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economa para

N O E CONOMISTAS

D EPA RTA ME N T O DE EC O N O MA

FA C ULTA D D E CIE N CIAS S O CIA LES

 1999 2 0 0 0 - Se g u n d a Edici n 2 0 0 3 - Versi n electr nica e n for m at o PD F D e p arta m e nto d e Eco n o ma Faculta d d e Cie ncias Sociales . Univ ersid a d d e la Re p blica . Monte vid eo , Uru g uay

D e p arta m e nto d e Eco n o ma Faculta d d e Cie ncias Sociales J os Enriq u e Ro d 1 8 5 4 Tel . : +(5 9 8 2) 4 0 9 2 9 7 3 / +(5 9 8 2) 4 0 1 7 7 0 7 Fa x . : +(5 9 8 2) 4 0 8 1 9 1 7 E- m ail: p u b@d econ . e d u . u y http: \ \ w w w. fcs . e d u . u y \ econo ma

Dise o y p roceso digital: Ro d olfo F u e n t es

rfu e n tes@in tern et . co m . u y

I .S. B . N . : 9 9 7 4 - 0 - 0 1 0 4 - 8

economa para

N O E CONOMISTAS
Ru b e n Ta nsini / Editor Mario Berg ara N ora Berre tt a U m b ert o D ella Me a Ga briela Fach ola Z uleik a Ferre Mara J os G o n z le z Rossa n a Patr n M x i m o Rossi Alessa n dra Spre m olla Ru b e n Tansini In s Terra Mariella Torello Patricia Triu nfo Marcel Vailla n t Le o n ard o Vice n te
D EPA RTA ME N T O DE EC O N O MA

FA C ULTA D D E CIE N CIAS S O CIA LES

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PR L OGO

C u a n d o se p u blic la prim era e dici n d e este libro , e n m ar z o d e 1 9 9 9 , n u estras e x p ect a tiv as era n m o d est as . Sin e m b arg o , se e vid e nci q u e e x ista d e m a n d a insa tisf ech a e n el m erca d o d e est e tip o d e p u blicacio n es . Ef ectiv a m e n t e , e n a p e n as tres m eses se a g oto la e dici n d e 2 . 5 0 0 eje m plares q u e se p usiero n a la v e n ta . C o m o eco n o m istas te n e m os claro q u e la d e m a n d a n o es in d e p e n die n te d el precio d el pro d ucto . El q u e fijra m os el precio e n $U 1 9 0 p er miti acce d er a u n a ca ntid a d d e d e m a n d a ntes m a y ores q u e si lo h u bira m os fija d o u n 5 0 % p or e nci m a , co m o alg u n os d e los a g e n t es d el m erca d o n os reco m e n d a b a n . C o m o se a n ali z a e n este libro , la o pci n era e n tre m a x i m i z ar el in greso pro m e dio d el lib ro , lo q u e p er m ita cu b rir los cost os , o a p ro v ech ar el p o d er d e m erca d o q u e tienen las b ocas d e v enta d e libros , y fijar precios d e m ono p olio . Pro bable m ente , si se h u biera fija d o u n precio su p erior se ha bra incre m e nta d o el b e n eficio , p ero se h a b ra n v e n did o m uch os m e n os eje m plares . Est e es u n claro eje m plo d e co m o el p o d er d e m erca d o h a bra afecta d o n e g ativ a m e nte a los co nsu m id ores . Es m s , resulta u no p articularm ente interesante , en tanto e vid encia q ue el p o d er d e m erca d o n o slo p ro vie n e d e la e x ist e ncia d e gra n d es e m p resas , sin o q u e , co m o e n est e caso , la colusi n e n tre los a g e n t es e x p e n d e d ores p o d ra h a b er co n d ucid o a q u e e n co n j u n t o act u ara n co m o si f u era n u n a sola e m p resa m onoplica , fijando precios . En nuestro caso el objetivo era m a ximiz ar la difusin d el libro , lo cu al se co nsig ui , cu brie n d o los costos d e e dici n y p u blicaci n , lo q u e ta m bi n se co nsig ui . La p re g u n ta q u e a los lect ores q u e d a resp o n d er es: p or q u , e nto nces , el precio pro m e dio d e los libros q u e se v e n d e n e n pla z a es casi el d o ble d el p rese n t e ? Esp era m os q u e la lect ura d e est e lib ro a y u d e a co ntestar esta pre g u nta , e ntre otras ig u al m e nte rele v a ntes . Esta se g u n d a e dici n corre gid a y act u ali z a d a , al ig u al q u e la a n terior prete n d e c o n t r i b u i r a l a e n s e a n z a d e Ec o n o m a d e l o s e s t u d i a n t e s d e c u r s o s in tro d uct orios , esp ecial m e n t e d e las carreras d e C ie ncia Poltica , Sociolo ga y Tra b ajo Social d e la Facult a d d e C ie ncias Sociales d e la U niv ersid a d d e la Re p blica . Asi m is m o , cre e m os q u e p u e d e ser t a m bi n a d ecu a d o p ara o tros cursos si m ilares d e o tras facult a d es o instit u t os u niv ersit arios o n o u niv ersitarios . Es m s , co nsid era m os q u e este te x to es a d ecu a d o p ara a q u ellos q u e d e s e e n i n c o r p o r a r c o n o ci m i e n t o s b sic o s d e Ec o n o m a d e m a n e r a e x tracurricular. Tal co m o se ala m os e n la p ri m era e dici n , si bie n e x ist e n distin t os m a n u ales q u e c u m p le n a d ec u a d a m e n t e co n los re q uisit os e x igi d os a u n t e x t o q u e
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in tro d u z ca al est u dia n t e al co n oci m ie n t o cie n tfico d e la Eco n o m a , la m a y or p art e d e ellos n o incor p ora la re alid a d e n q u e viv e n dich os est u dia n t es . En p articular, n o e x ista e n Uru g u a y u n m a n u al q u e p ose y era esa caract erstica y q u e se a d a p t ara a las n ecesid a d es p e d a g gicas , al tie m p o q u e in tro d u jera los co nce p t os f u n d a m e n t ales d e f or m a gra d u al , d e m a n era q u e el lect or a v a nce progresiva m ente en el conocimiento de la m ateria . Cree m os que la incorporacin d e la re alid a d cerca n a al est u dia n t e es u n asp ect o q u e , sin d u d a , co n trib u y e al e n t e n di m ie n t o d e la m a t eria . Precisa m e n t e , la rele v a ncia d e est o lti m o h a m o ti v a d o e l i n t e r s e n l a e x t e n si n d e e st a e x p e ri e n ci a a o t r o s p a s e s latin o a m erica n os . Es m s , e n p oco tie m p o estar lista la e dici n p ara C u b a d el presente libro , la q ue al ig ual q ue sta , integrar la realidad cercana al estu diante d e ese p as , p ero m a n t e nie n d o la m is m a estruct ura y e n f o q u e t e rico d e la e dici n prese nte . C o m o se se al e n la p ri m era e dici n , el in v olucra m ie n t o d e distin t os a u t ores n o re d uce el carcter colectiv o d e la o bra , a u n q u e se h a trata d o d e resp etar los e n f o q u es , estilos y ace n t os q u e los m is m os in tro d u jero n e n los distin t os ca pt ulos . Si bie n est o p o d ra p arecer u n a dificult a d , p or el co n trario p er m iti e nriq u ecer los e nfo q u es co nsid era d os e n el libro y, e n ta nto la m a y ora d e ellos cu e n t a co n u n a v ast a e x p erie ncia e n su re a d e esp eciali z aci n , u n a m a y or act u ali z aci n y acerca m ie n to a la re alid a d n acio n al y re gio n al . Ru b e n Ta nsini Editor A g osto 2 0 0 0

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NDIC E
PARTE I: IN TRO D U C CI N C APT UL O 1 : LA EC O N O MA C O M O CIEN CIA SO CIAL 1 . 1 . La eco n o m a co m o u n a cie ncia social 1 3 1 . 2 . La escase z , las n ecesid a d es y los bie n es y ser vicios eco n m icos 1 3
1 . 2 . 1 . El pro ble m a d e la escase z relativ a / 1 . 2 . 2 . Los difere n tes tip os d e bie n es , servicios y n ecesid a d es / 1 . 2 . 3 . Los tip os d e bie n es y ser vicios eco n m icos

1 . 3 . La elecci n y el cost o d e o p ort u nid a d 1 6 1 . 4 . Los a g e n t es eco n m icos y sus co m p ort a m ie n t os 1 7

1 . 4 . 1 . Las e m presas / 1 . 4 . 2 . La eco n o m a d o m stica / 1 . 4 . 3 . El m o d elo si m ple d e circulaci n eco n m ica / 1 . 4 . 4 . El Est a d o

1 . 5 . Los sist e m as eco n m icos 1 9

1 . 5 . 1 . El sist e m a d e m erca d o lib re / 1 . 5 . 2 . El sist e m a ce n trali z a d o / 1 . 5 . 3 . El sist e m a m i x t o

1 . 6 . Eco n o m a n or m a tiv a y p ositiv a 2 1 1 . 7 . Micro eco n o m a y m acro eco n o m a 2 3 1 . 8 . El a n lisis eco n m ico 2 3
1 . 8 . 1 . Las t e oras , los m o d elos y los su p u est os / 1 . 8 . 2 . Las v aria bles eco n m icas y su m e dici n / 1 . 8 . 3 . C o m p araci n e n tre v aria bles eco n m icas / 1 . 8 . 4 . Instru m e n t os p ara el a n lisis eco n m ico C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 2 9

PARTE II: MICRO EC O N O MA C APT UL O 2 : EL C O NSUMID OR 2 . 1 . Las p re f ere ncias d el co nsu m id or 3 3

2 . 1 . 1 . Las p re f ere ncias / 2 . 1 . 2 . Re p rese n t aci n d e las p re f ere ncias

2 . 2 . Las p osibilid a d es d el co nsu m id or 3 6

2 . 2 . 1 . La restricci n p resu p u est aria / 2 . 2 . 2 . Mo vi m ie n t os d e la restricci n p resu p u est aria

2 . 3 . El p ti m o d el co nsu m id or 3 9 2 . 4 . La d e m a n d a d el co nsu m id or 4 0 2 . 5 . La d e m a n d a d el m erca d o 4 2

2 . 5 . 1 . La d e m a n d a d el m erca d o a p artir d e las d e m a n d as in divid u ales / 2 . 5 . 2 . Fact ores q u e d espla z a n la cur v a d e d e m a n d a d el m erca d o

2 . 6 . Las elasticid a d es 4 6
2 . 6 . 1 . Elasticid a d p recio d e la d e m a n d a / 2 . 6 . 2 . Elasticid a d cru z a d a / 2 . 6 . 3 . Elasticid a d in greso C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 5 2

C APT UL O 3 : EL PRO D U C T OR 3 . 1 . La p ro d ucci n 5 3

3 . 1 . 1 . La p ro d ucci n co n u n fact or v aria ble / 3 . 1 . 2 . La p ro d ucci n co n d os fact ores v aria bles / 3 . 1 . 3 . La p ro d ucci n e n el larg o pla z o

3 . 2 . Los cost os 6 1
3 . 2 . 1 . Los cost os e n el cort o pla z o / 3 . 2 . 2 . Los cost os e n el larg o pla z o C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 6 9

C APT ULO 4 : MERC A D O DE BIENES 4 . 1 . C o nce p t o d e m erca d o . T ip os d e m erca d o 7 1 4 . 2 . C o m p e t e ncia p erf ect a 7 4

4 . 2 . 1 . La d e cisi n d e p r o d u cir e n e l c o rt o p la z o / 4 . 2 . 2 . C u r v a d e o f e rt a / 4 . 2 . 3 . El e q u ili b ri o co m p e titiv o e n el cort o pla z o / 4 . 2 . 4 . La e ficie ncia d el m erca d o co m p e titiv o / 4 . 2 . 5 . A j ust es d e larg o p la z o

4 . 3 . Mo n o p olio 8 0
4 . 3 . 1 . La d ecisi n d e p ro d ucir e n el cort o pla z o / 4 . 3 . 2 . C o m p araci n co n co m p e t e ncia p erf ect a / 4 . 3 . 3 . Por q u e x ist e n los m o n o p olios ?

4 . 4 . O lig o p olio 8 5 4 . 5 . F allas d el m erca d o 8 8

C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as

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C APT UL O 5 : MERC A D O DE FA C T ORES 5 . 1 . Los fact ores p ro d uctiv os 9 5 5 . 2 . El m erca d o d e tra b ajo 9 8
5 . 2 . 1 . La o f ert a d e tra b ajo / 5 . 2 . 2 . La d e m a n d a d e tra b ajo / 5 . 2 . 3 . El Eq uilib rio e n el m erca d o d e tra b ajo / 5 . 2 . 4 . Im p erf eccio n es e n el m erca d o d e tra b ajo / 5 . 2 . 5 . Princip ales in dica d ores d el m erca d o d e tra b ajo

5 . 3 . El m erca d o d e ca pit al 1 1 6
5 . 3 . 1 . La o f ert a d e ca pit al fsico / 5 . 3 . 2 . La d e m a n d a d e bie n es d e ca pit al / 5 . 3 . 3 . La d e m a n d a d e ca pital fsico C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 1 1 9

PARTE III: M A CRO EC O N O MA C APT ULO 6: LAS C UEN TAS N A CIO N ALES Y EL M O DELO M A CRO EC O N MIC O DE U N A EC O N O MA C ERR A D A 6 . 1 . La visi n m acro eco n m ica d e la eco n o m a . Las p olticas m acro eco n m icas 1 2 3 6 . 2 . Las cu e n t as n acio n ales 1 2 4
6 . 2 . 1 . La o f ert a / 6 . 2 . 2 . La d e m a n d a a gre g a d a / 6 . 2 . 3 . La id e n tid a d glo b al

6 . 3 . El m o d elo m acreco n m ico d e u n a eco n o m a cerra d a y sin sect or p blico 1 3 3

6 . 3 . 1 . Id e n tid a d es co n t a bles y co n dicio n es d e e q uilib rio / 6 . 3 . 2 . La o f ert a y la d e m a n d a a gre g a d a e n u n a eco n o m a cerra d a y sin sect or p blico / 6 . 3 . 3 . El co nsu m o / 6 . 3 . 4 . El a h orro y la in v ersi n

6 . 4 . El e q uilib ro m acro eco n m ico 1 4 5

6 . 4 . 1 . El e q uilb rio d e ple n o e m ple o / 6 . 4 . 2 . El e q uilib rio co n d ese m ple o: la b rech a d el p ro d uct o C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 1 4 9

C APT ULO 7: EL SEC T OR PBLIC O 7 . 1 . El sect or p blico 1 5 1

7 . 1 . 1 . El sect or p blico e n la eco n o m a / 7 . 1 . 2 . La t o m a d e d ecisio n es: la elecci n p blica / 7 . 1 . 3 . F u ncio n es d el sect or p blico

7 . 2 . In g resos d el Est a d o 1 5 7
7 . 2 . 1 . Los in gresos trib u t arios / 7 . 2 . 2 . Los in gresos n o trib u t arios / 7 . 2 . 3 . Principios d e trib u t aci n / 7 . 2 . 4 . Base i m p ositiv a / 7 . 2 . 5 . Incid e ncia d e los i m p u est os / 7 . 2 . 6 . C lasificaci n d e los i m p u est os / 7 . 2 . 7 . Pro ble m as p ara lo grar la e q uid a d / 7 . 2 . 8 . Los est a bili z a d ores a u t o m ticos

7 . 3 . El g ast o p blico 1 6 2
7 . 3 . 1 . G ast o p or clasificaci n eco n m ica / 7 . 3 . 2 . G ast o p or f u ncio n es: el g ast o p blico social

7 . 4 . El e q uilib rio fiscal 1 6 3 7 . 5 . El g ast o p blico y la p oltica fiscal 1 6 4 7 . 6 . El sect or p blico y el m o d elo m acreco n m ico 1 6 4
7 . 6 . 1 . Los i m p u est os d e cu a n ta fija y el e q uilib rio m acro eco n m ico

7 . 7 . El sect or p blico e n Uru g u a y 1 6 6

7 . 7 . 1 . Estruct ura d e g ast os e in gresos d el sect or p blico uru g u a y o / 7 . 7 . 2 . El p resu p u est o n acio n al . La p ro gra m aci n fin a nciera d el sect or p blico

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C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as

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C APT ULO 8: EL DINERO Y LA POLTIC A M O NETARIA 8 . 1 . Q u es el din ero ? 1 7 3

8 . 1 . 1 . D e finici n y f u ncio n es / 8 . 1 . 2 . C u n d o y p or q u surgi el din ero ? / 8 . 1 . 3 . Q u se usa co m o d in ero ? :d e finici n o p era tiv a

8 . 2 . El sist e m a fin a nciero 1 7 6

8 . 2 . 1 . El Ba nco C e n tral y los b a ncos co m erciales / 8 . 2 . 2 . O tros a g e n t es fin a ncieros

8 . 3 . El m erca d o d el din ero: cu a n d o la o f ert a y la d e m a n d a se e ncu e n tra n 1 8 1

8 . 3 . 1 . La o f ert a: q ui n es cre a n el din ero ? / 8 . 3 . 2 . La d e m a n d a d e din ero / 8 . 3 . 3 . El e q uilib rio d e m erca d o

8 . 4 . La p oltica m o n e t aria 1 8 7
8 . 4 . 1 . Efect os so b re la d e m a n d a a gre g a d a / 8 . 4 . 2 . O b je tiv os e instru m e n t os d e la p oltica m o n e t aria C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 1 9 4

C APT UL O 9 : LA IN FLA CI N 9 . 1 . D e finici n y m e dici n 1 9 5

9 . 1 . 1 . Q u e es la in flaci n y q u e tip os e x ist e n / 9 . 1 . 2 . D istin t os in dica d ores y su ela b oraci n / 9 . 1 . 3 . La in flaci n e n Uru g u a y

9 . 2 . Por q u es m ala la in flaci n ? 1 9 9

9 . 2 . 1 . La p r d i d a d el p o d er a d q uisiti v o d e los in g resos n o m in ales / 9 . 2 . 2 . La re d istri b uci n d el in greso / 9 . 2 . 3 . La incertid u m b re m acro eco n m ica y sus e f ect os / 9 . 2 . 4 . Ef ect os so b re el result a d o fiscal: tir n fiscal y efect o O liv era - Ta n z i

9 . 3 . El m o d elo d e o f ert a y d e m a n d a a gre g a d a co n p recios fle x ibles 2 0 1

9 . 3 . 1 . La d e m a n d a a gre g a d a / 9 . 3 . 2 . La o f ert a a gre g a d a / 9 . 3 . 3 . El e q uilib rio m acro eco n m ico

9 . 4 . Por q u surg e n los p rocesos in flacio n arios ? 2 0 5

9 . 4 . 1 . La t e ora cu a n tit a ti v a d e in flaci n d e d e m a n d a / 9 . 4 . 2 . La in flaci n d e cost os / 9 . 4 . 3 . La in flaci n co m o p ro ble m a estruct ural / 9 . 4 . 4 . La t e ora m o n e t aria d e la in flaci n y sus v aria n t es

9 . 5 . Los pla n es d e est a bili z aci n 2 1 3

9 . 5 . 1 . Princip ales ele m e n t os u tili z a d os: pla n es ort o d o x os y h e t ero d o x os C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 2 1 6

C APT UL O 1 0 : DESEMPLE O , IN FLA CI N Y PO LTIC A EC O N MIC A 1 0 . 1 . El d ese m ple o 2 1 7

1 0 . 1 . 1 . Q u es y q u e tip os e x ist e n ? / 1 0 . 1 . 2 . Los ciclos eco n m icos y el d ese m ple o / 1 0 . 1 . 3 . Por q u e x ist e d ese m ple o ? / 1 0 . 1 . 4 . C u les so n las solucio n es ?

1 0 . 2 . D os p ro ble m as si m ult n e os: d ese m ple o e in flaci n 2 2 4

1 0 . 2 . 1 . La cur v a d e Phillips y la sin t o na fin a / 1 0 . 2 . 2 . El rol d e las e x p ect a tiv as y la t asa n a t ural d e d ese m ple o / 1 0 . 2 . 3 . Es p osible solucio n ar a m b os p ro ble m as a la v e z ?

1 0 . 3 . Es e f ectiv a la p oltica eco n m ica ? 2 2 9

1 0 . 3 . 1 . La d isc u si n d e l o s a o s 6 0 : c u l e s m s e f e c ti v a ? / 1 0 . 3 . 2 . Lo s n u e v o s cl sic o s: l a in e f ectivid a d d e la p oltica eco n m ica / 1 0 . 3 . 3 . La n u e v a eco n o m a d e la o f ert a C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 2 4 0

PARTE IV: EC O N O MA IN TERN A CIO N AL Y M A CRO EC O N O MA DE U N A EC O N O MA ABIERTA C APT UL O 1 1 : EC O N O MA IN TERN A CIO N AL Y LA TE ORA DEL C O MERCIO IN TERN A CIO N AL 1 1.1. 1 1.2. 1 1.3. 1 1.4. La eco n o m a in t ern acio n al 2 4 3 El co m ercio in t ern acio n al 2 4 4 Pro t ecci n v ersus lib re ca m bio 2 5 2 La p oltica co m ercial y sus instru m e n t os 2 5 3

1 1 . 5 . Alt ern a tiv as d e lib erali z aci n co m ercial 2 5 5

1 1 . 5 . 1 . In t e graci n re gio n al / 1 1 . 5 . 2 . Ef ect os eco n m icos d e la in t e graci n C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 2 6 4

C APT UL O 1 2 - EL M O DEL O M A CRO EC O N MIC O DE U N A EC O N O MA ABIERTA 1 2 . 1 . La b ala n z a d e p a g os 2 6 5 1 2 . 2 . O f ert a y d e m a n d a a gre g a d a e n eco n o m a a biert a 2 6 8 1 2 . 3 . Me dici n d e i m p ort acio n es y e x p ort acio n es 2 7 0
1 2 . 3 . 1 . Valores n o m in ales y v alores re ales / 1 2 . 3 . 2 . n dices d e p recios / 1 2 . 3 . 3 . Me dici n e n Uru g u a y

1 2 . 4 . A p ert ura d e la eco n o m a 2 7 4

1 2 . 4 . 1 . Me dici n d e la a p ert ura / 1 2 . 4 . 2 . In dica d ores d e la a p ert ura d e la eco n o m a uru g u a y a

1 2 . 5 . Im p ort acio n es d e Uru g u a y 2 7 7

1 2 . 5 . 1 . Ev oluci n d e las i m p ort acio n es e n Uru g u a y / 1 2 . 5 . 2 . Q u i m p ort a Uru g u a y ? / 1 2 . 5 . 3 . D n d e se a d q uiere n las i m p ort acio n es d e Uru g u a y ?

1 2 . 6 . Las e x p ort acio n es d e Uru g u a y 2 8 2

1 2 . 6 . 1 . Ev oluci n d e las e x p ort acio n es e n Uru g u a y / 1 2 . 6 . 2 . Q u e x p ort a Uru g u a y ? / 1 2 . 6 . 3 . D n d e se v e n d e n las e x p ort acio n es uru g u a y as ?

1 2 . 7 . Esp eciali z aci n co m ercial 2 8 7

1 2 . 7 . 1 . In dica d ores d e esp eciali z aci n / 1 2 . 7 . 2 . Esp eciali z aci n co m ercial d e la eco n o m a uru g u a y a C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 2 9 0

C APT UL O 1 3 : ELEMEN T OS DE FIN A N Z AS IN TERN A CIO N ALES 1 3.1. 1 3.2. 1 3.3. 1 3.4. 1 3.5. El m erca d o d e ca m bios 2 9 1 La o p era tiv a d el m erca d o d e ca m bios 2 9 3 T ip os d e ca m bio fijos vs tip os d e ca m bio flo t a n t es 2 9 4 El r gi m e n ca m biario uru g u a y o 2 9 5 A r bitrajes , t asas d e in t ers , p arid a d es y riesg o 2 9 7
1 3 . 5 . 1 . A r bitraje e n tre m o n e d as / 1 3 . 5 . 2 . Tasas d e in t ers y p arid a d es / 1 3 . 5 . 3 . El riesg o ca m biario

1 3 . 6 . Tip o d e ca m bio re al y co m p e titivid a d 3 0 1

1 3 . 6 . 1 . La le y d e u n solo p recio / 1 3 . 6 . 2 . La p arid a d d e p o d eres d e co m p ra / 1 3 . 6 . 3 . In flaci n , d e v alu aci n y co m p e titivid a d

1 3 . 7 . En f o q u es d e la Bala n z a d e Pa g os 3 0 5
1 3 . 7 . 1 . E x p ort acio n es vs . Im p ort acio n es / 1 3 . 7 . 2 . In greso vs . G ast o / 1 3 . 7 . 3 . A h orro vs . In v ersi n / 1 3 . 7 . 4 . Los p ases y su ciclo d e vid a / 1 3 . 7 . 5 . Los in gresos a u t n o m os d e ca pit al C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 3 1 1

C APT UL O 1 4 : L OS PR O BLEM AS EC O N MIC OS A C T U ALES 1 4 . 1 . El creci m ie n t o eco n m ico 3 1 3

1 4 . 1 . 1 . C o n c e p t o e i n d ic a d o r e s / 1 4 . 1 . 2 . Las f u e n t e s d e l cr e ci m i e n t o e c o n m ic o / 1 4 . 1 . 3 . La co n t a bilid a d d el creci m ie n t o / 1 4 . 1 . 4 . U n a p ersp ectiv a din m ica d el creci m ie n t o: el m o d elo d e Solo w / 1 4 . 1 . 5 . El creci m ie n t o e n eco n o m a a biert a / 1 4 . 1 . 6 . Los m o d elos d e creci m ie n t o e n d g e n o: el rol d el ca pit al h u m a n o / 1 4 . 1 . 7 . Los p ases p o b res ser n ricos alg n da ?

1 4 . 2 . El d esarrollo eco n m ico 3 2 9

1 4 . 2 . 1 . C o nce p t o e in dica d ores / 1 4 . 2 . 2 . Las instit ucio n es in t ern acio n ales y los p rocesos d e d esarrollo

1 4 . 3 . La distrib uci n d el in greso y d e la riq u e z a 3 3 3

1 4 . 3 . 1 . C o nce p t o e in dica d ores / 1 4 . 3 . 2 . Ig u ald a d , e q uid a d y e ficie ncia C o nce p t os cla v es / Pro ble m as y p re g u n t as 3 4 5

BIBLIO GRA FA 3 4 7

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P A R T E

INTR ODU CCI N

economa para

N O E CON OMISTAS

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L A E CONOMA COM O CIEN CIA SOCIA L

1 . 1 . L a e conoma como c ien c ia soc ial
To d o in divid u o d esarrolla u n a serie d e activid a d es a lo larg o d e su vid a , co m o p or eje m plo ali m e n tarse , v estirse , e d ucarse , div ertirse , etc ., p ara lo cu al disp o n e d e recursos q u e result a n li m it a d os , p or lo q u e su p re ocu p aci n ser e nco n trar la m ejor m a n era d e u tili z ar esos recursos escasos d e for m a d e satisfacer sus n ecesid a d es . La eco n o m a e s l a c ie n c i a q u e s e o c u p a d el e s t u d i o s i s t e m t i c o d e la s a c tit u d es h u m a n a s o r ie n ta d a s a a d m i n i s t r a r l o s r e c u r s o s, q u e s o n e s c a s o s, c o n el o b jeti v o d e p r o d u c i r b ie n e s y s e r v i c i o s y d i s t r i b u i r l o s d e f o r m a t a l q u e s e s a t i s f a g a n l a s n e c e s i d a d e s d e l o s i n d i v i d u o s, l a s q u e s o n ili m ita d a s. D esd e el p u n t o d e vista d el in divid u o la eco n o m a se co nce n tra e n el est u dio d e la asig n aci n d e sus recursos escasos d e f or m a d e o b t e n er la sa tisfac ci n m x i m a d e sus p re f ere ncias . Asi m is m o , d esd e el p u n t o d e vist a d e la so cie d a d el inters se ce ntra e n co m o o bte n er el m x im o niv el d e bie n estar d a d os los recursos disp o nibles . Por t a n t o , el o b je t o d e la eco n o m a es el est u dio d el co m p orta m ie n t o d e los in divid u os y las org a ni z acio n es q u e est os co n for m a n , co m o las e m p resas , las fa m ilias , el Est a d o , e tc . C o m o e n el caso d e los in divi d u os , la d ecisi n f u n d a m e n t al a la q u e se e n fre n t a n est as org a ni z acio n es es ta m bi n e n tre los d ese os casi ili m ita d os d e sus in t e gra n t es p or bie n es y servicios y los recursos li m it a d os co n q u e se cu e n t a p ara sa tisfacerlos . Por ello , t a m bi n se p o d ra d e finir la eco n o m a co m o el est u dio d e la d ecisi n d e la socie d a d so bre q u pro d ucir, c m o pro d ucir y p ara q ui n pro d ucir. La co nsecu e ncia o b via d e la escase z es la n ecesid a d d e elecci n . Es e n t o n ces o b je tiv o d e la eco n o m a , y e n p articular d e est e lib ro , el est u dio d e co m o t o m a n d ecisio n es los co nsu m id ores , los p ro d uct ores y los g o biern os , y c m o estas d ecisiones d eterminan la asig nacin d e recursos escasos en u na socie d a d . En t a n t o los co m p ort a m ie n t os h u m a n os so n m a t eria d e a n lisis d e o tras cie ncias sociales , co m o la sociolo ga , la cie ncia p oltica , la hist oria y la d e m o grafa con enfo q ues y m eto d ologas diferentes , estos resultan co m ple m entarios .

1 .2. L a esc a sez, la s ne c esidades y los bienes y servi c ios e conmi cos
1.2.1. El p r o b le m a d e l a e s c a s e z r el a t i v a
D e la d efinici n d e eco n o ma surg e n d os co nce p tos fu n d a m e ntales: la esca se z d e recursos y las n ecesid a d es ili m it a d as d e los in divid u os .

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L A E CONOMIA COM O CIEN CIA SOCIA L

Un bie n escaso es a q u el q u e se p ro d uce o e x ist e e n ca n tid a d es li m it a d as . La escase z d e r e c u r s o s se d e f i n e e n r ela c i n a n e c esi d a d es q u e s o n i l i m i t a d a s y q u e t ie n d e n a a m p l i a r s e c o n el d e s a r r o l l o h u m a n o. En este caso n o n os referi m os a u n pro ble m a tecn ol gico , sin o d e div erg e n cias e n tre d ese os h u m a n os y m e dios disp o nibles . Se tra t a , e n t o nces , d e u n a escase z d e carct er rela tiv o , p or lo q u e e n eco n o m a n o se asocia n ecesaria m e n t e la escase z a la p o b re z a . Los p ases q u e p ose e n a b u n d a n t es recursos si bie n p u e d e n re d ucir la escase z n o p u e d e n eli m in arla .

1.2.2. Lo s d i f e r e n te s t i p o s d e b ie n e s, s e r v i c i o s y n ece s i d a d e s
Se d efin e co m o bie n a to d o m e dio ca p a z d e satisfacer u n a n ecesid a d , ta n to d e los in divid u os co m o d e la socie d a d e n su co n j u n t o , los cu ales se p u e d e n clasificar e n bie n es lib res y eco n m icos . La eco n o m a se ocu p a d e los bie n es econ m icos as co m o d e los se r vicios econ m icos . Los bienes ec onmic os son aquellos que son es casos y transferibles. Los servicios son aquellas actividades que, sin c rear bienes materiales, se destinan directa o indirectamente a satisfacer necesidades humanas To d a n ecesid a d se satisface p or m e dio d e u n bie n o ser vicio , p or lo ta nto , al e x istir difere ntes tip os d e n ecesid a d es e x istir n difere ntes tip os d e bie n es eco n micos . Los bienes prim arios son los q ue satisfacen necesid a d es b sicas co m o alim entarse , vestirse , etc . Una ve z q ue los in divid uos tienen satisfechas las nece sid a d es b sicas , surg e otro tip o d e n ecesid a d es co m o p or eje m plo , viajar, te n er u n a u to , etc ., las q u e clasifica m os co m o d e carcter secu n d ario .

C u a d r o 1.1 T i p o s d e b ie n e s y n e c e s i d a d e s
N at urales - p or eje m plo , d or m ir. Sociales - al vivir e n socie d a d se g e n era n co nst u m b res o co n v e ncio n es , p or eje m plo v estirse . Pri m arias - d e las q u e d e p e n d e la vid a , p or eje m plo co m er. Secu n d arias - a u m e nta n el bie n estar d el in divid u o , p or eje m plo , viajar.

T ip os de necesid a des

Libres - son ilimitados y son inapropiables , por eje m plo , el aire .

T ip os d e bienes

Eco n m icos - so n escasos e n relaci n a las n ecesid a d es d e los in divid u os .

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1
1.2.3. Lo s t i p o s d e b ie n e s y s e r v i c i o s e c o n m i c o s
Los bie n es eco n m icos se p u e d e n clasificar e n bie n es d e co nsu m o o d e ca pital . Los bie n es d e co nsu m o satisface n directa m e nte las n ecesid a d es d e los in divid u os y se divid e n e n d ura bles (tie n e n u n uso prolo n g a d o , p or eje m plo , u n t ele visor, u n a h ela d era) y n o d ura bles (p erece n e n su u tili z aci n , p or eje m plo , los ali m e n t os) . Por otra p arte , te n e m os los bie n es d e ca pital , q u e so n el co nju nto d e bie n es q u e se u tili z a n e n el p roceso d e p ro d ucci n d e o tros bie n es , d e n tro d e los cu ales se e ncu e n tra n los d e ca pit al fsico (e dificios , m a t erias p ri m as) , ca pit al h u m a n o y ca pital fin a nciero (fo n d os disp o nibles) . D e acu erd o a su fu nci n , ta m bi n se p u e d e n a gru p ar e n bie n es inter m e dios o bie n es fin ales . Los bie n es in t er m e dios so n a q u ellos q u e n ecesit a n ser tra ns f or m a d os p ara p o d er ser u tili z a d os co m o u n bie n d e co nsu m o (p or eje m plo , h arin a) y los bie n es fin ales , so n los q u e p u e d e n d estin arse al co nsu m o e n su esta d o actu al (p or eje m plo , u n a m a n z a n a). Los bie n es q u e se u tili z a n e n el proceso d e pro d ucci n , q u e d e n o m in a m os fact ores d e p ro d uci n , los dividi m os e n tres ca t e g oras p rincip ales : recursos n a t urales , tra b ajo y ca pit al . Los recursos n a t urales co m o fact or p ro d uctiv o e n glo b a n el uso d e la tierra e n la p ro d ucci n a gro p ecu aria , as co m o t a m bi n los pro d uctos m in erales q u e se p u e d e n e x tra er d e ella . El tra b ajo p u e d e d estin arse a la creaci n d e bie n es m ateriales o a la pro d ucci n d e servicios , co m o p or eje m plo e n el caso d e u n electricista . Ex iste n n u m e rosas activid a d es q u e co nstit u y e n servicios co m o p or eje m plo: la distrib uci n d e alim e ntos , las activid a d es q u e se reali z an d e ntro d e u n h otel , las v e n d e d oras d e u n co m ercio , las activid a d es fin a ncieras , e tc .
C u a d r o 1.2 T i p o s d e b ie n e s e c o n m i c o s
D e ca pit al - n o sa tisface n n ecesid a d es h u m a n as direct a m e n t e . - ca pit al fsico . - ca pit al h u m a n o . - ca pit al fin a nciero . D e co nsu m o - sa tisface n n ecesid a d es h u m a n as direct a m e n t e . - d ura d eros , tie n e u n uso p rolo n g a d o e n el tie m p o . - n o d ura d eros , p erece n co n el tie m p o o co n su uso . In t er m e dios - d e b e n ser tra nsf or m a d os . Fin ales - y a est n tra nsf or m a d os .

Se g n su n a t u r a le z a

Se g n su f u nci n

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1 .3. L a ele cc in y el cos to de opor tunidad

El satisfacer u n a n ecesid a d i m plica la elecci n e n tre u n co nju n t o d e bie n es y ser vicios . U n a v e z q u e ele gi m os co nsu m ir o p ro d ucir d e t er m in a d a ca n tid a d d e u n bie n esta m os re n u ncia n d o a co nsu m ir o pro d ucir d e t er m in a d a ca n tid a d de otro , dicha renuncia se asocia en economa al concepto de costo de oportunidad . El costo de opo r tunid a d de u n b ien o ser v i c io es la c a n ti d a d de otr o s b ienes o ser v i c io s a lo s q ue tene m o s q ue ren u n c iar p ara o b tenerlo. N o slo la p ro d ucci n d e bie n es y ser vicios sin o t o d as las activid a d es q u e d esarrolla n los in divid u os i m plica n la t o m a d e u n a d ecisi n , es as q u e la eco n o m a a n ali z a la for m a e n q u e los difere ntes a g e ntes eco n m icos elig e n . Dich a elecci n se b asa e n u n a re gla d e n o m in a d a cost o b e n e ficio , se g n la cu al el in divid u o re ali z a u n a activid a d si el b e n e ficio q u e le p ro d uce es m a y or q u e su costo . Dich a re gla d efin e la racio n alid a d d el in divid u o q u e ser o b jeto d e est u dio d e la eco n o m a y al q u e d e n o m in are m os ho m o econo m icus . Si v alora m os la p osibilid a d d e ir al cin e , a plicar la re gla m e ncio n a d a co nsiste si m ple m e n te e n e v alu ar los costos y b e n eficios asocia d os a la re ali z aci n d e dich a activid a d . As , el b e n eficio d e ir al cin e sera el placer q u e pro d uce disfru tar d e u n a b u e n a p elcula; su costo ser , a d e m s d e la e ntra d a , el v alor d e to d as las activid a d es a las q u e re n u ncia m os , co m o p or eje m plo tra b ajar, ir a clase o escuch ar m sica . Si co nsid era m os la eco n o m a e n su co nju n to , p o d e m os asociar el co nce p to d e cost o d e o p ort u nid a d , al d e f ron te r a de posibilid a des de p rod uccin . La f r o n te r a d e p osi b ili d a d es d e p r o d ucci n (FPP) m u e s t r a l a m xi m a c a n ti d a d p o s i b le d e u n b ie n o se r v i c io q u e p u e d e p r o d u c i r u n a e c o n o m a, d a d o s l o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s, l a t e c n o l o g a d i s p o n i b le y l a c a n t i d a d d e o t r o s b ie n e s y s e r v i c i o s q u e s e p r o d u c e n. Si se est n e m p le a n d o t o d os l os f a c t o r es p r o d u cti v o s d is p o n i b l es , al q u e r e r p ro d u cir m s d e u n b ie n n ecesaria m e n t e se te n dr q u e d ejar d e pro d ucir cierta can tid a d d e otro . Su p o n g a m os u n a eco n o m a q u e p r o d u c e d os ti p os d e b ie n es: v esti d os y ali m e n t os (fi g u ra 1 . 1) y se e n c u e n tra e n u n p u n t o A so bre la FPP. Si se d ese a trasla d arse a u n p u n t o B , d o n d e p ro d u ci ra m s v estid os , el cost o d e o p ort u nid a d d e incre m e ntar la pro d ucci n d e v estid os , se r la c a n ti d a d d e ali m e n t os q u e d e j a r d e pro d ucir.
Figura 1.1 Frontera de posibilidades de produccin

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1
Sie m pre que la econo ma se encuentre en un punto sobre la FPP, la produccin de una unidad a dicio n al de u n bien tendr un costo de oportunidad asociado , que ser la re d ucci n d e la produccin del bien alternativo . Estar e n la FPP im plica que est ara n utili z an d o to d os los recursos disp onibles . Los p u ntos p or d e bajo d e la frontera im plican d espilfarro d e recursos , m ie n tras los p untos p or encim a d e la misma no son alcan zables dados los factores productivos y la tecnologa disponibles.

1 .4. Los a gentes e conmi cos y sus compor t amientos

1.4.1. La e c o n o m a d o m s t i c a
Las fa m ilias so n las u nid a d es d e co nsu m o , las cu ales o frece n los recursos q u e disp o n e n (ca pit al , tra b ajo y recursos n a t urales) p ara p o d er sa tisfacer sus n ecesid a d es . El o b je tiv o d e las fa m ilias es m a x i m i z ar su co nsu m o d e bie n es y ser vicios , d a d a su restricci n p resu p u est al , la q u e est a d e t er m in a d a p or el in greso q u e p ercib e n p or p o n er a disp osici n d e las e m presas sus recursos . U n a fa m ilia esp ecfica q u e cu e n t a co n u n in greso li m it a d o , a la h ora d e d ecidir co m prar u n vid e o o u n a co m p uta d ora , co nsid erar sus n ecesid a d es , los p recios d e a m b os bie n es y sus p re f ere ncias , d e f or m a q u e el result a d o d e la elecci n se a el m s a p ro pia d o . En el ca pt ulo 2 v ere m os co m o los co nsu m id o res , o se a los in t e gra n t es d e las fa m ilias , d ecid e n q u y cu n t o co nsu m ir.

1.4.2. La s e m p r e s a s
Las e m p resas so n u nid a d es d e p ro d ucci n q u e se ocu p a n d e p ro d ucir los bie n es y servicios d e la eco n o m a , p ara lo cu al co n trata n factores pro d uctiv os . Su o b je tiv o es m a x i m i z ar su b e n e ficio , el cu al p ro vie n e d e la dif ere ncia e n tre los in gresos q u e o b tie n e p or la v e n t a d e los bie n es y ser vicios , y los g ast os e n q u e incurre e n la p ro d ucci n d e los m is m os , est o es , la re trib uci n a los fact o res pro d uctiv os (ca pital y tra b ajo) y la co m pra d e bie n es in ter m e dios . La e m presa d ecid e q u bie n es pro d ucir y q u m e dios utili z ar p ara pro d u cirlos . Por eje m plo , u n a e m presa q u e co nfeccio n a b u z os d e la n a d e b er d ecidir q u e tip o d e b u z os ela b ora (p ara h o m bres , p ara m ujeres) y si co ntrata teje d oras o in vierte e n m q uin as teje d oras . En el ca ptulo 3 a n ali z are m os al d etalle co m o t o m a n las e m presas sus d ecisio n es d e pro d ucci n .

1.4.3. M o d el o s i m p le d e c i r c u l a c i n e c o n m i c a
Los ag entes econ micos se relacionan a tra v s d e los m erca d os d eterminan d o lo q u e lla m a m os el circuito eco n m ico , q u e e n su v ersi n m s si m ple co nsid era una econo ma sin relaciones con el e x terior y sin participacin d el Estad o . El circuito eco n mico lo re prese nta m os grfica m e nte e n el sig uie nte esq u e m a .

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E n el m o d elo si m ple d e ci rcul aci n eco n m ica l a s u n i d a d e s e c o n m i c a s d e c o n s u m o (f a m i l i a s) c o m p r a n l o s b ie n e s y s e r v i c i o s p r o d u c i d o s p o r la s u n i d a d es e c o n m i c a s d e p r o d u cc i n (e m p r es a s). La s f a m i l i a s d eci d e n q u co m p r a r y c u n t o co m p r a r y l a s e m p r e s a s d eci d e n q u p r o d u c i r y c u n t o p r o d u c i r.

U n m e rca d o e s el c o n j u n t o d e v e n d e d o r e s y c o m p r a d o r e s d e u n b ie n , s e r v i c i o o r e c u r s o p r o d u c t i v o. El e n c u e n t r o d e d i c h o s a g e n t e s d e f i n e el p r e c i o al c u al s e i n te r c a m b ia r u n a u n i d a d d el b ie n, s e r v i c i o o r e c u r s o y l a s c a n t i d a d e s a t r a n s a r. Para re ali z ar sus co m pras las fa m ilias d e b e n p ose er u n a ca ntid a d d e din ero e q uiv ale n te al v alor d e las m is m as , e n ta n t o se su p o n e q u e n o e x iste a h orro ni d esa h orro , g asta n e n ca d a p ero d o to d o el in greso q u e recib e n .

1.4.3. El Es t a d o
El Esta d o es u n a g e nte m u y i m p orta nte d a d a su ca p acid a d d e influir e n la activid a d eco n mica , p or m e dio d e la im p osici n d e im p u estos , su bsidios , etc .

El Est a d o e s l a o r g a n i z a c i n p o l t i c a q u e s e d a u n a s o c ie d a d e n u n te r r i t o r i o d el i m i t a d o.
El sect or p blico est f or m a d o p or el co nju n t o d e org a nis m os q u e m a n tie n e n alg n gra d o d e d e p e n d e ncia fu ncio nal , presu p u estaria o jerrq uica co n resp ect o al p o d er ce n tral d el Esta d o . En el caso uru g u a y o el sect or p blico est co m p u est o p or difere n t es org a nism os q u e se p u e d e n clasificar e n G o biern o C e ntral (G o biern o C e ntral co nsolid a d o y G o biern os D e p arta m e ntales) y org a nis m os p blicos , los cu ales a su v e z p o d e m os dividir e n servicios d esce ntrali z a d os (A N TEL , OSE) y e ntes aut n o m os (UTE , BRO U).
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H ast a p rincipios d el siglo XX se co nsid era b a q u e las f u ncio n es d el Est a d o se li m it a b a n a g ara n ti z ar q u e se diera n las co n dicio n es p ara q u e la activid a d eco n m ica se d esarrollara sin dificulta d es , sie n d o los a g e ntes priv a d os los resp o nsa bles d e la m is m a . A lo larg o d el siglo XX , se a m pla n y div ersifica n las f u ncio n es d el Est a d o el cu al p asa a b rin d ar ser vicios p blicos a la socie d a d , co m o p or eje m plo sa nid a d , e d ucaci n , etc ., y ta m bi n a actu ar co m o e m presa rio ofrecie n d o bienes p blicos y bienes p riv a dos . En el ca pt ulo 7 a n ali z are m os la e v oluci n hist rica , las f u ncio n es y co m e tid os d el Est a d o . Lo s b ie n es p r i v a d os s o n a q u el l o s q u e s i s o n c o n s u m i d o s p o r u n a p e r s o n a n o p u e d e n s e r c o n s u m i d o s p o r o t r a. Lo s bienes p blicos s o n a q u ell o s q u e n o tie n e n r i v ali d a d e n el c o n s u m o. Es d e c i r, p u e d e n s e r c o n s u m i d o s p o r t o d a l a s o c ie d a d s i n q u e es to i m p li q u e la r e d u cc i n d el c o n s u m o p a r a al g n a g e n te e c o n m i c o. La dif ere ncia e n tre a m b os bie n es ra dica e n el p rincipio d e e x clusi n e n el co nsu m o . Por eje m plo , el h ech o q u e u n in divid u o co m a u na ha m b urg u esa (bie n priv a d o) i m p osibilita al rest o d e las p erso n as a co m erse la m is m a h a m b urg u e sa . En ca m bio , m uch as p erso n as p u e d e n disfrutar d e u n a pla z a (bie n p blico) al m is m o tie m p o .

1 . 5 . Los sis tema s e conmi cos

En el a p art a d o a n t erior vi m os co m o las accio n es d e los dif ere n t es a g e n t es eco n m icos d eter m in a n la activid a d eco n m ica d e la socie d a d e n su co nju n to . A su v e z , las dif ere ncias cult urales , g e o grficas , t nicas , eco n m icas y p olti cas d e los p ases caract eri z a n los distin t os siste m a s econ m icos . U n siste m a eco n m ico e s el c o n j u n t o d e r el a c i o n e s b s i c a s, t c n i c a s e i n s t i t u c i o n a le s q u e c a r a c t e r i z a n l a o r g a n i z a c i n e c o n m i c a d e u n a s o c ie d a d. Es ta s r ela c i o n e s c o n d i c i o n a n la s d e c i s i o n e s f u n d a m e n t a le s q u e s e t o m a n e n t o d a s o c ie d a d : q u p r o d u c i r?, c m o p r o d u c i r?, p a r a q u i n?

i) Q u p roducir ?, o sea q u bie n es y servicios pro d ucir e n la eco n o ma y e n q u ca ntid a d . ii ) C m o p r od uci r ? , q u insu m os u tili z ar e n la p ro d ucci n d e los bie n es y servicios , q ui n es se ocu p a n d el proceso , q u tip o d e tecn olo ga se utili z a , etc . iii ) Pa r a q uin ? , o se a c m o se distrib u y e n los bie n es y ser vicios .
d e t er m in a la asig n aci n d e los recursos escasos a dif ere n t es usos y a dif ere n t es a g e n t es , cu m plie n d o los p recios u n i m p orta n t e rol e n dich a asig n aci n . El Esta d o p u e d e asu m ir difere n tes roles co n resp ecto a la asig n aci n d e los

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recursos , lo q u e d e t er m in a dif ere n t es tip os d e sist e m as eco n m icos , a sa b er: d e m erca d o lib re , ce n trali z a d o y m i x t o . El sist e m a m i x t o es el nico q u e se o bser v a e n la re alid a d; los sist e m as d e m erca d o lib re y ce n trali z a d o so n co n ce p cio n es t e ricas e x tre m as . Por su p art e , la o p ci n p or u n sist e m a u o tro es fru t o d el d esarrollo hist rico y p oltico d e las socie d a d es .

1.5.1. El s i s te m a d e m e r c a d o l i b r e
En el siste m a d e m erca d o libre so n los a g e n tes eco n m icos priv a d os , fa m ilias y e m presas , los q u e to m a n d ecisio n es resp ecto a la asig n aci n d e recursos . El Esta d o n o in t ervie n e , si bie n d e t er m in a el m arco jurdico e n q u e dich as rela cio n es t o m a n lu g ar. Dich os a g e n t es se su p o n e q u e t o m a n d ecisio n es i m p ulsa d os p or la b sq u e d a d e su m x im o bie n estar, el cu al re d u n d a e n el bie n estar d e la eco n o ma e n su co nju nto , co nce bid a co m o el a gre g a d o d e dich os in divid u os . La id e a a n t erior surg e co n A d a m Sm it h , q uie n sostie n e q u e los in divid u os , q u e b usca n su in t ers p erso n al e n u n a eco n o m a d e m erca d o , se v e n lle v a d os p or u n a m a n o in visible a t o m ar d ecisio n es q u e re d u n d a n e n el bie n est ar d e to d os . En u na eco n o ma d e m erca d o libre los precios so n el m ecanism o a tra v s del cual se responden las tres preguntas planteadas . El libre juego de los oferentes y d e m a n d a n t es es u n ele m e n t o cla v e d e u n sist e m a d e est e tip o . D e esa for m a se d e t er m in a u n p recio al cu al las ca n tid a d es o frecid as d e bie n es y ser vicios so n ig u ales a las ca n tid a d es d e m a n d a d as .

1.5.2. El s i s te m a c e n t r a l i z a d o
Un sist e m a ce n trali z a d o se caract eri z a p or q u e la pro pie d a d d e los m e dios d e p ro d ucci n so n est a t ales y las d ecisio n es d e asig n aci n d e los recursos se co nce n tra n e n u n org a nis m o d e pla nificaci n ce n tral d e carct er est a t al . Las d ecisio n es d e asig n aci n d e los recursos se t o m a n sin q u e p articip e n ni los precios ni el m erca d o . En u n sist e m a d e est e tip o es el Est a d o el q u e resp o n d e a las p re g u n t as pla n te a d as , asig n a los recursos a los difere n tes a g e n tes pro d uctiv os , d eter m in a c m o reali z ar la pro d ucci n y d efin e c m o distrib uir dich a pro d ucci n e ntre los co nsu m id ores esta blecie n d o la ca n tid a d q u e d e b e recibir ca d a u n o .

1.5.3. El s i s te m a m ixt o
La m a y ora d e las eco n o m as se p u e d e n d efinir co m o d e sist e m a m i x t o , e n el cu al el Esta d o cola b ora co n la iniciativ a priv a d a re ali z a n d o activid a d es co m o pro v e er ciert os bie n es y servicios , esta blecer i m p u est os , su bsidios , e tc . Uru g u a y se e ncu e n tra d e n tro d e est e tip o d e eco n o m as . A p esar d e q u e la p articip aci n d el Est a d o se h a re d ucid o e n la lti m a d ca d a , co m o e n m uch as o tras eco n o m as d e A m rica Latin a , su rol sig u e sie n d o m u y rele v a n t e . El gra d o d e p articip aci n d el Esta d o e n la eco n o m a es u n p u n t o d e co n tro v ersia e n tre eco n o m ist as , p olticos , socilo g os y o tros est u diosos d el t e m a .
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Ex iste n situ acio n es q u e se co nsid era q u e e x ig e n la interv e nci n d el Esta d o , p or eje m plo , la pro d ucci n d e d e t er m in a d os bie n es q u e co n ta m in a n el m e dio a m bie n t e , y a q u e e n est os casos los m erca d os n o asig n a n e ficie n t e m e n t e los re cursos , e n ta n t o los precios d e m erca d o n o incorp ora n los cost os sociales q u e su pro d ucci n tie n e asocia d a .

1 . 6 . Economa positiva y norma tiva

La cie ncia eco n m ica es p osible clasificarla e n difere n t es re as co m o: eco nom a nor m a tiv a y positiv a , m icroeconom a y m a croeconom a . La eco n o m a n o r m a tiv a s e o c u p a d e c m o d e b e n s e r la s c o s a s, p o r l o t a n t o r e a l i z a p r o p u e s t a s b a s a d a s e n j u i c i o s d e v a l o r q u e c o n d u c ir a n a c ie r t o s r e s u l t a d o s. C u a n d o n os referi m os a juicios d e v alor q u ere m os d ecir: p rincipios ticos , religiosos , p olticos , etc . Por eje m plo , u n a in terro g a n te d e la eco n o m a n or m a tiv a sera: d e b e el Esta d o in terv e nir co m o a g e n te eco n m ico ? La economa positiv a se o c u p a de c m o s o n las c o sas, b u s c a exp li c a c io n es o b jeti v a s d el f u n c io n a m ie n to d e lo s f e n m e n o s e c o n m i c o s. La eco n o m a p ositiv a o bserv a la re alid a d y trata d e d escribirla sin incor p o rar j uicios d e v alor. Eje m plo d e ello p u e d e ser las ra z o n es d e q u e las m a y ores tasas d e d ese m ple o e n Uru g u a y las re gistra n las m ujeres y los j v e n es . D a d o q u e los i n d i v i d u os p ose e n s u s p r o p ios p u n t os d e v ist a so b r e c m o d e b e r a n s e r l a s c o s a s , e n l a r e a li d a d r e s u l t a m u y d ifcil , d is t i n g u ir e n t r e l o n o r m a t i v o y l o p o si t i v o . Si n e m b a r g o , c o m o s e d e s p r e n d e d e l r e c u a d r o C u n d o d is c r e p a n l o s e c o n o m is t a s ? , e s p o si b l e a f i r m a r q u e e n t r e l o s e c o n o m is t a s e x is t e m a y o r c o n s e n s o e n l o s e n u n ci a d o s d e c a r c t e r p o si t i v o q u e e n los n or m a tiv os.

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 Cundo disc repan los e conomis t a s?

Ms all d e las dif ere n t es corrie n t es d el p e nsa m ie n t o e x ist e n discre p a ncias e n tre los eco n o m ist as d e c m o resolv er los p ro ble m as a los q u e se e n fre n t a n . Sin e m b arg o , es p osible e nco n trar coincid e ncias so b re t o d o e n t e m as eco n m icos q u e n o in v olucra n juicios d e v alor. En este se n tid o , la Asociaci n A m erica n a d e Eco n o m a t o m u n a m u estra d e 6 0 0 d e sus m ie m b ros reca b a n d o su o pini n resp ect o a u n a serie d e p ro p osicio n es p ositiv as y n or m a tiv as . C o m o o bser v a m os e n el cu a d ro las tres pri m eras pro p osicio n es so n p ositiv as , m ie n tras q u e las tres lti m as so n n or m a tiv as . Result a claro el h ech o d e q u e los eco n o m ist as tie n d e n a coincidir m s e n las cu estio n es p ositiv as q u e e n las n or m a tiv as . Lo a n t erior se m id e a tra v s d e la co nstrucci n d e u n In dice d e C o nse nso(*) , el cu al se ela b ora co m p ara n d o las colu m n as (1) y (3) y rest a n d o la m a y or d e la m e n or, o m iti n d ose la colu m n a (2) q u e es la p osici n d el ce n tro . En g e n eral las cu estio n es q u e in v olucra n j uicios d e v alor g e n e ra n m a y ores co n tro v ersias .

Fuente: Adaptado por J. Kearl, C layne L. Pope, Gordon C . Whiting y Larry T. Wimmer, A confusion of economist, American Economic Revie w, 69, 1979

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1 . 7 . Mi c roe conoma y ma c roe conoma
La m icr oeco n o m a e s a q u el l a r a m a d e l a e c o n o m a q u e e s t u d i a el co m p o r ta m ie n t o d e l o s a g e n te s eco n m ico s, a s co m o s u s i n te r r ela c i o n e s. Una preocu pacin d e la microecono ma es el estu dio d e la m anera en q ue los agentes econ micos asig nan recursos escasos a los m ltiples usos p osibles . Por eje m plo , a la microecono ma le interesa c m o fue afectado el co m ercio minorista co n la instalaci n d el hip er m erca d o G a nt . Asi m is m o , es pre ocu p aci n e v alu ar co m o esta instalaci n afect los precios d e los pro d uctos e n ese m erca d o . La m acr oeco n o m a s e o c u p a d el e s t u d i o d el f u n c i o n a m ie n t o d e l a e c o n o m a e n s u c o n j u n t o. Por lo t a n t o , la m acro eco n o m a se ocu p a d el a n lisis d el co m p ort a m ie n t o glo b al d e la eco n o m a , t o m a n d o co m o m bit o d e re f ere ncia u n a re gi n o u n p as . Incor p ora u n a p ersp ectiv a d e co n j u n t o acerca d e p or q u suce d e n los fe n m e n os eco n m icos co n el fin d e d efinir q u d e b e h acerse p ara resolv er los pro ble m as eco n m icos .

1 . 8 . El anlisis e conmi co
1.8.1. La s te o r a s, l o s m o d el o s y l o s s u p u e s t o s
La eco n o m a , co m o el rest o d e las cie ncias , u tili z a u n co n j u n t o d e h erra m ie n tas q u e facilita n el a n lisis d e la re alid a d , d a d a su co m plejid a d . Es as q u e d esarrolla te oras y m o d elos q u e re prese n ta n u n a visi n si m plifica d a d e la re a lid a d y q u e se b asa n e n u n co nju n t o d e su p u est os q u e p er m ite n aislar alg u n os asp ectos p ara p o d er a n ali z ar otros . U n a teo r a eco n m ica e s u n a s i m p li f i c a c i n d eli b e r a d a d e la s r ela c i o n e s r eale s, q u e p r ete n d e exp li c a r c m o f u n c i o n a n la s m i s m a s. U n m o d elo eco n m ico e s u n a a b s t r a cc i n d e l a r e a l i d a d q u e a t r a v s d e s u p u e s t o s exp li c a u n a s p e c t o d e u n f e n m e n o m s a m p li o. La teora econ mica nos proporciona una estructura lgica para analiz ar datos econmicos, permitiendo ordenar y jerarquiz ar las observaciones de los hechos econ micos con el objetivo de e x plicar de qu manera se encuentran relacionados . Las te oras n o se corresp o n d e n estricta m e nte co n la re alid a d , p ero d a d a la co m plejidad de la misma , en donde e xisten de masiados bienes , de masiados agentes eco n micos , etc ., la sim plificaci n resulta la nica for m a d e anlisis p osible .

1.8.2. La s v a r i a b le s e c o n m i c a s y s u m e d i c i n
Los m o d elos eco n m icos d escrib e n las relacio n es e n tre u n co nju n to d e v a ria bles eco n micas , las q u e re prese nta n los procesos eco n micos , p or eje m plo el co nsu m o a gre g a d o y el g ast o p blico .
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U n a v a r i a ble eco n m ica e s la r e p r e s e n ta c i n d e u n p r o c e s o e c o n m i c o, c u y a m a g n it u d p u e d e c a m b ia r e n el tie m p o. El v al o r d e la m i s m a e n u n d e t e r m i n a d o m o m e n t o e s u n d a t o e c o n m i c o, el c o n j u n t o d e d a t o s e c o n m i c o s n o s p e r m i te a n a l i z a r l a e v o l u c i n d e l a v a r i a b le. Po d e m os clasificar a las v aria bles d e acu er d o al rol q u e cu m ple n e n u n d e ter m in a d o m o d elo e n: en dgen as o exgen as . La s v a r i a bles en d gen as s o n la s exp li c a d a s p o r el m o d el o. En c a m b io a q u ellas q u e se d eter m i n a n d es d e f u er a d el m o d elo, y p o r ta n to n o s o n alte r a d a s p o r el m i s m o, s e d e n o m i n a n ex gen as . Una variable p ue d e ser en d gena en u n m o d elo y e x gena en otro . Por eje m plo , cu a n d o est u dia m os el m erca d o d e a u tos , el precio d e los a u tos es to m a d a co m o u n a v aria ble e n d g e n a , p ero cu a n d o a n ali z a m os las d ecisio n es d el co n su m id or el precio se tra nsfor m a e n u n a v aria ble e x g e n a . La s v a r i a b les d e st ock s o n a q u el l a s q u e e s t n r e f e r i d a s a l v a l o r q u e t o m a n e n u n m o m e n t o e n el t ie m p o, e n c a m b i o l a s v a r i a b les d e f lu j o s o n l a s q u e s e r e f ie r e n a u n p e r o d o d e t ie m p o. Un eje m plo d e v aria ble d e stock sera la p o blacin o la riq ue z a d e d etermina d o p as , sin e m b arg o el co nsu m o o la in v ersi n so n v aria bles d e flu jo . E x ist e n v aria bles q u e n o so n ni d e flu jo ni d e stock , co m o p or eje m plo los p recios . A su v e z , las v aria bles eco n micas p u e d e n e x presarse e n m a g nitu d es n o min ales o re ales . Est a distinci n la p o d e m os e f ect u ar e n t r m in os d e u nid a d es m o n e tarias asocia n d o los p recios corrie n t es a las m a g nit u d es n o m in ales y los precios co nsta n tes a m a g nit u d es re ales . La s v a r i a bles n o m in a les s e exp r e s a n a p r e c i o s c o r r ie n te s, e s d e c i r n o s e h a el i m i n a d o el e f e c t o d e l o s p r e c i o s. La s v a r i a bles r e a les s e exp r e s a n a p r e c i o s c o n s t a n te s, e n c u y o c a s o s s e h a el i m i n a d o d i c h o e f e c to. Por eje m plo , el salario n o min al se e x presa e n u nid a d es m o n etarias , e n ca m bio el salario re al se h ace e n t r m in os d e bie n es , es d ecir, est e lti m o in dica la ca ntid a d d e bie n es q u e se p u e d e n a d q uirir d a d o el salario n o min al y los precios d e los m is m os . Por lo ta nto , p ara co n v ertir u n a v aria ble n o min al a tr min os reales n ecesita m os u n a m e did a d el niv el d e p recios . C o m o e n la eco n o m a e x ist e n m uch os bienes y servicios cuyos precios p ueden au m entar, disminuir o perm anecer const a n t es e n el tie m p o , se n ecesit a o b t e n er u n a m e did a d el niv el m e dio d e los m is m os , a la cu al d e n o m in a m os n dice de p r ecios . U n n d ice d e p r ecios e s el c o c ie n t e e n t r e el c o s t o m o n e t a r i o d e u n c o n j u n t o d e b ie n e s y s e r v i c i o s e n u n p e r o d o d a d o y s u c o s t o e n u n p e r o d o b a s e.

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Por eje m plo , p ara calcular el salario re al uru g u a y o se u tili z a el n dice d e los Precios al C o nsu m o (IPC) ela b ora d o p or el Instituto N acio nal d e Esta dstica (INE). La ltim a b ase d el IPC se ela b or a p artir d e la Encu esta d e Gastos e In gresos d e los H o g ares (EGIH) lle v a d a a ca b o e ntre ju nio d e 1 9 9 4 y m a y o d e 1 9 9 5 e n Mo n t e vid e o . La EGIH p er m iti la co nstrucci n d e u n a ca n asta d e bie n es y servicios co nsid era n d o el g ast o d e co nsu m o d e t o d os los h o g ares d e Mo n t e vid e o sin e x clusi n . A d e m s , se re ali z a el rele v a m ie n t o d e 2 8 . 0 0 0 p recios e n tre 2 . 4 0 0 e m p resas , lo cu al p er m it e o b t e n er el cost o m o n e tario d e dich a ca n asta e n distin t os m o m e n t os d el tie m p o , lo q u e se relacio n a co n el re ali z a d o e n el a o b ase . El INE calcula el v alor m e nsu al d e dich a ca n ast a re p rese n t a tiv a d e u n h o g ar m o nte vid ea n o , actu ali z a n d o los precios ca d a m es . Por eje m plo , el IPC d e ju nio d e 2 0 0 0 ser :

D a d o q u e la infor m aci n d el v alor d e la ca n asta n o es d e d o m inio p blico , a tit ulo d e eje m plo co nsid erare m os el In dice d e los Precios al C o nsu m o fa m iliar d efinid o p or el se m a n ario Bsq u e d a . El v alor pro m e dio d e la ca n asta fa miliar e n el lti m o tri m estre d el a o 1 9 9 8 f u e $ 1 4 7 6 4 . 5 1 , m ie n tras q u e p ara el m is m o m es d e 1 9 9 9 f u e $ 1 5 5 1 4 . 5 2 . C o n esta in for m aci n se p u e d e calcular el In dice d e los Precios al C o nsu m o d e oct u bre - dicie m bre d e 1 9 9 9 t o m a n d o co m o b ase octu bre - dicie m bre d e 1 9 9 8 (oct .- dic . 1 9 9 8 = 1 0 0).

Si t o m a m os el v alor d el salario n o m in al p ro m e dio d el co nju n t o d e e m ple a d os y o breros d e Mo nte vid e o d el lti m o tri m estre d e 1 9 9 9 y lo dividi m os p or el IPC , calcula d o a nterior m e nte , o bte n dre m os el salario real d e los mism os . A este proceso lo lla m a m os d eflactar la v aria ble n o m in al .

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1.8.3. C o m p a r a c i n e n t r e v a r i a b le s e c o n m i c a s
En eco n o m a es frecu e n t e el a n lisis d e la e v oluci n d e u n a v aria ble , as co m o la co m p araci n e n tre distin tas v aria bles . Para ello n os v ale m os d e m e did as tales co m o la v a ri a cin a bsolu t a o la v a ri a cin porcen t u a l d e u n a v aria ble , as co m o el cocien te e n tre d os v aria bles . La v a r i aci n a bsolu t a e s l a d i f e r e n c i a d el v a l o r d e u n a v a r i a b le e n d i s ti n t o s m o m e n t o s d el tie m p o. Por eje m plo , la v ariaci n a bsoluta d el din ero q u e tie n e u n in divid u o d e p osita d o e n el b a nco , ser la difere ncia e ntre el m o nto d e din ero q u e tie n e d e p osita d o h o y y el q u e t e na e n u n m o m e n t o d el tie m p o a n t erior. D el m is m o m o d o , la v ariaci n a bsolu t a d e las t o n ela d as d e carn e e x p ort a d as e n 1 9 9 9 ser la dif e re ncia e n tre las to n ela d as e x p orta d as e n 1 9 9 9 y las e x p orta d as e n 1 9 9 8: Variacin absoluta de toneladas de carne exportadas = 239911- 250268 = -10357 Por lo t a n t o , p ara el Uru g u a y e n 1 9 9 9 se e x p ort aro n 1 0 3 5 7 t o n ela d as d e carn e m e n os q u e e n 1 9 9 8 . Sin e m b arg o , dich a m a g nit u d t a m bi n se h u biera o btenid o si las e x p ortaciones en 1 9 9 9 hu bieran sid o 2 0 3 5 7 toneladas d e carne y en 1 9 9 8 1 0 0 0 0 , en cuyo caso sera m uy distinto el im pacto de dicha disminucin . Por su p art e , est a m e did a i m pid e la co m p araci n e n tre v aria bles q u e n o est n e x presa d as e n u nid a d es e q uiv ale ntes . Por eje m plo , la v ariaci n a bsoluta d e las to n ela d as d e carn e e x p orta d as n o es co m p ara ble a la v ariaci n a bsolu ta d e los litros d e lech e e x p orta d os . Para su p erar a m b os inco n v e nie ntes se utili z a la v ariaci n p orce ntual , la cual co m o in dica su n o m b re , e x p resa la v ariaci n e n t r m in os p orce n t u ales d e u n variable . La v a r i aci n p o rce n t u a l d e u n a v a r i a b le e n u n p e r o d o d e t ie m p o t c o n r e s p e c t o a l p e r o d o t - 1, e s el r e s u l t a d o d el c o c ie n t e d e l a m a g n i t u d d e la v a r ia c i n e n e s e p e r o d o, d i v i d i d o la m a g n it u d e n el p e r o d o i n i c ial. Por eje m plo , si la u nid a d re ajusta ble (UR) e n dicie m bre d e 1 9 9 9 e q uiv ala a $ 1 9 4 . 9 3 y e n dicie m bre d e 1 9 9 8 a $ 1 8 3 . 7 9 , la v ariaci n p orce ntu al d e la UR e n dich o p ero d o ser :

Por lo ta n t o , el v alor d e la UR a u m e n t 6 . 0 6 % e n 1 9 9 9 . U n a v ariaci n p orce n t u al m u y u tili z a d a e n eco n o m a es la t asa d e creci m ie n t o , p or m e dio d e la cu al p o d e m os a n ali z ar la e v oluci n d e u n a m is m a v a ria ble . Por eje m plo , la t asa d e in flaci n es la t asa d e creci m ie n t o d el IPC .

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1
Por lti m o , otro cocie n te e n tre d os v aria bles m u y u tili z a d o e n eco n o m a es el q u e se d e n o m in a p r ecios r el a tivos . U n cocie n te e n t r e d o s v a r i a b le s e s s i m p le m e n t e el r e s u l t a d o d e d i v i d i r u n a v a r i a b le p o r o t r a. Lo s p r ecios r el a tiv os n o s p e r m ite n exp r es a r el p r e c i o d e u n b ie n e n t r m i n o d el p r e c i o d e o t r o b ie n . Si el p recio d e u n k ilo d e m a n z a n as es d e $ 1 0 y el p recio d e u n k ilo d e bananas es de $ 1 5 , el precio relativo de las m an z anas con respecto a las bananas es 0 . 6 7 , lo q u e n os in dica los k ilos d e b a n a n as q u e p o d e m os co nsu m ir si d eja

1.8.4. In s t r u m e n t o s p a r a el a n l i s i s e c o n m i c o
La s r el a c i o n e s f u n c i o n a le s y l o s g r f i c o s D iji m os q u e las t e oras y los m o d elos p er m it e n e x plicar las relacio n es q u e se g e n era n e ntre difere ntes v aria bles eco n micas , utili z n d ose p ara ello el co n ce p t o m a t e m tico q u e lo resu m e , es d ecir la f u nci n . Si u n a v aria ble d e p e n d e d e o tra d eci m os q u e es f u nci n d e est a lti m a . Re presenta m os u na fu ncin entre d os v aria bles x y y d e la sig uiente m anera:

y = f(x)
Lo q u e n os in dica sta relaci n es q u e y d e p e n d e d e x , p or lo q u e se d e n o min a a y co m o la v aria ble d e p e n die n t e d e la f u nci n y a x co m o la v aria ble in d e p e n die nte . Si au m e ntos d e x g e n eran au m e ntos d e y, d ecim os q u e estn relacio n a d as p ositiv a m e nte , p or el co ntrario , si a u m e ntos d e x g e n eran dismin ucio n es d e y estas v aria bles se e ncu e ntra n relacio n a d as n e g ativ a m e nte . En g e n eral , se utili z a n grficos p ara d escribir este tip o d e relaci n e ntre d os v aria bles . U n grfico es u n a re p rese n t aci n d e u n a relaci n e n tre d os o m s v aria bles , e n tr m in os n u m ricos . Su p o n g a m os p or eje m plo q u e q u ere m os re p rese n t ar grfica m e n t e la rela ci n e n tre la ca n tid a d d e alfajores d e ch ocolate pro d ucid os y los kilos d e d ulce d e lech e u tili z a d os e n su p ro d ucci n . Po d e m os e x p resar dich a relaci n d e la sig uie nte m a n era:

y = f(x) = a + b x = 1 0 0 + 2 x
Re presenta m os la v aria ble d e p en diente , y ( alf a jores), en el eje d e ord ena d as y la in d e p e n die n t e , x ( d ulce de leche ) , e n el eje d e a bscisas . Si d efini m os f ( x ) co m o u n a relaci n lin e al , p ara re prese n tarla grfica m e n te

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b asta co n co n ocer d os d atos: la ord e na d a e n el orig e n y la p e n die nte d e la recta . La or d e n a d a e n el orig e n es el v alor d e y cu a n d o x es ig u al a cero , e n n u estro eje m plo sera , el niv el d e p ro d ucci n d e alfajores q u e se o b t e n d ra cu a n d o n o se u tili z a d ulce d e lech e . Est a m os re firi n d o n os al p u n t o e n q u e la rect a f ( x ) cort a al eje d e or d e n a d as , d o n d e y = 1 0 0 . La p e n die n t e d e u n a ln e a rect a es la v ariaci n d e y q u e corresp o n d e a u na v ariaci n d e x e n u na u nid a d , esto im plica q u e si x a u m e n t ara e n u n a u nid a d (se u tili z ara u n k ilo m s d e d ulce d e lech e) , a u m e n tara y e n 2 0 u nid a d es (se pro d ucira n 2 0 alfajores a dicio n ales) .

p e n die n t e =

y x

A m e n u d o n os in t eresa la v ariaci n d e y cu a n d o la v ariaci n d e x es m u y p e q u e a . En estos casos , d a d o q u e estara m os reali z a n d o u n cocie nte d o n d e el d e n o m in a d or tie n d e a cero , se calcula el l m it e .

li m

y x

Est e l m it e se id e n tifica co m o la d eriv a d a d e la f u nci n y = f ( x ) . En n u estro eje m plo , la d eriv a d a d e y co n resp ect o a x es b ( 2 0 ) .

Figura 1.2 Representacin grfica de una funcin

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C o nce p t os cla v es
econo ma escase z bie n es eco n m icos servicios eco n m icos costo d e o p ort u nid a d fro n tera d e p osibilid a d es d e pro d ucci n m o d elo si m ple d e circulaci n eco n m ica m ercado esta d o bie n es priv a d os bie n es p blicos siste m a eco n m ico eco n o ma n or m ativ a eco n o m a p ositiv a microeco n o ma m acroecono ma te ora eco n m ica m o d elo eco n m ico v aria ble eco n mica v aria bles e n d g e nas v aria bles e x g e nas v aria bles d e stock v aria bles d e flujo v aria bles n o min ales v aria bles reales n dices d e precios v ariacio n a bsoluta v ariacio n p orce ntu al cocie nte precios relativ os

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. Q u es la eco n o m a ? 2. D eter m in e cu les d e las sig uie ntes afir m acio n es so n n or m ativ as o p ositiv as: a) La t asa d e in flaci n h a d esce n did o a niv eles d e u n dgit o y a h ora se h ace n ecesario a t acar el p ro ble m a d el d ese m ple o . b) Los gru p os m s p o b res d e la socie d a d n o d e b era n p a g ar i m p u est os . c) In tro d ucir u n i m p u est o e n el m erca d o d e a u t o m viles incre m e n t ar el p recio d e los m is m os . 3. C u l es el cost o d e o p ort u nid a d d e est u diar e n la U niv ersid a d ? Q u se d e b era h acer p ri m ero , tra b ajar o est u diar ? 4. C m o se vincula n los m erca d os d e bie n es y los d e fact ores ? Prese n t e u n esq u e m a grfico d e sus in t errelacio n es . 5. D a d a la sig uie n t e relaci n: y = 3 0 + 0 . 7 x , d e t er m in e su p e n die n t e y re p re se n t e grfica m e n t e la m is m a . 6. D a d os los sig uie n t es d a t os: Pero d o 12/1985 12/1990 12/1993 12/1996 Salario Mni m o N acio n al 8,4 106,55 365 760

a) A n alice la e v oluci n d el Salario Mni m o N acio n al . Es la v ariaci n a bsolu ta u n a b u e n a m e did a d e ello o sera m s a d ecu a d a la v ariaci n p orce n t u al ? C alcule . b) D e q u f or m a calculara el salario m ni m o n acio n al re al ? C u l es la dif e re ncia e n tre a m b as m a g nit u d es ?

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L A E CONOMIA COM O CIEN CIA SOCIA L

30

2
P A R T E

II

MIC R OE CONOMA

economa para

N O E CON OMISTAS

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32

EL CONSUMIDOR
2. 1 . L a s p referen c ia s del consumidor
El co nsu m id or q u e a n ali z are m os es u n a p erso n a tpica , la cu al n o disp o n e d e su ficie n t e din ero ni d e tie m p o co m o p ara co nsu m ir t o d as las m erca ncas q u e q uisiera . E x a m in are m os la m a n era e n q u e t o m a d ecisio n es racio n ales cu a n d o se e n fre n ta a la escase z , t e nie n d o e n cu e n ta sus prefere ncias . Para si m plificar su p o n e m os q u e e x iste n slo d os bie n es , carn e y v erd ura , d e m a n era q u e n u estro p ro ble m a es re p rese n t ar las p re f ere ncias d e u n co nsu m id or e n relaci n co n est os d os bie n es .

2.1.1. La s p r e f e r e n c i a s
En p ri m era inst a ncia , su p o n e m os q u e el co nsu m id or p u e d e ord e n ar sus p re f ere ncias , est o es , p u e d e id e n tificar q u co m bin aci n (o ca n ast a) d e carn e y v erd ura p re fiere . La t e ora eco n m ica d e la elecci n re ali z a su p u est os q u e p u e d e n p arecer si m plifica d ores , p ero so n tiles p ara ase g urarn os u n co m p ort a m ie n t o racio n al q u e p er m it a p re d ecir la co n d uct a d el co nsu m id or y, as , p o d er re p rese n t ar sus p re f ere ncias . Los su p u est os so b re las p re f ere ncias d el co nsu m id or so n los sig uie n t es:

i ) Co m pletit u d , a n t e d os ca n ast as d e bie n es el co nsu m id or p u e d e id e n tifi car cu l p re fiere o si le so n in dif ere n t es; la ord e n aci n d e las p re f ere ncias es co m p le t a . ii ) Tr a nsitivid a d , d a d as tres ca n ast as , A , B y C , si el co nsu m id or p re fiere la A a la B y la B a la C , e n t o nces p re f erir la A a la C . Im a gin e m os el caso co n trario , e n q u e p re fiera la ca n ast a C a la A . Partie n d o d el su p u est o q u e el co nsu m id or acce d e a la ca n ast a C , est ar disp u est o a d ar din ero p ara ca m biar p or la B , p orq u e p re f era la B a la C y a d ar m s din ero p ara ca m biar p or la A , p orq u e p re f era la A a la B , y a d ar m s din ero p ara ca m biar p or la C . Por t a n t o , el co nsu m id or h a g ast a d o m uch o p ara q u e d arse co m o al p rincipio , co n la ca n ast a C . iii ) Ins a ci a bilid a d , si alg o es b u e n o e n t o nces , cu a n t o m s m ejor. Q ui z s est a p ro pie d a d n o result e m u y co n vince n t e , d e h ech o m uch os co nsu m id ores p u e d e n preferir u n co ncierto a la se m a n a d el La Vel a Pue rca , p ero n o es claro q u e les result e m ejor cie n co nciert os a la se m a n a . D e h ech o saciarse d e co n ciert os d el L a Vel a Pue rc a n o tie n e n a d a d e irracio n al . Sin e m b arg o , e n la m e did a q u e h a ble m os d e bie n es es p osible su p o n er q u e n u estro co nsu m id or tpico p o d r g u ar d ar los bie n es y u tili z arlos e n el f u t uro . En ese se n tid o , la p osesi n d e u n a m a y or ca n tid a d sie m pre es m ejor.
33

EL CONSUMIDOR

2.1.2. Re p r e s e n t a c i n d e l a s p r e f e r e n c ia s Para facilitar, re ali z are m os el a n lisis e n la fig ura 2 . 1 . En el eje h ori z o ntal se m id e el co nsu m o se m a n al d e k ilos d e carn e y e n el eje v ertical el co nsu m o se m a n al d e k ilos d e v erd ura . C o m o se o bser v a , so n u nid a d es fsicas p or u ni d a d d e tie m p o , es d ecir so n v aria bles d e flujo . Al h a blar d el co nsu m o es fu n d a m e n t al la u nid a d d e tie m p o , d e lo co ntrario n o sa bra m os si co nsu m ir 1 0 kilos d e carn e es p oco o m uch o . La ca n ast a A d e la fig ura 2 . 1 est co nstit ui d a p or 8 kilos d e carn e y 5 kilos d e v erd ura se m anales . Por la pro pie dad d e in Fig u r a 2 . 1 Cl asific a cin de l as c a n ast as sacia bilid a d sa b e m os q ue cualq uier ca n ast a sit u a d a e n la z o n a so m b re a d a se p re fiere a A . Por eje m plo , la ca n ast a M q u e co n tie n e 1 0 k ilos d e carn e y 6 k ilos d e v er d ura , es p re f erible a la A p u es tie n e m s d e a m b os bie n es . Por el co n trario , la ca n ast a P sit u a d a e n el re a ra y a d a es m e n os atractiv a p or co nte n er m e n os d e a m b os bie n es q u e la ca n asta A. A su v e z , p or la p ro pie d a d d e tra nsitivid a d sa b e m os q u e si la ca n ast a M es p referible a la A y la A es p referible a la P, e n t o nces la ca n ast a M es p referible a la P. Entre ellas es p osible to m ar infinitas ca n astas , y d a d o q u e la ord e n aci n es co m ple t a , el co nsu m id or sie m p re p u e d e d ecidir cu l p re fiere o a n t e cu l es in dif ere n t e . Su p o n g a m os q u e la ca n ast a B , q u e co n tie n e 9 k ilos d e carn e y 4 k ilos d e v er d ura a la se m a n a , se p re fiere p or ig u al , o lo q u e es lo m is m o , es in difere n t e a la A . N u estro co nsu m id or se sie n t e co m p e nsa d o si al q uitarle u n kilo d e carn e le d a n u n kilo d e v erd ura m s , su niv el d e satisfacci n es ig u al q u e al co nsu m ir la ca n ast a A . D e est e m o d o , p o d e m os h allar o tras ca n ast as , q u e ta m bi n se p refiere n p or ig u al a la A . To m a n d o t o d as las ca n ast as e n tre las cu ales el co nsu m id or es in dif ere n t e , se p u e d e co nstruir u n a cu r v a de in dife r enci a re prese n ta d a e n la fig ura 2 . 2 .

Fig u r a 2 . 2 C u r v a de in dife r enci a

Figur a 2 . 3 Mapa de curvas de indiferencia

Figur a 2 . 4 Rel a cin m a r gin a l de sustit ucin decr ecien te

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2
U n a cu r v a de in dif e r enci a es el c o n j u n t o d e t o d a s l a s c o m b i n a c i o n e s o c a n a s t a s d e b ie n e s q u e le s s o n i n d i f e r e n te s al c o n s u m i d o r. A su v e z , d e bid o al su p u esto d e insacia bilid a d sa b e m os q u e cu al q uier canasta situada p or encim a d e u na curva d e in diferencia , p or eje m plo la K e n la fig ura 2 . 2 , brin d a m s sa tisfacci n al in divid u o . Re ali z a n d o el m is m o ra z o n a m ie n to es p osible e nco n trar o tra cur v a d e in dif e Figur a 2 . 5 Un a cu r v a de in dife r enci a no p uede tene r re ncia q u e p ase p or la ca n ast a K , y pendiente positiv a as sucesiv a m e n t e , lo q u e p er m it e f or m ar u n m a p a d e cur v as d e in dif ere ncia re p rese n t a d o e n la fig ura 2 . 3 . Por t a n t o , ca d a cur v a corresp o n d e a u n niv el d e u tilid a d (U) o sa tisfacci n p ara el co nsu m id or y a m e did a q u e n os aleja m os d el orig e n , ste a u m e n ta . U n m a p a de cu r v as de in di f e r enci a es el c o n j u n to d e c u r v a s d e i n d i f e r e n c i a q u e r e s u m e n el o r d e n a m ie n t o d e l a s p r e f e r e n c i a s d e u n c o n s u m i d o r. Un a i m p orta nte caracterstica d e las curv as d e in difere ncia es su p e n die nte . C o m o y a fu e e x plica d o e n el ca ptulo 1 la p e n die nte m id e el ca m bio d e la v aria ble re p rese n t a d a e n el eje v ertical (v aria ble d e p e n die n t e) a n t e el ca m bio d e la v aria ble re prese nta d a e n el eje h ori z o ntal (v aria ble in d e p e n die nte). En la fig ura 2 . 4 se re p rese n t a la p e n die n t e p ara dif ere n t es ca n ast as q u e , usu al m e n t e se su p o n e n e g ativ a . Si la p e n die nte fu era p ositiv a , a m e did a q u e n os aleja m os d el orig e n las ca n astas tie n e n m s d e a m b os bie n es y, d a d o q u e el co nsu m id or es insacia ble , las p re f erira (v er fig ura 2 . 5) . En ese caso n o se cu m plira la d e fini ci n d e curv a d e in difere ncia , la cu al i m plica b a q u e las ca n astas p erte n ecie ntes a ella le se a n in difere n tes . A la p e n die n te d e la curv a d e in difere ncia se le su ele d e n o m in ar r el a cin m a r gin a l de sustit ucin . La r el aci n m a r gin a l de sustit uci n (RM S) e s el v al o r a b s o l u t o d e la p e n d ie n t e d e u n a c u r v a d e i n d i f e r e n c i a. El l a m i d e l a r el a c i n a l a q u e el c o n s u m i d o r e s t d i s p u e s t o a s u s t i t u i r u n b ie n p o r o t r o. En t r m in os eco n m icos , la relaci n m argin al d e sustit uci n es el cost o d e o p ortu nid a d d e u n bien , ya q ue m uestra a cunto d e u n bien tiene q ue ren u nciar el co nsu m id or p ara p o d er a u m e ntar el co nsu m o d el otro . En g e n eral , p o d e m os utili z ar el tr m in o m argin al co m o sin ni m o d e a dicio n al , p or ta nto , ta m bi n se in t er p re t a co m o la t asa a la cu al u n co nsu m id or est disp u est o a sustit uir u n bie n p or u n a u nid a d a dicio n al d el o tro . C o m o se o bserv a e n la fig ura 2 . 4 la relaci n m argin al d e sustit uci n dis m in u y e a m e did a q u e n os m o v e m os a lo larg o d e la curv a d e in difere ncia , esto es , es d ecrecie nte . Por eje m plo , e n la ca n asta D d e la fig ura 2 . 4 el co nsu m id or est
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disp u est o a re n u nciar a 5 k ilos d e v er d ura p or u n k ilo d e carn e a dicio n al , sin e m b arg o , e n la ca n asta E est disp u esto a sacrificar u n kilo d e v erd ura p or u n o d e carn e . Ello se d e b e a q u e el co nsu mid or est disp u esto a re n u nciar a m s d el bie n q u e es relativ a m e nte a b u n d a nte p ara o b te n er m s d el otro . A tra v s d e los m a p as d e cur v as d e in dif ere ncia es p osible co m p arar dis tin t os co nsu m id ores . Por eje m plo , e n la fig ura 2 . 6 se re p rese n t a n las p re f e re ncias d e Le o n ard o y F ern a n d o . C o m o se o bser v a , a a m b os les g ust a n la carn e y la v erd ura , p ero Le o n ard o es m s carnv oro y a q u e est disp u est o a re n u nciar a m s v erd ura p or el m is m o k ilo a dicio n al d e carn e .

Figur a 2 . 6 Pe rson as con g ustos dife r en tes

2.2. L a s posibilidades del consumidor

H ast a a h ora h e m os in t e n t a d o re p rese n t ar el m u n d o d ese a d o p or el in divi d u o , e n a d ela n t e a b ord are m os el m u n d o d e sus p osibilid a d es .

2.2.1. La r e s t r i cc i n p r e s u p u e s t a r i a
Su p o n g a m os q u e el co nsu m id or o b tie n e u n in greso (Y) q u e lo g ast a t o t al m e n t e e n carn e y v erd ura , n o a h orra ni se e n d e u d a . Si Q C , Q V re p rese n t a n resp ectiv a m e n t e las ca n tid a d es d e carn e y v erd ura y PC , PV los p recios corres p o n die n t es , p o d e m os e x p resar el g ast o d el co nsu m id or co m o:

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2
Dich a ecu aci n si m ple m e n te m u estra to d as las co m bin acio n es p osibles d e carn e y v erd ura q u e se p u e d e n co nsu m ir co n ese in greso y se su ele d e n o m in ar r est riccin p r esu p uest a ri a . La restriccin presupuesta ria es el conjunto de canastas entre las c uales puede escoger un consumidor, dado su ingreso y los precios que enfrenta. Utiliz ando el mismo par de ejes que para representar las preferencias es posible dibujar la restriccin presupuestaria . Para ello e x presa m os la variable dependiente (en el eje vertical) en funcin de la independiente (en el eje horiz ontal):

Por ta nto , Y /PV es la ord e na d a e n el orig e n y m u estra cunto p o dra co m prar el co nsu m id or si g astara to d o su in greso e n v erd ura . La a bscisa e n el orig e n , Y / P C , m u estr a las c a n ti d a d es d e c a r n e q u e p o d ra c o m p r a r si g ast a r a t o d o s u d i n e ro e n c a r n e . La p e n d ie n t e es -P C / PV , es d ecir el n e g ativ o d e la relaci n d e precios o pre cios rela tiv os . Est a in f or m aci n es su ficie n t e p ara dib ujar la ln ea recta q u e re prese nta la restricci n presu p u estaria (fig ura 2 . 7). D a d o el su p u est o d e q u e el co nsu m id or n o a h orra ni se e n d e u d a slo p u e d e acce d er a co m bin acio n es d e carn e y v er d ura q u e est n e n la rect a p resu p uestaria . En general , la p en diente d e la restriccin pre su p u estaria se to m a e n v alor a bsoluto y e n este caso ta m bi n tie n e u n a interpretaci n eco n mica: m u estra la relaci n a la q u e el co nsu m id or p u e d e ca m biar u n bie n p or el otro . Por eje m plo , si P C / PV = 2 , dira m os q u e p ara a u m e ntar u n kilo d e carn e el co nsu mid or d e b e re n u nciar a d os d e verd ura . N ueva m ente es el costo de oportunidad d e u n bie n resp ecto al otro .

Figur a 2 . 7 Rest r iccin presupuesta ria

El h ech o q u e la p e n die n t e se a la relaci n d e p recios rela tiv os tie n e su i m p ort a ncia eco n m ica . Si a m b os p recios se triplica n el cocie n t e n o se alt era , p or lo q ue la p en diente n o v ara . Si el in greso d el in divid u o ta m bin se triplicara , la n u e v a restricci n p resu p u est aria sera la sig uie n t e:

Por t a n t o , es id n tica a la origin al . Es l gico su p o n er q u e si a u m e n t a n los precios y el in greso e n la m ism a pro p orci n su co n d ucta n o tie n e p or q u verse

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alterada . Sin e m bargo , en la vida real no sie m pre ocurren estos au m entos proporcio n ales . Pu e d e a u m e ntar el in greso e n u n a pro p orci n m e n or q u e los precios , o h acerlo e n ig u al pro p orci n p ero n o si m ult n e a m e nte , p or lo q u e se altera ran las m ag nitu d es relativ as .

2.2.2. Ca m b i o s e n l a r e s t r i cc i n p r e s u p u e s t a r i a
Q u p asa si v ara el in greso o los precios? Vea m os p or eje m plo , q ue p a s a c o n la r e ct a p r e s u p u e st a ria si a um e n t a e l p r e ci o d e l a c a r n e y e l r e s t o d e l a i n f o r m a c i n p e r m a n e c e c o n st a n t e . Se s u e l e u t i l i z a r l a e x p r e s i n e n l a t n c e t e r is p a r i b u s p a r a i n d i c a r q ue las d e m s cosas se m antienen c o n s t a n t e s.
Figur a 2 . 8 Efecto de l a r est riccin p r esu p uest a ri a de u n a u m en to en el p r ecio de l a c a r ne , ceteris p a ribus

C o m o o bserv a m os e n la fig ura 2 . 8 , la or d e n a d a e n el orig e n p er m a n ece inaltera d a , d a d o q u e al n o ca m biar ni el in greso ni el p recio d e la v er d ura , si el in divid uo gastara todo su dinero en verdura podra co m prar la mism a cantidad . Sin e m b arg o , la a bscisa e n el orig e n h a dis m in uid o , d a d o q u e se re d uce Y / P C , Figur a 2 . 9 Efecto de l a r est riccin p r esu p uest a ri a de u n a u m en to en el in g r eso , lo q u e i m plica q u e si el co nsu m id or cete r is p a r ib us gastara to d o su in greso en carne p o dra co nsu mir u na cantid a d m e n or. Resp ecto a la p e n die nte , sta au m e nta , p or tanto h a a u m e n ta d o el costo d e o p ort u nid a d d e u n bie n resp ecto al otro . El m erca d o in dica q u e el co nsu m id or d e b e re n u nciar a m s v er d ura si q uiere co nsu m ir u n k ilo d e carn e a dicio n al . Si ca m bia el in greso , p or eje m plo ste a u m e nta , el m o vimie nto d e la restricci n presu p u estaria es el re prese nta d o e n la fig ura 2 . 9 . Si el co nsu m id or g asta ra to d o su in greso e n carn e o v erd ura p o dra co m prar u n a m a y or ca n tid a d , p or t a n t o la restricci n p resu p u est aria se d espla z a h acia la d erech a . D a d o q u e n o se alt eraro n los p recios rela tiv os , dich o d espla z a m ie n t o es e n f or m a p aralela (m a ntie n e la m is m a p e n die nte).

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2
2.3. El ptimo del consumidor
U n a v e z a n ali z a d o lo q u e q uie r e el co nsu m id or, a tra v s d e las curv as d e in difere ncia , y lo q u e p uede a tra v s d e la restricci n p resu p u estaria , esta m os e n co n dicio n es d e a n ali z ar lo q u e efectiv a m e n te h a ce . En la fig ura 2 . 1 0 su p er p o n e m os el m a p a d e cur v as d e in dif ere ncia y su restricci n p resu p u est aria . A h ora es n ecesario e nco n trar la co m bin aci n d e carn e y v erd ura ase q uible p or la q u e tie n e m a y or p re f ere ncia . En p ri m er lu g ar, t o m e m os la co m bin aci n re p rese n t a d a p or el p u n t o A . C o m o o bser v a m os , est a ca n ast a p ert e n ece a la cur v a d e in dif ere ncia U 1 p ero al est ar p or d e b ajo d e la restricci n p resu p u est aria im plicara q u e n u estro co nsu mid or n o g asta to d o su in greso , su p u esto d el q u e p arti m os . A n alice m os a h ora la ca n asta N d e la curv a d e in difere ncia U 4 . A esta canasta n o p u e d e acce d er n u estro co nsu m id or p or q u e est p or e nci m a d e su res tricci n presu p u estaria . Por ta n to , s p u e d e co nsu m ir las co m bin acio n es F, G y E , y g astara to d o su in greso . Pero las ca n astas F y G p ert e n ece n a la cur v a d e in dif ere ncia U 2 ; sin e m b arg o el co nsu m id or p u e d e co nsu m ir la ca n asta E q u e p erte n ece a u n a curv a d e in difere ncia m s alta (U 3 ), q u e le brin d a u n a m a y or u tilid a d .

Figur a 2 . 1 0 El p ti m o del consu m ido r

Por lo ta n t o , la ca n asta E es la co m bin aci n d e carn e y v erd ura p ti m a p ara n u estro co nsu mid or, p orq u e co n ella o b tie n e la m x im a satisfacci n q u e p u e d e pagar. C o m o o bserv a m os e n la fig ura 2 . 1 0 , la curv a d e in difere ncia U 3 y la restric ci n p resu p u est aria so n t a n g e n t es e n el p u n t o E , p or lo q u e tie n e n la m is m a p e n die nte e n ese p u nto . C o m o vi m os est o i m plica q u e:

Si est a ig u ald a d n o se cu m ple , el co nsu m id or p u e d e m ejorar su niv el d e u tilid a d re asig n a n d o su in greso e n tre los d os bie n es . Por eje m plo , si el co n su m id or eligiera el p u n t o G , d o n d e la p e n die n t e d e la cur v a d e in dif ere ncia es m e n or q u e la p e n die n t e d e la restricci n p resu p u est aria , m ejorara su sa tis facci n si co nsu m iera m s v erd ura y m e n os car n e . Su p o n g a m os q u e la p e n die n t e d e la cur v a d e in dif ere ncia e n el p u n t o G es 1 , est o i m plica q u e p ara
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co m p e nsar al co nsu m id or p or la p r did a d e u n k ilo d e carn e se le d e b e d ar u n k ilo d e v er d ura a dicio n al , d e est a m a n era su niv el d e u tilid a d p er m a n ecera in alt era d o . A su v e z , co m o se o bser v a e n la fig ura 2 . 1 0 la p e n die n t e d e la restricci n presu p u estaria es 2 , p or ta nto re n u ncia n d o a u n kilo d e carn e p u e d e co nsu m ir d os kilos d e v erd ura a dicio n ales . Pero esta ca ntid a d es el d o ble d e lo q ue necesita para estar ig ual d e satisfecho . Su utilidad au m entara si consu miera m s v erd ura y m e n os carn e . Por ta nto , sie m pre q u e co nsu m a e n u n p u nto dife re nte d el E , m ejorara su satisfacci n reasig n a n d o su g asto .

2.4. L a demanda del consumidor

A p artir d el a n lisis d el p ti m o d el co nsu m id or es p osible o b t e n er la curv a d e d e m a n d a in divid u al d e u n bie n , p or eje m plo , d e la carn e . In t uitiv a m e n t e , la curv a d e d e m a n d a es u n a se ncilla relaci n m ate m tica q u e vincula las distintas ca n tid a d es q u e se d ese a n co m p rar a los distin t os p recios , sie n d o a d e m s u n a relaci n in v ersa . Esto lti m o es u n a si m ple o bserv aci n e m prica , q u e m u estra q u e a m e did a q u e su b e el precio d el bie n se re d uce la ca n tid a d d e m a n d a d a d el m is m o . Esta caract erstica su ele d e n o m in arse ley de l a de m a n d a .

Ley de la dem anda se denomina a la rela c in in v ersa entre el p re c io de u n bien y la c antidad dem an dada del mis m o, lo c ual se refleja en la pen diente negativ a de la c ur v a de deman da.
Para representarla grfica m ente se suele n d e finir los p recios e n p esos (o cu al q uier u nid a d m o n e t aria) p or u nid a d e n el eje v ertical y las ca n tid a d es e n el eje h oriz ontal , lo cual v a contra la con v encin m a te m tica d e situ ar la v aria ble d e p e n die nte e n el eje v ertical. As la e x presi n alg e braica d e la curv a in v ersa d e d e m an d a e n for m a lin e al es:

d o n d e a es la ord e n a d a e n el orig e n y b es la p e n die nte . El p a n el a) d e la fig ura 2 . 1 1 es el q u e utili z a m os p ara anali z ar el ptim o d el con su m id or, el cu al tie n e i m plcito los precios e n la rect a p resu p u est aria y el p a n el b) es el q u e se u tili z a p ara re p rese n t ar la cur v a d e d e m a n d a , e n este caso d e la carn e .

Figur a 2 . 1 1 O b tencin de l a cu r v a de de m a nd a del consu midor (Ba j a el p r ecio de l a c a r ne )

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2
Parti m os d el a n lisis d e la ca n ast a E e n la fig ura 2 . 1 1 . D ich a ca n ast a es u n p ti m o p ara el co nsu m id or, p orq u e es la m a y or ca n tid a d d e carn e y v er d ura a la q u e p u e d e acce d er, brin d n d ole u n nivel d e utilid a d U 3 . Su p o n g a m os q u e b aja el precio d e la carne . En ese caso , la restriccin presupuestaria se m ueve hacia la derech a sie n d o ta n g e nte a la curv a d e in difere ncia U 4 . La co m bin aci n p ti m a p a sar a ser el p u nto E . Si el precio b aja nueva m ente la recta presupuestaria vuelv e a d espla z arse a la d erech a y el n u e v o p tim o ser el p u nto E . Si e n ca d a o p ortu nid a d pro y ecta m os las ca n tid a d es d e carn e q u e d ese a a d q uirir al grfico in f erior y le coloca m os el p recio corresp o n die n t e e n el eje v ertical (P C > P C > P C ) , u nie n d o dich os p u n t os o b t e n e m os la cur v a d e d e m a n d a . La cur v a d e d e m a n d a a n ali z a d a re su m e los ca m bios d e co m p ort a m ie n t o d el co nsu m id or cu a n d o v ara n los p re cios , cete r is p a r ib us . Sera difcil d e t ermin ar el e q uilibrio d el co nsu mid or si h u biera n distin t os ca m bios a la v e z , p or eje m plo , si ca m biara n si m ult n e a m e n te los g ustos (re presenta d os p or el m a p a d e cur v as d e in dif ere ncia) , el in greso , el p recio d e o tros bie n es , el cli m a , e tc . A n alice m os p or eje m plo q u ocurre si a u m e n t a el in greso d el in divid u o y los p recios p er m a n ece n in v aria n t es . En el p a n el a) d e la fig ura 2 . 1 2 se o bser v a q u e la rect a p resu p u est aria se d espla z a e n p aralelo h acia la d erech a , sie n d o E la n u e v a ca n ast a p ti m a . Si p ro y ect a m os al p a n el b) las ca n tid a d es p ti m as d e car n e , o bserv a m os q u e a ca d a p re cio las ca n tid a d es d e m a n d a d as d e carn e a u m e n t aro n , p or t a n t o la cur v a d e d e m a n d a se d espla z a a la d erech a . Al h a b er a u m e n t a d o el in greso d el co nsu m id or, ste d e m a n d a m s a ca d a u n o d e

Figur a 2 . 1 2 Efecto sob r e l a de m a n d a de u n a u m en to del in g r eso , bien nor m a l

Figur a 2 . 1 3 Efecto sob r e l a de m a n d a de u n a u m en to del in g r eso , bien in fe rior

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los p recios . En est os casos se dice q u e el bie n es nor m al . N o t o d os los bie n es so n n or m ales , e x ist e n los d e n o m in a d os bie n es in fe r io r es . En la fig u ra 2 . 1 3 se b rin d a u n eje m plo d e u n bie n in f e rior, el m nib us . Al au m entar el ingreso del con su m id or p asa a usar m s t a x i , a u t o , e tc ., e n lu g ar d e m nib us . Por lo t a n t o , al a u m e n t arle el in greso dis m in u y la d e m a n d a d el bie n . A h ora a n alice m os q u suce d e si ca m bia el precio d e o tro bie n . Est os p u e d e n ser d e tres tip os: sustit u t os si sa tisface n n ecesid a d es si m ilares , co m o el p ollo y el p esca d o; co m ple m e n t arios si tie n d e n a usarse j u n t os , co m o la n aft a y los a u t os; o in d e p e n die n t es si n o e x is t e relaci n e n tre ellos . Su p o n g a m os q u e el co nsu m id or elig e u n a co m bin aci n p ti m a , p or eje m plo d e p ollo y p esca d o , re prese nta d a e n el p u nto E d e la fig u - Figur a 2 . 1 4 Efecto sob r e l a de m a n d a de u n ra 2 . 1 4 a). Vea m os q u suce d e si su b e el precio a u m en to del p r ecio de ot ro bien , sustit u to d el p esca d o . C o m o o bserv a m os la recta presu p u estaria se d espla z a h acia a d e ntro , re d uci n d ose la p e n die n t e . Si p ro y ect a m os las ca n tid a d es p ti m as d e p ollo al p a n el b) d e la fig ura 2 . 1 4 , es fcil o bser v ar q u e a ca d a u n o d e los p recios d el p ollo las ca ntid a d es d e m a n d as a u m e ntaro n . Por ta nto , al su bir el precio d el bie n sustitu t o , el p esca d o , a u m e n ta la d e m a n d a d el p ollo .

2. 5 . L a demanda del mer c ado

Hasta ahora analiz amos la demanda de un consumidor. Estamos en condiciones de definir la dem a nd a del merca do .

2.5.1. Demanda del mercado a partir de las demandas individuales

La d e m a n d a d el m e rca d o (D) e s l a r el a c i n e n t r e el p r e c i o d e u n b ie n y la c a n ti d a d d e m a n d a d a p o r t o d o s l o s p a r ti c i p a n te s e n el m e r c a d o, cete r is p a r ib us. Por tanto , nos preguntamos a cada precio cules son las cantidades demandadas por todos los consumidores participantes y simplemente las agregamos para obtener la demanda del mercado . Grficamente , el anlisis se realiza en la figura 2 . 15 , donde para simplificar suponemos que slo existen dos consumidores. El panel a) representa al consumidor 1 , el b) al consumidor 2 y el panel c) al mercado . Por ejemplo , al precio de 8 pesos el consumidor 1 demanda un kilo de carne y el consumidor 2 no demanda ningu42

Figur a 2 . 1 5 De m a n d a del m e rca do a p a r tir de l as de m a n d as in divid u a les

no , por t a n t o la d e m a n d a d el m erca d o ser u n k ilo d e carn e . A l p recio d e 4 el co nsu m id or 1 d e m a n d a 3 k ilos d e carn e y el co nsu m id or 2 d e m a n d a u n k ilo , p or lo ta n t o la d e m a n d a d el m erca d o es 4 . Es a n m s se ncillo si e x p resa m os las cur v as d e d e m a n d a d e los co nsu m id ores 1 y 2 e n f or m a d e ecu acio n es . Por eje m plo:

Si d esp eja m os las ca n tid a d es e n f u nci n d e los p recios , o b t e n e m os:

A l su m ar ca n tid a d es t e n e m os q u e:

e n t o nces la cur v a d e d e m a n d a d el m erca d o es:

2.5.2. Fa c tores q ue des pla z an la c u r v a de deman da del mer c ado

Al a n ali z ar la d e m a n d a d el co nsu m id or vi m os q u e e x iste n v aria bles , q u e al ca m biar p ro v oca n d espla z a m ie n t os d e la cur v a d e d e m a n d a d el co nsu m id or. C u a n d o se a n ali z a la su m a d e t o d os los in divid u os q u e p articip a n e n el m erca d o n o ca m bia e n n a d a lo e nco n tra d o a niv el in divid u al . A q u si m ple m e n t e e n u m erare m os los ca m bios q u e p ro v oca n e n la cur v a d e d e m a n d a alt eracio n es d e alg u n as v aria bles , cete r is p a r ib us y los re p rese n ta m os e n la fig ura 2 . 1 6:
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Figur a 2 . 1 6 F a ctor es q ue despl a z a n l a cu r v a de de m a n d a del m e rc a do

i ) El in g r eso . C o m o o bser v a m os , si los bie n es so n n or m ales (in f eriores) , al a u m e ntar el in greso su d e m a n d a a u m e nta (dis m in u y e). ii) El t a m a o de la poblacin . En g e n eral , es ra z o n a ble su p o n er q u e si se re d uce el ta m a o d el m erca d o , a causa d e u na e pid e mia o u na g u erra , ta m bi n se re d u cir la d e m a n d a d e los bie n es . En caso co ntrario , al a m pliarse el m erca d o , co m o p or eje m plo co n u n trata d o re gio nal co m o es el Mercosur, la d e m an d a au m e nte . iii) Los gustos . Por eje m plo , la m o d a p u e d e alterar el d eseo d e los in divid u os p or u n bie n . Si se p o n e n d e m o d a los z a p at os co n platafor m a , es d e esp erar q u e la d e m a n d a a u m e nte . Si e n ca m bio , u n a ca m p a a p u blicitaria co ncie nti z a a la p o blaci n so bre las co nsecu e ncias d el co nsu m o d e cig arros , la d e m a n d a d e cig a rros se g ura m e nte se re d u z ca . iv ) Pr ecio de ot r os bienes . C o m o y a m e ncio n a m os los bie n es p u e d e n ser co m ple m e n t arios , sustit u t os o in d e p e n die n t es . Por eje m plo , los a u t os y la n aft a so n bie n es co m ple m e n t arios . U n a u m e n t o e n el p recio d e la n aft a co n d ucir a u n a re d ucci n d e la d e m a n d a d e los a u t os . Sin e m b arg o , si t o m a m os co m o sustit u tos a los a u tos y el m nib us , u n a u m e n to e n el precio d el viaje e n m nib us p u e d e co n d ucir a u n a u m e n t o d e la d e m a n d a d e a u t os . v ) El cli m a . E x ist e n ciert os bie n es q u e so n d e co nsu m o est acio n al , d e p e n die n d o su d e m a n d a d e la estaci n d el a o e n q u e n os e nco ntre m os . Por eje m plo , e n in viern o a u m e n ta la d e m a n d a d e p ara g u as , o e n v era n o se re d uce la d e m a n d a d e fra z a d as .

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2
vi) Las expect a tiv as . Lo q u e esp era n los in divid u os q u e ocurra co n los precios y el in greso es i m p ort a n t e al d e m a n d ar u n bie n . Si esp era n q u e los p recios su b a n m a a n a , h o y re ali z ar n sus co m p ras , p or t a n t o , h o y a u m e n t ar n la d e m a n d a . Es co m n o bserv ar colas e n las estacio n es d e servicio cu a n d o se a n u n cia q u e al otro da a u m e ntar el precio d e la n afta . Por otra p arte , si esp era n q u e cierre la f brica e n d o n d e tra b aja n , pro v oca n d o u n a re d ucci n e n sus in gresos fu t uros , h o y ajustar n su co nsu m o re d ucie n d o la d e m a n d a .
En su m a , los ca m bios e n estas v aria bles pro v oca n ca m bios de l a de m a n d a . S e d e n o m i n a n ca m bios d e l a d e m a n d a a l o s d e s p la z a m ie n t o s d e la c u r v a d e d e m a n d a p o r al g u n a d e la s alte r a c i o n e s p r o p u e s t a s. Distinto es el caso cuan d o vara el precio d el pro pio bien; aq u nos m o v e m os sobre la curva de de m an da y habla m os de ca m bios en la ca ntid a d dem a nd a d a . S e d e n o m i n a n ca m bios e n l a ca n tid a d d e m a n d a d a a l o s m o v i m ie n t o s s o b r e l a c u r v a d e d e m a n d a d e u n b ie n p r o v o c a d o s p o r u n c a m b i o d el p r e c i o d el p r o p i o b ie n .

En qu g a s t an los uruguayos?
Las estruct uras d e co nsu m o d e Estructura del gasto de una familia tipo montevideana. las socie d a d es v a n ca m bia n d o p e Ru b ro Po r c e n t a j e e n e l g a s t o ri dica m e nte . En p articular p ara d e tectar la estructura d e consu m o uru 28.47 g u a y a el Instit u t o N acio n al d e Est a - A li m e n t os y b e bid as d stica (INE) re ali z a sucesiv as En 6.84 cu estas d e G ast os e In gresos d e los Vesti m e n t a y cal z a d o H o g ares (EGIH) q u e a su v e z sir v e n 13.20 d e b ase p ara el clculo d el n dice Vi v i e n d a d e los Precios al C o nsu m o (IPC) . El 7.16 IPC refleja la e v oluci n d el cost o d e M u e b les y accesorios a d q uirir u n a ca n ast a d e b ie n es y C u i d a d o s m d ic o s 14.26 ser vicios re p rese n t a tiv a d el co nsu Tr a n s p o rt e y m o d e u n a fa m ilia tip o . Las sucesi 14.26 v as b ases u tili z a d as e n la hist oria c o m u n i c a c i o n e s d el IPC f u ero n: 1 9 1 3 , 1 9 3 6 , 1 9 6 2 , Es p a rci m i e n t o 5.78 1 9 7 3 , 1 9 8 5 y 1 9 9 7 . Est a lti m a se co n f eccio n a p artir d e la EGIH re a - E n s e a n z a 4.28 li z a d a e n t r e e l m e s d e j u n i o d e 1 9 9 4 y m a y o d e 1 9 9 5 . To m n d o - O t r o s g a st o s 5.75 se el co nsu m o d e t o d os los h o g a res d e Mo nte vid eo se co nstru y e u na T O TA L 100.00 ca n asta d e co nsu m o pro m e dio , q u e Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a (INE) e n st a lti m a o p ort u nid a d inclu y e u n t o t al d e 3 1 0 artculos , u n 4 0 % su p erior a los q u e inclua la ca n ast a d e 1 9 8 5 . En tre los n u e v os artculos d e la ca n ast a a p arece n alg u n os q u e a n t es ni siq uiera e x ista n co m o p or eje m plo el t el f o n o celular, la t ele visi n p or ca ble , los discos co m p act os , e tc .

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2. 6 . L a s ela s ti c idades
Las curvas de de m an da brin dan inform acin m uy im portante acerca del co m p orta m ie n t o d el co nsu m id or. Se su ele n o b t e n er in dica d ores q u e b usca n r e f l e jar la resp u esta d el in divid u o a n t e ca m bios d el e n t orn o eco n m ico. Los p r i n c i p a l e s c a m b i o s a n a li z a d o s s o n l o s d e l p r e c i o d e l p r o p i o b i e n , e l p r e c i o d e o t r o s b i e n e s y e l i n g r e s o . Pa r a c a d a u n o d e e l l o s p o d e m o s d e f i n i r u n a elasticid a d .

2.6.1. El a s t i c i d a d p r e c i o d e l a d e m a n d a
En p ri m era inst a ncia , m e dire m os la resp u est a d el in divid u o a n t e ca m bios e n el p recio d el p ro pio bie n . In t uitiv a m e n t e , se p u e d e n co m p arar los ca m bios e n la ca n tid a d d e m a n d a d a ( Q) a n t e ca m bios e n el p recio (P) , es d ecir ( Q / P). Dich o in dica d or sie m pre es n e g ativ o , p or q u e si a u m e nta el precio se re d u ce n las ca ntid a d es d e m a n d a d as y vice v ersa , esto es , la d e m a n d a tie n e p e n die n te n e g ativ a . A su v e z , co m o se o bserv a es el in v erso d e la p e n die nte d e la curv a d e d e m an da . Sin e m b arg o , est e n o es u n b u e n in dica d or. Si el p recio a u m e n t a u n p eso , p asa n d o d e 5 a 6 p esos p or u nid a d , y las ca n tid a d es dis m in u y e n d e 1 2 a 1 0 , n u estro in dica d or es 2 (- 2 / 1) . Sin e m b arg o , el m is m o result a d o se o b tie n e si a u m e n t a u n p eso , p ero el p recio p asa d e 5 0 0 0 a 5 0 0 1 y d e 1 0 1 2 a 1 0 1 0 las ca ntid a d es . Para reco g er esta infor m aci n es q u e se to m a n las v ariacio n es p orce ntu ales . La el asticid a d p r ecio de l a de m a n d a o el asticid a d de l a de m a n d a es el c a m b i o p o r c e n t u a l d e l a c a n t i d a d d e m a n d a d a d i v i d i d o p o r el c a m b i o p o r c e n t u a l d el p r e c i o.

C o m o m e ncio n a m os a n t erior m e n t e , si la d e m a n d a tie n e p e n die n t e n e g a tiv a est e in dica d or sie m p re ser n e g a tiv o , p or ello se su ele t o m ar el v alor a bsolu t o . Re ord e n a n d o la d e finici n la p o d e m os e x p resar co m o:

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2
Record a n d o q u e P / Q es la p e n die n te d e la curv a d e d e m a n d a , es p osible e x presar la elasticid a d precio co m o: D a d o q u e tra b aja m os slo co n d e m a n d as lin eales , es d ecir co n rectas , stas tie n e n la m is m a p e n die n te e n cu alq uier p u n to , lo q u e ca m bia es P y Q . Ve a m os e n la fig ura 2 . 1 7 la elasticid a d p recio e n distin t os p u n t os d e la d e m a n d a . Por eje m plo e n el p u nto A , p es 4 ( 1 / 2 x 1 6 / 2 ), e n el p u nto B es 1 ( 1 / 2 x 1 0 / 5 ) y e n el p u n to C es 1 / 4 ( 1 / 2 x 4 / 8 ) . En el caso d el p u n to A , al ser la elasticid a d precio 4 , i m plica q u e si a u m e ntara el precio e n 1 % la ca ntid a d d e m a n d a d a se re d ucira e n 4 %. A p artir d e est e si m ple eje m plo es p osible ca t e g ori z ar la elasticid a d p re cio se g n el v alor q u e t o m a . Se d i c e q ue u n a de m a n d a es elstica si la elasti c i d a d p re c io es m a y o r q ue u n o, inelstica si es m en o r q ue u n o y unit a r ia si es i g u al a u n o. Result a m u y til v er el p or q u d e est as e x p resio n es . Si la elasticid a d p recio es m a y or q u e u n o , i m plica q u e la v ariaci n p orce n t u al d e la ca n tid a d d e m a n d a d a es m a y or a la d el p recio (el n u m era d or d e b e ser m a y or q u e el d e n o m in a d or) . En est e caso el in divid u o resp o n di m uch o a las v ariacio n es d el p recio , f u e m u y se nsible , p or ello se dice q u e la d e m a n d a es elstica . En caso co n trario , si la elasticid a d p recio es m e n or q u e u n o , i m plica q u e el co n su m id or resp o n di p oco a las v ariacio n es d el p recio (el n u m era d or es m e n or q u e el d e n o m in a d or), e n ese caso se dice q u e la d e m a n d a es in elstica . C o m o o bser v a m os e n la fig ura 2 . 1 7 , t o d a d e m a n d a lin e al p rese n t a las tres categoras d e elasticidad pre cio . En su p u n t o m e dio es u nit aria , h acia arrib a es elstica y h acia a b ajo es in elstica . En la fig ura 2 . 1 8 a) anali z a m os la d e m a n d a d e insulin a , los co nsu m i d ores d e m a n d a n sie m p re la m is m a ca n tid a d , cu alq uiera se a su p recio . La d e m an d a e n este caso es in elstica . En la fig ura 2 . 1 8 b) re pre senta m os la de m anda de sal Urusal, d a d o q u e es ig u al a o tras sales , los
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Figur a 2 . 1 7 El asticid a d p r ecio en de m a n d as line a les

(a)

(b)

Figur a 2 . 1 8 C asos especiales de de m a nd a

co nsu m id ores d e m a n d a n a ese p recio , p ero si su b e se ca m bia n a o tra sal . Se dice q u e la d e m a n d a es pe r fect a m en te el stic a . La d e m a n d a e s p e r f ect a m e n te el stica s i l a el a s t i c i d a d p r e c i o e s i n f i n it a, e n c u y o c a s o l a c u r v a d e d e m a n d a e s h o r i z o n t a l. La de m a n d a es pe r fect a mente inelstica si la elasti c i d a d p re c io tien d e a 0, e s d e c i r, la d e m a n d a e s i n s e n s i b le a la s v a r ia c i o n e s d e p r e c i o s. E n e s e c a s o l a c u r v a d e d e m a n d a e s v e r t i c a l. D a d o q u e la d e m a n d a d el m erca d o la o b t u vi m os p or a gre g aci n d e las d e m an d as in divid uales , y a su v e z stas se d eriv an d e las prefere ncias ptim as d el co nsu m id or, la m a g nit u d d e la elasticid a d p recio d e p e n d er d e a q u ellas v aria bles q u e d e t er m in a n el e q uilib rio d el co nsu m id or. En f or m a si m plifica d a , los d eter m in a n tes d e la elasticid a d precios so n:

i) Existenci a de sustit u tos . La insulin a q u e m e ncio n a m os n o tie n e sustit u tos cerca n os , p or ta n to al a u m e n tar su precio n o v ara la ca n tid a d d e m a n d a d a; su d e m a n d a es in elstica . Sin e m b arg o , al a n ali z ar la sal urusal , vi m os q u e si a u m e n t a su p recio r pid a m e n t e el co nsu m id or ca m bia d e m arca , e n est e caso es elstica . Si u n bie n tie n e sustit u t os su d e m a n d a t e n d er a ser m s elstica . ii ) Proporcin del p r esu p uesto . A n te u n a su bid a d e los precios d e los distin tos bienes , los consu mid ores no resp on d en ig ual . Los escarb a dientes , p or eje m plo , re p rese n t a n u n a p ro p orci n p e q u e a e n el g ast o d e los in divid u os . Mie n tras q u e , el g asto e n la m utu alista re prese nta u n a pro p orci n m u y gra n d e e n el mism o . En el caso d e los escarb a die ntes , q ui z s p ase d esa p ercibid o el au m e nto d el precio y los co nsu mid ores n o ajuste n las ca ntid a d es d e m a n d a d as; mie ntras q u e n o suce d e lo m is m o si su b e el precio d e la m u t u alista . D e esta for m a cu a n t o m e n or se a la pro p orci n q u e re prese n ta u n bie n e n el g ast o , la d e m a n d a d e ese bie n t e n d er a ser m e n os elstica .

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2
iii ) El tie m po . El pla z o e n q u e a n alice m os c m o resp o n d e el in divid u o a las v ariacio n es d e los precios es d eter m in a nte . En el larg o pla z o la elasticid a d d e la d e m an d a su ele ser m a y or q u e e n el corto pla z o . Por eje m plo , e n las crisis p etro leras d e 1 9 7 3 y 1 9 7 9 su bi el precio d e la n afta; al co m ie n z o q ui z s los in divid u os usaro n m e n os sus a utos , y p or ta nto ajustaro n la ca ntid a d d e m a n d a d a d e n aft a , p ero los sig uiero n usa n d o . Sin e m b arg o , e n el larg o pla z o p o d ra n ca m biar a a u t os elctricos .
Por lti m o es i m p ort a n t e a n ali z ar la relaci n e n tre la elasticid a d y el g ast o t o t al q u e re ali z a n los in divid u os . Su p o n g a m os q u e ust e d es u n directiv o d e la Asociaci n Ur u g u a y a d e F t b ol (A UF) d ura n t e la C o p a A m rica d e 1 9 9 5 . El co n oci m ie n t o d e la elasticid a d p recio d e la d e m a n d a d e e n tra d as le h u biera p er m itid o sa b er si re d ucie n d o el p recio d e las e n tra d as h u biera n a u m e n t a d o los in gresos d e la A UF. El g ast o t o t a l e s l o q u e g a s t a n l o s c o n s u m i d o r e s e n u n b ie n y s e c al c u la c o m o el p r e c i o p o r u n i d a d p o r la s c a n ti d a d e s c o m p r a d a s (Px Q) y e s i g u a l a l i n g r e s o t o t a l d e l o s v e n d e d o r e s. A n alice m os e n la fig ura 2 . 1 9 q u suce d e si b aja m os el p recio d e las e n tra d as d e f t b ol . Si n os e nco n tra m os e n el tra m o elstico d e la curv a d e d e m a n d a (p a n el a) , a la i z q uier d a d el p u n t o m e dio , la re d ucci n d el p recio lle v a a u n a u m e n t o d el g ast o t o t al . O bsr v ese q u e e n el grfico , el g ast o t o t al inicial es A +B , y el fin al es A + C . Por lo t a n t o , el g ast o se re d uce e n u n a m a g nit u d B y a u m e n t a e n u n a m a g nit u d C , clara m e n t e el g ast o t o t al fin al es m a y or. Sin e m b arg o , si la mism a re d ucci n d el precio se pro d ujera e n el tra m o in elstico d e la curv a d e d e m a n d a , co m o o bserv a m os e n la fig ura 2 . 1 9 p a n el b) , el g asto total se re d ucira .

Figur a 2 . 1 9 El asticid a d Pr ecio y g asto tot a l

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D e est a m a n era , p ara los directiv os d e la A UF es f u n d a m e n t al sa b er si la d e m a n d a d e e ntra d as d e ft b ol es elstica o in elstica , p orq u e b ajar los precios n o n ecesaria m e n te a u m e n tar los in gresos totales .

2.6.2. El a s t i c i d a d c r u z a d a
O tro tip o d e re acci n q u e m erece a t e nci n es c m o resp o n d e n los in divi d u os a nte ca m bios e n los precios d e otros bie n es , esto es a n ali z a d o a tra v s d e la el a sticid a d cr u z a d a . La elasticid a d cr u z a d a es la v aria c i n p o r c en t u al de la c a n ti d a d dem an dada de u n bien ante la v aria c i n p or c entual del p re c io de otro bien. D a d o d os bie n es cu alesq uiera x y z , se d e fin e co m o:

El v alor q u e to m a esta elasticid a d p er m ite clasificar a los bie n es . Si es p ositiv a , i m plica q u e la v ariaci n e n la ca n tid a d d el bie n x y la v ariaci n d el p recio d el bie n z f u ero n e n el m is m o se n tid o . Si a u m e n t (dis m in u y ) el p recio d el bie n z (carn e v acu n a) ta m bi n a u m e nt (dismin u y ) la d e m a n d a d el bie n x (carn e d e p ollo), e n este caso se dice q u e los bie n es so n bienes sustitutos . Reali z a n d o el m is m o ra z o n a m ie nto , si la elasticid a d cru z a d a fu era n e g ativ a i m plica q u e las v ariacio n es h a n id o e n se n tid o co n trario . Por eje m plo , si a u m e n ta el precio d e la n afta se re d uce la ca ntid a d d e m a n d a d a d e a utos , stos so n bienes com plement a rios . D o s b ie n e s c u a le s q u ie r a, x y z , s o n sustit u t os s i l a el a s t i c i d a d c r u z a d a e s p o s i t i v a y s o n co m p le m e n t a r ios s i l a el a s t i c i d a d c r u z a d a e s n e g ati v a.

2.6.3. El a s t i c i d a d i n g r e s o
Por lti m o , a n ali z are m os la resp u esta d e los in divid u os a n t e ca m bios e n el in greso . La el asticid a d in g r eso e s la v a r ia c i n p o r c e n t u al d e la c a n ti d a d d e m a n d a d a d e u n b ie n r es p e c t o a la v a r ia c i n p o r c e n t u al d el i n g r es o. Alg e braica m e nte la e x presa m os co m o:

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En este caso , ta m bi n surg e u n a clasificaci n d e los bie n es se g n la m a g nit u d d e la elasticid a d in greso . En g e n eral , los bie n es tie n e n u n a elasticid a d in greso p ositiv a , y a q u e al a u m e n tar el in greso a u m e n ta la d e m a n d a . Si l a e l a s t ici d a d i n g r e s o e s p o s i t i v a , s e d ice q u e s o n b i e n es n o r m a l es . S i l a el a s t i c i d a d i n g r e s o e s m e n o r q u e u n o, s e d i c e q u e s o n bie n es n ecesa r ios , s i e s m a y o r q u e u n o s e d i c e q u e s o n b ie n es d e lu j o o su ntu a r ios . El ser m e n or q u e u n o i m plica q u e el n u m era d or, la v ariaci n d e la ca n tid a d , es m e n or q u e el d e n o min a d or, la v ariaci n d el in greso . Por eje m plo , si a u m e nta el in greso , la d e m a n d a p or ali m e n tos a u m e n ta p ero e n u n a pro p orci n m e n or. Sin e m b arg o , si es m a y or q u e u n o sig nifica q u e si a u m e n t a el in greso la d e m a n d a p or el bie n a u m e nta e n u n a pro p orci n m a y or. Es el caso d e las jo y as , las co m id as e n rest ora n es , e tc . Un caso especial son los bienes q ue presentan elasticidad ingreso negativa . Si la elastic idad ingreso es negativa, se dice que son bienes inferiores. Pe nse m os p or eje m plo e n el caso d e los fid e os o la p ole n t a , a m e did a q u e a u m e ntan el in greso los in divid u os re d uce n el co nsu m o d e hidratos d e carb o n o y a u m e n t a n la in g est a d e p ro t en as , co m o la carn e . D a d o est o , los fid e os y la p ole n ta so n bie n es inferiores , p orq u e al a u m e n tar el in greso se re d uce su co n su m o .

Los bienes ambient ales , cons tituyen un bien de lujo?

E x ist e la co n tro v ersia so b re si los bie n es a m bie n t ales so n bie n es d e lu jo . La id e a p re p o n d era n t e p arece ser q u e la m ejor calid a d a m bie n t al es p rincip al m e n t e d e m a n d a d a p or los m s p rivile gia d os d e la socie d a d . Sin e m b arg o , la e vid e ncia e m prica n o p arece v alid ar dich a hip t esis . Los bie n es q u e se su ele n t o m ar co m o a p ro x i m aci n d e bie n es a m bie n t ales so n: ca m pin g , g ast o e n viajes , cu o t as d e clu b d e p ortiv o , pla n t as , m asco t as , f o t os , e tc . Por eje m plo , p ara Est a d os U nid os se e n co n tr q u e los bie n es d e recre aci n tie n e n elasticid a d in greso m a y or q u e u n o , p or t a n t o so n bie n es d e lu jo , p ero a su v e z dich a elasticid a d ca e d e m a n era i m p ort a n t e e n los lti m os cie n a os (C ost a , 1 9 9 7) . Sin e m b arg o , e n est u dios p ara distin t os p ases e uro p e os se e nco n tr q u e los bie n es a m bie n t ales so n bie n es n ecesarios (Kristro m y Riera , 1 9 9 6) . Para Ur u g u a y, u tili z a n d o la in f or m aci n d e la Encu est a d e G ast os e In gresos d e los H o g ares d el Instit u t o N acio n al d e Est a dstica (INE) d e j u nio d e 1 9 9 4 a m a y o d e 1 9 9 5 , se e nco n tr q u e sola m e n t e p ara m asco t as la elasticid a d in greso es m e n or q u e u n o . En los d e m s casos , los bie n es a m bie n t ales co nstit u y e n u n bie n d e lu jo .
Fuente: Rossi & Pe r eyra (1998), Los bienes ambientales, constituyen un bien de lujo? , D epartamento de Economa, Facultad de C iencias Sociales, Unive rsidad de la Repblica, Uruguay. Doc. de t rabajo, N 13

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EL CONSUMIDOR

C o nce p t os cla v es
curva de indiferencia m apa de curvas de indiferencia relacin m arginal de sustitucin restriccin presupuestaria ptim o del consu midor ley de la de m anda demanda del mercado ca m bios d e la d e m a n d a ca m bios en la cantidad de m andada elasticidad precio de la de m anda de m anda elstica

de m anda inelstica d e m an d a u nitaria de manda perfectam ente elstica de m anda perfecta m ente inelstica g ast o t o t al elasticidad cru z ada bienes co m ple m entarios bie n es sustit u t os elasticidad ingreso bie n es n or m ales bienes necesarios bie n es de lujo bie n es inferiores

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. D a d as las p ro pie d a d es d e las p re f ere ncias d el co nsu m id or, p or q u d os cur v as d e in dif ere ncia n o se p u e d e n cort ar ? 2 . A p esar d e q u e a n ali z a m os cur v as d e in dif ere ncia co n v e x as , p u e d e n e x istir alg u n as q u e n o lo se a n , t o d o d e p e n d e d el tip o d e bie n es q u e est u die m os . C m o sera el m a p a d e cur v as d e in dif ere ncia d e N ora corresp o n die n t e a d os bie n es , n aft a A nca p y n aft a Sh ell ? Y el corresp o n die n t e a z a p a t o i z q uier d o y z a p a t o d erech o ? 3. Z ulei k a se e n fre n t a a u n a restricci n p resu p u est aria , si los p recios se le incre m e n t ara n e n u n 2 0 0 % , e n c u n t o d e b e ra i n cr e m e n t rsele el i n g r eso p ara q u e m a n t e n g a su p o d e r a d q u isiti v o ? Y si los p recios se d u plicara n y el in greso a u m e n t ara u n 2 5 %, cu l es la v ariaci n d e su in g reso re al ? 4 . La RMS d e A lessa n d r a e n tr e ci g a rr os (C) y ali m e n t os (A) es: RMS= C / A = C / 6 A . Sa bie n d o q u e el p recio d e los cig arros es 2 0 p esos y el d e los ali m e n t os es 6 0 p esos y q u e tie n e 3 . 0 0 0 p esos p ara g ast ar e n st os d os b ie n es , c u n t o co nsu m e d e ca d a b i e n? 5. C m o v ara la d e m a n d a d e electricid a d co n los p recios y el in greso d el co nsu m id or es u n a p re g u n t a i m p ort a n t e p ara la p oltica eco n m ica d e los p ases . U n est u dio d e la d e m a n d a d e electricid a d re ali z a d a p ara Est a d os U nid os d ura n t e el p ero d o d e 1 9 4 6 a 1 9 7 2 u tili z tres v aria bles d e t er m in a n t es: el p recio d e la electricid a d , el in greso d e la p o blaci n y el p recio d e u n bie n sustit u t o - el g as -. Se clasificaro n los d a t os d e acu er d o al uso resid e ncial , co m ercial e in d ustrial . Elasticid a d es d el uso d e electricid a d * Re s p e c t o a: Re si d e n ci a l C o m e r ci a l In d u s t ri a l Pr e c i o d e l a e l e c t r i c i d a d 1.3 1.5 1.7 In g reso 0.3 0.9 1.1 Pr e c i o d e l g a s 0.15 0.15 0.15

* F uen te: D . C h a p m a n , T. Ty r r ell y T. Mou n t , Elect r icit y de m a n d g r ow t h a n d t he ene r g y cr isis . Science , v. 1 7 8 , 1 9 7 2 .

Indique qu tipo de bien es la electricidad y su relacin con el gas segn las distintas elasticidades. 6. Si la d e m a n d a d e p a p as es re p rese n t a d a p or la relaci n: Q = 1 0 0 - 2P, d o n d e las ca n tid a d es se e x p resa n e n k ilos . Sa bie n d o q u e el p recio d e las p a p as es d e 5 p esos p or k ilo y q u e si a u m e n t a el p recio d el b o nia t o e n 1 %, la d e m a n d a d e p a p as se incre m e n t a e n 1 0 k ilos , calcule la elasticid a d cru z a d a e n tre las p a p as y los b o nia t os . D a d a la m is m a cur v a d e d e m a n d a d e p a p as , si el p recio su b e d e 5 a 6 p esos p or k ilo , cu n t o v ara el g ast o q u e re ali z a n los co nsu m id ores ? D a d a su resp u est a , q u elasti cid a d p recio p rese n t a la cur v a d e d e m a n d a ?

