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Working Paper

29 de junio de 2013

Políticas Anti-Crisis en España


MIRANDO A ALEMANIA
Anti-crisis Policy in Spain Krisiaren Aurkako Politikak Espainian
LOOKING TO GERMANY ALEMANIARI BEGIRA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
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EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
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Políticas Anti-Crisis en España
MIRANDO A ALEMANIA

1. En el contexto de las políticas anti-crisis en .. ayudas a los déficits


España –y, en general, en el conjunto de Europa- presupuestarios de los países
todo el mundo parece estar a la expectativa de las periféricos
próximas elecciones alemanas.
.. medidas de estímulo a la
economía real o las
2. La razón de ello radica no tanto en que se
infraestructuras, financiación de
esperen o no diferencias esenciales en las políticas
pymes, etc.
europeas en función del resultado de dichas
elecciones cuanto en que se entiende que el propio
5. La expectativa es que el impulso de todas
gobierno alemán actual se encuentra a la espera de
estas medidas se relance significativamente a partir
las elecciones para adoptar políticas europeas
de las elecciones alemanas. Porque, aun siendo en
claramente impopulares ante el electorado alemán.
general medidas no aceptadas por el electorado
alemán, el gobierno saliente de las próximas
3. Estas medidas se refieren, por supuesto, a
elecciones estaría dispuesto a abordarlas, una vez
un posible incremento sustancial de las ayudas –
superada la amenaza de que, como consecuencia
directas o indirectas- a las políticas de rescate de los
de las mismas, pudiera sufrirse un coste electoral
países periféricos europeos.
excesivo.
4. Las expectativas abiertas al respecto, y las
declaraciones políticas efectuadas desde distintos
6. Nuestra expectativa es que el gobierno
alemán actual –o el resultante de las elecciones- se
ámbitos, apuntan en direcciones diferentes:
encontrará, como es habitual en Alemania, en una
a) Aunque, afortunadamente, cada vez posición intermedia entre lo que el electorado
menos, hacia las políticas aún más alemán piensa y lo que la geo-estrategia impone.
expansivas que se supone que debería
poner en marcha el Banco Central Europeo. 7. Como es sabido, Alemania ha venido siendo
un gigante económico y un enano político, al que
b) La implantación de los eurobonos como sólo el creciente apetito de recursos financieros por
instrumento de financiación de los déficits parte de los Estados miembros de la UE y la
de los países periféricos. evolución geo-estratégica de los últimos años están
dando un mayor peso político, exclusivamente en la
c) La aceleración de la unión bancaria, no medida en que mantiene la capacidad de negociar a
como un instrumento para una mejor cambio de los recursos que aporta.
gestión conjunta de los riesgos de los
grandes bancos, sino –digámoslo 8. Como consecuencia, sí creemos que es
claramente- como un instrumento para que esperable que, a partir de las próximas elecciones
unos países paguen por los riesgos alemanas, se produzca un relanzamiento de los
bancarios de otros. esfuerzos financieros de los estados centrales y
nórdicos europeos. Aunque, muy probablemente,
d) Un aumento sustancial en la aportación en menor medida de lo esperado por algunos países
de recursos a distintos fondos europeos periféricos.
cuya finalidad es múltiple:
9. Esto no significa, en absoluto, que ello sea
.. ayudas al sector bancario positivo. Si algunos de los esfuerzos pedidos a
Alemania -o al conjunto de la Unión Europea- son
razonables, otros no lo son. Y si algunos de estos
esfuerzos pueden redundar en beneficio de la

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economía real -y, por lo tanto, del interés general a través del Banco Europeo de Inversiones, inciden
europeo- otros son exclusivamente instrumentos directamente sobre la economía real, a través de
destinados –de forma directa o indirecta- a la los créditos a las pymes, la inversión en
transferencia masiva de recursos desde la economía infraestructuras o en tecnología. Esta es la vía que
productiva hacia el sector financiero. ha propuesto EKAI Center desde el inicio de la crisis.

10. Hay que felicitarse, en primer lugar, porque 14. Pero debe quedar muy claro que proponer
algunas de las disparatadas propuestas – “medidas de estímulo” o “medidas de crecimiento”
“exigencias”- que determinados sectores venían como una actuación política más -complementaria a
impulsando durante los últimos años parecen irse las de mero apoyo a la financiación de los déficits
olvidando. Entre ellas, las enfáticas proclamas públicos o al rescate bancario- no sólo es
anunciando que la solución a la crisis económica en demagógico, sino que carece de sentido. Esto sólo
Europa radicaba en una mayor expansión monetaria nos conduce a dedicar a estos fondos de
por parte del Banco Central Europeo. La tendencia financiación de la economía real cantidades
dominante en este momento parece ser simbólicas, frente al núcleo de los fondos europeos
exactamente la contraria. constituidos para el rescate bancario, que se
convierten en el 99% del total.
11. Apenas se habla ahora tampoco de los
eurobonos como instrumento de asunción conjunta 15. Si lo que se quiere realmente es impulsar
de riesgos presupuestarios. O de la adquisición medidas de solidaridad a favor de la economía real
masiva de deuda pública por parte del Banco europea, estas medidas deben ser alternativas a las
Central Europeo. La puesta en marcha de cualquiera de rescate bancario. Y ello exige plantear
de estos instrumentos a partir de las elecciones claramente la supresión o reducción sistemática de
alemanas sería de un altísimo riesgo para la estas últimas con el fin de poder plantear con
estabilidad presupuestaria europea en su conjunto, seriedad la dedicación de recursos sustanciales a los
y supondría entregar –otra vez- un cheque en fondos de financiación de pymes, infraestructura o
blanco al sector bancario para una nueva detracción tecnología.
masiva de recursos de los gobiernos de los países
periféricos. 16. Lo contrario supone impulsar exactamente
lo contrario de lo que Europa necesita. Intentar
12. Algo similar puede decirse del exprimir aún más los esfuerzos de los trabajadores
planteamiento –aprobado en el reciente Consejo alemanes para incrementar los rescates bancarios
Europeo del 28 de junio- de lo que se ha no sólo es éticamente intolerable sino un disparate
denominado “recapitalización directa” de la banca. político y económico. Si hay algún principio que
Que los rescates bancarios computen como déficit claramente debe respetarse a la hora de hacer
de los estados es esencial para que se contenga el frente a esta crisis, es el de proteger a la economía
importe de los mismos y todas las precauciones al real. Ello supone blindar esta economía real
respecto son pocas. minimizando el saqueo de la misma por parte del
sector financiero. Y ello también cuando la
13. Es cierto que algunas de las medidas de economía real saqueada es alemana y el sector
solidaridad planteadas a nivel europeo, sobre todo financiero beneficiario es el español.

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