activos iniciales
ventas proyectadas
tasa interes deuda anual

ventas
costos operacionales
utilidad operacional
gastos financieros
utilidad antes de impuestos
impuestos (20%)
utilidad neta
razn (D/E)
PGU
rentabilidad del patrimonio

DEUDA
PATRIMONIO
rentabilidad del patrimonio

EJERCICO 2
Total de activos iniciales
Deuda/patrimonio (D/E)
deuda (10% anual)
Patrimonio

ventas
costos operacionales
utilidad operacional
gastos financieros
utilidad antes de impuestos
impuestos (20%)
utilidad neta
razn (D/E)
PGU
rentabilidad del patrimonio

rentabilidad patrimonial esperada ante distintos niveles de endeudamiento


15000
12000
10%

D=0, E=100% D=25%, E=75% D=50%, E=50% D=75%, E=25%


12000
12000
12000
12000
8000
8000
8000
8000
4000
4000
4000
4000
0
375
750
1125
4000
3625
3250
2875
800
725
650
575
3200
2900
2600
2300
0.0%
33.3%
100.0%
300.0%
26.67%
26.67%
26.67%
26.67%
21.33%
25.78%
34.67%
61.33%

0
15000
21.33%

3750
11250
25.78%

7500
7500
34.67%

11250
3750
61.33%

EFECTOS DE ENDEUDAMIENTO ANTE CAMBIOS EN VENTAS


15000
3
11250
3750

8000
8000
0
1125
-1125
-225
-900
300.0%
0.00%
-24.00%

interes anual

9125
8000
1125
1125
0
0
0
300.0%
7.50%
0.00%

10000
8000
2000
1125
875
175
700
300.0%
13.33%
18.67%

10%

12000
8000
4000
1125
2875
575
2300
300.0%
26.67%
61.33%

DEUDA
PATRIMONIO
rentabilidad del patrimonio

11250
3750
-24.00%

11250
3750
0.00%

11250
3750
18.67%

11250
3750
61.33%

EJERCICO 3

Total de activos iniciales


Deuda/patrimonio (D/E)
deuda (10% anual)
Patrimonio

15000
0
0
15000

ventas
utilidad neta
utilidad operativa
razn (D/E)
PGU
rentabilidad del patrimonio

8000
0
0
0.0%
0.00%
0.00%

9125
900
1125
0.0%
7.50%
6.00%

10000
1600
2000
0.0%
13.33%
10.67%

12000
3200
4000
0.0%
26.67%
21.33%

DEUDA
PATRIMONIO
rentabilidad del patrimonio

0
15000
0.00%

0
15000
6.00%

0
15000
10.67%

0
15000
21.33%

es de endeudamiento

PGU= utilidad operacional/activos operacionales


Rentabilidad del Patrimonio= utilidad neta/patrimonio invertido
Patrimonio=Activo - Deuda
D=deuda
E=Patrimonio

14000
8000
6000
1125
4875
975
3900
300.0%
40.00%
104.00%

11250
3750
104.00%

14000
4800
6000
0.0%
40.00%
32.00%

0
15000
32.00%

la tasa de interes nominal se del 15,19% equivale a una tasa de interes efectivo anual de 16,29%
Int. Nominal
Int. efectivo

15.19%
16.29%

n=12
Plazo (meses)
3
6
9
12

int. Efectivo
2.54%
4.47%
6.43%
8.41%

como han hecho


18
24

12.45%
16.58%

n = 11.6430178
0.15189922

ivo anual de 16,29%

deuda inicial $
832.94
10% $
83.29
12 cuotas
$
total
$

67.73
896.04

PROYECCIONES FINANCIERAS

Activos
Circulante
caja
ctas. Por cobrar
Inventario
P.P.M. (pagos provisionales
materiales)
Total Circulante

$
$
$

15,000.00
57,000.00

Pasivos y Patrimonio
Circulante
Ctas. Por pagar
Deudas por pagar
Lnea de crdito

$
$

72,000.00

Impto. Por pagar


Total Circulante

Act. Fijo
Terreno
Edif. Y Maq
(-) Dep. Acum.
Act. Fijo Neto

$
$
$
$

158,000.00
206,400.00
36,400.00
228,000.00

Otros Activos

3,000.00

Total Activos

403,000.00

Largo Plazo
D.L.P
Patrimonio
Capital
Utilidades Retenidas

Total Pasivos y Pat.