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EL PR ODUCT OR

3. 1 . L a p rodu cc in
Usu al m e n t e se su p o n e q u e los p ro d uct ores b usca n m a x i m i z ar los b e n e fi cios eco n m icos , d e finid os co m o in gresos m e n os cost os eco n m icos . N o t o d as las e m p resas cu m ple n co n est a d e finici n , p e nse m os p or eje m plo , e n el caso d e u n a socie d a d a n ni m a q u e est e n m a n os d e u n g ere n t e , st e p u e d e q u erer m a x imi z ar su tie m p o e n la e m presa m s q u e los b e n eficios d e la mism a , y p or lo ta n to te n er u n a co n d ucta m u y co nserv a d ora . O p or el co n trario q u erer m a x i m i z ar su su eld o y d a d o q u e , e n g e n eral , las e m presas gra n d es p a g a n m a y ores su eld os , los g ere ntes p u e d e n q u erer a gra n d ar las e m presas rein virtie n d o las u tilid a d es d e los accio nist as . Por o tro la d o , t a m bi n e x ist e n e m p resas sin fin es d e lucro , o e m presas p blicas q u e p u e d e n t e n er o tros o b je tiv os . La e m p resa q u e a n ali z are m os u tili z a distin t os fact ores p ro d uctiv os , co m o p or eje m plo: tra b ajo (califica d o o n o califica d o) , ca pit al (m q uin as , e q uip os y e dificios), recursos n aturales (tierra , m aterias pri m as , etc .); los cu ales so n co m bin a d os p ara p ro d ucir d e t er m in a d o bie n o ser vicio . E x ist e n difere n t es f or m as d e co m bin ar los fact ores p ro d uctiv os , est o es , e x ist e n dif ere n t es m t o d os d e p ro d ucci n . La e m p resa usar el m t o d o m s eficie n te tcnic a y econ m ic a m ente . U n m t o d o d e p r o d u cc i n e s tcnica m e n te e f icie n te s i l a p r o d u cc i n q u e se o b tie n e es la m xi m a p o s i b le, d a d o s l o s f a c t o r es p r o d u c ti v o s u tili z a d o s. Su p o n g a m os u n se ncillo eje m plo , d o n d e p ara p ro d ucir 5 0 0 t o n ela d as d e arro z se u tili z a n tra b aja d ores , tract ores y h ect re as d e tierra , t o m a n d o co m o d a d o las se m illas , fertili z a ntes , etc . En el cu a dro 3 . 1 , se o bserv a q u e el m to d o A u tili z a m e n os d e t o d os los fact ores q u e el m t o d o B , p ero u tili z a m s tra b a ja d ores y m e n os tract ores q u e el C .
C u a d r o 3.1 E f i c ie n c i a t c n i c a
M t o d o d e p ro d u cci n A B C Tr a b a j a d o r e s 5 7 3 Tr a c t o r e s 1 2 2 H ectreas 100 120 100 Efici e n t e In e fici e n t e Efici e n t e

N OTA: A,B, C , distintos mtodos de produccin de 500 toneladas de arroz

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EL PR ODUCT OR

Por lo t a n t o , el m t o d o A y C so n t cnica m e n t e e ficie n t es . C u l u tili z a el pro d uctor? A q u el q u e se a eco n m ica m e nte eficie nte . U n m t o d o d e p r o d u cc i n e s eco n m ica m en te e f icien te s i e s el d e m n i m o c o s t o d a d o s l o s p r e c i o s d e l o s f a c t o r e s p r o d u c ti v o s u tili z a d o s. En el cu a dro 3 . 2 prese nta m os los costos p ara los distintos factores pro d uctiv os , calcula d os co m o el p recio d e ca d a fact or m ultiplica d o p or la ca n tid a d u tili z a d a d el m is m o . C o m o o bserv a m os el m to d o A resulta m s caro q u e el C , p or lo ta n t o es eco n m ica m e n t e in eficie n t e .
C u a d r o 3.2 E f i c ie n c i a e c o n m i c a
Mto d o d e pro d ucci n A C C osto d e los Tra b aja d ores 200 120 C osto d e los Tract ores 40 80 C osto d e las Hectreas 70 70 C ostos total 310 270 (In eficie n t e) (Eficie n te)

N OTA: Cifras en miles de pesos

Por lo ta n t o , el pro d uct or t o m a e n pri m era insta ncia u n a d ecisi n t cnica y lu e g o seleccio n a el m t o d o d e p ro d ucci n t cnica m e n t e eficie n t e q u e tie n e el m e n or costo . Sin e m b arg o , q u e el pro d uctor p u e d a ca m biar d e u n m to d o d e pro d ucci n a otro d e p e n d e d el tie m p o q u e te n g a la e m presa p ara resp o n d er a los ca m bios t ecn ol gicos o a las co n dicio n es d el m erca d o . Por t al m o tiv o , es i m p ort a n t e distin g uir e n tre el cor to y l a r go pl a z o . El co r t o p l a z o e s a q u el p e r o d o d e t ie m p o d u r a n t e el c u a l el p r o d u c t o r n o p u e d e v a r i a r a l m e n o s u n o d e l o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s u t ili z a d o s. El l a r g o pl a z o e s c u a n d o p u e d e alte r a r t o d o s l o s f a c t o r e s u ti l i z a d o s e n el p r o c e s o p r o d u c t i v o. Por eje m plo , si a u m e nta la d e m a n d a e x tern a p or arro z y el pro d uctor q uiere pro d ucir m s p ara e x p ortar, h a y factores q u e n o los p u e d e alterar r pid a m e nte , p or eje m plo la ca n tid a d d e h ect re as d e tierra . Est e se d e n o m in a co m o fact or fijo . Sin e m b arg o , es p osible co n tratar a m s tra b aja d ores o p a g arles p ara q u e re alice n h oras e x tra or din arias , u tili z ar m s f ertili z a n t e , e tc . Est os se d e n o m i n a n factores v aria bles . U n f act o r f i j o e s a q u el c u y a c a n t i d a d n o s e p u e d e a l t e r a r d u r a n t e u n p e r o d o d e tie m p o. S e d e n o m i n a f acto r v a r i a ble a a q u el c u y a c a n ti d a d p u e d e v a r ia r s e. El tie m p o n ecesario p ara ca m biar t o d os los fact ores d e p e n d er d el sect or q u e a n alice m os . Un pro d uctor d e e n erga elctrica p u e d e d e m orar e ntre cinco y die z a os e n instalar y p o n er e n m arch a u n a re presa g e n era d ora d e e n erga . Sin e m b arg o , u n n u e v o aserra d ero es p osible instalarlo e n u n o o d os a os .

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3
3.1.1. La p r o d u cc i n c o n u n f a c t o r v a r i a b le
Un p roceso d e p ro d ucci n se p u e d e d escribir a tra v s d e u n a f u nci n , q u e se d e n o m in a f u nci n d e p ro d ucci n , la q u e m u estra c m o se co m bin a n los fact ores p ro d uctiv os p ara la o b t e nci n d e u n p ro d uct o , y a se a u n bie n (a u t os , casas , arro z , e tc . ) o u n ser vicio (ser vicios d e salu d , d e e d ucaci n , d e p elu q u e ra , e tc . ) . D a d o q u e e n el cort o pla z o el niv el d e p ro d ucci n d e p e n d er d e la utili z aci n d el factor v aria ble y su p o nie n d o q u e ste es el tra b ajo (L), la relaci n e n tre L y Q se d e n o m in a p rod ucto tot a l y p u e d e e x presarse co m o:

La cu r v a d e p r o d uct o t o t a l m u e s t r a l a r el a c i n e n t r e l a c a n t i d a d t o t a l d e p r o d u cc i n y l a c a n t i d a d d e f a c t o r v a r i a b le u t i l i z a d a. Es p osible d escribir el proceso pro d uctiv o e n u n a ta bla . C o ntin u a n d o co n el eje m plo d e la pro d ucci n d e arro z , las h ectreas d e tierra so n el factor fijo y los tra b aja d ores el fact or v aria ble . La p ri m era colu m n a d el cu a d ro 3 . 3 , m u estra el n m ero d e tra b aja d ores p or h ectre a y la se g u n d a el pro d uct o t o tal q u e g e n e ra n . La t ercera colu m n a in dica las t o n ela d as a dicio n ales d e arro z q u e se o b tie n e n al co n tratar u n tra b aja d or a dicio n al y se d e n o m in a p rod ucto m a r gin a l . El p r o d uct o m a r gin a l d e u n f a c t o r d e p r o d u cc i n v a r i a b le e s l a p r o d u cc i n a d i c i o n a l q u e s e o b t ie n e u t i l i z a n d o u n a u n i d a d a d i c i o n a l d e e s e f a c t o r. Por eje m plo , d e p asar d e co n tra t ar u n tra b aja d or a d os , la p ro d ucci n a u m e n t a d e u n a t o n ela d a d e arro z a tres . Por lo t a n t o , el p ro d uct o m argin al d el se g u n d o tra b aja d or so n d os to n ela d as d e arro z . D e la ta bla surg e u na im p ortan t e caract erstica . A niv eles b ajos d e co n tra t aci n d e tra b aja d ores , el p ro d uct o m argin al es p ositiv o y crecie n t e , est o es , el co n tra t ar u n tra b aja d or a dicio n al a u m e nta la pro d ucci n a n m s q u e el a nterior. Sin e m b arg o , lle g a u n p u nto e n el cu al se g uir co ntrata n d o tra b aja d ores pro v oca u n a pro d ucci n a dicio n al p ositiv a p ero d ecrecie n t e . Lo cu al es b ast a n t e l gico: al ser fija la e x t e nsi n d e
C u a d r o 3.3 Pr o d u c t o t o t a l, m a r g i n a l y m e d i o
N de Trabajadores
(trabajadores por hectrea)

Producto Total
(t o n ela d as d e arro z p or h ect re a)

Producto Marginal
(t o n ela d as d e arro z p or tra b aja d or a d ici o n a l)

Producto Medio
(t o n ela d as d e arro z p or tra b aja d or)

0 1 2 3 4 5 6 7 8

0.0 1.0 3.0 6.0 10.0 13.0 14.4 15.4 16.0

1.0 2.0 3.0 4.0 3.0 1.4 1.0 0.6

1.0 1.5 2.0 2.5 2.6 2.4 2.2 2.0

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tierra , los tra b aja d ores a dicio n ales aca b a n m olest n d ose u n os a o tros . Est a caracterstica se d e n o m in a ley de los r en di m ien tos m a r gin a les decr ecien tes . La ley de los r en dimientos m a r gin a les decr ecientes esta b le c e q u e si a l g u n o s f a c t o r e s d e p r o d u cc i n s o n f i j o s y s e a u m e n t a el u s o d e u n f a c t o r v a r i a b le, l o s i n c r e m e n t o s r e s u l t a n te s d e l a p r o d u cc i n l le g a r u n m o m e n t o e n q u e s e r n c a d a v e z m e n o r e s. Se la co n oce co m o le y p or q u e , a u n q u e n o es g e n eral , es u n a caract erstica m u y co m n e n las fu ncio n es d e pro d ucci n d e corto pla z o . En n u estro eje m plo , a p artir d el cu arto tra b aja d or co m ie n z a n a o p erar los re n di m ie n tos m argin ales d ecrecie ntes . Por lti m o , la cu arta colu m n a m u estra el p r od ucto m edio p or tra b aja d or. El p r o d ucto m e dio d e u n f a c t o r v a r ia b le s e d e f i n e c o m o el c o c ie n te e n t r e el p r o d u c t o t o t a l y l a c a n t i d a d d e f a c t o r e m p le a d a.

Figura 3.1 Producto total.

Figura 3.2 Producto medio y marginal del trabajo.

Est e lti m o co nce p t o su ele co n ocerse co n el n o m b re d e p ro d uctivid a d . En n u estro eje m plo , la p ro d uctivid a d d e tres tra b aja d ores so n d os t o n ela d as d e arro z p or tra b aja d or. La fig ura 3 . 1 m u estra grfica m e nte la relaci n e ntre el n m ero d e tra b aja d o res y el pro d ucto total d el tra b ajo . C o m o o bserv a m os p asa p or el orig e n , p or lo ta n to si n o co n trata m os tra b aja d ores n o o b te n e m os nin g u n a pro d ucci n . Por su p arte , la fig ura 3 . 2 m u estra grfica m e nte la relaci n e ntre el pro d uct o m argin al d el tra b ajo (PM L) y el p ro d uct o m e dio d el tra b ajo (PMEL) . C o m o o b serv a m os si el p ro d uct o m argin al est p or arrib a d el m e dio , st e crece; si est p or d e b ajo el pro d ucto m e dio d ecrece . Lo anterior es u na sim ple ra z n arit m ti56

3
ca . Pe nse m os e n el eje m plo d el arro z . Si co n trata m os d os tra b aja d ores el pro d uct o m e dio es u n a t o n ela d a y m e dia p or tra b aja d or; si el co n tra t ar u n t ercer tra b aja d or g e n era tres to n ela d as a dicio n ales , esto n ecesaria m e nte ele v a la m e dia p or tra b aja d or (2 t o n ela d as) . Por lo t a n t o , si el p ro d uct o a dicio n al d e u n n u e v o tra b aja d or es su p erior (inferior) al pro d ucto m e dio p or tra b aja d or a n tes d e q u e l fu era co ntrata d o , la m e dia d e to d os los tra b aja d ores d e b e su bir (b ajar) cu a n d o se incor p ore a la e m p resa . Lo a n t erior i m plica q u e las d os cur v as se cru z ar n e n el m x i m o v alor d el pro d ucto m e dio . A su ve z , a partir d e la fig ura 3 . 2 es p osible o bservar q ue cantidad d e trabaja d ores le co n vie n e co ntratar a la e m presa . En prim er lu g ar, n o co ntratar tra b aja d ores m s all d e L 1 p orq u e al ser el pro d ucto m argin al n e g ativ o a p artir d e ese p u nto , i m plica q u e a u m e ntar el n m ero d e tra b aja d ores re d uce la pro d ucci n . Por otra p arte , ta m p oco le co n vie n e co ntratar m e n os d e L 0 p orq u e al ser el pro d ucto m arginal m a y or q u e el m e dio , al incorp orar u n tra b aja d or m s au m e ntar la pro d uctivid a d d e to d os los tra b aja d ores . Por lo ta nto , la e m presa co ntratar tra b aja d ores en el tra m o co m pren did o entre L 0 y L 1 . Ms a d elante v ere m os q ue p ara el pro d uctor el conce pto d e pro d ucto m argin al es m u y i m p ort a n t e a la h ora d e d ecidir si le co n vie n e a u m e n t ar la p ro d uc ci n . Si la e m presa d e b e d ecidir si co ntrata u n tra b aja d or a dicio n al , su d ecisi n d e p e n d er d e q u e la co n tra t aci n d e ese tra b aja d or a u m e n t e o n o los b e n e fi cios . Por lo ta n t o , co m p arar el in greso d e v e n d er el pro d uct o a dicio n al q u e le g e n era ese tra b aja d or co n el costo a dicio n al d e pro d ucirlo .

3.1.2. La p r o d u cc i n c o n d o s f a c t o r e s v a r i a b le s
A corto pla z o se ha re presentad o la fu ncin d e pro d uccin con u n slo factor v aria ble . Sin e m b arg o , p ue d en e x istir d os o m s factores v aria bles . Por eje m plo , si a n ali z a m os el larg o pla z o , ste p or d efinici n es a q u el e n d o n d e to d os los factores son v aria bles . En estos casos , la re presentacin grfica q ue he m os utiliz a d o hasta ah ora n o es a plica ble . Para sim plificar to m e m os u n proceso pro d uctiv o co n d os factores v aria bles , el capital (K) y el trabajo (L). En este caso el pro ble m a es similar al q ue enfrentaba el consu mid or. Las curvas d e in diferencia m ostraban las distintas co m binaciones d e bie n es q u e le brin d a b an la mism a utilid a d . A h ora p o d e m os utili z ar u n instru m e nto similar q u e se d e n o mina isocu a nt a (ig ual cantid a d). Una isocuanta es el c onjunto de todas las c om binac iones posibles de dos fac tores variables que generan un deter minado nivel de produ cc in. D el m is m o m o d o p o d e m os d efinir u n m a p a de isocu a n t as . U n m a p a d e is o c u a n tas es el c o n j u n to d e las is o c u a n tas, q u e p er m i te re p rese n ta r u n p r o c es o p r o d u c ti v o. Po r lo ta n to, las is o c u a n tas m s a lej a d a s d el o r i g e n i m p li c a n m a y o r e s n i v ele s d e p r o d u cc i n. En la fig ura 3 . 3 se re p rese n t a u n m a p a d e isocu a n t as . Por eje m plo , si la
57

f u nci n d e pro d ucci n es:

y q u ere m os re p rese n t ar t o d as las co m bin a cio n es d e K y L q u e g e n era n d e t er m in a d o ni v el d e pro d ucci n , p or eje m plo 1 2 u nid a d es , si m ple m e n te d esp eja m os K e n fu nci n d e L:
Figura 3.3 Mapa de isocuantas correspondientes a la funcin de produccin Q = 4KL

La isocu a n t a Q = 1 2 m u estra las distin t as co m bin acio n es d e K y L p ara las cu ales el niv el d e p ro d ucci n es 1 2 . D e la m is m a m a n era p o d e m os co nstruir isocuantas p ara los niv eles d e p ro d ucci n Q = 2 4 , Q = 4 8 , e tc . Por eje m plo , la co m binaci n A m uestra q ue co n u na u nid a d d e L y tres d e K se o b tie n e n 1 2 u nid a d es d e p ro d ucci n , lo q u e ta m bi n se p u e d e o b te n er co n la co m bin aci n B for m a d a p or u n a u nid a d d e K y tres d e L . A su v e z , la ca n asta M , p or p erte n e cer a u n a isocu a nta m s aleja d a d el orig e n , g e nera u n niv el d e pro d uccin m s ele va d o q ue A y B , p ero re q uiere o tros niv eles d e K y L . Al igual q ue la pen diente de las curvas de in diferencia, la pen diente de las is o c u a n t a s b ri n d a u n a i n f o r m a ci n m u y r e l e v a n t e : l a d e n o m i n a m o s r el a ci n m a r g i n a l d e s u s t i t u ci n t c n ic a . La r elacin m a r gin al de sustitucin tcnica , (RM S T) es la rela c i n a la q ue se p uede s u stituir u n f a c to r p r o d u c ti v o p o r otr o s i n a l t e r a r el n i v el d e p r o d u cc i n , d a d a la te c n o l o g a d i s p o n i b le.

Figura 3.4 Relacin Marginal de Sustitucin T cnica (RMST)

En la fig ura 3 . 4 se m u estra q u e si el p ro d uctor est o btenien d o 1 2 u nid a d es con la tcnica A , q u e u tili z a u n a u nid a d d e L y tres d e K , Figura 3.5 RMST decreciente puede au m entar el n m ero de trabajadores contra t a d os a tres , lo q u e le p er m it e u tili z ar d os u nid a d es d e ca pital m e n os . Por lo tanto , p o d e m os e x presar la relaci n m arginal d e sustit uci n co m o el v alor a bsolu to d e la p e n die n te , la cu al relacio n a el ca m 58

3
bio e n K co n el ca m bio e n L: A l ig u al q u e la p e n die n t e d e la cur v a d e in dif ere ncia , la inclin aci n d e la isocu a n t a es d ecrecie n t e si n os m o v e m os a lo larg o d e la isocu a n t a . En el p u nto F d e la fig ura 3 . 5 la p e n die nte es 4 (RMST = 4), lo cu al in dica q u e la e m pre sa d e b e ca m biar m uch o ca pital p or u n tra b aja d or m s , p orq u e es relativ a m e nte a b u n d a n t e e n dich o fact or. Sin e m b arg o , e n el p u n t o G el tra b ajo es el fact or rela tiv a m e n t e a b u n d a n t e , ra z n p or la cu al est disp u est o a re n u nciar a st e p ara a u m e ntar el ca pital (RMST = 1 / 4). Ex iste u na im p ortante relaci n e ntre la RMST y el pro d ucto m arginal anali z a d o a n t erior m e n t e . O bser v e m os e n la fig ura 3 . 5 q u e si la e m p resa a u m e n t a el n m ero d e tra b aja d ores , el p ro d uct o d e b e crecer e x act a m e n t e e n el p ro d uct o a dicio n al g e n era d o p or ca d a tra b aja d or (PM L) m ultiplica d o p or el n m ero d e tra b aja d ores a dicio n ales (PM L x L) . Sin e m b arg o , al a u m e n t ar el n m ero d e tra b aja d ores la e m p resa re d uce el n m ero d e m q uin as e n - K y el p ro d uct o d e b e re d ucirse e n -(PM K x K). Para q u e el pro d uctor se m a n te n g a so bre la m ism a isocuanta sta re d ucci n d e b e ser e x acta m e nte ig ual al au m e nto pro v oca d o p or el incre m e n t o d e tra b aja d ores p ara m a n t e n er el niv el d e p ro d ucci n co nsta n te , e n t o nces se tie n e q u e:

3.1.3. La p r o d u cc i n e n el l a r g o p l a z o
D efini m os el larg o pla z o co m o a q u el p ero d o d e tie m p o e n el cu al es p osible alterar to d os los factores pro d uctiv os . Por lo ta nto , u n a pre g u nta rele v a nte e n el larg o pla z o , es q u suce d e co n el niv el d e p ro d ucci n si la e m p resa altera e n d eter min a d a pro p orci n to d os los factores pro d uctiv os? Crece e n la m is m a pro p orci n , e n m s o e n m e n os? A l alt erar t o d os los fact ores la e m p resa est ara ca m bia n d o la escala d e pro d ucci n , p or lo cu al la m e did a e n q u e ca m bia el niv el d e pro d ucci n su ele d e n o m in arse co m o el gra d o d e r en di m ien tos a esc a l a . S e d i c e q u e exi s te n r e n d i m ie n t os co nst a n tes a esca l a s i a l a u m e n t a r t o d o s l o s f a c t o r e s e n d et e r m i n a d a p r o p o r c i n l a p r o d u cc i n a u m e n t a e n l a m i s m a p r o p o r c i n. Exi s te n r en di m ien tos cr ecien tes a esca l a o eco n o m as de esca l a s i al a u m e n ta r t o d o s l o s f a c t o r e s e n d ete r m i n a d a p r o p o r c i n la p r o d u cc i n a u m e n t a e n u n a p r o p o r c i n m a y o r.

59

Exi s t e n r e n d i m ie n t os d ecr ecie n tes a esca l a o d eseco n o m as d e esca l a s i a l a u m e n t a r t o d o s l o s f a c t o r e s e n d et e r m i n a d a p r o p o r c i n l a p r o d u cc i n a u m e n t a e n u n a p r o p o r c i n m e n o r. Es p osible o bserv ar los ren dimientos a escala a tra v s d e u n m a p a d e isocu a n t as . En la fig ura 3 . 6 , al p asar d e la co m bin aci n d e factores A a la B , se d u plica el uso ta nto d e K co m o d e L y la prod uccin se triplica , por lo tanto la fun ci n d e pro d ucci n m u estra re n di m ie n tos crecie ntes a escala . Este tip o d e re n di m ie ntos p u e d e d e b erse a la esp ecializ aci n q u e lo gra n los factores pro d uctiv os al tra b ajar co n gra n d es v ol m e n es . Un eje m plo tpico es el d el ole o d ucto . Si d u plica m os su di m etro estare m os utiliz an d o el d o ble d e m ateriales , la circunfe re ncia d el ole o d ucto se cu a dru plicar y p or lo ta nto p o dre m os tra nsp ortar m s d el d o ble d e p etrleo . Por otra parte , al pasar de la com binacin B a la C , se duplican tanto los factores como el nivel de produccin , presentndose rendimientos constantes a escala .

Figura 3.6 Rendimientos a escala

Finalm ente , al pasar de la co m binacin C a la D , se duplican los factores pero la produccin crece m enos que el doble , por lo tanto en ese tram o e xisten rendimientos decrecientes a escala . No confundir con los rendimientos marginales decrecientes , stos se referan a lo que ocurre en la produccin cuando altera m os uno de los factores productivos mientras que todos los de ms se mantienen fijos . Los rendimientos decrecientes a escala se arg u m e n ta no deberan v erificarse e n u n p roceso p ro d uctiv o d a d o q u e , si al agran dar la e m presa , au m enta n d o los factores productivos en determinada proporcin , se genera un au m ento m e n or de la produccin , el em presario sim plemente no debera agrandarla , y no operara con rendimientos decrecientes a escala . Una posible e x plicacin de estar operando con rendimientos decrecientes , es que la em presa est dirigida por un tipo de em presario , co m o m encionba m os al inicio d el captulo , q ue no m a ximi z a b eneficios . O bien q ue al m edir los ren dimientos a escala no se estn to m an do en cuenta todos los factores pro d uctiv os . Por eje m plo , si o btene m os m enos d el d o ble d e pro d uccin cuan d o d u plica m os la cantidad d e to d os los factores , p ue d e ser p orq ue en realidad nos olvida m os d e d u plicar alg uno . En este sentid o , los ren dimientos d e crecientes seran un fen m eno d el corto pla z o , en el q ue hay alg n factor q ue se m antiene fijo . En general , nos olvida m os de aq uellos factores de difcil m edicin , co m o por eje m plo la habilidad e m presarial u organiz acional . De hecho las e m pre60

3
sas pequeas pueden estar usando m ucho m s de stos factores que las grandes , p or lo tanto sus v entajas ser ficticias . Desde el punto de vista matemtico, los rendimientos a escala se pueden determinar observando qu sucede con la funcin de produccin al aumentar en determinada proporcin (s>1) los factores. Siguiendo con el ejemplo de la funcin de produccin ,

Por lo tanto, al aumentar los factores en la proporcin s, si la produccin creci ms que proporcionalmente (p or eje m plo en s2), p or lo tanto, la funcin presenta rendimientos crecientes a escala. Si s fuese 2, implica que al duplicar los factores, la produccin se cuadruplic. En forma general podemos decir que: re n di m ie n tos crecie n tes a escala re n di m ie n tos d ecrecie n tes a escala re n di m ie n t os co nsta n tes a escala

3.2. Los cos tos

Un a v e z a n ali z a d as las o p ort u nid a d es t ecn ol gicas , est u diare m os los cos t os q u e g e n era n las distin tas co m bin acio n es d e fact ores .

3.2.1. Lo s c o s t o s e n el c o r t o p l a z o
Para v er c m o se alteran los costos al variar la pro d uccin en el corto pla z o , partire m os del eje m plo del arro z , anali z ado anteriorm ente . En el cuadro 3 . 4 m ostra m os las categoras d e costo y los niveles d e pro d uccin d e arro z .
C u a d r o 3.4 C o s t o s e n l a p r o d u cc i n d e a r r o z
N m er o de Trabajadores
(trabajadores p or h ectre a)

Prod u c to To tal
(to n ela d as d e arro z p or hectrea)

Co s t o Fijo

Co s t o Variable

Co s t o To tal

Co s t o Marginal

Co s t o Fijo Medio

Co s t o Variable Medio

Co s t o To tal Medio

0 1 2 3 4 5 6 7 8

0.0 1.0 3.0 6.0 10.0 13.0 14.4 15.4 16.0

40 40 40 40 40 40 40 40 40

0 10 20 30 40 50 60 70 80

40 50 60 70 80 90 100 110 120

10.0 5.0 3.3 2.5 3.3 7.1 10.0 16.6

40.0 13.3 6.66 4.00 3.08 2.78 2.59 2.50

0.0 10.0 6.67 5.00 4.00 3.84 4.17 4.54 5.00

50.0 19.97 11.66 8.00 6.92 6.95 7.13 7.50

N O TA: C ifras en miles de pesos por hectrea.

61

A p artir d el cu a d ro a n t erior p o d e m os d e finir los p rincip ales cost os d e u n p roceso p ro d uctiv o e n el cort o pla z o . N o h a y q u e olvid ar q u e n os est a m os re firie n d o a los cost os eco n m icos , p or lo t a n t o st os inclu y e n los cost os d e o p ort u nid a d d e los factores resp ectiv os . Lo s costos f i j os (CF) n o d e p e n d e n d el n i v el d e p r o d u cc i n y c o r r e s p o n d e n a l o s c o s t o s d e l o s f a c t o r e s f i j o s. Por eje m plo , el arre n d a m ie nto d e los e dificios , d e la tierra o d e los e q uip os , los intereses a b o n a d os p or las d e u d as co ntrad as , etc ., q u e d e b e n p a g arse a n cu a n d o la e m presa n o pro d u z ca . Lo s cost os v a r i a b les (C V) s o n l o s q u e c o r r e s p o n d e n a l o s f a c t o r e s v a r i a b le s y d e p e n d e n d el n i v el d e p r o d u cc i n. Los eje m plos m s co m u n es so n las m a t erias p ri m as , el tra b ajo , la e n erga p ara p o n er e n fu ncio n a m ie n t o las f bricas , etc . El costo tot a l (C T) es la s u m a d e lo s g a s to s e n q u e i n c u r r e la e m p r e s a p a r a r ea l i z a r d ete r m i n a d o n i v el d e p r o d u cc i n.

A p artir d e est e cost o t o t al es p osible d e finir el costo m a r gin a l . El cost o m a r gin a l (C M) e s el i n c r e m e n t o e n el c o s t o t o t a l d a d o u n i n c r e m e n t o e n la s u n i d a d e s p r o d u c i d a s. D a d o q u e a cort o pla z o slo v ara n los cost os v aria bles , el cost o a dicio n al e n q u e incurre la e m presa al pro d ucir m s ser slo el a u m e nto d el costo v aria ble . Por lo t a n t o:

Por eje m plo , si p asa m os a co n tra t ar tres tra b aja d ores e n lu g ar d e d os , el cost o t o t al se incre m e n t a e n die z m il p esos m ie n tras q u e el p ro d uct o t o t al se incre m e n ta e n tres u nid a d es , p or lo ta n t o el cost o m argin al ser:

C o m o o bserv a m os e n el cua dro 3 . 4 , al co mie n z o el costo m arginal dismin u y e p ero lu e g o a u m e n ta d e bid o a los re n di m ie n tos m argin ales d ecrecie n tes d el trabajo . Por lti m o , d e fini m os los cost os m e dios .
62

3
S e d e f i n e c o m o el cost o f i j o m e d io (CFME) a l c o s t o f i j o p o r u n i d a d d e p r o d u cc i n. A si m is m o, el costo v a r i a ble medio (C V ME) ser el c o sto v a r ia b le p o r u n i d a d d e p r o d u cc i n. El costo tot a l m edio (C T ME) q u e es el c o s t o t o t a l p o r u n i d a d d e p r o d u cc i n , s e r l a s u m a d el c o s t o f i j o m e d i o m s el c o s t o v a r i a b le m e d i o. Por lo ta n t o ,

En la fi g u ra 3 . 7 p a n el a) grafica m os el C VME , C TME y el C M . N o es p osible re prese n tar st os j u n t o a los cost os fijos , v aria bles y t o t ales (p a n el b) , d a d o q u e e n el eje d e las ord e n a d as n o v a n las m is m as u ni d a d es . En ste ltim o caso so n p esos p or u nid a d d e tie m p o y e n el caso d e las curv as d e costo m e dio y m argin al so n p esos p or u nid a d d e pro d ucci n . Por o tra p art e , la relaci n e n tre el cost o m argin al y el cost o v a ria ble m e dio es m u y si m ilar a Figura 3.7 Costos la relaci n e n tre el cost o m argin al y el cost o t o t al m e dio . El costo m argin al corta a a m b as curv as e n su p u nto m ni m o . Lo a nterior se d e b e a la m is m a ra z n arit m tica q u e m e ncio n a m os al a n ali z ar la relaci n e n tre el pro d uct o m argin al y el pro d uct o m e dio . Si el cost o m argin al es m e n or (m a y or) q u e el cost o t o t al m e dio o el cost o v aria ble m e dio , st os d e b e n d ecrecer (cre cer) a m e did a q u e a u m e n t a la p ro d ucci n . Est o es , la p ro d ucci n a dicio n al d e u n a u nid a d cu y o costo es su p erior al costo m e dio , y a se a total o v aria ble , h ace q u e a u m e n t e est e lti m o . En caso co n trario , si se p ro d uce u n a u nid a d cu y o cost o es in ferior al m e dio , st e d e b e dis m in uir.

3.2.2. Lo s c o s t o s e n el l a r g o p l a z o
Si p or d e finici n e n el larg o pla z o la e m p resa p u e d e alt erar los niv eles d e u tili z aci n d e t o d os sus fact ores , n o ser n ecesario distin g uir e n tre cost os fi jos y costos v aria bles . D a d o q u e so n to d os factores v aria bles , se h a bla si m ple m e n t e d e cost os t o tales , m argin ales y m e dios .
63

D a d o q u e la e m presa m a x i m i z a b e n eficios , e n el larg o pla z o es cu a n d o v erd a d era m e n te p u e d e esco g er u n a co m bin aci n d e factores q u e se a eco n m ica m e nte eficie nte . En otras p ala bras , los pro d uctores p o dr n esco g er la co m bin a ci n d e fact ores m e n os cost osa q u e les b rin d e d e t er m in a d o niv el d e p ro d uc ci n . Las isocu a n t as re p rese n t a b a n el co n j u n t o d e co m bin acio n es d e fact ores q u e g e n era n u n niv el d a d o d e pro d ucci n . Por lo ta nto , el pro ble m a q u e e nfre n t a el p ro d uct or es co m p ararlo co n los distin t os cost os q u e i m plica n esas co m bin acio n es d e factores . Para si m plificar, su p o n dre m os q u e la e m presa slo u tili z a K y L , cu y os pre cios so n PK y PL , resp ectiv a m e nte . Si tie n e u n presu p u esto a g astar q u e d e n o m in a m os costo , ste lo p o d e m os re prese n tar co m o:

Para u tili z ar el m is m o p ar d e ejes q u e co n las isocu a n tas , re escribi m os la ecu aci n d esp e ja n d o K e n f u nci n d e L:

Figura 3.8 Isocosto

En la fig ura 3 . 8 re prese nta m os grfica m e nte dicha ecuaci n , d e n o mina d a isocosto , q u e es u n co nce p t o a n lo g o a la restricci n p resu p u est a ria d el co nsu m id or.

La l n e a d e isocost o e s el c o n j u n t o d e t o d a s l a s c o m b i n a c i o n e s d e f a c t o r e s q u e i m p l i c a n el m i s m o g a s t o o c o s t o p a r a l a e m p r e s a. La ord e n a d a e n el orig e n (C T / PK ) m u estra las ca n tid a d es d e K q u e el e m pre sario puede co m prar si gasta todo su presupuesto en K . A nloga m ente , la abscisa e n el orig e n (C T / PL) in dica la m x i m a ca n tid a d d e tra b aja d ores a co n tra t ar si g ast ara t o d o e n m a n o d e o b ra . Por su p art e , la p e n die n t e d e la isocost o es el p recio rela tiv o d e los fact ores (-PL / P K ) y al ig u al q u e la p e n die n t e d e la restric ci n presu p u estaria brin d a u n a i m p orta nte infor m aci n eco n m ica: es el costo d e o p ort u nid a d d e u n fact or resp ect o al o tro . Es d ecir, m u estra la tasa a la cu al la e m p resa p u e d e sustit uir u n fact or p or el o tro sin a u m e n t ar los cost os . Si ca m bia n los precios d e los factores o el presu p u esto q u e p u e d e g astar la e m p resa , la isocost o se d espla z ar co m o se m u estra e n la fig ura 3 . 9 . En el p a n el a) m ostra m os lo q u e ocurre si a u m e n t a n los salarios . En p ri m era inst a n cia la or d e n a d a e n el orig e n p er m a n ece ig u al p or q u e n o se alt er ni el p resu p u esto d e la e m presa ni el precio d el ca pital y la a bscisa e n el orig e n dismin u y e , p orq u e si la e m presa co ntratara solo tra b aja d ores p u e d e co ntratar m e n os d a d a la su b a d e su p recio . En el p a n el b) a n ali z a m os lo ocurrid o a n t e u n a re d ucci n d el precio d el ca pital y e n el p a n el c) a n te a u m e n tos d el g asto . Este lti m o caso se d e n o m in a u n m a p a de isocostos .
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Figura 3.9 D esplazamientos de la isocosto

U n m a p a d e isocost os e s el c o n j u n t o d e l n e a s d e i s o c o s t o s p a r a d ete r m i n a d o s p r e c i o s d e l o s f a c t o r es y d i s ti n t o s n i v eles d e g a s t o. Po r l o t a n t o, l a s d i s t i n t a s i s o c o s t o s t ie n e n l a m i s m a p e n d ie n t e y c u a n t o m s a lej a d a s d el o r i g e n r e p r e s e n t a n u n g a s t o m a y o r. A h ora esta m os e n co n dicio n es d e u nir la infor m aci n resp ecto a los costos co n la d e la p ro d ucci n . En la fig ura 3 . 1 0 p a n el a) el p u n t o E in dica la co m bin aci n d e fact ores (K * y L*) q u e g e n eran d eter mina d o niv el d e pro d ucto (Q 1 ) co n el m e n or costo p osible . Dich o p u n t o se d e n o m in a el p ti m o del p r od ucto r . Ta m bi n se p u e d e pla n t e ar co m o , cu l es el m a y or niv el d e pro d ucci n p osible co n u n g asto d a d o ? Este es el caso grafica d o e n el p a n el b) d e la fig ura 3 . 1 0 . Es m s l gico p e nsar q u e el p ro d uct or se e n fre n t a a la p ri m era disy u n tiv a , est o es , e n u n p rincipio sa b e

Figura 3.10 Optimo del productor

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cunto pro d ucto d e b e fa bricar y lo q u e d ecid e es cuanto te n dr q u e gastar p ara lo grarlo . El p ti m o d el p r o d uct o r e s a q u el l a c o m b i n a c i n d e f a c t o r e s q u e g e n e r a n d ete r m i n a d o n i v el d e p r o d u cc i n c o n el m e n o r c o s t o p o s i b le, o lo q u e es lo m is m o, la c o m b i n a c i n d e f a c to res q u e g e n er a la m xi m a p r o d u cc i n p o s i b le c o n u n c o s t o d a d o. En a m b os casos el p u n t o E in dica la co m bin aci n p ti m a d e fact ores y co rresp o n d e al p u nto d e ta n g e ncia e ntre la isocosto y la isocu a nta (Q 1 ). Por d efinici n , e n dich o p u n t o las p e n die n tes d e a m b as curv as so n ig u ales . Por lo ta n t o ,

Re ord e n a n d o la e x presi n a nterior te n e m os q u e:

Lo a nterior tie n e u n a se ncilla interpretaci n eco n mica , PM L / PL es la pro d ucci n a dicio n al g e n era d a p or el ltim o p eso g asta d o e n L y e n el p tim o d e b e ser ig u al a la p ro d ucci n a dicio n al g e n era d a p or el lti m o p eso g ast a d o e n cu al q uier fact or, d e lo co n trario el pro d uct or ca m biara la co m bin aci n d e fact ores utili z a d a . A p artir d e la elecci n p ti m a d el p ro d uct or es p osible o b t e n er el cost o d e larg o pla z o . En la fig ura 3 . 1 1 p a n el a) m ostra m os distintas co m bin acio n es p tim as d e fact ores d a d o los p recios d e los fact ores . As , e n la m e did a q u e el p ro d uct or a u m e n t e el niv el d e p ro d ucci n d e b e g ast ar m s . C a d a co m bin aci n m ini m i z a d ora d e cost os d e t er m in a u n a co m bin aci n d e K * y L* p ti m a , u n d e t er m in a d o niv el d e Q y u n corresp o n die n t e cost o t o t al (C T) . Re p rese n t a n d o los p ares d e v alores d e C T y Q e n el p a n el b) o b te n e m os la curv a d e cost o t o tal d e larg o pla z o (C T LP).

Figura 3.11 Costos de largo plazo

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3
A p artir d e ella , d efini m os el costo m argin al y m e dio d e larg o pla z o si m ple m e nte co m o (v er fig ura 3 . 1 2):

Por lti m o , es p osible re d efinir el co nce p t o d e re n di m ie n t os a escala d esd e el p u n t o d e vist a d e los cos t os . Si e xisten rendimientos decrecient es a escala u n a u m e n t o d e t er m in a d o d e la p ro d ucci n re q uiere u n a u m e n t o e n u n a p ro p orci n m a y or d e t o d os los fact ores , p or lo t a n t o p ro v ocar u n a u m e n t o m s q u e pro p orcio n al d e los cost os . Si lo re p rese n ta m os grfica m ente , en el p anel a) d e la fig ura 3 . 1 3 , o bser v a m os q u e el C ME LP d e b e crecer y p or lo t a n t o el CM LP d e b e p asar p or e nci m a .

Figura 3.12 Costo marginal y medio de largo plazo

A nte ren dimientos crecientes a escala un au m ento proporcional de la prod uccin re q uiere u n au m ento m enos q ue pro p orcional d e los costos , p or lo tanto el CMELP es decreciente y el CM LP pasa por debajo (figura 3 . 1 3 panel b). Fin al m e n t e , co n re n di m ie n t os co nsta n t es a escala los fact ores y el pro d uc t o a u m e n t a n e n la m is m a p ro p orci n , p or lo t a n t o los C MELP so n co nst a n t es e ig u ales al C M LP (fig ura 3 . 1 3 p a n el c) .

Figura 3.13 Rendimientos a escala

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Cos tos de la indus t ria manuf a c turer a uruguaya.

En el sig uie n te cu a dro m ostra m os la co m p osici n d e los cost os d e la in d ustria m a n u fact urera uru g u a y a . El sect or q u e u tili z a u n a m a y or p ro p orci n d e m a n o d e o b ra es Me t licos , m a q uin aria y e q uip os , se g uid o p or Min erales n o m e t licos y Fa b ricaci n d e p a p el . En est u dios d e la estructura d e costos , se h a e nco ntra d o q u e e n p articular la m a n o d e o bra y el ca pital so n factores sustitutos , d a d o q u e la elasticid a d cru z a d a e ntre a m b os es p ositiv a , lo cu al p o d ra e x plicar el incre m e n t o d e la p articip a ci n d el ca pital , e n p articular a p artir d e 1 9 8 8 . A su v e z , las elasticid a d es precio d e dich os fact ores , in dica n q u e el ca pital es fu erte m e n te elstico , a dif ere ncia d el rest o d e los insu m os .
(Ta nsini & Triu n f o , C a m b io t ec n ol g ico y p ro d u cti v i d a d d e las e m p r esas in d ustriales u r u g u a y as , D ep a r t a m e n to de Econo m a , F a cult a d de Cienci a s S oci a les , Unive rsid a d de l a Rep blic a , U r u g u a y. Doc . de t r a b a jo N 1 2 ) .

Es t r u c t u r a d e c o s t o s d el s e c t o r i n d u s t r ial u r u g u a y o. Po r d i v i s i n i n d u s t r ial. 1 9 9 6
D i v i s i n i n d u s t r ial M a te r i a Pr i m a s y M a te r i a le s Re m u n e r a c i o n e s D e p re c ia c i n Otros Costos

To t al d e la In d ustria A li m e n t os , b e bid as y tabaco In d u strias t e x til e s In d ustria d e la m a d era Fa b ricaci n d e p a p el In d u stri a s q u m ic a s Min erales n o m e t licos In d u strias m e t lic as b si c a s Me t licos , m a q uin aria y equipo O t r a s i n d u st ri a s m an ufactureras

53,92 59,43 55,61 43,57 41,17 52,51 30,73 49,53 38,48 46,52

19,90 16,05 18,68 31,14 29,59 20,01 33,61 16,59 35,18 22,19

3,01 2,65 2,79 1,44 4,31 3,53 3,66 4,70 3,20 1,19

23,18 21,87 22,92 23,85 24,93 23,95 31,99 29,18 23,13 30,10

Fuente: Encuesta Industrial Anual, Instituto N acional de Estadstica (I NE).

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C o nce p t os cla v es
eficie ncia t cnica eficie ncia eco n m ica corto pla z o larg o pla z o fact or fijo factor v aria ble pro d ucto total pro d ucto m argin al le y d e los re n di m ie n t os m argin ales d ecrecie ntes pro d ucto m e dio isocu a nta m a p a d e isocu a n tas relaci n m argin al d e sustit uci n t cnica re n di m ie ntos co nsta ntes a escala re n di m ie ntos crecie ntes a escala o eco n o m as d e escala re n di m ie ntos d ecrecie ntes a escala o desecono mas de escala cost os fijos costos v aria bles cost o t o t al costo m argin al cost o fijo m e dio costo v aria ble m e dio cost o t o t al m e dio isocost o m a p a d e isocost os p ti m o d el pro d uctor

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. C o nsid ere tres e m p resas q u e p rese n t a n las sig uie n t es f u ncio n es d e p ro d ucci n: f1(K , L)= 2 K + 7L; f2(K , L)= K 1 / 3 L 1 / 3 ; f3(K , L)= 2 0 KL . Q u tip o d e re n di m ie n t os a escala prese n ta n las e m presas? 2. Su p o n g a m os q u e p ara p ro d ucir u n d e t er m in a d o bie n el e m p resario n ecesit a d os fact ores d e p ro d ucci n: tra b ajo califica d o y n o califica d o . A n alice , u tili z a n d o el co nce p t o d e p ti m o d el p ro d uct or, c m o se alt era la ca n tid a d co n tra t a d a p or el e m p resario d e tra b aja d ores califica d os y n o califica d os , si p or u n a n e g ociaci n colectiv a a u m e n ta el salario d e los tra b aja d ores n o califica d os . 3. Los p ases e n los q u e el tra b ajo es b ara t o e n relaci n co n el ca pit al seleccio n a n tcnicas d e pro d ucci n inte nsiv as e n tra b ajo . A q u ellos e n los q u e el tra b ajo es m s caro utili z a n tcnicas relativ a m e nte m s inte nsiv as e n ca pital . A n alice dich a afir m aci n u tili z a n d o el co nce p to d e p ti m o d el pro d uctor. 4. La sig uie n t e t a bla p rese n t a la in f or m aci n d e p ro d ucci n y cost os d e la e m p resa Bsico y Asocia d os:
N mero de trabajadores (L) Pr o d u c to total Pr o d u c to medio de L Pr o d u c to m ar ginal de L Co s t o To tal Co s t o medio Co s t o m ar ginal

10 20 30 40

50 150 300 450

5 -

15 -

5.000 12.750 21.600 29.250

65

77.5 -

a) C o m plete la ta bla . b) En ese in t er v alo d e p ro d ucci n , q u tip o d e re n di m ie n t os a escala p rese n t a la e m presa ? 5. U n a e m p resa tie n e la sig uie n t e f u nci n d e p ro d ucci n: f(K , L)= 3 KL , d o n d e L es el tra b ajo y K es el ca pital utili z a d o . Si el salario d e los tra b aja d ores es $ 1 0 0 (PL= 1 0 0) y el precio d el ca pital (PK) es $ 5 0 , d eter m in e la ca n tid a d d e tra b aja d ores y m q uin as a co n tratar p or p art e d e la e m presa si tie n e u n presu p u est o d e $ 1 0 . 0 0 0 .

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EL PR ODUCT OR

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MER CADO DE BIENES

4. 1 . Con c epto de mer c ado. Tipos de mer c ado

H e m os a n ali z a d o las d ecisio n es d e los co nsu m id ores y d e los p ro d uct ores y c m o af ect a n los p recios esas d ecisio n es , p ero n o e x plicit a m os c m o se d eter m in a n dich os precios . La e m presa se e nfre nta a restriccio n es tecn ol gicas y eco n micas re presen ta d as a tra v s d e la fu nci n d e pro d ucci n y costos . En este ca ptulo , to m a m os e n co nsid eraci n las restriccio n es d e m erca d o a las q u e se e nfre nta . Un mer c ad o es u n c o nju nto de c o m p rad ores y v en ded ores de u n bien o se r v i c i o. En g e n eral , las e m presas p erte n ecie ntes a u n m erca d o pro d uce n u n m is m o pro d ucto o u n co nju n to d e pro d uctos relacio n a d os e n tre s , esto es , alta m e n te sustit u t os , y pro d uce n d e acu erd o a u n a t ecn olo ga si m ilar. D ich o m erca d o p u e d e e x istir e n u n lu g ar d e t er m in a d o , co m o el Merca d o Mo d elo d o n d e se interca m bian frutas y v erd uras en Mo nte vid eo , o reali z arse las tra nsaccio n es a tra v s d e u n a ln e a telef nica o u n fa x , b olsas d e v alores , m erca d os d e e x p ortacio n es e i m p ortacio n es , etc . N o sie m pre es fcil d efinir u n m erca d o . Por eje m plo , a v eces es difcil d eterm in ar si d os pro d uctos so n sustitutos , p or lo ta nto si p erte n ece n o n o al m ism o m erca d o . La cerv e z a es sustit u ta d el vin o ? D e serlo p o dra m os h a blar d el m erca d o d e b e bid as alco h licas , e n caso co ntrario d e b e m os h a blar d el m erca d o d e los vin os y d el m erca d o d e las cer v e z as . O tras v eces es difcil d e t er m in ar u n l m ite g e o grfico , u n m erca d o es el Uru g u a y ? , el Mercosur ? o el m u n d o ? Se su ele n d e finir distin t as estruct uras d e m erca d os se g n el n m ero d e co m p ra d ores y v e n d e d ores q u e p articip e n e n l . En el cu a d ro 4 . 1 se p rese n t a u n a p osible clasificaci n .
C u a d r o 4.1 Es t r u c t u r a d e m e r c a d o
Ca n ti d a d d e o f e r e n te s Ca n ti d a d d e d e m a n d a n te s

Uno Po c o s Muchos

Uno M o n o p olio b ila t e ral M o n o p so n io p a rcial Monopsonio

Po c o s M o n o p olio p arcial O li g o p olio b ila t e r al O lig o p so nio

Muchos M o n o p o li o O li g o p o li o C o m p e t e n cia p e rf e ct a

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MER CADO DE BIENES

D esd e el p u n t o d e vist a d e la ca n tid a d d e co m p ra d ores , los m erca d os m s co n ocid os so n el m o n o pso nio y el olig o pso nio . La t er m in aci n so nio in dica q u e esta m os h acie n d o refere ncia al la d o d el co m pra d or e n el m erca d o , m o n o q u e h a y u n o solo y olig o q u e h a y u n os p ocos . Por eje m plo , los p ro d uct ores d e lech e d e Salt o se e n fre n ta n b sica m e n t e a u n solo co m pra d or d e su pro d ucci n , INLA CSA , p or lo ta nto estara m os a nte u n m o n o pso nio . Sin e m b arg o , e n Sa n J os los pro d uctores p u e d e n v e n d er su lech e a C o n a p role , Par m ala t o alg u n a o tra e m p resa m s p e q u e a , p or lo cu al p o d e m os afir m ar q u e es u n olig o pso nio . Estos tip os d e estruct uras so n m u y co m u n es e n el m erca d o d e tra b ajo , p or eje m plo u n a gra n e m p resa e n u n p u e blo , su ele ser la nica d e m a n d a n t e d e la m a n o d e o bra d el lu g ar (RAUSA e n Gre g orio A z n re z , A z ucitrus e n C erro C h ato , etc .). D esd e el p u nto d e vista d e la ca ntid a d d e v e n d e d ores , la ter min aci n p olio es la q u e se utili z a e n estos casos y las estructuras m s co n ocid as so n el m o n o p olio , el olig o p olio y la co m p e t e ncia p erfecta . El m erca d o d e co m p e t e ncia p erfecta o co m p e titiv o , se b asa e n el su p u est o d e la ace p taci n d e precios p or p arte d e co m pra d ores y v e n d e d ores . Esta su ele ser la estruct ura pre d o m in a n te e n alg u n os pro d uctos a grcolas . Por su parte , el m ono p olio es un caso e x tre m o , en el cual e xiste un nico pro d uctor d e un bien o un servicio q ue no tiene sustitutos , eje m plos: la transmisin de electricidad , el transporte de gas y agua , el cableado de telfonos , etc . Fin al m e n te , el olig o p olio , es a q u ella estruct ura d o n d e h a y p ocos v e n d e d o res , si so n d os se d e n o m in a d u o p olio , p or eje m plo la fa b ricaci n d e a vio n es (Air b us y Bo ein g) . La m a y ora d e los m erca d os so n olig o p licos , los refrescos , las cer v e z as , el p a n e n v asa d o , los h ela d os , e tc . D a d o q u e ca d a e m p resa se e nfre n ta a u n n m ero re d ucid o d e riv ales , sus d ecisio n es su ele n afectar a ca d a u n o d e ellos . A l m a x i m i z ar b e n e ficios las e m p resas d e b e n t o m ar e n cu e n t a la acci n d e sus riv ales . Por lo ta nto , ca d a e m presa tratar d e pre d ecir las d ecisio n es d e las o tras e m p resas y c m o re accio n ar n a sus p ro pios act os . Sie m p re q u e u n a e m p resa t o m a e n cu e n t a las re accio n es p o t e nciales d e o tras , se dice q u e se co m p orta estrat gica m e nte . Ta n t o e n el m o n o p olio co m o e n el olig o p olio , la ca n tid a d q u e la e m p resa v e n d e af ect a d e m a n era sig nifica tiv a el p recio d el m erca d o , p or lo q u e se dice q u e la e m presa tie n e pode r de m e rc a do .

Pode r de me rca do se d e n o m i n a a la c a p a c i d a d q u e tie n e la e m p r es a p a r a i n f l u i r e n el p r e c i o d el m e r c a d o.

E x ist e n m e did as d e co nce n traci n q u e trata n d e m e dir la pro x i m id a d d e u n m erca d o a u n a estruct ura d e co m p e t e ncia p erfecta o bie n a u n a d e m o n o p olio . Por eje m plo , el C 4 es u n in dica d or d e co nce n traci n q u e re prese n ta el p orce n ta je d e las v e n tas d el m erca d o re ali z a d o p or las cu atro m a y ores e m presas:

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4
La co nce ntraci n m x i m a es cu a n d o C 4 = 1 0 0 , esto es , las v e ntas d el m erca d o la re ali z a n e n su t o talid a d esas cu atro e m presas . Ex iste u na estructura interm e dia entre la co m p etencia p erfecta y el m ono p o lio d eno minada co m p etencia m ono p olstica . En este caso e xiste u n gran n m ero d e v en d e d ores p ero q ue pro d uce n pro d uctos difere ncia d os , lo cual les d a p o d er d e m erca d o . La co m p ete ncia m o n o p olstica es m u y frecu e nte e n los servicios , p or eje m plo e n los restora n es , las p elu q u eras , las estacio n es d e servicio , etc . H a y m uch os b ares , p ero n o so n lo m is m o los p a nch os d e La Pasiv a q u e los d e cualq uier otro lu g ar, el pro d ucto se difere ncia . En g e n eral , a a q u ellas estructuras q u e n o se a n co m p ete ncia p erfecta se les d e n o m in a co m p ete ncia i m p erfecta . Es i m p orta nte resaltar alg u n as caractersticas m u y p articulares d e ca d a u n a , las q u e se sinteti z a n e n el cu a dro 4 . 2:
C u a d r o 4.2 Ca r a c te r i z a c i n d e la s e s t r u c t u r a s d e m e r c a d o.
Caractersticas Competencia perfecta Monopolio Nmero de productores Grado de control del precio por parte de la empresa Tipo de bien Barreras a la entrada Ejemplos Muchos Nulo Homogneo No Productos agrcolas, Bolsa de valores Uno Total pero generalmente regulado nico, sin sustitutos S Electricidad, Agua, Luz, Medicamentos Competencia imperfecta Competencia monopolstica Muchos Alguno Diferenciado No Restoranes, Peluqueras, Estaciones de Servicio, etc. Oligopolio Pocos Alguno Homogneo o Diferenciado Pueden existir Fabricacin de aviones, Fabricacin de autos, Refrescos, Cervezas, etc.

Un a d e las co n dicio n es ce ntrales p ara la e x iste ncia d e co m p ete ncia p erfecta es q u e los v e n d e d ores se a n p recio - ace p t a n t es . Est o i m plica q u e la cur v a d e d e m an d a a la q u e se e nfre nta es co m o la re prese nta d a e n el p an el a) d e la fig ura 4 . 1 , p erfecta m e n t e elstica . Lo cu al i m plica q u e la e m presa es ta n p e q u e a e n el m ercado que con su co m p o rt a m i e n t o n o a f e ct a e l precio . Sin e m b arg o , la curv a d e d e m a n d a a la q u e se enfrentan los co m p etid ores i m p erf ect os es co m o la re presentada en el panel b) de la figura 4 . 1 . C o m o m encio n a m os e n el cu a dro 4 . 2 , las e m presas e n m erca d os i m p erfectos so n precio - d eterm in a ntes , i m plica q u e p u e d e n m a n ejar el precio . Es d ecir q u e tie n e n p o d er d e m erca d o , p or eje m plo p u e Figu r a 4 . 1 De m a nd a que enf rent a n las e m p resas
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d e n ofrecer m e n or ca n tid a d d el bie n y as h acer su bir los p recios . Por otra p arte , otra caracterstica a d estacar es la e x iste ncia d e b arreras a la e ntra d a . Estas i m pid e n q u e e ntre n co m p etid ores p ote nciales al m erca d o . Estas p u e d e n ser b arreras t ecn ol gicas , le g ales , co m p orta m ie n t o estrat gico d e las e m p resas , e tc . E x ist e n m erca d os co m o los m o n o p olios d o n d e la e n tra d a est totalm e nte blo q u ea d a , p or eje m plo na die p u e d e reali z ar transmisi n d e e n erga elctrica a n o ser U TE . En o tros m erca d os est p arcial m e n t e blo q u e a d as , p or eje m plo e n el m erca d o b a ncario , slo p u e d e n cre arse h ast a el 1 0 % d e los b a n cos e x iste ntes el a o a nterior, esto im plica q u e e n Uru g u a y slo p o dra n a brirse d os n u e v os b a ncos p or a o . En el caso d e la co m p ete ncia p erfecta y la co m p e t e ncia m o n o p olstica la e n tra d a es lib re , n o e x ist e n i m p e di m e n t os a p o n er u n restor n o a pla n tar lech u g as .

4.2. Competen c ia per fe c t a

4.2.1. La d e c i s i n d e p r o d u c i r e n el c o r t o p l a z o
El e m presario e n g e n eral , y a se a co m p e titiv o o n o , t o m a d ecisio n es resp ec t o a ca m bios , est o es , se pre g u n ta si le co n vie n e pro d ucir u n a u nid a d m s . En est e se n tid o lo q u e d e b e co m p arar es el in greso a dicio n al d e v e n d er u n a u nid a d co n el cost o a dicio n al d e pro d ucirla . Por ser precio ace p ta n t e , el in greso a dicio n al d e v e n d er u n a u nid a d m s p ara el co m p e tid or es el pro pio precio . Por su p art e , el cost o a dicio n al co m o d efini m os a n t erior m e n t e es el cost o m argin al . En la fig ura 4 . 2 , a n ali z a m os grfica m e n t e la d ecisi n d e p ro d ucci n d el e m p resario co m p e titiv o . O bser v e m os q u e si el p recio es m a y or q u e el cost o m argin al , la e m p resa p u e d e a u m e n t ar los b e n e ficios p ro d ucie n d o u n a m a y or ca ntid a d . En caso co ntrario , si el precio es m e n or q u e el CM , le co n v e n dr re d u cir el niv el d e pro d ucci n . Por lo ta nto , la pro d ucci n q u e m a x imi z a el b e n eficio es aq uel don de P= CM (p unto E). A este an lisis se lo su ele d e n o m in ar co m o la con dicin m a r gin a l . La con dicin m a r gin a l i m p li c a q u e u n a e m p r es a p e r f e c ta m e n te c o m p eti t i v a el i g i r el n i v el d e p r o d u cc i n e n el c u al el p r e c i o e s i g u al al c o s t o m a rg i n al (P= CM). Una ve z definido el nivel de produccin d e acu erd o co n esta co n dici n , el pro d uctor d e b e sa b er si le co n vie n e pro d ucirlo o es m ejor cerrar su e m presa . Recor d e m os q u e si u n a e m p resa n o
Fig u r a 4 . 2 D ecisin de p r od uccin en com petenci a pe r fect a : con dicin m a r gin a l .

74

4
p ro d uce n a d a e n el cort o pla z o , sus in gresos y sus cost os v aria bles so n cero , p ero los cost os fijos se m a n tie n e n . Por lo t a n t o , a cort o pla z o si la e m p resa p ro d uce o b tie n e u n in greso p or u nid a d q u e es el p recio q u e co b ra y tie n e u n cost o p or u nid a d q u e es el cost o total m e dio . En la figura 4 . 3 analiz am os grficam ente las distintas posibilidades . En el panel a), el precio es P*, por lo tanto por la condicin marginal el em presario producir Q * (P*= CM). O bserve m os que si la e m presa produce esas unidades obtiene un ingreso de P* por unidad y cada unidad le sale C TME. Por lo tanto , por las Q * obtiene un beneficio representado por el rea som breada e igual a: (P*- C TME) x Q *

Fig u r a 4 . 3 D ecisin de p r od uccin en co m petenci a pe r fect a : con dicin tot a l .

Este b eneficio es necesario diferenciarlo d el b eneficio conta ble , ya q ue co m o m e ncio n a m os a n t erior m e n t e e n los cost os est n incluid os los cost os d e o p ort u nid a d d e ca d a factor u tili z a d o . Por lo ta n to , e n este caso el e m presario o b tie n e b e n eficios q u e p o d e m os lla m ar e x traordinarios , p or lo cual pro d ucir las Q *. En el caso q u e re prese nta m os e n el p a n el b) el precio es m a y or q u e el C VME p ero m e n or q u e el C TME , record a n d o q u e la difere ncia e ntre a m b os es el C FME , e nto nces el pro d uctor tie n e p rdid as ig u ales a: (P*- C TME) x Q *, q u e corresp o n d e n a p art e d e los cost os fijos . Sin e m b arg o , a cort o pla z o a la e m p resa le co n vie n e pro d ucir ig u al , d a d o q u e si cerrara p erd era la totalid a d d e los costos fijos . En el caso d el p a n el c) el p recio es m e n or q u e el C VME , p or lo t a n t o pier d e los cost os fijos y p art e d e los v aria bles , e n est e caso es p re f erible q u e cierre p orq u e as slo p erd era los costos fijos . Estos est n re prese n ta d os p or el re a so m b re a d a , y corresp o n d e n a la difere ncia e n tre los cost os t o tales y los v aria bles p ara las Q * u nid a d es .

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Por lo t a n t o , el e m p resario p ro d ucir las ca n tid a d es corresp o n die n t es al p u n t o e n el q u e P= C M si el P es m a y or o ig u al al C VME , a est a co n dici n se le d e n o m in a con dicin tot a l . Po r la condicin tot a l , la e m p resa deter m i n a lo s bene f i c io s p ara el ni v el de p ro d u cc in en el q ue el p re c io es ig ual al c osto m ar ginal (P=CM), si el P es m a y o r o i g u al al CVME en to n c es p r o d u c e esa c a n ti d a d, de lo c o n trario debe c er rar. Po r lo c u al se den o m i n a a d i c h o p re c io, p r ecio de cier re (P = mnim o del CVME). A su vez, se deno mina p recio de nivelacin al c or res p on diente al mnim o del c osto total medio, dad o q ue si ese es el p re c io los bene f i c ios extrao r d in arios so n n ulos. Por lo ta nto , la d ecisi n d e pro d ucci n d e la e m presa es u n a d ecisi n e n d os eta p as , pri m ero cu m ple la co n dici n m argin al , y h alla el niv el d e pro d ucci n e n el q u e P= C M . Lu e g o , si el P> C VME pro d uce; d e lo co n trario , cierra .

4.2.2. C u r v a d e o f e r t a
Un a curv a d e oferta m u estra las distin tas ca n tid a d es ofrecid as p or los pro d uctores a los distin tos precios p ara m a x i m i z ar b e n eficios . Por lo a n ali z a d o e n la secci n a n t erior, si el p recio es m a y or q u e el C VME la e m presa pro d uce a q u ellas ca n tid a d es q u e in dica el C M , p or lo t a n t o est e es la curv a d e oferta d e la e m presa . La cu r v a d e o f e r t a d e l a e m p r esa c o m p e t i t i v a e s el t r a m o d e l a c u r v a d e c o s t o m a r g i n al p a r a p r e c i o s s u p e r i o r e s a l m n i m o d el CV ME. O bserv e m os e nto nces q u e la p e n die n t e p ositiv a d e la cur v a d e o f ert a surg e d e la re n di m ie n t os m argin ales d ecrecie n t es , los cu ales p ro v oca b a n q u e el C M t u viera esa for m a .

En la fig ura 4 . 4 se re p rese n t a la cur v a d e o f ert a co m o el tra m o d e la cur v a d el CM su p erior al precio d e cierre (corresp o n d e al tra m o gru eso d el grfico), o bserv e m os q u e si es m e n or, la ca n tid a d ofrecid a es cero . A p artir d e la oferta d e la e m presa es p osible o b te n er la oferta d el m erca d o , al ig u al q u e co m o lo hici m os p ara la d e m a n d a , co m o la a gre g aci n d e las ofertas in divid u ales . La o f e r t a d e m e rca d o ( O ) e s l a s u m a d e l a s c a n t i d a d e s o f r e c i d a s a ca d a u n o d e l o s p r eci o s O = C M

Fig u r a 4 . 4 C u r v a de ofe r t a de em presa com petitiv a

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a) Su b a d e salarios

b) A v a nce t ecn ol gico

c) Re d ucci n d e las ca n tid a d es d el fact or

d) A u m e n t o d el n m ero d e o fere n t es

e) E x p ect a tiv as d e a u m e n t o d el p recio

f) Bu e n cli m a

Fig u r a 4 . 5 Despl a z a m ien tos de l a cu r v a de ofe r t a

O bserv e m os q u factores d espla z an esta curv a d e oferta , los q ue o b via m en t e ser n a q u ellos q u e afect e n los cost os m argin ales . Por lo t a n t o , alt eracio n es e n los p recios d e los fact ores v aria bles y e n la ca n tid a d d e los fact ores fijos n ecesarios p ara la pro d ucci n(tecn olo ga , e q uip os , pla ntas , etc .) altera n la curv a d e oferta d el m erca d o . En la fig ura 4 . 5 se a n ali z a n distintos casos . En el p a n el a) o bserv a m os q u e si su b e n los salarios , a u m e nta n los costos v aria bles , p or lo ta nto a u m e ntar el costo m argin al , lo cu al i m plica q u e los pro d uctores est n disp u estos a ofrecer u n a ca ntid a d m e n or a ca d a u n o d e los precios , la curv a d e oferta se d espla z a hacia arriba . En el p a n el b) se analiz a el caso de que las e m presas adopten una nueva tecnologa que les permite producir mayores cantidades con iguales costos . Por lo tanto , a cada uno de los precios estn dispuestas a ofrecer mayores cantidades , por lo cual la curva de oferta se despla z a hacia abajo . Otro determinante de cam bio de la oferta es una alteracin de las cantidades de factores fijos a utiliz ar. Pe nse m os e n el caso e n q u e se q u e m e n d os m q uin as d e una e m presa , con las m q uinas restantes los trabajadores sern m enos prod uctivos , p or lo tanto el CVME y el CM au m entan y la curva d e oferta se d espla z a hacia arriba (panel c). Al igual que vim os en la de m anda , la cantidad de participantes en el m ercado ta m bin provoca despla z a mientos; e n el p a n el d) a n ali z a m os el eje m plo d e u n a u m e nto e n el n m ero d e ofere ntes d e u n pro d ucto , si a ca d a p recio se v a n a ofrecer m a y ores ca n tid a d es , e n to nces la oferta se d espla z a h acia a b ajo .

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Ta m bin afectan las e x p ectativas , en este caso d e los e m presarios . Por eje m plo , si p or el fe n m e n o d e la v aca loca , se esp era q u e su b a n los p recios d e la carn e , los g a n a d eros re d uce n la o f ert a act u al d e carn e , d espla z n d ose h o y la oferta h acia arrib a . Fin al m e nte , el cli m a es u n a v aria ble q u e afecta las d ecisio n es d e los e m pre sarios . Es m u y co m u n p ara pro d uctos a grcolas , q u e u n b u e n tie m p o a u m e n ta la oferta y u n m al tie m p o la re d uce (p a n el f). Sin e m b arg o , p u e d e n e x istir casos d o n d e se o bserv e el co m p orta m ie n to co n trario . En Uru g u a y e n 1 9 9 7 h u b o u n a f u ert e se q ua q u e p ro v oc so b re ofert a d e g a n a d o , est o es , h u b o u n a fa e n a r cor d p or q u e los g a n a d eros p or la falt a d e a g u a e n sus ca m p os fa e n a b a n a n t es q u e el g a n a d o p erdiera p eso .

4.2.3. El e q u i l i b r i o c o m p et i t i v o e n el c o r t o p l a z o
En la figura 4 . 6 representa m os el equilibrio co m petitivo de corto pla z o , donde la curva de de m anda representa al conj u n t o d e co m p ra d ores d el m erca d o y la d e o f ert a al co n j u n t o d e los v e n d e dores . El p unto E se deno mina de eq uilibrio , e n l se v aca el m erca d o , a m b os gru p os d e in divid u os est n satisf ech os a ese p recio . Pe nse m os e n u n precio p or arrib a d el e q uilibrio , la can tid a d o frecid a sie m p re es m a y or q u e la de m an dada , por lo tanto se dice q ue hay u n exceso de ofer t a . Los oferentes n o est n sa tisf ech os p or q u e n o p u e d e n v e n d er t o d o lo q u e q uisiera n , si Fig u r a 4 . 6 Eq uilib r io co m petitivo de q uiere n d esh acerse d e las u nid a d es cor to pla zo q ue les so bran d e b en bajar los precios h asta el p u nto E d o n d e y a n o e x iste el e x ceso . Por este m otiv o , es co m n o bserv ar q u e se tire caf e n Brasil , o n ara n jas y li m o n es e n Uru g u a y p ara q u e est a p resi n a la b aja d e los p recios n o o p ere . Si el precio f u era m e n or q u e el d e e q uilibrio la ca n tid a d d e m a n d a d a es m a y or q u e la oferta d a , p or lo ta n t o h a bra exceso de de m a n d a . Los d e m a n d a n tes so n los insa tisf ech os , y los v e n d e d ores al o bser v ar est o se d a n cu e n t a q u e p u e d e n su bir el p recio y a u m e n t ar las ca n tid a d es v e n did as . Por lo t a n t o , el e xceso de de m a n d a p resio n a el p recio al al z a .

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4
4.2.4. La e f i c ie n c i a d el m e r c a d o c o m p et i t i v o
O bserve m os que el precio de equilibrio de un m ercado co m petitivo es igual a la valoracin q ue hacen los d e m an dantes d e esa unidad y ste es e x acta m ente ig ual al costo m arginal d e pro d ucirla . Por tal m otiv o se dice q ue la asig nacin d e recursos q ue hace el m ercad o co m p etitivo es eficiente en el sen tido de Pa r eto . La a s i g n a c i n d e r e c u r s o s d el m e r c a d o c o m p etiti v o es e f icien te en el se n ti d o d e Pa r et o , p o r q u e n o e s p o s i b le m ej o r a r el b ie n e s t a r d e a l g n g r u p o ( c o m p r a d o r e s o v e n d e d o r e s) s i n e m p e o r a r el d el o t r o. Al precio P 1 e n la fig ura 4 . 7 h a y e x ceso d e d e m a n d a , a ese precio se pro d u cir Q O 1 p ero se m ejorara el bie n estar d e los d e m a n d a n t es si se p ro d u jera u na cantid a d m ay or d a d o q ue ellos est n disp u estos a p a g ar m s , d e h ech o p or esas ca n tid a d es est n disp u est os a p a g ar P2 . Que la asignacin sea eficiente no implica que sea socialm ente ptim a . Los que participan en el m ercado estn satisfechos, pero no im plica que haya gente que directa m ente no participa en l . De hecho vimos que al calcular la demanFig u r a 4 . 7 Eficienci a del m e rc a do da del m ercado to m a m os co m o dados com petitivo los ingresos de los individuos , pero en realidad to mam os co m o dada una cierta distribucin del ingreso . El p recio d e e q uilib rio a su v e z cu m ple el p a p el d e asig n ar los recursos d e los pro d uctores y d e los co nsu m id ores . Por su p arte , el pro d uctor co m p ara ese p recio co n el cost o m argin al y d ecid e si le co n vie n e p ro d ucir esas u nid a d es o p ro d ucir o tra cosa . A s , sect ores p ro d uctiv os co n b e n e ficios p ositiv os a tra e n los recursos h acia ellos . Resp ect o al co nsu m id or, d a d o q u e , co m o m e ncio n a m os los recursos so n escasos , los p recios cu m ple n el o b je tiv o d e racio n ar di chos bienes escasos , q uedn doselos los consu midores q ue le conceden el m ayor valor.

4.2.5. A j u s te s d e l a r g o p l a z o
En el largo pla z o el o bjetiv o sig ue sien d o el mism o , m a ximi z ar b eneficios . La condicin marginal se transforma en que el em presario elige el nivel de produccin d on d e el precio es ig ual al costo m arginal d e largo pla z o (P= CML). D ad o q ue p or d efinicin en el largo pla z o to d os los costos son variables , no habr p unto d e cierre , sola m ente e xiste el p unto d e niv elacin d on d e el precio se ig uala al costo medio (P=CME).

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Co m o vim os una caracterstica de la co m petencia perfecta es la libre entrada y salida de e m presas . En la m edida q ue e xistan beneficios positivos nuevas e m pre sas querrn entrar al mercado , por lo que au menta la oferta y los precios bajan . Las e m presas entrarn hasta el p unto d on d e P= mnim o CME , cu a n d o los b eneficios son cero . Por lo tanto , la co m petencia perfecta en el largo pla z o se caracteriz a por tener beneficios e x traordinarios nulos .

4.3. Monopolio
D el m is m o m o d o q u e lo hici m os p ara el co m p e tid or p erfect o d e b e m os d e ter min ar q u ca ntid a d le co n vie n e pro d ucir al m o n o p olista y a q u precio , m a n te nie n d o el su p u esto q u e el o bjetiv o d el m o n o p olista es m a x i m i z ar b e n eficios .

4.3.1. La d e c i s i n d e p r o d u c i r e n el c o r t o p l a z o
C o m o vi m os e n la fig ura 4.1 la difere ncia cla v e e n tre el co m p e tid or p e r f e c t o y e l m o n o p o lis t a , e s q u e s t e l t i m o s e e n f r e n t a a u n a d e m a n d a co n p e n die n t e n e g a tiv a e n lu g ar d e u n a d e m a n d a h ori z o n t al, p or lo t a n t o v e a m o s c u n t o r e c i b e si v e n d e u n a u n i d a d a d i c i o n a l . Pa r t a m o s d e l e j e m plo presentado en el cuadro 4.3.
C u a d r o 4.3 In g r e s o t o tal e i n g r e s o m a r g i n al

Record e m os q u e , p or la co n dici n m argin al la e m presa co m p ara el in greso m argin al q u e o b te n dra si v e n diera u n a u nid a d a dicio n al co n el costo m argin al d e pro d ucirla . Por eje m plo , si p asa d e v e n d er u n a a d os u nid a d es , el in greso le a u m e n t a e n 6 p esos p or u nid a d y d e n o m in a m os a st e a u m e n t o d el in greso , in g r eso m a r gin a l (IM). El in g r eso m a r gin a l e s la v a r ia c i n d el i n g r e s o t o tal p r o v o c a d a p o r l a v e n t a d e u n a u n i d a d a d i c i o n al.

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4
En tr m in os m ate m ticos el in greso m argin al lo p o d e m os e x presar co m o:

En u n a e m p resa co m p e titiv a vi m os q u e el in greso m argin al d e v e n d er u n a u nid a d m s es sie m p re el p recio . A q u o bserv a m os q u e el in greso m argin al es m e n or q u e el precio d e bid o a la p e n die nte n e g ativ a d e la curv a d e d e m a n d a , y a q u e slo es p osible a u m e n tar las v e n tas b aja n d o el precio . En la fig ura 4 . 8 re prese n ta m os grfica m e n te la d e m a n d a , el in greso m argin al y el in greso t o t al d e n u estro eje m plo . O bser v e m os q u e la p e n die n t e d e la d e m a n d a es 2 (- 1 2 / 6) y la d el in greso m argin al es 4 (- 1 2 / 3) y q u e a m b as tie n e n la m is m a ord e n a d a e n el orig e n , y a q u e cu a n d o el niv el es cero n o e x iste v e nta alg u na . Sin e m b arg o , u na v e z v e n did a la prim era u nid a d el in greso m argin al es m e n or q u e el p recio . A su v e z , el in greso m argin al se h ace cero e n tres u n i d a d es , y a q u e es el p u n t o d o n d e el i n g r eso t o t al es m x i m o . Est o se d e b e a q u e sie m p r e q u e el i n g r eso m a r g i n al se a p ositi v o es p osi b le a u m e n t a r el i n g r eso t o t al ele v a n d o las v e n t as , y p o r l o t a n t o , el i n g r eso t o t al n o p u e d e h allarse e n su niv el m x i m o . En caso co n trario , sie m pre q ue el in greso m arginal sea n e g a ti v o , es p osi b le ele v a r el i n g r eso t o t al re d ucie n d o las v e n t as . Por lo t a n t o , el in greso t o t al es m x i m o cu a n d o el in gre so m ar gin al es cero . Fin al m e n t e , o bser v e m os q u e el p u n t o d o n d e el in greso m argin al es cero corres p o n d e al p u n t o m e dio d e la cur v a d e d e m a n d a . Record e m os lo a n ali z a d o e n el ca pt ulo 2 , d o n d e vi m os q u e t o d a d e m a n d a lin e al p rese n ta los tres tra m os d e elastici d a d (v er fig ura 2 . 1 7) , e n su p u n t o m e dio es u nitaria , h acia arrib a es elstica y h acia a b ajo es in elstica . Por lo ta n t o , si el o b je tiv o d el m o n o p olista es m a x i m i z ar b e n efici o s n u n c a p r o d u ci r e n e l s e g m e n t o in elstico d e la curv a d e d e m a n d a , y a q u e el in greso m argin al d e v e n d er u n a u nid a d a dicio n al ser n e g ativ o . Por lo ta n to , p or la co n dici n m argin al u n a v e z d e finid o el in greso m argin al el m o n o p olista lo co m p ara co n el costo m arginal . En la fig ura 4 . 9 re prese nta m os grfi81

Fig u r a 4 . 8 De m a n d a m a r gin a l e ing reso tot al

ca m e n t e la d ecisi n d el m o n o p olist a; si el in greso m argin al es m a y or q u e el costo m argin al , al m o n o p olista le co n vie n e a u m e ntar el niv el d e pro d ucci n , e n caso co n trario le co n vie n e re d ucirlo . Por lo ta n to , m a x i m i z a los b e n eficios pro d ucie n d o la ca n tid a d e n la cu al el in greso m argin al es ig u al al cost o m argin al (IM= CM). La co n dici n m a r gin a l , i m p li c a q u e u n a e m p r e s a m o n o p li c a sele cc i o n a el n i v el d e p r o d u cc i n e n el c u a l el i n g r e s o m a r g i n a l e s i g u a l a l c o s t o m a r g i n a l (IM = CM). Po r l o t a n t o, c o b r a u n p r e c i o s u p e r i o r a l c o s t o m a r g i n al (P> CM). El s e g u n d o p a s o e s d e t e r m i n a r s i p a r a e s e n i v e l d e p r o d u c c i n o b t i e n e b e n e f i c i o s . El a n l i s i s e s e l m i s m o q u e e l r e a l i z a d o p a r a c o m p e t e n c i a p erfecta. Po r l a co n dici n tot a l , l a e m p r e s a d ete r m i n a l o s b e n e f i c i o s p a r a el n i v el d e p r o d u cc i n e n el q u e el i n g r e s o m a r g i n a l e s i g u a l a l c o s t o m a r g i n al (IM = CM), p r o d u c i r s lo si el p r e c io es m a y o r o i g u al al c o sto v a r i a b le m e d i o, d e l o c o n t r a r i o d e b e c e r r a r. La fig ura 4 . 9 m u estra u n caso d o n d e el m o n o p olista o btie n e b e n eficios ig uales a: (PM- C T ME) x Q M re prese nta d os p or el re a so m bre a d a . N o necesaria m ente to d os los m ono p olios o b tie n e n b e n e ficios . D e h ech o , U TE es u n a e m p resa p blica m o n o p lica e n la tra ns m isi n d e e n erga elctrica , lo cu al n o i m plica q u e e n la electrificaci n d e u n p u e blo de 1 0 0 habitantes en el interior del pas te n g a g a n a ncias .

Fig u r a 4 . 9 D ecisin de p r od uccin del monopolist a

4.3.2. C o m p a r a c i n c o n c o m p ete n c i a p e r f e c t a
Pe nse m os q u suce d e si u n a in d ustria co m p etitiv a se co n vierte e n m o n o p o lio . Para ello su p o n d re m os q u e la cur v a d e d e m a n d a y d e los cost os so n los m is m os t a n t o si o p era co m o u n a in d ustria co m p e titiv a co m o si o p era co m o m o n o p olio . En la fig ura 4 . 1 0 re p rese n t a m os el p ti m o co m p e titiv o co m o el p u n to C d o n d e el precio es ig u al costo m argin al , la pro d ucci n d e e q uilibrio es Q c y el p recio d e e q uilib rio Pc . U n a v e z m o n o p oli z a d a la in d ustria , el niv el d e pro d ucci n p ti m o es a q u el d o n d e el in greso m argin al es ig u al al costo m argin al , p or lo t a n t o la ca n tid a d d e e q uilib rio p asa a ser Q M y el p recio P M . La c a n t i d a d d e e q u i l i b r i o d e c o m p et e n c i a p e r f e c t a e s m a y o r y el p r e c i o m e n o r q u e l o s d e l a s i t u a c i n m o n o p l i c a.

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4
A su v e z , afir m a m os q u e la co m p ete n cia p erf ect a asig n a b a e ficie n t e m e n t e los recursos , p or q u e el v alor q u e tie n e p ara los co nsu m id ores la lti m a u nid a d pro d u cid a es e x acta m e n te ig u al al costo a dicio n al d e pro d ucirla (P= C M). En caso d e e x istir u n m o n o p olio , el p recio es su p erior al costo m argin al . En la fig ura 4 . 1 0 o bserv a m os q u e p ara Q M el costo m arginal d e pro d ucir u n a u nid a d m s es C M M . Por lo q u e , t a n t o e n Q M co m o e n t o d os los niv eles d e pro d ucci n e n q u e el precio es su p erior al cost o m argin al , la socie d a d se b e n e ficia ra si se a u m e n tara la pro d ucci n . Partie n d o d el niv el d e p ro d ucci n d el Fig u r a 4 . 1 0 Co m p a r a cin del m onopolio m o n o p olista , Q M , si ste se ele v ara e n u n a y l a com petenci a pe r fect a u nid a d la socie d a d o b t e n d ra u n a g a n a n cia ig u al a: PM- C M M . H acie n d o ste ra z o n a m ie n t o p ara ca d a u nid a d h ast a lle g ar al niv el d e p ro d ucci n co m p e titiv o , Q C , v e m os q u e la su m a d e las difere ncias v erticales e ntre el precio y el costo m argin al es la g a n a ncia social t o t al q u e se o b t e n d ra si se ele v ara la p ro d ucci n d el niv el m o n o p lico al co m p etitiv o . Por lo ta nto , el tri n g ulo so m bre a d o se d e n o m in a costo soci a l del m onopolio . El cost o soci a l d el m o n o p olio e s l a d i f e r e n c i a a c u m u l a d a e n t r e el p r e c i o y el c o s t o m a r g i n a l d el n i v el d e p r o d u cc i n d e m o n o p o l i o y el d e c o m p e t e n c i a p e r f e c t a. Es t o e s, e s el b e n e f i c i o a l q u e r e n u n c i a l a s o c ie d a d a l p e r m i t i r q u e s e r e s t r i n j a l a p r o d u cc i n a l n i v el d e m o n o p o l i o e n l u g a r d e ele v a r l a a l n i v el c o m p et i t i v o.

4.3.3. Po r q u exi s te n l o s m o n o p o l i o s?
D a d o q u e so n in eficie ntes , p or q u es p osible q u e e x ista u n a nica e m pre sa q ue a b aste z ca u n m erca d o ? Bsica m ente hay tres gran d es ra z o nes: el co ntrol e x clusiv o d e factores pro d uctiv os , la e x iste ncia d e u n a p ate nte , u n a co ncesi n p or p arte d el Esta d o . Para el p ri m er caso , u n eje m plo p osible es el a g u a m in eral e m b o t ella d a . Si u n a e m p resa es d u e a d el lu g ar d o n d e est el m a n a n tial d e a g u a , el co n trol e x clusiv o d el recurso n a t ural la co n viert e e n m o n o p lica . A p esar q u e p ara m uch os co nsu m id ores el a g u a p o t a ble g asifica d a p u e d e ser u n sustit u t o p erfect o d e la a n terior, e n g e n eral p o d e m os d ecir q u e n o tie n e sustit u t os satisfac torios . En se g u n d o lu g ar, las p ate ntes e x iste n p ara prote g er al q u e reali z a u n in v e n t o , d n d ole el d erech o a b e n e ficiarse p or la p ro d ucci n e x clusiv a d el m is m o

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d ura nte u n p ero d o d e tie m p o y as recu p erar el costo d e la in n o v aci n . Es m u y co m n e n el sector far m ac utico . En Euro p a las p ate ntes d e in v e nci n d uran 2 0 a os , e n Esta d os Unid os 1 7 a os y e n Uru g u a y 1 5 a os . Las lice ncias o co ncesio n es est a t ales e vit a n la e x ist e ncia le g al d e o tras e m p resas . Por eje m plo , e n la co ncesi n p ara la co nstrucci n d e u n p u e n t e o p ara el m a n t e ni m ie n t o d e u n a carre t era , o p ara la recolecci n d e b asura , el Esta d o otorg a , a tra v s d e u n a licitaci n , la e x plotaci n e x clusiv a a u n a e m pre sa . En otros casos , le g al m e n te se otorg a la e x plotaci n a u n a e m presa p blica , co m o p or eje m plo A N C AP e n la refin era d e p etrle o o UTE e n la tra ns m isi n d e e n erga elctrica . N o o bst a n t e , e x ist e u n a sit u aci n e n la q u e la p rese ncia d e u n m o n o p olio n o es n ecesaria m e n t e in e ficie n t e . Es el caso e n el q u e el m erca d o n o p u e d e org a ni z arse e n for m a co m p etitiv a . La e x iste ncia d e eco n o m as d e escala o re n di m ie n t os crecie n t es a escala i m plica cost os m e dios d ecrecie n t es (C ME LP co n p e n die nte n e g ativ a). En estos casos , la m an era m e n os costosa d e a b astecer u na in d ustria es co nce n trar la p ro d ucci n e n u n a nica e m p resa y el m o n o p olio resulta n te se d e n o m in a m onopolio n a t u r a l . Es el eje m plo tpico d el servicio d e teleco m u nicacio n es , a g u a , etc . Exi s te u n m o n o p olio n a t u r a l s i la p r o d u cc i n p u e d e s e r r eali z a d a a m e n o r e s c o s t o s p o r u n a e m p r e s a q u e p o r u n m a y o r n m e r o d e el l a s. O bser v e m os e n la fig ura 4 . 1 1 el p ti m o m o n o p lico e n el caso d e e x istir eco n o m as d e escala . La ca n tid a d d e e q uilib rio es Q M y el p recio es PM . En est e p u n t o el m o n o p olist a o b tie n e u n os b e n e ficios ig u ales a: (PM - C ME LPM ) x Q M . Si e x istiera co m p e t e ncia p erfect a la ca n tid a d d e e q uilib rio sera Q C y el p recio d e e q uilibrio sera PC . Pero dich o precio es m e n or q u e el costo m e dio (CMELPC ), p or lo ta nto las e m presas o p erara n co n p rdid as lo cu al e n el larg o pla z o es insost e ni ble . Por tal m o tiv o , el lla m a d o m o n o p olio n atural , es la nica estructura d e m erca d o p osible e n el larg o pla z o . En Uru g u a y los m o n o p olios n a t urales so n d e p ro pie d a d est a t al . En o tros p ases h a e x istid o u n a te n d e ncia a la p riv a ti z aci n , p asa n d o a ser el t e m a ce n tral la regulacin de dichos m onopolios naturales e n m a n os priv a d as . El o b je tiv o d el re g ula d or es lo grar u n e q uilibrio e n tre el bie n estar d e los co nsu mid ores , q u e q uiere n p a g ar precios b ajos ,

Fig u r a 4 . 1 1 Monopolio n a t u r a l

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y el d e las e m presas , q u e q uiere n o bte n er b e n eficios . Una p oltica m u y usa d a es fijarle los p recios a la e m p resa d e t al m a n era q u e st a o b t e n g a u n a t asa d e re n di m ie n t o p re d e t er m in a d a , o fijarle los p recios ig u al al cost o m e dio . La difi culta d g e n eral q u e e x iste es q u e el re g ula d or n o co n oce la estructura d e costos d e la e m presa y sta n o tie n e ince ntiv os e n m ostrarla . Las div erg e ncias d e inform aci n e n tre la e m p resa y el Est a d o so n las q u e dificult a n cu alq uier tip o d e re g ulaci n . D e h ech o , el re g ula d or p u e d e t er m in ar fija n d o p recios m u y alt os o b te nie n d o la e m presa b e n eficios e x tra ordin arios , o precios m u y b ajos te nie n d o la e m presa ince n tiv os a brin d ar servicios d e m ala calid a d .

4.4. Oligopolio
El olig o p olio se distin g u e d el m o n o p olio y la co m p e t e ncia p erf ect a p or la in t erd e p e n d e ncia e n tre las accio n es d e las distin t as e m p resas q u e lo co n f orm a n . Recor d e m os q u e el olig o p olio es u n m erca d o e n el cu al la m a y ora d e las v e n t as so n re ali z a d as p or u n as p ocas e m p resas , ca d a u n a d e las cu ales es ca p a z d e influir e n el precio d e m erca d o co n sus pro pios act os . Dich as e m presas e n g e n eral se d a n cu e nta q u e sus b e n eficios p o dra n crecer si reali z a n acu erd os co n sus riv ales . A est os acu er d os , co n el o b je tiv o d e a u m e n t ar su p o d er d e m erca d o , se les d e n o m in a colusin .

L a colusi n es t o d o a c u e r d o exp l c it o o t c it o c u y o o b jeti v o es el d e a u m e n t a r el p o d e r d e m e r c a d o d e la s e m p r e s a s.

En el caso q ue el acuerd o se realice en form a e x plcita o institucionali z a d a se le d e n o m in a crtel sie n d o el caso m s co n ocid o el d e la OPEP (O rg a ni z aci n d e Pases Ex p orta d ores d e Petrle o: p ases d e O rie nte Me dio e In d o n esia , Nig eria y Vene z uela), creada en 1 9 6 0 pero con funciona miento activo desde 1 9 7 3 , ya que a p artir d e ese a o o p er u n acu erd o d e fijaci n d e precios e ntre los m ie m bros . Dicho crtel re presentaba apro xim ada m ente el 5 6 % d e la pro d uccin m un dial en 1 9 7 3 , el resto d e la pro d ucci n esta b a e n pro d uctores m s p e q u e os (Esta d os Unidos , Unin Sovitica , Noruega , M xico y Gran Bretaa). Sin e m bargo , en 1 9 7 3 la OPEP act a co m o u n a gra n e m presa d o m in a nte q u e p u e d e fijar el precio d e m erca d o limitan d o su pro pia pro d uccin . La tasa d e crecimiento an ual d e la pro d ucci n m u n dial d e cru d o fu e d e u n 1 0 % e ntre 1 9 5 5 y 1 9 7 3 , mie ntras q u e e ntre 1 9 7 3 y 1 9 7 9 ca y a 0 %. As los precios d el p etrle o a u m e ntaro n u n 2 0 0 % e n 1 9 7 3 , esto es , se triplicaron y en 1 9 7 9 , cuan do la revolucin iran interru m pi los su ministros d e p etrleo , el precio v olvi ha au m e ntar u n 2 5 0 %. Sin e m b arg o , m uch as v eces est os acu er d os su ele n est ar p ro hibid os . En el caso d e Euro p a p or el Tra t a d o d e Ro m a (art . 8 5) y e n Est a d os U nid os p or la S he r m a n Act . O tro eje m plo d e est e tip o d e acu er d os es el re ali z a d o e n tre la Gene r a l Elect r ic , la Westin g house y o tras gra n d es e m p resas n ort e a m erica n as

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e n la v e nta d e e q uip o elctrico (g e n era d ores , tra nsfor m a d ores , interru p tores y aisla d ores) p ara licit acio n es p blicas , e n el cu al se p o na n d e acu er d o e n los precios a prese ntar, e n q u e m presa te na d erech o a ser la licita d ora m s b arata , etc . Por lti m o , e x iste n acu erd os tcitos p or ra z o n es histricas , e n los cu ales se resp e ta al riv al , al m e n os d e m o d o i m plcit o . C u alq uiera sea el tip o d e acu erd o , los o bjetiv os e n g e n eral so n: dism in uir la pro d ucci n y / o su bir el precio , dismin uir el g asto e n p u blicid a d , fijar el niv el d e calid a d , d eli m it aci n d e t errit orios , e tc . Por eje m plo , h ast a los a os 3 0 , f ech a e n q u e fu e d eclara d o ile g al este tip o d e acu erd os , las gra n d es e m presas q u m icas m u n diales te na n u n acu erd o d e re p arto d el m erca d o , as ICI v e n da e n Gra n Bre t a a y los p ases d e la Co m m on w e a lt h , las e m p resas ale m a n as v e n da n e n Euro p a y D u Po n t e n el m erca d o a m erica n o . En g e n eral , se o bserv a q u e los acu erd os so n p oco esta bles e n el tie m p o . Sin e m b arg o , e x iste n ciertos factores q u e los h ace n m s d ura d eros:

i) La e x ist e ncia d e u n sist e m a le g al q u e p er m ita la re ali z aci n d e acu erd os e x plcitos , p orq u e e n el caso d e violaci n d el acu erd o es m u y fcil to m ar re pre salias . C u a nto m a y or se a el castig o , m e n ores so n los ince ntiv os a d esviarse d el mism o . ii ) La e x ist e ncia d e p ocas e m p resas , p or q u e es m s fcil t a n t o p o n erse d e acu erd o co m o d etectar las violacio n es . iii ) La e x ist e ncia d e b arreras a la e n tra d a , p orq u e stas e vita n n u e v os co m p e tid ores , los cu ales si e n trara n p ro v ocara n u n a re d ucci n d el p recio y p or lo ta n to eli m in ara n el p o d er d e m erca d o d e las e m presas q u e colu d e n .
Po d e m os re prese n tar grfica m e n te los efectos d e la colusi n d e u n a in d ustria e n las tasas d e b e n eficio d e u n a e m presa in divid u al . Por eje m plo , su p o n g a m os u n a in d ustria for m a d a p or 2 0 e m presas id nticas , las cu ales tie n e n la m ism a curv a d e costo m argin al (C M) , e nfre n t n d ose ca d a e m p resa a u n a v ein t e a v a p art e d e la d e m a n d a d el m erca d o , d e n o m in a d a d e m a n d a p ro p orcio n al (D) re p re sentada en la fig ura 4 . 1 2 , la cual tiene aso cia d a la curv a d e in greso m argin al (IM). Si las e m p resas f u era n co m p e titiv as , ca d a u n a p ro d ucira Q c , y a q u e e n ese p u n t o el precio (Pc) es ig ual al costo m arginal (CM c). Por lo t a n t o , la p ro d ucci n t o t al d e la in d ustria ser 2 0 x Q c . Si estas e m presas coludieran , por eje m plo f or m a n d o u n crt el , las e m p resas y a

Fig u r a 4 . 1 2 C r tel

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n o sera n t o m a d oras d e p recio , y a q u e si ca d a e m p resa a u m e n t ara su p ro d uc ci n e n u n a u nid a d la in d ustria la a u m e ntara e n 2 0 u nid a d es y el precio d ejara d e ser d a d o . Al actuar co nju nta m e nte ca d a e m presa se co m p ortara co m o u n m o n o p olio , fija n d o el niv el d e p ro d ucci n Q M d o n d e el cost o m argin al se ig u ala co n el in greso m argin al y sie n d o el p recio PM . Por su p art e , la p ro d ucci n t o t al d e la in d ustria sera 2 0 x Q M .

(a) e m p resa

(b) ra m a in d ustrial

Fig u r a 4 . 1 3 Incen tivo p a r a h a ce r t r a m p a en u n c r tel

C o m o o bserv a m os la pro d ucci n carteli z a d a d e la in d ustria es m e n or q u e si las e m presas o p erara n e n co m p ete ncia p erfecta . Sin e m b arg o , es fcil o bserv ar grfica m e nte q u e e x iste ince ntiv o p ara h acer tra m p a y violar el acu erd o . En el p a n el a) d e la fig ura 4 . 1 3 , se re p rese n t a la sit u aci n d e u n a e m p resa in divid u al y e n el p a n el b) la p ro d ucci n d e la ra m a in d ustrial e n su co n j u n t o , d o n d e el cost o m argin al es la su m a d e los cost os m argin ales d e las v ein t e e m presas (CM= CM i), D la d e m a n d a d el m erca d o y IM el in greso m argin al aso cia d o . El niv el d e pro d ucci n q u e m a x i m i z a los b e n eficios p ara el crtel es Q In d ustria y el p recio es P crt el . La cu o t a asig n a d a a ca d a e m p resa es Q crt el , d o n d e el cost o m e dio d e ese niv el d e pro d ucci n es C TMEcrtel , p or lo ta nto ca d a e m presa o b tie n e u n a g a n a ncia ig u al a: (Pcrtel- C TMEcrtel ) x Q crtel . O bserv e m os q u e ca d a e m presa p u e d e v erse ince ntiv a d a a a u m e ntar la ca n tid a d p ro d ucid a , h ast a el p u n t o E , y a q u e si t o m a el p recio fija d o p or el crt el

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co m o el in greso m argin al lo ig u alar co n su cost o m argin al (p u n t o E) , fija n d o las ca n tid a d es Q . A esas ca n tid a d es la e m p resa o b tie n e u n a g a n a ncia ig u al a: (P crt el C T ME Q ) x Q . Por lo t a n t o , al violar el acu er d o , su p o nie n d o q u e el rest o d e las e m p resas m a n tie n e n su co m p orta m ie n to , la e m presa a u m e n tar sus b e n eficios .

4. 5 . F alla s del mer c ado

Los precios co nstitu y e n el m eca nis m o ce ntral d e asig n aci n e n u n a eco n o m a d e m erca d o . C o m o y a m e ncio n a m os cu m ple n el p a p el d e asig n ar los recursos escasos e n tre los sectores pro d uctiv os y d e racio n arlos e n tre los co nsu m id ores . Sin e m b arg o , e x ist e n fallas d el m erca d o q u e p u e d e n d ar lu g ar a u n a asig n aci n in eficie nte d e los recursos , p or eje m plo la e x iste ncia d e: co m p ete n cia i m p erfecta , bie n es p blicos , e x tern alid a d es , m erca d os inco m pletos e inform aci n asi m trica . Estas fallas so n p arte d e la justificaci n te rica p ara la interv e nci n d el Esta d o .

i) Co m petenci a i m pe r fect a . D e m ostra m os q u e la co m p e t e ncia p erfecta d a lu g ar a u n a ca n tid a d tra nsa d a d e e q uilib rio p ti m a , y a q u e la v aloraci n q u e re ali z a n los in divid u os d e u n a u nid a d a dicio n al es ig u al al cost o d e pro d ucirla , p or lo q u e la d e n o m in a m os e ficie n t e e n le se n tid o d e Pare t o . Las e m p resas im p erfecta m e nte co m p etitiv as al n o ser precio ace p ta ntes , p u e d e n fijar precios p or e nci m a d e sus cost os m argin ales d e t er m in a n d o m e n ores ca n tid a d es co n su m id as q u e las q u e se d e t er m in ara n e n co m p e t e ncia p erf ect a . En est os ca sos , la in t erv e nci n d el Esta d o , co m o se m e ncio n a n t erior m e n t e , co nsist e e n fijar precios m x i m os . ii ) Bie n es p blicos . C o m o y a d e fini m os e n el ca pt ulo 1 , u n bie n p blico es a q u el q u e n o tie n e riv alid a d y es n o e x cluible e n el co nsu m o . La n o riv alid a d sig nifica q u e el co nsu m o d e dich o bie n o servicio p or p art e d e u n a p erso n a n o re d uce la ca n tid a d d e q u e disp o n e n los d e m s; m ie n tras q u e la n o e x clusi n q uiere d ecir q u e es i m p osible o pro hibitiv o i m p e dir q u e lo utilice n las p erso n as q u e n o p a g a n p or dich o bie n o ser vicio . Los bie n es o ser vicios q u e cu m ple n a m b as pro pie d a d es , p or eje m plo la d efe nsa n acio n al , la tele visi n a bierta o las v ere d as , se d e n o m in a n bie n es p blicos p uros .
S e d e n o m i n a b ie n p b lico p u r o a a q u el l o s b ie n e s o s e r v i c i o s q u e n o s o n r i v a le s e n el c o n s u m o n i e s p o s i b le l a ex c l u s i n .

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Sin e m b arg o , es p osible e nco n trar m uch os bie n es q u e n o satisface n la pro pie d a d d e n o riv alid a d e n el co nsu m o . Por eje m plo , la calle Riv era o A v e nid a Italia , p u e d e n co nsid erarse bie n es p blicos , y a q u e se d a la n o e x clusi n , p ero e n las h oras d e m a y or tr nsit o cierta m e n t e so n riv ales e n el co nsu m o . S e h a b l a d e b ie n es p b licos i m p u r os, c u a n d o el c r i t e r i o d e l a n o r i v a li d a d e n el c o n s u m o n o s e s a t i s f a c e e s t r i c t a m e n te. La sala d e u n a biblio t eca , las calles d e u n a ciu d a d , t o d os a q u ellos bie n es y servicios e n los q u e e x iste el pro ble m a d e la a glo m eraci n o el co n g estio n a m ie n to , so n eje m plos d e bie n es p blicos i m p uros . Los m erca d os p riv a d os p ro v e er n bie n es p blicos e n ca n tid a d es e ficie n t es ? C o m o vi m os si u n m erca d o es e ficie n t e el p recio d el bie n o ser vicio d e b e ser ig u al al costo m argin al d e pro d ucirlo . D a d o q u e u n bie n p blico p uro n o es riv al e n el co nsu m o , p or d efinici n , el costo m argin al d e pro d ucirlo es n ulo . Por eje m plo , u n a pla z a p blica brin d a servicios d e recre aci n , ilu m in aci n , etc ., el costo d e dich a pla z a n o se incre m e nta p or la lle g a d a d e u n n u e v o p asea nte . Por lo t a n t o , la e ficie ncia re q uiere d e u n p recio n ulo p ara est e tip o d e bie n es o servicios . En estas co n dicio n es n o e x iste n ra z o n es p ara su p o n er q u e los m erca d os priv a d os te n dr n ince ntiv os p ara pro d ucirlos . En el caso q u e lo hiciera n , n o e x iste se g urid a d d e q u e sea n pro vistos e n las ca ntid a d es p tim as . Por eje m plo , la tele visi n a bierta priv a d a , cu bre sus costos co bra n d o a los a n u ncia ntes , p ero a n e n este caso n o h a y ra z n p ara su p o n er q u e la ca ntid a d y el tip o d e pro gra m aci n se a eficie n te . A su v e z , d a d o q u e n o so n e x cluibles e n el co nsu m o , p u e d e n e x istir ince n tiv os p ara q u e los in divid u os oculte n sus v erd a d eras prefere ncias . Por eje m plo , alg uie n p u e d e afir m ar q u e n o le in t eresa q u e su v ere d a est sa n a , esp era n d o q u e e x ista otro in divid u o q u e p a g u e p or dich o bie n p blico . En este caso disfru tara d el b e n eficio d e la v ere d a sa n a sin p a g ar p or ello . Los eco n o m istas lla m a n p oli z o n es o p arsitos ( f r ee ride r ) a las p erso n as q u e m u estra n esta co n d ucta . El pro ble m a d el p arsito h a lle v a d o a co ncluir q u e la pro visi n g u b ern a m e n tal d e dich os bie n es p blicos es n ecesaria p ara e x ist a eficie ncia eco n m ica . El arg u m e n to es q u e el g o biern o d e alg u n a m a n era co n oce las prefere ncias d e to d o el m u n d o y usa n d o su p o d er d e co erci n p u e d e o blig ar a p a g ar p or los bie n es p blicos . Su p o nie n d o q u e t o d o est o se cu m ple , el g o biern o p o d ra e vit ar el pro ble m a d el p arsit o y ase g urar la pro visi n eficie n t e d e los bie n es p blicos . Por to d o lo dich o , el h ech o q u e u n bie n o servicio se a pro visto p or el sector p blico n o sig nifica n ecesaria m e n t e q u e se a u n bie n p blico . E x ist e n bie n es p riv a d os p ro vist os p blica m e n t e , co m o la e d ucaci n , la vivie n d a y la salu d , y bie n es p blicos pro vistos priv a d a m e n te , co m o la tele visi n a bierta .

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iii) Exte r n a lid a des Un a exte r n a lid a d e s c u a n d o la p r o d u cc i n o el c o n s u m o d e u n b ie n o s e r v i c i o b e n e f i c i a (ext e r n a l i d a d p o s i t i v a) o p e r j u d i c a (ext e r n a l i d a d n e g ati v a) d i r e c ta m e n te a e m p r es a s o c o n s u m i d o r es q u e n o p a r ti c i p a n n i e n s u c o m p r a n i e n s u v e n t a y c u a n d o e s o s e f e c t o s n o s e r e f lej a n t o t a l m e n te e n el p r e c i o d e m e r c a d o.
Un eje m plo tpico d e e x tern alid a d n e g ativ a es la co n ta m in aci n a m bie n tal . La activid a d pro d uctiv a d e alg u n as e m presas g e n era co n ta m in aci n d e a g u as , so n ora o d el aire , p erju dican d o a p erso nas q u e n o p articip an e n dicha activid a d . H ast a a h ora al a n ali z ar el co m p ort a m ie n t o d e los e m p resarios , vi m os q u e los cost os e n q u e incurra era n f u n d a m e n t ales a la h ora d e t o m ar d ecisio n es . D i ch os cost os se d e n o m in a n cost os p riv a d os . Sin e m b arg o , si al re ali z ar su acti vid a d el e m presario pro v oca costos a dicio n ales a in divid u os e x tern os a la m ism a , se d e fin e n los cost os sociales co m o los cost os p riv a d os m s st os cost os a dicio n ales i m p u estos so bre otros a g e n tes . To m e m os el eje m plo d e u n m erca d o co m p e titiv o . En la fig ura 4 . 1 4 la o f ert a d el m erca d o (O p ) es ig u al a la su m a h ori z o n t al d e t o d as las curv as d e cost o m argin al in divid u ales p riv a d as . En la m e did a q u e e x ist a u n a e x t ern alid a d n e g a tiv a , los cos t os sociales ser n m a y ores q u e los p riv a d os , p or lo t a n t o la o f ert a se despla z ar hacia arriba . O bserve m os q u e si el e m p resario t o m a e n cu e n t a slo los cost os p riv a d os la p ro d ucci n ser Q p la cu al es m a y or a la social m e n t e p ti m a , Q s y el p recio es Pp ser m e n or.

Fig u r a 4 . 1 4 Exte r n a lid a d neg a tiv a

El caso clsico d e u n a e x t ern alid a d p ositiv a es la p ro d ucci n d e m iel y d e m a n z a n as , a p esar q u e p u e d e n o ce irse estricta m e nte co n la realid a d . Las a b e jas e x tra e n el n ct ar d e las flores y lo tra nsf or m a n e n m iel . Pero a su v e z , los d u e os d e los fru t ales se b e n e ficia n co n la p ro x i m id a d d e las a b ejas d e bid o a los ser vicios d e p olini z aci n q u e p ro p orcio n a n las m is m as . Por lo t a n t o , h a y b e n e ficios e x t ern os a la d ecisi n t o m a d a p or el cultiv a d or d e m a n z a n as y a la d ecisi n to m a d a p or el a picultor.

iv ) Me rc a dos inco m pletos . Sie m pre q u e los m erca d os priv a d os n o su m inistre n u n bie n o u n ser vicio , a n cu a n d o el cost o d e su m inistrarlo se a in ferior al q u e los co nsu m id ores est n disp u est os a p a g ar, e x ist e u n fallo d el m erca d o y

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se su ele d ecir q u e el m erca d o es inco m ple t o . En st os casos es n ecesario la re g ulaci n o la pro visi n p or p art e d el Esta d o . Los eje m plos m s co m u n es so n los m erca d os d e se g uros y p rst a m os . En Uru g u a y, e n el caso d el cr dit o b a ncario a p e q u e as e m p resas , las e x ig e ncias d e g ara n tas so n las q u e re tra e n la d e m a n d a , o la n o e x ist e ncia d e se g uros priva d os p ara cu brir alg u nos riesg os q ue las p ersonas d esearan aseg urar, co m o el gra ni z o e n el caso d e a gricult ores , q u e slo el Ba nco d e Se g uros d el Est a d o pro v e e este tip o d e servicio .

v) Asi m et r as de in for m a cin . Es frecu e n t e q u e los a g e n t es eco n m icos n o t e n g a n t o d os la m is m a in f or m aci n . A lg u n os d e ellos p u e d e n usu fruct u ar e n b e n eficio pro pio la infor m aci n difere ncial q u e p osee n d eter minan d o u n p erjuicio p ara q uie n es carece n d e la v e ntaja infor m ativ a . Por eje m plo , la infor m aci n so b re los e f ect os secu n d arios d e u n m e dica m e n t o o d e u n ali m e n t o p u e d e n o ser co n ocid a p or el p blico , lo cu al lo coloca e n d esv e n t aja e n el m o m e n t o d e t o m ar sus d ecisio n es d e co nsu m o . En est os casos la in t er v e nci n d el Est a d o p asa p or g ara n ti z ar el acceso a la in for m aci n d e los co nsu m id ores .

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Con c ent r a c in de los mer c ados uruguayos.

En Uru g u a y la m a y ora d e los m erca d os so n olig o p licos , u n in dica d or d e ello es la p articip aci n co n j u n t a e n el m erca d o d e las p rincip ales e m p resas q u e lo co n f or m a n . La co nce n traci n m x i m a es cu a n d o la p articip aci n co n j u n t a es 1 0 0 %, est o es , el 1 0 0 % d e las v e n t as d el m erca d o so n re ali z a d as p or u n as p ocas e m p resas . En el cu a d ro p rese n t a m os alg u n os eje m plos p ara el Ur u g u a y. A su v e z , m ostra m os la p a u t a d e co nsu m o d e los uru g u a y os p ara d ic h os p r o d u ct os . Participacin de las empresas en el mercado.
Productos Yerba Canarias, La Mulata, Armio, Sara, Guazubir, Livre Aguas Salus, Villa del Este, Sirte, Kazbek, Bonaqua Panchos Schneck, Cativelli, Otonello, Tres Hnos., Sarubbi Helados Conaprole, Bresler, Smack, Frigor Arroz Coopar, Saman, Casarone Cervezas Cervecera y Maltera Paysand, Fabr. Nac. de Cervezas, Salus Pan La Mallorquina, Los envasado Sorchantes, Fargo, La Saltea, La Sin Rival Participacin conjunta en el mercado 82 % Consumo per cpita (anual) 7 kgs.

87 % 95 % 93 % 99 % 95% 91 %

50 lts. 110 uds. 3 lts. 11 kgs. 25 lts. 5,6 uds.

F uen te: El O bservador, va rios n m e r os , 1 9 9 7 .

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C o nce p t os cla v es
m erca d o estruct uras d e m erca d o p o d er d e m erca d o co n d ici n m ar gin al e n co m p ete ncia p erfecta co n d ici n t o t al e n co m p e t e n cia p erf ect a cu r v a d e o f ert a d e la e m p resa oferta d el m erca d o e ficie n cia e n el se n ti d o d e Par e t o in greso m argin al co n dici n m ar gin al e n m o n o p olio c o n d ici n t o t al e n m o n o p olio c ost o so cial d el m o n o p olio m o n o p olio n a t ural c ol u si n b ie n p b lico p u ro b ie n es p b licos i m p u ros e x tern alid a d es

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1 . Las cur v as d e cost o m e dio y m argin al d e los t a x is e n Me tro p olis so n co nst a n t es e ig u ales a $ 0 . 2 el k il m e tro . La cur v a in v ersa d e d e m a n d a d e viajes e n t a x i d e Me tro p olis vie n e d a d a p or: P(Q) = 1 - 0 . 0 0 0 0 1 Q , d o n d e P es la t arifa e n p esos p or k il m e tro , y Q se m id e e n k il m e tros al a o . Si la in d ustria es p erf ect a m e n t e co m p e titiv a y ca d a t a x i p u e d e re a li z ar e x act a m e n t e 1 0 . 0 0 0 k il m e tros p or a o d e ser vicio , cu n t os t a x is h a b r e n co n dicio n es d e e q uilib rio y cu l ser la t arifa d e e q uilib rio ? 2. E x pliq u e el sig uie n t e tit ular a p arecid o e n C r nicas Eco n m icas: Se q ua p ro v oca so b re o f ert a d e g a n a d o , b aja e n los p recios y u n a fa e n a rcor d . Grafiq u e el m erca d o d e g a n a d o e n el cort o pla z o . 3. En los lti m os a os el m u n d o h a sid o af ect a d o p or el f e n m e n o cli m a t o l g ic o lla m a d o El N i o . En n u estr o p as p r o v o c i n u n d a cio n es q u e d e t er m in aro n u n a m e n or cosech a d e m a z af ect a n d o la p ro d ucci n d e racio n es p ara la cra d e a v es . A n alice y grafiq u e los i m p act os d e est e f e n m e n o e n el m erca d o d e racio n es y d e carn e v acu n a . 4. U n ser vicio p blico e n fre n t a la sig uie n t e re alid a d: C ost os To t ales Me dios = 1 0 0 - 0 . 0 2 Q ; P= 2 0 0 - 0 . 0 9 Q . Q u p recio est a blecera el g o biern o si a plicara la re gla d e u n a e m p resa co m p e titiv a ? Pro d ucira e n t ales co n dicio n es ? Q u p recio est a blecera el g o biern o si a plicara la re gla d e u n a e m p resa m o n o p lica ? Pro d ucira e n t ales co n dicio n es ? 5 . D ura n t e las crisis eco n m icas la m a y ora d e los acu er d os d e colusi n q uie b ra n p or q u e sus m ie m b ros se p erj u dica n e n tre s , v e n die n d o p or d e b ajo d e los p recios acor d a d os . A n alice dich a afir m aci n . 6. La cur v a in v ersa d e d e m a n d a e n el m erca d o d e las espin acas vie n e d a d a p or: P(Q)= 1 0 0 - 2 Q , d o n d e el p recio se e x p resa e n p esos y la ca n tid a d e n k ilos . La f u nci n d el cost o t o t al , e x p resa d a e n p esos , d e cu alq uier e m p resa d el sect or q u e las p ro d uce vie n e d a d a p or: C T(Q) = 4 Q . C alcule la p ro d ucci n y el p recio d el m erca d o si el sect or p ro d uct or d e espin acas f u era t o t al m e n t e co m p e titiv o . Su p o n g a q u e e x ist e n sola m e n t e d os e m p resas id n ticas . Si d ecidiera n colu dir cu l ser la p ro d ucci n y el p re cio d el m erca d o ? 7. El m a nte ni m ie nto d e las v ere d as e n Uru g u a y es d e resp o nsa bilid a d d e ca d a pro pietario , eso e x plica el esta d o d e las v ere d as? Discuta e n b ase a la d efinici n d e bie n p blico si esta n or m a g e n era eficie ncia eco n m ica .

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MER CADO DE BIENES

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MER CADO DE F ACT ORES

H asta a h ora h e m os a n ali z a d o la to m a d e d ecisio n es d e los co nsu m id ores y las e m presas e n los m erca d os d e pro d uctos . Para co m pletar el a n lisis es n ece sario e v alu ar las d ecisio n es d e oferta d e los co nsu m id ores y d e d e m a n d a d e las e m presas e n los m erca d os d e factores .

5 . 1 . L a demanda de los f a c tores p rodu c tivos

Las e m presas d e m a n d a n m erca ncas p or ra z o n es distin tas a las d e los co n su m id ores . st os lti m os co m pra n bie n es y servicios p or la satisfacci n , o u tilid a d , q u e les pro v oca n . Las e m presas v alora n los factores p or el pro d ucto q u e se p u e d e g e n erar co n su utili z aci n , el cu al se v e n d e e n el m erca d o , g e n era n d o as el in greso d e la e m presa . C o nsecu e nte m e nte , las p osibilid a d es d e v e n d er el pro d ucto p or la e m presa afectar la d e m an d a d e factores e insu m os q ue reali z a . Tal co m o se ala m os e n el ca pt ulo 1 , factores pro d uctiv os so n a q u ellos bie n es y servicios q u e se u tili z a n e n el proceso d e pro d ucci n . Por lo g e n eral co nsid e ra m os co m o tales al: tra b ajo , ca pital y recursos n at urales . Por eje m plo , si au m e nta la d e m an d a d e frutillas la e m presa p o dr incre m e n tar la e x te nsi n d e tierra d estin a d a a pro d ucirlas , d eter min a n d o u n a u m e nto d e la d e m an d a d e tierra en el m erca d o d e recursos naturales . D a d o q ue la d e m an d a d e bie n es d e t er m in a la d e m a n d a d e fact ores p ro d uctiv os , se d e n o m in a a st a lti m a de m a n d a de riv a d a . La d e m a n d a d e f act o r e s p r o d uct i v o s q u e r e a l i z a n l a s e m p r e s a s s e c o n oce c o m o d e m a n d a d e r i v a d a , d a d o q u e s e d e r i v a i n d i r ect am e n te d e la d e m a n d a q u e r eali z a n lo s co n s u m i d o r es d el b ie n f i n al q u e p r o d uce n . El ra z o n a m ie n to e n tr m in os m argin ales q u e re ali z a la e m presa p ara calcu lar el m o nto p ti m o d e pro d ucci n q u e m a x i m i z a sus b e n eficios , ta m bi n p u e d e a plicarse p ara d e t er m in ar la ca n tid a d p ti m a a co n tra t ar d e u n fact or. La e m p resa calcular el cost o d e co n tra t ar u n a u nid a d a dicio n al d e u n fact or y el in greso a dicio n al q u e g e n erar su u tili z aci n . Si el in greso a dicio n al q u e g e n e ra , o in greso m arginal , fu ese m a y or q u e el costo m arginal , la e m presa au m e nta r la co n trataci n d e ese fact or. C u l es el in greso m argin al d e co ntratar u n a u nid a d a dicio n al d e u n factor? C o m o vi m os e n el ca ptulo 3 , si la e m presa co ntrata u n a u nid a d a dicio n al d e u n factor, au m entar la pro d uccin q ue p ue d e v en d er. Dicho au m ento d e la pro d ucci n , lo d e n o m in a m os p ro d uct o m argin al . Si la e m p resa act a e n u n m erca d o
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MER CADO DE F ACT ORES

e n co m p e t e ncia p erf ect a , es d ecir es p recio - ace p t a n t e , cu alq uier u nid a d q u e v e n d a lo h ar al p recio d el m erca d o (P) . Por lo t a n t o , el in greso m argin al ser ig u al al precio d e m erca d o d e ese pro d uct o a dicio n al . El v a lo r del p r od ucto m a r gin a l (VPM) es el i n c re m e n to e n el i n g res o q u e o b tie n e la e m p r e s a p o r e m p lea r u n a u n i d a d m s d e u n f a c t o r p r o d u c t i v o, m a n t e nien d o c o n sta n tes to d o s lo s de m s f a c to res. Po r ta n to, es el r es ulta d o de m ultipli c ar el p r o d u c to m ar ginal p o r el p re c io de m erc a d o del p r o d u c to (VPM = PM x P). En t r m in os grficos , co m o se p rese n t a e n la fig ura 3 . 2 , a la e m p resa le co n v e n dra u bicarse e n el tra m o d ecrecie n t e d e la curv a d e pro d uct o m argin al (es d ecir, e n tre L 0 y L 1 ) . Pero si al m ultiplicar el p ro d uct o m argin al p or el p recio d el p ro d uct o se o b tie n e el VPM , st e t a m bi n ser d ecrecie n t e e n ese tra m o . C o m o se o bserv a e n la fig ura 5 . 1 , e n ese tra m o d e la curv a d e VPM el uso a dicio n al d e u n a u nid a d d e u n fact or p or la e m p resa g e n erar u n in greso a dicio n al ca d a v e z m e n or, p or la le y d e re n di m ie n tos d ecrecie n tes . Un a v e z d efinid o el VPM , co m o m e did a d el in greso m argin al q u e o b tie n e la e m p resa al co n tra t ar u n a u nid a d a dicio n al d e u n fact or, es n ecesario d e finir el cost o m argin al . Si la e m p resa t a m bi n es p recio - ace p t a n t e e n el m erca d o d e fact ores , el cost o m argin al d el fact or ser ig u al al p recio d el fact or ( Pf ) . Por lo t a n t o , co m o se o bser v a e n la fig ura 5 . 1 , la cur v a d el cost o m argin al d el fact or ser co nsta n t e e n u n niv el ig u al al p recio d el fact or e n co m p e t e ncia p erfecta . O bsr v ese q u e el VPM es la cur v a q u e relacio n a la ca n tid a d d el fact or q u e c o n t r a t a r a l a e m p r e s a a d is t i n t o s n i v e l e s d e p r e ci o d e l m is m o , p o r l o q u e , d ic h a c u r v a e s la d e m a n d a d e ri v a d a d e la e m p re sa p o r e s e f a ct o r. Est a c u r v a d e d e m a n d a t e n d r p e n d i e n t e n e g a ti v a , a l i g u a l q u e l a c o rr e s p o n d i e n t e a l a d e m a n d a d e b ie n es . La c u r v a de deman da deri v ada de u na em p resa p re c io a c eptante c oin c i de c o n el VPM de la e m p r esa p o r ese f a c to r. H a bie n d o d efinid o la for m a d e calcular los costos y b e n eficios d e la e m pre sa d e a u m e n tar la co n trataci n d e u n factor, se p u e d e a plicar el principio g e n e ral d e q u e la e m p resa d e b e o p erar e n el p u n t o d o n d e el in greso m argin al es ig u al al cost o m argin al , es d ecir q u e co n tratara la ca n tid a d d el fact or Q f* e n la fig ura 5 . 1 , si su precio fu ese 3 0 . O bsrv ese q u e si se utili z a u na cantid a d m a y or d el factor, el in greso m argin al g e n era d o p or la co n trataci n d e u n a u nid a d a dicio n al d el factor ser m e n or q u e el costo m argin al , p or lo ta nto , el sald o n eto d e la e m p resa a u m e n t ar si st a re d uce el uso d el fact or. En caso co n trario , p ara cu alq uier niv el m e n or a Q f* d e utili z aci n d el factor los in gresos g e n era d os p or l ser n m a y ores a su cost o . Es d ecir, la e m presa n o t e n dr in t ers e n u bicarse f u era d el p u n t o E , d o n d e el cost o m argin al es ig u al al VPM , y p or ello ser u n e q uilibrio esta ble .
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La r e gl a d e l a co n t r a t aci n d e u n a e m p r e s a c o n s i s t e e n ele g i r l a c a n ti d a d d el f a c t o r p r o d u c ti v o e n l a q u e el p r e c i o d el f a c t o r e s exa c t a m e n te i g u a l a l VPM. Al ig u al q u e e n los otros m erca d os , la cu r v a de de m a n d a de riv a d a del m e r c a do p or u n factor pro d uctiv o resulta d e la a gre g aci n d e las d e m a n d as in divid u ales d e las e m presas . La cu r v a de de m a n d a de r iv a d a del m e rca do d e u n f a c to r se o b tie n e s u m a n d o h o r i z o n tal m e n te la s c u r v a s d e d e m a n d a d e la s e m p r e s a s. Recor d e m os q u e u n ciert o bie n p u e d e p ro d ucirse co n div ersas co m bin acio n es d e fact ores e insu m os , eligie n d o la e m presa a q u ella co m bin aci n q u e m inim i z a los cost os , o lo q u e es lo m is m o , la q u e g e n era la m x i m a p ro d ucci n p osi ble co n u n cost o d a d o . Por su p art e , la e m p resa p u e d e ca m biar la d ecisi n t ec n ol gica , es d ecir la co m bin aci n d e factores , e n el larg o pla z o , d e p e n die n d o d e la v ariaci n e n los p recios rela tiv os d e LD los factores y d e las p osibilid a d es d e sustit uci n e n tre los m is m os . Por eje m plo , si el p recio d e u n fact or se incre m e n t a , sin q u e se alt ere n los d e los d e m s fac t ores , la e m p resa p re f erir usar m e n or Figu r a 5 . 1 De m a nd a deriv a d a ca n tid a d d e ese insu m o y sustit uirlo p or a q u el q u e a h ora es rela tiv a m e n t e m s b ara t o , sie m p re q u e se a p osible . Est e es u n o d e los ele m e n t os m s frecu e n t e m e n t e m e ncio n a d os p ara e x plicar la sustit uci n d e tra b ajo p or ca pit al , co n el co nsecu e n te d ese m ple o d e tra b aja d ores . Es m s , se arg u m e n ta q u e niv eles d e salarios alt os esti m ula n la a d o p ci n d e t ecn olo gas in t e nsiv as e n ca pit al y a h orra d oras d e m a n o d e o bra . Parece rele v a nte pre g u ntarse q u ocurre co n la d e m a n d a d e los factores si , e n co n dicio n es d e co m p e t e ncia p erfecta , a u m e n ta el precio d el pro d uct o d e la e m p resa ? Si el p recio d e v e n t a d el p ro d uct o se incre m e n t a , a u m e n t ar el VPM p ara cu alq uier ca ntid a d d el factor, d a d o q u e: VPM = PM x P

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La ca n tid a d p ti m a d e u n fact or q u e u n e m p resario est ar in t eresa d o e n co ntratar, co m o se se al pre via m e nte , ser a q u ella d eter m in a d a p or la ig u ala ci n d el p recio d el m is m o co n su VPM , es d ecir: Pf = PM x P Partie n d o d e esta ig uald a d , reord e nan d o sus tr min os se o btie n e la sig uie n te e x presi n: PM = P f / P La e x presi n d el la d o d erech o d e la ig u ald a d , co m o se se al e n el ca ptulo 1 , n o es o tra cosa q u e el p recio re al d e u n fact or. En otras p ala bras , u na e m presa co m p etitiv a ele gir co ntratar cantid a d es d el factor h asta q u e su pro d ucto m argin al se a ig u al a su precio re al . C o nsecu e n te m e n t e , si a u m e n t a el p recio d el p ro d uct o , se re d ucir el p recio re al d el fact or, p or lo q u e result ar m s b ara t o dich o fact or p ara la e m p resa , p or lo q u e se incre m e n tar la ca n tid a d p ti m a a co n tratar d e dich o fact or pro d uctiv o . Por lo tanto , la d e m an d a d e factores p or p arte d e la e m presa d e p e n d er d e los precios re ales d e los m is m os . A c o n t i n u a c i n , p a r a e v a l u a r c o n m a y o r d e t a ll e l a o f e r t a d e l o s d is t i n t o s f a c t o r e s , s e a n a li z a r n a l g u n a s d e l a s c a r a c t e r s t ic a s d e l o s m e r c a d o s d e f act ores.

5 .2. El mer c ado de t r abajo

El m erca d o d e tra b ajo , e n los m arcos a n alticos co n v e ncio n ales , es a q u el e n el q u e se ofrece la ca p acid a d d e tra b ajo p or p arte d e los h o g ares y se d e m a n d a la mism a por parte de las e m presas . En l se determinan las cantidades transadas d el fact or, la ocu p aci n , y el p recio d el m is m o , el salario . El m erca d o d el fact or tra b ajo o p erara ig u al a los d e m s m erca d os . Sin e m b arg o , d esd e u n a p ersp ectiv a m ar x ista se p ostula q u e el factor tra b ajo n o es u n a m erca nca ig u al a las o tras . Es m s , se se ala q u e el e m p resario a d q uiere e n el m erca d o d e tra b ajo la f u er z a d e tra b ajo , la ca p acid a d d e re ali z ar tra b ajo , m ie ntras q u e es el tra b ajo co ncreto el q u e e ntra e n el proceso pro d uctiv o . D esd e est a p ersp ectiv a se arg u m e n t a q u e el fact or tra b ajo es el nico ca p a z d e generar valor.

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5.2.1. La o f e r t a d e t r a b a j o
La o f e r t a d el m e rca d o d e t r a b a j o r e s u l t a d e l a s u m a h o r i z o n t a l d e la s c u r v a s d e o f e r ta d e c a d a t r a b aja d o r, i n d i c a n d o el n m e r o d e p e r s o n a s q u e e s t n d i s p u e s ta s a t r a b aja r e n a c ti v i d a d e s r e m u n e r a d a s a u n n i v el d e s a l a r i o d a d o. Esta disp osici n d e p e n d er , e nto nces , d el niv el d e salario , y d e la prefere n cia d el tra b aja d or p or ocio co m o alt ern a tiv a al tra b ajo , as co m o d e fact ores cult urales y sociales . Para id e ntificar la curv a d e oferta d e u n tra b aja d or, b astara co n pre g u ntarle c m o v ara la ca n tid a d q u e esta disp u est o a ofrecer al v ariar el salario . En est e se n tid o , si el salario a u m e n ta o p erar n d os fu er z as o p u estas so bre la ca n tid a d d e h oras q u e u n tra b aja d or estara disp u esto a ofrecer. Por u n la d o , el incre m e n to d e la re m u n eraci n ser u n ince ntiv o a sustituir ocio p or tra b ajo d e n o m in a d o e f ect o sustit uci n -, es d ecir, a a u m e n t ar la o f ert a d e tra b ajo e n d e tri m e n t o d el tie m p o lib re . Por o tro la d o , al p ercibir u n salario m a y or, tra b aja n d o ig u al ca n tid a d d e h oras q u e a n tes d e dich o incre m e n to , p o dr a d q uirir m s bie n es y servicios , e ntre los q u e se d e b e incluir el ocio , lo cu al se d e n o min a efecto in gre so . Por eje m plo , p o d ra est ar disp u est o a tra b ajar m e n os h oras , t o m arse m s das d e v acacio n es , o a d ela n tar la e d a d d e ju bilaci n . El resulta d o n e t o , e n t rm in os d e oferta d e tra b ajo d e a m b os efectos , es incierto . Se su ele su p o n er q u e h ast a ciert o p u n t o , la o f ert a d e tra b ajo es crecie n t e co n el salario (W) , p ero lu e g o d e ciert o niv el salarial , p or eje m plo W0 en la figura 5 . 2 , prevalecera el efecto in greso , p or lo q u e la oferta d ecrecera a u n q u e se incre m e n t ara el salario . Est a cur v a d e o f ert a es distin t a a las q u e se h a n a n ali z a d o e n el m erca d o d e bie n es , y a q u e n o tie n e p e n die nte p ositiv a e n to d os sus p u n t os . Q ui z s m uch os lect ores p u e d a n e n co n trar est a re p rese n t aci n d e la o f ert a d e tra b ajo co m o p oco re alista , d a d o q u e u na p arte im p ortante d e los tra b aja d ores n o p u e d e n ele gir cu n t as h oras tra b ajar al da . Es m s , se p o dra arg u m e n tar q u e la ca n tid a d d e h oras d e tra b ajo se d e b e m s a disp osicio n es d el e m plea d or q u e a u n a elecci n in d e p e n die n t e d el tra b aja d or. Sin e m b arg o , el tra b aja d or sie m p re p u e d e ele gir n o tra b ajar fre n te a u n sala rio q u e n o co nsid ere a d ecu a d o . En el lar-

Figu r a 5 . 2 O fer t a de t r a b a jo

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g o pla z o se incre m e n t a n las p osibilid a d es d e ele gir la ca n tid a d d e tie m p o q u e se d esea tra b ajar. En Uru g u a y la se m a n a la b oral no r m a l es d e 4 0 h oras , p or q u e es lo q u e e n pro m e dio tra b aja n los uru g u a y os . La d eli m itaci n d e la jorn a d a n or m al d e tra b ajo se g n la 1 3 C o n f ere ncia In t ern acio n al d e Est a dsticas d e Tra b ajo (CIET) d e b era d eter m in arse h a bid a cu e nta d e las circu nsta ncias n acio n ales , so bre la b ase d e u n n m ero esp ecifica d o d e h oras o das tra b aja d os q u e p o d ra ser el m is m o p ara t o d as las ra m as d e activid a d eco n m ica o difere n t e p ara d e t er m i na d as ra m as . Si la m ay ora d e los tra b aja d ores co nce diera m s v alor a u na h ora a dicio n al d e ocio q u e al salario p or u n a h ora a dicio n al , los e m p resarios t e n d ra n u n ince n tiv o p ara re d ucir la se m a n a la b oral . En ese se n tid o , o bsr v ese q u e la t e ora d esarrolla d a p er m it e e x plicar el co m p ort a m ie n t o d e los in divi d u os , incluso cu a n d o ellos m is m os p ercib a n q u e las ra z o n es p r x i m as d e sus act os esca p a n a su co n trol .

