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DE

RESERVA
ERU

DEL

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

MANUEL PRADO
Presiden te

J. FERNANDO GAZZANI
Vice Presiden te

Directores

PEDRO CASO - WILLIAM M. DAWKIN FRANCISCO ECHENIQUE - J. FERNANDO GAZZANI - ENRIQUE GRAU AUGUSTO MAURER - MANUEL PRADO - GINOSALOCCHI MANUEL DEL SOLAR - FERNANDO WIESE

ALCIDESVELARDE
Su b-Geren te Secretario

ALFONSOCISNEROS
Sub-Gerente Coatralor

OSCAR F. ARRS
JeTe de In Oficina de Estudios Econdmicos

CONTENIDO
PRIMERA PARTE
PAGINA

Apreciacin General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L a Sitzbacin del Per .............................. Las Adquisiciones de Oro por el Banco Central ...... La Ci~*culacin de Monedas de Plata ................ E l Cambio Exterior ................................ L a Crisis Azucarera Nacimzal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ea Banco Industrial ................................

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Especies Valoradas ................................. Liquidacin del Banco del Per y Londres ............ E l Capital del Banco Industrial .................... Billetes ............................................ Los Cheques Circulares ............................ Incineraciones ...................................... Moneda. Fraccionaria; .... : .......................... Colnpras de Oro .................................. Operaciones de Cambio ............................. Dique Seco del Callnp . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Los 2Cuelles Fiscales ................................ Cmara de Compenswin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Inversiones ......................................... Operaciones de Crdito ............................ Obligaciones Sujetas a Reserva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Encaje ............................................ Capital y Reserva8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Utilidades ......................................... Presidencia y Vice Presidencia ..................... Gerencia y Sub Gerencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dil-ectorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

33 34 34 35 36 37 37 38 40 42 43 44 45 46 49 50 52 53 54
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ANEXOS

11 Obligaciones Sujetas a Reserva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


1 1 1 Encaje

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Porcentajes del Encaje

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V

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Precio ntedio mensual del Oro

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VI Precio diario del Oro en 1936 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


VI1 Canzbio nledio naensual (tipo de v e n t a ) de la libra esterlina, el dlar estadoi~nidensey el framco francs VI11 Cheques Coqnpensados

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IX Balance al 31 de Dicientbre de 1936

68-69

X Gan,ancias y Prdidas al 31 de Diciembre de 1936. . . . . 70-71 XI Balance al 31 de Dicienzbre de 1936 despus de la distribt6cin del saldo de la czienta de Ganancias y Pc'~.didns . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72-73 XII Leyes citadas en el Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75-76

PRIMERA

PARTE

Apreciacin General.-La Situacin del Pera.-Las Adqq~isiciones de Oro por el Banco Central.-La Circulacin de ~ o n e d a s de Plata.-El Ca.mbio Exterio~.-La Crisis Azucarera Nacional.El Banco Industrial.

A. NOTA caracterstica del ao 1936 es el proceso de general recuperacin en el desenvolvimiento de la economa mundial. Todos los pases han entrado en un perodo de convalecencia, a' juzgar por sus ndices econmicos; unos con cierta lentitud, otros ms A~RECIACION GENERAL aceleradamente, segn la severidad con que fueron afectados por la crisis, pero todos han pasado la curva de la depresin y caminan por la senda del restablecimiento. Se puede estimar que el bonancible aspecto de la situacin econmica al terminar el ao 1936, es el resultado de un complejo de causas entre las que no se puede dejar de considerar la accin natural y rtmica de las fuerzas orgnicas que gobiernan el mundo, las que proceden siguiendo movimientos cclicos. E l impulso de reposicin de las quebrantadas fuerzas de la economa, presenta, sin embargo, una

B a . n c o C e q z t r a l c7.e B e s e r v a d e l P e r t i
nota de interrogacin. Tal es la parte que, en este perodo de mejoramiento, corresponde a las industrias de fabricacin de elementos blicos, que revelan los signos'ms ta.ngibles de prosperidad. Alrededor de aquellas giran varias otras que reciben su estimulante influencia, constituyendo en conjunto el ncleo de propulsin de la vida econmica en el ao que termina. No es posible en efecto dejar de reconocer que el restablecimiento que actualmente observamos proviene en mucho de la actividad de las industrias de armamentos, animada con empeo ante el temor de un nuevo conflicto armado en Eiiropa, y debido a la cual se ha producido el alza de precio de las materias primas que en algunos casos se han entonado en grado intenso despus de la fuerte cada de aos anteriores. Ha bastado que la depresin disminuya y que se sientan los primeros sntomas de la reaccin para que se olviden los daos de la gran guerra y se admita la posibilidad de un nuevo conflicto. E n todo caso, esta actividad industrial, es un ndice de la rehabilitacin de las condiciones econmicas. Ojal que el iniciado restablecimiento se consolide y extienda, en medio d la paz, en beneficio de la humanidad. Entre las naciones que han entrado en el camino de la recuperacin se destacan los dos grandes pases sajones de Europa y Amrica. Inglaterra, desde la desvinculacin de la esterlina del patrn de oro, ha desarrollado con la co-

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M e n z o r i a a l 3 1 de, d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
operacin de su insuperable sistema bancario, una poltica crediticia de dinero barato con la que ha logrado dar aliento a sus industrias y comercio y asentar sobre slidas bases su economa y finanzas. De otro lado, habiendo conseguido mantener el valor de su moneda dentro de mrgenes relativamente estables, Londres ha recuperado su antigua posicin de gran centro financiero que durante la post-guerra pareci haber sido afectado en su accin predominante. E s incuestionabie, asimismo, que para Estados Unidos el ao 1936 ha sido de prosperidad. En medio de los discutidos mtodos del New Deal, sus fuentes y actividades productivas han adquirido gran amplitud, y aunque el proceso de transformacin de su rgimen econmico y financiero no se ha plasmado todava en frmulas o instituciones definitivas, no cabe duda de qu'e ese gran pas ha entrado en una va de resurgimiento ofreciendo de nuevo poderosa atraccin a los capitales sobrantes. E n el orden monetario, el acontecimiento ms notable del perodo que reseamos, es el paso dado recientemente por los paises que pertenecieron al extinguido bloc del oro, que, no obstante los esfuerzos desplegados, especialmente por Francia, principal gestor y director del bloc, han recurrido a la devaluacin, desvinculando sus monedas del metal ureo, por la necesidad de colocarlas al nivel de los costos y precios internacionales. Lo interesante de

j l J

Balzco C e ~ s t r a ld e R e s e r v a d e l P e r h
este hecho-que de otro modo no sera sino un nuevo episodio en la carrera devaluacionista en que se empearon las principales naciones durante el curso de la crisis-es el acuerdo concludo el 25 de septiembre ltimo entre los gobiernos de Francia, Estados Unidos y Gran Bretaa, para mantener en equilibrio el valor de cambio de sus circulantes y al que se han adherido posteriormente otras naciones europeas. Ninguno de los pases partcipes ha fijado a sus monedas relacin determinada con el metal amarillo. Francia ha sealado al franco, en trminos d.e oro, un valor variable, cuyos lmites, por estrechos que sean, resultan demasiado amplios para los efectos de considerarlo ligado al oro. Estados Unidos es entre ellos el nico pas que compra y vende oro a un precio fijo, que actualmente es de 35. dlares la onza fina. Pero an all la relacin de esa moneda con el oro no es absoluta. E l presidente d la repblica est autorizado para rebajar esa equivalencia hasta el 50 por ciento del valor primitivo del dlar. H a y la .posibilidad de que vare esa equivalencia desde que !a devaluacin puede producirse por simple mandato gubernativo. A m s de esto - y ello constituye base esencial del convenio - el valor de cambio de las respectivas divisas puede ser alterado con un plazo de 24 horas. No se trata pues de una estabilizacin definitiva.

