INTRODUCCIN

La investigacin que a continuacin se desarrolla, trata sobre la materia Matemtica Financiera, los puntos a tratar son; Capital, Tasa de Inters, Capitalizacin, Periodo de Capitalizacin, Clasificacin de las Operaciones Financieras, y definicin de Operaciones Financieras.

Se

define

una

operacin

financiera,

como

aquel

conjunto

de

intercambios en el cual el prestatario o deudor solicita temporalmente una serie de capitales para satisfacer sus necesidades de liquidez. El prestamista o acreedor aceptar esta solicitud de capitales a cambio de la obtencin de una ganancia neta que se denomina intereses.

CAPITAL Cuando se habla de capital financiero se refiere al capital que se encuentra invertido en entidades u organismos financieras y no en actividades lucrativas o productivas que generen empleos o riqueza para ms personas. El capital financiero es llamado tambin capital especulativo y tiene la caracterstica principal de ser a veces "cruel", esto quiere decir que esta clase de capital se presenta o hace su aparicin en los lugares donde hay capital, donde hay utilidades. Por presentar un ejemplo, los capitales golondrina son un tipo de capital financiero que muestra esta perversidad, ya que cuando llegan a una economa, esta presenta comportamientos distintos a los normales o a los que su desempeo llegara.

El capital financiero es un tipo de capital que slo provoca o produce rentas para quienes se hayan o se encuentran en las actividades financieras y para nadie ms.

TASA DE INTERS Existen diferentes formas de pactar el pago de intereses. Cada decisin en cuanto al pago incide sobre el monto del inters, o sea, sobre la tasa de intersque efectivamente se paga o se recibe. Hay tres aspectos del pago de intereses que determinan el monto que verdaderamente se pagar, a saber:

- la capitalizacin de intereses: tasas simples y compuestas. - la frecuencia de la capitalizacin: tasas nominales y efectivas. - el momento del pago de intereses: tasas vencidas y anticipadas.

A continuacin, se detallarn las diferentes modalidades de pagar los intereses y se aclarar su relevancia para el establecimiento de equivalencias financieras.

El inters simple Si la tasa de inters financiera pagada es una tasa simple, se paga inters nicamente sobre el capital originalmente invertido o prestado (el principal). Los intereses acumulados no pagan inters, no se "capitalizan". En tal caso, si se

invierte P en el ao O, se retorna $(P + iP) o $ P(l + i) en el ao 1; si se deja el capital invertido otro ao, se ganar nuevamente $iP y se tendr acumulado $ (P + iP + iP) o sea, $P (1 + 2i) Sucesivamente, si se deja el principal invertido, al final del tercer ao se ganar otro monto de intereses y se tendr $P (1 + 3i).

Por lo tanto, al invertir una suma P a una tasa simple, i, durante n perodos, se recibir al final del n-simo perodo una suma (futura), F, como se aprecia en la ecuacin 3.1:

F = P (1 + ni) Ecuacin 3.1 Alternativamente, si un inversionista desea saber cunto dinero debe invertir en el presente, P, para recibir una suma, F, dentro de n perodos:

P = F Ecuacin 3.2 ( 1+ ni) La ecuacin (3.2) permite calcular el valor inicial que uno podra pedir prestado si sabe que su capacidad de repago al final del ao n es igual a $F, dada una tasa de inters simple

Suponga que tiene $600.000 para invertir o prestar en este momento y la tasa de inters financiera es del 1 0% anual, pagadera como tasa simple. Cul ser el retorno mnimo que lo inducir a invertir en un proyecto en lugar de prestar el dinero, si se supone que el perodo de inversin o de prstamo es de cinco aos? La ecuacin (3.1) brinda la solucin para este problema. Se sabe que si presta el dinero se genera un valor futuro que puede ser calculado con dicha ecuacin. Se tiene: P = $600.000; i = 10%; y n = 51; Se calcula F:

F= ($600.000) (1 + 5(0,10)) = $900.000 Como consecuencia, no se invertira si el proyecto que le ofrecen no produce $900.000 o ms para el final del Ao 5

El inters compuesto En contraste con la tasa de inters simple la tasa compuesta significa que los intereses no se pagan nicamente sobre el principal, sino tambin sobre los intereses acumulados. Con la tasa compuesta, al invertir $P en el Ao O, se puede retirar al final del Ao la cantidad $P( 1 +i); a mantener tanto el principal ($P) como los intereses del primer ao ($iP) en el fondo de inversin durante el segundo ao, los intereses se acumulan sobre ambos y, por lo tanto, al final del Ao 2, podra retirar $(P+iP)(l+i) o sea, $ P (1 + i)2 . Esto es, el inversionista habr ganado en ese segundo ao, intereses sobre el capital y, adems, sobre los intereses devengados en el primer ao.

En la misma forma, dejando tanto el principal como los intereses invertidos, al final del Ao 3 se tendr $ P (1 + i)2 (1 + i) = $ P (1 + 3i) .

