Está en la página 1de 44

Carlos Mario Morales C 2012

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Matemticas Financieras
No est permitida la reproduccin total o parcial de este libro, ni su tratamiento informtico, ni la transmisin de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrnico, mecnico, por fotocopia, por registro u otros mtodos, sin el permiso previo y por escrito del titular del copyright. DERECHOS RESERVADOS 2011 por Carlos Mario Morales C. carrera 77c No 61 -63 Medelln -Colombia Telfono: 421.28.93 E_Mail: carlosmoralescastano@gmail.com Impresin digital en Colombia.

Datos Catalogrficos para citar este libro Matemticas Financieras Carlos Mario Morales C. Editorial propia. Medelln, 2012 ISBN: Pendiente Formato 21x24 cm. Paginas:

*ii+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Contenido
PRESENTACIN .............................................................................................................................. viii UNIDAD 1: INTERS....................................................................................................................... 24 Introduccin ...................................................................................................................................... 25 1. 2. Valor del dinero en el tiempo ................................................................................................... 26 Inters ....................................................................................................................................... 26 2.1 2.2 2.3 2.4 2.4.1 2.4.2 2.4.3 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 3. Inters Simple.................................................................................................................... 26 Tasa de inters .................................................................................................................. 27 Formula de inters simple................................................................................................. 27 Clases de inters simple .................................................................................................... 27 Inters Ordinario ........................................................................................................... 28 Inters Exacto ................................................................................................................ 28 Ejemplos: calculo del inters simple ............................................................................. 28 Flujo de Caja: representacin grfica de las transacciones financieras. ........................... 31 Capital Final Valor futuro (Vf) ......................................................................................... 32 Capital Inicial Valor presente (Vp)................................................................................... 33 Tasa de inters nominal (i) ................................................................................................ 34 Numero de periodos (n) .................................................................................................... 35

Inters anticipado y descuento comercial ................................................................................ 36 3.1 3.2 Operaciones de Descuento ............................................................................................... 37 Tasa de inters real en una operacin de descuento ...................................................... 39 Descuentos en Cadena .......................................................................................................... 41 Ejercicios resueltos .................................................................................................................... 43 Ejercicios propuestos ................................................................................................................ 54

3.3 4. 5.

UNIDAD 2: INTERS COMPUESTO ................................................. Error! Marcador no definido. Introduccin ......................................................................................... Error! Marcador no definido. 1. 2. 2.1 2.2 2.3 2.4 Concepto de inters compuesto .................................................. Error! Marcador no definido. Modelo de Inters compuesto ..................................................... Error! Marcador no definido. Valor futuro .............................................................................. Error! Marcador no definido. Valor presente .......................................................................... Error! Marcador no definido. Nmero de periodos de conversin ......................................... Error! Marcador no definido. Tasa de inters ......................................................................... Error! Marcador no definido. *iii+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto 3. 3.1 3.2 3.3 3.4 4. 4.1 4.2 4.3 4.4 5. 5.1 5.2 6. 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 7. 8. Tasas de Inters............................................................................ Error! Marcador no definido. Tasa Nominal ............................................................................ Error! Marcador no definido. Tasa Efectiva ............................................................................. Error! Marcador no definido. Relacin entre Tasa Efectiva y Nominal ................................... Error! Marcador no definido. Tasa de Inters Anticipado ....................................................... Error! Marcador no definido. Equivalencia entre tasas de inters ............................................. Error! Marcador no definido. Equivalencia entre tasas efectivas. .......................................... Error! Marcador no definido. Equivalencia entre tasas vencidas y tasas anticipadas............. Error! Marcador no definido. Tasa nominal equivalente a una tasa efectiva. ........................ Error! Marcador no definido. Tasa efectiva equivalente de una tasa nominal. ...................... Error! Marcador no definido. Ecuaciones de valor o ecuaciones de equivalencia...................... Error! Marcador no definido. Concepto de Ecuacin de Valor ............................................... Error! Marcador no definido. Ecuacin de Valor ..................................................................... Error! Marcador no definido. Aplicaciones de inters compuesto ............................................. Error! Marcador no definido. Depsitos a trmino fijo ........................................................... Error! Marcador no definido. Inflacin y Deflacin ................................................................. Error! Marcador no definido. Devaluacin y revaluacin ....................................................... Error! Marcador no definido. Tasa deflactada o tasa real ....................................................... Error! Marcador no definido. Equivalencia de tasas referenciadas ........................................ Error! Marcador no definido. Aceptaciones bancarias y financieras ...................................... Error! Marcador no definido. Ejercicios resueltos ....................................................................... Error! Marcador no definido. Ejercicios propuestos ................................................................... Error! Marcador no definido.

