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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

FLORES SAUCEDO DAYANA GALLEGOS ZELADA CONSUELO HORNA AGUIRRE YULEISI VALDERRAMA ROJAS SHIRLEY

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INDICE

INTRODUCCION.. 03 RESUMEN.... 04 ALCANCE... 05 ANTECEDENTES. 06

CAPITULO I MARCO CONCEPTUAL. 08 CAPITULO II MARCO REFERENCIAL. 20 CAPITULO III MARCO NORMATIVO.. 26 CAPITULO IV METODOLOGIA EN LA ELABORACION, PRESENTACION E INTERPRETACION 29 CAPITULOV APENDICES 56

CONCLUSIONES. 67 RECOMENDACIONES. 68 BIBLIOGRAFIA. 69

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INDICE

INTRODUCCIN Con la puesta en vigencia de las nuevas normas contables profesionales, los entes debern presentar obligatoriamente cuatro estados contables bsicos, con su respectiva informacin complementaria y anexos correspondientes y en forma comparativa con la del ejercicio inmediato anterior. Los estados contables bsicos son: 1. Estado de situacin patrimonial o balance general. 2. Estado de resultados (en los entes sin fines de lucro, estado de recursos y gastos). 3. Estado de evolucin del patrimonio neto. 4. Estado de flujo de efectivo. En el presente trabajo nos referimos al Estado de flujo de efectivo, que es un informe contable a presentar obligatoriamente para todo tipo de entes y que tiene por finalidad brindar informacin sobre las operaciones de financiacin e inversin que el ente ha desarrollado en un periodo determinado. Esa informacin se traduce en la exposicin de los conceptos que dieron lugar a la obtencin y aplicacin de efectivo y sus equivalentes, tipificando las actividades en operativas, de inversin y de financiacin.

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RESUMEN

La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en general, a retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio.

En breves palabras, un negocio es negocio slo cuando genera una cantidad relativamente suficiente de dinero. Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener la solvencia, pero no tanto como para que permanezca sin movimiento en el banco, ganando solo un tanto por ciento que ofrece la entidad financiera, si no reinvirtindolo, o tambin una forma atractiva para guardar el efectivo sin movimiento es la inversin en valores negociables.

La funcin primordial de Los Estados de Flujo de Efectivo es reflejar el movimiento y estado del efectivo, de esta manera poder plantear polticas de administracin del dinero que la empresa recibe por sus ventas y entregar bajo un programa de pagos a las reas de pagos a proveedores o cuentas por pagar.

As mismo, otras funciones son detectar a la brevedad posible, el origen de todo el dinero que ingresa a la empresa y programar todo lo que se debe pagar, no le corresponde hacer juicios de las compras, pero s estar consientes qu conviene pagar primero y qu pagar ms tarde.

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ALCANCE

Las entidades deben confeccionar un estado de flujo de efectivo, de acuerdo con los requisitos establecidos en la Norma Internacional de Contabilidad N 7, y deben ser presentadas como parte integrante de los estados financieros, para cada periodo en que sea obligatoria la presentacin de stos. La NIC 7 Estado de Flujo de Efectivo, sustituye a la antigua NIC 7 Estado de Cambio en la Posicin Financiera, aprobada en julio de 1977. Los usuarios de los estados financieros estn interesados en saber cmo la entidad genera y utiliza el efectivo y los equivalentes al efectivo. Esta necesidad es independiente de la naturaleza de las actividades de la entidad, incluso cuando el efectivo pueda ser considerado como el producto de la entidad en cuestin, como puede ser el caso de las entidades financieras. Bsicamente, las entidades necesitan efectivo por las mismas razones, por muy diferentes que sean las actividades que constituyen su principal fuente de ingresos. En efecto, todas ellas necesitan efectivo para llevar a cabo sus operaciones, pagar sus obligaciones y suministrar rendimientos a sus inversores. De acuerdo con lo anterior, esta Norma exige a todas las entidades que presenten un estado de flujo de efectivo.

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ANTECEDENTES

La generacin de efectivo en las entidades econmicas es de suma importancia debido a que les permite la realizacin de la operacin, cubrir sus obligaciones, as como la inversin para el sostenimiento y crecimiento. La generacin y utilizacin de efectivo se presenta en el estado de flujo de efectivo.

Hasta mediados de 1988 en Estados Unidos, el APB 191 (Accounting Principals Board / Consejo de Principios de Contabilidad) promulgaba que el estado financiero que presentaba informacin sobre los activos lquidos y pasivos corrientes de la empresa, era el "Estado de Cambios en la Situacin Financiera" o de "Origen y Aplicacin de Fondos", pero al cabo de los aos se fueron desarrollando una serie de problemas en la preparacin de este estado financiero que no estaban acorde con las disposiciones contenidas en el APB 19, como por ejemplo, haban deficiencias de comparabilidad entre diferentes versiones del estado, debido que el APB 19 defina los fondos como "efectivo", "efectivo e inversiones temporales", "activos de realizacin rpida", o como "capital de trabajo".

Otro problema que presentaba el APB 19 era la diversidad de estilos que permita para la presentacin de dicho estado financiero. Por lo anterior en esta misma fecha surge el FASB 95 (Financial Accounting Standards Board / Consejo de Principios de Contabilidad Financiera) reemplazando al APB N 19.

Dicho FASB 95 requera que una empresa presente un Estado de Flujos de Efectivo en lugar de un Estado de Cambios en la Situacin Financiera como parte integral de los estados financieros bsicos; tambin requiere que transacciones de inversin y financiamiento que no utilizan efectivo, se presenten por separado.

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La importancia del flujo de efectivo radica en que permite a la entidad econmica y al usuario de la informacin financiera conocer como se genera y utiliza el efectivo y sus equivalentes, debido a que todas las entidades requieren del mismo para realizar sus operaciones, pagar sus obligaciones y determinar si su operacin le esta generando el recurso suficiente o requerir de financiamiento, por lo que se convierte en un insumo importante para el anlisis y la planeacin financiera.

Posteriormente, entro en vigencia la NIC 7 Estado de Flujo de Efectivo que sustituye a la antigua NIC 7 Estado de Cambios en la Posicin Financiera, aprobada en julio de 1977.

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CAPITULO I MARCO CONCEPTUAL

1.1.

DEFINICIONES

1.1.1. ESTADOS FINANCIEROS.- Son informes que utilizan las instituciones para informar de la situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin resulta til para la administracin, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios. La mayora de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de informacin financiera.

1.1.2. FLUJO DE EFECTIVO.- Es aquel que se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo determinado. El flujo de efectivo permite anticipar: Cundo habr un excedente de efectivo, y tomar la decisin del mejor mecanismo de inversin a corto plazo. Cundo habr un faltante de efectivo, y tomar a tiempo las medidas necesarias para definir la fuente de fondeo. Cundo y en qu cantidad se deben pagar los prstamos adquiridos previamente. Cundo efectuar desembolsos importantes de dinero para mantener en operacin a la empresa. De cunto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los trabajadores.

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De cunto efectivo puede disponer el empresario para sus asuntos personales sin que afecte el funcionamiento normal de la empresa.

Por tanto, tenemos que el Estado de Flujo de Efectivo es el estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas, salidas y cambio neto en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un perodo contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final suministrando informacin que permite a los usuarios de la informacin contable evaluar los cambios que sufre el patrimonio y la estructura financiera de una entidad, y hace posible tambin el anlisis de los indicadores de liquidez y solvencia de esta y, por ende, la evaluacin de la gestin financiera llevada a cabo por la administracin de la empresa. Asimismo, el estado de flujo de efectivo es un indicador que permite establecer la aparicin y certidumbre de flujos futuros de efectivo de la entidad, al tiempo que permite tambin comprobar el impacto que tienen sobre una empresa, las diferentes actividades que esta desarrolla, razn por la cual representa una herramienta til e importante para la toma de decisiones de todos los usuarios de los estados financieros, adems de ser un complemento del estado de resultados, del balance general y del estado de cambios en el patrimonio, ya que muestra informacin que, de otra manera, no podra ser provista por los tres estados financieros anteriormente citados.

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1.2. CARACTERISTICAS Los estados financieros bsicos en su conjunto proporcionan informacin acerca de los cambios en su estructura financiera, es decir de los activos, pasivo y capital, s como la capacidad de la empresa para generar utilidades y efectivo, de tal manera que permitan al usuario de la informacin financiera, conocer la liquidez, rentabilidad y cobertura de la entidad durante un periodo determinado y disponer as de un diagnstico sobre las finanzas de la entidad que brinde informacin para la toma de decisiones de operacin, inversin y financiamiento.

CARACTERISTICA

FUNDAMENTAL

INFORMACION FINANCIERA UTIL PARA LA TOMA DE DECISIONES

ESTADO DE EE FF SITUACION FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

* LIQUIDEZ INDICADOR * ACTIVIDAD

* RENTABILIDAD * CONBERTURA * ACTIVIDAD

* LIQUIDEZ * RENTABILIDAD * ACTIVIDAD * COBERTURA

* RENTABILIDAD * COBERTURA

CONTABILIDAD , RELEVANCIA , COMPRENSIBILIDAD , COMPARABILIDAD

Fuente: Elaboracin Propia.

El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos CARLOS SALAZAR ROMERO 11

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institucionales de cada pas. Este provee

informacin importante para los

administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como tambin un anlisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales.

Muestra las entradas y salidas de caja en un perodo de tiempo determinado. Las entradas y salidas de cajas pueden estructurarse en tres niveles de actividades, que son: Actividades de Operacin, Actividades de Inversin, Actividades de Financiamiento. Posibilitando el anlisis por separado de los diferentes flujos netos de efectivo, de tal forma que facilite el diagnstico de las capacidades de la empresa para general flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y otros acreedores, el pago de los intereses y de los impuestos, as como los dividendos del perodo.

1.3.

OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo tenemos:

a. Proporcionar informacin apropiada a la gerencia, para que sta pueda medir sus polticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa. b. Facilitar informacin financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus polticas de operacin y financiamiento.

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c. Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dar como resultado la descapitalizacin de la empresa. d. Mostrar la relacin que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva y viceversa. e. Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la prediccin de flujos de efectivo futuros. f. La evaluacin de la manera en que la administracin genera y utiliza el efectivo g. La determinacin de la capacidad que tiene una compaa para pagar intereses y dividendos y para pagar sus deudas cuando stas vencen. h. Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos.

