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INGENIERA TCNICA EN

INFORMTICA DE GESTIN


GESTIN FINANCIERA

_________________________


PREGUNTAS DE TEORA Y PROBLEMAS DE
EXMENES DE CURSOS ANTERIORES
_____________

(CUARTA PARTE)



Tema 10
Tema 11
Tema 12
Tema 13


(Enero 2010)
1
PREGUNTAS DE TEORA


1. Qu diferencia hay entre el TAE y el tanto de coste efectivo real en una
operacin de prstamo? (Pgina 266 del libro de teora).

2. Qu diferencia hay entre capital vivo de un prstamo y el valor financiero
de ese mismo prstamo?Cmo se obtienen ambos? (Pgina 229 del libro
de teora).

3. Por qu en el mtodo francs de amortizacin de prstamos las cuotas
de amortizacin crecen en progresin geomtrica? (Pgina 234 del libro
de teora).

PROBLEMAS


1
1
1
.
.
.


Un emprstito que se amortiza por reduccin del nominal constante en 5
aos presenta las siguientes caractersticas:

- 10.000 obligaciones de 100.000 pesetas nominales cada una.
- Cupones anuales al 6%.
- Prima de emisin: El 1% del nominal.
- Gastos de emisin del emprstito: El 4% del nominal emitido.

Obtener razonadamente:
a) Anualidades que amortizan el emprstito.
b) Cuadro de amortizacin.
c) Tanto efectivo para el emisor.


Solucin:


a)

000 . 000 . 212
000 . 000 . 224
000 . 000 . 236
000 . 000 . 248
000 . 000 . 260
/ 000 . 20
5
000 . 100
4 5
3 4
2 3
1 2
1
1
= =
= =
= =
= =
= + =

=
= = =

ANi a a
ANi a a
ANi a a
ANi a a
AN CNi a
ANi a a
ao ptas
n
C
A
s s









2
b)

Aos Emprstito Total Ttulos
Anualidad Intereses Amortizacin Empr. Vivo Nominal
vivo
Amortizacin
0
1
2
3
4
5

260.000.000
248.000.000
236.000.000
224.000.000
212.000.000

60.000.000
48.000.000
36.000.000
24.000.000
12.000.000

200.000.000
200.000.000
200.000.000
200.000.000
200.000.000
1.000.000.000
800.000.000
600.000.000
400.000.000
200.000.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000

20.000
20.000
20.000
20.000
20.000


c)

% 9849 , 7 ) 1 ( 000 . 10 000 . 100 04 , 0 000 . 10 ) 000 . 1 000 . 100 (
) 1 ( ) (
5
1
5
5
1
0 0
= + =
+ =

e
r
e
r
r
e
r
r
i i a
i a G N P C



2
2
2
.
.
.


El banco X concede a la empresa Y un prstamo de cien mil euros a
amortizar en 6 aos mediante pagos anuales y aplica un tipo de inters
del 8% anual. Los dos primeros aos son de carencia de amortizacin
(slo se abonan las cuotas de intereses), amortizndose en los restantes
con anualidades constantes, obtener:

a) Anualidades constantes que lo amortizan.
b) Cuadro de amortizacin


Solucin:


a)
euros a a C C 08 , 192 . 30 000 . 100
08 , 0 4 0 2
= = = = a

b)


Ao Anualidad Intereses Amortizacin Capital Vivo
0
1
2
3
4
5
6
------
8.000
8.000
30.192
30.192
30.192
30.192
--------
8.000,00
8.000,00
8.000,00
6.224,63
4.307,24
2.236,45
---------
---------
---------
22.192,08
23.967,45
25.885,84
27.955,63
100.000,00
100.000,00
100.000,00
77.807,92
53.480,47
27.955,63
-----------


3
3
3
.
.
.


Emprstito cupn cero: La empresa Z ha emitido un emprstito
3
formado por 20.000 obligaciones de 1000 euros nominales cada una a
amortizar en 5 aos por sorteo. Los intereses se pagan acumuladamente
en el momento de la amortizacin al 7% anual. Los gastos de
administracin son el 0,005 de las cuantas pagadas. Obtener
razonadamente:

1
1
1
.
.
.


Anualidad constante que lo amortiza.
2
2
2
.
.
.


Emprstito vivo despus de transcurridos 2 aos
3
3
3
.
.
.


Vida media de los ttulos.


Solucin:


a)
| |
96 , 202 . 902 . 4 88 , 813 . 877 . 4 000 . 20 000 . 1

1
) 1 ( ) 1 (
1
) 1 ( ) 1 (
07 , 0 5
= = = =
=
+
=
+ = + =
+
+ + =
c
i n
c
r
r
r
r
c
r
r c
a CN
i i
g
a
M i C M i C
g
a
g M i C a
o o o
o
o
a a


b) 25 , 925 . 800 . 12 88 , 813 . 877 . 4
07 , 0 3 2
= = =

a a
i s n
T
C o

c)
478 . 3 81 , 447 . 3 07 , 1 26 , 721 . 3 ) 1 (
721 . 3 26 , 721 . 3 07 , 1 75 , 981 . 3 ) 1 (
982 . 3 75 , 981 . 3 07 , 1 47 , 260 . 4 ) 1 (
260 . 4 47 , 260 . 4 07 , 1 70 , 558 . 4 ) 1 (
559 . 4 70 , 558 . 4
07 , 1 000 . 1
88 , 713 . 877 . 4
) 1 (
:
86675 , 2
000 . 20
478 . 3
5
000 . 20
721 . 3
4
000 . 20
982 . 3
3
000 . 20
260 . 4
2
000 . 20
559 . 4
1
5
1 1
4 5
4
1 1
3 4
3
1 1
2 3
2
1 1
1 2
1 1
1
= = = + =
= = = + =
= = = + =
= = = + =
= =

=
+
=
= + + + + = =




=

M i M M
M i M M
M i M M
M i M M
M
i C
M
con
aos
N
M
r m
n
r
r
o



4
4
4
.
.
.


