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Componentes que conforman el Capital de Trabajo

La gestin del capital de trabajo es la funcin de la administracin financiera que se dedica a la planeacin, ejecucin y control del manejo de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados niveles y calidad, que permitan minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad empresarial (D. Espinosa, 2005). Aproximadamente el 60% del tiempo de un administrador financiero se dedica a la administracin del capital de trabajo, el cual se refiere al uso de las cuentas corrientes de la empresa (activos y pasivos circulantes), de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de capital de trabajo , el que tiene diferentes acepciones, tales como: Capital de Trabajo Bruto (CTB): Inversin de una empresa en activos a corto plazo (Efectivo, valores negociables, inventario, cuentas por cobrar). Capital de trabajo neto (CTN): Fondo de maniobra, fondo de rotacin, capital circulante, stock de capital, fondo de solvencia. El Capital de Trabajo Neto (CTN) es una medida de equilibrio patrimonial, permite medir la liquidez financiera a mediano y largo plazo. Tiene diferentes concepciones:

Diferencia existente entre los Activos Circulantes (AC) y los Pasivos Circulantes (PC). CTN=AC-PC Exceso de financiamiento permanente sobre los activos fijos CTN=Financiamiento. Permanente - AF (Fondo de Rotacin). Parte del capital contable (Patrimonio) que financia el Activo Circulante (Se supone que las deudas a mediano y largo plazo, financian los activos fijos). Parte del activo circulante que ha sido financiada por acreedores a largo plazo y accionistas. CTN= Total de Pasivo y Capital AF - PC. CTN=AT-AF-PC. A travs del ratio financiero de liquidez, AC/PC. Sin embargo la definicin ms comn de capital de trabajo neto (CTN) es la diferencia entre activos (AC) y pasivos circulantes (PC) en una empresa (segn ga Githman). Activo: conjunto de bienes y derechos legales, reales y personales sobre los que se tiene propiedad. Definen el valor de una empresa y se clasifican segn el ciclo financiero o el carcter permanente o no de la inversin en: Activos Circulantes (AC) de corto plazo (su fluctuacin es menor igual a un ao). Inters principal de la investigacin. Activos Fijos (AF) de largo plazo (su fluctuacin es mayor a un ao). Principales Activos Circulantes (AC):

Efectivo (caja o en banco). Inversiones temporales en valores (valores negociables). Cuentas por cobrar. Pagos anticipados. Inventario (materias primas, producciones en proceso, produccin terminada). Cargos diferidos (costos o gastos incurridos antes de la fecha del balance y que deben ser cargados a los ingresos futuros). Cuentas por cobrar diversas. Depsitos y fianzas. Faltantes en investigacin. Pasivos: conjunto de obligaciones jurdicas que posee la empresa con sus acreedores, a los cuales deber pagarles en dinero, bienes o servicios. Se clasifican segn la durabilidad en que deben ser pagados o cubiertos de acuerdo con el plazo del convenio en: Pasivos Circulantes (PC) o de corto plazo, cuya durabilidad es menor o igual a un ao. Pasivos no Circulantes o de largo plazo, cuya durabilidad es mayor a un ao. Principales Pasivos Circulantes (PC):

Documentos por pagar. Cuentas por pagar. Efectos y/o retenciones por pagar. Cobros anticipados de clientes. Nminas por pagar. Otros.

En dependencia de la utilizacin que se haga del capital de trabajo por parte de la empresa, se pueden dar tres situaciones bsicas:

AC > PC CTN > 0 Parte de la financiacin de los AC ocurre con financiamiento a largo plazo (se considera una situacin ideal). AC < PC CTN < 0 Parte de la financiacin de los AF se realiza con pasivo de corto plazo. AC = PC CTN = 0 El AC se financia con recursos de corto plazo y el AF con fuentes de largo plazo. Los Pasivos Circulantes (PC) constituyen fuentes de financiamiento a corto plazo, los que deben administrarse de manera cautelosa, para asegurar que se obtengan y utilicen de la mejor manera posible. No obstante no existe un nivel ideal de capital de trabajo, depende en gran medida del tipo de empresa su ciclo de vida, estacionalidad en su produccin o servicios. Lo que da origen a la necesidad de Capital de Trabajo, es la incertidumbre en la sincrona de los flujos de efectivo de la empresa. Las necesidades de capital de trabajo estn asociadas al tipo de negocio que desempee la empresa, en el caso de una empresa de servicios las inversiones en cuentas por cobrar e inventarios son convertidas en efectivo con rapidez, en el caso de una empresa industrial sucede lo contrario, pues tiene que invertir ms en estas partidas y sus rotaciones son relativamente lentas, por lo que requiere un capital de trabajo mayor. De manera que las decisiones de inversin y financiacin de Activos Circulantes (AC) son claves para el xito de cualquier empresa.