1.4.

IMPORTANCIA

La informacin que proporciona cualquier compaa, influye en la toma de decisiones operacionales, de inversin y de financiamiento, adems de ser una herramienta valiosa para la administracin eficiente del efectivo. A modo de ejemplo, se puede mencionar que el resultado que generan las operaciones propias de la empresa, representa un factor decisivo, puesto que de ellas depende en gran parte, la estabilidad financiera de la empresa, si los flujos de estas actividades son positivos, refleja un buen desempeo operacional, de lo contrario tal situacin demanda hacer una revisin de las polticas asociadas a ellas, como el crdito otorgado a los clientes, la publicidad, el precio de venta, el manejo de pago a proveedores, entre otros. De igual forma se puede evaluar el efecto en las actividades de inversin, el analista financiero evaluar la posibilidad de invertir en activos fijos para considerar la expansin, si es que existe excedente de efectivo o si por el contrario es necesario desapropiarse de alguno de ellos, asimismo determinar las necesidades de financiamiento externo. En adicin a lo anterior, se puede evaluar la gestin de los administradores, en cuanto al rendimiento de los recursos que se les ha confiado y el logro de los objetivos y metas, que entre otros es la generacin de efectivo suficiente

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para retribuir por medio de utilidades a los dueos del capital y cumplir con las obligaciones contradas en el tiempo establecido. En general, el estado de flujo de efectivo ofrece a los interesados en el mismo, la posibilidad de conocer los resultados de las distintas actividades que ejecuta la empresa, a travs de sus movimientos, constituyndose en una herramienta de vital importancia para el aprovechamiento eficiente de los recursos que posee la empresa y de esta forma evaluar la liquidez de la organizacin.

1.5.

FINALIDAD

A partir de los objetivos podemos inferir que la finalidad del Estado de flujos de Efectivo es presentar en forma comprensible informacin sobre el manejo de efectivo, es decir, su obtencin y utilizacin por parte de la entidad durante un perodo determinado y, como consecuencia, mostrar una sntesis de los cambios ocurridos en la situacin financiera para que los usuarios de los estados financieros puedan conocer y evaluar la liquidez o solvencia de la entidad.

El Estado de Flujos de Efectivo se disea con el propsito de explicar los movimientos de efectivo proveniente de la operacin normal del negocio, tales como la venta de activos no circulantes, obtencin de prstamos y aportacin de los accionistas y aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos.

1.6.

BENEFICIOS DE LA INFORMACIN SOBRE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujo de efectivo, cuando se usa juntamente con el resto de los estados financieros, suministra informacin que permite a los usuarios evaluar los cambios en los activos netos de la entidad, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y solvencia) y su capacidad para modificar tanto los importes como las fechas de

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cobros y pagos, a fin de adaptarse a la evolucin de las circunstancias y a las oportunidades que se puedan presentar. Permite evaluar la capacidad que la entidad tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, permitindoles desarrollar modelos para evaluar y comparar el valor presente de los flujos netos de efectivo de diferentes entidades. Realza la comparabilidad de la informacin sobre el rendimiento de las operaciones de diferentes entidades, puesto que elimina los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para las mismas transacciones y sucesos econmicos. til para comprobar la exactitud de evaluaciones pasadas respecto de los flujos futuros, ya que, la informacin histrica sobre flujos de efectivo se usa como indicador del importe, momento de la aparicin y certidumbre de flujos de efectivo futuros. Permite examinar la relacin entre rendimiento, flujos de efectivo netos y el impacto de los cambios en los precios.

1.7.

TIPOS DE FLUJO DE EFECTIVO

1.7.1. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO GENERAL

1.7.1.1. Actividades Operativas Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, as como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversin o financiamiento. Estas actividades incluyen transacciones relacionadas con la adquisicin, venta y entrega de bienes para venta, as como el suministro de servicios. Las entradas de dinero de las actividades de operacin incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar, entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de operacin incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores,

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los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos. Se consideran de gran importancia las actividades de operacin, ya que por ser la fuente fundamental de recursos lquidos, es un indicador de la medida en que estas actividades generan fondos.

1.7.1.2. Actividades de Inversin Son las de adquisicin y desapropiacin de activos a largo plazo, as como otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las actividades de inversin de una empresa incluyen transacciones relacionadas con prstamos de dinero y el cobro de estos ltimos, la adquisicin y venta de inversiones (tanto circulantes como no circulantes), as como la adquisicin y venta de propiedad, planta y equipo. La NIC 7 tambin aclara que, en el caso de contratos que impliquen cobertura, los flujos financieros se clasificarn como actividades de inversin o de financiacin, dependiendo de la posicin que aquellos intenten cubrir: posicin comercial o posicin financiera. Se trata entonces, de todas las transacciones que se pueden presentar en la parte izquierda del Estado de Situacin Patrimonial, y que por lo tanto involucran a los recursos econmicos del ente que no hayan quedado comprendidos en el concepto de equivalentes de efectivo ni en las actividades operativas.

1.7.1.3.

Actividades de Financiacin

Son las actividades que producen cambios en el tamao y composicin del capital en acciones y de los prstamos tomados por parte de la empresa. Las actividades de financiamiento de una empresa incluyen sus transacciones relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de proporcionar tales recursos a cambio de un pago sobre una inversin, as como la obtencin de dinero y otros recursos de acreedores y el pago de las cantidades tomadas en prstamo.

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Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los ingresos de dinero que se derivan de la emisin de acciones comunes y preferentes, de bonos, hipotecas, de pagars y de otras formas de prstamos de corto y largo plazo. Las salidas de efectivo por actividades de financiamiento incluyen el pago de dividendos, la compra de valores de capital de la compaa y de pago de las cantidades que se deben. La mayora de los prstamos y los pagos de stos son actividades de financiamiento; sin embargo, como ya se hizo notar, la liquidacin de pasivos como las cuentas por pagar, que se han incurrido para la adquisicin de inventarios y los sueldos por pagar, son todas actividades de operacin.

1.7.1.4.

Hoja de Trabajo

Para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo se har una hoja de trabajo, con el objetivo de obtener un mejor panorama del anlisis de las variaciones. El primer paso para en la elaboracin de la hoja de trabajo es vaciar los balances comparativos con sus respectivas variaciones, luego deber ir analizando la variacin de cada cuenta para identificar si origin una fuente o un uso de efectivo y posteriormente clasificarla entre los tres tipos de flujos. Dentro de la misma hoja podr utilizar una columna como referencia del anlisis de cada cuenta, valindose de letras del alfabeto nmeros, ya que estos procedimientos son extracontables no debe afectar en ningn momento los registros legales. Las cuentas del balance general de la compaa se enumeran en la porcin izquierda de la hoja de trabajo, con los saldos iniciales en la primera columna y los saldos de final de ao en la segunda columna. Las dos columnas siguientes se utilizan para explicar los cambios en cada cuenta del balance general durante el ao e indicar la forma cmo cada cambio afect el efectivo. La siguiente columna es para reflejar el saldo en las cuentas de balance durante el ltimo ao.

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1.7.2. FLUJO DE EFECTIVO BRUTOS NETOS Segn la NIC 7 Todo flujo de efectivo proveniente de actividades de operacin, inversin y financiacin pueden ser presentado en trminos netos Incluye: Cobro y pagos a cuenta de clientes, cobro y pagos procedentes de partidas en que la rotacin es elevada. Ejemplo de stos son la aceptacin y reembolso de depsitos a la vista por parte de un banco, compra y venta de inversiones financieras. Como regla general, el FASB-95 requiere la revelacin de los flujos brutos en el Estado de Flujos de Efectivo. Se supone que los importes brutos de las entradas y salidas tienen mayor relevancia que los importes netos. Sin embargo, en ciertos casos puede ser suficiente revelar el importe neto de algunos activos y pasivos y no los importes brutos. Segn el FASB-95, pueden revelarse los cambios netos para el ejercicio cuando no se necesita conocer los cambios brutos para entender las actividades de operacin de inversin y de financiamiento de la empresa. Para los activos y pasivos de rotacin rpida, de importe elevado y de vencimiento a corto plazo pueden revelarse los cambios netos obtenidos durante el ejercicio. Como ejemplo estn las cobranzas y pagos correspondientes a:

Inversiones, en documentos que no son equivalentes al efectivo. Prstamos por cobrar, y Deuda, siempre y cuando el plazo original del vencimiento del activo del pasivo no exceda los tres meses.

1.8. ELEMENTOS QUE INTEGRAN EL FLUJO DE EFECTIVO Una empresa se esfuerza por generar ms dinero de lo que est gastando. Un estado de flujo de caja muestra los componentes clave de ingreso que entran y los gastos detallados que salen cada mes. Cuando un estado de cuenta muestra ms ingresos que gastos, la empresa tiene un flujo de caja positivo y est en condiciones de reducir su deuda, adquirir ms bienes o quizs incluso otra compaa. El efectivo es rey y el

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flujo de caja positivo hace que una empresa parezca fuerte en los ojos de un accionista o inversor. 1.8.1. ACTIVIDADES OPERATIVAS El componente operativo de las actividades es fundamental en un estado de flujo de efectivo. Esto refleja el xito del modelo de negocio de la empresa mostrado a travs de una hoja de clculo mensual si la empresa es capaz de obtener un beneficio en un plazo determinado. Las prdidas en el estado de flujos de efectivo son una indicacin probable que la empresa va a experimentar dificultades financieras y no estar en condiciones de hacer inversiones o compras para el rendimiento de la empresa. 1.8.2. ACTIVIDADES DE INVERSIN Las actividades de inversin son consideradas un componente clave, ya que pueden ser un gasto considerable en un estado de flujo de efectivo en la adquisicin de equipos, acciones, bienes u otros activos a largo plazo. El componente de inversin puede ser engaoso, ya que slo refleja la cantidad pagada en efectivo, no refleja ninguna financiacin. Si una empresa para comprar el equipo por S/. 500.000, slo pag S/. 50.000 de su propio dinero, slo S/.50.000 se mostrarn en el componente de inversin del estado de flujos de efectivo en el mes en que se pag, y el resto se refleja en las actividades de financiacin. Puede aparecer, por lo tanto, que el costo del equipo fue de slo 50.000 dlares. Las notas de apoyo aclaran las cifras en el estado de flujos de efectivo. 1.8.3. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO De vez en cuando, una empresa puede necesitar un prstamo o financiamiento. Los prstamos externos que tienen que ser pagados por la compaa, las ventas de acciones ordinarias o dividendos pagados se reflejan en el componente de financiacin de las actividades del estado de flujos de efectivo. Las actividades de financiacin son un componente clave de un estado de flujos de efectivo, ya que afectan al resultado final de la ganancia o prdida.

