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EMPRESA EJEMPLO

ANLISIS FINANCIERO

Comparativo Oct de 2010 Vs Oct de 2011

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EMPRESA EJEMPLO BALANCE GENERAL

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EMPRESA EJEMPLO
BALANCE GENERAL (Miles de $) Anlisis Vertical
2010 Detalle Oct
(%) sobre Activos

2011 Oct
(%) sobre Activos

Comparativo (Miles de $)
%

ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Inversiones Temporales Deudores Inventarios Diferidos TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Activos Fijos No Depreciables Depreciables Depreciacin Acumulada Otros Activos L.P. Valorizaciones TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones Financieras C.P. Proveedores Cuentas por Pagar Impuestos por Pagar Otros Pasivos Corrientes TOTAL PASIVO CORRIENTE Obligaciones Financieras L.P. Otros Pasivos L.P. TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Pagado Superavit de Capial Total Reservas Utilidad - (Perdida) Del Ejercicio Utilidades Ejercicios Anteriores Utilidad Acumulada Revalorizacion Del Patrimonio Valorizaciones Total Valoriza/. y Revaloriza/. TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 39.198 529 695.955 67.163 810.890 1.613.734 183.469 239.152 -55.683 183.469 1.797.203
2,2% 0,0% 38,7% 3,7% 45,1% 89,8% 10,2% 13,3% -3,1%

25.031 139.377 606.035 79.539 1.358.112 2.208.094 370.470 467.473 -97.003 370.470 2.578.564

1,0% 5,4% 23,5% 3,1% 52,7% 85,6% 14,4% 18,1% -3,8%

-14.167 138.848 -89.920 12.376 547.222 594.360 187.001 228.321 -41.320 187.001 781.361

-36,1% ####### -12,9% 18,4% 67,5% 36,8% 101,9% N.A. 95,5% 74,2% N.A. N.A. 101,9% 43,5%

10,2% 100,0%

14,4% 100,0%

30.757 52.599 107.476 106.156 183.461 480.451 927.545 927.545 1.407.996 200.000 33.553 -12.441 168.095 155.654 389.208 1.797.203
-

1,7% 2,9% 6,0% 5,9% 10,2% 26,7% 51,6% 51,6% 78,3%

18.899 134.386 151.250 122.411 208.318 635.264 1.367.473 1.367.473 2.002.737 200.000 33.755 172.162 169.910 342.072 575.827 2.578.564
-

0,7% 5,2% 5,9% 4,7% 8,1% 24,6% 53,0% 53,0% 77,7%

-11.858 81.787 43.774 16.255 24.857 154.813 439.928 439.928 594.741 202 184.603 1.815 186.418 186.619 781.361

-38,6% 155,5% 40,7% 15,3% 13,5% 32,2% 47,4% N.A. 56,3% 42,2%

11,1% 1,9% -0,7% 9,4% 8,7%

7,8% 1,3% 6,7% 6,6% 13,3%

N.A. 0,6% -1483,9% 1,1% 119,8% N.A. N.A. N.A. 47,9% 43,5%

21,7% 100,0%

22,3% 100,0%

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Balance General

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EMPRESA EJEMPLO ESTADOS DE RESULTADOS

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EMPRESA EJEMPLO
ESTADO DE RESULTADOS - Ao Corrido (Miles de $) Anlisis Vertical
Detalle 2010 Oct
Particip. sobre Ventas

2011 Oct

Particip. sobre Ventas

Comparativo (Miles de $)
%

Total Ingresos Operacionales


Ingresos Operacionales - Devoluciones

2.695.453
2.710.934 -15.481

100,0%
100,6% -0,6%

4.458.146
4.464.858 -6.712

100,0%
100,2% -0,2%

1.762.693
1.753.924 8.769

65,4%
64,7% -56,6%

Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Administracin Gastos de Ventas Utilidad Operativa
Ingresos No Operacionales (Egresos) No Operacionales Correccin Monetaria

