Herramientas Cuantitativas para la Toma de Decisiones

Director
Dr. Juan Cruz Lozada

Responsable del Curso

Dr. Nestor Bruno

CONTENIDOS MNIMOS
Herramientas Cuantitativas para la Toma de Decisiones. (15 hs). (rea Acadmica: Finanzas). Evaluacin de inversiones en bienes de capital. Distintos problemas a tener en cuenta. Evaluacin de proyectos con vidas tiles distintas. Tratamiento de riesgo en la evaluacin de proyectos de inversin. Conceptos bsicos de estadstica: Estadstica Descriptiva, funciones de distribucin y correlacin lineal.

OBJETIVOS
Brindar a los alumnos un conjunto de herramientas y conceptos estadsticos y matemticos de alta utilidad en la gestin empresarial. Brindar a los alumnos herramientas que se utilizarn para la evaluacin de inversiones. Darles la oportunidad de aplicar estos conceptos a la toma de decisiones concretas de negocios para que desarrollen habilidades en el uso de los mismos.

METODOLOGA DE ENSEANZA
UADE Business School utiliza Metodologas Activas de Enseanza basada prioritariamente en el Mtodo del Caso. El mismo consiste en situar a los participantes en el rol de directivos para analizar y resolver problemas concretos de empresas reales, trabajando conjuntamente con otros participantes bajo la coordinacin de un profesor. En esta materia se combinar esta metodologa con las tradicionales conferencias y con la realizacin de ejercicios que favorezcan la preparacin prctica de los estudiantes.

PLAN DE ENSEANZA
Sesin 1: Introduccin a la Evaluacin de Inversiones. Decisiones de Inversin. Concepto. Elementos necesarios para la evaluacin de una inversin. Proyectos de Inversin. Principales Criterios de Aceptacin de Inversiones: Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno, Payback. Ventajas y Desventajas de cada uno de ellos. Sesin 2: Inversin en Bienes de Capital Concepto de Bienes de Capital. Flujos necesarios para la evaluacin de financiera de proyectos. Flujos de Caja Incrementales. Consideraciones especiales: Costos Hundidos. Efectos Colaterales. Erosin y Sinergia. Flujos provenientes de los activos: Flujo de Efectivo Operativo, Flujos provenientes de la Inversin en Capital de Trabajo Neto, Flujo proveniente de la Inversin en Activos no Corrientes. Conferencia. Caso: Valuing Capital Investment Projects (HBS 298092)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291700/697b1d9a4baf9c6e752372775a7383cb

Sesin 3: Inversin en Bienes de Capital. Caso: Presupuesto de Capital: Anlisis de Flujos de Efectivo Descontado (1 a 4) (HBSP 206-S16)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291725/013e71a28110da76397cb7cfce522cfe

Sesin 4: Proyectos con Vidas tiles Distintas Evaluacin y seleccin de proyectos con distintas vida til. Costo Anual Equivalente Caso: Economy Shipping Company - (274092)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291627/59e6137144b865654cf855e305e1f715

Sesin 5: Introduccin a la Toma de Decisiones Bajo Incertidumbre Estructuracin de una decisin bajo incertidumbre mediante rboles de decisin, generacin de alternativas de decisin, medidas caractersticas: media y varianza como aproximacin al resultado esperado y al riesgo. Caso: Merck Company Evaluating a Drug License Opportunity (HBS 9-201-023)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291743/e32d8551850879114b6577770b214f1b

Sesin 6: Tratamiento de Riesgo en el Anlisis de Inversiones El riesgo en los proyectos de inversin. Decisiones de inversin bajo condiciones de riesgo. Valor Actual Neto. rboles de decisin. Anlisis de escenarios. Anlisis de sensibilidad. Simulacin. Conferencia: El riesgo en los proyectos de inversin Nota Tcnica: Pitfalls in Evaluating Risky Projects (HBR Nro. 85106)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291629/689ba829131ad035a537af9e485d1b6e

Caso: Presupuesto de Capital: Anlisis de Flujos de Efectivo Descontado (5 a 7) (HBSP 206-S16)

http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19291725/013e71a28110da76397cb7cfce522cfe

Sesin 7: Conceptos de Estadstica para Negocios Estadstica descriptiva: distribuciones de frecuencias e histogramas. Medidas de tendencia central: media, mediana y moda. Medidas de dispersin: varianza, covarianza, desvo estndar y coeficiente de correlacin. Sesin 8: Conceptos de Estadstica para Negocios (continuacin) Distribuciones de Probabilidad: distribucin normal. Test de hiptesis. Regresin lineal simple y mltiple. Caso: Pedigree vs Grit (KEL396)
http://cb.hbsp.harvard.edu/cb/pl/19291698/19292052/3b84b747c3539d9a3915cebce86aac71

Sesin 9: Cierre del Curso Repaso conceptual. Sesin 10: Examen Final

EVALUACIN
La Escuela evala a sus alumnos a travs de los siguientes mecanismos:

1. Participacin en Clase: Oral, individual, y para cada una de las clases de la materia donde se discuten contenidos acadmicos, casos de estudio, u otros materiales. Se considera la intensidad de la participacin en clases (alta, media, baja, nula), la calidad de la misma (alta, media, baja) y si ella es voluntaria o solicitada. 2. Evaluacin del Da: Escrita, individual, con o sin previo aviso, y puede ser tomada en cualquier momento del dictado de la materia al inicio de la sesin. Se evalan nicamente los contenidos y lecturas de la clase del da. 3. Evaluacin Parcial : Escrita u oral, individual o grupal, con previo aviso, en formato mltiple choice o con ejercicios a desarrollar, y se toma al promediar el dictado de la materia. Se evalan los contenidos y lecturas dictadas hasta la fecha del examen, salvo expresa aclaracin por escrito y con suficiente anticipacin del profesor. 4. Trabajo prctico: Trabajo de campo o de investigacin, individual o grupal, que puede ser solicitado por el profesor para ser entregado durante la cursada de la materia o al finalizar la misma. 5. Evaluacin Final: Escrita u oral, individual, con previo aviso, en formato mltiple choice, o con ejercicios o un caso a desarrollar, y se toma al finalizar el dictado de la materia. Se evala la totalidad de los contenidos y lecturas dictadas a lo largo de la materia salvo expresa aclaracin por escrito y con suficiente anticipacin del profesor Los mecanismos de evaluacin seleccionados para esta materia, y su ponderacin en la nota final sern los que se indican a continuacin: Oral Individual Grupal X X X Escrita Individual Grupal

Participacin en Clase Evaluacin del Da Evaluacin Final Total

Ponderacin (0 a 100%) 20% 20% 60% 100%

La materia se aprueba con una nota final igual o superior a 4/10, y con una nota en la Evaluacin Final igual o superior a 4/10. Se requiere una asistencia mnima del 75% de las clases.

DOCENTE
Nstor Bruno Es Doctor en Economa por la Universidad del CEMA, donde tambin obtuvo el ttulo de Magister en Economa. Es Magister en Administracin Financiera por la Escuela de Economa y Negocios Internacionales de la universidad de Belgrano y Contador Pblico por la Universidad Nacional de La Pampa. Realiz el Programa de Desarrollo Directivo del IAE Business School. Su tarea profesional se orienta bsicamente hacia la economa financiera y regulatoria. En la actualidad se desempea como Gerente Especialista en Telecom Argentina, donde brinda soporte a la alta direccin en los procesos de ajustes tarifarios, de obtencin de tasas de

retorno sobre la inversin, del costo del capital, y la aplicacin de modelos CAPM y market index models con fines regulatorios. Con anterioridad se desempeo en PricewaterhouseCoopers como Financial Advisor, liderando grupos encargado de la realizacin de Auditoras de Compra ("Due-Diligence'') y Valuacin de Empresas mediante la utilizacin de modelos de flujos de caja descontados (DCF) y/o mltiplos, as como modelos basados en dividendos y modelos basados en ganancias. Algunos de los clientes fueron: Banco Hipotecario Nacional, Ciba Geigy Argentina SA, Panasonic Argentina SA, The Bank of Tokio - Mitsubishi Ltd., Grupo Banco Galicia y Rio de la Plata SA, Banco Mercantil Argentino SA, EDESAL SA (The Exxel Group). Es autor de varios papers como Concentration boundaries and endogenous sunk costs: an application to American local telephony market , Asociacin Argentina de Economa Poltica (AAEP) 2008 y Telecommunications Policy Journal (en proceso revisin de pares); Three essays in telecoms economics Universidad del CEMA 2007; Interconexin de redes entre operadores de acceso a Internet Workshop de economa UCEMA y AAEP 2006; Interconexin de redes ente operadores regulados y desregulados Mimeo Universidad del CEMA 2004 y La Poltica de Endeudamiento y el Rgimen Impositivo Vigente WP UCEMA 2000. En la actualidad es profesor en UADE Business School y profesor asociado del departamento de Economa y Finanzas de la Universidad Argentina de la Empresa. Tiene a cargo las materias Herramientas Cuantitativas para la Toma de Decisiones en el EMBA y Evaluacin de Proyectos en la Licenciatura en Economa. Es profesor tambin en la Universidad Corporativa Telecom (Di Tella) en las materias Regulacin y Determinacin de cargos de Acceso a Redes.

BIBLIOGRAFA BSICA
BREALEY, Richard A. y MYERS, Stewart C. (2003): Principios de Finanzas Corporativas. Quinta edicin. Mc Graw Hill, Madrid LOPEZ DUMRAUF, Guillermo; Finanzas Corporativas; Editorial Grupo Gua, Tercera Edicin, 2003 ROSS Stephen; WESTERFIELD Randolph; JORDAN Bradford (2000): Finanzas Corporativas. Irwin, Nueva York

BIBLIOGRAFA COMPLEMENTARIA
ROSS Stephen; WESTERFIELD Randolph; JORDAN Bradford (1996): Fundamentos de Finanzas Corporativas. Irwin, Nueva Cork

INFORMACIN PARA CONTACTAR AL DOCENTE

Durante el dictado de la materia el docente esta a disposicin, para atender las inquietudes de aprendizaje de los alumnos a travs de la siguiente casilla de correo: nbruno@uade.edu.ar .