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1.8.4. PUNTO DE EQUILIBRIO Hasta que el ingreso comienza a fluir, una empresa puede encontrar que est gastando ms de lo que recibe y cada mes el estado de flujos de efectivo refleja una prdida. La empresa llega a su punto de equilibrio cuando los ingresos se estabilizan y la empresa es capaz de cubrir todas sus obligaciones de pago. Si la sentencia est precisamente prevista en sus presupuestos de ingresos y de operacin, de inversin y de financiacin, la empresa debe seguir incurriendo en un beneficio despus de su crucial punto de equilibrio en el estado de flujos de efectivo.

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CAPITULO II MARCO REFERENCIAL

2.1. INFLUENCIA EN EL CONTROL INTERNO

2.1.1. FINES DEL CONTROL DE EFECTIVO

La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido.

El efectivo y los valores negociables constituyen los activos ms lquidos de la empresa. Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta liquidez, como certificados de emisin monetaria, letras del tesoro y reportos, entre otros, dichas inversiones reciben el nombre de equivalentes de efectivo, entonces. en vez de reportar "caja o efectivo" como activo circulante en su balance, la empresa reporta "efectivo y equivalentes de efectivo"

EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos lquidos. VALORES NEGOCIABLES: Instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos ociosos temporalmente.

Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme stas se van venciendo y adems para cubrir cualquier desembolso inesperado.

El rea de Control de Efectivo tiene como actividad principal cuidar todo el dinero que entra o entrar y programar todas las salidas de dinero, actuales o

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futuras, de manera que jams quede en la empresa dinero ocioso, que nunca se pague de ms y que nunca se tengan castigos o se paguen comisiones por falta de pago.

Esta rea debe controlar o influir en todas las formas del dinero de la empresa, ya sea en las cuentas por cobrar, como en las inversiones y cuentas por pagar, adems debe procurar la mayor visin hacia el futuro de por cobrar y pagar, de manera que pueda vislumbrar la posibilidad de problemas de liquidez o de tendencias de posibles prdidas, por reduccin del margen de utilidad.

La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido. La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos reas: el presupuesto de efectivo y el control interno de contabilidad.

El control de contabilidad es necesario para dar una base a la funcin de planeacin y adems con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para propsitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o hurtados.

2.1.1.1.

QUIN ES EL RESPONSABLE DE ADMINISTRAR EL FLUJO DE EFECTIVO? La administracin es responsable del control interno es decir de la proteccin de todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo ms lquido de un negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la compaa para uso personal.

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La mayora de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar, directa e indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su administracin es tarea en la cual estn involucradas todas las personas que trabajan en la empresa. Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de una manera u otra el efectivo de la empresa

2.2.

CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a una administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, Estos principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos ( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo provecho. Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones de dinero. 2.2.1. PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo, sea este a travs de: Incremento del volumen de ventas. Incremento del precio de ventas. Mejora de la mezcla de ventas. (Impulsando las de mayor margen de contribucin) Eliminar descuentos.

2.2.2. SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo", sea este a travs de: Incrementar las ventas al contado Pedir anticipos a clientes Reducir plazos de crdito.

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2.2.3. TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero", sea este a travs de: Negociar mejores condiciones (reduccin de precios) con los proveedores Hacer bien las cosas desde la primera vez. Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa. 2.2.4. CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero", sea este a travs de: Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. Adquirir los inventarios y otros activos en el momento prximo a utilizar. Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del segundo principio con el primero. En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de la aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del efectivo.

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2.3.

INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA DE DECISIONES EN LAS EMPRESAS.

2.3.1. El valor de la informacin.- La informacin dada por el EFE reduce la incertidumbre y respalda el proceso de toma de decisiones en una empresa; es por ello que la informacin que brinda este estado financiero bsico se caracteriza por su exactitud, por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia en la cual se da alcance, origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una informacin completa. El valor de la informacin dada por este estado financiero bsico est adems en el mensaje, la ganancia econmica adicional que se puede lograr por valerse de dicha informacin, etc. El valor no depende de que tanta informacin contenga el mensaje, sino de su relacin con la cantidad de conocimientos previamente recopilada y almacenada.

2.3.2. Decisiones gerenciales en gestin empresarial.- El EFE pretende brindar informacin fresca que permita a las respectivas instancias proseguir en la bsqueda de los objetivos trazados, prever situaciones y enfrentar problemas que puedan presentarse a pesar de que todo est perfectamente calculado.

2.3.3. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una de las principales aplicaciones que se da al EFE est orientada a garantizar el dinero de los accionistas para, de esta forma, dar la informacin de cmo se mueven los ingresos y egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar una liquidez estable y permanente para que la empresa pueda desarrollar su gestin adecuadamente. Cabe sealar que una correcta aplicacin del EFE y un ptimo manejo de la informacin que brinda permite garantizar solidez, competitividad y

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confiabilidad a los diversos usuarios de la informacin de la empresa, as como dar estabilidad al sistema econmico del pas.

2.3.4. El control del flujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios y rentabilidad, pero debe garantizar a sus accionistas y clientes la inversin echa y la confianza depositada. Es por ello que si la empresa no tiene un control permanente y eficiente de sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones en general, simplemente vivir una lenta agona y por ltimo se extinguir. Si, por el contrario, cuidan y velan por conseguir sus objetivos y metas, estn asegurando su supervivencia, rentabilidad a sus clientes y estabilidad al sistema empresarial y a la economa del pas.

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CAPITULO III MARCO NORMATIVO 3.1. CPC 4 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.

Este Principio de Contabilidad Generalmente Aceptado peruano fue emitido por el Instituto de Investigaciones de Ciencias Contables y Financieras del Colegio de Contadores Pblicos de Lima en el mes de setiembre de 1991. Esta norma ha tenido como fuente de inspiracin el FASB 95 de la Junta de Norma de Contabilidad Financiera. Para la mayora de las entidades no ser difcil cumplir con esta norma; sin embargo, para las empresas bancarias y empresas con operaciones en el extranjero pueden representar mayor dificultad en el proceso de elaboracin y presentacin. El estado de flujos de efectivo se puede preparar bajo dos mtodos: Directo e Indirecto. 3.2. NIC 7 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.

Revisada en 1992 y rige para los estados financieros correspondientes a ejercicios que comiencen el 1ero. de enero de 1994 o despus de esa fecha, deja sin efecto la NIC 7 Estado de cambios en la situacin financiera, aprobada en julio de 1977. La aplicacin del estado de flujos de efectivo afecta a todas las empresas, permitir a todos los usuarios evaluar los cambios en el patrimonio de una empresa, en su estructura financiera y en su capacidad para influir en los montos y la oportunidad de sus flujos de efectivo con el fin de adaptarse a circunstancias y oportunidades cambiantes. 3.3. EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO EN EL PGC FRENTE AL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERA EN LA NIC 7 Aunque se trate de dos estados financieros muy similares hay algunas diferencias entre el estado de flujos de efectivo regulado en el PGC y el que se establece en las

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normas internacionales de contabilidad. En primer lugar la NIC justifica la necesidad de elaborar un estado de esta naturaleza a partir de las necesidades de los usuarios de la informacin financiera y desarrolla los posibles usos de la informacin que proporciona. El PGC se limita a establecer el contenido de esta cuenta anual sin establecer ninguna razn que justifique su formulacin. El modelo del PGC es menos discrecional que el de la NIC, ya que se eliminan alternativas y se establece un modelo cerrado, si bien los flujos de efectivo que establece tienen la misma estructura en ambos casos, distinguiendo los tres tipos de flujos comentados anteriormente:

Flujos de efectivo de las actividades de explotacin. Flujos de efectivo de las actividades de inversin. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin.

La NIC recomienda un mtodo directo de clculo para los distintos flujos. El PGC sin embargo ha optado por un mtodo indirecto para calcular los flujos de explotacin y por el directo para los de inversin y financiacin. Como ha sido habitual en la adaptacin de las NIC, en aquellos casos en que existen diversas alternativas, el PGC ha optado por dejar una nica opcin. Esto es lo que ha ocurrido con los intereses y dividendos tal y como se puede ver en el siguiente cuadro: Concepto Intereses pagados Intereses cobrados Dividendos cobrados Dividendos satisfechos Alternativas NIC 7 Flujos de explotacin o Flujos de financiacin Flujos de explotacin o Flujos de inversin Flujos de explotacin o Flujos de inversin Flujos de explotacin o Flujos de financiacin PGC Flujos de explotacin Flujos de explotacin Flujos de explotacin Flujos de financiacin

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En nuestra opinin hubiera sido ms lgico considerar los intereses pagados como flujos de financiacin mientras que los cobros tanto por intereses como por dividendos deberan ser flujos de inversin. En cuanto a los dividendos satisfechos nos parece totalmente acertada su inclusin como flujos de financiacin. Al incluir el PGC los intereses, tanto cobrados como pagados, y los dividendos cobrados como flujos de explotacin, hay una contradiccin entre la cuenta de Prdidas y ganancias que incluye estos gastos o ingresos como resultados financieros y el estado de flujos de efectivo que los incluye como cobros o pagos de explotacin. Aunque se trate de dos cuentas anuales diferentes, consideramos que hubiera sido ms coherente no incluir resultados financieros en los flujos de explotacin.

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CAPITULO IV METODOLOGIA EN LA ELABORACION, PRESENTACION E INTERPRETACION.

4.1.

FUENTES DE INFORMACIN PARA LA ELABORACIN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Las bases para preparar El estado de Flujo de Efectivo la constituyen: Dos Estados de Situacin o Balances Generales (o sea, un balance comparativo) referidos al inicio y al fin del perodo al que corresponde el Estado de Flujo de Efectivo. Un Estado de Resultados correspondiente al mismo perodo. Notas complementarias a las partidas contenidas en dichos estados financieros. El proceso de la preparacin consiste fundamentalmente en analizar las variaciones resultantes del balance comparativo para identificar los incrementos y disminuciones en cada una de las partidas del Balance de Situacin culminando con el incremento o disminucin neta en efectivo.

