FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS TEMA: CRISIS DE 1929 ALUMNO: IBAEZ CAMPOS MARCIA 10120151

PROFESOR: FRANCO IPARRAGUIRRE, JOSE ANTONIO

CURSO: GERENCIA FINANCIERA CICLO: 7MO

TURNO: NOCHE

2013

LA CRISIS DEL 29

Cuando en octubre de 1929 la Bolsa de Nueva York quebr, la crisis fue inevitable y se extendi al sistema bancario, a la industria, el comercio y al agro estadounidenses. Sus consecuencias se sintieron tambin en todo el mundo y perduraron hasta la Segunda Guerra Mundial. EL jueves negro los valores de las acciones empezaron a descender de forma abrumadora y ese fue el inicio de lo que pasara ms adelante entre los cuales destaca la quiebra de miles de bancos , desempleo y millones de personas que perdieron todo lo que tenan, cmo empez? por qu ocurri? An no se tiene una verdadera causa que haya sido aceptada por todos, slo podemos tener una idea de los que pudieron ser las razones.

Antecedentes:
Tras la primera guerra mundial se present un elevado crecimiento en la produccin, entre los aos 1925 -1929 , el nmero de empresas manufactureras aument de 183000 a 206700, el valor de su produccin total subi de 60,8 a 68 miles de millones de dlares. Y es que en esta poca aparecia la automatizacin diseado por Henry Ford, para producir a gran escala, adems el crdito se extendi quizs de forma muy desmesurada, tanto que la frase de compre ahora y pague despus apareca por primera vez. El ndice de produccin industrial de la Reserva federal , estimado en slo 67 en 1921, haba subido a 110 en julio de 1929. En 1926 la produccin de automviles alcanz la cifra de 4301000 unidades . Los negocios eran prsperos y permitan ganancias que se incrementaban rpidamente, industrias como el cine, las telecomunicaciones, la aviacin, etc se veian favorecidas. las

Pero no todo iba bien, veamos el sector de la agricultura venia experimentado una crisis, desde los aos 1920-1921, porque haban producido demasiado por motivos de la guerra y ahora se tenan sobreproduccin, adems aparecan productos venidos de argentina y de Australia, lo que ocasionaba descenso de precios mundiales y tambin para poder competir con los importadores. La depresin agrcola era muy grande, pero mientras esto se vena dando veamos el crecimiento en el sector industrial y financiero. La sociedad en ese momento tena mucha confianza en el incremento y la buena estabilidad econmica, las perspectivas en practicamente todos los aspectos se veian favorables, la economa norteamericana se encontrara en un periodo de muy rpido crecimiento de las industrias de automviles, telecomunicaciones, de tecnologa, etc. Aumentaban la expectativa de una prosperidad ilimitada, el consumo era masivo y aparece la venta a plazos. Esto se vea tambin reflejado en el mercado de valores, los precios se elevaban dia tras otro, casi nunca retrocedieron. Durante el mes de junio el ndice industrial del times gan 52 puntos. La estimacin para todo el ao 1928 habia sealado un alza de 86.5. Lo cual significaba que durante el verano los valores experimentaron el alza record de casi un tercio.

