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INFORME TRIMESTRAL

Mayo 2013

SNTESIS DE INDICADORES ECONMICOS


SECRETARA DE ESTADO DE ECONOMA Y APOYO A LA EMPRESA DIRECCIN GENERAL DE ANLISIS MACROECONMICO Y ECONOMA INTERNACIONAL

GOBIERNO DE ESPAA

MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD

Sntesis de Indicadores Econmicos


(Informe Trimestral)

Mayo 2013

GOBIERNO DE ESPAA

MINISTERIO DE ECONOMA Y COMPETITIVDAD

SECRETARA DE ESTADO DE ECONOMA Y APOYO A LA EMPRESA

DIRECCIN GENERAL DE ANLISIS MACROECONMICO Y ECONOMA INTERNACIONAL

2013

Sntesis de indicadores econmicos Elaboracin y coordinacin: Direccin General de Anlisis Macroeconmico y Economa Internacional. Subdireccin General de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas Madrid: Ministerio de Economa y Competitividad, Centro de Publicaciones, 2013 V; 30 cm. Mayo 2013 1. Economa mundial I. Espaa. Sub. General de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas II. Espaa. Ministerio de Economa y Competitividad. Centro de Publicaciones 338.1(100)

N.I.P.O: 720-13-013-0

Elaboracin y coordinacin: Direccin General de Anlisis Macroeconmico y Economa Internacional. Subdireccin General de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas.

INFORME DE COYUNTURA ECONMICA

NDICE GENERAL
Pginas

1.- Mercados financieros y Contexto econmico internacional ................................ 3 1.1.- Mercados financieros ................................................................................ 3 1.2.- Contexto econmico internacional ............................................................ 9 2.- Demanda y Produccin ..................................................................................... 20 2.1.- Agregados de la demanda nacional ......................................................... 20 2.2.- Demanda externa ..................................................................................... 25 2.3.- Actividad productiva .............................................................................. 32 3.- Precios ............................................................................................................... 36 4.- Mercado laboral ................................................................................................ 42 5.- Sector pblico ................................................................................................... 51 6.- Balanza de pagos................................................................................................ 55 Cuadro 0 y grfico 0 resumen de indicadores.......................................................... 60 ANEXO: Relacin cronolgica de disposiciones y resoluciones de poltica econmica entre el perodo de 1 de marzo y 7 de junio de 2013 ...................................... 62 Relacin de siglas, abreviaturas y smbolos ............................................................ 81 reas geogrficas .................................................................................................... 84

NDICE DE CUADROS
Pginas

1.1. Indicadores monetarios y financieros ................................................................ 4 1.2. Bolsas internacionales ....................................................................................... 5 1.3. Rendimientos de la deuda pblica a diez aos................................................... 6 1.4. Agregados monetarios en el rea del euro ......................................................... 7 1.5. Financiacin al sector privado en el rea del euro ............................................. 8 1.6. Financiacin a los sectores no financieros en Espaa ........................................ 9 1.7. Previsiones econmicas internacionales. OCDE. ............................................ 10 2.1. Contabilidad Nacional Trimestral ................................................................... 22 2.2. Indicadores de demanda nacional .................................................................... 23 2.3. Comercio exterior por reas geogrficas.......................................................... 27 2.4. Comercio exterior por productos en volumen ................................................. 31 2.5. Empleo y productividad aparente por ramas ................................................... 33 2.6. Indicadores de actividad y produccin ............................................................ 35 3.1. Principales indicadores de precios ................................................................... 37 3.2. Diferencial de inflacin respecto a los principales competidores .................... 40 4.1. Resumen de indicadores del mercado de trabajo .............................................. 43 4.2. Indicadores salariales........................................................................................ 49 5.1. Ejecucin presupuestaria del Estado ................................................................ 51 5.2. Recaudacin impositiva del Estado .................................................................. 52 5.3. Ejecucin presupuestaria de la Seguridad Social ............................................. 53 5.4. Ejecucin presupuestaria de las Comunidades Autnomas .............................. 54 6.1. Balanza de pagos. Operaciones no financieras ................................................ 55 6.2. Balanza de pagos. Operaciones financieras ..................................................... 58

NDICE DE GRFICOS
Pginas

1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 1.8. 1.9. 1.10. 1.11. 1.12. 1.13. 1.14. 1.15 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6. 2.7 2.8. 3.1.

Tipos inters ..................................................................................................... 5 Cotizacin de acciones ..................................................................................... 5 Rendimientos deuda pblica ............................................................................ 6 Diferencial con Alemania ................................................................................ 6 Tipos de cambio ............................................................................................... 7 Crdito en Espaa ............................................................................................ 7 PMI mundial .................................................................................................. 10 ndicador compuesto adelantado .................................................................... 10 Precios materias primas.................................................................................. 11 Estados Unidos .............................................................................................. 12 Zona euro ....................................................................................................... 13 Alemania y Francia ........................................................................................ 15 Italia y Reino Unido ....................................................................................... 17 Japn .............................................................................................................. 18 PIB economas emergentes ............................................................................ 19 Contabilidad Nacional Trimestral .................................................................. 20 Indicadores de consumo privado .................................................................... 21 Formacin bruta capital fijo ........................................................................... 24 FBCF en construccin.................................................................................... 24 Sector exterior ................................................................................................ 26 ndices de comercio exterior de servicios....................................................... 29 Evolucin de la necesidad de financiacin, el ahorro y la inversin .............. 32 Valor aadido bruto y productividad por ramas ............................................. 33 Precios de consumo ....................................................................................... 36

3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9. 4.10. 4.11. 6.1

Componentes del IPSEBENE ........................................................................ 36 Componentes errticos del IPC ...................................................................... 38 Precios energticos ......................................................................................... 38 Componentes del IPC y sus principales indicadores adelantados................... 39 IPC armonizado ............................................................................................ 41 Precios industriales ........................................................................................ 41 Componentes de productividad ...................................................................... 42 Asalariados y no asalariados .......................................................................... 42 Asalariados segn contrato............................................................................. 44 Ocupados segn jornada ................................................................................ 44 Ocupados privados y pblicos........................................................................ 45 Tasa de parcialidad ........................................................................................ 45 Activos segn sexo......................................................................................... 46 Tasa de paro ................................................................................................... 46 Afiliados SS y paro registrado........................................................................ 47 Inaplicaciones de convenios desde el inicio de la Reforma Laboral .............. 48 Indicadores salariales ..................................................................................... 50 Balanza por cuenta corriente y capital............................................................ 56

INFORME DE COYUNTURA ECONMICA

1.- MERCADOS FINANCIEROS Y CONTEXTO ECONMICO INTERNACIONAL


1.1.- Mercados financieros Los mercados financieros se muestran muy dependientes de las polticas de los bancos centrales La evolucin de los mercados financieros en los ltimos meses ha estado condicionada por la reduccin de las tensiones en los mercados de deuda soberana del rea del euro, conforme las instituciones europeas avanzaban en el diseo de mecanismos de consolidacin de la Unin Monetaria y su moneda, y, sobre todo, a nivel ms general, por las medidas de fuerte expansin monetaria decididas por los principales bancos centrales del mundo. Es ilustrativo, a este respecto, que la posibilidad, revelada por las actas de la ltima reunin de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), de retirar en los prximos meses su programa de compra de activos, dependiendo de la evolucin del mercado laboral y de la inflacin, haya tenido en la parte final de mayo una influencia negativa sobre los mercados de deuda y de renta variable de todo el mundo. Ese hecho ensea sobre la cautela con la que debern proceder las autoridades monetarias de Estados Unidos, Japn y UEM, principalmente, cuando las condiciones econmicas de sus respectivas reas aconsejen una retirada gradual de los voluminosos estmulos monetarios actuales. Nuevo descenso de los tipos de inters del interbancario En el mercado interbancario del rea del euro, los tipos de inters mantuvieron en abril y mayo la tendencia descendente de meses precedentes. Al trmino de mayo, el Euribor a uno, seis y doce meses se situaba en el 0,11%, 0,30% y 0,48%, respectivamente, con descenso desde finales de marzo prcticamente nulo en el primer caso y de 4 y 7 puntos bsicos (pb) en los plazos de seis y doce meses, respectivamente, dando lugar a un aplanamiento de la curva de rendimientos. El descenso de los tipos est motivado tanto por las expectativas bajistas que han predominado en la mayor parte del periodo como por la reduccin de la prima de riesgo exigida en este mercado. El Euribor a 1 ao (referencia generalizada de los prstamos hipotecarios en Espaa) arroj en mayo un valor promedio del 0,484%, frente al 0,528% en abril. Los inversores se inclinan por los activos de riesgo La situacin ms estable de los mercados financieros, el descenso de los tipos de inters (en un contexto de abundante liquidez) y el menor riesgo de acontecimientos extremos que perciben los inversores ha propiciado que stos hayan aumentado sus posiciones en los mercados de renta variable. Desde julio de 2012, el S&P 500 ha ganado un 22%, el Eurostoxx 50 un 29%, el IBEX 35 un 40% y el Nikkei 225 (estimulado, adems, por la depreciacin del yen) un 62%. El temor de los mercados a que la Fed modere en los prximos meses su programa de compra de activos, si la evolucin del empleo y de la inflacin as lo aconsejan, indujo una sensible elevacin de la volatilidad y descensos de las cotizaciones burstiles en la ltima semana de mayo. A su vez, las previsiones de los organismos internacionales apuntaban a una ralentizacin de la economa mundial, dando lugar a que la evolucin alcista de las tres primeras semanas del mes se truncara en la ltima. No obstante, en el conjunto de los dos ltimos meses, las Bolsas registraron alzas de cierta consideracin, principalmente en Italia (12,2%), como consecuencia de la superacin de la crisis poltica tras la formacin de nuevo Gobierno, y Japn (11,1%) derivada de la muy expansiva poltica monetaria del Banco de Japn y la consiguiente depreciacin del yen. El IBEX 35 gan un 5,1%, en ese mismo periodo, y el Eurostoxx 50 un 5,5%.

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013


Cuadro 1.1. Indicadores monetarios y financieros
2012 2011 A) Tipos de inters (porcentajes)(1) Tipos oficiales(2) rea del euro Estados Unidos Japn Tipos Euribor A 3 meses A 12 meses Mercado de deuda(3) A 3 aos A 5 aos A 10 aos Tipos bancarios(3) Prstamos y crditos. Tipo sinttico Prstamos hipotecarios (hogares) Depsitos. Tipo sinttico B) Diferenciales (puntos bsicos) Espaa-Alemania 10 aos EEUU-Alemania 10 aos
C) Agregados monetarios rea del euro(4)
(1)

2013 Ene. Feb. Mar. Abr. May.

2012

Dic.

1,00 0,25 0,10 1,39 2,01 3,97 4,64 5,44 4,09 3,46 1,64

0,75 0,25 0,10 0,57 1,11 3,98 4,84 5,85 4,06 3,40 1,50

0,75 0,25 0,10 0,19 0,55 3,44 4,26 5,34 3,76 2,93 1,60

0,75 0,25 0,10 0,20 0,58 2,92 3,80 5,05 4,00 3,16 1,41

0,75 0,25 0,10 0,22 0,59 3,07 3,96 5,22 4,08 3,26 1,16

0,75 0,25 0,10 0,20 0,54 2,84 3,63 4,92 4,01 3,22 1,13

0,75 0,25 0,10 0,21 0,53 2,67 3,33 4,59 4,16 3,20 1,16

0,50 0,25 0,10 0,20 0,48 2,37 3,00 4,25 -

278 14

428 22

398 34

349 33

361 38

350 54

333 49

288 56

M1 M2 M3 D) Tipos de cambio
(1)

1,9 1,9 1,6

6,4 4,5 3,5

6,4 4,5 3,5

6,5 4,4 3,5

7,0 4,3 3,1

7,1 4,2 2,6

8,7 4,9 3,2

Dlar/euro %(4) Yen/euro %(4) Yen/dlar %(4) Efectivo nominal euro %(4) E) ndices burstiles %(5) ndice General Madrid IBEX 35 Eurostoxx 50 Dow Jones Standard & Poors 500 Nikkei 225

1,392 -0,3 111,0 -6,9 79,8 -6,6 103,4 -0,9

1,286 -0,5 102,6 7,0 79,8 7,5 97,9 -2,1

1,312 -0,5 109,7 7,0 83,6 7,5 98,7 -2,1

1,329 3,0 118,3 19,1 89,0 15,7 100,4 1,4

1,336 1,296 1,0 -1,8 124,4 123,0 19,9 13,0 93,1 94,9 18,7 15,0 101,6 100,2 2,0 0,4

1,303 -1,0 127,5 19,2 97,9 20,4 100,4 1,0

1,298 1,5 131,1 28,6 101,0 26,7 100,5 2,5

-14,6 -13,1 -17,1 5,5 0,0 -17,3

-3,8 -4,6 13,8 7,3 13,4 22,9

-3,8 -4,6 13,8 7,3 13,4 22,9

2,9 2,4 2,5 5,8 5,0 7,2

1,1 0,8 -0,1 7,3 6,2 11,2

-3,2 -3,0 -0,5 11,3 6,9 19,3

2,9 3,1 2,9 13,2 12,0 33,3

1,7 1,9 5,1 15,3 14,3 32,5

(1) Media de cada periodo. (2) A final de cada periodo. (3) Mercado espaol. (4) Variacin interanual en %. Para los aos, variacin dic/dic. (5) Variacin porcentual a lo largo del periodo transcurrido del ao. Fuente: BCE y BE.

Mercados financieros y contexto econmico internacional

Cuadro 1.2. Bolsas internacionales


Pases Alemania Francia Italia Espaa Eurozona Reino Unido Estados Unidos Japn China Mxico Brasil ndices DAX CAC 40 FTSE MIB IBEX 35 EUROSTOXX 50 FTSE 100 S&P 500 NIKKEI 225 SHANGHAI COMP IPC BOVESPA Nivel 31-may-13 8.348,84 3.948,59 17.214,08 8.320,60 2.769,64 6.583,09 1.630,74 13.774,54 2.300,59 41.588,32 53.506,08 3.489,43 % de variacin respecto a: 29-mar-13 7,1 5,8 12,2 5,1 5,5 2,7 3,9 11,1 2,9 -5,6 -5,1 3,2 31-dic-12 9,7 8,4 5,8 1,9 5,1 11,6 14,3 32,5 1,4 -4,8 -12,2 22,3

Argentina MERVAL Fuente: Bolsa de Madrid, Infobolsa, Stoxx y Financial Times.

Descensos en el periodo abril-mayo de los rendimientos de la deuda en los pases perifricos del rea del euro y aumento en los centrales Durante la mayor parte de mayo predomin la tendencia a elevarse de las rentabilidades de la deuda europea, en un contexto internacional de aumento de los tipos de inters a largo plazo motivado, bsicamente, por los mencionados temores a que la Fed iniciara un proceso de retirada gradual de los programas de impulso monetario, y por el deseo de los inversores de realizar beneficios tras los acusados descensos de rentabilidades de los meses previos.
G 1.1 TIPOS DE INTERS medias mensuales (a)
7 6 5 125 4 100 3 75 2 1 0
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

G 1.2 COTIZACIN DE ACCIONES a final de cada mes. Enero 2001 = 100


175 Ibex-35 150 Eurostoxx 50 S&P 500 Nikkei 225

Intervencin BCE Euribor a 1 ao Deuda a 10 aos

50

25
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

(a) Excepto tipo de intervencin BCE que corresponde a final de cada mes. Fuente: BCE y BE.

Fuente: Bolsa de Madrid, Nasdaq y Stoxx.

Aunque el rendimiento de la deuda pblica espaola a diez aos se elev 30 pb en mayo, hasta situarse al trmino del mes en el 4,44%, su diferencial con la referencia alemana se redujo en 2 pb (hasta los 291 pb) debido a que sta aument en 32 pb su rendimiento en ese mismo periodo. Desde el inicio del ao, el rendimiento del bono espaol se ha reducido en 87 pb, mientras

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

que el del bono alemn ha subido 21 pb, reducindose, por tanto, la prima de riesgo en 108 pb. El diferencial Espaa-Italia, situado en 78 pb al trmino de 2012, disminuy hasta los 29 pb al finalizar el pasado mes de mayo.
Cuadro 1.3. Rendimientos de la deuda pblica a diez aos
Rendimiento (%) Pases Variacin (pb) 31-dic-12 29-mar-13 31-may-13 (1) Alemania Finlandia Holanda Austria Francia Blgica Irlanda Italia Espaa Portugal Grecia
1,32 1,51 1,50 1,75 1,99 2,05 4,53 4,53 5,31 7,00 11,84

Diferenciales frente a Alemania (pb) Variacin (pb) 31-dic-12 29-mar-13 31-may-13 (4) (5) (6) Mensual Anual (6) (5) (6) - (4)

Mensual Anual (3) - (2) (3) - (1)


24 22 9 21 6 2 -52 -62 -63 -80 -309 21 26 36 17 10 20 -81 -38 -87 -140 -240

(2)
1,29 1,55 1,77 1,71 2,03 2,23 4,24 4,77 5,07 6,40 12,53

(3)
1,53 1,77 1,86 1,92 2,09 2,25 3,72 4,15 4,44 5,60 9,44

19 18 43 67 73 321 321 399 568 1052

26 48 42 74 94 295 348 378 511 1124

24 33 39 56 72 219 262 291 407 791

-2 -15 -3 -18 -22 -76 -86 -87 -104 -333

5 15 -4 -11 -1 -102 -59 -108 -161 -261

Fuente: Financial Times.

El euro y el yen recuperan posiciones frente al dlar en la parte final de mayo Las especulaciones acerca de la reduccin de los estmulos monetarios en Estados Unidos, abiertas tras la comparecencia del presidente de la Reserva Federal ante las Cmaras, y alentadas por el acta de la ltima reunin de la institucin, propiciaron que el dlar registrara una transitoria inyeccin de fortaleza en los mercados de cambio. No obstante, las ventas de activos exteriores nominados en dlares y euros por los inversores japoneses, estimuladas por la depreciacin que haba llegado a alcanzar el yen frente a dichas monedas (103 /$ y 133 /, el pasado 22 de mayo), dieron lugar a que la moneda japonesa recuperara terreno frente a esas divisas. Al ser mayores las ventas japonesas de activos denominados en dlares que las de activos denominados en euG 1.3 RENDIMIENTOS DEUDA PBLICA (a) datos mensuales y porcentaje
7 6 5 400 4 300 3 200 2 1 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013

G 1.4 DIFERENCIAL CON ALEMANIA (a) datos mensuales y puntos bsicos


600 Espaa 500 Italia

Alemania Espaa Italia

100

0
2008 2009 2010 2011 2012 2013

(a) Del Bono a 10 aos. Fuente: Financial Times.

(a) Del Bono a 10 aos. Fuente: Financial Times.

Mercados financieros y contexto econmico internacional

ros, la divisa europea experiment en los ltimos das de mayo una apreciacin frente al dlar. Al trmino de ese mes, el euro se cambiaba por 1,3006 $, 130,47 y 0,85365 , lo que representaba una depreciacin a lo largo del mes del 0,5% frente al dlar, y unas apreciaciones del 2,5% y 1,1%, frente al yen y la libra esterlina, respectivamente. Desde el comienzo del ao, el euro se ha depreciado un 1,4% frente al dlar, y se ha apreciado un 14,8% y 4,6% frente al yen y la libra, respectivamente. En trminos efectivos nominales, el euro se haba apreciado un 1,8% en los cinco primeros meses del ao.
G 1.5 TIPOS DE CAMBIO medias mensuales. Enero 2001 = 100
180 Dlar/Euro Yen /Euro 160 Efectivo Euro 20 15 10 120 5 0 100 -5 80
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

G 1.6 CRDITO EN ESPAA tasas de variacin interanual


30 25

140

Socied. no financieras Familias (total) Familias (vivienda)

-10
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Los activos ms lquidos (efectivo y depsitos a la vista) impulsan al agregado monetario M3 El Banco Central Europeo public el pasado 29 de mayo la evolucin de los agregados monetarios y crediticios en el rea del euro del mes de abril. El agregado amplio M3 se aceler
Cuadro 1.4. Agregados monetarios en el rea del euro
Saldo Abril 2013 (mm euros) 1. Efectivo en circulacin 2. Depsitos a la vista M1 (= 1 + 2) 3. Otros depsitos a corto plazo (= 3.1. + 3.2.) 3.1. Depsitos a plazo hasta dos aos 3.2. Depsitos disponibles con preaviso hasta tres meses M2 (= M1 + 3) 4. Instrumentos negociables (= 4.1.+ 4.2.+4.3.) 4.1. Cesiones temporales 4.2. Participaciones en fondos del mercado monetario 4.3. Valores distintos de acciones hasta dos aos M3 (= M2 + 4) Fuente: Banco Central Europeo. 880 4.353 5.233 3.878 1.768 2.111 9.111 708 122 449 138 9.819 Tasas de variacin interanual Febrero 212 1,5 8,2 7,0 0,8 -4,8 6,2 4,3 -8,8 -9,4 -3,1 -21,7 3,1 Marzo 2012 1,9 8,2 7,1 0,5 -5,2 5,9 4,2 -13,9 -7,8 -6,5 -33,8 2,6 Abril 2013 3,4 9,8 8,7 0,1 -6,2 6,0 4,9 -14,2 -6,9 -8,7 -31,5 3,2

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

seis dcimas en abril, creciendo un 3,2%, en tasa interanual, desde el 2,6% de marzo, como consecuencia, principalmente, de la aceleracin del componente ms lquido M1 (efectivo ms depsitos a la vista) que pasa del 7,1% en marzo al 8,7% en abril. Por el contrario, los otros depsitos a corto plazo se desaceleran hasta crecer un 0,1% (4 dcimas menos que en marzo) y los instrumentos negociables acentan su cada hasta el -14,2%. Los prstamos bancarios al sector privado acentan su cada en el rea del euro La principal contrapartida de M3, la financiacin al sector privado en el rea del euro, mantuvo en abril su descenso al ritmo del mes anterior (-0,9% en tasa interanual). Aunque los prstamos bancarios a las sociedades no financieras acentuaron su tasa negativa en seis dcimas, hasta el -3%, esta mayor cada se compens al mantener los prstamos a las familias su crecimiento en el 0,4% y aumentar en casi 10 puntos su tasa de crecimiento, hasta el 16%, los prstamos a aseguradoras y fondos de pensiones. Las acciones y otros valores experimentaron cierta recuperacin.
Cuadro 1.5. Financiacin al sector privado en el rea del euro (1) Saldo Abril 2013 (mm euros)
Financiacin al sector privado 13.008 Prstamos 10.795 Familias 5.248 Compra de vivienda 3.842 Crdito al consumo 592 Otros prstamos 814 Sociedades no financieras 4.490 Aseguradoras y fondos de pensiones 95 Otros intermediarios financieros 962 Valores distintos de acciones 1.430 Acciones y participaciones 783 (1) Activos de las instituciones financieras monetarias (IFM). Fuente: Banco Central Europeo.

Tasas de variacin interanual Febrero Marzo Abril 2013 2013 2013


-1,2 -0,8 0,5 1,4 -3,3 -1,1 -2,6 9,4 -0,2 -6,6 5,4 -0,9 -0,7 0,4 1,3 -3,5 -0,9 -2,4 6,2 0,6 -5,0 4,9 -0,9 -0,9 0,4 1,2 -3,2 -0,8 -3,0 16,0 0,6 -4,2 5,9

y en Espaa Finalmente, el Banco de Espaa public el pasado 3 de junio los datos de financiacin al sector privado en Espaa correspondientes al mes de abril. La financiacin conjunta a empresas y familias registr en ese mes una cada, en tasa interanual, del -6%, tres dcimas ms que en marzo. La acentuacin de la cada se produjo tanto en la financiacin a empresas (que retrocedi un -7,2%, tras el -6,8% en marzo) como a familias (-4,3% en abril y -3,9% en marzo). Cabe recordar que los saldos de prstamos de las entidades de crdito experimentaron una reduccin en diciembre de 2012 y en febrero de 2013 como consecuencia de las transferencias de prstamos y activos inmobiliarios de las entidades encuadradas en los denominados Grupo 1 y Grupo 2, respectivamente, a la SAREB. Esas operaciones no implicaron la cancelacin de esos prstamos sino meramente su traspaso a otra institucin no encuadrada en el sector de Instituciones Financieras Monetarias (IFM), de forma que sus activos no se computan en las estadsticas de crdito bancario.

Mercados financieros y contexto econmico internacional

Cuadro 1.6. Financiacin a los sectores no financieros en Espaa Tasas de variacin interanual Saldo Abril 2013 Febrero Marzo Abril (mm euros) 2012 2012 2013 Empresas y familias 1.926 -5,5 -5,7 -6,0 Empresas 1.112 -6,7 -6,8 -7,2 Prstamos bancarios 703 -8,2 -8,5 -9,0 Valores(1) 74 7,3 6,0 9,9 Prstamos del exterior 334 -5,8 -5,4 -6,3 Familias 814 -3,9 -3,9 -4,3 Prstamos bancarios. Vivienda 629 -3,7 -3,8 -4,5 Prstamos bancarios. Otros 182 -4,8 -4,6 -3,9 Prstamos del exterior 3 11,5 13,1 13,5 Administraciones Pblicas 19,6 19,2 Financiacin total 1,1 1,0 (1) Distintos de acciones. Fuente: Banco de Espaa.

1.2. Contexto econmico internacional La recuperacin mundial contina de forma moderada y desigual La recuperacin mundial contina moderada y desigual, al tiempo que la situacin de los mercados financieros sigue mejorando, aunque persisten importantes incertidumbres. El PIB del conjunto de la OCDE aument en el primer trimestre un 0,4% (tasa intertrimestral no anualizada), tras el estancamiento del cuarto trimestre. En relacin con un ao antes, se mantuvo el crecimiento del 0,8% interanual. La divergencia por pases continu muy acusada. As, dentro del grupo de las siete principales economas, el mayor avance se produjo en Japn (0,9%) y en Estados Unidos (0,6%) en tasa intertrimestral no anualizada, frente a descensos del 0,5% en Italia y del 0,2% en Francia. El ndice compuesto adelantado, elaborado por la OCDE para el conjunto de las economas avanzadas, creci en abril (100,6) una dcima, que enlaza cinco avances consecutivos y deja la variacin interanual en 0,46, apuntando una moderada mejora en el crecimiento de la mayora de las principales economas. Respecto a los ltimos meses, la evolucin de los ndices PMI globales apunt una moderacin del ritmo de actividad en abril y una recuperacin en mayo. As, el ndice PMI compuesto, que representa en torno al 85% del PIB mundial flexion a la baja en abril pero en mayo compens ese descenso al avanzar 1,2 puntos y situarse en 53,1. El apartado de nuevos pedidos (52,9) se fortaleci 1,3 puntos, el de empleo (50,4) se estabiliz y el de precios de inputs (51,7) se moder cuatro dcimas, al menor ritmo en once meses. El ndice de manufacturas (50,6) avanz en mayo dos dcimas y el de servicios 1,6 puntos, hasta 53,7, el mejor en los ltimos cinco meses. El ndice que elabora HSBC, derivado de la evolucin de los ndices PMI en diecisis economas emergentes, se mantuvo en mayo en 51,4, el nivel ms bajo desde septiembre de 2011. El ritmo de crecimiento de la produccin en manufacturas fue el menor en siete meses, mientras que en servicios se produjo una ligera mejora, tras marcar en abril el menor nivel en 47 meses. Como nota positiva cabe resaltar que el ndice de expectativas de actividad para los prxi-

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

mos doce meses mejor por primera vez en los ltimos tres meses, aunque se mantuvo inferior a la media de los ltimos catorce meses de que se dispone de datos.
G1.7 PMI MUNDIAL
70

G1.8 INDIC. COMPUESTO ADELANTADO


102

60

100

50
Compuesto Manufacturas

98
OCDE EEUU Japn

40

Servicios

96

30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

94 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Markit Economics.

Fuente: OCDE.

Segn la versin preliminar del ltimo Economic Outlook de la OCDE el crecimiento mundial ser del 3,1% en 2013 y del 4% en 2014, tras revisar a la baja tres y dos dcimas, respectivamente, sus anteriores previsiones del pasado noviembre. En las economas de la OCDE avance seguir muy moderado, con un alza del 1,2% en 2013, dos dcimas menos de lo anticipado anteriormente, mantenindose el 2,3% para 2014. A partir de mediados del ao actual, el ritmo de actividad se fortalecer gradualmente, ayudado por la mejora de las condiciones de los mercados financieros, una restauracin paulatina de la confianza y por polticas monetarias expansivas.
Cuadro 1.7. Previsiones econmicas internacionales. OCDE.
2012 2013 2014 2012 2013 4 T/ 4 T PIB (% real) Total mundial OCDE Estados Unidos Zona Euro Japn No OCDE China Tasa de paro OCDE Inflacin OCDE (%) Saldo fiscal (% PIB) COMERCIO MUNDIAL (% ) 3,0 1,4 2,2 -0,5 2,0 5,1 7,8 8,0 2,1 -5,7 2,7 3,1 1,2 1,9 -0,6 1,6 5,5 7,8 8,1 1,5 -4,3 3,6 4,0 2,3 2,8 1,1 1,4 6,2 8,4 8,0 1,9 -3,8 5,8 2,8 0,8 1,7 -0,9 0,5 5,5 7,8 8,0 1,8 _ 2,5 3,4 1,8 2,1 0,1 3,0 5,4 7,9 8,1 1,4 _ 4,9 4,3 2,5 3,2 1,5 0,5 6,5 8,3 7,8 2,0 _ 6,3 2014

Fuentes: OCDE. Economic Outlook n 93. Preliminary version. Mayo 2013.

En cuanto a los pases no miembros de la OCDE, se prev que el crecimiento se afianzar cuatro dcimas, hasta el 5,5% en 2013 y el 6,2% en 2014. Respecto al volumen del comercio internacio-

Mercados financieros y contexto econmico internacional

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nal, se espera un aumento algo superior a lo previsto anteriormente, con un alza del 3,6% en 2013 y del 5,8% en 2014, despus del moderado 2,7% en 2012. En conjunto, la OCDE considera que, si bien han disminuido en los ltimos meses, todava dominan los riesgos a la baja respecto al crecimiento mundial. Los precios petrolferos en retroceso respecto a un ao antes y la inflacin contenida El precio medio del petrleo Brent en mayo fue de 102,5 dlares/barril, igual que en abril, tras el descenso de los dos meses previos, situando la variacin interanual en -7%, por cuarto mes consecutivo en terreno negativo, reflejando, en parte, las incertidumbres respecto a la recuperacin de la economa mundial. La OPEP, cuya produccin supone el 34% de la oferta petrolfera mundial, decidi, en su reunin del 31 de mayo en Viena, por tercera vez consecutiva mantener el objetivo de produccin en 30 millones de barriles/da. Los precios en dlares de materias primas no petrolferas, descendieron en mayo un 5,8% interanual, tambin el cuarto descenso seguido, con una cada del 3,1% en alimentos y del 9,1% en metales. Esta evolucin, unida al moderado ritmo de actividad ha servido de contencin a los precios de las economas de la OCDE, cuya inflacin en abril fue del 1,3%, la menor desde octubre de 2009 y, si se excluye la energa y los alimentos, del 1,4%. Se prev que la media de 2013 se site en el 1,5% y se recupere al 1,9% en 2014. En las grandes economas emergentes la inflacin es ms elevada y su evolucin durante el ao actual presenta algunas divergencias, esperndose una moderacin en 2014.
G 1.9 PRECIOS MATERIAS PRIMAS

Petrleo brent media mensual


140 120 250 100 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 200 300

Otras materias primas Indices 2000=100. Dlares

150
General

$/barril

100
/barril

Alimentos Metales

50 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Financial Times y The Economist.