UNIDAD 3: ANUALIDADES Y GRADIENTES................................... Error! Marcador no definido. Introduccin ......................................................................................... Error! Marcador no definido. 1. 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 Anualidades .................................................................................. Error! Marcador no definido. Valor presente de la anualidad ................................................ Error! Marcador no definido. Pagos o renta a partir del valor presente................................. Error! Marcador no definido. Pagos o renta con base en el valor futuro ............................... Error! Marcador no definido. Valor futuro de la Anualidad .................................................... Error! Marcador no definido. Nmero de pagos con base en el valor futuro ......................... Error! Marcador no definido. Nmero de pagos con base en el valor presente ..................... Error! Marcador no definido. Tasa efectiva de inters a partir del valor presente................. Error! Marcador no definido. *iv+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto 2. 2.1 2.2 3. 3.1 3.2 4. 5. 6. 7. Anualidades anticipadas............................................................... Error! Marcador no definido. Valor presente de las anualidades anticipadas ........................ Error! Marcador no definido. Valor futuro de las anualidades anticipadas ............................ Error! Marcador no definido. Anualidades diferidas ................................................................... Error! Marcador no definido. Valor presente de las anualidades diferidas ............................ Error! Marcador no definido. Valor futuro de las anualidades diferidas ................................ Error! Marcador no definido. Anualidades perpetuas................................................................. Error! Marcador no definido. Gradientes .................................................................................... Error! Marcador no definido. Ejercicios resueltos ....................................................................... Error! Marcador no definido. Ejercicios propuestos ................................................................... Error! Marcador no definido.

UNIDAD 4: AMORTIZACIN Y CAPITALIZACIN ........................ Error! Marcador no definido. Introduccin ......................................................................................... Error! Marcador no definido. 1. 2. 2.1 2.2 2.3 Caractersticas de un sistema de amortizacin ............................ Error! Marcador no definido. Sistemas de amortizacin ............................................................ Error! Marcador no definido. Amortizacin mediante abono constante a capital ................. Error! Marcador no definido. Amortizacin con cuotas uniformes ........................................ Error! Marcador no definido. Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras pactadas Error! Marcador no definido.

2.3.1 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras puntuales pactadas Error! Marcador no definido. 2.3.2 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras peridicas pactadas Error! Marcador no definido. 2.4 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas ........... Error! Marcador no definido. 2.5 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas afectando el valor de las cuotas uniformes.................................................................................. Error! Marcador no definido. 2.6 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas afectando el nmero de cuotas uniformes.................................................................................. Error! Marcador no definido. UNIDAD 5: CRITERIOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS ......... Error! Marcador no definido. APNDICE 1: MATEMTICAS BSICAS......................................... Error! Marcador no definido. 1. 1.1 1.2 1.3 Nmeros ....................................................................................... Error! Marcador no definido. Conjunto de nmeros naturales .............................................. Error! Marcador no definido. Conjunto de nmeros enteros ................................................. Error! Marcador no definido. Conjunto de nmeros racionales ............................................. Error! Marcador no definido. *v+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto 1.4 1.5 2. 2.1 2.2 2.3 2.4 2.4.1 2.4.2 3. 4. 4.1 4.2 4.3 5. 5.1 5.2 5.3 5.4 5.4.1 5.4.2 5.4.3 5.4.4 5.4.5 5.4.6 5.4.7 5.5 5.5.1 5.5.2 5.5.3 5.5.4 6. Conjunto de nmeros Irracionales ........................................... Error! Marcador no definido. Conjunto de nmeros reales .................................................... Error! Marcador no definido. Exponentes ................................................................................... Error! Marcador no definido. Definicin 1 .............................................................................. Error! Marcador no definido. Definicin 2 .............................................................................. Error! Marcador no definido. Denominacin .......................................................................... Error! Marcador no definido. Potenciacin ............................................................................. Error! Marcador no definido. Propiedades de la potenciacin ........................................... Error! Marcador no definido. Ejemplos ............................................................................... Error! Marcador no definido.

Radicacin .................................................................................... Error! Marcador no definido. Logaritmos .................................................................................... Error! Marcador no definido. Propiedades de los logaritmos ................................................. Error! Marcador no definido. Sistemas de Logaritmos............................................................ Error! Marcador no definido. Ejemplos ................................................................................... Error! Marcador no definido. Operaciones algebraicas .............................................................. Error! Marcador no definido. Adicin y sustraccin de expresiones ...................................... Error! Marcador no definido. Multiplicacin de expresiones ................................................. Error! Marcador no definido. Divisin de expresiones ............................................................ Error! Marcador no definido. Factorizacin ............................................................................ Error! Marcador no definido. Factor comn ....................................................................... Error! Marcador no definido. Factorizacin de la diferencia de cuadrados ......... Error! Marcador no definido.

