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PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Comercializacin de Bisutera
Informe Final
Autores Gabriela Araneda Alvarez Constanza Cceres Allendes Mara Cecilia Salinas Rojo Boris Zenteno

Profesor Eduardo Cartagena


25/01/2012

INTRODUCCIN ........................................................................................................................................... 4 ESTUDIO DE MERCADO ................................................................................................................................ 6 ANTECEDENTES GENERALES ............................................................................................................................. 6 OBJETIVOS .................................................................................................................................................. 7 Objetivos del estudio ............................................................................................................................ 7 DEFINICIN DEL PRODUCTO ............................................................................................................................. 8 ANLISIS DE MACRO SEGMENTACIN ................................................................................................................. 8 Necesidad ............................................................................................................................................ 8 Tecnologas .......................................................................................................................................... 8 Consumidor.......................................................................................................................................... 9 ANLISIS DE MICRO SEGMENTACIN A PRIORI .................................................................................................... 10 GRUPO ESTRATGICO ................................................................................................................................... 11 MICROSEGMENTACIN A POSTERIORI .............................................................................................................. 12 Anlisis Cluster ................................................................................................................................... 12 ANLISIS DEL SECTOR ................................................................................................................................... 15 Mercado de competidores .................................................................................................................. 15 Mercado de proveedores .................................................................................................................... 16 ANLISIS DE LA DEMANDA ............................................................................................................................. 17 Precio Mximo Aceptable ................................................................................................................... 17 Proyeccin de demanda ..................................................................................................................... 18 MIX COMERCIAL ......................................................................................................................................... 19 Producto ............................................................................................................................................ 19 Precio................................................................................................................................................. 20 Comunicacin .................................................................................................................................... 20 CONCLUSIONES DEL ESTUDIO DE MERCADO ........................................................................................................ 20 ESTUDIO ORGANIZACIONAL....................................................................................................................... 21 OBJETIVOS ................................................................................................................................................ 21 ESTRATEGIA ............................................................................................................................................... 21 VISIN ..................................................................................................................................................... 22 MISIN .................................................................................................................................................... 22 ORGANIGRAMA .......................................................................................................................................... 22 DESCRIPCIN DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ............................................................................................. 23 CONCLUSIN DEL ESTUDIO ORGANIZACIONAL .................................................................................................... 27 ESTUDIO LEGAL .......................................................................................................................................... 28 CONSTITUCIN DE LA SOCIEDAD ..................................................................................................................... 28 OBLIGACIONES TRIBUTARIAS .......................................................................................................................... 29 MARCO REGULATORIO VIA DEL MAR ............................................................................................................. 30 DERECHO DE MARCA ................................................................................................................................... 30 NORMATIVA PARA IMPORTACIONES DESDE INDIA ................................................................................................ 32 REGULACIONES LABORALES ........................................................................................................................... 33

ESTUDIO TECNICO ...................................................................................................................................... 35 IDENTIFICACIN DEL PROCESO PRODUCTIVO PTIMO A UTILIZAR EN EL PROYECTO ........................................................ 35 Situacin Inicial .................................................................................................................................. 36 Proceso de transformacin ................................................................................................................. 37 Producto Final .................................................................................................................................... 38 TAMAO OPTIMO ....................................................................................................................................... 39 Determinacin del tamao ptimo. .................................................................................................... 40 ANLISIS DE LOCALIZACIN ............................................................................................................................ 40 FACTORES DETERMINANTES PARA LA LOCALIZACIN: ............................................................................................ 41 ESTUDIO FINANCIERO ................................................................................................................................ 43 OBJETIVOS DEL ESTUDIO ............................................................................................................................... 43 INVERSIONES DE PUESTA EN MARCHA ............................................................................................................... 43 REQUISITO DE CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................................................. 46 DETERMINACIN DE INGRESOS ....................................................................................................................... 47 DETERMINACIN DE LOS COSTOS .................................................................................................................... 48 COSTOS VARIABLES ...................................................................................................................................... 54 GASTOS NO DESEMBOLSABLES ........................................................................................................................ 56 DETERMINACIN DEL PERODO DE EVALUACIN ................................................................................................. 58 DETERMINACIN DE TASAS RELEVANTES ........................................................................................................... 58 DETERMINACIN FLUJOS NETOS DE FONDOS PROYECTO PURO (VASE ANEXO 6) ...................................................... 60 DETERMINACIN DE PROYECTO FINANCIADO ...................................................................................................... 60 CONCLUSIN DEL ESTUDIO FINANCIERO ............................................................................................................ 61 SENSIBILIZACIN........................................................................................................................................ 62 OPCIONES REALES ...................................................................................................................................... 66 OPCIN DE EXPANDIR .................................................................................................................................. 66 OPCIN DE ABANDONAR .............................................................................................................................. 67 CONCLUSIN ............................................................................................................................................. 68 ANEXOS ..................................................................................................................................................... 69 ANEXO 1: ENCUESTA ................................................................................................................................... 69 ANEXO 2: TABLA RESUMEN ENCUESTA ............................................................................................................. 71 ANEXO 3 : TASAS DE INTERS INFORMADAS A LA SIBF .......................................................................................... 73 ANEXO 4: IMGENES REFERENCIALES DE ALGUNAS INVERSIONES ............................................................................. 74 ANEXO 5 .................................................................................................................................................. 75 ANEXO 6 .................................................................................................................................................. 76

INTRODUCCIN
En el presente informe se llevara a cabo una evaluacin de proyecto, el cual, dice relacin con la comercializacin de bisutera importada a travs de un tercero desde la India, con el fin de obtener ms informacin que ayude a los inversionistas a decidir si es factible la realizacin el proyecto. As entonces se realizan los siguientes estudios: de mercado, organizacional, legal, tcnico y financiero. El estudio de mercado est orientando a determinar el xito en el mercado de los productos de bisutera, para esto se vale de un anlisis al mercado proveedor, distribuidor, consumidores. El estudio organizacional orientado a definir el tipo de organizacin administrativa que se requiere para optimizar la ejecucin. El estudio tcnico est enfocado a definir las tcnicas de produccin, pero entendidas desde que se importa hasta que se comercializa, por la caractersticas de la empresa. El estudio de jurdico da los lineamientos legales para el correcto funcionamiento de la organizacin, desde todos los amitos que exigen las normativas vigentes en Chile y en el pas de origen del producto India. El estudio financiero estimar los flujos que percibir el inversionista durante la vida til del proyecto, as como la determinacin del VAN y otras tasas relevantes para la toma de decisiones. Para agregar mayor informacin se realiza un anlisis de sensibilizacin de manera tal de determinar las variables crticas que pueden afectar los flujos del proyecto en el horizonte de evaluacin.

Tambin se realiza un anlisis de las posibles opciones reales que puede ejercer el administrador durante la vida del proyecto de manera tal de aprovechar situaciones positivas en la economa y/o disminuir los efectos negativos de la situacin econmica.

ESTUDIO DE MERCADO
Antecedentes generales
En los ltimos aos se ha generado un aumento de la demanda de bisutera, posible de observar en el mercado norteamericano 1, del cual se hace una extrapolacin para el plano nacional, dado a que no existen estudios concretos para el pas.

Del estudio norteamericano, se desprende, el mercado desde 1998 presenta una creciente demanda.

Figura 1: Evolucin del consumo aparente en mercado de bisutera

La extrapolacin tiene justificacin, al considerar la palabra de los lderes de opinin2 de la moda los cuales plantean que Latinoamrica responde directamente y de forma replicable, a las tendencias de la moda tanto de Europa como Norteamrica.

Otro aspecto a considerar es el alto ndice de delincuencia del pas, el cual segn la fundacin Paz Ciudadana llega a que el 40,5% de los hogares chilenos integre a lo menos
1
2

http://www.icex.es/servicios/documentacion/documentoselaborados/icex/pdfs/em%20bisuteria%20eeuupdf www.channel.com; www.armany.com

un miembro familiar que ha sido vctima de la delincuencia; ste hecho genera en las personas una percepcin de inseguridad, de la victimizacin de la poblacin, lleva a que las ellas mismas prefieran usar prendas con menor valor intrnseco sin sacrificar la imagen que desean proyectar.

Objetivos

Objetivos del estudio

1. Realizar un diagnstico que permita determinar las posibilidades de xito que existen en la ciudad de Via del Mar, que sustenten el proyecto de comercializacin de Bisutera, importada desde la India.

2. Verificar mediante el estudio, la existencia de una demanda para el producto que se pretende ofertar.

3. Identificar el perfil del consumidor al cual estar dirigido el producto a comercializar.

4. Definir el producto-mercado y el sector industrial, en el cual se encontrar inserto el proyecto de comercializacin de Bisutera.

5. Determinar la intensidad y frecuencia de compra, que tendr el mercado meta.

Definicin del producto


El servicio que se evala, corresponde a la comercializacin de productos de Bisutera, el que corresponde especficamente a un pack, que incluir un par de aros, una pulsera y un collar, los que solo pueden ser distribuidos en ste formato, si bien existen varios modelos y colores, los tres artculos son parte de un todo restringido a un empaque nico, con lo que se sostiene el carcter en definitiva de un solo producto. El producto se vendera en una tienda ubicada en la comuna de Via del Mar, (especificaciones en estudio tcnico), en dicha tienda se vender de forma retail.

Anlisis de Macro segmentacin


Para precisar la macro segmentacin que define al negocio de la Bisutera en la ciudad de Via del Mar, es preciso establecer cules son las necesidades, las tecnologas y grupos de consumidores que definirn el negocio en que se encuentra el producto. De esta manera se lograron identificar los siguientes ejes: Necesidad - Esttica: referido a la necesidad de la mujer de presentacin personal que le genere comodidad y seguridad propia.

Seguridad: basado en la actual situacin de victimizacin nacional (profundizada en los antecedentes generales), bsicamente la mujer quiere sentirse bien pero sin ostentar productos que le generen ser vctimas de robo o que por lo menos la prdida no sea cuantiosa.

Tecnologas - Bisutera: productos de adorno femenino basados en materiales de poco valor intrnseco fabricados en serie.

Artesanas: productos hechos con materiales naturales y poco implementacin industrial en su proceso de fabricacin.

Consumidor - Mujeres de cualquier edad, perfil econmico, sector geogrfico, que desean el producto para uso propio Mujeres y hombres de cualquier edad, perfil econmico, sector geogrfico que desean el producto para regalar.

Figura 2: Unidades estratgicas de Negocio

Necesidades

estetica

Bisuteri a Artesana Bisuter Grupo de Consumidores Mujeres que Compren el producto para utilizarlo Mujeres y hombres que Compren el producto para regalo

Funciones

Anlisis de Micro segmentacin a priori


Para identificar al mercado meta al cual estarn dirigidos los esfuerzos de la comercializacin de Bisutera, se realizar una micro segmentacin, permitiendo determinar variables duras relevantes a tomar en consideracin al momento de definir con una mayor exactitud el perfil de los consumidores. Perfil socioeconmico

Este perfil no es relevante, basados en que el producto es de bajo valor, por lo que los quintiles ms bajos accedern al producto y por su parte los quintiles mas altos, por satisfacer la necesidad de seguridad antes descrita tambin sern mercado del producto. Los autores estiman que solo el quintil E no acceder al producto debido a su deficiente ingreso. Perfil psicogrfico

El producto que se ha caracterizado por ser usado por personas que tienen un sentido de la belleza, el estilo y la moda, vanguardistas, modernas, que les gusta vestir con joyas de exclusivos diseos, pero que a la vez no estn a asociadas a metales preciosos como los son el oro o la plata, la tendencia indica que stos ltimos son utilizados preferentemente por personas ms adultas3.