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M e m o r i a al 31 d e diciembre de 1936
E l acuerdo carnbiario de 25 de septiembre no implica, como se ve, un nuevo patrn de oro. Faltara para ello, adems, otro elemento que est excluido del convenio, el libre comercio del oro, el cual se realiza solamente por intermedio de los gobiernos o con su autorizacin. E n realidad, de lo que se trata es de procurar la estabilidad de los cambios exteriores fuera del patrn de oro-a pesar de preconizarse el uso de ese metal como elemento operante-convirtiendo los actuales sistemas monetarios aislados en un sistema internacional relativamente homogneo, aunque de indeterminada y frgil duracin. Tiene acaso mayor importancia el acuerdo como instrumento destinado a patentizar .la conveniencia de que cese el perodo de anarqua monetaria internacional, recurrindose cuanto antes a la estabilizacibn, lo que no se lograra, fuera del patrn de oro, por acto unilateral de cada pas. E l convenio es en este sentido el primer paso de cooperacin internacional que se da en pro de la estabilizacin de los cambios, lo cual revela evidente progreso en lo que podramos llamar la conciencia econmica internacional sobre las ideas y teoras en boga en aos anteriores y que se exteriorizaron en la conferencia econmica de Londres de 1933, en la que desgraciadamente no se pudo llegar a ningn acuerdo al respecto. E n esa conferencia, en efecto, predomin un espritu de excesivo nacionalismo que exacerb en cada nacin

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Banco Central de Reserva del Per


la tendencia autrquica, revelada en toda forma. Realizse aquella conferencia en plena crisis monetaria, cuando las divisas de todos los pases mostraban debilidad por falta de relacin o equivalencia fija entre sus valores interno y externo, y se sobrepuso en ella la doctrina de que deba darse preferencia a la estabilidad de la moneda dentro del pas, o sea, a su poder adquisitivo interno manifestado en el nivel de los precios, sobre la estabilidad de los cambios. E l acuerdo tripartito celebrado con motivo de la devaluacin del franco, revela que hoy se enfoca el problema monetario desde otro punto de vista, y que al lado de la estabilidad de los precios domsticos, que actualmente casi todos los pases han conseguido en mayor o menor grado, resulta indispensable procurar tambin la de los cambios, para coadyuvar al impulso del comercio internacional, cuyo restablecimiento al nivel en que se hallaba antes de la crisis, se considera como la expresin mxima de la recuperacin. Los factores ms decisivos que han contribudo a mantener la inestabilidad de los circulantes son, sin duda, los movimientos desordenados y caprichosos de capital, esas traslaciones en masa de fondos lquidos de un pas a otro, que destruyen, en unos, el equilibrio de la economa, y ofrecen, en otros, falsos aspectos de prosperidad; capitales internacionales que no se sitan, que no se invierten, y que, temerosos de las devaluaciones monetarias ayudan a producirlas por efecto

de la brusquedad de sus repentinos movimientos de una plaza a otra. Contra, la accin deprimente y catica de estos flujos y reflujos de capitales, colocados siempre a corto plazo, se dirige el acuerdo a que hacemos referencia. Por eso se ha estipulado que las operaciones a base de oro y los traslados de ese metal de pas a pas slo pueden hacerlos los respectivos gobiernos, quienes cuentan para ello con fondos especiales destinados a mantener la estabilidad de los cambios. Con razn se ha juzgado que nicamente por medio de la cooperacin internacional ser posible corregir los errores y remover los obstculos que la crisis ha creado, oponindose al desenvolvimiento natural de la economa.

'El restablecimiento completo slo puede lograrse con la prosperidad del comercio y propendiendo a enlazar cada vez ms los ncleos humanos, para formar, si fuera posible, del orbe entero una entidad armnica. Esto se facilita con los modernos sistemas de vialidad y multiplicidad de los medios de comunicacin. E l nacionalismo, que puede a p l carse en e1 campo poltico como defensa de cada pas, debe ir desapareciendo de las actividades econmicas porque slo en la mutua ayuda se lialIarn las vas que conducen al perdurable restablecimiento de la normalidad. El intercambio internacional solamente podr impulsarse mediante la reduccin de las trabas que hoy lo dificultan, reducindose los derechos de importacin, ~ u p r ~ m i n d o s las e cuotas

Banco Central d e Reserva del P e r


prohibitivas, abolindose, en fin, cuantos obstculos se le han opuesto en el descalificado empeo de encerrar la vida econmica y comercial dentro de las respectivas fronteras geogrficas. E l nacionalismo excluyente dificulta las relaciones entre los pueblos y el deseo de bastarse a s mismo es una derivacin del estado de nimo en que se agita la humanidad que se siente amenazada de peligros. E s posible que la situacin en que se mantienen las relaciones internacionales en este continente, permita mirar con ms sosiego el porvenir del nuevo mundo, donde debe de reinar la armona cimentada en la comprensin mutua y la comunidad de intereses, legtimas expectativas y respeto de los derechos. E n la reciente Conferencia Internacional de Consolidacin de la Paz, que se reuni en la ciudad de Buenos Aires, con asistencia del ilustre mandatario de los Estados Unidos, se han afirmado estas doctrinas con el anhelo de unificar la conciencia panamericana de vinculacin econmica y jurdica.

L A SITUACION de nuestra economa y finanzas revela que durante el ao se ha acentuado el LA proceso ascendente de las activiDEL PERU dades productoras y el bienestar general no obstante las inquietudes que el proceso eleccionario no poda dejar de despertar.

M e m o r i a a l 3 1 d e d i c i e m b r e d e 193G
El examen de los principales ndices econmicos nos lleva a la conclusin de que el pas ha entrado en una etapa de restablecimiento, que seguramente ha de fortalecerse en el futuro, gracias al mismo impulso inicial y a la normalidad con que discurre la vida de la nacin; lo que aleja la posibilidad de que el desenvolvimiento de la economa patria pueda interrumpirse. Como manifestacin del desarrollo de la potencialidad econmica, tenemos que referirnos a la significativa expansin que acusa nuestro comercio exterior. A juzgar por las informaciones oficiales, el intercambio comercial con el extranjero arrojar este ao guarismos superiores a los del anterior. E l movimiento del comercio hasta el mes de noviembre ha sido de 483 millones de soles, cantidad que representa un aumento de algo ms de 42 millones con respecto al mismo perodo de 1935, y que augura para todo el ao cifra superior a 500 millones de soles. Podemos pues decir que el ao que finaliza estar representado por un guarismo que sobrepasar al registrado por las estadsticas, an las de los aos inmediatamente anteriores a la crisis que fueron los ms prsperos y en los que actuaron factores estimulantes que ahora no han intervenido, pues la actual era de prosperidad se debe al natural y espontneo desarrollo de las fuerzas productoras del pas. Este acrecentamiento ininterrumpido que durante los ltimos tres aos ha venido acusando el

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B a ~ z c o Ce.;12tral d e R e s e r v a

del P e r k
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intercambio comercial, se debe especialmente al aumento progresivo de la capacidad adquisitiva, evidenciada por las fuertes importaciones, cuyo aumento excede al de las exportaciones. Y como las compras en el extranjero se contraen particularmente a artculos de capitalizacin ms que a productos suntuarios, ellas vienen a incrementar la fortuna pblica. No obstante que las importaciones han crecido proporcionalmente ms que las exportaciones, la condicin ventajosa de nuestro pas en lo que al comercio exterior se refiere, no se ha modificado por la continuada expansin de las primeras, pues el saldo del intercambio contina siendo favcrable, alcanzando al finalizar el undcimo mes del ao a 127 millones de soles contra 124 millones que corresponden al mismo perodo de 1935. Nuestra potencialidad econmica-se revela asimismo en el comercio interno y en las actividades bancarias. Las operaciones de crdito as como los depsitos del pblico han llegado en el ao 1936 a las cifras ms altas registradas, siendo significativos exponentes de la capacidad financiera de aquellas instituciones. E l monto de los cheques que han pasado por la Cmara de Compensacin y especialmente el de los cheques pagados y cargos efectuados contra las cuentas corrientes, que son el ndice de la velocidad de los depsitos, traducen la reaccin que se ha operado en el movimiento bancario y comercial.

2Cfew~o9.in a l 3 1 d e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
Signos satisfactorios se observan tambin en la Bolsa de Valores, donde las cotizaciones de casi todos los.papeles se han mantenido firmes. En consecuencia, la situacin de los negocios es floreciente debido al aumento de los capitales invertidos en obras reproductivas o de capitalizacin, los cuales tienen halagadoras expectativas. Ea restauracin de la economa nacional alcanza tambin a la propiedad raz, cuyo valor ha subido. Esta reaccin, que en aos anteriores apenas se dejaba sentir, cobra hoy mayores relieves, debido al incremento de la capacidad adquisitiva de la masa social. Ea produccin minera durante el ao ha continuado desarrollndose. El valor de los minerales extrados superar en fuerte proporcin al registrado en 1935, que fu de 250 millones de soles. Casi todos los minerales han tenido aumento. El oro acusa este ao una mayor produccin de 26 por ciento con respecto a 1935, pues ha pasado de 4,650 a 5,860 kilos. Por otro lado, el Gobierno ha dictado medidas en favor de la industria de la extraccin de oro, sealando zonas libres en los lavaderos a la, vez que ha dispuesto el rescate de ese metal por el Estado, estimulando as la accin de los buscadores de oro. E l petrleo que es una de las ms importantes industrias extractivas ha tenido tambin incremento en el ao, pasando de 2'374,000 torieladas mtricas en 1935 a 2'460,000 en 1936.

