INSTITUTO PERUANO DE ACCION EMPRESARIAL CARRERA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE NEGOCIOS ESCUELA DE EMPRESARIOS

CURSO: PROFESOR: TEMA: ALUMNAS:

Administracin Bsica Ing. M.S.C. Ral Carlos Tipiani Crisis Financiera Internacional Martnez Quispe, Judith Yupa Huallpa, Yuliana

AO:

I Semestre

SECCION:

ICA PERU 2009

El presente trabajo va dedicado a usted con todo nuestro esfuerzo y Dedicacin. Las autoras

INDICE:

1. INTRODUCCION.. 1 2. CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL..2 2.2 origen principal de la crisis 2.3 crisis con otros paises 3. CAUSAS.3 4. CONSECUENCIAS4 5. CONCLUSION Y SUGERENCIAS..5 -Bibliografa

Introduccin:

En la ltima dcada del siglo XX, se han observado crisis financieras en los denominados pases emergentes, que han repercutido en todo el sistema internacional. A comienzo de los aos noventa, las bajas tasas de inters en los pases avanzados por recomendacin de la Reserva Federal de los Estados Unidos, impuls que muchos inversionistas salieron al exterior en busca de mayor rentabilidad. Los fondos de inversin acuaron un nombre nuevo para lo que antes se llamaba Tercer Mundo, o pases en desarrollo: ahora seran mercados emergentes, la nueva frontera de la oportunidad financiera. El trmino mercados emergentes, en principio, parece ser pasivo y reflejar la capacidad y recursos oportunidad que el capital financiero internacional tiene de invertir en los pases en vas de desarrollo, debido a que stos no cuentan con disponibles propios. Mercados emergentes era la nueva categora o conjunto de pases que vendan su deuda y los distintos tipos de bonos en los mercados financieros siempre que aplicaran las reformas exigidas por los inversores. Dentro de este conjunto se encontraban pases tan dismiles como: Polonia, Rusia, Turqua, Brasil, Indonesia, Tailandia, Venezuela, Mxico, Filipinas, Malasia, Ecuador, Per, Chile y Argentina, entre otros. Pero la volatilidad de los capitales financieros, la inestabilidad poltica y rumores sobre la capacidad de pago de los compromisos contrados, desencadenaron una crisis de confianza que produjo la salida masiva de capitales ocasionando sucesivas crisis econmicas financieras.

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Ya nadie cuestiona que nos encontramos ante la mayor crisis financiera internacional desde la Gran Depresin. Desde septiembre de 2008 se han producido acontecimientos sin precedentes que estn reconfigurando el sistema financiero internacional y que desafan la ortodoxia econmica liberal, que se mantena prcticamente in cuestionada desde los aos 90 bajo el liderazgo de EEUU. As, la crisis suprime que estall en agosto de 2007 se ha transformado en una crisis financiera sistmica, cuyo epicentro ya no est slo en EEUU, sino que se ha desplazado a Europa y Japn y est teniendo un fuerte impacto en el crecimiento de las economas emergentes. La banca de inversin ha desaparecido, los gobiernos han redefinido el papel de prestamista de ltima instancia y se han lanzado paquetes de rescate a ambos lados del Atlntico, primero para instituciones concretas y despus para el conjunto del sistema bancario. El G7 asegura que emplear todos los instrumentos a su alcance para apoyar a las instituciones financieras que lo necesiten, pero al no haber presentado un plan coordinado carece de credibilidad. El Congreso estadounidense ha dado luz verde a la segunda a su plan de rescate, el Troubled Asset Relief Programa (TARP), dotado con 700.000 millones de dlares y que finalmente dedicar 250.000 millones a inyectar fondos para recapitalizar y nacionalizar parcialmente la banca, algo que muchos republicanos no aprueban (el resto se destinar a la compra de activos txicos). El Reino Unido, mostrando un inusual liderazgo, ha nacionalizado parte de su sistema bancario y asegurar los crditos interbancarios. El euro grupo seguir el modelo britnico, aunque cada pas ha habilitado cuantas diferentes para comprar acciones preferentes de los bancos descapitalizados o apoyarlos con sus problemas de financiacin a corto plazo (el total de fondos disponibles para atajar la crisis en Europa asciende a ms de 2,5 billones de euros). Adems, los bancos centrales han abierto nuevas vas para aumentar la liquidez. En EEUU la Fed ha comenzado a prestar directamente al sector privado a travs de la compra de papel comercial sin garantas, lo que supone saltarse a los intermediarios financieros bancarios. En Europa, el BCE ha eliminado las subastas hasta enero, lo que supone que pondr a disposicin del sistema bancario toda la liquidez que sea necesaria, y el Banco de Inglaterra ha decidido asegurar las emisiones de deuda a corto y medio plazo de los bancos. En definitiva, las autoridades de los pases avanzados han dejado claro que estn dispuestos a facilitar toda la liquidez que sea

necesaria, tanto para garantizar los depsitos y rescatar instituciones en riesgo como para que se recupere la confianza en el mercado interbancario y que el dinero vuelva a fluir hacia las empresas, nacionalizando la banca si es necesario. Lo harn incluso si eso supone tomar riesgos que podran llevar a la propia descapitalizacin de sus bancos centrales. Por ltimo, en una accin sin precedentes, el 9 de octubre los principales bancos centrales del mundo (incluido el de China) han rebajado de forma coordinada los tipos de inters en medio punto, lo que supone reconocer que slo una respuesta global puede frenar la crisis.

CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL:

Estamos en un cuadro de bancarrota capitalista ya ante la crisis financiera

internacional ms importante desde los aos 30. La inyeccin de ms de 500.000 millones de dlares por ms de una decena de bancos centrales, en el brevsimo lapso de tres das, no pudo levantar la tendencia al derrumbe en los valores de los capitales de bancos e industrias.

Este descomunal despilfarro de recursos estatales puso de manifiesto el carcter rabiosamente capitalista de los Estados, que al mismo tiempo estn lanzados a ofensivas brutales contra los gastos dedicados a la salud, la educacin o la vivienda. La suma volcada al socorro de capitalistas especuladores, que han usado toda clase de artimaas para ocultar el peligro para la sociedad que representan sus negocios, es dos veces el producto bruto de, Argentina.

De cualquier manera, la intervencin de los bancos centrales tuvo que ver ms con la accin de los bomberos que con la de un mdico cirujano. Puso al desnudo la completa desorientacin que reina en los estados mayores del capitalismo frente a esta crisis. La serie de bancarrotas que provocaron el reclamo de socorro, ocurrieron apenas horas despus de que estos bancos centrales aseguraran que la economa mundial estaba slida.

Las operaciones de rescate son de siete a catorce das, que simplemente mantienen congelada toda la situacin; habr que renovarlas. Los ttulos, bonos y crditos, que estn en manos de los fondos y bancos de inversin, siguen teniendo un valor incierto cuando no igual a cero, como el que tenan antes del chorro soltado por los bancos centrales. En segundo lugar, en lo que raya incluso el delito, los bancos centrales han aceptado como garanta contra el dinero que entregaban diversos tipos de ttulos hipotecarios y no hipotecarios, igualmente desvalorizados. Si los siniestrados no reembolsan el dinero de los bancos centrales, que les fue prodigado a travs del canal de los bancos privados, estos o los bancos centrales debern absorber un 'muerto descomunal. -2-

Diversos grupos de presin estn reclamando en forma abierta una operacin de rescate por parte de los Estados, ante lo que confiesan es una quiebra generalizada de deudores hipotecarios, empresas de construccin, fondos de prstamos e inversiones, y grandes empresas capitalistas en su conjunto. Fue lo que hizo el gobierno alemn, hace diez das, cuando cay un fondo que haba invertido en ttulos o bonos con garanta de prstamos hipotecarios en los Estados Unidos. De entrada, se pide una reduccin de las tasas de inters para que los deudores hipotecarios puedan refinanciar sus crditos vencidos.