PRESUPUESTO DE CAJA
INGRESO POR VENTAS Y SALDOS POR LAS CUENTAS POR COBRAR

Enero

Ctas. Por Cobrar


Ventas
Mes 1 (40%)
Mes 2 (30%)
Mes 3 (20%)
Mes 4 (5%)
Total
Incobrables (5%)
Ctas x Cobrar final

Febrero
$ 60,000.00 $
100,000.00 $ 125,000.00 $

Marzo
105,000.00
150,000.00

40,000.00 $
$

50,000.00 $
30,000.00 $
$

60,000.00
37,500.00
20,000.00

40,000.00 $

80,000.00 $

117,500.00

60,000.00 $ 105,000.00 $

137,500.00

PAGOS DE LAS CUENTAS POR PAGAR POR COMPARAS DE MATERIALES

Enero
Deudas por pagar
Compras mes
Pagos
Mes 1 (50%)
Mes 2 (50%)
Total
DEUDA POR PAGAR FINAL

$
$

$
$
$

Febrero
$ 20,000.00 $
40,000.00 $ 38,000.00 $

20,000.00 $
$
20,000.00 $
20,000.00 $

19,000.00
20,000.00
39,000.00
19,000.00

$
$
$
$

Marzo
19,000.00
43,000.00

21,500.00
19,000.00
40,500.00
21,500.00

PRESUPUESTO DE CAJA MENSUAL


Enero
Ingresos
Cobros en Ejectivo
Terreno
Mquina
Total
Egresos
Compra de Materiales
P.P.M.
Salarios
Gastos Fab Variables
Gastos Fab Fijos
Gastos de Ventas
Gastos Adm Variables
Gastos Adm Fijos
Imp anteriores
Compra Mquina
Total
Fuentes - Usos

Febrero

Marzo

40,000.00 $

80,000.00 $

117,500.00

40,000.00 $

80,000.00 $

117,500.00

$
$
$
$
$
$
$
$

20,000.00
25,000.00
10,000.00
7,000.00
10,000.00
8,000.00
7,000.00

39,000.00
2,000.00
31,250.00
12,500.00
7,000.00
12,500.00
10,000.00
7,000.00

$
$
$
$
$
$
$
$

40,500.00
2,500.00
37,500.00
15,000.00
7,000.00
15,000.00
12,000.00
7,000.00

$
1,000.00 $
87,000.00 $ 122,250.00 $

1,000.00
137,500.00

(47,000.00) $ (42,250.00) $

(20,000.00)

$
$
$
$
$
$
$
$

Este resultado de los ingresos menos los gastos no incluye intereses ni financiam
tipico en empresas en expansin, se invierte capital de trabajo para poner en m
negocio y no necesariamente es prdida, el resultado se determinar en el "Est
Resultados"

CALCULO DE LAS NECESIDADES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO

Caja inicial

Enero
Febrero
15,000.00 $ 20,000.00 $

Marzo
25,000.00

(+) Fuentes - Usos


(=) Sin financiamiento

$
$

(+) Prestamo requerido a comienzos


del mes

52,000.00 $

47,250.00 $

22,000.00

(=) Caja final mnima


Exceso de caja

$
$

20,000.00 $
$

25,000.00 $
$

27,000.00
-

PLAN FINANCIERO MENSUAL

(47,000.00) $ (42,250.00) $
(32,000.00) $ (22,250.00) $

inters

3% (corto plazo)

Enero
a)

a)

Prstamo anterior
Prstamo mensual necesario
Total adeudado mensual
(+) Interses
Deuda total antes del repago
(-) Repago del prstamo
(=) Deuda al fin del mes

$
$
$
$
$
$

Excedente de caja sobre mnimo despues


de repago

(20,000.00)
5,000.00

52,000.00
52,000.00
1,560.00
53,560.00
53,560.00
-

$
$
$
$
$
$
$
$

Febrero
53,560.00
47,250.00
100,810.00
3,024.30
103,834.30
103,834.30
-

$
$
$
$
$
$
$
$

Marzo
103,834.30
22,000.00
125,834.30
3,775.03
129,609.33
129,609.33
-

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

Ventas
(-) Costo de venta
Material
Salarios
Gastos generales de fabricacin
(fijos + variables)
Margen de Explotacin
Gastos de Ventas
Incobrables
Gastos generales de administracin
(fijos + variables)

