Observatorio Econmico

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Lima, 27 de junio de 2012

Anlisis Econmico
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Daniel Barco Economista Principal daniel.barco@bbva.com

Sector elctrico peruano

Riesgos de corto plazo?

Entre 2012 y 2016 se aadirn 3,500 MW de potencial al sistema elctrico peruano

Esta nueva potencia ser suficiente para cubrir la demanda adicional por 2,000 MW que estimamos hasta esa fecha.

Dado que el 75% de esta nueva oferta estar disponible desde 2014, podra enfrentarse un dficit en el corto plazo
Bajo condiciones hdricas adversas, el margen de reserva no alcanzara para cubrir las prdidas del sistema y para enfrentar la indisponibilidad fortuita de las unidades de generacin.

La deficiencia de la infraestructura de transmisin elctrica es otro obstculo en el corto plazo

En la actualidad, la transmisin al norte y sur del pas se encuentra congestionada durante las horas punta, lo que se ir corrigiendo con las nuevas instalaciones que operarn desde este ao.

Podra explorarse un uso ms activo de los precios con el objetivo de mejorar la distribucin horaria de la demanda e incentivar la inversin
Una mayor diferencia entre los precios en horas de alta y baja demanda puede incentivar un uso ms eficiente de la energa y atraer la oferta para cubrir los episodios de mayor despacho elctrico.

Hacia adelante, es necesario mantener la fortaleza de la inversin en infraestructura elctrica

Dada la amplitud de los plazos para su instalacin, se requiere continuidad en las obras de generacin y transmisin, de tal manera que no se repitan estas dificultades en el futuro.

Grfico 1

PIB y Produccin de Electricidad (millones de PEN de 1994, GW.h)

mill. de PEN constante 240,000 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 GW.h 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000

Grfico 2

Potencia Efectiva y Mxima Demanda (MW)

12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Proyeccin

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

PIB
Fuente: COES, MINEM

Produccin Elctrica

Potencia Hidrulica Potencia Trmica Mxima Demanda

Fuente: COES, MINEM, BBVA Research Per

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Crecimiento econmico de los ltimos diez aos duplic la demanda elctrica

En los ltimos diez aos (2002-2011), la economa peruana creci 6,4% promedio anual, lo que ha ocasionado que la demanda de energa elctrica se duplique en este perodo (ver grfico 1). Sin embargo, la infraestructura de generacin elctrica no creci al mismo ritmo y la potencia efectiva se increment solo 43% durante estos aos. Esto ha ocasionado que se reduzcan los mrgenes de reserva del sistema (de 57% en el 2001 a un nivel de 13,5% en diciembre de 2012) y que se utilicen las unidades de generacin existentes con mayor intensidad, aumentando el riesgo de falla de las mismas. Asimismo, debido a que ms del 80% de la nueva capacidad de generacin ha sido instalada en el centro del pas (asociado a la disponibilidad de gas natural cerca de Lima desde el 2004), las necesidades de transmisin tambin han aumentado, lo que ha congestionado las lneas que trasladan la energa al norte y sur. Debido a ello, en febrero ltimo, el Ministerio de Energa y Minas declar que el sistema elctrico se encuentra en situacin excepcional, lo que permite elevar la tensin de las lneas existentes por encima de los niveles de tolerancia normales, incrementando el volumen de prdidas y reduciendo la calidad de la energa entregada por el sistema.

La nueva oferta de generacin ser suficiente para cubrir la demanda hasta 2016
Teniendo en cuenta nuestros supuestos de crecimiento econmico, estimamos que hacia el 2016, la demanda de potencia elctrica se incrementar en aproximadamente 2,000 MW (ver grfico 2). Este aumento ser cubierto con holgura por las nuevas centrales elctricas que actualmente se encuentran en construccin, cuya potencia instalada conjunta asciende a una cifra superior a los 3,500 MW. Sin embargo, alrededor del 75% de esta nueva infraestructura de generacin recin ingresar a operar desde el segundo semestre de 2013 en adelante, por lo es necesario discernir entre el escenario de corto plazo (2012- 2013) y el de mediano plazo (2014-2016) para evaluar la situacin de abastecimiento elctrico.