Un banco ha ofertado prstamos con la denominacin "CREDI
MILLONARIO". Las cuantas prestadas alcanzan hasta 100.000 y las
duraciones, hasta 8 aos; el tanto nominal de la operacin es J
12
=
8,95%. Obtener razonadamente:

a) Mensualidad que habr que pagar por cada 10.000 de capital
prestado si se amortiza en 8 aos. Idem. si se amortiza en un solo
ao.
b) Calcular el TAE en el caso del prstamo a 8 aos. Calcular tambin el
TAE en operaciones a 1 ao. (Comisin de apertura, el 2% en ambos
casos).
4
c) Una persona obtiene un prstamo de 100.000 a amortizar en 8
aos. Cuando ya han transcurrido tres aos y medio y como
consecuencia de la bajada de tipos de inters que se viene
produciendo, se acuerda aplicar, a partir de este momento, un tanto
nominal J
12
= 7,5%. Calcular la nueva mensualidad que tendr que
pagar


Solucin:


a)

28 , 874 000 . 10
24 , 146 000 . 10
12
0895 , 0 12
12
0895 , 0 12 8
= =
= =

a a
a a
a
a


b)

13556 , 0 1 01065 , 1 01065 , 0 28 , 874 ) 02 , 0 1 ( 000 . 10
09956 , 0 1 00794 , 1 00794 , 0 24 , 146 ) 02 , 0 1 ( 000 . 10
12
12 12
12
12 96
12
12
= = = =
= = = =
i i
i i
i
i
a
a



c)

79 , 417 . 1
12
0895 , 0
1 10 24 , 146 000 . 100
42
12
075 , 0 54
12
0895 , 0 42
= |
.
|

\
|
+ + =

a a a a



5
5
5
.
.
.


La empresa ZK ha emitido un emprstito formado por 10.000
obligaciones de 1.000 nominales cada una a amortizar en 10 aos por
sorteo, amortizndose cada ao el mismo nmero de ttulos. El pago de
cupones se realiza al 7,5% anual y se ofrece una prima de emisin del
2% del nominal de cada ttulo. Los gastos iniciales por colocacin del
emprstito en el mercado representan el 5% del nominal emitido.
Obtener razonadamente:

a) Anualidades que han de pagarse en el primero y quinto ao.
b) Nmero de ttulos vivos despus de cuatro sorteos y cuanta que se
paga por intereses en el quinto ao.

c) Tanto efectivo para el emisor y tanto de rentabilidad de un ttulo que
se amortiza en el quinto sorteo (en este apartado es suficiente el planteamiento
numrico.


5
Solucin:



a)
000 . 450 . 1 000 . 1 000 . 1 075 , 0 ) 000 . 4 000 . 10 ( 000 . 1
000 . 750 . 1 000 . 1 000 . 1 075 , 0 000 . 1 000 . 10
000 . 1
10
000 . 10
4 5
1
= + = + =
= + = + =
= = =
CM i CN a
CM CNi a
n
N
M



b)


000 . 450 075 , 0 000 . 6 000 . 1
000 . 6 000 . 1 4 000 . 10 4
4 5
4
= = =
= = =
i CN I
M N N



c)


08001 , 0 ) 1 ( 000 . 1 075 , 0 000 . 1 20 000 . 1 ) 1 (
:
09274 , 0 ) 000 . 75 ; 000 . 750 . 1 ( 000 . 1 000 . 10 05 , 0 000 . 10 ) 20 000 . 1 ( ) 1 ( ) (
:
5
5
10
1
0
= + + = + + =
= = + =

r r i
s
r i s e
e i
r
e
n
r
r e
i i i C Ci P C
Obligacin
i i a G N P C
Emisor
r r
e
a a
A



6
6
6
.
.
.


Un banco La empresa K ha obtenido un prstamo de 500.000 euros para
financiar la ampliacin de su planta industrial. La duracin total del
prstamo es de 10 aos y la amortizacin se va a realizar mediante
anualidades constantes. Los dos primeros aos son de carencia de cuotas
de amortizacin (solamente se pagan intereses). Para la valoracin se
aplica un tanto del 6% anual durante los dos primeros aos y del 7%
durante los 8 ltimos. El banco percibe una comisin de apertura de crdito
del 1,5% y una comisin de estudio del 0,5%. Obtener razonadamente:

a) Anualidades constantes que lo amortizan y capital vivo despus de
transcurridos 5 aos desde el momento inicial.
b) Cuota de intereses y cuota de amortizacin de los aos 6 y 7 desde el
inicio de la operacin.
c) Tanto efectivo para el prestatario al que resulta este prstamo.


Solucin:



6
a)

44 , 325 . 343 88 , 733 . 83
88 , 733 . 83 000 . 500
07 , 0 5 5
07 , 0 8
= =
= =
a
a
C
a a


b)

71 , 853 . 19 17 , 880 . 63 88 , 733 . 83
17 , 880 . 63 ) 07 , 0 1 ( 1 , 701 . 59 ) 1 (
1 , 701 . 59 78 , 032 . 24 88 , 733 . 83
78 , 032 . 24 07 , 0 44 , 325 . 343
7 7
6 7
6 6
5 6
= = =
= + = + =
= = =
= = =
A a I
i A A
I a A
i C I


c)

0704 , 0 ) 1 ( 88 , 733 . 83 000 . 30 ) 005 , 0 015 , 0 1 ( 000 . 500
2
8 2
= + + =

p p i i
i i
p p
a a


7
7
7
.
.
.


Una entidad bancaria desea ofertar prstamos hipotecarios con las
siguientes caractersticas:
Se han de amortizar mediante pagos mensuales constantes.
La duracin del prstamo puede ser de 10, 15, 20 o 25 aos.
El tanto nominal para frecuencia mensual a aplicar ser: j
12
= 7,5%.

Se desea construir una tabla, para distribuirla por su red de oficinas, de
manera que figuren las mensualidades que habrn de pagar los
prestatarios segn sea la cuanta del capital prestado y la duracin que
elija. Las cuantas, desde 100.000 euros hasta 400.000 euros con
incrementos aritmticos de 25.000 euros, y las duraciones las arriba
indicadas. Se le encarga al experto informtico que elabore esta tabla.
Construir esa tabla y calcular las cuantas mensuales que resultan en los
casos elegidos por usted mismo.