Factorizacin por agrupamiento de trminos...................... Error! Marcador no definido. Factorizacin de expresiones Factorizacin de expresiones Factorizacin de expresiones ......................... Error! Marcador no definido. ...................... Error! Marcador no definido. ............... Error! Marcador no definido.

Otros casos de Factorizacin ................................................ Error! Marcador no definido. Fracciones algebraicas.............................................................. Error! Marcador no definido. Simplificacin de fracciones ................................................. Error! Marcador no definido. Adicin y sustraccin de fracciones ..................................... Error! Marcador no definido. Multiplicacin de fracciones ................................................ Error! Marcador no definido. Divisin de fracciones........................................................... Error! Marcador no definido.

Ecuaciones .................................................................................... Error! Marcador no definido. *vi+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto 6.1 6.2 7. Ecuaciones lineales................................................................... Error! Marcador no definido. Aplicacin de ecuaciones lineales ............................................ Error! Marcador no definido. Ecuaciones cuadrticas ................................................................ Error! Marcador no definido.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS .................................................... Error! Marcador no definido. GLOSARIO DE TERMINOS ................................................................ Error! Marcador no definido.

*vii+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

PRESENTACIN
El dinero es el principal recurso con que cuenta el gerente para la realizacin del proyecto; por esto, se requiere especial atencin en la planeacin y ejecucin de la iniciativa de inversin. Los inversionistas solo estarn dispuestos a colocar su dinero en una iniciativa que le permita recuperar lo invertido y tener unos rendimientos que al menos equiparen inversiones con similar nivel de riesgo. Igualmente, el sector financiero solo prestara dinero a proyectos que demuestren que en el futuro puedan cumplir con las obligaciones financieras. De otro lado, el gerente de proyecto deber durante la fase de ejecucin asegurar que el proyecto se realice bajo los presupuestos financieros con los cuales fue aprobada la ejecucin. Cul es el valor del proyecto?, Cules son los costos y gastos para su futura operacin?, Cundo es prudente endeudarse para la realizacin del proyecto?, Cul es el costo del dinero?, Qu rentabilidad se debe exigir a la inversin?, Cul es la estructura financiera ms apropiada para el proyecto?; son, entre otras, preguntas que debe contestar el gerente de proyectos al momento de decidir sobre la mejor forma de financiar la iniciativa. La Ingeniera Econmica o Matemtica Financiera, es una poderosa herramienta de la matemtica aplicada, que estudia el valor del dinero en el tiempo; y que permite a travs de modelos apoyar a los gerentes y administradores en la toma de decisiones al momento de escoger la forma ptima de manejar el recurso dinero. Es decir, una herramienta para la planeacin y gestin del dinero; actividades que permiten asegurar la generacin de valor del inversionista.

*viii+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

La generacin de valor es determinante en el momento en que el inversionista se define por una alternativa de inversin; por esto, es necesario que el gerente de proyectos cuente con las competencias para planear y gestionar ptimamente los recursos financieros; es decir, capaces de manejar ptimamente el dinero de manera que se asegure el xito futuro del proyecto. El libro Finanzas del proyecto busca desarrollar las competencias para que el futuro gerente haga un manejo adecuado de los modelos de la matemtica financiera que le permitan de manera rigurosa realizar la planeacin, evaluacin y gestin del proyecto. Para esto el libro, aparte de tratar la teora, desarrolla numerosos casos de aplicacin de cada uno de los modelos y propone otro tanto para que el estudiante resuelva como medio para el aprendizaje a travs del trabajo independiente. El texto est compuesto de cinco unidades de aprendizaje y un apndice. En la primera unidad se estudia los fundamentos de la disciplina: el valor del dinero en el tiempo, el concepto de equivalencia y el inters simple, con sus aplicaciones ms importantes. En la unidad dos se estudia el concepto de inters compuesto, incluyendo la diferenciacin entre tasa efectiva y tasa nominal, la equivalencia de tasas y la ecuacin de valor; adems sus aplicaciones ms relevantes: depsitos a trmino, inflacin, deflacin, devaluacin, revaluacin, tasas combinadas, la tasa deflactada y la equivalencia de tasas relacionadas. En la unidad tres se analizan las anualidades: el valor presente y futuro de una anualidad, las anualidades anticipadas, diferidas y perpetuas; adicionalmente, se estudian los gradientes aritmticos y geomtricos. En la unidad cuatro se estudian las amortizacin de crditos y la capitalizacin de inversiones en sus diferentes modalidades; finalmente la unidad cinco se tratan los criterios de evaluacin de proyectos: VPN, TIR y la relacin B/C. Adicional a las cinco unidades de aprendizaje se presenta un apndice donde se recuerdan los conceptos bsicos de la aritmtica, necesarios para la manipulacin de los diferentes modelos de la matemtica financiera. De esta forma, el texto ofrece a los estudiantes y profesionales, con orientacin a la gerencia de proyectos, los fundamentos bsicos y herramientas para el ejercicio de su
*ix+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