Perfil demogrfico

El producto est dirigido a mujeres entre veinte y cuarenta aos que residen o sean turistas en la ciudad de Via del Mar.

http://www.icex.es/servicios/documentacion/documentoselaborados/icex/pdfs/em%20bisuteria%20eeuu. pdf

Perfil geogrfico

El mercado considerado para el proyecto, se sita principalmente en la ciudad de Via del Mar, V regin sin perjuicio de reconocer el carcter turstico de la ciudad, por lo que se considera la poblacin flotante de la ciudad. Como conclusin del micro segmentacin a priori, el mercado meta al cual est dirigido el producto es el siguiente: Mujeres entre los veinte y cuarenta aos, que viven en la ciudad o son turistas de Via del Mar, pertenecientes a los grupos socioeconmicos ABC1, C2, C3 y D, preocupada por la belleza, el estilo y la moda, quienes tienen inters por las joyas de diseos exclusivos .

Grupo Estratgico

Este anlisis tienen por objetivo acotar los competidores a los que realmente compiten ms all de ofrecer el mismo producto, esto es acotar a quienes atacan el mismo mercado y satisfacen los mismos atributos que busca el consumidor.
Figura 3: Mapa Grupos Estratgicos

FUENTE: Elaboracin Propia

Asi queda conformado el grupo estrategico por Romano, Do it, Lounge ademas de la empresa en cuestin, lo que define que estos son los verdaderos competidores acotando el analisis de sus cualidades a estos 3 competidores. Asi entonces la oferta del producto ser la suma de los considerados en el grupo estrategico.

Microsegmentacin a Posteriori
Anlisis Cluster Con el objetivo de llegar a una segmentacin ms definida y concreta del mercado se llevo a cabo un anlisis Clster, anlisis que se vali de los datos recolectados en la encuesta realizada al mercado definido en la micro segmentacin a priori. La encuesta4 se aplic a 60 consumidores (a priori), de aqu se tiene:

Rango de Edad Nivel de ingreso promedio mensual Estado civil Nivel de estudio Situacin Laboral Competidores Nivel de demanda Rango de precio que estara dispuesto a pagar Atributos buscados 5

4 5

Ver anexo 1 simbologa de valores en anexo 1

Luego de la obtencin de los datos se procedi a la estandarizacin de los mismos para establecer una unidad de medida estndar que permita la comparacin de los datos. Mediante la aplicacin del programa SPSS se realizaron los anlisis de conglomerados jerrquicos y no jerrquicos, este ltimo llamado K-Medias. Para ello se aplic la metodologa de Ward y el criterio de distancias cuadradas Euclidianas y por ltimo se realiz el anlisis de Etiquetas Cruzadas. El anlisis jerrquico agrup el total de variables obtenidas en dos clusters, como se puede observar al analizar el dendograma y aplicar el criterio de corte de 12,5. El dendograma es slo una aproximacin matemtica y slo nos acerca a un posible resultado. Esto se puede apreciar en la siguiente tabla y figura:
Figura 4: Dendograma

Tabla 1: Clasificacin de consumidores en clusters

Number of Cases in each Cluster Cluster 1 2 3 4 Valid Missing 18,000 14,000 18,000 10,000 60,000 ,000

De acuerdo al anlisis antes descrito se pueden definir los grupos de consumidores de la siguiente forma:

Clster 1

Mujeres menor de 22 aos con un ingreso de entre 0 a 299.000, solteras, con estudios medios, que estn cesantes, prefieren al competidor Do it, y compran bisutera por esttica principalmente.

Clster 2

Mujeres de 23 a 28 aos con un ingreso de 300.000 a 499.999, solteras, que han cursado la universidad y trabajan, prefieren al competidor Lunge y usan el producto por esttica y seguridad.

Clster 3

Mujeres de entre 29 a 34 aos que tienen un ingreso entre 300.000 y 499.999 convivientes con estudios medios, dueas de casa, conocen Do it y Romano, y prefieren el producto por esttica y seguridad.

Clster 4

Mujeres de ms de 35 aos, que tienen un ingreso mayor a 500.000, casadas, con estudios universitarios, conocen a Romano y Lounge, prefieren el producto por esttica.

Se determina entonces que el consumidor son mujeres entre 23 y 34 aos, cuyo ingreso va desde los 300.000 a los 499.999, ya sean solteras o convivientes, con estudios universitarios, que trabajan o son dueas de casa, y fundamentalmente adquieren el producto por esttica o seguridad que conocen las marcas Do it, Lounge y Romano. (Este basado en que los autores han escogido el clster 2 y 3 como mercado meta).

Anlisis del Sector


Mercado de competidores Para este proyecto y producto en especfico, dado las caractersticas del proceso se defini que solo existen competidores directos, los cuales se clasifican de la siguiente manera:

i. Competidores actuales: los competidores son los que en el mercado actual venden/producen un producto igual al nuestro en calidad, precio y caractersticas. Entre ellos se encuentran las tiendas Lounge, Romano, Do it! que se encuentran en Via del Mar.

ii. Sustitutos: nuestros sustitutos son todos aquellos productos que satisfacen la misma necesidad que la Bisutera, por lo tanto existe una amplia competencia a nivel de sustitutos, ya que entre ellos se encuentran las artesanas y la joyera (metales preciosos; oro, plata, platino, oro blanco, acero quirrgico)

Mercado de proveedores Con respecto a los proveedores para Bisuterapia Ltda., el ms importante al ser una empresa comercializadora ser el que respecta a quien produce los productos, aunque cabe hacer una precisin en esto, dado que, el proveedor para la empresa se considerar ms bien al agente encargado de conseguir los productos en la India, por ende, el poder de negociacin del productor se ve restringido o ms bien minimizado, dado que existe una gran cantidad de oferentes del producto en dicho pas, ahora bien, en lo q corresponde al agente propiamente tal a su vez tambin existe una gran cantidad de este, si bien, mediara un contacto entre empresa y agente que especifique las condiciones de compra, el poder de este no es significativa porque tambin existe una gran cantidad de proveedores de este servicio. Otros proveedores que tendr la empresa tendrn que ver con quien suministre los muebles y publicidad que tambin tiene un poder de negociacin poco significativo sustentado en la misma razn que se expuso en el prrafo anterior. Los autores consideran que el proveedor que tendr mayor incidencia, ser el que proporciona el arriendo del lugar comercial, en virtud que la localizacin es un factor crtico del proyecto, por ello, es aqu donde se produce una de las mayores debilidades de la organizacin por la poca oferta de lugares que cumpla primero con las especificaciones de localizacin pero tambin tamao que espera Bisuterapia Ltda. En conclusin los proveedores no representan una fuerte poder de negociacin y por lo tanto no generan gran amenaza para la organizacin, a excepcin del arrendatario del

lugar quien por sus caractersticas tienen una posicin de igual o aun mayor poder que la empresa, por lo que se recomienda tener un trato especial con este proveedor.

Anlisis de la demanda

Precio Mximo Aceptable Basados en los datos aportados por los consumidores a la encuesta es posible estimar este factor:
Figura 5: Frecuencia respuesta mercado meta
20 18 16 14 12

10
8 6 4 2 0 frecuencia respuesta mercado meta

0 a 7999 8000 a 12000

Como se aprecia segn las respuestas de los consumidores, el 70% de las personas miembros del mercado meta, consideran que el precio debiera ir entre los 8.000 y 12.000 pesos, los autores han convenido establecer dicho precio en los 10.000 pesos, basados en que las marcas miembros del grupo estratgico, si bien no cuenta con el producto

integrado que planea comercializar Bisuterapia, al establecer una analoga su precio es en promedio 11.055 pesos6.

Proyeccin de demanda Basados en la encuesta se estim la proyeccin de la demanda, considerando el nmero que eventualmente comprara una consumidora de bisutera, esto adems fundamentado con la poblacin femenina que es de la edad del mercado meta en Via del Mar, la cual alcanza las 88.000 personas y una poblacin flotante de 110.000 personas en los meses de diciembre, enero y febrero, de la que los autores estiman en funcin de la proporcin de residentes 45.000 de esta poblacin flotante son mujeres pertenecientes al mercado meta.

Del universo encuestado el 30% declaro que comprara el pack de bisutera, lo que corresponde a 39.900 personas, estas personas declararon que compraran en promedio el producto 5 veces al ao (no considera estacionalidad para este punto), lo que genera una demanda anual de 8190 pack de bisutera para Bisuterapia LTDA. Para complementar esta informacin se entrevist al supervisor de la tienda Romano, el Seor Julio Alcayaga, para cuantificar las ventas en los aos posteriores, en base a su experiencia en el rubro. Las preguntas realizadas y respuestas entregadas por el vendedor fueron las siguientes: Desde cundo trabaja en esta tienda? Desde que se abri esta tienda en el ao 2005. En base a su experiencia. Cunto en proporcin varan las ventas desde que se abri la tienda hasta la fecha? En el primer ao siempre hay una menor demanda por el hecho que nadie conoca la tienda y estaba en un perodo en la cual se estaba dando a conocer los productos de la

romano, local en mall marina Arauco, Via del mar Lounge, local en mall marina aruaco , Via del mar

tienda. Es ms bien un ao en que las ventas no fueron muchas pero se cumpli con los objetivos proyectados. En el segundo ao ya la tienda se fue haciendo ms conocida por lo que aumentaron las ventas, alrededor de un 10% en el tercero aument un poco ms en un 25% aproximadamente y al cuarto ao hasta ahora se han estancado. Aunque hemos proyectado una disminucin de un 5% para los perodos futuros por el comportamiento que ha tenido la demanda en los ltimos aos.

Mix comercial
Producto Beneficio Bsico Central: Para este producto, el beneficio bsico central es complementar el look. Producto Genrico: La Bisutera corresponde a un tipo de joyas de fantasa, es decir, fabricada con metales no preciosos y pedrera comn, por ejemplo, mostacilla, cristalitos, entre otros. Producto Esperado: Joyas de fantasa con diseos exclusivos.

Marca En este caso no se cuenta con una marca propia perteneciente al producto; dado que si bien se compran a un agente para comercializar, al ser productos importados desde la India no cuentan con una marca. Sin embargo, se puede utilizar como sello la procedencia de estos productos, lo que le otorga una cierta imagen al producto.

Precio

Analizando a la competencia, si bien esta ofrece los productos por separado, no provee la integracin de estos como un nico producto, as entonces la comparacin de precios no es idnea, sin embargo como resultado se obtiene, que los precios van desde los 3500 a los 10000 pesos, dependiendo de las variedades que existen dentro de la Bisutera. Sin perjuicio de lo anterior, se genero una encuesta que concluyo como rango de precio aceptable por el consumidor, un precio por el pack desde los 8000 a los 12000 pesos.

Comunicacin

Actualmente, la comunicacin de del producto Bisutera, se basa en el boca a odo, y la presencia en la web, con las tiendas que las comercializan en la ciudad de Via del Mar. En cuanto a la fuerza de venta, en la actualidad, slo existe en el mismo lugar en donde se encuentran las tiendas; en aquel lugar y dado el mercado de los productos, la fuerza de venta est compuesta por mujeres con caractersticas similares a las del mercado meta (definido en el apartado del anlisis Clster), con el objetivo de generar empata y cercana. La fuerza de venta, tienen un conocimiento respecto a la bisutera y su procedencia, resaltando principalmente las cualidades y caractersticas del producto.