5.2.2. La d e m a n d a d e t r a b a j o
La d e m a n d a d e tra b ajo la reali z a n las e m presas y se d efin e co m o la relaci n e ntre el n m ero d e p erso n as q u e est n disp u estas a co ntratar las e m presas y el niv el d e salario . A su v e z , co m o vim os a nterior m e nte , si el salario se re d uce y el VPM se m a n tie n e inca m bia d o , los e m presarios estar n disp u estos a d e m a n d ar u n a m a y or ca ntid a d d e tra b ajo . Por el co ntrario , al incre m e ntarse los salarios la d e m a n d a d e tra b ajo se re d ucir y a q u e el precio d e la m a n o d e o bra , el salario , resultar m a y or al VPM q u e g e n era su u tili z aci n . En ta nto la d e m a n d a d e factores est asocia d a al VPM q u e g e n era , resulta relevante evaluar q ue sucede cuan do vara el PM . El mism o se p uede incre m entar b sica m ente p or d os ra z ones . La prim era , d e bid o a la in no vacin tecnol gica , lo q ue p uede con d ucir a q ue se obtenga un m ayor nivel de prod ucto m arginal , in de pen diente m ente del nivel de utili z acin de dicho factor. La segun da , resultara de la e d ucacin o d el apren di z aje d erivad o d el pro pio proceso pro d uctiv o , q ue p ue d en con d ucir a incre m entar el pro d ucto m arginal d el tra b aja d or. En a m b os casos se re prese ntara p or el d espla z a m ie nto h acia arrib a y h acia af u era d e la cur v a d e d e m a n d a d e tra b ajo (a u m e n t a la d e m a n d a) . Es d ecir se d e m a n d ar m s d e ese factor d e lo q u e se h aca a nterior m e nte co n esos niv eles d e p recios d el fact or d e bid o al incre m e n t o d e su p ro d uct o m argin al . En ese caso el n u e v o pro d ucto m argin al (NPM) d el factor ser ig u al al a n terior PM m s el incre m e n to , q u e e n este caso d e n o m in a m os : NPM = PM + > Pf / P El result a d o sera q u e el NPM es su p erior al p recio d el fact or e n t r m in os re ales , p or lo q u e la e m p resa est ar in t eresa d a e n co n tra t ar m s u nid a d es d el m is m o , h asta ig u alar n u e v a m e n t e el NPM co n el precio re al d el fact or. Es d ecir, la curva de VPM de la figura 5 . 1 , se despla z ar hacia la derecha . Consecuente m ente
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el in greso m argin al q u e le re p ort a la u tili z aci n d e u n a u nid a d m s d e dich o fact or ser m a y or q u e el cost o m argin al d e su incor p oraci n a la p ro d ucci n . Por su p art e , el p recio d e los bie n es o ser vicios q u e p ro d uce la e m p resa t a m bi n incid e so b re la d e m a n d a d e tra b ajo . C u a n d o est e se incre m e n t a a u m entar la oferta d e bienes d e la e m presa y, p or lo tanto , au m entar la d e m an d a d e tra b ajo . A su v e z , al incre m e n t arse el p recio d e los bie n es q u e v e n d e e n el m erca d o se re d uce el p recio re al d el fact or (Pf / P) , co n d ucie n d o a q u e se a in fe rior al PM . Por ello ser d e inters d e la e m presa e x p a n dir su d e m a n d a d e m a n o d e o b ra h asta el n u e v o p u n t o d e e q uilib rio d o n d e el PM se a ig u al al p recio re al d el fact or. D e esta for m a , co n u n a t ecn olo ga d a d a , se d e m a n d ar m s tra b ajo p ara ofertar u n a pro d ucci n m a y or. Por su p u esto q u e u n a re d ucci n d el precio d el p ro d uct o t e n d r el e f ect o co n trario , es d ecir, e n t a n t o re d uce el VPM , si el salario n o v ara , la e m presa re d ucir el niv el d e ocu p aci n . Esto ltim o co n d ucira a q u e la curv a d e VPM d e la fig ura 5 . 1 se d espla z ara a la i z q uierd a . La d e m a n d a d e t r a b a j o e s l a c a n t i d a d d e t r a b a j a d o r e s q u e e s t n d i s p u e s ta s a c o n t r ata r la s e m p r e s a s a c a d a n i v el d e s ala r i o. La m i s m a d e p e n d e r d e l o s s i g u ie n t e s f a c t o r e s: d e l o s s a l a r i o s, d el p r o d u c t o m a r g i n al d el t r a b aj o, d e l o s p r e c i o s d e l o s b ie n e s y s e r v i c i o s p r o d u c i d o s p o r l a e m p r e s a y d el p r e c i o d e l o s o t r o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s. Al ig u al q u e e n el caso g e n eral la d e m a n d a d e tra b ajo d el m erca d o se o b tie n e su m a n d o h ori z o n tal m e n te las d e m a n d as in divid u ales d e las e m presas .

5.2.3. El e q u i l i b r i o e n el m e r c a d o d e t r a b a j o
El e q uilibrio d el m erca d o d e tra b ajo lo d eter min a la intersecci n d e la oferta y la d e m a n d a a gre g a d a d e tra b ajo , (p u n t o E e n fig ura 5 . 3) . nica m e n t e e n el salario d e e q uilibrio coincid e n la d e m a n d a d e tra b ajo q u e reali z a n las e m presas y la oferta p or p art e d e los tra b aja d ores . Es m s , u n a v e z alca n z a d o ese p u n t o n o e x istir n p resio n es p ara alejarse d el m is m o , p or lo q u e ser u n e q uilib rio esta ble . Si el salario vig e nte fu era su p erior al d e e q uilibrio (W 1) e x istir u n e x ce so d e oferta d e tra b ajo , es d ecir, ha br m s tra b aja d ores interesa d os e n tra b ajar (L O ) q u e los q u e est n disp u est os a co n tratar las e m presas (L D ) . En ese caso los tra b aja d ores d esocu p a d os p o d ra n est ar disp u est os a tra b ajar p or u n salario m e n or al vig e n t e , lo q u e p resio n ara a la b aja el salario d el m erca d o , el q u e se re d ucir h asta q u e ig u ale el salario d e e q uilibrio (WE), d esa p arecie n d o el e x ceso d e ofert a . En caso co n trario , si el salario q u e se p a g a e n el m erca d o f u era in fe rior al d e e q uilib rio h a b ra e m p resas co n d e m a n d a d e tra b ajo insa tisf ech a , y a q u e los tra b aja d ores q u e est ara n disp u est os a tra b ajar p or ese salario sera n m e n os d e los q u e las e m p resas est n disp u est as a co n tra t ar. En esa sit u aci n esas e m presas estaran dispuestas a pagar una re m uneracin superior para atraer tra b aja d ores , co m o co nsecu e ncia d e lo cu al el salario t e n d era a su bir h ast a lle g ar al salario d e e q uilibrio , e n el q u e la d e m a n d a est total m e n te satisfech a .
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El anlisis anterior es la e x plicacin clsica del dese m pleo , la q ue se relativi z a p or la visi n k e y n esia n a . Esta lti m a e x plica la e x ist e ncia d e d ese m ple o p or la insuficie ncia d e d e m a n d a e n el m erca d o d e bie n es q u e pro d uce n las e m presas . Es d ecir, q u e a u n q u e el salario coincid a co n el d e e q uilibrio p ersistira el d ese m ple o e n el m erca d o d e tra b ajo , d e bid o a q u e las e m presas n o p u e d e n colocar la ca n tid a d d e pro d uct o q u e est n disp u estas a ofertar a ese precio .

Quin pa g a la seguridad soc ial?

Los tra b aja d ores d ura n t e su vid a activ a h ace n a p ort acio n es al sist e m a d e se g u rid a d social a tra v s d e u n i m p u est o so b re sus salarios . D ich o i m p u est o , d e n o m in a d o co n trib ucio n es a la se g urid a d social , es u n p orce n t aje fijo d el salario b ru t o . En re f ere ncia al p ro gra m a q u e cu b re los riesg os d e in v alid e z , v eje z y so b re viv e ncia , el p orce n t aje p ara el sect or p riv a d o es act u al m e n t e d e 2 7 , 5 %. Por su p art e , el tra b aja d or a p ort a u n 1 5 % p or co nce p t o d e lo q u e se d e n o m in a m o n t e po o a p ort e p erso n al y el 1 2 , 5 % rest a n t e corresp o n d e al a p ort e p a tro n al . A p are n t e m e n t e , la in t e nci n d e los le gisla d ores al dividir la carg a le g al d e est e i m p u est o f u e q u e los tra b aja d ores y las e m p resas co m p artiera n el cost o d e est e p ro gra m a . Sin e m b arg o , e x ist e ciert a p reco nce p ci n so b re q u e los i m p u est os p u e d a n ser trasla d a d os sie m p re al co nsu m id or, a n alice m os est a id e a . En la fig ura a n ali z a m os la incid e ncia eco n m ica d e u n i m p u est o a la se g urid a d social e n el m erca d o d e tra b ajo , d o n d e D es la cur v a d e d e m a n d a d e tra b ajo , y O es la d e o f ert a a n t es d el i m p u est o , la cu al se asu m e q u e es p erf ect a m e n t e in elstica co n el fin d e q u e se a m s ilustra tiv o . El i m p u est o q u e p a g a n los p a tro n es d espla z a la cur v a D a D . D a d o q u e el i m p u est o es u n a p ro p orci n fija d el salario , la dist a ncia e n tre las d os cur v as es m a y or p ara m a y ores salarios . Resp ect o a la o f ert a , la p art e d el i m p u est o salarial q u e p a g a n los tra b aja d ores d espla z a la cur v a O h acia arrib a , p ero al ser p erf ect a m e n t e in elstica O y O coincid e n . Por lo t a n t o , v e m os q u e e n el n u e v o e q uilib rio el salario q u e p a g a n los p a tro n es a los tra b aja d ores es m e n or, W 2 . Si le su m a m os el i m p u est o , el cost o p or un trabajador para la e m presa se m antiene inca m bia d o e n W 1 , est o es , n o a bsor b e n a d a d el i m p u esto . En est e eje m plo , a p esar d e la divisi n le g al , los tra b aja d ores carg a n co n t o d o el i m p u est o . Sin e m b arg o , si la elasticid a d d e la cur v a d e o f ert a f u era distin ta , los resulta d os ca m biara n . Por lo ta n t o , n o se p u e d e sa b er la incid e ncia eco n m ica d el i m p u est o salarial , sin t e n er in f or m aci n d e las elasticid a d es d e la o f ert a y la d e m a n d a d e tr a b a j o . A su v e z , e n el caso d e u n i m p u est o al tra b ajo el co nce p t o d e la incid e ncia y d el trasla d o d el m is m o es m s co m plejo , esp ecial m e n t e e n el caso d el a p ort e p a tro n al . En p articular, se p o d ra h a blar d e u n trasla d o h acia a d ela n t e d el a p ort e p a tro n al (a tra v s d e u n incre m e n t o d el p recio d el bie n o ser vicio , e n cu y o caso af ect ara al co nsu m id or) , d e u n trasla d o h acia a trs (re p ercu tira re d ucie n d o el salario q u e se re d uce incidie n d o so b re el tra b aja d or) o e n caso q u e n o se a p osible trasla d arlo , incid e e f ectiv a m e n t e so b re el e m p resario b aja n d o su g a n a ncia . Por lo t a n t o , u n i m p u est o al tra b ajo af ect ara d os m erca d os , el d e bie n es o ser vicios y el m erca d o d e tra b ajo , d e p e n die n d o d e las elasticid a d es d e o f ert a y d e m a n d a resp ectiv as .

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5.2.4. Im p e r f e cc i o n e s e n el m e r c a d o d e t r a b aj o Las fu er z as d e m erca d o o p erar n e n el se n tid o a n tes d escrito e n el caso d e u n m ercad o co m p etitiv o . Sin e m bargo , si e x istiera alg u n a i m p erfecci n e n el m erca d o d e tra b ajo , p or eje m plo e n el caso q u e e x ist a n sin dica t os , y si est os t u vie ran suficiente poder de negociacin , p ue d e result ar e n la fijaci n d e salarios q u e su p ere n el salario d e e q uilib rio . O b via m e n t e q u e e n ese caso e x istira m a y or d esocu p aci n q u e si pre v aleciera el sala rio d e e q uili b rio . U n sit u aci n si m ilar p o d ra result ar d e la fijaci n d e u n sala rio m ni m o , o la fijaci n d e salarios m ni m os , e n t a n t o se a n su p eriores al sala rio d e e q uilibrio .
Fig u r a 5 . 3 Eq uilib rio del m e rc a do de t r a b a jo y Por lo ta nto , el m erca d o d e tra b ajo exceso de ofer t a n o se aj ust a a la d e finici n d e m erca d o co m p e t i t i v o , t a n t o p o r c a r a c t e rs t ic a s d e l l a d o d e l a o f e r t a c o m o d e l a d e m a n d a , a s c o m o p o r l a e x is t e n ci a d e p o l t ic a s q u e a l t e r a n s u f u n ci o n a m i e n t o , c o m o p o r e j e m p l o l a fij a ci n d e l s a l a ri o m n i m o . U n o d e l o s e l e m e n t o s , d e l l a d o d e l a o f e r t a , q u e c o n t ri b u y e a l a i m p e rf e cci n d e l m e rc a d o d e tr a b a j o e s l a p r e s e n ci a d e si n d ic a t o s . A s u v e z , p o r e l l a d o d e l a d e m a n d a , p r o v i e n e p ri n ci p a l m e n t e d e l a e x ist e n ci a d e p ocos d e m a n d a n t es d e m a n o d e o b ra, sie n d o el caso e x tre m o el d e m o n o p s o n i o , e s d e cir c u a n d o e x ist e u n s o l o d e m a n d a n t e d e m a n o d e o b r a .

5.2.4.1. Sa l a r io mnim o
La fijaci n d e salario m ni m o se h a e n t e n did o e n difere n t es p ases co m o u n a for m a d e prote g er a los tra b aja d ores d e b ajos in gresos y ase g urar q u e p ercib a n u n salario a d ecu a d o p or su tra b ajo . El m o d elo d e o f ert a y d e m a n d a d e tra b ajo co nstit u y e u n a p o d erosa h erra m ie n t a p ara a n ali z ar las co nsecu e ncias d e ese tip o d e m e did as p oltica d el m erca d o d e tra b ajo . Los result a d os in m e dia t os d e la fijaci n d e u n salario m ni m o q u e se a su p erior al d e e q uilibrio sera n q u e si bie n incre m e n ta el salario d e los tra b aja d ores dis m in uir la ca n tid a d d e ocu p a d os . El result a d o d e est a m e did a e n el m erca d o d e tra b ajo n o es claro , d esd e el p u n t o d e vist a d el bie n est ar d e la socie d a d , e n ta nto si bie n se incre m e nta el in greso d e los ocu p a d os , co n d uce a q u e los e m ple a d ores estar n interesa d os e n co ntratar m e n os tra b aja d ores q u e

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a n t es d e su fijaci n . C o m o o bser v a m os e n la fig ura 5 . 3 si se fijara u n salario m ni m o e q uiv ale n t e a W 1 el niv el d e e m ple o dis m in uir , p asa n d o a ser L D , g e n er n d ose u n e x ce d e n t e d e L O -L D tra b aja d ores , est o es , d ese m ple o . La fija ci n d el salario m ni m o m ejorar la situ aci n d e los L D tra b aja d ores q u e co nserv a n sus e m ple os y e m p e orar la sit u aci n d e los LE-L D tra b aja d ores q u e p erdie ro n el e m ple o . Para est os lti m os , est ar d ese m ple a d os , co n u n salario m s ele v a d o , es p e or q u e estar ocu p a d o co n u n salario m s b ajo . Por su p arte , a los L O -LE tra b aja d ores ni los p erju dica ni los b e n eficia , d a d o q u e a ntes d e la fijaci n d el salario m ni m o n o t e na n e m ple o y co n tin a n d ese m ple a d os lu e g o d e ello . Por su p u esto , q u e el im p acto d e la fijaci n d el salario mnim o d e p e n d er d e la elasticid a d d e la d e m a n d a d e m a n o d e o bra . Se p o dra afir m ar, q u e d e h ech o , los d efe nsores d e la i m ple m e n taci n d e u n salario m ni m o su p o n e n q u e la curv a d e d e m a n d a d e tra b ajo es in elstica o m u y in elstica , es d ecir es v ertical o casi v ertical . En ese caso , se se ala q u e el incre m e nto d el salario n o re d ucira el niv el d e e m ple o . Sin e m b arg o , la re alid a d h a e vid e ncia d o q u e dich a cur v a es b ast a n t e elstica , coincidie n d o la m a y or p art e d e los result a d os e m pricos e n q u e la elasticid a d p recio es cerca n a a u n o . En Uru g u a y, d o n d e se fija p or p arte d el p o d er ejecutiv o u n salario mnim o n acio n al , n o h a j u g a d o u n rol i m p ort a n t e e n cu a n t o a la fijaci n d el p recio d el factor tra b ajo , d a d o q u e el mism o se ha u bica d o p or d e b ajo d e lo q u e p o dra ser el salario d e e q uilibrio . El salario m ni m o n acio n al al 1 d e julio d e 1 9 9 9 era d e $ U 1 0 4 0 , e n ta n to el in greso pro m e dio d e ese a o p ercibid o p or los tra b aja d o res d e su ocu p aci n p rincip al se ele v a b a a $ U 6 4 7 3 . Es m s , se p o d ra afir m ar q u e la fijaci n d el salario m ni m o se relacio n a m s a la p oltica d el g ast o d el Esta d o q u e a su incid e ncia e n el m erca d o d e tra b ajo priv a d o . Efectiv a m e nte , e n t a n t o alg u n as d e las p rest acio n es q u e re ali z a el Est a d o , co m o p or eje m plo las referid as a la se g urid a d social , co nsid era n p ara su d eter m in aci n el salario m ni m o n acio n al , su fijaci n af ect a el niv el d el g ast o p blico .

Cu a d r o 5.1 In g res o de la a c ti v i d a d p ri n c i p al de lo s tra b aja d o res

Not a : Prom edio 1 9 9 9 en pesos cor rien tes Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a

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5
C o m o se o bserv a e n el cu a dro 5 . 1 el salario pro m e dio d e la activid a d princip al es sig nificativ a m e nte m a y or p ara a q u ellos q u e viv e n e n Mo nte vid e o q u e e n el rest o d el p as . Asi m is m o , si se e v al a n los salarios p ro m e dio p or sect or d e activid a d se o bserv a q u e el d e a q u ellos cu y a ocu p aci n princip al era e n el sec tor fin a nciero y d e servicios a e m presas d u plica b a n el pro m e dio g e n eral , m ie n tras el q u e p erciba n los ocu p a d os e n el sect or d e ser vicios p erso n ales re p re se n ta b a casi el 5 0 % d el p ro m e dio g e n eral . Ello est e vid e ncia n d o la e x ist e ncia d e se g m e n taci n e n el m erca d o d e tra b ajo d e acu er d o al sect or eco n m ico , lo q u e se a dicio n a a la se g m e n t aci n e n tre Mo n t e vid e o e In t erior. Por su p u est o , q u e si se a n ali z ara al interior d e los sectores ta m bi n se id e ntificara n distintos niv eles salariales d e t er m in a d os , p ro b a ble m e n t e , p or las caract ersticas d e los p u est os d e tra b ajo y lig a d os a los distin t os VPM q u e g e n era n .

5.2.4.2. Sin d ica t os y sa l a r ios. Sin d ica t os y e m p leo

El arg u m e n t o tra dicio n al resp ect o a la e x iste ncia d e sin dicat os es la a use n cia d e co n dicio n es d e co m p ete ncia d el la d o d e la d e m an d a (e m plea d ores), d a d o el re d ucid o n m ero d e e m presas d e m a n d a n t es y la co nsecu e n t e ca p acid a d d e incidir e n el m erca d o . Ex iste u n a e x te nsa literat ura q u e e v al a los efectos d e los sin dicatos so bre los salarios y el e m ple o , co ncord a n d o , e n g e n eral , e n q u e la e x iste ncia d e sin dica t os se asocia a m a y ores salarios p ara sus afilia d os . Se arg u m e n t a q u e los sin dicatos p u e d e n co ordin ar los oferta ntes , lo q u e le otorg a p o d er d e m erca d o , el cual es utili z a d o e n la n e g ociaci n p er mitie n d o ele v ar el salario . Por su p arte , el rol d e los sin dica t os p u e d e ser si m ilar al d e los crt eles e n el m erca d o d e p ro d uct os . El p u n t o crucial es si el salario result a n t e se u bica p or e nci m a d el salario d e e q uilibrio , d a d o q u e ello p o dra co n d ucir a d esocu p aci n d e p arte d e la f u er z a d e tra b ajo . Por su p u est o , las co nsecu e ncias so b re el niv el d e e m ple o d e p e n d er n d e la pre ocu p aci n d el sin dicato so bre el te m a y esp ecial m e nte d e c m o esa sit u aci n af ect a a sus afilia d os . La d if e r e n ci a m s r e l e v a n t e e n t r e a q u e ll o s t r a b a j a d o r e s a fili a d o s a u n si n d ic a t o y e l r e s t o , e s q u e l o s p ri m e r o s n e g o ci a n c o l e c t i v a m e n t e l o s s a l a ri o s y o t r o s a s p e c t o s d e l a r e l a ci n l a b o r a l , m i e n t r a s e l r e s t o l o h a c e d e f o r m a i n d i v i d u al . Su p o n g a m os q u e e x ist e n d os gru p os d e tra b aja d ores , u n o d e los cu ales esta sin dicali z a d o . Inicial m e n te el niv el salarial se d eter m in a b a p or la in tersec ci n d e la d e m a n d a y la o f ert a e n el m erca d o d e tra b ajo . Sin e m b arg o , e n la n u e v a n e g ociaci n salarial el gru p o d e tra b aja d ores afilia d os al sin dicato fija u n salario su p erior al d e e q uilibrio . La co nsecu e ncia , e n tanto n o ca m bie el pro d uct o m argin al d e esos tra b aja d ores , es q u e se re d uce el niv el d e e m ple o d e los

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sin dicali z a d os . Por su p art e , a q u ellos q u e q u e d aro n d esocu p a d os e n el sect or sin dicali z a d o se d espla z ar n al m erca d o d e los n o sin dicali z a d os lo q u e presio n a el salario d e dich o m erca d o a la b aja . El result a d o fin al , d esd e el p u n t o d e vista d el bie n estar d e la socie d a d es inciert o . A p esar d e q u e a q u ellos afilia d os al sin dicato q u e co n tin u aro n e m ple a d os incre m e n taro n sus salarios , h a y otros q u e resultaro n d esocu p a d os . Por su p arte , alg u n os d e los d esocu p a d os se ocu p ar n e n el sect or d o n d e el salario se fija p or la d e m a n d a y la o f ert a , e n cu y o caso p ercibir n m e n or salario q u e a nterior m e nte . C o m o se v e la sin dicali z aci n p u e d e af ect ar el niv el d e e m ple o . Pero a su v e z , su incid e ncia e n ese ca m p o ta m bi n d e p e n d er d e las caractersticas d e la n e g ociaci n salarial . C u a n d o las m is m as so n d e carct er n acio n al los sin dica t os p u e d e n ser m s p rocliv es a in t ern ali z ar la sit u aci n m acro eco n m ica , o sea , p u e d e incre m e ntar su inters e n q u e el niv el salarial resulta nte sea co m p a tible co n t asas d e d ese m ple o b ajas . Por el co n trario , la n e g ociaci n a niv el sectorial o d e e m presa , p u e d e re d ucir la pre ocu p aci n so bre el niv el g e n eral d e e m ple o d e la eco n o m a , incre m e n t a n d o la rele v a ncia d e los in t ereses d e sus mie m bros . En Uru g u a y el gra d o d e sin dicali z aci n , e n t e n did o co m o la p ro p orci n d e tra b aja d ores co n afiliaci n sin dical , h a v e nid o re d uci n d ose d esd e la resta ura ci n d e m ocr tica . En cu a n t o a la f or m a d e n e g ociaci n , e n el p ero d o 1 9 8 5 1 9 9 0 , la m is m a se d esarrolla b a p or sect or d e activid a d , es d ecir, e n ca d a ra m a in d ustrial los re prese ntantes d e los tra b aja d ores , e m presarios y g o biern o n e g o cia b a n la fijaci n d e salarios m ni m os , co n dicio n es d e tra b ajo y o tros b e n e fi cios p ara los asalaria d os . El resulta d o d e la n e g ociaci n al ser h o m olo g a d o p or el Po d er Ejecu tiv o a d q uira carct er o blig a t orio p ara t o d as las e m p resas d e la ra m a in d ustrial , a n p ara a q u ellas q u e n o co n t a b a n co n sin dica t o . En 1 9 9 1 el g o biern o se retir d e las n e g ociacio n es salariales , a d o p ta n d o las mism as carcter d esce n trali z a d o co n co n v e nios a niv el d e e m presas .

5.2.4.3. M o n o pso nio

El m o n o pso nio es u n o d e los casos e x tre m os d e i m p erfecci n e n el m erca d o , y se caracteri z a p or q u e la d e m a n d a la re ali z a u n solo a g e nte . Es d ecir, e n el caso d el m erca d o d e tra b ajo , sera cuan d o u na e m presa es la nica d e m an d ante d e la m a n o d e o b ra . Por eje m plo , p o d ra ser el caso d e u n a ciu d a d o localid a d d o n d e u n a e m presa resp o n d e p or la totalid a d d e la d e m a n d a d e tra b ajo . En ese caso la e m presa , el m o n o pso nista , es u n precio - d ecisor. C o nsid rese la sit u aci n d e u n m erca d o d e tra b ajo e n u n a ciu d a d d o n d e la d e m an d a d e tra b ajo esta d etermina d a p or u na sola e m presa . Su p on ga m os , p ara si m plificar, q u e la o f ert a d e tra b ajo se incre m e n t a al a u m e n t ar los salarios , es

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5
d ecir la curv a d e oferta tie n e u n a p e n die nte p ositiv a . Esta curv a ta m bi n p u e d e d e n o m in arse co m o la cur v a d e cost o m e dio d e la m a n o d e o b ra (C MEL) . Por su p art e , el cost o t o tal d e la m a n o d e o bra (C T L) ser el resulta d o d e m ultiplicar el n m ero d e tra b aja d ores p or su salario . Si la e m presa q uiere co ntratar u n tra b a ja d or a dicio n al d e b e a u m e n t ar el salario , n o slo p ara la u nid a d q u e co n tra t e sin o ta m bi n p ara los tra b aja d ores q u e y a te n g a co ntrata d os . El costo m argin al d e la m a n o d e o b ra ser el incre m e n t o e n el cost o result a n t e d e co n tra t ar ese ltim o tra b aja d or.

Pero , d a d o q u e la co n trataci n d e u n tra b aja d or a dicio n al sie m pre sig nifica p a g ar m s a los tra b aja d ores y a co n tra t a d os , la cur v a d e C M L se u bicar p or e nci m a d e la curv a d e C ME L , es d ecir, d e la curv a d e oferta d e m a n o d e o bra . Recor d a n d o q u e la cur v a d e d e m a n d a d e m a n o d e o b ra es el VPM , e n la fig ura 5 . 4 m ostra m os el salario y el niv el d e e m ple o d e e q uilib rio d e u n m o n o pso nista . D a d o q u e la curv a d e d e m a n d a d e tra b ajo (VPM L) re p rese n ta el a u m e n t o d el in greso t o tal d e la e m presa resulta n t e d e co n tratar u n tra b aja d or a dicio n al y la cur v a d e C M L re p rese n t a el incre m e n t o e n sus cost os t o t ales , el niv el p ti m o d e e m ple o (L M) ser d o n d e se cort e n C M L y VPM L . Por su p art e , el salario p ti m o (W M) ser el q u e fije la oferta d e tra b ajo (C ME L) p ara ese niv el d e e m pleo . Si el m erca d o d e tra b ajo fu ese co m p etitiv o , es d ecir si la d e m a n d a d e m a n o d e o b ra est u viera co nstit uid a p or m s e m p resas , y co nsecu e n t e m e n t e esos tra b a j a d o r es p u d i e r a n se r c o n tr a t a d o s p o r d isti n t as e m p r esas , e l e m p l e o d e e q u ili b ri o s e r a m a y o r (L C ) . E n e s e c a s o se d e t e r m i n a ra p o r la i n t e rc e p ci n d e la d e m a n d a d e tra b a j o (VPM L) y la o f e rt a d e m a n o d e o b r a ( C M E L) . E l e q u i l i b r i o m o n o p s o n s t ic o e s i n e fici e n t e e n c o m p a r aci n c o n la sit u aci n c o m p e titi v a e n e l m is m o s e n t i d o e n q u e l o e s e l m o n o p o li o e n e l m e rc a d o d e p r o d u c t o s . Lo s s a l a ri o s s o n m s b a j o s q u e e n c o n d ici o n e s c o m p e titi v as y e l n i v e l d e e m p l e o e s m enor. La dif ere ncia m s rele v a n t e es q u e si u na e m presa incre m enta el e m pleo en u na u nid a d e n el caso d e co m p e t e ncia p erfec t a , t a n t o la e m p resa co m o el tra b aja d or adicional p o dran incre m entar el bienestar. En el caso d e m o n o pso nio ca d a incorp ora 107

Fig u r a 5 . 4 Monopsonio en el m e rc a do de trabajo

ci n a dicio n al d e tra b aja d ores re d uce el bie n estar d e la e m presa , e incre m e n ta el in greso d e los tra b aja d ores y a e m ple a d os , e n t a n t o la cur v a d e o fert a t e n g a p e n die nte p ositiv a . La fijaci n d e salarios m ni m os q u e se a n ali z a n t erior m e n t e p u e d e t e n er e f e ct os d if e r e n t es si e x ist e u n m o n o p so n io e n el m e rca d o d e tr a b a j o . D e h e c h o , o p erara ig u al q u e la fijaci n d e u n p recio m x i m o p ara u n m o n o p olist a . En est e lti m o caso , co m o se vio e n el ca pt ulo 4 , a u m e n tar la pro d ucci n d el m o n o p olist a , d el m is m o m o d o , p u e d e co n d ucir al incre m e n t o d el e m p le o d el m o n o p so n ist a , d e p e n d ie n d o d e la elastici d a d d e la c u r v a d e o f e rt a d e m a n o d e o bra .

5.2.4.4. Flexi b ili d a d e n el m e rca d o d e t r a b a j o

Por lo g e n eral , e n la literat ura eco n m ica , la d efinici n d e fle x ibilid a d la b o ral se vincula a la ca p acid a d d e ajuste d el m erca d o la b oral y las co n dicio n es d e tra b ajo al niv el d e activid a d eco n mica . Es d ecir, estara asocia d a a la ca p acid a d y o p osibilid a d d e los a g e n t es p ara a d a p tarse a circu nsta ncias n u e v as . L a f l exi b i l i d a d d e l m e r c a d o d e t r a b a j o s e r e f i e r e a l a c a p a c i d a d d e d i c h o m e r c a d o d e a j u s t a r s e a c h o q u e s c o n r a p i d e z y ext e n s i n a d ecu a d a a l ca m b i o d e l a s co n d ici o n e s e n e l m e rca d o d e l p r o d uct o d e l a e m p r e s a. La fle x ibilid a d d el m erca d o d e tra b ajo est a d e t er m in a d a p or la n or m a tiv a vig e n t e , f u n d a m e n tal m e n t e p or las n or m as relativ as al co n trat o d e tra b ajo . Es m s , p or lo g e n eral se arg u m e n t a q u e la in tro d ucci n d e n u e v as f or m as co n t r a c t u a l e s a u m e n t a r a l a o c u p a ci n , e n t a n t o p e r m i t ir a i n cr e m e n t a r l a co m p etitivid a d d e la e m presa . Entre estas n u e v as for m as co ntractuales se acost u m bra se alar los co n tratos d e tra b ajo p or tie m p o d eter m in a d o , los lig a d os a niv eles d e activid a d d e la e m presa , los d e prctica la b oral p ara j v e n es , o a q u e llos q u e co nte m pla n la p osibilid a d d e co ntratos e v e ntu ales o z afrales . En g e n e ral , se co nsid era n a q u ellos lig a d os a la fle x ibilid a d salarial y fle x ibilid a d e n el niv el d e e m ple o . En los pri m eros , p or lo g e n eral se lig a la re m u n eraci n a alg n in dica d or d e la e m presa o el sect or eco n m ico al q u e p ert e n ece . En los se g u n d os , se preten d e co nce d er a la e m presa m ay or ca p acid a d d e ajuste a las fluctua cio n es e n la d e m a n d a d e bie n es y ser vicios q u e p ro d uce p or el niv el o m o d ali d a d d e e m ple o . Est os se asocia n a distin t as p rcticas d e fle x ibili z aci n d e los co n trat os la b orales , co m o p or eje m plo q u e p er m ita n la su bco n trataci n y m e n ores cost os y for m alid a d es e n los d espid os . O tro asp ect o q u e se se ala co m o rele v a n t e es la d e n o m in a d a flexibilid a d f u ncion a l , q u e se re fiere p rincip al m e n t e la p osibilid a d d e u tili z ar la m a n o d e o b ra se g n las n ecesid a d es d el e m ple a d or y las calificacio n es d e los asalaria -

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5
d os , a m plia n d o las d efinicio n es d e tare as y la m o vilid a d d el p erso n al e n tre las m is m as . Este asp ecto est e n gra n m e did a d eter m in a d a p or la crecie nte v elocid a d d el p roceso d e in n o v aci n t ecn ol gica y la n ecesid a d d e las e m p resas d e incre m e n t ar su e ficie ncia . N o o bst a n t e , los o b je tiv os in m e dia t os d e est e tip o d e fle x ibili z aci n p u e d e n v ariar. Por eje m plo , lig a d os al a use n tis m o , a la alt a rotativid a d d e los e m plea d os o la e x iste ncia d e u na d e m an d a m u y fluctuante d e los distin t os p ro d uct os d e la e m p resa .

5.2.4.5. D i f e r e nci aci n sa l a r i a l

El niv el m e dio d e salarios d e u n a eco n o m a n o m u estra la disp ersi n sala rial , est o es , las dif ere ncias d e salarios e n tre gru p os y e n tre p erso n as . Por lo se ala d o pre via m e n t e m s q u e h a blar d e m erca d o d e tra b ajo , d e b era m os h a blar d e distin t os m erca d os d e tra b ajo , d a d o q u e p or lo g e n eral e x ist e u n a i m p ort a n t e se g m e n t aci n d e acu er d o a las caract ersticas t a n t o d e la d e m a n d a co m o d e la oferta . El h a blar d e u n m erca d o d e tra b ajo i m plicara q u e t o d os los p u est os d e tra b ajo y las calificacio n es d e los in divid u os f u era n h o m o g n e as . La s di f e r enci as sa l a r i a les e n t r e p e r s o n a s o se c t o r es s o n el r es u lta d o d e l a s d i f e r e n c i a s e n t r e l o s p u e s t o s d e t r a b a j o, l a s c a r a c te r s t i c a s d e l a s p e r s o n a s o d e l o s f a c t o r e s q u e o c a s i o n a n i m p e r f e cc i o n e s e n l a c o m p ete n c ia e n l o s m e r c a d o s. U n f a c t o r m u y r ele v a n t e p a r a exp l i c a r l a s d i s p a r i d a d e s s a l a r i a le s p r o v iene de las dife r encias cu alit a tiv as ent r e los individuos, atrib uibles a d i f ere n c ias d e c a p a c i d a d, m e n tal o f si c a, d e e d u c a c i n y f o r m a c i n y d e exp e r ie n c ia. Esa h etero g e n eid a d p u e d e asociarse a distintos niv eles d e VPM . La acu m ula ci n d e ca pit al h u m a n o , q u e d esig n a el acer v o d e co n oci m ie n t os tiles e n el proceso d e pro d ucci n , g e n era u n re n di m ie nto , asocia d o a la in v ersi n e n este tip o d e ca pit al . Es m s , los m a y ores salarios q u e co b ra n los p ro f esio n ales y o tros tra b aja d ores co n alt os niv eles d e e d ucaci n f or m al d e b e n co nsid erarse co m o re n di m ie ntos d e la in v ersi n e n esfu er z o , e n tie m p o y e n din ero q u e re a li z aro n e n su for m aci n e n los a os p re vios . C o nsid rese el caso d e d os j v e n es , u n o d e los cu ales est u di d ura n t e 1 0 a os , lu e g o d e cul m in ar los seis a os d e escu ela , m ie n tras q u e el o tro in gres al m erca d o d e tra b ajo lu e g o d e cul m in ar el ciclo b sico . Se g n la t e ora d e ca pital h u m a n o , el pri m ero o b te n dra u n a re m u n eraci n su p erior al se g u n d o al incorp orarse al m erca d o d e tra b ajo , lo q ue d e b era co nsid erarse co m o u na co m p e nsaci n p or los in gresos q u e d ej d e p ercibir d ura n te esa difere ncia e n tre el ciclo b sico y la cul m in aci n d e sus est u dios u niv ersit arios lo q u e n o suce di co n el se g u n d o - y los costos e n q u e incurri p ara re ali z ar esos est u dios e n los q u e el o tro n o incurri -.
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 Los t r abajadores con mayor nivel edu c a tivo g anan m s?

Las e vid e ncias e m pricas d e distintos p ases m u estra n q u e e x iste u n a estrech a relaci n e n tre las re m u n eracio n es d e los tra b aja d ores y su niv el d e e d ucaci n for m al . Los est u dios re ali z a d os so bre la p o blaci n m asculin a d e Mo n t e vid e o p ara 1 9 8 8 m u estra n a q u ellos co n pri m aria co m pleta p ercib e n u n in greso pro m e dio m e nsu al q u e su p era n e n 3 0 % el d e a q u ellos q u e n o la t er m in aro n . Por su p art e , los est u dios inco m ple t os d e e nse a n z a m e dia , y a se a re ali z a d os e n la U niv ersid a d T cnica d el Uru g u a y (U T U) o e n secu n d aria , p er m ite n a u m e n tar el in greso otro 3 0 % co n resp ecto a los seis a os d e pri m a ria . Los tra b aja d ores q u e cul m in aro n secu n d aria o U T U p ercib e n u n in greso m e nsu al alre d e d or d e u n 4 0 % su p erior a a q u ellos q u e n o ter minaro n el ciclo . Sin e m b arg o , n o se e vid e n cia n difere ncias salariales e n tre los q u e co m ple taro n los seis a os d e e nse a n z a m e dia y q uie n es cursaro n h ast a tres a os d e est u dios t erciarios , los q u e p u e d e n asi m ilarse a p erso n as q u e co m e n z aro n u n a carrera u niv ersitaria y n o la ter m in aro n . Por lo ta nto , el p asaje tra nsit orio p or la Univ ersid a d n o p arece co m o u n a o pci n re n ta ble p ara los h o m bres . Por lti m o , los tra b aja d ores co n cu a tro a os o m s d e est u dios u niv ersit arios d u plica n el salario p ro m e dio q u e p ercib e n a q u ellos co n secu n d aria co m ple t a o h ast a tres a os d e est u dios su p eriores . Est o e vid e ncia q u e , e n p ro m e dio , u n e gresa d o u niv ersitario p ercib e u n salario casi cuatro v eces su p erior a u na p erso na co n prim aria inco m pleta . D e b e te n erse e n cu e n t a q u e los salarios d e los p ro f esio n ales difiere n m uch o e n tre ellos , d e bid o p rinci p al m e n t e a las distin t as caract ersticas d e las re as d e esp eciali z aci n , p or lo q u e esa difere ncia pro m e dio sola m e nte sig nifica u n e ntorn o i m preciso , p ero q u e d a cu e nta d e q u e e x iste u n ret orn o m o n etario d e la e d ucaci n terciaria . Resp ect o a la p o blaci n tra b aja d ora f e m e nin a , el p re m io a la f or m aci n curricular es m e n or. En este caso , si bie n los in gresos d e las m ujeres a u m e n ta n co n su niv el e d ucativ o , lo h ace n m e n os q u e los d e los h o m bres , lo q u e estara in dica n d o q u e la discri m in aci n y / o se gre g aci n d e los e m ple os bie n re m u n era d os a u m e n t a co n el niv el d e instrucci n . D e esa for m a , las m ujeres co n pri m aria co m pleta p ercib e n ta n slo 1 5 % m s q u e a q u ellas q u e n o co m ple t aro n el ciclo , e n t a n t o , las p ro f esio n ales n o alca n z a n a cu a d ru plicar el salario pro m e dio d e q uie n es tie n e n pri m aria inco m pleta . Sin e m b arg o , es interesa nte h acer n otar q u e los estu dios terciarios inco m pletos p arece n ser u n a b u e n a o pci n p ara las m ujeres , y a q u e a dif ere ncia d e los h o m b res , las tra b aja d oras co n tres a os u niv ersit arios p erciba n in greso su p eriores q u e las q u e cul m in aro n secu n d aria . Es d e n o tar q u e e n tra b ajos m s recie n t es , se h a e vid e ncia d o q u e el re t orn o a los est u dios t erciarios m e n ores a tres a os , t a n t o p ara h o m b res co m o p ara m u jeres , se h a incre m enta d o .

M a r is a Bucheli , L a in fluenci a de l a ed uc a cin y del secto r de a ctivid a d en el nivel de sala rio En Pocas Pala b r as , Dep a r t a mento de Economa , F acult a d de Ciencias Sociales . 1 9 9 5 .

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O t r o a s p e c t o r ele v a n te p a r a exp li c a r la s d i f e r e n c ia s s ala r iale s p r o v i e n e d e l a h ete r o g e n ei d a d d e l a ca li d a d d e los p u est os d e t r a b a j o . Por eje m plo , alg u n os tra b ajos d e bid o a q u e so n t are as m e n os a tractiv as re q uiere n d e salarios m s ele v a d os , p ara co m p e nsar las difere ncias n o m o n eta rias co n o tros p u est os , co m o p or eje m plo , p ara ince n tiv ar a los tra b aja d ores a c u m p l i r t a r e a s p e l i g r o s a s . Es t a s d i f e r e n c i a s s a l a r i a l e s s e d e n o m i n a n co m p e nsatorias . O t r a r a z n d e la exi s te n c ia d e d i f e r e n c ia s s ala r iale s se d e r i v a d e la seg m en t aci n de los m e rca d os de t r a b a j o , q u e c o n d u c e a la exi s te n c ia d e g r u p o s d e t r a b aja d o r es q u e n o c o m p ite n p o r el m i s m o p u es t o e n el m e r c a d o d e t r a b aj o. El tra b ajo n o es u n fact or d e pro d ucci n h o m o g n e o , es m s d e b era v erse co m o m uch os fact ores d e p ro d ucci n dif ere n t es , si bie n estrech a m e n t e rela cio n a d os e n tre s . Por eje m plo , los ar q uit ect os y los a b o g a d os so n gru p os n o co m p e titiv os e n tre s , p u es n o co m pit e n e n el m is m o m erca d o d e tra b ajo . La ra z n fu n d a m e ntal d e esta se g m e ntaci n d e m erca d o es el alto niv el d e califica ci n re q u erid o , y lo cost oso q u e es a d q uirirla . Sin e m b arg o , los p u est os d e tra b ajo asocia d os a m e n ores niv eles d e calificaci n , p or la falta d e esp eciali z a ci n re q u erid a , p or lo g e n eral n o se e ncu e n tra n se g m e n t a d os p or sect ores o esp eciali z acio n es esp ecficas . En Uru g u a y, la distrib uci n d e re m u n eracio n es d e los tra b aja d ores ocu p a d os p or q uin tiles m u estra q u e e n 1 9 9 6 al 2 0 % in f erior le corresp o n da el 4 . 2 % d e la m asa salarial total , m ie n tras el 2 0 % su p erior reciba el 5 0 . 3 % d e la m is m a . Resp ecto a la pro p orci n d e la d esig u ald a d salarial e n tre gru p os e x plica d a p or v aria bles d e m o grficas , p ara el caso d e Uru g ua y, e n 1 9 9 5 , el se x o d a cu e nta d el 6 % d e la d esig u ald a d , el re a g e o grfica d el 7 % y la e d a d e n tre 8 y 9 %. Por su p art e , la e d ucaci n e x plica e n tre u n 1 4 y 1 6 % d e la d esig u ald a d e n ese a o

5.2.5. Pr i n c i p a le s i n d i c a d o r e s d el m e r c a d o d e t r a b a j o
Los in dica d ores d el m erca d o d e tra b ajo surg e n d e la Encu esta C o n tin u a d e H o g ares (EC H) re ali z a d a p or el Instit u t o N acio n al d e Est a dsticas (INE) . D ich a e ncu esta se rele v a e n for m a ininterru m pid a e n Mo nte vid eo d esd e el a o 1 9 6 8 y e n el resto d el p as urb a n o d esd e 1 9 8 1 . Los co nce p tos y d efinicio n es utili z a d os e n la EC H surg e n d e las C o nfere ncias d e Esta dsticas d el Tra b ajo d e la O rg a ni z a ci n In tern acio n al d el Tra b ajo (OIT) . Para dich a e ncu est a se clasifica la p o blaci n se g n su co n dici n d e activi d a d , esto es , la relaci n q u e e x iste e ntre ca d a p erso na y su activid a d eco n mica corrie n t e . La Pobl a cin Econ m ic a m en te Activ a (PEA ) est d e t er m in a d a p or la e d a d m ni m a le g al p ara tra b ajar, q u e e n Uru g u a y se esta blece e n 1 4 a os . Esta
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v ara se g n los p ases , p or eje m plo , e n C u b a la e d a d m ni m a le g al es 1 9 a os , m ie n tras e n Brasil es 1 2 a os . L a PE A inclu y e a t o d as las p erso n as d e 1 4 o m s a os d e e d a d (Po blaci n e n Ed a d d e Tra b ajar, PET) q u e tie n e n al m e n os u n a ocu p aci n e n la q u e viert e su esf u er z o p ro d uctiv o a la socie d a d , o q u e , sin te n erla , la b usca n activ a m e nte d ura nte el p ero d o d e refere ncia d e la e ncu esta . Est e gru p o inclu y e t o d a la f u er z a d e tra b ajo civil y los efectiv os d e las F u er z as Ar m a d as . A su v e z , la PEA se divid e e n ocu p a dos y desocu p a dos . Lo s ocu p a d os so n a q u ellos q u e tra b ajaro n d ura nte el p ero d o d e refere ncia , o q u e , a p esar d e te n er e m ple o , n o lo hiciero n p or estar d e v acacio n es , o p or e nfer m e d a d o accid e n te , o co nflicto d e tra b ajo o in terru pci n d el tra b ajo a ca usa d el m al tie m p o , o p or a v eras e n m a q uin arias o p or falta d e m ateriales o m aterias prim as . Por su p art e , lo s desocu p a d os so n t o d as las p erso n as d e 1 4 o m s a os d e e d a d q u e d ura n t e el p ero d o d e re f ere ncia n o est a b a n tra b aja n d o p or n o t e n er e m ple o , p ero q u e b uscaro n tra b ajo activ a m e n t e , y q u e se e ncu e n tra n disp o nibles p ara h acerlo . Est a ca t e g ora co m p re n d e a las p erso n as q u e tra b aja b a n a n t es p ero p erdiero n su e m ple o ( desocup a dos p ropia m ente dichos), a a q u ellos q u e b uscan tra b ajo p or pri m era v e z y los q u e se e ncu e n tra n e n se g uro d e p aro . Se h a arg u m e nta d o q u e esta d efinici n d e d esocu p aci n , e n circu nsta ncias d e alto niv el d e d ese m ple o y d e larg a d uraci n , p u e d e su b esti m ar el pro ble m a p or q u e e x ist e n los des a len t a dos o desco r a z on a dos . Esas p erso n as se h a b ra n retira d o d e la b sq u e d a activ a p or d es ni m o , e n tra n d o e n la cate g ora d e in activ as . Sin e m b arg o , e n el caso uru g u a y o , se g n la infor m aci n d el INE , el n m e ro d e p erso n as e n esa sit u aci n es prctica m e n t e in e x ist e n t es . La Pobl a cin Econ m ic a m en te In a ctiv a (PEI) inclu y e a las p erso n as d e 1 4 o m s a os d e e d a d q u e n o est n ocu p a d as e n la pro d ucci n d e bie n es y / o servicios eco n m icos y q u e t a m p oco b uscaro n e m ple o d ura n t e el p ero d o d e re f e re ncia . Los in activ os se clasifica n e n las sig uie ntes cate g oras: p erso n as q u e se ocu p a n d el cuid a d o d e su h o g ar, sin d esarrollar nin g u n a activid a d eco n m ica; est u dia n tes , sin d esarrollar nin g u n a activid a d eco n m ica; y p erso n as q u e recib e n in gresos sin d esarrollar nin g u n a activid a d eco n m ica .

Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a . Fig u r a 5 . 5 Co m posicin de l a pobl a cin u r u g u a y a porcon dicin de a ctivid a d ( 1 9 9 9 )

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En b ase a st as ca t e g oras se esti m a la t a s a de a ctivid a d , l a de e m pleo y l a de dese m pleo . La t asa d e acti v i d a d s u r g e d el c o c ie n te e n t r e l a PE A y l a PE T (PE A / PE T x 1 0 0), la q u e se c o n s i d e r a h a b it u al m e n te c o m o u n i n d i c a d o r d e la o f e r t a d e t r a b a j o. La t asa de e m pleo e s el c o c ie n te e n t r e la c a n ti d a d d e o c u p a d o s y la PE T (O c u p a d o s / PE T x 1 0 0) y es u n i n d i c a d o r d e la d e m a n d a d e t r a b ajo. La t asa d e d ese m p leo r e s u l t a d e d i v i d i r l a c a n t i d a d d e d e s o c u p a d o s e n t r e la PEA (D es o c u p a d o s / PEA x 1 0 0) y r e f leja el exc es o d e o f er ta d el m e r c a d o d el f a c t o r t r a b a j o.
Cuad r o 5.2 Ta s a d e d e s e m p le o, e m p le o y a c ti v i d a d, t o t a l p a s u r b a n o. E n %
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a

Tasa d e dese m pleo 8.5 8.9 9.0 8.3 9.2 10.3 11.9 11.4 10.1 11.3

Tasa d e e m pleo 53.5 52.3 52.2 52 52.8 53.0 51.3 51.0 54.3 52.6

Tasa d e a cti v i d a d 57.0 57.4 57.4 56.7 58.2 59.0 58.2 57.6 60.4 59.3

La t a s a d e a c t i v i d a d v a ra n o s l o p o r r a z o n e s e c o n m ic a s a s o ci a d a s a l s a l a r i o , si n o t a m b i n p o r c a m b i o s e n l o s p a t r o n e s s o c i a l e s d e c o n d u c t a . U n a a l t e r a ci n s u s t a n ci a l l a h a d e t e r m i n a d o l a i n c o r p o r a ci n d e l a s m u j e res al m erca d o d e tra b ajo e n las lti m as d ca d as. C o m o se o bser v a e n el cu a dro 5.3, e n Uru g u a y ta m bi n se dio este fe n m e n o, p asa n d o la tasa d e a cti v i d a d d e l a p o b l a ci n f e m e n i n a d e l 2 8 % e n 1 9 7 0 a l 5 2 % e n 1 9 9 9 . Si b i e n e n e l c a s o u r u g u a y o l a cr e ci e n t e i n c o r p o r a ci n d e l a p o b l a ci n f e m e n i n a a l m erca d o d e tra b ajo se v e in flu e ncia d a p or sust a nciales ca m bios e n el rol d e l a m u j e r e n l a s o ci e d a d , a s c o m o s u cr e ci e n t e n i v e l e d u c a t i v o , l a d is m i n u ci n d e l s a l a ri o r e a l p u d o h a b e r c o n t ri b u i d o a s u m s d e ci d i d a i n c o r p o r a ci n a l m e rc a d o d e t r a b a j o a p ri n ci p i o s d e l a d c a d a d e l s e t e n t a , p a r a d e e s a f o r m a r e c o m p o n e r e l i n g re s o d e l h o g a r.

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Cuad r o 5.3 Ta s a d e a c ti v i d a d, M o n te v i d e o

Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a

La migracin p ue d e ser u n factor rele v ante p ara la d eterminacin d e la cantid a d d e tra b ajo oferta d a . Por su p arte , las ra z o n es q u e d eter min a n los d espla z a m ie ntos m igratorios p u e d e n ser eco n m icas , sociales , culturales y / o p olticas . En el caso d e Uru g u a y, la in m igraci n co nstitu y h asta la d ca d a d el 6 0 u n ele m ento central en el incre m ento de la oferta de trabajo , ten dencia q ue se revirti a partir de esa dcada , alcan z ando el m ayor saldo migratorio negativo en la dcada del 7 0 . Co m o se observa en el cuadro 5 . 4 , el saldo positivo estim ado por el INE de la migracin entre 1 9 5 0 y 1 9 6 0 es d e 3 0 . 0 0 0 p ersonas , mientras entre 1 9 6 0 y el 2 0 0 0 la e migraci n su p erara a la in migraci n en 3 0 2 . 0 0 0 p erso nas .
Cuad ro 5.4 S al d o m i g r at o r i o d e U r u g u a y

Por su parte , en el m ercado de tra b ajo e x iste n difere ntes m o d a lidad es d e ocu pacin y restriccio nes al e m pleo , q ue p ue d en d eterm in ar distintas insercio n es la b o rales , las q u e el INE las a gru p a e n div ersas cate g oras: su b e m ple o , p o blaci n ocu p a d a e n e m ple os precarios , p o blaci n tra b aja d ora p or cu e n t a p ro pia u ocu p a d a e n microe m presas .

Fuen te: Instit u to N a cion a l de Est a dstic a

El INE d efin e a los su be m ple a dos co m o a q u ellas p erso n as q u e p erte n ecie n d o a la fu er z a d e tra b ajo in v olu n taria m e n te d ese m p e a n su activid a d la b oral a tie m p o p arcial o m e n os d e 4 0 h oras se m a n ales (su b e m pleo p or insuficie ncia d e h oras tra b aja d as); o a q u ellas q u e p erte n ecie n d o a la fu er z a d e tra b ajo n o asala ria d a b usca n o ace p t ara n u n a activid a d su ple m e n t aria , in d e p e n die n t e m e n t e d el n m ero d e h oras tra b aja d as . A p artir d e dich a cat e g ora , se o b tie n e la tasa d e su b e m ple o , co m o el cocie n t e e n tre la ca n tid a d d e su b e m ple a d os y la PEA ( Su b e m ple a d os / PEA x 1 0 0). La pobl a cin ocu p a d a en e m pleos p r ec a r ios co m p re n d e a a q u ellos ocu p a d os q u e p ercib e n u n salario e n el sect or p riv a d o d e la eco n o m a , p ero q u e n o est n prote gid os p or el siste m a d e se g urid a d social o q u e b usca n otro tra b ajo , p orq u e e n tie n d e n q u e el act u al es p oco esta ble , o est ocu p a d o e n la cate g ora
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tra b aja d or fa miliar n o re m u n era d o . La pobl a cin t r a b a j a do r a po r cuen t a p r opi a u ocu p a d a en m icr oe m p r es a s (m e n os d e cinco p erso n as ocu p a d as) n o inclu y e a los profesio n ales , tcnicos y afin es , g ere ntes , a d m inistra d ores y otros carg os d e cate g ora directiv a , ni a los tra b aja d ores e n tareas a gro p ecu arias . Esta cate g ora , se g n el INE , p er m ite u n a a pro x i m aci n d el sector infor m al d e la eco n o m a . Es d e n otar q u e e x iste n dife re ncias e n cu a n to a los sectores q u e se inclu y e n e n esta cate g ora resp ecto a la d efinici n d e infor m alid a d pro p u esta p or el Pro gra m a Re gio n al d e Em ple o p ara A m rica Latin a y el C arib e (PREALC). La d efinici n m s ace p ta d a d e la infor m alid a d urb a n a e n A m rica Latin a inclu y e a q u ellos e m pleos e n los sectores q u e se caracteri z an p or el fcil acceso , p or su escasa o n ula ca p acid a d d e in v ersi n , sin org ani z aci n y co n tecn olo gas atrasa d as , b ajos niv eles d e pro d uctivid a d e in gresos , a n p ara tra b aja d ores co n ig ual calificaci n q u e e n el sector m o d ern o y e n la m a y or p arte d e las e m presas , incu m plimie nto d e la le gislaci n fiscal y la b oral . Por estas caractersticas se aso cia el su b e m ple o in visible co n m e n ores in gresos q u e e n el e m ple o for m al . La co n tro v ersia e n t orn o a la in f or m alid a d ur b a n a inclu y e la e x plicaci n d e su orig e n , su caracteri z aci n co m o sector o m o d alid a d d e inserci n la b oral , su carcter d e resid u o o d e co n dici n n ecesaria p ara el sector for m al , y el gra d o d e a u t ar q ua o d e articulaci n co n el rest o d e la eco n o m a . Es m s se p u e d e n distin g uir div ersos e n f o q u es se g n co nsid ere n los sect ores f or m al e in f or m al co m o in d e p e n die ntes o interrelacio n a d os , al carcter b e n fico o d e su b ordin a ci n d e los vnculos y sus for m as . El creci m ie nto d e la oferta a m a y or rit m o q u e la d e m a n d a e n el sect or m o d ern o o f or m al d e las eco n o m as , g e n era u n e x ce d e nte q u e e n p arte p er m a n ece co m o d ese m ple o y e n su m a y or p arte se inserta co m o tra b ajo infor m al . Las co nclusio n es d e los estu dios so bre la infor m alid a d urb a n a e n Mo nte vid e o a p u n t a n a u n a in f or m alid a d f u ncio n al al sect or f or m al , p ro v e y e n d o bie nes y servicios baratos , permitien do elu dir la legislacin a travs de su bcontratos y pro m o vie n d o la disp ersi n d e los tra b aja d ores . Para 1 9 8 1 y 1 9 8 5 co n in f or m aci n d e la EC H , el INE esti m el sect or infor m al e n torn o al 1 5 % d e la PEA e n u n a d efinici n restrin gid a (cu e n ta pro pia y f a m ili a r e s n o r e m u n e r a d o s , e x cl u y e n d o t r a b a j a d o r e s e n a c t i v i d a d e s a gro p ecu arias , as co m o profesio n ales u niv ersitarios , tcnicos y g ere n tes ) . Las esti m acio n es d e infor m alid a d co m o p orce ntaje d el total d e ocu p a d os p ara t o d o el p as urb a n o in dica n q u e es el 2 7 . 6 % e n 1 9 9 1 y 2 8 . 8 % e n 1 9 9 4 .

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5 .3. El mer c ado de c apit al

C u a n d o s e u t ili z a e l t r m i n o c a p i t a l , s u e l e r e f e rirs e a d o s c o n c e p t o s d is t i n t o s: e l c a p i t a l fi n a n ci e r o y e l c a p i t a l fsic o . El p ri m e r o , e s e l d i n e r o o c u a l q u i e r o t r o a c t i v o q u e f u n ci o n e c o m o t a l . El c a p i t a l fsic o , e s t f o r m a d o p o r e l e q u i p o p r o d u c ti v o . En e st e lti m o s e c o n c e n t r a r l a a t e n ci n e n e st e a p a r t a d o . Si n e m b a r g o , t a m b i n e s n e c e s a ri o a n a li z a r a l g u n a s c a r a c t e rsti c as d e l c a p it al fi n a n ci e r o , d a d o q u e las e m p r e sas l o n e c e sit a n p a r a la a d q u i sici n d e l c a p i t a l fsic o . El ca pit a l f sico e s t f o r m a d o p o r la s e s t r u c t u r a s o c o n s t r u cc i o n e s ( c o m o f b r i c a s y v i v ie n d a s), el e q u i p o d e s ti n a d o a l a p r o d u cc i n (m a q u i n a r i a y e q u i p o) y l a s exi s te n c i a s o stocks. Las caractersticas y resulta d os q u e se se alaro n p ara el m erca d o d e tra b ajo so n , e n g e n eral , e x t e nsibles al m erca d o d e ca pit al . Sin e m b arg o , u n o d e los asp ectos q u e los difere ncia n , es q u e m ie n tras el tra b ajo se acost u m bra co n tra t ar p or p ero d os d e tie m p o , el ca pit al su ele ser p ro pie d a d d e la e m p resa . A su v e z , el ca pital tie n e u n a d o ble calid a d , d a d o q u e p u e d e co nsid erarse co m o pro d ucto fin al d e u n proceso pro d uctiv o o u n factor inter m e dio q u e se utili z a e n la pro d ucci n d e otros bie n es .

5.3.1. La o f e r t a d e c a p i t a l f s i c o
C o m o se se al a n t erior m e n t e , e n el m erca d o d e tra b ajo se tra nsa n los servicios la b orales , sie n d o el salario el precio corresp o n die nte p or la u nid a d d e tie m p o e n q u e se re ali z a la co n trataci n , p or eje m plo h ora , se m a n a , etc . Dich o precio p o dra co nsid erarse co m o el alq uiler q u e p a g a la e m presa p or los servicios d e u n tra b aja d or. A h ora bie n , as u n tra b aja d or pro p orcio n a servicios la b o rales , u n a m q uin a pro p orcio n a servicios d e m q uin a , p or lo q u e: El cost o d e uso d e l o s s e r v i c i o s d e b ie n e s d e c a p i t a l e s el a l q u i le r d el c a p ital. El p ro pie t ario d el bie n d e ca pit al fijar u n alq uiler q u e cu b ra el cost o d e o p ortu nid a d d e p oseerlo . Por su p arte , e x istir ta m bi n u n precio d el activ o . Por el co ntrario , el tra b ajo n o tie n e precio co m o activ o , y a q u e nica m e nte e n socie d a d es escla vist as p o da n t e n erse co m o p ro pie d a d , d a d o q u e los tra b aja d ores se co m pra b a n y v e n da n . El p r ecio c o m o a c t i v o d el c a p i t a l f s i c o e s el p r e c i o a l q u e p u e d e c o m p r a r s e o v e n d e r s e d i r e c t a m e n te d i c h o b ie n. La ate nci n , e n este caso se dirigir al uso d el bie n d e ca pital , in d e p e n die n te m e n te d e q ui n se a su pro pietario . Por eje m plo , u n a p erso n a usar los servi116

5
cios d e u n m o n tacarg as e n su pro d ucci n , p ero n o tie n e p or q u ser su pro pie t ario . Si bie n la m a y or p art e d e los bie n es d e ca pit al so n p ro pie d a d d e las e m p resas q u e lo u tili z a n , se p u e d e tra t ar co m o si los m is m os se alq uilara n , d a d o q u e p ara los e f ect os d e la d ecisi n d e la e m p resa result a si m ilar.

5.3.2. La o f e r t a d e b ie n e s d e c a p i t a l
Su p n g ase q u e se e v al a la p osibilid a d d e solicit ar u n p rst a m o a u n a o p ara a d q uirir u n a m q uin a la q u e lu e g o se o frecera e n alq uiler m q uin a , y lu e g o se v e n d era e n el m erca d o . Q u alq uiler se d e b era co b rar ? Al p arecer, d a d o q u e se co n tra era u n prsta m o , el alq uiler e x igid o d e b era , p or lo m e n os , cu b rir dich o cost o , es d ecir los in t ereses q u e se d e b e n p a g ar p or el p rst a m o . A d e m s , d e b e co nsid erarse q u e la m q uin a se d e p recia , es d ecir pier d e v alor p or el uso y el p aso d el tie m p o . La d e p reciaci n , a su v e z , d e p e n d er d e la in n o v aci n t ecn ol gica . Por su p art e , t a m bi n e x ist e n cost os a dicio n ales d e m a nte ni m ie nto d e la m q uin a . La dep r eci acin es la red u cc i n en el v alo r q ue experi m en ta u n b ien de c apital, maq uinaria o edifi c io, c o m o c onse c uen c ia del desgaste p rod u c i d o p o r s u u so y de la o b soles c en c ia q ue o c asio na el p aso del tie m p o. Si se d e fin e n los g ast os a n u ales d e m a n t e ni m ie n t o , m , co m o u n a p ro p orci n d el p recio d el bie n d e ca pit al , d a la d e p reciaci n e x p resa d a d e la m is m a for m a y i a la tasa d e in ters n o m in al , e n to nces el precio a n u al d e alq uiler d e la m a q uin a , cu y o v alor d e n o m in a m os co m o a , ser la su m a d e i , m y d . a=i+ m + d La t asa d e in t ers n o m in al se ala la ca n tid a d d e p esos a dicio n ales q u e se t e n d r e n el f u t uro si h o y se in virtiera esa ca n tid a d d e din ero . D ich a t asa se d eter m in a e n el m erca d o d e ca pital fin a nciero .

L a o f e r t a de bienes de ca pit a l se d e f i n e c o m o la c a n ti d a d d e b ie n es d e c a p ital q u e u n a g e n te es ta d i s p u es t o a o f e r ta r a d i s ti n t o s p r e c i o s o al q u ile r d el b ie n.

C o m o se se al pre via m e nte , ello d e p e n d er d e la tasa d e inters , la d e pre ciaci n y el costo d e m a nte ni m ie nto d el bie n d e ca pital . Es m s , se p u e d e d ecir q ue , p or lo tanto , la oferta d e ca pital real es creciente resp ecto al precio d e alq uiler. La t asa d e in te r s r e a l (r) m i d e el r e n d i m ie n t o d e u n a i n v e r s i n exp r e s a d o c o m o el a u m e n t o d e l a c a n t i d a d d e b ie n e s y s e r v i c i o s q u e s e p o d r n c o m p r a r a f u t u r o.

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Su p n g ase q u e la tasa d e in ters n o m in al e n p esos es d e u n 5 % a n u al , p ero q u e se esp era q u e los p recios se incre m e n t e n e n 5 % d ura n t e ese a o (t asa d e in flaci n esp era d a) . En ese caso u n $ 1 in v ertid o h o y se co n v ertir e n $ 1 . 0 5 d e ntro d e u n a o , p or la tasa d e inters , p ero d a d o q u e los precios d e la eco n o m a a u m e n t ar n e n 5 %, co n $ 1 . 0 5 d e n tro d e u n a o se p o d r co m p rar e x act a m e n t e lo m is m o q u e h o y co n $ 1 . Por lo t a n t o , la t asa d e in t ers re al es cero . C o m o se d espre n d e d el eje m plo , la tasa d e inters real , q u e es la rele v a nte p ara las e m presas p ara sus d ecisio n es d e in v ersi n , p u e d e calcularse d e u n a m a n era r pid a y ra z o n a ble m e n t e p recisa cu a n d o la t asa d e in flaci n es b aja , co m o la difere ncia e n tre la t asa d e in t ers n o m in al y la t asa d e in flaci n (p) .

r =i-p

5.3.3. La d e m a n d a d e c a p i t a l f s i c o
L a d e m a n d a d e c a p i t a l f s ic o e s l a c a n t i d a d q u e l a e m p r e s a d es e a c o n t r a t a r d e e s e f act o r a d i s t i n t o s n i v e l e s d e p r eci o d e a l q u iler del mis m o. A l ig u al d e lo se ala d o e n el a p art a d o 5 . 1 , la d e m a n d a d e la e m p resa la d eter mina el in greso m arginal q u e su utili z aci n g e n era e n tr min os d e pro d ucto d e la e m presa . Por ello , n ue v a m ente lo rele v ante p ara la e m presa ser el v alor d el pro d ucto m argin al d el bie n d e ca pital (VPM K), es d ecir el pro d ucto m argin al m ultiplica d o p or el p recio d e los bie n es q u e p ro d uce la e m p resa . Es d ecir, al ig u al q u e e n el m erca d o d e tra b ajo , el VPM K co nstit u y e la curv a d e d e m a n d a d e bie n es d e ca pital . Por su p art e , al ig u al q u e e n los casos a n t eriores , la a gre g aci n d e las d e m a n d as d e las distin t as e m p resas co nstit uir la d e m a n d a d e bie n es d e ca pit al d el m erca d o . Tal co m o se se al pre via m e nte , la re gla d e la co ntrataci n esta blece q u e la e m presa d e b er utili z ar bie n es d e ca pital hasta el p u nto d o n d e el VPM K sea ig ual al cost o d el m is m o , e n est e caso el alq uiler. Es d ecir: VPM K = a El e q uilibrio d el m erca d o d e bie n es d e ca pital lo d eter m in ar la intersecci n d e la curv a d e d e m a n d a y la d e oferta d e dich o bie n (VPM K), lo q u e d eter m in a el precio d e e q uilibrio . A ese precio coincidir la ca ntid a d d e bie n es d e ca pital q u e d e m a n d a n las e m presas y la ca n tid a d q u e est n .

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C o nce p t os cla v es
de m an da derivada v alor d el pro d ucto m argin al (VPM) re gla d e la co n trataci n oferta d e tra b ajo d e m an d a d e tra b ajo salario m ni m o sin dicat os m o n o pso nio fle x ibilid a d d el m erca d o d e tra b ajo difere ncias salariales Poblacin Econmicamente Activa (PEA) ocu p a d os d esocu p a d os d esale nta d os o d escora z o n a d os Poblacin Econmicamente Inactiva (PEI) tasa d e activid a d tasa d e e m ple o tasa d e d ese m ple o tasa d e su b e m ple o su b e m plea d os e m ple os precarios ca pit al fsico cost o d e uso d el ca pit al fsico p recio d el ca pit al fsico d e preciaci n tasa d e in t ers re al oferta d e bie n es d e ca pital d e m a n d a d e ca pital fsico

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1 . D efin a tasa d e activid a d , tasa d e e m ple o y d e d ese m ple o . C u l utili z ara co m o in dica d or d e la oferta d e tra b ajo e n u n a eco n o m a ? C u l u tili z ara co m o in dica d or d e la d e m a n d a d e tra b ajo ? 2 . Su p o n g a q u e u n e m p resario tie n e q u e d ecidir q u e ca n tid a d d e e m ple a d os co n tra t ar y la in f or m aci n d e q u e disp o n e es la sig uie n t e:
Tr a b a j a d o re s (L) 0 1 2 3 4 5 Pr o d. Ma r g i n al (PMgL) 0 30 24 15 10 5 Pr e c i o d el Pr o d. p 5 5 5 5 5 5 S ala rio W 50 50 50 50 50 50

a ) C alcule y grafiq u e la cur v a d e v alor d e p ro d uct o m argin al d e la e m p resa . b ) D eter m in e c al es el niv el d e e m ple o p ti m o p ara la e m presa , grafica y a n altica m e nte . 3 . D a d a u n m erca d o d e tra b ajo cu y o p u n t o d e e q uilib rio se d a e n 2 0 0 h oras se m a n ales a 5 u nid a d es m o n e t arias p or se m a n a: a ) A q u niv eles d e salario n o ser e f ectiv o fijar u n salario m ni m o ? A n alice grafica m e n t e su p o nie n d o distin t as elasticia d es d e las cur v as e n el cort o pla z o . b ) Si el salario m ni m o se fijara e n 7 . 5 u nid a d es m o n e t arias p or se m a n a , discu t a c m o d e b era ser la elastici d a d d e d e m a n d a p ara q u e el t o t al d e salarios p a g a d os e n el m erca d o a u m e n t e . c ) Se h a su g erid o co m o p oltica orie nta d a a re d ucir el d ese m ple o ju v e nil: fijar u n salario m ni m o m s b ajo p ara los j v e n es q u e p ara los a d ultos Q u co nsecu e ncias te n dra i m ple m e ntar esta p oltica e n la tasa d e d ese m ple o d e j v e n es y a d ultos?

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MER CADO DE F ACT ORES

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III
M AC R OE CONOMA

P A R T E

economa para

N O E CON OMISTAS

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6 . 1 . L a visin ma c roe conmi c a de la e conoma. L a s polti c a s ma c roe conmi c a s

La m acro eco n o m a se ocu p a d el a n lisis d el co m p ort a m ie n t o glo b al d e la eco n o m a to m a n d o co m o m bito d e refere ncia u n a re gi n o u n p as . Incorp ora u n a p ersp ectiv a d e co nju n to acerca d e por q u suce d e n los fe n m e n os eco n micos co n el fin d e d efinir qu debe h ace rse p ara resolv er los pro ble m as eco n m icos . La m acr oeco n o m a e s el r ea d e la e c o n o m a q u e s e o c u p a d e e s t u d ia r el c o m p o r ta m ie n t o g l o b al d el s i s te m a e c o n m i c o, r e f leja d o e n u n n m e r o r e d u c i d o d e v a r ia b le s e c o n m i c a s. Los princip ales objetivos m acro eco n m icos q u e se h a n pro p u esto alca n z ar los eco n o m ist as y los g o biern os a lo larg o d e la hist oria co n t e m p or n e a h a n sid o: lo grar u n creci m ie n t o eco n m ico sost e nid o , ase g urar niv eles alt os d e e m ple o p ara la p o blaci n , esta bili z ar los precios , m a y or eficie ncia e n el d ese m p e o d e la eco n o m a y m ejorar la distrib uci n d el in greso So n instru m e n t os d e la p oltica eco n m ica las accio n es q u e tie n d e n a ase g urar los princip ales e q uilibrios m acro eco n m icos:

i ) el e q uilib rio fiscal (b ala nce e n tre los in gresos y los g ast os d el Est a d o); ii ) el e q uilibrio e x tern o (b ala nce e n tre i m p ortacio n es y e x p ortacio n es d e bie n es y servicios) .
En difere n t es m o m e n t os hist ricos se h a privile gia d o alg u n o d e esos o b je tiv os eco n m icos y se h a n reco m e n d a d o difere ntes p olticas eco n m icas . En el Tr a t a do sob re el origen y c a usa de l a riq ue z a de l as n a ciones d e A d a m Sm it h , p u blica d o e n 1 7 7 6 , se m a nif est a b a el in t ers d e la p oca p or las ra z o n es q u e e x plica n el creci m ie n t o d e las eco n o m as n acio n ales . En esa o b ra se a n ali z a , a d e m s , q u se d e b e h acer p ara lo grar t al creci m ie n t o y, a t ales e f ect os , se reco m e n d a b a la lib erta d co m ercial p orq u e , se g n Sm ith , n or m al m e nte la inter123

CUENTAS N ACION A LES/ UN A E CONOMA CERR AD A. ADA.

L AS CUENTAS N ACION A LES Y EL M ODEL O M ACR OE CONMICO DE UN A E CONOMA CERR AD A ADA

v e nci n d el g o biern o li m it a el d esarrollo d e los m erca d os y, p or e n d e , re d uce las posibilidades de crecimiento de las econo mas . En 1 9 3 0 , John Maynard Keynes escribi l a Teo r a gene r a l del e m pleo , el in te r s y el dine r o m ostra n d o u n a pre ocu p aci n ce n tra d a e n los pro ble m as d el e m ple o y o t org a n d o al Sect or P blico u n p a p el activ o e n la o b t e nci n d e alt os niv eles d e e m ple o . Las polticas econmicas o m acr oeconmicas c o n stit u y en u n c o n j u n to c o heren te de i n str u m en to s y a cc io nes q ue se p r o p o nen p ara al c a n z ar lo s o b jeti v o s m a c r oe c o n m i c o s q ue se c o n si dera n p rio ritario s. U n o d e los p rincip ales p ro ble m as d e la p oltica eco n m ica ra dica e n lo grar u n co n j u n t o d e o b je tiv os div ersos , t o d os ellos d ese a d os p ero a v eces n o co m p a tibles los u n os co n los o tros . N o sie m p re es p osible crecer sin g e n erar in flaci n , n o sie m p re es p osible a u m e n t ar la co m p e titivid a d e x t ern a d e la eco n o m a sin b ajar el salario re al , n o sie m p re es p osible m ejorar la distrib u ci n d el in greso y a u m e n t ar la p ro d ucci n , al m is m o tie m p o . Est os p ro ble m as d e co m pleja soluci n , d o n d e se d e b e n re ali z ar o p cio n es d e p oltica eco n m ica so n los dile m a s de l a poltic a econ m ic a . U n a dificult a d a dicio n al surg e p or el h ech o d e q u e las m is m as p olticas eco n m icas p u e d e n t e n er e f ect os dif ere n t es e n dif ere n t es eco n o m as o e n u n a m is m a eco n o m a e n d os m o m e n t os hist ricos distin t os . Los co m p ort a m ie n t os eco n m icos est n n a t ural m e n t e in fluid os p or o tras co n d uct as h u m a n as: cult urales , sociales , p olticas . Se d e b e t e n er m uch o cuid a d o cu a n d o se d ese a re plicar e n u n p as u n a p oltica eco n m ica q u e result e x it osa e n o tro . Es n ecesario re ali z ar los est u dios y a d a p t acio n es n ecesarias p ara re p ro d ucir e x p erie ncias e x it osas .

6 .2. L a s c uent a s na c ionales

El r e g i s t r o c o n t a b le d e l a s p r i n c i p a le s v a r i a b le s e c o n m i c a s c o n s t i t u y e el s i s t e m a d e l a s cu e n t as n acio n a les . En g e n eral , dich as cu e n t as se ela b ora n e n b ase a m e t o d olo gas co m u n es p ara t o d os los p ases , m uch as v eces p ro p u est as p or la O rg a ni z aci n d e las N acio n es U nid as (O N U) . Su ela b oraci n , e n b ase a la m is m a m e t o d olo ga p er m it e h acer co m p ara bles las eco n o m as d e dif ere n t es p ases . Est a m e t o d olo ga est a blece u n a serie d e id e n tid a d es co n t a bles , es d ecir, relacio n es e n tre las v aria bles q u e d e b e n cu m plirse e n t o d o m o m e n t o . La id e n tid a d d e p artid a d el sist e m a es la sig uie n t e: O ferta = Deman da

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6.2.1. La o f e r ta La totali d a d de lo s b ienes y ser v i c io s d is p o ni b les en u n a e c o n o m a en u n m o m en to d a d o c o n stit u y en la o fe r t a d e d i c h a e c o n o m a. Estos bienes pueden tener dos orgenes: pueden haber sido producidos dentro de la econo ma q ue se anali z a y esto es lo q ue lla m a m os p roducto inter no , o p ue d en hab er sid o co m prad os a otras econo mas o pases , las q u e d e n o m in a m os im por t aciones . O f e r t a = p r o d u cc i n i n t e r n a + i m p o r t a c i o n e s El in di c ador ms utili z ado para medir la p rod u cc in inter na de los pases es e l Pr oducto Br uto Inter no (PBI) q ue es el v alor m onetario final de todos los bienes y ser v i c ios p rod u c idos dentro de los lmites de u na e c ono ma en u n pero d o es pe c fi c o de tiem p o, p or lo general, en u n ao.

L as i m p o r t acio n es (M) s o n l a s c o m p r a s d e b ie n e s y s e r v i c i o s q u e l o s r e s i d e n te s d e l a e c o n o m a d o m s t i c a r e a l i z a n e n el exte r i o r.

El v alor d e los bie n es p ro d ucid os se calcula su m a n d o los p recios d e m erca d o d e dich os bie n es m ultiplica d os p or la ca n tid a d . Los p recios d e m erca d o n os d a n la u nid a d d e m e did a h o m o g n e a q u e n os p er m it e su m ar dif ere n t es bie n es p ro d ucid os (trig o , m a n z a n as , ca m isas , e tc . ) C u a n d o se v e n d e u n p ro d uct o , p or eje m plo u n p a q u e t e d e g alle t as , alg u n os d e sus ele m e n t os y a h a n sid o o b je t o d e co m p ras y v e n t as . El a gricult or v e n di el trig o al m olin o p ara ela b orar la h arin a . El m olin o v e n di la h arin a a la f b rica d e g alle t as . La f b rica le v e n di al co m ercia n t e m a y orist a q uie n , a su v e z , las v e n di al k iosco d o n d e las co m p ra m os . Si su m ra m os el v alor d e to d as estas v e ntas p ara m e dir el pro d ucto alg u n os in gre die ntes estara n sie n d o co n t a bili z a d os v arias v eces . Por eso , slo se re gistra n e n el p ro d uct o b ru t o
C u a d r o 6.1 Ve n t a s i n te r m e d i a s, v e n t a s f i n a le s y Va l o r A g r e g a d o Br u t o

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in tern o las v e n tas re ali z a d as al usu ario lti m o , a q u l q u e co m pra sin in te nci n d e re v e n d erlo o tra nsfor m arlo p osterior m e nte . En n u estro eje m plo , el trig o y el h arin a co nstit u y e n bie n es in t er m e dios . Las g alle t as co nstit u y e n bie n es fin ales co m o v e m os e n el eje m plo re gistra d o e n el cu a dro 6 . 1co n los precios d e v e n ta resp ectiv os . En est e eje m plo , e n la p ri m er colu m n a se re gistra el v alor d e las v e n t as y el d e la v e n t a fin al , q u e es d e $ 8 . 0 . Ese es el v alor q u e v a m os a co n t a bili z ar p ara el Pro d uct o Bru t o In t ern o p orq u e n os in dica cu n t o v ale lo q u e se h a p ro d ucid o . Si su m ra m os el v alor d e t o d as las v e n t as t o m ara m os co m o v a lor $ 2 2 . 5 q u e es la su m a d e los precios re gistra d os e n la pri m er colu m n a ($ 4 . 0 + $ 4 . 5 + $ 6 . 0 + $ 8 . 0) y estara m os co nta bili z an d o v arias v eces el precio d el trig o y de la harina . La m anera adecuada de m edir el valor de la prod uccin es contabili z ar cu a nto se h a a gre g a d o d e v alor e n ca d a eta p a d el proceso pro d uctiv o esto es , su m ar los v alores a g reg a dos . La tercer colu m na refleja los valores agregad os e n ca d a eta p a y su su m a es ig u al al v alor d e la v e nta fin al d el pro d ucto . El Va lo r A g r e g a d o Br u t o (VAB) e n l a e c o n o m a e s e l v a l o r d e v e n t a d e l o s b ie n e s y s e r v i c i o s p r o d u c i d o s d e s c o n t a d o el c o s t o d e l o s p r o d u c t o s i n t e r m e d i o s u t i l i z a d o s e n s u el a b o r a c i n . S u r g e d el v a l o r d e l o s s a l a r i o s, b e n e f i c i o s, r e n t a s, i n t e r e s e s q u e s e p a g a n e n c a d a s e g m e n t o d el p r o c e s o p r o d u c t i v o. En co nsecu e ncia e x ist e o tra f or m a d e re gistrar el v alor d e la p ro d ucci n q u e es su m a n d o los v alores a gre g a d os e n ca d a e t a p a d el p roceso p ro d ucti v o . Po d e m os e n t o nces d ecir q u e: Pr o d u c t o Br u t o In te r n o = Va l o r A g r e g a d o Br u t o Los bie n es e x ist e n t es e n u n a eco n o m a su fre n u n a p erdid a d e v alor a m e did a q u e tra nscurre el tie m p o d e bid o al d esg ast e q u e ocurre p or su uso o d e bid o a su o bsolesce ncia o e n v ejeci m ie n t o t ecn ol gico o d e dise o , est e p roceso se lla m a dep r eci a cin . Si se lo gra m e dir el v alor d e la d e p reciaci n d e los bie n es d e u n a eco n o m a se est e n co n dicio n es d e e x p resar el Pr od uc to Neto Inter no y el Valor A g reg a do Neto . En n uestro p as n o e x isten in dica d ores d e los v alores n e t os d e est as v aria bles , p or eso se usa n in dica d ores b ru t os . Pr o d u c t o Net o In t e r n o = Pr o d u c t o Br u t o In t e r n o - D e p r e c i a c i n Va l o r A g r e g a d o Net o = Va l o r A g r e g a d o Br u t o - D e p r e c i a c i n

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La d o b le d i m e n s i n d el p r o d u c t o C a d a da , cu a n d o n os le v a n t a m os , n os e n fre n t a m os a u n co n j u n t o d e bie n es y ser vicios: reloj d esp ert a d or, lu z elctrica , ro p a , a g u a corrie n t e , ja b n , p ein e , caf co n lech e , p a n , m a n t eca , m nib us , e tc . Para p o d er disp o n er d e est os bie n es y u tili z ar los ser vicios q u e n ecesit a m os h e m os t e nid o q u e p a g ar din ero a q uie n es los pro d uce n . En u n m o d elo si m ple d e circulaci n eco n m ica , co m o vi m os e n el ca pt u lo 1 , se o bser v a q u e las u nid a d es eco n m icas d e co nsu m o (u nid a d es d o m s ticas o fa m ilias) co m p ra n los bie n es y ser vicios p ro d ucid os p or las u nid a d es eco n m icas d e p ro d ucci n (e m p resas) . Las fa m ilias d ecid e n q u co m p rar y cu n t o co m p rar y las e m p resas d ecid e n q u p ro d ucir y cu n t o p ro d ucir. Para re ali z ar sus co m p ras las fa m ilias d e b e n p ose er u n a ca n tid a d d e in greso (din ero) e q uiv ale n t e al v alor d e las co m p ras q u e re ali z a n o g ast o d e las fa m ilias . El g ast o co nstit u y e , e n t o nces , u n flu jo n o m in al (e n din ero) q u e p arte d e los h o g ares h acia las e m p resas y es ig u al al v alor d el flu jo re al (d e bie n es y ser vicios) q u e p art e d esd e las e m p resas h acia las fa m ilias . C m o o b tie n e n las fa m ilias el din ero ? Las fa m ilias so n las p ro pie t arias d e los fact ores p ro d uctiv os (tra b ajo , ca pit al o recursos n a t urales) y v e n d e n el uso d el ser vicio d e esos fact ores a las e m p resas . Las e m p resas p a g a n a las fa m ilias re m u n eracio n es (resp ectiv a m e n t e: salario , in t ers o b e n e ficio y re n t as) q u e co nstit u y e n los in gresos d e las fa m ilias y p osibilit a n a las m is m as la re ali z aci n d e sus g ast os . El In g r eso o Re n t a N acio n a l (Y) e s l a s u m a d e l a s r e m u n e r a c i o n e s p a g a d a s a l o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s p o r l a s e m p r e s a s. In c l u y e s a l a r i o s, i n te r e s e s y r e n t a s. La m e dici n d el v alor d e la pro d ucci n d e u n p as es in difere nte q u e se ha g a m e dia n t e la su m a o a gre g aci n d el v alor d e la p ro d ucci n fin al o m e dia n t e la su m a o a gre g aci n d el v alor d el in greso n acio n al , p orq u e a m b os v alores ser n id n ticos , p or ta n t o se v erifica la sig uie n t e ig u ald a d . Pr o d u c t o Na c i o n a l = In g r e s o Na c i o n a l Por o tra p art e , la p ro d ucci n d e u n p as se p u e d e e v alu ar co n d os crit erios distintos: la locali z aci n g e o grfica d e la activid a d pro d uctiv a o la n acio n alid a d d el pro d uctor. El PBI , co m o y a vi m os e n est e ca pt ulo , es la p ro d ucci n t o t al g e n era d a e n u n p ero d o d e tie m p o d e n tro d e los l m it es g e o grficos d e u n p as o re gi n sin i m p ortar la n acio n alid a d d el pro d uctor.

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El Pr od ucto Br uto N acion a l (PBN) es la p r o d u cc i n total g e n er a d a e n u n p e r o d o d e tie m p o p o r la s p e r s o n a s f s i c a s o j u r d i c a s q u e g o z a n la c o n d i c i n d e r es i d e n tes e n u n p a s o r e g i n s i n i m p o r ta r d o n d e es t n r a d i c a d o s, o sea, a n c u a n d o est n r a d i c a d o s e n el ext r a n jer o. D e m a n era q u e , si al PBI se le resta el in greso d e los resid e n t es e x tra njeros e n el p as (RRE) y se le su m a el in greso q u e los resid e ntes e n el p as o b tie n e n e n el e x tra njero (RRN) , se o b tie n e el PBN . PBN = PBI - RRE + RRN En Ur u g u a y, p o r e j e m p l o , p a r a e st i m a r e l PBN s e d e b e r a n d e sc o n t a r l a s r e m esas d e u tili d a d es a la casa m a tri z d e e m p r esas e x tra n j e ras ra d ica d as e n el p as , co m o Mc D o n al d o Sh ell , y su m ar d ic h as re m esas d e e m p resas n acio n ales r a d ic a d as e n el e x t e ri o r, c o m o la s u c u rsal d el Ba n c o d e la Re p b lic a e n N u e v a Yo r k .

Lo s i n d i c a d o r e s d el p r o d u c t o PBI p e r c p it a
El PBI p e r c pit a e s el v a l o r p r o m e d i o d e l a p r o d u cc i n i n te r n a p o r h a b i t a n t e d e l a e c o n o m a. Re s u l t a p o r t a n t o, d e d i v i d i r el PBI d e u n a e c o n o m a e n t r e el n m e r o d e h a b i t a n te s d e l a m i s m a. N o sera correct o co m p arar el PBI d e u n p as m u y gra n d e , co m o Brasil , co n el PBI d e u n p as p e q u e o c o m o Ur u g u a y. Tal c o m p a r a ci n s l o n os est a ra se ala n d o u n a gra n difere ncia d e ta m a o e n tre los d os p ases p ero n o estara m os in for m n d o n os so b re la ca p acid a d p ro d uctiv a d e sus h a bit a n t es ni so b re si l o s m is m o s ti e n e n m s b i e n es y se r v ici o s a s u d is p o sici n e n u n o u o tr o c aso . El PBI p e r c pit a es u n i n d ic a d o r til p o r q u e , p r e cisa m e n t e , p e r m it e i d e n tific a r c a p a ci d a d es o p o si b ili d a d es d e p r o d u cci n p r o p o rci o n a d as al t a m a o d e la p o blaci n d e los p ases . Sin e m b arg o , al co nsid erar v alores pro m e d i o n o n os i n d ic a si e f e cti v a m e n t e c a d a p e rso n a d e ese p as d is p o n e d e esa ca n tid a d d e bie n es y ser vicios p or q u e la p osibilid a d d e co m p rarlos est ar d e t e r m i n a d a p o r la d istri b u ci n d e l i n g r es o . El PBI p e r c pit a es , e n t o n c es , u n i n d ica d o r t e ric o q u e se ala la p osi b ili d a d d e d is p o n e r d e cie rt a ca n ti d a d d e b ie n es y se r v ici os q u e tie n e n l os h a b it a n t es d e u n a e c o n o m a , p e r o n o n os i n d ic a q u e e f e cti v a m e n t e est n d is p o n ie n d o d e ell os . Pa r a e v al u a r est o lti m o , e x ist e n o tros in dica d ores lla m a d os: in dica d ores d e distrib uci n d el in gre so , q u e se a n ali z ar n m s a d ela n te .

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PBI r ea l o c o n s t a n te
El v alor m o n e t ario d e u n bie n es el result a d o d e m ultiplicar la ca n tid a d d e dich o bie n p or su precio . El v alor d e la pro d ucci n d e u n a eco n o m a es el result a d o d e su m ar t o d os los v alores d e los bie n es y ser vicios in divid u ales , o se a , t o d os los p ro d uct os fsicos y m ultiplicarlos p or sus resp ectiv os p recios . Valor de la produ cc in = c antidad fsic a produ c ida x prec io unitario Pu e d e h a b er d os ra z o n es dif ere n t es p or las cu ales a u m e n t a el Pro d uct o Bru t o In t ern o d e u n a eco n o m a . Pu e d e q u e se h a y a g e n era d o m s ca n tid a d d e bie n es y ser vicios , p or lo cu al las p erso n as t e n d ra n m s bie n es y ser vi cios a su disp osici n . O p u e d e h a b erse p ro d ucid o u n a u m e n t o d e p recios d e los bie n es y servicios y a e x ist e n t es . En est e lti m o caso , las p erso n as estara n p agan d o u na m ay or cantid a d d e din ero p ara co m prar los mism os bie n es q u e ya e x ista n . Para a n ali z ar y ju z g ar el f u ncio n a m ie n t o d e u n a eco n o m a es f u n d a m e n tal sa b er, cu a n d o se p ro d uce u n a u m e n t o d el PBI , si el m is m o f u e re al , o se a u n fe n m e n o d esea ble , o si se d e bi a u n fe n m e n o in d esea ble d e a u m e nto d e los precios . Las v aria bles n o min ales , o a precios corrie ntes , so n a q u ellas a las cu ales n o se le q uit a n los e f ect os d e la v ariaci n d e los p recios . Las v aria bles re ales , o a p recios co nst a n t es , so n a q u ellas a las cu ales se les d escu e n t a el e f ect o d e la v ariaci n d e los precios co n el fin d e q u e refleje n la v ariaci n d e las ca ntid a d es d e bie n es y servicios pro d ucid os . El PBI a p r ecios co r r ie n tes r e p r e s e n t a el v a l o r d e l a p r o d u cc i n a l o s p r e c i o s exi s t e n t e s e n el a o e n q u e s e r e a l i z a l a p r o d u cc i n . El PBI a p r ecios co nst a n tes r e f lej a el v a l o r d e l a p r o d u cc i n exp r e s a d a e n b a s e a l o s p r e c i o s v i g e n t e s e n el a o q u e s e t o m a c o m o b a s e . Para o b te n er las v aria bles e x presa d as e n v alores co nsta ntes se d eflacta n las v aria bles to m a d as a precios corrie ntes co n u n n dice d e precios a d ecu a d o . U n n d ice es u n n m e r o q u e m u estra c u n t o h a v aria d o u n p r o m e d io a lo la r g o d el ti e m p o . Po r e j e m p l o , c o m o v i m os e n el c a p t u l o 1 , el n d ic e d e l os Pr e ci os al C o n s u m o (IPC) , r e fle j a la v a ria ci n p r o m e d i o d e l os p r e ci os d e l os b ie n es y se r v icios q u e c o m p ra u n a f a m ilia t p ica . El c o c ie n te e n t r e el PBI n o m i n al y el PBI r eal exp r es a d o e n f o r m a d e n d i c e d a l u g a r a u n n d i c e d e p r e c i o s ll a m a d o d e f l acto r d el PBI. s te r e f lej a l a v a r i a c i n d e l o s p r e c i o s p o n d e r a d o s p o r l a s c a n t i d a d e s d e b ie n es y se r v i c i o s p r o d u c i d o s y n o p o r la s c a n ti d a d es d e b ie n es y se rv i c i o s c o m p r a d o s p o r l a s f a m i l i a s c o m o e n el c a s o d e n d i c e d e p r e c i o s al c o n s u m o.
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Ta s a s d e c r e c i m ie n t o
Las t asas d e creci m ie n t o re fleja n la v ariaci n d el p ro d uct o a lo larg o d el tie m p o . C u a n d o se calcula la t asa d e v ariaci n d el p ro d uct o a p recios co ns t a n t es o p ro d uct o re al se est m idie n d o cu n t o h a v aria d o la ca n tid a d d e bie n es y ser vicios p ro d ucid os . En ca m bio la t asa d e creci m ie n t o d el PBI a p recios corrie n t es o p ro d uct o n o m in al inclu y e t a m bi n los ca m bios ocurri d os e n los p recios .

Ci c l o e c o n m i c o y te n d e n c i a
Los ciclos econmicos s o n la s f l u c t u a c io n es m s o m e n o s r e g u la r es e n el n i v el d e a c t i v i d a d e c o n m i c a. Es t c o m p u e s t o p o r c u a t r o f a s e s: exp a n si n (c u a n d o a u m en ta la a c ti v i d a d e c o n m i c a ); c i m a ( la m xi m a p rod u cc in, in di c a el fin de u n perodo de c re c imiento); re c esin (c uan do dis min u ye la a c ti v idad e c on mi c a); y f o n d o (la mnima p rod u cc in, seala el f i n del c i c lo). En los p ero d os d e recesi n a u m e nta el d ese m ple o d e los factores pro d uctivos y los ingresos tien den a bajar, determinan do m enores niveles de de m an da de bie n es y e x cesos d e oferta . En los p ero d os d e au ge se incre m enta la d e m an d a d e factores pro d uctiv os y los in gresos tien d en a au m entar pro v ocan d o , a su v e z , au m entos d e la d e m an da d e bie n es y servicios , m uchas v eces aco m p aa d as p or presio n es inflacio narias .

Fuen te: Ba nco Cen t r a l del U r u g u a y. Fig u r a 6 . 1 Ciclo y ten denci a de l a r go pl a z o del PBI u r u g u a yo 1 9 7 0 - 1 9 9 9 a p r ecios const a n tes de 1 9 8 3

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Las fluctu acio n es d e la activid a d eco n m ica so n irre g ulares . Si fu era n re g u lares co m o u n p n d ulo , sera n m s fciles d e p re v er y sera m s se ncillo d esa rrollar p olticas q u e lle v aran la pro d ucci n a los v alores d esea d os . Sin e m b arg o , las fluct u acio n es so n irre g ulares y difciles d e p re d ecir. G e o ffre y Mo ore d e fin e: la recesi n es u n d esce nso d e la p ro d ucci n e n el in greso , e n el e m ple o y e n el co m ercio q u e d ura h a bit u al m e n t e d e 6 m eses a u n a o y q u e vie n e aco m p a a d o p or co n traccio n es g e n erales e n m uch os sect ores d e la eco n o m a . Los est u dios so b re los ciclos eco n m icos h a n d e finid o los m is m os e n b ase a dif ere n t es crit erios , p or eje m plo:

i ) Los ciclos econ m icos de l a r g a d u r a cin , o ciclos de Kon d r a tieff se d e fi n e n co m o v ariacio n es d e la in v ersi n asocia d os a p rocesos d e ca m bio t cni co . D ura n alre d e d or d e sese n t a a os . ii ) Los ciclos econ m icos de m edi a d u r a cin o ciclos de los n e g ocios d ura n e n tre seis y n u e v e a os y f u ero n d e finid os p or J u glar. iii ) Los ciclos de on d a peq ue a o ciclos de Kitchin d ura n a p ro x i m a d a m e n t e 4 0 m eses y se asocia n al ciclo d e los stocks d e las m erca d eras .
S e e n tie n d e p o r ten denci a la d i r e cc i n d e la e v o l u c i n d e la a c ti v i d a d e c o n m i c a e n el m e d ia n o (5 - 6 a o s) o la r g o p la z o (1 0 o m s a o s ). En la fig ura 6 . 1 o bser v a m os la t e n d e ncia crecie n t e d e larg o pla z o d el PBI uru g u a y o . Sin e m b arg o , si to m ra m os te n d e ncias d e m e dia n o pla z o e nco n tra ra m os p ero d os clara m e n te difere ncia d os . Por eje m plo , h asta 1 9 8 1 el PBI uru g u a y o creci a u n a t asa p ro m e dio a n u al d e 2 . 7 %, m ie n tras q u e e n tre 1 9 8 1 y 1 9 8 4 ca y a u n a tasa pro m e dio a n u al d e 3 . 6 %.

6.2.2. La d e m a n d a a g r e g a d a
La d e m a n d a a g r e g a d a (D A) e s l a c a n t i d a d t o t a l d e b ie n e s y s e r v i c i o s q u e g a s ta n t o d a s la s u n i d a d e s d e c o n s u m o d e la e c o n o m a (f a m i lia s, Es ta d o y s e c t o r exte r n o). El in g r eso n acio n a l o r e n t a n acio n a l (Y) e s l a s u m a d e l o s i n g r e s o s q u e r e c i b e n la s f a m ilia s p o r s e r p r o p ieta r i o s d e l o s f a c t o r e s p r o d u c ti v o s: t r a b a j o, c a p it a l y r e c u r s o s n a t u r a le s. Los in gresos p ercibid os p or las fa milias son los q ue p ermiten q ue stas rea licen gastos en la co m pra d e los bienes y servicios disp onibles en la econo ma .

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En u n a eco n o m a d o n d e se re alice u n a gra n p ro d ucci n , p or eje m plo d e ali m e n t os , p ero n o se re q uiera d el ser vicio d e las fa m ilias p ara re ali z ar dich a pro d ucci n , n o e x iste m eca nis m o alg u n o e n los m erca d os q u e p er m ita q u e las fa m ilias g ast e n e n la co m p ra d e esos p ro d uct os . El i n g r e s o p e r c i b i d o p o r la s f a m ilia s q u e s e d e s ti n a a c o m p r a r b ie n e s p a r a s e r c o n s u m i d o s c o n s t i t u y e el co nsu m o p r i v a d o, o s i m p le m e n te , co nsu m o . El i n g r es o d e la s f a m ilia s q u e n o es d esti n a d o al c o n s u m o c o n stit u y e el a h o r r o . Lo s b ie n e s a d q u i r i d o s p a r a d e s t i n a r l o s a l a p r o d u cc i n d e o t r o s b ie n e s c o n s tit u y e n la in v e rsi n . C u a n d o u n r e s i d e n te v e n d e u n b ie n o s e r v i c i o a u n n o r e s i d e n te s e p r o d u c e u n a exp o r t acin . La d e m a n d a d e la eco n o m a resp o n d e a la sig uie n te e x presi n: D e m a n d a = Co n s u m o +Ga s t o p b li c o +In v e r s i n +Exp o r ta c i o n e s

6.2.3. La i d e n t i d a d g l o b a l
La id e n tid a d q u e su p o n e el sist e m a d e cu e n t as n acio n ales e n tre la ofert a y la d e m a n d a e n la eco n o m a i m plica q u e se cu m ple e n ca d a p ero d o . C o nsid re se p ara el a n lisis la sig uie n t e ig u ald a d : Y + M = C+I+G+X Donde : Y = pro d ucto in tern o M = i m p ortacio n es C = co nsu m o I = in v ersi n G = co nsu m o d el Est a d o o g ast o p blico X = e x p ortacio n es Esta identidad sim ple m ente refleja que , dado el siste m a de partida doble de la contabilidad nacional , el total d e co m pras d e una econo ma se ig uala al total d e v entas . Sin e m bargo , la v erificacin d e esta ig ualdad no sig nifica q ue to d os los agentes econ micos estn en equilibrio , es decir que estn consu miendo o producien do las cantidades deseadas a los precios vigentes en la econo ma .

132

6
6 .3. El modelo ma c roe conmi co de una e conoma c er r ada y sin se c tor pbli co
6.3.1. Id e n t i d a d e s c o n t a b le s y c o n d i c i o n e s d e e q u i l i b r i o
A efectos d e p asar d e la conta bilid a d nacional a u n m o d elo m acroecon mico es necesario , entonces , distin g uir entre las id entid a d es conta bles y las con dicio n es d e e q uilibrio . Las pri m eras slo re gistra n q u e to d a la co m pra tie n e co m o co ntra p artid a co nta ble u na v enta . En ca m bio , u na co n dici n d e e q uilibrio refleja una relacin deseada entre variables por parte de los agentes econ micos . Hasta este p u nto , el a n lisis se b as e n id e ntid a d es co nta bles . A p artir d e a h ora , n os referim os a co n dicio n es d e e q uilibrio p ara d efinir las fu ncio n es b sicas co nte nid as en u n m o d elo d e oferta y d e m an d a agrega d a . Por lo ta nto , las ecu acio n es d e oferta y d e m a n d a a gre g a d a d e b e n a h ora interpretarse co m o las cantid a d es q ue los pro d uctores d esean ofrecer y los co n su mid ores d esean d e m an dar para cada niv el d e precios , resp ectiva m ente .

6.3.2. La o f e r t a y l a d e m a n d a a g r e g a d a e n u n a e c o n o m a ce r r a d a y s i n s ect o r p b l ico

En eco n o m a cerra d a sin sect or p blico , las f u ncio n es d e o f ert a (O A) y d e m a n d a a gre g a d as (D A) ser n las sig uie n tes: OA = Y DA = C + I Por lo t a n t o , el e q uilib rio d e la eco n o m a , o se a a q u el est a d o e n q u e t o d os los a g e n tes pro d uce n y co nsu m e n las ca n tid a d es d ese a d as a los precios vig e n tes , vie n e d a d o p or: OA = DA Y = C +I Por d efinici n: Y = PBI Resulta q ue en una econo ma cerrada , don de no se considera al sector p blico: PBI = C +I O sea el pro d ucto d e la eco n o ma es ig ual a la su m a d e la d e m an d a agre ga d a p or co nsu m o e in v ersi n .

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6.3.3. El c o n s u m o
El co nsu m o p riv a d o es sie m p re el m a y or d e t o d os los co m p o n e n t es d el g ast o . El tip o d e co nsu m o d e t er m in a u n a clasificaci n esp ecial d e los bie n es eco n m icos . C u a n d o los bie n es d esa p arece n p or el acto d e co nsu m o o d esa p a rece n e n u n pla z o cort o se les d e n o m in a bie n es d e co nsu m o n o d ura d ero o bie n es p erece d eros (p or eje m plo: u n h ela d o , u n p ar d e z a p a t os) . C u a n d o los bie n es p u e d e n ser co nsu m id os d ura n t e larg os p ero d os se les lla m a bie n es d e co nsu m o d ura d ero (p or eje m plo: u n a h ela d era). C a b e se alar q u e t a m bi n so n co nsu m id os los ser vicios , p or eje m plo: los esp ectculos m usicales , los p artid os d e f t b ol , el tra nsp orte colectiv o , la e n erga elctrica , los cort es d e p elo , los viajes e n b arco , e tc . D e q u d e p e n d e n los g ast os d e co nsu m o d e las p erso n as ? El co nsu m o d e p e n d e d el in greso (Y). La relaci n q u e e x ist e e n tre el co nsu m o y el in greso se co n oce co m o f u n ci n d e co nsu m o . Re prese n ta n d o co n f m in scula la fu nci n co nsu m o , se p u e d e e x presar: C = f (Y) El consu m o au m enta a m edida que au m enta el ingreso , por lo tanto , es una funcin positiva o creciente del ingreso . Si todo el ingreso se destinara al gasto de consumo ambas variables seran idnticas y las podramos representar grficamente como una recta que parte desde el origen con una inclinacin de 45 . En este caso el consu mo constituira toda la demanda agregada .

Fig u r a 6 . 2 Eq uilib r io del consu m o y el in g r eso

134

6
La recta d e 4 5 tie n e la p articularid a d q u e e n t o d os sus p u n t os el co nsu m o es ig ual al in greso disp o nible (e n el eje m plo C 1 = Y 1 ), dich o d e otra m an era , to d o el in greso es co nsu m id o . Por lo t a n t o , e n la rect a d e 4 5 t o d os los p u n t os so n d e e q uilibrio . C u a n t o m s h acia la d erech a y h acia arrib a , co n resp ect o al orig e n , se u biq u e u n p u n t o cu alq uiera , el e q uilib rio corresp o n d er a m a y ores niv eles d e in greso y d e co nsu m o . El e n f o q u e c l s i c o Los eco n o m istas clsicos su p o na n q u e la oferta a gre g a d a sie m pre es ig u al a la d e m a n d a a gre g a d a y q u e ese e q uilibrio corresp o n d e al niv el d el ple n o e m ple o . Esta id ea se d eriv a d e la lla m a d a Le y d e Sa y (su g erid a p or el eco n o mista fra ncs d el Siglo XIX J e a n Ba p tist e Sa y) q u e esta blece q u e t o d a oferta cre a su p ro pia d e m a n d a . Esto q uiere d ecir q u e cu a n d o las e m presas g e n era n los pro d uctos , req uieren del aporte de los factores prod uctivos y pagan ingresos eq uivalentes al v alor d el pro d ucto q u e se g e n era . Su p o n e a d e m s q u e las fa milias g asta n to d os sus in gresos v olc n d olos al proceso pro d uctiv o y q u e n u nca se pro d uce u n a crisis d e so bre pro d uccin . C ualq uiera sea el v olu m en d e la oferta sie m pre ha br d e m a n d a suficie nte co m o p ara q u e to d a ella se a a d q uirid a . Los e x ce d e ntes y escaseces p u e d e n e x istir e n m erca d os in divid u ales , p ero n o a niv el glo b al . A niv el glo b al , la eco n o ma est sie m pre e n ple n o e m pleo .

El e n f o q u e k e y n e s i a n o En lo q u e lla m a la le y psicol gica f u n d a m e n tal K e y n es se ala q u e las p erso n as n o g ast a n t o d os sus in gresos y a q u e p art e d e ellos so n a h orra d os . El co nsu m o result a m s est a ble q u e el in greso d e las p erso n as p or q u e las p erso n as tie n d e n a sa tisfacer sus n ecesid a d es co n u n a ciert a ca n tid a d d e bie n es y los ca m bios d e est os h bit os , q u e so n cult urales , so n le n t os . D e est a for m a , a m e did a q u e a u m e n ta el in greso d e las p erso n as el co nsu m o a u m e n ta , p ero e n m e n or pro p orci n . Si esta blece m os u n a relaci n q u e refleje cu nto v a ra el co nsu m o cu a n d o v ara el in greso te n dra m os:

Ke y n e s lla m a p r o p ensi n m a r gin a l a co nsu m i r (c) a la r ela c i n q u e exi s te e n t r e l a s v a r i a c i o n e s d el c o n s u m o y el i n g r e s o.

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La pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir es u n n m ero m a y or q u e cero (p orq u e el co nsu m o tie n e v ariaci n p ositiv a) p ero m e n or q u e u n o , p or q u e el co nsu m o v ara m e n os q u e el in greso (0 < c < 1) . En el e nfo q u e d e Ke y n es el co nsu m o tie n e d os p artes . Un a p arte a u t n o m a q u e n o d e p e n d e d el niv el d e in gresos (C 0 ) y q u e re prese nta el co nsu m o n ecesa rio q u e ase g ura q u e las p erso n as est n viv as a u n q u e n o p ercib a n in gresos (dich o d e o tra m a n era , es el co nsu m o q u e e x ist e cu a n d o el in greso es cero) . La o tra p art e es la q u e s d e p e n d e d el niv el d e in gresos se g n la p ro p orci n esta blecid a p or la pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir:

Fig u r a 6 . 3 Propensin m a r gin a l a consu mir

La re p rese n t aci n grfica d e est a f u nci n resp o n d e a la ecu aci n d e u n a recta cu y a ord e n a d a al orig e n es el co nsu m o a ut n o m o (C 0 ) y la p e n die nte est d eter m in a d a p or la pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir (fig ura 6 . 3 y 6 . 4). El e q uilibrio , a q u ella situ aci n d o n d e el in greso se ig u ala al g asto e n co nsu m o corresp o n d er al p u n t o d o n d e la rect a d e co nsu m o cort a a la rect a d e 4 5 , re prese nta d o p or la letra E e n la fig ura 6 . 4 . En ta nto , a lo larg o d e sta to d os los p u n t os so n d e e q uilibrio .

45

Fig u r a 6 . 4 Eq uilib r io m a croecon m ico en econo m a ce r r a d a y sin gobie r no

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6
Los p u n t os d o n d e la D A est p or e nci m a d e la rect a d e 4 5 so n p u n t os d e e x ceso d e d e m a n d a , ello d eter m in a q u e caig a n las e x iste ncias d e m erca d eras lo cu al v a a g e n erar a u m e n t os d e la o f ert a h ast a v olv er a e q uilib rar o f ert a y d e m an d a . Por el co ntrario , los p u ntos a la d erecha d e E so n p u ntos d o n d e e x iste e x ceso d e o f ert a , la d e m a n d a a gre g a d a es insu ficie n t e . A ll crece n los st oc k s d eter m in a n d o d ecisio n es d e m e n or oferta h asta lo grar el e q uilibrio e n los m erca d os . Slo e n el p u n t o E los st oc ks est n e n los niv eles d ese a d os o pla n e a d os p or las e m presas . Pr o p e n s i n m e d i a y p r o p e n s i n m a r g i n a l a c o n s u m i r En u n a visi n k e y n esia n a el co nsu m o es u n a f u nci n in est a ble q u e v ara con el in greso corriente au n q ue m enos q ue pro p orcionalm ente . En ca m bio , para los clsicos el co nsu m o es est a ble a lo larg o d e la vid a d e u n a p erso n a . En v ersio n es recie n t es d el e n f o q u e clsico , co m o la d e Milt o n Frie d m a n , se h a pla n te a d o q u e la fu nci n d e co nsu m o d e p e n d e d e la riq u e z a p er m a n e n te y n o d el in greso .

Fig u r a 6 . 5 Consu mo e in g r eso pe r m a nen te

La riq u e z a p er m a n e n t e est f or m a d a p or t o d o el acer v o d e p ro pie d a d es , ca pit al h u m a n o (a d q uisici n d e e d ucaci n y cult ura) e in gresos q u e p ose e n las p erso n as . Est e acer v o su ele ser m s est a ble a lo larg o d e la vid a d e las p erso n as q u e sus in gresos . Las p erso n as su ele n a d e m s , g ast ar m e n os q u e su in greso e n sus a os d e m a d ure z p ro d uctiv a , cu a n d o sus in gresos so n m a y ores , co n el fin d e a h orrar p ara su a os d e v eje z . D e est a m a n era lo gra n u n a m a y or est a bilid a d e n su co nsu m o a lo larg o d e la vid a q u e lo q u e est ara d e t er m in a d o p or la v ariaci n d e los in gresos .

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K e y n es dice q u e el a u m e n t o d el co nsu m o cu a n d o a u m e n t a el in greso es m e n os q u e p ro p orcio n al al a u m e n t o d e st e . En e f ect o

p asa n d o tr m in os p o d e m os e x presar la relaci n d e la sig uie n te m a n era:

La p r o p e nsi n m e d i a a co nsu m i r i n d i c a q u p a r t e d el i n g r e s o s e d e s ti n a a l c o n s u m o, c o m o s e v e e n l a exp r e s i n i z q u ie r d a. Por lo ta n t o , la p ro p e nsi n m e dia a co nsu m ir es m a y or q u e la p ro p e nsi n m arginal . En el cu a d ro 6 . 2 p rese n t a m os u n eje m plo d o n d e se co nsid era q u e la d e m a n d a a gre g a d a y el co nsu m o se e x presa n co m o:

DA = C + I C = C 0 + cY D A = C 0 + cY + 1
Si el consu m o autno m o ( C 0 ) es 1 5 0 , la propensin m arginal a consu mir (c) es 0 , 7 y la in versin es autno m a e igual a 3 0 0 . D e m anera q ue , sustituyen do:

D A = 1 5 0 + 0 . 7Y - 3 0 0
C u a d r o 6.2 E q u i l i b r i o g l o b a l e n el m e r c a d o d e b ie n e s y s e r v i c i o s

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6
El p u n t o d e e q uilibrio est d a d o p or el p u n t o e n el cu al el in greso es ig u al a la d e m a n d a a gre g a d a . En est e eje m plo ese p u n t o corresp o n d e a u n in greso d e 1 . 5 0 0 . En la p e n lti m a colu m n a se prese n ta n las difere ncias e n tre el in greso y la d e m a n d a a gre g a d a . Los d os p ri m eros v alores corresp o n d e n a sit u acio n es d o n d e la d e m a n d a es m a y or q u e el in greso , p or lo q u e el sald o es n e g ativ o . En este tra m o la pro d uccin ten d er a e x p an dirse p orq ue hay u n e x ceso d e d e m an d a . A p artir d e la cu arta fila se o bserv a n v alores p ositiv os , o se a q u e el in greso es su p erior a la d e m a n d a a gre g a d a , es d ecir, e x iste u n e x ceso d e oferta , p or lo cu al se te n d era a pro d ucir m e n os y h a br recesi n . Im a gin e m os a h ora , u n a u m e n t o e n el v alor d e la p ro p e nsi n m argin al a co nsu m ir. Ello d eter m in a , co m o se o bserv a e n la fig ura 6 . 6 u n a m a y or p e n die n te e n la recta d e d e m a n d a a gre g a d a , p or lo cu al el n u e v o p u nto d e e q uilibrio es E 1 co n u n m a y or niv el d e in greso d e e q uilib rio (Y 1 > Y 0 )

Fig u r a 6 . 6 Eq uilib rio Glob a l cu a n do c a m bi a l a p ropensin m a r gin al a consu mir

El m u lti p li c a d o r k e y n e s i a n o d el g a s t o Para K e y n es los a u m e n t os d e la d e m a n d a a gre g a d a d e t er m in a n a u m e n t os m s q u e p ro p orcio n ales e n los in gresos . A su v e z , u n a u m e n t o d el in greso n acio n al es e q uiv ale n te a u n a u m e n to d el pro d ucto n acio n al y, p or lo ta n to , d el e m pleo . Si d e alg u na m an era se lo grara u n au m e nto d el co nsu m o aut n o m o , la recta d e d e m a n d a a gre g a d a se d espla z ara h acia la d erech a (o h acia arrib a) m a n t e nie n d o ig u al p e n die n te , e n ta n to slo h a v aria d o la ord e n a d a al orig e n . El n u e v o p u n t o d e e q uilib rio , E 1 se lo gra co n u n m a y or niv el d e in greso nacio nal (Y 1 > Y 0) y p or lo tanto , co n u n m ay or niv el d e e m pleo , co m o se o bserv a e n la fig ura 6 . 7 .
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C uan d o se pro d uce u n d espla z a mien to d e la d e m a n d a a gre g a d a p or a u m e nto d el co m p o n e n te a u t n o m o d e la m is m a , co n d uce a u n a u m e n t o m s q u e p ro p orcio n al d el in greso . Por eje m plo , cu a n d o a u m e n t a la in v ersi n p or q u e las e m p re sas a m pla n sus e dificios y co m pra n n u e v as m a q uin arias y e q uip os , m s p erso nas co nsig uen e m pleo en la co nstrucci n y e n las in d ustrias q u e fa b rica n a q u ellas m a q u i n a rias y e q u i p o s . Est o s n u e v o s Fig u r a 6 . 7 Eq uilib rio Glob a l cu a n do c a m bi a u n e m ple a d os v a n a v er a u m e nta d os sus in com ponente a utnomo de la dem a nd a a g reg a d a gresos y ello les p er m itir a u m e n t ar su co nsu m o . El m a y or co nsu m o d e est as p erso n as v a a d e t er m in ar p rocesos d e creci m ie n t o d e la in v ersi n y d e la p ro d ucci n e n las e m p resas q u e p ro d uce n los bie n es q u e ellos d e m a n d a n y as sucesiv a m e n t e . Por lo t a n t o , el a u m e n t o origin al e n la in v ersi n e n u n sect or d e la eco n o m a pro v oc , a su v e z , a u m e n tos d el co nsu m o e n otros sectores co n efectos m ultiplica d ores so bre los in gre sos . Est e fe n m e n o se co n oce co m o efect o m ultiplica d or d el g ast o y f u e d esa rrolla d o co nce p tu al m e nte p or J o h n Ke y n es . En la fig ura 6 . 7 se p u e d e a p reciar q u e el a u m e n t o d el in greso (Y 1 - Y 0 ) es m a y or q u e el d el co nsu m o a u t n o m o (C 1 - C 0 ) . La d e d ucci n alg e b raica d el m ultiplica d or se re ali z a a p artir d e co nsid erar la ecu aci n d e e q uilibrio: Y = C0 + c Y Im a gin e m os u n a u m e n to d el co m p o n e n te a u t n o m o C 0 . En tr m in os d e in cre m e n tos p o dra m os e x presar la ecu aci n d e la sig uie n te m a n era: Y = C 0 + c Y pasando trminos para agrupar aquellos que tienen el factor co m n Y, resulta: Y - c Y = C 0 saca n d o fact or co m n Y q u e d a: Y(1 - c) = C 0 d esp eja n d o el incre m e nto d el in greso:

140

6
E l m u l t i p l ic a d o r k e y n esi a n o d e l g a st o a u t n o m o ( d e s i g n a d o g e n e r a l m e n t e co n l a l e t r a k ) q u e d a r e f l e j a d o a l g e b r a ica m e n t e e n l a ex p r e s i n :

A m e did a q u e a u m e n ta la pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir el d e n o m in a d or se h ace m e n or y, e n ta nto q u e el n u m era d or es co nsta nte , la e x presi n total d el m ultiplica d or se h ace m a y or. En el eje m plo d el cu a d ro 6 . 2 el m ultiplica d or k e y n esia n o d el g ast o es :

Por lo ta nto , p or ca d a $ 1 0 0 d e g asto e n in v ersi n el in greso n acio n al crece r $ 3 3 3 . C u a n t o m a y or se a la pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir m a y or ser el efect o m ultiplica d or so bre el in greso , q u e se d eriv ar d el a u m e n to d e alg u n o o v arios d e los co m p o n e n tes d el g asto o d e m a n d a a gre g a d a . Esto q uiere d ecir q u e cuanto m s inclina d a est la recta d e d e m an d a agre ga d a , m a y or ser el efecto so bre el in greso q u e te n dr u n cierto a u m e nto d e alg u n o d e los co m p o n e n tes a u t n o m os d e la d e m a n d a a gre g a d a . En n u estro eje m p l o , si la p r o p e n si n m a r g i n al a c o n s u m ir f u e r a 0 . 8 (m a y o r q u e 0 . 7) e l m ultiplica d or ta m bi n sera m a y or q u e el origin al:

En este caso , por cada $100 de gasto en inversin el ingreso nacional crecer $ 500 .

6.3.4. El a h o r r o y l a i n v e r s i n
Pr o p e n s i n m e d i a y m a r g i n a l a a h o r r a r D eca m os a n t es q u e el a h orro es , p or d efinici n , el in greso n o co nsu m id o:

A = Y-C
S e l l a m a p r o p e nsi n m e di a a a h o r r a r a l a p a r te d el i n g r e s o q u e s e d e s t i n a a l a h o r r o (a = A / Y).

141

Si sustitui m os e n esta fu nci n el a h orro p or su v alor, y a plica m os incre m e n t os e n t o d os los t r m in os , result a:

Por lo t a n t o , la p ro p e nsi n m argin al a a h orrar result a ser co m ple m e n t aria d e la pro p e nsi n m argin al a co nsu m ir:

c+a= 1 C o n l o s d a t o s d e l c u a d r o 6 . 2 , h a ll a m o s l o s v a l o r e s d e l a h o rr o , d e l a p r o p e n si n m e d ia y la p ro p e n si n m a rg i n al a a h o rr a r, los res u lt a d os q u e se p re sentan en el cuadro 6.3.

C u a d r o 6.3 A h o r r o y p r o p e n s i n m e d i a y m a r g i n a l a a h o r r a r

O bser v a m os e n el cu a d ro 6 . 3 , q u e m ie n tras la p ro p e nsi n m argin al a a h orrar es co nst a n t e , la p ro p e nsi n m e dia a a h orrar es crecie n t e . Q uiere d e cir q u e cu a n t o m a y or es el in greso d e las p erso n as m a y or es su ca p acid a d d e a h orro y m s tie n d e n a a h orrar. Ahorro e in versin privada Quines ahorran? En nuestro modelo hasta ahora hemos sealado que el ahorro proviene de las familias que son quienes pueden decidir gastar o ahorrar su ingreso .
142

6
El a h orro p er mite co m prar bie n es d estin a d os a pro d ucir otros bie n es , o sea , bie n es d e in v ersi n . La in v ersi n es el o tro co m p o n e n t e d el g ast o e n est e m o d elo d e eco n o m a si m ple q u e esta m os vie n d o . La in v ersi n es u na d ecisi n d e las e m p resas o u ni d a d es d e p ro d ucci n , q uie n e s t o m a n l a d e cisi n d e c m o p ro d ucir. La d ecisi n d e co m o p ro d ucir tie n e i m plcit a la d ecisi n d e in v ersi n . La in v ersi n p u e d e clasificarse e n distin t os tipos:

Fig u r a 6 . 8 L a in ve rsin co m o f u ncin decr ecien te de l a t asa de inte r s

i) Inversin en pla nt as y equipos: se trata d e la co m pra d e m aq uinarias y e q uipa mientos q ue ca m bia la capacidad tcnica d e pro d uccin d e las e m presas ii ) In ve rsin en const r uccin : so n las d ecisio n es vincula d as a v ariar los m e tros cu a d ra d os d e la e dificaci n d e las e m p resas . iii ) Va r i a cin de in ven t a r ios : re gistra el v alor d e las m erca d eras q u e se g u ard a n e n sto c k e n tre d os in v e n t arios .
La In v e rsi n Br u t a Fi j a e s t c o m p u e s t a p o r l a i n v e r s i n e n m a q u i n a r i a y e q u i p o y l a i n v e r s i n e n c o n s t r u cc i n. La d e p r e c ia c i n La in v ersi n p u e d e m e dirse e n v alores b ru t os o n e t os . La in ve rsin net a t o m a e n cu e n t a la p rdid a d e v alor d e los bie n es p or o bsolesce ncia o d esg as t e , o se a q u e d escu e n t a el v alor d e la d e p reciaci n . La in ve rsin b r u t a p or el co n trario , n o d escu e n t a la p rdid a d e v alor p or d e p reciaci n . E n f o q u e cl s ico En u n e n f o q u e clsico la in v ersi n se d e fin e co m o f u nci n d e la t asa d e in t ers . C u a n t o m s alt a es la t asa d e in t ers m e n or ser la in v ersi n (p or q u e result a m s cara) . O se a q u e la in v ersi n es u n a f u nci n d ecrecie n t e d e la t asa d e inters , e n la fig ura 6 . 8 , re prese nta m os grfica m e nte esta relaci n . A su v e z , se se ala q u e la in v ersi n d e p e n d e d el niv el d e in greso d e las p erso n as , p orq u e p ara la co nce pci n clsica t o d o el a h orro es in v ertid o , p or lo ta n t o la in v ersi n es sie m p re ig u al al a h orro . En la m e did a e n q u e la p ro p e nsi n m e dia a a h orrar es u n a f u nci n crecie n t e d el in greso , t a m bi n lo es la t asa d e in v ersi n .
143

En f o q u e k e y n es ia n o En u n e nfo q u e k e y n esian o la in v ersi n resulta u na fu nci n m s co m pleja . La in v ersi n es u n a d ecisi n q u e se to m a e n el prese nte e n b ase a u n clculo so bre u n aco ntecimie nto futuro . Im plica asu mir u n riesg o asocia d o a p osibles errores d e pre diccin . La in v ersin es u na d ecisin q ue se to m a en u n conte x to d e incertid u m bre , dice Ke y n es , p orq u e d e b e m os su p o n er los precios futuros d e los bie nes q ue h o y co m pra m os y las renta bilid a d q ue pro d ucirn . Ve a m os u n eje m plo: su p o n g a m os q u e v a m os a in v ertir din ero e n co m p rar u n t a x i . D e b e m os calcular cu n t o v a a ser la reca u d aci n e n los p r x i m os 1 0 a os , cu a n t o el p er m iso y cu les v a n a ser los cost os (p recios t a n inciert os co m o el d el co m b ustible o el d e la p ate n te , d e b er n ser esti m a d os) . Para h acer el clculo d e re nta bilid a d d e b ere m os esti m ar, a d e m s , la d e preciaci n d el v e hculo p ara sa b er a q u p recio se p o d r v e n d er d e n tro d e 1 0 a os y, a d e m s , cu a n t o sald r u n a u t o n u e v o e n ese m o m e n t o , o se a cu l ser el p recio d e re p osici n d e esa u nid a d . En d efinitiv a , la d ecisi n ser pro d uct o d e las expect a tiv as (e) q u e te n g a m os so bre el d ese n v olvi m ie nto d e esa activid a d e n el futu ro . La s exp ect a ti v as s o n l a s i n t u i c i o n e s p o s i t i v a s o n e g a t i v a s q u e s e p o s ee n s o b r e el e s t a d o f u t u r o d e l o s n e g o c i o s. En u n a visi n k e y n esia n a el futuro es alg o difere nte al p asa d o y al prese nte . N o es p osible a p re n d er co m o v a a ser el f u t uro . Es re al m e n t e alg o inciert o y d esco n ocid o so b re el cu al slo p o d e m os t e n er in t uicio n es . A dif ere ncia d el co nsu m o q u e es est a ble , e n la visi n k e y n esia n a la in v ersi n es m u y v aria ble sie n d o , a su v e z , resp o nsa ble d e los ciclos eco n m icos . En u n a visi n clsica el fu t uro es ig u al al prese n te y p u e d o te n er u n a visi n correcta d el m is m o si t e n g o u n m o d elo a d ecu a d o d e la re alid a d . Para el e nfo q u e k e y n esia n o e x tre m o la fu nci n d e in v ersi n d e p e n d e d e las e x p ectativ as , p or lo ta n to es a bsolu ta m e n te a u t n o m a: I = f(e) La e x presin geo m trica de la autono ma de la inversin d e la tasa d e in ters sera la siguiente:

Fig u r a 6 . 9 La in ve rsin a u tno m a

144

6
En u n a visi n k e y n esia n a m s m o d era d a la in v ersi n d e p e n d e d e d os v aria bles: la t asa d e in t ers y las e x p ect a tiv as:

I = f (i , e)
D e est a m a n era , la in v ersi n n o est n ecesaria m e n t e asocia d a al niv el d e a h orro (y d e in gresos) d e las p erso n as . En el e n fo q u e k e y n esia n o las p erso n as q u e p ercib e n m a y ores in gresos , si bie n tie n e m a y or niv el d e ah orro (m a y or pro p e nsi n m e dia a a h orrar), n o n ecesaria m e nte ca n ali z a n esos a h orros a la in v ersi n .

6 .4. El equilibro ma c roe conmi co

6.4.1. El e q u i l i b r i o d e p le n o e m p le o
Q u e el e q uilibrio m acro eco n m ico , e n tre oferta a gre g a d a y d e m a n d a a gre g a d a , se p ro d u z ca co n ple n o e m ple o d e los fact ores p ro d uctiv os re q uiere d el cu m pli m ie n t o d e u n a co n dici n: q u e la in v ersi n pla n e a d a se a ig u al al a h orro . O , c o m o p i e n s a n l o s cl sic o s , q u e t o d o e l i n g r e s o n o c o n s u m i d o s e a a uto m tica m e nte in v ertid o . Esto es: y p or lo t a n t o:

I = Y- C A =I

C o nce p t u al m e n t e , est a co n dici n re q uiere q u e coincid a n los pla n es d e in v ersi n d e las e m p resas co n los d ese os d e a h orro d e las fa m ilias .

6.4.2. El e q u i l i b r i o c o n d e s e m p le o: l a b r e c h a d el p r o d u c t o
En la p ersp ectiv a k e y n esia n a , el e q uilib rio m acro eco n m ico e n tre o f ert a a gre g a d a y d e m a n d a a gre g a d a n o n ecesaria m e n t e se p ro d uce e n el p u n t o d el ple n o e m ple o co m o p e nsa b a n los clsicos , e n co nsecu e ncia co n la Le y d e Sa y, y a q u e n o e x ist e nin g n m eca nis m o a u t o m tico q u e ig u ale las d ecisio n es d e las e m p resas a las d ecisio n es d e las fa m ilias e n u n inst a n t e d el tie m p o . Por eso , n o slo es p osible sin o q u e es fre ncu e n te q u e el ple n o e m ple o (Yp) se e ncu e n tre e n alg n lu g ar a la d erech a d el p u n t o d e e q uilib rio , lo cu al d e t erm in ara q u e e n el e q uilib rio , re fleja d o e n el p u n t o E d e la fig ura 6 . 1 0 e x ist e d ese m ple o d e los factores pro d uctiv os .

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Fig u r a 6 . 1 0 El eq uilib r io m a cr oecon m ico y el pleno e m pleo

En la p ersp ectiv a k e y n esia n a el caso g e n eral es el d el e q uilib rio m acro eco n m ico co n d ese m ple o , m ie ntras q u e el e q uilibrio co n ple n o e m ple o , si bie n es p osible , es u n caso p articular y p oco frecu e n t e . Para a p ro x i m ar el e q uilib rio a sit u acio n es cerca n as al ple n o e m ple o es n ecesario d esarrollar p olticas eco n micas a pro pia d as , q u e p er mita n a u m e ntar la d e m an d a agre ga d a .

La dist a ncia Y P - Y 0 in dica el niv el d e d ese m ple o vig e n t e e n la eco n o m a . La in v ersi n e n la co nce pci n k e y n esia n a tie n e d os co m p o n e n t es: - In v ersi n pla n e a d a - In v ersi n n o pla n e a d a La in v ersi n e f ectiv a es la su m a d e los d os tip os d e in v ersi n: In v e r s i n = In v e r s i n p l a n e a d a + In v e r s i n n o p l a n e a d a Ve a m os e n la fig ura 6 . 1 1 , q u suce d e cu a n d o la d e m a n d a a gre g a d a es incre m e n ta d a p orq u e se re ali z a u n a in v ersi n . La recta D A 1 corresp o n d e a u n a sit u aci n d o n d e la D A est for m a d a slo p or co nsu m o , y la ord e n a d a al orig e n est d eter m in a d a p or el co nsu m o a u t n o m o . La recta D A 2 surg e p or la re ali z a ci n d e u n a in v ersi n a u t n o m a q u e d espla z a h acia arrib a la rect a d e D A e n for m a p aralela , ca m bia n d o la ord e n a d a al orig e n . El tra m o C A corresp o n d e a sit u acio n es d o n d e la D A est p or d e b ajo d el in greso d e e q uilibrio , o se a q u e e x iste u n a insuficie ncia d e d e m a n d a (o e x ceso

146

6
d e oferta) . En tal sit u aci n , las e m presas n o lo gra n v e n d er t o d a su pro d ucci n p or lo q u e acu m ula n m erca d eras pro d uci n d ose as u n a in v ersi n n o pla n ea d a e n st oc k s . En ca m bio , el tra m o BA corresp o n d e a la in v ersi n pla n e a d a , a q u ella q u e es ig u al al a h orro . La su m a d e a m b as d a lu g ar a la in v ersi n efectiv a (tra m o BC)

P
Fig u r a 6 . 1 1 La in ve rsin pl a ne a d a e in ve rsin no pl a ne a d a

A q u ellas p olticas q u e tie n d a n a a u m e n t ar los co m p o n e n t es a u t n o m os d el g ast o p o d r n correr la d e m a n d a a gre g a d a h acia arrib a lle v a n d o a la eco n o m a a niv eles d e in greso m a y ores , m s cerca n os al niv el d e ple n o e m ple o . En su m a , e n el e n f o q u e k e y n esia n o el e q uilib rio co n d ese m ple o es u n a sit u aci n frecu e n t e e n las eco n o m as d e m erca d o . La ca usa d el d ese m ple o es la insu ficie ncia d e la d e m a n d a a gre g a d a p orq u e p art e d e q u e el a h orro d e las fa m ilias n o se ca n ali z a h acia la in v ersi n pla n e a d a . En st e co n t e x t o , es p osi ble y co n v e nie n t e q u e el g o biern o d esarrolle p olticas q u e tie n d a n a esti m u lar la d e m a n d a a gre g a d a p ara co m b a tir el d ese m ple o . La eco n o m a d e m erca d o f u ncio n a m ejor cu a n d o el Est a d o asu m e u n p a p el activ o e n la d e finici n d e p olticas m acro eco n m icas .

