EL CICLO

ECONMICO

i43

Xi. EL CICLO

ECONMICO

que el comercio exterior y el presupuesto estn equilibrado; se deduce que el ahorro es igual a la inversin:

l(re43) let4l
Las cuacroNEs euE DETERMTNAN EL pRocESo DrNAMrco EN 11 presente_captulo supondrernos que tanto er conercio como el presupuesto pblico estbn en equilibrio y q,r" ::l-,iigr Ios trabajadores no ahorran. Demostramos en e[capitulo vtu q"g, i34 esta hiptesis, la inversin detennina el nioei de Ia actividad econmica, y en ei captulo IX que el niveide l actividad econrnica y la tasa de variacin ie sta .l"t**lrruo, despus de cierto intervalo cle tiempo, la inversin.--8"-.oosecuencia, la inversin en una poca-dada es determinuo pou el nivel y la tasa de cambio de la propia inveisi" " poca anterior. se ver rns adelanie que sta es ra base ",,u de un anlisis del proceso econrnco dinmico; " *oo puriicular, nos permite demostrar que este proceso encierra fluc_ tuaciones cchcas. Adenirs de cr:nsiclerar equilibrados er comercio exterior v el presupuesto su:ondremos t_ambin que el ndice cle preios ernplead-o para rieflacionar ra inversin es icintico ar usado *nsta para deflacicnar el producro bruto del sector p;;;; i'riptesis no es exagerada.en vista de que son Uurtu"i* peq.refras las fluct*aciones cclicas cle ra reiacin entre lou-p'i=i", cle ios bienes cle inversin y de conslrmo 6"un-;.- 6;." hI nisryg tiempo nos permite simpiificar nuestro aniisis onsiderablen:ente. \ntes nos fue ncesario utilizar istintos indl*es de cleflacia para los mismos conceptos e' clifere'{.es lugarcs: en los captulos VIT y VIII la iivci.sin, el ahorro y l-as ga'ancias fueron deflacionados lror meclio del mismo ndice aplicado para deflcionar el pioducto brutc a"i-*",rt*" pi'ivaclo, pero cn ei captuio x la inversin en capital fiio. el 1hor1o y las ga-nancias f,u.r'on todos r-refraciorradrri p". ir'i"dice de precios de lcs bienes de inversin. sin ernbargo, ahora que se slrllonen icinticos irs ndices cle cleflacit_irr, lrr' i.rr,*rsin, el ahr:rro y las ganair;ias,'reales,, no tir:nen un sig-c!ficadn" F;rsemos a examinar la_c ec{aciones rdue son pertinentes ;l nllestra irivcstigacin del cicio econiimico. Dex supuesto ile
142

S="[
se

Bajo el misrno supuesto, podemos tomar del captulo IV (veap. 104) la ecuacin que relaciona las ganancias despus de pagados ios impuestos, P, con la inversin, pasado cierto intervalo de tiempo: It-,u * A (vII"4',) Pt:

tr-q

Esta ecuacin se basa: a) En la igualdad entre ganancias, por una parte e inversin ms consuino de los capitalistas por otra, y b ) En la relacin entre :l consumo de los capitalistas y las ganancias en una poca anlerior. (A es la parte estable detr consurno de los citpiteiistas y q es el coeficiente del consumo realizado con un inc:.errento dc las ganancias.) Aclems, obtenem,:s de :as ccnaciones (VIII.2) y (VIII.1") del captulo VIII (vase 1s. i "t'1 la relacin entre el producto L'rruio, O, y las ganancias tlespus cle pagados los im1:uestos, F:

o,:+#+E

(vIII.z',)

frsta ecuacic'n refleja : a.) T-as factores ttrtte delermin;n la distritucin ,1el ingresc nacional, b) El sistema- cle irnpuestos sobre las ganancias, y c) El nivel cie los irnpuesicls i;l:iireclos. (I-as constar-tes 6'y ei cr:eficiente o'' sflq'jalr l"lc "f'a{ji-ores dr: rlistribucin del irigreso" y ei sislerna de inrlrucs!,as sobre las ga.nanci;rs: la constante E representa el tut;i cle i;s imi:uestos indrrectos. J Fcr'ltimo, el cattuk: X nos da la ecuaciitr;. ;,lr d.elerruina la inversin:

r,1,
"Xsta

: i{;s,

* ,'"},1 i- "L9:

ta

(x.s)

ecu;rl:ic:. i.:ri:r,.'s:: l,) J-"a relacin, despiis ic cicrto e.zaga, e.1.t:'e1r !r-rre..'srn n :;,lital fijo, por una parte,, y el ahorto, la ri.,:t .'.,:, i:lilciii r1e lac ganancias y la tasa cle va'

