Economa II Resolucin de Ejercicios Profesor Oscar Alberto Amiune

Unidad 2
I. Eleccin intertemporal del consumidor II. Eleccin intertemporal del productor III. Equilibrio macroeconmico

I. ELECCIN INTERTEMPORAL DEL CONSUMIDOR

En los ejercicios cuando dice que las preferencias son tales que C1=C2, quiere decir que son bs complem. perf.? Cmo s cundo son convexas? Todos los ejercicios (problemas con resolucin numrica) estn planteados con preferencias del tipo complementarios perfectos porque son ms fciles, de resolver matemticamente, que si fueran convexas. Si las preferencias fuesen tales que en el futuro consumiera tanta cantidad de veces lo que consumiera en el presente, son del tipo complementarios perfectos. Y un caso particular es aquel en donde en el futuro consume igual cantidad que en el presente (C1=C2). Cuando las preferencias son de tipo complementarios perfectos el efecto sustitucin es nulo. A: A1: Ordenada al Origen = y1 (1+r) + y2 = 50*1.10 + 44 = 55 + 44 = 99 Abscisa al Origen = y1 + y2/(1+r) = 50 + 44/1.10 = 50 + 40 = 90 Dotacin Inicial: (y1, y2) = (50,44) Pendiente = -(1+r) = - 1.10 A2: tasa de inters pasiva (ahorrista)=10%: c1*=47.14=c2*. A3: s* = 2.86

A4: Si y2 > 0 => c1 * > 0 y c2 * > 0, porque c1 y c2 son bienes normales; y s* < 0, porque aumenta el consumo presente a cuenta del mayor ingreso que recibira en el futuro. A5: Ordenada al Origen = y1 (1+r) + y2 = 50*1.10 + 55 = 55 + 55 = 110 Abscisa al Origen = y1 + y2/(1+r) = 50 + 55/1.10 = 50 + 50 = 100 Dotacin Inicial: (y1, y2) = (50,55) Pendiente = -(1+r) = - 1.10 Tasa de inters activa (prestatario)=10%: c1*=52.38=c2*; s* = - 2.38. Debido a y2 = + 11, el consumidor decide c1 * = + 5.24 = c2 *, y s* = - 5.24 B: B1a: Grfico: Para los datos del Ejercicio A, puntos 1 a 3: Ordenada al Origen = y1 (1+r) + y2 = 50*1.09 + 44 = 98.5 Abscisa al Origen = y1 + y2/(1+r) = 50 + 44/1.12 = 89.29 Dotacin Inicial: (y1, y2) = (50,44) Pendiente = -(1+r) = - 1.09 hacia la izquierda y hacia arriba del punto de dotacin; y 1.12 hacia la derecha y hacia abajo del punto de dotacin.

C2 98.5 -1.09 D -1.12

89.29

C1

A la abscisa al origen la calculamos con la tasa de inters activa (50 + 44/1.12 = 89.29) porque es la canasta que consumira quien pida prestado. A la ordenada al origen la calculamos con la tasa de inters pasiva (50*1.09

+ 44 = 98.5) porque es la canasta que consumira quien ahorre y preste. Las canastas ubicadas a la derecha del punto de dotacin son las que consumiran los consumidores que pidan prestado (al 12%). Las canastas ubicadas a la izquierda del punto de dotacin son las que consumiran los consumidores que ahorren y presten (al 9%). Para los datos del Ejercicio A, puntos 4 y 5: Ordenada al Origen = y1 (1+r) + y2 = 50*1.09 + 55 = 109.5 Abscisa al Origen = y1 + y2/(1+r) = 50 + 55/1.12 = 99.11 Dotacin Inicial: (y1, y2) = (50,55) Pendiente = -(1+r) = - 1.09 hacia la izquierda y hacia arriba del punto de dotacin; y 1.12 hacia la derecha y hacia abajo del punto de dotacin.

C2 109.5 -1.09 D -1.12

99.11 B1b: Interpretacin econmica:

C1

Para los datos del Ejercicio A, puntos 1 a 3: Ordenada al Origen: si este consumidor decidiera ahorrar 50 unidades de bien en el presente, podra consumir 98.5 en el futuro. Abscisa al Origen: si este consumidor decidiera no consumir en el futuro, podra consumir 89.29 en el presente. Dotacin Inicial: este consumidor podra consumir 50 unidades en el presente, y 44 en el futuro; en tal caso, no estara ahorrando ni desahorrando. Pendiente: si este consumidor decidiera AHORRAR UNA UNIDAD en el presente podra consumir a cambio 1.09 unidades en el futuro; y si

decidiera DESAHORRAR UNA UNIDAD MENOS en el presente podra consumir a cambio 1.12 en el futuro. Para los datos del Ejercicio A, puntos 4 y 5: Ordenada al Origen: si este consumidor decidiera ahorrar 50 unidades de bien en el presente, podra consumir 109.5 en el futuro. Abscisa al Origen: si este consumidor decidiera no consumir en el futuro, podra consumir 99.11 en el presente. Dotacin Inicial: este consumidor podra consumir 50 unidades en el presente, y 55 en el futuro; en tal caso, no estara ahorrando ni desahorrando. Pendiente: si este consumidor decidiera AHORRAR UNA UNIDAD en el presente podra consumir a cambio 1.09 unidades en el futuro; y si decidiera DESAHORRAR UNA UNIDAD MENOS en el presente podra consumir a cambio 1.12 en el futuro. B2: Esperara que cambien las decisiones de consumo y de ahorro de un consumidor ante una modificacin de la tasa de inters. Para este consumidor, c1 y c2 son 2 bienes que no tienen nada de sustitutos. Las preferencias de este consumidor corresponden a Complementarios Perfectos, porque este consumidor prefiere consumir una combinacin entre consumo presente y consumo futuro en una relacin fija (prefiere consumir la misma cantidad en ambos perodos: c2 = c1). Este consumidor decidira consumir ms en el presente si y slo si esperara consumir ms en el futuro; o decidira consumir menos en el presente si y slo si esperara consumir menos en el futuro. Es por esto que para este consumidor el consumo presente y el consumo futuro son slo complementarios. Entonces al disminuir, para el ahorrista, la tasa de inters del 10% al 9%, a pesar de que se abarata el consumo presente respecto del futuro, este consumidor no sustituir c2 por c1; y al aumentar, para el prestatario, la tasa de inters del 10% al 12%, a pesar de que se encarece el consumo presente respecto del futuro, este consumidor no sustituir c1 por c2. Para un consumidor con estas preferencias el Efecto Sustitucin ser nulo: no importa en cunto aumente o disminuya el precio del consumo presente (la tasa de inters); ningn aumento ni ninguna disminucin ser motivo suficiente, para un consumidor con estas preferencias, para que adquiera consumo futuro a cambio de consumo presente, o consumo presente a cambio de consumo futuro. Al ahorrista, una disminucin de la tasa de inters del 10% al 9%, lo obligara a consumir menos aun cuando no se redujeran ni su ingreso presente ni su ingreso futuro. Y al prestatario, un aumento de la tasa de inters del 10% al 12%, tambin lo obligara a consumir menos aun cuando no se redujeran ni su ingreso presente ni su ingreso futuro. De acuerdo con las preferencias de este consumidor (prefiere consumir la misma cantidad en ambos perodos: c2 = c1), por Efecto Ingreso, el ahorrista ante una disminucin de la tasa de inters del 10% al 9%, consumir menos en el presente y menos en el futuro; y el prestatario ante un

aumento de la tasa de inters del 10% al 12%, tambin consumir menos en el presente y menos en el futuro. B3: Clculo de la eleccin de consumo: Si y de acuerdo con las preferencias: c1 + c2/(1+r) = y1 + y2/(1+r), c2 = c1,

entonces reemplazando la segunda ecuacin en la primera obtenemos: c1* + c1*/(1+r) = y1 + y2/(1+r). Sacs factor comn de c1*: Y por ltimo despejamos c1*: c1* [1 + 1/(1+r)] = y1 + y2/(1+r). c1* = [y1 + y2/(1+r)] / [1 + 1/(1+r)].