Un analista muy ledo, Nouriel Roubini, procura distinguir entre una crisis de liquidez y una crisis de solvencia, para declarar rotundamente que nos encontramos en este ltimo caso. En realidad, las crisis de liquidez son moneda corriente bajo el capitalismo y se arreglan a travs de los bancos y del sistema de bancos centrales, o en ltima instancia por medio de procesos judiciales de proteccin. La distincin de Roubini (que tampoco es muy audaz, porque llama crisis de solvencia a lo que sera en realidad una quiebra o bancarrota) apunta, precisamente, a presionar a los bancos centrales a salir del marco de sus operaciones corrientes.

Roubini dice que la insolvencia de los deudores hipotecarios no se limita a aquellos de baja calificacin, sino que abarca a los de primer nivel. En este rubro coloca nada menos que al 50% de los crditos hipotecarios que se otorgaron a partir de 2005 y 2006. Por eso habr millones de impagos, quiebras y desalojos.

Seala tambin la quiebra de los que otorgaron los crditos hipotecarios, que tampoco se limitan a los que prestaron a usuarios de baja calificacin. Menciona a AHM y a Country Wide, dos gigantescos prestamistas, de miles de millones de dlares, que se han ido a pique.

La lista de la bancarrota sigue con los constructores de vivienda -grandes y chicos. Los proyectos de construccin han cado entre un 30 y un 40% y la cancelacin de proyectos indiciados est por arriba del 30%, lo cual anticipa, una cadena de quiebras en la industria.

Coloca en tercer lugar a los fondos especulativos, que tienen en su poder ttulos vinculados a prstamos hipotecarios que no sern pagados. Como consecuencia de las prdidas que ya registran estos fondos, todo el mercado de crditos, en especial a empresas, ha comenzado a paralizarse. "Nada se mueve". Pero cuando se ponga en movimiento, la bancarrota se pondr de manifiesto, porque los ttulos en poder de estos fondos estn garantizados por deudas que se estn dejando de pagar. Roubini dice tambin las grandes empresas industriales afrontarn bancarrotas, porque aunque lucen slidas y con ganancias, esto tiene que ver con el hecho de que gozaron de condiciones de crdito fcil, a bajo inters, y de un mercado consumidor inflado por los crditos al consumo, pero con salarios congelados o deprimidos. El curso mismo de la crisis financiera llevar a la bancarrota industrial.

Queda expuesta de este modo la enorme estupidez que despliegan los que dicen que la crisis actual es pasajera porque "los fundamentos" de la economa son vigorosos. La economa presente no tiene como 'fundamentos' un aumento del poder adquisitivo de las masas, ni una situacin de rentabilidad a largo plazo propicia para las inversiones. Los 'fundamentos' son el sistema de crdito, que ha inflado el consumo y la inversin especulativa, y que se encuentra en proceso de colapso. Si la crisis rene las caractersticas que seala Roubini, o sea una serie contina de quiebras y bancarrotas efectivas y potenciales, la intensidad y extensin de las intervenciones estatales que sern requeridas rompern el equilibrio econmico internacional actual. En primer lugar porque la crisis tiene un desarrollo desigual por pases, regiones y ramas, y en segundo lugar porque pondr en crisis el papel del dlar como moneda de reserva mundial. Una emisin gigantesca de dlares y mayores dficit fiscales norteamericanos para estimular la economa, perjudicarn a los pases que han invertido sus excedentes financieros en dlares. En el horizonte de la crisis actual se perfila un colapso del comercio internacional y una depresineconmica.

La crisis en esta perspectiva afectar la situacin social en Estados Unidos dramticamente, donde se prevn desalojos y despidos en masa, y golpear duramente a la restauracin capitalista en China, porque afectar a los mercados a los que vuelca el 60% de su PBI. La transicin china deber hacer frente a explosiones sociales ms agudas que las ya registradas o a situaciones revolucionarias. +El centro de gravedad del conjunto de la situacin internacional pasa a ser, ms que nunca, la accin poltica. O los Estados capitalistas imponen un rescate sobre las espaldas de los pueblos, para lo cual se valdrn de la coaccin estatal, la represin y las guerras; o la accin internacional de los trabajadores desbarata las tentativas capitalistas y hace madurar, en este proceso, las condiciones subjetivas y organizativas de la revolucin mundial.

El origen principal de la crisis: 1. una crisis hipotecaria que despus de la crisis radica en el mercado hipotecario
estadounidense. Al calor de la enorme expansin del sector inmobiliario se gener una masiva oferta de hipotecas, de las cuales casi una quinta parte se concedieron a familias que apenas si tenan las rentas justas para pagarlas, y los intereses haban subido. Hipotecas se fueron encareciendo comenzaron a darse impagados. Esto afect inmediatamente a los bancos que haban concedido estas hipotecas, pero dado lo que normalmente hacen con los ttulos, la company name crisis se extendi. Lo que sucede mayormente en los bancos es una crisis hipotecaria donde conceden estas hipotecas venden, a su vez, los ttulos hipotecarios en los mercados financieros. Esta es la forma en que los bancos convierten el endeudamiento familiar en un impresionante negocio porque no slo van a recibir el dinero que prestaron ms los intereses .El inconveniente es obtener beneficios negociando los ttulos de crdito. Que cuando comienzan a producirse impagos suben los intereses o porque disminuya la renta familiar, se genera un efecto en cadena que es el que hace que la company name crisis se extienda. 1.1 Pero la crisis no es solamente hipotecaria: es Cuando se firma una hipoteca se crea un ttulo una crisis financiera . Un pasivo u obligacin para el que debe el dinero y un activo o derecho para el que lo presta, que es el banco. Lo que suele hacer el banco, es Cuanto ms riesgo comerciar con ese activo. Por ejemplo, asegurarlo o venderlo. Lleve consigo un ttulo ser menos seguro y en principio menos atractivo. Si Rentabilidad = Rendimiento/Precio, los activos de alto riesgo bajarn de precio para hacerse ms rentables y por tanto ms atractivos. Company name 1.2 Esa es la razn de que los ttulos basura una crisis financiera (tcnicamente llamados sub prime), es decir, los que tienen bastante riesgo porque se han dado a familias con poca renta, sean precisamente los ms rentables y, en consecuencia, los ms apetitosos para los inversores que, en principio, busquen preferentemente rentabilidad, que son aquellos ms poderosos y que, por tanto, pueden asumir ms riesgo.

