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Miércoles 27 de marzo de 2013 | 00:22

El crecimiento de empresas internacionalizad as
¿Por qué la Argentina no ha podido incrementar la disponibilidad de capital tal como lo hicieron sus vecinos?
Por Diego Finchelstein | Para LA NACION
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La internacionalización de empresas de países en vías de desarrollo es un fenómeno relativamente reciente pero que ha crecido con fuerza en la última década. Hoy en día no es llamativo encontrar a empresas líderes en sus respectivos mercados con origen en países que aún no se

Además. aumentando así las actividades de mayor valor agregado allí. En primer lugar. Algo similar se podría decir del incremento del empleo calificado dada la I&D y que el manejo de la firma y los cargos gerenciales se dan en las casas matrices. se podrían esperar mejoras en la . Este proceso puede contribuir al desarrollo del país de origen en diferentes formas.encuentran entre los más desarrollados del mundo. También los mayores niveles de eficiencia requeridos para desenvolverse globalmente conllevan externalidades positivas ya que probablemente estas empresas demanden y transmitan prácticas más competitivas y cercanas al estado del arte internacional a sus proveedores y otros actores dentro de su cadena de valor. estas firmas generalmente realizan su investigación y desarrollo (I&D) en su país de origen.

Un escalón más abajo México y Chile lo siguen en importancia. Brasil lidera este proceso. pero también ofrecen mayor presencia global del país. Un escalón más abajo México y Chile lo siguen en importancia. Brasil lidera este proceso. Finalmente.balanza de pagos mediante al ingreso de las utilidades de sus operaciones extranjeras al retornar a su casa matriz. las firmas internacionalizadas por su tamaño y competitividad garantizan la permanencia de empresas locales en la economía doméstica. Dentro de la región. En contraposición. Lo que es más llamativo aún . nuestro país arroja magros resultados con escasa inversión extranjera directa hacia el exterior y apenas cinco empresas internacionalizadas con facturación global superior a los mil millones de dólares.

porcentaje que . Hoy en día. la Argentina ha reducido su número con respecto a finales de la década del noventa. un 53 % de las grandes compañías internacionalizadas tienen algún tipo de participación accionaria de sus fondos de pensión. Para entender la mala performance en esta dimensión es interesante analizar la disponibilidad de capital de las firmas en forma comparada con alguno de nuestros vecinos. No es casualidad que el surgimiento de las firmas internacionalizadas chilenas se da con posterioridad a la reforma de su sistema financiero y de pensiones que llevó al fortalecimiento de su mercado de capitales y el auge de inversores institucionales. Las firmas chilenas han hecho uso de ese mayor acceso al capital.es que en un contexto mundial de crecimiento para las empresas internacionalizadas de países emergentes.

Este mercado voluntario. que forma parte de la bolsa de valores de San Pablo. quien ha otorgado importantes créditos a la mayor parte de sus empresas internacionalizadas. el boom brasileño coincide con el crecimiento del Novo Mercado y las empresas . Por otro lado. las brasileñas gozan del privilegio de poder acceder al capital provisto por el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (Bndes). Asimismo. En lo que hace a la internacionalización de empresas. exige mayores niveles de transparencia contable entre otras mejoras de gobernanza corporativa.ascendería a más del 90 % si se incorporasen otro tipo de inversores institucionales. Gran parte de la entrada de capitales que produjo la importante consolidación de la bolsa de San Pablo se dio en el Novo Mercado. Brasil ha incentivado el fortalecimiento de su mercado de capitales a partir de la creación del Novo Mercado.

como la firma de cosméticos Natura. el Estado estuvo presente tanto Chile como en Brasil. De formas diferentes. se intentó emular al modelo chileno a través de las reformas en su sistema de .internacionalizadas más jóvenes y dinámicas del país. que se han adherido a dicho mercado. ¿Por qué la Argentina no ha podido incrementar la disponibilidad de capital tal como lo hicieron sus vecinos? ¿Por qué la Argentina no ha podido incrementar la disponibilidad de capital tal como lo hicieron sus vecinos? Las acciones del Estado tienen mucho que ver con esta incapacidad. la aerolínea Gol o Embraer. en el mismo período que el Bndes brasileño comenzaba incrementar su cartera de créditos. En ese sentido. entre tantas otras. En la Argentina. el Gobierno cerraba su Banco de Desarrollo.

. por ende. pero sí señalar que la constante reversión de políticas no ayudó para la consolidación del mercado de capitales y. . No es objeto de este análisis criticar o alabar la vuelta al sistema público de reparto que debe ser comprendido o justificado por cuestiones económicas y sociales mucho más amplias. En nuestro caso hubo una constante reversión de políticas públicas que culminó con la vuelta al sistema anterior.pensiones. a la internacionalización. pero que tiene como precedente la conversión compulsiva de parte de la cartera de las AFJP a bonos del Estado durante el gobierno de De la Rúa.