profesin. Se propone el estudio desde la dimensin prctica, sin dejar de analizar el fundamento terico. A partir de los elementos tericos se realizan aplicaciones orientadas a situaciones empresariales, permitiendo a los estudiantes desarrollar las habilidades requeridas para una prctica profesional acorde con las necesidades del medio empresarial. Para lo anterior, la exposicin de cada tema se inicia con los elementos tericos ilustrando su aplicacin con ejemplos o situaciones de la prctica empresarial; en cada unidad de aprendizaje se presentan ejercicios resueltos y se proponen casos para su solucin. Metodolgicamente para la solucin de los ejemplos, casos y ejercicios, aplicamos en forma combinada las frmulas y las funciones financieras utilizando el siguiendo procedimiento bsico: a) Identificacin del problema y ordenamiento de los datos; b) Aplicacin del modelo apropiado para el caso identificado y; c) la interpretacin de los resultados encontrados. Las lecturas de los captulos sern la base terica; pero no s excluye que el estudiante apoye su aprendizaje en la consulta de la bibliografa y cibergrafa propuesta. Para las prcticas el libro propone, en cada unidad de aprendizaje, diferentes tipos de ejercicios. El docente deber asegurar que los estudiantes desarrollen la capacidad de aplicar a casos particulares las teoras, tcnicas y procedimientos desarrollados desde el marco terico. Por su parte, los estudiantes deben adoptar una tcnica y asumir una disciplina que le permita: realizar el estudio de los conceptos tericos y la realizacin de las prcticas de acuerdo a los instructivos y las recomendaciones del docente. Se sugiere al profesor acompaante que adopte una evaluacin integral dirigida a la verificacin de la apropiacin de los conocimientos y desarrollo de las habilidades; pero tambin a la evaluacin de la responsabilidad, la capacidad del trabajo en equipo, la creatividad e iniciativa, el compromiso, la tolerancia al cambio, la toma de riesgos

*x+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

calculados y la persistencia en el trabajo; valores estos propios y necesarios para cualquier profesional de la gerencia de proyectos. Quiero terminar esta presentacin manifestando mi agradecimiento a todos los profesores y estudiantes que a lo largo de ms de seis aos han aportado a la construccin de este escrito, sin ellos habra sido imposible esta realizacin.

*xi+

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Inters
UNIDAD 1: INTERS
OBJETIVO Al finalizar la unidad los estudiantes estarn en capacidad de conceptuar sobre el valor del dinero en el tiempo; calcular operaciones financieras aplicando inters simple y realizar operaciones comerciales de descuento.

CONTENIDO
Unidad de Aprendizaje: Inters

1. 2. 3. 4. 5.

Valor del dinero en el tiempo Inters simple Inters anticipado y descuento comercial Ejercicios resueltos Ejercicios propuestos

24

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Introduccin
En general, las operaciones financieras tienen en comn el pago de un valor por el uso del dinero, esto es igualmente cierto en las operaciones comerciales. Adems al considerarse el dinero como un bien se espera que el valor que se paga por su uso sufra altas y bajas, como cualquier otra mercanca. Es decir, el costo del dinero depender de las condiciones de la oferta y demanda del mercado y variables como la inflacin, devaluacin y revaluacin, entre otras. La expresin: No es lo mismo un milln de pesos de hoy, que un milln de pesos dentro de un ao, se utiliza para significar que el poseedor del dinero espera que se le recompense por no utilizar su dinero y ponerlo a disposicin de otro por un tiempo. No es igual recibir la misma cantidad de dinero hoy que un tiempo despus; es decir, no se puede decir que dichos valores sean equivalentes. Dos cifras de dinero son equivalentes cuando a una persona le es indiferente recibir una suma de dinero hoy (VP) o recibir otra (VF) al cabo de un tiempo. El Inters es el monto de dinero que hace equivalente el valor del dinero en el tiempo; es decir, el inters permite hacer equivalente cifras de dinero en el tiempo. El concepto de inters es de uso amplio en la vida comercial y financiera; esto ha conducido a que tenga mltiples acepciones, entre otras: valor del dinero en el tiempo, valor recibido o entregado por el uso del dinero, utilidad o ganancia que genera un capital,
Unidad de Aprendizaje: Inters

precio que se paga por el uso del dinero, rendimiento de una inversin.