El volumen de la contratacin fue tambin considerablemente grande. La bolsa de Nueva York negociaba frecuentemente entre cuatro y cinco millones de ttulos dirariamente. Existan adems nmerosos ttulos , nuevos y apasionantes . Pero tambin la mayora de las compaas que lo deseasen podan inscribirse sin mayores dificultades, incluso muchos consideraron que no era conveniente contestar el formulario que la bolsa les exigia previamente. Entrando ya al tema financiero, recordemos que haban aparecido los llamados Bonos libertad desde la primera guerra mundial, bonos que ayudaron a financiar la guerra, vendidos a los ciudadanos que a cambio reciban un inters sobre el valor de estos bonos. Lo cual haba permitido que muchos invirtieran en valores por primera vez. Mitchel , presidente del city bank aprovech esta situacin y aparecieron muchas agencias de corretajes, donde ya se hablaba sobre bonos corporativos y acciones. Donde se les deca a las personas que era muy lucrativo, adems de seguro. El volumen de especulacin crecia de forma aterradora. Los prstamos de los agentes de cambio (o burstiles) aumentaron en 400 millones cada mes. De ellos, ms de la mitad los ofrecan las sociedades y particulares, tanto en el interior como en el extranjero. Y las tasas de inters estaban en aumento, lo normal oscilaba entre 7 y 12 . En cierta ocasin la tasa toc la cota quince. Adems procuraban una seguridad absoluta, liquidez y fluida manipulacin. Veamos ms a fondo el funcionamiento de estos prstamos burstiles Los bancos suministran fondos a los agentes de cambio, estos a los clientes y las garantas de pago vuelven a los bancos. La fianza, que es la cantidad de dinero al contado que el especulador debe suministrar a su agente de cambio a dems de los ttulos para respaldar y proteger el prstamo contra posibles prdidas y que habr de ser aumentada si el valor de los ttulos que sirven como garanta disminuyese reduciendo en consecuencia la proteccin que procuran, se calcula y se vigila sin el menor esfuerzo, ya que como dijimos antes, se consideran sumamente confiables. Es decir si no se pueden pagar esos prstamos, entonces, simplemente vendan estos valores y recuperaban su dinero, nadie perda o al menos , eso es lo que se pensaba en esa poca. Los prstamos crecen de forma muy alta, demasiada. Estos alcanzaron los cuatro mil millones el dia 1 de junio y cinco el 1 de noviembre, al finalizar el ao de 1928 ya se ascendia a la suma de seis mil millones de dlares. Tenemos a un nueva york con personas deseosas de prestar dinero y la tasa de inters segua subiendo, con un rendimiento libre de riesgo. Los bancos de Nueva York podan pedir dinero prestado a la reserva federal al 5 por ciento, para prestarlo a su vez en el call market a 12 por ciento. Esta operacin era para un negocio redondo y con ello la especulacin sigue en ascenso. Los que se preocupaban por este desmesurado crecimiento del crdito, eran acusados de socavar las extensas relaciones de confianza existentes. La prensa contemplaba con admiracin lo que estaba sucediendo sentan que el futuro era muy prometedor, pero haba tambin manipulacin en la prensa, algunos reciban honorarios para hablar a favor de diversas cotizaciones en beneficio de algunos, por otro lado existan los de la prensa financiera especializada como el New York Times, el cual afirmaba que ya llegaba el momento de ajustar cuentas.

Durante el verano de 1929 el mercado no domin solamente las noticias de la prensa, sino tambin de la cultura. Los ilustrados o consejeros de inversin, eran considerados como astros, sus palabras se convertan literalmente en oro. Observamos que haban muchos que no entendan o no saban lo que era realmente el mercado de valores, adems tampoco buscaban entenderla, slo deseaban ganar dinero de forma fcil y rpida.

La escaza regulacin de la bolsa de valores: La vigilancia era mnima y por ello estuvo con constantes manipulaciones, los grandes mentes de la poca se aprovecharon de los que no saban del tema o no contaban con informacin. Una de estos mtodos era el siguiente: Se reunian los grandes profesionales de la bolsa y de forma coordinada empezaban a comprar lentamente pero de forma implacable algunas acciones en particular, lo que hacia que el precio empezara a subir (el mercado se inflaba) y otros nuevos compradores empezaban a entrar, a un nivel dado de precio, ellos vendan y entonces se llevaban la mayor ganancia, mientras que el resto que haba comprado las acciones se llevaban las prdidas, aunque no lo saban. Incluso muchas de las casas de wall street participaron en esta manipulacin del mercado. El presidente Hoover acaba de ser elegido y a pesar que sabia sobre la orgia de especulacin no hizo nada para frenarlo, otros dicen que lo intent pero no fue escuchado. Recalentamiento del mercado En 1928, haban sntomas que hacan prever que la economa estaba en peligro. Los precios estaban subiendo, el consumo segua creciendo pero los ingresos de la poblacin no suban. Los almacenes estaban llenos de mercaderas que no se vendan y las fabricas despedan a sus trabajadores. Pero nada de esto se vea reflejado en la bolsa de valores. Los precios de las acciones no reflejaban la situacin real de las empresas, se encontraban muy por encima de estas y el volumen de prstamos burstiles continu incrementndose considerablemente. Octubre de 1929 , el inicio de la crisis El jueves 24 fue el primer dia del pnico, merece ser considerado asi por su desorden, espanto y confusin, porque el mercado cae y cae, se transfirieron 12 894 650 acciones. De todos los misterios burstiles ninguno tan impenetrable como el de por qu tiene siempre que haber un comprador para quien quiera que necesite vender. A las once en punto de la maana el mercado haba degenerado en un desenfrenado y disparatado tumulto de vendedores. En el interior de las salas con indicadores instaladas por todo el pas, el ticker informaba a los aterrorizados y apiados espectadores que se estaba produciendo un espantoso colapso. Esta incertidumbre empuj a ms y ms pblico a intentar vender. Muchas personas, incapaces de aumentar las fianzas con dinero efectivo como se les exiga, lo vendieron todo y se retiraron del mercado.