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Banco Central de Reserva.de1 P e ~


La agricultura ofrece iguales resultados, esperndose que la produccin actual superar a la de Ia ltima campaa, con el consiguiente beneficio para la economa nacional. Esto se desprende, con relacin al algodn y el azcar, de los guarismos sobre las ventas al extranjero que son superiores hasta el mes de septiembre del ao a que se refiere esta memoria a los correspondientes al mismo perodo del anterior. Los precios del algodn se han mantenido, en general, sobre niveles normales de acuerdo con las condiciones prevalecientes en el mercado mundial; desgraciadamente los del azcar han continuado bajos, con perjuicio de esa industria, de lo que nos ocupamos en otro captulo. La situacin que reseamos ha permitido solucionar con xito el problema social de la desocupacin que, en la actualidad, no existe en nuestro pas. E s grato anotar que el resurgimiento de nuestra economa es slido debido a las excelentes bases que lo sustentan. Tal juicio se desprende observndose el curso de los precios al por mayor que es el mejor exponente del equilibrio que predomina en el desenvolvimiento de los factores econmicos. Como en ningn otro ao, los precios al por mayor se han mantenido en el mismo nivel, registrndose tan slo insignificantes variaciones que no alcanzan al uno por ciento, de mes a mes, y que se compensar, durante el trascurso del ao. Al lado de la quietud de los precios, reveladora de la estabilidad en el poder adquisitivo interno de nuestra moneda,

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debemos consignar tambin la gran estabilidad de los tipos de cambio de las principales monedas extranjeras cuyas fluctuaciones carecen de importancia por su exigidad. La situacin fiscal ha continuado siendo favorable. Los ingresos ordinarios han seguido incrementndose en proporcin mayor que en aos anteriores, siendo seguro que el ejercicio actual cerrar con un supervit ms elevado que el obtenido en los dos ltimos aos. De esto resulta evidente que la hacienda p. blica atraviesa en la actualidad una era de bonanza caracterizada por el aumento de las rentas y la satisfaccin de las necesidades del erario y del pas. Al finalizar el ejercicio estn al da los servicios presupuestales, inclusive los de intereses de la deuda interna, habindose hecho en parte algunos de amortizacin.

LAS ADQUISICIONES de oro hechas por el Banco en el pas en 1936 acusan un considerable aumento con respecto a las comLAS ADQUISICIONES DE ORO POR EL pras de ese metal en el ao anBANCO CENTRAL terior. Hay una diferencia favorable de 989 kilos, pues las compras en 1935 fueron de 386 kilos y'las efectuadas en 1936 de 1,375 kilos. Estas operaciones han resultado benficas, no solamente para quienes extraen el metal sino tam-

L A FUERTE revalorizacin que tuvo la plata en el mercado a principios de 1935, produjo trastornos en nuestra circulacin moDE MONEDAS netaria, como en la de todos los D E PLATA pases que tenan monedas de ese metal, habindose visto obligados el Gobierno y el Banco a adoptar medidas para conjurar la situacin

M e m o r i a a l 3 1 d:e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
creada por efecto de la ocultacin de los soles y medio soles de 5 dcimos de fino que haban circulado en la repblica desde el ao de 1922. Por efecto del descenso del precio del metal se ha normalizado la circulacin, teniendo en la actualidad las piezas argentferas ms valor como moneda que como mercadera, desapareciendo as los motivos que determinaron su ocultamiento en los primeros meses del ao 1935. E n nuestra memoria anterior expusimos en forma detallada la solucin que se di al problema de la plata en nuestro pas, establecindose un rgimen de emergencia cuya estructura legal subsiste y se mantiene como reserva para cualquier contingencia similar que pueda presentarse en el futuro.

SOBRE ESTE importante aspecto de la economa poco tenemos que decir. E n lo fundamental, la situacin de los cambios es casi EL la misma que la del ao pasado. Durante el actual, los cambios extranjeros se han caracterizado por su quietud, especialmente en el periodo comprendido entre los meses de enero y octubre en que las divisas extranjeras se han movido dentro de niveles que acusan gran estabilidad. E n los primeros meses del ao los tipos cambiarios tuvieron leve inclinacin descendente que di ocasin para comentarios sobre el futuro de los cambios, tal como haba ocurrido en los ltimos me-.

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Ba9zco C e n t r a l d e R e s e r v a d e l P e v u
ses del ao anterior. Esta situacin dur poco, pues en marzo el mercado reaccion, recuperando el cambio extranjero algunos puntos y desde entonces continu la estabilidad. La situacin vari algo en los meses de octubre y noviembre en que predomin cierto movimiento alcista que se debi a causas psicolgicas surgidas del proceso eleccionario que se desenvolva entonces. Tranquilizado el ambiente, desde fines de noviembre, el mercado de cambios disminuy su tensin y la moneda peruana comenz a mostrarse nuevamente en alza, mantenindose as hasta fin de ao. El proceso recuperativo del sol se detuvo por la mayor demanda de cambio extranjero destinado a satisfacer las necesidades de la defensa del pas y las operaciones financieras realizadas para la nacionalizacin de las deudas que afectaban a los muelles del litoral. El ao pasado, estudiando las causas que influyen en las tendencias de los cambios, hicimos referencia a las repercusiones que en el mejoramiento del valor del sol haba de tener el creciente desarrollo de nuestro pas. Dijimos entonces que la situacin relativamente normal que al terminar el ao de 1935 se contemplaba, no equivala a la solucin definitiva del problema monetario. Haban factores, en algunos casos inapreciables cuantitativamente, que obrando en la raigambre, favorecan la restauracin de la economa y la apreciacin de nuestra moneda, e insinuamos que

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iIle?izoria a l 3 1 d e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
tal vez si nos hallbamos en la etapa inicial de un nuevo ciclo de prosperidad, con el consiguiente robustecimiento econmico del pais y revalorizacin del sol. L a cuestin de los cambios se nos presenta clara en lo fundamental. Se trata de un pais que ha entrado en una etapa expansiva de sus fuerzas productoras. E l valor de la moneda, que es la exteriorizacin de su potencialidad econmica y de su crdito, - tiene que ser, dentro del rgimen de inconversin existente, la expresin representativa de la prosperidad revelada por fuertes saldos favorables de su balance econmico. Mientras esos saldos no discurran por sus cauces naturales que los absorban descongestionando el mercado de giros, la moneda .tender a revalorizarse siguiendo el ritmo del desarrollo nacional. Sobre este particular es conocido el criterio del Banco, en el sentido de que no est capacitado legal ni efectivamente para regularizar a firme el mercado de cambios y contrarrestar sus fluctuaciones cualesquiera que fuesen sus alcances, pues esto significara fijar una estabilizacin de hecho a la moneda. Como los conceptos que repetidas veces hemos emitido conservan su oportunidad y justificacin, pues el problema de los cambios permanece idntico, nos consideramos relevados de volver a tratar el tema, limitndonos a remitirnos a lo ampliament e expuesto en nuestra memoria del ao pasado.

B a n c o C e n t r a l d e R e s e ~ v ad e l P e r z i

NO SE HAN producido variaciones sensibles


en la situacin de la industria azucarera en el ao que 'expira. H a persistido el estaLA CRISIS AZUCARERA do de crisis en que se debate desde NACIONAL hace varios aos, a consecuencia de que subsisten los factores adversos que afectan a aquella importante rama de la economa nacional. E l mal tiene su origen en las desfavorables,condiciones del mercado mundial, derivadas de la poltica proteccionista de los principales pases productores; poltica que al levantar barreras arance-. larias infranqueables para los similares extranjeros, en unos casos, y al establecer cuotas de importacin, en otros, ha ido limitando paulatinamente el mercado libre, a una mnima expresin. E s indudable que la difcil situacin de nuestra industria gira alrededor de este punto: la falta de mercado. Siendo as, la solucin ms indicada consiste en procurar plazas para la colocacin del producto en condiciones remunerativas. Para conseguir esto creemos en la virtualidad de una gestin dirigida a los Estados Unidos, pas que disfruta de un enorme poder de consumo; estimase que la cantidad de azcar que absorbe es de seis millones de toneladas al ao, de las que importa ms de dos millones. La cuota asignada por el gobierno de Washington al Per alcanza apenas a cinco mil toneladas, cantidad que representa menos de uno por mil del consumo de esa nacin. E l mercado estadouni-

dense est prcticamente cerrado a nuestro azcar que tiene que ser vendido en el mercado libre a nfimo precio. As, mientras en Estados Unidos el del artculo nacional fu ltimamente bastante elevado, lo mismo que el de Cuba, aunque inferior a aqul, el del peruano ha sido tres veces ms reducido que el del segundo nombrado. Esta cotizacin, que no proviene de la calidad del artculo, sino de la proteccin dispensada, rodea al mercado mundial de evidente caoticidad y es el resultado del sistema de cuotas, aplicado con criterio unilateral, que preconiza la economa dirigida, y que tantos trastornos ha trado a la libertad de comercio y al normal intercambio de mercaderas y servicios. Por fortuna, esta situacin es susceptible de mejora para nuestro pas. T a l vez fuera posible llegar a un entendimiento con la gran repblica del norte para una mejor distribucin de las cuotas, que favorecera el mutuo intercambio. La ampliacin de la del Per a una cantidad razonable signi.ficara para los Estados Unidos un pequeo esfuerzo. Conceptuamos que sta es por el momento la solucin ms viable que puede encontrarse para mejorar la situacin de la industria azucarera naciona, en favor de la cual se han pronunciado ya destacadas personalidades de aquel pas.

