Macroeconomia Revisada

ECONOMA DE EMPRESA
TEMA 2. MACROECONOMA
1
ESCUELA DE INGENIERA AERONUTICA Y DEL ESPACIO
TEMA 2. MACROECONOMIA
2.1 MACROMAGNITUDES
2
MACROECONOMIA: Polticas y Objetivos

Microeconoma y macroeconoma son dos ramas del mismo tronco Para hacer un anlisis macroeconmico hay que estudiar una serie de variables que intervienen en la consecucin de los objetivos de la poltica macroeconmica. Son variables que estn detrs de la oferta y la demanda Estudiaremos separadamente el equilibrio de los mercados de bienes y servicios, y financieros, para despus interrelacionarlos entre si y con el mercado de factores. A travs de estos mercados trataremos de alcanzar los objetivos de la Poltica macroeconmica. Dependiendo de su naturaleza, estas variables se consideran instrumento de cuatro posibles polticas: Monetaria, Fiscal, de Rentas (u oferta) y Exterior.

POLITICAS MONETARIA FISCAL
Exterior Comercial y de Cambios?
De Rentas
MACROECONOMIA
Crecimiento
Empleo
Dficit Pblico Inflacin
OBJETIVOS
Balanza de Pagos
Los objetivos de la poltica econmica suelen entrar en conflicto entre si. Adems para conseguirlos, las polticas entraan juicios de valor sobre los que discrepan los economistas. Hay dos grandes escuelas: la monetarista o neoclsica y la keynesiana. Desde los aos 30 hasta los aos 60, la Macroeconoma estuvo marcada por el protagonismo de la demanda. En los ltimos aos ha cobrado protagonismo la oferta, al descender el nivel de produccin y subir los precios.
5
FLUJO CIRCULAR DE LA ECONOMIA

La produccin la desarrollan las empresa y su valor es el Producto Nacional. Los bienes producidos por las empresas son adquiridos por otros sujetos econmicos (economas domesticas y otras empresas) El Producto Nacional es igual al Gasto Nacional. Las empresas producen empleando factores productivos en poder de otros sujetos econmicos y pagan por su utilizacin. Estos pagos son las rentas percibidas por los prestatarios de factores y forman la Renta Nacional. La Renta Nacional ser entonces igual al Producto Nacional As se completan los dos circuitos del flujo circular de la renta
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FLUJO CIRCULAR DE LA ECONOMIA

Servicios factores: capital, recursos naturales, trabajo, organizacin PRODUCTO NACIONAL Bienes y servicios Impuestos Subsidios Corriente real
Impuestos Pago de Importaciones
Gasto publico
-Se -Sp
+I
Ingresos de Exportaciones
Pago de bienes y servicios GASTO NACIONAL Retribucin de los factores
Corriente monetaria
RENTA NACIONAL
FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA

PR OD UC TO NA C IONA L
Se rv ic ios de los f a c t ore s
C orrie nt e re a l
PR OD UC TO NA C IONA L
Flujos Econmicos
Produc c ion de de b. y s .
Sp
Se
- Sp
- Se
+I
S+T+M = I+G+X S I = (G T) + (X M)
X
C ompra de de b. y s . GA STO NA C IONA L
C orrie nt e mone t a ria
Referencias a Economas: Simple / con S. Pblico / con S. Exterior

M
Pa go de f a c t ore s R ENTA NA C IONA L
MATICES EN LA MEDICIN DE MAGNITUDES Crecimiento (PIB, Renta, ...) Precios
Base Inflacin Deflactor Nominal Real
INDICES RELEVANTES EN MACROECONOMA

Deflactor del PIB
Es un ndice de precios que representa la variacin de precios de los bienes producidos en el pas
Deflactor =
PIBnom PIBreal x 100
Suele expresarse como un ndice con base 100 en un ao determinado Puede aplicarse en un mismo ao, entre el inicio y el final, o entre un ao base y el ao en curso
Precios al consumo (Inflacin)

Representa la variacin de precios de los productos consumidos en el pas
Preciofinal Precioinicial
Precioinicial
x 100
Suele expresarse en % en el periodo considerado (inflacin) o como ndice (IPC) tomando como referencia o base un determinado momento
ENTENDIENDO EL DEFLACTOR
El Deflactor del PIB mide la variacin de precios de los bienes producidos Deflactor = (PIB Nominal / PIB Real) x 100 Si el PIB nominal en 2009 es 1.170.000 Millones de Euros y el deflactor en ese ao fue 104, cul sera el PIB real en 2009? 1.170.000/1.04 = 1.125.000 Millones de Euros Si en 2008 el PIB (real) fue de 1.100.000 Millones de Euros Cul sera el Crecimiento Nominal en 2009?
1.170.000 1.100.000 = 70.000 M 70.000 /1.100.000 = 0,063 6,3%
Cul sera el Crecimiento Real en 2009? 1.125.000 1.100.000 = 25.000 M 25.000/1.100.000) = 0,023
2,3%
EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO PIB