Polticas de Capital de Trabajo (Inversin y Financiacin)


La poltica de Capital de Trabajo, se refiere a dos aspectos bsicos:

1. Poltica de inversin en activos circulantes: Nivel apropiado de los activos circulantes, tanto en forma total como en cuentas especficas. 2. Poltica de financiamiento de activos circulantes: Forma en que deberan financiarse los activos circulantes. Poltica de inversin en activos circulantes En relacin con la cantidad total de activos circulantes que se mantienen, hay tres polticas alternativas que difieren en que mantienen distintas cantidades de activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas:

Poltica relajada Poltica restringida Poltica moderada Poltica relajada: Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e inventarios. Las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de cuentas por cobrar. Es utilizada en poca de crisis econmica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando das de crdito), con el objeto de aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo. Poltica restringida:

Activo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables e inventarios se ve minimizado. Utilizada en poca de auge econmico ya que por las condiciones macroeconmicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los das de crdito (disminuye cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizar pequeas inversiones en inventario. Poltica moderada:

Se encuentra entre ambos extremos. Activo circulante promedio normal, el equilibrio entre las otras dos polticas (Ver Figura #1).

Bajo condiciones de certeza (ventas, costos, plazos, etc. son conocidos con seguridad), las empresas mantendran niveles mnimos de activos circulantes. Cualquier monto mayor incrementara la necesidad de obtener un financiamiento externo sin un correspondiente aumento en las utilidades. Cualquier tenencia ms pequea implica un retraso de pagos (mano de obra y proveedores) y prdida de ventas por faltantes de inventario y una poltica de crdito restringida. Al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mnima de efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas esperadas, plazos esperados, etc.), ms una cantidad adicional (margen de seguridad) que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los valores esperados. Similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los trminos de crdito, mientras ms estrictos ms bajo ser el volumen de cuentas por cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas). Polticas de Financiamiento en Activo Circulantes (AC): Las necesidades de financiamiento de la empresa se dividen en: La necesidad permanente: consiste en los activos fijos ms la porcin permanente de los activos circulantes de la empresa. Permanece sin cambios durante el ao. La necesidad temporal (cclica o estacional): consiste en la porcin temporal de los activos circulantes, vara durante el ao. En la literatura existente sobre Capital de trabajo, existen tres enfoques o polticas que permiten determinar una estructura financiera de capital adecuada:

El enfoque compensatorio, dinmico o agresivo como tambin se le conoce, supone que la empresa debe financiar sus requerimientos a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con financiamiento a largo plazo. Las variaciones temporales de los requerimientos de fondos de la empresa se obtienen a partir de fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades de financiamiento permanentes provienen de fondos a largo plazo. Segn este enfoque la empresa no tendra capital de trabajo ya que sus activos circulantes (requerimientos de financiamiento a corto plazo), seran exactamente iguales a sus pasivos circulantes (financiamiento disponible a corto plazo. Esta estrategia se considera muy arriesgada, porque opera sin capital de trabajo ya que ninguna de las necesidades estacionales a corto plazo de la empresa, se financia con la utilizacin de fondos a largo plazo. El enfoque compensatorio es peligroso, no solo desde el punto de vista de capital de trabajo, sino tambin porque la empresa recurre hasta donde sea posible a sus fuentes de financiacin de fondos a corto plazo para hacer frente a las fluctuaciones estacionales de sus requerimientos de fondos.