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L a teoria gener al del empleo, el inters y el dinero

J o h n Ma y n ar d K e y n es Mi p r x i m a div erg e ncia co n la t e ora tra dicio n al se re fiere a su a p are n t e co n vicci n acerca d e q u e n o e x ist e n ecesid a d d e f or m ular u n a t e ora d e la d e m a n d a y d e la o f ert a a niv el a gre g a d o . U n a fluct u aci n d e la in v ersi n q u e surg e p or las ra z o n es q u e aca b a m os d e d escribir: t e n d r alg u n a in flu e ncia e n la d e m a n d a d e la p ro d ucci n glo b al , y co nsecu e n t e m e n t e , e n la escala d e la p ro d ucci n y d el e m ple o ? C u l es la resp u est a q u e la t e ora tra dicio n al p u e d e d ar a est a p re g u n t a ? C re o q u e ella n o p u e d e d ar resp u est a alg u n a , p u es n u nca lle g a p e nsar e n el asu n t o; la t e ora d e la d e m a n d a e f ectiv a , - o se a , la d e m a n d a p ara la p ro d ucci n glo b al - h a sid o tra t a d a co n n e glig e ncia p or m s d e cie n a os . .. La t e ora p u e d e ser resu m id a p or la afir m aci n q u e , d a d a la psicolo ga d el p blico , el niv el d e la p ro d ucci n y d el e m ple o a niv el glo b al d e p e n d e n d el m o n t o d e la in v ersi n . Lo a n u ncio as n o p or q u e st e se a el nico fact or d el cu al d e p e n d e la p ro d ucci n a gre g a d a , sin o p or q u e e n u n sist e m a co m plejo es h a bi t u al co nsid erar co m o c a us a c a us a ns el fact or q u e est m s su je t o a fluct u acio n es a m plias y re p e n tin as . D e u n m o d o m s g e n eral , la p ro d ucci n a gre g a d a d e p e n d e d e la p ro p e nsi n a a t esorar, d e la p oltica d e las a u t orid a d es m o n e t a rias e n relaci n a la ca n tid a d d e din ero , d el est a d o d e co n fia n z a re f ere n t e a la re n t a bilid a d f u t ura d e los activ os d e ca pit al , d e la p ro p e nsi n a g ast ar y d e los fact ores esp eciales q u e in flu y e n so b re el niv el d e los salarios n o m in ales . Pero e n tre t o d os est os distin t os fact ores , los q u e d e t er m in a n la tasa d e in v ersi n so n los m e n os co n fia bles , p u es so n ellos los q u e est n in fluid os p or n u estras visio n es d el f u t uro , so b re el cu al sa b e m os t a n p oco . Por lo t a n t o , lo q u e o fre z co es u n a t e ora d e las ca usas p or las cu ales la p ro d ucci n y el e m ple o est n su je t os a fluct u acio n es . Est a n o p ro v e e u n re m e dio r pid o p ara e vit ar t ales fluct u acio n es y m a n t e n er co nst a n t e la p ro d ucci n e n u n niv el p ti m o . Pero co nstit u y e p ro pia m e n t e u n a t e ora d el e m ple o al e x pli car p or q u , e n cu alq uier circu nst a ncia d e t er m in a d a , el e m ple o es lo q u e es . N a t ural m e n t e , est o y in t eresa d o n o slo e n el dia g n stico sin o t a m bi n e n la cura , y m uch as p gin as d e m i lib ro so n d e dica d as a est a lti m a . Sin e m b arg o , co nsid ero q u e m is su g estio n es d e cura , las cu ales , reco n ocid a m e n t e , n o f u ero n co m ple t a m e n t e d esarrolla d as , se sig u e n e n u n pla n o dif ere n t e d el dia g n stico . Est as n o p re t e n d e n ser d e finitiv as; est n su je t as a t o d a esp ecie d e resp u est as p articulares , y, n ecesaria m e n t e , est n lig a d as a las co n dicio n es esp ecficas d e la p oca . Pero m is p rincip ales ra z o n es p ara div ergir d e la t e ora tra dicio n al v a n m uch o m s all d e eso . So n d e u n carct er e x tre m a d a m e n t e g e n eral , y p re t e n d e n ser d e finitiv as .

F u e n t e: A r t c u lo p u b lic a d o e n el Q u a te r ly J ou r n a l of Econo m ics , feb r e r o de 1 9 3 7 .

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C o nce p t os cla v es
m acroeconoma p olticas econmicas o macroeconmicas cuentas nacionales oferta Producto Bruto Interno (PBI) importaciones (M) Valor A gregado Bruto (VAB) Ingreso o Renta N acional (Y) Producto Bruto N acio n al (PBN) PBI per cpita PBI real PBI a precios corrientes PBI a precios constantes d eflactor d el PBI ciclos econmicos tendencia de m an da agregada co nsu m o priv a d o ahorro in v ersin e x p ortaci n e quilibrio del mercado de bienes propensin marginal a consumir propensin media a consumir m ultiplicador keynesiano del gasto propensin media a ahorrar propensin marginal a ahorrar in v ersi n bru ta fija e xpectativas e quilibrio macroeconmico e quilibrio de pleno empleo brecha del producto inversin planeada inversin no planeada

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. D e fin a ciclo eco n m ico y t e n d e ncia . E x ist e alg u n a relaci n e n tre las fases d el ciclo y la t asa d e d ese m ple o q u e se re gistra ? 2. En el m arco d e a n lisis d e la d e m a n d a a gre g a d a , su p o n g a q u e a u m e n t a el co nsu m o a u t n o m o e n 2 0 0 u nid a d es m o n e t arias: a) Grafiq u e y e x pliq u e el ca m bio e n el in greso d e e q uilib rio d e la eco n o m a . b) D e fin a el m ultiplica d or k e y n esia n o . c) Si la p ro p e nsi n m argin al a co nsu m ir es 0 . 6 cu l es el a u m e n t o e n el in greso d e e q uilib rio d e la eco n o m a ? 3. Si el co nsu m o d e las fa m ilias q u e d a re prese nta d o p or la ecu aci n: C = 0 . 8 Y, sie n d o Y el in greso . La in v ersi n es a ut n o m a e ig u al a v einte u nid a d es m o n e tarias . a) C alcule el niv el d e in greso d e e q uilib rio d e la eco n o m a . b) Su p o n g a q u e los e m p resarios so n p esi m ist as y d ecid e n g e n erar p ro d uct os v alu a d os e n n o v e n t a u nid a d es m o n e t arias , calcule el co nsu m o d ese a d o , el a h o rr o d ese a d o , la in v e rsi n d ese a d a y la d e m a n d a a g r e g a d a . En c u n t o d e b er n dis m in uir sus e x ist e ncias las e m p resas p ara sa tisfacer t o d os los p e did os? c) A q u niv el d e re n t a el a h orro d ese a d o es ig u al a la in v ersi n d ese a d a , y la re n t a n acio n al es ig u al a la p ro d ucci n ?

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CUENTAS N ACION A LES/ UN A E CONOMA CERR AD A. ADA.

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EL SE CT OR PBLICO

7 . 1 . El se c tor pbli co
Las activid a d es q u e se d esarrollan e n u na eco n o ma p u e d e n ser dividid as e n d os reas q u e resp o n d e n a d os rd e n es jurdicos e institucio n ales difere ntes: el sect or p riv a d o y el sect or p blico . En t o d as las socie d a d es m o d ern as el sect or p blico in flu y e e n la eco n o m a d e m a n era sig nifica tiv a y d esarrolla f u ncio n es eco n m icas esp eciales q u e justifica n su est u dio p or se p ara d o , a u n q u e sus ac cio n es est n ca d a v e z m s relacio n a d as co n las d el sect or p riv a d o , p or ello p o d e m os caracteri z ar a dich as eco n o m as co m o eco n o m as m i x tas . El Esta d o est prese nte a lo larg o d e to d a la vid a d e la m a y ora d e las p erso n as: m uch as d e ellas n ace n e n h ospit ales p blicos o e n sa n a t orios p riv a d os su bsidia d os p or el Esta d o , cursa n est u dios pri m arios , secu n d arios y t erciarios e n instit ucio n es p blicas , viv e n e n casas fin a ncia d as o su bsidia d as p or el Esta d o , r e ci b e n s u b si d i o s p b lic o s p a r a la cria n z a d e l o s n i o s o p o r t e n e r disca p acid a d es o e x cesiv a e d a d p ara p o d er tra b ajar. Much os pro d uctos co nsu m id os so n su bsidia d os o re g ula d os p or el Esta d o , e n p articular los f u n d a m e n tales p ara ase g urar la ali m e n taci n y la salu d , m ie n tras otros so n castig a d os o co n trola d os e n su co nsu m o co n i m p u est os , re g ulacio n es o pro hibicio n es (el t a b aco , los psico fr m acos , las d ro g as) . El Est a d o p rest a m uch os ser vicios p or los q u e co bra tarifas (electricid a d , corre os , telfo n os , sa n e a m ie nto , a g u a p ota ble) y otros q u e fin a ncia co n im p u estos: justicia , d efe nsa , se g urid a d , asiste ncia social , cult ura , p ro m oci n p ro d uctiv a , p ro m oci n b arrial , recolecci n d e resi d u os , p or eje m plo . A d e m s , m uch as p erso n as so n fu ncio n arios p blicos o tra b aja n e n e m p resas cu y o p rincip al clie n t e es el sect or p blico . Ex iste n cuatro m an eras fu n d a m e ntales d e interv e nci n d el Esta d o e n la eco n o m a: a tra v s d e la re g ulaci n (o se a esta blecie n d o n or m as d e fu ncio n a m ie n t o) , a tra v s d e los in gresos (reca u d a n d o din ero p ara d esarrollar sus activid a d es), a tra v s d e los g astos (reali z a n d o activid a d es), y a tra v s d e las e m presas p blicas (dirigie n d o e m presas si m ilares a las d el sector priv a d o , m uch as v eces b ajo el r gi m e n d e u n m o n o p olio le g al) . La eco n o m a d el sect or p blico se ocu p a d e a n ali z ar la org a ni z aci n y las activid a d es q u est e d esarrolla co n el fin d e lo grar co m p re n d er y p re v er las co nsecu e ncias d e esas activid a d es y e v alu ar otras m e did as altern ativ as . En g e -

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EL SE CT OR PUBLICO

n eral , n o e x ist e u n a nica o pini n so b re est os t e m as y p u e d e afir m arse q u e la eco n o m a d el sect or p blico es u n a d e las re as d e m a y or co n tro v ersia d e n tro d e la te ora eco n m ica .

7.1.1. El s e c t o r p b l i c o e n l a e c o n o m a
H ast a p rincipios d el siglo XX era co m n co nsid erar q u e el g o biern o d e ba cuid ar fu n d a m e ntalm e nte d e la se g urid a d y d efe nsa d e los ciu d a d a n os y d e sus d erech os d e p ro pie d a d . La e x p resi n Est a d o j u e z y g e n d ar m e resu m a est visi n d e m ni m a acci n d el g o biern o e n relaci n a la eco n o m a , li m it n d ose a est a blecer el m arco j urdico instit ucio n al e n t a n t o q u e el sect or p riv a d o era el re al y nico act or e n la activid a d eco n m ica . Entre los aos 3 0 y los aos 6 0 de este siglo el Estado particip activam ente en la econo ma constituyndose en un factor de desarrollo econ mico y social . En ese perodo , y particularm ente despus de la Segunda Guerra Mundial , el m undo asisti a un perodo de gran prosperidad econmica y de au mento de los estndares de vida asociado a esa m ayor presencia del Estado en la actividad econ mica . A p artir d e los a os 7 0 ese m o d elo d e d esarrollo e ntr e n crisis y co m e n z a cu estio n arse el p a p el d el Esta d o al cu al se le acus d e ser la princip al ca usa d e ele v aci n d e las tasas d e d ese m ple o y d el a u m e nto d e la tasa d e inflaci n , fe n m enos que ocurrieron , sim ultnea m ente , desde entonces en casi todo el m undo . La crisis eco n m ica d e los a os 8 0 re d u jo la t asa d e creci m ie n t o d e los p ases d esarrolla d os a la m ita d d e lo q u e fu era n e n los v ein te a os p osteriores a la Se g u n d a G u erra Mu n dial , lle v a la m a y ora d e los p ases e n d esarrollo a u n est a nca m ie n t o d e su in greso p or h a bit a n t e d ura n t e 1 5 a os y co n trib u y al cola pso d e las eco n o m as d e pla nificaci n ce n trali z a d a d el blo q u e so vi tico . En los lti m os a os se h a p u est o e n discusi n el p a p el tra dicio n al d el Esta d o d e Bie n estar (Welf a r e S t a te ) e n la socie d a d . En tre las difere n t es crticas q u e se re ali z a n d esd e el p u n t o d e vist a t e rico a la soluci n g e n erali z a d a d e resol v er las lla m a d as fallas d e m erca d o m e dia n te la in terv e nci n directa o in directa (a tra v s d e re g ulacio n es) d el Esta d o e n la eco n o m a , se d estaca la q u e reco n o ce q u e as co m o el m erca d o p u e d e alejar a la eco n o m a d e situ acio n es p ti m as , d a d as d e t er m in a d as circu nst a ncias , la acci n d el Est a d o , b usca n d o el acerca mie nto a situ acio n es m s eficie ntes , p u e d e d ar co m o resulta d o situ acio n es a n m e n os eficie n tes . En co ncor d a ncia co n la a p arici n d e est as t e oras q u e cu estio n a n el p a p el d el Est a d o e n la eco n o m a se o bser v a e n div ersos p ases p rocesos d e re visi n del papel del mism o . Esto ha dado lugar, por un lado , a procesos de privati z acin , co m o e n el caso d e Gra n Bre t a a o d e p ases co m o A rg e n tin a y C hile e n la re gi n . Por o tro la d o , a la i m ple m a n t aci n d e ca m bios e n la a d m inistraci n y fu ncio n a m ie n to d el Esta d o te n die n tes a la o b te nci n d e u n Esta d o m s eficie n 1 1 55 22 1

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t e , b rin d a n d o m ejores ser vicios a u n m e n or cost o (p rocesos d e est e tip o se o bserv a n p or eje m plo e n EE . UU . y C a n a d ).

7.1.2. La t o m a d e d e c i s i o n e s: l a ele cc i n p b l i c a
El a n lisis d el p roceso l gico m e dia n t e el cu al se t o m a n las d ecisio n es p or p art e d el Est a d o se est u dia e n la t e ora d e la elecci n p blica ( p u blic choice t heo r y, e n in gls) . As co m o e x ist e el su p u est o d e racio n alid a d d el ho m o econo m icus co m o b ase p ara est u diar el co m p orta m ie n to d el co nsu m id or o d el pro d uctor, la te ora d e la elecci n p blica trata d e d escu brir la racio n alid a d q u e g ua el co m p orta m ie n t o d e los g o biern os , q u e so n q uie n es orie n ta n el d ese m p e o estatal . En u n a d e m ocracia , g o b ern a n t es y g o b ern a d os p articip a n d e u n j u e g o . El j u e g o p oltico d e b e sa tisfacer los d ese os y n ecesid a d es d e los elect ores . Los p olticos d e b e n , co m o los pro d uctores e n relaci n a los co nsu m id ores , esti m ar cu les so n los d ese os d e los electores p ara tratar d e co nse g uir el m a y or n m e ro p osible d e v o t os . A s co m o los p ro d uct ores d el a n lisis m icro eco n m ico , los p olticos so n m a x i m i z a d ores d e v otos o d e pro b a bilid a d es d e ser ele gid os . Me dia n t e el v o t o los elect ores e x p resa n sus p re f ere ncias resp ect o al co n j u n t o d e m e did as d e p oltica eco n m ica q u e p ro p o n e n los p olticos . C u a n d o los gru p os d e v otantes actan e n blo q u e lo gran m a y or incid e ncia e n la d eter min aci n d e las p olticas q u e d ese a n . La n ecesid a d d e m a x imi z ar los v otos fortalece al siste m a d e m ocrtico , e n la m e did a e n q u e h ace q u e los g o b ern a ntes d e b a n estar ate ntos a las aspiracio n es d e los electores , si q uiere n ase g urar su p er m a n e ncia . Los gru p os d e presi n so n e m presarios o in divid u os q u e inte nta n influir e n las d ecisio n es p olticas p ara o b te n er m e did as q u e fa v orece n sus in tereses p articulares y q u e m uch as v eces so n co n trarias al in t ers g e n eral , p or lo cu al n o cu e nta n co n el resp ald o d e u n a m plio n m ero d e v ota ntes . C u a n d o las d ecisio n es p olticas se t o m a n b ajo la in flu e ncia d e los gru p os d e p resi n la d e m ocra cia se d e bilita y se v u elv e p oco re prese n tativ a .

7.1.3. F u n c i o n e s d el s e c t o r p b l i c o
La f u ncio n es d el sect o r p b lico s o n l a s s i g u ie n te s: e s t a b le c e r u n m a r c o le g a l p a r a l a e c o n o m a, v e n d e r y c o m p r a r b ie n e s y s e r v i c i o s y r e a l i z a r t r a n s f e r e n c i a s, e s t a b le c e r i m p u e s t o s, t r a t a r d e e s t a b i l i z a r l a e c o n o m a, r e d i s t r i b u i r l a r e n t a, p r o c u r a r l a e f i c ie n c i a e c o n m i c a , e s t a b le c e r u n m a r c o le g a l p a r a l a e c o n o m a.

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El Esta d o m o difica el fu ncio n a m ie nto d e la eco n o m a m e dia nte u n co nju nto d e n or m as d e difere n t es niv eles: le y es , d ecre t os , re gla m e n t acio n es , or d e n a n z as , p roce di m ie n t os a d m inistra tiv os , e tc ., q u e se d e n o m in a n g e n rica m e n t e: regul aciones . S e e n t ie n d e p o r r e g ul aci n el e s t a b le c i m ie n t o, p o r p a r t e d el Es t a d o, d e r e g la s, a p o y a d a s e n o c a s i o n e s p o r la a m e n a z a d e s a n c i o n e s e n el c a s o d e n o c u m p l i m ie n t o, c o n l a i n te n c i n d e m o d i f i c a r o c o n t r o l a r la s c o n d u c ta s p r i v a d a s. La e xistencia de regulaciones presu p one entonces un aleja miento de la situa cin que surgira del libre funciona miento de los m ercados . La justificacin econmica d e las mism as se basa en , p or un lad o , m ejorar la eficiencia d e la econo ma (por ejemplo , en lo que hace a problemas de informacin imperfecta , externalidades, etc .), y p or otro lad o , lograr m ejoras en trminos d e e q uidad , hecho q ue no se asegura con el libre funciona miento de los m ercados . Las difere ntes re g ulacio n es p u e d e n ser clasifica d as d e la sig uie nte m an era:

i) Cont roles directos sob re p roductos . D e ntro d e los co ntroles so bre pro d uctos d e b e n incluirse los co n troles d e precios d e ali m e n tos (el p a n y la lech e , p or eje m plo), d e m e dica m e ntos y d e la cu ota m utu al d el siste m a d e m e dicin a priv a d a , d e ca n tid a d es y los co n troles re f erid os a los a trib u t os d e los p ro d uct os (calid a d y est n d ares tcnicos). ii) Con t roles de en t r a d a y sa lid a de los m e rc a dos . En g e n eral , se ace p ta q u e cuan d o el Esta d o d etermina q uin est autori z a d o a ofrecer u n pro d ucto est en m ejores co n dicio n es d e co n trolar p recios y calid a d es , y d e p ro t e g er el m e dio a m bie n t e li m ita n d o a q u ellas activid a d es q u e lo afecta n d esfa v ora ble m e n t e e n u n gra d o i m p ort a n t e . D e m a n era q u e e x ist e n u n a serie d e m erca d os d o n d e la e n tra d a p resu p o n e u n p er m iso , u n a lice ncia o a u t ori z aci n d el g o biern o , p or eje m plo e n la activid a d m in era . iii ) Con t r oles r el a cion a dos a los p r ocesos de p r od uccin . En est a ca t e g ora se inclu y e n a q u ellas re g ulacio n es q u e o bie n re gla m e n ta n los insu m os u tili z a d os e n el p roceso d e p ro d ucci n , o las caract ersticas d el p roceso d e p ro d uc ci n . En el pri m er caso se inclu y e , p or eje m plo , to d a la n or m ativ a referid a a las pro pie d a d es d e los alim e ntos , as co m o a los procesos d e e n v asa d o y co nserv a ci n . En la se g u n d a cat e g ora se p o d ra n incluir, p or eje m plo , n or m as t e n die n t es a co n trolar el co nsu m o d e a g u a p o t a ble e n u n a in d ustria , o la e m isi n d e susta ncias t x icas al m e dio a m bie n t e . iv ) Con t roles sob r e l a in for m a cin . Esta for m a d e re g ulaci n tie n e p or o bje tiv o q u e la in f or m aci n acerca d e los a trib u t os d e u n p ro d uct o , u n p roceso , o situ aci n (p or eje m plo , co n dicio n es d e tra b ajos riesg osas) se a n clara m e nte esp ecifica d as . So n eje m plos d e este tip o d e re g ulacio n es , la o blig aci n d e incluir
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e n la p ro p a g a n d a d e alg u n os p ro d uct os , q u e los m is m os so n n ociv os p ara la salu d , la fech a d e v e nci m ie n t o d e alg u n os p ro d uct os e n los e n v ases , e tc .

v ) D e r echos de m e rc a do . El Est a d o p u e d e v e n d er d erech os o p er m isos d e alg u n os bie n es o ser vicios d e f or m a d e li m it ar su uso . U n eje m plo tpico lo co nstit u y e n los d erech os d e p oluci n . Un a v e z q u e el Esta d o v e n d e estos d ere ch os los m is m os p u e d e n ser n e g ocia d os e n el m erca d o libre m e n te , sie n d o e n t o nces st e , e n lti m a insta ncia , q uie n d e t er m in a su v alor. Est e tip o d e re g ula ci n d e la activid a d eco n m ica n o se h a d esarrolla d o e n Uru g u a y.
Ven der y c o m p rar b ienes y ser v i c ios y r eali z ar tra n s f eren c ias E x ist e u n a serie d e bie n es y ser vicios q u e el Est a d o est e n m ejores co n di cio n es d e ofrecer q u e los p articulares . As suce d e co n los servicios tra dicio n a les: j usticia , se g urid a d y d e f e nsa y los ser vicios so b re los cu ales e x ist e u n m o n o p olio n at ural: tra ns m isio n es elctricas , p or eje m plo . El Estado , a su ve z , co m pra al sector privado los bienes y servicios que necesita para el d esarrollo d e sus actividad es . Estos bienes p ue d en ser consu mid os p or el Estad o constitu yen d o sus g astos cor rientes o p ue d en ser d e dicad os a la reali z a cin de la in versin p blica , constituyen do sus g astos de inversin . Las t r a nsfe r e nci a s so n p a g os p or los cu ales n o h a y co n tra p rest aci n e n bie n es o e n servicios p or p arte d e q uie n los recib e . El p a g o d e pri m as p or asig n acio n es fa m iliares , h o g ares co nstituid os , p e nsio n es a la v eje z , su bsidios p ara p erso n as e n sit u aci n d e d ese m ple o , ca n ast as d e ali m e n t os , so n eje m plos d e tra nsf ere ncias q u e el Est a d o re ali z a a las p erso n as , a ca m bio d e las cu ales las m is m as n o d e b e n e n tre g ar nin g n bie n o ser vicio . En el caso d e Uru g u a y las tra nsfere ncias a los siste m as d e la Se g urid a d Social h a n co nstituid o la princip al ca usa d el d ficit fiscal e n los lti m os a os . Es ta b le c e r i m p u e s t o s Un a d e las princip ales fu ncio n es d el Esta d o ra dica e n su ca p acid a d d e esta blecer i m p uestos o t r ib u tos co n el fin d e fin a nciar el g ast o p blico y p ara p ro m o v er ca m bios e n alg u n as v aria bles eco n m icas tales co m o la distrib uci n d el in greso , el co nsu m o d e alg u n os bie n es o ser vicios so b re los cu ales e x ist e u n j uicio d e v alor fa v ora ble o d esfa v ora ble (e n Uru g u a y, co n i m p u est os alt os se p e n a li z a e l c o n s u m o d e l a lc o h o l y d e l o s ci g a rrill o s , m i e n t r a s q u e c o n e x o n eracio n es se pro m u e v e n los esp ectculos cult urales , p or eje m plo). Tr a t a r d e e s t a b i l i z a r l a e c o n o m a Los i m p u est os p u e d e n ser u tili z a d os co m o p art e d e las p olticas d e esta bi li z aci n q u e tie n d e n a co m b a tir las fluct u acio n es cclicas d e la eco n o m a (q u e

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lle v a n a e x tre m os n o d ese a d os v aria bles t ales co m o el d ese m ple o o la in fla ci n) , j u n t o co n accio n es so b re el g ast o p blico y la p oltica m o n e t aria . Re d i s t r i b u i r el i n g r e s o El fu ncio n a m ie n to d e los m erca d os d eter m in a q u e los bie n es y servicios se ca n alice n h acia q uie n es p a g a n p or ellos y n o h acia q uie n es los n ecesita n . Si e n u n p as las p erso n as est n m s p re ocu p a d as p or ca n ali z ar sus in gresos e n la co m pra d e bie n es su n t u arios q u e e n la co nstrucci n d e escu elas e n los b arrios m s p o b res , d o n d e n ace n la m a y or p art e d e los ni os , se est ar d a n d o u n a in a d ecu a d a asig n aci n d el in greso q u e d e t er m in ar u n a crecie n t e dif ere ncia ci n social co n co n dicio n es m u y p oco e q uitativ as p ara los h a bita ntes . Mie ntras alg u n os viv e n e n la o p ule ncia co n acceso a bie n es sofistica d os , o tros n o est n t e nie n d o lo su ficie n t e p ara su bsistir y carece n d e instru m e n t os p ara dis m in uir esa difere ncia . Si la socie d a d co nsid era q u e la e q uid a d es u n v alor a p ro m o v er est ar disp u est a a p ro piciar m e did as o p olticas solid arias co n los sect ores m s p o b res , co n el fin d e b rin d arles o p ort u nid a d es d e m ejorar sus co n dicio n es d e vid a . El siste m a trib u tario y los siste m as d e tra nsfere ncias p u e d e n ser alg u n os d e los m eca nism os utili z a d os p ara reali z ar trasla d os d e in gresos d esd e los sectores m s ricos d e la p o blaci n h acia los m s p o bres , o h acia alg u n os sectores co n dificulta d es esp ecficas tales co m o los disca p acita d os o los a ncia n os o los ni os , o d esd e las z o n as m s p rsp eras d el p as h acia las m s a trasa d as . Pr o c u r a r l a e f i c ie n c i a e c o n m i c a O tra justificaci n te rica p ara la in terv e nci n d el Esta d o se e ncu e n tra e n la e x iste ncia d e fallas d el m erca d o , q u e se origin a n e n v arios tip os d e fe n m e n os: la co m p e t e ncia i m p erfecta; los bie n es p blicos; las e x t ern alid a d es; los m erca d os inco m pletos y la infor m aci n insuficie n te , tal co m o vi m os e n el ca pt ulo 4 . Por lo ta nto , la activid a d eco n m ica d el sector p blico tie n e su justificaci n e n q u e m uch as v eces el m erca d o n o d a la resp u est a a d ecu a d a a las p re g u n t as acerca d e q u , c m o y p a r a q uin pro d ucir. En u n a eco n o m a m i x t a la resp u est a a q u p r od uci r vie n e d a d a p or u n a co m bin aci n d e bie n es p blicos y bie n es priv a d os q u e e n el m arco d e la fro nte ra d e p osibilid a d es d e pro d ucci n , se ala n alt ern ativ as e n la asig n aci n d e re cursos: pro d uci m os m s d efe nsa a costa d e m e n os in v ersi n priv a d a ?, o pro d uci m os m s e d ucaci n p blica y m e n os co nsu m o priv a d o ? A su v e z , el Esta d o d esarrolla accio n es p ara g ara n ti z ar el acceso g e n erali z a d o d e la p o blaci n a bie n es q u e la socie d a d e ntie n d e co m o fu n d a m e ntales , los cu ales se d e n o min a n bie n es prefere ntes , co m o la e nse a n z a p blica o alim e ntos b sicos . D el mism o m o d o , e x ist e n o tros bie n es so b re los cu ales la socie d a d h a d ecidid o q u e su
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co nsu m o es inco n v e nie n t e , p or lo cu al el Est a d o p ro hib e o li m it a su o f ert a , co m o p or eje m plo cig arrillos , dro g as , alco h ol , e tc . El c m o p r od uci r se v e t a m bi n in fluid o p or el Est a d o: el d esarrollo d e las cie ncias b sicas y la g e n eraci n y a d a p t aci n d e t ecn olo ga se h ace e n t o d os los p ases d el m u n d o co n u n sig nificativ o a p ort e estatal , asi m is m o , el cuid a d o d el m e dio a m bie nte y d e la salu d h u m ana su ele n d efinir re g ulacio n es im p ortan t es so b re los m t o d os d e p ro d ucci n d el sect or p riv a d o . La cu esti n d e la distrib uci n a p arece e n la d ecisi n d e p a r a quin pro d ucir. Las p olticas so bre in gresos estatales y las tra nsfere ncias d e los pro gra m as d e asiste ncia social incid e n e n el in greso disp o nible d e las p erso n as y e n su ca p a cid a d d e co nsu m o .

7 .2. I ng resos del Es t ado

E x ist e n d o s ti p o s d e i n g r e s o s q u e e l Est a d o u tili z a c o m o f u e n t e d e fin a ncia m ie nto p ara ate n d er los g astos g u b ern a m e ntales y h acer fre nte a otras n ecesid a d es p blicas: los in gresos trib u t arios y los n o trib u t arios .

7.2.1. Lo s i n g r e s o s t r i b u t a r i o s
Lo s in g r esos t r i b u t a r ios c o n s t i t u y e n l a s c o n t r i b u c i o n e s o b l i g a t o r i a s i m p u e s t a s p o r l o s g o b ie r n o s s o b r e l a s p e r s o n a s, l a s e m p r e s a s y la s p r o p ie d a d es. A d e m s d e u tili z arse p ara h acer fre n te a los g ast os d el Esta d o , los i m p u est os p u e d e n est a blecerse p ara co nse g uir o tros o b je tiv os eco n m icos y socia les , co m o fo m e ntar el d esarrollo d e u na eco n o ma d e for m a e q uilibra d a , fa v ore cie n d o o p e n ali z a n d o d e t er m in a d as activid a d es , o bie n p ara re ali z ar refor m as sociales v aria n d o la distrib uci n d e la re n ta o d e la riq u e z a . En la actu alid a d los siste m as trib utarios v ara n m uch o se g n los p ases . Los siste m as m s se ncillos slo so n via bles cu a n d o la interv e nci n d el g o biern o e n u n a eco n o m a es m ni m a . C u a n d o los o bjetiv os d e la acci n p blica so n m ltiples y co m plejos (p or eje m plo , cu a n d o u n o bjetiv o co nsiste e n re distrib uir la renta con criterios d e e q uid a d), el siste m a trib utario ten dr u na estructura tcnica m u y co m pleja . En este caso , h a br q u e ela b orar co m plica d os siste m as fisca les d e co ntrol y e d ucar a la ciu d a d a na p ara lo grar su cola b oraci n . D e n tro d e los in gresos trib u t arios ca b e distin g uir:

i ) Im p uesto : trib u t o cu y o p resu p u est o d e h ech o es in d e p e n die n t e d e t o d a activid a d d e co n tra prestaci n estatal relativ a al co n trib u y e n te .
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ii) Tasa : trib uto cu y o presu p u esto d e h ech o se caracteri z a p or u n a activid a d j urdica esp ecfica d el Est a d o h acia el co n trib u y e n t e . Por eje m plo , g ua d e arm as , re gistros , p artid a d e n aci m ie n to , c d ula d e id e n tid a d , etc . iii) Con t rib uciones especi a les : trib u t o cu y o presu p u est o d e h ech o se carac t eri z a p or el b e n e ficio q u e recib e el co n trib u y e n t e p or u n a o b ra o activid a d estatal . Por eje m plo , ca m in era rural , lu m in arias p blicas , etc .
Los i m p u est os co nstit u y e n los m eca nis m os d e fin a ncia m ie n t o a d ecu a d os p ara la pro visi n d e los tip os d e bie n es p blicos p uros , d o n d e n o es p osible la e x clusi n y el cost o m argin al es n ulo . En Uru g u a y, los i m p u est os so n d estin a d os a fin a nciar servicios ese ncial m e n te grat uitos , p or ser in h ere n tes al Esta d o , y re q uiere n d e Le y p ara ser a pro b a d os . Los p recios y t asas so n a plica bles cu a n d o es p osible la e x clusi n y e x ist e u n cost o m argin al . En tales casos la pro visi n p or p art e d el Esta d o es justifica d a p or la i m p erf ecci n d e los m erca d os o p or la p rese ncia d e e x t ern alid a d es , p ero n o p or la e x iste ncia d e u n bie n p blico . La tasa se a plica cu a n d o el servicio corresp o n d e a u n servicio esp ecfico d e n at urale z a jurdica , y e n principio gra t uita , d el Esta d o . Las contrib uciones especiales son aplicables en el caso de las e x ternalidades . En la m e did a q u e p u e d a e v alu arse el b e n e ficio q u e u n a p erso n a recib e p or la prese ncia d e u n a activid a d estatal si m ple m e n t e p or el h ech o d e estar sta disp o nible , e n to nces p u e d e e x igirse al co n trib u y e n te u n a p orte al fin a ncia m ie n to d e la activid a d q u e n o su p ere el b e n eficio eco n mico q u e ste recib e , a u n cu a n d o n o se a usu ario d e ella .

7.2.2. Lo s i n g r e s o s n o t r i b u t a r i o s
Los in gresos n o trib u t arios a la v e z se divid e n e n:

i) Los p recios q ue es el dinero q ue se d a co m o co ntra prestaci n p or la entre g a d e u n bie n , la co ncesi n d e su uso o g oce , la ejecuci n d e u n a o b ra o la prestaci n d e u n servicio d e n at urale z a eco n m ica . El precio corresp o n d e a u n servicio eco n mico q u e presta el Esta d o p or ra z o n es d e o p ortu nid a d o p or co n v e nie ncia eco n m ica , q u e se rig e n p or el principio d e la o n erosid a d . Por eje m plo , tarifas d e e m presas p blicas , v e n ta d e m a p as , servicios d e a m arras , etc . ii) O t ros in g r esos volu n t a rios , co m o las d o n acio n es , le g a d os y e m prstitos v olu ntarios . iii) O t ros in g r esos co a ctivos , co m o las sa ncio n es , los e m prstit os for z osos (m ult as) y las asig n acio n es o blig a t orias d e los e n t es p blicos .

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7
7.2.3. Pr i n c i p i o s d e t r i b u t a c i n
Los sist e m as trib u t arios d e b e n cu m plir distin t as f u ncio n es , q u e d e p e n d e r n d e los o b je tiv os d el g o biern o q u e los i m p o n e . Los g o biern os locales o re gio n ales su ele n o b t e n er in gresos a p artir d e i m p u est os so b re las p ro pie d a d es fsicas , m ie n tras q u e los ce n trales co b ra n i m p u est os so b re la v e n t a e i m p u es tos so bre la re n ta . Los g o biern os locales o re gio n ales est n o blig a d os a li m itar sus g ast os a sus niv eles d e in gresos (restricci n p resu p u est aria) , q u e d e p e n d e n d e los in gresos trib u t arios q u e o b tie n e n y d el din ero q u e les tra nsfiere el g o biern o ce n tral . Sin e m b arg o , st e lti m o p u e d e a d e m s g e n erar in gresos , a p arte d e los i m p u estos , p ara e q uilibrar su presu p u esto . Las p olticas i m p ositiv as y d e g ast os re fleja n el sist e m a d e v alores q u e ca racteri z a a u n a socie d a d . C asi to d as las d e m ocracias m o d ern as co nsid era n q u e u n b uen siste m a trib utario ha d e cu m plir cuatro principios fu n d a m entales en u n cia d os e n el siglo XVIII p or el eco n o m ist a escocs A d a m Sm it h .

i ) Eq uid a d . U n i m p u est o h a d e ser, p or su p ro pia n a t urale z a , e q uit a tiv o , es d ecir, q u e las carg as fiscales q u e se p a g u e n se a n pro p orcio n ales a la ca p acid a d d e p a g o d e los in divid u os . Se co nsid era q u e u n i m p u esto es e q uitativ o cu a n d o los in divid u os co ntrib u y e n e n relaci n a su ca p acid a d d e p a g o o , se g n la situ a ci n , la ca ntid a d d e servicios q u e o b tie n e n d el G o biern o . Por lo ta nto , la ca p acid a d d e p a g o y los ser vicios o b t e nid os ser n crit erios d e e q uid a d . C u a n d o u n sist e m a trib u t ario sa tisface los d os crit erios a n t eriores se dice q u e es v ertical m ente e q uitativ o (es d ecir, q ue q uien tiene m ay or ca p acid a d d e p ag o p aga m s). D e ig u al i m p orta ncia es la e q uid a d h ori z o n tal , se g n la cu al , a ig u al ca p acid a d d e p a g o corresp o n d e ig u al presi n fiscal . ii) Cl a rid a d y ce r tid u m b r e . La a plicaci n prctica d el sist e m a trib u tario tie n e q u e ser clara y co nsta n t e p ara q u e el sist e m a trib u tario result e creble . Est e p rincipio , co nsid era d o ese ncial p or Sm it h , su ele su b esti m arse e n los act u ales siste m as trib utarios (p orq u e se su p o n e q u e la a d ministraci n p blica es a bierta e im p arcial). Sin e m b arg o , si este principio n o se cu m ple y los im p u estos v ara n ca d a a o y so n ar bitrarios , los ciu d a d a n os d el p as p er d era n co n fia n z a e n el siste m a eco n m ico . iii ) A plic a bilid a d . El cu m pli m ie n t o d e las o blig acio n es trib u tarias d e p e n d e r d e q u e su a plicaci n prctica se a fcil . El fra u d e fiscal se h a re d ucid o m uch o e n a q u ellos p ases q u e h a n cre a d o siste m as q u e p er m ite n la rete nci n d e p arte d e los i m p u est os e n la n m in a d e los tra b aja d ores . iv ) Eficienci a . Un b u e n sist e m a trib u tario tie n e q u e ser fcil d e a d m inistrar. Los sist e m as trib u tarios difciles d e g estio n ar d e tra e n recursos d e activid a d es p ro d uctiv as y m in a n la co n fia n z a e n el sist e m a y e n el ejecu tiv o . Y lo q u e es p e or, u n sist e m a trib u tario m al dise a d o y u n a e x cesiv a i m p osici n p u e d e a u m e n t ar el fra u d e fiscal; a d e m s , los i m p u est os d e m asia d o ele v a d os p u e d e n
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pro v ocar q u e los in v ersores d etraig a n recursos d e activid a d es pro d uctiv as h a cia activid a d es m s esp eculativ as . C u a n d o esto ocurre n o se cu m ple u n principio q u e A d a m Sm it h co nsid era b a i m plcito: la n e u tralid a d d e los i m p u estos , es d ecir, q u e la i m p osici n n o d e b e m o dificar el co m p ort a m ie n t o d e los a g e n t es eco n m icos d e u n p as . Los p rincipios est a blecid os p or Sm it h h a n su p era d o co n creces la p ru e b a d el p aso d el tie m p o . El alt o niv el d e in gresos trib u t arios p o d ra a ni m ar a los g o biern os a a u m e n t ar sus g ast os , e n t a n t o esa m a y or p resi n fiscal p u e d e t e n er u n i m p act o n e g a tiv o so b re el sect or p riv a d o , q uit a n d o ince n tiv os al tra b ajo , al a h orro y a la in v ersi n . Est a sit u aci n p u e d e cre ar u n est a nca m ie n t o eco n m ico aco m p a a d o d e in flaci n y p u e d e t er m in ar re d ucie n d o la reca u d aci n trib u t aria . D e m a n era q u e se lo gra u n result a d o e x act a m e n t e co n trario al b usca d o . En ese caso ser n ecesario re visar el sist e m a trib u t ario , re d ucie n d o su elastici d a d y a d a p t n d olo al niv el d e in flaci n .

7.2.4. Ba s e i m p o s i t i v a
A l e l a b o r a r u n sist e m a t ri b u t a ri o , l o s g o b i e r n o s s u e l e n a t e n d e r t r e s in dica d ores d e la riq u e z a o d e la ca p acid a d d e p a g o d el co n trib u y e n t e: sus in gresos , sus g ast os y su p a tri m o nio .

7.2.5. In c i d e n c i a d e l o s i m p u e s t o s
Los e f ect os eco n m icos , y p or t a n t o la incid e ncia d e los i m p u est os , n o p u e d e calcularse co n precisi n d e bid o a la dificulta d d e sa b er so bre q ui n recae e n re alid a d el i m p u esto . Incluso cu a n d o se trata d el i m p u esto so bre la re n ta d e las p erso n as fsicas y p or lo ta nto se su p o n e q u e su p eso incid e directa m e nte so bre el co ntrib u y e nte e x iste n u n a serie d e efectos in directos . Este im p uesto afecta a las d ecisio n es d e tra b ajo , d e a h orro y d e in v ersi n y, a su v e z , estas d ecisio n es afectarn a otras p erso nas , y as sucesiv a m e nte .

7.2.6. Cl a s i f i c a c i n d e l o s i m p u e s t o s
Se p u e d e n clasificar se g n d os crit erios:

i) S eg n sus efectos sob r e l a dist rib ucin de in g r esos:

i m p u est os pro gresiv os: a u m e n ta la tasa d el i m p u est o cu a n d o a u m e n ta la b ase i m p o nible . . i m p u est os re gresiv os: b aja la t asa d el i m p u est o cu a n d o a u m e n t a la b ase im p o nible .

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7
im p uestos pro p orcionales: gravan en la mism a pro p orcin cualq uiera sea la b ase i m p o nible . En casi to d os los p ases in d ustriali z a d os se prefiere u tili z ar u n a estruct ura trib utaria pro gresiv a , p or d os ra z ones . En prim er lu gar, p orq ue se consid era q ue los i m p u est os p ro gresiv os so n m s e q uit a tiv os (los m s ricos tie n e n m a y or ca p acid a d d e p ag o). En se g u n d o lu gar, la riq u e z a y la p o bre z a e x tre m as p erju dica n el bie n estar social y eco n m ico d e u n a socie d a d , y los i m p u estos pro gresiv os tie n d e n a re d ucir estos e x tre m os .

ii ) S eg n sob r e q u r ec a en:
im puestos indirectos: son los que se recaudan sobre los bienes y servicios y p or lo tanto slo afectan a las p ersonas d e m anera in directa . Por eje m plo: el Im p uesto al Valor A gregado (IVA), el im p uesto a los bienes suntuarios (IMESI) i m p u estos directos: so n los q u e gra v a n directa m e n te a las p erso n as , p or eje m plo el i m p u est o a la re n t a d e las p erso n as fsicas , el i m p u est o al p a tri m o nio .

7.2.7. Pr o b le m a s p a r a l o g r a r l a e q u i d a d
Pu est o q u e n o h a y nin g n in dica d or p reciso d e la ca p acid a d d e p a g o , casi t o d os los p ases in t e n t a n div ersificar la p resi n fiscal gra v a n d o las distin t as fu e n tes d e riq u e z a . Tra dicio n al m e n te , se su ele e q uip arar la ca p acid a d d e p a g o co n el niv el d e in gresos . Sin e m b arg o , est e su p u est o p arece ca d a v e z m e n os a d ecu a d o d e bid o a las injusticias q u e g e n era n los m o d ern os sist e m as trib u ta rios . El i m p u esto so bre el p atri m o nio ta m bi n est recibie n d o n u m erosas crticas . Los e x p ert os e n fiscali z aci n p arece n preferir los i m p u est os so bre el co n su m o , p ero est os so n p oco p o p ulares . D e bid o a la dificulta d d e sa b er so bre q ui n reca e el p eso d e los i m p u est os , la distinci n e n tre i m p u est os direct os e in direct os v a p er die n d o se n tid o d e for m a p a ulatin a .

7.2.8. Lo s e s t a b i l i z a d o r e s a u t o m t i c o s
C u a n d o el g o biern o b usca esta bili z ar el ciclo eco n m ico , h acie n d o m e n os profu n d as las d e presio n es - p ara dis m in uir el d ese m ple o - y m o d era n d o los a u g es - p ara eli m in ar presio n es inflacio n arias -, su ele to m ar alg u n as m e did as d e p oltica fiscal e x plcitas: e x p a n d e los pro gra m as sociales y d e e m ple o y la in v ersi n p blica e n las d e presio n es y los co ntie n e e n los a u g es , p or eje m plo . Sin e m b arg o , e n la m e did a e n q u e la reca u d aci n trib utaria es pro p orcio n al al PBI (y a sea p orq u e se trata d e im p u estos al v alor a gre g a d o o p orq u e au m e nta la re n t a y, p or lo t a n t o , t a m bi n los p ro p orcio n ales a la re n t a) aco m p a a la

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e v oluci n d el m is m o d e m a n era a u to m tica . C uan d o e x iste u na e x p ansi n d el pro d ucto au m e ntan los im p u estos pro p orcio n ales re d ucie n d o la fu er z a d e la e x p a nsi n . C u a n d o , p or el co ntrario , ocurre u n a recesi n , dis m in u y e n los i m p u estos alivia n d o la d e presi n eco n m ica . Por lo tanto los im p uestos proporcionales estabili z an auto m tica m ente la econo ma , sin n ecesid a d d e m e did as discrecio nales p or p arte d el g o biern o .

7 .3. El g a s to pbli co
El g asto p blico (G) es el c o n s u m o d e b ie n es y se r v i c i o s q u e r eali z a el Es ta d o.

Las t r a nsfe r enci as so n p a g os q u e re ali z a el Esta d o al sector priv a d o q u e n o in v olucra n u n a co n tra prestaci n p or p arte d e ste .
El in g r eso d isp o ni b le (Yd) e s e n t o n c e s el i n g r e s o q u e d i s p o n e el s e c t o r p r i v a d o l u e g o d e d e s c o n t a r el p a g o d e i m p u e s t o s a l s e c t o r p b li c o y a g r e g a r l a s t r a n s f e r e n c i a s r e c i b i d a s d e p a r te d e a q u l.

7.3.1. Ga s t o p o r c l a s i f i c a c i n e c o n m i c a
El g ast o p blico se divid e e n:

i ) G a sto co r r ien te : Es el co nju n t o d e g ast os d e co nsu m o d el g o biern o: est f or m a d o p or el p a g o d e salarios d e los f u ncio n arios p blicos y los d e m s g ast os d e f u ncio n a m ie n t o e n q u e incurre el Est a d o p ara p rest ar sus ser vicios . ii ) G a sto de in ve rsin : Es el co n j u n t o d e g ast os d estin a d os a co m p rar o ela b orar bie n es d estin a d os a la p ro d ucci n d e o tros bie n es .

7.3.2. Ga s t o p o r f u n c i o n e s: el g a s t o p b l i c o s o c i a l
Se caract eri z a al Est a d o d e Bie n est ar p or el co n j u n t o d e p ro gra m as d e la se g urid a d social d esarrolla d os p or el Est a d o y d estin a d os a p ro p orcio n ar o g ara n ti z ar u n m ni m o niv el d e vid a a las p erso n as co n m e n ores p osibilid a d es eco n m icas . Los rece p t ores p o t e nciales d e est os p ro gra m as so n las p erso n as q u e viv e n e n la p o b re z a , e n p articular a q u ellas fa m ilias q u e n o su p era n d e t er m in a d o l m it e d e in gresos y tie n e n a su carg o ni os , as co m o las p erso n as m a y ores y las inca p acit a d as .

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7
7. 4 . E l equilib r io f i s c a l .4
Ex iste e q uilibrio fiscal cu a n d o los in gresos p blicos ig u ala n los e gresos . En co nsecu e ncia , el d ficit fiscal es la dif ere ncia q u e e x ist e e n tre los in gresos y los e gresos d el Est a d o . C u a n d o los in gresos so n m a y ores q u e los e gresos h a y u n su p er vit fiscal , cu a n d o los in gresos so n m e n ores q u e los e gresos h a y u n dficit fisc a l . El d f icit f isca l e s l a s u m a d el d f i c i t p r e s u p u e s t a r i o m s el r e s u l ta d o d e lo s o r g a n is m o s a u t n o m o s: la s e m p r es a s p b li c a s y la s i n te n d e n c ia s m u n i c i p ales.
D e f i c it p b li c o = e g r e s o s - i n g r e s o s D e f c it p b li c o = c o m p r a s d e b ie n e s y s e r v i c i o s - i m p u e s t o s n et o s Im p u es to s n eto s = Im p u es to s - t r a n s f e r e n c ia s

El f i n a n c i a m ie n t o d el d f i c i t El g ast o p b lico p u e d e ser fin a n cia d o m e d ia n t e i m p u est os o p recios , m e dia n t e p rst a m os solicit a d os al sect or p riv a d o a tra v s d e la e m isi n d e ttulos d e d e u d a p blica , o m e dia nte prsta m os d e org a nis m os intern acio n ales o p ases o m e dia n te d o n acio n es d e org a nis m os in tern acio n ales . C u a n d o los in gresos origin a d os e n est as f u e n t es n o so n su ficie n t es los g o biern os p u e d e n acu dir a la e m isi n d e m o n e d a p ara sald ar sus d ficit (v a se ca pt ulo 8) . El e f e c t o d e s p l a z a m ie n t o Las n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n t o d el sect or p blico so n a t e n did as d e tres m a n eras dif ere n t es: m e dia n t e la fijaci n d e i m p u est os , la e m isi n d e din ero o la e m isi n d e tt ulos d e d e u d a p blica p or el Ba nco C e n tral . C u a n d o la fin a nciaci n se h ace co n la e m isi n d e tt ulos d e d e u d a p blica se p ro v oca u n a dis m in uci n d e la ca n tid a d d e din ero e n m a n os d el p blico y, co m o co nsecu e ncia , u n a u m e n t o d e la t asa d e in t ers . El a u m e n t o d e la t asa d e in t ers tie n d e a d e p ri m ir la in v ersi n p riv a d a y el co nsu m o . D e est a m a n e ra , la e m isi n d e tt ulos p blicos p ara re ali z ar, p or eje m plo , in v ersi n p blica p o d ra t e n er co m o co nsecu e ncia u n a dis m in uci n d e la in v ersi n p riv a d a . D e est a m a n era la in v ersi n p riv a d a sera d espla z a d a o e x p ulsa d a p or la in v ersi n p blica . El e f ect o d espla z a m ie n t o h a sid o u n o d e los co nce p t os t e ricos m s recu -

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rre ntes e n la p ol m ica acerca d e la inte nsid a d d e la p articip aci n d el Esta d o e n la eco n o m a , ocurrid a e n las lti m as d ca d as .

7 . 5 . El g a s to pbli co y la polti c a fisc al

El sist e m a trib u t ario n o tie n e co m o nico fin la o b t e nci n d e in gresos , sin o q u e es u n instru m e n t o ese ncial d e la p oltica fiscal . La p oltica fiscal y la p oltica m o n e t aria co nstit u y e n los d os p rincip ales co m p o n e n t es d e la p oltica eco n m ica o p oltica m acro eco n m ica . A m b as p olticas b usca n la est a bilid a d eco n m ica . Mie n tras q u e la p oltica m o n e t aria tie n e co m o p rincip al o b je tiv o co nse g uir u n a est a bilid a d e n los p recios , la p oltica fiscal b usca co m o o b je ti v o p rincip al el ple n o e m ple o d e los fact ores p ro d uctiv os y el creci m ie n t o eco n m ico . Por eje m plo , d ura n t e u n a d e p resi n eco n m ica , el g o biern o p u e d e o p t ar p or re d ucir los i m p u est os p ara p ro m o v er u n m a y or g ast o d el sect or p riv a d o a u n q u e d e b a incurrir e n u n d ficit p resu p u est ario , a u m e n t a n d o d e est a m a n era las p osibilid a d es d e co nsu m o d e los in divid u os y las p osibilid a d es d e in v ersi n d e los e m p resarios , q u e disp o n d r n d e m s ca pit al p ara in v ertir, p or lo q u e se lo grar a u m e n t ar la p ro d ucci n . Por el co n trario , d ura n t e los p erio d os d e e x p a nsi n eco n m ica , p o d r ser n ecesario a u m e n t ar los i m p u es t os y g ast ar m e n os d e lo p resu p u est a d o p ara e vit ar p resio n es in flacio n arias d e bid as a u n e x ceso d e din ero e n relaci n co n los bie n es disp o nibles .

7 . 6 . El se c tor pbli co y el modelo ma c roe conmi co

La incor p oraci n d el Est a d o e n u n m o d elo m acro eco n m ico d e eco n o m a cerra d a g e n era ca m bios e n la d e m a n d a p or d os ra z o n es:

i ) Mo difica el in greso d e los in divid u os y p or t a n t o el co nsu m o d e los m is m os e in directa m e n te la in v ersi n . ii ) El g ast o p blico n o d e p e n d e d el niv el d el in greso n acio n al sin o d e las d ecisio n es d el g o biern o , p or ello in t e gra los co m p o n e n t es a u t n o m os d e la de m an da agregada .
Al le v a n tar el su p u esto d e u n a eco n o m a sin g o biern o el co nsu m o d el Esta d o (G) se su m a al co nsu m o (C ) y la in v ersi n priv a d a (I) p ara form ar la d e m an d a agregada . DA = C + I + G

1 44 166

7
En trminos de la figura 7 . 1 , la adicin del gasto se representa au m entan do la ordenada al origen y determinando un nuevo punto de equilibrio m acro econ mico co n m a y or niv el d e in greso y e m ple o (d e Eo a E1). Una disminucin del gasto p blico genera el efecto contrario , determinando un equilibrio m acro econ mico con mayor dese m pleo . Un aumento del gasto pblico produce el mismo efecto expansivo en el ingreso nacional que un aumento de la inversin.

Fig u r a 7 . 1 El m odelo m a croecon m ico en u n a econo m a ce r r a d a

7.6.1. Los impuestos de cuanta fija y el equilibrio macroeconmico

U n i m p u est o d e u n a ca n tid a d fija (T) d e t er m in a el e f ect o co n trario al d el a u m e n t o d el g ast o p blico , dis m in u y e el in greso (Y) d e la sig uie n t e m a n era: Yd = Y - T d a d o q u e el co nsu m o d e p e n d e d el in greso disp o nible (Yd) d e acu erd o a la f orm ula y a vista: C = C 0 + c Yd El m e n or in greso dis ponible derivado de la prese ncia d e u n i m p u est o d e p artid a fija d e t er m in a u n m enor consu m o privado y por m edio de este una m e nor d e m an da agregada . En la fig ura 7 . 2 se o b ser v a q u e el i m p u est o d e p artid a fija d e t er m in a u n despla z a miento hacia abajo d e la d e m a n d a a gre g a da y un nuevo punto de e q uilibrio con m enor niv el d e e m pleo .

Fig u r a 7 . 2 Los i m p uestos y el eq uilib rio m a croecon m ico

165

7 . 7 . El se c tor pbli co en U ruguay

En Uru g u a y, el Est a d o h a cu m plid o u n p a p el i m p ort a n t e e n la eco n o m a d esd e p rincipios d el siglo . Est a i m p ort a ncia se ace n t u co n el m o d elo d e in d ustriali z aci n p or sustit uci n d e i m p ort acio n es q u e , a plica d o d esd e la d ca d a d el 3 0 , f u e e x it oso e n t r m in os d e creci m ie n t o y m ejoras e n la cali d a d d e vid a d e la p o blaci n h ast a m e dia d os d e los a os 5 0 . En est e p ero d o el g o biern o a plic f u ert es b arreras ara ncelarias y cu a n tit a tiv as a las i m p ort a cio n es , co n troles d e p recios y ca m biarios y li m it acio n es a la t asa d e in t ers . El Est a d o se e x p a n di y a b arc m uch as activid a d es d e p ro d ucci n direct a d e bie n es y ser vicios . A n t e la crisis d el m o d elo d e sustit uci n , Uru g u a y est u v o d ura n t e casi 2 0 a os , sin lo grar d esarrollar u n m o d elo d e creci m ie n to altern ativ o prese n ta n d o sig nificativ os n dices d e inflaci n y d e esta nca m ie nto pro d uctiv o . Al pro m e diar la d ca d a d el 7 0 se co mie n z a a d esarrollar u n n u e v o m o d elo d e crecimie nto co n m a y or a p ertura co m ercial y financiera y co n pro m oci n d e e x p ortacio n es , privile gia n d o y difere ncia n d o la inserci n co m ercial e n la re gi n . C o m o h a v e nid o suce die n d o e n los d e m s p ases d el m u n d o , la a p ert ura eco n m ica h a g e n era d o el d esafo d e e nfre ntar m a y or co m p ete ncia e n los m erca d os y la n ecesid a d d e pro m o v er la co m p etitivid a d d e la eco n o ma sie n d o este u n o d e los princip ales o b je tiv os d el Esta d o act u al . Ta m bi n h a g e n era d o la n e cesid a d d e e q uilib rar las cu e n t as d el sect or p blico y re d ucir la in flaci n . A p esar d e los ca m bios , el g o biern o h a m a n t e nid o su activid a d p ro d uctiv a e n la eco n o m a a tra v s d e la pro pie d a d y activid a d d e ciertas e m presas p blicas: la e m presa estatal d e teleco m u nicaciones (A N TEL), la e m presa d e refinacin d el p etrle o (A N C AP), la e m presa d e e n erga elctrica (U TE), la e n tid a d d e a g u a y sa n e a m ie n t o (OSE) , la A d m inistraci n N acio n al d e Pu ert os (A NP) , la A d m inistraci n d e F errocarriles d el Est a d o (A FE) y la A d m inistraci n N acio n al d e C o rre os . Salv o A FE las e m presas d el Esta d o m u estra n g a n a ncias o p erativ as e n los lti m os a os . Las princip ales institucio n es fin a ncieras d e pro pie d a d d el Esta d o so n el Ba nco d e la Re p blica (BRO U) , el Ba nco Hip o t ecario (BH U) y el Ba nco d e Se g uros (BSE). El BRO U acta co m o b anco co m ercial d el Esta d o y co m o b anco d e pro m oci n d e las activid a d es pro d uctiv as . El BHU otorg a cr ditos d e larg o pla z o p ara la co nstrucci n y co m p ra d e vivie n d as . El 4 3 % d e los cr dit os t o t ales so n o t org a d os p or instit ucio n es p blicas y ellas recib e n el 3 4 % d e los d e p si t os , se g n cifras d e 1 9 9 7 . El co nsu m o d el g o biern o es d e a p ro x i m a d a m e n t e el 1 3 % d el PBI lo cu al re prese nta el 1 5 % d el co nsu m o glo b al d e la eco n o m a . Las in v ersio n es p blicas re p rese n t a n casi el 3 0 % d e la in v ersi n t o t al (casi 3 , 5 % d el PBI) .

1 66 166

7
7.7.1. Estru ctura de gastos e ingresos del sector pblic o uruguayo
En el cu a d ro 7 . 1 se p u e d e o bser v ar la e v oluci n crecie n t e d e los in gresos d el G o biern o C e n tral e n d lares y co m o p orce n t aje d el PBI . C asi el 9 0 % d e los in gresos so n d e orig e n trib u tario . Los e gresos d el g o biern o ta m bi n re gistraro n u n creci m ie n to a lo larg o d el p ero d o e n a n lisis . Las p restacio n es a la se g urid a d social co nstit u y e n a p ro x i m a d a m e n te u n tercio d e los e gresos y es este ru bro el q u e e x plica la e v oluci n crecie nte d e los e gresos , y a q u e el otro ru bro d e sig nificaci n , las re m u n eracio n es d e los fu ncio n arios p blicos , h a p er m a n ecid o esta ble , co m o pro p orci n d el PBI e n el p ero d o . En la lti m a fila d el cu a d ro se p rese n t a el result a d o co nsolid a d o , d o n d e se a gre g a al d ficit d el g o biern o ce n tral , el sald o d e las instit ucio n es p blicas n o fin a ncieras y el d el Ba nco C e n tral . Se o bserv a el d ficit m x i m o d el p ero d o e n el a o 1 9 9 4 y lu e g o se co nstata u n d esce nso q u e coincid e co n el p ro gra m a d e ajust e fiscal d e la a d m inistraci n ce n tral .
C u a d r o 7.1 Fi n a n z a s d el s e c t o r p b li c o
1 99 3 u $s % 8, 0 4, 5 1, 7 1, 1 1, 3 1, 9 18 , 5 5, 6 5, 9 0, 6 3, 0 2, 3 1, 4 0, 7 1 9, 6 1 99 4 u $s 1, 28 0, 68 0, 28 0, 17 0, 21 0, 43 3 , 04 0, 95 1, 08 0, 14 0, 48 0, 44 0, 20 0, 10 3 , 38 % 7, 9 4, 2 1, 7 1, 0 1, 3 2, 6 1 8, 7 5, 8 6, 6 0, 8 2, 9 2, 7 1, 3 0, 6 2 0, 7 1 99 5 u $s 1, 49 0, 70 0, 33 0, 18 0, 19 0, 47 3 , 37 1, 00 1, 29 0, 17 0, 54 0, 41 0, 26 0, 08 3 , 74 % 8, 4 4, 0 1, 9 1, 0 1, 1 2, 7 1 9, 0 5, 6 7, 3 1, 0 3, 0 2, 3 1, 5 0, 4 2 1, 2 1 99 6* u $s 1, 62 0, 73 0, 42 0, 21 0, 20 0, 49 3 , 66 1, 14 1, 53 0, 18 0, 52 0, 35 0, 26 0, 06 4 , 03 % 8, 6 3, 8 2, 2 1, 1 1, 0 2, 6 1 9, 3 6, 0 8, 1 0, 9 2, 7 1, 9 1, 4 0, 3 2 1, 3 1 99 7* u $s 1, 80 0, 81 0, 44 0, 28 0, 23 0, 53 4 , 08 1, 19 1, 71 0, 21 0, 55 0, 40 0, 30 0, 06 4 , 42 % 8, 9 4, 0 2, 2 1, 4 1, 1 2, 6 2 0, 2 5, 9 8, 4 1, 0 2, 7 2, 0 1, 5 0, 3 2 1, 9

INGRES O S Im p u e sto al v alor a g re g ad o (IVA) O t ro s i m p. s / b ie n es y se r v i c i os Im p u e sto a la re n ta Im p u e sto al p at ri mo n io Im p u e stos al c o me r c io exte ri or O t ro s

T O TAL

1, 11 0, 62 0, 24 0, 16 0, 18 0, 27 2 , 56 0, 78 0, 82 0, 09 0, 41 0, 32 0, 19 0, 10 2 , 71

GAS T O S Re m u ne r a c io n e s (1) Tr an s fe r en c ias a la s e g. s o c ial(2) Pa g o s de t ra n s fe re n c ia s Ga s tos C or rien te s In v e r si o n es In ter ese s s o b r e de u da p b li c a O t ro s

T O TAL

SALD O G OBIERN O CEN TRAL

- 0 , 15 0, 05 - 0, 11 - 0 , 22

-1 , 1

- 0 , 34

-2 , 1

- 0 , 38

-2 , 1

- 0 , 37

-2 , 0

- 0 , 34

-1 , 7 0, 5 - 0, 5 -1 , 7

IN S TIT. PBL . N O FIN A N CIERA S BA N C O CEN TRAL

DEFICIT GENERAL

0, 3 - 0, 06 - 0, 8 - 0, 10 -1 , 6 - 0 , 49

- 0, 3 0, 18 - 0, 6 - 0, 11 -3 , 0 - 0 , 31

1, 0 0, 14 - 0, 6 - 0, 11 -1 , 7 - 0 , 34

0, 7 0, 09 - 0, 6 - 0, 10 -1 , 8 0 , 34

FUEN T E: BA N CO CEN TRAL DEL URUGUAY * D ato s p r eli min ar e s 1) No in c lu y e los a p o rte s p atr o n ales a la se g u r id a d so c ial 2) Neto d e re c a u d a c i n d e a p or te s a la se g u ri da d s o c ial

N O TA: En m iles de m illones de dl a res y co m o por cen t a je del PBI tot a l .

167

7.7.2. El p r e s u p u e s t o n a c i o n a l. La p r o g r a m a c i n f i n a n c ie r a d el s e c t o r p b l i c o
En Uru g u a y, la t cnica d el Presu p u est o p or Pro gra m as p ara el Presu p u es t o N acio n al est co nsa gra d a e n la C o nstit uci n y se e x tie n d e a los p resu p u est os d e los G o biern os D e p art a m e n t ales . La f or m ulaci n p or p art e d el Po d er Ejecu tiv o y su sa nci n p or el Po d er Le gisla tiv o insu m e n el p ri m er a o d el g o biern o d e ca d a A d m inistraci n , p or lo cu al el Presu p u est o e n tra e n vig e ncia al se g u n d o a o lu e g o d e asu m ir u n n u e v o g o bier n o . Est e p ro gra m a q uin q u e n al p u e d e ser m o difica d o u n a v e z al a o , e n o p ort u nid a d e n q u e se prese n ta al Parla m e n to la Re n dici n d e C u e n tas y Bala nce d e Ejecuci n Presu p u estal . La C onstitucin esta blece ta m bin q ue las e m presas p blicas ten drn presu p u estos an uales y, a difere ncia d el Presu p u esto N acio nal q u e d e b e ser a pro b a d o p or el Po d er Le gislativ o y d e los Presu p u estos D e p arta m e ntales q u e d e b e n ser a pro b a d os p or las J u ntas D e p arta m e ntales , los presu p u estos d e las e m presas p blicas d e b en ser a pro b a d os p or D ecreto d el Po d er Ejecutiv o . La Pro gra m aci n Fin a nciera d e Sector p blico Uru g u a y o es resp o nsa bilid a d d el Ministro d e Econo ma y Finan z as y d el Director d e la O ficina d e Planea miento y Presu p u est o , y co m p re n d e los sig uie n t es su bsect ores: A d m inistraci n C e n tral , Em presas P blicas y Ba nco C e n tral (C u asi- fiscal). Los resp o nsa bles d e re a li z ar las resp ectiv as pro gra m acio n es so n: Tesorera G e n eral d e la N aci n , O ficina d e Planea miento y Presu p uesto y Banco C entral a trav s d el D e p arta m ento d e In v estig acio n es Eco n m icas . La ela b oraci n d e u n esce nario m acroeco n mico d e m e dian o pla z o y d e ntro d el m is m o u n afin a m ie nto d el esce n ario p ara el pri m er a o d el pro gra m a co nstit u y e u n a tare a pre via al pro gra m a fin a nciero . Para ela b orarlo se p o n e nfasis e n la ig u ald a d e n tre o f ert a y d e m a n d a glo b al y la e v oluci n p re vist a d e los princip ales co m p o n e ntes , ta nto d el la d o d e la d e m a n d a co m o d e la oferta . D e la re ali z aci n d e la pro gra m aci n fin a nciera se o b tie n e co m o pro d ucto el resulta d o fin a nciero d el sector p blico . Un a v e z a n ali z a d a la for m a d e fin a ncia m ie nto , se incor p ora la in for m aci n ju n t o a la d e oferta y d e m a n d a glo b al , a la p ro y ec ci n d e la b ala n z a d e p a g os . L a p r o g r a m a c i n f i n a n c i e r a d e l a s e m p r e s a s p b li c a s e s r e a li z a d a p o r ellas m is m as.

1 88 166

7
El sis tema de Seguridad Soc ial en U ruguay
La co b ertura d el d ficit d el siste m a d e se g urid a d social es el m a y or g asto q u e re ali z a el g o biern o uru g u a y o . Si bie n u n a p arte sig nificativ a d el total d e e gresos d el siste m a se fin a ncia co n las co ntrib ucio n es d e se g urid a d social , stas n o alca n z a n a cu brir el total d e e gresos , p or lo q u e el g o biern o cu bre la difere ncia co n recursos q u e pro vie n e n d e re ntas g e n erales . En 1 9 9 8 las ero g acio n es totales d el siste m a d e se g urid a d social n acio n al fu ero n d e 3 . 8 6 4 m illo n es d e d lares , lo q u e re prese nta b a u n 1 8 , 5 % d el Pro d ucto Bruto Intern o . El g asto d el g o biern o e n Tra nsfere ncias a la Se g urid a d Social p ara cu brir el d ficit d el siste m a p blico e n dich o a o fu e d e 1 . 0 8 2 m illo n es d e d lares re prese nta n d o el 2 3 , 1 % d el total d e e gresos d el m is m o y el 5 , 2 % d el Pro d ucto Bruto Intern o . D ura nte sus vid as d e activ os los tra b aja d ores h ace n a p ortacio n es al siste m a d e se g urid a d social a tra v s d e u n i m p u esto salarial . Al ju bilarse , los p articip a ntes e n el siste m a tie n e n d erech o a p a g os los q u e se b asa n e n p arte e n sus co ntrib ucio n es . Por su p arte , la se g urid a d social ta m bi n brin d a b e n eficios a los tra b aja d ores inca p acita d os y a la v eje z sin recursos y a los d e p e n die ntes y so bre vivie ntes d e tra b aja d ores ju bila d os e inca p acita d os . En Uru g u a y, el siste m a d e la se g urid a d social est inte gra d o p or v arios org a nis m os d el m bito p blico . Estos so n el Ministerio d e Tra b ajo y Se g urid a d Social , el Ba nco d e Pre visi n Social (BPS), las C ajas Para estatales y los Servicios d e Retiros y Pe nsio n es Militares y Policiales . El Minist erio d e Tra b aj o y Se g u ri d a d Social ela b ora los lin e a m ie n t os g e n erales d e la p oltica n acio n al e n m ateria d e se g urid a d social . El BPS, org a nis m o a ut n o m o cre a d o p or la C o nstituci n (Art . 1 9 5), tie n e co m o co m etid o co ordin ar los servicios estatales d e pre visi n social y org a ni z ar la se g urid a d social . La Le y O rg nica 1 5 . 8 0 0 d e 1 9 8 6 le atrib u y a d e m s la co b ertura d e los riesg os y carg as d eriv a d as d e la m aternid a d , infa ncia , fa m ilia , e nfer m e d a d , d esocu p aci n , v eje z , in v alid e z y m u erte , la d eter m in aci n y reca u d aci n d e las co ntrib ucio n es d e se g urid a d social y la a d m inistraci n d e los servicios co m u n es d e a p o y o . Las C ajas Para estatales la d e los b a ncarios , la n otarial y la d e profesio n ales u niv ersita rios- so n e ntid a d es priv a d as co n fin es p blicos q u e act a n co n a uto n o m a tcnica , sin p erjuicio d el co n trol q u e ejerce el Po d er Ejecu tiv o y d e la a p licaci n d e las n or m as g e n erales vig e ntes . El Po d er Ejecutiv o p articip a e n la a d m inistraci n d e las cajas a tra v s d e sus d ele g a d os e n los resp ectiv os C o nsejos Directiv os . Fin al m e n te , e x iste n org a nis m os estatales q u e act a n co m o servicios d esco nce n tra d os d e p e n die n d o d e los Minist erios d e D efe nsa N acio n al e In t erior d e n o m in a d os Servicios d e Retiros y Pe nsio n es Militares y Servicios d e Retiro y Pe nsio n es Policiales . El siste m a pre visio n al q u e se cre a e n la Le y 1 6 . 7 1 3 se b asa e n u n r gi m e n m i x to q u e recib e las co ntrib ucio n es y otorg a las prestacio n es e n for m a co m bin a d a: u n a p arte p or el r gi m e n d e ju bilaci n p or solid arid a d interg e n eracio n al (r gi m e n d e re p arto) y otra p or el r gi m e n d e ju bilaci n p or a h orro in divid u al o blig atorio (r gi m e n d e ca pitali z aci n). El pri m e ro es a d m inistra d o p or el BPS y el se g u n d o est a b lece q u e los a p ort es d el tra b aja d or se acu m ule n e n u n a cu e nta p erso n al d ura nte su vid a la b oral . Este r gi m e n es a d m inistra d o p or p erso n as jurdicas d e d erech o priv a d o d e n o m in a d as A d m inistra d oras d e Fo n d os d e A h orro Pre visio n al (A FAP). Prece p tiv a m e nte d e b e e x istir u n a d e ca pital estatal . Las A FAPs so n co n trola d as p or el Ba nco C e ntral d el Uru g u a y. El BPS es el instituto d e m a y or sig nificaci n e n la estructura d el siste m a d e se g urid a d social n acio n al . A d m inistra directa m e nte la m a y or p arte d e los pro gra m as , tie n e la m a y or v arie d a d d e riesg os cu biertos , el m a y or n m ero d e p erso n as asistid as , el m a y or m o nto d e prestacio n es servid as y la m a y or reca u d aci n d e recursos p or co ntrib ucio n es e i m p u estos afecta d os . Si se to m a el total d e ero g acio n es d el siste m a e n 1 9 9 7 , el BPS re prese nta b a el 8 0 , 5 % d el total , las p erso n as p blicas n o estatales te na n u n p eso d el 9 , 4 %, e n ta nto q u e la C aja Militar re prese nta b a u n 6 , 6 % y la C aja Policial el 3 , 6 % resta nte .

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Las co ntrib ucio n es q u e fin a ncia n la se g urid a d social co nsiste n e n tr m in os g e n erales e n tasas p orce ntu ales fijas so bre el salario bruto d el tra b aja d or y a se a ste re al o ficto . En el caso d el BPS actu al m e nte solo d os d e los riesg os sociales cu biertos tie n e n fu e ntes d e recursos d e a p ortaci n esp ecfica; el pro gra m a q u e cu bre los riesg os d e in v alid e z , v eje z y so bre viv e ncia (IVS) y los se g uros p or e nfer m e d a d . Los d ficits d e las prestacio n es co ntrib u tiv as y las prestacio n es q u e actu al m e nte n o so n co ntrib utiv as (carg as d e fa m ilia , su bsidio p or d ese m ple o , m aternid a d , etc .) se fin a ncia n co n recursos g e n erales (IVA y otros i m p u estos afecta d os a la se g urid a d social y la asiste ncia fin a nciera directa d el esta d o). Para el riesg o IVS, q u e es el d e m a y or co b ertura e i m p orta ncia relativ a e n los e gresos d el BPS (p articip a co n el 7 5 , 3 % d el total d e ero g acio n es), la a p ortaci n p erso n al o m o nte po es u nifor m e d el 1 5 % so bre salarios , e n ta nto q u e la tasa d e a p orte p atro n al difiere se g n se trate d e sector priv a d o o p blico , y a su v e z , es distinto e ntre org a nis m os p blicos (e ntes a ut n o m os y servicios d esce ntrali z a d os , g o biern os d e p arta m e ntales y a d m inistraci n ce ntral). En el caso d el sector priv a d o , la tasa d e a p orte p atro n al ju bilatorio es d el 1 2 , 5 % co n e x ce pci n d e las institucio n es m e ncio n a d as e n el art . 6 9 d e la C o nstituci n (institucio n es d e e nse a n z a priv a d a , e ntid a d es culturales o d e si m ilar n aturale z a) q u e est n e x o n era d as d e las co ntrib u cio n es p a tro n ales . El pro gra m a d e los se g uros sociales p or e nfer m e d a d d e activ os se fin a ncia co n u n a tasa d e a p orte p erso n al d el 3 % y u n a tasa p atro n al d el 5 % (co n e x ce pci n d e las instit ucio n es m e ncio n a d as e n el art . 6 9 d e la C o nstituci n) so bre retrib ucio n es gra v a d as d e los tra b aja d o res d e p e n die ntes d el sector priv a d o . A d e m s , el p atro n o d e b e cu brir la difere ncia q u e p u die ra e x istir e ntre el m o nto d e las co ntrib ucio n es vig e ntes y el v alor d e la cu ota m utu al q u e el BPS d e b e a b o n ar a las institucio n es d e asiste ncia m dica colectiv as . Los p atro n os u nip erso n ales co n d erech o al b e n eficio a b o n a n el v alor d e la cu ota m utu al . El BPS a d e m s d e reca u d ar los recursos pro pios d e se g urid a d social , act a co m o a g e nte d e reca u d aci n d e u n a serie d e trib utos p ara terceros q u e e n g e n eral tie n e n la m is m a b ase i m p o nible q u e las co ntrib ucio n es a la se g urid a d social . Entre los princip ales se d estaca n , el Im p u est o a las Retrib ucio n es Perso n ales (IRP) q u e es u n trib u t o d e tasas pro gresiv as co n d estin o a Re n tas G e n erales , el Fo n d o d e Reco n v ersi n La b oral (FRL) q u e rig e solo p ara el sector priv a d o y fin a ncia los cursos d e for m aci n y ca p acitaci n profesio n al q u e brin d a el MTSS a los d ese m ple a d os co n d erech o al su bsidio p or d ese m ple o , las pri m as p ara la co b ertura d e accid e ntes d e tra b ajo y e nfer m e d a d es profesio n ales d el Ba nco d e Se g uros d el Esta d o (BSE), los a p ortes d e la co nstrucci n p ara la C aja d e J u bilacio n es d e los Profesio n ales Univ ersitarios (C JP) . D e b e te n erse e n cu e nta q u e al interior d el sector priv a d o h a y sectores d e activid a d q u e tie n e n u n a m o d alid a d d e a p ortaci n esp ecial q u e difiere d el resto , lo q u e n o n ecesaria m e nte sig nifica q u e a p orte n a tasas difere ntes . Los m s n otorios so n la in d ustria d e la co nstrucci n y el sector rural . La in d ustria d e la co nstrucci n trib uta a u n a tasa u nifica d a d el 9 2 % so bre las r e m u n e racio n es d e los tra b a j a d o r es p o r c o n c e p t o d e a p o rt acio n es p a tr o n ales y o b r e ras p ara los b e n eficios sociales d e ju bilaci n y se g uro d e e nfer m e d a d , a p ortes q u e corresp o n d e n a lice ncia a n u al , su m as p ara el m ejor g oce d e la lice ncia y su eld o a n u al co m ple m e ntario d el tra b aja d or, BSE y C JP. Los e m presarios rurales e n lu g ar d e a p ortar so bre u n a b ase salarial , trib uta n so bre u n a b ase d e co ntrib uci n ficta q u e d e p e n d e d e la e x te nsi n d el pre dio e x plo ta d o (n m ero d e h ectre as C O NEAT b ase 1 0 0 m ultiplica d a p or la Unid a d Bsica d e C o ntrib u ci n , la q u e h asta el a o 1 9 9 8 era d el 0 , 1 5 % d el salario m ni m o n acio n al p ara cu alq uier su p erficie). En dich o a p orte se inclu y e el a p orte ju bilatorio p erso n al y p atro n al d el e m presa rio , el a p orte ju bilatorio p atro n al p or los tra b aja d ores d e p e n die ntes , el a p orte p atro n al p or el se g uro d e e nfer m e d a d d e los d e p e n die ntes , BSE , IRP y FRL .

A n n a M. C a r isto, Dep a r t a m ento de Econom a de l a F acult a d de Cienci as Soci a les .

F uen te:Ba nco de Pr evisin S oci a l , Aseso r a Econ m ic a y Act u a r i a l , La S eg u r id a d S oci a l en el U r u g u a y, 1 9 9 8 . Ba nco de Pr evisin Soci a l , Asesor a Econ m ic a y Act u a ri a l , Boletn Est a dstico 1 9 9 9 , A o 2 0 , N 5 4 .

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C o nce p t os cla v es

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. D efin a sect or p blico . Q u in dica d ores co nsid era co n v e nie n t e u tiliz ar p ara m e dir el ta m a o d el sector p blico ? 2. Q u es u n bie n p blico ? Pla n t e e d os eje m plos d e bie n es p blicos . 3 . D e fin a p resi n trib u t aria . Es u n in dica d or a d ecu a d o p ara in f or m arn os acerca d e c m o crecer u n a eco n o m a ? 4. En u n a eco n o m a cerra d a , se sa b e q u e la pro p e nsi n m argin al a a h o rrar es 0 . 5 y q u e las fa m ilias p a g a n u n 1 0 % d e sus in gresos al Est a d o e n for m a d e i m p u estos pro p orcio n ales al in greso . Si se incre m e nta el g ast o d el g o biern o e n cie n m illo n es d e d lares , e n cu n t o se v er incre m e nta d o el pro d ucto d e dich a eco n o m a ? 5 . Grafiq u e el e f ect o so b re la d e m a n d a a gre g a d a d e u n a u m e n t o d e la in v ersi n p blica , p or eje m plo , p or la reali z aci n d e u n ce ntro d e tele co m u nicacio n es . Q u factores d eter m in a n q u e este efecto se a gra n d e o p e q u e o?

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EL SE CT OR PUBLICO

f u ncio n es d el sect or p blico r e g u la ci n g ast os co rrie n t es g ast os d e in v ersi n tr a n sf e r e n ci a s in g r esos tri b u t arios: i m p u est os , t asas , co n tri b u cio n es es p eciales in g resos n o trib u t arios: p recios , o tros in g resos v olu n t arios , o tros in g resos co acti v os p rincipios d e trib u t aci n i m p u est os p ro g resiv os , re g resiv os y p ro p orcio n ales i m p u est os in direct os y direct os est a b ili z a d o r es a u t o m tic os g ast o p b lico in g reso d is p o ni b le d ficit fisc al

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EL DINER O Y L A POLTICA M ONETA RIA

8 . 1 . Qu es el dinero?
8.1.1. D e f i n i c i n y f u n c i o n e s
El dine r o es to d o m e d io d e p a g o a c e p ta d o c o m o tal p o r u n a c o m u n i d a d p a r a r e a l i z a r t r a n s a cc i o n e s, y a s e a p a r a c o m p r a r n a r a n j a s o u n a m q u i n a, o p a r a p a g a r s ala r i o s. En t al se n tid o , las f or m as co ncre t as q u e a d o p t a el din ero p u e d e n v ariar se g n las socie d a d es o el m o m e n t o hist rico co nsid era d o , p ero lo i m p orta n t e es q u e t o d as cu m ple n las m is m as f u ncio n es . En t o nces , p ara e n t e n d er el co n ce p t o d e din ero d e b e m os a n ali z ar sus f u ncio n es , es d ecir, p ara q u se usa . Si bie n e n la act u alid a d el uso d el din ero se h a e x t e n did o , las f u ncio n es b sicas q u e h a t e nid o y tie n e el din ero so n las sig uie n t es:

i) Medio de p a go o de c a m bio : el din ero se usa p ara re ali z ar tra nsaccio n es (co m prar bie n es y servicios , p a g ar salarios , p a g ar fact uras , etc .) . ii ) Unid a d de m edid a o n u m e r a r io : t o d os los p recios se fija n e n u nid a d es m o n e t arias; d e est a f or m a , se sa b e el v alor d e ca d a bie n o ser vicio e n f u nci n d e u n ele m e n t o nico: la ca n tid a d d e u nid a d es m o n e t arias q u e se d e b e p a g ar p or l . iii ) Rese r v a de v a lo r : el din ero se usa t a m bi n p ara m a n t e n er u n p o d er d e co m p ra , co n el o b je tiv o d e co m p rar bie n es y ser vicios e n el f u t uro . Si bie n e n u n a pri m er lect ura esta fu nci n n o p arece ser la m s i m p orta n te e n eco n o m as inflacio n arias , sto d e p e n d e d e cu l se a la d efinici n co ncreta d e din ero q u e se u tilice , co m o se v er e n la secci n 8 . 1 . 3 .

8.1.2. C u n d o y p o r q u s u r g i el d i n e r o?
La s d i f i c u l t a d e s d el t r u e q u e Hist rica m e n t e , el din ero surgi cu a n d o se p as d e u n a eco n o m a d e su b sist e ncia a u n a d e in t erca m bio . C u a n d o se co m e n z a in t erca m biar bie n es , e n
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EL DINER O Y L A POLITICA M ONETA RIA

u n pri m er m o m e n t o a p areci el tru e q u e , p ero , a m e did a q u e las eco n o m as se v olva n m s co m plejas , el tru e q u e se m ostr insu ficie n t e p ara solucio n ar ciertos pro ble m as . En p ri m er lu g ar, se re q u era si m ult a n eid a d d e n ecesid a d es: u n a p erso n a co n escase z d el bie n A y a b u n d a ncia d el bie n B d e ba e nco n trar a o tra co n e x ceso d el bie n A y q u e a d e m s n ecesit ara el bie n B . Pero a u n q u e st o se cu m pliera , a p areca u n pro ble m a m a y or, q u e es el d e la p oca o n ula divisibilid a d d e las u nid a d es tra nsa d as: si u n a p erso n a re q u era d e m uch os bie n es p e q u e os a la v e z , co m o h u e v os , z a p allos y pie d ras t alla d as y t e na solo u n a v aca p ara o frecer, el p ro ble m a n o t e na soluci n . D a d as las dificult a d es d el tru e q u e , las socie d a d es se p re ocu p aro n p or dise ar alg n ele m e n t o q u e f u era ace p t a d o p or t o d os y q u e cu m pliera las tres f u ncio n es b sicas a n t erior m e n t e rese a d as; es as co m o surg e n las f orm as p ri m itiv as d e din ero . E v o l u c i n d el d i n e r o

i ) El dine r o - m e r c a nc a . Para salv ar los p ro ble m as d el tru e q u e , se d e ba incorp orar alg n bie n q u e f u era divisible , p ero t a m bi n fcil m e n t e tra nsp ort a ble , n o p erece d ero y q u e f u era escaso , p or lo q u e t e n d ra u n v alor e n s m is m o . Los bie n es m s a d ecu a d os p ara sa tisfacer est os re q u eri m ie n t os f u ero n v a ria n d o se g n el m o m e n t o y la socie d a d a n ali z a d a , sie n d o el trig o , la sal o el g a n a d o los eje m plos m s u tili z a d os . Fin al m e n t e se o bser v q u e los m e t ales p reciosos p o da n cu m plir co n m a y or facilid a d y e ficie ncia las f u ncio n es n o m b ra d as , p or lo q u e se co n virtiero n e n el din ero u tili z a d o e n la p oca d el din e ro - m erca nca . En esos m o m e n t os , el din ero era u tili z a d o p orq u e t e na u n v alor in trnseco , p or lo q u e p o da u tili z arse co m o m erca nca a d e m s d e ser el n u m erario d el sist e m a . ii ) Los o r feb r es de l a Ed a d Medi a y el su r gi m ien to de los billetes . Est os p erso n ajes g u ard a b a n e n co fres d e se g urid a d o b je t os p reciosos y d e oro q u e reci ba n d e las lit es , p re ocu p a d as p or la se g urid a d d e sus t esoros , y e n tre g a b a n u n recib o d o n d e reco n oca n el d e p sito , co m pro m eti n d ose a d e v olv erlo cu a n d o la p erso n a as lo disp usiese . Poco a p oco , cu a n d o se re ali z a b a n tra nsac cio n es d e ciert o v olu m e n , e n v e z d e re tirar el oro se co m e n z aro n a e n tre g ar los recib os al p ort a d or, circula n d o co m o m e dios d e p a g o ace p t a d os p or la co m u nid a d . D e est a f or m a , y a e n la Ed a d Me dia la activid a d d e los orf e b res d eriv e n el ru di m e n t o d el p a p el m o n e d a . Es i m p ort a n t e d est acar q u e est e p a pel m oned a era ace p t a d o p orq u e se p o da ca m biar p or los m e t ales d e p osi t a d os , p rincip al m e n t e oro y pla t a . iii ) El dine r o -sig no y el cu rso leg a l . En la act u alid a d , el din ero y a n o tie n e u n v alor in trnseco ni est resp ald a d o p or nin g n m e t al p recioso . Sin e m b arg o , los bille t es y m o n e d as circula n e n la eco n o m a p orq u e se sa b e q u e v a n a ser ace p t a d os co m o p a g o e n las tra nsaccio n es; es si m ple m e n t e u n sig n o ace p t a d o p or la co m u nid a d . Est a co n fia n z a d esca nsa e n el uso y las cost u m b res ,
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8
p ero ta m bi n e n el m arco n or m ativ o: la m o n e d a es d e curso le g al , y a q u e la le y est a blece la o blig aci n d e q u e los bille t es d e u n p as se a n ace p t a d os co m o co n tra p artid a e n las tra nsaccio n es re ali z a d as al in terior d el m is m o .

8.1.3. Q u s e u s a c o m o d i n e r o?: d e f i n i c i n o p e r a t i v a
Lu e g o d e h a b er a n ali z a d o la ese ncia d el din ero , in t eresa t e n er u n a d e fini ci n o p era tiv a , es d ecir, p u n t u ali z ar q u se usa co m o din ero e n la p rctica . La f or m a m s in t uitiv a d e d e finir al din ero es el e f ectiv o o los bille t es y m o n e d as e m itid os p or la A u t orid a d Mo n e t aria , q u e e n n u estro p as es el Ba n co C e n tral d el Uru g u a y (BC U) . Est a es la f or m a m s lq uid a d e m a n t e n er din e ro , e n el se n tid o d e q u e p u e d e ser u tili z a d o inst a n t n e a m e n t e co m o m e dio de pago. A d e m s d e m a n t e n er din ero e n e f ectiv o , los a g e n t es eco n m icos su ele n d e p osit arlo e n el sist e m a fin a nciero . Si se q uiere se g uir m a n t e nie n d o u n a fcil disp o nibilid a d , la m ejor o p ci n es co nstit uir u n d e p sit o a la vist a; e n g e n eral , st os n o p a g a n in t ers y si lo h ace n st e es m u y b ajo , p ero p er m it e n re tirar din ero cu a n d o u n o lo d ese a o lib rar ch e q u es co n tra l , los cu ales ser n co b ra d os r pid a m e n t e . U n a p ri m era d e finici n d e din ero (si m b oli z a d o a p artir d e a q u co n la le tra M) t o m a e n cu e n t a est os d os ele m e n t os: la e m isi n e n p o d er d el p blico (EM p ) m s los d e p sit os a la vist a d e los p articulares e n los b a ncos co m erciales e n m o n e d a n acio n al (D V P). S e d e n o m i n a medios de p a go (M 1 ) a la e m i si n e n p o d e r d el p b li c o m s l o s d e p s i t o s a l a v i s t a d e l o s p a r t i c u l a r e s e n l o s b a n c o s c o m e rc iale s e n m o n e d a n a c i o n al, c o n s tit u y e n d o la d e f i n i c i n m s r e s t r i n g i d a d e d i n e r o. M 1 = EM P + D V P Los d e p sitos a la vista y e n cu e n ta corrie n te est n co bra n d o m a y or i m p ortancia en Uru g uay en la actualid a d , ya q ue e xiste u na m arca d a ten d encia a a b an d o n ar el efectiv o p ara p a g ar su eld os y e n ca m bio d e p ositarlos e n cu e ntas p articulares a las q u e se tie n e acceso a tra v s d e los cajeros a u t o m ticos . Si bie n est a d e finici n es m u y til , cu a n d o se d ese a a n ali z ar p or eje m plo los e f ect os d e la p oltica m o n e t aria so b re la d e m a n d a a gre g a d a , se re q uiere incluir o tro tip o d e d e p sit os e n n u estra d e finici n . U n a d e finici n m s a m plia d e din ero co nsid era , a d e m s a los d e p sit os a pla z o . S e d e n o m i n a ca n ti d a d d e d in e r o (M 2 ) a l a e m i s i n m s l o s d e p s i to s d e lo s p a r ti c u la r es e n lo s b a n c o s c o m e r c iales e n m o n e d a n a c io n al, y a s e a n a l a v i s t a o a p l a z o f i j o (DP P ); l o q u e e q u i v a l e a M 1 m s l o s d e p s it o s a p la z o. M 2 = EM P + D V P + DPP = M 1 + DPP
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El M 2 es m e n os lq uid o q u e el M 1 , y a q u e u n d e p sit o a pla z o slo p u e d e re tirarse a la fech a d e su v e nci m ie n t o . Por lti m o , e n eco n o m as co n u n alt o gra d o d e d olari z aci n , co m o ocurre e n A m rica La tin a y e n Uru g u a y, p u e d e ser til incluir e n u n a d e finici n m s a m plia d e din ero a los d e p sitos e n m o n e d a e x tra njera . S e d e f i n e M 3 c o m o l a e m i s i n m s l o s d e p s it o s e n el s i s te m a b a n c a r i o, t a n t o e n m o n e d a n a c i o n a l c o m o e n m o n e d a ext r a n j e r a (p a r a el c a s o d e n u e s t r o p a s, s t o i m p li c a c o n s i d e r a r p e s o s y d l a r e s). M 3 = EM p + ( D V p + DP p )M / N + D M / E = M2 + D M/E

Fig u r a 8 . 1 A g r eg a dos monet a rios de U r u g u a y a fines de 1 9 9 7 . (Millones de Pesos)

En la figura 8 . 1 representamos los agregados monetarios en Uruguay en 1997 .

8 .2. El sis tema finan c iero

Tra dicio n al m e n t e se distin g u e e n tre sist e m a fin a nciero y sist e m a b a nca rio . El siste m a b a nc a r io est f or m a d o p or los b a ncos co m erciales y la A u t ori d a d Mo n e t aria , a los q u e se le a gre g a n las co o p era tiv as d e a h orro y cr dit o , las casas fin a ncieras y las instit ucio n es fin a ncieras e x t ern as (IFEs) . To d as est as instit ucio n es tie n e n el p o d er d e cre ar din ero . Ex iste n a d e m s otros inte grantes d el siste m a q u e n o crean din ero p ero q u e est n t e nie n d o act u al m e n t e u n i m p ort a n t e d esarrollo a niv el m u n dial , co m o so n los fon dos de in ve rsin y los fon dos de j u bil a ciones y pensiones (q u e e n Uru g u a y so n a d m inistra d os p or las A d m inistra d oras d e F o n d os d e A h orro
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Pre visio nal , AFAPs). O tro ele m e nto q u e e n Uru g uay est p oco d esarrolla d o , p ero q u e e n el m u n d o es m u y i m p orta nte , es el fin a ncia m ie nto directo d e las e m pre sas e n la bols a de v a lo r es . El sistem a fin a nciero est form ad o p or la su m a d e to das estas instituciones .

8.2.1. El Ba n c o Ce n t r a l y l o s b a n c o s c o m e r c i a le s
El Ba n c o Ce n t r a l A n tig u a m e n t e los b a ncos co m erciales act u a b a n sin q u e e x istiera u n a a u t orid a d ce n tral q u e los co n trolara y re g ulara . D esd e fin es d el siglo XIX y d u ra n t e el siglo XX se suce diero n v arias crisis fin a ncieras , co n lo q u e se e n t e n di q u e el sist e m a fin a nciero es in est a ble y q u e se re q u era u n a a u t orid a d p or e nci m a d el m is m o . En la act u alid a d t o d os los sist e m as fin a ncieros f u ncio n a n co n u n a A u t orid a d Mo n e t aria q u e los ord e n a , la q u e co m n m e n t e es el Ba nco C e n tral . As , e n Uru g u a y e x ist e el Ba nco C e n tral d el Uru g u a y (BC U) , e n Est a d os U nid os la Fede r a l Rese r ve y e n Ale m a nia el Bu n desb a n k . El Ba nco C e n tral f u e cre a d o p ara re ali z ar ciert as f u ncio n es; las resp o nsa bilid a d es m s i m p ort a n t es q u e g e n eral m e n t e se le asig n a n so n las sig uie n t es:

i ) Monopolio de e m isin de dine r o; slo el Ba nco C e n tral p u e d e e m itir din e ro le g al m e n t e . ii ) Ba nco de b a ncos; recib e d e p sit os d e los b a ncos co m erciales y los asist e fin a nciera m e n t e , o t org n d oles cr dit o . Est a f u nci n es esp ecial m e n t e i m p ort a n t e e n p ero d os d e crisis , p u es p er m it e salv ar a los b a ncos co n p ro ble m as d e liq uid e z . iii ) Pr est a m ist a en lti m a inst a nci a del siste m a fin a ncie r o . Est o sig nifica q u e el Ba nco C e n tral p u e d e o t org ar p rst a m os d e cort o pla z o a instit ucio n es solv e n t es co n p ro ble m as d e liq uid e z . iv ) Con t r a lo r del siste m a fin a ncie r o . Est a f u nci n est vincula d a co n las d os a n t eriores; i m plica q u e el Ba nco C e n tral re g ula y su p er visa la acci n d e los b a ncos co m o f or m a d e e vit ar p osibles crisis . En Uru g u a y act u al m e n t e est a f u nci n la cu m ple el BC U a tra v s d e la Su p erin t e n d e ncia d e Instit ucio n es d e In ter m e diaci n Fin a nciera , Su p erin te n d e ncia d e Se g uros y Re ase g uros , Divisi n d e C o n trol d e A FAP, y A re a d e C o n trol d e Merca d o d e Valores . v ) A gente fin a ncie ro del Gobie r no Cent r a l; recib e d e p sitos d el G o biern o ,
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coloca los ttulos d e d eu da en su no m bre (co m o los Bonos d el Tesoro o las Letras d e Tesorera e n m o n e d a e x tra njera), atie n d e el ser vicio d e la d e u d a , y le otorg a asiste ncia financiera , au n q u e esta fu nci n est ca d a v e z m s acota d a .

vi ) A d m inist r a r y custodi a r las reser v as d e oro y divisas e x tra n jeras d el Gobierno .

El BCU fue crea d o en 1 9 6 7 , al se p ararse d efinitiv a m ente el D e p arta m ento d e Em isi n d el Ba nco d e la Re p blica O rie ntal d el Uru g u a y (BRO U) d e su D e p arta m e n t o B a n c a r i o . H a s t a e s e m o m e n t o e l BR O U c u m p l a l a s f u n c i o n e s bancocentralistas , e incluso en los aos sig uientes seg ua cu m plien d o alg una d e las fu ncio n es atrib uid as a la A utorid a d Mo n etaria . A p artir d e e nto nces , el BCU cu m ple co n to d as las fu ncio n es q u e la te ora le asig n a a u n Ba nco C e ntral , las q u e se reco giero n e n los artculos 3 y 7 d e su C arta O rg nica d e 1 9 9 5 . Lo s b a n c o s c o m e r c iale s El siste m a b a ncario est co m p u esto p or los b a ncos co m erciales , priv a d os o estatales , a los q u e se a gre g a n otras institucio n es q u e n o so n b a ncos p ero q u e cu m ple n las m is m as f u ncio n es d e in t er m e diaci n fin a nciera y se ajust a n a las n or m as y re q uisit os d el Ba nco C e n tral , co m o so n las casas fin a ncieras y las coo p erativ as d e ah orro y cr dito . Se a gre g an , a d e m s , los b ancos instala d os e n el p as p ero q u e slo p u e d e n recibir d e p sit os y co nce d er cr dit os a p erso n as n o resid e n tes; stas so n las lla m a d as Instit ucio n es Fin a ncieras Ex tern as (IFEs), las cu ales tie n e n q u e cu m plir m e n ores re q uisit os q u e el rest o d e la b a nca . C o m o cu alq uier o tra e m p resa , los b a ncos co m erciales t a m bi n b usca n m a x i m i z ar b e n e ficios . Su n e g ocio h a sid o hist rica m e n t e la in te r m edi a cin fin a ncie r a : ca n ali z ar f o n d os d e a g e n t es su p era vit arios , co n f o n d os so b ra n tes , h acia a g e ntes d eficitarios , q u e n ecesita n fo n d os . En su activid a d n or m al , los b a ncos recib e n co m o d e p sitos los a h orros d e los p articulares co n fo n d os e x ce d e ntes , a los cu ales les p a g a u n a tasa d e inters (lla m a d a t asa p asiv a ) y lo ca n ali z a n h acia otros a g e ntes q u e n ecesita n fo n d os , a tra v s d el otorg a m ie nto d e cr ditos , p or el q u e co bra n cierta tasa d e inters ( t asa activ a ). La difere ncia e ntre las tasas activ as y p asiv as , lla m a d a sp r e a d b a nca rio , es la q u e d eter m in a la re nta bilid a d d e los b a ncos . En este se ntid o , u n b a nco q u e inte nte m a x i m i z ar su b e n eficio d e b era prestar to d os los fo n d os recibid os . Pero , p or otro la d o , los b a ncos d e b e n estar pre p ara d os p ara h acer fre nte al retiro d e los d e p sitos d e los p articulares e n cu alq uier m o m e nto , p or lo q u e d e b e n m a nte n er cierto din ero e n efectiv o o d e p osita d o a la vista e n el Ba nco C e ntral , lla m a d os e ncajes b a ncarios . Dich o d e otra m a n era , los b a ncos d e b e n te n er e n to d o m o m e nto cierto gra d o d e liq uid e z . Esta sinto na fin a d e liq uide z ve rsus r ent a bilid a d es la q u e g ua la acci n d e los b a ncos co m erciales . Actu al m e nte , los b a ncos est n ofrecie n d o u n m a y or m e n d e servicios ,
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co m o reali z ar transferencias de dinero a otras partes del m un do , el pago auto m tico d e facturas , la e misi n d e tarjetas d e cr dito , la creaci n d e fo n d os d e in v ersi n y el asesora mie nto fin a nciero . Esta e x p a nsi n se h ace b usca n d o m ejorar la rentabilidad en un m ercado potencialm ente co m petitivo , pero su principal fuente d e b e n eficios co ntin a sie n d o la inter m e diaci n financiera . En Uru g u a y e x iste n act u al m e n te 2 3 b a ncos co m erciales: 2 1 priv a d os y d os estatales: el Ba nco d e la Re p blica O rie ntal d el Uru g u a y (BRO U) y el Ba nco Hip o t ecario d el Uru g u a y (BH U) . Est os b a ncos est a t ales , esp ecial m e n t e el BH U , n o so n b a ncos tpica m e n te co m erciales , sin o q u e cu m ple n fu ncio n es d e fo m e n to . El BH U o frece cr dit os p ara vivie n d a , m ie n tras q u e el BRO U o t org a cr dit os a sectores o a g e ntes d eter m in a d os , co m o so n sus ln e as d e cr dito rural , cr dito in d ustrial y cr dit o social . Incluso m uch os d e est os cr dit os el BRO U los h ace ca n ali z a n d o fo n d os d el e x terior y prsta m os d e org a nis m os in tern acio n ales . E x ist e n , a d e m s , seis co o p erativ as d e a h orro y cr dit o , n u e v e casas fin a n cieras y o nce instit ucio n es fin a ncieras e x t ern as (IFE) . El p rincip al b a nco co m ercial es el BRO U , u n o d e los b a ncos est a t ales , co n u n p eso co nsid era ble: e n el p ero d o 1 9 9 5 - 1 9 9 7 co nce di alre d e d or d el 6 0 % d e los cr ditos d el siste m a y recibi cerca d el 4 0 % d e los d e p sitos d e resid e n tes . El rest o d el siste m a lo for m a n b a ncos priv a d os d e distin ta n at urale z a: alg u n os so n sucursales d e b a ncos e x tra n jeros m ie n tras q u e e n el rest o su ca pit al accio n ario est for m a d o m a y or m e nte p or ca pitales e x tra njeros .

8.2.2. O t r o s a g e n te s f i n a n c ie r o s
En u n a d e finici n m s a m plia d e sist e m a fin a nciero d e b e m os co nsid erar a los inte r m edi a rios fin a ncie ros no b a nca rios , q u e , si bie n cu m ple n fu ncio n es d e in t er m e diaci n , n o tie n e n la ca p acid a d d e cre ar din ero . O tra caract erstica es q u e e n g e n eral m a n eja n instru m e ntos fin a ncieros d e m s larg o pla z o . Los prin cip ales a g e n t es so n los sig uie n t es:

i ) Co m p a a s de seg u r os: est as instit ucio n es m a n eja n p li z as d e se g uros co m o activ os , lo q u e les p er m it e o frecer e v e n t u ales in d e m ni z acio n es . Los f o n d os q u e o b tie n e n los in viert e n e n tt ulos p blicos y p riv a d os , q u e so n d e m s larg o pla z o q u e los d e p sitos b a ncarios . H asta h ace p ocos a os , el Esta d o uru g u a y o p osea el m o n o p olio e n la m a y ora d e las p li z as d e se g uros q u e se ofreca n , a tra v s d el Ba nco d e Se g uros d el Esta d o (BSE). Actu al m e nte el m erca d o se a b ri a la co m p e t e ncia p or lo q u e e x ist e n v arias co m p a as d e se g uros priv a d as , a d e m s d el pro pio BSE . ii) Fon dos de j u bil a ciones y pensiones: recib e n e n for m a p eri dica los a p ort es d e los tra b aja d ores d ura n t e su vid a la b oral y, al fin al d e la m is m a , se co m pro m ete n a p agarles la ju bilaci n . C o m o el p ero d o q u e transcurre e ntre los a p ortes d e los tra b aja d ores activ os y el p a g o efectiv o d e las ju bilacio n es y p e n 179

sio n es es larg o , estas institucio n es ta m bi n in vierte n e n activ os d e larg o pla z o . En Uru g u a y, la le y 1 6 . 7 1 3 d e 1 9 9 5 cre a las A d m inistra d oras d e Fo n d os d e A h o rro Pre visio n al (A FAP), las cu ales so n u h n eje m plo d e este tip o d e instituci n . El m erca d o actu al est co nstituid o p or seis a d m inistra d oras; cinco priv a d as y u n a (Re p blica A FAP) co nstit ud a p or el BRO U , BHU y BSE . La estruct ura d e m erca d o re p ro d uce la d el sist e m a b a ncario: Re p blica A FAP, co nce n tra alre d e d or d e la m ita d d el m erca d o , ta n t o e n n m ero d e socios co m o e n fo n d os disp o nibles .

iii) Fondos de inversin: so n institucio n es q u e ca p ta n a h orros d e los p articu lares y los in viert e n e n distin t as o p cio n es , co n u n n fasis e n el larg o pla z o: b o n os a larg o pla z o , accio n es , etc . El disp o n er d e m s fo n d os q u e los p articula res e n for m a in divid u al les p er m ite re ali z ar distintas in v ersio n es y co m bin ar d e m ejor f or m a el riesg o y el re t orn o glo b al d e la cart era . Est e tip o d e instit uci n est t e nie n d o u n d esarrollo i m p ort a n t e e n Ur u g u a y, b sica m e n t e lig a d a a los b a ncos o a corre d ores d e b olsa . A ct u al m e n t e n u e v e instit ucio n es o p era n 2 3 fo n d os d e in v ersi n . iv) Bolsa de v alores: las e m presas p ue d en financiarse directa m ente e mitien d o acciones u o bligaciones negociables en la b olsa d e valores . Esta es una form a directa d e canali z ar el ahorro (oferta d e fon d os) hacia los d e m an dantes d e fon d os . Al co m prar acciones , las p ersonas estn co m pran d o parte d e una e m presa , p or lo q ue participan en el reparto de las ganancias y asu m en las prdidas; e xiste entonces una incertidu m bre sobre el resultado , que depende del dese m peo de la e m presa en el sector real d e la econo ma . Las o bligaciones negociables p or su parte son co m o prsta m os q ue una e m presa solicita a los particulares a travs de la bolsa , en ve z de solicitarlo a un banco . En este caso , la e m presa se co m pro m ete a devolver el prstam o y pagar ade ms un inters peridico . Este m erca d o n o h a tenid o to d a va u n gran d esarrollo en Uru g uay. Actualm ente 2 1 e m presas e miten accio n es y cerca d e cu are n ta , o blig acio n es n e g ocia bles . v ) A d m inist r a dor as de cr dito : stas co nce d e n cr dito al co nsu m o sin recibir d e p sit os . Los cr dit os los o t org a n p or in t er m e dio d e t arje t as d e cr dit o o fin a ncia n d o co m pras a pla z o .

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8 .3. El mer c ado del dinero: c uando la ofer t a y la demanda se en c uent r an
8.3.1. La o f e r t a: q u i n e s c r ea n el d i n e r o?
La cre aci n d el din ero se h ace a tra v s d el sist e m a b a ncario; cre a n din ero ta n t o el Ba nco C e n tral co m o los b a ncos co m erciales . La A u t o r i d a d M o n et a r i a y l a c r e a c i n p r i m a r i a d e d i n e r o El p o d er d e cre ar din ero e n f or m a m s direct a lo tie n e el Ba nco C e n tral: sim ple m e nte , e mite n u e v os billetes y m o n e d as . Pero ste n o es el nico co m p o n e n t e d el din ero d el Ba nco C e n tral . En la secci n 8 . 2 vi m os q u e los b a ncos co m erciales reciba n d e p sit os a la vist a d e los p articulares y q u e st os era n co nsid era d os din ero . D e la m is m a f or m a , al ser el Ba nco C e n tral el b a nco d e b a ncos , e x ist e n d e p sit os a la vist a d e los b a ncos co m erciales e n el Ba nco C e n tral (D V B) , t a m bi n lla m a d os d e p sit os d e e ncaje , q u e f or m a n p art e d el din ero d e la A utorid a d Mo n etaria . La cr e acin p r im a r i a d e d i n e r o la h a c e el Ba n c o Ce n t r al a t r a v s d e la e m i s i n y d e lo s d e p s it o s d e e n c aje d e lo s b a n c o s c o m e r c iales. Estos dos conceptos definen un agregado m onetario: la Base Monet a ria (BM): BM = EM + D V B Es i m p ort a n t e dif ere nciar e n tre los d e p sit os a la vist a d e los p articulares e n los b a ncos co m erciales (D V P) y los d e p sit os d e e ncaje o a la vist a d e los b a ncos co m erciales e n el Ba nco C e n tral (D V B); esta distinci n p er m itir e n t e n d er la cre aci n secu n d aria d e din ero . Lo s b a n c o s c o m e r c iales: la c r ea c i n se c u n d a r ia y el m u lti p li c a d o r d el d i n e r o Los b a ncos co m erciales , al recibir d e p sitos y co nce d er prsta m os p osibilita n q u e el din ero y a e x iste n te e n la eco n o m a v u elv a a circular n u e v a m e n te . Es as co m o los b a ncos co m erciales cre a n din ero . La cr e aci n secu n d a r i a s e r e f ie r e al p o d e r d e l o s b a n c o s c o m e r c ia les d e c r ea r d i n e r o m e d ia n te p r s ta m o s a lo s d i s ti n t o s a g e n tes e c o n m i c os.

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C u n t o d i n e r o c r ea n l o s b a n c o s c o m e r c iale s? A n tes d e e x plicar este p u n to , prese n tare m os d os co nce p tos i m p orta n tes: las reser v as t o t ales y la t asa d e e ncaje . Para ello , v olv a m os a la d e finici n d e Base Mo n e t aria: e m isi n m s d e p sit os d e e ncaje . Est a e m isi n p u e d e est ar e n p o d er d el p blico (EM P) o e n p o d er d e los b a ncos (EM B) . Los b a ncos m a ntie n e n ciertas reserv as lq uid as ta nto e n for m a d e e m isi n co m o d e d e p sitos a la vista e n el Ba nco C e ntral; estos d os ele m e ntos for m a n las Reser v as To tales d e los b a ncos (RT B) . BM = EM + D V B = EM P + EM B + D V B = EMP + RT B A n t erior m e n t e e n el p u n t o 8 . 2 . 1 h a ba m os pla n t e a d o q u e los b a ncos n o p o da n prestar to d os los fo n d os recibid os , p u es d e ba n m a nte n er cierto din ero p ara e v e n t u ales retiros . Ese din ero lo p u e d e n m a n te n er e n efectiv o o d e p osita d o e n el Ba nco C e n tral , p or lo cu al p o d e m os d ar la sig uie n t e d efinici n: La s Rese r v as Tot a les e s el d i n e r o q u e l o s b a n c o s c o m e r c iale s m a n tie n e n p a r a h a c e r f r e n te a e v e n t u a le s r eti r o s d e d e p s it o s, y e s t f o rm a d o p o r la e m i s i n e n s u p o d e r y l o s d e p s it o s d e e n c aje e n el Ba n c o Ce n t r al. C o m o las Reser v as To t ales p u e d e n e x p resarse co m o u n p orce n t aje d e los d e p sit os recibid os , d e fini m os la t asa d e e ncaje (e) co m o la relaci n e n tre reser v as y d e p sit os d el p blico .

Los b a ncos m a n tie n e n e n f or m a v olu n t aria ciert o e ncaje acord e a sus n ecesid a d es , lla m a d o enc a je tcnico . Por o tra p art e , el Ba nco C e n tral fija u n e ncaje le g al , q u e los b a ncos d e b e n m a nte n er o blig atoria m e nte . El b a nco te n dr m s b e n eficios cu a n t o m s prsta m os re alice . D a d o q u e e x ist e u n a tasa le g al , la m a y or ca ntid a d d e prsta m os se d ar cu a n d o el e ncaje se a el m e n or p osible; st o es , cu a n d o el e ncaje t cnico y el e ncaje le g al coincid a n . Para e n te n d er m ejor el proceso d e cre aci n d e din ero d e los b a ncos co m erciales , tra b ajare m os co n u n eje m plo , cu y os resulta d os se resu m e n e n el cu a dro 8 . 1 . Su p o n g a m os q u e inicial m e n t e (p ero d o 0) el Ba nco C e n tral e m it e $ 1 0 0 y q u e el m is m o se d e p osit a t o t al m e n t e e n los b a ncos . C o nsid ere m os , a d e m s , u n a t asa d e e ncaje t cnica ig u al a la le g al , q u e es d e 2 0 %. A l recibir d e p sit os p or $ 1 0 0 , los b a ncos d e b er n m a n t e n er o blig a t oria m e n t e $ 2 0 y p o d r n p rest ar $ 8 0 e n el p ero d o 1 . Su p o n g a m os , p ara m a y or si m plicid a d , q u e los p articulares d e p osit a n t o t al m e n t e los f o n d os recibid os

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co m o prsta m os . Los b a ncos a h ora d e b e n m a n t e n er co m o reserv as $ 1 6 (2 0 % d e los n u e v os d e p sitos p or $ 8 0), p or lo q u e p u e d e n prestar $ 6 4 a dicio n ales . H asta el m o m e nto , el total d e din ero e n la eco n o m a p as d e los $ 1 0 0 iniciales a $ 2 4 4 (1 0 0 + 8 0 + 6 4). D e esta m an era , y a e n d os p ero d os los b ancos co m ercia les cre aro n din ero m e dia n t e p rst a m os p or $ 1 4 4 , los q u e se a gre g a n a los $ 1 0 0 e m itid os inicial m e n te p or el Ba nco C e n tral .
C u a d r o 8.1 El m u l t i p l i c a d o r d el d i n e r o Pero d o 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 D Vp 100 80 64 51 41 33 26 21 17 13 11 9 RT 20 16 13 10 8 7 5 4 3 3 2 2 Prstamos To t al Prst a m os 80 64 51 41 33 26 21 17 13 11 9 80 144 195 236 269 295 316 333 346 357 366

La cre aci n t o t al es la su m a d e la serie:

Si esta serie se sig u e h asta el infinito , la creaci n total d e din ero resp o n d er a la fr m ula sig uie n t e:

Es te p r o c e s o e s el lla m a d o m ultiplica d o r del dine r o , y d a c u e n ta d e l a c a n ti d a d d e d i n e r o q u e s e p u e d e c r ea r e n u n a e c o n o m a a t r a v s d e l o s p r s t a m o s c o n c e d i d o s p o r l o s b a n c o s c o m e r c i a le s, p a r a u n n i v el i n i c i a l d e l a b a s e m o n et a r i a. C a b e aco tar q u e o tro fact or q u e afecta el m ultiplica d or e n for m a a n lo g a a la tasa d e e ncaje , es la pro p orci n d e fo n d os q u e el p blico d ese a m a n te n er e n su p o d er. Es d ecir, los recursos q u e n o so n d e p osita d os e n el sist e m a b a ncario

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La o f e r t a m o n et a r ia ex g e n a Se h a n id e n tifica d o las d os for m as d e cre aci n d e din ero: el Ba nco C e n tral , a tra v s d e la Base Mo n etaria , y los b a ncos co m erciales , a tra v s d e la cre aci n d e prsta m os . BM = EM p + RT M 1 = EM p + D V P

Fig u r a 8 . 2 C r e a cin p ri m a ri a y secu n d a ri a del dine ro

C o m o se o bser v a e n la fig ura 8 . 2 , co m o los b a ncos co m erciales slo m a n tie n e n co m o e ncaje p art e d e los d e p sit os recibid os , st o les p er m it e m ulti plicar la b ase m o n e t aria h ast a lle g ar a la ca n tid a d d e din ero M 1 . Est a es la o f ert a d e din ero d e la eco n o m a . En est e m o d elo m u y se ncillo d e u n a eco n o m a cerra d a , el Ba nco C e n tral co n trola la Base Mo n e t aria y p u e d e co n trolar la ca p acid a d d e los b a ncos d e cre ar din ero y a q u e fija la t asa d e e ncaje le g al . Por lo t a n t o , e n est e caso se pla n t e a q u e el Ba nco C e n tral co n trola la o f ert a d e din ero . E n u n a e c o n o m a c e r r a d a, l a o f e r t a m o n e t a r i a e s ex g e n a.

8.3.2. La d e m a n d a d e d i n e r o
La t e o r a c u a n t i t a t i v a: el m o t i v o t r a n s a cc i n Los eco n o m ist as clsicos d el siglo XIX , t e nie n d o co m o a n t ece d e n t es a H u m e y t e ricos d el siglo XVI , p ost ula b a n q u e los a g e n t es eco n m icos d e se a n m a n t e n er din ero p ara re ali z ar tra nsaccio n es . La id e a ce ntral es q u e e x iste u n total Q d e tra nsaccio n es fsicas e n la eco n o m a , p or las q u e se p a g a n distin t os p recios , los q u e se resu m e n e n u n nico in dica d or P. Ese total d e tra nsaccio n es se re ali z a co n din ero M , q u e circula e n la eco n o m a u n a ca n tid a d d e v eces V e n u n p ero d o d e tie m p o d e t er m in a d o . La t e ora p u e d e ilustrarse co n la ecu aci n d e Fish er, la cu al se cu m ple t a n t o p ara v alores n o m in ales co m o re ales:

La te ora cu a n titativ a le asig n a u n rol ce n tral a V, la v elocid a d d e circulaci n d el din ero resp ect o al t o t al d e tra nsaccio n es , q u e m id e cu n t as v eces ca m bia d e m a n os u n m is m o billete p ara satisfacer u n ciert o n m ero d e tra nsaccio n es .

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8
Por eje m plo , si e n la eco n o ma e x iste n 1 0 0 UM y se reali z a n tra nsaccio n es m e n su ales p or u n t o t al d e 3 0 0 UM , ca d a bille t e d e b er circular, e n p ro m e dio , tres v eces al m es; p or lo ta n t o e n este caso V = 3 . Est os eco n o m istas p ost ula n q u e V es u n a co nsta n t e . La Ecu aci n d e Fish er es u n a id e n tid a d co n ta ble , q u e esta blece q u e el flujo d e bie n es y ser vicios se corresp o n d e co n el flu jo m o n e t ario . D e est a f or m a , la nica fu nci n d el din ero es aceitar la eco n o ma , p er mitir q u e los interca m bios se h a g a n m s r pid a m e nte . Para t e n er u n a p rese n t aci n d e la d e m a n d a re al d e din ero (m d ) , es n ecesa rio d esp ejar M / P d e la ecu aci n a n t erior. C o m o V es u n a co nst a n t e , su in v erso (1 / V) ta m bi n lo es; si lla m a m os k = 1 / V, o bte n e m os la e cuaci n d e los e ncaje m onetarios d e C a m brid g e co m o prim er form ulacin d e u na d e m an d a d e dinero: m
d

= k x Q

= k x y

s ie n d o m d = M / P la ca n tid a d re al d e din ero .

A l ser V co nst a n t e , cu a n d o a u m e n t a el t o t al d e tra nsaccio n es Q , a u m e n t a la d e m a n d a re al d e din ero p ara p o d er re ali z arlas . Por o tra p art e , co m o e n t o d a tra nsacci n el g ast o d e u n a p erso n a es in greso d e o tra , t a m bi n p u e d e pla n t e arse q u e la d e m a n d a d e din ero d e p e n d e e n f or m a p ositiv a d el in greso re al d e la eco n o m a , si m b oli z a d o co m o y. Est a t e ora se co nce n tra e n la f u nci n d e m e dio d e p a g o d el din ero: slo es re q u erid o p ara facilit ar el in t erca m bio d e bie n es . En cu a n t o a la f u nci n d e reser v a d e v alor, la t e ora pla n t e a q u e n o tie n e se n tid o m a n t e n er din ero , p u es st e n o d e v e n g a in t ers . La innovacin keynesiana: el dinero como activo y el motivo especulacin En 1 9 3 6 K e y n es p u blica su o b ra Te ora g e n eral so b re la ocu p aci n , el in t e rs y el din ero , d o n d e re pie nsa la te ora clsica e n to d os sus asp ectos . Relativ o a la d e m a n d a d e din ero , critica el su p u esto e x tre m o d e v elocid a d d e circulaci n co nst a n t e , a u n q u e m a n tie n e la id e a d e q u e la d e m a n d a d e din ero d e p e n d e e n form a positiva del ingreso en el m otivo transaccin . El principal aporte de Keynes es , sin e m b arg o , el n fasis e n el din ero co m o activ o , co m o reserv a d e v alor: la g e nte d ese a m a nte n er din ero ta m bi n p or motivo especul acin . El m otiv o esp ecul aci n k e y n e s ia n o h a c e r e f e r e n c ia al u s o d el d i n e r o c o m o r e s e r v a d e v al o r, f r e n te a o t r o s a c ti v o s f i n a n c ie r o s, lla m a d o s g e n r i c a m e n te b o n o s. Cul es el elemento que define el mantener dinero frente a la com pra de bonos? Los b o n os p a g a n u n in t ers; cu a n d o la t asa d e in t ers (i) a u m e n t a , es m s re n ta ble te n er b o n os , p or lo q u e los a g e n tes eco n m icos trasla d a n sus fo n d os
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d el din ero h acia los b o n os . Si la t asa d e los b o n os dis m in u y e , y a n o so n t a n re n t a bles y se p u e d e p re f erir t e n er din ero a n t es q u e b o n os , y a q u e el din ero tie n e u n a virtu d im p orta nte: su liq uid e z . D e esta m a n era , la d e m a n d a d e din ero co m o activ o o p or m otiv o esp eculaci n d e p e n d e e n for m a in v ersa d e la tasa d e inters d e m erca d o: al a u m e ntar la tasa d e inters , dismin u y e el m o nto d e din e ro co m o activ o p u es se prefiere n los b o n os , y vice v ersa . La d e m a n d a d e din ero co n el a p ort e k e y n esia n o se re p rese n t a co m o: M d = M (P x y) + M (i) Est a t e ora k e y n esia n a ocu p el ce n tro d e la Macro eco n o m a h ast a los a os 6 0 . La teora m onetaria o neo-c uantitati v a: la im p ortan c ia de la in fla c in Precisa m e n t e e n la d ca d a d el 6 0 el eco n o m ist a Milt o n Frie d m a n d e la U niv ersid a d d e C hica g o tra b aj e n la re v alori z aci n d e la t e ora cu a n tit a tiv a , ace p t a n d o la in n o v aci n k e y n esia n a . Frie d m a n pla n t e a q u e la v elocid a d d e circulaci n n o es u n a co nst a n t e n u m rica , co m o e n la t e ora clsica , p ero t a m p oco es v aria ble e in est a ble , co m o su g era K e y n es . Lo ese ncial d e la d e m a n d a d e din ero es q u e d e p e n d e e n f or m a p re d ecible d e u n n m ero d e p ar m e tros clara m e n t e id e n tifica d os . En tre ellos ca b e m e ncio n ar el in greso y la t asa d e in t ers d e los b o n os , q u e so n el sustit u t o d e din ero e n K e y n es . Pero Frie d m a n inclu y e u n a a m plia g a m a d e activ os sustit u t os d el din ero , q u e p erm it e n , co m o st e , a t esorar riq u e z a . A q u p u e d e n incluirse distin t os activ os fin a ncieros , co m o las accio n es , los b o n os a larg o pla z o , d e p sit os e n u nid a d es re aj ust a bles (UR) , o d e p sit os e n m o n e d a e x tra n jera; p ero t a m bi n acti v os fsicos , co m o casas o a u t os . La o p ci n e n activ os fsicos es esp ecial m e n te i m p orta nte e n p ocas d e alta inflaci n , p u es cu a n d o los precios fluct a n m uch o y e n for m a errtica so n la for m a m s se g ura d e m a nte n er riq u e z a . Para eco n o mas inflacio narias co m o ha sid o la uru g uaya d esd e m e dia d os d e los a os 5 0 , la tasa d e inflaci n esp era d a es u n arg u m e nto im p ortante d e la d e m an d a d e dinero . Si se esp era q ue la inflacin sea alta , se tratar d e m antener la riq ue z a en b onos o d e p sitos en m one d a e x tranjera o en in v ersiones in m o biliarias , p ues se d esear m antener la m enor cantid a d d e dinero p osible . Lo s d ete r m in a n tes d e l a d e m a n d a d e d in e r o n eo -cu a n tit a ti v a s o n : el i n g r e s o y u n a a m p lia g a m a d e a c ti v o s s u s tit u t o s d el d i n e r o. En e c o n o m a s co n a l t a i n f l aci n , u n a r g u m e n t o q u e co b r a g r a n i m p o r t a nci a e s la i n f la c i n e s p e r a d a.

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8
8.3.3. El e q u i l i b r i o d e m e r c a d o
C o m o e n t o d o m erca d o , el e q uilib rio se d a cu a n d o se ig u ala n o f ert a y d e m a n d a . En est e caso , se d e t er m in a u n a ca n tid a d d e e q uilib rio , la ca n tid a d d e din ero , y u n p recio d e e q uilib rio , la t asa d e in t ers . D ich a t asa d e in t ers es el precio q u e se p a g a p or la u tili z aci n d el din ero . C o m o se vio e n la secci n a n terior, la de m anda de dinero depend e e n for m a n e g ativ a d e la tasa d e in t ers . Por o tra p art e , al ser u n m o d elo se ncillo d e eco n o m a ce rra d a , la o f ert a m o n e t aria (M S) es e x gena , co m o se seal en el punt o 8 . 3 . 1 . Est o sig nifica q u e es u n a co nst a n t e p ara cu alq uier v alor d e t asa d e in t ers , p or lo q u e es u n a recta v ertical al niv el M * fija d o p or el Banco C entral . El eq uilibrio se re prese n ta e n la fig ura 8 . 3 . Est e e q uilib rio se ro m p e si se m o difica n ta nto la d e m a n d a co m o la oferta . Si la d e m a n d a d e din ero a u m e nta a nte u n a oferta co nsta nte , presio n a al al z a a la tasa d e inters d e e q uilibrio . Grfica m e nte , la curv a d e d e m a n d a (M d ) se m ue v e hacia la d erecha y hacia arrib a (M d ). Lo co ntrario suce d e si la d e m an d a dis m in u y e: e n est e caso dis m in uir la t asa d e in t ers . Los e f ect os d e ca m bios e n la oferta m o n e taria se a n ali z a n co n m a y or d e talle e n la secci n sig uie n t e .
Fig u r a 8 . 3 El m e rc a do de dine r o

8 .4. L a polti c a monet a ria

8.4.1. Ef e c t o s s o b r e la d e m a n d a a g r e g a d a La p oltica m o n etaria se refiere al m a n ejo d e la ca ntid a d d e din ero co m o form a d e lo grar o bjetiv os fin ales q u e to d a eco n o ma d esea alca n z ar, co m o p u e d e n ser la re d ucci n d el d ese m ple o , el creci m ie nto a larg o pla z o y el co ntrol d e pre cios . A co ntin u aci n v ere m os c m o ca m bios e n la ca ntid a d d e din ero p u e d e n afectar a la d e m an d a agre ga d a , reto m an d o el m o d elo d el ca ptulo 6 . El m e c a n i s m o d e t r a n s m i s i n m o n et a r i o Pla n te are m os el caso d e u n Ba nco C e n tral q u e lle v a a ca b o u n a p oltica m o -

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Fig u r a 8 . 4 El m eca nismo de t r a nsmisin monet a rio

n e t aria e x p a nsiv a , es d ecir, q u e a u m e n t a la ca n tid a d d e din ero . El m eca nis m o d e tra ns m isi n d e din ero a pro d ucci n tie n e cu atro eta p as . Los p ri m eros e f ect os se p ro d uce n e n el m erca d o m o n e t ario . Partie n d o d el a n lisis d el p u nto a nterior, se p u e d e co nstatar q u e al h a b er m s oferta d e din e ro a n t e u n a d e m a n d a co nst a n t e , el e q uilib rio i m plica u n m a y or st oc k y u n a m e n or tasa d e in ters (fig ura 8 . 4 p a n el a) . La m enor tasa de inters afecta a los co m ponentes del gasto que dependen de ella . Co m o vim os en el captulo 6 , el principal factor de la de manda agregada sensible a la tasa de inters es la inversin , por lo que sta au m enta (figura 8 . 4 panel b). Este a u m e n to d e la in v ersi n i m plica u n a u m e n to insta n t n e o d e la d e m a n d a , el q u e se a m pla p or el e f ect o m ultiplica d or q u e p ro d uce . Est e m a y or a u m e n t o d e la d e m a n d a in d uce a u n a u m e n t o d el in greso n o m in al; es d ecir, a u m e n t a Y e n y (fig ura 8 . 4 p a n el c) U n a u m e n t o d e l a ca n t i d a d d e d i n e r o a f ect a a l p r o d u ct o o i n g r e s o n o m i n a l e n f o r m a i n d i r e c t a: v a u n a u m e n t o d e l a i n v e r s i n p r o v o c a d o p o r l a d i s m i n u c i n d e l a t a s a d e i n t e r s. Est e m eca nis m o d e tra ns m isi n f u e id e n tifica d o p or K e y n es , p or lo q u e se su ele lla m arlo e f ect o K e y n es . Sin e m b arg o , K e y n es n o crea e n la e ficacia d e est e efect o , al m e n os p or d os ra z o n es:

i) Ma gros result a d os e n el p aso 1: si la t asa d e in t ers y a es b aja , co m o era el caso d e la Gra n D e p resi n d e los a os 3 0 e n la q u e K e y n es viva y escriba , a u m e ntos d e la ca ntid a d d e din ero te n dr n p oco efecto so bre la tasa d e inters , co m o se o bserv a e n la fig ura 8 . 4 p a n el a) . ii) Magros resultad os en el paso 2: la in v ersin , seg n Key nes , es m u y inelstica resp ecto a la tasa d e inters . A d e m s , es m u y inestable , p ues d e p en d e d e las

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8
e x pectativas de los e m presarios respecto a la futura m archa de la econo ma . Esto e q uiv ale a pla ntear u n a fu nci n d e in v ersi n casi recta e n 8 . 4 p a n el b . Sin e m b arg o , h o y se reco n oce q u e e n sit u acio n es n or m ales , la tasa d e in te rs reaccio na r pid a m e nte ante u n ca m bio e n los d atos d el m erca d o m o n etario . Por otra p arte , si bie n to d a va se discu te h asta d n d e la tasa d e in ters afecta a la in v ersi n , se ace p t a q u e e n g e n eral las eco n o m as tie n e n racio n a m ie n t o d e cr dito . Si esto es as , u n otorg a mie nto m a y or d e cr dito v a a p osibilitar reali z ar in v ersio n es q u e p o dan ser m u y re nta bles p ero q u e n o se p o dan hacer p or falta d e f o n d os . D e est a f or m a , act u al m e n t e se incor p ora la in flu e ncia d el ca n al d e tra ns m isi n va tasa d e in ters - in v ersi n so bre la d e m a n d a a gre g a d a . E f e c t o s s o b r e p r o d u c t o r ea l o s o b r e p r e c i o s? El m o d elo co n el q u e h e m os tra b aja d o es d e p recios fijos , p or lo q u e n o es p osible v er los efectos d e esta p oltica so bre los precios . Sin e m b arg o d e b e m os co m e n tar este efecto , p u es gra n p arte d e la co n tro v ersia so bre la eficacia d e la p oltica m o n e taria se ce n tra e n la pre g u n ta d el tt ulo . El pro d uct o n o m in al se p u e d e se p arar e n precios y pro d uct o re al: Y = Py H e m os vist o q u e el resulta d o fin al d e u n a p oltica m o n etaria e x p a nsiv a era u n a u m e n to d el pro d ucto n o m in al . Si e n la eco n o ma e x iste d ese m pleo , la m a y or d e m an d a se tra d uce e n m a y or pro d ucci n fsica y e n m a y or e m ple o; e n est e caso , la p oltica lo gra sus o b je ti v os so bre el sector real . Al p artir d el su p u esto d e e x iste ncia d e d ese m ple o , este e nfo q u e se etiq u eta co m o k e y n esia n o . Si e n ca m bio e x ist e ple n o e m ple o d e los recursos , co m o p ost ula n los eco n o m ist as clsicos , la m a y or p resi n d e d e m a n d a solo lo grar u n a u m e n t o d e precios . Esta discusin ser desarrollada con nuevos elementos en los captulos 9 y 10 . Si se a n ali z a el caso d e u n a p oltica m o n etaria co ntractiv a , se o bserv ar q u e co n d ucir a u n a cad a d el pro d ucto n o min al . En situ acio n es n or m ales , la mism a se e x plica ta nto p or u n a re d ucci n d e precios co m o d e la pro d ucci n . Los result a d os so n a m big u os: la b u e n a n o ticia d e la m e n or in flaci n; la m ala n o ticia d e la recesi n .