Margen de reserva se encuentra actualmente en niveles inferiores al recomendable

En abril, el margen de reserva operativo (el MRO es la diferencia entre la capacidad disponible de generacin y la mxima demanda) del sistema elctrico interconectado nacional (SEIN) fue 11,6%..
Tabla 1

Clculo del MRO de abril 2012

Definicin de Potencia Potencia Instalada: capacidad de generacin en condiciones ideales (-) Prdidas por condiciones reales de instalacin Potencia Efectiva: capacidad real de entrega (-) Prdida de potencia hdrica (por indisponibilidad de agua) (-) Prdida de potencia trmica (por indisponibilidad de combustible) (-) Unidades en mantenimiento programado Potencia Firme: capacidad de entrega de energa en tiempo real 11,6% MRO: debe cubrir - Prdidas de transmisin y distribucin - Fallas de centrales 5.049 MW 6.746 6.444

5.710

Demanda Mxima: carga instantnea ms alta del sistema

Fuente: BBVA Research

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Es este nivel alto o bajo? En condiciones ptimas, el MRO debera ser suficiente para cubrir las prdidas de transmisin y distribucin, as como las eventuales fallas del sistema. De acuerdo con las estadsticas disponibles, las prdidas en el sistema de transmisin y distribucin pueden llegar a representar hasta el 10% de la carga del sistema, lo que deja el restante 1,6% (menos de 100 MW) del MRO para cubrir las potenciales fallas de las unidades de generacin. Con 16 unidades de generacin por encima de los 150 MW y con un indicador de falla (factor de indisponibilidad fortuita o FIF) que el ente regulador (Osinergmin) calcula en alrededor de 3% (11 das al ao), cada da existe un 50% de probabilidad de que se produzca una falla en una de estas centrales. Por ejemplo, si se produjera una falla en una turbina a gas natural tpica (de 180 MW), el sistema se encontrara en dficit, generndose cortes de suministro. La situacin sera ms crtica si se produce una falla inesperada en la Central del Mantaro, la ms grande del pas, que cuenta con 671 MW de Potencia Efectiva. Sin bien el organismo regulador fij un margen de reserva objetivo en 32,7% para el perodo 2008-2012, este ratio tom como referencia una capacidad de generacin similar a la potencia efectiva. Efectuando los ajustes correspondientes (menor capacidad por condiciones hdricas principalmente), estimamos que para que el sistema funcione en niveles razonables de confiabilidad y seguridad, el MRO debera encontrarse en un nivel de entre 20% y 25% (de 1,000 a 1,250 MW).

Si se presentan condiciones hidrolgicas adversas habr dficit elctrico en 2012 y 2013

Entre junio y agosto se presentan los episodios de mayor dificultad para el sector elctrico debido a la aguda escasez del recurso hdrico (poca de estiaje). En estos meses, la potencia firme (PF) de las centrales hdricas se reduce significativamente, entre 10% y 20% en promedio respecto a los meses de mayores lluvias (de diciembre hasta abril), dependiendo de cun severo sea el estiaje. Incorporando esta informacin, estimamos que a mediados de este ao (junio a agosto) el MRO se ubicar entre 9% y 0% si las condiciones hidrolgicas son benignas o severas, respectivamente. En el primer caso, estaramos confrontando un riesgo de falla de generacin y, en el segundo caso, no ser posible cubrir las prdidas de transmisin y distribucin, lo que obligar a efectuar racionamientos o importacin de energa a precios elevados desde el Ecuador, situacin que se agravara en caso de falla.
Grfico 3 Tabla 1

Margen de Reserva 2011-2016 En porcentaje de la Potencia Firme

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%

Principales proyectos de generacin elctrica Potencia Instalada en MW

Proyecto Kallpa IV Machu Picchu II Huanza Fnix ChilcaUno TG4 Reserva fra - Ilo Quitaracsa I Cheves Sto. Domingo Olleros Santa Teresa Chaglla Inicio de Potencia Tipo1 operaciones (MW) 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2016 292 192 91 520 270 Trmica CC Hidrulica Hidrulica Trmica CC Trmica CC Trmica 564 dual 112 Hidrulica 168 Hidrulica