Solucin:


Plazos
(aos)
Mensualidades segn capital prestado
100.000 125.000 150.000 ...................... 400.000
10
15

52 , 390 . 1
000 . 150
12
075 , 0 12 15
=

a
a

20
25


8
8
8
.
.
.


Hace 5 aos se emiti un emprstito que presentaba las siguientes
caractersticas:
25.000 ttulos emitidos de 1.000 euros nominales cada uno.
7
Duracin 10 aos y cupn anual de 50 euros.
Prima de emisin del 1% del nominal de cada ttulo.
Gastos iniciales por la colocacin el 4% del emprstito emitido.
Amortizacin por sorteo y anualidades constantes.

Obtener razonadamente:
a) La anualidad que lo amortiza.
b) El nmero de ttulos que se amortizan en este ao (el 5) y el nmero
de los que quedan vivos despus de realizados estos 5 sorteos.
c) Tanto efectivo para el emisor y tanto de rentabilidad de un titulo que
se amortiza en estas fechas (quinto sorteo).


Solucin:


a)
37 , 614 . 237 . 3 000 . 25 000 . 1
000 . 1
50 10
= = = a a a CN
i n
a a


b)
17 , 017 . 14 37 , 614 . 237 . 3 000 . 1
96 , 415 . 2 ) 05 , 0 1 (
000 . 25
) 1 ( ) 1 (
5 05 , 0 5 10 5
4
05 , 0 10
5
1

1
1
= = =
= +

= +

= + =


N N a CN
M i
N
i M M
i s n s
s
i n
s
s
a a
S S


c)

05232 , 0 ) 1 ( 000 . 1 50 10 000 . 1 ) 1 ( ) (
0607 , 0 37 , 614 . 237 . 3 000 . 1 000 . 25 04 , 0 000 . 25 ) 10 000 . 1 ( ) (
5
5
10 0
= + + = + + =
= = =

r r i
s
r i s e
e i i n
c
e
i i i C Ci P C
i a G N P C
r r
e e
a a
a a



9
9
9
.
.
.


La empresa Z ha obtenido un prstamo de 500.000 euros para financiar
la ampliacin de su planta industrial. La duracin total del prstamo es
de 10 aos y la amortizacin se va a realizar mediante anualidades
constantes. Los dos primeros aos son de carencia de cuotas de
amortizacin (solamente se pagan intereses). Para la valoracin se aplica
un tanto del 6% anual. El banco percibe una comisin de apertura de
crdito del 1,5% y una comisin de estudio del 0,5%. Obtener
razonadamente:

a) Anualidades constantes que lo amortizan y capital vivo despus de
transcurridos 5 aos desde el momento inicial.
b) Cuota de intereses y cuota de amortizacin del 6 ao desde el inicio
de la operacin.
c) Tanto efectivo a que resulta este prstamo para el prestatario.


Solucin:
8

a)
98 , 170 . 339 97 , 517 . 80
97 , 517 . 80 000 . 500
06 , 0 5 5
06 , 0 8 2 0
= =
= = = =
a
a
C
a a C C


b)
12 , 167 . 60 98 , 517 . 80 98 , 517 . 80
26 , 350 . 20 06 , 0 98 , 170 . 339
06 , 0 4 06 , 0 5 6 5 6
5 6
= = =
= = =
a a C C A
i C I


c)

06379 , 0 ) 1 ( 98 , 517 . 80 06 , 0 000 . 500 ) 005 , 0 015 , 0 1 ( 000 . 500
2
8 2
= + + =

p p i i
i i
p p
a a


1
1
1
0
0
0
.
.
.


Hace 5 aos se emiti un emprstito del tipo cupn cero con las
siguientes caractersticas:
50.000 ttulos emitidos de 1.000 euros nominales cada uno.
Duracin 8 aos y tipo de inters anual el 5%.
Prima de emisin, el 2% del nominal de cada obligacin.
Gastos iniciales para la colocacin del emprstito, el 3,5% del
nominal emitido.
Se amortiza el mismo nmero de ttulos en cada sorteo.
Obtener razonadamente:
a) Anualidades que se pagan en los aos 3 y 6.
b) Emprstito vivo despus de efectuados 5 sorteos.
c) Tanto efectivo para el emisor y para los obligacionistas


Solucin:


a)

75 , 597 . 375 . 8
8
000 . 50
) 05 , 0 1 ( 000 . 1 ) 1 (
25 , 156 . 235 . 7
8
000 . 50
) 05 , 0 1 ( 000 . 1 ) 1 (
6
6
6
6
3
3
3
3
= + = + =
= + = + =
M i C a
M i C a


b)

3 , 279 . 930 . 23 750 . 18 ) 05 , 0 1 ( 000 . 1 000 . 50 ) 05 , 0 1 ( 000 . 1 ) 1 (
5
5
1
5
5
5
5
= + =
|
|
.
|

\
|
+ = + =

= r
r
T
M N i C C
c)

o
r
o
r
r e
e
r
e
r
r e
i i a N P C istas Obligacion
i i a G N P C Emisor
+ =
+ =

) 1 ( ) ( :
) 1 ( ) ( :
8
1
8
1
0



1
1
1
1
1
1
.
.
.


Una empresa solicita un prstamo de 100.000 euros a amortizar en 6
9
aos, pagando intereses anuales a un tanto anual del 5%. Con el
objetivo de devolver el principal al final de los seis aos, concierta con la
misma entidad financiera un plan de ahorro que consiste en entregar las
cantidades anuales que sean necesarias a un tanto anual del 3%.
Calcular:

a) Los intereses correspondientes al segundo ao de vida del prstamo.
b) Las aportaciones anuales prepagables que hay que hacer para poder
devolver el principal del prstamo al cabo de los seis aos.
c) El capital constituido en el plan de ahorro al final del quinto ao.
d) El saldo de la operacin conjunta cuando han transcurrido dos aos.


Solucin:


a) 000 . 5 05 , 0 000 . 100
0 2
= = = i C I

b) 47 , 009 . 15 000 . 100
03 , 0 6 6
= = = X X X C
i n
S S



c) 93 , 077 . 82 47 , 009 . 15
03 , 0 5 5
= = S

C

d) 70 , 616 . 68 47 , 009 . 15 000 . 100
03 , 0 2 2
= = S

R


1
1
1
2
2
2
.
.
.