En un primer momento tenas 2 ecuaciones (la restriccin presupuestaria y la de las preferencias) y 2 incgnitas (c1* y c2*). Sustituyendo la segunda en la primera, te queds con una ecuacin y una incgnita (c1*). c2* es trivialmente igual a c1*. Para los datos del Ejercicio A, puntos 1 a 3: c1* = [50 + 44/(1+0.09)] / [1 + 1/(1+0.09)] = 47.13 = c2*; c1*= - 0.01 = c2*<0. Para los datos del Ejercicio A, puntos 4 y 5: c1* = [50 + 55/(1+0.12)] / [1 + 1/(1+0.12)] = 52.36 = c2*; c1*= - 0.02 = c2*<0. Nota: Cmo me doy cuenta a priori si un consumidor ser ahorrista o prestatario? Uno se puede dar cuenta a priori si un consumidor ser ahorrista o prestatario cuando sus preferencias sean tales que para l el consumo presente y el consumo futuro sean complementarios perfectos. Por ej. si el consumidor gustara consumir igual cantidad en ambos perodos, y y1 fuese mayor a y2 (por ej. y1=100, y2=80), te podras plantear las siguientes hiptesis: supon que decidiese consumir ms de 100 en ambos perodos, entonces estara desahorrando en el presente, pero quin le prestara si en el futuro no tendra con qu devolver?; supon que decidiese consumir 100 en ambos perodos, entonces no estara desahorrando ni ahorrando en el presente, pero cmo hara para consumir 100 en el futuro si su ingreso futuro ser 80 y no ahorra en el presente?; por ltimo, supon que decidiese consumir menos de 100 en ambos perodos, entonces estara ahorrando, y lo estara haciendo con el fin de complementar su ingreso futuro de 80. Conclusin: el consumidor de este ejemplo ser un ahorrista. B4: Clculo del ahorro: s*= y1 c1* Para los datos del Ejercicio A, puntos 1 a 3: s* = 50 47.13 = + 2.87. Para los datos del Ejercicio A, puntos 4 y 5: s* = 50 52.36 = - 2.36. C: C1: Si el jubilado tiene un ingreso de 110 en cada perodo y sus preferencias son

tales que le gusta consumir lo mismo en cada perodo, entonces consumir 110 en el primer perodo y 110 en el segundo. Ahorrar cero. C2: Cuando se entera que reducirn las jubilaciones en el futuro, su perfil de ingresos es y1=110, y2=55; y consumir 83.81 en cada perodo. En el primer perodo ahorra para poder consumir en el futuro ms de 55. Entre presente y futuro distribuir la prdida que sufrir en el futuro. Puede hacer esto, debido a que se entera con antelacin. C3: el jubilado se entera de la reduccin de las jubilaciones cuando ya finaliz el perodo 1, por lo tanto l ya consumi en ese perodo lo que tena planeado; pero en el segundo perodo no puede consumir lo que tena planeado porque ya no dispone de un y2=110, sino de y2=55. Entonces, consumir lo mximo posible de acuerdo con su nuevo y2, an cuando eso no haya sido lo planeado. Es decir, el jubilado modifica su decisin sobre c2* tomando en consideracin el nuevo dato acerca de y2. Si se entera despus de haber consumido 110 en el primer perodo, en el segundo no podr consumir ms de 55. Y consumir 55, el mximo posible despus de la reduccin de las jubilaciones. Aqu, el jubilado no pudo prever la reduccin en las jubilaciones, por eso soporta toda la prdida en el segundo perodo consumiendo 55 unidades menos en el futuro. Ejercicio D: (y1=100=y2); y c2* = 2 c1*. D1: Grfico: Ordenada al Origen = y1(1+r) + y2 = 100*1.06+100 = 206 Abscisa al Origen = y1 + y2/(1+r) = 100 + 100/1.06 = 194.34 Pendiente = -(1+r) = -1.06 Clculo de la eleccin de consumo: Si y de acuerdo con las preferencias: c1 + c2/(1+r) = y1 + y2/(1+r), c2 = 2 c1,

entonces reemplazando la segunda ecuacin en la primera obtenemos: c1* + 2 c1*/(1+r) = y1 + y2/(1+r). Sacs factor comn de c1*: Y por ltimo despejamos c1*: c1* [1 + 2/(1+r)] = y1 + y2/(1+r). c1* = [y1 + y2/(1+r)] / [1 + 2/(1+r)].

En un primer momento tenas 2 ecuaciones (la restriccin presupuestaria y la de las preferencias) y 2 incgnitas (c1* y c2*). Sustituyendo la segunda en la primera, te queds con una ecuacin y una incgnita (c1*). Para averiguar c2*, multiplics c1* por 2. Para los datos (y1=100=y2), te quedara c1* = [100 + 100/(1+0.06)] / [1 + 2/(1+0.06)] = (100 + 94.34) / (1 + 1.8868) = 194.34 / 2.8868 = 67.32; c2*=134.64.

Clculo del (des)ahorro: s*= y1 c1* = 100 67.32 = + 32.68 D2: c1*= 100; c2*= 200; s*= 0
c1*= + 32.68 >0 (positivo); c2*= + 65.36 >0; s*= - 32.68 <0 (negativo).

En el presente, este consumidor se entera que se duplicar su ingreso futuro. Por esto, consumir en cada perodo la cantidad de unidades que su ingreso de ese perodo le permita: y1= 100 =c1*, y2= 200 =c2*; y en consecuencia no ahorrar ni desahorrar: s* =0. Este cambio en la eleccin de la canasta que consumir implica que consumir ms en el presente (c1*>0), consumir ms en el futuro (c2*>0), y ahorrar menos (s*<0). Debido a que en el presente este consumidor se entera que su ingreso futuro ser mayor, se anticipa y comienza a disfrutar del mismo en el perodo 1; es decir, distribuye el mayor ingreso que recibir en el perodo 2, consumiendo ms en el futuro, pero tambin ms en el presente. Por este motivo, ahorrar menos. D3: c1*= [100 + 100/(1+0.10)] / [1 + 2/(1+0.10)] = 67.74, c2*=135.48, s*=32.26. D3a: c1*= + 0.42 >0; c2*= + 0.84 >0; s*= - 0.42 <0. D3b: Para este consumidor, c1 y c2 son 2 bienes que no tienen nada de sustitutos. Las preferencias de este consumidor corresponden a Complementarios Perfectos, porque este consumidor prefiere consumir una combinacin entre consumo presente y consumo futuro en una relacin fija (en el futuro el doble que en el presente: c2 = 2*c1). Este consumidor decidira consumir ms en el presente si y slo si esperara consumir ms en el futuro; o decidira consumir menos en el presente si y slo si esperara consumir menos en el futuro. Es por esto que para este consumidor el consumo presente y el consumo futuro son slo complementarios. Entonces al aumentar la tasa de inters del 6% al 10%, a pesar de que se encarece el consumo presente respecto del futuro, este consumidor no sustituir c1 por c2. Para un consumidor con estas preferencias el Efecto Sustitucin ser nulo: no importa en cunto aumente el precio del consumo presente (la tasa de inters); ningn aumento ser motivo suficiente, para un consumidor con estas preferencias, para que adquiera consumo futuro a cambio de consumo presente. D3c: Al 6% de tasa de inters, este consumidor ahorrara 32.68 unidades, en cambio al 10%, reducira su ahorro a 32.26. Pero, no es llamativo que este consumidor ante un aumento de la tasa de inters decida ahorrar menos? Es acaso este un consumidor atpico? En el punto anterior, vimos que, de acuerdo con sus preferencias, este consumidor no sustituir consumo presente por futuro, por ms que se encarezca aqul. En este sentido, podra ser un consumidor atpico: para l, consumo presente y futuro no resultan sustitutos entre s, sino slo complementarios. Y por qu ante un aumento de la tasa de inters reducir su ahorro? Porque si decidiera insistir con su eleccin original de ahorrar 32.68 unidades, en el futuro recibir como inters 3.268 unidades (10%) en vez de 1.96 (al 6%). Es decir, an cuando no decidiera ahorrar ms dispondra en el futuro ms posibilidades de consumo, debido al aumento en la tasa de inters. Previendo este beneficio que percibir en el futuro, se adelanta, se anticipa y comienza en el presente a disfrutar del mismo. Es por esto que decide consumir no slo ms en el

futuro sino tambin ms en el presente, y la contraparte de esta decisin es que decide ahorrar menos. Por Efecto Ingreso (Renta o Riqueza) este consumidor decidir ahorrar pero menos de lo que hubiera ahorrado al 6% de tasa de inters.

II. ELECCIN INTERTEMPORAL DEL PRODUCTOR

Ejercicio F: Fa: Jos comparar el retorno que le proporcionara el prstamo de cada unidad ahorrada con el retorno que le proporcionara la inversin de esa unidad. El retorno que le proporcionara el prstamo de cada unidad ahorrada sera 0.05 (5%): si prestara en el presente una unidad ahorrada, recibira a cambio en el futuro esa unidad ms 0.05. Cmo calcula Jos el retorno que le proporcionara la inversin de cada unidad? Estimando el aumento en la produccin que provocara la inversin de esa unidad menos la prdida (el desgaste) que sufrira la misma en su empleo. Por ejemplo, si con 21 unidades de capital, 1 trabajador produjera 161.32 unidades de producto, y en cambio con 22 unidades de capital, el mismo trabajador obtuviera una produccin de 161.92 unidades; esto significa que la inversin de la unidad de capital vigsimo segunda (22) permitira aumentar la produccin en 0.6, pero la parte de la 22 unidad de capital se deteriorara; por esto el retorno de la inversin de la vigsimo segunda unidad de capital sera 0.35 (0.60 ). Razonando de igual modo, Jos arribar a que el retorno de la vigsimo tercera unidad de capital sera 0.32 (0.57 ), el de la vigsimo cuarta, 0.28 (0.53 ) Observ que el retorno de 22 unidad invertida ser mayor que el de la 23, el de esta mayor que el de la 24, Por qu? Porque la inversin de la 22 aumentar la produccin en mayor cuanta que la de la 23; porque la inversin de esta aumentar la produccin en mayor cuanta que la de la 24; En resumen, debido a que la Productividad Marginal del Capital por Trabajador es decreciente. A Jos le convendr invertir la 22 unidad ahorrada en vez de prestarla, porque adoptando esta decisin recibira un retorno de 0.35 por la misma en vez de 0.05. Asimismo, tambin le convendr invertir la 23 porque recibira un retorno de 0.32 en vez de 0.05; y tambin la 24 debido a que recibira un retorno de 0.28 en vez de 0.05 Y le convendr invertir hasta la 27 porque por esta recibira un retorno de 0.11, en cambio si la prestara recibira 0.05. Por el contrario a la 28 unidad le convendr prestarla porque, si as hiciera, recibira un retorno de 0.05 contra 0.03 que recibira en caso de invertirla. En conclusin: de las 29 unidades de bien que Jos ha decidido ahorrar, consideramos que prestara 2 (la 28 y la 29) y producira con 27 unidades en el prximo perodo. Fb: Jos obtendra el beneficio que surja de restarle los costos a los ingresos de la produccin. En este caso, los costos son de oportunidad: 0.05 por cada unidad invertida; corresponde al retorno de la oportunidad desechada, al retorno del

