La comunidad Latina de estudiantes de negocios Mercado de Capitales El mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo econmico de una

sociedad, ya que mediante l, se hace la transicin del ahorro a la inversin. De esta manera se generan una serie de consecuencias que juegan un papel muy importante en el desarrollo de la economa de un pas y por tanto en el desarrollo total del mismo; ya que, como es sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera una mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Esta inversin da origen, por su parte, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos slidos para buscar una mayor expansin econmica y de esta manera aumentar el ingreso neto, as mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos ndices, se presenta crecimiento de la economa y se reducen otros indicadores macroeconmicos como la tasa de desempleo, la inflacin. De igual manera una creciente inversin, ya sea privada o del estado, hace posible la creacin de mayor infraestructura, mejorando las condiciones sociales, en aspectos tan vitales como centros educativos, vas de comunicacin, telecomunicaciones, servicios pblicos, etc. Es as, como podemos apreciar que los pases con mercados financieros ms desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir ms lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un pas vecino como lo es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo

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La comunidad Latina de estudiantes de negocios sistema estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no adquirir ttulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto ltimo solo fue posible gracias a la decisin de financiar la transicin con el esfuerzo de los contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pblica, lo que hubiera dejado el problema a la generaciones futuras. En Colombia, se trat de imitar completamente el sistema chileno en el gobierno Gaviria (1992), pero el Congreso de la Repblica con sus fuertes crticas y por su manera tradicional de hacer poltica, le oblig a retirar el proyecto de ley, el cual fue modificado a gusto de los congresistas y aprobado posteriormente a mediados de 1993. dejado el proyecto la Si se hubiese original, indudablemente el mercado de privados

capitales colombiano se hubiese desarrollado de mejor manera en presente dcada, ya que aunque estos fondos representan una gran posibilidad para la demanda de papeles, con lo cual se dinamiza el mercado accionario; se dejaron una serie de obstculos que restringen la operacin de estos elementos; observndose una incidencia apenas secundaria. Apreciando lo ya expuesto, podemos decir que a nuestro pas le hace falta crecer mucho en su mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias internacionales que han tenido un gran xito en esos pases, no tenemos an la fuerza que se podra esperar de un mercado de capitales jalonador de la economa. Lo que a mi modo de entender se ha venido presentando con las reformas es una concentracin de los ingresos, que no ha desembocado en soluciones de inversin que conlleven

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La comunidad Latina de estudiantes de negocios al crecimiento de la economa nacional. Es cierto s, que se ha tenido un crecimiento estable y un poco mayor al presentado por otros pases latinoamericanos, pero tambin es cierto que ha sido debido en gran parte a las polticas macroeconmicas ortodoxas de los gobiernos. Se puede apreciar que despus de la apertura (liberalizacin de la inversin), no se ha podido aprovechar esta coyuntura econmica, para dinamizar suficientemente el mercado, es decir, evidentemente se ha movido, pero no de una gran manera. El mercado colombiano es todava muy pequeo, muy limitado, ni comparable al chileno, al argentino o al brasileo. Creo que se podran variar los topes a la inversin, ya que teniendo una economa estable en trminos generales, el atractivo para la inversin extranjera sera mayor, adems se desconcentrara el mercado haciendo que crezca, que se aumenten las transacciones y que se valore mejor el riesgo. En mi concepto la conclusin ms acertada es la que se enuncia en las lecturas: Este es un ejemplo ms de cmo las decisiones pasadas tienen fuerte incidencia sobre el futuro en la medida en que se generan dinmicas que es demasiado costoso reversar. Para la muestra est el ejemplo anteriormente citado de los fondos de pensiones privados, que podran haber sido una alternativa fuerte para el desarrollo del mercado de capitales.

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