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MATEMATICAS FINANCIERAS ACT.

6 TRABAJO COLABORATIVO 2

Presentado por:
HEIBER ALEXIS MARTINEZ TOBAR
Cd 74587004
CARLOS FERRER VILLAR
Cd 78692244
DERLYS PATRICIA PICO ESQUIVEL
Cd 50710568
PAOLA ANDREA JARAMILLO
Cd 52.548.068
NATALIA VELASQUEZ
Cd 32297086

GRUPO 102007_3

Presentado a:
DORIS ALBA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD


DICIEMBRE DE 2012

TABLA DE CONTENIDO

Introduccin ............................................................................................................. 3
Objetivos ................................................................................................................ 4
Desarrollo de los ejercicios propuestos .................................................................. 5
Ejercicio 1 ............................................................................................................... 5
Ejercicio 3 ............................................................................................................... 8
Ejercicio 5 .............................................................................................................. 10
Ejercicio 7 ............................................................................................................. 14
Conclusiones ........................................................................................................ 20
Bibliografa ........................................................................................................... 21

INTRODUCCIN

La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos- Financieros es


una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede
evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas de
evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo pueden
aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a inversiones
en informtica. El valor presente neto y la tasa interna de rendimiento se
mencionan juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo que sus resultados
se expresan de manera distinta. Recurdese que la tasa interna de rendimiento es
el inters que hace el valor presente igual a cero, lo cual confirma la idea anterior.
Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la inversin produce
ingresos por s misma, es decir, sera el caso de la tan mencionada situacin de
una empresa que vendiera servicios de informtica. El VPN y la TIR se aplican
cuando hay ingresos, independientemente de que la entidad pague o no pague
impuestos.
El presente trabajo permitir analizar estas tcnicas
afianzar lo estudiado a lo largo del segundo mdulo.

entre

otras

para

as

OBJETIVOS
Aplicar los conceptos vistos en la segunda unidad de TIR, VPN, etc
Permitir compartir y conocer los diferentes criterios de los compaeros al
realizar el trabajo.
Analizar los datos obtenidos desde la aplicacin de los ejercicios hacia la
vida real determinando las diferentes opciones que ofrece matemtica
financiera para ello.

DESARROLLO DE EJERCICIOS PROPUESTOS

Ejercicio 1
Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial para
invertir el dinero que le dejo un to suyo hace unos meses, su amigo Pastor Bueno
experto financiero ha realizado los siguientes clculos:

MILLONES DE PESOS
AO
VALOR
Flujo de Caja 0
-2.500
Flujo de Caja 1
0
Flujo de Caja 2
1.250
Flujo de Caja 3
1.250
Flujo de Caja 4
4.500
Flujo de Caja 5
4.500
Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar Ia viabilidad del
proyecto.

Flujo financiero neto del provecto.

a) Utilizar como criterio de evaluacin del valor presente neto.

Como tenemos un resultado positivo, es decir, > 0 el indicador nos muestra


que el proyecto es viable, generando una ganancia adicional de $1.977,10
Valor presente de todos los ingresos:
0
1250
1250
4500
4500
+
+
+
+
= 4.477,1
(1 + 0.27) (1 + 0.27)2 (1 + 0.27)3 (1 + 0.27)4 (1 + 0.27)5
= 4.477,1 2500 = 1.977,1
b) Utilizar como criterio de decisin la TIR 48,45%

Se calcula la TIR, con las tasas de descuentos, inicialmente de 40% Valor

presente de todos los ingresos:


0
1250
1250
4500
4500
+
+
+
+
= 4.096,15
2
3
4
(1 + 0.30) (1 + 0.30)
(1 + 0.30)
(1 + 0.30)
(1 + 0.30)5
= 4.096,15 2500 = 1596,15
Ahora se calcula con una tasa del 50%
Valor presente de todos los ingresos:
0
1250
1250
4500
4500
+
+
+
+
= 2.47,4
2
3
4
(1 + 0.50) (1 + 0.50)
(1 + 0.50)
(1 + 0.50)
(1 + 0.50)5
= 2.407,4 2500 = 92,59

-92,59

1596,15

VPN

I=50
%

Cero

I=30
%

50% 30% = 20%


1596,15 92,59 = 1503,51
92.59 20%
= 0,0116
1596,1

= 50% 1.16% = 48,84%

La tasa de retorno para el proyecto agroindustrial es de 48,45% superior a la tasa


de descuento del 27%, lo cual significa que el proyecto es viable.

c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo.


