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DISPOSICIONES DE CARCTER

GENERAL APLICABLES A LAS CASAS


DE BOLSA


(Publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6
de septiembre de 2004, modificadas mediante
Resoluciones publicadas en el citado Diario Oficial el
9 de marzo de 2005, 29 de marzo, 26 de junio, 6 y 22 de
diciembre de 2006, 17 de enero de 2007, 11 de agosto,
19 de septiembre y 23 de octubre de 2008, 30 de abril
y 30 de diciembre de 2009, 4 de febrero, 29 de julio y
26 de noviembre de 2010 y 23 de agosto de 2011, 16
de febrero, 23 de marzo y 17 de diciembre de 2012, 31
de enero, 2 y 11 de julio de 2013, respectivamente).


(11)
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, con fundamento en
los artculos 4, fracciones II a VII, XI, XXII, XXXVI, XXXVII, 6, 16, fraccin I y 19 de su Ley; 115, fraccin V, 119,
fraccin III, inciso c), 126, segundo prrafo, 132, fraccin VI, 134, fraccin VI, 135, 136, 171, primer prrafo, 173,
178, 179, segundo y tercer prrafos, 180, ltimo prrafo, 181, primer prrafo, 182, 190, primer prrafo, 205,
ltimo prrafo, 209, primer prrafo, 210, primer, segundo y ltimo prrafo, 211, 213, 215, primer y tercer prrafos,
216, 219, 223, 224 y 419, segundo prrafo de la Ley del Mercado de Valores, y

CONSIDERANDO

Que es conveniente revisar, compilar y modernizar la regulacin expedida por esta Comisin, contenida en el
conjunto de circulares que integran la serie 10 aplicable a las casas de bolsa, excepto aquellas que formando parte
de dicha serie han sido expedidas conjuntamente por el Banco de Mxico y la propia Comisin, lo que habr de
facilitar la consulta, cumplimiento y observancia de las disposiciones aplicables;

Que resulta adecuado sistematizar la mencionada regulacin en funcin del segmento del mercado de valores en
que participen las casas de bolsa, para que con base en ello se determinen las caractersticas de la normativa a que
stas debern sujetarse, cuando coloquen valores o los negocien en el mercado secundario de renta variable o de
deuda, sea actuando por cuenta propia o de terceros;

Que es oportuno actualizar la normativa de carcter prudencial en materia de administracin integral de riesgos y de
requerimientos de capitalizacin, as como establecer un sistema de control interno, a fin de preservar la liquidez,
solvencia y estabilidad de las casas de bolsa y coadyuvar a la proteccin del pblico inversionista, al tiempo que se
incorpora un rgimen relativo a las prcticas de venta de valores que debern seguir las citadas entidades con su
clientela para mejorar la calidad de sus servicios;

Que resulta oportuno procurar la independencia de los auditores externos de casas de bolsa durante la prctica de
la auditoria externa que debe realizarse a los estados financieros bsicos consolidados, para lo cual dichos
auditores debern cumplir en el ejercicio de sus actividades de auditoria los requisitos que al efecto se establezcan,
as como precisar el contenido y alcance de la informacin relativa a los informes y opiniones de auditoria externa
que se formulan para las casas de bolsa, as como sealar la oportunidad con que stos debern presentarse a la
Comisin;

Que es pertinente contar con informacin que permita un anlisis consistente con lo establecido en los Criterios de
Contabilidad para las Casas de Bolsa para lo cual se expiden los formularios que habrn de utilizarse para que
dichas entidades proporcionen a la Comisin diversa informacin financiera, y

Que los avances en materia de microfilmacin o grabacin de libros, registros y documentos en general, permiten a
las casas de bolsa apoyarse en la tecnologa para reducir costos de almacenamiento y conservacin de
documentos, ha resuelto expedir las siguientes:


DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA

INDICE
TTULO PRIMERO
Disposiciones preliminares

Captulo Primero
Definiciones

Captulo Segundo
(11)
De la autorizacin y del inicio de operaciones

Captulo Tercero
De las oficinas

Captulo Cuarto
De las designaciones y nombramientos

Captulo Quinto
(11)
Del capital social y de la fusin y escisin de las casas de bolsa
(12)
Seccin Primera
(12)
Del capital social

(12)
Seccin Segunda
(12)
De la fusin y escisin

TTULO SEGUNDO
De la participacin de las casas de bolsa en el mercado de valores

Captulo Primero
De las colocaciones

Captulo Segundo
Del mercado secundario

Captulo Tercero
Del depsito de los valores

TTULO TERCERO
De la intermediacin en el mercado de valores de renta variable

Captulo Primero
De las operaciones

Seccin Primera
De las operaciones por cuenta propia

Seccin Segunda
De las compraventas por cuenta propia denominadas de autoentrada

Seccin Tercera
De las ventas en corto

Seccin Cuarta
De las operaciones de arbitraje internacional

Seccin Quinta
De las operaciones internacionales

Seccin Sexta
De la liquidacin de operaciones

(29)
Captulo Segundo
(29)
Del sistema de recepcin y asignacin

Seccin Primera
Disposiciones preliminares

Seccin Segunda
(29)
De los tipos de clientes, instrucciones y rdenes

Seccin Tercera
De la recepcin de instrucciones y registro de rdenes

Seccin Cuarta
De la transmisin de posturas

Seccin Quinta
De la ejecucin de rdenes

Seccin Sexta
De la asignacin de operaciones
Seccin Sptima
(29)
De la revisin de las operaciones

(30)
Seccin Octava
(30)
Disposiciones complementarias

TTULO CUARTO
De la intermediacin en el mercado de valores de deuda

Captulo Unico

TTULO QUINTO
Disposiciones de carcter prudencial

Captulo Primero
Del control interno

(19)
Captulo Segundo
(19)
De las prcticas de venta y del uso de medios electrnicos

(19)
Seccin Primera
(19)
De las prcticas de venta

(19)
Seccin Segunda
(19)
Del uso de medios electrnicos

(19)
Apartado A
(19)
Disposiciones generales

(19)
Apartado B
(19)
De la seguridad, confidencialidad e integridad de la informacin transmitida, almacenada o procesada a
travs de medios electrnicos

(19)
Apartado C
(19)
Del monitoreo y control y de la continuidad de los servicios

Captulo Tercero
De la administracin integral de riesgos

Seccin Primera
Del objeto y las definiciones

Seccin Segunda
De los rganos y unidades administrativas responsables de la administracin integral de riesgos

Apartado A
Del comit de riesgos

Apartado B
De la unidad para la administracin integral de riesgos

Apartado C
De la auditora interna

Seccin Tercera
De los objetivos, lineamientos, polticas y manual de procedimientos

Seccin Cuarta
De la administracin por tipo de riesgo

Apartado A
De los riesgos cuantificables discrecionales
Apartado B
De los riesgos cuantificables no discrecionales

Seccin Quinta
De los informes de administracin de riesgos y de la revelacin de informacin

Captulo Cuarto
De los requerimientos de liquidez y de capitalizacin

Seccin Primera
Requerimientos de liquidez

Seccin Segunda
Requerimientos de capitalizacin

Apartado A
De la capitalizacin por riesgos de mercado

Apartado B
De la capitalizacin por riesgos de crdito

(19)
Apartado C
(19)
De la capitalizacin por riesgo operacional

Apartado D
Del capital global

Apartado E
Disposiciones complementarias

(34)
Captulo Quinto
(34)
Del sistema de remuneracin

TTULO SEXTO
(8)
De la contabilidad, auditora externa y valuacin

Captulo Primero
(8)
De los criterios contables y de la valuacin de valores y dems instrumentos financieros

(9)
Seccin Primera
(9)
De los criterios contables

(9)
Seccin Segunda
(9)
De la valuacin de valores y dems instrumentos financieros

Captulo Segundo
Bases para la elaboracin, difusin y textos que anotarn al calce de los estados financieros

Captulo Tercero
De la microfilmacin, digitalizacin y grabacin de documentos

Captulo Cuarto
De la auditora externa financiera

Seccin Primera
De los auditores externos

Seccin Segunda
De la independencia y calidad de los auditores externos

Seccin Tercera
De la auditora externa
Seccin Cuarta
De los informes, opiniones y comunicados de auditora externa

Captulo Quinto
Del envo de informacin financiera peridica

Seccin Primera
De la informacin financiera en general

Seccin Segunda
De la informacin financiera relativa a los estados financieros

Seccin Tercera
Medios de entrega

TTULO SPTIMO
Disposiciones finales

(12)
Captulo Primero
De las categoras de las casas de bolsa y de las medidas preventivas y correctivas

(12)
Seccin Primera
De las categoras de las casas de bolsa atendiendo a su capitalizacin

(12)
Seccin Segunda
De las medidas preventivas y correctivas

(19)
Captulo Segundo
(19)
De la contratacin de servicios con terceros

(12)
Captulo Tercero
Otras disposiciones

TRANSITORIOS

Listado de Anexos

(12)
ANEXO A Informacin de posibles accionistas.

(21)
ANEXO B Formatos de carta protesta de los posibles accionistas de las casas de bolsa.

(22)
ANEXO C Formato de informacin curricular de los posibles miembros del consejo de administracin,
director general y principales directivos.

(22)
ANEXO D Formatos de carta protesta de los posibles miembros del consejo de administracin, director
general y principales directivos.

ANEXO 1 Aspectos de la administracin integral de riesgos que debern ser objeto de la evaluacin de
la casa de bolsa.

(19)
ANEXO 1 BIS Requisitos para la elaboracin y actualizacin de la base de datos histrica que contenga el
registro sistemtico de los diferentes tipos de prdida asociada al riesgo operacional de las
casas de bolsa.

ANEXO 2 Clculo de la duracin de un instrumento de deuda con tasa cupn fija.

ANEXO 3 Clculo de la beta ponderada de la posicin larga y de la corta.

(11)
ANEXO 4 Integracin de los grupos de riesgo.

(19)
ANEXO 4 BIS Revelacin de informacin sobre la composicin del capital global de las casas de bolsa.

(37)
ANEXO 5 Criterios de contabilidad para casas de bolsa.

ANEXO 6 Indicadores financieros.

ANEXO 7 Instructivo para microfilmacin y destruccin de documentos.

ANEXO 8 Instructivo para grabacin y destruccin de documentos.

(37)
ANEXO 9 Reportes regulatorios.

ANEXO 10 Designacin de responsables para el envo de informacin.

(4)
ANEXO 11 Procedimientos de valuacin de operaciones derivadas.

(19)
ANEXO 12 Lineamientos mnimos de operacin y seguridad para la contratacin de servicios de apoyo
tecnolgico.

(30)
ANEXO 13 Requisitos que los clientes de las casas de bolsa debern acreditar para ser clasificados
como elegibles para girar instrucciones a la mesa.

(30)
ANEXO 14 Reporte que las casas de bolsa debern elaborar cuando reciban instrucciones a la mesa de
clientes no elegibles.

(32)
ANEXO 15 Contenido mnimo del contrato para que las casas de bolsa proporcionen a sus clientes
canales de acceso electrnico directo.

CONSIDERANDOS

REFERENCIAS
DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL
APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA

Ttulo Primero
Disposiciones preliminares

Captulo Primero
Definiciones


(33)
Artculo 1.- Para efectos de las presentes disposiciones, en adicin a las definiciones previstas en la Ley,
se entender por:

(33)
I. Administracin integral de riesgos: al conjunto de objetivos, polticas, procedimientos y acciones que se
llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos riesgos a
que se encuentran expuestas las casas de bolsa, as como sus subsidiarias financieras.

(40)
II. Auditor externo independiente: al contador pblico o licenciado en contadura pblica que cumpla, en lo
conducente, con las caractersticas y requisitos contenidos en el Captulo Cuarto del Ttulo Sexto de las
presentes disposiciones.

(33)
III. Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

(33)
IV. Comit de remuneracin: al comit constituido por el consejo de administracin conforme al artculo
169 Bis 6, a fin de apoyar al mencionado rgano de gobierno en sus funciones relativas al sistema de
remuneracin, y cuyo objeto ser la implementacin, mantenimiento y evaluacin del sistema de
remuneracin, con las atribuciones descritas en el artculo 169 Bis 7 de las presentes disposiciones.

(40)
V. Despacho: a las personas morales cuya actividad sea la prestacin de servicios de auditora de estados
financieros, en el que laboren auditores externos independientes.

(33)
VI. Distribucin de valores: al proceso mediante el cual el lder colocador de una oferta pblica determina
el nmero de valores ofertados que recibirn aquellos inversionistas que previamente hubieren
manifestado su inters en adquirirlos.

(33)
VII. Estabilizacin: a las operaciones de compra de acciones o ttulos de crdito que representen el
derecho a una parte alcuota sobre la titularidad de las mismas, realizadas por el lder colocador de una
oferta pblica en el mercado secundario, durante los treinta das posteriores a su cruce en bolsa,
respecto de valores de la misma clase, serie o especie, utilizando los recursos que obtenga como
consecuencia de la colocacin de valores al amparo de una sobreasignacin y con el propsito de
mantener los precios de los mismos fluctuando con movimientos ordenados durante los primeros das de
negociacin en el mercado secundario.

(33)
VIII. Formacin de mercado: a los servicios que preste una casa de bolsa para realizar operaciones por
cuenta propia en el mercado de valores de renta variable, con recursos propios y de manera
permanente, formulado posturas de compra o venta en firme de un valor o conjunto de valores, para
promover su liquidez, establecer precios de referencia y contribuir a la estabilidad y continuidad de los
mismos.

(33)
IX. Formador de mercado: a la casa de bolsa autorizada por la bolsa de valores para realizar operaciones
de formacin de mercado.

(33)
X. Inversionista calificado, a la persona que mantenga en promedio, durante el ltimo ao, inversiones en
valores por un monto igual o mayor a 1500,000 unidades de inversin o que haya obtenido en cada uno
de los dos ltimos aos, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 500,000 unidades de inversin.

(33)
XI. Inversionista institucional: a las personas que se consideren como tales conforme a la Ley del Mercado
de Valores.

(33)
XII. Ley: a la Ley del Mercado de Valores.

(33)
XIII. Lder colocador: a la casa de bolsa que suscriba el convenio de colocacin con la emisora y sea
responsable de realizar la revisin y anlisis de la documentacin e informacin relativa al negocio y
actividades de la propia emisora, para que se obtenga la inscripcin de un valor y, en su caso,
aprobacin de su oferta pblica, as como de llevar a cabo las operaciones de colocacin de dichos
valores en el mercado.

(33)
XIV. Organismo autorregulatorio: a los que se consideren como tales conforme a la Ley.

(33)
XV. Registro: al Registro Nacional de Valores.

(33)
XVI. Remuneracin extraordinaria: al conjunto de sueldos, prestaciones o contraprestaciones variables que
las casas de bolsa otorguen a sus empleados o personal que ostente algn cargo, mandato o comisin o
cualquier otro ttulo jurdico que las propias casas de bolsa hayan otorgado para la realizacin de sus
operaciones, que paguen en efectivo o mediante otro tipo de compensacin y que se determina con
base en los resultados obtenidos, entre otros, por dichos empleados o personal, en la realizacin de las
actividades que les son propias.

(33)
XVII. Remuneracin ordinaria: al conjunto de sueldos, prestaciones o contraprestaciones fijas que las
casas de bolsa otorguen a sus empleados o personal que ostente algn cargo, mandato o comisin o
cualquier otro ttulo jurdico que las propias casas de bolsa hayan otorgado para la realizacin de sus
operaciones, que paguen en efectivo o mediante otro tipo de compensacin y que no vara en atencin a
los resultados obtenidos por dichos empleados o personal, en la realizacin de las actividades que les
son propias.

(33)
XVIII. Secretara: a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

(33)
XIX. Sistema de recepcin y asignacin: al sistema automatizado de recepcin de instrucciones, registro y
ejecucin de rdenes y asignacin de operaciones.

(33)
XX. Sistema de remuneracin: al conjunto de funciones, polticas y procedimientos que debern
establecer las casas de bolsa a fin de que las remuneraciones ordinarias y extraordinarias de sus
empleados, de las diferentes unidades administrativas, de control y de negocio, o personal que ostente
algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico que las casas de bolsa hayan otorgado
para la realizacin de sus operaciones por cuenta propia o con el pblico, se determinen en atencin a
los riesgos actuales y potenciales que representan las actividades desempeadas por dichos empleados
o personal en lo individual.

(33)
XXI. Sobreasignacin: a la distribucin de un volumen de ttulos que exceda el monto total autorizado de
una oferta pblica de acciones representativas del capital social de una emisora o de ttulos de crdito
que representen el derecho a una parte alcuota sobre la titularidad de las mismas, por parte del lder
colocador de la oferta, con valores de la misma clase, serie o especie, al amparo de posiciones cortas
producto de la celebracin de operaciones de prstamo de valores que permitan al lder colocador
entregar los valores sobreasignados.

(33)
XXII. Valores: los considerados como tales por la Ley.

(33)
En su caso, los trminos antes sealados podrn utilizarse en singular o en plural, sin que por ello cambien
su significado.


Captulo Segundo
(11)
De la autorizacin y del inicio de operaciones

(11)
Artculo 1 Bis.- Las personas que pretendan obtener la autorizacin para organizarse y operar como casas de
bolsa, en trminos de lo sealado en el artculo 114 de la Ley, debern presentar, en relacin con lo previsto en el
artculo 115 de dicho ordenamiento legal, la documentacin siguiente:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por las personas que habrn de participar como accionistas de la casa
de bolsa o por sus representantes legales, en cuyo caso debern adjuntar los documentos que acrediten su
personalidad, debiendo designar un representante comn y sealar domicilio para or y recibir notificaciones.

(11)
II. El proyecto de estatutos sociales de la casa de bolsa, el cual, en adicin a lo previsto en el artculo 115,
fraccin I de la Ley, deber sealar:

(18)
a) Expresa e individualmente en el objeto social, las actividades y servicios que pretenda realizar en
relacin con el artculo 171 de la Ley, los cuales preponderantemente debern corresponder a
las actividades de intermediacin con valores conforme a lo dispuesto en el artculo 2, fraccin
XV de dicho ordenamiento legal.

(11)
b) El monto del capital social mnimo con el que contar la casa de bolsa.

(11)
III. Respecto de los accionistas que pretendan suscribir el capital social de la casa de bolsa, en adicin a lo
previsto en el artculo 115, fraccin II de la Ley, deber proporcionarse la informacin siguiente:

(11)
a) El formato contenido en el Anexo A de las presentes disposiciones debidamente requisitado y
acompaado de la documentacin que se indica en dicho Anexo, as como una declaracin bajo
protesta de decir verdad, en trminos del formato contenido en el Anexo B de estas disposiciones.
Lo anterior no ser aplicable a aquellos posibles accionistas que pretendan suscribir un monto
inferior al cinco por ciento del capital social de la casa de bolsa de que se trate, quienes slo
debern proporcionar su nombre completo o, en su caso, denominacin o razn social,
nacionalidad, domicilio, registro federal de contribuyentes, la ocupacin que desempean o
actividades que realizan, as como la declaracin sobre el origen de los recursos que emplearn
para realizar la inversin en la casa de bolsa.

(11)
b) El nmero, serie, clase y valor nominal de las acciones que suscribirn, as como el monto y
porcentaje que representarn respecto del capital social de la casa de bolsa.

(11)
En caso de existir esquemas de participacin indirecta en el capital social de las casas de bolsa,
ya sea a travs de personas morales o vehculos de inversin tales como fideicomisos, mandatos,
comisiones u otras figuras similares, la Comisin podr requerir la informacin a que se refiere esta
fraccin respecto de las personas que ejerzan poder de mando o control en dichas personas
morales o que tengan la facultad de determinar por cualquier ttulo los trminos y condiciones en
que debern ejercerse los derechos econmicos y corporativos sobre las acciones representativas
del capital social de las casas de bolsa. Lo anterior, con el objeto de verificar la identidad de los
ltimos beneficiarios, quienes debern acreditar satisfacer los requisitos que legalmente resulten
aplicables.

(21)
IV. En relacin con los posibles miembros del consejo de administracin, director general y principales
directivos, debern presentar su currculum vitae, as como una manifestacin bajo protesta de decir
verdad de que cumplen con los requisitos legales y administrativos para ocupar el cargo de que se
trate, en trminos de los Anexos C y D de las presentes disposiciones.

(11)
V. El plan general de funcionamiento de la sociedad que, en adicin a lo sealado en el artculo 115, fraccin III
de la Ley, comprenda lo siguiente:

(18)
a) Las actividades y servicios que realizar conforme a lo sealado en el inciso a) de la fraccin II
anterior, as como los mercados objetivo a los cuales se enfocar la casa de bolsa.

(11)
b) Las polticas generales de diversificacin de riesgos.

(11)
c) Las bases relativas a su organizacin, que debern incluir el organigrama de los puestos clave de
la casa de bolsa con una descripcin de sus funciones, as como la descripcin y funciones de
cada una de las reas con las que contar la casa de bolsa.

(11)
d) La descripcin de los mecanismos que se adoptarn para asegurar la independencia operativa y
de recursos de la casa de bolsa, respecto de entidades financieras no pertenecientes a su grupo
financiero, o de empresas controladas por los accionistas de control de la casa de bolsa; as como
para evitar la transmisin de riesgos entre la casa de bolsa y las entidades o empresas
mencionadas.

(11)
e) El estudio de viabilidad financiera de los primeros tres aos de operacin de la casa de bolsa, el
cual deber presentarse de manera impresa y en archivo electrnico, as como contener, al menos,
lo siguiente:
(11)
1. La descripcin general del modelo financiero utilizado.

(11)
2. Los estados financieros proyectados de los primeros tres aos de operacin de la casa de bolsa,
los cuales debern elaborarse conforme al Anexo 5 de las presentes disposiciones.

(11)
Se exceptan de lo dispuesto en las fracciones III, inciso a) y IV del presente artculo, a los posibles accionistas
que tengan el carcter de entidad financiera supervisada por la Comisin y a los accionistas, miembros del consejo
de administracin, directores generales o principales directivos de dichas entidades, as como a aquellas entidades
financieras que soliciten autorizacin para organizarse y operar como casas de bolsa, transformando su rgimen de
organizacin y funcionamiento con la consecuente modificacin de sus estatutos sociales. Asimismo, no les ser
aplicable lo previsto en la fraccin III, inciso a) de estas disposiciones a las entidades financieras del exterior que
pretendan constituir una casa de bolsa filial.

(11)
Sin perjuicio de las excepciones sealadas en el prrafo anterior, en todo caso los posibles accionistas debern
declarar la procedencia de los recursos de su inversin de conformidad con lo previsto en el artculo 115, fraccin II
de la Ley.

(11)
Artculo 2.- Las casas de bolsa, en cumplimiento de lo previsto en el artculo 116 de la Ley, con al menos treinta
das hbiles de anticipacin al inicio de sus operaciones o de la realizacin de una o ms de las actividades o
servicios previstos en artculo 171 del citado ordenamiento legal que incorporen con posterioridad a su objeto social,
debern acreditar a la Comisin, segn sea el caso, lo siguiente:

(11)
I. La constitucin de la sociedad proporcionando los datos de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio,
de conformidad con el artculo 153, fraccin I de la Ley.

II. Tener debidamente aprobados por su consejo de administracin:

a) Los objetivos, lineamientos y polticas de operacin y de administracin integral de riesgos, a propuesta
del comit de auditora.

(11)
b) En su caso, el sistema de recepcin y asignacin, el cual deber cumplir con los requisitos previstos en
las presentes disposiciones.

c) Los lineamientos, polticas y procedimientos aplicables a las operaciones con valores de los consejeros,
directivos y empleados de la casa de bolsa.

d) El manual y normas internas establecidas a fin de asegurar que todas las transacciones sean
aprobadas, procesadas y registradas correctamente, incluyendo las medidas y procedimientos mnimos
que las casas de bolsa debern observar para prevenir, detectar y reportar los actos, omisiones u
operaciones que pudieran favorecer, prestar auxilio o cooperacin de cualquier especie para la comisin
del delito previsto en el artculo 139 del Cdigo Penal Federal, o que pudiesen ubicarse en los
supuestos del artculo 400 Bis del mismo ordenamiento legal, as como lo relativo a la identificacin y
conocimiento del cliente, de conformidad con las disposiciones de carcter general aplicables conforme
a la Ley.

e) Los lineamientos y polticas tendientes a identificar los objetivos de inversin de su clientela y a
proporcionarles la informacin necesaria para una adecuada toma de decisiones de inversin,
considerando los perfiles de riesgo que definan al amparo de las normas expedidas al efecto por
organismos autorregulatorios.

III. En su caso, ser miembro de alguna bolsa de valores, con posibilidad de concertar operaciones con valores
listados en stas.

IV. Haber celebrado los convenios necesarios y encontrarse en condicin de dar cumplimiento a las
operaciones con valores que pretenda celebrar -sea por cuenta propia o de terceros- y, en particular, tener la
posibilidad de efectuar la liquidacin de los valores y efectivo que corresponda, en las instituciones para el
depsito de valores o, en su caso, a travs de entidades financieras que le proporcionen los servicios de
custodia, directa o indirecta, en las referidas instituciones.

Adicionalmente, cuando as proceda, tambin debern acreditar estar en posibilidad de cumplir con una
contraparte central las obligaciones a su cargo, sea directamente o a travs de algn agente liquidador que
les proporcione dichos servicios.
Se entender por agente liquidador a la casa de bolsa accionista de la contraparte central, que se constituya
como acreedor y deudor recproco de la casa de bolsa, respecto de los derechos y obligaciones que deriven
de las operaciones con valores que hubiera concertado en la Bolsa, as como, en su caso, de las
correspondientes a otros intermediarios.

(18)
V. Contar con oficinas que cumplan con los requisitos de operacin y seguridad previstos en las presentes
disposiciones y que las caractersticas de dichas oficinas sean acordes a las actividades y servicios que
se efectuarn en ellas, conforme a lo previsto en el artculo 3 siguiente.

(11)
VI. Haber designado al comisario, auditor externo independiente, director general, director de administracin y
responsables de las funciones de auditora y contralora internas, de promocin, de operacin, as como al
de proporcionar a la Comisin la informacin peridica que se establece en las presentes disposiciones.

VII. Cumplir con la normativa aplicable a la designacin de los consejeros, directivos y empleados de la casa de
bolsa, as como contar con la autorizacin de los apoderados para celebrar operaciones con el pblico y
operadores de bolsa, ajustndose a las disposiciones de carcter general expedidas por la Comisin.

VIII. Contar con el capital social mnimo suscrito y pagado.

IX. Comunicar por escrito a la Comisin la fecha de inicio de operaciones, el domicilio de la oficina principal, as
como el nombre de los responsables a que se refiere la fraccin VI de este artculo.

X. Contar con los manuales en materia de control interno y el de administracin integral de riesgos, mismos
que debern estar elaborados de conformidad con las disposiciones prudenciales en materia de control
interno y de administracin integral de riesgos contenidas en las presentes disposiciones.

(19)
Artculo 2 Bis.- Las casas de bolsa podrn realizar cualquiera de las actividades y proporcionar los servicios
a que se refiere el artculo 171 de la Ley, as como aqullos que las dems leyes les permitan desarrollar,
siempre que sus actividades correspondan preponderantemente a las de intermediacin con valores y hayan
acreditado ante la Comisin lo previsto en el artculo 2 de estas disposiciones.

(19)
Para la determinacin de la preponderancia de las actividades de intermediacin que realizan las casas de
bolsa, deber considerarse los ingresos que provengan de dichas actividades o de los servicios directamente
vinculados con los valores que administran o custodian, respecto de los dems ingresos que se reportan en los
estados financieros de las casas de bolsa.


Captulo Tercero
De las oficinas

Artculo 3.- Las casas de bolsa debern contar con instalaciones adecuadas en materia de seguridad para realizar
sus actividades, as como con reas especficas debidamente acondicionadas para prestar sus servicios a su
clientela.

(18)
Las caractersticas de las oficinas de atencin al pblico de las casas de bolsa debern guardar estrecha
relacin con las actividades y servicios que se efectuarn en ellas. En su caso, las referidas oficinas debern
contar con procedimientos, medios y sistemas electrnicos y de comunicacin, para el ingreso de rdenes y su
transmisin al sistema de recepcin y asignacin implantado en la oficina principal.

Las oficinas de atencin al pblico no podrn operar sin apoderado autorizado. En stas, deber exhibirse en lugar
visible al pblico, una lista de los apoderados autorizados adscritos a la citada oficina, as como la pgina
electrnica en la red mundial (Internet) de la Comisin donde se pueda validar dicha informacin.

(19)
Las oficinas de las casas de bolsa debern cumplir con los requisitos de operacin y seguridad acordes a las
actividades que se efecten en ella y que les permitan dar cumplimiento a los mecanismos de control interno y
de administracin integral de riesgos que hayan determinado las propias casas de bolsa conforme a las
presentes disposiciones y dems aplicables a las actividades y servicios que las casas de bolsa estn habilitadas
a desarrollar.

(19)
En cualquier caso, las oficinas de las casas de bolsa debern cumplir con los requisitos de seguridad
informtica que se establezcan en el sistema de control interno de la casa de bolsa de que se trate, para el
manejo, flujo, resguardo y confidencialidad de la informacin que se genere con motivo de la operacin de dicha
oficina.

Artculo 4.- En cada oficina en la que se atienda al pblico, las casas de bolsa debern mantener a disposicin de
sus clientes, por lo menos, la informacin siguiente:

I. Copia del contrato de intermediacin burstil y de los dems convenios celebrados por la casa de bolsa con
sus clientes, que se encuentren vigentes y se encuentren radicados en la propia oficina.

II. La relativa a los estados de cuenta mensuales del ltimo ao correspondientes a clientes radicados en la
propia oficina.

III. Las rdenes y comprobantes de cada operacin con los clientes atendidos en la propia oficina, con nmero de
registro contable y folio que corresponda, relativos a las transacciones realizadas durante los ltimos doce
meses.

Artculo 5.- Las casas de bolsa con mdulos ubicados en instalaciones de otras entidades del grupo financiero al
que pertenezcan, debern colocar en lugar visible al pblico la denominacin social de las mismas.

Artculo 6.- Las casas de bolsa debern cerrar sus oficinas de atencin al pblico y suspender operaciones, en los
das que para cada ao seale la Comisin.


Captulo Cuarto
De las designaciones y nombramientos

(11)
Artculo 7.- Las casas de bolsa debern verificar en forma previa a la designacin de sus consejeros, director
general, directivos con jerarqua inmediata inferior a la del director general, comisarios y auditores externos, el
cumplimiento de los requisitos sealados en la Ley para cada una de estas personas.

Tratndose de apoderados para celebrar operaciones con el pblico de asesora, promocin o, en su caso, compra
y venta de valores, as como de operadores de bolsa que utilicen los sistemas de negociacin de las bolsas de
valores, las casas de bolsa debern cerciorarse del cumplimiento de las disposiciones aplicables a dichas personas.

Para efectos de este artculo, debern ajustarse a las disposiciones de carcter general expedidas al respecto por la
Comisin.

Artculo 8.- Las casas de bolsa debern informar a las personas que ocupen los cargos referidos en el artculo 7 de
estas disposiciones, los supuestos bajo los cuales podran incurrir en falta de cumplimiento de los requisitos
previstos en las disposiciones de carcter general expedidas por la Comisin, que les impidan continuar en el
desempeo de sus funciones. Al efecto debern conservar constancia de lo anterior y verificar el cumplimiento de
los requisitos e inexistencia de impedimentos para que las personas antes sealadas puedan continuar en el
desempeo de sus funciones cuando menos una vez al ao, debiendo proceder en consecuencia.

Los resultados de estas verificaciones junto con la informacin a que se refieren las disposiciones antes
mencionadas se remitirn a los organismos autorregulatorios que lleven padrn de apoderados para celebrar
operaciones con el pblico de asesora, promocin o, en su caso, compra y venta de valores, as como operadores
de bolsa autorizados, para que hagan las modificaciones correspondientes y comuniquen esta situacin a la
Comisin.

Artculo 9.- Las casas de bolsa nicamente podrn cubrir comisiones por manejo de cuenta a sus apoderados
autorizados para operar con el pblico, as como al director de promocin o su equivalente, y dems directores que
por sus funciones atiendan a clientes, siempre y cuando se apeguen a lo dispuesto en la Ley.

Los operadores de bolsa no debern celebrar operaciones con el pblico, ni recibir remuneracin alguna por
concepto de comisin por manejo de cuentas especficas de clientes, salvo que al contar adicionalmente con la
autorizacin de apoderado, ejecuten rdenes de inversionistas institucionales, en el sistema de recepcin y
asignacin de la casa de bolsa.

Las casas de bolsa debern abstenerse de cubrir honorarios, comisiones o cualquier otra remuneracin a terceros
que acten con el carcter de promotor, vendedor, asociado, comisionista independiente, asesor de inversin o
cualquier otra figura anloga o similar y que sin ser apoderados para celebrar operaciones con el pblico de las
propias casas de bolsa, sean apoderados o tengan la capacidad para girar instrucciones por cuenta de la clientela
inversionista, o bien, tengan conflicto de inters al recibir a su vez honorarios, comisiones o cualquier otra
remuneracin por parte de dicha clientela inversionista.

Dicha limitacin no incluir las remuneraciones que se cubran a personas que acten exclusivamente como
distribuidores de acciones representativas del capital social de sociedades de inversin.


Captulo Quinto
(11)
Del capital social y de la fusin y escisin de las casas de bolsa

(11)
Seccin Primera
(11)
Del capital social

(21)
Artculo 10.- El capital social mnimo de las casas de bolsa ser el equivalente en moneda nacional a los
montos en unidades de inversin (UDIs) que a continuacin se indican, segn corresponda:

(21)
I. Las casas de bolsa que exclusivamente se dediquen a prestar uno o ms de los servicios sealados en
las fracciones I, VII, VIII, X, XIII, XX y XXII del artculo 171 de la Ley, as como los anlogos, conexos o
complementarios a stos, sin que dichos servicios en ningn momento impliquen la ejecucin de
operaciones, por cuenta propia o de terceros, en mercados de valores o de derivados, nacionales o
extranjeros, y los recursos que reciban o entreguen a sus clientes nicamente se realice para efectos
de la colocacin de valores, podrn contar con un capital social mnimo pagado de 3000,000 de UDIs.

(21)
II. Las casas de bolsa que efecten cualquiera de las actividades o servicios contemplados en el artculo
171 de la Ley, excepto aqullas sealadas en el primer prrafo de la fraccin III siguiente, debern
contar con un capital social mnimo pagado de 9000,000 de UDIs.

(21)
III. Las casas de bolsa que celebren operaciones de prstamo de valores a que se refiere la fraccin II del
artculo 171 de la Ley y/o realicen una o ms de las actividades y servicios previstos en las fracciones
IV, V y VI del mencionado artculo 171 de la Ley, as como las anlogas, conexas o complementarias a
stas, debern contar con un capital social mnimo pagado de 12500,000 de UDIs.

(21)
Las casas de bolsa que se encuentren en el supuesto previsto en esta fraccin, podrn realizar las
dems actividades y prestar los servicios que seala el artculo 171 de la Ley.

(21)
El monto del capital social mnimo con el que debern contar las casas de bolsa tendr que estar suscrito
a ms tardar el ltimo da hbil del ao de que se trate. Al efecto, se considerar el valor de la UDI
correspondiente al 31 de diciembre del ao inmediato anterior, conforme a la determinacin que efecte el
Banco de Mxico y publique en el Diario Oficial de la Federacin.

(21)
Tratndose de casas de bolsa de reciente constitucin o que incorporen actividades y servicios a su objeto
social que impliquen un capital social mnimo distinto en trminos de este artculo, dicho capital deber estar
suscrito previo al inicio de sus operaciones conforme a lo sealado en el artculo 116, fraccin I de la Ley,
apegndose a lo previsto en el prrafo anterior para efectos del clculo respectivo.

(21)
En todo momento el capital social mnimo pagado de las casas de bolsa deber ser equivalente, cuando
menos, al treinta por ciento de su capital global, calculado conforme a las presentes disposiciones a la fecha
de cierre de cada ejercicio social. En caso de que al cierre del ejercicio social las casas de bolsa detecten que
su capital social pagado es inferior al equivalente de dicho porcentaje, debern proceder a aumentar su capital
social en la cantidad que sea necesaria para cumplir con lo antes sealado, dentro de los cuatro primeros
meses del ejercicio social inmediato siguiente, sin que en ningn caso el capital social mnimo pueda ser
inferior del que resulte aplicable en trminos de este artculo.

(11)
Artculo 11.- La adquisicin del treinta por ciento o ms de la parte ordinaria del capital social, o bien, el
otorgamiento de garantas que impliquen transmisin de propiedad sobre las acciones que representen dicho
porcentaje, mediante una o varias operaciones simultneas o sucesivas, por parte de una persona o grupo de
personas, requerir autorizacin de la Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, para lo cual, en adicin a
lo previsto en el artculo 119, fraccin III de la Ley, deber proporcionarse la siguiente informacin:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por los promoventes o por sus representantes legales, en cuyo caso
debern adjuntar los documentos que acrediten su personalidad, debiendo designar un representante
comn y sealar domicilio para or y recibir notificaciones.

(11)
II. El nmero de acciones que se transfieren o se afectan en garanta y el porcentaje que representan del
capital social de la casa de bolsa, especificando la serie, clase y valor nominal de las acciones.

(11)
III. Respecto de los adquirentes o personas a quienes se otorguen las acciones en garanta, en adicin a lo
previsto en la Ley, deber proporcionarse la informacin que seala el artculo 1 Bis, fraccin III, inciso a) de
las presentes disposiciones, salvo que se trate de entidades financieras, o bien, de los accionistas, miembros
del consejo de administracin o principales directivos de dichas entidades.

(19)
Tratndose de personas morales o vehculos de inversin tales como fideicomisos, mandatos,
comisiones u otras figuras similares, la Comisin podr requerir la informacin a que se refiere esta
fraccin respecto de las personas que ejerzan poder de mando o control en dichas personas morales o
que tengan la facultad de determinar por cualquier ttulo los trminos y condiciones en que debern
ejercerse los derechos econmicos y corporativos sobre las acciones representativas del capital social de
las casas de bolsa. Lo anterior, con el objeto de verificar la identidad de los ltimos beneficiarios, quienes
debern acreditar satisfacer los requisitos que legalmente resulten aplicables.

(11)
IV. Las modificaciones que, en su caso, se realicen al plan general de funcionamiento a que se refiere el artculo
1 Bis, fraccin V de las presentes disposiciones.

(11)
Una vez concretada la transmisin de acciones o su afectacin en garanta, dentro de los diez hbiles siguientes
a dichos eventos, la casa de bolsa deber remitir a la Vicepresidencia de la Comisin encargada de su supervisin
un reporte por escrito, en formato libre, que contenga la tenencia y el porcentaje de participacin accionaria de cada
uno de los accionistas, antes y despus de la transmisin o de la posible ejecucin de la garanta.

(11)
Artculo 12.- Las casas de bolsa como una medida prudencial y a efecto de evitar incurrir en un conflicto de
inters, debern abstenerse de otorgar prstamos o crditos para la adquisicin directa o indirecta de acciones
representativas de su propio capital social. Dicha restriccin tambin ser aplicable respecto de prstamos o
crditos que otorguen para la adquisicin de valores representativos del capital social de las personas morales que
formen parte del grupo empresarial al que, en su caso, pertenezca la propia casa de bolsa, o bien, del capital social
de cualquier otra casa de bolsa.

(11)
En ningn caso las casas de bolsa podrn ejercer el derecho de voto derivado de las acciones representativas
de su propio capital social, salvo que exista orden expresa del cliente en la que se contenga el sentido del voto.


(11)
Seccin Segunda
(11)
De la fusin y escisin

(11)
Artculo 12 Bis.- La fusin de dos o ms casas de bolsa, o de cualquier sociedad con una casa de bolsa,
deber ser autorizada por la Comisin en trminos de lo previsto en el artculo 132 de la Ley. Para tal efecto, deber
presentarse, en adicin a lo previsto en dicho artculo, la informacin siguiente:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por los representantes legales de la o las casas de bolsa involucradas,
adjuntando los documentos que acrediten su personalidad, debiendo designar un representante comn y
sealar domicilio para or y recibir notificaciones.

(11)
II. La justificacin o motivos de la fusin, indicando el impacto operativo que causar la fusin a la casa de bolsa
fusionante.

(11)
III. En su caso, la documentacin que acredite la constitucin y existencia legal de la sociedad que se fusione
con la casa de bolsa.

(11)
IV. La integracin del capital social de la casa de bolsa fusionante antes y despus de la fusin, especificando la
tenencia y porcentajes de participacin accionaria, as como la serie, clase y valor nominal de las acciones.

(11)
V. En caso de que una de las fusionadas sea una sociedad distinta a una casa de bolsa y los accionistas de
dicha sociedad pretendan participar en el capital social de la casa de bolsa fusionante, la informacin que
seala el artculo 1 Bis, fraccin III de las presentes disposiciones, siendo aplicables las previsiones que dicho
artculo efecta en su penltimo y ltimo prrafos.

(11)
VI. En relacin con los estados financieros, debern presentarse:

(11)
a) Los estados financieros anuales, dictaminados en caso de estar obligadas a ello, de las sociedades
involucradas en la fusin, correspondientes al ejercicio social inmediato anterior.

(11)
b) Los estados financieros de las sociedades involucradas del trimestre inmediato anterior a la fecha en
que se presente la solicitud.

(11)
VII. Las modificaciones que, en su caso, se pretendan efectuar al plan general de funcionamiento a que se
refiere el artculo 1 Bis, fraccin V de las presentes disposiciones.

(11)
Artculo 12 Bis 1.- La escisin de las casas de bolsa deber ser autorizada por la Comisin en trminos de lo
previsto en el artculo 134 de la Ley. Para tal efecto, deber presentarse, en adicin a lo previsto en dicho artculo, la
informacin siguiente:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por los representantes legales de la casa de bolsa, adjuntando los
documentos que acrediten su personalidad, debiendo sealar domicilio y designar personas para or y recibir
notificaciones.

(11)
II. La justificacin o motivos de la escisin, indicando el impacto operativo que causar la escisin a la casa de
bolsa.

(11)
III. La integracin del capital social de la casa de bolsa escindente antes y despus de la escisin, especificando
la tenencia y porcentajes de participacin accionaria, as como la serie, clase y valor nominal de las acciones.

(11)
IV. En relacin con los estados financieros, debern presentarse:

(11)
a) Los estados financieros anuales dictaminados por auditor externo independiente de la casa de bolsa,
correspondientes al ejercicio social inmediato anterior.

(11)
b) Los estados financieros de la casa de bolsa escindente del trimestre inmediato anterior a la fecha en
que se presente la solicitud.

(11)
V. Las modificaciones que, en su caso, se pretendan efectuar al plan general de funcionamiento, a que se refiere
el artculo 1 Bis, fraccin V de las presentes disposiciones.


Ttulo Segundo
De la participacin de las casas de bolsa en el mercado de valores

Captulo Primero
De las colocaciones

Artculo 13.- Las casas de bolsa, previa su participacin en la colocacin de valores en el mercado, debern pactar
por escrito con la emisora los trminos y condiciones en los que proporcionarn sus servicios.

En dichos convenios deber estipularse la obligacin de la emisora de proporcionar a la casa de bolsa toda la
informacin financiera, administrativa, econmica y jurdica necesaria para cumplir con el principio de informacin
relevante en trminos de la Ley, asesorando a la emisora en la elaboracin del prospecto de colocacin, folleto o
suplemento informativo, as como pactos de confidencialidad y, en su caso, los compromisos relativos a las
operaciones de sobreasignacin de valores y estabilizacin de precios.

En atencin a las caractersticas de la colocacin, la emisora y la casa de bolsa determinarn, de manera conjunta,
si la colocacin deber considerarse con o sin oferta pblica.

Artculo 14.- El lder colocador de una oferta pblica inicial de acciones representativas del capital social de una
emisora o ttulos de crdito que representen el derecho a una parte alcuota sobre la titularidad de las mismas,
deber ajustarse, en materia de distribucin, a lo dispuesto en el reglamento interior de la bolsa de valores
correspondiente, as como al prospecto de colocacin respectivo. Lo anterior, con independencia de lo establecido
en las disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin en materia de inscripcin y oferta pblica de
valores.

Artculo 15.- La casa de bolsa que pretenda fungir como lder colocador en un proceso de oferta pblica de valores,
desde el momento en que tenga conocimiento de la intencin de la emisora y hasta la conclusin de la oferta,
deber:

I. Asegurarse que el consejo de administracin u rgano equivalente de la emisora que pretenda llevar a cabo la
oferta, haya recibido la informacin relativa a la descripcin del proceso de colocacin y obligaciones derivadas
del listado en la bolsa de valores de que se trate, as como de la inscripcin en el Registro, en particular, en
materia de revelacin de informacin relevante conforme a la Ley.

II. Tratndose de ofertas pblicas iniciales, realizar la evaluacin de la sociedad que pretenda llevar a cabo la
oferta, utilizando mtodos generalmente reconocidos y aceptados para tales efectos.

III. Establecer mecanismos y controles que aseguren el adecuado manejo y flujo de informacin respecto de la
oferta entre sus diversas reas.

IV. Abstenerse de efectuar operaciones por cuenta propia respecto de los valores objeto de la oferta pblica o
instrumentos cuyo subyacente sean dichos valores de acuerdo con sus polticas y observando, en todo caso,
las disposiciones aplicables.

V. Prever mecanismos a fin de asegurarse que su personal mantenga confidencialidad de toda aquella
informacin que se allegue con motivo de su participacin en la estructuracin de la oferta.

Los convenios de colocacin correspondientes debern prever clusulas que detallen el monto y concepto de las
comisiones y pagos que debern ser cubiertos al lder colocador con motivo de la oferta, incluyendo cualquier
servicio adicional o complementario a aqulla.

Artculo 16.- La intervencin de las casas de bolsa en una colocacin de valores puede ser en firme o a mejores
esfuerzos.

En las colocaciones en firme, la casa de bolsa colocadora se obliga con la emisora a adquirir, por cuenta propia, los
valores que a la fecha de conclusin del plazo previsto en el prospecto o en el folleto informativo, segn se trate, no
hubieran sido colocados.

En las colocaciones a mejores esfuerzos, la casa de bolsa se limitar a realizar actividades de corredura o
mediacin y comisin, con el objeto de poner en contacto a oferentes y demandantes de los valores, sin asumir
obligacin alguna de adquirir por cuenta propia los valores de que se trata.

En el convenio mencionado en el primer prrafo del artculo 13 anterior, deber pactarse expresamente la
modalidad conforme a la cual la casa de bolsa colocadora intervendr.

Artculo 17.- La participacin de las casas de bolsa en una colocacin de valores puede ser sindicada con otras
casas de bolsa.

La emisora podr determinar la integracin del sindicato, en cuyo caso deber designar a la casa de bolsa que
actuar como lder colocador. A su vez, el lder colocador podr sindicar la colocacin, nicamente cuando as lo
autorice expresamente la emisora en el convenio correspondiente.

En los casos de una colocacin sindicada, el lder colocador ser responsable de dar cumplimiento a las
disposiciones que le resulten aplicables. Para tales efectos deber pactarse que las dems casas de bolsa que
participen en la colocacin queden obligadas a proporcionar al lder colocador toda la informacin necesaria para el
adecuado cumplimiento de dicha responsabilidad.

(19)
Artculo 17 Bis.- La casa de bolsa que acte como lder colocador en una oferta pblica, no podr fungir
como formador de mercado de los valores objeto de la oferta o de aqullos respecto de los cuales haya tenido
acceso a informacin privilegiada con motivo de la colocacin, sino hasta despus de la fecha de conclusin del
plazo de la oferta previsto en el prospecto de informacin y, en su caso, una vez concluido el perodo de
estabilizacin.

Artculo 18.- El lder colocador en una oferta pblica deber llevar un registro en el que haga constar:
I. Las solicitudes o intenciones de compra que reciba de sus clientes y de otras casas de bolsa, desde la fecha
en que se ponga a disposicin del pblico el prospecto de colocacin, folleto o suplemento informativo,
preliminares.

II. Las rdenes recibidas durante la oferta as como las asignaciones que efecte en la operacin de registro en
bolsa al final de la misma.

Artculo 19.- El lder colocador de una oferta pblica de acciones o de ttulos de crdito que representen el derecho
a una parte alcuota sobre la titularidad de las mismas, podr proceder a la sobreasignacin de los valores objeto de
la oferta, siempre que as se prevea en el convenio de colocacin correspondiente suscrito con la emisora.

Artculo 20.- Las posiciones cortas producto de la celebracin de operaciones de prstamo de valores, generadas
al amparo de una sobreasignacin, debern ser cubiertas mediante la obtencin de derechos opcionales de compra
a cargo de la emisora, accionistas de sta o de cualquier tercero y a favor del lder colocador, sobre acciones o
ttulos de la misma especie y calidad. En caso de ejercerse tales derechos, los valores respectivos sern utilizados
para liquidar el citado prstamo de valores; en caso de no ejercerse, el prstamo podr ser liquidado total o
parcialmente con valores adquiridos por el lder colocador a travs de operaciones de estabilizacin.

Las operaciones de sobreasignacin podrn realizarse hasta por el quince por ciento del monto total autorizado de
la oferta.

Artculo 21.- El ejercicio de derechos opcionales de compra, para cubrir el prstamo de valores llevado a cabo con
motivo de la sobreasignacin, podr efectuarse siempre que el lder colocador:

I. Acuerde el derecho a compra y la obligacin del emisor o de otros accionistas de vender ante la necesidad de
liquidar la sobreasignacin. En todo caso, el ejercicio de la opcin antes sealada no podr exceder de treinta
das contados a partir de la fecha en que se determine el precio de la oferta pblica.

El precio del ejercicio de las opciones podr ser inferior al precio de la oferta pblica, pero en todo caso, los
ttulos objeto de los derechos opcionales de compra sern colocados al precio de cruce en bolsa.

II. Determine la posicin corta cuando se defina el precio de la oferta pblica.

El lder colocador deber informar a la institucin para el depsito de valores quien informar a su vez a la bolsa de
valores, as como a la Comisin, a ms tardar el da hbil siguiente a la terminacin del periodo de la oferta, el
resultado de las operaciones a efecto de que se proceda a la actualizacin de los registros correspondientes.

Artculo 22.- El lder colocador actuando por cuenta propia o en representacin de los miembros del sindicato,
podr realizar operaciones de estabilizacin siempre que as lo prevea en el convenio de colocacin suscrito con la
emisora.

Artculo 23.- El lder colocador deber llevar un registro e identificar diariamente las operaciones de compra que
realice en el mercado secundario, con motivo de una estabilizacin.

Artculo 24.- Las operaciones de estabilizacin estarn sujetas a los requisitos siguientes:

I. Podrn realizarse en un plazo no mayor a treinta das hbiles, sin opcin a prrroga, contado a partir del cruce
en bolsa.

II. No podrn presentarse posturas a un precio mayor al de colocacin o a aquel al que se hubiere concertado en
el mercado con distintos intermediarios del lder colocador, lo que resulte menor.

No se considerarn manipulacin del mercado, las operaciones de estabilizacin realizadas como parte de una
oferta pblica efectuadas al amparo de estas disposiciones.

Artculo 25.- El lder colocador que realice operaciones de estabilizacin deber informar a la bolsa de valores de
que se trate, para su difusin al pblico, lo siguiente:

I. El nmero y caractersticas de las operaciones efectuadas con la finalidad de estabilizar los valores ofertados.

II. La fecha y hora en que las operaciones fueron celebradas.

III. El importe y total de operaciones.

IV. La ganancia o prdida de capital del lder colocador por concepto de las operaciones efectuadas.

V. Cualquier otro evento que haya resultado relevante conforme a la Ley y disposiciones de carcter general que
emanen de ella, en el curso de la estabilizacin.

Las operaciones de estabilizacin debern informarse, a ms tardar, el da hbil siguiente al de su concertacin a
travs de los medios que al efecto establezca la bolsa de valores en su reglamento interior.

Artculo 26.- Las casas de bolsa que acten como representantes comunes de obligacionistas o tenedores de
valores, en trminos de lo establecido en la Ley y disposiciones de carcter general que emanen de ella, debern
contar con mecanismos y procedimientos para el efectivo control del acceso a la informacin generada como
resultado de su actuacin, debiendo incluir, cuando menos:

I. La separacin fsica o el acceso restringido a las reas en que se desempeen las actividades de
representacin comn, as como de los archivos correspondientes.

II. La supervisin de las comunicaciones del personal que participe en las actividades de representacin comn.


Captulo Segundo
Del mercado secundario

Artculo 27.- Las operaciones con valores que las casas de bolsa celebren en el mercado secundario nacional se
llevarn a cabo conforme a lo siguiente:

I. Las acciones, certificados de aportacin patrimonial, certificados de participacin sobre acciones o ttulos
representativos de dos o ms acciones de una o ms series accionarias de una misma emisora y obligaciones
convertibles en acciones y ttulos opcionales inscritos en el Registro, se negociarn en bolsa.

II. Los valores representativos de una deuda a cargo de la emisora, inscritos en el Registro, tales como
obligaciones no susceptibles de convertirse en acciones, bonos, pagars, letras de cambio, certificados de
participacin ordinarios sobre bienes distintos a acciones, certificados burstiles, ttulos bancarios, valores
gubernamentales o instrumentos que se asimilen en su rgimen de operacin a estos ltimos, as como
acciones representativas del capital social de sociedades de inversin de renta variable y de instrumentos de
deuda podrn negociarse fuera de bolsa.

III. Los valores listados en el sistema internacional de cotizaciones, se negociarn a travs de los mecanismos que
al efecto establezcan las bolsas de valores.

IV. Las acciones emitidas por sociedades de inversin de capitales y por sociedades de inversin de objeto
limitado, no estn sujetas al requisito de listado y negociacin en bolsa y, por tanto, se negociarn fuera de
bolsa, salvo que se hubiera optado por su inscripcin en el Registro bajo el rgimen aplicable a las sociedades
emisoras, en cuyo caso se negociarn precisamente en bolsa.

(18)
V. Los valores emitidos o garantizados por el Gobierno Federal o por el Banco de Mxico, los valores
representativos de un pasivo a cargo de instituciones de crdito a plazo igual o menor a un ao, inscritos en
el Registro, podrn negociarse fuera de bolsa.

(36)
VI. Las transmisiones de acciones derivadas del ejercicio previo a la fecha de vencimiento y de liquidacin
al vencimiento de los contratos de futuros o contratos de opciones cotizados en bolsas de derivados
sobre acciones, podrn realizarse fuera de bolsa de valores, siempre que se cumpla con lo siguiente:

(36)
a) Dichas transmisiones de acciones se realicen exclusivamente para efectos del ejercicio previo a la
fecha de vencimiento y de la liquidacin al vencimiento de los citados contratos de futuros
o contratos de opciones sobre acciones cotizados en bolsas de derivados cuyos trminos y
condiciones hayan sido previamente autorizados por la Secretara;

(36)
b) Las transmisiones de acciones se efecten al amparo de contratos de intermediacin burstil que
celebre la casa de bolsa con los socios liquidadores que operen en alguna bolsa de derivados,
conforme a las disposiciones aplicables;

(36)
c) Con anterioridad a la ejecucin de las operaciones, la casa de bolsa deber dirigir un comunicado a
la bolsa de valores, en el que se sealen las caractersticas particulares de la operacin a
realizarse, para ser difundida a travs del sistema de negociacin electrnico y se haga del
conocimiento del pblico inversionista; y

(36)
d) La casa de bolsa deber informar a la Comisin el resultado de la operacin de que se trate, a ms
tardar el da hbil siguiente a aqul en que se haya llevado a cabo la operacin referida.

Las operaciones con valores listados en bolsa que se realicen fuera de sta, debern registrarse en ella a ms
tardar el da hbil siguiente al de su celebracin y efectuando dicho registro, en trminos de lo previsto en el
reglamento interior de la bolsa respectiva, a fin de que se consideren como realizadas a travs de la misma.

(18)
Las operaciones sobre acciones no inscritas en el Registro ofrecidas exclusivamente a inversionistas
calificados e institucionales, as como a casas de bolsa e instituciones de crdito que acten por cuenta propia,
se celebrarn fuera de bolsa, en cuyo caso, no ser necesario registrarlas en sta.

Tratndose de las transacciones que se realicen sobre acciones representativas del capital social de sociedades de
inversin se ajustarn a las leyes de Sociedades de Inversin y del Mercado de Valores, por lo que las casas de
bolsa al operar con su clientela sobre dichas acciones lo harn con el carcter de distribuidoras.

Artculo 28.- Las casas de bolsa que celebren operaciones con valores extranjeros que estn inscritos en el
Registro, se llevarn a cabo dentro o fuera de bolsa, conforme a lo siguiente:

I. Los valores extranjeros representativos del capital social de sus emisoras, se negociarn en bolsa.

II. Los valores extranjeros representativos de una deuda a cargo de la emisora, se negociarn dentro o fuera de
bolsa. Cuando se negocien fuera de bolsa, deber efectuarse el registro de tales operaciones en bolsa a ms
tardar el da hbil inmediato siguiente conforme a lo previsto en el reglamento interior de la bolsa respectiva.


Captulo Tercero
Del depsito de los valores

Artculo 29.- Al realizar las operaciones y servicios previstos en el presente ttulo, las casas de bolsa debern
cerciorarse de que los valores respectivos se encuentren depositados en instituciones para el depsito de valores.

En el caso de valores operados en el exterior, las casas de bolsa podrn contratar los servicios de depsito de
valores, por medio de alguna institucin para el depsito de valores o, en su caso, de entidades financieras,
nacionales o extranjeras, que les proporcionen dichos servicios.

Artculo 30.- Las casas de bolsa comunicarn el mismo da, a la institucin para el depsito de valores en la que
mantengan depositados los valores, las operaciones que celebren, en los trminos que para tal efecto se
establezcan en el reglamento interior de dichas instituciones.

En el caso de valores operados en el exterior, dicha obligacin se cumplir por medio de la entidad financiera o
institucin que les proporcione los servicios de custodia respectivos.


Ttulo Tercero
De la intermediacin en el mercado
de valores de renta variable

Captulo Primero
De las operaciones

(11)
Artculo 31.- El mercado de valores de renta variable se conformar por los siguientes valores inscritos en el
Registro:

I. Las acciones.

II. Los certificados de participacin ordinarios sobre acciones o ttulos representativos de dos o ms acciones de
una o ms series accionarias de una misma emisora.

(18)
III. Los certificados de aportacin patrimonial y certificados burstiles fiduciarios representativos de una parte
alcuota del patrimonio afecto al fideicomiso de que se trate.

IV. Las obligaciones convertibles en acciones y ttulos opcionales.

V. Los valores extranjeros representativos del capital social de personas morales.

Quedan comprendidos en el mercado de renta variable los valores representativos de capital listados en el sistema
internacional de cotizaciones de las bolsas.

Artculo 32.- Las operaciones y servicios de las casas de bolsa en el mercado de valores de renta variable podrn
ser:

I. De suscripcin, colocacin o permuta de valores, as como de corredura o mediacin en ofertas pblicas.

II. De compraventa, dentro de las cuales quedarn incluidas las operaciones siguientes:

a) De autoentrada.

b) De ventas en corto.

c) De arbitraje internacional.

d) Internacionales.

III. De reporto y prstamo de valores, as como de crdito para la adquisicin de stos.

IV. De administracin y manejo de carteras.

V. De depsito simple o en administracin, liquidacin, compensacin y traspaso de valores y efectivo.

(19)
VI. De formacin de mercado.

(18)
Las operaciones a que se refieren las fracciones I, II, IV y V anteriores, podrn ser por cuenta propia o de
terceros, excepto operaciones de autoentrada que slo podrn ser por cuenta propia. Los servicios de formacin
de mercado solamente podrn prestarse respecto de los valores sealados en las fracciones I a III y V del
artculo 31 de las presentes disposiciones y las operaciones que se realicen en virtud de dichos servicios podrn
iniciar una vez que los valores correspondientes se operen en el mercado de renta variable nacional.

La realizacin de las operaciones de reporto y prstamo de valores, as como de crdito para la adquisicin de
stos referidas en la fraccin III anterior, debern ajustarse a las disposiciones de carcter general que al respecto
expida el Banco de Mxico. Dichas operaciones, podrn celebrarse fuera de bolsa, siempre que los valores de renta
variable de que se trate, sean susceptibles de reporto o prstamo conforme a las citadas disposiciones.

Las operaciones de compraventa sobre valores de renta variable listados en bolsa, que pretendan celebrarse fuera
de sta, requerirn autorizacin de la Comisin, salvo tratndose de acciones representativas del capital social de
sociedades de inversin de renta variable y de instrumentos de deuda las que, en todo caso, podrn negociarse
fuera de bolsa sin necesidad de dicha autorizacin.

Las casas de bolsa en ningn caso podrn celebrar operaciones de compraventa en las que garanticen el
rendimiento de valores de renta variable. Para efectos de lo previsto en este prrafo se entender que una casa de
bolsa realiza operaciones garantizando rendimientos, entre otros supuestos, cuando asuma compromisos verbales
o escritos de devolver la suerte principal de los recursos que les hayan sido entregados para la celebracin de
operaciones; responsabilizarse de las prdidas que puedan sufrir sus clientes como consecuencia de dichas
operaciones; o en cualquier forma, asumir el riesgo de las variaciones en el diferencial del precio a favor de sus
clientes.


Seccin Primera
De las operaciones por cuenta propia

Artculo 33.- Las casas de bolsa, en la celebracin de operaciones de compra o venta por cuenta propia, debern
cumplir los requisitos siguientes:

I. Designar al personal facultado para ello, quienes en todo caso debern contar con autorizacin para celebrar
operaciones con el pblico.

(18)
II. Distinguir con claridad en su sistema de recepcin y asignacin las operaciones por cuenta propia, por
cuenta de terceros y de formacin de mercado.

(18)
III. Contar con controles internos que eviten conflictos de inters al operar la cuenta propia, la cuenta de
terceros y la prestacin de los servicios de formacin de mercado.

La Comisin podr ordenar la suspensin de las operaciones que las casas de bolsa celebren por cuenta propia,
previa audiencia del interesado, cuando dejen de cumplir los requisitos sealados en este artculo.

Artculo 34.- Las casas de bolsa podrn celebrar operaciones de compra de valores por cuenta propia, a las que
correspondan operaciones de venta durante el mismo da, siempre que al momento de llevar a cabo la liquidacin
existan en la cuenta respectiva los recursos necesarios para liquidar su importe total.

(18)
Asimismo, podrn celebrar operaciones de venta de valores por cuenta propia, cuya liquidacin efecten con
valores del mismo emisor, en su caso, valor nominal, clase y serie, adquiridos mediante operaciones de compra
durante el mismo da. Los formadores de mercado, previo a la celebracin de las operaciones a que se refiere el
presente prrafo, debern cerciorarse de que existan valores de la misma especie y calidad disponibles en el
mercado para llevar a cabo la liquidacin de la venta correspondiente.

