CAPTULO II SISTEMA GENERAL DE REPBLICA DEL PER TTULOS VALORES EN LA

Preparado por: Santiago Marroqun Velandia

INTRODUCCI N El Gobierno de la Repblica del Per a travs del Congreso expidi el 6 de junio de 2000, la Ley N 27287, denominada Ley de ttulos valores, a travs de la cual se introdujeron cambios significativos al ordenamiento peruano, incorporando mecanismos de transaccin comercial modernos y novedosos frente al sistema anterior tales como los ttulos valores desmaterializados, con el fin de dar un mayor dinamismo a las operaciones de crdito. La ley de ttulos valores est contenida en dos (2) libros que a su vez se subdividen en secciones; el libro primero contempla todo lo relacionado con la parte general de los ttulos valores, mientras que el segundo trata lo referente a la parte especial, definiendo los elementos y caractersticas de los ttulos valores en particular como la letra de cambio, el pagar, la factura conformada, el cheque, el certificado bancario de moneda extranjera y de moneda nacional, el certificado de depsito y el warrant, el ttulo de crdito hipotecario negociable, el conocimiento de embarque y la carta de porte, los valores mobiliarios y los ttulos valores especiales. I. GENERALIDADES DE LOS TTULOS VALORES A. Definicin de ttulos valores materiales y desmaterializados La ley de ttulos valores, al definir lo que se debe entender por tales documentos, hace una distincin entre los valores materializados y desmaterializados. En cuanto a los valores materializados, seala que tendrn la calidad y los efectos de ttulo valor, los que representen o incorporen derechos patrimoniales, cuando estn destinados a la circulacin, siempre y

cuando renan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn su naturaleza.1 De otra parte, menciona que las clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor, mientras que en el evento de que les falte alguno de los requisitos formales esenciales sealados por la Ley no tendrn carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto jurdico que hubieren dado origen a su emisin o transferencia. Respecto de los valores desmaterializados, establece expresamente que para que tengan la misma naturaleza y efectos que los ttulos valores, requieren de su representacin por anotacin en cuenta y de su registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.2 La representacin por anotacin en cuenta comprende a la totalidad de los valores integrantes de la misma emisin, clase o serie, sea que se traten de nuevos valores o valores existentes, con excepcin de los casos que seale la ley de la materia. La forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en cuenta, es una decisin voluntaria del emisor y constituye una condicin de la emisin, susceptible de modificacin conforme a ley. Finalmente, es importante destacar que con la expedicin de esta ley, se permite la creacin de ttulos valores especiales, lo cual se podr realizar en virtud de la ley conforme a lo establecido en el artculo 276 de la Ley de ttulos valores. B. Requisitos legales de los ttulos valores El primero de los requisitos que establece la legislacin peruana, se refiere a que el ttulo valor material debe constar en un documento, en el cual se determinen los alcances y modalidad de los derechos y obligaciones contenidos en el ttulo valor o en hoja adherida a l. En cuanto a la hoja adherida establece la normativa que el primero que utilice la hoja adherida deber firmar en modo tal que comprenda dicha hoja y el documento al que se adhiere; en caso contrario, no proceder el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor por quienes hayan

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Ley No 27287 de Ttulos Valores de Per, artculo 1. Ibidem, artculo 2

intervenido segn la hoja adherida, quedando a salvo sus derechos causales. Los derechos y obligaciones que se establezcan con relacin a los valores con representacin por anotacin en cuenta, bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, debern ser inscritos en los respectivos registros, surtiendo pleno efecto desde su inscripcin. Otro de los requisitos esenciales, se refiere a que el valor patrimonial de los ttulos valores expresado en una suma de dinero, debe sealar la respectiva unidad o signo monetario. En caso de diferencia del importe del ttulo valor, expresado en letras, en nmeros o mediante codificacin, prevalecer la suma menor, sin perjuicio de que el interesado pueda hacer valer sus mayores derechos frente al obligado por la va causal. En el evento que la diferencia sea en la referencia de la unidad monetaria, se debe entender que su importe corresponde a la moneda nacional, siempre y cuando uno de los importes estuviere expresado en dicha moneda; en caso contrario, el documento no surtir efectos cambiarios. Los importes que no consignen la unidad monetaria, se entendern que corresponden a la moneda nacional. En los ttulos valores, adems de la firma autgrafa, pueden usarse medios grficos, mecnicos o electrnicos de seguridad, para su emisin, aceptacin, garanta o transferencia. As mismo y previo acuerdo expreso entre el obligado principal y las partes intervinientes, o haberse as establecido como condicin de la emisin, la firma autgrafa en el ttulo valor puede ser sustituida, ya sea en la emisin, aceptacin, garanta o transferencia, por la firma impresa, digitalizada u otros medios de seguridad grficos, mecnicos o electrnicos, los que en ese caso tendrn los mismos efectos y validez que la firma autgrafa. Con excepcin de los casos expresamente previstos por la ley de ttulos valores, las acciones derivadas del ttulo valor no podrn ser ejercidas contra quien no haya firmado el ttulo en alguna de las formas citadas. Toda persona que firme un ttulo valor deber consignar su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad. Tratndose de personas

jurdicas, adems se consignar el nombre de sus representantes que intervienen en el ttulo. El error en la consignacin del nmero del documento oficial de identidad no afecta la validez del ttulo valor. C. Circulacin La circulacin de los ttulos valores hace referencia a la forma de negociarlos y, por lo tanto, a la forma de transferirlos legtimamente. 1. Ttulos nominativos De conformidad con lo establecido en el artculo 29 de la Ley de ttulos valores, el ttulo valor nominativo es aqul emitido en favor o a nombre de persona determinada, quien es su titular, y se transmite por cesin de derechos. Estos ttulos carecen de la clusula "a la orden" y si se consigna, no lo convierte en ttulo valor endosable. Para que la transferencia del ttulo valor nominativo surta efecto frente a terceros y frente al emisor, el artculo 30 de la Ley de ttulos valores establece que la cesin debe ser comunicada a ste para su anotacin en la respectiva matrcula o, en caso de tratarse de valor con representacin por anotacin en cuenta, la cesin debe ser inscrita en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores correspondiente. Salvo disposicin contractual o legal distinta o condicin especial que conste en el texto del mismo ttulo, la cesin de los ttulos valores nominativos puede constar en el mismo documento o en documento aparte. El emisor u obligado principal tiene la facultad de requerir la entrega del ttulo transferido, as como exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente hecha ya sea por intermediario autorizado o por fedatario de ley. En la cesin del ttulo valor deber indicarse la siguiente informacin: Nombre del cesionario; Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia; Fecha de la cesin; y Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del cedente. Los requisitos sealados en los dos primeros incisos, es decir el nombre del cesionario y la naturaleza de la misma son esenciales, por lo que

su inobservancia conlleva la ineficacia de la cesin. A falta de indicacin de la naturaleza se presumir que el cesionario adquiere la propiedad plena del ttulo. A falta de indicacin de la fecha se presumir que la cesin se efectu en la fecha de comunicacin de ella al emisor. En la transferencia de los valores con representacin por anotacin en cuenta, se debe observar la ley de la materia, que seala que el emisor o, en su caso, la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores debe anotar la transferencia en la respectiva matrcula o registro, en mrito al documento en el que conste la transferencia, con la firma del cedente y dems informaciones y formalidades sealadas expresamente por el Artculo 30 de la Ley de ttulos valores. As mismo, y en los casos de constitucin de derechos sobre un ttulo valor nominativo, se deben observar exactamente las mismas reglas que se establecen para la transferencia. Como se puede observar, en este caso la forma de transferir los ttulos valores nominativos en Per, difiere sustancialmente de la forma como se transfieren en Colombia, toda vez que en Colombia son requisitos necesarios el endoso y la entrega del ttulo, y la inscripcin del tenedor en el registro que debe llevar el creador del ttulo. 2. Ttulos a la orden Los ttulos a la orden, de acuerdo con el artculo 26 de la Ley de Ttulos valores son los emitidos con la clusula "a la orden", con indicacin del nombre de personas determinadas, quienes son sus legtimos titulares. Se transmiten por endoso y entrega del ttulo, salvo pacto de truncamiento.3

Ibdem Artculo 215.- Pacto de Truncamiento 215.1 En las cmaras de compensacin de Cheques y otros ttulos valores sujetos a pago mediante cargo en cuentas corrientes u otras cuentas que se mantengan en empresas del Sistema Financiero Nacional, podrn utilizarse medios y procedimientos mecnicos o electrnicos para el truncamiento del Cheque y dems ttulos valores en el proceso de sus cobranzas. 215.2 Para el efecto, de acuerdo al segundo prrafo del Artculo 6 y tercer prrafo del Artculo 26, los bancos podrn acordar procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin; as como acordar delegaciones o mandatos para dejar la constancia de rechazo de su pago, las que surtirn los mismos efectos del protesto, conforme a lo previsto en los Artculos 82 y 213.