Un emprstito se compone de 280.000 ttulos de 5 euros de valor
nominal cada uno. Cada una de esas obligaciones da derecho a su
poseedor a recibir un cupn anual de 0,25 euros hasta el momento en
que resulte amortizada por sorteo, en el que se le abonar su valor
nominal ms una prima de amortizacin de 0,20 euros. De acuerdo con
estos datos y teniendo en cuenta que la duracin del emprstito es de 10
aos y que en los ltimos cuatro aos se amortizan el doble de ttulos
que en los seis primeros, calcular:

a) Los ttulos amortizados durante los siete primeros aos de vida del
emprstito y los que quedan vivos al final del tercer ao.
b) Las anualidades que debe pagar el emisor del emprstito en los aos
7 y 9.
c) La rentabilidad efectiva de un ttulo que resulta amortizado en el
quinto sorteo (basta con plantear la ecuacin de equivalencia
financiera correspondiente).


Solucin:


10
a)
ttulos M N N
ttulos M
ao ttulos Aos
ao ttulos Aos
M M M M M
r
r
r
r
r
r
000 . 220 000 . 20 3 000 . 280
000 . 160 000 . 40 000 . 20 6
/ 000 . 40 10 7
/ 000 . 20 6 1
000 . 20
14
000 . 280
14 2 4 6 000 . 280
3
1
3
7
1
7
10
1
= = =
= + = = M
=
=
= = = + = =

=
=
=


b)
000 . 228 000 . 40 ) 2 , 0 5 (
5
25 , 0
) 000 . 40 2 000 . 20 6 000 . 280 ( 5
2 ) ( ) (
000 . 248 000 . 40 ) 2 , 0 5 (
5
25 , 0
) 000 . 20 6 000 . 280 ( 5
2 ) ( ) (
8
1
9 8 9
6
1
7 6 7
= + + =
= + +
|
|
.
|

\
|
= + + =
= + + =
= + +
|
|
.
|

\
|
= + + =

=
=
M P C i M N C M P C i CN a
M P C i M N C M P C i CN a
r
r
r
r


c)

05714 , 0 ) 1 ( ) 2 , 0 5 ( 25 , 0 5 ) 1 ( ) (
5
5
= + + + = + + + =

r r i
s
r i s
i i i P C Ci C
r r
a a



1
1
1
3
3
3
.
.
.


Un prstamo de 50.000 euros se amortizar en 9 aos, de acuerdo con
las siguientes condiciones:

- Durante los tres primeros aos slo se pagarn los intereses que
correspondan (hay carencia de cuotas de amortizacin).
- Durante los seis aos siguientes se amortizar la deuda que
corresponda a travs de mensualidades constantes.
- Durante los tres primeros aos el tipo de inters ser del 2% anual, y
para el resto de la duracin del prstamo ser del 3%.
- La entidad financiera aplica un comisin de apertura del 1% sobre la
cantidad prestada.

Calcular:
a) La mensualidad constante que amortiza el prstamo.
b) El capital vivo transcurridos cinco aos desde el inicio de la
operacin.
c) La cuota de amortizacin correspondiente al mes 50.
d) El coste real para el prestatario (basta con plantear la ecuacin de
equivalencia financiera correspondiente)


Solucin:


11
a)

77 , 758 000 . 50
002466 , 0 1 ) 03 , 0 1 (
6 12 ) ( 12 0 3
12 / 1
12
12
= = = =
= + =

a a a C C
i
i s n
a a


b) 18 , 308 . 34 77 , 758
002466 , 0 48 5
= = a C

c)

98 , 716 ) 002466 . 0 1 ( 47 , 635 47 , 635
000 . 50
) 1 (
49
50
002466 , 0 72
1
0
1
49
12 1 50
12
= + = =

= + = A A
C
A con i A A
i n
S S


d)

1 ) 1 ( ) 1 ( 77 , 758 00165 , 0 000 . 50 ) 01 , 0 1 ( 000 . 50
12
12 12
36
12 72 36
12 12
+ = + + =

i i i i
i i
a a


1
1
1
4
4
4
.
.
.


Una pareja de recin casados decide adquirir un piso que est tasado en
300.000 euros. Para financiarlo acuden a una entidad financiera que les
ofrece un prstamo hipotecario por el 80% del valor de tasacin a un
tipo de inters efectivo anual del 4% y a amortizar mediante
mensualidades constantes durante un perodo de 15 aos. Teniendo en
cuenta estos datos, calcular:

a) El importe de la mensualidad constante.
b) La cuota de amortizacin del ltimo mes de la vida del prstamo.
c) La cantidad necesaria para cancelar el prstamo cuando han
transcurrido 8 aos y medio desde el inicio de la operacin si la
comisin de cancelacin es del 0,5% sobre la cantidad adeudada en
ese momento.
d) El coste real del prstamo para el prestatario en el caso anterior si
los gastos de escritura, registro y tasacin fueron del 1,5% del
importe concedido y se pagaron cuando se suscribi el prstamo
(basta con plantear la ecuacin de equivalencia financiera
correspondiente).


Solucin:


a)
12 , 766 . 1 8 , 0 000 . 300
00327 , 0 1 ) 04 , 0 1 (
12 15 0
12 / 1
12
= = =
= + =

a a a C
i
i n
a a

12
b)

= +

= +

= +
= + = + =
=

36 , 760 . 1 ) 00327 , 0 1 (
000 . 240
) 1 ( ) 1 (
36 , 760 . 1 ) 00327 , 0 1 ( 12 , 766 . 1 ) 00327 , 0 1 (
179
00327 , 0 180
179
12
0 179
12 1
1 1
179
180
12
S
i
S
C
i A
a C
A
i n


c)

14 , 025 . 122 ) 005 , 0 1 ( 045 , 418 . 121
045 , 418 . 121 12 , 766 . 1
00327 , 0 102 180 102
= + =
= =

necesaria Cantidad
C a

d)

0431 , 0 1 ) 0035 , 0 1 ( 0035 , 0
) 1 ( 14 , 025 . 122 12 , 766 . 1 ) 015 , 0 1 ( 8 , 0 000 . 300
12
12
102
12 102
12
= + = =
+ + =

i i
i
i
a



1
1
1
5
5
5
.
.
.