Los ttulos se vendan ya por nada. Las Bolsas de Chicago y Buffalo haban cerrado. Comenzaba a desarrollarse una ola de suicidos; once especuladores de reconocida fama se haban dado muerte hasta entonces. El pnico pas hacia el medioda. Y es que entonces apareci por fin el sostn organizado. A las doce en punto, los informadores se dieron cuenta de que se haba convocado una reunin en el nmero 23 de Wall Street (oficinas de J.P Morgan and company) . Rpidamente se extendi la voz de quienes eran las personas que se all reunidas: Charles E. Mitchell, presidente del consejo del National City Bank, Albert H. Wiggin, el presidente del Chase National Bank, William C Potter, presidente de la Guaranty Trust Company, Seward Prosser presidente de las Bankers Trust Company y el anfitrin Thomas W. Lamont, el socio gerente de la banca Morgan. Eran algunos de los banqueros ms ricos de Nueva York, representaban unos 6000 millones de dlares en valores. La simple noticia de su inminente intervencin de ellos devolvera la confianza a los atemorizados ciudadanos que la haban perdido y en efecto, asi ocurri. La reunin se disolvi y Thomas Lamont convoco a los periodistas para dar un discurso tranquilizador. Es asi como ellos terminan inyectando a la bolsa 250 millones de dlares y 180 millones de euros, esos fondos serian utilizados para respaldar una lista de valores cables. Whitney, vicepresidente de la bolsa, ofreci comprar 10 000 acciones de Steen a 205. En una operacin totalmente exenta de reticencias comerciales, adquiri 200 acciones y cedi el resto del pedido a los especialistas, luego dio rdenes similares con otros quince o veinte valores. Era obvio que los banqueros se haban decidido a intervenir. El efecto fue elctrico. El miedo se desvaneci y cedi la plaza a la preocupacin de que no se frustrase la nueva mejora. La intervencin de los banqueros y de otros millonarios, lograron que la bolsa empezara a subir, ya que la confianza se haba restablecido, pero no todo el mundo llevaba a la confianza absoluta. Segn opinin unnime de todos los presentes en la reunin, lo peor haba pasado ya, pero se equivocaron. En el distrito financiero reinaba el caos, hubieron tantas transacciones ese dia que las mquinas tardaron horas en imprimir todas despus que cerraran la bolsa. Las impresiones iban muy por detras de las transacciones, los informadores terminaban exhaustos, las lneas colapsan por intentar saber las cotizaciones. La cada de los precios de aquella maana haba provocado la realizacin de muchos stop-loss orders, que eran ordenes de poner en venta todos los ttulos que se alcanzasen un precio mnimo determinado con objeto de poner un tope a las prdidas resultantes del descenso de los precios. Muchos agentes haban recurrido a este sistema para deshacerse de los ttulos que haban depositado como fianza los especuladores que no haban respondido a sus requerimientos de depositar una fianza en efectivo al disminuir los precios. Cada una de estas rdenes aumentaba la oferta de ttulos en el mercado con lo que los precios descendan an ms. Nunca antes haba ocurrido una cada de los precios y los que haban comprado acciones mediante crdito ahora tenan que pagarlo o dar la fianza, porque los corredores no deseaban perder ni tampoco esperar. Muchos no tuvieron el dinero de la fianza, asi que empez la venta de acciones.