La ley de ttulos valores seala que la clusula "a la orden" puede ser omitida en los ttulos valores que se emitan de este modo y en los casos expresamente autorizados por la ley, y seala que puede prescindirse de la entrega fsica del ttulo al endosatario, previo pacto de truncamiento al respecto entre el endosante y endosatario, sustituyndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que debe mantenerse constancia fehaciente. El ttulo valor a la orden transmitido por cesin u otro medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o adquirente todos los derechos que represente, pero lo sujeta a todas las excepciones personales y medios de defensa que el obligado habra podido oponer al cedente o transfiriente antes de la transmisin. El cedente o transfiriente tiene la obligacin de entregar el ttulo al cesionario o adquirente. 3. Ttulos al portador El ttulo valor al portador, es el que tiene la clusula "al portador" y otorga la calidad de titular de los derechos que representa a su legtimo poseedor. Para su transmisin no se requiere de ms formalidad que su simple tradicin o entrega.4 El ttulo valor al portador que contenga la obligacin de pagar una suma de dinero, no puede ser emitido sino en los casos permitidos expresamente por la ley. El que se emita en contravencin de lo dispuesto en la ley, no tendr la calidad de ttulo valor tenindose que el emisor ser sancionado con multa por importe igual al del documento emitido. De otra parte la ley de ttulos valores, establece que an cuando el ttulo valor al portador hubiere entrado en circulacin contra la voluntad de su emisor u obligado principal, ste queda obligado a cumplir la prestacin en favor del tenedor de buena fe. El tenedor que exija la prestacin representada en un ttulo valor al portador deber identificarse. El nombre, el nmero del documento
215.3 El Banco Central de Reserva del Per queda facultado para aprobar o expedir las disposiciones que fuesen necesarias para los fines de la compensacin electrnica de Cheques y ttulos valores. Ibidem, articulo 22

oficial de identidad y la firma de cancelacin podrn constar en documento aparte o en el mismo ttulo valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligacin cambiaria derivada del mismo para dicho tenedor. 4. Endoso De conformidad con lo establecido en el artculo 34 de la Ley de Ttulos valores, el endoso es la forma de transmisin de los ttulos valores a la orden y debe constar en el reverso del ttulo respectivo o en hoja adherida a l, as como reunir los siguientes requisitos: Nombre del endosatario. Si se omite, se entender que se trata de un endoso en blanco; - Clase del endoso. Si se omite este requisito, salvo disposicin legal en contrario, se presumir que el ttulo valor ha sido transmitido en propiedad, sin que valga prueba en contrario respecto a tercero de buena fe. - Fecha del endoso. Su omisin hace presumir que ha sido efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior. - Nombre, nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante, requisitos esenciales del endoso, cuya inobservancia conlleva la ineficacia del endoso. El error en la consignacin del nmero del documento oficial de identidad no afecta la validez del endoso. As mismo, la ley de Ttulos Valores establece que el endoso no puede sujetarse a modalidad alguna, ya que todo plazo, condicin y modo se consideran no puestos, en ese mismo sentido, el endoso parcial se tiene por no hecho y no surte efectos jurdicos. De otra parte y en cuanto al endoso en blanco, la Ley establece que cualquier tenedor podr llenarlo con su nombre o con el de un tercero, o trasmitir el ttulo valor por tradicin sin llenar el endoso. Para que se ejerciten los derechos derivados del ttulo valor endosado en blanco, el endosatario debe consignar adems de su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad. El endoso al portador produce los efectos del endoso en blanco.

En cuanto al endoso posterior al vencimiento y antes de su protesto o formalidad sustitutoria, seala la ley que produce los mismos efectos que un endoso anterior al vencimiento. El endoso hecho despus del protesto o formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo, no produce otros efectos que los de la cesin de derechos, sin perjuicio de la accin cambiaria del ttulo valor, si ste rene los requisitos para ello. El poseedor de un ttulo valor transmisible por endoso es considerado como tenedor legtimo, si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos. El que paga el ttulo valor a su vencimiento no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores al de la persona con quien se entiende para el pago ni, en su caso, de la suficiencia de las facultades y poderes con las que intervienen; pero debe verificar el nombre, documento oficial de identidad y firma de quien le presenta el ttulo como ltimo tenedor, as como la continuidad ininterrumpida de los endosos. De conformidad con lo establecido en el artculo 36 de esta ley de ttulos valores, el endoso puede hacerse en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta, as: a. Endoso propiedad en

Al respecto, el rgimen de ttulos valores seala que a travs del endoso en propiedad el endosante transfiere al endosatario la propiedad del ttulo valor y todos los derechos inherentes a l, en forma absoluta, salvo clusula o disposicin legal en contrario. As mismo seala que el endoso en propiedad obliga a quien lo hace solidariamente con los obligados anteriores, pudindose liberar de esa obligacin mediante la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. b. Endoso fideicomiso en

El artculo 40 de la Ley de ttulos valores seala que el endoso en fideicomiso transfiere el dominio fiduciario del ttulo valor en favor del fiduciario.

As mismo seala que el endosatario en fideicomiso slo puede ser una persona autorizada por la ley de la materia para actuar como fiduciario, y la responsabilidad del fiduciario endosante que no haya incluido la clusula que lo libere de esa obligacin, es similar al del endosante en propiedad, con el lmite del patrimonio fideicometido que mantenga en fideicomiso. El obligado no puede oponer al endosatario en fideicomiso los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con el fideicomitente, a menos que el fiduciario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en dao del obligado. c. Endoso en procuracin El artculo 41 de la Ley de ttulos valores, establece que el endoso que contenga la clusula "en procuracin", "en cobranza", "en canje" u otra equivalente, no transfiere la propiedad del ttulo valor; pero faculta al endosatario para actuar en nombre de su endosante para: Presentar el ttulo valor a su aceptacin, Solicitar su reconocimiento, Cobrarlo judicial o extrajudicialmente, Endosarlo slo en procuracin, y Protestarlo u obtener la constancia de su incumplimiento, de ser el caso. De otra parte la norma seala que el endosatario, por el solo mrito del endoso, goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante, incluso de las facultades generales y especiales de orden procesal, sin que se requiera sealarlo ni cumplir con las formalidades de ley para designar representante. Adicionalmente el artculo 41 numeral 3, establece que el endoso en procuracin no se extingue por incapacidad sobreviniente del endosante o por muerte de ste, ni su revocacin surte efectos respecto a terceros, sino desde que el endoso se cancele. La cancelacin de este endoso puede solicitarse en proceso sumarsimo; y, se entiende hecha si se devuelve testado o mediante endoso del endosatario en procuracin a su respectivo endosante.