144

SEGUNDA PARTE

riacin del acervo de,capital fijo, por otra (el efecto de la variacin del acervo de apital ."'r"it";u en er clenominador del coeficie nte a t +T), y b ) La relacin entre Ia inversin en existencias y Ia tasa de variacin de De esta ltima ecuacin f" las ganancias. ifrralclacl v supucsta cnrrre 'o' ahorro e inversin

EL CICLO

ECONMICO

145

Tanto la tasa de variacin de las ganancias como la de la pre duccin se expresan aqu cn trminos de Ia tasa dc variacin de la inversin (con cierto rczago). Si sustituimos estas expresiones

." .r. r"":*

.,AP,AO d" ,

dc A1 en la ecuacin (XLl ) obtcnemos:

-----:---

I,+o:

#;n * o# nEL a

i t+ o :

(XI.1)

,aAAL-l+c
-l

t -f

LI
T-

lt+u : o-

La EcuecrN DEr. crcr,o ucoNr{rco Las ecuaciones (VIT.4,), (vIIiJ:) y (XLl) son aplicables al proceso dinmico en general. S;n por ahora nos ocupamos del oroceso der cicro ."orrmico- "*burg", "-ali'i""*r, de desarrollo i Iargo pl;;;;;Jlir,'"o.,r,oeramc)s un sisre_ est sujeto_ a crecimiento u'iorg pU_;';; j"; T1gl" no srstema que, sarvo las fluctuaciones c-cricas,-'es "" Se puede demostrar que el pro."ro "Iiii"". irrmico puede descomponerse en: a) Fluctuacioes cclicas, cuyo mdufo ,oirmo que en el sistema esttico que a-continuacin "u "i se estudia, y b) Una tendencia pareja a lareo "luro.. posturaremos que - Para que nuestro sistma ."^-;""itico" Ios parmetros A. B, y E, q"" hu sujetos a cambios o tu.go'piuro;';;; *r;rJ";.# ,"oiJr," tes. Se deduce entonces d";rr-;;l; rg.,roru_"nte consran.lII;l" i?r-rlo, que: oro'

-'--I' 1*c

U-q)(1-ct') e ' ar I b' + -=--;) ^'^t;' + d' (xr.z) F 1-q\ I/,, !.-a',1 Af

l-q

a/

t-, N +a

Por lo tanto, la inversin en la poca a d cs funcin de la inversin en la poca t y de la tasa de variacin de la inversin t - u. El primer trmino del iniembro derecho de la ecuacin representa la influencia dei ahorro presenl.e (coeficiente a) sobre las decisiones de invertir, as corno ei efecto negativo del aumcnto del accrvo de capital
segundo trrnino represcnta

/t\,c . lcoeficientc-\ l+c/ |

Dcbe rccordarsc quc '

lt

cin dc )as ganancias

Lt

l-q

^r'* Lt
^P, A,t

y de la ecuacin (VIII.2,) que:

LO, I --:--: Lt l-o.'

LOt

Icoeficiente (1- qXl _-,) i' De acurerdo con nuestra hiptcsis provisional consistente en haccr abstraccirin de los camhios a largo plaz-o, supusimos que A, B' y E son rigurosarnL-rltc constantes. Lo mismo deber suponersc respecto a d', pero, adcms, sc ver que el nivc-i dc l' dche ajustarse a otra condicin ms para rue cl sistcma scr "esttico". En cf,:cto, el sistema dcbe ser caDaz dc qucdar inrnvil al nivel al ciue la invcrsin sea igual Ia clepreciacin, t). En estc cstado clel sistema la inversin, ,I, es permanentemcntc estable al nivel O V

e1

(coeficr"ntr- b'-) , " la proclucciir \ i-a/

influencia de las tasas de varia-

1. El ----l-l c <

Lt

1 (1*q)(1*o')

LIt-,
Lt

igual a cero. I-a ecuacin (XI.2) sc reduce as

"r,

desde luego,
l:

"Yif:

M. Kalecki: Teora de ta dindmica econrnica, Cap. Xry,

E:

'r.