2. Pero la crisis no es solamente hipotecaria: en los bancos colocaron en el mercado una crisis financiera

norteamericanos

millones de estos ttulos que

adquirieron bancos e inversores de todos los pases. Es por esa causa que cuando se desata la crisis hipotecaria se desencadena al mismo tiempo una crisis financiera, puesto que el impago creciente inicial afecta enseguida a la seguridad y rentabilidad de los grandes bancos. Cuando se ven afectados, no slo pierden dinero sino que retiran sus fondos de los mercados hasta el punto de frenar o incluso paralizar los flujos financieros internacionales, en mayor o menor medida en funcin de de su participacin en el montante de los fondos company name afectados. 3.Pero la crisis no es solamente hipotecaria: es Se produce as una crisis de liquidez, no porqueuna crisis financiera falten medios de pago, sino porque se

retiran y esto ocurre porque hoy da la inmensa mayora de los medios de pago son ficticios, es decir, papeles financieros que estn vinculados principalmente a operaciones financieras de carcter especulativo. Company name 4. adems es una crisis que afecta a la economa Aunque la crisis se desencadene inicialmente en el mbito hipotecario real (I) o financiero, enseguida tiene efectos sobre la economa real (es decir, la que tiene que ver con la produccin efectiva de bienes y servicios y no con En primer lugar, porque papeles financieros). Por tres razones principales. la crisis hipotecaria afecta de modo muy directo al sector de la construccin que ha sido una de las bases principales, cuando no la que ms, de la expansin econmica de los ltimos aos. La inicial crisis hipotecaria producir desempleo no slo en la construccin, sino tambin en las actividades que estn relacionadas con el sector inmobiliario. Y eso permite aventurar que nos encontramos ante una nueva fase de company name recesin econmica. 4.1 adems es una crisis que afecta a la economa En segundo lugar, porque cuando se desata la crisis, los bancos y los real (II) inversores reaccionan retirando fondos del mercado y generando falta de liquidez. Los bancos ya no se prestan tan fcilmente entre ellos y tambin reducen su oferta de crditos a los consumidores y empresas que necesitan recursos para gastar o invertir en actividades productivas. La disminucin de la liquidez en los circuitos financieros company name afecta a la financiacin de la economa. 4.2 Adems es una crisis que afecta a la economa En tercer lugar, los bancos centrales se enfrentan a una dilema real (III) perverso: por un lado lo que hacen (como han hecho) es poner a disposicin de los bancos cientos de miles de millones

de dlares (con una generosidad de la que carecen cuando los afectados por las crisis son los ms desfavorecidos del planeta). Pero, por otro, para favorecer la movilizacin del capital, suben los Al subirlos, se incentiva a los poseedores de recursostipos de inters. Financieros para que vuelvan a colocar company name en los mercados los recursos que han retirado. 5. Y adems es una crisis que afecta a la economa La subida de los tipos de favorece la movilizacin del capital inters tiene un doble efecto. Por un lado, real

gracias a su mayor rentabilidad. Por otro, encarecen el casi siempre imprescindible endeudamiento de las empresas y de las familias. Lo primero enriquece a los propietarios del capital que actan preferentemente en la economa financiera. Lo segundo coadyuva de nuevo a que baje su inversin y su consumo, company name deteriorando la actividad econmica real. 6. la crisis financiera son prcticamente los nicos que estn completamente globalizados hoy da. Todas las operaciones financieras se realizan a escala internacional y la inmensa mayora de ellas pasando por los parasos fiscales que se encuentran Por eso,estratgicamente situados en todos los husos horarios del planeta. Aunque la crisis se inicie en el mercado hipotecario de un pas, en este caso de Estados Unidos, es completamente seguro que se extender por todo el globo terrqueo, puesto que los mercados financieros son globales y los bancos e inversores que adquirieron los ttulos a partir de los cuales se desencadena el latigazo inicial de la crisis operan en todas las esquinas de la Tierra. company name De hecho, lo ms4. Es una crisis global (II) probable que est ocurriendo es que mucho de esos bancos ni siquiera sepan todava a ciencia cierta en qu grado estn siendo afectados por la crisis. Las inversiones que realizan en los mercados financieros son cruzadas, muy opacas, de papel sobre papel y de estructura piramidal, de modo que el tenedor final de un ttulo no sabe bien a qu operacin financiera original responde lo que est comprando o tratando de vender en operaciones que las nuevas tecnologas Poco a poco se va a ir permiten realizar de modo vertiginoso y annimo. Descubriendo que en la crisis estn implicadas muchas ms entidades bancarias de las que en un principio han reconocido estarlo. Company name 7. Y quiz sea algo ms que una crisis Los bancos (y en general los grandeshipotecaria, financiera y global (I) poseedores de recursos financieros) se han convertido en el eje torno al cual gira la vida econmica. Vienen obteniendo

ingentes beneficios y han realizado inversiones gigantescas alimentando la concentracin bancaria y empresarial y la especulacin financiera. Bien directa o indirectamente (gracias a su financiacin) son los protagonistas de las burbujas especulativas inmobiliarias de los ltimos aos y de las company name adquisiciones especulativas de empresas. 7.1 Y quiz sea algo ms que una crisis Pero ahora, la cuestin estriba en saberhipotecaria, financiera y global (II) si, despus de haber colocado sus

reservas en tantas inversiones especulativas, en estos momentos estaran en condiciones de soportar una crisis de liquidez financiera, una drstica disminucin de la capacidad de endeudamiento de las familias y las empresas, impagos ms o menos generalizados, o una explosin de la burbuja inmobiliaria que redujera el valor contable de sus activos. Company name 7.2 Quiz sea algo ms que una crisis No es aventurada sospechar que estohipotecaria, financiera y global (III) puede estar ocurriendo y que la ingente aportacin de liquidez que han realizado los bancos centrales haya tenido como fin tratar de paliar la irresponsabilidad bancaria de los ltimos aos. De hecho, es sorprendente la falta de informacin, la opacidad y falta de transparencia con la que las autoridades econmicas. Slo estn preocupadas por quitarle importancia, que es justamente lo que conviene hacer cuando lo que hay sobre la mesa es una crisis de solvencia bancaria. Company name 7.3 Quiz sea algo ms que una crisis Puede ser, por tanto, que lo que est ocurriendo sea algo ms que una crisis hipotecara, financiera y global (IV)

producida por una mala gestin puntual de cartera de los grandes inversores derivada de los problemas hipotecarios de las familias que genera, a su vez, una crisis de liquidez. Que nos encontremos con que, adems de ello, se estuviera dando una crisis que afectara a la propia estructura patrimonial de los bancos, en cuyo caso la situacin actual tendra, consecuencias ms graves. company name 7.4 Quiz sea algo ms que una crisis En ese caso, nos encontraramos ante una hipotecara, financiera y global (V) crisis gravsima que obligara (para salvaguardar la rentabilidad y el status quo bancarios) a establecer una especie de corralito global o localizado segn se diera, es decir, una inmovilizacin del dinero depositado en los bancos para favorecer (como se hizo en Argentina) la recuperacin de la solvencia bancaria. Esta circunstancia no es del todo imposible ni descartable hoy da. Hay indicios de ello: las ampliaciones de capital de algunos bancos, la intensidad con que tratan de atraer fondos (por cierto, con activos de alto

riesgo que podran agravar en el medio plazo los problemas) y las demandas de algunos dirigentes polticos ms sensatos para realizar algunos cambios en las reglas del juego que imponen los reguladores (los bancos centrales, principalmente) y que actualmente consisten en dar barra libre company name a los fondos de inversin ms arriesgados y voltiles detrs de los cuales estn los propios bancos. 7.5 Quiz sea algo ms que una crisis Gracias al apoyo de los bancos centraleshipotecaria, financiera y global (VI) (que salen enseguida en su apoyo cuando lo necesitan) y al grado general de aceptacin que tiene este estado de cosas, los bancos han podido aumentar sus negocios manteniendo una porcin de reservas cada vez ms pequea, lo que lgicamente incrementa su rentabilidad, pero aumenta el riesgo y disminuye su solvencia. La consecuencia de todo ello es el aumento de la inestabilidad del Este es un asunto que reconocen hasta los sistema y del riesgo que se asume. Propios economistas liberales ms sensatos y coherentes cuando critican el actual rgimen del negocio bancario y proponen company name un sistema de reservas bancarias al 100% para evitar lo que podra llevar a un verdadero colapso econmico. Las6. Es una crisis que tiene perjudicados (I) autoridades econmicas suelen hablar de estas crisis como si fueran algo parecido a la avera de un mecanismo de fontanera o de un automvil, sin hacer referencia a los millones de individuos que en realidad pagan con sus rentas, con su trabajo y con su seguridad. Como cualquier otra, esta crisis tiene unos En primer lugar, los millones de personas que en Estadosclaros perjudicados. Unidos y en otros pases han perdido o van a perder sus viviendas y sus ahorros. O sus rentas, puesto que cada vez que los bancos centrales suben los tipos de inters lo que directamente se produce es un trasvase de rentas desde los bolsillo de las familias o empresas endeudadas al de los banqueros. As de fcil. Company name 7. Es una crisis que tiene perjudicados (II) segundo lugar, las economas ms dbiles (como las de las periferias en frica, Latinoamrica o las de los pases asiticos ms empobrecidos) puesto que cuando se desata la crisis los capitales escasean y su falta se nota especialmente en los territorios que estn ms necesitados de inversiones y recursos. Y que son, En adems, los que hacen frente con ms dificultad a intereses ms elevados. Tercer lugar, la actividad econmica real, las empresas y empresarios dedicados a la produccin efectiva de bienes y servicios que conforman, a su vez, un anillo marginal respecto a la