Para este anlisis es importante identificar el flujo de efectivo generado por o destinado a las actividades de operacin, que consiste esencialmente en traducir la utilidad neta reflejada en el Estado de Resultados, al flujo de efectivo, separando las partidas incluidas en dicho resultado que no implicaron recepcin o desembolso del efectivo.

Asimismo, es importante analizar los incrementos o disminuciones en cada una de las dems partidas comprendidas en el Balance General para determinar el flujo de efectivo proveniente o destinado a las actividades de financiamiento y a la inversin, tomando en cuenta que los movimientos contables que slo presenten traspasos y no impliquen movimiento de fondos se deben compensar para efectos de la preparacin de este estado.

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4.1.

MTODO DIRECTO

En este mtodo se detallan en el estado slo las partidas que han ocasionado un aumento o una disminucin del efectivo y sus equivalentes; por ejemplo: Ventas cobradas, Otros ingresos cobrados, Gastos pagados, etc.

Esto conlleva a explicitar detalladamente cules son las causas que originaron los movimientos de recursos, exponiendo las partidas que tienen relacin directa con ellos, lo cual significa una ventaja expositiva.

La NIC 7 admite dos alternativas de presentacin, recomendando el Mtodo Directo, reconociendo que la informacin que suministra el mtodo directo puede ser obtenida por dos procedimientos:

a) Utilizando los registros contables de la empresa. Lo cual significa que debera llevarse una contabilidad que permitiera obtener informacin no slo por lo devengado para la elaboracin de los otros estados contables, sino tambin por lo percibido para la confeccin del estado de flujos de efectivo. La complicacin administrativa que esto implica hace que no sea una alternativa difundida, y que se opte por realizar los ajustes que se mencionan en el punto siguiente. b) Ajustando las partidas del estado de resultados por: i. Los cambios habidos durante el perodo en las partidas patrimoniales relacionadas (caso de bienes de cambio, crditos por ventas, proveedores) ii. Otras partidas sin reflejo en el efectivo (caso de amortizaciones, resultados por tenencia, etc.) iii. Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo de inversin o financiacin. Cabe agregar que estas dos opciones no son solamente vlidas para las actividades de operacin, sino tambin para todas las actividades, tambin la de inversin y las financieras.

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Habida cuenta que ajustar las partidas del Estado de Resultados por las variaciones de los rubros patrimoniales relacionados tiene limitaciones, como por ejemplo en el caso de ventas y crditos por ventas, donde los saldos iniciales y finales de stos ltimos pueden estar afectados por distintas tasas de IVA, debiendo efectuarse una estimacin de la incidencia del impuesto, se presenta como una buena aproximacin considerando la relacin costo beneficio comparada con la alternativa de llevar una contabilidad ms engorrosa.

4.2.

MTODO INDIRECTO

Consiste en presentar los importes de los resultados ordinarios y extraordinarios netos del perodo tal como surgen de las respectivas lneas del Estado de Resultados y ajustarlos por todas aquellas partidas que han incidido en su determinacin (dado el registro en base al devengado), pero que no han generado movimientos de efectivo y sus equivalentes. Por lo tanto, se parte de cifras que deben ser ajustadas exponindose en el estado partidas que nada tienen que ver con el fluir de recursos financieros. Es por eso que este mtodo tambin se llama de la conciliacin. Entonces, la exposicin por el mtodo indirecto consiste bsicamente en presentar: El resultado del perodo. Partidas de conciliacin. A su vez, estas partidas de conciliacin son de dos tipos: las que nunca afectarn al efectivo y sus equivalentes y las que afectan al resultado y al efectivo en perodos distintos, que pueden ser reemplazadas por las variaciones producidas en los rubros patrimoniales relacionados, donde podemos encontrar. Aumento / Disminucin en Crditos por Ventas Aumento / Disminucin en Otros Crditos Aumento / Disminucin en Bienes de Cambio Aumento / Disminucin en Cuentas por Pagar

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Comparando los mtodos puede decirse que en ambos, al tener que informarse las actividades de operacin en su impacto sobre el efectivo y sus equivalentes, debern efectuarse modificaciones sobre la informacin proporcionada por el Estado de Resultados, diferencindose en la forma de realizar tales ajustes. En el mtodo directo los ajustes se hacen en los papeles de trabajo y no se trasladan al cuerpo del estado, por lo que no aparecen aquellas cuentas que no hayan generado un movimiento financiero. En el mtodo indirecto los ajustes s pasan por el estado, ya sea en el cuerpo principal o abrindose la informacin en las notas.

4.2.1.PRESENTACIN DE LOS AJUSTES Los ajustes del mtodo indirecto se expondrn en el cuerpo del estado o en la informacin complementaria. En esto juegan los criterios de sntesis y flexibilidad contenidos en la misma norma. En base a todo lo anterior la informacin

compuesta por las partidas de conciliacin puede sacarse del cuerpo del estado y derivarse a la Informacin Complementaria mediante una nota. Con ello el estado puede mejorar en claridad.

4.2.2.DETERMINACIN DE VARIACIONES EN LAS CUENTAS RELATIVAS A LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN Para determinar los movimientos de efectivo y sus equivalentes causados por las actividades de operacin debern vincularse las cuentas de resultados con los saldos iniciales y finales del ejercicio correspondientes a los rubros patrimoniales relacionados. Existirn diferencias para el caso de optarse por el mtodo directo o el mtodo indirecto.

4.3. DIFERENCIA DEL MTODO DIRECTO CON EL MTODO INDIRECTO

El Mtodo Directo presenta los movimientos del efectivo ordenado segn las categoras principales de pagos y cobros, por lo cual tenemos, Actividades de Operacin, de Inversin y de Financiamiento.

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Mientras que el Mtodo Indirecto presenta los movimientos del efectivo ajustando la utilidad o prdida en ms o en menos por aquellos importes que no requirieron efectivo. Como se observa la diferencia sustancial est dada por la presentacin de los movimientos del efectivo de las actividades de operacin efectuados durante un perodo, en resumen:

Mtodo Directo = Actividades de Operacin + Actividades de Inversin + Actividades de Financiamiento

Mtodo Indirecto = Resultado del Periodo +/- Importes sin uso de Efectivo + Actividades de Inversin + Actividades de Financiamiento.

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4.4.

ORGANIGRAMA

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4.5.

INFORMACION 4.5.1. INFORMACIN SOBRE FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN Existen dos mtodos para que la empresa informe acerca de los flujos de efectivo, que son los siguientes:

Mtodo directo: se presentan por separado las principales categoras de cobros y pagos en trminos brutos

Mtodo indirecto, segn el cual se comienza presentando la prdida o ganancia en trminos netos, cifra que se corrige luego por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago diferido y devengos que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en el futuro, as como de las partidas de prdidas o ganancias asociadas con flujos de efectivo de actividades clasificadas como de inversin o financiacin

Es recomendable el uso del mtodo directo ya que permite estimar los flujos de efectivo futuros, lo cual no es posible determinar con el mtodo indirecto. En este mtodo directo, la informacin acerca de las principales categoras de cobros o pagos puede obtenerse mediante uno de los siguientes procedimientos:

Utilizando los registros contables de la empresa Ajustando las ventas y el coste de las ventas as como otras partidas en la cuenta de resultados por:

Los cambios habidos durante el ejercicio en las existencias y en las partidas a cobrar y a pagar derivadas de las actividades de explotacin

Otras partidas sin reflejo en el efectivo Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideran flujos de efectivo de inversin o financiacin

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En el mtodo indirecto, el flujo neto por actividades de explotacin se determina corrigiendo la prdida o ganancia por los efectos de:

Los cambios habidos durante el ejercicio en las existencias y en las cuentas a cobrar y a pagar derivadas de las actividades de explotacin

Las partidas sin reflejo en el efectivo, tales como depreciacin, provisiones, impuestos diferidos, prdidas y ganancias de cambio no realizadas, participacin en ganancias no distribuidas de asociadas e intereses minoritarios

Cualquier otra partida cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo de inversin o financiacin. Alternativamente, el flujo de efectivo neto de las actividades de explotacin puede presentarse utilizando este mismo mtodo indirecto

4.5.2. INFORMACIN SOBRE FLUJOS DE EFECTIVO EN TRMINOS NETOS Los flujos de efectivo que proceden de los siguientes tipos de actividades de explotacin, de inversin y de financiacin, pueden presentarse en trminos netos: Cobros y pagos por cuenta de clientes Cobros y pagos procedentes de partidas en las que la rotacin es elevada, los importes altos y el vencimiento prximo Algunos ejemplos de cobros y pagos son los siguientes:

La aceptacin y reembolso de depsitos a la vista por parte de un banco Los fondos de clientes que posee una empresa dedicada a la inversin financiera

los alquileres cobrados por cuenta de y pagados a, los poseedores de inmuebles de inversin

Ejemplos de cobros y pagos que tiene relacin con los anticipos y reembolsos hechos por causa de:

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Saldos relativos a tarjetas de crdito de clientes Compra y venta de inversiones financieras Otros prstamos tomados a corto plazo, por ejemplo los convenidos con periodos de vencimiento de tres meses o menos

Existen adems flujos de fondos originados de actividades de una entidad financiera, que pueden presentarse en trminos netos: Pagos y cobros por la aceptacin y reembolso de depsitos con una fecha fija de vencimiento Colocacin y recuperacin de depsitos en otras entidades financieras Anticipos y prstamos hechos a clientes, o reembolso de estas partidas.

4.5.3. PARTIDAS EXTRAORDINARIAS Los flujos de efectivo asociados con partidas extraordinarias deben ser clasificados, segn su origen, entre actividades de explotacin, de inversin o de financiacin, y presentados por separado dentro de tales agrupaciones del estado de flujos de efectivo. La revelacin por separado permite a los usuarios comprender su naturaleza y efecto tanto en los flujos de efectivo presentes como futuros de la empresa. Tales informaciones a revelar son adicionales a las especficamente requeridas, sobre la naturaleza y cuanta de estas partidas, por la NIC 8, Ganancia o Prdida Neta del Ejercicio, Errores Fundamentales y Cambios en las Polticas Contables. 4.5.4. INTERESES Y DIVIDENDOS Los flujos de efectivo que tengan relacin con los intereses recibidos y pagados, los dividendos percibidos y satisfechos debern ser revelados por separado.