(18)
Las operaciones a que se refiere este artculo nicamente podrn efectuarse con valores de renta variable de
alta y media bursatilidad segn indicadores de la bolsa correspondiente. Las rdenes relativas a estas
operaciones debern quedar expresamente identificadas en el sistema de recepcin y asignacin de la
respectiva casa de bolsa. Las operaciones de formacin de mercado quedarn exceptuadas del requisito de alta
y media bursatilidad a que se refiere este prrafo.

Artculo 35.- Las casas de bolsa debern registrar diariamente en su sistema de recepcin y asignacin las
rdenes y operaciones que celebren por cuenta propia, en forma cronolgica, con la fecha de operacin,
descripcin del ttulo, la clave del emisor, el cupn adherido, la cantidad de ttulos, el precio por ttulo y el importe
total de la transaccin.

En dicho registro deber identificarse:

I. El tipo de operacin, distinguiendo si es o no de autoentrada.

(18)
II. Si corresponde a una operacin de mercado, a precio de cierre, de ventas en corto y, dentro de stas, las
relativas a operaciones para mantener coberturas en emisiones de ttulos opcionales, segn se trate. En su
caso, tambin deber precisarse si se trata de una operacin de formacin de mercado, o de una operacin
de estabilizacin efectuada con motivo de la colocacin de los valores.

Las casas de bolsa debern mantener a disposicin de la Comisin la informacin consignada en el citado registro,
referida a periodos mensuales, durante los plazos que seale la Ley.

(18)
Artculo 36.- Las casas de bolsa tendrn prohibido realizar operaciones por cuenta propia, incluyendo las
derivadas de los servicios de formacin de mercado, con la sociedad controladora, entidades y empresas
integrantes del mismo grupo financiero al que pertenezcan, inclusive cuando dichas entidades o empresas
acten en el desempeo de fideicomisos, mandatos o comisiones. Con excepcin de las operaciones derivadas
de los servicios de formacin de mercado, la restriccin anterior no ser aplicable en caso de que la persona que
tenga a su cargo las decisiones de inversin en el fideicomiso, mandato o comisin de que se trate gire
instruccin por escrito para la celebracin de operaciones con la casa de bolsa, sea de manera general o en
casos concretos.

(3)
Se exceptan de lo sealado en el prrafo anterior las operaciones que las casas de bolsa se encuentran
autorizadas a realizar en los porcentajes que seala la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras; las
operaciones que lleven a cabo sobre acciones representativas del capital social de sociedades de inversin de
renta variable o en instrumentos de deuda, y las operaciones que celebren con acciones de alta y media
bursatilidad que formen parte de los activos de las citadas sociedades de inversin.

Las casas de bolsa debern abstenerse de abrir cuentas o contratos en otras casas de bolsa, salvo que se tengan
con el exclusivo propsito de contratar servicios para la liquidacin de operaciones con valores o, en su caso, con el
objeto de celebrar operaciones de colocacin y prstamo de valores o para el cumplimiento de fideicomisos en los
que tengan el carcter de fiduciarias.

Las casas de bolsa tambin tendrn prohibido realizar operaciones de triangulacin. Por tales se entender la
celebracin de operaciones cuyo objeto sea evitar que alguna persona se ubique en un supuesto prohibido por las
leyes, reglamentos o disposiciones administrativas que regulan el sistema financiero.


Seccin Segunda
De las compraventas por cuenta propia
denominadas de autoentrada

Artculo 37.- Las operaciones de autoentrada son aqullas en las que una casa de bolsa compra o vende valores
de su posicin propia a la de sus clientes, o viceversa, mediante un cruce en una bolsa de valores.

(18)
Las casas de bolsa nicamente podrn realizar operaciones de autoentrada con su clientela cuando se
encuentren expresamente previstas en el contrato de intermediacin burstil celebrado con el cliente y ste haya
otorgado su consentimiento expreso y escrito a tales operaciones. Lo anterior no ser aplicable cuando las
operaciones de autoentrada sean realizadas por la casa de bolsa en su carcter de formador de mercado, las
cuales slo podrn celebrarse siempre que los clientes de la casa de bolsa hayan ingresado una orden contraria
a la del formador de mercado.

(19)
Las casas de bolsa que presten los servicios de formacin de mercado, debern hacer del conocimiento de
su clientela, en el contrato de intermediacin burstil o a travs de leyendas en los estados de cuenta de los
clientes, que pueden actuar como formadores de mercado y que en tal carcter, podrn celebrar operaciones de
autoentrada con ellos, explicando en trminos generales en qu consisten dichas operaciones y el tipo de
valores sobre los que podran celebrarse las mismas.

(1)
Artculo 38.- Las casas de bolsa podrn celebrar operaciones de autoentrada sobre cualquiera de los valores
de renta variable referidos en el artculo 31 de las presentes disposiciones.

Artculo 39.- Las operaciones de autoentrada que tengan por objeto valores de alta y media bursatilidad, segn
indicadores de la bolsa correspondiente, se llevarn a cabo dentro del diferencial de precios, entre la mejor postura
de compra y mejor postura de venta vigentes en ese momento, registradas en el sistema electrnico de negociacin
de las bolsas de valores.

En caso de valores con bursatilidad distinta a las mencionadas:

(18)
I. La casa de bolsa, previo a la celebracin de la operacin de autoentrada, deber ingresar al sistema
electrnico de negociacin de la bolsas de valores, la orden de compra o de venta de su cliente, segn
corresponda, al mismo precio al que, en su caso, se celebrara la operacin de autoentrada, mantenindola
vigente por lo menos durante cinco minutos.

II. Slo podrn concertarse operaciones de autoentrada cuando hayan quedado satisfechas en su totalidad las
rdenes de su clientela que sean en el mismo sentido de la operacin que pretenda efectuar la casa de bolsa,
segn sea compra o venta, recibidas con anterioridad a la concertacin del hecho en bolsa, respecto de
valores de renta variable de la misma emisora y al mismo o mejor precio.

III. En el evento de que se presenten posturas en el mismo sentido y a un mejor precio, slo podr celebrarse la
operacin de autoentrada a travs de un cruce en bolsa, una vez satisfechas las posturas en firme vigentes.

(31)
Artculo 40.- Las casas de bolsa al celebrar operaciones de autoentrada, debern observar estrictamente el
principio del mejor precio, primera asignacin, as como el orden de prelacin que se seala en el artculo 75.

Artculo 41.- Las casas de bolsa debern informar a sus clientes las operaciones de autoentrada celebradas con
cada uno de ellos, excepcin hecha de aquellas que en trminos del reglamento interior de las bolsas de valores se
realicen a travs de una operacin de cruce involuntario.

En los estados de cuenta de los clientes, las operaciones de autoentrada se identificarn con especificacin del
emisor, clase y serie de los ttulos objeto de las transacciones, el volumen e importe operado y la comisin cobrada.

(19)
Lo previsto en este artculo no ser aplicable en el caso de que las operaciones de autoentrada se hubieran
celebrado en virtud de los servicios de formacin de mercado que prestara la casa de bolsa de que se trate.

Artculo 42.- Las casas de bolsa debern abstenerse de llevar a cabo operaciones de autoentrada de venta,
cuando durante una misma sesin de remates en la bolsa de valores correspondiente se haya producido una
variacin generalizada a la baja del cinco por ciento o ms del ndice de precios y cotizaciones correspondiente.

La Comisin podr modificar el porcentaje a que se refiere el prrafo anterior, a fin de prevenir condiciones
desordenadas de mercado y que este tipo de operaciones se lleve a cabo de acuerdo con usos y sanas prcticas
del mercado.


Seccin Tercera
De las ventas en corto

Artculo 43.- Las ventas en corto son aqullas en las que el vendedor asegura la entrega de los valores objeto de la
venta, con otros valores de la misma especie y calidad, obtenidos mediante la concertacin de una operacin de
prstamo de valores.

Las casas de bolsa, previo a la celebracin de una venta en corto, debern cerciorarse de que existan valores de la
misma especie y calidad disponibles en el mercado para llevar a cabo el prstamo correspondiente.

(18)
Artculo 44.- Las ventas en corto nicamente podrn realizarse sobre acciones y certificados de aportacin
patrimonial, as como certificados de participacin ordinarios sobre acciones o ttulos representativos de dos o
ms acciones de una o ms series accionarias de una misma emisora, que correspondan a las categoras de
alta y media bursatilidad, segn indicadores de la bolsa correspondiente, as como respecto de valores
representativos de capital listados en el sistema internacional de cotizaciones. Las operaciones de formacin de
mercado quedarn excluidas del requisito de alta y media bursatilidad a que se refiere este prrafo.

Artculo 45.- Las ventas en corto slo podrn realizarse a travs de una bolsa de valores.

Las operaciones de ventas en corto se sujetarn a las disposiciones del reglamento interior de la bolsa de valores
correspondiente, en lo relativo a su identificacin, registro, ejecucin, vigilancia, informacin al pblico y dems
aspectos.

Artculo 46.- En las ventas en corto, las casas de bolsa podrn actuar por cuenta propia o de terceros.

Las casas de bolsa slo podrn realizar operaciones de ventas en corto por cuenta de terceros, cuando se
encuentren expresamente previstas en el contrato de intermediacin burstil celebrado con el cliente, se adjunte a
dicho contrato un folleto en el que se le hagan de su conocimiento los riesgos relacionados con dichas operaciones
y el propio cliente haya otorgado su consentimiento expreso y escrito a tales operaciones.

Artculo 47.- Las casas de bolsa no podrn efectuar ventas en corto, sean por cuenta propia o de terceros, por
debajo del precio al cual se realiz en bolsa la ltima operacin sobre el valor de que se trate, ni al mismo precio, a
menos que ste sea consecuencia de un movimiento al alza en su cotizacin.

No estarn sujetas a lo dispuesto en el prrafo anterior las ventas en corto:

I. Para mantener coberturas en ttulos opcionales.

II. Celebradas en el sistema internacional de cotizaciones.

(19)
III. Celebradas en virtud de los servicios de formacin de mercado.

(18)
No obstante, las operaciones sealadas en las fracciones anteriores debern estar especficamente
identificadas en el sistema de recepcin y asignacin como de este tipo y, en el caso del formador de mercado,
adicionalmente se deber indicar que dicha operacin se realiz con tal carcter.


Seccin Cuarta
De las operaciones de arbitraje internacional

Artculo 48.- Las operaciones de arbitraje internacional son aquellas compras o ventas de valores efectuadas en
mercados del exterior, a las que debe corresponder una operacin contraria en alguna bolsa de valores del pas y
que se registren el mismo da en que fueron concertadas en el exterior, si aqullas se realizan en horas hbiles del
mercado mexicano. Si se llevan a cabo fuera de horas hbiles del remate en el pas, la operacin contraria deber
registrarse en bolsa a ms tardar en el remate del da hbil inmediato siguiente.

Artculo 49.- Las casas de bolsa podrn celebrar operaciones de arbitraje internacional, por cuenta propia o de
terceros, las que nicamente podrn ser concertadas con:

I. Intermediarios de valores establecidos en el extranjero que sean socios o miembros de alguna bolsa de
valores que operen en el exterior.

II. Instituciones de crdito del exterior reconocidas reguladas por las autoridades de sus respectivos pases.

III. Otras entidades del exterior que especficamente autorice la Comisin a solicitud expresa de una casa de
bolsa.

Las casas de bolsa slo podrn llevar a cabo estas operaciones por conducto de apoderados.

(11)
Artculo 50.- Las operaciones de arbitraje internacional nicamente tendrn por objeto acciones o ttulos
fiduciarios que las representen, que sean negociables fuera del pas y que se encuentren inscritos en el Registro,
as como respecto de valores representativos de capital listados en el sistema internacional de cotizaciones.

Estas operaciones debern pactarse siempre a precios netos; es decir, una vez descontados los costos y
comisiones asociados a la transaccin.

Las casas de bolsa debern confirmar con los intermediarios de valores, instituciones de crdito o entidades del
exterior, las operaciones que con ellos sean realizadas, el mismo da en que hayan sido concertadas.

Artculo 51.- Las casas de bolsa, cuando celebren por cuenta propia operaciones de arbitraje internacional y no
tengan posicin propia suficiente para la liquidacin de dichas operaciones, podrn obtener en prstamo o reporto
los valores o efectivo necesarios, en trminos de las disposiciones aplicables.

Las casas de bolsa cuando celebren operaciones de compra de valores en el extranjero, a las que correspondan
operaciones de venta en el pas, debern informar a la bolsa respectiva, a ms tardar el da hbil inmediato
siguiente a la concertacin de las operaciones de venta, a travs de los medios que dicha bolsa determine en su
reglamento interior, la emisora, clase y serie, as como la cantidad de ttulos y precio tanto de la operacin de
compra como de la de venta. El precio se indicar en la moneda en que se hayan celebrado ambas operaciones.


Seccin Quinta
De las operaciones internacionales

(11)
Artculo 52.- Las casas de bolsa al realizar actividades de intermediacin en mercados del exterior conforme a
la Ley, debern circunscribir sus operaciones y servicios a valores susceptibles de ser listados en el sistema
internacional de cotizaciones, as como a acciones representativas del capital social de personas morales no
inscritas en el Registro. Lo anterior, sin perjuicio de lo establecido en el artculo 9, segundo y tercer prrafos de la
Ley.

(13)
I. a III. Derogadas.

Las operaciones que las casas de bolsa celebren en mercados del exterior, sobre los valores a que se refiere el
presente artculo, podrn realizarse por cuenta propia o de terceros, en este ltimo caso, al amparo de fideicomisos,
mandatos o comisiones y siempre que exclusivamente las realicen por cuenta de clientes que puedan participar en
el sistema internacional de cotizaciones.

Artculo 53.- Los valores a que se refiere el artculo anterior, igualmente podrn ser patrocinados por casas de
bolsa para su listado en el sistema internacional de cotizaciones a que se refiere la Ley, operando sobre los mismos
por cuenta propia o de terceros, observando las disposiciones de carcter general aplicables a dicho sistema
expedidas por la Comisin y conforme a lo previsto en el reglamento interior de las bolsas de valores.


Seccin Sexta
De la liquidacin de operaciones

Artculo 54.- Las casas de bolsa liquidarn sus operaciones en el exterior a travs de instituciones que puedan
entregar o recibir valores y efectivo directamente de los intermediarios, instituciones de crdito o entidades
extranjeras con las que se celebre la operacin, o bien, mediante abono en la cuenta de custodia de valores que la
propia casa de bolsa mexicana le lleve a dichos intermediarios.

Mediante convenio de las partes, estas operaciones tambin podrn ser liquidadas por instituciones para el depsito
de valores, siempre que stas hayan contratado el servicio de custodia de valores con alguna institucin de crdito
domiciliada en el pas donde opere el intermediario extranjero.

Artculo 55.- Las casas de bolsa slo liquidarn sus operaciones de compra en el extranjero al recibir los valores
negociados; y sus operaciones de venta en el extranjero, contra entrega del numerario correspondiente. Para estos
efectos, podrn mantener cuentas de cheques en instituciones que presten el servicio internacional de pagos.

Artculo 56.- Las operaciones que las casas de bolsa celebren en bolsa, por cuenta propia o de terceros, con
valores de renta variable, debern ser cumplidas en los plazos, trminos y condiciones que al efecto se establezcan
en los reglamentos interiores de las bolsas de valores en donde se encuentren listados los valores respectivos, as
como en los reglamentos interiores de las instituciones para el depsito de valores y contrapartes centrales, segn
proceda.

La transferencia de los valores de renta variable operados y de los recursos en efectivo, deber efectuarse al valor
de la concertacin, entregando las contraprestaciones debidas dentro del plazo que al efecto se prevea en los
reglamentos interiores de las bolsas de valores. Lo anterior, con independencia de los sistemas de liquidacin y
compensacin que, en su caso, se prevean en los reglamentos interiores de las instituciones para el depsito de
valores o contrapartes centrales, conforme a lo que corresponda.


(29)
Captulo Segundo
(29)
Del sistema de recepcin y asignacin

Seccin Primera
Disposiciones preliminares

(29)
Artculo 57.- Las casas de bolsa debern llevar un sistema de recepcin y asignacin, el cual deber reunir
los requisitos mnimos previstos en las presentes disposiciones.

(29)
El sistema de recepcin y asignacin que establezca cada casa de bolsa, as como sus modificaciones,
debern contar con la previa autorizacin de la Comisin.

(29)
Artculo 58.- El sistema de recepcin y asignacin deber diferenciar con toda claridad lo siguiente:

(29)
I. Tipo de cliente, segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de estas disposiciones.

(29)
II. Recepcin de instrucciones.

(29)
III. Registro de las rdenes.

(29)
IV. Transmisin de rdenes.

(29)
V. Ejecucin de rdenes.

(29)
VI. Asignacin de operaciones.

(29)
El sistema de recepcin y asignacin deber identificar con precisin las rdenes referidas a valores
listados en el sistema internacional de cotizaciones.

(29)
Artculo 59.- Las casas de bolsa debern contar con manuales sobre su sistema de recepcin y asignacin
que prevean, al menos, los aspectos siguientes:

(29)
I. Las distintas funciones y actividades del procedimiento, as como la participacin y responsabilidad de
sus rganos sociales, directivos y personal de las unidades administrativas que intervienen en cada
una de ellas.

(29)
Asimismo, las actividades del funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a
travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores, que debern comprender desde la
revisin de la recepcin de las instrucciones de los clientes de las casas de bolsa hasta su asignacin,
an y cuando dichas instrucciones, por cualquier causa, no se llegaren a ejecutar.

(29)
En todo caso, deber evitarse la existencia de conflictos de inters en la asignacin de las
funciones, actividades y responsabilidades a que se refiere la presente fraccin.

(29)
II. Los tipos de rdenes que podrn ingresar al sistema de recepcin y asignacin as como la
funcionalidad de estas.

(29)
III. Los elementos que deban contener las instrucciones de sus clientes, en atencin al tipo de instruccin
y cliente de que se trate, as como los procedimientos para la modificacin o cancelacin de las
mismas.

(29)
IV. Los horarios para recibir instrucciones y ejecutar rdenes.

(29)
V. Los lineamientos de vigencia de las rdenes.

(29)
VI. Las dems polticas, lineamientos, procedimientos y mecanismos para la recepcin de instrucciones,
registro, transmisin y ejecucin de rdenes, as como asignacin de operaciones.

(29)
VII. Los mecanismos y procedimientos de control interno para la correcta recepcin de instrucciones,
registro, transmisin y ejecucin de rdenes, as como asignacin de operaciones.

(29)
VIII. Los mecanismos y procedimientos internos que permitan asegurar la integridad de las instrucciones y
rdenes, as como evitar su alteracin.

(31)
IX. Los controles internos y de revisin sobre el cumplimiento de las disposiciones legales y
administrativas aplicables, de los reglamentos interiores de las bolsas de valores, as como de las
polticas y lineamientos relativos al sistema incluyendo, en su caso, lo relacionado con los canales de
acceso electrnico directo a que se hace referencia en el artculo 68 de las presentes disposiciones.

(29)
X. La poltica para compartir la asignacin de operaciones celebradas al amparo de rdenes derivadas de
instrucciones a la mesa giradas por sus clientes, debiendo en todo caso observar lo previsto en el
artculo 83 de las presentes disposiciones.

(29)
XI. El procedimiento para la asignacin de las operaciones derivadas de la ejecucin de una orden bajo la
modalidad de paquete, sujetndose a lo previsto por el artculo 85 de las presentes disposiciones.

(29)
XII. Los procedimientos para conservar las huellas de auditora y grabaciones de voz que contengan las
instrucciones de sus clientes, en trminos del artculo 62, quinto prrafo de las presentes
Disposiciones.

(29)
Los manuales, as como sus modificaciones, sern autorizados por el director general de la casa de bolsa
con base en los lineamientos y polticas establecidos por el consejo de administracin para tal efecto, a
propuesta del comit de auditora. Los manuales, as como sus modificaciones debern someterse a la previa
aprobacin de la Comisin.

(29)
En adicin a lo previsto por el artculo 113 de estas disposiciones, el director general de la casa de bolsa
ser el responsable de la correcta aplicacin de los manuales y su debido cumplimiento, sin perjuicio de lo
establecido en el artculo 87 de las presentes disposiciones.

(29)
Artculo 60.- Las casas de bolsa darn a conocer a sus clientes las caractersticas de su sistema de
recepcin y asignacin y, en su caso, sus modificaciones, mediante folletos informativos que elaboren para
estos efectos, en los medios acordados en los contratos.


Seccin Segunda
(29)
De los tipos de clientes, instrucciones y rdenes

(29)
Artculo 61.- Las casas de bolsa debern contar con informacin de sus clientes que les permita
clasificarlos segn su perfil de inversin.

(29)
Adicionalmente, sern considerados como clientes elegibles para girar instrucciones a la mesa conforme a
la fraccin II del artculo 62 de las presentes disposiciones, los inversionistas institucionales, o bien, aqullas
personas fsicas o morales que acrediten a las casas de bolsa cumplir con los requisitos establecidos en el
Anexo 13 de las presentes disposiciones. Los dems clientes de las casas de bolsa no sern considerados
clientes elegibles, sin perjuicio de que excepcionalmente podrn girar instrucciones a la mesa en trminos de
lo previsto en el segundo prrafo del artculo 62 siguiente.

(29)
Artculo 62.- Las instrucciones que las casas de bolsa reciban de sus clientes se clasificarn conforme a lo
siguiente:

(29)
I. Al libro, aquellas que se giran para su transmisin inmediata a las bolsas de valores y que, por lo tanto,
no podrn ser administradas por las mesas de operacin de las casas de bolsa, con independencia del
medio a travs del cual fueron instruidas.

(29)
II. A la mesa, aquellas instrucciones que tienen por objeto ser administradas por las mesas de operacin
de las casas de bolsa, a travs de sus operadores de bolsa.

(29)
Tratndose de clientes que no sean considerados elegibles para girar instrucciones a la mesa, las casas
de bolsa nicamente podrn registrar en su sistema de recepcin y asignacin las rdenes que se deriven de
instrucciones al libro. Excepcionalmente, las casas de bolsa podrn recibir instrucciones a la mesa de dichos
clientes siempre que, a ms tardar al cierre de la sesin burstil en que se recibi dicha instruccin, generen
un reporte conforme a lo previsto en el Anexo 14 de las presentes disposiciones, el cual deber ser suscrito
por el funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas de
negociacin de las bolsas de valores a que se refiere el artculo 87 de estas disposiciones.

(29)
Las instrucciones que las casas de bolsa reciban de sus clientes sern ingresadas como rdenes en forma
inmediata al sistema de recepcin y asignacin en los mismos trminos en que hayan sido giradas con
independencia del medio a travs del cual se instruy. Una vez registradas en dicho sistema, adquirirn el
carcter de rdenes y debern transmitirse al sistema electrnico de negociacin de la bolsa de valores
correspondiente conforme a lo previsto en las presentes disposiciones.

(29)
Las casas de bolsa solo podrn aceptar modificaciones o cancelaciones de instrucciones giradas por sus
clientes, cuando an no hayan sido concertadas en su totalidad en las bolsas de valores, observando en todo
caso lo dispuesto por el artculo 90 de las presentes disposiciones.

(29)
Las casas de bolsa debern conservar en archivo consecutivo el registro electrnico, digital o magntico,
el original del documento respectivo, grabaciones de voz o cualquier otro medio en los que contengan las
instrucciones de sus clientes, durante un plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de su
contabilidad.

(29)
Cuando se trate de instrucciones giradas a travs de medios de telecomunicacin en los que se utilice la
voz, las casas de bolsa solo podrn recibir las instrucciones respectivas en el referido medio, si previamente
obtienen la autorizacin del cliente para grabar su voz o la de la persona facultada para instruir la celebracin
de operaciones al amparo de los contratos respectivos y, adicionalmente, se conserven los registros de voz
respectivos durante el plazo sealado en el prrafo anterior.

(29)
Artculo 63.- Las casas de bolsa debern clasificar las rdenes que capturen en su sistema de recepcin y
asignacin para su transmisin a las bolsas de valores.

(31)
En cualquier caso, el sistema de recepcin y asignacin de las casas de bolsa podr contener al menos, la
posibilidad de ejecutar rdenes conforme a las siguientes modalidades con independencia del tipo de
instruccin que las origina.

(29)
I. De tiempo especfico: aquella que se ingresa al libro electrnico, por un periodo determinado, dentro de
una misma sesin burstil.

(29)
II. De venta en corto: aquella de venta de valores cuya liquidacin por parte del vendedor se efectuar
con valores obtenidos en prstamo que se encuentren disponibles a la fecha de liquidacin.

(29)
III. Volumen oculto: aquella para ser desplegada en el sistema electrnico de negociacin de la bolsa,
mostrando nicamente una parte de su volumen total.

(29)
En caso de ejecutarse la parte expuesta de la orden, se mostrar en el mismo sistema su porcin
adicional, ocupando sta el ltimo lugar en la prelacin de ejecucin de las posturas que se encuentren
desplegadas en el propio sistema al mismo precio que la orden oculta.

(29)
En caso de las rdenes de volumen oculto antes citadas, las bolsas establecern en sus
reglamentos interiores los volmenes, importes o porcentajes mnimos de la orden que debern
exponerse
al mercado.

(29)
IV. Global: aquella que agrupa instrucciones de diversos clientes o de un solo cliente con varias cuentas,
con idnticas caractersticas en cuanto a precio, emisora, valor, serie y cupn vigente. Unicamente
podrn realizarse sobre acciones, certificados de participacin ordinarios sobre acciones y valores
representativos de capital listados en el sistema internacional de cotizaciones.

(29)
Solo podrn agruparse rdenes de alguna de las personas siguientes:

(29)
a) De clientes con cuentas discrecionales.

(29)
b) De entidades financieras del exterior.

(29)
c) De algn cliente con cuentas no discrecionales que sea titular, cotitular o est facultado para
dar instrucciones respecto de dos o ms contratos de intermediacin burstil de la misma
naturaleza.

(29)
d) De sociedades operadoras de sociedades de inversin.

(29)
En ningn caso una orden ejecutada bajo la modalidad de global deber agrupar rdenes
correspondientes a distinto grupo de los antes mencionados, salvo en el caso de rdenes de clientes
con cuentas discrecionales mencionadas en el inciso a) anterior.

(29)
V. Paquete: aquella que ejecutan las casas de bolsa por cuenta propia cuando se observe una
oportunidad en el mercado, con el propsito de ofrecer a su clientela asignar la operacin y los valores
correspondientes, al precio de ejecucin, en el entendido de que su registro en el sistema de recepcin
y asignacin se efecte con posterioridad a la ejecucin.

(29)
Las casas de bolsa podrn ejecutar rdenes de paquete sobre acciones representativas del capital social
de casas de bolsa o de sociedades en cuyo capital social las casas de bolsa estn impedidas para invertir,
siempre y cuando no queden asignadas a su posicin propia, al final de la sesin burstil.

(29)
Las casas de bolsa debern asegurarse de que el tipo de rdenes que definan en sus manuales conforme
a lo previsto en la fraccin II del artculo 59 de las presentes disposiciones, y que ingresen en su sistema de
recepcin y asignacin, puedan operarse en el sistema electrnico de negociacin de las bolsas de valores,
en trminos de lo previsto en sus reglamentos interiores respectivos y cumplan con las presentes
disposiciones.

(29)
Las casas de bolsa debern mantener a disposicin de su clientela los tipos de rdenes que puede
ejecutar, as como los criterios que utilizarn para la administracin de las rdenes.


Seccin Tercera
De la recepcin de instrucciones y registro de rdenes

(29)
Artculo 64.- Las casas de bolsa podrn prever la recepcin de instrucciones durante las veinticuatro horas
de todos los das del ao, en cuyo caso debern contar con sistemas que permitan el control de las
instrucciones recibidas en das u horas inhbiles.

(31)
Artculo 65.- Las casas de bolsa debern registrar inmediatamente en su sistema de recepcin y
asignacin las rdenes derivadas de las instrucciones que reciban de sus clientes y, en su caso, sus
modificaciones, asentando fielmente el nombre del cliente o su clave de identificacin personal, tipo de cliente
segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de estas disposiciones, folio secuencial segn su
recepcin, fecha y hora exacta de recepcin de cada instruccin, as como si la instruccin se gir al libro o a
la mesa. Estos datos no podrn ser alterados o modificados por motivo o circunstancia algunos.

(29)
Artculo 66.- Las casas de bolsa debern verificar, a travs de los mecanismos que para estos efectos
establezcan, respecto de cada instruccin que reciban:

(29)
I. Tipo e identidad de cliente;

(29)
II. Que quien la gire tenga facultad para ello;

(29)
III. Que el correspondiente contrato de intermediacin burstil se encuentre vigente, y

(29)
IV. Que pueda ser registrada como orden conforme a los manuales del sistema de recepcin y asignacin
a que se refiere el artculo 59 de las presentes disposiciones.

(31)
Asimismo, las casas de bolsa se encontrarn obligadas a verificar lo sealado en las fracciones anteriores
respecto de instrucciones al libro giradas por sus clientes que cuenten con canales de acceso electrnico
directo a que se refiere el artculo 68 de estas disposiciones.

(29)
Las casas de bolsa debern rechazar las instrucciones que no cumplan con los requisitos antes
mencionados, sin que por ello incurran en responsabilidad alguna.

(31)
Artculo 67.- Las casas de bolsa que, en su caso, reciban instrucciones que generen una orden que deba
ser ejecutada de manera sucesiva o fraccionada, debern registrar en su sistema de recepcin y asignacin
una sola orden con su correspondiente folio consecutivo en trminos del artculo 75 de las presentes
disposiciones.

(31)
La verificacin de lo contenido en el artculo 66 de estas disposiciones y el registro mencionado en el
prrafo anterior, debern efectuarse en forma inmediata, en la misma secuencia de tiempo en que las
instrucciones se reciban.

(31)
En caso de instrucciones recibidas en das u horas inhbiles, las rdenes que de ellas deriven debern
quedar registradas, en la misma secuencia de tiempo en que se recibieron dichas instrucciones, a la apertura
del da hbil inmediato siguiente.

(31)
Artculo 68.- Las casas de bolsa podrn proporcionar a sus clientes canales de acceso electrnico directo,
para el envo de instrucciones al libro de manera inmediata a los sistemas de negociacin de las bolsas de
valores.

(31)
Las casas de bolsa que proporcionen canales de acceso electrnico directo, debern asegurarse que
dichos canales les permitan establecer los controles que se sealan en el presente captulo. Asimismo,
mantendrn en todo momento la responsabilidad respecto de las rdenes transmitidas y debern celebrar un
contrato con cada uno de sus clientes en el que se establezcan los trminos y condiciones para el uso de los
referidos canales. Dicho contrato deber contener como mnimo lo previsto en el Anexo 15 de estas
disposiciones.

(31)
Los canales de acceso electrnico directo proporcionados a los clientes de las casas de bolsa, formarn
parte de sus sistemas de recepcin y asignacin an y cuando las rdenes se transmitan de manera directa e
inmediata a las bolsas de valores. Asimismo, las casas de bolsa debern asegurarse que los propios canales
sean compatibles con los sistemas de negociacin de las bolsas de valores y cumplan con las disposiciones
contenidas en sus reglamentos interiores respectivos.

(31)
En cualquier caso, las casas de bolsa podrn ofrecer a varios clientes el mismo canal de acceso
electrnico directo, en el entendido de que compartirn dicho canal. Cuando las instrucciones tengan
identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y en los valores a que estn referidas,
tendrn prelacin entre s, segn el folio de recepcin asignado por la casa de bolsa, de acuerdo con lo
sealado en la fraccin III del artculo 75 de las presentes disposiciones.

(31)
Las casas de bolsa debern asegurarse que los canales de acceso electrnico directo que proporcionen a
sus clientes se encuentren conectados a los sistemas de las casas de bolsa para efectos de verificar los
controles a que se refiere el presente artculo y poder transmitir las rdenes correspondientes a travs de los
canales directos que las propias casas de bolsa mantienen con las bolsas de valores.

(31)
Las casas de bolsa, previo a la contratacin para proporcionar los canales de acceso electrnico directo a
sus clientes, debern asegurarse de que estos ltimos cuentan por lo menos con lo siguiente:

(31)
I. Recursos financieros necesarios para llevar a cabo las operaciones relacionadas con los canales que
operarn;

(31)
II. Conocimientos suficientes sobre la normatividad aplicable a las operaciones con valores y, en su caso,
las sanciones aplicables por incumplimiento, y

(31)
III. Personal adecuadamente preparado con la experiencia suficiente para el manejo de los canales de
acceso electrnico directo, as como con el conocimiento de los riesgos derivados de su operacin.

(31)
Las casas de bolsa debern contar con mecanismos que permitan establecer controles para la
administracin de riesgos de sus clientes, incluyendo el seguimiento de las rdenes de manera previa y
posterior a su ejecucin, as como realizar revisiones de cada operacin efectuada. Igualmente, debern
determinar lmites y controles a fin de evitar que sus clientes ingresen rdenes a travs de los canales de
acceso electrnico directo que no cumplan con los trminos y condiciones para el uso de dichos canales. En
el evento de que las casas de bolsa detecten rdenes ingresadas de manera irregular o bien que no
satisfagan los requisitos establecidos por las casas de bolsa, podrn cancelarlas o no aceptarlas sin que
incurran en responsabilidad alguna.

(31)
Asimismo, las casas de bolsa debern presentar un aviso a la vicepresidencia de la Comisin encargada
de su supervisin, cuando pretendan poner a disposicin de sus clientes canales de acceso electrnico
directo, con por lo menos veinte das de anticipacin. El aviso a que se refiere este prrafo deber incluir los
modelos de contratos que utilizarn con sus clientes, ajustndose a lo previsto en el Anexo 15 de estas
disposiciones; la descripcin de los procesos y sistemas que implementara la casa de bolsa para
proporcionar canales de acceso electrnico directo; las polticas y procedimientos que efectuara la casa de
bolsa para acreditar la capacidad de sus clientes en trminos de las fracciones I a III de este artculo, as
como la descripcin de los mecanismos con los que contara la casa de bolsa para verificar el cumplimiento
de los controles establecidos en el presente artculo.

(31)
Las casas de bolsa debern contar con un padrn que contenga los datos generales de los clientes a los
cuales les estn proporcionando canales de acceso electrnico directo, el cual deber estar a disposicin de
la Comisin para su consulta.

(31)
Igualmente, las casas de bolsa debern designar a una persona para controlar o corregir posibles
desviaciones en la informacin transmitida a travs de los canales de acceso electrnico directo a que se
refiere el presente artculo.

(31)
Las casas de bolsa debern conservar en archivo electrnico, digital o magntico, durante un plazo de
cuando menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad toda la informacin que sea transmitida,
generada o relativa a la operacin de los canales de acceso electrnico directo.

(29)
Artculo 69.- Las casas de bolsa debern registrar en su sistema las rdenes relativas a sus operaciones
por cuenta propia como instrucciones al libro.
(29)
Las casas de bolsa podrn transmitir al sistema de negociacin de las bolsas, posturas de rdenes por
cuenta propia, sin necesidad de registrarlas previamente en su sistema de recepcin y asignacin, siempre y
cuando no existan instrucciones de clientes pendientes de registrarse o transmitirse y en ambos casos tengan
identidad en el sentido y precio de la operacin y en los valores a que estn referidas las rdenes por cuenta
propia. Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa debern realizar el registro respectivo de sus propias
rdenes en forma inmediata posterior a su transmisin.

(31)
En caso de que existan rdenes derivadas de instrucciones a la mesa de clientes pendientes de
transmitirse al sistema de negociacin de las bolsas, las casas de bolsa no podrn registrar en su sistema de
recepcin y asignacin rdenes por cuenta propia, salvo cuando las instrucciones de los clientes sean de
aquellas que deban ser ejecutadas de manera sucesiva o fraccionada en trminos de lo previsto por el primer
prrafo del artculo 67 de estas disposiciones, o bien, las de las casas de bolsa tengan por objeto cerrar
posiciones de arbitraje o por instrumentos derivados, realizar operaciones de cobertura en emisiones de
ttulos opcionales, celebrar operaciones con ttulos fiduciarios emitidos por fideicomisos en cuyo patrimonio se
encuentren acciones representativas del capital social de varias sociedades, incluyendo la compra venta de
los activos que conforman el patrimonio de dichos fideicomisos, o para facilitar la ejecucin de rdenes
giradas por sus clientes, en este ltimo caso, debern contar con el consentimiento expreso de sus clientes.
En estos supuestos, las casas de bolsa debern generar un reporte que contenga la fecha, hora, descripcin
de la operacin y la causa por la cual la realiz, as como, en su caso, nombre de los clientes, nmero de
contrato y medio a travs del cual se obtuvo su consentimiento. Dicho reporte deber ser suscrito por el
funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas de las bolsas de
valores, a que se refiere el artculo 87 de estas disposiciones.

(29)
Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, tratndose de operaciones para facilitar la ejecucin de
las rdenes giradas por sus clientes, las casas de bolsa debern mantener una subcuenta registrada en la
cuenta propia.

(29)
Igualmente, las casas de bolsa que enven operaciones por cuenta propia al sistema de negociacin de las
bolsas de valores, debern sealar el objeto que tiene dicha orden conforme a lo previsto en el tercer prrafo
de este artculo.

(31)
Las casas de bolsa debern asegurarse de que sus operadores de bolsa encargados de las operaciones
por cuenta propia de la casa de bolsa, no tengan acceso a la informacin transmitida a travs de su sistema
de recepcin y asignacin respecto de rdenes derivadas de instrucciones giradas al libro y a la mesa por sus
clientes o instrucciones transmitidas a travs de los canales de acceso electrnico directo a que se refiere el
artculo 68 de las presentes disposiciones, salvo tratndose de operaciones que tengan por objeto cerrar
posiciones de arbitraje o facilitar la ejecucin de rdenes giradas por sus clientes. Lo anterior, sin perjuicio de
que los operadores de bolsa encargados de las operaciones por cuenta propia de las casas de bolsa podrn
conocer la informacin de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores.

(29)
Artculo 70.- Las casas de bolsa debern registrar en su sistema de recepcin y asignacin las rdenes
relativas a sus operaciones como formador de mercado, como instrucciones al libro.

(31)
Las casas de bolsa debern asegurarse que sus operadores de bolsa encargados de las operaciones
como formador de mercado de la propia casa de bolsa o sistemas automatizados establecidos para tales
efectos, no tengan acceso dentro de la casa de bolsa a la informacin transmitida a travs de su sistema de
recepcin y asignacin relativa a rdenes derivadas de instrucciones giradas al libro y a la mesa por sus
clientes, rdenes por cuenta propia de la casa de bolsa o instrucciones transmitidas a travs de los canales de
acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones, respecto de la
emisora de la cual la casa de bolsa acta como formador de mercado a travs de dichos operadores o
sistemas automatizados.

(29)
Artculo 71.- La vigencia de las rdenes podr ser, de acuerdo con lo establecido en el respectivo sistema
de recepcin y asignacin, por un da o por el nmero de das que el cliente indique, en el entendido de que
en ningn caso la vigencia de una orden exceder de treinta das naturales.

(29)
En el evento de que el cliente no seale plazo, la vigencia ser de un da.

(29)
Las rdenes estarn vigentes hasta en tanto concluya su plazo o sean ejecutadas, lo que suceda primero.

(29)
Artculo 72.- Cuando las casas de bolsa agrupen rdenes para su ejecucin bajo la modalidad de globales,
estas ltimas solo tendrn vigencia durante la sesin burstil en que se generen.
Seccin Cuarta
De la transmisin de posturas

(29)
Artculo 73.- Las casas de bolsa debern verificar, previo a la transmisin de las posturas derivadas de
rdenes, a travs de mecanismos de control y polticas de operacin, que en la cuenta correspondiente habr
valores o recursos suficientes en la fecha de liquidacin de la operacin de que se trate, que permitan el
cumplimiento de las obligaciones respectivas.

(29)
En caso de rdenes de venta, debern verificar adicionalmente que los valores respectivos no se
encuentran afectos en garanta ni disponibles como valores objeto de prstamo.

(29)
Las casas de bolsa debern rechazar las rdenes que no cumplan con los requisitos antes sealados, sin
que por ello incurran en responsabilidad alguna.

(29)
Artculo 74.- Las casas de bolsa transmitirn al sistema electrnico de negociacin de las bolsas de
valores, una a una y por su volumen total, las posturas que correspondan a cada una de las rdenes
derivadas de las instrucciones al libro giradas por sus clientes u rdenes por cuenta propia.

(29)
Tratndose de rdenes derivadas de instrucciones a la mesa giradas por sus clientes, las casas de bolsa
podrn fraccionar su volumen e intercalar su transmisin con otras rdenes que se hayan registrado con
posterioridad a aqulla en el sistema de recepcin y asignacin.

(29)
En caso de rdenes operadas bajo la modalidad de volumen oculto, las casas de bolsa transmitirn el
volumen total y sern desplegadas en el libro electrnico de la bolsa mostrando parte de dicho volumen,
ajustndose a lo previsto en los reglamentos interiores de las bolsas correspondientes.

(29)
Artculo 75.- Las casas de bolsa transmitirn al sistema electrnico de negociacin de las bolsas de
valores, la postura que corresponda a cada orden registrada en su sistema de recepcin y asignacin,
de acuerdo con lo siguiente:

(29)
I. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones al libro giradas por clientes, u rdenes de formador de
mercado o por cuenta propia, las rdenes debern transmitirse como posturas inmediatamente despus
de su registro, o bien, inmediatamente al inicio de la sesin burstil del da hbil inmediato siguiente al
de su recepcin, si fueron recibidas en horas o das inhbiles.

(29)
Cuando estas rdenes tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y
en los valores a que estn referidas, tendrn prelacin entre s, segn el folio de recepcin de la casa de
bolsa.

(29)
II. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones a la mesa giradas por clientes, debern transmitirse
como posturas por su totalidad o en fracciones durante la sesin burstil en que se reciba la instruccin,
o bien durante la sesin burstil del da hbil inmediato siguiente al de su recepcin, cuando las
instrucciones se reciban en horas o das inhbiles.

(29)
Cuando estas rdenes tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y
en los valores a que estn referidas tendrn prelacin entre s, segn su folio de recepcin en la casa de
bolsa.

(31)
III. En caso de rdenes derivadas de instrucciones al libro enviadas a travs de canales de acceso
electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones, debern transmitirse
como posturas inmediatamente despus de su registro como orden, o bien, inmediatamente al inicio de
la sesin burstil del da hbil inmediato siguiente al de su recepcin, si fueron enviadas en horas o das
inhbiles.

(31)
Cuando varios clientes compartan el mismo canal de acceso electrnico directo y las rdenes tengan
identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y en los valores a que estn
referidas, tendrn prelacin entre s, segn el folio de recepcin de la casa de bolsa.

(31)
No existir prelacin entre las rdenes enviadas a travs de los distintos canales de acceso
electrnico directo proporcionados por las casas de bolsa a sus clientes.

(31)
El sistema de recepcin y asignacin de las casas de bolsa deber asignar un folio consecutivo a cada
orden que ingrese, el cual deber ser diferente para las rdenes derivadas de instrucciones al libro, para las
rdenes derivadas de instrucciones a la mesa y para las rdenes enviadas a travs de los canales de acceso
electrnico directo, por lo que cada una llevar su respectivo orden de prelacin, en el entendido de que cada
canal de acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones, tendr su
respectivo orden de prelacin.

(29)
En caso de rdenes con vigencia superior a un da y mientras no sean ejecutadas, las casas de bolsa
debern transmitir las posturas por su totalidad o en fracciones correspondientes a cada una de ellas, al inicio
de cada sesin burstil o, en su caso, mantenerlas en el libro electrnico de las bolsas de valores, durante la
vigencia de la orden y hasta en tanto concluya dicha vigencia o sean ejecutadas, lo que suceda primero.
Tendrn la prelacin que corresponda segn su folio de recepcin.

(29)
Artculo 76.- Las instrucciones a la mesa de dos o ms clientes que tengan identidad en el sentido de la
operacin, valores y precio, podrn conjuntarse entre s y transmitirse al libro electrnico de las bolsas de
valores, como una sola orden, siempre que los clientes hayan expresado su conformidad para compartir la
asignacin de la operacin conforme a lo establecido en el artculo 83 de las presentes disposiciones.

(29)
A estas rdenes no les sern aplicables las disposiciones de las rdenes ejecutadas bajo la modalidad de
globales.


Seccin Quinta
De la ejecucin de rdenes

(29)
Artculo 77.- La ejecucin de rdenes se efectuar en das y horas hbiles, dentro de las sesiones de
remate de las bolsas de valores.

(29)
Artculo 78.- La ejecucin de las rdenes se llevar a cabo a travs de los procedimientos de negociacin,
que se contemplen en el reglamento interior de la bolsa de valores correspondiente.

(29)
Artculo 79.- Las casas de bolsa que ejecuten rdenes de paquete, se ajustarn a lo siguiente:

(29)
I. Las operaciones de venta de paquetes podrn realizarse nicamente cuando, previo a la concertacin, la
casa de bolsa cuente con los valores correspondientes o existan disponibles en prstamo valores a
fecha de liquidacin suficientes para ejecutar la operacin.

(29)
II. Cuando durante una misma sesin de remates en la bolsa de valores de que se trate, se produzca una
variacin generalizada a la baja de cinco por ciento o ms en el ndice de precios y cotizaciones, las
operaciones de venta de paquetes no podrn contratarse a un precio inferior al ltimo hecho registrado
en bolsa a partir de que se registr dicha baja ni al mismo precio del ltimo hecho si ste es
consecuencia de una operacin que a su vez represent un movimiento a la baja en la cotizacin del
valor objeto de la operacin (puja abajo y cero puja abajo).

(29)
Las casas de bolsa no debern registrar o ejecutar rdenes de paquete, cuando existan registradas en su
sistema de recepcin y asignacin rdenes derivadas de instrucciones de sus clientes o por cuenta propia,
que tengan identidad en el sentido de la operacin, en los valores a que estn referidas y sean a igual o mejor
precio.

(29)
Artculo 80.- Las casas de bolsa notificarn a sus clientes la ejecucin de las rdenes derivadas de las
instrucciones giradas por ellos, el mismo da en que dicha ejecucin se lleve a cabo.

(29)
Artculo 81.- Toda orden no ejecutada deber cancelarse despus de concluida la sesin de remates de la
bolsa de que se trate, observndose lo siguiente:

(29)
I. En caso de rdenes con vigencia de un da, el mismo da en que la orden fue instruida.

(29)
II. En caso de rdenes con vigencia mayor a un da, diariamente y hasta el ltimo da hbil de vigencia de
la orden a menos que la postura pueda mantenerse en el libro electrnico de las bolsas de valores,
observando en todo caso lo establecido en el artculo 75 ltimo prrafo de las presentes disposiciones.


Seccin Sexta
De la asignacin de operaciones

(29)
Artculo 82.- Las casas de bolsa asignarn las operaciones que realicen por cuenta de sus clientes o por
cuenta propia, observando la secuencia cronolgica de ejecucin de dichas operaciones en bolsa y de
acuerdo al folio que corresponda a la orden que fuera satisfecha en la propia casa de bolsa, lo que tendr
lugar en forma inmediata al hecho, salvo tratndose de las rdenes sealadas en el artculo 84 fraccin III de
estas disposiciones.

(29)
Las asignaciones efectuadas por las casas de bolsa debern registrarse en su sistema de recepcin y
asignacin, en forma inmediata y en la misma secuencia cronolgica en que se realicen.

(29)
Por ningn concepto podr asignarse una operacin cuando la hora de realizacin del hecho en bolsa sea
anterior a la hora de recepcin y de registro de la orden, salvo en el caso de ejecucin de rdenes bajo la
modalidad de paquete, o de aqullas celebradas por la casa de bolsa por cuenta propia, conforme a lo
previsto en el artculo 69 de las presentes disposiciones.

(29)
Artculo 83.- Las operaciones celebradas al amparo de rdenes derivadas de instrucciones a la mesa
giradas por los clientes, podrn compartir asignacin con operaciones de otras rdenes derivadas de
instrucciones a la mesa, siempre que:

(29)
I. Exista la aceptacin del cliente para compartir la asignacin, ya sea otorgada al momento de ser
instruida la orden o antes de su ejecucin, indicando el nmero de valores o el porcentaje de la
operacin u operaciones que se compartirn.

(29)
No obstante, las casas de bolsa podrn pactar con sus clientes en el contrato de intermediacin
burstil que celebren, que estos acuerdan compartir la asignacin con otras rdenes derivadas de
instrucciones a la mesa.

(29)
II. Las rdenes cuyas operaciones compartirn asignacin, se encuentren registradas en el sistema de
recepcin y asignacin en forma previa a la realizacin del hecho en bolsa.

(29)
Artculo 84.- Las operaciones derivadas de la ejecucin de una orden bajo la modalidad de global se
asignarn conforme a lo siguiente:

(29)
I. Cada orden individual tendr nombre del cliente, fecha y hora exacta de recepcin de la instruccin, y su
asignacin se efectuar con base en el nmero de folio que le corresponda.

(29)
II. La asignacin se har:

(29)
a) A prorrata, cuando las operaciones se hubieren concertado al mismo precio.

(29)
b) Sin prorratear el precio de los valores operados entre los clientes, de manera tal que cada uno de
stos reciba el mismo trato, atendiendo al volumen operado y precios, de todas las operaciones,
cuando estas se hubieren concertado a distintos precios.

(29)
III. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones de entidades financieras del exterior, clientes con
cuentas no discrecionales o sociedades operadoras de sociedades de inversin, la asignacin deber
realizarse a ms tardar a las dieciocho horas del da en que se haya efectuado la operacin. En su caso,
la asignacin se har en los contratos que determinen y de acuerdo a sus instrucciones.

(29)
IV. Se podr asignar la orden ejecutada bajo la modalidad de global de entidades financieras del exterior o
sociedades operadoras de sociedades de inversin, a una o varias cuentas que estas determinen.

(29)
Artculo 85.- Las operaciones derivadas de la ejecucin de una orden bajo la modalidad de paquete se
asignarn, al precio de concertacin de la operacin, conforme a lo siguiente:

(29)
I. En el caso de clientes con cuentas discrecionales, debern asignarse los valores del paquete dentro de
los primeros treinta minutos siguientes al momento en que se realiz la operacin.

(29)
II. Si se trata de clientes con cuentas no discrecionales, podr realizarse la asignacin una vez recibida la
conformidad respectiva por parte del titular de la cuenta o de quien tenga facultad para disponer
en ella.

(29)
Al momento de ofrecer a los clientes las acciones o certificados de participacin sobre acciones o los
valores representativos del capital listados en el sistema internacional de cotizaciones de las bolsas, se
les informar el mejor precio disponible en ese mismo momento en el mercado.

(29)
En cualquier caso, la asignacin deber realizarse el mismo da en que se ejecut la operacin.

(29)
III. En el caso de acciones o certificados sobre acciones de emisoras calificadas como de baja, mnima o
nula bursatilidad, se deber informar al cliente sobre la citada caracterstica, quien a su vez habr de
manifestar su conformidad por escrito con independencia del tipo de cuenta que se le lleve.

(29)
IV. Si el paquete se asigna parcialmente entre los clientes, la casa de bolsa deber asignar a su posicin
propia el remanente de las acciones o certificados de participacin no asignados, en trminos del
artculo siguiente.

(29)
Las casas de bolsa, cada vez que ejecuten una orden bajo la modalidad de paquete, debern elaborar un
reporte que contenga como mnimo la hora en que se asignaron los valores, el nombre del o los clientes y
nmero de contratos respectivos, la forma en la cual las casas de bolsa asignaron los valores, incluyendo l as
razones de la asignacin efectuada a dichos clientes, en ese orden y con tales montos. Dicho reporte deber
ser suscrito por el funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los
sistemas de las bolsas de valores a que se refiere el artculo 87 de estas disposiciones.

(29)
Artculo 86.- Los sobrantes provenientes de la ejecucin de operaciones en las bolsas de valores, sern
asignados directa y exclusivamente a la cuenta de posiciones propias de la casa de bolsa, precisamente el
mismo da en que se originen, no debiendo asignarse a ninguno de sus clientes.


Seccin Sptima
(29)
De la revisin de las operaciones

(29)
Artculo 87.- Las casas de bolsa debern designar a un funcionario o rea encargada de revisar las
operaciones efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores, quien estar a
cargo de al menos, lo siguiente:

(29)
I. Verificar que se cumpla con lo establecido en el Ttulo Tercero, Captulo Segundo de las presentes
disposiciones, as como lo previsto por los artculos 180, 181 y 190 de la Ley y dems artculos que
resulten aplicables.

(29)
II. Velar por el debido cumplimiento de lo previsto en las fracciones II a XII del artculo 59 de las presentes
disposiciones, que debern contenerse en los manuales de las casas de bolsa.

(29)
III. Verificar el debido resguardo y conservacin de los documentos, grabaciones de voz y dems registros
en medios electrnicos o digitales relativos a las instrucciones de sus clientes, en trminos de los
artculos 62, penltimo y ltimo prrafos y 68, sptimo prrafo de las presentes disposiciones, para
efectos del adecuado cumplimiento de lo previsto en el artculo 208 de la Ley.

(29)
Asimismo, verificar el debido resguardo y conservacin de los reportes que las casas de bolsa
debern elaborar en trminos de los artculos 62, segundo prrafo, 69, tercer prrafo y 85, ltimo
prrafo de las presentes disposiciones, en archivo electrnico, digital o magntico durante un plazo de
cuando menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad.

(29)
IV. Cerciorarse del cumplimiento de lo siguiente:

(29)
a) La clasificacin de los clientes de las casas de bolsa segn su tipo, de conformidad con lo
sealado en el artculo 61, segundo prrafo de las presentes disposiciones. Para tales efectos,
deber revisar que los clientes elegibles hayan acreditado los requisitos que se contienen en el
Anexo 13 de las presentes disposiciones;

(29)
b) Los procesos y disposiciones aplicables a la recepcin de instrucciones de los clientes, su registro
como rdenes y su transmisin a los libros electrnicos de las bolsas de valores para su
ejecucin y la asignacin de operaciones.

(29)
En cualquier caso, deber comprobar que el tipo de rdenes que establezcan las casas de
bolsa en sus manuales en trminos del artculo 59 de las presentes disposiciones, puedan
operarse en el sistema electrnico de negociacin de las bolsas de valores.

(29)
Asimismo, deber comprobar que la transmisin de rdenes al sistema electrnico de las
bolsas de valores se efecte en trminos del artculo 75 de las presentes disposiciones;

(31)
c) Las reglas relativas a los canales de acceso electrnico directo previstas en el artculo 68 de las
presentes disposiciones, y

(29)
d) Las reglas establecidas en los artculos 83, 84, 85, 90 y 91 de las presentes disposiciones.

(29)
V. Dictar polticas para que los operadores de bolsa, se abstengan de utilizar medios de telefona celular o
cualquier otro medio electrnico que no pueda ser conservado o grabado a travs de los sistemas de la
casa de bolsa.

(29)
VI. Elaborar un informe mensual que contenga los principales hallazgos e incumplimientos detectados, as
como las soluciones llevadas a cabo para tales efectos. Este informe deber mantenerse a disposicin
de la Comisin.

(29)
En cualquier caso, el funcionario o rea a que se refiere el presente artculo informar por escrito,
con la frecuencia que al efecto se establezca en el comit de auditora, el resultado de su gestin; lo
anterior, sin perjuicio de hacer del conocimiento del presidente del comit de auditora, en forma
inmediata, la deteccin de cualquier deficiencia o desviacin en el ejercicio de sus funciones que se
considere significativo o relevante.

(29)
Adicionalmente, cuando as lo determine el comit de auditora el funcionario o rea a que se refiere
el presente artculo, informar al director general y a otras unidades de la casa de bolsa, incluyendo, en
su caso, al consejo de administracin.

(29)
VII. Informar a la Comisin dentro de las 48 horas siguientes, cuando presuma que un cliente de la casa de
bolsa gir una instruccin u orden y como consecuencia se podra incurrir, en trminos de los artculos
364 y 370 de la Ley, en cualquiera de las prohibiciones siguientes:

(29)
a) Manipular el mercado;

(29)
b) Celebrar operaciones de simulacin;

(29)
c) Distorsionar el correcto funcionamiento del sistema de negociacin de las bolsas de valores;

(29)
d) Intervenir en operaciones con conflicto de inters;

(29)
e) Ordenar o intervenir en la celebracin de operaciones con valores en beneficio propio o de
terceros, a sabiendas de la existencia de una o varias instrucciones giradas por otro u otros
clientes de otra casa de bolsa, sobre el mismo valor, anticipndose a la ejecucin de las
mismas;

(29)
f) Uso indebido de informacin privilegiada, o

(29)
g) Cualquier otra prevista en la Ley.

(29)
El informe a que se refiere la presente fraccin deber enviarse a la Comisin por escrito, debiendo
contener al menos la descripcin de las operaciones, incluyendo el tipo de instruccin y orden; el nombre y
tipo de cliente segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de las presentes disposiciones, as
como su nmero de contrato; las razones por las que se presuma que la operacin de que se trata actualiza
cualquiera de los supuestos establecidos en la presente fraccin, y cualquier otra informacin relativa a las
operaciones que se informan.

(29)
El funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas de
negociacin de las bolsas de valores, deber contar con procedimientos documentados por escrito para el
desarrollo de las funciones sealadas en las fracciones I a V anteriores. Dichos procedimientos debern ser
suscritos por el director general de la casa de bolsa y mantenerse a disposicin de la Comisin.

(29)
Artculo 88.- Las casas de bolsa, en adicin al funcionario o rea encargada de revisar las operaciones
efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores, debern contar con al menos un
supervisor en sus mesas de operacin, cuyas funciones sern coadyuvar al cumplimiento de las facultades de
dicho funcionario o rea durante la sesin burstil. Los supervisores podrn ser los propios operadores de
bolsa, o bien, los apoderados para celebrar operaciones con el pblico. En todo caso, los supervisores
debern acreditar que cuentan con las capacidades adecuadas, conforme a las disposiciones aplicables, ante
alguna asociacin gremial reconocida por la Comisin como organismo autorregulatorio.


(30)
Seccin Octava
(30)
Disposiciones complementarias

(29)
Artculo 89.- Las casas de bolsa debern abstenerse de ejecutar operaciones en las que se asigne la venta
y compra de los valores simultneamente en uno o ms contratos, en los que exista identidad entre uno o
varios titulares.

(29)
Quedarn exceptuados de lo previsto en el prrafo anterior los cruces realizados por casas de bolsa en
cuentas globales, siempre que:

(29)
I. El cruce se ejecute dentro del diferencial de precios, entre la mejor postura de compra y mejor postura
de venta, registradas en el sistema electrnico de negociacin de las bolsas de valores.

(29)
II. Se obtenga informacin que permita verificar que la asignacin de los valores se realiz a personas
distintas.

(29)
Artculo 90.- Las rdenes que, en su caso, tengan modificaciones, perdern el folio de recepcin que en un
inicio les haya correspondido y se les asignar uno nuevo. No perdern su folio aquellas rdenes que sean
modificadas nicamente para disminuir su volumen y, en consecuencia, se respetar estrictamente la
prelacin original respectiva.

(29)
Asimismo, las casas de bolsa podrn retirar en cualquier momento del sistema electrnico de negociacin
de la bolsa, las posturas derivadas de rdenes que se encuentren pendientes de ejecutar.

(29)
Artculo 91.- Las casas de bolsa podrn realizar correcciones una vez concertada la operacin en bolsa y
previo a la liquidacin de la operacin que corresponda, en el caso de que se trate de errores en el volumen,
precio o sentido de la orden, nombre de los clientes o en el nmero de sus cuentas, as como derivado de las
cancelaciones por errores en los contratos, posiciones o en las cuentas.

(29)
Las casas de bolsa dejarn constancia que permita verificar la instruccin original girada por el cliente, las
causas del error y el procedimiento seguido para su correccin, as como el nombre del o los directivos que
tomaron nota del mismo y autorizaron la correccin, para lo cual debern elaborar y conservar registro de los
movimientos hechos. Dicho registro deber ser firmado por el funcionario o rea encargada de revisar las
operaciones efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores a que se refiere el
artculo 87 de las presentes disposiciones.

(29)
Las casas de bolsa asignarn a la cuenta de su posicin propia, aquellas operaciones que deriven de
errores cometidos en el trmite, en cualquier etapa, de las rdenes derivadas de instrucciones de sus clientes.

(29)
Artculo 92.- En caso de rdenes insatisfechas, las casas de bolsa capturarn en el sistema de recepcin y
asignacin al final de cada sesin burstil, cuando menos, los datos siguientes:

(29)
I. La informacin original de la instruccin, como son los datos mencionados en el artculo 65 de estas
disposiciones, as como el nombre o clave del apoderado de la casa de bolsa para celebrar
operaciones con el pblico que, en su caso, recibi dicha instruccin o del responsable de la cuenta y
clave correspondiente.

(29)
II. La mencin de ser orden insatisfecha.
(29)
III. En caso de ejecucin parcial, los registros de la asignacin de la operacin, as como de la porcin no
satisfecha de la orden.

(29)
IV. Las causas por las que no se oper y, en su caso, no se asign operacin alguna a la orden.

(29)
En caso de que el sistema de recepcin y asignacin contenga de manera automtica los datos antes
sealados, las casas de bolsa no se encontrarn obligadas a capturarlos.

(31)
Artculo 93.- Las casas de bolsa debern enviar a la Comisin, a travs del Sistema Interinstitucional de
Transferencia de Informacin (SITI), en los formularios al efecto proporcionados, los listados de asignaciones
de las operaciones con valores efectuadas en los sistemas electrnicos de negociacin de las bolsas de
valores en la fecha de liquidacin.

(31)
Artculo 93 Bis.- Las casas de bolsa sern responsables en todo momento, de las operaciones
efectuadas por sus clientes mediante el sistema de recepcin y asignacin, incluyendo las operaciones
realizadas a travs de los canales de acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las
presentes disposiciones.

(30)
Artculo 93 Bis 1.- Las disposiciones contenidas en el presente captulo, relativas al sistema de recepcin
y asignacin, solo sern aplicables a las operaciones que las casas de bolsa realicen con valores que se
negocien en las bolsas de valores.


Ttulo Cuarto
De la intermediacin en el mercado de valores de deuda

Captulo Unico

(11)
Artculo 94.- El mercado de valores de deuda se conformar por los valores siguientes inscritos en el Registro:

I. Los bonos, certificados y ttulos de crdito o documentos que representen un pasivo u obligacin de pagar una
suma de dinero, as como las letras de cambio, pagars y dems ttulos de crdito, que se emitan en todos los
casos sealados en serie o en masa.

II. Los valores de deuda extranjeros.

Quedan comprendidos en el mercado de deuda los valores representativos de un pasivo a cargo del emisor listados
en el sistema internacional de cotizaciones de las bolsas.