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L a polmi c a sobre la independen c ia del Ban co Cent r al

H asta h ace u n os a os , el Ba nco C e n tral era visto co m o for m a n d o p arte d el a p arato d el G o biern o C e n tral p ara lle v ar a d ela n te su p oltica eco n m ica; la id e a d e u n Ba nco C e n tral in d e p e n die n te es , p or e n d e , alg o n u e v o . H o y e n da el p ara dig m a est m arca d o p or el Bu n d esb an k ale m n , e incluso alg u n os p ases d e la re gi n , co m o C hile y Vene z uela , cuentan co n u n Banco C entral in d e p en diente . La pre g u nta o b via es p or q u surgi est a id e a , y la resp u est a es q u e d e est a m a n era se m ejorara el d ese m p e o eco n m ico: la eco n o m a p o dra crecer m s y la inflaci n sera m e n or. La id e a b sica d el co n trol d e p recios a tra v s d e la ca n tid a d d e din ero vie n e d e la refor m ulaci n d e la teora cuantitativa hacia 1 8 7 0 . Este fue el inicio d e u n largo ca mino q ue nos lle va a d os resultad os: q u e la p oltica m o n etaria slo d e b e co ntrolar la inflaci n y q u e , p ara lo grarlo , el Banco C e ntral d e b e ser in d e p e n die nte . Ex iste n v arios tra b ajos q u e a n ali z a n e m prica m e nte el te m a , los cu ales e n su m a y ora co nclu y e n q u e los p ases co n m a y or in d e p e n d e ncia d e sus b a ncos ce ntrales so n los q u e m u estra n las m enores tasas d e inflacin . Sin e m b argo , este tip o d e p oltica se enfrent a varios pro ble m as prcticos , q u e inclu y e n , e n tre o tros , cu l es el a gre g a d o m o n e tario o el n dice d e precios a co n trolar. A ct u al m e n t e e x ist e u n a e u foria so bre el h ech o q u e u n Ba nco C e n tral in d e p e n die n t e , a tra v s d e su re p u t aci n , lo grar m a n t e n er la est a bilid a d d e p recios; h o y el t e m a est d e m o d a . E x ist e n p ocas d u d as d e q u e la p o p ularid a d d e est a id e a est lig a d a al d escrei m ie n t o resp ect o a q u e los p olticos p u e d a n m a nte n er u n a p oltica m o n etaria d ura d ura nte to d o su m a n d ato . La biblio grafa so bre el te m a pla ntea q u e e x iste u n ciclo p oltico: los g o biern os h acia el fin al d e su m a n d ato e x p a n dir n la ca ntid a d d e dinero p ara lo grar efectos reales q ue lo gren u n a m biente d e o ptimism o , olvid n d ose d el co m pro miso a d o pta d o so bre el co ntrol d e precios . Esto ocasio n a u n d escreimie nto , el q u e p u e d e reco n q uistarse si se otorg a el co ntrol d e la e v oluci n d e los precios a u n a instituci n cu y a re p utaci n sea m s alta; tal es el caso d el Ba nco C e n tral . Se discu te , sin e m b arg o , q u e la in d e p e n d e ncia se a el atrib u to fu n d a m e n tal p ara g e n erar cre dibilid a d . Bu e n a p arte d e la literat ura se co nce n tra e n d os atrib u tos: in d e p e n d e ncia y co nserv a d uris m o . Si el Ba nco C e n tral es co nserv a d or, t e n d r u n o b je tiv o so b re la t asa d e in flaci n m e n or al d e los a g e n t es eco n m icos y t e n dr gra n a v ersi n h acia el re p u n t e in flacio n ario . D e esta for m a , p arece ser m s i m p orta n te el atrib u to d e ser co nserv a d or a n tes q u e ser in d e p e n die n te . Un pro ble m a d e fo n d o es q ui n d eter min a la p oltica m o n etaria . Por u n la d o se arg u m e nta q u e , si se elig e u na A utorid a d Mo n etaria co nserv a d ora , est bie n q u e se le otorg u e to d o el p o d er, es d ecir, q u e t e n g a in d e p e n d e ncia e n fijar las m e t as , al estilo d el Ba nco C e n tral d e N u e v a Z ela n d a . Por o tro la d o , est e e n f o q u e n o a p arece co m o m u y d e m ocr tico , p or lo cu al se pla n t e a li m it ar dich o p o d er a u n a in d e p e n d e ncia d e m e dios . Est o i m plica q u e tie n e lib ert a d p ara m a n ejar la p oltica m o n e t aria p ara lo grar las m etas , las q u e so n acord a d as co n el Ejecutiv o , al estilo el Bu n d esb an k y los d e m s e uro p eos . En este caso , el co nserv a d uris m o n o es re al m e nte u n re q uisito ese ncial p ara u n b u e n Ba nco C e ntral . D esd e u n a p ersp ectiv a la tin o a m erica n a , d o n d e h a h a bid o u n a larg a tra dici n d e p olticas d e est a bili z aci n , es difcil cre er q u e la in d e p e n d e ncia d el Ba nco C e n tral se a la cla v e p ara lo grar la estabilidad d e precios . En pases co m o Uru g uay, con una tasa d e inflacin pro m e dio para los ltim os 4 0 a os d e 5 0 %- 6 0 % a n u al , es claro q u e la in flaci n tie n e u n a ra z fiscal; d a d o st o , lo q u e re al m e n t e i m p orta es el d ese m p e o d el sector fiscal . En est e e n t orn o , si se pie nsa q u e el p rincip al o b je tiv o d e u n Ba nco C e n tral es la est a bilid a d d e precios , p o dra ser d esea ble , q ue tu viera in d e p en d encia en la to m a d e d ecisio nes . En p articular, q ue n o d e p e n d a d el Po d er Ejecu tiv o , presio n a d o co n tin u a m e n t e p or los recla m os d e los v o ta n t es . Un Ba nco C e n tral in d e p e n die n t e n o ca era e n las t e n t acio n es d el lla m a d o ciclo p oltico , co m p ro m e ti n d ose nica m e n t e a m a n t e n er b aja la in flaci n . Los co n trarios a o t org arle est a in d e p e n d e ncia arg u m e n t a n q u e es p oco d e m ocr tico o t org ar el p o d er d e fijar la p oltica m o n etaria a u n os p ocos tcnicos , sin q u e el Po d er Ejecu tiv o o el Parla m e n to , q u e re p rese n t a n a los v o t a n t es , t e n g a n incid e ncia . O tra crtica pla n t e a q u e , al est ar aleja d o d el proceso poltico , un Banco Central independiente puede perder contacto con la realidad socioecon mica .

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8.4.2. O b jet i v o s e i n s t r u m e n t o s d e l a p o l t i c a m o n et a r i a
O b jet i v o s i n te r m e d i o s y f i n a le s El Ba nco C e n tral tie n e u n a serie d e o b je tiv os fin ales , q u e e n g e n eral so n:

i ) La d efe nsa d e la m o n e d a ii ) La est a bilid a d y solv e ncia d el sist e m a fin a nciero .

Para p o d er cu m plirlos , se ce ntra e n o bjetiv os d e corto pla z o m a nip ula bles , los lla m a d os o b jetiv os in ter m e dios q u e p ara u n a eco n o m a cerra d a so n:

i ) la ca n tid a d d e din ero ii ) las reser v as d e los b a ncos iii ) la t asa d e in t ers
Para lo grar est os o b je tiv os in t er m e dios , el Ba nco C e n tral m a n eja u n a serie d e h erra m ie ntas e instru m e ntos . Los princip ales so n lo q u e se co m e nta n a co n tin u aci n .

i) o p eracio n es d e m erca d o a bierto ii ) t asa d e e ncaje iii ) d escu e n t os

O p e r a c i o n e s d e m e r c a d o a b ie r t o Este es act u al m e n te el princip al instru m e n to u tili z a d o . El Ba nco C e n tral co loca tt ulos d e d e u d a p blica , co m o le tras y b o n os d el G o biern o , o tt ulos d el p ro pio b a nco , co m o las le tras e n m o n e d a n acio n al o las le tras d e re g ulaci n m o n e t aria (LRM) . Si e n ciert o m o m e n t o se dia g n ostica q u e la in flaci n est re p u nta n d o e n los lti m os m eses , la p oltica a se g uir ser la d e re d ucir la ca ntid a d d e din ero e n circulaci n . Para lo grar est e o b je tiv o in t er m e dio , el Ba nco C e n tral sale a v e n d er letras al m erca d o a bierto . C u a n d o los p articulares , g e n e ral m e n t e in t er m e diarios fin a ncieros , co m p ra n las le tras , le e n tre g a n din ero al Ba nco C e n tral . D e est a f or m a , esos bille t es y a n o circula n m s , co n lo q u e la ca ntid a d d e din ero dis m in u y e . Fi j a c i n d e l a t a s a d e e n c a je C o m o se a n ali z e n la secci n 8 . 2 , los b a ncos co m erciales d e b e n m a nte n er u n p orce n taje d e los d e p sitos recibid os , y a se a e n efectiv o o e n el Ba nco C e n tral . Si este lti m o d ese a re d ucir la ca ntid a d d e din ero , ele v ar la tasa d e e ncaje le g al . D e est e m o d o , los b a ncos co m erciales p u e d e n co nce d er m e n os p rst a m os , co n lo q u e se re d uce la cre aci n secu n d aria d e din ero . Ma nip ula n d o la t asa d e e ncaje se li m it a la lib ert a d d e los b a ncos d e cre ar din ero . Est e instru m e nto h a d eja d o d e ser usa d o activ a m e nte e n los ltim os tie m p os , p u es ca usa 191

b a gran d es ca m bios e n el v olu m e n d e los prsta m os e n el corto pla z o . Al cortarse e n for m a a bru p ta el fin a ncia m ie nto al sector priv a d o , se p o da e ntrar e n u n a recesi n . Po l t i c a d e d e s c u e n t o s El Ba nco C e n tral p u e d e o t org ar cr dit os al rest o d el sist e m a b a ncario , p or el q u e le co b ra u n in t ers , lla m a d o t asa d e d escu e n t o . Si el o b je tiv o es re d ucir la ca n tid a d d e din ero , el Ba nco C e n tral a u m e n t ar la t asa d e d escu e n t o , d es ale n t a n d o al rest o d e los b a ncos a q u e acu d a n a p e dir fin a ncia m ie n t o . Si se q uiere a u m e n t ar la ca n tid a d d e din ero , la t asa b ajar y se p o d r n o t org ar m s p rst a m os a los b a ncos , los q u e a su v e z p o d r n p rest arlos; as se g e n erar u n a n u e v a cre aci n secu n d aria d e din ero . Est e tip o d e instr u m e n t o se h a usa d o p oco , p orq u e n o e x ist e u n a relaci n clara e n tre el m a n ejo d e la t asa y la cre aci n secu n d aria d e din ero . En p articular, los b a ncos co m erciales tie n e n o tras f or m as d e fin a ncia m ie n t o , m s all d e solicit ar p rst a m os a la A u t ori d a d Mo netaria .

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La poltica monetaria en Uruguay: una perspectiva desde el Banco Central del Uruguay.
En u n a eco n o m a a biert a d o n d e se b usca co n trolar el tip o d e ca m bio , la p oltica m o n e t aria est su b or din a d a a la p oltica ca m biaria . Act u al m e n t e , el princip al o b je tiv o d el BC U es el co n trol d e la in flaci n , y a q u e e n Uru g u a y d esd e 1 9 9 0 se est lle v a n d o a ca b o u n pla n d e est a bili z aci n b asa d o e n el tip o d e ca m bio . En est e co n t e x t o , la p oltica m o n e t aria se ce n tra e n re d ucir la v ola tilid a d d el tip o d e ca m bio d el p eso resp ect o al d lar. Para lo grar est e o b je tiv o , el BC U disp o n e d e instru m e n t os q u e p er m it e n re g ular la liq uid e z d e la eco n o m a , t a n t o a niv el a n u al co m o d e n tro d el m es . Los instru m e n t os m s u tili z a d os so n tres , cu y as f u ncio n es h a n id o ca m bia n d o co n el tie m p o: Lo s e n c a je s: incid e n e n la liq uid e z a tra v s d el m ultiplica d or. Los re q u eri m ie n t os d e e ncaje d e b e n cu m plirse p ara el p ro m e dio d el m es , lo q u e co nstit u y e u n m eca nis m o a u t o m tico d e re g ulaci n d e la liq uid e z in tra m e nsu al . Lu e g o d e h a b erse u tili z a d o in t e nsa m e n t e e n el p ero d o d e la crisis d e co m ie n z os d e los a os 8 0 , e n los lti m os a os se h a p rocura d o m a n t e n er los e ncajes est a bles , p or n o co nsid e rarse el ele m e n t o m s id n e o p ara la re g ulaci n d e liq uid e z e n co n dicio n es n or m a les . A ct u al m e n t e , est as t asas p er m a n ece n inca m bia d as d esd e 1 9 9 2 . A m o d o d e eje m plo , se p u e d e m e ncio n ar q u e p ara d e p sit os vist a y h ast a 3 0 das , t a n t o e n p esos co m o e n d lares , se fijaro n t asas d e e ncaje n o re m u n era d o d e 1 0 %. Los re q u eri m ie n t os so n m e n ores p ara d e p sit os a pla z os m s larg os . O p e r a c i o n e s d e m e r c a d o a b ie r t o: let r a s d e te s o r e r a e n p e s o s. El Ba nco C e n tral re ali z a licit acio n es se m a n ales d e le tras d e t esorera , fija n d o el m o n t o y p er m itie n d o q u e el m erca d o fije la t asa d e in t ers . D e est a m a n era , la t asa d e in t ers es m s fle x ible , a d ecu n d ose al niv el q u e e q uilib ra e n ca d a o p ort u nid a d la o f ert a y la d e m a n d a d e din ero . A ct u al m e n t e se coloca n le tras a 7 das p ara re g ular la liq uid e z d e n tro d el m es y a 3 0 das p ara la liq uid e z q u e e x ce d e el m es . H ast a 1 9 9 4 las le tras n o se u tili z a b a n co n u n o b je tiv o d e re g ulaci n d e liq uid e z , sin o q u e t e na n el o b je tiv o d e cu b rir las n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n t o d el p ro gra m a m o n e t ario q u e el Ba nco C e n tral re ali z a a n u al m e n t e , p or lo q u e su uso era m s in t e nso . La f a c i l i d a d d e d e p s i t o s: los depsitos c a ll . El Ba nco C e n tral ace p t a d e p si t os d e los b a ncos co m erciales p ara pla z os cort os , q u e act u al m e n t e so n e n tre u n o y tres das; st os so n los lla m a d os depsitos c a ll . Est e instru m e n t o co n trib u y e a re g u lar la ca n tid a d d e din ero p u es el Ba nco C e n tral fija la t asa a la q u e est disp u est o a t o m ar t o d os los m o n t os q u e los b a ncos q uiera n d e p osit ar e n p esos . Ello p rocura e vit ar q u e los b a ncos co n viert a n e n d lares los p esos tra nsit oria m e n t e e x ce d e n t es , y n o presio n e n el m erca d o d e divisas . D e esta for m a , se est re d ucie n d o la v olatilid a d d el tip o d e ca m bio , p ero se a u m e n t a , e n ca m bio , la v ola tilid a d d e la t asa d e in t e rs . A d e m s , la t asa fija d a p or el BC U le p o n e u n piso a las t asas in t er b a ncarias (las q u e se co b ra n los b a ncos e n tre ellos) . En los lti m os a os se h a n u tili z a d o m s activ a m e n te los depsitos c a ll , rele g a n d o a u n se g u n d o pla n o a las o p eracio n es d e m erca d o a biert o . C o m o y a f u e dich o , las t asas d e e ncaje y a n o se usa n activ a m e n t e co m o instru m e n t o d e re g ulaci n d e liq uid e z .

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EL DINER O Y L A POLITICA M ONETA RIA

C o nce p t os cla v es
fu ncio n es d el din ero m e dio d e p a g o u nid a d d e m e did a reserv a d e v alor trueque dinero - m ercanca p a p el m one d a din ero -sig n o curso le g al e misi n d e p sit o a la vist a m e dios d e p a g o (M 1 ) ca ntid a d d e din ero (M 2 ) M3 siste m a b a ncario siste m a fin a nciero Ba nco C e ntral b a ncos co m erciales inter m e diaci n fin a nciera tasa activ a y tasa p asiv a sprea d b ancario liq uid e z v ersus re nta bilid a d cre aci n pri m aria d e din ero cre aci n secu n d aria d e din ero reserv as totales tasa d e e ncaje e ncaje t cnico y le g al m ultiplica d or d el din ero oferta m o n etaria e x g e n a m otiv o tra nsacci n ecu aci n d e C a m brid g e m otiv o esp eculaci n d e t er m in a n t es d e la d e m a n d a d e din ero n e o -cu a ntitativ a m eca nis m o d e tra ns m isi n efecto Ke y n es o bjetiv os inter m e dios y fin ales d e la p oltica m o n etaria o p eracio n es d e m erca d o a bierto

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. Q ui n es re ali z a n la oferta m o n etaria y q ui n es d e m a n d a n din ero ? 2. C u les so n la f u ncio n es d el din ero ? 3. Pla nte e los factores q u e d eter min a n la oferta y la d e m a n d a d e din ero . Grafiq u e el e q uilibrio d el m erca d o e n el pla n o (M , i) . Si se d ese a re d u cir la tasa d e inters , c m o d e b e m an ejar el Banco C e ntral la cantid a d d e dinero ? 4. Si e x iste u n b o o m eco n m ico q u e pro v oca u n a u m e n to d el pro d ucto e in greso d e la eco n o m a: q u e f ect os tie n e so b re la d e m a n d a d e din ero y el e q uilibrio d el m erca d o m o n etario ? C m o d e b e m a n ejar el Ba nco C e ntral la ca ntid a d d e din ero si d ese a m a nte n er la tasa d e inte rs e n el niv el pre vio al b o o m eco n m ico ? 5 . D e b e el Ba nco C e n tral ser in d e p e n die n t e ? E x p o n g a las v e n t ajas y d esv e n tajas d e ca d a siste m a .

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L A INFL ACIN

9 . 1 . Defini c in y medi c in
9.1.1. Q u e e s la i n f la c i n y q u ti p o s exi s te n Ex iste n m uch as d efinicio n es d e inflaci n . En g e n eral los m a n u ales d e intro d ucci n a la eco n o m a d e fin e n la in flaci n p o nie n d o n fasis e n los asp ect os d escrip tiv os , es d ecir, e n el a u m e n t o d e precios . La in f l acin p u e d e d e f i n i r se c o m o el a u m e n to s o ste n i d o y c o n ti n u o d el n i v el g e n e r al d e p r e c i o s d e l o s b ie n es y se r v i c i o s d e u n a e c o n o m a e n u n p e r o d o d e t ie m p o d ete r m i n a d o. La in flaci n es u n f e n m e n o din m ico , p u es tie n e se n tid o al est ar re f erid a resp ect o al tie m p o . D e est a f or m a , n o es in flaci n el a u m e n t o tra nsit orio d el precio d e ciertos bie n es; d e b e ser u n a u m e nto p er m a n e nte d el pro m e dio d e los precios d e la eco n o m a . La i n f l a c i n t a m b i n p u e d e d e f i n i r s e c o m o l a p e r m a n e n te p r d i d a d e v a l o r d e l a m o n e d a n a c i o n a l. C o m o s t a p ie r d e v a l o r y l o s p r e c i o s e s t n exp r e s a d o s e n u n i d a d e s m o n et a r i a s, s t o s a u m e n t a n e n t r m i n o s d e l a m o n e d a. Po r l o t a n t o, l a d e s v a l o r i z a c i n d e l a m o n e d a e s l a c o n t r a c a r a d el a u m e n t o d e p r e c i o s. Se g n la m a g nit u d d el a u m e n t o d e p recios , se p u e d e n distin g uir distin t os tip os d e in flaci n:

i ) In fl a cin r ep t a n te: cu a n d o la v ariaci n d e los p recios es m e n or al 1 0 % a n u al . En esta cat e g ora tra dicio n al m e n t e se u bica n los p ases m s d esarrolla d os . En los a os 9 0 la m a y ora d e los p ases latin o a m erica n os h a n co nse g uid o lle v ar su in flaci n a est os niv eles . ii ) In fl a cin m ode r a d a : corresp o n d e a u n a in flaci n d e d os dgit os , p ero t o d a va b aja . Est e h a sid o el caso d e los p ases d esarrolla d os e n los a os 7 0 lu e g o d e los d os sh oc k s p e troleros; asi m is m o , est a es la e t a p a p or la q u e h a tra nsita d o Uru g u a y d esd e 1 9 9 5 h asta el pri m er se m estre d e 1 9 9 8 .
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L A INFL ACION

iii ) Alt a in fl a cin: se re fiere a u n a in flaci n ele v a d a p ero t o d a va co n trola ble . U n b u e n eje m plo lo co nstit u y e la hist oria in flacio n aria uru g u a y a d esd e los a os 6 0: el p ro m e dio d e n u estra in flaci n p ara los lti m os 3 0 a os es d e alre d e d or d e 6 0 % a n u al . En el e x tre m o su p erior d e est a ca t e g ora p o d e m os u bicar a A rg e n tin a y Brasil e n la d ca d a p asa d a , cu a n d o t u viero n in flacio n es e n tre el 1 0 0 % y el 7 0 0 % a n u al; Brasil v olvi a re p e tir est a e x p erie ncia e n 1 9 9 4 . En est a sit u aci n surg e n i m p ort a n t es dist orsio n es e n la eco n o m a , d e bid o al uso m s in t e nso d e sustit u t os d e la m o n e d a n acio n al , co m o el d lar e n A m rica La tin a , p ara p a g ar salarios e incluso bie n es . iv ) Hipe r in fl a cin: se re fiere a u n a sit u aci n caract eri z a d a p or la d estruc ci n d el sist e m a d e p recios . En est e caso , los p recios y a n o sig nifica n n a d a , p u es a u m e n t a n a u n rit m o v ertigin oso; si se insist e e n lle v ar est a dsticas so b re la v ariaci n d e p recios , la t asa d e in flaci n rele v a n t e p asa a ser la m e nsu al . Las hip erin flacio n es m s cit a d as h a n sid o la d e v arios p ases e uro p e os lu e g o d e la Pri m era G u erra M u n dial; p articular m e n t e , la e x p eri m e n t a d a p or A le m a nia d ura n t e la jo v e n Re p blica d e Wei m ar e n tre 1 9 2 2 y 1 9 2 4 . A m rica La tin a h a t e nid o u n a trist e hist oria e n est e f e n m e n o; eje m plos q u e n os so n m s cerca n os e n tie m p o y esp acio so n los d e Bolivia y Nicara g u a d ura n t e los a os 8 0. Al fin al d e esa d ca d a, Arg e n tin a ta m bi n sufri u n a hip erin flaci n , m ie n tras q u e e n la p ri m era m it a d d e 1 9 9 4 Brasil alca n z sus l m it es f or m ales . La p rincip al caract erstica es el a b a n d o n o d e la m o n e d a n acio n al , p asa n d o a u tili z arse el d lar o incluso el tru e q u e . A d e m s , co m o el sist e m a f or m al d e p recios se h a d estruid o , e x ist e u n a gra n dist orsi n d e p recios rela tiv os , ocasio n a n d o f u ert es re distrib ucio n es d el in greso .

9.1.2. D i s t i n t o s i n d i c a d o r e s y s u el a b o r a c i n
Pasa n d o a u n niv el e m prico , la in flaci n p u e d e m e dirse co m o la dif ere n cia d e p recios e n u n p ero d o d e t er m in a d o . C o ncre t a m e n t e , st a se calcula co m o la t asa d e v ariaci n p orce n t u al d e los p recios . La t asa d e in flaci n p ara el p ero d o t (t) se e x p resa co m o:

En la re alid a d , e x ist e n v arios in dica d ores q u e m id e n el re f erid o niv el d e p recios P; los m s i m p ort a n t es so n el n dice d e p recios al co nsu m id or (IPC) , el n dice d e p recios m a y orist as (IPM) y el d e flact or i m plcit o d el PBI (DIPBI) .

i ) El n dice de los Pr ecios a l Consu m o (IPC )

Est e in dica d or se co nstru y e p ara rele v ar la e v oluci n d e los p recios d e t o d os los bie n es y ser vicios q u e se p ro d uce n y co nsu m e n e n u n a eco n o m a . Se ela b ora m e nsu al m e n t e , a tra v s d e u n a e ncu est a q u e rele v a los p recios q u e in t e gra n u n a ca n ast a d e co nsu m o fa m iliar b sica , re p rese n t a tiv a d e la estruct ura d e co nsu m o d e u n a fa m ilia tip o . Est a ca n ast a est co m p u est a p or

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los bie n es y servicios co nsu m id os p or la m a y ora d e los in divid u os , rele v n d o se ta nto precios co m o ca ntid a d es . La p articip aci n d e ca d a artculo e n la ca n ast a est p o n d era d a p or su i m p ort a ncia e n el co nsu m o t o t al . Lu e g o d e t e n er la estruct ura d e co nsu m o inicial se d eja n fijas las ca n tid a d es , p or lo q u e la v aria ci n d el n dice refleja nica m e n te la v ariaci n d e los precios e n el p ero d o a n a li z ad o . Est e es el in dica d or m s a p ro pia d o p ara m e dir la e v oluci n d el cost o d e vid a , y a q u e in dica cu n t os bie n es y ser vicios p u e d e co m p rar u n a fa m ilia co n su in greso m o n e t ario y se su p o n e q u e la ca n ast a n o v ara . Es p or est a ra z n q u e es el n dice m s u tili z a d o . Por lo t a n t o , la in flaci n d e Uru g u a y e n el a o 1 9 9 9 , calcula d a co n el IPC b ase m ar z o 1 9 9 7 = 1 0 0 fu e la sig uie n te:

En Uru g u a y el IPC act u al m e n t e se calcula d e acu erd o a lo e x p u est o e n el recu a dro En q u g asta n los uru g u a y os? , d el ca pt ulo 2 .

ii ) El n dice de p r ecios m a yo r ist a (IPM)

Est e n dice m id e la e v oluci n d e los p recios al p or m a y or. Es m u y u tili z a d o p ara co m p arar la co m p e titivid a d d e u n bie n resp ect o al rest o d el m u n d o , y a q u e el co m ercio e x t erior, d a d o el gra n v olu m e n tra nsa d o , se m a n eja co n p recios m a y orist as . A d e m s , p er m it e est u diar el co m p ort a m ie n t o d e los p re cios d e u n a gra n v arie d a d d e bie n es: e n Uru g u a y se ela b ora n IPM esp ecficos p ara u n os se t e n t a bie n es .

iii ) El defl a cto r i m plcito del PBI ( DIPBI)

En el ca pt ulo 6 , al p rese n t ar las C u e n t as N acio n ales , distin g ua m os e n tre PBI n o m in al y re al . En ese m o m e n t o , d e fini m os al defl a cto r i m plcito del PBI ( DIPBI) , t a m bi n lla m a d o los p recios i m plcit os e n el PBI , co m o el cocie n t e e n tre el PBI n o m in al y PBI re al:

C o m o el PBI es el resu m e n d e t o d a la activid a d eco n m ica d e u n a eco n o m a e n u n p ero d o d e tie m p o d e t er m in a d o , el DIPBI es el n dice d e p recios d e m a y or co b ert ura . Record e m os q u e el PBI se d e fina co m o la su m a d e co nsu m o , in v ersi n p riv a d a y p blica y sald o d e e x p ort acio n es e i m p ort acio n es . D e est a m a n era , el DIPBI n o solo re fleja los p recios d e los bie n es d e co nsu m o y al p or m a y or (co m o el IPC y el IPM resp ectiv a m e n t e) , sin o t a m bi n d e los precios d e los bie n es d e ca pital y los d eriv a d os d e la activid a d d el sector p bli-

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co . Ta m bi n se difere ncia d el IPC p orq u e utili z a p o n d era d ores q u e v ara n to d os los a os , m ie n tras q u e el IPC t o m a p o n d era d ores fijos . A c o n ti n u a ci n s e p r e s e n t a e n l a fi g u r a 9 . 1 l a e v o l u ci n d e l a i n fl aci n e n Uru g u a y e n los lti m os a os, calcula d a co n los tres n dices co n d a t o s a n u a l e s. O b s r v e s e q u e , si b i e n l as t asas s o n d isti n t as, t o d o s r ef l e j a n u n a e v o l u c i n s i m i l a r.

Fig u r a 9 . 1 In fl a cin en U r u g u a y 1 9 8 8 - 1 9 9 7 , seg n IPC , IPM y DIPBI

9.1.3. La i n f l a c i n e n U r u g u a y
La fig ura 9 . 2 m u estra la e v oluci n d e n u estra in flaci n m e did a p or el IPC d esd e 1 9 7 3 . Se o bserv a q u e , si bie n la m e dia d el p ero d o ro n d a el 6 0 %, la infla ci n es ese ncial m e n t e v aria ble . En p articular, se distin g u e n v arios picos y v a -

Fig u r a 9 . 2 In fl a cin de U r u g u a y co m o Va r. IPC . 1 2 m eses m viles , p u n t a a p u n t a

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9
rios m ni m os . Los picos d e los a os 1 9 7 4 y 1 9 7 8 , a m b os p ro m e dia n d o u n a inflaci n d e 8 0 % a n u al est n influ e ncia d os p or las d os crisis p etroleras , cu a n d o el p recio d el p e trle o , u n insu m o b sico p ara las eco n o m as m o d ern as , tre p acelera d a m e nte . D a d a su incid e ncia , pro v oc u n gran au m e nto d e los costos d e pro d ucci n q u e lu e g o fu e trasla d a d o a precios . El tercer pico se pro d uce lu e g o d el fin d e u n p ero d o d e b aja in flaci n , co n la d e v alu aci n d e n o vie m b re d e 1 9 8 2 , lo q u e se co n oce co m o el q uie b re d e la t a blit a . Est e n u e v o re p u n t e se co n tin u h asta el pri m er g o biern o d e m ocrtico p ost dicta d ura , cu a n d o la tasa d e inflaci n v olvi a sit u arse e n el e n torn o d e 8 0 % a n u al . La lti m a escala d a se dio e n el p ero d o 1 9 8 8 - 1 9 9 0 , d o n d e la inflaci n e n d oce m eses lle g a alca n z ar el 1 2 0 % a n u al , la m a y or d e t o d o el p ero d o a n ali z a d o , slo su p era d a p or la inflaci n d e 1 9 6 8 , m x i m a histrica p ara Uru g u a y: 1 8 0 % a n u al . En d os d e est os casos (1 9 7 8 y 1 9 9 0) , los p ero d os d e alt a in flaci n f u ero n co n tin u a d os p or pl a nes de est a bili z a cin q u e in t e n t aro n re d ucirla . U n pla n d e est a bili z aci n co nsist e e n el co n j u n t o d e p olticas d estin a d o a re d ucir la in fla ci n y, p or lo t a n t o , la v aria bilid a d d e los p recios . El pla n d e 1 9 7 8 lle v la in flaci n d e d oce m eses a niv eles cerca n os al 1 0 %, si m ilares a los d e la d ca d a d el 5 0 y p ri m era m it a d d e los 6 0 , cu a n d o reci n surga el p ro ble m a in fla cio n ario . Est e pla n fracas , p or lo cu al fin al m e n t e se a b a n d o n e n el co n t e x t o d e la crisis d e la d e u d a e x t ern a . El act u al pla n d e est a bili z aci n , inicia d o e n a b ril d e 1 9 9 0 h a lo gra d o re d ucir la in flaci n p or d e b ajo d el 1 0 % a n u al p ara los lti m os d a t os disp o nibles .

9 .2. Porqu es mala la infla c in?

E x ist e la id e a g e n erali z a d a d e q u e la in flaci n es u n o d e los p e ores m ales d e u n a eco n o m a; sin e m b arg o , las ca usas d e est a afir m aci n difcil m e n t e se m a n eja n . A co n tin u aci n , se a n ali z a n los p rincip ales p ro ble m as ca usa d os p or la in flaci n .

9.2.1. La prdida de poder ad quisitiv o de los ingresos nominales

C u a n d o los p recios a u m e n t a n , los bie n es y ser vicios q u e se p u e d e n co m p rar co n el in greso m o n e t ario se re d uce n; st o i m plica q u e su p o d er a d q uisi tiv o es m e n or. Est e p ro ble m a p o d ra solucio n arse si t o d os los in gresos a u m e n t ara n e n la m is m a p ro p orci n q u e a u m e n t a n los p recios . El p ro ble m a es q u e n o t o d os los a g e n t es eco n m icos p u e d e n lo grar est e tip o d e co b ert ura . A d e m s , co m o e x ist e u n ciert o re z a g o e n tre la in flaci n y el aj ust e d e los in gresos n o m in ales , cu a n t o m a y or se a la in flaci n , m a y or ser la p rdid a d e p o d er a d q uisitiv o . Est o suce d e co n t o d os los in gresos m o n e t arios e n g e n e ral , p ero t a m bi n i m plica u n a re distrib uci n d el in greso , co m o se v er e n el p u n t o sig uie n t e .

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9.2.2. La r e d i s t r i b u c i n d el i n g r e s o
La in flaci n af ect a a la distrib uci n d el in greso d e v arias f or m as . Por u n la d o , la distin ta e v oluci n d e los precios relativ os lle v a a q u e los distin t os gru p os se v e a n afecta d os e n for m a difere n t e . C o nce n tr m o n os e n u n o d e los pre cios relativ os m s i m p orta n t es , el salario re al , d efinid o co m o el cocie n t e e n tre el salario n o min al y el niv el g e n eral d e precios . En este caso , la e v oluci n disp ar d e a m b as v aria bles lle v a a q u e e n ca d a m o m e nto u n o d e los d os gru p os , tra b a ja d ores o e m presarios , se v e a p erju dica d o . N o tie n e p orq u ser sie m pre el m ism o gru p o; p ero el h ech o es q u e la in flaci n af ect a la distrib uci n d el in greso q u e surg e d e los m erca d os . Por o tro la d o , la co n tin u a in flaci n h ace q u e la ca n tid a d re al d e din ero dis min u y a . Much os in divid u os tie n e n la p osibilid a d d e e vitar esta p rdid a d e v alor d e v arias m a n eras: d e p osita n d o p art e d el din ero e n el b a nco o co m pra n d o Bo n os o Letras , p or el q u e recib e n u n inters q u e co m p e nsa la p rdid a sufrid a p or la inflaci n , co m pra n d o accio n es co n u n p osterior b e n eficio o co m pra n d o m o n e d a e x tra n jera , d e f or m a d e m a n t e n er u n v alor co nst a n t e e n , p or eje m plo , d lares . Pero h a y g e n t e q u e n o tie n e esa p osibilid a d , p u es el p oco din ero q u e o b tie n e lo n ecesit a p ara re ali z ar tra nsaccio n es , p or lo q u e n o tie n e la p osibili d a d d e t e n er u n a caja d e a h orros ni d e co m p rar d lares . D e est a f or m a , los gru p os d e m e n ores in gresos n o m in ales so n los q u e m s su fre n est e e f ect o n e g a tiv o d e la in flaci n . D esd e est e p u n t o d e vist a , la in flaci n g e n era u n a re distrib uci n re gresiv a d el in greso .

9.2.3. La i n c e r t i d u m b r e m a c r o e c o n m i c a y s u s e f e c t o s
Un a caracterstica d e la inflaci n es q u e n o to d os los precios a u m e n ta n p or ig u al , p or lo cu al e x ist e n ca m bios p er m a n e n t es e n los p recios rela tiv os . Por o tra p art e , a niv el e m prico g e n eral m e n t e se o bser v a q u e cu a n t o m a y or se a la t asa d e in flaci n , m a y or ser la m a g nit u d e n la q u e ca m bie n los p recios rela ti v os , p or lo cu al e x istir u n a crecie n t e incertid u m b re so b re la e v oluci n d e los p recios d e la eco n o m a . Esta incertid u m b re p erju dica a t o d os los a g e n t es eco n m icos: co nsu m id ores , p ro d uct ores y sect or p blico , p ero sin d u d a los efec t os m s n ociv os se p ro d uce n so b re las e m p resas , q u e so n q uie n es in viert e n , p or lo q u e u n a m a y or incertid u m bre pro v ocar u n a m e n or in v ersi n y p or e n d e u n m e n or creci m ie nto . A n alice m os b re v e m e n t e el p ro ble m a p ara u n a e m p resa co ncre t a q u e p ro y ecta pro d ucir alim e ntos pre p ara d os b asa d os e n carn e v acu na . Para pro d ucir, la e m presa n ecesita tra b aja d ores y u na m ateria prim a b sica: carn e . D e b e reali z ar, a d e m s , u n a in v ersi n inicial p ara instalar su pla n ta , la q u e co nsiste e n m a q uin aria i m p orta d a . Est e es u n proceso pro d uctiv o m u y se ncillo , sin e m b arg o , in tervie n e n cu atro precios: el precio d el pro d ucto fin al , el d el g a n a d o e n pie , el d e la m a q uin aria y el salario p a g a d o a los tra b aja d ores . Se d e b e e v alu ar, e nto nces , c m o v a n a e v olucio n ar los p recios rela tiv os e n los p r x i m os a os . C o n u n a inflaci n a n u al d e 1 0 %, la v ariaci n d e precios relativ os es escasa , p or lo q u e la
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9
incertid u m bre es b aja . Sin e m b arg o , si la tasa d e inflaci n es alta y v aria ble (p or eje m plo , 3 0 0 % a n u al) , ser m u y difcil est a blecer c m o v a n a e v olucio n ar los precios relativ os d el bie n fin al resp ecto al precio d e la carn e , resp ecto al precio d e las m q uin as y resp ect o al salario n o m in al . En est e co n t e x t o , los p recios rela tiv os p u e d e n ca m biar a b ru p t a m e n t e , co n lo q u e a u m e n t a el riesg o d e la in v ersi n y sta p u e d e susp e n d erse .

9.2.4. E f e c t o s s o b r e el r e s u l t a d o f i s c a l: t i r n f i s c a l y e f e c t o O l i v e r a - Ta n z i
El ti r n fisc a l . Est e tip o d e e f ect o se d a cu a n d o la reca u d aci n d el g o biern o se b asa e n los in gresos o la re n t a d e las p erso n as . En est e caso , e x ist e n distin t os tra m os d e a p ort es se g n el niv el d e los in gresos n o m in ales d e los in divid u os . C u a n d o los p recios a u m e n t a n , y p ost erior m e n t e los in gresos n o m in ales , m uch as p erso n as p asar n a u n a ca t e g ora su p erior d e a p ort e , a u n q u e e n re alid a d sus in gresos re ales n o a u m e n t e n . Est e e f ect o j u e g a a fa v or d el sect or p blico , p u es p er m it e u n a m a y or reca u d aci n sin cre ar u n n u e v o i m p u est o , p ero es u n n u e v o asp ect o n e g a tiv o d e la in flaci n p ara el sect or p riv a d o , p u es su in greso disp o nible dis m in u y e . El efecto O live r a - Ta n z i . El arg e n tin o J ulio O liv era (1 9 6 7) y p ost erior m e n t e el it alia n o Vit o Ta n z i (1 9 7 7) , al est u diar los e f ect os n e g a tiv os d e la in fla ci n so b re el result a d o fiscal , e nco n traro n q u e e x ist e u n d esfasaje e n tre la g e n eraci n d el i m p u est o y su p ost erior reca u d aci n . Para el caso d e Uru g u a y, el i m p u est o p or el q u e se reca u d a m s , q u e es el IVA , se v a g e n era n d o d ura n t e el m es y se p a g a a los 2 5 das d el m es sig uie n t e . En u n co n t e x t o d e in fla ci n crecie n t e , est e re z a g o h ace q u e el v alor re al d e la reca u d aci n dis m in u y a . Por el co n trario , e n g e n eral los e gresos g e n era d os e n u n m es se p a g a n e n ese m es , p articular m e n t e los e gresos corrie n t es . D e est a m a n era , u n a acele raci n in flacio n aria a u m e n t a el d ficit d el sect or p blico . Im a gn ese el caso d e la p rdid a d e v alor re al d e la reca u d aci n e n u n a hip erin flaci n , cu a n d o la t asa m e nsu al d e in flaci n es su p erior al 5 0 %.
Es d e d est acar q u e la acci n a d v ersa d el e f ect o O liv era - Ta n z i tie n e u n a a m plia e vid e ncia e m prica; sin e m b arg o , h a y casos e n los q u e los g o bier n os se h a n b e n e ficia d o co n la in flaci n . U n eje m plo m u y cerca n o es el caso d e Brasil a n t es d el Pla n Re al d e 1 9 9 4 , d a d o q u e el g o biern o t e na sus in gresos in d e x a d os y licu a b a p art e d e sus g ast os , los n o in d e x a d os .

9 .3. El modelo de ofer t a y demanda a g reg ada con p re c ios flexibles

Lu e g o d e a n ali z ar los p ro ble m as q u e tra e la in flaci n , tra t are m os d e sin t e ti z ar las p rincip ales e x plicacio n es d e su surgi m ie n t o , p ara ello n ecesit a m os e x t e n d er el m o d elo d e O f ert a y D e m a n d a A gre g a d a d el ca pt ulo 6 a u n a v ersi n co n p recios fle x ibles . La in t eracci n d e la o f ert a y la d e m a n d a a gre 201

g a d a n os p er mitir d eter minar sim ultn ea m e nte la pro d ucci n y el niv el d e pre cios , p or lo q u e grfica m e n t e v a m os a tra b ajar e n el pla n o (y, P) .

9.3.1. La d e m a n d a a g r e g a d a
La d e m an d a agre ga d a surg e d el anlisis d e los m erca d os d e bie n es , d e din e ro y d e ca pitales . Para d erivar la for m a d e la d e m an d a agrega d a en el plano (y, P), to m are m os distintos precios p ara u na cantid a d d e din ero co nstante y anali z are m os sus efect os so b re los m erca d os d e bie n es y din ero . A l co nsid erar v ariacio n es e n el niv el d e p recios las d ecisio n es d e g ast o d e in v ersi n v a n a d e p e n d er d e la t asa d e in t ers re al . Sin e m b arg o , es la t asa d e in t ers n o m in al la q u e d e t er m in a el e q uilibrio e n el m erca d o d e din ero , y a q u e es el costo d e o p ort u nid a d d el m is m o . C o m o vi m os e n el ca pt ulo 5 , la difere n cia e n tre a m b as t asas es la t asa d e in flaci n . La de m a n d a a g r eg a d a (D A) p la n tea u n a r ela c i n i n v e r s a e n t r e p r o d u c t o y p r e c i o s p a r a l o s c u ale s l o s m e r c a d o s d e b ie n e s, d i n e r o y c a p i t a le s e s t n e n e q u i l i b r i o. E n c a d a u n o d e s u s p u n t o s s e c u m p le q u e p a r a c a d a n i v el d e p r e c i o s el g a s t o p l a n e a d o e s i g u a l a l i n g r e s o. Parti m os d e u n niv el d e p recios inicial P 0 y d e u n p ro d uct o y 0 e n el p a n el c) d e la fig ura 9 . 3 , re prese nta d o p or el p u nto A , y a n ali z a m os el caso d e u n a cad a d e precios (P 1 < P0 ) . El pri m er efecto q u e pro v oca es u n a u m e n to e n la ca n tid a d re al d e din ero . C o m o se m e ncio n a nterior m e nte , la d e m a n d a d e din ero es u n a d e m a n d a d e sald os reales , a los in divid u os les interesa cu nto p u e d e n co m prar co n el din ero q u e tie n e n . U n ca m bio e n el niv el d e p recios af ect a e n la m is m a pro p orci n la te n e ncia d ese a d a d e din ero n o m in al p ero d eja inca m bia d a la d e m a n d a re al d e din ero . Un a cad a d e precios tie n e el m is m o efecto so bre el m erca d o m o n etario q u e u n a u m e nto d e la ca ntid a d n o min al d e din ero , p or lo ta nto , el a n lisis q u e sig u e es m u y si m ilar al re ali z a d o e n el a p arta d o 8 . 4 al a n ali z ar el efecto Ke y n es . Grfica m e nte , e n el p a n el a) q u e m u estra el e q uilibrio d el m erca d o m o n etario , la oferta re al d e din ero se trasla d a h acia la d erech a , co n lo q u e la t asa d e in t ers dis m in u y e a i 1 . Est a dis m in uci n p ro v oca u n a u m e n t o d e la in v ersi n e n el p a n el b) , la q u e p ro v oca a su e z u n a u m e n t o d el p ro d uct o a y 1 ,

Figu r a 9 . 3 La de m a nd a a g r eg a d a con p r ecios flexibles

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9
va el efect o m ultiplica d or, el cu al p u e d e v erse e n p a n el c . U n m e n or niv el d e p recios se asocia co n u n m a y or niv el d e p ro d uct o . Est o i m plica q u e la curv a d e d e m a n d a a gre g a d a tie n e p e n die nte n e g ativ a . La for m ulaci n d e la d e m a n d a a gre g a d a es ace p ta d a p or las difere n tes te o ras , p or lo cu al sie m p re se tra b aja co n u n a f or m a co m o la e x p resa d a e n la fig ura 9 . 3 , p a n el c).

9.3.2. La o f e r t a a g r e g a d a
La oferta a gre g a d a se d eriv a d el m erca d o d e tra b ajo y d e la fu nci n d e pro d ucci n; p or lo ta n t o , p o d e m os d efinirla co m o sig u e: La o f e r t a a g r e g a d a ( O A) e s l a r e l a c i n e n t r e p r o d u c t o y p r e c i o s p a r a l o s c u a l e s l o s e m p r e s a r i o s m axi m i z a n s u s b e n e f i c i o s. M u e s t r a, e n t o n c e s , c u n t o p r o d u c t o e s t n d i s p u e s t o s a o f r ec e r p a r a c a d a n iv e l d e p r eci o s . A difere ncia d e la d e m a n d a , p ara el caso d e la oferta a gre g a d a e x iste n distintas re prese ntacio n es se g n el e nfo q u e te rico a d o p ta d o . C o m o la pro d ucci n d e p e n d e d el niv el d e e m ple o utili z a d o , las difere ncias h a y q u e b uscarlas e n el m erca d o d e tra b ajo: ellas se refiere n a los distintos su p u estos so bre la fle x ibilid a d d e precios y salarios . Ex iste n casos e x tre m os , q u e se a n ali z a n m s a d ela nte , p ero el caso n or m al pla nte a q u e e n el corto pla z o h a y rigid eces d e precios y salarios , sie n d o los precios los q u e se ajusta n m s r pid a m e nte . D e

Fig u r a 9 . 4 La ofe r t a a g r eg a d a con p r ecios flexibles

203

h ech o , el salario n o m in al p u e d e re ajustarse ca d a d os , cu atro o seis m eses m e diante con venios colectivos , mientras q ue los precios varan to d os los m eses .Por lo tanto , el salario real , el q u e d efinim os e n el ca pitulo 1 co m o el salario n o minal dividid o el n dice d e precios (W /P), v ariar d e acu erd o a ello . Para derivar la form a de la oferta agregada en el plano (y, P), to m are m os distin tos precios y analiz are m os sus efectos sobre el m ercado de trabajo y la funcin de pro d ucci n , co n el su p u esto q u e e n el corto pla z o , los precios se ajustan m s rpida m ente q ue los salarios no minales . El a n lisis se grafica e n la fig ura 9 . 4 , d o n d e el p a n el a) re prese n ta el m erca d o d e tra b ajo , el b) la fu nci n d e pro d ucci n y el d) la oferta a gre g a d a . Partim os d e los v alores iniciales q u e tie n e n su bn dice 0 y a n ali z a m os el caso d e u n a u m e n t o d e p recios (P 1 > P 0 ) . El p ri m er e f ect o ocurre e n el m erca d o d e tra b ajo d o n d e , d a d o q u e los salarios se ajusta n m s le nta m e nte , se pro d uce u n a re d ucci n d el salario real . Esto ince ntiv a a los e m presarios a co ntratar m s tra b aja d o res (L 1 > L 0 ) , p or lo q u e la p ro d uc ci n a u m e n ta (y 1 > y 0 ) . Si se a n ali z a el caso d e u n d esce nso d e p recios (P 2 <P 0 ) , la co nclusi n es la o p u esta: el salario re al a u m e n t a , co n lo q u e dis m in u y e el niv el d e e m ple o y co n l la pro d ucci n . En resu m e n , p ara el caso g e n e ral d on d e los salarios no minales son m s rgid os q u e los p recios e n el corto pla z o , u n m e n or (m a y or) niv el d e p recios se asocia co n u n m e n or (m a y or) niv el d e pro d uct o . Est o i m plica q u e la curv a d e oferta a gre g a d a tie n e p e n die nte p ositiv a .

Fig u r a 9 . 5 El eq uilib r io m a cr oecon m ico

9.3.3. El e q u i l i b r i o m a c r o e c o n m i c o
La p rese n t aci n d el m o d elo se cierra co nsid era n d o las cur v as d e o f ert a y d e m a n d a e n f or m a si m ult n e a . Tal co m o se o bser v a e n la fig ura 9 . 5 , la acci n conjunta d e oferta agregada (O A) y d e m an da agregada (D A) d eterminan el p unto d e e q uilibrio , d o n d e se o b tie n e u n niv el d e precios P 0 y u n pro d ucto y 0 . En este p u n t o , est n e n e q uilib rio los m erca d os d e bie n es , din ero , ca pit ales (q u e surg e n d e la d e m a n d a a gre g a d a) y d e tra b ajo (q u e surg e d e la oferta a gre g a d a). Si n o ca m bia n las co n dicio n es d e la eco n o m a , est e e q uilib rio se m a n tie n e p ero d o a p ero d o . C u alq uier ca m bio e n las v aria bles q u e d e t er m in a n a m b as curv as alterar el e q uilibrio . Un ca m bio e n la d e m a n d a a gre g a d a es pro v oca d o
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p or m o dificacio n es d e cu alq uiera d e las v aria bles q u e act a n e n el m erca d o d e bie n es (co nsu m o , in v ersi n , g ast o p blico o reca u d aci n d e i m p u est os) y d e dinero (cantid a d d e dinero y tasa d e inters). Un ca m bio en la oferta agre ga d a es p ro v oca d o p or ca m bios e n las co n dicio n es d e p ro d ucci n: salario re al y p ro d uctivid a d d e la eco n o m a .

9 .4. Porqu sur gen los p roc esos infla c iona rios?
En est e a p art a d o se e x p o n e n las p rincip ales ca usas d el surgi m ie n t o d e la in flaci n , p ara ello n os b asare m os e n el m o d elo d e o f ert a y d e m a n d a a gre g a d a e x p u est o e n la secci n 9 . 3 . A n t es d e co m e n z ar co n las t e oras p rese n t are m os u n a relaci n q u e est p rese n t e e n t o d as las eco n o m as: la relaci n e m prica e n tre p recios y ca n ti d a d n o m in al d e din ero . C o m o se o bser v a e n la fig ura 9 . 6 co n d a t os p ara

Fig u r a 9 . 6 In fl a cin y v a r i a cin de M 2

Uru g ua y, e x iste u na e v oluci n similar d e a m b as v aria bles d urante to d o el p ero d o p rese n t a d o , es d ecir, a m b as v aria bles est n correlacio n a d as . Pero correla ci n n o i m plica ca usalid a d . El a n lisis d e cu l es la ca usa y cu l la co nsecu e n cia es la dif ere ncia f u n d a m e n t al e n tre las distin t as t e oras so b re la in flaci n q u e se prese n ta n a co n tin u aci n .

9.4.1. La te o r a c u a n t i t a t i v a d e i n f l a c i n d e d e m a n d a
Ex iste n v arias form as d e prese ntar la inflaci n d e d e m an d a , e n p articular, se p u e d e e x p resar e m ple a n d o t a n t o el m o d elo clsico co m o el k e y n esia n o . En lo q u e sig u e n os b asare m os e n la e x p osici n d el ca pt ulo 8 . 3 . 2 d e la t e ora cu a n titativ a , p ara lo cu al record are m os la ecu aci n d e C a m brid g e y el e q uilibrio d el m ercado:

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Esta ecu aci n in dica q u e la d e m a n d a n o m in al d e din ero d e p e n d e e n for m a pro p orcio n al d el in greso n o min al . Record e m os q u e el p ar m etro k es la in v ersa d e la v elocid a d d e circulaci n d el din ero , y es u n a co nsta nte . Por otro la d o , esta te ora tra b aja e n u n co nte x to d e fle x ibilid a d d e precios y salarios , p or lo cu al el pro d ucto est e n su niv el d e ple n o e m ple o . ste , e nto nces , n o p u e d e a u m e ntar, al m e n os e n el corto pla z o . D e esta for m a se lle g a a la y a co n ocid a pro p osici n cu a ntitativ a . U n a u m e n t o e n l a c a n t i d a d d e d i n e r o p r o v o c a u n a u m e n t o p r o p o rc i o n a l d e l o s p r e c i o s. Ve a m os q u re p ercusio n es tie n e esta te ora e n el m o d elo oferta y d e m a n d a agregada .

O fe r t a a g r eg a d a : co m o t a n t o los p recios co m o los salarios so n t o t al m e n t e fle x ibles , el p ro d uct o es el d e ple n o e m ple o . D e est a f or m a , p ara cu alq uier niv el d e p recios el niv el d e p ro d ucci n es co nst a n t e , origin a n d o u n a curv a d e oferta a gre g a d a v ertical , t al co m o se o bser v a e n la fig ura 9 . 7 . D e m a n d a a g r eg a d a : El a u m e n t o Fig u r a 9 . 7 l a in fl a cin de de m a n d a d e la ca n tid a d d e din ero d e la t e ora cu a n tit a tiv a d a lu g ar a q u e la g e n t e t e n g a m s din ero q u e el d ese a d o . En t o nces , los a g e n t es eco n m icos se d es pren d en d el dinero e x ce d ente gastan d o m s en el m erca d o d e bienes . Para ca d a niv el d e precios , la d e m a n d a a u m e n ta , co n lo q u e sta se trasla d a a la d erech a e n la fig ura 9 . 7 .
Esta e x p ansin d e la d e m an d a agre ga d a no p ue d e ser satisfecha p or au m en t os d e la p ro d ucci n , q u e est a su niv el d e ple n o e m ple o; p or lo t a n t o , el m erca d o se ajusta m e dia n te u n a u m e n to d e precios . La in fl a cin de de m a n d a i m plica q u e u n a u m e n t o d e la d e m a n d a a gre g a d a p ro v oca p resio n es so b re el m erca d o d e bie n es , las q u e se eli m in a n m e dia n t e a u m e n tos d el niv el d e precios . En la in flaci n d e d e m a n d a es la e x p a nsi n d e la ca n tid a d d e din ero la q u e g e n era la in flaci n . L a c a us a lid a d v a de dine r o a p r ecios . En el caso e x p u esto , la presi n d e d e m a n d a se origin e n u n a u m e n to d e la ca n tid a d d e din ero , p ero el m is m o result a d o se p u e d e o b t e n er si ca m bia cu al q uier otra v aria ble e x plicativ a d e la d e m a n d a , co m o el g asto priv a d o o p blico e n co nsu m o o in v ersi n . Si se p o n e n fasis e n est os lti m os , se t e n d r u n a
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e x plicaci n k e y n esia n a d e la in flaci n d e d e m a n d a , cu y os e f ect os fin ales so n for m al m e n t e id n ticos a la e x plicaci n clsica .

9.4.2. La i n f l a c i n d e c o s t o s
Esta e x plicaci n d e la inflaci n se b asa e n los costos d e pro d ucci n y e n u n m eca nis m o d e for m aci n d e precios difere n te al d e co m p ete ncia p erfecta . C o m o se recor d ar , e n co m p e t e ncia p erf ect a e x ist e n in finit os o f ere n t es y d e m a n d a n t es , d e for m a tal q u e nin g u n o d e ellos p u e d e incidir e n el p recio d el bie n . Sin e m b arg o , est a t e ora se b asa e n u n m erca d o olig o p lico , d o n d e las e m p resas tie n e n ciert o m arg e n p ara fijar los p recios . C o ncre t a m e n t e , las e m p resas fija n sus p recios a plica n d o u n m arg e n d e b e n eficios co nst a n t e b so b re sus cost os d e p ro d ucci n , p or lo t a n t o: Pt = (1 + b) . [ W x L + r x K + M . P. + C . F.] t La ecu aci n in dica q u e e n u n p ero d o t cu alq uiera , los precios d e p e n d e n d e los cost os d e p ro d ucci n m s u n m arg e n d e b e n e ficios . Los cost os , a su v e z , est n in t e gra d os p or los cost os la b orales (salario W p or n m ero d e tra b aja d o res L) , el cost o d el ca pit al (t asa d e in t ers r p or el st oc k d e ca pit al K) , las m a t e rias p ri m as (M . P. ) y los cost os fijos (C . F. ) . Para a n ali z ar c m o se g e n era la inflaci n , su p o n g a m os el caso d e los shock petroleros de 1 9 7 4 y 1 9 7 8 . Al au m ent ar el p recio d e u n a m a t eria p ri m a b sica e n el p ero d o sig uie n t e (t + 1) , a u m e n ta n los costos d e pro d ucci n , con lo q ue el lad o d erecho d e la ecua cin se incre m enta . D a d o el p o d er d e las e m p resas e n el m erca d o , st as m a ntie n e n su m arg e n d e b e n eficios , por lo q ue los m ayores costos se trasladan a los precios: en el perodo (t+ 1) los p recios ser n m a y ores q u e e n t . Esta v ariaci n p orce ntu al es precisa Fig u r a 9 . 8 La in fl a cin de costos m e n t e la in flaci n . La in f l aci n d e cost os i m p l i c a q u e el a l z a d e l o s p r e c i o s s e o r i g i n a e n a u m e n t o s d el c o s t o d e p r o d u cc i n , d a d o el p o d e r d e l a s e m p r e s a s d e f i j a r p r e c i o s. La fig ura 9 . 8 a n ali z a este fe n m e n o e n el m o d elo d e oferta y d e m a n d a a gre g a d a , d o n d e la curv a d e O A tie n e p e n die nte p ositiv a , refleja n d o el su p u esto d e rigid e z e n el cort o pla z o d e p recios y salarios . Partie n d o d el e q uilib rio inicial , u n a u m e nto d e los costos q u e se trasla d a a los precios im plica q u e se pro d ucir

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la m is m a ca n tid a d d e bie n es p ero a u n precio m a y or. Grfica m e n te , la curv a d e O A se trasla d a h acia la i z q uier d a , cort a n d o a la cur v a d e D A e n u n niv el d e precios m a y or y e n u n pro d ucto m e n or. Si bie n e x ist e n m uch os co m p o n e n t es d el cost o d e p ro d ucci n , es in t ere sa n t e co nce n trarse e n el cost o la b oral p ara a n ali z ar el carct er din m ico d e la in flaci n y la o p ci n d e p oltica eco n m ica a la q u e se e n fre n t a el g o biern o . Su p o n g a m os e nto nces q u e el corrimie nto d e la O A e n la fig ura 9 . 8 se origin e n u n a u m e n to d e salarios . En este caso , si el gobierno no interviene habr una m enor de m an da y un m e nor nivel de ventas . En el perodo siguiente se producir m enos (y 1 < y 0), por lo que se utiliz arn m enos trabajadores; dicho de otra manera , se genera dese m pleo . Este d ese m pleo presiona a la baja a los salarios no minales , al e xistir trabajad ores q ue aceptarn m enores salarios para trabajar, con lo que se volvera al equilibrio inicial . D e esta form a , en el modelo est tico la inflacin es a utoextinguible : no tien d e a p erp etuarse , sino a d esaparecer. En rigor, no sera inflacin , ya q ue se trata d e un au mento de precios meramente transitorio . Pero el au mento de precios desaparece m ediante una recesin: cada del nivel de actividad , del gasto y del e m pleo . En g e n eral , los cost os d e u n a re cesi n so n i m p orta ntes y p u e d e n d u rar m uch o tie m p o , co n lo q u e se b uscar re ali z ar alg u n a acci n d e p olti ca u n a v e z q u e se lle g a al p u n t o (y 1 , P 1 ) co n el o b je tiv o d e v olv er al ple n o e m ple o . Para lo grar sto , i m p ulsar n alguna p oltica q ue reactive la de m an da agregada , p or eje m plo , au m entan d o la ca n tid a d d e din ero , co n lo q u e st a se trasla d a a la d erech a e n la fi g ura 9 . 9 , lle g a n d o n u e v a m e n te al niv el d e pro d uct o y 0 , p ero co n u n niv el d e p recios P 2 . D e esta for m a , la in fla ci n a d q u i e r e u n c a r c t e r p e r m anente cuan do el gobierno au m enta l a c a n t i d a d d e d i n e ro e n f o r m a p e rm anente.

Fig u r a 9 . 9 La r a tific a cin m onet a ri a de l a in fl a cin

La r a ti f icacin m onet a r i a de l a in f l acin se r e f ie r e al a u m e n t o d e la c a n ti d a d d e d i n e r o q u e s e p r o d u c e p a r a c o n v ali d a r el a u m e n t o d e p r e c i o s o c a s i o n a d o p o r l o s c o s t o s d e p r o d u cc i n, c o n el o b jeti v o d e m a n te n e r el p le n o e m p le o. N t ese q u e e n est e caso pri m ero surg e la presi n d e a u m e n t o d e precios y lu e g o se p ro d uce la e x p a nsi n d e la ca n tid a d d e din ero . L a c a us a lid a d v a de p r ecios a dine ro .
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Este proceso p u e d e se g uir in d efinid a m e nte: e n el p ero d o sig uie nte , al v er q ue los precios au m entaron , los sin dicatos recla m arn nuevos au m entos de salarios , co n lo q u e la O A te n dr u n n u e v o corri m ie nto h acia la i z q uierd a O A . Los e m presarios , a su v e z , a u m e ntar n sus precios p u es m a nte n dr n u n m arg e n d e b e n eficios co nsta ntes so bre sus costos . ste a u m e nto d e precios ser lu e g o co n v alid a d o co n u n a n u e v a e x p a nsi n m o n etaria , co n lo q u e la D A se v olv er a trasladar a la d erecha D A . El resultad o es q ue el pro d ucto se m antiene constante al niv el y 0 p ero co n u n niv el d e precios ca d a v e z m a y or (P1 <P 2 <P3 ). La esp i r a l d e p r ecios y sa l a r ios s e r e f ie r e a l a u m e n t o c o n t i n u o d e p r e c i o s y s a l a r i o s n o m i n a le s q u e s e d i s p a r a l u e g o d el p r i m e r e m p u je d e l o s c o s t o s. Si e n est e caso n o se t o m a nin g u n a m e did a p ara fre n ar est os a u m e n t os , se lle g a a la lla m a d a in fl a cin ine rci a l . S e l l a m a in f l aci n in e rci a l a l p r o c e s o c o n t i n u o d e a u m e n t o d e p r e ci o s d e s l i g a d o d e s u ca u s a d e o r i g e n : l a i n f l aci n s e r e p i t e p e r o d o a p e r o d o. E n o t r a s p a l a b r a s, i m p l i c a q u e h a y i n f l a c i n h o y p o r q u e h u b o i n f l a c i n e n el p a s a d o. Fin al m e n t e , d e b e m os p rest ar a t e nci n a u n ele m e n t o i m p ort a n t e d e los cost os e n u n a eco n o m a p e q u e a y a biert a co m o la uru g u a y a: las m a t erias p ri m as i m p ort a d as , co m o p u e d e ser el p e trle o . El a u m e n t o d el p recio d el p e trle o p u e d e ser co nsecu e ncia d e u n a u m e n t o d e su p recio e n m o n e d a e x tra n jera e n el m erca d o in t ern acio n al , o d e u n a u m e n t o e n el tip o d e ca m bio u tili z a d o p ara tra nsf or m ar la m o n e d a e x tra n jera e n m o n e d a d o m stica . En est e lti m o caso , si bie n el p recio e n d lares n o ca m bia , el p recio e n p esos a u m e n t a . En cu alq uiera d e las d os sit u acio n es u n a u m e n t o d e su p recio e n m o n e d a n acio n al p ro v oca el e m p u je d e cost os inicial d el p roceso in flacio n a rio: su b e el p recio d e los co m b ustibles y co n ellos lo h ace el p recio d el tra ns p ort e; co m o co nsecu e ncia , su b e el p recio d e m uch os p ro d uct os p ri m arios q u e se tra nsp ort a n , y as se inicia la filtraci n d e los m a y ores cost os e n los p recios d e la eco n o m a .

9.4.3. La i n f l a c i n c o m o p r o b le m a e s t r u c t u r a l
Est a t e ora surg e e n A m rica La tin a e n los a os 6 0 , d e la m a n o d e v arios eco n o m ist as la tin o a m erica n os v in c ula d os a la CEPAL , co m o J ulio O li v era , O sv ald o Su n k el y C elso F urt a d o . Si bie n tra b ajaro n e n f or m a dif ere n t e , t o d os los m o d elos tie n e n u n m is m o esprit u , q u e reco g e la in flu e ncia d el m o d elo k e y n esia n o . U n m o d elo b sico a plica ble a n u estras eco n o m as es el q u e se pla n te a a co n tin u aci n . Se tra b aja co n u n a eco n o ma co n d os sectores: a gro p ecu ario e in d ustrial . La b ase p ro d uctiv a p rese n ta ciertas rigid eces (es d ecir, la oferta a gre g a d a es rgi 209

d a) . Las m is m as est n ca usa d as p or fact ores estruct urales e instit ucio n ales , q u e d e t er m in a n u n b ajo re n di m ie n t o . En el sect or a gro p ecu ario , el p rincip al fact or es la estruct ura d e t e n e ncia d e la tierra . En est e co n t e x t o , t o d a v e z q u e la d e m a n d a se e x p a n d e g e n era p resio n es so bre la pro d ucci n , q u e n o p u e d e a u m e n tar e n el corto pla z o . Para el caso d el sector a gro p ecu ario , sig nifica q u e e x iste u n a a m pliaci n m u y le nta d e la oferta d e alim e ntos . C uan d o la d e m an d a d e alim e n t os cr e c e , la p r esi n se r es u el v e m e dia n t e u n c a m bio en los p r ecios r el a tivos . Este ca m bio d e precios relativ os se p u e d e p rocesar o bie n co n u n a cad a d e los p recios d e los bie n es in d ustriales o con un au m ento d el precio d e los alim en t os . D a d o el su p u est o d e la rigid e z a la b aja d e los p recios , t o d a p resi n d e d e m a n d a co n oferta rgid a i m plica a u m en to de p r ecios . Est e a u m e n t o e n los p recios d e los alim entos re d uce el p o d er a d q uisitiv o d e Fig u r a 9 . 1 0 La p r esin inici a l en el sector a gropecu a rio los tra b aja d ores , q uienes recla m arn au m e ntos d e sus salarios n o m in ales , ta nto e n el sect or a gro p ecu ario co m o e n el in d ustrial . En est e lti m o sect or, los e m p resarios v er n re d ucirse sus b e n e ficios , co n lo q u e t a m bi n a u m e n t ar n los p recios , co m e n z a n d o u n p roceso din m ico co n ocid o: la espiral d e p recios y salarios . Fin al m e n t e , p ara q u e est os m a y ores p recios p u e d a n m a n t e n erse , el G o biern o d e b e e x p a n dir la ca n tid a d d e din ero , co n v alid a n d o d e est a f or m a la inflaci n . Un a v e z m s , se prefiere co n v alid arla a n tes q u e e n trar e n recesi n . El pro ble m a inicial e n el sector a gro p ecuario p u e d e v erse e n la fig ura 9 . 1 0 . Est e proceso inicial se re pit e t o d a v e z q u e la d e m a n d a presio n a a la oferta , y lu e g o se e x p a n d e a t o d a la eco n o m a m e dia n t e a u m e n t os d e los salarios n o m in ales y d e los precios d e los bie n es in d ustriales . En el proceso d e creci m ie n to d e las eco n o m as este fe n m e n o se re pite co nsta nte m e nte , p or lo cu al sie m pre se g e n eran presio n es b sicas q u e lu e g o se pro p agan m e diante la e x p ansi n m o n e taria . D e esta for m a , la in flaci n est lig a d a al d esarrollo eco n m ico . La teo r a est r uct u r a list a p l a n t e a a l a r i g i d e z e s t r u c t u r a l d e l a p r o d u cc i n c o m o el o r i g e n d e l a s p r e s i o n e s q u e d e s e n c a d e n a n l a i n f l a c i n. El a u m e n t o i n i c ial d e p r e c i o s se d i f u n d e l u e g o a la e c o n o m a y se r a t i f i c a p o r u n a u m e n t o m o n et a r i o. Est a t e ora reco g e ele m e n t os k e y n esia n os , co m o la rigid e z a la b aja d e los p recios , la espiral d e p recios y salarios y la ca usalid a d d e p recios a din ero .

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9.4.4. La te o r a m o n et a r i a d e l a i n f l a c i n y s u s v a r i a n te s
Esta te ora surg e ju nto co n la re v alori z aci n d e la te ora cu a ntitativ a reali z a d a e n los a os 6 0 . C o m o se recor d ar d el ca pt ulo 8 , la m is m a e x plica los fact ores q u e in flu y e n e n la d e m a n d a d e din ero , a d e m s , d a d o q u e e n su e n f o q u e la in flaci n es u n fe n m e n o estricta m e n t e m o n e tario , ta m bi n e x plica las ca usas d e la in flaci n .

i ) L a s fin a n z a s in fl a cion a r i a s . La p rese n t aci n d e est a t e ora se p u e d e pla n t e ar record a n d o el ca pt ulo 8 . 3 . 2 , d o n d e se a n ali z a la t e ora cu a n tit a tiv a d e la d e m a n d a d e din ero . En ella se m e ncio n a b a q u e , e n tre o tras cosas , dich a d e m a n d a d e p e n d e e n f or m a in v ersa d e la t asa d e in flaci n: al ser m s alt a la in flaci n , los a g e n t es eco n m icos se d esp re n d e n m s r pid a m e n t e d e los bille t es e n m o n e d a n acio n al . Va m os a co nce n trar n os e n est e p u n t o , p ara lo cu al d eja m os d e la d o o tros fact ores d e t er m in a n t es , co m o el re n di m ie n t o d e los activ os sustit u t os d el din ero (b o n os , accio n es , e tc . ) y el in greso d e los in divid u os . Est o e q uiv ale a d ecir q u e se su p o n e q u e los m is m os so n co nst a n t es .
La d e m a n d a re al d e din ero (m d ) n os q u e d a d e la sig uie n t e f or m a: md = a - b x p d on d e a, b > 0.

El e q uilib rio d el m erca d o d e din ero , e x p resa d o e n t r m in os re ales , se d a cu a n d o: m = md La t e ora m o n e t aria p o n e esp ecial n fasis e n la e x p a nsi n d e la ca n tid a d n o m in al d e din ero ca usa d a p or las n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n t o d el d ficit d el sect or p blico . Est as surg e n cu a n d o el sect or p blico g ast a u n m o n t o g p or e nci m a d e sus in gresos trib u t arios t , ((g - t) > 0) , el cu al es m ultiplica d o p or el niv el g e n eral d e precios P p ara e x presarlo e n tr m in os n o m in ales:

Est a lti m a e x p resi n pla n t e a la m is m a id e n tid a d e n t r m in os re ales: u n d ficit fiscal re al se fin a ncia co n u n a u m e n t o d e la ca n tid a d n o m in al d e din e ro e x p resa d a e n t r m in os re ales . Se p art e inicial m e n t e d e u n a sit u aci n d e e q uilib rio , t a n t o e n el sect or fiscal co m o e n el m erca d o d e din ero . El proceso inflacio n ario p u e d e d escribirse d e la sig uie nte m a n era: u n d ficit fiscal inicial se fin a ncia co n u n a u m e nto d e la e misi n , la q u e v a a p arar al sector priv a d o . C o m o el m erca d o m o n etario esta b a inicial m e n t e e n e q uilib rio , los a g e n t es eco n m icos se e ncu e n tra n co n m s di n ero d el q u e d ese a n te n er (m > m d ) . Para d espre n d erse d el din ero e x ce d e n te , el
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p blico lo g ast a e n el m erca d o d e bie n e s, p r o v o c a n d o u n a u m e n t o d e p r eci o s . Es t a i n f l a ci n ll e v a a q u e l a d e m an da real d e dinero nueva m ente se co ntraig a, hasta q u e se reco m p o n g a e l e q u ili b r i o d e c a n t i d a d e s r e a l e s e n e l m e rc a d o d e d i n e r o . D e e s t a f o r m a , e l d f i c i t f isc a l s e f i n a n c i a c o n e m i si n , l o q u e g e n e r a i n f l a c i n , c o m o lo m u estra la fig ura 9.1 1. Si est a sit u aci n se m a n tie n e est a Figura 9.11 Dficit fiscal, expansin de dinero e ble y no es e x plosiva , la financiacin d el inflacin d ficit se p u e d e h acer co n u n a e m isi n d e din ero relativ a m e nte p e q u e a , co n lo q u e la inflaci n resulta nte ser b aja , y la g e n t e n o rech a z ar e n gra n m e did a el din ero , p or lo q u e la d e m a n d a re al d e din ero n o ca er d e m asia d o . Est e es u n caso d e eq uilib r io in fl a cion a r io b a jo : el d ficit se fin a ncia co n u n a t asa d e in flaci n b aja y a q u e la ca n tid a d re al d e din ero q u e d ese a te n er la g e n te es alta . Pero si est e p roceso se re pit e e n for m a e x plosiv a , los a g e n t es eco n m icos p ercibirn u na te n d e ncia inflacio naria acelera d a , p u esto q u e la e misi n d e din e ro a u m e ntar m u y r pid a m e nte . Al o bserv ar sto , co m e n z ar n a d espre n d erse co n m a y or ra pid e z d e los bille t es , co n lo q u e la ca n tid a d re al d e din ero d e e q uilibrio dismin uir e n gran m e did a . En tr min os d e la fig ura 9 . 1 1 sto e q uiv a le a trasla d os m s b ruscos d e la curv a d e D A h acia la d erech a . En est e caso , se p ro d uce u n eq uilib r io in fl a cion a r io a lto , d o n d e la fin a nciaci n d el d ficit re q uiere u n a inflaci n alta , p u es la ca ntid a d real d e din ero d esea d a p or el p blico es b aja . C o m o co nclusi n h a y q u e d est acar q u e u n m is m o d ficit fiscal re al q u e se fin a ncia co n din ero p u e d e h acerlo co n u n a e m isi n p e q u e a si el niv el d e infla ci n es b ajo o co n u n a e m isi n p ro gresiv a m e n t e crecie n t e , si la in flaci n es alta; u n b u e n eje m plo d e sto lo co nstit u y e Brasil pre y p ost Pla n Re al . C o m o el resulta d o d e p e n d e d e la reacci n d e la d e m a n d a d e din ero , el mism o est d eterm in a d o e n b u e n a m e did a p or la cre dibilid a d d e los a g e n t es eco n m icos e n la p oltica d el g o biern o .

ii ) L a h i p e r i n f l a ci n . C o m o y a f u e c o m e n t a d o e n l a s e cci n 9 . 1 , l a hip erin flaci n es el caso m s e x tre m o y d a in o d e u n p roceso in flacio n ario .

La mism a p u e d e ser a n ali z a d a e x acerb a n d o el proceso q u e co n d uce al e q uilibrio inflacio n ario alto , a tra v s d e u n a u m e nto i m p orta nte d el d ficit fiscal . En este caso , las m a y ores n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n to co n d uce n a gra n d es a u m e ntos d e la cantid a d n o minal d e din ero , m ay or inflaci n y m e n or cantid a d real

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d e din ero . Si el g o biern o insist e e n est e tip o d e p oltica , est e p roceso se re pit e e n f or m a p er v ersa: co m o los p recios su b e n m s q u e la ca n tid a d n o m in al d e din ero , la ca n tid a d re al n u e v a m e n t e dis m in u y e , co n lo q u e se v u elv e a e m itir m s din ero . Esto pro v oca u n n u e v o a u m e nto d e la inflaci n y u n n u e v o d esce n so d e la d e m a n d a re al d e din ero , lo q u e co n d uce pro gresiv a m e nte al a b a n d o n o d e la m o n e d a n acio n al , fe n m e n o co n ocid o co m o h uid a del dine ro .

9 . 5 . Los planes de es t abiliza c in

U n pla n d e est a bili z aci n se re fiere a u n co n j u n t o d e m e did as d e p oltica eco n m ica d estin a d as a re d ucir la in flaci n a niv eles b ajos . A m rica La tin a y p articular m e n t e Ur u g u a y h a n t e nid o u n a larg a hist oria d e pla n es d e est a bili z aci n , q u e se inicia d esd e q u e la in flaci n se inst al e n n u estras eco n o m as e n la d ca d a d el 5 0 . Lu e g o d e re p e tid os fracasos , d esd e p rincipios d e la d ca d a d el 9 0 v arios p ases co m o A rg e n tin a , C hile , Isra el y M x ico , h a n lo gra d o re d ucir la in flaci n a niv eles b ajos , ca m in o p or el cu al est tra nsit a n d o n u estro p as . Segn el tipo de medidas que se utilicen , se pueden id e n tificar distintos planes d e est a bili z aci n . 9.5.1. Prin cipales elementos utilizados: planes ortodoxos y heterodoxos Los distin t os e n f o q u es t e ricos a n ali z a d os p ro p o n e n distin t as ca usas d e la in flaci n , y p or e n d e distin t as f or m as d e a t acarla . En p articular, u n p u n t o d e co n tro v ersia es si el a u m e n t o d e la ca n tid a d d e din ero es la ca usa o la co nsecu e ncia d el a u m e n t o d e p recios . Las t e oras m o n e t arias d e la in flaci n (co m o la Te ora C u a n tit a tiv a y la Mo n e t aria) id e n tifica n al din ero co m o el p ri m er ele m e n t o d e la ca d e n a . D a d o st o , p ro p o n e n u n a re d ucci n d e la t asa d e creci m ie n t o d e la ca n tid a d d e din ero co m o el instru m e n t o id n e o p ara la est a bili z aci n . La lti m a t e ora e x p u est a vincula dich a e x p a nsi n co n el fin a ncia m ie n t o d el d ficit fiscal . A l ser ste la ra z d el pro ble m a , se pro p o n e co m o princip al ele m e n to u n ajuste fiscal . Est a blece , a d e m s , q u e u n m is m o d ficit p u e d e fin a nciarse co n alt a o b aja in flaci n , d e p e n die n d o d e la d e m a n d a d e din ero . Est o n os lle v a a v alorar o tro ele m e nto d e la esta bili z aci n: la cre dibilid a d e n el pla n . Si los a g e ntes priv a d os p ercib e n q u e el pla n es soste nible , v olv er n m s r pid a m e nte a d e m a n d ar m o n e d a n acio n al , co n lo q u e la in flaci n co m p a tible es u n a b aja . Por el co n trario , si n o se cre e e n el pla n , la d e m a n d a d e m o n e d a local n o a u m e n t ar , sie n d o n ecesario u n a in flaci n alt a p ara fin a nciar el d ficit d el sect or p blico . Las t e oras n o m o n e t arias p or su p art e est a blece n q u e h a y p resio n es e n la p art e re al d e la eco n o m a q u e lle v a n a a u m e n t os d e p recios: el orig e n d el p ro ble m a n o es la ca n tid a d d e din ero .

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La t e ora estruct uralist a pla n t e a a la rigid e z d e la o f ert a , lig a d a a u n b ajo niv el d e p ro d uctivid a d , co m o la ca usa n t e d el p roceso in flacio n ario . La co nclu si n q u e se d esp re n d e es q u e la in flaci n ira d esa p arecie n d o si se solucio n a n los p ro ble m as d e p ro d uctivid a d d el sect or re al , el cu al es u n o b je tiv o d e creci m ie n t o a larg o pla z o , y n o u n a m e did a a n ti - in flacio n aria d e u n pla n d e cort o pla z o . D esd e el p u n t o d e vist a d e la est a bili z aci n , est e e n f o q u e tie n e p oco p ara d ecir. Sin e m b arg o , pla ntea el te m a d el a v al m o n etario: la inflaci n d esa p a recera si n o se e x p a n d e la ca n tid a d d e din ero . Por o tra p art e , el arg u m e n t o se e m p are n t a p arcial m e n t e co n la t e ora d e la in flaci n d e cost os , d o n d e el a u m e n t o d e p recios es co nsecu e ncia d e u n a u m e n t o e n los cost os d e p ro d ucci n , esp ecial m e n t e d e los cost os la b orales . En est e co n t e x t o , la in flaci n se re pit e p orq u e los salarios est n in d e x a d os a la in flaci n p asa d a . U n ele m e n t o i m p ort a n t e p ara co n t e n er la in flaci n es e n t o nces la d esin d e x aci n d e los salarios: st os d e b e n a u m e n t ar m e n os q u e la in flaci n p asa d a . El caso e x tre m o , a plica d o e n alg u n os pla n es , es la co n g e laci n d e p recios y salarios . Las t e oras d e in flaci n se clasifica n e n o r todox a s y hete r odox a s . La ort o d o x ia est d a d a p or la p ri m era e x plicaci n q u e e x isti , y f u e a q u ella vincula d a al a u m e n t o d e la ca n tid a d d e din ero . La h e t ero d o x ia est f or m a d a p or las t e oras q u e la co m ple m e n t a n , q u e so n a q u ellas ce n tra d as e n el sect or re al: los cost os d e p ro d ucci n y la rigid e z d e la estruct ura p ro d uctiv a . Se g n los tip os d e m e did as a d o p t a d as , los pla n es d e est a bili z aci n t a m bi n p u e d e n clasificarse e n la m is m a tip olo ga . Lo s pl a nes o r to d oxos m a n eja n c o m o p r i n c i p ale s ele m e n t o s al aj u s te f i s c a l y l a c r e d i b i l i d a d , m ie n t r a s q u e l o s p l a n es h ete r o d oxos s e c e n t r a n e n l a d e s i n d exa c i n s a l a r i a l y el m a n ej o d el t i p o d e c a m b i o.

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Los planes de es t abiliza c in en Amri c a L a tina.
A m rica Latina ha protag o ni z a d o alre d e d or d e u n os 4 0 plan es d e esta bili z aci n , co n lo q u e la e x p erie ncia es suficie n te co m o p ara sacar e nse a n z as . Las sit u acio n es d e p artid a difiere n , d esd e u n a alt a in flaci n rela tiv a m e n t e m o d era d a h asta hip erinflacio n es . En g e n eral se e ntie n d e q u e u n pla n re ali z a d o e n u n a hip erinflaci n tie n e u n a m a y or ra pid e z y facilid a d e n lo grar sus o b je tiv os . Pu es bie n , e n los a os 8 0 se diero n eje m plos d e este tip o e n Bolivia , Arg e n tin a y Brasil , sie n d o el caso b olivia n o el m s e x itoso , p u es sus efectos se m a n t u viero n e n el tie m p o . Los precios en Bolivia entre ag osto d e 1 9 8 4 y ag osto d e 1 9 8 5 se m ultiplicaron p or 6 2 3 , lo cu al arroja u n a inflaci n pro m e dio m e nsu al d e 4 6 %. En a g osto d e 1 9 8 5 co mie n z a el pla n d e est a bili z aci n . La d e t e nci n d e la hip erin flaci n b olivia n a se ce n tr e n u n d uro aj ust e fiscal , co n a u m e nto d e i m p u estos y d espid os m asiv os d e fu ncio n arios p blicos . La d ure z a d el ajuste lle v a a p e nsar q u e se d esea b a , a d e m s , refor z ar la cre dibilid a d . El caso b olivia n o n o inclu y e n ca m bio u na d esin d e x aci n , q ui z s n o fu era n ecesaria , p u es la m o n e d a nacio n al h a ba p erdid o to d a rele v a ncia . Estas m e did as pro v ocaro n u n a a bru p ta cad a d e la infla ci n a u n 2 1 % a n u al e n los d oce m eses cerra d os e n m ar z o d e 1 9 8 7 . A p rincipios d e los a os 9 0 n u estros v ecin os , A rg e n tin a y Brasil , v olviero n a t e n er alt as in flacio n es , co n lo q u e se v ol v iero n a i m p le m e n t ar n u e v os p la n es: el Pla n d e C o n v ertibilid a d arg e ntin o d e 1 9 9 1 y el Pla n Re al d e Brasil e n 1 9 9 4 , los q u e se caracteri z a n p or la d ure z a d e las m e did as iniciales . Sim ultn ea m e nte , Uru g ua y reali z su pro pia esta bili z aci n , la cu al se ce n tr e n u n a estrate gia m s gra d u alista . El pla n uru g u a y o se inici e n dicie m bre d e 1 9 9 0 , e n u n co n te x to d e inflaci n m o d era d a: 1 2 9 % a n u al al cierre d e dich o a o . D ich o pla n n o f u e alg o e x plcit a m e n t e for m al , sin o q ue se fueron to m an d o distintas m e did as d e form a gra d ual , q ui z s p orq ue en el p asa d o los o tros tres in t e n t os esta bili z a d ores h a ba n fracasa d o , y se t e m a p or u n a falta d e cre dibilid a d e n u n n u e v o pla n . Este pla n h a sid o gra d u alista , e n el q u e est n prese ntes to d os los in gre die ntes: ajuste fiscal , cre dibilid a d , co ntrol d el tip o d e ca m bio y fin al m e nte d esin d e x aci n . Los resulta d os ta m bi n h a n sid o m s le ntos: la inflaci n se h a v e nid o re d ucie n d o gra d u alm e nte d esd e los niv eles iniciales , lle g a n d o a u n a tasa d e inflaci n a n u al d e 8 . 6 %. El ele m e n t o crucial e n el caso uru g u a y o p arecera ser el h ech o d e q u e los p recios n o b ajan tan r pid a m e nte co m o era esp era d o . Las e x plicacio n es plantea d as p ara este fe n m e n o so n b sica m e n te d os . Un a se refiere al gra d o d e in d e x aci n d e la eco n o m a , d a d o q u e los salarios se ajusta n p or la inflaci n p asa d a . La otra e x plicaci n se refiere a la falta d e cre dibilid a d d e los a g e ntes eco n micos so bre el m a nte nimie nto d el pla n . Si se pie nsa q u e el pla n fracasar , n a die est disp u esto a actu ar co m o si la inflaci n b ajara efectiv a m e nte .
F uen te: el a bo r a do en b a se a El fin de cu a t r o p r og r a m a s a n ti - in fl a cion a r ios; A r iel Ba n d a , BCU ( 1 9 9 3 ) , m i m eo .

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L A INFL ACION

C o nce p t os cla v es
in flaci n in dica d ores d e la in flaci n IPC IPM DIPBI tir n fiscal efecto O liv era - Ta n z i de m an da agregada oferta agrega d a inflaci n d e d e m a n d a in flaci n d e cost os ratificaci n m o n etaria espiral d e p recios y salarios in flaci n in ercial inflaci n estruct ural fin a n z as inflacio n arias pla n es d e esta bili z aci n pla n es orto d o x os pla n es h etero d o x os

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. Q u es la in flaci n ? 2. C u les so n los princip ales in dica d ores q u e se u tili z a n p ara m e dir la in flaci n ? Los m is m os e v olucio n a n e n f or m a si m ilar a lo larg o d el tie m po ? 3 . C u les so n los e f ect os eco n m icos d e la in flaci n ? 4 . Q u dif ere ncias b sicas e x ist e n e n tre la in flaci n d e d e m a n d a y la in flaci n d e cost os ? 5. Q u difere ncia e x iste n e n tre los pla n es d e esta bili z aci n ort o d o x os y los h etero d o x os?

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DESEMPLE O, INFL ACIN Y POLTICA E CONMICA

1 0. 1 . El desempleo
1 0.1.1. Q u e s y q u t i p o s exi s te n?
El d ese m ple o surg e cu a n d o la oferta d e tra b ajo , q u e re prese n ta a t o d as las p erso nas q u e d esean tra b ajar, su p era a la d e m an d a d e tra b ajo , la q u e d etermina el n m ero d e p erso n as efectiv a m e nte e m plea d as . C o m o vi m os e n el ca ptulo 5 , la tasa d e d ese m ple o (T D) co m p ara el total d e d ese m ple a d os d e la eco n o m a co n resp ect o a la p o blaci n eco n m ica m e n t e activ a (PEA) , d e esta for m a , la tasa d e d ese m ple o p u e d e e x presarse co m o:

10
10
DESEMPLE O, INFL ACION Y POLITICA E CONOMICA

El cu a dro 1 0 . 1 m u estra la e v oluci n d e la tasa d e d ese m ple o d e Uru g u a y e n los lti m os a os .

C u a d r o 1 0.1 Ta s a d e d e s e m p le o
Ao Ocu pad os D e s ocu p a d o s A c t i v o s (PE A) T D (%)

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

1146 , 4 1156 , 1 1313 , 0 1206 , 0 1174 , 8 1304 , 5 1103 , 7 1082 , 1

112 , 8 104 , 9 132 , 2 137 , 5 159 , 1 167 , 5 123 , 8 137 , 7

1259 , 2 1261 , 0 1445 , 2 1343 , 5 1333 , 9 1472 , 0 1227 , 5 1219 , 8

9,0 8,3 9,2 10 , 3 11 , 9 11 , 4 10 , 1 11 , 3

N O TA: D a tos cor r espondientes al tot al del p as u r b a no , exp resa dos en miles de person as . F uen te: INE , Encuest a Con tin u a de Hog a r es .

T i p o s d e d e s e m p le o: f r i cc i o n a l, e s t r u c t u r a l y c c li c o El orig e n d el d ese m ple o n o es u n o solo , sin o q u e e x ist e n v arios tip os , q u e refleja n la distin ta n at urale z a d el m is m o .
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i ) El dese m pleo f r iccion a l . En t o d o m o m e n t o e n la eco n o m a e x ist e n p erso n as q u e est n tra nsit oria m e n t e d ese m ple a d as: alg u n as d eja n su e m ple o p ara b uscar u n o m ejor, otras se m u d an d e re gi n p ara b uscar u n n ue v o tra b ajo , otras est n d ese m ple a d as p orq u e la e m presa d o n d e tra b aja b a n est atra v esa n d o u n p ero d o d e crisis , otras p orq u e se estn incorp oran d o p or prim era v e z al m erca d o d e tra b ajo y n o co nsig u e n u n e m pleo e n form a instantn ea . Lo im p ortante es q u e est e tip o d e d ese m ple a d os lo so n e n for m a tra nsit oria: e n u n p ero d o m s o m e n os bre v e e nco ntrar n otra ocu p aci n , a u n q u e la d uraci n d el d ese m ple o v ara se g n ca d a sit u aci n . Sin e m b arg o , a u n q u e los d ese m ple a d os e n est a cate g ora n o so n los m is m os , sie m pre h a br n u e v os tra b aja d ores e n esta situ a ci n . Este tip o d e d ese m ple o surg e p orq u e los ajustes e n el m erca d o d e tra b ajo n o se d a n e n f or m a inst a n t n e a , sin o q u e e x ist e n friccio n es q u e re trasa n la o b t e nci n d e u n n u e v o p u est o d e tra b ajo . Las p rincip ales friccio n es est n d a d as p or la falt a d e in f or m aci n co m ple t a so b re las co n dicio n es d el m erca d o , los cost os d e tra nsacci n q u e su p o n e n ca m biar d e tra b ajo y la rigid e z d e los co n tratos salariales . ii) El dese m pleo est r uct u r a l . Este tip o d e d ese m ple o surg e p or u n d esajuste e n tre la calificaci n re q u erid a p or las e m p resas y la calificaci n d e los tra b aja d ores . El ca m bio tcnico y la m a y or a u to m ati z aci n d e la pro d ucci n h ace q u e se re q uiera u n a m a y or y m s esp ecfica calificaci n d e la m a n o d e o bra; p ero si st a n o se re ali z a , los p u est os d e tra b ajo p ara p erso n as califica d as p u e d e n q u e d ar v aca n t es p or u n tie m p o p rolo n g a d o . D esd e el p u n t o d e vist a d el e m ple o , los tra b aja d ores q u e n o cu m ple n los re q uisit os d e calificaci n d e m a n d a d os p u e d e n e nfre ntarse a larg os p ero d os d e d ese m pleo . Esto im plica la coe x iste ncia d e v acantes q u e n o p u e d e n ser lle na d as co n tra b aja d ores d ese m plea d os . D e esta for m a , el d ese m ple o estructural es relativ a m e nte m s p er m a n e nte q u e el friccio n al . iii ) El d ese m p l e o cclico . Es t e t i p o d e d e s e m p l e o d e p e n d e d e l a m a r c h a d e l a e c o n o m a : c u a n d o e l PBI s e e x p a n d e r p i d a m e n t e , l a m a y o r p r o d u c ci n p r o v o c a l a n e c e si d a d d e c o n t r a t a r m s t r a b a j a d o r e s , p o r l o q u e e l d e s e m p l e o d is m i n u y e . E n c a m b i o e n l a s r e c e si o n e s , a l d is m i n u i r e l g a s t o t o t al, la p ro d ucci n t a m bi n lo h ace, co n lo q u e se d espid e n tra b aja d ores, por lo q ue, el dese m pleo au m enta.
A l d ese m ple o friccio n al se le su ele a gru p ar j u n t o co n el estruct ural e n la lla m a d a t a s a n a t u r a l de dese m pleo . Est a t asa m u estra el niv el m ni m o d e d es e m pleo q ue e x p erim enta u na econo ma , a n en p ero d os d e crecimiento p ues , a dif ere ncia d el d ese m ple o cclico , st e n o d e p e n d e d el niv el d e activid a d . En la re alid a d , la t asa d e d ese m ple o n u nca es cero: sie m p re h a y tra b aja d ores q u e est n ca m bia n d o d e tra b ajo y otros q u e n o tie n e n las calificacio n es n ecesarias p ara ocu p ar los p u est os ofrecid os .

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1 0.1.2. Lo s c i c l o s e c o n m i c o s y el d e s e m p le o
C o m o se vio e n el ca pt ulo 6 . 2 ., la t e n d e ncia d e creci m ie n t o d e larg o pla z o se v a recorrie n d o m e dia n t e fluct u acio n es cclicas d el niv el d e activid a d , co n p ero d os d e crecimie nto , a u g e , d e presi n y recesi n . En n u estro caso , n os inte resa plantear q ue en los p ero d os d e crecimiento el d ese m pleo dismin u ye , mien tras q u e e n las d e p resio n es el d ese m ple o a u m e n ta . Para cu a n tificar la p r did a d e p ro d ucci n o el cost o d e o p ort u nid a d q u e g e n era el d ese m ple o , se su ele co m p arar el creci m ie n to efectiv a m e n te o bserv a d o d el PBI co n el PBI potenci a l . El PBI p otenci a l es el n i v el d e p r o d u cc i n q u e se al c a n z a r a s i t o d o s l o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s e s t u v ie r a n s ie n d o u s a d o s a l l m i te d e s u s p o si b ili d a d es. Est o i m plica q u e t o d as las p erso n as est n ocu p a d as , t o d as las m q uin as tra b aja n a ple n o y los recursos n at urales se u tili z a n al m x i m o . Por o tro la d o , el m e n or niv el d e activid a d incid e so b re el d ese m ple o; lo in t eresa n t e es sa b er e n q u m a g nit u d . E x ist e n m uch as cu a n tificacio n es d el i m p act o d e la v ariaci n d e la p ro d ucci n so b re el d ese m ple o , d esd e los tra b a jos pio n eros d el eco n o mista a m erica n o Arth ur O k u n , q uie n e nco ntr la sig uie n te relaci n: La le y d e O k u n s e r e f ie r e a la r ela c i n e m p r i c a e n t r e c r e c i m ie n t o y d e s e m p le o: e s t a b le c e c u n t o t ie n e q u e c r e c e r el PBI p o r e n c i m a d el p o te n c i a l p a r a r e d u c i r el d e s e m p le o e n u n p u n t o p o r c e n t u a l. En sus tra b ajos , O k u n e nco n tr u n a relaci n d e 3:1 , es d ecir q u e p or ca d a tres p u ntos d e creci m ie nto d el PBI p or e nci m a d el p ote ncial , se re d uca u n p u n t o el d ese m ple o . Est u dios m s recie n t es co n t cnicas m s m o d ern as h a n esta blecid o u n a relaci n d e 2:1 o 2 :1 . Ya q u e el d ese m ple o cclico sig u e la e v oluci n d el PBI , es in t eresa n t e a n ali z ar las ca usas d e los ciclos eco n m icos . E x ist e n m uch as e x plicacio n es so b re q u es lo q u e d ese nca d e n a el ciclo , nin g u n a d e las cu ales es satisfactoria p or s sola , sin o q u e a p ort a distin t os ele m e n t os a t e n er e n cu e n t a . Los fact ores q u e inician el ciclo v an d esd e los prim eros arg u m e ntos d el m an ejo d e la cantid a d d e din ero y d el co m p orta m ie n to d e la in v ersi n h asta las m o d ern as e x plicacio n es d e los errores d e p erce p ci n y los sh oc k s so b re el sect or re al . La t e ora k e y n esia n a tra dicio n al e x plica los ciclos a tra v s d el a u m e n t o d e las in ve rsiones , las cu ales d e p e n d e n d el creci m ie n t o d el p ro d uct o esp era d o . C u a n d o se esp era q u e la eco n o m a cre z ca , se in viert e m s; st e es el lla m a d o acelera d or d e in v ersio n es . Est as n u e v as in v ersio n es se dif u n d e n y a m pla n al co nju n t o d e la eco n o m a a tra v s d el m ultiplic a do r del g asto .

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Por su p art e , la t e ora m o n e t aria tra dicio n al e x plica los ciclos m e dia n t e el m a n ejo d e los a gre g a d os m o n e t arios . As , u n a e x p a nsi n d e la ca n tid a d d e din ero o el cr dit o b a ncario p ro v oca u n m a y or creci m ie n t o , m ie n tras q u e u n f u ert e co n trol d e los m is m os lle v a a la eco n o m a a la d e p resi n . O tra e x plicaci n se b asa e n los errores d e p erce p ci n d e los a g e n t es eco n m icos so b re la e v oluci n d e las v aria bles n o m in ales: p recios y salarios . En est e co n t e x t o , la recesi n tie n e su orig e n cu a n d o los tra b aja d ores sig u e n pidie n d o u n salario ele v a d o al n o p ercibir q u e los p recios n o h a n a u m e n t a d o . Est a e x plicaci n es esgri m id a p or la escu ela d e las e x p ect a tiv as racio n ales , surgid a e n los a os 7 0 . Fin al m e nte , e n los lti m os tie m p os h a surgid o la e x plicaci n a tra v s d e los shocks reales . La mism a pla ntea q u e e x iste n p erturb acio n es e n el sector real d e la eco n o m a q u e af ect a n la p ro d uctivid a d d e u n a ra m a d e activid a d , la cu al se e x p a n d e al co nju n to d e la eco n o m a .

1 0.1.3. Po r q u exi s te d e s e m p le o?
C o m o y a se e x p uso e n el ca pt ulo 5 , el m erca d o d e tra b ajo act u a n d o lib re m e n t e y sin nin g n tip o d e friccio n es d e t er m in a u n p recio , el salario re al , p ara el cu al el m erca d o est e n e q uilib rio: t a n t o o f ere n t es (los tra b aja d ores) co m o d e m a n d a n t es (las e m p resas) re ali z a n sus pla n es . To d os los tra b aja d o res q u e d ese a n tra b ajar al salario re al vig e n t e lo est n h acie n d o y las e m p re sas co n tra t a n e x act a m e n t e la m a n o d e o b ra q u e d ese a n (fig ura 1 0 . 1) . En est e caso , n o e x ist e d ese m ple o . A co n tin u aci n v ere m os las d os e x plicacio n es tra dicio n ales so b re los m o tiv os q u e h ace n surgir el d ese m ple o . La exp l i c a c i n c l s i c a: l o s s a l a r i o s ele v a d o s y r g i d o s a l a b a j a En un m un d o en co m p etencia p erfecta y d e fle xibilidad d e to d os los precios , la econo ma tien d e a situarse en su nivel d e pleno e m pleo . En este conte x to , la nica e x plicacin del desempleo se da cuando alguno de los precios se v uelve rgido estando fuera de su nivel de e q uilibrio . C o m o lo m uestra la fig ura 1 0 . 2 , un salario no minal ele vado determina un salario real por encima de su nivel de equilibrio , provocan do un desajuste en las cantidad es . Por un lad o , un salario m a yor atrae nue vas p ersonas al m er220

Fig u r a 1 0 . 1 El Me r c a do de Tr a b a jo

10
cado , au m entando la oferta de trabajo . Por otro lado , el m ayor salario au m enta los costos d e las e m presas , con lo q ue stas disminu yen su d e m an da d e tra bajo . El nivel de e m pleo efectivo queda determinado por la de m an da , surgien do as el dese m pleo . Este dese m pleo puede ser transitorio si es que los salarios no minales se ajustan a la baja , pero adquiere su carcter permanente cuando existen rigideces a la baja de los salarios no minales .

Fig u r a 1 0 . 2 El D ese m pleo Cl sico

La r i g i d e z a l a b a j a d e l o s s a l a r i o s n o m i n a le s, c u a n d o s t o s s o n m a y o r e s q u e s u n i v el d e e q u ili b r i o, d ete r m i n a el s u r g i m ie n t o d el d e s e m p le o e n l a v i s i n c l s i c a. Es d e h acer n otar, a d e m s , q u e el d ese m pleo clsico es u n dese m pleo volu n t a r io : si se ace p t ara re d ucir los salarios n o m in ales , el m is m o d esa p arecera . Esta visi n tu v o x ito e n e x plicar el d ese m pleo hasta la d ca d a d el 3 0; lu e g o d e la gra n d e p resi n , d o n d e el d ese m ple o lle g a niv eles m u y alt os p or p ero d os prolo n g a d os (p or eje m plo , el d ese m ple o pro m e dio e n Esta d os Unid os d ura n te dich a d ca d a f u e 1 8 . 2 % d e la PEA) , dich a e x plicaci n d el d ese m ple o se m ostr co m o insu ficie n t e . Es e n est e co n t e x t o q u e surgi el e n fo q u e k e y n esia n o . La expli c a c i n k ey nesiana: la in s u fi c ien c ia de la dem an da de bienes Ke y n es otorg u n rol m u y im p ortante a la d e m an d a efectiv a d e bie n es e n l a e x p li c a c i n d e l a c r isis y e n c m o s a li r d e e ll a . Po r e n d e , l a e x p li c a ci n d e l d e s e m p l e o t a m b i n e st li g a d a a l a d e m a n d a e f e c ti v a , m e d i a n t e e l m e c a n is m o q u e s e il u s t r a e n l a f i g u r a 1 0 . 3 . El a r g u m e n t o c e n t r a l s e i n ici a e n el m erca d o d e bie n es, d o n d e la insu ficie n t e d e m a n d a p ro v oca q u e se p r o d u z c a u n n i v e l y 0 p o r d e b a j o d e l p l e n o e m p l e o (p a n e l a) . C o m o l a p r o d u cci n e s m e n o r, s e re q u i e re n m e n o s tr a b a j a d o re s , p o r l o c u al la d e m a n d a d e t r a b a j o e s L 0 < L E (p a n e l e s c y d) . s t a d e m a n d a e s i n s u f ici e n t e , p u e s n o p e r m i t e q u e t o d o s l o s t r a b a j a d o r e s e n c u e n t r e n u n p u e s t o d e t r a b a j o . Es t e d e s e m p l e o n o e s t r a n si t o ri o n i v o l u n t a ri o , p u d i e n d o d u r a r m u c h o t i e m p o : t a n t o c o m o d u r e l a i n s u f ici e n ci a d e d e m a n d a e n e l m e r c a d o d e b i e n e s . D e e s t a f o r m a , e l m o d e l o k e y n e si a n o l o g r a u n a b u e n a e x p lic a ci n d e l d ese m p leo i n v ol u n t a r io y p r o l o n g a d o .

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Fig u r a 1 0 . 3 El D ese m pleo Key nesi a no

El d ese m p leo e n la v i s i n k e y n es ia n a se exp li c a p o r u n a i n s u f i c ie n t e d e m a n d a e n el m e r c a d o d e b ie n e s q u e p r o v o c a u n a m e n o r p r o d u cc i n y, p o r e n d e, u n a c o n t r a t a c i n m e n o r d e t r a b a j a d o r e s. O tro asp ect o i m p ort a n t e es q u e est a sit u aci n se d a in d e p e n die n t e m e n t e d el v alor d el salario re al , p u est o q u e el p ro ble m a se origin a e n el m erca d o d e bie n es , n o e n el d e tra b ajo . Es m s , K e y n es pla n t e a q u e la soluci n clsica n o slo n o solucio n a el pro ble m a , sin o q u e lo a gra v a . En efecto , u n a re d ucci n d e los salarios n o m in ales e n u n co n t e x t o d e crisis p ro v oca u n in greso t o d a va m e n or p ara el co n j u n t o d e la eco n o m a , co n lo q u e el co nsu m o se re tra e a n m s y co n l la d e m a n d a . Esta m e n or d e m a n d a es corresp o n did a co n u n m e n or pro d ucto , co n lo q u e la d e m a n d a d e tra b ajo es a n m e n or. Te o r a s m o d e r n a s d el d e s e m p le o En las lti m as d ca d as h a n surgid o v arios m o d elos q u e in t e n t a n co m ple m e n tar o a m pliar a las te oras tra dicio n ales . As , los m is m os in te n ta n justificar la e x ist e ncia d el d ese m ple o friccio n al o d e la rigid e z a la b aja d e los salarios no minales , o se concentran en el estu dio de los distintos m ercados seg m entados d e ntro d el m erca d o glo b al d e tra b ajo .
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10
i) L a b s q u e d a l a b o r a l. Es t e m o d e l o i n t e n t a d a r f u n d a m e n t o s m icro eco n m icos al d ese m ple o d e tip o friccio n al . Se ce n tra e n la e x iste ncia d e m erca d os se g m e n ta d os co n distin tos tip os d e e m ple o bie n difere ncia d os d o n d e e x iste n in divid u os racio n ales q u e b usca n u n p u esto d e tra b ajo . Esta b sq u e d a p u e d e ser prolo n g a d a p u es n o e x iste infor m aci n co m pleta y d e fcil acceso so bre cules so n las ra m as d e la eco n o ma q u e estn d e m an d an d o tra b aja d ores en cada m o m ento . Los in divid uos d ese m plead os e m pren d en u na b sq ue da cost osa d e tra b ajo . C ost osa e n u n d o ble se n tid o: tie n e n u n cost o direct o d e co m prar el diario p ara v er los a visos la b orales , trasla d o a las e ntre vistas d e tra b ajo , etc ., y u n costo d e o p ortu nid a d , m arca d o p or el salario q u e se pierd e n d e g a n ar m ie n tras est n d ese m ple a d os . Pese a est os cost os , los tra b aja d ores p u e d e n rech a z ar p ro p u est as d e tra b ajo p or co nsid erar q u e el salario o frecid o es m u y b ajo . La co m p araci n q u e re ali z a n es e n tre los cost os e f ectiv os y los in gresos fu t uros d eriv a d os d el n u e v o tra b ajo: slo ace p tar n u n e m ple o cu a n d o los b e n eficios esp era d os su p ere n a los cost os p or estar d ese m ple a d os . ii ) Los con t r a tos i m plcitos . Est e m o d elo t a m bi n se b asa e n la e x ist e ncia d e m erca d os se g m e n t a d os e in t e n t a j ustificar la rigid e z a la b aja d e los sala rios n o m in ales, a n e n p e ro d os d e d e p resi n . A l e x istir m e rca d os se g m e n t a d os se g n el tip o d e calificaci n re q u erid a , las e m p resas y los tra b aja d ores tie n e n relacio n es d e m s larg o pla z o . Por u n la d o , a los e m p resa rios les result a m s fcil y m e n os cost oso calificar a los tra b aja d ores q u e y a est n tra b aja n d o e n la e m p resa a n t e la in tro d ucci n d e u n a n u e v a t ecn olo ga a n t es q u e co n tra t ar a o tros f u era d e su e n t orn o; las e m p resas f or m a n su p ro pia b olsa d e tra b ajo , su p ro pio m erca d o in t ern o . Por o tro la d o , los tra b a ja d ores v alora n la est a bilid a d la b oral: p re fiere n est a sit u aci n a n t e la o p ci n d e ser d esp e did os y t e n er q u e b uscar o tro e m ple o . D e est a f or m a , a a m b as p art es les in t eresa fijar co n tra t os d e larg o pla z o q u e re g ula n el salario y c m o se aj ust a el e m ple o a n t e distin t as sit u acio n es d e la eco n o m a .
Est e tip o d e relaci n se m a n tie n e t a n t o e n tie m p os b u e n os co m o e n tie m p os m alos . En u n p ero d o recesiv o se d espid e n t e m p oral m e n t e ciert os tra b a ja d ores co n el co m p ro m iso i m plcit o d e v olv er a co n tra t arlos cu a n d o la sit u a ci n m ejore . E x ist e recesi n , p ero el salario n o m in al n o se v e alt era d o , y a q u e esta b a p acta d o p or u n cierto p ero d o e n las n e g ociacio n es pre vias . C u a n d o v u elv e n los tie m p os b u e n os , la e m p resa v u elv e a co n tra t ar a los tra b aja d ores d esp e did os a n t erior m e n t e y recurre a las h oras e x tras a n t es d e co n tra t ar n u e v o p erso n al p or f u era d e su m erca d o in t ern o . El salario n o m in al t a m p oco se v e m o difica d o e n est e caso , el q u e slo ca m bia cu a n d o se p ro d uce u n a n u e v a n e g ociaci n d el acu erd o . Est e m o d elo pla n t e a q u e el m erca d o d e tra b ajo es u n m erca d o p articular: los aj ust es n o se d a n a tra v s d e la fle x ibilid a d d e los p recios p ara d e t er m in ar las ca n tid a d es d e e q uilib rio , p or el co n trario , los m is m os se d a n va ca n tid a d es: v ara el niv el d e e m ple o , m ie n tras q u e los salarios n o m in ales p er m a n e ce n m s o m e n os fijos .

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1 0.1.4. C u le s s o n l a s s o l u c i o n e s?
La visi n clsica pla n t e a a las rigid eces instit ucio n ales co m o las ca usa n t es d el d ese m ple o . La soluci n p ro p u est a es la flexibilid a d l a bo r a l : a t e n u ar las rigid eces esta blecid as e n los co ntratos d e tra b ajo y e n los co n v e nios colectiv os p ara su p erar las friccio n es d el m erca d o . Ms m o d ern a m e n t e , d e n tro d e est a m is m a ln e a h a surgid o la p ro p u est a d e r ed uccin de los i m p uestos so b re el tra b ajo d e f or m a t al d e re d ucir los cost os la b orales y a u m e n t ar p or est a va la d e m an d a d e tra b ajo . La soluci n k e y n esia n a p ara el d ese m ple o se ce n tra e n poltic a s a ctiv a s sob r e l a de m a n d a de bienes , t a n t o fiscales co m o m o n e t arias , p ara lo grar u n a u m e n t o d e la d e m a n d a q u e i m p ulse la p ro d ucci n y st a n ecesit e d e m s m a n o d e o b ra . En est a visi n , el d ese m ple o se eli m in a salie n d o d e la rece si n . Est as e x plicacio n es so n insu ficie n t es , y p or e n d e sus resp u est as t a m bi n . C o n est as m e did as se a b a t e el d ese m ple o cclico o el v olu n t ario , p ero nin g u n a d e ellas eli m in a el d ese m ple o estruct ural , ca usa d o p or u n p ro ble m a d e calificaci n . Para est e p ro ble m a la soluci n sera u n a reco n v ersi n la b oral m e dia n t e el a p re n di z aje p er m a n e n t e co m o f or m a d e a d a p t arse a las n u e v as y ca m bia n t es t ecn olo gas . D a d o st o , se d e b e v olv er a e v alu ar el r ol de l a ed uc a cin co m o fo r m a do r a de l a f ue r z a de t r a b a jo , ca m in o p or el cu al la cie ncia eco n m ica h a a v a n z a d o e n los lti m os a os .

1 0.2. Dos p roblema s simult neos : desempleo e infla c in

Lu e g o d e la gra n d e p resi n , el m o d elo k e y n esia n o se tra nsf or m e n la n u e v a ort o d o x ia y d ura n t e las d ca d as sig uie n t es in flu y n o t oria m e n t e el dise o d e la p oltica eco n m ica . En p articular, d esd e los a os 3 0 h ast a p rin cipios d e los 7 0 el ce n tro d e la discusi n y d e las accio n es d e p oltica f u ero n la in flaci n y el d ese m ple o . En est a secci n se p asa re vist a a la discusi n surgid a e n t or n o a la rela ci n e x ist e n t e e n tre d os d e los p ro ble m as m acro eco n m icos m s i m p ort a n t es d e n u estro tie m p o y su p osible soluci n: la re d ucci n d el d ese m ple o y el co n trol d e la in flaci n .

1 0.2.1. La c u r v a d e Ph i l l i p s y l a s i n t o n a f i n a
En el a o 1 9 5 8 el eco n o m ist a b rit nico A . Phillips p u blica u n artculo e n el q u e a n ali z a la relaci n e m prica e n tre la t asa d e d ese m ple o y la t asa d e creci m ie n t o d e los salarios n o m in ales p ara In gla t erra e n u n p ero d o d e casi u n siglo . D ich a relaci n se p rese n t a e n la fig ura 1 0 . 4 , d o n d e ca d a p u n t o re p re -

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10
se n ta u n a o co ncreto , y e x presa q u e m e n ores (m a y ores) t asas d e d ese m ple o se corresp o n d e n co n u n m a y or (m e n or) creci m ie n t o d e los salarios n o minales . A h ora bie n , co m o vi m os e n el ca pt ulo 9 , la t asa d e in flaci n est es trecha m ente vinculada a la tasa de cre ci m ie n t o d e los salarios n o m in ales a tra v s d e la in d e x aci n d e est os lti m os , por lo cual se puede e x presar una relacin similar a la anterior entre d ese m ple o e in flaci n; as es co m o se v ulg ari z la curv a d e Phillips .

TD
Fig u r a 1 0 . 4 C u r v a de Phillips

La cu r v a de Phillips m u es t r a la r ela c i n e m p r i c a i n v e r s a q u e exi s te e n t r e d e s e m p le o e i n f l a c i n , o d e s e m p le o y c r e c i m ie n t o d e l o s s a l a r i o s n o m i n ale s. D ich a cur v a inicial m e n t e f u e u n h alla z g o e m prico sin u n a t e ora d e trs , y sirvi p ara e x plicar los efectos d e la p oltica eco n m ica a n te distin tas sit u acio n es . U n a p oltica d e e x p a nsi n d e la d e m a n d a a gre g a d a p ro v ocar u n m a y or niv el d e activid a d y p or e n d e u n m e n or d ese m ple o , p ero ta m bi n presio n ar al al z a a los salarios n o m in ales y lu e g o a la inflaci n . sta sit u aci n est m arca d a e n los p u n tos a ltos d e la fig ura a n t erior, co m o el p u n t o B . Si se re ali z a u n a p oltica d e esta bili z aci n d e precios , la curv a d e Phillips in dica q u e se lo grar el o b je tiv o b usca d o , p ero q u e las p olticas m o n e tarias y fiscales restrictiv as p ro v ocar n u n m e n or niv el d e activid a d y u n m a y or d ese m ple o . st a sit u aci n se re prese n ta e n los p u n tos b a jos , co m o el A . Las e nse an z as d e la curv a d e Phillips m u estran q u e to d a p oltica e x p ansiv a d e b e ace p tar co m o costo u n a m a y or inflaci n , m ie ntras q u e si se d ese a re d ucir la in flaci n , se d e b er ace p t ar co n vivir co n u n m a y or d ese m ple o . Est e e n f o q u e d o m in la p oltica eco n m ica d ura n t e la vig e ncia d el p ara dig m a k e y n esia n o , m e dia n t e la a plicaci n d e p olticas q u e b usca b a n u n a sin ton a fin a o t r a de - of f e ntre a m b os m ales . C a d a g o biern o p o da ele gir e n q u p u nto d e la curv a q u era situ arse , y lle g ar a l a tra v s d e la co m bin aci n a d ecu a d a d e p olticas m o n eta rias y fiscales . Est a visi n d e la eco n o m a p er di vig e ncia a p rincipios d e los a os 7 0 , ta nto p or aco ntecimie ntos d e la realid a d co m o p or n u e v os d esarrollos te ricos . La re alid a d f u e t estig o d el p ri m er shock p e trolero e n 1 9 7 3 , p ro v oca n d o t a n t o u n a recesi n co m o u n a u m e n t o d e p recios p or p resi n d e los cost os . En los a os sig uie n t es n o e x istira nin g n t r a de - of f , sin o u n a u m e n t o si m ult n e o d e la in flaci n y el d ese m ple o , fe n m e n o co n ocid o co m o est a n fl a cin . D el p u n t o d e vista te rico , Milto n Frie d m a n prim ero y la escu ela d e las e x p ectativ as racio n ales d esp u s p usiero n nfasis e n la for m aci n d e e x p ectativ as p ara d estruir la for m ulaci n origin al d e la curv a d e Phillips .

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1 0.2.2. El rol de las expe c tati v as y la tasa natu ral de desem pleo
Para pla nte ar la crtica re ali z a d a p or Frie d m a n su p o n g a m os q u e inicial m e n te la eco n o m a se e ncu e ntra e n el p u nto A d e la fig ura 1 0 . 5 , el cu al m u estra u n a sit u aci n q u e se h a v e nid o re pitie n d o d ura n t e v arios p ero d os . El p asaje d el p u nto A al p u nto B se d a a tra v s d e p olticas e x p a nsiv as q u e re d uce n el d ese m ple o a cost a d e m a y or in flaci n . La relaci n e n tre a m b os es la sig uie n t e: la aceleraci n in flacio n aria i m pre vista lleva a que los precios au m enten m s q u e los salarios n o m in ales , p u es st os y a se h a n aj ust a d o se g n la in flaci n p asa d a . D e esta for m a , se re d uce el salario re al , lo q u e i m p ulsa a los e m presarios a co ntratar efectiv a m e nte m s tra b aja d ores . Este ra z ona miento derivado de la TD curva d e Phillips tiene im plcito el su p uesto de q ue las e x pectativas de los tra b aja d ores so bre la inflaci n esp e ra d a so n est tic as . Est o es co h ere n Fig u r a 1 0 . 5 C u r v as de Phillips t e e n el cort o pla z o , y a q u e e x isti una sorpresa: la tasa d e inflacin cre ci m s d e lo q u e lo v e na h acie n d o . Pero si st o se re pit e , los tra b aja d ores incorp orar n e n sus pr x i m as n e g ociacio n es las e x p ectativ as d e tasas d e infla ci n crecie ntes , lo q u e incorp ora el co nce p to d e e x p ectativ as a d a p tativ as . Lu e g o d e la sor p resa inicial el salario n o m in al se aj ust a , p or lo cu al el salario re al co m ie n z a a recu p erarse y e n co nsecu e ncia se re d uce la d e m a n d a d e tra b ajo , h asta alca n z ar el p u n t o C . C u a n d o el ajust e se co m ple ta , la eco n o m a v u elv e a la t asa n a t ural d e d ese m ple o , p ero co n u n a in flaci n B m a y or q u e la inicial . Si se d ese a m a n t e n er el d ese m ple o e n n B , h a b r q u e re ali z ar u n a n u e v a p oltica e x p a nsiv a . Est o h ar q u e la eco n o m a p ase al p u n t o D , d o n d e el d ese m ple o se m antiene , p ero la inflaci n tre p a a u na n ue v a tasa ten d encial P. D e a q u en m s , el n u e v o tra d e - off ser e n tre p u n t os co m o C , D e n v e z d el a n tig u o e n tre A , B . Las co nclusio n es so n b ast a n t e d esale n t a d oras: y a n o e x ist e u n a sin t o na fin a e n tre in flaci n y d ese m ple o , sin o e n tre re d ucci n tra nsit oria d el d ese m ple o v ersus aceleraci n inflacio n aria p er m a n e nte . D e est a f or m a , si bie n a cort o pla z o e x ist e ciert o t r a de - of f , a larg o pla z o la curv a se tra nsfor m a e n u n a v ertical , co m o lo in dica la fig ura 1 0 . 5 . El d ese m ple o se m a nte n dr e n u n niv el esta ble y la inflaci n se incre m e ntar a nte ca d a m e dida e x pansiva . Este d ese m pleo no es otro q ue la tasa natural d e d ese m pleo (T N D) q u e , co m o se record ar , e n glo b a al d ese m ple o friccio n al y estruct ural . En est e co n t e x t o , la T N D m u estra el niv el d e d ese m ple o co m p a tible co n u n a in flaci n t e n d e ncial . Lo q u e suce d e es q u e a n t e ca d a p oltica e x p a nsiv a y la p ost erior
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10
a d a p t aci n d e e x p ect a tiv as , la in flaci n t e n d e ncial se v e incre m e n t a d a e n f orm a p erm anente . En los a os 7 0 surg e la escu ela d e e x p ect a tiv as racio n ales , q u e pla n t e a u n m u n d o d e a g e n t es racio n ales co n in f or m aci n co m ple t a q u e les p er m it e p re v er el f u t uro e n f or m a cert era . En est e caso , los tra b aja d ores sa b e n e x ac t a m e n t e cu l ser el niv el d e in flaci n e n el p ero d o sig uie n t e y lo incor p ora n e n sus act u ales n e g ociacio n es d e salarios n o m in ales . D e est a f or m a , se p asa inst a n t n e a m e n t e d el p u n t o A al C , sin p asar p or el p u n t o B ni p or el D ; n o e x ist e nin g n e f ect o re al , ni siq uiera e n el cort o pla z o . La incorp oraci n d e e x p ectativ as racio nales pro v oca q u e la cur v a d e Phillips se v u elv a v ertical a n e n el cort o pla z o .

1 0.2.3. Es p o s i b le s o l u c i o n a r a m b o s p r o b le m a s a l a v e z?
Si n o se a d o p ta la hip tesis e x tre m a d e e x p ectativ as racio n ales , la cur v a d e Phillips es u n b u e n m arco p ara ilustrar el dile m a d e la elecci n d e los o bjetiv os d e la p oltica eco n m ica , al m e n os e n el corto pla z o . La elecci n d e q u o bje tiv o priori z ar i m plica q u e se d e b e n sacrificar otros , los q u e p u e d e n v erse co m o el costo q u e d e b e ser n ecesaria m e nte ace p ta d o . C o m o y a se h a visto , el co n trol d e la inflaci n co m o o pci n d e p oltica tie n e su costo e n la recesi n y el m a y or d ese m ple o co nsecu e ntes . Si se o p ta p or co ntrolar el d ese m ple o , las p olticas e x p a nsiv as te n dr n co m o costo u n re brote d e la inflaci n . La cur v a d e Phillips m u estra e n t o d o m o m e n t o los e f ect os so b re la in fla ci n y el d ese m ple o d e la p u est a e n m arch a d e u n a p oltica eco n m ica d e t erm in a d a . En est e se n tid o , n o i m plica u n a relaci n d e ca usalid a d , ni m u estra los e f ect os d e sh oc k s so b re la eco n o m a . N o es u n a relaci n d e ca usalid a d , y a q u e n o se re d uce la in flaci n p orq u e a u m e n t e el d ese m ple o , ni dis m in u y e el d ese m ple o a ca usa d e u n a u m e n t o d e la in flaci n: a m b as so n co nsecu e ncias d e la acci n d el g o biern o so b re la eco n o m a . Por o tro la d o , est a relaci n in v ersa se d a e n u n m u n d o sin p ert urb acio n es aje n as . En la re alid a d e x ist e n sh oc k s p er m a n e n t es so b re la eco n o m a q u e p u e d e n h acer ca m biar la f or m a d e la curv a e n sit u acio n es co ncre t as . Por eje m plo , p u e d e n a u m e n t ar a la v e z t a n t o la in flaci n co m o el d ese m ple o . Est e h a sid o el caso d e los sh oc k s p e troleros d e la d ca d a d el 7 0: sus co nse cu e ncias so b re el a u m e n t o d e los cost os p ro v oc u n a m a y or in flaci n aco m p a a d a d e u n a recesi n . La p rincip al e nse a n z a d e la cur v a d e Phillips es q u e n o se p u e d e n solu cio nar v arios pro ble m as a la v e z , sin o q ue se d e b e o ptar p or cierto o bjetiv o p ara lu e g o a d o p tar las p olticas n ecesarias , las cu ales te n dr n u n costo e n tr m in os d e los o tros o b je tiv os p osibles .

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Evolu c in del desempleo y la infla c in en U ruguay.

La ad o pcin d e la hip tesis e x tre m a d e e x p ectativas racionales hecha p or tierra to da relacin d e interca m bio entre d ese m pleo e inflacin . Sin e m bargo , sie m pre q ue se ad o pte alg u na hip tesis alternativa se ten dr cierta relacin in v ersa entre estos d os m ales d e la econo ma , al m enos en el corto pla z o . Una mira d a a la eco n o ma uru g ua y a e n el p ero d o 1 9 7 6 - 1 9 9 7 p er mite id e ntificar, salv o para alg u nos aos p u ntuales , el cu m plimiento d e esta relacin . La grfica m uestra u na n u b e d e p u ntos a la q ue p ue d e ajustarse u na recta con p en diente negativa , salv o para 1 9 9 0 , ao particular m ente esp ecial (el conte x to regional era p oco fav orable para el crecimiento y ad e m s se pagaban los efectos d el ao electoral , d on d e el creciente d ficit fiscal d etermin la tasa d e inflacin m s alta d el p ero d o anali z ad o), y para el p ero d o 1 9 8 3 1 9 8 5 , d on d e se da la relacin in v ersa p ero para tasas d e inflacin m ayores . Los e x tre m os d e esta relacin estn m arca d os p or el prim er y ltim o ao d el plan d e esta bili z acin conocid o co m o la tablita: el ao 1 9 7 9 m uestra la m enor tasa d e d ese m pleo d el p ero d o (7 %) coe xistien d o con u na d e las m ayores tasas d e inflacin (8 0 %), mientras q ue el ao 1 9 8 2 , m u estra los efectos finales d el plan: u na inflaci n q u e se re d uce al 2 0 %, an ual aco m paada p or u na tasa d e d ese m pleo d el 1 4 % d e la PEA . El p ero d o 1 9 7 6 - 1 9 9 7 m uestra clara m ente su b p ero d os d e e x pansin , d on d e el d ese m pleo se re d uce a costa d e m ayor inflacin , y p ero d os d e enfria miento , d on d e la ad o p cin d e m e didas para co m batir la inflacin son aco m paadas p or u n au m ento d el d ese m pleo . Los p ero d os 1 9 7 6 - 7 9 y 1 9 8 3 - 8 9 son d e e x pansin d e la econo ma , d on d e juega u n rol m u y im p ortante la d e m an da regional d e Argentina y Brasil . En estos p ero d os d e crecimiento , el d ese m pleo se re d uce entre 5 y 6 p u ntos p orcentuales y la inflacin au m enta entre 3 0 y 4 0 p u ntos . Estas eta pas e x pansivas estn entre m e dio d e las d os e x p eriencias estabili z ad oras d el p ero d o consid erad o: el ya m encionad o plan t a blit a y el plan iniciad o a fines d e 1 9 9 0 , q ue to dava contin a . Si to m a m os los datos d e 1 9 9 1 co m o p u nto d e partida p o d e m os o bservar u na cada d e la inflacin d esd e u n 8 0 % hasta el 2 0 % an ual en 1 9 9 6 , mie ntras q u e el d ese m pleo au m enta 4 p untos , d esd e el 8 % hasta el 1 2 %. El ao 1 9 9 7 p ue d e ser consid erad o co m o un p unto an m alo , ya q ue los ltim os d atos de 1 9 9 8 estn m ostran do un perm anente descenso de la inflacin con un le v e au m ento d el d ese m pleo . Para 1 9 9 9 p ue d e esp erarse la profun di z acin d e esta ten d encia , ya q ue la recesin q ue se avi z ora a niv el regional pro v oca ra m ayor d ese m pleo y presiones d eflacio n arias . La curva d e Phillips d escan sa en el su p uesto d e q ue el go biern o p u e d e sorpre n d er a los agentes privad os . sto , a su v e z , p ue d e darse cuan d o e xisten asim etras d e inform acin y costos para conseg uirla , con lo cual no to d o el m un d o tiene to da la inform acin disp onible . Para el caso uru g ua y o p arece e x istir u na relaci n in v ersa e n el corto pla z o e ntre dese m pleo e inflacin co m o planteaba la teora .

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10
1 0.3. Es efe c tiva la polti c a e conmi c a ?
La discusi n so bre la efectivid a d d e la p oltica eco n m ica se re ali z a d e n tro d el esprit u d e la curv a d e Phillips , es d ecir, acerca d e las p osibilid a d es d e co n trolar la in flaci n y el d ese m ple o . La sig uie n t e p rese n t aci n se re ali z a e n el m arco d el m o d elo d e oferta y d e m a n d a a gre g a d a .

1 0.3.1. La d i s c u s i n d e l o s a o s 6 0: c u l e s m s e f e c t i v a?
C o m ence m os recordan d o el caso general d el m o d elo oferta y d e m an da agre g a d a q u e se ilustra e n la fig ura 1 0 . 6; la d e m a n d a a gre g a d a tie n e su tra dicio n al p en diente ne gativ a , mientras q ue la oferta agre ga d a tiene en este caso p en dien te p ositiv a . Est e m o d elo a d m it e d os sit u acio n es e x tre m as , d o n d e , m e dia n t e distin t os su p u est os res p ect o a la o f ert a a g re g a d a , se ilustra n las t e oras clsica y k e y n esianas . El enfoque clsico parte de la perfecta fle xibilidad d e precios y salarios no minales , por lo que en el mercado de trabajo se d etermina un salario real q ue equilibra el m ercado , en otras palabras , sto im plica pleno e m pleo . En el m ercad o d e bienes , el niv el d e pro d uccin es el de pleno e m pleo: a largo pla z o la oferta agregada se vuelve vertical , e incluso a corto pla z o es m u y rgida , co m o lo m uestra la figura 1 0 . 7 .
Figu r a 1 0 . 6 De m a nd a a g r eg a d a con p r ecios flexibles . Modelo gene r a l

En la sit u aci n d e ple n o e m ple o , cualq uier p oltica d e incentiv o d e la d e m a n d a a g re g a d a (t a n t o fiscal co m o m onetaria) no tiene efectos reales; slo p r o v o ca a u m e n t o d e p r ecios . D a d o sto , se pla n te a q u e e n u n e nfo q u e d e esttica co m p arativ a , cu alq uier p oltica eco n mica es in efectiv a . Sin e m b arg o , e n sit u acio n es cerca n as al ple n o e m ple o , el a n lisis p u e d e v ariar, co m o se v er m s a d ela nte . El en foq ue k ey nesi a no a n ali z a u n a econo ma con d ese m pleo . En este con t e x t o , el e x ceso d e o f ert a d e tra b ajo

Fig u r a 1 0 . 7 El modelo de ofe r t a y de m a n d a a g reg a d a , enfoque clsico

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d e t er m in a q u e el salario n o m in al se a fijo , co n lo q u e el p recio d e los bie n es ta m p oco v ara . Esto i m plica q u e a corto pla z o la oferta a gre g a d a es h ori z o n tal , co m o se ilustra e n la fig ura 1 0 . 8: se p u e d e o frecer cu alq uier niv el d e p ro d uc ci n p or d e b ajo d el ple n o e m ple o al p recio vig e n t e , sie n d o d e t er m in a d o p or el niv el d e la d e m a n d a . En u n a sit u aci n d e alt o d ese m p le o , c u al q u ie r p oltica e x p a n si v a so b re la d e m a n d a a g re g a d a tie n e efectos reales; es d ecir, lo gra au m en t ar la p ro d ucci n . En est e m arco , l a poltic a econ m ic a es efectiv a . D e t o d as f or m as , in t eresa discu tir cu l d e los instru m e n t os , fiscales o m o n e t arios , so n lo q u e m ejor resu el v e n los p ro ble m as . La p o l t i c a m o n et a r i a

Fig u r a 1 0 . 8 El m odelo de ofe r t a y de m a n d a a g reg a d a , enfoque keynesia no

C o m o y a vi m os e n el ca pt ulo 8 , el e n foq u e cl sico , lu e g o co n tin u a d o p or los m o n e t arist as , se b asa e n la ecu aci n d e C a m b rid g e: M x V = P x y d o n d e la ca n tid a d n o m in al d e din ero p or la v elocid a d d e circulaci n se ig u ala al in greso o p ro d uct o n o m in al . El su p u est o f u n d a m e n t al es q u e la v elocid a d d e circulaci n es const a n te . Est a ecu aci n p u e d e e x p resarse e n t r m inos din m icos , h acie n d o v ariar sus d e t er m in a n t es e n el tie m p o , o se a calcula n d o las t asas d e v ariaci n t e m p oral d e las v aria bles: M + V =P+ y

En p articular la t asa d e v ariaci n d e los p recios resp ect o al tie m p o n o es o tra cosa q u e la t asa d e in flaci n . Por o tra p art e , la t e ora su p o n e q u e V es co nst a n t e , p or lo q u e n o v ara e n el tie m p o . D e est a f or m a , la e x p resi n q u e d a co m o: M =

+y

Est a ecu aci n p er m it e v er la ese ncia d el p e nsa m ie n t o m o n e t arist a . En p ri m er lu g ar, el din ero es el nico d e t er m in a n t e d e las v ariacio n es d el p ro d uct o o in greso n o m in al , p u est o q u e la d e m a n d a a gre g a d a slo v ara a n t e ca m bios e n la ca n tid a d d e din ero . En se g u n d o lu g ar, la ecu aci n d esco m p o n e la v ariaci n d el p ro d uct o n o m in al e n sus d os co m p o n e n t es: v ariaci n d el p ro d uct o re al y d e los p recios . Los m o n e t arist as sostie n e n q u e e n el cort o
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pla z o el din ero tie n e ciert o efect o so b re el niv el d e activid a d , p ero q u e a larg o pla z o slo p resio n a a m a y ores p recios; st o es co m p a tible co n u n a cur v a d e o f ert a v ertical co m o la d e la fig ura 1 0 . 7 . Pero a d e m s , si bie n a cort o pla z o la p oltica m o n e t aria activ a co nsig u e e f ect os re ales , st o se lo gra a cost a d e u n a a m pliaci n d e las fluct u acio n es o los ciclos eco n m icos , co n lo q u e se g e n era m a y or incertid u m b re so b re la e v oluci n d e las v aria bles . Para co m ple t ar el cu a d ro m o n e t arist a d e b e m os record ar los d os p ro ble m as p rese n t a d os p or la cur v a d e Phillips: in flaci n y d ese m ple o . En el co n t e x t o d e la t e ora clsica el p ro d uct o se u bica e n el e n t orn o d el ple n o e m ple o , co n lo cu al el p r incip a l ob jetivo de l a poltic a econ m ic a es el con t r ol de l a in fl a cin . D a d o est e o b je tiv o , la p oltica eco n m ica ser e f ectiv a si lo gra co n trolar la in flaci n . La m is m a , co m o se record ar d el ca pt ulo 9 , es u n f e n m e n o ese ncial m e n t e m o n e tario p ara esta t e ora . D e las ecu acio n es a n t eriores se o b tie n e la re gla d e p oltica m o n etaria: La c a n t i d a d n o m i n a l d e d i n e r o d e b e a u m e n t a r a u n a t a s a k c o n s t a n t e, c o m p a t i b le c o n l a e v o l u c i n e s p e r a d a d el p r o d u c t o r e a l y c o n u n n i v el d e i n f l a c i n d e s e a d o. Es t a e s l a l l a m a d a r e gl a k . Po n g a m os co m o eje m plo u n a p osible p ro gra m aci n m o n e t aria . Si se p ro y ect a u n creci m ie n t o d el niv el d el activid a d d e u n 3 % p ara el a o y se tie n e co m o o b je tiv o cerrar el a o co n u n a in flaci n d e 1 0 %, e n t o nces la ca n tid a d n o m in al d e din ero d e b e a u m e n t ar alre d e d or d el 1 3 %. Est a re gla d e p oltica a t e n a los ciclos d e la eco n o m a , d a u n a b u e n a se al q u e act a so b re las e x p ect a tiv as d e in flaci n (record ar el rol d e la cre dibilid a d d e n tro d e u n pla n d e est a bili z aci n , a n ali z a d o e n el ca pt ulo 9) y a d e m s est e x e n t a d e los p ro ble m as d e inconsistenci a te m po r a l . Est a lti m a tie n e su orig e n e n los re z a g os q u e e x ist e n e n la re alid a d e n tre la id e n tificaci n d e u n p ro ble m a y la a plicaci n d e u n a m e did a p ara solucio n arlo . En u n m o d elo t e rico , el e f ect o p u e d e ser inst a n t n e o , p ero e n la re a lid a d , el p roceso lle v a u n tie m p o m a y or. A n alice m os el p ro ble m a m e dia n t e u n eje m plo se ncillo: las lti m as est a dsticas a n u ncia n q u e el d ese m ple o h a a u m e n t a d o , p or lo q u e las a u t orid a d es d ecid e n , p or eje m plo , a u m e n t ar la ca n tid a d d e din ero p ara i m p ulsar la activid a d . D esd e est e m o m e n t o h ast a el lo gro d e los e f ect os d ese a d os p u e d e p asar m uch o tie m p o , p u es h a y v arios re z a g os .