prstamo que no puede obtener debido a que la invierte. Los costos ascienden a 1.35 unidades (27 unidades*0.05). Los ingresos corresponden al retorno de la inversin: a la cantidad de unidades producidas (164.30) menos las unidades deterioradas por su empleo en la produccin (27*=6.75): 157.55 unidades. Jos obtendra un beneficio igual a 156.20 unidades. Fc: Si Jos produjera con 26 unidades y prestara 3, entonces se perdera de ganar la diferencia entre el retorno de la inversin de la 27 y el retorno del prstamo de esta; se perdera de ganar 0.06 (0.11-0.05). Si Jos produjera con una unidad menos, los costos ascenderan a 1.30 unidades (26 unidades*0.05), los ingresos seran 157.44 unidades (163.94 unidades 26*), y el beneficio, 156.14 unidades. Fd: Si Jos produjera con 28 unidades y prestara slo 1, entonces se perdera de ganar la diferencia entre el retorno del prstamo de la 28 y el retorno de la inversin de la misma; se perdera de ganar 0.02 (0.05-0.03). Si Jos produjera con una unidad ms, los costos ascenderan a 1.40 unidades (28 unidades*0.05), los ingresos seran 157.58 unidades (164.58 unidades 28*), y el beneficio, 156.18 unidades. Fe: Jos us 16 unidades de bien como capital para producir este perodo. De estas, solo 12 sirven para consumir o para ser usadas como bien de capital nuevamente. Estos son datos del enunciado del ejercicio. Si Jos decidiera producir con 27 unidades en el prximo perodo, invertira 15 unidades (27-12). Ff: Jos hara inversin neta equivalente a 11 unidades (27-16). De las 15 unidades de inversin bruta que haga Jos, 4 estaran destinadas a reemplazar las destruidas y las otras 11 (inversin neta) le permitiran aumentar la produccin. Fg: Si Jos actualmente hubiera decidido ahorrar solo 20 unidades de bien, producira con 27 unidades en el prximo perodo, es decir, con la misma cantidad con que producira habiendo decidido ahorrar 29 unidades. En tal caso, pedira prestado 7 unidades. Por qu? Por cada unidad que Jos pida prestado le cobrarn un inters de 0.05, mientras que el retorno de la inversin de cada una de estas unidades (de la 21 a la 27) es mayor a 0.05. Por lo tanto, se justifica que pida prestado.

Ejercicio H: La funcin de produccin con que trabajamos es la funcin CobbDouglas. En su versin de producto por trabajador (Y/L), este es el producto entre el parmetro tecnolgico (A) y el k (K/L) elevado al parmetro que mide la ley de los rendimientos decrecientes (): yt=Akt .

H1: Para la funcin de produccin Cobb-Douglas, la Productividad Marginal del Capital por Trabajador es el producto entre A, y el k elevado a la menos uno: 1 PMgk = y/k = Akt . Interpretacin econmica: debido a que 0<A y que 0<kt, si 0<, entonces 0<PMgk; es decir, si 0<, entonces el empleo de una unidad adicional de capital por trabajador aumentara el producto por trabajador. Si la PMgk<0, al productor no le convendra emplear capital; por esto que 0<. Por otro lado, para que la PMgk sea decreciente, -1<0. Para que -1<0, <1. Es decir, para que el aumento en el producto por trabajador, que un productor obtenga por el empleo de una unidad adicional de capital por trabajador, sea mayor que el que obtuviere con el empleo de una segunda unidad adicional, <1. Si la PMgk no fuera decreciente, al productor no le convendra emplear trabajo; 1 por esto que <1. Nota: por qu Yt=AKt Lt presenta rendimientos constantes a escala mientras que la Productividad Marginal del Capital por Trabajador es decreciente? Cuando se dupliquen el factor capital y el factor trabajo, la produccin se duplicar. Pero el empleo del doble de factor capital, manteniendo constante el factor trabajo, permitir aumentar la produccin pero a menos del doble; el empleo de sucesivas unidades adicionales de capital, manteniendo constante el factor trabajo, permitir aumentar la produccin, pero cada vez en menor magnitud. Si A=5, =, entonces PMgk = 5*/kt = 2.5/kt . En el grfico, el eje vertical corresponde a la PMgk y el eje horizontal al kt. Si kt = 1, entonces PMgk = 2.5/1 = 2.5/1 = 2.5 Si kt = 4, entonces PMgk = 2.5/4 = 2.5/2 = 1.25 Si kt = 9, entonces PMgk = 2.5/9 = 2.5/3 = 0.83 Si kt = 16, entonces PMgk = 2.5/16 = 2.5/4 = 0.625
1

3 2,5 2 PMgk 1,5 1,25 1 0,5 0 1 3 5 7 9 11 k 13 15 17 19 0,83 0,625 2,5

3 2,5 2 PMgk 1,5 1 0,5 0 1 3 5 7 9 11 k 13 15 17 19

H2: El capital por trabajador deseado es aquel en donde se iguale el retorno de emplear una unidad adicional de capital por trabajador con su costo; es aquel en donde se iguale la diferencia entre la productividad marginal del capital por trabajador y la tasa de depreciacin, con la tasa de inters (PMgk = r). Para la funcin de produccin Cobb-Douglas, el capital por trabajador deseado es aquel 1 en donde A/kt+1 - = r. A=5, =, (la tasa de depreciacin)=0.06, y tasas de inters tens cinco. Por lo tanto para cada tasa de inters tendrs un k deseado.

kd es aquel para el que A/kt+1 => => => => =>

-=r
1-

=>

kd es aquel para el que 5*/kt+1

- 0.06 = r

=> => => =>

kd es aquel para el que 2.5/kt+1 - 0.06 = r kd es aquel para el que 2.5/kt+1 = r + 0.06 kd es aquel para el que 2.5/(r+0.06) = kt+1 k = [2.5 / (r + 0.06)]
d 2

r = 7.5%: kd = [2.5 / (0.075 + 0.06)]2 = 342.94 r = 8.8%: kd = [2.5 / (0.088 + 0.06)]2 = 285.34 r = 10%: kd = [2.5 / (0.1 + 0.06)]2 = 244.14 r = 10.7%: kd = [2.5 / (0.107 + 0.06)]2 = 224.10 r = 11.5%: kd = [2.5 / (0.115 + 0.06)]2 = 204.08 Interpretacin econmica: el productor desear menor capital por trabajador a medida que aumente la tasa de inters. Esto se debe a que una mayor tasa de inters implica un mayor costo de emplear una unidad adicional de capital. H3: r 0.075 0.088 0.100 0.107 0.115 kd 342.94 285.34 244.14 224.10 204.08 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06 r+ 0.135 0.148 0.160 0.167 0.175 PMgk 0.135 0.148 0.160 0.167 0.175

0,200 0,180 0,160 0,140 0,120 0,100 0,080 0,060 0,040 0,020 0,000 192 203 214 225 236 247 258 269 280 291 302 313 324 335 346 357 368

r+

kd

H4: La inversin deseada de una firma es el k deseado menos el k que le qued del perodo anterior a la firma despus de haberse depreciado. Una vez que calculaste el k deseado, calculs el k que le qued al productor despus de que se depreci. Si el k=200 y se depreci el 6%, el k despus de depreciado es el 94% de 200. La diferencia entre el k deseado y el 94% de 200 es la inversin deseada. Si para cada tasa de inters tens un k deseado, para cada una de ellas tambin tendrs una inversin deseada. id = kd (1-)*kt = kd (1-0.06)*200 r = 7.5%: id = 342.94 (1-0.06)*200 = 154.94 r = 8.8%: id = 285.34 (1-0.06)*200 = 97.34 r = 10%: id = 244.14 (1-0.06)*200 = 56.14 r = 10.7%: id = 224.10 (1-0.06)*200 = 36.1 r = 11.5%: id = 204.08 (1-0.06)*200 = 16.08 Interpretacin econmica: el productor desear menor capital por trabajador a medida que aumente la tasa de inters, y en consecuencia desear invertir menos. H5: en el grfico, el eje vertical corresponde a la tasa de inters (r) y el eje horizontal a la inversin deseada (id). Innovacin tecnolgica (A=5 ---> A=5.5): debido a la innovacin tecnolgica, 1 aumentar la Productividad Marginal del Capital por Trabajador (A/kt+1 < 1 A/kt+1 ). En el grfico, la curva se desplazar hacia la derecha y hacia arriba; para cada capital por trabajador, la PMgk ser mayor.