Artculo 95.- Las operaciones y servicios de las casas de bolsa en el mercado de valores de deuda podrn ser:

I. De colocacin y permuta de valores, as como de corredura o mediacin en ofertas pblicas.

II. De compraventa.

III. De reporto sobre valores.

IV. De prstamo de valores.

V. De administracin y manejo de carteras.

VI. De depsito simple o en administracin, liquidacin, compensacin y traspaso de valores y efectivo.

Artculo 96.- Al participar en operaciones de compraventa y reporto sobre valores de deuda, las casas de bolsa
actuarn siempre por cuenta propia.

Tratndose de operaciones de colocacin, permuta o intercambio, prstamo de valores de deuda, as como de
servicios de administracin y manejo de cartera y de depsito simple o en administracin, liquidacin,
compensacin y traspaso de valores y efectivo, las casas de bolsa podrn actuar por cuenta propia o de terceros.

Las casas de bolsa, adicionalmente, en la celebracin de operaciones de reporto y prstamo de valores, as como
las actividades que desempeen respecto de valores gubernamentales, debern ajustarse a las disposiciones de
carcter general que el Banco de Mxico establezca en el mbito de su respectiva competencia.

(1)
Artculo 97.- Las casas de bolsa debern abstenerse de adquirir directa o indirectamente para su posicin
propia:

I. Valores del mercado de deuda emitidos a cargo de la sociedad controladora, entidades y empresas
integrantes del mismo grupo financiero al que pertenezcan.

II. Valores del mercado de deuda emitidos por sociedades que a su vez sean, directa o indirectamente,
accionistas del uno por ciento o ms de la propia casa de bolsa, de la sociedad controladora o de las dems
entidades financieras integrantes del grupo al que pertenezcan, as como de las subsidiarias de dichas
entidades financieras.

Artculo 98.- Las casas de bolsa no debern cargar comisin alguna en la celebracin de operaciones de
compraventa, reporto y prstamo con valores del mercado de deuda, en las que acten por cuenta propia frente a
sus clientes.

(11)
Artculo 99.- Las operaciones de compraventa con valores del mercado de deuda podrn denominarse en otra
moneda o unidad en que los propios valores se encuentren denominados. Tratndose de operaciones reporto y
prstamo de valores deber observarse lo establecido por las disposiciones emitidas por el Banco de Mxico.

Las posturas, registros y liquidaciones relativas a operaciones con valores del mercado de deuda, debern
especificar la emisin de que se trate y se expresarn en trminos de valor nominal de los valores respectivos y, en
su caso, precio o tasa de descuento.

Todos los clculos se harn de conformidad con la frmula de ao de trescientos sesenta das y nmero de das
naturales efectivamente transcurridos en la operacin de que se trate.

Las casas de bolsa debern enviar a la institucin para el depsito de valores que corresponda, en los trminos que
dicha institucin les indique, la informacin relativa a todas las operaciones con valores de deuda que celebren el
mismo da de su concertacin.

(11)
Los registros correspondientes a las operaciones con valores de deuda que las casas de bolsa celebren entre s
o con instituciones de crdito, harn las veces de constancia documental de la confirmacin, cuando la transmisin
de los valores se realice a travs de instituciones para el depsito de valores.

En todo caso, las casas de bolsa debern efectuar los registros que procedan por los diferentes actos que se lleven
a cabo en virtud de las operaciones de compra y de venta de valores que celebren, el mismo da en que dichos
actos sean concertados.

Artculo 100.- La transferencia de los valores del mercado de deuda operados y de los recursos en efectivo, deber
efectuarse en la misma fecha, entregando las contraprestaciones debidas dentro del plazo que al efecto se prevea
en los reglamentos interiores de las instituciones para el depsito de valores o, en su caso, conforme a lo pactado.
Tratndose de valores gubernamentales los plazos de liquidacin sern los que al efecto establezca el Banco de
Mxico o, en su defecto, conforme a lo pactado.

Artculo 101.- Los intereses que devenguen los valores del mercado de deuda sern pagados a las personas que
aparezcan como titulares de los mismos en los registros del depositario, precisamente al cierre de operaciones el
da inmediato anterior al del vencimiento de cada periodo de inters, independientemente de la fecha en que los
hayan adquirido.

En el caso de valores negociados a descuento, se pagarn los rendimientos que, en su caso, correspondan a los
valores de que se trate, en funcin del precio o tasa de descuento pactada.

Artculo 102.- En el manejo de cuentas discrecionales, las casas de bolsa debern abstenerse de operar con
valores del mercado de deuda emitidos por la sociedad controladora, entidades y empresas integrantes del mismo
grupo financiero al que pertenezcan, salvo que cuenten con la instruccin expresa para cada operacin por parte
del cliente.

Artculo 103.- Las casas de bolsa debern abstenerse de asignar valores del mercado de deuda de su posicin
propia a la de sus clientes, en virtud de operaciones de cuentas discrecionales que manejen, salvo que exista orden
o instruccin expresa.

Artculo 104.- Las casas de bolsa en ningn caso podrn celebrar operaciones de compraventa en las que
garanticen el rendimiento de valores de deuda, siendo aplicable lo establecido en el ltimo prrafo del artculo 32 de
las presentes disposiciones.


Ttulo Quinto
Disposiciones de carcter prudencial

Captulo Primero
Del control interno

Artculo 105.- Las casas de bolsa debern observar los lineamientos mnimos sealados en el presente captulo
para implementar un adecuado sistema de control interno. Al efecto, se entender por sistema de control interno al
conjunto de objetivos, polticas, planes, mtodos, procedimientos, informacin, registros y otras medidas que
establezcan las casas de bolsa con el propsito de:

I. Procurar que los mecanismos de operacin sean acordes con las estrategias y fines de las casas de bolsa,
que permitan prever, identificar, administrar, dar seguimiento y evaluar los riesgos que puedan derivarse del
desarrollo de su objeto social, con el propsito de evitar posibles prdidas en que puedan incurrir en la
realizacin de actos o hechos voluntarios o involuntarios.

II. Delimitar las diferentes funciones y responsabilidades entre sus rganos sociales, unidades administrativas y
personal, a fin de obtener eficiencia y eficacia en la realizacin de sus actividades.

III. Contar con informacin financiera econmica, contable, jurdica o legal y administrativa, que sea completa,
correcta, precisa, ntegra, confiable y oportuna.

IV. Coadyuvar permanentemente a la observancia de la normativa aplicable a las actividades de las casas de
bolsa.

Artculo 106.- El consejo de administracin de la casa de bolsa a propuesta del director general, aprobar los
objetivos, lineamientos y polticas en materia de control interno de la casa de bolsa.

Una vez aprobados dichos objetivos, lineamientos y polticas, el citado consejo deber:

I. Evaluar el funcionamiento del sistema de control interno mediante reportes elaborados al efecto por la
direccin general.

II. Designar al auditor externo independiente de la casa de bolsa, previa opinin del comit de auditora.

III. Establecer lineamientos para asegurar que la estructura orgnica de la casa de bolsa, contemple una
adecuada distribucin de funciones, se eviten potenciales conflictos de intereses entre las distintas unidades
de la propia casa de bolsa y se asegure la independencia del rea de auditora interna.

IV. Aprobar los cdigos de conducta y tica de la casa de bolsa, as como promover su divulgacin y aplicacin
en coordinacin con la direccin general.

V. Aprobar las polticas para el adecuado empleo y aprovechamiento de los recursos humanos y materiales de la
casa de bolsa.

(11)
El consejo de administracin deber revisar, por lo menos anualmente, los objetivos, lineamientos y polticas de
control interno de la casa de bolsa, as como evaluar la gestin del comit de auditora y de la direccin general al
respecto.

Artculo 107.- Los comisarios de la casa de bolsa, en la realizacin de sus actividades, debern allegarse de la
informacin necesaria que les permita evaluar el funcionamiento y observancia del sistema de control interno, as
como la suficiencia y razonabilidad de dicho sistema, adems de examinar las operaciones de la casa de bolsa, la
documentacin, su registro y cualquier evidencia comprobatoria que requieran al efecto.

Artculo 108.- El consejo de administracin de cada casa de bolsa deber constituir un comit de auditora, cuyo
objeto ser entre otros, apoyar al citado consejo en la definicin y actualizacin de los objetivos, polticas y
lineamientos del sistema de control interno, as como en la verificacin y evaluacin de este ltimo. Asimismo, el
comit referido dar seguimiento a las actividades de auditora interna y externa de la casa de bolsa, fungiendo
como un canal de comunicacin entre el consejo de administracin por una parte y los auditores interno y externo
por la otra.

El comit de auditora deber integrarse con al menos dos y no ms de cinco miembros propietarios del consejo de
administracin, de los cuales por lo menos uno deber ser independiente, quin lo presidir.

(11)
Asimismo, a las sesiones del comit de auditora podrn asistir en calidad de invitados con derecho a voz pero
sin voto, el director general, el o los comisarios y el o los responsables de las funciones de auditora y contralora
internas de la casa de bolsa, as como cualquier otra persona a solicitud del presidente de dicho comit, cuando se
considere apropiado en razn del tema a discutirse, debiendo retirarse cuando as lo estime conveniente este
ltimo, por la naturaleza de los asuntos a tratar o para llevar a cabo sus deliberaciones.

El comit de auditora deber reunirse cuando menos trimestralmente. Todas las sesiones y acuerdos del comit de
auditora debern hacerse constar en actas debidamente circunstanciadas y suscritas por todos y cada uno de los
asistentes.

(11)
Tratndose de casas de bolsa que no pertenezcan a un grupo financiero, de casas de bolsa vinculadas a un
grupo financiero no bancario y de las casas de bolsa filiales de instituciones financieras del exterior, cuyos valores
recibidos en custodia representen menos del uno punto cinco por ciento de los valores recibidos en custodia para la
totalidad de las casas de bolsa, con cifras al cierre del ejercicio social inmediato anterior, el referido comit de
auditora podr ser sustituido por un consejero independiente designado al efecto por el consejo de administracin,
quien para el cumplimiento de estas funciones podr apoyarse en el o los responsables de las funciones de
contralora interna de la casa de bolsa.

En el caso de que los valores recibidos en custodia por dichas casas de bolsa se ubiquen por encima del lmite
citado, debern integrar su comit de auditora de acuerdo a lo establecido en el presente artculo en un plazo que
no exceder de noventa das contados a partir del momento en que el lmite se haya excedido.

Artculo 109.- El comit de auditora deber, al menos, desempear las actividades siguientes:

I. Elaborar para aprobacin del consejo de administracin, previa opinin del director general:

a) Los objetivos, lineamientos y polticas en materia de control interno que la propia casa de bolsa requiera
para el adecuado funcionamiento, as como sus actualizaciones.

b) La propuesta de designacin del auditor externo independiente, as como el alcance de sus actividades.

c) Los cdigos de conducta y tica de la casa de bolsa.

d) Las polticas contables referentes al registro, valuacin de rubros de los estados financieros y
presentacin y revelacin de informacin de la casa de bolsa, a fin de que sta sea precisa, ntegra,
confiable, oportuna y que coadyuve a la toma de decisiones.

e) Las polticas a que hace referencia el artculo 186 de las presentes disposiciones.

II. Aprobar los manuales en materia de control interno que se requieran para el correcto funcionamiento de la
casa de bolsa, acordes con los lineamientos generales que sobre el particular hayan sido aprobados por el
consejo de administracin.

III. Verificar, cuando menos una vez al ao o cuando lo requiera la Comisin, que el programa de auditora
interna se desempee de conformidad con estndares de calidad adecuados en materia contable y de
controles internos, y que las actividades del rea de auditora interna se realicen con efectividad.

IV. Vigilar en todo momento la independencia del rea de auditora interna respecto de las dems unidades de
negocio y administrativas de la casa de bolsa.
V. Vigilar que las polticas, procedimientos y operaciones contenidas en los manuales en materia de control
interno, sean acordes con las leyes y dems disposiciones reglamentarias y administrativas aplicables, as
como con los objetivos, lineamientos y polticas de control interno aprobados por el consejo de administracin.

VI. Evaluar e informar al consejo de administracin, cuando menos una vez al ao, sobre la situacin que
guarda el sistema de control interno de la casa de bolsa. El informe deber contener, como mnimo, lo
siguiente:

a) Las deficiencias, desviaciones o aspectos del sistema de control interno que requieran una mejora,
tomando en cuenta para tal efecto los informes y dictmenes de los auditores interno y externo.

b) La mencin y seguimiento de las medidas preventivas y correctivas implementadas con base en las
observaciones de la Comisin y los resultados de las auditoras interna y externa, as como con la
evaluacin del sistema de control interno realizada por el propio comit.

c) La valoracin del desempeo de las funciones del rea de auditora interna y externa, as como las de
contralora interna.

d) La evaluacin del desempeo del auditor externo independiente, as como de su dictamen y de los
reportes o informes que ste elabore en cumplimiento de las disposiciones de carcter general
establecidas por la Comisin.

e) Los aspectos relevantes que pudieran afectar el desempeo de la casa de bolsa.

Los manuales a que se refiere la fraccin II de este artculo debern ser revisados al menos una vez al ao o
cuando existan cambios significativos en la operacin de la casa de bolsa.

Artculo 110.- El rea de auditora interna ser la encargada de comprobar peridicamente, mediante pruebas
selectivas, que las polticas y normas establecidas por el consejo de administracin para el adecuado
funcionamiento de la casa de bolsa, se apliquen de manera adecuada, as como de verificar en la misma forma, el
funcionamiento correcto del sistema de control interno y su consistencia con los objetivos, lineamientos y polticas
aplicables en dicha materia.

Al efecto, las casas de bolsa debern contar con un rea de auditora interna independiente de las unidades de
negocios y administrativas cuyo responsable o responsables, sern designados por el consejo de administracin o,
en su caso, por el comit de auditora, la cual estar encargada de realizar las funciones a que se refiere el presente
artculo.

Las funciones de la citada rea de auditora interna, podrn ser desempeadas por otra rea del mismo tipo que
forme parte de alguna entidad integrante del grupo financiero al que pertenezca la casa de bolsa de que se trate,
siempre que sta cuente con un representante de la casa de bolsa, que, a su vez, reporte al comit de auditora de
la casa de bolsa, debiendo en todo caso observarse las disposiciones aplicables al secreto burstil previsto en la
Ley. Dichas funciones sern las siguientes:

I. Evaluar mediante pruebas sustantivas, procedimentales y de cumplimiento, el funcionamiento operativo de las
distintas unidades de la casa de bolsa, as como su apego a los objetivos, lineamientos y polticas en materia
de control interno que les sean aplicables, incluyendo la observancia de los cdigos de conducta y de tica por
parte de consejeros, directivos y empleados.

II. Revisar que los mecanismos de control implantados por la direccin general, conlleven la adecuada
proteccin de los activos de la casa de bolsa.

III. Verificar que los sistemas informticos, incluyendo los contables, operacionales con valores o de cualquier
otro tipo, cuenten con mecanismos que aseguren la integridad de la informacin, eviten la alteracin de la
misma y cumplan con los objetivos para los cuales fueron implementados o diseados. Asimismo, vigilar
dichos sistemas, a fin de identificar fallas potenciales y verificar que stos generen informacin suficiente,
consistente y que fluya adecuadamente.

En todo caso, deber revisarse que la casa de bolsa cuente con planes de contingencia y medidas necesarias
para evitar prdidas de informacin, as como la recuperacin o rescate de la misma en casos de desastre.

IV. Cerciorarse de la calidad, suficiencia y oportunidad de la informacin financiera, asegurndose que la misma
sea confiable para la adecuada toma de decisiones y que habr de proporcionarse en forma correcta a la
autoridad supervisora.

V. Valorar la eficacia de los procedimientos de control interno para prevenir y detectar actos u operaciones con
recursos, derechos o bienes, que procedan o representen el producto de un probable delito, as como
comunicar los resultados a las instancias competentes dentro de la casa de bolsa.

VI. Facilitar a las autoridades financieras competentes, as como a los auditores externos la informacin
necesaria, a fin de que stos determinen la oportunidad y alcance de sus procedimientos de supervisin y
auditora, respectivamente, y puedan efectuar su anlisis para los efectos que correspondan.

VII. Verificar la estructura organizacional autorizada por el consejo de administracin de la casa de bolsa, en
relacin con la independencia de las distintas funciones que lo requieran, as como la efectiva segregacin de
funciones y ejercicio de facultades atribuidas a cada unidad de la casa de bolsa.

VIII. Proporcionar al comit de auditora los elementos que le permitan cumplir con lo establecido en la fraccin VI
del artculo 109 de las presentes disposiciones.

(11)
IX. Dar seguimiento a las deficiencias o desviaciones detectadas, con el fin de que sean subsanadas
oportunamente, informando al respecto al comit de auditora. El reporte que contenga la informacin a que se
refiere la presente fraccin, deber estar en todo momento a disposicin del consejo de administracin y de la
Comisin.

El responsable o responsables de las funciones de auditora interna, al ejercer las funciones arriba mencionadas,
tomar en cuenta la observancia de las leyes y disposiciones reglamentarias y administrativas aplicables a las
actividades de la casa de bolsa, as como de los manuales de la misma.

(11)
Las casas de bolsa filiales cuyos valores recibidos en custodia representen menos del uno punto cinco por ciento
de los valores recibidos en custodia para la totalidad de las casas de bolsa, con cifras al cierre del ejercicio social
inmediato anterior, podrn asignar la funcin de auditora interna al rea que realice dicha funcin en la institucin
financiera del exterior a la que pertenezcan, o bien, a el o los responsables de las funciones de contralora interna,
siempre que con ello no se susciten conflictos de inters y se mantenga en todo momento el grado de
independencia necesario para el desempeo de sus funciones, as como que se ajusten a lo establecido en estas
mismas disposiciones de carcter prudencial. Dicha determinacin deber hacerse del conocimiento de la Comisin
previo a la asignacin de la funcin antes mencionada.

(11)
Tratndose de casas de bolsa que no pertenezcan a un grupo financiero y que no estn incluidas en el prrafo
anterior, cuyos valores recibidos en custodia representen menos del uno punto cinco por ciento de los valores
recibidos en custodia para la totalidad de las casas de bolsa, con cifras al cierre del ejercicio social inmediato
anterior, el rea de auditora interna podr ser sustituida y sus funciones desempeadas por el o los responsables
de las funciones de contralora interna de la casa de bolsa, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de
inters y se mantenga en todo momento el grado de independencia necesario para el desempeo de sus funciones.

Artculo 111.- El responsable de las funciones de auditora interna informar por escrito, con la frecuencia que al
efecto se establezca en el comit de auditora, el resultado de su gestin; lo anterior, sin perjuicio de hacer de su
conocimiento, en forma inmediata, la deteccin de cualquier deficiencia o desviacin en el ejercicio de sus funciones
y que conforme a los objetivos, lineamientos y polticas en materia de control interno de la casa de bolsa, se
consideren significativos o relevantes. Adicionalmente, informar al director general y a otras unidades de la casa de
bolsa, cuando as lo determine el mencionado comit.

Artculo 112.- El rea de auditora interna deber contar con procedimientos documentados para el desarrollo de
sus funciones, contemplando al menos, los aspectos siguientes:

I. La periodicidad con la que se realizarn las auditoras en cada rea, tomando en cuenta el tipo de revisin que
se efecte.

II. El plazo mximo de realizacin de la auditora, segn su tipo.

III. Procedimientos y metodologas para llevar a cabo la auditora.

(11)
IV. Rotacin del personal de auditora, segn las reas sujetas a revisin, salvo tratndose de las casas de bolsa
donde las funciones de auditora interna sern desempeadas por el o los responsables de las funciones de
contralora interna.

V. Caractersticas mnimas de los informes segn el alcance y tipo de auditora realizada.

VI. Documentacin que respalde los avances y desviaciones en la realizacin de cada revisin en particular.

Artculo 113.- El director general ser el responsable de la debida implementacin del sistema de control interno,
procurando en todo momento que su funcionamiento sea acorde con las estrategias y fines de la casa de bolsa,
tomando las medidas preventivas y correctivas necesarias para subsanar cualquier deficiencia detectada. Al efecto,
el director general deber asegurarse de que, al menos, se lleven a cabo las actividades siguientes:

I. Proponer para aprobacin del consejo los objetivos, lineamientos y polticas del sistema de control interno.

II. Elaborar los manuales a que se refiere el artculo 109 fraccin II de estas disposiciones, los cuales debern
ser acordes con los objetivos, lineamientos y polticas en la materia, aprobados por el consejo. Lo anterior, en
el entendido de que dichos manuales contemplarn, en lo conducente, cuando menos:

a) La estructura organizacional de la casa de bolsa, que deber ser aprobada por el consejo, asegurando
que exista una clara segregacin y delegacin de funciones y responsabilidades entre las distintas
unidades de la casa de bolsa, as como la independencia entre las reas y funciones que as lo
requieran; al efecto, dicha estructura deber contemplar, cuando menos, los aspectos siguientes:

1. Las facultades generales o especficas otorgadas al personal, preservando una adecuada
segregacin y delegacin de funciones, por lnea de producto, tipo de operacin, monto, nivel
jerrquico, reas, unidades de negocios o administrativas y comits, entre otros criterios de
clasificacin, as como sus restricciones.

2. La definicin de reas y niveles jerrquicos del personal de la casa de bolsa, asegurndose que
sus responsabilidades sean acordes con sus facultades.

3. La delimitacin de facultades entre el personal que autorice, ejecute, vigile, evale, registre y
contabilice las transacciones, evitando su concentracin en una misma persona y la aparicin de
conflictos de inters.

4. La descripcin general de las funciones de control interno a que se refiere el artculo 115 de las
presentes disposiciones, indicando la estructura y las caractersticas generales para el desarrollo
de las mismas, as como las medidas establecidas para evitar que se presenten conflictos de
inters en su desempeo.

b) Canales de comunicacin y de flujo de informacin entre las distintas reas de la casa de bolsa.
Adicionalmente, deber sealarse el procedimiento para asegurar que la informacin sea proporcionada
en tiempo y forma a las autoridades financieras competentes, conforme a lo establecido en las
disposiciones legales y administrativas aplicables.

Dichos canales de comunicacin debern permitir, al menos, lo siguiente:

1. Proporcionar informacin en forma oportuna al personal que corresponda conforme a su nivel
jerrquico y facultades.

2. Generar informacin financiera, econmica, contable, jurdica o legal y administrativa de la casa de
bolsa, as como la relativa al seguimiento de los mercados financieros, relevante para la toma de
decisiones. Dicha informacin deber formularse de manera tal que facilite su uso y permanente
actualizacin.

3. Procesar, utilizar y conservar informacin relativa a cada transaccin, con grado de detalle
suficiente, que permitan su consulta slo al personal autorizado.

c) Las polticas generales de operacin, los procedimientos operativos claramente descritos y
documentados, as como mecanismos para la revisin peridica de los mismos.

Las polticas y procedimientos a que se refiere este inciso debern reunir, las caractersticas siguientes:

1. Asegurar que las operaciones se lleven a cabo por personal autorizado.

2. Prever el registro contable sistemtico de operaciones activas, pasivas y de servicios, as como
sus resultados, con el fin de que:

i. La informacin financiera, econmica, contable, jurdica o legal y administrativa sea precisa,
ntegra oportuna y actualizada.

ii. Contar con registros denominados huellas de auditora que permitan reconstruir
cronolgicamente y constatar todas las transacciones.

3. Sistemas de verificacin y conciliacin de cifras reportadas tanto al interior de la casa de bolsa,
como a las autoridades.

4. Verificacin del procedimiento mediante el cual la unidad especializada en administracin de
riesgos, d seguimiento al cumplimiento de los lmites en la asuncin de riesgos al celebrar
operaciones, acorde con las disposiciones legales y administrativas aplicables, as como con las
polticas establecidas por la casa de bolsa.

d) Programas de contingencia y seguridad cuyo funcionamiento deber ser sometido regularmente a
pruebas de efectividad y hacerse del conocimiento de su personal.

e) Medidas de control, a fin de asegurar que todas las transacciones sean aprobadas, procesadas y
registradas correctamente, incluyendo las medidas y procedimientos mnimos que las casas de bolsa
debern observar para prevenir, detectar y reportar los actos, omisiones u operaciones que pudieran
favorecer, prestar auxilio o cooperacin de cualquier especie para la comisin del delito previsto en el
artculo 139 del Cdigo Penal Federal, o que pudiesen ubicarse en los supuestos del artculo 400Bis del
mismo ordenamiento legal, previendo asimismo procedimientos para investigar, reportar y sancionar los
casos en que exista alteracin de la informacin.

III Identificar y evaluar los factores internos y externos que puedan afectar la consecucin de las estrategias y
fines de la casa de bolsa.

IV. Establecer las medidas necesarias para que las transacciones u operaciones de la casa de bolsa se
desarrollen en congruencia con los objetivos, lineamientos y polticas en materia de control interno, adoptando,
entre otras, las medidas siguientes:

a) Asegurar que las diversas actividades en la casa de bolsa se lleven a cabo por personal que cuente con
la calidad tcnica y experiencia necesarias, as como con honorabilidad, para lo cual deber efectuar una
evaluacin peridica del personal de la casa de bolsa, as como instrumentar programas de
capacitacin.

b) Proveer a todas las reas de la casa de bolsa de los lineamientos generales y manuales en materia de
control interno, as como difundirlos oportunamente.

c) Contar con programas de revisin del cumplimiento de los objetivos, lineamientos y polticas generales
en materia de control interno aprobados por el consejo de administracin, as como de la observancia de
las polticas y procedimientos establecidos en los distintos manuales en materia de control interno.

(19)
d) Prever mecanismos y procedimientos para el adecuado manejo, control y seguridad de la informacin
generada, recibida, transmitida, procesada o almacenada en los sistemas informticos y de
telecomunicaciones que utilice la casa de bolsa. Dichos mecanismos y procedimientos sern definidos
por el responsable de las funciones de contralora interna y, en caso de que tales funciones no se
encuentren asignadas al director general, debern ser aprobados por este ltimo.

V. Implementar mecanismos de control y administrativos, referentes a:

a) Salvaguarda de los activos propiedad de la casa de bolsa.

b) Establecer mecanismos de evaluacin, registro y documentacin para activos, pasivos, resultados y
operaciones fuera de balance, a fin de que la informacin de la casa de bolsa sea precisa, ntegra y
oportuna, as como que los sistemas de informacin coadyuven a la efectiva toma de decisiones.

c) Evitar y prevenir potenciales conflictos de inters entre las distintas unidades de la casa de bolsa.

d) Implementar controles a fin de asegurar que todas las transacciones sean aprobadas, procesadas y
registradas correctamente.

e) Implementar medidas necesarias para prevenir y detectar en la casa de bolsa, actos u operaciones con
recursos, derechos o bienes que procedan o representen el producto de un probable delito.

f) Proteger la integridad de los sistemas informticos, su adecuado mantenimiento, determinando los
mecanismos de respaldo y recuperacin de la informacin en caso fortuito o de fuerza mayor as como
los planes de contingencia que permitan asegurar la capacidad y continuidad de los sistemas.

VI. Asegurar, que los sistemas informticos coadyuven al proceso efectivo de toma de decisiones y,
adicionalmente, cumplan con lo siguiente:

a) Realicen, en todo momento, las funciones para las que fueron diseados, desarrollados o adquiridos.

b) Estn debidamente documentadas sus aplicaciones y procesos, incluyendo los registros de cambios en
los mismos.

c) Cuenten con las licencias o autorizaciones de uso, as como que los respectivos sistemas hayan sido
probados antes de ser implementados.

d) Cuenten con cdigos de acceso para garantizar la integridad tanto de los sistemas, como de la
informacin generada por stos.

e) Minimicen el riesgo de interrupcin de la operacin con base en mecanismos de respaldo y
procedimientos de recuperacin de informacin.

VII. Evitar que terceros o personal de la casa de bolsa la utilicen para la comisin de actos ilcitos o
irregularidades.

VIII. Asegurar el cumplimiento de las medidas correctivas y preventivas determinadas por el comit de auditoria
relacionadas con las deficiencias o desviaciones del sistema de control interno, debiendo circunstanciar en un
registro especial los actos y hechos que motiven dichas medidas.

IX. Revisar y, en su caso, actualizar, por lo menos una vez al ao, los manuales en materia de control interno, as
como los cdigos de conducta y de tica y los objetivos, lineamientos y polticas que en materia de control
interno hubiere aprobado el consejo.

X. Asegurar que en el manejo de la informacin relativa a los clientes de las casas de bolsa, se observe lo
relativo al secreto burstil.

El director general informar por escrito, al menos anualmente, al consejo de administracin y al comit de auditora
sobre el desempeo de las actividades a que se refiere el presente artculo.

(11)
Artculo 114.- El director general de la casa de bolsa informar por escrito a la Comisin la designacin y, en su
caso, la remocin del auditor externo, de el o los responsables del rea de auditora y contralora internas, indicando
las razones que motivaron dicha remocin.

Artculo 115.- Las casas de bolsa debern desarrollar permanentemente las funciones de contralora interna que
consistirn, por lo menos, en el desempeo diario de las actividades relacionadas con el diseo, establecimiento e
implementacin de medidas y controles que:

I. Propicien el cumplimiento de la normativa interna y externa aplicable a la casa de bolsa en la realizacin de
sus transacciones u operaciones, as como el cumplimiento de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia
al riesgo.

II. Aseguren que la concertacin, registro y liquidacin diaria de transacciones u operaciones que impliquen
algn tipo de riesgo, se realicen conforme a las polticas y procedimientos establecidos en los manuales de la
casa de bolsa.

(19)
III. Preserven la seguridad de la informacin generada, recibida, transmitida, procesada o almacenada en los
sistemas informticos y de telecomunicaciones de las casas de bolsa, as como la aplicacin de las
medidas preventivas y correctivas necesarias para subsanar cualquier deficiencia detectada en materia de
seguridad informtica.

(11)
Las funciones de contralora interna podrn ser asignadas al director general de la casa de bolsa, o bien, a otra
rea especfica o, en su caso, a personal distribuido en varias reas, las cuales podrn o no ser independientes
jerrquicamente de la direccin general; sin embargo, en ningn caso podrn atribuirse a personas o unidades que
representen un conflicto de inters para su adecuado desempeo.

(11)
El personal responsable de las funciones a que hace referencia el presente artculo, deber entregar un reporte
de lo observado en sus revisiones, cuando menos trimestralmente, al consejo y, en su caso, al director general, y
mantener dicho reporte a disposicin del comit de auditora y de la unidad de administracin integral de riesgos,
as como del auditor externo y autoridades competentes

(13)
ltimo prrafo.- Derogado.

Artculo 116.- Las casas de bolsa debern documentar en los manuales en materia de control interno a que se
refiere el artculo 109 fraccin II de las presentes disposiciones, las polticas y procedimientos relativos a las
operaciones propias de su objeto, acordes con los objetivos, lineamientos y polticas en materia de control interno,
as como describir las funciones de contralora interna de la casa de bolsa.

Los objetivos, lineamientos y polticas y manuales arriba citados, as como sus modificaciones, debern darse a
conocer a los consejeros, directivos y al personal tcnico de la casa de bolsa y sern la base para la operacin de la
propia casa de bolsa.

Artculo 117.- El cdigo de conducta y de tica que a propuesta del comit de auditora aprobar el consejo de
administracin, establecer un marco autorregulatorio que norme y sancione la conducta de sus consejeros,
directivos y dems personal, en su interrelacin con la casa de bolsa, con otras entidades y su clientela.

Los cdigos de conducta y de tica debern incorporar normas acordes con la legislacin vigente y dems
disposiciones aplicables, con las sanas prcticas y usos del mercado, as como prever obligaciones relativas a la
confidencialidad de la informacin de la casa de bolsa, otras entidades o su clientela.

Las casas de bolsa debern hacer del conocimiento de sus consejeros, directivos y dems personal, los cdigos
que al efecto emita, adems de comunicar a las personas relacionadas con su operativa, que la conducta del
referido personal se rigen por los mencionados cdigos.


Captulo Segundo
De las prcticas de venta y del uso de medios electrnicos

Seccin Primera
De las prcticas de venta

Artculo 118.- Las casas de bolsa que realicen operaciones por cuenta de terceros, debern establecer
lineamientos y polticas tendientes a identificar los objetivos de inversin de su clientela y a proporcionarles la
informacin necesaria para una adecuada toma de decisiones de inversin, considerando los perfiles que definan al
amparo de las normas expedidas al efecto por organismos autorregulatorios.

Las casas de bolsa, con base en los lineamientos y polticas sealados en el prrafo anterior, categorizarn los
distintos productos o servicios financieros que podrn ofrecer o contratar con su clientela, para lo cual tomarn en
cuenta como mnimo lo siguiente:

I. Conocimiento y experiencia financiera.

II. Historial en el manejo de la cuenta.

III. Horizonte de inversin.

IV. Situacin o capacidad financiera.

V. Restricciones de inversin por parte del cliente.

VI. Criterios para la categorizacin de los productos y servicios financieros que podrn ofrecerse o contratar con
la clientela, en funcin de su perfil.

VII. Periodicidad con la que actualizarn los perfiles de sus clientes.

VIII. Caractersticas de riesgo de los productos y servicios que se ofrezcan.

Las casas de bolsa implementarn controles internos que permitan verificar el cumplimiento de lo previsto en este
artculo.
1


Artculo 119.- Las casas de bolsa, a travs de sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico, debern
informar a su clientela el riesgo implcito en los productos o servicios financieros que podrn ofrecer o contratar con
su clientela, as como el cobro de comisiones por los servicios que proporcionen.
2


Artculo 120.- Las casas de bolsa debern adecuarse a las normas de autorregulacin que, en su caso, expidan los
organismos autorregulatorios, para elaborar las polticas y lineamientos a que se refiere el artculo 118,
contemplando, en su defecto, al menos lo siguiente:

I. La informacin necesaria para obtener los datos relacionados con las fracciones I a VIII del artculo 118
anterior.

II. La definicin de perfiles, tablas de especificaciones y guas de estudio que elaboren los planes de
capacitacin de sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico, a fin de que stos puedan informar
adecuadamente a los inversionistas respecto de las caractersticas y los riesgos implcitos de cada producto y
servicios financieros de la casa de bolsa.
3


(11)
Artculo 120 Bis.- Las casas de bolsa tendrn prohibido, al amparo de cuentas discrecionales, realizar
operaciones con acciones representativas de su capital social, o bien del capital social de cualquier otra casa de
bolsa, salvo que reciban instruccin expresa y por escrito por parte del cliente.

(11)
Asimismo, las casas de bolsa debern abstenerse de abrir cuentas discrecionales a las personas morales que
participen en su capital social, as como a las controladoras y personas morales que controlen aqullas.
4







1
De conformidad con el artculo Transitorio de la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de
bolsa, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012, este artculo quedar derogado cuando entren en vigor
las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito en materia de servicios de inversin
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 28 de noviembre de 2012, es decir, el 29 de agosto de 2013 para quedar como sigue:

(38)
Artculo 118.- Derogado.
2
De conformidad con el artculo Transitorio de la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de
bolsa, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012, este artculo quedar derogado cuando entren en vigor
las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito en materia de servicios de inversin
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 28 de noviembre de 2012, es decir, el 29 de agosto de 2013 para quedar como sigue:

(38)
Artculo 119.- Derogado.

3
De conformidad con el artculo Transitorio de la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de
bolsa, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012, este artculo quedar derogado cuando entren en vigor
las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito en materia de servicios de inversin
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 28 de noviembre de 2012, es decir, el 29 de agosto de 2013 para quedar como sigue:

(38)
Artculo 120.- Derogado.

4
De conformidad con el artculo Transitorio de la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de
bolsa, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012, este artculo quedar derogado cuando entren en vigor
las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito en materia de servicios de inversin
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 28 de noviembre de 2012, es decir, el 29 de agosto de 2013 para quedar como sigue:

(38)
Artculo 120 Bis.- Derogado.
(19)
Seccin Segunda
(19)
Del uso de medios electrnicos

(19)
Apartado A
(19)
Disposiciones generales

(19)
Artculo 120 Bis 1.- Para efectos de la presente Seccin se entender por:

(19)
I. Autenticacin: al conjunto de tcnicas y procedimientos utilizados para verificar la identidad de un usuario y
su facultad para realizar operaciones, a travs de medios electrnicos.

(19)
II. Cifrado: al mecanismo para proteger la confidencialidad de informacin mediante mtodos criptogrficos,
basado en una evaluacin de riesgos que determinar la complejidad del algoritmo de encripcin utilizado y
la longitud de sus respectivas llaves criptogrficas.

(19)
III. Contrasea o clave de acceso: a la cadena de caracteres que autentica a un usuario en medios
electrnicos.

(19)
IV. Identificador de usuario: al que reconoce a un usuario de medios electrnicos, a travs de una cadena de
caracteres, un dispositivo o cualquier otro medio, tales como los nmeros de cuenta, de cliente u otros, que
definan las casas de bolsa o los propios usuarios.

(19)
V. Medios electrnicos: a los equipos, sistemas automatizados de procesamiento de datos y redes de
telecomunicaciones, ya sean privados o pblicos.

(19)
VI. Operacin monetaria: a la transaccin que implique disposicin, retiro o transferencia de recursos
dinerarios o de valores en una cuenta.

(19)
VII. Sesin: al periodo de tiempo en el cual los usuarios podrn llevar a cabo consultas, operaciones
monetarias y cualquier otro tipo de transaccin pactada, una vez que hayan ingresado con su
correspondiente contrasea o clave de acceso, en algn medio electrnico.

(19)
VIII. Usuario: al cliente de una casa de bolsa que haya suscrito un contrato con sta en el que se convenga la
posibilidad de que, por s mismo o a travs de las personas facultadas por dicho cliente, utilice medios
electrnicos para realizar consultas, operaciones monetarias y cualquier otro tipo de transaccin pactada.

(19)
Artculo 120 Bis 2.- Las casas de bolsa podrn pactar con sus clientes la realizacin de operaciones o
servicios a travs de medios electrnicos, siempre que en los contratos respectivos se establezca de manera
clara y precisa, las bases para determinar:

(19)
I. Las operaciones y servicios que podrn proporcionarse a travs de medios electrnicos.

(19)
II. Los mecanismos o procedimientos de identificacin del usuario, as como las responsabilidades
correspondientes al uso de los medios electrnicos, tanto para las casas de bolsa como para los usuarios.

(19)
III. Los medios por los que se haga constar la creacin, transmisin, modificacin o extincin de derechos y
obligaciones inherentes a las operaciones y servicios de que se trate, incluyendo los mtodos de
autenticacin tales como contraseas o claves de acceso.

(19)
IV. En su caso, los mecanismos de notificacin de la realizacin de operaciones monetarias, celebradas a
travs de cualquier medio electrnico.

(19)
Las casas de bolsa slo podrn permitir a sus clientes la utilizacin de medios electrnicos, cuando cuenten
con el consentimiento expreso y por escrito de stos, otorgado mediante firma autgrafa, previo al uso que por
primera ocasin hagan de dichos medios.

(19)
Las casas de bolsa debern comunicar a los usuarios los riesgos inherentes a la utilizacin de los medios
electrnicos y las recomendaciones para prevenir la realizacin de operaciones irregulares o ilegales.




9)
Apartado B
(19)
De la seguridad, confidencialidad e integridad de la informacin transmitida,
almacenada o procesada a travs de medios electrnicos

(19)
Artculo 120 Bis 3.- Las casas de bolsa que convengan la celebracin de operaciones y la prestacin de
servicios, mediante el uso de medios electrnicos, debern contar con medidas de seguridad para que la
informacin transmitida, almacenada o procesada a travs de dichos medios nicamente pueda ser accedida por
parte de los usuarios, as como por aquellas personas expresamente autorizadas por la propia casa de bolsa en
funcin de las actividades que realizan.

(19)
Artculo 120 Bis 4.- Las casas de bolsa, en la utilizacin de medios electrnicos, para celebrar operaciones
con sus clientes y proporcionar servicios, debern ajustarse a lo siguiente:

(19)
I. Cifrar el mensaje o utilizar medios de comunicacin cifrada, aplicando como mnimo el tipo de cifrado de
128 bits, para la transmisin de informacin cuando el medio electrnico utilizado para llevar a cabo
consultas, operaciones monetarias y cualquier otro tipo de transaccin, entre la casa de bolsa y sus
clientes, sea la red electrnica mundial denominada Internet.

(19)
Para los dems medios electrnicos, las casas de bolsa debern contar con mecanismos de seguridad
tendientes a evitar que terceros no autorizados puedan acceder o hacer mal uso de la informacin
transmitida.

(19)
II. Establecer mecanismos para el proceso de generacin y entrega de contraseas o claves de acceso, que
aseguren que slo el usuario podr activarlos. Adicionalmente, debern realizarse las acciones necesarias
para que los usuarios no utilicen como contrasea o clave de acceso:

(19)
a) El identificador de usuario.

(19)
b) El nombre de la casa de bolsa.

(19)
c) Ms de dos caracteres idnticos en forma consecutiva.

(19)
d) Ms de dos consecutivos numricos o alfabticos.

(19)
La longitud de las contraseas o claves de acceso deber ser de al menos seis caracteres. Cuando
el medio electrnico utilizado sea la red electrnica mundial denominada Internet, las contraseas o
claves de acceso debern incluir caracteres alfanumricos. Tratndose del telfono, no ser aplicable la
restriccin prevista en el inciso d) anterior.

(19)
III. Proveer lo necesario para evitar la lectura de los caracteres que componen las contraseas o claves de
acceso digitadas por el cliente en la pantalla del medio electrnico de acceso.

(19)
IV. Establecer mecanismos para que, en caso de que exista inactividad en una sesin por parte de un
usuario, por un lapso que determine la casa de bolsa, de acuerdo al servicio de que se trate y en funcin de
los riesgos inherentes al mismo, la sesin se d por terminada en forma automtica. En ningn caso el
periodo de inactividad en una sesin podr exceder de los veinte minutos.

(19)
En el evento de que se ofrezcan servicios de afiliados o de terceros mediante enlaces electrnicos, se
deber comunicar al usuario que al momento de ingresar a dichos servicios, se cerrar la sesin
establecida con la casa de bolsa de que se trate y se ingresar a otra cuya seguridad no depende, ni es
responsabilidad de dicha entidad, siempre y cuando esta ltima sea quien controle el enlace electrnico
mencionado.

(19)
V. Establecer esquemas de bloqueo automtico de contraseas o claves de acceso, cuando menos, para los
casos siguientes:

(19)
a) Cuando se intente ingresar a los medios electrnicos, utilizando contraseas o claves de acceso
incorrectas. En ningn caso los intentos de acceso fallidos podrn exceder de cinco ocasiones
consecutivas sin que se genere el bloqueo automtico.

(19)
b) Cuando el usuario se abstenga de realizar movimientos o acceder a su cuenta, a travs de medios
electrnicos, por un periodo que determine cada casa de bolsa en sus polticas de operacin, de
acuerdo con el servicio de que se trate y en funcin de los riesgos inherentes al mismo.

(19)
VI. Prever procedimientos para el reestablecimiento de contraseas o claves de acceso que aseguren que el
usuario correspondiente sea quien las reestablezca, de acuerdo a lo que el medio electrnico de que se
trate permita. Las casas de bolsa podrn hacer uso de preguntas secretas, siempre que las respuestas
respectivas sean almacenadas en forma cifrada y que cada pregunta pueda ser utilizada en una sola
ocasin para el reestablecimiento de sus contraseas.

(19)
VII. Evitar el acceso en forma simultnea, mediante la utilizacin de un mismo identificador de usuario, para la
realizacin de consultas, operaciones monetarias y cualquier otro tipo de transaccin pactada.

(19)
VIII. Realizar campaas de difusin de recomendaciones de seguridad para la realizacin de operaciones a
travs de medios electrnicos.

(19)
IX. Aplicar, bajo su responsabilidad, medidas de prevencin, tales como la suspensin de la prestacin de los
servicios o, en su caso, de la transaccin que se pretenda realizar, de conformidad con lo pactado en el
contrato respectivo, en el evento de que las casas de bolsa cuenten con elementos que hagan presumir
que la contrasea o clave de acceso no est siendo utilizada por el usuario.

(19)
Cuando el medio pactado sea el telfono de voz a voz, no resultarn aplicables las fracciones I a VI de este
artculo. Asimismo, en caso de que se pacte la realizacin de operaciones monetarias a travs de medios de
telecomunicaciones en los que se utilice la voz, las casas de bolsa debern implementar mecanismos que
permitan la autenticacin del cliente.

(19)
Artculo 120 Bis 5.- Las casas de bolsa debern almacenar en forma cifrada las contraseas o claves de
acceso.

(19)
Dichas casas de bolsa tendrn prohibido solicitar a los usuarios, a travs de sus funcionarios, empleados o
terceros, sus contraseas o claves de acceso, as como contar con procedimientos o mecanismos que les
permitan conocer los valores de dichas contraseas o claves de acceso. Las citadas casas de bolsa debern
llevar a cabo revisiones peridicas a fin de verificar que los medios electrnicos no cuenten con herramientas o
procedimientos que permitan conocer dichos valores.

(19)
Artculo 120 Bis 6.- El acceso a las bases de datos y archivos de las casas de bolsa, correspondientes a las
operaciones y servicios proporcionados a travs de medios electrnicos, exclusivamente estar permitido a las
personas expresamente autorizadas por las casas de bolsa. Al otorgarse los accesos de referencia, deber
dejarse constancia de dicha circunstancia y sealarse los propsitos y el periodo al que se limita el acceso.

(19)
La obtencin de informacin a que se refiere el prrafo anterior, sin contar con la autorizacin
correspondiente, o bien, el uso indebido de dicha informacin, ser sancionada en trminos de lo previsto en la
Ley, inclusive tratndose de terceros contratados al amparo de lo establecido en el artculo 219 de dicho
ordenamiento legal.

(19)
Artculo 120 Bis 7.- Las casas de bolsa podrn permitir a sus clientes efectuar operaciones monetarias a
travs de medios electrnicos, siempre que previamente as lo acuerden con sus clientes en trminos del artculo
120 Bis 2 de las presentes disposiciones y aqullos sealen por escrito, de manera expresa y mediante firma
autgrafa, las cuentas destino que sern utilizadas en la realizacin de dichas operaciones, as como los lmites
de monto de las mismas.

(19)
Las cuentas destino que registre el usuario debern quedar habilitadas despus de un periodo determinado
por las propias casas de bolsa, quienes debern informar al cliente el plazo mximo en que quedarn habilitadas
dichas cuentas. Cuando los medios pactados para la celebracin de operaciones monetarias sean medios de
telecomunicacin en los que se utilice la voz, previa activacin de las cuentas destino, las casas de bolsa
debern realizar una confirmacin voz a voz con el usuario para determinar si fue ste quien realiz la solicitud
de registro.

(19)
Las casas de bolsa debern validar, con base en la informacin disponible, la estructura del nmero de la
cuenta destino o del contrato, en las operaciones monetarias que se realicen en trminos del presente artculo.

(19)
Artculo 120 Bis 8.- Las casas de bolsa podrn permitir a los usuarios modificar la informacin relacionada
con los beneficiarios, nombres, domicilios o telfonos de los clientes, a travs de medios electrnicos, siempre y
cuando as lo hayan pactado previa y expresamente, por escrito y mediante firma autgrafa, como parte de los
servicios a que se refiere la fraccin I del artculo 120 Bis 2 de estas disposiciones.

(19)
Artculo 120 Bis 9.- Las casas de bolsa que pongan al alcance de los usuarios, en sus instalaciones o en
reas de acceso al pblico, equipos electrnicos o de telecomunicaciones, que permitan llevar a cabo consultas,
operaciones monetarias y cualquier otro tipo de transaccin previamente pactada, debern adoptar medidas que
procuren impedir la instalacin en tales equipos, de dispositivos que puedan interferir con el manejo de la
informacin de los usuarios, as como que dicha informacin sea leda, copiada, modificada o extrada por
terceros.


(19)
Apartado C
(19)
Del monitoreo y control y de la continuidad de los servicios

(19)
Artculo 120 Bis 10.- Las casas de bolsa debern mantener mecanismos de control para la deteccin de
eventos que se aparten de los parmetros del perfil transaccional de los usuarios.

(19)
Para tal efecto, las casas de bolsa debern observar las polticas y lineamientos que establezcan conforme al
artculo 118 de estas disposiciones, as como solicitar a los usuarios la informacin a que hace referencia el
artculo 120, fraccin I de las presentes disposiciones para definir los parmetros de referencia.

(19)
Artculo 120 Bis 11.- Las casas de bolsa debern acordar con sus clientes los mecanismos y medios para
notificarles, a la brevedad posible, sobre:

(19)
I. El registro de cuentas destino a que se refiere el artculo 120 Bis 7 de las presentes disposiciones.

(19)
II. Los cambios o modificaciones a los lmites de monto para operaciones monetarias, definidos por el usuario
en trminos de lo establecido en el artculo 120 Bis 7 de estas disposiciones.

(19)
III. Las modificaciones a la informacin relacionada con los beneficiarios, nombres, domicilios o telfonos de
los clientes, efectuadas a travs de medios electrnicos, a que se refiere el artculo 120 Bis 8 de las
presentes disposiciones.

(19)
En caso de que los usuarios soliciten a las casas de bolsa modificar los mecanismos y medios de notificacin
a que se refiere el presente artculo, estas ltimas debern confirmar dicha modificacin a travs de los
mecanismos y medios de notificacin utilizados anteriormente.

(19)
Artculo 120 Bis 12.- Las casas de bolsa debern contar con bitcoras en las que se registre, cuando menos,
la informacin siguiente:

(19)
I. Los accesos a los medios electrnicos tanto de los usuarios como de las personas expresamente
autorizadas por la casa de bolsa, ya sea para la realizacin de consultas, operaciones monetarias,
modificaciones a las cuentas destino o lmites de monto de las operaciones monetarias sealadas por el
usuario, o a la informacin relacionada con los beneficiarios, nombres, domicilios o telfonos de los
clientes, o de cualquier otro tipo de transaccin previamente pactada.

(19)
Tratndose de medios de telecomunicaciones en los que se utilice la voz, las casas de bolsa debern
conservar las grabaciones de las sesiones como parte integrante de dichas bitcoras. Asimismo, debern
conservarse las grabaciones de las confirmaciones de voz a voz a que se refiere el segundo prrafo del
artculo 120 Bis 7 de las presentes disposiciones.

(19)
II. La fecha, hora (hh:mm:ss), nmero de cuenta origen y destino y dems informacin que permita identificar
el mayor nmero de elementos involucrados en los accesos a los medios electrnicos.

(19)
III. Tratndose de servicios y operaciones a travs de la red electrnica mundial denominada Internet,
adicionalmente, los datos de las consultas y operaciones incluyendo, en su caso, las direcciones de los
protocolos de Internet o similares.

(19)
La informacin a que se refiere el presente artculo deber ser proporcionada a los usuarios que as lo
requieran expresamente a la casa de bolsa, en un plazo que no exceda de diez das hbiles, siempre que se
trate de operaciones realizadas en las propias cuentas de los usuarios durante los noventa das naturales
previos al requerimiento de la informacin de que se trate.

(19)
Dichas bitcoras debern ser almacenadas de forma segura y contemplar, en su caso, mecanismos de slo
lectura, as como mantener procedimientos de control interno para su acceso y disponibilidad.

(19)
Artculo 120 Bis 13.- Las casas de bolsa debern contar con reas de soporte tcnico y operacional
integradas por personal capacitado que se encargar de atender y dar seguimiento a las incidencias que tengan
los usuarios de los medios electrnicos, as como de procurar la operacin continua de la infraestructura
informtica y de dar pronta solucin definitiva o provisional, para restaurar el servicio, en caso de presentarse
algn incidente.

(19)
Dichas incidencias debern informarse peridicamente al comit de auditora de la casa de bolsa de que se
trate, a efecto de que se adopten las medidas conducentes para prevenir o evitar que se presenten nuevamente.


Captulo Tercero
De la administracin integral de riesgos

Seccin Primera
Del objeto y las definiciones

Artculo 121.- Las casas de bolsa debern observar los lineamientos mnimos sealados en el presente captulo
sobre administracin integral de riesgos y establecer mecanismos que les permitan realizar sus actividades con
niveles de riesgo acordes con sus respectivos capital global y capacidad operativa.

Las casas de bolsa debern proveer lo necesario para que las posiciones de riesgo de sus subsidiarias financieras
se ajusten a lo previsto en este captulo. Tratndose de las inversiones que efecten en sociedades de inversin,
las casas de bolsa considerarn como activos sujetos a riesgo, las inversiones que mantengan en la parte fija o
variable del capital social de las sociedades mencionadas, con independencia de que stas tengan o no el carcter
de subsidiarias financieras.

Para efectos del presente captulo se entender por:

I. Factor de Riesgo: a la variable econmica u operativa cuyos movimientos pueden generar cambios en los
rendimientos o en el valor de los activos, pasivos o patrimonio de la casa de bolsa.

II. Independencia: a la condicin que presenta una unidad administrativa o de negocio respecto de otra en
trminos de no tener conflicto de inters alguno que afecte el adecuado desempeo de sus funciones.

III. Lmite especfico de exposicin al riesgo: a la magnitud permisible de exposicin a un riesgo discrecional
determinado, asignada desde a una lnea de negocio, factor de riesgo, causa u origen del mismo respecto de
un empleado o funcionario en especfico al interior de una casa de bolsa.

IV. Lmite global de exposicin al riesgo: a la magnitud permisible de exposicin a los distintos tipos de riesgo
discrecionales por unidad de negocio o por factor, causa u origen de los mismos, para una casa de bolsa en
su totalidad.

V. Nivel de tolerancia al riesgo: a la magnitud permisible de exposicin a un riesgo no discrecional, para una casa
de bolsa en su totalidad.

VI. Riesgo consolidado: al riesgo de la casa de bolsa y sus subsidiarias financieras, tomadas en su conjunto.

VII. Subsidiarias financieras: a las entidades financieras que sean objeto de consolidacin contable de
conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa expedidos por la Comisin exceptuando
aquellas que estn sujetas a normas prudenciales emitidas por una autoridad financiera mexicana distinta a la
Comisin.

VIII. Unidad de negocio: a las reas originadoras y tomadoras de riesgos discrecionales al interior de las casas de
bolsa.

Artculo 122.- Los riesgos a que se encuentran expuestas las casas de bolsa, as como sus subsidiarias
financieras, podrn clasificarse en los tipos siguientes:

I. Riesgos cuantificables, que son aqullos para los cuales es posible conformar bases estadsticas que
permitan medir sus prdidas potenciales, y dentro de stos, se encuentran los siguientes:

a) Riesgos discrecionales, que son aquellos resultantes de la toma de una posicin de riesgo, tales como
el:

1. Riesgo de crdito o crediticio, que se define como la prdida potencial por la falta de pago de un
acreditado o contraparte en las operaciones que efectan las casas de bolsa, incluyendo las
garantas reales o personales que les otorguen, as como cualquier otro mecanismo de mitigacin
utilizado por dichas entidades.

2. Riesgo de liquidez, que se define como la prdida potencial ante la imposibilidad o dificultad de
renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales para la casa de bolsa, por la venta
anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o
bien, ante el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o
cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente.

3. Riesgo de mercado, que se define como la prdida potencial ante cambios en los factores de
riesgo que inciden sobre la valuacin o sobre los resultados esperados de sus operaciones, tales
como tasas de inters, tipos de cambio, ndices de precios, entre otros.

(18)
b) Riesgos no discrecionales, que son aquellos resultantes de la operacin del negocio, pero que no son
producto de la toma de una posicin de riesgo, tales como el riesgo operacional que se define como la
prdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y
almacenamiento de las operaciones o en la transmisin de informacin, as como por resoluciones
administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos y comprende, entre otros, al riesgo tecnolgico y
al riesgo legal, en el entendido de que:

1. El riesgo tecnolgico, se define como la prdida potencial por daos, interrupcin, alteracin o fallas
derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y
cualquier otro canal de distribucin de informacin en la prestacin de los servicios con los clientes
de la casa de bolsa.

2. El riesgo legal, se define como la prdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones
legales y administrativas aplicables, la emisin de resoluciones administrativas y judiciales
desfavorables y la aplicacin de sanciones, en relacin con las operaciones que las casas de bolsa
llevan a cabo.

II. Riesgos no cuantificables, que son aqullos derivados de eventos imprevistos para los cuales no se puede
conformar una base estadstica que permita medir las prdidas potenciales.

Artculo 123.- Las casas de bolsa, para la administracin integral de riesgos debern:

I. Definir sus objetivos sobre la exposicin al riesgo y desarrollar polticas y procedimientos para la
administracin de los distintos tipos de riesgo a los que se encuentran expuestas, sean stos cuantificables o
no.

II. Delimitar claramente las diferentes funciones, actividades y responsabilidades en materia de administracin
integral de riesgos entre sus distintos rganos sociales, unidades administrativas y personal de operacin y de
apoyo, en los trminos del presente captulo.

III. Identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los riesgos cuantificables a los que estn
expuestas, considerando, en lo conducente, los riesgos no cuantificables.

IV. Agrupar, considerando a sus subsidiarias financieras, los distintos tipos de riesgo a que se encuentran
expuestas, por unidad de negocio o por factor de riesgo, causa u origen de stos. Adicionalmente, los
agruparn de forma global, incorporando para ello los riesgos de todas las unidades de negocio o los factores
de riesgo, causa u origen de los mismos.

Seccin Segunda
De los rganos y unidades administrativas responsables de la administracin integral de riesgos

Artculo 124.- El consejo de administracin de cada casa de bolsa ser responsable de aprobar los objetivos,
lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, los lmites globales y especficos de exposicin a
los distintos tipos de riesgo y los mecanismos para la realizacin de acciones correctivas.

El citado consejo podr delegar al comit de riesgos la facultad de aprobar los lmites especficos antes
mencionados.

Asimismo, el consejo de administracin deber revisar cuando menos una vez al ao los lmites globales y
especficos por tipo de riesgo y los objetivos, lineamientos y polticas de operacin y control para la administracin
integral de riesgos de la casa de bolsa.

Artculo 125.- El director general de la casa de bolsa, ser responsable de vigilar que se mantenga la
independencia necesaria entre las unidades para la administracin integral de riesgos y las de negocios.
Adicionalmente deber adoptar las medidas siguientes:

I. Establecer como mnimo programas semestrales de revisin por parte de la unidad para la administracin
integral de riesgos y de las de negocios, respecto al cumplimiento de objetivos, procedimientos y controles en
la celebracin de operaciones, as como de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo.

II. Asegurarse de la existencia de adecuados sistemas de almacenamiento, procesamiento y manejo de
informacin.

III. Difundir y, en su caso, implementar planes de accin para casos de contingencia en los que por caso fortuito o
fuerza mayor, se impida el cumplimiento de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo
aplicables.

IV. Establecer programas de capacitacin y actualizacin para el personal de la unidad para la administracin
integral de riesgos y para todo aqul involucrado en las operaciones que impliquen riesgo para la casa de
bolsa.

V. Establecer procedimientos que aseguren un adecuado flujo, calidad y oportunidad de la informacin, entre las
unidades de negocios y para la administracin integral de riesgos, a fin de que esta ltima cuente con los
elementos necesarios para llevar a cabo su funcin.

VI. Una vez aprobada por el comit de riesgos, suscribir la evaluacin a que se refiere el artculo 133 de las
presentes disposiciones para su presentacin al consejo de administracin y a la Comisin.


Apartado A
Del comit de riesgos

Artculo 126.- El consejo de administracin de cada casa de bolsa deber constituir un comit cuyo objeto ser la
administracin de los riesgos a que se encuentra expuesta, as como vigilar que la realizacin de las operaciones se
ajuste a los objetivos, polticas y procedimientos para la administracin integral de riesgos, as como a los lmites
globales de exposicin al riesgo, que hayan sido previamente aprobados por el citado consejo.

El comit de riesgos deber integrarse de conformidad con lo siguiente:

I. Cuando menos un miembro propietario del consejo de administracin, quien deber presidir dicho comit.

II. El director general.

III. El responsable de la unidad para la administracin integral de riesgos.

IV. El auditor interno de la casa de bolsa y las personas que sean invitadas al efecto, quienes como el primero
podrn participar con voz pero sin voto.

El comit de riesgos deber reunirse cuando menos una vez al mes y todas las sesiones y acuerdos se harn
constar en actas debidamente circunstanciadas y suscritas por todos los asistentes.
Las funciones del citado comit de riesgos podrn ser desempeadas por el comit designado para el conjunto de
entidades o para la institucin de banca mltiple, que integren el grupo financiero al que pertenezca la casa de bolsa
de que se trate, siempre que el director general de sta forme parte del mismo.

Artculo 127.- El comit de riesgos, para el desarrollo de su objeto, desempear las funciones siguientes:

I. Proponer para aprobacin del consejo de administracin:

a) Los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, as como las eventuales
modificaciones que se realicen a los mismos.

b) Los lmites globales y, en su caso, especficos para exposicin a los distintos tipos de riesgo
considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de negocio o factor de riesgo, causa u
origen de stos, tomando en cuenta, segn corresponda, lo establecido en los artculos 135 a 141 de
estas disposiciones.

c) Los mecanismos para la implementacin de acciones correctivas.

d) Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los lmites globales como
los especficos

II. Aprobar:

a) Los lmites especficos para riesgos discrecionales, cuando tuviere facultades delegadas del consejo de
administracin para ello, as como los niveles de tolerancia tratndose de riesgos no discrecionales.

b) La metodologa y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los
distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta la casa de bolsa, as como sus eventuales
modificaciones.

c) Los modelos, parmetros y escenarios que habrn de utilizarse para llevar a cabo la valuacin,
medicin y el control de los riesgos que proponga la unidad para la administracin integral de riesgos,
mismos que debern ser acordes con la tecnologa de la casa de bolsa.

d) Las metodologas para la identificacin, valuacin, medicin y control de los riesgos de las nuevas
operaciones, productos y servicios que la casa de bolsa pretenda ofrecer al mercado.

e) Las acciones correctivas propuestas por la unidad para la administracin integral de riesgos.

f) La evaluacin de los aspectos de la administracin integral de riesgos a que se refiere el artculo 133 de
las presentes disposiciones para su presentacin al consejo de administracin y a la Comisin.

g) Los manuales para la administracin integral de riesgos, de acuerdo con los objetivos, lineamientos y
polticas establecidas por el consejo de administracin, a que se refiere el artculo 134 siguiente.

h) El informe a que se refiere el artculo 133 de las presentes disposiciones.

III. Designar y remover al responsable de la unidad para la administracin integral de riesgos.

IV. La designacin o remocin respectiva, deber ratificarse por el consejo de administracin de la casa de bolsa.

V. Informar al consejo de administracin, cuando menos trimestralmente, sobre la exposicin al riesgo asumida
por la casa de bolsa y los efectos negativos que se podran producir en el funcionamiento de la misma, as
como sobre la inobservancia de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo establecidos.