El obligado puede oponer al endosatario en procuracin slo los medios de defensa que proceden contra el endosante en procuracin. d. Endoso en garanta La ley de ttulos valores establece que el endoso que contenga la clusula "en garanta" u otra equivalente implica que, el endosatario puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor garantizado, resaltando que el endoso que a su vez hiciere ste, slo vale como endoso en procuracin, aun cuando no se hubiere sealado tal condicin. As mismo seala que el obligado no puede oponer al endosatario en garanta los medios de defensa fundadas en sus relaciones personales con el endosante, a menos que el endosatario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en dao del obligado. En el evento de que proceda la realizacin del ttulo valor afectado en garanta, el titular del mismo o, en su defecto, el Juez o el agente mediador, efectuar el endoso en propiedad en favor del adquirente del ttulo valor. Si el acuerdo para su realizacin extrajudicial consta en el mismo documento, dicho endoso en propiedad podr ser realizado por el acreedor garantizado.5 De conformidad con lo previsto en el artculo 47 de la ley de ttulos valores, el endoso de un ttulo valor que represente derechos reales de garanta, transfiere al endosatario dichos derechos reales y los dems derechos representados por el documento. De otra parte el citado artculo dispone que el endoso en garanta de un ttulo valor que represente derechos reales de garanta se limita a los derechos diferentes de los de garanta real que represente. En tal caso, la garanta real representada por el ttulo valor respaldar tambin la obligacin que se garantiza con dicho endoso.6

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Ibdem, artculo 42 Ibdem, artculo 48

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D. Clusulas especiales. De conformidad con lo previsto en el artculo 48 de esta Ley, los ttulos valores, cualquiera que fuere la forma de su circulacin, podrn incluirse clusulas especiales. Las clusulas especiales deben constar expresamente en cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados respectivos. En el caso de los valores con representacin por anotacin en cuenta, los pactos y clusulas especiales debern constar en el registro respectivo. Dentro de las clusulas especiales que pueden ser incluidas en los ttulos valores, la Ley de ttulos valores seala las siguientes: 1. Clusula Prrroga. de

Esta clusula indica que el plazo de vencimiento de los ttulos valores puede prorrogarse en la fecha de su vencimiento o an despus de l, siempre que: El obligado que admiti tal prrroga haya otorgado su consentimiento expreso en el mismo ttulo valor; No se haya extinguido el plazo para ejercitar la accin derivada del ttulo valor a la fecha en que se realice la prrroga; y, Que el ttulo valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la formalidad sustitutoria, de ser el caso.

Adems de observar los requisitos atrs aludidos, el tenedor slo podr prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original del ttulo valor o monto menor, ms reajustes, intereses y comisiones pertinentes segn las condiciones que consten en el mismo documento. Efectuada la prrroga queda facultado a comunicar el nuevo vencimiento al obligado principal, obligados solidarios y garantes que hubiere; y, a requerimiento de estos, deber informarles de las prrrogas que conceda. 2. Clusula de pago en moneda extranjera El artculo 50 de la Ley, establece que en los ttulos valores que contengan obligacin de pagar una suma en moneda extranjera,

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podr acordarse que el pago se efecte necesariamente en dicha moneda. Esta clusula no es necesario que conste en los ttulos valores cuyo pago, segn la ley, debe hacerse en la misma moneda extranjera. 3. Clusula sobre pago de intereses y reajustes El artculo 51 de la Ley seala que cualquiera que sea la naturaleza del ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario, podr acordarse las tasas de inters compensatoria y moratoria y/o reajustes y comisiones permitidas por la ley, que regirn durante el perodo de mora. En su defecto, durante dicho perodo ser aplicable el inters legal. Si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permiten, en aquellos que representen pago de sumas de dinero, podrn acordarse intereses compensatorios, reajustes u otra clase de contraprestaciones que admita la ley, que regirn durante el perodo comprendido entre su emisin y su vencimiento. Si ello no consta del texto del ttulo y en los casos de que la ley no admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da de su vencimiento su valor nominal, sin que proceda el pago de intereses, reajustes u otras contraprestaciones hasta dicho da. 4. Clusula de liberacin del protesto Al respecto el artculo 52, seala que salvo disposicin expresa distinta de la ley, en los ttulos valores sujetos a protesto podr incluirse la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el acto de su emisin o aceptacin, lo que libera al tenedor de dicha formalidad para ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor. 5. Clusula de pago con cargo en cuenta bancaria En los ttulos valores que contengan obligaciones de pago dinerario, el artculo 53 de la Ley establece que podr acordarse que dicho pago se cumpla mediante cargo en cuenta en una entidad del sistema financiero, para lo cual deber sealar el nombre de la empresa y el nmero o cdigo de la cuenta. La entidad financiera designada deber contar con autorizacin previa del titular de la cuenta para atender el pago, sea con fondos

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constituidos previamente o con crditos que conceda al titular de la cuenta designada. 6. Clusula extrajudicial de venta

Esta clusula se incorpora en los ttulos valores afectados en garanta, pudiendo acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que su venta se realice en forma directa o extrajudicial, conforme a los acuerdos adoptados al efecto, segn las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial de la garanta prendaria. 7. Clusula de sometimiento a leyes y tribunales El artculo 55 de la ley establece que para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor, podr acordarse el sometimiento a la competencia de determinado distrito judicial del Per, as como a la jurisdiccin arbitral; o a leyes y/o tribunales de otro pas. E. Formas de garantizar ttulos valores. El artculo 56 de la ley trata acerca de las garantas personales y reales, sealando que el cumplimiento de las obligaciones en los ttulos valores, puede estar garantiza total o parcialmente por cualquier garanta personal y/o real u otras formas de aseguramiento que permita la ley. 1. Aval De conformidad con lo sealado en el artculo 57, el aval es una garanta personal que puede ser otorgado por cualquiera de los que intervienen en el ttulo valor o por un tercero. La creacin y existencia del aval se sujeta a las siguientes formalidades que establece el artculo 58 de la Ley, as: Debe constar en el anverso o reverso del mismo ttulo valor avalado o en hoja adherida a l. Deber expresarse con la clusula "aval" o "por aval"; e indicar la persona avalada, el nombre, el nmero del documento oficial de identidad, domicilio y firma del avalista. Podr prescindirse de la clusula "aval" o "por aval", cuando esta garanta conste en el anverso del documento.

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En el evento de que no se seale la persona avalada, se entiende otorgado en favor del obligado principal; o, de ser el caso, del girador. A falta de indicacin del domicilio del avalista, se presume que domicilia para todos los fines de ley respecto al ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor, en el mismo domicilio de su avalado o, en su caso, en el lugar de pago. Si no se seala el monto avalado, se presume que es por el importe total del ttulo valor. El avalista que cumpla con el pago el da del vencimiento o antes que el ttulo fuese protestado, de lo que se dejar constancia en el mismo ttulo, no requerir de la formalidad prevista en el segundo prrafo del artculo 70, es decir que deba ser obtenida dentro de los plazos previstos para el ejercicio de la accin cambiaria.

2. Fianza El artculo 61 de la citada Ley establece otra de las garantas personales, sealando que cuando sta consta en el mismo ttulo valor o en el respectivo registro del valor con representacin por anotacin en cuenta, tiene carcter de solidaria y el fiador no goza del beneficio de excusin, aun cuando no se haya dejado constancia de ello en el ttulo valor o en el respectivo registro del valor con representacin por anotacin en cuenta. El fiador queda sujeto a la accin cambiaria, del mismo modo, durante el mismo plazo y en los mismos trminos que contra su afianzado. 3. Garantas reales En el artculo 63 de la Ley,varias veces aludida, se prev que adems de las formalidades y requisitos que las respectivas disposiciones legales sealen para la constitucin de garantas reales que respalden ttulos valores, cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a cualquier tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el respectivo registro, la existencia de tales garantas y, en su caso, las referencias de su inscripcin registral.

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En ese caso, las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garanta, para que sta tenga plena eficacia frente a cualquier tenedor del ttulo valor. F. Del pago 1. Fecha de pago. Respecto de la fecha de pago, el artculo 64 seala que las prestaciones contenidas en un ttulo valor deben ser cumplidas el da sealado para ese efecto, por lo cual el tenedor no puede ser compelido a recibir en fecha anterior, y as quien cumple la prestacin antes de la fecha establecida en el ttulo, lo hace por su cuenta y riesgo, y responde por la validez del pago. En cuanto al pago parcial, la Ley Peruana dispone que el tenedor no puede rehusarlo y en los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor del ttulo le otorgue el recibo correspondiente, adems de la anotacin que deber hacerse en el mismo ttulo valor. 2. Lugar de pago. El ttulo valor debe ser presentado para su pago en el lugar designado al efecto en el documento, aun cuando el obligado hubiere cambiado de domicilio, salvo que ste haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor su variacin, antes del vencimiento o fecha prevista para su pago y siempre dentro de la misma ciudad o lugar de pago.7 A falta de indicacin expresa del lugar de pago, el ttulo valor se entiende pagadero en: El domicilio que figure junto al nombre de quien resulte ser el obligado principal del ttulo; o, en su defecto, en el domicilio real del obligado principal; y El domicilio del indicado para el pago por intervencin, concepto ste que se expondr ms adelante.