Una entidad financiera ha concedido un prstamo por importe de
200.000 a amortizar en 6 aos mediante cuotas de amortizacin
anuales constantes (A), siendo los dos primeros aos de carencia total.
Cuando han transcurrido 4 aos desde el inicio de la operacin, el cliente
acuerda con el banco que, a partir de ese momento y hasta finalizar los
seis aos, va a entregar mensualidades que crecen en progresin
geomtrica a razn de un 2% mensual. Teniendo en cuenta que el tanto
efectivo anual al que se valora la operacin es el 4%, obtener:

a) Las cuotas de amortizacin anuales constantes, de acuerdo con las
condiciones iniciales del prstamo.
b) Capital vivo cuando han transcurrido 4 aos completos y primera
mensualidad que tendr que entregar, de acuerdo con la
modificacin acordada en ese momento.


Solucin:


a)
2 6 6
2 2
2 0 r r
r 3 r 3
200.000 (1 0.04)
C C (1 i) A 200.000 (1 0.04) A 4A A 54.080
4
= =
+
= + = + = = = =


b)

( ) ( ) 1/12
12
12
4 2
4 i
24 24 i 1,04 1 0,003273
C C (A A) 216.320 2 54.080 108.160
C a;q 108.160 a;1,02 a 3.714,08 / mes A A
= =
= + = =
= = =



1
1
1
6
6
6
.
.
.


Hace 5 aos se emiti un emprstito que presentaba las siguientes
caractersticas:
25.000 ttulos emitidos de 1.000 euros nominales cada uno.
Duracin 10 aos y cupn anual de 50 euros.
13
Prima de emisin del 1% del nominal de cada ttulo.
Gastos iniciales del 4% del emprstito emitido.
Amortizacin por sorteo y anualidades constantes.
Obtener:

a) La anualidad que lo amortiza.
b) El nmero de ttulos que se amortizan en este ao (el 5) y el nmero
de ttulos que quedan vivos despus de realizados estos 5 sorteos.
c) Tanto efectivo para el emisor y tanto de rentabilidad de un titulo que
se amortiza en el quinto sorteo (slo planteamiento de la ecuacin).


Solucin:


a)
n i 10 50
1.000
CN a 1.000 25.000 a a 3.237.614,37 a a = = =


b)
4 4 4
5 1 1 5
n i n i 10 0,05
5 0,05
5 10 5 0,05 5
N N 25.000
M M (1 i) con M M (1 i) (1 0,05) 2.415,96 ttulos
3.237.614,37
CN a N 14.017,18 ttulos
1.000
S S S
a
a

= + = = + = + =


= = =

c)


e
r
10 i e
5
5 i r r
Emisor : (1.000 10) 25.000 1.000 25.000 0,04 3.237.614,37 i 0,0607
Ttulo : 1.000 10 50 1.000 (1 i ) i 0,0523
a
a

= =
= + + =



1
1
1
7
7
7
.
.
.


Una entidad financiera ofrece prstamos hipotecarios a amortizar
mediante mensualidades constantes con las condiciones que aparecen
en su folleto publicitario:

PRSTAMOS HIPOTECARIOS
Capital prestado 250.000
Tipo de inters fijo J
12
= 3 % (NOMINAL)
T.A.E. 3,0987 %
Mensualidad 1.386,49
Plazo 20 aos
Comisin de apertura 0,5 %

a) Comprobar si la cuanta mensual de 1.386,49 est correctamente
calculada con los datos que se indican (capital prestado 250.000 ,
tipo de inters nominal 3% y duracin 20 aos).
b) Comprobar si el TAE que figura (3,0987%) es correcto, teniendo en
cuenta la comisin de apertura indicada en el folleto.
14
c) Calcular el capital pendiente de amortizar cuando han transcurrido 12
aos desde el inicio del prstamo. Si en ese momento la entidad
financiera comunica que el tanto nominal disminuye, situndose en el
2,5%, cul ser la nueva mensualidad que tendr que pagar el
cliente ?


Solucin:

a) 0 n i 20 12 0,03
12
C a 250.000 a a 1.386,49 a a

= = =


b)

12
12
240 i 12
250.000 (1 0,005) 1.386,49 i 0,0025 TAE 1,0025 1 0,0304 a = = = =

c)

144 96 0,03
12
96 0,025
12
C 1.386,49 118.204,65
118.204,65 a a 1.359,84 / mes
a
a
= =
= =



1
1
1
8
8
8
.
.
.


Un emprstito est formado por 25.000 obligaciones de 1.000 cada
una y se ha de amortizar en 8 aos mediante sorteos anuales. Los
intereses se pagan acumuladamente en el momento de la amortizacin
al 6% anual. Obtener:
a) Anualidad constante y nmero de ttulos que se amortizan en los
sorteos 1 y 5.
b) Emprstito vivo cuando han transcurrido 4 aos.
c) Tanto efectivo que resulta para una obligacin que se amortiza en el
5 sorteo sabiendo que se ha emitido con una prima de 20 euros
(slo planteamiento de la ecuacin).


Solucin:


a)
n i 8 0,06
1 1 1
5
5 5 5 5 5
CN a 1.000 25.000 a a 4.025.898,57
a 4.025.898,57
M a C (1 i) M M 3.798,02 ttulos
C (1 i) 1.000 (1 0,06)
a 4.025.898,57
M a C (1 i) M M 3.008,38 ttulos
C (1 i) 1.000 (1 0,06)
a a = = =
= + = = =
+ +
= + = = =
+ +


b)
4 8 4 0,06
C 4.025.898,57 13.950.163,73 a

= =

c)

15

r r 5 5
e r r r
C P C (1 i) (1 i ) 1.000 20 1.000 (1 0,06) (1 i ) i 0,0643

= + + = + + =


1
1
1
9
9
9
.
.
.