VI. Informar al consejo de administracin sobre las acciones correctivas implementadas, conforme a lo previsto en
la fraccin II, inciso e) de este artculo.

VII. Asegurar, en todo momento, el conocimiento por parte de todo el personal involucrado en la toma de riesgos,
de los lmites globales y especficos para riesgos discrecionales, as como los niveles de tolerancia tratndose
de riesgos no discrecionales.

El comit de riesgos revisar cuando menos una vez al ao, lo sealado en los incisos a), b) y c) de la fraccin II del
presente artculo.

Artculo 128.- El comit de riesgos, previa aprobacin del consejo de administracin podr, de acuerdo con los
objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, ajustar o autorizar de manera
excepcional que se excedan los lmites especficos de exposicin a los distintos tipos de riesgo, cuando las
condiciones y el entorno de la casa de bolsa as lo requieran. En los mismos trminos, el comit podr solicitar al
consejo de administracin el ajuste o la autorizacin para que se excedan excepcionalmente los lmites globales de
exposicin a los distintos tipos de riesgo.


Apartado B
De la unidad para la administracin integral de riesgos

Artculo 129.- El comit de riesgos para llevar a cabo la administracin integral de riesgos, contar con una unidad
especializada cuyo objeto ser identificar, medir, vigilar e informar los riesgos cuantificables que enfrenta la casa de
bolsa en sus operaciones, ya sea que stos se registren dentro o fuera del balance, incluyendo, en su caso, los
riesgos de sus subsidiarias financieras.

La unidad para la administracin integral de riesgos ser independiente de las unidades de negocios, a fin de evitar
conflictos de inters y asegurar una adecuada separacin de responsabilidades.

Las funciones de la unidad para la administracin integral de riesgos podrn ser desempeadas por otra unidad del
mismo tipo que forme parte de alguna entidad integrante del grupo financiero a que pertenezca la casa de bolsa,
siempre que en la integracin de dicha unidad participe un representante de la casa de bolsa, quien a su vez,
reporte al comit de riesgos de sta.

Artculo 130.- La unidad para la administracin integral de riesgos, para el cumplimiento de su objeto,
desempear las funciones siguientes:

I. Medir, vigilar y controlar que la administracin integral de riesgos considere todos los riesgos en que incurre la
casa de bolsa dentro de sus diversas unidades de negocio, incluyendo el riesgo consolidado.

II. Proponer al comit de riesgos para su aprobacin las metodologas, modelos y parmetros para identificar,
medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgos a que se encuentra expuesta la
casa de bolsa, as como sus modificaciones.

III. Verificar la observancia de los lmites globales y especficos, as como los niveles de tolerancia aceptables por
tipo de riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de negocio o factor
de riesgo, causa u origen de stos, utilizando, para tal efecto, los modelos, parmetros y escenarios para la
medicin y control del riesgo aprobados por el citado comit.

Tratndose de riesgos no cuantificables, la unidad para la administracin integral de riesgos deber recabar la
informacin que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en la adecuada
operacin de la casa de bolsa.

IV. Proporcionar al comit de riesgos la informacin relativa a:

a) La exposicin tratndose de riesgos discrecionales, as como la incidencia e impacto en el caso de los
riesgos no discrecionales, considerando el riesgo consolidado de la casa de bolsa desglosado por
unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de stos. Los informes sobre la exposicin de
riesgo debern incluir anlisis de sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los
extremos.

En este ltimo caso debern incluirse escenarios donde los supuestos fundamentales y los parmetros
utilizados se colapsen, as como los planes de contingencia que consideren la capacidad de respuesta
de la casa de bolsa ante dichas condiciones.

b) Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los lmites de exposicin y a los niveles
de tolerancia al riesgo establecidos.

c) Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una desviacin observada
respecto a los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo autorizados.

d) La evolucin histrica de los riesgos asumidos por la casa de bolsa.

La informacin a que hace referencia el inciso a), relativa a los riesgos discrecionales deber proporcionarse
cuando menos mensualmente, al comit de riesgos, al director general de la casa de bolsa y a los responsables de
las unidades de negocio, y por lo menos cada tres meses, al consejo de administracin. Por su parte, la informacin
correspondiente a los riesgos no discrecionales, deber proporcionarse a las instancias citadas cuando menos
trimestralmente.

La informacin que se genere con motivo de la medicin del riesgo de mercado, deber proporcionarse diariamente
al director general de la casa de bolsa y a los responsables de las unidades de negocio respectivas.

La informacin sobre las desviaciones a que hace referencia el inciso b), deber entregarse al director general de la
casa de bolsa y a los responsables de las reas de negocio involucradas en forma inmediata, as como al comit de
riesgos y al consejo de administracin, en su sesin inmediata siguiente. El director general deber convocar una
reunin extraordinaria del comit de riesgos, cuando la desviacin detectada sea tal que lo amerite.

Las propuestas de acciones correctivas a que hace referencia el inciso c), debern presentarse en forma inmediata
al comit de riesgos y al director general de la casa de bolsa.

La informacin sobre la evolucin histrica de los riesgos asumidos por la casa de bolsa a que hace referencia el
inciso d), deber proporcionarse mensualmente al comit de riesgos y de manera trimestral al consejo de
administracin.

V. Investigar y documentar las causas que originan desviaciones a los lmites establecidos de exposicin al
riesgo, identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de manera oportuna sus
resultados al comit de riesgos, al director general y al auditor interno de la casa de bolsa.

VI. Recomendar, en su caso, al director general y al comit de riesgos, disminuciones a las exposiciones
observadas, y/o modificaciones a los lmites globales y especficos de exposicin al riesgo y niveles de
tolerancia al riesgo segn sea al caso.

(18)
VII. Calcular, con base en la informacin que habrn de proporcionarle las unidades administrativas
correspondientes de la casa de bolsa, los requerimientos de capitalizacin por riesgo de crdito o crediticio,
riesgo de mercado y riesgo operacional con que deber cumplir esta ltima, con el objeto de verificar que la
misma se ajuste a las disposiciones aplicables.

VIII. Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por la casa de bolsa, tiene sobre el
grado o nivel de suficiencia de capital a que hace referencia la fraccin VII anterior.

IX. Elaborar y presentar al comit, las metodologas para la valuacin, medicin y control de los riesgos de
nuevas operaciones, productos y servicios, as como la identificacin de los riesgos implcitos que presentan.

Artculo 131.- La unidad para la administracin integral de riesgos, para llevar a cabo la medicin, vigilancia y
control de los diversos tipos de riesgo discrecionales y la valuacin de las posiciones de la casa de bolsa, deber:

I. Contar con modelos y sistemas de medicin de riesgos que reflejen en forma precisa el valor de las
posiciones y su sensibilidad a diversos factores de riesgo, incorporando informacin proveniente de fuentes
confiables. Dichos sistemas debern:

a) Facilitar la medicin, vigilancia y control de los riesgos a que se encuentra expuesta la casa de bolsa,
as como generar informes al respecto.

b) Considerar para efectos de anlisis:

1. La exposicin por todo tipo de riesgo considerando el riesgo consolidado de la casa de bolsa,
desglosados por unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de stos.

2. El impacto que, en el valor del capital y en el estado de resultados de la casa de bolsa, provocan
las alteraciones de los diferentes factores de riesgo, para lo cual las reas encargadas del registro
contable debern proporcionar a la unidad la informacin necesaria para estos fines.

3. Las concentraciones de riesgo que puedan afectar el riesgo consolidado de la casa de bolsa.

c) Evaluar el riesgo asociado con posiciones fuera de balance de la casa de bolsa.

d) Contar con adecuados mecanismos de respaldo y control que permitan la recuperacin de datos, de los
sistemas de procesamiento de informacin empleados en la administracin integral de riesgos y de los
modelos de valuacin.

e) Analizar y evaluar permanentemente las tcnicas de medicin, los supuestos y parmetros utilizados en
los anlisis requeridos.

II. Llevar a cabo estimaciones de la exposicin por tipo de riesgo, considerando el riesgo consolidado de la casa
de bolsa.

III. Asegurarse de que las reas responsables generen la informacin sobre las posiciones de la casa de bolsa,
utilizada en los modelos y sistemas de medicin de riesgos, y se encuentre disponible de manera oportuna.

IV. Evaluar al menos una vez al ao, que los modelos y sistemas referidos en la fraccin I anterior continan
siendo adecuados. Los resultados de dichas revisiones debern presentarse al comit de riesgos.

V. Comparar, al menos una vez al mes, las estimaciones de la exposicin por tipo de riesgo considerando el
riesgo consolidado de la casa de bolsa, contra los resultados efectivamente observados para el mismo
periodo de medicin y, en su caso, llevar a cabo las correcciones necesarias modificando el modelo cuando
haya desviaciones.

VI. Asegurar que toda deficiencia detectada respecto a la calidad, oportunidad e integridad de la informacin
empleada por la unidad sea reportada a las reas responsables de su elaboracin y control, as como al
auditor interno.


Apartado C
De la auditora interna

Artculo 132.- El rea de auditora interna independiente a que hace referencia el artculo 110 de las presentes
disposiciones deber contar con personal especializado en materia de administracin de riesgos, con el fin de
asegurar que dicha rea pueda llevar a cabo, cuando menos una vez al ao o al cierre de cada ejercicio, una
auditora de administracin integral de riesgos que contemple, entre otros, los aspectos siguientes:

I. El desarrollo de la administracin integral de riesgos de conformidad con lo establecido en el presente
captulo, con los objetivos, lineamientos y polticas en la materia aprobados por el consejo de administracin,
as como con los manuales para la administracin integral de riesgos a que se refiere el ltimo prrafo del
artculo 134 de las presentes disposiciones.

II. La organizacin e integracin de la unidad para la administracin integral de riesgos y su independencia de las
unidades de negocios.

III. La suficiencia, integridad, consistencia y grado de integracin de los sistemas de procesamiento de
informacin y para el anlisis de riesgos, as como de su contenido.

IV. La consistencia, precisin, integridad, oportunidad y validez de las fuentes de informacin y bases de datos
utilizadas en los modelos de medicin.

V. La validacin y documentacin de las eventuales modificaciones en los modelos de medicin de riesgos, y su
correspondiente aprobacin por el comit de riesgos.

VI. La validacin y documentacin del proceso de aprobacin de los modelos de medicin de riesgos utilizados
por el personal de las unidades de negocios y de control de operaciones, as como de los sistemas
informticos utilizados.
VII. La modificacin de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia a los distintos tipos de riesgo y de los
controles internos, de acuerdo a los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de
riesgos, aprobados por el consejo de administracin.

(11)
VIII. El adecuado desarrollo de las funciones de contralora interna a que hace referencia el artculo 115 de las
presentes disposiciones. Tratndose de casas de bolsa donde el o los responsables de las funciones de
contralora interna, en apego a lo establecido en los artculos 110 y 115 anteriores, desempee tanto las
labores de auditora como de contralora internas, la evaluacin a que hace referencia la presente fraccin
deber ser realizada por un auditor externo de la casa de bolsa a fin de evitar conflictos de inters.

Los resultados de la auditora debern asentarse en un informe que contendr los criterios y procedimientos
utilizados para su realizacin y, en su caso, las recomendaciones para solucionar las irregularidades observadas.
Dicho informe se presentar a ms tardar en el mes de febrero de cada ao al consejo de administracin, al comit
de riesgos y al director general de la casa de bolsa, debiendo tambin remitirse a la Comisin dentro de los
primeros diez das hbiles del mes de marzo del mismo ao.

Artculo 133.- Las casas de bolsa adicionalmente a las funciones de auditora interna a que alude el artculo
anterior, debern llevar a cabo una evaluacin tcnica de los aspectos de la administracin integral de riesgos
sealados en el Anexo 1 de las presentes disposiciones, cuando menos cada dos ejercicios sociales. Los
resultados de la evaluacin se asentarn en un informe suscrito por el director general, en calidad de responsable.
Dicho informe ser aprobado por el comit de riesgos, sin el voto del director general, debiendo presentarse al
consejo de administracin de la casa de bolsa y remitirse a la Comisin dentro de los primeros diez das hbiles del
mes de marzo siguiente al periodo bianual al que est referido el informe.

El informe contendr las conclusiones generales sobre el estado que guarda la administracin integral de riesgos de
la casa de bolsa, incluyendo las opiniones y observaciones respecto de cada uno de los aspectos que se contienen
en el Anexo 1 citado anteriormente, as como las medidas correctivas que se estimen convenientes a fin de resolver
las deficiencias que en su caso se hayan identificado.

La Comisin podr ordenar antes de que concluya el referido periodo de dos ejercicios sociales, la realizacin de
una evaluacin que cumpla con los requisitos que contiene el Anexo 1 de las presentes disposiciones, cuando a
juicio de la propia Comisin, existan cambios significativos en los procesos y prcticas de administracin integral de
riesgos de la casa de bolsa o en caso de que se observe un deterioro en la estabilidad financiera, solvencia y
liquidez de la casa de bolsa, acorde a lo previsto en el artculo 5, quinto prrafo de la Ley de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.


Seccin Tercera
De los objetivos, lineamientos, polticas y manual de procedimientos

Artculo 134.- Las casas de bolsa debern contemplar en los objetivos, lineamientos y polticas para la
administracin integral de riesgos, cuando menos, los aspectos siguientes:

I. El perfil de riesgo de la propia casa de bolsa, as como los objetivos de exposicin al mismo.

II. La estructura organizacional que soporta el proceso de administracin integral de riesgos.

Dicha estructura deber establecerse de manera que exista independencia entre la unidad para la
administracin integral de riesgos y las unidades de negocio, as como una clara delimitacin de funciones y
perfil de puestos en todos sus niveles.

III. Las facultades y responsabilidades de aquellas personas que desempeen empleos o cargos, que impliquen
la toma de riesgos para la casa de bolsa.

IV. La clasificacin de los riesgos por tipo de operacin y lnea de negocios.

V. Los lmites globales y, en su caso especficos, de exposicin al riesgo.

VI. La forma y periodicidad con la que se deber informar al consejo de administracin, al comit de riesgos, al
director general y a las unidades de negocio, sobre la exposicin al riesgo de la casa de bolsa y de cada
unidad de negocio.

VII. Las medidas de control interno, as como las correspondientes para corregir las desviaciones que se
observen sobre los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo.

VIII. El proceso para aprobar, desde una perspectiva de administracin integral de riesgos, operaciones,
servicios, productos y lneas de negocio que sean nuevos para la casa de bolsa, as como estrategias de
administracin integral de riesgos y, en su caso, de coberturas. Las propuestas correspondientes debern
contar, entre otros aspectos, con una descripcin general de la nueva operacin, servicio o lnea de que se
trate, el anlisis de sus riesgos implcitos, el procedimiento a utilizar para identificar, medir, vigilar, controlar,
informar y revelar tales riesgos, as como una opinin sobre la viabilidad jurdica de la propuesta.

IX. Los planes de accin para reestablecer niveles mnimos de la operacin del negocio en caso de presentarse
eventos fortuitos o de fuerza mayor.

X. El proceso para, en su caso, obtener la autorizacin a efecto de exceder de manera excepcional los lmites de
exposicin y niveles de tolerancia al riesgo.

Las modificaciones que, en su caso, pretendan efectuarse a los objetivos, lineamientos y polticas para la
administracin integral de riesgos, debern ser propuestas por el comit de riesgos de la casa de bolsa y aprobadas
por el consejo de administracin.

Los manuales para la administracin integral de riesgos debern ser documentos tcnicos que contengan, entre
otros, los diagramas de flujo de informacin, modelos, metodologas y clculos para la valuacin de los distintos
tipos de riesgo, as como de los requerimientos de los sistemas de procesamiento de informacin y para el anlisis
de riesgos.


Seccin Cuarta
De la administracin por tipo de riesgo

Artculo 135.- Las casas de bolsa debern llevar a cabo la administracin por tipo de riesgo de acuerdo con la
clasificacin establecida en el artculo 122 de las presentes disposiciones y en trminos de lo que se establece a
continuacin.

Apartado A
De los riesgos cuantificables discrecionales

Artculo 136.- Las casas de bolsa en la administracin del riesgo de crdito o crediticio, como mnimo, debern:

I. Establecer polticas y procedimientos que contemplen los aspectos siguientes:

a) Lmites de riesgo que la casa de bolsa est dispuesta a asumir.

b) Lmites de riesgo a cargo de una persona o grupo de personas que deban considerarse como una sola
contraparte o fuente de riesgo por sus vnculos patrimoniales o de responsabilidad, de conformidad con
las disposiciones aplicables.

c) Vigilancia y control efectivo de la naturaleza, caractersticas, diversificacin y calidad de la exposicin
crediticia.

II. Elaborar anlisis del riesgo crediticio consolidado de la casa de bolsa, considerando al efecto tanto las
operaciones en que est expuesta a un incumplimiento de la contraparte como con instrumentos financieros
derivados. Dicho anlisis deber ser comparado con los lmites de exposicin al riesgo aplicables. Al respecto,
el anlisis deber:

a) Medir, evaluar y dar seguimiento al riesgo y a su concentracin.

b) Disear procedimientos de control del riesgo de crdito o crediticio para inversiones en instrumentos de
deuda, operaciones a plazo tales como el reporto y prstamos sobre valores, as como para
instrumentos financieros derivados, relacionados con dichas operaciones, su valor en el tiempo y con la
calidad crediticia de la contraparte.

c) Estimar la exposicin al riesgo con instrumentos financieros, incluyendo los derivados, tanto actual
como futura, entendindose por esto el valor de reemplazo de la posicin y a los cambios en dicho valor
a lo largo de la vida remanente de la posicin, respectivamente. Para tal efecto, las casas de bolsa
debern considerar los medios de pago, as como las garantas en funcin de su liquidez y su riesgo de
mercado.

d) Calcular la probabilidad de incumplimiento de la contraparte.

e) Analizar el valor de recuperacin, as como los mecanismos de mitigacin y estimar la prdida esperada
en la operacin.

f) Comparar sus exposiciones estimadas de riesgo de crdito o crediticio, con los resultados efectivamente
observados. En caso de que los resultados proyectados y los observados difieran significativamente, se
debern realizar las correcciones necesarias.

g) Calcular las prdidas potenciales bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos.

Artculo 137.- Las casas de bolsa en la administracin del riesgo de liquidez, como mnimo debern:

I. Medir, evaluar y dar seguimiento al riesgo ocasionado por diferencias entre los flujos de efectivo proyectados
en distintas fechas, considerando para tal efecto los activos y pasivos de la casa de bolsa, denominados en
moneda nacional, en moneda extranjera y en unidades de inversin.

II. Evaluar la diversificacin de las fuentes de financiamiento a que tenga acceso la casa de bolsa.

III. Cuantificar la prdida potencial derivada de la venta anticipada o forzosa de activos a descuento inusual,
para hacer frente a sus obligaciones inmediatas, as como por el hecho de que una posicin no pueda ser
oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria
equivalente.

IV. Estimar la prdida potencial ante la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones
normales.

V. Asegurar que los modelos utilizados estn adecuadamente calibrados.

VI. Contar con un plan que incorpore las acciones a seguir en caso de presentarse requerimientos inesperados
de liquidez.

VII. Calcular las prdidas potenciales bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos.

Artculo 138.- Las casas de bolsa en la administracin del riesgo de mercado, por lo que hace a ttulos para
negociar, ttulos disponibles para la venta, operaciones de reporto, otras operaciones con valores y los instrumentos
derivados clasificados como de negociacin as como los de cobertura para las posiciones primarias mencionadas
en este artculo, como mnimo debern:

I. Analizar, evaluar y dar seguimiento a todas las posiciones sujetas a riesgo de mercado antes mencionadas,
utilizando para tal efecto modelos de valor en riesgo que tengan la capacidad de medir la prdida potencial en
dichas posiciones, asociada a movimientos de precios, tasas de inters o tipos de cambio, con un nivel de
probabilidad dado y sobre un periodo especfico.

II. Asegurar la consistencia entre los modelos de valuacin de las posiciones en instrumentos financieros,
incluyendo los derivados, utilizados por la unidad para la administracin integral de riesgos y aquellos
aplicados por las diversas unidades de negocios.

III. Evaluar la concentracin de sus posiciones sujetas a riesgo de mercado.

IV. Comparar las exposiciones de riesgo de mercado estimadas con los resultados efectivamente observados. En
caso de que los resultados proyectados y los observados difieran significativamente, se debern realizar las
correcciones necesarias.

V. Contar con la informacin histrica de los factores de riesgo necesaria para el clculo del riesgo de mercado.

VI. Calcular las prdidas potenciales bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos.

Artculo 139.- Tratndose de ttulos conservados a vencimiento, de instrumentos financieros derivados de
cobertura de posiciones primarias distintas a las incluidas en el artculo 138 anterior, as como de las dems
posiciones sujetas a riesgo de mercado no incluidas en el artculo sealado, las casas de bolsa para la
administracin del riesgo de mercado, debern sujetarse a lo siguiente:

I. Analizar, evaluar y dar seguimiento a las variaciones de ingresos financieros y de valor econmico como
resultado del riesgo de mercado, utilizando para tal efecto modelos de riesgos que tengan la capacidad de
medir la prdida potencial en dichas posiciones, asociada a movimientos de tasas de inters por moneda,
sobre un periodo especfico.

II. Asegurar la consistencia entre los modelos de valuacin de las posiciones en instrumentos financieros,
incluyendo los derivados, utilizados por la unidad para la administracin integral de riesgos y aqullos
aplicados por las diversas unidades de negocios.

III. Comparar las variaciones de ingresos financieros estimadas con los resultados efectivamente observados. En
caso de que los resultados proyectados y los observados difieran significativamente, se debern realizar las
correcciones necesarias.

IV. Contar con la informacin histrica de los factores de riesgo necesaria para clculo de ingresos financieros en
riesgo.

V. Calcular la exposicin por riesgo bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos.

Artculo 140.- Las casas de bolsa podrn aplicar a ttulos clasificados como disponibles para la venta lo dispuesto
en el artculo 139, exceptundolos de lo establecido en el artculo 138, siempre y cuando:

I. Previa aprobacin por parte de su comit de riesgos, justifiquen a la vicepresidencia de la Comisin
encargada de su supervisin, las caractersticas de permanencia que presentan dichos ttulos y demuestren
que stos sern gestionados como parte estructural del balance, y

II. Establezcan controles internos que aseguren la gestin de los ttulos en los trminos establecidos en la
fraccin I anterior.

La Comisin podr ordenar se suspenda la aplicacin del rgimen de excepcin a que se refiere este artculo,
cuando detecte insuficiencias en el sistema de administracin integral de riesgos o de control interno de las casas
de bolsa o, en su caso, cuando los supuestos que justificaban su aplicacin dejen de tener sustento o validez.

Artculo 141.- Para que se reconozca el propsito nico de cobertura de un instrumento financiero y sea sujeto a lo
establecido en los artculos 138 o 139 anteriores, se deber cumplir con lo establecido al efecto en los criterios
contables aplicables emitidos por la Comisin debindose demostrar, entre otros, que existe una relacin inversa
significativa entre los cambios en el valor razonable del instrumento financiero de cobertura y el valor del activo o
pasivo a cubrir. Esta relacin deber ser sustentada por evidencia estadstica suficiente, debindose adems dar
seguimiento a la efectividad de la cobertura.


Apartado B
De los riesgos cuantificables no discrecionales

(18)
Artculo 142.- Las casas de bolsa para llevar a cabo la administracin del riesgo operacional debern
asegurar el cumplimiento de las normas prudenciales en materia de control interno a que se refieren las
presentes disposiciones.

Adicionalmente, las casas de bolsa debern como mnimo desarrollar las funciones siguientes, respecto de:

(18)
I. La administracin del riesgo operacional:

a) Identificar y documentar los procesos que describen el quehacer de cada unidad de la casa de bolsa.

(18)
b) Identificar y documentar los riesgos operacionales implcitos o los procesos a que hace referencia el
inciso a) anterior.
c) Evaluar e informar por lo menos trimestralmente, las posibles consecuencias que sobre el negocio
generara la materializacin de los riesgos identificados e informar los resultados a los responsables de
las unidades implicadas, a fin de que se evalen las diferentes medidas de control de dichos riesgos.

d) Establecer los niveles de tolerancia para cada tipo de riesgo identificado, definiendo sus causas,
orgenes o factores de riesgo.

(18)
e) Para el registro de eventos de prdida por riesgo operacional, incluyendo el tecnolgico
y legal, debern:

1. Obtener una clasificacin detallada de las distintas unidades y lneas de negocio al interior de la
casa de bolsa.

2. Identificar y clasificar los diferentes tipos de eventos de prdida conforme al numeral anterior.

(18)
3. Mantener una base de datos histrica que contenga el registro sistemtico de los diferentes
tipos de prdida y su costo, en correspondencia con su registro contable, debidamente
identificados con la lnea o unidad de negocio de origen, segn las clasificaciones al efecto
definidas por los numerales 1 y 2 anteriores. Para la generacin y actualizacin de dicha base de
datos, se deber cumplir con lo establecido en el Anexo 1 Bis de las presentes disposiciones.

El desempeo de las funciones descritas en los incisos a), b), c) y d) a que hace referencia la
presente fraccin sern responsabilidad del comit de riesgos de la casa de bolsa de que se trate,
pudiendo auxiliarse en el rea que se estime conveniente, siempre y cuando con ello no se
susciten conflictos de inters.

(18)
Por lo que toca a las funciones relativas al riesgo operacional a que hace referencia el inciso
e) anterior, su desempeo corresponder a la unidad de administracin integral de riesgos de la
casa de bolsa correspondiente. Para ello, las casas de bolsa debern establecer mecanismos
que aseguren un adecuado flujo, calidad y oportunidad de la informacin entre la referida unidad
de administracin integral de riesgos y el resto de las unidades al interior de la entidad, a fin de
que estas ltimas provean a la primera los elementos necesarios para llevar a cabo su funcin.

II. La administracin del riesgo tecnolgico:

a) Evaluar la vulnerabilidad en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, seguridad, recuperacin de
informacin y redes, por errores de procesamiento u operativos, fallas en procedimientos, capacidades
inadecuadas, insuficiencia de los controles instalados, entre otros.

b) Considerar en la implementacin de controles internos, respecto del hardware, software, sistemas,
aplicaciones, seguridad, recuperacin de informacin, comunicaciones y redes de la casa de bolsa,
cuando menos, los aspectos siguientes:

1. Mantener polticas y procedimientos que aseguren en todo momento el nivel de calidad del servicio
y la seguridad e integridad de la informacin; lo anterior con especial nfasis cuando las casas de
bolsa contraten la prestacin de servicios por parte de proveedores externos para el procesamiento
y almacenamiento de dicha informacin.

2. Asegurar que cada operacin o actividad realizada por los usuarios deje constancia electrnica que
conformen registros de auditora.

3. Implementar mecanismos que midan y aseguren niveles de disponibilidad y tiempos de respuesta,
que garanticen la adecuada ejecucin de las operaciones y servicios realizados.

c) En caso de mantener canales de distribucin para operaciones con clientes realizadas a travs de la red
electrnica mundial denominada Internet, sucursales, entre otros, debern en lo conducente:

1. Establecer medidas y controles necesarios que permitan asegurar confidencialidad en la
generacin, almacenamiento, transmisin y recepcin de las claves de identificacin y acceso para
los usuarios.

2. Implementar medidas de control que garanticen la proteccin, seguridad y confidencialidad de la
informacin generada por la realizacin de operaciones a travs de cualquier medio tecnolgico.

3. Contar con esquemas de control y polticas de operacin, autorizacin y acceso a los sistemas,
bases de datos y aplicaciones implementadas para la realizacin de operaciones a travs de
cualquier medio tecnolgico.

4. Incorporar los medios adecuados para respaldar y, en su caso recuperar, la informacin que se
genere respecto de las operaciones que se realicen a travs de cualquier medio tecnolgico.

5. Disear planes de contingencia, a fin de asegurar la capacidad y continuidad de los sistemas
implementados para la celebracin de operaciones a travs de cualquier medio tecnolgico. Dichos
planes debern comprender, adems, las medidas necesarias que permitan minimizar y reparar
los efectos generados por eventualidades que, en su caso, llegaren a afectar el continuo y
permanente funcionamiento de los servicios.

6. Establecer mecanismos para la identificacin y resolucin de aquellos actos o eventos que puedan
generarle a la casa de bolsa, riesgos derivados de:

i. Comisin de hechos, actos u operaciones fraudulentas a travs de medios tecnolgicos.

ii. Contingencias generadas en los sistemas relacionados con los servicios prestados y
operaciones celebradas a travs de cualquier medio tecnolgico.

iii. El uso inadecuado por parte de los usuarios de los canales de distribucin antes
mencionados, para operar con la casa de bolsa, a travs de los medios citados en el presente
artculo.

La casa de bolsa deber evaluar las circunstancias que en materia de riesgo tecnolgico pudieran influir en su
operacin ordinaria, las cuales se sujetarn a vigilancia permanente a fin de verificar el desempeo del
proceso de administracin de riesgos.

III. La administracin del riesgo legal:

a) Establecer polticas y procedimientos para que en forma previa a la celebracin de actos jurdicos, se
analice la validez jurdica y procure la adecuada instrumentacin legal de stos, incluyendo la
formalizacin de las garantas en favor de la casa de bolsa, a fin de evitar vicios en la celebracin de las
operaciones.

b) Estimar el monto de prdidas potenciales derivado de resoluciones judiciales o administrativas
desfavorables, as como la posible aplicacin de sanciones, en relacin con las operaciones que se
lleven a cabo. En dicha estimacin, debern incluirse los litigios en los que la casa de bolsa sea actora o
demandada, as como los procedimientos administrativos en que sta participe.

c) Analizar los actos que realice la casa de bolsa, cuando se rijan por un sistema jurdico distinto al nacional
y evaluar las diferencias existentes entre el sistema de que se trate y el nacional, incluyendo lo relativo al
procedimiento judicial.

d) Dar a conocer a sus directivos y empleados, las disposiciones legales y administrativas aplicables a las
operaciones.

e) Realizar, cuando menos anualmente, auditoras legales internas. En todo caso, la persona o unidad
responsable de dicha auditora deber ser independiente del departamento jurdico de la casa de bolsa.

f) Mantener una base de datos histrica sobre las resoluciones judiciales y administrativas y sus causas y
costos, asegurndose que aquellas resoluciones judiciales y administrativas que resulten en eventos de
prdida sean incluidas en la fraccin I, inciso e), numeral 3 anterior.

Corresponder al comit de riesgos de la casa de bolsa el cumplimiento de las funciones relativas al riesgo
tecnolgico y al riesgo legal a que hacen referencia las fracciones II y III anteriores, respectivamente, pudiendo
auxiliarse en el rea que se estime conveniente, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de inters.

Seccin Quinta
De los informes de administracin
de riesgos y de la revelacin de informacin

Artculo 143.- Las casas de bolsa debern contar con informes que se basen en datos ntegros, precisos y
oportunos relacionados con su administracin de riesgos y que como mnimo contengan:

I. La exposicin por tipo de riesgo en los casos de riesgos discrecionales, as como los niveles de incidencia e
impacto en el caso de los riesgos no discrecionales, considerando el riesgo consolidado de la casa de bolsa,
desglosados por unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de stos. Los informes sobre la
exposicin de riesgo, debern incluir anlisis de sensibilidad y pruebas bajo condiciones extremas.

En este sentido y respecto a los riesgos no cuantificables, los informes debern contener una descripcin del
riesgo de que se trate, las posibles causas y consecuencias de su materializacin, incluyendo en la medida de
lo posible una estimacin de su impacto financiero y propuestas de acciones a fin de minimizar dicha
exposicin.

II. El grado de cumplimiento de los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos.

III. Los resmenes de los resultados de las auditoras o evaluaciones a que hacen referencia los artculos 132 y
133 de las presentes disposiciones, segn sea el caso, por lo que hace al cumplimiento de los objetivos,
lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, as como sobre las evaluaciones de los
sistemas de medicin de riesgos.

IV. Los casos en que los lmites de exposicin o los niveles de tolerancia al riesgo fueron excedidos, segn se
trate de riesgos discrecionales o no discrecionales, ya sea que se contara o no con autorizacin previa.

Cualquier cambio significativo en el contenido y estructura de los informes, as como en las metodologas
empleadas en la medicin de riesgos, deber especificarse dentro de los propios informes.

Artculo 144.- Las casas de bolsa debern revelar al pblico inversionista, a travs de notas a sus estados
financieros anuales y a travs de su pgina en la red electrnica mundial denominada Internet, la informacin
relativa a polticas, metodologas, niveles de riesgo asumidos y dems medidas relevantes adoptadas para la
administracin de cada tipo de riesgo, debiendo contemplar, como mnimo, lo siguiente:

I. Informacin cualitativa:

a) Descripcin de los aspectos cualitativos relacionados con el proceso de administracin de riesgos.

(18)
b) Los principales elementos de las metodologas empleadas en la administracin de los riesgos de
mercado, liquidez, crdito o crediticio y operacional, incluyendo:

1. Breve descripcin de las metodologas para identificar y cuantificar los riesgos de crdito, liquidez y
mercado.

(18)
2. Breve descripcin de las metodologas empleadas para la administracin y control del riesgo
operacional, incluyendo el tecnolgico y el legal.

c) Portafolios a los que se les est aplicando.

d) Breve explicacin de la forma en que se deben interpretar los resultados de las cifras de riesgo que se
den a conocer, incorporando, entre otros, la descripcin del nivel de confianza y horizonte de tiempo
utilizados en cada metodologa, as como una descripcin del tratamiento de riesgo de mercado aplicado
a los ttulos disponibles para la venta.

En caso de que las polticas y metodologas adoptadas para la administracin de cada tipo de riesgo
sean modificadas, las casas de bolsa debern publicar a travs de su pgina en la red electrnica
mundial denominada Internet, tales modificaciones a ms tardar tres das hbiles despus de su
realizacin.

II. Informacin cuantitativa:

(18)
Revelacin de los riesgos de mercado, crdito, liquidez y operacional, incluyendo el tecnolgico y legal,
a que est expuesta la casa de bolsa a la fecha de emisin de los estados financieros. En este sentido
debern revelar, cuando menos lo siguiente:

(18)
a) Valor en riesgo de crdito, mercado y operacional, incluyendo el tecnolgico y legal; este ltimo, slo
cuando la casa de bolsa est autorizada para calcular sus requerimientos de capital mediante
modelos internos

b) Evaluacin de variaciones en los ingresos financieros y en el valor econmico.

c) Estadstica descriptiva del riesgo de crdito o crediticio, incluyendo entre otros, los niveles de riesgo y las
prdidas estimadas.

d) Valores promedio de la exposicin por tipo de riesgo correspondiente al periodo de revelacin.

(18)
e) Informe de las consecuencias y prdidas que sobre el negocio generara la materializacin de los
riesgos operacionales identificados, slo cuando la casa de bolsa est autorizada para calcular sus
requerimientos de capital mediante modelos internos.

La Comisin se reserva la facultad de hacer requerimientos adicionales de revelacin de informacin.

Artculo 145.- Las casas de bolsa debern proporcionar a la Comisin, en la forma y trminos que la misma
establezca, la informacin que en ejercicio de sus facultades de supervisin les requiera, relativa a la administracin
integral de riesgos que lleven a cabo.


Captulo Cuarto
De los requerimientos de liquidez y de capitalizacin

Seccin Primera
Requerimientos de liquidez

Artculo 146.- Las casas de bolsa debern mantener invertido, por lo menos, el veinte por ciento de su capital
global en los activos siguientes:

I. Depsitos bancarios de dinero a la vista.

II. Valores representativos de deuda con alta liquidez, inscritos en el Registro.

III. Acciones de sociedades de inversin en instrumentos de deuda.

(2)
IV. Fondos de reserva cuyo objeto sea mantener recursos disponibles para hacer frente a contingencias,
previstos en normas emitidas por organismos autorregulatorios de los cuales formen parte.

(4)
V. Acciones de alta y media bursatilidad, a las que se debern aplicar el veinte y veinticinco por ciento de
descuento, respectivamente, sobre su valor de mercado, siempre y cuando dichos valores se refieran a
Ttulos a negociar y Ttulos disponibles para la venta, en ambos casos sin restriccin.

El resto del capital global de las casas de bolsa, podr invertirse de conformidad con la Ley y las presentes
disposiciones.

(11)
Las casas de bolsa en ningn momento podrn adquirir las acciones representativas del capital social de
personas morales que a su vez sean accionistas de la casa de bolsa de que se trate, al igual que otros ttulos
emitidos por dichas personas morales, por su controladora o por sus subsidiarias.


Seccin Segunda
Requerimientos de capitalizacin

(18)
Artculo 147.- Las casas de bolsa debern mantener un capital global en relacin con los riesgos de
mercado, de crdito y operacional en que incurran bajo el ejercicio de sus actividades, que no podr ser inferior a
la cantidad que resulte de sumar los requerimientos de capital por dichos tipos de riesgo, en trminos de la
presente Seccin.

(3)
Artculo 148.- Las casas de bolsa, para los efectos de los requerimientos de capitalizacin a que se refiere el
presente captulo, entendern por:

(3)
I. Alto Grado de Inversin: al grado de calificacin igual o mayor a AA- o Aa3, tratndose de largo plazo o
igual o mayor a A2, P2 o F2, tratndose de corto plazo, otorgado para efectos internacionales a la entidad
de que se trate por la agencia Standard and Poors, Moodys Investor Service o Fitch Ratings, segn
corresponda, as como al grado de calificacin equivalente al referido que otorguen otras agencias
calificadoras de reconocido prestigio internacional.

II. Categora de Calificacin: al grado de calificacin otorgado para efectos internacionales por la agencia
Standard and Poors, Moodys Investor Service o Fitch Ratings, segn corresponda, as como al grado de
calificacin equivalente que otorguen otras agencias calificadoras de reconocido prestigio internacional,
representado por letras, la cual a su vez podr tener diferentes niveles representados por nmeros o signos,
que significan una mayor o menor calificacin dentro de una misma categora.

(3)
III. Grado de inversin: al grado de calificacin igual o mayor a BBB- o Baa3 y menor a AA- o Aa3, tratndose
de largo plazo, o igual a A3, P3 o F3, tratndose de corto plazo, otorgado para efectos internacionales a la
entidad de que se trate por la agencia Standard and Poors, Moodys Investor Service o Fitch Ratings,
segn corresponda, as como al grado de calificacin equivalente al referido que otorguen otras agencias
calificadoras de reconocido prestigio internacional.

IV. Operaciones: a las operaciones activas, pasivas y causantes de pasivo contingente, que las casas de bolsa
celebren por cuenta propia. No quedarn incluidas las operaciones que las casas de bolsa celebren por
cuenta de terceros.

(4)
V. Ttulo o Instrumento Subyacente, a la variable financiera que es objeto o referencia de un contrato relativo a
operaciones derivadas.

Dichos trminos podrn utilizarse en singular o plural, sin que por ello cambie su significado.

Artculo 149.- Para efectos de los requerimientos de capitalizacin a que se refiere el presente captulo, las casas
de bolsa tomarn en cuenta, respecto de las operaciones realizadas, lo siguiente:

I. Se considerarn a partir de la fecha en que se concerten, independientemente de la fecha de su liquidacin,
entrega o vigencia, segn sea el caso.

II. Se considerar que se ha transferido la propiedad de un activo, y que por lo tanto ste no tendr
requerimientos de capitalizacin, siempre que se cumplan los criterios que en materia contable se establecen
en el ttulo sexto siguiente.

(3)
III. Sern valuadas conforme a los criterios que en materia contable se establecen en el ttulo sexto de las
presentes disposiciones. Asimismo, las casas de bolsa podrn utilizar como apoyo los procedimientos de
valuacin contemplados en el Anexo 11 de las presentes disposiciones, los cuales debern ser
consistentes con los referidos criterios contables.

Todas las referencias sobre gradualidad correspondern al primer da del ao de que se trate.


Apartado A
De la capitalizacin por riesgos de mercado

Artculo 150.- Las casas de bolsa debern clasificar sus operaciones, en atencin al riesgo de mercado, conforme
a lo siguiente:

I. Grupo RM-1: Operaciones en moneda nacional, con tasa de inters nominal o con rendimiento referido a sta.

II. Grupo RM-2: Operaciones en unidades de inversin (UDIS), as como en moneda nacional, con tasa de
inters real o con rendimiento referido a sta.

III. Grupo RM-3: Operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio, con tasa de inters.

IV. Grupo RM-4: Operaciones en UDIS, as como en moneda nacional referidas al Indice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC).

V. Grupo RM-5: Operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio.

VI. Grupo RM-6: Operaciones con acciones y sobre acciones, o cuyo rendimiento est referido a la variacin en el
precio de una accin, de una canasta de acciones o de un ndice accionario.

(11)
VII. Grupo RM-7: Operaciones en moneda nacional con tasa de rendimiento referida al crecimiento del salario
mnimo general.

(11)
VIII. Grupo RM-8: Operaciones en moneda nacional con rendimiento referido al crecimiento del salario mnimo
general.

(19)
Artculo 150 Bis.- Las casas de bolsa, para calcular el requerimiento de capital por su exposicin a los
riesgos de mercado, debern ajustarse a lo previsto en el presente Apartado o utilizar mtodos internos que se
apeguen a los lineamientos que expida la Comisin y, en su caso, les autorice.

Artculo 151.- Las casas de bolsa, para efectos de los clculos a que se refieren los artculos 152 a 157, aplicarn
los aspectos procedimentales y tratamientos especiales que a continuacin se sealan, conforme a lo siguiente:

I. Las operaciones activas se considerarn con signo positivo y las pasivas con signo negativo.

II. Las operaciones en UDIS o en moneda nacional, con tasa de inters real, premio o rendimiento referido a esta
ltima; as como las operaciones en UDIS o en moneda nacional referidas al INPC; computarn
simultneamente en los grupos RM-2 y RM-4.

Las operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio, con o sin tasa de inters, computarn
simultneamente en los grupos RM-3 y RM-5. Se considerarn dentro de las operaciones indizadas a tipos de
cambio, aqullas cuya indizacin del principal se establezca en forma directa o indirecta a travs de la tasa de
inters o premio.

III. En las operaciones de reporto se tomar en cuenta el activo y el pasivo originado en virtud de las mismas.

Si la casa de bolsa acta como reportadora, la cantidad de dinero a recibir computar como un activo, y los
ttulos a entregar como un pasivo; y si la casa de bolsa acta como reportada, la cantidad de dinero a entregar
computar como un pasivo, y los ttulos a recibir como un activo.

Las operaciones se clasificarn en los grupos referidos en el artculo 150 anterior, conforme a las
caractersticas de las propias operaciones.

(11)
Las operaciones en moneda nacional cuyo rendimiento, por tasa de inters o premio, est referido al
crecimiento del salario mnimo general, computarn simultneamente en los grupos RM-7 y RM-8.

(11)
IV. En las operaciones de futuros y de contratos adelantados sobre tasas de inters nominales en moneda
nacional, se tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En dichas operaciones,
la parte de la operacin activa o pasiva relativa a una tasa subyacente computar en el grupo RM-1 con
vencimiento igual al trmino del contrato ms el plazo de la tasa subyacente, y la otra parte de la operacin
computar en el mismo grupo RM-1, con vencimiento igual al trmino del contrato.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados sobre el INPC, se tomar en cuenta el activo y el
pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa computar al mismo tiempo en
los grupos RM-2 y RM-4, con vencimiento igual al trmino del contrato, y la parte pasiva en el grupo RM-1,
con vencimiento igual al trmino del contrato; y en las de venta, la parte activa computar en el citado grupo
RM-1, con vencimiento igual al trmino del contrato, y la parte pasiva en los grupos RM-2 y RM-4, con
vencimiento igual al trmino del contrato.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de pesos, se tomar en cuenta el activo y el pasivo
originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa (los pesos a recibir) computar en el
grupo RM-1 con vencimiento igual al plazo del contrato, y la parte pasiva (los dlares de los EE.UU.A. a
entregar) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato;
y en las de venta, la parte activa computar al mismo tiempo en los citados grupos RM-3 y RM-5, con
vencimiento igual al plazo del contrato, y la parte pasiva en el grupo RM-1, con vencimiento igual al plazo del
contrato.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de dlares de los EE.UU.A., se tomar en cuenta el
activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa (los dlares de los
EE.UU.A. a recibir) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del
contrato, y la parte pasiva (la moneda nacional a entregar) computar en el grupo RM-1, con vencimiento igual
al plazo del contrato; y en las de venta, la parte activa computar en el grupo RM-1, con vencimiento igual al
plazo del contrato, y la parte pasiva en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de divisas y de metales preciosos, se tomar en
cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa (la divisa o el
metal a recibir) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del
contrato, y la parte pasiva (la divisa o el metal a entregar) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y
RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las de venta se aplicar el mismo procedimiento.

Las operaciones de futuros y de contratos adelantados, sobre acciones, computarn formando parte de la
respectiva posicin de acciones, por un importe igual al de los ttulos subyacentes. Asimismo, se tomar en
cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, las acciones a recibir
computarn como un activo, y el dinero a entregar como un pasivo con vencimiento igual al plazo del contrato;
y en las de venta, el dinero a recibir como un activo con vencimiento igual al plazo del contrato, y las acciones
a entregar como un pasivo.

Las operaciones de futuros y de contratos adelantados, sobre canastas de acciones e ndices accionarios,
computarn formando parte del portafolio accionario, como si se tratara de una accin ms, por un importe
igual al de las acciones o ndices subyacentes. Asimismo, se tomar en cuenta el activo y el pasivo originados
en virtud de las mismas. En las de compra, la canasta de acciones o ndice accionario a recibir computar
como un activo, y el dinero a entregar como un pasivo con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las de
venta, el dinero a recibir como un activo con vencimiento igual al plazo del contrato, y la canasta de acciones o
ndice accionario a entregar como un pasivo.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados, distintas a las ya sealadas, se tomar en cuenta el
activo y pasivo originados en virtud de las mismas, y se clasificarn en los grupos sealados en el artculo
150, con importe igual y conforme a las caractersticas de los ttulos o instrumentos subyacentes;

V. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales (warrants), sobre acciones, computarn formando parte de
la respectiva posicin de acciones, activa o pasiva, segn se trate, por un importe igual al de los ttulos
subyacentes conforme a la fraccin I, inciso c) del artculo 157, y las mismas operaciones, sobre canastas de
acciones e ndices accionarios, computarn formando parte del portafolio accionario, como si se tratara de una
accin ms, por un importe igual al de las acciones o ndices subyacentes conforme a la citada disposicin.

Las operaciones de opciones de tasas, divisas, acciones, ndices y aquellas que se realizan con fines de
negociar o cubrir riesgos crediticios, entre otras, computarn como una posicin activa o pasiva, o ambas,
segn se trate. Se clasificarn en los grupos sealados en el artculo 150, por el importe que resulte de
multiplicar el valor de los ttulos o instrumentos subyacentes, por el nmero de ttulos o instrumentos
subyacentes que ampare la opcin y por la delta de la opcin. El valor de la delta ser, para el caso de
opciones listadas, la que publique el mercado en donde stas coticen, y para el caso de que no sea publicada
o que se trate de opciones no listadas, la delta se obtendr de acuerdo con el modelo de valuacin que la
propia casa de bolsa utilice.

VI. Las operaciones de prstamo de valores computarn como un activo si la casa de bolsa acta como
prestamista, y como un pasivo si acta como prestataria. En ambos casos, el importe de la operacin ser
igual al del ttulo subyacente y se clasificar en los grupos sealados en el artculo 150, conforme a las
caractersticas del propio ttulo subyacente.

VII. En las operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) de tasas, divisas, y aquellas que se realizan
con fines de intercambiar riesgos crediticios, entre otras, se tomarn en cuenta los activos y pasivos
originados en virtud de las mismas, y se clasificarn en los grupos sealados en el artculo 150, con un
importe igual y conforme a las caractersticas de los ttulos o instrumentos subyacentes.

(4)
En las operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) en las que se reciba y/o entregue una
tasa de inters fija, el activo y/o pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, podr computar como una
posicin en un ttulo de deuda con cupones a tasa fija, en trminos de lo dispuesto en el artculo 152,
fraccin I, inciso a) de las presentes disposiciones. En el caso de operaciones de intercambio de flujos de
dinero (swap) en las que se reciba y/o entregue una tasa de inters revisable, el plazo del activo y/o
pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, se determinar conforme a lo sealado en el citado artculo
152, fraccin I, inciso b).

(11)
VIII. Los paquetes de instrumentos financieros derivados debern computarse como cada instrumento derivado
incluido o implcito en el contrato, en forma independiente, salvo los indicados en el prrafo siguiente. Esto
implica que debern desagregarse todos los instrumentos financieros derivados incorporados en la operacin
y, una vez separados, se computarn de forma individual de conformidad con el presente artculo, segn se
trate.

(11)
Los paquetes de futuros y contratos adelantados, definidos como series de futuros o contratos con
vencimientos consecutivos y plazos equivalentes entre uno y el siguiente, en un mismo sentido de compra o
de venta, con igual monto y referidos a la misma tasa subyacente, podrn computar como una operacin de
intercambio de flujos de dinero (swap), en las que se recibe o entrega una tasa de inters fija o se entrega una
de inters variable, o viceversa, segn se trate de paquetes de compra o de venta, de conformidad con la
fraccin VII de este artculo y la fraccin primera del artculo 152 de las presentes disposiciones, considerando
el respectivo vencimiento de los futuros o contratos adelantados como la fecha de vencimiento de cada flujo
del swap. En todo caso, podrn considerarse como paquete de contratos adelantados, slo aquellas
operaciones que, en adicin a lo anterior, se hayan concertado con una misma contraparte.

IX. Las operaciones estructuradas, entendindose por stas a aqullas en las cuales se tiene un contrato
principal, el cual contiene una parte referida a activos o pasivos que no son derivados (generalmente
operaciones de crdito, emisiones de bonos u otros instrumentos de deuda) y otra parte representada por uno
o ms instrumentos financieros derivados (generalmente opciones o swaps), computarn por separado, y se
observarn para estos efectos las disposiciones aplicables en los artculos 150 y 151, segn se trate.

X. Las inversiones en acciones de sociedades de inversin, que no correspondan al capital fijo de la sociedad
emisora, computarn en los grupos referidos en el artculo 150 segn corresponda, conforme a las
caractersticas de los activos y, en su caso, pasivos de la respectiva sociedad de inversin, determinando el
importe para cada activo o pasivo en funcin de la proporcin de tenencia de acciones de la sociedad de que
se trate, respecto de las acciones totales de la misma.

En el caso de valores adquiridos por dichas sociedades mediante operaciones de reporto, para los efectos del
presente captulo, se considerarn como una inversin que debe clasificarse en los grupos referidos en el artculo
150, conforme a las caractersticas de las respectivas operaciones de reporto en lugar de las caractersticas de los
ttulos de que se trate.

Tambin computarn en los trminos de esta fraccin las inversiones, bajo cualquier modalidad de participacin, en
fondos de inversin con naturaleza similar a la de las referidas sociedades de inversin.

En el caso de que las sociedades de inversin mantengan inversiones en ttulos subordinados o acciones de los
referidos en los incisos c), d), e) y f) del artculo 162 la parte proporcional de tales inversiones que corresponda a la
casa de bolsa deber computarse en el capital bsico conforme a lo dispuesto en dichos incisos.

Artculo 152.- Los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de mercado
por operaciones del grupo RM-1, se determinarn conforme a lo siguiente:

I. Se determinar el plazo de cada operacin:

(3)
a) Tratndose de operaciones a tasa fija, se considerar el nmero de das naturales que haya entre el
ltimo da del mes que se est computando y la fecha de vencimiento del ttulo o contrato o, en su
caso, la del instrumento subyacente.

(3)
Para el caso de ttulos de deuda con cupones a tasa fija e instrumentos derivados que generen
posiciones equivalentes a ttulos a tasa fija, el plazo del instrumento podr ser sustituido por la
Duracin calculada conforme a los lineamientos previstos en el Anexo 2.

(3)
Para los instrumentos que tengan la opcin de la sustitucin mencionada, la casa de bolsa deber
aplicar el criterio elegido de forma consistente, por lo menos durante doce meses consecutivos a partir
de aquel en el que se ejerza la opcin de la sustitucin mencionada.

b) En operaciones con tasa revisable o cuyo rendimiento est referido a alguna tasa de inters nominal, se
considerar para cada ttulo o contrato el nmero de das naturales que haya entre el ltimo da del mes
que se est computando y la fecha de revisin o de ajuste de la tasa o, en su caso, la de vencimiento
cuando sta sea anterior a aqulla.

(3)
II. Se efectuar la compensacin y determinarn los requerimientos de capital. Las operaciones iguales de
naturaleza contraria se compensarn por el monto en que una cubra a la otra. Al efecto, las operaciones, o
la parte de que se trate de stas, debern tratarse del mismo ttulo o instrumento, tener igual plazo segn lo
sealado en la fraccin I anterior, y estar referenciadas a un mismo subyacente. Adicionalmente, se podrn
compensar, cuando estn referidas al mismo subyacente y tengan el mismo plazo, las operaciones
siguientes:

(11)
a) Operaciones de futuros listadas en mercados estandarizados con operaciones de contratos adelantados
realizadas en mercados extraburstiles; operaciones de swap listadas en mercados estandarizados con
operaciones de swap realizadas en mercados extraburstiles, y operaciones de paquetes de futuros y de
contratos adelantados, comprendidos en el segundo prrafo de la fraccin VIII del artculo 151 de las
presentes disposiciones, con, indistintamente, otros de los referidos paquetes de futuros o paquetes de
contratos adelantados o con operaciones de swap de tasas de inters listadas en mercados
estandarizados o con operaciones de swap de tasas de inters realizadas en mercados extraburstiles.

(3)
b) Posiciones que computan como instrumentos de deuda de tasa de inters fija que procedan de
operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) de tasa de inters conforme a la fraccin VII
del artculo 151 de las presentes disposiciones, con ttulos de deuda de tasa de inters fija.

(3)
c) Los contratos adelantados y los futuros comprendidos en la fraccin VIII del artculo 151 de las
presentes disposiciones con posiciones que computan como ttulos de deuda de tasa de inters fija
procedentes de operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) de tasa de inters y con
ttulos de deuda de tasa de inters fija.

(4)
II Bis. Para efecto de la fraccin anterior, las operaciones se entendern como referidas a un mismo
subyacente en los siguientes casos:

(4)
a) Operaciones sobre pesos y/o moneda extranjera, cuando dichas operaciones se encuentren
denominadas en la misma divisa.

(4)
b) Operaciones sobre tasas de inters, cuando dichas operaciones se encuentren referenciadas a una
misma tasa y a un mismo plazo segn lo sealado en el artculo 152, fraccin I de las presentes
disposiciones.

(4)
c) Operaciones sobre ndices, acciones y/o canastas de acciones, cuando dichas operaciones se
encuentren referenciadas a un mismo ndice, accin y/o canasta de acciones.

(11)
II Ter. Las posiciones activas y pasivas correspondientes a las operaciones descritas en las fracciones II y II Bis
de este artculo, as como en las operaciones de futuros, se entendern que tienen un mismo plazo para
efectos de compensacin cuando:

(11)
a) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de un da y la que tenga menor plazo sea de uno a
treinta das;

(11)
b) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de siete das y la que tenga menor plazo sea de
treinta y uno a trescientos sesenta y cinco das; y

(11)
c) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de treinta das y la que tenga menor plazo sea igual o
mayor a trescientos sesenta y cinco das.

III. Cada operacin o la parte no compensada conforme al punto anterior se asignar, segn el plazo que se
determine conforme a la fraccin I anterior, a alguna de las bandas que se indican en el cuadro siguiente:


(3)
Cuadro 1
(3)
Tasa de inters nominal en moneda nacional

Zona Bandas Plazo por vencer
Coeficiente de Cargo por Riesgo de
Mercado (Porcentaje)
1 1 De 1 a 7 das 0.12%
2 De 8 a 31 das 0.25%
3 De 32 a 92 das 0.62%
4 De 93 a 184 das 1.12%
2 5 De 185 a 366 das 2.22%
6 De 367 a 731 das 3.87%
7 De 732 a 1,096 das 5.03%
3 8 De 1,097 a 1,461 das 6.59%
9 De 1,462 a 1,827 das 9.53%
10 De 1,828 a 2,557 das 12.47%
11 De 2,558 a 3,653 das 16.49%
12 De 3,654 a 5,479 das 19.67%
13 De 5,480 a 7,305 das 22.85%
14 Ms de 7,306 das 26.03%
*Porcentaje

IV. Se sumarn, por separado, los activos y los pasivos asignados a cada banda, y se aplicar a cada una de las
cantidades as obtenidas el respectivo coeficiente de cargo por riesgo de mercado a que se refiere el cuadro 1,
fraccin III inmediata anterior. Los resultados de cada banda, positivo y negativo, se compensarn
sumndolos algebraicamente, y el importe as obtenido ser la posicin ponderada neta de cada banda.

V. El requerimiento de capital ser la suma de los requerimientos que a continuacin se indican, los cuales se
calcularn conforme al orden siguiente:

a) Por posicin ponderada neta total:

Se compensarn todas las posiciones ponderadas netas de las bandas, activas (positivas) con pasivas
(negativas), sumndolas algebraicamente. El valor absoluto del resultado as obtenido ser el
requerimiento de capital por posicin ponderada neta total.

La compensacin a que haya lugar conforme al prrafo anterior se efectuar, hasta el monto mximo
compensable, en el orden siguiente: primero entre bandas de la misma zona, despus entre bandas de
zonas contiguas y, por ltimo, entre bandas de zonas separadas.

b) Por compensacin al interior de las bandas:

(3)
Al monto compensado, en valor absoluto, al interior de cada banda, en trminos de la fraccin IV de
este artculo, se le aplicar un diez por ciento. La suma de los resultados as obtenidos ser el
requerimiento de capital por compensacin al interior de las bandas.

c) Por compensacin entre bandas de una misma zona:

Al monto compensado, en valor absoluto, de las posiciones ponderadas netas de las bandas, al interior
de cada zona, en los trminos del inciso a) anterior, se le aplicar: el cuarenta por ciento tratndose de la
zona 1, y el treinta por ciento tratndose de las zonas 2 y 3. La suma algebraica de los resultados as
obtenidos ser el requerimiento de capital por compensacin al interior de las zonas.

d) Por compensacin entre bandas de distintas zonas:

(3)
Al monto compensado, en valor absoluto, de las posiciones ponderadas netas de las bandas,
entre zonas, en los trminos del inciso a) anterior, se le aplicar el cuarenta por ciento si se trata de
compensacin entre zonas contiguas y el cien por ciento si se trata de compensacin entre zonas
separadas. La suma de los resultados as obtenidos ser el requerimiento de capital por
compensacin entre zonas.

(11)
Artculo 152 Bis.- Las operaciones con ttulos de deuda inscritos en el Registro, que se encuentren
denominados en moneda nacional y cuya tasa de rendimiento se componga de una sobretasa y una tasa revisable,
esta ltima referida a alguna tasa de inters nominal en moneda nacional, tendrn adicionalmente un requerimiento
de capital por riesgo de mercado por sobretasa. Para estos efectos, se exceptan aquellos ttulos de deuda inscritos
en el Registro emitidos por la propia casa de bolsa. Para calcular el capital requerido por este tipo de operaciones
se aplicar el mismo procedimiento indicado en la fraccin I del artculo 152 de las presentes disposiciones,
utilizando al efecto el cuadro 1 bis siguiente, considerando que el plazo de dichos ttulos es igual al nmero de das
naturales que haya entre el ltimo da del mes que se est computando y la fecha de vencimiento de tales ttulos.

CUADRO 1 Bis
Tasa de inters nominal en moneda nacional (Sobretasa)
Zona Bandas Plazo por vencer
Coeficiente de Cargo por Riesgo
de Mercado (Porcentaje)
1 1 De 1 a 7 das 0.00%
2 De 8 a 31 das 0.02%
3 De 32 a 92 das 0.04%
4 De 93 a 184 das 0.09%
2 5 De 185 a 366 das 0.19%
6 De 367 a 731 das 0.37%
7 De 732 a 1,096 das 0.54%
3 8 De 1,097 a 1,461 das 0.70%
9 De 1,462 a 1,827 das 0.84%
10 De 1,828 a 2,557 das 1.11%
11 De 2,558 a 3,653 das 1.45%
12 De 3,654 a 5,479 das 1.87%
13 De 5,480 a 7,305 das 2.17%
14 Ms de 7,306 das 2.39%


Artculo 153.- Los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de
mercado por operaciones del grupo RM-2, se aplicar el procedimiento indicado en el artculo 152, utilizando al
efecto el cuadro 2 que a continuacin se indica.

Para efectos de lo previsto en la fraccin II del citado artculo 152, se entender que las operaciones son de igual
plazo cuando les vaya a ser aplicable en su liquidacin el mismo nivel del INPC.

(3)
Cuadro 2
(3)
Tasa de inters real en moneda nacional
Zona Bandas Plazo por vencer
Coeficiente de Cargo por Riesgo
de Mercado (Porcentaje)
1 1 De 1 a 7 das 0.03%
2 De 8 a 31 das 0.10%
3 De 32 a 92 das 0.21%
4 De 93 a 184 das 0.35%
2 5 De 185 a 366 das 0.71%
6 De 367 a 731 das 1.32%
7 De 732 a 1,096 das 1.99%
3 8 De 1,097 a 1,461 das 2.65%
9 De 1,462 a 1,827 das 3.97%
10 De 1,828 a 2,557 das 5.77%
11 De 2,558 a 3,653 das 9.06%
12 De 3,654 a 5,479 das 11.89%
13 De 5,480 a 7,305 das 14.73%
14 Ms de 7,306 das 18.28%
*Porcentaje

Artculo 154.- Para los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de
mercado por operaciones del grupo RM-3, se aplicar el procedimiento indicado en el artculo 152, utilizando al
efecto el cuadro 3 que a continuacin se indica.

(3)
Cuadro 3
(3)
Tasa de inters en moneda extranjera
Zona Bandas Plazo por vencer
Coeficiente de Cargo por Riesgo de
Mercado (Porcentaje)
1 1 De 1 a 7 das 0.01%
2 De 8 a 31 das 0.04%
3 De 32 a 92 das 0.11%
4 De 93 a 184 das 0.23%
2 5 De 185 a 366 das 0.77%
6 De 367 a 731 das 2.27%
7 De 732 a 1,096 das 3.39%
3 8 De 1,097 a 1,461 das 3.81%
9 De 1,462 a 1,827 das 4.58%
10 De 1,828 a 2,557 das 5.32%
11 De 2,558 a 3,653 das 7.25%
12 De 3,654 a 5,479 das 10.02%
13 De 5,480 a 7,305 das 12.08%
14 Ms de 7,306 das 15.25%
*Porcentaje
Artculo 155.- Para los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de
mercado por operaciones del grupo RM-4, se determinar la posicin neta total, sumando algebraicamente el
importe de las operaciones.