25

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

1. Valor del dinero en el tiempo


Por qu no es igual recibir $1000.000 hoy, que esta misma cantidad dentro de un ao? Las razones que explican por qu dos cantidades iguales de dinero no tienen el mismo valor en el tiempo; son: a) La primera tiene que ver con la prdida del poder adquisitivo del dinero, ocasionado por el incremento generalizado de los precios inflacin-. Con el mismo dinero, en general, se podrn adquirir mayor cantidad de bienes y servicios hoy que dentro de un ao. b) La segunda razn tiene que ver con la capacidad que tiene el dinero de generar dinero. Disponiendo del milln de pesos hoy, estos se podrn invertir obtenido rendimientos que permitirn tener despus de un ao una cantidad mayor c) La tercera tiene que ver con el riesgo. Mas vale tener asegurado el milln hoy, y no la promesa de recibir el dinero dentro de un ao. En resumen, el que posee una cantidad de dinero solo estar dispuesto a entregarla en prstamo, si se le reconoce un monto de dinero adicional que compense la perdida de valor, el rendimiento por renunciar a su uso y el riesgo de recibir la cantidad un tiempo despus.

2. Inters
Es la cantidad de dinero adicional por la cual un inversionista estar dispuesto a prestar su dinero. En otras palabras es la cantidad de dinero adicional que hace que dos cantidades de dinero sean equivalente en el tiempo
Unidad de Aprendizaje: Inters

2.1 Inters Simple En el caso del inters simple la cantidad de dinero que se paga por el uso del dinero se calcula al final de cada periodo de tiempo pactado. El inters no se capitaliza, es decir, no se suma al capital inicial para calcular el inters del prximo periodo. Para el clculo del inters se utiliza la tasa de inters.

26

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

2.2 Tasa de inters Se define como el valor porcentual que se pacta por el uso del dinero para un periodo de tiempo determinado. Ejemplo 1 a) 20% anual, significa que se pagar 0,2 pesos por cada peso, por cada ao. b) 1,5% mensual, significa que se pagar 0,015 pesos por cada peso, por mes c) 6% semestral, significa que se pagar 0,06 pesos por cada peso, por seis meses d) 4% bimensual, significa que se pagar 0,04 pesos por cada peso, por dos meses e) 45% bianual, significa que se pagar 0,45 pesos por cada peso, por dos aos 2.3 Formula de inters simple El inters se calcula como el producto del capital inicial por la tasa de inters para el periodo de tiempo pactado.

Si el prstamo del dinero se pacta durante varios periodos de tiempo; entonces para calcular el inters es necesario multiplicar el anterior resultado por el nmero de periodos pactados.

Donde:

2.4 Clases de inters simple En la prctica no existe un criterio nico para aplicar el inters simple. La aplicacin depende de la operacin comercial o financiera, tambin del sector econmico donde se realice la operacin o incluso de las costumbres comerciales.

27

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Dependiendo de la base en das se utilice para el clculo del inters, se distinguen dos tipos de aplicaciones.

2.4.1 Inters Ordinario


En esta aplicacin para el clculo del inters se toma como base un ao de 360 das.

2.4.2 Inters Exacto


A diferencia que en el inters ordinario, en este caso el inters se calcula tomando como base un ao de 365 das. Ambas modalidades de clculo ordinario y exacto pueden, a su vez, tomar algunas de las variantes que se muestran en la siguiente tabla Inters Ordinario
(Base de Clculo 360)

Con tiempo exacto (Inters Bancario)


(Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el prstamo y una base de 360 das al ao)

Tiempo exacto

Con tiempo aproximado (Inters Comercial)


(Considera indistintamente meses de 30 das y una base de 360 das al ao)

Meses de 30 das

Inters Exacto
(Base de Calculo 365)

Exacto o Verdadero (Inters Racional)


(Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el prstamo y la base son los das exactos del ao)

Tiempo exacto

Exacto sin Bisiesto (Inters base 365 das)


(Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el prstamo y una base de 365 das al ao (No considera bisiestos))

Tiempo exacto sin bisiesto

Con tiempo aproximado


(Considera meses de 30 das y la base son los das exactos del ao (No tiene utilidad prctica))

Meses de 30 das

2.4.3 Ejemplos: calculo del inters simple


Ejemplo 2 Sandra quiere conocer el inters que debe cancelar a una entidad bancaria por el prstamo de $1000.000, durante el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto), si la entidad financiera le esta cobrando una tasa de inters del 20% Nominal Anual