Definicin del PIB: Valor de todos los bienes y servicios finales producidos en un pas en un periodo determinado (normalmente un ao) Por convencin, slo se incluyen los bienes y servicios que pasan por el mercado y se valoran a los precios pagados en el mismo
50
Consumos Intermedios Valor Aadido (60) M.P. C.I. V.A. C.I. 110
Produccin de Bienes y Servicios
Clculo del PIB: PIB = Prod. Final C.I.

V.A. P.F. PIB = M.P. + V.A. PIB = Rentas
V.A.
EJEMPLO SIMPLIFICADO DEL CALCULO DEL PIB

I SECTOR PRIMARIO 1 Canon de explotacin del bosque .................................................. 10.000 2 Salarios brutos leadores, administrativos y gestores .................... 75.000 3 Intereses bancarios (prstamos de camiones, sierras, etc...).......... 20.000 4 Beneficio bruto empresa maderera................................................. 15.000 (Venta a fbrica de muebles de 100 Tn de madera) Total I ..............120.000 II SECTOR SECUNDARIO 1 Compra Materia Prima ...................................................................120.000 2 Salarios brutos carpinteros, administrativos y gestores ..................300.000 3 Intereses bancarios (prstamos de nave, maquinaria, etc.)............ 30.000 4 Beneficio bruto fabrica muebles ...................................................... 40.000 (Venta a distribuidora de 8000 sillas) Total II ..................... 490.000 III SECTOR TERCIARIO 1 Compra sillas ................................................................................ 490.000 2 Alquiler emplazamiento.................................................................... 20.000 3 Salarios brutos vendedores, administrativos y gestores..................100.000 4 Intereses bancarios (circulante, etc.)............................................... 10.000 5 Beneficio bruto empresa comercial ................................................ 58.400 Venta a consumidores de 8000 sillas Total III ..................... 678.400 Precio silla: 100 (84,8 + 15,2 de IVA) + 18%IVA .................. 121.600 PIB Va Demanda: 678.400 = Contribucin PIB c.f. Valor en el mercado de las 8.000 sillas 800.000 = Contribucin PIB p.m.
LAS OTRAS VAS DEL CLCULO DEL PIB

VIA RENTAS Alquileres de terrenos ......................30.000 (10.000 + 20.000) Salarios ............................................. 475.000 (75.000 + 300.000 + 100.000) Intereses bancarios ........................... 60.000 (20.000 + 30.000 + 10.000) Beneficios empresariales brutos ...... 113.400 (15.000 + 40.000 + 58.400) Total .... 678.400 = PIB c.f. VIA OFERTA (VALOR AADIDO) Industria maderera ............................ 120.000 Fabrica de sillas ................................ 370.000 Tienda ............................................... 188.400 Total .... 678.400 = PIB c.f.
EL PIB CON MAS AGENTES

Ind. Madera
Industrias
Inversin/Exist.
Fabrica Sillas
Inv. Particulares
iMportacin Tienda
AA.PP.
eXportacin
Pbl.
Consumo Privado
PIB = C + I + G + X - M
Servicios y Compras Pbl.
LOS ADJETIVOS DE LAS MACROMAGNITUDES Nominal Real
Bruto
Interior
Neto
Nacional
Precio de mercado
Coste de factores
RELACIONES DE IDENTIDAD
PIB PIN PNB +/- RNE C
C I G X-M -D -D IN G X-M
PNN
C IN
YP + Tr
YD C Sp - IRPF
s s
r i B + Sb - Ti r i DIV - Css -Tb - Se
Va renta S-I (G-T) + (X-M) Va gasto
C I G XM
G XM
(incluye RNE)
RELACIONES DE IDENTIDAD PNB = PIB RNE RNE= Renta de nacionales en el extranjero menos renta de extranjeros en Espaa PIN = PIB D y lgicamente PNN = PNB D I = In + D PNBcf = PNBpm Ti (imp. Indirectos) + Sb (Subvenciones) y tambin PNNcf = PNNpm Ti + Sb Y = PNNcf = s + r + i + B YP = Y Se Tb CSS + Tr YD = YP IRPF = C + Sp SN = Se + Sp S = SN + D 18
DATOS DE LA ECONOMA ESPAOLA