Para A = 5 y r = 7.5%, el productor deseara kd = 342.94, porque 5*/342.94 - 0.06 = 0.075. Si A=5.5, entonces 5.5*/342.941- - 0.06 > 0.075; aumentar el retorno de emplear una unidad adicional de capital por trabajador. Entonces, => => => => => kd es aquel para el que 5.5*/kt+1
1-

1-

- 0.06 = r

=> => => =>

kd es aquel para el que 2.75/kt+1 - 0.06 = r kd es aquel para el que 2.75/kt+1 = r + 0.06 kd es aquel para el que 2.75/(r+0.06) = kt+1 kd = [2.75 / (r + 0.06)]2

r = 7.5%: kd = [2.75 / (0.075 + 0.06)]2 = 414.95 r = 8.8%: kd = [2.75 / (0.088 + 0.06)]2 = 345.26 r = 10%: kd = [2.75 / (0.1 + 0.06)]2 = 295.41 r = 10.7%: kd = [2.75 / (0.107 + 0.06)]2 = 271.16 r = 11.5%: kd = [2.75 / (0.115 + 0.06)]2 = 246.94 Interpretacin econmica: debido a la innovacin tecnolgica, para cada tasa de inters el productor desear un mayor capital por trabajador. id = kd (1-)*kt = kd (1-0.06)*200 r = 7.5%: id = 414.95 (1-0.06)*200 = 226.95 r = 8.8%: id = 345.26 (1-0.06)*200 = 157.26 r = 10%: id = 295.41 (1-0.06)*200 = 107.41 r = 10.7%: id = 271.16 (1-0.06)*200 = 83.16 r = 11.5%: id = 246.94 (1-0.06)*200 = 58.94 Interpretacin econmica: debido a la innovacin tecnolgica, para cada tasa de inters el productor desear invertir ms. En el grfico, la curva de la demanda de inversin se desplazar hacia la derecha y hacia arriba; para cada capital por trabajador la inversin deseada ser mayor.

Ejercicio I: I6: El kd es aquel para el cual el ingreso marginal se iguala al costo marginal. Para un k menor que el kd el ingreso marginal (y no el beneficio marginal) es mayor que el costo marginal. (El beneficio marginal es a diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal). Para un k menor que el kd el beneficio marginal es positivo, y es por esto que este k no es el kd. Cuando el ingreso marginal es mayor que el costo marginal, cuando el beneficio marginal es positivo, aumentando el k aumentan los ingresos ms que los costos, aumentan los beneficios. I7: Para un k mayor que el kd el ingreso marginal es menor que el costo marginal.

Para un k mayor que el kd el beneficio marginal es negativo, y es por esto que este k no es el kd. Cuando el ingreso marginal es menor que el costo marginal, cuando el beneficio marginal es negativo, reduciendo el k disminuyen los costos ms que los ingresos, aumentan los beneficios.

Ejercicio J: Un aumento en la tasa de inters aumentar el costo marginal de invertir por lo que el productor desear invertir menos. En cambio, al aumentar la productividad marginal del capital la inversin es ms rentable y por la tanto el k deseado ser mayor. Respuesta correcta: D.

III. EQUILIBRIO MACROECONMICO

Ejercicio K: Si el parmetro tecnolgico de una economa aumentase, producira dos efectos: i) con igual capital por trabajador se obtendra un mayor producto por trabajador; ii) aumentara la productividad marginal del capital por trabajador. Con respecto al primero: un trabajador podr producir ms si dispone de un mayor capital y/o si innova tecnolgicamente. Con respecto al segundo efecto: una innovacin tecnolgica aumentar el incremento en la produccin por trabajador provocado por la incorporacin de una unidad adicional de capital por trabajador. Por este segundo efecto la inversin marginal sera ms rentable: aumentara el retorno marginal de emplear una unidad adicional de capital por trabajador en la produccin (PMgk ). Cada productor deseara un mayor k, y deseara invertir ms: aumentara la inversin agregada. A la tasa de inters de mercado inicial habra un exceso de demanda: los productores desearan invertir ms de lo que los consumidores estaran dispuestos a ahorrar. Habra productores insatisfechos; es por esto que la tasa de inters de mercado inicial dejara de ser de equilibrio. Estos productores insatisfechos, por desear invertir y no encontrar quien les financie la inversin, finalmente pagaran una tasa de inters mayor. As convenceran a los consumidores para que ahorren ms. En un nuevo equilibrio la inversin agregada, el ahorro agregado y la tasa de inters aumentaran.

S r ----------------------------r* --------------------I S*=I* S=I I S, I

Respuesta correcta: D. Ejercicio L: L1a y L1b. Las funciones estn matemticamente expresadas en el enunciado del siguiente modo: S = f (r) e I = f (r), pero convencionalmente se las grafica midiendo la Tasa de Inters (el precio) en el eje vertical y el Ahorro y la Inversin (la cantidad) en el eje horizontal. Por lo tanto, en primer trmino expresaremos las funciones inversamente: r = f (S) e r = f (I). Funcin Inversa de Ahorro Agregado (funcin inversa de oferta): r = (S - Y)/ = S/ - Y/ = - Y/ + (1/)S Ordenada al Origen (a qu Tasa de Inters el Ahorro Agregado es nulo?): - Y/ Abscisa al Origen (cunto se Ahorra en el Agregado cuando la Tasa de Inters es cero?): Y (observ la funcin S = f (r) del enunciado). Pendiente (ante qu aumento de la Tasa de Inters, el Ahorro Agregado se incrementar en una unidad?): 1/

r S

1/ Y - Y/ S

Funcin Inversa de Inversin Agregada (funcin inversa de demanda): r = A I; r = (A I)/ = A/ - (1/)I Ordenada al Origen (a qu Tasa de Inters, la Inversin Agregada es nula): A/ Abscisa al Origen (cunto se Invierte en el Agregado cuando la Tasa de Inters es cero?): A (observ la funcin I = f (r) del enunciado). Pendiente (ante qu reduccin de la Tasa de Inters, la Inversin Agregada se incrementar en una unidad?): -1/

r A/ -1/

I A I

L1c. Resolveremos un sistema de dos ecuaciones (S=Y + r e I= A - r) con dos incgnitas (r* y S*=I*) S*= I* Y + r = A - r La Tasa de Inters para la cual NO hay exceso de demanda NI exceso de oferta; para la cual todo productor que desee invertir encuentra un consumidor que le preste y para la cual todo consumidor que desee ahorrar encuentra un productor que le pida prestado; para la cual S*= I*, NO es cualquier Tasa de Inters, sino la Tasa de Inters de Equilibrio (r*). Nos hemos quedado con una ecuacin (Y + r = A - r) y una incgnita (r*): Y + r* = A - r* r* + r* = A - Y r* (+) = A - Y r* = (A - Y) / (+) Reemplazando esta Tasa de Inters de Equilibrio en la funcin de Ahorro Agregado o en la funcin de Inversin Agregada, calculamos el Ahorro y la Inversin de Equilibrio.

r A/ S

(A - Y) / (+) --------------------------1/ Y - Y/ S*=I* I A S, I

L2. Para A = 0.15 y = 0.10: r* = (0.15 - 0.10*1) / (0.60+0.40) = 0.05; S*=0.10*1+0.60*0.05 =0.13; I*=0.15-0.40*0.05=0.13 Para A = 0.15 y = 0.05: r*=0.10; S*=0.11=I* Para A = 0.20 y = 0.10: r*=0.10; S*=0.16=I* L3 y L4. Si se redujera de 0.10 a 0.05 (comparamos la segunda fila de la tabla contra la primera); si se redujera la Propensin a Ahorrar de 0.10 a 0.05; si para una dada tasa de inters los consumidores desearan consumir ms en el presente y ahorrar menos, entonces algunos productores, que anteriormente conseguan crdito al 10% de inters, ya no encontraran ningn consumidor que les preste a esa tasa. Algunos de estos productores insatisfechos ante esta nueva situacin estaran dispuestos a pagar una mayor tasa de inters con tal que se les contine prestando. Esta mayor tasa de inters movera a algunos consumidores a revisar su decisin de ahorrar menos, pero al mismo tiempo otros productores, precisamente debido a la mayor tasa de inters, ya no encontraran rentable continuar pidiendo prestado y se retiraran. Conclusin: en el nuevo equilibrio habr aumentado la Tasa de Inters (de 0.05 a 0.10), y disminuido el Ahorro Agregado y la Inversin Agregada (de 0.13 a 0.11). Si aumentara A de 0.15 a 0.20 (comparamos la tercera fila de la tabla contra la primera); si aumentara el Parmetro Tecnolgico de 0.15 a 0.20; si para una tasa de inters del 10% los productores desearan invertir ms debido a una Innovacin Tecnolgica, entonces algunos productores que desearan invertir a esa tasa de inters no encontraran ningn consumidor que les preste. Algunos de estos productores insatisfechos ante esta nueva situacin estaran dispuestos a pagar una mayor tasa de inters con tal que se les preste debido a que la Innovacin Tecnolgica justificara esta decisin. Esta mayor tasa de inters movera a algunos consumidores a ahorrar ms, pero al mismo tiempo otros