Resultado Operacional
Ganancia en venta de equipos
Gastos financieros
Resultado no operacional
U.A.I
Impuestos (50%)
UTILIDAD NETA

BALANCE AL 30 DE JUNIO

$ 1,000,000.00
$ 698,000.00
$ 300,000.00
$ 250,000.00
$ 148,000.00
$
$
$

302,000.00
100,000.00
18,750.00

$
$
$
$
$
$
$
$

122,000.00
61,250.00
25,000.00
(24,186.43)
813.57
62,063.57
31,031.79
31,031.79

Suma de intereses + deuda largo plazo por el 6


ganancia menos gastos financieros

Activos
Circulante
caja
ctas. Por cobrar
Inventario
P.P.M. (pagos provisionales
materiales)
Total Circulante

Pasivos y Patrimonio
Circulante
Ctas. Por pagar
Deudas por pagar
Lnea de crdito

$
$
$

30,000.00
227,500.00
71,000.00

15,000.00

Impto. Por pagar

343,500.00

Total Circulante

Act. Fijo
Terreno
Edif. Y Maq
(-) Dep. Acum.
Act. Fijo Neto

$
$
$
$

100,000.00
201,400.00
(17,400.00)
284,000.00

Otros Activos

3,000.00

Total Activos

630,500.00

Largo Plazo
D.L.P
Patrimonio
Capital
Utilidades Retenidas

Total Pasivos y Pat.

ANCIERAS

$
$
$

$
$

10,000.00
10,000.00

15,000.00

$ 288,000.00
$ 90,000.00

$ 403,000.00

Abril
Mayo
Junio
Total
$ 137,500.00 $ 162,500.00 $ 187,500.00
son las ctas x cobrar finales del mes anterior
$ 175,000.00 $ 200,000.00 $ 250,000.00 $ 1,000,000.00
$ 70,000.00
$ 45,000.00
$ 25,000.00
$
5,000.00
$ 145,000.00

$ 80,000.00
$ 52,500.00
$ 30,000.00
$
6,250.00
$ 168,750.00

$ 100,000.00 $
$ 60,000.00 $
$ 35,000.00 $
$
7,500.00 $
$ 202,500.00 $

$ (5,000.00) $ (6,250.00) $ (7,500.00) $


$ 162,500.00 $ 187,500.00 $ 227,500.00

400,000.00
225,000.00
110,000.00
18,750.00
753,750.00
(18,750.00)

$
$

Abril
Mayo
Junio
21,500.00 $ 28,000.00 $ 29,000.00
56,000.00 $ 58,000.00 $ 79,000.00 $

$
$
$
$

28,000.00
21,500.00
49,500.00
28,000.00

$
$
$
$

Abril

29,000.00
28,000.00
57,000.00
29,000.00

$
$
$
$

Mayo

$
$
$
$
$
$
$
$

57,000.00
3,500.00
50,000.00
20,000.00
7,000.00
20,000.00
16,000.00
7,000.00

Junio

$
$
$
$
$
$
$
$

314,000.00

39,500.00
29,000.00
68,500.00
39,500.00

$ 145,000.00 $ 168,750.00 $ 202,500.00


$
8,000.00 $ 50,000.00 $
$ 25,000.00
$ 145,000.00 $ 176,750.00 $ 277,500.00 $

$ 49,500.00
$
3,000.00
$ 43,750.00
$ 17,500.00
$
7,000.00
$ 17,500.00
$ 14,000.00
$
7,000.00
$ 10,000.00
$
1,000.00
$ 170,250.00

Total

Total

58,000.00
753,750.00

68,500.00
4,000.00
62,500.00
25,000.00
7,000.00
25,000.00
20,000.00
7,000.00

$
1,000.00 $
1,000.00
$ 181,500.00 $ 220,000.00

$ (25,250.00) $

(4,750.00) $

57,500.00

s no incluye intereses ni financiamiento y es


apital de trabajo para poner en marcha un
esultado se determinar en el "Estado de
dos"