"s

(xr.3)

146

SEGUNDA PART]E CD

E,L CICLO ECONMICO

que es la condicin que debe cumplir d si el sistema ha de ser esttico en el sentido de que no hay cambios a largo plazo. Restando la ecuacin (XI.3) de ta (XI.2) tenemos qIe:

rt-ru-E:--1-(r,-E) 3 )a1,-' + 1-q\"L-{b,"F l-a,J l+c Lt

Designemos por i la expresin ,I B, o sea la desviacin de la inversin respecto a la depreciacin. Como E es una cons-

Nlvet de la depreclacln

tante,-

_^iA/:
A;-

A,

y tenemos que:

a-it*-'t-(t'*' ' tt+o: t+" t-q\

e \a'r-' 1-c) bt

C'D'

lxl"4)

Gnfnc, X!'.1. Curva-tienpo hipattca de Ia inversin'

Esta es la ecuacin que ser Ia base de nuestro anlisis dei mecanismo del ciclo econrnico. para comodidad representaremos:

1-,r\b'+ t-.,)

| {,,

e \

por p" En consecuencia, la ecuacin (XL4) se podr escribir como sigue: (xI.4',)

Esto quiere decir que antes de alcanzado el punto A la in' era inferioi a la depreciacin pero se iba elevando el ""0" ft"i" nivel de sta. Es claro que 1+o S positiva' gy-e-s (XI.4') la ecuacin "f de dercho "1 miernbro ;;;Gt"" o i,: 0 v el sesundo * Al?' t o' En otras palabras' at r+c" un punto B por arriba alcanzar hasta incrementado i se ha del nivel de la dePreciacin. que siga Sin embargo, u^a vez que i se ha vuelto positiva' el depende lr' a superior S q,tu ir+o u"-""-iu"Jlt e"it, "i y p' En realidad' el priciel valor de los coeficiente

El ccro

pcoNrvrrco

urclrrrco

^ L+C " -+

Examinaremos ahora la tendencia cclica inherente a la ecuacin (XI"{). Es de importancia decisiva qlre en todo este

mer componente de it+r,esto es, fr7t',es

supusimos que el coeficiente tiencle a reducir it+sPor abajo del nivel scgundo cornponent"

inferior a lt' pues

anlisis se mantenga ia hiptesis de quc el coeficiente

es

inferior a

ciacin (vase la grfica XI.1). Supongamos clus j1':'

Irnaginemos que se parte de una situacin o sea desde el punto A, en que la inversin es igual la depr"-

1.

i, + c en que ir : A, \
0.

1---

es menor que 1'

esto

it'

Por otra parte' el

U{}

Lit_,

es positivo ya que

I iba en au-

mento antes cle llegar al nivel cle ir, y esto tiende a elevar ;;-";';;;;.t-u a"inivel i' se presentan' en consecuencia'
d,

z De hecho la depreciacin flucta ligeramente *r .r.rl el cicio "l pcro puede considerarse a 0 como el nivel medio de deilreciai,iir.

y ! sean dos alternativas: la de que los coeficientes -a ll-cpunto C; tales que el alza cle la inversin llega a stt fin en el

148

SEGJNDA PAI{1'E
{

EL (]ICLO ECONMiCO

r49

a la dc'q1r'.,l allrncnto continlc hast.I (rr.rc ia acti'icrrcr cconricl lrl''-ance ur nivel e'qLlc ro cji rririr.r,,ra.i-po,' riosibre callsr iir J. illta dc ..psla<,1 actruri .t" p,uJrr*iir"', ,1. JTiailr.) ,ii: r.b-a clislonible. cr"lii:i{r':r'*rnos ia prirrrcl.a crc cstas arlc'rativis. Dcspus cic r:u* Ilr i'ri'crsin -ha ci..iaci, ,r" .r"i'.jicn c, ,r-r rrrcclc sostc_ -" 1'':.r q.:;tc Tr*rrie iue tienc crie desencrci. J" .si'o i. 'ivei Si dcsr1*anios inuo el nivel su1,.,,.i,rr .i_;, t";;;;

nri:"

ir"

rt = tne, __O;_ : ,

L-,

I-rtcg* i,;li"lr i.r, c* el punto E cl conrponcltlc *

_1L:
A1 tuap

es isual

cfi.i-(

y el
"

cornpc,r11r1

-*--..:iou, es .l -+, (:

infcdo a

ya

elre

Fil anteriol' lnr:ca-nisrlo clci ciclo cccnmico se bi:rs:l ,:n dos clenrentos: a) ct;antir lr inversirn lic:a ri rivel cle l:r cicrreciacirin clcsclc ab;rio {cn r_:1 1:rrrrio,ul ) no:,e ck-'lir.;ir,',il sin" ciuc crllza csc: punf o y :iigr.rc (Il asIctso. l].";i.r-.: tJCLu.t (. i.'}f'cLle cl attnrr:n1o rlc lr invc::iirin, )/ cr) coitscc,r,rcricia cl il,.t ll:; gantncias y l;i 1ii"ci1r:ccirin lotal, clar lug;rr, rni-cs ck::,J,:rrnzrt' cl nivcl clc lr. d,:preciacir-r, a (llrc) la in,,ersitir soi:l iri-rr]i:ior a esl.c nivcl Lrn cl pcrir)clo s;rrltsiguicntc. Sr,lr |trcil,_' hlri,r ,. cquilibrio csl.l ico si la invcrsirjr cst./r al nivcl tlc li rir:rr,,,_:iaciri y si, adcnrs, no ha carril'rir.clo dc nivcl t'rr cl pasa,ltl rt.,.i,:nte. L:r scgui-ida Llc cslas conr_licioncs ur) se cirritpJc cn r:l iiLi;rto A y cs sta la raz(:n de quc continric cl rnovirrricnr.0 dc iiscenio. cuancln la illversirin llcga al nivel ck: Ia clcprccircir,n clesde arrjlr (puntr., A') lzt siturcirili ,"ts :irr:ilogii, ,:s rlt:r;ir', i1. invetsirin no ser clciicne sinu lr-rc ct-ilzr, h;rt:j:r bujr.i, r_rl r:i,.,i:l ile .!a clcprcciacirin .y sigue de sc:cnclir:nrir;. lt) Cua,ck cl rilovinricnto rsr.i-i-jr..r.,rrfr: r.k: la invi,l:,i{n se clcticnc, nc pcrmancce en cste niv' r;irto que /.::n\pi:/.; ll des-

consecucltcia, i1e es inferior a j,up y la invct._ c{ir'i :ir:ndc.dcsrr lrnto rlrjs <,lcvaclo al 'i'n fl r'01I .riltci(in la irrr r.sit,n .lcst.i.:r,lc, cstr_,llunlo ,8. , o Scri jtriis ".r, , rij-jL' (jt;(. i, por clos I'azoncs: cl corrrlonente _;f_1, ."ri,
'l J". ,
;

l. El

cencler. Eslo ocurre porque el

,:i.,r:i ,i-'i:r.3

l1-ll

infcric;r' a ir y el conronent*
ttl.'r(i;r, ':.ieclinar

3L".

l?fl"'

Estas frLrctuaciones dc la invcrsirn irn clc liicturi,:ir*cs cle los i'gresos, to pioriir..in aconrpafrercras y cl empico. En e.l c,rpirih \lII -se yu r"'rl."'" ,=r.ir, ,i" J.rr," r:nirc Ii: irver.sin, "^r,itn por un y *i iirgr"rn y la procluccin ldq, rclcs del sctor privadoiJu.

:fffii

A lrarlir de,estc punlo, c,i moclercl c ra fasc rcpctir;.i, a la irrr,'cr'sa, en la fasc clc clcsccnso. asce'crcnte se Despr:s rJe pasaclo, al;aic, cl nivcl ,1" l" ,l.pi".iaci, *ili'pr,ri" ,, ir .it-. rc'acia lsin scguirii rlisnr i nu,sl- ,,.r, o p.arse cn el runtc: {l'" Siil cnrbargo, no se sostndr en cste ptrnlo sino quc se: dc /t a E, y vr,^,cr a alcanr,,'. i;'i;:l:;r""

al nivel

AI tt:rrninari por'.caer a c:cr0,

clc

scr.ii ncg:rtivo. Dc

cst

)a depreciacin.'

cs

crccir., rr

in'crsin

"l';;i;;i

inverquizt tarnltii:n cl far:lril' di: r'i,itrvcr.;iiir jri::,rirplcfii clci iiir,i.r lsi tt. <" l). Si i:l thr;lr(i sc t.(iilt .ti1'tj1';.;. iriir-lnrtjfi lr: (o :;c:t t;.t. -: l' y si pLrcl ir-'i- io torlrt r;c r-rti (. ,\!(.:tt!.i.1 lt, lr.r. iil.lulllr.:iriD. <.1r, r:clrripo clc c;:lit;tl lc.,scit, y;i r-: lut't-t,. nt'.itt,ivtt) c) :.i:,i1lrr;r s(:r srj.,1gn(lr-a a su nivcl sLtrt:r-ior'. Pt.:l'r. lll: llr-,chr., Ja a,.:irrrrulacidrn ijr: r,lital, clrrr: c{)rr rln rircJ r,:..;lal,ic r.lc aclir,,irJ:rrl r,.r;nrilrii;:, ljcr,:r cr..lsiqo rrnt lasa dt: ganancias clcsi:cl,rli:)lr, citrcc 1.1t cfr'rto advcrl;( lerrri:i'rlc sobrc la invr:rsirilr (o si,,, (.trr_.a. no cs ill,sprcr--ialrlc ), lirj<:rrrs, la rr::irvr:t.;iirll clcl al.rrrt-r.ri t.tiir/_lc ,;.r. iicorplcta (es dt:r:ir, r.t .1. I ).:r El- c'rnsccr-tr,:r:ia, Ii:. 'tnvcr,:;111 rlismjrluyc y sr: inir:i;t <,,1 cl,.:sr.r:rrsr, r-'L:lji:o.a rr {.lr iin;torlari.:ia lir.l f nclot- ' : "lr.:invr:rr,jrin ili, qnrtrlt,ir', <:l; la cx1'lir.:;,tt:itt r.1t,l |liso rle ];i f;tsc ! ,,;l{1rI}lc n lti clt.,trt!(l(jnlr' rrr. ..t.illil.tda por vcra prir-rrr.r;.r roi' r,l l:itt,! , l:;,. Itotlitlarllt, ('11 tlr!il r{)nlrlljfiL i;t l-(}. nrrnr:iarla arrle irr liriri,'i1rr,, :t.rt:rillicli dc 1ii j ,. crrc,la ,lc Ii,:,ll,xnu de J-orrrlir:s;. t:t 191'9.

