ELEMENTOS DE ESTADSTICA PARA EL ESTUDIO DE ELEMENTOS DE ESTADSTICA PARA EL ESTUDIO DE

MERCADO MERCADO
I. DATOS ESTADSTICOS
1. Datos Primarios.- son observados y anotados por el investigador.
Fuentes directas: consumidores, mayoristas, minoristas, importadores,
exportadores y productores.
2. Datos Secundarios.- provienen de publicaciones oficiales y privadas o de
entidades que elaboran estadsticas pueden agruparse en:
a) Datos provenientes de las Empresas: cifras retrospectivas de
produccin, ventas, precios, etc.
b) Datos de Censos:
Poblacin : sirven para
- Hacer pronsticos econmicos o de ventas
- Analizar mercados potenciales
- Analizar la distribucin
- Ubicar la fbrica
- Determinar sitios de venta
- Determinar muestras en estudios de Investigacin de
Mercado
Datos de Censos de manufacturas: con estos datos se pueden
conocer
- Nmero de establecimientos
- Cantidad y valor de productos especficos fabricados o
vendidos
- Costos de materia prima
- Salarios pagados
Datos de Censo de agricultura: se encuentran datos relacionados
con:
- Nmero y tipo de propiedades
- Volumen y valor de la produccin agrcola y pecuaria
- Areas sembradas por tipo de producto
- Disponibilidades de equipo agrcola
c) Datos de los registros: donde se puede obtener informacin de
nacimientos, defunciones, matrimonios, matrculas escolares, declaracin
de impuestos, registro de importaciones o exportaciones, lista de
comerciantes industriales.
d) Datos de informes particulares o asociaciones profesionales:
instituciones de gobierno, universidades, asociaciones profesionales, que
publican informacin variada relativa al mercado.
e) Informacin comercial.- Compaas que se dedican a recoger,
comparar y vender informacin.
3. Datos primitivos (o brutos).- No poseen mayor grado de elaboracin,
aparecen en sus unidades originales (Kg, Tm, $, etc.)
4. Datos Elaborados o derivados.- Se presentan en comparacin con otros
datos como nmeros ndices, densidad demogrfica, entre ellos tenemos:
a) Porcentajes
Se equivale el total de datos a un 100% y se calcula el porcentaje
correspondiente a una porcin por medio de la regla de tres simple.
TOTAL 100%
Parcela X
b) ndices
Son comparaciones entre dos datos, cuando uno no est incluido en
el otro: densidad demogrfica = es la relacin entre poblacin y la
superficie.
c) Tasas o coeficientes
Compara el nmero de ocurrencias parciales con el nmero de
ocurrencias totales: tasa de mortalidad que es igual a la relacin
entre el nmero de muertos y la poblacin total, los rendimientos,
etc.
d) Series de relativos
Usadas para comparar un dato en cierta ocasin con otro en un
perodo bsico. Por ejemplo:
AOS PRODUCCIN VALORES RELATIVOS
1964 160 100.0
1965 180 112.5
1966 168 105.0
1967 168 105.0

Los datos tambin pueden ser clasificados de acuerdo con otros
criterios. As los datos pueden ser de dos tipos de acuerdo con la
variable; esta ltima espera cantidad medible que puede cambiar de
un individuo a otro y se divide en:
a) Variables Cardinales.- Pueden ser medidos cuantitativamente
i) Continuas.- Variables que pueden tomar cualquier valor
dentro de un intervalo (ingreso, consumo, estaturas).
ii) Discretas.- Variables que slo toman algunos valores dentro
de un intervalo (nmero de autos por habitantes, nmero de
hijos por familia, etc.)
b) Variables Ordinales.- Slo susceptibles de ordenacin, pero no de
medicin cuantitativa (grado de cultura de una persona: culta,
inculta; color de una persona: blanca, negra, morena).
II. DISTRIBUCIN DE FRECUENCIAS
Cuando se dispone un gran nmero de datos, es conveniente ordenarlas en
clases, segn sus amplitudes sean iguales o diferentes la tabla con los datos
distribuidos en clases es llamada distribucin o tabla de frecuencias.
Ejm. Distribucin de salarios de 97 trabajadores de una fbrica de cemento en un
pas centro americano en el ao 1998.
DISTRIBUCIN DE FRECUENCIAS, OBREROS DEL CEMENTO 1998
CLASE
$
CENTRO DE LA CLASE
X
FRECUENCIA
Y
70 - 80 75 6
80 - 90 85 19
90 100 95 36
100 110 105 20
110 120 115 16
TOTAL 475 97
HISTOGRAMA Y POLGONO DE FRECUENCIAS
TIPOS MAS FRECUENTES DE DISTRIBUCIN DE FRECUENCIAS
III. MEDIDAS DE POSICIN
La simple presentacin mediante tablas o grficas de los datos no es suficiente
para caracterizarlos, se debe utilizar ciertas medidas llamadas medidas de
posicin o de tendencia central para un mejor anlisis de los mismos.
Las medidas de posicin ms frecuentes utilizadas en estudios de mercado son las
siguientes:
Y
20 --
40 --
Polgono de
Frecuencias
Histograma
70 80 90 100 110 120
X
Simtrica Asimtrica Asimtrica
Negativa
En 1 invertido En 1 directo
n
y
My

- MEDIA ARITMTICA
La media aritmtica de una serie de valores de x y de y estn dados
por:
En la tabla anterior se x representa el centro de la clase y y representa
la frecuencia con que se presenta, Mxy representar la media ponderada.
Ejemplo:
La media aritmtica o promedio es una buena medida de posicin si la
distribucin es simtrica, pierde esta propiedad cuando la distribucin es
asimtrica, por ser muy afectada por los valores extremos.
- MEDIANA Me -
Se define como el valor central de la variable, cuando los valores estn
ordenados por su magnitud, es menos sensible que la media aritmtica
ante los valores extremos de la variable, siendo apropiada para
distribuciones asimtricas como salarios, producciones, etc. Primero debe
encontrarse el nmero m de la clase del total n de clases, donde se
encuentra la mediana.
m = (n + 1)/2 si n es impar;
m = n/2 si n es par
Una vez encontrado el nmero m de la clase donde se encuentra la
mediana se calcula sta, para una tabla de distribucin de frecuencias, est
dada por la siguiente frmula:
Donde:
L1 = Lmite inferior de clase donde est la mediana
fn = frecuencia total
fk= suma de frecuencias de las clases anteriores a la clase de la mediana
c = intervalo de clase.
A partir del cuadro anterior: calcular la mediana;
n = s m = (n+1)/2 = (5 + 1) /2 = 3
Luego la mediana de los datos se encuentra en la tercera clase y tiene un
valor de:

- MODA - Mo.-
Se define como aquel valor de la variable al que corresponde la mxima
frecuencia. Hay distribuciones que no tienen moda, habiendo otras con ms
n
x
Mx

y
xy
Mxy
) (
95
5
475
Mx 5 . 19
5
97
My
2 . 97 97 / ) 16 115 20 105 36 95 19 85 6 75 ( + + + + Mxy rada MediaPonde
[ ]
c
fm
fK fn
L Me

+

2 / ) (
1
5 . 96 $ 10
36
25
2
97
90

+ x Me
[ ]
n
n n
f X f X f X G ) )...( ( ) (
2 2 1 1

de una moda. Para las tablas de frecuencias la Mo se determina con la
siguiente frmula.
Donde:
L
1
= Lmite inferior de la clase modal

1
= Exceso de frecuencia modal sobre la clase
inmediatamente inferior

2
= Exceso de frecuencia modal sobre la clase
inmediatamente superior
c = Tamao de la clase modal.
Ejemplo: Calcular la moda de los datos del ejemplo anterior.
Existe una relacin emprica entre la media, la mediana y la moda que se
comprueba con notable aproximacin en las distribuciones moderadamente
asimtricas. Se expresa mediante la ecuacin:
Mo = M 3 (M Me)
Mo = 97.2 3(97.2 96.5)
Mo = 95.1
La moda tiene mucha utilidad en estudios de mercado, en la industria de la
confeccin, industria del calzado, etc. La medida o talla ms vendida o
consumida corresponde a la moda.
- MEDIA GEOMTRICA .-
La media geomtrica de una serie de n valores est definida por
Si los datos estn agrupados y los puntos medios de los mismos tienen
frecuencias superiores a cero:
Para poder existir interpretacin de la media geomtrica, ninguno de los
datos anteriores puede ser cero o negativo.
En un estudio regional se encontraron las siguientes tasas para el ndice de
crecimiento de la mortalidad infantil (menores de un ao) en nueve zonas
rurales, expresado en porcentajes (%): 0.2, 0.3, 0.4, 0.7, 0.3, 11.0, 2.4,
0.2, 1.7. Se puede determinar el promedio de este ndice de crecimiento de
la mortalidad infantil.
El promedio aritmtico es de 1.9% y la media geomtrica de 0.7 que es la
real ya que el crecimiento de la mortalidad infantil est directamente
relacionada con el crecimiento de la poblacin y sta crece ao a ao segn
una serie geomtrica. Ejm.
2 1
1
1
+

+
C
L Mo
1 . 95 $
) 16 17 (
10 17
90
+

+ Mo
n
n
X X X X G ) ,... , , (
3 2 1

n
i Pn ) 1 ( +
n
r Po Pn ) 1 ( +
36622 . 1
944 51
967 70
) 1 (
10
+r
031696 . 1 36622 . 1 1
10
+r
Po
Io
Co
[ ]
n
n
p Po
i Io
Pn
In
Cn
) 1 (
) 1 (
+
+

n
n
p
i
n c
) 1 (
) 1 (
) 1 (
+
+
+
) 1 (
) 1 (
) 1 (
p
i
c
+
+
+
) 1 (
) (
p
p i
c
+

SERIES DE POBLACION Y DE INGRESO.-

Si se supone que una poblacin crece a una tasa (i) anual y se designa por
(Po) la poblacin en el momento actual y por (Pn) la poblacin en el ao
(n), se tiene:
Dentro de un ao la poblacin ser: Po + iPo = Po(1+i)
Dentro de dos aos : Po(1+i) + iPo(1+i) = Po(1+i)
2
Dentro de n aos : Po(1+i)
n-1
+iPo(1+i)
n-1
=Po(1+i)
n
Luego la poblacin dentro de n aos ser:
frmula
del inters compuesto
Ejemplo:
De acuerdo al Censo 1980 y 1990 la poblacin de una ciudad del pas era
de 51, 944 y 70, 967 en dicho ao, se pide calcular la tasa de crecimiento
de esa poblacin durante el perodo considerado.
En este caso: Po = 51, 944 y Pn = 70, 967 y n = 10
aplicando frmula:
Si el ingreso total de un pas crece al 5.6% y la poblacin al 4.3%, cmo
estar creciendo el ingreso per - cpita.
Si llamamos P a la poblacin, I al ingreso y C al ingreso per - cpita, p, i, c
a sus tasas de crecimiento y n al nmero de aos del perodo en
consideracin, se tiene:
Cn = Co (1+c)
n
Donde:
entonces
Resolviendo para c se tiene:
031696 . 0 1 031696 . 1 r
% 2 . 3 % 169 . 3 r

,
_

x
n
H
1
das H 75 . 8
6
1
30
1
14
1
5
1
10
1
5

+ + + +

Si p es muy pequeo 1 + p 1 y c = i p
Para el ejemplo propuesto c = 5.6 - 4.3 = 1.3%
- MEDIA ARMNICA H.-
Est dado por la frmula:
Se utiliza en estudios de mercado cuando se desea conocer el nmero
promedio de das que dar un producto, en la cual el consumo total es
inversamente proporcional a la duracin del mismo. Ejm.
Una encuesta entre cinco (5) personas sobre la duracin media de una hoja
de afeitar arroj los siguientes resultados.
Persona Duracin Media
(das)
A
B
C
D
E
10
5
14
30
6
Se desea conocer la duracin media de una hoja de afeitar aplicando la
media armnica:
Si se hubiera calculado por la media aritmtica, el resultado hubiera sido
de: (10 + 5 + 14 + 30 + 6)/5 = 13 das, lo cual es errneo, pues:
A consume al ao 36.50 hojas (365/10)
B consume al ao 73.00 hojas (365/5 )
C consume al ao 26.07 hojas (365/14)
D consume al ao 12.17 hojas (365/30)
E consume al ao 60.83 hojas (365/6 )
TOTAL 208.57 hojas
El consumo por persona es 208.57 / 5 = 41.71 hojas personas, cuya
duracin media es de 365/41.71 = 8.75 das, resultado obtenido al aplicar
la media armnica.
IV. MEDIDAS DE DISPERSIN
Una distribucin slo se encuentra caracterizada en forma adecuada cuando se
conoce su grado de heterogeneidad y esto se logra con las medidas de dispersin.
Las medidas de dispersin dan una idea de cmo (grado medida) se presentan
los datos en una distribucin. El clculo de estas medidas es fundamental para
analizar series tales como ingresos, tenencia de la tierra, etc.
1
1
]
1

2
2
) (
) (
Mx
n
x
Sx
1
1
]
1

2
2
) (
) (
My
n
y
Sy
1
1
]
1

My Mx
n
xy
Sxy
) (
[ ] 1 . 14 $ ) 95 ( 225 . 9
2
Sx
[ ] 7 . 9 ) 4 . 19 ( 8 . 469
2
Sy
[ ] 5 . 6 4 . 19 95 825 . 1 Sxy
DESVIACIN TPICA (o Stndard)
Esta medida de dispersin es la ms utilizada en las estadsticas socio
econmicas. Si una distribucin de n filas est dada por la relacin entre dos
variables x e y, las frmulas para la desviacin tpica sern:
El cuadrado de esta ltima expresin es la covarianza, la desviacin expresa la
dispersin de los datos con respecto a la media.
Mientras ms dispersos se encuentren los datos en la distribucin, mayor es la
magnitud de la desviacin tpica, ya que sern mayores las desviaciones con
respecto a la media. La desviacin tpica se expresa en las mismas unidades de
los datos analizados y siempre en una cantidad mayor o igual a cero (0).
Ejemplo 1:
Calcular las desviaciones tpicas de los datos de la distribucin de frecuencias del
cuadro siguiente.
CENTRO DE CLASE
X ($)
FRECUENCIA
Y
X
2
XY Y
2
75
85
95
105
115
6
19
36
20
16
5.625
7.225
9.025
11.025
13.225
450
1.615
3.420
2.100
1.840
36
361
1.296
400
256
475 97 46.125 9.425 2.349
M=/N = 475/5 97/5 46.125/5 9.425/5 2.349/5
M = 95 19.4 9.225 1.885 469.8
De donde:
] cms Sx 23 . 2 ) 13 . 100 ( 031 . 10 (
2

1
1
1
1
]
1

1
) (
) (
2
2
n
n
x
x
Sx
Ejemplo 2:
Una cierta cantidad de tubera ha sido mandada a cortar en trozos de 100 cm. De
longitud y para comprobar la exactitud en la longitud y uniformidad en el peso, las
cuales tendrn una tolerancia de 6.0 gr/cm t 0.01. El ensayo requiere 6 muestras
para ser analizados al tiempo los resultados fueron los siguientes:
MUESTRAS 1 2 3 4 5 6
X: longitud cm 101.3 103.7 98.6 99.9 97.2 100.1
Y: peso (gr) 609 626 586 594 579 605
Cul es el peso promedio de las muestras y cual es la uniformidad de las mismas.
MUESTRAS 1 2 3 4 5 6 /n
Longitud X
101.3 103.7 98.6 99.9 97.2 100.1 600.8 100.13
Peso Y
609 626 586 594 579 605 3.599 599.83
X
2
10.262 10.754 9.722 9.980 9.448 10.020 60.185 10.031
XY
61.692 64.916 57.780 59.341 56.560 60.560 360.567 60.094
Y
2
370.881 391.876 343.396 352.836 335.241 366.025 2.160255 360.042
Promedio de las muestras: My = 599.8 gr.
La mquina corta longitudes de aproximadamente Mx = 100.1 cm.
La uniformidad lograda es superior a 599.8/100.1 = 599 gr/cm que se encuentra
dentro de la tolerancia aceptable.
- La desviacin tpica de los pesos de las muestras es:
La desviacin de las longitudes con respecto al promedio es:
Las frmulas que aparecen en estas conferencias son las que se utilizan
para analizar series de poblacin (y en consecuencia, para estudios de
mercado en proyectos), en los dems casos, como el que nos ocupa, las
frmulas para desviacin tpica difieren ligeramente, stas son:
[ ] 7 . 15 ) 83 . 599 ( 042 . 360
2
Sy
Desviacin con respecto al promedio
1
1
1
1
]
1