El requerimiento de capital ser la cantidad que resulte de aplicar, al valor absoluto de la posicin neta total, un
coeficiente de cargo por riesgo de mercado equivalente al uno punto veinticinco por ciento del porcentaje de
incremento en el INPC correspondiente a los ltimos doce periodos mensuales anteriores al mes que se est
computando.

Artculo 156.- Para los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de
mercado por operaciones del grupo RM-5, se determinar la posicin neta corta (negativa) o neta larga (positiva)
por cada divisa. Para determinar dichas posiciones se tomarn en cuenta los activos y pasivos que seale el
Banco de Mxico en las disposiciones correspondientes considerando a los metales preciosos como una divisa
ms.
Se sumarn por un lado las posiciones netas cortas y, por el otro, las posiciones netas largas.

El requerimiento de capital ser la cantidad que resulte de aplicar un coeficiente de cargo por riesgo de mercado
del doce por ciento al mayor valor absoluto de las sumas de las posiciones netas obtenidas conforme al prrafo
anterior.

Artculo 157.- Los requerimientos de capital global de las casas de bolsa, por su exposicin a riesgos de
mercado por operaciones del grupo RM-6, no incluirn las inversiones en acciones de entidades financieras del
pas y del exterior; acciones representativas del capital fijo de sociedades de inversin; acciones de sociedades
operadoras de sociedades de inversin; acciones de las bolsas de valores e instituciones para el depsito de
valores; acciones de sociedades que les presten servicios o cuyo objeto sea auxiliar o complementario de las
actividades que realicen las casas de bolsa; as como en otro tipo de acciones que deban restarse del capital
social pagado y reservas de capital al determinar el capital bsico referido en el artculo 162.

I. Precio:

a) Acciones:

Las acciones computarn al valor que se obtenga en la fecha de cmputo conforme al artculo 149,
fraccin III. Se considerarn en este grupo las inversiones en certificados de participacin ordinarios
sobre acciones, en American Depositary Receipts (ADRs) y en otros ttulos que la Comisin considere
como similares a stos.

b) Prstamos, futuros, contratos adelantados y swaps, sobre acciones:

1. Las operaciones de prstamo, futuros, contratos adelantados e intercambio de flujos de dinero
(swap), sobre acciones, computarn como una posicin equivalente a la de las acciones
subyacentes, al valor que se determine conforme al artculo 149.

2. Las operaciones de futuros, contratos adelantados e intercambio de flujos de dinero (swap),
sobre canastas de acciones e ndices accionarios, computarn como una accin ms, al valor
que resulte de multiplicar el valor de una unidad de la canasta o ndice por el nmero de
unidades que ampare el futuro o contrato adelantado. El valor de una unidad ser el que se
obtenga de ponderar la composicin accionaria de una unidad por los correspondientes precios
actualizados de valuacin.

Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa que as lo juzguen conveniente podrn computar
las referidas canastas o ndices accionarios determinando una posicin por cada accin
subyacente de que estn conformados las canastas o ndices.

c) Operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre acciones:

1. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre acciones, computarn como una
posicin equivalente a la de las acciones subyacentes, al valor que resulte de multiplicar, el
precio actualizado de valuacin de las acciones de que se trate, por el nmero de acciones que
ampare la opcin o ttulo opcional y por la delta de la opcin.

2. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre canastas de acciones o ndices
accionarios, computarn como una accin ms, al valor que resulte de multiplicar, el valor de
una unidad de la canasta o ndice, por el nmero de unidades que ampare la opcin o ttulo
opcional y por la delta de la opcin. El valor de una unidad ser el que se obtenga de ponderar
la composicin accionaria de una unidad por los correspondientes valores de mercado.

Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa que as lo juzguen conveniente podrn computar
las referidas canastas o ndices accionarios determinando una posicin por cada accin
subyacente de que estn conformados las canastas o ndices.

d) Acciones de sociedades de inversin que no correspondan al capital fijo:

Las inversiones en acciones de sociedades de inversin que no correspondan al capital fijo,
computarn como diversas posiciones individuales, una por cada serie accionaria de que est
conformado el portafolio de la sociedad de inversin, al valor que resulte conforme a lo sealado en
los incisos a) y c) anteriores, segn se trate.

Al determinar el valor de las acciones se considerar como nmero de cada una de stas, el que
resulte de multiplicar, el nmero total de cada serie accionaria que forme parte de la sociedad de
inversin de que se trate, por el porcentaje de participacin que no corresponda al capital fijo de la
casa de bolsa respecto del valor total de la sociedad de inversin. En su caso, la parte de las
sociedades de inversin, invertida en instrumentos de deuda, computar conforme a lo sealado en la
fraccin X del artculo 151.

II. Posiciones:

a) Posicin neta por cada serie accionaria:

Se determinar la posicin neta por cada serie accionaria, larga o corta, sumando algebraicamente
las posiciones activas y pasivas de cada una de ellas que se obtenga conforme a la fraccin I anterior.

b) Posicin total larga y total corta:

Se determinar, en cada caso, la posicin total larga y la total corta, sumando las posiciones netas por
cada serie accionaria, largas o cortas segn se trate, que se obtengan conforme al inciso anterior.

c) Posicin neta del portafolio:

Se determinar la posicin neta del portafolio accionario, sumando algebraicamente las posiciones
netas de las acciones que se obtengan conforme al inciso a) anterior.

III. Determinacin del coeficiente beta ponderado de la posicin total larga y de la posicin total corta:

El coeficiente beta ponderado de la posicin total larga y de la posicin total corta se determinar
dividiendo, la suma de los resultados que se obtengan al multiplicar la posicin neta de cada serie
accionaria por el correspondiente coeficiente beta publicado en el Boletn Burstil, entre el monto de la
respectiva posicin total, conforme se establece en el Anexo 3.

(3)
Al efectuar este clculo, a las acciones de baja, mnima y nula bursatilidad, a las no cotizadas en bolsa, a
las del mercado de la pequea y mediana empresa, a las cotizadas en mercados extranjeros y a las que
hayan visto suspendida su cotizacin, se les aplicar un coeficiente de uno en sustitucin del coeficiente
beta.

Para el clculo del prrafo anterior, y sin perjuicio de lo sealado en el segundo prrafo del numeral 2 de
los incisos b) y c) de la fraccin I del presente artculo, en el caso de los futuros, contratos adelantados,
opciones y ttulos opcionales, sobre canastas de acciones e ndices accionarios, que computarn
individualmente como una accin ms, se determinarn las respectivas betas realizando una ponderacin
igual a la del prrafo anterior respecto del correspondiente portafolio de acciones de las canastas e ndices.

Los clculos de los dos prrafos anteriores debern efectuarse con los respectivos coeficientes beta
relativos al da ltimo del mes inmediato anterior al mes de que se trate.

IV. Determinacin de la diversificacin del portafolio:

Se determinar la diversificacin del portafolio mediante la aplicacin de la frmula siguiente:


=
=
N
i
i P
D
1
2
1

=
= =
N
i
i
i i
i
ta PosicinNe Abs
ta PosicinNe
tal PosicinTo
ta PosicinNe
P
1
) (
Donde:

N = es el nmero de series accionarias distintas

Posicin netai es el valor absoluto de la suma algebraica de la posicin activa y pasiva de la serie accionaria i.
Posicin total es la suma de los valores absolutos de las posiciones netas de cada serie accionaria, largas y
cortas.

Si N es cuando menos igual o mayor a diez, se tienen inversiones en cuando menos diez series accionarias
cotizadas en bolsa, tales inversiones son en cuando menos siete emisoras y el resultado de la frmula es igual o
superior a diez, se considerar que el portafolio est suficientemente diversificado. En caso contrario, se
considerar que no est suficientemente diversificado.

V. Requerimientos de capital:

a) Por riesgo general de mercado:

El requerimiento de capital por riesgo general de mercado ser el que se obtenga de aplicar un doce
por ciento al valor absoluto de la posicin neta del portafolio referida en la fraccin II inciso c) del
presente artculo.

b) Por riesgo especfico:

El requerimiento de capital por riesgo especfico ser el que se obtenga de aplicar individualmente, al
valor absoluto de la posicin total larga y al de la total corta, determinadas conforme a la fraccin II
inciso b) de este artculo:

1. Un cuatro por ciento o el factor que se obtenga de multiplicar por ocho centsimos el respectivo
coeficiente beta ponderado de la posicin, el que resulte superior, tratndose de portafolios
suficientemente diversificados.

2. Un ocho por ciento o el factor que se obtenga de multiplicar por once centsimos el respectivo
coeficiente beta ponderado de la posicin, el que resulte superior, tratndose de portafolios no
suficientemente diversificados.
Para estos efectos, el coeficiente beta ponderado y la diversificacin del portafolio, sern los
que se determinen conforme a las fracciones III y IV del presente artculo, respectivamente.

c) Por riesgo de liquidez:

El requerimiento de capital por riesgo de liquidez ser el que se obtenga de aplicar un cuatro por
ciento al valor absoluto de las posiciones netas por cada serie accionaria, activas y pasivas,
determinadas conforme al inciso a) de la fraccin II de este artculo, relativas a las acciones de baja,
mnima y nula bursatilidad, a las no cotizadas en bolsa y a las que hayan sido suspendidas en su
cotizacin.

(11)
Artculo 157 Bis.- Para calcular el capital requerido por las operaciones del grupo RM-7 se aplicar el mismo
procedimiento indicado en el artculo 152 de estas disposiciones, utilizando al efecto el Cuadro 2 Bis siguiente. Para
efectos de lo previsto en las fracciones II, II Bis y II Ter del citado artculo 152, se entender que las operaciones son
de igual plazo cuando les vaya a ser aplicable en su liquidacin el mismo nivel del salario mnimo general.


(11)
Cuadro 2 Bis
(11)
Tasa de rendimiento en moneda nacional
referida al crecimiento del salario mnimo general

Zona Bandas Plazo por vencer Coeficiente de cargo por riesgo de mercado*
1
1 De 1 a 7 das 0.03%
2 De 8 a 31 das 0.10%
3 De 32 a 92 das 0.21%
4 De 93 a 184 das 0.35%
2 5 De 185 a 366 das 0.71%
6 De 367 a 731 das 1.32%
7 De 732 a 1,096 das 1.99%
3
8 De 1,097 a 1,461 das 2.65%
9 De 1,462 a 1,827 das 3.97%
10 De 1,828 a 2,557 das 5.77%
11 De 2,558 a 3,653 das 9.06%
12 De 3,654 a 5,479 das 11.89%
13 De 5,480 a 7,305 das 14.73%
14 Ms de 7,306 das 18.28%
*Porcentaje

(11)
Artculo 157 Bis 1.- Para determinar la posicin neta total de las operaciones del grupo RM-8, se sumar
algebraicamente el importe de las operaciones.

(11)
El requerimiento de capital por su exposicin a riesgos de mercado por operaciones del grupo RM-8, ser la
cantidad que resulte de aplicar, al valor absoluto de la posicin neta total, un coeficiente de cargo por riesgo de
mercado equivalente al 1.25 por ciento del porcentaje de incremento en el salario mnimo general observado en el
mes que se est computando y en los once meses inmediatos anteriores a ste.

(3)
Artculo 158.- Los coeficientes de cargo por riesgo de mercado aplicables a las posiciones que mantengan las
casas de bolsa en operaciones referidas a tasas de inters nominal, sobretasa y real en moneda nacional, as
como en operaciones referidas a tasas de inters en moneda extranjera establecidas en los artculos 152 a 157
anteriores, sern actualizados y publicados por la Comisin en el Diario Oficial de la Federacin una vez al ao
durante los primeros quince das del mes de diciembre, y estarn vigentes durante el ao calendario siguiente al
de su publicacin. No obstante lo anterior, y en caso de que las condiciones del mercado as lo justifiquen, a
juicio de la Comisin, sta podr actualizar y publicar los referidos coeficientes en cualquier momento, con la
opinin del Banco de Mxico, en cuyo caso en la misma publicacin se establecer su vigencia.


Apartado B
De la capitalizacin por riesgos de crdito

Artculo 159.- Las casas de bolsa debern clasificar sus activos y operaciones causantes de pasivo contingente,
en atencin al riesgo de crdito, en alguno de los grupos siguientes:

(5)
I. Grupo RC-1: Caja; depsitos y valores a cargo del Banco de Mxico; valores emitidos o avalados por el
Gobierno Federal; valores, ttulos y documentos, emitidos o garantizados por el Instituto para la Proteccin
al Ahorro Bancario; valores a cargo de o garantizados o avalados por bancos centrales o gobiernos de
pases cuyos ttulos en el mercado estn clasificados con alto grado de inversin por alguna agencia
calificadora de reconocido prestigio internacional; operaciones de futuro (mediante contratos normalizados
y liquidaciones mltiples); compraventa al contado de divisas y de ttulos, operaciones de reporto,
operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap), contratos adelantados, prstamos de valores,
opciones, operaciones estructuradas, paquetes de instrumentos financieros derivados y operaciones
contingentes, realizadas con las personas sealadas en este grupo; as como las dems operaciones
autorizadas que se asimilen a este grupo.

(11)
II. Grupo RC-2: Depsitos, valores y crditos a cargo de o garantizados o avalados por entidades financieras
filiales de la casa de bolsa o entidades financieras integrantes del grupo financiero al que pertenezca la casa
de bolsa, incluidas las entidades financieras filiales de stas, por instituciones de crdito u otras casas de
bolsa; valores y crditos a cargo de o garantizados o avalados por bancos centrales o gobiernos de pases
distintos de aquellos incluidos en el grupo RC-1, cuyos ttulos en el mercado estn calificados con grado de
inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio; valores y crditos garantizados con los
instrumentos relacionados con las operaciones sealadas en las fracciones I, incisos a), b) y d), II y III del
artculo 46 de la Ley de Instituciones de Crdito, siempre y cuando la garanta se constituya con pasivos a
cargo de instituciones de crdito, estos ltimos no puedan ser retirados en una fecha anterior al vencimiento
de la operacin que estn garantizado y est pactado que los recursos correspondientes a dichos pasivos se
aplicarn al pago de la propia operacin en caso de incumplimiento; depsitos, valores y crditos a cargo de o
garantizados o avalados por bancos constituidos en los pases incluidos en el grupo RC-1, cuyos ttulos en el
mercado estn calificados con alto grado de inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio;
depsitos, valores y crditos a cargo de o garantizados o avalados por instituciones de seguros constituidas
en los pases incluidos en el grupo RC-1 que estn calificadas con alto grado de inversin por alguna agencia
calificadora de reconocido prestigio o por instituciones de seguros autorizadas en Mxico que estn calificadas
con alto grado de inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio; depsitos, valores y
crditos a cargo de o garantizados o avalados por sociedades nacionales de crdito, instituciones de banca de
desarrollo; crditos y valores a cargo de o garantizados o avalados por fideicomisos pblicos constituidos por
el Gobierno Federal para el fomento econmico; valores y crditos a cargo de organismos descentralizados
del Gobierno Federal; operaciones de reporto, de intercambio de flujos de dinero (swap), contratos
adelantados, prstamo de valores, opciones, operaciones estructuradas, paquetes de instrumentos derivados
y operaciones contingentes realizadas con las personas sealadas en esta fraccin; as como las dems
operaciones autorizadas que se asimilen a este grupo.

III. Grupo RC-3: Valores y dems activos, as como las operaciones de reporto, de intercambio de flujos de
dinero (swap), contratos adelantados, prstamos de valores, opciones, operaciones estructuradas,
paquetes de instrumentos financieros derivados y operaciones contingentes, no comprendidas en los dos
grupos inmediatos anteriores.

Artculo 160.- Las casas de bolsa, para efectos de los clculos a que se refiere el artculo 161, aplicarn los
aspectos procedimentales y tratamientos especiales que a continuacin se sealan, conforme a lo siguiente:

I. Conversin a riesgo crediticio:

Previamente a la ponderacin de riesgo prevista en el artculo 161 siguiente, deber determinarse un valor de
conversin a riesgo crediticio. El valor de conversin de las operaciones a que se refiere esta fraccin, ser el
que se obtenga conforme a los incisos siguientes, sobre la base que los clculos se efectuarn operacin por
operacin y con precios actualizados de valuacin. Asimismo, para estos efectos se aplicar, en lo conducente,
lo sealado en el artculo 151.

(3)
a) Reportos:

(3)
Importe positivo que resulte de la siguiente frmula:

(3)
RC = DF - G

(3)
Donde:

(3)
DF importe positivo resultante de restar, al valor de los ttulos o dinero a recibir, el valor del dinero o de
los ttulos a entregar.

(3)
G valor de garantas recibidas (especficas de la operacin de que se trate o la parte proporcional que le
corresponda).

b) Intercambio de flujos de dinero (swap):

Importe positivo que resulte de la frmula siguiente a valor razonable:

RC = DF - G

Donde:

DF es el importe positivo resultante de restar, al valor del registro contable de los flujos a recibir (a favor),
el valor de registro contable de los flujos a entregar (a cargo).

G es el valor de registro contable de las garantas recibidas.

(3)
c) Futuros y contratos adelantados:

(3)
Importe positivo que resulte de la siguiente frmula:

(3)
RC = DF - G

(3)
donde:

(3)
G Valor de las garantas recibidas (especficas de la operacin de que se trate, o la parte
proporcional que le corresponda) y/o importe de las liquidaciones recibidas al da de que se trate
respecto de DF.

(3)
DF = DP * N

(3)
Donde:

(3)
N Nmero de unidades del bien objeto de la operacin.

(3)
DP Diferencial positivo que resulte de restar, al valor del activo a recibir, el valor del pasivo a
entregar.

d) Prstamos de valores (actuando como prestamista):

Importe positivo que resulte de restar, al valor de mercado del ttulo prestado, el precio actualizado de
valuacin de las garantas recibidas.

e) Opciones y ttulos opcionales (warrants):

El valor de conversin de las opciones y ttulos opcionales (warrants) adquiridos, tanto de compra
como de venta, ser el importe equivalente a su precio actualizado de valuacin.

f) Depsitos, valores, crditos y dems activos en moneda extranjera, a cargo de personas residentes
en pases cuya moneda no sea la de la operacin, el valor de conversin a considerar ser el ciento
doce por ciento de tales operaciones. Este valor de conversin no se aplicar cuando se trate de las
operaciones sealadas en los incisos anteriores, y de ttulos de deuda y crditos a cargo de empresas
generadoras de divisas.

II. Acciones de sociedades de inversin:

Las inversiones en acciones de sociedades de inversin, que no correspondan al capital fijo, por la parte de
stas invertida en instrumentos de deuda, computarn en los grupos referidos en el artculo 159, segn
corresponda, conforme a las caractersticas de los activos de las respectivas sociedades de inversin,
determinando el importe para cada activo en funcin de la proporcin de tenencia de acciones, de la sociedad
de inversin de que se trate, respecto de las acciones totales de la misma. En el caso de activos adquiridos
por dichas sociedades mediante operaciones de reporto, para efectos de estas disposiciones se considerarn
como una inversin que debe clasificarse en los grupos referidos en los artculos 150 y 151, conforme a las
caractersticas de las respectivas operaciones de reporto en lugar de las caractersticas de los ttulos de que
se trate. Tambin computarn en los trminos de este prrafo las inversiones, bajo cualquier modalidad de
participacin, en fondos de inversin con naturaleza similar a la de las referidas sociedades de inversin.

III. Ttulos emitidos por entidades financieras en su carcter de fiduciarias:

Las inversiones en valores o ttulos emitidos por entidades financieras en su carcter de fiduciarias,
computarn en el Grupo RC-3, no obstante, aquellos valores o ttulos garantizados total o parcialmente
computarn: la parte garantizada en aquel grupo a que corresponda el garante y la parte no garantizada en el
Grupo RC-3.

IV. Las inversiones permanentes en acciones directa o indirectamente con cargo a su capital, distintas a las que
efecten las casas de bolsas en sociedades que les presten servicios o su objeto sea auxiliar o
complementario de las actividades que stas realizan, cuyo monto exceda del quince por ciento del capital de
la respectiva emisora, tendrn un requerimiento de capital del ocho por ciento adicional al que se determine
conforme al artculo 157 de estas disposiciones, en tanto no se resten de la parte bsica del capital en
trminos de lo sealado en el artculo 162 fraccin I inciso e) siguiente. Para estos efectos se entender como
inversin permanente en acciones, cuando tales acciones se mantengan en posicin propia por un periodo
superior a seis meses.

(4)
V. Crditos y valores a cargo de entidades estatales y municipales:

(4)
Los crditos y valores a cargo de estados y municipios, incluyendo los correspondientes al Distrito
Federal o de sus organismos descentralizados, tendrn porcentajes de ponderacin por riesgo de crdito
conforme a lo siguiente:

(4)
a) El veinte por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la Secretara;
cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisin, y la
calificacin otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que se trate es no menor a
la segunda categora de calificacin siguiente inferior a la calificacin otorgada al Gobierno Federal,
segn la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo, y deuda en pesos o deuda en moneda
extranjera.

(4)
b) El cincuenta por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la
Secretara; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la
Comisin, y la calificacin otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que se trate
se encuentre en la tercera o cuarta categora de calificacin siguiente inferior a la calificacin otorgada
al Gobierno Federal, segn la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo y, deuda en pesos o
deuda en moneda extranjera.

(4)
c) El ciento quince por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la
Secretara; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la
Comisin, y la calificacin otorgada a la entidad federativa, municipio u organismo descentralizado de
que se trate es menor a la cuarta categora de calificacin siguiente inferior a la calificacin otorgada
al Gobierno Federal, segn la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo, y deuda en pesos o
deuda en moneda extranjera.

(4)
d) El ciento cincuenta por ciento si no se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la
Secretara, o no cuentan con al menos dos calificaciones de dos agencias calificadoras autorizadas
por la Comisin.

(4)
Para determinar la diferencia entre las categoras de calificacin a que se refieren los incisos a), b) y c) de esta
fraccin, se tomarn las calificaciones de aquella calificadora que registre la mayor diferencia entre la categora
relativa al Gobierno Federal y la categora relativa al estado, municipio u organismo descentralizado de que se
trate.

(4)
Los crditos y valores a cargo de municipios o sus organismos descentralizados, que no cuenten con
calificacin propia, pero que estn avalados o garantizados por el estado al que pertenezcan, tendrn el
porcentaje de ponderacin que corresponda a dicho estado por una operacin similar, conforme a los incisos a),
b), c) o d) de esta fraccin.

(11)
Artculo 160 Bis.- Para efectos de lo sealado en el artculo 159 de las presentes disposiciones, previo a dicha
clasificacin, se debern determinar las posiciones netas largas de los ttulos de deuda, considerando para dichas
posiciones ttulos con la misma clave de emisin, lo cual implica que los ttulos sean idnticos en cuanto a tipo de
instrumento, emisor, fecha de vencimiento, tipo de cupn y fecha de revisin del cupn, y sobre los cuales se tenga
derecho a recibir o la obligacin de entregar dichos ttulos (reportos, prstamos, compra-ventas fecha-valor, ttulos
cedidos o recibidos en garanta con transferencia de propiedad, y tenencia; as como futuros, forwards, opciones o
swaps, con liquidacin fsica de los ttulos de deuda subyacentes).

Artculo 161.- Los importes de los activos y de otras operaciones que debern considerarse a efecto de determinar
los requerimientos de capital por riesgo de crdito, sern los que se obtengan de aplicar, al monto de cada uno de
los grupos citados en el artculo 159, los porcentajes de ponderacin de riesgo que se sealan a continuacin:


Grupos Porcentaje de ponderacin de
riesgos
RC-1
RC-2
RC-3
0
20
100

(11)
El porcentaje de ponderacin de riesgo ser del cincuenta por ciento tratndose de operaciones que se ubiquen
en el grupo RC-2 a cargo de instituciones de banca mltiple que no cumplan con la revelacin al pblico de su nivel
de riesgo, conforme a la calificacin que le otorguen dos agencias calificadoras de valores de reconocido prestigio,
incorporando para tal efecto ambas calificaciones en notas a sus estados financieros.


(19)
Apartado C
(19)
De la capitalizacin por riesgo operacional

(19)
Artculo 161 Bis.- Las casas de bolsa, para calcular el requerimiento de capital por su exposicin al riesgo
operacional debern utilizar alguno de los siguientes mtodos:

(19)
I. El mtodo del indicador bsico sealado en los artculos 161 Bis 1 a 161 Bis 5 de estas disposiciones.

(19)
II. El mtodo del indicador bsico alternativo, conforme a los lineamientos que expida la Comisin.

(19)
III. Alguno de los siguientes mtodos: estndar, estndar alternativo u otro, cuyas caractersticas, requisitos
para su uso y procedimiento de autorizacin determine la Comisin en los lineamientos a que se refiere la
fraccin anterior.

(19)
En todo caso, una vez autorizado por la Comisin el uso del mtodo estndar, estndar alternativo u otro, las
casas de bolsa no podrn optar por utilizar el mtodo del indicador bsico o el mtodo del indicador bsico
alternativo, salvo que la Comisin as lo autorice.

(19)
Cuando a juicio de la Comisin una casa de bolsa deje de cumplir los requisitos para el uso del mtodo
estndar, estndar alternativo u otro autorizado por la propia Comisin, sta podr exigirle que utilice el mtodo
del indicador bsico o mtodo del indicador bsico alternativo. Para volver a utilizar alguno de aquellos mtodos,
la casa de bolsa deber obtener una nueva autorizacin de la Comisin.

(19)
Artculo 161 Bis 1.- Las casas de bolsa que utilicen el mtodo del indicador bsico para calcular el
requerimiento de capital por su exposicin al riesgo operacional, debern seguir la metodologa que se describe
en el presente artculo.

(19)
El requerimiento de capital por riesgo operacional se deber cubrir con un capital mnimo equivalente al
quince por ciento del promedio de los tres ltimos aos de sus ingresos netos anuales positivos.
Los ingresos netos sern calculados de conformidad con la siguiente tabla:

(19)
Clculo de los Ingresos Netos Mensuales
(19)
(pesos corrientes)

Conceptos Periodo 1
Flujo del Mes
t-1 al t-12
Periodo 2
Flujo del Mes
t-13 al t-24
Periodo 3
Flujo del Mes
t-25 al t-36
I. Ingresos netos por concepto de comisiones y
tarifas (I.A - I.B)
A. Ingresos por comisiones y tarifas
a. Compraventa de valores
b. Actividades fiduciarias
c. Custodia o administracin de bienes
d. Ofertas pblicas
e. Operaciones con oro y plata
f. Intermediacin financiera
g. Operaciones con sociedades de inversin
h. Otras comisiones y tarifas
i. Ingresos por asesora financiera
B. Gastos por comisiones y tarifas
a. Compraventa de valores
b. Transferencia de fondos
c. Prstamos recibidos
d. Colocacin de deuda
e. Bolsa Mexicana de Valores
f. Intermediarios financieros
g. INDEVAL
h. Otras comisiones y tarifas

II. Ingresos netos por intermediacin (II.A - II.B +
II.C- II.D)
A. Utilidad por compraventa (A.a + A.b + A.c)
a. Valores e instrumentos derivados
b. Divisas
c. Metales
B. Prdida por compraventa (B.a + B.b + B.c)
a. Valores e instrumentos derivados
b. Divisas
c. Metales
C. Ingresos por intereses (C.a + C.b + C.c + C.d +
C.e)
a. Intereses por disponibilidades
b. Intereses y rendimientos a favor
provenientes de inversiones en valores
c. Intereses y rendimientos a favor en
operaciones de reporto
d. Premios a favor
e. Primas por colocacin de deuda
D. Gastos por intereses (D.a + D.b + D.c + D.d +
D.e)
a. Intereses por prstamos bancarios y de
otros organismos
b. Intereses por obligaciones subordinadas
c. Intereses y rendimientos a cargo en
operaciones de reporto
d. Premios a cargo
e. Descuentos por colocacin de deuda
III. Coberturas y reservas (A + B)
A. Monto cubierto por seguros de cobertura de
riesgo operacional
B. Reservas constituidas para riesgo operacional

Ingresos netos (IN) (I + II - III)

(19)
El ingreso neto deber ser calculado antes de cualquier deduccin de reservas y gastos operativos. Dicho
ingreso no deber incluir los siguientes conceptos:

(19)
I. Ganancias o prdidas realizadas provenientes de la venta de ttulos conservados a vencimiento.

(19)
II. Ganancias o prdidas realizadas provenientes de la venta de ttulos disponibles para la venta.

(25)
III. Ingresos por partidas no ordinarias.

(19)
Tratndose de las ganancias o prdidas realizadas provenientes de la venta de ttulos disponibles para la
venta, stas slo podrn excluirse del ingreso neto en los trminos del prrafo anterior, nicamente si la casa de
bolsa de que se trate, en la gestin de riesgos de mercado, les otorga a estos ttulos un tratamiento similar que a
los conservados a vencimiento de conformidad con lo previsto en el artculo 84 de las presentes disposiciones.

(19)
Artculo 161 Bis 2.- Las casas de bolsa podrn contar con reservas constituidas y/o un seguro de cobertura
de riesgo operacional, de acuerdo a lo previsto por el numeral III de la tabla del artculo 161 Bis 1 anterior.

(19)
El monto de la cobertura de los seguros a que se refiere el numeral III. A de la tabla del artculo 161 Bis 1 de
estas disposiciones, podr ser considerado, siempre y cuando se cumpla con todos y cada uno de los siguientes
criterios:

(19)
I. El proveedor del seguro debe estar calificado cuando menos con una calificacin por riesgo emisor
equivalente a la calificacin en escala global en pesos del Gobierno Federal Mexicano.

(19)
II. La pliza de seguro deber estar claramente referida a la cobertura de eventos operacionales a los cuales
estn sujetas las casas de bolsa an y cuando estos eventos no hubiesen ocurrido, por lo que no deben
incluirse todas aquellas plizas para cubrir eventos catastrficos extraordinarios.

(19)
III. La pliza de seguro debe tener un plazo residual mnimo de un ao. En caso contrario, se considerar un
porcentaje del monto cubierto proporcional que refleje el plazo residual de la pliza, en el entendido de que
si dicho plazo residual es menor a noventa das, no se considerar el correspondiente monto cubierto por
este seguro. Las plizas que contemplen clusulas de renovacin automtica por un plazo igual o mayor a
un ao, en todo caso se considerarn con un plazo residual mayor a un ao.

(19)
IV. La pliza de seguro cuente con un periodo mnimo de preaviso para su cancelacin de noventa das.

(19)
V. La pliza de seguro no debe incluir exclusiones ni limitaciones que dependan de actuaciones reguladoras
o que, en el caso de una casa de bolsa en quiebra, impidan a la casa de bolsa, al administrador o al
liquidador recuperar daos y perjuicios sufridos o gastos incurridos por la casa de bolsa, excepto en el caso
de eventos que ocurran una vez iniciada la recuperacin concursal o liquidacin de la casa de bolsa,
siempre que la pliza de seguro pueda excluir cualquier multa, sancin o daos punitivos derivados de la
actuacin supervisora.

(19)
VI. Demostrar que el valor del deducible del seguro no es igual o superior al monto que se pretende cubrir, de
tal forma que no se llegue a ejercer el mismo.

(19)
VII. El proveedor del seguro no deber ser una parte relacionada, considerando como tales a las personas
sealadas en los criterios de contabilidad para casas de bolsa. En caso de que el proveedor del seguro se
considere como parte relacionada, las casas de bolsa slo podrn considerar para el clculo a que se
refiere el presente artculo, aquellas plizas que fueran reaseguradas.

(19)
VIII. La metodologa para el reconocimiento del seguro est adecuadamente razonada y documentada.

(19)
IX. La casa de bolsa de que se trate, informe de manera trimestral y pblicamente a travs de su pgina en la
red electrnica mundial denominada Internet, la forma en que es cubierto el riesgo operacional. La
revelacin de informacin a que se refiere el presente inciso, deber ser publicada de manera general y
agregada, destacando el monto que cubren los seguros contratados para afrontar este tipo de riesgo.

(19)
En todo caso, del monto total de las coberturas y/o reservas a que se refiere el numeral III de la tabla del
artculo 161 Bis 1 de estas disposiciones, slo computar aqulla parte que no exceda del diez por ciento de la
suma de los numerales I y II de dicha tabla. Asimismo, el monto de la cobertura que deber considerarse ser
sobre una base mensual, es decir, el monto total de la cobertura se dividir entre el nmero de meses que
ampara la pliza inicial del seguro correspondiente.

(19)
Las reservas a que se refiere el presente artculo sern aqullas efectivamente constituidas por la casas de
bolsas y que estn asociadas exclusivamente a mitigar el riesgo operacional. Asimismo, el monto de las reservas
a considerarse para el numeral III.B de la tabla del artculo 161 Bis 1 anterior ser sobre una base mensual, es
decir, el monto de la reserva que fue constituida en el mes correspondiente.

(19)
Para el clculo de los ingresos netos se debern considerar los importes de stos correspondientes a los
treinta y seis meses anteriores al mes para el cual se est calculando el requerimiento de capital, los cuales se
debern agrupar en tres periodos de doce meses para determinar los ingresos netos anuales, conforme a las
siguientes frmulas. Para tal efecto, se considerar al mes t - 1, como el anterior para el cual se est calculando
el requerimiento de capital. Los ingresos netos para cada periodo de doce meses debern determinarse
conforme a la siguiente frmula:

(

12
1
t 1
IN , 0 max IN
t
t
,
(

24
13
t 2
IN , 0 max IN
t
t
,
(

36
25
t 3
IN , 0 max IN
t
t


(19)
En donde IN
i
representa la suma de los ingresos netos para cada uno de los tres periodos antes
mencionados y t - i representa al i-simo mes anterior al periodo para el cual se est calculando el requerimiento
de capital.

(19)
Una vez calculados los ingresos netos anuales conforme al procedimiento anterior, las casas de bolsa
debern calcular su requerimiento de capital por concepto de riesgo operacional conforme a lo establecido en la
siguiente frmula:

o |
.
|

\
| + +
=
n
IN IN IN
RCRO
3 2 1

En donde:
RCRO= requerimiento de capital por riesgo operacional.
INi= ingresos netos anuales del periodo i, cuando sean positivos, conforme a la informacin de los
ltimos treinta y seis meses.
n= nmero de aos (de los tres ltimos) en los que los ingresos netos fueron positivos.
o= quince por ciento.

(19)
Artculo 161 Bis 3.- Sin perjuicio de lo establecido en el artculo 161 Bis 1 de las presentes disposiciones, las
casas de bolsa debern comparar el requerimiento de capital por riesgo operacional determinado conforme a
dicho artculo con el promedio de los ltimos treinta y seis meses de la suma de los requerimientos de capital por
riesgo de crdito y mercado histricos, calculados stos conforme a las presentes disposiciones para determinar
el requerimiento de capital vigentes en su momento.

(19)
En caso de que el requerimiento de capital por riesgo operacional calculado conforme al artculo 161 Bis 1 de
estas disposiciones, sea inferior al cinco por ciento del promedio de los ltimos treinta y seis meses de la suma
de los requerimientos de capital por riesgo de crdito y de mercado, el requerimiento de capital por riesgo
operacional ser igual al cinco por ciento del promedio de los ltimos treinta y seis meses de los requerimientos
de capital por riesgo de crdito y de mercado.

(19)
En caso de que el requerimiento de capital por riesgo operacional calculado conforme al artculo 161 Bis 1
anterior, sea superior al quince por ciento del promedio de los ltimos treinta y seis meses de la suma de los
requerimientos de capital por riesgo de crdito y de mercado, el requerimiento de capital por riesgo operacional
ser igual al quince por ciento del promedio de los ltimos treinta y seis meses de los requerimientos de capital
por riesgo de crdito y de mercado.

(19)
En caso de que el requerimiento de capital por riesgo operacional calculado conforme al artculo 161 Bis 1 de
estas disposiciones, sea igual o superior al cinco por ciento y menor o igual al quince por ciento, del promedio de
los ltimos treinta y seis meses de la suma de los requerimientos de capital por riesgo de crdito y de mercado,
el requerimiento de capital por riesgo operacional ser el que se obtenga conforme al mencionado artculo 161
Bis 1.

(19)
Artculo 161 Bis 4.- Las casas de bolsa que no cuenten con informacin mnima de los ltimos treinta y seis
meses, determinarn el requerimiento de capital por riesgo operacional con la informacin de los ingresos netos
y de los requerimientos de capital por riesgo de crdito y de mercado, disponibles a la fecha del cmputo,
ajustando las correspondientes frmulas a los periodos de informacin disponibles.

(19)
Artculo 161 Bis 5.- Los activos sujetos a riesgo operacional se determinarn multiplicando el requerimiento
de capital por riesgo operacional obtenido conforme al artculo 161 Bis 1 de estas disposiciones por 12.5.

Apartado D
Del capital global
Artculo 162.- Las casas de bolsa, para efectos de dar cumplimiento a los requerimientos de capitalizacin a que se
refiere el presente captulo, considerarn que el capital global estar compuesto por una parte bsica y otra
complementaria.

I. La parte bsica no podr ser inferior al cincuenta por ciento del capital global, la cual se integrar por:

a) El capital contable.

MAS:

(11)
b) Obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a ttulos representativos del capital social de las
casas de bolsa, emitidas tanto en Mxico como en mercados extranjeros, conforme a lo dispuesto por el
artculo 171, fraccin XIX de la Ley y el artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito. En el acta de
emisin deber constar en forma notoria la facultad de la casa de bolsa de cancelar el pago de intereses
o convertir anticipadamente las obligaciones subordinadas en los supuestos que para ello se prevn en
dicha acta.
Dichas obligaciones subordinadas debern cumplir con lo sealado en el artculo 163 siguiente.

En todo caso las obligaciones subordinadas computarn como capital bsico en un monto no mayor al
quince por ciento de la cantidad positiva que resulte de restar al importe del capital contable, el importe
de la suma de los conceptos referidos en los incisos c) a i).

MENOS:

c) Las inversiones en cualquier instrumento de deuda cuyo pago por parte del emisor o deudor, segn se
trate, est previsto que se efecte, por haberlo as convenido, despus de cubrir otros pasivos, tales
como ttulos subordinados. Dentro de este tipo de inversiones se considerarn, entre otras, a las
obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a capital emitidas por otras entidades financieras o
sociedades controladoras de grupos financieros.

(11)
d) Las inversiones, incluyendo los efectos de valuacin por el mtodo de participacin, en el capital de las
entidades financieras a que se refieren los artculos 215, prrafo tercero de la Ley y 31 de la Ley para
Regular las Agrupaciones Financieras; o en caso de entidades financieras sujetas a requerimientos de
capital, el importe mximo de los capitales regulatorios requeridos por la autoridad proporcional a la
tenencia accionaria, el que sea mayor; tratndose de sociedades de inversin, nicamente se
considerarn las inversiones en el capital fijo. Para estos efectos se considerarn todas las inversiones
en acciones que se realicen, directa o indirectamente, en cualquier entidad financiera nacional o
extranjera, considerando una a una dichas inversiones, sin perjuicio de que el capital de alguna de ellas
provenga a su vez de otra de estas entidades financieras. Asimismo, las inversiones o aportaciones,
directa o indirectamente, en el capital de empresas o en el patrimonio de fideicomisos u otro tipo de
figuras similares que tengan por finalidad compensar y liquidar operaciones celebradas en bolsa, salvo la
participacin de dichas empresas o fideicomisos en esta ltima.

e) Las inversiones, incluyendo los efectos de valuacin por el mtodo que corresponda en acciones,
distintas del capital fijo, de sociedades de inversin tanto de capitales como de objeto limitado que no se
encuentren cotizadas en alguna bolsa de valores, el portafolio de la sociedad se desagregar en sus
diversas posiciones individuales, considerando la participacin que tenga la casa de bolsa en dichas
sociedades de inversin. La parte de la sociedad de inversin invertida en instrumentos de deuda,
computar conforme a la fraccin X del artculo 151 y la fraccin II del artculo 160, segn corresponda.
Las posiciones accionarias que individualmente sean sujetas a deducirse del capital, se restarn del
capital y las restantes tendrn un requerimiento de capital de acuerdo con el artculo 157.

Para el caso de las sociedades de inversin mencionadas en el prrafo anterior que se encuentren
cotizadas en alguna bolsa de valores, sern restadas del capital bsico, cuando la casa de bolsa
mantenga ms de quince por ciento del capital contable de la citada sociedad de inversin. Si la casa de
bolsa mantiene hasta el quince por ciento del capital contable de la citada sociedad de inversin, la
inversin ser tratada como una posicin accionaria individual sujeta a un requerimiento de capital de
acuerdo con el artculo 157, sin que le sea aplicable el tratamiento previsto en la fraccin I inciso d) de
dicho precepto.

Las inversiones, incluyendo los efectos de valuacin por el mtodo de participacin, en el capital de
empresas a que se refiere el artculo 160 fraccin IV de estas disposiciones, siempre y cuando se trate
de empresas que no se encuentren cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V., o alguna
otra bolsa de valores reconocida por las autoridades financieras mexicanas.

Las inversiones a que se refiere este inciso, en tanto no sean restadas en su totalidad del capital,
tendrn un requerimiento de capital de acuerdo con el artculo 157 por la parte no restada.

f) Las inversiones, directas o indirectas, incluyendo los efectos de valuacin por el mtodo de participacin,
en el capital de sociedades distintas a las entidades financieras a que se refiere el inciso d) anterior, que
sean a su vez, directa o indirectamente accionistas de la propia casa de bolsa, de la sociedad
controladora del grupo financiero, de las dems entidades financieras integrantes del grupo al que
pertenezca la casa de bolsa o de las filiales financieras de stas.

g) Los financiamientos y cualquier tipo de aportacin a ttulo oneroso, incluyendo sus accesorios, cuyos
recursos, directa o indirectamente, se destinen a la adquisicin de acciones de la propia casa de bolsa,
de la sociedad controladora del grupo financiero, de las dems entidades financieras integrantes del
grupo al que pertenezca la casa de bolsa o de las filiales financieras de stas.

h) Las partidas que se contabilicen en el activo de la casa de bolsa como intangibles, que, en su caso,
impliquen el diferimiento de gastos o costos en el capital de la casa de bolsa, tales como:

1. Los intangibles de cualquier tipo incluyendo el crdito mercantil.

2. Cualquier partida con excepcin de los activos fijos y los pagos anticipados menores a un ao, que
represente erogaciones o gastos cuyo reconocimiento en el capital contable se difiera en el tiempo.

Todos estos conceptos se deducirn netos de sus correspondientes amortizaciones.

(25)
i) Los impuestos a la utilidad diferidos y la participacin de los trabajadores en las utilidades diferida
activos correspondientes a los impuestos a la utilidad diferidos y la participacin de los trabajadores
en las utilidades diferidas provenientes de prdidas fiscales por cualquier concepto y de la constitucin
de provisiones en exceso del lmite fiscal, segn corresponda, que rebasen el diez por ciento de la
cantidad positiva que resulte de restar al importe el concepto referido en el inciso a), el importe de la
suma de los conceptos referidos en los incisos c) a h) anteriores.

j) Las operaciones que se realicen en contravencin a las disposiciones aplicables.

II. La parte complementaria se integrar por las obligaciones subordinadas de casas de bolsa, que excedan del
lmite a que se refiere la fraccin I inciso b) de este artculo o las que no cumplan con los requisitos del artculo
163 siguiente, emitidas tanto en Mxico como en mercados extranjeros. Dichas obligaciones se considerarn
dentro del capital complementario hasta por un monto que no exceda del cincuenta por ciento de la parte
bsica.

Artculo 163.- Las obligaciones subordinadas de conversin obligatoria en ttulos representativos del capital social
de casas de bolsa, que pretendan computarse en la parte bsica del capital global de dichas entidades, debern
cumplir con los requisitos siguientes:

I. Plazo mnimo de diez aos.

II. En caso de que se contemple la opcin por parte del emisor de realizar la conversin anticipada de las
obligaciones, deber establecerse en el acta de emisin que dicha conversin anticipada podr efectuarse a
partir del quinto ao de la emisin siempre y cuando:

a) Una vez hecha la conversin, la casa de bolsa de que se trate, mantenga un ndice de capitalizacin por
riesgos de crdito y de mercado mayor al diez por ciento calculado en trminos de lo dispuesto en este
captulo.

b) La obligacin de que se trate, haya sido reemplazada por valores elegibles para capital bsico,
cuando menos por el mismo importe.

En el caso en que se prevean en el acta de emisin eventos especiales de conversin anticipada
distintos a los mencionados, deber establecerse en la propia acta de emisin que para realizar dicha
conversin anticipada, la casa de bolsa deber cumplir con lo dispuesto en el inciso b) anterior, salvo
que hayan transcurrido cinco aos a partir de la emisin, en cuyo caso podr preverse la posibilidad de
realizarse dicha conversin anticipada cumpliendo con cualquiera de los requisitos mencionados en esta
fraccin.

III. El valor nominal ser convertido en acciones en la fecha de vencimiento segn el valor de conversin que
corresponda.

IV. No tener garantas especficas por parte de casa de bolsa.

V. Ser colocadas mediante oferta pblica y los recursos producto de la colocacin estn inmediatamente
disponibles y sin restriccin alguna para la casa de bolsa.

El plazo mnimo de diez aos referido en la fraccin I anterior, podr ser extendido por la Comisin, a peticin de la
casa de bolsa, cuando a su juicio exista mercado para estos instrumentos de ms largo plazo.

Artculo 164.- Las casas de bolsa, para determinar el capital bsico y el capital complementario, debern
considerar, en el rubro a que correspondan, las inversiones realizadas por el fondo de reservas para pensiones,
jubilaciones y dems prestaciones del personal, cuando dicha entidad est obligada a realizar aportaciones
adicionales en caso de que existan faltantes en dichos fondos para hacer frente a sus obligaciones.

Para determinar el monto de los activos en riesgo de crdito, las inversiones realizadas por el fondo de reservas
para pensiones, jubilaciones y dems prestaciones del personal, computarn en el grupo a que corresponda. Para
el caso de inversiones en acciones, la parte que no se reste al determinar el capital global, formar parte del grupo
RC-3.


Apartado E
Disposiciones complementarias

Artculo 165.- Las operaciones de las subsidiarias del exterior a que se refiere la Ley, para efectos de lo previsto en
el presente captulo, se capitalizarn conforme a lo siguiente:

I. Se efectuar un cmputo de requerimientos de capital para cada subsidiaria del exterior, aplicando lo
dispuesto en el presente captulo, al total de las operaciones de stas.

II. En caso de que el requerimiento de capital obtenido conforme la fraccin anterior, sea superior al importe del
capital global de la subsidiaria del exterior de que se trate, la diferencia entre ambas cantidades se sumar
para todos los efectos a los requerimientos de capital de la casa de bolsa.

La Comisin, a peticin de la casa de bolsa interesada, oyendo la opinin del Banco de Mxico, podr otorgar
facilidades para que las operaciones de determinadas entidades financieras del exterior no se sujeten a lo dispuesto
en este artculo, o bien, para que slo compute una parte proporcional de la citada diferencia.

Para tales efectos, la Comisin deber considerar el grado de control por parte de la casa de bolsa; las
caractersticas de los propietarios de las acciones no controladas por la casa de bolsa; el tipo de riesgo de las
operaciones que celebre la entidad financiera de que se trate; el volumen y tipo de negocios con o desde la casa de
bolsa o cualquier entidad financiera integrante del grupo al que pertenezca la casa de bolsa; y, principalmente, la
normativa y supervisin a que est sujeta la respectiva entidad financiera del exterior.

Artculo 166.- Las operaciones que las casas de bolsa lleven a cabo a travs de subsidiarias en el exterior, as
como las relativas a las entidades financieras del exterior, se clasificarn para los efectos de este captulo, en los
grupos sealados en los artculos 150 y 159 que resulten ms acordes con la naturaleza del activo, pasivo u
operacin de que se trate.

La Comisin resolver las consultas que se le presenten sobre la clasificacin de estas operaciones. Asimismo,
podr realizar ajustes a los coeficientes de cargo por riesgo de mercado, a los porcentajes de ponderacin de
riesgos y al procedimiento para determinar el valor de conversin, aplicables a dichas operaciones, cuando a su
juicio as se justifique en atencin a la naturaleza y condiciones de las mismas.

(18)
Artculo 167.- El cmputo para determinar el cumplimiento de los requerimientos de capitalizacin se
realizar considerando las operaciones de las casas de bolsa en territorio nacional, as como las operaciones de
sus subsidiarias en el exterior y entidades financieras del exterior, conforme a la integracin de los grupos de
riesgos de mercado, de crdito y operacional que se establecen en el presente Captulo y en el Anexo 4.

La Comisin efectuar dicho cmputo una vez al mes. Los requerimientos de capital por riesgo de mercado, los
requerimientos por riesgo de crdito en la tenencia de valores y en las operaciones de reporto, de futuro, de
intercambio de flujos de dinero, de opcin y de otros derivados, as como el capital global, se determinarn con base
en saldos al da ltimo del mes, y los requerimientos de capital por riesgo de crdito de las dems operaciones se
determinarn con base a promedios mensuales de saldos diarios. Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin podr
efectuar el cmputo con mayor periodicidad y en cualquier fecha para alguna casa de bolsa en especfico, cuando
juzgue que entre los das que van de un cmputo a otro tal casa de bolsa est asumiendo riesgos notoriamente
mayores a los que muestran las cifras de cierre de mes.

Las casas de bolsa debern proporcionar a la Comisin la informacin que sobre el particular les requiera, en la
forma y plazos que al efecto establezca la propia Comisin, la cual, en su caso, tendr que reportarse debidamente
valuada.

El cmputo se efectuar en moneda nacional. Al efecto:

I. El clculo de la equivalencia en moneda nacional de dlares de los EE.UU.A., se realizar tomando en
cuenta el tipo de cambio promedio del mes o al da ltimo, segn se trate, considerando para ello los tipos de
cambio aplicables conforme a los criterios contables emitidos por la Comisin; tratndose de moneda
extranjera distinta al dlar de los EE.UU.A., se convertir la moneda extranjera de que se trate a dlares de los
EE.UU.A. a un tipo de cambio representativo de las condiciones de mercado.

II. El clculo de la equivalencia en moneda nacional de las UDIs se realizar tomando en cuenta el valor en
pesos de la UDI, promedio del mes o al da ltimo segn se trate, considerando para ello el valor en pesos de
la UDI que el Banco de Mxico publica en el Diario Oficial de la Federacin.

Artculo 168.- La Comisin resolver respecto de los coeficientes de cargo por riesgo de mercado, porcentajes de
ponderacin de riesgo y procedimiento para determinar el valor de conversin, aplicables en caso de que se
presenten operaciones autorizadas no comprendidas en el presente captulo.

(33)
Artculo 169.- La Comisin, oyendo la opinin del Banco de Mxico, podr exigir requerimientos de
capitalizacin adicionales a los sealados en el presente captulo, a cualquier casa de bolsa, cuando a su
juicio as se justifique, tomando en cuenta, entre otros aspectos, la integracin de su capital, la composicin
de sus activos, la eficiencia de sus sistemas de control interno, el cumplimiento a su sistema de remuneracin
y, en general, la exposicin y su administracin integral de riesgos

(19)
Artculo 169 Bis.- Las casas de bolsa debern dar a conocer al pblico en general junto con sus estados
financieros, la informacin relativa a su estructura de capital global, incluyendo sus principales componentes, su
nivel de suficiencia de capital respecto a los requerimientos establecidos en las presentes disposiciones, as
como el monto de sus activos sujetos a riesgo.

(19)
Asimismo, como nota a los estados financieros y por lo menos una vez al ao, y con mayor periodicidad
cuando a juicio de la Comisin as se justifique, debern informar al pblico y a la Comisin los aspectos
mnimos previstos en el Anexo 4 Bis de las presentes disposiciones.

(19)
Las casas de bolsa debern revelar al pblico su nivel de riesgo, conforme a la calidad crediticia que les
otorguen dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisin, incorporando para tal efecto ambas
calificaciones en notas a sus estados financieros. Dichas calificaciones correspondern al emisor en escala
nacional y en ningn caso podrn tener una antigedad superior a doce meses.

(19)
La Comisin dar a conocer a travs de la red electrnica mundial denominada Internet, en el sitio
http://www.cnbv.gob.mx, las calificaciones de calidad crediticia asignadas a las casas de bolsa.


Captulo Quinto
Del sistema de remuneracin

(34)
Artculo 169 Bis 1.- Las casas de bolsa debern implementar, mantener y revisar permanentemente un
sistema de remuneracin que promueva y sea consistente con una efectiva administracin de riesgos.

(34)
El sistema de remuneracin deber considerar todas las remuneraciones, ya sea que estas se otorguen en
efectivo o a travs de otros mecanismos de compensacin, y deber al menos cumplir con lo siguiente:

(34)
I. Delimitar las responsabilidades de los rganos sociales encargados de la implementacin de los
esquemas de remuneracin.

(34)
II. Establecer polticas y procedimientos que normen las remuneraciones ordinarias y remuneraciones
extraordinarias de las personas sujetas al sistema de remuneracin, en congruencia con una razonable
toma de riesgos.

(34)
III. Revisar permanentemente las polticas y procedimientos de pago y efectuar los ajustes necesarios
cuando los riesgos asumidos por la casa de bolsa, o su materializacin sea mayor a la esperada, y
representen una amenaza para su liquidez, solvencia, estabilidad o reputacin de la propia casa de
bolsa.

(34)
Artculo 169 Bis 2.- El sistema de remuneracin, como mnimo deber:
(34)
I. Considerar los riesgos a los cuales se enfrenta la casa de bolsa, sus unidades administrativas, de control
y de negocios y, en su caso, los riesgos asumidos por las personas sujetas al sistema de remuneracin.
Cuando exista dificultad para obtener medidas fidedignas para ciertos tipos de riesgo, las casas de bolsa
debern basarse en juicios razonados para incorporarlos al sistema de remuneracin.

(34)
II. Establecer esquemas de remuneracin especficos para cada perfil de puesto de empleados o personas
sujetas al sistema de remuneracin en consideracin de los riesgos inherentes a sus actividades,
tomando en cuenta para tales efectos lo siguiente:

(34)
a) Tratndose de las remuneraciones extraordinarias que estn determinadas por resultados
individuales o colectivos de una unidad administrativa, de control o de negocio, las casas de bolsa
debern asegurarse de que la evaluacin del desempeo no tome en cuenta de manera exclusiva
los resultados observados durante el ao financiero en que se realiz la operacin, sino que
tambin considere los riesgos y resultados a lo largo de un periodo razonable de tiempo. Al efecto,
las evaluaciones del desempeo, debern ser consistentes y basarse en los resultados ajustados
por los riesgos presentes y futuros, liquidez, costo de capital y las variables que se consideren
relevantes.

(34)
Asimismo, para la determinacin de la remuneracin extraordinaria, la casa de bolsa deber
hacer uso de mtodos para sensibilizar los resultados, entre los que se encuentran el ajuste de la
remuneracin mediante la aplicacin de factores relacionados a los riesgos que las actividades de
las personas sujetas al sistema de remuneracin o unidad administrativa, de control o de negocios
representen para la casa de bolsa, el diferimiento de pagos de un ejercicio fiscal a los siguientes, la
ampliacin de los periodos de evaluacin del desempeo hasta que todos los resultados o riesgos
se conozcan o materialicen, o la reduccin de la remuneracin extraordinaria a corto plazo.

(34)
Adicionalmente, las casas de bolsa debern incorporar medidas no financieras en la evaluacin
del desempeo, que debern considerar, entre otros aspectos, evaluaciones cualitativas del apego
a las polticas de administracin de riesgos y su cumplimiento.

(34)
Las medidas a que se refieren los prrafos anteriores no son exclusivas y la casa de bolsa
deber mantenerse informada sobre la existencia de nuevos mtodos para las evaluaciones y, en
su caso, su incorporacin al sistema de remuneracin.

(34)
b) Las remuneraciones de las personas sujetas al sistema de remuneracin encargadas de la
administracin integral de riesgos y de las reas de control interno se establecern de manera que,
en su caso, las remuneraciones extraordinarias sean relativamente menores que las de los
empleados asignados a las reas de negocios. En este supuesto, las casas de bolsa debern
determinar que el pago de las remuneraciones extraordinarias a las personas a que se refiere el
presente inciso, deber basarse en el logro de los objetivos de las referidas reas de riesgo y
control interno.

(34)
Las casas de bolsa debern prever en sus polticas de contratacin, los esquemas de
remuneracin especficos para cada perfil de puesto de empleados o personas sujetas al sistema
de remuneracin, que hayan establecido de conformidad con lo sealado en la presente fraccin.

(34)
III. Incorporar, con base en los anlisis efectuados por la unidad para la administracin integral de riesgos,
el efecto potencial de la materializacin de los riesgos conjuntamente con el pago de remuneraciones
ordinarias o remuneraciones extraordinarias a las personas sujetas al sistema de remuneracin y sus
correspondientes efectos sobre la liquidez y rentabilidad de la casa de bolsa, para determinar los
esquemas de remuneracin ptimos de dichas personas.

(34)
IV. Prever que la casa de bolsa cuente con la flexibilidad suficiente para reducir o suspender el pago de
remuneraciones extraordinarias cuando se enfrenten prdidas, o los riesgos que se materialicen sean
mayores a los esperados.

(34)
Esta previsin deber contenerse en las polticas de remuneracin que regulen las condiciones de
trabajo de las casas de bolsa.

(34)
Artculo 169 Bis 3.- Las casas de bolsa, como resultado de la aplicacin del sistema de remuneracin,
debern generar informacin documental suficiente para permitir la revisin permanente del sistema de
remuneracin por parte del comit de remuneracin y la unidad para la administracin integral de riesgos.
(34)
Artculo 169 Bis 4.- Las casas de bolsa darn a conocer a travs de su pgina en la red electrnica
mundial denominada Internet, informacin genrica relativa a las polticas y procedimientos de remuneracin
por perfil de puesto de empleados o personas sujetas al sistema de remuneracin; incluyendo, en su caso,
informacin relativa a los ajustes que se efecten, sobre la materializacin de los riesgos y las modificaciones
que al efecto se lleven a cabo al referido sistema de remuneracin.

(34)
Artculo 169 Bis 5.- El consejo de administracin ser responsable de la aprobacin del sistema de
remuneracin, las polticas y procedimientos que lo normen y sus modificaciones. Asimismo, deber vigilar el
adecuado funcionamiento del sistema de remuneracin con base en los informes semestrales del comit de
remuneracin a los que se refiere la fraccin V del artculo 169 Bis 7 de las presentes disposiciones, as como
los informes anuales de los comits de riesgos y auditora a que se refieren los artculos 169 Bis 8 y 169 Bis
11 de las presentes disposiciones, respectivamente.

(34)
Las casas de bolsa debern informar a la Comisin sobre las modificaciones que efecten al sistema de
remuneracin, as como mantener la documentacin relativa a dicho sistema a su disposicin, durante un
plazo de cinco aos contado a partir de su generacin o modificacin.

(34)
Artculo 169 Bis 6.- El comit de remuneracin deber ser un rgano capaz de ejercer un juicio
independiente, cuyas decisiones se fundamenten en la evaluacin de los riesgos asumidos por la casa de
bolsa.

(34)
El comit de remuneracin deber integrarse de conformidad con lo siguiente:

(34)
I. Cuando menos dos miembros propietarios del consejo de administracin, de los cuales cuando menos
uno deber ser independiente, quien lo presidir. Asimismo, al menos uno de los consejeros deber ser
una persona que por sus conocimientos y desarrollo, tenga amplia experiencia en administracin de
riesgos o control interno.

(34)
II. El responsable de la unidad para la administracin integral de riesgos.

(34)
III. Un representante del rea de recursos humanos.

(34)
IV. Un representante del rea encargada de la planeacin financiera o la elaboracin del presupuesto.

(34)
V. El auditor interno de la casa de bolsa, quien podr participar con voz pero sin voto.

(34)
El comit de remuneracin deber reunirse cuando menos trimestralmente, debiendo estar presentes por
lo menos la mayora de sus integrantes, pero en cualquier caso, deber acudir el miembro propietario del
consejo de administracin con carcter de independiente. Las sesiones y acuerdos se harn constar en actas
debidamente circunstanciadas y suscritas por todos los asistentes.

(34)
Artculo 169 Bis 7.- El comit de remuneracin, para el desarrollo de su objeto, desempear las
funciones siguientes:

(34)
I. Proponer para aprobacin del consejo de administracin:

(34)
a) Las polticas y procedimientos de remuneracin, as como las eventuales modificaciones que se
realicen a los mismos;

(34)
b) Los empleados o personal que ostenten algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo
jurdico que las casas de bolsa hayan otorgado para la realizacin de sus operaciones, que estarn
sujetos al sistema de remuneracin, considerando en todo caso, aquellos que tomen decisiones
que puedan implicar un riesgo para la casa de bolsa o participen en algn proceso que concluya en
eso, y

(34)
c) Los casos o circunstancias especiales en los cuales se podra exceptuar a alguna persona de la
aplicacin de las polticas de remuneracin autorizadas.

(34)
II. Implementar y mantener el sistema de remuneracin en la casa de bolsa, el cual deber considerar las
diferencias entre las distintas unidades administrativas, de control y de negocios y los riesgos inherentes
a las actividades desempeadas por las personas sujetas al sistema de remuneracin. Para efectos de
lo dispuesto en la presente fraccin, el comit de remuneracin deber recibir y considerar los reportes
de la unidad para la administracin integral de riesgos sobre las implicaciones de riesgos de las polticas
y procedimientos de remuneracin.

(34)
III. Informar a todo el personal pertinente, las polticas y procedimientos de remuneracin, asegurando en
todo momento el entendimiento por parte de los interesados de los mtodos para la determinacin,
integracin y entrega de sus remuneraciones, los ajustes por riesgos que les sean aplicables, el
diferimiento de sus remuneraciones extraordinarias y cualquier otro mecanismo aplicable a sus
remuneraciones.

(34)
IV. Contratar, cuando lo considere necesario, consultores externos en esquemas de remuneracin y
administracin de riesgos, que coadyuven al diseo del esquema de remuneracin, evitando al efecto
cualquier conflicto de inters.

(34)
V. Informar al consejo de administracin, cuando menos semestralmente sobre el funcionamiento del
sistema de remuneracin, y en cualquier momento cuando la exposicin al riesgo asumida por la casa
de bolsa, las unidades administrativas, de control y de negocios o las personas sujetas al sistema de
remuneracin, pudieran derivar en un ajuste a dicho sistema de remuneracin de la casa de bolsa.

(34)
Artculo 169 Bis 8.- El comit de riesgos, adicionalmente a lo establecido en el artculo 127 de las
presentes disposiciones, deber elaborar y presentar al consejo de administracin un reporte anual sobre el
desempeo del sistema de remuneracin, considerando al efecto la relacin de equilibrio entre los riesgos
asumidos por la casa de bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algn empleado en particular o
persona sujeta al sistema de remuneracin, y las remuneraciones aplicables durante el ejercicio. En su caso,
el reporte incluir una descripcin de los eventos que hayan derivado en ajustes al sistema de remuneracin y
el resultado de los anlisis que sobre el desempeo estimado haya elaborado el propio comit de riesgos.

