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INDICE DE DUPONT

LA META DE LAS EMPRESAS: UTILIDADES -CREACIN DE VALOR MAXIMIZAR LA INVERSIN -UTILIDAD POR ACCIN

Por muchos aos se ha tenido por aceptado que la meta de las empresas es obtener utilidades, Desde la perspectiva de los accionistas, considerar la utilidad por accin tiene ms significado que un simple resultado en trminos absolutos, Para aquellas empresas, cuyas acciones cotizan en bolsa, la meta ha sido la maximizacin de la inversin , concepto que lleva implcito el potencial de la empresa y la capacidad de generacin de fondos en el futuro, sin embargo el concepto ya empieza a ser modificado por otro denominado creacin de valor.

ANALISIS FINANCIERO

La previsin es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema financiero puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que ste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la empresa que prev tener un incremento en sus ventas, est en condiciones de soportar el impacto financiero de este aumento? Por otro lado, su endeudamiento es provechoso? Los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo pueden sustentar sus decisiones? El objetivo de este trabajo, es mostrar el anlisis de rentabilidad de las empresas A travs del Modelo Dupont. Hasta nuestros das y por casi ms de un siglo, hemos mantenido indicadores financieros que pretenden demostrar la capacidad de las empresas de lograr las metas antes mencionadas, pero tanto las empresas como las circunstancias del entorno se han transformado, hoy hablamos de globalizacin, de un mayor uso de las herramientas tecnolgicas, de una orientacin a la calidad en los productos y nuevas formas de hacer negocios.

Sinnmero de autores han abordado temas sobre nuevos indicadores que puedan mostrar con mayor claridad la actuacin de las empresas, tanto a los gerentes que las dirigen, como a los propietarios o al gran pblico inversionista que estn al tanto de las decisiones que se toman en ellas, por tal motivo, aparecen nuevos enfoques y herramientas, podemos mencionar entre otros, el Balanced Scorecard , Coaching y medidas como el EVA (Economic Value Added), el sistemas de costeo ABC (Activity Based Costing) o TOC (Theory of constrains), nuevos enfoques o maneras de ver las cosas, muchas de las cuales siempre han estado ah, pero actualmente cobran mayor relevancia. Si partimos del principio de que, si las empresas se han transformado, y el mercado al cual dirigen sus productos y servicios tambin se ha transformado, sera muy aventurado afirmar que es posible continuar operando las empresas y medir su actuacin, nicamente con la informacin obtenida de la contabilidad tradicional. Quiere decir lo anterior, que los sistemas tradicionales deben ser descartados totalmente?, claro que no, ya que si bien hablamos de transformacin, en la mayora de los casos los principios sobre los que operan las empresas, siguen siendo los mismos, hablamos pues de complementar. Tomemos como ejemplo que la informacin financiera que presentan las empresas que cotizan en bolsa sigue siendo la obtenida a travs de la contabilidad basada en principios generalmente aceptados, pero tomemos en cuenta que ahora aparece adems un indicador comparativo de cada una de las emisoras saben de que? del valor econmico agregado. Ahora bien, para aquellas micros, pequeas y medianas empresas que no cotizan en bolsa, se justifica el seguir utilizando los indicadores tradicionales. En el modelo que aqu se presenta, se utiliza la utilidad para el anlisis, enfocada en dos niveles, antes y despus de los gastos financieros, ya que este es uno de los puntos centrales sobre los cuales se pueden tomar decisiones, por lo que no se considera el efecto de los impuestos, ya que stos, solo representan una disminucin a la utilidad de los propietarios, Al prescindir de los impuestos, se pretende medir la eficiencia de los medios empleados y las acciones que estn en manos de la gerencia. Con las ganancias de operacin obtenidas, y una vez que fue liquidada la ganancia de los pasivos a travs de los gastos financieros, quedar solo la ganancia del propietario, la utilidad neta antes de impuestos, que para efectos de

simplificar, llamaremos en adelante como UAI, UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS.

UAI = Utilidad de operacin intereses UAI = (Ventas - costos - gastos de operacin) - intereses

Cuanta utilidad debemos obtener en un negocio? Un caso que explica.....Ganar 10,000 soles es bueno o es malo? todo depende, claro, si esos 10,000 soles, provienen de un restaurante de pollo frito del cual usted es propietario, donde su edificio y el equipo de cocina tuvo un costo de 100,000.00, pudiera esto, tenerlo contento, pero en cuanto llega a enterarse de que su vecina, la cual hace no mucho, se instal en la acera de enfrente y esta ganando los mismos 10,000 que usted, pero solo cuenta con un carrito que tiene un cazo y un quemador, con sillas de reconocida empresa refresquera, todo con un valor probable de no ms de 10,000 soles , entonces, seguro usted empezar a mortificarse. Puede afirmar que los dos negocios por ganar 10,000 soles son igual de buenos? siendo usted el propietario del restaurante, que lo mortifica si al final de cuentas usted sigue ganando sus 10,000 soles? ya dio con la respuesta? Claro! El valor de la inversin, usted y su competidora reciben del mercado, el mismo premio, 10,000 soles, pero usted a invertido mayor cantidad en activos y por ese motivo usted considera que debera ganar mucho ms que su competidora. Qu puede hacer? si usted es de los que acude al caf con sus amistades, estas le recomendarn por lo regular tratar de subir las ventas o bajar sus costos y gastos, pero, seamos honestos, cual de los dos negocios es mejor negocio? El de su competidora no es as? Por qu? Por qu vende ms? Por qu gasta menos? o... porque con menos inversin obtiene la misma ganancia que usted. Despus de intentar desesperadamente de subir las ventas, usted a descubierto que su mercado esta saturado y no va a adquirir ms productos que los que usted y su competidora le entregan, sus costos no pueden bajar ms, ya que el nico empleado del restaurante es usted y no se puede despedir a si mismo, entonces qu

hacer? Usted recibe 10,000 por 100,000 que invirti, usted est recibiendo una tasa del 10% por su dinero, no esta mal, lo malo es que sabe que su competidora recibe los mismos 10,000 soles por solo 10,000 invertidos, esto es una tasa del 100%. Y claro, ahora, usted desea obtener la misma tasa Al cabo de unos meses ha logrado la tasa deseada, usted a convertido su negocio en un negocio rentable, y a continuacin usted nos platica como lo logr.... No aument ventas ni gastos, solo instal en su esquina, un carrito con un cazo y un quemador y por otra parte, el edificio lo rent a una conocida tienda de telas. Este ejemplo solo intenta explicar la relacin que guarda de alguna manera las utilidades con la inversin, y por supuesto, en este ejemplo hay muchas variable que se manejaron como constantes, ya que no se puede creer que el mercado que acude al restaurante, seguir acudiendo al carrito, pero si puede funcionar para una empresa que tiene activos ociosos y se deshace de ellos, disminuyendo con esto el monto de la inversin.

NDICES FINANCIEROS. Recordando a manera de resumen lo anteriormente ya expuesto en otros trabajos matemticamente, un ndice es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si

comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros. Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos:

2.1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.

2.2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren.

2.3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan recursos y compromisos.

2.4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera). Tema central de nuestra investigacin.