1
) (
) (
2
2
n
n
y
y
Sy
Obtenindose para el ejemplo:
Sy = 17 gr. , Sx = 2.24 cm.
VARIANZA.-
Es el cuadrado de la desviacin tpica.
Sx
2
= (14.1)
2
= 198.8 $ (ejemplo 1)
Sy
2
= (9.7)
2
= 94.1
A S
2
xy tambin se le suele llamar covarianza.
COEFICIENTE DE VARIABILIDAD.- (C.V.)
El coeficiente de variabilidad o desviacin tpica relativa es una medida de
variacin adimensional (sin unidad). El ms empleado es el C.V. de Pearson
definido por:
C.V. = 100 S/M
El coeficiente de variabilidad representa la desviacin tpica en el caso de que la
media fuese igual a 100.
Para el ejemplo N 01
C.V.(x) = 100 x 14.1/95 = 14.8
PROBABILIDAD.-
Es una magnitud numrica elegida para expresar cuantitativamente el carcter
aleatoria de un fenmeno aleatorio = debe entenderse toda laguna de palabras
desde imposible hasta cierto, pasando por inverosmil, dudosa y plausible. El
clculo de la probabilidad es una diseccin al azar.
Se define probabilidad como la relacin entre el nmero de casos favorables sobre
el nmero de casos totales.
As si f es el nmero de casos favorables a ocurrir de un fenmeno E y n el
nmero de casos totales, la probabilidad de E es:
P(E) = f / n = p
La probabilidad de no ocurrencia de E es:
P(E) = d / n = q
Donde d es el nmero de casos desfavorables al fenmeno E. La probabilidad
vara de cero (0) a +1. La suma de la probabilidad favorable ms la desfavorable
es igual a uno, o sea:
P + q = 1
V. NMEROS NDICES.-
Son utilizados para reflejar la evolucin de precios, cantidades y valores para un
conjunto de productos.
Esta evolucin puede ser con relacin al tiempo, reas geogrficas, etc. Con ello
es posible realizar comparaciones del costo de vida en un pas con relacin a otro.
Existen 3 clases de nmeros ndices:
ndice Precio.- Refleja la variacin de los precios de un conjunto de artculos
entre dos momentos en el tiempo o dos puntos en el espacio. (Ejm. ndice del
costo de vida).
ndice de Cantidades.- Indica la variacin de las cantidades de un conjunto de
productos en el tiempo o el espacio. (Ejm. ndice de produccin industrial).
ndice de Valor.- Refleja la variacin del valor total de un conjunto de
productos. (Ejm. ndice de ventas totales comerciales).
NDICE DE PRECIOS Y DE CANTIDADES
Cuando se desea analizar la evolucin del precio o cantidad de un solo artculo, no
es necesario un indicador especial, basta expresar la variacin en trminos
porcentuales, como se vio en las series de relativos y el precio relativo ser Pn /
Po donde Pn es el precio del perodo dado y Po el precio en el perodo base.
Los ndices de precio ms utilizados son los de Laspeyres, Paasche, Fisher,
Marshall Edgeworth y Walsh.
Si:
Qo = Cantidad de productos en el ao base
Qn = Cantidad en productos en el ao n
Po = Precio en el ao base
Pn = Precio en el ao n
Los ndices de precios son los siguientes:
1. ndice de Precios de Laspeyres :
Ejemplo:
Calcular el ndice de Precios segn Laspeyres para el ao 1990, tomando
1982 como base, para el siguiente grupo de mercaderas.
PRECIO CANTIDAD
MERCADERA 1982
(P82)
1990
(P90)
1982
(Q82)
1990
(Q90)
100
) (
) (

Qo Po
Qo Pn
L
I
n
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
783
4.071
77
130
426
520
966
3
1.118
1.410
17
21
5.520
22.090
98
228
1.042
1.049
1.840
7
2.131
3.246
37
45
12.328
561
3.943
210
627
35
5
4.538
45
5
321
219
11.234
312
3.600
17
214
56
4
5.123
38
7
412
420
NDICE DE LASPEYRES
Determinar el ndice de costo de vida utilizando el Indice de Laspeyres si el
Presupuesto que dispone el consumidor es Bo = 160 soles y los precios de los
alimentos (PA = S/. 10 Kg) el de la vivienda (PV = S/. 20 m
2
), las cantidades de
alimentos (A = 10 Kg/sem) y de vivienda (V = 3 m
2
/sem).
Bo = Presupuesto Inicial Ao 0
B
L
= Presupuesto ao 1 Consume V = 3 m
2
/sem
11.2 = 672/60 P
V
= S/. 20 Kg.
100 100
) (
) (
82 82
82 90
80

Q P
Q P
L
Qo Po
Qo Pn
L
I I
n
8
10
11.2
4
A(Vo, Ao)
C(V,A,)
D
U
1
B
1
B
L
0
3 8 10 20 28
Alimentos Kg/Sem
Bo
Uo
Alojamiento
M
2
/Sem.
2 . 4
160
672

L
I
28 = 672/24
A = 10 Kg/sem
P
A
= S/. 10 Kg.
Si los precios en el ao siguiente (ao 1) suben calcular el costo de la
canasta y el ndice Laspeyres.
Costo canasta ao 1 Ao 1
CL = 24 x 3m
2
+ 60 x 10 kg PV = S/. 24 m
2
CL = 672 soles PA = S/. 60 Kg.
Co = 160
P
V
= 20/m
2
I
L
= 4.2
P
A
= 10/Kg
COSTO DE VIDA INDICE DIVISA
Determinar el ndice de Costo de Vida Divisa, si los precios en el ao base son:
Precio alimentos (P
A
=S/. 10 Kg) y el de la vivienda (P
V
=S/. 20/m
2
), las
cantidades consumidas 3m
2
/semana de vivienda y 10 Kg/semana de alimentos.
Ao Base
Consume 3m
2
/Sem. vivienda
10Kg/Sem. Alimentos
Precios aos P
vo
= 20 S/. /m
2
Base 0 P
Ao
= 10 S/. /Kg.
Precio ao 1
P
V1
= 24 S/. /m
2
P
A1
= 60 S/. /Kg.
0
4
8
3 8 10 20
Alojamiento
m
2
/Sem
Bo
Uo
B
1
C(V
1
,A
1
)
A(Vo,Ao)
Alimentos (Kgs/Sem)
0 . 3
160
480
0
1

C
C
ID

180
360
10
11
C
C
IP
ndice Divisa = 3.0
3 7.5 9 15
Alojamiento
M
2
/Sem
0
B
1,1
E(V
11
,A
11
)
U
1
U
1
A(Vo,Ao)
B
1,0
3
6
10
18
Alimentos (Kg/Sem)
0 . 2 IP
Costo canasta ao 0 = S/. 20 x 3m
2
+ S/. 10.00 x 10Kg = 160 soles
Co = S/. 160 / Semana
C1 = S/. 24 x 10m
2
+ S/. 60Kg x 4Kg /S = 480 soles
C1 = S/. 480 / Semana
El Costo de vida se ha encarecido
en 3 veces ,
respecto del ao base.
NDICE PAASCHE
Calcular el ndice Paasche, con la siguiente informacin:
- Precio vienda ao base: S/. 20/m
2
cantidad 3m
2
/semana
- Precio alimentos ao base: S/. 10/Kg cantidad 10 Kg/semana
- Precio vivienda ao uno: S/. 24/m
2
- Precio alimento ao uno: S/. 60/Kg.
C
11
= P
V1
V
11
+ P
A1
A
11
V
11
y A
11
Cantidades ptimas de Alojamiento y alimentos de B
11
C
11
= S/. 24 x 7.5 + S/. 60 x 3 Kg = 360 soles/semana
8 . 646
000 , 639 . 12
000 , 742 . 81 100
90

I I
n
L L

) (
) (
Qn Po
Qn Pn
p
I
n
) (
I
n
I
n
I
n
P L F
[ ]
[ ]

+
+

) (
) (
Qn Qo Po
Qn Qo Pn
M
I
n
[ ]
[ ]

) (
) (
Qn Qo Po
Qn Qo Pn
W
I
n
MERCADERIA
P
80
. Q
82
(000)
P
82
. Q
82
(000)
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
68.050
12.392
386
48
654
37
9
32
96
16
12
10
9.653
2.284
304
27
267
18
5
14
50
7
5
5
81.742 12.639
2. ndice de Precios de Paasche
3. ndice de Precios de Fischer
4. Marshall Edgeworth
5. Walsh
DEFLACTACIN DE PRECIOS
La ms utilizada es la deflactacin de precios al por mayor. Ejemplo:
Los precios de un producto han sido los siguientes:
80 . 88 100
00 . 100
80 . 88
1992
75 . 98 100
3 . 176
11 . 174
1993
- Precios promedio durante el ao:
1992 1993 1994 1995 1996
88.80 174.11 222.77 390.37 474.56
Y el ndice de precios al por mayor, con base en el ao 1992 es de:
1992 1993 1994 1995 1996
100.0 176.3 289.3 411.7 516.5
Calcular los precios deflactados para el producto en cada uno de los aos
considerados.
Para obtener los resultados se dividen los precios corrientes de cada ao
por el respectivo ndice de precios y ese cociente se multiplican por el
ndice de precios del ao base (100).
AOS Precios
Corrientes
ndice de
Precios al
por mayor
Precios
Deflatados
1992 88.8 100 88.80
1993 174.11 176.3 98.76
1994 222.77 289.3 77.00
1995 390.37 411.7 94.82
1996 474.56 516.5 91.88
ANLISIS DE REGRESIN
El concepto estadstico de anlisis de regresin se utiliza en el estudio de
mercado, durante la formulacin de un proyecto, cuando se desea conocer
cual ser la demanda futura ms probable de un bien o servicio, a partir de
datos histricos sobre el comportamiento de dicha demanda.
El anlisis de regresin tiene como objetivo determinar una expresin
(funcin) del tipo: y = f(x) a partir de cierta informacin histrica
sobre el comportamiento de dichas variables entre s.
Si dos variables relacionadas regresin simple.
Si la relacin entre las 2 variables est determinada por una recta de la
forma y = mx + b , se trata de una regresin lineal.
Si la relacin es una curva (parablica y potencial) se dice que la
regresin es de tipo curvilneo.
Sugerencias para escoger el tipo de regresin:
a) Elaborar una grfica bidimensional y observar que tipo de curva se
acomoda ms a los datos graficados (recta, parbola, exponencial).
[ ][ ]
[ ]

n
x
x
n
y x
xy
m
2
2
) (
) (
n
x m y
b

Sy
mSx
R
1
1
]
1

2
2
) (Mx
n
x
Sx
b) Los datos de demanda precio y demanda ingreso, en
condiciones normales de competencia, en general se ajustan a
curvas exponenciales del tipo:
Y = k x
e
donde k y e son constantes
(e = coeficiente elasticidad)
REGRESIN LINEAL
Se supone que las variables x (independiente) e y (dependiente) estn
relacionadas por la ecuacin del tipo y = mx + b donde m y b son
los 2 parmetros a ser determinados (m es la pendiente de la recta y b es
su intercepto con el eje de las ordenadas).
Se utiliza el mtodo llamado de los mnimos cuadrados (descubierta por
Carl F. Gaus). El mtodo consiste en minimizar el cuadrado de la diferencia
entre los datos observados para x e y y los calculados a partir de la recta
que mejor se ajusta a dichos datos.
Pendiente:
Intercepto y:
Anlisis de Correlacin: (R)
Supuesta una funcin para representar la tendencia de una serie de datos,
es necesario estudiar el grado en el cual dicha funcin se ajusta a esos
datos, para esto se utiliza el coeficiente de correlacin, mientras ms
cercano a 1 se encuentra, indica un mayor grado de correlacin entre las
variables analizadas.
Donde: Sx y Sy son las desviaciones tpicas
1
1
]
1

2
2
) (My
n
y
Sy
Limitaciones de la correlacin :
1. Un buen coeficiente de correlacin ( R 1) no implica
necesariamente que exista correlacin entre las variables (la
correlacin puede ser una cuestin de azar). El nmero de datos
afecta mucho la validez de R.
2. Las series que se vayan a correlacionar deben ser depuradas o
deflacionadas previamente. Es conveniente trabajar con series
reales, per cpita, precios constantes, para que la correlacin sea
ms significativa.
3. Las predicciones basadas en regresiones y correlaciones son vlidas
solamente si persisten las condiciones en las cuales se basaron, en
consecuencia pierden validez, al variar bruscamente.
REGRESIONES POTENCIALES
1. FUNCIN LOGARTMICA
Expresin:
Y = Bx
M
, donde B y M son las costantes
(parmetros) a ser determinados. M es el coeficiente
de elasticidad en series de demanda precio o
demanda ingreso.
TOMANDO LOGARITMOS, la ecuacin se convierte en:
Log y = Log b + M Log x , dando como resultado una recta de la
forma:
Y = mx + b , donde
Y = Log y m = M b = Log B X = Log x
O sea que con estos reemplazos, los parmetros M y Log B (y por
consiguiente b) se pueden calcular con las mismas frmulas
deducidas para m y b en la regresin lineal.
2. FUNCIN SEMILOGARTMICA
Su expresin es:
Y = Be
mx
, donde e es la base de los
logaritmos naturales e = 2.7182818 y B y m
son las constantes.
Tomando Ln (logaritmos naturales, base e):
Ln y = mx + Ln B , que graficado y convertido ser una recta de
la forma:
Y =mx + b Donde:
Y = Ln y , b = Ln B
Con estos reemplazos, se pueden calcular los parmetros m y Ln
B con las mismas frmulas deducidas para m y B en la regresin
lineal.
Si se conoce que la cantidad demandada de un producto en un
perodo de 10 aos ha sido la siguiente:
Aos
(x)
Cantidad Demandada
(y)
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
48
45
52
55
57
61
60
65
62
70
Calcular cul ser la demanda estimada para los aos 1995, 2000,
2005, ajustando los datos observados a una recta por el mtodo de
los mnimos cuadrados.
La ecuacin estimada de la recta es y = mx + b , donde m es su
pendiente y b es su intercepto con el eje y.
AOS X Y X
2
XY Y
2
1985 -9 48 81 -432 2304
1986 -7 45 49 -315 2025
1987 -5 52 25 -260 2704
1988 -3 55 9 -165 3025
1989 -1 57 1 -57 3249
1990 1 61 1 61 3721
1991 3 60 9 180 3600
1992 5 65 25 325 4225
1993 7 62 49 434 3844
1994 9 70 81 630 4900
0 575 330 401 33597
/ n 0 57.5 33 40.1 3359.7
(n=10)
- La pendiente y el intercepto :
M = 401 / 330 = 1.21 (<X = 0)
Intercepto y = b = 575 / 10 = 57.5
- Coeficiente de correlacin
Donde:
Ecuacin de la curva y = 1.21x + 57.5
a) Demanda en 1995 = x = 11 y(1995) = 71
b) Demanda en 2000 = x = 21 y(2000) = 83
c) Demanda en 2005 = x = 31 y(2005) = 95
EJEMPLO: Funcin Logartmica
Se desea estimar la demanda total ao a ao, de un producto para
el perodo 1999 2005, conocida la siguiente informacin:
a) La tasa de crecimiento anual del ingreso por persona n el
perodo 99 2005 ser del 5%.
b) La tasa de crecimiento anual de la poblacin consumidora en
el perodo 99 2005 ser del 2%.
c) La poblacin consumidora en el ao 1998 era de 1,000,000
de habitantes.
d) El ingreso y la demanda estn relacionados as:
Aos Ingreso por Persona
(Precios Constantes)
( x )
Cantidad Demandada
Por persona (unidades)
( y )
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
110
116
121
127
134
140
147
154
162
169
220
240
250
255
262
265
280
285
290
300
Los valores observados de X e Y se ajustan a una funcin
exponencial del tipo:
Y = Bx
M
,
Donde M = coeficiente de elasticidad ingreso, la cual expresada
en la forma logartmica queda:
Log y = M Log x + Log B
Se observa que esta ltima ecuacin es similar a la ecuacin de la
recta de la forma Y = mx + B , donde :
74 . 5 ) 33 ( Sx
[ ] 31 . 7 ) 5 . 57 ( 7 . 359 , 3
2
Sy
95 . 0
31 . 7
74 . 5 21 . 1

R
489 0641945752
0356038 , 0
0228557 , 0
PendienteM
[ ]
10
35791 . 21 64292 . 0 21018 . 24
) ( ) (
0499561 , 1

n
LogX M LogY
LogB
0499561 , 1 . * 6419 . 0 . + X Log Y Log
Y = Log y m = M b = Log B X = Log X
Log y = M Log x + Log B
la cual graficada en papel logartmico, dara una lnea recta Y
= mX + B
Se puede observar que de esta ltima ecuacin se obtiene:
Y = Log Y m =M b =Log B X = Log x
Desarrollando se obtiene:
Aos Ing. X Pers.
(Pr. Const.)
(x)
Cant.Dem. x
Pers.(Unid.)
(y)
(Log x) (Log y) (Log x)(Log y) (Log x) 2 (Log y)