Abril
27,000.00 $

Mayo
30,000.00 $

Junio
30,000.00

Total

$ (25,250.00) $
$
1,750.00 $
$

28,250.00 $

$
$

30,000.00 $
$

$
$
$
$
$
$
$
$

Abril
129,609.33
28,250.00
157,859.33
4,735.78
162,595.11
162,595.11
-

$
$
$
$
$
$
$
$

(4,750.00) $
25,250.00 $

57,500.00
87,500.00

4,750.00
30,000.00 $
$

Mayo
162,595.11
4,750.00
167,345.11
5,020.35
172,365.46
172,365.46
-

$
$
$
$
$
$
$
$

30,000.00
57,500.00

Junio
172,365.46
172,365.46
5,170.96 $
177,536.43
57,500.00
120,036.43

Total
Se capitalizan: se suman al capital

23,286.43

reses + deuda largo plazo por el 6% porque cada 6 meses se paga el interes de la cartula
nos gastos financieros

$ 39,500.00
$ 15,000.00 SON 20000 QUE ME CUSTA LA MAQ Y SOLO HE PAGADO 5000
$ 120,036.43
$

31,031.79

$ 205,568.21

15,900.00 LOS 900 SON EL 6% DE 15000

$ 288,000.00
$ 121,031.79

$ 630,500.00

mes anterior

En una inversi{on los flujos deben ser poditivos -> flujo=utilidad neta
la idea de traer a valor presente las ganancias (utilidad neta) de un proyecto es para compararlo con el costo de oportunidadAnualidad= es la misma en un periodo de tiempo

pararlo con el costo de oportunidad---- lo comparo contra que puedo hacer con ese dinero

EJERCICIOS
1.- Si los 10000 podrian ser invertidos ene el banco a una tasa de interes del 20% anual al cabo del ao se tendr
10000
2000
12000

2.- a cuanto equivale hoy 10000 a recibir en un ao mas si la tasa de interes a la cual se puede depositar en el banco es del 1
10000

interes

15%

($ 8,695.65)

3.- como demostrar a un esceptico que efectivamente recibir hoy 21487,6 es equivalente a recibir 10000 en un ao mas y 15
anual
10000
1
valor actual 1
valor actual 2
valor actual=

15000
2

interes

10%

21487.6

($ 9,090.91)
($ 12,396.69)
($ 21,487.60)

4.- Cuanto tendra un persona al cabo de 7 aos si deposita hoy 10000 a un interes compuesto 20% anual
10000

interes

7%

aos
7
interes compuesto sobre ese interes vuelvo a cobrar el interes
capitalizacin

1
2
3
4
5
6
7

10000.00
10700.00
11449.00
12250.43
13107.96
14025.52
15007.30
16057.81

5.- calcular el valor presente

ao
flujo
tsa interes

valor presente

1
120000
10%

2
100000
11%

3
150000
12%

$ 300,678.60

6.- valor presente de 300000 anuales pagados por un periodo de10 aos si la tasa de interes es del 10%
300000 pago

tasa

10%

($ 1,843,370.13) valor actual

7.- Suponga que usted esta pidiendo un prestamo hipotecario de 2000 UF (unidades de fomento o unidad de valor constante
dividendo mensual??
prestamo
interes(anual)
aos

2000
12%
12
2.895975993

S
ao se tendr

ositar en el banco es del 15% anual

10000 en un ao mas y 15000 dentro de 2 aos si la tasa de interes es del 10%

unidad de valor constante) a 12 aos con una tasa de interes del 12% anual

Una empresa tiene dos proyectos A y B que son simultaneamente excluyentes y cuyas principales caractyersticas se
detallan a continuacin:
Proyecto A
Inversin incial
Flujo de Caja ao 1
Flujo de Caja ao 2
Flujo de Caja ao 3
Tasa de descuento

200
110
121
1331
10%

Ao

Flujo
1
2
3

Ao

VP
110
121
1331

Flujo
1
2
3

VP
220
0
0

Proyecto B
200
220
0
0
10%

Vp Acumulado
$ 100.00
$ 100.00
$ 100.00
$ 200.00
$ 1,000.00
$ 1,200.00

Vp Acumulado
$ 200.00
$ 200.00
$ 0.00
$ 0.00

-------->

Pay Back A

-------->

Pay Back B

En un periodo de X aos se recupera la inversin inicial y no dice nada de lo que viene despues

