Hidrocarburos: Discursos o Desarrollo (Comentarios para AMCHAM Bolivia) Juan Antonio Morales Presidente del Banco Central de Bolivia

a 2005 Consideraciones generales acerca de la explotacin de recursos naturales, en particular, los hidrocarburos. Para valorizar el potencial de los yacimientos se requiere: inversiones masivas, que pueden estar ms all del ahorro nacional, y de ms en ms, de alta tecnologa un conocimiento profundo de los mercados y los canales de comercializacin internacionales, incluyendo los mercados de cobertura de riesgo de precios un conocimiento igualmente profundo de los mecanismos de financiamiento de las inversiones 2 La produccin per se del recurso natural, en condiciones comercializables, ya involucra un alto valor agregado. Cuando se habla de industrializar los recursos naturales est implcito que es valor agregado adicional. Si se maneja mal la industrializacin, el valor agregado adicional puede ser negativo a precios internacionales. 3 Con yacimientos importantes, como es nuestro caso, se puede: exportar utilizar el gas natural para consumo interno destinar una parte para la industrializacin. Es importante subrayar que las exportaciones no son excluyentes con la industrializacin. Pero, una vez ms, hay que subrayar que la industrializacin tiene que ser rentable en trminos econmicos y sociales. Las lminas siguientes muestran la importancia que ha adquirido el sector de hidrocarburos para la economa boliviana. Crecimiento del PIB e incidencia del sector hidrocarburos (en porcentajes)

Estimaciones de la contribucin del sector hidrocarburos al crecimiento del PIB (en porcentajes)

La importante contribucin del sector de hidrocarburos a la tasa de crecimiento del PIB, se debi en gran parte a la inversin directa extranjera (IDE). Se notar la fuerte cada en la IDE de hidrocarburos el 2003 y el 2004 7 Inversin extranjera directa (en millones de dlares)

El desarrollo de recursos naturales normalmente crea economas de enclave: pocos eslabonamientos hacia atrs y hacia delante con otros sectores de la economa escasa creacin de empleos posiblemente haya derrames tecnolgicos hacia otros sectores, pero tampoco estos son muy significativos la vinculacin principal con el resto del pas es la fiscal, porque generan impuestos 9 El equilibrio en la tributacin es difcil de lograr: si es demasiado alta, desalentar a las inversiones y no habr produccin, por lo menos no en todo su potencial si es demasiado baja, justamente para atraer inversiones, el pas estar cediendo un recurso natural escaso, en trminos desfavorables en el largo plazo se crean problemas de credibilidad, las inversiones no vienen porque temern cambios en las reglas de juego aumenta la vulnerabilidad poltica para los inversionistas 10 Recaudaciones tributarias totales (en porcentajes del PIB)

11 En trminos de recaudacin fiscal qu pas antes y despus de la Ley de 1996? Hay varias formas de enfocar las estadsticas, aqu veremos slo dos. (Estimaciones de Mauricio Medinacelli).