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Anlisis Financiero

Sena Virtual Distrito Capital 2004

Actividades Semana 1
Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta primera semana, usted ya est en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Ejercicios de Aplicacin: La Funcin Financiera


Para el buen desarrollo de esta actividad usted debe haber estudiado cuidadosamente el documento complementario de la semana 1: El Entorno de las Finanzas y revisado el ejemplo Estados Financieros de la Empresa Didctica S.A., que tambin puede encontrar en el botn Documentos Semana 1.

Ejercicio de Aplicacin N 1:
A continuacin se muestran los saldos ajustados de algunas de las cuentas de la Empresa de Prueba 1 S.A., correspondiente/s al cierre de cuentas al 31 de Diciembre de 2005. Cifras en millones de pesos
Cuenta Cuentas por pagar proveedores Capital pagado Seguros no vencidos Gasto de intereses Obligaciones bancarias Herramientas netas Impuestos por pagar Reserva legal Caja Provisin para deudas malas Maquinaria Acciones en compaa filiales Gastos por pagar Gasto de prestaciones Otros Pasivos por pagar Prima en colocacin de acciones Valor de Local para arrendarlo mientras se vende Vencimiento corriente de hipoteca Prima pagada de arrendamiento Valor 2.050 7.200 220 180 3.915 1.600 820 940 140 380 4.300 2.800 193 320 850 690 3.600 1.500 500 Activo Pasivo Patrimonio PyG

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Gasto depreciacin edificio Reserva para futuras ampliaciones Sobregiro bancario Inversin en Bonos de fcil realizacin Prstamos a empleados a corto plazo Edificio de planta de produccin Patente de fabricacin Documento por pagar a 8 aos Cesantas consolidadas Ventas brutas Gasto de sueldos Inversin en Acciones realizables Inventario de productos terminados Depreciacin acumulada muebles y enseres Intereses pagados por anticipado Saldo de Bancos Inventario de materia prima Acreedores varios Gastos diferidos Utilidades por distribuir Cuentas por cobrar a clientes Cuentas por cobrar a socios Depreciacin acumulada edificio Depreciacin acumulada maquinaria Compras Fondo de la empresa con destinacin especfica Ingresos diferidos Caja menor Deudores varios Inventario de productos en proceso Muebles y enseres Saldo de Hipoteca por pagar a largo plazo Supervit por patente de fabricacin Lote para uso futuro Ingreso de intereses Costo de ventas

140 2.800 645 2.200 680 12.000 800 6.300 1.825 6.850 740 600 2.890 490 95 480 2.430 750 290 956 8.750 500 5.120 800 2.300 1.450 51 20 490 4.460 1.500 4.500 800 4.000 214 3.850

Una vez revisadas las anteriores cifras usted deber:

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1. 2.

Clasificar las cuentas segn corresponda a Activos, Pasivos, Patrimonio o Estado de Resultados. Organizar los estados financieros: Balance General y Estado de Perdidas y Ganancias.

Ejercicio de Aplicacin N 2: Caso B


El contralor de una empresa que vende equipos de laboratorio electrnicos, se encuentra muy preocupado porque no conoce toda la informacin de la empresa y para ello pide que usted, apreciado/a estudiante, lo asesore debido a que no conoce la informacin final. De acuerdo con ello, a continuacin presenta las siguientes cifras: El total de los pasivos de la empresa es el 60% de total de activos. En inventarios y cuentas por cobrar, la empresa cuenta con 200 millones de pesos; es decir el 50% del total de activos. El capital contable del ao pasado, incluyendo las utilidades, fue de 140 millones y en este ao se repartieron dividendos por 8 millones. El costo de las mquinas vendidas es el 70% de las ventas. Los gastos de operacin son 125 millones, los otros ingresos son de 30 millones y los gastos financieros de 45 millones. El imporrenta es del 30%. Frente a estas cifras, el contador de la empresa formula las siguientes preguntas, para que usted se las ayude a resolver: Cul Cul Cul Cul Cul fue fue fue fue fue el el la el el valor de las Ventas? costo de las Ventas? utilidad neta final? pasivo total? total de activos? ______________ ______________ ______________ ______________ ______________