El crecimiento estadounidense se aceler en el primer trimestre El PIB estadounidense creci el primer trimestre un 2,4% (tasa intertrimestral anualizada), tras el 0,4% del ltimo trimestre de 2012. El consumo privado (3,4%) se aceler hasta casi duplicar la tasa del periodo previo, por el mayor dinamismo en servicios y bienes no duraderos, al tiempo que la acumulacin de existencias aport seis dcimas al crecimiento, tras haber detrado 1,5 puntos el trimestre anterior. En sentido contrario, se desaceler la inversin en equipo y software, en parte por la finalizacin de algunos incentivos fiscales, al tiempo que la inversin y con-

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

sumo pblicos continuaron en declive, pero a menor ritmo que el trimestre previo. El sector exterior tuvo un efecto negativo, por primera vez desde finales de 2011, al detraer dos dcimas al crecimiento, por el menor avance en exportaciones (0,8%) que en importaciones (1,9%). En relacin con un ao antes, el PIB creci un 1,8%, una dcima ms que el trimestre anterior.
G 1.10 ESTADOS UNIDOS

PIB, Consumo e Inversin % variacin intertrim. no anualizada


4 6 4 2 2 0 0 -2 -2 -4 -4
PIB Consumo privado

Inversin residencial privada % variacin intertrim. no anualizada

-6 -8 -10

-6

FBCF

-8 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-12 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Bureau of Economic Analysis.

En los ltimos meses, los indicadores estadounidenses han proporcionado algunas seales contrapuestas. En el sector de construccin la mejora de la actividad es clara al tiempo que se elevan los precios, mientras que en manufacturas se ha observado una pausa recientemente, con descensos mensuales en la produccin en marzo y abril. El ltimo Beige book de la Reserva Federal con datos recogidos hasta el 24 de mayo seal una expansin del sector en la mayora de los distritos, pero el ndice PMI de manufacturas (49) , elaborado por Institute for Supply Management, se situ en terreno contractivo, por primera vez desde noviembre de 2012. No obstante, el correspondiente ndice PMI de servicios mejor seis dcimas, hasta 53,7. En el mercado laboral, la tasa de paro es an relativamente alta para la economa americana y el 37% de los parados llevan ms de seis meses sin trabajo. En 2012 la tasa de paro se redujo ocho dcimas, pero, en parte, fue debido al descenso de la poblacin activa desalentada de encontrar trabajo. No obstante, en los ltimos meses se apreci una mejora que, junto al aumento de la riqueza de los consumidores, vinculada a su vez al aumento de precios burstiles e inmobiliarios, ha mejorado la confianza de los consumidores. En efecto, sta ha alcanzado en mayo el mejor nivel en cinco aos, superando el efecto negativo del aumento de cotizaciones sociales a comienzos de ao y de los recortes del gasto pblico. En cuanto al sector exterior, el dficit de bienes y servicios aument en abril un 8,5% mensual, al avanzar las exportaciones (1,2%) la mitad que las importaciones (2,4%), a pesar de que las importaciones petrolferas fueron las menores desde noviembre de 2010. Cabe resaltar que la produccin interna de crudo en Estados Unidos a finales de mayo super, por primera vez en 16 aos, sus importaciones, en parte, por el aumento del proceso extractivo a travs de la fractura hidrulica (fracking).

Mercados financieros y contexto econmico internacional

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La OCDE prev que el ritmo de crecimiento del PIB estadounidense se modere ligeramente en el segundo trimestre y que, a partir del cuarto trimestre, se produzca una aceleracin. En el conjunto de 2013 el avance proyectado es del 1,9%, tres dcimas menos que en 2012, esperando una recuperacin al 2,8% en 2014. El consumo privado y la inversin ganarn fuerza, mientras que el sector exterior detraer alguna dcima al crecimiento, al tiempo que la inversin y el consumo pblicos seguirn en terreno negativo, aunque con menor intensidad el prximo ao. El dficit pblico puede reducirse 3,3 puntos porcentuales en 2013, hasta el 5,4% del PIB, manteniendo este nivel en 2014. La economa de la zona euro acumula ao y medio en retroceso La economa de la zona euro ha seguido inmersa en la crisis, bajo los efectos de la consolidacin fiscal, la debilidad de la confianza y las condiciones restrictivas de los mercados crediticios. En el primer trimestre de 2013 el PIB descendi un 0,2%, tras el -0,6% del trimestre previo, encadenando ao medio en retroceso. El consumo privado pas a terreno positivo, por primera vez desde el tercer trimestre de 2011, con un alza del 0,1%. En sentido contrario, el gasto pblico descendi una dcima, tras estabilizarse el periodo anterior y la formacin bruta de capital fijo acentu el retroceso dos dcimas, hasta el -1,6%. La variacin de inventarios tuvo un comportamiento neutral y el sector exterior aadi una dcima al crecimiento, por un mayor descenso en importaciones (-1,1%) que en exportaciones (-0,8%). En relacin con un ao antes, el PIB cay un 1,1%, una dcima ms que el periodo precedente.
G 1.11 ZONA EURO

Contabilidad Nacional % variacin intertrim. no anualizada


6 4 2 0 6 -2 -4 -6 -8 -10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
PIB Exportaciones Consumo privado

Paro e inflacin
12 10 8
% precios consumo Tasa de paro

4 2 0 -2 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Eurostat.

En el mercado laboral, la tasa de paro aument una dcima en abril y qued en 12,2%, el mximo desde el inicio de la serie en 1993. Otros indicadores apuntan a una moderacin de la debilidad. En mayo, el ndice PMI de manufacturas aument 1,6 puntos y se situ en 48,3, indicando la cada menos acusada en quince meses. Los descensos en produccin y nuevos pedidos se atenuaron y los pedidos para exportacin siguieron mostrando indicios de estabilizacin. No obstante, las condiciones empresariales siguen deteriorndose en general y el empleo disminuy por decimosexto mes consecutivo. Por otra parte, la presin deflacionista continu, con nuevos des-

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censos en los precios de compra y de venta. En todos los pases que cubre este indicador, se anotaron ritmos ms dbiles de contraccin de la actividad en manufacturas. El correspondiente ndice PMI de servicios avanz dos dcimas, hasta 47,2, con un descenso en los nuevos pedidos a mayor ritmo que el mes previo, afectando a la confianza empresarial. El ndice PMI compuesto gan ocho dcimas, hasta 47,7, con lo que la contraccin se ralentiz has su nivel ms bajo en tres meses. Por otra parte, el ndice de sentimiento econmico, que elabora la Comisin Europea, mejor ocho dcimas en mayo, tras el descenso de 1,5 puntos en abril, hasta situarse en 89,4, orientndose todos los sectores al alza, salvo la confianza de la construccin que retrocedi 1,9 puntos. La OCDE prev para el segundo trimestre una estabilizacin del PIB de la zona euro, al que seguir una gradual y moderada recuperacin. En el conjunto de 2013 el PIB descender un 0,6% (-0,5% en 2012) y crecer un 1,1% en 2014, pasando a terreno ligeramente positivo los principales componentes de la demanda interna. El sector exterior puede aportar en torno al medio punto en ambos aos, tras haber contribuido con 1,6 puntos en 2012. El dficit pblico seguir corrigindose y en 2014 puede situarse en el 2,5% del PIB, casi cuatro puntos menos que el registrado en 2010. El PIB alemn se estabiliz el primer trimestre En el transcurso de 2012 el PIB alemn se desaceler y ya en el cuarto trimestre retrocedi un 0,7% (tasa intertrimestral no anualizada). En el primer trimestre de 2013 se estabiliz y creci un 0,1%, afectado por las desfavorables condiciones meteorolgicas y la persistencia de la crisis en el resto de Europa. El principal impulso provino del consumo privado, al avanzar un 0,8%, tras el descenso del 0,3% el trimestre anterior. Por el contrario, el consumo pblico retrocedi ligeramente y la formacin bruta de capital fijo acentu el retroceso, debido a una mayor cada en construccin, al tiempo que se atenu el descenso de la inversin en maquinaria y equipo. La variacin de existencias rest una dcima al crecimiento y el sector exterior aadi una dcima al crecimiento, despus de haber restado siete el trimestre anterior, con retrocesos en exportaciones (-1,8%) e importaciones (-2,1%). Respecto a un ao antes, el PIB descendi un 1,4%, que una vez corregido del efecto calendario por las fechas de Semana Santa, quedara en un -0,2%. El empleo se increment un 0,7% en el primer trimestre respecto a un ao antes. La productividad por persona empleada descendi un 2,1% interanual pero, si se mide por hora trabajada por persona empleada, se increment un 0,2%, ya que el nmero de horas trabajadas por empleado descendi un 2,3% interanual. En los indicadores de meses ms recientes han predominado, en trminos generales, los avances. El ndice PMI de manufacturas de mayo aument 1,3 puntos, hasta 49,4, el ms alto en tres meses. Se produjeron moderados avances en produccin, impulsados por el sector de bienes de inversin, as como en nuevos pedidos, aunque los de exportacin se estabilizaron, al contrarrestarse la mayor demanda de China y Estados Unidos, con la debilidad en la zona euro. El ndice PMI de servicios aument una dcima, hasta 49,7, situndose las expectativas de los empresarios en el nivel ms dbil en lo que va de ao. El ndice PMI compuesto avanz un punto y qued en 50,2. Por otra parte, el indicador GfK de confianza de los consumidores avanz dos dcimas en mayo, hasta 6,2, esperndose una nueva mejora en junio, hasta 6,5, el mejor nivel desde septiembre de 2007, impulsado por el elevado nivel de empleo, los acuerdos de negociacin colectiva y el descenso de la inflacin. Tambin fue positivo en mayo el ndice Ifo de confianza empresarial, con un avance de 1,3 puntos, hasta 105,7, tras dos declives consecutivos. La OCDE prev una recuperacin gradual y moderada de la economa alemana. En el conjunto de 2013 el PIB avanzar un 0,4%, medio punto menos que el pasado ao, y en 2014 se

Mercados financieros y contexto econmico internacional

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acelerar hasta el 1,9%, con un mayor dinamismo del consumo privado y una recuperacin de la inversin, tanto residencial como en equipo. En suma, la demanda interna se ver sostenida por las ganancias en empleo y salarios, as como por el bajo nivel de los tipos de inters. En contrapartida, el sector exterior, que aport 1,2 puntos al crecimiento en 2012, restar en torno a medio punto, en ambos aos, por el mayor avance en importaciones. El saldo fiscal se mantendr en torno al equilibrio y la deuda pblica puede reducirse hasta suponer el 85,1% del PIB en 20174, cuatro puntos porcentuales menos que en 2012. La actividad de la economa francesa contina en descenso La actividad econmica en Francia se mantuvo prxima al estancamiento los dos ltimos aos, ocasionando un aumento del paro, hasta su mximo en catorce aos. El PIB del primer trimestre descendi un 0,2% (tasa intertrimestral no anualizada), igual que el periodo previo. El consumo privado descendi una dcima afectado por la consolidacin fiscal y el deterioro del mercado laboral. La formacin bruta de capital fijo (-0,9%) acentu su declive en una dcima y la variacin de stocks aport una dcima al crecimiento. Por su parte, el comercio exterior rest dos dcimas al crecimiento, con un retroceso en exportaciones (-0,5%) y una ligera alza en importaciones (0,1%). La variacin interanual del PIB fue del -0,4% (-0,3% en el cuarto trimestre de 2012). El tono de los ltimos indicadores no seala un deterioro adicional, aunque sigue marcado por la debilidad. El ndice PMI de manufacturas de mayo aument dos puntos, hasta 46,4, el nivel ms alto en trece meses y el de servicios se estabiliz en 44,3, con descensos en empleo y nuevos pedidos, si bien las expectativas de los empresarios fueron moderadamente positivas. En conjunto, el ndice PMI compuesto avanz tres dcimas, hasta 44,6.
G 1.12 ALEMANIA Y FRANCIA

PIB % variacin intertrim. no anualizada


3 2 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -4 -5 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -6
Alemania Francia

Contribucin al crecimiento trimestral puntos porcentuales


4
Demanda externa Alemania Demanda externa Francia

-2

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuentes: Statistiches Bundesamt e INSEE.

La OCDE prev que en el segundo trimestre se atene el descenso del PIB y que, posteriormente, emprenda una senda de crecimiento bastante moderado. En media anual, el PIB descender un 0,3% en 2013, tras haberse estancado en 2012, y crecer un 0,8% en 2014. El consumo

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

privado y la inversin no residencial pasarn a terreno ligeramente positivo, pero no as la construccin, que seguir en declive, si bien a un ritmo menos acentuado. La aportacin del sector exterior ser positiva, pero en menor cuanta que al pasado ao por la recuperacin importadora. El dficit pblico continuar reducindose hasta el 3,5% del PIB en 2014. El retroceso del PIB italiano se moder en el primer trimestre El efecto de la consolidacin fiscal y las restrictivas condiciones crediticias siguieron pesando sobre la actividad econmica italiana, si bien el deterioro parece moderarse. El PIB del primer trimestre acort el descenso cuatro dcimas, hasta el 0,5% (tasa intertrimestral no anualizada), en territorio negativo durante los ltimos siete trimestres. La cada interanual tambin se redujo, en cinco dcimas, hasta -2,3%, el menos acusado desde el primer trimestre de 2012. En mayo, el ndice PMI de manufacturas aument 1,8 puntos, hasta 47,3, el ms alto en cuatro meses. El ritmo de descenso en produccin se moder, el retroceso de nuevos pedidos fue el menos acusado desde febrero de 2012, con el mayor avance en las ventas al exterior en algo ms de dos aos y la prdida de empleo fue la ms reducida en catorce meses. El ndice PMI de servicios retrocedi medio punto y qued en 46,5, con prdida de empleo y un menor optimismo respecto a los prximos doce meses. En contraste con la intensa recesin, el empleo descendi relativamente poco en 2012, un 0,3%, con un considerable aumento del trabajo a tiempo parcial, al tiempo que el crecimiento salarial se moder. El paro se ha elevado, en parte por el aumento de la poblacin activa, situndose en abril en el 12%, cifra que supera en 1,5 puntos la de un ao antes y afecta desfavorablemente al consumo. La OCDE prev que el PIB de Italia contine en retroceso hasta el cuarto trimestre de este ao, pero a un ritmo cada vez menor, esperando para 2014 una moderada recuperacin. El PIB descender en 2013 un 1,8% (-2,4% en 2012) y avanzar un 0,4% en 201.Este ligero avance ser el efecto conjunto de una menor cada en la demanda interna y de una aportacin todava positiva del sector exterior, cuya contribucin ser en torno a un punto porcentual, tras haber contribuido con tres puntos en 2012. Para el empleo se espera un retroceso del 1% en 2013 y del 0,6% en 2014. El dficit pblico se reducir hasta el 2,3% del PIB en 2014 y la deuda pblica se estabilizar cercana a 144% del PIB. Ligero avance de la economa britnica en el primer trimestre El PIB del Reino Unido creci en el primer trimestre un 0,3% (tasa intertrimestral no anualizada), tras el retroceso en igual tasa del trimestre previo. El consumo de las familias se desaceler tres dcimas, hasta presentar un aumento del 0,1%, afectado por la debilidad del avance salarial, la fragilidad de la confianza y el proceso de reduccin del endeudamiento. La formacin bruta de capital fijo descendi un 0,8%, como consecuencia de la dbil demanda y el alto grado de incertidumbre, aunque el aumento de las existencias y otros ajustes permitieron que la formacin bruta de capital aumentara un 2%. Por su parte, la demanda exterior rest una dcima al crecimiento, con retrocesos del 0,8% en exportaciones y del 0,5% en importaciones. A pesar de la depreciacin de la libra en los ltimos aos, las exportaciones no consiguieron una firme recuperacin, evolucionando por debajo de sus mercados exteriores, lo que podra reflejar problemas por el lado de la oferta, como en el caso del petrleo. En mayo, el ndice PMI de manufacturas aument 1,1 puntos, hasta 51,3, el ms alto desde marzo de 2012 El crecimiento de la produccin y de los nuevos pedidos originaron un au-

Mercados financieros y contexto econmico internacional

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mento del empleo, por primera vez en cuatro meses. El ndice PMI de servicios avanz dos puntos, hasta 54,9, el mejor nivel desde marzo de 2012, impulsado por el mayor avance en ms de tres aos de los nuevos negocios, al tiempo que la favorable climatologa favoreci la actividad.
G 1.13 ITALIA Y REINO UNIDO

PIB % variacin intertrim. no anualizada


2 4

Contribucin al crecimiento trimestral puntos porcentuales

Demanda externa R. Unido

Demanda externa Italia

-1
R. Unido

-2
Italia

-3

-1

-4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-2 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuentes: ONS e ISTAT.

La OCDE prev una suave aceleracin del ritmo de actividad britnica en la segunda mitad de 2013 y en 2014. As, el avance del PIB el ao actual ser del 0,8% (0,3% en 2012) y el prximo del 1,5%. En esta mejora influirn los aumentos de la inversin fija y de la construccin junto a un mayor dinamismo exportador. El dficit pblico, una vez descontado el componente cclico y algunos efectos puntuales, se espera que se reduzca en torno a un 1% del PIB este ao y el prximo, hasta situarse en el 6% del PIB, mientras que la deuda seguir avanzando hasta el 113% del PIB en 2014. Impulso de la economa japonesa en el primer trimestre En el primer trimestre se produjo fuerte repunte de la actividad nipona, impulsada por los estmulos fiscales y monetarios, que intentan doblar la base monetaria y llevar la inflacin al 2%.El PIB del primer trimestre aument un 0,9% (tasa intertrimestral no anualizada), despus de crecer un 0,3% el cuarto trimestre y retroceder un 0,9% en el tercero. El consumo privado (0,9%) se aceler cinco dcimas mientras que el avance de la inversin privada residencial (1,9%) se moder y el de la inversin no residencial (-0,7%) fren ocho dcimas el retroceso del periodo previo. El sector exterior aport cuatro dcimas al crecimiento, al aumentar las exportaciones (3,8%), impulsadas por la depreciacin del yen, ms que las importaciones (1%). En el trimestre precedente la demanda externa detrajo medio punto, con una fuerte cada de las exportaciones (-4,4%), afectadas por la desaceleracin mundial y las tensiones con China, y de menor entidad en importaciones (-0,3%). El impulso parece continuar en los indicadores ms recientes. La produccin industrial creci en abril un 1,7% mensual (-2,3% interanual) y el ndice PMI de manufacturas aument en mayo cuatro dcimas, hasta 51,5, el mejor nivel en 21 meses. La produccin registr el mayor incremento en 19 meses, impulsada por una demanda ms dinmica, al tiempo que el empleo creci

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

por primera vez en ocho meses. El ndice PMI se servicios avanz 3,1 puntos, hasta 54,8, el mejor nivel desde el inicio de este indicador en otoo de 2007. La OCDE prev que el PIB de Japn mantenga su dinamismo hasta el segundo trimestre de 2014, cuando podra sufrir un acusado retroceso por el aumento de la fiscalidad del consumo, para luego pasar a un moderado avance en la segunda mitad del ao. En suma, el PIB crecer en torno al 1,5%, tanto este ao como el prximo, con una aportacin positiva del sector exterior, tras haber restado nueve dcimas al crecimiento en 2012. El dficit pblico aumentar en 2013 cuatro dcimas, hasta representar el 10,3% del PIB y se reducir al 8% en 2014, ao en que se prev un retroceso del consumo pblico y, especialmente de la inversin pblica. La deuda pblica seguir en aumento, hasta alcanzar el 233,1% del PIB en 2014. Por otra parte, la inflacin puede crecer un 1,8% en 2014, despus de valores todava ligeramente negativos en 2013.
G 1.14 JAPN

PIB, Consumo e Inversin % variacin intertrim. no anualizada


6 10 5 4 0 2 -5 0 -10 -15 -2
PIB

Exportaciones e importaciones (1) % variacin intertrim. no anualizada

Exportaciones

-20 -25

Importaciones

-4

Consumo privado FBCF

-6 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(1) Bienes y servicios Fuente: ESRI

El crecimiento de algunas grandes economas emergentes se ha moderado Tras presentar seales de recuperacin a finales de 2012, el crecimiento de China inesperadamente se moder dos dcimas en el primer trimestre hasta el 7,7%, debido, en parte a un proceso de notable reduccin de existencias. En mayo, el ndice PMI de manufacturas, elaborado por HSBC, descendi 1,2 puntos, hasta 49,2, por primera vez en terreno contractivo en siete meses. El correspondiente ndice PMI de servicios aument una dcima, hasta 51,1 y el ndice compuesto perdi dos dcimas, hasta 50,9. Los ndices PMI elaborados por la Oficina Nacional de Estadsticas, fueron ms altos, el de manufacturas aument dos dcimas, hasta 50,8 y el de no manufacturas perdi dos dcimas, hasta 54,3. La OCDE prev que el PIB de China crezca en 2013 un 7,8%, como en 2012, y se acelere al 8,4% en 2014. Respecto a los precios de consumo, la inflacin se redujo a menos de la mitad en 2012, hasta situarse en el 2,5%, esperndose que mantengan este ritmo los dos prximos aos. En India, el PIB del primer trimestre creci un 4,8% interanual y en el conjunto del ao fiscal 2012/2013 el avance fue del 5%, el menor en una dcada, reflejando la moderacin de la demanda exterior e interior, afectada por la poltica fiscal restrictiva. Su banco central ha reducido

Mercados financieros y contexto econmico internacional

19

los tipos de inters en enero, marzo y mayo, hasta el 7,25% y no se descarta un nuevo recorte. Sus precios mayoristas han descendido hasta el 4,9%, la menor tasa en 41 meses, mientras que los precios de consumo aumentaron hasta el 9,4%. En mayo, el ndice PMI de manufacturas descendi nueve dcimas, hasta 50,1, el nivel ms bajo en cincuenta meses, pero el de servicios mejor 2,9 puntos, hasta 53,6, impulsado por unos pedidos ms firmes y un mayor optimismo respecto a los prximos doce meses. El ndice PMI compuesto avanz 1,5 puntos, hasta 52, moderndose la inflacin. La OCDE prev que en 2013 el crecimiento se acelere dos puntos, hasta el 5,7% y siga fortalecindose hasta el 6,6% en 2014.
G 1.15 PIB ECONOMAS EMERGENTES variacin anual en %
15

10

0
Brasil China

-5

-10

Rusia

-15 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: OCDE.

En Brasil, desde finales de 2011 el estmulo fiscal y monetario ha impulsado una recuperacin gradual, aunque en la actualidad el panorama es algo incierto. A pesar del impulso monetario y fiscal y amplias inyecciones de crdito en 2012, el crecimiento fue dbil, en parte, por problemas de oferta, incluidas las malas cosechas. Los tipos de inters han aumentado en abril ante la elevada inflacin, impulsada por el fuerte avance del crdito y aumentos en precios de los alimentos. En mayo, el ndice PMI de manufacturas (50,4) descendi cuatro dcimas y el de servicios (51) tres dcimas, igual que el ndice PMI compuesto, observndose el menor aumento en los precios de inputs desde noviembre de 2011 La OCDE prev para 2013 un crecimiento del PIB del 2,9% (0,9% en 2012) y del 3,5% en 2014. La inflacin repuntar ocho dcimas en 2013, hasta el 6,2% pero se moderar un punto el ao prximo.

2.- DEMANDA Y PRODUCCIN


2.1. Agregados de la demanda nacional Se modera la contraccin del PIB en el primer trimestre del ao La economa espaola moder en el primer trimestre del ao la senda descendente, al igual que las principales economas de nuestro entorno, en un contexto de menor destruccin de empleo y ligera mejora en las expectativas, donde persisten notables restricciones de crdito. Segn los resultados de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR), publicados por el INE, el PIB real de la economa espaola, corregido de calendario y estacionalidad, disminuy en el primer trimestre de 2013 un 0,5% en trminos intertrimestrales, cada tres dcimas inferior a la del ltimo trimestre del pasado ao. En trminos interanuales, el PIB disminuy un 2%, una dcima ms que en el periodo anterior. Esta evolucin es el resultado de una mayor detraccin de la demanda nacional al crecimiento interanual del PIB (4,9 pp., frente a los 4,7 pp. del ltimo trimestre del pasado ao), mientras que la demanda externa neta aumenta en una dcima su aportacin (desde 2,8 pp. en el trimestre precedente hasta 2,9 pp.). No obstante, en trminos intertrimestrales, la demanda nacional moder el ritmo de descenso, debido al perfil menos contractivo de sus principales componentes, destacando especialmente el repunte de la inversin en equipo y activos inmateriales. En este contexto, la OCDE prev una cada del PIB real espaol del 1,7% para este ao y un crecimiento del 0,4% para 2014.
G 2.1 CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL Volumen. Datos corregidos de variaciones estacionales y de calendario (cvec)
PRODUCTO INTERIOR BRUTO variacin anual en %
Espaa Eurozona 3 Diferencial 5

10

COMPONENTES DEL PIB contribucin en puntos porcentuales


PIB (% variacin anual) Demanda Nacional Demanda Externa neta

-3

-5

-6 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuentes: INE (CNE-2008) y EUROSTAT.

El consumo privado suaviza la cada El gasto en consumo final privado anot en el primer trimestre un retroceso intertrimestral del 0,4%, cada inferior en 1,6 puntos a la del trimestre precedente, y se redujo un 3,9% respecto al mismo periodo del ao anterior, tras registrar una tasa interanual del -3% en el ltimo trimestre de 2012. La suavizacin de la cada intertrimestral del consumo privado se explica por la

Demanda y produccin

21

menor destruccin de empleo, el repunte de la remuneracin de asalariados real y la mejora de la confianza de los consumidores.
G 2.2 INDICADORES DE CONSUMO PRIVADO
CONSUMO Y REMUNERACIN variacin anual en %. Datos corregidos VENTAS Y CONFIANZA variacin anual y saldos netos en %

10

10

-8

5 0 -24

-10 -5 Vtas comercio minorista Consumo hogares nominal Remuneracin asalariados nominal -10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -20 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Vtas grandes emp.: consumo Confianza consumidor (e. dcha.)

-40

-56

Fuentes: INE, AEAT y CE.

y los indicadores coyunturales sealan una estabilizacin de su perfil descendente en los prximos meses La informacin coyuntural disponible relativa al consumo privado seala una estabilizacin del perfil descendente en el segundo trimestre. Este es el caso de las ventas de comercio al por menor sin estaciones de servicio, una vez eliminado el efecto de los precios y del calendario laboral, que experimentaron en abril una cada interanual del 5,5%, inferior en 3,2 puntos a la del mes anterior. Corrigiendo tambin los datos de estacionalidad, la tasa intermensual de abril tambin mejor, repuntando un 0,2%, frente a la cada del 1,1% de marzo. En la misma direccin apuntaron las ventas interiores de bienes y servicios de consumo de las grandes empresas, con datos corregidos de calendario, deflactados y a poblacin constante, que disminuyeron en abril el 0,9% en tasa interanual, cada 4,3 puntos inferior a la de marzo. En lnea con esta evolucin, las disponibilidades de bienes de consumo moderaron en el primer trimestre del ao el ritmo de descenso interanual hasta situarse en el -8,9%, frente al -10,4% anotado en el trimestre precedente. Por su parte, las matriculaciones de automviles, segn datos de la DGT, aumentaron en el bimestre abril-mayo un 4% interanual, frente a la disminucin del 10,5% registrada en el primer trimestre, mejora que obedece a la entrada en vigor del segundo Programa de Incentivos al Vehculo Eficiente (PIVE-2) para la compra de vehculos nuevos. Entre los indicadores cualitativos, el indicador de confianza del consumidor del Centro de Investigaciones Sociolgicas mejor un punto en el periodo abril-mayo respecto al primer trimestre y el publicado por la Comisin Europea mejor 2,4 puntos en dicho periodo. Sin embargo, las restricciones financieras siguen afectando a las familias, a juzgar por la financiacin a las familias residentes en Espaa, que disminuy en abril un 4,3% interanual, cada tres dcimas superior a la registrada el mes precedente.

22

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

Cuadro 2.1 Contabilidad Nacional Trimestral


Variacin en %, volumen encadenado referencia 2008, datos corregidos de efectos estacionales y de calendario 2010 DEMANDA Gasto en consumo final Consumo privado Consumo pblico Formacin bruta de capital fijo Bienes de equipo (1) Construccin Activos fijos inmateriales Variacin de existencias (2) Demanda nacional (2) Exportaciones bienes y servicios Exportaciones de bienes (fob) Exportaciones de servicios Importaciones bienes y servicios Importaciones de bienes (fob) Importaciones de servicios Demanda externa neta (2) OFERTA Agricultura (3) Industria. Total Manufacturera Construccin Servicios PIB pm 2,0 4,3 3,9 -14,3 1,2 -0,3 8,2 2,7 2,9 -5,9 1,4 0,4 2,2 -2,9 -3,9 -8,1 -0,4 -1,4 2,2 -3,1 -4,5 -7,7 -0,3 -1,4 2,4 -2,9 -3,4 -8,9 -0,6 -1,6 1,9 -2,4 -3,6 -8,5 -1,2 -1,9 0,6 -3,9 -4,2 -6,3 -1,3 -2,0 0,9 -1,0 -2,1 -0,6 -0,9 -0,8 -0,9 -1,5 -0,6 -0,7 -0,5 -0,5 0,9 0,7 1,5 -6,2 2,6 -9,8 3,5 0,1 -0,6 11,3 15,1 4,1 9,2 12,1 0,3 0,3 -0,8 -1,0 -0,5 -5,3 2,3 -9,0 3,1 -0,1 -1,9 7,6 8,5 5,8 -0,9 -0,7 -1,4 2,3 -2,5 -2,1 -3,7 -9,1 -6,6 -11,5 2,6 0,0 -3,9 3,1 2,9 3,4 -5,0 -5,5 -3,0 2,5 -2,3 -2,2 -2,8 -9,2 -6,4 -11,6 2,7 0,0 -3,8 2,7 2,9 2,2 -5,2 -6,3 -1,2 2,4 -2,6 -2,1 -4,0 -9,7 -7,0 -12,4 4,8 0,1 -4,0 4,2 3,6 5,6 -3,4 -3,7 -2,3 2,4 -3,3 -3,0 -4,1 -10,3 -7,9 -12,3 -0,5 0,1 -4,7 3,2 3,0 3,6 -5,4 -6,1 -3,1 2,8 -4,0 -3,9 -4,3 -9,0 -6,5 -11,3 0,1 0,0 -4,9 4,5 5,2 2,9 -5,1 -4,4 -7,7 2,9 -1,5 -2,0 -0,3 -3,9 -5,4 -2,8 -6,0 0,0 -2,0 -0,9 -1,8 1,0 -4,8 -5,4 -2,6 1,2 -0,6 -0,4 -1,2 -1,1 0,2 -2,5 4,5 0,0 -0,7 -1,3 1,2 -6,6 -1,7 -0,1 -7,1 0,2 2011 2012 II-12 interanual III-12 IV-12 I-13 intertrimestral IV-12 I-13

PIB nominal 0,1 1,4 -1,3 -1,3 -1,2 -2,1 -1,2 -1,2 0,2 (1) Bienes de equipo y activos cultivados. (2) Contribucin al crecimiento del PIB en puntos porcentuales. (3) Agricultura, ganadera, silvicultura y pesca. Fuente: INE (CNE-2008).