(34)
Lo anterior, sin perjuicio de lo dispuesto por el ltimo prrafo del artculo 169 Bis 11 de estas disposiciones.

(34)
Artculo 169 Bis 9.- Las casas de bolsa podrn asignar las funciones atribuidas al comit de remuneracin
de conformidad con la presente seccin al comit de riesgos, siempre y cuando, al menos uno de los
miembros del consejo de administracin que lo integren sea independiente, y otro cuente con amplia
experiencia en administracin de riesgos o control interno.

(34)
Adicionalmente, cuando el comit de riesgos discuta los temas que le corresponderan al comit de
remuneracin, debern ser invitados a sus sesiones, un representante del rea de recursos humanos y un
representante del rea encargada de la planeacin financiera o la elaboracin del presupuesto de la casa de
bolsa, quienes podrn participar con voz y voto nicamente en los temas referentes al sistema de
remuneracin.

(34)
Artculo 169 Bis 10.- La unidad para la administracin integral de riesgos, adicionalmente a lo establecido
en el artculo 130 de las presentes disposiciones, deber identificar, medir, vigilar e informar al comit de
remuneracin los riesgos originados por el desempeo de las actividades del personal sujeto al sistema de
remuneracin y unidades de negocio de la casa de bolsa.

(34)
Adicionalmente, deber elaborar y someter a consideracin del referido comit, anlisis de escenarios y
proyecciones sobre los efectos de la materializacin de los riesgos inherentes a las actividades de las
personas sujetas al sistema de remuneracin y de la aplicacin de los esquemas de remuneracin sobre la
estabilidad y solidez de la casa de bolsa, as como evaluar si las polticas y procedimientos de remuneracin
propician la reduccin de los incentivos para la toma de riesgos innecesarios.

(34)
Artculo 169 Bis 11.- El comit de auditora, adicionalmente a lo sealado en el artculo 109 de las
presentes disposiciones, deber informar al consejo de administracin, cuando menos una vez al ao, sobre
la consistencia en la aplicacin del sistema de remuneracin de la casa de bolsa de que se trate. El informe
deber contener como mnimo, lo siguiente:

(34)
I. Una evaluacin del apego a las polticas y procedimientos de remuneracin y en su caso, las
excepciones, fundamentando las razones que les dieron origen.

(34)
II. Los ajustes que se hayan efectuado al sistema de remuneracin como resultado de la ocurrencia de
prdidas cuando estas no hayan estado previstas en el sistema de remuneracin.

(34)
III. Los aspectos significativos del sistema de remuneracin que pudieran afectar la liquidez, solvencia y
estabilidad de la casa de bolsa.

(34)
En adicin a lo anterior, en el supuesto de que las casas de bolsa asignen al comit de riesgos las
funciones que le corresponden al comit de remuneracin, en trminos del artculo 169 Bis 9 de las presentes
disposiciones, el comit de auditora deber elaborar y presentar al consejo de administracin un reporte
anual sobre el desempeo del sistema de remuneracin conforme a lo establecido en el artculo 169 Bis 8 de
estas disposiciones.


Ttulo Sexto
(8)
De la contabilidad, auditora externa y valuacin

Captulo Primero
(8)
De los criterios contables y de la valuacin de valores y dems instrumentos financieros

(8)
Seccin Primera
(8)
De los criterios contables

Artculo 170.- Las casas de bolsa se ajustarn a los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa que se
adjuntan a las presentes disposiciones como Anexo 5.

Los citados criterios se encuentran divididos en las series y criterios que a continuacin se indican:

(25)
Serie A.

(25)
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para casas de bolsa.

(25)
A-1 Esquema bsico del conjunto de criterios de contabilidad aplicables a casas de bolsa.

(25)
A-2 Aplicacin de normas particulares.

(26)
A-3 Aplicacin de normas generales.

(25)
A-4 Aplicacin supletoria a los criterios de contabilidad.

(25)
Serie B.

(25)
Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.

(25)
B-1 Disponibilidades.

(28)
B-2 Inversiones en valores.

(25)
B-3 Reportos.

(25)
B-4 Prstamo de valores.

(25)
B-5 Derivados y operaciones de cobertura.

(25)
B-6 Custodia y administracin de bienes.

(25)
B-7 Fideicomisos.

(25)
Serie C.

(25)
Criterios aplicables a conceptos especficos.

(25)
C-1 Reconocimiento y baja de activos financieros.

(25)
C-2 Operaciones de bursatilizacin.

(25)
C-3 Partes relacionadas.

(25)
C-4 Informacin por segmentos.

(26)
C-5 Consolidacin de entidades de propsito especfico.

(25)
Serie D.

(25)
Criterios relativos a los estados financieros bsicos.

(25)
D-1 Balance general.

(25)
D-2 Estado de resultados.

(25)
D-3 Estado de variaciones en el capital contable.

(25)
D-4 Estado de flujos de efectivo.

Las consultas relacionadas con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, podrn plantearse a esta
Comisin por conducto de la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A.C.

Artculo 171.- La Comisin podr emitir criterios contables especiales cuando la solvencia o estabilidad de ms de
una casa de bolsa pueda verse afectada por condiciones de carcter sistmico.

Asimismo, la Comisin podr autorizar a las casas de bolsa que lleven a cabo procesos de saneamiento financiero
o reestructuracin corporativa registros contables especiales que procuren su adecuada solvencia o estabilidad.

(3)
En todo caso, las casas de bolsa debern revelar en sus estados financieros, as como en cualquier
comunicado pblico de informacin financiera que cuentan con una autorizacin para aplicar el registro contable
especial de que se trata, por encontrarse en un proceso de saneamiento financiero o reestructuracin
corporativa, o bien, con un criterio contable especial en trminos de lo dispuesto por el primer prrafo del
presente artculo; una amplia explicacin de los criterios o registros contables especiales aplicados, as como los
que se debieron haber realizado de conformidad con los criterios contables generales; los importes que se
hubieran registrado y presentado tanto en el balance general como en el estado de resultados de no contar con
la autorizacin para aplicar el criterio o registro contable especial, y una explicacin detallada sobre los
conceptos y montos por los cuales se realiz la afectacin contable, entre otros. Tratndose de estados
financieros anuales, dicha revelacin deber hacerse a travs de una nota especfica a los mismos.

La Comisin podr revocar los criterios o registros especiales referidos, en caso de incumplimiento a los requisitos
de revelacin antes sealados y los que, en su caso, le sean requeridos por sta.


(9)
Seccin Segunda
(9)
De la valuacin de valores y dems instrumentos financieros

(25)
Artculo 172.- Las disposiciones previstas en esta Seccin tienen por objeto establecer los requisitos que
debern seguir las casas de bolsa en materia de valuacin de los valores y dems instrumentos financieros
que formen parte de su balance general.

(8)
Artculo 173.- Para efectos de la presente Seccin, se entender por:

(8)
I. Modelo de valuacin interno, al procedimiento matemtico para determinar el precio actualizado para
valuacin de valores y dems instrumentos financieros distintos de los sealados en las fracciones I a III del
artculo 174 de las presentes disposiciones.

(8)
II. Operaciones estructuradas, las consideradas como tales por los criterios de contabilidad aplicables a las
casas de bolsa.

(25)
III. Paquetes de derivados, los considerados como tales por los criterios de contabilidad aplicables a las
casas de bolsa.

(8)
IV. Precio actualizado para valuacin, al precio de mercado o terico obtenido con base en algoritmos, criterios
tcnicos y estadsticos y en modelos de valuacin, para cada uno de los valores y dems instrumentos
financieros, contenidos en una metodologa desarrollada por un proveedor de precios o en un modelo de
valuacin interno desarrollado por una casa de bolsa.

(8)
V. Proveedor de precios, la persona moral que goce de autorizacin de la Comisin para desempear tal
carcter, en trminos de la Ley.

(8)
VI. Valuacin directa a vector, al procedimiento de multiplicar el nmero de ttulos o contratos en posicin por el
precio actualizado del vector de precios proporcionado por un proveedor de precios.

(25)
Artculo 174.- Las casas de bolsa, para obtener el precio actualizado para valuacin, debern valuar los
valores, reportos y prstamos que sobre dichos valores se realicen y dems instrumentos financieros
derivados que de conformidad con su rgimen de inversin y las disposiciones aplicables formen parte de su
balance general, aplicando la valuacin directa a vector.

(8)
Las casas de bolsa podrn utilizar modelos de valuacin internos para obtener el precio actualizado para
valuacin, siempre que se ajusten a lo establecido en el artculo 174 Bis de las presentes disposiciones y no se
trate de alguno de los instrumentos financieros siguientes:

(8)
I. Valores inscritos en el Registro o autorizados, inscritos o regulados en mercados reconocidos por la
Comisin mediante disposiciones de carcter general.

(25)
II. Derivados que coticen en bolsas nacionales o que pertenezcan a mercados reconocidos por el Banco de
Mxico mediante disposiciones de carcter general.

(25)
III. Activos subyacentes y dems instrumentos financieros que formen parte de las operaciones estructuradas
o paquetes de derivados, cuando se trate de valores o instrumentos financieros previstos en las fracciones I
y II anteriores.

(9)
Artculo 174 Bis.- Las casas de bolsa que pretendan utilizar modelos de valuacin internos, debern ajustarse a
lo siguiente:

(9)
I. El comit de riesgos de la casa de bolsa, deber aprobar:

(9)
a) Los modelos de valuacin internos y sus modificaciones.

(9)
b) Los mtodos de estimacin de las variables usadas en los modelos de valuacin internos, que no sean
proporcionadas directamente por su proveedor de precios.

(9)
c) Los valores y dems instrumentos financieros a los que los modelos de valuacin internos resulten
aplicables.

(9)
II. Identificar los valores y dems instrumentos financieros a los cuales se apliquen los modelos de
valuacin internos.

(25)
III. Emplear dentro de los modelos de valuacin internos las tasas de inters, tipos de cambio y volatilidades
proporcionados por su proveedor de precios, en el evento de que ste las ofrezca sin importar la forma o
sus caractersticas. Tratndose de derivados, operaciones estructuradas y paquetes de derivados, cuya
composicin incorpore alguno de los valores, activos subyacentes y dems instrumentos financieros
previstos en las fracciones I a III del artculo 174 anterior, las casas de bolsa debern utilizar los precios
actualizados para valuacin proporcionados por su proveedor de precios respecto de tales valores, activos
subyacentes y dems instrumentos financieros.

(9)
IV. Contar con una bitcora o base de datos en donde se asiente diariamente el precio actualizado para
valuacin calculado para cada uno de los valores y dems instrumentos financieros, as como las variables
utilizadas para realizar dicho clculo.

(25)
Las casas de bolsa considerarn como valor razonable de los valores y dems instrumentos financieros que
conformen su balance general, incluso ya desagregados, el precio actualizado para valuacin que se obtenga de
los proveedores de precios o de la aplicacin de modelos de valuacin internos conforme a lo previsto en este
artculo.
(9)
Las casas de bolsa considerarn como valor razonable de los valores y dems instrumentos financieros que
conformen su balance, incluso ya desagregados, el precio actualizado para valuacin que se obtenga de los
proveedores de precios o de la aplicacin de modelos de valuacin internos conforme a lo previsto en este artculo.

(9)
Las casas de bolsa debern aplicar de forma homognea y consistente los modelos de valuacin internos a las
operaciones que tengan una misma naturaleza. Tratndose de casas de bolsa que formen parte de un grupo
financiero, debern utilizarse los mismos modelos de valuacin internos en todas las entidades que conforman
dicho grupo.

(9)
Artculo 174 Bis 1.- El consejo de administracin de las casas de bolsa deber aprobar la contratacin de un
solo proveedor de precios para los efectos de la presente Seccin.

(9)
Tratndose de casas de bolsa que formen parte de un grupo financiero, el proveedor de precios deber ser el
mismo para todas las entidades integrantes del grupo. Lo anterior, sin perjuicio de que el proveedor de precios que
utilicen las sociedades operadoras de sociedades de inversin, para las sociedades de inversin a las que presten
sus servicios, pueda ser distinto de aqul contratado para las entidades financieras que formen parte de dicho
grupo.

(9)
Artculo 174 Bis 2.- Las casas de bolsa debern notificar por escrito a la Comisin, a travs de formato libre, la
denominacin del proveedor de precios que contraten, dentro de los diez das hbiles siguientes a la celebracin
del contrato respectivo.

(9)
Las sustituciones del proveedor de precios debern notificarse a la Comisin con treinta das naturales de
anticipacin, en los trminos sealados en el prrafo anterior.

(9)
Artculo 174 Bis 3.- Las casas de bolsa reconocern los precios actualizados para valuacin que les sean dados
a conocer diariamente por su proveedor de precios, o en su caso, los precios que calculen diariamente bajo
modelos de valuacin internos, procediendo en consecuencia a efectuar en su contabilidad los registros
correspondientes de manera diaria.

(9)
Artculo 174 Bis 4.- El rea de auditora interna de las casas de bolsa llevar a cabo revisiones peridicas y
sistemticas, acorde con su programa anual de trabajo, que permitan verificar el debido cumplimiento a lo
establecido en esta Seccin.


Captulo Segundo
Bases para la elaboracin, difusin y textos que anotarn al calce de los estados financieros

Artculo 175.- Las casas de bolsa debern elaborar sus estados financieros bsicos de conformidad con los
Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa a que se refiere el artculo 170 anterior.

(3)
Cuando en las disposiciones se aluda al concepto de estados financieros bsicos consolidados de las casas
de bolsa y se trate de aquellas que carezcan de entidades sujetas a consolidacin conforme a los criterios
contables referidos en el primer prrafo de este artculo, deber entenderse que se hace referencia a estados
financieros individuales.

Artculo 176.- Las casas de bolsa expresarn sus estados financieros bsicos en millones de pesos, lo que se
indicar en el encabezado de los mismos.

Artculo 177.- Las casas de bolsa debern anotar, al calce de los estados financieros bsicos consolidados, las
constancias siguientes:

I. Balance general:

(11)
El presente balance general se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de
Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los
artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las operaciones efectuadas
por la casa de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas
prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente balance general fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los
directivos que lo suscriben.

II. Estado de resultados:

(11)
El presente estado de resultados se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas
de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los
artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los ingresos y egresos
derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las
cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y
administrativas aplicables.

El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los
directivos que lo suscriben.

III. Estado de variaciones en el capital contable:

(11)
El presente estado de variaciones en el capital contable se formul de conformidad con los Criterios de
Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento
en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de
Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados
todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la casa
de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas
prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administracin bajo la
responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

(25)
IV. Estados de flujos de efectivo:

(25)
El presente estado de flujos de efectivo se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad
para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo
dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de
Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose
reflejadas todas las entradas de efectivo y salidas de efectivo derivadas de las operaciones efectuadas
por la casa de bolsa durante el periodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego
a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

(25)
El presente estado de flujos de efectivo fue aprobado por el consejo de administracin bajo la
responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

(39)
Asimismo, las casas de bolsa anotarn al calce de los estados financieros bsicos consolidados a que se
refiere este artculo, el nombre del dominio de la pgina en la red electrnica mundial denominada Internet
que corresponda a la propia casa de bolsa o a la sociedad controladora del grupo financiero al que, en su
caso, pertenezca, debiendo indicar tambin la ruta mediante la cual podrn acceder de forma directa a la
informacin financiera a que se refiere el artculo 180 siguiente, as como el sitio de la Comisin
http://www.cnbv.gob.mx en que podrn consultar aquella informacin financiera, que en cumplimiento de las
disposiciones aplicables, se le proporciona peridicamente a dicha Comisin.

Tratndose del balance general, las casas de bolsa anotarn al calce de dicho estado financiero, el monto histrico
del capital social.

Artculo 178.- Los estados financieros bsicos consolidados con cifras a marzo, junio y septiembre, debern
presentarse para aprobacin al consejo de administracin de las casas de bolsa dentro del mes inmediato siguiente
al de su fecha, acompaados con la documentacin complementaria de apoyo necesaria, a fin de que dicho rgano
cuente con elementos suficientes para conocer y evaluar las operaciones de mayor importancia determinantes de
los cambios fundamentales ocurridos durante el ejercicio correspondiente.

Tratndose de los estados financieros bsicos consolidados anuales, debern presentarse a dicho rgano de
administracin, dentro de los sesenta das naturales siguientes al de cierre del ejercicio respectivo.

(11)
Artculo 179.- Los estados financieros bsicos consolidados trimestrales y anuales de las casas de bolsa
debern estar suscritos, al menos, por el director general, el contador general y el auditor interno, o sus
equivalentes.

Artculo 180.- Las casas de bolsa debern difundir de manera gratuita para los usuarios, a travs de la pgina en la
red electrnica mundial denominada Internet que corresponda a la propia casa de bolsa, la informacin siguiente:

I. Los estados financieros bsicos anuales consolidados dictaminados con cifras al mes de diciembre de cada
ao, incluyendo sus notas, as como el dictamen realizado por el auditor externo independiente, dentro de los
sesenta das naturales siguientes al cierre del ejercicio respectivo.

(39)
II. Los estados financieros bsicos consolidados con cifras a marzo, junio y septiembre, dentro del mes
inmediato siguiente al de su fecha, incluyendo sus notas que, atendiendo a la importancia relativa como
caracterstica asociada a la relevancia a que se refiere la NIF A-4 Caractersticas cualitativas de los
estados financieros, o la que la sustituya, de las Normas de Informacin Financiera emitidas por el
Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C., como mnimo contengan la informacin
siguiente:

a) La naturaleza y monto de conceptos del balance general y del estado de resultados que hayan
modificado sustancialmente su valor y que produzcan cambios significativos en la informacin financiera
del periodo intermedio.

b) Las principales caractersticas de la emisin o amortizacin de deuda a largo plazo.

c) Los incrementos o reducciones de capital y pago de dividendos.

d) Eventos subsecuentes que no hayan sido reflejados en la emisin de la informacin financiera a fechas
intermedias, que hayan producido un impacto sustancial.

e) Tasas de inters promedio de los pasivos burstiles y de los prstamos bancarios y de otros organismos
identificados por tipo de moneda.

(25)
f) Monto de las diferentes categoras de inversiones en valores, as como de las posiciones por reporto,
por tipo genrico de emisor.

(25)
g) Montos nominales de los contratos de derivados por tipo de instrumento y por subyacente.

(25)
h) Resultados por valuacin y, en su caso, por compraventa, reconocidos en el periodo de referencia,
clasificndolas de acuerdo al tipo de operacin que les dio origen (inversiones en valores, reportos,
prstamos de valores y derivados).

(25)
i) Monto y origen de las principales partidas, que con respecto al resultado neto del periodo de
referencia, integran los rubros de otros ingresos (egresos) de la operacin, as como de partidas no
ordinarias.

(25)
j) Monto de los impuestos a la utilidad diferidos y la participacin de los trabajadores en las utilidades
diferida segn su origen.

k) Indice de suficiencia de su capital global, respecto a la suma de requerimientos por riesgo de crdito y
mercado.

l) Monto del capital global dividido en capital bsico y complementario.

m) Monto de los activos ponderados por riesgo de crdito y de mercado.

n) Valor en riesgo de mercado promedio del periodo y porcentaje que representa de su capital global al
cierre del periodo, comnmente conocido por sus siglas en el idioma ingls como VAR.

o) La dems informacin que la Comisin determine cuando lo considere relevante, de conformidad con los
Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa.

III. En la difusin de la informacin a que se refieren las fracciones I y II anteriores, las casas de bolsa debern
acompaar:

a) La revelacin de la informacin que la Comisin hubiere solicitado a la casa de bolsa de que se trate, en
la emisin o autorizacin, en su caso, de criterios o registros contables especiales con base en los
Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa.

b) Los indicadores financieros que se contienen en el Anexo 6 de las presentes disposiciones.

Para efecto de lo previsto en este inciso, los indicadores financieros que se difundan en conjunto con la
informacin anual a que se refiere la fraccin I de este artculo, debern contener la correspondiente al
ao en curso y al inmediato anterior, tratndose de los indicadores financieros que se difundan junto con
la informacin trimestral a que se refiere la fraccin II del presente artculo, stos deben contener la
correspondiente al trimestre actual, comparativo con los cuatro ltimos trimestres.

Las casas de bolsa, al difundir a travs de la pgina electrnica en la red mundial denominada Internet la
informacin a que se refiere este artculo, debern mantenerla en dicho medio, cuando menos durante los cinco
trimestres siguientes.

Adicionalmente las casas de bolsa debern publicar cuando menos en un peridico de amplia circulacin nacional
el balance general y el estado de resultados consolidados con cifras a marzo, junio y septiembre de cada ao,
dentro del mes inmediato siguiente al de su fecha de cierre.

Asimismo, publicarn el balance general y el estado de resultados consolidados anuales dictaminados por un
auditor externo independiente, dentro de los sesenta das naturales siguientes al de cierre del ejercicio respectivo,
en un peridico de amplia circulacin nacional. Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa podrn llevar a cabo la
publicacin del balance general y el estado de resultados consolidados no dictaminados, siempre que hayan sido
aprobados por el consejo de administracin y se precise en notas tal circunstancia.

Las casas de bolsa tambin debern incluir en los estados financieros bsicos objeto de publicacin las notas
aclaratorias a que se refiere el artculo 177 anterior y el ndice de suficiencia de su capital global respecto a la suma
de requerimientos por riesgos de crdito y de mercado.

(39)
Al elaborar el balance general y estado de resultados consolidados a que se refiere el presente artculo, las
casas de bolsa no estarn obligadas a aplicar lo establecido en el criterio A-2, por la remisin que este hace al
Boletn B-9 Informacin financiera a fechas intermedias, o el que lo sustituya, de las Normas de Informacin
Financiera emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C.

Artculo 181.- La Comisin podr ordenar correcciones a los estados financieros bsicos objeto de publicacin, en
el evento de que existan hechos que se consideren relevantes de conformidad con los Criterios de Contabilidad
para Casas de Bolsa.

Los estados financieros respecto de los cuales la Comisin ordene correcciones y que ya hubieren sido publicados
o difundidos, debern ser nuevamente publicados o difundidos a travs del mismo medio, con las modificaciones
pertinentes, dentro de los quince das naturales siguientes a la notificacin de la resolucin correspondiente,
indicando las correcciones que se efectuaron, su impacto en las cifras de los estados financieros y las razones que
las motivaron.


Captulo Tercero
De la microfilmacin, digitalizacin y
grabacin de documentos

Artculo 182.- Las casas de bolsa se apegarn a las bases tcnicas que se contienen en las presentes
disposiciones para la microfilmacin o grabacin de los libros, registros y documentos relativos a las operaciones,
servicios y dems documentos relacionados con su contabilidad.

Para efectos de este captulo se entender por microfilmacin al acto mediante el cual un libro, registro o
documento original, es filmado en una pelcula. Asimismo, por grabacin al acto mediante el cual un libro, registro o
documento original, es transformado a una imagen en formato digital en medio ptico o magntico, utilizando
equipos y programas de cmputo diseados para tal efecto.

Artculo 183.- Las casas de bolsa, al conservar todos aquellos libros, registros y documentos en general que obren
en su poder relativos a sus operaciones, servicios y dems documentos relacionados con su contabilidad, podrn
utilizar la microfilmacin, grabacin, o bien, cualquier otro medio que para tal efecto les autorice la Comisin.

La microfilmacin o grabacin que lleven a cabo las casas de bolsa, deber sujetarse a los procedimientos de
control interno y a las bases tcnicas que se contienen en los anexos 7 y 8 de las presentes disposiciones, segn
corresponda.

La utilizacin de sistemas o medios para la conservacin de libros, registros y documentos en general, distintos a la
microfilmacin o grabacin, o cuando stos no cumplan con las bases tcnicas a que se refieren las presentes
disposiciones, requerirn de autorizacin de la Comisin a fin de estar en condiciones de llevar a cabo dichos
procesos, en cumplimiento a lo previsto en la Ley, acompaando a la solicitud respectiva las especificaciones de las
bases tcnicas que utilizarn para la conservacin o manejo de la informacin que corresponda.

Las casas de bolsa en los procesos a que se refiere el presente artculo, debern ajustarse, adicionalmente, a lo
establecido en los numerales 4.3, 4.4 y 5 y al apndice normativo de la Norma Oficial Mexicana NOM-151-SCFI-
2002 Prcticas comerciales - requisitos que deben observarse para la conservacin de mensajes de datos,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de junio de 2002 o la que la sustituya. Lo anterior, una vez que
dicha norma haya entrado en vigor conforme a lo previsto en su artculo nico transitorio.

Las casas de bolsa debern asegurar la inalterabilidad de los datos, cifras y, en su caso, caractersticas de
literalidad de los libros, registros y documentos originales objeto de microfilmacin o grabacin, mediante la
tecnologa que al efecto utilicen y corroborar que stos correspondan fielmente con su original.

Artculo 184.- Las casas de bolsa para la microfilmacin o grabacin, podrn aplicar la tecnologa estndar
existente en el mercado, siempre que rena los requisitos de seguridad que se establecen en los anexos 7 y 8 de
estas disposiciones, segn corresponda.

El proceso de microfilmacin deber prever la generacin de un ndice de los documentos objeto de dichos
procesos, en donde se indique, por lo menos, el nombre de ste; el lugar de almacenamiento; el tamao; la fecha y
la hora de creacin; el nmero de imgenes y una referencia descriptiva de su contenido, as como la clave del
medio en donde se microfilm la documentacin. El ndice deber tener como encabezado, el nombre de la casa de
bolsa y al pie de pgina contendr el nombre del operador y del funcionario que verific la preparacin de los
documentos, as como el lugar y la fecha en que se realiz la microfilmacin.

Tratndose de los procesos de grabacin, se deber generar un archivo que contenga los datos antes sealados.
Asimismo, se anotar el total de directorios o subdirectorios existentes, el espacio total del medio de
almacenamiento y el espacio total ocupado sin considerar el que, en su caso, ocupe el archivo del ndice que
tambin sea grabado.

El ndice a que se refiere esta disposicin, deber constar en un acta firmada por los funcionarios responsables del
proceso de microfilmacin o grabacin, la cual deber ser almacenada como imagen, dentro del medio que se
hubiere utilizado. Por otra parte, el medio fsico en que se contenga dicha informacin deber estar debidamente
identificado, conteniendo al menos, el nombre de las casas de bolsa; el lugar y la fecha de almacenamiento, la clave
de control interno, as como el nombre y la firma del operador y del funcionario verificador.

Artculo 185.- Las casas de bolsa slo estarn obligadas a conservar el original de los libros, registros y
documentacin, relativos a sus operaciones y servicios, as como aqulla relacionada con su contabilidad, no
obstante haber utilizado la microfilmacin, grabacin o cualquier otro medio autorizado para tal efecto por la
Comisin, en los casos de excepcin expresa a lo previsto por la Ley, que la legislacin federal o la propia Comisin
mediante disposiciones de carcter general determinen, y por el plazo que, en su caso, las mismas sealen.

Las casas de bolsa no podrn destruir, aun cuando se hubieren microfilmado o grabado, los originales de los
documentos pblicos relativos a su contabilidad, la escritura constitutiva y sus modificaciones, las actas de
asambleas generales de accionistas, sesiones de consejo de administracin o consejo directivo, en su caso, y sus
comits, las actas de emisin de valores, los estados financieros, la documentacin de apoyo a dichos estados
financieros, el dictamen del auditor externo, as como la que ampare la propiedad de bienes propios o de terceros
cuyo original se encuentre bajo su custodia. En todo caso, dicha informacin deber conservarse durante los plazos
que establecen las disposiciones legales en materia mercantil y fiscal aplicables.

Asimismo, tampoco podrn destruirse los documentos de valor histrico que, en su caso, correspondan a la casa de
bolsa o que aqulla mantenga en custodia.
Las casas de bolsa estarn obligadas a conservar los negativos originales de cmara obtenidos por el sistema de
microfilmacin, as como la primera copia que se obtenga de los discos pticos o magnticos con imgenes
digitalizadas, de todos aquellos libros, registros y documentos que consten en dichos sistemas, durante los plazos
que para la conservacin de la contabilidad y correspondencia establecen las disposiciones legales en materia
mercantil y fiscal aplicables.

Asimismo, debern contar con el conjunto de programas (hardware y software), procedimientos y datos del sistema
que permitan conocer el contenido de los discos pticos o magnticos a que se refiere el prrafo anterior y, en su
caso, los que se requieran en tratndose de procesos de microfilmacin.

Los negativos originales de cmara obtenidos por el sistema de microfilmacin y la primera copia que se obtenga
de los discos pticos o magnticos con imgenes digitalizadas, de los libros, registros y documentos que consten en
dichos sistemas, as como las impresiones logradas con base en esa tecnologa, debidamente certificadas por
personal autorizado de la casa de bolsa respectiva, tendrn en juicio el mismo valor probatorio que los libros,
registros y documentos originales, conforme a lo previsto en la Ley.

Artculo 186.- Las casas de bolsa debern contar con polticas internas que tengan por objeto establecer
lineamientos y procedimientos relativos al manejo, conservacin y, en su caso, destruccin de libros, registros,
documentos y dems informacin relativa a su contabilidad, que hayan sido o vayan a ser objeto de microfilmacin
o grabacin. Dichas polticas debern ser elaboradas por el comit de auditora y cumplir con las presentes
disposiciones en materia de control interno.

Adicionalmente, al elaborar los lineamientos y procedimientos a que se refiere este artculo, las casas de bolsa
debern prever supuestos para:

I. Garantizar el adecuado manejo y control de los documentos que contengan la informacin
confidencial de los clientes, a fin de asegurar que exclusivamente accedan a ella las personas que por sus
funciones deban conocerla, con independencia de que sea objeto o no de los procesos de microfilmacin o
grabacin a que se refieren las presentes disposiciones.

II. Cumplir, en todo momento, con las disposiciones aplicables en materia de secreca respecto de la
informacin relativa a las operaciones y servicios de sus clientes de conformidad con la Ley, estableciendo
controles estrictos para evitar la sustraccin de informacin relacionada con los libros, registros y documentos
en general.

III. Evitar proporcionar a terceras personas, informacin que las casas de bolsa obtengan con motivo de la
celebracin de operaciones con sus clientes, para la comercializacin de productos o servicios por parte de
dichas personas, salvo que cuenten con el consentimiento expreso de sus clientes.

IV. Implementar mecanismos que aseguren que la informacin pueda ser proporcionada en tiempo y forma a
las autoridades financieras competentes, cuando as se lo soliciten.

V. Obtener copias de toda aquella informacin que hubiere sido objeto de microfilmacin o grabacin en
cualquiera de los sistemas o medios que al efecto utilicen, a fin de que pueda ser utilizada ante la eventual
prdida de los negativos originales de cmara o, en su caso, de la primera copia que se hubiere obtenido de
los discos pticos o magnticos.


Captulo Cuarto
De la auditora externa financiera

Seccin Primera
De los auditores externos

(39)
Artculo 187.- Las casas de bolsa debern contratar para la dictaminacin de sus estados financieros
bsicos consolidados, los servicios de un despacho. Al efecto, las casas de bolsa, los despachos y los
auditores externos independientes, debern apegarse a las disposiciones establecidas en el presente
captulo.

(41)
Ultimo prrafo.- Derogado..

(39)
Artculo 188.- El consejo de administracin de la casa de bolsa deber aprobar la contratacin del
despacho, as como los servicios adicionales a los de auditora que, en su caso, preste el referido despacho.

(39)
La casa de bolsa deber informar a la Comisin la clase de servicios adicionales que, en su caso, hubiera
contratado con el despacho as como el monto de la remuneracin que se pague por dichos servicios
adicionales, exponiendo las razones por las cuales ello no afecta la independencia del auditor, tomando en
cuenta para esto ltimo, la relevancia potencial que el resultado del servicio prestado pudiera tener en los
estados financieros bsicos consolidados de la casa de bolsa, as como la remuneracin que por dichos
servicios se pague en relacin con la de auditora. La informacin de que se trata, deber proporcionarse a la
Comisin dentro de los 30 das hbiles posteriores a la sesin del consejo de administracin de la casa de
bolsa en que se apruebe la citada contratacin y con anterioridad a la prestacin de los servicios adicionales a
que se refiere este prrafo.


Seccin Segunda
De la independencia y calidad de los auditores externos

(39)
Artculo 189.- El auditor externo independiente que dictamine los estados financieros bsicos consolidados
de las casas de bolsa, as como el despacho al que pertenezca, debern ser independientes a la fecha de
celebracin del contrato de prestacin de servicios y durante el desarrollo de la auditora. Se considerar que
no existe independencia cuando la persona o despacho de que se trate, se ubique en alguno de los supuestos
siguientes:

(39)
I. Los ingresos que perciba el despacho, provenientes de la casa de bolsa, su controladora, subsidiarias,
asociadas, afiliadas o las personas morales que pertenezcan al mismo grupo empresarial derivados de
la prestacin de sus servicios, representen en su conjunto el diez por ciento o ms de los ingresos
totales del despacho durante el ao inmediato anterior a aquel en que pretenda prestar el servicio.

(39)
II. El auditor externo independiente, el despacho en el que labore o algn socio o empleado del mismo,
haya sido cliente o proveedor importante de la casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas o
afiliadas, durante el ao inmediato anterior a aquel en que pretenda prestar el servicio.

Se considera que un cliente o proveedor es importante, cuando sus ventas o, en su caso, compras a la casa
de bolsa, controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas, representen en su conjunto el veinte por ciento o
ms de sus ventas totales o, en su caso, compras totales.

(39)
III. El auditor externo independiente o algn socio del despacho en el que labore, sean o hayan sido
durante el ao inmediato anterior a su designacin como auditor, consejero, director general
o empleado que ocupe un cargo dentro de los dos niveles inmediatos inferiores a este ltimo en la casa
de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas.

(39)
IV. El auditor externo independiente, el despacho en el que labore, algn socio o empleado del mismo,
o el cnyuge, concubina o concubinario o dependiente econmico de las personas fsicas anteriores,
tengan inversiones en acciones, instrumentos de deuda, instrumentos derivados sobre acciones de la
casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas. Lo anterior, no es aplicable a la
tenencia en acciones representativas del capital social de sociedades de inversin.

(39)
V. El auditor externo independiente, el despacho en el que labore, algn socio o empleado del mismo,
o bien el cnyuge, concubina, concubinario o dependiente econmico de las personas fsicas anteriores,
mantenga con la casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas, deudas por
prstamos o crditos de cualquier naturaleza, salvo que se trate de adeudos por tarjeta de crdito, por
financiamientos destinados a la compra de bienes de consumo duradero y por crditos hipotecarios para
adquisicin de inmuebles, tratndose de aquellos otorgados por entidades que pertenezcan al mismo
grupo empresarial o grupo financiero del que forme parte la casa de bolsa y siempre y cuando sean
otorgados en condiciones de mercado.

VI. La casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas, tengan inversiones en el despacho que
realiza la auditora.

(39)
VII. El auditor externo independiente, el despacho en el que labore o algn socio o empleado del mismo,
proporcione a la casa de bolsa de que se trate, adicionalmente al de auditora, cualquiera de los
servicios siguientes:
a) Preparacin de la contabilidad, de los estados financieros bsicos consolidados de la casa de bolsa de
que se trate, su controladora, subsidiarias, asociadas o afiliadas, as como de los datos que utilice como
soporte para elaborar los mencionados estados financieros bsicos consolidados o alguna partida de
stos.

(39)
b) Operacin, directa o indirecta, de los sistemas de informacin financiera de la casa de bolsa
respectiva, o bien, administracin de su red local.

c) Operacin, supervisin, diseo o implementacin de los sistemas informticos (hardware y software) de
la casa de bolsa, que concentren datos que soportan los estados financieros bsicos consolidados o
generen informacin significativa para la elaboracin de stos.

(39)
d) Valuaciones, avalos o estimaciones que en lo individual o en su conjunto sean relevantes para los
estados financieros bsicos consolidados dictaminados por el auditor externo independiente,
excepto aquellos relacionados con precios de transferencia para fines fiscales.

Se considera que las valuaciones, avalos o estimaciones son relevantes para los estados financieros
bsicos consolidados de la casa de bolsa, cuando el monto de stos, en lo individual o en su conjunto,
representan el diez por ciento o ms de sus activos totales consolidados, al cierre del ejercicio inmediato
anterior en que se pretenda prestar dicho servicio.

(39)
e) Administracin, temporal o permanente, participando en las decisiones de la casa de bolsa.

f) Auditora interna relativa a estados financieros bsicos consolidados y controles contables.

g) Reclutamiento y seleccin de personal de la casa de bolsa para que ocupen cargos de director general o
de los dos niveles inmediatos inferiores al de este ltimo.

(39)
h) Contenciosos ante tribunales o cuando el auditor externo independiente, el despacho en el que
labore, o algn socio o empleado del mismo, cuente con poder general con facultades de dominio,
administracin o pleitos y cobranzas, otorgado por la casa de bolsa.

i) Elaboracin de opiniones que, conforme a las leyes que regulan el sistema financiero mexicano,
requieran ser emitidas por licenciados en derecho.

(40)
j) Cualquier otro que implique o pudiera implicar conflictos de inters respecto al trabajo de auditora
externa.

(39)
VIII. Los ingresos que el auditor externo independiente perciba o vaya a percibir por auditar los estados
financieros de la casa de bolsa, dependan del resultado de la propia auditora o del xito de cualquier
operacin realizada por la casa de bolsa que tenga como sustento el dictamen de los estados financieros
del auditor externo independiente.

(39)
IX. El auditor externo independiente, el despacho en el que labore o algn socio o empleado del mismo, se
ubique en alguno de los supuestos que prevea el Cdigo de Etica Profesional del colegio profesional
reconocido por la Secretara de Educacin Pblica al cual pertenezca o, a falta de este, el emitido por el
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., o el que lo sustituya, como causales de parcialidad en
el juicio para expresar su opinin y que no se encuentren previstos en las presentes disposiciones.

(40)
X. El despacho del que sea socio el auditor externo, tenga cuentas pendientes de cobro con la casa de
bolsa de que se trate, por honorarios provenientes del servicio de auditora o por algn otro servicio.

(40)
Artculo 189 Bis.- El auditor externo independiente que dictamine los estados financieros bsicos
consolidados de las casas de bolsa deber reunir los requisitos siguientes:

(40)
I. Ser socio del despacho contratado por la casa de bolsa para prestar los servicios de auditora externa. A
este respecto, el citado despacho deber ajustarse a lo previsto en los artculos 190 y 191 de las
presentes disposiciones.

(40)
II. Contar con registro vigente ante la Administracin General de Auditora Fiscal Federal de la Secretara.

(40)
III. Contar con experiencia profesional mnima de cinco aos en labores de auditora externa relacionada
con entidades del sector financiero, o bien, diez aos en otros sectores.

(40)
Artculo 189 Bis 1.- El auditor externo independiente adicionalmente a la fecha de celebracin del contrato
de prestacin de servicios y durante el desarrollo de la auditora, deber cumplir con los requisitos siguientes:

(40)
I. No haber sido expulsado, o bien, no encontrarse suspendido de sus derechos como miembro de la
asociacin profesional a la que, en su caso, pertenezca.

(40)
II. No haber sido condenado por sentencia irrevocable por delito patrimonial o doloso que haya ameritado
pena corporal.

(40)
III. No estar inhabilitado para ejercer el comercio o para desempear un empleo, cargo o comisin en el
servicio pblico o en el sistema financiero mexicano, as como no haber sido declarado como quebrado o
concursado sin que haya sido rehabilitado.

(40)
IV. No tener antecedentes de suspensin o cancelacin de alguna certificacin o registro que para fungir
como auditor externo independiente se requiera, por causas imputables a la persona y que hayan tenido
su origen en conductas dolosas o de mala fe.

(40)
V. No haber sido, ni tener ofrecimiento para ser consejero o directivo de la casa de bolsa, su controladora,
subsidiarias, asociadas o afiliadas.

(40)
VI. No tener litigio alguno pendiente con la casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, asociadas
o afiliadas.

(39)
Artculo 190.- El despacho deber contar con un manual de polticas y procedimientos, que incluya un
apartado especfico para auditora de entidades del sector financiero, que le permitan mantener un adecuado
control de calidad en la prestacin del servicio de auditora y vigilar el cumplimiento de los requisitos de
independencia a que hace referencia el artculo 189 anterior. Al respecto, las polticas y procedimientos
debern disearse e implementarse para asegurar que todos los trabajos de auditora que realice el personal
del despacho, se efecten de acuerdo con las normas a que se refiere el primer prrafo del artculo 195 de las
presentes disposiciones, as como con los lineamientos del Cdigo de Etica Profesional a que se refiere la
fraccin IX del artculo 189 de estas disposiciones. El manual antes mencionado deber prever cuando menos
lo siguiente:

(40)
I. Que las polticas y procedimientos son aplicables a todos los niveles del personal que realice trabajos de
auditora externa.

(40)
II. Polticas para la conservacin de los documentos probatorios que permitan demostrar su
implementacin.

(39)
III. Polticas y procedimientos que determinen claramente las funciones y responsabilidades de los socios y
empleados encargados de realizar la auditora, en los que se incluyan la obtencin de compromisos de
confidencialidad por parte de dichas personas.

(39)
IV. Programas internos de capacitacin permanente para empleados y socios del despacho, que aseguren
la obtencin de los conocimientos tcnicos, ticos y de independencia necesarios para llevar a cabo el
trabajo de auditora. Asimismo, deber conservarse un registro de dichos programas con las
observaciones necesarias que permitan identificar y dar seguimiento al desarrollo de cada empleado y
socio.

(39)
V. Sistemas que permitan a los socios y empleados contar con informacin peridica de la casa de bolsa,
respecto de las cuales deben mantener independencia.

(39)
VI. Mecanismos de comunicacin permanente con los socios o empleados, a fin de solicitarles informacin
que le permita al despacho identificar el grado de apego a los criterios de independencia establecidos en
las presentes disposiciones.

(40)
VII. Procedimientos que permitan verificar que la informacin contenida en los papeles de trabajo y/o
bases de datos, se encuentra reflejada adecuadamente en la opinin o informe emitido, as como la
informacin financiera dictaminada.
VIII. Procedimientos disciplinarios que aseguren el cumplimiento de las polticas sealadas en el presente
artculo.

(39)
Artculo 191 El despacho deber participar en un programa de evaluacin de calidad que contemple, al
menos, lo siguiente:

(39)
I. El grado de apego a las Normas de Auditora, Normas para Atestiguar, Normas de Revisin y Otros
Servicios Relacionados a que hace referencia el artculo 195 siguiente.

II. El contenido y grado de apego al manual a que hace referencia el artculo anterior.

El programa de evaluacin de calidad a que hace referencia el presente artculo deber ajustarse a las polticas,
normas y procedimientos que al efecto establezca la Comisin mediante disposiciones de carcter general.

(39)
Asimismo, el auditor externo independiente y el despacho en el que labore, debern mantener un
adecuado control de calidad en las auditoras que practiquen a la casa de bolsa, de conformidad con lo
previsto, por lo menos, en la metodologa contenida en la Norma Internacional de Auditora 220 Control de
calidad de la auditora de Estados Financieros o la que la sustituya, de las emitidas por el Consejo de Normas
Internacionales de Auditora y Aseguramiento, International Auditing and Assurance Standards Board de la
Federacin Internacional de Contadores, International Federation of Accountants.

(40)
Artculo 191 Bis.- El despacho ser responsable de asegurarse que su personal cumpla con las normas
profesionales aplicables y los requisitos profesionales de calidad, capacidad tcnica y para el desarrollo de su
trabajo a que hacen referencia las presentes disposiciones.

(40)
Artculo 191 Bis 1.- Las casas de bolsa debern recabar de los funcionarios responsables de rubricar los
estados financieros dictaminados de la casa de bolsa, en trminos de lo dispuesto por el Captulo Segundo
del Ttulo Sexto de las presentes disposiciones, una declaracin en la que manifiesten lo siguiente:

(40)
I. Que han revisado la informacin presentada en los estados financieros bsicos consolidados
dictaminados a que hacen referencia las presentes disposiciones.

(40)
II. Que los citados estados financieros bsicos consolidados dictaminados no contienen informacin sobre
hechos falsos, as como que no han omitido algn hecho o evento relevante, que sea de su
conocimiento, que pudiera resultar necesario para su correcta interpretacin a la luz de las disposiciones
bajo las cuales fueron preparados.

(40)
III. Que los estados financieros bsicos consolidados dictaminados antes mencionados y la informacin
adicional a estos, presentan razonablemente en todos los aspectos importantes la situacin financiera y
los resultados de las operaciones de la casa de bolsa.

(40)
IV. Que se han establecido y mantenido controles internos, as como procedimientos relativos a la
revelacin de informacin relevante.

(40)
V. Que se han diseado controles internos con el objetivo de asegurar que los aspectos importantes y la
informacin relacionada con la casa de bolsa, su controladora, subsidiarias, afiliadas o asociadas se
hagan del conocimiento de la administracin.

(40)
VI. Que han evaluado la eficacia de los controles internos con 90 das de anticipacin a la fecha del
dictamen financiero.

(40)
VII. Que han revelado a los auditores externos y al comit de auditora mediante comunicaciones
oportunas todas las deficiencias detectadas en el diseo y operacin del control interno que pudieran
afectar de manera adversa, entre otras, a la funcin de registro, proceso y reporte de la informacin
financiera.

(40)
VIII. Que han revelado a los auditores externos y al comit de auditora cualquier presunto fraude
o irregularidad, que sea de su conocimiento e involucre a la administracin o a cualquier otro empleado
que desempee un papel importante, relacionado con los controles internos.

(40)
La declaracin a que hace referencia el presente artculo, deber remitirse a la Comisin, de manera
conjunta con el dictamen del auditor externo independiente, as como los estados financieros dictaminados y
sus notas, dentro de los sesenta das naturales a partir del cierre del ejercicio al que corresponda el dictamen
e informacin de que se trate.

(39)
Artculo 192.- Las casas de bolsa debern recabar del auditor externo independiente, una declaracin en la
que manifieste que cumple con los requisitos siguientes:

(39)
I. Aquellos sealados en los artculos 189 Bis y 189 Bis 1 de estas disposiciones, as como que es
contador pblico o licenciado en contadura pblica. Asimismo, deber incorporar los nmeros y fecha de
expedicin de los registros vigentes expedidos por la Administracin General de Auditora Fiscal Federal
de la Secretara, incluyendo el del despacho en el que labora.

(41)
II. Derogada.

(41)
III. Derogada.

(5)
IV. Que cumple con los requisitos de independencia a que se refieren los artculos 189 y 193, as como el
despacho en el que labora se ajusta a lo previsto en los artculos 189, 190 y 191, en relacin con el artculo
195 de las presentes disposiciones.

(41)
V. Derogada.

(41)
VI. Derogada.

(41)
VII. Derogada.

(41)
VIII. Derogada.

(41)
IX. Derogada.

(39)
X. Que el despacho cuenta con un programa de evaluacin de calidad que se ajusta a los requisitos que se
contemplan en el artculo 191 de las presentes disposiciones, haciendo mencin para tal efecto de las
Normas de Auditora, Normas para Atestiguar, Normas de Revisin y Otros Servicios Relacionados que
se utilizan y que contempla el grado de apego al manual de polticas y procedimientos.

(40)
XI. Que se ha apegado al manual de polticas y procedimientos del despacho, lo cual le ha permitido
mantener un adecuado control de calidad durante el desarrollo de la auditora.

(39)
El auditor externo independiente al formular la declaracin a que se refiere el presente artculo, otorgar su
consentimiento expreso para proporcionar a la Comisin la informacin que esta le requiera a fin de verificar el
cumplimiento de los requisitos anteriores, as como para quedar obligado a conservar la informacin que
ampare su cumplimiento en sus oficinas, fsicamente o a travs de imgenes en formato digital, en medios
pticos o magnticos, por un plazo mnimo de cinco aos contado a partir de que concluya la auditora.

La declaracin de que se trata y el documento en el que conste el consentimiento de quedar obligado en los
trminos del prrafo anterior, deber remitirse a la Vicepresidencia Jurdica de la Comisin, dentro de los quince
das hbiles siguientes a la fecha de suscripcin del contrato de prestacin de servicios que corresponda.

Artculo 193.- El auditor externo independiente, en su condicin de socio, as como el gerente y el encargado de la
auditora, no podrn participar en sta o dictaminar los estados financieros bsicos consolidados de la misma casa
de bolsa, por ms de cinco aos consecutivos, pudiendo ser designados nuevamente despus de una interrupcin
mnima de dos aos.

Adicionalmente, se deber rotar, a juicio del auditor externo independiente encargado de la dictaminacin, al
personal involucrado en la prctica de auditora.


Seccin Tercera
De la auditora externa

(39)
Artculo 194.- Las casas de bolsa debern remitir a la Comisin, a ms tardar a los quince das hbiles
siguientes a la contratacin del auditor externo independiente que corresponda, copia autentificada por el
secretario del consejo de administracin, relativa al acuerdo por el cual dicho rgano social aprueba la citada
contratacin.

(39)
Las casas de bolsa debern proporcionar a la Comisin, copia del contrato de auditora en el que se seale
el ejercicio por el cual el despacho de auditora externa le prestar sus servicios. Dicho contrato deber
presentarse debidamente rubricado por el representante legal del despacho de auditora externa, as como
por el funcionario autorizado para la celebracin de este tipo de contratos por parte de la casa de bolsa.

(39)
Las casas de bolsa debern presentar la documentacin a que se hace referencia en el prrafo anterior
dentro de los treinta das hbiles posteriores a la celebracin del contrato de prestacin de servicios
correspondiente.

(39)
Artculo 195 La realizacin del trabajo de auditora externa se deber apegar, por lo menos, a las Normas
Internacionales de Auditora emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditora y
Aseguramiento, International Auditing and Assurance Standards Board de la Federacin Internacional de
Contadores, International Federation of Accountants, as como con la Norma de Control de Calidad, el Marco
de Referencia para Trabajos de Aseguramiento y las Normas para Atestiguar, Revisin y Otros Servicios
Relacionados emitidas por la Comisin de Normas de Auditora y Aseguramiento del Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, A.C., y a los procedimientos especficos que atiendan a las caractersticas particulares
de operacin de la casa de bolsa.

(39)
Las opiniones y el informe a que se refieren los incisos a), b) y c) de la fraccin II del artculo 199 siguiente,
debern elaborarse de conformidad, por lo menos, con la metodologa contenida en la Norma Internacional de
Auditora 805 Consideraciones especiales - Auditoras de un solo estado financiero o de un elemento, cuenta
o partida especficos de un estado financiero o la que la sustituya, de las Normas Internacionales de
Auditora, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento, International
Auditing and Assurance Standards Board de la Federacin Internacional de Contadores International
Federation of Accountants, el Boletn 11010 Informe del Contador Pblico sobre el resultado de la aplicacin
de procedimientos convenidos y el Boletn 7030 Informe sobre el examen de control interno relacionado con
la preparacin de la informacin financiera, respectivamente, o los que los sustituyan, de las Normas para
Atestiguar, Revisin y Otros Servicios Relacionados emitidas por la Comisin de Normas de Auditora y
Aseguramiento del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.

(5)
Las casas de bolsa cuyo auditor externo independiente pretenda utilizar una metodologa diversa a la
sealada en el prrafo anterior, debern obtener la previa autorizacin de la Comisin, para lo cual debern
recabar del auditor externo independiente y acompaar a los documentos que al efecto emita este ltimo, la
informacin que evidencie las diferencias que resultaran de la aplicacin de las normas, procedimientos o
metodologas alternativas y el apego a la normativa mnima de referencia establecida en las presentes
disposiciones, incluyendo lo siguiente:

(39)
I. Una declaracin asentando que las normas, procedimientos o metodologas alternativas utilizadas:

(5)
a) Son vigentes con carcter definitivo.

(5)
b) Gozan de aceptacin generalizada en el pas de origen.

(39)
c) No se contraponen a los conceptos generales establecidos en las Normas Internacionales de
Auditora emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento,
International Auditing and Assurance Standards Board de la Federacin Internacional de
Contadores, International Federation of Accountants, as como con la Norma de Control de
Calidad, el Marco de Referencia para Trabajos de Aseguramiento y las Normas para Atestiguar,
Revisin y Otros Servicios Relacionados, emitidas por la Comisin de Normas de Auditora y
Aseguramiento del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.

(39)
II. Un estudio sobre el empleo de las normas, procedimientos o metodologas diversos, especificando
pormenorizada y comparativamente tales normas, procedimientos o metodologas, en relacin con las
establecidas como el referente mnimo, sealando con criterios tcnicos la razn por la cual existe
equivalencia entre estas y las referidas en las Normas citadas en el tercer prrafo del artculo 191 y los
prrafos primero y segundo del presente artculo.

(5)
En caso de obtenerse la autorizacin correspondiente, adicionalmente a los documentos que emita el auditor
externo independiente, se deber acompaar un anlisis comparativo entre los resultados del empleo de las
normas, procedimientos o metodologas utilizadas alternativamente y aquellos que, en su caso, resultaran de las
identificadas como el mnimo establecido, evidenciando el beneficio del empleo de las primeras.

(5)
La Comisin podr establecer requerimientos adicionales que deban satisfacer las auditoras externas,
atendiendo a la problemtica particular que presente la casa de bolsa.

(39)
Artculo 196.- La sustitucin del auditor externo independiente, o bien, del despacho encargado de la
auditora, realizada por alguna casa de bolsa, deber ser aprobada por su consejo de administracin e
informada a la Comisin dentro de los cinco das hbiles siguientes a la sesin del consejo en que se hubiere
aprobado, exponiendo las razones que la motivan y anexando la documentacin procedente para dar
cumplimiento a las presentes disposiciones. En este caso, la propia Comisin podr realizar consulta con el
auditor externo independiente o el despacho correspondiente para conocer su punto de vista respecto de l as
razones que motivan su sustitucin.

(39)
Artculo 197.- La Comisin podr observar al auditor externo independiente de la casa de bolsa, las
omisiones o desviaciones a las presentes disposiciones, as como ordenar la sustitucin del auditor externo
respectivo y, en su caso, del despacho encargado de la auditora, cuando se deje de cumplir, de manera
grave o reiterada, con lo establecido en las presentes disposiciones.

(39)
Artculo 198.- Los auditores externos independientes, en todo caso, cuando en el curso de la auditora
encuentren irregularidades o cualquier otra situacin que, con base en su juicio profesional, pongan en peligro
la estabilidad, liquidez o solvencia de la casa de bolsa auditada o bien, se hayan cometido en detrimento del
patrimonio de la casa de bolsa, con independencia de que tenga o no efectos en la informacin financiera, sin
perjuicio de las penas o sanciones a las que se haga acreedora la casa de bolsa de conformidad con la
legislacin aplicable, debern presentar de inmediato al presidente del consejo de administracin, a los
comisarios, al auditor interno o a los responsables de las funciones de auditora interna correspondientes, as
como a la Comisin, un informe detallado sobre la situacin observada.

(39)
Se considerarn de manera enunciativa mas no limitativa, a los siguientes hechos detectados como
irregularidades: incumplimiento de la normatividad aplicable; destruccin, alteracin o falsificacin de registros
contables fsicos o electrnicos; realizacin de actividades no permitidas por la legislacin aplicable.

(39)
El incumplimiento de lo dispuesto en este artculo dar lugar a la sustitucin del auditor externo
independiente.


Seccin Cuarta
De los informes, opiniones y comunicados
de auditora externa

(39)
Artculo 199.- Las casas de bolsa debern presentar a la Comisin el dictamen del auditor externo
independiente, incluyendo los estados financieros bsicos consolidados dictaminados, elaborados, aprobados
y suscritos de conformidad con lo sealado en las presentes disposiciones, y sus notas relativas, as como las
opiniones, informes y comunicados que emita el auditor y que a continuacin se describen, los cuales debern
incorporar, por lo menos, lo siguiente:

I. Los ajustes de auditora propuestos por el auditor externo independiente, con independencia de que se
hubieren o no incorporado a los estados financieros dictaminados.

II. Las opiniones, informes y comunicados que a continuacin se mencionan:

(5)
a) Opinin respecto a lo siguiente:

(39)
1. La razonabilidad de la determinacin de los impuestos a la utilidad diferidos y la participacin
de los trabajadores en las utilidades diferida que mantenga la casa de bolsa, incluyendo la
viabilidad sobre la materializacin en el activo reconocido por este concepto de conformidad
con los criterios contables, la presentacin de los efectos en el capital contable o en los
resultados del ejercicio de acuerdo a la partida que le dio origen, as como la correcta
aplicacin de las tasas de impuestos a la utilidad correspondientes para el ejercicio sujeto a
revisin.

(25)
2. El adecuado reconocimiento y determinacin con base en estudios actuariales del pasivo por
beneficios a los empleados de los ajustes que se deriven de la reduccin y/o liquidacin
anticipada de las obligaciones, de la valuacin de los activos constituidos por cada tipo de plan
de beneficios al retiro y, en su caso, opinin respecto de la creacin de la provisin para otros
beneficios al retiro, como pueden ser los de proteccin a la salud, de conformidad con los
Criterios Contables, as como del destino de los recursos del fondo exclusivamente al pago de
los beneficios a los empleados.

3. El apego y cumplimiento a las disposiciones establecidas, as como a la razonabilidad de la
clasificacin y valuacin de las inversiones en valores y de las transferencias efectuadas entre
categoras y alcance de su revisin.

4. Tratndose de operaciones de reporto que se registren como una transferencia de propiedad, si se
reconoci el premio con base en el valor presente del precio al vencimiento de la operacin y se
realiz la afectacin correctamente en la parte activa o pasiva, segn corresponda, as como en los
resultados del ejercicio.

(25)
En el caso de los reportos, si se reconoci el inters por reporto en resultados de acuerdo
con el mtodo de inters efectivo.

(25)
5. Respecto de derivados, si la valuacin se efectu a valor razonable con base en precios
proporcionados por un proveedor de precios.

(5)
b) Opinin e informe, mediante los cuales:

1. Informe, en su caso, las conductas ilcitas u operaciones prohibidas que haya detectado, cometidas
en perjuicio del patrimonio de la casa de bolsa auditada, independientemente de que tengan o no
efectos en su informacin financiera. Adicionalmente, debern sealarse aquellas operaciones
celebradas por las casas de bolsa en que hubieren otorgado prstamos a terceros en
contravencin a su objeto social.

Asimismo, emita opinin respecto a si el otorgamiento de los prstamos que hubieren efectuado es
consistente con las polticas y procedimientos que para ello hubieren sido establecidas por la casa
de bolsa.

2. Informe que la documentacin que la casa de bolsa present, en su caso, durante el ejercicio a la
Secretara, al Banco de Mxico y a la Comisin, es congruente con los registros contables. Este
informe estar basado en las pruebas selectivas que al efecto lleve a cabo el auditor.

(5)
c) Opinin formulada respecto a si el control interno de la casa de bolsa cumple con sus objetivos y
ofrece una seguridad razonable en todos los aspectos importantes, de prevenir o detectar errores o
irregularidades en el curso normal de las operaciones.

El alcance de la evaluacin deber comprender como mnimo los siguientes aspectos: operaciones de
reporto, operaciones con valores y divisas, operaciones derivadas, control de riesgos de mercado,
incluidos los de tasas de inters, cambiarios y de liquidez, inversiones permanentes, sistemas de
procesamiento electrnico de datos y recursos humanos, as como sobre las principales operaciones y
reas que a juicio del auditor externo independiente se consideren ms importantes para la casa de
bolsa.

d) Informe final de observaciones y sugerencias presentado a la casa de bolsa, incluyendo las
observaciones en materia de control interno.

(39)
La entrega del dictamen del auditor externo independiente, incluyendo los estados financieros bsicos
consolidados, sus notas relativas, as como los informes, opiniones y comunicados establecidos en los incisos
a), b) y d) a que se refiere el presente artculo, deber realizarse dentro de los sesenta das naturales
siguientes al cierre del ejercicio. La opinin descrita en el inciso c) de esta fraccin deber elaborarse y
presentarse cada dos aos, dentro de los 120 das naturales siguientes al cierre del ejercicio por el cual se
efectu la revisin. Dicha opinin, por lo tanto, deber comprender nicamente la revisin respecto al ejercicio
inmediato anterior a aquel en que se presente.

La Comisin podr formular a las casas de bolsa, as como a los auditores externos independientes, requerimientos
de informacin adicional especfica relacionada con sus labores.

(39)
Artculo 200.- La documentacin y papeles de trabajo propiedad de las casas de bolsa que soporten el
dictamen de los estados financieros debern conservarse en las oficinas de las casas de bolsa, fsicamente o
a travs de imgenes en formato digital, en medios pticos o magnticos, por un plazo mnimo de cinco aos
contado a partir de que concluya la auditora.

(39)
Durante el transcurso de la auditora y dentro del plazo sealado de cinco aos, los auditores externos
independientes estarn obligados a poner a disposicin de la Comisin, los documentos y papeles de trabajo
que soporten la elaboracin de su dictamen. En su caso, dichos documentos sern revisados conjuntamente
con el auditor externo independiente, para lo cual la propia Comisin podr requerir su presencia, a fin de que
este le suministre o ample los informes o elementos de juicio que sirvieron de base para la formulacin de su
opinin o informe.


Captulo Quinto
Del envo de informacin financiera peridica

Seccin Primera
De la informacin financiera en general

Artculo 201.- Las casas de bolsa debern proporcionar a la Comisin, con la periodicidad establecida en los
artculos siguientes, la informacin financiera que se adjunta a las presentes disposiciones como Anexo 9, la cual se
identifica con las series y tipos de reportes que a continuacin se relacionan:

(27)
Serie R01 Catlogo mnimo

(27)
A-0111 Catlogo mnimo

(25)
Serie R05 Cuentas por cobrar

(25)
A-0511 Cuentas por cobrar

(25)
B-0521 Desagregado de cuentas por cobrar

(25)
Serie R07 Impuestos a la utilidad diferidos y participacin de los trabajadores en las utilidades
diferida

(25)
A-0711 Impuestos a la utilidad diferidos y participacin de los trabajadores en las utilidades diferida

(25)
Serie R10 Reclasificaciones

(25)
A-1011 Reclasificaciones en el balance general

(25)
A-1012 Reclasificaciones en el estado de resultados

(25)
Serie R12 Consolidacin

(25)
A-1219 Balance general de la casa de bolsa con sus subsidiarias

(25)
A-1220 Estado de resultados de la casa de bolsa con sus subsidiarias

(25)
Serie R13 Estados financieros

(25)
A-13111 Estado de variaciones en el capital contable

(25)
A-1312 Estados de flujos de efectivo

(25)
B-1321 Balance general

(25)
B-1322 Estado de resultados
(25)
Serie R14 Informacin estadstica

(25)
A-1413 Nmero de cuentas

(25)
A-1414 Nmero de empleados

(25)
Serie R18 Cuentas por pagar

(25)
A-1811 Acreedores diversos y otras cuentas por pagar

(25)
B-1821 Desagregado de acreedores diversos y otras cuentas por pagar

(4)
Las casas de bolsa requerirn de la previa autorizacin de la Comisin para la apertura de nuevos conceptos
y/o niveles que no se encuentren contemplados en las series que correspondan, exclusivamente para el envo de
informacin de las nuevas operaciones que les sean autorizadas al efecto por la Secretara, en trminos de la
legislacin relativa. Asimismo, en caso de que por cambios en la normativa aplicable, se requiera establecer
conceptos y/o niveles adicionales a los previstos en las presentes disposiciones, la Comisin har del
conocimiento de las casas de bolsa la apertura de los nuevos conceptos y/o niveles respectivos.