Ibidem, artculo 66

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El pago de los valores con representacin por anotacin en cuenta se verificar a travs de la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores o en la forma sealada en el registro, conforme a la ley de la materia. 3. Pago de ttulos valores en moneda extranjera El artculo 68 de la Ley de ttulos valores del Per establece, y a diferencia de la legislacin colombiana, que el pago de un ttulo valor expresado en moneda extranjera podr realizarse, ya sea en la misma moneda o en moneda nacional. De otra parte hace mencin de los casos en que los ttulos valores expresados en moneda extranjera obligatoriamente deben ser pagados en la misma moneda extranjera, as: Cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la repblica; Cuando ello se haya pactado en modo expreso, y

En los casos previstos por la ley. 4. Del pago intervencin por

Conforme a lo establecido en el artculo 149 de la citada Ley de ttulos valores, el pago por intervencin consiste en que cualquier obligado en va de regreso puede indicar en el ttulo valor el nombre de una persona para que lo pague por intervencin. No obstante lo anterior, el pago y cumplimiento por intervencin de las obligaciones que representa un ttulo valor se rige en todo aquello que resulte aplicable a cada documento en particular.8 G. Del protesto La doctrina peruana seala que el protesto notarial es una diligencia efectuada por el Notario Pblico (fedatario), de carcter netamente formal, solemne y pblica, en virtud del cual deja constancia que una o ms personas intervinientes o nominadas en un ttulo valor (letra de

Ibidem, artculo 69

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cambio, cheque, pagar, factura conformada, etc.) no aceptan la obligacin que contiene (protesto por falta de aceptacin) o se les requiere el pago dado que la misma ha vencido (protesto por falta de pago).9 En caso de incumplimiento de las obligaciones que representa el ttulo valor, debe dejarse constancia de ello mediante el protesto o, en su caso, debe observarse la formalidad sustitutiva que surtir los mismos efectos del protesto, contemplada en el artculo 70 de la Ley de ttulos valores. 1. Plazos dentro de los cuales debe realizarse el protesto. Si se trata de protesto por falta de aceptacin, dentro del plazo de presentacin de la Letra de Cambio para ese efecto e, inclusive, hasta los ocho (8) das posteriores al vencimiento de dicho plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin a su aceptacin; Si se trata de protesto por falta de pago de la suma dineraria que representa, dentro de los quince (15) das posteriores a su vencimiento, con excepcin del cheque y de otros ttulos valores con vencimiento a la vista; Si se trata de protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a la vista, distintos al cheque, desde el da siguiente de su emisin, durante el lapso de su presentacin al pago e, inclusive, hasta los ocho (8) das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago. En estos ttulos valores es vlido el protesto realizado inclusive el mismo da de su presentacin al pago. Si se trata de protesto por falta de pago del cheque, dentro del plazo de presentacin previsto en la Ley; En los dems ttulos valores sujetos a protesto, dentro de los quince (15) das siguientes a la fecha en la que debi cumplirse la respectiva obligacin.

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2. Lugar de protesto El protesto debe hacerse en el lugar designado para su presentacin al pago, segn la naturaleza del ttulo, aun cuando la persona contra quien se realiza no est presente, haya variado de domicilio real o devenido en incapaz, en insolvencia, o hubiere fallecido. Si el ttulo valor no contuviere indicacin de domicilio para el pago, el protesto se har mediante notificacin cursada a la cmara de comercio provincial correspondiente al lugar de pago o, de no poder determinarse ste, del lugar de su emisin. 3. Ttulos valores no sujetos a protesto El artculo 84 de la Ley de ttulos valores seala que las acciones, obligaciones y dems valores mobiliarios a los que se refiere la Ley no estn sujetos a protesto, ni a formalidad alguna que lo sustituya y que para ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos, es suficiente que se haya vencido el plazo o resulte exigible la obligacin, segn el texto del titulo o constancia de su registro; y que la ley sealar los dems ttulos valores en los que el protesto o formalidad sustitutiva no sern obligatorios para ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos. II. DISTINTAS ESPECIES DE TTULOS VALORES A. Letra de cambio

1. Requisitos De conformidad con lo establecido en el artculo 119 de la Ley de ttulos valores, la letra de cambio deber contener los siguientes requisitos: La denominacin de Letra de Cambio; La indicacin del lugar y fecha de giro; La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos; El nombre y el nmero del documento oficial de identidad de la persona a cuyo cargo se gira;

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y La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste.

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago; El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira la Letra de Cambio; La indicacin del vencimiento;

As mismo, es de destacar que el artculo 120 de la Ley de Ttulos Valores establece que no tendr validez como letra de cambio, el documento que carezca de alguno de los requisitos citados, salvo expresa autorizacin de la ley. De otra parte, la ley seala algunas reglas bsicas que deben ser tenidas en cuenta respecto de la letra, as: al A falta de mencin expresa, se considera girada la letra de cambio en el domicilio del girador; A falta de indicacin especial, el lugar designado junto

nombre del girado se considera como lugar de pago y al mismo tiempo como domicilio del girado; y, si no hubiera lugar designado junto al nombre del girado, ser pagadera en el domicilio real del obligado principal; Si en la Letra de Cambio se hubiere indicado ms de un lugar para el pago, el tenedor puede presentarla en cualquiera de ellos, sea para su aceptacin o pago; En los casos de letras de cambio pagaderas conforme al Artculo 53, no ser necesario sealar lugar especial de pago; y En los casos de letras de cambio giradas a la orden del mismo girador, el nombre de la persona a quien o a la orden quien de debe hacerse el pago, puede sustituirse por la clusula "de m mismo" u otra equivalente. En cuanto al vencimiento, el artculo 121 de la Ley de Ttulos Valores dispone que la letra de cambio, para tener validez como tal, puede ser girada solamente, a fecha fija, a la vista, a cierto plazo desde la aceptacin o cierto plazo desde su giro. A falta de indicacin del vencimiento, se considera pagadera a la vista. La letra de cambio puede ser girada, a la orden del propio girador o de un tercero, a cargo de tercera persona; cuando es a cargo del propio girador, no es necesario que vuelva a firmarla como aceptante, y entonces el plazo para su vencimiento, si ha sido girada

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a cierto plazo desde la aceptacin, se computa desde la fecha del giro y si ha sido girada a la vista, se podr presentar a cobro en cualquier momento, y por cuenta de un tercero. 2. Aceptacin De conformidad con lo previsto en el artculo 149 de la Ley de ttulos valores, cualquier obligado en va de regreso puede indicar en la Letra de Cambio el nombre de una persona para que la acepte o pague por intervencin; asimismo, cualquier persona puede aceptar o pagar una letra de cambio por intervencin. As mismo, seala que el interviniente puede ser un tercero, el mismo girado, el girador o cualquier otra persona ya obligada en virtud de la letra de cambio, con excepcin del aceptante. El que interviene en la aceptacin o pago de una letra de cambio debe dar aviso de su intervencin, dentro del plazo de cuatro das hbiles, a la persona por cuenta de quien ha intervenido; en caso contrario, es responsable del perjuicio que haya causado con su inobservancia, sin que la reparacin pueda exceder del monto del ttulo valor. La aceptacin por intervencin debe efectuarse antes del vencimiento de la letra de cambio; en caso de que no se acepte la letra de cambio, el tenedor puede ejercitar las acciones cambiarias respectivas, pudiendo hacerlo an antes de su vencimiento. Finalmente prev que la aceptacin por intervencin debe constar en la letra de cambio mediante clusula expresa, en la que debe constar el nombre, nmero del documento de identidad oficial y firma del interviniente. 3. Pago Al respecto, se debe sealar que la letra de cambio sigue las reglas de pago mencionadas en el literal F de este captulo, sin embargo es importante advertir que el artculo 146 de la Ley de ttulos valores establece que slo procede el pago de intereses compensatorios y moratorios que se hubieran pactado conforme al artculo 51 de la

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misma normativa,10 a partir del da siguiente al vencimiento de la letra de cambio en caso que sta no hubiera sido pagada, o en su defecto, el inters legal, hasta el da de su pago; as mismo, dispone que no procede acordarse intereses para el periodo anterior al vencimiento de la letra de cambio. 4. Protesto De conformidad con lo indicado en el artculo 147 de la Ley, el protesto por falta de aceptacin procede cuando se ha presentado infructuosamente la letra de cambio para el efecto, dentro de los plazos fijados para ello conforme a lo ya mencionado en la parte general del protesto. As mismo, se establece que el protesto por falta de aceptacin total excusa de la presentacin para el pago y del protesto por falta de pago, asumiendo el girador la calidad de obligado principal, contra quien los dems obligados pueden ejercitar la accin cambiaria derivada de la Letra de Cambio por el solo mrito del protesto por falta de aceptacin. La falta de pago de estas Letras de Cambio se debe comunicar a la Cmara de Comercio. De otra parte seala que la clusula sin protesto no resulta aplicable par el caso del protesto por falta de aceptacin de la letra de cambio. El protesto por falta de aceptacin deber llevarse a cabo an en la letra de cambio que contenga dicha clusula. Al respecto, resulta pertinente mencionar que en Colombia, de acuerdo con lo establecido en el Artculo 697 del Cdigo de Comercio, el protesto slo es necesario cuando el creador de la letra o algn tenedor inserte la clusula "con protesto" en el anverso del ttulo y con caracteres visibles.