En forma general, se tiene que al final del ao n, habr $ P (1 + ir. Este mismo concepto se plantea en la ecuacin 3.3:

F=p (l+ i)n Ecuacin 3,3 Ntese que el perodo de inters y el perodo de inversin se definen en las mismas unidades de tiempo; aos, en este caso. Asimismo, para el caso en el que se conoce la suma F que se desea recibir (o repagar) en el futuro y se necesita conocer la suma presente P, que ser necesario invertir (o pedir) en el presente, se tiene:

P=

La tasa compuesta genera ms retorno que la tasa simple, ya que paga intereses sobre una cantidad que va aumentando con el tiempo. Esto se puede comprobar si se repiten los ejemplos que mostraron el uso de

la Ecuaciones 3.1 y 3.2, para el caso de una tasa compuesta.

Para la tasa simple, se mostr que al invertir $600.000 a una tasa de inters simple del 10% anual, se obtendr una suma de $900.000 dentro de cinco

aos. Si ahora se tiene una tasa de inters compuesta, se calcula F en la siguiente forma:

F = ($600.000) (1 + 0,10)5 =" $966.306 Observamos que el rendimiento con el inters compuesto es mayor que el que se obtena con la tasa de inters simple, ya que la introduccin de la acumulacin de intereses sobre intereses ha incrementado el fruto de la inversin.

Otro ejemplo puede contribuir a ilustrar la diferencia entre la tasa simple y la compuesta. Se busca calcular la tasa de inters simple que hace que $500 prestados hoy generen $600 dentro de dos aos. En este caso, la suma futura es $600; la suma presente $500.

Se tiene F = $600; P = $500; y n = 2. Se despeja i de la Ecuacin 3.1 o la Ecuacin 3.2. i= i= I =0,10=10%

Ahora se calcula la tasa compuesta que hace que los $600 recibidos ahora y los $500 prestados hace dos aos sean equivalentes; se tiene F = 600; P = 500; n = 2. Se despeja i de la Ecuacin 3.3: i= (F/P)/I/n - 1 i = (F/Pp)1/2 -1 i = 0,0954 = 9,54%

La tasa compuesta necesaria para hacer que $50.0. generen $600. dos aos despus, es menor que la tasa simple necesaria para cumplir el mismo fin, debido a que los intereses acumulados ganan intereses en el escenario de la tasa compuesta.

A partir de este momento, se har referencia siempre a la tasa compuesta por considerar que representa la alternativa de inversin ms comn en el mundo real. Todas las equivalencias financieras discutidas se basarn en una tasa compuesta.

CAPITALIZACIN La operacin que consiste en invertir o prestar un capital, producindonos intereses durante el tiempo que dura la inversin o el prstamo, se llama Capitalizacin. Por el contrario, la operacin que consiste en devolver un capital que nos han prestado con los correspondientes intereses se llama Amortizacin.

Estudiaremos las leyes matemticas que regulan las dos operaciones.

El capital que se invierte se llama capital inicial C, el beneficio que nos produce se llama inters I y la cantidad que se recoge al final, sumando el capital y el inters, es el capital final, F. En la prctica, el inters se puede percibir dividido en periodos de tiempo iguales.

El rdito R, o tanto por ciento es la cantidad que producen cien unidades pesetas, euros, ... - del capital en cada periodo de tiempo. El tanto por uno i es la cantidad que produce una unidad en cada periodo. Se cumple: R = 100 . i.

La capitalizacin puede ser simple o compuesta segn que el inters no se acumule (simple) o se acumule al capital al finalizar cada periodo de tiempo (compuesta). En la capitalizacin simple el inters no es productivo y podemos disponer de l al final de cada periodo. En la compuesta, el inters es productivo -se une al capital para producir intereses en el siguiente periodopero no podemos disponer de l hasta el final de la inversin.

Capitalizacin simple. En la capitalizacin simple, el inters producido en todos y cada uno de los periodos de tiempo es el resultado de multiplicar el capital inicial por el tanto por ciento y dividir por cien; es decir, multiplicar el capital inicial por el tanto por

uno: I = C . R / 100 = C . i . El capital final resulta al sumar el capital inicial y los intereses de todos los periodos.