Conclusiones del estudio de mercado


El estudio de mercado, nos presento el perfil del consumidor emanado del anlisis de Claster, a su vez, permiti conocer los atributos que valora el consumidor, gracias a este tambin se pudo llegar a la proyeccin de demanda anual, adems del precio optimo, todo esto basado en la encuesta que se aplic a los consumidores que representaban la micro segmentacin a priori.

ESTUDIO ORGANIZACIONAL
Objetivos

Crear los lineamientos estratgicos que determinen el comportamiento de la empresa, siendo estos la misin y visin, los que actuarn como gua para el actuar de la organizacin.

Establecer, basado en el punto anterior, el tipo de administracin que se ajuste al servicio que pretende ofrecer la empresa, junto al diseo de un organigrama, identificando las reas que debe tener la empresa y estableciendo los respectivos cargos de cada rea.

Estrategia La idea del proyecto nace debido a las nuevas tendencias en accesorios7, la moda y las mujeres al escoger accesorios y complementos se inclinan a un estilo de joyera tnica o con colores tribales8. En la actualidad existen en el mercado marcas que se dedican a comercializar este tipo de productos, el problema que se observa es que existen productos de muy buena calidad por lo tanto con altos precios productos ms econmicos pero de menor calidad. Existe por tanto una necesidad. Es por esto que nace la idea de comercializar bisutera importada desde la India, en donde se encuentran productos de diferentes diseos, que cumplen con las tendencias actuales, de buena calidad pero a un menor costo. La empresa, para comercializar los conjuntos de bisutera, comprar a un importador los accesorios y luego los comercializar por medio de un local comercial ubicado en la ciudad de Via Del Mar.
7 8

http://www.ultimastendenciasmoda.com/bisuteria-un-negocio-actual/ http://www.imujer.com/2010/09/05/complementos-de-moda-ultimas-tendencias-en-bisuteria

Visin Ser reconocida como la empresa que comercializa conjuntos de bisutera de alta calidad y a precios asequibles. Misin Comercializar en la ciudad de Via del Mar conjuntos de bisutera alineadas con las tendencias actuales de la moda. Organigrama Para el caso de la empresa que se est evaluando, se ha considerado que la estructura organizacional que mejor se acomoda a los objetivos buscados por la empresa es la lineal, en donde se establecen lneas directas y nicas de autoridad y responsabilidad. Este tipo de estructura organizacional es recomendable para empresas que recin estn comenzando sus operaciones, ya que conllevan un bajo nivel de complejidad y son fciles de manejar. Es frecuente que en las empresas que utilizan este tipo de organizacin, el dueo y el gerente son uno y el mismo. Debido a su forma, sta es rpida, flexible, de mantenimiento de bajo costo y su contabilidad es clara, adems la relacin entre superiores y subordinados es cercana y la toma de decisiones se hace gil. Una debilidad importante es que es difcil de mantenerla una vez que la organizacin deja de ser pequea. Como se trata de una estructura simple la que se tendr en la empresa, es posible que un gerente este a cargo de ms de un departamento. Por lo que finalmente el organigrama de la empresa, quedara como se muestra en la figura 6.

Figura 6: Organigrama Empresa Gerente General y Departamento de Finanzas

Supervisor/Cajero

Vendedores

Descripcin de la estructura organizacional Se desarrollar la descripcin de la estructura organizacional, por cada uno de los eslabones del organigrama. 1. Gerente General y Gerente de Finanzas

Es el dueo de la empresa, y ser el encargado de dirigir, supervisar, controlar y coordinar a los distintos departamentos de la organizacin. Es el encargado de tomar las decisiones generales de hacia dnde puede o debe ir la empresa, contando con la informacin que entregue cada uno de los departamentos a su cargo. Sus principales tareas como Administrador consisten en: Llevar a cabo la Planificacin Estratgica de la empresa. Decidir sobre cules son los lineamientos generales por los que la empresa se rige, y regir en el futuro: define cual es la misin, visin, valores y planes estratgicos como operacionales. Representar legalmente a la empresa y realizar los trmites legales que requiera la compaa.

Coordinar las decisiones que se tomen en cada departamento. Tener la palabra final en cuanto a las decisiones que se hagan dentro de la empresa, lo que incluye abrirse a nuevos negocios, fijar el presupuesto, etc.

Ser el encargado de realizar el contacto y fijar los contratos de compra con el proveedor de los conjuntos de bisutera que comercializar la compaa.

Ser el encargado de negociar con el importador del producto, y adems deber visitar espordicamente a los proveedores en busca de nuevas oportunidades de negocio.

Adems el gerente estar encargado de llevar las cuentas de la empresa. Las tareas que debe realizar como gerente de Finanzas son: Pagar los prstamos otorgados por instituciones financieras que se hubieran hecho y asegurarse de que se hagan a tiempo. Realizar las transacciones pertinentes entre la empresa y sus prestamistas. Pagar los impuestos, cuentas por pagar, es decir, todo gasto que tenga que hacer la empresa. Asegurarse de que se cumplan los lmites del presupuesto fijado para ese ao. Verificar si hay presupuesto suficiente para el desarrollo de las ideas que otros departamentos necesiten. Mantener el correcto funcionamiento de los sistemas y procedimientos contables de la empresa. Formular estados financieros correspondientes. Preparar y ordenar la informacin financiera y estadstica para la toma de decisiones. Identificar y analizar los ingresos, egresos y gastos de operacin de la empresa. Declarar anualmente el impuesto de primera categora, y realizar los registros contables pertinentes y actividades contables como: Timbraje de documentos, representacin ante los diferentes estamentos, llevar la contabilidad

Computacional, Informes Mensuales: Balances, Estado de Situacin, Declaraciones

de Impuesto Mensual (IVA, PPM, Letras, etc.), Declaraciones de renta anual, Clculo de FUT. Requisitos:

Tener estudios tcnicos o universitarios, relacionados con el rea de administracin de empresas. Tiene que tener capacidad de liderazgo y ser asertivo. Tiene que trabajar con eficiencia, tener fuerza de voluntad y motivacin adems de dominar el ingls. 2. Supervisor/Cajero Estar a cargo de los vendedores de la empresa y ser el responsable de la Caja. Las tareas que debe realizar como tal son: Administrar la caja del local. Entregar informacin al jefe directo, del dinero recaudado y el inventario final del da. Analizar las listas de asistencias para llevar el control de los empleados. Verificar las faltas, si estn justificadas, investigar si estas cumplen de acuerdo con las polticas de la empresa. Pagar salarios, comisiones, gratificaciones, etc. Velar por la seguridad y asistencia integral de los trabajadores que son empleados en la empresa. Velar por el bienestar del personal a su cargo.

Requisitos:

Al igual que el gerente anterior, debe tener estudios tcnicos o universitarios, relacionados con el rea de administracin de empresas, liderazgo, y habilidades innatas para tratar con los trabajadores. Experiencia mnima de 5 aos.

3. Vendedores Los vendedores son los que tendrn contacto directo con los clientes de la empresa. Es importante sealar que estos solo desempearn sus tareas en el local comercial de la empresa. Las tareas realizadas por los vendedores sern: Mantener un adecuado orden en el local comercial, para recibir a los clientes de esta. Recepcin de los clientes. Guiar al cliente y entregarle informacin sobre el producto y sus caractersticas. Entregar al cliente el producto que compro, si es necesario empacar el producto en papel de regalo, lo deber realizar. Administrar la caja del local. Entregar informacin al supervisor del inventario final del da.

Requisitos: Contar con los estudios de enseanza media completo, deben ser audaces, tener habilidades para comunicarse gratamente con los clientes, ser honrados. No se requiere experiencia. Se requerir en la empresa un total de 1 vendedor.

Conclusin del Estudio Organizacional


Para determinar cul es la estructura organizacional ms adecuada a la empresa que se est evaluando, se definieron los lineamientos estratgicos que definen lo que hace la organizacin y lo que quiere llegar a ser.

De esta manera se lleg a la conclusin que la estructura ms adecuada a las caractersticas de la empresa (empresa pequea y nueva), es una estructura lineal simple, ya que tiene ventajas convenientes para la empresa, como la rapidez y flexibilidad, la cercana en la relacin entre superiores y subordinados y la gil toma de decisiones. Dando como resultado una estructura compuesta por: un gerente encargado de la administracin general y de las finanzas, un supervisor encargado del personal y la caja, y en la ltima lnea, dos vendedores del local.

Lo anterior se complement con una detallada descripcin del cargo de cada uno de los involucrados, sealando las tareas que se deben realizar, y los requisitos que deben cumplir las personas que postulen a cada uno de los cargos.

Por ltimo, desde el punto de vista del Estudio Organizacional, este proyecto resulta factible de realizar.

ESTUDIO LEGAL
Constitucin de la Sociedad
Definicin del tipo de sociedad: los autores han convenido la creacin de la sociedad mediante la figura de una empresa de responsabilidad limitada (ley 3918), basados en la caracterstica de este tipo de sociedad que limita la responsabilidad de los socios hasta el monto de sus aportes, por otra parte, los 4 miembros del grupo, sern encargados de la administracin de la sociedad.

Escritura de la sociedad: la escritura se realiza en funcin de cumplir con requerimientos legales, aqu se manifiestan los aportes de los socios y participacin en utilidades, por lo que se hace necesaria la individualizacin de cada uno (Nombre, Rut, Domicilio, Nacionalidad, Estado Civil, Profesin, Actividad y Domicilio), por lo dems, se define el nombre de la sociedad, su giro de negocio y domicilio.

Inscripcin en el registro de comercio: se hace este registro en el conservador de bienes races correspondiente al domicilio de la sociedad.

Extracto en diario oficial: para que nazca a la vida la sociedad, se debe publicar un extracto de la escritura en el Diario Oficial.

Protocolizacin del extracto y publicacin: se debe comprar el diario oficial el da en que se publique el extracto antes mencionado, y llevarlo a una notaria junto con el registro de comercio.

Todos los procesos antes mencionados sern adquiridos con la empresa POLARIS consultores, con un costo de 12UF, con un tiempo de tramitacin de 7 das.

Obligaciones Tributarias
Iniciacin de Actividades: este trmite se realizara a travs de la pgina del servicio de impuestos internos (www.sii.cl), por alguno de los socios o representantes de la sociedad. Dado el medio escogido para la realizacin del trmite, este no tiene costo y su duracin es de unos 20 minutos. 9

Timbraje de documentos: se requieren facturas, boletas y guas de despacho, para tal timbraje se deben presentar el formulario 3230, documentos a timbrar ordenados y numerados en sus lomos. El trmite demora unos 10 das, fundamentados en la necesaria inspeccin del S.I.I. para efectuar verificacin de domicilio y actividad. Este trmite no tiene costo.

Declaracin de Impuestos: las declaraciones de impuestos para las empresas son las siguientes: Impuestos mensuales:
-

Declaracin IVA, PPM y retenciones, se refiere a la declaracin y pago de los impuestos mensuales al Valor Agregado (IVA), Dbito Fiscal (Ventas), Crdito Fiscal (Compras), Ventas Exentas y de Exportaciones y otros impuestos tales como; Retenciones de 2da Categora (Honorarios), de Impuesto nico a los Trabajadores, los Pagos Provisionales Mensuales (PPM) obligatorios, la Cotizacin Adicional y los crditos y remanentes de Empresas Constructoras.

http://www.chileclic.gob.cl/1542/w3-article-47319.html

Impuestos anuales: Declaracin de Renta, corresponde a la declaracin de rentas anuales, que debe ser presentada por las empresas en el mes de Abril de cada ao, para cumplir con sus obligaciones tributarias. Dependiendo de la diferencia entre las provisiones pagadas durante el ao y el monto a pagar en impuestos por dichas rentas, el contribuyente pagar al fisco u obtendr una devolucin por la diferencia.