a 1,lo quc rr:f'lcja lr ir1'lrcnci;i ;rit :t;ii,;r rluc sr:bl.t; sitirr c.iercc r:l incrcnlr,,nio clcl crr.iiitr,'',i,,{:itl)ital (c'> t)l

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150

SEGUNDA PARTE

La situacin en el fondo de la depresin es anloga a la de- la- cirn-a del a'ge. En sta la tasa de ganancias r*"t".l.ro debido a los incrernentos del equipo de cpital, en tanto que en. aqutr se eleva porque no se remplaza l depreciacin del
capital.6

r
l

EI- CICLO

ECONMiCO

151

Fero bien puecle d'darse de si esta situacin es sirntrica q-ue se presenta en ei punto superior del auge. Fodra considerarse que d.urante la clepresin el efecto de la destr-rccin de capital sobre las decisiones de invertin es rnucho rcs dbil que el de tra- acumulacin de capital durante el euge, F,ue$ el equipo n'destruido" durante la fase descendente con fi'ecuencia se encuentra desocupado cle cr:alquier rnanera. For.lo fanto, la,s depresiones pueden serun,ry largas. En verclad nr.r excluinr{.}$ esta posibiiidad en er sisiemalsttico qr.re exaln:inarn*s en el presente captulo.s Fero en una econorna qr-te fenga c-r*cir'ieiltr: a largo plazo Ia situacin es distinta. se ver rn"s acelante que en ial caso er cicro econmir:o, segtin su descripciu anterior, queda sullerpuesto a la tenrlencia .;areja a largc, plazo.T

a fa

nar el rnccanisrno i]el cicio eccnmico. l inversin corniena a clescender, corlfo en el caso exandnado anteriornerite, a consecuencia de trns aurnentos clel acerso de capital y quiz tambin debido a la reinversin inc:orrpleta clel ahorro {f*c.totcs quc h:rcen q.," trlanera, la fase descenCeirte continira de igiial nioda que ei ciclo econr-rmico "autornrtico". Cai:c preguntar si Ia ciepresin tiene un n'to.pe" infe:cr *n

tregas se t'etrasan crn relacin a la demanda. A consecuencia de eila, Ias inversicnes en existencias pueclen de.jar de aumentar o inchsr: Cescender. La inversin en capital fijo puede -erse a ectada de igual rnanera por la esr-asei en este scctor. F,l periado cie realizacin de los pedidos de jnversin se alargar y tendri que ir desapareciendo el au.rnento de la inversin en carital fijo. Despus 'Je iletenida etr alza de la tasa de inversin v de clue el nivcl cle Ia actividad econmica ha permanecido durante r:ierttr tiempo en su "tope" superior, empieza a funcio-

< t ). Al laber prlncipiaclo clc csta ---fLl-c

y FL lf\IFFRToR [-as consideracicnes que ni:eceden se basan en el surruestn r]e qrile los coeficlerter y p srx de ta} natr:raieza {irre pro;{; vocan un alto automtico del aumento de la inversin dura*te el puge 3' de su disminucin dr:arte la depresin. En ei caso alterrati'o el alza de la inversin durant el auge'c se detiene hasta que encuentra obstculos en ia escasJz cle cquipo o de riano de obra. Alcanzada esta situacin, se rcurnulan rpidaniente los pedidos no cumplirJos y ias eno $i {.( 1 ste ser u' factor adicional en la recuper;rci' de la invers!n ciesie sus nivele:; ms bajos de tra clepresion. r conicin a q I significa en el actual context que duranfe ia fase descenclente las rfecisirnes cle i'vertir en_ capitai-fijo dis'rin.ty.r *.noi-q* *r ah'rro, si hacemos abst'accin cie la" influencia d la tas-e vu,rracin de ias ganancias y del equipo de capital.
E- "T{}pE" supERroR
6 Err tal aso, c es menor, y por Io tanto