10

Ley No 27287 de Ttulos Valores de Per, Artculo 51.- Pacto de intereses compensatorios y moratorios y reajustes. 51.1 Cualquiera que sea la naturaleza del ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario, podr acordarse las tasas de inters compensatoria y moratoria y/o reajustes y comisiones permitidas por la ley, que regirn durante el perodo de mora. En su defecto, durante dicho perodo ser aplicable el inters legal. 51.2 Si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permiten, en aqullos que representen pago de sumas de dinero, podr acordarse intereses compensatorios, reajustes u otra clase de contraprestaciones que admita la ley, que regirn durante el perodo comprendido entre su emisin y su vencimiento. Si ello no consta del texto del ttulo y en los casos de que la ley no admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da de su vencimiento su valor nominal, sin que proceda el pago de intereses, reajustes u otras contraprestaciones hasta dicho da.

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B. Pagar a la orden De acuerdo con lo preceptuado en el artculo 158 de la Ley de Ttulos Valores, el pagar deber contener los siguientes requisitos: La denominacin de Pagar; La indicacin del lugar y fecha de su emisin; La promesa incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos; El nombre de la persona a la orden de quien debe hacerse el pago; La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales en los casos sealados en el siguiente prrafo; La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emisor, quien tiene la calidad de obligado principal. En el caso de los pagos de las armadas o cuotas deber dejarse constancia en el mismo ttulo, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos. Se observa que dicha normativa exige como requisitos adicionales para los pagars, la inclusin de la tasa de inters compensatorio que devengar hasta su vencimiento; as como de las tasas de inters compensatorio y moratorio para el periodo de mora, de acuerdo con el artculo 51 citado, aplicndose en caso contrario el inters legal. En cuanto al vencimiento de los pagars el artculo 160 de la Ley de Ttulos Valores, seala que el vencimiento del pagar puede indicarse solamente de las siguientes formas: o A fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trata de pago nico de su importe o de pago en armadas o cuotas; A la vista; A cierto plazo o plazos desde su emisin, segn se trate de pago nico de su importe o de pago en armadas o cuotas.

Finalmente, el artculo 162 de la ley seala que son de aplicacin al pagar, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la letra de cambio.

22

C.

Cheque 1. Definicin Los cheques son emitidos slo a cargo de bancos, entendiendo que dentro del trmino bancos estn incluidas todas las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la materia para mantener cuentas corrientes con giro de cheques.11 Los cheques se deben emitir en formularios impresos, desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de identificacin y seguridad. Los talonarios sern proporcionados, bajo recibo, por los bancos a sus clientes. Tambin stos pueden imprimirlos bajo su cuenta y responsabilidad, para su propio uso, siempre que sean previamente autorizados por el banco respectivo en las condiciones que acuerden. Los bancos pueden entregar o autorizar los formularios impresos en formas distintas a talonarios. Las dimensiones, formatos, medidas de seguridad y otras caractersticas materiales relativas a los formularios podrn ser establecidos por cada banco o por convenio entre estos o por disposiciones del Banco Central de Reserva del Per. Los documentos que en forma de cheques se emitan en contravencin de este artculo, carecern de tal calidad. 2. Requisitos El cheque siguiente:12 debe contener lo

El nmero o cdigo de identificacin que le corresponde; La indicacin del lugar y de la fecha de su emisin; La orden pura y simple de pagar una cantidad determinada de dinero, expresada ya sea en nmeros, o en letras, o de ambas formas; El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que se hace al portador; El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite el cheque; La indicacin del lugar de pago;
11 12

Ibidem, artculo 172 Ibidem, artculo 174.

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El nombre y firma del emisor, quien tiene la calidad de obligado principal.

La ley peruana seala que en caso de que falte alguno de los requisitos citados, el documento no tendr la validez de un cheque. 3. Provisin de fondos y autorizacin Para emitir un cheque, el emisor debe contar con fondos a su disposicin en la cuenta corriente correspondiente, suficientes para su pago, ya sea por depsito constituido en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirar la indicada cuenta. Sin embargo, la inobservancia de estas prescripciones no afecta la validez del ttulo como cheque.13 4. Limitacin de la negociabilidad El cheque como instrumento de pago, no puede ser emitido, endosado o transferido en garanta. Del mismo modo, un cheque emitido a la orden del banco girado no es negociable por ste; tampoco lo ser el cheque transferido al banco girado para su pago una vez que haya sido pagado por ste. Si se prueba que el tenedor recibi el cheque a sabiendas de que se infringe cualquiera de las prohibiciones anteriores, el ttulo no producir efectos cambiarios. 5. Presentacin y pago El artculo 175 de la Ley de Ttulos Valores seala que no tendr validez como cheque el documento al que le falte alguno de los requisitos indicados en el citado artculo 174, salvo en los casos siguientes: En defecto de indicacin especial sobre el lugar de pago, se tendr como tal cualquiera de las oficinas del banco girado en el lugar de emisin del cheque. Si en ese lugar el banco girado no tiene oficina, el cobro se podr efectuar a travs de cualquiera de las oficinas del banco en el pas.

13

Ibidem, artculo 173

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Si se indican varios lugares de pago, el pago se efectuar en cualquiera de ellos.

El banco girado est facultado para realizar el pago o dejar constancia de su rechazo a travs de cualquiera de sus oficinas, aun cuando se hubiere sealado un lugar para su pago en el ttulo. El cheque slo puede ser girado en favor de persona determinada, con la clusula "a la orden" o sin ella; en favor de persona determinada, con la clusula "no a la orden", "intransferible", "no negociable" u otra equivalente, y al portador. Cuando el beneficiario sea una persona jurdica, no es admisible que se seale ms de una persona como beneficiario del cheque, salvo que sea para su abono en una cuenta de Banca y Seguros cuyos titulares sean conjuntamente las mismas personas beneficiarias del cheque o que el co-beneficiario sea un banco. En los casos de giro de cheques en favor de dos (2) o ms personas con clusula "y", su endoso o, en su caso, su pago, debe entenderse con todas ellas; mientras que si se utilizan las clusulas "y/o" u "o", cualquiera de ellas o todas juntas tienen tales facultades; a falta de estas clusulas, se requerir la concurrencia de todos los beneficiarios sealados en el ttulo. El cheque puede ser emitido a la orden del propio emisor, sealando su nombre o la clusula "a m mismo" u otra equivalente. Cuando el cheque emitido a la orden de persona determinada contenga tambin la mencin "al portador", vale como cheque a la orden de dicha persona. El artculo 179 de la Ley de Ttulos Valores seala que, con excepcin del cheque de pago diferido, se considera no puesta la fecha post datada o la clusula que consigne un plazo para la negociacin o pago del cheque, y en consecuencia, en los cheques post datados se tendr como fecha de emisin el da de su primera presentacin a cobro. No es vlida la aceptacin del cheque; toda mencin de aceptacin se considera no puesta.