(4)
En los dos casos previstos en el prrafo anterior, la Comisin a travs del Sistema Interinstitucional de
Transferencia de Informacin (SITI), notificar a las casas de bolsa el mecanismo de registro y envo de la
informacin correspondiente.

Artculo 202.- Las casas de bolsa presentarn la informacin a que se refiere el artculo anterior, con la periodicidad
que a continuacin se indica:

I. Mensualmente:

(14)
La informacin relativa a las series R05, R10, R14 y R18, dentro de los veinte das naturales siguientes al
de su fecha de cierre de mes. Adicionalmente y en el mismo plazo sealado, la serie R13, exclusivamente por
lo que se refiere a los reportes B-1321 y B-1322 de dicha serie.

Los reportes B-1321 y B-1322 de la serie R13 debern remitirse debidamente suscritos por los directivos y
personas a que se refiere el artculo 179, al Supervisor en Jefe de Informacin de la Comisin, dentro del mes
inmediato siguiente. Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin que tienen las casas de bolsa de realizar el envo
de dichos reportes conforme a lo sealado en el artculo 204 siguiente.

(14)
La informacin relativa a la serie R01, deber proporcionarse dentro de los quince das del mes inmediato
siguiente al de su fecha.

II. Trimestralmente:

La informacin relativa a las series R07, R12 y la informacin relativa a la serie R13, exclusivamente por lo
que se refiere a los reportes A-1311 y A-1312 de dicha serie.

La informacin trimestral que se relaciona en esta fraccin, deber proporcionarse dentro de los veinte das
naturales siguientes al de su fecha.

(16)
III. Derogada.


Seccin Segunda
De la informacin financiera relativa a los estados financieros

Artculo 203.- Las casas de bolsa entregarn trimestralmente los estados financieros bsicos consolidados,
elaborados, aprobados y suscritos de conformidad con lo sealado en los artculos 175 a 179 anteriores, con cifras
a los meses de marzo, junio y septiembre de cada ao, dentro del mes inmediato siguiente al de su fecha. Dicha
informacin deber entregarse de forma impresa a la Comisin.

Tratndose de los estados financieros bsicos consolidados anuales dictaminados de las casas de bolsa,
elaborados, aprobados y suscritos igualmente conforme a lo previsto en estas disposiciones, debern entregarse a
la Comisin dentro de los sesenta das naturales siguientes al cierre del ejercicio correspondiente. Adicionalmente
se proporcionar un informe general sobre la marcha de los negocios de la casa de bolsa, as como el dictamen del
comisario, dentro de los ciento veinte das naturales siguientes a dicho cierre.

Los estados financieros bsicos consolidados a que se refiere este artculo, debern acompaarse con la
documentacin de apoyo que esta Comisin establezca, debiendo igualmente contar con la aprobacin del consejo
de administracin de la casa de bolsa, bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriban.


Seccin Tercera
Medios de entrega

Artculo 204.- Las casas de bolsa, salvo disposicin expresa en contrario, debern enviar a la Comisin la
informacin que se menciona en el presente ttulo, mediante su transmisin va electrnica, utilizando el Sistema
Interinstitucional de Transferencia de Informacin (SITI).

La informacin deber enviarse una sola vez y se recibir asumiendo que rene todas las caractersticas
requeridas, en virtud de lo cual no podr ser modificada, generando el SITI un acuse de recibo electrnico.

Una vez recibida la informacin ser revisada y de no reunir la calidad y caractersticas exigibles o ser presentada
de forma incompleta o fuera del plazo establecido para ello, se considerar como no cumplida la obligacin de su
presentacin y, en consecuencia, se proceder a la imposicin de las sanciones correspondientes.

Las casas de bolsa notificarn por escrito a la unidad administrativa correspondiente de recibir informacin de esta
Comisin, sita en Insurgentes Sur 1971, Conjunto Plaza Inn, Torre Norte, piso 6, Colonia Guadalupe Inn, de esta
Ciudad, el nombre de la persona responsable de proporcionar la informacin a que se refiere el presente ttulo, en la
forma que como modelo se adjunta en el Anexo 10. La referida designacin deber recaer en directivos que se
encuentren dentro de las dos jerarquas inferiores a la del director general de la casa de bolsa, que tengan a su
cargo la responsabilidad del manejo de la informacin. Asimismo, podrn designar como responsables a ms de
una persona, en funcin del tipo de informacin de que se trate.

La sustitucin de cualquiera de los directivos responsables, deber ser notificada a la propia Comisin en los
trminos del prrafo anterior, dentro de los tres das hbiles siguientes al de la sustitucin.


Ttulo Sptimo
Disposiciones finales

Captulo Primero
De las categoras de las casas de bolsa y
de las medidas preventivas y correctivas

(11)
Artculo 204 Bis.- Para efectos del presente Captulo se entender por ndice de consumo de capital, al
resultado que obtenga la Comisin de la siguiente frmula:

(18)
Indice de consumo de capital
CB
= (Req. Crdito+ Req. Mercado + Req. Operacional)X 100

En donde:

CG se refiere al capital global de la casa de bolsa respectiva.

Req. Mercado se refiere al requerimiento de capital por riesgo de mercado conforme a lo establecido en el Apartado
A de la Seccin Segunda del Captulo Cuarto del Ttulo Quinto de estas disposiciones.

Req. Crdito se refiere al requerimiento de capital por riesgo de crdito de conformidad con lo establecido en el
Apartado B de la Seccin Segunda del Captulo Cuarto del Ttulo Quinto de las presentes disposiciones.

(19)
Req. Operacional se refiere al requerimiento de capital por riesgo operacional de conformidad con lo
establecido en el Apartado C de la Seccin Segunda del Captulo Cuarto del Ttulo Quinto de las presentes
disposiciones.



X 100
CG
(Req.crdito+ Req. Mercado)
(11)
Seccin Primera
(11)
De las categoras de las casas de bolsa atendiendo a su capitalizacin

(11)
Artculo 204 Bis 1.- La Comisin clasificar a las casas de bolsa en cualquiera de las categoras a que se
refiere el artculo 204 Bis 2 de estas disposiciones, con base en el ndice de consumo de capital que le hubiere dado
a conocer a cada casa de bolsa, con cifras al cierre de cada mes calendario.

(11)
Sin perjuicio de lo dispuesto en el prrafo anterior y de conformidad con lo previsto en el artculo 167 de las
presentes disposiciones, la Comisin podr efectuar el cmputo con mayor periodicidad y en cualquier fecha para
alguna casa de bolsa en especfico, cuando juzgue que entre los das que van de un cmputo a otro, dicha casa de
bolsa est asumiendo riesgos notoriamente mayores a los que muestren las cifras del cierre de mes.

(11)
Artculo 204 Bis 2.- La clasificacin de las casas de bolsa en categoras se llevar a cabo de conformidad con lo
siguiente:

(11)
I. Sern clasificadas en la categora I, las casas de bolsa que presenten un ndice de consumo de capital menor
o igual al ochenta por ciento.

(11)
II. Sern clasificadas en la categora II, las casas de bolsa que presenten un ndice de consumo de capital mayor
al ochenta por ciento y menor o igual al cien por ciento.

(11)
III. Sern clasificadas en la categora III, las casas de bolsa que presenten un ndice de consumo de capital
mayor al cien por ciento y menor o igual al ciento veinte por ciento.

(11)
IV. Sern clasificadas en la categora IV, las casas de bolsa que presenten un ndice de consumo de capital
mayor al ciento veinte por ciento.

(11)
Artculo 204 Bis 3.- La Comisin dar a conocer en forma trimestral la categora en que las casas de bolsa
hayan sido clasificadas, sus modificaciones y la fecha a la que corresponde el ndice de consumo de capital
utilizado para llevar a cabo la clasificacin, a travs de la red electrnica mundial (Internet), en el sitio
http://www.cnbv.gob.mx, y mediante publicacin de la ltima clasificacin disponible en el boletn estadstico de
casas de bolsa de la propia Comisin.


(11)
Seccin Segunda
(11)
De las medidas preventivas y correctivas

(11)
Artculo 204 Bis 4.- La Comisin deber ordenar la aplicacin de las medidas preventivas y correctivas
correspondientes a la categora en que hubiese sido clasificada cada casa de bolsa. Asimismo, la Comisin podr
ordenar la implementacin de las medidas preventivas y correctivas a que se refiere el artculo 204 Bis 13 de las
presentes disposiciones.

(11)
Artculo 204 Bis 5.- La Comisin deber notificar mensualmente por escrito a las casas de bolsa clasificadas en
las categoras II a IV, la categora en que hayan sido clasificadas y las medidas preventivas y correctivas que
debern observar, sealando los trminos y plazos para su cumplimiento, as como aquellas medidas preventivas y
correctivas que por virtud de la modificacin en su clasificacin dejen de serles aplicables.

(11)
La Comisin no estar obligada a notificar la clasificacin de las casas de bolsa cuando la entidad de que se
trate no presente variaciones respecto del mes inmediato anterior.

(11)
Artculo 204 Bis 6.- A las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora I, no les ser aplicable
medida preventiva o correctiva alguna.

(11)
Artculo 204 Bis 7.- A las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora II, les sern aplicables las
medidas preventivas y correctivas siguientes:

(11)
I. Informar a su consejo de administracin la categora en que fue clasificada la casa de bolsa en un plazo que
no deber exceder de veinte das hbiles, contados a partir de la fecha en que la casa de bolsa recibi la
notificacin a la que se refiere el primer prrafo del artculo 204 Bis 5 de las presentes disposiciones.

(11)
Asimismo, deber informar a su consejo de administracin, en sesin previamente convocada, las causas
que motivaron el deterioro en su ndice de consumo de capital y que llev a la casa de bolsa a ser clasificada
en esa categora, para lo cual deber presentar un informe detallado de evaluacin integral de las causas de
su situacin financiera.

(11)
La casa de bolsa de que se trate deber presentar por escrito a la Vicepresidencia de la Comisin
encargada de su supervisin, el informe citado en el prrafo anterior presentado al consejo de administracin,
dentro de los cinco das hbiles siguientes a la sesin respectiva.

(11)
En caso de que la casa de bolsa de que se trate forme parte de un grupo financiero, deber informar por
escrito su situacin al director general y al presidente del consejo de administracin de la sociedad
controladora, dentro del plazo sealado en el primer prrafo de esta fraccin.

(11)
Tratndose de filiales, el informe deber presentarse al funcionario de mayor jerarqua del rea o divisin
interna de la institucin financiera del exterior a la que dicha filial le reporte, as como al funcionario encargado
del rea de auditora interna de la institucin financiera del exterior a que se refieren las presentes
disposiciones, tambin dentro del plazo sealado en el primer prrafo de esta fraccin.

(11)
II. Abstenerse de celebrar operaciones cuya realizacin genere que su ndice de consumo de capital se ubique
por arriba del cien por ciento.

(11)
Artculo 204 Bis 8.- A las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora III al cierre de un mes, les
sern aplicables, adems de las medidas previstas en el artculo 204 Bis 7 anterior, las medidas siguientes:

(11)
I. Informar a la Comisin las acciones concretas a realizar para reubicarse en la categora I, as como la
calendarizacin de dichas acciones.

(11)
II. Suspender el pago de dividendos a los accionistas de la casa de bolsa, as como cualquier mecanismo o acto
que implique una transferencia de beneficios patrimoniales a stos.

(11)
Las casas de bolsa debern prever en sus estatutos sociales lo dispuesto en esta fraccin.

(11)
Artculo 204 Bis 9.- Las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora III en dos o ms ocasiones
durante los ltimos seis meses, en adicin a lo previsto en el artculo 204 Bis 7 y la fraccin II del artculo 204 Bis 8
de las presentes disposiciones, les sern aplicables las medidas siguientes:

(11)
I. Presentar a la Comisin un plan de restauracin de capital y/o de reduccin de los riesgos, sujetndose a lo
dispuesto en los artculos 204 Bis 10 y 204 Bis 11 de estas disposiciones.

(11)
II. Suspender los programas de adquisicin de acciones representativas del capital social de la casa de bolsa de
que se trate.

(11)
III. Diferir el pago de intereses y, a juicio de la Comisin, aplazar el pago del principal o convertir anticipadamente
en acciones las obligaciones subordinadas que se encuentren en circulacin, hasta por la cantidad que sea
necesaria para cubrir el faltante de capital. Esta medida ser aplicable a aquellas obligaciones subordinadas
que, en trminos de lo previsto en la Seccin Segunda, Captulo Cuarto del Ttulo Quinto de las presentes
disposiciones, computen como parte del capital global de las casas de bolsa.

(11)
Las casas de bolsa que emitan obligaciones subordinadas de las referidas en el prrafo inmediato anterior,
debern incluir en los ttulos de crdito correspondientes, en el acta de emisin, en el prospecto informativo,
as como en cualquier otro instrumento que documente la emisin, que en el evento de que la casa de bolsa
sea clasificada en la categora a que se refiere la fraccin III del artculo 204 Bis 2 de estas disposiciones en
dos o ms ocasiones durante un lapso continuo de seis meses, se aplicar la medida determinada por la
Comisin en los trminos del prrafo anterior, sin que dicha medida sea causal de incumplimiento por parte de
la institucin emisora.

(11)
IV. Suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios adicionales al salario del director general
y de los funcionarios de los dos niveles jerrquicos inferiores a ste, as como abstenerse de otorgar nuevas
compensaciones en el futuro para el director general y funcionarios, hasta en tanto la casa de bolsa cumpla
con los niveles de capitalizacin requeridos.

(11)
Lo previsto en la presente fraccin tambin ser aplicable respecto de pagos que se realicen a personas
morales distintas a la casa de bolsa de que se trate, cuando dichas personas efecten los pagos a los
funcionarios de dicha entidad.
(11)
Lo anterior, sin perjuicio de los derechos laborales adquiridos a favor de las personas que puedan resultar
afectadas.

(11)
V. Abstenerse de convenir incrementos en los montos vigentes en los crditos otorgados a partes relacionadas,
considerando como tales a las personas sealadas en los criterios de contabilidad para casas de bolsa.

(11)
Artculo 204 Bis 10.- Las casas de bolsa a que se refiere el artculo 204 Bis 9 anterior debern presentar a la
Comisin para su aprobacin, un plan de restauracin de capital y/o de reduccin de riesgos que tenga como
resultado una reduccin en su ndice de consumo de capital, en un plazo no mayor a veinte das hbiles contados a
partir de que la casa de bolsa reciba la notificacin a que se refiere el primer prrafo del artculo 204 Bis 5 de las
presentes disposiciones. El plan de restauracin de capital y/o de reduccin de riesgos deber ser aprobado por el
consejo de administracin de la casa de bolsa de que se trate previo a su presentacin a la Comisin.

(11)
En caso de que la Comisin resuelva la procedencia de modificaciones al plan de restauracin de capital y/o de
reduccin de riesgos, ste deber presentarse nuevamente, para su ratificacin, al consejo de administracin de la
casa de bolsa de que se trate, acreditndolo as a la Comisin.

(11)
El plan a que se refiere el primer prrafo de este artculo deber dirigirse a la Vicepresidencia de la Comisin
encargada de su supervisin, y podr contemplar un programa de mejora en eficiencia operativa y racionalizacin
de gastos, la realizacin de aportaciones al capital social y lmites a las operaciones que la casa de bolsa de que se
trate pueda realizar en cumplimiento de su objeto social o de los riesgos derivados de dichas operaciones.

(11)
El plan de restauracin de capital y/o de reduccin de riesgos deber comprender, al menos, los elementos
siguientes:

(11)
I. Identificar claramente las fuentes de recursos para incrementar su capital y/o reducir sus activos sujetos a
riesgo.

(11)
II. Sealar el plazo en el cual la casa de bolsa pretende alcanzar el nivel del ndice de consumo de capital
requerido conforme a las disposiciones aplicables.

(11)
III. Presentar un calendario con los objetivos que la casa de bolsa alcanzara en cada periodo, el cual deber
sealar las fechas o etapas en que se pretenda llevar a cabo cada una de las acciones necesarias para
restaurar el capital y/o reducir sus riesgos.

IV. Presentar una relacin detallada de la informacin que la casa de bolsa deber remitir peridicamente a la
Comisin y que le permita a sta dar seguimiento al cumplimiento del plan de restauracin y/o de reduccin de
riesgos.

(11)
Artculo 204 Bis 11.- La Comisin deber resolver lo que corresponda sobre el plan de restauracin de capital
y/o de reduccin de riesgos que le haya sido presentado, en un plazo mximo de diez das hbiles contados a partir
de la fecha de presentacin de dicho plan. Lo anterior, sin perjuicio de que en dicho periodo, la Comisin pueda
solicitar a la casa de bolsa las modificaciones que estime convenientes, siendo necesario para su aprobacin que
dicha entidad presente la ratificacin del consejo de administracin a que se refiere el segundo prrafo del artculo
204 Bis 10 anterior.

(11)
Las casas de bolsa a las que resulte aplicable lo previsto en este artculo, debern dar cumplimiento al plan de
restauracin de capital y/o de reduccin de riesgos dentro del plazo previsto en el mismo, el cual en ningn caso
podr exceder de treinta das naturales contados a partir del da siguiente al que se notifique a la casa de bolsa la
aprobacin del referido plan. En la determinacin del plazo para el cumplimiento del plan de restauracin de capital
y/o de reduccin de riesgos, la Comisin deber tomar en consideracin, entre otros aspectos, la categora en que
se encuentra clasificada la casa de bolsa, su situacin financiera, as como las condiciones prevalecientes en los
mercados financieros.

(11)
La Comisin podr prorrogar por nica vez el plazo al que se refiere el prrafo anterior por un perodo que no
exceder de quince das naturales, considerando para ello los aspectos a que se refiere dicho prrafo.

(11)
La prrroga a que se refiere el prrafo anterior deber solicitarse mediante escrito dirigido a la Vicepresidencia
de la Comisin encargada de la supervisin de la casa de bolsa de que se trate, por lo menos, con cinco das
naturales de anticipacin a la fecha que se hubiese fijado originalmente en el plan de restauracin de capital y/o de
reduccin de riesgos para su cumplimiento. La solicitud de prrroga deber ser previamente acordada por el
consejo de administracin de la casa de bolsa y, en su caso, por el consejo de administracin de la sociedad
controladora del grupo financiero al cual pertenezca.

(11)
Artculo 204 Bis 12.- A las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora IV, les sern aplicables
las medidas preventivas y correctivas establecidas en los artculos 204 Bis 7, 204 Bis 8, fraccin II y 204 bis 9 a 204
Bis 11 de las presentes disposiciones.

(11)
Adicionalmente, las casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora IV en dos ocasiones durante los
ltimos seis meses, debern solicitar la autorizacin de la Comisin para llevar a cabo nuevas inversiones en
activos no financieros, abrir oficinas adicionales o realizar nuevas actividades distintas a las operaciones que
habitualmente realiza dicha entidad como parte de su operacin ordinaria, siempre que, en trminos de las
disposiciones aplicables, dichas inversiones o actividades no requieran de autorizacin por parte de la Secretara o
del Banco de Mxico en el mbito de sus respectivas competencias. Asimismo, dichas casas de bolsa debern
establecer controles internos adicionales a efecto de asegurar que los recursos de la clientela mantengan su
separacin fsica, contable y legal respecto de los recursos propios de la casa de bolsa.

(11)
Artculo 204 Bis 13.- La Comisin, en adicin a las medidas previstas en los artculos 204 Bis 7 a 204 Bis 12
anteriores, podr ordenar, segn la categora en que se encuentre la casa de bolsa, una o varias de las medidas
preventivas y correctivas siguientes:

(11)
I. Para las casas de bolsa clasificadas en la categora II:

(11)
a) Definir las acciones concretas que deber llevar a cabo con el objeto de evitar el deterioro en su ndice
de consumo de capital.

(11)
Para tales efectos, la casa de bolsa deber elaborar un informe detallado que contenga una
descripcin sobre la forma y trminos en que llevar a cabo la administracin de los activos sujetos a
riesgo, as como, en su caso, de la estrategia que seguir para fortalecer y estabilizar su ndice de
consumo de capital en el nivel que resulte adecuado a la casa de bolsa conforme a sus objetivos y
estrategia de negocios. El informe a que se refiere este prrafo deber presentarse al consejo de
administracin de las casas de bolsa de que se trate, as como a la Vicepresidencia de la Comisin
encargada de su supervisin, a ms tardar a los veinte das hbiles siguientes a la notificacin del oficio
de la Comisin mediante el cual se le solicite la elaboracin del informe a que se refiere este prrafo.

(11)
Las casas de bolsa debern informar a la Comisin, a solicitud de sta y con la periodicidad que la
propia Comisin determine, los avances sobre las acciones a que se refiere esta fraccin.

(11)
Tratndose de filiales, debern presentar el informe a que se refiere esta fraccin al funcionario de
mayor jerarqua del rea o divisin interna de la institucin financiera del exterior a la que dicha filial le
reporte, as como al funcionario encargado del rea de auditora interna de la institucin financiera del
exterior a que se refieren las presentes disposiciones y al consejo de administracin de la sociedad
controladora al que, en su caso, pertenezca la casa de bolsa, dentro del plazo sealado en el segundo
prrafo del presente inciso.

(11)
b) Contratar los servicios de auditores externos u otros terceros especializados para la realizacin de
auditoras especiales. Para tal efecto, la Comisin determinar las reas en las que debern llevarse a
cabo dichas auditoras y su alcance, as como los plazos para realizarlas. Los informes de resultado de
estas auditoras debern ser enviados a la Comisin dentro de los diez das hbiles siguientes al
vencimiento del plazo que sta hubiere determinado para que dichas auditoras se realicen.

(11)
En los procedimientos para la contratacin de los servicios de auditora a que se refiere esta fraccin,
las casas de bolsa debern verificar que los auditores externos independientes, sus respectivos
despachos, as como las dems personas que formen parte del equipo de auditora cumplan con las
caractersticas y requisitos que establecen las presentes disposiciones.

(11)
II. Para las casas de bolsa clasificadas en las categoras III IV:

(11)
a) Abstenerse de convenir incrementos en los salarios y prestaciones de los funcionarios y empleados en
general, exceptuando las revisiones salariales convenidas y respetando en todo momento los derechos
laborales adquiridos.

(11)
Esta previsin deber contenerse en los contratos y dems documentacin que regulen las
condiciones de trabajo.

(11)
b) Abstenerse de otorgar bonos o compensaciones adicionales o extraordinarios al salario de sus
funcionarios distintos de los sealados en la fraccin IV del artculo 204 Bis 9 anterior, cuyo otorgamiento
sea discrecional para la casa de bolsa; respetando en todo momento los derechos laborales adquiridos.

(11)
En los contratos de trabajo que las casas de bolsa celebren deber preverse expresamente lo
dispuesto en esta fraccin.

(11)
c) Limitar la celebracin de nuevas operaciones que, a juicio de la Comisin, puedan causar un aumento
en los activos sujetos a riesgo y/o provocar un deterioro mayor en su ndice de consumo de capital.

(11)
d) Llevar a cabo las acciones que resulten necesarias para contrarrestar o minimizar los efectos de las
operaciones que la casa de bolsa haya celebrado con personas que formen parte del mismo grupo
empresarial al que, en su caso, pertenezca, o bien con cualquier tercero, que impliquen una
transferencia de beneficios patrimoniales o recursos que le ocasionen un detrimento financiero.

(11)
e) Abstenerse de celebrar las operaciones que la Comisin determine, con personas que formen parte del
mismo grupo empresarial al que, en su caso, pertenezca la casa de bolsa.

(11)
f) Llevar a cabo las acciones necesarias para reducir la exposicin a riesgos derivados de la celebracin
de operaciones que se aparten significativamente de las polticas y operacin habitual de la casa de
bolsa y que generen un aumento de activos sujetos a riesgo y, en consecuencia, un incremento en los
requerimientos de capital.

(11)
g) Llevar a cabo la sustitucin de funcionarios, consejeros, comisarios o auditores externos, para lo cual
podr nombrar la propia casa de bolsa a las personas que ocuparn los cargos respectivos. Lo anterior,
sin perjuicio de las facultades de la Comisin previstas en el artculo 393 de la Ley para determinar la
remocin, suspensin o inhabilitacin de los miembros del consejo de administracin, directores
generales, comisarios, directores y gerentes, delegados fiduciarios y dems funcionarios que puedan
obligar con su firma a la casa de bolsa.

(11)
La Comisin notificar por escrito a la casa de bolsa la adopcin de la medida anterior, sealando el
plazo en el que deber informar por escrito los nombres de los funcionarios, consejeros, comisarios o
auditores externos, que habrn de sustituir a los funcionarios, consejeros, comisarios o auditores
externos removidos.

(11)
Lo previsto en los incisos a) y b) de esta fraccin ser aplicable respecto de pagos que se realicen a
personas morales distintas de la casa de bolsa de que se trate, cuando dichas personas morales
efecten los pagos a los empleados de la casa de bolsa y ser sin perjuicio de los derechos laborales
adquiridos a favor de las personas que conforme a dichas fracciones puedan resultar afectadas.

(11)
III. Tratndose de casas de bolsa que hayan sido clasificadas en la categora IV, la transferencia, total o parcial,
de los contratos de intermediacin burstil vigentes de la casa de bolsa a otra entidad de la misma
naturaleza que determine la propia Comisin para tal efecto.

(11)
Artculo 204 Bis 14.- La Comisin, mediante notificacin por escrito, podr ordenar en cualquier momento la
aplicacin de las medidas a que se refiere el artculo 204 Bis 13 anterior, atendiendo a la situacin particular de la
casa de bolsa de que se trate.

(11)
La Comisin, para la aplicacin de las medidas a que se refiere el artculo 204 Bis 13 de estas disposiciones,
adems de tomar en cuenta la categora en que se hubiere clasificado a la casa de bolsa de que se trate, podr
considerar los elementos siguientes:

(11)
I. La situacin financiera de la casa de bolsa.

(11)
II. El cumplimiento del marco regulatorio.

(11)
III. La tendencia del ndice de consumo de capital de la casa de bolsa y de los principales indicadores que
reflejen el grado de estabilidad y solvencia.

(11)
IV. La calidad y cumplimiento en la entrega de la informacin que las casas de bolsa deban proporcionar para
determinar el ndice de consumo de capital, conforme a lo dispuesto en los artculos 167 y 204 Bis 1 de estas
disposiciones.

(11)
V. La calidad de la informacin financiera que presenta la casa de bolsa a la Comisin, as como el debido
cumplimiento en la entrega de dicha informacin.

(11)
VI. El resultado del ejercicio de sus funciones de inspeccin y vigilancia, as como las sanas prcticas burstiles
y financieras.

(11)
Artculo 204 Bis 15.- La aplicacin de lo previsto en el presente Captulo es sin perjuicio del ejercicio de las
facultades que los artculos 137, 138 y 153 de la Ley atribuyen a la Comisin, as como las dems facultades que
dicho ordenamiento legal y la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores le otorgan.


(19)
Captulo Segundo
(19)
De la contratacin de servicios con terceros

(18)
Artculo 205.- Las casas de bolsa podrn contratar con terceros, incluyendo a otras casas de bolsa o
entidades financieras nacionales o extranjeras, la prestacin de los servicios necesarios para llevar a cabo las
actividades que realicen o servicios que presten previstos en el artculo 171 de la Ley.

(18)
En ningn caso, las casas de bolsa podrn contratar con terceros la realizacin de las actividades de
promocin de valores que aqullas les correspondan, excepto en el caso de acciones de sociedades de
inversin a las que las casas de bolsa presten servicios de distribucin de acciones, en cuyo supuesto podrn
prevalecerse de lo previsto en los artculos 40, quinto prrafo y 56 de la Ley de Sociedades de Inversin.

(18)
Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa podrn otorgar poderes para celebrar operaciones con el
pblico de asesora, promocin, compra y venta de valores, a los empleados de las empresas que les presten
servicios complementarios o auxiliares en su administracin o al grupo financiero al que pertenezcan, siempre
que se trate de las empresas a que se refieren los artculos 214 de la Ley o 9, ltimo prrafo de la Ley para
Regular las Agrupaciones Financieras, respectivamente.

(18)
Los servicios relacionados con algn proceso operativo o tecnolgico que contemple la transmisin,
almacenamiento, procesamiento, resguardo y custodia de la informacin, o con la administracin de bases de
datos de la casa de bolsa o de sus clientes, se entendern por autorizados en trminos del artculo 219 de la
Ley, siempre que se ajusten a las disposiciones del presente Captulo.

(18)
La contratacin de los servicios distintos a los sealados en el prrafo anterior no requerir de la autorizacin
de la Comisin.

(18)
Las casas de bolsa debern mantener los datos de los prestadores de los servicios que contraten en trminos
del presente artculo, en el padrn a que se refiere el artculo 206 Bis 5 de las presentes disposiciones.

(18)
Artculo 206.- Las casas de bolsa, para contratar los servicios relacionados directamente con algn proceso
operativo o tecnolgico que contemple la transmisin, almacenamiento, procesamiento, resguardo y custodia de
la informacin, o con la administracin de bases de datos de la casa de bolsa o de sus clientes, debern cumplir
con los requisitos siguientes:

(18)
I. Los prestadores de servicios con los que contraten siempre actuarn a nombre y por cuenta de la casa de
bolsa, cuando deban actuar con el pblico en general.

(18)
Asimismo, en ningn caso, dichos prestadores de servicios podrn llevar a cabo aperturas de cuentas
fuera de las oficinas o mdulos de la casa de bolsa de que se trate.

(18)
II. Contar con un informe en el que se especifiquen los procesos operativos, tecnolgicos o de administracin
de bases de datos de las casas de bolsa, objeto de los servicios a contratar, acorde con lo previstos en la
fraccin I del artculo 220 de la Ley, as como los efectos que pudieran producirse en una o ms
operaciones que realicen las casas de bolsa de conformidad con lo previsto por el artculo 206 Bis
siguiente.

(18)
III. Prever en el contrato de prestacin de servicios respectivo o bien, en algn otro documento en el que
conste la aceptacin incondicional de quien proporcione el servicio, para:

(18)
a) Recibir visitas domiciliarias por parte del auditor externo de las casas de bolsa y de la Comisin, a
efecto de llevar a cabo la supervisin correspondiente, con el exclusivo propsito de obtener
informacin para constatar que los servicios contratados por las casas de bolsa, les permiten cumplir
con las disposiciones de la Ley que le resultan aplicables. Para que se realicen las visitas referidas,
las casas de bolsa podrn designar un representante.

(18)
b) Practicar auditoras por parte de las casas de bolsa o a travs de terceros que la propia Comisin
designe, en relacin con los servicios objeto de dicho contrato, a fin de verificar la observancia de las
disposiciones aplicables a las casas de bolsa.

(18)
c) Entregar a solicitud de las casas de bolsa, al auditor externo de la propia entidad y a la Comisin o al
tercero que esta designe, libros, sistemas, registros, manuales y documentos en general, relacionados
con la prestacin del servicio de que se trate. Asimismo, permitir que se tenga acceso al personal
responsable y a sus oficinas e instalaciones en general, relacionados con la prestacin del servicio en
cuestin.

(18)
Los requerimientos de informacin y, en su caso, las observaciones o medidas correctivas que
deriven de la supervisin que realice la Comisin en trminos de las disposiciones aplicables, se
realizarn directamente a las casas de bolsa. Asimismo, la Comisin podr, en todo momento,
ordenar la realizacin de las visitas y auditoras sealadas en los incisos a) a b) anteriores, precisando
los aspectos que unas y otras debern comprender, quedando obligadas las propias casas de bolsa a
rendir a la Comisin un informe al respecto.

(18)
IV. En adicin a lo previsto en el artculo 220, fraccin II de la Ley, las polticas y procedimientos para vigilar el
desempeo del proveedor de servicios y el cumplimiento de sus obligaciones contractuales, debern
contener aspectos relativos a:

(18)
a) La propiedad de las casas de bolsa sobre las bases de datos producto de los servicios.

(18)
b) Los lineamientos para asegurarse de que el prestador de servicios reciba peridicamente una
adecuada capacitacin e informacin, en relacin con los servicios contratados.

(18)
c) El cumplimiento de los lineamientos mnimos de operacin y seguridad que se sealan en el Anexo
12 de las presentes disposiciones, en caso de que los servicios a contratar se refieran a la utilizacin
de infraestructura tecnolgica o de telecomunicaciones.

(18)
V. Tratndose de servicios de procesamiento de informacin, contemplar dentro de los planes de evaluacin
y reporte del desempeo del prestador de servicios a que se refiere la fraccin III del artculo 220 de la Ley,
que una vez cada dos aos, la casa de bolsa deber practicar una auditora a los proveedores de servicios
de que se trate que tenga por objeto verificar el grado de cumplimiento del presente Captulo, as como de
lo establecido en el Anexo 12 de estas disposiciones. Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin podr ordenar
la realizacin de la citada auditora con anticipacin a dicho periodo, cuando a su juicio, existan condiciones
de riesgo en materia de operacin y seguridad de la informacin.

(18)
El consejo de administracin de las casas de bolsa podr establecer en los planes a que se refiere la
fraccin III del artculo 220 de la Ley, segn la importancia del servicio contratado, los casos en que se
podr reportar al comit de auditora el desempeo del prestador de servicios, as como el cumplimiento de
la normativa aplicable relacionada con dicho servicio. Los referidos planes de evaluacin y reporte del
desempeo podrn establecer los casos en que adicionalmente deber reportarse lo anterior al director
general.

(18)
VI. Establecer que el director general, el comit de auditora, as como los responsables de las funciones de
auditora y contralora internas, acorde con sus competencias, definan y vigilen el cumplimiento de los
mecanismos para el adecuado manejo, control y seguridad de la informacin generada, recibida,
transmitida, procesada o almacenada en la ejecucin de los servicios que se refieran a la utilizacin de
infraestructura tecnolgica, de telecomunicaciones o de procesamiento de informacin, que se realicen
parcial o totalmente fuera del territorio nacional.

(18)
Las casas de bolsa que tengan el carcter de filiales podrn recibir o contratar servicios de la casa de bolsa
del exterior que las controle o bien, de las subsidiarias o empresas relacionadas a esta ltima, sin sujetarse a lo
dispuesto en las fracciones II a V anteriores, siempre que la casa de bolsa filial de que se trate se ajuste a las
polticas y lineamientos que al respecto tenga establecida la referida casa de bolsa del exterior; se cerciore que
tales polticas y lineamientos prevn los aspectos que el presente artculo contempla, y tengan acceso a las
evaluaciones y auditoras que realice la citada casa de bolsa del exterior. Igual supuesto resultar aplicable para
el caso de servicios que un tercero provea tanto a la casa de bolsa del exterior como a la filial.

(18)
La Comisin podr, en todo momento, solicitar los informes de auditora a que se refiere el prrafo anterior, a
travs de las casas de bolsa filiales.

(19)
Artculo 206 Bis.- Las casas de bolsa debern dar aviso a la vicepresidencia de la Comisin encargada de
su supervisin, previamente a la contratacin de la prestacin de servicios para la realizacin de un proceso
operativo, tecnolgico o de administracin de bases de datos, con terceros, otras casas de bolsa o entidades
financieras, cuando a juicio del director general de la casa de bolsa de que se trate, dichos servicios tengan una
importancia significativa, cualitativa o cuantitativamente, en la realizacin de una o ms de las operaciones que
las casas de bolsa desarrollen conforme a su objeto, tomando en cuenta para determinar tal circunstancia, entre
otras:

(19)
I. La dificultad de la casa de bolsa para mantener la continuidad operativa y la realizacin de operaciones y
servicios con sus clientes, en caso de contingencia.

(19)
II. La complejidad y tiempo requerido para encontrar un prestador de servicios que, en su caso, sustituya al
originalmente contratado.

(19)
III. La limitacin en la toma de decisiones que trasciendan en forma significativa en la situacin administrativa,
financiera, operacional o jurdica de la propia casa de bolsa.

(19)
IV. La incapacidad de la casa de bolsa para mantener controles internos apropiados y oportunidad en el
registro contable, as como cumplir con los requerimientos regulatorios en caso de suspensin del servicio
por parte del proveedor.

(19)
V. El impacto que la suspensin del servicio tendra en las finanzas, reputacin y operaciones de la propia
casa de bolsa.

(19)
VI. La vulnerabilidad de la informacin relativa a los clientes.

(19)
El aviso a que se refiere este artculo deber precisar el proceso operativo, tecnolgico o de administracin de
bases de datos objeto de los servicios de que se trata y entregarse a la Comisin con una anticipacin de por lo
menos veinte das hbiles a la fecha en que pretendan contratar dichos servicios.

(19)
La Comisin, en proteccin de los intereses del pblico usuario y en su carcter de autoridad supervisora,
dentro del plazo de los veinte das sealados en el prrafo anterior, tendr la facultad de requerir a las casas de
bolsa que la prestacin de dicho servicio no se realice a travs del proveedor sealado en el aviso a que se
refiere el presente artculo, cuando considere que por los trminos y condiciones de contratacin del servicio, o
por las polticas y procedimientos de control interno, la infraestructura tecnolgica o de comunicaciones materia
del servicio, sea previsible que no estaran en posibilidad de cumplir las disposiciones aplicables a las casas de
bolsa y, en su caso, pueda verse afectada la estabilidad financiera o continuidad operativa de la casa de bolsa de
que se trate, a juicio de la Comisin.

(19)
En caso de que la Comisin no formule dicho requerimiento por escrito en el plazo antes mencionado, se
considerar como autorizada la contratacin del servicio de que se trate de conformidad con el artculo 219 de la
Ley.

(19)
Artculo 206 Bis 1.- El aviso a que se refiere el artculo 206 Bis anterior, deber ser suscrito por el director
general de la casa de bolsa de que se trate y reunir los requisitos siguientes:

(19)
I. Contener el informe a que se refiere la fraccin I del artculo 220 de la Ley.

(19)
En caso de que los servicios a contratar se refieran a la utilizacin de infraestructura tecnolgica o de
telecomunicaciones, el aviso deber contener adicionalmente un informe tcnico que especifique el tipo de
operaciones o servicios que habrn de celebrarse utilizando la base tecnolgica que le sea proveda por
terceros, as como la forma en que se dar cumplimiento a los lineamientos mnimos de operacin y
seguridad, que se sealan en el Anexo 12 de las presentes disposiciones.

(19)
II. Acompaar el proyecto de contrato de prestacin de servicios, sealando la fecha probable de su
celebracin.

(19)
Artculo 206 Bis 2.- Las casas de bolsa al contratar con terceros la prestacin de servicios para la realizacin
de un proceso operativo, tecnolgico o para la administracin de bases de datos, que se proporcionen o ejecuten
parcial o totalmente fuera de territorio nacional o por residentes en el extranjero, en todo momento, con
independencia de que los procesos de que se trate tengan o no una importancia significativa, cualitativa o
cuantitativamente, en la realizacin de una o ms de las operaciones que desarrollen las casas de bolsa,
debern dar aviso a la Comisin de la intencin de contratar dicho proceso con una anticipacin de por lo menos
veinte das hbiles a la fecha que corresponda.

(19)
Las casas de bolsa en el aviso a que se refiere el prrafo anterior, debern precisar la adecuacin
y cumplimiento de los requisitos siguientes:

(19)
I. Que los terceros con los que se contrate residan en pases cuyo derecho interno proporcione proteccin a
los datos de las personas, resguardando su debida confidencialidad, o bien, los pases de residencia
mantengan suscritos con Mxico acuerdos internacionales en dicha materia o de intercambio de
informacin entre los organismos supervisores, tratndose de entidades financieras.

(19)
II. Que las casas de bolsa manifiesten a la Comisin que mantendrn en sus oficinas principales ubicadas en
los Estados Unidos Mexicanos, al menos la documentacin e informacin relativa a las evaluaciones,
resultados de auditoras y reportes de desempeo del proveedor de servicios. Asimismo, cuando la
Comisin lo requiera debern proporcionar la documentacin referida en idioma espaol.

(19)
III. Que la contratacin del servicio haya sido aprobada por el consejo de administracin, previa opinin del
comit de auditora y del comit de riesgos segn sus respectivas competencias, haciendo constar en el
acuerdo de resolucin que corresponda los aspectos siguientes:

(19)
a) Que al contratar los servicios no se pone en riesgo el adecuado cumplimiento de las disposiciones
aplicables a las casas de bolsa.

(19)
b) Que las prcticas de negocio del prestador de servicios son consistentes con las de operacin de la
casa de bolsa en cuestin.

(19)
c) Que no habra impacto en la estabilidad financiera o continuidad operativa de la casa de bolsa, con
motivo de la distancia geogrfica y, en su caso, del lenguaje que se utilizar en la prestacin del
servicio.

(19)
Para el aviso de contratacin de los servicios a que se refiere el presente artculo, resultar aplicable lo
dispuesto por los artculos 206 Bis, segundo y tercer prrafos y 206 Bis 1 anteriores. Asimismo, la Comisin
tendr la facultad de requerirle a la casa de bolsa el proyecto del contrato y, en su caso, el contrato celebrado,
con traduccin al idioma espaol.

(19)
Artculo 206 Bis 3.- La contratacin de los servicios para la realizacin de procesos operativos, tecnolgicos
o de administracin de bases de datos a que se refiere el presente Captulo, es sin perjuicio de que las
operaciones y servicios correspondientes se ajusten a las disposiciones aplicables.

(19)
Asimismo, dicha contratacin no exime a las casas de bolsa, ni a sus directivos, delegados fiduciarios, dems
empleados o representantes, as como a las personas que ostenten cualquier empleo, cargo o comisin
otorgado por las casas de bolsa, de la obligacin de observar estrictamente lo establecido en las leyes y
disposiciones de carcter general o prudencial que de ellas deriven.

(19)
La Comisin podr decretar las medidas que estime necesarias, a fin de que las casas de bolsa mantengan
trminos y condiciones de operacin que no afecten la adecuada prestacin de sus servicios al pblico, ni en
general, la estabilidad financiera o continuidad operativa de la casa de bolsa.

(19)
Artculo 206 Bis 4.- La Comisin, previo derecho de audiencia que se otorgue a la casa de bolsa, podr
ordenar la suspensin parcial o total, temporal o definitiva, de la prestacin de los servicios a travs del
proveedor de que se trate, cuando a juicio de la propia Comisin, en virtud de dicho servicio pueda verse
afectada la estabilidad financiera o continuidad operativa de las casas de bolsa o bien, cuando las casas de
bolsa incumplan con las disposiciones contenidas en el presente Captulo y las dems que resulten aplicables.
Lo anterior, salvo que al ejercer el citado derecho de audiencia, la casa de bolsa respectiva presente un
programa de regularizacin para ser autorizado por la Comisin, la cual resolver lo conducente dentro de los
treinta das naturales siguientes a la recepcin de la solicitud correspondiente.

(19)
El programa de regularizacin citado deber reunir, cuando menos, los requisitos siguientes:

(19)
I. Sealar las acciones que habrn de implementar para dar cumplimiento a las disposiciones aplicables y
asegurar la estabilidad financiera o continuidad operativa de la casa de bolsa.

(19)
II. Especificar las etapas y plazos de cada una de las acciones a implementar. En ningn caso la ejecucin y
cumplimiento del programa deber exceder de tres meses, contado a partir de su autorizacin.

(19)
III. Indicar el personal responsable de la instrumentacin de cada una de las etapas del programa.

(19)
Artculo 206 Bis 5.- Las casas de bolsa debern contar con un padrn que contenga el tipo de servicios y
operaciones contratadas y datos generales de los prestadores de servicios, distinguiendo aqullos que cuentan
con residencia en el territorio nacional o en el extranjero. Dicho padrn deber estar a disposicin de la Comisin
para su consulta.

(19)
Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa debern presentar a la Comisin, dentro de los noventa das
naturales siguientes al cierre del ejercicio social de que se trate, un informe anual que contenga la descripcin de
las polticas y procedimientos utilizados para cerciorarse de que los prestadores de servicios darn la continuidad
del servicio con niveles adecuados de desempeo, confiabilidad, capacidad, seguridad, mantenimiento,
integridad y con estndares de calidad acordes a los requerimientos de sus necesidades. Dichas polticas
debern formar parte del sistema de control interno de la casa de bolsa.

(19)
Artculo 206 Bis 6.- Las casas de bolsa, en sus polticas relativas a la contratacin de servicios,
contemplarn como medidas de evaluacin para la contratacin de los servicios a que se refiere este Captulo, lo
siguiente:

(19)
I. La capacidad de los proveedores de servicios para implementar medidas o planes que permitan mantener
la continuidad de los servicios con niveles adecuados de desempeo, confiabilidad, capacidad y seguridad.

(19)
II. La integridad, precisin, seguridad, confidencialidad, resguardo, oportunidad y confiabilidad en el manejo de
la informacin generada con motivo de la prestacin de los servicios, as como el acceso a dicha
informacin, a fin de que slo puedan allegarse a ella, las personas que deban conocerla.

(19)
III. Los mtodos con que cuentan para evaluar el cumplimiento del contrato correspondiente, o bien, la
adecuada prestacin de los servicios.

(19)
IV. Los criterios y procedimientos para calificar peridicamente la calidad del servicio.

(19)
V. La capacidad de mantener la continuidad en la prestacin de los servicios que se hubieren contratado o
bien, las opciones externas con que cuentan en cualquier caso, a fin de disminuir la vulnerabilidad operativa
de la propia casa de bolsa.

(19)
VI. La afectacin de los niveles de tolerancia al riesgo.

(19)
VII. La capacidad del sistema de control interno, para prever, identificar, administrar, dar seguimiento y
evaluar los riesgos que puedan derivarse de la prestacin de los servicios a que se refiere este Captulo.

(19)
El consejo de administracin de las casas de bolsa deber dar seguimiento y evaluar el desempeo del
prestador de servicios, as como el cumplimiento de las normas aplicables relacionadas con los servicios o las
operaciones correspondientes. Dichas funciones podrn ser delegadas al comit de auditora, quien podr
auxiliarse del auditor interno, y que deber reportar peridicamente al propio consejo sobre los resultados
obtenidos de las referidas evaluaciones.

(19)
El consejo de administracin deber revisar cuando menos una vez al ao, las polticas de seleccin de los
prestadores de servicios, as como aprobar las modificaciones que sean necesarias con base en los resultados
de las evaluaciones realizadas en trminos del prrafo anterior.
(19)
Captulo Tercero
(19)
Otras disposiciones

(19)
Artculo 206 Bis 7.- Las casas de bolsa podrn prestar los servicios de administracin y custodia de valores
a otras casas de bolsa, instituciones de crdito o sociedades de inversin, a fin de proveerles servicios de
recepcin, transferencia, depsito, liquidacin y administracin de valores y efectivo, producto de las operaciones
que respecto de valores celebren por cuenta propia o de terceros.

(19)
Los valores objeto de los servicios a que se refiere el prrafo anterior, debern mantenerse depositados en
todo momento en alguna institucin para el depsito de valores, nacional o extranjera, excepto en el caso de que
por la naturaleza del valor, ste se mantenga depositado en las instituciones que, al efecto, establezca
la Comisin.

(19)
Las casas de bolsa al ofrecer servicios para la recepcin, transferencia, depsito, liquidacin y administracin
de valores y efectivo, debern documentar los trminos de la prestacin de los mismos.

(19)
Adicionalmente, las casas de bolsa que proporcionen los servicios a que se refiere este artculo a otras casas
de bolsa, debern contar con mecanismos de control que aseguren la separacin de la informacin y de valores
de una y otra.

(11)
Artculo 207.- Las casas de bolsa que pretendan invertir en ttulos representativos del capital social de
empresas que les presten servicios complementarios o auxiliares en su administracin o en la realizacin de su
objeto, o bien, de sociedades inmobiliarias que sean propietarias o administradoras de bienes destinados a sus
oficinas, debern someter a la previa autorizacin de la Comisin los estatutos sociales de dichas empresas o
sociedades, as como sus modificaciones, de conformidad con lo establecido por el artculo 213, fraccin II de la
Ley.

(11)
Artculo 208.- Las casas de bolsa que pretendan obtener la autorizacin a que se refiere el primer prrafo del
artculo 215 de la Ley, debern presentar a la Comisin la informacin siguiente:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por el representante legal, acompaada de los documentos que
acrediten su personalidad y sealar domicilio para or y recibir notificaciones.

(11)
II. Los estatutos sociales o sus equivalentes de la entidad financiera del exterior. Tratndose de entidades que
an no se hayan constituido deber presentarse el proyecto de estatutos sociales.

(11)
III. El lugar de constitucin y el domicilio social de la entidad financiera del exterior.

(11)
IV. Las actividades y operaciones que dichas entidades desarrollan o pretenden desarrollar.

(11)
V. El monto de la inversin que pretende realizar la casa de bolsa y el porcentaje que representara del capital de
la entidad financiera del exterior, especificando, en su caso, la serie, clase y valor nominal de las acciones.

(11)
VI. En caso de tratarse de una inversin indirecta, informacin financiera de la sociedad o vehculo a travs del
cual se realizara la inversin.

(11)
VII. El nombre del director general o equivalente de la entidad financiera del exterior en la que se pretenda
invertir.

(11)
Las casas de bolsa que obtengan autorizacin para invertir en ttulos representativos del capital social de
entidades financieras del exterior, debern presentar a la Comisin las modificaciones que se efecten en relacin
con las fracciones II a VII del presente artculo, dentro de los treinta das hbiles siguientes a que se realicen.

(11)
En el evento de que la informacin a que se refiere este artculo se encuentre en un idioma diferente al espaol
deber acompaarse de su respectiva traduccin oficial. Tratndose de documentos oficiales del extranjero
adicionalmente debern presentarse apostillados o legalizados.

(11)
Artculo 209.- Las casas de bolsa que pretendan obtener la autorizacin a que se refiere el tercer prrafo del
artculo 215 de la Ley, debern presentar a la Comisin la informacin siguiente:

(11)
I. La solicitud, en formato libre, suscrita por el representante legal, acompaada de los documentos que
acrediten su personalidad y sealar domicilio para or y recibir notificaciones.
(11)
II. El monto de la inversin que pretende realizar la casa de bolsa y el porcentaje que representara del capital de
la entidad financiera de que se trate, especificando la serie, clase y valor nominal de las acciones.

(11)
III. La justificacin de las razones por las cuales se pretende llevar a cabo la inversin.

(13)
Artculo 210.- Derogado.

(13)
Artculo 211.- Derogado.

Artculo 212.- Los valores y efectivo que se mantengan en cuentas cuyos titulares no puedan ser localizados, o
bien, los recursos en los que no sea posible identificar la cuenta a la que deban abonarse, derivado de errores no
imputables a la casa de bolsa, podrn ser transferidos o abonados, segn corresponda, a una cuenta
concentradora que llevar la casa de bolsa para esos efectos.

Cuando el titular o beneficiario se presente para actualizar sus datos, realice alguna operacin o proporcione la
informacin necesaria para obtener su identificacin o corregir errores en sus registros, la casa de bolsa de que se
trate, deber retirar de la cuenta concentradora los valores, efectivo o recursos, a efecto de transferirlos y abonarlos
a la cuenta respectiva.

Las casas de bolsa podrn utilizar cuentas concentradoras siempre que:

I. Agoten las acciones necesarias para la localizacin o identificacin de sus clientes, conforme a los
procedimientos que para tal efecto establezcan. En todo caso, deber existir constancia de las acciones
implementadas para ello.

II. Haya transcurrido un plazo de dos aos sin que la cuenta registre movimiento alguno.

III. Individualicen dentro de la cuenta concentradora, los valores, efectivo y recursos de cada uno de los clientes.

IV. Administren los valores, efectivo o recursos ajustndose a lo convenido en cada uno de los contratos de
intermediacin burstil o, en su defecto, a lo previsto en la Ley para los casos en que no existan instrucciones
para su aplicacin, todo ello conforme a condiciones de mercado durante el lapso que corresponda a cada
acto o hecho.

V. Efecten las operaciones que realicen con los valores, efectivo o recursos a travs del sistema de recepcin y
asignacin y apoderados autorizados por la Comisin.

VI. Presenten a la Comisin durante el mes de enero de cada ao una relacin de los clientes que integran la
cuenta concentradora, especificando la integracin de su cartera.

(22)
Artculo 212 Bis.- Tratndose de las casas de bolsa a que se refiere el artculo 10, fraccin I de las
presentes disposiciones, podrn prescindir del comit de riesgos a que se refiere el Apartado A de la Seccin
Segunda del Captulo Tercero del Ttulo Quinto de las presentes disposiciones, en cuyo caso, las funciones
previstas en los artculos 127, fracciones I, IV, V y VI; 134, penltimo prrafo; 142, fraccin I, penltimo
prrafo, y el ltimo prrafo del citado artculo 142 de estas disposiciones, as como la elaboracin de la
opinin a que se refiere la fraccin III del artculo 206 Bis 2, sern desarrolladas por la unidad para
la administracin integral de riesgos; mientras que las sealadas en el artculo 127, fracciones II, III y ltimo
prrafo de las presentes disposiciones, por el consejo de administracin.

(22)
En el supuesto anterior, las menciones al comit de riesgos que se contienen en el Captulo Tercero del
Ttulo Quinto de estas disposiciones, se entendern hechas al consejo de administracin. Asimismo, los
asuntos que requieran de la aprobacin tanto del comit de riesgos como del consejo de administracin y la
informacin que conforme a las presentes disposiciones debe presentarse ante ambos rganos, solamente
debern aprobarse o presentarse al consejo de administracin. La informacin a que se refiere la fraccin IV
del artculo 130 de estas disposiciones deber presentarse al consejo de administracin dentro de los plazos
de presentacin previstos en dicha fraccin para el comit de riesgos.

(22)
Sin perjuicio de lo anterior, el rea de auditora interna y la unidad para la administracin integral de
riesgos podr ser sustituida y sus funciones desempeadas por el o los responsables de las funciones
de contralora interna, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de inters y se mantenga en todo
momento el grado de independencia necesario para el desempeo de sus funciones.

(22)
Lo previsto en el presente artculo ser sin perjuicio de que las casas de bolsa referidas puedan ejercer las
opciones previstas en los artculos 110, tercer, penltimo y ltimo prrafos; 126, ltimo prrafo, y 129, ltimo
prrafo de estas disposiciones.

(22)
La Comisin podr requerir a las casas de bolsa sealadas en el primer prrafo de este artculo, la
conformacin del comit de riesgos a que se refiere el Apartado A de la Seccin Segunda del Captulo
Tercero del Ttulo Quinto de las presentes disposiciones cuando, a su juicio, la administracin integral de
riesgos requiera de mayores controles, en virtud de los niveles de riesgo y la capacidad operativa de la casa
de bolsa de que se trate. En este caso, las funciones de la administracin integral de riesgos debern
efectuarse por los rganos previstos en el mencionado Captulo Tercero del Ttulo Quinto de estas
disposiciones, segn corresponda.

(22)
Las casas de bolsa a que se refiere el presente artculo debern elaborar y presentar trimestralmente a la
Comisin la informacin sealada en la fraccin I del artculo 202 de las presentes disposiciones, junto con
aqulla prevista en la fraccin II de dicho artculo.

(8)
Artculo 213.- Las casas de bolsa, sin perjuicio de lo dispuesto en las presentes disposiciones, estarn sujetas
en lo conducente a las disposiciones de carcter general expedidas por la Comisin, y en su caso a sus
modificaciones, que a continuacin se relacionan:

(8)
I. Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y
operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 31 de diciembre de 1996.

(8)
II. Disposiciones de carcter prudencial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes en el
mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de
mayo de 1997.

(8)
III. Reglas generales para la integracin de expedientes que contengan la informacin que acredite el
cumplimiento de los requisitos que deben satisfacer las personas que desempeen empleos, cargos o
comisiones en entidades financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 1 de marzo de 2002.

(8)
IV. Disposiciones generales aplicables a los operadores de bolsa y apoderados de intermediarios del mercado de
valores y asesores de inversin para la celebracin de operaciones con el pblico, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 27 de junio de 2002.

(8)
V. Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003.

(8)
VI. Disposiciones aplicables a las operaciones con valores que realicen los directivos y empleados de entidades
financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de mayo de 2003.

(8)
VII. Disposiciones de carcter general aplicables al sistema internacional de cotizaciones, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 18 de diciembre de 2003.

(8)
VIII. Disposiciones de carcter general en materia de usos y prcticas financieras relativas a las
recomendaciones que formulen entidades financieras para la celebracin de operaciones con valores e
instrumentos financieros derivados, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de
2005.

(8)
IX. Disposiciones de carcter general aplicables a los requerimientos de informacin y documentacin relativa a
los clientes de las instituciones de crdito y casas de bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el
7 de abril de 2006.

(8)
X. Disposiciones de carcter general que sealan los das del ao, en que las entidades financieras sujetas a la
supervisin de la Comisin, debern cerrar sus puertas y suspender operaciones, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin para cada ejercicio social.

(8)
XI. Las dems que expida la Comisin con posterioridad a estas disposiciones, que resulten aplicables a las
casas de bolsa.

(8)
Adicionalmente, las casas de bolsa que de conformidad con lo establecido en el artculo 40, tercer prrafo de la
Ley de Sociedades de Inversin, proporcionen de manera directa a sociedades de inversin servicios de
distribucin de acciones, debern ajustarse a las disposiciones de carcter general expedidas en esa materia por la
Comisin.


TRANSITORIOS

PRIMERO.- Las presentes disposiciones entrarn en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial
de la Federacin.

SEGUNDO.- A la entrada en vigor de estas disposiciones quedarn abrogadas la totalidad de las Circulares de la
serie 10 expedidas por la anterior Comisin Nacional de Valores y por la actual Comisin, excepto:

I. Las identificadas con los nmeros 10-103, 10-104, 10-146, 10-159, 10-160, 10-166 y 10-177, con sus
modificaciones, que continuarn en vigor.

II. La expedida conjuntamente por la citada Comisin y el Banco de Mxico con el nmero 10-266.
5


Lo previsto en la disposicin segunda transitoria, prrafo primero de la Circular 10-263 continuar en vigor para
efectos de lo previsto en el artculo 10 de las presentes disposiciones, hasta en tanto la Secretara d a conocer el
capital social mnimo pagado aplicable a las casas de bolsa.

Asimismo, se deroga el artculo 71 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y
a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de
2003.

(9)
TERCERO.- Derogado.

CUARTO.- Las circulares 10-44, 10-82 y 10-161 que aluden a las operaciones anlogas o complementarias
autorizadas por la Secretara mediante disposiciones de carcter general continuarn en vigor hasta en tanto dicha
dependencia no revoque o derogue los actos administrativos que les dieron origen y que fueron dados a conocer
por la Comisin a solicitud de la propia Secretara.

Hasta en tanto el Banco de Mxico no expida las disposiciones de carcter general relativas a operaciones
celebradas con metales amonedados, autorizadas por la Secretara como anlogas o complementarias, segn se
seala en la Circular 10-44, no podrn celebrar tales operaciones.

QUINTO.- Las casas de bolsa que a la entrada en vigor de las presentes disposiciones tengan autorizado por la
Comisin su sistema de recepcin y asignacin al amparo de la anterior Circular 10-237, no requerirn de una
nueva autorizacin en trminos de las presentes disposiciones, salvo tratndose de modificaciones.

Las casas de bolsa, para efectos de lo previsto en el artculo 71 fraccin I de las presentes disposiciones, hasta el
31 de diciembre de 2005 podrn transmitir al sistema de negociacin de las bolsas, las rdenes ordinarias de
clientes o de la posicin propia, as como las rdenes extraordinarias por cuenta propia, dentro de los diez minutos
siguientes a la hora exacta de recepcin de la instruccin correspondiente, por lo que a partir del 1 de enero de
2006 debern ajustarse estrictamente a lo previsto en la citada fraccin, enviando dichas rdenes dentro de los
cinco minutos siguientes a la hora exacta de su recepcin.

SEXTO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo que vencer el 31 de diciembre de 2004, para presentar a la
Comisin un plan para implementar el sistema de control interno conforme a las presentes disposiciones, el cual
deber estar aprobado por su consejo de administracin. Asimismo, contarn con dicho plazo para dar a conocer a
la propia Comisin la situacin que guarda su sistema de control interno.

La implementacin del citado plan deber quedar totalmente concluida a ms tardar el 31 de diciembre de 2005.

SEPTIMO.- Las casas de bolsa que a la fecha de entrada en vigor de estas disposiciones, an no hubieren
presentado a la Comisin el informe a que se refera la disposicin dcima octava de la circular 10-247,

5
El Banco de Mxico expidi su Circular 4/2006 del 18 de diciembre de 2006 en materia de derivados. Dicha Circular, en su artculo
tercero transitorio, deroga la Circular 10-266 a partir del 15 de enero de 2007, expedida conjuntamente entre el Banco de Mxico y
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, ya que el artculo 176 de la LMV otorga en exclusiva la facultad al Banco de Mxico.

correspondiente al ejercicio de 2003, podrn hacerlo en trminos de lo dispuesto por el artculo 132 de las presentes
disposiciones, siempre que se presente a la vicepresidencia encargada de su supervisin, a ms tardar el 31 de
diciembre de 2004.

OCTAVO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo al 31 de diciembre de 2004, para presentar a la
vicepresidencia encargada de su supervisin, un plan estratgico de implementacin de la administracin integral
de riesgos conforme a las presentes disposiciones, el cual deber estar aprobado por su consejo de administracin.
Asimismo, contarn con dicho plazo para dar a conocer a la propia Comisin la situacin que guarda su sistema de
control interno.

La implementacin del citado plan deber quedar totalmente concluida a ms tardar el 30 de junio de 2005, salvo
por lo que corresponde a lo sealado en la fraccin I del artculo 142, para lo cual tendrn un plazo que concluir el
30 de junio de 2007.

Los plazos previstos en esta disposicin transitoria no sern aplicables para la implementacin de las disposiciones
prudenciales en materia de administracin integral de riesgos que con anterioridad a la entrada en vigor de las
presentes disposiciones ya fueran exigibles a las casas de bolsa.

NOVENO.- A partir de la vigencia de las presentes disposiciones, las casas de bolsa podrn realizar la conversin
de libros, registros y documentos en general, utilizando para ello la microfilmacin o grabacin, incluso de aquellos
libros, registros y documentos relativos a operaciones y servicios que se hubieren realizado con anterioridad a la
entrada en vigor de las presentes disposiciones.