1.864.789 830.664 690.800 7.217 132.647


9.496 -154.583 0

69,2% 30,8% 25,6% 0,3% 4,9%


0,4% -5,7% 0,0%

3.387.641 1.070.505 757.333 16.711 296.461


129.446 -253.745 0

76,0% 24,0% 17,0% 0,4% 6,6%


2,9% -5,7% 0,0%

1.522.852 239.841 66.533 9.494 163.814


119.950 -99.162 0

81,7% 28,9% 9,6% 131,5% 123,5%


1263,2% 64,1% N.A.

Utilidad Antes de Impuestos


Impuesto de Renta

-12.441
0

-0,5%
0,0%

172.162
0

3,9%
0,0%

184.603 -1483,9%
0
N.A.

Utilidad Neta Ebitda

-12.441 171.990
-

-0,5% 6,4%

172.162 342.877
-

3,9% 7,7%

184.603 -1483,9% 170.887 99,4%

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Estados de Resultados

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EMPRESA EJEMPLO FLUJO DE CAJA INDIRECTO

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EMPRESA EJEMPLO
FLUJO DE CAJA INDIRECTO (Miles de $)
2010 Oct SALDO INICIAL DE CAJA 43.629 2011 Oct 7.568 Comparativo (Miles de $) -36.061 % -82,7%

Utilidad Neta +Depreciacines + Amortizacines +/- Perdida (Utilidad) Corr. Monetaria EFECTIVO BRUTO OPERACIONAL

-12.441 29.205 10.139 26.903

172.162 34.335 11.842 218.339

184.603 5.130 1.703 0 191.436

-1483,9% 17,6% 16,8% N.A. 711,6%

(Incr.) Dism. Inversiones Temporales (Incr.) Dism. Deudores (Incr.) Dism. Inventarios (Inc.) Dism. Diferidos Incr. (Dism.) Oblig. Fin. Corto Plazo Incr. (Dism.) Proveedores Incr. (Dism.) Cuentas por Pagar Incr. (Dism.) Impuestos por Pagar Incr. (Dism.) Otros Pasivos Corrientes EFECTIVO OPERACIONAL VAR. CAPITAL DE TRABAJO

172.524 -231.432 -20.260 73.989 22.123 -24.610 30.486 29.934 71.635 124.389

-138.748 108.322 -15.706 -570.088 1.767 66.602 46.245 13.676 32.957 -454.973

-311.272 339.754 4.554 -644.077 -20.356 91.212 15.759 -16.258 -38.678 -579.362

-180,4% -146,8% -22,5% -870,5% -92,0% -370,6% 51,7% -54,3% -54,0% -465,8%

(Inc.) Dism. Act. Fijos No Depreciables (Inc.) Dism. Act. Fijos Depreciables (Inc.) Dism. Otros Activos L.P. EFECTIVO ACTIVIDADES DE INVERSIN

0 -73.711 0 -73.711

0 -228.322 0 -228.322

0 -154.611 0 -154.611

N.A. 209,8% N.A. 209,8%

(Dism.) Inc. Obligaciones Finacieras L.P. (Dism.) Inc. Otros Pasivos L.P. Incremento Capital Pagado Incremento Superavit de Capital (Pago de Dividendos) EFECTIVO ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

-82.012 0 0 0 0 -82.012

482.417 0 2 0 0 482.419

564.429 0 2 0 0 564.431

-688,2% N.A. N.A. N.A. -100,0% -688,2%

SALDO FINAL DE CAJA

39.198
0

25.031
-

-14.167

-36,1%

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F.C. Indirecto

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EMPRESA EJEMPLO VALOR ECONMICO AGREGADO

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EMPRESA EJEMPLO
VALOR ECONMICO AGREGADO (Miles de $)
Costo Promedio Ponderado Deuda (%) Detalle Obligaciones Financieras C.P. Obligaciones Financieras L.P. Total Obligaciones Financieras Oct 2010 30.757 927.545 958.302 Oct 2011 18.899 1.367.473 1.386.372