2
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
110
116
121
127
134
140
147
154
162
169
220
240
250
255
262
265
280
185
290
300
2,04139
2,06446
2,08278
2,1038
2,1271
2,14613
2,16732
2,18752
2,20952
2,22789
2,34242
2,38021
2,39794
2,40654
2,41830
2,42325
2,44716
2,45484
2,46240
2,47712
4,78179
4,91385
4,99438
5,06288
5,14397
5,20061
5,30378
5,37001
5,44072
5,51875
4,16727
4,26200
4,33797
4,42597
4,52455
4,60587
4,69728
4,78524
4,88198
4,96349
5,48693
5,66540
5,75012
5,79143
5,84817
5,87214
5,98859
6,02624
6,06342
6,13612
21,35791 24,21018 51,73074 45,65164 58,62857
/ N (N = 10) 10 2,13579 2,42102 5,17307 4,556516 5,86286
Los valores buscados de M y Log B son:
Luego hallamos:
INTERCEPTO:
Y la ecuacin logartmica queda:
El Coeficiente de Correlacin de la frmula logartmica:
[ ] [ ][ ]
[ ]
n
LogX
LogX
LogY LogX LogY LogX
M pendiente
2
2
) (
) (
10
) ( ) ( ) )( (

10
) 35791 . 21 (
65165 . 45
10
21018 . 24
13579 . 21 73073 . 51
2

) . (
) . (
y Log S
x Log S M
R
P x M y +
S(Log.x) = 0,059669
S(Log.y) = 0,0390958
de donde R = 0,9798
Para calcular la demanda en los aos solicitados, recordar que:
Donde:
I y Po = Ingreso por persona y poblacin respectivamente, en
el ao cero (0) (1998).
In y Pn = Ingreso por persona y poblacin respectiva en el ao
n.
0,05 y 0,02 =Crecimiento anual del ingreso por persona y de la
poblacin, respectivamente, perodo 1999 2005.
Log Y = M Log X + Log B = 0.64292 x 2.24797 + 1.0478 = 311
Aos Ing.x Pers.
(Pr.Const.)
(x)
Log x
Log y
(aplicar frmula)
Cant.Dem.x
Pers.(unid.)
Antilog y = (y)
Poblacin
(000)
Demanda Total
(Miles de Unid.)
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
169
177
186
196
205
216
226
238
250
2,24797
2,26951
2,29226
2,31175
2,33445
2,35411
2,37621
2,39794
2,49303
2,50686
2,52146
2,53397
2,54855
2,56117
2,57535
2,58930
300
311
321
332
342
353
365
377
388
1,000
1,020
1,040
1,061
1,082
1,104
1,126
1,149
1,172
300,000
317,220
334,000
352,000
370,000
390,000
411,000
433,000
455,000
La demanda total tambin puede ser calculada aplicando la frmula:
Donde:
y = Tasa de crecimiento de la demanda total
x = Tasa de crecimiento del ingreso por persona
M = Elasticidad Ingreso = 0.64292
P = Tasa de crecimiento de la poblacin
REEMPLAZANDO:
Y = 0.64292 X 5% + 2% = 5.21% = 5,20972876 = 1,05210
La demanda estimada para 1998 es:
X = 169 Log x = 2,22789
Log Y = 0.64292 x 2.22789 + 1.04787 = 2.48022
Log y = 2,4802

03901 . 0
05967 . 0 64292 . 0
R
n
Io In ) 05 , 0 1 ( +
n
Pn ) 02 , 0 1 ( +
Y = 300
Yn = 300 (1 + 0,0521)
n
de donde:
Aos Cantidad Demandada por Persona
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
300
316
332
349
368
387
407
428
450
BIENES DE CAPITAL.-
1. Proyecciones de la Demanda.-
La determinacin de la demanda futura ms probable de un bien de
capital conlleva un estudio previo de fuentes y usos, muy similar al
de los bienes intermedios, adicionalmente deben tenerse en cuenta
ciertas particularidades tales como:
a) Existe una relacin tcnica entre las metas de produccin y
los requerimientos de bienes de capital para alcanzarlas.
b) Las formas de energa utilizadas en la industria estn siendo
paulatinamente reemplazadas.
c) Debido al desgaste y la obsolescencia existe un ritmo de
reposicin para cada tipo de bien de capital.
d) Cuando las industrias trabajan con capacidad ociosa pueden
lograrse aumentos sustanciales en la produccin de bienes de
capital necesarios para producir dichos bienes.
En consecuencia se recomienda tener en cuenta los siguientes
aspectos bsicos al realizar la proyeccin de la demanda de un bien
de capital:
a) Considerar la demanda de bienes de capital, debido a la
expresin de la capacidad instalada de las industrias
productoras de bienes, en cuya produccin interviene el bien
de capital en cuestin. Esto se obtiene considerando la
relacin tcnica entre los bienes producto de las expansiones
mencionadas y los bienes de capital necesarios para esa
produccin adicional.
b) Estimar la demanda por reposicin u obsolescencia. Esto se
puede obtener a partir del nmero de unidades existentes,
de su composicin por edades y de la determinacin de la
vida til ms probable del bien de capital en cuestin.
c) Determinar la demanda debido a innovaciones tecnolgicas
en sectores y para los cuales es esencial el bien de capital en
particular. Para esto deben conocer previamente aspectos
tales como planes y programas de mecanizacin, planes de
electrificacin de ciertas zonas, etc.
d) Demanda generada por determinados cambios estructurales
en la economa, determinados en los planes y programas de
gobierno.
La demanda total ser la suma de las demandas
determinadas en los numerales a), b), c) y d).
EJEMPLO:
Determinar la demanda de tractores para uso agrcola en un pas,
en el perodo 1995 2000. Conociendo la siguiente informacin.
a) Series Histricas Recolectadas
Aos Existencia de
tractores
(unidades)
Tractores que
terminan su vida til
(unidades)
Importacin de
tractores
(unidades)
Superficie
cultivada
(miles H)
Superficie cultivada
por tractor
(Hs)
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
9,140
* 9,400
9,620
9,835
10,095
10,347
10,657
10,962
11,244
11,526
11,789
1,220
1,280
1,310
1,340
1,360
1,390
1,401
1,422
1,438
1,462
1,480
1,480
1,500
1,525
1,600
1,612
1,700
1,706
1,704
1,720
1,725
1,730
914
1,005
1,010
1,013
1,050
1,055
1,055
1,096
1,068
1,072
1,085
100
107
105
103
104
102
99
100
95
93
92
Entre 1984 y 1994 la superficie anual sembrada por tractor alcanz un
promedio de 100 Hs.
La existencia de tractores en cada ao se obtiene sumando a la existencia
del ao anterior las importaciones y restando el nmero de tractores que
terminaron su vida til durante ese ao:
(9140 + 148 1220=* 9400)
b) Los planes de desarrollo agrcola estiman que la superficie
cultivada crecer a una tasa del 2% anual durante el perodo
1995 2000.
c) Se ha estimado que la vida til promedio de los tractores es
de unos 10 aos.
d) Segn los planes de desarrollo del Gobierno, la mecanizacin
en el sector agrcola crecer a una tasa de un 4% durante el
perodo 1995 2000.
Solucin:
La demanda total de tractores para cada uno de los aos
considerados ser la suma de las demandas generadas por el
aumento del rea cultivada, por las necesidades de reposicin y por
el aumento en el grado de mecanizacin.
i) Demanda generada por el aumento en el rea
cultivada.
Se obtiene dividiendo el incremento anual en la superficie
cultivada, por la superficie promedio que se puede cultivar
con un tractor (100 Hs).
Sn = So (1 + 0.02)n
So = 1.085 Hs en 1994
2% crecimiento de la superficie cultivada
Aos Superficie
Cultivada Total
(Miles de Hs)
Incremento de la
Superficie Cultivada
(Miles de Hs)
Demanda de Tractores por
Aumento en la Superficie Cultivada
(Unidades)
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
*1,085
1,107
1,129
1,151
1,174
1,198
1,222
--
22
22
22
23
24
24
--
220
220
220
230
240
240
ii) Demanda por reposicin.-
Como la vida til de cada tractor es de aproximadamente 10
aos, conocida cual fue la importacin de tractores en el
perodo 1985 1990, se pueden calcular las necesidades de
reposicin en el perodo 1995 2000. Por ejemplo, tractores
que se importaron en el ao 1985 = tractores que habr que
reponer en el ao 1995.
IMPORTACIN DE TRACTORES DEMANDA DE TRACTORES PARA
REPOSICIN
AOS UNIDADES AOS UNIDADES
107 , 1 02 . 1 1085
22 1085 1107 220
100
22000

1985
1986
1987
1988
1989
1990
1,500
1,525
1,600
1,612
1,700
1,706
1995
1996
1997
1998
1999
2000
1,500
1,525
1,600
1,612
1,700
1,706
iii) Demanda debida al aumento del grado de
mecanizacin
Durante el ao 1994 se importaron 1,730 tractores, de los
cuales 1,480 eran para reemplazar el mismo nmero de
tractores que haban terminado su vida til quedando
250 tractores (1730 1480 = 250) que es un indicativo del
grado de mecanizacin alcanzado por el pas en el ao
1994. En consecuencia, la demanda debido al aumento en el
grado de mecanizacin (4%) para un ao del perodo
considerado es de 0.04 x 250 = 10 tractores.
Aos Unidades
1995
1996
1997
1998
1999
2000
10
10
10
10
10
10
La demanda total de tractores durante el perodo considerado estar
dado entonces por la suma de los sub totales obtenido en i), ii), iii).
DEMANDA TOTAL DE TRACTORES
PERODO 1995 2000
Aos Por Aumento de
Area Cultivada
i)
Por
Reposicin
ii)
Por Aumento en el
Grado de Mecanizacin
iii)
Total
i)+ ii) + iii)
1995
1996
1997
1998
1999
2000
220
220
220
230
240
240
1,500
1,525
1,600
1,612
1,700
1,706
10
10
10
10
10
10
1,730
1,755
1,830
1,852
1,950
1,956
ESTUDIO DE MERCADO
Con el estudio de mercado durante la formulacin de un proyecto, se busca determinar la
cantidad de bienes o servicios provenientes de una nueva unidad productiva o de
servicios que, para una cierta rea geogrfica y bajo ciertas condiciones, estara la
comunidad dispuesta a adquirir, a efectos de satisfacer sus necesidades. Dicha cantidad
representa la demanda desde un punto de vista del proyecto y se especifica para un
perodo determinado de tiempo.
Dada la magnitud de la demanda varia en general con los precios y con los ingresos,
interesa conocer tambin el tipo de relaciones existentes entre los diferentes niveles de
precios o ingresos obtenibles para cada cantidad supuesta de bienes (o servicios)
generados por el proyecto.
Tambin en un proyecto, es necesario estimar primero la variacin o evolucin de la
funcin demanda precio a travs de todo el tiempo de planteamiento o vida til del
proyecto. Dicha evolucin estar siempre influida por una gran cantidad de parmetros
condicionantes de esta funcin generalizada de demanda precio. Estos parmetros son
entre otros: el ingreso per cpita, el crecimiento de la poblacin, las preferencias de la
poblacin consumidora, los precios relativos de bienes y servicios que van sustitutos de
aquellos cuyo mercado estamos analizando, nuevas reglamentaciones gubernamentales,
acuerdos internacionales, guerras, etc.
Como vida til de un proyecto se entiende el plazo necesario para que ste complete sus
reservas de depreciacin y obsolescencia.
Otro aspecto importante a ser tenido en cuenta en un estudio de mercado, es el
conocimiento de la forma como de distribuyen los consumidores en un rea geogrfica
dada, lo cual no slo influir en la cuanta de la demanda, sino tambin en la localizacin
de la Empresa.
METODOLOGA PARA EL ANLISIS DE MERCADO.-
La metodologa que se sugiere seguir durante el anlisis de mercado de un bien o de un
servicio es la siguiente:
a) Como el objetivo de un proyecto es en esencia proporcionar a la comunidad
bienes o servicios a ser producidos (ofrecidos) se debe averiguar si la comunidad
est dispuesta a adquirir esos bienes a determinados precios (o pagar
determinadas tarifas por ese servicio).
b) La nueva produccin, se sumar o reemplazar parte a la totalidad de otros
bienes o servicios nacionales o extranjeros, por lo que es necesario estimar el
comportamiento futuro de todos los bienes o servicios (existentes y los que seran
reemplazados).
c) Como la determinacin de la demanda cuantitativamente, slo tendr sentido con
determinados precios futuros de venta, y stos son necesarios para determinar los
presupuestos de gastos.
d) Como el estudio de mercado deber proporcionar criterios tiles y suficientes para
determinar las capacidades que se debern proveer en las nuevas unidades
productivas (o de servicios) y para estimar los costos e ingresos del proyecto
durante su vida til, se debern realizar anlisis para estimar estos aspectos para
los insumos.
e) Se debe recopilar informacin de antecedentes, comprendidos los relativos a la
comercializacin de bienes y la influencia de la poltica econmica, a efectos de
sentar las bases empricas del estudio. Esto permite reconocer variables que
afectan la cuanta de la demanda y de los precios futuros si hay racionamiento,
subsidios, protecciones, etc.
f) Con los antecedentes y con una visin de lo que suceder en el futuro en toda la
economa del pas y de los factores que puedan afectar el proyecto o hacer variar
las proyecciones histricas y la hiptesis de trabajo adoptados, se podrn
establecer ya algunas premisas que pemitirn estimar la demanda actual y futura
del producto.
ETAPAS EN EL ESTUDIO DE MERCADO.-
Se deben seguir 2 etapas: en la primera se debe recopilar la informacin bsica y en la
segunda procesar y analizar dicha informacin, aspecto que constituye el anlisis de la
demanda propiamente dicha.
1. RECOPILACIN DE ANTECEDENTES.-
Se debe recolectar informacin especfica sobre los usos y especificaciones del
bien o servicio) objetivo del proyecto, sobre costos y precios, caractersticas de los
consumidores, fuentes de abastecimiento, mecanismos de distribucin,
informacin sobre bienes o servicios competitivos, informacin sobre poltica
econmica.
Los datos de tipo estadstico adecuadamente depurados, permitirn computar,
algunos coeficiente empleados en el anlisis de demanda (Elasticidad Ingreso
Precio).
a) Uso y especificaciones del bien o servicio.- Hay que individualizar con
exactitud el bien o servicio para conocer los fines a que se le destina y
quienes y como lo usan adems es necesario averiguar las normas de
calidad y tipificacin tanto legales como de mercado que se deben cumplir.
b) Precios y costos actuales.- Se requiere conocer los precios y costos a
distintos niveles, para estimar los mrgenes de comercializacin y
utilidades y la capacidad de competencia del nuevo producto.
c) Caractersticas de los consumidores.- Es importante distinguir si se
trata de unidades econmicas que utilizan bienes de consumo final, bienes
intermedios o bienes de capital. Son necesarios consideraciones respecto al
Ingreso de los consumidores, edad, preferencias, etc.
d) Fuentes de Abastecimiento.- Si hay produccin nacional interesa
conocer la produccin existente, su grado de aprovechamiento, localizacin
y caractersticas de las plantas, si se va a sustituir importaciones o
promover exportaciones, se requiere investigar los precios a distintos
niveles, mrgenes de utilidad, posibilidad de competencia y comercio
internacional.
e) Mecanismos de distribucin.- El mecanismo de distribucin ayuda a
precisar las especificaciones de los bienes y conocer las preferencias de os
consumidores, su alcance depende de la caracterstica de cada proyecto.
Ciertos productos requieren para su comercializacin de servicios de
reparacin, repuestos, asesora tcnica, refrigeracin, envases especiales,
propaganda, etc.
f) Bienes o servicios competitivos.- Los bienes son competitivos cuando
pueden sustituir a otros por diferencias en los precios, calidad, gustos de
los consumidores, facilidades de obtencin o por innovaciones tcnicas a
favor de la calidad o precio del producto.
g) Poltica Econmica.- Debe conocerse aspectos como: cambios
extranjeros, racionamientos, poltica de precios, subsidios, impuestos,
leyes de proteccin, integracin que afecten al producto del proyecto.
Es conveniente que todas la informaciones anteriores cubran un perodo de
unos 10 aos para que las lneas de regresin o tendencia puedan ser
adecuadamente utilizadas en el anlisis.
h) Proyectos de Exportacin.- En los proyectos de produccin de bienes
para exportacin es necesario, adicionalmente, considerar situaciones
propias del mercado internacional y analizar las repercusiones del proyecto
sobre el mercado, as como su posible incidencia en el mercado nacional.
Podr ser necesario confrontar el proyecto a la luz de convenios o tratados
vigentes o a una posible poltica de integracin o desagregacin econmica
internacional.
2. ANLISIS DE LA DEMANDA.-
Con base en los antecedentes y el anlisis de la informacin recopilada en esta
etapa del estudio de mercado se deber dar respuesta, entre otros, a las
siguientes interrogantes:
Cunto se vender?
A qu precio?
Qu problemas plantea? (de distribucin, ecolgicos)
Cmo se va a abordar el problema de la comercializacin del producto, dnde y
cmo sern realizadas las ventas?
Las respuestas a las preguntas anteriores debern ser formuladas y contestadas
no tanto para la demanda pasada y actual para el proyecto, sino para toda su vida
til.
La demanda por un bien (o servicio) en la mayor parte de las veces no se puede
estimar en forma directa, ya que en general se conoce solamente informacin
sobre el consumo aparente (o sobre el real) pasado del bien (o utilizacin del
servicio). Los consumos aparente y real de un bien, durante un perodo
determinado, estn dados por las siguientes frmulas:
CA = P + I E
donde:
CA = Consumo aparente durante el perodo en consideracin
P = Produccin
I = Importaciones
E = Exportaciones del bien durante el perodo
CR = CA + A + M
Donde:
CR = Consumo real durante el perodo
A = Aumentos en los almacenamientos (stocks)
M = Prdidas durante la comercializacin del producto en dicho
perodo
Una vez conocido el consumo aparente (o real) de un bien (o utilizacin de
servicios) son tiles las siguientes recomendaciones:
a) Es necesario distinguir entre el volumen total de transacciones de
determinados bienes (servicios) a unos precios especficos y la demanda
que existir para ese mismo volumen de transacciones, cuando se ve
aumentado con los nuevos volmenes de bienes o servicios generados por
un proyecto.
b) Si la demanda que existe en un momento determinado no est
debidamente satisfecha, la produccin del proyecto se sumar a la oferta
de los dems proveedores y slo se incrementar el volumen existente de
transacciones del mercado.
c) La demanda insatisfecha que puede existir para un bien o servicio, en
particular se puede indagar mediante el anlisis de los indicadores
generales de precios y a partir de las intervenciones de algn tipo.
En general una demanda insatisfecha se puede detectar:
- Si hay controles de precios, racionamiento, controles de
importacin, esto indica que a dichos precios hay una gran demanda
insatisfecha.
- Si una nueva produccin no amplia el volumen del mercado
existente, sino que desplaza a otros proveedores, se presenta una
demanda por sustitucin (podra darse debido a innovaciones
tecnolgicas) reduce costos de produccin que la localizacin reduce
costos de transporte.
d) Los proyectos para incrementar exportaciones pueden basarse en:
- Abastecimiento de una demanda internacional insatisfecha.
- Desplazamiento de otros proveedores del mercado internacional.
3. PROYECCIN DE LA DEMANDA.-
Es necesario, para efectos de proyecciones, distinguir entre bienes de consumo
final, bienes intermedios y bienes de capital. Para cada uno de estos tipos de
bienes se debe analizar, entre otros, la demanda futura del producto, sus precios,
precios futuros de sus insumos y aspectos especiales que afectarn el producto en
el futuro, tales como el comportamiento futuro del tipo de cambio, de la misma
tasa de actualizacin con la cual se evaluar el proyecto y de costos y beneficios
marginales que apareceran en el futuro como consecuencia de la instalacin del
proyecto.
Bienes de Consumo Final.-
a) Proyeccin de la demanda del producto.-
- Se debe determinar la amplitud y distribucin geogrfica del posible
mercado para el producto. (el producto se destinar al mercado
local, regional, internacional, etc.)
- Se debe aislar y proyectar los factores ms importantes que influyan
sobre la intensidad de la demanda del producto en dicho mercado.
- Se deben examinar las perspectivas de expansin de las fuentes
alternativas de abastecimiento del mercado y realizar las
respectivas proyecciones.
- Se deben examinar las posibilidades de aparicin de nuevas fuentes
de abastecimiento y de ser posible, determinar los volmenes
futuros de las mismas.
Proyeccin de Precios.-
El procedimiento que, en general se debe seguir al proyectar los precios y
los costos de importancia durante el anlisis de un proyecto, es de
proyectarlos en relacin con otros ms generales (Ejm. IPC) usando el
concepto de nmeros ndices, as por ejemplo para proyectar el precio de
produccin de un bien, primero se proyectar el precio en forma de ndice
de la forma Pi / Pg , donde Pi = es el precio de produccin del bien y Pg
= al nivel general de precios, para cada ao durante la vida til del
proyecto.
b) Utilizacin del Coeficiente de Elasticidad Precio.-
Si se puede determinar el coeficiente de elasticidad precio par el
producto(o el servicio) es posible cuantificar aproximadamente la magnitud
del probable cambio en las cantidades demandadas debido al cambio en el
precio de dicho producto.
Ejemplo:
En el rea de un mercado de camisas viven 10,000 consumidores, el precio
de cada camisa es de S/. 100 la unidad, su elasticidad precio es de (-1.5%)
y su demanda es de 2 camisas por hombre al ao, se pide determinar el
cambio en la cuanta de la demanda al cambiar el precio de S/. 100 a S/.
101.
El volumen total de ventas, antes de subir el precio era:
Vo = 10,000 hab x 2.00 cam/hab. X 100 S/./cam = S/. 2,000.000
Nuevo volumen total de ventas V
1
al aumentar el precio.
El cambio en la cantidad demandada por habitante Q
1
ser:
Q
0
= 2.00 cam/hab.
Q = 2.00 (0.01)(-1.5) = -0.03
Q
1
= Q0 + Q = 2.00 0.03 = 1.97 cam/hab.
V
1
= 10,000 hab x 1.97 cam/hab x 101 S/. Cam.
V
1
= S/. 1,987.700
Variacin de Ventas.-
V = V
1
V
0
= - S/. 12,300 sea que el volumen total de ventas
disminuy en S/. 12.300 aunque el precio unitario aument en S/. 1.00
c) Salarios.-
Se debe tener en consideracin lo siguiente:
Para todos los proyectos, tener en cuenta las alzas de los salarios que
se anticipan para el perodo durante la vida til del proyecto.
Cuando se esperan innovaciones que ahorren mano de obra y que sean
aplicables al proyecto en cuestin se deben introducir los efectos sobre
los salarios realmente pagados que tendrn dichas innovaciones
(disminucin de la mano de obra), pero tambin deber tenerse en
cuenta, como costo futuro del proyecto el costo de introducir dichas
innovaciones.
d) Tipo de Cambio.-
El tipo de cambio es un precio sumamente importante en la evaluacin de
proyectos (precio social de la divisa, en la evaluacin econmica de
proyectos), en especial en los proyectos de exportacin o de sustitucin de
importaciones.
Al analizar proyecciones de tipo de cambio se sugieren las siguientes
recomendaciones.
Analizar si el tipo de cambio actual refleja las fuerzas normales de
oferta y demanda. En caso contrario identificar las fuerzas anormales
que estn incidiendo en el tipo de cambio y estudiar la posibilidad de
que dichas fuerzas sigan actuando en el futuro.
Analizar las tendencias probables en la demanda bsica de
importaciones y en la oferta de exportaciones. Teniendo en cuenta, no
solamente el crecimiento secular del ingreso sino tambin los posibles
efectos debido al cambio en la composicin de la produccin.
:
0
0
P
P
Q
Q
E