productores, precisamente debido a la mayor tasa de inters, revisaran su decisin de invertir ms, ya no encontraran rentable pedir prestado y se retiraran. Conclusin: en el nuevo equilibrio habr aumentado la Tasa de Inters (de 0.05 a 0.10), y aumentado el Ahorro Agregado y la Inversin Agregada (de 0.13 a 0.16). Ejercicio M: M2. a) Si cayera transitoriamente el ingreso (solo el ingreso presente), los consumidores seran ms pobres. Es por esto que decidiran consumir menos (suponemos que el consumo presente y el consumo futuro son bienes normales): decidiran consumir menos en el presente y tambin menos en el futuro. Y porque decidiran consumir menos en el futuro, ahorraran menos (en otras palabras: decidiran disminuir el consumo presente pero no tanto como la cada en el ingreso presente). Es por todo esto que a una dada tasa de inters el ahorro agregado disminuira. En la funcin de ahorro, S = -5000 + 200000 r, cambiara el trmino independiente (-5000); disminuira, por ejemplo: S = -5500 + 200000 r (para una tasa de inters dada de 10% (r =0.10), por ejemplo, en vez de ahorrar 15000 (15000 = -5000 + 200000*0.10) se ahorrara menos: 14500 (10000 = -5500 + 200000*0.10), debido a una cada transitoria en el ingreso. b) r S 0.03333 S

0.03 ---------------------

0.025 1000

I S, I

c) Al disminuir el Ahorro Agregado, para una dada Inversin, se producir un exceso de inversin: habr inversin que no ser financiada por ahorro a la tasa de inters inicial. Los productores deseosos de invertir pagarn una tasa de inters mayor para que los consumidores no disminuyan tanto su ahorro. Finalmente, la tasa de inters aumentar, y el ahorro agregado y la inversin agregada de equilibrio disminuirn.

Ejercicio O: O1. La Tasa de Inters de Equilibrio es 10%, porque a esta tasa se vaca el mercado, no hay exceso de oferta (S>I) ni exceso de demanda (S<I); porque a esta tasa no hay consumidores ahorristas insatisfechos ni productores prestatarios insatisfechos. O2. Si la tasa de inters fuese el 8%, habra un exceso de demanda (S<I), los productores querran invertir ms de lo que los consumidores estaran dispuestos a ahorrar a esa tasa. A esta tasa habra proyectos de inversin rentables que no seran financiados, los productores no encontraran quin los financiara. Al 8%, solo se invertira en el agregado 45 unidades de bien, porque los consumidores solo ahorraran 45, aunque los productores desearan invertir 65. Los productores que vayan a emprender proyectos de inversin que fuesen rentables aun con una tasa de inters superior al 8%, tendran motivos suficientes para convencer a ahorristas que les presten a ms del 8%; habr otros proyectos de inversin que dejaran de ser rentables a una tasa mayor el 8% y seran archivados. A medida que suba la tasa de inters algunos consumidores ahorrarn ms. Por esto esperaramos que la tasa de inters suba (sea mayor al 8%), que el ahorro agregado aumente (sea mayor a 45 unidades) y que la inversin se reduzca (sea menor a 65 unidades). O3. Si la tasa de inters fuese el 12%, habra un exceso de oferta (S>I), los consumidores ahorraran ms de lo que los productores estaran dispuestos a invertir a esa tasa. A esta tasa habra consumidores que estaran ahorrando pero no recibiran ningn retorno a cambio; estaran guardando su ahorro debajo del colchn (o en cajas de seguridad). Los consumidores ahorraran 61 unidades de bien, pero recibiran un retorno del 12% solo por 40 unidades de bien, y guardaran las otras 21 unidades debajo del colchn. Finalmente, algunos de estos consumidores estaran dispuestos a recibir un retorno menor al 12% a no recibir nada a cambio. Es por esto, que algunos consumidores finalmente estaran dispuestos a prestar a menos del 12%; otros no estaran dispuestos y dejaran de ahorrar. A medida que baje la tasa de inters aparecern nuevos proyectos de inversin que sern rentables a una tasa ms baja. En consecuencia, esperaramos que la tasa de inters baje (sea menor al 12%), que la inversin agregada aumente (sea mayor a 40 unidades) y que el ahorro se reduzca (sea menor a 61 unidades).

Unidad 3
Ejercicio A: Segunda columna de la tabla (evolucin temporal del Capital por trabajador): correspondiente a k, usamos la ley de acumulacin del capital por trabajador:

k t+1 = k t * (1-)/(1+n) + s*A*k t / (1+n)

Con ella, conociendo los cinco parmetros: , n, s, A, , y el k t pods calcular el k t+1. Si calculs (1- )/(1+n)=(1-0.05)/(1+0.02) y s*A/(1+n)=0.2*1/(1+0.02), estos te sirven para todos los perodos. Luego, por ej., para calcular el k correspondiente al perodo 101, aplics la ley dndole a k t el valor pertinente al perodo t=100, es decir, 28.2147 (y no te olvides de elevarlo a la =0.7 en el segundo trmino). Tercera columna (evolucin temporal de la Inversin Bruta por trabajador): el segundo trmino de la Ley de Acumulacin del Capital por Trabajador corresponde a la Inversin Bruta por Trabajador: s*A*kt / (1+n). Cuarta columna (evolucin temporal de la Inversin Neta por trabajador): La Inversin Neta por trabajador que se realiza en un perodo t es la diferencia entre el capital por trabajador con el que se empezar a producir en el perodo inmediatamente siguiente (kt+1) y el capital por trabajador con el que se empez a producir en el perodo t (kt). Otro modo de definir la Inversin Neta por Trabajador es la siguiente: como la diferencia entre la Inversin Bruta por Trabajador (s*A*kt / (1+n)) y la parte del capital por trabajador que disminuy durante el perodo t (kt * (n+) / (1+n)). Debe dar el mismo resultado. Quinta columna (evolucin temporal del Producto por trabajador): Una vez que calculaste el k para un perodo dado, pods calcular el y. Cmo? Usando la funcin de produccin Cobb-Douglas: elevs el kt a la y a este resultado lo multiplics por A (yt=A*kt ). Sexta columna (evolucin temporal de la Tasa de Crecimiento de la Economa): Con respecto a la Tasa de Crecimiento Econmico record que se refiere a la tasa de crecimiento del (Y/L): la tasa de crecimiento del y para el perodo 101, por ej., va a estar dada por g y,101 =(y101 / y100) - 1 Para expresar en porcentaje esta tasa de crecimiento, la multiplics por 100. En el Estado Estacionario o Largo Plazo: Capital por Trabajador a largo plazo: Una economa alcanza el estado estacionario o largo plazo cuando la inversin bruta por trabajador [s*A*kt / (1+gN)] es destinada en su totalidad a la reposicin del capital por trabajador y al suministro

de capital a los nuevos integrantes de la economa [kt Entonces se cumple la siguiente condicin:

* (n+) / (1+ gN)].

s*A*kt / (1+gN) = kt * (n+) / (1+ gN)

El denominador del miembro de la izquierda se simplifica con el de la derecha. Sustituimos los valores de los parmetros y despejamos el capital por trabajador del estado estacionario. Para calcular la Inversin Bruta por trabajador, la Inversin Neta por trabajador, el Producto por trabajador y la Tasa de Crecimiento de la Economa, correspondientes al Estado Estacionario o Largo Plazo, uss el kt *. Por ejemplo, para calcular el Producto por trabajador en el Estado Estacionario o Largo Plazo, reemplazs kt* en

yt* =A * (kt*)
La Tasa de Crecimiento de la Economa en el Estado Estacionario o Largo Plazo:

gy,t+1* =(yt+1*/ yt*) - 1

ser nula debido a que yt* = yt+1* = yt+2* = yt+3* = La economa del Ejercicio A alcanza el Estado Estacionario en el perodo 693. Nota 1: observ que: 1. a medida que transcurren los perodos: a. la Inversin Bruta por trabajador es positiva; b. la Inversin Neta por trabajador es positiva. 2. a medida que transcurren los perodos: a. la Inversin Bruta por trabajador aumenta (pero a tasa decreciente); b. la Inversin Neta por trabajador, al principio aumenta, y luego disminuye. 3. en el Estado Estacionario o Largo Plazo: c. la Inversin Bruta por trabajador es positiva; d. la Inversin Neta por trabajador es nula. Observ asimismo que: 1. a medida que transcurren los perodos: a. aumenta el Producto por trabajador; b. disminuye la Tasa de Crecimiento Econmico. 2. en el Estado Estacionario o Largo Plazo: a. el Producto por trabajador se estaciona; b. la Tasa de Crecimiento Econmico es nula. Nota 2: A medida que transcurren los perodos la Inversin Neta por trabajador es

