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de Economa y Finanzas

CONASEV Comisin Nacional Supervisora


de Empresas y Valores

DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PER - AO DEL CENTENARIO DE MACHU PICCHU PARA EL MUNDO

MERCADO FINANCIERO Para tener una idea integral del mercado financiero (desde el punto de vista de la intermediacin), es decir saber qu mercados lo conforman, a continuacin se muestra de manera resumida la estructura de este gran mercado.
ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO MERCADO FINANCIERO Desde el punto de vista de la intermediacin

MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA

MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA MERCADO DE VALORES

Institucin de Supervisin y Control S.B.S

Institucin de Supervisin y Control CONASEV

MERCADO BANCARIO

MERCADO NO BANCARIO

MERCADO PRIMARIO
(Financiamiento)

MERCADO SECUNDARIO
(Liquidez)

Financieras Bancos Estatales


Cajas Municipales Emisiones Directas

Burstil
Emisiones a travs de procesos de titulizacin de activos

Extra Burstil

Banca Mltiple
Caja Rural de A y C.

Rueda

Edpyme Emisiones societarias Arrendamiento Financiero Emisiones del Gobierno

MIENM

Como se puede apreciar, el mercado financiero se divide en dos grandes mercados: el mercado de intermediacin indirecta y el mercado de intermediacin directa o mercado de valores. A su vez, el mercado de intermediacin indirecta est dividido en dos mercados: Mercado Bancario y Mercado no Bancario. Mercado de Intermediacin Indirecta El mercado bancario, compuesto por los bancos estatales (como el banco de la nacin, etc.) y la banca mltiple, la cual comprende a los bancos: Banco de Crdito, Banco Continental, Banco Scotia Bank, etc.

Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central : 610-6300 www.conasev.gob.pe

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DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PER - AO DEL CENTENARIO DE MACHU PICCHU PARA EL MUNDO

El mercado no bancario, est compuesto por empresas financieras, cajas municipales, cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de desarrollo para la pequea y mediana empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento financiero, etc. Ambos mercados (bancario y no bancario) se encuentran bajo la supervisin y control de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS). MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA O MERCADO DE VALORES El mercado de valores es uno de los canalizadores de recursos financieros ms importante de la economa puesto que facilita el proceso de Financiamiento-Inversin, sirviendo como va directa de acceso entre las personas jurdicas denominadas EMISORES (empresas e instituciones privadas y pblicas, nacionales y extranjeras), las cuales emiten valores mobiliarios (instrumentos de corto plazo, bonos, acciones, etc.) para captar recursos y cubrir sus necesidades de financiamiento, y los INVERSIONISTAS (personas naturales, personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFPs, financieras, fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin. El mercado de intermediacin directa o mercado de valores , constituye la otra parte del mercado financiero. El mercado de valores tambin se encuentra dividido en dos grandes mercados: mercado primario y mercado secundario. Ambos mercados se encuentran bajo la supervisin y control de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. Se le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a travs de este mercado los EMISORES ofrecen valores mobiliarios que crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los inversionistas a travs de la oferta pblica de sus valores mobiliarios. La negociacin (compra/venta) de los valores mobiliarios se realiza mediante oferta pblica, la cual consiste en la invitacin, adecuadamente difundida, que los Emisores dirigen a los Inversionistas y pblico en general o a determinados segmentos de ste, utilizando cualquier medio pblico como: diarios, revistas, radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u otro medio que permita la tecnologa. De esa manera, se aseguran que los Inversionistas y pblico en general se interesen por los valores que ofrece. La emisin de los valores mobiliarios, con fines de financiamiento, puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. emisin de valores de manera directa, 2. emisin de valores mediante procesos de titulizacin de activos y 3. a travs de fondos de inversin. A travs de estos mecanismos las personas jurdicas pueden captar recursos en el mercado de valores para destinarlos a capital de trabajo, nuevos proyectos, etc.
Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a 10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una empresa (EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta pblica primaria), para captar recursos y as financiar capital de trabajo, reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos, etc.).

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Se le denomina mercado secundario o de liquidez, porque a travs de este mercado se realizan transacciones con valores que ya existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, etc., en la bolsa de valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). Para decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la negociacin (compra/venta) de los valores se realiza en ms de una oportunidad, es decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y as sucesivamente. El mercado secundario, a su vez, se divide en mercado burstil y en mercado extraburstil. El mercado burstil est compuesto por dos mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda y el Mecanismo de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM). Ambos mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). A travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin (compra/venta) de los valores. La emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin, puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. La Rueda de Bolsa (BVL), 2. Fondos mutuos y 3. Fondos de inversin. A travs de estos mecanismos los inversionistas y pblico en general pueden invertir sus recursos excedentes en el mercado de valores con la perspectiva de obtener mayor rentabilidad por su inversin. Principales participantes del mercado de valores Los principales participantes del mercado de valores son 1. Los Emisores; 2. Los Inversionistas, 3. Los no emisores y 4. La institucin de control y supervisin: Emisores, como se explic anteriormente, son aquellas personas jurdicas que para captar recursos emiten valores. Dentro de esta categora se encuentran: las empresas que emiten valores directamente (emisores directos); las sociedades Titulizadoras, que emiten valores para captar recursos para terceros y por cuenta propia; las sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM) y las sociedades administradoras de fondos de inversin que emiten certificados de participacin. Inversionistas, personas naturales o jurdicas que adquieren los valores que ofrecen los Emisores, con la perspectiva de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin. No Emisores, aquellas personas jurdicas que no emiten valores pero que juegan un papel especfico en el proceso de financiamiento e inversin (originado por los Emisores y los inversionistas). Dentro de la categora de no Emisores se encuentran: las sociedades estructuradoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los agentes de intermediacin, la bolsa de valores, las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, etc. Institucin de supervisin y control, la institucin que supervisa y controla a los Emisores y los No Emisores es la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. Asimismo, vela por la proteccin de los inversionistas que participan en este mercado.

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CONASEV La CONASEV, tiene asignadas tres (3) competencias especficas en el mercado de valores: regulacin; supervisin y control; y difusin y promocin del mercado. Regulacin, CONASEV teniendo en cuenta las disposiciones establecidas en la Ley del Mercado de Valores (suscrita por el Presidente de la Repblica), emite una serie de normas: Reglamentos, Directivas, Manuales, etc. producto de las cuales se desarrolla el mercado de valores en nuestro pas. Supervisin y control, lleva a cabo esta labor a travs de sus rganos de lnea. Esta labor consiste en controlar y supervisar que todos los participantes: Emisores y no Emisores, as como las personas naturales vinculados a estos ltimos, cumplan con lo establecido en la normativa. Difusin y promocin del mercado, Conscientes de la importancia que tiene el mercado de valores dentro de la economa de nuestro pas, la CONASEV, realiza una serie de actividades, relacionadas a la difusin y promocin del mercado de valores, dirigidas a potenciales Emisores e inversionistas, as como colegios profesionales, docentes y estudiantes universitarios y de instruccin secundaria, sin dejar de lado a otros segmentos como, jueces, fiscales y Polica Nacional, dado que estos ltimos tienen que ver con la solucin de conflictos financieros. Asimismo, CONASEV tiene como ROL fundamental velar por la transparencia del mercado de valores, la correcta formacin de los precios en l y la proteccin de los inversionistas, procurando la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.

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