Se privilegia proyectos de corto plazo porque se recupera mucho ms rpido la inversin inicial.
Existen proyectos pocos riesgosos de Largo plazo donde se recupera la inversion a largo plazo y son sustentables y sostenible
Tiempo de vida muy corto no son sostenibles
Problemas de TIR
Reinversion de los flujos de cajas
Proyectos mutuamente excluyentes
Presencia de mas de una TIR o no existencia de la TIR
Distincin entre una TIR de costos y una de beneficio

Reinversion de los flujos de cajas


comision del corredor del 5% de.
inversion inicial
Flujo de caja neto Ao 1
Flujo de caja neto Ao 2
VA

Tasa de descuento
-1000000
592800
820800
$ 1,064,000.00

VPN

-------->

TIR

-------->

$ 64,000.00
24.96%

$ 407,025.11

Que rentabilidad se obtendria en este proyecto si el flujo de caja del primer ao pudiera ser reinvertido a una tasa
de 20% anual.
Reinversion del flujo de caja 1

711360

Rentabilidad en 2 aos

153.2%

23.69%
Tengo que realizar la reinversin con una tasa de 23

No debe reinvertir al 20%. Debe reinvertirlo mnimo al 24,96% TIR, para justificar la reinversin

Proyectos mutuamente excluyentes


Problemas
El problema de la escala del proyecto
Problema de la duracin del proyecto
Existencia de ms de una tasa interna de retorno

Una empresa tiene dos proyectos C yD que son mutuamente excluyentes y sus datos son:
C
D
Inversion inicial
-2000
-200
fujo de caja 1
2420
330
Tasa de descuento
10%
10%
Tir
21%
65%
VPN
$ 200.00
$ 100.00
VA

$ 2,200.00

$ 300.00

cipales caractyersticas se

10%

0
1
2
3
4

-800
300
300
300
150
13.0225%

($ 0.00)

azo y son sustentables y sostenibles

20%

-800
300
600
900
1050
250

r reinvertido a una tasa

r la reinversin con una tasa de 23,69%

10%

0.909
0.826
0.751
0.683

$ 48.51

-800
272.727
247.934
225.394
102.452
48.508

compra un terreno de 1000000 el 1 de enero del 2003. este terreno es loteado en 4 sitios(divido en lotes). El dia 1 de ener
2015 se venden los otros dos sitios en 432000 cada uno. Es conveniente esta operacion
inversion

1 de enero/2014

1 de eero/2015

$ 1,440,000.00

0
1
2
VA
VPN

-1000000
624000
864000
$ 1,120,000.00
$ 120,000.00

cuano aum
La inversion inicial

3500000
Ao
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

tasa

Flujo de caja
Valor presente
Valor presente acumulado
790000
$ 686,956.52
$ 686,956.52
790000
$ 597,353.50 $ 1,284,310.02
790000
$ 519,437.82 $ 1,803,747.84
790000
$ 451,685.06 $ 2,255,432.91
790000
$ 392,769.62 $ 2,648,202.53
790000
$ 341,538.80 $ 2,989,741.33
790000
$ 296,990.26 $ 3,286,731.59
790000
$ 258,252.40 $ 3,544,983.99
790000
$ 224,567.31 $ 3,769,551.30
790000
$ 195,275.92 $ 3,964,827.21

15%

Con los datos anteriores calcular el IR


IR

1.13

sitios(divido en lotes). El dia 1 de enero/2014 se vende 2 lotes en 312000 cada uno y con fecha 1 de enero del
da uno. Es conveniente esta operacion si la tasa de intere es de 20% anual

presente acumulado

una empresa tiene dos proyectos E y F mutuamente excluyentes y cuyos datos mas relevantes son lo siguientes
Proyecto
E
F

Fo
-9000
-9000

F1
6000
1800

F2
5000
1800

F3
4000
1800

F4
0
1800

VA (E )

VPN (E )

$ 5,454.55
$ 9,586.78
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04
$ 12,592.04

($ 3,545.45)
$ 586.78
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04
$ 3,592.04

F5
0
1800

Que desicin tomar si la tasa de descuento es del 10%?