Un individuo concert hace 5 aos un prstamo con las siguientes
caractersticas:

- Duracin de la operacin: 10 aos.
- Durante los cinco primeros aos se pagaron slo las cuotas de
inters que correspondieran (carencia en cuotas de amortizacin).
- En los ltimos cinco aos de vida del prstamo se utilizara para su
amortizacin el mtodo de cuotas de amortizacin constantes, con la
peculiaridad de que las de los aos noveno y dcimo seran el doble que
las de los aos sexto, sptimo y octavo.
- Los tipos de inters anuales seran variables: el 3% para los cinco
primeros aos y el 2% para los cinco ltimos aos.

Teniendo en cuenta que el capital vivo en este momento (final del quinto
ao) es de 70.000 , calcular:

a) Capital prestado en el inicio de la operacin.
b) Cuotas de amortizacin de los aos 5, 8 y 10.
c) Cuotas de inters de los aos 4 y 8.
d) Capital vivo al final del 6 y 9 ao.


Solucin:


a)

5 0
C C 70.000 = =
b)

5
10
5 r 8
r 6
10
A 0
70.000
C 70.000 A 3A 2 2A 7A A 10.000 A A 10.000
7
A 2A 20.000
=
=

= = = + = = = = =
`

= =
)


c)
4 3 0
8 7 5
I C i C i 70.000 0,03 2.100
I C i (C 2A) i (70.000 2 10.000) 0,02 1.000
= = = =
= = = =


d)

6 5
9 5
C C A 70.000 10.000 60.000
C C (3A 2A) 70.000 5 10.000 20.000
= = =
= + = =



2
2
2
0
0
0
.
.
.


Hace cinco aos se concert una operacin de prstamo con las
siguientes caractersticas:

16
- Duracin: 10 aos
- Tipo de inters anual: 4%
- Amortizacin mediante anualidades constantes

Teniendo en cuenta que en este momento (final del quinto ao) se ha
pagado una cuota de amortizacin de 9.743,86 euros, calcular:

a) El importe del prstamo.
b) La anualidad constante que lo amortiza.
c) El capital vivo al principio del octavo ao.
d) El capital amortizado hasta este momento.


Solucin:


a) El importe del prstamo se obtiene a partir del dato de la cuota de
amortizacin del quinto ao. Por tratarse de un prstamo que se
amortiza por el mtodo francs, se verifican las siguientes
relaciones:

4 4
5 1 1 5 0 1 n i
4
1 0 10 0,04
A A (1 i) A A (1 i) C A
A 9.743,86 (1 0,04) 8.329,09 C 8.329,09 100.000
S
S

= + = + =

= + = = =


b)
0
0 n i
n i 10 0,04
C 100.000
C 12.329,09 euros a
a a
= = = =

a a


c)
s n s i s 10 7 0,04
C C 12.329,09 34.214,35 euros a a

= = = a

d)

s 0 s 5 0 5 10 5 0,04
M C C M C C 100.000 12.329,09 45.113,08 euros a

= = = =


2
2
2
1
1
1
.
.
.


Se ha emitido un emprstito formado por 1.000.000 de obligaciones de 6
euros de valor nominal cada una, bajo la modalidad de cupn cero
(intereses acumulados) a un tipo de inters anual del 4% y con una
duracin de 5 aos. Teniendo en cuenta que ha habido unos gastos
iniciales a cargo del emisor del 1% del valor nominal del emprstito y
que los ttulos se han emitido con una prima de emisin de 0,5 euros,
calcular:

a. Anualidad constante que lo amortiza.
b. Plan de amortizacin (terico y real) de los ttulos.
c. Vida media de las obligaciones.
d. Tanto efectivo para el emisor del emprstito y para el conjunto de
obligacionistas (Basta con plantear la ecuacin correspondiente).
17


Solucin:


a)
n i
n i 5 0,04
CN 6 1.000.000
CN 1.347.762,7 euros a
a a

= = = =

a a


b)
(s 1)
s 1 1
n i 5 0,04
N 1.000.000
M M (1 i) con: M 215.987,61
a a

= + = = =





Ao Ttulos tericos Ttulos reales

1
2
3
4
5

M
1
= 215.987,61
M
2
= M
1
(1+0,04)
-1
= 207.680,40
M
3
= M
1
(1+0,04)
-2
= 199.692,69
M
4
= M
1
(1+0,04)
-3
= 192.012,20
M
5
= M
1
(1+0,04)
-4
= 184.627,11

Suma = 999.998

M
1
= 215.988
M
2
= 207.680
M
3
= 199.693
M
4
= 192.012
M
5
= 184.627

1.000.000



c)

5
r
r 1
M 215.988 207.680 199.693 192.012 184.627
m r 1 2 3 4 5 2,93
N 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
=
= = + + + + =



d)
e e
o o
e 0 n i 5 i e
e n i 5 i o
(C P ) N G a (6 0,5) 1.000.000 60.000 1.347.762,7 i 0,076
(C P ) N a (6 0,5) 1.000.000 1.347.762,7 i 0,072
a a
a a
= = =
= = =


2
2
2
2
2
2
.
.
.


Una empresa obtiene un prstamo por importe de 75.000 euros a
amortizar en 6 aos mediante anualidades constantes, aplicndose un
tipo de inters del 4% para los dos primeros aos, y del 6% para los
cuatro ltimos, siendo los dos primeros aos de carencia de cuotas de
amortizacin (slo se pagan intereses). Obtener:

a) Anualidad constante que lo amortiza e intereses a entregar los
dos primeros aos.
b) Cuotas de amortizacin correspondientes a los aos tercero y
cuarto
c) Tanto de coste efectivo para la empresa sabiendo que la comisin
de apertura de este prstamo ha sido del 1% del capital prestado
(slo planteamiento de la ecuacin).
18


Solucin:


a)
2
a
I I
4 0,06
1
75.000 a 21.644,36
75.000 0,04 3.000
a = =
= = =


b)
( )
3 2
4 3
A a C i 29.644,36 75.000 0,06 17.144,36
A A 1 0,06 18.173,02
= = =
= + =



c)
( ) ( )
2
2 i 4 i
75.000 1 0,01 3.000 1 i 21.644,36 i 0,053145 a a

= + + =



2
2
2
3
3
3
.
.
.