Ao 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 PIB nominal(M) 630.263 680.678 729.206 782.531 841.042 908.450 980.954 1.050.595 1.088.124 1.053.914 Crecimiento Nominal --8,0 7,1 7,3 7,4 7,8 8,0 7,1 3,6 -3,1 Real --3,5 2,7 2,9 3,1 3,5 4,0 3,7 0,9 -3,9
Fuente INE : Contabilidad Nacional actualizada con base 2000 (Los PIB anteriores a 2007 son los estimados al principio del ao siguiente sin las correcciones posteriores) Un 0,1% del PIB espaol equivale, por ejemplo, a: - 300 Km de autova (p.e. Madrid-Len) - 9.000 pisos (Realojar ciudad de 36.000 personas, p.e. Soria) - 4 aviones Airbus A-380
PIB por pases
Tercera Revolucin Industrial 1980
2001 PIB Mundial 40.000.000 M$
El Desarrollo Econmico del Mundo (cifras en $ de 1990)

Hasta 1800 crecimiento medio = 0,1% anual De 1800 a 2000 crecim. Medio = 2% anual
La Crisis del Petrleo 1973 -1979 La poca Dorada 1953 - 1970 La Gran Crisis 1929 La poca de los Desastres 1300 -1400
Apogeo del Imperio Romano 0 - 200
Invasiones Brbaras 400-500
La Revolucin Medieval 1000 - 1300
Los grandes Descubrimientos 1492 -1600
Segunda Revolucin Industrial 1885
Ao 0 PIB Mundial 100.000 M$
Desarrollo 1800 Del PIB Mundial Ferrocarril 700.000 M$ 1840 1000 PIB Mundial 120.000 M$ Primera Revolucin Industrial 1785
2.2 MERCADO DE BIENES: OFERTA Y DEMANDA REAL
22
PRODUCCIN RENTA - DEMANDA

PRODUCCION RENTA
DEMANDA GA
Demanda= GA (Gasto agregado) = C + I + G + X - M
Oferta = PNNcf = Y equivalente a: PIBcf = C + I + G + X M

(Si no se considera la +/- RNE) ya que la depreciacin D es un apunte contable y no un gasto real
LOS COMPONENTES DEL GASTO AGREGADO CONSUMO C/ AHORRO S Depende de la renta Propensin marginal al consumo / ahorro INVERSION I Precio y productividad equipos, expectativas demanda, avances tecnolgicos, nivel de reservas, tipo de inters, SECTOR PUBLICO G / T Presupuestos gobiernos / impuestos y transferencias SECTOR EXTERIOR X - M Volumen de exportaciones y propensin a importar
Vamos a modelizarlos
CONSUMO / AHORRO
C Sp C = C0 + c.YD
C = C0 + c.(1-t)Y YD = C + Sp
C0 45 -C0
Sp = -C0 + (1-c).YD
YD
INVERSIN / INTERS
I
I0
I = I0 - br
I0 = Inversin autnoma b = sensibilidad de la inversin al tipo de inters
I2
I1
r2
r1
SECTOR PBLICO
Var. endgena T T = t.Y
G0 Var. exgena
G-T
Dficit Pblico
SECTOR EXTERIOR
Var. endgena
X M M = M0 + m.Y
Var. exgena M0 = Importacin autnoma m = propensin marginal a importar
X-M
Saldo: Balanza de Pagos
Y
GASTO AGREGADO
GA = C + I +G +X M GA = C0 + I0 + G0 + X0 - M0 + c(1 - t)Y - mY br1 C0 + I0 + G0 + X0 - M0 = A0 es el gasto autonomo
GA
GA = A0 + [c(1 - t) - m] Y br1 A0 br1 45 Y
29
2.3 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES (Recta IS)
30
EQUILIBRIO GA / PRODUCCION / RENTA

GA = C0+I0+G0+X0-M0 - br+c(1-t)Y-mY A0 A0+[c(1-t)-m]Y-b.r2 A0+[c(1-t)-m]Y-b.r1 A0-b.r2 A0-b.r1 r r1 Curva IS r2 YE YE Con un A0 mayor: IS IS r = A0/b Y/.b Y YE YE = 1/[1-c(1-t)+m] Multiplicador En el equilibrio GA = Y; Y = .(A0 b.r) Y Para cada valor del tipo de inters r, hay una renta de equilibrio YE
LA RECTA IS
r r = A0/b Y/.b
El equilibrio en el mercado de bienes GA = Y nos proporciona una relacin entre: Tipo de inters r y Produccin (o Renta) Y conocido como curva (recta) IS
EL MULTIPLICADOR DEL GASTO AGREGADO