Marco regulatorio Via del Mar


Patente comercial: es el permiso que da el municipio, para el correcto inicio de la actividad comercial. El costo de esta patente flucta entre, 0.25 y 0.5, del capital inicial declarado por la empresa, el tramite dura de 5 a 17 das. Lo que se necesita para la obtencin de la patente es: Fotocopia Rut Sociedad Fotocopia Cdula de Identidad del representante legal Fotocopia Escritura Sociedad Modificaciones legalizadas y protocolizadas Acreditar Personera del Representante Legal

Derecho de Marca
Es necesario registrar el nombre de fantasa que se le ha dado a la sociedad, de importacin y venta de productos de bisutera, en el departamento de propiedad industrial.

Para esto se debe:10

Derechos por cobertura: El costo por cada clase solicitada es de 3 U.T.M. Sin embargo para iniciar el proceso de tramitacin se paga 1 UTM por cada clase y slo se entera las otras 2 UTM, por clase en la etapa final del proceso de inscripcin, cuando la marca es aceptada a registro. Este derecho cubre todo el territorio nacional, con la salvedad que ms adelante se detalla.

Derechos por la publicacin del extracto en el Diario Oficial . Su costo es variable y depende la extensin del extracto. Se debe publicar el N de la Solicitud en trmite, la marca solicitada, el titular, las clases solicitada y el detalle de las mismas y la imagen de la etiqueta si la hubiere. Cmo valor de referencia se puede

10

http://www.inapi.cl/index.php?option=com_content&view=article&id=103&Itemid=91&lang=es#Marca%20 Comercial

sealar que el tamao Estndar de la etiqueta cuesta $ 17.450 y la publicacin de un extracto promedio es de unos $ 15.000. Cabe sealar que el Diario Oficial cobra los textos segn valores oficiales que cada ao pblica y duran todo el ao, comprende un costo fijo por cada publicacin ms valor por nmero de caracteres. Conforme a lo anterior para el ao 2008, el costo fijo por publicacin es de $ 5.310 ms $33 por cada carcter, IVA incluido

Valor del Formulario: Si la solicitud se ingresa en forma presencial, el costo del formulario es $ 1.000. Si el formulario es bajado de nuestra pgina WEB, se cobrara el formulario, slo una vez que sea ingresada en forma presencial la solicitud de marca. No se cobra el formulario cuando la solicitud es presentada va pgina web, o sea cuando se hace una transaccin electrnica de pago en lnea. 11

Normativa para importaciones desde India


Se inician los contactos con el fabricante o exportador en el extranjero, a fin de definir los precios de mercancas que se ofertan y los valores que se facturaran por un pedido en particular.

Antes de efectuar la primera compra, se debera solicitar una Factura Pro Forma, a fin de tener un valor aproximado del pedido. En la Factura Pro Forma, se indican los valores de la mercanca, el valor aproximado del flete (terrestre, martimo o areo) y el seguro de las mismas, los que pueden tener variaciones una vez se defina el pedido.

Es necesario consignar que Chile posee con India un acuerdo de alcance parcial, lo que implica que se libra parcialmente el comercio de listados acotados de productos. 12, por lo que cuenta con una rebaja del 20% la importacin. 13
11 12

http://www.inapi.cl/index.php?option=com_content&view=article&id=99&Itemid=99&lang=es http://www.portalcomercioexterior.cl/como_importar 13 http://www.direcon.gob.cl/sites/rc.direcon.cl/files/docs/acuerdos/IND_TN_AAP_Texto_Completo.pdf

El producto importado, en este caso productos de bisutera debe cumplir con la normativa vigente en Chile, normativas para este producto de la Seremi de salud y el ISP.

En primera instancia se debe contactar a un agente de aduanas, como gua en trmites de importacin.

Las importaciones se realizan presentando la documentacin respectiva ante el Servicio de Aduanas, a travs de un Agente de Aduana

Es necesario pagar derechos aduaneros por el total de la factura emitida por e vendedor extranjero, esto es, el derecho propiamente tal mas el IVA.

La factura seala:

Valor de mercanca Valor de seguro Valor de flete

La suma de estos tres valores, se les considera valores CIF. El derecho de aduana corresponde al 6% del valor CIF, a este se le aplica el 19% del IVA.

Regulaciones Laborales
Para el correcto y normal funcionamiento de la empresa se hace necesario la contratacin de personas que colaboren con la organizacin para esto se debe cumplir una serie de normas labores.

El cdigo del trabajo estipula los contratos, los salarios mnimos, pagos previsionales entre otros aspectos que la empresa debe cumplir para con sus empleados. 14

Contrato de trabajo: debe contener clausulas que son esenciales como la identificacin de los contratantes, las relativas a las labores que desempeara el empleado, el lugar en que dichas labores se prestaran la remuneracin acordada con indicacin del monto, forma y perodo de pago; el plazo del contrato (que puede ser indefinido, de plazo fijo o plazo indeterminado), y la jornada ordinaria de trabajo, la cual debe indicar su duracin, esto es, las horas semanales que laborar el dependiente (mximo 45 horas), su distribucin, es decir, los das de la semana en que prestar los servicios (no menos de cinco ni ms de seis das), el horario de trabajo (hora de inicio y de trmino de la jornada diaria) y, por ltimo, el tiempo destinado para la colacin, tiempo que no es imputable a la jornada ordinaria.

Remuneracin: en esta se debe consignar el monto a pagar, si es variable, si existen gratificaciones, horas extraordinarias, descuentos y semana corrida.

Cotizaciones previsionales: es el descuento obligatorio que se le hace a los trabajadores para el sistema de pensiones, la ley obliga a que este sea un 10% de su sueldo.

Fonasa o Isapre: este descuento es para, asegurar al trabajador el sistema de salud, ya sea, pblico o privado en el caso el primero el descuento que se aplica es de un 7% sobre el sueldo del empleado.

Dada la naturaleza de los trabajos que se desempearan en la empresa, no se hace necesario el uso y por ende la entrega de elementos de proteccin personal o EPP.
14

http://www.dt.gob.cl/consultas/1613/w3-propertyvalue-22071.html

ESTUDIO TECNICO
La finalidad de este estudio es evaluar la posibilidad, desde el punto de vista de las tcnicas de produccin, de generar el bien o servicio que pretende el proyecto.

Identificacin del proceso productivo ptimo a utilizar en el proyecto


Para este proyecto se contempla la venta de bisutera al detalle por medio de un local comercial en Via del Mar. Para que se pueda tener claro el proceso que conlleva este proyecto es necesario reconocer qu factores son determinantes: Acceso a la tecnologa:

Para este proyecto en particular no se necesita la adquisicin de maquinarias para producir el producto, por el hecho de que se importarn los accesorios de bisutera por lo que no se ocupar tecnologa para producir el producto. No se requerir licencia, ya que no se traern bajo ninguna marca en particular sino que ac se le dar una marca comercial para su posterior distribucin. Disponibilidad de materias primas y mano de obra:

La materia prima ser la bisutera importada, estos sern adquiridos desde India, por una agencia15 que se especializa en hacer contactos con empresas de ese pas y hace los pedidos directamente con ellas, que se pueden encontrar en internet una gran cantidad de ellas. Con respecto a la mano de obra necesaria para el proceso productivo, tiene que ser calificada en ventas, o sea, haber estudiado ventas en un colegio comercial o tener experiencia laboral en este rubro.
15

http://www.exporegalos.com/indians/

Razones institucionales:

Para este tipo de proyectos no se tiene restriccin, ya que no tiene un impacto directo en el medio ambiente este tipo de productos.

Tamao del proyecto:

Esto es relevante en la determinacin de la produccin ptima de ste proyecto. Los autores consideran que slo tendrn un local ubicado en Av. Valparaso, Via del Mar, en este lugar se comercializar y se almacenar el producto que consiste en un pack (collar, pulsera y aro). Una vez considerados los factores relevantes es necesario conocer los elementos componentes del proceso productivo: Situacin Inicial 1. Insumos: El producto que se necesita para este proyecto es la bisutera, los que se importarn desde India. Adems de las bolsas, cajas en que se entregarn cuando un cliente adquiera el producto. 2. Suministros: Se contar con una tienda en la cual se exhibirn los productos, sta tambin tendr una bodega pequea en el cual se guardar el stock que no se ponga en los exhibidores, esta tienda estar equipada con 1 vitrina de vidrio, atrs de ella habr un vendedor y sta es slo para manipulacin desde atrs, para que el potencial cliente pueda mirar la bisutera. Cabe destacar que, el vendedor ser elegido por la capacidad que tenga de interactuar con pblico, y su apariencia personal (modo de vestir), su carisma la experiencia que tenga en ventas o los estudios en venta que posea.

Proceso de transformacin

1. Procesos: 1.1. Pedido de insumo: Este se har directamente con una importadora va internet 16 en la cual se encarga el pedido que ser retirado en la aduana de Valparaso. Se har un pedido tres veces al ao en forma cuatrimestral, y se ir verificando de acuerdo al stock que se tenga en ese perodo de tiempo, en un sistema computacional el cual registrar las entrada y salida de artculos, para que la empresa no se vea afectado por un problema de stock out o sobre stock. 1.2. Llegada de insumo: La adquisicin del producto importado se realiza a travs de los procedimientos de envos postales dispuestos por el servicio nacional de aduana y correos de Chile 17. Posteriormente se hace los trmites legales para la entrada de stos al pas 18. Una vez que puedan ser retirados se verificar las condiciones acordadas por la empresa y su cumplimiento para con los requerimientos. Posteriormente es llevado por un camin pequeo de flete y son almacenados en la bodega del local ubicado en Av. Valparaso, Via del Mar, haciendo un inventario detallado de ste en un sistema computacional. Posteriormente la persona encargada de llevar los productos a las vitrinas son los vendedores contratados. 1.3. Llegada de clientes: Se tomar en cuenta desde que el cliente entra al local, el vendedor le tiene que preguntar En qu lo puedo ayudar?, y el cliente podr responder si necesita la ayuda o

16 17

http://www.exporegalos.com/indians/ http://www.aduana.cl/prontus_aduana/site/artic/20110620/pags/20110620164144.html 18 http://www.aduana.cl/prontus_aduana/site/artic/20070925/asocfile/20070925171703/form_impo_via_postal

no es necesario, esto es por el hecho de que habr productos los cuales podrn ser manipulados por el cliente sin tener que pasar por el vendedor. 1.4. Muestra del producto: Esto ocurre cuando el cliente necesita ver algn producto que se encuentre en l mostrador de vidrio el cual el vendedor manipula, ste se lo mostrar y podr ver en un espejo que se encontrar encima del mostrador, cmo le queda el objeto seleccionado. 1.5. Decisin del cliente: ste podr tomar una de dos opciones: 1.5.1. Comprar: Si el cliente considera que se le ve bien, o que lo necesita para determinada ocasin se proceder a la venta del objeto por parte del vendedor, ste le pasar su objeto en caja o caja correspondiente, ste har la boleta y actualizar el inventario del o los objetos adquiridos por el cliente. 1.5.2. Se retira de la tienda: En caso que el cliente no se encuentre satisfecho con el producto, entonces este se retirar del local sin adquirir el producto.