inversin financiera. Lo cual es lo mismo que decir, que la crisis se paga en trminos de empleo, actividad econmica y creacin de riqueza. Company name 7.1 Pero la crisis tiene tambin unos claros No todo el mundo pierde con la crisis. Al revs, de ella beneficiarios (I) Por un saldrn fortalecidos los bancos y los

grandes poseedores de capital. Lado, hay que tener en cuenta que los bancos solo tienen en ttulos arriesgados una parte pequea de su negocio, de modo que la subida en los tipos de inters Otro efecto de la crisis repercutir favorablemente en su rentabilidad global. ser que se concentrar mucho ms la propiedad de los recursos financieros y econmicos. De hecho, ya ha pasado as con los activos inmobiliarios. Los grandes promotores y constructoras y los bancos han acumulado cientos de miles de viviendas y terrenos que en gran parte han financiado gratis gracias a la burbuja que ellos mismos han contribuido a crear. Se calcula, por ejemplo, que los bancos han adquirido alrededor de la mitad del suelo urbanizable puesto a la venta en company name Espaa en los ltimos quince aos. 7.2 Pero la crisis tiene tambin unos claros Ahora que la crisis hipotecaria se desata volvern beneficiarios (II) acumular activos inmobiliarios puesto que sern los que cuenten con informacin privilegiada para comprar barato a familias en apuros o a los pequeos constructores con el agua al cuello. O, simplemente, los que no tengan el ms mnimo apuro a la hora de ejecutar sus crditos frente a familias que no puedan pagarlos, quedndose con sus viviendas. company name 7.3 Pero la crisis tiene tambin unos claros Cuando se produce la crisis financiera los poseedores debeneficiarios (III) ttulos que tienen menos cobertura (los

pequeos o medianos ahorradores, los fondos de inversin con menos liquidez o los que hayan calculado peor el riesgo que deban o podan asumir) tratarn de vender a toda prisa los ttulos infectados, que sern adquiridos por los grandes bancos y fondos de inversin a precios de saldo, puesto que ellos pueden acumular ttulos con rentabilidad ms baja gracias a su cartera mucho ms grande y a sus beneficios mucho ms elevados. Company name 7.4 Pero la crisis tiene tambin unos claros Finalmente, el efecto de la crisis hipotecaria, de los beneficiarios (IV) crisis financiera y de la crisis real se traduce, en la rentabilidad empresarial y en las cotizaciones en bolsa de sus acciones. Y tambin en este mercado se producirn movimientos masivos de venta que sern aprovechados por los grandes inversores para acumular propiedades empresariales, concentrndose as el poder de los grandes bancos y grandes corporaciones sobre el conjunto de la economa. La existencia de perjudicados y beneficiados de estas

crisis es lo que demuestra claramente que no son meras cuestiones tcnicas sino autnticos asuntos polticos: las autoridades polticas y econmicas haciendo, no haciendo o dejando hacer son las que hacen que unos u otros sea company name perjudicados o beneficiados. 8. Es una crisis que quiz no sea fcilmente Una de las causas de la crisis actual (como de otras semejantes pasajera (I) que se han producido en los ltimos decenios) es que la economa mundial se ha volcado cada vez ms hacia los intercambios financieros. En lugar de servir de instrumento para los intercambios de bienes y servicios, el dinero se ha convertido en un objeto del intercambio. Lo que se compra y se vende privilegiadamente son medios de pago, ttulos financieros, papel por papel... A este tipo de economa se la ha calificado como de casino precisamente porque se basa en la especulacin, porque en ella predomina el riesgo desmedido y la incertidumbre (a cambio, eso s, de una extraordinaria rentabilidad). Company name 8.1 Es una crisis que quiz no sea fcilmente hipotecaria iba a desencadenarse pasajera (II) a no poder pagarlas. El nivel de endeudamiento consentido unaes materialmente insostenible. Por eso se saba que la crisis antes o despus. Llegara un La razn de por qu se ha Por un lado, la crisis no slo

momento en que las familias con rentas ms bajas pero con hipotecas abusivas iban

tienesituacin abocada a la crisis es doble. paganos, sino grandes y privilegiados beneficiarios. Y estos tienen el poder suficiente como para hacer que transcurran a favor de sus intereses, aunque sea a costa de crisis y problemas econmicos para los dems. Company name 8.2 Es una crisis que quiz no sea fcilmente Por otro, resulta que es imposible evitar este tipo de crisis pasajera (III) en el contexto financiarizado y global del capitalismo neoliberal de nuestros das. Cuando salta la chispa se puede tratar de paliar, como han querido hacer los bancos centrales, se pueden poner remedios pasajeros, pero es inevitable que la llama se extienda por todas las economas y por todos los sectores de la Todo eso quiere decir que el caldo de cultivo de laactividad econmica. Crisis actual no es una mera incidencia hipotecaria, que sera ms o menos fcil de atajar, sino el modo de funcionar de la economa capitalista de nuestros das en su conjunto. Algo que es mucho ms difcil de controlar, sobre todo, cuando no hay intencin de hacerlo. Company name

8.3 Es una crisis que quiz no sea fcilmente El sector inmobiliario, en primer lugar, pasajera (IV) saltar prximamente por los aires en los pases, como Espaa, en donde ha generado burbujas especulativas; y detrs de l, quiz algunos mbitos del sector bancario y financiero. Tras lo cual es inevitable que venga una nueva fase recesiva que puede ser duradera si no se adoptan medidas de choque en forma, principalmente, Desgraciadamente, esto ltimo no suele tener hoy da de

incremento del gasto. otra lectura que no sea la militar como factor antirrecesivo, lo que permite augurar que, si la crisis va a ms, puede que vuelvan a hacerse fuertes los tambores company name de guerra. 9. Es una crisis avivada y consentida por los bancos centrales han sido uno de los principales bancos centrales. Es uno de los factores responsables de la crisis hipotecaria y financiera. Al menos, por tres razones fundamentales. Ellos corresponde la labor de vigilar la situacin del negocio bancario, la de advertir del riesgo y prevenir sus consecuencias. Y tienen medios y poder suficiente para llevarla a cabo si quisieran hacerlo. Su vista gorda ante el verdaderamente aberrante e irracional comportamiento del mercado hipotecario, su indiferencia ante el sufrimiento econmico que los bancos imponen a millones de familias, su mano abierta para consentir que la banca acte con plena libertad para imponer condiciones company name draconianas en crditos y prstamos, o su ceguera cmplice ante el deterioro de la solvencia han favorecido la gnesis de la crisis hipotecaria. Algunos 9.1. Algunos gobiernos o lderes mundiales estaban bancos centrales (II) advirtiendo desde hace meses del riesgo que se estaba acumulando en los fondos de inversin especulativos, del peligro global que eso llevaba consigo y de la necesidad de regularlos de otra forma para tratar de darle ms seguridad a la economa mundial. Pero los bancos centrales, que son quienes disponen de la mejor informacin sobre esa realidad y quienes saban bien el problema real que se estaba generando, han venido callando y consintiendo que durante todo este tiempo se acumule la volatilidad y un peligro cierto de recesin mundial provocado por la llamarada originada en los flujos financieros. Company name 10. Es una crisis avivada y consentida por los En segundo lugar, porque los bancos centrales son los bancos centrales garantes del rgimen de hipertrofia financiera y de privilegio de los flujos financieros sobre la economa real hoy da existente. Estas instituciones y la poltica que llevan a cabo constituyen el sostn principal de la especulacin financiera y del privilegio que stas actuaciones tienen en comparacin