GA YE= .(A0 b.r)
A0-b.r +A0
A0 YE
[c(1-t)-m]Y Gasto Inducido Y=A0 +[c(1-t)+m] Y Y=A0/[1-c(1-t)+m]
A0-b.r
Y = .A0
YE YE Y
EL MULTIPLICADOR
GA = [c(1-t)-m].Y Fase 1 2 3 GA A0 uA0 u2A0 Haciendo: [c(1-t)-m]=u Y A0 uA0 u2A0 Y acumulado A0 (1+u)A0 (1+u+u2)A0
...............................................................(1+u+u2+...)A0 = 1+u+u2+u3+ ... +un u. = u+u2+u3+ ... +un+un+1

Restando: (1-u) = 1 - un+1 O sea: = 1/(1-u)
Y = [1/(1-u)].A0 = [1/(1-c(1-t)+m)].A0 = .A0
PENDIENTE DE LA RECTA IS
r
A0/b pendiente IS = -1/.b
Y=.A0
INFLUENCIAS EN EL MULTIPLICADOR (EJEMPLOS) Economa cerrada sin Sector Pblico c = 0,8 t = 0 m = 0 =5 c = 0,5 t = 0 m = 0 =2 Economa cerrada con Sector Pblico c = 0,8 t = 0,2 m = 0 = 2,78 Economa abierta con Sector Pblico c = 0,8 t = 0,2 m = 0,1 = 2,17
RESUMEN MODELO DEL GASTO AGREGADO
Mercado de Bienes Modelo del Gasto Agregado

Los componentes del Gasto Agregado GA = C + I + G + X - M GA = f (c,t,m,b,Y,r) y de C0, I0, G0, X0, M0 La condicin de equilibrio GA = YE YE = .(A0 b.r) ; donde = 1/[1-c(1-t)+m] (observad influencias en el multiplicador) La recta IS: r = f (Y) r = A0/b Y/.b (analizad posibles desplazamientos)
EJEMPLOS DE MOVIMIENTOS DE LA RECTA IS

r = A0/b Y/.b = 1/[1-c(1-t) + m]
G 0
t Y
2.4 MERCADO FINANCIERO OFERTA Y DEMANDA DE DINERO
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CLASES DE DINERO
Dinero: Tercera mercanca (sal, cuero, arpones, esclavos, ganado, ...)
Dinero: Mercanca de pleno contenido Metales (Oro, Plata, Bronce) Monedas (degradacin), Lingotes, ...
CLASES DE DINERO Dinero: Signo o Fiduciario
Convertible (Monedas, Billetes) Histrico
Dinero Pagar no convertible Actual Curso Legal o forzoso

Legal (Monedas, Billetes) Bancario
FUNCIONES DEL DINERO Medio de cambio o de pago. Nos libero de la economa del trueque. Aceptacin general. Unidad de cuenta. Estndar para medir precios de bienes y servicios. Medida del valor y patrn comn de valor Deposito de valor. Activo financiero. Una forma de mantener riqueza. Traslada su poder en el tiempo sin perder liquidez. Pierde poder adquisitivo con inflacin Patrn de pagos diferidos. Transacciones a largo plazo que pueden especificarse en dinero. Prestamos. Contratos.
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PROCESO DE CREACION DEL DINERO BANCARIO

Exceso Encaje BANCO Pago 930 1000 INMOBILIARIA w 20
incremento de encaje Nuevo saldo disponible en c. corriente de la inmobiliaria
930 980 50 Depsito Prstamo
Exceso Encaje
1000 = 20 (encaje) + 50 (bolsillo) + 930 (cuenta corriente) pero el proceso contina y los 930 depositados generan otro proceso similar de prstamo, con nueva filtracin a los bolsillos y nuevos saldos en otras cuentas corrientes, y as sucesivamente
Nuevo Prstamo
PROCESO DE CREACION DEL DINERO BANCARIO