Producto Final

1. Producto: El producto se entregar a los clientes es un joya de fantasa importado desde la India que se le dar la marca de BISUTERAPIA en territorio Chileno. stos estn hechos de resina, cristal, madera, cuero, acero con piedras semi-preciosas.

2. Subproductos: El proceso de transformacin anteriormente descrito no genera ningn tipo de subproducto. 3. Residuos y/o desechos: Tampoco se aplica para este caso, ya que se comprar hecha la bisutera.

Tamao Optimo
En el estudio del tamao ptimo se mencionan una serie de factores determinantes que influyen en dicha decisin: Localizacin: dado que para la comercializacin del producto, es importe la ubicacin del local comercial, ya que lo importante es que est a la vista de muchas personas por lo que una calle transitada como lo es Av. Valparaso en la ciudad de Via del Mar es un escenario favorable para la tienda, ya que pasan cientos de personas diariamente al ser un punto comercial de la ciudad, de igual manera el local comercial en donde se pondr la tienda tiene una bodega reducida, pero para la bisutera no es de complicacin guardarla adems de ser de un tamao pequeo no es necesario una bodega de gran tamao.

Capacidad Empresarial: no existe por parte de los socios un mximo de artculos a importar, o ms bien, una estrategia referido a esto, por lo que este factor no ser decisivo en la determinacin del ptimo tamao.

Disponibilidad

de materias

primas

e insumos:

al ser una

empresa

comercializadora e importadora, el insumo es fundamental, en este caso los productos de bisutera trados desde el extranjero, el proveedor de dichos artculos no posee limitaciones al volumen, y existe una gran cantidad de oferentes en los

distintos pases en donde se comercializa este producto por lo que el costo de cambio es bajo entre uno y otro, con lo que este factor no tiene mayor incidencia en el tamao optimo.

Capacidad de financiamiento: este podra ser un factor determinante, dado que esta capacidad limitara las opciones de envergadura del proyecto, ya que los que decidan echar a andar este proyecto necesiten financiamiento de terceros para poder hacerlo.

Determinacin del tamao ptimo.

Para la determinacin del tamao ptimo se consideraron todos los factores anteriormente descritos, en el local comercial a utilizar las dimensiones sern las siguientes. 45m2 de sala de exhibicin de los pack de productos de bisutera. En el segundo piso se encontrar la bodega de 90m2, en donde se almacenar los packs, adems de mencionar la ubicacin del lugar en Av. Valparaso para captar la mayor cantidad de pblico.

Anlisis de localizacin
En este proyecto se necesitar contar con un local comercial en donde se exhibirn los productos a comercializar. Adems como se mencion anteriormente el local comercial contar con una bodega para guardar el stock que se tenga que estar ubicado arriba (segundo piso). Para esto los autores decidieron que el local comercial deber estar ubicado en la calle de Av. Valparaso, Via del Mar. Ya que en este lugar se concentra gran afluencia de pblico,

por el hecho de que se ubican otras tiendas que comercializan ropa, zapatos, etc. Adems que tiene un fcil acceso que se tiene a esta locacin.

Factores determinantes para la localizacin:


Los insumos y el mercado objetivo

Los costos variables asociados al proyecto tendrn directa relacin con la cantidad que se compre del insumo principal que ser la bisutera. Este costo incluye como los aranceles a pagar por ingresar los productos al mercado que se mencionaron con anterioridad. El costo asociado al transporte, es en la forma en que se traer el producto hasta Chile, los autores consideran que, la forma ptima de traerlos es va postal. Economas externas

En este caso en cuanto a los servicios anexos que se requerirn ser de electricidad y agua adems de los materiales propios de oficina necesarios para el funcionamiento de las transacciones diarias tales como lpices, boletas, bolsas en donde se entregar el producto. El local el cual se arrendar tiene que contar con una bodega que se encuentre dentro de las instalaciones del local. Razones de geografa fsica

Para este caso, como es una tienda de bisutera esta se vincula con tiendas de ropa, zapatos, etc. por lo que se encontrar cerca de este tipo de tiendas, por lo tanto, los autores consideran que la ubicacin para esta tienda es en Av. Valparaso, como anteriormente se mencion. Razones institucionales

No hay prohibiciones, ni reglas para la ubicacin del local slo el incentivo de que all hay concentracin de gente que compra ese tipo de artculos, por ser un punto comercial de la ciudad.

ESTUDIO FINANCIERO
A continuacin se presenta el Estudio Financiero para este proyecto, con el que se pretende dar otro punto de vista en la evaluacin de ste, y poder determinar finalmente su factibilidad.

Objetivos del estudio


Descubrir si el proyecto es factible o no, por medio de la obtencin de los flujos financieros futuros. Describir cada uno de los componentes de los flujos de caja del proyecto, antes y despus de la puesta en marcha. Estos incluyen los del proyecto puro, del inversionista y capacidad de pago. Determinar el o los medios de financiamiento ptimos para el proyecto.

Inversiones de puesta en marcha


Previas a la puesta en marcha

Corresponde a aquellos gastos en activos que son necesarias para la puesta en marcha de esta organizacin en el perodo cero, estos activos se pueden clasificar en Activos fijos y Activos Intangibles, siendo stos los gastos de organizacin de puesta en marcha.

Activos fijos: estn relacionados con todos aquellos activos que permitirn realizar el negocio:

Inversiones Remodelacin local19 Vitrinas octagonal20 Vitrina esquina vitrina mesn Vitrina-ventana Escritorio oficina Extintores Computador Impresora Caja registradora Letrero Mueble cajera Espejos pequeos Espejos grandes Ganchos panel ranurado Silln oficina Silla cajero Mesa oficina Sillas oficina

Costo unitario ($) 600.000 33.000 35.000 50.000 45.000 59.990 10.000 300.000 50.000 250.000 100.000 30.000 5.000 10.000 1.000 18990 15.000 50.000 5.300

Cantidades 1 2 1 4 2 1 1 1 1 1 1 1 3 1 50 1 1 1 4 Costo Total

Costo total ($) 600.000 66.000 35.000 200.000 90.000 59.990 10.000 300.000 50.000 250.000 100.000 30.000 15.000 10.000 50.000 18.990 15.000 50.000 21.200 1.971.180

19
20

Contempla todos los materiales y mano de obra usado para la remodelacin del local (bao, cermica, muros,etc) http://iquique.olx.cl/mostradores-de-vidrios-aluminios-y-melamina-iid-262382022

Fuente: Elaboracin propia en base a precios de casas comerciales y locales especializados en la venta de productos, muebles y artculos tecnolgicos. Activos intangibles: Definicin del tipo de sociedad Escritura de la sociedad Inscripcin en el registro de comercio Extracto en diario oficial Protocolizacin del extracto y publicacin Patente comercial y municipal $17.450 $281.450 $264.00021

COSTO TOTAL

La inversin inicial de activos fijos e intangibles es de $2.152.30 Para calcular la totalidad de la inversin inicial se necesita tener la cantidad de capital de trabajo neto a utilizar, pero este se describir ms adelante con la informacin que se necesita para dicho clculo.

Posteriores a la puesta en marcha

En los periodos posteriores a la puesta en marcha, se requerir de invertir nuevamente en algunos activos; estas inversiones son conocidas, tambin, como Inversiones Diferidas. De acuerdo, a la obsolescencia tecnolgica que presentan algunos activos, se ha decidido renovar cada 5 aos dichos activos, los que corresponden a: Computador

21

Sern adquiridos con la empresa POLARIS consultores, con un costo de 12UF, con un tiempo de tramitacin de 7 das.

Impresora Caja registradora

Como se requerir de activos de similares caractersticas, el precio de adquisicin determinado para estos, se mantendr igual al valor en que fueron adquiridos en el periodo cero del proyecto. Por lo tanto la inversin posterior a la puesta en marcha tiene un costo total equivalente a los $500.000

Venta de activos Los equipos antiguos sern vendidos el mismo ao en que sern adquiridos los nuevos activos, stos, dado al uso que han tenido sern vendidos para repuestos a valores reales de mercado. Activo Computador22 Impresora23 Caja registradora24 Total Valor de venta ($) 60.000 10.000 20.000 90.000

Requisito de capital de trabajo


Para el proyecto en cuestin, se utiliza el mtodo de dficit mximo acumulado (vase ANEXO 2) Se escogi este mtodo respecto a los dems, mtodo contable y periodo de

22 23

http://articulo.mercadolibre.cl/MLC-39193236-dell-inspiron-6000-usado-_JM http://articulo.mercadolibre.cl/MLC-38992247-impresora-hp-k5400-para-repuesto-_JM 24 http://articulo.mercadolibre.cl/MLC-38552113-maquina-registradora-marca-elca-uniwell-para-repuestos-_JM

desfase, ya que estos ltimos mencionados sirven principalmente para evaluar a nivel de pre factibilidad. La necesidad de capital de trabajo que se utilizar en este proyecto es de $3.232.000.

Valor de desecho Para calcular el valor de desecho de un proyecto se pueden utilizar tres mtodos distintos. stos se pueden agrupar en dos categoras. La primera es en base a valores contables y de mercado de los activos de la empresa despus del horizonte de evaluacin. La segunda es en una valoracin econmica en base a los flujos que ser capaz de generar en el futuro la empresa. Para el clculo del valor de desecho de este proyecto se utiliz el mtodo econmico, que se encuentra en la segunda categora. Ya que el proyecto seguir funcionando una vez acabado el horizonte de evaluacin. Para realizar este procedimiento es necesario contar con los siguientes datos, flujo de caja neto, depreciacin y la tasa exigida por el inversionista. La depreciacin existente al ao 10 y el flujo neto del mismo ao, se utilizan ya que son representativos de los flujos futuros. La tasa exigida por el inversionista es de un 12,83%. Valor de desecho = (1.979.804 - 170.000)/12,83% Valor de desecho = 14.106.032

Determinacin de Ingresos Los ingresos del proyecto sern generados por la venta de los accesorios de bisutera que se realizarn en la tienda comercial. De acuerdo al estudio de mercado, la determinacin de la demanda para este producto (segn experto), durante el primer ao corresponder a 8.190 unidades, para el segundo ao, estas aumentan en un 10% siendo 9.009 unidades; para el tercer ao hasta el quinto 11.261 unidades y posteriormente de 10.698 unidades.

Es importante mencionar de manera aclaratoria, que al interior de cada caja de productos bisutera que se importa vienen 50 conjuntos de accesorios que se componen de: collar, aros y pulsera. Se vender el collar, aro y pulsera como un todo (pack/conjunto), constituyendo as un solo producto a un precio de $10.000 que se mantiene a lo largo de todo el periodo de evaluacin. Dado lo anterior, se presenta a continuacin una tabla que grafica los ingresos percibidos por los dueos del proyecto a lo largo de los 10 aos.

Ao

Unidades vendidas al Precio ao (cjtos.) conjunto 8190 9009 11261 11261 11261 10698 10698 10698 10698 10698 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000 $10.000

unitario

Ingreso por venta anual $ 81.900.000 $ 90.090.000 $ 112.610.000 $ 112.610.000 $ 112.610.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Determinacin de los costos


Con la finalidad de que exista una mayor claridad en la elaboracin e interpretacin de los flujos, los costos sern diferenciados entre costos fijos y variables.