B a n c o C e ~ z t r a ld e R e s e ~ . v a d e l P e r

EN EL MES de noviembre ltimo se inaugur y comenz a funcionar el Banco Industrial del Per, creado por la ley 7695. EL BANCO INDUSTRIAL Este nuevo organismo bancario est llamado a favorecer nuestras industrias mediante el otorgarfiiento del crdito, facilitando as la inversin de nuevos capitales en la expansin de las fuerzas productoras. Toca a los dirigentes de la institucin orientar las operaciones en el sentido de impulsar las que cuenten con posibilidades de existencia fecunda y las que empleen en su elaboracin materia prima nacional a fin de que puedan prosperar en beneficio pblico y no perder energas y recursos en el fomento de las que no sean viables. La especializacin del crdito bancario es importante; permite ayudar a quien lo requiera con fines reproductivos, y-'resulta til contar con instituciones especiales que por su estructura y finalidad puedan prestar apoyo a determinadas actividades de la economa nacional. L a creacin del Banco Industrial es un paso en este camino, pero no es el nico para realizar la aspiracin de conseguir la mxima expansin de las fuerzas vitales del pas. E l nuevo organismo representa un complemento en nuestro sistema bancario; pero conviene tratar de perfeccionarlo con el establecimiento de un banco minero que proporcione el apoyo que se necesita para vigorizar esta industria.

M e m o r i a al 31 d e d i c i e m b r e d e 1936
Mientras esto pueda ser factible econmicamente, quizs convenga adelantar algo en el sentido insinuado, dando al Banco Industrial la facultad legal de efectuar operaciones de crdito con la industria minera, transformando as la ley autoritativa 8055 de creacin del Banco Minero que est en poder del Estado para su estudio y que ha sido objeto de observaciones presentadas por importantes miembros de la minera nacional.

guiente movimiento de especies valoradas cuya administracin y custodia tiene el Banco de conformidad con ESPECIES VALORADAS e1 contrato respectivo con el Gobierno.
Existencias al terminar el ao 1935 .................... S/o. 35'054,912.30 Especies recibidas en el ao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, 24'634,645.00
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URANTE EL ltimo afio ha habido el si-

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Total .................... ..;... .................................... S/o. 59'689,557.30 Especies egresadas, rebajas e inutilizaciones autorizadas ...............................................

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15'473,836.01

Saldo al 3 1 de diciembre de 1936 ........................ S/o. 44'215,721.29

Esta cifra corresponde a la existencia de las siguientes especies valoradas :

Ra,nco C e n t r a l

de Reserva 'del Per

Estampillas de franqueo .................................... S/o. 1'682,500.00 Papel sellado ................................................ , , 599,451.50 Timbres fiscales .............................................. , , 1'851,424.00 , , pro-desocupados .............................. ,, 7'485,461.00 ,, anti-tuberculosos .............................. ,, 390,500.00 , consulares .......................................... ,, 5'440,718.40 ,, licencia de armas ................................ ,, 8'056,000.00 ,, rodaje ................................................ 3'795,000.00 , bomberos ley 5169 .............................. , , 5,689.00 ,, vendedores ambulantes ........................ ,, 56,000.00 , , minera ............................................ 110,100.00 ,, ley 6664 .......................................... , , 90,000.00 , , ley7622 .......................................... , , 3'117,850.00 Facturas consulares .......................................... , , 102,029.80 .Papel de multas ................................................ , , 8,997.59 Timbres seguro social ley 8433 ........................ , , 11'270,000.00 Casa Nacional de Moneda, por habilitar: Estampillas franqueo ........ S/o. 49,000.00 Papel sellado ...................... ,, 105,000.00 , , 154,000.00

--.
7

.-

CUMPLIENDO L O dispuesto en los articuros 141 y 142 de la ley 7159, la Superintendencia de Bancos ha hecho entrega a este LIQUIDACION DEL BANCO PERU instituto emisor de los valores Y LONDRES que existan en la liquidacin del Banco del Per y Londres que no haban sido retirados por los depositantes, as como el contenido de 37 cajas de seguridad que se hallaban en idntica situacin.

E L DIRECTORIO, en sesin celebrada el 20 de octubre de 1933, acord que los fondos del Banco Industrial del Per provenien: E L CAPITAL DEL BANCO tes del derecho adicional de I ~ o r INDUSTRIAL ciento creado por la ley 7695, y que este Banco Central tena en custodia, se invir~~~

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M e n z o r i a a-!, 3 1 d e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
tiesen en la compra de oro en barras, con el objeto de velar por su mayor seguridad posible, ya que exista el fundado temor de que se produjesen depreciaciones monetarias que habran de ocasionar mermas acaso de consideracin en esos fondos. Este acuerdo, que fu comunicado al seor Ministro de Hacienda por el Presidente del Banco en nota de 24 del mismo mes, ha producido excelentes resultados, permitiendo conservar en su integridad el aporte del Gobierno ,al Banco Industrial. Fu aquella una medida de previsin del ms completo xito como lo revelan los acontecimientos de orden monetario realizados con posterioridad a la medida tomada por este Banco. E l capital del Banco Industrial, al 31 de diciembre, est constitudo en oro, ascendente a kl. 934.01179 que computado a su paridad legal de S/o. 2.3738 por gramo de oro fino arroja un equivalente en soles de 2'217,157.19, cantidad que se ha entregado a esa institucin.

POR ACUERDO del Directorio se estn retirando de la circulacin los billetes del antiguo Banco de Reserva que tienen escrito BILLETES su valor en libras peruanas, no devolvindose a la circulacin los que ingresan a este instituto.

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B a n c o C e n t r a l d e Roservcs d e l P e r ~
L a medida tiene por objeto uniformar el circulante bancario, dando cumplimiento a lo dispuesto en el artculo 56 de la ley orgnica del Banco que prescribe que las emisiones de billetes deben hacerse en trminos del sol de oro; as se evita la coexistencia de dos clases de billetes con distintas denominaciones, que produce confusin en el pblico, especialmente a los extranjeros, por efecto de la semejanza de algunos de los antiguos billetes del Banco de Reserva con los emitidos por el Banco Central, lo que puede dar lugar a lamentables equivocaciones. Con el objeto mencionado el Banco orden la fabricacin de 2 millones de billetes de 10 soles y 2 millones de billetes de 5 soles habiendo ya recibido ntegramente el pedido.

DURANTE EL ao que termina el Banco ha continuado efectuando por cuenta del Gobierno, de Los conformidad con la ley 7812, el CIRCULARES canje de los cheques circulares emitidos por la extinguida Junta de Vigilancia de la Emisin de Cheques Circulares. E l 31 de diciembre de 1935 hubo un saldo no canjeado de S/o. 430,485.00 y en el curso del actual se han presentado cheques circulares por un monto de S/o. 7,025.00, quedando por lo tanto en poder del pblico, la cantidad de S/o. 423,460.00, distribuda en la siguiente forma:

- 36 -

M e m o r i a al 3 1 d e d i c i e w z b r e d e 1 9 3 6
Cheques circulares de Lp.
S*
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#S
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SS

8,

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,,

0.5.00 ........................ S/o. 179,830.00 1.0.00 ........................ , , 177,780.00 5.0.00 ........................ , , 60,050.00 10.0.00 ........................ ,, 5,800.CO

E n el ao de 1937 continuar este instituto canjeando los cheques circulares que el pblico le traiga con ese objeto, hasta su total extincin.

SE HAN EFECTUADO durante el ao 19 incineraciones de billetes y cheques circulares por un valor de S / ; . 21'818,~~~.00 cuyo IMCIIERACIORES pormenor es el siguiente:
Billetes del antiguo Banco de Reserva.. . . . . . . . . S/o. 20'803,000.Gd Billetes del Banco Central de Reserva . . . . . . . . . . ,, 1'008,150.00 Cheques circulares........................................ ,, 7,405.00
S/o. 21'818,555.00
p . -

--

POR NOTA del Presidente de la institucin de 21 de diciembre ltimo, se puso en conocimiento del seor Ministro de HacienMONEDA FRACC1ONARIA da el acuerdo adoptado por el Directorio en el sentido de sugerir al Gobierno la conveniencia de autorizar una nueva acuacin de monedas de nquel por valor de cien mil soles en piezas de 10 centavos y de cien mil soles en piezas de 5 centavos.

B a n c o C e n t r a l d e R e s e r v a d e l Pera
S

'5,

Este acuerdo se tom por dejarse sentir escasez de moneda fraccionaria, especialmente en provincias, c o n o consecuencia del aumento de las transacciones comerciales.