Las entidades financieras cuando reciben un depsito tienen que dejar un porcentaje en caja para atender retiradas de efectivo. Este porcentaje es precisamente el "encaje bancario" o "coeficiente de reservas". El Banco Central determina dicho porcentaje. La proporcin de los depsitos del pblico que las entidades financieras tienen que guardar en forma de activos lquidos (efectivo en caja o reservas en el Banco Central) para poder atender las retiradas de efectivo. El importe total de dinero bancario generado por las entidades financieras viene determinado por el "Multiplicador del dinero bancario": Multiplicador del dinero bancario = 1 / Coef. de reserva Este sera el importe potencial mximo de dinero bancario que se podra generar, lo que no quiere decir que efectivamente se genere
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AGREGADOS MONETARIOS Los agregados ms utilizados, clasificados de menor a mayor amplitud, son: Efectivo en manos del pblico (Lp): Monedas y billetes de curso legal en manos del pblico. M: Efectivo en manos del pblico + depsitos a la vista en las entidades de crdito. A la M se le denomina tambin Oferta Monetaria. M2: M + depsitos de ahorro en entidades de crditos. M3: M2 + depsitos a plazo y otros pasivos bancarios. Activos lquidos en manos del pblico (ALP): M3 + otros componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos del pblico, pagars de empresas, etc.
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AGREGADOS MONETARIOS
Dinero Legal Monedas/Billetes L = M0 Db Depsitos de bancos en B.C Lb Dinero Legal en cajas de bancos bancos Encaje bancario Lp Dinero legal en manos del pbl. D Depsitos a la vista
particulares M Oferta Monetaria
B Coef. de caja w=E/D
Base Monetaria
+ otros depsitos y valores = M2, M3, M4 = ALP
Dinero primario o de alto poder
= Lp/D Proporcion de dinero en efectivo de particulares
BASE MONETARIA - OFERTA MONETARIA

= LP/D M/B = (LP+D)/(LP+E)
:D
Oferta Monetaria (M) M = LP + D

Lp D
M=
+1 B +w
w = E/D
Coeficiente de caja
Multiplicador Monetario Representa la variacin del dinero en circulacin por cada unidad que se incrementa la Base Monetaria
Lp
Base Monetaria (B)
B = Lp + E
EL CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA
1. Regulando w
M=[(+1)/(+w)].B
2. Aumentando o disminuyendo el dinero en circulacin, voluntariamente o reaccionando ante coyunturas
FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL Emisin y puesta en circulacin (o retirada) de la moneda de curso legal. Banquero del Estado: realiza los cobros y pagos correspondientes a la Administracin Pblica. Banco de bancos: encargado de la supervisin del sistema bancario, de la custodia de las reservas de los bancos comerciales (coeficiente de caja), prestamista de ltima instancia (cuando alguna entidad atraviesa tensiones de liquidez), liquidacin de los medios de pago (centraliza los cobros y pagos entre entidades crediticias). Centralizacin y gestin de las reservas de divisas del pas. Poltica monetaria: determina la cantidad de dinero en el sistema con el fin de tratar de controlar la evolucin del tipo de inters en el corto plazo.
49
BALANCE SIMPLIFICADO DEL BANCO CENTRAL

ACTIVO
Oro y Divisas (A)
PASIVO
Prstamos a Bancos Comerciales (C)
BASE MONETARIA
Lp D b + Lb
BASE MONETARIA =
Activo - Pasivo no Monetario
Valores de deuda de las AA.PP (C)
Depsitos del Sector Pblico (A)

Pasivo no monetario Capital y Reservas
Crditos a Sector Pblico
(A)
(E)
Activo Real
(E)
BASE MONETARIA
Suma del efectivo en manos del pblico (Lp) + reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de crdito y depsitos de stas en el Banco Central Db + Lb). El Banco Central determina la base monetaria y a partir de ah los intermediarios financieros generan dinero bancario. Si aumenta la base monetaria: creacin de dinero Si aumentan los activos del Banco Central (incremento de las reservas de divisas, aumento del crdito al sistema bancario o al sector pblico) sin que aumenten los pasivos no monetarios, lgicamente tendr que aumentar el pasivo monetario (creacin de dinero). Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin variacin del activo, necesariamente tendr que aumentar el pasivo monetario.
51
1.
BASE MONETARIA
2. Si se reduce la base monetaria: destruccin de dinero
Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se reduzcan los pasivos no monetarios, llevar a una disminucin de la base monetaria. Hay variaciones en el balance del Banco Central, que afectan por tanto a la base monetaria, que ste no puede controlar, son de carcter autnomo (variaciones en la balanza de pagos) Otras variaciones del balance del Banco Central si son controlables ( que le permiten determinar la base monetaria como los crditos concedidos al sistema bancario)
52
BASE MONETARIA
Cmo acta en la prctica el banco central para modificar la base monetaria? A travs del tipo de redescuento (Tipo de inters al que el Banco central presta dinero a las instituciones financieras) Si sube el tipo de redescuento hay una contraccin de la base Si baja el tipo de redescuento habr una expansin de la base Operaciones de mercado abierto (compra-venta a las entidades financieras de valores de Deuda Pblica). Si compra deuda publica aumenta la liquidez del sistema Si vende deuda publica disminuye la liquidez
1.
2.
53
DEMANDA MONETARIA
La gente quiere tener una parte de su dinero en efectivo (demanda de dinero) por diversos motivos: Para poder realizar transacciones. Esta cantidad depende del nivel de renta Demanda como activo financiero. Especialmente en momentos de incertidumbre La demanda de dinero, por uno u otro motivo, presenta una relacin negativa con el tipo de inters Si suben los tipos aumenta el coste de oportunidad de tener el dinero lquido y no tenerlo depositado en un banco donde produce intereses. Por ello, la gente tratar de mantener en lquido el mnimo necesario. Si por el contrario bajan los tipos este coste de oportunidad se reduce, lo que har que a la gente no le importe mantener en efectivo una mayor proporcin de sus ahorros. 54
1.
2.
1.
2.
DEMANDA DE DINERO
r Monetaristas o neoclsicos Y1 Y2 Y3
Transaccin L = kY
Descontando el efecto precios:
L/P = kY, L = kPY