AJivel cer de is.

lnversir bruia

-$;,

es mayor en Ia

cle,-

Tendencia y componentes ciclicos de la nversln bruts

presin que durante el auee. z Fn el punto P, corresfcncriente lr imiLe infericr de la fase descenctrete, el uivel de la rctividad econmica est ascenclienJo a ina

taser igual a ia dei crecimiento a largr-i ptazcr, a la vez que ei incre, rnento tleL rl.:;'rx rlt: cnpital es infeior a esia tasa, por lci que la fasa de ganancias va cn aurnent,

r
152
SEGUNDA PARTE

EL CICLO

ECONMICO

153

l.i"i, ms.lentarnente pero no.deto""r.", qu" la desinvcrsiori en i existencias puede fornar impulso. oU.turrte, si la a"p.*lOo no se detiene, el oroceso " .".l.p"..ro., bastanre pare_ cido al descrito lu ,e"cl., o."J""i. "u "i
FltrctlracloNEs ExpIsIVAS y A.I.ENU;IDAS Volvamos al caso del ciclo econmico automtico. T,ena_ mos que ias fructuaciones ccricas inherentcs a Ia ecuacin

el misnto sentido en qy9 el auge tienc. un ,,tope,, superior. En el caso de la inversi" rr.o crertamente un "tope" inferior, ya que su ""val'r "ipiti "*rrre bruto no puede ciescender por debajo de cero. pro no uy li*it" anlogo a la desir versin en exisrencias. "Luego, .u" ia lnoeisi; ;-.rl;'." capital fijc atcanza ei nivc.i ;" ;";;,-l;;"p.;;j;;p;"a"

Ccnsideremos en primer llrrino el caso de las fluctuaciones explosivas. Es evidene que, por causa de la cr.cciente amplitud de las fluctuaciones, la invcrsin, durante la fase ascendentc, tendr que alcanzar cl "topo" superior. Como \a sc rrostr, a cllo scguir una l'rse clescenclentc, y Cespr.rcs una reculleracin qr:c vuelvc a llei,ar la invcrsii,,n al icpc, )' as succsivantcntc. (Ii risc G rci fic.;a X L3.) El pllltt.o inferior cle Ja fase cicscencicnle ro caurbi;.r cre lrir,ei ntrcr"

. l+r:-:--Il+tt---.t*c
puelL' ser estabres, explosivas

Ai,*.
Af
(

(xI.4',)
vase crrica v tt v Ins i-. L' r 'er
Gnfl'rc'r XI.3. Fhctuaciones explosivas con "tope." superirtr.

o atenlladas
a
l r LTA

XI2)

segn

el valor de los

ccrcficientes

itn'alos.dc. tiernpo o rezagos li y ro. Dados cicr-tos valores, Ia :,rnrplituci de las flucluaciones es constante. pcro si se au_ .4 rnrnta cl coeficiente F Sln QUe ^ r,-TL ^' B )'(ur arlcn, Ias flucIue.ciones se vrreh,en explosir.as y i si se recluct- -t. se atenan.

el cr-irso dc dicba fasc cst/r plcnamente determinaclo, conlc.r' me a la ecuacin (X1.4'), por cl nivcl I en la cirna rlel ar-rge,
ios coclicicntcs

.a

| ., L.I.C

y -

y los rezagos "

{J

ttt.

t>\1\ "*. --:'.

G;,ir.'c XI.2,
F I ttct

En el caso cle-_ las fluctuacic,nes atenuadas, ia amplitud dismin-rir continuamcntc, cle s'.lertc que pudicra parcccr qLle cl ciclo se reducira hasta la insignif icancir. Pero esto no cs ccrrecto, por Ia razn siguicntc. Las relacjones entre la inversin, las ganancias y ia produrccin, cn que se basa la ccuacin (Xl.4') son "estocistrcrs", cs dec.ir, estn suiel-as a pet:turbaciones a1 azar. ( Las desviaciones entre los valores reales 5' los calculados cn los cjcmplos estaclsticos antes consignadcrs pu'-dcn intcrt'.'tlrrSt' C(il]to (luc rCprcsLntan talcs pr turlraciones.) Lr-rcgo la ecuaci,:n (X.4') clcbcra cn vcrdad escrjbir-se como sigre ;
'.--- 't' I r

tJi

ua:o ne

-.u,

est alil es, ot enua{la

s y e xp! osivas.