28

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Solucin o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao. o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 29 (das del mes de febrero) de los 360 das del ao, aplicando inters bancario. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:

El monto que Sandra debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de febrero es: $16.111,11 Ejemplo 3 Carmen quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto) por un crdito comercial de $1000.000 para la compra de un TV, si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual Solucin o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao. o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 30 (das del mes de febrero) de los 360 das del ao, aplicando inters comercial. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:

Ejemplo 4 Juliana quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto) por un prstamo de $1000.000, si el prestamista cobra una tasa del 20% Nominal Anual y lo calcula con inters racional

29

Unidad de Aprendizaje: Inters

El monto que Carmen debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de febrero es: $16.666,66

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Solucin o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao. o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 29 (das del mes de febrero) de los 366 das del ao, aplicando inters racional. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:

El monto que Juliana debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de febrero es: $15.846,99 Ejemplo 5 Alberto quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto) por un prstamo de $1000.000, si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual y el prestamista hace el clculo con inters base 365 (tiempo exacto sin bisiesto) Solucin o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao. o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 28 (das del mes de febrero) de los 365 das del ao, aplicando inters racional. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:

)
Unidad de Aprendizaje: Inters

El monto que Alberto debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de febrero es: $15.342,47

Ejemplo 6 Mario quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto) sobre un prstamo de $1000.000, si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual y el prestamista hace el clculo con inters exacto-tiempo aproximado

30

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Solucin o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao. o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 30 (das del mes de febrero) de los 365 das del ao, aplicando inters racional. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:

El monto que Mario debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de febrero es: $16.393,44 2.5

Flujo de Caja: representacin grfica de las transacciones financieras.

El flujo de caja es una representacin grafica que permite comprender con exactitud los movimientos de dinero que estn sucediendo en una transaccin financiera, durante el tiempo. En la grfica se representa el tiempo por una recta horizontal, la cual puede estar dividida en periodos, para mayor claridad; los egresos de dinero se representan por flechas hacia abajo; los ingresos por su parte se representan por flechas hacia arriba.

GRAFICA NO 1 FLUJO DE CAJA

Ingresos

Horizonte de tiempo
Egresos
Unidad de Aprendizaje: Inters

31

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

2.6

Capital Final Valor futuro (Vf)

El capital final que recibir el prestamista o inversionista, o por el contrario el que deber pagar el usuario del dinero, corresponde al capital inicial ms los intereses. Este valor se denomina valor final o valor futuro y se representa por Vf

Remplazando (1) en la anterior formula, se obtiene:

Factorizando el valor comn, se obtiene:

Donde:

Ejemplo 7 Mara Cristina quiere saber cunto recibir exactamente al final, si presta a un amigo la suma de $3000.000 entre el 23 de agosto hasta el 27 de octubre de 1999 a una tasa de inters del 35% nominal anual Solucin La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.
VF =? 23/08/99 VP = 3000.000 Das = 65 i = 35% NA 27/10/99 Unidad de Aprendizaje: Inters

o El monto o capital principal es: o La tasa de inters es:

; es decir, es lo que se cobrar por un ao.

32

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

o El tiempo en el cual se causan los intereses son los das entre 23.08.1999 y el 27.10.1999; es decir, 65 das; que es una fraccin del ao o Considerando que ella quiere conocer el valor exacto entonces se debe aplicar inters racional. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (2), como:

El monto que recibir Mara Cistina al final ser: $3186.986,30; esto significa ganara un inters de $186.986,30 2.7

Capital Inicial Valor presente (Vp)

Conocido el valor futuro, la tasa de inters y el nmero de periodos a los cuales se pacta la transaccin financiera se puede calcular el capital inicial o el valor presente involucrado en dicha transaccin. Partiendo de la ecuacin (2): despejando V se obtiene:

Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (1) y (2) Ejemplo 8 Juan debe pagar $600.000 de matrcula en la universidad el da 13 de diciembre. Cunto dinero debe depositar el 5 de agosto del mismo ao en una cuenta de ahorros que paga el 23% nominal anual? La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.
VF = $600.000 05/08 Das = 130 i = 23% NA VP = ? 13/12 Unidad de Aprendizaje: Inters

Solucin

33

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

o El valor final que debe pagar es: o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se pagara por un ao. o El tiempo en el cual se causan los intereses son los das entre 5 de agosto y el 13 de diciembre; es decir, 130 das; que es una fraccin del ao o Considerando que se trata de banco, se aplica inters bancario. Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (3), como:

El monto que Juan debe depositar en la cuenta de ahorros es: $553.988,20 2.8

Tasa de inters nominal (i)