0
1250
1250
4500
4500
+
+
+
+
= 4.477,1
2
3
4
(1 + 0.27) (1 + 0.27)
(1 + 0.27)
(1 + 0.27)
(1 + 0.27)5
= $4477,10
= $2500
4477,10
=
=
= 1,79

2500
Como la relacin

> , el proyecto es viable.

Ejercicio 3.
Juan Prez debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno nuevo de la
misma marca pero ltimo modelo; la reparacin le costara $4.000.000 y le durara
4 aos ms; el nuevo le costara $12.000.000 y tendra una vida til de 7 aos, los
costos anuales de mantenimiento seran de $1.000.000 para el actual y de
$300.000 para el nuevo; si la tasa de descuento para don Juan es del 18% anual,
cul ser la mejor opcin?

Opcin 1:
4.000.000 costo reparacin, duracin 4 aos.
1.000.000 costo mantenimiento por ao.
Opcin 2:
12.000.000 costo carro nuevo, duracin 7 aos
300.000 costo mantenimiento por ao.

Para la Opcin 1:
Costos por ao = 1.000.000
(1 + 1)
()1 = (
)
(1 + ) 1

0.18(1 + 0.18)4
()1 = 4000000
= 1.486.954,7
(1 + 0.18)4 1
= +
() = 1.000.000 + 1.486.954,70 = 2.486.954,7
Para la opcin 2
Costos por ao:
Mantenimientos por ao = $300.000
() = 12000000 (0.18

(1 + 0.18)7
) = 3.148.343,99
(1 + 0.18)7 1

() = 3.148.343,99 + 300.000 = 3.348.343,99


1 = 2.486.3957
2 = 3.448.343.99
Con esto podemos deducir que Juan debe continuar con su carro, siendo esta la
opcin ms rentable.

Ejercicio 5
Sofa Vergara tiene los proyectos que se resumen en Ia tabla anexa. Si la tasa de
descuento es del 15% anual, en qu proyecto debe invertir Sofa. Utilizar como
criterios de decisin VPN y . Hallar la tasa de descuento para la cual
Ias dos alternativas son indiferentes y hacer el grfico correspondiente.

Flujo de
Caja

PROYECTO
A

PROYECTO
B

(18.000)

(23.000)

4.000

4.000

4.000

6.000

8.000

8.000

8.000

9.000

8.000

10.000

La configuracin del proyecto quedara de la siguiente forma:

10

48.904,95

$18.000

48904,95
18000

= (1 + )6

= 62,7169 1

2,7169 = (1 + )6

2,7169 = 1 +

= 0.1813 = 18.13%

60.115,59

$23.000

60.115,59
23.000
6

= (1 + )6

= 2,6137 1

2,6137 = (1 + )6

2,6137 = 1 +

= 0.1736 = 17.36%

El flujo de caja de $4.000 del proyecto A que se genera al final del ao1, sern
reinvertidos en los aos 2,3,4,5 y 6 al 15% anual; el flujo de caja del ao 2 ser
reinvertido en los aos 3, 4, 5 y 6 y as con los dems flujos.
Ahora analicemos el Proyecto A :
Reinversin del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea el
periodo 6.

11

La configuracin del proyecto quedara de la siguiente forma:

48.904,95

$18.000
48904,95
18000

= (1 + )6

= 2,7169 1

2,7169 = (1 + )6

2,7169 = 1 +

= 0.1813 = 18.13%

60.115,59

$23.000

60.115,59
23.000
6

= (1 + )6

= 2,6137 1

2,6137 = (1 + )6

2,6137 = 1 +

= 0.1736 = 17.36%

12

En el proyecto A solo se invierten $18.000 millones, pero el dinero disponible es


$23.000, por lo tanto los $5.000 millones restantes se deben invertir a la tasa de
descuento de la siguiente forma

$5.000

7 = 5.000(1 + 0.15)6 = 11.565,25


= 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7
= 60.470,25
60.470.25
(1 + )6 = 2,6291
= 2,6291
2300
= 62,6291 1