El consumo pblico intensifica su ritmo de descenso El gasto en consumo de las Administraciones Pblicas intensific su ritmo de cada en trminos tanto intertrimestrales como interanuales, nueve y dos dcimas, hasta registrar tasas de -1,2% y -4,3%, respectivamente. Este retroceso es atribuible en gran medida a la reduccin de las compras de bienes y servicios realizadas por estas administraciones.

Demanda y produccin

23

Cuadro 2.2 Indicadores de demanda nacional


Variacin anual o saldos netos en % 2012 2012 Financiacin sector privado (2) Consumo privado I. Sinttico Consumo (3) Disponibilidades b.consumo (3) IPI bienes de consumo (ccal) Importacin bienes consumo (vol.) . Ventas comercio al por menor (4) Matriculacin de automviles Remuneracin asalariados real (5) Utilizac. capacidad b.consumo (en %) Indicador conf. consumidor (saldos) Ventas grandes empresas: Consumo (6) Financiacin a familias (2) Inversin en equipo I. Sinttico Equipo (3) Disponibilidades b.equipo (3) IPI bienes equipo (ccal) Importacin bienes de equipo (vol.) Financiacin a empresas (2) Matriculacin vehculos de carga Utilizacin cap. b.inversin (en %) Ventas grandes empresas: Equipo (6) -5,8 -8,3 -10,8 -10,7 -7,6 -24,8 75,3 -9,8 -6,0 -18,8 -1,1 -2,0 -11,2 -15,9 73,5 -12,3 -5,8 -10,9 -13,9 -11,9 -5,8 -26,6 72,9 -5,1 -6,0 -6,9 -10,8 -15,8 -7,9 -27,9 74,0 -7,4 -6,8 -5,0 -8,0 -4,7 -9,5 -26,3 78,2 -15,6 -7,2 -18,8 -1,6 -2,0 -11,4 -23,7 69,0 -12,5 -4,9 0,4 -10,5 -3,0 77,9 -12,0 T.II.13 Mar.13 Abr.13 Mar.13 Abr.13 May.13 T.II.13 Abr.13 -2,6 -7,9 -4,8 -11,0 -7,2 -12,9 -7,6 70,2 -31,7 -5,2 -6,1 -2,6 -8,9 -2,9 -11,7 -7,8 -4,9 -7,8 67,6 -31,6 -3,3 -6,7 -2,3 -6,8 -4,5 -11,3 -6,7 -13,2 -7,2 70,1 -29,0 -6,4 -5,5 -3,0 -8,4 -4,8 -12,3 -7,2 -17,0 -7,7 70,6 -35,2 -3,8 -6,7 -4,1 -10,4 -6,3 -14,3 -10,3 -21,0 -10,8 70,9 -37,8 -7,4 -7,0 -3,2 -8,9 -4,1 -11,7 -8,5 -10,5 -7,8 66,4 -32,6 -4,0 -6,9 -2,0 0,9 -5,5 4,0 68,7 -30,2 -0,9 -6,1 T.II.13 Mar.13 Abr.13 Mar.13 Abr.13 May.13 T.I.13 T.II.13 May.13 Abr.13 Abr.13 -6,3 2013(1) -10,0 II -5,1 III -6,8 IV -8,3 2013 I -10,1 II(1) -9,7 lt. dato Abr.13

(1) Cifras referidas al perodo para el que se dispone de informacin. (2) Serie deflactada por el IPC. (3) Corregido de variaciones estacionales, calendario y atpicos. (4) ndice corregido de calendario y a precios constantes. (5) Serie de la CNTR corregida de efectos estacionales y de calendario dividida por el deflactor del consumo de los hogares. (6) Ventas interiores corregidas de calendario, deflactadas y a poblacin constante. Fuentes: SGACPE (MECC), BE, INE, DA, DGT, MESS, CE y AEAT.

La inversin en capital fijo atena la senda contractiva La formacin bruta de capital fijo (FBCF) moder su contraccin 2,8 puntos hasta alcanzar una tasa intertrimestral del -1,1%, como consecuencia del menor retroceso de la construccin y del repunte de los bienes de equipo y activos cultivados y de los activos inmateriales. Entre los factores determinantes del comportamiento de la inversin se encuentran la menor debilidad de la demanda interna, favorecida por la menor destruccin de empleo, y la paulatina mejora de las expectativas empresariales. No obstante, la consolidacin de esta mejora depender del dinamismo de las exportaciones en un entorno internacional menos expansivo, especialmente en el mbito europeo, y de la intensidad de las restricciones crdito en los prximos meses.

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

por el repunte de los bienes de equipo La demanda de inversin en bienes de equipo y activos cultivados anot una tasa intertrimestral del 0,2%, tras disminuir el 5,4% en el cuarto trimestre del pasado ao, y en trminos interanuales moder casi un punto y medio la cada hasta el 6,5%. Entre los indicadores de inversin en equipo, las ventas en grandes empresas de equipo y software retrocedieron en abril un 12%, 3,2 puntos ms que en el mes previo, y las matriculaciones de vehculos de carga disminuyeron en el bimestre abril-mayo un 3% en tasa interanual, frente a la cada del 23,7% anotada en el primer trimestre. Por su parte, la financiacin a empresas residentes en Espaa disminuy en abril el 7,2% interanual, tres dcimas ms que en el mes previo, prolongando as la trayectoria contractiva iniciada a principios de 2011. y el menor descenso de la inversin en construccin En el primer trimestre, la inversin en construccin suaviz su cada en trminos intertrimestrales e interanuales, tres dcimas y un punto, respectivamente, hasta anotar tasas de -2,5% y -11,3%. Este comportamiento intertrimestral se explica por los menores descensos de la inversin en vivienda, que disminuy un 2,4% (-2,5% en el periodo octubre-diciembre), y de la inversin en otras construcciones, que moder la cada siete dcimas hasta el -2,5%.
G 2.3 FORMACIN BRUTA CAPITAL FIJO variacin intertrimestral en %
5 0 FBCF Vivienda FBCF Otras construcciones

G 2.4 FBCF EN CONSTRUCCIN variacin intertrimestral en %

-2

-5 Equipo y act. cultivados Construccin Activos inmateriales -10 2011 2012 2013

-4

-6 2011 2012 2013

Fuente: INE (CNE-2008). Series cvec.

Respecto a la inversin en vivienda, segn la Estadstica de Transmisiones de Derechos de la Propiedad, las compraventas de viviendas anotaron un incremento interanual en el primer trimestre del 9,4%, siete puntos superior al del trimestre precedente, por el repunte de las compraventas de vivienda nueva y de vivienda usada, que registraron aumentos interanuales del 8,4% y 10,5%, respectivamente, frente a las tasas de 3,3% y 1,5% anotadas en el trimestre anterior. Este dinamismo responde, en buena medida, a las medidas fiscales implementadas el pasado ao (subida del IVA para vivienda nueva y eliminacin de la desgravacin en el IRPF por la compra de vivienda habitual a partir de 2013), que impulsaron la demanda en los ltimos meses de 2012, y que se reflejan en la estadstica con un cierto retraso.

Demanda y produccin

25

Por su parte, el nmero de hipotecas constituidas sobre viviendas retrocedi en el primer trimestre un 17,5%, 7,7 puntos menos que en el ltimo del pasado ao, y el importe medio por hipoteca disminuy en dicho periodo un 3,7%, cuatro dcimas menos que en el trimestre previo, de manera que el capital prestado para adquisicin de vivienda redujo 7,6 puntos el ritmo de cada hasta el 20,6% respecto al mismo periodo del ao anterior. La variacin de existencias disminuye un 8,5% en tasa interanual La variacin de existencias experiment un retroceso interanual del 8,5% en el primer trimestre, frente al avance del 15,1% registrado en el trimestre precedente, de forma que su contribucin a la variacin interanual del PIB fue nula (0,1 pp. en el trimestre previo). 2.2. Demanda externa Se reduce la aportacin de la demanda externa En el primer trimestre de 2013, la aportacin del sector exterior a la variacin intertrimestral del PIB fue casi nula, una dcima, despus de haber aadido en torno a un punto en los tres trimestres anteriores, tras un descenso en las exportaciones de bienes y servicios (-1,3%, en tasa intertrimestral sin anualizar) menor que el de las importaciones (-1,7%). Las exportaciones acentuaron su ritmo de retroceso, mientras que el de las importaciones se moder significativamente, enlazando ambos flujos dos trimestres consecutivos con cadas. En tasa interanual, las exportaciones crecieron un 4,5% y las importaciones disminuyeron un 5,1%, frente a tasas del 3,2% y -5,4%, respectivamente, en el cuarto trimestre de 2012. En trminos interanuales, la demanda externa contribuy con 2,9 puntos porcentuales a la variacin del PIB, una dcima ms que en el cuarto trimestre de 2012. Se atena la contraccin de la zona euro En el mismo perodo, el PIB de la zona euro descendi un 0,2% (tasa intertrimestral sin anualizar), cuatro dcimas menos que en el cuarto trimestre de 2012 y el sexto retroceso consecutivo, afectando la contraccin a la mayora de los pases de la zona. Los principales socios comerciales de Espaa, que absorben en torno al 40% de las exportaciones espaolas de bienes y servicios, registraron tambin descensos del PIB inferiores a los del cuarto trimestre de 2012 - Pases Bajos (-0,1%), Francia (-0,2%) y Italia (-0,5%) y Portugal (-0,3%) -, al tiempo que Reino Unido (+0,3%) y Alemania (+0,1%) reanudaron el crecimiento. En este dbil contexto, las exportaciones de bienes y servicios espaolas (-1,3% y 4,5%, en tasa trimestral y anual, respectivamente) disminuyeron algo ms que las de Francia (-0,5% y 0,2%) y Reino Unido (-0,8% y -1,8%), pero menos que las de Alemania (-1,8% y -1,9%). Las exportaciones de bienes se recuperan Las exportaciones de bienes se incrementaron un 1,2% (tasa intertrimestral sin anualizar), tras el retroceso del trimestre previo, cinco dcimas ms que el crecimiento del comercio mundial (+0,7%), segn el Central Planning Bureau de Pases Bajos, que fue igual al del trimestre previo y supuso la segunda alza consecutiva. En los pases desarrollados se observ una estabilizacin de los intercambios comerciales que compens la ralentizacin de los emergentes. Las importaciones del conjunto de las economas avanzadas retrocedieron una dcima, con una recuperacin en las compras de Japn, un menor descenso en las de la zona euro y continuaron estancadas las com-

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

pras de Estados Unidos. En las economas emergentes, los flujos comerciales se desaceleraron en Asia y Latinoamrica, y repuntaron en los pases de este y del centro de Europa y en frica.
G 2.5 SECTOR EXTERIOR

Aportacin al crecimiento puntos porcentuales


5
Aportacin intertrimestral

Exportaciones e importaciones ndices 2008=100


120
Exportaciones bienes y servicios Importaciones bienes y servicios

4
Aportacin interanual

110

3 2 1 0 80 -1 -2 2008 2009 2010 2011 2012 2013 70 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 100

90

Fuente: INE.

en paralelo con la evolucin de los mercados de exportacin En el primer trimestre de 2013, los mercados de exportacin espaoles, su principal determinante, se orientaron al alza, tras retroceder en los dos trimestres anteriores. Por otra parte, los indicadores de competitividad-precio, elaborados con precios de consumo y precios industriales, apuntan a una prdida de competitividad en los ltimos meses frente a la zona euro y los pases desarrollados. Asimismo, el indicador elaborado con costes laborales unitarios de manufacturas frente a los pases desarrollados ha empeorado un 1,6% entre el tercer y cuarto trimestres de 2012, aunque ha mejorado un 2,4% respecto a un ao antes y acumula una ganancia del 17% desde el principio de 2008. Mayor dinamismo en las exportaciones de bienes intermedios no energticos y de bienes de capital Segn las cifras de Aduanas, deflactadas por los ndices de valor unitario, las exportaciones se incrementaron un 1,8% (tasa intertrimestral sin anualizar) en el primer trimestre de 2013, despus del estancamiento observado en el trimestre precedente, y se incrementaron un 5,5% respecto al mismo perodo de un ao antes. Al desglosar las exportaciones en trminos reales por grupos de productos, se observa, en general, un comportamiento positivo en tasas interanuales salvo en las exportaciones de alimentos (-3%), que sufrieron el primer descenso desde 2009 y de energa (-9,8%), cuyo retroceso se moder. Las exportaciones de bienes intermedios no energticos (7,4%) ms que duplicaron su ritmo de crecimiento al tiempo que las exportaciones de bienes de consumo no alimenticio (5,9%) y de bienes de capital (12,2%), se intensificaron, enlazando dos trimestres consecutivos con alzas interanuales.

Demanda y produccin

27

Cuadro 2.3 Comercio exterior por reas geogrficas Variacin anual en %


2012 Total Vol. Exportaciones UE Zona del euro NO UE EE.UU. Amrica Latina China Otros pases Importaciones UE Zona del euro NO UE EE.UU. Amrica Latina China
(2)

2012 II
Valor Vol.

2013 IV
Vol. Valor Vol. 2,1 -3,4 -5,5 14,0 33,0 8,8 12,3 13,9 -8,2 -12,4 -13,8 -1,6 -15,2 -4,7 -5,5 Valor 3,9 -2,0 -3,2 15,1 3,9 8,8 13,7 24,4 -6,9 -7,6 -6,9 -6,1 -3,8 -19,2 -4,1

III
Valor

I
Vol. Cont.(1) 5,5 -3,0 -3,7 22,9 10,2 16,1 20,8 29,3 -3,7 -5,7 -5,6 -1,0 2,2 -14,5 0,5 3,4 0,3 1,0 3,0 -0,8 0,4 0,1 1,5 4,5 3,5 3,5 0,3 0,7 -0,7 0,4 -0,3

1,7 -2,0 -3,0 9,7 10,0 10,7 7,3 13,4 -7,1 -9,4 -10,3 -3,9 -12,9 16,0 -11,3

3,6 -1,2 -2,0 12,7 2,8 25,0 10,3 20,9 -2,2 -5,7 -6,1 1,8 2,0 22,5 -5,0

2,7 -0,5 -1,4 9,6 -1,5 21,7 7,1 17,8 -7,0 -8,4 -7,9 -5,1 -2,9 14,3 -11,4

4,2 -2,6 -1,8 16,8 27,5 17,1 8,4 15,7 -2,1 -5,8 -6,6 1,8 -13,9 29,2 -7,2

2,5 -2,9 -1,2 13,2 20,8 13,4 5,1 12,0 -5,8 -5,8 -7,7 -5,8 -20,5 19,7 -14,2

4,2 -2,1 -5,6 16,6 31,9 11,3 14,9 19,6 -6,4 -12,0 -12,6 0,2 -9,1 -3,0 -3,7

Otros pases (2) -1,0 -8,9 -2,1 -9,9 7,5 -5,4 6,4 -0,1 4,1 (1) Diferencia entre la contribucin del ltimo trimestre y la del previo. (2) Magreb, Prximo Oriente y Rusia. Fuentes: DA y SGACPE.

De la variacin de 3,4 puntos de la tasa de crecimiento, la principal contribucin fue la de los bienes intermedios, cuyo crecimiento interanual de 6,2 puntos, fue 5,4 puntos superior al del cuarto trimestre y aport 3,2 puntos al aumento de la tasa de crecimiento global. De ellos, dos terceras partes correspondieron a los bienes intermedios no energticos, y el resto a los energticos. La contribucin de los bienes de capital fue de cuatro dcimas. En sentido contrario, la contribucin al crecimiento de los bienes de consumo fue ligeramente negativa, debido a la negativa evolucin de los alimentos. Dentro del grupo de bienes de consumo no alimenticio, las exportaciones de automviles turismos crecieron a un ritmo elevado, despus de haber registrado un avance de tres dcimas en el trimestre anterior, de modo que la contribucin de esta rbrica al cambio de las exportaciones totales fue de seis dcimas porcentuales positivas. Los datos ms recientes sobre las matriculaciones europeas apuntan a que esta tendencia positiva podra afianzarse en los prximos meses. Segn ACEA, en abril de 2013 las matriculaciones de la Unin Europea se incrementaron un 1,7% interanual, con un comportamiento dual en nuestros principales mercados: avances Alemania (+3,8%) y Reino Unido (+14,8%) y descensos en Francia (-5,3%) e Italia (-10,8%), si bien estos ltimos fueron inferiores a los de marzo. En el mismo mes, las matriculaciones del conjunto de la zona euro (excluyendo Espaa) retrocedieron un 2%, el descenso ms moderado desde noviembre de 2011. Positiva contribucin de las exportaciones extracomunitarias En el primer trimestre de 2013, el volumen de las exportaciones a la Unin Europea moder su retroceso hasta el 3% interanual (las dirigidas a la zona euro disminuyeron un 3,7%), la quinta cada consecutiva, mientras que las exportaciones al resto del mundo se aceleraron nueve

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

puntos (22,9%), impulsadas principalmente por las ventas a Amrica Latina, China y Oriente Prximo, al tiempo que se ralentizaron las exportaciones destinadas a Estados Unidos, aunque su ritmo de avance continu siendo elevado. Las exportaciones destinadas a la Unin Europea contribuyeron al cambio del crecimiento total de las exportaciones (del 2,1% al 5,5% en trminos interanuales) con tres dcimas porcentuales positivas, proviniendo el principal impulso al aumento del crecimiento de las exportaciones dirigidas al resto del mundo. Dentro de este grupo, la mayor aportacin al cambio, de 1,5 puntos porcentuales positivos, correspondi a la rbrica de Otros pases (Magreb, Prximo Oriente y Rusia). Los indicadores adelantados apuntan a un fortalecimiento de las exportaciones en los prximos meses Las perspectivas para las exportaciones en los prximos meses, segn los indicadores adelantados, son favorables: la cartera de pedidos extranjeros se situ en -20,8 puntos en abril de 2013, nivel superior al del mes anterior (-23,5) y al promedio del primer trimestre (-24,5), al tiempo que los nuevos pedidos de exportacin, segn la encuesta PMI de manufacturas para Espaa, aumentaron por primera vez en tres meses. Las exportaciones de bienes ganan cuota de mercado en el comercio mundial En el primer trimestre de 2013, la cuota de las exportaciones espaolas en los pases de la zona euro indicador ex post de la competitividad se mantuvo en 3,6%, en trminos nominales, el mismo valor que en el conjunto de 2012. Por pases, el comportamiento fue dispar, con ligeras ganancias o mantenimiento de la cuota en la mayora de las economas de la zona euro que compensaron las prdidas registradas algunos pases. En el primer grupo se encuadran Francia (6,9), Italia (4,4), Grecia (2,9), Alemania (2,7), Irlanda (1,8), Austria y Pases Bajos (1,5), Finlandia (1,1) y Luxemburgo (1,0), y en el segundo, slo se encuentran Portugal (27,0) y Blgica (1,8). Fuera de la Unin Monetaria, la cuota tambin mejor en Reino Unido (3,0) y en Brasil (1,6), se estabiliz en Estados Unidos (0,5), Japn y China (0,3) y se redujo en Chile (1,6). En el mundo, el peso de las exportaciones espaolas se increment una dcima, hasta el 1,7%, tras permanecer anclada en el 1,6% durante los tres ltimos aos. Las entradas de turistas internacionales en Espaa se recuperan En el bimestre enero-febrero de 2013, segn la Organizacin Mundial del Turismo, las entradas de turistas internacionales en el mundo crecieron un 3,6% respecto al mismo perodo del ao anterior, a pesar de la difcil situacin econmica en algunas partes del planeta. En Espaa, las entradas aumentaron un 2,1% (seis dcimas menos que en el conjunto de 2012), despus del descenso del cuarto trimestre de 2012, siendo esta evolucin ms favorable que la registrada en algunos competidores como Francia (-1,8%) y Croacia (+1,3%). Los pases del rea mediterrnea que reflejaron un mayor dinamismo fueron Turqua (+21,6%), Grecia (+6,9%), Portugal (+6,3%) e Italia (+2,3%). En el norte de frica, la evolucin fue dispar, observndose una aceleracin en Egipto (+11,1%) y Marruecos (+3,4%) y un retroceso en Tnez (-1,6%). El gasto de los no residentes en el territorio econmico se estabiliza En este contexto, el gasto en consumo final de los no residentes en territorio econmico se estabiliz (-0,1% en tasa intertrimestral sin anualizar) en el primer trimestre de 2013, segn la CNTR, despus de haber sufrido un retroceso del 4,9% en el trimestre anterior, fruto del entorno

Demanda y produccin

29

recesivo en que se encontraban los principales pases emisores de turistas. Los datos publicados en abril (el gasto turstico creci un 5,5% interanual, la entrada de turistas se increment un 3,1% y las pernoctaciones en hoteles nacionales de extranjeros se redujeron un 1,5%) apuntan a una cierta ralentizacin del gasto de los turistas extranjeros en el segundo trimestre del ao en curso. El anlisis de las cifras de gasto turstico por pases emisores revela que Reino Unido y, en menor medida, los pases nrdicos e Italia, fueron los mercados que contribuyeron en mayor medida al aumento del gasto en abril.
G 2.6 NDICES DE COMERCIO EXTERIOR DE SERVICIOS

Exportacin 2007=100
250 250

Importacin 2007=100
Serv. de transporte Serv. prestados a empresas

200

200
Serv. financieros

150

150

100

100

Serv. de transporte

50
Serv. prestados a empresas Serv. informticos

50

0 2008 2009 2010 2011 2012

0 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: INE.

Acusado retroceso de las exportaciones de servicios no tursticos Las exportaciones de servicios no tursticos disminuyeron un 10,7% (tasa intertrimestral sin anualizar), despus de haber registrado avances en torno al 5% en los tres trimestres previos, siendo la nica rbrica de bienes y servicios que presenta una tendencia opuesta a la evolucin de los mercados de exportacin. De acuerdo con los datos ms recientes publicados por el INE, referidos al cuarto trimestre de 2012, la exportacin total de servicios aument un 1,8% interanual en trminos nominales, reflejando un mayor dinamismo los servicios de seguros, construccin y personales, recreativos y culturales. En cuanto a los servicios ms relevantes, los servicios de transporte (-4,7%) y los empresariales (-8,8%) entraron en terreno negativo, despus de registrar ambos avances en el trimestre anterior, y los servicios informticos e informacin se desaceleraron ligeramente, si bien los dos ltimos muestran una clara tendencia al alza. Las importaciones de bienes frenan su cada En el primer trimestre de 2013, las importaciones de bienes, segn la CNTR, se estabilizaron (-0,1%), tasa intertrimestral sin anualizar, tras el retroceso del ltimo trimestre de 2012, que sigui a alza del tercero que se debi, en parte, al anticipo del gasto en consumo final e inversin por el aumento de los tipos de IVA a primeros de septiembre. Sin embargo, en el mismo perodo, los datos de Aduanas deflactados por los ndices de valor unitario sealan un aumento del 3,8%

30

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respecto al trimestre anterior, tras la cada del cuarto trimestre de 2012, y un descenso del 3,7% frente a un ao antes, menos pronunciado que el del trimestre previo. en todos los grupos de productos El anlisis del volumen de importaciones por productos, con tasas anuales, refleja descensos en todos los grupos excepto en los alimentos cuyas compras se incrementaron un 1,1% interanual. Las importaciones de energa (-1,9%), de bienes intermedios no energticos (-1,1%), indicador con una elevada correlacin con el ciclo econmico, as como las de bienes de capital (-2%) y de consumo no alimentico (-15,8%), vinculadas al gasto en consumo e inversin en equipo, frenaron su cada. Dentro de esta ltima categora, cabe sealar el fuerte descenso de las importaciones de automviles turismo (-23,1%), aunque fue inferior en ms de ocho puntos al del cuarto trimestre del ao pasado, debido, en parte, a las ayudas del Plan PIVE (Programa de Incentivos al Vehculo Eficiente) que entr en vigor a finales de 2012. Las rbricas que contribuyeron positivamente al cambio anual de crecimiento de las importaciones totales de bienes (del -8,2% al -3,7% anual) fueron, principalmente, las importaciones de bienes intermedios no energticos, que aportaron tres puntos positivos a esta aceleracin, siendo los bienes de capital sin transporte areo y naval, el nico grupo que tuvo una aportacin ligeramente negativa al crecimiento, de una dcima porcentual. y las importaciones de servicios intensifican su descenso El gasto en consumo final de los hogares residentes en el resto del mundo descendi un 1,7% (tasa intertrimestral sin anualizar) en el primer trimestre de 2013, cinco dcimas menos que en el trimestre anterior. Al igual que en las exportaciones, la evolucin ms desfavorable correspondi a la rbrica de los servicios no tursticos, cuyas importaciones se redujeron un 8% (tasa intertrimetral sin anualizar), despus de retroceder un 2,7% en el perodo previo. Segn los ltimos datos publicados por el INE, el valor de la importacin total de servicios disminuy un 3,1% interanual en el cuarto trimestre de 2012, el primer descenso desde 2011, siendo los servicios de construccin (44,3%), los ms dinmicos. Por otra parte, los servicios de transporte (1,6%) se desaceleraron con fuerza mientras que los financieros (19,8%) se intensificaron tras registrar un avance casi nulo en el trimestre previo. Se corrige el desequilibrio exterior En el primer trimestre de 2013, las operaciones corrientes y de capital de la economa espaola con el resto del mundo generaron un necesidad de financiacin frente al exterior del 0,4% del PIB, tras dos trimestres con supervit, frente al dficit del 5,6% del PIB de un ao antes y lejos del mximo dficit histrico alcanzado en 2007 (-9,6% del PIB). A esta nueva correccin del desequilibrio exterior contribuyeron todas las rbricas, principalmente la balanza comercial y, en menor medida, la balanzas de servicios y de rentas. La balanza por cuenta corriente anot un dficit del 0,9% del PIB, inferior al desequilibrio exterior de un ao antes (-5,8% del PIB). En cuanto a sus componentes, el dficit comercial (-1% del PIB) se redujo 2,5 puntos y el supervit de servicios (+2,6% del PIB) mejor ocho dcimas, debido a la ampliacin de dos dcimas en el supervit de turismo (+2,3% del PIB) y al cambio de signo, a positivo, de la balanza de servicios no tursticos (+0,3% del PIB). Por otra parte, los dfi-

Demanda y produccin

31

cits de transferencias corrientes (-1,2%) y de rentas primarias netas (-1,4% del PIB) se redujeron en tres dcimas y 1,1 puntos, respectivamente. Por ltimo, el supervit de las transferencias de capital (0,5%) se ampli tres dcimas.
Cuadro 2.4 Comercio exterior por productos en volumen
Variacin anual en %
2012 Total Total exportaciones Consumo Alimentacin No alimentacin Automviles Capital Sin transp. naval y areo Intermedios Energa No energa Total importaciones Consumo Alimentacin No alimentacin Automviles Capital Sin transp. naval y areo Intermedios Energa 1,7 -2,7 6,2 -7,8 -15,2 -6,6 -2,7 5,5 3,1 5,7 -7,1 -11,0 -4,4 -13,5 -18,0 -10,7 -9,5 -5,4 0,9 2011 III 10,9 6,7 6,4 6,8 12,1 24,9 24,6 11,4 10,2 11,5 1,2 1,2 0,2 1,5 32,3 -1,5 1,8 1,4 3,3 IV 5,4 -3,4 7,1 -10,1 -16,1 4,6 6,6 11,1 76,7 6,7 -3,1 0,4 -3,0 1,6 66,7 -7,2 -8,1 -3,9 -3,3 I -0,3 -5,6 2,9 -10,4 -18,0 -16,4 -7,1 5,7 40,6 3,7 -7,4 -6,1 -6,8 -5,9 -1,0 -11,5 -11,2 -7,5 0,3 2012 II 2,7 -4,3 7,4 -10,6 -16,8 -1,3 4,3 7,4 5,6 7,5 -7,0 -11,3 -2,5 -14,6 -12,8 -11,9 -11,9 -5,3 1,9 -7,2 III 2,5 -3,9 9,1 -10,7 -25,4 -14,9 -13,2 8,3 15,0 7,9 -5,8 -12,3 -4,7 -15,3 -24,1 -15,8 -15,6 -2,6 4,0 -4,6 IV 2,1 3,0 6,0 1,6 0,3 6,8 4,7 0,8 -23,9 3,5 -8,2 -14,3 -4,0 -18,2 -31,7 -4,7 -0,6 -6,2 -2,6 -7,3 I 5,5 2,4 -3,0 5,9 7,7 12,2 14,8 6,2 -9,8 7,4 -3,7 -11,7 1,1 -15,8 -23,1 -2,0 -2,0 -1,3 -1,9 -1,1 2013
Cont.(1)

3,4 -0,2 -1,1 0,8 0,6 0,4 0,8 3,2 0,8 2,1 4,5 0,8 0,3 0,6 0,5 0,2 -0,1 3,4 0,1 3,0

No energa -7,3 0,9 -4,0 -9,6 (1) Diferencia entre la contribucin del ltimo trimestre y la del previo. Fuentes: DA y SGACPE.