Obligaciones Financieras Iniciales Obligaciones Financieras Finales Total Obligaciones Financieras Promedio

1.018.192 958.302 988.247

902.188 1.386.372 1.144.280

Gastos Financieros Intereses

146.683

188.678

Costo Promedio Obligaciones Financieras Tasa Impositiva Costo Prom. Oblig. Fin. despus de Impuestos Corriente

14,84% 33,00% 9,94% Costo Desanualizado

16,49% 33,00% 11,05% Costo Desanualizado

Costo Promedio Ponderado Patrimonio (%) Detalle Costo de Oportunidad Patrimonio Real Inflacin Histrica Costo de Oportunidad Patrimonio Corriente Oct 2010 4,15% 2,31% 6,56% Costo Desanualizado Oct 2011 4,15% 3,15% 7,43% Costo Desanualizado

Composicin Estructura de Financiacin de la Empresa (%) Detalle Obligaciones Financieras Otros Pasivos Sin Costo Terico Patrimonio Oct 2010 55,53% 22,25% 22,22% 100,00% Oct 2011 52,72% 24,72% 22,56% 100,00%

Costo Promedio Ponderado de Capital WACC Corriente (%) Detalle Costo Obligaciones Financiears Corriente Costo Otros Pasivos Costo Patrimonio Corriente Total Costo Prom. Ponderado de Capital WACC Corriente Oct 2010 5,52% 0,00% 1,46% 6,98% Costo Desanualizado Oct 2011 5,82% 0,00% 1,68% 7,50% Costo Desanualizado
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Valor Econmico Agregado

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Capital Invertido (Miles de $) Detalle Caja y Bancos Inversiones Temporales Deudores Inventarios Diferidos C.P. - Proveedores - Cuentas por Pagar - Impuestos por Pagar - Otros Pasivos C.P. Total Capital Operativo + Activos Fijos Netos + Otros Activos + Valorizaciones Total Capital No Operativo Total Capital Invertido Oct 2010 39.198 529 695.955 67.163 810.890 -52.599 -107.476 -106.156 -183.461 1.164.041 183.469 0 0 183.469 1.347.510 Oct 2011 25.031 139.377 606.035 79.539 1.358.112 -134.386 -151.250 -122.411 -208.318 1.591.729 370.470 0 0 370.470 1.962.199

Total Capital Invertido Promedio (Miles de $) Detalle Capital Invertido Inicial Capital Invertido Final Total Capital Invertido Promedio Oct 2010 1.419.840 1.347.510 1.383.675 Oct 2011 1.305.851 1.962.199 1.634.025

Utilidad Neta Operativa Despus de Impuestos (Miles de $) Detalle Ventas - Costo de Ventas - Gastos de Administracin y Ventas - Impuestos Total NOPAT Oct 2010 2.695.453 -1.864.789 -698.017 0 132.647 Oct 2011 4.458.146 -3.387.641 -774.044 0 296.461

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Valor Econmico Agregado

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Rentabilidad de la Empresa (Tasas Corrientes Efectivas Anuales) Detalle Costo Promedio Ponderado de Capital WACC Rentabilidad de la Empresa Oct 2010 8,43% 11,61% Oct 2011 9,07% 22,15%

Rentabilidad de la Empresa (Ao Corrido)


25%

20%

15%

10%

5%

0% Oct 2010 Fecha Oct 2011

Costo Promedio Ponderado de Capital WACC

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Valor Econmico Agregado

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Valor Econmico Agregado (Miles de $) Detalle Nopat - Costo de Capital (Capital Invertido * WACC) VEA Oct 2010 132.647 -96.566 36.081 Oct 2011 296.461 -122.556 173.905