Conocido el valor futuro, el capital inicial o valor presente y el nmero de periodos se puede calcular inters nominal al cual esta pactada la transaccin financiera. Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:

Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (1) y (2) Ejemplo 10 Julin dueo de una pequea empresa ha tenido excedentes por $3000.000 durante el pasado periodo; l quiere conocer a que tasa de inters comercial dichos excedentes se convertirn en $3500.000 en 6 meses La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.
VP = 3000.000 6 Meses i= ? VF = $3500.000 Unidad de Aprendizaje: Inters

Solucin

34

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

o o o o

El valor final es: El capital inicial o valor presente: El tiempo en el cual se causan los intereses son 6 meses, 180 das Aplicando inters comercial.

Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (4), como:

Juan deber colocar su dinero a un inters nominal anual del 33,33% 2.9

Numero de periodos (n)

Conocido el valor futuro, el capital inicial o valor presente y la tasa de inters nominal se puede calcular el nmero de periodos a la cual esta pactada la transaccin financiera. Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:

Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (1) y (2) Ejemplo 11 Rubn dueo de una pequea empresa ha tenido excedentes por $3000.000 durante el pasado periodo; l quiere conocer durante cunto tiempo debe colocar este dinero para convertir estos excedentes en $4500.000, si la entidad bancaria le reconoce un inters NA del 27%. Solucin La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.

35

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

VP = 3000.000

n = ? i= 27% VF = $4500.000

o o o o

El valor final es: El capital inicial o valor presente: Tasa de inters nominal anual es: Aplicando inters bancario.

Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (4), como:

Rubn de colocar sus excedentes durante 666,66 das

3. Inters anticipado y descuento comercial


En algunas transacciones financieras es normal que el pago del inters se haga de manera anticipada; es decir, que se causan los intereses al principio de los periodos acordados en la operacin; en este caso, se aplica la tasa de inters anticipada; la cual se representa con el smbolo (ia). Por su parte, en las operaciones comerciales es corriente el descuento de pagos futuros respaldados en ttulos valores; tambin conceder descuentos bajo ciertas condiciones comerciales para motivar el pago cumplido, anticipado, o la compra de la mercanca. En estos casos el descuento se calcula utilizando la tasa de descuento, que se representa con la letra d. En la unidad de aprendizaje siguiente se tratara en detalle el inters anticipado, especialmente se tratar la equivalencia con el inters vencido.
Unidad de Aprendizaje: Inters

36

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

3.1 Operaciones de Descuento El descuento de pagos futuros respaldados en ttulos valores es comn en el mbito comercial. La operacin consiste en volver lquido ante un tercero, usualmente una entidad financiera, un titulo valor que respalda un pago futuro. El descuento (D) se calcula sobre el valor final o valor nominal de la operacin, aplicando la tasa de descuento ( d) acordada en la operacin y considerando el tiempo faltante para causar el pago; el valor lquido (Vt), valor de la transaccin, se calcula como el valor nominal menos el descuento. Teniendo en cuenta lo anterior el descuento se realiza como:

Donde:

Por su parte el Valor Lquido (Vt) o valor de la transaccin se calcula como el valor nominal menos el descuento:

Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (6) Ejemplo 12 El 22 de abril del 2010 una pequeo comerciante compra mercancas por un valor de $8000.000 para surtir su almacn; este realiza el pago a la fabrica a travs de una letra de cambio por valor nominal de $8000.000 con vencimiento el 22 de julio. El 20 de junio la fbrica por problemas de liquidez ofrece en venta la letra al banco

37

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Medelln, el cual aplica un descuento del 27%. Cunto recibir el fabricante en esta transaccin? Solucin La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.

Vf = 8000.000 22/07 22/04/10 Vt = ? 25/06 d= 27%

o El valor final es: o El periodo en que se causa el descuento esta entre el 25/06 y 22/07, es decir: 27 das. o Tasa de descuento: o Aplicando inters bancario. Con las anteriores consideraciones, el Valor Liquido se calcula utilizando la formula (7), como:

La fabrica recibir el 25 de junio un valor de $7784.000

Ejemplo 13
Unidad de Aprendizaje: Inters

Cul deber ser el valor nominal de una letra de cambio que un comerciante descuenta en el Banco Medelln, cincuenta das antes de su vencimiento a una tasa de descuento del 25% anual, si el comerciante recibe un valor de $125450.000? Solucin La situacin se ilustra grficamente como se muestra a continuacin:

38

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

n= 50 das d= 25% Vt = 125450.000 Vf = ?

o o o o

El valor liquido es: El tiempo en que se causa el descuento es: 50 das. Tasa de descuento: Aplicando inters bancario.