Desde la ptica del ahorro y la inversin, en el primer trimestre de 2013 la tasa de ahorro nacional aument 2,8 puntos porcentuales del PIB respecto a un ao antes, hasta el 17,5%, y la tasa de inversin disminuy 2,1 puntos, hasta el 18,1% del PIB. Promediando los datos de los ltimos cuatro trimestres, se observa que las operaciones corrientes y de capital de la economa espaola con el exterior generaron una capacidad de financiacin frente al resto del mundo del 1,1% del PIB, frente al -0,2% del PIB del trimestre previo, culminando la correccin del desequilibrio exterior que se inici en la segunda mitad de 2008. Esta cifra engloba un repunte de siete dcimas de la tasa de ahorro, hasta el 19,5% del PIB (media mvil de los cuatro ltimos trimestres) y un descenso de cinco dcimas de la tasa de inversin, hasta el 19,1% del PIB, lejos, sobre todo la inversin, de los niveles alcanzados antes del inicio de la crisis (en la primera mitad de 2007, el ahorro nacional representaba el 21,7% del PIB, y la inversin, el 31,1%).

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G 2.7 EVOLUCIN DE LA NECESIDAD DE FINANCIACIN, EL AHORRO Y LA INVERSIN en porcentaje del PIB


5
Neces. de financiac. frente resto del mundo (esc. izda.) Ahorro nacional (esc. dcha.) Formacin bruta de capital fijo (esc. dcha.)

35

30

-5

25

-10

20

-15 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

15

Fuentes: INE y SGACPE.

2.3. Actividad Productiva La actividad se contrae en todas las ramas Desde la ptica de la oferta, el descenso intertrimestral del PIB en el primer trimestre se reflej en la actividad de todas las ramas productivas, especialmente en la industria, cuyo valor aadido bruto (VAB) retrocedi un 1,5%, medio punto ms que en el trimestre precedente. El VAB de la construccin disminuy un 0,7% intertrimestral, cada superior en una dcima a la del trimestre previo, y los servicios moderaron cuatro dcimas su ritmo de descenso, registrando una tasa del -0,5%. Por su parte, la agricultura anot un descenso del 0,9%, frente al avance de igual magnitud registrado en el periodo octubre-diciembre. ...y se modera la destruccin de empleo En cuanto al empleo, las cadas interanual e intertrimestral del nmero de ocupados, en trminos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, se moderaron dos y tres dcimas, respectivamente, hasta registrar tasas del -4,5% y -1,3%. Como consecuencia del mayor descenso interanual del PIB y de la menor destruccin de empleo, la productividad aparente por ocupado se desaceler tres dcimas, hasta el 2,6% interanual. Por su parte, la remuneracin por asalariado disminuy un 0,6% interanual, cada 2,4 puntos inferior a la del trimestre previo. El ndice de produccin industrial suaviza su retroceso En la industria, el ndice de Produccin Industrial (IPI) experiment en el mes de abril una variacin interanual del 7,3%, que contrasta con la cada del 10% que registr en marzo. Esta notable mejora se debe, en buena medida, al calendario de celebracin de la Semana Santa en 2012 (marzo) y 2013 (abril). Descontando este efecto, la variacin interanual se sita en -1,8%, un punto inferior a la registrada en el mes de marzo. Los indicadores adelantados muestran seales contrapuestas Los ndices de cifra de negocios y entrada de pedidos en la industria, indicadores adelantados de actividad en la rama, retrocedieron en el primer trimestre el 0,5% y 2,4% intertrimestral,

Demanda y produccin

33

respectivamente, con datos corregidos de estacionalidad y calendario, tras las cadas del 3,2% y 1,2% registradas en el cuarto trimestre.
Cuadro 2.5 Empleo y productividad aparente por ramas
Variacin anual en % 2011
OCUPADOS (1)

2012 II -1,7 -3,9 -4,6 -20,9 -1,8 -3,7 -1,3 -5,8 -6,3 -18,3 -3,2 -4,7 III -0,3 -5,7 -6,2 -18,4 -3,3 -4,6 IV -2,8 -5,5 -6,3 -16,5 -3,5 -4,7

2013 I -5,3 -5,4 -5,5 -14,1 -3,5 -4,5

2010 2,0 -3,5 -4,5 -12,6 -1,2 -2,5

2011 -3,3 -1,0 -1,0 -15,7 0,0 -1,7

2012 -1,6 -5,2 -5,8 -18,6 -3,0 -4,4

IV I -1,7 -2,3 -2,2 -20,0 -0,9 -2,9

Agricultura (2) Industria total Industria manufacturera Construccin Servicios Total


PRODUCTIVIDAD (3) Agricultura (2)

0,0 7,9 8,7 -1,9 2,4

12,0 3,7 3,9 11,8 1,4

3,9 2,4 2,0 12,7 2,7

9,7 2,6 2,3 19,4 2,1

4,3 0,7 0,3 17,0 2,6

3,6 2,8 1,9 13,0 3,0

2,7 3,0 3,0 11,6 2,7

4,8 3,3 2,9 9,6 2,4

6,3 1,6 1,4 9,1 2,3

Industria total Industria manufacturera Construccin Servicios


PIB por ocupado

2,3 2,2 3,2 2,9 3,1 3,5 3,1 2,9 2,6 (1) Puestos de trabajo equivalente a tiempo completo. (2) Agricultura, ganadera, silvicultura y pesca. (3) VAB por ocupado (series corregidas) y ocupados en trminos de puestos de trabajo equivalente a tiempo completo. Fuente: INE (CNE-2008).

En cuanto a los indicadores cualitativos, mostraron seales contrapuestas. As, el indicador de confianza en la industria, publicado por la Comisin Europea, retrocedi dos dcimas en el periodo abril-mayo respecto al primer trimestre del ao, mientras que el PMI de manufacturas aument siete dcimas en dicho periodo.
G 2.8 VALOR AADIDO BRUTO Y PRODUCTIVIDAD POR RAMAS variacin intertrimestral en %
VAB POR RAMAS
4 Industria Construccin 2 Servicios 6 9 Industria Construccin Servicios

PPO POR RAMAS

-2

-4 2011 2012 2013

-3 2011 2012 2013

Fuente: INE (CNE-2008). Series cvec.

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La debilidad de la actividad constructora se atena La actividad en la construccin contina dbil, aunque algunos indicadores coyunturales presentan un comportamiento menos desfavorable. As, la superficie a construir en obra nueva, segn los visados de direccin de obra, recort su ritmo de cada interanual en el primer trimestre 7,1 puntos, hasta el 25%, comportamiento que se explica por la moderacin de la cada del segmento residencial, que disminuy el 27,7%, tras la cada del 41,5% del trimestre previo. Por su parte, el segmento no residencial experiment un retroceso interanual del 18,5%, casi diez puntos superior al registrado en el periodo octubre-diciembre. En la misma direccin apunt el consumo aparente de cemento, que se redujo en abril un 13% interanual, 26,8 puntos menos que en el mes previo. Tambin el indicador de confianza en la construccin, elaborado por la Comisin Europea, mostr un comportamiento desfavorable, empeorando casi catorce puntos en abril-mayo respecto al periodo octubre-diciembre Otros indicadores alternaron su evolucin respecto al trimestre previo. As, el ndice de produccin de la industria de la construccin se desaceler tres puntos y medio en el periodo enero-marzo hasta anotar una tasa interanual del 2,5%, con series corregidas de calendario y deflactadas, debido al menor avance del componente de edificacin, mientras que el de obra civil repunt hasta el 2,4% (-3,2% en el ltimo trimestre del pasado ao). Mejoran los indicadores de confianza en los servicios En el sector servicios, el ndice de cifra de negocios retrocedi en el primer trimestre el 5,8% interanual, con series corregidas del efecto calendario, cada ms de un punto y medio inferior a la del trimestre precedente. Los indicadores cualitativos mostraron tambin un comportamiento ms favorable. As, en el periodo abril-mayo, tanto la confianza del comercio minorista como la de servicios mejoraron respecto al primer trimestre, 1,9 y 4,3 puntos, respectivamente, y el ndice PMI de servicios aument dos dcimas en dicho periodo. El turismo se frena en abril por el efecto Semana Santa Los indicadores relativos al sector turstico muestran una cierta debilidad en abril, debido, en parte, a la diferente ubicacin temporal de la Semana Santa, que este ao se celebr en marzo y en 2012 en abril. Este es el caso del nmero de turistas que visitaron Espaa en dicho mes, que aument un 3,1% respecto al mismo periodo del ao anterior, frente al incremento del 7,9% de marzo, o del trfico areo de pasajeros, que retrocedi un 7,8%, dos puntos ms que en el mes anterior. Por su parte, las pernoctaciones hoteleras situaron su tasa interanual en el -11%, frente al 8,3% anotada en el mes previo. En la misma direccin apunt el gasto total de los turistas que visitaron Espaa, que super los cuatro mil millones de euros, segn la Encuesta de Gasto Turstico, cifra superior en un 5,5% a la registrada en el mismo mes de 2012 (13,7% en marzo).

Demanda y produccin

35

Cuadro 2.6 Indicadores de actividad y produccin Variacin anual o saldos netos en %


2012
INDICADORES 2012 2013(1) II III IV

2013
I II(1)

lt. dato T.II.13 May.13 Mar.13 May.13 Abr.13 Abr.13 T.II13 Abr.13 Abr.13 Mar.13 T.I.13 May.13 May.13 T.II.13 T.II.13 Abr.13 Abr.13 T.I.13 May.13 Dic.12 Mar.13 Mar.13 May.13 Mar.13 T.I.13 T.II.13 Abr.13 Mar.13 Mar.13 Abr.13 Abr.13 Abr.13 T.I.13 May.13 May.13

I. Sinttico Actividad (2) Consumo de Energa Elctrica (3) Importaciones no Energticas (vol.) ndice sentimiento econmico (90-12=100) Ventas grandes empresas. Totales (4) Ventas grandes empresas. Interiores (4) Industria I. Sinttico Industria (2) IPI General (ccal) Ventas int. grandes empresas. Industria (4) Exportacin productos industriales (vol.) Empleo industria (EPA) Afiliados industria S.S. (5) Indicador confianza industrial (saldos) Utilizacin capacidad productiva (%) Construccin I. Sinttico Actividad en la Construccin (2) Consumo aparente cemento Ventas int.grandes emp.Construccin (4) Empleo construccin (EPA) Afiliados construccin S.S (5) Licitacin oficial precios corrientes Superficie a construir. Visados obra nueva - en edificios de viviendas Indicador confianza construccin (saldos) Hipotecas. Capital prestado Precio m vivienda Servicios I. Sinttico Servicios (2) Ventas int.grandes emp. Servicios (4) Viajeros-km.(Renfe) Mercancas Tm-Km. (Renfe) Trfico areo viajeros. Total Pernoctaciones en hoteles Entrada Turistas Empleo servicios (EPA) Afiliados servicios S.S (5) Indicador confianza servicios (saldos)
2

-1,0 -2,2 -8,5 88,8 -6,0 -7,4 -3,7 -6,0 -9,1 -7,4 -4,9 -5,3 -17,5 72,1 -5,3 -34,3 -29,2 -17,6 -17,0 -49,6 -37,2 -39,9 -54,9 -33,6 -8,7 0,4 -6,8 -1,2 -6,8 -5,0 -1,9 2,7 -3,3 -1,7 -21,5

-0,3 -3,0 -4,0 89,2 -4,7 -6,6 -2,4 -3,6 -6,3 7,2 -5,8 -5,6 -16,0 71,7 -6,1 -25,5 -46,8 -11,5 -15,2 -25,0 -27,7 -52,2 -22,5 -7,9 0,4 -5,5 0,6 2,0 -8,1 -4,1 2,5 -3,6 -2,8 -25,1

-1,2 -1,9 -8,5 89,6 -5,0 -6,3 -4,0 -7,1 -8,1 -6,4 -5,4 -5,2 -17,4 72,7 -5,8 -37,7 -23,4 -16,6 -17,3 -43,6 -41,5 -42,8 -52,2 -26,7 -8,3 0,5 -6,9 -2,5 -7,6 -4,0 -1,9 2,9 -3,7 -1,6 -19,6

-1,0 -2,8 -7,6 85,8 -6,3 -7,9 -4,1 -5,5 -9,2 -12,6 -5,2 -5,9 -20,0 70,7 -5,6 -34,6 -29,1 -17,1 -17,7 -56,2 -44,5 -45,7 -55,5 -32,0 -9,5 0,4 -6,2 -2,0 -8,3 -3,0 -1,3 4,8 -3,6 -1,8 -26,6

-1,1 -2,6 -9,2 87,3 -7,1 -9,0 -3,1 -5,7 -9,5 2,0 -5,7 -5,9 -17,9 72,5 -5,3 -31,3 -38,7 -15,9 -16,8 -53,2 -32,1 -41,5 -61,4 -10,0 -0,2 -8,5 -2,3 3,1 -8,8 -4,4 -1,8 -3,6 -2,6 -24,4

-0,5 -3,6 -4,0 88,9 -4,9 -6,7 -2,6 -4,1 -5,9 7,2 -5,8 -5,8 -15,9 68,7 -6,7 -29,3 -46,8 -11,5 -15,8 -25,0 -27,7 -46,7 -7,9 0,0 -6,0 0,6 2,0 -8,2 -0,7 2,3 -3,6 -3,0 -26,8

-0,1 -2,0 89,8 -4,1 -6,2 -2,1 -1,8 -7,4 -5,3 -16,1 74,6 -5,4 -13,0 -46,7 -14,3 -60,6 0,7 -4,1 -7,8 -11,0 3,1 -2,6 -22,5

-28,3 --22,5

I. confianza comercio minorista (saldos) -21,4 -17,2 -20,9 -23,4 -18,2 -17,9 -16,1 May.13 (1) Cifras referidas al periodo para el que se dispone de informacin. (2) Corregido de variaciones estacionales, calendario y atpicos. (3) Corregido de los efectos calendario y temperatura. (4) Datos corregidos de calendario, deflactados y a poblacin constante. (5) Total sistema. Media mensual de los datos diarios. Fuentes: SGACPE (MECC), REE, DA, CE, AEAT, INE, MESS, OFICEMEN, MFOM, RENFE, AENA e IET.

3. PRECIOS
La inflacin disminuye 1,5 pp. en el primer cuatrimestre y baja al 1,4% en abril La inflacin, estimada por la tasa anual del ndice de Precios de Consumo (IPC), se ha moderado con intensidad a lo largo de los cuatro primeros meses del actual ejercicio. En abril, se situ en el 1,4%, frente al 2,9% con el que termin 2012. Este recorte se ha producido principalmente en el bimestre marzo-abril, dos meses que con frecuencia conviene analizar en conjunto para corregir los efectos de la diferente localizacin mensual de la Semana Santa sobre los precios, especialmente sobre la rbrica de turismo y hostelera. El indicador adelantado del IPC para mayo anticipa que la tasa anual de este ndice aumentar tres dcimas en dicho mes, hasta el 1,7%, si bien se espera que este resultado no suponga un deterioro apreciable de las expectativas inflacionistas. A esta intensa desaceleracin han contribuido todos los grandes grupos en que tradicionalmente se clasifica el IPC, segn el destino econmico de los bienes y servicios, para su anlisis. No obstante, cabe destacar, por su gran relevancia, la aportacin del grupo energtico, superior incluso a la del conjunto de los cuatro restantes grupos. De ah que la inflacin subyacente, aproximada por la tasa de variacin interanual del IPC general excluidos los precios de los productos energticos y los alimentos sin elaborar, haya disminuido a lo largo del primer cuatrimestre del ao en curso en solo dos dcimas, situndose en el 1,9% de abril.
G 3.1 PRECIOS DE CONSUMO variacin anual en %
6 IPC general IPSEBENE 4 6 9 IPC alimentos elaborados B. industriales sin energa Servicios totales

G 3.2 COMPONENTES DEL IPSEBENE variacin anual en %

-2 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-3 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: INE.

Fuente: INE.

Las perspectivas inflacionistas para el resto del ao marcan una senda descendente, con alguna posible interrupcin ocasional. Esta trayectoria responde a varios factores entre los que cabe mencionar, la esperada continuidad de debilidad de la demanda, la moderacin de los Costes Laborales Unitarios, un previsible tono de estabilidad de los precios del petrleo y el descuento de diferentes escalones alcistas, de naturaleza fiscal y de carcter transitorio, que tuvieron lugar sobre todo en la segunda mitad del pasado ejercicio. Previsiblemente la inflacin general y la subyacente podran situarse por debajo del 1% a final del actual ejercicio.

Precios

37

Cuadro 3.1. Principales indicadores de precios


Tasas de variacin anual en % Media anual 11 12 13(1)
IPC: Total IPSEBENE (3) IPC sin alimentos ni energa IPC no energtico IPC alimentacin - No elaborada - Elaborada IPC no alimentacin - Bienes industriales - Energa - B. industr. sin energa (BINES) - Servicios totales IPC manufacturas (4) IPRI: Total IPRI no energtico Bienes de consumo - Duradero - No duradero Bienes de equipo Bienes intermedios Energa IVU: Importacin - Bienes de consumo - Bienes de consumo alimenticio Exportacin Precios percibidos por agricultores Deflactor del PIB Deflactor consumo privado 3,2 1,7 1,3 1,7 3,2 1,8 3,8 3,2 4,7 15,7 0,6 1,8 1,7 6,9 4,2 2,7 1,0 3,0 1,0 7,2 15,3 8,5 5,6 5,8 4,8 0,7 1,0 2,9 2,4 1,6 1,2 1,6 2,8 2,3 3,1 2,3 3,2 8,9 0,8 1,5 1,6 3,8 1,7 2,5 0,9 2,7 0,5 1,4 9,7 4,6 3,3 2,3 2,0 9,9 0,1 2,4 2,3 2,2 1,9 2,2 3,4 3,2 3,5 2,0 1,9 2,9 1,4 2,1 2,2 1,1 2,1 3,5 0,5 3,9 0,3 1,4 -1,4 -3,3 -0,8 -3,0 -1,3 15,6 0,9 2,0

Abr. 12
2,1 1,1 0,7 1,2 2,7 2,1 2,9 1,9 2,7 8,9 0,1 1,1 1,1 3,2 1,3 1,8 0,9 1,9 0,5 1,1 8,6 4,0 -0,2 0,6 -0,4 2,7 .. ..

Jun. 12
1,9 1,3 0,7 1,3 3,4 2,5 3,8 1,5 1,9 6,2 0,1 1,2 1,4 2,7 1,1 1,8 0,8 1,9 0,6 0,6 7,2 4,6 6,9 5,3 0,5 1,3 0,1 2,3

Sep. 12
3,4 2,1 1,9 2,1 2,9 2,8 2,9 3,6 5,4 13,4 2,0 1,8 2,3 4,3 2,2 3,5 0,9 3,9 0,5 1,6 10,1 5,5 4,8 0,9 3,3 15,4 0,5 2,5

Dic. 12
2,9 2,1 1,9 2,3 3,3 3,9 3,1 2,7 3,3 7,6 1,5 2,2 2,1 3,3 2,7 3,5 0,6 3,9 0,6 2,9 4,8 2,5 -1,7 -4,4 4,4 20,0 -0,2 2,6

Mar. 13(2)
2,4 2,3 2,0 2,3 3,3 2,5 3,6 2,2 2,0 3,2 1,4 2,4 2,2 0,0 1,9 3,5 0,5 3,9 0,3 1,1 -5,0 -5,0 -2,8 -4,0 -3,4 15,6 0,9 2,0

Abr. 13
1,4 1,9 1,6 1,9 3,0 2,7 3,1 1,0 0,3 -2,5 1,5 1,7 2,1 -0,5 1,4 3,1 0,4 3,5 0,4 0,2 -5,4 .. ..

(1) Media del perodo del que se dispone de datos sobre igual perodo del ao anterior. (2) El dato de los precios percibidos por los agricultores corresponde a enero. (3) IPC general sin alimentacin no elaborada y sin energa. (4) Alimentos elaborados y bienes industriales no energticos. Fuentes: INE, MAAA y SGACPE.

El componente energa del IPC registra una tasa interanual negativa en abril El ndice del grupo energa, tras alcanzar un mximo relativo en septiembre de 2012, ha venido moderndose y ha registrado un sensible descenso a lo largo del primer cuatrimestre de

38

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica /mayo 2013

2013, en el que ha registrado una fuerte desaceleracin que se ha traducido en un recorte de ms de 10 pp. de su tasa interanual. Gran parte de ese recorte se produjo en abril, cuando anot un fuerte retroceso mensual (2,7%) que, al coincidir con un incremento de magnitud similar (2,9%) en el mismo mes del ao anterior, hizo que su tasa interanual disminuyera en 5,7 pp., hasta el -2,5%. A esta intensa desaceleracin en los primeros cuatro meses de 2013 han contribuido los dos grandes componentes del ndice energtico. Los precios de los combustibles y carburantes han ido pasando de crecer a unas tasas anuales del orden del 5%, que mantuvieron hasta febrero ltimo, a hacerlo al -1,2% en abril, moderacin que respondi parcialmente al ajuste en la cotizacin en euros del petrleo, que en los meses de marzo y abril estuvo alrededor de un 14% por debajo de un ao antes.
G 3.3 COMPONENTES ERRTICOS DEL IPC variacin anual en %
8 24 66

G 3.4 PRECIOS ENERGTICOS variacin anual en %


30

44 4 12 22

20

10

-22 -4 IPC alimentos no elaborados IPC Energa (Esc. Dcha.) -8 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -24 -66 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -12 -44 Petrleo Brent() MM3 IPC energa (esc. dcha.)

-10

-20

-30

Fuente: INE.

Fuentes: INE y Financial Times

Con todo, el cambio ms drstico ha venido recientemente del precio de la energa elctrica. ste haba crecido a un promedio anual del orden del 9% durante los cuatro ltimos aos (2009-2012) y lo ha hecho an a una tasa por encima del 7% en el primer trimestre de este ao. Sin embargo, en abril la energa elctrica ha anotado una reduccin mensual del 6,2%, que ha llevado a una tasa interanual del -6,6% en dicho mes. La inflacin en alimentacin se reduce ms lentamente y es la ms alta del IPC Los precios de la alimentacin han sido los nicos entre los grandes grupos del IPC que iniciaron 2013 con una tendencia todava alcista y una tasa anual cercana al 4% en enero pero que en abril cedi al 3%. A esta situacin contribuyeron los dos grandes componentes de la alimentacin, pero el ajuste reciente a la baja se ha producido esencialmente en los precios de los productos frescos (2,7% en abril, frente al 4,3% en enero); en cambio, en los alimentos elaborados la tasa interanual de abril (3,1%) era la misma que la del pasado diciembre. Debido a factores diversos, en abril continuaban presentando tasas interanuales muy superiores al componente alimentacin del IPC alimentacin (3%) algunas rbricas importantes, tales como aceites y grasas (21,3%), patatas y sus preparados (20,6%) y tabaco (5,8%). En sentido contrario, cabe mencionar la carne de ovino (-3,9%) y los productos lcteos (-3,5%).

Precios

39

Las perspectivas de los precios alimenticios estn sometidas a influencias contrapuestas y a un elevado grado de volatilidad. En este sentido, se observa que en los ltimos meses algunos de sus principales indicadores adelantados muestran trayectorias distintas; as, mientras que los precios de importacin (IVUS) de los productos alimenticios llevan cinco meses (hasta marzo, ltimo dato conocido) con tasas anuales negativas, los precios percibidos por los agricultores espaoles pasaron, a partir de julio de 2012, a crecer a tasas positivas importantes (15,6% en enero, ltimo dato conocido, llegando incluso al 25% si se excluyen los productos ganaderos). La inflacin de los BINES se mantiene en el entorno del 1,5% Los Bienes Industriales no Energticos (BINES) vienen mostrando desde el inicio de la crisis tasas de inflacin bajas, prcticamente nulas, que incluso en algunos aos han sido negativas. No obstante, entre julio y septiembre de 2012 dichas tasas sufrieron los efectos del incremento de los tipos del IVA y de otras medidas relacionadas con la consolidacin fiscal (copago farmacutico y exclusin de medicamentos del Servicio Nacional de Salud), que las elevaron transitoriamente en casi dos puntos en relacin con las de la primera mitad de ese ao (0,2%). El mximo relativo de septiembre-octubre (2%) se vio compensado parcialmente, posteriormente, por los efectos favorables del plan PIVE sobre los precios de los automviles, cerrando el ndice de los BINES el ao 2012 con una tasa anual del 1,5%, la misma que en abril del actual ejercicio.
G. 3.5 COMPONENTES DEL IPC Y SUS PRINCIPALES INDICADORES ADELANTADOS
Variacin anual en %
PRECIOS ALIMENTICIOS
8 IPC Alimentos no elaborados Precios mat. primas alimen.(dcha.) 60

DETALLE BINES
4 12

2
4 30

0
0 0

-2

IPC BINES IPRI bienes consumo no alim.

-6

-4 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-30

-4

IVU importac. b. consumo no alim.MM6(dcha) 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-12

PRECIOS ALIMENTICIOS
8 IPC alimentos no elaborados Precios percibidos agricult.(MM3)(dcha.) 4 10 4 20 6

DETALLE DE SERVICIOS
8

-4

-10

IPC Servicios CLU Servicios (esc. dcha.)

-4

-8 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-20

-2 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-8

Fuentes: INE, MAAA, DA y SGACPE.

En efecto, los automviles han reducido su precio casi continuamente desde el otoo pasado, con lo que su tasa interanual ha bajado del 2,5% en septiembre hasta el -2,5% de promedio en marzo-abril recientes. En este mismo bimestre la tasa correspondiente al grupo de vestido y calzado, el de mayor peso relativo dentro de los BINES, era prcticamente nula (0,1%) y algo inferior a la de igual periodo de un ao antes (0,3%), al no haber reflejado este grupo efectos alcistas por los nuevos tipos del IVA. Cabe recordar, finalmente, que los medicamentos y productos

40

Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica /mayo 2013

farmacuticos siguen siendo la partida ms inflacionista de los BINES (y seguramente de todo el IPC), con una tasa anual del 49,4% en abril. Entre julio y septiembre prximos, la tasa interanual del ndice de los BINES previsiblemente anotar una notable moderacin al descontar los escalones alcistas del copago farmacutico y el del aumento de los tipos IVA del pasado septiembre. y la de los servicios en torno al 2% aunque en abril baj al 1,7% La inflacin del conjunto de los servicios se est moderando, aunque lentamente, tras los mximos relativos de septiembre y, sobre todo, octubre de 2012 (2,6%), fruto del aludido efecto del aumento de los tipos de IVA y del fuerte incremento de las tasas universitarias. En enerofebrero la inflacin de este sector fue del 2,2% y del 2% en el promedio del bimestre marzo-abril, con tasas claramente diferenciadas por el efecto de la Semana Santa: 2,4% en marzo y 1,7% en abril. Este efecto resulta ms sensible en el componente de turismo y hostelera y, dentro de , en la partida de viajes organizados, cuyos precios han pasado de una tasa interanual del 7,2% en marzo al -2,3% en abril, cambios producidos por el efecto Semana Santa. Tambin han contribuido a la moderacin reciente de servicios, la evolucin de los precios de los servicios telefnicos, con tasas interanuales negativas ya desde mediados de 2011, que se han acentuado desde casi el -2% durante el primer trimestre de este ao al -4% en abril. En la misma lnea, los alquileres de vivienda se han venido moderando a lo largo de los ltimos aos y han entrado en tasa interanual ligeramente negativa en abril (-0,1%). Por lo dems, se siguen apreciando otros servicios con tasas de inflacin elevadas, encabezadas por las de enseanza superior (24,5% en abril), servicios culturales (10%), algunos transportes (areo en particular, 11,3%) y seguros mdicos (4,1%). La inflacin se ha reducido tambin en la UEM, aunque menos que en Espaa En los primeros cuatro meses del actual ejercicio la inflacin armonizada tambin se ha moderado en la eurozona aunque con menos intensidad que en Espaa. De hecho, en dicho periodo ha disminuido 1 pp., hasta el 1,2% de abril; el dato adelantado del IPCUM de mayo anticipa un aumento de la inflacin armonizada en dicho mes, hasta el 1,4%. Como en el caso espaol, a la
Cuadro 3.2. Diferencial de inflacin respecto a los principales competidores (1)
2011 Zona euro Subyacente - Alim. elab. - BINE - Servicios Alim. sin elab. Energa UE OCDE EEUU 0,4 -0,1 0,9 -0,3 -0,2 -0,5 3,8 0,0 0,2 -0,1 2012 -0,1 -0,2 0,4 -0,2 -0,3 -1,4 1,2 -0,2 0,2 0,4 2013 0,7 0,9 1,5 1,2 0,5 -0,9 0,7 0,5 1,0 0,9 Abr. 12 -0,6 -0,8 -0,4 -1,1 -0,6 -1,2 0,8 -0,7 -0,5 -0,3 Jun.12 -0,6 -0,5 1,5 -1,1 -0,6 -2,2 0,1 -0,7 -0,2 0,2 Sep.12 0,9 0,4 0,7 0,8 0,0 -0,7 4,2 0,8 1,2 1,5 Dic.12 0,8 0,7 1,0 1,1 0,3 -1,1 2,4 0,7 1,1 1,3 Mar.13 0,9 0,8 1,7 1,0 0,5 -0,8 1,5 0,7 0,9 1,1 Abr. 13 0,3 0,9 0,9 1,4 0,5 -1,3 -2,1 0,1 0,5

(1) Diferencias en puntos porcentuales entre las tasas de variacin anual del IPC de Espaa y de las diferentes reas o pases. Para Espaa y los pases de la UE, estas tasas se han calculado con los ndices de precios armonizados. Fuentes: INE, Eurostat y OCDE.

Precios

41

moderacin de la inflacin en el periodo transcurrido del ao han contribuido todos los grandes componentes, especialmente el energtico. La inflacin subyacente se situ en el 1,1% en abril, medio punto inferior a la del pasado diciembre. y el diferencial de inflacin frente a la UEM se ha estrechado La tasa anual del IPC armonizado espaol (IPCA) se ha reducido a la mitad en los primeros cuatro meses del ejercicio en curso, hasta el 1,5% en abril, y la subyacente se situ en el 2% en dicho mes, 0,3 pp. menos que en el pasado diciembre. El indicador adelantado para mayo anticipa que la inflacin aumentar tres dcimas en dicho mes, hasta el 1,8%. El diferencial de inflacin espaol frente a la UEM fue en abril de 0,3 pp., medio punto menos que en el pasado diciembre, y el de la subyacente de 0,9 pp., dos dcimas ms que cuatro meses antes. De cumplirse, los datos anticipados de mayo el diferencial espaol se ampliara una dcima, hasta 0,4 pp. Desde una perspectiva sectorial, en abril los nicos diferenciales favorables a Espaa eran energa (-2,1 pp.) y alimentos no elaborados (-1,3 pp.).
G 3.6 IPC ARMONIZADO variacin anual en %
6 12 Espaa UEM 4 Diferencial (pp.) 8 IPRI general IPRI bienes de consumo

G 3.7 PRECIOS INDUSTRIALES variacin anual en %

4 2 0

0 -4

-2 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-8 2008 2009 2010 2011 2012 2013

El dato de mayo es provisional. Fuente: Eurostat.