<< VEA es el valor econmico agregado real que queda despus de pagar la tasa corriente de endeudamiento financiero neta de impuestos ms la tasa real de inters y la inflacin sobre el patrimonio>>

(Millones de $)

VALOR ECONMICO AGREGADO (Ao Corrido)


350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 Valor 100.000 50.000 0 -50.000 -100.000 -150.000

Nopat

Costo de Capital

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Valor Econmico Agregado

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EMPRESA EJEMPLO INDICADORES FINANCIEROS

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INDICADORES CICLO OPERATIVO

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Indicadores Financieros

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EMPRESA EJEMPLO
Das de Cartera Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Deudores Inicial Deudores Final Deudores Promedio Das de Cartera Oct 2010 2.695.453 300 464.523 695.955 580.239 64,6

(Miles de $)

Oct 2011 4.458.146 300 714.357 606.035 660.196 44,4

Das de Inventarios Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Inventario Inicial Inventario Final Inventario Promedio Das de Inventarios Oct 2010 2.695.453 300 46.903 67.163 57.033 6,3 Oct 2011 4.458.146 300 63.833 79.539 71.686 4,8

Das de Proveedores Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Proveedores Inicial Proveedores Final Proveedores Promedio Das de Proveedores Oct 2010 2.695.453 300 77.209 52.599 64.904 7,2 Oct 2011 4.458.146 300 67.784 134.386 101.085 6,8

Das de Cuentas por Pagar Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Cuentas por Pagar Inicial Cuentas por Pagar Final Cuentas por Pagar Promedio Das de Cuentas por Pagar Oct 2010 2.695.453 300 76.991 107.476 92.233 10,3 Oct 2011 4.458.146 300 105.005 151.250 128.128 8,6

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Indicadores Financieros

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EMPRESA EJEMPLO
Ciclo Operativo Neto Detalle / Perodo Das de Cartera + Das de Inventarios - Das de Proveedores - Das de Cuentas por Pagar Das Ciclo Operativo Neto Oct 2010 65 6 -7 -10 53

(Miles de $)

Oct 2011 44 5 -7 -9 34

Ciclo Operativo Neto (Ao Corrido)


80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30
Perodo

Das

Das de Cartera Das de Proveedores Das Ciclo Operativo Neto

Das de Inventarios Das de Cuentas por Pagar

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INDICADORES ACTIVIDAD

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EMPRESA EJEMPLO
Rotacin Capital de Trabajo Contable (Veces / Ao) Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Activo Corriente Inicial - Pasivo Corriente Inicial Capital de Trabajo Contable Inicial Activos Corriente Final - Pasivo Corriente Final Capital de Trabajo Contable Final Capital de Trabajo Contable Promedio Rotacin Capital de Trabajo Contable Oct 2010 2.695.453 300 1.623.126 -350.884 1.272.243 1.613.734 -480.451 1.133.284 1.202.763 2,7 Rotac. Anualizada

(Miles de $)

Oct 2011 4.458.146 300 1.586.253 -474.017 1.112.236 2.208.094 -635.264 1.572.830 1.342.533 4,0 Rotac. Anualizada

Rotacin Capital de Trabajo Neto Operativo (Veces / Ao) Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Inventario Inicial + Deudores Inicial - Proveedores Inicial - Cuentas por Pagar Inicial Capital de Trabajo Neto Operativo Inicial Inventario Final + Deudores Final - Proveedores Final - Cuentas por Pagar Final Capital de Trabajo Neto Operativo Final Capital de Trabajo Neto Operativo Promedio Rotacin Capital de Trabajo Neto Operativo Oct 2010 2.695.453 300 46.903 464.523 -77.209 -76.991 357.226 67.163 695.955 -52.599 -107.476 603.042 480.134 6,7 Rotac. Anualizada Oct 2011 4.458.146 300 63.833 714.357 -67.784 -105.005 605.401 79.539 606.035 -134.386 -151.250 399.938 502.670 10,6 Rotac. Anualizada