1 e r. Re z a go: e n tre la g e n eraci n y la id e n tificaci n d el p ro ble m a . Las es t a dsticas reco g e n lo q u e p as e n la eco n o m a e n los m eses a n t eriores , y a q u e re q uiere n ciert o tie m p o d e ela b oraci n .

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2 . Re z a go: e n tre la id e n tificaci n y la i m ple m e n taci n . Lu e g o d e co n ocid o el pro ble m a , e x iste u n p ero d o e n el q u e se discute n las m e did as a a d o ptar e n el e q uip o eco n m ico . 3 e r. Re z a go: e n tre la i m ple m e n t aci n y el lo gro d e los e f ect os d ese a d os . U n a v e z q u e se d ecid e a u m e n t ar la ca n tid a d d e din ero se n ecesit a ciert o tie m p o p ara q u e est a m e did a se tra ns m it a a los m erca d os . El din ero d e b e p ri m ero lle g ar al sect or p riv a d o p ara q u e lu e g o st e t o m e sus d ecisio n es d e g ast o . Lu e g o d e st o , los e m p resarios n o t ar n q u e e x ist e d e m a n d a e x ce d e n t e p or lo cu al d ecidir n p ro d ucir m s , co n lo cu al reci n e n est e m o m e n t o d ecid e n co n tra t ar m s tra b aja d ores y re d ucir, p or e n d e , el d ese m ple o .
Est e eje m plo ilustra el arg u m e n t o d e la inco nsist e ncia t e m p oral: co m o p u e d e p asar m uch o tie m p o e n tre el surgi m ie n t o d el p ro ble m a y los e f ect os d e la acci n t o m a d a p ara solucio n arlo , es m u y p ro b a ble q u e el p ro ble m a h a y a ca m bia d o y las m e did as n o se a n e f ectiv as . D e bid o a st o , se pla n t e a q u e lo m ejor es a p e g arse a la re gla k . El en foq ue k ey nesi a no tie n e u n p u n t o d e vist a dif ere n t e resp ect o a la p o ltica m o n e t aria , t a n t o e n su v ersi n est tica co m o din m ica . El m o d e l o k e y n e si a n o d e l m u l t i p lic a d o r m o s t r a b a e l e sc a s o e f e c t o re activ a d or d e u n a p oltica m o n e t aria e x p a nsiv a , d a d o el esce p ticis m o so b re su m eca nis m o d e tra ns m isi n , id e n tifica d o co m o el efecto Key nes . Est e in di ca b a , co m o se a n ali z e n el ca pt ulo 8 , q u e u n a u m e n t o d e la ca n tid a d d e din ero re d uca la t asa d e in t ers , la q u e ince n tiv a b a u n a u m e n t o d e la in v ersi n y co n ella d el p ro d uct o d e la eco n o m a . Pero el p ro pio K e y n es m a nif est a b a q u e st e era u n e f ect o m u y in direct o , y q u e a d e m s el ra z o n a m ie n t o se cort a b a e n d os p u n t os . Pri m ero , la t asa d e in t ers es b ast a n t e inse nsible a ca m bios e n la ca n tid a d d e din ero . En se g u n d o lu g ar, la in v ersi n es b ast a n t e inse nsible a ca m bios e n la t asa d e in t ers . C o m o y a h e m os vist o , u n o d e los p rincip ales a p ort es d e K e y n es f u e su a n lisis d e los co m p o n e n t es d e la d e m a n d a a gre g a d a: st a d e p e n d e d e v a rios fact ores m s all d e la ca n tid a d d e din ero . D esd e u n p u n t o d e vist a din m ico , los neok ey nesi a nos (co n tin u a d ores d e K e y n es) se m ostra b a n co n trarios a la re gla k m o n e t arist a , e n p ri m er lu g ar p or sus f u n d a m e n t os t e ricos . Ellos arg u m e n t a n q u e dich a re gla d esca nsa e n el su p u est o d e v elocid a d d e circulaci n d el din ero co nst a n t e o est a ble , p ero st a se h a m ostra d o v aria ble co n el ciclo . En p articular, u n a u m e n t o d e la t asa d e in t ers lle v a a q u e los b o n os se a n m s re n t a bles , p or lo q u e la d e m a n d a d e din ero co m o activ o (p or m o tiv o esp eculaci n) dis m in u y e . D e est a f or m a , el din ero q u e q u e d a d e b e tra b ajar m s , co n lo q u e su v elocid a d d e circula ci n a u m e n t a . D a d o st o , y a n o es o b vio q u e el co n trol d e la ca n tid a d d e din ero t e n g a los e f ect os pla n t e a d os so b re p ro d uct o y p recios .

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D esd e u n p u n t o d e vist a d e p oltica eco n m ica arg u m e n t a n q u e u n a re gla co nst a n t e p u e d e a g u di z ar u n a recesi n: a n t e u n a u m e n t o d el d ese m ple o , el m a n t e ni m ie n t o d e u n a p oltica m o n e t aria d ura n o p er m it e q u e b aje la t asa d e in t ers , co n lo q u e la re activ aci n d e la eco n o m a a tra v s d e la in v ersi n se p ost erg a . Est a crtica p u e d e ser bie n co m p re n did a e n est e la d o d el m u n d o , d o n d e h a n e x istid o m uch as e x p erie ncias d e pla n es d e est a bili z aci n b asa d os e n el co n trol d e la ca n tid a d d e din ero , q u e co nsig uiero n b ajar la in flaci n p ero co n a u m e n t o d el d ese m ple o . O tro inco n v e nie n t e d e in t e n t ar co n trolar la ca n tid a d d e din ero es su co n tra p artid a: la t asa d e in t ers se v u elv e m u y v ol til . Fin al m e n t e , e x ist e u n inco n v e nie n t e p rctico: cu l es el a gre g a d o m o n e t ario q u e se d e b e m o nit ore ar: la b ase m o n e t aria , M 1 , M 2 , M 3 , M 2 + b o n os y le tras e m itid as p or el g o biern o , o tro a gre g a d o ? . Los co n tin u a d ores d e K e y n es n o co n fa n e n q u e se p u e d e a plicar e f ectiv a m e n t e la re gla k , y t a m p oco la reco m ie n d a n , p u es in tro d uce e f ect os p er v ersos e n la eco n o m a . La p o l t i c a f i s c a l Los e n f o q u es cl sico y m onet a r ist a pla n t e a n la in e f ectivid a d d e la p oltica fiscal , p u est o q u e slo i m p ort a el din ero . El a n lisis se d esp re n d e d e la fig ura 1 0 . 7 . El g o biern o p u e d e re ali z ar u n a p oltica fiscal e x p a nsiv a a u m e n t a n d o sus g ast os p or e nci m a d e sus in gresos; est e d ficit p u e d e fin a nciarse co n b o n os o din ero . En sit u acio n es p r x i m as al ple n o e m ple o , est e a u m e n t o d e la d e m a n d a a gre g a d a se trasla d a a p recios , sie n d o n ulos los e f ect os so b re el p ro d uct o . El fin a ncia m ie n t o co n b o n os p resio n a al al z a la t asa d e in t ers d e m erca d o , re p ercu tie n d o e n m e n ores p ro y ect os d e in v ersi n re n t a bles: la in v ersi n p riv a d a dis m in u y e . C o m o el p ro d uct o n o p u e d e v ariar p u es est a su niv el d e ple n o e m ple o , la dis m in uci n d e la in v ersi n p riv a d a co m p e nsa e x act a m e n t e el a u m e n t o d el g ast o p blico: st e es el lla m a d o efecto despl a z a m ien to o cr ow din g - ou t t o t al . Por o tra p art e , el d ese q uilib rio ca usa d o e n el m erca d o d e bie n es p or la m a y or d e m a n d a se resu elv e m e dia n t e a u m e n t o d e p recios . E n l a v i s i n c l s i c a, l a p o l t i c a f i s c a l exp a n s i v a t ie n e e f e c t o s n u l o s e n el m e r c a d o d e b ie n e s, p u e s exi s t e cr o w d in g - o u t t o t a l, y s l o c o n s i g u e a u m e n t a r l o s p r e c i o s. E n e s t e m a r c o l a p o l t i c a f i s c a l e s i n e f e c t i v a.

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Por otra p arte , ra z o n a n d o e n el m arco d e la curv a d e Phillips se o bserv a q u e la p oltica fiscal es n ociv a: solo i m plica m a y ores p recios co n u n d ese m ple o esta ble e n su tasa n atural . C o m o el o bjetiv o princip al es el co ntrol d e precios , la soluci n clsica y m o n etarista es m a n ejar co n a usterid a d el presu p u esto p blico . El m odelo k ey nesi a no , a n e n su v ersi n m s se ncilla d el m ultiplica d or co n p recios fijos , pla n t e a la id o n eid a d d e la p oltica fiscal p ara sacar a la eco n o m a d el e q uilib rio co n d ese m ple o . El ra z o n a m ie n t o se re ali z a record a n d o el a n lisis d el ca pt ulo 6 y visu ali z a n d o la fig ura 1 0 . 8: u n a u m e n t o d el g ast o p blico tie n e u n e f ect o direct o so b re la d e m a n d a a gre g a d a , y e n t a n t o el niv el d e activid a d est d e t er m in a d o p or est a lti m a , la p ro d ucci n a u m e n t a . Est o p osibilit a a su v e z q u e se co n tra t e n n u e v os tra b aja d ores , co n lo q u e el d ese m ple o co m ie n z a a dis m in uir y el in greso t o t al d e la eco n o m a a u m e n t a . A q u se p o n e e n m arch a el e f ect o m ultiplica d or: est e m a y or in greso i m pli ca m a y or co nsu m o , co n lo q u e la d e m a n d a v u elv e a a u m e n t ar y co n ella la pro d ucci n . E n u n e n f o q u e k e y n e s i a n o, l a p o l t i c a f i s c a l e s el m ej o r i n s t r u m e n t o p a r a c o n s e g u i r s a l i r d e u n a r e c e s i n s i n c o m p r o m et e r l a e s t a b i l i d a d d e p r e c i o s. Ra z o n a n d o e n el m arco m s m o d ern o d e la cur v a d e Phillips , se e ncu e n tra el t r a de - of f tra dicio n al p rese n t e e n u n a cur v a co n p e n die n t e n e g a tiv a co m o e n la fig ura 1 0 . 5: se p u e d e o b t e n er u n b ajo niv el d e d ese m ple o co n u n a in flaci n m o d era d a . S n te s i s d e l a d i s c u s i n Los m o d elos clsico y k e y n esia n o so n casos e x tre m os . En co n dicio n es n or m ales la cur v a d e o f ert a a gre g a d a tie n e p e n die n t e p ositiv a , co m o e n la fig ura 1 0 . 6 . Si se ace p t a est a sit u a ci n co m o la m s n or m al , la e f ecti vid a d d e las distintas p olticas d e p e n d er d e la p e n die n t e d e la cur v a O A . C u a n t o m s pla n a se a la cur v a , los e f e c t o s d e u n a p o ltic a e x p a n si v a reca er n m s so b re el p ro d uct o q u e so b re los p recios . Est a co nclusi n es c o m p a ti b le c o n el e n f o q u e k e y n e siano , p uesto q ue la curva tien de a ser h ori z o ntal . Por otro la d o , cu a nto m s e m pin a d a se a la cur v a d e o f ert a , el efect o re al ser m e n or y la presi n al al z a d e los p recios m a y or: casi t o d o Fig u r a 1 0 . 9 Los tres tr a mos de la ofert a a greg a d a el esfu er z o se trasla d a a precios , co n 234

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f or m e co n la t e ora clsica e x tre m a . Grfica m e n t e , st o se e x plica p or q u e la curv a tie n d e a ser v ertical . Los distin t os casos p u e d e n pla n t e arse e n u n a cur v a d e o f ert a co n distin t os tra m os , co m o lo m u estra la fig ura 1 0 . 9: El tra m o 1 , h ori z o n t al co n alt o d ese m ple o y el tra m o 3 , v ertical y ple n o e m ple o , corresp o n d e n a las visio n es e x tre m as vist as a n t erior m e n t e . El tra m o 2 m u estra el caso g e n eral y p er m it e el ra z o n a m ie n t o d eriv a d o d e la cur v a d e Phillips: la p e n die n t e p ositiv a i m plica m e n or d ese m ple o co n m a y or niv el d e p recios y vice v ersa . Est e tra m o tie n e distin t as p e n die n t es e n su recorrid o: in m e dia t a m e n t e d e a b a n d o n ar la p art e h ori z o n t al , la rect a es rela tiv a m e n t e p l a n a , p e r m i t i e n d o u n m a y o r e f e c t o s o b r e e l p ro d u c t o d e u n a p o l t ic a e x p a nsiv a . C erca d el tra m o h ori z o n t al la cur v a se v u elv e m s e m pin a d a: a m e did a q u e n os acerca m os al ple n o e m ple o , los e f ect os so b re el p ro d uct o so n m e n ores , co m p ro m e tie n d o el o b je tiv o in flacio n ario . Est a re p rese n t aci n p er m it e e v alu ar la p ertin e ncia d e ca d a p oltica e n f u nci n d e la sit u aci n e n la q u e se e ncu e n tre la eco n o m a resp ect o a su niv el d e d ese m ple o .

10.3.2. Los nuevos clsicos: la inefectividad de la poltica econmica

En los a os 7 0 surg e la lla m a d a n u e v a m acro eco n o m a clsica , i m p ulsa d a e n tre o tros p or Ro b ert Lucas , Ro b ert Barro y T h o m as Sarg e n t . Est e n u e v o e n f o q u e reco g e la tra dici n clsica e incor p ora n u e v os ele m e n t os p ara e x pli car las viejas co nclusio n es: al d ecir d e v arios eco n o m ist as , es la vieja t e ora clsica e n u n v estid o n u e v o . A d o p t a el su p u est o f u n d a m e n t al d e fle x ibilid a d d e p recios y salarios , al q u e incor p ora d os ele m e n t os n o v e d osos:

i) Acceso a tod a l a infor m acin: to d os los in divid u os disp o n e n d e to d a la infor m aci n so bre la e v oluci n d e to d as las v aria bles eco n m icas . En p articu lar, el sector priv a d o tie n e e x acta m e nte la m is m a infor m aci n q u e el g o biern o . ii ) Hiptesis de expect a tiv a s r a cion a les: los in divid u os f or m a n sus e x p ec t a tiv as e n f or m a racio n al , u tili z a n d o t o d a la in f or m aci n disp o nible . D e est a f or m a , p re v n co n e x actit u d la e v oluci n d e las v aria bles rele v a n t es; n o tie n e n , e n p ro m e dio , errores d e p erce p ci n .
Las co nsecu e ncias d e est as hi p t esis so b re la p oltica eco n m ica so n d e v ast a d oras: co m o los in divid u os p ose e n la m is m a in f or m aci n q u e el g o biern o y a d e m s p re v n acert a d a m e n t e la e v oluci n d e las v aria bles d e la eco n o m a , el g o biern o n o p u e d e in fluir sist e m tica m e n t e e n la eco n o m a . La nica f or m a d e q u e e x ist a n e f ect os re ales es cu a n d o el g o biern o sor p re n d e a los ciu d a d a n os , t o m a n d o m e did as in dit as . Pero est as m e did as y a n o sorp re n d er n e n el f u t uro: lo q u e n o f u e p re vist o u n a v e z se incor p orar al
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m o d elo d e fu ncio n a m ie n to d e la eco n o m a q u e tie n e ca d a in divid u o . Slo e x ist e error d e p re visi n a n t e u n a sor p resa o u n e n g a o d el g o biern o . Pero u n a sor p resa n o p u e d e ser sist e m tica , p u es y a n o sera sor p resa . Los t e ricos d e las e x p ectativ as racio n ales ilustra n este arg u m e n t o co n u n a frase d e A bra h a m Lincoln q u e ilustra n o ta ble m e n t e su arg u m e n t o: se p uede en g a a r a todos los hom b res u n a vez y a u n a person a tod a la vid a , pero no se puede eng a a r a todo el m u n do p a r a sie m p r e . La fle x ibilid a d d e p recios y salarios p er m it e u n r pid o ajust e e n los m erca d os; el m a n ejo d e t o d a la in f or m aci n j u n t o co n la f or m aci n d e e x p ect a tiv as e n f or m a racio n al p er m it e q u e los in divid u os p re v e a n las co nsecu e ncias d e m e did as co n ocid as . J u n t a n d o a m b as co n dicio n es lle g a m os a q u e cu alq uier m e did a d e p oltica eco n m ica n o t e n d r nin g n e f ect o re al so b re el p ro d uct o y el e m ple o . La in e f ecti v i d a d d e l a p oltica eco n m ica siste m tica s e b a s a e n m e r c a d o s a c t u a n d o l i b r e m e n t e, d o n d e l o s i n d i v i d u o s t ie n e n exp e ct a t i v a s r a c i o n a le s y m a n ej a n t o d a l a i n f o r m a c i n . Re ali z ar u n a acci n n o a n ticip a d a t e n d r e f ect os fa v ora bles d e m u y cort o pla z o , p ero efectos p erju diciales m s p er m anentes , p ues intro d uce distorsiones y se ales err n e as q u e co n f u n d e n a los in divid u os y a su f or m aci n d e e x p ect a tiv as . U n b u e n eje m plo d e las co nsecu e ncias d e la n u e v a m acro eco n o m a clsi ca so b re la p oltica eco n m ica se h a vist o al co nsid erar la cur v a d e Phillips: est e e n f o q u e pla n t e a q u e la m is m a es v ertical , a n e n el cort o pla z o , p or lo q u e el d ese m ple o se m a n t e n d r e n su t asa n a t ural y los p recios se acelerar n t o d a v e z q u e se re alice u n a e x p a nsi n sist e m tica , t a n t o d el din ero co m o d el g ast o p blico . Est e e n f o q u e f u e b ast a n t e re n o v a d or, p u es incor p or al d e b a t e ele m e n t os m u y i m p ort a n t es co m o el m a n ejo d e la in f or m aci n y la m o d eli z aci n d e e x p ect a tiv as . Est os ele m e n t os se incor p oraro n a la m acro eco n o m a , d a n d o lu g ar a n u e v os m o d elos , m s co m ple t os q u e sus a n t ecesores . Sin e m b arg o , n o p u d o resolv er a n tig u as li m it acio n es , co m o la falt a d e u n a e x plicaci n se ria d e las d e p resio n es p rolo n g a d as . En e f ect o , los n u e v os eco n o m ist as clsi cos m a n tie n e n la id e a d el d ese m ple o v olu n t ario , e x plica d o a q u a tra v s d e los errores d e p erce p ci n d e los tra b aja d ores . Est a e x plicaci n difcil m e n t e se a co n vince n t e p ara e x plicar f e n m e n os co m o la gra n d e p resi n d e los a os 3 0 , el alt o d ese m ple o cr nico d e m uch os p ases su b d esarrolla d os o el p ersist e n t e d ese m ple o d e Euro p a e n los a os 9 0 .

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1 0.3.3. La n u e v a e c o n o m a d e l a o f e r t a
H ast a est e m o m e n t o , la discusi n e x p u est a se h a ce n tra d o e n los p osi bles e f ect os d e la p oltica eco n m ica so b re la d e m a n d a a gre g a d a , rele g a n d o a la o f ert a a gre g a d a a u n se g u n d o pla n o . Est a es la crtica q u e e n los a os 8 0 re ali z a u n a n u e v a corrie n t e , lla m a d a econo m ist a s del l a do de l a ofe r t a u ofe r tist a s . Est e e n f o q u e pla n t e a q u e d ura n t e m uch o tie m p o se h a p u est o a t e nci n a las p olticas est a bili z a d oras d e d e m a n d a , las cu ales h a n fracasa d o , y n o se h a vist o la i m p ort a ncia d e los ince n tiv os so b re la o f ert a d e la eco n o m a . Es as co m o e n los a os 8 0 los o f ertist as se a d u e a n d e la esce n a d e la p oltica eco n m ica , sie n d o el so p ort e t e rico d e los si m ult n e os g o biern os d e Ro n ald Re a g a n e n Est a d os U nid os y Marg are t T h a tch er e n In gla t erra . Est a t e ora se e n tro nca e n la tra dici n clsica , p u est o q u e re ali z a u n a n lisis d e la eco n o m a e n sit u acio n es cerca n as al ple n o e m ple o co n fle x ibilid a d d e p recios , d o n d e las p olticas d e d e m a n d a so n in e f ectiv as . D a d a est a sit u a ci n , p ro p o n e n act u ar so b re la o f ert a a gre g a d a , co m o f or m a d e a u m e n t ar el p ro d uct o p o t e ncial d e larg o pla z o . El a n lisis se ce n tra e n d os re as f u n d a m e n t ales: i) la re d ucci n i m p ositiv a p e nsa n d o e n la o f ert a a gre g a d a , y ii ) la d esre g ulaci n d e la eco n o m a . Est e n u e v o e n f o q u e d e la p oltica fiscal se co m ple m e n t a co n u n a p oltica m o n e t aria d ura y co n p ocas re glas . La r e f o r m a f i s c a l Est os eco n o m ist as co nst a t a n q u e , lu e g o d e m uch o tie m p o d e p olticas k e y n esia n as b asa d as e n el a u m e n t o d el g ast o p blico , la p resi n trib u t aria h a crecid o m uch o p ara p o d er fin a nciarlo . Es as q u e las t asas d e i m p u est os so b re el a h orro , el ca pit al y el tra b ajo so n t a n ele v a d as q u e re d uce n los ince n tiv os a a h orrar, al esprit u e m p resarial y a a u m e n t ar la o f ert a d e tra b ajo , resp ectiv a m e nte . A d e m s , tasas im p ositiv as d e m asia d o ele v a d as p u e d e n hacer ca er la reca u d aci n t o t al . Para e x plicar est e a n lisis , re ali z a d o p or A rt h ur Laff er, co m e nce m os dicie n d o q u e la reca u d aci n t o t al d e i m p u est os R se o b tie n e d e a plicar u n a t asa i m p ositiv a t a u n a b ase i m p o nible B: R = t x B El ra z o n a m ie n t o co n tin a e n b ase a la fig ura 1 0 . 1 0 , q u e grafica la reca u d aci n e n f u nci n d e la t asa . O b via m e n t e , cu a n d o la t asa es n ula , la reca u d a ci n es cero . En el o tro caso e x tre m o , si la t asa es el 1 0 0 % so b re la b ase , la reca u d aci n es cero: si el 1 0 0 % d e los b e n e ficios e m p resariales so n reca u d a d os p or el Est a d o , n o e x ist e n ince n tiv os a p ro d ucir. Se pla n t e a , a d e m s , q u e a m e did a q u e a u m e n t a la t asa , t a m bi n lo h ace la reca u d aci n , p ero h ast a
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ciert o p u n t o . Lu e g o d e l , si se sig u e a u m e n t a n d o la t asa , se re d uce la b ase i m p o nible p u es h a y ince ntiv os a n o pro d ucir, y la reca u d aci n total ca e . Esta es la lla m a d a cu r v a de L a ffe r. Se g n est e e n f o q u e , la p oltica eco n m ica d e b e ce n trarse e n la re d ucci n d e las t asas m argin ales d e i m p u est os so b re el tra b ajo y el ca pit al , lo q u e a u m e n t a su re n di m ie n t o . Est o lle v a a q u e a u m e n t e la ofert a d e tra b ajo y d e ca pit al , as co m o a q u e se g e n ere n n u e v os ince n tiv os e m p resariales . La co m bin aci n d e est os fact ores h ace que au mente la productividad de la econ o m a co n lo q u e a u m e n t a el p ro d uc t o p o t e ncial y la o f ert a a gre g a d a se trasla d a a la d erech a , o b t e nie n d o u n m a y or niv el d e p ro d ucci n , t al co m o lo m u estra la fig ura 1 0 . 1 1 . D e est a f o r m a , se p ro p o n e u n a refor m a trib utaria q u e re d u z ca los i m p u est os d irect os so b re los f act ores pro d uctiv os y a u m e n te los i m p u estos in direct os , d e f or m a t al d e fa v orecer el tra b ajo y el a h orro y castig ar el ocio y el co nsu m o . A d e m s , co m o la carg a i m p ositiv a es m u y alt a , se p u e d e n re d u cir las t asas sin q u e n ecesaria m e n t e d e b a dis m in uir la reca u d aci n , co m o p ost ula la cur v a d e Laff er. La desregulacin de la ec onoma Est os eco n o m ist as o bser v a n q u e e n la eco n o m a e x ist e u n a ca n tid a d m u y gra n d e d e le y es y d ecre t os , orFig u r a 1 0 . 1 1 Los incentivos sob r e l a ofe r t a g a ni z a d os e n f or m a e n g orrosa , q u e d i f ic u l t a n l a t r a n s p a r e n ci a , l o q u e d esince n tiv a a la in v ersi n . Incluso e n m uch os p ases h a y ca m bios n or m a ti v os p er m a n e n t es: las co n dicio n es le g ales p u e d e n ca m biar, lo q u e a u m e n t a la incertid u m b re d e la in v ersi n . O bser v a n , a d e m s , los p ro ble m as d el sect or p blico y pla n t e a n q u e st e es in e ficie n t e e n co m p araci n co n el sect or p ri v a d o , y g e n era ince n tiv os p er v ersos e n la g esti n , p u es los f u ncio n arios q u e est n al fre n t e d e las e m p resas est a t ales las v e n co m o alg o p asajero , co m o u n escalaf n e n sus carreras p olticas , co n lo q u e n o t o m a n d ecisio n es b asa d as e n la m a x i m i z aci n d el bie n est ar o d e los b e n e ficios , sin o e n su p ro pio o b je tiv o d e m a x i m i z aci n . Pro p o n e n , e n t o nces , u n a re d ucci n d el p eso d el
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Fig u r a 1 0 . 1 0 La cu r v a de La ffer

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sect or p blico a su m ni m o in disp e nsa ble , d e f or m a d e lib erar las f u er z as d el m erca d o . En est e asp ect o , la eco n o m a d e la o f ert a se tra nsf or m a e n la visi n m s ra dical y e x tre m a d e la a n tig u a t e ora clsica . Lo s r e s u l t a d o s Est e e n f o q u e se a plic e n Est a d os U nid os e In gla t erra e n la d ca d a d el 8 0 , lo q u e p er m it e re ali z ar u n a e v alu aci n d e la e x p erie ncia recie n t e . Est a t e ora tie n e su i m p ort a ncia e n h a b er lla m a d o la a t e nci n so b re los e f ect os d e la p oltica eco n m ica so b re la o f ert a d e la eco n o m a y la t asa d e creci m ie n t o d el p ro d uct o p o t e ncial a larg o pla z o . Sin e m b arg o , los result a d os n o f u ero n los esp era d os . D e acu erd o a los d a t os d e la eco n o m a a m erica n a se o bser v a q u e la reca u d aci n trib u t aria dis m in u y , y el d ficit fiscal a u m e n t e n f or m a sost e nid a d ura n t e t o d a la d ca d a . Por o tra p art e , los ince n tiv os so b re el a h o rro n o f u ncio n aro n: el a h orro n acio n al se re d u jo co nst a n t e m e n t e d ura n t e la d ca d a d el 8 0 . La co nclusi n q ui z s m s i m p ort a n t e se vincula a la e x p a n si n d el p ro d uct o p o t e ncial . En t al se n tid o , se esp era b a u n a u m e n t o d el m is m o , d a d a la serie d e ince n tiv os q u e se h a ba n o t org a d o . Sin e m b arg o , la t asa d e creci m ie n t o a n u al d el p ro d uct o p o t e ncial , q u e era 3 . 6 % e n los 6 0 y 3 . 1 % e n los 7 0 se re d u jo a 2 . 3 % e n los a os 8 0 . Est o h ace p e nsar q u e los m eca nis m os q u e o p era n so b re la o f ert a a gre g a d a so n p or lo m e n os le n t os y n o p ro v oca n efect os i m p orta n t es e n el cort o pla z o .

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DESEMPLE O, INFL ACION Y POLITICA E CONOMICA

C o nce p t os cla v es
tasa d e d ese m ple o dese m pleo friccional , estructural y cclico tasa n atural d e d ese m ple o PBI p ote ncial le y d e O k u n ciclo eco n m ico d ese m ple o v olu ntario e in v olu ntario curv a d e Phillips expectativas estticas, adaptativas y racionales re gla k m o n etaria inco nsiste ncia te m p oral tra d e - off o sin t o na fin a n eo k e y n esian os cro w din g - o ut tra m os d e la oferta a gre g a d a n u e v a eco n o m a d e la oferta curv a d e Laffer

PR OBLEM AS Y PREGUNT AS
1. Q u tip os d e d ese m ple o e x iste n ? 2. Porq u la tasa d e d ese m ple o n u nca p u e d e ser cero ? 3. Q u dif ere ncias b sicas e x ist e n e n tre las e x plicacio n es clsicas y k e y n esia n as d el d ese m ple o ? Se ale , e n p articular, cu l es la incid e n cia d el m erca d o d e bie n es e n ca d a u n a d e las t e oras? 4 . Q u sig nifica q u e e x ist e u n t r a de - of f e n tre in flaci n y d ese m ple o ? Q u suce d e co n este fe n m e n o e n el larg o pla z o ? 5 . Es m s e f ectiv a la p oltica m o n e t aria la p oltica fiscal ? 6. Q u se e n tie n d e p or eco n o m a d e la oferta ?

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IV
E CONOMA INTERN ACION A L Y M ACR OE CONOMA DE UN A E CONOMA ABIERTA

P A R T E

economa para

N O E CON OMISTAS

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E CONOMA INTERN ACION A L Y L A TE ORA DEL COMER CIO INTERN ACION A L

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E CONOMIA INTERN ACION A L Y L A TE ORIA DEL COMER CIO INTERN ACION A L

11 . 1 . L a e conoma interna c ional

En la se g u n d a m it a d d el siglo v ein t e se dio u n incre m e n t o n o t orio d e los la z os eco n m icos in t ern acio n ales , es d ecir, d e las tra nsaccio n es eco n m icas e n las q u e p articip a n a g e n t es eco n m icos q u e resid e n e n distin t os p ases . Se h a bla d e la glo b ali z aci n crecie n t e d e la eco n o m a m u n dial , re firi n d ose t a n t o al a u m e n t o d el co m ercio in t ern acio n al co m o d e las in v ersio n es e x tra n je ras directas, d e las tra nsaccio n es fin a ncieras intern acio n ales o la in t er n acio n ali z aci n d e las e m p resas , q u e ca d a v e z m s tie n d e n a o p erar e n v arios p ases . La eco n o m a ur u g u a y a n o es aje n a a dich o p roceso . N or m al m e n t e las tra nsaccio n es e n tre resid e n t es y n o resid e n t es n o so n t a n flud as co m o e n tre resid e n t es . Est o ocurre p or v arios m o tiv os . Pri m ero , p orq u e los p ases tie n e n distin t os g o biern os y sist e m as le g ales y n or m a tiv os , y m uch as v eces se i m p o n e n tra b as a las tra nsaccio n es co n el rest o d el m u n d o . Se g u n d o , p orq u e e x ist e n cost os d e tra nsp ort e y o tros cost os asocia d os a p asar las fro n t eras n acio n ales q u e tie n d e n a a u m e n t ar los p recios d e los bie n es y ser vicios p ro d ucid os e n o tros p ases . Tercero , co m o los p ases tie n e n distin t as m o n e d as , cu alq uier tra nsacci n e n tre resid e n t es y n o resid e n t es i m plica p asar p or el m erca d o ca m biario . Est o es lo q u e le o t org a u n ca m p o esp ecfico d e est u dio a l a econo m a in te r n a cion a l . M uch os d e los p ro ble m as y d e las rece t as q u e surga n e n u n m bit o d e eco n o m a cerra d a n o so n fcil m e n t e trasla d a bles a eco n o m a a biert a y es n ecesario o t org ar resp u est as a n u e v os p ro ble m as . En ese co n t e x t o , e n el m bit o aca d m ico , se lle v a a ca b o u n d esarrollo sig nifica tiv o d e la eco n o m a in t er n acio n al , q u e est u dia los p ro ble m as esp eciales q u e surg e n e n u n a eco n o m a cu a n d o se est a blece n relacio n es eco n m icas co n o tras eco n o m as . H a bit u al m e n t e se divid e e n d os gra n d es p art es: el co m ercio in t ern acio n al y fin a n z as in t ern acio n ales . La p ri m era , p o n e el ace n t o e n las tra nsaccio n es re ales m ie n tras q u e la se g u n d a se ce n tra e n los asp ect os m o n e t arios d e las tra nsaccio n es in t ern acio n ales .
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11 .2. El comer c io interna c ional

La t e ora d el co m ercio in t ern acio n al a n ali z a los p ro ble m as vincula d os al in t erca m bio d e bie n es y ser vicios e n tre distin t as eco n o m as . En la lit era t ura esp eciali z a d a los princip ales pro ble m as pla nte a d os se resu m e n e n torn o a tres gra n d es cu estio n es:

i) Por q u se interca m bian bienes y servicios entre distintos pases? y cules so n los d eter minantes d el co m ercio y la esp eciali z aci n internacio nal? ii) C m o se d eter m in a n los precios relativ os d e los bie n es e n los m erca d os internacio nales? iii ) C u ales so n los b e n eficios asocia d os al co m ercio in t ern acio n al ?
Las d os pri m eras pre g u n tas so n d e carcter p ositiv o , se orie n ta n a e x plicar los p a tro n es d e co m ercio y el sist e m a d e p recios . En p ri m er lu g ar, se in d a g a so b re el orig e n d el co m ercio in t ern acio n al , so b re sus d e t er m in a n t es y c m o est os afecta n los p atro n es d e esp eciali z aci n . El se g u n d o p ro ble m a re fiere a la d e t er m in aci n d e los t r m in os d e in t erca m bio (relaci n d e p recios e n tre bie n es e x p ort a bles e i m p ort a bles) e n el co m ercio intern acio n al . Por lti m o , la t e ora n or m a tiv a d el co m ercio in t ern acio n al se co nstru y e a p artir d el e x a m e n d e la n at urale z a d e los b e n eficios asocia d os al m is m o . Po r q u exi s te el c o m e r c i o i n te r n a c i o n a l? El co m ercio intern acio n al ocurre p or las mism as ra z o n es q u e ocurre el interca m bio al in t erior d e los p ases . E x ist e n d os gra n d es m o tiv os p ara ello . Pri m e ro , los in divid u os so n dif ere n t es y p u e d e n sacar p artid o d e esas dif ere ncias . C a d a in divid u o p u e d e esp eciali z arse e n h acer a q u ello p ara lo q u e esta m s ca p acita d o , v e n d er los bie n es o servicios q u e pro d uce e n el m erca d o y a d q uirir el rest o d e los bie n es y servicios q u e co nsu m e . Se g u n d o , es p osible a u m e n tar la eficiencia pro d ucien d o a m ay or escala . A n cuan d o d os in divid uos ten gan e x act a m e n t e las m is m as ca p acid a d es p u e d e n b e n e ficiarse d e la esp eciali z aci n si e x iste la p osibilid a d d e a pro v echar eco n o mas d e escala . En efecto , si al au m e n t ar la escala d e p ro d ucci n incre m e n t a la e ficie ncia (dis m in u y e n los cost os) a u m e n tara el bie n estar, si ca d a in divid u o se esp eciali z ara e n u n a activid a d . Es d e n o tar q u e u n a co n dici n in disp e nsa b e p ara q u e los in divid u os se b e n eficie n d e la divisi n d el tra b ajo es q u e te n g a n la p osibilid a d d e o b te n er otros bie n es y servicios q u e d ese a n co nsu m ir a tra v s d el in t erca m bio . Por lo ta n t o , la esp eciali z aci n y el in t erca m bio so n inse p ara bles . Lo m is m o ocurre cu a n d o se tra t a d e la divisi n d el tra b ajo e n tre p ases d o n d e st os p u e d e n recurrir al
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in t erca m bio co m ercial p ara a p ro v ech ar sus dif ere ncias o p ara a p ro v ech ar las v e ntajas d e la esp eciali z aci n p or eco n o m as d e escala . C o m o v ere m os e n esta secci n , e n el pri m er caso , el co m ercio se d eriv a d e v e n tajas co m p arativ as , e n el se g u n d o , d el a pro v ech a m ie n to d e eco n o m as d e escala . La inserci n intern acio n al d e los p ases p u e d e caracteri z arse p or los bie n es y servicios q u e in terca m bia n co n el rest o d el m u n d o . En las eco n o m as m o d ern as , mie ntras q u e las p a utas d e co nsu m o tie n d e n a p arecerse ca d a v e z m s , las estruct uras pro d uctiv as se m u e v e n e n u n a direcci n distin ta caracteri z a d a p or el crecie n t e gra d o d e esp eciali z aci n pro d uctiv a . El co m ercio in t ern acio n al re su elv e est a a p are n t e p ara d oja: las eco n o m as se p u e d e n esp eciali z ar d esd e el p u nto d e vista pro d uctiv o p orq ue p ue d en co m erciar. Las econo mas autrq uicas so n a q u ellas e n d o n d e la estructura d el co nsu m o y la pro d ucci n so n id nticas y p or ta n t o n o n ecesita n co m erciar. La id e a ce n tral so b re la q u e se co nstru y e la m a y or p art e d e la t e ora d el co m ercio in tern acio n al d eriv a d e la asi m etra e n el trata m ie n to d e bie n es y fact ores d e p ro d ucci n . Por u n la d o se asu m e q u e los bie n es p u e d e n tra nsarse in t ern acio n al m e n t e sin cost o d e tra nsp ort e . En co n trast e , los fact ores d e p ro d ucci n n o p u e d e n ser tra nsa d os e n el m erca d o in tern acio n al p orq u e se su p o n e q u e n o p u e d e n trasla d arse d e u n p as a otro . Por lo ta nto , e x iste u n m erca d o d o m stico d e fact ores d e pro d ucci n y u n m erca d o in tern acio n al d e bie n es . El e q uilibrio e n el m erca d o d o m stico d e fact ores p er m it e esta blecer la oferta d e bie n es d e ca d a p as , e n fu nci n d e los precios intern acio n ales d e los pro d uctos y la d otaci n d e factores d e ca d a eco n o ma . La d e m a n d a d e bie n es d e p e n d e d el precio d e los pro d uctos y d el niv el d e in greso d e los co nsu m id ores . Los m o d e los d e co m ercio in t ern acio n al co m bin a n ele m e n t os d el co m p ort a m ie n t o d e la d e m a n d a co n las caractersticas d e la pro d ucci n , e n u n co n te x to d e e q uilibrio general . Te o r a d e l a s v e n t a j a s c o m p a r a t i v a s Existen dos grandes tradiciones en econo ma que se encuentran en la base de las id e as d e esp eciali z aci n y co m ercio . La m s a ntig u a d e ellas se re m o nta a A d a m Sm ith y su influ e ncia estu v o d e alg n m o d o a d or m ecid a h asta ta n slo u nas d ca d as atrs . La id ea central d e A d a m Smith es q ue el d esarrollo econ mico re d u n d a e n u na m ay or divisi n d el tra b ajo e n los procesos pro d uctiv os y q u e este fe n m e n o es u n a fu e nte d e g a n a ncias e n la pro d uctivid a d d el uso d e los factores d e pro d uccin . Una id ea m enos antig ua p ero con m ay or influencia en el d esarrollo d e los m o d elos co n v e ncio n ales d e co m ercio corresp o n d e a D a vid Ricard o y a su fa m oso co nce p to d e las ven t a j as com p a r a tiv as . A principios d el siglo pasad o Ricard o p ostul q ue cuan d o los pases tienen costos d e pro d uccin distintos sie m pre ha br u n m otiv o p ara el interca m bio co m ercial , d a d o q u e a m b os te n drn u na g anancia si se esp eciali z an e n a q u ellos bie n es e n los q u e re gistra n costos co m p ara d os d e pro d ucci n m e n ores .

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La teora d e las vent a j as com p a r a tiv as se asienta en tres hip tesis centrales . La p ri m era hip t esis sostie n e q u e las dif ere ncias e n los cost os m argin ales rela tiv os e n tre los p ases d a n orig e n al co m ercio y a sus b e n e ficios . El bie n es t ar a u m e n t a e n relaci n a la sit u aci n d e p re - co m ercio: es el d e n o m in a d o te ore m a d e g a n a ncias d el co m ercio . Esta prim era id ea d e las v e ntajas co m p ara tiv as p er m it e e n t e n d er p or q u el co m ercio tie n e lu g ar, p ero n o e x plica q u m a g nit u d v a a t e n er. La se g u n d a hip t esis se vincula co n las ca usas q u e p er m it e n e x plicar est as dif ere ncias d e cost os . E x ist e n d os gra n d es e n f o q u es . En p ri m er t r m i n o , se e ncu e n tra el m odelo cl sico q u e a trib u y e las dif ere ncias d e cost os a dif ere ncias e n las t ecn olo gas d e p ro d ucci n e n tre los p ases , e n t r m in os d e la p ro d uctivid a d e n el uso d e los fact ores d e p ro d ucci n . Est e m o d elo f or m u la d o origin al m e n t e p or D a vid Ricard o , e n su v ersi n act u al se co m ple t a co n los a p ort es d e J o h n St u art Mill e n u n a p ersp ectiv a d e e q uilibrio g e n eral . D e a h q u e e n la literatura este m o d elo se a co n ocid o ta m bi n co n el n o m bre d e m o d e lo Ricar d o - Mill . El m o d elo clsico es til p ara e n t e n d er el p rincipio d e la v e n ta jas co m p ara tiv as y las g a n a ncias d el co m ercio asocia d as a ellas . Es p osible t e n er u n a id e a clara d e las v e n tajas co m p arativ as e n est e m o d elo m e dia n t e u n eje m plo n u m rico se ncillo .
C u a d r o 1 1.1 D i f e r e n c i a s te c n o l g i c a s, p r e c i o s r el a t i v o s e n a u t a r q u a y v e n t a j a s c o m p a r a t i v a s.

Pas Bienes (1) Trigo (T) (2) Maquinas (M) Precio relativo de las mquinas en unidades de trigo = (2)/(1) Costo en trabajo por pas (1)+(2)

(A)

(B)

Eficiencia Relativa (A)/(B) 5/4 10/4

Cantidad de trabajo por producto a nivel mundial (A)+(B) 9/10 7/10

1/2 1/2 1 1

2/5 1/5 0,5 3/5

8/5

Su p n g ase q u e la eco n o m a in tern acio n al est for m a d a p or d os p ases (A y B) q u e pro d uce n slo d os bie n es co n u n nico factor d e pro d ucci n , q u e asu mim os es el tra b ajo . El C ua dro 1 1 . 1 resu m e la infor m aci n tecn ol gica d e acu erd o a los su p u est os d el m o d elo clsico . Para ca d a eco n o m a y e n ca d a bie n se p re se n ta n los co eficie n tes tcnicos d el tra b ajo (ca n tid a d d e tra b ajo p or u nid a d d e bie n). En el caso d e la eco n o ma A , e n co n dicio n es d e n o co m ercio (a utarq ua) el precio d e las m q uinas e n u nid a d es d e trig o es 1 y e n la eco n o ma B es 0 , 5 . O tra m a n era d e e n te n d er esta relaci n es e n tr m in os d e costos d e o p ort u nid a d . En el eje m plo la eco n o m a A n ecesit a d ejar d e p ro d ucir u n a u nid a d d e trig o p ara p ro d ucir u n a u nid a d a dicio n al d e m q uin a , e n t a n t o q u e p ara la eco n o m a B b asta d ejar d e pro d ucir m e dia u nid a d d e trig o p ara pro d ucir u n a u nid a d a dicio 246

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n al d e m q uin a . En este se ntid o es q u e se se ala q u e las m q uin as so n relativ a m e n t e m s b ara t as e n la eco n o m a B , es d ecir tie n e v e n t aja co m p ara tiv a e n m q uin as . Por su p arte , la eco n o m a A tie n e v e ntaja co m p arativ a e n trig o d a d o q u e es relativ a m e n te m e n os in eficie n te e n su pro d ucci n (v er colu m n a Eficie n cia Relativ a). E n el m o d el o c l s i c o l a s d i f e r e n c i a s te c n o l g i c a s e n t r e l o s p a s e s exp li c a n l o s c o s t o s c o m p a r a d o s d e p r o d u cc i n d i f e r e n te s, o v en t a j as co m p a r a tiv as. O bser v e m os q u e la eco n o m a B tie n e ve n t a j a s a bsolu t a s e n la p ro d ucci n d e a m b os bie n es , es d ecir, re gistra co e ficie n t es t cnicos m e n ores e n ca d a sect or y es p or t a n t o m s p ro d uctiv a e n ca d a u n o d e ellos . A p esar d e est o , el m o d elo clsico p ro v e e u n m o tiv o p ara q u e la eco n o m a B se esp ecialice e n la p ro d ucci n y e x p ort aci n d e m q uin as , sect or e n el q u e tie n e v e n t ajas co m p ara tiv as , e i m p ort e t o d o el trig o q u e co nsu m e , sect or e n el cu al tie n e u n a d esv e n t aja co m p ara tiv a . Asi m is m o , la eco n o m a A , q u e es m s in e ficie n t e e n la p ro d ucci n d e ca d a u n o d e los bie n es , tie n e v e n t aja co m p ara tiv a e n la p ro d ucci n d e trig o y est o d e t er m in ar su esp eciali z aci n p ro d uctiv a y co m ercial . En el C u a d ro 1 1 . 2 se p rese n t a u n resu m e n d e la in f or m aci n d e la eco n o m a in t er n acio n al cu a n d o la m is m a est esp eciali z a d a d e acu erd o a las v e n t ajas co m p ara tiv as d e ca d a p as . El ejercicio d e co m p araci n se re ali z a co n t a bili z a n d o la ca n tid a d d e tra b ajo n ecesaria p ara p ro d ucir u n a m is m a ca n tid a d d e bie n es (2 u nid a d es d e trig o y 2 u nid a d es d e m q uin a) e n sit u a ci n d e a u t arq ua y co n co m ercio . El eje m plo p er m it e v er q u e se n ecesit a m e n os tra b ajo p ara p ro d ucir la m is m a ca n tid a d d e bie n es cu a n d o la eco n o m a in t ern acio n al se esp eciali z a d e acu erd o al p a tr n d e v e n t ajas co m p ara ti v as: e n la sit u aci n d e a u t arq ua a niv el m u n dial se re q uiere n 8 / 5 u nid a d es d e tra b ajo , m ie n tras q u e co n co m ercio se n ecesit a n 7 / 5 p ara o b t e n er la m is m a p ro d ucci n .
C u a d r o 1 1.2 Ga n a n c i a s d el c o m e r c i o

Pas Bienes (1) Trigo (2T) (2) Maquinas (2M ) Costo en trabajo por pas (1)+(2)

(A)

(B)

Cantidad de trabajo por producto a nivel mundial (A)+(B) 1 2/5 7/5

1=1/2x2 1 2/5=1/5x2 2/5

La se g u n d a p ersp ectiv a , q u e d e n o m in are m os m odelo neocl sico , co nsid e ra co m o v aria ble rele v a n t e a las dif ere n t es d o t acio n es d e recursos e n tre los p ases . Se su p o n e q u e las dif ere ncias rela tiv as e n d o t aci n d e fact ores d e p ro d ucci n so n estruct urales (d ura d eras) , a dif ere ncia d e lo q u e suce d e co n
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las t ecn ol gicas . Las p ri m eras v ersio n es d e est e m o d elo corresp o n d e n a los eco n o m ist as su ecos H ec k sch er- O hlin . En t a n t o Sa m u elso n re ali z u n a g e n e rali z aci n y co m ple t a n altica m e n t e la p rese n t aci n d e est e m o d elo , e n la lit era t ura es co n ocid o co m o el m o d elo H ec k sch er- O hlin -Sa m u elso n . Es sin d u d a el m o d elo m s u tili z a d o e n los a n lisis co n v e ncio n ales so b re los e f ec t os n or m a tiv os d e las p oltica co m ercial , d e a h q u e t a m bi n se a co n ocid o co m o el m o d elo est n d ar d e co m ercio . El teo r e m a d e H ecksch e r - O hlin p l a n t e a q u e u n p a s t i e n e u n a v e n t a j a c o m p a r a t i v a e n l a p r o d u cc i n d el b ie n q u e u s a i n t e n s i v a m e n t e, el f a c t o r d e p r o d u cc i n q u e e s r el a t i v a m e n t e a b u n d a n t e e n e s e p a s, y p o r l o t a n t o e s e b ie n s e r exp o r t a b le. Est e e n f o q u e co nsid era q u e los bie n es y ser vicios e m ple a n los fact ores d e p ro d ucci n co n distin t a in t e nsid a d rela tiv a: h a y bie n es in t e nsiv os e n tra b ajo , o tros in t e nsiv os e n ca pit al y o tros in t e nsiv os e n recursos n a t urales . Por t a n t o , los p ases rela tiv a m e n t e bie n d o t a d os e n u n fact or disp o n d r n d el m is m o e n f or m a m s b ara t a y p or lo t a n t o m e n or ser el cost o d e p ro d ucir los bie n es q u e lo usa n in t e nsiv a m e n t e , e n relaci n a los q u e usa n in t e nsiv a m e n t e o tros fact ores . D esd e est a p tica , e n t a n t o Uru g u a y p u e d e fcil m e n t e ser d e finid o co m o u n a p ra d era f rtil escasa m e n t e p o bla d a d e bid o a q u e la disp o nibilid a d rela tiv a d e recursos p ro d uctiv os a p t os p ara la p ro d ucci n a gro p ecu aria es alt a , e n p articular p ara los p ro d uct os a gro ali m e n t arios . En co nsecu e ncia , es t os fact ores p ro d uctiv os ser n b ara t os y e f ectiv a m e n t e lo so n . Por lo t a n t o , d e acu erd o a lo q u e las v e n t ajas co m p ara tiv as in dica n sere m os e x p ort a d ores d e bie n es a gro p ecu arios , y e f ectiv a m e n t e se re gistra est e p a tr n d e esp ecia li z aci n . Los m o d elos clsico y n e oclsico e x plica n el co m ercio b ajo su p u est os m u y si m plifica d ores . Los m o d elos d e n tro d e la t e ora d e las v e n t ajas co m p a ra tiv as se distin g u e n p or v ariacio n es e n la esp ecificaci n d e la p ro d ucci n , co m p artie n d o la m is m a esp ecificaci n d e las d e m a n d as . Las f u e n t es d e l a s g a n a nci a s del co m e rcio e n est os m o d elos so n las v e n t ajas co m p ara tiv as , q u e se e x plica n d e f or m a distin t a e n f u nci n d el m o d elo q u e se seleccio n e . El l i b r e c o m e r c i o g e n e r a g a n a n c i a s p o t e n c i a le s p a r a l o s p a s e s q u e l o p r a c t i c a n d e r i v a d a s d e q u e c a d a p a s s e e s p e c i a l i z a, y a s e a e n f o r m a co m p leta o i nco m p leta, e n a q u ell o q u e p r o d uce m s e f i c ie n t e m e n t e, p e r m i t ie n d o a c a d a p a s a cc e d e r a u n a c a n a s t a d e c o n s u m o q u e n o e r a a l c a n z a b le e n l a s i t u a c i n d e a u t a r q u a. Sin e m b arg o , las g a n a ncias a niv el d e t o d a la eco n o m a n o n ecesaria m e n t e i m plica n g a n a ncias p ara t o d os y ca d a u n o d e los in divid u os , es d ecir q u e n o ase g ura q u e ca d a in divid u o g oce d e u n m a y or bie n est ar o al m e n os n o se e ncu e n tre p e or q u e e n a u t arq ua . El co m ercio in t ern acio n al m o difica los p re cios rela tiv os y e n co nsecu e ncia ca m bia la distrib uci n d el in greso y p or lo
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t a n t o g e n era g a n a d ores y p erd e d ores , m o tiv o p or el cu al las m e did as d e p oltica co m ercial su ele n g e n erar f u ert e o p osici n p or p art e d e los gru p os af ect a d os . En co nsecu e ncia , d esd e el p u n t o d e vist a d e la p oltica co m ercial , u n t e m a rele v a n t e a a n ali z ar es el d e los e f ect os d el co m ercio so b re la distri b uci n d el in greso . El m o d elo ricardia n o sosla y a el t e m a d e la distrib uci n d el in greso p u es p art e d el su p u est o d e q u e e x ist e u n nico fact or d e p ro d ucci n q u e es p erf ect a m e n t e m vil e n tre sect ores . Por t a n t o , n o se pla n t e a u n p ro ble m a d e distrib uci n: si se b e n e ficia la eco n o m a e n su co n j u n t o t a m bi n se est a b e n e ficia n d o a t o d os y ca d a u n o d e los tra b aja d ores . En el e n f o q u e n e oclsico , e n ca m bio , el t e ore m a d e St olp er-Sa m u elso n sostie n e q u e e x istir u n a distri b uci n d esig u al d e los b e n e ficios d el co m ercio q u e fa v orecer a los p ro pie t a rios d el fact or rela tiv a m e n t e a b u n d a n t e . Est o i m plicara q u e la p oltica co m ercial d e b era g e n erar reaccio n es anta g nicas e ntre los pro pietarios d el factor a b u n d a n t e y los p ro pie t arios d el fact or escaso . Sin e m b arg o , la re alid a d m u estra frecu e n t e m e n t e q u e fre n t e a ca m bios e n las p olticas co m erciales se re gistra u n a co n j u nci n d e in t ereses e n tre los distin t os fact ores d e p ro d ucci n q u e se e m ple a n e n el m is m o sect or y u n a n t a g o nis m o resp ect o a los fact ores ocu p a d os e n o tros sect ores . Est e f e n m e n o su giere q u e la re m u n eraci n d e los fact ores est estrech a m e n t e lig a d a al p ro d uct o q u e co n trib u y e n a cre ar y q u e , p ro b a ble m e n t e , la m o vilid a d d e alg u n os se a li m it a d a . El m odelo de f a cto r es especficos le v a n t a el su p u est o d e p erf ect a m o vilid a d d e fact ores e n tre sect ores , lo q u e p er m it e co n v alid ar est e tip o d e result a d os distrib u tiv os . En dich o m o d elo ca d a p as p ose e u n gra n n m ero d e fact ores p ro d uctiv os , m uch os d e los cu ales n o p u e d e n u tili z arse m s q u e e n u n uso p articular o bie n so n difcil m e n t e tra nsf eribles a o tro uso . Esa esp ecificid a d p u e d e p ro v e nir d e o bst culos a su d espla z a m ie n t o , d e la e x ist e ncia d e cost os d e tra nsp ort e ele v a d os o d e la inco m p a tibilid a d t cnica d e u n fact or p ara su u tili z aci n e n u n p roceso dif ere n t e , p u die n d o est e h ech o ser p er m a n e n t e o tra nsit orio . Se e n tie n d e q u e los o bst culos a la m o vilid a d y a d a p t aci n d e los fact ores act a n f u n d a m e n t al m e n t e e n el cort o pla z o , m ie n tras q u e e n el larg o pla z o a u m e n t a el gra d o d e m o vilid a d . En est e se n tid o , el m o d elo d e fact ores esp ecficos p o d ra co nce birse co m o u n caso p articular d el m o d elo n e oclsico a plica ble al cort o pla z o . La t ercera hip t esis e n la t e ora d e las v e n t ajas co m p ara tiv as arg u m e n t a q u e el d esarrollo d el co m ercio , b ajo ciert as co n dicio n es , eli m in ara las dif e re ncias e n el p recio d e los fact ores q u e p re v aleca n e n a u t arq ua y co n d ucira a u n result a d o si m ilar al q u e se o b t e n d ra e n u n m u n d o t o t al m e n t e in t e gra d o co n fact ores d e p ro d ucci n p erf ect a m e n t e m viles e n tre fro n t eras . El e q uili b rio m u n dial t e n d ra las m is m as caract ersticas e n t r m in os d e asig n aci n d e fact ores , niv eles d e p ro d ucci n y p recios q u e el e q uilib rio co n lib re m o vilid a d d e fact ores . Los p ases a b u n d a n t es e n tra b ajo e x p ort ara n el ser vicio d e est e fact or incor p ora d o e n los bie n es q u e los usa n in t e nsiv a m e n t e , q u e so n los
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e x p ort a bles , e i m p ort ara n el fact or escaso , ca pit al , incor p ora d o e n los bie n es in t e nsiv os e n ca pit al q u e so n i m p ort a d os . Est e p roceso es el q u e co n d u cira , e n las co n dicio n es id e ales d el m o d elo , a u n ar bitraje in t ern acio n al e n el p recio d e los fact ores d e p ro d ucci n , a p esar d e q u e los m is m os se a n su p u es t os in m viles e n tre p ases . La s N u e v a s Te o r a s d el C o m e r c i o Las t e oras clsica y n e oclsica d el co m ercio in t ern acio n al p re dice n el in t erca m bio e n tre p ases b asa d os e n la p rese ncia d e v e n t ajas co m p ara tiv as q u e origin a n u n p roceso d e esp eciali z aci n p ro d uctiv a y co m ercial caract eri z a d o p or u n p a tr n in te r in d ust r i a l , d o n d e se e x p ort a n e i m p ort a n bie n es dif ere n t es p ert e n ecie n t es a distin t os sect ores in d ustriales . Sin e m b arg o , e n las lti m as tres d ca d as d e est e siglo la re alid a d cu estio n a est as p re diccio n es , m ostra n d o u n f u ert e creci m ie n t o d el co m ercio d e p ro d uct os si m ilares y e n tre p ases co n d o t acio n es d e recursos si m ilares . U n a g r a n p r o p o r c i n d el i n t e r c a m b i o m u n d i a l d e p r o d u c t o s m a n u f act u r a d o s ocu r r e e n t r e l o s p r o p i o s p a s e s d e s a r r o l l a d o s y g r a n p a r te d e e s te co m e rci o e s d e t i p o i n t r a i n d ust r i a l, d o n d e s e i n t e r c a m b i a n b ie n e s p e r t e n e c ie n t e s a u n m i s m o s e c t o r i n d u s t r i a l, e s d e c i r, s u s t i t u t o s p r xi m o s e n el c o n s u m o o l a p r o d u cc i n . Est a a p are n t e co n tra dicci n e n tre las p re diccio n es t e ricas y las t e n d e n cias d el co m ercio m u n dial h a n co n d ucid o a u n a serie d e d esarrollos , t a n t o e n el p la n o e m p rico - m e t o d ol g ico co m o a ni v el t e rico . D es d e u n e n f o q u e m e t o d ol gico , se discu t e cu l es la f or m a a p ro pia d a d e m e dir el co m ercio in train d ustrial y el co nce p t o d e in d ustria: alg u n os a u t ores sostie n e n q u e el co m ercio in train d ustrial n o co nstit u y e u n p ro ble m a t e rico sin o u n a ilusi n d eriv a d a d e la a gre g aci n d e p ro d uct os e n las clasificacio n es usa d as e n los re gistros d e co m ercio . En el pla n o t e rico surg e n n u e v os d esarrollos q u e recurre n a i m p erf eccio n es d el m erca d o p ara e x plicar el co m ercio in train d ustrial , lo q u e d a orig e n a las n uev a s teo r a s del co m e rcio . U n a v e z q u e se a p art a n d el p ara dig m a d e co m p e t e ncia p erf ect a n o e x ist e u n m o d elo g e n eral d e co m p e t e ncia i m p erf ec t a , sin o q u e los m o d elos so n m s esp ecficos y sus result a d os est n estrech a m e n t e lig a d os a la n a t urale z a d e las i m p erf eccio n es d e m erca d o su p u est as . E n c o n t r a s t e c o n l a s p e r s p e c t i v a s c o n v e n c i o n a le s, q u e s e v a le n d e l a s d i f e r e n c i a s e n t r e l o s p a s e s p a r a exp l i c a r el c o m e r c i o y s u s b e n e f i c i o s, l o s n u e v o s e n f o q u e s s e o r ie n t a n a exp l i c a r el i n t e r c a m b i o e n t r e e c o n o m a s s i m i l a r e s i n c o r p o r a n d o l a s eco n o m as d e esca l a e n l a p r o d u cc i n y o t r a s i m p e r f eccio n es d e los m e rca d os c o m o d et e r m i n a n t e s d el c o m e r c i o y d e l a s g a n a n c i a s d e r i v a d a s.

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11
A dif ere ncia d e los m o d elos co n v e ncio n ales , p osibles d e e x p o n er co n u n a esp ecificaci n b sica y u n n m ero re d ucid o d e g e n erali z acio n es , e n est e caso se a p o y a n e n u n co n j u n t o m u y v ast o d e estruct uras q u e e x plica n la esp ecia li z aci n a p artir d e distin t as m o d alid a d es d e i m p erf ecci n d e los m erca d os in t er n acio n ales . E x ist e n al m e n os tres gra n d es v ertie n t es:

i ) La p ri m era d e ellas su p o n e q u e los p ases tie n e n d e m a n d as alg o distin t as lo cu al les g e n era v e n t ajas p ara la p ro d ucci n d e ciert os p ro d uct os e n los cu ales se esp eciali z ar n . En est os m o d elos cu a n t o m s p arecid os se a n d os eco n o m as (a p ro x i m a d o a tra v s d el in greso p er ca pit a) m s co m erciar n y est e co m ercio ser d e n a t urale z a in train d ustrial . Las f u e n t es d e la esp eciali z aci n e n est e caso tie n e q u e v er co n las p re f ere ncia p or la v arie d a d q u e caract eri z a a las f u ncio n es d e bie n est ar d e los co nsu m id ores . ii ) La se g u n d a v ertie n t e se vincula co n d esarrollos recie n t es d e la org a ni z aci n in d ustrial q u e tie n e n u n ca m p o f rtil d e a plicaci n a div ersos sit u acio n es d el co m ercio in t ern acio n al . Los co nce p t os ce n trales q u e se in tro d uce n so n la e x ist e ncia d e eco n o m as d e escala y estruct uras d e m erca d o n o co m p e titiv as e n el co m ercio in t ern acio n al . Las f u e n t es d e la esp eciali z aci n so n la m a y or e ficie ncia e n la p ro d ucci n y las g a n a ncias p ro - co m p e titiv as d el co m ercio . iii ) La t ercera v ertie n t e p er m it e est a blecer las races d e u n a t e ora d el co m ercio b asa d a e n la g e o grafa . La co nce n traci n g e o grfica d e la p ro d uc ci n eco n m ica es el h ech o m s d est aca ble d e la locali z aci n d e la activid a d eco n m ica . D ich a co nce n traci n es u n a se al d e q u e e x ist e alg n tip o d e re n di m ie n t o crecie n t e q u e lle v a a q u e las activid a d es eco n m icas se a glo m e re n e n ce n tros , d e f or m a d e a p ro v ech ar est as eco n o m as d e escala . Est a co rrie n t e t e rica sostie n e q u e las m is m as f u er z as q u e g o biern a n la esp eciali z a ci n d e las distin t as re gio n es d e n tro d e u n a n aci n o p era n a escala in t ern a cio n al . Est o es esp ecial m e n t e ciert o cu a n d o se ro m p e n las b arreras artificia les q u e i m p o n e la p oltica co m ercial y u n re a eco n m ica se in t e gra e n u n esp acio m a y or. Los f e n m e n os d e la locali z aci n p u e d e n est u diarse a distin t os niv eles: locali z aci n d e in d ustrias esp ecficas , locali z aci n d e z o n as d e a glo m eraci n d e p o blaci n y activid a d eco n m ica (ciu d a d es) , locali z aci n a niv el d e re gio n es . El m o d elo ce n tro - p erif eria es u n a co nstrucci n a n altica til p ara in t er p re t ar los f e n m e n os a niv el m eso o m acro eco n m ico , p ero n o p ara e x plicar p rocesos p articulares d e esp eciali z aci n in d ustrial . El h ech o o b je tiv o q u e in t eresa est u diar est re f erid o al a n lisis d e p orq u la m a n u fac t ura , e n g e n eral , se co nce n tra e n u n as p ocas re gio n es (ce n tros) co n las o tras re gio n es ocu p a n d o u n p a p el p erif rico al cora z n m a n u fact urero .

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lnser c in interna c ional del U ruguay.

Para a n ali z ar la inserci n d e Uru g u a y e n el m u n d o y la re gi n es n ece sario co nsid erar tres ele m e n t os cla v es: sus v e n t ajas co m p ara tiv as , el t a m a o rela tiv o e n relaci n a sus v ecin os y su g e o grafa . Est os fact ores interact a n e ntre si y co nfiere n al p as u n p atr n m u y p eculiar, pla ntea n d o ta nto o p ortu nid a d es co m o pro ble m as . Tres cate g oras certera m e nte referid as p or ilustres historia d ores n acio n ales d e fin e n n u estro d estin o co m o n aci n: p ra d era , fro n t era y p u ert o . Estos tres pilares fu n d acio n ales d e la socie d a d uru g u a y a , v u elv e n a surgir co n f u er z a e n est e fin d e m ile nio , d e la m a n o d e la a p ert ura co m ercial y el n u e v o m arco d e in t e graci n re gio n al , a m b os b e n eficiosos p ara el bie n est ar d e la p o blaci n . L a p r a de r a h a resurgid o p or la div ersificaci n d e la estructura agro p ecuaria y d e los ru bros e x p orta bles . Uru g uay co m o fronte ra est u bica d o e n u n n o d o n at ural d e la C u e nca d el Plata q u e articula co n n a t uralid a d div ersas re gio n es e n tre si y a st as co n o tras re as , y st o dis m in u y e los cost os d e acceso a los m erca d os . La re vitali z aci n q u e re a lice el p as d e su co n dici n d e p u ert o p arece ese ncial al m o m e n t o d e vin cularse co n el re a y el rest o d el m u n d o ...

F u e n te: Va ill a n t , M . ( 1 9 9 7 ) Pr a der a , f ronter a y puer to , ot r a ve z , C u a de r nos del CLAEH .

11 .3. Prote cc in ver sus libre c ambio

H e m os a n ali z a d o e n las seccio n es a n t eriores las g a n a ncias q u e se o b tie n e n m e dia n t e el co m ercio se g n las distin t as t e oras . Vi m os q u e la e x ist e ncia d e co m ercio p er m it e u n a asig n aci n in t ern acio n al d e recursos m as e ficie n t e q u e co n d uce a u n a m ejora e n el bie n est ar d e t o d os los p ases . Sin e m b arg o , e x ist e n o bst culos p ara el co m ercio q u e p ro v oca n dificult a d es y friccio n es e n la lib re co m erciali z aci n e n tre p ases . Est os o bst culos al co m ercio p u e d e n ser n a t urales o artificiales . La dis t a ncia e n tre p ases y m s e n g e n eral la g e o grafa (accid e n t es g e o grficos co m o m o n t a as o ros) p u e d e n co nsid erarse co m o o bst culos n a t urales al co m ercio , q u e i m plica n u n cost o a dicio n al e n q u e es n ecesario incurrir p ara co m erciar. Est e cost o d e tra nsp ort e est o b via m e n t e m u y asocia d o a la e x is 252

11
te ncia y calid a d d e la infraestructura re q u erid a p ara el trasla d o d e m erca d eras . E x ist e n asi m is m o o bst culos artificiales al co m ercio . En alg u n os casos p ases g e o grfica m e n t e cerca n os n o re ali z a n nin g n tip o d e in t erca m bio co m ercial e ntre ellos , a p esar d e las v e ntajas q u e ello le p o dra re p ortar, p or m otiv os e x tra eco n m icos , y a se a p or ra z o n es p olticas (p or eje m plo Esta d os Unid os y C u b a) o p or ra z o n es religioso - cult urales (co m o p or eje m plo la In dia y Pa kist n) . En o tros casos , a p esar d e las g a n a ncias p ro v e nie n t es d e la e x ist e ncia d el co m ercio , q u e se ala m os d esd e el p u n to d e vista te rico , e x iste n ra z o n es eco n micas q u e p u e d e n justificar la erecci n d e b arreras co m erciales e ntre p ases . D e h ech o , e x ist e n arg u m e n t os a fa v or y e n co n tra d e la p ro t ecci n , lo q u e se co n oce co m o el d e b ate lib r e co m e rcio ve rsus p roteccionism o . El asp ecto n e g ativ o q u e se se ala d el proteccio nism o est d a d o p or el costo q u e i m plica p ara la eco n o m a la in e ficie ncia in tro d ucid a e n la asig n aci n d e recursos . As es q u e , p or eje m plo , cu a n d o se p o n e u n a tarifa a los bie n es im p ort a d os se fa v orece la p ro d ucci n d o m stica d e ese bie n e n d e tri m e n t o d e las i m p ort acio n es , es d ecir, q u e se re d uce el co m ercio e n a q u ellos bie n es e n los q u e el p as n o tie n e v e n tajas co m p arativ as y se fa v orece la pro d ucci n d o m stica in eficie n t e . Por o tra p art e , u n o d e los p u n t os m as se ala d os e n fa v or d el p ro t eccio nis m o es el arg u m e n to d e protecci n a la in d ustria n acie n te . El fu n d a m e n to esgrim id o e n este se ntid o es q u e alg u n as in d ustrias so n in eficie ntes e n las pri m eras eta p as d e e ntra d a e n fu ncio n a m ie nto , p ero co n el tie m p o d esarrolla n u n proce so d e a p re n di z aje q u e co n d uce a u n a sit u aci n co m p e titiv a . En est os casos e nto nces se justifica prote g er inicial m e nte la in d ustria y p osterior m e nte le v a n tar la protecci n e n la eta p a d e m a d ure z , es d ecir, q u e este arg u m e n to justifica u n a protecci n d e carcter tra nsitorio .

11 .4. L a polti c a comer c ial y sus ins t rumentos

To d o instru m e nto d e p oltica eco n mica q u e discrimin a a los bie n es y servicios p or el orig e n e n d o n d e so n p ro d ucid os (d o m sticos o rest o d el m u n d o) tie n e u n efecto e q uiv ale nte al d e la a plicaci n d e la p oltica co m ercial . Los o bje tiv os co n q u e se u tili z a la p oltica co m ercial p u e d e n ser los sig uie n t es: m o dificar la asig n aci n d e recursos e n la eco n o ma , incre m e ntar la reca u d aci n fiscal , o afectar la distrib uci n d el in greso . La p oltica co m ercial disp o n e d e u n a serie d e instru m e n tos q u e p u e d e n ser a plica d os p ersig uie n d o alg u n o d e los o b je tiv os m e ncio n a d os . Alg u n os instru m e ntos trata n d e o bstaculi z ar el in greso d e bie n es i m p orta d os m e dia nte la i m p osici n d e tarifas o restriccio n es d e tip o cu a ntitativ o . O tras m e did as trata n d e fa v orecer a los e x p orta d ores d o m sticos fre nte a e x p orta d ores d e otros p ases e n t erceros m erca d os , p or eje m plo m e dia n t e la a plicaci n d e su bsidios a las
253

e x p ort acio n es . A co n tin u aci n d escribire m os b re v e m e n t e los p rincip ales ins tru m e n t os d e la p oltica co m ercial .

i) A r a nceles o t a rif as . La p oltica co m ercial i m p o n e u n trata m ie n t o difere n cial a los bie n es e n f u nci n d e q u e los m is m os se a n pro d ucid os e n el t errit orio d o m stico o e n el rest o d el m u n d o . A q u ellos bie n es pro d ucid os e n el rest o d el m u n d o q u e in gresa n al p as d e b e n p a g ar u n i m p u esto lla m a d o ara ncel o tarifa . Estos instru m e ntos p u e d e n ser esp ecficos o a d v alore m . Un ara ncel esp ecfico es u n i m p u est o a plica d o a ca d a u nid a d d e p ro d uct o , lo q u e sig nifica q u e el precio d el bie n e n el m erca d o d o m stico cu m ple la sig uie n t e relaci n:
P = P* + d o n d e P es el precio d o m stico , P* es el precio in tern acio n al y es el i m p u esto esp ecfico p or u nid a d d e p ro d uct o . Por su p art e , u n ara ncel a d v alore m es u n i m p u est o p or u nid a d d e v alor. La relaci n e n tre el p recio d o m stico e in t ern a cio n al d e dich o bie n se in dica e n la sig uie n t e e x p resi n: P = P* x (1 + t ) don de t es la tarifa ad valore m . O b via m ente , en a m bos casos el precio do m stico y el intern acio n al coincid e n sola m e nte e n caso q u e t se a n cero , y p or ta nto p ara cu alq uier v alor p ositiv o d el ara ncel el precio d o m estico estar p or e nci m a d el intern acio n al . C o nsid ere m os a co ntin u aci n los efectos q u e tie n e la a plica ci n d e u n ara ncel m e dia nte el a n lisis d e la Fig ura 1 1 . 1 . En la Fig ura 1 1 . 1 se co nsid era u n p as p e q u e o , q u e es to m a d or d e precios in t ern acio n ales , d o n d e se re p rese n t a n las cur v as d e o f ert a (O) y d e m a n d a (D) d o m sticas p ara d e t er m in a d o bie n . Su p o n e m os q u e el p recio in t ern acio n al P* es in ferior al p recio d o m estico d e a u t ar q ua , p or lo q u e al p recio in t ern acio n al hay e x ceso d e d e m an d a m e did o p or el se g m ento O 1 D 1 . Para v er los efectos d e la p ro t ecci n e n dich a eco n o m a , co nsi d ere m os q u e se a plica u n ara ncel (es p ecfico , p ara f acilit ar la e x p osici n grfica) a la i m p ort aci n d el bie n . El p recio d o m stico p asa a ser P* + y e n co nsecu e ncia la ca n tid a d d e m a n d a d a e n el m erca d o d o m stico se re d uce d e 0 D 1 a 0 D 2 , la pro d ucci n d o m stica au m e n t a d e 0 O 1 a 0 O 2 , y las i m p ort acio n es se re d uce n d e 0 1 D 1 a 0 2 D 2 . Resu m ie n d o e n to nces , la a plicaci n d e u n a t arifa p ro d uce u n a u m e n t o d el p recio 0 d o m stico q u e i m plica u n a protecci n a la p ro d ucci n d o m stica q u e se e x Fig u r a 1 1 . 1 Efectos de u n A r a ncel p a n d e y u n p erjuicio a los co nsu m id o -

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11
res q u e re d uce n su co nsu m o a n t e el a u m e n t o d el precio .

ii ) Rest r icciones cu a n tit a tiv a s a l a s i m po r t a ciones o cuot a s . Est e instru m e n t o d e p ro t ecci n f u ncio n a est a blecie n d o u n t o p e a las ca n tid a d es i m p ort a d as . Se tra t a d e instru m e n t os n o t arifarios q u e i m plica n e n f or m a in direct a u n incre m e n t o d e los p recios d e los bie n es i m p ort a d os p or restricci n d e la o f ert a . La cu o t a tie n e los m is m os e f ect os q u e la fijaci n d e u n a t arifa , y e n e f ect o , p ara ca d a niv el d e cu o t a e x ist e u n a t arifa e q uiv ale n t e . Sin e m b arg o , u n a dif ere ncia i m p ort a n t e e n tre a m b os instru m e n t os es q u e e n el caso d el ara ncel e x ist e u n in greso t arifario q u e es reca u d a d o p or el Est a d o , m ie n tras q u e e n la cu o t a so n los q u e acce d e n a u n a lice ncia d e i m p ort aci n los q u e se a p ro pia n d e la re n t a d e la cu o t a (es d ecir, el so b re p recio g e n era d o p or la restricci n e n la ca n tid a d i m p ort a d a) . iii ) S u bsidio a l a s expo r t a ciones . La p oltica co m ercial t a m bi n p u e d e ser u tili z a d a p ara p ro m o v er las e x p ort acio n es d o m sticas m e dia n t e el p a g o d e su bsidios . El e m ple o d e est e instr u m e n t o i m plica la re ali z aci n d e p a g os p or p art e d el g o biern o a los e x p ort a d ores co n el o b je tiv o d e fa v orecer las co n di cio n es d e co m p e titivid a d fre n t e a e x p ort a d ores d e o tros p ases e n t erceros m erca d os . Est os instru m e n t os t a m bi n p u e d e n ser especficos o a d v a lo r e m . iv ) Rest r icciones volu n t a r i a s a l a s expo r t a ciones . Est e tip o d e m e did a co n sist e e n u n acu erd o e n tre p ases d e li m it ar v olu n t aria m e n t e las e x p ort acio n es . Si bie n p u e d e e x istir u n a a m e n a z a i m plcit a p or p art e d el p as i m p ort a d or d e a plicarle u n a cu o t a o t arifa d e n o ace p t ar u n a restricci n v olu n t aria , el p as e x p ort a d or o b tie n e u n a g a n a ncia co n est e tip o d e acu erd o y a q u e lo q u e d e o tra m a n era seria in greso t arifario o re n t a d e los i m p ort a d ores , es a p ro pia d a p or los p ro d uct ores d el p as e x p ort a d or. v ) E x ist e n o tras b a r r e r a s no a r a ncel a r i a s q u e so n u n co n j u n t o d e instru m e n t os origin al m e n t e n o cre a d os p ara la p ro t ecci n p ero q u e se co n viert e n e n tra b as discri m in a t orias . Se tra t a , p or eje m plo , d e la esp ecificaci n d e n orm as t cnicas o est n d ares d e p ro d uct os , co n troles d e A d u a n a , lice ncias d e co m ercio e x t erior, e tc ., q u e p u e d e n lle g ar a o bst aculi z ar, d e m orar e inclusiv e i m p e dir el co m ercio co n u n d elib era d o fin p ro t eccio nist a .

11 . 5 . Alterna tiva s de liber aliza c in comer c ial

A n t e ca m bios e n la co y u n t ura eco n m ica , u n p as q u e se e ncu e n tra p ro t e gid o m e dia n t e u n co n j u n t o d e instru m e n t os d e p oltica co m ercial p u e d e d eci dir le v a n t ar la p ro t ecci n , p ara lo q u e cu e n t a co n distin t as alt ern a tiv as p ara lle v ar a d ela n t e est a p oltica . En p ri m er lu g ar, es p osible q u e la lib erali z aci n co m ercial se a t o t al o p arcial . En est e lti m o caso , solo se d esgra v a u n a p art e d e los bie n es co m ercia li z a d os o si m ple m e n t e se re ali z a u n a re d ucci n d e b arreras co m erciales sin lle g ar a eli m in arlas t o t al m e n t e . Por o tra p art e , la re d ucci n o eli m in aci n d e ara nceles p u e d e te n er o n o u n carcter discri m in atorio . La discri m in aci n i m plica q u e , p or eje m plo , el m is m o bie n p u e d e ser i m p orta d o libre d e ara nceles (o a m e n ores ara nceles) d esd e u n socio , mie ntras tie n e q u e p a g ar tarifa (o u n a tarifa
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m a y or) cu a n d o pro vie n e d e p ases d e fu era d el acu erd o . Por lti m o , o tra alt ern a tiv a p osible q u e in t eresa co nsid erar es si la p oltica d e a p ert ura es lle v a d a a d ela n t e e n f or m a u nila t eral o recp roca , es d ecir, si la lib erali z aci n im plica co ncesio n es m utu as e ntre q uie n es p articip a n d e la n e g o ciaci n o si se o t org a sin nin g n tip o d e co n tra p artid a . Est as tres di m e nsio n es m e ncio n a d as so n las seleccio n a d as p ara re ali z ar u n a tip olo ga d e las estrate gias d e lib erali z aci n co m ercial , q u e se prese n ta e n el C u a dro 1 1 . 3 , las q u e co m e ntare m os bre v e m e nte a co ntin u aci n .
C u a d r o 1 1.3 Es t r ate g ia s d e li b e r ali z a c i n c o m e r c ial

parcial total

No Discriminatorias Discriminatorias No recprocas Recprocas No recprocas Recprocas Reduccin Rondas Concesiones Acuerdos unilateral GATT/OMC preferenciales Libre comercio Libre comercio Concesiones Integracin unilateral multilateral

F uen te: Robson ( 1 9 8 7 ) y Do r n b usch ( 1 9 8 9 )

El sist e m a m ultila t eral est u v o instit ucio n al m e n t e re g ula d o p or el A cu er d o G e n eral d e A ra nceles y C o m ercio (co n ocid o p or la sigla e n in gls G AT T) d es d e 1 9 4 7 , y e n la act u alid a d a p artir d e los acu erd os d e la Ro n d a Uru g u a y se tra nsf or m e n la O rg a ni z aci n M u n dial d el C o m ercio (O M C) . El G AT T h a sid o d es d e su f o r m aci n el m b it o m as i m p o rt a n t e d e n e g ociaci n co m e rcial m ultila t eral , p er m itie n d o i m p ort a n t es a v a nces e n m a t eria d e lib erali z aci n co m ercial . En el co n t e x t o d el m arco m ultila t eral el G AT T h a p ro vist o d e u n c dig o d e p rcticas e n el co m ercio in t ern acio n al y u n f oro p ara resolv er las disp u t as co m erciales . Los p ases m ie m b ros d el acu erd o tie n e n d erech os y o blig acio n es si m tricos e n sus relacio n es co m erciales , sie n d o sus p rincipios f u n d a m e n t ales: no - discr i m in a cin , r ecip r ocid a d y t r a nsp a r e nci a . A si m is m o so n a plica bles los p rincipios d e co m ercio j ust o , lib erali z aci n g ra d u al d e m e did as co m erciales restrictiv as , uso e x ce p cio n al d e restriccio n es cu a n tit a ti v as a las i m p ort acio n es , y tra t a m ie n t o p re f ere ncial p ara los p ases e n d esa rrollo . La f or m aci n d e re as in t e gra d as , sie n d o e x ce p cio n es al p rincipio d e n o discri m in aci n , so n a d m itid as d e n tro d el m arco re g ula t orio d el G AT T / O M C . Las u nio n es a d u a n eras o z o n as d e lib re co m ercio so n a d m itid as e x p resa m e n t e , sie m p re q u e n o incre m e n t e n los niv eles d e p ro t ecci n resp ect o al rest o d el m u n d o y q u e t e n g a n p or o b je tiv o u n a t o t al lib erali z aci n co m ercial al in t erior d e la z o n a in t e gra d a . A fin es d e los och e n t a y m as ace n t u a d a m e n t e

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11
d esd e p rincipios d e los n o v e n t a , la estra t e gia d e in t e graci n re gio n al se h a fortalecid o ta n to e n p ases d esarrolla d os co m o e n d esarrollo . Eje m plos d e ello so n la cre aci n d el N A F TA ( re a d e Lib re C o m ercio d e A m rica d el N ort e) y el Mercosur (Merca d o C o m n d el Sur) y el f ort aleci m ie n t o d e la U ni n Euro p e a a p artir d e 1 9 9 2 . A si m is m o , el ALC A (A cu er d o d e Lib re C o m ercio d e las A m ri cas), recie nte m e nte dina mi z a d o e n u na v asta a g e n d a d e n e g ociaci n n o restrin gid a solo a la te m tica co m ercial , alie n ta la e x p ectativ a d e u n incre m e n to d e la in te graci n a niv el co n tin e n tal . El caso d e los A cu erd os Pre f ere nciales so n t a m bi n a d m itid os co m o e x ce p ci n al p rincipio d e n o discri m in aci n p ara los p ases e n d esarrollo , e n el e n t e n did o d e q u e los m is m os p u e d e n t e n er u n e f ect o fa v ora ble e n el p roceso d e d esarrollo; t al es el caso d e la ALA DI ( re a La tin o a m erica n a d e In t e gra ci n) . O tra alt ern a tiv a p osible d e n tro d e las o p cio n es d e lib erali z aci n co m ercial est a co nstit uid a p or la estra t e gia discri m in a t oria y n o recp roca . Est a sit u aci n se pla n t e a crecie n t e m e n t e e n tre las eco n o m as in d ustriali z a d as y a q u ellas d e niv el d e d esarrollo rela tiv o m e n or. Se tra t a d e co ncesio n es u nila t erales q u e b usca n p ro m o v er el d esarrollo d e las eco n o m as b e n e ficia d as . C o m o eje m plo d e lib erali z aci n p arcial , discri m in a t oria y n o recp roca t e n e m os el caso d el Sist e m a G e n erali z a d o d e Pre f ere ncias a plica d o p or Est a d os U nid os e n sus relacio n es co m erciales co n p ases d e m e n or d esarrollo . Por su p art e , co m o eje m plo d e lib erali z aci n t o t al , discri m in a t oria y n o recp roca t e n e m os el A cu erd o d e Lo m d e las e x - p o t e ncias colo niales e uro p e as co n sus p re vias colo nias e n Asia , C arib e y Pacfico

1 1.5.1. In te g r a c i n r e g i o n a l
L o s p r o c e s o s d e i n t e g r a ci n p u e d e n a s u m i r d i v e r s o s e s t a t u t o s f o r m a le s p e r o t o d o s el l o s r e s p o n d e n a l a s ca r acte r s t ica s d e s e r e s t r a t e g i a s d e l i b e r a l i z aci n co m e rci a l d i scr i m i n a t o r i a s , t ot a l e s y r ec p r oca s. C o nsid erare m os a co n tin u aci n las distin t as alt er n a tiv as q u e la estra t e gia d e in t e graci n p u e d e asu m ir, y e n la sig uie n t e secci n a n ali z are m os los e f ect os q u e la m is m a i m plica .

i ) Zon a s de lib r e co m e rcio . En est e tip o d e acu erd o los p ases q u e se in t e gra n eli m in a n t o t al m e n t e las b arreras ara ncelarias y n o ara ncelarias al in t e rior d e la z o n a in t e gra d a y m a n tie n e n in d e p e n d e ncia e n la p oltica co m ercial co n resp ect o al rest o d el m u n d o . ii ) Unin a d u a ne r a . En est e esq u e m a d e in t e graci n los p ases acu erd a n , a d e m s d e eli m in ar las b arreras al co m ercio e n tre socios , el est a bleci m ie n t o

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d e u n a p oltica co m ercial co m n co n el rest o d el m u n d o . En p articular se esta blece u n ara ncel e x t ern o co m n co n el rest o d el m u n d o , y m as e n g e n eral u n a p oltica co m ercial y u n a estrate gia d e n e g ociaci n co m n resp ecto al resto d el m undo .

iii ) Me rc a do Co m n . Est e tip o d e acu erd o re n e las caract ersticas co ncernie n t es a u n a u ni n a d u a n era d o n d e a d e m s se est a blece la lib re m o vilid a d d e fact ores d e p ro d ucci n (p erso n as y ca pit ales) al in t erior d e la z o n a in t e gra d a . iv ) Unin Econ m ic a . Est e esq u e m a d e in t e graci n re n e las caract ersti cas d e u n m erca d o co m n d o n d e se est a blece a d e m s la co m ple t a u nifica ci n d e p olticas m o n e t arias y fiscales . Asi m is m o , se est a blece u n a a u t orid a d ce n tral su p ra n acio n al p ara ejercer co n trol so b re los m ie m b ros e n los p u n t os d el acu erd o . v ) In teg r a cin Poltic a Co m plet a . Est e es u n esq u e m a t o t al d e in t e graci n d o n d e los p ases p articip a n t es est a blece n u n acu erd o q u e re n e las caract e rsticas d e u n a u ni n eco n m ica m as el est a bleci m ie n t o d e u n a a u t orid a d ce n tral , co n la m is m a jerarq ua q u e el g o biern o d e u n a n aci n . D e h ech o el re a in t e gra d a se v u elv e u n a nica n aci n .
Es co m n se alar q u e est as alt ern a tiv as co nstit u y e n ca t e g oras in d e p e n die n t es y n o e t a p as d e u n m is m o p roceso , si bie n e n la p rctica los esq u e m as d e in t e graci n su ele n p rese n t ar div ersas tra nsf or m acio n es q u e p u e d e n lle v arlos d e u n a a o tra ca t e g ora . Por eje m plo , la in t e graci n e n Euro p a h a p asa d o p or div ersas e t a p as . El Tra t a d o d e Ro m a fir m a d o e n 1 9 5 7 est a blece la cre aci n d e la C o m u nid a d Eco n m ica Euro p e a co nsist e n t e e n u n a u ni n a d u a n era e n tre sie t e socios e uro p e os . Lu e g o d e la incor p oraci n d e n u e v os m ie m b ros , y el lo gro d e n u e v os acu erd os h a p asa d o a ser lu e g o d e v arias d ca d as d e e x ist e ncia la act u al U ni n Euro p e a a p artir d e 1 9 9 2 , co nsist e n t e e n u n a u ni n eco n m ica f or m a d a p or d oce m ie m b ros . Asi m is m o , es co m n q u e d ura n t e u n p erio d o inicial d e tra nsici n n o se e ncu e n tra n p rese n t es t o d as las caract ersticas acord a d as , e x istie n d o usu al m e n t e u n cro n o gra m a d e p u est a e n f u ncio n a m ie n t o d el acu erd o . En est e se n tid o , el Mercosur t a m bi n p re v p asar p or distin t as e t a p as . El Mercosur, cre a d o p or el Tra t a d o d e A su nci n d e 1 9 9 1 , es u n acu erd o eco n m ico q u e tie n e p or o b je tiv o la co nstrucci n d e u n m erca d o co m n e n tre A rg e n tin a , Brasil , Para g u a y y Uru g u a y. N o o bst a n t e , e n u n a p ri m era e t a p a los co m p ro m i sos se h a n restrin gid o a los asp ect os co m erciales , p re vi n d ose d os e t a p as p ara la p u est a e n f u ncio n a m ie n t o: t o t al lib re co m ercio e n la z o n a p ara 1 9 9 9 y u ni n a d u a n era co m ple t a p ara el a o 2 0 0 6 . En a m b os pla n os e x ist e act u al m e n t e u n a a m plia list a d e e x ce p cio n es al r gi m e n g e n eral d el acu erd o , p or lo q u e act u al m e n t e f u ncio n a co m o u n a u ni n a d u a n era inco m ple t a .
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11
1 1.5.2. E f e c t o s e c o n m i c o s d e l a i n te g r a c i n
H ast a m e dia d os d e est e siglo se co nsid era b a q u e los acu er d os d e in t e gra ci n era n sie m pre eco n m ica m e nte b e n eficiosos , e n el e nte n did o d e q u e co nstitu y e n u n m o vimie nto , a u n q u e p arcial , e n el se ntid o el libre co m ercio . En 1 9 5 0 a p arece el tra b ajo d el eco n o m ista J aco b Vin er q u e a p orta u n n u e v o e nfo q u e d el fe n m e n o , id e ntifica n d o efectos p ositiv os y n e g ativ os asocia d os a las p olticas co m erciales discri m in at orias , d e cu y o sald o d e p e n d er el efect o n e t o so b re el bie n estar d e los p ases q u e se in t e gra n . D ich o a n lisis , q u e su p o n e bie n es h o m o g n e os (sustit u t os p erf ect os e n tre si) , t ecn olo ga d e cost os co nst a n t es , in e x ist e ncia d e cost os d e tra nsp orte y t r m in os d e in t erca m bio d a d os , id e n tifica b e n e ficios y cost os d e la in t e gra ci n: p or u n la d o , los p ases socios q u e se in t e gra n se b e n e ficia n co n la cre aci n d e co m ercio , p or otra p arte , e x iste u n efecto n e g ativ o e n estos acu erd os p or el desvo de co m e rcio . S e e n t i e n d e p o r cr e aci n d e co m e rcio el r ee m p l a z o d e p r o d u cc i n d o m s t i c a i n e f i c ie n t e p o r i m p o r t a c i o n e s m s b a r a t a s d e s d e u n s o c i o c o m e r c i a l. S e d e f i n e c o m o d esv o d e co m e rcio el r ee m p l a z o d e i m p o r t a c i o n e s i n i c i a l m e n t e c o m p r a d a s a l r e s t o d el m u n d o e f i c ie n t e, p o r i m p o rt a c i o n e s d e s d e el s o c i o c o m e r c i a l i n e f i c ie n t e. El a n lisis se est os co nce p t os p u e d e ser ilustra d o m e dia n t e u n eje m plo m u y si m plifica d o . C o nsid ere m os q u e e x ist e n tres p ases lla m a d os A , B y C , q u e p ro d uce n el m is m o bie n co n u n a t ecn olo ga d e cost os co nst a n t es . Los tres p ases difiere n e n cu a n t o a su e ficie ncia p ro d uctiv a , lo q u e es reco gid o e n los C u a d ros 1 1 . 4 y 1 1 . 5 d o n d e se m u estra el cost o d e p ro d ucci n e n ca d a p as . A n alice m os q u suce d e si A y B d ecid e n in t e grarse . A co n tin u aci n se a n ali z a n los e f ect os d el acu erd o d esd e el p u n t o d e vist a d el p as A , p artie n d o d e u n a sit u aci n inicial d o n d e se co b ra n t arifas n o discri m in a t orias a las i m p ort acio n es d esd e t o d os los org e n es .

i) C aso 1 . En la situ aci n inicial el p as A co bra ara nceles n o discrimin atorios d e niv el alt o , p or eje m plo 1 0 0 %. En dich a sit u aci n al p as A le co n vie n e p ro d ucir el bie n d o m stica m e n t e , co n lib re co m ercio lo i m p ort ara d esd e C . C o n el acu erd o d e in t e graci n , al eli m in arse los ara nceles e n tre los socios al p as A le co n vie n e d ejar d e p ro d ucir y p asar a i m p ort ar a m e n or p recio d esd e el socio (p as B) , co m o se in dica e n el C u a d ro 1 1 . 4 . Est e es el e f ect o d e cre aci n d e co m ercio , d o n d e se h a sustit uid o p ro d ucci n local in e ficie n t e p or i m p ort acio n es d esd e el socio m s e ficie n t e . Est e e f ect o es p ositiv o y a q u e i m plica u n a u m e n t o d e la e ficie ncia p ro d uctiv a e n la re gi n y e n el m u n d o .
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C u a d r o 1 1.4 C r e a c i n d e c o m e r c i o Pases A B C Costo unitario 100 80 60 Situacin inicial Costo mas tarifa (100%) 100 160 120 Unin aduanera Costo mas tarifa discr. 100 80 120

ii ) C aso 2 . Ta m bi n su p o n e m os q u e inicial m e n t e el p as A co b ra ara nceles n o discri m in a t orios , p ero e n est e caso d e niv el m o d era d o , p or eje m plo 5 0 %. En est a sit u aci n al p as A le co n vie n e i m p ort ar el bie n d esd e el rest o d el m u n d o (p as C) q u e es el p ro d uct or m s e ficie n t e a niv el m u n dial . Lu e g o d el acu erd o d e in t e graci n al p as A le co n vie n e p asar a i m p ort ar d esd e el socio (p as B) a p esar d e ser u n p ro d uct or d e m a y or cost o q u e el p as C , p or e f ect o d e la discri m in aci n , co m o se in dica e n el C u a d ro 1 1 . 5 . Est e es el e f ect o d e d esvo d e co m ercio , d o n d e slo h a h a bid o u n a sustit uci n d e p ro v e e d ores q u e fa v orece al p as socio m s in e ficie n t e q u e el rest o d el m u n d o . Est e e f ect o es n e g a tiv o , y a q u e e m p e ora la asig n aci n in t ern acio n al d e recursos .
C u a d r o 1 1.5 D e s v o d e c o m e r c i o Pases A B C Costo unitario 100 80 60 Situacin inicial Costo mas tarifa (50%) 100 120 90 Unin aduanera Costo mas tarifa discr. 100 80 90

E n co n s ecu e nci a, d e l a n l i s i s a n t e r i o r s e d e s p r e n d e q u e, s i e l c o m e r c i o ext r a q u e t i e n e l u g a r e n t r e l o s p a s e s q u e s e i n t e g r a n r e p r e s e n t a u n a a d i c i n a l c o m e r c i o m u n d i a l ( c r e a ci n d e co m e r ci o ) e l ac u e r d o a u m e n t a l a e f ici e nci a e n l a a s i g n aci n d e r ec u r s o s y e s p o r t a n t o e c o n m i c a m e n t e b e n e f i c i o s o. Pe r o s i s o l o s e p r o d u c e u n a s u s t i t u c i n d e p r o v e e d o r e s e f i c i e n t e s d e l r e s t o d e l m u n d o p o r p r o v e ed o r e s i n e f i c i e n t e s d e l p a s s o c i o ( d esv o d e co m e r ci o ) l a a s i g n a c i n i n t e r n aci o n a l d e r ec u r s o s e m p e o r a y e n co n s ec u e nci a e l ac u e r d o e s p e r j u d i c i a l. En g e n eral , co m o co nsecu e ncia d el esq u e m a d e in te graci n a m b os efectos se e ncu e n tra n p rese n t es si m ult n e a m e n t e , e n t o nces , si p re d o m in a el p ri m er efecto el acu erd o es fa v ora ble , sie n d o d esfa v ora ble e n el caso co n trario . Post erior m e n t e al tra b ajo d e Vin er, a p arece n e n la lit era t ura so b re in t e gra ci n g e n erali z acio n es a co n t e x t os m as re alist as , q u e e vid e ncia n f e n m e n os rele v a ntes n o incluid os e n este si m plifica d o esq u e m a . Alg u n as v ariacio n es q u e se h a n re ali z a d o so b re el m is m o , y q u e n o d esarrollare m os e n est e lib ro , co n ciern e n a la ca ntid a d d e bie n es y p ases q u e intervie n e n , el esq u e m a d e circula ci n d e bie n es , prese ncia d e asi m e tras , e tc .
260

11
Mas all d el e n f o q u e tra dicio n al , las ln e as d e d esarrollo d e la t e ora d e la in t e graci n se h a n a m plia d o e n m ltiples direccio n es . En p articular, e n la lit era t ura se h a se ala d o reit era d a m e n t e la i m p ort a ncia d e la g e o grafa y p ro x i m id a d g e o grfica e n el a n lisis d e los e f ect os d e los acu erd os d e in t e graci n . El arg u m e n t o h ace n o t ar q u e la p ro x i m id a d g e o grfica e n tre socios y los co nsig uie n t es m e n ores cost os d e tra nsp ort e e n relaci n a los d el rest o d el m u n d o , p u e d e n h acer q u e el acceso al m erca d o v ecin o se a p rivile gia d o . Para ilustrar est e arg u m e n t o su p o n g a m os q u e los cost os d e tra nsp orte e n la re gi n so n m u y b ajos , su p o n g a m os p or eje m plo el caso e x tre m o e n q u e so n n ulos m ie n tras q u e co n el rest o d el m u n d o so n m u y alt os . En est e caso , u n bie n d esd e el rest o d el m u n d o lle g a al p recio in t ern acio n al m s el cost o d e tra nsp ort e (fle t es) al m erca d o d e n u estro socio , m ie n tras q u e los bie n es p ro d ucid os p or los e x p ort a d ores d e n u estro p as lle g a n a dich o m erca d o v ecin o al p recio in t ern acio n al (n o h a y n ecesid a d d e p a g ar fle t es) . Por t a n t o , el cost o d el tra nsp ort e h ace q u e el rest o d el m u n d o n o result e co m p e titiv o e n m erca d os g e o g rfica m e n t e cerca n os a n u estro p as . En est e caso , d e n tro d e la b a n d a est a blecid a p or los cost os d e tra nsp ort e , el acu erd o d e in t e graci n co nstit u y e e f ectiv a m e n t e u n m o vi m ie n t o h acia el lib re co m ercio p orq u e los socios re gio n ales so n los p ro v e e d ores d e cost o m s b ajo (es d ecir, u n cost o q u e n o tie n e n ecesid a d d e incluir fle t es) , p or t a n t o co m o n o h a y d esvo d e co m ercio la in t e graci n es b e n e ficiosa sin a m big e d a d . Sig uie n d o est a ln e a d e ra z o n a m ie n t o se co nsid era co m o bie n es r egion a les a q u ellos e n q u e los cost os d e tra nsp ort e so n b ajos e n la z o n a y alt os co n el rest o d el m u n d o . El caso tpico d e bie n es re gio n ales es el d e a q u ellos q u e p or sus caract ersticas d e p erecibilid a d n o p u e d e n recorrer gra n d es dist a n cias sin o aco n dicio n a d os d e u n a f or m a esp ecial q u e result a cost osa , o asi m is m o p u e d e ser el caso d e bie n es q u e tie n e n escaso v alor p or u nid a d d e v olu m e n o p eso . Para Uru g u a y t e n e m os co m o eje m plo el caso d e la lech e fresca d e n tro d e los bie n es a grcolas p erece d eros d e carct er re gio n al , as co m o t a m bi n p u e d e n ser co nsid era d os d e n tro d e los bie n es re gio n ales los m a t eriales d e ca n t era p ara co nstrucci n (p or eje m plo , are n a) . U n a g e n erali z aci n d el co nce p t o d e bie n es re gio n ales n os co n d uce a la n oci n d e bloq ues n a t u r a les , e n el caso d e q u e los cost os d e tra nsp ort e se a n b ajos e n la z o n a y alt os co n resp ect o al rest o d el m u n d o p ara t o d os los bie n es co m ercia d os e n la re gi n . En la p rctica , p o d e m os co nsid erar el si g uie n t e p rincipio co m o g ua til p ara id e n tificar la p rese ncia d e blo q u es n a t u rales . U n c o n j u n t o d e p a s e s c o n s t i t u y e u n b lo q u e n a t u r a l s i l a m a y o r p a r t e d el c o m e r c i o q u e l le v a n a c a b o l o s p a s e s e s i n t r a z o n a y s i, a d e m s, exi s te u n a d i f e r e n c i a s i g n i f i c a t i v a e n t r e l o s c o s t o s d e t r a n s p o r t e d e n t r o y f u e r a d e l a r e g i n p a r a t o d o s l o s b ie n e s c o m e r c i a d o s.

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La im p orta ncia d e la id e ntificaci n d e u n blo q u e n atural ra dica e n q u e , d a d o q u e los altos costos d e transp orte fu era d e la re gi n hace n q u e el resto d el m u n d o n o resulte co m p etitiv o e n la z o n a , la inte graci n pro v ocar u n d esvo d e co m ercio m u y re d ucid o y p or tanto el acu erd o resultar b e n eficioso . O tra p osible ln e a d e d esarrollo d e la t e ora d e la in t e graci n f u era d el e n f o q u e tra dicio n al la co nstit u y e la co nsid eraci n d e t ecn olo gas d e p ro d uc ci n d e cost os d ecrecie n t es , es d ecir, co n eco n o m as d e escala , y la e x ist e n cia d e p ro d uct os dif ere ncia d os . In t uitiv a m e n t e es fcil e n t e n d er las g a n a n cias d eriv a d as d e la p rese ncia d e eco n o m as d e escala . La in t e graci n h a bili t ar e n est os casos a co nce n trar la p ro d ucci n e n alg u n os bie n es , a u m e n t a n d o el v olu m e n d e a q u ellos p ro d ucid os , y p or t a n t o a p ro v ech a n d o eco n o m as d e escala , e i m p ort a n d o d esd e el socio los bie n es n o p ro d ucid os , h a bilit a n d o t a m bi n a a p ro v ech ar eco n o m as d e escala e n el o tro p as . Reciente m ente se han d esarrollad o m o d elos d e integracin q ue incorp oran la presencia d e econo mas d e escala y diferenciacin d e pro d ucto en un conte x to d e co m p etencia im p erfecta , los q ue han sid o d e vasta utili z acin en trabajos aplicad os . Uno d e los halla z gos m s im p ortantes d e la literatura en esta lnea , esta constitud o p or el hecho d e q ue e xiste e vid encia e m prica d e q ue la aplica cin d e este tip o d e m o d elos re p orta ganancias d e los acuerd os d e integracin sig nificativa m ente m s im p ortantes q ue en el caso d e la aplicacin d e los m o d e los tradicionales . Ello encontrara e x plicacin en la presencia d e nue vas fuentes d e ganancias q ue no son consid eradas p or la teora con v encional .

262

11
Crea c in y desvo de comer c io en el Mer cosur.
El e x a m en d e los p osibles im p actos so bre el bienestar g eneral y la eficiencia pro d uctiv a d e la f or m aci n d el Mercosur e n los p ases m ie m b ros , y e n esp ecial e n Uru g u a y, p u e d e h acerse e n b ase a d os tip os d e a n lisis , u n o e x - a n t e y o tro e x - p ost . En tre los asp ect os fa v ora bles e x - a n t e se d est aca n: los alt os niv eles d e p ro t ecci n e x iste ntes a ntes d e la p u esta e n m arch a , el proceso d e a p ertura co m ercial q u e aco m p a a su im ple m e ntaci n , y la situaci n g eo grfica co m o u n blo q u e natural relativ a m e nte lejano d el resto d el m u n d o . Entre los asp ectos d esfa v ora bles se ha seala d o la p e q uee z d el blo q u e e n relaci n al resto d el m u n d o , la similitu d e n los p atro n es d e esp eciali z aci n e n tre sus m ie m bros y las difere ncias resp ect o al rest o d el m u n d o . Un o d e las rasg os m as n otorios q u e se d espre n d e n d el a n lisis e x - p ost d e los flujos d e co m ercio , es la din m ica q u e h a a d q uirid o el co m ercio in trarre gio n al , aco m p a a d a p or el creci m ie n to d el co m ercio co n el resto d el m u n d o . Gra n p arte d el creci m ie n to d el co m ercio in trarre gio n al es u n result a d o n a t ural d el a u m e n t o d e la p articip aci n d e los socios e n el co m ercio m u n dial d eriv a d o d e su creci m ie nto eco n m ico y d e su a p ertura . A p esar d e la p e q u e e z d el blo q u e y d e la disp arid a d resp ect o al rest o d el m u n d o , las p olticas d e a p ert ura q u e aco m p a aro n su for m aci n p arece n h a b er e vita d o incre m e n t ar los cost os d e d esvo d e co m ercio . En el caso d e Uru g u a y, el creci m ie n t o recie n te se asocia a ra m as e n las q u e e x iste n v e n t ajas co m p ara tiv as . Las esti m acio n es d e cre aci n y d esvo d e co m ercio m u estra n q u e el creci m ie n to d e las i m p ortacio n es d esd e la re gi n n o h a te nid o fu ertes costos d e d esvo d e co m ercio . La a p ertura co m ercial d e la econo ma uru g uaya ha sid o sig nificativ a lo q u e h a i m plica d o u n aj ust e; e n la m a y or p art e d e las ra m as se o bser v a u n d espla z a m ie n t o d e la p ro d ucci n d o m stica p or i m p ort acio n es . La a p ert ura h a sid o su ficie n t e m e n te i m p orta n te co m o p ara q u e pre d o m in e la cre aci n d e co m ercio p or so bre el d esvo . Este ltim o fe n m e n o se e vid e ncia e n m u y p ocas ra m as (q umica b sica , far m acia y m e dica m e n t os e in d ustrias b sicas d e m e t ales n o f errosos) . Est os result a d os , sin e m b arg o , d e b e n ser asu mid os co n cautela d a d o q u e la p u esta e n ple na vig e ncia d el Arancel E x t ern o C o m n d el Mercosur p u e d e p ro v ocar d esvo d e co m ercio e n m uch as ra m as a pro visio na d oras d e m a q uinarias y e q uip os , q u e h o y se a d q uiere n a terceros m erca d os .

F uen te: Te r r a , I . ( 1 9 9 8 ) El co m e rcio ex te r io r de U r u g u a y en los noven t a . C r e a cin y desvo de co m e r cio e n l a r egin y U r u g u a y en el Me rcosu r : pe rspectiv a s del co m e rcio in t r a r region a l , CEPAL .

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11
E CONOMIA INTERN ACION A L Y L A TE ORIA DEL COMER CIO INTERN ACION A L

C o nce p t os cla v es
v e n t ajas co m p ara tiv as m o d elo clsico v e n t ajas a bsolu t as m o d elo n e oclsico t e ore m a d e H ec k sch er- O hlin g a n a ncias d el co m ercio m o d elo d e fact ores esp ecficos n u e v as t e oras d e co m ercio co m ercio interin d ustrial co m ercio intrain d ustrial eco n o m as d e escala e n la p ro d ucci n lib re co m ercio v ersus p ro t eccio nis m o ara nceles o t arifas restriccio n es cu a ntitativ as a las i m p ort acio n es o cu o t as su bsidio a las e x p ort acio n es restriccio n es v olu ntarias a las e x p ort acio n es integracin z o n as d e lib re co m ercio u ni n a d u a n era m erca d o co m n u ni n eco n mica in te graci n p oltica co m pleta cre aci n d e co m ercio d esvo d e co m ercio bie n es re gio n ales blo q u es n a t urales

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. C o nsid ere d os p ases A y B q u e p ro d uce n d os bie n es , a gricult ura y m a n u fact ura , co n u n solo fact or d e p ro d ucci n , tra b ajo . Los co eficie n t es t cnicos so n los sig uie ntes: A gricultura A B 2 4 Ma n ufactura 3 9

a) D e fin a v e n t ajas co m p ara tiv as . En f u nci n d e las m is m as d e t er m in e el p a tr n d e esp eciali z aci n e n a m b os p ases . b) D e fin a v e n t ajas a bsolu t as . En f u nci n d e las m is m as d e t er m in e el p a tr n d e esp eciali z aci n e n a m b os p ases . 2. El m o d elo clsico y n e oclsico e x plica n las v e n t ajas co m p ara tiv as a p ela n d o a distin t os m o tiv os . C o m p are las e x plicacio n es b rin d a d as p or a m b as es cu elas . 3. Pie nse e n el sig uie n t e eje m plo: Brasil es rela tiv a m e n t e a b u n d a n t e e n tra b a jo y Uru g u a y e n tierra . La a gricult ura es in t e nsiv a e n tierra y la p ro d ucci n d e t e x tiles es in t e nsiv a e n tra b ajo . D escrib a el in t erca m bio e n tre est os p a ses co n lib re co m ercio se g n p re dice el m o d elo n e oclsico . 4. D a d o q u e A rg e n tin a y Uru g u a y so n p ases si m ilares , e n t ecn olo gas , d o t a ci n d e fact ores , g ust os , e tc ., q u tip o d e co m ercio se p u e d e esp erar q u e ocurra e n tre est os p ases ? 5 . En la e t a p a act u al d e los co m p ro m isos , d e finira al Mercosur co m o u n m erca d o co m n ? El Mercosur co nstit u y e u n blo q u e n a t ural ? 6. En b ase al tra b ajo d e Vin er, se p o d ra afir m ar q u e u n acu erd o re gio n al es sie m p re fa v ora ble ?

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EL M ODEL O M ACR OE CONMICO DE UN A E CONOMA ABIERTA

12. 1 . L a balanza de pa gos
C o m o vi m os e n el ca pt ulo 6 , la co n t a bilid a d n acio n al , b as n d ose e n id e n tid a d es co n t a bles , re gistra las tra nsaccio n es q u e se re ali z a n e n u n a eco n o m a . La id e n tid a d glo b al d el sist e m a es p osible e x p resarla co m o: Y = C + I + G + (X - M) e n est a e x p resi n se a gru p a n , p rese n t n d olas e n tre p ar n t esis , las tra nsac cio n es eco n m icas e n tre resid e n t es y n o resid e n t es d e la eco n o m a , las m is m as co nstit u y e n el lla m a d o s a ldo en cuen t a co r r ien te de l a b a l a n z a de p a gos , y so n o b je t o d e a n lisis d e est e ca pt ulo . La b a l a n z a d e p a g os e s, b s i c a m e n t e, u n r e g i s t r o d e l a s t r a n s a cc i o n e s ec o n m i c a s e n t r e l o s r e s i d e n t e s d e u n a ec o n o m a y l o s r e s id e n te s d el r e s t o d el m u n d o. A gra n d es rasg os , est as tra nsaccio n es so n d e d os clases: p or u n a p art e las r e a les , p rincip al m e n t e re f erid as a tra nsaccio n es q u e in v olucra n bie n es y ser vicios . Por o tro la d o , tra nsaccio n es fin a ncie r a s , las cu ales inclu y e n n o slo los flu jos d e ca pit al e n g e n eral , sin o e n p articular las v ariacio n es e n las reser v as in t ern acio n ales d el Ba nco C e n tral . En el cu a d ro 1 2 . 1 p rese n t a m os el esq u e m a b sico d e la b ala n z a d e p a g os d el Uru g u a y e n los a os 1 9 9 5 a 1 9 9 9 .
C u a d r o 1 2.1 Bala n z a d e p a g o s
1995 -2 1 2 , 5 403,9 -2 0 9 , 4 18,0 0,0 1996 -2 3 3 , 5 224,7 -1 4 3 , 8 152,6 0,0 1997 -2 9 7 , 8 538,9 -3 3 0 , 4 89,3 0,0 1998 -4 7 5 , 5 697,4 -3 6 1 , 9 139,9 0,0 1 9 9 9* -6 0 4 , 8 401,4 -1 3 , 2 216,6 0,0

12
12
EL M ODEL O M ACR OE CONMICO DE UN A E CONOMA ABIERTA

C u e n t a C o rri e n t e C u e n t a C a pit al y Fin a nciera Variaci n d e Reser v as In t e r n a ci o n al es N e t as Err o r e s y O m isi o n e s Sal d o d e la Bala n z a d e Pa g os

Fuen te: Boletines Est a dsticos del Ba nco Cen t r a l del U r u g u a y. N O TA: Las cif r as est n exp resa d as en millones de dl a r es . El signo neg a tivo im plica incremento de las reser v as inter n acion ales net as en poder de la A utorid a d Monet a ria . * Cif r as p relimin a res .

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La cuen t a co r r ien te d e l a b a l a n z a d e p a g o s(CC) r e g i s t r a l a d i f e r e n c ia e n t r e i n g r es o s y e g r es o s d e b ie n es y se r v i c i o s, sea n es t o s lti m o s d e c a r c te r f a c t o r i a l c o m o n o f a c t o r i a l. La cu e n t a corrie n t e , co m o se ala m os a n t erior m e n t e , est co nstit uid a p or las tra nsaccio n es q u e se lle v a n a ca b o t a n t o e n bie n es co m o e n ser vicios . El cu a d ro 1 2 . 2 p rese n t a m os la e v oluci n d e la m is m a e n Uru g u a y e n los lti m os d oce a os .
C u a d r o 1 2.2 La c u e n t a c o r r ie n te d e la b ala n z a d e p a g o s
Bienes Servicios Transportes Viajes Otros Renta Transferencias corrientes Saldo Total de la Cuenta Corriente 1988 1989 1990 1991 292,3 462,8 425,9 61,0 19,0 -0,6 57,2 173,7 -2 7,3 -1 5,0 -2 2,1 -1 7,8 64,3 61,4 126,9 232,8 -1 8,0 -4 7,0 -4 7,6 -4 1,3 -3 0 5,5 -3 4 8,9 -3 2 1,3 -2 3 2,4 21,3 27,1 8,0 121,4 8,1 169,9 40,1 42,4 1992 -2 3 4,2 277,0 60,0 277,0 -6 0,0 -1 8 7,1 28,6 -115,7 1993 -4 7 3,0 275,1 -2 0,7 318,1 -2 2,3 -1 9 3,0 37,6 -353,3 1994 -6 8 6,2 449,5 16,5 397,8 35,2 -2 4 3,1 41,2 -438,6 1995 -5 6 3,0 501,5 23,5 374,3 103,7 -2 2 7,1 76,0 -212,5 1996 1997 1998 -6 8 6,9 -7 0 4,4 -7 7 2,3 559,6 525,2 436,6 -5 1,8 -8 3,1 -1 0 9,3 524,8 495,2 429,9 86,7 113,0 116,0 -1 8 8,7 -1 9 2,7 -1 9 8,8 82,5 -233,5 74,2 -297,8 59,0 -475,5 1999* -8 6 8,3 384,9 -1 2 3,0 373,0 134,9 -1 9 1,4 70,0 -604,8

Cif r a s en m illones de dl a r es .

* Cif r a s p r eli m in a r es .

F uen te: Ba nco Cen t r a l del U r u g u a y

La b a l a n z a co m e r ci a l d e l a b a l a n z a d e p a g o s r e g i s t r a l a s exp o r t a c i o n e s y la s i m p o r ta c i o n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s n o f a c t o r iale s d e u n a e c o n o m a. Po r c o n v e n c i n , l a s exp o r t a c i o n e s s e r e g i s t r a n c o n s i g n o p o s iti v o y la s i m p o r ta c i o n e s c o n s i g n o n e g ati v o. C u a n d o la s i m p o r ta c i o n es s o n m a y o r es q u e la s exp o r ta c i o n es d e c i m o s q u e exi s te u n d f icit d e b a l a n z a co m e rci a l . Po r el c o n t r a r i o, c u a n d o l a s exp o r t a c i o n e s s o n m a y o r e s q u e la s i m p o r t a c i o n e s r e g i s t r a m o s u n su p e r vit . En p articular, el in t erca m bio d e se r vicios no f a cto r i a les h a t e nid o u n d esa rrollo m u y im p ortante d esd e m e dia d os d e la d ca d a p asa d a , y se ha co nstituid o e n la p arte m s din mica d e este agre ga d o . El a p orte d e estos ru bros a la cu e nta corrie n t e h a sid o g e n eral m e n t e p ositiv a , co n trib u y e n d o a re d ucir los d ficits q u e se g e n era n e n las tra nsaccio n es d e bie n es . En p articular, esto se e vid e ncia a p artir d e 1 9 9 2 d esd e cu a n d o se re gistra u n sald o n e g a tiv o d e la b ala n z a co m ercial , est o es e n el m o vi m ie n t o n e t os d e bie n es . El su p er vit d e las tra nsaccio n es e n ser vicios e n 1 9 9 9 , e n d lares corrie n tes , su p era b a al re gistra d o e n 1 9 8 8 e n 2 0 v eces . Dich o sald o asce n da ese a o a 3 8 4 , 9 m illo n es d e d lares , lo q u e co ntrasta co n el sald o n e g ativ o d e la b ala n z a co m ercial d e 8 6 8 , 3 m illo n es d e d lares y co n d uce a q u e el d ficit d e la cu e nta corrie nte asce n diera a 6 0 4 , 8 millo n es d e d lares . El a u m e nto e n el sald o se d e b e a q u e la v e n ta d e servicios al e x tra njero se incre m e n t a u n rit m o m s acelera d o q u e la co m p ra d e ser vicios d el e x t erior. Efectiv a m e n t e , los in gresos p or v e n ta d e servicios e n 1 9 9 9 era n m s d e 2 0 v eces su p eriores a los re gistra d os e n 1 9 8 8 .

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12

N O TA: El tot a l no cor responde a la su m a de los com ponentes p resent a dos en la gr fica . Fuen te: BCU Fig u r a 1 2 . 1 S a ldo de l a cuen t a co r r ien te y sus co m ponen tes

El ru bro m s din m ico d e la b ala n z a d e servicios n o fact oriales , e n p articu lar e n la d ca d a d el 9 0 , lo co nstit u y e el refere n t e a viajes , q u e inclu y e , p rinci p al m e n te , los in gresos resulta n tes d el m o vi m ie n to d e t uristas . C o m o se o bserv a e n el cu a d ro 1 2 . 2 y e n la fig ura 1 2 . 1 los sald os so n sie m p re p ositiv os y se m ultiplican p or casi 6 entre 1 9 8 8 y 1 9 9 9 . Por su p arte , otro ru bro rele v ante es el d e servicios d e tra nsp ortes , p ero q u e se caracteri z a p or re gistrar sald os n e g ativ os e n la m a y or p arte d el p ero d o . O tro co m p o n e nte d e la b ala n z a d e p a g os q u e re viste p articular inters es la cu e n t a c a pit a l y fin a ncie r a . La cuent a de ca pit a l y f in a ncie r a , r e f leja l o s f l u j o s d e c a p itale s c o n el exte r i o r, p r e s e n t n d o s e d e s a g r e g a d o l o s m o v i m ie n t o s d e c a p itale s d el s e c t o r p b l i c o y d el s e c t o r p r i v a d o, d i s c r i m i n a n d o l a s o p e r a c i o n e s d e c a r c te r f i n a n c ie r o d e l a s q u e n o l o s o n . Es n ecesario aclarar q u e e x ist e n distin t os e n fo q u es e n la in t er p re taci n d e los result a d os d e la b ala n z a d e p a g os q u e se a n ali z ar n e n el ca pt ulo 1 3 , e n ta n t o tie n e n u n a vinculaci n m u y estrech a co n la t e m tica fin a nciera q u e es el o b je t o d e es ca pt ulo . Fin al m e n te , h a y q u e d estacar u n a cu e n ta d e p articular rele v a ncia d a d o q u e in v olucra la solv e ncia fin a nciera d el b a nco ce n tral , y p or lo ta n t o la d el g o biern o , la v a ri a cin de r ese r v as in te r n a cion a les . La v a r i aci n de r ese r v as in te r n acio n a les, r e f leja el i n c r e m e n t o o la d i s m i n u c i n d e l o s m e d i o s d e p a g o (p r i n c i p a l m e n te o r o y d i v i s a s) d e a c e p ta c i n i n ter n a c io n al b ajo el c o n tr ol d e la a u to ri d a d m o netaria p ar a h a c e r f r e n te a s u s o b li g a c i o n e s. C o m o o bser v a m os e n el cu a d ro 1 2 . 1 , su m a n d o la cu e n t a corrie n t e y la d e ca pital y fin a nciera se o b tie n e la v ariaci n d e reserv as in t ern acio n ales . Un sig n o n e g ativ o , im plica q u e se est n a u m e nta n d o las reserv as oficiales y u n o p ositiv o , q u e est n dis m in u y e n d o .
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D esd e el p u n t o d e vist a co n t a ble , la v ariaci n d e reser v as in t ern acio n ales , p u e d e prese ntarse co m o resulta d o final d e la b alan z a d e p a g os o incluirla co m o u n co m p o n e n t e d e la m is m a . En est e lti m o caso el resulta d o d e la b ala n z a d e p a g os ser cero . N o sie m pre e x iste u n re gistro co m pleto d e las o p eracio n es e ntre resid e ntes y n o resid e ntes , d e bid o a q u e n o to d as las tra nsaccio n es re ales y fin a ncieras se infor m a n y re gistra n oficial m e n te . El s a l d o d e e r r o r es y o m isio n es c o r r e s p o n d e a o p e r a c i o n e s e n t r e r e s i d e n te s y n o r e s i d e n te s q u e n o s e h a n r e g i s t r a d o, d e b i d o a la f alta d e i n f o r m a c i n s o b r e la s m i s m a s. Por eje m plo , m o vi m ie n t os d e bie n es n o re gistra d os p or n o u tili z ar las vas le g ales (co n tra b a n d o) , o d e los ca pit ales q u e in gresa n o sale n d el p as sin ser re gistra d os p or el sist e m a fin a nciero (f u g a d e ca pitales) . U n sig n o p ositiv o e n errores y o m isio n es i m plica u n a e n tra d a d e ca pit ales y / o u na salid a d e bienes d el p as n o d eclara d os . C o m o o bserv a m os en el cua dro 1 2 . 1 est a es la sit u aci n d e Uru g u a y e n los lti m os a os . Se esp ecula q u e e n p art e se d e b e a las e x p ort acio n es fict as h ech as p or los fre e sh o ps , p or los in gresos p or v e ntas d e m erca d eras a los turistas y los in gresos d e ca pitales n o d eclara d os al circuit o tra dicio n al .

12.2. Ofer t a y demanda a g reg ada en e conoma abier t a

En u n a eco n o m a a biert a t e n e m os q u e re visar los co nce p t os d e o f ert a y d e m a n d a a gre g a d a , co nsid era n d o ta nto las tra nsaccio n es q u e se d a n al interior d e la eco n o m a , e n tre resid e n t es d e u n m is m o p as , co m o a q u llas q u e se d a n e n tre resid e n t es d e distin t os p ases . Si u n a eco n o m a se a b re al co m ercio in t ern acio n al , sus h a bit a n t es p u e d e n a d q uirir bie n es y servicios e n el e x tra njero o p u e d e n v e n d er p arte d e los bie n es y ser vicios q u e p ro d uce n e n el e x tra n jero . En el p ri m er caso se p ro d uce u n a i m por t a cin , e n el se g u n d o , u n a expor t a cin . C uan d o u n ha bitante d e Uru g uay a d q uiere u n auto m vil ja p ons o u na b ote lla d e w his k y escocs est g ast a n d o sus in gresos e n u n bie n i m p ort a d o . Asi m is m o , cu a n d o co n tra t a u n a e x cursi n a C a nc n est a d q uirie n d o ser vicios pro d ucid os e n el e x tra njero y est reali z a n d o u n a i m p ortaci n d e servicios . Por o tra p art e , cu a n d o u n a e m p resa a d q uiere m a q uin arias o cu a n d o a d q uiere sus insu m os e n el e x tra njero re ali z a u n a i m p ortaci n . C u a n d o u n r e s i d e n t e ext r a n j e r o v e n d e u n b i e n o u n s e r v i c i o a u n r e s i d e n te d e la e c o n o m a d o m s ti c a s e p r o d u c e u n a i m p o r t aci n . A s i m i s m o, c u a n d o u n r e s i d e n te v e n d e u n b ie n o u n s e r v i c i o a u n n o r e s i d e n t e s e p r o d u c e u n a exp o r t aci n . Va m o s a a d o p t a r u n c o n c e p t o a m p li o d e exp o r ta c i o n e s o d e i m p o r ta c i o n e s e n el q u e s e c o n s i d e r a n ta n t o l a s v e n t a s d e b ie n e s c o m o l a s d e s e r v i c i o s e n t r e r e s i d e n t e s y n o r es i d e n tes.
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N or m alm e nte , el co m ercio internacio nal d e m ercancas es m s fcil d e id e n tificar p orq u e se co ncreta cu a n d o las m erca ncas e n cu esti n p asa n las fro n te ras y p orq u e los g o biern os lle v a n a ca b o co n troles e n las fro n t eras . C u a n d o se tra t a d e co m ercio d e ser vicios , la e x p ort aci n o i m p ort aci n se p ro d uce e n el m o m e nto e n q u e se presta u n servicio e ntre u n resid e nte y u n n o resid e nte . Las tra nsaccio n es e n servicios n o factoriales p u e d e n asi m ilarse a las tra nsaccio n es e n m erca ncas p orq u e co nstitu y e n e x p ortacio n es o im p ortacio n es d e servicios . D e n tro d e las tra nsaccio n es e n ser vicios n o fact oriales se inclu y e n los fle t es y se g uros in t ern acio n ales , el t uris m o y los ser vicios in t ern acio n ales b rin d a d os p or e m p resas fin a ncieras . Por lo t a n t o , el sald o d e la b ala n z a co m ercial , e n se n tid o a m plio , inclu y e las v e n t as n e t as d e ser vicios n o fact oriales . En e c o n o m a a b ie r ta, l a o f e r t a a g r eg a d a se c o m p o n e d e t o d o s l o s bienes y ser v i c ios p r o d u c id os p o r e m p resas d o m sti c as en u n la p so de tie m p o, o el p r o d u c t o b r u t o n a c i o n al (PNB), m s l o s b ie n es y se r v i c i o s i m p o rta d os. La dem a nd a a g r eg a d a es la s u m a de la de m an d a de bienes y ser v i c ios p ara el c o n s u m o f in al del se c to r p ri v a d o, del g o b ier n o, de la in v er si n p bli c a y p ri v ada y las exp orta c io nes. Es la s u m a de la dem an d a i n ter n a m s la d e m a n d a exter n a o exp o r ta c io n es . En econo ma abierta , el prod ucto no tiene por q u ser igual al gasto porq ue:

i) Los h a bit a n t es d e u n p as p u e d e n g ast ar m s d e lo q u e p ro d uce n , si i m p orta n m s bie n es y servicios d e los q u e e x p orta n . Esto lo p u e d e n h acer e n d e u d n d ose co n el resto d el m u n d o q u e les fin a ncia el e x ceso d e g asto o g asta n d o reserv as q u e te n g a n acu m ula d as . ii ) Pu e d e n g astar m e n os d e lo q u e pro d uce n , g e n erar su p er vit co m ercial y acu m ular reserv as o prestarle al e x tra njero . iii) Pu e d e n d estin ar su in greso a a d q uirir u n a ca n asta d e bie n es distin ta a la q u e se pro d uce e n esa eco n o ma , d a d o q u e p u e d e n e x p ortar p arte d e los bie n es y servicios q u e pro d uce n in tern a m e n te y co m prar o tros bie n es y servicios distin t os . D e h ech o , e n u n a eco n o m a a bierta los resid e n t es d e u n p as n o g asta n to d os sus in gresos e n bie n es pro d ucid os e n el p as p orq u e co nsu m e n o in vierte n e n bie n es i m p orta d os .
La b a l a n z a co m e r ci a l d e l a b a l a n z a d e p a g o s r e g i s t r a l a s exp o r t a c i o n e s y la s i m p o r ta c i o n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s n o f a c t o r iale s d e u n a e c o n o m a. Po r c o n v e n c i n , l a s exp o r t a c i o n e s s e r e g i s t r a n c o n s i g n o p o s iti v o y la s i m p o r ta c i o n e s c o n s i g n o n e g ati v o. C u a n d o la s i m p o r ta c i o n es s o n m a y o r es q u e la s exp o r ta c i o n es d e c i m o s q u e exi s te u n d f icit d e b a l a n z a co m e rci a l . Po r el c o n t r a r i o, c u a n d o l a s exp o r t a c i o n e s s o n m a y o r e s q u e la s i m p o r t a c i o n e s r e g i s t r a m o s u n su p e r vit . En el larg o pla z o , el g ast o d e u n a eco n o m a d e b era ser ig u al a su p ro d uc -

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ci n , d a d o q u e u n p as n o p u e d e e n d e u d arse p er m a n e nte m e nte co n el e x terior. Te m p oralm e nte , los resid e ntes d e u n p as p u e d e n gastar m s d e lo q u e pro d uce e n d e u d n d ose co n n o resid e n tes o g asta n d o las reserv as q u e tie n e n acu m ula d as . Sin e m b arg o , e n el larg o pla z o t e n d r n q u e aj ust ar su eco n o m a p or q u e lle g a u n m o m e n t o e n q u e tie n e n q u e p a g ar esas d e u d as (o q u e las reser v as acu m ula d as se a g o ta n) y p ara h acerlo tie n e n q u e dis m in uir su co nsu m o y pro d ucir m s bie n es y ser vicios d e los q u e co nsu m e n o in viert e n , g e n era n d o u n su pe r vit co m e rci a l . Un d ficit d e b ala nce co m ercial p u e d e te n er u n sig nifica d o m u y distinto d e acuerdo a la co m posicin del gasto interno . No es lo mism o , incurrir en un dficit d e b alance co m ercial p ara financiar el gasto corrie nte q u e hacerlo p ara financiar la in v ersi n e n ca pital fsico . En este lti m o caso , el e n d e u d a m ie nto p u e d e ser u na co nsecu e ncia natural d e u n proceso d e crecimie nto eco n mico .

12.3. Medi c in de impor t a c iones y expor t a c iones

Los p ases lle v a n re gistros d e sus i m p ort acio n es y e x p ort acio n es . Las i m p ortacio n es y las e x p ortacio n es d e bie n es se re gistran e n el m o m e nto e n q u e se pro d uce la transferencia d e la pro pie d a d d e u n bien p or p arte d e u n no resid ente a u n resid e nte . Estas tra nsaccio n es se reali z a n e n u n a m o n e d a ace p ta d a e n a m b os p ases . Much os p ases utili z a n el d lar a m erica n o co m o m o n e d a d e ca m bio para sus transacciones internacionales , sin e m bargo , p ue d en llevarse a cab o con otras m o n e d as co m o el y e n , el m arco ale m n o el ECU . La s i m p o r t a c i o n e s s e r e g i s t r a n a l v a lo r CIF , e s t o e s el v a l o r q u e t ie n e n e s o s b ie n e s y s e r v i c i o s e n l a f r o n t e r a p o r l a q u e i n g r e s a n a l p a s, l o q u e i n c l u y e el p r e c i o e n o r i g e n m s l o s f lete s y s e g u r o s p a g a d o s p a r a t r a s la d a r e s a s m e r c a n c a s h a s ta el p u e r t o d e e n t r a d a al p a s i m p o r t a d o r. La s exp o r t a c i o n e s s e r e g i s t r a n a l v a lo r F OB , q u e e s e l v a l o r q u e t ie n e n e n el p u e r t o d e s a l i d a d el p a s exp o r t a d o r, el q u e i n c l u y e el p r eci o q u e r eci b e el f a b r ica n te m s t o d o s l o s g a s t o s d e c o m e r c iali z a c i n y t r a n s p o r te p a r a p o n e r la m e r c a n c a e n el p u e r t o d e sali d a. N or m al m e n t e , los re gistros d e co m ercio e x t erior incor p ora n in f or m aci n so b re el tip o d e p ro d uct o i m p ort a d o , el v olu m e n fsico , el p recio y el p as d e orig e n . Las im p ortacio n es o e x p ortacio n es d e u n d eter min a d o p ero d o d e tie m p o se o b tie n e n su m a n d o los v alores d eclara d os e n t o d os los re gistros d el p e ro d o . Est os v alores est n re gistra d os a v alores corrie n t es , m e did os a los p re cios vig e n t es e n el m o m e n t o e n q u e se re ali z la tra nsacci n .