El banco Y oferta prstamos hipotecarios a amortizar mediante
mensualidades constantes con las condiciones que aparecen en su folleto
publicitario:



PRSTAMOS HIPOTECARIOS
Capital prestado
Tipo de inters fijo
T.A.E.
Mensualidad
Plazo
Comisin de apertura

350.000 euros
J12 = 4,5 % (NOMINAL)
4,6386 %
1.773,40 euros
30 aos
0,5%



PRSTAMOS HIPOTECARIOS
Se pregunta:


a) Comprobar si la cuanta mensual de 1.773,40 euros est correctamente
calculada con los datos que se indican (capital prestado 350.000 euros, tipo de
inters nominal 4,5% y duracin 30 aos).
b) Comprobar si el TAE que figura (4,6386%) es correcto, teniendo en cuenta
la comisin de apertura indicada en el folleto.
c) Calcular el capital que tendra que entregar el cliente si desea cancelar el
prstamo cuando han transcurrido quince aos desde su inicio sabiendo que la
comisin de cancelacin anticipada es del 0,3% del capital vivo.


19

Solucin:




24. La empresa ZK ha emitido un emprstito formado por 10.000
obligaciones de 1.000 euros nominales cada una a amortizar en 10 aos
por sorteo, amortizndose cada ao el mismo nmero de ttulos. El pago
de cupones se realiza al 7,5% anual. Obtener:
a) Anualidades que han de pagarse en el primero y quinto ao.
b) Nmero de ttulos vivos despus de cuatro sorteos y cuanta que se
paga por intereses en el quinto ao.


Solucin:


20


25. Hace cuatro aos se suscribi un prstamo a amortizar durante 5 aos
mediante trminos amortizativos semestrales constantes y un tipo de
inters anual del 3%. Teniendo en cuenta que la cuota de amortizacin
pagada en este momento (al final del cuarto ao) es de 6.220,62 euros,
calcular:
a) El importe del prstamo.
b) El trmino amortizativo semestral.
c) Los intereses pagados durante el ltimo ao.
d) El capital vivo al final del tercer ao por el mtodo recurrente.


Solucin:





26. Un emprstito formado por 40.000 obligaciones de 6 euros de valor
nominal cada una se amortiza durante 8 aos a un tipo de inters anual
del 5%. Considerando que todos los aos se amortiza el mismo nmero
21
de ttulos y que las obligaciones son del tipo cupn cero (o con intereses
acumulados), calcular:
a) El trmino amortizativo que se abona en el quinto ao.
b) El emprstito vivo que queda al principio del tercer ao.
c) Los ttulos vivos al final del cuarto ao.


Solucin:


a) M= (N/n)=((40.000)/8)=5.000 ttulos/ao

a=CM(1+i)=65.000(1+0,05)=38.288,45

b) C=CN(1+i)=C(N-2M)(1+i)=6(40.000-25.000)1,05=198.450

c) N=N-4M=40.000-45.000=20.000 ttulos


2
2
2
7
7
7
.
.
.


Un emprstito formado por 200.000 obligaciones de 10 de valor nominal
cada uno se amortiza por sorteo durante 5 aos con pago acumulado de
intereses (cupn cero) a un tipo de inters anual del 3,5 %. Adems
presenta las siguientes caractersticas comerciales:

- Amortizacin seca (no se pagan los intereses del ltimo perodo).
- Gastos de administracin del 3
0
00
sobre la anualidad que paga el
emisosr.

Calcular:

a) El importe de la anualidad constante que amortiza el emprstito.
b) El nmero de ttulos vivos que permanecen vivos al final del segundo
ao.
c) Los ttulos que se amortizan en el ltimo ao de vida del emprstito.


Solucin:


a)

=

1 +
1
1 + =


1+
1+
=

1 +



=
n(
200.000 10 =
5( 0,035
= 442.962,75

= 429.267,28

b)
2
1,035
2
=
3( 0,035

2
= 115.850,62

c) =
5
1 +
5
= 442.962,75 = 10
5
1,035
5

5
= 37.296,27

22

2
2
2
8
8
8
.
.
.


Durante 8 aos se ha amortizado un prsamo de la siguiente forma:
- Durante cada uno de los cinco aos se ha amortizado el doble que en
cada uno de los tres primeros.
- Durante los cuatro primeros aos el tipo de inters ha sido del 4 %
anual y durante los cuatro ltimos ha sido del 6 % anual.

Calcular

a) El importe del prstamo si en el octavo ao se amortizaron 20.000 .
b) El capital que se amortiz durante los cinco primeros aos y el
capital vivo al final del sptimo ao.
c) La anualidad del cuarto y quinto ao.


Solucin:


a) 2A = 20.000 = 10.000
0
= 3 +5 2 = 130.000

b)
5
= 3 +2 2 = 70.000


7
= 20.000

c)
4
= 130.000 30.000 0,04 +20.000 = 24.000


5
= 130.000 50.000 0,06 +20.000 = 24.800


29. De una operacin financiera de amortizacin de un prstamo mediante el
mtodo sinking-fund a un plazo de 6 aos se conocen los siguientes
datos:

Los intereses del prstamo son semestrales durante los tres primeros
aos y anuales durante el resto de la operacin. Durante los tres
primeros aos el tipo de inters anual es del 3% y del 4% durante los
tres ltimos.
Las aportaciones anuales que se realizan para constituir el capital
prestado son pospagables y anuales. El tipo de inters anual que se
aplica es del 5%.
El saldo de la operacin conjunta cuando han transcurrido dos aos y
medio desde el inicio de la operacin asciende a 61.855,9356 .

De acuerdo con estos datos, se pide:

a) El importe del capital prestado.
b) La cuanta de las aportaciones anuales que se hacen en la operacin
de constitucin.
23
c) El importe total de los intereses pagados durante los seis aos que
dura la operacin.