jun-16

jun-14

jun-15

jun-12

jun-13

dic-16

dic-14

dic-11

dic-15

dic-12

dic-13

200 Trmica CS 98 Hidrulica 406 Hidrulica

Hidrologa Benigna

Hidrologa Adversa

Fuente: COES, Osinergmin, BBVA Research Per

1/ CS = ciclo simple; CC = ciclo combinado. Fuente: APOYO, Osinergmin

Hacia fines de este ao, esta situacin comenzar a aliviarse debido al inicio de las operaciones de la turbina de ciclo combinado de Kallpa, lo que aadir 292 MW de potencia al sistema. Asimismo, en el primer semestre de 2013 se efectuar el ingreso de varias centrales hidroelctricas y trmicas de menor tamao por un total de ms de 300 MW de potencia instalada. Todos estos ingresos permitirn cubrir el aumento de la demanda de aproximadamente 400 MW en el 2013, pero el MRO se mantendra por debajo del nivel recomendable en los meses de estiaje (estara entre 5% y 13%, dependiendo de las lluvias), lo que nos deja expuestos al riesgo de falla, sobre todo si las condiciones hidrolgicas son adversas. Cabe sealar que la probabilidad de confrontar una situacin de estiaje severo este ao y el prximo se viene incrementando, asociado a la
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anunciada presencia del Fenmeno del Nio, lo que genera intensas lluvias en el norte del pas, pero tambin est asociado a sequas en la parte central y sur de los Andes peruanos, donde est instalada el 85% de la potencia hidroelctrica. Esta situacin podra ser aliviada en buena medida si las obras para culminar la primera etapa de la ampliacin del ducto de Gas Natural de TGP se culminaran en el primer trimestre del 2013. Esta primera etapa aadira una oferta de gas natural de 120 MMPCD (millones de pies cbicos diarios) y, asumiendo que el 80% de este volumen se destine a la generacin elctrica, se podra aadir 400 MW de la nueva potencia que ser provista por la Central Trmica Fnix. Sin embargo, la ampliacin del ducto viene enfrentando sucesivos obstculos (modificacin del trazado y temas de seguridad, principalmente), por lo que recin operara desde el 2014. Por otro lado, tambin se podra generar una mayor eficiencia en el uso de la infraestructura disponible incentivando una mayor demanda de electricidad fuera de horas punta. Si bien en los ltimos 10 aos se registran algunas mejoras en la distribucin de la demanda (el ratio promedio entre las demandas mnima/mxima se ha incrementado de 58% en 2002 a 63% en 2011), esto podra haber ocurrido por las restricciones de oferta existentes. En este sentido, an se pueden generar ganancias adicionales a travs de una mayor diferencia entre los precios de energa fuera de punta y en horas punta, dado que actualmente la razn entre ambos es de solo 85% para clientes residenciales.

La transmisin de energa es un cuello de botella adicional en el corto plazo

Un problema que tambin viene afectando la provisin de energa elctrica en algunas zonas del pas son las deficiencias en las lneas de transmisin (LT). As, en el ao 2011, la transmisin desde Lima al Sur Medio (LT Campo Armio Cotaruse) acus congestin el 43% del tiempo. Algo similar ocurri con la trasmisin desde Lima al Norte (LT Chimbote 1 Trujillo Norte). Estos datos implican que durante las horas punta estas lneas estuvieron siempre congestionadas, ocasionando interrupciones en el servicio y obligando a la importacin de electricidad de Ecuador (5,729 MWh en 2011). Si bien el costo de este flujo de energa importada es superior al del sistema domstico, revela la importancia de contar con la infraestructura y los mecanismos operativos vigentes para ser utilizados en caso de emergencia, por lo que se debera seguir impulsando la interconexin con el resto de pases vecinos.
Grfico 4

Congestin de las principales lneas de transmisin en 2011 (horas en el ao)

Tabla 3

Portafolio de Proyectos de Transmisin 2012-2014

Proyecto Lnea CarhuamayoCarhuaquero Reforzamiento Transmisin Centro - Norte Medio Refuerzo de Interconexin Centro - Sur Medio - Sur Lnea Pomacocha - Carhuamayo Reforzamiento del sistema TalaraPiura Lnea TrujilloChiclayo Lnea Machu Picchu-AbancayCotaruse Lnea TintayaSocabaya
Fuente: APOYO