rl

XI,4"

i54
slendo

SEGUNDA pART'E

EL CICLO ECONIVIICO

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nna perturbacin ai azar. Ahora bien, parece ser c.ntrarresta Ia atenuacin inherente al "."n"i"-iil.+.) bri.o. trln colsecur?ncia, se gencra una especie 'recanismo cje movimienio cclico.scnrir.'egular, cuy amplitr_rd es determinada por la rrragnitud y clase de las .perturbaciones, e, y por los parmetros de ia ecuacicln (XL4') Flste resultaclo tiene bastante inrportancia plres muestra ia posibiiiclad de que ocur:-ran fluctuacicnes cclicas eue no toqueri {:l "tope" superior, lo que ayucia a explica' ul=n"n, e1e- quc ;is son con fi'ecuencia ias frnctuaciones i.caies. La aplic;tci.:n cie ia teora ofrece, sin cmbarg;,;;" ei";'Aifl" ctiltad. ,!'r-rs experimentos q*e se han rr"Jho pr*.i* i".". que ia at:''nuacin ilr: es rtiir, ei cicro rcr.rrtarrte *r g*lai: y su a.mplitud es dei orden de mag'itud cle ",.ry1r." ias ,i"rrrr.baciones. La reora, r,iene a ser de ,-r.ui"io . nlue nc ir:l;; ll:isi: razonal;le para suponei: que "ui;;;.';, las interreiaciones eriire .la ir: 'er"sin, ras ganancias y la procru.;i;*iru" seT' rror" fuerz rfe n_nfuralcza tal q.,* irorlriz";; ;;;";t*"^_ ciu arenas leve de ia fluctrracin. se vuerve u rifculrad en el c.pruio xIIr d" mi Tectra d" "*un,rit*"utn ro lliinoro ':*snrnica, donde se muestra gue si se hacen ai"rion-aror.ui*s'ir-rsticiraL'les accrrca de Ia natura.leza d* t";t;;;;u*,i;;r*r, :;e ci:tiere un ciclo basta-nte regular, *o' a.nplitud relativaii'u).r:rir,,1.,,'r:nde, aun cuando Ia aie'uacin sel'du;":----'
que el efecto de ias "perturbaciones", r, en la

li. clcr_o Ecrtnal<xl y La {JTrI-rzacrx Du LOs RECUITSOS i: trr :eialada antcs (rase p. t4T) que las frtctuaciones dr: La i;n'e;:sin originarn fiuctucion"u torr*rponilientes i lu actiric{ad econrnica en su conjunto. I-.a 'proclucciJll tt"t s* relacitxa. on .la inversin travs d las *",ro.iorr"u y VI\1"2"). Se ha visro rarnbiJn que la procluc_cilor-to_ YII4i rar y ei consumo acusa,n f,ructuaciones rrativai menores gue las le la irversin (p. J la). , J{o iremos examinado an, sin emlrargo, ei problema cle las fiuctr:aciones en la utilizacin Aet eqriip de capitaiV;;;;o,
si er mecanismo bsico tiencie a producir fluctuacioncs de ampritud .""rt"i*,-t" pcrtur.baciones h;rrn que el cicl: se' vuetrva explosiv. - Er, .o.rr..rrencia, errticas se llega r':rde o. tempraro ar "iope" superibr e aiii en aeianie v rJ u"rpiii" ,rc vara.
B se concluye tarnbin que