0
Q Q
( )

,
_

0
P
P
01 . 0
100
100 100
0

P
P
5 . 1 E
Se deben tratar de detectar posibles cambios futuros de la poltica
oficial con respecto a restricciones de importaciones o fomento a las
exportaciones.
e) Bienes Intermedios.-
Proyeccin de la demanda.- El procedimiento a ser seguido para la
proyeccin de la demanda del producto, sera el siguiente:
Determinar el crecimiento ms probable de las empresas existentes y
que utilicen los bienes o servicios intermedios en estudio.
Tratar de predecir las posibilidades de instalacin de nuevas empresas
que utilizaran dicho bien como insumo.
Calcular la demanda ms probable del bien intermedio aplicando
coeficientes tcnicos de correlacin a todas las posibles demandas de
los bienes que producirn las empresas identificadas en a) y b).
En algunos casos es posible proyectar la demanda de un bien de consumo
intermedio en funcin del desarrollo de ciertos sectores de la economa a
los cuales se encuentra tcnicamente ligados e intervienen en forma
altamente significativa.
TAMAO, SELECCIN DE TECNOLOGA Y LOCALIZACIN
Como se ha podido observar en los tratados anteriores, todos los elementos relacionados
con un proyecto estn ligados entre s que no es posible definirlos en primera instancia,
sino a travs de un proceso cclico iterativo que podr llevar a la decisin final a travs
de una serie de decisiones intermedias, y la correccin de stas por la influencia de
elementos adicionales no tenidas en cuenta en las primeras decisiones.
El sistema de produccin (proceso y facilidades fsicas) es en s mismo un proceso
complejo que usa como informacin bsica el diseo final del producto y los resultados
del estudio de mercado (predicciones sobre la tendencia de demanda: fluctuaciones
estacionales y demanda por producto, en el caso de la produccin de ms de un
producto), como tambin los requisitos tcnicos de las operaciones y secuencias y de la
localizacin.
Como se ha observado, el diseo final del bien para su produccin o es un dato directo,
sino que tambin surge de anlisis respectivos, en donde el proceso, los datos
preliminares sobre el mercado y el diseo preliminar del producto entran en juego. O sea
que estos factores tcnicos afectan al tamao, pero a su vez son afectados por la
dimensin del proyecto.
TAMAO
Generalidades.-
El problema de la eleccin de Tamao, escala capacidad se refiere a la decisin en
cuanto al volumen ptimo de produccin del proyecto por perodo de tiempo.
Debe tenerse presente que la preparacin de un proyecto con VANN (Valor Actual Neto
nacional) mayor de cero (0) no asegura que ese sea el mejor proyecto posible, ya que
siempre cabe la interrogante de qu pasara si el Tamao del proyecto se aumentara o se
redujera, esta preocupacin por la optimizacin del Tamao del proyecto se hace pattica
en nuestro pas al aparecer con demasiada frecuencia casos evidentes de
sobredimensiones (caso ms frecuente) o subdimensionamiento en mucha inversiones
pblicas.
Desde el punto de vista de un proyecto en particular la determinacin del Tamao de un
proyecto est, en general ligada con aspectos tales como las predicciones sobre las
tendencias, la estacionalidad de las ventas y la demanda relativa de cada producto, lo
que lleva tambin a tener en cuenta el ritmo de produccin.
En algunos casos se puede presentar la situacin de estacionalidad de las ventas, en este
caso cabe la posibilidad de pensar en producir exclusivamente en funcin de la
estacionalidad de las ventas, contratando mano de obra de acuerdo, fundamentalmente,
con las fluctuaciones; en este caso la capacidad de la planta debe soportar los requisitos
de la temporada de demanda mxima. La alternativa opuesta sera promediar la
demanda durante los doce meses del ao y producir de acuerdo con este promedio, en
este caso se tendran grandes inventarios durante las temporadas de demanda baja.
Los dos extremos implican diferencias considerables en necesidades de capital
inmovilizado, y en el riesgo de mantener capital congelado en inventarios.
Desde el punto de vista social, al seguir la curva estacional de las ventas se incurre en
costos considerables, pues el emplear y despedir personal con frecuencia puede causar
graves problemas en la imagen de la Empresa, adems de los costos de capacitacin del
nuevo personal, indemnizaciones, etc.
Otros aspectos que influyen en la distribucin y en los Tamaos definitivos de las
facilidades, son la demanda relativa de los productos a ser fabricados, el volumen de
cada producto y la estabilidad en el diseo de los mismos.
Si los volmenes son grandes y los diseos estables, la tendencia ser hacia sistemas de
produccin en serie (automviles, electrodomsticos, productos qumicos, etc.) si la
situacin es a la inversa, la tendencia ser hacia los sistemas flexibles de produccin.
Las distribuciones asociadas a estas dos situaciones extremas son la distribucin en
planta por productos (en cadena) y la distribucin por proceso. Hay por supuesto
situaciones intermedias entre esos dos extremos y la mayor parte de las distribuciones
en planta en la realidad, son una combinacin de ambas.
El Tamao de un proyecto est ligado al tipo de planta en el sentido de que una planta
especializada puede tener una ocupacin plena si hay demanda suficiente, y una
desocupacin uniforme si no la hay; una planta flexible est siempre con capacidad
ociosa, aunque algunas secciones pueden tener superproduccin.
DETERMINACIN DEL TAMAO PTIMO.-
Consideraciones Generales.-
1. Durante la formulacin del proyecto siempre surge la necesidad de justificar la
escogencia de su Tamao desde el punto de vista econmico y social,
especialmente durante las etapas de factibilidad y pre factibilidad.
Durante la ejecucin de estas dos etapas, hay principalmente tres elementos que
deben tenerse en cuenta en relacin con la determinacin del Tamao ptimo.
Estas consideraciones son:
i) Variacin de los Costos a Largo Plazo.-
Suponiendo que todos los factores de produccin son flexibles, existe una
relacin entre los costos de produccin y los respectivos volmenes
producidos. En este horizonte, salvo el nivel supuesto de tecnologa, no
existen otros factores fijos.
La relacin mencionada permitir investigar la existencia o no de
economas o deseconomas de escala, el cual es un elemento muy
importante para detectar las posibilidades de competencia en el mercado y
el grado de concentracin en el cual se encuentra la rama de produccin de
los respectivos bienes (o servicios).
La relacin entre la
capacidad y los costos reflejar
tambin la relacin existente entre capacidad y tipo
de procesos productivos, los cuales debern variar segn sean los
diferentes rangos de capacidad.
Los costos que se computen en esta etapa del anlisis se debern valorar
nacionalmente, es decir que los procesos productivos se debern ponderar
desde el punto de vista de la economa en su conjunto y no desde el punto
de vista privado, es decir que se deber trabajar con precios sombra
(sociales o de cuenta) y no con precios de mercado.
ii) Grado de Absorcin del Mercado.-
A partir de la determinacin de la funcin demanda con la cual se enfrenta
la inversin que se analiza, se deber determinar la evolucin de esa
funcin para todo el perodo de planeamiento del proyecto. Esta evolucin
estar condicionada por una serie de parmetros propios de la funcin
Costo
Unitario
To = Tamao Optimo
Tamao
Costo
Mnimo
Economas
Escala
Deseconomas
Escala
generalizada de demanda tales como los ingresos per cpita, precios
relativos de bienes sustitutos y complementarios, crecimiento demogrfico
y preferencia de los consumidores. Las tcnicas de anlisis aplicables son
las de los mtodos economtricos, mediante las cuales se cuantifican la
elasticidad precio y la elasticidad ingreso y se realizan las proyecciones.
iii) Las Proyecciones de la Demanda.-
Las proyecciones de la demanda as estimadas, permitirn conocer el
monto de los beneficios brutos del proyecto para cada nivel previsto de
capacidad. Un aspecto importante que debe ser estimado es la tasa
supuesta de crecimiento futuro de la demanda, a efectos de logra una
optimizacin dinmica del Tamao durante la vida til del proyecto.
Como se puede observar, tasas de crecimiento altas previstas para la
demanda, pueden llegar a justificar hoy tamaos que lucirn excesivos en
el caso de tasas menores de crecimiento.
Este problema, preocupante para los analistas de proyectos y que se
relaciona con la mayor o menor flexibilidad que se quiere otorgar a las
decisiones sobre capacidad puede ser conceptualmente resuelto mediante
el criterio de maximizacin de VAN.
TAMAO.-
Se denomina tamao a la magnitud de los recursos y/o productos ligados a su operacin
a plena capacidad.
1. Medicin del Tamao del Proyecto.-
Las variables utilizadas para su medicin son:
a) De flujos
b) De existencias
a) Flujos.- Los que expresan la cantidad de elementos, propias de la
operacin, que ingresan al proceso o emergen del mismo en un perodo
dado.
As, la cantidad de materia prima que ingresa en el transcurso de un ao,
es una medida usual del tamao, que se denomina Capacidad de
Procesamiento del Proyecto.
Obviamente, dicha cantidad de materia prima corresponde a la que el
proyecto es capaz de recibir trabajando a plena capacidad, es decir con la
totalidad de sus instalaciones y equipos.
Otra medida usual del tamao es el nmero de unidades de producto que
el proyecto es capaz de producir en un perodo dado y se denomina
Capacidad de Produccin.
b) Medidas de Existencias.- Las que indican la cantidad en que se
encuentran algunos elementos caractersticos del proyecto y permanentes
en el mismo durante su operacin a plena capacidad, tales como: el
nmero de trabajadores, la potencia de los equipos bsicos, el rea de los
talleres, etc., as un proyecto de vivienda define su tamao por el nmero
de personas que aloja y tambin por su rea construida, ya que el mismo
nmero de personas puede ser alojado en muy diversas reas,
dependiendo de las condiciones de alojamiento.
En la UNHEVAL, la cantidad anual de egresados es una medida de flujo y
tanto la duracin del currculum como el nmero de profesores son
A
A
medidas de existencia, las 3 medidas definen conjuntamente el tamao del
proyecto.
2. Condiciones del Tamao.-
a) Mercado
b) Tecnologa
c) Localizacin
d) Financiamiento
a) Mercado.- Condicionante fundamental, define la cantidad de producto que
ser posible colocar durante la vida til del proyecto, as como los precios a
que se poda colocar. Por lo tanto de las pautas fundamentales para
dimensionar los elementos participantes en la produccin.
b) Tecnologa.- Define los elementos necesarios para la produccin, y la
disponibilidad de aquellos, acta como limitante del tamao.
La disponibilidad de equipos define los rangos dentro de los que el tamao
puede variar. En algunos casos define magnitudes nicos, sin posibles
valores intermedios, debido a umbrales tcnicos, marcados por las
capacidades de los equipos disponibles en el mercado de bienes de capital.
c) Localizacin.- Condiciona el tamao a travs de los costos de transporte
de la materia prima, otros insumos, mano de obra y productos terminados.
El tamao de planta (TMp) es directamente proporcional a la cantidad de
materia prima disponible, a medida que aumenta la distancia que tiene que
recorrer, aumentan los costos de transporte de dicha materia prima y por
consiguiente los costos de produccin; se puede decir, que en las
localizaciones con mayor concentracin de elementos de produccin y/o
consumidores, son posibles mayores tamaos del proyecto.
Este criterio conduce al uso de ciertas tcnicas de anlisis que permiten
optimizar la localizacin en algunos casos, desde el punto de vista de los
costos de transporte. Entre aquellos tenemos: las curvas de isocostos,
modelos gravitacional y potencial.
Curvas de Isocostos.- Son aquellas que unen entre s todos los puntos a
partir de los cuales son iguales los costos de transporte de algn bien, o de
las personas, hasta el centro comn.
Cuanto mayor sea el rea de la que se provea de materia prima la planta
mayor ser su tamao, mayores sus CT y mayores sus YT.
CT
YT
Costos
Ingresos
Tamao
Tm TM
B
A
Tm = Tamao mnimo de planta
TM = Tamao mayor de planta
Tramo de Tm a TM, la operacin de la planta arroja saldo favorable
TM = Corresponde al tamao mximo.
Puede darse el caso que las alternativas de localizacin emplear tambin
diferente nmero de unidades de produccin para cada alternativa y
diferentes tamaos, para cada una de dichas unidades.
Modelo Potencial.- Permite elaborar planos de curvas equipotenciales o sea
de los lugares geomtricos de los puntos de igual potencial (atraccin,
capacidad generadora de viajes o de transacciones, etc.) con respecto a un
centro.
Costos
Ingresos
C
YT
A
Tamao
Tm
A
Tm
B
TM
A
TM
B
Costo
Unitario
Mnimo
Tamao
To
C
P
C C
P
P I
II III
Tamao T T
T
1
T
2
Dicho modelo puede usarse para dimensionar un proyecto en los casos en
que dos o ms centros compitan por cada masa de la poblacin. El modelo
permite estimar la forma como el potencial total se distribuye entre los
centros, distribucin en la que se basa la estimacin del tamao de planta
correspondiente a cada alternativa de localizacin.
El Modelo Gravitacional.- Puede utilizarse para el mismo fin con los casos
en que se estima que el proyecto por su importancia o caractersticas,
ejercer accin sustancial y mensurables sobre el universo en el que estar
insertada, ejm. Concentradora de leche en una zona rural, cuya presencia
induce un incremento de la produccin lctea en los centros productores
que constituyen las masas del universo a considerar.
d) Financiacin.- Otro factor limitante es la disponibilidad de RRFF para
adquirir los bienes de capital que el proyecto requiere.
e) Optimizacin.-
Relaciones :
Tamao Costos - Precios
Tamao Pequeo.- Los costos unitarios de produccin son muy altos,
porque CT se distribuyen entre un nmero pequeo de unidades.
Tamao Aumenta.- Los costos unitarios tienden a disminuir con tasa
decreciente, segn una curva de pendiente cada vez menor, hasta el
punto de costos unitarios mnimos por encima del cual se incrementan los
costos unitarios, con tasa creciente.
Por encima de To en adelante se explica por qu cada alternativa
tecnolgica corresponde un tamao de mxima productividad, a partir del
cual mayores dimensiones generan deseconomas de escala que slo
pueden superarse mediante cambios equivalentes a la adopcin de una
tecnologa diferente.
De acuerdo a esto pueden darse los siguientes casos considerando que los
costos unitarios deben ser menores que los precios de venta. Si suponemos
el caso de una planta cuyo nivel de produccin no afecta sustancialmente
los precios de venta del mercado.
CASO I Cualquier tamao es econmicamente conveniente.
C
CV
CT
CF
100/CU 0
C
V
100
Cc
F
VC = Costos
variables en el
nivel utilizada
0
Costos totales en el
nivel de produccin
F
Qc Q
100
Q
Qc
Vc
Q
V