Fuente: INE.

Los precios industriales acentuaron su ajuste en marzo y abril Entre los indicadores de precios que suelen anticipar la evolucin de los precios de consumo final conviene sealar el correspondiente a los precios a la salida de fbrica (IPRI) cuyo crecimiento en tasa anual ha venido reducindose desde el verano pasado tendencia que se ha acentuado en los meses transcurridos de este ao, especialmente en los dos ltimos, llegando a una tasa negativa en abril (-0,5%). Incluso descontando el mayor ajuste en el grupo de energa, con cadas mensuales en marzo y abril, el IPRI no energtico tambin ha reducido su tasa anual sensiblemente en los meses transcurridos de 2013: 1,4% en abril frente al 2,7% del cierre de 2012.

4.-MERCADO LABORAL
El deterioro del mercado laboral se modera con fuerza en el segundo trimestre En el periodo transcurrido del actual ejercicio se est apreciando una mejora relativa del mercado de trabajo respecto al ltimo trimestre del pasado ao, que se manifiesta tanto en una ralentizacin del ritmo de destruccin de empleo como del aumento del paro, comportamiento acorde con la menor contraccin del PIB que el INE ha estimado para el primer trimestre del ao en curso. Esta mejora se ha hecho ms visible en los meses de abril y mayo, especialmente en este ltimo, a tenor de los datos de afiliaciones a la Seguridad Social (SS) y del paro registrado. En este contexto, los costes laborales continan la senda de moderacin que iniciaron dos aos despus del inicio de la actual crisis econmica y siguen acomodndose a la elevada tasa de paro, lo que unido a las ganancias de productividad y la moderacin salarial est permitiendo una intensa contraccin de los CLU nominales y reales. Existen indicios de que el funcionamiento del mercado de trabajo est en una fase de cambio desde el inicio del actual ejercicio o posiblemente antes. Con independencia de factores coyunturales, cabe pensar que tras algo ms de un ao de andadura, la Reforma Laboral haya empezado a dar frutos. En este sentido cabe mencionar algunos aspectos relacionados principalmente con una mayor flexibilidad interna de las empresas, entre otros el mayor uso del trabajo a tiempo parcial (que ha elevado la tasa de parcialidad al 16%), la aceleracin de la moderacin salarial, o el aumento de las inaplicaciones de convenios. A futuro, hay tambin indicios de que el umbral de creacin de empleo (tradicionalmente elevado en la economa espaola) podra haber comenzado a disminuir.
G 4.1 COMPONENTES DE LA PRODUCTIVIDAD variaciones anuales en %
4

G 4.2 ASALARIADOS Y NO ASALARIADOS variaciones anuales en %


6 Asalariados No asalariados

-4 PIB Empleo equivalente a tiempo completo Productividad por ocupado -8 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-6

-12 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: INE (EPA).

Fuente: INE (EPA).

El empleo comenz a ralentizar el ritmo de cada en el primer trimestre de 2013 En el primer trimestre de 2013, segn la Encuesta de poblacin Activa (EPA), la poblacin ocupada ascendi a 16.634,7 mil personas, con un descenso intertrimestral de 322,3 mil. El primer trimestre es estacionalmente desfavorable para la creacin de empleo, por lo que al corregir esa variacin de fluctuaciones estacionales la cada se reducira a unos 187 mil ocupados, una tasa intertrimestral del -1,1%, frente al -1,4% del trimestre precedente. En relacin con el mismo periodo del ao anterior, el empleo disminuy en 798,5 mil personas, el -4,6%, frente a un -4,8% del trimestre anterior.

Mercado laboral
Cuadro 4.1 Resumen de indicadores del mercado de trabajo
ltimo dato (1) Miles EPA Activos - Varones - Mujeres Tasa de actividad (2)(*) - Varones - Mujeres Ocupados - Sector no agrario - Industria - Construccin - Servicios - Varones - Mujeres - Extranjeros - A tiempo completo - A tiempo parcial - Tasa de parcialidad (3)(*) Asalariados - Sector Privado - Sector Pblico - Con contrato indefinido - Con contrato temporal - Tasa de temporalidad (4)(*) No asalariados Parados - Varones - Mujeres - Menores de 25 aos - Sin empleo anterior Tasa de paro (5)(*) - Varones - Mujeres - Jvenes (16-24 aos) AFILIACIN A LA S.S. Total afiliados - Asalariados - No asalariados - Extranjeros OFICINAS DE EMPLEO Paro registrado Contratos registrados - Indefinidos (6)(*) - A tiempo parcial (6)(*) anual 2011-IV Tasa de variacin anual en % 2012-I 2012-II 2012-III 2012-IV

43

2013-I

22837,4 12341,9 10495,6 59,7 66,3 53,4 16634,7 15911,5 2316,7 1049,7 12545,1 9037,1 7597,6 2018,9 13973,1 2661,7 16,0 13612,7 10766,8 2845,8 10601,9 3010,8 22,1 3022,0 6202,7 3304,7 2898,0 960,4 487,0 27,2 26,8 27,6 57,2 16367,0 13324,4 3042,6 1651,4 4890,9 1283,3 7,5 35,5

-235,4 -209,2 -26,0 -798,5 -745,5 -142,6 -137,0 -465,9 -490,2 -308,3 -187,9 -954,1 155,7 -798,5 -540,2 -258,3 -384,5 -414,0 0,0 563,2 280,9 282,3 38,6 31,0 -629,5 -594,4 -35,1 -88,5 176,8 79,2 -

-0,1 -0,9 0,8 -0,1 -0,4 0,3 -3,3 -3,4 -3,7 -18,8 -1,6 -4,0 -2,4 -8,5 -3,7 -0,6 0,4 -3,2 -3,7 -1,0 -3,4 -2,5 0,2 -3,7 12,3 11,6 13,1 5,2 24,2 2,5 2,5 2,5 5,8 -1,9 -2,1 -1,0 -4,2 7,4 -3,0 -1,7 0,2

0,0 -1,1 1,5 0,1 -0,6 0,7 -4,0 -4,1 -3,2 -20,6 -2,4 -5,3 -2,3 -9,2 -4,2 -2,4 0,2 -4,7 -5,3 -2,6 -3,4 -8,6 -1,0 -0,3 14,9 14,8 15,0 6,3 22,0 3,2 3,3 2,9 6,6 -2,6 -2,9 -1,3 -4,9 9,3 -7,8 -1,6 2,8

-0,1 -0,7 0,6 0,0 -0,3 0,2 -4,8 -5,0 -5,4 -16,6 -3,7 -5,7 -3,8 -9,0 -5,7 0,5 0,8 -5,9 -6,0 -5,5 -3,5 -12,7 -1,9 0,3 17,8 18,6 16,8 8,0 20,0 3,7 4,0 3,4 7,2 -3,2 -3,7 -1,3 -5,3 11,9 -4,8 0,0 2,5

-0,2 -1,1 1,0 0,0 -0,5 0,5 -4,6 -4,9 -5,2 -17,1 -3,6 -5,6 -3,3 -6,8 -5,9 3,8 1,2 -6,2 -6,0 -7,1 -3,7 -13,4 -2,0 3,7 16,1 16,1 16,1 5,7 20,3 3,5 3,6 3,3 6,5 -3,5 -3,9 -1,4 -4,6 11,9 -5,0 -0,2 3,3

-0,7 -1,9 0,7 -0,1 -0,8 0,5 -4,8 -4,9 -5,7 -15,9 -3,6 -5,8 -3,5 -7,5 -6,5 5,7 1,5 -6,1 -5,9 -7,0 -3,6 -13,5 -2,0 1,8 13,1 11,8 14,7 5,2 10,2 3,2 3,1 3,2 6,6 -4,1 -4,7 -1,6 -5,0 10,5 -1,1 1,8 3,8

-1,0 -1,7 -0,2 -0,3 -0,5 0,0 -4,6 -4,5 -5,8 -11,5 -3,6 -5,1 -3,9 -8,5 -6,4 6,2 1,6 -5,5 -4,8 -8,3 -3,5 -12,1 -1,6 0,0 10,0 9,3 10,8 4,2 6,8 2,7 2,7 2,8 5,2 -4,4 -5,1 -1,4 -5,2 7,1 -0,1 1,9 3,0

(1) Primer trimestre para la EPA y mes de mayo para las Afiliaciones y datos del SPEE. (2) Porcentaje de activos sobre la poblacin de 16 aos y ms. (3) Porcentaje de ocupados a tiempo parcial sobre el total de ocupados. (4) Porcentaje de asalariados con contrato temporal. (5) Porcentaje de parados sobre la poblacin activa (6) Porcentaje sobre el total de contratos. (*) En las seis ltimas columnas variaciones anuales en puntos porcentuales Fuentes: INE (EPA) y MESS.

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La moderacin de la cada del empleo en el primer trimestre del actual ejercicio tambin se constata en la estimacin que hacen otras fuentes estadsticas como la de las cuentas nacionales y el registro de afiliaciones a la SS. En efecto, el empleo equivalente a tiempo completo que se obtiene de la CNTR tambin redujo la cada, su tasa anual pas del -4,7% del cuarto trimestre de 2012 hasta el -4,5%. La ralentizacin del ritmo de cada de la afiliacin en el primer trimestre del ao en curso ya se coment en informes anteriores pero los datos publicados de abril y mayo indican que esa ralentizacin se ha intensificado con fuerza, lo que previsiblemente tendr su reflejo en el empleo de la EPA del segundo trimestre que se publicar a finales de julio. La evolucin del empleo equivalente a tiempo completo unida a la cada del ritmo de crecimiento interanual del PIB (-2,0%) hizo que la productividad aparente del trabajo continuara avanzando a una tasa anual elevada (2,6%), aunque tres dcimas inferior al del trimestre anterior.
G 4.3 ASALARIADOS SEGN CONTRATO variaciones anuales en %
8 10 A tiempo completo A tiempo parcial 0 5

G 4.4 OCUPADOS SEGN JORNADA variaciones anuales en %

-8

-16 Indefinidos Temporales -24 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-5

-10 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: INE (EPA).

Fuente: EPA.

El ajuste del empleo en el primer trimestre de 2013 sigui siendo ms intenso en los trabajadores temporales Atendiendo a la situacin profesional, la prdida de empleo en el periodo enero-marzo de 2013 sigui recayendo en el empleo asalariado. En efecto, este colectivo disminuy su nivel de ocupacin en 312,8 mil personas mientras que los no asalariados perdieron 9,6 mil efectivos. De esta forma, los asalariados anotaron una cada de 798,5 mil empleos a lo largo de los ltimos cuatro trimestres, una tasa de descenso del 5,5%, y el colectivo de no asalariados lo mantuvo en ese periodo. Segn el tipo de contrato, tanto los asalariados con contrato temporal como los de contrato fijo perdieron empleo en el periodo enero-marzo de 2013 pero el primer colectivo lo acus con mucha ms intensidad. En efecto, los asalariados con contrato temporal disminuyeron en el trimestre en 194,4 mil y los de contrato indefinido redujeron sus efectivos en 118,4 mil. En relacin con un ao antes, los trabajadores con contrato indefinido disminuyeron un 3,5%, moderando el ritmo de cada en una dcima y los temporales ralentizaron ese ritmo de cada en 1,4 pp, hasta el -12,1%. Estas tasas de variacin suponen que respecto a un ao antes, la prdida del empleo asalariado indefinido fue de 384,5 mil y algo superior (414 mil) para los de contrato temporal. Como resultado de esta evolucin del em-

Mercado laboral

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pleo, la tasa de temporalidad se redujo en casi un punto porcentual en el trimestre y en 1,6 puntos respecto a un ao antes, hasta el 22,1%, la tasa ms baja desde hace tres dcadas. ...y revisti mayor intensidad en el empleo pblico que en el privado... El empleo pblico continu el ajuste y disminuy en 71,4 mil personas en los tres primeros meses del actual ejercicio, situndose el total de trabajadores de este sector en 2.855,4 mil personas. A lo largo de los ltimos cuatro trimestres acumula un descenso de 259,2 mil, el -8,3%, frente al -7% del trimestre anterior. Analizando el ajuste del empleo pblico por tipo de Administracin, se observa que revisti mayor intensidad en las CC. AA. y en la Administracin Local que en el resto, y que recay especialmente en los trabajadores temporales. El sector privado ralentiz el ajuste en medio punto, hasta el -4,8%, frente a la no aceleracin del trimestre anterior, por lo que vuelve a la senda de moderacin de cada que interrumpi en el ltimo trimestre del pasado ejercicio.
G 4.5 OCUPADOS PRIVADOS Y PBLICOS variaciones anuales en %
6 17

G 4.6 TASA DE PARCIALIDAD % sobre el total de ocupados

15

-6

13

Ocupados privados -12 2008 Asalariados pblicos 2009 2010 2011 2012 2013 11 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: INE (EPA).

Fuente: INE (EPA).

La prdida neta del empleo total fue exclusivamente de jornada completa Atendiendo a la jornada de trabajo, los trabajadores a tiempo parcial aumentaron en 63 mil personas en el trimestre y en 155,7 mil en el ltimo ao, lo que supuso un ritmo de crecimiento anual del 6,2%, 0,5 pp ms que en el trimestre anterior. Por su parte, los trabajadores a jornada completa disminuyeron 385,3 mil en el trimestre y 954,1 mil a lo largo de los ltimos cuatro trimestres ao, el -6,4%, una dcima menos de cada que en el trimestre anterior. Estos datos ponen de manifiesto que el empleo perdido en los cuatro ltimos trimestres ha sido exclusivamente de jornada completa. Como resultado de esta evolucin del empleo, la tasa de parcialidad aument 0,7 puntos en el trimestre y 1,6 respecto a un ao antes. El nivel alcanzado (16%) marca un mximo histrico. ... y ms de la mitad de correspondi al sector servicios Por grandes ramas de actividad, la ocupacin descendi en el periodo eneromarzo de forma generalizada en todas. Servicios disminuy en 170,5 mil personas (ms de la mitad de la prdida total de empleo), industria 66,8 mil, construccin 24,2 mil y agricultura perdi 60,8

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mil. En comparacin con el mismo trimestre del ao anterior, todas las ramas redujeron tambin su nivel de empleo, correspondiendo la mayor destruccin a servicios (465,9 mil) seguido a gran distancia por industria (142,6 mil), construccin (137 mil) y agricultura (53 mil). El ritmo anual de cada de empleo no agrario se moder en construccin en ms de 4 pp (-11,5%), se mantuvo en servicios (-3,6%) y apenas se intensific en una dcima en industria (-5,8%). Por su parte, agricultura descendi su ocupacin a un ritmo anual del 6,8%, duplicando el del trimestre anterior. La poblacin activa sigui contrayndose en el primer trimestre La poblacin activa disminuy 85 mil personas en el trimestre (algo ms de lo esperada) situndose en 22.837,4 mil personas. Teniendo en cuenta los factores estacionales, la variacin trimestral anterior se tradujo en una cada similar (83 mil) a la de los datos sin corregir de estacionalidad. Esto implica una tasa intertrimestral (del -0,4%) ligeramente menor que la del trimestre anterior (-0,5%). Respecto al mismo periodo de 2012, mostr un descenso de 235,4 mil personas, lo que conlleva una tasa anual del -1%, frente al -0,7% del trimestre previo. La tasa de actividad de la poblacin de ms de 16 aos disminuy una decima, hasta el 59,7%, debido principalmente a la cada de la tasa de los varones. La disminucin de la poblacin activa respondi, en gran medida, a la reduccin de la poblacin mayor de 16 aos (mayoritariamente extranjera) que en el primer trimestre disminuy en 65 mil personas, 224,2 mil a lo largo del ao, y, en menor medida, a la tasa de actividad. Este hecho indica que el efecto desnimo est siendo de pequea entidad.
G 4.7 ACTIVOS SEGN SEXO variaciones anuales en %
6 Total Varones Mujeres 3 21 28

G 4.8 TASA DE PARO % de la poblacin activa

14

-3 2008 2009 2010 2011 2012 2013

7 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: INE (EPA).

Fuente: INE (EPA).

y la tasa de paro continu la tendencia alcista y super el 27%... Como resultado de las evoluciones descritas de la poblacin activa y del empleo, el paro afect durante el periodo enero-marzo de 2013 a 6.202,7 mil personas, con un aumento trimestral de 237,4 mil. Cuando se utilizan cifras corregidas de factores estacionales la variacin anterior se redujo hasta 89 mil, lo que supone un incremento intertrimestral del 1,7%, frente al 2% del trimestre anterior. La tasa de paro bruta subi 1,2 puntos porcentuales (27,2%), y 0,5 puntos en cifras desestacionalizadas (26,6%). Respecto a igual trimestre de 2012, el aumento fue de 563 mil personas, inferior al del trimestre precedente.

Mercado laboral

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y sigui afectando con mayor intensidad a trabajadores jvenes y a los de menor nivel educativo Por sexo, la tasa de paro sigui siendo muy similar entre ambos colectivos. Tanto en varones como en mujeres subi una dcima respecto al trimestre anterior en ambos casos, hasta el 26,8% y 27,6%, respectivamente. En el colectivo de trabajadores extranjeros aument 2,7 puntos, hasta el 39,2%, y alcanz el 25,1% para los parados de nacionalidad espaola. Por grupos de edad, la de los jvenes (16 a 24 aos) aument con fuerza en el trimestre (2,1 puntos), llegando al 57,2%. A su vez, el paro sigui afectando en mayor medida a los trabajadores con menor nivel educativo; de hecho la tasa de paro de los que poseen estudios primarios (41,1%) duplic ampliamente la de los que tienen estudios superiores (16,9%). Aparte de problema del paro juvenil, otro no menos importante del paro espaol en esta etapa de crisis econmica, es el elevado nivel y fuerte crecimiento del paro de larga duracin (parados que llevan ms de un ao buscando empleo). En el primer trimestre del actual ejercicio se acerc a los 3,5 millones y su incidencia afect al 56,3% del total de parados (1,3 puntos ms que en el trimestre anterior y 6,3 ms que un ao antes). En mayo las afiliaciones a la SS aumentaron en 135 mil y el paro registrado disminuy en 98 mil En los meses de abril y mayo los datos de la afiliacin a la SS y el paro registrado han mostrado una apreciable mejora, especialmente en el ltimo mes, y en general han sido mejores que las diferentes previsiones realizadas. La media mensual de afiliados en situacin de alta laboral en el sistema de la Seguridad Social en mayo ascendi a 16.367 mil, con un aumento intermensual de 134,7 mil afiliados, significativamente mayor que el de un ao antes (77,4 mil). Con cifras desestacionalizadas por el MESS se produce un aumento intermensual de 5,7 mil, el 0,04%, frente al -0,14% del pasado abril. Es la primera vez, desde febrero de 2008 en el que se produce un aumento de la afiliacin en trminos desestacionalizados y para el mes mayo habra que remontarse a 2007 para encontrar un aumento de la afiliacin mayor. En comparacin con el mismo mes de 2012, la afiliacin se redujo en 629,5 mil afiliados, a un ritmo interanual del -3,7%, frente al -4,1% del mes anterior.
G 4.9 AFILIADOS SS Y PARO REGISTRADO variaciones anuales en %
16 Afiliados SS Paro registrado (Esc.Dcha.) 60

30

-8 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-30

Fuente: MESS.

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El paro registrado en los Servicios Pblicos de Empleo al finalizar mayo ascendi a 4.890,9 mil personas, con un descenso de 98,3 mil personas respecto al mes anterior, frente a una cada significativamente menor de un ao antes (30,1 mil). En la serie corregida de factores estacionales se observa un ligero descenso mensual del paro registrado (265 personas), una tasa intermensual prcticamente nula (-0,01%), en claro contraste con la positiva del mes anterior (0,36%). Respecto a un ao se observa un aumento menor que en meses anteriores (177 mil personas) con una tasa interanual del 6%, inferior al 10,3% del promedio de los cinco primeros meses. Los costes laborales continan moderndose en sintona con la situacin del mercado laboral Los indicadores de costes laborales disponibles para el actual ejercicio muestran que la moderacin contina. Segn la Estadstica de Convenios Colectivos que elabora el Ministerio de Empleo y S.S, al finalizar mayo se haban registrado 547 convenios, de los que aproximadamente el 58% correspondan a revisiones salariales de acuerdos plurianuales con efectos econmicos en 2013. De nueva firma se registraron 229 convenios que afectaban a 421,8 mil trabajadores, con un incremento salarial del 0,2%, inferior al lmite establecido en el Acuerdo firmado a finales de enero de 2012 por los Agentes Sociales para el actual ejercicio (0,6%). El total de trabajadores afectados por los convenios registrados ascendi a 1.705,2 mil, cifra que supone el 24,3% de los empleados cubiertos por la negociacin colectiva en el pasado ejercicio. El nmero de trabajadores afectados en mayo fue significativamente inferior al del mismo periodo de 2012, aproximadamente el 63%. El incremento salarial pactado se situ en el 0,63%, 0,6 puntos porcentuales por debajo del acordado inicialmente en 2012. Al contrario de lo que vena ocurriendo desde mediados de 2012, la tarifa pactada en los convenios de empresa (0,61%) fue casi idntica, pero levemente inferior, a la de los firmados en otro mbito (0,63%). A su vez, por grandes ramas de actividad no agraria, servicios lidera el aumento salarial pactado (0,68%), casi igual al registrado en construccin (0,67%), ambos ligeramente superiores al registrado en industria (0,48%). Por su parte, en agricultura se pacta una tarifa salarial del 1,44%.
G 4.10 INAPLICACIONES DE CONVENIOS DESDE EL INICIO DE LA REFORMA LABORAL
270 245 225 187 180 137 128 256 252

94 90 66 67 45 17 0 M A M J J A 23

85

86

Fuente: MESS.

Mercado laboral

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Cuadro 4.2 Indicadores salariales (Variaciones anuales en %)


2011 2010 2011 2012 IV I II III IV I 2012 2013

SALARIOS PACTADOS CONVENIO (1) Total sectores - Agrario - Industria - Construccin - Servicios COSTE LABORAL TOTAL POR PERSONA Total sectores - Industria - Construccin - Servicios COSTE SALARIAL POR PERSONA Total sectores - Industria - Construccin - Servicios OTROS COSTES POR PERSONA Total sectores - Industria - Construccin - Servicios REMUNERACIN POR ASALARIADO (2) Total sectores - Agrario - Industria - Construccin - Servicios COSTE LABORAL UNITARIO (CLU) (3) Total sectores - Agrario - Industria - Construccin - Servicios -2,0 0,4 -6,5 3,1 -2,1 -1,4 -10,4 -3,8 -5,4 -1,1 -3,4 -3,3 -0,3 -9,1 -3,5 -1,5 -8,8 -2,1 -10,6 -1,0 -1,6 -4,0 2,0 -11,7 -1,5 -3,1 -2,9 -0,2 -8,3 -3,2 -2,9 -2,3 -0,9 -8,6 -2,9 -5,8 -4,1 -1,9 -7,5 -6,5 -3,2 -5,3 -0,4 -8,8 -3,3 0,3 0,4 0,9 1,1 0,2 0,7 0,3 -0,2 5,6 0,3 -0,3 0,4 2,2 2,6 -1,0 1,4 0,0 0,4 6,8 1,1 1,4 0,2 2,7 3,3 1,1 0,2 0,6 2,6 3,6 -0,4 0,1 0,3 2,1 2,0 -0,3 -3,0 0,5 1,4 1,3 -4,2 -0,6 0,6 1,2 -0,5 -1,0 -1,1 0,6 -1,4 -0,8 1,6 -1,3 3,4 2,5 -0,8 4,0 2,0 -1,7 2,2 0,1 5,6 2,8 0,9 4,6 4,4 0,2 -1,4 3,9 3,6 -2,6 -0,9 4,0 0,7 -1,8 -1,8 3,7 -0,9 -2,7 0,9 2,9 0,8 0,5 1,0 2,8 2,5 0,5 -0,6 1,2 1,3 -1,1 1,4 2,3 2,4 1,1 1,2 1,9 1,3 1,0 0,0 2,1 2,2 -0,5 0,3 1,0 1,2 0,0 -3,6 -0,2 0,4 -4,7 0,4 2,3 0,1 0,2 1,2 1,7 2,8 1,0 -0,6 1,9 1,5 -1,3 1,6 1,8 3,3 1,5 1,1 2,6 2,3 0,8 -0,3 2,6 2,6 -1,0 -0,1 1,8 1,0 -0,4 -3,2 0,7 0,0 -4,2 2,2 2,2 2,3 1,6 2,2 2,4 2,3 2,9 2,4 2,3 1,5 2,1 1,7 1,8 1,4 2,1 2,1 2,5 1,6 2,1 2,2 2,5 2,5 2,6 2,0 1,7 2,2 2,0 1,2 1,6 1,3 2,1 1,4 1,0 1,2 1,2 1,8 1,4 1,1 1,3 0,6 2,8 0,3 1,4 0,6

(1) Datos acumulados. Los aos incluyen las revisiones por clusulas de salvaguarda. (2) Empleo equivalente a tiempo completo. Datos desestacionalizados. (3) Remuneracin por asalariado/productividad por ocupado. Datos desestacionalizados. Fuentes: MESS e INE (Encuesta trimestral de costes laborales y Contabilidad Nacional Base 2008).

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El Ministerio de Empleo y SS publica desde enero de este ao la estadstica de inaplicacin de convenios. En mayo se acogieron a la inaplicacin 227 empresas, y quedaron afectados 8.624 trabajadores. El dato acumulado de los cinco primeros meses de 2013 ascendi a 1.165 inaplicaciones que afectaron a 80.853 trabajadores. La remuneracin por asalariado, que se obtiene de la Contabilidad Nacional, en el primer trimestre de 2013 mostr una cada interanual del 0,6%, frente a un retroceso mucho ms intenso del trimestre anterior (3%), que respondi, en gran medida, a la supresin de la paga extra de Navidad para los trabajadores del sector pblico. De esta forma, la deriva salarial calculada en sentido amplio, como diferencia entre la remuneracin por asalariado y el aumento de la tarifa salarial pactado en los convenios colectivos continu siendo negativa.
G 4.11 INDICADORES SALARIALES

SALARIOS PACTADOS Y COSTE SALARIAL variaciones anuales en %


6 8

CLU Y SUS COMPONENTES variaciones anuales en %

-3 Salarios pactados en convenio Coste salarial total -6 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-4

Remuneracin por asalariado Productividad por ocupado Coste laboral unitario (CLU)

-8 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuentes: MESS e INE (ETCL y CN).

Los CLU retroceden a un ritmo anual del 3,2% en el primer trimestre de 2013 El Coste Laboral Unitario (CLU) de la economa espaola sigui retrocediendo en el primer trimestre del actual ejercicio y anot una cada interanual del 3,2% frente a un retroceso ms acusado del trimestre anterior (5,8%). La ralentizacin de la cada del CLU se ha debido principalmente al comportamiento de la remuneracin por asalariado. Por otro lado, los CLU reales, obtenidos de deflactar los CLU nominales por el deflactor del PIB, mostraron tambin un retroceso interanual, del 4%, aunque inferior al del ltimo trimestre de 2012 (-5,6%). Esta evolucin del CLU real comporta una ganancia de competitividad costes, frente a nuestros principales competidores, y una mejora del excedente empresarial, condiciones necesarias para seguir estableciendo las bases que permitan iniciar la creacin de empleo.

5.- SECTOR PBLICO


El todava elevado volumen de devoluciones estabiliza el dficit del Estado en los cuatro primeros meses del ao La ejecucin presupuestaria del Estado hasta abril de 2013 se cerr con un dficit, en trminos de Contabilidad Nacional, de 25.007 millones de euros (2,38% del PIB), un 1% superior al dficit hasta abril de 2012 (24.763 millones, el 2,36% del PIB). Los recursos no financieros aumentaron un 1,2% y los empleos no financieros un 1,1%. En trminos de caja, el Estado registr en los cuatro primeros meses de 2013 un dficit de 17.404 millones frente al de 9.194 millones registrado en el mismo periodo de 2012 (un 89,3% ms). Los ingresos cayeron un 11,1%, hasta 40.648 millones, mientras que los pagos crecieron un 5,7%, hasta 58.052 millones.
Cuadro 5.1. Ejecucin presupuestaria del Estado
Cantidades acumuladas en millones de euros y tasas de variacin anual
2012 2013 % Liquidacin Presupuesto Variacin 1. INGRESOS NO FINANCIEROS IMPUESTOS Directos IRPF Sociedades Otros Indirectos IVA Especiales Otros OTROS INGRESOS 2. PAGOS NO FINANCIEROS Personal Compras Intereses Transferencias corrientes Fondo de contingencia Inversiones reales Transferencias de capital 3. SALDO DE CAJA (1-2) Pro-memoria (Contabilidad Nacional): Recursos no financieros Empleos no financieros (PDE) CAPACIDAD (+) O NECESIDAD (-) DE FINANCIACIN 126.081 166.411 30.559 55.322 30.911 55.918 1,2 1,1 123.344 75.643 52.053 26.532 21.435 4.086 23.590 16.384 4.285 2.921 47.701 152.357 26.851 3.528 26.055 82.244 6.782 4.917 -29.013 127.233 106.916 66.181 42.251 19.012 4.918 40.734 28.272 9.578 2.884 20.109 165.087 27.672 2.857 38.615 81.751 2.595 3.903 7.695 -38.063 3,0 41,3 27,1 59,2 -11,3 20,4 72,7 72,6 123,5 -1,3 -57,8 8,4 3,1 -19,0 48,2 -3,0 -42,3 56,5 31,2 Liquidacin enero-abril % 2012 2013 Variacin 45.737 37.684 21.437 16.370 3.730 1.337 16.246 13.370 1.898 979 8.053 54.931 8.054 813 11.381 31.780 1.628 1.275 -9.194 40.648 33.096 18.970 15.417 2.347 1.206 14.125 11.404 1.797 924 7.552 58.052 7.965 771 12.591 33.627 1.698 1.400 -17.404 -11,1 -12,2 -11,5 -5,8 -37,1 -9,8 -13,1 -14,7 -5,3 -5,6 -6,2 5,7 -1,1 -5,2 10,6 5,8 4,3 9,8 89,3

-40.330

-24.763 -2,36

-25.007 -2,38

1,0

En % del PIB -3,84 Fuente: Ministerio de Hacienda y Administraciones Pblicas.