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Los intereses pagados durante el ejercicio se presentar, en el estado de flujos de efectivo, tanto si ha sido reconocido como gastos del mismo como, si ha sido capitalizado, de acuerdo con la NIC 23, Costes por Intereses. Las entidades financieras clasificarn los intereses pagados, los intereses y los dividendos percibidos como flujos de efectivo por actividades de explotacin, otra situacin bien diferente se presenta con el resto de empresas, las cuales no tiene un consenso acerca de la clasificacin de este tipo de flujos. Un ejemplo sobre el tratamiento que se puede presentar es el de los dividendos, los cuales pueden clasificarse como flujos de efectivo de actividades de financiacin, puesto que representan el coste de obtener recursos financieros. De igual forma, pueden ser clasificados como componentes de los flujos procedentes de las actividades de explotacin, a fin de ayudar a los usuarios a determinar la capacidad de la empresa para atender los dividendos con flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotacin. 4.5.5. IMPUESTOS SOBRE LAS GANANCIAS Los pagos relacionados con el impuesto sobre las ganancias deben revelarse por separado, y deben ser clasificados como flujos de efectivo procedentes de actividades de explotacin, a menos que puedan ser especficamente asociados con actividades de inversin o de financiacin. Los impuestos sobre las ganancias sern clasificadas como actividades de explotacin, de inversin o de financiacin en el estado de flujos de efectivo. Aunque el gasto devengado por impuestos sobre las ganancias pueda ser fcilmente asociable a determinadas actividades de inversin o financiacin, los flujos de efectivo asociados al mismo son, a menudo, imposibles de identificar y pueden surgir en un ejercicio diferente del que corresponda a la transaccin subyacente. Por eso, los impuestos pagados se clasifican normalmente como flujos de efectivo de actividades de explotacin.

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4.5.6. INVERSIONES EN DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS La empresa inversora, contabilizar las inversiones en empresas dependientes y asociadas usando el mtodo del coste o el de la participacin, y limitara su informacin en el estado de flujos de efectivo, a los flujos de efectivo habidos entre ella misma y las empresas participadas. La empresa que informe sobre su participacin en una entidad controlada conjuntamente, utilizando la consolidacin proporcional (vase la NIC 31), incluir en su estado de flujos de efectivo consolidado su parte proporcional de los flujos de efectivo en la citada entidad. De igual forma, La empresa que utilice el mtodo de la participacin, incluir en su estado de flujos de efectivo consolidado los flujos de efectivo habidos por inversiones en la susodicha entidad controlada

conjuntamente, as como las distribuciones de ganancias y otros pagos y cobros entre ambas empresas. 4.5.7. ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE DEPENDIENTES Y OTRAS UNIDADES DE NEGOCIO Los flujos de efectivo agregados derivados de adquisiciones y enajenaciones de dependientes y otras empresas deben ser presentados por separado, y clasificados como actividades de inversin. La empresa debe revelar de cada adquisicin y enajenacin de dependientes y otras empresas, habidas durante el ejercicio, todos y cada uno de los siguientes extremos:

La contraprestacin total derivada de la compra o enajenacin La proporcin de la contraprestacin anterior satisfecha o cobrada mediante efectivo o equivalentes al efectivo

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El importe de efectivo y equivalentes con que contaba la dependiente o la empresa de otro tipo adquirida o enajenada

El importe de los activos y pasivos, distintos de efectivo y equivalentes al efectivo, correspondientes a la dependiente o a la empresa de otro tipo adquirida o enajenada, agrupados por cada una de las categoras principales

La presentacin separada, en una sola partida, ayudar a distinguir estos flujos de efectivo de aqullos otros que surgen de las actividades de explotacin, de inversin o de financiacin. Los flujos de efectivo procedentes de enajenaciones no se presentarn compensados con los correspondientes a adquisiciones. En el estado de flujos de efectivo se incluirn los importes agregados que se han pagado o cobrado por la compra o enajenacin de una empresa, respectivamente, netos de los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo adquiridos o enajenados, segn el caso, en la explotacin. 4.5.8. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Las operaciones de inversin o financiacin que no han supuesto el uso de efectivo o equivalentes al efectivo deben excluirse del estado de flujos de efectivo. La exclusin de esas transacciones no monetarias del estado de flujos de efectivo resulta coherente con el objetivo que persigue este documento, puesto que tales partidas no producen flujos de efectivo en el ejercicio corriente. Algunos ejemplos de transacciones no monetarias de este tipo son:

La adquisicin de activos, ya sea asumiendo directamente los pasivos por su financiacin, o por medio de un contrato de arrendamiento financiero

La compra de una empresa mediante una ampliacin de capital La conversin de deuda en patrimonio neto

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4.5.9. COMPONENTES DE LA PARTIDA EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO La empresa debe revelar los componentes de la partida de efectivo y equivalentes al efectivo, y debe presentar una conciliacin de los saldos que figuran en su estado de flujos de efectivo con las partidas equivalentes en el balance. Las empresas revelarn los criterios adoptados, para determinar la composicin de la partida de efectivo y equivalentes al efectivo para dar cumplimiento a lo previsto en la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros. El resultado de cualquier cambio en las polticas de determinacin del efectivo y equivalentes al efectivo se presentar en los estados financieros de la empresa, de acuerdo con la NIC 8. 4.5.10. OTRAS INFORMACIONES A REVELAR La empresa debe revelar en sus estados financieros cualquier importe significativo de sus saldos de efectivo y equivalentes al efectivo que no est disponible para ser utilizado por ella misma o por el grupo al que pertenece. Un ejemplo donde se presenta la no disponibilidad de uso de los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo tiene que ver con una empresa dependiente que opera en un pas donde existen controles de cambio u otras restricciones legales, de manera que los citados saldos no estn disponibles para uso de la dominante o de las dems dependientes. Es fundamental que las empresas que publiquen comentarios de la gerencia, tambin revelen informaciones tales como las siguientes:

Los prstamos no dispuestos, que pueden estar disponibles para actividades de explotacin o para el pago de operaciones de inversin o financiacin, indicando las restricciones sobre el uso de tales medios financieros

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El importe agregado de los flujos de efectivo, distinguiendo los de actividades de explotacin, de inversin y de financiacin, relacionados con participaciones en negocios conjuntos

El importe acumulado de flujos de efectivo que representen incrementos en la capacidad de la explotacin, separado de aqullos otros que se requieran para mantener la capacidad de la explotacin de la empresa

El importe de los flujos de efectivo que procedan de cada uno de los segmentos de negocio y geogrficos considerados para elaborar los estados financieros

La informacin, por separado, de los flujos de efectivo que incrementan la capacidad de la explotacin, distinguindolos de aquellos otros que sirven para mantenerla, es til por permitir a los usuarios juzgar acerca de si la empresa est invirtiendo adecuadamente para mantener su capacidad de explotacin. La presentacin de flujos de efectivo por segmentos permitir a los usuarios obtener una mejor comprensin de las relaciones entre los flujos de efectivo de la empresa en su conjunto y los de cada una de sus partes integrantes.

4.6.

PRESENTACIN DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo informa de los flujos de efectivo generados durante el ejercicio, clasificndolos en actividades de explotacin, de inversin o de financiacin. Cada empresa presenta sus flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotacin, de inversin o de financiacin, de la manera que resulte ms apropiada segn la naturaleza de sus actividades. La clasificacin de los flujos segn las actividades citadas suministra informacin que permite a los usuarios evaluar el impacto de las mismas en la posicin financiera de la empresa, as como sobre el importe final de su efectivo y dems equivalentes al efectivo. Esta estructura de la informacin puede ser til tambin al evaluar las relaciones entre dichas actividades. CARLOS SALAZAR ROMERO 43

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Una nica transaccin puede contener flujos de efectivo que se clasifiquen de forma distinta. Por ejemplo, cuando los reembolsos de un prstamo incluyen capital e inters, la parte de intereses puede clasificarse como actividad de explotacin, mientras que la parte de devolucin del principal se clasifica como actividad de financiacin. 4.6.1. ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN Las actividades de explotacin deben ser la fuente principal de los flujos de efectivo con el objetivo de generar los fondos lquidos necesarios para reembolsar los prstamos, mantener la capacidad de explotacin de la empresa, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiacin. De igual forma, la informacin de los componentes especficos de los flujos de efectivo de las actividades de explotacin es til, junto con otra informacin, para pronosticar los flujos de efectivo futuros de dichas actividades. Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotacin determinan las prdidas o ganancias netas. Algunos ejemplos de flujos de efectivo por actividades de explotacin son los siguientes:

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servicios Cobros procedentes de regalas, cuotas, comisiones y otros ingresos ordinarios

Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios Pagos a empleados y por cuenta de los mismos Cobros y pagos de las empresas de seguros por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las plizas suscritas

Pagos o devoluciones de impuestos sobre las ganancias, a menos que stos puedan clasificarse especficamente dentro de las actividades de inversin o financiacin

Cobros y pagos derivados de contratos que se tienen para intermediacin o para negociar con ellos.

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La empresa que posea ttulos o conceda prstamos manejar estas operaciones como procedentes de actividades de explotacin. De forma similar, los anticipos de efectivo y prstamos realizados por entidades financieras se clasificarn habitualmente entre las actividades de explotacin, puesto que estn relacionados con las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la empresa. 4.6.2. ACTIVIDADES DE INVERSIN La presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversin es importante, porque tales flujos de efectivo representan la medida en la cual se han hecho desembolsos por causa de los recursos econmicos que van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de inversin son los siguientes:

Pagos por la adquisicin de inmovilizado material, inmaterial y otros activos a largo plazo, incluyendo los pagos relativos a los costes de desarrollo capitalizados y a trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado material

Cobros por ventas de inmovilizado material, inmaterial y otros activos a largo plazo

Pagos por la adquisicin de instrumentos de pasivo o de capital, emitidos por otras empresas, as como participaciones en negocios conjuntos

Cobros por venta y reembolso de instrumentos de pasivo o de capital emitidos por otras empresas, as como inversiones en negocios conjuntos

Anticipos de efectivo y prstamos a terceros Cobros derivados del reembolso de anticipos y prstamos a terceros Pagos derivados de contratos a plazo, a futuro, de opciones y de permuta financiera, excepto cuando dichos contratos se mantengan por motivos de intermediacin u otros acuerdos comerciales habituales, o bien

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cuando los anteriores pagos se clasifican como actividades de financiacin

Cobros procedentes de contratos a plazo, de futuros, de opciones y de permuta financiera, excepto cuando dichos contratos se mantienen por motivos de intermediacin u otros acuerdos comerciales habituales, o bien cuando los anteriores cobros se clasifican como actividades de financiacin.