100
100
Qc
Q
V
F Cc +
100
100
100
100
Q
V
Qc
F
Qc
Cc
CMeT
V F V
Qc
F
C CMeT + +
V F V CMeV +
CASO II Slo los tamaos comprendidos T
1
y T
2
son econmicamente
conveniente.
CASO III Ningn tamao es conveniente.
Otra relacin con costos fijos y variables.
C = Costos totales
CV = Costos variables
CF = Costos fijos
CU = Capacidad utilizada
C = CF+ CV
En este caso, dicha lnea tiene una ecuacin algebraica cuyo anlisis
conduce a los siguientes resultados;
Qc = Cantidad producida a una capacidad utilizada dada
En donde:
Con los costos unitarios:
0
V
F
100
C F + V
1975 76 77 78 79 80 81
Aos
Qd para el Py.
0
Q
Q
4
Q
5
Q
6
Q
7
Q
8
Q
9
Q
10
0
C
1
C
2
C
3
C
4
C
5
Q
3
Q
2
Q
1
20%
40%
60%
80%
100%
P
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
.....
) 1 (
) (
) 1 (
(
) 1 (
(
3
2 2 2
2
2 2 2
1
1 1 1
+
+

+
+

+
+

r
C P Q
r
C P Q
r
C P Q
VAN
.....
) 1 (
) (
.....
) 1 (
) (
) 1 (
) (
10
5 10 5
6
5 6 5
5
5 5 5

+ +
+

+
+

r
C P Q
r
C P Q
r
C P Q
Tamao de planta dado, es posible producir a costos unitarios muy
diversos, dependiendo de la parte de la capacidad que se utilice,
disminuyendo los costos unitarios a medida que aumenta la capacidad
utilizada y siendo mnimos cuando la planta trabaja a plena capacidad.
f) Casos de Mercados Crecientes.- En este caso, las cantidades
demandadas del producto tienden a aumentar en el curso del tiempo si la
naturaleza del proyecto permite se amplie su capacidad por medio de la
sucesiva incorporacin de unidades pequeas, el tamao del proyecto
puede aumentar a medida que as lo aconsejen las exigencias del mercado.
Grfico: Considerando 5 factores: cantidad creciente de demanda por los
mercados, relacin entre CMe y tamao de planta y la influencia sobre
dichos costos medios ejerce la capacidad utilizada de la planta.
Vida del proyecto (horizonte) 10 aos.
10
) 1 ( ) 1 ( r
V
r
R I
R
T
t t
+
+
+

Ta
Tb
Tc
Td
Te Tf
Th
Ti
Tj
Tk
Tamao
Tamao ptimo = Tf
S/. VAN
t
r
Ct Bt
VAN
) 1 ( +

1
]
1

+
+

1
) 1 (
) 1 (
) , (
n
n
r
r r
n r FRC VAN FAE
) , ( ) , ( n r FDFA VR acin CostosOper n r FRC CK CEA
ACT
+
It = Inversiones en el ao t.
Rt = Reposiciones en el ao t.
VR = Valore residual.
Si es que el tamao seleccionado es Q
5
entonces el 1er. Ao la planta
produce al 20% de su capacidad instalada y sus CMe de produccin es
igual a C
1
, el precio de venta es P
1
, se opera entonces con prdida lo que
es igual a Q
1
(P
1
- C
1
).
El ao 5, se produce con el tamao Q
5
(P
5
- C
5
) y el ao 6 se produce Q
5
(capacidad mxima) el precio de venta P
6
y el costo de produccin C
5
.
Ms frecuentemente se choca con umbrales tcnicos que limitan el tamao
a dimensiones especficas o rangos de dimensiones. Por lo general es
preferible etapizar el desarrollo del proyecto.
3. Criterios de Optimizacin.-
Para las alternativas de tamao AMES, es el FAE, el indicador general pertinente
para escoger el tamao ptimo, el cual permite maximizar los beneficios netos.
Si las vidas econmicas son iguales de las diferentes alternativas se usa el VAN o
el FAE indistintamente.
Puede usarse el CEA, y si las alternativas tienen vidas econmicas y beneficios
ligados a diferentes alternativas son iguales, puede usarse el VAC.

,
_

+
) , (
) 1 (
n r FRC
r
CT
CEA
t
1
]
1

1
) 1 (
n
r
r
FDFA
t t
ACT
r
acin CostosOper
r
CK
VAC
) 1 ( ) 1 ( +
+
+

n
t
t
r
CT
VAC
0
) 1 (
C
20%
40%
60%
80% 100%
Tamao
[ ] [ ]

+


n
i
I
i
ii
i
I
i
II
i
TIRMN
C C B B
VANN
1
1 (
0
EL TAMAO DEL PROYECTO Y LA EVALUACION ECONOMICA
(SOCIAL)
Como punto de partida para el anlisis de la determinacin del tamao ptimo del
proyecto se puede suponer en la etapa de perfil y prefactibilidad, una primera
aproximacin del mismo. Esta primera aproximacin, seleccionada en funcin de un
precio primario acerca de sus posibilidades de lograr satisfactoriamente los objetivos del
proyecto, es evaluada teniendo en cuenta las relaciones costo volumen y precio
volumen enunciados anteriormente. El propsito de esta evaluacin es determinar los
costos y beneficios correspondientes al tamao inicial postulado. El anlisis deber
hacerse desde el punto de vista econmico nacional, o sea a partir de la cuantificacin
del VANN.
El prximo paso consiste en realizar la evaluacin de variantes en el entorno de la
propuesta inicial, es decir, suponer mayores o menores tamaos, utilizando tambin los
elementos de anlisis ya discutidos anteriormente. Este proceso de consideracin de
variantes se debe continuar expandiendo o reduciendo el tamao inicialmente propuesto,
hasta encontrar la secuencia ms promisoria utilizando criterios de rentabilidad nacional,
lo que se busca es lograr la escala ptima del proyecto, es decir aqul tamao que
signifique el mximo aporte a la economa nacional, expresado a travs del mximo valor
obtenible para el VANN.
Debe aclararse que la eleccin entre diversas escalas o tamaos no debe hacerse
solamente en funcin de la Tasa Interna de Rendimiento Nacional (TIRN) de la relacin
Beneficio Costo (B/C) sino tambin del VANN, ya que no siempre el tamao est
asociado con un solo de los indicadores mencionados.
Para la seleccin del tamao ptimo, que es un caso particular del problema de
seleccionar alternativas mutuamente excluyentes, el concepto ms importante que se
debe aplicar es el de TIRMN (Tasa Interna de Rendimiento Marginal Nacional), que es la
Tasa de descuento que hace nulo el flujo de diferencias entre beneficios y costos
correspondientes a una variante de mayor tamao, con respecto a otra de escala menor.
El procedimiento consiste entonces en determinar los flujos netos anuales de beneficios y
costos de ambos tamaos y luego restar el flujo neto correspondiente al mayor tamao,
el flujo neto del proyecto de menor tamao.
La TIRMN se computa mediante la siguiente expresin:
Desde los subndices I y II se refieren a los tamaos I y II.
El II ser el menor tamao.
La tasa interna de rendimiento del flujo de diferencias (TIRMN) puede ser interpretada
como el rendimiento econmico desde el punto de vista nacional, de los recursos
incrementales absorbidos por el proyecto de mayor tamao comparados con el proyecto
de menor tamao.
Mientras la TIRMN sea superior al costo de oportunidad del capital, conviene aumentar el
tamao del proyecto, el cual se optimiza en la escala en la cual ambas tasas son iguales
y en la cual siendo adems la TIRN superior al costo de oportunidad nacional del capital,
el VANN del proyecto es positivo y el mximo posible. Estas condiciones de mximo se
cumplen precisamente cuando la escala del proyecto es extendida hasta el nivel en el
cual el beneficio incremental del ltimo aumento de tamao, es igual a su respectivo
costo incremental, ambos conceptos entendidos como valores actualizados a lo largo de
todo el horizonte de planteamiento del proyecto (vida til).
Los incrementos a ser considerados en el anlisis estn definidos por las menores
variaciones que puedan ser racionalmente adicionales (o disminuidas) a la propuesta
inicial teniendo en cuenta la naturaleza tecnolgica del proyecto.
La metodologa expuesta en cuanto a tamao del proyecto se ilustra en la figura
siguiente:
RELACIN ENTRE LOS BENEFICIOS Y COSTOS ACUTALIZADOS EN UN
PROYECTO, PARA VARIAS EXPANSIONES (TAMAOS)
Se analizan tres tamaos I, II y III.
En el grfico presentado se ilustran 3 situaciones importantes:
a) La Relacin B/C alcanza su mximo valor para el tamao I.
b) El VANN = B C, obtiene su mximo valor para el tamao II.
c) La condicin de VANN = 0 (B-C) se da para el tamao III.
Y a las cuales caben los siguientes comentarios:
i) Si se selecciona el tamao I, se estara maximizando la
relacin B/C, pero no se aprovechar plenamente las
posibilidades que tiene el proyecto de realizar aportes netos
an superiores a la economa nacional ya que el tamao se
fijara en un nivel en el cual la relacin marginal [B / C]
an es superior a la unidad, es decir que la TIRMN > Costo
de Oportunidad Nacional del Capital.
ii) Expandir la capacidad ms all del punto II, significa incurrir
en costos superiores a los beneficios emergentes de tal
expansin, obviamente tal decisin no se justifica. En este
30 -
40 -
50 -
60 -
20 -
10 -
0
70 -
80 - (III)
(II)
45
o
45
o
10 20 30 40 50 60 70 80
Be
ne
fi
ci
os
(B)
$
B=C
Tamao I : B/C mxima
Tamao II : VANN mximo
Tamao III : VANN = 0 B/C = 1
10 20 30 40 50 60 70 80
1:1-
2:1
3:1
4:1
5:1
6:1
B/C
B/C
Costos ( C ) $
Tamao del Proyecto
Rela
Cin
Bene
Ficio
Cos
To
(B/C)
nivel de escala II, en la cual se maximiza el VANN del
proyecto se tienen tambin que la TIRMN = Costo de
Oportunidad Nacional del Capital.
iii) Atendiendo la recomendacin de buscar para nuestros pases
valores razonables para el tamao con los cuales se
obtengan TIRN similares al costo de oportunidad social del
capital, se debe enfatizar en la necesidad de analizar
cuidadosamente las diferentes escalas encontradas como las
ms razonables y tener en cuenta que en la mayor parte de
los casos es posible hacer futuras ampliaciones.
EL TAMAO PTIMO DEL PROYECTO.-
Debe reiterarse el hecho de que la decisin en cuanto al tamao ptimo del
proyecto debe hacerse desde el punto de vista nacional y no desde el punto de
vista privado.
Pueden existir muchos casos en los cuales la evaluacin nacional no difiera de la
evaluacin privada del proyecto, en lo atinente a la determinacin de la escala
ptima de la inversin, pero no es difcil encontrar casos en los cuales la
valoracin nacional eleve a conclusiones diferentes de las de la valoracin privada.
Un ejemplo es aquel en el cual el nivel de produccin del proyecto afecta al
respectivo precio de mercado. En este caso la evaluacin privada se regira por
dichos precios de mercado, lo cual implica que al comparar las diversas
alternativas de capacidad, se debe incorporar al anlisis el concepto de ingreso
marginal para tener en cuenta el efecto de diminucin del precio al vender los
mayores volmenes producidos.
Tambin si la evaluacin se hace desde el punto de vista nacional, la valoracin de
los bienes y servicios producidos no se realizara nicamente segn el precio ex -
post de mercado, sino que tendra en cuenta la valoracin otorgada por los
demandantes de los bines, valoracin que es precisamente la funcin de
demanda.
Aparece en este caso el concepto de Excedente del Consumidor que debe ser
incorporado al proceso de valoracin nacional de los beneficios. En general,
cuando la elasticidad precio de la demanda es finita, el tamao ptimo obtenible
desde el punto de vista nacional es superior a aquel obtenido desde el punto de
vista privado.
Adems, la evaluacin de las distintas opciones tecnolgicas desde el punto de
vista nacional permite incorporar posibles externalidades negativas durante la vida
til del proyecto. Estas externalidades pueden significar un nivel de costos
sociales para cuentas tecnolgicas, superior a su costo privado.
Esto sucede por ejemplo, cuando algunos recursos naturales son apropiados
libremente para la construccin y operacin de un proyecto, el concepto de
externalidad negativa se refiere a situaciones tales como agotamiento de esos
recursos naturales de contaminacin del aire y fuentes de agua, congestin
urbana, etc.
En la medida que existan tecnologas que requieran importaciones de bienes de
capital o de insumos intermedios que dan lugar a la aparicin de compromisos de
pago de patentes (ROYALTIES) o de contratos de transferencias; se deben valorar
las divisas gastadas durante la construccin y operacin del proyecto utilizando el
precio social respectivo.
En general, la mejor alternativa o escala a ser utilizada, en un proyecto ser
aquella con la cual se obtenga el mnimo costo nacional, al compararla con
cualquier otra alternativa apta para general el mismo nivel de bienes o servicios.
CONSTRUCCIN DEL PROYECTO POR ETAPAS.-
Con respecto a este importante aspecto, se hacen las siguientes anotaciones:
a) Es frecuente encontrar justificaciones de sobre dimensionamiento de
proyectos utilizando argumento de que conviene adelantarse a la
demanda.
En algunos casos este argumento carece de validez y simplemente se
utiliza para justificar proyectos de dudosa prioridad, pero hay situaciones
en las cuales la idea del sobredimensionamiento puede ser razonable,
como en el caso de existir apreciables economas de escala que puedan
justificar instalar capacidad que resultara excesiva segn los niveles
vigentes de demanda.
b) Siempre que sea tcnicamente factible y muy especialmente cuando los
beneficios futuros previstos se basen en estimaciones optimistas sobre la
evolucin de la demanda, o cuando estas estimaciones muestren altas
varianzas desde el punto de vista probabilstica, la construccin por etapas
puede ser una solucin recomendable a ser cuidadosamente analizada.
c) La ponderacin de los costos econmicos al errar por el lado del
subdimensionamiento comparado con los mismos costos correspondientes
a un error de sobredimensionamiento lleva a la conclusin de que los
primeros pueden ser reducidos mediante una rpida ampliacin siempre
que sea fsicamente factible, en cambio los segundos se convierten
irremediablemente en costos irrecuperables que pesan sobre todo el
sistema econmico a travs de las prdidas del proyecto.
SELECCIN DE TAMAO
Ejemplo:
Calcular el tamao ptimo de un proyecto entre las cuatro alternativas
siguientes:
Tamao A 1,500 unidades/ao
Tamao B 2,500 unidades/ao
Tamao C 4,500 unidades/ao
Tamao D 6,000 unidades/ao
Se posee la siguiente informacin:
a) Al considerar los esquemas de financiamiento posibles, resulta que
el capital propio necesario para instalar cada uno de los tamaos
mencionados sera:
Tamao A : $ 300,000
Tamao B : 460,000
Tamao C : 800,000
Tamao D : 500,000
Estas inversiones se debern realizar durante el ao 0 para que se
pueda empezar a producir y a vender en el ao 1.
b) Los gastos fijos para cada tamao serian los siguientes:
Tamao A : $ 150,000/ao
Tamao B : 220,000/ao
Tamao C : 380,000/ao
Tamao D : 500,000/ao
c) Los gastos variables anuales para cada tamao seran:
Tamao A : $ 110/unidad
Tamao B : 100/unidad
Tamao C : 95/unidad
Tamao D : 90/unidad
d) Las proyecciones realizadas ha indicado que la demanda (el
mercado disponible) para la nueva planta sera la siguiente para los
prximos aos:
Ao 1 1,350 unidades ao 6 3,530 unidades
Ao 2 1,740 unidades ao 7 4,050 unidades
Ao 3 2,160 unidades ao 8 4,610 unidades
Ao 4 2,590 unidades ao 9 5,240 unidades
Ao 5 3,040 unidades ao 10 6,000 unidades
Adems se supone que el mercado que no sea atendido por la
nueva planta, se abastecer de importaciones. puesto se supone
que el gobierno no cerrara las importaciones del bien en
consideracin.
e) De estudios realizados previamente, se espera la siguiente serie de
precios unitarios futuros de ventas (deflactados al ao cero):
Ao 1 $ 270/unidad ao 6 $ 245/unidad
Ao 2 $ 265/unidad ao 7 $ 240/unidad
Ao 3 $ 260/unidad ao 8 $ 235/unidad
Ao 4 $ 255/unidad ao 9 $ 232/unidad
Ao 5 $ 250/unidad ao 10$ 230/unidad
f) Se supone adicionalmente que en este proyecto es posible
contemplar ampliaciones de los tamaos elegidos, como mltiplos
enteros del tamao original (2, 2B, etc) en el caso de ampliacin
se supone que el costo fijo aumentar en proporcin, pero que el
costo variable permanecer constante por unidad producida (cuando
hay capacidad ociosa instalada, el costo fijo permanecer
constante). La inversin se har en el mismo ao en que se ampla
la produccin.
La planta deber comenzar a funcionar indefectiblemente en el ao
1.
Como comparacin adicional, supngase que el proyecto dura
veinte aos y que los aos 12 a 19 son iguales a un dcimo.
Solucin.-
Los pasos a seguir en la solucin de este problema son los
siguientes:
i) Se dibuja el diagrama de costo volumen de produccin. Se
dibuja la curva de costo volumen para cada alternativa del
tamao, tomando volmenes de produccin de 500 en 500
unidades, empezando en 1,000 unidades y terminando en
6,000 (mxima demanda).
La ordenada Pi del punto (Qi y Pi) del diagrama para una
alternativa de tamao, est dada por:
Donde:
Pfi = Costo fijo correspondiente al tamao i
Qi = Produccin (o demanda de la curva demanda precio)
y
Pvi = Costo variable unitario de dicho tamao
CLCULO DE LAS CURVAS DEL COSTO VOLUMEN DE PRODUCCIN
TAMAO A (Pv = $ 110/unidad)
Q Pf ($) Pv ($) P
1,000 150,000 100,000 260
1,500 150,000 165,000 210
TAMAO 2A (Pv = $ 110/unidad)
1,500 300,000 165,000 310
2,000 300,000 220,000 260
2,500 300,000 275,000 230
3,000 300,000 330,000 210
TAMAO 3A (Pv = $ 110/unidad)
3,000 450,000 330,000 260
3,500 450,000 385,000 239
4,000 450,000 440,000 223
4,500 450,000 495,000 210
TAMAO 4A (Pv = $ 110/unidad)
4,500 600,000 495,000 243
5,000 600,000 550,000 230
5,500 600,000 605,000 219
6,000 600,000 660,000 210
TAMAO B (Pv = $ 100/unidad)
1,000 220,000 100,000 320
1,500 220,000 150,000 247
2,000 220,000 200,000 210
2,500 220,000 250,000 188
TAMAO 2B (Pv = $ 100/unidad)
2,500 440,000 250,000 276
3,000 440,000 300,000 247
3,500 440,000 350,000 226
4,000 440,000 400,000 210
4,500 440,000 450,000 198
5,000 440,000 500,000 188
TAMAO 3B (Pv = $ 100/unidad)
5,000 660,000 500,000 232
5,500 660,000 550,000 220
6,000 660,000 600,000 210
TAMAO C (Pv = $ 95/unidad)
1,000 380,000 95,000 475
1,500 380,000 142,500 348
2,000 380,000 190,000 285
2,500 380,000 237,500 247
3,000 380,000 285,000 222
i
i i
i
Q
Pv Pf
P
) ( +