E N EL AO de 1936 el Banco ha adquirido oro por un monto de ks. 1,689.319, de los cuales ks. 1,375.035 fueron comprados en LiCOMPRAS DE ORO ma y ks. 314.284, en Londres. Como las existencias de metal amarillo al 31 de diciembre de 1935 eran de ks. 891.231 y las ventas en el ao de 1936 han ascendido a ks. 1,951.239, ha quedado en consecuencia un saldo lquido al 31 de diciembre de ks. 629,311, CUYO valor en nuestros libros de contabilidad es de S/o. 2'769,937.11. Dicho saldo se mantiene en el pas y en el extranjero, en la siguiente forma: ks. 565.276 en Londres, en custodia, y ks. 64.035 en las bvedas del Banco. De la cantidad de oro vendido, ks. 387.781 han pasado a-incrementar el fondo perteneciente al Banco Industrial. E l precio ms alto pagado en Lima durante el ao por gramo de oro fino ha sido de S/o. 4.57 el 17 de octubre y el ms bajo de S/o. 4.29 el 23 de diciembre. Por concepto de impuestos a la exportacin de oro el Banco ha recaudado en 1936, segfin la ley 7833, 24,276.18.6 y conforme a la 7879 . 9,379~6.6,

Me?noria al 31 d e d i c i e m b r e de 1936

B a n c o C e n t r a l d e IZescrva del Perk


haciendo el total de dE 33,656.15.0 y adems, por concepto de regala, la cantidad de S/o. 117,409.26 de acuerdo con la ley 7601.

DE CONFORMIDAD con la autorizacin otorgada por el artculo 28 de la ley 7538, el Banco ha DE continuado realizando operaciones CAMBIO de cambio. Junto con estas lneas se inserta un diagrama en que se ve el curso del cambio de la libra esterlina, el dlar estadounidense y el franco francs, durante los cinco ltimos aos. Las curvas de estas tres monedas no acusan sensibles variaciones, pues el cambio sobre el exterior, durante casi todo el ao, se ha mantenido prcticamente estable, y slo sufri en los dos ltimos meses ligeras variaciones, recuperando en los ltimos das su nivel anterior. De esas monedas la que ofrece mayor estabilidad es la libra esterlina. La m i s alta cotizacin de la esterlina se registr el 16 de octubre con S/o. 20.50 y la ms baja el 22 de diciembre con S/o. 19.35. E l precio ms alto del dlar ha sido de S/o. 4.19 el 16 cle octubre marcando una depreciacin para el sol peruano de 49.64 por ciento. E l precio ms bajo se pag el 22 de diciembre, S/o. 3.94, que corresponde a una depreciacin para la divisa nacional de 46.45 por ciento.

COMO SE SABE, el Gobierno ha contratado en el pas un prstamo para la liquidacin y nacionalizacin del Terminal Martimo LOS M U E L L E S FISCALES y otros muelles fiscales del litoral, y de los depsitos de cereales y explosivos. La operacin fu autorizada por la ley 8040, de 18 de marzo de 1935, la que dispuso la contratacin del prstamo con una empresa nacional, por trece millones de soles oro, con inters de 8 por ciento y 2 por ciento de amortizacin anual. La entidad prestamista' poda encargarse de la administracin de los muelles y depsitos mencionados y atender loc' servicios del emprstito con el producto de esos bienes fiscales y el rendimiento de los impuestos de tonelaje y muellaje. La ley 8040 fu modificada y ampliada por la 8191, de 6 de marzo de 1935, autorizando al gobierno para realizar el contrato de prstamo con la Caja de Depsitos y Consignaciones, al 4 por ciento de inters anual. Para los servicios del emprstito se vot en el presupuesto de la repblica la cantidad de I milln 300 mil soles anuales, con la que se abona el inters y el resto se dedica a la amortizacin del capital. L a misma ley facult a este Banco Central, sin carcter preceptivo, para conceder a los bancos asociados, prstamos, descuentos o adelantos con garanta en forma de prenda de los bonos representa-

4,

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B n ~ z c i o C'cqztrnl d e R e s e r v a d e l P e , r ~
tivos del emprstito. E n esta virtud, el Banco ha efectuado el redescuento de las obligaciones que emitiera la Caja de Depsitos y Consignaciones a favor de los bancos Italiano, Popular del Per, Internacional del Per y Alemn Trznsatlntico que han tomado parte en la operacin. E l Banco ha credo de su deber contribur en esta forma a la realizacin de tan importante y conveniente operacin financiera para el pas que propende a nuestra independencia econmica, a la vez que, por su oportunidad, produca el efecto de aligerar el mercado de cambios con la compra de dlares en una poca en que predominaba la oferta de giros como consecuencia del resurgimiento del pas.

EL MONTO de los cheques canjeados en la ;Cmara de Compensacin ha continuado subiendo. CAMARA DE E n el diagrama polar que se incoMpENsAcioni serta en' estas lneas se observa la amplitud del crculo correspondiente al ao que termina, que es el mayor de todos, lo que significa que la compensacin de cheques efectuada por el Banco Central como agente de los bancos comerciales es la ms voluminosa desde 1932. Se constata asimismo que julio ha sido el mes de ms elevado clearing, y que unnimemente en los meses de invierno las curvas anuales se alejan mayormente del centro del grfico que constituye el punto de origen de las coordenadas polares.

- 44 -

CHEQUES COMPENSADOS

LOS BIENES inmuebles del Banco han sufrido durante el ao los correspondientes castigos habiendo quedado reducido el monINVERSIONES to de esta cuenta a S/o. 800,ooo.oo.

L3n.nc.o C e ~ t t r a Z d e R e s e r v a deZ P e r t i
L a cuenta de muebles, despus de los castigos hechos, figura con el saldo de I sol. La institucin posee adems 26 cdulas del Banco Central Hipotecario de S/o. ~,ooo.oocada una y que figuran con su precio de costo de S/o. 21,040.00. Estos valores estn a disposicin de la Superintendencia de Bancos de conformidad con lo dispuesto en los artculos 114 y 115 de la ley de bancos.

LAS OPERACIONES de crdito del Banco Central de Reserva se han incrementado duOPERACIONES rante el ao de 1936. E l saldo DE CRED''O a1 31 de -diciembre alcanza a S/o. 83'487,528.39, cifra ms elevada en 44 por ciento que la correspondiente al .ao pasado. E l crdito que pone en circulacin el instituto emisor se distribuye entre las instituciones bancarias, el Tesoro Pblico y el pblico; Las operaciones con los bancos comerciales ascienden en el ao a S/o. 173'618,552.42 suma que -con relacin a la de S/o. 126'458,526.99 en el ao anterior representa un aumento de 37 por ciento. La distribucin por meses del volumen de crdito movilizado por el instituto emisor con las instituciones bancarias particu!ares arroja el siguiente resultado :
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A f e ~ z o r i a cal 3 1 cle c L i c i e m ~ e d e
E n e r o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . S/o. Febrero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Marzo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Abril .......................................... ,, Mayo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Ju+o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Julio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Agosto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Septiembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Octubre .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Noviembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Diciembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,,

93G

7'369,779.72 18'002,655.00 19'520,750.41 4'993,458.90 14'412,800.0G 12'799,077.94. 12'821,050.5; 14'491,350.00 21'682,808.96 ' 9'255,191.86 17'737,426.06.20'532,199.95

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . S/o. 173'618,552.42

E l saldo de los redescuentos a los bancos asociados asciende al terminar el ao de 1936 a S/o. 36'753,919.93, cuyo detalle puede conocerse en el cuadro que- se inserta al final .de este captulo. Las operacioes con-los bancos ex-asociados, o sea, con la Liquidaciri..del ~anco::delPer y Londres, estn constitudas como se sabe por las efectuadas por el antiguo Banco d e - ~ e s e r v a .E l saldo ... de 1936 es de estas obligaciones a1 31 de diciembre de S/o. I ' ~ I ~ , ~ O ~ distribudo .'~O, e n la 'forma siguiente :
,

a). Descuentos directos c o n garanta

. . . . . . . . . . . . . . . . . . S / o . 192,14 4.88

b). Redescuentos de letras comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . c). Redescuentos segiin l e y 6745 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