El enfoque conservador consiste en que todos los requerimientos van a ser financiados con fondos a largo plazo, y se emplean fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de dinero. Este enfoque es muy costoso, pues mantiene solicitudes de fondo durante todo el ao sin que sea necesario, sin embargo tiene como ventaja a diferencia del enfoque anterior, que es menos arriesgado, pues opera con el mximo de capital de trabajo. El enfoque compensatorio produce utilidades altas, pero tambin genera un alto riesgo, en tanto el enfoque conservador produce utilidades bajas y bajo riesgo, la combinacin entre los enfoques anteriores debe indicar una estrategia financiera aceptable.

El enfoque alternativo, intermedio o moderado, se basa en la combinacin del enfoque compensatorio y el conservador para obtener las ventajas de cada uno de los enfoques, produciendo as una rentabilidad moderada y un riesgo aceptable.

Una buena administracin financiera es un elemento vital para la planificacin ptima de los recursos econmicos en una empresa, y para poder hacer frente a todos los compromisos econmicos presentes y futuros, ciertos e inciertos que le permitan a la empresa reducir sus riesgos e incrementar su rentabilidad. La decisin sobre qu tipo de financiamiento es el adecuado en dependencia de las caractersticas de la empresa, garantiza en gran medida el xito de la misma. La buena o mala administracin de los financiamientos a corto plazo afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.

Poltica de Capital de Trabajo Las empresas operan buscando el equilibrio entre los activos circulantes y los pasivos circulantes y las ventas y el 60% del tiempo de los administradores lo dedican a la administracin del capital de trabajo. El capital de trabajo se refiere a os activos circulantes, es la inversin que una empresa hace en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar). El capital de trabajo neto son los activos circulantes menos los pasivos circulantes. La razn circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes y mide la liquidez de una empresa.

La razn rpida o prueba del cido, mide la liquidez y se obtiene restando los inventarios (menos lquidos) de los activos circulantes y dividiendo entre los activos circulantes. El ms amplio panorama de liquidez lo muestra el presupuesto de efectivo, ya que pronostica los flujos de entrada y salida de efectivo, centrndose en la capacidad de la empresa de satisfacer sus flujos de salida. La poltica de capital de trabajo hace referencia a 1) los niveles fijados como meta para cada categora de activos circulantes y 2) la forma en que se financiaran los activos circulantes. La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos y pasivos circulantes dentro de ciertos lineamientos. Hay tres tipos de activos circulantes: 1) Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo, 2) financiamiento asociado con un programa de construccin, que ser financiado con los fondos que se obtengan de una emisin de valores a largo plazo y 3) el uso de deudas a corto plazo para financiar los activos. Requerimientos para el financiamiento externo del capital de trabajo Las fluctuaciones en los requerimientos de capital de trabajo y por tanto de las necesidades de financiamiento, ocurren durante los ciclos de los negocios, las necesidades de capital de trabajo disminuyen durante las recesiones y aumentan en las pocas de auge. Ciclo de conversin del efectivo El plazo del tiempo que corre desde que se hace el pago por la compra de materia prima hasta la cobranza de las cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final. En este modelo se utiliza: El periodo de conversin del inventario, que es el plazo promedio de tiempo que se requerir para convertir los materiales en productos terminados y despus venderlos. Se calcula dividiendo el inventario entre las ventas diarias. Periodo de conversin de inventario = inventario Ventas por da El periodo de cobranza de las cuentas por cobrar, es el plazo promedio de tiempo que se requiere para convertir en efectivo las cuentas por cobrar, es decir cobrar el efectivo resultado de las ventas, tambin se conoce como das de venta pendientes de cobro (DSO) y se calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre el promedio de ventas a crdito por da. El periodo de cobranza de las cuentas por cobrar = DSO = cuentas por cobrar ventas / 360 El periodo de diferimiento de las cuentas por cobrar, es el plazo promedio de tiempo que trascurre entre la compra de los materiales y la mano de obra y el pago en efectivo de los mismos. El periodo de diferimiento de las cuentas por pagar = Cuentas por pagar / compras a crdito por da = Cuentas por pagar / (costo de ventas / 360) Ciclo de conversin de efectivo, permite obtener una cifra neta de los tres periodos que se acabando definir, es igual al plazo de tiempo que transcurre entre los gastos reales de efectivo de la empresa erogados para pagar los recursos productivos (materiales y mano de obra) y las entradas de efectivo provenientes de la venta de productos ( plazo entre el pago de mano de obra y materiales y la cobranza de las cuentas por cobrar), el ciclo de conversin es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un dlar queda invertido en activos circulantes.