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Toda estipulacin de intereses inserta en el cheque se considera como no puesta, sin embargo, podrn acordarse intereses compensatorios, en el caso colombiano llamados remuneratorios, y moratorios que slo se generarn desde el da siguiente a la fecha de su protesto o de la constancia de su rechazo total o parcial, aplicable al monto no pagado, conforme a lo establecido en el artculo 51 de la Ley citada. En defecto de tal acuerdo, el tenedor del cheque no pagado tendr derecho a los intereses legales. El plazo de presentacin de un cheque para su pago, sea que haya sido emitido dentro o fuera del pas, es de treinta (30) das; este plazo comenzar a contarse desde el da de la emisin, inclusive; y, en el caso del cheque de pago diferido, desde el da sealado al efecto.14 6. Cheques especiales a. Cheque cruzado De conformidad con lo establecido en el artculo 184 de la Ley de ttulos valores el emisor de un cheque puede cruzarlo, mediante dos lneas paralelas trazadas en el anverso del ttulo. Puede ser general o especial. Es general si no contiene entre las dos (2) lneas designacin alguna, o constare slo la mencin "banco", o una denominacin equivalente. Es especial, si entre las lneas se escribe el nombre de un banco determinado. Si entre las dos (2) lneas paralelas se consigna la clusula "no negociable" u otra equivalente y no se seala mencin alguna a "banco" o denominacin equivalente a ste, se considerar como cheque intransferible. El cruce general puede transformarse en especial, mientras que el cruzamiento especial no puede transformarse en general. El cruce puede tambin realizarse en alguna de estas formas:15 Cuando un cheque se haya girado sin cruzar, su tenedor puede cruzarlo de modo especial o general, de acuerdo a las formas y reglas indicadas en el artculo 184.

14 15

Ibidem, artculo 200. Ibidem artculo 185

26

El banco a nombre del cual el cheque hubiere sido cruzado especialmente, puede cruzarlo a su vez a nombre de otro banco para efecto de su cobro; y El banco que recibe un cheque para su cobro puede cruzarlo a su nombre, si no est cruzado especialmente.

El cheque con cruce general slo puede ser pagado por el banco girado a otro banco o a su propio cliente; el cheque con cruzamiento especial slo puede ser pagado por el girado al banco designado y si ste es el girado, a su cliente. b. Para abono en cuenta El artculo 189 de la Ley de Ttulos Valores seala que el emisor, as como el tenedor de un cheque, pueden prohibir su pago en efectivo y por caja, insertando en el ttulo la clusula "para abono en cuenta" u otra equivalente. El banco girado debe atender el pago slo mediante el abono del importe del cheque en la cuenta sealada y de la que adems sea titular o cotitular el ltimo tenedor; este abono equivale al pago. El banco girado no est obligado a acreditar el cheque sino con referencia a quien tenga cuenta corriente u otra cuenta con l; salvo que el cheque hubiera sido endosado a otro banco para su cobro y posterior abono en cuenta mantenida en dicho banco endosatario, en cuyo caso la obligacin anterior corresponde ser cumplida a este ltimo banco, bajo responsabilidad, una vez que haya hecho efectivo su cobro. Si el tenedor no tuviese cuenta y el banco se rehusara a abrirla, se negar el pago del cheque. c. Cheque certificado El artculo 191 de la Ley de Ttulos Valores, seala que los bancos pueden certificar, a peticin del girador o de cualquier tenedor, la existencia de fondos disponibles con referencia a un cheque, siempre que no se haya extinguido el plazo para su presentacin al pago, cargando al mismo tiempo en la respectiva cuenta corriente girada, la suma necesaria para su pago.

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La certificacin no puede ser parcial, ni extenderse en cheque al portador, y el cheque de pago diferido podr certificarse slo durante el plazo de presentacin para su pago. Efectuada la certificacin, el banco girado asume la responsabilidad solidaria de pagar el cheque durante el plazo legal de su presentacin para su pago; sin embargo, si el cheque no fuere presentado durante dicho plazo, quedar automticamente sin efecto la certificacin y toda responsabilidad derivada de sta para el banco. Durante la vigencia de la certificacin, el emitente queda liberado de la responsabilidad penal por libramiento indebido, correspondiendo al representante del banco girado que certific el cheque las responsabilidades pertinentes. d. Cheque garantizado El artculo 195 de la Ley de la Ley de Ttulos valores, seala que el banco puede autorizar que se giren a su cargo cheques con provisin de fondos garantizados, en formatos especiales y papel de seguridad, en los que se seale expresamente: La denominacin de "cheque garantizado"; Cantidad mxima por la que el Cheque Garantizado puede ser emitido; o, cantidad impresa en el mismo ttulo; Nombre del beneficiario, no pudiendo ser girado al portador; y Otras que el banco girado acuerde. La existencia de fondos de estos cheques es garantizada por el banco girado, sin requerir de certificacin, para cuyo efecto ste mantendr depsito constituido por el emitente o conceder autorizacin a ste para sobregirarse, afectando exclusivamente al pago de estos cheques. Esta garanta tiene los mismos efectos cambiarios que el aval. Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente al emisor y al banco que garantiza su pago, as como para tener mrito ejecutivo, el cheque garantizado no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

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e. Cheque de gerencia De acuerdo con el artculo 193, las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas al efecto pueden emitir cheques de gerencia a cargo de ellas mismas, pagaderos en cualquiera de sus oficinas del pas. Con expresa indicacin de ello en el mismo ttulo, estos cheques podrn ser emitidos tambin para ser pagados en sus oficinas del exterior. Los cheques de gerencia, salvo clusula en contrario, son transferibles y no pueden ser girados en favor de la propia empresa, ni al portador. Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente al emisor, as como para tener mrito ejecutivo, el cheque de gerencia no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria. f. Cheque de viajero El cheque de viajero, o de turismo, puede ser emitido por una empresa del Sistema Financiero Nacional autorizada al efecto, a su propio cargo, para ser pagado por ella o por los corresponsales que consigne en el ttulo, en el pas o en el extranjero. El que reciba un cheque de viajero de su tomador originario, adems de verificar la identidad personal de ste, est obligado a cerciorarse de que la firma del endoso que ser estampada en su presencia, guarde conformidad con la que, segn aparezca del mismo ttulo, hubiere sido puesta al tiempo de su emisin. El tenedor del cheque de viajero podr presentarlo para su pago, en cualquier sucursal o agencia de la empresa emisora, sin que valga clusula que restrinja ese derecho. Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente a la emisora y dems obligados, as como para tener mrito ejecutivo, el cheque de viajero no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

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g. Cheque de pago diferido El cheque de pago diferido es una orden de pago, emitido a cargo de un banco, bajo condicin para su pago de que transcurra el plazo sealado en el mismo ttulo, el que no podr ser mayor a treinta (30) das desde su emisin, fecha en la que el emitente debe tener fondos suficientes conforme a lo sealado en el artculo 173 de la Ley de ttulos valores. Todo plazo mayor se reduce a ste. El ttulo deber sealar la denominacin de "cheque de pago diferido" en forma destacada; as como la fecha desde la que procede ser presentado para su pago, precedida de la clusula "Pguese desde el ....."; fecha desde la que resulta aplicable a este cheque todas las disposiciones que contiene la presente Ley para los cheques comunes. Los bancos podrn entregar a sus clientes talonarios distintos o especiales para la emisin de cheques de pago diferido, pudiendo emitirse estos cheques y/o los comunes contra una misma cuenta corriente. D. Factura conformada De conformidad con lo establecido en el artculo 163 de la Ley de Ttulos Valores, la factura conformada se origina en la compra venta de mercaderas, as como en otras modalidades contractuales de transferencia de la propiedad de bienes susceptibles de ser afectados en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio. El objeto de la compra venta u otras relaciones contractuales antes referidas debe ser mercaderas o bienes objeto de comercio, distintos a dinero, no sujetos a registro, y los bienes y mercaderas pueden ser fungibles o no, identificables o no. As mismo establece que la conformidad puesta por el comprador o adquirente en el texto del ttulo demuestra por s sola y sin admitir prueba en contrario, que ste recibi la mercadera o bienes descritos en la factura conformada a su total satisfaccin; tan slo una vez cuente con la conformidad, el ttulo puede ser objeto de transmisin, y desde su conformidad representa, adems del crdito consistente en el saldo del precio sealado en el mismo ttulo, el derecho real de prenda que queda constituida sobre toda la mercadera y bienes descritos en el mismo

30

documento, tenedor.

en

favor

del

El artculo 164, seala que la factura conformada deber expresar cuando menos lo siguiente: La denominacin de factura conformada; La indicacin del lugar y fecha de su emisin; a falta de indicacin del lugar de pago, ste se exigir en el domicilio del obligado principal. El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo puede ser el vendedor o transfiriente, a cuya orden se entiende emitida; El nombre, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o adquirente; El lugar de entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo; A falta de indicacin del lugar de entrega de las mercaderas, se entender que fue hecha en el domicilio del comprador o adquirente. La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie, calidad, cantidad, estado y dems referencias que permitan determinar su naturaleza, gnero, especie y valor patrimonial, el cual queda afectado en garanta a favor del tenedor del ttulo; El valor unitario y total de la mercadera; El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente, que es el monto del crdito que este ttulo representa; La fecha de pago del monto sealado en el inciso anterior, que podr ser en forma total o en armadas o cuotas, en este ltimo caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota; La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el artculo 53 de la Ley de Ttulos Valores, la forma como ha de efectuarse ste; El nmero del comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello corresponda; y La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de obligado principal y depositario de la mercadera entregada. De otra parte, establece que de no sealarse la fecha de

conformidad, se considera que sta fue hecha en la misma fecha de la emisin del ttulo.