Costos fijos Arriendo del local de venta

El local comercial estar ubicado en la Avenida Valparaso, Via del Mar. Corresponde a un espacio de 35ms2, de los cuales 10,5 mt2 corresponden a la bodega, 2,25mt2 al bao, 3,75 mt2 a la oficina y 18,5 mt2 a la zona de ventas.

El costo de arriendo del local es fijo para los 10 aos de evaluacin del proyecto y asciende a $900.000 mensual25.

25

http://vinadelmar.olx.cl/local-comercial-en-vina-del-mar-iid-291296705

tems

Periodos Costo mensual ($) (aos) 1 2 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000

Costo anual ($) 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000 10.800.000

Local

3 4 5 6 7 8 9 10

Remuneraciones

Para el desarrollo del negocio, se definieron los siguientes cargos: Vendedores (1), que tendr un sueldo base de $250.000 + 0,3% de comisin por ventas, la parte fija de esta remuneracin ser reajustada cada tres aos en un 5% por acuerdo de los dueos; Cajerosupervisor (1), con un sueldo de $450.000 mensuales, reajustado cada tres aos tambin en un 5% y Gerente (1), con un sueldo de $1.100.000 reajustado en un 10% cada 5 aos.

Adems, como la ley lo plantea, para el clculo de las remuneraciones se deben contemplar los pagos previsionales, como el pago de Isapre, AFP, Seguro de Cesanta y Seguro de Accidente, los que corresponden a un 23,3% del imponible, aproximadamente.

En la estimacin de los flujos se incluye tambin, el mes por ao trabajado, por concepto de indemnizaciones.

A continuacin se presenta el detalle de las remuneraciones: Vendedor (parte fija del sueldo) Costo Fijo N meses mensual ($) 250.000 250.000 250.000 262.500 262.500 262.500 275.625 275.625 275.625 289.406 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 Trabajadores Costo Fijo Anual ($)

Periodo

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

3.250.000 3.250.000 3.250.000 3.412.500 3.412.500 3.412.500 3.583.125 3.583.125 3.583.125 3.762.278

Supervisor-Cajero Periodo CostoFijo mensual ($) 450.000 450.000 N meses Trabajadores Costo Fijo Anual ($)

1 2

13 13

1 1

5.850.000 5.850.000

3 4 - 5 6 7 8 9 10

450.000 472.500 472.500 472.500 496.125 496.125 496.125 520.931

13 13 13 13 13 13 13 13

1 1 1 1 1 1 1 1

5.850.000 6.142.500 6.142.500 6.142.500 6.449.625 6.449.625 6.449.625 6.772.103

Gerente Periodo Costo Fijo N meses mensual ($) 1.100.000 1.100.000 1.100.000 1.100.000 1.210.000 1.210.000 1.210.000 1.210.000 1.210.000 1.331.000 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 Trabajadores Costo Fijo Anual ($) 14.300.000 14.300.000 14.300.000 14.300.000 15.730.000 15.730.000 15.730.000 15.730.000 15.730.000 17.303.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Costos de oficina

Han sido considerados en estos costos, todo aquello relacionado con el desarrollo administrativo. Ya sea resmas de hoja, tinta para impresora, lpices, artculos de aseo, etc.

tems

Periodos (aos) 1 2 3 4 5

Costo mensual ($) 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000 60.000

Costo anual ($) 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000

Oficina y aseo

6 7 8 9 10

Servicios Bsicos

Son considerados dentro de ste tems, aquellos consumos de agua, consumo de electricidad, telfono e internet; adems de un sistema de seguridad que permite mantener protegido el local contra robos, ya sea durante el funcionamiento diario o en las horas cuando est cerrado. Los datos entregados a continuacin fueron consultados en uno de los locales comerciales, de caractersticas similares, que actualmente funciona en la Avenida Valparaso.

tems Electricidad Agua Telfono e internet 26 Sistema seguridad27 Flete28 de

Costo promedio Costo promedio mensual ($) anual ($) 30.000 15.000 20.000 25.000 --360.000 180.000 240.000 300.000

60.000

COSTO TOTAL 1.140.000 DEL PERIODO

Costos variables
Aquellos que durante el periodo dependern del volumen de produccin. En este caso, se refiere a la cantidad de cajas de productos de bisutera que sern compradas. Costo bisutera

Las cajas de bisutera sern compradas en forma cuatrimestral (3 veces al ao), comprando 54, 54 y 56 cajas respectivamente, esto se traducir en un aumento de los costos en el tercer cuatrimestre.

26

http://www.movistar.cl/PortalMovistarWeb/appmanager/PortalMovistar/portal?_nfpb=true&_pageLabel =P6401055971268768820603
27 28

http://www.verisure.cl/alarmas_negocios.html?Id=google El servicio ser utilizado en forma cuatrimestral

Periodo

Cantidad (cajas)

Cantidad conjuntos por ao 8200 9050 11300 10700

Costo unitario de Costo total cada conjunto. ($) por ao ($) 5.350 5.350 5.350 5.350 43.870.000 48.417.500 60.455.000 57.245.000

1 2 3-5 6-10

164 181 226 214

Costos de empaque

Dado que el producto es un conjunto con medidas definidas se necesitarn bolsas de un solo tamao de 20x15x5. La compra de las bolsas se realiza de la misma forma que la compra de bisutera.

Periodo 1 2 3-5 6-10

Cantidad bolsas Costo unitario ($) por ao 8200 9050 11300 10700 140 140 140 140

Costo total por ao ($) 1.148.000 1.267.000 1.582.000 1.498.000

Remuneracin variable vendedores

Corresponde al 0,3% de comisin por venta. Considerando que en un mes se vende el total de las unidades.

Periodo

Ventas anuales $ 81.900.000 $ 90.090.000 $ 112.610.000 $ 112.610.000 $ 112.610.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000 $ 106.980.000

Comisin anual

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$ 4.095.000 $ 4.504.500 $ 5.630.500 $ 5.630.500 $ 5.630.500 $ 5.349.000 $ 5.349.000 $ 5.349.000 $ 5.349.000 $ 5.349.000

Gastos no desembolsables
Los gastos no desembolsables corresponden a la depreciacin de la inversin y la amortizacin de los Activos intangibles y gastos de organizacin y puesta en marcha.

Depreciacin En el caso de la depreciacin29, para facilitar la lectura, los autores han decidido agrupar aquellos activos fijos que pertenecen a un mismo tem y que tienen determinada la misma vida til. 29

Construccin (corresponde a la remodelacin y letrero)

http://www.sii.cl/pagina/valores/bienes/tabla_vida_enero.htm

Vitrinas Muebles oficina (escritorio, muebles, sillas/silln) Tecnologas oficina (computador, impresora, caja registradora)

Inversiones Construccin Vitrinas Muebles oficina Tecnologas Oficina

Vida (aos) 10 7 7 6

til

Costo total ($) 700.000 391.000 195.180 600.000

Depreciaci n anual ($) 70.000 55.857 27.883 100.000 253.740

TOTAL DEPRECIACION ANUAL

Amortizacin

tems Definicin del tipo de sociedad Escritura de la sociedad Inscripcin en el registro de comercio Extracto en diario oficial Protocolizacin publicacin del extracto y

Vida til (aos)

Amortizacin ($)

44.000

Patente comercial y municipal

6 COSTO ANUAL TOTAL

2.908 46.908

Determinacin del Perodo de Evaluacin


Para el proyecto de Comercializacin de Bisutera se realizar una evaluacin de ste en un horizonte de 10 aos ya que considera que este horizonte permite ver las posibilidades de proyeccin de la demanda, la que estar sujeta a variaciones durante ese perodo, por lo que una mayor cantidad de aos estaran sujetos a mayor especulacin. Es debido a esto, que se establece un perodo de evaluacin de 10 aos. Adems es un horizonte relevante ya que se estima seguir con la venta de bisutera, posterior a los 10 aos de horizonte de evaluacin; de acuerdo a lo planteado por Sapag 30, esto sera significativo para lo que se pretende realizar.

Determinacin de Tasas Relevantes


En la evaluacin de este proyecto son necesarias dos tasas relevantes, la Tasa Exigida por los Dueos, la que refleje la Rentabilidad exigida por el inversionista y la Tasa Asocia a la Deuda, la que refleja costo de la deuda en que se incurre debido al financiamiento 31. La tasa exigida por los inversionistas en este mercado se estimar de acuerdo a la siguiente funcin: Ke = Rf + B(Rm-Rf)

Los datos obtenidos son: tasa libre de riesgo es de 3,73%, basndose los autores en los bonos del tesoro de EE.UU a 10 aos; una tasa de retorno esperada de mercado considerando los crditos de consumo en la banca privada de Chile, es de un 12%. 32

30 31
32

Preparacin y Evaluacin de Proyectos Proyecto:Distribucin y comercializacin de celulares con televisin, Informe final. Ver anexo: Tasas segn SBIF

Y un coeficiente de medida de riesgo sistemtico para los negocios o comercios de reventa minorista de 1,133 basados en los ndices Blooberg34. Por lo tanto, el Ke equivale a un 12,83%. Por lo tanto, este proyecto se utiliza la combinacin de recursos propios y deuda, por parte de los inversionistas ser de FALTAAA y el prstamo que se adquiere es de $1.500.000 por un prstamo en el Banco de Chile con una tasa del 12% anual pagaderos en 3 aos. Para lo cual, de acuerdo al monto y la tasa a considerar, se tendrn las siguientes cuotas: CUOTA = VA r _

[1 (1+r)-n] Donde: VA = $1.500.000 r = 12% n=3 Lo que finalmente resulta en una cuota de $624.523. A continuacin se presenta la tabla de amortizacin de la de la deuda:

Deuda $ 1.500.000 $ 1.055.477 $ 557.611

Cuota $ 624.523 $ 624.523 $ 624.523

Intereses $ 180.000 $ 126.657 $ 66.913

Amortizacin $ 444.523 $ 497.866 $ 557.610

33 34

http://www.uned.ac.cr/posgrados/recursos/documents/Estudiodeprefactibilidadparalainstalaciondeunatiendapordepartamentos.pdf http://www.bloomberg.com/apps/data?pid=symsearch

Determinacin Flujos netos de fondos Proyecto Puro 35 (vase ANEXO 6) Determinacin de proyecto financiado
0 Prstamo $1. 500.000 -$ 180.000 -$ 126,657 -$ 66.913 -$ 444.523 -$ 497.866 -$ 557.610 1 2 3

Intereses

Amortizacin Ahorro Tributario Flujo Financiamiento $ 1.500.000

$ 33.300 $ 23.432

$ 12.379

-$ 591.223 -$ 601.091 -$ 612.144

VAN Financiamiento

$ 57.224,25

VAN Ajustado

-$ 17.444.214

Tasa de interes 12% N de cuotas Monto crdito del $ 1.500.000 3

35

ANEXO 3

Conclusin del Estudio Financiero

Para este proyecto se consider una proyeccin de 10 aos, por el hecho de que no tiene tiempo de trmino, por lo que los autores (Sapag) se consideran que para una empresa con tales caractersticas, se debe evaluar en un horizonte de tal plazo. Adems de que en el ltimo perodo el valor de desecho se valorice con el mtodo econmico, que vendra a ser un flujo perpetuo, por la misma caracterstica expuesta anteriormente, de no tener un perodo terminal. Se consider que para financiar este proyecto es mejor hacerlo con combinacin de recursos propios, en la que parte es aportada por los dueos y el resto a travs de terceros, crdito por medio de un banco con un plazo de 3 aos. Se tiene la ventaja de poder financiar los requisitos de Inversin Inicial a travs de la combinacin antes sealada, lo que ayuda en la realizacin de este proyecto, ya que adems no se encontraron limitaciones que impidan que este financiamiento se realice. Mediante el estudio de los flujos del proyecto los autores sealan que este proyecto es atractivo, por el hecho de que su VAN es mayor a cero, lo que quiere decir que paga todas las obligaciones del proyecto, recupera la inversin inicial, cumple con la tasa exigida por el inversionista y adems aumenta la riqueza del inversionista. Adems cabe sealar, que al hacerse con financiamiento externo, el VAN aumenta por el escudo tributario que generan los intereses, lo que provoca un pago de impuestos menor por parte del proyecto. Otra disminucin de intereses que se provoca en los flujos es en la venta de activo que se genera en el ao 5, por el hecho que el valor de mercado es menor al valor libro que se registra a la fecha. Otro elemento a destacar es el clculo de la tasa exigida por el inversionista por medio del mtodo CAPM.