ms adelante que el volumen de capital fijo fiucta relativamente poco en el curso del cicft:, por 1o que las fittctuaciones de la praduccin reflejan ms bien las 'ariaciones en el grado de utiiizar:in del eqrlipo. Lo anterior puede derrlostrarsc por medio clei slguiente ejempio aplicabie a ias economias capitalistas ciesarl"oiladas. jio a'l Srpot **u que la depreciacin se l'ealiza- a razn c]'e 5 ano ciel vclumen rnedlo cle equipo de capital fijo y quer la inversin bruta en capital fijc osci]a entre ?'5 y 2.54i'1 de esie uol.rrrl"rr. Por lo tanto, la invcrsin desciencle cn la depresin a la tercera parte de su nivel en poca de auge' Suponerrros' d*r,iao, que rn el pu'to sti e'io' dei-ar-rge la inversin bruta (es *" .upiiui fijo c'nstituye 20 0lo d.e la pr,tdrrccin totatr corno decir, del prilucto brutc del sector privado)' Luego, la inversin ctresciende cn dos tercios entre los puntos supetioi inferior del ciclc, la baja de la inversin equivale a " de t3 % de la produccin total {e la poca de arige" ufr.a.o, $up0nemos en seguida que la vrriacin de la proclticcin, ,\$. es cte 2.5 veces la de la iilvcrsin, \tr'e En consecnencia' ki*m"cin de la produccin entre los puntos superior q' dr,l ,.,g* e inferior cle la depres!n q1 igtlai :; 2'5 veces i3 auge" de periodo ;-;; Ii s q" del riivel de pt'ocluccii"rir dcl s p,res, ia proclur:cin se recluce en alredeclor cle un telcltl ur,trL lon p.lnto" superioi' de1 auge e inferiri' de ier depr:esin. Hs fcil ,rL, qrr" 1a arnplitud cle ias fluctuaciones es de 20 9b del nivel medio.ro calcutremos ahora la arnplitr:d d.e las fiuctuaciones del acer.qripo " capital. l irr.r"**nto rns grande cie eapi"r-J" tai fijo .r..* en ef perioclo,/l{M {u-ea2e Grfic* X1'4) por:que ;;i;; eL perioclo clurante el cuai la inversin es supericr al rivel de depreciacin. Ahora bin, el mayor ni'ei de Ia inversin bruta duranl.e el o.rg ," ha supuest qrt" sea 7.5 % del vol,men rnedio de *qrlipt de capital y, por lo tanto, sienclo la clepreciacin que l'V.,la mayor iniersin neta es de?"5 %'11 Suponemos
s segn vimos en la p. 119, ula va-q1gi_ rle aI en la inversin en de u Estado"s unidos durante el feriodo 1929-1940 itra aco,mpaada dei ingreso real del sector: privado de 2"'12h1'

"u*t,io rrt tf ,x ..l": (l-tlz'11"): a/5. rr La inversirn niin'cn ipitat frjo es aproximadalntntc iglral alarrversintotalrrrxirna;dehecholairr.ersinenextsl:lrclas

r
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SEGUNDA PARTE

el ciclo sea de i0 aos de duracin, de doncle tenemos que el pcriodo Ml{ cs dc 5 aos. Si a lo largo de estc pcrioclola irrversin en capitai fijo alcanzara srl ni.el ms al to, el incremeriLo total dcl volumcn de eqriipo de capital sea de 12,5 0/o cic su nivcl merlio. Pero cor,lo pue de verse en la grfica XI.4, cii rcalidacl cste i'ci.c;ncuto ici.a slo clc ,t os ilos 1,2.59/0, o sea B0/a. E,rr consecuencia, tercios la amplitud ^de de lr:s flr"lctuacione:; cicl cquipo c1e capita-l en rciacin .or u.-, nivcl medio scr dc alredcclor cle 4 9/o, en comparacin con 20 ?,'t cn (ii caso de la produccin.

'l'liRCIiRA Fz\RT[']

Nlvol dc ls deyeci^clrl

ti

Gruf.rc,

XL4. Efecla dc las {ltictttucicttcs de la inversir}n en t:apital , sobre e.I ecerra dc equipt> dc catital.

F,

Es as evicientc qr-re las fluctuaciones c'lei graclo cle ulilit.acirt del equipo sr,rn cie un orden similar :r las clc la pr:oduccin total. Duiraule la dcprcsin qur:cla sin crnlrlcar: una prc!. porci.n considcrable dei equipo cle capital. Aun en rromedio cl gradcr de utilizacin a lo largo Ccl Jcks eu:nnricc ser bastantc infcrior al mximo quc se alcance dtirante el auge, I;rs l'luctuaciot'tcs de la utilizaciyt cle la rlano clc obrr clisponilric son paralclas a las dc la utiliz.ac:in dcl cr;iiilo. l.tro .slcr Jrav desocrtpac.:irin en mrrs,a durantc Ia rlcprcsi,r sino <1ue cl prct;nc:Jio de ocupacii:n a lo lttrgr> ll r:iclc, ::: bllantcr n-ri:, bajo que cl rr:nto rns Jto altarvark clur.an1,: el augc. I-t reser\ra. clc ccluipo <ic c;r.pital v c;l cirr::itr. rJ.,,'.'.,r ie ,-1esocupaclos son rasgori caracterlticos de \. r,ctincln,Jr cepilalista al rncnos l travs cle rlrir part-e qcy,-1yclr.:rairlc tlr.:.i ,tir,to. en el iutlto superiOr dcl )rrg.: es 1;cqur:a, deisi:!r>.r ,jrr: l;i Lt'!tcci(n
toia?
r.l.-:ja

d: a,.u-rli:rr1ar.