con la Es obvio que la actividad economa real orientada a la creacin de riqueza. Poltica monetaria es un instrumento esencial de la poltica econmica general para conducir la actividad econmica. Pero, en manos de los bancos centrales, se limita a aplicarse para controlar los precios (algo que beneficia sobre todo a los ricos y al capital, porque gracias a ello se garantizan salarios reducidos y retribucin ms alta al capital financiero), olvidndose de cualquier otro objetivo, como el crecimiento de la company name actividad o el empleo. 11. Finalmente, porque los bancos centrales no slo se limitan a actuar de esta forma sino que, para colmo, atan de pies y manos a los gobiernos, que no tienen capacidad de maniobra para adoptar medidas que pudieran llevar a las economas por otros senderos. Los bancos centrales, esclavos de una ortodoxia sin base cientfica alguna (puesto que ni uno solo de los postulados en los que se basa la poltica monetaria y econmica que defienden ha quedado demostrado como ms conveniente o adecuado que cualquier otro) ni comen ni dejan comer en la economa de nuestros das: como la crisis de estas ltimas semanas est demostrando, vienen a ser unos meros instrumentos al servicio del mantenimiento del status quo bancario y del poder monetario y financiero global . Su papel perverso es ya tan estrepitosamente claro que incluso algunos gobernantes de derechas ms lcidos, como Sarkozy, empiezan a denunciarlo. Y es que es muy difcil que un pirmano pase desapercibido cuando quiere actuar company name como apaga fuegos. 12. En esta crisis es difcil que dejen de existir en el contexto del capitalismo financiero de nuestros das. Son consustanciales a la lgica compulsiva del beneficio y a la hipertrofia de unos flujos financieros y actividades especulativas que son intrnsecamente inestables y voltiles. Pero eso no quiere decir que no tengan remedio. Hay frmulas e instrumentos suficientes para que la sociedad no tenga que soportar sus tremendos costes y para que las economas no se vean sometidos a la quiebra constante, al despilfarro, a la ineficiencia y al bloqueo permanente. Company name crisis 12.1 Evitar la crisis polticas y con otros objetivos sociales hipotecarios es preciso evitar que la vivienda se convierta en un activo creado para generar beneficio a travs de la acumulacin y la especulacin. Y, por supuesto, que sus instrumentos de financiacin se transformen en la fuente que nutre la actividad de los mercados financieros secundarios intrnsecamente inestables y generadores de crisis. Los

gobiernos tienen medios para asegurar que las viviendas sean lo que deben ser, soluciones al problema social de la habitabilidad, y no activos para canalizar el ahorro de los ricos y para labrar ganancias especulativas. Para ello pueden establecerse reservas de suelo, controles de precios y polticas impositivas que desincentiven la especulacin con bienes sociales bsicos. Puede y debe romperse la vinculacin entre el mercado de la vivienda y los flujos financieros garantizando fuentes estables y asequibles de financiacin no vinculadas a los mercados secundarios que, como company name hemos visto, son la fuente de las crisis financieras. 12.2 Podemos Evitar de que se conviertan peligrosamente en crisis globales es preciso, sobre todo, acabar con el rgimen de plena libertad de movimientos de capital. un rgimen que solo es necesario y est justificado para garantizar mayores beneficios a los propietarios de capital, puesto que no hay razn cientfica alguna que permita asegurar que de esa forma se logran mejores resultados en la -produccin de bienes y servicios y en la actividad econmica en general. Para evitar los efectos de las crisis financieras sobre la economa real lo necesario es, lgicamente, evitarlas aplicando los mecanismos que vengo sealando y, sobre todo, controlar la hipertrofia de los flujos financieros, y garantizar fuentes de financiacin en la vida econmica que no estn al albur de - Para la lgica del beneficio sino en funcin de las demandas sociales. Evitar que estas crisis aumenten las desigualdades produciendo millones de afectados y muy pocos beneficiarios es preciso restablecer el valor social de los impuestos, crear un autntico sistema fiscal internacional y mecanismos internacionales de redistribucin de la renta. Company name 13. Para evitar que los bancos centrales ms poderosos y esclavos al servicio equivocada que coadyuva a la aparicin de recesin y crisis econmicas, es preciso modificar su naturaleza, someterlos al control pblico y de las instituciones representativas y garantizar que la poltica monetaria se comprometa efectivamente con objetivos econmicos como el pleno equidad y el bienestar social efectivo. Naturalmente, todo ello, empleo, la

Que es plenamente posible, no puede

llevarse a la prctica si los ciudadanos no son capaces de negar el estado de cosas actual, de imponer su voluntad sobre la de los mercados en donde gobiernan los poderosos y para ello es preciso no solo que sean conscientes de la naturaleza real de estos problemas econmicos sino que tengan el poder suficientes para convertir sus intereses en voluntades sociales y stas en decisiones polticas. Es decir, que

las mayoras ciudadanas pueden hacer justo lo que desde company name tiempos inmemoriales vienen haciendo solamente los ms ricos y poderosos.

Latinoamrica espera la onda expansiva de la crisis financiera internacional:

Venezuela La crisis hunde al petrleo y socava las cuentas venezolanas

El gobierno de Hugo Chvez haba asegurado que la debacle financiera no afectara al pas, pero el desplome de los precios del petrleo -producto de la crisis financiera mundial- lo oblig a reconocer que debe implementar un plan de austeridad. La cesta de crudo venezolano pas de 126 dlares el barril el 14 de julio a 81,7 el 10 de octubre (baj 35 por ciento en tres meses), segn el Ministerio de Energa y Petrleo. As se puso en evidencia la primera gran vulnerabilidad de esta nacin, que es la falta de diversificacin comercial: solo se vende oro negro. Comercial: solo se vende oro negro.

El petrleo representa el 94 por ciento de las exportaciones que hace Venezuela, y ms de la mitad del presupuesto pblico del pas se financia con su venta. De EE.UU. proviene el 80 por ciento de los productos que se importan, los cuales se financian con el 60 por ciento de los ingresos petroleros. A esto hay que sumarle que el plan de seguridad alimentara del Gobierno, cuyo objetivo es lograr el autoabastecimiento, paradjicamente se ha sustentado en importaciones. Tomando en consideracin las cifras del Banco Central, el economista Jos Guerra calcula que por cada dlar que cae el precio del petrleo el pas deja de percibir 960 millones. Para cubrir sus necesidades, la Nacin necesita un mnimo de 35.000 millones de dlares, pero si el crudo baja a 70 las cuentas se descuadran. La crisis mundial de liquidez hace que los proveedores externos de bienes y servicios -que no estn recibiendo prstamos de los bancos- comiencen a cortar el crdito a los importadores venezolanos. "El pas tiene un alto promedio de importaciones en rubros muy importantes, tanto de materia prima como de productos terminados, y puede verse afectada", explica el economista ngel Alayn.