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

La recaudacin impositiva, en trminos homogneos, aumenta un 1,4% Los ingresos impositivos totales registraron una cada del 6,9% (-8,3% en marzo) como consecuencia del aumento de los ingresos brutos (un 1,7%) y de las devoluciones (un 45%). Corregido del distinto ritmo de las devoluciones, los ingresos impositivos aumentan un 1,4%.
Cuadro 5.2. Recaudacin impositiva del Estado Incluida la participacin de las CC.AA. y CC.LL.
2011 Impuestos directos IRPF Sociedades Renta de no residentes Otros impuestos directos Impuestos indirectos 89.641 69.803 16.611 2.040 1.186 71.241 2012 96.152 70.631 21.435 1.708 2.377 71.594 50.463 18.209 7.064 8.595 2.551 2.921 167.745 % Var. 7,3 1,2 29,0 -16,3 100,4 0,5 2,4 -4,0 -2,6 -7,4 4,5 -1,5 4,3 2012 33.056 27.989 3.730 930 407 28.041 20.969 6.093 2.304 2.949 840 979 61.097 Enero Abril 2013 % Var. 30.072 26.518 2.347 829 378 26.833 19.981 5.929 1.966 3.117 846 924 56.905 -9,0 -5,3 -37,1 -11,0 -7,0 -4,3 -4,7 -2,7 -14,7 5,7 0,7 -5,6 -6,9

IVA 49.302 Especiales 18.974 Tabaco 7.253 Hidrocarburos 9.279 Resto 2.441 Otros impuestos indirectos 2.965 TOTAL IMPUESTOS 160.881

Fuente: IGAE. Ministerio de Hacienda y Administraciones Pblicas

Dentro de los impuestos, el IRPF retrocedi hasta abril un 5,3% por el aumento de las devoluciones y la cada de las retenciones del trabajo. Al descenso del desempleo, la contencin salarial y la supresin de la paga extra de diciembre a los empleados pblicos hay que aadir la finalizacin del efecto del gravamen complementario (en vigor desde comienzos del ao pasado) como otra causa del descenso del impuesto. El Impuesto sobre Sociedades registra un descenso del 37,1%, debido al distinto ritmo de las devoluciones (eliminando ese efecto aumenta un 11,9%). La recaudacin por IVA desciende un 4,7%, pero en trminos homogneos aumenta un 7,2%, impulsado por la subida de tipos impositivos en septiembre de 2012. Los Impuestos Especiales recaudaron un 2,7% menos que en abril de 2012 debido, principalmente, al descenso de los ingresos del Impuesto sobre las Labores del Tabaco (-14,7%). Por otro lado, el Impuesto sobre Hidrocarburos aumenta un 5,7%, por la subida de tipos en los biocarburantes y en el gas natural, as como por la inclusin del tramo estatal del antiguo impuesto sobre Ventas Minoristas de Determinados Hidrocarburos. Adems, se ha recaudado por primera vez el Impuesto sobre el Carbn para los consumos empleados en la produccin de energa elctrica. Los intereses y las transferencias a la Seguridad Social impulsan los gastos del Estado Respecto a los gastos, el total de pagos no financieros aument un 5,7% respecto a abril de 2012. Cabe destacar el aumento del 10,6% de los gastos financieros y del 5,8% de las transferencias corrientes (donde las destinadas a la Seguridad Social aumentan un 49%, al asumir el Estado a partir de 2013 los complementos de pensiones mnimas del Sistema). Por el contrario, los gastos de personal activo y los gastos corrientes en bienes y servicios descienden un 6,4% y un 5,2%, respectivamente. Las inversiones reales aumentan un 4,3% y las transferencias de capital un 9,8%.

Sector Pblico

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La deuda del Estado aumenta en los ltimos doce meses en 11 puntos porcentuales de PIB hasta el 70,5%. Desde el punto de vista financiero, hasta abril el Estado aument un 181,9% su necesidad de endeudamiento que se sita en 33.271 millones de euros, frente a los 11.804 millones del mismo periodo de 2012, como consecuencia del dficit de caja (17.404 millones, frente a 9.194 millones en 2012) y de la variacin neta de activos financieros (15.867 millones, frente a 2.610 millones en 2012). El aumento de los activos financieros se debe, fundamentalmente, a los pagos efectuados por el Estado al Fondo de Liquidez Autonmico (11.350 millones de euros). La necesidad de endeudamiento se ha financiado, principalmente, a travs de deuda interior a medio y largo plazo (22.909 millones) y de Letras del Tesoro (4.331 millones). Al trmino de abril, la deuda del Estado (en metodologa PDE) era de 741.600 millones de euros (70,5% del PIB) frente a la de 623.115 millones (59,4% del PIB) de un ao antes. El Sistema de la Seguridad Social registra supervit gracias a las transferencias del Estado El Sistema de la Seguridad Social (Entidades Gestoras, Tesorera General y Mutuas) registr hasta abril un supervit de 7.275 millones de euros (0,7% del PIB), un 3% inferior al de 7.500 millones (0,7% del PIB) hasta abril de 2012. Los ingresos aumentaron un 2,2%, debido, fundamentalmente, a las transferencias del Estado (que crecieron un 46,3%), mientras que las cotizaciones sociales disminuyeron un 3,8%. Los gastos aumentaron un 3,3% impulsados por las pensiones contributivas, que aumentaron un 4,8%. Las Comunidades Autnomas mejoran sus resultados presupuestarios en el primer trimestre del ao Segn la informacin mensual de ejecucin presupuestaria, las Comunidades Autnomas registraron un supervit hasta marzo (en trminos de derechos y obligaciones reconocidos)
Cuadro 5.3. Ejecucin presupuestaria del Sistema de la Seguridad Social
Derechos y obligaciones reconocidas, en millones de euros 2012 2013 % Liquidacin Presupuesto Variacin 1. INGRESOS Cotizaciones sociales Transferencias corrientes De las que: del Estado Ingresos patrimoniales Otros ingresos (1) 2. PAGOS Pensiones contributivas Incapacidad temporal Maternidad Otras prestaciones Personal Bienes y servicios Otros gastos (2) 3. DFICIT DE CAJA (1-2) En % del PIB 118.604 101.106 12.191 9.148 3.310 1.997 124.416 103.515 5.451 2.264 3.697 2.270 1.505 5.714 -5.813 -0,6 129.287 105.863 18.808 15.537 2.656 1.960 129.404 106.350 5.831 2.309 5.560 2.313 1.561 5.480 -117 0,0 9,0 4,7 54,3 69,8 -19,8 -1,9 4,0 2,7 7,0 2,0 50,4 1,9 3,7 -4,1 -98,0 2012 Abril 42.135 34.560 6.125 5.118 952 499 34.635 29.404 1.055 729 1.334 714 408 990 7.500 0,7 2013 Abril 43.048 33.232 8.402 7.489 815 599 35.773 30.827 930 689 1.338 663 420 906 7.275 0,7 % Variacin 2,2 -3,8 37,2 46,3 -14,4 20,2 3,3 4,8 -11,9 -5,5 0,3 -7,2 3,1 -8,5 -3,0

(1) Ingresos patrimoniales, tasas y otros ingresos y transferencias de capital. (2) Intereses, inversiones y otras transferencias corrientes y de capital Fuente: Intervencin General de la Seguridad Social.

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Ministerio de Economa y Competitividad / Informe de Coyuntura Econmica / mayo 2013

de 1.706 millones de euros (0,16% del PIB), sensiblemente superior al de 708 millones (0,07% del PIB) registrado en el primer trimestre de 2012. La mejora del saldo presupuestario fue resultado de cadas de los ingresos y gastos del 10,1% y 13,4%, respectivamente. El descenso de los ingresos se explica, principalmente, por la cada del IRPF en un 4,2% (cada que, en aplicacin del sistema de financiacin autonmica, deriva de las entregas a cuenta del ejercicio 2013 por ese concepto y las liquidaciones negativas aplazadas de 2008 y 2009) y de las transferencias corrientes en un 34,8%, como consecuencia de que el Fondo de Suficiencia, que acta como mecanismo de cierre del sistema de financiacin autonmica, tuvo un nivel anormalmente elevado en 2012. La sensible cada de los gastos registrada hasta marzo se debi, principalmente, al descenso de los gastos de personal (-4,6%) y compras corrientes (-22,2%), as como de las transferencias corrientes (-17,8%). Hay que tener en cuenta, no obstante, que algunas Comunidades Autnomas han recibido anticipos a cuenta de la liquidacin de 2011 y que las liquidaciones negativas de los ejercicios 2008 y 2009 no computan a efectos del cumplimiento del objetivo de estabilidad de las CC.AA. Adems, las cifras de gastos comentadas incluyen la aplicacin a presupuesto de obligaciones generadas y registradas en cuentas no presupuestarias de ejercicios anteriores que computaron como dficit en el ejercicio de registro. En sentido inverso, existen obligaciones registradas en 2013 en cuentas no presupuestarias que estn pendientes de aplicacin. Si se tienen en cuenta los efectos contables aludidos, los ingresos habran disminuido un 1,2% y los gastos un 7,9%, dando por resultado un supervit hasta marzo de 1.534 millones de euros (0,15% del PIB), frente a un dficit de 438 millones(0,04% del PIB) en el mismo periodo de 2012.
Cuadro 5.4. Ejecucin presupuestaria de la Comunidades Autnomas Derechos y obligaciones reconocidos en millones de euros
2012 32.450 9.650 8.794 856 10.982 5.757 3.594 1.457 174 10.193 1.624 31.741 12.584 5.994 1.193 9.824 1.072 1.074 708 0,07 -438 -0,04 Marzo 2013 29.183 9.480 8.424 1.055 11.718 6.343 3.576 1.459 340 6.641 1.345 27.477 12.009 4.663 1.579 8.076 478 672 1.706 0,16 1.534 0,15 % Variacin -10,1 -1,8 -4,2 23,2 6,7 10,2 -0,5 0,2 95,5 -34,8 -17,2 -13,4 -4,6 -22,2 32,4 -17,8 -55,4 -37,4

TOTAL INGRESOS Impuestos Directos Impuesto Renta Personas Fsicas Otros impuestos directos Impuestos Indirectos Impuestos sobre el valor aadido Impuestos especiales ITP y AJD Otros impuestos indirectos Transferencias Corrientes Otros ingresos TOTAL GASTOS Gastos Personal Gastos corrientes en bienes y servicios Gastos Financieros Transferencias Corrientes Inversiones Reales Transferencias Capital SALDO PRESUPUESTARIO En % del PIB SALDO PRESUPUESTARIO (1) En % del PIB (1)

(1) Descontada la liquidacin negativa de los ejercicios 2008 y 2009, los anticipos y el efecto de las obligaciones registradas en cuentas no presupuestarias. Fuente: Ministerio de Hacienda y Administraciones Pblicas

6.- BALANZA DE PAGOS


Nueva disminucin la necesidad de financiacin exterior... Segn los datos de Balanza de Pagos, en los tres primeros meses de 2013, la necesidad de financiacin de la economa espaola frente al exterior disminuy por sexto ao consecutivo y a un ritmo superior al del ao anterior. Paralelamente, en un contexto de significativa recuperacin de las inversiones del exterior en Espaa, la balanza financiera, excluido el Banco de Espaa, se sald con entradas netas de capital extranjero, frente a las salidas netas de un ao antes y suficientes para financiar con holgura el desequilibrio exterior, de forma que aumentaron los activos netos del Banco de Espaa frente al Eurosistema, principal contrapartida del conjunto de las operaciones con no residentes. ... principalmente por la reduccin del dficit corriente Las operaciones corrientes y de capital entre residentes y no residentes registradas en el primer trimestre de 2013 dieron lugar a un dficit, equivalente a necesidad de financiacin de la economa espaola frente al exterior, de 1.170 millones de euros (0,5% del PIB), frente a los 13.147 millones del ao anterior (5,1% del PIB), con una disminucin interanual del 91,9%. Este resultado procede de una reduccin del dficit de las operaciones corrientes y, en menor medida, de la ampliacin del supervit de las de capital. La balanza corriente acumul en el periodo un dficit de 2.561 millones de euros, con un recorte interanual del 71,5%, debido en su mayor parte al comportamiento de los saldos comercial y de rentas.
Cuadro 6.1 Balanza de pagos. Operaciones no financieras(1)
Millones de euros Enero-marzo 2012 Ingresos Cuenta corriente y capital Cuenta corriente Bienes Servicios Turismo Otros servicios Rentas Transferencias corrientes Cuenta de capital 91.750 90.771 56.430 22.328 7.643 14.685 8.460 3.553 980 Pagos 104.897 104.593 65.487 16.529 2.473 14.056 14.744 7.833 305 Saldo -13.147 -13.822 -9.058 5.799 5.170 629 -6.284 -4.279 675 Enero-marzo 2013 Ingresos 95.925 93.917 59.537 22.877 7.794 15.082 7.333 4.170 2.008 Pagos 97.095 96.478 61.989 15.568 2.460 13.107 11.049 7.872 617 Saldo -1.170 -2.561 -2.451 7.309 5.334 1.975 -3.716 -3.702 -1.170

(1) A veces, la suma de componentes no coincide con el total debido al redondeo. Fuente: Banco de Espaa

Prosigue la correccin del dficit comercial Los intercambios de mercancas generaron un dficit comercial de 2.451 millones de euros, con una cada interanual del 72,9%, que prolonga a un ritmo mayor la tendencia seguida en los ltimos aos. En trminos nominales, las exportaciones crecieron un 5,5% y las importaciones cayeron un 5,3%, tasas que suponen en ambos casos una aceleracin respecto a las registradas en 2012.

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La evolucin de los flujos en volumen explica la mayor parte de esta correccin Segn clculos realizados a partir de las cifras de Aduanas, la disminucin del dficit comercial en valor absoluto provino de la ampliacin del supervit no energtico, que se multiplic por seis, mientras que el dficit energtico aument el 3,9%, a pesar de que el precio medio del petrleo importado, medido en euros, fue un 4,8% inferior al del mismo periodo del ao anterior. Por otra parte, la evolucin de los precios fue la responsable de en torno a un 20% de la cada del dficit comercial, ya que la relacin real de intercambio, aproximada por los ndices de valor unitario, mejor un 2%, mientras que en los mismos meses de 2012 empeor un 3,4%, 3,1 puntos ms que en el mismo periodo del ao anterior. El resto de la mejora del saldo comercial se debe principalmente a la variacin de los flujos comerciales en volumen, ya que en trminos reales las exportaciones se incrementaron a una tasa interanual del 7% y las importaciones retrocedieron un 2,1%. Crecen los ingresos por turismo... La balanza de servicios acumul en el periodo un supervit de 7.309 millones de euros, un 26% superior al del ao anterior. Este resultado incluye una mejora del 3,2% de los ingresos netos por turismo, que supusieron ms que el doble del dficit comercial (mientras que en el primer trimestre de 2012 cubri el 57% de dicho dficit), y una ampliacin del dficit de servicios no tursticos, que se multiplic por tres. Los ingresos por turismo crecieron el 2% en trminos interanuales, frente al 1% de los mismos meses del ejercicio precedente, tasa que se sita en el 8,4% si se considera el gasto realizado por los turistas extranjeros recogido por la Encuesta de Gasto Turstico (EGATUR). Por otra parte, las entradas de turistas, indicador de la evolucin real del turismo, aumentaron el 2,3%, en parte por la reorientacin de los flujos tursticos ante la inestabilidad que presentan algunas zonas del rea mediterrnea.
G 6.1 BALANZA POR CUENTA CORRIENTE Y CAPITAL medias trimestrales, cve. Saldos en millones de euros
8.000

4.000

-4.000

-8.000

Corriente y capital Comercial Servicios, rentas y transferencias corrientes y de capital

-12.000 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuentes: Banco de Espaa y SGACPE.

...y retroceden moderadamente los pagos Los pagos por turismo, derivados de los viajes de los espaoles en el exterior, disminuyeron un 0,5% en el periodo prolongando, aunque con menor intensidad, el retroceso registrado en el ao anterior. El aumento del supervit de servicios no tursticos (sptimo ao de mejora de este

Balanza de pagos

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saldo), tuvo su origen en un aumento del 2,7% de los ingresos, la mitad que un ao antes, y en una aceleracin del ritmo de cada de los pagos hasta el 6,7%. En conjunto, el saldo de bienes y servicios, el ms representativo de la evolucin del sector exterior, anot un supervit de 4.857 millones de euros, frente al dficit de 3.259 millones del primer trimestre del anterior ejercicio. El dficit de rentas sigue disminuyendo El dficit de la balanza de rentas mantuvo la tendencia a la baja observada en el ao anterior, acumulando hasta marzo un saldo negativo de 3.716 millones de euros, un 40,9% menos que un ao antes, consecuencia de una disminucin del 13,3% de los ingresos, rendimientos de las inversiones espaolas en el exterior, que sigue a dos ejercicios consecutivos de reducciones, y de una cada del 25,1% de los pagos, intereses y dividendos de la inversin extranjera en Espaa, que mantiene la orientacin seguida en 2012. Disminuye el dficit por transferencias corrientes La balanza de transferencias corrientes registr hasta marzo un saldo negativo de 3.702 millones de euros, un 13,5% inferior al de los mismos meses de 2012, con una subida del 17,3% de los ingresos y otra del 0,5% de los pagos. De acuerdo con la informacin suministrada por la D. G. Tesoro sobre los flujos financieros con la Unin Europea, dentro de los ingresos, las transferencias de carcter pblico procedentes del Fondo Social Europeo y dirigidas a fomento del empleo aumentaron un 7% en trminos interanuales, mientras que dentro de las transferencias de carcter privado, las subvenciones recibidas por los agricultores en concepto de reembolsos de la Poltica Agraria Comn crecieron un 7,2%. En la vertiente de los pagos, se contrajeron un 11,4% los relativos al Recurso-IVA, ligados al consumo, y un 11,2% los Recursos Propios Tradicionales, derivados de la recaudacin de derechos de aduanas sobre el valor de las importaciones de terceros pases, mientras que se ampliaron los relacionados con el Recurso-RNB, partida de carcter compensatorio dentro del presupuesto comunitario Significativo aumento del volumen de los flujos en la balanza de capital La balanza de capital gener un excedente de 1.392 millones de euros, algo ms del doble que un ao antes, en un contexto de fuerte ampliacin de ingresos y pagos (ambos se duplicaron en trminos interanuales). En los ingresos, los ms importantes cuantitativamente, las transferencias procedentes de los fondos estructurales del Presupuesto Comunitario dirigidas a infraestructuras, desarrollo rural y medio ambiente, nicos con informacin desglosada en este momento, se multiplicaron por cuatro, con crecimientos muy importantes del Fondo de Cohesin y, sobre todo, de los fondos procedentes del FEDER. No obstante, hay que recordar la irregularidad de estos ingresos por el carcter plurianual de muchas de las acciones que financian; concretamente, en 2012 la mitad de los fondos recibidos del FEDER se concentraron en el cuarto trimestre. Los flujos financieros netos con el exterior generan entradas netas de capital En los tres primeros meses de 2013, las operaciones de pasivo, registraron un saldo fuertemente positivo, en contraste con los resultados del mismo periodo del ao anterior, mientras que disminuy el saldo positivo de la variacin de activos. Como resultado, la balanza financiera, excluidos los activos del Banco de Espaa frente al exterior, acumul unas entradas netas de capital de 36.025 millones de euros, frente a salidas netas de 97.654 millones en los mismos meses del anterior ejercicio.

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Cuadro 6.2. Balanza de pagos. Operaciones financieras(1) Millones de euros.


Enero-marzo 2012 Variacin neta pasivos Cuenta financiera - Excluido Banco de Espaa Inversiones de Espaa en el exterior Directas Instituciones financieras Otros sectores residentes De cartera Administraciones Pblicas Instituciones financieras Otros sectores residentes Inversiones del exterior en Espaa Directas Instituciones financieras Otros sectores residentes De cartera Administraciones Pblicas Instituciones financieras Otros sectores residentes Otra inversin de Espaa en el exterior Administraciones Pblicas Instituciones financieras Otros sectores residentes Otra inversin del exterior en Espaa Administraciones Pblicas Instituciones financieras Otros sectores residentes Derivados financieros - Banco de Espaa Reservas Activos frente Eurosistema Otros activos netos - Errores y omisiones Fuente: Banco de Espaa. -72.368 -72.368 -31.862 5.190 924 4.265 -37.051 -23.375 -12.614 -1.062 -40.506 5.471 -47.616 1.639 Variacin neta activos -85.516 25.286 1.168 -1.632 1.093 -2.725 2.801 -342 8.299 -5.157 26.902 1.109 25.419 373 -2.783 -105.572 212 -101.055 -4.730 -5.229 Saldo 13.148 -97.654 -1.168 1.632 -1.093 2.725 -2.801 342 -8.299 5.157 -31.862 5.190 924 4.265 -37.051 -23.375 -12.614 -1.062 -26.902 -1.109 -25.419 -373 -40.506 5.471 -47.616 1.639 2.783 105.572 -212 101.055 4.730 5.229 Enero-marzo 2013 Variacin neta pasivos 47.168 47.168 4.889 9.706 81 9.625 -4.817 1.575 -2.069 -4.323 42.278 2.374 38.319 1.586 Variacin neta activos 45.997 11.142 5.327 5.892 -619 6.511 -565 -220 1.247 -1.592 11.423 -3.254 11.581 3.096 -5.608 38.767 787 40.442 -2.462 -3.912 Saldo 1.171 36.025 -5.327 -5.892 619 -6.511 565 220 -1.247 1.592 4.889 9.706 81 9.625 -4.817 1.575 -2.069 -4.323 -11.423 3.254 -11.581 -3.096 42.278 2.374 38.319 1.586 5.608 -38.767 -787 -40.442 2.462 3.912

(1) A veces, la suma de componentes no coincide con el total debido al redondeo.

Significativas entradas netas de capital por inversin extranjera La variacin de pasivos registr entradas netas (inversiones) de 47.166 millones de euros, frente a salidas netas de 72.367 millones en el primer trimestre de 2012. Este resultado incluye una recuperacin, protagonizada casi exclusivamente por el Sector Privado no financiero, de la

Balanza de pagos

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inversin extranjera directa que aument un 87%, contabilizando entradas de capital de 9.706 millones de euros. Paralelamente, las salidas netas de capital en forma de inversin de cartera, se redujeron en la misma proporcin, un 87%, hasta 4.818 millones de euros, presentando un saldo positivo las Administraciones Pblicas y negativo el Sector Privado, financiero y no financiero. Por ltimo, en las restantes operaciones de pasivo, las otras inversiones (prstamos, depsitos y repos), cambiaron de signo registrando entradas netas de 42.278 millones de euros, frente a salidas netas de cuanta similar un ao antes, por los resultados de las Instituciones Financieras. Se modera la inversin espaola en el exterior La variacin de activos frente al exterior, registr salidas netas de capital (inversiones) de 11.141 millones de euros, un 55,9% menos que en el primer trimestre de 2012. Destac el cambio de signo a positivo de la inversin directa, modalidad protagonizada por el Sector Privado no financiero, y que en los primeros meses de 2013 anot inversiones netas de 5.892 millones. Tambin cambi de signo, en este caso a negativo, la inversin de cartera que contabiliz desinversiones de 565 millones de euros, concentradas principalmente en el Sector Privado no financiero. Las otras inversiones espaolas en el exterior, por su parte, registraron salidas netas de 11.423 millones de euros, un 57,5% menos que un ao antes, realizadas por el Sector Privado, especialmente por las Instituciones Financieras, cuya actividad compens sobradamente el saldo negativo de las Administraciones Pblicas. Finalmente, los derivados financieros dieron lugar a entradas netas de capital de 5.608 millones de euros. Aumentan los activos netos del Banco de Espaa frente al exterior Las entradas netas de capital generadas por las operaciones financieras, excluidas las del Banco de Espaa, fueron superiores a la necesidad de financiacin frente al exterior derivada de las operaciones corrientes y de capital, por lo que aumentaron los activos del Banco de Espaa. Este crecimiento fue de 38.767 millones de euros, cifra que incluye incrementos de 787 millones de las reservas y de 40.442 millones de los activos frente al Eurosistema y una disminucin de 2.462 millones del resto de activos netos. A finales de marzo, la posicin neta deudora del Banco de Espaa frente al Eurosistema, se habra reducido en torno a 35 mil millones de euros, desde los 332,6 mil millones en que se situaba a finales de 2012.

Junio 2013

CUADRO 0. RESUMEN DE INDICADORES (Variacin anual en % salvo indicacin en contrario)


ltimos Trimestres
2011 2012 2013(1) III.12 IV.12 I.13 II.13(1) Penlt. dato ltimo dato Fecha lt. dato

Actividad PIB volumen encadenado (CNTR) (2) - Dem. Nacional contribucin (2) - Dem. Externa contribucin (2) Indicador Sinttico Actividad CVEC Ventas en Grandes Empresas (3) I.Sentimiento Econmico (90-12=100) Consumo Energa Elctrica corregido IPI General Filtrado Indic.Confianza en la Industria (5) Consumo Aparente de Cemento Utilizacin Capacidad Productiva Demanda Nacional Disponibilidades b. de consumo CVEC I.Comercio al por Menor defl.(3) Matriculacin Turismos (4) Indicador Confianza Consumidor (5) Disponibilidades b. de equipo CVEC Matriculacin Vehculos de Carga (4) Financiacin S. Privado (deflactada) Sector Exterior (Aduanas) Exportaciones Bienes: Valor Volumen. Importaciones Bienes: Valor Volumen. Dficit Comercial. Valor Mercado Laboral Activos Ocupados Parados - Tasa paro en % P.Activa Paro Registrado Afiliados SS(media mensual) Precios y Salarios IPC IPC Subyacente (6) Diferencial Espaa/zona euro (7) ndice precios industriales Salarios pactados (8) I. Coste laboral total por persona S. Pblico: Estado Dficit (-) Cont. Nacional. % PIB (9) Sector Monetario y Financiero (10)

0,4 -1,9 2,3 0,4 -3,4 93,4 -1,3 -1,4 -12,5 -16,4 73,3 -2,7 -5,4 -19,2 -17,1 -9,9 -6,6 -3,3 15,4 10,1 9,6 1,0 -11,4 0,1 -1,9 7,9 21,6 4,8 -1,3 3,2 1,7 0,4 6,9 2,4 1,2

-1,4 -3,9 2,5 -1,0 -6,0 88,8 -2,2 -6,0 -17,5 -34,3 72,9 -7,9 -7,2 -12,9 -31,7 -8,3 -24,8 -5,1 3,8 1,7 -2,8 -7,1 -33,6 -0,2 -4,5 15,4 25,0 10,9 -3,4 2,4 1,6 -0,1 3,8 1,5 -0,6

-2,0 -0,3 -4,7 89,2 -3,0 -3,6 -16,0 -25,5 71,3 -8,9 -7,8 -4,9 -31,6 -18,8 -15,9 -9,6 3,9 5,3 -6,9 -3,7 -62,0 -1,0 -4,6 10,0 27,2 6,0 -4,2 2,3 2,2 0,7 1,1 -

-1,6 -4,0 2,4 -1,0 -6,3 85,8 -2,8 -5,5 -20,0 -34,6 71,6 -8,4 -7,2 -17,0 -35,2 -6,9 -27,9 -5,4 4,2 2,5 -2,1 -5,8 -30,6 -0,2 -4,6 16,1 25,0 11,9 -3,5 2,8 1,6 0,3 3,9 1,4 -0,1 Febrero

-1,9 -4,7 2,8 -1,1 -7,1 87,3 -2,6 -5,7 -17,9 -31,3 74,3 -10,4 -10,3 -21,0 -37,8 -5,0 -26,3 -7,4 4,2 2,1 -6,4 -8,2 -61,4 -0,7 -4,8 13,1 26,0 10,5 -4,1 3,1 2,3 0,9 3,5 1,3 -3,2

-2,0 -4,9 2,9 -0,5 -4,9 88,9 -3,6 -4,1 -15,9 -29,3 69,4 -8,9 -8,5 -10,5 -32,6 -18,8 -23,7 -9,5 3,9 5,3 -6,9 -3,7 -62,0 -1,0 -4,6 10,0 27,2 7,1 -4,4 2,6 2,2 0,9 1,6 0,5 Marzo

-0,1 -4,1 89,8 -2,0 -1,8 -16,1 -13,0 73,1 -5,5 4,0 -30,2 -3,0 -9,9 4,5 -3,9 1,4 1,9 0,3 -0,5 0,6 -

-4,6 89,7 -2,1 -0,8 -17,4 -39,8 -8,7 -8,7 12,1 -28,8 -14,9 -1,8 -10,0 2,4 4,9 -9,8 -6,3 -68,5 5,2 -4,1 2,4 2,3 0,9 0,0 0,6 Abril 2012 -2,36

-4,1 89,8 -1,9 -1,8 -14,7 -13,0 -7,9 -5,5 -2,3 -31,6 -23,6 -4,1 -9,9 2,0 5,5 -15,0 -10,6 -119,6 3,8 -3,7 1,4 1,9 0,3 -0,5 0,6 -

T.1. 13 T.1. 13 T.1. 13 T.2. 13 Abr. 13 May. 13 May. 13 Abr. 13 May. 13 Abr. 13 T.2. 13 Mar. 13 Abr. 13 May. 13 May. 13 Mar. 13 May. 13 Abr. 13 Mar. 13 Mar. 13 Mar. 13 Mar. 13 Mar. 13 T.1. 13 T.1. 13 T.1. 13 T.1. 13 May. 13 May. 13 Abr. 13 Abr. 13 Abr. 13 Abr. 13 Abr. 13 T.4. 12

-2,97

-3,84

-2,38

2012 -1,95

2013 -2,22

2012 -1,95

Feb. Mar. Abr. 23-May 30-May 6-Jun Tipo de intervencin BCE (11) 1,00 0,75 0,50 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 Interbancario a 3 meses. Euribor 1,39 0,57 0,21 0,22 0,20 0,21 0,20 0,20 0,20 Interbancario a 1 ao. Euribor 2,01 1,11 0,55 0,59 0,55 0,53 0,47 0,48 0,48 Deuda a 10 aos Espaa 5,46 5,87 4,84 5,29 4,95 4,62 4,30 4,36 4,71 Diferencial Espaa - Alemania 280 430 340 369 355 337 286 285 319 T. Cambio Euro ($/) 1,39 1,29 1,31 1,34 1,30 1,30 1,29 1,29 1,31 Bolsa Madrid IBEX-35 (12) -13,14 -4,62 1,87 0,77 -3,03 3,08 2,16 3,26 0,60 Pro-memoria Tipo Intervencin EE.UU (11) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Precio Petrleo Brent $ barril 111,31 111,75 108,55 116,19 108,49 102,53 102,51 101,45 101,55 103,28 (1) Periodo disponible. (2) Datos corregidos de calendario y estacionalidad y contribuciones en puntos porcentuales. (3) Series corregidas de calendario. (4) Estimacin DGT. (5) Saldos netos en porcentaje. (6) IPC excluidos energa y alimentos no elaborados. (7) Diferencia de los IPC armonizados en puntos porcentuales. (8) Datos acumulados; los anuales incorporan revisiones por clusulas de salvaguarda. (9) Datos acumulados desde enero. (10) Media del periodo. (11) Nivel fin de periodo. (12) Variacin porcentual acumulada desde el inicio del ao. Fuente: S. G. de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas, a partir de fuentes diversas.