L/P r
Precaucin
Keynesianos r L/P
L = kPY + f(r)
Especulacin
L/P
DEMANDA DE DINERO KEYNESIANA

L = kPY + f(r) r Y1< Y2 <Y3 f(r) = - hPr
h representa la sensibilidad del pblico hacia el tipo de inters
L = kPY - hPr
r0 Oferta de dinero L/P
Demanda de dinero
2.5 EQUILIBRIO EN EL MERCADO FINANCIERO (Recta LM)
57
LA RECTA LM
En el equilibro: Demanda L = Oferta M0 L = kPY hPr = M0 M0/P = kY hr
A cada nivel de renta Y (diferente demanda) le corresponde un tipo de inters de equilibrio , luego poniendo r = f(Y) obtenemos la recta LM r = - (M0/hP) + (k/h)Y r r h = 0; M0 = kPY
Y Escuela Keynesiana
Y Escuela neoclsica
RECTA LM (MODELO NEOCLSICO)

L = kPY hPr, para h = 0 L = M0 = kPY
LM
M0 = kPY
Teora cuantitativa del dinero: Si sube M0 suben los precios siempre que k e Y no varen Velocidad del dinero: V = 1/k = PY/M0 M0.V = P.Y (Ecuacin de Cambios de Fisher)
DESPLAZAMIENTOS DE LA RECTA LM
r
M0
M0
INDICE DE PRECIOS
El ndice de precios permite pasar de magnitudes nominales a reales (no afectadas por la variacin de los precios). Las magnitudes econmicas suelen expresarse en cifras valoradas a los precios corrientes del periodo (en trminos nominales). Al comparar con las mismas magnitudes de otros periodos no se est separando la influencia de los precios. Para hacerlo hay que deflactar las cifras utilizando los ndices de Precios adecuados. Cuando el ndice P sube, el valor real del dinero 1/P desciende y viceversa. Hay que saber seleccionar el colectivo de precios de los que P aspire a ser representativo. El ndice ms comn, del gnero denominado ndices del coste de la vida, es el debido a Laspeyres: PL = pit.qi0 / pi0.qi0
61
2.6 EQUILIBRIO MACROECONOMICO
62
RECTA IS
PRODUCCION RENTA
RECTA LM
r Y1< Y2 <Y3 L = kPY + f(r) L = kPY - hPr
DEMANDA GA
GA = C + I + G + X M = Y
L/P
Flujo Circular: S - I = (G - T) + (X - M)
Equilibro: Demanda L = Oferta M0

r
r = A0/b - Y/.b
r = - (M0/hP) + (k/h)Y
= 1/[1-c(1-t)+m]
Y
EL MODELO IS LM (Hicks Hansen)

r Tipo de Inters
IS: r = A0/b Y/b
LM: r = - M0/hP + (k/h)Y
rE
YE = .A0 + (M0/P)
Donde: = / (1 + .b.k/h) = / [(h/b) + .k]
YE
Renta
PRODUCCIN EN EL EQUILIBRIO IS: r = A0/b - Y/.b donde = 1/[1-c(1-t)+m] LM: r = - M0/h.P + (k/h)Y
A0/b - Y/.b = - M0/h.P + (k/h)Y YE = .A0 + (M0/P) Es decir: YE = f(A0,M0) y de t a travs de Siendo: = / (1 + .b.k/h) El multiplicador de la Poltica Fiscal = / [(h/b) + .k] El multiplicador de la Poltica Monetaria
PREDICCION IMPACTOS DE POLITICAS CON EL MODELO IS - LM

r Tipo de Inters Mercado de Bienes rE (G0, t)
IS: r = A0/b Y/b
LM: r = - M0/hP + (k/h)Y