,, ,,

377,560.00 .Z50,000.02

Las operaciones con el al terminar el y corresponden ao ascienden a S/o. 45'413,~~03.56 en su mayor' parte a crditos concedidos con el f i n de atender,a la defensa nacional, los que fueron ampliados por las leyes 8040 y 8191 que autorizar011 al Gobierno y al Banco para contratar dos prstamos por 10 y 5 millones de soles respectivamente. Estos

es oro

Banco Ce/ztral de Reseqava del P e r ~ i


dos emprstitos tienen inters de 3 por ciento y cuentan con la garanta del producto del Terminal Martimo. Con estos prstamos el Gobierno atendi obligaciones contradas en el extranjero y el mercado de cambios se ha visto descongestionado de giros por un monto igual a los pagos realizados. Los servicios estipulados para estos emprstitos se cumplen con toda regularidad. Un pequeo crdito, ascendente a S/o. ~ ~ O , O O O . O O , representa el saldo vigente del costo de los billetes y monedas de nquel-bronce de medio sol emitidos el ao pasado para solucionar la desaparicin de moneda fraccionaria de responsabilidad del Gobierno. No arrojan saldo pendiente las transacciones con el pblico al terminar el ao. Resumiendo, las operaciones de crdito vigentes al 31 de diciembre de 1936 son las siguientes:
1.-CON LOS B A N C O S A S O C I A D O S :

a). Redescuentos segn ley 6745 S/o. 344,999.93 , , 820,000.00 b). 99 ,, ,, 7538 c). 91 ,, ,, 7701 ,, 8'950,920.00 a). 9, ,, ,, 7737 ,, 2'850,000.00 e). ,, ,, ,, 7881 ,, 11'400,000.oo

11.-CON

BANCOS E X - A S O C I A D O S : 192,144.88 750,000.02 377,560.00

a). Descuentos .................... S/O. b). Redescuentos: Ley 6745 .................... ,, , Comerciales ................ ,

, ,

1'319,704.90

M e m o r i a a l 31 d e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
111.-CON EL TESORO PUBLICO:

Prstamos : Leyes 7760 y 7817.. . . . . S/o. 30'734,556.06 , , 8040 ,, 8191 . . . . . . , , 9'457,820.23 4'781,527.27 Ley 8191 Artculo 7 .. ,, Sustitucin moneda de plata .. ,, 440,000.00 S/o. 45'413,903.56 S/o. 83'467,528.39
m -

A L TERMINAR el ejercicio las obligaciones del Banco sujetas a reserva ascienden a S/o. 127'976,197.m. OBLIGACIONES SUJETAS A Como se sabe, stas estn consRESERVA titudas por las emisiones de billetes y moneda metlica de nquel-bronce, y las imposiciones a la vista. Las emisiones de circulante, en 31 de diciembre ltimo, se subdividen en la siguiente forma:
Billetes .......................................... S/O. 92'433,930.00 Moneda de nquel-bronce ............ , , 3'424,500.00

El monto de las imposiciones y dems obligaciones a la vista es d e S/o. 32'117,767.00, distribuidas as:
Imposiciones de l o s Bancos Asociados ............ S/o. Otras obligaciones .......................................... ,, 27'243,232.39 4'874,534.61

B a n c o C e n t r a l d e R e s e r v a d e l P erli

A L 31 DE diciembre las existencias de oro de propiedad del Banco, que constituyen las reservas legales de la institucin, ascienENCAJE den a S/o. 43'771,926.83, segn aparece del detalle siguiente:
Oro sellado y en barras, que constituyen el fondo declarado intangible por ley, computado a su paridad legal de S/o. 2.3738 por gramo de oro fino ...................................................... S/o. 38'784,832.53 2'769;937.11 Oro sellado y en barras, saldo del oro comprado ,, Oro Banco Industrial, ley 7695 ........................ , , 2'217,157.19

Estas existencias de metal amarillo representan el 45.66 por ciento de la circulacin y el 34.20 por ciento del total de las obligaciones a la vista. Forman tambin parte del encaje de este instituto emisor S/o. 6'083,603.50 en monedas de plata - y S/o. 119,045.93 en monedas de nquel. Las primeras intervienen en el encaje legal y las segundas en el encaje excedente. E n la fecha de esta memoria el encaje legal de la institucin asciende a S/o. 49'855,530.33 y el encaje total a S/G. 54'746,510.75 que representan respectivamente el 38.96 por ciento y el 42.78 por cient o sobre el total de las obligaciones a la vista.
'

i l l e n ~ . o ~ iu2 u 31 d e d i c i e m b r e d e 1936

Ba,nco Central d e Reserva

del Per.

NO H A SUFRIDO alteracin en el ao que finaliza el capital del Banco, el cual ascienC ~ P ~ T ~ L de a S/o. 4'725,600.00 representado RESERVAS por 47,256 acciones. De stas, 19,198, denominadas de la clase A, con un valor de S/o. 1'g1g,8oo.oo pertenecen a los siguientes bancos asociados: Banco Italiano, Banco Internacional del Fer, Banco Popular del Per, Banco Alemn Transatlntico, The Roya1 Bank of Canada, The National City Bank of New York, Banco de Londres y Amrica del Sud Ltdo., y Banco Gibson S. A., Arequipa. E l Banco de Londres y Amrica del Sud es banco asociado desde el 14 de agosto ltimo en virtud de haberse fusionado con el Banco Anglo Sud Americano Ltdo. segn convenio suscrito en Londres el da 13 del mismo mes. De conformidad con dicho convenio, el Banco de Londres y Amrica del Sud ha asumido las responsabilidades del Anglo Sud Americano, y, en consecuencia, la sucursal que ste tena en Lima ha pasado a ser de aqul. Las 28,058 acciones restantes, llamadas de la clase B, con valor de S/o. 2'805,800.0o pertenecen a l pblico y estn distribudas entre 221 accionistas. Aunque el capital se ha mantenido inalterable, ha habido un cambio en la distribucin de las acciones en el curso del ao, habiendo disminuido en 794 las acciones en poder del pblico y aumentado

.......

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..

M e m o r i a a l 31 d e d i c i e m b r e d e 1 9 3 6
en igual cantidad las de los bancos asociados debido a las adquisiciones hechas por stos para dar cumplimiento a lo dispuesto en .el artculo 13 de la ley orgnica de este instituto emisor. Los fondos de reserva y eventualidades tienen al' finalizar el ao los aumentos acostumbrados, pues de conformidad con la ley del Banco se les asigna a cada uno de ellos el 10 por ciento de las utilidades. Dichos fondos han quedado al 31 de diciembre en las cifras siguientes:
Fondo de Reserva ........................ S/o. Fondo de Eventualidades.. ............ ,, S/o.
5'390,518.47 390,518.47 5'781,036.94
I

E l capital y reservas en conjunto ascienden a S/o. 10'506,636.94.

E N EL EJERCICIO a que se contrae est a memoria las utilidades lquidas ascienden a S/o. 919,157.94 que de conformidad UTILIDADES con lo dispuesto por el Directorio y lo prescrito en el artculo 77 de la ley del Banco, se han distribudo en la siguiente forma:
10 por ciento Fondo Eventualidades .................... 10 por ciento Fondo de Reserva ........................ 2 % por ciento empleados....................................

.-

S por ciento al Gobierno ................................ S/o. 45,957.90

Fondo de.empleados................................................ 6 . por ciento a los accionistas.. .............................. Participacin del Gobierno ....................................

,, ,, ,,

, , , ,

,,

91,915.79 91,915.79 22,978.95 25,393.07 283,536.00 357,460.44

Conforme lo hizo el Banco el ao pasado, publicamos los balances al 31 de diciembre antes y

-53--

Ba7zco C e w t r a l d e R e s e r v a d e l P e r
despus de las modificaciones introducidas por el reparto de las utilidades, los que se insertan al final de esta memoria.

BE C O N F O R M I D A D con lo dispuesto en el artculo 38 de la ley orgnica del Banco, el Directorio, en sesin de 2 de enero del Y PRESlaENClA ao en curso, procedi a la eleccin de Presidente y Vice Presidente de la institucin, habiendo reelegido por unanimidad de votos para esos cargos a los seores doctores Manuel Prado y J. Fernando Gazzani, respectivamente.

A P R O P U E S T A del Presidente, con fecha 3 de febrero, fu ascendido a Gerente el Sub Gerente CERENS,A seor Clemente de Althaus y se SUB ~ E N C ~ A nombr Sub Gerente Contralor al seor Alfonso Cisneros, antiguo funcionario bancario, para ocupar la vacante producida por el fallecimiento del seor Luis Tola.

L O S BANCOS nacionales, con fecha 10 del presente mes de diciembre, han reelegido para un nuevo perodo que comienza en DIRECTORIO 1937 y termina en 1939, a los seores Gino Salocchi y Ernesto Magnani, como propietario y suplente, respectivamente.