Para el lunes el mercado empez a caer y de forma ms pronunciada, seria el peor dia en toda la historia. El martes las ventas eran impacables, los banqueros no podran poder salvar tal cada, las acciones de las compaas ms resaltantes descendan. Para la noche del martes, todas las acciones valan un 22 % menos que la apertura del mercado de lunes por la maana. El presidente y el secretario del tesoro estaban demasiado a la derecha , creyendo en el capitalismo puro , sin trabas, por lo que hicieron muy poco para aliviar el crack, pensaron que el mercado se recuperara solo. Casi todo el mundo perdi dinero, se calcula que casi 25 mil millones de dlares de la riqueza personal simplemente desapareci. Ms de dos mil bancos cerraron y la depresin aument a gran escala.

La gran depresin:
Tras el crac vino la gran depresin que dur 10 aos. Hasta 1941 el valor de la produccin en dlares fue que menor que 1929. En 1933 habia en estados unidos casi trece millones de trabajadores en paro, es decir, un por cada cuatro del total de fuerza del trabajo del pas.

POR QU SURGI LA DEPRESIN?

La economa norteamericana ya empezaba a deteriorarse mucho antes del crac. La produccin industrial , inicialmente, habra excedido las posibilidades de demanda del consumidor y de inversin. Debido al entusiasmo que se vea en esa poca , les llev a almacenar ms de lo que posteriormente necesitaron. A consecuencia de esto se redujeron las compras, lo cual a su vez produjo un fuerte retroceso en la produccin. La otra posibilidad es que la productividad y la produccin por trabajador aumentaron fuertemente. Sin embargo, las pagas, salarios y precios permanecieron estables. El resultado fue un aumento de beneficios. Pero la masa de ellos se dedic a estimular un alto nivel de inversin de capital. Por consiguiente, cualquier cosa que interviniese en el gasto de inversin, provocara la crisis. Cuando esta tuvo lugar no se poda esperar una compensacin automtica de gastos del consumidor. Entonces, esta inversin insuficiente , se vio reflejado en un desplome de la produccin y las materias primas. Las otras posibilidades son las altas tasas de inters que podra ser el frustrado intento de inversin. Para krugman la solucin debi ser la inyeccin de capitales, no se debieron cerrar los bancos y la mejor forma hubiese sido un alza de precios para que el consumo volviese a dar. En 1933 la administracin Roosevelt us la Corporacin para la Reconstruccin de las Finanzas para recapitalizar bancos mediante la compra de acciones preferenciales acciones que tenan rango superior sobre las acciones comunes en trminos de sus reclamos de ganancias

CONCLUSIONES

No sabemos por qu tuvo lugar una orga especulativa en 1928 y 1929. La explicacin, aceptada durante mucho tiempo , de que el crdito era fcil y por consiguiente que el pblico se lanz confiado a solicitar prstamos para comprar a aval monetario. Por qu surge la especulacin? Requiere en gran medida , un profundo sentimiento de confianza y optimismo , as como la conviccin de que la gente en general puede llegar a ser rica. Debemos tener fe de las buenas intenciones e incluso en la benevolencia de otros , pues por medio de ellos es que se puede uno enriquecer. Cuando el pueblo es cauteloso , es tambin inmune al entusiasmo especulativo. El ahorro debe ser abundante. Si bien la especulacin puede descansar sobre fondos prestados, necesita en parte el alimento de quienes participan en ella. Si el ahorro aumenta rpidamente, el pblico estar dispuesto a arriesgar una parte a cambio de la perspectiva de un beneficio apreciablemente superior. El crac tambin pudo ser producida por la falta de regulacin en el mercado de valores, como hemos mencionado anteriormente el gobierno no deseaba intervenir confiaba plenamente en el capitalismo puro e incluso luego del crac no le puso un freno pensando que el mercado se podra recuperar solo. Las manipulaciones en el mercado de valores en beneficio de algunos, los precios demasiados altos sobre su valor real , la desinformacin, los altas tasas de inters por las acciones al crdito , no era observado ni analizado como debi desarrollarse. La deficiencia en la estructura de sociedades annimas, se encuentra tambin entre la mala estructura del momento. La realidad era que la empresa norteamericana de los aos 20 haba recibido a un numero alto de impostores. Los Holdings estaban controlaban amplios sectores de las sociedades por acciones , de ferrocarriles y esparcimiento. En estos casos , al igual que los trust de inversin , siempre existan el peligro por una accin inversa de la palanca. En particular, los dividendos de las compaas de produccin pagaban los intereses de las obligaciones de los recin ascendidas holdings.