positiva. Es por esto que se acumula capital por trabajador; en consecuencia, aumenta el Producto por trabajador y la Tasa de Crecimiento Econmico es positiva. Pero, a medida que transcurren los perodos, disminuye la Tasa de Acumulacin de Capital por trabajador; es decir, disminuye el porcentaje de incremento del capital por trabajador. Es por esto que, porcentualmente, aumenta el Producto por trabajador pero cada vez menos (aumenta el Producto por trabajador pero a tasa decreciente); y en consecuencia, la Tasa de Crecimiento Econmico es positiva pero decreciente (disminuye). Interpretacin econmica: Una economa, en ausencia de innovacin tecnolgica, alcanza un estado en donde el producto por trabajador se mantiene (se estaciona) debido a la ley de los rendimientos decrecientes. Cmo es esto? En el estado estacionario, los consumidores estn sacrificando consumo presente por futuro, es decir, estn ahorrando, y con este ahorro estn financiando inversin de los productores. Remarco este punto, en el estado estacionario, a pesar de que en cada perodo cada trabajador en promedio produce la misma cantidad de bienes y servicios, se est "invirtiendo"! Pero entonces si se est invirtiendo, por qu el producto por trabajador se mantiene (se estaciona)? En el estado estacionario, no se acumula capital por trabajador, pero el stock de capital agregado se acumula a la misma tasa que crece la poblacin. Es decir, los consumidores de esta economa en el estado estacionario estn ahorrando, y financiando a los productores inversin solo para reponer los bienes de capital que se desgastan con su uso y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos, edificios,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Solo para esto. Si los consumidores ahorraran ms, entonces la economa no se estacionara? A medida que una economa crece (que aumenta el producto por trabajador) son mayores los requerimientos de inversin para que la economa contine creciendo. Por qu? Porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se deteriora con su uso y que se debera reponer para continuar creciendo. Y porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se debera invertir para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos, edificios,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y en consecuencia, son mayores los requerimientos de ahorro, y de sacrificio de consumo presente por consumo futuro. A medida que una economa crece (a medida que aumenta el producto por trabajador) cada trabajador dispone en promedio de un mayor ingreso, y es por esto que ahorra ms. Pero este ingreso crece a tasa decreciente. Y aqu est la clave: crece a tasa decreciente, entonces el ahorro por trabajador aumenta pero a tasa decreciente. Llegar un punto en que a pesar de que cada trabajador ahorre ms, solo alcanzar para que los productores repongan los bienes de capital depreciados y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos, edificios, ...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y entonces, la economa habra alcanzado un estado estacionario. Esto es as en ausencia de innovacin tecnolgica. Ejercicio C:

Si tens que una base elevada al cuadrado es igual a un nmero determinado (a=c), pods despejar la base sacando la raz cuadrada de ese nmero determinado (a=c), o elevando ese nmero determinado a la (a=c). Por qu? Cuando despejs una variable en una ecuacin, ests realizando la misma operacin en ambos miembros de la misma (aunque lo hagas sin darte cuenta) para que la igualdad se mantenga. Si por ej. a+b=c, y quers despejar a, entonces rests b a la derecha pero tambin a la izquierda de tal manera que te queda a+bb=c-b y reduciendo +b y -b en el miembro izquierdo te queda a=c-b. Del mismo modo si tens ab=c, elevs ambos miembros a la 1/b: (ab) 1/b =c1/b. Pero cuando tens una base elevada a una potencia y todo ello elevado a otra potencia, las potencias se multiplican de tal manera que en este ejemplo te queda (ab)1/b =a y a= c1/b. Conclusin: la potencia se pasa de un miembro a otro invirtiendo el exponente. Economa 3:

kt* = [s*A/(n+)]1/(1-) kt*1- = [s*A/(n+)] kt*1- (n+) = s*A kt*1- (n+)/A = s

127.8628 1 - 0.7 (0.02+0.05)/1 = s 127.8628 0.3 0.07 = s 4.2857*0.07 = s 0.3 = s Economa 4:

kt* = [s*A/(n+)]1/(1-) kt*1- = [s*A/(n+)] kt*1- (n+) = s*A kt*1- (n+)/s = A

127.8628 1 - 0.7 (0.02+0.05)/0.2 = A 127.8628 0.3 (0.07)/0.2 = A 4.2857*0.35 = A 1.5 = A

Ejercicio D:

En trminos de crecimiento econmico, se considera al largo plazo a aquel en el cual una economa alcanza el estado estacionario. En este ejercicio nos piden el stock de capital fsico por trabajador de largo plazo. Nos estn preguntando por el stock de capital fsico por trabajador en el estado estacionario. s*A = 0.2*100=20; n+ = 0.015+0.1=0.115; s*A/(n+) = 20/0.115=173.9130; 1/(1-) = 1/(1-0.7)=3.3333; [s*A/(n+)]1/(1-) = 173.91303.3333=29 361 203 (trabaj con la mxima cantidad de decimales posible). Ejercicio E: La apertura econmica hace posible que los productores de ese pas dispongan a un costo menor la innovacin tecnolgica desarrollada en otros pases. Respuesta correcta: opcin B. Ejercicio F: Si la poblacin ahorra un menor porcentaje de lo producido, disminuir el ahorro por trabajador, y en consecuencia, disminuir la inversin por trabajador. Entonces, la acumulacin de capital por trabajador ser menor. En el estado estacionario o largo plazo, el menor ahorro por trabajador y la menor inversin por trabajador alcanzarn para mantener un menor capital por trabajador. Respuesta correcta: opcin E. Ejercicio G: g y,t* = [1/(1-)]*gA = gk,t*. Esta ecuacin se cumple en el largo plazo o estado estacionario, con progreso tecnolgico o sin progreso tecnolgico. Sin progreso tecnolgico: gA = 0 => g y,t* = [1/(1-)]*0 = gk,t* => g y,t* = 0 = gk,t* (en el largo plazo o estado estacionario no se acumula capital por trabajador, y debido a que no hay progreso tecnolgico, tampoco hay crecimiento econmico). En el enunciado de este ejercicio se plantea una economa con progreso tecnolgico: Un gobierno quiere promover el crecimiento econmico mediante la inversin en tecnologa. Tambin se hace referencia a la participacin del capital en la produccin agregada (). Nosotros conocemos a este parmetro () como el que mide la ley de los rendimientos decrecientes. Este parmetro tambin mide la participacin del capital en la produccin agregada. Lo importante aqu es que 60% 0.60 es el valor de . Si se quiere que el PIB per cpita crezca al 5% anual promedio (g y,t* = 5% = 0.05) y = 0.60, entonces: g y,t* = [1/(1-)]*gA => 0.05 = [1/(1-0.60)]*gA => 0.05 = [1/0.40)]*gA => 0.05*0.40 = gA => 0.02 = 2% = gA

Respuesta correcta: b

Unidad 4
Ejercicio A: A1: Si el gobierno se endeuda en 50 unidades de bienes significa que slo cobra 50 de impuestos en el presente. Luego en el futuro, debe cancelar la deuda contrada en el presente ms los intereses. Por lo tanto, cunto cobrar de impuestos en el futuro? t1 = 50; t2 = 155 A2: Si en el presente el gbno. cobra impuestos por 50 cuando gasta 100, cmo financia el resto? y en el futuro? d = 50; t2 = 150 A3: g1 = 100; t2 = 100 A4: Si en el futuro cobra impuestos por 150 cuando gasta 100, el gobierno qu destino da a las 50 unidades que no gasta? Record que en la cancelacin de la deuda estn incluidos los intereses. d = 45.45; g1= 95.45 Nota: para encontrar el valor de las incgnitas empleamos la Restriccin Presupuestaria Gubernamental del Primer Perodo (g1 = t1 + d) y la Restriccin Presupuestaria Gubernamental del Segundo Perodo (d*r + d + g2 = t2). Por qu no empleamos la Restriccin Presupuestaria Gubernamental Intertemporal? i) Porque nos estn preguntando acerca de dos incgnitas; si trabajramos con una sola ecuacin encontraramos ms de una solucin. ii) Porque en algunos casos nos estn preguntando acerca de la deuda (d), y esta variable no aparece en la Restriccin Presupuestaria Gubernamental Intertemporal. Ejercicio B: i1: Presupuesto equilibrado: g1 = 10 = t1 g2 = 10 = t2 La Restriccin Presupuestaria del Consumidor es: y1d + y2d / (1 + r) = c1 + c2 / (1 + r) y1 t1 + (y2 t2) / (1 + r) = c1 + c2 / (1 + r) y1 + y2 / (1 + r) [t1 + t2 / (1 + r)] = c1 + c2 / (1 + r) 110 + 110 / (1 + 0.10) [10 + 10 / (1 + 0.10)] = c1 + c2 / (1 + 0.10)