Con fecha I~ del mismo mes, han sido reelectos propietario y suplente por la Sociedad Nacional de Industrias, para el trienio 1937-1939, los seores Augusto Marirer y Carlos Mujica Carassa. Por su parte el Gobierno, con fecha 17 del propio mes, nombr director de la clase C, al seor Enrique Grau. E l 13 de marzo del ao que finaliSa se ausent transitoriamente del pas el director elegido por los bancos nacionales seor Gino Salocchi, habindolo reemplazado el suplente seor Ernesto Magnani hasta su regreso, el 16 de octubre. Tambin se ausent del pas el seor W. M. Dawkin, director de los bancos extranjeros, desde el 16 de marzo hasta el 10 de julio, habindolo reemplazado el seor Henry Stenning. E l Directorio para 1937 queda constitudo en la siguiente forma: Directores de la clase A, correspondientes a los Bancos Asociados, seores Francisco Echenique y Gino Salocchi, por los bancos nacionales, y W. M. Dawkin, por los bancos extranjeros. Director de la clase B, correspondiente al pblico, seor doctor Manuel Prado. Directores de la clase C, correspondientes al Gobierno, seores doctor Pedro Caso, doctor J. Fernando Gazzani y Enrique Grau. Directores de la clase D, seores: Augusto Maurer, por la Sociedad Nacional de Industrias; Manuel del Solar, por la Sociedad Nacional Agraria; y Fernando Wiese, por las Cmaras de Comercio.

ANEXOS
1 . Colocaciones. - ZI. Obligacionss S u j e t a s a Reserva, ZZZ. Encaje. I T . ' Porce~1,tajes del Encaje. - T. Precio ~~zaclio nzenszial del Oro. - VI. P~Aecio diario del Oro e n 1936. - I'IZ. Cambio medio ~n.ensztal ( t i p o de v e n t a ) de la libra esterlina, el dlar estadoztnidense y el franco f r a ~ ~ c s. 77111. C7~eques Conapensados. - I X . Balance al 31 de D,icienzbre de 1936. - X . Ganancias y Prdidas al d i d e Diciewzbre de 1936. - XZ. Balance al 31 de Dicienzbre de .1.936 dcspzcs c7e Z a distribz~cindel saldo cle l a ci.~enta de Ganancias y Prdidas. X'IZ. Leyes citadas c?r el Balance.

( A N E X O 1)

COLOCACIONES
Dancos Ex-asociados

Fin del mes

Pblico

Tesoro Pblico

TOTAL

Enero . . . . . . . . Febrero . . . . Marzo . . . . . . . Abril . . . . . . . . Mayo ........ Junio ........ Julio . . . . . . . . . Agosto . . . . . Septiembre .. Octubre . . . . Noviembre .. Diciembre ..

(ANEXO 11)

OBLIGACIONES S U J E T A S A RESERVA
D E P O S I T Total O S TOTAL

Fin del m e s

EmisIbn

Bancos Asociados

Otros rlepbsitos y obligaciones

Enero ....

.. .. .. .. ..

Febrero ..

Marzo .. .. .. .. Abril

.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..

Mayo .. .. Junio ..

Julio .. .l. .. Agosto

Septiembre .. .. Octubre .. .. .. .. Noviembre .. Diciembre

..

.. ..

(ANEXO 111)

i,

ENCAJE

,
Fin tlcl

mes

I
Febrero .

Oro intnrigible

Oro Ley 7538 oro Art. 2s Ley 7 6 9 5


,

Pin 1.n

1'439,773 2'290.532 Z'OSO,C.03 636,970

r i k f . ii

6'340,305 G7525,16D 6'562,540 6'531,540

Oro e11 d r p . en cusloclia vis~:~ T I i Y otros Enc;i.ic J..cguI

S oi,roS

I?.epOsitos en c l E.xtcri(>ry otros

il '

Total de Encnje Escedcnte

-2'825,027 2'837,187 16,205 1'048,409

49'4339,938
50'437,812 47'443,581 47'004,752 167,252 133,702 149'793 131,504

5'225,375 4'900,0;8 255,lEO 1'881,072

Enero . . . . . . 38'7184,833

............... ............
................

33'784,333 38'784,833 38'784,833

Marzo . . . . . . Abril . . . . . . Mayo . . . . . . Junio . . . . . . Julio . . . . . . . . Agosto . . . . . . Septiembre .. Octubre . . . . Noviembre

................

Diciembre ..

(ANEXO IV)

PORCENTAJES DEL ENCAJE


. x ...

Fin del mes

Encaje Legal

Encaje Excedente

Encaje Total

Enero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Febrero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Marzo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Abril . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mayo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Junio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Julio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Agosto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Septiembre . . . . . . . . . . . . . . . Octubre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Noviembre .................. Diciembre .... ................
j

(ANEXO V)

PRECIO MEDIO MENSUAL DEL ORO


(Soles por gramo fino)

l
1934

I ,
Fecha

1932

1933

1935

1936

Enero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Febrero . . . . . . . . . . . . . . . . . Marzo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


. .

2.38 2.38 2.38 2.38 2.71 3.25 3.21 3.36 3.36 3.92 3.88 3.68 3.12

3.71 3.86 3.93 4.01 4.07 3.94 3.98 4.11 4.35 4.56 4.60 4.49 4.13

4.46 4.34 4.33 4.60 4.78 4.64 4.65 4.69 4.74 4.74 4.67 4.66 4.61

4.59 4.69 4.80 4.72 4.62 4.59 4.58 4.58 4.53 4.37 4.30 4.38 4.56

4.38 4.38 4.39 4.40 4.39 4.36 4.35 4.34 4.37 4.47 4.46 4.38 4.39
i;)1 '

Abril ........................ Mayo ........................ Junio ........................

;;e+

...

Julio ........................ Agosto ...................... Septiembre ................ Octubre .................... Noviembre ................ Diciembre . . . . . . . . . . . . . . . . Promedio anual ............

:l

F.:,

(ANEXO VI)

PRECIO DIARIO DEL ORO E N 1936


'.
\ i

I/

Da

Enero

......
4.40 4.39 4.39 ...... ...... 4.38 4.38 4.41 4.39 4.39 ...... 4.40 4.40 4.39 4.38 4.37 4.34 ...... 4.35 4.35 4.34 4.36 4.37 4.38
......

Febrero Marzo

4.38 ...... 4.37 4.36 4.37 4.36 4.34 4.34


......

Abril

. .' ayo

(Soles por gramo fino)


t.

'

..
1 ;

..

Junio
.

Julio
4.36 4.37 4.36 4.37

Agosto

Sepbre
4.36 4.37 4.37 4.40 4.41
......

-.

Octub

4.43 4.43 4.43


......

Nov

"

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 1 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

.
......

Dic

4.34 4.35 4.36 4.37 4.37 4.37


"

4.37 4.37 4.36 4.35 4.36 4.37 ...... 4.37 4.36 4.37
...

- '

......

4.38 4.39 4.39 4.40 4.40 4.39. ...... ......


......

Prom

4.37 4.37 4.36 4.38 4.37 4.38

4.39 4.39 4.42 4.43

4.36 4.36 ...... 4.37 4.37 4.37 4.37 4.36 4.37 ...... 4.35 4 -35 4.36 4.36 4.36 4.37 ......

4.40 4.39 4.37 4.37 4.40 4.40 ...... 4.40 4.38.5 4.38 4.37 4.36 4.33 ...... 4.32 4.31 4.31 . ...... 4.37

4.43 4.42 4.42 4.43 4.45 4.45

......

......
...... 4.31 4.39 4:43

4.48 4.49 4.49 4.48 4.46 4.47 ...... 4.47 4.47 4.47 4.47 4.48 4.47 ...... 4.47 4.48 4.47 4.47 4.46 4.45 ...... 4.44 4.44 4.45 4.42
......

4.41 A.41 4.41 4.39 4.39

......
,..,.. 4.38

4.42 ...... 4.41

.....
4.46

(ANEXO VII)

(en soles)

1 3
,

:d.

Enero.. Febrero. Marzo.. Abril . . . Mayo.. Junio . . . Julio . . . Agosto.. Sepbre. . . Octubre. Nov. . . . . Dic . . . . . . . Promedio anual . . .

12.22 12.34 12.97 13.51 15.03 17.84 17.23 17.65 17.65 20.11 19.68 18.92 16.26

3.60 3.60 3.60 3.60 4.08 4.90 4.85 5.10 5.10 5.94 6.04 5.78 4.68

14.21 14.26 14.26 14.29 16.25 19.49 19.23 20.16 20.18 23.53 23.91 22.74 18.54

19.41 20.50 21.49 22.48 21.75 21.68 21.63 22.38 22.63 22.88 23.11 22.98 21.91

5.83 6.02 6.15 6.25 5.59 5.28 4.69 4.99 4.89 4.94 4.54 4.51 5.31

22.94 23.90 24.90 26.24 26.02 25.49 25.72 26.86 28.43 28.86 28.86 27.73 26.33

22.17 20.92 21.10 22.77 23.07 21.87 21.86 21.96 21.82 21.70 21.44 21.22 21.82

4.40 4.16 4.19 4.45 4.49 4.35 4.35 4.35 4.37 4.40 4.30 4.27 4.34

( A N E X O VIII)

CHEQUES COMPENSADOS
MESES

Enero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Fcbrero . . . . . . . . . . . . . . . . . . Marzo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Abril . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mayo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Juiiio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Julio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Agosto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Septiembre . . . . . . . . . . . . . . Octubre . . . . . . . . . . . . . . . . . . Noviembre . . . . . . . . . . . . . . Diciembre . . . . . . . . . . . . . . . . TOTAL ..............