= 0.1748

En razn a que el proyecto B no tiene excedentes, el clculo de su


equivalente a la
CRITERIO
VNP
TIR VERDADERO
TIR PONDERADO

PROYECTO PROYECTO
A
B
3.142,96
2.989,63
18,13%
17,36%
17,481%
17,36%

Grfico de comportamiento :
3000
2000
1000

0
-1000
-2000

13

Podemos concluir que el proyecto mas viable es el PROYECTO A


Ejercicio 7
Determinar el riesgo del siguiente proyecto

AO
0
1
2
3
4
5

FLUJO DE FLUJO DE FLUJO DE


CAJA
CAJA MAS
CAJA
OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA
-3500
-2000
-1800
200
300
500
500
600
700
800
1200
1350
1350
1500
1600
1650
1700
1900

a) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si la


tasa de descuento es del 20% anual.
DISTRIBUCIN BETA
ALFA

BETA

2
2

4
5

A
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
-

DIS BETA

PROBABILIDAD

1419,2

0,460012708

54,00%

1419,2

0,708413725

29,16%

1419,2

0,842547117

15,75%

1419,2

0,914977444

8,50%

1419,2

0,9540889

4,59%

1419,2

0,211611692

78,84%

1419,2

0,44014694

55,99%

1419,2

0,625256135

37,47%

1419,2
1419,2

0,758531619
0,848490454

24,15%
15,15%

14

1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01
1209,01

1419,2

0,097344067

90,27%

1419,2

0,255037745

74,50%

1419,2

0,42534291

57,47%

1419,2

0,57861395

42,14%

1419,2

0,702760572

29,72%

1419,2

0,044779508

95,52%

1419,2

0,141500969

85,85%

1419,2

0,272071869

72,79%

1419,2

0,413085122

58,69%

1419,2

0,54633951

45,37%

1419,2

0,020599143

97,94%

1419,2

0,076215519

92,38%

1419,2

0,166311929

83,37%

1419,2

0,279830734

72,02%

1419,2

0,402428158

59,76%


200
500
800
1350
1650
= 3500 +
+
+
+
+
2
3
4
(1 + 0,20) (1 + 0,20)
(1 + 0,20)
(1 + 0,20)
(1 + 0,20)5
= 1.209,01

500
700
1350
1600
1900
= 1800 +
+
+
+
+
(1 + 0,20) (1 + 0,20)2 (1 + 0,20)3 (1 + 0,20)4 (1 + 0,20)5
= 1.419.20

15

La distribucin con Alfa =1 y Beta =5 presenta menor probabilidad


DISTRIBUCIN BETA DOS

Promedio flujo de caja 0

Promedio flujo de caja 1

Promedio flujo de caja 2

Promedio flujo de caja 3

Promedio flujo de caja 4

Promedio flujo de caja 5

;3500:4(;2000):(;1800)
6
200:4(300):500
6
500:4(600):700

= 316,67
= 600

6
800:4(1200):1350

= 1153,33

6
1350:4(1500):1600
6
1650:4(1700):1900
6

= 2216,67

= 1491,67
= 1725

316,67
600
1158,33
1491,67
1725
+
+
+
+
2
3
4
(1 + 0,20)
(1 + 0,20)
(1 + 0,20)5
1 + 0,20 (1 + 0,20)
= 546,8

= 2216,67 +

3500 + 1800 2
0 = (
) = 80277,78
6
200 500 2
1 = (
) = 2500
6
500 700 2
2 = (
) = 1111,11
6
800 1350 2
3 = (
) = 8472,78
6
1350 1600 2
4 = (
) = 1736,11
6
1650 1900 2
5 = (
) = 1736,11
6

2500
1111,11
8402,78
1736,11
1736,11
+
+
+
+
1 + 0,20 (1 + 0,20)2 (1 + 0,20)3 (1 + 0,20)4 (1 + 0,20)5
= 89530,38

= 80277,78 +

= 299,216

16

Utilizamos la distribucin normal :


0

0 546,8
=
= 1,827
299,216
= 0,0338
1 0,0338 = 0,9662
96,62%
=

El proyecto presenta un riesgo mnimo

b) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2 si la


tasa de descuento es del 12% anual
DISTRIBUCIN BETA

200
500
800
1350
1650
= 3500 +
+
+
+
+
2
3
4
(1 + 0,12) (1 + 0,12)
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)5
= 599,17