110 + 100 [10 + 9.09] = c1 + c2 / (1 + 0.10) 210 19.09 = c1 + c2 / (1 + 0.10) 190.91 = c1 + c2 / (1 + 0.10) Su preferencia intertemporal por el consumo se representa con la siguiente ecuacin: c1 = c2 El consumidor elegir aquella canasta disponible que agote su capacidad de consumo intertemporal y que le provea la mxima satisfaccin; elegir aquella canasta que cumpla con la restriccin presupuestaria intertemporal y con la ecuacin representativa de su preferencia intertemporal por el consumo. 190.91 = c1* + c1* / (1 + 0.10) 190.91 = [(1 + 0.10) c1* + c1*] / (1 + 0.10) 190.91 = c1* (1 + 0.10 + 1) / (1 + 0.10) 190.91 = c1* 2.10 / 1.10 1.10*190.91 / 2.10 = c1* 100 = c1* = c2* c1* = 100 unidades de bienes = c2*; s* = y1d - c1* = y1 t1 - c1* = 110 10 - 100 = 0 Si suponemos que el gobierno mantiene presupuesto equilibrado, el ahorro pblico es nulo (t1 g1 = 10 10 = 0). El ahorro agregado es la suma del privado (y1d c1* = y1 t1 c1*) ms el pblico (t1 g1). El ahorro agregado es nulo. Hasta la Unidad 4 no se ha incorporado al modelo el dinero, por lo tanto seguimos suponiendo que hay un solo bien fsico (aunque 2 bienes econmicos) en la economa, y todas las variables y parmetros estn expresados en unidades de ese nico bien. i2: c1* = 95 unidades de bienes = c2*; s* = y1d - c1* = y1 t1 - c1* = 110 15 - 95 = 0 Si suponemos que el gobierno mantiene presupuesto equilibrado, el ahorro pblico es nulo (t1 g1 = 15 15 = 0). El ahorro agregado es la suma del privado (y1d c1* = y1 t1 c1*) ms el pblico (t1 g1). El ahorro agregado es nulo. ii: Te pide que supongas que t1 disminuya 30% (t1=7 en vez de 10). Pero ya no tens que suponer que el gobierno siga presupuesto equilibrado. Entonces, si,

segn el enunciado del ejercicio, el gobierno gastara 10 unidades de bienes en cada perodo: cunto cobrara de impuestos en el futuro (t2=?)? t2 = g2 + d + dr = 10 + 3 + 3*0.10 = 10 + 3 + 0.30 = 13.3 Este es un ejemplo del Teorema de la Equivalencia Ricardiana porque el valor presente del gasto pblico no vara. Entonces, el valor presente de los impuestos tampoco vara: t1 + t2 / (1 + r) = g1 + g2 / (1 + r) t1 + t2 / (1 + r) = 10 + 10 / (1 + 0.10) t1 + t2 / (1 + r) = 19.09 Diferir la canasta que elija un consumidor tpico respecto de la que elegira segn i1? c1* = 100 unidades de bienes = c2* Y el ahorro privado? s* = y1d - c1* = y1 t1 - c1* = 110 7 - 100 = 3 Y el ahorro agregado? (y1 t1 c1*) + (t1 g1) = 3 + (-3) = 0

Ejercicio E: i. 150 + 150 / 1.05 = (80 + 70) + (50 + 100) / 1.05 ii. 150 80 -70 = 0 iii. Individuo a: y1d a y1a - *y1a = 800 0.10*800 = 800 80 = 720 y2d a y2a - *y2a = 500 0.10*500 = 500 50 = 450 La Restriccin Presupuestaria del Consumidor a es: c2a = y1d a (1 + r) + y2d a - (1 + r)*c1a c2a = 720 (1 + 0.05) + 450 - (1 + 0.05)*c1a c2a = 756 + 450 - 1.05*c1a c2a = 1206 - 1.05*c1a De acuerdo con las preferencias, c1a = c2a: c1a* = 1206 - 1.05*c1a* c1a* + 1.05*c1a* = 1206 2.05 c1a* = 1206 c1a* = 1206/2.05 c1a* = 588.293 = c2a*

sa* y1a - *y1a - c1a* = y1d a - c1a* sa* = 800 80 588.293 = 720 588.293 = 131.707 iv. Individuo b: y1d b y1b - *y1b = 700 0.10*700 = 700 70 = 630 y2d b y2b - *y2b = 1000 0.10*1000 = 1000 100 = 900 La Restriccin Presupuestaria del Consumidor b es: c2b = y1d b (1 + r) + y2d b - (1 + r)*c1b c2b = 630 (1 + 0.05) + 900 - (1 + 0.05)*c1b c2b = 661.5 + 900 - 1.05*c1b c2b = 1561.5 - 1.05*c1b De acuerdo con las preferencias, c1b = c2b: c1b* = 1561.5 - 1.05*c1b* c1b* + 1.05*c1b* = 1561.5 2.05 c1b* = 1561.5 c1b* = 1561.5/2.05 c1b* = 761.707 = c2b* sb* y1b - *y1b - c1b* = y1d b - c1b* sb* = 700 70 761.707 = 630 761.707 = - 131.707 v. Sagregado Spblico + sa + sb Spblico + Sprivado Sagregado (T1 G1) + (y1a - *y1a - c1a*) + (y1b - *y1b - c1b*) Sagregado = 0 + 131.707 + (-131.707) = 0 + 0 = 0 A la tasa de inters del 5% nadie tiene incentivos para modificar sus decisiones. El individuo b elige una canasta de consumo tal que financia en el presente pidiendo prestado 131.707 unidades de bien al individuo a. Este elige una canasta de consumo tal que ahorra 131.707 unidades de bien financiando al individuo b. El gobierno adopta una poltica fiscal de presupuesto equilibrado, y por esto no necesita financiamiento ni tiene supervit. Debido a que a la tasa de inters del 5% nadie tiene incentivos para modificar sus decisiones, esta tasa de inters es de equilibrio. Nota: En equilibrio el ahorro agregado ser nulo solo cuando supongamos que NO hay inversin. Bajo este supuesto, el ahorro agregado en equilibrio ser nulo an cuando el gobierno no tenga presupuesto equilibrado (an cuando el gobierno desahorre). Bajo el supuesto de que NO hay inversin, en equilibrio el ahorro agregado ser nulo independientemente de la poltica fiscal. Bajo aquel supuesto, si el ahorro pblico es nulo en equilibrio tambin lo ser el privado. Esto no significa que no haya prstamos. Habr prstamos solo entre los individuos.

Ejercicio F: i) Para comprobar que el gobierno pueda financiar el gasto pblico proyectado, plantearemos la Restriccin Presupuestaria Gubernamental Intertemporal. Esta nos dice que en valor presente o en valor futuro el gobierno no puede gastar ms de lo que recauda por impuestos. Y debido a que la poblacin no aceptara fcilmente que el gobierno recaude impuestos que luego no gaste ni devuelva a los contribuyentes, entonces formularemos la restriccin con igualdad: el gobierno en valor presente o en valor futuro gastar tanto como recaude. Se nos pide que supongamos que el gobierno proyecte gastar 563 unidades del nico bien en el perodo 1 y 363 en el perodo 2. Es decir, se nos pide que supongamos que el gobierno proyecte gastar 865.5 unidades en valor presente [563+363/(1+0.2)] o 1038.6 en valor futuro [563*(1+0.2)+363]. Si el gobierno aplicara impuestos de suma fija, entonces recaudara 400 unidades en el perodo 1 (200+200) y 560 en el perodo 2 (280+280); u 866.67 en valor presente [400+560/(1+0.2)], o 1040 en valor futuro [400*(1+0.2)+560]. Conclusin: si el gobierno aplicara impuestos de suma fija, entonces podra gastar lo proyectado. Si el gobierno aplicara impuestos al ingreso, entonces recaudara 486.7 unidades de bien en el perodo 1 (el individuo a pagara 314 unidades que es el 15.7% de 2000; y el individuo b pagara 172.7 unidades porque su ingreso es de 1100, y el 15.7% de 1100 es 172.7) y 455.3 en el perodo 2 (el individuo a pagara 157 que es el 15.7% de 1000; y el individuo b pagara 298.3 unidades porque su ingreso es de 1900, y el 15.7% de 1900 es 298.3); u 866.12 en valor presente [486.7+455.3/(1+0.2)], o 1039.34 en valor futuro [486.7*(1+0.2)+455.3]. Conclusin: si el gobierno aplicara impuestos al ingreso, podra gastar lo proyectado. ii) Observemos que a pesar de que con ambas polticas el gobierno podra financiar el gasto pblico proyectado, tambin con ambas polticas el gobierno incurrira en dficit. Si el gobierno recaudara impuestos de suma fija, entonces tendra un dficit pblico de 163 unidades (563-400); mientras que, si recaudara impuestos al ingreso, tendra un dficit de 76.3 unidades. Para comprobar que la tasa de inters de equilibrio de esta economa fuera 20% con ambas polticas fiscales, debemos calcular el ahorro privado para ambas circunstancias, y para ello debemos estimar la canasta ptima de consumo de cada individuo para ambas polticas. Impuesto de Suma Fija: Individuo a: y1d = 2000 200 = 1800; y2d = 1000 280 = 720; c1*= 1309.09 = c2*; s* = 490.91. Individuo b: y1d = 1100 200 = 900; y2d = 1900 280 = 1620; c1*= 1227.27 = c2*; s* = -327.27. Si la tasa de inters fuera 20%, el individuo a ahorrara 490.91 unidades, el individuo b desahorrara 327.27 unidades y el gobierno desahorrara 163