Rotacin de Capital de Trabajo (Ao Corrido)


.
12 10 8 6 4 2 0

Veces / Ao

Oct 2010

Oct 2011

Perodo
Rotacin Capital de Trabajo Contable

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Indicadores Financieros

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EMPRESA EJEMPLO
Rotacin Activo (Veces / Ao) Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Activo Inicial Activo Final Activo Promedio Rotacin Activo Oct 2010 2.695.453 300 1.762.089 1.797.203 1.779.646 1,8 Rotac. Anualizada

(Miles de $)

Oct 2011 4.458.146 300 1.762.736 2.578.564 2.170.650 2,5 Rotac. Anualizada

Rotacin Patrimonio (Veces / Ao) Detalle / Perodo Total Ventas del Perodo Das del Perodo (Base 360) Patrimonio Inicial Patrimonio Final Patrimonio Promedio Rotacin Patrimonio Oct 2010 2.695.453 300 401.648 389.208 395.428 8,2 Rotac. Anualizada Oct 2011 4.458.146 300 403.663 575.827 489.745 10,9 Rotac. Anualizada

Rotacin de Activos y de Patrimonio (Ao Corrido)

12 10 8 Veces / Ao 6 4 2 0 .

Perodo

Rotacin Activo

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INDICADORES RENTABILIDAD

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EMPRESA EJEMPLO
Rentabilidad Sobre Ventas Detalle / Perodo Utilidad Bruta / Ventas Utilidad Operativa / Ventas Utilidad Neta / Ventas Ebitda / Ventas Oct 2010 30,8% 4,9% -0,5% 6,4%

(Miles de $)

Oct 2011 24,0% 6,6% 3,9% 7,7%

Rentabilidad Sobre Ventas (Ao Corrido)


35% 30% 25% 20% 15%
(%) .

10% 5% 0% -5%

Perodo

Utilidad Bruta / Ventas Ebitda / Ventas Utilidad Operativa / Ventas

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EMPRESA EJEMPLO
Rentabilidad Sobre Activo Detalle / Perodo Activo Inicial Activo Final Activo Promedio Utilidad Neta Rentabilidad Sobre Activo Oct 2010 1.762.089 1.797.203 1.779.646 -12.441 -0,8% Rentabilidad Anualizada

(Miles de $)

Oct 2011 1.762.736 2.578.564 2.170.650 172.162 9,6% Rentabilidad Anualizada

Rentabilidad Sobre Patrimonio Detalle / Perodo Patrimonio Inicial Patrimonio Final Patrimonio Promedio Utilidad Neta Rentabilidad Sobre Patrimonio Oct 2010 401.648 389.208 395.428 -12.441 -3,8% Rentabilidad Anualizada Oct 2011 403.663 575.827 489.745 172.162 43,5% Rentabilidad Anualizada

Rentabilidad sobre Activos y Patrimonio (Ao Corrido)


50%

40%

30% . 20% (%) 10%

0%
Oct 2010 -10% Perodo Oct 2011

Rentabilidad Sobre Activo

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EMPRESA EJEMPLO
Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable Detalle / Perodo Capital de Trabajo Contable Promedio Utilidad Neta Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable Oct 2010 1.202.763 -12.441 -1,2% Rentabilidad Anualizada

(Miles de $)

Oct 2011 1.342.533 172.162 15,6% Rentabilidad Anualizada

Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo Detalle / Perodo Capital de Trabajo Neto Operativo Promedio Utilidad Neta Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo Oct 2010 480.134 -12.441 -3,1% Rentabilidad Anualizada Oct 2011 502.670 172.162 42,4% Rentabilidad Anualizada

Rentabilidad sobre Capital de Trabajo Contable y Neto Operativo (Ao Corrido)


50% 40% 30% 20% 10% 0% Oct 2010 -10% Perodo Oct 2011 .