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envelas a su tutor(a) por medio del buzn de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 2
Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya est en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Ejercicios de Aplicacin: Herramientas de Anlisis Financiero


A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2. S.A. como sigue: Balance General Cifras en millones de pesos
Aos

Activo
Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por cobrar comerciales Anticipos Otros Deudores Inventarios Totales Cas Vinculadas Otros Activos Corrientes Subtotal Activo Corriente Propiedades, planta y equipo Depreciacin Acumulada Subtotal Activo Fijo Neto Inversiones Permanentes Diferidos Intangibles Compaas Vinculadas Cargo Correccin Mon. Diferida Plantaciones Forestales Otros Activos Valorizaciones Subtotal Otros Activos

2010 194 1.543 8.530 2.747 1.247 21.340 4.700 1.645 41.946 35.667 -14.549 21.118 1.202 367 4 3.804 1.726 11.447 355 59.604 78.509

2011 202 1.605 8.871 2.857 1.297 22.194 4.888 1.711 43.625 37.094 -15.131 21.963 1.250 382 4 3.956 1.795 11.905 369 61.988 81.649

2012 226 1.797 9.936 3.200 1.453 24.857 5.475 1.916 48.860 41.545 -16.947 24.598 1.400 427 5 4.431 2.010 13.333 414 69.427 91.447

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Total Activo

141.573

147.237

164.905

Pasivos
Obligaciones Bancarias Cuentas Por Pagar Proveedores Impuestos por Pagar Prestaciones por Pagar Compaas Vinculadas Otros Pasivos Corrientes Subtotal Pasivo Corriente Obligaciones Bancarias L.P. Pasivos estimados y provisiones Pensiones de jubilacin Crdito Corr. Monetaria Diferida Impuestos diferidos Subtotal Pasivo Largo Plazo Total Pasivo 25.448,00 1.349,00 1.561,00 613 455 2.624,00 32.050 15.991,00 28 1.094,00 2.173,00 1.566,00 20.852 52.902 26.466 1.403 1.686 638 473 2.729 33.395 16.631 29 1.138 2.260 1.629 21.687 55.082 29.642 1.571 1.871 714 530 3.056 37.384 18.626 33 1.274 2.531 1.824 24.288 61.672

Patrimonio
Capital Superavit de Capital Reserva Legal Otras Reservas Revalorizacin del Patrimonio Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio 13.760,00 11.189,00 3.168,00 60.474,00 88.671 141.573 3.422 62.703 92.155 147.237 3.799 70.280 103.233 164.905 14.310 11.637 16.028 13.033 80 83 93

Estado de Resultados

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Cifras en millones de pesos


2010 Ventas Netas Menos: Costo de Ventas Utilidad Bruta Menos Gastos Administracin y Ventas Utilidad Operacional Menos: Gastos Financieros Mas: Otros Ingresos Utilidad antes de Corr. Monetaria CORRECCIN MONETARIA Utilidad antes de Impuestos Menos: Provisin Impo-Renta Utilidad Neta del Ejercicio 59.242 40.414 18.828 12.180 6.648 7.131 3.896 3.413 1.316 4.729 1561 3.168 2011 63.981 43.647 20.334 13.154 7.180 7.701 4.208 3.687 1.421 5.108 1686 3.422 2012 71.019 48.448 22.571 14.601 7.970 8.549 4.671 4.092 1.578 5.670 1871 3.799

Una vez revisadas las anteriores cifras (que presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2. S.A.), usted deber: 1. Realizar el anlisis Vertical del Balance y Estado de Resultados. 2. Realizar el anlisis Horizontal del Balance y Estado de Resultados. 3. Realizar el estado de fuentes y usos 4. Calcular los indicadores financieros de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y actividad. 5. Elaborar un informe de una pgina con los resultados financieros encontrados Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envelas a su tutor(a) por medio del buzn de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 3
Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya est en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Diagnostico Financiero


Retome la actividad de la semana 2, analice los resultados encontrados con esta informacin y elabore el Diagnstico Financiero de la Empresa de Prueba 2 S.A.

