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JUEVES 4 DE JULIO DEL 2013

ECONOMA

EL COMERCIO . B3

Fusiones y adquisiciones superarn la barrera de los US$8.000 mlls. el 2013


El mercado sigue viviendo un verdadero boom a pesar de los signos de desaceleracin de la economa.
TRANSACCIONES
AZUCENA LEN TORRES

La bonanza que vive el mercado de fusiones y adquisiciones (F&A) desde hace dos aos est lejos de llegar a su fin. Las cifras de la economa peruana, que a pesar del bajn registrado en marzo siguen siendo de las mejores de la regin, han mantenido intacto el apetito de los inversionistas por el Per y todo indica que las adquisiciones de empresas superarn la barrera de los US$8.000 millones al cierre del 2013. Segn los estudios de abogados que asesoraron las operaciones ms sonadas del pas, este monto colocara al Per, junto a Colombia, como una de las economas ms dinmicas en materia de fusiones y adquisiciones entre todas las de Latinoamrica. Este ao no ha dejado de sorprendernos. El boom que vive el mercado es, sin duda, mayor a lo que hemos visto el 2011 y 2012, afirma Alberto Rebaza, socio del estudio Rebaza, Alczar & De las Casas. Guillermo Ferrero, otro asesor importante de estas transacciones, coincide con Rebaza y aade que por el nmero y volumen de operaciones , este ha sido, de lejos, uno de los mejores aos para el sector. An no acabamos el ao y ya superamos los US$4.000 millones (el 2012 el mercado borde los US$5.000 millones). El aumento de las transacciones ha sido sorprendente, precisa. Y la larga lista de operaciones registradas en la primera mitad del ao as lo confirman: Entel Chile pag US$400 millones por los activos de Nextel Per;

y AFP Integra y AFP Profuturo compraron en conjunto AFP Horizonte tras desembolsar US$516 millones, por solo citar algunos ejemplos. Razones de peso Pero qu hace tan atractivo al Per y por qu el buen momento que vive el mercado de F&A, contrasta con la anmica recuperacin de EE.UU. y los signos de la aparente desaceleracin de la economa local? Mauricio Olaya, asesor legal de varias transacciones corporativas y socio del Estudio Muiz, afirma que a pesar del ruido poltico que se registr en abril [por el tema Repsol] la confianza por el Per se mantiene an en niveles altos. Adems, si comparas lo que est pasando en otros pases de la regin [proteccionismo y falta de acceso al mercado] te dars cuenta de que, pese a todo, la situacin del Per es, por decirlo de alguna manera, fabulosa, opina. Otro factor, que est dinamizando las operaciones de F&A aade Alberto Rebaza es el acceso al crdito. La crisis ha llevado a que hoy financiarse para adquirir una empresa sea ms barato. Roberto MacLean, socio del estudio Miranda & Amado, aade que gracias al acceso a un endeudamiento relativamente barato, varias empresas peruanas han podido expandirse en la regin. Tal es el caso de Alicorp (ver infografa), Graa y Montero y el grupo Breca. Otras razones no menos importantes coinciden Guillermo Ferrero y Sergio Barboza, socio del estudio Pizarro son el bajo consumo per cpita en sectores claves de la economa,as

ADQUISICIONES

La ms dinmica
La siguiente es una lista de algunas de las principales operaciones que ha registrado el mercado de F&A en lo que va del ao y que convierten al Per en una de las economas ms dinmicas de la regin en este tipo de transacciones.

ENERO
Alicorp compra Industrias Teal (duea de la marca Sayon). Desembolsa S/.413,9 millones. Shell compr a Repsol el 20% de los activos en Per LNG, exportadora de Camisea.

MARZO

JUNIO
Entel Chile adquiere Nextel Per por US$400 millones. El fondo de inversin Altra Investment adquiere el 70% de las acciones de Ausa Soluciones Logsticas.

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El grupo Tigre, uno de los ms grandes de Brasil, adquiri quiri Comercial Matusita. Sano Aventis compra el laboratorio productor de medicamentos Genfar.

China Fishery Group llega a un acuerdo con la familia Dyer para adquirir el 74,23% de las acciones de Copeinca or US$ 836 millones. por AFP Integra y AFP Profuturo compran en conjunto AFP Horizonte por US$ 516 millones.

Alicorp se retira del negocio de helados. Vende por US$4 millones su participacin en Heladosa (Ecuador) a Industrias Lcteas Toni.

Alicorp se hizo del 100% de las acciones de la brasilea Santa Amalia por US$ 96 millones.

Ferreyros adquiri la empresa Mercalsa en Nicaragua, distribuidora de Exxon Mobil en ese pas y en Guatemala. Ambas suman en conjunto US$17 millones.

Southern Peaks Mining LP adquiere Compaa Minera Condestable, la sptima productora de cobre ms grande del Per.

FUENTE: ESTUDIO MUIZ/ RAMREZ,PREZ-TAIMAN & OLAYA ABOGADOS/ ESTUDIO REBAZA, ALCZAR & DE LAS CASAS /ESTUDIO MIRANDA & AMADO ABOGADOS

EL COMERCIO

LO QUE SE VIENE PROTAGONISTAS

como el resurgir de la clase media, que cada vez demanda mayores servicios. Estrellas y tendencias Qu es lo que ha caracterizado este ao y cul es la tendencia que cobrar mayor fuerza? Alberto Rebaza es claro: el Per dej de ser una plaza pequea . Ya estn aqu grandes jugadores mundiales dispuestos a comprarse una firma de gran tamao. Quiz el mejor ejemplo es Copeinca, que fue tentada por la noruega Cermaq y al final ser adquirida por la china CFG. Pero no solo eso. Mauricio Olaya del estu-

Tanto Olaya como Rebaza afirman que por un tema de sinergias los grupos peruanos seguirn siendo los grandes compradores. No solo en el mbito local, sino tambin regional.
SORPRESA?

Barboza aade que antes de fin de ao grandes fondos de inversin extranjeros, como Carlyle y Pactual, que miran el mercado hace un ao, tambin podran darnos alguna sorpresa.

dio Muiz, aade que hoy todo est en venta. No importa si eres mediano o grande, ni que no listes en bolsa. El apetito es grande y eso hace que se sumen al paquete empresas que usualmente no estabas acostumbrado a ver, aade. Para Guillermo Ferrero, la descentralizacin ser otro factor que tomar fuerza. Veremos algunas movidas en provincias, dice. En cuanto a los sectores, todos los especialistas afirmaron que aunque se ha visto una ligera desaceleracin en minera (por la baja internacional en los precios de los minerales y la falta de

esfuerzos para acelerar los procesos de consulta previa), las fusiones y adquisiciones han ocurrido en distintos sectores, incluso en los que tradicionalmente no haba mucha actividad. Empero, donde se ver ms actividad ser en todo lo relacionado con salud, educacin, retail y consumo masivo. Tambin sealan que lo mejor est por venir, pues para lo que resta del ao, podran concretarse transacciones an mayores. Repsol y Las Bambas son dos de las ms grandes que estn en la lista de espera.