Periodo de conversin del inventario + periodo de cobranza de las cuentas por cobrar - periodo de diferimiento de las cuentas por pagar = ciclo de conversin de efectivo El ciclo de conversin de efectivo puede ser acortado, 1)reduciendo el periodo de conversin del inventario con ventas ms rpidas y eficiencia de productos, 2) reduciendo el periodo de cobranza 3) extendiendo el periodo de diferimiento de las cuentas por cobrar a travs del retardamiento de sus propios pagos El periodo de cobranza y el periodo de diferimiento de las cuentas por pagar afectan al ciclo e influyen en las necesidades de activos circulantes de la empresa y del financiamiento de dichos activos. Inversin del capital de trabajo y polticas financieras Se refiere a dos aspectos bsicos, 1) cul es el nivel apropiado de los activos circulantes, en forma total y en cuentas especficas y 2) la forma en que deberan financiarse los activos circulantes Las polticas alternativas de inversin en activos circulantes son: Poltica relajada de inversin en activos circulantes, esta poltica mantiene una cantidad relativamente grande de efectivo, valores negociables e inventarios y a travs de la cual las ventas se estimulan por medio de una poltica liberal de crdito, dando como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar. Poltica restringida de inversin en activos circulantes, el mantenimiento de efectivo, de valores negociables, de inventarios y cuentas por cobrar se ve minimizado. Poltica moderada de inversin en activos circulantes, esta se encuentra entre la poltica relajada y la poltica restringida. La incertidumbre influye en la decisiones anteriores Activos circulantes permanentes, son aquellos que se encuentran disponibles en la parte final de los ciclos de la empresa Activos circulantes temporales, son aquellos que fluctan con las variaciones estacionales o cclicas que se dan dentro de la industria de un empresa. Enfoque de auto liquidacin o de coordinacin de vencimientos es la poltica de financiamiento que coordina los vencimientos de los activos y los pasivos, esta es moderada. Dos factores se encargan de evitar la exacta coordinacin de vencimientos: 1) existe incertidumbre acerca de la vida de los activos, 2) se deben utilizar algunos recursos de capital contable comn y dichos recursos no tienen fecha de vencimiento. La deuda a corto plazo es ms econmica que la deuda a largo plazo y algunas empresas estn dispuestas a sacrificar seguridad para obtener utilidades ms altas. La poltica agresiva utiliza mayor uso de deuda a corto plazo, el uso de crditos a corto plazo es ms riesgoso debido a: 1) si la empresa pide prstamo a largo plazo sus costos por intereses sern relativamente estables a travs del tiempo y si es a corto plazo sus gastos de intereses fluctuarn ampliamente, llegando a ser ms altos, 2) si una empresa solicita prstamos a corto plazo, puede ser incapaz de rembolsar su deuda. Un crdito a corto plazo es ms fcil y rpido de conseguir, las deudas a largo plazo se evitan por: 1) los costos de flotacin son generalmente altos cuando se usan deudas a largo plazo, 2) el costo por pago por anticipado, 3) siempre existen restricciones a la organizacin. Las tasas de inters de las deudas a corto plazo son menores El capital de trabajo se refiere a los activos circulantes y el capital neto de trabajo se define como los activos circulantes menos los pasivos Ttulo: ADMINISTRACIN FINANCIERA

Aportado por: Enrique Macas Garca Fuente: http://www.wikilearning.com/curso_gratis/administracion_financiera/ 13153-17

El ciclo de conversin de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto. Este ratio de medicin es tambin conocido como Ciclo de Caja y se calcula empleando la siguiente frmula: CCE= PCI + PCC PCP En donde: PCI = periodo de conversin PCC = periodo de cobranza de las PCP = periodo en que se difieren las cuentas por pagar. de cuentas inventario. por cobrar.