(%)

Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo

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INDICADORES LIQUIDEZ

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EMPRESA EJEMPLO
Capital de Trabajo Contable ($000) Detalle / Perodo Activo Corriente Pasivo Corriente Capital de Trabajo Contable Oct 2010 1.613.734 480.451 1.133.284

(Miles de $)

Oct 2011 2.208.094 635.264 1.572.830

Capital de Trabajo Neto Operativo ($000) Detalle / Perodo Inventario Deudores - Proveedores - Cuentas por Pagar Capital de Trabajo Neto Operativo Oct 2010 67.163 695.955 -52.599 -107.476 603.042 Oct 2011 79.539 606.035 -134.386 -151.250 399.938

Capital de Trabajo
1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0

Valor

Fecha
Capital de Trabajo Neto Operativo

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EMPRESA EJEMPLO
Razon Corriente Detalle / Perodo Activo Corriente Pasivo Corriente Razn Corriente Oct 2010 1.613.734 480.451 3,36

(Miles de $)

Oct 2011 2.208.094 635.264 3,48

Prueba cida Detalle / Perodo Activo Corriente - Inventario Activo Corriente Sin Inventario Pasivo Corriente Prueba cida Oct 2010 1.613.734 -67.163 1.546.572 480.451 3,22 Oct 2011 2.208.094 -79.539 2.128.555 635.264 3,35

Razn Corriente y Prueba cida


4,00 3,50 3,00 2,50 Veces 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Oct 2010 Oct 2011

Fecha

Razn Corriente

Prueba cida

Referente

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INDICADORES ENDEUDAMIENTO

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EMPRESA EJEMPLO
Endeudamiento Total Detalle / Perodo Pasivo Corriente Pasivo Largo Plazo Total Pasivo Total Activo Endeudamiento Corto Plazo Endeudamiento Largo Plazo Total Endeudamiento Oct 2010 480.451 927.545 1.407.996 1.797.203 26,7% 51,6% 78,3% -

(Miles de $)

Oct 2011 635.264 1.367.473 2.002.737 2.578.564 24,6% 53,0% 77,7% -

Endeudamiento Total
90%

80%

70%

60%

50%

51,6%

53,0%

(%)

40%

30%

20%
26,7% 24,6%

10%

0% Oct 2010 Fecha Oct 2011

Endeudamiento Corto Plazo

Endeudamiento Largo Plazo

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EMPRESA EJEMPLO
Endeudamiento Financiero Detalle / Perodo Obligaciones Financieras C.P. Obligaciones Financieras L.P. Total Obligaciones Financieras Total Activo Endeudamiento Financiero Corto Plazo Endeudamiento Financiero Largo Plazo Total Endeudamiento Financiero Oct 2010 30.757 927.545 958.302 1.797.203 1,7% 51,6% 53,3% -

(Miles de $)

Oct 2011 18.899 1.367.473 1.386.372 2.578.564 0,7% 53,0% 53,8% -

Endeudamiento Financiero
60%

50%

40%

. 30% (%) 51,6% 53,0% 20% 10%

0%

1,7%
Oct 2010 Fecha

0,7% Oct 2011

Endeudamiento Financiero Corto Plazo Endeudamiento Financiero Largo Plazo Total Endeudamiento Financiero

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INDICADORES DE COBERTURA

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Cobertura de Intereses Detalle / Perodo Gastos Financieros Utilidad Operativa Ebitda Cobertura de Intereses (Utilidad Operativa / Gastos Financieros) Cobertura de Intereses (Ebitda / Gastos Financieros) Oct 2010 154.206 132.647 171.990 0,86 1,12

(Miles de $)

Oct 2011 188.865 296.461 342.877 1,57 1,82

Cobertura de Intereses (Ao Corrido)


2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 Veces 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Oct 2010 Oct 2011

Fecha

Cobertura de Intereses (Utilidad Operativa / Gastos Financieros) Cobertura de Intereses (Ebitda / Gastos Financieros)

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