Cuando un contrato se trata contablemente como cobertura de una posicin comercial o financiera determinada, los flujos de efectivo del mismo se clasifican de la misma forma que los procedentes de la posicin que se est cubriendo. 4.6.3. ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Es importante la presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes de actividades de financiacin, puesto que resulta til al realizar la prediccin de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los que suministran capital a la empresa. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiacin son los siguientes:

Cobros procedentes de la emisin de acciones u otros instrumentos de capital

Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la empresa

Cobros procedentes de la emisin de obligaciones, prstamos, bonos, cdulas hipotecarias y otros fondos tomados en prstamo, ya sea a largo o a corto plazo

Reembolsos de los fondos tomados en prstamo Pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente procedente de un arrendamiento financiero

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4.6.4. FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDA EXTRANJERA Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera deben convertirse a la moneda utilizada por la empresa para presentar sus estados financieros, aplicando el tipo de cambio entre ambas monedas. Los flujos de una empresa dependiente extranjera deben ser convertidos utilizando el tipo de cambio, entre la moneda de la empresa y la moneda extranjera de la dependiente. Los flujos en moneda extranjera se presentarn de acuerdo con la NIC 21. En ella se permite utilizar un tipo de cambio que se aproxime al cambio efectivo. Las prdidas o ganancias no realizadas, por diferencias de cambio no producen flujos de efectivo. Sin embargo, la variacin en los tipos de cambio que afectan al efectivo y a los equivalentes al efectivo en moneda extranjera, sern objeto de presentacin en el estado de flujos de efectivo para permitir la conciliacin entre las existencias de efectivo al principio y al final del ejercicio. Este importe se presentar por separado de los flujos procedentes de las actividades de explotacin, de inversin y de financiacin, y en el mismo se incluirn las diferencias que, en su caso, hubieran resultado de haber presentado esos flujos al cambio de cierre.

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4.7.

INTERPRETACION DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 4.7.1. INTERPRETACIN DE LOS FLUJOS NETOS OPERACIONALES, DE FINANCIAMIENTO Y DE INVERSIN

Los flujos operacionales son los flujos ms relevantes, desde un punto de vista del anlisis, ya que corresponden a aquellos que provienen de la actividad principal de la empresa, y por ende, son los llamados a proporcionar mayores elementos de juicio dado que una empresa, en principio, debera sustentar sus flujos en esta actividad y no en otra. Este flujo debera sustentar la liquidez en una empresa, ya que permite dinamizarla y adems, mostrara la capacidad que posee la empresa para hacer frente, con los flujos generados por las ventas, los pagos a quienes apoyaron el proceso productivo u operacional. Por lo tanto, este flujo debera ser positivo, caso contrario, la empresa estara en problemas. Una salvedad a ello es necesaria, debemos poner mucha atencin con las empresas con actividades estacionales, ya que podra distorsionar el anlisis, segn en qu perodo se concentra su mayor y su menor actividad. Si el flujo operacional es negativo espordicamente, no sera tan preocupante en el entendido que esta situacin fuera provocada por un hecho absolutamente excepcional o extraordinario. En cambio, si este flujo es constante y se mantiene en el tiempo, la situacin ser ms complicada, ya que la empresa estar obligada a endeudarse para poder cumplir con sus compromisos y se hace absolutamente dependiente del banco. Si analizamos el flujo neto de financiamiento, el signo nos llevar a un anlisis distinto, ya que lo ideal es que este flujo sea negativo, es decir, que estemos reembolsado los prstamos obtenidos o remunerando a quienes aportan el financiamiento propio. Respecto a los flujos de inversin, es preciso verificarlos en el tiempo, para analizar si existe una poltica clara de inversin, adems, si este flujo es positivo representa una

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buena seal respecto a que est invirtiendo y por ende, esto llevara a pensar en un plan de expansin, y por lo tanto, hara a la empresa ms atractiva. Si el flujo fuera positivo, especial cuidado se deber tener para verificar la procedencia, si este flujo proviene de la desinversin, sea de activos fijos necesarios o de inversiones financieras excedentarias o rentables, indudablemente, no es tan bueno.

4.7.2. TCNICAS DE ANLISIS Para interpretar en forma adecuada los datos del estado de flujo de efectivo, a continuacin se presentan algunas tcnicas, que pueden ser tiles para su anlisis.

4.7.2.1.

ANLISIS DE TENDENCIAS

Consiste en seleccionar un ao como base, al que se le asigna el 100%, luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos, con relacin al ao base. Para el clculo, se divide el saldo de la partida del ao X, entre el saldo del ao base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Ejemplo:

20X1 20X2 20X3 20X4 20X5 Efectivo y Equivalentes (En Miles) Porcentaje de Tendencia: 200 250 220 180 300 100% 125% 110% 90% 150%

Un porcentaje de tendencia superior a 100, significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al ao base. Efectuar un anlisis tendencial acerca del comportamiento de los flujos de efectivo, a travs de un perodo representativo de tiempo, es importante para predecir los flujos futuros de efectivo.

4.7.2.2.

ANLISIS PORCENTUAL

Consiste en convertir las cifras en porcentajes, tomando como 100% la suma de los flujos positivos y negativos generados en el perodo, con esto se puede determinar cual ha sido

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la participacin o en cuanto ha contribuido cada actividad en la generacin de flujos positivos o negativos, ejemplo

Flujos de efectivo por actividades de operacin Flujos de efectivo por actividades de inversin Flujos de efectivo por actividades de financiacin Flujos netos de efectivo ( TOTAL )

10,00.00 (5,000.00) 3,000.00 8,000.00

Total de flujos positivos generados en el perodo = 10,000.00 + 3,000.00 =13,000.00 Total de flujos negativos generados en el perodo = 5,000.00

Para convertir las cifras en porcentajes, se divide el monto generado en cada actividad, dentro del flujo de efectivo total positivo o negativo. Tambin se puede hacer por cada elemento que integra una actividad, no obstante para efectos del presente ejemplo, nicamente se realiza por el flujo total generado en cada actividad.

10,000.00 /13,000.00 = 0.7692 * 100 = 76.92% 3,000.00 /13,000.00 = 0.2308 * 100 = 23.08%

El resultado significa que las actividades de operacin contribuyeron en 76.92% a los ingresos totales de efectivo y el 23.08% provino de las actividades de financiacin.

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4.7.2.3.

RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son indicadores que se extraen de la informacin incluida en los estados financieros, para el flujo de efectivo pueden derivarse los siguientes:

Contribucin de la operacin, al flujo de efectivo total

Flujos de efectivo operacionales positivos Suma de flujos de efectivo positivos Este ponderador, muestra la contribucin de los ingresos operacionales, al total de ingresos generados en el perodo. En condiciones ideales, este indicador debiera acercarse a uno, pues reflejara una escasa necesidad de recurrir a fuentes no operacionales para generar flujos de efectivo, es decir, que los flujos operacionales aportaran la totalidad de los flujos percibidos por la empresa.

Tambin podra utilizarse el flujo neto operacional en relacin al flujo neto del perodo.

Relacin de los flujos de inversin y financiacin

Flujo de efectivo neto negativo por actividades de inversin Flujo de efectivo neto positivo por actividades de financiacin

Este ponderador muestra, el nivel de correlacin entre las actividades de financiacin e inversin en trminos de flujos netos de efectivo. Flujo de efectivo neto negativo por actividades de inversin Flujo de efectivo neto positivo por actividades de financiacin Flujos de efectivo operacionales positivos Suma de flujos de efectivo positivos Un valor aproximado a uno, representa que los flujos de efectivo derivados de las actividades de financiacin, tienen su contrapartida en importes de inversin, no utilizando o financiando flujos operacionales y un indicador superior a uno, conlleva necesariamente a que los planes de inversin son financiados en parte por flujos de efectivo operacionales. En

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cambio, un valor menor que la unidad refleja que parte del nuevo financiamiento neto obtenido, se destin a financiar las actividades de operacin, en consecuencia, es preferible un indicador superior a la unidad.

Cobertura de inversiones

Flujo de efectivo neto operacional positivo Flujo de efectivo neto negativo por actividades de inversin Se debe multiplicar por (-1), ya que el resultado de la fraccin es negativo, producto del signo del flujo neto de inversin. Este ndice representa el aporte del flujo neto de efectivo operacional, a los desembolsos de inversin no cubiertos por los ingresos de la misma actividad. Un ndice igual o mayor que la unidad, indica cobertura total, por lo tanto, no se tendra la necesidad de recurrir a fuentes de financiamiento externo, para cubrir sus inversiones. La razn pierde significado cuando los flujos netos de efectivo operacionales son negativos, pues por s solos indican que existe dficit de efectivo en las actividades de operacin.

Liquidez del resultado neto del perodo:

Utilidad neta convertible en flujo operacional Utilidad neta del ejercicio

La utilidad neta convertible en flujo operacional, comprende el resultado neto del ejercicio, menos los resultados por ventas de activos a largo plazo y cargos o abonos que no afectan al flujo de efectivo. Este indicador busca visualizar el porcentaje del resultado del ejercicio que se espera se transforme en flujo de efectivo operacional en el presente o en prximos perodos. El indicador aceptable debera ser cercano o superior a uno. Un valor cercano o superior a uno, equivale a que el resultado neto contable teniendo escasa relevancia cargos y abonos imputados a los resultados que no implican movimientos de efectivo (depreciaciones, provisiones, entre otras).