3,500 380,000 332,500 204

4,000 380,000 380,000 190
4,500 380,000 427,500 179
TAMAO 2C (Pv = $ 95/unidad)
4,500 760,000 427,500 264
5,000 760,000 475,000 247
5,500 760,000 522,500 233
6,000 760,000 570,000 222
TAMAO D (Pv = $ 90/unidad)
1,000 500,000 90,000 590
1,500 500,000 135,000 423
2,000 500,000 180,000 340
2,500 500,000 225,000 290
3,000 500,000 270,000 257
3,500 500,000 315,000 233
4,000 500,000 360,000 215
4,500 500,000 405,000 201
5,000 500,000 450,000 190
5,500 500,000 495,000 181
6,000 500,000 540,000 173
DIAGRAMA DE COSTO COLUMEN DE PRODUCCIN DEL PROYECTO
ii) Se calcula el flujo de fondos para cada tamao, para lo cual
es necesario ir determinando las siguientes columnas; (1)
mercado, (2) capacidad, (3) produccin, (4) costo unitario,
(5) precio de venta, (6) ganancia o prdida unitaria, (7)
ganancia o prdida total, (8) inversin, (9) flujo de fondos.
(1) Dato del Problema.
(2) Inicialmente es la capacidad original del correspondiente
tamao, se duplica, se triplica, etc, con las expansiones y
de acuerdo a las explicaciones que se dan ms adelante,
la decisin de expansin, toma en base a la rentabilidad
y/o al flujo de fondos.
(3) Igual a la capacidad o a la demanda (al mercado) la que
sea menor.
(4) Se obtiene grficamente de la figura anterior.
0
300-
200-
100-
400-
500-
600-
P($)
A
A
B
B
2A
2A
2B
2B
3A
3A
C
D
4A
4A
3B 3B
2C
2C
C
D Curva de
Demanda-Precio
1500 3000 4500 6000
Q(unid)
500 1000 2000 2500 3500 4000 5000 5500
Ejemplo Tamao A:
Costo Unitario = CFU + CVU
CU = 150,000/1350 + 110 = 223
(5) Dato del problema.
(6) Columna (5) menos columna (4). Ganancia si es positivo,
prdida si es negativo. Se asienta con su signo.
(7) Columna (6) por columna (3). Mismas consideraciones
que para (6).
(8) La que corresponde al tamao a la inversin de
expansin.
(9) Columna (7) menos columna (8), con el signo resultante.
La inversin se considera un flujo de fondos negativo.
En el clculo tabulado de las pginas subsiguientes, el
cambio de tamao se ha efectuado cuando la ganancia era
mayor ampliando que manteniendo el tamao anterior.
As por ejemplo, en el Tamao A ya en el ao dos la
capacidad de planta es insuficiente pero el costo unitario de
produccin de la planta ampliada $ 285 = 300,000/1740 +
110) sera mayor que el precio de venta ($265) produciendo
una prdida, por tanto se sigue en el ao 2, con el tamao
original.
En el ao 3, el costo de produccin (250) ya es menor que el
de venta (260), si ampliamos, se estara obteniendo una
ganancia de 10 x 2,160 = $ 21,600. Pero si no ampliamos, la
ganancia unitaria de $ 50 (precio unitario 210, precio de
venta 260) aplicada a 1,500 unidades de un total de 75,000.
Por tanto, tampoco se debe ampliar en el ao 3.
(250 = 300,000/2160 + 110) ampliando planta
En el ao 4, en cambio sin ampliar se tiene una ganancia de
(255 210) x 1500 = $ 67,500 y ampliando, de (255 226
x 2590 = 75,110
226 = 300,000/2590 + 110
Si no se hubiese ampliado la rentabilidad hubiera sido del
22.5% (67,500 x 100/300,000 = 22.5%), ampliando baj a
12.25% (75,110 x 100/600,000). Si se hubiese postergado la
inversin hasta el ao 5. La rentabilidad sin ampliar mercado
(la demanda) de 3,040 funcionara a plena capacidad tanto la
planta A como la 2A. Pero, obviamente el flujo de fondos
sera el doble con la planta 2.
La decisin de ampliar o no ampliar en el ao 4, se analiza
por la rentabilidad del capital adicional, en este caso (75,110
67,500 = 7,610) sobre 300,000 o sea 2.5% . La decisin
puramente econmica podra ser en este caso no ampliar,
pero si por ejemplo, se contempla sustituir importaciones o
se piensa promover exportaciones la ampliacin seguramente
convendra teniendo en cuenta adicionalmente las dems
implicaciones negativas que se derivan de un mercado
insatisfecho. En el ejemplo, se decidi ampliar debido a que
la ganancia bruta con ampliacin era mayor que sin ella.
TAMAO A
AO MERCADO CAPACIDAD PRODUCCIN COSTO PRECIO GANANCIA GANANCIA INVERSIN FLUJO DE
UNIT. VENTA O PERDIDA O PERDIDA FONDOS
(1) (2) (3) (4) (5) UNITAR. (6) TOTAL (7) (8) (9)
O (300000) (300000)
1 1350 1500 1350 223 270 47 63450 63450
2 1740 1500 1500 210 265 55 82500 82500
3 2160 1500 1500 210 260 50 75000 75000
4 2590 3000 2590 226 255 29 75100 (300000) (224890)
5 3040 3000 3000 210 250 40 120000 120000
6 3530 3000 3000 210 245 35 105000 105000
7 4050 3000 3000 210 240 30 90000 90000
8 4610 4500 4500 210 235 25 112500 (300000) (187500)
9 5240 4500 4500 210 232 22 99000 90000
10 6000 6000 6000 210 230 20 120000 (300000) (180000)
TAMAO B
AO MERCADO CAPACIDAD PRODUCCIN COSTO PRECIO GANANCIA GANANCIA INVERSIN FLUJO DE
UNIT. VENTA O PERDIDA O PERDIDA FONDOS
(1) (2) (3) (4) (5) UNITAR. (6) TOTAL (7) (8) (9)
O (460000) (460000)
1 1350 2500 1350 263 270 7 9450 9450
2 1740 2500 1740 228 265 37 64380 64380
3 2160 2500 2160 203 260 57 123120 123120
4 2590 2500 2500 188 255 67 167500 167500
5 3040 2500 2500 188 250 62 155000 155000
6 3530 2500 2500 188 245 57 142500 142500
7 4050 5000 4050 208 240 32 129600 (460000) (330400)
8 4610 5000 4610 195 235 40 184400 184400
9 5240 5000 5000 188 232 44 220000 220000
10 6000 5000 5000 188 230 42 210000 210000
TAMAO C
AO MERCADO CAPACIDAD PRODUCCIN COSTO PRECIO GANANCIA GANANCIA INVERSIN FLUJO DE
UNIT. VENTA O PERDIDA O PERDIDA FONDOS
(1) (2) (3) (4) (5) UNITAR. (6) TOTAL (7) (8) (9)
O (800000) (800000)
1 1350 4500 1350 378 270 (108) (145800) (145800)
2 1740 4500 1740 317 265 ( 52) ( 90480) (90480)
3 2160 4500 2160 273 260 ( 13) ( 28080) (28080)
4 2590 4500 2590 242 255 13 33670 33670
5 3040 4500 3040 220 250 30 91200 91200
6 3530 4500 3530 203 245 42 148260 148260
7 4050 4500 4050 188 240 52 210600 210600
8 4610 4500 4500 179 235 56 252500 252500
9 5240 4500 4500 179 232 53 238500 238500
10 6000 4500 4500 179 230 51 229500 229500
TAMAO D
AO MERCADO CAPACIDAD PRODUCCIN COSTO PRECIO GANANCIA GANANCIA INVERSIN FLUJO DE
UNIT. VENTA O PERDIDA O PERDIDA FONDOS
(1) (2) (3) (4) (5) UNITAR. (6) TOTAL (7) (8) (9)
O (1050000) (105000)
1 1350 6000 1350 462 270 (192) (259200) (259200)
2 1740 6000 1740 379 265 (114) (198360) (198360)
3 2160 6000 2160 324 260 ( 64) (138240) (138240)
4 2590 6000 2590 285 255 ( 30) (77700) ( 77700)
5 3040 6000 3040 256 250 ( 6 ) (18240) ( 18240)
6 3530 6000 3530 234 245 11 38830 38830
7 4050 6000 4050 215 240 25 101250 101250
8 4610 6000 4610 199 235 36 165960 165960
9 5240 6000 5240 286 232 46 241040 214040
10 6000 6000 6000 173 230 57 342000 342000
iii) Se evala cada uno de los proyectos resultantes del tabulado
anterior. El problema se reduce entonces a escoger el
proyecto ms rentable de entre los siguientes:
AOS PROYECTO I PROYECTO II PROYECTO III PROYECTO IV
(Tamao A,2A,3A,4A) (Tamao B y 2B) (Tamao C) (Tamao D)
0 (300000) (460000) (800000) (1050000)
1 63450 9450 (145800) ( 259200)
2 82500 64380 ( 90480) ( 198360)
3 75000 123120 ( 28080) ( 138240)
4 (224890) 167500 33670 ( 77700)
5 120000 155000 91200 ( 18240)
6 105000 142500 148260 38830
7 90000 (330400) 210600 101250
8 (187500) 184400 252500 165960
9 99000 220000 238500 241040
10 (180000) 210000 229500 342000
11 120000 210000 229500 342000
12 120000 210000 229500 342000
13 120000 210000 229500 342000
14 120000 210000 229500 342000
15 120000 210000 229500 342000
16 120000 210000 229500 342000
17 120000 210000 229500 342000
18 120000 210000 229500 342000
19 120000 210000 229500 342000
Suponiendo una tasa de actualizacin(Costo de oportunidad del capital) del
12% los indicadores financieros econmicos sern:
INDICADOR PROYECTO I PROYECTO II PROYECTO III PROYECTO IV
VAN $ 2,765 386,225 -123,171 -681,460
TIR (%) 12.1 20.6 10.6 6
PRIORIDAD 2 1 3 4
Como se puede apreciar el Proyecto II es el ms rentable
SELECCIN DE LA TECNOLOGA.-
Casi siempre es posible que exista ms de una tecnologa o tipo de proceso productivo
apto para generar determinado volumen de bienes y servicios.
Un mismo producto puede producirse de muchas maneras diferentes, desde el extremo
de un proceso primitivo, casi totalmente manual hasta otro automatizado. Durante la
etapa de perfil no puede definirse la tecnologa ptima pero durante la formulacin y
evaluacin debe considerarse explcitamente este problema, de manera tal que la
definicin concreta del proyecto en su etapa de factibilidad se realice teniendo la certeza
que la tecnologa adoptada en los anlisis previos de pre factibilidad es la ptima.
Si bien es cierto que la tecnologa a ser seleccionada en un proyecto dado, depende en
gran medida del volumen de la demanda y en consecuencia, es posible calcular cul es,
tcnicamente, el proceso ptimo para un volumen de produccin dado, hay una serie de
circunstancias que no son directamente cuantificables, pero que pueden hacer variar
fundamentalmente la eleccin del tipo de tecnologa a ser utilizada.
Estas circunstancias pueden estar relacionadas entre otras, con las siguientes
consideraciones:
i) Las disponibilidades de capital de un pas en desarrollo son limitadas y los
gobiernos pueden preferir, especialmente para las zonas a las cuales haya dado
prioridad de crecimiento, un esparcimiento de capital en capas delgadas para
que se puede ocupar, en un plazo breve una cantidad considerable de mano de
obra.
En este caso los gobiernos pueden legislar bien sea concediendo exenciones
impositivas a empresas que ocupen ms de tantos operarios o que no requieran
ms de un cierto nmero de unidades monetarias de inversin por operarios, o
bien actuar por excepcin, es decir rechazando o demorando proyectos que
requieren inversiones muy altas para dar preferencia a las que sean de
caractersticas de mano de obra intensiva.
Estos factores son fundamentales para ser considerados en primer trmino,
cuando el proyecto prev la asistencia tcnica o financiera de entidades
internacionales, ya que los respectivos pedidos deben cursarse ante el Gobierno
Nacional.
ii) En trminos generales, puede afirmarse que los procesos de tecnologa ms
avanzada son ms eficientes y por lo tanto ms atractivos para el proyectista,
pero requieren alimentarse de insumos que tambin son sofisticados y que no
siempre son accesibles en las regiones en desarrollo.
Por su parte, los procesos ms sencillos son ms flexibles lo que puede ser un
aliciente especial en algunas ramas industriales y ocupan ms mano de obra con
menor inversin de capital, pero son ms costosas por cada unidad producida y
muchas veces no pueden mantener un nivel de calidad suficientemente alto y
uniforme respecto del exigido por el mercado. Tal es el caso de los proyectos de
exportacin. El mercado internacional exige uniformidad en calidad y regularidad
en los suministros.
iii) Aparte de las consideraciones econmicas nacionales y regionales anteriores, es
necesario efectuar un anlisis comparativo de las caractersticas tcnicas de
ambos tipos extremos de proceso ya que, si no son tenidas en cuenta, los que en
el papel parecen un magnfico y muy rentable proyecto, puede fracasar o ser
deficitario en la prctica.
iv) Un proceso tecnolgicamente avanzado necesita para su correcto desarrollo, una
serie de elementos colaterales o complementarios, que de no existir, o ser
insuficientes en calidad o cantidad, harn que la inversin efectuada en equipos e
instalaciones no rinda ms de una pequea parte de lo que debera, siendo
entonces menos deseable y econmica que una versin tecnolgicamente ms
modesta pero operando a plena eficiencia.
TECNOLOGA MS ADECUADA.-
1. Discrepancias segn el tipo de evaluacin (privada o social).
Cada alternativa tecnolgica que se utilice se caracteriza por requerir distintas
cantidades de insumos productivos para un nivel dado de produccin de bienes o
servicios, particular atencin merecen los siguientes tipos de insumos:
- Mano de obra
- Requerimientos directos e indirectos de divisas
- Bienes de capital
- Insumos producidos en sectores no competitivos
- Energa y
- Otros
Debido a que el signo de la discrepancia entre precio de mercado y precios de
cuenta (sombra) no es el mismo para cada uno de los rubros de costos