Inicio de Ubicacin operaciones Norte 2012

Km Kv 697 220

Norte

40%

3,476

Norte

dic-12

515 500

Lima

1,706 19%

Sur

2013

1.600 500

Centro

Norte Norte Norte Sur Sur

2013 2013 2014 Indefinido Indefinido

110 220 102 220 304 500 402 220 207 220

43%

3,723

Sur Medio

99 1%

Sur

Fuente: COES, BBVA Research Per

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Los dficit de generacin y transmisin tendrn un mnimo impacto en los precios de electricidad para el usuario final
Actualmente, en el pas se encuentra vigente un sistema de precios de energa que se deriva del clculo de los costos idealizados. De acuerdo con este clculo, los precios de generacin se computan como si no hubiese dficit de gas natural o de transmisin y el importe de operar con centrales de mayores costos (o de importar energa de Ecuador) es cobrado a los usuarios travs de un cargo temporal. Este procedimiento corresponde a una suerte de discriminacin de precios hacia los generadores trmicos, de tal manera que a cada cual se le paga de acuerdo a su costo variable. El efecto de los costos idealizados sobre las tarifas finales es que, en la medida que el eventual dficit de electricidad este ao y el prximo puede ser atribuido a la falta de gas natural (actualmente el ducto que transporta gas natural est cerca del lmite de su capacidad y parte de la potencia trmica que ingresa el 2013 no podra ser utilizada) y a la congestin de las lneas de transmisin, los precios solo tendran alzas moderadas de carcter temporal.

Las nuevas obras en generacin y transmisin anticipan un escenario con menos problemas a partir del 2014
Desde el 2014, la situacin del mercado elctrico se vislumbra ms favorable tanto en los aspectos de generacin como de transmisin. En cuanto a la generacin, para el 2014, debera estar operativa la ampliacin de ambas etapas del ducto que transporta el gas natural a Lima, lo que aadir 390 MMPCD en la oferta de este combustible y ser posible operar las nuevas centrales trmicas Fnix (521.5 MW) y Santo Domingo Olleros (197.6 MW). Asimismo, actualmente se encuentran en etapa de construccin centrales hidroelctricas con una potencia combinada de ms de 1,000 MW que estarn operando entre el 2015 y 2016, lo que permitir cubrir la demanda y elevar el MRO por encima del 20% desde el 2014. Aunque, bajo condiciones hidrolgicas severas, este ratio se encontrara por debajo de 20% durante los perodos de estiaje de 2015 y 2016. Por el lado de la transmisin, tambin se efectuarn diversas obras que reforzarn la transmisin entre el centro y el norte del pas. Sin embargo, la transmisin hacia el Sur todava podra enfrentar algunos obstculos. As, por ejemplo, la LT Machu Picchu Cotaruse tiene una fecha indefinida de conclusin debido a que un rea de su trazado original fue declarada como rea protegida y an no se define el nuevo recorrido (y nuevo costo) para su conclusin.

Los plazos para instalar infraestructura elctrica son prolongados, lo que implica trabajar desde ahora en las nuevas inversiones
Con la finalidad de mantener el momentum de las inversiones en infraestructura elctrica, los obstculos que vienen aquejando la instalacin de las lneas de transmisin deben superarse en el plazo ms corto. Por otro lado, las licitaciones a cargo de ProInversin (entidad encargada de la promocin de las inversiones) deben realizarse tomando en cuenta la longitud de los plazos para culminar las obras de infraestructura elctrica (ms de cuatro aos en el caso de una central hidroelctrica) y las autoridades deben tomar previsiones para evitar contratiempos adicionales (de carcter ambiental o de seguridad). Esto debe tomar en cuenta el hecho de que ante una situacin hidrolgica adversa los MRO estarn por debajo de 20% en 2015 y 2016 y, sin nuevas inversiones, estarn por debajo de este nivel an bajo condiciones normales a partir del 2017. Un aspecto que tambin debe considerarse es que la operacin del gasoducto del sur podra implicar la instalacin de centrales trmicas en esta zona y, con ello, contribuir a descentralizar la potencia instalada, de tal manera que se disminuya la demanda por transmisin hacia el sur, evitando congestiones y prdidas. Asimismo, ayudar a disminuir el riesgo de la interrupcin del nico ducto de gas natural con el que se cuenta actualmente. Por otro lado, una mayor brecha entre el precio en hora punta y fuera de punta podra actuar como incentivo para mejorar la distribucin de la demanda y para atraer la oferta de unidades de generacin que sean utilizadas para cubrir los episodios de mayor demanda. En el mismo sentido, los costos idealizados no deberan ser utilizados de manera irrestricta, sino solo para situaciones temporales, de tal manera que cumplan el propsito de evitar la excesiva volatilidad en los precios en el corto plazo, pero que en el mediano plazo reflejen los costos que se derivan de la escasez de infraestructura e incentiven la inversin. Tomando en cuenta estas consideraciones, la aceleracin de la inversin elctrica podr evitar nuevos episodios de dficit de electricidad en el pas, lo que tendr un impacto positivo sobre las condiciones de crecimiento potencial.
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