Mercado Financiero (M0) POLITICA MONETARIA Renta
POLITICA FISCAL
YE = .A0 + (M0/P)
Limitaciones: Se presenta como un modelo de ecuaciones simultneas Ignora la dimensin temporal y, con ello, incertidumbres o expectativas Considera los precios constantes
PRECIOS VARIABLES: DEMANDA AGREGADA

r LM (M0/P2) LM (M0/P0) LM (M0/P1)
IS Y P DA P2 P0 P1
OFERTA AGREGADA
La pendiente de esta curva es positiva: si aumentan los precios las empresas ofrecen ms (aumentarn la produccin). Esta pendiente positiva se considera que se da cuando se analiza el comportamiento de la economa en el corto-medio plazo, siendo la postura defendida por una escuela econmica denominada "Modelo de sntesis" (este nombre le viene porque sirve de enlace entre el anlisis del corto, escuela keynesiana, y el largo plazo, escuela clsica). Esta pendiente positiva se puede explicar a partir del funcionamiento de la curva de Phillips: si aumenta la produccin (disminucin del desempleo), los precios suben. Segn la escuela keynesiana la pendiente de la oferta agregada en el corto plazo es horizontal, mientras que segn la escuela clsica en el largo plazo esta pendiente es vertical
68
OFERTA AGREGADA
Funcin de Produccin
Y P
Oferta Agregada
OALP
Largo Plazo: - Costes adaptables - Sin incentivo para Y
OACP
Corto Plazo: - Algunos costes rgidos - Margen para Y
N
(K, H, T, R, ...)
N (empleo)
Y*
Neoclsicos: La oferta genera su propia demanda (Ley de SAY) Se consume todo lo que se produce Keynesianos: La demanda crea la oferta Se produce slo lo que se demanda
FACTORES DETERMINANTES DE LA DEMANDA AGREGADA r

Poltica Fiscal Poltica Monetaria
IS
LM
Mercado de Bienes
Mercado de Dinero
Y
P
DA
Sector Exterior
Y
FACTORES DETERMINANTES DE LA OFERTA AGREGADA

Y Factores Productivos Tecnologa
Mercado de Trabajo
N P
OA Impuestos Subvenciones Y
INTERACCIN MERCADOS DE BIENES - DINERO - FACTORES

P Bienes Dinero
(G0, M0, )
DA
(W, K, )
OA
Factores
Precio
Y
Consumo Tipo de Inters Empleo

Inversin
Produccin
2.7 FLUCTUACIONES ECONOMICAS: INFLACIN Y PARO
73
EL CONCEPTO DE INFLACIN Crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes, servicios y factores productivos de un pas
La inflacin es como tener que vivir pagando los precios del ao prximo con los sueldos del ao pasado
Estabilidad de precios: IPC < 2%

MEDICIN DE LA INFLACIN INDICES DE PRECIOS: - Deflactor PIB (Productos producidos en el pas) - Indice de precios al consumo IPC - Indice de precios al por mayor (IPM) (Productos distribucin) - Indices sectoriales Alimentos, Servicios, Vivienda, ...)
COSTES DE LA INFLACIN
Efectos redistributivos: si las rentas nominales suben menos que el incremento de precios se reduce el poder adquisitivo (perjudica a pensionistas, ahorradores y acreedores; beneficia a deudores Distorsiones fiscales: Aunque suban los salarios igual que los precios, al estar los tramos impositivos definidos en trminos nominales se pagarn mas impuestos y habr menos gente por debajo del mnimo exento Competitividad: Un diferencial positivo de inflacin respecto a otros pases encarece los productos internos, haciendo menos competitivas las exportaciones)
Equivalente a un impuesto sobre el dinero que se conserva Para combatir la inflacin se usa la poltica de rentas, aunque es poco recomendable por sus efectos extremos de control de precios y salarios.
CLASES DE INFLACIN De Demanda (Tiron de la demanda)

Exceso de demanda agregada y oferta no suficientemente elstica El exceso de demanda puede estar originado por motivos reales incremento autnomos de consumo, inversin o gasto pblico keynesianos o por exceso de dinero en circulacin por encima del nivel de produccin -neoclsicos
De Oferta (Costes) (Empujn de la oferta)

Se inicia por la elevacin autnoma de algn componente de los costes: - Los salarios reales suben por encima del incremento de productividad - Los empresarios mantienen o incrementan sus mrgenes - Se encarecen las materias primas importadas - Se incrementan los costes financieros
Estructuralista (3er mundo)