Actividad 2: Punto de Equilibrio


Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicacin: La Empresa de Prueba 3 S.A. presta servicios a dos EPS en el primer nivel por capitacin para el P.O.S. La Empresa presenta unos costos fijos totales mensuales de $19.200.000 y unos costos variables unitarios de $2.012. Los ingresos por capitacin para esta IPS son de $4.900 mensuales por usuarios. Este ltimo valor es pagado cada 45 das, mediante corte de facturas quincenales; los costos totales deben ser pagados mensualmente. Con la informacin anterior: 1. Calcule el punto de equilibrio en Unidades. 2. Calcule cul debera ser el Activo corriente mnimo. Si requiere inventarios mensuales de $3.100.500 y disponibilidad en caja del 22% de los costos fijos para otros pagos, diferentes a los costos. Si los pasivos corrientes son de $7.150.000 cunto debera ser el capital de trabajo. 3. Si para el prximo ao se tienen contratos con EPS por 14.200 usuarios cul seria el nivel de utilidades esperado? 4. Si los socios esperan un nivel de utilidades de $37.000.000 cuntos usuarios deben tener?

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5. Si la capacidad instalada de la IPS es de 25.000 usuarios y la inversin en la IPS es de $109.400.000 es rentable el negocio, teniendo en cuenta una tasa de oportunidad del 35% anual? 6. Si para el prximo ao se cuenta con 14.200 usuarios y otra EPS ofrece contratar 10.000 usuarios para primer nivel a un valor de $4.110, determine la viabilidad de esta propuesta.

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envelas a su tutor(a) por medio del buzn de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 4
Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya est en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero


Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicacin: La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a travs de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversin total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contar con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricacin por valor de $61 millones de pesos; as mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento ser con los Bancos de corto plazo, el 29% ser con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios. El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (nica referencia del servicio) son las familias con ms de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razn se ha estimado que los ingresos del primer ao sern de 1.900 Usuarios. La informacin sobre el proceso de prestacin de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales sern de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; as mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al ao. La empresa ha estimado que para el primer ao cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribucin es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al ao. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades. Con la informacin anterior: 1. Elabore el balance inicial del proyecto 2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo 3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

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De otro lado, si los socios reciben una propuesta de contratar la atencin de 250 familias adicionales -los que no se tienen dentro de las proyecciones de ventas-, a un precio de $179.8 mil pesos, con un incremento del 6% en los costos variables y un aumento de 3.1% en el costo promedio de capital. Con esta informacin: Determine la viabilidad de esta propuesta, haciendo el respectivo anlisis.

As mismo, existe otra propuesta de arrendar la capacidad ociosa, por $21.000.000 al ao. Con esta informacin: Determine la conveniencia de esta alternativa, frente a las dems.

Actividad 2: Valor Econmico Agregado (EVA)


Para calcular la UAIDI (utilidad antes de intereses y despus de impuestos) de la Empresa de Prueba 4 S.A. se consideran la utilidad neta, los gastos financieros y las utilidades extraordinarias. Dichos datos se facilitan en la tabla siguiente.
2003 Utilidad neta + Gastos financieros = UAIDI Valor del Activo Costo promedio del capital (es el promedio del costo del Patrimonio y del costo de la financiacin) 185.000 237.000 422.000 5.250.000 6,5% 2004 320.000 125.000 445.000 6.850.000 7,5% 2005 295.000 105.000 400.000 7.150.000 5,5%

Con la informacin anterior: 1. Calcule el E.V.A, y explique y analice los resultados encontrados 2. Aplique con un ejemplo cada una de las estrategias para aumentar el E.V.A. 3. Si el costo de capital pasa a ser igual a la tasa del DTF (7%), comente qu significa el resultado

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Apreciado/a estudiante recuerde que: si la empresa est generando Valor EVA, ste debe ser superior a 0. Si el EVA es inferior a 0 (negativo) la empresa est destruyendo valor.

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envelas a su tutor(a) por medio del buzn de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). Buena suerte y adelante!

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