SENSIBILIZACIN
A continuacin se realiza la sensibilizacin de las variables principales que afectaran al proyecto ante una eventual variacin. Se utilizar el mtodo univariado ya que es el ms eficiente, ya que permite hacerlo por una sola variable, y ste lleva a los valores crticos tal que el proyecto siga siendo rentable (lleve el VAN a cero), adems se calcula cul es la probabilidad que esa variable tome ese valor. Para este proyecto el VAN result ser positivo, o sea, que recupera la inversin inicial, cubre todos los gastos exigidos por el proyecto, cumple con la rentabilidad exigida por el inversionista y adems aumenta la riqueza del inversionista en la cuanta que muestra el VAN. En el siguiente anlisis de variables se traer el VAN a un valor cero, esto quiere decir que cumple con todos los con todo lo anterior pero no aporta una riqueza adicional al inversionista. Se analizarn las siguientes variables: Precio
VAN>0 Precio $10.000 VAN=0 $6.906 Variacin -31%

El precio para penetrar en el mercado es de $10.000, teniendo en cuenta el estudio de mercado realizado, pero es posible que su valor disminuya en un 31% para que el proyecto an siga siendo rentable, se consider crtica esta variable debido a la gran oferta de bisutera en el mercado, por lo tanto, es una variable a tener en consideracin para ante las eventuales bajas en lo que se proyect en las ventas a la realidad ste proyecto seguir siendo rentable aun si se baja hasta en un 31% su valor.

Precio de adquisicin de la bisutera


VAN>0 VAN=0 Variacin

Precio de adquisicin $5.350 $5.731 7,12%

En una primera instancia compra la mercadera al precio establecido anteriormente, pero al sensibilizar esta variable ante una muy baja variacin, o sea, en un 7,12% hace que el VAN sea cero, por lo que, hay que tener muy controlada la variable para que no tenga alzas sustantivas y tener en consideracin otra agencia de importacin ante eventuales alzas. Costo mano de obra (sueldos del personal) Vendedores
VAN>0 Sueldo vendedores $3.250.000 VAN=0 $27.320.820 Variacin 800,4%

Para que esta variable signifique una variacin en los flujos, por ende un VAN igual a cero tiene que tener un aumento del 800% por lo que si bien es una variable a considerar ese porcentaje est por muy sobre lo que podra variar el mercado laboral de los vendedores para que pudiesen recibir esa paga anual. Gerente
VAN>0 Sueldo gerente $14.300.000 VAN=0 $38.370.820 Variacin 268,3%

Al sensibilizar el sueldo del gerente, tiene que haber una variacin del 268% para que sta sea significativa en el descuento de los flujos, por lo que si bien es una variable a tener en consideracin sta debe ser muy alta para que tenga relevancia. Supervisor
VAN>0 Sueldo supervisor $5.850.000 VAN=0 $29.929.820 Variacin 511,6%

Para que el VAN sea cero, el costo tiene que aumentar en un 511%, esto de igual manera a las anteriores variables que afectan la remuneracin de la mano de obra es muy grande en comparacin a lo que en la realidad sucede.

Cantidad VAN>0 Cantidad ao 1 Cantidad ao 2 Cantidad ao 3-5 Cantidad ao 6-10 8190 9009 11261 10698 VAN=0 5657 6151 8035 6065 Variacin -69% -68% -71% -57%

En cuanto a la variacin de la cantidad vendida es de una menor proporcin para hacer variar el VAN y hacerlo que tome valor cero. En la tabla se muestra la variacin por periodos anuales para que ste tome los valores crticos. Por lo tanto, al analizar las variables que pueden tener variaciones es importante tener en cuenta el precio en que se vender la bisutera, el precio al cual se adquiere sta, ya que

estas son las variables ms sensibles, o sea, ante pequeas variaciones hace que el VAN disminuya. Tambin hay que tener en consideracin la cantidad vendida, ya que si bien no es tan sensible como lo es el precio, de igual manera es relevante ya que pueden haber distorsiones en la proyeccin de la demanda y tener menores ventas de lo proyectado. Adems de variables externas como es que en una primera instancia no se tiene conocimiento de sta. Por otro lado al sensibilizar la variable mano de obra se debe tener en cuenta que ante variaciones de grandes magnitudes tendr un impacto significativo en el VAN. Por lo que no es tan significativo para el estudio.

OPCIONES REALES
En la actualidad, las condiciones de los mercados, caracterizados por el cambio, la incertidumbre y las interacciones competitivas, comprometern las estimaciones iniciales y seguramente la realidad diferir de stas36. Es en ste contexto que el uso de las opciones reales en la evaluacin de proyectos es cada vez ms frecuente ya que le da al proyecto flexibilidad administrativa, ligada principalmente a la capacidad de alterar su estrategia operativa en orden de capitalizar favorables futuras oportunidades, o mitigar las posibles prdidas. Por ejemplo, la administracin puede ser capaz de diferir, expandir, contraer, abandonar, o de otras formas alterar el proyecto en diferentes etapas a travs de su vida operativa37.

Las opciones reales identificadas en el proyecto son las siguientes:

Opcin de Expandir
Este tipo de opcin permite la diversificacin de productos de la empresa, comercializando productos que sigan relacionados con la moda y complementos principalmente, de forma de aumentar la gama de productos ofrecidos por la empresa. Esta
opcin puede requerir de una inversin que implique el aumento de las infraestructuras y cantidad de personas requeridas.

Esta opcin se sustenta en el hecho de que los conjuntos de bisutera son parte de la moda por lo que son bienes de carcter cclico, que responden a estaciones y/o tendencias.

36 37

Moore y Snchez, Uso de Opciones Reales en la Evaluacin de Proyectos de Inversin dem

Opcin de Abandonar
Por ltimo, la opcin de abandonar el proyecto que constituye el final de las operaciones de la empresa en forma permanente. Esta opcin permite a la empresa cesar sus actividades si es que las condiciones no son favorables, como por ejemplo si los costos se tornan insostenibles o si los flujos reales del proyecto una vez en marcha se mantienen negativos. Por lo tanto esta opcin le da la flexibilidad al administrador para evitar en parte las prdidas sostenidas que se pudieran producir.

Cabe destacar que la decisin de ejercer o no la opcin, va a depender de la ocurrencia del escenario favorable, de tal manera, poder aprovechar las oportunidades que este brinda y aumentar as el valor del proyecto.

CONCLUSIN
Luego de realizado los estudios pertinentes: estudio de mercado, estudio organizacional, estudio tcnico, estudio legal y estudio financiero, anlisis de sensibilizacin y opciones reales, necesarias para la toma de decisiones y la determinacin de la factibilidad, se ha concluido que el proyecto, Comercializacin de Bisutera, resulta factible y atractivo para el inversionista. Se tomaron en cuenta una serie de factores que fueron claves a la hora de decidir sobre la factibilidad del proyecto. Las proyecciones hechas tanto a la demanda como a la oferta de los conjuntos de bisutera en la regin de Via del Mar, adems del inters mostrado por los potenciales consumidores en adquirirlos, sumado al atractivo del sector detectado por los autores, colaboraron en la decisin tomada.

Finalmente se obtuvo como resultado, luego de calcular los flujos netos de fondos futuros, un VAN positivo, que junto a lo antes sealado, permite concluir que el proyecto resulta atractivo y factible considerando los flujos financieros determinados en la proyeccin.

Anexos
Anexo 1: Encuesta38
ENCUESTA Instrucciones: La siguiente encuesta fue elaborada por alumnos de Ingeniera Comercial de la PUCV, con el fin de determinar las preferencias en el consumo de Bisutera. Las respuestas son absolutamente confidenciales. No hay respuestas buenas o malas solo nos interesa su opinin. 1.- Edad Menor de 22 aos___1 Mayor que 35 aos___4 entre 23 y 28 aos___2 entre 29 y 34 aos____3

2.- Ingreso familiar promedio mensual. $0 299.999 $300.000 - $499.999 $500.000 - $699.000 Mas de 700.000 1 2 3 4

3.- Estado civil.

Casado (a) Soltero (a) Conviviente Separado(a) Viudo(a)

1 2 3 4 5

4.- Nivel de Estudios

Media Universitaria Post Universitario

1 2 3

38

Los datos en rojo denotan los valores que puede tomar en la tabla resumen de anexo 2.

5.- Situacin laboral.

Activo Cesante Jubilado Duea de Casa Universitario

1 2 3 4 5

6.- Marca de Bisutera que ha consumido habitualmente. Romano1 Doit2 Lounge3 Otra4

7.- Cantidad Bisutera que comprara en un mes. ______ 8.- Indique el rango de precio que estara dispuesto a pagar, en funcin a la calidad esperada. $0 $8001 $12001 $8000 $12000 ms 1 2 3

9.- De las siguientes caractersticas, indique con una cruz como influye cada una positivamente en la compra de Bisutera. Si cree que una caracterstica influye relevantemente en la compra de bisutera marque en la fila el nmero 7. A medida que la influencia decae marque alguna de las alternativas intermedias. No hay respuestas correctas o incorrectas; slo interesa que indique un nmero que refleje la influencia de estas variables en la compra de antigripales en sobre Sea: No Relevante 1 2 3 Muy Relevante 5 6 7

Indiferente 4

Caracterstica/Nota Esttica Coleccin seguridad

Anexo 2: Tabla resumen encuesta


Edad 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 20 35 28 19 27 33 38 25 38 24 35 37 20 31 37 23 22 24 23 24 21 23 31 23 24 32 23 23 27 21 23 22 28 29 38 25 20 Ingreso_familiar Estado_civil Niv_estudios 250000 350000 550000 350000 650000 250000 320000 550000 450000 350000 350000 225000 450000 450000 480000 800000 800000 650000 300000 400000 800000 550000 200000 270000 800000 160000 240000 350000 400000 350000 550000 800000 300000 600000 350000 550000 550000 Soltero Casado Conviviente Soltero Conviviente Casado Casado Casado Casado Conviviente Conviviente Casado Soltero Casado Conviviente Conviviente Soltero Conviviente Conviviente Conviviente Soltero Soltero Soltero Soltero Conviviente Conviviente Soltero Soltero Casado Soltero Soltero Soltero Casado Casado Casado Soltero Soltero 1 1 2 2 2 2 1 1 1 2 2 1 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 3 2 2 2 2 3 2 2 2 Ocupacin Duea de casa Duea de casa Activo Estudiante Estudiante Activo Duea de casa Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Activo Estudiante Activo Activo Activo Estudiante Activo Activo Activo Activo Activo Activo Estudiante Activo Estudiante Estudiante Estudiante Activo Activo Activo Estudiante Estudiante Marca de Bisutera Romano Doit Lounge Otra Doit Lounge Otra Lounge Romano Doit Lounge Romano Lounge Doit Romano Lounge Doit Romano Lounge Doit Doit Otra Doit Lounge Doit Lounge Doit Doit Lounge Doit Lounge Doit Lounge Doit Doit Lounge Otra