unidades. Debido a que el desahorro del individuo b y el del gobierno seran financiados con el ahorro del individuo a, y debido a que este encontrara a quines prestar su ahorro, la tasa de inters del 20% sera una Tasa de Inters de Equilibrio. Impuesto al Ingreso: Individuo a: y1d = 2000 314 = 1686; y2d = 1000 157 = 843; c1*= 1302.82 = c2*; s* = 383.18. Individuo b: y1d = 1100 172.7 = 927.3; y2d = 1900 298.3 = 1601.7; c1*= 1233.85 = c2*; s* = -306.55. Si la tasa de inters fuera 20%, el individuo a ahorrara 383.18 unidades, el individuo b desahorrara 306.55 unidades y el gobierno desahorrara 76.3 unidades. Debido a que el desahorro del individuo b y el del gobierno seran financiados con el ahorro del individuo a, y debido a que este encontrara a quines prestar su ahorro, la tasa de inters del 20% sera una Tasa de Inters de Equilibrio. iii) Espero que el individuo a elija la poltica fiscal que le permita las mayores posibilidades de consumo. Debido a que las posibilidades de consumo estn dadas no slo por el perfil de ingresos (y1 y y2) sino tambin por el perfil de impuestos que deba pagar (t1 y t2), espero que el individuo a elija la poltica fiscal que le implique el menor valor presente o valor futuro de los impuestos. Impuesto de Suma Fija: Impuesto a los Ingresos: Valor Presente Valor Futuro Valor Presente Valor Futuro 200 + 280/(1+0.2) = 433.33 200*(1+0.2) + 280 = 520 314 + 157/(1+0.2) = 444.83 314*(1+0.2) + 157 = 533.8

Espero que el individuo a elija la poltica fiscal que imponga Impuesto de Suma Fija, porque pagara menos en valor presente o en valor futuro. iv) Individuo b: Imp. de Suma Fija: Imp. a los Ingresos: Valor Presente Valor Futuro Valor Presente Valor Futuro 200 + 280/(1+0.2) = 433.33 200*(1+0.2) + 280 = 520 172.7 + 298.3/(1+0.2) = 421.28 172.7*(1+0.2) + 298.3 = 505.54

Espero que el individuo b elija la poltica fiscal que imponga Impuesto a los Ingresos, porque pagara menos en valor presente o en valor futuro. v) Si el gobierno, finalmente, decidiese aplicar Impuesto a los Ingresos, espero que los individuos modifiquen la decisin acerca de la cantidad de produccin del bien. Espero que la modifiquen reduciendo la cantidad de produccin. En tal caso disminuira la recaudacin, por lo que el gobierno no obtendra la recaudacin suficiente para financiar el gasto pblico proyectado.

Ejercicio G: Opcin correcta: d. Ejercicio H: Ha: Pedro comparar el retorno que le proporcionara el prstamo de cada unidad ahorrada con el retorno que le proporcionara la inversin de esa unidad. El retorno que le proporcionara el prstamo de cada unidad ahorrada sera 0.05 (5%): si prestara en el presente una unidad ahorrada, recibira a cambio en el futuro esa unidad ms 0.05. Cmo calcula Pedro el retorno que le proporcionara la inversin de cada unidad? Estimando el aumento en la produccin que provocara la inversin de esa unidad menos la prdida (el desgaste) que sufrira la misma en su empleo; y luego deduciendo el Impuesto a los Retornos de la Inversin que el gobierno le cobrar. Por ejemplo, si con 7 unidades de capital, 1 trabajador producira 94.16 unidades de producto, y en cambio con 8 unidades de capital, el mismo trabajador obtendra una produccin de 94.50 unidades; esto significa que la inversin de la unidad de capital octava (8) permitira aumentar la produccin en 0.34, pero la 1/5 parte de la 8 unidad de capital se deteriorara; por esto el retorno de la inversin de la octava unidad de capital, antes del pago del Impuesto a los Retornos de la Inversin, sera 0.14 (0.34 1/5). Luego del pago del impuesto, el retorno de la inversin de la octava unidad de capital se reducir a 0.112 (80% de 0.14). Razonando de igual modo, Pedro arribara a que el retorno, despus de impuesto, de la novena unidad de capital sera 0.08 (80% de la diferencia entre 0.30 y 1/5), el de la dcima, 0.048 (80% de la diferencia entre 0.26 y 1/5) Observ que el retorno de la 8 unidad invertida ser mayor que el de la 9, el de esta mayor que el de la 10, Por qu? Porque la inversin de la 8 aumentar la produccin en mayor cuanta que la de la 9; porque la inversin de esta aumentar la produccin en mayor cuanta que la de la 10; y as sucesivamente; en resumen, debido a que la Productividad Marginal del Capital por Trabajador es decreciente. A Pedro le convendr invertir la 8 unidad ahorrada en vez de prestarla, porque adoptando esta decisin recibir un retorno de 0.112 por esta en vez de 0.05. Asimismo, tambin le convendr invertir la 9 porque recibira un retorno de 0.08 en vez de 0.05. Por el contrario a la 10 unidad le convendr prestarla porque, si as hiciera, recibira un retorno de 0.05 contra 0.048 que recibira en caso de invertirla. En conclusin: de las 13 unidades de bien que Pedro ha decidido ahorrar, consideramos que prestara 4 (la 10, la 11, la 12 y la 13) y producira con 9 unidades en el prximo perodo. Hb: Si Pedro produjera con 8 unidades y prestara 5, entonces se perdera de ganar la diferencia entre el retorno de la inversin, despus de impuesto, de la 9 y el retorno del prstamo de esta; se perdera de ganar 0.03 (0.08-0.05). Hc: Si Pedro produjera con 10 unidades y prestara solo 3, entonces se perdera de ganar la diferencia entre el retorno del prstamo de la 10 y el retorno de su inversin, despus de impuesto; se perdera de ganar 0.002 (0.05-0.048).

Hd: Pedro obtendra el beneficio que surja de restarle los costos a los ingresos de la produccin. En este caso, los costos son de oportunidad: 0.05 por cada unidad invertida; corresponde al retorno de la oportunidad desechada, al retorno del prstamo que no puede obtener debido a que la invierte. Los costos ascienden a 0.45 unidades (9 unidades*0.05). Los ingresos corresponden al retorno de la inversin, despus de impuesto: al 80% de la diferencia entre la cantidad de unidades producidas (94.80) y las unidades deterioradas por su empleo en la produccin (9*1/5=1.8), al 80% de 93.00 unidades: 74.40 unidades. Pedro obtendra un beneficio igual a 73.95 unidades. Si Pedro produjera con una unidad menos, los costos ascenderan a 0.40 unidades (8 unidades*0.05), los ingresos seran 74.32 unidades (80% de la diferencia entre 94.50 unidades y 8*1/5), y el beneficio, 73.92 unidades. Si Pedro produjera con una unidad ms, los costos ascenderan a 0.50 unidades (10 unidades*0.05), los ingresos seran 74.448 unidades (80% de la diferencia entre 95.06 unidades y 10*1/5), y el beneficio, 73.948 unidades. He: Pedro us 10 unidades de bien como capital para producir este perodo. De estas, solo 8 sirven para consumir o para ser usadas como bien de capital nuevamente. Estos son datos del enunciado del ejercicio. Si Pedro decidiera producir con 9 unidades en el prximo perodo, invertira 1 unidad (9-8). Hf: Pedro no hara inversin neta (9-10). La unidad de inversin bruta que haga Pedro estara destinada a reemplazar una de las dos unidades destruidas, y en el prximo perodo producira con un capital inferior al que emple en este perodo (inversin neta = -1). Hg: Pedro entregara 18.6 unidades (20% del retorno a la inversin, el 20% de 93.00 unidades) al gobierno por Impuesto a los Retornos de la Inversin. (De las 93 unidades del retorno de la inversin, antes de impuesto, el gobierno se queda con 18.6 unidades y el productor con 74.4 unidades. 18.6 unidades constituyen el 20% del retorno de la inversin, y 74.4 unidades constituyen el 80% restante que queda para el productor).

Ejercicio J: Si la tasa del impuesto a las ganancias es del 30%, entonces las firmas perciben el 70% del retorno bruto de la inversin (retorno neto, el que perciben las firmas despus de pagar el impuesto a las ganancias). Si el gobierno aumenta la tasa del impuesto a las ganancias en un 10%, la tasa ser del 33% en vez del 30%, y las firmas percibirn un retorno neto de la inversin del 67%. La tasa impositiva aumenta del 30% al 33%; aumenta en 3 puntos porcentuales, es decir, un 10% de

la tasa original (30%). Y el retorno neto de la inversin disminuir del 70% al 67%; disminuyir en 3 puntos porcentuales, es decir, un 4.29% del retorno neto original (70%). 70 puntos porcentuales________________________100% 3 puntos porcentuales_________________________x = 3*100%/70 = 4.29%