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1 2.3.1. Va l o r e s n o m i n a le s y v a l o r e s r ea le s
Si q u ere m os a n ali z ar la e v oluci n d el co m ercio e x terior a lo larg o d el tie m p o es co n v e nie n t e co nsid erar la e v oluci n re al o e n t r m in os fsicos d e esas tra nsaccio n es . A est os e f ect os , se re q uiere e v alu ar t o d as las tra nsaccio n es a los precios d e u n solo p ero d o , eli m in a n d o los efect os d e las v ariacio n es e n los m is m os . Para lle v ar a ca b o esas correccio n es , co m o vi m os e n el ca pt ulo 1 , se u tili z a n n dices d e precios d e i m p ortaci n o d e e x p ortaci n . En el C u a d ro 1 2 . 3 p rese n t a m os u n eje m plo q u e n os p u e d e a y u d ar a co m p re n d er la i m p orta ncia d e est e p u n t o . Un p as hip o t tico d e n o m in a d o Flores i m p ort a p e trle o ecu a t oria n o , trig o arg e n tin o y a u t o m viles b rasile os . En el cu a d ro se p rese n t a n los v ol m e n es fsicos , los p recios y los v alores i m p ort a d os e n 1 9 7 0 y e n 1 9 9 9 . En el larg o pla z o , las i m p ort acio n es a u m e n t aro n u n 8 0 %. Sin e m b arg o , el co nsu m o real d e bie n es im p orta d os ha au m e nta d o e n esa p ro p orci n ? La resp u est a es n o . Los v ol m e n es fsicos d e i m p ort acio n es d e p etrle o y d e trig o n o v ariaro n y las im p ortacio n es d e a u to m viles a u m e ntaro n u n 5 0 %, p or lo t a n t o , el co nsu m o re al d e bie n es i m p ort a d os n o p u e d e h a b er a u m e n ta d o u n 8 0 %. H a a u m e n ta d o m uch o m e n os q u e lo q u e m u estra esa cifra p or q u e el creci m ie n t o d el v alor i m p ort a d o es result a d o d el incre m e n t o e n la ca n tid a d d e bie n es i m p orta d os y e n sus precios .

C u a d r o 1 2.3 Im p o r t a c i o n e s d e Fl o r e s, 1 9 7 0 y 1 9 9 9
Pr o d uct o A uto m viles Tr i g o Pe t r l e o To t a l I m p o r t aci o n e s 1 9 7 0 Pr eci o Vo l u m e n Va l o r 5 10 50 0.5 40 20 10 3 30 100 I m p o r t aci o n e s 1 9 9 9 Pr e c i o Vo l u m e n Va l o r 8 12 80 0.6 40 24 20 3 60 180

El a u m e n t o e n los precios p u e d e e x plicarse p or v arios m o tiv os:

i) Las i m p ortacio n es se re gistra n e n d lares a m erica n os y el d lar a m erica n o h a p erdid o v alor a lo larg o d el tie m p o . La ca ntid a d d e bie n es y servicios q u e p u e d e a d q uirir u n a p erso n a q u e disp o n e d e u n salario d e US$ 1 . 0 0 0 n o es la m is m a q u e la q u e p o da a d q uirir co n el m is m o salario e n 1 9 7 0 , h a h a bid o infla ci n e n d lares . ii ) N o slo h a ca m bia d o el niv el g e n eral d e precios (o el v alor d e la m o n e d a a m erica n a) , sin o q u e t a m bi n h a n ca m bia d o los p recios rela tiv os; los p recios d e alg u n os bie n es h a n a u m e n t a d o m s q u e o tros . D e acu er d o al eje m plo , el p recio d el p e trle o a u m e n t u n 1 0 0 %, el d e los a u t o m viles u n 6 0 % y el d el trig o u n 2 0 %. La cantid a d d e p etrleo q ue se p ue d e a d q uirir con u na tonela d a d e trig o e n 1 9 9 9 n o es la m is m a q u e p o da a d q uirirse e n 1 9 7 0 .
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iii ) H a ca m bia d o la co m p osici n d e las i m p ort acio n es al a u m e n t ar las i m p ort acio n es d e a u t o m viles y m a n t e n erse co nst a n t es las d e p e trle o y trig o . Est o ca m bia el precio pro m e dio d e las i m p ortacio n es .
Por lo ta nto , p ara co n ocer la e v oluci n re al d e las i m p ortacio n es d e Flores t e n e m os q u e v alu ar las i m p ort acio n es d e a m b os a os a los p recios d e u n o d e ellos . N ecesitara m os infor m aci n a dicio n al so bre co m o e v olucio n aro n los pre cios . Por el m o m e n t o , su p o n g a m os q u e sa b e m os q u e el n dice d e p recios d e i m p ortaci n a u m e n t u n 6 4 %. Para lle v ar las i m p ortacio n es d e 1 9 9 9 a p recios d e 1 9 7 0 n ecesita m os dividir el v alor i m p orta d o p or el n dice d e precios 1 9 9 9 y m ultiplicarlo p or el d e 1 9 7 0:

D e est a m a n era , t e n e m os v alu a d as t o d as las i m p ort acio n es a los m is m os precios y los ca m bios ocurrid os p u e d e n atrib uirse a v ariacio n es e n las ca n tid a d es fsicas i m p ort a d as . Si p or el m o m e n t o , ace p t a m os q u e los p recios p ro m e dio a u m e n taro n u n 6 4 %, co nclui m os q u e el incre m e n t o re al d e las i m p ortacio n es f u e d e u n 1 0 %.

1 2.3.2. In d i c e s d e p r e c i o s
D a d o q u e las i m p o rt a ci o n es e st n c o m p u est as p o r u n a g r a n v a ri e d a d d e b i e n e s , s e r e q u i e r e u s a r u n n d ic e d e p r e ci o s d e i m p o r t a ci n q u e r e s u m a l a v a ri a ci n p r o m e d i o d e l o s p r e ci o s d e u n a c a n ast a d e b i e n e s r e p r e s e n t a ti v a . Si Fl o re s i m p o r t a r a s o l o p e t r l e o , e l p ro b l e m a l o re s o l v e r a m o s e n f o rm a m u y si m p l e c o n o ci e n d o la e v o l u ci n d e l o s p r e ci o s d e l p e tr l e o . Si n e m b a r g o , e l p r o b l e m a e s m s c o m p l e j o d e l o q u e m u e st r a e l e j e m p l o . N o r m a l m e n t e , a l o l a r g o d e u n a o l o s p r e ci o s d e l p e t r l e o s u f r e n v a ri a ci o n e s . N o t o d a s l a s c o m p r a s d e p e t r l e o s e r e a li z a n a l m is m o p r e ci o . Po r o t r a p a r t e , d a d o q u e las i m p o rt acio n es est n c o m p u est as p o r u n a g ra n v arie d a d d e b ie n e s , s e r e q u i e r e u s a r u n n d ic e d e p r e ci o s d e i m p o r t a ci n q u e r e s u m a l a v a ri a ci n p r o m e d i o d e l o s p r e ci o s d e u n a c a n a st a d e b i e n e s r e p r e s e n t a ti v a d e l as i m p o rt a ci o n e s . L o s n d ices d e p r eci os d e i m p o r t a ci n y ex p o r t a ci n s e c o n s t r u y e n co m o l a s u m a p o n d e r a d a d e l a s v a r i aci o n e s d e l o s p r eci o s d e l o s d i s t i n t o s b i e n e s q u e c o m p o n e n l a c a n a s t a. Lo s p o n d e r a d o r e s s o n l a s c a n t i d a d e s i m p o r t a d a s e n e l a o b a s e . E n e l e j e m p l o p r e s e n t a d o e n e l c u a d r o 1 2 . 3 p o d e m o s c o n st r u ir u n n d ic e d e p r e 272

12
ci o s e n q u e to m e m os las v ariacio n es e n los precios utili z a n d o la ca n asta d e im p ortacio n es d e 1 9 7 0:

d o n d e q es la ca ntid a d im p orta d a , P el precio y los su bn dices t y 0 se refiere n al a o 1 9 9 9 y 1 9 7 0 resp ectiv a m e n t e . Est e p roce di m ie n t o result a m s co m plejo cu a n d o se tra t a d e co nstruir n dices d e p recios so b re i m p ort acio n es q u e p u e d e n estar co m p u estas p or m s d e 9 . 0 0 0 te m s ara ncelarios co m o es el caso d e Uru g u a y. Sin e m b arg o , el p roce di m ie n t o p ara su co nstrucci n es b sica m e n t e el m is m o . U n o d e los p ro ble m as m s serios q u e pla n t e a n est os n dices es la p r did a d e act u alid a d d e las ca n ast as d e bie n es . A lo larg o d el tie m p o los p ro d uctos im p orta d os ca m bian , a p arece n n u e v os pro d uctos , se pro d uce n ca m bios t ecn ol gicos o ca m bios e n las p olticas co m erciales p or los q u e se e m pie z a n a i m p ortar n u e v os bie n es y se d eja n d e i m p ortar otros y la ca n asta b sica , so bre la q u e se co nstru y e n los n dices , pierd e vig e ncia .

1 2.3.3. M e d i c i n e n U r u g u a y
En Uru g u a y, las tra nsaccio n es d e co m ercio e x t erior so n re gistra d as p or la A d u a n a e n el m o m e nto e n q u e las m erca d eras im p orta d as in gresa n o sale n d el p as . En el d ocu m e n t o nico d e i m p ort aci n co nst a el n o m b re d e la m erca n ca , la cantid a d im p orta d a , el precio y el v alor total d e ca d a o p eraci n . El v alor al q u e se re gistra n las i m p ortacio n es es el v alor CIF, e n p u ert o d e e n tra d a , lo q u e inclu y e el p recio d e v e n t a y los fle t es y se g uros d esd e el p u ert o d e salid a d el p as d el e x p orta d or al p u erto d e e ntra d a al p as d el i m p orta d or. Las i m p ortacio n es d e u n a o se calcula n su m a n d o to d as las i m p ortacio n es q u e re ali z a n a g e n t es uru g u a y os e n el la pso d e ese a o . En los lti m os a os h a h a bid o u n esf u er z o p or si m plificar la d ocu m e n t a ci n n ecesaria p ara e x p ortacio n es e i m p ortacio n es . El Ba nco C e ntral d el Uru g u a y co nstru y e n dices d e precios d e i m p ortaci n y e x p ort aci n . Esos n dices so n los q u e u tili z a p ara p asar las i m p ort acio n es y e x p ort acio n es a p recios co nst a n t es e n las est a dsticas d e cu e n t as n acio n ales . En 1 9 9 8 se p u blic u n n u e v o n dice d e p recios d e e x p ort aci n m ie n tras q u e p ara las i m p ortacio n es se sig u e usa n d o u n n dice co n b ase 1 9 8 3 . Act u al m e n te se est co nstru y e n d o u n n u e v o n dice .

273

12.4. Aper tur a de la e conoma

En el m u n d o m o d ern o se h a d a d o u n incre m e n t o n o t orio d e las tra nsaccio n es in t ern acio n ales y d el g r a do de a pe r t u r a d e las eco n o m as . El co m ercio intern acio n al re prese nta u n p orce ntaje crecie nte d e la activid a d eco n m ica d e m uch os p ases . En el m bit o fin a nciero se h a d a d o u n a in t e gra ci n crecie n t e d e los m erca d os fin a ncieros in t ern acio n ales . Est as tra nsaccio n es h a n sid o facilita d as p or la dis m in uci n d e los costos d e tra nsp orte y d e las co m u nicacio n es intern acio n ales , q u e h a sid o aco m p a a d a p or p olticas eco n m icas n acio n ales e in t ern acio n ales q u e h a n facilita d o ese m o vi m ie n t o . En el m bit o m ultilat eral , los acu er d os alca n z a d os e n las sucesiv as ro n d as d e n e g ociaci n d el G AT T h a n te n did o a fa v orecer el interca m bio d e bie n es acord a n d o re glas d e ju e g o m s esta bles p ara el co m ercio intern acio n al y e vitar pre si o n es p r o t e cci o n ist as . Po r o tr a p a rt e , m u c h o s p ases e n d esa rr o ll o h a n i m ple m e nta d o co n x ito refor m as eco n m icas q u e h a n te n did o a dis m in uir los ara nceles y o tros instru m e n t os d e p ro t ecci n , lib erali z a n d o sus m erca d os in t ern os y, e n m uch os casos , n e g ociacio n es e n m bit os m s restrin gid os h a n cul m in a d o e n acu erd os d e inte graci n q u e fa v orece n el libre co m ercio e ntre u n gru p o d e p ases . La p ro f u n di z aci n y a m pliaci n d e la C o m u nid a d Eco n m ica Euro p e a , la f or m aci n d el N A F TA y d el Mercosur so n alg u n os d e los eje m plos m s n otorios .
C u a d r o 1 2.4 Po b l a c i n y c o m e r c i o exte r i o r

F uen te: BID , N a ciones Unid as N O TA: Cif r as cor respon dien tes a l a o 1 9 9 6

En 1 9 9 6 , las i m p ortacio n es uru g u a y as asce n diero n a 3 . 1 m iles d e m illo n es d e d lares . Est a cifra p u e d e p arecer p e q u e a cu a n d o se la co m p ara co n las i m p ortacio n es d e Brasil , d e Arg e ntin a , d e Esta d os Unid os o Italia (v ase cu a dro 1 2 . 4). Uru g u a y es u n p as p e q u e o e n el co ncierto m u n dial . Sin e m b arg o , si e n lu g ar d e co m p arar las i m p ort acio n es t o t ales co m p ara m os las i m p ort acio n es
274

12
p or ha bitante las im p ortacio n es d e Uru g uay n o resultan tan p e q u e as . En 1 9 9 6 , las co m p ras d e bie n es e n el e x t erior asce n diero n a u n os m il d lares p or h a bi tante , su p eran d o a las d e n u estros v ecin os d el Mercosur y su p eran d o ta m bi n a las d e a os a n t eriores p ara Uru g u a y. Est a cifra es la m s alt a e n la hist oria recie n t e d el p as . N o o bst a n t e , sig u e sie n d o p e q u e a resp ect o a o tros p ases co m o Sin g a p ur, C a n a d , Esta d os Unid os o Italia . Las i m p ort acio n es p or h a bit a n t e tie n d e n a a u m e n t ar cu a n d o a u m e n t a el niv el d e in greso y el gra d o d e a p ert ura d e u n a eco n o m a . U n a eco n o m a es m s a biert a cu a n d o m a y or es el v olu m e n d e sus tra nsaccio n es co n el rest o d el m u n d o resp ect o al t o t al d e tra nsaccio n es q u e se d a n a su in t erior. Esas tra nsaccio n es p u e d e n ser d e carct er re al o fin a nciero .

1 2.4.1. M e d i c i n d e l a a p e r t u r a
El gra d o d e a p ert ura d e u n a eco n o m a se m id e recurrie n d o a in dica d ores q u e relacio n e n el v olu m e n d e las tra nsaccio n es e n tre resid e n t es y n o resid e n t es co n el t o t al d e tra nsaccio n es . Pu e d e n u tili z arse in dica d ores q u e m id a n el gra d o d e a p ert ura e n el sect or re al y e n el sect or fin a nciero d e la eco n o m a . N o o bst a n t e , d a d o q u e los p ro ble m as est a dsticos p ara m e dir el gra d o d e a p ert ura fin a nciera so n m a y ores q u e p ara m e dir el gra d o d e a p ert ura re al , es m s frecu e n t e co n t ar co n in dica d ores d e la a p ert ura re al d e u n a eco n o m a . En el sect or re al se m id e el p eso d el co m ercio e x t erior resp ect o a la acti vid a d eco n m ica glo b al d el p as . El co m ercio e x t erior se p u e d e m e dir usa n d o las i m p ort acio n es , las e x p ort acio n es , la su m a d e a m b as o su p ro m e dio . U n n d ice d e a p e r t u r a f r e c u e n t e m e n t e u s a d o e s el c o c ie n t e e n t r e el c o m e r c i o c o n el r e s t o d el m u n d o y el PBI d e u n p a s. En t r m in os alg e b raicos se d e fin e co m o:

d o n d e las e x p ort acio n es e i m p ort acio n es p u e d e n re m itirse al co m ercio d e bie n es o al co m ercio d e bie n es y ser vicios . C o m o alt ern a tiv a p o d ra m e dirse el gra d o d e a p ert ura relacio n a n d o el co m ercio e x t erior co n la d e m a n d a n a cio n al , d o n d e p o d ra esti m arse la d e m a n d a n acio n al co m o el PBI m s las i m p ort acio n es m e n os las e x p ort acio n es . En g e n eral , est os in dica d ores m u estra n u n a e v oluci n crecie n t e e n las lti m as d ca d as p ara m uch os p ases . Los p ases m ie m b ros d e la C o m u nid a d Eco n m ica Euro p e a h a n vist o a u m e n t ar su gra d o d e a p ert ura d esd e u n v alor p ro m e dio d e 3 0 . 6 % e n la d ca d a d el sese n t a a u n v alor p ro m e dio d e 4 6 . 6 % e n los och e n t a . La p articip aci n d e las i m p ort acio n es e n la d e m a n d a d o m stica
275

h a a u m e n t a d o d esd e u n 5 % a u n 1 2 % e n tre 1 9 6 0 y 1 9 9 1 e n el caso d e Est a d os U nid os , d esd e u n 1 0 % a u n 1 5 % e n la C o m u nid a d Eco n m ica Euro p e a y d esd e u n 8 % a u n 1 4 % e n el caso d e J a p n . Los p ases p e q u e os tie n d e n a ser m s a biert os q u e los p ases gra n d es . En g e n eral , los p ri m eros tie n d e n a esp eciali z arse e n la p ro d ucci n d e u n n m ero li m it a d o d e p ro d uct os e x p ort a bles e i m p ort a n el rest o . Las eco n o m as m s gra n d es tie n d e n a t e n er a p ara t os p ro d uctiv os m s div ersifica d os y d e p e n d er m e n os d el resto d el m u n d o .

1 2.4.2. In d i c a d o r e s d e l a a p e r t u r a d e l a e c o n o m a u r u g u a y a
H asta m e dia d os d e la d ca d a d el sete nta , los la z os co m erciales d e la eco n o m a uru g u a y a co n el resto d el m u n d o era n escasos . El co m ercio co n el resto d el m u n d o , m e did o co m o la su m a d e las e x p ort acio n es m s las i m p ort acio n es , re prese n ta b a u n 2 6 % d el PBI e n 1 9 7 0 . Las i m p ortacio n es esta b a n gra v a d as p or ele v a d os ara nceles y recarg os , e x ista n otras restriccio n es n o ara ncelarias y las e x p ortacio n es tra dicio n ales esta b a n sujetas a i m p u estos (d etraccio n es). A m e dia d os d e la d ca d a co m ie n z a u n proceso d e a p ert ura eco n m ica . En el re a co m ercial , se i m ple m e n t aro n p olticas d e lib erali z aci n d e las i m p ort acio n es y p ro m oci n d e las e x p ort acio n es . En 1 9 8 3 , el co e ficie n t e d e a p ert ura asce n da a u n 4 9 %. A co m ie n z os d e la d ca d a d el och e n t a la eco n o m a uru g u a y a e n fre n t f u ert es d ese q uilib rios d e b ala n z a d e p a g os y d e bi aj ust ar sus cu e n t as e x t ern as . Para rest a blecer el e q uilib rio e x t ern o se re q ui ri g e n erar su p er vits d e b ala n z a co m ercial q u e p er m itiero n h acer fre n t e al ser vicio d e la d e u d a . En est e p ero d o la re d ucci n d e ara nceles a v a n z m s

Fig u r a 1 2 . 2 U r u g u a y: evolucin del g r a do de a pe r t u r a

276

12
le nta m e nte y los in dica d ores d e a p ertura e x tern a m u estra n u n a re v ersi n h asta 1 9 8 5 y u n au m e nto gra d ual e n los a os sig uie ntes . En 1 9 9 0 , el gra d o d e a p ertu ra , m e did o a p recios co nst a n t es d e 1 9 8 3 , asce n da a 5 6 %. En la d ca d a d el n o v e n ta , su p era d os los pro ble m as d e b ala n z a d e p a g os , se aceler la a p ert ura co m ercial d el Uru g u a y. Las e x p ort acio n es e i m p ort acio n es creciero n e n for m a sost e nid a y el gra d o d e a p ert ura su p era b a el 8 0 % lu e g o d e 1 9 9 6 . (v ase fig ura 1 2 . 2) Ese creci m ie nto es m s inte nso e n las i m p ortacio n es q u e p asa n d e re pre se n t ar u n 2 6 % d el PBI e n 1 9 9 0 a su p erar el 4 5 % a p artir d e 1 9 9 6 . La e v oluci n d el co e ficie n t e d e a p ert ura m e did o a v alores co nst a n t es es u n in dica d or a d ecu a d o d e la e v oluci n d e las relacio n es co m erciales e n tre a g e n t es d o m sticos y e x t ern os . Sin e m b arg o , p u e d e n o result ar a d ecu a d o p ara co m p aracio n es co n o tros p ases . A est os e f ect os , se d e b era m e dir el gra d o d e a p ert ura a p recios co nst a n t es d e alg n a o e n q u e se h u biera d a d o u n a relaci n a d ecu a d a e n tre los p recios d o m sticos e in t ern acio n ales; la se lecci n d el a o es u n t e m a o pin a ble . En la fig ura 1 2 . 2 , se p rese n t a la serie a p recios d e 1 9 8 3 p orq u e es el a o b ase usa d o p ara las est a dsticas d e cu e n t as n acio n ales q u e ela b ora el Ba nco C e n tral . Sin e m b arg o , p u e d e n o ser el m ejor a o d a d o q u e f u e u n a o e n q u e los p recios d e los bie n es y ser vicios p ro d u cid os p ara el m erca d o d o m stico , m e did os e n d lares , era n b ajos resp ect o a los in t ern acio n ales , p orq u e , a fin d el a o a n t erior, h a ba p erdid o v alor el p eso uru g u a y o . Si el p ro d uct o v ala p oco resp ect o a las e x p ort acio n es e i m p ort a cio n es , el in dica d or d e a p ert ura a precios co nsta n tes d e b e estar so bre v alu a d o .

12. 5 . lmpor t a c iones de U ruguay

Ur u g u a y e s u n p a s p e q u e o c o n e sc a s a o n u l a c a p a ci d a d d e i n ci d ir e n los p recios d e sus i m p ort acio n es . Su p articip aci n e n las i m p ort acio n es m u n d i a l e s n o ll e g a b a a u n 0 . 1 % e n 1 9 9 9 . E n e l l a r g o p l a z o , l a s i m p o r t a ci o n e s u r u g u a y as h a n m o str a d o u n cr e ci m i e n t o m u y si g n ific a ti v o p e r o c o n f u e rt e s fl u ct u a ci o n e s e n e l m e d ia n o y c o rt o p la z o . Est as fl u ct u a ci o n e s s e as o cia b a n a cr e ci m i e n t o s si g n ific a t i v o s d e l a s i m p o r t a ci o n e s , crisis d e b a l a n z a d e p a g o s y a j u s t e s d e l g a s t o i n t e r n o q u e r e s u l t a b a n e n u n a c o n t r a cci n d e l a s i m p o r t a ci o n e s . La l t i m a g r a n c a d a d e l a s i m p o r t a ci o n e s o c u rri e n 1 9 8 3 , c o n l a crisis d e b a l a n z a d e p a g o s .

1 2.5.1. E v o l u c i n d e l a s i m p o r t a c i o n e s e n U r u g u a y
En la fig ura 1 2 . 3 , se p rese n t a la e v oluci n d e u n n dice d e v olu m e n fsico d e las i m p ortacio n es uru g u a y as d esd e 1 9 5 5 a 1 9 9 9 . Este n dice fu e co nstruid o usa n d o la serie d e las i m p ortacio n es a precios co nsta ntes d e 1 9 8 3 . D e acu erd o a esta e v oluci n p u e d e n distin g uirse las sig uie n t es e ta p as:

i) H ast a m e dia d os d e la d ca d a d el se t e n t a las i m p ort acio n es uru g u a y as est u viero n sujetas a fluct u acio n es sin m ostrar u n a te n d e ncia clara . En tre 1 9 5 5
277

y 1 9 6 5 m u estra n u n a te n d e ncia d ecrecie nte , crece n e n el q uin q u e nio sig uie nte , y se est a bili z a n e n tre 1 9 7 0 y 1 9 7 5 .

ii) En tre 1 9 7 5 y 1 9 8 1 v u elv e n a e x p a n dirse , alca n z a n d o u n a t asa d e creci m ie n t o p ro m e dio d e m s d e u n 9 % a n u al . iii ) En tre 1 9 8 2 y 1 9 8 5 las i m p ort acio n es ca y ero n e n f or m a a b ru p t a co m o co nsecu e ncia d e la crisis e x t ern a . El p as n o p o da h acer fre n t e a las o blig a cio n es d e la d e u d a e x t ern a y t u v o q u e aj ust ar su eco n o m a co n tra y e n d o las i m p ort acio n es . iv ) D esd e 1 9 8 5 h a n m ostra d o u n din a m is m o sin p rece d e n t es , crecie n d o a u n a t asa m e dia d e 9 % e n tre 1 9 8 5 y 1 9 9 0 y a 1 5 % e n el q uin q u e nio sig uie n t e . En 1 9 9 1 se recu p era n los niv eles d e i m p ort aci n d e u n a d ca d a a n t es , p re vio a la crisis d e la d e u d a .
Ese creci m ie n t o d e las i m p ort acio n es resp o n d e a u n a p oltica d elib era d a d e a p ert ura q u e h a n lle v a d o a ca b o los g o biern os uru g u a y os d esd e m e dia d os d e la d ca d a d el se t e n t a y q u e se p ro f u n di z e n los n o v e n t a .

1 2.5.2. Q u i m p o r t a U r u g u a y?
U n a alt a p ro p orci n d e las i m p ort acio n es uru g u a y as resp o n d e a las n ece sid a d es d e a p ro visio n a m ie n t o d e insu m os i m p ort a d os p or p art e d e las e m p resas . Tra dicio n al m e n t e , las i m p ort acio n es uru g u a y as h a n t e nid o u n a f u erte p articip aci n d e los insu m os i m p orta d os , e n 1 9 9 0 stos re prese n ta b a n el 7 2 % d el total d e im p ortacio n es y e n 1 9 8 3 lle g aro n a re prese ntar el 7 3 %. En 1 9 9 9 , u n

Fig u r a 1 2 . 3 Co m e rcio exte r io r de U r u g u a y 1 9 7 5 - 1 9 9 9

278

12
5 6 % d e las im p ortacio n es era n insu m os inter m e dios , u n 1 6 % bie n es d e ca pital y u n 2 8 % p ro d uct os d e co nsu m o fin al . En el cu a dro 1 2 . 5 se prese n ta la co m p osici n d e las i m p ortacio n es uru g u a y as p or gra n d es cate g oras eco n m icas y e n el cu a dro 1 2 . 6 p or divisio n es d e la C lasificaci n In t ern acio n al In d ustrial U nif or m e (CIIU , re visi n 2 , 2 dgit os) . D e estos cu a dros se d espre n d e:

i) U r u g u a y h a m on t a do u n a est r uct u r a p r od uctiv a q ue tiene u n a f ue r te depen denci a de insu m os i m po r t a dos . Uru g u a y es u n p as p e q u e o co n u n a es truct ura p ro d uctiv a p oco div ersifica d a y q u e d e p e n d e d el a p ro visio n a m ie n t o e x t ern o d e insu m os i m p ort a d os . El p e trle o es u n insu m o esp ecial m e n t e i m p orta n t e e n la estr uct ura d e i m p ortacio n es d e Uru g u a y, e n 1 9 8 3 , lle g a re p re se n t ar u n 3 5 % d e las i m p ort acio n es t o t ales . En los a os p ost eriores , a m e did a q u e a u m e n t aro n las i m p ort acio n es d e o tros bie n es y ca y ero n los p recios d el p etrle o , p erdi p articip aci n . En g e n eral , e n los p ero d os d e ajuste , e n los q u e se contrajo el gasto y las im p ortaciones , au m ent la participacin d e los insu m os in t er m e dios e n las i m p ort acio n es t o t ales . Est o ocurri , p or eje m plo , e n 1 9 8 3 . Por su p art e , las i m p ort acio n es d e bie n es d e co nsu m o fin al h a n t e nid o m a y or fle x ibilid a d fre n t e a ca m bios e n las co n dicio n es eco n m icas co y u n t urales . ii) La liber aliz acin del comercio de Urugu ay, ocur rid a en los ltimos a os, h a producido un a u mento y un a diversificacin de las import aciones de bienes de consu mo fin al , que a u menta ron su p a rticip acin en las importaciones urugu ayas. DesC u a d r o 1 2.5 Im p o r t a c i o n e s p o r d e s ti n o e c o n m i c o 1 9 8 0 - 1 9 9 9
M illo n e s d e d la r e s 1980 1990 1996 1999 C O NSU M O A lim e n to s y b e b i d as D uraderos O tro s T o tal C A P IT A L M q u in as y eq u ip o s E q uipo de tr an sp o rte T o tal IN T E R M E D I O S P e t r le o y d e s tila d o s P ie z as y acc es. d e m q . y a p. A lim e n to s y b e b i d as P ie z as y acc es. d e t r an s p o r te S u m i n i s t r o s In d . b s ic o s y e l a b . O t r o s b ie n e s in te r m e d io s T o tal T O T AL 59 86 33 178 46 94 59 200 233 311 322 866 256 274 409 939 1980 P a r t ic i p ac i n ( % ) 1990 1996 1999 3,4 7,0 4,4 1 4 ,9 7,0 9,4 9,7 2 6 ,1 7,6 8,1 1 2 ,2 2 8 ,0

3,5 5,1 2,0 1 0 ,6

202 74 276

159 20 179

487 91 578

458 84 542

1 2 ,0 4,4 1 6 ,4

1 1 ,8 1,5 1 3 ,3

1 4 ,7 2,7 1 7 ,4

1 3 ,6 2,5 1 6 ,0

455 43 48 110 536 35 1227 1680

202 24 43 100 583 11 964 1343

338 106 103 138 1172 23 1879 3323

331 103 74 182 1139 47 1876 3357

2 7 ,1 2,5 2,9 6,6 3 1 ,9 2,1 7 3 ,0 1 0 0,0

1 5 ,1 1,8 3,2 7,5 4 3 ,4 0,8 7 1 ,8 1 0 0,0

1 0 ,2 3,2 3,1 4,1 3 5 ,3 0,7 5 6 ,5 1 0 0,0

9,8 3,1 2,2 5,4 3 4 ,0 1,4 5 6 ,0 1 0 0,0

F uen te: El a bo r a do en b a se a in fo r m a cin del B . C . U .

279

de m ediados de la dcada del setenta Uruguay ha im ple m entado polticas que tienden a eliminar las trabas co m o aranceles u otras restricciones no arancelarias que operan sobre las im portaciones . Este proceso se aceler en la dcada del noventa . Co m o consecuencia las im portaciones tuvieron un incre m ento significativo y han ca m biado su co m posicin . Al disminuir los aranceles han au m entado y se han diversificado las im portaciones de bienes de consu m o final . En los prim eros aos crecieron m ucho las im portaciones de bienes de consu m o duradero co m o los electrodo m sticos o los auto m viles , en los ltim os aos lo hicieron las de otros bienes de consu m o co m o alim entos , bebidas y tabaco y te x tiles .

iii) Los p rincip a les p rod uctos de i m por t a cin de U r u g u a y son p rod uctos m e t licos , m a q uin a r i a y eq uipo y sust a nci a s q u m ic a s , pet r leo c a r bn y pl sti cos . Est o resp o n d e a u n esq u e m a d e v e n tajas co m p arativ as b asa d a e n la a b u n d a ncia d e recursos n at urales p or el cu al n u estro p as es e x p orta d or d e pro d uc t os a grcolas , ali m e n t os , t e x tiles , v esti m e n t a y cu ero e i m p ort a d or d e p ro d uc tos q u m icos , m a q uin aria y e q uip o . En el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 , las i m p ortacio n es d e m a q uin arias y e q uip os re p rese n t a b a n u n 4 0 % d el t o t al d e i m p ort acio n es y las d e sust a ncias q u m icasun 2 4 %.
Cuadro 12.6 Com posicin de las im portaciones 1990- 1992 y 1 9 9 7 - 1 9 9 9
Pr odu ctos Agropecuarios Alimentos , Bebidas y Tabaco Prod.Alimenticios Textiles , Vestimenta y Cueros Textiles Qumicos , Petrleo , Carbn y Plsticos S. Qumicas industriales Otros qumicos Refineria de petrleo Prods . metlicos , maquinaria y equipo Maquinaria no elctrica Maquinaria elctrica Material de transporte Otros productos Petrleo Papel y cartn Metlicas bsicas Resto Total 1990-1992
( mill . U$S ) (% )

1997-1999
( mill . U$S ) (% )

85 67 49 102 55 399 241 80 44 592 201 130 193 368 185 44 59 80 1612

5,3 4,1 3,0 6,3 3,4 24 ,7 14 ,9 4,9 2,8 36 ,7 12 ,4 8,1 12 ,0 22 ,8 11 ,5 2,7 3,7 4,9 100,0

144 287 251 233 124 867 391 245 102 1437 483 356 433 659 200 141 112 207 3627

4,0 7,9 6,9 6,4 3,4 23 ,9 10 ,8 6,8 2,8 39 ,6 13 ,3 9,8 11 ,9 18 ,2 5,5 3,9 3,1 5,7 100,0

Variacin media 1990-1999 7,8 23 ,1 23 ,0 12 ,6 12 ,4 11 ,7 7,2 17 ,5 12 ,5 13 ,5 13 ,4 15 ,4 12 ,2 8,7 1,1 18 ,2 9,6 14 ,6 12 ,3

280

12
iv) El crecimiento de l as im por t aciones ocu r rido en l a dca d a del novent a fue acom p a a do por su dive rsificacin , sin e m b a r go , g r a n p a r te del cr ecimiento de l as im por t aciones fue consecuenci a del cr ecimiento de l as im por t aciones de bie nes que cor r esponden a quince a g r up aciones indust ri a les . Entre stas , la m a y or co ntrib uci n al crecimie nto d e las im p ortacio n es fu e d e m a q uin aria n o elctrica , m a q uin aria elctrica , m aterial d e tra nsp orte , susta ncias q u m icas in d ustriales , otros q umicos , alim e ntos y pro d uctos a gro p ecu arios .

1 2.5.3. D n d e s e a d q u ie r e n l a s i m p o r t a c i o n e s d e U r u g u a y?
Las co m pras d e bie n es i m p orta d os d e Uru g u a y se e ncu e n tra n m u y co nce n tra d as e n n u estros socios d el Mercosur, d o n d e se a d q uiri u n 4 3 % d el t o t al d e i m p ort acio n es e n 1 9 9 8 . Sin e m b arg o , est o n o sie m p re f u e as , e n 1 9 9 0 , las i m p ortacio n es d esd e el Mercosur re prese n ta b a n u n 4 0 % y e n 1 9 8 0 u n 2 7 % d el total . En los lti m os v einte a os se h a d a d o u n a re orie ntaci n g e o grfica d e las co m pras d e Uru g u a y a u m e nta n d o la p articip aci n d e Arg e ntin a y Brasil , e n d esm e d ro d e la d e o tros p ases d e la Asociaci n La tin o a m erica n a d e In t e graci n (ALA DI) , d e la Uni n Euro p e a y d el Rest o d el Mu n d o . En 1 9 9 8 , el princip al m erca d o d e orig e n d e las im p ortacio n es uru g ua y as fu e Arg e ntin a d o n d e se a d q uiriero n u n 2 2 . 1 % d e las co m pras e x tern as , se g uid o p or Brasil co n u n 2 0 . 8 % y p or la Uni n Euro p e a co n u n 2 0 . 7 %. El m erca d o d e orig e n d e los distin tos pro d uctos d e p e n d e , frecu e n te m e n te , d e las v e ntajas co m p arativ as d e n u estros socios co m erciales , d e las p osibilid a d es d e esp eciali z aci n , a pro v ech a m ie n to d e eco n o m as d e escala y d e las p olticas co m erciales . En alg u n os p ro d uct os , d o n d e los cost os d e los fle t es in t ern acio n ales so n alt os , la pro x i m id a d g e o grfica p u e d e ju g ar u n rol i m p orta n t e . Gra n p arte d e las i m p ortacio n es d e p etrle o se a d q uiere n e n p ases p etroleros co m o Ir n o Nig eria , sin e m b arg o , ta m bi n se a d q uiere p etrle o e n Arg e ntin a y
C u a d r o 1 2 . 7 I m p o r t aci o n e s p o r o r i g e n 1 9 9 0 y 1 9 9 8

Part ici p ac i n (%) 1990 1 6,5 2 2,5 3 9,9 8,7 1 0,2 1 9,3 2 0,4 1343 1998 2 2,1 2 0,8 4 3,3 5,2 1 2,1 2 0,7 1 7,7 3810

V a ria cin m e d ia a nua l

A rg e n t i n a Bras il Merc os ur Res t o d e A l a di Es t a d o s U n i d o s U ni n Eu ro p ea Res t o d el Mu n d o T o t al (m i l l o n e s d e U $ S )

1 9 9 0- 1 9 9 8 1 8,1 1 2,8 1 5,1 6,7 1 6,3 1 4,9 1 1,9 1 3 ,9

Fuente: El a bor acin p ropi a en b ase a infor m acin del BCU .

281

Ecu a d or. Los p rincip ales p ro v e e d ores d e p ro d uct os q u m icos so n A rg e n tin a , Brasil , Est a d os U nid os y la U ni n Euro p e a . Brasil y Euro p a O ccid e n t al so n los gra n d es p ro v e e d ores d e a u t o m viles , Est a d os U nid os y la U ni n Euro p e a d e m a q uin aria elctrica , Brasil , la Uni n Euro p e a y Est a d os Unid os d e m a q uin aria n o elctrica y A rg e n tin a d e ali m e n t os .

12. 6 . L a s expor t a c iones de U ruguay

Uru g u a y es u n e x p orta d or d e pro d uctos ela b ora d os so bre la b ase d e m ate rias pri m as a gro p ecu arias co m o carn es , cu eros , la n as y arro z . Sin e m b arg o , e n los lti m os v ein t e a os h a n crecid o m uch o las e x p ortacio n es d e pro d uct os n o tra dicio nales , m uch os d e los cuales incorp oran m a y or v alor a gre g a d o . Mie ntras q u e las e x p ortacio n es a Euro p a , Esta d os Unid os y al resto d el m u n d o se co m p o n e n b sica m e n t e p ro d uct os d e orig e n a gro p ecu ario , e n los q u e Uru g u a y tie n e f u ert es v e n t ajas co m p ara tiv as , las e x p ort acio n es a los p ases d el Mercosur y ALA DI se e ncu e n tra n m s div ersifica d as . En 1 9 9 9 , las e x p ort acio n es t o t ales asce n diero n a U $S 2 . 2 3 7 m illo n es .

1 2.6.1. E v o l u c i n d e l a s exp o r t a c i o n e s d e U r u g u a y
D esd e m e diad os d e la d cada d el setenta las e x p ortaciones uru g uayas acele raro n su creci m ie n to . Este creci m ie n to co n trasta co n la le n ta e x p a nsi n d e las d os d ca d as a nteriores . Si to m a m os u n n dice d e v olu m e n fsico d e e x p ortacio n es co n b ase 1 9 7 3 , e n 1 9 9 9 el m is m o asce n di a 5 2 4 . En v alores re ales , las e x p ortacio n es se m ultiplicaro n p or cinco (v ase la fig ura 1 2 . 3). En u n principio , ese creci m ie nto fu e ale nta d o p or p olticas d e pro m oci n d e e x p ortacio n es q u e utili z aro n instru m e ntos co m o los su bsidios a las e x p ortacio nes no tradicionales , crditos preferenciales , pro m ocin de in versiones , rgim en de im portacin en ad misin te m poraria y acuerdos bilaterales con las econo mas vecinas . So bre fines de la dcada del setenta , Uruguay ad hiri al c digo de su bsidios del GAT T y llev a cabo un desm antela miento progresivo de esos apoyos . En 1 9 8 2 , se sustitu y ero n los reinte gros p or la d e v oluci n d e im p u estos in directos , cu y as tasas dismin u y ero n e n los a os p osteriores .

1 2.6.2. Q u exp o r t a U r u g u a y?
Las esta dsticas d e co m ercio e x terior d e Uru g u a y distin g u e n e ntre e x p orta cio n es t r a dicion a les y no t r a dicion a les . Las pri m eras , se co m p o n e n d e los pro d uct os q u e hist rica m e n t e Uru g u a y h a e x p ort a d o . En tre ellos se d est aca n la carn e v acu na e nfria d a y co n g ela d a , la carn e o vina y e q uina , la lana sucia , la v a d a y los t o ps d e la n a , los cu eros secos y sin curtir. Se tra t a d e p ro d uct os co n m u y p oca ela b oraci n , e n los q u e Uru g u a y tie n e v e n tajas co m p arativ as b asa d as e n los recursos n a t urales . Por su p art e , las n o tra dicio n ales so n p ro d uct os cu y as e x p ortacio n es se h a n d esarrolla d o e n for m a m s tarda .

282

12
La fig ura 1 2 . 4 y el cu a d ro 1 2 . 8 se p rese n ta la co m p osici n d e las e x p orta cio n es ur u g u a y as . En el p ri m ero se o bser v a la e v oluci n d e las e x p ort acio n es tra dicio n ales y n o tra dicio n ales e n tre 1 9 7 5 y 1 9 9 9 . En el cu a dro se prese n ta la co m p osici n d e las e x p ortacio n es d e Uru g u a y clasifica d as p or princip ales divisio n es d e la CIIU y p or ra m as pro d uctiv as p ara los p ero d os 1 9 9 0 - 1 9 9 2 y 1 9 9 7 1 9 9 9 . D e esta infor m aci n p u e d e d estacarse q u e:

i) El cr eci m ien to de l a s expo r t a ciones no t r a dicion a les explic a g r a n p a r te del cr eci m ien to expo r t a do r de l a s lti m a s dc a d a s . C asi in e x ist e n t es h ast a m e dia d os d e la d ca d a d el sese n ta , m u estra n u n creci m ie n t o sost e nid o d esd e m e dia d os d e los sete nta . En 1 9 7 0 , las e x p ortacio n es n o tra dicio n ales re prese n ta b an u n 2 5 % d e las totales , e n tanto , d e bid o a u n co m p orta mie nto m s din mico e n los a os sig uie ntes , p asaro n a re prese ntar u n 7 4 . 4 % d e las e x p ortacio n es totales e n 1 9 9 9 . En efecto , e n 1 9 9 9 se e x p ortaro n U$S 2 . 2 3 6 . 8 m illo n es , d e los cu ales U $S 5 8 1 . 8 m illo n es corresp o n diero n a p ro d uct os tra dicio n ales y U $S 1 . 6 5 5 a prod uctos no tradicionales . D esde 1 9 9 0 a 1 9 9 9 las e x portaciones crecie r o n a u n a t a s a m e d i a a n u a l d e 7 % , m i e n t r a s l a s e x p o r t a ci o n e s t r a d ici o n a l e s cr e ci e r o n a u n a t a s a m e d i a m e n or al 4 % a n u a l y l a s n o t r a d ici o n a l e s l o h ici e r o n a 9% a n u al. ii ) Las expor t aciones t r a dicion a les , si bie n h a n m ostra d o u n a te n d e ncia cre cie n t e , h a n est a d o suje t as a m a y ores fluct u acio n es e n f u nci n d e la e v oluci n d e los p recios in t ern acio n ales d e los p ro d uct os b sicos . iii) Los p rincip a les p rod uctos de expor t a cin de U r u g u a y son p rod uctos el a bor a dos utiliz a ndo m a terias p rim as de origen a g ropecu a rio . Ent re estos se dest a c a n l a s expo r t a ciones de c a r ne , a r r o z , l cteos , l a n a y cue r o . En el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 , las e x p ortacio n es d e tres ra m as pro d uctiv as re prese nta b a n e n pro m e dio el 7 3 . 3 % d el total e x p orta d o . Estas ra m as so n ali m e ntos , b e bid as y ta b a -

Fig u r a 1 2 . 4 Expor t a ciones t r a dicion a les y no t r a dicion a les . 1 9 7 5 - 1 9 9 9

283

C u a d r o 1 2.8 Co m p o s i c i n d e la s exp o r ta c i o n e s u r u g u a y a s 1 9 9 0 / 1 9 9 9
Pr odu ctos 1990-1992 (%) 8,3 35 ,9 16 ,4 3,8 5,4 6,7 3,6 39 ,2 18 ,6 7,5 7,4 2,4 1,2 2,1 8,5 1,4 1,2 1,7 0,7 0,0 0,6 2,9 3,0 0,3 0,5 1,7 0,5 5,1 1,3 0,6 3,2 100 ,0 1997-1999 (%) 8,8 41 ,0 18 ,4 6,2 2,6 8,0 5,7 23 ,5 9,7 4,6 7,0 0,1 0,6 1,5 8,6 1,0 0,8 1,6 1,0 0,5 0,3 3,4 7,8 0,9 1,3 4,5 1,1 10 ,3 2,5 1,8 6,0 100 ,0 Var iacin media 1990-1999 7,6 8,8 8,5 14 ,6 - 3 ,6 9,5 14 ,1 - 0 ,7 - 2 ,7 - 0 ,4 6,0 - 29 ,6 - 3 ,9 1,9 7,1 2,9 0,9 6,1 11 ,7 140 ,3 - 3 ,9 9,4 22 ,2 27 ,5 21 ,0 22 ,3 19 ,9 17 ,9 17 ,1 24 ,8 16 ,7 6,8

(mill. U$S)

(mill. U$S)

Productos Agropecuarios Alimentos , Bebidas y Tabaco Frigorficos Lcteos Pesca Molinera Otros Textiles , Vestimenta y Cueros Textiles Vestimenta Curtidura Productos de cuero Calzado Otros Qumicos , Petrleo , Car bn y Plsticos Qumicas bsicas Abonos y plaguicidas Resinas Mat. Plsticas Productos Far macuticos Refinera de petrleo Productos de caucho Otros Prods . metlicos , maquinaria y equipo Maquinaria no elctrica Maquinaria elctrica Automotrz Otros Otros productos Papel y cartn Metlicas bsicas Resto Total

136 586 268 62 88 109 59 639 303 123 120 39 20 34 138 22 19 28 12 0 10 47 49 4 8 29 8 84 21 10 52 1631

227 1056 474 160 68 206 148 606 250 119 180 3 15 39 223 27 20 42 25 12 7 89 200 23 32 117 28 266 64 48 154 2578

284

12
co (4 1 % d el total d e e x p ortacio n es), los pro d uctos te x tiles , v esti m e nta y cu eros (u n 2 3 . 5 %) y los pro d uctos a gro p ecu arios (u n 8 . 8 %). Sin e m b arg o , esto n o es lo nico q u e Uru g u a y e x p orta . Las e x p ortacio n es d e pro d uctos q u m icos , d eriv a d os d el p etrle o , carb n , ca uch o y plstico re prese n ta b a n u n 8 . 6 % d el t o tal d e e x p ortacio n es y los pro d uct os m etlicos m a q uin aria y e q uip o u n 7 . 8 %.

iv ) En tre los p r od uctos a li m en ticios , los p rincip ales ru b ros era n las car n es , los lct e os , el arro z y la ce b a d a m alt e a d a . En los lti m os a os , el m a y or din a m is m o e x p ort a d or se co nst a t e n los p ro d uct os lct e os , el arro z y o tros ali m e n t os . En est os ru b ros , Uru g u a y tie n e u n a f u ert e co m ple m e n t arie d a d co m ercial co n Brasil . Est e lti m o es u n gra n i m p ort a d or d e p ro d uct os ali m e n ticios y Uru g u a y u n e x p ort a d or. El m erca d o b rasile o es u n m erca d o m u y gra n d e y d e fcil acceso p ara los e x p ort a d ores uru g u a y os , e n la m e did a q u e se e ncu e n tra m u y cerca n o g e o grfica m e n t e y f or m a p art e d el Mercosur. Las e x p ort acio n es uru g u a y as d e ali m e n t os h a n e nco n tra d o u n m arco p ro picio p ara su d esarrollo e n el Mercosur. N o o bsta n te , d esd e la d e v alu aci n brasile a d e 1 9 9 9 esos sect ores e nfre n ta n serias dificulta d es . v) Los textiles , vesti m en t a y cue ros re prese n ta b a n u n 2 3 . 5 % d e las e x p orta cio n es uru g uayas e n el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 . Uru g uay tie n e fu ertes v e ntajas p ara la e x p ort aci n d e p ro d uct os d e la n a y cu eros curtid os . En o tros p ro d uct os , e n los lti m os a os , los p ro d uct ores uru g u a y os h a n t e nid o p ro ble m as p ara co m p e t ir c o n p r o v e e d o r e s d e m e rc a d o s a si t ic o s , d e E u r o p a O ri e n t a l o d e ce n tro a m rica . Por eje m plo , Uru g u a y era u n gra n e x p ort a d or d e v esti m e n t a a Est a d os U nid os h ast a 1 9 9 1 . La v esti m e n t a es u n p ro d uct o in t e nsiv o e n m a n o d e o b ra p oco califica d a y Uru g u a y t e na p ro ble m as p ara co m p e tir. En los a os sig uie ntes , re orie nt sus e x p ortacio n es h acia los m erca d os d e Arg e ntin a y Bra sil , m erca d os m s prote gid os y e n los q u e g o z a b a d e u n a prefere ncia ara ncela ria . Los p rincip ales p ro d uct os so n las la n as la v a d as y los t o ps d e la n a y los cu eros curtid os . vi) Las e x portaciones de productos qumicos , derivados del petrleo , carbn y plstico ascen dieron a U$S 2 2 3 millones p ro m e dio e n el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 . En los ltim os aos han crecid o a u n rit m o si m ilar q u e las e x p ortaciones totales m ostrando un co m portamiento dispar entre las distintas ramas . Las e x portaciones de productos farmacuticos , resinas sintticas y refin era d e p etroleo crecieron en f or m a sig nifica tiv a , m i e n t r a s las d e p ro d uct os q u m icos b sicos , a b o n os , plaguicidas y pro d uctos d e ca uch o p erdiero n p articip aci n . vii ) Las e x p ort acio n es d e p r od uctos m et licos m a q uin a r i a y eq uipo , q u e t e na n m u y p oca i m p ort a ncia e n 1 9 9 0 , creciero n e n f or m a sig nifica tiv a e n los a os p ost eriores p asa n d o d e U $S 4 9 m illo n es e n el p ero d o 1 9 9 0 - 1 9 9 2 a U $S 2 0 0 m illo n es e n el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 . En tre estas se d estaca n las e x p ortacio n es d e la in d ustria a u t o m o tri z q u e asce n diero n a U $S 1 1 7 m illo n es e n e n el p ero d o 1 9 9 7 - 1 9 9 9 y la d e m a q uin aria n o elctrica q u e se m ultiplica p or seis .
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1 2.6.3. D n d e s e v e n d e n l a s exp o r t a c i o n e s u r u g u a y a s?
Lo s p ri n ci p a l e s m e rc a d o s d e d e s t i n o p a r a l a s e x p o r t a ci o n e s u r u g u a y a s s o n Br a sil , A r g e n t i n a , Es t a d o s U n i d o s , C h i n a , A l e m a n i a , H o n g K o n g , Re i n o U n i d o , It a li a , Pa s e s Ba j o s y Es p a a . En e l c u a d r o 1 2 . 9 s e p r e s e n t a l a p a rtici p a ci n d e l o s p ri n ci p al e s s o ci o s e n las e x p o rt a ci o n e s d e Ur u g u a y e n 1 9 9 0 y e n 1 9 9 8 y l a s t a s a s d e cr e ci m i e n t o a c u m u l a ti v a s a n u a l e s d u r a n t e e s e p e r o d o . En 1 9 9 8 , e l M e rc o s u r f u e e l d e sti n o d e u n 5 5 % d e l as e x p o rt a ci o n e s u r u g u a y a s , l e si g u i e r o n e n i m p o r t a n ci a l a U n i n E u r o p e a y Es t a d o s U n i d o s . E n l o s l t i m o s a o s s e o b s e r v a u n a i m p o r t a n ci a cr e ci e n t e d e l M e rc o s u r c o m o d e sti n o d e l a s e x p o r t a ci o n e s y d el rest o d e los p ases latin o a m erica n os .
C u a d r o 1 2.9 Exp o r t a c i o n e s p o r d e s t i n o 1 9 9 0 y 1 9 9 8

Partici paci n (%) 1990 4,8 2 9,6 3 4,9 4,4 9,6 2 4,6 2 4,5 1693 1998 1 8,5 3 3,8 5 5,3 7,0 5,7 1 6,5 1 3,9 2769

V a ria cin m e d ia a nua l

A rg enti n a Brasil Merc os ur Res t o de A l a di Es t a d os Uni d os U ni n Euro pea Res t o del Mu n d o

T o tal ( m illo nes de U$ S)

1 9 9 0- 1 9 9 8 2 5,7 8,1 1 2,7 1 2,7 -0 , 3 1,1 -1 , 0 6 ,3

F uen te: El a bo r a cin p r opi a en b a se a in fo r m a cin del BCU .

Se o b s e r v a , a si m is m o , u n a f u e r t e a s o ci a ci n e n t r e a l g u n o s p r o d u c t o s y m e rc a d o s . El p ri n ci p a l d e sti n o d e l a s c a r n e s u r u g u a y a s e s l a U n i n Eu r o p e a m i e n t r a s q u e e l a rr o z y l o s l c t e o s s e d e s t i n a n p r e f e r e n t e m e n t e a Br a sil . C hin a es el p rinci p al d estin o d e las e x p ort acio n es d e la n as d e Ur u g u a y, m ie n t r a s q u e l a U n i n E u r o p e a a p a r e c e c o m o d e s t i n o d e t e x t il e s , t o p s d e l a n a y c u e r o s c u r ti d o s . Lo s p a s e s d e l M e rc o s u r s o n e l p ri n ci p a l d e sti n o d e l a s e x p o r t a ci o n e s d e v e sti m e n t a , p r o d u c t o s q u m ic o s , p r o d u c t o s a g r o p e c u a ri o s , p a p el y m a q u i n a ria y e q u i p o .

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12
12. 7 . Es pe c ializa c in comer c ial
C o m o y a m e ncio n a m os e n el ca pt ulo a n t erior, cu a n d o las caract ersticas eco n m icas d e los p ases q u e p articip a n e n el interca m bio so n m u y difere ntes , p u e d e n a pro v echar esas difere ncias interca m bian d o pro d uctos distintos . A este tip o d e co m ercio , q u e resp o n d e a v e n tajas co m p arativ as y su p o n e el in terca m bio d e p ro d uct os ese ncial m e n t e distin t os o p ro d uct os d e distin t as in d ustrias , se lo d e n o m in a com e rcio inte rin d ust ri a l . Po d e m os d ecir q u e esta fu e la m o d alid a d tra dicio n al d e co m ercio d e Ur u g u a y, e x p ort a b a la n a , carn e y cu eros e i m p ort a b a u n a gra n v arie d a d d e p ro d uct os m a n u fact ura d os . Est a m o d alid a d d e co m ercio su p o n e la esp eciali z aci n co m ercial y, p or e n d e , pro d uctiv a . Los p ases se esp eciali z a n e n la p ro d ucci n y e x p ort aci n d e p ro d uct os d e ciert as in d ustrias e i m p orta n el rest o . Por o tra , co m o t a m bi n se m e ncio n , e n las lti m as d ca d as , e n la eco n o m a re al h a a d q uirid o i m p ort a ncia el co m ercio d e p ro d uct os si m ilares e n tre p ases similares , fu n d a m e ntalm e nte e n el caso d e los p ases d esarrolla d os . Este co m ercio , q u e d e n o m in a m os co m e rcio in t r a in d ust ri a l , n o resp o n d e a v e ntajas co m p arativ as . El eje m plo m s n otorio es el interca m bio d e pro d uctos m a n ufact ura d os e n tre los p ases d e la Uni n Euro p e a . El co m ercio in train d ustrial su p o n e q u e u n p as se a al m is m o tie m p o e x p ort a d or e i m p ort a d or d el m is m o p ro d ucto . Por eje m plo , cu a n d o Uru g u a y e x p orta p a p el o g alletitas a la Arg e n tin a e i m p orta otras v arie d a d es d e p a p el o g alletitas ese co m ercio es intrain d ustrial y n o p u e d e e x plicarse p or las dif ere ncias e n las co n dicio n es p ara p ro d ucir esos bie n es e ntre Uru g u a y y Arg e ntin a .

1 2.7.1. In d i c a d o r e s d e e s p e c i a l i z a c i n
A l o s e f e ct o s d e est u d ia r la es p e ciali z a ci n c o m e rcial y p r o d u cti v a d e u n p a s p u e d e n u s a rs e d is t i n t o s i n d ic a d o r e s . A l g u n o s i n d ic a d o r e s s e c o n s t r u y e n u tili z a n d o e x clusi v a m e n t e d a t os d e co m ercio e x t erio r, o tros in d ica d o res co m bin a n d atos d e co m ercio e x terior y pro d ucci n. La elecci n d e i n d ic a d o r e s d e p e n d e d e l o s o b j e t i v o s d e l e s t u d i o y d e l a d is p o n i b ili d a d d e i n f o r m a ci n e st a d stic a a d e c u a d a . El S aldo Comercial , que constituye un indicador m uy sencillo de la especializ acin co m ercial , se define co m o la diferencia entre las e x portaciones y las im portaciones de una determinada industria . Si el saldo es positivo , las e x portaciones son m ayores q ue las im p ortaciones y el pas es un e x p ortad or d e esos pro d uctos . En caso contrario es im portador. O tro indicador que puede darnos un indicio sobre la m odalidad de especializ acin co m ercial de un pas es la participacin de los distintos bienes en sus e x portaciones e im portaciones . E x iste n otros in dica d ores m s ela b ora d os q u e n os p er m ite n m e dir la esp e ciali z aci n co m ercial y el co m ercio in train d ustrial .

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1 2.7.2. Es p e c i a l i z a c i n c o m e r c i a l d e l a e c o n o m a u r u g u a y a
Uru g u a y m u estra u n p a tr n d e esp eciali z aci n co m ercial b asa d o e n v e n t ajas co m p ara tiv as d eriv a d as d e la a b u n d a ncia d e recursos n a t urales a p t os p a r a la p ro d u cci n a g ro p e c u a ria. Es u n e x p o rt a d o r d e p ro d u ct os a gro p ecu arios , ali m e n t os , t e x tiles , cu eros y p re n d as d e v estir y u n i m p ort a d or d e p e trle o , p ro d uct os q u m icos , d eriv a d os d el p e trle o , ca uch o y plsti co y m a q uin arias y e q uip os . El co m ercio in train d ustrial re p rese n t a cerca d e u n 2 0 % d el co m ercio . En el cu a d ro 1 2 . 1 0 se p rese n t a n alg u n os in dica d ores d e esp eciali z aci n co m ercial p ara Uru g u a y e n el a o 1 9 9 9 . To d os los in dica d ores f u ero n calcula d os so bre la b ase d e los flujos d e co m ercio a gre g a d o p or divisi n d e la clasificaci n in d ustrial intern acio n al u nifor m e (corresp o n d e a d os dgitos d e la CIIU , re v. 2) . En la p ri m era y se g u n d a colu m n a se p rese n t a la p articip aci n d e ca d a gru p o d e p ro d uct os e n las e x p ort acio n es y e n las i m p ort acio n es t o t ales . En la t ercera colu m n a se p rese n t a el sald o co m ercial . A p artir d el cu a d ro se p u e d e n d eriv ar alg u n as co nclusio n es:

i) U r u g u a y m uest r a ven t a j a s co m p a r a tiv a s m u y cl a r a s en t r es divisiones: p r od uctos a g r opecu a r ios , a li m en tos , bebid a s y t a b a co y p r od uctos de l a in d ust r i a textil , vesti m en t a y cue r o . Est os gru p os tie n e n u n a p articip aci n m u y alt a e n las e x p ort acio n es t o t ales , re p rese n t a n d o u n 7 5 . 3 % d e las m is m as . Asi m is m o , so n e x p ort a d ores n e t os . En t a n t o el sald o co m ercial es p ositiv o . Las e x p ortacio n es d e pro d uctos a gro p ecu arios su p era n e n cu atro v eces las i m p ort acio n es , las d e ali m e n t os so n casi cinco v eces m a y ores y las d e t e x tiles tres v eces su p eriores a las e x p ortaciones . Uru g uay tiene u na estructura e x p orta d ora orie n ta d a a esos pro d uctos .
C u a d r o 1 2.1 0 Es p e c iali z a c i n c o m e r c ial d el U r u g u a y, 1 9 9 9

(*) Millo n es d e d lares

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ii ) Ur ugu a y no tiene vent a j as com p a r a tiv as y es u n im por t a dor en t res g r a n des g r u pos de p rod uctos: p rod uctos q u m icos , de riv a dos del pet rleo , c a r bn y pl sticos ( CIIU divisin 3 5 ) , m a q uin a r i a y eq uipo ( CIIU divisin 3 8 ) y pet r leo ( CIIU divisin 2 2 ) . En co n j u n t o , est as tres divisio n es re p rese n t a n u n 6 8 . 5 % d e las i m p ort acio n es y sus sald os co m erciales so n n e g a tiv os .

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C o nce p t os cla v es
EL M ODEL O M ACR OE CONMICO DE UN A E CONOMA ABIERTA
im p ortaci n e x p ortaci n oferta a gre g a d a e n eco n o m a a bierta demanda agregada en economa abierta b ala n z a co m ercial d ficit d e b ala n z a co m ercial su p er vit d e b ala n z a co m ercial v alor CIF v alor F OB n dice d e precios d e i m p ortaci n n dice d e precios d e e x p ortaci n grado de apertura de la econo ma n dice d e a p ertura e x p ortacio n es tra dicio n ales e x p ortacio n es n o tra dicio n ales e x p ortacio n es uru g ua y as im p ortacio n es uru g u a y as d estin o d e e x p ortacio n es orig e n d e i m p ortacio n es co m ercio interin d ustrial co m ercio intrain d ustrial esp eciali z aci n co m ercial

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1. D efin a b ala n z a d e p a g os y sald o e n cu e nta corrie nte d e la b ala n z a d e p a g os . En b ase a la in for m aci n q u e brin d a el cu a dro 1 2 . 1 , a n alice la incid e ncia e n el sald o e n cu e n ta corrie n t e d e la b ala n z a d e p a g os d el Uru g u a y, d e las tra nsaccio n es e n bie n es y e n servicios . 2 . D efin a i m p ortacio n es y e x p ortacio n es y e x pliq u e b re v e m e n t e co m o se m id e n e n el caso d e Uru g u a y. 3. Q u sig nifica la a p ert ura d e u n a eco n o m a y c m o se m id e ? 4. Q u im p orta Uru g ua y ? 5. Q u e x p orta Uru g uay ? 6. Q u esp eciali z aci n co m ercial prese nta Uru g u a y ?

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ELEMENT OS DE FIN A NZAS INTERN ACION A LES

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13
ELEMENT OS DE FIN A NZAS INTERN ACION A LES

13. 1 . El mer c ado de c ambios

El m e rca d o d e ca m bios e s el m b i t o d o n d e s e r ea l i z a n l a s t r a n s a cc i o n e s d e c o m p r a - v e n ta d e m o n e d a ext r a n je r a. El ti p o d e ca m b io - t a m b i n c o n o c i d o c o m o co ti z aci n e s el p r e c i o d e l a m o n e d a ext r a n je r a, exp r e s a d o c o m o l a c a n t i d a d d e m o n e d a n a c i o n al q u e d e b e p a g a r s e p o r c a d a u n i d a d d e a q u ella. Sie n d o q u e la m o n e d a e x tra njera es u n bie n co m o cu alq uier o tro d e la eco n o m a , la d e t er m in aci n d e su p recio p rese n t a distin t as alt ern a tiv as . En p arti cular, p o dra m os co nsid erar los sig uie n t es casos:

i) En u n e x tre m o , si el precio es d eter min a d o libre m e nte p or el m erca d o sin nin g u n a clase d e interv e ncio n es , se h a bla d e tipo de ca m bio flot a nte . C uan d o el tip o d e ca m bio flota , se co n oce co m o dep r eci acin d e la m o n e d a el caso e n q u e el tip o d e ca m bio a u m e nta , o co m o a p r eci acin si el tip o d e ca m bio dis m in u y e . En p articular, la a p reciaci n d e la m o n e d a se id e n tifica h a bit u al m e n t e co n su for t a leci m ien to e n tr m in os relativ os , fre n te a las d e m s . ii ) En el o tro e x tre m o , si el p recio es fija d o a d m inistrativ a m e n t e p or las a u torid a d es co m p ete ntes (n or m alm e nte , u n b anco ce ntral), se ha bla d e q u e el tipo de c a m bio es fijo . Para q u e ello suce d a , el b a nco ce n tral ofrece co m prar o v e n d er to d a la m o n e d a e x tranjera q u e el m erca d o d esee a ese precio pre d eter mina d o . O b via m e nte , cu a n d o esas so n las re glas d el ju e g o , nin g n o p era d or estara disp u est o a p a g ar p or la m o n e d a e x tra njera m s q u e el p recio al cu al el b a nco
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ce ntral v e n d e , ni disp u esto a recibir m e n os q u e el precio al cual el b anco ce ntral c o m p r a . Po r l o t a n t o , n o p u e d e h a b e r u n p r e ci o e n e l m e rc a d o d if e r e n t e d e l p r e ci o fij a d o p o r e l b a n c o c e n tr a l . En e st e e sc e n a ri o , c u a n d o e l ti p o d e c a m b i o e s fij a d o a d m i n istr a ti v a m e n t e , s e h a b la d e d e v a l u a ci n d e la m o n e d a e n e l c a s o e n q u e e l t i p o d e c a m b i o a u m e n t a , o d e r e v a l u a ci n si e l t i p o d e ca m b io d is m i n u y e . En tre est as solucio n es e x tre m as e x ist e n dif ere n t es alt ern a tiv as . A lg u n as d e ellas q u e result a n d e p articular in t ers so n:

iii ) La flot a cin suci a , o gestion a d a : el tip o d e ca m bio es b sica m e n t e d e t er m in a d o p or el m erca d o , p ero e n ciert as o p ort u nid a d es las a u t orid a d es se reser v a n el d erech o d e in t er v e nir p u n t u al m e n t e p ara in flu e nciar so b re st e d e acu erd o a sus o b je tiv os d e p oltica . Est as in t er v e ncio n es p eri dicas h a n sid o rela tiv a m e n t e n or m ales d ura n t e las lti m as d ca d as e n los p rincip ales p ases d esarrolla d os . iv ) La p a r id a d desli z a n te , o cr a wlin g peg : el tip o d e ca m bio es b sica m e n t e d e t er m in a d o p or el b a nco ce n tral , el cu al lo d espla z a co n ciert a re g ulari d a d . Est e d espla z a m ie n t o p u e d e ser e v e n t u al m e n t e a n u ncia d o d e a n t e m a n o , p ara q u e el m erca d o co n o z ca el p recio f u t uro y ello co n trib u y a a q u e las e x p ect a tiv as co n v erja n a las p a u t as d e p oltica (co m o se in t e n t e n el caso d e la t a blit a , u tili z a d a e n Uru g u a y e n tre 1 9 7 8 y 1 9 8 2) . v ) El co n t r ol d e c a m b ios : p a r a a l g u n a s t r a n s a c ci o n e s d e n a t u r a l e z a p re est a blecid a (co m erciales , t ursticas , e tc . ) , e x ist e la o blig aci n d e re ali z ar las co m p ra v e n t as co n el b a nco ce n tral al p recio q u e st e disp o n e . Est a clase d e re gla m e n t aci n n or m al m e n t e co n d uce a la a p arici n d el m e r c a do n e g ro o p a r alelo , los c u ales re fle j a n m s li b re m e n t e las c o n d icio n es d e m e rca d o i m p era n t es . vi ) Las b a n d a s de flot a cin : el tip o d e ca m bio es lib re d e flo t ar e n tre u n v alor m ni m o y u n v alor m x i m o . El v alor m ni m o es d e t er m in a d o p or el p recio al cu al el b a nco ce n tral o frece co m p rar m o n e d a e x tra n jera , m ie n tras q u e el v alor m x i m o es d e t er m in a d o p or el p recio al cu al el b a nco ce n tral o frece v e n d er. En el m o m e n t o e n el cu al el tip o d e ca m bio tie n d a a so b re p a sar el b ord e su p erior d e la b a n d a , los co m p ra d ores e nco n trar n m s co n v e nie n t e a d q uirirle la m o n e d a e x tra n jera al b a nco ce n tral e n lu g ar d e h acerlo e n el m erca d o , y vice v ersa . Por ese m o tiv o , el tip o d e ca m bio se e ncu e n tra restrin gid o a fluct u ar e n tre esos l m it es .

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13.2. L a oper a tiva del mer c ado de c ambios
Bsica m e n t e , e x ist e n d os m erca d os . U n m erca d o es el m in orist a , el cu al f u ncio n a p rincip al m e n t e a niv el d e las casas d e ca m bio . Por o tra p art e , e x ist e u n m erca d o in t er b a ncario , q u e es u n m erca d o m a y orist a , in v olucra n d o tra n saccio n es d e m a y or e n v erg a d ura e n tre b a ncos y o tras instit ucio n es fin a ncie ras . En Uru g u a y, est e se g u n d o m erca d o se co n fig ura a d os niv eles: los corre d ores d e ca m bio , y la Bolsa Electr nica d e Valores S . A . (BEVSA) . Los corre d o res d e ca m bio so n co m isio nist as q u e co m p ra n y v e n d e n p or e ncarg o d e t erceros . A v eces se recurre a ellos e n f u nci n d e su e x p erie ncia y su co n oci m ie n t o d el m erca d o , e n p articular cu a n d o los m o n t os so n i m p ort a n t es . En l o s l t i m o s a o s , si n e m b a r g o , s e h a v e n i d o d e s a r r o ll a n d o u n a o p e r a t i v a in t er b a ncaria a tra v s d e BEVSA , cu y os asocia d os tie n e n u n a t er m in al d e co m p u t a d o r e n la c u al a p a r e c e n , a n n i m a m e n t e , las d isti n t as o f e rt as d e c o m p r a y d e v e n t a . C u a n d o al g u i e n d e s e a a c e p t a r al g u n a d e las o f e rt as q u e all a p a rece n, sim ple m e nte la m arca y el siste m a inform tico reali z a a u t o m t ic a m e n t e l a t r a n s a cci n . A l fi n a l d e c a d a j o r n a d a , e l Ba n c o C e n t r a l d el Ur u g u a y r e ali z a u n a s n t esis d e a m b os m e rc a d os r e fle j a n d o l o e n u n p r e ci o d e cie r r e d e l m e rc a d o . Est e p r e ci o d e ci e rr e e s i m p o r t a n t e d e b i d o a q u e e s t o m a d o c o m o u n p r e ci o d e r e f e r e n cia p a r a al g u n as li q u i d a ci o n e s d e o p e r acio n es e n m o n e d a e x tr a n j e r a . Es n or m al o bser v ar d os p recios p ara la m o n e d a e x tra n jera , u n o d e co m p ra ( bid ) y o tro d e v e n t a ( a sk ) . La dif ere ncia e n tre a m b os se co n oce co m o m a r ge n o sp r e a d , y re p rese n t a la g a n a ncia d el in t er m e diario . Est a dif ere ncia es n or m al m e n t e m a y or cu a n t o m e n or es el m erca d o , o cu a n t o m a y or es la v ola tilid a d d el tip o d e ca m bio e n cu esti n , d e bid o a la p osibilid a d d e q u e el in t er m e diario p u e d a h acer p rdid as e n caso d e q u e u n ca m bio e n las co n di cio n es d e m erca d o lo o blig u e n a v e n d er p or d e b ajo d el p recio al cu al co m p r . El m erca d o usu al es el m e r c a do d e con t a do o spot , e n el cu al la co m p ra v e n t a q u e d a e f ectivi z a d a d e acu erd o a las co n dicio n es d e m erca d o d el m o m e n t o e n q u e se re ali z a . To d a tra nsacci n se caract eri z a p or u n m o n t o y u n p recio . Ta m bi n p o d ra suce d er q u e a m b as p art es se p usiera n d e acu erd o p ara p act ar ese m o n t o y ese p recio d e a n t e m a n o , p or eje m plo , u n o , d os o tres m eses a n t es d e la f ech a . Eso d a lu g ar a u n m e r c a do a t r m ino o fo r w a r d . Su u tilid a d es eli m in ar la incertid u m b re resp ect o d el tip o d e ca m bio f u t uro , y e n co nsecu e ncia eli m in ar el r iesgo c a m bi a r io . A s , p or eje m plo , cu alq uier p erso n a o e m p resa q u e d e b a h acer u n p a g o e n m o n e d a e x tra n jera e n u n a f ech a p re d e t er m in a d a p o d ra fijar el p recio d e co m p ra d esd e y a , ase g ur n d o se el m o n t o e q uiv ale n t e e n m o n e d a n acio n al . D e est a f or m a eli m in a el riesg o d e t e n er q u e co m p rar la m o n e d a e x tra n jera a u n p recio m s alt o q u e el p re vist o e n su m o m e n t o , a u n q u e p or o tra p art e n o se b e n e ficia d e e v e n t u ales b ajas e n el p recio .

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13.3. Tipos de c ambio fijos vs . tipos de c ambio flot antes

E x ist e u n a p er m a n e n t e discusi n acerca d e las virt u d es rela tiv as d e ca d a u n o d e est os re g m e n es , y cu l result ara m as co n v e nie n t e p ara ca d a p as e n p articular. En tre las p ro pie d a d es d e los tip os d e ca m bio flo t a n t es se e ncu e n tra n , p rincip al m e n t e:

i) Fu ncion a n como est a biliz a dor es a u tom ticos de l a econom a a n te ca d as de l a de m a n d a . Si p or alg n m o tiv o el niv el d e g ast o dis m in u y e (p or eje m plo , las e x p ortacio n es), ta m bi n lo h ar la d e m a n d a d e din ero y e n co nsecu e ncia la tasa d e inters . C u a n d o esta cae , se d e m a n d a m s m o n e d a e x tra njera y a q u e el re n di m ie n t o d e los activ os fin a ncieros e n m o n e d a n acio n al dis m in u y e . Est a d e m an d a d e m o n e d a e x tranjera au m e nta el tip o d e ca m bio , lo cual hace q u e los precios in tern os , e x presa d os e n m o n e d a e x tra njera dis m in u y a n y la eco n o m a se v u elv a m s co m p etitiv a . C o m o resulta d o , la cu e n ta corrie n te tie n d e a m ejo rar y eso co m p e nsa al m e n os p arcial m e n t e - la cad a inicial d el g ast o . ii) Son disciplin a do r es desde el p u n to de vist a fisc a l . Si el g o biern o tie n d e a e n d e u d arse m s p ara fin a nciar u n d ficit , la t asa d e in t ers tie n d e a su bir, lo cu al h ace q u e in grese n ca pit ales y el tip o d e ca m bio ca e d e bid o a la o f ert a incre m e n t a d a d e m o n e d a e x tra n jera . C o m o co nsecu e ncia , el d ficit fiscal p ro d uce u n d e t erioro e n la cu e n t a corrie n t e . A v eces , inclusiv e , se h a bla d e los d ficit g e m elos p ara re f erirse a las co nsecu e ncias d el d ficit fiscal so b re el d ficit e n cu e n t a corrie n t e . iii ) F a cilit a n los a j ustes en cuen t a co r r ien te , p orq u e si la eco n o m a d e b e corre gir u n niv el d e p recios in t er n os m u y d esaj ust a d o p ara est n d ares in t ern acio n ales , sie m p re es m s fcil ca m biar el tip o d e ca m bio q u e t o d os y ca d a u n o d e los p recios d o m sticos e n p esos . Por o tra p art e , e n la m e did a e n q u e ese aj ust e lo h ace el p ro pio m erca d o , se e vit a la discusi n acerca d el niv el p ti m o d el tip o d e ca m bio , la cu al a m e n u d o est p rese n t e cu a n d o st e es fija d o a d m inistra tiv a m e n t e p or la a u t orid a d m o n e t aria . iv ) Fin al m e n t e , no co m p r o m eten l a s r ese r v a s in te r n a cion a les del b a nco ce n t r a l . A l n o h a b er co m p ro m iso ca m biario , el b a nco ce n tral n o est o blig a d o a p o n er a disp osici n d el m erca d o sus reser v as e n m o n e d a e x tra n jera al p recio q u e h a fija d o . Por ese m o tiv o es frecu e n t e q u e la salid a a las crisis ca m biarias e n la cu al se esp ecula co n tra el tip o d e ca m bio fija d o p or el b a nco ce n tral se a la flo t aci n , u n a v e z q u e el b a nco ce n tral h a p erdid o u n a p arte sig nifica tiv a , o e v e n t u al m e n t e la t o t alid a d d e sus reser v as .
A p esar d e ello , los tip os d e ca m bio fijos p ose e n a su v e z m ltiples v e n t a jas . A lg u n as d e ellas los h ace n p articular m e n t e a p ro pia d os p ara eco n o m as p e q u e as y e n vas d e d esarrollo:

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i) Evit a n la vola tilid a d ca r acterstica de los tipos de ca m bio flot a ntes . C uando el tip o d e ca m bio es v ol til , co m o los p recios in t ern os n o su ele n serlo , ello se tra d uce e n fluctu acio n es d e la co m p etitivid a d q u e d esalie nta n el co m ercio , co n la p rdid a d e bie n estar q u e ello im plica . Por ello es frecu e nte q u e p ases p e q u e os y e n vas d e d esarrollo fije n sus tip os d e ca m bio e n fu nci n d el re a m o n e t aria e n la cu al se e ncu e n tra n . En n u estro caso , el re a D lar. ii) S on disciplin a do r es desde el p u n to de vist a m onet a r io . Si u n b a nco ce n tral q uisiera ce d er a la t e n t aci n d e lle v ar a d ela n t e e x p a nsio n es m o n e t arias , la t asa d e in t ers t e n d era a ca er co n lo cu al los ca pit ales sald ra n , p ro v oca n d o u n a t e n d e ncia a la d e p reciaci n d el tip o d e ca m bio . C u a n d o el tip o d e ca m bio es fijo , el m erca d o e ncu e n tra co n v e nie n t e co m p rar la m o n e d a e x tra n jera al b a nco ce n tral , el cu al pierd e reser v as . En o tras p ala b ras , t o d a e x p a nsi n m o n e t aria n o d e m a n d a d a p ro d ucir u n a p rdid a d e reser v as . iii) Son est a bili z a dor es a u to m ticos de distorsiones m onet a ri as . C u a n d o el m erca d o disp o n e d e m e n os m o n e d a n acio n al d e la q u e d ese a , est a rela tiv a iliq uid e z p resio n a al al z a la t asa d e in t ers , ince n tiv a n d o u n in greso d e ca pi t ales y u n a t e n d e ncia a la a p reciaci n d el tip o d e ca m bio . Ello result a e n q u e el b a nco ce n tral co m p re m o n e d a e x tra n jera , e n tre g a n d o a ca m bio la m o n e d a n acio n al q u e era re q u erid a e n u n p rincipio . Est a ca p acid a d d e los tip os d e ca m bio fijos p ara re g ular el st oc k d e din ero in t ern o p er m it e afir m ar q u e el m erca d o es ca p a z d e i m p ort ar o e x p ort ar el din ero q u e re q uiere , o q u e le so b ra , a tra v s d e la b ala n z a d e p a g os . En o tras p ala b ras , v e n di n d ole o co m p r n d ole m o n e d a e x tra n jera al b a nco ce n tral . iv ) En p a ses con f ue r te histo r i a l in fl a cion a r io , con t r ib u yen a est a bili z a r el nivel de p r ecios . D a d o u n niv el d e p recios in t ern acio n al , e x p resa d o e n m o n e d a e x tra n jera , la fijaci n d el tip o d e ca m bio co n trib u y e a fijar el p recio e n p esos d e t o d os a q u ellos bie n es q u e so n in t ern acio n al m e n t e co m erciali z a bles . C o m o d el p recio d el rest o d e los bie n es d e la eco n o m a d e b e g u ard ar u n a ciert a relaci n co n st os , in direct a m e n t e co n trib u y e a d e t er m in ar t a m bi n el p recio d e st os . El tip o d e ca m bio es , p or o tra p art e , u n a f or m a tra nsp are n t e y fcil m e n t e co n trola ble p or el m erca d o d el gra d o d e co m p ro m iso y d el cu m pli m ie n t o q u e m a nifiest e el g o biern o co n su p oltica d e est a bili z aci n .

13.4. El rgimen c ambia rio uruguayo

El r gi m e n ca m biario uru g u a y o act u al m e n t e e n vig e ncia o p era d esd e se tie m b re d e 1 9 9 0 , y co nsist e e n u n a b a n d a d e flo t aci n p ara el tip o d e ca m bio . A dif ere ncia d e la m a y or p art e d e las b a n d as d e flo t aci n , est a n o est d e finid a co m o u n p orce n t aje alre d e d or d e u n a p arid a d ce n tral . A l co m ie n z o , la a m plit u d d e la b a n d a f u e d e u n 2 % m e did a resp ect o d el l m it e in f erior, p ero

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al a o sig uie n te fu e a u m e n ta d a a u n 4 % y lu e g o a u n 7 % e n Ma y o d e 1 9 9 2 . Esta a m plitu d se m a ntu v o h asta A bril d e 1 9 9 8 , m ie ntras q u e a p artir d e esa fech a la dista ncia se re d ujo a u n 3 %. C u a n d o el precio d e m erca d o tie n d e a sit u arse p or d e b ajo o p or e nci m a d e la b a n d a , las tra nsaccio n es so n re ali z a d as co n el BC U , d e tal m o d o q u e el precio sie m pre se q u e d a d e n tro d e la b a n d a d e flo taci n . C a d a da , los tip os d e ca m bio q u e corresp o n d e n al piso y al t ech o d e la b a n d a so n d e v alu a d os p or el BC U d e acu erd o a ciert os criterios . Pri m ero , d e b e t e n erse e n cu e n t a q u e el tip o d e ca m bio es el a ncla p ara el sist e m a d e p recios d e acu erd o al pla n d e esta bili z aci n q u e fu era im ple m e nta d o d esd e 1 9 9 0 , d e tal m o d o q u e la p a u ta d e v alu at oria est estricta m e n t e relacio n a d a a los o b je tiv os e n m a t eria d e in flaci n . D e h ech o , p or est e m o tiv o la b a n d a d e flo t aci n f u e a n g ost a d a d e u n 7 % al 3 %: d e o tro m o d o , p er m itir fluct u acio n es d el tip o d e ca m bio d e u n or d e n d e u n 7 % p o d ra i m plicar fluct u acio n es e n los p recios e n u n a m a g nit u d si m ilar, lo cu al p ro v ocara se nsibles a p arta m ie n t os e n cu a n t o al o b je tiv o d eclara d o d e re d ucir la in flaci n a niv eles m e n ores d el 1 0 % a n u al . En est e se n tid o , sera d ese a ble q u e la p a u t a d e v alu a t oria f u era lo m s re d ucid a p osible , co m o se e x plica m s a d ela n t e . En el otro la d o d e la b ala n z a , la re d ucci n d e la p a u ta d e v alu at oria n o d e b e h acerse brusca m e n t e . Por u n a p art e , p ara d ar tie m p o a los precios in t ern os d e co n v erg er a la e v oluci n d el tip o d e ca m bio y e vitar dist orsio n es bruscas e n el sist e m a d e p recios q u e p erj u diq u e la co m p e titivid a d d e la eco n o m a . Por o tra p art e , d e bid o a q u e la d e v alu aci n d e la m o n e d a re p rese n t a u n a f or m a d e fin a ncia m ie nto p ara el g o biern o estrech a m e nte lig a d a a lo q u e se co n oce co m o fin a nci a miento infl acion a rio . En efecto , la d e v alu aci n d el tip o d e ca m bio influ y e so bre el niv el d e inflaci n . C u a n d o los precios a u m e n ta n , e n t o nces la ca n tid a d re al d e din ero e n el m erca d o dis m in u y e . Si la d e m a n d a d e m o n e d a , e n t rm in os re ales , es m s o m e n os esta ble , e n t o nces los a g e n t es b usca n reco m p o n er su st oc k d e m e dios d e p a g o co nsig uie n d o m s m o n e d a n acio n al . En el Uru g u a y, el m o d o q u e tie n e n d e h acerlo es v e n di n d ole m o n e d a e x tra n jera al BC U . Est a m o n e d a e x tra n jera es u tili z a d a , y a se a p ara fin a nciar los o b je tiv os q u e se t e n g a n resp ect o d e la acu m ulaci n d e reserv as in t ern acio n ales , o bie n p ara satisfacer o tras n ecesid a d es fin a ncieras d el sect or p blico . Ese d elica d o e q uilib rio e n tre d e v alu aci n , in flaci n y fin a ncia m ie n t o se re su elv e a tra v s d e u n p roceso d e p ro gra m aci n fin a nciera q u e se re ali z a ca d a a o . En la m e did a e n q u e las n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n t o in flacio n ario d el sector p blico dis m in u y a n , la tasa d e d e v alu aci n p u e d e ta m bi n dis m in uir d e m o d o co nsist e n t e sin cre ar p resio n es d e n a t urale z a fiscal . En co nsecu e ncia , ta m bi n t e n d er a dis m in uir el niv el d e in flaci n . La t asa d e d e v alu aci n f u e fija d a e n u n 2 % m e nsu al e n O ct u b re d e 1 9 9 2 , dis m in u y e n d o sost e nid a m e n t e a u n 1 . 8 % e n A b ril d e 1 9 9 6 , 1 . 4 % e n Se tie m b re d el m is m o a o , 1 . 2 % e n Ma y o d e 1 9 9 7 , 1 % e n A g ost o y 0 . 8 % e n N o vie m bre d el m is m o a o , y a p artir d el 2 0 d e A bril d e 1 9 9 8 se e ncu e n tra sit u a d a e n u n niv el
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d el 0 . 6 %. A n se esp era n sucesiv as re d uccio n es d e est a t asa , co m o f or m a d e co n trib uir a m a y ores re d uccio n es e n los n dices in flacio n arios . En p articular, esta dis m in uci n d e la p a uta d e d e v alu aci n p er m iti dis m in uir la tasa d e infla ci n d esd e u n pico d el 1 2 9 % e n 1 9 9 0 h ast a u n 8 . 6 % e n 1 9 9 8 .

Fig. 13.1 Mercado Interbancario. Banda y C ierres D iarios 1994-1998

13. 5 . A rbit r ajes , t a s a s de inters , pa ridades y riesgo

1 3.5.1. A r b i t r a je e n t r e m o n e d a s
H asta la prim era g u erra m u n dial , las m o n e d as te na n u n a relaci n fija co n el oro . C a d a p as fija b a u n p recio p or m e did a d e oro (usu al m e n t e , u n a o n z a tro y, e q uiv ale n t e a u n os 3 1 gra m os) . Est o h aca q u e los tip os d e ca m bio e n tre las distin tas m o n e d as q u e d ara n a u t o m tica m e n t e d e t er m in a d os p or u n m eca nism o d e a r bit r a je . El resulta d o era u n tip o d e ca m bio fijo ig u al al cocie n t e d e los p recios d el oro e n tre d os p ases . Por eje m plo , si A le m a nia fija b a el p recio d el oro a 3 Marcos la o n z a , m ie n tras q u e In glat erra lo h aca a 2 Libras , e n t o nces el precio d e la Libra e n tr m in os d e Marcos n o p o dra ser otro q u e 1 . 5 0 . Si esto n o fu ese as , e n to nces alg uie n p o dra h acer u n a g a n a ncia total m e n te libre d e riesg o co m pra n d o b arato y v e n die n d o caro . Su p o n g a m os q u e el tip o d e ca m bio d e la Libra resp ecto d el Marco fu ese d e 1 . 8 0 e n lu g ar d e 1 . 5 0 e n ese caso , resulta ra co n v e nie nte p e dir v e n d er 1 Libra y co n v ertirla e n 1 . 8 0 Marcos . C o n ellos , se p u e d e n a d q uirir 0 . 6 0 o n z as d e oro e n el b a nco ce ntral ale m n , las q u e lle v a d as a In gla t erra se co n viert e n e n 1 . 2 0 Lib ras . U n a Lib ra co m p e nsa la v e n t a inicial q u e dio inicio a la ca d e n a , y la g a n a ncia d e la tria n g ulaci n , total m e n te libre d e
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riesg o , es d e 0 . 2 0 ! Esta o p eraci n se co n oce co m o a r bit r a je , y las p erso n as q u e se ocu pan de identificar estas oportunidades de negocios se lla m an a r bitr a jist as . El principio d e arbitraje es ig u al m e n t e v lid o p ara los tip os d e ca m bio fijos e n g e n eral . Est o es su m a m e n t e in t uitiv o p ara el caso d e d os m o n e d as , d o n d e h a y sola m e n t e u n tip o d e ca m bio e n tre a m b as . En el caso g e n eral , si e x ist e n N m o n e d as , o b via m e n t e h a b r N(N - 1) / 2 tip os d e ca m bios bila t erales , m o n e d a a m o n e d a , p ero slo h a b r N - 1 tip os d e ca m bio rele v a n t es . Fija d os est os , t o d os los o tros tip os d e ca m bio q u e d a n fijos p or acci n d el ar bitraje .

1 3.5.2. Ta s a s d e i n te r s y p a r i d a d e s
El a r b i t r a j e n o s e r e d u c e a l o s t i p o s d e c a m b i o . L a a c c i n d e c o m p r a r d o n d e se e n c u e n tr a m s b a r a t o , y v e n d e r d o n d e es m s c a r o , se e x ti e nd e a c u a l q u i e r o t r o a c t i v o . E n p a r t i c u l a r, t a m b i n s e e x t i e n d e a l o s a c t i v os fin a ncieros. To m e m os el caso uru g u a y o , d o n d e cu alq uier a g e n t e es lib re d e a d q uirir activ os fin a ncieros e n m o n e d a n acio n al o e n m o n e d a e x tra n jera: d e p sit os b a ncarios , tt ulos , e tc . C a d a u n o d e est os activ os p ose e u n re n di m ie n t o , e x p resa d o e n su p ro pia m o n e d a . Por eje m plo , u n d e p sit o a 9 0 das e n m o n e d a n acio n al p u e d e p a g ar u n a t asa a n u ali z a d a e q uiv ale n t e a i , m ie n tras q u e el m is m o d e p sit o e n m o n e d a e x tra n jera p a g a u n a t asa i * . Est a lib ert a d d e los a g e n t es d e m a n t e n er la posicin d ese a d a e n u n a m o n e d a u o tra , la asocia m os a la id e a d e lib r e m ovilid a d de c a pit a les . Est a m o vilid a d p u e d e re gistrarse t a n t o fsica m e n t e d e n tro d el p as , co m o es el caso d e Uru g u a y, o d e m o d o tra nsfro n t eri z o si n o e x ist e n restriccio n es a los flu jos in t ern acio n ales . Si a m b os activ os so n p erf ect os sustit u t os , los a g e n t es ser n in dif ere n t es e n tre u n o y o tro e n la m e did a e n q u e a m b os o fre z ca n el m is m o re n di m ie n t o n o m in al , est o es , e x p resa d o e n u n a m is m a m o n e d a . Si ello n o f u era as , e n t o nces el m erca d o se q u e d ara co n el activ o q u e o fre z ca u n m a y or re t orn o y d escart ara in m e dia t a m e n t e el o tro . Por lo t a n t o , el nico m o d o e n q u e a m b os activ os p u e d e n co e x istir es q u e o fre z ca n el m is m o re n di m ie n t o . El re n di m ie n t o d el activ o e n m o n e d a n acio n al es ig u al a su t asa d e in t ers i . El re n di m ie n t o d el activ o e n m o n e d a e x tra n jera , e x p resa d o e n m o n e d a n acio n al , es ig u al al p ro d uct o d e su t asa d e in t ers (i *) y d e la v ariaci n esp e ra d a d el p recio d e la m o n e d a e x tra n jera . En o tras p ala b ras , la d e p reciaci n esp era d a ( e ): 1 + i = (1 + i *) (1 +

e)

298

13
Pa r a v a l o r e s r e l a ti v a m e n t e p e q u e o s d e i * , l o s q u e n o r m a l m e n t e s e h a n si t u a d o e n l o s l t i m o s a o s e n v a l o r e s e n e l e n t o r n o d e l 5 % si l a r e f e r e n ci a e s e l D l a r, p u e d e d e m o s t r a rs e q u e e s t a f r m u l a c o n v e rg e , e n t r m i n o s a p r o x i m a d os , a: i = i* +

Te nie n d o e n cu e n t a q u e est o se p u e d e escribir, alt ern a tiv a m e n t e , co m o:

e=

i - i*

e n t o nces p u e d e ace p t arse q u e o bser v ar el dif ere ncial d e t asas d e in t ers p er m it e f or m arse u n a o pini n acerca d e la t asa d e incre m e n t o d el p recio d e la m o n e d a e x tra n jera q u e esp era el m erca d o . En el caso uru g u a y o , p o d ra co n trast arse el dif ere ncial d e t asas d e in t ers co n la e v oluci n d e la p a u t a d e v alu a t oria p re a n u ncia d a p or el g o biern o . Si a m b as co n v erg e n , e n t o nces p u e d e asu m irse q u e la p oltica ca m biaria es creble . Si la t asa d e in t ers a u m e n t ara se nsible m e n t e p or so b re est a p arid a d , ello p o d ra est ar re fleja n d o u n a d esco n fia n z a so b re el m a n t e ni m ie n t o d e la p oltica , o e n o tros t r m in os , u n a cre e ncia d e q u e la t asa d e d e v alu aci n ser m a y or q u e la p re a n u ncia d a . E x ist e u n a relaci n m u y estrech a e n tre la t asa d e in t ers y el tip o d e ca m bio , la cu al es e x plo t a d a p ara fin es d e p oltica m o n e t aria y ca m biaria . D a d as las e x p ect a tiv as q u e el m erca d o t e n g a so b re el v alor f u t uro d el tip o d e ca m bio (S e ) , la d e p reciaci n esp era d a e q uiv ale a:

d e d o n d e es in m e dia t o o bser v ar q u e e x ist e u n a relaci n in v ersa e n tre el tip o d e ca m bio (S) y la t asa d e in t ers . Si el o b je tiv o d e las a u t orid a d es es b ajar la co ti z aci n d e la m o n e d a e x tra n jera , n ecesaria m e n t e d e b er a u m e n t ar la t asa d e in t ers . C u a n d o la t asa d e in t ers a u m e n t a , los a g e n t es ca m bia n su p osici n sali n d ose d e m o n e d a e x tra n jera y p as n d ose a m o n e d a n acio n al , la cu al se v u elv e m s a tractiv a . Esa o f ert a d e m o n e d a e x tra n jera e n el m erca d o d e p ri m e su co ti z aci n . El p roceso se d e tie n e cu a n d o el tip o d e ca m bio b aj lo su ficie n t e co m o p ara q u e la p arid a d se rest a ure .

299

1 3.5.3. El r ie s g o c a m b i a r i o
La p arid a d d e tasas d e in ters , e n la for m a vista m s arrib a , su p o n e q u e los a g e n t es se e ncu e n tra n a bsolu t a m e n t e se g uros d e la e v oluci n f u t ura d el tip o d e ca m bio , o bie n q u e so n in difere ntes a nte esta incertid u m bre . La incertid u m bre n or m alm e nte re prese nta u n riesg o , y los a g e ntes so n n or m alm e nte a v ersos a ste . Esto afecta la d eter m in aci n d e las tasas d e in ters , d e tal m o d o q u e los a g e n t es d e m a n d e n u n a p ri m a , p or e nci m a d e la p arid a d , co m o re m u n eraci n fre n t e al riesg o q u e se v e n o blig a d os a asu m ir. El r iesgo c a m bi a r io se d eriv a d el h ech o d e q u e los a g e n t es tie n e n la posi cin a bie r t a e n u n a m o n e d a . Por p osici n a biert a , se e n tie n d e q u e el a g e n t e p ose e activ os y p asiv os d e n o m in a d os e n m o n e d a e x tra n jera p or distin t os m o n t os: el m o n t o d e sus bie n es y d erech os es dif ere n t e q u e el m o n t o d e sus o blig acio n es . C u a n d o ello suce d e , el v alor d el p a tri m o nio se af ect a a n t e cu al q uier m o dificaci n d el tip o d e ca m bio . Las p osicio n es a bie r t a s se clasifica n e n co m p r a d a s (o l a r g a s ) y ve n did a s (o co r t a s) . En el p ri m er caso , el a g e n t e se b e n e ficia cu a n d o el tip o d e ca m bio a u m e n t a . En el se g u n d o , se p erj u dica . En cu alq uier caso , las p osicio n es a biert as so n especul a tiv a s , e n el se n tid o d e q u e el a g e n t e asu m e las g a n a ncias o las p rdid as d eriv a d as d e la co m p osici n d e sus activ os y p asiv os . Lo o p u est o a u n a p osici n a bie r t a es u n a p osici n ce r r a d a . En est e caso , las v ariacio n es d el tip o d e ca m bio n o af ect a n a los a g e n t es , los cu ales cu b re n sus p asiv os e n m o n e d a e x tra n jera co n la m is m a ca n tid a d d e activ os , o vice v ersa . D e est e m o d o , el riesg o ca m biario d esa p arece .

Cober tur a de riesgo pa r a impor t adores.

Su p o n g a m os q u e u n a fir m a re ali z a u n a i m p ort aci n d e p ro d uct os p or u n m o n t o d e 2 0 0 . 0 0 0 D lares , p ara cu y o p a g o o b tie n e u n cr dit o a 9 0 das d e pla z o . Est e i m p ort a d or los v e n d e a su v e z e n el m erca d o in t ern o , e n m o n e d a n acio n al . D a d o q u e la fir m a tie n e in gresos e n m o n e d a n acio n al , la alt ern a tiv a d e esp erar el cu m pli m ie n t o d el pla z o p ara co m p rar la m o n e d a e x tra n j era re p rese n t a u n riesg o ca m b iario: las o b lig acio n es so n e n m o n e d a e x tra n jera , e n t a n t o q u e los activ os se e ncu e n tra n e n p esos . Por lo t a n t o , cu a n t o m s a u m e n t e el tip o d e ca m bio , m s se p erj u dica la fir m a . Q u alt ern a tiv as p u e d e n e x istir p ara cerrar su p osici n y eli m in ar est e riesg o ? 1 . C o m p rar los 2 0 0 . 0 0 0 D lares a h ora e in v ertirlos m ie n tras t a n t o a la t asa e n m o n e d a e x tra n jera i * . C o n ello cierra la p osici n , y slo pier d e la o p ort u nid a d d e in v ertir los p esos q u e tie n e disp o nibles a h ora a la t asa i . 2 . C o m p rar los 2 0 0 . 0 0 0 D lares e n el m erca d o a t r m ino . D e ese m o d o , n o n ecesit a disp o n er d e la m o n e d a n acio n al d esd e a h ora y se ase g ura el p recio al cu al co m p rar la m o n e d a e x tra n j e ra . N t ese q u e e n cu alq uiera d e los d os casos , la p osici n se cierra a d q uirie n d o u n activ o e n m o n e d a e x tra n jera p or el m is m o m o n t o q u e la d e u d a . En el p ri m er caso , se a d q uiere direct a m e n t e la m o n e d a e x tra n jera . En el se g u n d o , el d erech o d e co m p rarla e n u n a f ech a d e t er m in a d a a u n p recio d e t er m in a d o .

300

13
13. 6 . Tipo de c ambio real y competitividad
H ast a a h ora , n os h e m os re f erid o al tip o d e ca m bio d e m o d o n o m in al (S) , esto es , d efinid o co m o el precio e n m o n e d a n acio n al d e u n a u nid a d d e m o n e d a e x tra n jera . Es p osible d e finir alt ern a tiv a m e n t e u n tip o d e ca m bio r e a l , n o y a co m o u n precio a bsolu t o . El ti p o d e ca m b io r e a l s e d e f i n e c o m o el p r e c i o r el a t i v o d e d o s c a n a s ta s d e b ie n e s, exp r e s a d o s a m b o s e n u n a m o n e d a c o m n. Si bie n e x ist e n m ltiples alt ern a tiv as , e n su f or m a m s usu al el tip o d e ca m bio re al p u e d e d efinirse co m o:

d o n d e S es el tip o d e ca m bio n o m in al , y P, P* corresp o n d e n a los p recios d e las ca n astas e n m o n e d a n acio n al y e n m o n e d a e x tra njera , resp ectiv a m e nte . El tip o d e ca m bio re al d a u n a id e a d e la co m petitivid a d d e la eco n o m a , m idie n d o el gra d o d e e ncareci m ie n to in tern o resp ecto d el resto d el m u n d o . C u a nto m s ele v a d o este v alor, se esti m a q u e la eco n o m a es relativ a m e nte m s b arata , y p or lo ta n t o , m s co m p e titiv a .

1 3.6.1. La le y d e u n s o l o p r e c i o
En su v ersi n m s restrin gid a , P y P* se refiere n al precio d e u n nico bie n . Si to d os los bie n es fu era n in tern acio n al m e n te co m erciali z a bles sin costo alg u n o (e n o tras p ala b ras , si e x ist e n o p ort u nid a d es d e lib re ar bitraje e n tre ellos) , e n t o nces el p recio d e u n m is m o bie n , e x p resa d o e n u n a m is m a m o n e d a , d e b e ser ig u al e n cu alq uier p arte y R es ig u al a la u nid a d . Esto se co n oce co m o la Ley de u n solo p r ecio . La m e n ta ble m e n te , este p ost ula d o difcil m e n te se v erifica e n la vid a re al . Si bie n e x iste n bie n es p or cu y a n at urale z a la Le y d e u n solo precio se cu m ple co n u n ele v a d o gra d o d e a pro x im aci n (p or eje m plo , el precio d el oro), en el caso d e o tros las dif ere ncias so n n o t orias (p or eje m plo , el p recio d e u n cort e d e p elo) . Bsica m e n t e , est e i m p erf ect o ar bitraje p u e d e d e b erse a la e x ist e ncia d e cu al q uiera d e los sig uie n t es fact ores:

i) N o t o d os los bie n es so n in t ern acio n al m e n t e co m erciali z a bles . ii ) C ost os d e tra nsp ort e . iii ) A ra nceles y o tras restriccio n es al co m ercio . iv ) Difere nciaci n d e m erca d os . v) Falta d e infor m aci n acerca d e las o p ort u nid a d es d e arbitraje .

301

Si n o se co m erciali z a n t o d os los bie n es , p o d e m os se p arar los m is m os e n tra nsa bles y n o tra nsa bles . En ese caso , el tip o d e ca m bio re al se re d e fin e d e la sig uie n t e m a n era:

d o n d e P T y P N T so n los p recios d e los tra nsa bles y n o tra nsa bles resp ecti v a m e n t e , S es el tip o d e ca m bio n o m in al y P* so n los p recios e x t ern os d e los bie n es tra nsa bles .

El ndi c e BigM a c
Un tpico eje m plo d e no cu m plimiento d e la Ley d e Un Solo Precio , resulta d e la co m p araci n internacio nal d el precio d e u na ha m b urg u esa BigMac . Este bie n es p erfecta m e nte h o m o g n e o , y a q u e es ela b ora d o d e acu erd o a u n est n d ar intern acio n al . Sin e m b arg o , su precio es difere nte se g n los pases , de acuerdo a lo q ue p uede apreciarse en los eje m plos q ue se citan en la ta bla m s a b ajo . Las ra z o n es p ara ello so n m ltiples: este bie n n o es internacionalm ente co m erciali z a ble; se ela b ora d o m stica m ente , con co m p o n e ntes d el costo q u e so n difere ntes se g n los p ases , b ajo estructuras im p ositiv as div ersas , y p ara m erca d os m u y diferencia d os .
Prec io de u na ham b urg uesa BigMa c (en d lares, a A b r il 2 0 0 0)

Israel In glaterra Japn Francia USA Argentina C hile Ale m ania Polo nia M x ico Espaa Ur u g ua y In d o n esia Brasil Rusia H o n g Ko n g C hina

3 . 58 3 . 00 2 . 78 2 . 62 2 . 51 2 . 50 2 . 45 2 . 37 2 . 28 2 . 22 2 . 09 1.9 3 1 . 83 1 . 65 1 . 39 1 . 31 1 . 20
F uen te: Revist a T he Econo m ist

302

13
1 3.6.2. La Pa r i d a d d e Po d e r e s d e C o m p r a
U n a f or m a m e n os restrictiv a d e la Le y d e U n Solo Precio es n o e x igir q u e el ar bitraje se cu m pla p ara t o d os y ca d a u n o d e los bie n es , a u n q u e s p ara el co n j u n t o d e ellos . C u a n d o P y P* se re fiere n a ca n ast as d e bie n es , e n t o nces la Pa r id a d de Pode r es de Co m p r a (PPC) p ost ula q u e el p recio d e est a ca n ast a d e b e ser el m is m o e n t o d as p art es: P=S*P* . O b via m e n t e , si la Le y d e U n Solo Precio se cu m ple p ara ca d a bie n e n p articular, y si la p o n d eraci n d e los distin t os bie n es e n las ca n ast as es la m is m a , e n t o nces la PPC t a m bi n d e b e n ecesaria m e n t e v erificarse . A n as , la PPC difcil m e n t e se cu m ple e n su v ersi n m s estrict a . En p art e , d e bid o a los m o tiv os m e ncio n a d os e n el a p art a d o a n t erior, y e n p arte d e bid o a q u e las p o n d eracio n es d e los bie n es e n las ca n ast as n o so n ig u ales . Es e vid e n t e q u e las p o n d eracio n es d e los distin t os bie n es n o tie n e p or q u ser n ecesaria m e n t e la m is m a e n la ca n ast a d e co nsu m o uru g u a y a , ja p o n esa o ca n a die nse . U n a f or m ulaci n alt ern a tiv a d e la PPC , m s corrie n t e m e n t e u tili z a d a , es su v ersi n r el a tiv a . Est a su p o n e q u e si bie n la PPC n o se cu m ple p ara los niv eles d e p recios , s se cu m ple e n t asas d e v ariaci n . Est o e q uiv ale a asu m ir q u e la t asa d e in flaci n in t ern a ( ) es a p ro x i m a d a m e n t e ig u al a la t asa d e in flaci n in t ern acio n al ( *) m s la t asa d e d e v alu aci n ():

=+
*

Est a afir m aci n es co nsist e n t e co n el su p u est o d e q u e si bie n p u e d e h a b er dif ere ncias d e p recios a niv el in t er n acio n al d e bid o a los cost os d e ar bitra je , est os cost os n o v ara n e n el tie m p o .

1 3.6.3. In f l a c i n, d e v a l u a c i n y c o m p et i t i v i d a d
La PPC rela tiv a es u n a re f ere ncia corrie n t e m e n t e u tili z a d a p ara h a blar d e a del a n to o d e a t r a so c a m bi a r io . En p articular, cu a n d o la t asa d e in flaci n d o m stica es m a y or q u e la su m a d e la in flaci n in t ern acio n al m s la t asa d e d e v alu aci n se h a bla d e a traso ca m biario , y est o se asocia a la id e a d e u n a p rdid a d e co m p e titivid a d p ara la eco n o m a , la cu al se e ncarece resp ect o d el rest o d el m u n d o . Sin e m b arg o , est o n o es n ecesaria m e n te as . A u n q u e p u e d e n citarse m ltiples arg u m e ntos , p ara d e m ostrar q u e el atraso ca m biario n o es u n b u e n indicador de prdida de co m petitividad alcan z a con el siguiente ra z ona miento:

303

Su p o n g a m os , p ara m a n t e n er el a n lisis si m ple , q u e el tip o d e ca m bio y el ni v el d e p recios in t er n acio n ales est n a b solu t a m e n t e fij os . Su p o n g a m os , a dicio n al m e n t e , q u e e n la eco n o m a se p ro d uce n d os clases d e bie n es . U n os so n d e orig en m an ufacturero e internacio nalm ente co m erciali z a bles , p or lo cual p u e d e asu m irse q u e p ara ellos se v erifica la Le y d e Un Solo Precio . En la m e did a e n q u e la in flaci n in t ern acio n al se a n ula , y q u e el tip o d e ca m bio est fijo , su precio intern o ta m bi n est fijo . La otra clase d e bie n es n o est sujeto a co m ercio intern acio n al , p or lo q u e su precio se d eter m in a intern a m e nte d e acu erd o a las co n dicio n es d el m erca d o . Est os bie n es su ele n ser m s in t e nsiv os e n la u ti li z aci n d e m a n o d e o b ra , y n or m al m e n t e se asocia n a la activid a d d el sect or pro d uctor d e servicios . El h ech o d e q u e u n bie n se a o n o co m erciali z a ble d e p e n d e d e los cost os d e ar bitraje . Si el cost o d el ar bitraje (tra nsp ort e , ara nceles , e tc . ) es virt u al m e n t e n ulo e n relaci n al p recio , el bie n t e n d er a m a n t e n er u n p recio in t ern acio n al u nif or m e , y e n u n a eco n o m a p e q u e a su p recio in t ern o est ar d e t er m in a d o p or el p recio in t ern acio n al . Si el ar bitraje es rela tiv a m e n t e cost o so , p or eje m plo d e bid o a las dist a ncias , e n t o nces el bie n n o est ar su je t o a co m ercio in t ern acio n al y su p recio se d e t er m in ar d o m stica m e n t e . En tre a m b os casos e x tre m os , p u e d e d e finirse u n a clase d e bie n es q u e slo so n co m erciali z a bles re gio n al m e n t e d a d o q u e sus cost os n o p er m it e n el ar bitraje m s all d e los p ases v ecin os . En el Uru g u a y, e n tre o tros casos , p o d ra i m a gin arse as a los ser vicios t ursticos , d o n d e tres d e ca d a cu a tro t urist as in gre sa d os p ro vie n e n d e A rg e n tin a o Brasil . Por su p ro pia n a t urale z a , es n or m al q u e el sect or m a n u fact urero incor p o re u n m a y or p ro greso t ecn ol gico q u e a u m e n t e la p ro d uctivid a d d e la m a n o d e o b ra . C u a n d o la p ro d uctivid a d e n est e sect or a u m e n t a , los salarios t a m bi n tie n d e n a h acerlo . N o as el p recio d e su p ro d uct o , y a q u e est e se e n cu e n tra d e t er m in a d o a niv el in t ern acio n al . En est a sit u aci n , el sect or q u e p ro d uce bie n es n o co m erciali z a bles d e b e co n tra t ar m a n o d e o b ra e ncarecid a p or la co m p e t e ncia d el o tro sect or, p or lo cu al trasla d a est e cost o a sus p ro pios p recios . C o m o p u e d e a p reciarse , el n dice g e n eral d e p recios d e la eco n o m a a u m e n t a , a u n q u e el tip o d e ca m bio y los p recios in t ern acio n ales est n fijos , p orq u e e n su co m p osici n el p recio d e los bie n es n o co m erciali z a bles h a a u m e n t a d o . En resu m e n , el p ro greso t ecn ol gico e n el sect or m a n u fact u rero p ro d uce u n a t asa d e in flaci n su p erior a la t asa d e d e v alu aci n m s la in flaci n in t ern acio n al . Est o a p arece co m o a traso ca m biario , p ero e n re alid a d es u n a sit u aci n d e e q uilib rio d o n d e n o h a h a bid o p rdid a d e co m p e titivid a d d e la eco n o m a . Por el co n trario , h a h a bid o u n a m ejora t ecn ol gica q u e a u m e n t a la p ro d uctivid a d d e la m a n o d e o b ra . Est a es la ra z n p or la cu al u n cort e d e p elo cu est a n or m al m e n t e m s caro e n To k y o q u e e n Mo n t e vid e o , a u n q u e u n tele visor p u e d a costar a pro x i m a d a m e n te lo m is m o , y ello n o i m pliq u e u n pro ble m a d e co m p etitivid a d p ara el co m ercio e x terior ja p o n s .

304

13
13. 7 . Enfoques de la Balanza de Pa gos
La b ala n z a d e p a g os es , co m o se vi e n el ca pt ulo 1 2 , u n re gistro d e las tra nsaccio n es eco n m icas e n tre los resid e n tes d e u n a eco n o m a y los resid e n t es d el rest o d el m u n d o . Las tra nsaccio n es fin a ncieras q u e se inclu y e n e n la Bala n z a d e Pa g os so n u n asp ecto su m a m e nte im p orta nte , y a q u e esta blece el vnculo e ntre la mism a y el b ala nce m o n etario d el b a nco ce ntral: si el b a nco ce ntral co m pra o v e n d e m o n e d a e x tra njera , lo h ace e ntre g a n d o o retira n d o m o n e d a n acio n al a ca m bio . Por lo t a n t o , est as tra nsaccio n es af ect a n la b ase m o n e t aria , y e n co nsecu e ncia , la ca n tid a d d e din ero e n la eco n o m a . En la b ala n z a d e p a g os , e x ist e n d os result a d os d e p articular in t ers . El p ri m ero d e ellos , es la dif ere ncia e n tre e x p ort acio n es e i m p ort acio n es d e bie n es y ser vicios . A est a dif ere ncia se la co n oce co m o s a ldo en cuen t a co r r ie n te (C C) y re fleja el sald o n e t o d e las tra nsaccio n es d e n a t urale z a re al . C o m o est e sald o d e b e n ecesaria m e n t e t e n er u n a co n tra p artid a fin a nciera (re f erid a al p a g o o al fin a ncia m ie n t o d el m is m o) , t a m bi n re fleja la v ariaci n d e los activ os fin a ncieros n e t os d e la eco n o m a so b re el rest o d el m u n d o . To d o su p er vit tie n e co m o co n tra p artid a u n a acu m ulaci n d e los d erech os so b re el e x tra n jero , m ie n tras q u e t o d o d ficit re q uiere d e u n fin a ncia m ie n t o , el cu al re fleja u n a u m e n t o d e las o blig acio n es n e t as . En el p ri m er caso , el p a tri m o nio d e la eco n o m a resp ect o d el rest o d el m u n d o est a u m e n t a n d o , y e n el se g u n d o , ca y e n d o . U n p u n t o p articular m e n t e i m p ort a n t e a est e resp ect o , es q u e u n su p er vit e n cu e n t a corrie n t e re fleja u n a acu m ulaci n d e activ os fin a ncieros e x t ern os . En p articular, es u n a f or m a d e in v ersi n e n el e x tra n jero . Si est o es as , u n su p er vit e n cu e n t a corrie n t e n o n ecesaria m e n t e re fleja u n a sit u aci n eco n m ica salu d a ble , sin o q u e p u e d e i m plicar q u e los resid e n t es n o e ncu e n tre n o p ort u nid a d es d e in v ersi n dig n as d e ser e x plo t a d as e n la eco n o m a y p re fiera n in v ertir e n el rest o d el m u n d o . Por u n ra z o n a m ie n t o a n lo g o , u n d ficit e n cu e n t a corrie n t e n o es n ecesaria m e n t e m alo p u es d e b e co m p e nsarse , d el la d o d e su fin a ncia m ie n t o , co n u n in greso d e ca pit ales . En o tras p ala b ras , el d ficit e n cu e n t a corrie n t e p u e d e ser ca usa d o p or u n a eco n o m a sa n a y e n creci m ie n t o d o n d e e x ist e n m ltiples o p ort u nid a d es d e in v ersi n a ser e x plo t a d as . El se g u n d o sald o d e in t ers , es la v a r i a cin de r ese r v as in te r n a cion a les , el cu al re fleja el incre m e n t o o la dis m in uci n d e los m e dios d e p a g o (p rincip al m e nte oro y divisas) d e ace p taci n intern acio n al b ajo el co ntrol d e la a utorid a d m o n e taria p ara h acer fre n t e a sus o blig acio n es . Est e sald o es p articular m e n t e i m p orta n te , d a d o q u e in v olucra la solv e ncia fin a nciera d el b a nco ce n tral , y p or lo ta n t o , la d el g o biern o .
305

Pero co nce n tr m o n os e n el sald o e n cu e n ta corrie n t e , y a n alice m os su sig nifica d o a p artir d e distin t os e n fo q u es:

1 3.7.1. Exp o r t a c i o n e s v s. Im p o r t a c i o n e s
La for m a m s si m ple d e e n focar el sald o e n cu e n ta corrie n t e es a tra v s d e su p ro pia d e finici n , co m o la dif ere ncia e n tre e x p ort acio n es (X) e i m p ort acio n es (IM) d e bie n es y servicios . C C = X IM Est a f or m a t a n direct a tie n e co m o co nsecu e ncia q u e , si se d ese a incre m e n t ar el sald o e n cu e n t a corrie n t e , el p ro ble m a se re d u z ca a c m o incre m e n t ar las e x p ort acio n es o c m o dis m in uir las i m p ort acio n es . Las alt ern a ti v as d e p oltica p u e d e n ser m ltiples: p olticas d e p ro m oci n d e e x p ort acio n es , ara nceles so b re las i m p ort acio n es , fijaci n d e cu p os d e i m p ort aci n , e tc . Pero m s frecu e n t e m e n t e , co m o p oltica d e cort o pla z o , la discusi n se ce n tra e n la p oltica ca m biaria . Est o o blig a a re fle x io n ar acerca d el rol d el tip o d e ca m bio y d e los p recios rela tiv os so b re los flu jos d e e x p ort acio n es e i m p ort acio n es .

1 3.7.2. In g r e s o v s. Ga s t o
N o o bst a n t e , u n a f or m a alt ern a tiv a d e o bser v ar el sald o e n cu e n t a co rrie n t e es co nsid erar la ig u ald a d e n tre la o f ert a y la d e m a n d a fin al d e bie n es y ser vicios . La p ri m era est d a d a p or la su m a d el p ro d uct o n acio n al b r u t o (PNB) m s las i m p ort acio n es . La se g u n d a p or la su m a d el g ast o p riv a d o d e co nsu m o (C) , m s el g ast o d el g o biern o (G) , m s el g ast o d e in v ersi n (I) , m s las e x p ort acio n es: PNB + IM = C + G + I + X En o tras p ala b ras , el sald o e n cu e n t a corrie n t e p u e d e co n t e m plarse co m o la dif ere ncia e n tre el in greso y el g ast o d e los resid e n t es: C C = X IM = PNB C G I D esd e est e p u n t o d e vist a , u n d ficit e n cu e n t a corrie n t e re fleja u n e x ce so d e g ast os so b re in gresos , y el rol d el tip o d e ca m bio so b re el sald o e n cu e n t a corrie n t e est ar relacio n a d o al m o d o e n q u e las v ariacio n es d e p re cios rela tiv os in d ucid as p or u n a d e v alu aci n p u e d a n af ect ar al in greso y al g ast o , resp ectiv a m e n t e . Asimism o , e x iste n alternativ as a tra v s d e p olticas directas d e co nte nci n d el g asto , tal co m o el m a n ejo d el g asto d el sector p blico .

306

13
1 3.7.3. A h o r r o v s. In v e r s i n
C o nsid ere m os a h ora los in gresos trib u t arios d el g o biern o (T) . Te nie n d o e n cu e n t a la ig u ald a d e n tre p ro d uct o e in greso , y d e finie n d o el In greso D is p o nible (Yd) co m o el in greso n e t o d e i m p u est os , la e x p resi n a n t erior p u e d e re escribirse co m o: C C = { Yd C } + { T G } I N t ese q u e d el la d o d erech o d e la ig u ald a d , el p ri m er su m a n d o e q uiv ale al A h orro Priv a d o (A P) , d e finid o co m o la dif ere ncia e n tre los in gresos y los g ast os corrie n t es . D el m is m o m o d o , el se g u n d o su m a n d o es , p or d e finici n , el A h orro d el G o biern o (A G ) . En o tras p ala b ras , el d ficit fiscal co n el sig n o ca m bia d o . La su m a d el a h orro d el sect or p riv a d o , m s el a h orro d el g o bier n o e q uiv ale al a h orro t o t al d e los resid e n t es: C C = AP + AG I D e aq u surge q ue el sald o en cuenta corriente e q uivale a la diferencia entre ahorro e inversin . En la m edida en q ue el ahorro de los residentes su pere al nivel de acu m ulacin de capital , el saldo en cuenta corriente ser superavitario . En otras palabras , parte d el ahorro nacional se direcciona co m o financia miento hacia el resto del m undo , acu m ulando activos financieros e x ternos . Si el nivel de inversin es m s alto q ue el ahorro , entonces el sald o en cuenta corriente financia esta brecha . Esto no d e b era resultar sorpren d ente , ya q ue p or d efinicin el sald o en cuenta corriente es la diferencia entre e x p ortaciones e im p ortaciones . D ad o q ue las im p ortaciones re presentan un in greso para el resto d el m un d o , mientras q ue las e x p ortaciones un gasto , entonces un d ficit en cuenta corriente re presenta el ahorro e x terno (A X) derivado de sus transacciones con la econo ma . En otras palabras , es un m odo de reencontrarse con la identidad de ahorro e inversin: A X + AP + A G = I En esta for m a d e e x presar el sald o e n cu e nta corrie nte resulta m s e vid e nte la relaci n co n ocid a co m o los dficit ge m elos : si t o d o lo d e m s p er m a n ece co nsta nte , e nto nces u n a cad a e n el a h orro d el g o biern o (esto es , u n incre m e n t o e n su d ficit) se asocia a u n a u m e n t o e n el d ficit e n cu e n t a corrie n t e . Por este m otiv o la reco m e n d aci n d e dis m in uir el d ficit d el g o biern o se e ncu e ntra asocia d a a la correcci n d e d ficits e n cu e n ta corrie n t e . Este e nfo q u e ta m bi n se e ncu e ntra asocia d o al pro ble m a d e los ca m bios e n las prefere ncias d el p blico p or co nsu m ir. Si e x iste n circu nsta ncias q u e e x acerb e n la pro p e nsi n d el sect or priv a d o a g astar, p or eje m plo el acceso a m ejores co n dicio n es d e fin a ncia m ie n t o o el acceso a n u e v os p ro d uct os , e n t o nces est o re p ercu tir so bre el d ficit e n cu e n ta corrie n te .
307

1 3.7.4. Lo s p a s e s y s u c i c l o d e v i d a
Un e nfo q u e p articular q u e sin teti z a alg u n os d e los p u n t os d e vista a n terio res es el q u e o bserv a el sald o e n cu e nta corrie nte e n u n co nte x to d e d ecisio n es in t ert e m p orales . C u a n d o los p ases se e ncu e n tra n e n vas d e d esarrollo , su in greso es relativ a m e nte b ajo , y p or lo ta nto ta m bi n lo es su ca p acid a d d e g e n e rar a h orro . En co ntra p artid a , su ele n ofrecer o p ortu nid a d es d e in v ersi n q u e re q uieren d e financia miento . N orm alm ente , los p ases p o bres han acu m ula d o m e n os ca pit al q u e los p ases m s ricos , lo cu al i m plica q u e las in v ersio n es d e b e ra n ofrecer retorn os m a y ores . Por lo ta n to , tie n e se n tid o fin a nciar esta brech a co n a h orro e x t ern o . Est o es , co n u n d ficit e n cu e n t a corrie n t e . Est e d ficit e n cu e n t a corrie n t e se d esco m p o n e e n d os: u n d ficit co m ercial (e x p ort acio n es m e n os i m p ort acio n es d e bie n es y ser vicios) y la re m u n eraci n al ca pit al . U n soste nid o d ficit e n cu e nta corrie nte im plica , u n a v e z m s , u n a acu m ulaci n d e e n d e u d a m ie n to n eto co n el resto d el m u n d o , y a se a b ajo la for m a d e e n d e u d a m ie n to e x tern o o d e in v ersi n directa e n la eco n o m a . En esta eta p a , e n co nse cu e ncia , el p as a p arece co m o d e u d or n eto d el resto d el m u n d o . Esta sit u aci n se e ncu e ntra re prese nta d a e n el tra m o i z q uierd o d e la fig ura 1 3 . 2 . Est a sit u aci n d e b era co n tin u ar h ast a q u e la eco n o m a se d esarrolla y al ca n z a su m a d ure z p ro d uctiv a . En ese m o m e n t o , co m e n z ara a re p a g ar el fin a ncia m ie n t o recibid o , p ara lo cu al d e b e g e n erar u n su p er vit e n cu e n t a co rrie n t e . Est e su p er vit se alca n z a e n la m e did a e n q u e el a u m e n t o e n la in v ersi n p er m it e u n incre m e n t o e n las e x p ort acio n es n e t as d e bie n es y ser vicios q u e su p ere los p a g os al resto d el m u n d o p or co nce pto d e intereses y utilid a d es . As d e b era co n tin u ar h asta q u e , a su v e z , se a ca p a z d e fin a nciar a otros p ases e n su m is m a sit u aci n inicial . D ura n t e t o d o est e p ero d o , las e x p ort acio n es su p era n a las i m p ortacio n es (e n otras p ala bras , los in gresos su p era n a los g ast os) . Est e in greso n e t o re prese n ta u n a h orro p ara la eco n o m a d eriv a d o d e sus tra nsaccio n es co n el resto d el m u n d o , el cu al se utili z a , e n pri m er lu g ar, p ara re p a g ar el fin a ncia m ie n t o recibid o , y e n s e g u n d o l u g a r p a r a fi n a n ci a r l a b r e c h a e n tre in v ersi n y a h orro e n n u e v os p a s e s . A l c a b o d e e s t a e t a p a , e l p a s d e b e r a c o n v e r t irs e e n a cr e e d o r n e t o d e l r e st o d e l m u n d o y c o m e n z a r a p e rci b ir l o s i n g r e s o s fi n a n ci e r o s d e ri v a d o s d e s u c o n d ici n d e t a l . Est e e n f o q u e f u e d esarrolla d o , p rin cip al m e n t e , p ara e n t e n d er la n at urale z a d e los d ficits e n cu e n t a corrie n t e n orm alm ente re gistra d os p or las eco n o mas e n vas d e d esarrollo . A u n q u e m uch os p ases p arece n n o se g uir este co m p orta -

Fig. 13.2 Exportaciones e Importaciones de Bienes y Servicios en un Modelo de C iclo de Vida

308

13
m ie n to , v ale la p e n a m e ncio n ar el caso d e los Esta d os Unid os , q u e h asta h ace rela tiv a m e n t e p ocos a os - p areca h a b erse aj ust a d o a est e p a tr n: d ura n t e el siglo p asa d o recibi fin a ncia mie nto d el resto d el m u n d o , al tie m p o q u e incurra e n u n d ficit d e cu e nta corrie nte . H acia fin es d e siglo y a se e nco ntra b a g e n eran d o su p er vit e n cu e n t a corrie n t e , y d ura n t e la p ri m era m it a d d e est e siglo se co n virti e n el m a y or acre e d or m u n dial , p ara co ncluir e n la d ca d a d e los 7 0s fin a ncia n d o d ficits co m erciales co n los in gresos d eriv a d os d e sus in v ersio n es e n el rest o d el m u n d o . C uriosa m e n t e , p ocos a os d esp u s la cu e n t a corrie n t e mism a v olvi a ser d eficitaria , y el p as v olvi u na v e z m s a ser d e u d or n eto d el resto d el m u n d o: tal v e z la te ora n ecesite e x te n d erse p ara e x plicar u n a cu arta e im pre vista eta p a ? Est e e n f o q u e t a m bi n es til p ara co m p re n d er d e q u m o d o el sald o e n cu e n t a corrie n t e es til p ara asig n ar in t ert e m p oral m e n t e p osibilid a d es d e g ast o . As co m o u n a eco n o m a e n vas d e d esarrollo p u e d e fin a nciar niv eles d e g ast o q u e su p era n su niv el d e in greso a tra v s d e d ficits e n cu e n t a co rrie n t e a cu e n t a d e sus m a y ores in gresos f u t uros , t a m bi n p u e d e result ar p ti m o fin a nciar cad as t e m p orales d el in greso incurrie n d o e n d ficits d e cu e n t a corrie n t e: est o p er m it e q u e las cad as e n el g ast o se a n m e n os p ro n u n cia d as q u e las cad as e n el in greso , y vice v ersa . En o tras p ala b ras , la cu e n t a corrie n t e d a la p osibilid a d d e su a vi z ar las fluct u acio n es e n el g ast o q u e se re gistrara n d e o tro m o d o .

1 3.7.5. Lo s i n g r e s o s a u t n o m o s d e c a p i t a l
En g e n eral , d e n tro d e la b ala n z a d e p a g os , es n or m al re f erirse a los m o vi m ie n t os d e ca pit al co m o fin a nci a n do los d ficits o su p er vits e n cu e n t a co rrie n t e . Est o p arece t e n er i m plcit a u n a relaci n d e ca usalid a d e n la cu al los m o vi m ie n t os d e ca pit al est n d e t er m in a d os p or las n ecesid a d es d e fin a ncia m ie n t o d e la cu e n t a corrie n t e . Sin e m b arg o , m uch as v eces los m o vi m ie n t os d e ca pit al so n a u t n o m os . Por eje m plo , es n o t orio q u e m uch os p ases la tin o a m erica n os h a n recibid o f u ert es in gresos d e ca pit al b ajo la f or m a d e in v ersi n direct a , e n p articular sig uie n d o p rocesos d e p riv a ti z aci n d e e m p resas p blicas . Lo m is m o suce d e co n t e m p ora n e a m e n t e co n p ases d el est e e uro p e o , y h a suce did o e n el p asa d o e n circu nsta ncias ta n dis m iles co m o e n el caso d e las tra nsfere ncias d e t ermin a d as p or las co m p e nsacio n es d e p ost - g u erra , o p or los m asiv os in gresos d e ca pit al a los Est a d os Unid os re gistra d os d ura n t e la d ca d a d e los 8 0 . En cu alq uier caso , los in gresos m asiv os d e ca pit al i m plica n u n a u m e n t o e n el niv el d el g ast o in t ern o . Por ello , alg u n os p ases i m p o n e n co n troles a los in gresos d e ca pital , co m o m o d o d e g esti n d e la d e m an d a a gre g a d a . Los p ases e n estas co n dicio n es sufre n a preciacio n es re ales e n su tip o d e ca m bio , lig a d as a est e incre m e n t o d el g ast o in t ern o . Est a a p reciaci n se e ncu e n tra asocia d a a
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u n a p rdid a d e co m p e titivid a d d e la eco n o m a , y e n co nsecu e ncia , a u n d ficit e n cu e n ta corrie n te . Pero e n este caso , v ale la p e n a n o tar q u e n o se trata d e u n d ficit g e n era d o p or d ecisio n es d e p ro d ucci n y d e g ast o q u e re q uiere u n fin a ncia m ie n to: la ca usalid a d es m s bie n a la in v ersa . So n los m o vi m ie n tos d e ca pit al q u e d e t er m in a n u n d ficit e n cu e n t a corrie n t e , y las v ariacio n es e n los precios relativ os so n sola m e nte el m eca nism o d e tra nsmisi n d e los m o vimie n t os d e ca pit al h acia las tra nsaccio n es e n bie n es y ser vicios .

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C o nce p t os cla v es
m erca d o d e ca m bios tip o d e ca m bio fijo tip o d e ca m bio flo ta n t e apreciacin y depreciacin de la moneda devaluacin y revaluacin de la moneda flo t aci n sucia p arid a d d esli z ante co n trol d e ca m bios b a n d as d e flotaci n spread m erca d o d e co n ta d o o sp o t m erca d o a tr m in o o for w ard esta bili z a d ores a uto m ticos disciplin a d ores fin a ncia m ie n to inflacio n ario arbitraje paridad riesg o ca m biario p osici n a bierta p osici n cerra d a co b ertura d e riesg o co m p etitivid a d le y d e u n solo p recio p arid a d d e p o d eres d e co m pra e nfo q u es d e la b ala n z a d e p a g os

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ELEMENT OS DE FIN A NZAS INTERN ACION A LES

PR OBLEM AS Y PREGUNT AS
1. Su p o n g a q u e U d . es u n e x p orta d or y pla n e a recibir u n p a g o d e U $S 5 0 0 . 0 0 0 d e n tro d e alg u n os m eses , cu a n d o co ncre t e u n e m b ar q u e d e sus p ro d uct os a Brasil . Pero ust e d d e b e p ro d ucir h o y, y p a g ar los insu m os y d e m s cost os e n m o n e d a n acio n al , p ara lo cu al disp o n e d el din ero corresp o n die n t e . E x pliq u e el co nce p t o d e riesg o ca m biario , y si U d . act u al m e n t e est af ect a d o . Si ese es el caso , m e ncio n e las alt ern a tiv as o instru m e n t os fin a ncieros q u e co n o z ca p ara cu b rirse d e est e riesg o . 2. E x pliq u e el co nce p t o d e tip o d e ca m bio re al y discu t a el sig nifica d o d el lla m a d o a traso ca m biario . D iscu t a p or q u sera n ecesario aj ust ar la e v olu ci n d el tip o d e ca m bio re al p or p ro d uctivid a d a n t es d e sacar co nclusio n es so b re p osibles p r did as o g a n a ncias d e co m p e titivid a d . 3. Su p o n g a q u e la le y d e u n solo p recio se cu m ple p ara ca d a bie n , y q u e t o d os los bie n es so n in t ern acio n al m e n t e co m erciali z a bles: b ajo est as co n dicio n es se cu m ple n ecesaria m e n t e la p arid a d d e p o d eres d e co m p ra ? 4. Q u o pin a U d . d e la p ro p u est a d e co m p arar el p recio d e u n a h a m b urg u e sa Mac D o n ald resp ect o a los d e m s p ases d el m u n d o , co m o in dica d or d e co m p e titivid a d ? Q u p o d ra d ecirse a fa v or o e n co n tra d e est e crit erio ? 5. Q u p o d e m os esp erar q u e le suce d a a la co ti z aci n d el p eso arg e n tin o e n n u estro p as , si la in flaci n uru g u a y a es d e u n 5 0 % a n u al , m ie n tras q u e la in flaci n arg e n tin a es sola m e n t e u n 5 %?

