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Basilea III: Un remedio para la industria bancaria en crisis o un nuevo parche regulatorio?

Escrito por Anna Downarowicz; PhD Credit Risk Expert de SIAG Jueves, 14 de Junio de 2012 09:21

Hay incertidumbre en torno a la eficacia de Basilea III, ya que el beneficio puede ser marginal en comparacin con el coste de implementacin y el calendario para su entrada en vigor puede que no sea el ms oportuno.

Las nuevas propuestas del Comit de Basilea con respecto a la gestin de riesgo de crdito parten del anlisis de las causas de las grandes prdidas sufridas por las entidades bancarias durante la ltima crisis financiera.

stas, en mayor medida, se han atribuido a las variaciones en el valor del mercado de las exposiciones a riesgo de contrapartes debidas a los cambios en su calidad crediticia y no a los propios defaults como se crea anteriormente.

Para reflejar esta relacin entre el riesgo de crdito de contraparte (CCR) y el riesgo de su valor de mercado el regulador acaba de introducir un nuevo requerimiento de capital por riesgo CVA ( creditvalueadjustment ) para operaciones con derivados negociados fuera de mercados organizados (OTC). El nuevo requerimiento de capital se establece en funcin de Valor-al-Riesgo (VAR) de las variaciones en el valor de mercado de las exposiciones a CCR una medida que hasta ahora se aplicaba al clculo de los requerimientos de capital por riesgo de mercado y de crdito. La nueva medida regulatoria llega cinco aos tarde despus de que en el ao 2005 se establecieran nuevos estndares de contabilidad que requeran a las instituciones financieras a reconocer este tipo de riesgo valorando el CVA a precios de mercado. Puede resultar sorprendente que otra vez ms en la historia de la regulacin bancaria los reguladores lleguen tan tarde, actuando ms bien como un observador pasivo y aportando soluciones ad-hoc una vez que el mal ya se haya producido, en vez de proporcionar rigurosas medidas de forma prospectiva adelantndose a los acontecimientos en los mercados. Como en otras ocasiones parece que la regulacin va por detrs de los avances del mercado dando lugar a dudas sobre si las medidas propuestas recientemente podrn realmente prevenir los posibles problemas en el futuro o tan solo pretenden ser una solucin a los acontecimientos del pasado.

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Basilea III: Un remedio para la industria bancaria en crisis o un nuevo parche regulatorio?
Escrito por Anna Downarowicz; PhD Credit Risk Expert de SIAG Jueves, 14 de Junio de 2012 09:21

Adems, hay incertidumbre en torno a la eficacia de Basilea III, ya que el beneficio puede ser marginal en comparacin con el coste de implementacin y el calendario para su entrada en vigor puede que no sea el ms oportuno. Las dudas respecto a la eficacia de las propuestas se deben a una serie de problemas identificados tanto por los expertos en la materia como por la misma industria.

En primer lugar cabe destacar el enorme grado de complejidad del enfoque metodolgico propuesto por el regulador para el clculo del nuevo requerimiento de capital en forma del VaR de CVA. En particular, la existencia de evidentes problemas relacionados con los aspectos prcticos de la implementacin de la nueva regulacin, no tratados con suficiente precisin por el regulador, deja campo abierto a posibles interpretaciones, lo que podra limitar la eficacia de nuevas medidas. Entre otras cuestiones el uso obligatorio de la frmula de clculo de CVA definida por el regulador independientemente de los modelos de CVA utilizados por las entidades y el requerimiento de uso de datos de mercado en su estimacin (p.ej. diferenciales crediticios de las contrapartes o lossgiven default (LGD) estimados a partir de, no siempre existentes o suficientemente lquidos, instrumentos de mercado) llevan a numerosos problemas desde el punto de vista prctico. A estos problemas se suma un enorme coste a nivel de recursos tecnolgicos y sistemas necesarios para la implementacin de nuevas medidas y su integracin en los sistemas de gestin de riesgos utilizados en actualidad por los bancos.

En segundo lugar, el uso de las coberturas de riesgo CVA con CDS referenciados a las contrapartes individuales como un potencial mitigante de riesgo y su efecto reductor sobre el requerimiento de capital no est suficientemente estudiado. Ms an, cuando ya se ha observado histricamente, p.ej. en mayo de 2010 en caso de CDS soberanos o durante la reciente crisis financiera en mercado de los CDS referenciados a las entidades financieras, que en momentos de tensin en los mercados los diferenciales crediticios suelen ampliarse aumentando la necesidad de coberturas de CVA (posiciones adicionales en los CDS al ser posiciones en derivados aumentan el riesgo de CVA de la cartera). El incremento de la demanda de los CDS como instrumentos de cobertura de CVA puede provocar un adicional aumento de los spreads de crdito creando el efecto domin, lo que, en consecuencia, podra resultar en el incremento de volatilidad en los mercados e intensificacin de los problemas de liquidez. La compleja naturaleza de la gestin de riesgo CVA sugiere que para descartar su papel en creacin de inestabilidad en los mercados, el efecto integral de las coberturas de riesgo CVA debera ser analizado de manera ms rigurosa.

Finalmente, el alto coste de implementacin de nuevas propuestas de la reforma del marco de CCR y CVA junto con la introduccin de nuevos requerimientos de liquidez (coeficientes de liquidez a corto (LCR) y largo plazo (NSFR)) e incremento de la cantidad y la calidad del capital regulatorio que debern asumir los bancos lleva a dudas respecto al plazo previsto por el regulador para la implementacin de la nueva regulacin.Dada la difcil situacin actual que

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Escrito por Anna Downarowicz; PhD Credit Risk Expert de SIAG Jueves, 14 de Junio de 2012 09:21

est atravesando la industria, altos niveles de incertidumbre en los mercados financieros y desfavorables condiciones macroeconmicas no parece ser el momento ms oportuno para la puesta en marcha de estas nuevas exigencias a nivel regulatorio.

Teniendo en cuenta que sta es solo una pequea parte de los numerosos problemas del nuevo marco regulatorio, no sera razonable esperar que antes de que ste se hiciese efectivo el regulador realizara un anlisis ms riguroso de las consecuencias de la implementacin de las medidas propuestas, valorara ms detenidamente los beneficios marginales a nivel regulatorio con respecto al coste que tendra que asumir la industria bancaria y, finalmente, que desarrollara con ms precisin los detalles metodolgicos? Y aunque no cabe duda que la regulacin es necesaria para un buen funcionamiento de los mercados y para evitar las crisis futuras, es realmente ahora, en condiciones econmicas actuales, el momento ms ptimo para la introduccin de ms restricciones y exigencias a la banca? No debera ser de mayor importancia ahora mismo la creacin de medidas de estmulo al crecimiento, creacin de empleo, fomento al consumo y mejora de condiciones en el mercado de crdito en lugar de complejos y costosos cambios regulatorios cuya eficacia no est suficientemente examinada?

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