38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60

23 35 21 23 20 24 36 24 24 24 21 27 25 35 28 26 35 33 25 28 25 24 32

550000 200000 350000 250000 450000 800000 650000 500000 650000 300000 160000 800000 160000 250000 200000 800000 450000 250000 650000 800000 250000 700000 450000

Soltero Casado Soltero Soltero Soltero Soltero Casado Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Soltero Casado Soltero Casado

2 1 2 2 2 2 1 2 2 2 2 3 2 2 2 2 2 2 2 3 1 2 1

Estudiante Activo Estudiante duea de casa Estudiante duea de casa Duea de casa duea de casa duea de casa duea de casa Estudiante Activo duea de casa Estudiante duea de casa duea de casa Estudiante duea de casa duea de casa Activo Duea de casa duea de casa Duea de casa

Doit Lounge Romano Lounge Doit Romano Lounge Doit Romano Lounge Doit Lounge Romano Doit Doit Lounge Romano Lounge Otra Doit Romano Lounge Lounge

Anexo 3 : Tasas de inters informadas a la SIBF


TASAS DE INTERS INFORMADAS POR BANCOS Y COOPERATIVAS EN LOS CRDITOS DE CONSUMO Semana del 2 al 6 de enero 2012 (% anual) Monto del prstamo: $500.000 24 meses 36 meses Mn Mx Mn Mx n/o n/o 27,36 16,54 22,24 31,20 12,82 n/o 13,22 16,32 22,41 n/o n/o 30,96 29,64 36,70 36,84 30,97 n/o 26,38 27,84 26,36 n/o n/o 27,36 16,67 22,96 31,20 12,82 n/o 14,03 16,56 22,74 n/o n/o 30,96 29,88 37,92 38,04 30,97 n/o 28,02 28,32 26,75 Monto del prstamo: $1.000.000 24 meses 36 meses Mn Mx Mn Mx 16,20 11,48 27,36 14,93 18,00 30,12 12,82 14,46 13,22 15,84 22,41 29,28 27,72 35,75 26,76 34,55 34,56 30,97 26,40 26,38 27,00 26,36 16,56 11,48 27,36 15,13 18,72 30,12 12,82 14,85 14,03 16,32 22,74 30,00 27,96 35,75 27,12 35,87 35,88 30,97 27,03 28,02 27,60 26,75

Bancos (*) Banco de Chile Banco de Crdito e Inversiones Banco del Estado de Chile Banco Falabella Banco Paris Banco Ripley Banco Santander Chile Banco Ita Chile BBVA Banco Corpbanca Scotiabank Chile

Anexo 4: Imgenes referenciales de algunas inversiones

Anexo 5: Mtodo del dficit acumulado Clculo capital de trabajo

INGRESOS X VENTA COSTO COMPRA DE BISUTERIA COSTO DE EMPAQUE COMISION VENDEDORES ARRIENDO LOCAL REMUNERACION VENDEDORES REMUNERACION SUPERVISOR REMUNERACION GERENTE GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTO SERVICIOS BASICOS

81900000

90090000

112610000

112610000

112610000

106980000

106980000 -$ 57.245.000 -1498000 -$ 5.349.000 -$ 64.092.000 -$ 10.800.000 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625 -$ 14.300.000 -720000 -$ 1.140.000 -$ 36.992.750 $ 5.895.250 33143750

106980000

106980000

106980000 -$ 57.245.000 -1498000 -$ 5.349.000 -$ 64.092.000 -$ 10.800.000 -$ 3.762.278 -$ 6.772.103 -$ 17.303.000 -720000 -$ 1.140.000 -$ 40.497.381 $ 2.390.619 47324869

-$ 43.870.000 -$ 48.417.500 -1148000 -$ 4.095.000 -1267000 -$ 4.504.500

-$ 60.455.000 -$ 60.455.000 -1582000 -$ 5.630.500 -1582000 -$ 5.630.500

-$ 60.455.000 -$ 57.245.000 -1582000 -$ 5.630.500 -1498000 -$ 5.349.000

-$ 57.245.000 -$ 57.245.000 -1498000 -$ 5.349.000 -1498000 -$ 5.349.000

TOTAL COSTOS VARIABLES -$ 49.113.000 -$ 54.189.000 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000

-$ 67.667.500 -$ 67.667.500 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500

-$ 67.667.500 -$ 64.092.000 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500

-$ 64.092.000 -$ 64.092.000 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625

-$ 14.300.000 -$ 14.300.000 -720000 -$ 1.140.000 -720000 -$ 1.140.000

-$ 14.300.000 -$ 14.300.000 -720000 -$ 1.140.000 -720000 -$ 1.140.000

-$ 15.730.000 -$ 14.300.000 -720000 -$ 1.140.000 -720000 -$ 1.140.000

-$ 14.300.000 -$ 14.300.000 -720000 -$ 1.140.000 -720000 -$ 1.140.000

TOTAL COSTOS FIJOS -$ 36.060.000 -$ 36.060.000 SALDO ACUMULADO -$ 3.273.000 -3273000 -$ 159.000 -3432000

-$ 36.060.000 -$ 36.515.000 $ 8.882.500 5450500 $ 8.427.500 13878000

-$ 37.945.000 -$ 36.515.000 $ 6.997.500 20875500 $ 6.373.000 27248500

-$ 36.992.750 -$ 36.992.750 $ 5.895.250 39039000 $ 5.895.250 44934250

Anexo 6: Flujos, VAN, TIR del proyecto puro Determinacin Flujos netos de fondos Proyecto Puro
Costo Bisutera Cantidad pedido costo empaque Comisin 5.350 8200 140 0,05
0 1 10.000 8190 $ 81.900.000 2 10.000 9009 $ 90.090.000 3 10.000 11261 $ 112.610.000 4 10.000 11261 $ 112.610.000 5 10.000 11261 $ 112.610.000 $ 90.000 -$ 100.000 -$ 43.870.000 -$ 1.148.000 -$ 4.095.000 -$ 10.800.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 100.000 -$ 48.417.500 -$ 1.267.000 -$ 4.504.500 -$ 10.800.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 100.000 -$ 60.455.000 -$ 1.582.000 -$ 5.630.500 -$ 10.800.000 -$ 3.250.000 -$ 5.850.000 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 100.000 -$ 60.455.000 -$ 1.582.000 -$ 5.630.500 -$ 10.800.000 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 100.000 -$ 60.455.000 -$ 1.582.000 -$ 5.630.500 -$ 10.800.000 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500 -$ 15.730.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 100.000 -$ 100.000 -$ 44.000 -$ 2.908 -$ 3.573.648 $ 661.125 -$ 44.000 -$ 2.908 -$ 459.648 $ 85.035 -$ 44.000 -$ 2.908 $ 8.581.852 -$ 1.587.643 -$ 44.000 -$ 2.908 $ 8.126.852 -$ 1.503.468 -$ 44.000 -$ 2.908 $ 6.686.852 -$ 1.237.068 -$ 44.000 -$ 2.908 $ 6.072.352 -$ 1.123.385 $ 5.641.510 -$ 1.043.679 $ 5.725.250 -$ 1.059.171 $ 5.725.250 -$ 1.059.171 $ 2.220.619 -$ 410.815 -$ 100.000 -$ 100.000 -$ 100.000 -$ 100.000 -$ 57.245.000 -$ 1.498.000 -$ 5.349.000 -$ 10.800.000 -$ 3.412.500 -$ 6.142.500 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 57.245.000 -$ 1.498.000 -$ 5.349.000 -$ 10.800.000 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 55.857 -$ 27.883 -$ 57.245.000 -$ 1.498.000 -$ 5.349.000 -$ 10.800.000 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 57.245.000 -$ 1.498.000 -$ 5.349.000 -$ 10.800.000 -$ 3.583.125 -$ 6.449.625 -$ 14.300.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 -$ 57.245.000 -$ 1.498.000 -$ 5.349.000 -$ 10.800.000 -$ 3.762.278 -$ 6.772.103 -$ 17.303.000 -$ 720.000 -$ 1.140.000 -$ 70.000 6 10.000 10698 $ 106.980.000 7 10.000 10698 $ 106.980.000 8 10.000 10698 $ 106.980.000 9 10.000 10698 $ 106.980.000 10 10.000 10698 $ 106.980.000

9050

11300

11300

11300

10700

10700

10700

10700

10700

Precio Cantidad vendida


INGRESOS X VENTA INGRESO POR VTA. TECNOLOGIAS OF. VALOR LIBRO TECNOLOGIAS OFICINA COSTO COMPRA DE BISUTERIA COSTO DE EMPAQUE COMISION VENDEDORES ARRIENDO LOCAL REMUNERACION VENDEDORES REMUNERACION SUPERVISOR REMUNERACION GERENTE GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTO SERVICIOS BASICOS DEPRECIACION CONSTRUCCIN DEPRECIACION VITRINAS DEPRECIACION MUEBLES OFICINA DEPRECIACION TECNOLOGIAS OFICINA DEPRECIACIN NUEVAS TECN. OFICINA AMORT. (ESCRITURA, INSCRIPCIN,OTROS) AMORTIZACIN PATENTES RESULTADO ANTES DE IMPUESTO IMPUESTO

RESULTADO DESPUS DE IMPUESTO CONSTRUCCION VITRINAS MUEBLES OFICINA TECNOLOGIAS OFICINA NUEVAS TECNOLOGAS ESCRITURA, INSCRIPCION Y OTROS PATENTES CAPITAL DE TRABAJO VALOR DE DESECHO DEPRECIACION CONSTRUCCIN DEPRECIACION VITRINAS DEPRECIACION MUEBLES OFICINA DEPRECIACION TECNOLOGIAS OFICINA DEPRECIACIN NUEVAS TECN. OFICINA AMORT.(ESCRITURA, INSCRIPCIN,OTROS) AMORTIZACIN PATENTES VALOR LIBRO TECNOLOGIAS OFICINA FLUJOS NETOS DE FONDO VAN TIR -5.365.088 17.386.970 41,80% -$ 44.000 -$ 2.908 -$ 3.432.000 -700.000 -391.000 -195.180 -600.000

-$ 2.912.523

-$ 374.613

$ 6.994.209

$ 6.623.384

$ 5.449.784

$ 4.948.967

$ 4.597.831

$ 4.666.079

$ 4.666.079

$ 1.809.804

-$ 600.000

$ 14.106.032 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 100.000 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 100.000 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 100.000 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 100.000 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 100.000 $ 100.000 $ 44.000 $ 2.908 $ 44.000 $ 2.908 $ 44.000 $ 2.908 $ 44.000 $ 2.908 $ 44.000 $ 2.908 83.333 -2.611.875 -73.965 7.294.857 6.924.032 5.233.765 5.249.615 4.851.571 4.836.079 4.836.079 16.085.836 $ 44.000 $ 2.908 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 70.000 $ 55.857 $ 27.883 $ 70.000 $ 70.000 $ 70.000