Solucin:


a) y b) :

Si C
0
es el capital prestado y F es la aportacin anual, se cumplir
entonces que:


0
=
6( 0,05


61.855,9356 =
0

2( 0,05
1 +0,05
1
2
=
6( 0,05

2( 0,05
1 +0,05
1
2


= 13.157,23


0
=
6( 0,05
= 13.157,23
6( 0,05
= 89.494,33

c)

=89.494,33 0,014889 = 1.332,58



= 89.494,33 0,04 = 3.579,77





=1.332,58 6 +3 3.579,77 = 18.734,79


30. De un prstamo se conocen los siguientes datos:

- La duracin es de 7 aos, de los que los dos primeros son de carencia
total (no se paga nada).
- El tipo de inters anual para los dos primeros aos es del 5% y del 6%
para los cinco siguientes.
- El prstamo se amortiza por el mtodo de cuotas de amortizacin
constantes.
- El capital vivo cuando quedan dos aos para la finalizacin del prstamo
asciende a 44.100 .

Con estos datos, se pide el clculo razonado de las siguientes cuestiones:

a) El importe del prstamo concedido (
0
).
b) La cuota del inters del cuarto ao (
4
).
c) El capital vivo al final del sexto ao (
6
).
d) El trmino amortizativo correspondiente al cuarto ao de vida del
prstmo (
4
).
24
e) El cuadro de amortizacin del prstamo.


Solucin:


a) C
5
= 7 5 A = 2A 44.100 = 2A A = 22.050

C
2
= A
r
7
r=3
= 5A = 110.250

C
2
= C
0
1 +i
2
C
0
= 100.000

b)
4
=
3
= 7 3 22.050 0,06 = 5.292

c)
6
= = 22.050

d)
4
=
4
+ =
3
+ = 7 3 22.050 0,06 +22.050 = 27.342

e)

Ao Trmino
amortizativo
Cuota de
Inters
Cuota de
amortizacin
Capital Vivo
0 ---- ---- ---- 100.000
1 ---- ---- ---- 105.000
2 ---- ---- ---- 110.250
3 28.665 6.615 22.050 88.200
4 27.342 5.292 22.050 66.150
5 26.019 3.969 22.050 44.100
6 24.696 2.646 22.050 22.050
7 23.373 1.323 22.050 0


31. De un emprstito con pago acumulado de intereses se tienen los siguientes
datos:

- El valor nominal de cada obligacin es de 10
- La duracin es de 6 aos.
- El tipo de inters anual es del 5%.
- Hay una prima de emisin de 0,5 por ttulo, un lote constante de 10.000
anuales y unos gastos iniciales a cargo del emisor de 50.000 .
- Los ttulos amortizados en el primer ao ascienden a 187.635,68 ttulos.
- El tanto de coste real para el emisor ha sido de 0,06960848.

Calcular:

a) Los ttulos emitidos.
b) La anualidad comercial constante que amortiza el emprstito.
c) Los ttulos amortizados en el cuarto ao.
25
d) La rentabilidad para el conjunto de obligacionistas (basta con el
planteamiento).


Solucin:

a) N = M
1
a
6( 0,05
= 187.635,68 a
6( 0,05
= 1.000.000

b) 10 0,5 1.000.000 50.000 = a
c
a
6( 0,0690848
a
c
= 1.980.174,68

c) M
4
= M
1
1 +
41
= 187.635,68 1,05
3
= 162.086,75

d) 10 0,5 1.000.000 = 1.980.174,68 a
6( i
0

i
0
= 0,06790283


32. Un individuo suscribe el 1 de enero del ao 2003 un prstamo a amortizar
en 7 aos, a un tipo de inters anual del 4% y mediante el pago de trminos
amortizativos constantes, producindose el primer pago el 1 de enero del ao
2004, El 22 de diciembre del ao 2006 resulta agraciado con el primer premio de
lotera de Navidad, por lo que decide cancelar el 1 de enero del ao 2007 la deuda
que todava mantiene del prstamo y que asciende a 13.940,0585 ( incluida la
comisin de cancelacin anticipada del 0,5%). Con estos datos se pide:

a) El importe del trmino amortizativo constante y del capital prestado
inicialmente.
b) La cuota de amortizacin abonada en el tercer ao de vida del prstamo.
c) La cuota de inters abonada en el segundo ao de vida del prstamo.


Solucin:

a)

2007
=
3( 0,04

13.940,0585
1,005
=
3( 0,04
= 4.998,29


0
=
n(

0
= 4.998,29
7(0,04
= 30.000

b)
3
=
1
(1 +)
2
=
30.000

7(0,04
(1 +0,04)
2
= 4.108,23

c)
2
=
1
0,04 = 4.998,29
6( 0,04
0,04 = 1.048,07


33. Un emprstito presenta las siguientes caractersticas:

Ttulos emitidos = 100.000
Valor nominal = 4 /ttulo
26
Duracin = 5 aos
Cupones anuales = 0,2 /ttulo
Gastos de administracin del 3 sobre valores de reembolso y del 2
sobre cupones.
Prima de emisin = 0,5 /ttulo
Amortizacin por sorteo.

Se pide:

a) Importe de la anualidad comercial constante que amortiza el emprstito.
b) Ttulos amortizados durante el tercer ao de vida del emprstito.
c) Ttulos vivos que quedan al final del cuarto ao de vida del emprstito.
d) Coste real para el emisor y rentabilidad real para un ttulo que se amortiza
en el segundo sorteo (slo planteamiento).


Solucin:

a) Anualidad comercial:

=
1
1 +
1
+

1 +
2


Normaliacin:

1+
2
=
1

1+
1
1+
2
+


1
+



=
(
con:

=

1+
2
y

=
1+
1
1+
2
=
0,2
4

1,002
1,003
= 0,04995

4.100.000 =
5(0,04995
= 92.377,15

Por tanto:

= 1 +
2
= 92.377,15 1,003 = 92.654,28

b)
3
=
1
(1 +

)
2
=
100.000

5(0,04995
(1 +0,04995)
2
= 19.952,56

c)

=
(
4
4
= 92.377,15
1( 0,04995

4
= 21.995,61

d) : 4 0,5 100.000 = 92.654,28
5(

= 0,10138

. : 4 0,5 = 0,2
2(

+4 (1 +

)
2

= 0,12439