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Variabilidad en flujos de efectivo y en cuentas de balance y resultados:

Relacionando los flujos de efectivo con las cuentas contables del balance y del estado de resultados, pueden extraerse otros importantes indicadores, los cuales podrn obtenerse nicamente si la empresa prepara el estado de flujo de efectivo utilizando el mtodo directo. Entre stos se encuentran.

Pagos a proveedores Cobro a clientes Este indicador revela la relacin que existe entre los flujos de efectivo generados en el perodo, por pagos a proveedores y cobros a clientes, reflejando el Utilidad neta convertible en flujo operacional Utilidad neta del ejercicio porcentaje que se destina de los ingresos de clientes al pago de proveedores. Es aconsejable que el mismo sea menor a uno, pues entre menor sea el valor, ms favorece la posicin de liquidez de la compaa.

Cobros a clientes Ventas brutas Este indicador refleja la convertibilidad de las ventas en efectivo, es decir la recuperacin de las cuentas por cobrar a clientes y debe ser consistente en el tiempo, por ende, debera analizarse en varios perodos para verificar su regularidad.

Pago a proveedores Costo de ventas Este indicador representa el factor de exigibilidad de las compras de mercaderas en el perodo.

Cuentas por cobrar o clientes promedio Cobro a clientes/365

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Indica la rotacin de las cuentas por cobrar, es decir el nmero de das en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo.

Cuentas por pagar o proveedores promedio Pago a proveedores/365 Indica la rotacin de las cuentas por pagar, es decir el nmero de das en que las cuentas por pagar se hacen exigibles.

EQUILIBRO ENTRE LOS FLUJOS DE EFECTIVO En el siguiente cuadro, se pueden visualizar seis posibles casos, que ayudan a determinar el estado en que se encuentra una empresa u organizacin, en funcin al signo de sus flujos de efectivo.

EQUILIBRIO ENTRE LOS FLUJOS DE EFECTIVO N 1 2 3 4 5 6 FEO + + + FEI + + + FEF + + + ESTADO Introduccin Crecimiento Madurez Declive Restructuracin Liquidacin

Fuente: Elaboracin propia

Las iniciales significan:

FEO = Flujos de Efectivo por Actividades de Operacin FEI = Flujos de Efectivo por Actividades de Inversin FEF = Flujos de Efectivo por Actividades de Financiacin CARLOS SALAZAR ROMERO 54

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Introduccin Cuando una empresa inicia operaciones, es comn observar que sus flujos de efectivo por actividades de operacin e inversin se presenten con signos negativos y los de financiacin sean positivos, debido a que la nica fuente de ingresos es la aportacin de los socios. Por el contrario, si la empresa no est introducindose en el mercado y presenta tal situacin, significa que est con problemas serios de financiamiento y puede llegar a caer al caso No. 5. Crecimiento En este caso, la empresa ya obtiene flujos positivos por actividades de operacin, no obstante siempre necesita de financiamiento externo o interno para sufragar las necesidades de inversin. Madurez Como se puede apreciar, es el mejor estado que conviene a una empresa presentar, pues est en la capacidad suficiente de generar flujos de efectivo positivos, provenientes de las actividades de operacin, para retribuir a los dueos del capital, pagar deudas, adems de realizar inversiones, ya sea en activos fijos o en otras empresas. Declive Representa que la empresa, adems de los flujos positivos que genera de las actividades de operacin, necesita desprenderse de inversiones para poder pagar administradores del negocio, para tomar las acciones que sean necesarias. Restructuracin Este caso se presenta cuando una empresa luego de que ha transcurrido cierto tiempo, no es lo suficientemente rentable para cubrir sus propias operaciones, en cuyos casos necesita obtener financiamiento externo y vender sus activos para seguir funcionando. Liquidacin Esta situacin es tpica en las empresas que se encuentran en proceso de liquidacin, puesto que nicamente generan flujos positivos provenientes de la venta de activos, los cuales son utilizados para el pago a acreedores, entre otros.

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CAPITULO V APENDICES

5.1.

Apndice A

5.1.1. Estado de flujo de efectivo para una entidad no financiera

1. El ejemplo slo contiene cifras del periodo corriente. De acuerdo con la NIC 1 Presentacin al de Estados Financieros, las cantidades

correspondientes financieros.

periodo anterior deben incluirse en los estados

2. La informacin, procedente del balance y del estado de resultados, se suministra para demostrar cmo se puede derivar el estado de flujos de efectivo utilizando los mtodos directo e indirecto. Ni el balance ni el estado de resultados adjuntos cumplen necesariamente con la normativa de presentacin y revelacin contenida en otras Normas. 3. Para la preparacin del estado de flujos de efectivo, es relevante tambin la siguiente informacin: Se compraron la totalidad de las acciones de la subsidiaria X por 590, siendo el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos el siguiente:

Inventarios Deudores comerciales Efectivo Propiedades, planta y equipo Acreedores comerciales Deuda a largo plazo

100 200 40 550 100 200

Se obtuvieron 250 de la emisin de capital, as como otras 250 de prstamos a largo plazo.

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El gasto por intereses fue 400, de las cuales 170 fueron pagadas durante el periodo; as mismo se pagaron 100 relativas a intereses del periodo anterior. Los dividendos pagados fueron 1.200. Los pasivos por impuestos sobre las ganancias al principio del periodo eran 1.000, y al final 400. Durante el periodo, se contabilizaron 200 de impuestos acumulados (o devengados). Las retenciones correspondientes a dividendos recibidos ascendieron a 100. En el transcurso del periodo, el grupo compr elementos de propiedades, planta y equipo con un costo total de 1.250, de las cuales 900 fueron adquiridas mediante arrendamiento financiero. Los pagos por estas compras ascendieron a 350. Se vendi una planta por 20, a la cual corresponda un costo histrico de 80 y una depreciacin acumulada de 60. Los saldos de deudores, a finales de 2012, incluan 100 de intereses por cobrar.

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ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO PARA EL PERIODO 2012

Ventas Costo de las ventas Ganancia bruta Amortizacin Gastos de administracin y venta Gastos financieros Ingresos financieros Prdidas de cambio en moneda extranjera
Resultado antes de impuestos (Ganancia antes de impuestos)

30.60 (26.00) 4.650 (450) (910) (400) 500 (40) 3.350 (300) 3.050

Impuesto a las ganancias Resultado del periodo (Ganancia)

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BALANCE CONSOLIDADO A FINAL DE 2012 2012 Activos 2011

Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo Depreciacin acumulada Propiedades, planta y equipo (neto) Total activos 3.730 (1.450)

230 1.900 1.000 2.500 1.910 (1.060) 2.280 7.910

160 1.200 1.950 2.500

850 6.660

Pasivos

Acreedores comerciales Intereses a pagar Impuestos a pagar Acreedores a largo plazo Total pasivos

250 230 400 2.300 3.180

1.890 100 1.000 1.040 4.030

Patrimonio neto

Capital en acciones Ganancias acumuladas Total patrimonio neto Total pasivos y patrimonio neto

1.500 3.230 4.730 7.910

1.250 1.380 2.630 6.660

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL MTODO DIRECTO 2012 Flujos de efectivo de las actividades de operacin Cobros a clientes Pagos a proveedores y al personal (Nota D) Efectivo generado por las operaciones Intereses pagados Impuestos sobre las ganancias pagados Flujos netos de efectivo por actividades de operacin Flujos de efectivo por actividades de inversin Adquisicin de la subsidiaria X, neta de las partidas lquidas Existentes (Nota A) Adquisicin de propiedades, planta y equipo (Nota B) Cobros por venta de equipos Intereses cobrados Dividendos recibidos Flujos netos de efectivo usados en actividades de inversin Flujos de efectivo por actividades de financiacin Cobros por emisin de capital 250 Cobro de prstamos tomados a largo plazo 250 Pago de pasivos derivados de arrendamientos financieros (90) Dividendos pagados a los propietarios (1.200) Flujos netos de efectivo usados en actividades de financiacin (790) Incremento neto de efectivo y dems equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo (Nota C) Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo (Nota C) 110 120 230 (550) (350) 20 200 200 (480) 30.150 (27.600) 2.550 (270) (900) 1.380

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL MTODO INDIRECTO Flujos de efectivo de las actividades de operacin Resultado antes de impuestos (Ganancia) Ajustes por: Amortizacin Prdidas de cambio en moneda extranjera Ingresos financieros Gastos financieros Incremento en deudores comerciales y otros Disminucin en inventarios Disminucin en acreedores comerciales Efectivo generado por las operaciones Intereses pagados Impuestos sobre las ganancias pagados Flujos netos de efectivo por actividades de operacin Flujos de efectivo por actividades de inversin Adquisicin de la subsidiaria X, neta de las partidas Lquidas existentes (Nota A) Adquisicin de propiedades, planta y equipo (Nota B) Cobros por venta de equipos (550) (350) 20 2012 3.350 450 40 (500) 400 3.740 (500) 1.050 (1.740) 2.550 (270) (900) 1.380

Intereses cobrados 200 Dividendos recibidos 200 Flujos netos de efectivo usados en actividades de inversin (480) Flujos de efectivo por actividades de financiacin Cobros por emisin de capital 250 Cobro de prstamos tomados a largo plazo 250 Pago de pasivos derivados de arrendamientos financieros (90) Dividendos pagados a los propietarios (1.200) Flujos netos de efectivo usados en actividades de financiacin (790) Incremento neto de efectivo y dems equivalentes al Efectivo 110 Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo (Nota C) 120
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo (Nota C) 230

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NOTAS AL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (MTODOS DIRECTO E INDIRECTO)

A. ADQUISICIN DE LA SUBSIDIARIA Durante el periodo el grupo ha adquirido la subsidiaria X. El valor razonable de los activos adquiridos y de los pasivos asumidos ha sido como sigue:

Efectivo Inventarios Cuentas por cobrar Propiedades, planta y equipo Acreedores comerciales Acreedores a largo plazo Total precio pagado

40 100 100 650 (100) (200) 590

Menos: Efectivo de X Flujos de efectivo de la adquisicin, neto del efectivo existente

(40) 550

B. Propiedades, planta y equipo

En el transcurso del periodo, el grupo compr propiedades, planta y equipo con un costo total de 1.250, de las cuales 900 fueron adquiridas mediante arrendamiento financiero. Se hicieron pagos por importe de 350 por la compra de los anteriores elementos.