Se atribuye a desajustes sociales y a aspectos estructurales de carcter nacional (sistema productivo) o internacional
INFLACIN DE DEMANDA
P
OA Keynesiana p1 p0
DA DA
Y0 Y1 Y Neoclsica DA (M0)
P p1 p0
OA
DA Y*
INFLACIN DE COSTES
P
OA OA
P P0 DA Y Y0 Y
CLASIFICACIN LABORAL DE LA POBLACIN > 16 AOS
Empleada
ACTIVA
Fija Estacional Eventual

En paro Subempleada Economa sumergida
Desempleada
INACTIVA
Jubilados Estudiantes Amas de casa Discapacitados Vagos
FLUJOS ENTRE SITUACIONES LABORALES
Empleados
Desempleados
Inactivos
TIPOS DE PARO Y MEDICIN Friccional Tipos de paro Estacional Estructural Coyuntural Medicin Paro y Empleo - Encuesta Poblacin Activa (EPA) / INE - Paro Registrado / INEM Problemas especiales: Duracin y colectivos mas afectados
TASA DE DESEMPLEO (PARO)
Tasa de Actividad:
Pobl. Activa x100 Pobl. Pot. Activa (16-65) Poblacin Total
Potencialmente Activos
Activos
Empleados
Tasa de Desempleo:
Parados U = Activos x100
Parados Inactivos < 16 aos > 65 aos
La tasa de desempleo puede variar por: - Creacin o prdida de puestos de trabajo - Variaciones en la cifra de poblacin activa
OFERTA AGREGADA
Funcin de Produccin
Y P W N
(K, H, T, R, ...)
Oferta Agregada
N (empleo)
MERCADO DE TRABAJO
Los empresarios demandan trabajo hasta que cada nuevo empleado les cueste mas de lo que aporta; es decir, hasta que la productividad marginal del trabajo iguale su salario real.
dY/dN W / P
La demanda de trabajo (DW) se deduce de la funcin de produccin de la economa del pas Los trabajadores ofrecern trabajo (OW) en funcin de su salario real La interseccin de oferta y demanda determinan el salario real y el nivel de empleo.
85
MERCADO DE TRABAJO
Para los neoclsicos no hay paro, porque la situacin normal de la economa es de pleno empleo a largo plazo y cualquier situacin de desequilibrio en el corto plazo se corrige con la flexibilidad de precios y salarios al alza o a la baja
W/P
OW
(W/P)1 (W/P)0
DW
N1
N*
N
86
MERCADO DE TRABAJO
Para los keynesianos, la situacin normal de la economa es de paro; para lograr el pleno empleo hay que subir el gasto agregado de GA a GA*, y as recuperar el mximo empleo potencial (Y*).
Y Y = f(N) Y* Y1 DA GA* GA1
45 N1 N* N
Y1
Y*
Y
87
INFLACIN Y PARO: CURVA DE PHILLIPS

Tasa de Inflacin % 1970
Origen: Correlacin U.K. 1861-1957 (inicialmente salarios paro) Reflejaba bien la situacin histrica y la que se vivi en USA y en UK entre 1960-70
1960
Tasa de Paro %
OA
Actualmente no se considera aplicable. Si se pretendiera reducir el paro a base de mayor inflacin el punto alcanzado no permanecera estable y se acabara provocando la stagflation subida de precios sin crecimiento econmico
Zona mas rgida de la OA (Paro bajo) Mayores precios con un de DA
DA DA
Zona mas elstica de la OA (Paro alto) Menores precios con de DA

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2001 PIB Mundial 40.000.000 M$

El Desarrollo Econmico del Mundo (cifras en $ de 1990)

Apogeo del Imperio Romano 0 - 200

Invasiones Brbaras 400-500

La Revolucin Medieval 1000 - 1300

Los grandes Descubrimientos 1492 -1600

Segunda Revolucin Industrial 1885

Ao 0 PIB Mundial 100.000 M$

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2.2 MERCADO DE BIENES: OFERTA Y DEMANDA REAL

PRODUCCIN RENTA - DEMANDA

Demanda= GA (Gasto agregado) = C + I + G + X - M

Oferta = PNNcf = Y equivalente a: PIBcf = C + I + G + X M

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Var. exgena M0 = Importacin autnoma m = propensin marginal a importar

Saldo: Balanza de Pagos

GA = A0 + [c(1 - t) - m] Y br1 A0 br1 45 Y

2.3 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES (Recta IS)

EQUILIBRIO GA / PRODUCCION / RENTA

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EL MULTIPLICADOR DEL GASTO AGREGADO

[c(1-t)-m]Y Gasto Inducido Y=A0 +[c(1-t)+m] Y Y=A0/[1-c(1-t)+m]

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