DECIMO.- Las casas de bolsa que con anterioridad a la entrada en vigor de las presentes disposiciones hayan
llevado a cabo procesos de microfilmacin o grabacin de sus libros, registros y documentos en general,
dispondrn de un plazo que no exceder del 31 de diciembre del ao 2004 para que, los procesos de
microfilmacin o grabacin de los documentos relativos a sus operaciones o servicios, as como los dems
documentos relacionados con la contabilidad, que se generen despus de dicho plazo, se ajusten a las mismas.

DECIMO PRIMERO.- Las casas de bolsa que a la entrada en vigor de estas disposiciones estuvieren recibiendo los
servicios a que se refiere el artculo 189 fraccin VII, inciso c), consistentes en el diseo o implementacin de
sistemas informticos, podrn mantenerlos hasta que concluya la prestacin de dichos servicios en los trminos
contratados o hasta el 31 de diciembre de 2004, lo que acontezca primero.

Los servicios contenciosos ante tribunales previstos en el artculo 189, fraccin VII, inciso h) de las presentes
disposiciones, podrn recibirlos hasta la total solucin de la controversia, siempre que hubieren iniciado el
procedimiento ante el tribunal competente antes de la entrada en vigor de estas disposiciones. Asimismo, las casas
de bolsa podrn contratar del auditor externo que dictamine sus estados financieros o del despacho en el que
labore o de algn socio o empleado del mismo, como servicios adicionales, los sealados en el referido inciso h)
siempre que con anterioridad a la entrada en vigor de las presentes disposiciones, dichas personas les hubieren
proporcionado servicios jurdicos para la interposicin de recursos administrativos que en su oportunidad requieran
del inicio de un procedimiento contencioso ante tribunales.

Los auditores externos que al 31 de diciembre de 2004 hayan dictaminado por cinco aos o ms los estados
financieros de la casa de bolsa de que se trate, no se considerarn como independientes hasta en tanto no haya
transcurrido la interrupcin mnima de dos aos prevista en el artculo 193 de estas disposiciones.

DECIMO SEGUNDO.- El despacho de auditora externa en el que labora el auditor externo independiente de que
se trate, deber participar en el programa de evaluacin de calidad a que hace referencia el artculo 191 de las
presentes disposiciones, dentro de un plazo que no deber exceder de sesenta das hbiles contados a partir de la
entrada en vigor de las disposiciones generales a que hace referencia dicho artculo.

(1)
DECIMO TERCERO.- Las casas de bolsa debern presentar a la Comisin la informacin financiera referida
en el artculo 201 de las presentes Disposiciones, correspondiente a los meses de enero a marzo de 2005, a
ms tardar el 29 de abril del mismo ao. Hasta en tanto las casas de bolsa den estricto cumplimiento a lo
establecido en el citado artculo 201, continuarn entregando su informacin financiera conforme lo hacan antes
de la entrada en vigor de las presentes disposiciones

DECIMO CUARTO.- Las casas de bolsa debern notificar a la Comisin, dentro de los diez das hbiles siguientes
a la entada en vigor de las presentes disposiciones, el nombre de la persona responsable de proporcionar la
informacin que se contenga en los reportes regulatorios, en cumplimiento a lo sealado en el artculo 204, cuarto
prrafo de las citadas disposiciones.
DECIMO QUINTO.- A partir del 15 de octubre de 2004 la Comisin pondr a disposicin de las casas de bolsa en el
Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin (SITI), los formularios a que se refiere el artculo 201, as
como sus correspondientes instructivos de llenado.

DECIMO SEXTO.- Las referencias que las presentes disposiciones hacen al Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos, A.C. en cuanto a la normativa contable, se entendern hechas, para los mismos efectos, al Consejo
Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera, A.C. una vez que ste
reconozca o emita principios de contabilidad generalmente aceptados.

DECIMO SEPTIMO.- Las casas de bolsa tendrn un plazo de seis meses, contado a partir de la entrada en vigor de
las presentes disposiciones, para dar estricto cumplimiento a la obligacin de grabar las instrucciones que reciban
de sus clientes a travs de medios de telecomunicacin en los que se utilice la voz, conforme a lo establecido en el
artculo 92, segundo prrafo de estas disposiciones.

(3)
DECIMO OCTAVO.- Las casas de bolsa estarn obligadas a presentar la opinin del auditor externo a que
hace referencia el artculo 199, fraccin II inciso c) de las presentes disposiciones, a partir del ejercicio social de
2006.

Mxico, D.F., a 23 de julio de 2004.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Jonathan Davis
Arzac.- Rbrica.


TRANSITORIA
(Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa, publicadas
en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de marzo de 2005)

NICA.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.

Mxico, D.F., a 21 de febrero de 2005.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Jonathan
Davis Arzac.- Rbrica.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de marzo de 2006)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.

SEGUNDO.- A partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin la Comisin pondr a disposicin de las
casas de bolsa en el Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin (SITI), los formularios relativos a los
reportes regulatorios que corresponden a las series R01 Catlogo Mnimo, R10 Reclasificaciones, R12
Consolidacin y R13 B Estados Financieros, as como sus correspondientes instructivos de llenado.

TERCERO.- Las casas de bolsa proporcionarn a la Comisin y difundirn al pblico la informacin relativa a los
reportes regulatorios que corresponden a las series R01 Catlogo Mnimo, R10 Reclasificaciones, R12
Consolidacin y R13 B Estados Financieros, con base en los nuevos formularios contenidos en la presente
Resolucin, con cifras al cierre del primer trimestre de 2006, ajustndose para ello a los plazos establecidos en el
artculo 202 de las presentes disposiciones.

CUARTO.- La Comisin, en la determinacin de los requerimientos de liquidez a que hace referencia el artculo 146
de estas disposiciones, correspondiente a los meses de diciembre de 2005 y enero de 2006, considerar las
inversiones que mantengan las casas de bolsa en acciones de alta y media bursatilidad, ajustndose a lo
establecido en la fraccin V del citado artculo, que se adiciona en la presente Resolucin.

Mxico, D.F., a 8 de marzo de 2006.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Jonathan Davis
Arzac.-Rbrica.




TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006)

PRIMERA.- La presente Resolucin entrar en vigor el da hbil siguiente a su publicacin en el Diario Oficial de
la Federacin, salvo por lo que se refiere a la disposicin segunda transitoria siguiente.

SEGUNDA.- Las modificaciones al artculo 170 de las disposiciones objeto de esta Resolucin, as como el
reporte A-0111 Catlogo mnimo de la Serie R01, entrarn en vigor el da 1 de enero de 2007.

No obstante lo anterior, las casas de bolsa podrn utilizar a partir de su publicacin, los criterios de contabilidad
contenidos en la presente Resolucin, para el registro de nuevas operaciones que les sean autorizadas al efecto
por la Secretara, en trminos de la legislacin relativa, o bien aqullas cuya naturaleza, mecnica u operacin
hubiere sido modificada por la normativa emitida por la propia Secretara, el Banco de Mxico o esta Comisin,
previamente a la emisin de las presentes disposiciones, siempre que los criterios de contabilidad vigentes para
las casas de bolsa no resulten suficientes para el reconocimiento integral de dichas operaciones.

Asimismo, las casas de bolsa que al amparo de la Resolucin que modifica las disposiciones de carcter
general aplicables a las casas de bolsa publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de marzo de 2006,
hubieren informado sus operaciones de prstamo de valores utilizando el reporte R01 A-0111 Catlogo mnimo
objeto de la misma, podrn prevalecerse con efectos a marzo de 2006, de lo establecido en el criterio B-4
Prstamo de valores a que se refiere el citado artculo 170.

TERCERA.- El 1 de diciembre de 2006, la Comisin pondr a disposicin de las casas de bolsa, en el SITI, el
reporte del catlogo mnimo a que se refiere la presente Resolucin, as como el correspondiente instructivo de
llenado.

CUARTA.- Las casas de bolsa que hubieren utilizado criterios y registros contables especiales autorizados por la
Comisin con anterioridad a la vigencia de las modificaciones al artculo 170 objeto de la presente Resolucin,
podrn continuar aplicndolos de acuerdo a los plazos y trminos establecidos en las propias autorizaciones,
salvo que exista resolucin expresa en contrario emitida por la Comisin.

Salvo en el caso de lo previsto en el prrafo anterior, a partir de la fecha sealada en el primer prrafo de la
disposicin segunda transitoria, quedarn derogados los criterios, disposiciones y dems tratamientos contables
aplicables a las casas de bolsa expedidos por la Comisin con anterioridad.

Mxico, D.F., a 13 de junio de 2006.- Comisin Nacional Bancaria y de Valores: la Vicepresidente de
Normatividad, Mara Teresa Fernndez Labardini.- Rbrica.- El Vicepresidente de Supervisin de Instituciones
Financieras "1", Pablo Santiago Escalante Tattersfield.- Rbrica.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de diciembre de 2006)

NICO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 22 de diciembre de 2006)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin, salvo por lo que respecta a los artculos segundo y tercero transitorios siguientes.

SEGUNDO.- Las modificaciones a los artculos 31, primer prrafo; 50, primer prrafo; 61, fraccin I, inciso a),
numeral 1, y 94, primer prrafo, que seala la presente Resolucin entrarn en vigor a partir del 25 de diciembre de
2006.

Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa podrn continuar operando con los valores que se encontraran
inscritos en la seccin especial del Registro con anterioridad a la fecha sealada en el prrafo anterior.
TERCERO.- Lo establecido en el ltimo prrafo del artculo 161 entrar en vigor a partir del 1 de abril de 2007.

CUARTO.- Las casas de bolsa para efectos de lo previsto en el artculo 204 Bis 8, fraccin II, ltimo prrafo de
estas disposiciones, debern acordar la modificacin de sus estatutos sociales a fin de incorporar lo dispuesto en
dicho precepto, a ms tardar en la asamblea general anual de accionistas que se celebre con motivo del cierre del
ejercicio.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da 15 de enero de 2007.

SEGUNDO.- A partir de la publicacin de la presente Resolucin, la Comisin pondr a disposicin de las casas de
bolsa en el SITI, los formularios relativos los reportes regulatorios, as como sus correspondientes instructivos de
llenado, contenidos en el Anexo 9 de las presentes disposiciones.

TERCERO.- Las casas de bolsa debern presentar a esta Comisin los reportes a que se refieren las presentes
disposiciones, con cifras o datos al 31 de enero de 2007, ajustndose a los plazos que para cada tipo de reporte se
establece en el artculo 202 de estas disposiciones.

No obstante lo anterior, las casas de bolsa continuarn enviando hasta junio de 2007, la informacin relativa a la
serie R01, dentro de los veinte das naturales siguientes al de su fecha de cierre de mes.

CUARTO.- Para efectos del artculo 158 de estas disposiciones, las casas de bolsa debern aplicar durante el ao
de 2007 los coeficientes de cargo por riesgo de mercado vigentes para el ao 2006.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin, salvo por lo sealado en los artculos segundo y cuarto transitorios siguientes.

SEGUNDO.- La Seccin Segunda del Captulo Segundo del Ttulo Quinto que adiciona la presente Resolucin,
entrar en vigor a los ciento ochenta das naturales siguientes a su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.

TERCERO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo de un ao, contado a partir de la fecha de publicacin en
el Diario Oficial de la Federacin de la presente Resolucin, para cumplir con el requisito referido en su artculo
120 Bis 4, fraccin II, ltimo prrafo, consistente en contar con al menos seis caracteres para las contraseas o
claves de acceso, cuando el medio electrnico que se utilice sea el telfono. Igual plazo ser aplicable para dar
cumplimiento a lo previsto en el artculo 120 Bis 9 que adiciona la presente Resolucin.

CUARTO.- El Captulo Segundo del Ttulo Sptimo que adiciona esta Resolucin, entrar en vigor a los noventa
das naturales siguientes al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.

QUINTO.- Las casas de bolsa que mantengan contratos de prestacin de servicios a que se refiere esta
Resolucin, con las disposiciones aplicables, al renovar la prestacin del servicio que corresponda o bien, a ms
tardar al trmino de los seis meses siguientes a la publicacin de esta Resolucin, lo que ocurra primero,
debern realizar los actos necesarios para sujetarse a lo sealado en el Captulo Segundo del Ttulo Sptimo de
la presente Resolucin.

SEXTO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo que vencer al trmino de los seis meses siguientes a la
publicacin de esta Resolucin, para dar cumplimiento a los lineamientos mnimos de operacin y seguridad
para la contratacin de servicios de apoyo tecnolgico, que se contienen en el Anexo 12 de las disposiciones de
carcter general que se modifican mediante la presente Resolucin.

SEPTIMO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo de ciento veinte das naturales contados a partir de la
publicacin de la presente Resolucin, para dar cumplimiento a los requisitos para la elaboracin y actualizacin
de la base de datos histrica que contenga el registro sistemtico de los diferentes tipos de prdida asociada al
riesgo operacional, que se contienen en el Anexo 1 Bis que se adiciona mediante la presente Resolucin.

OCTAVO.- El requerimiento de capital por riesgo operacional al que se refiere el Apartado C de la Seccin
Segunda del Captulo Cuarto del Ttulo Quinto que se adiciona mediante la presente Resolucin, ser aplicable
al trmino de los ciento veinte das naturales contados a partir de la publicacin de la misma.

El referido requerimiento de capital por riesgo operacional se deber constituir al 100 por ciento en un plazo de
tres aos contados a partir del trmino previsto en el prrafo anterior. Al respecto, las casas de bolsa debern
constituir de manera acumulativa dicho requerimiento conforme a la siguiente frmula:

RCROPi = RCROP x (i / 36)
En donde:
RCROPi = requerimiento de capital por riesgo operacional del mes i.
RCROP = requerimiento de capital por riesgo operacional calculado conforme al Apartado C de la
Seccin Segunda del Captulo Cuarto del Ttulo Quinto que se adiciona mediante
la presente Resolucin.
i = 1, ...36, en donde 1 representa el primer mes en el cul entra en vigor el requerimiento de
capital por riesgo operacional y 36 representa el trigsimo sexto mes del periodo transitorio
de tres aos a que se refiere el presente artculo.

Las casas de bolsa de reciente creacin que inicien sus operaciones con posterioridad a la entrada en vigor de la
presente Resolucin, debern constituir el porcentaje de requerimiento de capital por riesgo operacional que les
corresponda, conforme a la formula anterior y hasta el mes trigsimo sexto posterior al cumplimiento del trmino
sealado en el primer prrafo de este artculo, considerando i como el nmero de meses transcurridos desde la
fecha en que hayan iniciado operaciones y el mes de clculo del requerimiento.

NOVENO.- Para las casas de bolsa que se encuentren en operacin y deseen ofrecer los servicios de formacin
de mercado, no ser necesario solicitar la autorizacin a que se refiere el artculo 57, segundo prrafo vigente de
las disposiciones que se reforman mediante la presente Resolucin, para efectuar las modificaciones en su
sistema de recepcin y asignacin derivadas de la realizacin de las actividades de formacin de mercado. No
obstante, debern informar a la Comisin de las modificaciones realizadas con anterioridad a la prestacin de los
servicios de formacin de mercado, sin perjuicio de lo previsto en el artculo 2 de estas disposiciones.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de septiembre de 2008)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial
de la Federacin.

SEGUNDO.- A partir de la entrada en vigor de esta Resolucin quedar abrogada la Circular 10-85 y sus
modificaciones, as como la disposicin segunda transitoria, prrafo primero de la Circular 10-263.

TERCERO.- Las casas de bolsa constituidas con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente
Resolucin, contarn con un plazo que vencer el 31 de diciembre de 2008, para cumplir con el capital social
mnimo que les resulte aplicable conforme a lo establecido en la presente Resolucin.

Las casas de bolsa a que se refiere el prrafo anterior, hasta en tanto den cumplimiento al capital social
mnimo que les corresponda, no podrn mantener un importe de capital social mnimo menor al aplicable con
anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente Resolucin.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de octubre de 2008)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el mismo da de su publicacin y tendr una vigencia de
seis meses. No obstante lo anterior, las casas de bolsa debern acreditar ante la Comisin que cuentan con los
sistemas necesarios para implementar los criterios de contabilidad a que se refiere esta Resolucin. Las casas
de bolsa que no acrediten lo anterior debern continuar aplicando los criterios de contabilidad B-3 Reportos y
B-4 Prstamo de valores de la Serie B. Criterios relativos a los conceptos que integran los estados
financieros; C-1 Transferencia de activos financieros de la Serie C. Criterios aplicables a conceptos
especficos y D-1 Balance general, D-2 Estado de resultados, y D-4 Estado de cambios en la situacin
financiera de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos, as como el formulario de
Reporte Regulatorio R01 Catlogo Mnimo que se encontraran vigentes con anterioridad a la entrada en vigor
de la presente Resolucin.

SEGUNDO.- Los criterios de contabilidad B-3 Reportos y B-4 Prstamo de valores de la Serie B. Criterios
relativos a los conceptos que integran los estados financieros y C-1 Reconocimiento y baja de activos
financieros de la Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos que se adjuntan a la presente
Resolucin, sern aplicados de manera prospectiva en trminos de lo dispuesto por la Norma de Informacin
Financiera B-1 Cambios contables y correcciones de errores emitido por el Consejo Mexicano para la
Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera A.C., por lo que no se requiere reevaluar las
operaciones de reporto, prstamo de valores y transferencia de activos financieros, previamente reconocidas. En
este sentido, las operaciones de reporto y de prstamo de valores ya efectuadas y reconocidas en los estados
financieros con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, debern registrarse de conformidad
con los criterios de contabilidad vigentes en la fecha de su celebracin, hasta que se extingan. En todo caso, las
casas de bolsa debern revelar en notas a los estados financieros los principales cambios en la normatividad
contable para las operaciones de reporto, prstamo de valores y transferencias de activos financieros, que
afectaron o pudieran afectar significativamente sus estados financieros, as como, en su caso, el estado que
guarda la casa de bolsa respecto de la implementacin de los criterios de contabilidad que se adjuntan a la
presente Resolucin.

TERCERO.- Las casas de bolsa que utilicen los criterios de contabilidad B-3 Reportos y B-4 Prstamo de
Valores que se sustituyen con la presente Resolucin, para efectos de lo dispuesto por el Ttulo Quinto de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa, debern sujetarse a lo siguiente:
6


I. Al efectuar operaciones de reporto, debern considerar a los ttulos a entregar y a los ttulos a recibir
como la obligacin de restituir los ttulos entregados en garanta y ttulos restringidos otorgados como
garanta, respectivamente.

II. Al efectuar operaciones de prstamo de valores, debern considerar al ttulo prestado y a las garantas
recibidas como ttulos restringidos otorgados en garanta y activos financieros recibidos como colateral,
respectivamente.

CUARTO.- La Comisin pondr a disposicin de las casas de bolsa, a partir del 30 de octubre de 2008 en el
SITI, el formulario relativo al reporte de catlogo mnimo que se adjuntan a la presente Resolucin, as como su
correspondiente instructivo de llenado.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de abril de 2009)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de
la Federacin.

A la fecha de entrada en vigor de la presente Resolucin, quedar sin efectos lo dispuesto por la Resolucin
que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa publicada el 23 de octubre
de 2008 en el Diario Oficial de la Federacin.

SEGUNDO.- Para la aplicacin de los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin, las
casas de bolsa debern observar lo siguiente:


6 Por resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de octubre de 2008, se SUSTITUYEN los criterios de contabilidad
actualmente vigentes por los correspondientes criterios B-3 Reportos y B-4 Prstamo de valores de la Serie B. Criterios relativos a los
conceptos que integran los estados financieros; C-1 Reconocimiento y baja de activos financieros de la Serie C. Criterios aplicables a
conceptos especficos; D-1 Balance general, D-2 Estado de resultados y D-4 Estado de cambios en la situacin financiera de la Serie D.
Criterios relativos a los estados financieros bsicos del Anexo 5, para formar parte integrante de los Criterios de contabilidad para las casas
de bolsa referidos en el citado Artculo 170, as como el formulario de Reporte Regulatorio R01 Catlogo Mnimo del Anexo 9, para formar
parte integrante de los reportes regulatorios referidos en el Artculo 201.
I. Los reportos y prstamos de valores ya efectuados y reconocidos en los estados financieros con
anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, debern registrarse de conformidad con los
criterios de contabilidad vigentes en la fecha de su celebracin, hasta que se extingan. Tomando en
cuenta el principio de importancia relativa, las casas de bolsa debern revelar en notas a los estados
financieros los principales cambios en la normatividad contable para los reportos y los prstamos de
valores, que afectaron o pudieran afectar significativamente sus estados financieros.

II. Al momento de la entrada en vigor de la presente Resolucin, no se requiere reevaluar transferenci as de
activos financieros previamente reconocidas, conforme al extinto criterio C-1 Transferencia de activos
financieros de la Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos. Tomando en cuenta el principio
de importancia relativa, las casas de bolsa debern revelar en notas a los estados financieros los
principales cambios en la normatividad contable para las transferencias de activos financieros, que
afectaron o pudieran afectar significativamente sus estados financieros.

III. El criterio de contabilidad C-2 Operaciones de bursatilizacin de la Serie C. Criterios aplicables a
conceptos especficos, ser aplicado de conformidad con lo siguiente:

a) Por lo que se refiere a las operaciones de bursatilizacin ya efectuadas y reconocidas en los estados
financieros con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, debern ajustarse a lo
dispuesto por la fraccin II anterior, respecto de la evaluacin de las transferencias de activos
financieros. En todo caso, las casas de bolsa debern hacer los ajustes de valuacin, presentacin y
revelacin que establece el propio criterio de contabilidad C-2 Operaciones de bursatilizacin, a
partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin.

b) Tratndose de los efectos del reconocimiento de los ajustes por valuacin, reconocidos en resultados
o en el capital contable, relacionados con las contraprestaciones recibidas en la forma de beneficios
por recibir en operaciones de bursatilizacin y con el activo o pasivo reconocido por administracin
de activos financieros transferidos a que se refieren los prrafos 25 y 30 del propio criterio de
contabilidad C-2 Operaciones de bursatilizacin, se reconocern haciendo las afectaciones
correspondientes a los resultados del ejercicio en que entre en vigor el mismo.

c) En todo caso, las casas de bolsa debern revelar en notas a los estados financieros los principales
cambios en la normatividad contable para las operaciones de bursatilizacin que afectaron o
pudieran afectar significativamente sus estados financieros.

IV. La casa de bolsa que mantenga control o influencia significativa en una entidad de propsito especfico
creada con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, no estar obligada a aplicar el
criterio de contabilidad C-5 Consolidacin de entidades de propsito especfico de la Serie C. Criterios
aplicables a conceptos especficos respecto de tal entidad de propsito especfico. Tomando en cuenta
el principio de importancia relativa, las casas de bolsa debern revelar en notas a los estados financieros
los principales cambios en la normatividad contable que pudieran afectar significativamente sus estados
financieros.

Lo mencionado en el prrafo anterior, ser aplicable siempre y cuando la casa de bolsa que mantenga el
control de la entidad de propsito especfico de que se trate, no realice operaciones de bursatilizacin con
la citada entidad de propsito especfico, posteriores a la entrada en vigor de la presente Resolucin, de
lo contrario, la casa de bolsa que mantenga el control o influencia significativa en los trminos
sealados en el propio criterio C-5 Consolidacin de entidades de propsito especfico, deber cumplir
con el mismo en su totalidad.

Las casas de bolsa, respecto de las entidades de propsito especfico que no fueron objeto de
consolidacin o reconocimiento bajo el mtodo de participacin, debern revelar, con base en lo sealado
en esta fraccin, la informacin siguiente:

a) la naturaleza, propsito, monto de principales activos y pasivos, as como principales actividades de
la entidad de propsito especfico;

b) la duracin de la entidad de propsito especfico, as como principales riesgos y beneficios que la
casa de bolsa tenga respecto a la entidad de propsito especfico, y

c) cualquier otra informacin que mejor refleje la relacin de la casa de bolsa con la entidad de
propsito especfico.
V. Las casas de bolsa que tengan saldos correspondientes a donativos reconocidos en el capital contable
con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, para efectos de lo previsto en el criterio
de contabilidad D-1 Balance general de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos,
debern atender a lo establecido por la Norma de Informacin Financiera B-1 Cambios contables y
correcciones de errores emitida por el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas
de Informacin Financiera A.C. Lo anterior, a fin de que los estados financieros formulados con base en el
criterio de contabilidad D-1 Balance general no presenten en el capital contable el rubro de donativos,
siendo objeto del criterio D-2 Estado de Resultados a partir de la entrada en vigor de la presente
Resolucin.

Asimismo, por lo que se refiere al saldo correspondiente al reconocimiento de la valuacin de inversiones
permanentes que formaba parte del resultado por tenencia de activos no monetarios, las casas de bolsa
debern desagregar las partidas integrales que conformaban dicho saldo y reclasificar las partidas que le
sean similares dentro del capital contable.

VI. Cuando se presente el estado de flujos de efectivo preparado conforme al criterio de contabilidad D-4
Estado de flujos de efectivo de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos a partir
de la entrada en vigor de la presente Resolucin, las casas de bolsa debern incluir el estado de cambios
en la situacin financiera conforme al extinto criterio D-4 Estado de cambios en la situacin financiera
por periodos anteriores al ao 2009 en que se presenten comparativos, por lo que no se deber efectuar
reformulacin alguna.

TERCERO.- Las casas de bolsa, para efectos comparativos, as como para la elaboracin de sus estados
financieros trimestrales y anuales, debern presentar la informacin financiera correspondiente al primer
trimestre de 2009, con base en los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin.

CUARTO.- La Comisin pondr a disposicin de las casas de bolsa, a partir de la publicacin de la presente
Resolucin en el SITI, el formulario relativo al reporte de catlogo mnimo que se adjunta
a la presente Resolucin, as como su correspondiente instructivo de llenado.

QUINTO.- Para efectos del artculo 158 de estas disposiciones, las casas de bolsa debern aplicar durante el
ao de 2009 los coeficientes de cargo por riesgo de mercado vigentes para el ao 2006.

SEXTO.- La opinin a que se refiere el inciso c) de la fraccin II del Artculo 199 de las Disposiciones de
carcter general aplicables a las casas de bolsa, correspondiente al ejercicio de 2008, deber elaborarse
de conformidad, por lo menos, con la metodologa contenida en el Boletn 7030 Informe sobre el examen del
control interno relacionado con la preparacin de la informacin financiera de la Comisin de Normas y
Procedimientos de Auditora del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de diciembre de 2009)

UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de febrero de 2010)

(31)
PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da 13 de septiembre de 2010.

SEGUNDO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo de ciento veinte das contado a partir de la publicacin
en el Diario Oficial de la Federacin de la presente Resolucin, para presentar a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, para su autorizacin, los manuales sobre su sistema de recepcin y asignacin
conforme a lo establecido en el artculo 59 de esta Resolucin.

TERCERO.- Las casas de bolsa contarn con un plazo de trescientos sesenta das contado a partir de la
fecha de publicacin en el Diario Oficial de la Federacin de la presente Resolucin, para que los supervisores
a que se refiere el artculo 88, acrediten contar con las capacidades adecuadas ante alguna asociacin
gremial reconocida por la Comisin como organismo autorregulatorio.

CUARTO.- Las casas de bolsa debern cumplir con lo previsto en el tercer prrafo del artculo 169 Bis, de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa, adicionado mediante Resolucin publicada
en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008, a partir del 1 de diciembre de 2009.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de julio de 2010)

PRIMERO.- El artculo PRIMERO de la presente Resolucin entrar en vigor el 13 de septiembre de 2010.

SEGUNDO.- El artculo SEGUNDO de esta Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin
en el Diario Oficial de la Federacin.

TERCERO.- Las casas de bolsa que cuenten con canales o sistemas que permitan a sus clientes ingresar
rdenes de manera directa e inmediata a los sistemas electrnicos de negociacin de las bolsas de valores, o
mecanismos anlogos o similares, debern ajustarse a lo previsto en el artculo 68 de las Disposiciones de
caracter general aplicables a las casas de bolsa que se reforma mediante esta Resolucin el da en que la
misma entre en vigor.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de noviembre de 2010)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial
de la Federacin.

SEGUNDO.- Las casas de bolsa debern aprobar su sistema de remuneracin conforme a lo previsto en la
presente Resolucin a ms tardar en un plazo de 90 das naturales a partir de la entrada en vigor de esta
Resolucin. Asimismo, debern enviar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores un informe sobre la
aprobacin por su consejo de administracin del sistema de remuneracin a ms tardar a los 10 das hbiles
siguientes a la aprobacin respectiva.


TRANSITORIOS
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de agosto de 2011)

PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de
la Federacin.

SEGUNDO.- Las casas de bolsa para efectos comparativos, as como para la elaboracin de sus estados
financieros trimestrales y anuales, debern presentar la informacin financiera correspondiente al primer y
segundo trimestres de 2011, con base en los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de febrero de 2012)


UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.





TRANSITORIO
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de marzo de 2012)


UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012)

(44)
UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el 30 de junio de 2014.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de enero de 2013)

(42)
PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario
Oficial de la Federacin, salvo por lo dispuesto en el artculo Segundo Transitorio siguiente.

(43)
SEGUNDO.- Las casas de bolsa debern dar cumplimiento a la obligacin prevista en el artculo 191 Bis 1
de las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa que se adiciona mediante esta
Resolucin, a partir de la dictaminacin de los estados financieros anuales correspondientes al ejercicio 2013.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica la Resolucin que modifica a las disposiciones de carcter general
aplicables a las casas de bolsa publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 2 de julio de 2013)

NICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.


TRANSITORIO
(Resolucin que modifica la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables
a las casas de bolsa publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de julio de 2013)

NICO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin.





CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de marzo de 2005)

Que es conveniente permitir a las casas de bolsa celebrar operaciones de autoentrada respecto de cualquier valor
de renta variable con el objeto de brindar una mayor liquidez a la clientela inversionista;

Que es conveniente sealar expresamente que las casas de bolsa deben tomar en cuenta el riesgo del emisor en
operaciones de reporto, para efectos del rgimen de los requerimientos de capitalizacin a que se encuentran
sujetas;

Que es pertinente permitir a las casas de bolsa que forman parte de un grupo financiero, difundir sus estados
financieros a travs de la red electrnica mundial denominada Internet que corresponda a la pgina de la sociedad
controladora del grupo financiero al que, en su caso, pertenezcan, y

Que atendiendo a la solicitud de la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A.C., es conveniente
considerar las aportaciones que realicen las casas de bolsa a los fondos de reserva para contingencias, previstos
por los organismos autorregulatorios de los cuales formen parte, dentro del parmetro de liquidez que les resulta
aplicable, as como ampliar los plazos para la entrega de determinada informacin por parte de las citadas casas de
bolsa; ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de marzo de 2006)

Que es conveniente precisar los supuestos bajo los cuales las casas de bolsa podrn celebrar operaciones con
entidades que formen parte del mismo grupo financiero al que pertenezcan, sin que exista conflicto de inters;

Que se estima apropiado permitir que las casas de bolsa filiales del exterior cuyos valores recibidos en custodia
representen volmenes pequeos en relacin con los de las dems casas de bolsa, puedan asignar la funcin de
auditoria interna al contralor normativo, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de inters y se
mantenga en todo momento el grado de independencia necesarios para el desempeo de sus funciones;

Que resulta pertinente actualizar y homogeneizar el rgimen de capitalizacin para las casas de bolsa en relacin
con el aplicable a las instituciones de crdito, correspondiente a las operaciones sujetas a riesgos tanto de mercado
como de crdito, que procure una mayor proteccin de los intereses del pblico inversionista;

Que atendiendo a la solicitud de la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A.C., se estima pertinente
considerar las acciones de alta y media bursatilidad, dentro del parmetro de liquidez aplicable a dichos
intermediarios;

Que se estima oportuno precisar los plazos con que las casas de bolsa contarn a efecto de proporcionar a la
Comisin la informacin relativa a la aprobacin de los servicios de auditoria, as como la relacionada con los
servicios adicionales que, en su caso, prestar el despacho en que el auditor externo labora;

Que a solicitud de la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A.C., se estima oportuno homologar los
plazos y periodicidad establecidos para emitir la opinin del auditor externo en materia de control interno de las
casas de bolsa, en relacin con los plazos y periodicidad aplicables a las instituciones de crdito;

Que es apropiado contemplar un mecanismo gil de sustitucin de los formatos con base en los cuales las casas de
bolsa proporcionen informacin a esta Comisin, y

Que resulta necesario modificar los formatos que las casas de bolsa utilizan para el envo de informacin peridica,
a fin de reflejar adecuadamente el registro contable que aplican para ajustarse a las Reglas a las que debern
sujetarse las instituciones de crdito; casas de bolsa; sociedades de inversin y sociedades de inversin
especializadas en fondos para el retiro, en sus operaciones de prstamo de valores dadas a conocer por el Banco
de Mxico mediante Circular 1/2004 y sus diversas modificaciones, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006)

Que con motivo de diversas adecuaciones en materia contable en los mbitos nacional e internacional, es
necesario actualizar las reglas de registro, valuacin, presentacin y revelacin, previstas en los Criterios de
contabilidad para casas de bolsa expedidos por la Comisin;

Que los criterios de contabilidad que emite la Comisin, aplicables a las casas de bolsa, han de ser consistentes
con las normas de informacin financiera establecidas tanto en Mxico como en el extranjero, con el objeto de
que la informacin que proporcionan dichas entidades sea comparable y sujeta de un mejor anlisis por parte de
las autoridades, el pblico y los mercados en general;

Que acorde a lo sealado anteriormente, resulta pertinente dar a conocer un nuevo reporte de catlogo mnimo,
con base en el cual esas casas de bolsa remitan informacin relativa a su contabilidad;

Que se considera necesario ajustar los requisitos que debern reunir los auditores externos y los despachos de
los que sean socios para asegurar el adecuado desempeo de la auditora externa a las casas de bolsa, y

Que resulta adecuado prever que en la prestacin de los servicios de auditora, as como en la elaboracin de
las opiniones e informes que en trminos de la presente normativa deben rendir los auditores externos de las
casas de bolsa, se contemple la posibilidad de utilizar metodologas diversas a las previstas en las Normas y
Procedimientos de Auditora y Normas para Atestiguar, emitidas por la Comisin de Normas y Procedimientos de
Auditora del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.; siempre que por lo menos observen el contenido
mnimo previsto en estas ltimas, se obtenga la autorizacin correspondiente y, en su caso, se documenten y
evalen comparativamente las diferencias que resultaren de la aplicacin de metodologas, normas o
procedimientos diversos, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de diciembre de 2006)

Que de acuerdo con los criterios de contabilidad aplicables a las casas de bolsa, dichas entidades tienen la
obligacin de registrar a valor razonable los valores y dems instrumentos financieros que formen parte de su
balance;

Que las casas de bolsa deben utilizar vectores de precios proporcionados por proveedores de precios, a fin de
realizar sus registros contables;

Que los vectores de precios proporcionados por los proveedores de precios se refieren a precios actualizados para
la valuacin de valores de renta variable e instrumentos de deuda, as como a factores de riesgo tales como curvas
de tasas de inters y tipos de cambio, volatilidades y otros insumos necesarios en los modelos internos de
valuacin para la estimacin del valor razonable;

Que es conveniente permitir a las casas de bolsa que utilicen modelos internos para la valuacin de instrumentos
financieros, conforme lo establecido en las presentes disposiciones, y

Que resulta oportuno actualizar el listado de las dems disposiciones de carcter general emitidas por esta
Comisin, aplicables a las casas de bolsa y que se enuncian en el ltimo precepto de las disposiciones objeto de la
presente Resolucin, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 22 de diciembre de 2006)

Que resulta conveniente actualizar los fundamentos legales que sustentan las disposiciones de carcter general
expedidas por esta Comisin aplicables a las casas de bolsa, derivado de la expedicin de la Ley del Mercado de
Valores publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de diciembre de 2005 y en vigor a partir del 28 de junio
de 2006;

Que es procedente derogar diversas disposiciones cuyo contenido normativo ha quedado previsto en la Ley del
Mercado de Valores o suprimido de dicho ordenamiento legal, tales como las referencias a las diversas secciones
del Registro Nacional de Valores, la figura del contralor normativo y las restricciones que tenan las personas
morales para participar en el capital social de las casas de bolsa, supuestos todos ellos contemplados en la antigua
Ley del Mercado de Valores;

Que en trminos de lo previsto en la Ley del Mercado de Valores vigente, es pertinente establecer la dems
informacin y documentacin que deber presentarse a esta Comisin para obtener la autorizacin para la
organizacin y operacin de casas de bolsa, as como para realizar determinadas transmisiones de acciones
representativas del capital social de dichas entidades y para la fusin y escisin de stas ltimas;

Que es indispensable prever las medidas preventivas y correctivas que debern cumplir las casas de bolsa, as
como establecer las diversas categoras de stas, tomando como base su capital global, al tiempo que se
homologan en lo conducente los requerimientos de capitalizacin aplicables a las propias casas de bolsa con los
aplicables a las instituciones del crdito;

Que se ha observado en la experiencia internacional que el nivel de capitalizacin es un indicador que permite
detectar con antelacin los problemas de solvencia de una entidad financiera, lo que brinda a la autoridad
supervisora la oportunidad de actuar en tiempo y con ello minimizar los costos asociados a la restauracin de la
solvencia de las entidades;

Que es una prctica generalmente utilizada en los pases que cuentan con un sistema de acciones preventivas y
correctivas tempranas determinar, para cada nivel o categora en que hubieren sido clasificadas entidades
financieras, una serie de medidas preventivas y correctivas de carcter obligatorio, adems de otras medidas cuya
aplicacin queda a discrecin de la autoridad supervisora;

Que se estima adecuado brindar seguridad y confianza a los usuarios previendo normas que coadyuven a la
actuacin pronta y oportuna de la autoridad supervisora, as como al establecimiento de medidas preventivas y
correctivas para evitar problemas de estabilidad en las casas de bolsa, en proteccin de los intereses del pblico
inversionista;

Que en virtud de que la Ley del Mercado de Valores vigente expresamente faculta a la Comisin para establecer los
requisitos que deben cumplirse para que las casas de bolsa puedan invertir en empresas de servicios
complementarios o auxiliares en su administracin o en la realizacin de su objeto y en sociedades inmobiliarias
que sean propietarias o administradoras de bienes destinados a sus oficinas, as como para autorizar la inversin
de las casas de bolsa en entidades financieras nacionales o del exterior, resulta oportuno establecer la informacin
y documentacin que debern presentar a la Comisin en la solicitud de autorizacin correspondiente para realizar
dichas inversiones, y

Que resulta necesario armonizar las presentes disposiciones con las relativas al sistema internacional de
cotizaciones, as como efectuar precisiones para la confirmacin de transacciones que celebran las casas de bolsa
con otras entidades o con sus clientes y con respecto del reenvo al rgimen aplicable tratndose de las
operaciones que compete al Banco de Mxico regular, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007)

Que la informacin financiera que proporcionen las casas de bolsa a la Comisin, para efectos del ejercicio de sus
funciones de vigilancia, debe ser consistente con los Criterios de contabilidad para casas de bolsa publicados en el
Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006, cuyas disposiciones habrn de entrar en vigor el 1 de enero
de 2007, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008)

Que conforme a lo observado por la experiencia internacional, la figura del formador de mercado ha
representado grandes beneficios para el mercado de valores de renta variable, ya que otorga una mayor
profundidad y liquidez a dicho mercado, as como para el fortalecimiento de las emisoras de valores de
capital;

Que segn lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, corresponde a esta Comisin determinar las
condiciones en las que las casas de bolsa podrn fungir como formadores de mercado respecto de valores;

Que para efectos del inicio de operaciones de una casa de bolsa, es pertinente precisar en las disposiciones
aplicables que, de conformidad con su objeto social y su plan general de funcionamiento, ser necesario que
dichas entidades acrediten estar en condiciones de realizar en forma preponderante actividades de
intermediacin con valores, as como de contar con la infraestructura y las oficinas de atencin al pblico que
sean acordes con tales actividades;

Que de acuerdo con las sanas prcticas de operacin, resulta conveniente establecer los requerimientos
mnimos que debern observar las casas de bolsa en materia de seguridad, cuando utilicen medios
electrnicos o de telecomunicaciones con sus clientes, conforme lo pactado entre ambas partes, para la
concertacin de transacciones;

Que segn lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, las casas de bolsa podrn contratar con terceros la
prestacin de servicios para la realizacin de sus actividades, siempre que obtengan la autorizacin
correspondiente y se ajusten a las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin, las
cuales establecern los servicios que podrn ser objeto de contratacin con terceros, as como aquellos que
no requerirn de autorizacin para ser contratados, y

Que es necesario establecer los requerimientos de capitalizacin de las casas de bolsa por riesgo
operacional, a fin de favorecer el uso ms eficiente del capital por parte de las casas de bolsa, as como
realizar precisiones adicionales al texto de las disposiciones de carcter general aplicables a las casas de
bolsa para armonizarlos con la Ley del Mercado de Valores, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de septiembre de 2008)

Que en trminos de lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, resulta oportuno establecer el importe de
capital social mnimo con que debern contar las casas de bolsa, acorde con las actividades que realicen y
servicios que proporcionen, tomando en cuenta la sofisticacin de sus operaciones y los tipos de riesgos que
asumen;

Que resulta conveniente flexibilizar y reducir los costos que implica la estructura orgnica del rgimen de
administracin integral de riesgos para aquellas casas de bolsa que no asumen riesgos discrecionales propios
ni de terceros, y

Que resulta necesario sealar la documentacin e informacin que debe acompaarse a las solicitudes de
autorizacin para la organizacin y operacin de casas de bolsa, para acreditar que los probables consejeros,
director general y principales directivos de la sociedad de que se trate cumplen con los requisitos que la Ley
del Mercado de Valores establece para dichos cargos, as como hacer precisiones a los formatos de las cartas
protesta de los posibles accionistas de las casas de bolsa, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de octubre de 2008)

Que la celebracin de operaciones de reporto y prstamo de valores por parte de las casas de bolsa, conforme a
los criterios de contabilidad aplicables a dichas entidades, pueden efectuarse sobre valores registrados en el
rubro de ttulos para negociar, o bien, de disponibles para la venta previo reconocimiento de los efectos de
valuacin en el estado de resultados de la cartera de valores;

Que resulta pertinente modificar el tratamiento que contablemente se da a los valores objeto de reporto y
prstamo de valores, con el propsito de permitir el registro contable de operaciones de reporto y prstamo de
valores que se efecte sobre ttulos que se mantengan registrados en los rubros de ttulos disponibles para la
venta y conservados a vencimiento, dictando para ello las normas de registro contable incluyendo la
relacionada con la preparacin de informacin financiera que haga consistente la aplicacin de dicho criterio de
contabilidad con la elaboracin y formulacin de los estados financieros y la preparacin del reporte regulatorio
de catlogo mnimo;

Que dicha modificacin permitir ampliar el monto y clase de ttulos disponibles en el mercado con los
consecuentes beneficios que sobre la oferta y demanda habr de producir dicha medida, y
Que sin perjuicio de lo anterior, las normas de registro contable que se expiden son igualmente consistentes con
la normatividad contable internacional, lo que permitira contar con informacin financiera transparente y
comparable con otros pases, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de abril de 2009)

Que en atencin a la continua actualizacin de criterios de contabilidad aplicables a las casas de bolsa y con
el propsito de lograr una consistencia con la normatividad contable internacional, se han desarrollado
criterios contables aplicables a casas de bolsa que permitan contar con informacin financiera transparente
y comparable con otros pases, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de diciembre de 2009)

Que se estima conveniente incorporar a los criterios de contabilidad aplicables a las casas de bolsa un
tratamiento opcional para las reclasificaciones entre categoras de las inversiones en valores, previa
autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, con el fin de lograr un mayor apego y
consistencia con la normatividad contable internacional establecida en las Normas Internacionales de
Informacin Financiera emitidas por el International Accounting Standards Board, ha resuelto expedir la
siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de febrero de 2010)

Que como consecuencia de una revisin integral a la normativa que regula al sistema automatizado de
recepcin de instrucciones, registro y asignacin de operaciones de las casas de bolsa, es necesario
modificar las disposiciones relativas con el objeto de establecer los nuevos requerimientos aplicables a dicho
sistema, a fin de fomentar el crecimiento del mercado de valores y agilizar los procesos para que los clientes
de las casas de bolsa puedan acudir al mercado para realizar operaciones de compra y venta de valores;

Que dichos sistemas estn creados para que las casas de bolsa ingresen las instrucciones de sus clientes
para realizar operaciones en el mercado de valores, por lo que deben cumplir con los requisitos para su
debida operacin, tales como orden de prelacin para la transmisin de las instrucciones de los clientes a las
bolsas de valores, tipo de instrucciones que se pueden ingresar, la forma en que se ejecutan y asignan las
operaciones, entre otros;

Que igualmente es conveniente modificar las disposiciones aplicables al sistema automatizado de recepcin
de instrucciones, registro y asignacin de operaciones de las casas de bolsa, para efectos de logar un sistema
dinmico que fomente una mayor transparencia, competitividad y liquidez en el mercado de valores;

Que resulta necesario homologar con las prcticas que se han observado en otros mercados internacionales,
ciertos aspectos de la normativa que regula los sistemas automatizados de recepcin de instrucciones,
registro y asignacin de operaciones de las casas de bolsa;

Que atento a lo anterior, se propone establecer que las casas de bolsa, considerando los perfiles de sus
clientes, en trminos de la propia Ley del Mercado de Valores, los clasifiquen para efectos de determinar qu
clase de instrucciones pueden girar segn los riesgos que estn dispuestos a asumir. Por ello, nicamente los
clientes que sean considerados como inversionistas institucionales o aquellos que acrediten suficiencia de
recursos y conocimiento de la operatividad del mercado de valores podrn girar instrucciones a las casas de
bolsa para que sean operadas por las mesas de operacin de estos intermediarios. Asimismo, se seala que
los clientes que no cumplan con dichos supuestos excepcionalmente podrn girar instrucciones, para que
sean operadas por las mesas de operacin de las casas de bolsa; as, se establece que normalmente las
instrucciones de estos clientes, derivado de su propio perfil de inversin, se transmiten de manera inmediata a
las bolsas de valores para su ejecucin. Ello, en proteccin a los clientes de las casas de bolsa y a fin de
salvaguardar sus intereses, en consistencia con la prctica internacional y la experiencia observada en el
propio mercado de valores mexicano;

Que asimismo, con el objeto de homologar la normativa aplicable a la operacin del mercado de valores
mexicano con las prcticas internacionales observadas, solamente se establecen las posibles modalidades
para la ejecucin de las rdenes derivadas de instrucciones giradas por los clientes de las casas de bolsa,
pudiendo estas determinar los diferentes tipos de rdenes segn sus caractersticas, que podrn estar
referidas a su volumen, precio, tiempo y liquidez. En todo caso, el tipo de rdenes deber preverse en los
manuales de las casas de bolsa relativos a su sistema automatizado de recepcin de instrucciones, registro y
asignacin de operaciones, as como ser compatibles y capaces de operarse en el sistema electrnico de
negociacin de las bolsas de valores;

Que en aras de fomentar la competitividad para la operacin en el mercado mexicano de valores y
homologarla con prcticas internacionales, es conveniente establecer la posibilidad de que las casas de bolsa
proporcionen a sus clientes sistemas tecnolgicos especializados que constituyan un acceso directo a canales
exclusivos para el envo de instrucciones de manera directa a su sistema de recepcin y asignacin, para la
transmisin inmediata de las rdenes a los sistemas de negociacin de las bolsas de valores. Lo anterior,
mediante el establecimiento de controles y requisitos para la operacin de dichos sistemas tecnolgicos
especializados y siempre y cuando las casas de bolsa celebren un contrato con sus clientes en el que se
establezcan los trminos y condiciones para el uso de dichos sistemas; se aseguren de manera previa a la
contratacin que sus clientes cuentan con los recursos necesarios para llevar a cabo las operaciones
relacionadas con los sistemas a operar, as como que cuentan con conocimientos suficientes sobre la
normativa aplicable a las operaciones con valores y, en su caso, sobre las sanciones aplicables por
incumplimiento, entre otros;

Que para fines de ejecutar y asignar las rdenes registradas en los sistemas automatizados de recepcin de
instrucciones, registro y asignacin de operaciones de las casas de bolsa, es necesario establecer el orden de
prelacin con que las referidas rdenes registradas, sern transmitidas por dichos intermediarios al sistema
electrnico de negociacin de las bolsas de valores, dependiendo del tipo de instruccin de que deriven,
sealando as un orden de prelacin distinto para cada una de estas;

Que es conveniente establecer los requisitos y caractersticas para el manejo de las rdenes relativas a las
operaciones de las casas de bolsa, cuando estas actan por cuenta propia y cuando actan como formador
de mercado, a fin de dotar de seguridad jurdica y transparencia a dichas operaciones;

Que aunado a lo anterior, se considera conveniente establecer en las disposiciones relativas al sistema
automatizado de recepcin de instrucciones, registro y asignacin de operaciones de las casas de bolsa, la
posibilidad de compartir la asignacin de las operaciones celebradas al amparo de rdenes derivadas de
instrucciones a la mesa giradas por los clientes, con operaciones de otras rdenes derivadas de instrucciones
a la mesa, siempre que el cliente lo acepte ya sea al momento de ser instruida una orden o con posterioridad,
o bien, en el contrato de intermediacin burstil que celebren con las casas de bolsa, y que las rdenes cuyas
operaciones compartirn asignacin, se encuentren registradas en el referido sistema, en forma previa a la
realizacin del hecho en bolsa;

Que a fin de vigilar la debida operacin del mercado de valores y tomando en consideracin la operatividad y
dinamismo de las operaciones efectuadas a travs de los referidos sistemas de recepcin y asignacin, as
como para proteger y salvaguardar los intereses de sus clientes, es necesario que las casas de bolsa cuenten
con un funcionario o rea cuyas atribuciones sean, entre otras, revisar las operaciones efectuadas a travs de
los sistemas de negociacin de las bolsas de valores, efectuar revisiones aleatorias peridicas a los registros
y al sistema automatizado de recepcin de instrucciones, registro y asignacin de operaciones de las casas
de bolsa, para revisar que los promotores y operadores de bolsa cumplan con las disposiciones aplicables,
verificar el debido resguardo y conservacin de los documentos, grabaciones de voz y dems registros en
medios electrnicos o digitales relativos a las instrucciones de sus clientes, y en general, vigilar que las casas
de bolsa cumplan en todo momento con la normativa aplicable al referido sistema;

Que para efectos de transparencia y de una adecuada supervisin por parte de la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores, se estima conveniente que las casas de bolsa enven electrnicamente a dicha autoridad los
listados de rdenes y asignaciones de las operaciones con valores efectuadas en los sistemas electrnicos de
negociacin de las bolsas de valores en la fecha de liquidacin, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de julio de 2010)

Que derivado de la publicacin en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de febrero de 2010 de la Resolucin
que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa en materia del sistema
automatizado de recepcin de instrucciones, registro y ejecucin de rdenes y asignacin de operaciones,
resulta necesario efectuar algunas precisiones en las disposiciones relativas a las operaciones de autoentrada
y a la recepcin de instrucciones y registro de rdenes;

Que las reglas relativas al sistema automatizado de recepcin de instrucciones, registro y ejecucin de
rdenes y asignacin de operaciones aplicables a las casas de bolsa prevn diferentes modalidades para
ejecutar las rdenes derivadas de instrucciones de sus clientes, sin embargo, dichas modalidades deben ser
optativas para las propias casas de bolsa, por lo que es necesario establecer que los referidos sistemas
puedan, pero no necesariamente deban, contener la posibilidad de ejecutar rdenes conforme a ciertas
modalidades;

Que en atencin a la importancia de las rdenes que deriven de las instrucciones registradas por los clientes a
travs de canales o sistemas proporcionados por las casas de bolsa para ser transmitidas inmediatamente a
las bolsas de valores para su ejecucin, resulta conveniente precisar diversas disposiciones relativas a dichos
canales o sistemas, entre los que destaca el adicionar que las casas de bolsa sern responsables de las
operaciones que se transmitan a travs de los canales de acceso electrnico directo, en proteccin de los
intereses de sus clientes;

Que es necesario incorporar como excepcin para que las casas de bolsa puedan registrar en sus sistemas
de recepcin y asignacin rdenes por cuenta propia, an y cuando existan rdenes derivadas de
instrucciones a la mesa giradas por sus clientes pendientes de transmitirse al sistema de negociacin de las
bolsas, siempre que estas rdenes deriven de instrucciones de los clientes que deban ser ejecutadas de
manera sucesiva o fraccionada;

Que para efectos de la supervisin que realiza la Comisin Nacional Bancaria y de Valores de las casas de
bolsa, solamente resulta relevante que estas enven los listados de asignaciones de las operaciones con
valores efectuadas en los sistemas electrnicos de negociacin de las bolsas de valores en la fecha de
liquidacin, sin que sea necesario que tales listados incluyan las rdenes, y

Que resulta conveniente ampliar el plazo para que las casas de bolsa se encuentren en posibilidad de
ajustarse a las disposiciones relativas al sistema automatizado de recepcin de instrucciones, registro y
ejecucin de rdenes y asignacin de operaciones, ha resulto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de noviembre de 2010)

Que acorde con las mejores prcticas internacionales y a fin de procurar la estabilidad, solvencia y solidez de
las casas de bolsa, resulta necesario establecer la obligacin para dichas entidades financieras de contar con
un sistema de remuneracin que determine las polticas y procedimientos para efectuar las remuneraciones
ordinarias y extraordinarias a sus empleados o personal que ostente algn cargo, mandato, comisin o
cualquier otro ttulo jurdico que las casas de bolsa hayan otorgado para la realizacin de sus operaciones, a
fin de alinear los riesgos que asumen las referidas personas al actuar por cuenta de las casas de bolsa y con
el pblico en general, con los riesgos actuales o potenciales que las propias casas de bolsa se encuentran
dispuestas a asumir o estn preparadas para enfrentar;

Que lo anterior resultar en una reduccin de los incentivos para que los empleados o personal que ostente
algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico que las casas de bolsa hayan otorgado para la
realizacin de sus operaciones por cuenta propia o de sus clientes, tienen para asumir riesgos innecesarios y,
consecuentemente, se podrn administrar y vigilar de mejor manera los riesgos a los que se encuentran
expuestas las casas de bolsa, y

Que en congruencia con lo expuesto, es conveniente adicionar que la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores pueda exigir a las casas de bolsa requerimientos de capitalizacin adicionales, cuando a juicio de
dicho rgano Desconcentrado as se justifique, tomando en cuenta, entre otros aspectos, el cumplimiento de
su sistema de remuneracin, con el objeto de que, en caso de que la casa de bolsa de que se trate incurra en
mayores riesgos, se encuentre mejor capitalizada, ha resuelto expedir la siguiente:
CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de agosto de 2011)

Que en atencin a la continua actualizacin de los criterios de contabilidad aplicables a las casas de bolsa, y
con el propsito de lograr una consistencia con la normatividad contable internacional, se han desarrollado
criterios de contabilidad aplicables a dichas entidades financieras que permitan contar con informacin
financiera transparente y comparable con otros pases, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de febrero de 2012)

Que a fin de agilizar el procedimiento para que los socios liquidadores del mercado de derivados lleven a cabo
las operaciones relativas a la liquidacin al vencimiento de contratos de futuros u opciones sobre acciones
cotizados en bolsas de derivados, as como para brindar mayor transparencia y certeza jurdica en dichas
operaciones, resulta necesario precisar que las casas de bolsa podrn hacer transmisiones de acciones
relacionadas con los referidos contratos de futuros u opciones sobre acciones, fuera de las bolsas de valores,
al tiempo de prever los requisitos que estas entidades financieras debern acreditar para estar en posibilidad
de efectuar las operaciones mencionadas, y

Que en ese sentido resulta necesario establecer la obligacin para las casas de bolsa de revelar tanto a la
bolsa de valores en la que se vayan a registrar las transmisiones de acciones, como a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, las caractersticas particulares de cada operacin derivada de la liquidacin de
contratos de futuros u opciones sobre acciones, as como el resultado de la misma, ha resuelto expedir la
siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de marzo de 2012)

Que resulta necesario expedir nuevamente los Anexos 5 y 9 de las Disposiciones de carcter general
aplicables a las casas de bolsa, que contienen los criterios de contabilidad as como los reportes regulatori os
aplicables a las casas de bolsa, respectivamente, los cuales fueron publicados en el Diario Oficial de la
Federacin el 23 de agosto de 2011, a fin de que queden integrados correctamente, ha resuelto expedir
la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012)

Que con la expedicin de las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones
de crdito en materia de servicios de inversin, resulta necesario derogar de las Disposiciones de carcter
general aplicables a las casas de bolsa, aquellas normas cuyo contenido ha sido incorporado en las
disposiciones primeramente referidas, en temas tales como perfiles de inversin de clientes, categorizacin de
productos y comisiones por la prestacin de servicios, a fin de que las reglas aplicables a las citadas
entidades financieras en la prestacin de los servicios de inversin se contengan en un solo instrumento
jurdico, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de enero de 2013)

Que con motivo de la adopcin de las Normas Internacionales de Auditora (NIAS) por parte de la Comisin de
Normas de Auditora y Aseguramiento del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., emitidas por el
Consejo de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento, International Auditing and Assurance
Standards Board de la Federacin Internacional de Contadores, International Federation of Accountants, es
necesario eliminar de las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa las referencias a
los Boletines 3020 Control de calidad para trabajos de auditora, 4040 Otras opiniones del auditor y 4120
Informe del auditor sobre el resultado de la aplicacin de procedimientos de revisin previamente
convenidos, a efecto de sustituir dichas referencias por las NIAS aplicables, y

Que en ese tenor, se estima conveniente complementar los requisitos con que deber contar el auditor
externo independiente de las casas de bolsa, as como el despacho contratado para la prestacin profesional
de servicios de auditora, al tiempo de prever que las casas de bolsa debern recabar una declaracin de los
funcionarios responsables de rubricar sus estados financieros dictaminados, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el DiarioOoficial de la Federacin el de 2 de julio de 2013)

Que la Comisin Nacional Bancaria y de Valores public en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de enero
de 2013 la Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa a
fin de, entre otros, incluir la obligacin para las casas de bolsa de recabar una declaracin de los funcionarios
responsables de rubricar sus estados financieros dictaminados, y

Que en ese tenor, resulta conveniente modificar la citada Resolucin para precisar que la mencionada
obligacin de las casas de bolsa ser exigible a partir de la dictaminacin de los estados financieros
correspondientes al ejercicio 2013, a efecto de que dichas entidades financieras cuenten con el tiempo
suficiente para presentar la declaracin correspondiente, ha resuelto expedir la siguiente:


CONSIDERANDO
(Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el de 11 de julio de 2013)

Que es necesario precisar la fecha en que quedarn derogadas las normas contenidas en las Disposiciones
de carcter general aplicables a las casas de bolsa tomando en consideracin la entrada en vigor de manera
progresiva de las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito
en materia de servicios de inversin publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 24 de abril de 2013; en
atencin a que el contenido de las normas que habrn de derogarse ha sido incorporado en las disposiciones
referidas en segundo lugar, en temas tales como perfiles de inversin de clientes, categorizacin de productos
y comisiones por la prestacin de servicios, ha resuelto expedir la siguiente:







REFERENCIAS

(1) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de marzo de 2005.

(2) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de marzo de 2005.

(3) Reformado por Resolucin publicada en el Diario oficial de la Federacin el 29 de marzo de 2006.

(4) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de marzo de 2006.

(5) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006.

(6) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006.

(7) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de junio de 2006, se SUSTITUYE
el Anexo 5 y el reporte A-0111 Catlogo mnimo

(8) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de diciembre de 2006.

(9) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de diciembre de 2006.

(10) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de diciembre de 2006.

(11) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 22 de diciembre de 2006.

(12) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 22 de diciembre de 2006.

(13) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 22 de diciembre de 2006.

(14) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007.

(15) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007.

(16) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007.

(17) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de enero de 2007, se SUSTITUYE
el Anexo 9.

(18) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008.

(19) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008.

(20) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de agosto de 2008.

(21) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de septiembre de 2008.

(22) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de septiembre de 2008.

(23) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de octubre de 2008.

(24) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de octubre de 2008, se
SUSTITUYEN los criterios de contabilidad actualmente vigentes por los correspondientes criterios B-3
Reportos y B-4 Prstamo de valores de la Serie B. Criterios relativos a los conceptos que integran
los estados financieros; C-1 Reconocimiento y baja de activos financieros de la Serie C. Criterios
aplicables a conceptos especficos; D-1 Balance general, D-2 Estado de resultados y D-4 Estado
de cambios en la situacin financiera de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros
bsicos del Anexo 5, referidos en el Artculo 170, as como el formulario de Reporte Regulatorio R01
Catlogo Mnimo del Anexo 9

(25) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de abril de 2009.

(26) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de abril de 2009.
(27) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de abril de 2009, se
SUSTITUYEN los criterios de contabilidad actualmente vigentes por los correspondientes criterios A-1
Esquema bsico del conjunto de criterios de contabilidad aplicables a casas de bolsa, A-2 Aplicacin
de normas particulares, A-4 Aplicacin supletoria a los criterios de contabilidad de la Serie A.
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para casas de bolsa; B-1 Disponibilidades,
B-2 Inversiones en valores, B-3 Reportos, B-4 Prstamo de valores, B-5 Derivados y operaciones
de cobertura, B-6 Custodia y administracin de bienes, B-7 Fideicomisos, de la Serie B. Criterios
relativos a los conceptos que integran los estados financieros; C-1 Reconocimiento y baja de activos
financieros, C-2 Operaciones de bursatilizacin, C-3 Partes relacionadas, C-4 Informacin por
segmentos de la Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos; D-1 Balance general, D-2
Estado de resultados, D-3 Estado de variaciones en el capital contable y D-4 Estado de flujos de
efectivo de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos del Anexo 5, as como el
formulario de Reporte Regulatorio R01 Catlogo mnimo del Anexo 9,.

(28) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de diciembre de 2009, se
SUSTITUYE el criterio B-2 Inversiones en valores para formar parte integrante de los Criterios de
contabilidad para casas de bolsa contenidos en el Anexo 5 y referidos en el artculo 170.

(29) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de febrero de 2010.

(30) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de febrero de 2010.

(31) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de julio de 2010.

(32) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de julio de 2010, se SUSTITUYE el
Anexo 15.

(33) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de noviembre de 2010.

(34) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 26 de noviembre de 2010.

(35) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de agosto de 2011, se
SUSTITUYEN los ANEXOS 5 y 9.

(36) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de febrero de 2012.

(37) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de marzo de 2012, se
SUSTITUYEN los ANEXOS 5 y 9.

(38) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de diciembre de 2012.

(39) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial dela Federacin el 31 de enero de 2013.

(40) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial dela Federacin el 31 de enero de 2013.

(41) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial dela Federacin el 31 de enero de 2013.

(42) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 2 de julio de 2013.

(43) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 2 de julio de 2013.

(44) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 11 de julio de 2013.