C. Efectivo y equivalentes al efectivo

Las partidas de efectivo y equivalentes al efectivo se componen de efectivo, saldos en bancos e inversiones en instrumentos del mercado monetario. El anlisis de los saldos inicial y final que figuran en el estado de flujos de efectivo es como sigue:

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

2012 Efectivo en caja y bancos Inversiones a corto plazo 40 190

2012 25 135 160

Efectivo y equivalentes al efectivo, segn figuran en las cuentas230 Efectos de las diferencias en las tasas de cambio Efectivo y equivalentes al efectivo reexpresados 230

(40) 120

El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo incluye depsitos en cuentas bancarias, procedentes de una subsidiaria, por importe de 100, que no son libremente transferibles a la controladora, a causa de las restricciones de cambio existentes.

El grupo no ha utilizado prstamos disponibles por importe de 2.000, de las cuales 700 pueden ser utilizadas slo para su futura expansin.

D. Pagos a Proveedores y Personal

Pago a Proveedores Pago al Personal

25800 1800 27800

Los Pagos a Proveedores se hacen bajo un acuerdo de crdito de 15 das de emitido el comprobante de Pago.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Como se observa, existe una marcada diferencia entre un mtodo y otro en lo que se refiere a las actividades de operacin, el mtodo directo muestra claramente las fuentes de obtencin de las entradas de efectivo, as como la utilizacin que se le dio a dichos fondos, lo cual no es posible establecer utilizando el mtodo indirecto, puesto que ste solamente refleja las variaciones de las cuentas de balance que se relacionan con las actividades de operacin. Esta comparacin hace comprensible la recomendacin de la NIC 7 Estados de Flujo de Efectivo en cuanto a utilizar el mtodo directo.

PRESENTACIN ALTERNATIVA (MTODO INDIRECTO)

Como alternativa, al emplear el mtodo indirecto para presentar el estado de flujos de efectivo, la ganancia de operacin antes de cambios en el capital de trabajo se presenta a veces como sigue:

Ingresos ordinarios (o de operacin), excluidos los financieros Gastos de operacin, excluida la depreciacin Ganancia de las operaciones antes de cambios en el capital de trabajo

30.650 (26.910) 3.740

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

ANALISIS E INTERPRETACION Como se observa, existe una marcada diferencia entre un mtodo y otro en lo que se refiere a las actividades de operacin, el mtodo directo muestra claramente las fuentes de obtencin de las entradas de efectivo, as como la utilizacin que se le dio a dichos fondos, lo cual no es posible establecer utilizando el mtodo indirecto, puesto que ste solamente refleja las variaciones de las cuentas de balance que se relacionan con las actividades de operacin. Esta comparacin hace comprensible la recomendacin de la NIC 7 Estados de Flujo de Efectivo en cuanto a utilizar el mtodo directo.

RATIOS COBERTURA DE INVERSION Flujo de efectivo neto negativo por actividades de inversin Flujo de efectivo neto operacional positivo -480 1380
-35%

Como se puede apreciar, el 35% del excedente del flujo neto operativo, se utiliz para adquirir activos fijos y cubrir los planes de expansin. En virtud de lo anterior, para el ao siguiente la empresa generar flujos de efectivo por actividades de operacin ms altos de los que obtuvo en el presente ao, con lo cual estar en la capacidad de pagar dividendos, sin necesidad de recurrir a prstamos, no obstante no debe olvidar que en el presente ao realiz inversiones a travs de la obtencin de arrendamientos financieros, los cuales afectarn los flujos de efectivo en el, prximo ao. En este sentido es conveniente que la empresa realice un plan de inversiones, no slo para el desplazamiento de sus operaciones, sino para el reemplazo de los activos que se vayan depreciando conforme a su vida til, con el fin de garantizar la generacin de ingresos y al mismo tiempo evitar riesgos de liquidez por no obtener los ingresos necesarios para cumplir con sus obligaciones.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Relacin del cobro a clientes con el pago a proveedores Pagos a proveedores Cobro a clientes 27600 30150
92%

Este indicador revela que del total de cobros efectuados a los clientes, el 92% fue destinado al pago de proveedores por la compra de inventarios y servicios adquiridos, de la misma forma se podra obtener el porcentaje utilizado en cada una de las dems actividades de la empresa, hasta completar el 100% de los ingresos obtenidos de los clientes.

Conversin de las ventas a flujos de efectivo Cobros a clientes Ventas brutas 30150 30600
99%

El resultado de esta operacin evidencia que del total de ventas y servicios prestados durante el periodo, se logr convertir en efectivo el 99% durante el mismo perodo, lo cual representa un resultado muy positivo para la empresa, puesto que nicamente el 1% se encuentra pendiente de recuperar.

Costos pagados en el perodo Pago a proveedores Costos 25800 26000


99%

Este ndice demuestra que la compaa pag durante el ao, el 99% de los costos en que incurri para poder prestar el servicio, esto incluye tanto el costo de ventas, como el de los servicios.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Perodo promedio de cobro Cuentas por cobrar promedio Cobro a clientes/365 1900 30150 / 365 1900 82.60
23.00

Significa que en promedio las cuentas por cobrar se recuperan cada 23 das, lo cual cumple con la poltica de crditos de la empresa, que consiste en otorgar 30 das despus de la emisin de la factura

Perodo promedio de pago Cuentas por pagar promedio Pago a proveedores/365 250 27600 / 365 250 75.62
3.31

De acuerdo a este indicador, las cuentas por pagar se cancelan en un plazo mximo de 4 da, lo cual no es conveniente para la compaa, debido a que si las cuentas por cobrar se recuperan en un perodo promedio de 23 das, lo lgico sera cancelar las cuentas por pagar en un plazo mayor a ste, 30 das por ejemplo, por otro lado con este resultado, la compaa est financiando sin ningn costo a los proveedores durante el trmino de 19 das (23 das de cobro menos 4 das de pago), que corresponde al perodo de ms que los clientes se tardan en pagar.

En virtud de lo anterior y con el fin de mantener un adecuado equilibrio entre las cuentas por cobrar y por pagar, es indispensable que la administracin negocie las condiciones de crdito con los proveedores, solicitando plazos de crdito mayores o reduciendo los precios. Tambin es importante que los inventarios se adquieran lo ms prximo a la fecha de su utilizacin. Contrario a lo anterior se deben hacer los esfuerzos necesarios por reducir el perodo promedio de cobro, realizando gestiones de cobro por medio de cartas, llamadas telefnicas o visitas directas a los clientes.

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5.2.

APNDICE B

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PARA UNA ENTIDAD FINANCIERA 1. El ejemplo slo contiene cifras del periodo corriente. De acuerdo con la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros, las cantidades comparativas correspondientes al periodo anterior deben incluirse en los estados financieros.

2. El ejemplo se presenta utilizando el mtodo directo.

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CONCLUSIONES

1. La falta de categorizacin de las operaciones inversiones y financiamientos de la empresa son las causas para que el anlisis e interpretacin del estado de flujos de efectivo, no sea considerado una herramienta de administracin financiera en una empresa.

2. Se necesita preparacin acadmica para que los mtodos de anlisis e interpretacin del estado de flujos de efectivo, orienten en la toma de decisiones permitiendo evaluar la situacin de la compaa respecto a su correlacin entre las actividades de operacin, inversin y financiamiento, que son necesarios para determinar la capacidad para cumplir compromisos financieros y la posibilidad de generar recursos a corto y largo plazo.

3. El mtodo directo no es el ms recomendable puesto que establece que una compaa debe presentar por separado los montos brutos de efectivo, derivadas de las actividades sustantivas que esta realiza; es decir, se debe presentar por separado tanto los cobros y pagos de que la empresa ha realizado al contado.

4. La ventaja principal que puede observarse al elaborar el estado de flujos de efectivo por medio del mtodo indirecto, es la economa de recursos que la compaas obtienen al contabilizar sus transacciones nicamente sobre la base de la acumulacin.

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RECOMENDACIONES

1. Categorizar de forma adecuada las actividades de operacin, inversin y financiamiento, las cuales informan acerca de aquellos eventos y transacciones que una compaa realiza y que representan tanto sus fuentes de ingresos como de egresos de efectivo.

2. Se recomienda elaborar y analizar el estado de flujos de efectivo al cierre de las operaciones mensuales de la empresa, para orientar en la toma de decisiones adecuadas y oportunas, ya que es de beneficio para las compaas que se encuentren en bsqueda de eficiencia en la obtencin y utilizacin de los recursos financieros.

3. Desde el punto de vista tcnico se recomienda utilizar el mtodo indirecto, ya que al presentar los flujos de efectivo de operacin por el mtodo directo usualmente resultar imprctico y oneroso para las compaas; lo anterior, debido a que se requiere una importante inversin de recursos para poder contabilizar de forma simultnea tanto sobre la base de acumulacin como sobre la base de efectivo.

4. A nivel general, el mtodo indirecto es el utilizado por la mayora de compaas para presentar el estado de flujos de efectivo, ya que por este mtodo se logra llevar a cabo la conciliacin de la ganancia o prdida neta del perodo, lo cual se determina por medio de la base de la acumulacin con el efectivo generado o consumido por las actividades de operacin.

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BIBLIOGRAFIA

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Mara Trinidad lvarez Medina.

Mdulo 7: Estados de Flujos de Efectivo - Fundacin IFRS: Material de formacin sobre la NIIF para las PYMES Ao 2009 http://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtml http://definicion.de/flujo-de-efectivo/ NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo NIC 1 Presentacin de Estados Financieros http://www.youtube.com/watch?v=-cyo4pab4bM http://www.perucontable.com/contabilidad/estado-de-flujos-de-efectivo/ http://es.wikipedia.org/wiki/Estados_financieros http://www.tuguiacontable.com/2012/07/cual-metodo-es-preferible-pararealizar.html http://www.facilcontabilidad.com/metodos-para-elaborar-un-estado-de-flujodel-efectivo/ http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%208/fluefractico.htm http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%208/fluefractico.htm http://www.gabilos.com/comosehace/cuentasanuales_nuevopgc/textoestadofluj osefectivo.htm

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Ha sido grato y honorifico vernos inmersos en el desarrollo completo del presente informe, finalizamos con el entusiasmo de saber que la investigacin podr ser de mucha utilidad a posteriores trabajos congruentes a este.

Los Autores

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