'

BALANCES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

A. ENCAJE Y FONDO'S EN EL EXTRANJERO


Encaje Legal en el Per: O r o intangible - Ley 7526. Art. 3? .................................. O r o - Ley 7538. Art. 28' ................................................ Oro Ley 7695. Art. 11 ................................................ Monedas de plata.-Ley 7137. Art. 68? ..............................

Total de Encaje Lega1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Encaje Excedente en el Per: . Monedas de nquel .................. i . . . . . .............................. Encaje Excedente en el Extranjero : Disponibilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Encaje Total ............................................................;... Fondos en el Extranjero ............................................... B. COLOCACIONES. Bancos Asociados: Redescuentos ............ Ley 6745 ,, 7538 ,, 7701 ,, 7737

S/. S/. 119,045.93 4'771,934.49 ,,

49'855,330.33

,,

4 ' 8 85,249.84 S/.


I

54'831,760,:

.................................. S/.
............ ........:....... ..................................

344,999.93
L

(
~ ~ ~

" - 0 .

/o01 .................................

,,

a~u,uuu.uu

Leyes 8040 Y 8191 ....................


9

Bancos Ex-asociados: .--. . . . Descuentos ................................................................... Redescuentos .y .......... j Ley 6745 .................................. Comerciales ............................ Tesoro Pblico: Leyes 7760 Y 7817 .................. S/. ,, 8 0 4 0 ~ 8 1 9 1.................... Ley 8191. Art. 7< .................. Sustitucin Moneda de Plata ........................................
-

Prstamos ................

30'734,556.06

C. I N V E R S I O N E S . Inmuebles ...................................................................... Muebles ......................................................................... Valores en poder del Superintendente de Bancos ............ OTRAS CUENTAS D E L ACTIVO. Varios ............................................................................

S/.

800.000.00

CLEMENTE D E ALTHAUS Gerente

G I N O SALOCCHI Director.

-,~ T A LY RESERVAS. g,,,;si6n .......................................................................


y otras obligaciones ......................................
S/.
10'322,805.36

,,

31'803,064.77

retal

Generd sujeto a Encaje: ........................................

" S/.

127'661,494.77

" 85,249.84
OTRAS CUENTAS D E L PASIVO. OTRAS CUENTAS D E L HABER.
'

,,

127'746,744.61

$8

919,157.94

S/. 139'588,482.86
CUENTAS D E ORDEN.
Valores en prenda .............................. S/.
27'649,900.00

valores en custodia:

AUGUSTO MAURER,

J. L. ZAVALA
Contador.

(ANEXO

GANANCIAS Y PERDIDAS

D E B E

Intereses pagados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .S/. Sueldos, gratificaciones, etc. ...................................................... ,, Remuneracin al Directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Contribucipnes ............................................................................

,,

,,

Comisiones y otros gastos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,, Fondo de empleados. Aporte extraordinario para cumplimiento Ley 8439 .............................................................................. ,, Costo de Billetes ........................................................................ Castigos y Provisiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

,, ,,

Utilidad neta ..............................................................................,,

C L E M E N T E D E ALTHAUS Gerente.

GINO SALOCCHI Director.

A U G U S T O MAURER Director

J.

L. ZAVALA Contador.

ACTIVO Y SALDOS DEUDORES


A. ENCAJE Y FONDOS E N E L E X T R A N J E R O

.3
?'

Encaje Legal en e l Perk: Oro Intangible - Ley 7526. Art. 39 .............................. Oro Ley 7538. Art. 28? .............................................. Oro Ley 7695. Art. 1 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Monedas de plata.- Ley 7137. Art. 68 ............................

Total de Encaje Legal ...................................................... Encaje Excedente en e1 Per: Monedas de nquel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . S/. Bncaje Excedente en e1 Extranjero: Disponibilidades ............................................................ ,, Encaje Total .................................................................. Fondos en el Extranjero ................................................ B. COLOCACIONES. Bancos Asociados: Ley 6745 .............................. ,, 7538 .............................. ,, l l U l .................. ............ ,, r 7 3 7 ............ ,, 7881 .............................. Leyes 8040 y 8191 ....................

S/. 119,045.93 4'771,934.49

49'855,530.33

,,
S/.

4'890,980.42'54'746,510.75 85,249.84 S/. 54'831,760,

,,

Redescuentos ............

{(

Bancos EX-asociados: Descuentos ....................................................................... S/. ( Ley 6745 .................. Redescuentos . . . . . . . . . . . . . I Comerciales .......................... ,, Tesoro Pblico: Leyes 7760 y 7817 .................. ,, 8 0 4 0 ~ 8 1 9 1.................... Ley 8191. Art. 7? . . . . . . . . . . . . . . . . Sustitucin Moneda de Plata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Prstamos ............ C. INVERSIONES. Inmuobles ............. Muebles ......................................................................... Valores en poder del Superintendente de Bancos ...........

192,144.88
m-. m

" .

377,560.00 S / .

1'31Y,704.Y0

D. OTRAS CUENTAS D E L ACTIVO. Varios ..........................................................................

C L E M E N T E D E ALTHAUS Gerente GINO SALOCCHI Director.

i,EM~~~

D E 1936

JJ
&:

de Ganancias y Prdidas PASIVO Y SALDOS ACREEDORES S/.


fi

<

F* ? ,QT.TGACIONES.
.V..'

CA~~TA YLRESERVAS.

10'506,636.94

.......s....

s Y otras obligaciones ........................................

"

.............................................. -....
U,.
-1,

Total general sujeto a encaje .......................................... gepsitos en Moneda Extranjera .................................... OTRAS CUENTAS DEL PASIVO.

a,V,rz,.V"

85,249.84

, , 128'061,4m.~q
,S

599,774.95

*.
. %

-27'649,900.00 23'664,766.39

S/. 139'167,858.73

1. CUENTAS D E ORDEN

'valores en prenda ................................ S/. Valores en custodia: Bancos Asociados .... S/. 21'256.419.99 Varios .................... ,, 2'408i346.40 , ,

3
b

1
2

;1
1
AUGUSTO MAURER Director.

it

l.

t
1
J. L. ZAVALA Contador.

- 73 -

p . . . . -

S e refiere al emprstito destinado a obras de irrigacin y ferrocarriles, cuyos

' '

Modifica el art. 50 de la ley orgnica del Banco 7137, autorizando el redescuento a los bancos asociados, por una sola vez, de los giros emitidos por el Tesoro Pblico a cargo de la Caja d e Depsitos y Consignaciones, hasta por la cantidad de dos y medio millones de soles.

Autoriza al Banco para comprar y vender libremente barras y monedas de oro y giros a la vista o a plazo sobre el extranjero a los precios del mercado, los cuales figurarn en los libros del Banco por el valor en soles de las operaciones efectuadas, con entera independencia del encaje de oro intangible.

Establece un impuesto para la creacin del Banco Industrial.

.
%

L e y 7701, de 22 d e febrero d e 1933.

'

Ampla, con carcter .preceptivo, el redescuento a los bancos asociados de los giros emitidos por el T e s o r o Pblico a cargo de la Caja de Depsitos y Consignaciones, hasta por el monto de tres meses de recaudacin de los impuestos pblicos.

L e y 7737, d e 16 d e abril d e 1933.


Amplia lo dispuesto en el art. l Vde la ley 7701, siendo luego derogada por e l art. gP de la ley 7760, q c e d e j yigente 13 ampliacin slo por cinco millones de soles.

L e y 7760, d e 9 d e junio d e 1933..


Autoriza al Poder Ejecutivo y al Banco para contratar un prstamo de treint a millones de soles, para la defensa nacional.

L e y 7817, de 7 d e octubre d e 1933.


Ampla en cinco millones de soles el prstamo autorizado por la ley 7760, destinado a la defensa nacional.

L e y 7881, de 8 d e mayo d e 1934.


'

..

Ampla, con c a r t t e r preceptivo, el redescuento a los bancos asociados de l o s giros emitidos por el T e s o r o Pblico a cargo de la Caja de Depsitos y Consignaciones hasta por el monto de seis meses de r e c a a d a c i r d e los impuestos pblicos.

L e y 8040, d e 18 d e marzo de 1935 y 8191, de 6 de marzo d e 1936.


,Autorizan al Banco Central d e Reserva para que, a juicio de su Directorio y sin carcter preceptivo, pueda conceder a los bancos asociados, prstamos, descuentos o adelantos' con garanta de los bonos emitidos conforme a estas leyes, con el objeto de redimir los crditos pendientes para la construccin o reparacin del Terminal Martimo, de los muelles existentes entre Atico y Supe inclusive, y de los depsitos de cereales y explosivos; y para conceder, asimismo, al Gobierno un prstamo por quince millones d e soles para la defensa nacional.