enunciados anteriormente, el criterio de evaluacin nacional puede sealar cmo
ptimas alternativas tecnolgicas que no revestiran carcter de tal, si la
evaluacin se hubiese hecho desde el punto de vista privado.
Para los tres primeros rubros de insumos, en general, se encuentra para pases en
desarrollo, las siguientes situaciones:
- El precio social de la mano de obra , es en general inferior al salario de
mercado.
- El precio social de la divisa , es en general superior al tipo nominal de
cambio.
- El costo nacional de oportunidad del capital (tasa de actualizacin social)
es, en general, superior a la tasa de inters de mercado.
A la luz de estas situaciones, son razonables las siguientes conclusiones:
a) Es razonable esperar que las tecnologas escogidas mediante la evaluacin
nacional correspondan a procesos con menores coeficientes,
capital/trabajo, que las correspondientes a tecnologas ms eficientes
desde la ptima que sera aquella que lo sea para los precios de mercado.
b) La poltica de utilizacin de insumos producidos a partir de productos
domsticos en general se ve favorecido al compararla con la importacin
de insumos para el proyecto, cuando se utiliza la valoracin de las divisas,
particularmente en el caso de bienes importados con nula o reducida
proteccin arancelaria. Esto consiste en aplicar una poltica de asignacin
de recursos que tienda a buscar un ms completo aprovechamiento de los
recursos naturales del pas.
c) En el caso de insumos producidos en sectores no competitivos la
discrepancia entre precios de cuenta y de mercado no es tan evidente al
principio. En primer lugar se debern identificar los insumos producidos por
empresas privadas con poder monoplico, en cuyo caso el precio de
mercado es superior al costo nacional de oportunidad. Las empresas
estatales que producen estos insumos, ofrecen mayores dificultades ya
que a priori no pueden establecerse el signo y magnitud de la discrepancia
entre el precio de mercado y el costo nacional de oportunidad.
d) Como de lo que se trata no es de escoger la alternativo de mnimo costo
segn precios vigentes hay, sino de seleccionar la tecnologa que sea capaz
de minimizar los costos descontados de un plan futuro de produccin a lo
largo de un horizonte de planeamiento, se debe prestar atencin a la
evolucin futura en la estructura de los precios relativos de los recursos
absorbidos por el proyecto, en especial los costos laborales.
El incremento del salario real es una caracterstica esencial del proceso de
desarrollo econmico, el cual implica bsicamente un aumento sostenido
en la productividad del trabajo.
2. Segn los Factores Productivos.-
Una vez seleccionado el tipo general de tecnologa que ms convenga al pas entre
otros criterios expuestos anteriormente, es necesario definir el tipo especfico de
tecnologa a ser utilizada en el proyecto en particular.
Este tipo de tecnologa, est relacionada con los factores que intervienen en la
produccin del bien. Estos factores son, entre otros los siguientes:
a) Mano de obra especializada para la operacin y el mantenimiento.- Se
engloban no slo a los operarios y mecnicos de mantenimiento, sino los
tcnicos y dems personal que deben preparar, poner a punto, programar,
controlar, etc., los equipos.
El proyectista, antes de decidir por un equipo sofisticado deber constatar
sinceramente las siguientes preguntas:
La mano de obra disponible para ocupar en la nueva planta tiene el
entrenamiento previo suficiente para operar equipos con el
instrumental, caractersticas de funcionamiento, etc., que se
proyecta, o puede por lo menos entrenrsele rpidamente por su
experiencia y conocimientos previos?
El mantenimiento y reparaciones podrn efectuarse con personal
disponible para el proyecto?
b) Materias primas de calidad uniforme y estrechas tolerancias .- Los equipos
de ms alta productividad estn diseados para trabajar con materiales de
calidad muy alta y tolerancia muy reducidas, en trminos generales. En
lugares donde la industria es insuficiente, y que produce materias primas y
materiales de calidad muy variable, algunos equipos estarn ms tiempo
detenidos que funcionando y cuando lo hagan, tendrn que trabajar lenta e
ineficientemente.
c) Servicios Especiales .- tales como circuitos electrnicos, previos de aire o
aceite, calentamiento elctrico, vapor instrumental de control electrnico,
elctrico, neumtico, etc.
d) Asistencia tcnica y disponibilidad de repuestos .- cuando los equipos que
estn considerados para un proyecto son importados, la responsabilidad
del importador juega un papel preponderante en la decisin final.
Un equipo puede ser similar en rendimiento y resultado a otros, y parecer
mucho ms econmico. Pero si carece de apoyo logstico local, el costo de
C (H)
T
Valor
Actualizado
De Costos
Tasa de
Descuento
TIRM
tenerlo detenido mientras se descubre que le ha sucedido o mientras se
importa especialmente un repuesto, puede inclinar negativamente la
balanza respecto del que parece ms caro en la cotizacin.
3. El Criterio de la Tasa Interna de Rendimiento Marginal (TIRM).-
El procedimiento usualmente utilizado para seleccionar entre distintas tecnologas
es el mtodo del flujo de diferencias, sise coparan tecnologas que difieren en
sus costos respectivos, pero son equivalentes en cuanto a sus beneficios, el
anlisis puede circunscribirse el clculo del valor actualizado de los costos,
seleccionando de esta manera la alternativa del mnimo costo.
Las alternativas en general tienen diferentes perfiles temporales de costos de
capital y operacin, en cuyo caso la eleccin no es obvia. Una alternativa puede
tener altos costos de capital y reducidos costos operativos como por ejemplo: un
proyecto hidroelctrico, mientras que el proyecto termoelctrico con el cual se
compara normalmente, suele tener costos menores de capital pero costos
superiores de operacin.
El valor actualizado de los costos de cada alternativa cambiar al variar la tasa de
descuento utilizada. A medida que se aumenta esta tasa, los valores presentes de
ambas alternativas se van reduciendo, pero a un ritmo distinto.
A bajas tasas de descuento, la alternativa con costos de capital altos y reducidos
costos operativos, tendr el menor valor actualizado de costos. Pero para tasas de
descuento superiores, la situacin es contraria.
ELECCIN DE ALTERNATIVAS TECNOLGICAS
La tasa de descuento que produce la equivalencia entre ambos valores
actualizados de costo se denomina 8TIRM) Tasa Interna de Retorno Marginal, y
constituye un elemento importante de decisin.
El punto C corresponde a la igualdad entre valores actualizados de costos y define
la Tasa Interna de Retorno Marginal que es la tasa crtica de opcin entre la
alternativa Hidroelctrica (H) o la Termoelctrica (T).
En general para la mayor parte de los proyectos se cumple que para tasas de
descuento inferiores a la TIRM la opcin de tecnologa capital intensiva es
preferida, para tasas mayores a la TIRM la preferencia se vuelca hacia la
alternativa de menor costo de capital aunque requiera mayores costos operativos.
DIAGRAMA DE EQUILIBRIO TECNOLGICO.-
Se parte del principio de que para cada volumen de produccin debe existir una
tecnologa ideal.
A efectos de elegir la mejor alternativa tecnolgica o al menos restringir el
nmero de opciones, se utiliza el diagrama de equilibrio tecnolgico, el cual se
basa en el mtodo enunciado anteriormente.
La construccin del Diagrama es el siguiente:
Sobre un par de ejes cartesianos, se toma en las ordenadas el costo de
produccin y en las abcisas el volumen de produccin.
Para cada alternativa tecnolgica habr que considerar una serie de gastos fijos,
que sern tanto mayores cuanto ms avanzada sea la tecnologa.
Los conceptos que se incluyen en dichos costos son:
a) Factor de recuperacin de capital invertido en equipos y edificaciones (o
tambin el inters sobre la inversin y la amortizacin correspondiente).
b) Gastos estructurales diferenciales, este concepto significa que no hace falta
calcular todos los gastos de estructura de cada tecnologa, sino que resulta
ms sencillo considerar nulos los de la tecnologa ms simple y calcular los
incrementos necesarios para las versiones ms complejas. Entre estos
gastos de estructura estn: mantenimiento anual bsico, supervisin y
personal administrativo, servicios especiales e instalaciones especiales y
todo otro gasto anual que se genera en la empresa por la existencia de
equipos de proceso.
Tambin debern considerar los gastos variable totales de produccin entre
los que se incluirn: mano de obra, energa, desperdicios o rechazos,
mantenimiento operativo y todo otro costo variable que se insuma en la
produccin.
Con todo estos datos, puede trazarse el diagrama siguiente:
DIAGRAMA DE EQUILIBRIO TECNOLGICO ENTRE TRES TECNOLOGAS
Costo
Produccin
Anual
F
1
F
2
F
3
V
1
V
2
V
3
P
1-2
P
2-3
F
1
, F
2
, F
3
= Costos fijos de las tecnologas (1), (2) y (3)
V
1
, V
2
, V
3
= Costos variables de las tecnologas (1), (2) y (3)
P
1-2
= Punto de indiferencia tecnolgica entre las tecnologas
(1) y (2)
P
2-3
= Punto de indiferencia tecnolgica entre las tecnologas
(2) y (3)
Si la produccin prevista para el perodo analizado en el proyecto est debajo de
P
1-2
, la tecnologa ser la (1).
Si dicho volumen oscila entre P
1-2
y P
2-3
se elegir la tecnologa (2).
Y si la produccin fuese superior a P
2-3
entonces la tecnologa ms avanzada, la
(3) es la ms deseable.
SELECCIN DE TECNOLOGA.-
Se ha determinado para un proyecto, un mercado inicial de 3,000 unidades que se
extiende a lo largo del perodo considerado hasta 9,000 unidades.
Se estn considerando 3 alternativas tecnolgicas, de las cuales se quiere
seleccionar la ms adecuada.
Las caractersticas de los costos de los equipos a utilizar en los procesos son los
siguientes:
ITEM OBSERVACIONES A B C
Precio (costo) Instalado (1) 24,000 90,000 300,000
Gastos varios Anuales 1,400 1,500 -.-
Capacidad Anual (unidades) 3,000 5,000 12,000
Material Por unid. producida 6.30 5.50 4.50
Mano de obra Por unid. producida 3.50 1.50 0.50
Energa Por unid. producida 0.20 0.20 1.00
Notas:
(1) Incluye edificio e instalaciones secundarias.
- Vida til 20 aos (amortizaciones 59)
- Inters bancario computable sobre inversin: 10%
El ejemplo se resuelve grficamente en el diagrama siguiente:
a) La tecnologa A es ms econmica para producciones menores de 3,000
unidades y para producciones de 5,000 a 6,000.
b) La tecnologa B es preferible para producciones de 3,000 a 5,000
unidades y de 6,000 a 10,000.
c) Para producciones mayores de 10,000 unidades, debe alejarse la
tecnologa C.
Conclusin.-
Por tanto la tecnologa B debe ser elegida.
DIAGRAMA DE EQUILIBRIO TECNOLGICO
Tecnologa A
Tecnologa B
Tecnologa C
0
40 -
20 -
60 -
80 -
100 -
120 -
140 -
160 -
Costo en
miles
Tecnologa A
Tecnologa B
Tecnologa C
1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000
Produccin
DECISIN DE INVERSIN EN ALTERNTIVAS TECNOLGICAS
Un microbusero piensa cambiar el motor a gasolina que tiene por un motor petrolero. El
precio del motor diesel instalado es de S/. 700,000 y puede vender su actual motor de
gasolina en S/. 200,000. El motor de gasolina que actualmente posee le rinde 10 km. por
galn estando el galn de gasolina a S/. 75.00, mientras que el motor diesel le rinde 30
km. por galn, siendo el precio del petrleo de S/. 25.00 por galn. Este microbusero
recorre en promedio 100 km. Diarios y trabaja 25 das del mes. Piensa vender su
microbs al cabo de 5 aos y estima que su valor residual con el motor de gasolina ser
de S/. 400,000 y con el motor diesel de S/. 500,000.
) ( 12 ) ( 25 ) (
/ 30
100
meses das diarios
gl km

) ( 12 ) ( 25 ) ( 10 meses das diarios
5 5 2 1
) 05 . 1 (
000 , 100
) 05 . 1 (
000 , 200
......
) 05 . 1 (
000 , 200
) 05 . 1 (
000 , 200
000 , 500 + + + + + VAN
5 %, 0 . 5 5 %, 0 . 5
000 , 100 000 , 200 000 , 500 FSA FAS VAN + +
) 78353 . 0 ( 000 , 100 3295 . 4 000 , 200 000 , 500 + + VAN
280 , 444 VAN
i
i
i i
i
FAS
n
n
n
) 1 (
1
1
) 1 (
1 ) 1 ( +