adems,

control

de

cambio

Esta realidad se agrava por el control de cambio impuesto hace casi 6 aos, que retrasa la asignacin de divisas a los importadores, lo que les resta posibilidades para acceder a los restringidos mercados internacionales. Para Petrleos de Venezuela (Pdvsa) la situacin tambin tiende a complicarse, pues con una restriccin del crdito le ser difcil conseguir financiamiento en el exterior, fundamental para implementar sus planes de inversin y contrarrestar la merma en su produccin. Hasta ahora el Gobierno se ha beneficiado del exceso de liquidez mundial, lo que permita que las emisiones de deuda fuesen apetitosas para un nmero muy importante de inversionistas. Sin embargo, la deuda venezolana (tomando como referencia el bono Global 27) se ha desplomado 20 puntos porcentuales, y el PDVbono ha perdido 50. Dado el complicado panorama internacional, podra hacerse imposible avanzar con nuevas emisiones que le permitan a la actual administracin financiarse. BLANCA EL Mxico: Un problema de peso para los mexicanos VERA NACIONAL AZAF (CARACAS)

Finalmente, la crisis global lleg a Mxico. Y a pesar de los discursos de blindaje del presidente Felipe Caldern y del secretario de Hacienda, Agustn Carstens, el impacto fue mayor a lo esperado, sobre todo en el tipo de cambio. En los ltimos dos meses y medio el peso se depreci 27 por ciento, mientras la Bolsa de Valores perdi 16 por ciento en ese lapso y 31 por ciento respecto a su mximo del ao, alcanzado el 21 de abril. La tenencia de bonos mexicanos en manos de extranjeros baj alrededor de 3.465 millones de dlares en las ltimas dos semanas, de acuerdo con el Banco de Mxico. La percepcin de que los pases emergentes como Mxico tienen un mayor riesgo provoc salidas de inversionistas con posiciones en bonos emitidos en pesos hacia mercados ms seguros, como los de deuda estadounidense.

Las implicaciones locales de una recesin en EE.UU. son muchas, pues es el principal socio de Mxico, que enva a esa nacin ms del 80 por ciento de sus exportaciones. A partir de abril, las exportaciones a EE.UU. han crecido a un ritmo menor, al pasar de una tasa anual de 24 por ciento a una de 5 por ciento en agosto. Ms remesas que inversin Tambin es el emisor principal de flujos de capital, tanto por concepto de Inversin Extranjera Directa (IED) como por remesas. Mxico recibe de E.U., va remesas, montos cercanos a 20.000 millones de dlares anuales, superiores a la IED anual. Sin embargo, los giros de los mexicanos en E.U. han reducido su crecimiento desde el segundo trimestre del 2007. Tan solo en agosto retrocedieron 12 por ciento respecto una mayor al aversin mismo al riesgo mes limitara estos del flujos 2007. de capital. Adems, E.U. contribuye con ms de la mitad de toda la IED de Mxico, por lo que En resumen, un escenario de recesin prolongada en E.U. podra llevar a su vecino a un crecimiento por debajo del 2 por ciento, y afectara las expectativas para el 2009. A este respecto, el Gobierno federal acaba de reducir su perspectiva de crecimiento para el 2008 de 2,4 a 2 por ciento. La del 2009, estimada inicialmente en 3 por ciento, IXEL EL Per: El crecimiento del PIB del Per puede caer 1 2 puntos pas a un UTZIL UNIVERSAL magro 1,8 por ciento. GONZLEZ (MXICO)

El impacto de la crisis financiera de E.U. ha sido moderado en Per gracias a la disciplina fiscal. El Gobierno ha generado supervits de alrededor del 2 por ciento del PIB en los ltimos dos aos y cuenta con un fondo de estabilizacin que bordea los 1.500 millones de dlares. Eso ayudar a prevenir la cada de los ingresos del pas por el retroceso de los precios de los metales que exporta. El que la oferta exportadora peruana sea diversa tambin servir: en tiempos como este, los metales preciosos como el oro y la plata tienden a encarecerse, pues son usados como refugio. El Banco Central (BCR) tiene reservas internacionales de ms de 30.000 millones de dlares -casi 4 veces la masa monetaria en soles-, se ha reducido de manera

significativa la deuda externa y la dependencia de financiamiento forneo y, gracias a una estricta regulacin, el sistema financiero peruano es uno de los ms slidos de la regin. Sin embargo, las repercusiones de la crisis s se sentirn. La inversin extranjera directa seguramente caer por el endurecimiento de las condiciones de otorgamiento de crdito. Adems, gran parte de ella es para el sector minero, y la cada de los precios de los metales tendra algn impacto, pues la explotacin podra resultar inviable. "Se puede dar el caso de una mina de cobre con una ley (porcentaje de mineral por tonelada removida) muy baja, donde el costo de extraccin sea ms alto que el precio del mineral. Entonces la operacin se detendra y las inversiones no se haran", explica Kurt Burneo, ex miembro del directorio del BCR. El segundo efecto importante se sentir en las exportaciones no tradicionales, especialmente textiles, que debern competir, en un mercado que se encoge, con las superpotencias asiticas. Todo esto tendr un impacto negativo de uno o dos puntos del PIB Segn el Instituto de Economa, "si las cosas salen bien, Per podra crecer a tasas de 7 por ciento en el LUIS EL Chile El plan de salvamento del 'milagro chileno' COMERCIO 2009 y de 6,5 DAVELOUIS (LIMA) en el 2010".

Con el vendaval desatado, las autoridades chilenas reaccionaron coordinadamente. Como en otras latitudes, la idea del Estado chileno es garantizar la liquidez del sistema crediticio y apuntalar los sectores productivos. En esta lnea resultaron claves las lecciones de la crisis de 1998. En esa ocasin, el sobreendeudamiento, sumado a las altas tasas de inters aplicadas a las unidades productivas ms precarias, hizo que el proceso de reactivacin fuera ms lento en Chile En Pymes con una que en qu inversin de 850 otros pases de consiste millones de dlares. la regin.

Esta vez el Gobierno actu rpido y aument las garantas a los crditos para las Cmo se desglosa el plan de salvamento chileno? Se entregarn 50 millones

adicionales a un programa de cobertura de prstamos a exportadores, que garantiza la mitad de los crditos de la banca. Y se ampla el nmero de beneficiarias, el techo de ventas anuales que pueden tener para postularse aumenta de 20 a 30 millones de dlares. Para garantizar el funcionamiento de las empresas, se licitaron 300 millones del Fondo de Garanta a la Inversin, que administra la Corporacin de Fomento de la Produccin (adscrita al Ministerio de Economa), en 6 bancos. La tercera iniciativa consiste en licitar una lnea de capital de trabajo por 200 millones. Finalmente, se ofrecern hasta 100 millones a las firmas no bancarias de factoring. Para atraer dlares, el plan exime de una serie de exigencias a las inversiones que extranjeros no residentes hagan en el mercado de capitales. Este mes el Tesoro Pblico depositar unos 700 millones de dlares en varios bancos, mediante subastas pblicas gestionadas por el Banco Central. El instituto emisor ampli a 60 y 90 das el plazo para la inyeccin de liquidez en dlares al sistema financiero, que hasta ahora operaba a 28 das, y ofrecer inyeccin en pesos a plazos similares. A diferencia de otros perodos recientes, Chile se encuentra en una inmejorable posicin financiera para hacer frente a la crisis. Si el pas se enfrentara a un escenario de severo deterioro de las cuentas fiscales, podra superarlo durante un lustro sin pedir prestado un peso. Esto, gracias a los ahorros provenientes del cobre. PABLO EL Brasil: Brasil teme por devaluacin e inflacin MERCURIO OBREGN (SANTIAGO)

La crisis financiera atrap a Brasil justo cuando se preparaba para acelerar las inversiones del Programa de Aceleracin del Crecimiento y en la exploracin de las reservas el 2007 y submarinas tena un pronstico de de 5,3 petrleo. para este ao. Despus de consolidar la estabilizacin econmica, el pas creci 5,2 por ciento en Con la crisis de EE.UU., los analistas prevn un 3,5 por ciento para el 2009. En una entrevista a O Globo, el economista Nouriel Roubini, profesor de New York University, previ que Brasil crecera slo 2 por ciento. El Gobierno, sin embargo,

mantiene

una

previsin

de

4,5.