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El artculo 166 de la ley seala que el vencimiento de la factura conformada puede ser solamente a fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas; a la vista, a cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deber sealarse dicha fecha de conformidad y, a cierto plazo o plazos desde su emisin. En caso de haberse pactado el pago de la factura conformada en armadas o cuotas, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o, alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho tenedor. Al respecto, se destaca que de los pagos de las cuotas o armadas deber dejarse constancia en el mismo ttulo, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos. El comprador o adquirente que haya dejado constancia de su conformidad, adems de su calidad de obligado principal del pago de la acreencia que representa el ttulo, queda constituido en depositario de los bienes descritos en el documento, que quedan afectados en prenda en favor del tenedor. Ante su incumplimiento en el pago, el comprador o adquirente debe poner a disposicin los bienes descritos en la factura conformada al primer requerimiento de su tenedor, asumiendo en caso contrario las responsabilidades civiles y penales que le corresponden como depositario. Las dems personas distintas al comprador que segn el ttulo valor resulten obligados solidarios, slo asumen responsabilidad por el pago del monto sealado en la factura conformada, ms los importes respectivos segn el artculo 92 de la Ley, pero no asumen ninguna de las obligaciones que correspondan al comprador o adquirente como depositario. El plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne en la Factura Conformada no debe ser mayor de (1) un ao, desde la fecha de su conformidad.

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En la factura conformada procede estipular acuerdos sobre tasas de inters compensatorio que devengar su importe desde su emisin hasta su vencimiento, as como las tasas de inters compensatorio y moratorio para el perodo de mora, de acuerdo con lo sealado en antes citado artculo 51 de la Ley de Ttulos Valores,16 aplicndose en caso contrario el inters legal. Finalmente, es importante sealar que son de aplicacin a la Factura Conformada, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la letra de cambio. E. Certificado bancario 1. Certificado extranjera bancario en moneda

El artculo 217 de la Ley de Ttulos Valores se refiere al certificado bancario en moneda extranjera, sealando que ste puede ser emitido slo por empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas para ello segn la ley de la materia, y que su emisin procede slo contra el recibo por la empresa emisora de la moneda extranjera que representa en las condiciones expresadas en el mismo ttulo. El certificado bancario en moneda extranjera tiene las siguientes caractersticas: Se emite, indistintamente, al portador o a la orden de determinada persona; La obligacin de pago que contiene, debe ser cumplida por su emisor, en la misma moneda extranjera que expresa el ttulo, sin que se requiera de la clusula a que se refiere el artculo 50, es decir al pacto de pago en moneda extranjera; Su importe no debe ser menor a un mil dlares de los Estados Unidos de Amrica o su equivalente en otras monedas extranjeras; El plazo para su pago no debe superar de un (1) ao, contado desde la fecha de su emisin; Pueden ser negociados libremente mediante su simple entrega o, en su caso, mediante endoso, sea en forma privada o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin correspondientes; -

16

Ver Nota de pie de pgina 54

33

El importe que representa podr generar los intereses compensatorios sealados en el mismo ttulo, desde su emisin hasta su vencimiento. Estas tasas de inters podrn ser a tasa fija o variable; y Deben emitirse en papel de seguridad. El certificado contener: bancario de moneda extranjera debe

La denominacin de Certificado Bancario de Moneda Extranjera; El lugar y fecha de su emisin; En los ttulos emitidos al portador, la indicacin de que su pago se har al portador. En aqullos emitidos a la orden, el nombre de la persona a cuya orden se emite; La indicacin de su importe, que deber estar expresado en moneda distinta a la nacional; El plazo de su vigencia o fecha de su vencimiento, que no podr ser mayor a un (1) ao, desde la fecha de su emisin; y sealar si es renovable o no; El lugar de pago; Las condiciones para su redencin anticipada, de haberlos; y El nombre de la empresa emisora y la firma de su representante. En cuanto al vencimiento del certificado bancario de moneda extranjera debe sealarse que este es a fecha fija, y a falta de indicacin expresa del vencimiento, se entender que vence a un ao, desde la fecha de su emisin, y si no se seala que el plazo de vencimiento es renovable o no, se entender que es renovable en forma indefinida y sucesiva, por el mismo plazo originalmente sealado en el ttulo, con capitalizacin de sus intereses, en su caso. Cuando el certificado bancario de moneda extranjera seale que su plazo no es renovable, generarn los intereses que se hubieren acordado, slo hasta la fecha de su vencimiento. En caso de que no se seale el lugar de pago, se entender que es pagadero en cualquier oficina de la empresa emisora dentro de la Repblica de Per. Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente a la empresa emisora, as como para tener mrito ejecutivo, el certificado bancario de moneda extranjera no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

34

2. Certificado nacional

bancario

en

moneda

El artculo 223 de la Ley de Ttulos Valores, seala que el certificado bancario en moneda nacional, se expide bajo las mismas disposiciones que contiene el certificado bancario en moneda extranjera, y que las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas a captar fondos del pblico, podrn emitir certificados bancarios de moneda nacional, en cuanto resulte pertinente, con la excepcin que deben estar expresados y ser pagados en moneda nacional y su importe no debe ser menor a un mil (S/. 1000) nuevos soles. F. Certificado de depsito y el warrant De conformidad con lo establecido en el artculo 224 de la Ley de ttulos valores, las sociedades annimas constituidas como almacn general de depsito estn facultadas a emitir el certificado de depsito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, expresando en uno y otro documento, lo siguiente: La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde tanto al certificado de depsito como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos ttulos; El lugar y fecha de emisin; El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante; El nombre y domicilio del almacn general de depsito; La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se trata de bienes perecederos; La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha valorizacin; Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros, inclusive en locales de propiedad del propio depositante; El monto del seguro que debe ser contratado (por lo menos contra incendio), sealando la denominacin y domicilio del asegurador. El almacn general de depsito podr determinar los dems riesgos a ser cubiertos por el seguro, en cuyo caso estos sern sealados en el mismo ttulo; -

35

de

El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso de bienes perecederos, no exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de depsito lo permitan; El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas o la indicacin de estar pagados; La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos

aduana, tributos u otras cargas en favor del Fisco, en cuyo caso se agregar en el ttulo la clusula "Aduanero" inmediatamente despus de su denominacin, y en tal caso, le ser de aplicacin, adems, la legislacin vigente en la materia; y La firma del representante legal del almacn general de depsito. El certificado de depsito y el Warrant emitido por personas autorizadas a operar depsitos aduaneros autorizados, se regirn por la legislacin especial de la materia, sindoles de aplicacin supletoria las disposiciones de la Ley de Ttulos Valores. Slo se emitirn certificados de depsito y Warrant por mercaderas cuyo valor sealado en el ttulo no sea menor al equivalente a cinco (5) Unidades Impositivas Tributarias, vigentes en la fecha de su emisin. El certificado de depsito y el Warrant son ttulos valores a la orden y se transfieren por endoso, y sus respectivos endosos producen los siguientes efectos.17 Si se endosa el certificado de depsito y del Warrant, se transfiere al endosatario la libre disposicin de las mercaderas depositadas; Si el endoso es slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de prenda por el valor total de las mercaderas depositadas, en garanta del crdito directo o indirecto que se seale en el mismo ttulo; y Siendo el endoso slo del certificado de depsito, transfiere al endosatario el derecho de propiedad sobre las mercaderas depositadas, con el gravamen prendario en favor del tenedor del Warrant, en caso de haberse emitido este ltimo ttulo.