ao

E
F
0
-9000
-9000
1
6000
1800
2
5000
1800
3
4000
1800
4
0
1800
5
0
1800
6
0
1800
7
0
1800
8
0
1800
9
0
1800
10
0
1800
11
0
1800
12
0
1800
13
0
1800
etc
0
etc
Tasa de Descuento
10%
10%
va
$ 12,592.04 $ 12,786.04
vpn
$ 3,592.04
$ 3,786.04
TIR
33%
18%

Se debe seleccionar el proyecto F


cuando no me dan un tiempo limite se debe elegir (yo) en teoria debe durar, y en que momento el proyecto es rentable

En el ao 21 el tir del proyecto F es del 20%, sin embargo en el ao 13 el vpn del proyecto F ya supera al VPN del proyecto E c

Los proyectos mas cortos genrean un rapida re inversion la TIR no es capaz de comparar ni discriminar ni por duracin ni po
con la generacin de riqueza, pero con la restriccin de capital, para inversiones siempre se eligen estos

EXISTENCIA DE MAS DE UN TASA DE RETORNO


Conviene hacer el proyecto G si el costo de oportunidad del capital fuera del 10% anual?

tasa
Inversin Inicial
Flujo 1
Flujo 2
VA
VPN
TIR

-4000
25000
-25000

10%
6%
25%
100%
400%

$ 2,066.12
($ 1,933.88)
25%

Diferentes comportamientos a traves de la TIR


Cuntas TIR pueden haber?
Cuando la tasa es del 10%, no conviene arriesgar mi capital

Distincion entre un TIR de costos y una TIR de beneficios


Una empressa tiene dos proyectos mutuamente excluyentes
Proyecto

Inversin Incial
Flujo 1
TIR
Tmar
VPN

H
I
sale de mi me regalan
bolsillo
el dinero
-1000
1000
1500
-1500
50%
50%
10%
10%
$ 363.64
($ 363.64)

Cul proyecto conviene hacer si el costo de oportunidad fuera del 10% ?

La TIR no se da cuenta de la diferencia entre un proyecto H y un Proyecto I, el H es de beneficios , el I es un proyecto de costo

En el ejemplo anterios era facil establecer la diferencia entre un TIR de costos y una TIR de beneficios, sin embargo que suced

Inversin Incial
Caja 1
Caja 2
Caja 3
TIR
Tasa (Tmar)
VPN

1000
-3600
4320
-1728

20% rentabilidad
10%
($ 0.75) por el VPN no conviene pero no sabemos si nos prestaron el dinero si lo de

Conviene hacer el proyecto si el costo de oportunidad fuera del 10%?


$ 40.00

VPN = 1000 3600/((1+) )+4320/(1+)^2 1728/(1+)^3


$ 35.00
$ 30.00
$ 25.00

VPN

1%
5%
15%
15%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
80%

($ 6.66)
($ 2.92)
($ 0.08)
($ 0.08)
$ 0.06
$ 0.46
$ 1.37
$ 2.92
$ 5.13
$ 8.00
$ 37.04

$ 20.00
$ 15.00
$ 10.00
$ 5.00
$ 0.00
($ 5.00)

0%

20%

($ 10.00)

Los flujos mas lejos del presente pesan menos por lo cual los que estan mas cerca son los que predominan en e

La distorsin mas comun en el uso de la TIR es asociarce con la rentabilidad del proyecto, se asocia a la TIR con
solo la TIR efectivamente corresponde a la rentabilidad esperada del proyecto cuando la tasa de descuento e
sea cero

on lo siguientes
F6
0
1800

etc
0
etc

tir
33%
20%

el proyecto es rentable

upera al VPN del proyecto E con una tasa del 18% que igual es mayor a la tasa de descuento

criminar ni por duracin ni por escala, siempre divide pero los proyectos cortos terminan rpido
iones siempre se eligen estos proyectos para poder invertir en otros (cortos)

traves de la TIR

, el I es un proyecto de costos porque al final genero el dinero pero debo devolverlo

ficios, sin embargo que sucedera frente a la siguiente situacin

os prestaron el dinero si lo debemos devolver, no se sabe nada segn el comportamiento

Series1

20%

40%

60%

80%

100%

son los que predominan en el VPN

royecto, se asocia a la TIR con rentabilidad efectivamente obtenida,


uando la tasa de descuento es ifgual a la TIR y esto hace que el VPN