2013 -1,63 2013 May. 0,50 0,20 0,48 4,24 287 1,30 1,87

2013 -2,38

D. G. de Anlisis Macroeconmico y Economa Internacional S. G. de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas

GRFICO 0. RESUMEN DE INDICADORES


PIB Y COMPONENTES (1) variacin anual en % COMPONENTES DEMANDA NACIONAL (1) variacin anual en %

17

-6

Dem.Nac.(contrib.) PIB Dem.Ext.(contrib.)


-12 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-17

Consumo hogares FBCF Equipo y otros FBCF Construccin


-34 2008 2009 2010 2011 2012 2013

10

I PROD. INDUSTRIAL E I. CONFIANZA INDUSTRIAL variacin anual en % y saldos

10

INDICADORES DE ACTIVIDAD variacin en % e ndice

110

95

-15 -10 Vtas.G.Empr.(izda) I.Sentimiento Econ.(dcha) Cons.Energa Elct.(izda) -20 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 65 80

IPI Filtrado I.Confianza lndustrial


-40

30

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES. ADUANAS variacin anual en % ( volumen )

20

DISPONIBILIDADES DE BIENES (1) variacin anual en % Consumo Equipo

15 0

0 -20 -15

Importaciones Exportaciones

-30 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-40 2008 2009 2010 2011 2012 2013

OCUPADOS EPA Y AFILIADOS SS variacin anual en % EPA SS

IPC E INFLACION SUBYACENTE variacin anual en % IPC Inf. Subyacente

4 0

-4 0

-8 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-2 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(1) Series corregidas de calendario y estacionalidad.

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ANEXO
RELACIN CRONOLGICA DE DISPOSICIONES Y RESOLUCIONES DE POLTICA ECONMICA ENTRE EL PERODO DE 1 DE MARZO Y 7 DE JUNIO DE 2013

Marzo Da 5 Resolucin de 4 de marzo de 2013, de la Secretara General del Tesoro y Poltica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento de las comunidades autnomas de rgimen comn y ciudades con estatuto de autonoma que se acojan a la lnea de financiacin directa ICO-CCAA 2012 y al Fondo de Liquidez Autonmico. Esta Resolucin determina los trminos en los que podrn concertar operaciones de endeudamiento las Comunidades Autnomas y Ciudades con Estatuto de Autonoma que se adhieran al Fondo de Liquidez Autonmico y las que se hayan acogido a las Lneas de financiacin directa ICO-CCAA 2012, incluidos los organismos y entes pblicos que se clasifiquen dentro del sector Administraciones Pblicas. Se fijan los instrumentos que se pueden utilizar, las condiciones financieras, las operaciones de derivados financieros, las prohibiciones y las obligaciones de informar. Para la definicin de estos principios, dicha Secretara ha tenido en cuenta el principio de sostenibilidad de las finanzas pblicas establecido en el artculo 4 de la Ley de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera. Da 12 Resolucin de 8 de marzo de 2013, de la Direccin General de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria, por la que se aprueban las directrices generales del Plan Anual de Control Tributario y Aduanero de 2013. El Plan Anual de Control Tributario y Aduanero es el documento que detalla las prioridades de la administracin tributaria para prevenir y luchar contra el fraude. Este ao la inspeccin de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria (AEAT) se centrar, entre otras, en las siguientes actuaciones: Intercambio de informacin con las Comunidades Autnomas para vigilar la declaracin de inversiones financieras e inmuebles en el Impuesto sobre el Patrimonio. Intercambio de informacin con la Direccin General del Catastro sobre titularidades y transmisiones de inmuebles y derechos sobre los mismos. Acceso telemtico al Registro de Vehculos de la Direccin General de Trfico para obtener datos sobre matriculacin, transferencias y bajas de vehculos, as como a los Registros Mercantiles y de la Propiedad y al ndice nico Notarial para obtener informacin sobre las escrituras formalizadas ante Notario con trascendencia tributaria. Obtencin sobre los datos de actividad de los operadores de juego. Allegar informacin sobre la percepcin de subvenciones y otras ayudas pblicas. Signos externos de riqueza o que utilicen bienes de alto valor para descubrir su titular real de los mismos y su adecuacin al nivel de renta y patrimonio declarados previamente.

Anexo

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Contribuyentes que ejerzan actividades profesionales y empresariales. Captacin de informacin sobre operaciones financieras nacionales o internacionales para identificar titulares de activos financieros que no declaren las rentas obtenidas o cuyas inversiones no se correspondan con su renta o patrimonio declarados. Captacin de informacin que permita identificar el verdadero pas de origen de las mercancas importadas y los valores reales de transaccin para la correcta aplicacin de los tributos que gravan el comercio exterior. Deteccin de alquileres no declarados mediante actuaciones presenciales. Control de actividades econmicas cuyos clientes son principalmente consumidores finales, con especial atencin a la facturacin a travs de tarjetas de crdito. Anlisis de los datos de consumo de energa para localizar actividades productivas no declaradas. Anlisis de las denuncias recibidas sobre el incumplimiento de la limitacin de pagos en efectivo por importe superior a 2.500 euros. Intercambio de informacin automtico sobre las cuentas en Estados Unidos de los residentes en Espaa en virtud del Acuerdo FATCA. Investigacin de los contribuyentes que no han presentado la nueva declaracin modelo 720, informativa de bienes y derechos situados en el extranjero. Personas que localizan de manera ficticia su residencia en otros pases.

Da 16 Real Decreto-ley 5/2013 de 15 de marzo de medidas para favorecer la continuidad de la vida laboral de los trabajadores de mayor edad y promover el envejecimiento activo Los objetivos principales del Real Decreto son: reforzar la sostenibilidad del sistema de pensiones, impulsar el envejecimiento activo y luchar contra la discriminacin por razn de edad en el empleo. Estos objetivos se alcanzan mediante medidas en tres mbitos: jubilacin anticipada y parcial, compatibilidad entre trabajo y pensin, y lucha contra la discriminacin por razn de edad en el empleo. Jubilacin Anticipada y Parcial Los criterios de acceso a la jubilacin anticipada varan en funcin de si es voluntaria o forzosa. En la voluntaria, la edad mnima de acceso se eleva progresivamente de los 63 aos actuales los a 65 aos en 2027 y se fija un perodo mnimo de cotizacin de 35 aos. En la forzosa, la edad mnima de acceso pasar de 61 aos a 63 aos en 2027, establecindose un perodo mnimo de cotizacin de 33 aos. En cuanto a la jubilacin parcial, se eleva el periodo mnimo de cotizacin del trabajador hasta los 33 aos. La reduccin mxima de jornada ser con carcter general del 50%, permitindose no obstante alcanzar el 75 % cuando la medida venga acompaada de la formalizacin de un contrato de relevo con un trabajador ms joven, con carcter indefinido, a tiempo completo, y una duracin mnima de, al menos, dos aos ms que lo que reste al trabajador para alcanzar la edad ordinaria de jubilacin. Compatibilidad entre Trabajo y Pensin. Se posibilita el trabajo, tanto por cuenta ajena como propia, a tiempo completo o parcial, percibiendo el 50% de la pensin de jubilacin. Para acceder a esta modalidad se debern haber alcanzado la edad legal de jubilacin y el 100% de la base reguladora. Los empresarios y los trabajadores cotizarn a la Seguridad Social nicamente por incapacidad temporal y por contingencias profesionales, aunque se introduce una cotizacin de "solidaridad" del 8 % (cuando el trabajo sea por cuenta ajena, 6 % a cargo de la empresa y 2 % a cargo del trabajador).

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Discriminacin por Edad. Se modifican las aportaciones econmicas que tienen que efectuar las empresas o grupos de empresas con beneficios que ocupen a ms de cien trabajadores y que realicen despidos colectivos que afecten a personas de cincuenta o ms aos. Las principales novedades son: 1. Se exige la compensacin no slo a las empresas que estuvieran en situacin de beneficios, sino tambin a aquellas que tengan beneficios dos aos consecutivos en el periodo comprendido entre el ao anterior al despido colectivo y los 4 posteriores. 2. La obligacin se exigir si el porcentaje de trabajadores despedidos de 50 o ms aos sobre el total de despidos sea superior al porcentaje que los trabajadores de esa edad representan sobre el total de la plantilla de la empresa. Da 21 Resolucin de 14 de marzo de 2013, del Congreso de los Diputados, por la que se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 3/2013, de 22 de febrero, por el que se modifica el rgimen de las tasas en el mbito de la Administracin de Justicia y el sistema de asistencia jurdica. Mediante esta Resolucin se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 3/2013, de 22 de febrero, para general conocimiento. Resolucin de 14 de marzo de 2013, del Congreso de los Diputados, por la que se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 4/2013, de 22 de febrero, de medidas de apoyo al emprendedor y de estmulo del crecimiento y de la creacin de empleo. Mediante esta Resolucin se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 4/2013, de 22 de febrero, para general conocimiento. Da 23 Real Decreto-ley 6/2013, de 22 de marzo, de proteccin a los titulares de determinados productos de ahorro e inversin y otras medidas de carcter financiero. En el marco del proceso de los llamados ejercicios de gestin de instrumentos hbridos, fundamentalmente sobre participaciones preferentes y deuda subordinada, que tratan de garantizar una correcta participacin de los acreedores de las entidades financieras en crisis, en los costes derivados de la reestructuracin o resolucin de estas entidades, este Real Decreto-ley pretende, por un lado, realizar un seguimiento de las eventuales reclamaciones que los clientes pueden dirigir a las entidades financieras por la comercializacin de estos productos complejos y facilitar mecanismos giles de resolucin de controversias, principalmente por medio de arbitraje, y, por otro, ofrecer con carcter excepcional liquidez a las acciones que los tenedores de estos instrumentos recibirn al canjearlos, en la medida en que esas acciones no cotizan en un mercado oficial. Comisin de seguimiento de instrumentos hbridos de capital y deuda subordinada. Para atender al primer objetivo, se crea la Comisin de seguimiento de instrumentos hbridos de capital y deuda subordinada, cuya principal funcin ser analizar y evaluar los procesos de arbitraje relativos a participaciones preferentes en las entidades que han recibido apoyo pblico. La Comisin la compondrn altos directivos de la CNMV, Banco de Espaa, Secretara General de Sanidad y Consumo, Secretara General del Tesoro y Poltica Financiera, y Consejo de Consumidores y Usuarios.

Anexo

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Mecanismo de liquidez para titulares de acciones de entidades en proceso de reestructuracin.

En la medida en que, en el marco de la reestructuracin del sector financiero, se prev un canje de instrumentos de deuda subordinada y participaciones preferentes por capital de las entidades en proceso de reestructuracin que no cotizan en mercados secundarios (Catalunya Banc (CX) y Nova Galicia Banco (NCG)), se ha establecido un mecanismo para que el Fondo de Garanta de Depsitos proporcione liquidez a los titulares de acciones no lquidas de dichas entidades. Con este mecanismo, el Fondo adquirir las acciones no cotizadas que resulten de la conversin de instrumentos hbridos de capital y deuda subordinada. Se prev que el Fondo adquiera de modo prioritario las acciones de clientes que se encuentren en una situacin de especial dificultad. El Fondo queda autorizado tambin para suscribir acciones o deuda de la Sociedad de Gestin de Activos Procedentes de la Reestructuracin Bancaria (SAREB), de modo que pueda colaborar con el FROB en la financiacin de este instrumento. Contribucin especial al Fondo de Garanta de Depsitos. Con el objeto de mantener una posicin patrimonial saneada del Fondo de Garanta de Depsitos, se establece una contribucin especial a realizar por las entidades adheridas al Fondo de Garanta de Depsitos, distribuida en tramos de un tres por 1000, sobre los depsitos computables. Real Decreto 218/2013, de 22 de marzo, por el que se aprueba la oferta de empleo pblico para el ao 2013. Se convocan 422 plazas de nuevo ingreso de personal funcionario, estatutario y laboral y 449 plazas de promocin interna. A estas plazas se aaden 300 para personal al servicio de la administracin de justicia, de las que 222 corresponden a las comunidades autnomas con funciones traspasadas y 78 dependern del Ministerio de Justicia. Adems, se convocan 50 plazas para acceder a las carreras judicial y fiscal. En la convocatoria de este ao se prioriza la lucha contra el fraude en sus distintas vertientes, la representacin de Espaa en el exterior, el personal investigador, la supervisin e inspeccin de los mercados de valores y los Cuerpos docentes no universitarios Datos de las Plazas Subgrupo 1 Las plazas del Subgrupo A1, que recoge la Oferta de Empleo Pblico son, entre otras: Abogados del Estado; Carrera Diplomtica; Ingenieros Aeronuticos; Inspectores de Hacienda del Estado; Inspectores de Seguros del Estado; Superior de Interventores y Auditores del Estado; distintos Cuerpos de la Seguridad Social; Tcnicos Comerciales y Economistas del Estado; as como Cientficos Titulares de los Organismos Pblicos de Investigacin; el Cuerpo Superior de Administradores Civiles del Estado y el Cuerpo Superior de Sistemas y Tecnologas de la Informacin.

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Subgrupo 2 Por lo que se refiere al Subgrupo A2, se convocan, igualmente, plazas en una serie de Cuerpos que suponen el apoyo a los Cuerpos anteriormente indicados del Subgrupo A1: Diplomados Comerciales del Estado, Gestin de la Administracin General del Estado, Gestin de Sistemas e Informtica de la Administracin General del Estado, Subinspectores de Empleo y Seguridad Social, Tcnico de Auditora y Contabilidad y Tcnico de Hacienda. Igualmente, se convocan en el Cuerpo de Maestros. Subgrupo C1 Por lo que se refiere a Cuerpos del Subgrupo C1, se convoca la especialidad de Agentes de la Hacienda Pblica. Igualmente, se incluyen las plazas correspondientes a la Comisin Nacional del Mercado de Valores como Organismo que vela por la supervisin e inspeccin de los mercados. Adems, se convoca, en turno independiente y exclusivamente para personas con discapacidad intelectual (lo que origina el reconocimiento de tal condicin, la no discriminacin en el acceso al empleo pblico y la compensacin de las desventajas para este colectivo), el correspondiente cupo establecido por la ley del 2 por 100 para las personas con discapcidad intelectual. Por lo que se refiere a las plazas del personal al servicio de la Administracin de Justicia, la Oferta Pblica de Empleo contiene, siguiendo los criterios establecidos en la Ley de Presupuestos Generales del Estado de 2013, las que corresponden a este mbito y diferencia, de acuerdo con lo indicado en la Ley Orgnica del Poder Judicial, las que se autorizan para el mbito del Ministerio de Justicia de las que corresponden a Comunidades Autnomas que han recibido traspaso de medios personales en esta materia, que en total suman 300. Corresponde a ingreso libre el 50 por 100 de las indicadas, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley Orgnica del Poder Judicial. En este sentido, hay que recordar que la Ley de Presupuestos Generales del Estado 2013 autoriza la convocatoria de hasta cincuenta plazas para el acceso a las carreras judicial y fiscal, plazas cuya convocatoria corresponde gestionar al Consejo General del Poder Judicial. Por ltimo, en prximas fechas, el Consejo de Ministros aprobar los correspondientes Reales Decretos de Oferta Pblica de Empleo para el Cuerpo de la Guardia Civil, Cuerpo Nacional de Polica y Fuerzas Armadas. Da 26 Orden HAP/470/2013, de 15 de marzo, por la que se aprueban los modelos de declaracin del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y del Impuesto sobre el Patrimonio, ejercicio 2012, se determinan el lugar, forma y plazos de presentacin de los mismos, se establecen los procedimientos de obtencin o puesta a disposicin, modificacin y confirmacin o suscripcin del borrador de declaracin del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, y se determinan las condiciones generales y el procedimiento para la presentacin de ambos por medios telemticos o telefnicos. Las novedades ms relevantes del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas correspondiente al ejercicio 2012 estn reflejadas en el modelo de declaracin aprobado en el Anexo I de la Orden.

Anexo

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Abril Da 13 Real Decreto 253/2013, de 12 de abril, por el que se aprueba la oferta de empleo pblico del Cuerpo de la Guardia Civil para el ao 2013. Para ingreso directo en la Escala de Cabos y Guardias, se autoriza la convocatoria de 134 plazas, de las cuales se reservan 67 a militares profesionales de tropa y marinera y 26 plazas para los alumnos del Colegio de Guardias Jvenes de la Guardia Civil. Las plazas reservadas a militares profesionales de tropa y marinera y a alumnos del Colegio de Guardias Jvenes que no se cubran por cualquier motivo se acumularn al cupo de plazas del turno de acceso libre. En cuanto a la promocin interna, se autoriza la convocatoria de 330 plazas: 80 plazas en la Escala de Oficiales y 250 plazas en la Escala de Suboficiales. Real Decreto 254/2013, de 12 de abril, por el que se aprueba la oferta de empleo pblico del Cuerpo Nacional de Polica para el ao 2013. En la Oferta de Empleo Pblico del Cuerpo Nacional de Polica, el nmero de plazas es el siguiente: Oposicin libre, 50 plazas en la Escala Ejecutiva y 140 plazas en la Escala Bsica. Promocin interna, 100 plazas en la Escala Ejecutiva, desde la categora de Subinspector. Real Decreto 256/2013, de 12 de abril, por el que se incorporan a la normativa de las entidades de crdito los criterios de la Autoridad Bancaria Europea de 22 de noviembre de 2012, sobre la evaluacin de la adecuacin de los miembros del rgano de administracin y de los titulares de funciones clave. El Real Decreto modifica diversas normas en materia de requisitos de honorabilidad, experiencia y buen gobierno en las entidades de crdito y otras entidades financieras. Se trata, con ello, de incorporar al marco jurdico espaol las recomendaciones de la Autoridad Bancaria Europea. La Autoridad Bancaria Europea estableci en noviembre de 2012 una serie de directrices sobre la valoracin de la idoneidad de los consejeros y directivos en entidades de crdito. Pese a su carcter no vinculante, los supervisores nacionales deben comunicar si cumplen con estas recomendaciones antes del prximo 22 de mayo y, en caso negativo, explicar los motivos. Previamente, el pasado 22 de enero los supervisores nacionales deban expresar sus intenciones al respecto. Espaa ya comunic su intencin de aplicar las directrices. La norma afecta por igual a bancos, cajas de ahorros, cooperativas de crdito, conglomerados financieros, sociedades de tasacin, establecimientos financieros de crdito, entidades de pago y entidades de dinero electrnico. La norma ampla los niveles actuales de exigencia para la idoneidad en el ejercicio de las funciones de consejero, directores generales y asimilados. En materia de honorabilidad, el supervisor valorar la trayectoria profesional, las condenas por delitos dolosos y la existencia de investigaciones fundadas en relacin con delitos econmicos. Respecto de la consideracin de delitos dolosos, el Banco de Espaa podr recabar la opinin de una comisin de expertos creada al efecto. En cuanto a los requisitos de experiencia, se valorar no slo la trayectoria profesional, sino tambin la formacin de

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carcter terico, en particular en las reas de banca y servicios financieros. La evaluacin abarcar al conjunto del consejo teniendo en cuenta el diferente perfil de sus componentes y no solo de forma individual como hasta ahora. En materia de buen gobierno no slo se tendrn en cuenta los conflictos de inters derivados de vnculos estrechos o de control entre personas fsicas o jurdicas. La no idoneidad se establecer tambin en funcin de la existencia de conflictos de inters por el desempeo de puestos pasados o presentes, relaciones personales y econmicas con otros miembros del consejo de administracin o el hecho de que un consejero no pueda dedicar suficiente tiempo a sus funciones. Las entidades dispondrn de un plazo de seis meses para sustituir a los consejeros o directivos que, de acuerdo con los nuevos requerimientos en materia de honorabilidad comercial y profesional, conocimientos, experiencia y buen gobierno, carezcan de la idoneidad necesaria para desarrollar sus funciones en la entidad. Por parte del supervisor, el Banco de Espaa en este caso, y de las propias entidades se establecer un control continuo sobre el cumplimiento de estos requisitos. Las entidades debern disponer de unidades y procedimientos internos, de forma que puedan llevar a cabo esa evaluacin permanente. Por otro lado, el Real Decreto realiza el ajuste formal necesario en la regulacin de nivel reglamentario tras el traslado al Banco de Espaa de las competencias de autorizacin y sancin de entidades de crdito. Esta transferencia por parte del Ministerio de Economa se realiz en agosto del ao pasado para dar cumplimiento al compromiso reflejado en el Memorndum de Entendimiento (MoU) firmado por las autoridades espaolas y europeas el pasado 23 de julio. Da 17 Resolucin de 11 de abril de 2013, del Congreso de los Diputados, por la que se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 5/2013, de 15 de marzo, de medidas para favorecer la continuidad de la vida laboral de los trabajadores de mayor edad y promover el envejecimiento activo. Mediante esta Resolucin se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 5/2013, de 15 de marzo, para general conocimiento. Resolucin de 11 de abril de 2013, del Congreso de los Diputados, por la que se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 6/2013, de 22 de marzo, de proteccin a los titulares de determinados productos de ahorro e inversin y otras medidas de carcter financiero. Mediante esta Resolucin se ordena la publicacin del Acuerdo de convalidacin del Real Decreto-ley 6/2013, de 22 de marzo, para general conocimiento. Da 26 Consejo de Ministros: Acuerdo por el que se aprueba la remisin al Consejo de Ministros de la Unin Europea y a la Comisin Europea de la actualizacin del Programa de Estabilidad de Espaa 2013-2016. Acuerdo por el que se aprueba la remisin al Consejo de Ministros de la Unin Europea y a la Comisin Europea del Programa Nacional de Reformas de Espaa, 2013.

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Ambos documentos recogen la estrategia de poltica econmica para los prximos aos, hacen un diagnstico de la situacin que atraviesa la economa espaola, establecen un escenario para los prximos aos y fijan las medidas a adoptar. PROGRAMA DE ESTABILIDAD Las previsiones presentadas sitan para el ao 2014 la salida de la recesin, con un crecimiento econmico del 0,5 por 100, frente a una cada del 1,3 por 100 este ao 2013. La recuperacin econmica prevista se sustenta en el sector exterior, ya que la demanda interna tardar en realizar una aportacin positiva al crecimiento. Mientras el consumo privado se estabiliza en 2014 y empieza a registrar tasas positivas en los dos aos posteriores, el sector de Administraciones registra variaciones a la baja como consecuencia de la necesaria consolidacin fiscal. La inversin despega en 2015 y crece con fuerza un ao despus. En conjunto, la demanda nacional comienza a registrar una aportacin positiva al crecimiento en 2016. La demanda externa, por el contrario, mantiene una aportacin positiva al crecimiento. Este ao aportar 2,4 puntos al PIB en una senda descendente hasta 2016, sobre la base de que la demanda interna tomar progresivamente el relevo. Espaa registrar ya este ao capacidad de financiacin frente al resto del mundo (1,9 puntos del PIB), lo que supone un cambio de signo respecto de la situacin ms reciente. Las previsiones sobre evolucin del empleo indican que se desacelera la destruccin de puestos de trabajo, y se pasa a crear empleo en 2015. El objetivo es que la economa espaola cree ms empleo en relacin al PIB que en perodos anteriores. La tasa de paro flexiona en 2014 (hasta el 26,7 por 100 de la poblacin activa), para situarse por debajo del 25 por 100 en 2015. La actualizacin del Programa de Estabilidad presenta un cuadro macroeconmico para los aos 2013 a 2016, donde se fija una senda de consolidacin fiscal que permitir cerrar 2013 con un dficit del conjunto de las Administraciones Pblicas del 6,3 por 100 del PIB; del 5,5 por 100 en 2014, del 4,1 por 100 en 2015 y alcanzar un dficit del 2,7 por 100 del PIB en 2016. Para garantizar la senda de consolidacin fiscal se mantendrn en 2014 las medidas adoptadas con carcter temporal para 2012 y 2013 en el Impuesto sobre Sociedades, IRPF e IBI. Siguiendo recomendaciones de la Unin Europea se establecern nuevos tributos medioambientales y se modificarn los impuestos especiales para introducir consideraciones medioambientales. No se aumentar el impuesto especial sobre hidrocarburos. La poltica tributaria incluir un nuevo apartado de medidas de estmulo para la vuelta al crecimiento econmico. Se incidir especialmente en reducciones selectivas de impuestos en apoyo al emprendedor y los autnomos. Est previsto la aplicacin del llamado IVA de caja para pymes y autnomos. Se trata de un rgimen especial nuevo y optativo, que permitir aplazar el ingreso del IVA hasta que

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se cobre la factura. Se aplicar a partir del 1 de enero de 2014 para pymes y autnomos con un volumen de negocio inferior a dos millones de euros. En cuanto al nuevo impuesto a la banca sobre pasivos, se establecer un tipo de gravamen del 0,2 por 1000 que pagarn las entidades financieras. PROGRAMA NACIONAL DE REFORMAS Explica la agenda reformista del Gobierno de Espaa para aumentar la competitividad y, sobre todo, la flexibilidad de la economa repasando las reformas estructurales que se han adoptado durante el ltimo ejercicio y explicando las que se van a poner en marcha en los prximos meses. De todas las medidas incluidas en el Programa, deben destacarse las reformas que se resumen a continuacin por el impacto que van a tener en la economa espaola: 1. Saneamiento de las cuentas pblicas: medidas de consolidacin fiscal y Seguridad Social. En el mbito de la consolidacin fiscal se pueden diferenciar varios tipos de iniciativas: Mejora del marco de gobernanza econmica, mejorando la disciplina presupuestaria de todas las Administraciones Pblicas con la aprobacin de la Ley de Transparencia, Acceso a la Informacin Pblica y Buen Gobierno. Adems, se presta una especial atencin a la creacin de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal que velar por el cumplimiento de la estabilidad presupuestaria en todos los niveles de la Administracin. Medidas de subidas de ingresos y ajustes de gastos para cumplir con los objetivos de estabilidad presupuestaria en el periodo 2013-2016, medidas que se desarrollan con detalle en la estrategia de consolidacin fiscal del Programa de Estabilidad. En materia de Seguridad Social se han iniciado ya las actuaciones para la regulacin normativa del factor de sostenibilidad, con el objetivo de revisar los parmetros fundamentales del sistema de Seguridad Social, en funcin de la evolucin de la esperanza de vida y otros factores demogrficos y econmicos. 2. Seguimiento de la reforma del mercado laboral. Durante 2013 se continuar con el seguimiento de la reforma laboral aprobada el ao pasado a travs de los grupos y comisiones creados y se ofrecer un primer Informe de Valoracin de sus efectos. 3. Ley de Desindexacin de la Economa Espaola Esta norma introducir un nuevo ndice de referencia que sustituya al ndice de Precios al Consumo (IPC) en las actualizaciones peridicas, entre otras, de ingresos y gastos, precios, tarifas, tasas y rentas de las Administraciones Pblicas. 4. Ley de Garanta de la Unidad de Mercado y Plan de Racionalizacin Normativa El Programa Nacional de Reformas incluye el compromiso de aprobar con la mxima celeridad el Anteproyecto de Ley de Garanta de la Unidad de Mercado. A travs de esta Ley se establece un marco riguroso para una buena regulacin, basado en los principios de necesidad y proporcionalidad, a observar por todas las administraciones en la regulacin de las actividades econmicas.

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Para la adaptacin de la normativa vigente a la Ley de Garanta de la Unidad de Mercado, por parte de todas las Administraciones Pblicas, ya ha comenzado a aplicarse el Plan de Racionalizacin Normativa, que ya est en marcha. 5. Ley de Apoyo al Emprendedor y su internacionalizacin En 2013 se aprobar la Ley de Apoyo al Emprendedor y su internacionalizacin, con medidas destinadas a impulsar la iniciativa emprendedora, incentivos fiscales de apoyo al emprendedor, medidas de impulso a su financiacin, de fomento al crecimiento empresarial y medidas de impulso a la internacionalizacin de la economa espaola. 6. Modernizar y racionalizar la Administracin Pblica: Ley para la racionalizacin y sostenibilidad de la Administracin Local. El Anteproyecto de Ley para la racionalizacin y sostenibilidad de la Administracin Local se remitir en julio a las Cortes Generales. La Ley persigue cuatro objetivos principales: clarificar competencias municipales para evitar duplicidades, racionalizar la estructura organizativa, garantizar un control financiero y presupuestario ms riguroso y favorecer una regulacin favorable a la iniciativa econmica privada. Para ello, la norma incide en la estructura de la Administracin Local buscando el equilibrio financiero, la eficiencia en el ejercicio de sus actividades y una mayor profesionalizacin en toda la funcin local, tanto la desempeada a nivel poltico como a nivel administrativo. Paralelamente al proceso de clarificacin de competencias de la Administracin Local, se iniciar un proceso similar con las competencias autonmicas, a travs de la revisin de las actividades financiadas mediante convenio. 7. Ley de Colegios y Servicios Profesionales En el primer semestre de 2013 se aprobar el Anteproyecto de Ley de Colegios y Servicios Profesionales, que elimina obstculos al acceso y ejercicio de la actividad en un nmero elevado de actividades profesionales. Por un lado, se establecen las condiciones comunes u horizontales a respetar por toda la regulacin que incida en el acceso o ejercicio de las distintas profesiones. Por otro, las restricciones basadas en una cualificacin profesional para el acceso a una actividad slo podrn exigirse por ley, siempre y cuando sea necesario por motivos de inters general, lo que limitar las reservas de actividad. Siguiendo los principios de la Ley de Garanta de la Unidad de Mercado, el acceso a una actividad profesional habilitar para su ejercicio en todo el territorio espaol, sin que puedan exigirse requisitos adicionales de cualificacin a los del territorio donde se hubiera accedido a la profesin. 8. Reforma del Gobierno Corporativo El objetivo es reformar y ampliar el actual marco del Buen Gobierno Corporativo en Espaa con la finalidad de mejorar la eficacia y responsabilidad en la gestin de las sociedades espaolas y, al tiempo, situar los estndares nacionales al ms alto nivel de cumplimiento comparado de los criterios y principios internacionales de Buen Gobierno. Mayo Da 15 Ley 1/2013, de 14 de mayo, de medidas para reforzar la proteccin a los deudores hipotecarios, reestructuracin de deuda y alquiler social. La Ley continua las medidas establecidas en el Real Decreto-Ley 6/2012, de 9 de marzo, de medidas urgentes de proteccin de deudores hipotecarios sin recursos y en el Real De-

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creto-Ley 27/2012, de 15 de noviembre, de medidas urgentes para reforzar la proteccin a los deudores hipotecarios, teniendo en cuenta las circunstancias excepcionales que atraviesa Espaa debido a la crisis econmica y financiera. En atencin a tales circunstancias, la nueva norma pretende perfeccionar y reforzar el marco de proteccin de tales deudores y adopta, fundamentalmente, cuatro tipos de medidas consistentes en: La suspensin por un plazo de dos aos los desahucios de deudores hipotecarios en situacin especial de riesgo de exclusin social, ya prevista en el Real Decreto-Ley 27/2012. Mejoras en el mercado hipotecario a travs de la modificacin de su normativa: se limita, para el caso de hipotecas constituidas sobre vivienda habitual, los intereses de demora a tres veces el inters legal del dinero; se prohbe la capitalizacin de esos intereses; se exige la aplicacin del resultado de la ejecucin hipotecaria, cuando fuera insuficiente para cubrir el total de la deuda garantizada, en ltimo lugar a los intereses de demora; se fortalece la venta extrajudicial de los bienes hipotecados, se permite al Notario que pueda suspender la misma si las partes han cuestionado ante el rgano jurisdiccional competente que las clusulas del contrato de prstamo hipotecario pudieran ser abusivas (como consecuencia de la sentencia del Tribunal de Justicia de la Unin Europea de 14 de marzo de 2013) y se refuerza la independencia de las sociedades de tasacin respecto de las entidades de crdito. Modificacin de la Ley 1/2000, de Enjuiciamiento Civil, con el fin de garantizar de manera adecuada los derechos e intereses de los deudores hipotecarios y agilizar y flexibilizar el procedimiento de ejecucin hipotecaria Modificacin del Real Decreto-Ley 6/2012 tanto por lo que respecta a su mbito de aplicacin como en las caractersticas de las medidas que puedan ser adoptadas. La Ley 1/2013 reitera el mandato al Gobierno ya contenido en el Real Decreto-Ley 27/2012- para que impulse, con el sector financiero, la constitucin de un fondo social de viviendas destinadas a ofrecer cobertura a las personas desalojadas de su vivienda habitual por impago de un prstamo hipotecario.