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L OS PR OBLEM AS E CONMICOS ACTU A LES

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L OS PR OBLEM AS E CONOMICOS ACTU A LES

14. 1 . El c re c imiento e conmi co

1 4.1.1. C o n c e p t o e i n d i c a d o r e s
La ca p acid a d d e u n a n aci n d e co n trib uir al m ejora m ie n t o d e los niv eles d e vid a d e sus h a bita ntes d e p e n d e crucial m e nte d e su tasa d e creci m ie nto eco n m ico d e larg o pla z o . A p esar d e ello gra n p arte d e los a n lisis y d e b ates d e la o pini n p blica so bre cu estio n es eco n m icas se focali z a n e n g e n eral e n te m as d e cort o pla z o . Por eje m plo , co nce n tra n la a t e nci n los d a t os recie n t es d e la in flaci n o el d ese m ple o , o la recie n t e crisis fin a nciera in t ern acio n al o la e v e n t u alid a d d e u n a recesi n , cu a n d o , al d ecir d el Ec . Pa ul Sa m u elso n , est os suce sos n o so n m s q u e p e q u e as o n d as e n la gran ola q u e p o d e m os id e ntificar co n el creci m ie n to . Exi s ti r cr eci m ien to eco n m ico e n u n p a s c u a n d o s e i n c r e m e n ta d e m a n e r a s o s t e n i d a l a c a n t i d a d d e b ie n e s y s e r v i c i o s a d i s p o s i c i n d e l a p o b l a c i n . U n a m e d i d a a d e c u a d a d el c r e c i m ie n t o e c o n m i c o l o c o n s t i t u y e l a v a r i a c i n d el p r o d u c t o r e a l p e r c pit a . Las v ariacio n es e n la tasa d e crecimie nto eco n m ico , a u n q u e a p are nte m e n t e p e q u e as , co n d uce n a i m p ort a n t es dif ere ncias e n el in greso d el ciu d a d a n o pro m e dio . Si co m p ara m os , p or eje m plo , la e x p erie ncia d e A ustralia y J a p n . En 1 8 7 0 el p ro d uct o b ru t o pe r c pit a d e A ustralia su p era b a e n alre d e d or d e 5 v eces y m e dia al d e J a p n . En los sig uie n t es 1 0 9 a os , el PBI re al pe r c pit a d e A ustralia creci a u na tasa d el 1 . 1 % an ual , co n d ucie n d o a q u e e n 1 9 7 9 el PBI real a ustralia n o f u era 3 . 2 v eces m s alt o q u e el inicial . Por su p art e , J a p n lo hi z o a u n a tasa d el 2 . 7 % p or a o , lo q u e lle v a q u e su PBI pe r c pit a fu era 1 7 . 6 v eces m a y or al d e 1 8 7 0 . Si bie n la difere ncia e n tre a m b as tasas d e creci m ie n to a n u al n o p arece m u y im p orta nte , ello co n d ujo a q u e e n 1 9 7 9 J a p n ig u alar el PBI pe r c pit a d e A ustralia . Uru g u a y, h acia m e dia d os d e este siglo , prese nta b a u n niv el d e pro d ucto pe r c pit a co m p ara ble al d e los p ases e uro p e os . Tal co m o se a p recia e n el cu a d ro 1 4 . 1 , e n 1 9 5 5 su PBI pe r c pit a re p rese n t a b a p oco m s d e u n 4 4 % d el PBI p er c pita esta d o u nid e nse , y era si m ilar al d e Fra ncia y Blgica , p ero su p erior al d e Esp a a , Tai w a n y C orea . En 1 9 9 0 , 3 5 a os d esp u s , estos lti m os tres p ases lo h a ba n su p era d o , y re prese nta b a ta n slo u n a cu arta p arte d el PBI pe r c pit a d e EEUU . La e x plicaci n d e est os ca m bios se e ncu e n tra e n las difere n t es t asas d e creci m ie n t o a n u ales e n est e p ero d o: m ie n tras C ore a , Tai w a n o Esp a a se u bi ca n e n e n tre los p ases co n m a y ores t asas d e creci m ie n t o d el PBI pe r c pit a , Uru g u a y fig ura e n el lti m o lu g ar e n tre los p ases seleccio n a d os .
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Cuadro 14.1 Produ cto Bruto interno per c pita y tasas de c recimiento anuales. 1 9 5 5 - 1 9 9. Pases sele cc io n a d o s

D if e r e n cias a p a r e n t e m e n t e m e n o r e s e n las t asas a n u al e s d e cr e ci m i e n t o eco n m ico a f ect a n sig nifica tiv a m e n t e el niv el d el in g reso p e r c pit a e n el largo pla z o. As , u n p as q u e e x p eri m e n t e u n a t asa d e creci m ie n t o d el 1 % p or a o , e n ta nto la p o blaci n n o cre z ca , lu e g o d e 7 0 a os d u plicara su in greso p or p erso n a , m ie n tras si la t asa f u era d e 3 % lo d u plicara t a n slo e n 2 4 a os . 1 4.1.2. La s f u e n te s d el c r e c i m ie n t o e c o n m i c o La p ro d ucci n d e bie n es y ser vicios d e p e n d er d e las ca n tid a d es disp o ni bles d e insu m os y fact ores d e p ro d ucci n , co m o m at erias p ri m as , tierra , ca pi tal , tra b ajo; y d el re n di m ie n t o d e est os fact ores e n t r m in os d e pro d uct o . Est o lti m o se ala la e ficie ncia d el p roceso p ro d uctiv o d e n o m in a d a p ro d uctivid a d t o t al d e los fact ores . Para sim plificar, consid era m os slo d os factores d e pro d uccin: el capital y el trabajo . El prim ero , en principio , se refiere slo al capital fsico (eq uipo , m aq uina ria y co nstruccio n es), si bie n ta m bi n p o dra incluirse cualq uier otro tip o d e factores susce ptibles d e ser acu m ulad os , tales co m o el conocimiento o las habilida d es d e los tra b aja d ores . El se g u n d o factor, el tra b ajo , n o es acu m ula ble a u n q u e p u e d e a u m e ntar a u n a tasa d eter m in a d a . Ta m bi n se p o dra co nsid erar otros recursos no repro d ucibles co m o , p or eje m plo , la tierra o la energa . Por ltim o , la tecnologa disp onible d etermina las co m binaciones y transform aciones p osibles d e estos d os factores . Es d ecir, la pro d ucci n d e bie n es y servicios .
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14
La relaci n e ntre el pro d ucto y los factores d e pro d ucci n se re prese nta p or la f u nci n d e p ro d ucci n , la q u e se e x p resa co m o: Q = F(K;L) D ich a f u nci n se d e fin e a niv el a gre g a d o , es d ecir relacio n a el p ro d uct o t o t al e n t r m in os re ales (Q) d e u n a eco n o m a , co n el ca pit al (K) y la m a n o d e o bra disp o nible (L). U n a f or m a d e la f u nci n d e p ro d ucci n m u y u tili z a d a es la d e n o m in a d a C o b b - D o u glas , re prese nta d a p or la sig uie nte e x presi n: Q = A K k LL

D o n d e A re p rese n t ar la p ro d uctivid a d t o t al d e fact ores , m ie n tras q u e k y corresp o n d e n a la elasticid a d p ro d uct o d el ca pit al y el tra b ajo , resp ectiv a m e n t e . Est a f or m ulaci n d e la f u nci n d e p ro d ucci n se su ele u tili z ar p or la facilid a d d e id e n tificaci n d e las p osibles fu e n tes d e creci m ie n to d el pro d ucto . Los fact ores d e p ro d ucci n y la p ro d uctivid a d d e los m is m os so n las f u e n tes d e creci m ie n to d el pro d ucto .

D e acu erd o co n la e x presi n pla n te a d a si la pro d uctivid a d y los factores d e pro d ucci n so n co nsta n tes , la fu nci n d e pro d ucci n in dicar q u e el pro d uct o ser ta m bi n co nsta n t e y, p or lo ta n t o , n o h a br creci m ie n t o eco n m ico . 1 4.1.3. La c o n ta b ili d a d d el c r e c i m ie n t o U n a v e z d e t er m in a d as las f u e n t es d el creci m ie n t o eco n m ico result a d e utilid a d id e ntificar la relaci n e x iste nte e ntre la tasa d e creci m ie nto d el pro d uct o y las tasas d e creci m ie n t o d e los fact ores y la pro d uctivid a d , so bre t o d o si el in t ers es el dise o d e p olticas eco n m icas q u e p ro m u e v a n el creci m ie n t o . Partie n d o d e la fu nci n d e pro d ucci n pla ntea d a se p u e d e o bte n er esa relaci n: Q / Q = A / A +

k K / K + L L / L

D o n d e Q / Q si m b oli z a la v ariaci n d el pro d ucto e n tr m in os p orce ntu a les , A / A la d e la p ro d uctivid a d , K / K la d el st oc k d e ca pit al y L / L la d e la m a n o d e o bra . La elasticid a d pro d ucto co n resp ecto al ca pital , k , es el p orce n t aje d e incre m e n t o e n el p ro d uct o result a n t e d e u n incre m e n t o d el 1 % e n el st oc k d e ca pit al . D el m is m o m o d o , la elasticid a d p ro d uct o co n resp ect o al tra b ajo , L , ser el p orce ntaje d e crecimie nto e n el pro d ucto resultante d e u n 1 % d e incre m e nto e n el total d e tra b ajo utili z a d o . C o m o se record ar las elasticid a d es so n m a g nit u d es q u e to m a n v alores e n tre 0 y 1 . La r el a c i n e n t r e l a t a s a d e c r e c i m ie n t o d el p r o d u c t o y l a s t a s a s d e c r e c i m ie n t o d e l o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s y l a p r o d u c t i v i d a d s e d e n o m i n a ecu aci n f u n d a m en t a l de l a co n t a bilid a d del cr eci m ien to .

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D e acu er d o a ella el creci m ie n t o d el p ro d uct o d e u n a eco n o m a p u e d e pro v e nir d e tres fu e ntes: i) el creci m ie n t o e n la p ro d uctivid a d t o tal d e fact ores A / A . ii) el creci m ie n t o d el ca pit al K / K . iii) el creci m ie n t o d e la m a n o d e o b ra L / L . Transfor m an d o dicha e x presi n p u e d e d esco m p o n erse el crecimie nto d el pro d ucto p or tra b aja d or: (Q / L) / (Q / L) = (K / L) / (K / L) + A / A Si m b oli z a n d o las v aria bles p er c pita p or m in sculas se p u e d e e x presar lo a n terior co m o: q / q =

k / k

+ A / A

Si su p o n e m os q u e se p ro d uce alg n tip o d e in n o v aci n e n los p rocesos p ro d uctiv os q u e h ace p osible a u m e n t ar la p ro d ucci n e n 1 0 %, u tili z a n d o las mism as ca ntid a d es d e ca pital y tra b ajo , d e acu erd o a la ltim a e x presi n , sig nificara q u e A / A = 1 0 %. D a d o q u e K / L n o sufre m o dificacio n es el pri m er tr m in o d el la d o d erech o es ig u al a cero , p or lo q u e el pro d ucto p or tra b aja d or, q , se h a br incre m e nta d o e n 1 0 %. A h ora bie n , su p o n g a m os q u e la in v ersi n d e las e m p resas e n bie n es d e ca pit al e x ce d e el niv el d e d e p reciaci n , p or lo q u e el stock d e ese fact or se incre m e n t a . Est o es K / K ser m a y or a cero , p or eje m plo ig u al a u n 1 0 %, e n t a n t o q u e la m a n o d e o b ra y la p ro d uctivid a d se m a n tie n e n inca m bia d as (L / L= A / A = 0). A nte tal incre m e nto e n el stock d e ca pital q u ocurrir co n el niv el d e p ro d uct o y co n el niv el d el p ro d uct o p or tra b aja d or ? D e la d e finici n d e f u nci n d e p ro d ucci n se o b tie n e q u e si el ca pit al se incre m e n t a , el p ro d uct o ta m bi n lo h ar . Sin e m b arg o , d e bid o a la prese ncia d e re n di m ie n tos m argin a les d ecrecie ntes , el ca pital a dicio n a d o ser m e n os pro d uctiv o q u e el y a e x iste n t e , p or lo cu al el creci m ie n t o d el p ro d uct o y d el p ro d uct o p or tra b aja d or ser m e n or al 1 0 %. Precisa m e n t e , est a es la ra z n p or la cu al , el ca pit al y el ca pit al p or tra b aja d or se h alla n m ultiplica d os p or u n factor m e n or a 1 e n las e x presio n es a n t eriores . Ra z o n a m ie n t o si m ilar p u e d e h acerse p ara el caso e n q u e se v erificara u n incre m e n to e n el factor tra b ajo . U n a u m e n t o d el c a p it al p o r t r a b aja d o r d a l u g a r a l o q u e s e d e n o m i n a i n t e n s i f icaci n o p r o f u n d i z a ci n e n e l uso d e l c a p i t a l. A n l o g a m e n te, u n a u m e n t o d e la c a n ti d a d d e t r a b aj o, c o n stock d e c a p i t a l i n c a m b i a d o, r e s u l t a e n l o q u e s e d e n o m i n a i n t e n s i f i c a c i n o p r o f u n di z aci n e n el uso d e l a m a n o d e o b r a .

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Po r t a n t o , e n t r m i n o s d e l p r o d u c t o p o r t r a b a j a d o r, s t e p u e d e incre m e ntarse p or: i) el creci m ie n t o e n la p ro d uctivid a d t o tal d e fact ores ( A / A) ii) la in t e nsificaci n e n el uso d el fact or ca pit al ( k)Por t a n t o , e n t r m in os d el pro d ucto p or tra b aja d or, ste p u e d e incre m e ntarse p or: i) el creci m ie n t o e n la p ro d uctivid a d t o t al d e fact ores ( A / A ) ii) la in t e nsificaci n e n el uso d el fact or ca pit al ( k)

Fig u r a 1 4 . 1 L a conc a vid a d de l a f u ncin de p r od uccin

La p rese ncia d e re n di m ie n t os d ecrecie n t es d e t er m in a la co nca vid a d d e la f u nci n d e p ro d ucci n . C o m o se o bser v a e n la fig ura 1 4 . 1 . a m e did a q u e K / L a u m e n ta el incre m e n t o o b t e nid o e n el pro d uct o p or tra b aja d or, q , ser m e n or. C o m o se h a se ala d o , la ecu aci n f u n d a m e n t al d el creci m ie n t o est a blece u n a relaci n e n tre el creci m ie n t o d el p ro d uct o y sus d e t er m in a n t es , v aria n d o el p eso rela tiv o d e ca d a u n o d e est os lti m os d e acu er d o a la estruct ura d e ca d a eco n o m a , p or lo cu al d e b er esti m arse p ara ca d a caso . E x ist e n n o o bst a n t e esti m acio n es a niv el a gre g a d o , p ara Latin o a m rica , co m o las q u e se prese nta n e n la fig ura 1 4 . 2 .
C reci m ie n t o p ro m e dio d el PBI: 2 , 7 % C reci m ie n t o p ro m e dio d el PBI: 4 , 3 %

Fig u r a 1 4 . 2 C r eci m ien to del n dice p ro m edio en los p a ses l a tino a m e r ic a nos

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O bser v e m os q u e , se g n est as esti m acio n es , e n el p ero d o 1 9 8 7 - 1 9 9 6 e n Latin o a m rica el a u m e n t o e n la pro d uctivid a d e x plica ta n slo u n 3 % d el crecim ie nto , m ie ntras q u e e n las pro y eccio n es p ara el p ero d o 1 9 9 7 - 2 0 0 6 su co ntrib uci n asce n d era a 2 7 %.

1 4 . 1 . 4 .U n a p e r s p e c t i v a d i n m i c a d e l c r e c i m i e n t o : e l m o d e l o d e So l o w
La p rincip al p re ocu p aci n resp ect o a la ecu aci n f u n d a m e n t al es q u e si bie n co n ta bili z a las fu e n tes d el creci m ie n to n o pro v e e nin g u n a e x plicaci n so b re c m o se origin a n . D ich o d e o tro m o d o , est a a p ro x i m aci n n o e x plica p or q u suce d e n las v ariacio n es e n las tasas d e creci m ie n t o d e los insu m os fu n d a m e ntales tra b ajo y ca pital-. El crecimie nto d el stock d e ca pital , p or eje m plo , n o es u n a cu esti n si m ple , e n t a n t o es el result a d o d e las d ecisio n es d e a h orro e in v ersi n re ali z a d as p or las fa m ilias y las e m presas . El o b je tiv o d e u n m o d elo d e creci m ie n t o es n o slo d e t er m in ar las f u e n t es d el m is m o sin o a d e m s la e x plicaci n d e c m o el p roceso e v olucio n a e n el tie m p o , es d ecir d e su din m ica . C o nsid ere m os el fa m oso m o d elo d e creci miento econ mico desarrollado en 1 9 5 6 por el pre mio Nobel en econo ma Robert Solo w, el q u e se h a co nstit ud o e n el m arco b sico p ara la in v estig aci n so b re el creci m ie nto . Este m o d elo , a d e m s d e clarificar c m o la acu m ulaci n d e ca pital y el creci m ie n t o eco n m ico se in terrelacio n a n , resulta d e u tilid a d p ara a n a li z ar otras cu estio n es tales co m o la relaci n e n tre el niv el d e vid a d e u n p as e n el larg o pla z o y su t asa d e a h orro , su t asa d e creci m ie n t o p o blacio n al y la d e pro greso tcnico . Es m s , p er mite u n a a pro x im aci n a cu estio n es tales co m o si el creci m ie n to eco n m ico se esta bili z ar , se acelerar o se d ete n dr . D e b e m os esta blecer los su p u estos e n q u e dich o m o d elo se b asa , stos so n: i) la tasa d e creci m ie nto d e la p o blaci n es p ositiv a ig u al a n . Es d ecir es u n a pro p orci n fija d e la p o blaci n la q u e est e n e d a d d e tra b ajar. As , Lt si m b oli z a el n m ero d e tra b aja d ores disp o nibles e n el a o t . Esto im plica q u e la p o blaci n t o t al y la p o blaci n eco n m ica m e n t e activ a crece n a u n a m is m a t asa q u e se su p o n e fija e ig u al a n . ii) al co mien z o d e cada ao t la econo ma tiene u n stock disp onible d e capital ig u al a K t . D ura nte ca d a a o t el ca pital (K) y el tra b ajo (L) so n utili z a d os p ara generar el producto total de la econo ma (Q). A su ve z , parte del producto en cada a o es in v ertid o e n n u e v o ca pital o e n ree m pla z ar el q u e se ha d esg asta d o . iii) la eco n o m a es cerra d a (sin co m ercio e x t erior) y n o h a y co m p ras d el g o biern o , p or lo q u e la p arte d el pro d ucto q u e n o se in vierte es co nsu m id a p or las fa m ilias . Est o i m plica q u e la relaci n e n tre co nsu m o , p ro d uct o e in v ersi n e n ca d a a o ser la sig uie n t e: Ct = Q t - I t

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D a d o q u e la p o blaci n y la m a n o d e o b ra e n est a eco n o m a crece n a u n a m is m a t asa , es co n v e nie n t e co nsid erar el p ro d uct o , el co nsu m o y el stock d e ca pital p or tra b aja d or, lo q u e se si m b oli z a e n m in sculas: qt = Qt / Lt c t = C t /L t kt = Kt / Lt pro d ucto p or tra b aja d or e n el a o t co nsu m o p or tra b aja d or e n el a o t ca pital p or tra b aja d or e n el a o t

Esto p er mite e v alu ar c m o el pro d ucto p or tra b aja d or, as co m o el co nsu m o p or tra b aja d or y la ra z n ca pital- tra b ajo v ara n e n el tie m p o . En rig or, e n tr m in os d e la t e ora d el creci m ie n t o es m s rele v a n t e co nsid erar el p ro d uct o y el co nsu m o pe r c pit a , esto es co n resp ecto a la p o blaci n total . N o o bsta n te , e n est e caso , la co nsid eraci n slo d e la ca n tid a d d e tra b aja d ores resulta e q uiv a le n t e , e n t a n t o los tra b aja d ores so n u n p orce n t aje co nst a n t e d e la p o blaci n . Por lo ta nto , lo q u e se esta ble z ca resp ecto a la tasa d e crecimie nto d el pro d ucto o el co nsu m o p or tra b aja d or, t e n d r v alid e z resp ect o a la t asa d e creci m ie n t o d el p ro d uct o o el co nsu m o pe r c pit a . C o m o se record ar , la cantid a d d e pro d ucto q u e p u e d e o bte n erse co n cantid a d es d e insu m os d a d os lo d eter m in a la fu nci n d e pro d ucci n , la q u e relacio n a el p ro d uct o t o t al y las ca n tid a d es t o t ales d e insu m os: ca pit al y tra b ajo . Por su p arte , b ajo d eter m in a d os su p u estos , la fu nci n d e pro d ucci n p u e d e e x pre sarse e n tr m in os p or tra b aja d or co m o: q t = A f(k t ) Si su p o n e m os , p or el m o m e n t o , q u e A = 1 , es d ecir q u e la p ro d uctivid a d n o v ara , la e x presi n a nterior e vid e ncia q u e e n ca d a a o t el pro d ucto p or tra b aja d or q t d e p e n d er d el m o n t o disp o nible d e ca pital p or tra b aja d or k t . La fu nci n d e pro d ucci n es crecie nte y su inclin aci n refleja la prese ncia d e re n di m ie ntos d ecrecie n tes co n resp ecto al ca pital . C u a n d o la relaci n ca pital tra b ajo es alta , su incre m e nto tie n e u n efecto relativo m enor sobre el pro d ucto p or tra b aja d or. Para visualiz ar la trayectoria d el creci m ie n to d e u n p a s u t ili z a m o s l a fi g u r a 1 4 . 3 . All se re prese n ta n la f u nci n d e p ro d ucci n , la d e a h orro y la d e in v ersi n p a r a d isti n t o s n i v e l e s d e ca p it al p or tra b aja d or. La fu nci n d e ah orro , e n tanto es u n a fracci n co nst a n t e d el pro d ucto , ten dr la mism a form a q ue la fu nci n d e p ro d ucci n , p ero se sit u a r p or d e b ajo d e est a lti m a , d a d o q u e esa p ro p or-

Fig u r a 1 4 . 3 Tr a yectori a h aci a el est a do est acion a rio

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ci n es m e n or a u n o (s< 1) . La f u nci n d e in v ersi n es u n a rect a q u e p art e d el orig e n y cu y a p e n die n t e es n + d . D a d o q u e est a m os a n ali z a n d o u n a eco n o m a cerra d a , la in v ersi n ser ig u al al a h orro d o m stico . Por lo t a n t o , p ara q u e el ca pit al cre z ca a u n a t asa n , el a h orro d e b e p ro v e er lo n ecesario p ara cu b rir la d e preciaci n y la a m pliaci n d el stock d e ca pital p ara las n u e v as g e n eracio n es . La dist a ncia e n tre la cur v a q u e re p rese n t a la f u nci n d e p ro d ucci n pe r c pit a y la cur v a d e a h orro p er c pit a corresp o n d e el co nsu m o p er c pit a , c , p ara distin t os niv eles d el ca pital p or tra b aja d or. D el m is m o m o d o , la dista ncia e n tre la cur v a d e a h orro sq y la rect a d e in v ersi n (n + d)k , se ala el e x ceso o d ficit d e a h orro p ara q u e el stock d e ca pit al se incre m e n t e a la t asa n , p ara distin t os niv eles d e ca pit al p or tra b aja d or. Partie n d o d e v alores d e la relaci n ca pital p or tra b aja d or m e n ores a k *, d o n d e el a h orro e x ce d e la in v ersi n n ece saria p ara q u e el stock d e ca pital a u m e n t e a la tasa d e creci m ie n t o p o blacio n al n , se incre m e n ta la relaci n ca pital - tra b ajo . En el p u n t o k 1 , sf(k 1 ) es m a y or q u e (n + d)k 1 . En la tra y ect oria d e creci m ie n t o se ala d a p or las flech as d e b ajo d e la f u nci n d e p ro d ucci n , el co nsu m o p or tra b aja d or t a m bi n se incre m e n t a . El creci m ie n t o d el p ro d uct o pe r c pit a y d el co nsu m o se d e tie n e al alca n z ar el p u n t o k *, o se a al alca n z ar el est a d o est acio n ario . U n o d e los result a d os d el m o d elo d e Solo w es q u e , e n a use ncia d e creci m ie n t o d e la p ro d uctivid a d , la eco n o m a alca n z a u n esta d o estacio n ario e n el larg o pla z o . El est a d o est acio n a r io e s a q u el e n el c u a l el p r o d u c t o p o r t r a b a j a d o r y el c a p i t a l p o r t r a b a j a d o r s o n c o n s t a n t e s y p o r l o t a n t o t a m b i n l o e s el c o n s u m o p o r t r a b a j a d o r. El q u e q t , c t y k t se a n co nsta ntes e n el tie m p o n o sig nifica otra cosa q u e el p ro d uct o Q , el ca pit al K y el co nsu m o C est n crecie n d o a la t asa n . D e lo a nterior se d espre n d e q u e p ases q u e p arte n d e niv eles b ajos d e ca pit al p or tra b aja d or, al a u m e n t ar el niv el d e a h orro d e la eco n o m a y p or e n d e la in v ersi n , alca n z a n niv eles m s altos d e co nsu m o pe r c pit a . D e all la pre ocu p aci n d e los h ace d ores d e p olticas p or esti m ular el a h orro y la in v ersi n co n el fin d e m ejorar los niv eles d e vid a d e larg o pla z o d e la p o blaci n . N o o bsta nte , d e acu erd o al m o d elo d e Solo w, esta estrate gia tie n e u n lmite . Si n o h a y ca m bios e n la pro d uctivid a d , el incre m e nto d el ca pital p or tra b aja d or in d e finid a m e n t e p u e d e co n d ucir a q u e el co nsu m o pe r c pit a n o a u m e n t e sig nifica tiv a m e n t e o a n q u e n o lo h a g a e n a bsolu t o . Est o se a p recia e n el m is m o grfico p ara u n niv el d e k a la d erech a d e k * e n q u e la rect a (n + d)k in t ersecta la f u nci n d e p ro d ucci n q , a p artir d el cu al co m e n z ara a re d ucirse el p ro d uct o d estin a d o al co nsu m o , h ast a ser ig u al a cero . La e x p lic a ci n d e e st e r e s u lt a d o e s l a e x ist e n ci a d e r e n d i m i e n t o s d e cr e cie n t es al c a p it al , lo q u e d e t e r m i n a q u e c u a n t o m a y o r se a el st o c k d e c a p it al y a e x ist e n t e , m e n o r s e r e l r e s u lt a n t e e n t r m i n o s d e d is p o n i b ili d a d d e b i e n es p o r p e rso n a .

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El e f e c t o d el i n c r e m e n t o e n la ta s a d e a h o r r o e n el m o d elo d e S olo w Su p o n g a m os q u e u n p as h a alca n z ado su estado estacionario con una tasa d e a h orro s 1 , rela tiv a m e n t e b aja . El g o biern o instru m e n t a u n a p oltica d e est m ulo al a h orro , co m o p or eje m plo m e dia n te ince n tiv os trib u tarios . Si la p oltica d a resulta d o el niv el d e a h orro d e esa eco n o m a a u m e n t ar e x ce die n d o el ni vel necesario para m antener el estado estacio n ario y a alca n z a d o . Esto co n d ucira a q u e el niv el d e ca pit al p or tra b aja d or a u m e n t e d esd e k 1 h acia k 2 , e n la fig ura 1 4 . 4 . El pro d ucto pe r c pit a , p or su p arte , au m entar d e q *1 a q *2 . A su v e z , esto slo ser p osible si el p ro d uct o Q se incre m e n t a , d ura n t e dich a tra nsici n , a u n a t asa su p erior a la p o blacio n al , n . C u a n d o se alca n z a el n u e v o esta d o esta cio n ario co n el p ro d uct o pe r c pit a e n q 2 y el ra tio ca pit al - tra b ajo e n k 2 , la t asa d e crecimie nto d e Q y K v u elv e a re d ucirse a n . En co nclusi n , d e acu erd o al m o d elo u n a u m e n t o e n el a h orro n acio n al d e t er m in a u n incre m e n t o tra nsit orio e n la tasa d e crecimie nto y u n a u m e nto p erm a n e n t e e n el niv el d el p ro d uct o pe r c pit a y e n el co e ficie n t e ca pit al - tra b a jo . O bserv e m os q ue la tasa d e crecimien t o d e larg o pla z o n o se m o difica , e n la m e did a q u e m s t ar d e o m s t e m p ra n o se alca n z a u n n u e v o esta d o estacio n ario don de todas las variables se incre m entan a la t asa d e creci m ie n t o p o blacio n al n . El au mento de la prod u c tividad total de fa c tores en el m o delo de S olow Los efectos d e u n a u m e nto e n la pro d uctivid a d t o t al p u e d e n origin arse , e n tre otras ra z o n es , p or la intro d ucci n d e ca m bios t cnicos . U n a m ejora t ecn ol gica i m plica q u e co n ig u al ca n tid a d d e Fig u r a 1 4 . 5 Incr e m en to de l a p rod uctivid a d insu m os es p osible pro d ucir m s u nid a d es d e pro d ucto . Esto se re prese nta co m o u n d espla z a mie nto h acia arrib a d e la fu nci n d e pro d ucci n , e n la m e did a q u e el factor A ser a h ora m a y or q u e 1 . En la fig ura 1 4 . 5 p a n el a) se re prese n ta este d espla z a m ie n to d e la fu nci n d e pro 321

Fig u r a 1 4 . 4 Incr e m en to en l a t asa de a hor ro

d ucci n , e n la q u e f 1 (k) re p rese n t a la f u nci n d e p ro d ucci n inicial y f 2 (k) la n u e v a fu nci n , u n a v e z q u e o p er la m ejora e n la pro d uctivid a d . Esto es , f 2 (k) = A f 1 (k) e n la q u e A > 1 . En la fig ura 1 4 . 5 p a n el b) se o bser v a el e f ect o q u e est o p ro d uce e n el m arco d el m o d elo d e Solo w . N u e v a m e n t e el niv el d e ca pit al p or tra b aja d or e n el est a d o est acio n ario se d e t er m in a p or la in t ersecci n e n tre la curv a d e a h orro y la recta d e in v ersi n , p u n to e n el cu al el stoc k d e ca pital est crecie n d o a la tasa d e creci m ie n t o p o blacio n al n . A n t es d el a u m e n t o e n la pro d uctivid a d est e p u n t o lo d e t er m in ar la in t ersecci n e n tre la cur v a d e a h orro q u e se origin a d e la f u nci n d e p ro d uccio n inicial sf 1 (k) y la rect a (n + d)k y corresp on d e a k *1 en dicho grfico . Una v e z q ue el au m ento en la pro d uctivid a d ocasion el d espla z a miento d e la curv a d e pro d uccin , la n ue v a curv a d e ahorro resultar ser sf 2 (k). En co nsecu e ncia e x istir u n n u e v o p u nto d e intersecci n d e la cur v a d e a h orro co n la rect a d e in v ersi n , corresp o n die n t e a u n n u e v o niv el d e ca pital p or tra b aja d or e n el esta d o estacio n ario , k *2 , sit u a d o a la d erech a d e k * 1 . En la fig ura 1 4 . 5 p a n el a) o bser v a m os co m o el n u e v o stock d e ca pit al d e e q uilibrio d e t er m in a , a su v e z , u n n u e v o niv el d e pro d uct o p or tra b aja d or, q * 2 , su p erior a q * 1 , e n u n n u e v o esta d o estacio n ario . Ta nto el a u m e nto e n la tasa d e a h orro , co m o el a u m e nto e n la pro d uctivid a d d e t er m in a n q u e la eco n o m a se trasla d e a u n n u e v o est a d o est acio n ario e n el q u e el p ro d uct o p or tra b aja d or y el ca pit al p or tra b aja d or so n m s ele v a d os . Un a v e z q u e se alca n z a el n u e v o esta d o estacio n ario las m a g nitu d es pe r c pit a se m a n tie n e n co nst a n t es o , lo q u e es lo m is m o , el p ro d uct o , el ca pit al y el co nsu m o t o t al crece n a la m is m a t asa q u e lo h ace la p o blaci n . Sin e m b arg o , es d e n o tar, q u e e x ist e n l m it es p ara el a u m e n t o d e la tasa d e a h orro , d a d o q u e la m is m a n o p u e d e ser su p erior al 1 0 0 % d el in greso . Por lo q u e , el a u m e n t o e n la t asa d e a h orro n o p u e d e co nsid erarse u n a f u e n t e p ara m ejorar los niv eles d e vid a d e la p o blaci n e n for m a co ntin ua . En co nsecu e ncia , d e acu er d o al m o d elo d e Solo w la nica f or m a e n q u e u n a eco n o m a p u e d e tra nsit ar h acia est a d os est acio n arios e n los q u e los niv eles d e p ro d uct o p er c pit a se a n sie m p re su p eriores es m e dia n t e u n co n tin u o a u m e n t o e n la p ro d uctivid a d . D a d o q u e e n la for m ulaci n d e la fu nci n d e pro d ucci n la pro d uctivid a d A es co nsid era d a co m o u n fact or m ultiplica tiv o d e la f u nci n f(k) y, p or lo t a n t o , su e v oluci n n o q u e d a d eter min a d a p or el pro pio m o d elo , este tip o d e m o d elos se d e n o m in a n co m o d e creci m ie n to e x g e n o .

1 4.1.5. El c r e c i m ie n t o e n e c o n o m a a b ie r t a
C o n el fin d e si m plificar su p rese n t aci n se p rese n t el m o d elo d e Solo w b ajo el su p u est o d e u n a eco n o m a cerra d a , lo q u e d e t er m in a q u e la in v ersi n d o m stica d e b a ser ig u al al a h orro d o m stico . En la actu alid a d , los procesos d e creci m ie n t o d e cu alq uier eco n o m a se e ncu e n tra n f u ert e m e n t e in flu e ncia d os p or el co nte x to intern acio n al , a tra v s d e sus relacio n es co m erciales y fin a ncie ras e n el m erca d o m u n dial .
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El c r e c i m ie n t o y l o s f l u j o s i n te r n a c i o n a le s d e c a p i t a le s En u n a eco n o m a a biert a la in v ersi n d o m stica p u e d e fin a nciarse t a n t o co n a h orro intern o co m o co n el e x tern o . Para a n ali z ar los ca m bios q u e co nlle v a el co nsid erar u n a eco n o m a a biert a a los flu jos in t ern acio n ales d e ca pit ales , su p o n g a m os q u e el m u n d o se divid e e n d os re gio n es: u n a rica ( el N orte) y otra p o b re (el Sur) . A m b as se e ncu e n tra n e n est a d o est acio n ario e n el se n tid o d e Solo w, crecie n d o a la tasa d e creci m ie n to p o blacio n al , las q u e a d e m s se su p o n e n id n ticas . La re gi n N ort e tie n e u n a t asa d e a h orro su p erior al Sur, lo q u e d eter m in a , d e acu erd o al m o d elo , q u e e n el esta d o estacio n ario el N ort e t e n g a u n pro d ucto p or tra b aja d or y u n co eficie n te ca pital- tra b ajo su p eriores al Sur. En la m e did a q u e la pro d ucci n e n el N ort e es m s in t e nsiv a e n ca pital q u e e n el Sur la pro d uctivid a d m argin al d el ca pital ser m a y or e n esta ltim a , lo q u e se reflejar e n u n a tasa d e in t ers m s alta . En est e esce n ario es d a ble esp erar q u e el ca pit al flu y a d esd e el N ort e al Sur, lo q u e e n t r m in os d e la b ala n z a d e p a g os sig nifica q u e e n el N orte la b alan z a e n cu e nta corrie nte ser su p era vitaria y e n el Sur d eficitaria . La re gi n co n b ajo niv el d e ca pital p or tra b aja d or e x p eri m e ntar u n flujo d e e ntra d a d e ca pitales q u e h ar crecer el stock d e ca pital p or e nci m a d e la tasa d e crecimie nto p o blacio nal , p or lo q u e la relaci n ca pital- tra b ajo crecer y ta m bi n lo har el pro d ucto per c pit a . En for m a o p u esta , la re gi n N orte e x p erim e ntar u n a salid a d e ca pit ales q u e h ar q u e su relaci n ca pit al - tra b ajo d ecre z ca e n la m e did a q u e el stock d e ca pit al n o p o d r se g uir incre m e n t n d ose a la t asa d e creci m ie n t o p o blacio n al n , y lo m is m o ocurrir co n el pro d ucto p or tra b aja d or. Un a v e z q u e el a h orro a niv el m u n dial se re asig n e , a m b as re gio n es alca n z ar n u n n u e v o esta d o estacio n ario e n el q u e sus resp ectiv os pro d uctos crecer n a la tasa n , m a nte ni n d ose co nsta ntes el pro d ucto pe r c pit a y el ca pital per c pit a . D e acu er d o al m o d elo d e Solo w el flu jo lib re d e ca pit ales e n tre las eco n o m as d e b era t e n er co m o e f ect o la re d ucci n d e la b rech a e n tre los p ases e n tr min os d e pro d ucto y ca pital pe r c pit a , es d ecir q u e to d os los p aises tie n d e n a co n v erg er a u n esta d o estacio n ario co m n . U n a crtica q u e se re ali z a a est e m o d elo es q u e el flu jo d e ca pit ales d esd e los p ases ricos h acia los p ases p o b res , d e m o d o q u e o p ere t al co n v erg e ncia e n tre sus niv eles d e vid a a lo larg o d el tie m p o , n o slo lo d e t er m in a la escase z relativ a d e u n fact or. Es m s , se se ala q u e e x iste n o tros fact ores q u e d eter m inan q ue la renta bilid a d priva d a no sea tan atractiva co m o p ara q ue n ue vas in v ersio n es se ra diq u e n e n las eco n o m as p o bres . Eje m plo d e ello p u e d e ser la situ a ci n m acro eco n m ica , o las caract ersticas socio - instit ucio n ales y p olticas , q u e p u e d e n g e n erar u n a alta incertid u m bre a los p o t e nciales in v ersores so bre el f u t uro re t orn o d e sus e m p re n di m ie n t os . Por ello , si bie n la escase z rela tiv a d e ca pit al d e t er m in a u n a alt a re n t a bilid a d social p ara las n u e v as in v ersio n es , n o n ecesaria m e n t e n e u trali z a los e f ect os n e g a tiv os q u e so b re la re n t a bilid a d priv a d a d eter m in a n el resto d e los factores .

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El c r e c i m ie n t o y el c o m e r c i o i n te r n a c i o n a l En los d e b ates so bre las estrate gias d e creci m ie nto q u e i m p eraro n e n las d ca d as d e los 5 0s y 6 0s se enfrenta b an d os p osiciones: la d e los p artid arios d el lla m ad o crecimiento h acia a fuer a o d e los m o d elos d e crecimiento basad os en la pro m oci n d e e x p ortacio n es p or u n a p arte , y los p artid arios d el creci m ie nto a p artir d el m o d elo d e sustituci n d e im p ortacio n es o cr ecimiento h aci a a dent ro . Ex iste u n a a b u n d a nte co ntrastaci n e m prica q u e d e m u estra q u e la orie nta ci n h acia afu era h a alca n z a d o m a y ores lo gros e n tr m in os d e creci m ie nto q u e la orie n t aci n h acia a d e n tro . D istin t os fact ores f u n d a m e n t a n la e x ist e ncia d e relacio n es ca usales e n tre la o pci n p or u n a u o tra orie n t aci n y el d ese m p e o d e las eco n o m as e n el larg o pla z o . Los m o d elos q u e procuraro n el crecimie nto a tra v s d e la sustituci n d e im portaciones han pro m ovido la prod uccin a escalas ineficientes , restringidos por los m e n ores ta m a os relativ os d e los m erca d os d e los p ases m e n os d esarrolla d os . Para alg u n os tip os d e pro d uctos el m erca d o n acio n al n o tie n e el ta m a o n ecesario p ara q u e las fir m as o p ere n a niv eles eficie ntes d e escala , lo q u e u nid o a la proteccin d etermina la e xistencia d e m ono p olios . El nico m o d o p ara su p e rar las restriccio n es p ara los p ases co n m erca d os d o m sticos p e q u e os ha sid o precisa m ente la esp eciali z acin en la pro d uccin y la e x p ortacin d e esos bienes d e m o d o d e a pro v ech ar ple n a m e nte las eco n o m as d e escala e n dich os ru bros . Esto ha au m e nta d o la pro d uctivid a d y, p or lo tanto ha g e n era d o crecimie nto . En se g u n d o lu g ar, u n a eco n o m a a bierta p er m ite q u e la co m p ete ncia co n el e x terior esti m ule a las e m presas locales a m ejorar su eficie ncia pro d uctiv a y la calid a d d e sus p ro d uct os , lo q u e co n d uce t a m bi n al m ejora m ie n t o d e la p ro d uctivid a d . Por otra p arte , la e x iste ncia d e protecci n estim ula la distracci n d e esfu er z os p or p arte d e la clase e m presarial a g estio n ar instru m e ntos d e protecci n e n lu g ar d e m ejorar el d ese m p e o d e las e m presas . Por lti m o , e n eco n o m as orie n t a d as h acia af u era las e m p resas tie n e n la o p ort u nid a d d e est ar e n p er m a n e n t e co n t act o co n las fir m as q u e o p era n e n el m erca d o in t ern acio n al , p or lo q u e el co n oci m ie n t o y la incor p oraci n d e los a v a nces tecn ol gicos se procesa co n m a y or ra pid e z q u e e n u n m erca d o aisla d o p or instru m e ntos d e protecci n . Este a u m e nto e n la v elocid a d d e la tra nsfere n cia t ecn ol gica pro d uce ta m bi n a u m e n t os m s r pid os e n la pro d uctivid a d y, p or lo ta n to , m a y or creci m ie n to q u e e n u n a sit u aci n d e m erca d o prote gid o .

1 4.1.6. Lo s m o d el o s d e c r e c i m ie n t o e n d g e n o: el r o l d el ca p i t a l h u m a n o
Los m o d elos d e creci m ie n t o m s recie n t es incor p ora n la n oci n d e ca pit al e n u n a v ersi n difere n t e a la co nsid era d a p or Solo w. El fact or ca pital inclu y e el lla m a d o ca pit al h u m a n o es d ecir el stock d e h a bilid a d es y co n oci m ie n t os d el q u e disp o n e u n a eco n o m a pro d ucto d e la in v ersi n reali z a d a e n e d ucaci n , e n la ca p acitaci n e n el tra b ajo , e n activid a d es d e in v estig aci n y d esarrollo e n el
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sect or p ro d uctiv o o e n la in v estig aci n cie n tfica . En est e se n tid o el fact or tra b ajo d eja d e ser rele v a nte p ara e x plicar el creci m ie nto d a d o q u e lo q u e i m p orta re al m e n t e es su calid a d y st a d e p e n d e d e la acu m ulaci n d e co n oci m ie n t os , h a bilid a d es , etc . Por otra p arte , e n estos m o d elos la co n trib uci n d el ca pital a la e x plicaci n d el crecimie nto es m a y or q u e lo q u e se d espre n d e d el m o d elo d e Solo w. La id ea b sica e n est a n u e v a ln e a t e rica es q u e la in v ersi n e n ca pit al y a se a fsico o h u m an o crea e x ternalid a d es p ositiv as . Es d ecir, las in v ersio n es n o slo m ejoran la ca p acid a d p ro d uctiv a d e la e m p resa q u e la re ali z a sin o t a m bi n la d e su e n t orn o . Est a es u n a d e las ra z o n es q u e d e t er m in a n q u e las e m p resas in t e nsi v as e n la reali z aci n d e activid a d es d e in v estig aci n y d esarrollo tie n d a n a loca li z arse pr x i m as u n as a o tras . En se g u n d o lu g ar, la p rese ncia d e est as e x t ern alid a d es h a p er m itid o in tro d ucir re n di m ie n tos crecie n tes a escala . Est os m o d elos , e n su v ersi n m s si m plifica d a , co nsid era n q u e la f u nci n d e pro d ucci n es: Q = AK D o n d e A es u n a co nst a n t e q u e e x plicara , ca m bios e n la p ro d ucci n n o refleja d os e n K , y K re prese nta co m bin aci n d e ca pital fsico y h u m a n o . En esta esp ecificaci n la fu nci n d e pro d ucci n tie n e u n a for m a lin e al . En tr m in os d e pro d ucto p or tra b aja d or se e x presa co m o: q t = A k t. Si la f u nci n d e a h orro la su p o n e m os si m ilar a la u tili z a d a e n el m o d elo d e Solo w, es d ecir co m o u n a p ro p orci n d el p ro d uct o , la f u nci n d e in v ersi n es id n tica y, p or lo t a n t o ser ig u al e n t r m in os p er c pit a a: I t =(n + d)k t Su p o n d re m os a d e m s q u e se tra t a d e u n a eco n o m a su ficie n t e m ente prod uctiva co m o para q ue la tasa de ahorro , s , sea m ayor a (n+ d), p or lo q u e la p e n die n t e d e la rect a de ahorro ser m ayor q ue la corresp o n die n te a la recta d e in v ersi n . La re prese n taci n grfica e n la fig ura 1 4 . 6 d e m u estra q u e , e n este m arco , n o e x iste u n p u nto d e intersecci n e n tre est as d os f u ncio n es y, p or lo t a n t o , n o e x istir u n est a -

Fig u r a 1 4 . 6 A ho r r o e in ve rsin en los m odelo A k

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d o est acio n ario . La dif ere ncia e n tre la t asa d e a h orro y la in v ersi n n ecesaria p ara q u e el stock d e ca pit al cre z ca a u n a t asa ig u al a la d el creci m ie n t o d e la p o blaci n , p ara distin t os niv eles d e ca pit al p or tra b aja d or, p u e d e ser sie m p re crecie nte , im plica n d o , e n co nsecu e ncia , q u e la tasa d e crecimie nto d e la eco n o m a ser ta m bi n crecie nte . Un a u m e nto e n la tasa d e a h orro , p or eje m plo , p u e d e resultar e n u n a u m e n to p er m a n e nte e n la tasa d e creci m ie nto y n o m era m e nte tra nsitorio co m o ocu rra e n el m o d elo d e Solo w. Por este m otiv o , e n este m arco te rico , las p olticas d e pro m oci n d el a h orro (y la in v ersi n) afecta n la tasa d e creci m ie nto d e larg o pla z o d e m a n era p ositiv a . Precisa m e n t e , u n a d e las dif ere ncias f u n d a m e n t ales e n tre los m o d elos d e creci m ie n t o e n d g e n o y los d e creci m ie n t o e x g e n o es q u e la t asa d e creci m ie n to e n el esta d o estacio n ario e n los pri m eros p u e d e ser p ositiv a , a u n cu a n d o el factor A n o se incre m e n te . La tasa d e creci m ie n to d el esta d o estacio n ario d e p e n d e , e n ca m bio , d e d ecisio n es q u e to m a n los in divid u os , es d ecir, d e v aria bles e n d g e n as tales co m o la tasa d e a h orro y la acu m ulaci n d e ca pital h u m a no , en lu gar d e d e p en d er d e q ue una variable co m o A cre z ca a una tasa e x gena . Por ello so n d e n o m in a d os m o d elos d e creci m ie n to e n d g e n o .

1 4.1.7. Lo s p a s e s p o b r e s s e r n r i c o s a l g n d a?
El su p uesto d e ren dimientos d ecrecientes d el capital en el m o d elo neoclsico d e Solo w su p o n e la co n v erg e ncia e n tre n acio n es . C o m o se se al , la t asa d e creci m ie n t o d e u n a eco n o m a q u e p art e d e u n niv el d e ca pit al in f erior al d el est a d o est acio n ario ser t a n t o m a y or cu a n t o m a y or se a esa dif ere ncia , la q u e d ecrecer al re d ucirse la difere ncia d el niv el d e ca pital co n el d e esta d o estacio n ario . Est o i m plica q u e , si las eco n o m as se difere ncia n nica m e n t e e n el niv el inicial d e ca pit al p or tra b aja d or p ero tie n e n la m is m a t asa d e creci m ie n t o p o blacio n al , a d e m s d e la m is m a p ro p e nsi n a a h orrar e id n tico acceso a la tecn olo ga , las eco n o m as p o bres d e b era n crecer m s q u e las ricas . En se g u n d o lu g ar, d a d o q u e e n dich o m o d elo la t asa d e creci m ie n t o d el p ro d uct o pe r c pit a es p ro p orcio n al a la t asa d e creci m ie n t o d el ca pit al pe r c pit a , result a q u e a m a y or niv el inicial d e p ro d uct o pe r c pit a m e n or ser la la tasa d e creci miento . E l m o d e l o d e S o l o w p r o p o n e l o q u e s e c o n o c e c o m o h i p t esis d e co n v e r g e nci a , l a q u e e s t a b l e c e q u e ex i s t e u n a r e l a c i n i n v e r s a e n t r e e l n i v e l d e r e n t a p e r c p i t a i n ici a l y l a t a s a d e cr eci m i e n t o d e l o s p a s e s . Po r e l co n t r a r i o, e n l a t e o r a d e l cr eci m i e n t o e n d g e n o u n a v e n t a j a i n ici a l d e u n p a s s o b r e o t r o e n e l n i v e l d e ca p i t a l h um a n o r e s u l t a r e n u n a d i f e r e n ci a p e r m a n e n t e e n l o s n i v e l e s d e p r od uct o p e r c p i t a e n t r e p a s e s. Las f u ert es e x t ern alid a d es p ositiv as asocia d as a la acu m ulaci n d e ca pit al h u m a n o , h ace n q u e el p as inicial m e n t e m s rico , co m o resulta d o d e su m ejor
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d o t aci n d e ese tip o d e ca pit al , lo gre u n niv el d e p ro d uct o t a n ele v a d o q u e le p er mite m a nte n er in d efinid a m e nte la d ela ntera . D e esa for m a , es el pro pio pro ceso d e creci m ie n t o eco n m ico q u e d e t er m in a q u e el ca p it al h u m a n o se incre m e nte . C uanto m s rica es u na eco n o ma p er mitir q u e m s p erso nas p u e d a n e d ucarse , p ero a d e m s lo h ar n p or m s tie m p o , m a y or ser el n m ero d e tra b aja d ores q u e e m ple e n las t ecn olo gas m s m o d er n as y, p or lo t a n t o , se acu m ular m a y or ca pital h u m a n o . Esto , a su v e z , p osibilitar m a y or creci m ie n t o fu t uro . Tal div erg e ncia e n las pre diccio n es e n a m b as m o d eli z acio n es e x plica q u e la co m p ro b aci n e m prica d e la e x ist e ncia d e co n v erg e ncia e n tre los p ases se co nstit u y era e n la pru e b a fu n d a m e n tal p ara d e m ostrar cu l d e las d os g e n era cio n es d e m o d elos los n u e v os d e creci m ie nto e n d g e n o o los tra dicio n ales d e creci m ie nto e x g e n o - refleja n m ejor la re alid a d . La p u blicaci n e n los a os och e n t a d e u n a m o n u m e n t al b ase d e d a t os d el pro d ucto y otros a gre g a d os m acro eco n micos a precios d e p arid a d d e p o d eres d e co m pra p osibilit la a b u n d a ncia d e est u dios e m pricos so bre este te m a . En u n o d e los p ri m eros (D e Lo n g , 1 9 8 8) se e ncu e n tra q u e e x ista u n a relaci n n o n e g ativ a e n tre la tasa d e creci m ie n t o e n el p ero d o 1 9 6 0 - 1 9 8 5 y el niv el inicial d el pro d ucto e n 1 9 6 0 p ara 1 1 4 p ases , refu ta n d o la pre dicci n n e oclsica . D ura n te la d ca d a d e los n o v e n ta n u m erosos tra b ajos saliero n al cruce resp o n die n d o q u e tal e vid e ncia n o co ntra d eca la pre dicci n d el m o d elo d e Solo w. Este m o d elo sostie n e q u e la tasa d e creci m ie nto est in v ersa m e nte relacio n a d a co n la dista ncia q u e se p ara a la eco n o m a d e su esta d o estacio n ario , p ero st e lti m o , se arg u m e n t a b a , ser distin t o d e p e n die n d o d e las caract ersticas q u e cada econo ma presente en trminos d e su tasa d e ahorro , siste m as im p ositiv os , le g ales , acceso a t ecn olo ga , e tc . Por lo ta n t o , la co n v erg e ncia e n el se n tid o d e Solo w d e b era e v alu arse e n eco n o m as q u e p rese n t e n si m ilit u d es e n est os as p ect os . La e vid e ncia e m prica les dio la ra z n , y los est u dios a plica d os a est a d os d e u n m is m o p as (los est a d os d e EE . UU . ) o a re gio n es d e u n a m is m a re a eco n m ica (re gio n es d e los p ases e uro p e os) e nco n traro n u n a relaci n in v ersa sig nifica tiv a e n tre el niv el inicial d el p ro d uct o y la t asa d e creci m ie n t o p ost e rior. La a plicaci n d el lla m a d o t est d e co n v erg e ncia a la m is m a m u estra d e 1 1 4 p ases y p ara el mism o p ero d o q u e e v alu D e Lo n g , p ero incorp oran d o a d e m s d el niv el d e pro d ucto pe r c pit a inicial otras v aria bles , co nfir m la hip tesis d e co n v erg e ncia . Ace p ta n d o q u e las v aria bles q u e se a dicio n aro n est n relacio n a d as co n los niv eles t ecn ol gicos e instit ucio n ales q u e d e t er m in a n la p osici n d el esta d o estacio n ario se h a in terpreta d o el h alla z g o d e u n a relaci n n e g ativ a e n tre el niv el d el p ro d uct o inicial y la t asa d e creci m ie n t o co m o u n a n u e v a e vid e ncia d e co n v erg e ncia . Las v aria bles a dicio n ales co nsid era d as f u ero n: la tasa d e a h orro , la tasa d e escolari z aci n pri m aria y secu n d aria , la p articip aci n d el co nsu m o d el sector p blico e n el pro d ucto , u n a m e did a d e las distorsio n es e n tre los p recios in t ern os e in t ern acio n ales d e los bie n es d e in v ersi n , co n lo q u e se p re t e n da re flejar el dif ere n t e acceso a la t ecn olo ga , y v aria bles q u e
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p rocura b a n ca p t urar el niv el d e in est a bilid a d p oltica y social , t ales co m o el n m ero d e re v olucio n es y g olp es d e esta d o , o in dica d ores d e inse g urid a d co m o el n m ero d e asesin a t os ca d a 1 0 0 . 0 0 0 h a bit a n t es . La incor p oraci n d e esas v aria bles p er miti o bte n er co nclusio n es a dicio n ales . En prim er lu g ar, los p ases q u e e n 1 9 6 0 ha ban in v ertid o m s e n e d ucaci n te n diero n a crecer m s acelera d a m e n t e e n los 2 5 a os p ost eriores . Por el co n trario , el co nsu m o d el sect or p blico d el q u e se e x clu y la e d ucaci n y el g asto m ilitar- e vid e nci u n efecto n e g a tiv o so b re la t asa d e creci m ie n t o . D el m is m o m o d o , las eco n o m as co n m a y ores distorsio n es e n los precios d e los bie n es d e in v ersi n e x p erim e ntaro n u n a t asa d e creci m ie n t o m e n or. Por su p art e , la m a y or in est a bilid a d p oltica y social se aco m p a t a m bi n d e u n m e n or creci m ie n t o eco n m ico . Y, p or lti m o , al ig u al q u e e n el m o d elo d e Solo w, la tasa d e a h orro se correlacio n p osi tiv a m e n t e co n la tasa d e creci m ie n t o . Los sucesiv os tra b ajos e m pricos e nco n traro n m s d e 5 0 v aria bles q u e t e na n y a se a u n a relaci n p ositiv a o n e g a tiv a co n el creci m ie n t o , p u di n d ose se alar e n tre ellas la d esig u ald a d e n la distrib uci n d e la riq u e z a , las p olticas m acro eco n m icas , la in flaci n , el niv el d e d esarrollo d el sect or fin a nciero , e n tre o tras . Est o h a pla n t e a d o la sosp ech a q u e sie m p re es p osible h allar alg u n a v aria ble q u e se asocie sig nifica tiv a m e n t e a la t asa d e creci m ie n t o eco n m ico . Para alg u n os a u tores esto co nstit u y e u n a pru e b a d e la d e bilid a d d e los resulta d os los q u e , p or lo ta nto , n o d e b era n to m arse e n cu e nta , mie ntras p ara otros el pro ble m a es la i m p osibilid a d d e jerarq ui z ar ca d a u n a d e las v aria bles e n la d e t er m in aci n d e la tasa d e creci m ie n t o d e larg o pla z o d e las eco n o m as . Q u result a d os arroja el d esarrollo recie n t e d e in v estig acio n es so b re la cu esti n d el creci m ie n to eco n m ico ? i) la e vid e ncia e m prica disp o nible , h asta a h ora , co nfir m a la pre dicci n d el m o d elo n e oclsico , e n el se n tid o d e q u e e x ist e u n p roceso d e co n v erg e ncia e ntre los p ases , al m e n os cu a n d o se co ntrola n u n co nju nto d e v a ri a b l e s q u e , d e a l g n m o d o , d a n c u e n t a d e l a s d i f e r e n ci a s instit ucio n ales y t ecn ol gicas e x ist e n t es e n tre ellos . ii) la t asa d e a h orro es u n d e t er m in a n t e i m p ort a n t e d e la t asa d e crecimie nto . iii) la in v ersi n e n ca pital h u m a n o ju e g a u n rol cla v e e n la d eter m in aci n d e la tasa d e creci m ie n t o d e larg o pla z o . iv) la in v ersi n d e carcter priv a d o p arece ser d eter minante p ara u n m a y or crecimie nto . D a d o q u e sta se e ncu e ntra p ositiv a m e nte asocia d a a la a p ert ura co m ercial , se est a blece el gra d o d e a p ert ura d e la eco n o m a co m o u n d e t er m in a n t e p ositiv o d e los procesos d e creci m ie n t o . v) u n alt o niv el d e g ast o p blico , p ara alg u n os in v estig a d ores , se relacio n a co n u n m e n or creci m ie n t o . En la m e did a q u e las accio n es d el g o bier n o sie m p re se tie n e n q u e fin a nciar, p or eje m plo co n m a y ores i m 328

14
p u estos , ello p u e d e pro d ucir distorsio n es q u e d esesti m ule n la in v ersi n . Si dich as accio n es n o incid e n p ositiv a m e n t e e n el incre m e n t o d e la p ro d uctivid a d priv a d a , el efecto n eto so bre el creci m ie n to ser n e g ativ o . vi) la in est a bilid a d social e instit ucio n al tie n e n u n claro e f ect o n e g ativ o so bre el creci m ie n to . Alg u n os casos co ncretos d e d ese m p e o e x itoso e n tr m in os d e creci m ie n to , e n este siglo , ilustra n clara m e n te estas co nclusio n es . Por eje m plo e n C ore a o J a p n , las tasas d e a h orro alca n z aro n niv eles esp ectaculares d e h asta 7 0 % d el in greso . La r pid a recu p eraci n d el lid era z g o e n m e n os d e u n a g e n eraci n d e Ale m a nia y J a p n , a p esar d e la d estrucci n d e gra n p arte d e su stock d e ca pital fsico e n la Se g u n d a G u erra M u n dial , se g n alg u n os a n alist as lo e x plica la re te nci n d e p o blacio n es alta m e nte e d uca d as y su a p u esta a siste m as e d ucativ os d e e x cele ncia . A m rica Latin a , p or el co n trario , co nstit uira u n co n tra eje m plo e n la q u e su b aja tasa d e ah orro e n tr min os co m p ara d os , la m ala g esti n p blica , la sucesi n d e p ero d os d e alt a in est a bilid a d p oltica y social e x plicara n sus dificult a d es p ara lo grar alt as t asas d e creci m ie n t o sost e nid as .

14.2. El des a r rollo e conmi co

1 4.2.1. C o n c e p t o e i n d i c a d o r e s
E x ist e d esarrollo eco n m ico cu a n d o la p o blaci n d e u n p as e x p eri m e n t a u n a m ejora e n su bie n estar d ura n te u n larg o p ero d o d e tie m p o Lig a d o a este co nce pto surg e el d e subdesa r rollo . Para caracteri z ar a u n p as p or su niv el d e d esarrollo , se co nsid era el m a y or o m e n or bie n est ar q u e su p o blaci n h a alca n z a d o , e n relaci n co n el d e o tros p ases . U n a m ejora e n el bie n est ar d e la p o blaci n i m plica n o slo u n m a y or in greso pe r c pit a p ro m e dio , sin o m ejores co n dicio n es d e vid a p ara to d os los h a bita ntes d e la mism a . La e v alu aci n d el d esarrollo d e u n p as d e b e co nsid erar el creci m ie nto eco n m ico d el m is m o y las tra nsfor m acio n es d e su estruct ura socio - eco n m ica y p oltica . Para m e dir el grad o d e d esarrollo d e una nacin se d e b en utili z ar in dicad ores re prese ntativ os d e la e v oluci n d e u n co nju nto a m plio d e caractersticas socio eco n m icas d e la m is m a . A lg u n os d e los m s u tili z a d os so n: el in greso p er c pita , la co nfor m aci n d e la ca n asta d e co nsu m o re prese ntativ a , el p orce ntaje d e h o g ares b ajo la ln e a d e p o b re z a , la distrib uci n d el in greso , el gra d o d e alfa b e ti z aci n y / o la escolarid a d p ro m e dio d e la p o blaci n , la esp era n z a d e vid a al n acer, la ca n tid a d d e m dicos y / o ca m as d e h ospit al p or h a bit a n t e , el resp e t o instit ucio n al d e los d erech os in divid u ales d e la p o blaci n . En el caso d e Uru g u a y, in d e p e n die n t e m e n t e d e la v aloraci n q u e se re alice co n resp ecto al proceso eco n m ico se g uid o d ura n te este siglo , el bie n estar d e la p o blaci n e n tr m in os pro m e dio se h a acrece nta d o . Si se co nsid era la e v olu ci n d ura n t e el p rese n t e siglo d e la t asa d e m ort alid a d in fa n til - m e did a q u e

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resu m e n o slo el niv el sa nit ario sin o t a m bi n el niv el socio - eco n m ico d e los estratos m s b ajos d e in greso - o la esp eran z a d e vid a al nacer, co m o in dica d ores d e la calid a d d e vid a , e n g e n eral Uru g u a y prese n ta a v a nces sig nificativ os . O tra e vid e ncia la pro p orcio n a la co m p araci n d e la e v oluci n d e la estructu ra d e co nsu m o e ntre 1 9 3 5 , a o e n q u e se estim la prim er ca n asta d e co nsu m o p ara u n a fa m ilia o brera resid e n te e n Mo n te vid e o , y la corresp o n die n te a 1 9 9 4 , lti m a esti m aci n disp o nible , la q u e m u estra ca m bios q u e p u e d e n ser co nsid e ra d os in dica tiv os d e m a y or bie n est ar. Mie n tras q u e e n 1 9 3 5 casi u n 4 9 % d el g ast o se d estin a b a a ali m e n t aci n , e n 1 9 9 4 ese p orce n t aje d escie n d e a 3 2 %. D ura n te ese tie m p o , se o bserv a u n incre m e n to d el g asto e n bie n es y servicios , d e n o m in a d o co m o resto e n la fig u ara 1 4 . 7 , q u e p ose e n u n a m a y or elasticid a d in greso . Mie n tras e n 1 9 3 5 t a n slo el 1 6 % se d estin a b a a salu d , e d ucaci n , div ersi n , e tc ., 6 0 a os d esp u s co nstit ua el 3 5 % d el g ast o . D a d o q u e la ca n asta d e 1 9 3 5 corresp o n da a u n a fa m ilia o brera d e Mo nte vid e o , p ara re ali z ar u n a correcta co m p araci n se co nsid er la estructura d el g asto d e los h o g ares p erte n ecie ntes al tercer d ecil d e in gresos d e Mo nte vid e o p ara el a o 1 9 9 4 .

Figu r a 1 4 . 7 Com p a r acin de ca n ast as de consu mo

A p esar d e estos in dica d ores , co m o o bserv a m os e n el cua dro 1 4 . 2 d o n d e se p rese n t a n los result a d os d e la e ncu est a q u e so b re est e t e m a re ali z CEPAL e n u n co n j u n t o d e p ases d e La tin o a m rica , t a n slo alg o m s d e la m it a d d e los j v enes co nsid era q ue sus o p ortu nid a d es d e bienestar han m ejora d o resp ecto a las q u e t e na n sus p a d res . A p artir d e 1 9 9 0 las N acio n es Unid as , co n el o bjetiv o d e lo grar u n in dica d or co m p re h e nsiv o d e t o d os los asp ect os q u e in v olucra el d esarrollo , y a d ecu a d o

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14
Cuadro 14.2 Pe r c e p c i n d e la s o p o r t u n i d a d e s d e b ie n e s ta r
C r ee U d . q u e s u s o p o r t u n i d a d e s d e m ej o r a r s u n i v el d e v i d a s o n h o y d a m e j o r e s, i g u a l e s o p e o r e s q u e l a s q u e t u v i e r o n s u s p a d r e s ? Los p orce n t ajes corresp o n d e n a a q u ellos q u e cre e n t e n er m ejores o p ort u nid a d es . Pa s Arg e ntina C h il e M x ic o Pa r a g u a y Pe r Uru g ua y Ve n e z u ela Porce n t aje d el t o t al 61 42 65 62 47 51 55 Porce n t aje d e j v e n es d e h ast a 2 4 a os d e e d a d 60 36 63 54 41 51 49

Fuente: C u a d r o tom a do de Pa nor a m a Soci a l de A m rica La tin a , CEPAL ( 1 9 9 7 ), sob re l a b ase de La tinob a rm et ro 1 9 9 5: opiniones y actit u des de los ciu d a d a nos sob r e l a r e a lid a d econmica y soci a l .

p ara la n ecesaria co m p araci n d e la e v oluci n e ntre p ases , ela b ora el n dice de desa r rollo h u m a no . E l n d ice d e d es a r r o ll o h u m a n o (I D H) e s u n i n d i c a d o r q u e c o m b i n a t r e s ca r act e r s t ica s b s ica s d e l d e s a r r o l l o : n i v e l s a n i t a r i o , c o n oci m i e n t o s y p o d e r a d q u i s i t i v o. El ID H t o m a v alores e n tre cero y u n o , clasific n d ose a los p ases e n tres gru p os: d e d esarrollo h u m a n o alto p ara v alores su p eriores a 0 . 8 , d e d esarrollo h u m a n o m e dio p ara v alores e n tre 0 . 5 y 0 . 7 9 y d e d esarrollo h u m a n o b ajo p ara v alores in f eriores a 0 . 5 . Tra t n d ose d e u n in dica d or q u e se ela b ora a escala in tern acio n al , d e b e b asarse e n infor m aci n esta dstica disp o nible e n to d os los p ases , lo q u e e x plica la selecci n d e v aria bles reali z a d a p ara su ela b oraci n . Al ig u al q u e o tras m e did as d e resu m e n , t e n d er a si m plificar la re alid a d d e los p ases , e ncu b rie n d o las dif ere ncias al in t erior d e los m is m os; n o o bst a n t e re sulta d e gran utilid a d co ntar co n u n in dica d or q u e p er mita la co m p araci n e ntre p ases y el a n lisis d e la e v oluci n e n tr m in os d e d esarrollo d e los m is m os . La m eto d olo ga d e ela b oraci n d el m is m o se prese n ta e n el recu a dro El n dice d e d esarrollo h u m a n o; u n r a n king intern acio n al , as co m o los resulta d os q u e p erm ite n o bserv ar cu l es la p osici n q u e ocu p a Uru g u a y e n el m u n d o d e acu erd o a dich o n dice .

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El ndi c e de des a r rollo humano: un r anking interna c ional.

El Pr o g r a m a d e N a ci o n e s U n i d a s p a r a e l D e s a rr o ll o (PN U D) , e l a b o r a d e s d e 1 9 9 0 u n ra n k in g in t ern acio n al d e los p ases p ert e n ecie n t es a dich a or g a ni z aci n , a tra v s d el n dice d e d esarr ollo h u m a n o (ID H) . A t ales e f ect os se d e fin e el d esarrollo h u m a n o co m o u n p roceso m e dia n t e el cu al se a m pla n las o p ort u nid a d es d e los in divid u os , las m s i m p ort a n t es d e las cu ales so n la vid a p rolo n g a d a y salu d a ble , el acceso a la e d ucaci n y el disfru t e d e u n niv el d e vid a d ece n t e . Sin d u d a e x ist e n o tros asp ect os d e la vid a h u m a n a q u e result a n ese nciales p ara el d esarro llo , q u e n o se t o m a n e n cu e n t a e n la ela b oraci n d el ID H p or q u e n o e x ist e n est a dsticas , a niv el in t ern acio n al , co n crit erios u nif or m es d e ela b oraci n y la n ecesaria co n tin uid a d , q u e p er m it a n cu a n tificar su inci d e ncia e n el d esarrollo h u m a n o . Para el clculo d el ID H se co nsid era n tres asp ect os ese nciales d el d esarrollo h u m a n o: niv el sa nit ario , co n o - C l a s i f i c a c i n s e g n ID H ci m ie n t os y p o d er a d q uisitiv o . El in dica d or d e lo n g e vid a d ele gid o es la esp era n z a d e vid a al n acer. Los co n oci m ie n t os se m id e n a tra v s d e d os v aria bles: el alfa b e tis m o d e los a d ult os y la m e dia n a d e los a os d e escolarid a d d e la p o blaci n , co n u n a p o n d era ci n d e d o s t e rci o s y u n t e rci o r e s p e c t i v a m e n t e p a r a co nstrur el in dica d or d e acceso a la e d ucaci n . El acceso a niv eles d e vid a d ece n t es , se m id e a tra v s d e la c a p a ci d a d d e a d q u irir b ie n es p a r a sa tisf a c e r n e c e si d a d e s p o r p a r t e d e l o s i n d i v i d u o s , e l l o g a rit m o d el PBI p e r c p it a a p r e cios d e p a ri d a d d e p o d e r es d e co m p ra es u n b u e n in dica d or d e la m is m a .
D e s a r r ollo H u m a n o a lto 1 Ca na d 3 E s ta d os U nid os 3 4 C hile 3 9 A r g e n tin a 4 0 Uru gua y D e s a r r ollo h u m a n o m e d io 4 6 T rin id a d y T o b a g o 5 8 Cub a 7 9 Br a sil 8 4 Pa ra gua y 1 1 2 B oliv ia D e s a r r ollo h u m a n o b a j o 1 4 2 Su d n 1 5 2 H a it 1 7 4 Sie r r a Le o n a

Valor n d ice

El ID H es u n n dice d e p riv aci n . Se calcula n los d es vos e n los in dica d ores seleccio n a d os e n relaci n a v a lores m x i m os corresp o n die n t es a ca d a u n o d e los as p e ct os c o n si d e r a d os , el v alo r d el n d ic e r es u lt a d e u n p ro m e dio d e est os d esvos . Su ra n g o d e v ariaci n osci - Total Mundial la e n tre cero y u n o . Valores d el n dice su p eriores a 0 , 8 Pases en desarrollo p er m it e n la clasificaci n d el p as co m o d e alt o d esarro Africa subsahariana llo; cu a n d o el v alor d el n dice se u bica e n tre 0 , 7 9 y 0 , 5 Estados rabes se co nsid era al p as co m o d e d esarrollo h u m a n o m e dio; Asia Oriental v alores in f eriores d el n dice se asocia n a sit u acio n es d e Asia Sudoriental y el Pacfico b a j o d e sa rr o ll o h u m a n o . En los cu a d ros se p rese n t a n los result a d os d e alg u n os p ases y re gio n es p ara 1 9 9 9 d el lti m o ra n k in g e n b ase a d a t os d el a o 1 9 9 7 , so b re u n t o t al d e 1 7 4 p ases .
Asia meridional Amrica Latina y el Caribe Europa Oriental y la CEI Pases Industrializados

0 ,9 0 4 0 ,9 3 2 0 ,9 2 7 0 ,8 4 4 0 ,8 2 7 0 ,8 2 6 0 ,6 6 2 0 ,7 9 7 0 ,7 6 5 0 ,7 3 9 0 ,7 3 0 0 ,6 5 2 0 ,4 1 6 0 ,4 7 5 0 ,4 3 0 0 ,2 5 4

IDH 0.706 0 . 637 0 . 463 0 . 626 0 . 712 0 . 695 0 . 544 0 . 756 0 . 754 0 . 919

Not a : los p a ses q ue fig u r a n en l a p ri m e r a lne a de c a d a u n a de l as c a tegor as son los p ri m e ros en el r a n kin g in te r n a cion a l en esa c a tegor a . Fuente : Infor m e sob r e desa r rollo h u m a no , Prog r a m a de l a N aciones Unid as p a r a el Desa r rollo , 1 9 9 9 .

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14
14.2.2. Las institu c iones inter na c ionales y los p ro c esos de desarrollo En 1 9 4 4 , a p artir d e los acu erd os d e Bre tt o n Wo o ds , se cre el Ba nco M u n dial (BM) co n el co m e tid o d e b rin d ar a p o y o eco n m ico , asist e ncia t cnica y asesora m ie n t o a los p ases e n m ateria d e creci m ie n t o y d esarrollo . Los fo n d os co n los q u e cu e n ta el BM pro vie n e n d e los a p ortes d e los p ases m ie m bros y d e su ca p acid a d d e e n d e u d a mie nto e n el siste m a fin a nciero intern acio n al , e n cu y o caso los p ases m ie m b ros act a n co m o g ara n t es d e esas o p eracio n es . En u n a prim era eta p a los prsta m os se dirigiero n a los p ases q u e se ha ban visto seria m e nte afecta d os p or la Se g u n d a G u erra Mu n dial , co n el fin d e facilitar la reco nstrucci n d e sus eco n o m as . En u n a se g u n d a e t a p a , se h a f ocali z a d o su acci n e n el a p o y o a los p ases d e m e n or d esarrollo relativ o . En dicie m b re d e 1 9 5 9 , p or su p art e , se cre el Ba nco In t era m erica n o d e D esarrollo (BID ) co n el o bjetiv o d e i m p ulsar el d esarrollo eco n m ico y social d e los p ases d e A m rica Latin a y el C arib e . En este caso los recursos q u e disp o n e pro vie n e n: d el ca pital suscrito p or los p ases m ie m bros , d el fo n d o d e o p eracio n es esp eciales co n d estin o a pro y ectos d e carcter social for m a d o co n a p ortes d e sus inte gra ntes; y los fo n d os fid uciarios , resulta d o d e a p ortes esp eciales d e alg u n os d e los p ases m ie m b ros p ara o p eracio n es m u y esp ecficas y, e n g e n e ral , d estin a d as a sect ores d e b ajos in gresos . Est e b a nco se co nstit u y co n 1 9 p ases d e A m rica La tin a y el C arib e m s los Est a d os Unid os d e N ort e a m rica . Posterior m e n te , ocurriero n sucesiv as incorp oracio n es d e p ases d e la re gi n y e x trarre gio n ales , asce n die n d o a 4 5 los actu ales m ie m bros d el m is m o . Las o p e racio n es d el BID se dirig e n d e m an era prioritaria a pro y ectos orie nta d os a pro piciar el creci m ie n to eco n m ico d e la re gi n , princip al m e n te a tra v s d el ca m bio t ecn ol gico d e los sect ores in d ustrial , a grcola , e n erg tico y d e tra nsp ort es; y o tros d e carct er m s g e n eral , q u e tie n e n co m o o b je tiv o g e n erar co n dicio n es p ara el ca m bio d e las estruct uras eco n m icas , sociales y p olticas d e los p a ses . D e n tro d e est os se d est aca n los orie n t a d os a salu d p blica , e d ucaci n , d esarrollo urb a n o y preserv aci n d el m e dio a m bie nte . En la m a y ora d e los casos , d a d o q u e p or lo g e n eral so n cr ditos co nce did os a los pases , la o btencin d e estos fon d os para im p ulsar proyectos d esarrollistas resulta e n el incre m e n t o d el e n d e u d a m ie n t o d e los m is m os .

14.3. L a dis t ribu c in del ing reso y de la riqueza

1 4.3.1. C o n c e p t o e i n d i c a d o r e s
El creci m ie n t o eco n m ico n o es co n dici n su ficie n t e p ara q u e u n p as al ca nce u n m a y or gra d o d e d esarrollo , d e b e n v erificarse a d e m s o tras tra nsform acio n es . Por lo g e n eral se coincid e co n q u e asp ect os t ales co m o la distrib u -

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ci n d el in greso y d e la riq u e z a m s ig u alit aria , la re d ucci n d e la p o b re z a , la ca p acit aci n d e los recursos h u m a n os y u n a m ejora e n la sit u aci n sa nit aria d e d e la p o blaci n co n trib u y e n a g e n erar co n dicio n es fa v ora bles p ara el d esa rrollo d e u n p as . L o s m e rca d o s , f u nci o n a n d o l i b r e m e n t e, r e a l i z a n l a d ist r i b uci n d el i n g r eso e n t r e l o s f act o r e s p r o d uct i v o s i n t e r v i n i e n t e s e n l a p r o d u cc i n . La tecn olo ga u tili z a d a y las estruct uras d e m erca d o , d eter m in a n la p articip aci n e n el in greso d e los distin t os a g e n t es eco n m icos . Sin e m b arg o , d e b e t e n erse e n cu e n t a q u e dich a distrib uci n se v e af ect a d a p or la e x ist e ncia d e p olticas p blicas , i m p ositiv as y d e g asto , las q u e se i m ple m e n ta n co n el fin d e e vit ar las co nsecu e ncias n e g a tiv as d e la d esig u al distrib uci n d el in greso q u e p u e d e g e n erar el libre fu ncio n a m ie nto d e los m erca d os . Para m e dir el gra d o d e d esig u ald a d e n la distrib uci n d e los in gresos se u tili z a n g e n eral m e n t e d os tip os d e h erra m ie n t as: u n a d e a n lisis grfico , la cu r v a de Lo r en z , y o tra d e clculo , el n dice de Gini . La cu r v a d e Lo r e n z r e p r e s e n t a l a r el a c i n exi s t e n t e e n t r e g r u p o s d e p o b l a c i n e n u n g r f i c o, o r d e n a d o s d e a c u e r d o a s u g r a d o d e p o b r e z a r el a t i v a, y s u r e s p e c t i v a p a r t i c i p a c i n e n el i n g r e s o n a c i o n a l . En la fig ura 1 4 . 8 . se p rese n t a u n eje m plo d e la cur v a d e Lore n z co n d a t os a pro x i m a d os p ara Uru g u a y p ara el a o 1 9 9 3 . En el eje d e las a bscisas se re pre se n ta n los p orce n tajes d e h o g ares , ord e n a d os e n q uin tiles , e n u n gra d o d ecre ciente d e p o bre z a . En el eje d e las ord ena d as se grafica el p orcentaje d el in greso

4 8 , 5%

5 1 , 5%

2 8 , 5% 1 3 , 5% 5%

Valores a p roxim a dos . Fuente INE Fig u r a 1 4 . 8 Dist r ib ucin del in g r eso en 1 9 9 3 (In dice de Gini - C u r v a de Lo r en z )

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14
total q u e estos h o g ares p ercib e n. La recta p u nte a d a re prese nta la e q uidistrib uci n , es d ecir la distrib uci n ig u alit aria d e los in gresos . En ca d a p u nto d e dich a recta ca d a q uintil d e la p o blaci n recib e e x acta m e nte u n q uinto d el in greso t o t al . Por su p art e la ln e a cur v a , es la lla m a d a cur v a d e Lore n z , y re p rese n t a la distrib uci n d el in greso q u e re al m e n t e se o bser v . C u a n t o m s aleja d a se e ncu e n tra la curv a d e la recta d e e q uidistrib uci n m s d esig u al ser la distrib uci n d el in greso e n el p as . En el grfico se o bser v a q u e al 2 0 % d e la p o blaci n m s p o b re le corresp o n di el 5 % d el in greso t o t al , m ie n tras , e n el o tro e x tre m o , el 2 0 % d e la p o blaci n m s rico p ercibi el 4 8 , 5 % d el in greso t o tal d el p as e n 1 9 9 3 . El n d ice d e Gi n i r e s u l t a d e d i v i d i r e l r e a d e l i m i t a d a p o r l a c u r v a d e L o r e n z y l a r ec t a d e e q u i d i s t r i b u c i n , e n t r e e l r e a t o t a l p o r d eb a j o d e d ic h a r ect a. Los v alores d el m is m o oscilar n , e n tre cero y u n o , in dica n d o v alores cerca n os a u n o u n a distrib uci n d el in greso m e n os ig u alitaria . En la fig ura 1 4 . 9 d o n d e se re prese nta grfica m e nte el n dice d e Gini p ara u n co nju nto d e p ases e n el a o 1 9 9 3 , a gru p a d os p or z o n as g e o grficas , se o bserv a q u e los p ases latin oa m erica n os prese n ta n u n a m a y or d esig u ald a d q u e el pro m e dio m u n dial . Por su p arte , Uru g u a y es el m e n os d esig u al e n tre los p ases latin o a m erica n os , sie n d o su n dice d e Gini si m ilar al d e N u e v a Z ela n dia y A ustralia , los q u e a su v e z so n los p ases d esarrolla d os m s d esig u ales .

F uen te: S z k ely, M ( 2 0 0 0 ) Fig u r a 1 4 . 9 In dice de Gini po r r egin . 1 9 9 3

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In dice d e Gini

Fig u r a 1 4 . 1 0 Evolucin del In dice de Gini . Pa ises L a tino a m e r ic a nos

En la fig ura 1 4 . 1 0 , d o n d e se p rese n t a la e v oluci n e n tre 1 9 8 9 y 1 9 9 8 d el n dice d e Gini p ara u n co nju n to d e p ases latin o a m erica n os , se p u e d e o bserv ar q u e d ura n t e la d ca d a d el 9 0 , d e acu erd o a est e in dica d or, se incre m e n t la d esig u ald a d e n la distrib uci n d el in greso e n A m rica La tin a . En el caso d e nuestro pas la desigualdad en la distrib ucin del ingreso se habra incre m entado le v e m e nte e n el p ero d o 1 9 8 9 y 1 9 9 2 , d ecrecie n d o lu e g o h asta 1 9 9 5 , p ara d esp u s v olv er a incre m e ntarse h asta 1 9 9 7 . Sin e m b arg o , otro est u dio d e re ali z a d o p or Vig orito (2 0 0 0) co nclu y e q u e la distrib uci n d el in greso e n Uru g u a y h a sufrid o p ocas m o dificacio n es a lo larg o d el p ero d o co nsid era d o . Los co eficie n tes d e Gini d e esta lti m a in v estig aci n se prese n ta n e n la cu a dro 1 4 . 3 .
Cuad ro 1 4.3 Ev olu c i n del In di c e de Gini para Ur u g uay.1 9 8 6 - 1 9 9 7.Pas u r ban o
1986 Ingreso total Sin valor locativo Con valor locativo Ingreso per cpita Sin valor locativo Con valor locativo Ingreso equivalente Sin valor locativo Con valor locativo 41.65 40.95 40.7 39.84 42.43 41.67 41.63 40.39 41.71 40.45 42.03 40.99 40.04 38.72 41.98 40.17 42.28 40.29 42.78 40.49 42.79 40.67 41.33 40.9 40.52 40.11 40.45 40.11 41.13 40.49 41.6 40.9 41.77 41.05 42.03 41.54 40.24 39.55 42.08 40.85 42.76 41.28 43.23 41.52 43.39 41.76 42.54 41.12 41.55 39.76 43.31 41.82 42.34 40.11 42.89 40.5 42.86 40.59 44.9 43.1 41.72 39.23 43.03 40.34 43.02 40.1 43.62 40.44 43.11 40.15 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

F uen te: Vigo r ito ( 2 0 0 0 ) , L a dist r ib ucin del in g r eso en U r u g u a y en t r e 1 9 8 6 y 1 9 9 8 , m i m eo . N O TA: Con v alor loca tivo , result a de la estim acin por p a r te del p ropio hog a r de lo que debera p a g a r por el alquiler de l a vivien d a q ue ocu p a , si el m ism o no f uese p r opiet a r io de ell a . In g r eso pe r c pit a surg e d e dividir el in greso t o t al d el h o g ar e n tre el n m ero d e in t e gra n t es . Ing reso equiv alente su r ge de ponder a r el ing reso de ca d a integ r a nte del hog a r por un a escala de equiv alencias que su r ge de l a Encuest a de G a sto e In g r eso de los Hog a r es del INE ( p r i m e r a d ulto= 1 , nio 0 - 4 a os= 0 . 6 7 , nio 5 1 0 = 0 . 7 6 , nio 1 1 - 1 7 = 0 . 6 9 , p a r ej a = 0 . 4 1 , ot r os a d ultos= 0 . 6 0 ) .

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Los distin tos a n lisis coincid e n e n q u e la d esig u ald a d salarial co n trib u y al incre m e n t o d e la d esig u ald a d t o t al , m ie n tras q u e los in gresos d e p e nsio n es y ju bilacio n es , p or el co n trario , co n trib u y ero n a u n a m a y or ig u ald a d e n la distrib uci n d el in greso . La d esig u al distrib uci n d e la riq u e z a , es d ecir la d esig u ald a d e n la pro pie d a d d e los fact ores p ro d uctiv os e n tre los a g e n t es eco n m icos , es u n o d e los d eter m in a ntes d e la e x iste ncia d e d esig u ald a d es e n la distrib uci n d el in greso . O tros co m o las caract ersticas socio - eco n m icas y cult urales d el p as , o el t a m a o d e las fa m ilias , o el acceso a los servicios sa nitarios y culturales , ta m bi n incid e n e n la e x ist e ncia d e pob r e z a . E x ist e n d os f or m as b sicas d e m e dir la p o b re z a: p or el in greso y p or la satisfacci n d e n ecesid a d es b sicas . stas a su v e z p u e d e n ser co m bin a d as e n lo q u e se d e n o m in a m to d o inte gra d o d e la p o bre z a (MIP). Se trata d e m to d os co m ple m e ntarios b asa d os e n distintas fu e ntes d e infor m aci n . La m e dici n d e la p o bre z a p or el m to d o d el in greso re q uiere d e esta dsticas d e in gresos d e las fa milias , las que en Uruguay estn elaboradas a partir de encuestas por m uestreo , d e all q u e los resulta d os slo est n disp o nibles p ara re as g e o grficas m a y o res (total p as , z o n as urb a n as o re gio n es). Los in dica d ores d e p o bre z a e n re as g e o grficas m e n ores (b arrios d e u n a ciu d a d , z o n as d e u n d e p art a m e n t o) se ela b ora n , p or lo g e n eral , e n b ase a u n estu dio d e carcter ce nsal d e las mism as . Por su p arte , los m to d os d e m e dici n d e la p o bre z a a p artir d el in greso re q uie re n la d e finici n d e u n a lne a de pob r e z a . U n a ln e a d e p o b r e z a s e d e f i n e c o m o el v a l o r m o n et a r i o d el i n g r e s o q u e p e r m i t e cl a s i f ica r a l a s f a m i l i a s u h o g a r e s co m o p o b r e s o n o p o b r e s, s e g n s e u b i q u e n p o r d e b a j o o p o r e n c i m a d e e s e v a l o r. El clculo d e la m is m a se re ali z a d e acu er d o a distin t as m e t o d olo gas . En g e n eral se p u e d e n a gru p ar e n d os gra n d es tip os d e ln e as d e p o b re z a: las d e carcter a bsolu t o y las relativ as . La ln e a d e p o b r e z a a bsolu t a e s t a b le c e u n d et e r m i n a d o m o n t o d e i n g r e s o m o n et a r i o, c o n s i d e r n d o s e c o m o p o b r e a l q u e r e c i b e i n g r e s o s m e n o r e s al m i s m o. D ich o m o n t o d e in greso m o n e t ario surg e d e t o m ar e n cu e n t a los re q u eri m ie n t os n u tricio n ales d e la p o blaci n . C o nsid era n d o la estruct ura p or e d a d , se x o y activid a d d e los m ie m b ros d el h o g ar, se co nstru y e u n a ca n ast a b sica ali m e n t aria (CBA) q u e re fleja el co nsu m o p er c pit a d e ali m e n t os co nsid era d o b sico . La CBA es v alu a d a e n t r m in os m o n e t arios a los p recios d e m erca d o . Ella p ermite d efinir la ln ea d e p o bre z a a bsoluta co m o el v alor m o n etario corresp o n die nte al v alor d e la CBA ajusta d o p or u n co eficie nte m a y or a u n o , d e m a n e ra d e incor p orar o tras n ecesid a d es b sicas n o ali m e n t arias (salu d , e d ucaci n , tra nsp ort e y esp arci m ie n t o) . Est e co e ficie n t e se calcula co m o el in v erso d e la p articip aci n d e los g ast os e n ali m e n t os e n el t o t al d el g ast o e n co nsu m o , el q u e ser difere nte p ara las z o n as urb a n as y las rurales . En m e dicio n es recie ntes re ali z a d as e n Uru g u a y, y e n o tros p ases latin o a m erica n os , est e co eficie n t e h a v e nid o incre m e n t n d ose , refleja n d o los ca m bios e n la co m p osici n d el co nsu -

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m o d e las fa m ilias d e m e n ores in gresos , coincidie n d o co n lo o bserv a d o e n las e ncu estas a los h o g ares e n m at eria d e g ast os . L o s h o g a r e s c o n i n g r e s o s p e r c p i t a m e n o r e s a l v a l o r d e l a C an a s t a B s i c a A l i m e n t a r i a s e d e n o m i n a n i n d i g e n t es . P o r s u p a r t e, s i el i n g r e s o p e r c p ita e s m e n o r a la l n ea d e p o b r e z a s e d e f i n e n co m o p o b r es. Es d e d estacar q u e e n procesos d e creci m ie n t o eco n m ico , los ca m bios e n el co nsu m o h ace n q u e estas m e did as d e carcter a bsolu to , r pid a m e n te d eje n d e re prese ntar las n ecesid a d es b sicas d e co nsu m o d e los ciu d a d a n os . Por otra p arte , es d e d estacar q u e estas tie n e n u n alto co nte nid o d e su bjetivid a d p orq u e q uie n la co nstru y e es q uie n d et er m in a el co nsu m o co nsid era d o b sico . La lne a de p o b r e z a r el a tiv a s e f ija e n t o r n o a u n a m e d i d a, m e d ia o m e d i a n a, d el i n g r e s o d e t o d a l a p o b l a c i n ; d e e s t a m a n e r a el u m b r a l d e l a p o b r e z a p a s a a s e r m v il y p o r t a n t o t o t a l m e n te d e p e n d ie n te d e l a e v o l u c i n d e l a e c o n o m a. To d as los in dica d ores d e p o bre z a b asa d os e n el in greso prese ntan fale ncias . Una im p ortante pro vie n e d e su alta d e p e n d e ncia d e la co nfia bilid a d d e las m e dicio n es d el in greso y d el co nsu m o , las q u e , a su v e z , tie n e n pro ble m as pro pios d e m e did a . A m o d o d e eje m plo , se p u e d e m e ncio n ar su alt a v aria bilid a d a n t e ca m bios e n la co y u n t ura eco n m ica , p or eje m plo d e bid o a m o dificacio n es e n los p recios rela tiv os d e los bie n es . Es m s , p or lo g e n eral n o es p osible su u tili z aci n p ara e v alu ar la distrib uci n in trafa m iliar d el in greso , d a d o q u e n o co nsid era n si el in greso efectiv a m e n te se d estin a a la satisfacci n d e n ecesid a d es b sicas o a o tro tip o d e co nsu m o . La m e dici n d e la p o b re z a a tra v s d e la sa tisfacci n d e n ecesid a d es b si cas se re ali z a m e dia n t e la co nstrucci n d e u n n dice d e necesid a des b sic a s ins a tisfech a s (NBI) . El m is m o se ela b ora e n b ase a u n co n j u n t o d e in dica d ores re presentativ os d el gra d o d e satisfaccin d e las necesid a d es consid era d as esen ciales p ara ase g urar u n a calid a d d e vid a m ni m a . Alg u n os d e esos in dica d ores se relacio n a n co n la calid a d d e la vivie n d a (inclu y e n d o tip os d e co nstrucci n , m a t eriales u tili z a d os , h acin a m ie n t o , a b ast eci m ie n t o d e a g u a p o t a ble , sa n e a m ie n t o) . O tros m id e n el acceso a ser vicios d e e d ucaci n d e los m e n ores d el h o g ar, los q u e influ y e n sig nificativ a m e nte n o slo e n los p erfiles ocu p acio n ales y e n los niv eles d e in greso corresp o n die ntes , sin o ta m bi n e n el acerv o cultural q u e p a u ta la a d o pci n d e distin tos estilos d e vid a prese n tes y fu t uros . Por ltim o , s e i n cl u y e n i n d ic a d o re s d e l a c a p a ci d a d d e s u b sist e n ci a d e l h o g a r, co nsid era n d ose co m o re prese ntativ o d e la m is m a la instrucci n for m al d el jefe d el h o g ar u d e o tros in te gra n tes d el m is m o p erce p t ores d e in gresos . U n h o g a r s e c o n s i d e r a q u e t i e n e n ecesi d a d es b sic a s i ns a t is f e ch a s (NBI) y, p o r l o t a n t o , s e d e f i n e c o m o p o b r e , s i p r e s e n t a n i v e l e s c r t i c o s e n a l g u n o o a l g u n o s d e l o s i n d i c a d o r e s d e s a t i s f a cc i n d e n ece s i d a d e s b s ica s . La aplicacin d e esta m eto d ologa , si bien p osee ventajas d e aplicacin co m o p or eje m plo n o d e p e n d er d e las m e did as d el in greso y d el co nsu m o , n o se
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e ncu e n tra e x e n t a d e dificult a d es . Por eje m plo , est a n o result a a d ecu a d a e n la d etecci n d e h o g ares p o bres recie n tes , e n ta n to e n esas sit u acio n es el in greso se re d uce r pid a m e n t e p ero el d e t erioro e n las co n dicio n es d e la vivie n d a y el acceso a la e d ucaci n ocurre m s le n t a m e n t e y p or t a n t o n o ser n co nsid era d os co n NBI. Por otra p arte , este in dica d or tie n e u na te n d e ncia a d esce n d er e n el larg o pla z o , sin q u e ello re p rese n t e ca m bios su bst a nciales e n los niv eles d e p o bre z a . D a d o q u e p ara d efinir las n ecesid a d es b sicas se a plican criterios su b je tiv os , los result a d os e n t r m in os d e m e dici n d e la p o b re z a v ariar n se g n cuales sean la n ecesid a d es co nsid era d as , p or tanto el in dica d or d e NBI n o re u n e las co n dicio n es d e o bjetivid a d d ese a d as . En el cu a d ro 1 4 . 4 se resu m e n los result a d os a gre g a d os d e Mo n t e vid e o e Interior Urb an o , p ara los a os 1 9 8 9 , 1 9 9 2 , 1 9 9 4 d el MIP, el cual p er mite reali z ar u n a caracteri z aci n bidi m e nsio n al d e la p o bre z a .
Cuadro 14.4 In d i c a d o r e s d e p o b r e z a e n el U r u g u a y 1989 BLP SLP Mo nte vid e o Total H NBI H NBS In t erior Urb a n o Total H NBI H NBS 21.8 9.8 12.0 78.2 8.7 69.5 18.7 6.5 12.2 81.3 5.3 76.0 15.7 6.0 9.7 84.3 6.4 77.9 22.3 7.6 14.7 77.7 4.7 73.0 15.9 4.5 11.3 84.1 1.7 82.5 12.8 3.7 9.2 87.2 2.6 84.6 1992 BLP SLP 1994 BLP SLP

Fuente: Cu a ntificacin de la pobrez a por el mtodo del ingreso p a r a el Ur ugu a y Urb a no en Aspectos metdolgicos sob re medicin de la lne a de pob rez a: el caso u rugu a yo . INE- CEPAL . J ulio 1 9 9 6 N O TA: BLP - Ba jo la lnea de pob rez a . SLP Sob re la lnea de pob rez a . H NBI Hog a res con necesid a des b sicas insatisfech as. HNBS Hog a res con necesid a des b sicas satisfech as.

Bas n d o n os e n la co m bin aci n d e las m e did as d e NBI y ln eas d e p o bre z a se p u e d e n clasificar a los h o g ares e n cu a tro tip os: i) h o g ares e n con dicin de in teg r a cin soci a l , so n a q u ellos q u e n o p rese n t a n care ncias crticas y sus niv eles d e in greso est n p or e nci m a d e la ln e a d e pobre z a; ii) h o g ares e n con diciones de pob r e z a r ecien te , so n a q u ellos q u e p ercib e n in gresos p or d e b ajo d e la ln e a d e p o bre z a; iii) h o g ares e n condicin de pob r e z a ine rci a l o est r uctu r a l , so n a q u ellos q u e p ercib e n in gresos p or e nci m a d e la ln e a d e p o b re z a p ero re gistra n care ncias crticas; y iv) h o g ares e n con diciones de pob r e z a cr nic a , so n a q u ellos q u e p ercib e n in gresos p or d e b ajo d e la ln e a d e p o bre z a y re gistra n care ncias crticas .
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D a d o q u e la p o b r e z a n o a f e ct a d e f o r m a i g u alit aria a los d isti n t os g r u p os s o ci a l e s , p o r l o g e n e r a l , l o s e s t u d i o s s e l e cci o n a n g r u p o s p o r: c a r a c t e rs t i c a s r a ci a l e s , e d a d e s , s e x o , t i p o s d e f a m ili a s , n i v e l e d u c a t i v o a lc a n z a d o o z o n a s g e o g r fic a s , p a r a a n a li z a r c u l e s s o n l o s m s a f e c t a d o s y a s p o d e r d ir e cci o n a r l a s p o ltic a s d e e rr a d ic a ci n d e l a p o b r e z a . Pr e cis a m e n t e , a l g u n o s d e e st o s tr a b a j o s s e a l a n q u e c u a n d o l o s g r u p o s m s a f e ct a d o s s o n l as g e n e r a ci o n e s m s j v e n e s , s e g e n e r a n c o n d ici o n e s p a r a q u e l a p o b r e z a s e re tro ali m e n t e y p er d u re . La U nid a d M ultidiciplin aria d e la Facult a d d e C ie ncias Sociales , a tra v s d e su u nid a d d e Po blaci n , h a re ali z a d o estu dios so bre las NBI e n Uru g u a y, b as n d ose e n los d a t os d el C e nso d e Po blaci n y Vivie n d a d e 1 9 9 6 . A lg u n os d e los result a d os p reli m in ares d e est os est u dios se p rese n t a n e n los cu a d ros 1 4 . 5 a 1 4 . 7 . En el p ri m ero d e ellos se p u e d e o bser v ar q u e el 3 8 . 7 % d e la p o blaci n t e na al m e n os u n a NBI , d e las d e finid as p or el est u dio . Por su p art e , e n el cu a d ro 1 4 . 6 , d o n d e se p rese n t a la distrib uci n d e la p o blaci n d e acu er d o al tip o d e care ncia crtica , se o bserv a q u e m s d el 2 0 . 5 % careca d e calefacci n e n su h o g ar, m ie n tras el 1 3 . 1 % d e a b ast eci m ie n t o d e a g u a y el 1 2 % viva e n sit u a ci n d e h acin a mie nto . Por su p arte , al co nsid erar la distrib uci n d e la p o blaci n co n NBI p or gru p os d e e d a d , co m o se o bser v a e n el cu a d ro 1 4 . 7 , el 4 7 , 5 % d e
Cuad ro 14.5 Pobla c in c on NBI, de a c uer do al n mero de c aren c ias a c u m uladas
Po blaci n % d e la p o blaci n t o t al

A l m e n os u n a NBI Un a NBI D os NBI Tres y m s NBI

1 . 204 . 123 702 . 102 297 . 673 204 . 348

38 . 7 22 . 6 9.6 6.6

Fuen te: El a bor a cin de C a lvo en b ase a m icrod a tos censa les de 1 9 9 6

Cuad ro 1 4.6 Po bla c in d e a c u e r d o a l t i p o d e c a r e n c i a c r t i c a

Po blaci n % d e la p o blaci n t o t al

H acin a m ie nto Ev acu aci n d e e x cretas C o n dicio n es d e vivie n d a A b asteci m ie nto d e a g u a Alu m bra d o elctrico C alefacci n Salu d

373 . 331 166 . 649 85 . 080 407 . 623 119 . 675 637 . 994 226 . 796

12 . 0 5.4 2.7 13 . 1 3.8 20 . 5 7.3

Fuen te: El a bor a cin de C a lvo en b ase a m icrod a tos censa les de 1 9 9 6

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Cuad ro 14.7 Po r c e n taje s d e p o b la c i n c o n NBI p o r g r a n d e s g r u p o s d e e d a d
Gru p os d e e d a d A l m e n os u n a NBI U n a NBI D os NBI Tres y + NBI

0 a 1 4 a os 1 5 a 3 4 a os 6 5 y m s a os 0 a 4 a os 8 0 y m s a os Total p o blaci n

47 . 49 42 . 52 26 . 55 51 . 54 24 . 75 38 . 7

24 . 51 24 . 79 17 . 76 24 . 75 16 . 95 22 . 57

12 . 69 10 . 7 5 . 56 14 . 18 5 . 07 9 . 57

10 . 29 5 . 57 3 . 23 12 . 61 2 . 74 6 . 57

Fuen te: El a bor a cin de C a lvo en b ase a m icrod a tos censa les de 1 9 9 6

a q u ellos e n e d a d es e n tre 0 y 1 4 a os t e na n al m e n os u n a NBI , m ie n tras el 1 0 . 3 % te na tres o m s NBI. Por el co ntrario , el 2 6 . 5 % d e a q u ellos m a y ores d e 6 5 a os t e na n al m e n os u n a NBI , e n t a n t o el 2 . 7 % t e na tres o m s NBI . Est os result a d os est ara n in dica n d o q u e cu a n t o m s jo v e n la p o blaci n sera n m s p o bres , lo q u e p u e d e co m pro m eter la situ aci n e n el futuro , d a d o q u e co m o se se al a n terior m e n ete , p o dra n estar g e n er n d ose las co n dicio n es p ara q u e la p o bre z a se retroalim e nte y p erd ure . O tros tra b ajos q u e a n ali z a n la e v oluci n d e la p o b re z a e n Uru g u a y, p or el m to d o d el in greso , coincid e n e n co ncluir q u e e n la d ca d a d e los 9 0 se distin g u e n d os su b p ero d os: u n o d e re d ucci n d e los niv eles d e p o b re z a q u e se e x tie n d e h asta 1 9 9 4 , y u n o p osterior, d e 1 9 9 5 a 1 9 9 7 , d o n d e a u m e n ta n los niv e les d e p o bre z a hasta u bicarse en m ag nitu d es leve m ente inferiores a las d e 1 9 9 0 . Asi m is m o , co nclu y e n q u e el p orce ntaje d e h o g ares p o bres e n el p ero d o co nsid era d o es m e n or e n Mo n te vid e o q u e el d el in terior urb a n o , m ie n tras se re d uce la b rech a e x ist e n t e e n tre a m b as z o n as . Es m s se se ala q u e t a m p oco el in t e rior urb an o es h o m o g n eo e n cuanto a los niv eles d e p o bre z a . Los d e p arta m e n tos d e Mald o na d o , C olo nia , C an elo n es , La v alleja , Pa ysan d , Flores y Florid a so n los q u e prese nta n m e n ores p orce ntajes d e h o g ares p o bres q u e el pro m e dio d el p as . (Ari m y Furta d o , 2 0 0 0).

1 4.3.2. Ig u a l d a d , e q u i d a d y e f i c ie n c i a
Exi s te e f icie nci a e n l a a s i g n aci n cu a n d o n o e s p o s i b le u n a red istri b uci n del in g reso y / o la ri q ue z a q ue m ejo re el bienestar de todos. C o m o se vi e n el ca ptulo 4 los m erca d os co m p etitiv os actu a n d o libre m e n te , b ajo ciertas co n dicio n es , ase g ura n u n a asig n aci n eficie nte . Sin e m b arg o , la
341

m a y ora d e las eco n o mas occid e ntales , b asa d as e n el siste m a d e m erca d o , h a n d esarrolla d o estruct uras eco n m icas m i x tas: p or q u se recurre a la in terv e n ci n d el Esta d o ? En principio se se ala n d os ra z o n es p ara ello: e n pri m er lu g ar, la dificult a d d e ase g urar co n dicio n es co m p e titiv as d e m erca d o; e n se g u n d o lu g ar, los e q uilib rios co m p e titiv os p u e d e n n o ser d ese a d os , e n t a n t o la socie d a d p u e d e d ecidir p erd er eficie ncia a ca m bio d e u n a m a y or igu a ld a d de opor tu nid a des y / o eq uid a d e n la asig n aci n d e los recursos . L a i g u a l d a d d e o p o r t u n i d a d e s s e l o g r a c u a n d o t o d o s l o s ci u d ad a n o s t i e n e n l a p o s i b i l i d a d d e d e s a r r o l l a r s e e n l a s m i s m a s c o n d ici o n e s s oci o eco n m ica s . Las m e did as a d o p t a d as p ara alca n z ar la ig u ald a d d e o p ort u nid a d es i m pli ca n el p o d er ase g urar a to d os los ciu d a d a n os las mism as p osibilid a d es d e acce d er a la ca p acit aci n , al cuid a d o d e su salu d , y a los p u est os d e tra b ajo q u e d e m an d a el m erca d o e n ig uald a d d e co n dicio n es . Sin e m b arg o d e b e co nsid erarse q u e cu a n d o se ase g ura n ig u ales o p ort u nid a d es a t o d os los in divid u os , sin restriccio n es , los ince n tiv os al esf u er z o p erso n al p u e d e n v erse m o difica d os , co n d ucie n d o a q u e los in divid u os n o p ercib a n q u e su bie n estar d e p e n d e d e su esfu er z o , co n d ucie n d o a q u e la socie d a d e n su co nju n to p u e d a su b u tili z ar sus ca p acid a d es . Es m s , las p olticas re distrib u tiv as tie n e n cost os e n t a n t o p ro m u e v a n u n a asig n aci n n o eficie nte d e los recursos , a lo q u e se d e b e a dicio n ar los g ast os d e instru m e n t aci n d e las m is m as . Por su p art e , los result a d os d e las p olticas , se m id e n a tra v s d e la e v oluci n d e los in dica d ores d e distrib u ci n d el in greso y d e la riq u e z a q u e se m e ncio n aro n e n el a p arta d o a n t erior. El b ala nce e n tre los cost os y b e n e ficios a p ort a ele m e n t os p ara la t o m a d e d eci si n d e q u p olticas a d o p tar, a d e m s d e las co nsid eracio n es d e carcter p oltico y social . La e q uid a d i m p li c a u n a j u s t a d i s t r i b u c i n d el i n g r e s o y / o l a r i q u e z a, e n el s e n t i d o q u e r e f leje f iel m e n te el a p o r te d e l o s a g e n te s e c o n m i c o s a l p r o c e s o p r o d u c t i v o. El co n flict o e n tre eficie ncia , e q uid a d e ig u ald a d es d e carct er n or m ativ o y n o tie n e u n a soluci n nica d esd e la p ersp ectiv a eco n m ica . La eco n o m a slo p u e d e a p ortar h erra m ie n tas d e a n lisis , q u e p er m ita n e v alu ar la incid e ncia d e las p olticas y sus result a d os .

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14
D e s i g u al d a d s ala r ial e n U r u g u a y
La d esig u ald a d salarial vie n e d a d a p or el gra d o d e disp ersi n d e los salarios resp ect o d e u n v alor d e re f ere ncia , el salario m e dio , q u e d escrib e la sit u aci n d e p erf ect a ig u ald a d q u e d ara el m is m o salario a t o d os los tra b aja d ores . Tres n dices , co nsist e n t es co n el crit erio d e Lore n z , p er m it e n su m e dici n: el co e ficie n t e d e Gini , el d e T h eil y el C o e ficie n t e d e Variaci n (C V) . Est os n dices re gistrar n u n a re d uc ci n d e la d esig u ald a d si tra nsf eri m os u n a u nid a d m o n e t aria d e cu alq uier in divid u o h acia o tro co n u n salario m s b ajo . La p rincip al dif ere ncia e n tre ellos , sin e m b arg o , surg e si co nsid era m os a la v e z u n a tra nsf ere ncia q u e re d uce la d esig u ald a d y o tra q u e la a u m e n t a , e n cu y o caso el result a d o fin al d e p e n d er d el p eso q u e ca d a u n o asig n e a a m b as . Est e p eso d e p e n d er d e la p osici n e n la q u e se e ncu e n tre n e n la distrib uci n los in divid u os af ect a d os , y a q u e los n dices m u estra n se nsibilid a d es distin tas a las tra nsfere ncias q u e se pro d uce n e n distin t os p u n t os d e la distrib uci n . C o nsid ere m os u n co n j u n t o d e salarios x i , i= 1 ,..., n q u e tie n e n co m o f u nci n d e distrib uci n F. La m e dia est in dica d a p or . El co eficie n t e d e Gini se d efin e co m o el d o ble d el re a q u e h a y e n tre la cur v a d e Lore n z y la ln e a d e p erf ect a ig u ald a d y p u e d e ser e x p resarse co m o:

(1)
Est e n dice m u estra u n a m a y or se nsibilid a d h acia las tra nsf ere ncias q u e se p ro d uce n e n el ce n tro d e la distrib uci n , m ie n tras q u e los co e ficie n t es d e v ariaci n y d e T h eil so n m s se nsibles a las colas a los estra t os d e m a y ores in greso y m e n o res in gresos , resp ectiv a m e n t e . Para el lo g arit m o n e p eria n o , el co e ficie n t e d e T h eil se d e fin e p or:

(2)
y el co e ficie n t e d e v ariaci n p or:

(3)

D e b e t e n erse e n cu e n t a q u e el co e ficie n t e d e Gini est aco t a d o e n tre 0 y 1 , m ie n tras q u e los o tros d os t o m a n v alores ig u ales o m a y ores q u e 0 p ero n o est n aco t a d os su p erior m e n t e . En base a estos indicadores se presentan los resultados para Uruguay en las figuras. Se o bser v a q u e tras u n p erio d o d e u n a ciert a est a bilid a d e n la distrib uci n d e las re n t as salariales , se p ro d uce u n a clara t e n d e ncia al incre m e n t o d e la d esig u al d a d , t a n t o e n la ca pit al co m o e n el in t erior d el p as , esp ecial m e n t e d esd e 1 9 9 0 .

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Este crecimiento d e la d esig ualdad se constata con los diferentes n dices , sien d o m s im p ortante si la sensibilidad a las transferencias es m ayor a los tra m os d e m enor in greso d e la distrib ucin , p or lo q ue el n dice d e T heil crece un 3 6 % entre 1 9 9 0 y 1 9 9 6 en la capital , frente a u n 1 7 % en el caso d e Gini y CV. Por su parte , ocurre algo similar en el interior urbano entre 1 9 8 6 - 9 7 , en cu yo caso se incre m enta un 3 0 % en el in dice d e T heil , contra u n 1 2 % d el Gini y u n 2 1 % d el CV. Partien d o d e niv eles d e d esig ualdad similares , el crecimiento d e la d esig ualdad es m ayor en la capital , salv o en el caso d el coeficiente d e variacin , en el q ue la sensibilidad es m ayor a las transferen cias q ue se prod ucen en los estratos de m ayores ingresos de la distrib ucin , resultan do q ue seg n este ltim o la d esig ualdad creci m s en el interior.
D e s i g u a l d a d e n M o n t e v i d e o , 1 9 8 6-1 9 9 7

D e s i g u a l d a d e n I n t e r i o r U r b a n o , 1 9 8 6-1 9 9 7

F uen te: Pol a r i z a cin y desig u a ld a d s a l a r i a l en U r u g u a y, 1 9 8 6 - 9 7 , C a r los G r a dn y M xi m o Rossi . ( 2 0 0 0 ) Dep a r t a m en to de Econom a , F a cult a d de Cienci as Soci a les , Unive rsid a d de l a Rep blic a .

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C o nce p t os cla v es
creci m ie nto eco n m ico pro d ucto re al p er c pita prof u n di z aci n e n el uso d el ca pital profu n di z aci n e n el uso d el tra b ajo crecimie nto e x g e n o crecimie nto e n d g e n o ratio ca pital - tra b ajo esta d o estacio n ario creci m ie nto h acia a d e ntro creci m ie nto h acia afu era hip tesis d e co n v erg e ncia d esarrollo eco n m ico su b d esarrollo o e n vas d e d esarrollo in dice d e d esarrollo h u m a n o distrib uci n d el in greso curv a d e Lore n z n dice d e Gini pobre z a in dig e ncia ln eas d e p o bre z a n ecesid a d es b sicas insatisfech as ig ualdad equidad eficie ncia

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L OS PR OBLEM AS E CONOMICOS ACTU A LES

PR OBLEM AS Y PREGUNTAS
1 . D e fin a creci m ie n t o eco n m ico y los in dica d ores a p ro pia d os p ara m e dirlo . 2. Q u factores co n trib u y e n al creci m ie n to e n u n a eco n o m a a bierta ? 3. Los p ases p o bres ser n ricos alg n da ? 4. D efin a d esarrollo eco n m ico . Es lo m is m o h a blar d e creci m ie n t o d e u n a eco n o m a q u e d e d esarrollo d e la m is m a ? 5 . Es la distrib uci n d el in greso q u e re ali z a n los m erca d os act u a n d o libre m e nte ig u alitaria ? Q u in dica d ores d e m e did a d e la distrib uci n d el in greso co n oce ? 6. C u n d o u n h o g ar es co nsid era d o p o bre ?

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BIBLIOGR A FA

G ENER A L
D a vrie u x , Ariel (1 9 7 9) A n li s i s m a c r oe c o n m i c o. Direcci n G e n eral d e Ex te nsi n Univ ersitaria . Moch n , Fra ncisco y Vctor Beck er (1 9 9 7) E c o n o m a. Pr i n c i p i o s y a p li c a c i o n e s. Mc Gra w Hill . Moch n , Fra ncisco y Vctor Beck er (1 9 9 4) E c o n o m a. Ele m e n t o s d e m i c r o y m a c r oe c o n o m a. Mc Gra w Hill . Sa m u elso n , Pa ul y Willia m N ord h a us (1 9 9 6) E c o n o m a. Mc Gra w Hill . D orn b ush , Ru dig er y Fish er Sta nle y (1 9 9 4) Ma c r oe c o n o m a. Mc Gra w Hill . Wo n n acot , Pa ul y Wo n n acot , Ro n ald (1 9 8 8) E c o n o m a. Mc Gra w Hill .

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POR CAPITUL OS
Captulo 1 Stiglit z , J ose p h (1 9 9 5) La e c o n o m a d el S e c t o r P b l i c o. A n t o ni Bosh Edit or. C a p t u l o 2, 3 y 4 K a t z , Mich a el & Rose (1 9 9 4) M i c r o e c o n o m a. H ar v e y, A d diso n -Wesle y Ib ero a m erica n a . Fisch er, S . ; D orn b usch , R & Sch ale nse e , R . (1 9 9 3) E c o n o m a. Mc Gra w Hill . Fra n k , Ro b ert (1 9 9 2) M i c r o e c o n o m a y c o n d u c t a. Mc Gra w Hill . Varia n , H . (1 9 9 6) Micro eco n o m a In t er m e dia . U n e n f o q u e act u al . A n t o ni Bosh Edit or. Captulo 5 Fra n k , Ro b ert (1 9 9 2) M i c r o e c o n o m a y c o n d u c t a. Mc Gra w Hill . Buch elli , M . (1 9 9 7) Fle x ibilid a d d el m erca d o d e tra b ajo e n Uru g u a y . CEPAL . K a t z , Mich a el & Rose (1 9 9 4) M i c r o e c o n o m a. H ar v e y, A d diso n -Wesle y Ib ero a m erica n a . Varia n , H . (1 9 9 6) Micro eco n o m a In t er m e dia . U n e n f o q u e act u al . A n t o ni Bosh Edit or. Captulo 6 C o r t a z a r, R . (1 9 8 8) P o l t i c a s M a c r o e c o n m i c a s . U n a p e r s p e c t i v a l a t i n o a m e r i c a n a . Edit or. CIEPLA N , C hile . Captulo 7 C a p o t e , H u m b ert o (1 9 9 8) Persp ectiv as d el Sect or Fin a nciero y d el Merca d o d e C a pit ales e n Re vist a d e Eco n o m a V. 5 N 2 . Se g u n d a p oca . Pre si d e n cia d e la Re p b lic a O ri e n t al d e l Ur u g u a y, O fici n a d e Pla n e a m i e n t o y Pre s u p u e st o , CEPRE (1 9 9 8) La Re f or m a A d m inistra tiv a d el Est a d o . Mo n t e vid e o . Pr e si d e n ci a d e l a Re p b lic a O ri e n t a l d e l Ur u g u a y (1 9 9 8) . Pr o g r a m a ci n a M e d i a n o Pl a z o . O ficin a d e Pla n e a m ie n t o y Presu p u est o y Minist erio d e Eco n o m a y Fin a n z as , C o n t a d ura G e n eral d e la N aci n , Mo n t e vid e o Ra m a , M . (1 9 9 1) El p as d e los viv os: u n e n f o q u e eco n m ico . Re vist a SUM A N 1 1 , CIN VE-EBO . Captulo 8, 9,10 Ba n d a , A riel (1 9 9 3) El fin d e cu a tro p ro gra m as a n ti - in flacio n arios . Mi m e o . Bra nso n , Willia m . Te o r a y p o l t i c a m a c r o e c o n m i c a. Fish er, St a nle y (1 9 9 5) C e n tral Ba n k In d e p e n d e nce Re visit e d . T h e A m erica n Eco n o m ic Re vie w , J a n u a r y.

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G o o d h art , C h . (1 9 9 4) C e n tral Ba n k In d e p e n d e nce . J o urn al o f In t ern a tio n al a n d C o m p ara tiv e Eco n o m ics , 3 . K i g u e l , M . ( 1 9 9 4 ) A r g e n t i n a : e l Pl a n d e C o n v e r t i b i l i d a d d e a b r i l d e 1 9 9 1 . J o r n a d a s In t ern acio n ales d e Eco n o m a d el Ba nco C e n tral d el Uru g u a y. L p e z M ur p h y, Ricard o (1 9 9 4) Los p ro gra m as d e est a bili z aci n: alg u n as e x p erie ncias recie n t es e n La tin o a m rica . FIEL , A rg e n tin a . Ra m a , M . (1 9 9 0) Te oras d e la in flaci n y p olticas d e est a bili z aci n . o ficin a d e a p u n t es d el C e n tro d e Est u dia n t es d e C ie ncias Eco n m icas y A d m inistraci n . Ra m a , M . (1 9 8 8) Q u es el ple n o e m ple o ? SUM A 3 , Mo n t e vid e o , Uru g u a y. Va z , D a niel (1 9 9 8) C o nclusio n es fin ales d e su t esis d e d oct ora d o , a n n o p u blica d a . Captulo 11 Bra n d er J . y Kru g m a n , P. (1 9 8 3) A recip rocal d u m pin g m o d el o f in t ern a tio n al tra d e . J o urn al o f In t e r n a tio n al Ec o n o m ics 1 5 (1 9 8 3); 3 1 3 - 3 2 1 . C ord e n , W. N . (1 9 7 2) Las eco n o m as d e escala y la t e ora d e la u ni n a d u a n era . Re e dit a d o e n A n dic y Teit el (e dit ores): In te g r a c i n r e g i o n a l . F o n d o d e C ult ura Eco n m ica , M x ico . D i x it , A . y N or m a n , V. (1 9 8 0) T h e o r y o f i n t e r n a t i o n a l t r a d e, a d u a l g e n e r a l e q u i l i b r i u m a p p r o a c h . C a m b ri d g e U ni v ersit y Press . D o r n b u sc h , R . (1 9 8 9) Lo s c o s t o s y b e n e fici o s d e l a i n t e g r a ci n r e g i o n a l . U n a r e v isi n . Pe nsa m ie n t o Ib ero a m erica n o , N 1 5 . Et hier, Wilfre d , (1 9 8 2) N a tio n al a n d In t ern a tio n al Tra d e re t urns t o scale in t h e Mo d ern T h e ory o f In t ern a tio n al Tra d e . A m erica n Eco n o m ic Re vie w 7 2 , 3 8 9 - 4 0 3 . H a r b e r l e r, H . ( 1 9 3 6 ) T h e t h e o r y o f i n t e r n a t i o n a l t r a d e w i t h i t s a p p l i c a t i o n s t o C o m m e r c i a l Po l i c y. Lo n d o n , Willia m s H o d g e&C o . H elp m a n , E . y Kru g m a n , P. (1 9 8 5) . M a r k et s t r u c t u r e a n d f o r ei g n t r a d e. MIT Press . J o n es , W. (1 9 7 1) A T hre e fact or Mo d el in T h e or y, Tra d e , a n d Hist or y . En J . Bh a g w a ti e t al ., e ds , Tr a d e, b a l a n c e o f p a y m e n t s a n d g r o w t h . A m st e rd a m , N o r t h - H olla n d . Kr u g m a n , P. (1 9 9 1) Ge o g r a p h y a n d t r a d e. G ast o n Eys k e ns Lect ures Series . Pu blish e d join tly b y Le u v e n U niv ersit y Press , Le u v e n , Belgiu m a n d t h e MIT Press , C a m b rid g e , Massach use tts , Lo n d o n , En g la n d . K r u g m a n , P. (1 9 9 6) D e v e l o p m e n t , g e o g r a p h y a n d e c o n o m i c t h e o r y. Se c o n d Pri n ti n g M assac h use t ts Instit u t e o f Tec h n olo g y. Lin d er, St e p h a n (1 9 6 1) A n e s s a y o n t r a d e a n d t r a n s f o r m a t i o n . N e w Yor k , J o h n Wille y a n d So n s . Mar k use n , J a m es , (1 9 8 1) Tra d e a n d G ains fro m Tra d e w it h Im p erf ect C o m p e titio n . J o urn al o f In t ern a tio n al Eco n o m ics , 1 1 , 5 3 1 - 5 5 1 . Ro bso n , P. (1 9 8 7) T h e e c o n o m i c s o f i n t e r n a t i o n a l i n t e g r a t i o n . A lle n U n w in , Lo n d res .

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Sa m u elso n , P. (1 9 7 1) O hlin w as Rig h t . Sw e dish J o urn al o f Political Eco n o m y 7 3: 3 6 5 - 3 8 4 . Vi n e r, J . (1 9 5 0) T h e c u s t o m u n i o n i s s u e. C a rn e g i e En d o w m e n t f o r In t e r n a ti o n a l Pe a c e , N u e v a Yor k . Wo n n a c o t t , P. y Wo n n a c o t t , R . (1 9 8 1) Is u n ila t e r al t a riff re d u cti o n p re f e r a b l e t o a c u st o m u nio n ? T h e curio us case o f t h e m issin g f oreig n t ariffs . A m erica n Eco n o m ic Re vie w , v ol . 7 1 . Captulo 12 Ba l a s s a , B e l a ( 1 9 6 5 ) Tr a d e l i b e r a l i z a t i o n a n d r e v e a l e d c o m p a r a t i v e a d v a n t a g e s . T h e M a n c h est e r Sc h o ol , 3 3(M a y): 9 9 - 1 2 3 . Berre tt a , N . (1 9 8 7) E x p ort acio n es a A rg e n tin a y Brasil , 1 9 7 6 - 1 9 8 5 . D os p a tro n es d e inserci n su b re gio n al . SUM A 2(2): 2 7 - 7 4 , CIN VE , Mo n t e vid e o . Berre tt a , N . y Lore n z o , F. (1 9 8 7) Las e x p ort acio n es in d ustriales uru g u a y as e n el p roceso d e in t e graci n re gio n al 1 9 8 6 - 1 9 8 7 . En U r u g u a y 8 8 p . 1 2 7 - 1 7 8 . Instit u t o d e Eco n o m a - FESUR , Montevideo. C arist o , A . y Pa tr n , R . (1 9 9 4) Esp eciali z aci n d e la in d ustria m a n u fact urera e n 1 9 9 0 . C a m bios co n resp ect o a m e dia d os d e los och e n t a . D e p art a m e n t o d e Eco n o m a , D ocu m e n t o d e Tra b ajo N o 3 , F acult a d d e C ie ncias Sociales , Mo n t e vid e o , Uru g u a y. C asacu b ert a , C . y Vila , M . (1 9 9 3) La inserci n e x p ort a d ora d el sect or m a n u fact urero uru g u a y o e n e l c o n t e x t o r e g i o n al , 1 9 7 8 - 1 9 9 1 . D e p a rt a m e n t o d e Ec o n o m a , D o c u m e n t o N o . 1 3 / 9 3 , D icie m b re d e 1 9 9 3 . CEPAL (1 9 9 2) E x p ort acio n es ur u g u a y as h acia A rg e n tin a y Brasil e n 1 9 9 1 . LC / MV D / R . 7 7 . CEPAL (1 9 9 2) Sit u aci n y p ersp ectiv as d el sect or e x p or t a d or uru g u a y o , LC / M v d / R . 8 2 . CEPAL (1 9 9 2) El co m ercio e x t erior d e Uru g u a y e n los n o v e n t a , cre aci n y d esvo d e co m ercio e n la re gi n . O ficin a d e Mo n t e vid e o . LC / MV D / R . 1 5 7 / Re v. 1 , 1 9 9 7 . CIN VE (1 9 8 7) La in d ustria fre n t e a la co m p e t e ncia e x tra n jera . M o n te v i d e o, CIN VE - E d i c i o n e s Ba n d a O r i e n t a l . G re e n a w a y, D . a n d Mil n e r, C . (1 9 8 6) T h e E c o n o m i c s o f I n t r a - I n d u s t r y Tr a d e. O x f o r d : Blac k w ell G r u b e l y Ll o y d ( 1 9 7 5 ) I n t r a - I n d u s t r y T r a d e : T h e T h e o r y a n d M e a s u r e m e n t f o r I n t e r n a t i o n a l Tr a d e i n D i f f e r e n t i a t e d P r o d u c t s . Lo n d o n : M a c m illa n . Kru e g er, A . (1 9 8 1) T h e fra m e w or k o f t h e co u n tr y st u dies . En: Tr a d e a n d e m p l o y m e n t i n d e v e l o p i n g c o u n t r i e s : i n d i v i d u a l s t u d i e s . C h ica g o , U n i v e rsit y o f C h ica g o Pr ess . L a e n z , S . (1 9 8 8) L a e s p e c i a li z a c i n e n l a i n d u s t r i a m a n u f a c t u r e r a . SU M A 3(5); 6 1 - 8 4 , Montevideo.

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L a e n z , S . , L o r e n z o F. y R . O s i m a n i ( 1 9 9 2 ) I t i n e r a r i o d e l a a p e r t u r a y c o n d i c i o n e s m acro eco n m icas . CIN VE , In f or m es d e In v estig aci n N 2 4 . Lo re n z o , F. (1 9 9 0) D e t e r m i n a n t es d e l c o m e rci o i n tr ai n d u strial . SUM A 5(8) , 4 9 - 8 0 , CIN VE , Mo n t e vid e o , A b ril d e 1 9 9 0 . M a c a d a r, L . (1 9 8 8) Pro t e cci n , v e n t a j a s c o m p a r a d a s y e f ici e n ci a i n d u s t ri a l . SU M A 3(5); Montevideo. Maca d ar, L . (1 9 8 7) In d ustriali z aci n , a p ert ura e x t er n a y re estruct ura p ro d uctiv a: U n a rese a d el p roceso d e in d ustriali z aci n e n Uru g u a y d ura n t e los a os se t e n t a . CIN VE , In f or m es d e In v estig aci n N o . 2 . M o n t a d o , E . y Vailla n t , M . (1 9 9 1) C o m p e titi v i d a d y p a tr n d e cre ci m i e n t o d e la i n d u stria m a n u fact urera uru g u a y a . U n a e v alu aci n d e los a os och e n t a . D e p art a m e n t o d e Eco n o m a , D ocu m e n t o N o . 6 / 9 1 . O liv eras , J . y Terra , I . (1 9 9 7) Margin al In tra -In d ustr y Tra d e In d e x : T h e Perio d a n d A g gre g a tio n C h oice . Welt w irtsch aftlich es A rchiv, 1 3 3 (1) , 1 7 0 - 1 7 8 . Te rr a , I . ; N i n , J . y O li v e r as , J . (1 9 9 5) A j u st e e n los p a tro n es d e c o m e rcio m a n u f a ct u re ro . D e p a r t a m e n t o d e Ec o n o m a , D o c u m e n t o d e Tr a b a j o N o 8 . F a c u l t a d d e C i e n ci a s So ci a l e s , U niv ersid a d d e la Re p blica , Mo n t e vid e o . Vailla n t , M . (1 9 9 2) Inserci n in t er n acio n al , co m p e titi v i d a d y t ec n olo ga . En CEPAL / O N U DI , (1 9 9 2) C o m p et i t i v i d a d , p o l t i c a s t e c n o l g i c a s e i n n o v a c i n i n d u s t r i a l e n U r u g u a y , CEPAL / O N U DI , m ar z o 1 9 9 2 . Vailla n t , M . (1 9 8 9) Es p e c i a l i z a c i n y e s t r a te g i a exp o r t a d o r a e n el U r u g u a y. OPP- CEPAL , Instit u t o N acio n al d el Lib ro , Mo n t e vid e o , dicie m b re d e 1 9 8 9 . Captulo 13 D orn b ush , Ru dig er (1 9 8 0) O p e n e c o n o m y m a c r o e c o n o m i c s. Basic Bo o k s , N e w Yor k , 1 9 8 0 . Kr u g m a n , P. y O b stf el d , M . (1 9 9 1) In t e r n a t i o n a l e c o n o m i c s: t h e o r y a n d p o l i c y . H ar p er C ollins , N e w Yor k . Melvin , Mich a el (1 9 9 2) In t e r n a t i o n a l m o n e y a n d f i n a n c e . H ar p er C ollins , N e w Yor k . C a pt ulo 1 4 A b el , A n d re w B . y Bern a n k e , B . (1 9 9 2) M a c r o e c o n o m i c s. A diso n -Wesle y Pu blishin g C o m p a n y. US A . A ri m , R . y F u rt a d o , M . (2 0 0 0) Po b r e z a , cr e ci m i e n t o y d e si g u a l d a d . Ur u g u a y 1 9 9 1 - 1 9 9 7 . Instit u t o d e Eco n o m a d e la Facult a d d e C ie ncias Eco n m icas y A d m inistraci n . Blo m str m , M a g n u s y M elle r, Pa tricio (1 9 9 1) D i v e r g i n g p a t h . C o m p a r i n g a c e n t u r y o f Sc a n d i n a v i a n a n d L a t i n A m e r i c a n e c o n o m i c d e v e l o p m e n t . E d i t o r e s . B a n c o In t era m erica n o d e D esarrollo , J o h n H o p k ins U niv ersit y Press .

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Buch eli , M . y G ust affso n , B . (1 9 9 4) El p erfil d e la p o b re z a e n Mo n t e vid e o:1 9 8 3 - 1 9 9 2 . D oc N 6 / 9 4 . D p t o . Eco n o m a F CS U niv ersid a d d e la Re p blica . C alv o , J . J . (2 0 0 0) Las n ecesid a d es b sicas insa tisf ech as e n Uru g u a y d e acu er d o al C e nso d e 1 9 9 6 . U nid a d M ultidisciplin aria , Facult a d d e C ie ncias Sociales . CEPAL (1 9 9 6) Pa n ora m a social d e A m rica La tin a . C hile . C h e n e r y, H ollis y Srini v asa n T. (1 9 8 8) H a n d b o o k o f D e v e l o p m e n t E c o n o m i c s . Ed it o res . Volu m e n 1 . N ort h H olla n d , Else vier Scie nce Pu blishin g C o m p a n y Inc . D e Lo n g , J . (1 9 8 8) Pro d uctivit y gro w t h , co n v erg e nce , a n d w elfare: co m m e n ts . AER , 7 8 , 5 , dic . p . 1 1 3 8-1 1 5 4 . D i x it , A . K . (1 9 8 7) La t e o r a d e l c r e c i m i e n t o e c o n m i c o . F o n d o d e C u lt u r a Ec o n m ic a / Serie Eco n o m a , M x ico . G a li n d o , Mi g u e l A . y Be r n a n k e B . (1 9 9 4) C r e c i m i e n t o e c o n m i c o . P r i n c i p a l e s t e o r a s d e s d e Ke y n e s. Mc Gra w Hill . INE y FAS (1 9 9 5) Ev oluci n d e la p o b re z a estr uct ural e n la d ca d a 1 9 8 4 - 1 9 9 4 , el n dice d e n e c esi d a d es b sic as i n sa tisf e c h as . INE y CEPAL (1 9 9 6) A sp ect os m e t o d ol gicos so b re la m e dici n d e la ln e a d e p o b re z a: el caso uru g u a y o . Taller re gio n al d e e x p ert os so b re la m e dici n d e la ln e a d e p o b re z a e n el Uru g u a y. INE (1 9 9 7) Encu est a d e G ast os e in gresos d e los H o g ares , 1 9 9 4 - 1 9 9 5 . Ra m a , M . (1 9 9 1) Re n t se e k in g a n d eco n o m ic gro w t h: a t h e ore tical m o d el a n d so m e e m pirical e vid e nce . CIN VE m i m e o . Ra m a , Martn (1 9 9 1) El p as d e los viv os: u n e n f o q u e eco n m ico . Re vist a SUM A N 1 1 , CIN VEEB O Blo m str m , M . y Meller, P. (1 9 9 1) D i v e r g i n g p a t h . C o m p a r i n g a c e n t u r y o f Sc a n d i n a v i a n a n d La t i n A m e r i c a n e c o n o m i c d e v el o p m e n t. Edit ores . Ba nco In t era m erica n o d e D esarrollo y J o h ns H o p k ins U niv ersit y Press . Sachs , J . y Larrain , F elip e (1 9 9 3) M a c r o e c o n o m i c s i n t h e g l o b a l e c o n o m y. Pre n tice H all . Sala - i - Martin , Xa vier (1 9 9 4) A p u n te s d e c r e c i m ie n t o e c o n m i c o. A n t o ni Bosh Edit or.

Sz k ely, M . (2 0 0 0) La d esig u ald a d e n el Uru g u a y. U n a p ersp ectiv a in t er n acio n al . BID , m i m e o . Vig orit o , A . (2 0 0 0) La distrib uci n d el in greso e n el Uru g u a y e n tre 1 9 8 6 - 1 9 9 8 . Instit u t o d e Eco n o m a d e la Facult a d d e C ie ncias Eco n m icas y A d m inistraci n .

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