+
+

Evale usted la rentabilidad de esta inversin tecnolgica que piensa hacer este seor,
sabiendo que la tasa de interna de oportunidad del mercado es de 5% anual.
DATOS:
MOTOR DIESEL ( ) MOTOR A GASOLINA ( )
I0 = 700,000 (slo el motor) Precio de venta actual = 200,000
L = 500,000 (incluye micro) L = 400,000 (incluye micro)
N = 5 n = 5
CONSUMO ANUAL DE PETRLEO: CONSUMO ANUAL DE GASOLINA:
= 1,000 galones
GASTO ACUMULADO DE PETRLEO: GASTO ANUAL DE GASOLINA:
= 1,000 x S/. 25 = 25,000 soles = 3,000 X S/. 75 = 225,000 soles
De un lado, gasta S/. 700,000 en el motor Diesel y puede vender el de gasolina a S/.
200,000. Esto da una inversin inicial neta de S/. 500,000. Por otro lado, se ahorra
anualmente con el motor Diesel en gasto de combustible un total de S/. 200,000
(Beneficio).
Por lo tanto:
Los ltimos S/. 100,000 es el beneficio por la diferencia de los valores residuales a favor
del motor Diesel, luego:
Al resultarnos un valor positivo, se concluye que le conviene realizar la inversin.
CRITERIOS DE OPTIMIZACIN
Cuando las alternativas son AMES, el FAE, es un indicador general pertinente para
escoger el tamao y tecnologa ptima, el cul permite maximizar los beneficios netos.
t
r
CT BT
VAN
) 1 ( +

) %, ( n i
FRC VAN FAE 1 ) 1 (
) 1 (
+
+

n
n
i
i i
FRC

g
i
n i
t
FRC
r
ct
CEA
1
) %, (
) 1 (
) %, 1 ( ) %, ( n n i ACT
FDFA VR acin CostosOper FRC CK CEA +
1 ) 1 ( +

n
i
i
FDFA
t t
ACT
r
acin CostosOper
r
CK
VAC
) 1 ( ) 1 ( +
+
+

n
t
t
r
CT
VAC
0
) 1 (
Tambin puede usarse el CEA (Costo Equivalente Anual) y si las alternativas tecnolgicas
tienen vidas econmicas y beneficios iguales puede usarse el VAC (Valor Actual de
Costos).
FRMULAS:
A) APLICACIONES DEL COSTO EQUIVALENTE ANUAL.- (CEA)
Es un indicador expresado en unidades monetarias anuales que resumen el
conjunto de costos de la alternativa en estudio en un flujo uniforme equivalente
financieramente a dicho conjunto de costos.
Es frecuentemente utilizado en la seleccin de tecnologa, localizacin, en general
se utiliza en todo caso en a que las alternativas en estudio presentan las mismas
caractersticas en cuanto a beneficios, es decir, cuando los beneficios de la
alternativa son similares.
Ejemplo:
Comparar dos equipos de bombeo X y Z que estarn en servicio durante 12
aos utilizando una tasa de inters del 10%.
EQUIPO x EQUIPO Z
Costo inicial 25,000 35,000
Valor residual al trmino
500 , 7

000 , 6

7500 anuales n=12 aos

25,000
t
+ 0 7500 ) 12 %, 10 ( 25000 FRC CEA
X
+
1
]
1

+
+
0 7500
1 ) 1 (
) 1 (
25000
n
n
X
i
i i
CEA
7500 3670 7500 1468 . 0 25000 + +
X
CEA
170 , 11
X
CEA
1 ) 1 . 1 (
10 . 0
1000 6000 1468 . 0 35000
12

+
Z
CEA
0468 . 0 000 , 1 000 , 6 138 , 5 +
Z
CEA
2 . 091 , 11
Z
CEA
6,000/ anual
VR
35,000
t
de 12 aos nulo 1,000
Costo anual de operacin 5,500 5,000
Costo anual de reparacin 2,000 1,000
No se incluyen costos de depreciacin.
Equipo X
EQUIPO Z
El equipo Z permite un ahorro de S/. 78.80 anualmente durante su vida til.
CEA
X
= 11,170.00
CEA
Z
= 11.091.20
VENTAJA O AHORRO = 78.80
B) ALTERNATIVAS TCNICAS PARA UNA MISMA PRODUCCIN.-
Qu implicancia tiene las tasas de inters en la decisin de alternativas de
inversin?
Ejemplo:
Se tiene dos proyectos y que producen la misma cantidad y calidad de
bienes y servicios. Sus caractersticas econmicas son las siguientes:
A B
Costo inicial 10,000 7,000
Costo anual de produccin 3,000 3,500
Vida til 10 aos 10 aos
Tasa de inters de oportunidad 6 % 6 %
Determinar:
a) Cul de los proyectos es ms conveniente?
b) Cul de los proyectos es ms conveniente si la tasa de inters es del 2%?
c) Cul de los proyectos es ms conveniente si la tasa de inters es el 20%?
Solucin:
El FRC
(6%, 10 aos)
= 0.1358678
El FRC
(2%, 10 aos)
= 0.11133
El FRC
(20%,10 aos)
= 0.2385
a) Si la tasa de inters es el 6 %.
CEA

= 10,000 x 0.1358678 + 3,000 =

CEA

= 1,359 + 3,000 = 4,359

CEA

= 7,000 x 0.1358678 + 3,500 = 4,451

Se elige (ahorro 92.00)
b) Si la tasa de inters es el 2 %.
CEA

= 10,000 X 0.11133 + 3,000 = 4,113

CEA

= 7,000 X 0.11133 + 3,500 = 4,279

Se elige (ahorro 166.00)
c) Si la tasa de inters es el 20 %.
CEA

= 10,000 X 0.2385 + 3,000 = 5,385

CEA

= 7,000 X 0.2385 + 3,500 = 5,169

Se elige (ahorro 215.00)
Conclusiones:
0 300 1500
) 10 , ( ) (
+
TIRMg TIRMg
FAS VAN
0 300 1500
) 10 ), (

TIRMg
FAS

) 10 , (
300
1500
TIRMg
FAS
En a) y b) el proyecto , bien es cierto tiene un mayor monto de inversin, pero
tambin menor costo de operacin, es ms rentable y conveniente a a tasas de
inters menores
En c) el proyecto ser rentable an teniendo mayor costo de operacin a tasas
de inters ms altas.
Esto demuestra que la implicancia de la tasa de inters es fundamental en la toma
de decisiones con anlisis de riesgo e incertidumbre para los proyectos.
C) AMPLIACIONES DE LA TASA INTERNA DE RETORNO MARGINAL (TIRMg).-
La tasa interna de retorno marginal es aquella tasa de inters que hace que el
valore presente neto de la diferencia entre dos propuestas de inversin sea cero.
Por este motivo la TIRMg mide la rentabilidad marginal o rentabilidad de la
inversin extra requerida para pasar de una propuesta con un menor costo inicial
a otra propuesta con un costo inicial mayor.
Su uso es esencial para discutir el dimensionamiento ptimo.
Ejemplo:
Se tiene dos alternativas tecnolgicas de inversin:
MQUINA A MQUINA B FLUJO DE DIFERENCIA (A-B)
Costo inicial 8,500 7,000 (1,500) (inversin)
Gasto anual de
Operacin 4,500 4,800 300 (ahorro)
Vida til 10 aos 10 aos
Tasa de inters de
oportunidad del 10 % 20 %
FLUJO DE DIFERENCIA (A-B)

4500/ao 4800/ao
10 10
t t
8500 7000
) 10 , (
5
TIRMg
FAS
) 10 , 15 (
5 FAS
% 15 TIR
% 15
) (

B A
TIRMg
CLCULO DE LA TIR A PARTIR DE EXTRAPOLACIONES EN EL PERFIL DEL VAN
0
25 -
VAN
20 -
15 -
10 -
5 -
TIRMg
(A-B)
= 15%
VAN
A
VAN
B
Tasa de
Inters
25 20 15 10 5
Tasas menores al 15%
Conviene B
A tasas mayores al 15%
Conviene A
2 1
1 2
1
VAN VAN
X i i
VAN
X
+

2 1
1
1 2
) (
VAN VAN
VAN
i i X
+

2 1
1
1 2 1
) (
VAN VAN
VAN
i i i TIR
+
+
En este grfico se observa:
TIR = i
1
+ x , se considera para el clculo de X por extrapolacin grfica los
tringulos i, AR y RBi
2
como rectngulos y de conocer las medidas de VAN
1
Y
VAN
2
como valores absolutos aplicando semejanza de tringulos se tiene:
de donde:
Por tanto:
Ejemplo:
Porque el Pas est embarcado en un programa de obras pblicas que durarn doce aos,
se prev que el Sector Gobierno demandar durante ese lapso de tiempo cantidades
i(%)
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

i
1
X
B
R
VAN
2
i
2
-i
1
-X
i
2
VAN
+
VAN
1
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
tales de mano de obra que el nivel de salarios aumentar ao a ao mientras dure el
Plan de proyectos pblicos.
Una Empresa cree entonces conveniente instalar un proceso mecnico que le ahorrar
ao a ao las siguientes sumas de mano de obra:
Aos
1 1,000
2 1,050
3 1,100
4 1,150
5 1,200
6 1,250
7 1,350
8 1,400
9 1,400
10 1,450
11 1,500
12 1,550
13 1,000
14 1,000
15 1,000
Suponemos que al final de los 12 aos los salarios volvern a su nivel original.
La mquina a instalarse tiene una vida til de 10 aos y cuesta $ 6,800 , la tasa de
inters es de 12 %. Conviene instalar la mquina?
Veamos si conviene instalar el proyecto en este momento:
El flujo de Beneficios es el siguiente:
AOS VAN
0 6,800 6,800 - .
1 1,000 893 6800/1.12
2 1,050 837 938
3 1,100 783 877
4 1,150 636 818
5 1,200 680 763
6 1,250 633 709
7 1,350 610 684
8 1,400 565 633
9 1,400 505 565
10 1,450 466 522
11 1,500 385 483
12 1,550 398
13 1,000 257
14 1,000 204
15 1,000 183
VAN = -6,800 + 7,103 = 303
a) No es conveniente implementar el proyecto.
+ +

...... 877 938

12 . 1
800 , 6
920 92 , 6 072 , 6 < +
b) Si postergamos el flujo es el siguiente.
Sin embargo podemos seguir postergando hasta obtener un mayor VAN
1
.
ELECCIN DE LA LOCALIZACIN MEDIANTE EL MTODO DE LOS FACTORES
PONDERADOS
Este mtodo consiste en hacer un anlisis en funcin de los factores elegidos, y para ello
se escogen los factores que tienen la ms directa relacin con el proyecto.
Supongamos por ejemplo, que se trata de la instalacin de una fbrica de motores Diesel
de pequea y gran potencia, para usos industrial y automotor.
El anlisis se efecta en base a la comparacin entre un lugar A, que es una ciudad
importante desde el punto de vista industrial y ubicada en el interior del pas, y un lugar
B, que corresponde a una ciudad muy importante, y que es el gran mercado consumidor
de dichos bienes.
Las caractersticas de cada ubicacin son:
CIUDAD A
Poblacin: 450,000 habitantes.
Ubicacin geogrfica: Situada en zona montaosa con abundancia de agua y energa
elctrica a precio reducido, generada por centrales hidrulicas, con capacidad disponible
para uso industrial presente y futuro.
Actividad principal: Industria metalrgica liviana, fundiciones de hierro y de aluminio,
fbricas de heladeras, lavarropas, enceradoras, etc. Industria alimentaria.
Medios de transporte: Excelente. Est conectada a B y a otras ciudades importantes
del pas por carretera pavimentada (900 km), ferrocarril y lneas areas.
Actividad Econmica: Excelente, intensa actividad universitaria y escuelas tcnicas.
Desgravaciones Tributarias: Existen grandes facilidades en la exencin de impuestos
durante quince aos para Empresas que se radiquen en la zona.
CIUDAD B
Poblacin: 2175,000 habitantes
Ubicacin Geogrfica: Situada en una llanura a orillas de un ro caudaloso, pero no
navegable. Energa elctrica obtenida con centrales trmicas, con capacidad disponible
para uso industrial presente y futuro. Puerto martimo ubicado a 250 kilmetros y unido
a la ciudad por una autopista.
Actividad Principal: Cabecera de una zona netamente comercial y fuertemente
industrial dedicada a la fabricacin de automotores (una fbrica) camiones (una fbrica),
tractores (2 fbricas) aviones (una fbrica), e industria liviana, etc.
Actividad Cultural: Excelente. Posee tres universidades y numerosas escuelas tcnicas.
Desgravaciones Tributarias: No existen.
Ubicacin de las materias primas y materiales: Materiales siderrgicos que
provienen de una acera situada a 320 km, de B y a 1,220 km de A.
De la ciudad B y zona de influencia provienen:
- Materiales no ferrosos.
- Diversos equipos, tales como bombas de agua.
De importacin, y a travs del puerto que sirve a B, llegan algunos elementos, tales
como:
- Inyectores.
- Bombas de inyeccin.
- Instrumentos de control.
Los factores que a juicio del analista tienen mayor incidencia durante el proyecto son:
COSTO DE TRANSPORTE DE MATERIAS PRIMAS Y PRODUCTOS TERMINADOS:
Al respecto se ha hecho un estudio de los insumos necesarios y del costo de su
transporte, como tambin del costo de transporte del motor terminado y se ha
encontrado que su incidencia en el costo final del producto no es muy significativa,
razn por la cual se le ha asignado un peso ponderado de 10.
DISPONIBILIDAD DE MANO DE OBRA: A este factor se le ha asignado un peso
igual a 20, es decir, un valor relativamente importante, dado que el tipo de mano de
obra necesaria debe ser especializado.
DISPONIBILIDAD DE AGUA: Si bien se considera importante, no es en realidad
demandada relevante el consumo de agua como para merecer una calificacin mayor
de 10.
DISPONIBILIDAD DE COMBUSTIBLES: El combustible no es un elemento vital en
esta fabricacin, por cuanto entra en procesos secundarios de la produccin y como
fluidos para prueba de los motores.
DESGRAVACIONES: Si bien este factor no interviene en la fabricacin, se le
concepta tan decisivo que se le asigna un peso de 40.
COSTO DE ENERGA ELCTRICA: En este tipo de fabricacin es importante, por
cunto son relativamente elevadas las cargas elctricas.
INFRAESTRUCTURA EXISTENTE: A este factor se le considera de una importancia
secundaria, dado que no son muchos los elementos del motor que pueden ser
producidos por los talleres locales.
Determinado los factores y sus pesos relativos se abre cada uno en cinco grados.
Al grado uno de cada factor se le dio el mismo peso que le corresponde al factor. As
al grado uno del factor disponibilidad de agua, se le asigna el mismo peso 10, que es
el puntaje del factor.
Los restantes grados han sido obtenidos duplicando, triplicando, cuadruplicando, etc.,
el puntaje, hasta llegar al grado cinco, cuyo valor para el factor enunciado es, en
consecuencia 5 x 10 = 50.
Para una localizacin dada, la peor condicin corresponde a la suma de los valores de
la columna de grado uno, es decir 100.
La mejor es equivalente entonces, al grado cinco, con un puntaje de 500.
Planteada esta matriz, puede ahora se empleada para el anlisis de las dos
localizaciones A y B.
ANLISIS PARA LA CIUDAD A.-
Costo del transporte de materias primas y productos terminados: La
ciudad A se encuentra a 1,220 km de la aserria y la planta laminadora. Por tanto
la materia prima - es decir arrabio, chapas de acero, flejes, perfiles, etc debe
ser llevado all por ferrocarril o por camin hasta la misma, lo cual ocasiona un
costo elevado por tonelada transportada.
Disponibilidad de mano de obra: La mano de obra disponible en plazas es
buena, debido a la existencia de fundiciones y talleres metalrgicos.
Disponibilidad de Agua: Muy buena.
Disponibilidad de Combustibles: Si bien por A no pasa ningn gaseoducto, el
abastecimiento de combustibles lquidos a la ciudad puede considerarse bueno.
CLCULO DE LA ECUACIN DE LA LNEA DE TENDENCIA LINEAL
PRODUCTO ANALIZADO : CEMENTO PORTLAND
El estudio se realiza en el ao 1992 y se conocen los valores del despacho del
cemento entre 1986 y 1991 obtenido del anuario de la asociacin de fabricantes de
Cemento Portland. (Se toma seis aos, a ttulo de ejemplo).
De las fuentes citadas se extraen para cada ao los datos referentes al despacho del
cemento (y
i
) se construye el siguiente cuadro (columa 1, 2 y 3).