El endoso del certificado de depsito separado del Warrant no requiere ser registrado ante el almacn general de depsito; mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto ante el indicado

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Ley No 27287 de Ttulos Valores de Per, 231

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almacn como en el certificado de depsito respectivo que se hubiere emitido. En los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso. Desde que se perfeccione el primer endoso del Warrant, este ttulo podr representar adems de la primera prenda en favor de su tenedor sobre los bienes descritos en el ttulo, el crdito garantizado, segn el texto sealado en el ttulo, conforme al artculo 232 de la Ley de Ttulos Valores. Podr igualmente endosarse el Warrant en garanta de crditos futuros o sujetos a condicin o que consten en documento distinto a l, segn se seale en el ttulo. Ante el incumplimiento del crdito garantizado, procede su protesto contra el primer endosante o, en su caso, la constancia sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la falta de pago de la letra de cambio. G. Ttulo de crdito hipotecario negociable

El artculo 240 de la Ley de Ttulos Valores, seala que el ttulo de crdito hipotecario negociable se expedir a peticin expresa del propietario de un bien susceptible de ser gravado con hipoteca y que est inscrito en cualquier Registro Pblico, por acto unilateral manifestado mediante escritura pblica. As mismo establece que el Ttulo negociable debe contener lo siguiente: de crdito hipotecario

La denominacin de Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable y el nmero que le corresponde; El lugar y fecha de su emisin; El nombre y nmero de documento oficial de identidad del propietario que constituye el gravamen hipotecario, a cuya orden se expide el ttulo; La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario, segn aparece de la inscripcin registral; El monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se constituye el gravamen hipotecario, con indicacin del nombre del perito y de su registro o colegiatura respectiva; La fecha de la escritura pblica, nombre del Notario y dems datos de la inscripcin registral de la hipoteca; y

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El nombre y firma del Registrador, con indicacin de la oficina registral correspondiente.

Adems, de los aspectos expuestos atrs, deber contener espacios adecuados para consignar la informacin relativa al crdito garantizado y a los endosos. En el acto de realizarse el primer endoso del ttulo, deber consignarse en el mismo documento, el crdito que se garantiza, plazo o plazos de su vencimiento, los intereses acordados y dems condiciones del mismo; constituyendo desde entonces el ttulo de crdito hipotecario negociable, un ttulo valor que representa la hipoteca y el crdito consignado, en favor de su tenedor. Con los subsiguientes endosos, se transfieren ambos derechos, tanto el crdito como el derecho real de hipoteca que lo garantiza, sin que el endosante asuma la responsabilidad solidaria a que se refiere el artculo 11 de la Ley de Ttulos Valores frente al tenedor. 18 Si el propietario prev que el primer endosatario ser una empresa del Sistema Financiero Nacional, queda facultado a solicitar en el acto de constituir el gravamen hipotecario, que el Registrador consigne en el Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable que expida el nombre de dicha empresa, que debe designarse en modo expreso como primer endosatario, autorizando la entrega del ttulo a dicha empresa a travs del mismo Notario que interviene en la escritura pblica de constitucin del gravamen, sin que sea necesario en este caso que el propietario intervenga y firme como endosante. Igualmente, en este caso en el que el primer endosatario sea una empresa del Sistema Financiero Nacional, el propietario podr solicitar que el Registrador consigne en el ttulo el monto y condiciones del crdito que al efecto seale en el acto de
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Ibdem, artculo 11.- Responsabilidad solidaria 11.1 Los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores quedan obligados solidariamente frente al tenedor, salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario. ste puede accionar contra dichos obligados, individual o conjuntamente, sin tener que observar el orden en el que hubieren intervenido. 11.2 El mismo derecho corresponde a todo obligado de un ttulo valor que lo haya pagado, contra los obligados anteriores a l. 11.3 La accin promovida contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando sean posteriores al demandado en primer lugar. 11.4 El tenedor puede ejercitar acumulativamente las acciones directa y de regreso; y, de darse el caso, la de ulterior regreso. 11.5 La firma puesta en un ttulo valor al portador, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados por dicho ttulo, no origina para el firmante ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho ttulo valor.

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constituir el gravamen o, autorizar a la empresa endosataria a completar el ttulo con las informaciones referidas al crdito. Protestado por falta de pago del crdito u obtenida la formalidad sustitutoria respectiva, que deber obtenerse aun cuando se hubiera liberado de dicho trmite proceder la venta directa del bien hipotecado, sin intervencin de autoridad judicial, al mejor postor siempre que el precio por el que se enajene no sea inferior al 75% de la valorizacin sealada en el ttulo y la venta se confe a una empresa del Sistema Financiero Nacional autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos, distinta al ejecutante. Sin embargo, el tenedor podr optar por solicitar la ejecucin judicial de la hipoteca, conforme al Cdigo Procesal Civil. Son de aplicacin al ttulo de crdito hipotecario negociable, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la Letra de Cambio. III. Accin cambiaria La accin cambiaria es la facultad que tiene el tenedor y/o acreedor para lograr, por la va coactiva, el pago de los derechos incorporados en el ttulo valor. El artculo 90 de la Ley de ttulos valores, establece que los ttulos valores confieren a su tenedor la accin cambiaria directa, que puede ejercitarse contra el obligado principal y/o sus garantes. El mismo tenedor est facultado paera ejercer conjunta o sucesivamente a la accin directa, la accin cambiaria de regreso, contra los endosantes, garantes de estos y dems obligados del ttulo, distintos al obligado principal y/o garantes de ste. Quien ha cumplido con el pago de un ttulo valor en va de regreso, puede repetir dicho pago contra los dems obligados que hayan intervenido en el ttulo valor antes que l, ejercitando la accin de ulterior regreso. La misma accin corresponde a quien pague en esta va, contra los obligados anteriores a l.

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A.

Requisitos para ejercitar la accin cambiaria Salvo disposicin distinta de la presente Ley, para ejercitar las acciones cambiarias sealadas en el artculo 90 constituyen requisitos obligatorios, los siguientes: En los ttulos valores sujetos a protesto, haberse verificado el mismo; - En los ttulos valores que sean objeto de formalidad que sustituya al protesto, haber logrado la constancia de la falta de cumplimiento de la obligacin o, de ser el caso, el protesto. - En los ttulos valores no sujetos a protesto, se requiere haber cursado informacin a la Cmara de Comercio respectiva del incumplimiento. La falta de los requisitos sealados en los incisos a) y b) anteriores podr subsanarse si dentro de los plazos de prescripcin de la respectiva accin cambiaria sealados, el tenedor logra obtener, en forma expresa o ficta, el reconocimiento judicial en su contenido y firma del ttulo valor, por parte del o de los obligados respecto a quienes se ejercite la correspondiente accin cambiaria. El tenedor puede reclamar del obligado contra quien ejercita la accin cambiaria, el importe y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su vencimiento, los intereses compensatorios los moratorios que se hubieren pactado segn el texto del ttulo valor o del respectivo registro o, en su defecto, los intereses legales a partir de su vencimiento, los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria en su caso y otros originados por la cobranza frustrada, incluidos los costos y costas judiciales o arbitrales, debidamente sustentados, de haberlos. Quien reclama en va de ulterior regreso, exigir el reembolso del total de la suma pagada, ms los intereses correspondientes a dicha suma desde el da en que verific el pago y los gastos que se causen. Si las calidades del tenedor y del obligado principal del ttulo valor correspondieran respectivamente al acreedor y al deudor de la relacin causal de la que se deriv la emisin de dicho ttulo valor, el tenedor podr promover a su eleccin y alternativamente, la accin cambiaria derivada del mismo o la respectiva accin causal. Igual derecho asistir al endosatario respecto a su inmediato endosante, siempre que el endoso fuere absoluto y derivase de una relacin causal,

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en la que uno y otro tuvieren las calidades de acreedor y deudor, respectivamente. Para el ejercicio de las acciones cambiarias derivadas de los ttulos valores se requiere cumplir con los requisitos y formalidades segn la naturaleza de cada ttulo valor representado por anotacin en cuenta; y, ser exigidos dentro de los plazos de prescripcin que se sealan en la Ley. Las acciones cambiarias derivadas de los ttulos valores, prescriben a los tres (3) aos, a partir de la fecha de su respectivo vencimiento en relacin con la accin directa contra el obligado principal y/o sus garantes; al ao, a partir de la fecha de su vencimiento, en el caso de la accin de regreso contra los obligados solidarios y/o garantes de stos; a los (6) seis meses, a partir de la fecha de pago en va de regreso, en cuanto a la accin de ulterior regreso contra los obligados y/o garantes de stos, anteriores a quien lo ejercita. Dentro de este mismo plazo debe ejercitarse la accin de repeticin que corresponda al garante del obligado principal contra ste.

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