El primer punto relacionado con el periodo de conversin de inventario, representa el tiempo promedio que se requiere para convertir la materia prima en producto terminado listo para su distribucin y posterior venta. Se calcula en base a la siguiente frmula: PCI = Inventario / Costo de ventas diario. El segundo componente de la frmula es el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar, que equivale al tiempo promedio que se requiere para convertir las cuentas por cobrar producto de las actividades normales de operacin y que se relacionan directamente con el giro del negocio en dinero efectivo. Este indicador es tambin conocido como das de venta pendientes de cobro y se calcula en base a la siguiente frmula: PCC = Cuentas por cobrar / Venta diaria a crdito. Por ltimo el periodo en que se difieren las cuentas por pagar, no es ms que el tiempo promedio que transcurre entre la compra de la materia prima, contratacin de mano de obra o adquisicin de bienes para la venta, y momento en que se ejecuta el pago correspondiente. PCP = Cuentas por Pagar / Compras diarias a crdito. Tomaremos el ejemplo hipottico en que nuestra ya conocida compaa Subprime desea calcular su ciclo de conversin en efectivo, para ello estima adquiere la materia prima con crdito a 35 das; por otro lado exige a sus clientes el pago de las facturas 70 das despus de efectuada la venta como mximo. Los analistas de Subprime han determinado adems que en promedio transcurren 85 das entre la compra de materia prima y la venta del bien terminado.

Ahora para determinar el Ciclo de Caja de la empresa, procederemos a reemplazar los valores en la frmula: CCE = CCE = CCE = 120 das. PCI 85 + + PCC 70 PCP 35

Una aclaracin importante, el ciclo de conversin de efectivo es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un Euro queda invertido en activos circulantes, marcando la diferencia entre el periodo en que demoran en ingresar las entradas de efectivo (PCI y PCC) y la demora en el pago (PCP); esto significa que este ciclo de conversin no es ms que la demora neta representada en das. La empresa por tanto, persigue como objetivo acortar lo ms posible su ciclo de conversin de efectivo sin daar las operaciones normales. Si estos se logra de alguna forma se mejorara la capacidad de obtener utilidades, debido a que se reduce tambin la necesidad de requerir financiamiento externo, por lo que la compaa cuenta con dinero lquido ms rpidamente; dinero que por cierto no representa para la empresa costos de financiamiento ni gastos innecesarios. Algunas ideas para acortar el ciclo de conversin de efectivo. La primera consideracin es, claro esta, disminuir el periodo de conversin de inventario. Esto se consigue analizando los procesos de produccin para determinar aquellos innecesarios con el fin de fabricar los productos ms rpidamente. En caso la empresa sea comercial se deber buscar reducir los tiempos de llegada de la nueva mercadera, efectuando los pedidos antes de que se agote el stock de acuerdo a la demanda

del producto; otra forma es reducir el tiempo de almacenaje, y ello se consigue vendiendo ms rpido. Hay varias formas para vender ms rpido que se ajustan a las premisas anteriores y que se aplican tanto a empresas industriales como comerciales. Una de ellas es la tcnica de promociones y ofertas, otra manera es ofreciendo descuentos sean estos por pronto pago (fuera de factura o en factura). Tambin podemos adoptar la estrategia de ofrecer crdito con o sin restricciones, dependiendo del anlisis que hagamos del cliente. Como vemos la idea es no quedarnos con el inventario ms del tiempo necesario , hay que moverlo, ejecutarlo, venderlo, la empresa debe rotar el inventario lo ms posible y buscar siempre reducir los tiempos de conversin. La segunda forma es disminuir el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar. Aqu se contemplan dos cosas: la primera se relaciona con los clientes al contado, en este caso debemos motivar a los equipos de cobranza y desarrollar una estrategia de cobranza geogrfica y segmentada. La segunda situacin a tener en cuenta se relaciona directamente con los clientes al crdito, en este caso hay que motivarlos a que paguen a tiempo y una de las formas es brindarles descuentos, con el fin de que cancelen incluso antes del vencimiento. Por otro lado las buenas relaciones con los clientes son el eje fundamental de los negocios y para disminuir el periodo de cobranza es indispensable mantenerlas. Ello podemos conseguirlo entregando productos de calidad y en el plazo establecido como tambin proporcionando un servicio post-venta adecuado y con canales accesibles. La tercera forma es aumentar el periodo en que se difieren las cuentas por pagar. Para ello debemos negociar ms das de crdito con proveedores, sin perjudicar la propia imagen y reputacin de crdito de la empresa. Las operaciones de negociacin deben ejecutarse de tal forma que se evite el incremento de costos o se limite la provisin de materias primas o mercadera retrasando el proceso de venta
El ciclo de conversin de efectivo del negocio se compone de tres elementos:

Das promedio de inventario (DPI) Das promedio de cobranzas (DPC) Das promedio de pago (DPP) Su frmula es la siguiente: CCE = DPI + DPC DPP (1) La interpretacin es como sigue: Si los Das Promedio de Inventario (DPI) y los Das Promedio de Cobranza (DPC) superan los Das Promedio de Pago (DPP), la empresa tendr ciclo de conversin de efectivo (CCE). Dicho de otra manera, s los das de crdito que se recibe de proveedores (DPP) son insuficientes para financiar el crdito que se otorga a clientes (DPC) y los das que se mantiene la mercadera en almacenes (DPI), la empresa tendr ciclo de conversin de efectivo (CCE). S es as, requerir de prstamo para capital de trabajo, a menos que financie sus necesidades con recursos propios, es decir, con patrimonio (capital y resultados acumulados).

Capital de Trabajo

Han sido mucho los autores que han definido de una forma u otra el Capital de Trabajo conocido como Fondo de Maniobra, capital circulante, corriente o tambin como Fondo de Rotacin. Veamos algunas de las definiciones: El Capital de Trabajo es el recurso econmico destinado al funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y gastos. Entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. El Capital de Trabajo slo se usa para financiar la operacin de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. Es la inversin en activos a corto plazo y sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario. El Capital de Trabajo tambin es conocido como fondo de maniobra, que implica manejar de la mejor manera sus componentes de manera que se puedan convertir en liquidez lo ms pronto posible. El Capital de Trabajo es la porcin del activo corriente que es financiado por fondos de largo plazo. La definicin bsica de Capital de Trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el Capital de Trabajo es lo que comnmente conocemos como activo corriente (efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el Capital de Trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos Corrientes, los Pasivos Corrientes. De esta forma, se obtiene lo que se llama el Capital de Trabajo Neto Contable. Esto supone determinar con cuntos recursos cuentan la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.

Ventajas y desventajas del financiamiento a corto plazo


Velocidad: un prstamo de corto plazo se puede obtener muchas ms rpido que un crdito a largo plazo. Flexibilidad: los prstamos a corto plazo generalmente tienen menos clusulas restrictivas que los crditos a largo plazo. Costo: bajo condiciones normales los costos de financiamiento son mas bajos en el corto plazo. Riesgo: dependiendo del manejo financiero que haga la empresa, el crdito a corto plazo puede ser mas riesgoso que el de largo plazo.

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Es cuando la gerencia financiera, obtiene recursos financieros para aplicarlos en forma inmediata a las obligaciones contradas que vencen en un plazo mximo de un ao. Esta modalidad de financiamiento se presenta en el Balance General dentro del Pasivo Corriente. PAGARE Documento de crdito que representa la promesa de pago de una cantidad de dinero en un plazo determinado. Puede ser nominativo, la orden o al portador. Es un instrumento crediticio ms empleado por la banca. CARTA FIANZA Documento emitido por un banco a travs del cual este garantiza ante terceros a una persona determinada, sea cliente o no del banco, comprometindose a pagar, en caso de incumplimiento, las obligaciones contradas, hasta por el monto sealado en el contrato. Se emplea para postular a licitaciones, realizar operaciones de comercio exterior, pagos de impuestos, etc. Es un documento renovable, emitido en soles o dlares, a plazos hasta de un ao y sujeto a la constitucin de garantas, salvo que se trate de clientes muy solventes. CARTA DE CREDITO Documento emitido por un banco del pas importador y dirigido a un banco corresponsal del exterior, en el que autoriza el pago, al exportador, del monto de la importacin. WARRANT Documento emitido por un almacn general de depsito dando constancia del recibo y constancia de una mercadera. Representa la posesin del bien, ms no la propiedad, la cual es acreditada mediante el certificado de depsito. Puede ser utilizado como mecanismo de financiamiento, pues su endoso otorga una garanta prendaria al endosatario. PRENDA GLOBAL Y FLOTANTE Garanta real constituida por un bien mueble fungible (reemplazable por otro de sus mismas caractersticas), el cual permanece en poder de su propietario. Es aplicable a todas las operaciones financieras, excepto crditos hipotecarios.

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