La reduccin de las expectativas del PIB trae efectos en otras reas. Una de las grandes amenazas es la inflacin. La disparada del dlar encarece los productos importados. La divisa estadounidense vala 1,559 reales el primero de agosto, y ahora est en 2,31. La meta de inflacin para este ao es 4,5 por ciento (puede variar dos puntos hacia arriba o hacia abajo). En los 12 meses corridos hasta septiembre se podrn iba obtener 30.000 en millones 6,25. de dlares. Otra consecuencia es la disminucin de la inversin extranjera directa. Difcilmente As mismo, comienza a sentirse la escasez del crdito. Tanto para empresas como para consumidores, las tasas aumentaron, los plazos disminuyeron y los volmenes menguaron. Para enfrentarla, el Banco Central alter las reglas de depsitos obligatorios (se propuso liberar 140.000 millones de reales), inyect ms dinero a la agricultura (6.350 millones) y reforzando la caja del Bndes, el principal banco de fomento del pas, que recibi 7.000 millones. Hasta ahora, todo el paquete de 'bondades' suma 206.000 FLVIA O Puerto rico: La que situacin por de tercer EE.UU. ao acenta la recesin encara de una Puerto Rico millones de reales (cerca de 90.000 millones de dlares). BARBOSAY GLOBO FELIPE (BRASIL) FRISCH

La crisis del sistema financiero amenaza con agravar la situacin de Puerto Rico, consecutivo recesin. La isla, una economa regional de EE.UU. con el dlar como moneda, experimenta desde el 2006 una debilidad econmica debida al crecimiento desmedido del Gobierno y, sobre todo, a la desaparicin de los beneficios contributivos que reciban las industrias manufactureras bajo la seccin 936 del Cdigo Federal de Rentas Internas, uno de los pilares en los que descansaba el desarrollo econmico local. La eliminacin de esas gabelas -en el 2005- provoc la fuga de varias empresas de manufactura y la prdida de ms de 20.000 millones de dlares en depsitos financieros, lo que limit la liquidez. Esto, combinado con la inflacin, aument el desempleo. Sin salida a la vista

Ahora el panorama luce peor. Con los problemas econmicos de E.U. se esfumaron las probabilidades de recuperacin. La Junta de Planificacin proyectaba un alza econmica de 2,1 por ciento durante este ao fiscal, algo que hoy es considerado una utopa. De hecho, se anticipa una contraccin de 1 por ciento, pues habr menos capacidad de compra. "La crisis en EE.UU. agrava una situacin de varios aos. La economa local se hace ms pequea", dijo el economista Jos Villamil. El efecto primordial de la crisis financiera ser agravar la falta de liquidez. Muchos desarrolladores con prstamos para construccin no estn pagando a tiempo. La tasa de morosidad en los bancos locales es de 5,3 por ciento, tres veces ms alta que hace dos aos y medio, lo que obliga a las instituciones financieras a limitar el acceso al crdito. "Eso es preocupante. Para superar la recesin tiene que abundar el dinero, de manera que los comercios puedan expandir sus negocios y los consumidores, mantener el nivel de gasto", expuso el economista Gustavo Vlez. El debilitamiento econmico amenaza con aumentar el nivel de desempleo, que ya alcanza el 12,6 por ciento. "La tasa de desempleo podra subir al 13 por ciento el ao que viene", adelant Vlez. Las repercusiones de la crisis se sienten hasta en la industria turstica, pues el 85 por ciento de los turistas que recibe Puerto Rico viene de EE.UU. "Hay hospederas con una ocupacin de menos del 50 por ciento", dijo el hotelero Rick Newman, quien lo atribuye tambin a la reduccin de vuelos de varias aerolneas norteamericanas. La Compaa de Turismo y el sector privado pusieron en vigor un plan de emergencia para atraer visitantes y mantener activa la industria -que representa el 7 por ciento del PIB-, pero segn Newman no ha rendido muchos frutos. Para los economistas, el Gobierno no est haciendo mucho para estimular la economa YARITZA EL NUEVO porque la precaria DA situacin fiscal (SAN no se C. JUAN) lo permite. SANTIAGO

Ecuador: Petrleo ms barato y cada de remesas alertan a los ecuatorianos La cada del precio del petrleo y la reduccin de las remesas que envan los ecuatorianos son los efectos ms visibles de la crisis financiera. Ecuador exporta dos tipos de crudo: Oriente y Napo. Ambos cayeron por debajo de los 65 dlares el barril entre el 6 el y 9 de octubre, arrastrados por las expectativas de reduccin de la demanda. El precio ms alto del petrleo ecuatoriano se alcanz en junio: 118. Las remesas, uno de los pilares de la dolarizacin de la economa, tambin comenzaron a caer. De acuerdo con el Banco Central del Ecuador (BCE), el flujo de giros de trabajadores que ingres al pas en el segundo trimestre alcanz los 711,5 millones dlares, 7,7 por ciento menos que en el mismo lapso del ao pasado. El Gobierno ha reconocido que habr una afectacin de las exportaciones hacia E.U. (el 48 por ciento del total) por una eventual reduccin del consumo en ese pas de productos no tradicionales, como las flores y el camarn. Aunque no explic cmo ni cundo, el Ministro de Agricultura anticip que el pas apoyar a las empresas nacionales y buscar nuevos mercados para evitar afectaciones A en sus repatriar ventas al capitales extranjero.

El presidente Rafael Correa reconoci que una recesin mundial puede tener efectos ms drsticos en el precio del petrleo y un impacto fiscal mayor. Sin embargo, seal que recin est empezando el invierno en el Primer Mundo. "Veremos cmo evoluciona la crisis", dijo. Adems, pidi a los bancos que retornen sus capitales al pas. Abelardo Pachano, presidente de Produbanco, uno de los ms grandes del pas, coment que esa solicitud no es aplicable porque las inversiones financieras de la banca privada en el exterior estn aseguradas y, adems, garantizan la liquidez del sistema para atender cualquier pedido de los depositantes. El Consejo Nacional de Valores resolvi que solo el 20 por ciento de los recursos se podr invertir en fondos del exterior. Antes de la resolucin el lmite era la mitad. Marco Lpez, vocal del Directorio del Banco Central, explic que la decisin busca

que los recursos regresen al pas. "Lo que va a pasar es que los fondos se invertirn en papeles bancarios locales, y los bancos tendrn ms oferta de dinero", adelant. Por ahora, uno de los temas que ms preocupan en Ecuador es el incremento del gasto fiscal, pues la aplicacin de la nueva Constitucin, aprobada el 28 de septiembre, XAVIER EL COMERCIO (QUITO) Argentina: Argentina no est aislada ni blindada, sino amenazada demandar millonarios BASANTES recursos.