500
700
1350
1600
1900
= 1800 +
+
+
+
+
(1 + 0,12) (1 + 0,12)2 (1 + 0,12)3 (1 + 0,12)4 (1 + 0,12)5
= 2260,34
La distribucin con Alfa =1 y Beta =5 presenta menor probabilidad

DISTRIBUCIN BETA DOS


Promedio flujo de caja 0

Promedio flujo de caja 1

Promedio flujo de caja 2

Promedio flujo de caja 3

;3500:4(;2000):(;1800)
6
200:4(300):500
6
500:4(600):700

= 316,67
= 600

6
800:4(1200):1350
6

= 2216,67

= 1153,33

17

Promedio flujo de caja 4

1350:4(1500):1600
6
1650:4(1700):1900

= 1491,67

Promedio flujo de caja 5


=
= 1725
6

316,67
600
1158,33
1491,67
1725
= 2216,67 +
+
+
+
+
2
3
4
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)5
1 + 0,12 (1 + 0,12)
= 1295,65
3500 + 1800 2
0 = (
) = 80277,78
6
200 500 2
1 = (
) = 2500
6
500 700 2
2 = (
) = 1111,11
6
800 1350 2
3 = (
) = 8472,78
6
1350 1600 2
4 = (
) = 1736,11
6
1650 1900 2
5 = (
) = 1736,11
6

2500
1111,11
8402,78
1736,11
1736,11
= 80277,78 +
+
+
+
+
2
3
4
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)
(1 + 0,12)5
1 + 0,12 (1 + 0,12)
= 91465,07
= 302,43
ALFA

BETA

2
2

1
2

A
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
-

DIS
BETA

PROBABILIDAD

2260,3 20,95%

79%

2260,3 37,52%

62%

2260,3 50,61%

49%

2260,3 60,96%

39%

2260,3 69,14%

31%

2260,3 4,39%
2260,3 11,33%

96%
89%

18

599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17
599,17

2260,3 19,56%

80%

2260,3 28,24%

72%

2260,3 36,81%

63%

2260,3

0,92%

99%

2260,3

3,10%

97%

2260,3

6,55%

93%

2260,3 11,09%

89%

2260,3 16,48%

84%

2260,3

0,19%

100%

2260,3

0,80%

99%

2260,3

2,01%

98%

2260,3

3,91%

96%

2260,3

6,55%

93%

2260,3

0,04%

100%

2260,3

0,20%

100%

2260,3

0,58%

99%

2260,3

1,28%

99%

2260,3

2,38%

98%

19

Utilizamos la distribucin normal


0

0 1295,65
=
= 4,2841
302,43
= 0,0000091740
1 0,0000091740 = 0,99999083
=

99,99%
El proyecto presenta un riesgo mnimo, analizando los resultados determinamos
que es mas viable que el que tiene descuento de un 20% anual

20

CONCLUSIONES

Con el desarrollo de este trabajo hemos aprendido que el Mtodo del Valor
Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque su aplicacin
es sencilla y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se
transforman en pesos de hoy y as puede verse fcilmente si los ingresos son
mayores que los egresos. La condicin indispensable para comparar alternativas
es que siempre se tome en la comparacin igual nmero de aos, pero si el
tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mnimo comn
mltiplo de los aos de cada alternativa.

Los ejercicios desarrollados atienden a lo que se ha conceptuado como una de las


grandes decisiones financieras de la empresa, cumplindose de esta forma el
papel que le compete abordar, por una parte, y por la otra, como decisin
financiera de trascendencia, servir de conexin entre la estructura financiera, su
costo de capital y la poltica de dividendos, sin perder de vista temas especiales
como: la presupuestacin integral, el anlisis de estados financieros y el mercado
de valores.

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BIBLIOGRAFIA

BELTRAN ECHEVERRY Alexander, (2011). Mdulo de Matemtica


Financiera adaptado por la UNAD

http://200.30.74.19/Descarga/PDF/Ciencias_Admon_y_Contables/MATEMA
TICAS_FINANCIERAS.pdf

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