Da 23 Orden ECC/895/2013, de 21 de mayo, por la que se publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 10 de mayo de 2013, por el que se crea una Comisin de expertos en materia de gobierno corporativo. En cumplimiento de uno de los objetivos del Plan Nacional de Reformas, la ampliacin del marco actual del Buen Gobierno Corporativo en Espaa, el consejo de Ministros aprueba el 10 de mayo el Acuerdo por el que se crea la Comisin de Expertos en materia de gobierno corporativo. Asimismo, estimado de inters su difusin se dispone su publicacin como Anexo a esta Orden del Ministerio de Economa y Competitividad. Esta Comisin de Expertos debe elaborar en el plazo mximo de cuatro meses y remitir al Gobierno, a travs del Ministerio de Economa y Competitividad, un estudio que analice el marco actual existente en Espaa y proponga las medidas oportunas que permitan mejorarlo. En particular, valorar la potenciacin de las Juntas de accionistas en el control de

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las polticas de retribucin de los rganos de gestin y alta direccin de la sociedad, as como la posibilidad de elaborar un Cdigo de Buenas Prcticas para las sociedades no cotizadas. Los resultados de este informe orientarn las reformas normativas y la adopcin de medidas o iniciativas que lleven a la revisin o implementacin de nuevos cdigos de gobierno o buenas prcticas. Junio Da 1 Real Decreto 385/2013, de 31 de mayo, de modificacin del Real Decreto 1886/2011, de 30 de diciembre, por el que se establecen las Comisiones Delegadas del Gobierno. El artculo 6.1 de la Ley 50/1997, de 27 de noviembre, del Gobierno, establece que la creacin, modificacin y supresin de las Comisiones Delegadas del Gobierno ser acordada por el Consejo de Ministros, mediante Real Decreto, a propuesta del Presidente del Gobierno. La aprobacin de la Estrategia de Seguridad Nacional tiene como objetivo principal la preservacin de la Seguridad Nacional. Para cumplir este objetivo es necesaria la actuacin de instrumentos adecuados, como el Consejo de Seguridad Nacional, rgano colegiado del Gobierno. Por medio de este Real Decreto se dota al Consejo de Seguridad Nacional de la naturaleza de las Comisiones Delegadas del Gobierno. De esta forma, se crea el Consejo de Seguridad Nacional como Comisin Delegada del Gobierno en sustitucin de la Comisin Delegada del Gobierno para situaciones de Crisis, que queda suprimida. Esta norma establece que, adems de las que se constituyan por ley, los rganos colegiados del Gobierno con categora de Comisin Delegada del Gobierno, sern los siguientes: a) Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos. b) Consejo de Seguridad Nacional en su condicin de Comisin Delegada del Gobierno para la Seguridad Nacional. c) Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos de Inteligencia d) Comisin Delegada del Gobierno para Poltica Cientfica y Tecnolgica. e) Comisin Delegada del Gobierno para Poltica de Igualdad. f) Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Culturales. De las Comisiones Delegadas del Gobierno, se destaca la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos, que tendr la siguiente composicin: a) El Presidente del Gobierno, que la presidir. b) La Vicepresidenta del Gobierno y Ministra de la Presidencia. c) Los Ministros de Hacienda y Administraciones Pblicas, de Fomento, de Empleo y Seguridad Social, de Industria, Energa y Turismo, de Agricultura, Alimentacin y Medio Ambiente, y de Economa y Competitividad.

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d) El Director de la Oficina Econmica del Presidente del Gobierno y los Secretarios de Estado de Hacienda, de Presupuestos y Gastos y de Economa y Apoyo a la Empresa. El Ministro de Asuntos Exteriores y de Cooperacin y el Secretario de Estado para la Unin Europea formarn parte de la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos cuando sta haya de tratar temas relacionados con la Unin Europea. Los titulares del resto de departamentos ministeriales podrn ser convocados a la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos cuando sta haya de tratar temas con repercusiones econmicas o presupuestarias relacionados con dichos ministerios. El Subsecretario de Presidencia ser convocado a las reuniones de la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos. El Director de la Oficina Econmica del Presidente del Gobierno ejercer las funciones de Secretario de la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos. Por ltimo, en caso de vacante, ausencia o enfermedad del Presidente del Gobierno, la Presidencia ser asumida por la Vicepresidenta del Gobierno y Ministra de la Presidencia y por los Ministros que la integran con carcter permanente segn el orden de precedencia. Da 4 Orden HAP/981/2013, de 31 de mayo, por la que se dictan las normas para la elaboracin de los Presupuestos Generales del Estado para 2014. En esta Orden se establecen los criterios generales a los que se ha de ajustar la asignacin de recursos pblicos del Estado, el mbito institucional de los presupuestos, y la composicin y funciones de los rganos participantes en su proceso de elaboracin. Asimismo, regula la tramitacin del anteproyecto de presupuestos, sus plazos y documentacin, y detalla el contenido de las estructuras presupuestarias. Los Presupuestos Generales del Estado para 2014 se elaboran en el nuevo marco normativo de referencia en materia presupuestaria que constituye la Ley Orgnica 2/2012 de 27 de abril de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera. En cuanto a los criterios generales, establece que, los Presupuestos Generales para 2014, se orientarn a la consecucin de los objetivos de la poltica econmica del Gobierno de Espaa y adecuarn sus ingresos y gastos al cumplimiento del objetivo de estabilidad presupuestaria y de deuda pblica conforme lo previsto en el artculo 15 de la Ley Orgnica antes citada. Las directrices para la distribucin del gasto y los criterios de asignacin de los recursos se determinarn por el titular del Ministerio de Economa y Administraciones Pblicas, en coherencia la actualizacin del Programa de Estabilidad aprobada por el Gobierno. El presupuesto para 2014 tendr en cuenta las recomendaciones del Consejo de la Unin Europea formuladas tanto en el marco del Semestre europeo como del procedimiento de dficit excesivo al que Espaa se encuentra sometida. El Presupuesto del Estado para 2014 deber ajustarse al lmite de gasto no financiero que establezca el Gobierno de forma consistente con el objetivo de estabilidad aprobado para dicho ejercicio en el Estado y a la regla de gasto prevista en el artculo 12 de la Ley Orgnica de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera. En el mbito institucional, los Presupuestos Generales del Estado comprendern: a) El Presupuesto del Estado. b) Los presupuestos de los organismos autnomos de la Administracin General del Estado. c) El presupuesto de la Seguridad Social. d) Los presupuestos

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de las agencias estatales. e) Los presupuestos de los organismos pblicos cuya normativa especfica confiere carcter limitativo a los crditos de su presupuesto de gastos. f) Los presupuestos de las restantes entidades del sector pblico administrativo estatal. g) Los presupuestos de los fondos carentes de personalidad jurdica a que se refiere el artculo 2.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria. h) Los presupuestos de las sociedades mercantiles estatales. i) Los presupuestos de las fundaciones del sector pblico estatal. j) Los presupuestos de las entidades pblicas empresariales y restantes organismos pblicos de esta naturaleza. Los presupuestos de los consorcios a los que se refiere la Disposicin Adicional 19 de la Ley General Presupuestaria acompaarn, a efectos informativos, a los Presupuestos Generales del Estado. En cuanto a los plazos para la elaboracin de los Presupuestos Generales del Estado, los Ministerios debern remitir a la Secretara de Estado de Presupuestos y Gastos, antes del 21 de junio de 2013, las propuestas de normas de contenido presupuestario cuya inclusin en el anteproyecto de la Ley de Presupuestos consideren procedente, acompaadas de una memoria explicativa. Asimismo, remitirn un informe analizando el impacto de gnero de sus programas de gasto. Da 5 Ley 3/2013, de 4 de junio, de creacin de la Comisin Nacional de los Mercados y la Competencia. La Ley modifica en profundidad el sistema de supervisin regulatoria vigente mediante la creacin de un nuevo organismo, la Comisin Nacional de los Mercados y la Competencia, (CNMC), que integra a las actuales Comisin Nacional de la Competencia (CNC) y la mayor parte de los organismos de supervisin sectorial; esto es: la Comisin Nacional de la Energa, la Comisin del Mercado de las Telecomunicaciones, el Comit de Regulacin Ferroviaria, la Comisin de Regulacin Econmica Aeroportuaria y la Comisin Nacional del Sector Postal. La Ley tambin suprime la Comisin Nacional del Juego y el Consejo Estatal de Medios Audiovisuales, que no han llegado a constituirse. Quedan fuera de su mbito de aplicacin, y por tanto continan como organismos separados, las autoridades supervisoras del sector financiero (Comisin Nacional del Mercado de Valores, Banco de Espaa) y el Consejo de Seguridad Nuclear. La Ley ordena el nuevo esquema institucional, dejando prcticamente intacto el contenido normativo en materia de defensa de la competencia y regulatorio. En especial, mantiene sin cambios la tipificacin de conductas prohibidas, el sistema de control de concentraciones y las normas de vigilancia de ayudas estatales, as como las reglas especficas de los distintos sectores regulados. En particular, en materia de competencia, la nueva ley atribuye a la CNMC la prctica totalidad de las funciones que tena encomendadas la CNC en virtud de la Ley 15/2007, de 3 de julio, de Defensa de la Competencia Por lo que respecta a comunicaciones electrnicas, la Ley encomienda a la CNMC las competencias de la anterior Comisin del Mercado de Telecomunicaciones, sin atribuir al Ministerio de Industria, Energa y Turismo nuevas funciones en este mbito, salvo en materia de liquidacin de tasas. A diferencia de lo anterior, en materia audiovisual, la Ley transfiere al citado Ministerio funciones que tena encomendadas el Consejo Estatal de Medios Audiovisuales que hasta la fecha venan ejercindose por la Comisin del Merca-

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do de las Telecomunicaciones, tales como recepcin de comunicaciones de inicio de actividad o llevanza del registro estatal de prestadores de servicios audiovisuales. En materia de energa la Ley tambin transfiere al Ministerio de Industria, Energa y Turismo funciones de inspeccin, de iniciacin e instruccin de determinados expedientes sancionadores, de atencin a las reclamaciones planteadas por los consumidores e informacin a los mismos de sus derechos y vas de solucin de conflictos, de liquidacin de actividades reguladas y de supervisin de la actividad de la Oficina de Cambios de Suministrador. El Ministerio mantiene tambin la competencia para examinar la toma de participaciones en el sector energtico, sin perjuicio del conocimiento de operaciones de concentracin por la CNMC. Por lo que respecta al sector postal, la Ley atribuye a la CNMC las funciones que hasta ahora eran competencia de la Comisin Nacional del Sector Postal en los trminos fijados por la legislacin sectorial. Por ltimo, en cuanto a transportes, la CNMC asume las funciones en materia de supervisin del procedimiento de transparencia y consulta de modificacin o actualizacin de tarifas aeroportuarias llevado a cabo por AENA que hasta ahora realizaba la Comisin de Regulacin Econmica Aeroportuaria, as como las correspondientes al Comit de Regulacin Ferroviaria previstas en la Ley 39/2003, de 17 de noviembre. La constitucin de la Comisin implicar la extincin de los organismos reguladores que venan ejerciendo hasta ahora las funciones de defensa de la competencia en los distintos sectores y mercados, si bien dichos organismos seguirn ejerciendo transitoriamente las funciones que venan desempeando hasta la puesta en funcionamiento de la nueva CNMC. En cuanto a las funciones a traspasar a los Ministerios correspondientes, la CNMC los desempear de forma transitoria hasta el momento en el que los departamentos ministeriales dispongan de los medios necesarios para ejercerlas de forma efectiva. Da 7 Consejo de Ministros: Plan Integral de Apoyo a la Competitividad del Comercio Minorista 2013. El Consejo de Ministros ha aprobado el plan de Comercio Minorista que incluye treinta medidas para consolidar el empleo, impulsar las ventas, incorporar nuevas tecnologas y mejorar la gestin del comercio minorista, modificando adems la regulacin del Fondo de Ayuda al Comercio Interior para poner a disposicin de los comerciantes casi 30 millones de euros en prstamos. El comercio minorista es un sector esencial para la economa espaola, genera empleo, vertebra la actividad econmica, el turismo y el emprendimiento, supone el 15,2% de las empresas existentes en Espaa y emplea a 1.840.000 personas. Por otra parte, aunque es un sector de actividad tradicional, est sujeto a todos los cambios de comportamiento del patrn de consumo, por lo que se establecen lneas de actuacin para facilitar su adaptacin a las nuevas tendencias de venta por Internet.

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En la elaboracin del Plan, negociado con el sector, comunidades autnomas y ayuntamientos, han participado ocho ministerios. El documento va en la lnea de fomento de las Pymes y los emprendedores que se est impulsando en el Plan Nacional de Reformas. Las lneas de actuacin del Plan estn orientadas a: -Impulsar la innovacin y la competitividad; -Abrir nuevos canales de venta a travs de Internet, y -Facilitar que los centros comerciales tengan el reconocimiento que merecen desde el punto de vista de la distribucin comercial. El Plan tambin recoge actuaciones para impulsar el relevo generacional y aprovechar las sinergias entre el turismo y el comercio. Asimismo, incluye medidas para mejorar la seguridad en los pequeos comercios. El documento recoge la denominada licencia exprs, que permite abrir comercios de hasta 500 metros cuadrados mediante una declaracin responsable del propietario, que posteriormente tiene que cumplir con los requisitos legales. El Plan incluye apoyo financiero a travs de las lneas ICO y del Fondo Integral de Ayuda al Comercio Interior (FACI). Proyecto de Ley de Cajas de Ahorros y Fundaciones Bancarias El Consejo de Ministros ha aprobado la remisin a las Cortes Generales del Proyecto de Ley de Cajas de Ahorros y Fundaciones Bancarias, tras el informe del Consejo de Estado. La norma da cumplimiento a los compromisos recogidos en el Memorndum de Entendimiento (MoU) acordado con la Unin Europea como parte del programa de asistencia para la recapitalizacin del sector financiero. Este acuerdo implica la aprobacin de un nuevo marco jurdico para clarificar el papel de las cajas de ahorros como accionistas de bancos, el reforzamiento de las normas de buen gobierno corporativo y los requisitos de incompatibilidad tanto en las cajas como en los bancos controlados por ellas. Cajas de ahorros - El Proyecto de Ley supone una vuelta a los lmites originales de estas instituciones en lo referido a su actividad financiera. Esta se centrar en el negocio minorista y en su mbito territorial de actuacin. - Se introduce, adems, una nueva regulacin de los rganos de gobierno de las cajas de ahorros que afecta a la asamblea general, la comisin de control y el consejo de administracin. - Se establece un sistema electoral en virtud del cual se pretenden conseguir dos objetivos fundamentales: evitar el control poltico de las cajas y atribuir dicho control a los principales interesados, los impositores. - La norma incrementa, por otra parte, la profesionalizacin de los rganos de gobierno de las cajas de ahorros.

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Fundaciones bancarias Herederas de las fundaciones de carcter especial previstas en el Real Decreto Ley de 9 de julio de 2010, de rganos de gobierno y otros aspectos del rgimen jurdico de las cajas de ahorros, son aquellas fundaciones que tienen una participacin superior al 10 por 100 en una entidad de crdito. El MoU aprobado por Espaa exiga que se fuera produciendo una desinversin paulatina de las antiguas cajas de ahorros en las entidades bancarias hasta que su participacin alcanzase niveles de no control. Para impulsar este objetivo, se prevn dos medidas que operan de manera consecutiva: obliga a que las cajas que actualmente desarrollan sus actuaciones en rgimen de ejercicio indirecto, as como las cajas que tengan un volumen superior a los lmites previstos en la norma se transformen en fundaciones bancarias y una vez transformadas en fundaciones bancarias, se ha diseado un rgimen jurdico para estas nuevas entidades que refuerza la supervisin financiera en funcin del grado de control efectivo que ejerzan en la entidad bancaria participada. El Proyecto de Ley distingue entre las obligaciones generales para todas las fundaciones bancarias (aquellas que tienen una participacin en la entidad de crdito de, al menos, un 10 por 100, con independencia de que fueran, o no cajas anteriormente), las obligaciones para las fundaciones bancarias con una participacin en la entidad de crdito de, al menos, un 30 por 100 y obligaciones para las fundaciones bancarias con una participacin en la entidad de crdito de, al menos, un 50 por 100 o con participacin de control. Gobierno corporativo Todas las fundaciones bancarias, sin excepcin, estn sometidas a rigurosos requisitos de gobierno corporativo. En particular, se impide que los miembros del patronato de las fundaciones bancarias lo sean a su vez del consejo de administracin de la entidad de crdito. Adems, estarn sujetas al control del Banco de Espaa en el marco de sus funciones de supervisin financiera y por el protectorado en materia de gobierno corporativo. El protectorado corresponder al Ministerio de Economa y Competitividad cuando la fundacin bancaria tenga un mbito de actuacin principal superior al de la comunidad autnoma. Adems, las fundaciones bancarias con una participacin superior al 30 por 100 en una entidad de crdito deben presentar al Banco de Espaa para su aprobacin un protocolo de gestin de su participacin en el banco. Este regular los criterios de gestin de la participacin de la fundacin en el banco, las relaciones entre ambos y las normas sobre operaciones vinculadas y conflictos de intereses. El protocolo de gestin se presentar al Banco de Espaa en el plazo de dos meses desde la constitucin de la fundacin bancaria. El Banco de Espaa revisar, al menos anualmente, el contenido del protocolo de gestin. Adicionalmente, las fundaciones bancarias con una participacin superior al 30 por 100 estarn obligadas a presentar un plan financiero que, en el caso de las entidades con una participacin superior al 50 por 100 o de control, incluir un plan de diversificacin de inversiones y gestin de riesgos que evite la concentracin en activos emitidos por una misma entidad y establezca la dotacin de un fondo de reserva. El plan financiero se presentar al Banco de Espaa en el plazo de dos meses desde la constitucin de la fundacin bancaria. Contendr, al menos, los siguientes extremos: estimaciones razonables de necesidades de recursos propios de la entidad participada en distintos escenarios macroeconmicos, estrategia de la fundacin para obtener esos recursos y los criterios bsicos de la estrategia de inversin en entidades de crdito.

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Fondo de reserva y ampliacin de capital El fondo de reserva se destinar a las posibles necesidades de recursos propios de la entidad de crdito participada que no puedan ser cubiertas con otros recursos y que, a juicio del Banco de Espaa, pudieran poner en peligro el cumplimiento de sus obligaciones en materia de solvencia. A tal fin, el plan financiero contendr un calendario de dotaciones mnimas al fondo de reserva hasta alcanzar el volumen objetivo que, con la finalidad de garantizar la gestin sana y prudente de la entidad participada, determine el Banco de Espaa. Las fundaciones bancarias con una participacin igual o superior al 50 por 100 o bien un porcentaje de control de una entidad de crdito, que acudan a una ampliacin de capital de dicha entidad de crdito participada, no podrn ejercer los derechos polticos correspondientes al incremento de su participacin. Solo podrn aprobar reparto de dividendos con un qurum y mayora reforzados (presencia del 50 por 100 del capital en primera convocatoria y del 25 por 100 en segunda convocatoria, ms aprobacin de dos tercios del capital presente en la Junta).

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Subastas de deuda pblica celebradas en el periodo


Fecha resolucin
12-mar-13 12-mar-13 14-mar-13 14-mar-13 14-mar-13 19-mar-13 19-mar-13 21-mar-13 21-mar-13 21-mar-13 4-abr-13 4-abr-13 4-abr-13 16-abr-13 16-abr-13 18-abr-13 18-abr-13 18-abr-13 23-abr-13 23-abr-13 9-may-13 9-may-13 9-may-13 14-may-13 14-may-13 21-may-13 21-may-13 23-may-13 23-may-13 23-may-13 6-jun-13 6-jun-13 6-jun-13

Ttulo

Importe nominal (millones de euros)

Tipo de inters (porcentajes) Medio


0,794 1,363 5,224 5,434 5,432 0,285 1,007 2,275 3,557 4,898 3,019 3,598 4,477 0,530 1,235 2,792 3,257 4,612 0,120 0,787 2,247 2,789 4,336 0,492 0,994 0,331 0,789 2,442 3,001 4,540 1,903 2,706 4,612

Solicitado Adjudicado Marginal


Letras 6 meses Letras 12 meses Obligac. a 30 aos (VR 15,9) Obligac. a 30 aos (VR 27,4) Obligac. a 30 aos (VR 28,4) Letras 3 meses Letras 9 meses Bonos 2 aos Bonos 5 aos Obligac. a 10 aos Bonos a 3 aos Obligac. a 10 aos (VR 5,3) Obligac. a 10 aos (VR 8,1) Letras 6 meses Letras 12 meses Bonos 3 aos (VR 3,3) Bonos 5 aos (VR 4,8) Obligac. a 10 aos (VR 9,8) Letras 3 meses Letras 9 meses Bonos a 3 aos Bonos 5 aos (VR 4,7) Obligac. a 15 aos (VR 13,2) Letras 6 meses Letras 12 meses Letras 3 meses Letras 9 meses Bonos a 3 aos Bonos 5 aos Obligac. a 15 aos Bonos 2 aos (VR 1,8) Bonos a 3 aos Obligac. a 10 aos 6.370,25 7.144,78 549,00 731,00 777,00 5.736,79 5.537,99 4.632,99 3.692,90 4.388,07 5.697,08 2.415,03 1.361,04 4.487,97 7.923,23 3.919,74 5.148,40 3.330,59 3.212,24 5.119,48 4.355,50 3.465,88 1.877,26 4.716,31 6.157,33 3.821,79 5.669,05 3.536,64 2.606,10 1.783,12 4.527,56 2.414,11 3.753,06 2.284,47 4.024,82 134,00 304,00 365,00 1.790,12 2.591,47 1.376,56 1.211,02 2.809,07 3.720,23 710,79 804,06 1.319,19 4.638,55 1.676,83 2.473,69 1.580,67 855,24 2.179,20 1.863,39 1.548,79 1.162,22 1.013,30 3.034,22 891,79 2.619,05 1.579,54 1.344,98 1.151,51 1.527,56 1.009,06 1.487,06 0,820 1,400 5,258 5,445 5,454 0,340 1,060 2,306 3,579 4,919 3,046 3,619 4,496 0,572 1,274 2,810 3,286 4,632 0,150 0,825 2,268 2,807 4,354 0,500 1,015 0,353 0,810 2,472 3,032 4,558 1,928 2,732 4,632

(*) VR = vida residual Fuente: Secretara General del Tesoro y Poltica Financiera.

RELACIN DE SIGLAS, ABREVIATURAS Y SMBOLOS


AA.PP. ADIF AEAT AENA ANFAC AOP BCE BE BEA BLS BM BOE CAO CBT CC.AA. CC.LL. CE CIF CLU CNAE CNTR CRM CVE CVEC DA DENOS DESTATIS DM DGOSS DGT ECI ECIC EPF ECU EE.UU. EPA ES ESRI EUROSTAT FBCF Fed FEVE Administraciones Pblicas Administrador de Infraestructuras Ferroviarias Agencia Estatal de Administracin Tributaria Aeropuertos Nacionales y Navegacin Area Asociacin espaola de fabricantes de automviles, camiones, tractores y sus motores Asociacin Espaola de Operadores de Productos Petrolferos Banco Central Europeo Banco de Espaa Bureau of Economic Analysis (EE.UU.) Bureau of Labor Statistics (EE.UU.) Bolsa de Madrid Boletn Oficial del Estado Cabinet Office Government (Japn) Central de Balances Trimestral del Banco de Espaa Comunidades Autnomas Corporaciones Locales Comisin Europea Cost, Insurance and Freight Costes Laborales Unitarios Clasificacin Nacional de Actividades Econmicas Contabilidad Nacional Trimestral Cuenta del Sector Resto del Mundo Corregido de variaciones estacionales Corregido de variaciones estacionales y calendario Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal Tributaria Demandantes de Empleo No Ocupados Statisches Bundesamt Deutschland (Alemania) Marco Alemn Direccin General de Ordenacin de la Seguridad Social Direccin General de Trfico Encuesta de Coyuntura Industrial Encuesta Coyuntural de la Industria de la Construccin Encuesta de Presupuestos Familiares Unidad de Cuenta Europea Estados Unidos Encuesta de Poblacin Activa Encuesta de Salarios Economic and Social Research Institute (Japn) Office statistique des Communauts europennes (UE) Formacin Bruta de Capital Fijo Reserva Federal de Estados Unidos Ferrocarriles Espaoles de Va Estrecha

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Ministerio de Economa y Competitividad / Sntesis de Indicadores Econmicos /mayo 2013

FMI GIF ICC ICCO ICE ICI IET IGAE INE INSALUD INSEE IPC IPCA IPCUM IPI IPRI IPSEBENE IRPF ISA ISC ISCO ISV ISE ISI ISCOF ISS ISFLSH ISTAT IVA IVU MAAA MECC METI MFOM MIET MM3 MRD MESS M1 M2 M3 OCDE OFICEMEN OO.AA. ONS

Fondo Monetario Internacional Gestor de Infraestructuras Ferroviarias Indicador de Clima en la Construccin Indicador de Confianza de los Consumidores ndice de Clima Econmico Indicador de Clima Industrial Instituto de Estudios Tursticos Intervencin General de la Administracin del Estado Instituto Nacional de Estadstica Instituto Nacional de la Salud Institut National de la Statistique et des tudes conomiques (Francia) ndice de Precios de Consumo ndice de Precios de Consumo Armonizado ndice de Precios de Consumo Armonizado de la Unin Monetaria ndice de Produccin Industrial ndice de Precios Industriales ndice de precios de los servicios y bienes elaborados no energticos Impuesto sobre la renta de las personas fsicas Indicador Sinttico de Actividad Indicador Sinttico de Consumo Indicador Sinttico de Inversin en Construccin Indicador Sinttico de Inversin en Vivienda Indicador Sinttico de Equipo Indicador Sinttico de Actividad en la Industria Indicador Sinttico de Actividad en la Construccin Indicador Sinttico de Actividad en los Servicios Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares Istituto Nazionale di Statistica (Italia) Impuesto sobre el Valor Aadido ndices de Valor Unitario Ministerio de Agricultura, Alimentacin y Medio Ambiente Ministerio de Economa y Competitividad Ministry of Economy Trade and Industry (Japn) Ministerio de Fomento Ministerio de Industria, Energa y Turismo Media Mvil de tres meses Millardos (miles de millones) Ministerio de Empleo y Seguridad Social Efectivo en circulacin + depsitos a la vista M1 + otros depsitos a corto plazo M2 + Instrumentos negociables Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico Oficina del Cemento (Asociacin empresarial) Organismos Autnomos Office for National Statistics (Reino Unido)

Relacin de siglas, abreviaturas y smbolos

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OPEP p.b. PGE PIB pp RD REE RENFE SGACPE SPEE SME SISPE SS STAT TGSS UE UEM USA VAB %

Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo Puntos bsicos Presupuestos Generales del Estado Producto Interior Bruto Puntos porcentuales. Real Decreto Red Elctrica de Espaa Red Nacional de Ferrocarriles Espaoles Subdireccin General de Anlisis Coyuntural y Previsiones Econmicas Servicio Pblico de Empleo Estatal (antiguo INEM) Sistema Monetario Europeo Sistema de informacin de los Servicios Pblicos de Empleo Seguridad Social Statistics Bureau. Ministry of Public Management, Home Affairs, Post and Telecomunications (Japn) Tesorera General de la Seguridad Social Unin Europea Unin Econmica y Monetaria United States of America Valor Aadido Bruto Porcentaje o por ciento Dato no disponible o carente de significado Euro

REAS GEOGRFICAS UTILIZADAS PARA LA CLASIFICACIN DEL COMERCIO EXTERIOR


Amrica Latina Pases del continente americano excepto Canad y EE.UU. Organizacin de pases exportadores de petrleo (OPEP) Angola Arabia Saudita Argelia Ecuador Emiratos rabes Unidos Irak Magreb Argelia Libia frica Pases del continente africano excepto los del Magreb y Egipto Hungra Letonia Lituania Malta Polonia Rumana Prximo Oriente Arabia Saudita Bahrein Gaza y Jeric Egipto Emiratos rabes Unidos Israel Irak Irn NEI Asia Corea Hong-Kong Malasia Singapur Taiwn Tailandia Jordania Kuwait Lbano Omn Qatar Siria Turqua Yemen Marruecos Tnez Irn Qatar Kuwait Libia Nigeria Venezuela

Unin Econmica y Monetaria (zona del euro) Alemania Austria Blgica Chipre Eslovaquia Eslovenia Espaa Estonia Finlandia Unin Europea (UE ) Zona del euro Bulgaria Repblica Checa Dinamarca Hungra Letonia Nuevos socios UE Bulgaria Repblica Checa Chipre Eslovaquia Eslovenia Estonia OCDE Zona del euro (*) Australia Canad Corea Repblica Checa Chile Dinamarca EE.UU Hungra Islandia (*) excepto Chipre y Malta Israel Japn Mjico Noruega Nueva Zelanda Polonia Reino Unido Suecia Suiza Turqua Lituania Polonia Reino Unido Rumana Suecia Francia Grecia Holanda Irlanda Italia Luxemburgo Malta Portugal

Resto Asia Pases del continente asitico excepto Prximo Oriente, NEI de Asia, China e India.