Aislada, blindada, ms fuerte que antes. Estos son las palabras con que la presidenta Cristina Fernndez de Kirchner calific la economa de su pas para tranquilizar elecciones como todos a de los los medio argentinos trmino ambos para se ante la la pareja de turbulencia. gobernante. lo mismo. Sin embargo, todo indica que el pas sufrir un fuerte impacto en un ao de cruciales Los Kirchner dicen que la fortaleza proviene de sus supervit comercial y fiscal. Pero gemelos, alimentan El comercio de bienes ha sido muy favorable para Argentina desde el 2002, como les ocurri a todos los grandes vendedores de materias primas, en particular alimentos y petrleo, gracias a la devaluacin del dlar y el alza de los precios. El Gobierno mantuvo adems la moneda en una paridad casi fija con el dlar; aquella se devalu junto con los 'verdes' respecto de las divisas de muchos de sus socios, en particular Brasil. La ventaja cambiaria aument el incentivo a las exportaciones y el desincentivo a las importaciones, establecido con aranceles, compensaciones y hasta cupos. El Estado se apropia de una parte sustantiva de las exportaciones. En el caso de la soya es el 35 por ciento del valor de venta al exterior y en el del petrleo supera el 60 por ciento. De modo que el supervit fiscal depende en gran medida de un saldo comercial favorable. Si la economa mundial entra en recesin, la demanda de bienes ser menor. De este modo es probable que se reduzcan tanto las cantidades como los bienes vendidos al exterior y con ello los ingresos fiscales, de los que depende en buena medida el pago del servicio de la deuda. La menor demanda de Brasil y Mxico tendra un efecto ms que notable sobre la

produccin automotriz. Y con menores precios internacionales, es muy probable que se reduzca la produccin de algunas materias primas y el rea sembrada. A ello se suma una sequa que reducir la prxima cosecha de trigo. Desconectada financieramente del mundo, la administracin Kirchner quiere transformar este defecto en virtud. Pero deben sospechar que se avecina algo malo. A las apuradas han hecho un gran esfuerzo poltico para que les autoricen un Presupuesto que apunta a pagar deuda pblica con reservas internacionales, lo que est JORGE LA NACIN (BUENOS AIRES) Uruguay: En Uruguay hay conflicto laboral prohibido. OVIEDO

El sector empresarial le pidi al Gobierno que, de agravarse el escenario, se puedan renegociar los convenios salariales. Esto deriv en un conflicto con los sindicatos. Los efectos ms importantes de la crisis no se esperan en el corto plazo; los analistas estiman que sern visibles recin en la segunda mitad del ao entrante. De todas formas, los bonos del Estado han perdido ms de la quinta parte de su valor. PAULA,BARQUET L,PAS(MONTEVIDEO) La banca tica Costa busca Rica recursos

La tasa bsica pasiva, un promedio de los intereses que pagan los ahorros en colones con plazos entre cinco y siete meses, pas de 4,25 por ciento en mayo a 10 por ciento en octubre. Como muchos crditos estn ligados a esta tasa, hay preocupacin por el aumento entre los deudores. El indicador mensual de la actividad econmica costarricense (una aproximacin a la evolucin mensual de la produccin) ya muestra signos de estancamiento. Las exportaciones, cuyo principal receptor es EE.UU., crecieron apenas 1 por ciento en los primeros ocho meses del ao

CAUSAS: - Esta crisis financiera, donde es conveniente estar muy atentos, ya que toda esta indicando que estamos solo en la punta de un iceberg y que probablemente nos encontremos con una crisis ms grande de la historia. Hay quienes la comparan con la depresin del 29 y otros que van ms all. - En los aos setentas en los EEUU los bancos daban crditos hipotecarios a individuos y una ves que dichos bancos llegaban a un porcentaje determinado de su cartera de colocaciones, los bancos dejaban de prestar. Una agencia gubernamental (Ginnie Mae) comenz a comprar la cartera hipotecaria de los bancos para que estos tuvieran el dinero lquido para seguir prestando y moviendo la rueda. Con esas carteras se armaban paquetes de hipotecas y se emitan ttulos valores con las hipotecas como garanta, para que otros inversores lo financien, que no es otra cosa que ceder el crdito para tener inmediata liquidacin y seguir prestando. La crisis financiera internacional vive en estos das sus momentos de mayor preocupacin y nerviosismo. El sacudn ms fuerte se dispar el lunes de la semana pasada con la quiebra del banco de inversin Lehman Brothers, al que el gobierno de Estados Unidos abandon a su suerte. Muy pocas horas despus, la administracin del presidente George W. Bush adopt un criterio diferente y decidi intervenir para evitar otra cada, la de la aseguradora AIG, mediante un crdito de 85.000 millones de dlares y la adquisicin del 80% de sus acciones por la Reserva Federal. Los das pasaban y la incertidumbre se extenda por todo el mundo. Mientras las bolsas suban y bajaban a los saltos, HBOS, el principal banco hipotecario de Gran Bretaa, fue comprado el mircoles por el Lloyds TSB por apenas 22 millones de dlares, despus de que sus acciones se haban precipitado al abismo. Al da siguiente, en Rusia, el gobierno aprob un prstamo de 44.000 millones de dlares para salvar a sus tres principales bancos. En medio de todas esas turbulencias, la atencin volvi sobre el fin de semana a Estados Unidos, donde el gobierno Bush jug su mayor carta al enviar al Congreso un proyecto por el cual el Estado se hace cargo directamente de las carteras

problemticas de los bancos que operan en ese pas, tanto estadounidenses como extranjeros. -3CONSECUENCIAS: La preocupacin, incertidumbre y desconcierto esta ya instalada en todos los mbitos relacionados al mundo financiero y econmico. La intensa cohesin que existe entre los mercados globales implica que una crisis desatada en cualquier lugar del planeta tenga inmediata influencia la economa de cualquier pas, primero por el lado financiero y luego formando parte de la economa real de todos los individuos que la conformamos. La crisis financiera internacional llega a los fabricantes de coches. Debido al descenso de la demanda, Opel, Ford, Mercedes y BMW reducen la produccin en Europa. Probablemente la evolucin de los mercados financieros en los pases desarrollados, donde los atractivos de otros activos de riesgo no eran tan grandes como en el pasado, provoc una salida masiva de demanda de ttulos vinculados con el mercado hipotecario, lo que gener una burbuja, no solamente en Estados Unidos, sino tambin en varios lugares de Europa

-4-

Conclusin:
Es el momento de reflexionar sobre un nuevo orden financiero mundial. No es la primera vez que, tras la explosin de las grandes burbujas del mercado, se llega a una solucin de emergencia por medio de la utilizacin del Concepto; Banco Central y el Estado. El resultado ha sido que slo la cantidad de la suma ha crecido con el correr del tiempo. Siempre han tenido que pagar el precio los ciudadanos, con desempleo, impuestos ms elevados o inflacin y sus crisis financieras personales. En otras palabras, los estados le trasfieren la crisis al ciudadano. Tambin podemos decir que: La planificacin financiera a largo plazo es un concepto que no esta arraigado en el inversor tipo de Latinoamrica. La gestin de ahorros tanto para inversiones de corto, mediano y largo plazo, como la construccin de capital y contingencias financieras, son aspectos sumamente relevantes que deben integrar el proyecto financiero de cada persona. Bajo dichos conceptos el contexto macroeconmico juega un rol especial en la distribucin del capital con el doble objetivo de proteccin y rentabilidad. No se trata de adivinar el futuro, sino de mover piezas en base a una evaluacin de probables escenarios futuros, para lograr el doble objetivo nombrado, a travs del tiempo. La diversificacin reduce el riesgo de exposicin del ahorro de los individuos, por ello es conveniente asesorarse y planificar, estando alerta a los acontecimientos que tienen potencialidad para influir en nuestro patrimonio. En la actualidad es mucho ms accesible participar de alternativas de inversin que cumplan la funcin de la diversificacin.

-5BIBLIOGRAFIA: -

WWW.GOOGLE.COM.PE WWW.MONOGRAFIAS.COM WWW.ALTAVISTA.COM WWW.ELRINCONDELVAGO.COM

SUGERENCIAS: Que siga dejando trabajos para poder aprender mas de lo que pasa con la economa del mundo. Gracias