Si la inversin dura t periodos, para el clculo del capital final se tienen las frmulas: F = C + I.t = C + C.i.t = C (1 + i.t). Los sucesivos capitales forman una progresin aritmtica cuyo primer trmino es C1=C y cuya diferencia es I. El capital final es el trmino de orden t+1 que se puede calcular con la correspondiente frmula de las progresiones aritmticas: F=Ct+1=C1 + I.t. Capitalizacin compuesta. En la capitalizacin compuesta, el capital cambia en cada periodo, pues hay que sumar al capital anterior el inters producido en ese periodo. Designamos con C1 al capital inicial. El segundo capital C2 se obtiene sumando los intereses al primer capital: C2 = C1 + I1 . En el segundo periodo los intereses producidos I2 son mayores por ser mayor el capital C2 . Para el tercer periodo el capital es C3 = C2 + I2 . Y as sucesivamente. Designamos con Ck al capital en el periodo k e Ik el inters producido en ese periodo. Se tiene Ck = Ck-1+Ik-1. Pero como Ik = Ck.i, entonces Ck =Ck-1.(1+i). Si la inversin dura t periodos, los sucesivos capitales se obtienen multiplicando siempre por el mismo nmero (1+i) y forman una progresin geomtrica cuyo primer trmino es el capital inicial C1 y cuya razn es r = (1+i). El capital final es el trmino de orden t+1 de la progresin: F=C t+1. Utilizando la frmula para calcular los trminos de una progresin geomtrica obtenemos: F=C1.(1+i)t. PERIODO DE CAPITALIZACIN Periodo pactado para convertir el inters en capital. As, por ejemplo, existe capitalizacin diaria cuando al final de cada da los intereses generados se suman al capital. Al decir periodo de capitalizacin mensual se est indicando que al final de cada mes se suman los intereses al capital anterior. Es importante establecer la diferencia entre periodo de capitalizacin y periodo de pago al final del mes; en este caso el periodo de capitalizacin es diario y el periodo de pago mensual. Se suele mencionar el periodo de capitalizacin al

expresar la tasa de inters de una operacin financiera; en caso contrario se supone que la tasa de inters es anual.

Clasificacin de las operaciones financieras Las operaciones financieras pueden clasificarse segn diferentes criterios. Los ms interesantes para nuestro estudio son: 1. Segn la certeza de la cuanta y el vencimiento:
o

Ciertas. Cuando cuanta y vencimiento estn determinadas. Slo veremos estas.

Aleatorias. Cuando se desconoce cuanta, o vencimiento o ambas.

2. Segn la duracin de la operacin:

o o

A corto plazo, operaciones que duran un ao o menos. A largo plazo, operaciones que duran ms de un ao.

3. Segn el nmero de capitales que intervienen en la operacin:

o

Simples,

cuando

hay

un

slo

capital

en

prestacin

contraprestacin.
o

Compuestas, en caso contrario al anterior. Pueden ser:

de constitucin, cuando hay varios capitales en la prestacin y uno slo en la contraprestacin al final de la duracin.

de amortizacin, cuando hay un slo capital en la prestacin al inicio de la operacin y varios en la contraprestacin.

4. Segn el crdito de la operacin:

o

Unilateral, cuando la prestacin mantiene su posicin acreedora durante toda la duracin de la operacin.

Recproco, cuando la parte de la contraprestacin pasa a ser acreedora en algn momento.

5. Segn la ley financiera:

o

Capitalizacin, cuando los vencimientos de todos los capitales son anteriores o iguales al punto de valoracin "p".

Descuento o actualizacin, cuando los vencimientos de todos los capitales son posteriores o iguales al punto de valoracin "p".

Mixtas, cuando algunos vencimientos son anteriores y otros posteriores a "p".

OPERACIN FINANCIERA Entendemos por operacin financiera el reemplazo de uno o ms capitales por otro u otros equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin del inters simple y compuesto.

Cualquier operacin financiera es un conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de signo opuesto y distintas cuantas que ocurren en el tiempo. As, por ejemplo, la concesin de un prstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone para este ltimo un cobro inicial (el importe del prstamo) y unos pagos peridicos (las cuotas) durante el tiempo que dure la operacin. Por parte del banco, la operacin implica un pago inicial nico y unos cobros peridicos.

La realizacin de una operacin financiera implica, el cumplimiento de tres puntos:

1. Sustitucin de capitales. Ha de existir un intercambio de un(os) capital(es) por otro(s). 2. Equivalencia. Los capitales han de ser equivalentes, es decir, debe resultar de la aplicacin del inters simple o compuesto. 3. Aplicacin del inters simple o compuesto. Debe existir acuerdo sobre la forma de determinar el importe de todos y cada uno de los capitales que conforman la operacin.

CONCLUSIN

Luego de realizado el trabajo de Matemtica Financiera concluimos que:

Cuando se habla de capital (C; t) nos referimos a una cuanta (C) de unidades monetarias asociada a un momento determinado de tiempo (t).

Se entiende por operacin financiera la sustitucin de uno o ms capitales por otro u otros equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin de una ley financiera.

En definitiva, cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de signo opuesto y distintas cuantas que se suceden en el tiempo. As, por ejemplo, la concesin de un prstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone para este ltimo un cobro inicial (el importe del prstamo) y unos pagos peridicos (las cuotas) durante el tiempo que dure la operacin.

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN COLEGIO UNIVERSITARIO DE ADMINISTRACIN Y MERCADEO C.U.A.M.

Prof.: David Olduves

INTEGRANTES: Yolismar Ollarves C.I. 11.765.769 Jordana Lpez Yaniska Prez C.I. 21.043.706 C.I. 20.512.109