Con las anteriores consideraciones, el Valor Nominal se calcula despejando de la formula (7), Vf, as como se muestra a continuacin:

El valor nominal de la letra de cambio deber ser de $129962.589,9 3.2 Tasa de inters real en una operacin de descuento La tasa de descuento se aplica al valor final de la operacin, a diferencia del inters simple que se aplica al valor inicial; en consecuencia, es lgico, que para un mismo valor el inters hallado sea diferente; para calcular la tasa de inters real que se cobra en una operacin de descuento se debe aplicar la formula de inters simple (4), al resultado final de la operacin de descuento. El clculo de la tasa de inters real en una operacin de descuento se ilustra a travs del siguiente ejemplo: Ejemplo 14 Si el Banco Medelln descuenta una letra de cambio de $6000.000, 75 das antes del vencimiento al 26%. Cul es la tasa de inters simple real que se cobra por esta operacin?
Unidad de Aprendizaje: Inters

39

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Solucin Primero, en la operacin de descuento, se calcula el valor lquido. La situacin se ilustra grficamente como se muestra a continuacin:
Vf = 6000.000

n= 75 das d= 26% Vt = ?

o o o o

El valor nominal es: El tiempo en que se causa el descuento es: 75 das. Tasa de descuento: Aplicando inters bancario.

Con las anteriores consideraciones, el Valor liquido se calcula aplicando la formula (7), como se muestra a continuacin:

As, la situacin de la operacin financiera se muestra en la siguiente grfica, a partir de esta se pide determinar la tasa de inters real de la operacin
n= 75 das i= ? Vt = 5675.000 Vf = 6000.000

Para hallar la tasa de inters real, aplicamos la formula (4)

La tasa de inters anual real de la operacin es: 27,48%

40

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

3.3

Descuentos en Cadena

Como se explic en las operaciones comerciales es comn tambin ofrecer descuentos con el fin de motivar el pago y/o incentivar la compra de mercancas. Lo corriente es encontrar que los comerciantes ofrecen ms de un descuento simultneamente aplicables a una misma factura, a continuacin se relacionan los ms comunes: Descuento por volumen Descuento por pronto pago Descuento por embalaje Descuento por temporada Descuento por fidelidad

La aplicacin de varios descuentos sobre una misma factura recibe el nombre de descuentos en cadena. En la tabla No 1 Descuentos en cadena, se muestra la forma de calcula, el valor del descuento y el valor final de la factura, cuando se aplican varios descuentos de manera simultnea a una misma factura.
TABLA NO 1. DESCUENTOS EN CADENA
Valor factura antes del descuento A A(1-d1) A(1-d1)(1-d2) A(1-d1)(1-d2)(1-dn-1) Tasa
descuento

Valor descuento (D)

Valor factura despus del descuento (Af) A1 = A - Ad1 = A(1-d1) A2 = A(1-d1)-A(1-d1) d2 = A(1-d1)(1-d2) A3 = (A(1-d1)(1-d2)-A(1-d1)(1-d2)d3) = A(1-d1)(1-d2)(1-d3) An = A(1-d1)(1-d2)(1-d3)(1-dn)

d1 d2 d3 dn

D1 = Ad1 D2 = A(1-d1) d2 D3 = A(1-d1)(1-d2) d3 Dn = A(1-d1)(1-d2) (1-dn-1) dn

Donde:

41

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Resumiendo, de la tabla se puede establecer que el descuento total se calcula como: [ El valor de la factura final, se calcula como: ]

La tasa de descuento promedio se obtiene de dividir el valor final de la factura con el valor inicial de la misma: Ejemplo 15 Un comerciante quiere conocer la tasa de descuento promedio que se le otorga, el descuento total y el valor final de la factura si realiza compras de mercanca por $120350.000, a un fabricante que le concede los siguientes descuentos: por pronto pago: 15%; por compra al por mayor 20%; por fidelidad 3%; y por temporada: 5% Solucin o o o o o El valor inicial de la factura es: Descuento por pronto pago: Descuento por compra al por mayor: Descuento por fidelidad: Descuento por temporada:

Teniendo en cuenta las anteriores consideraciones el valor total del descuento se calcula con la formula (8): [ [ El valor de la factura final, se calcula con la formula (9), como: ] ]
Unidad de Aprendizaje: Inters

La tasa promedio de descuento, se calcula con la formula (10), como:

42

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

El comerciante obtendr un descuento total de $44969.283, el valor final de la factura ser de $75413.717 y la tasa promedio de descuento recibida es 37,33%

4. Ejercicios resueltos
4.1 Gloria quiere conocer el inters simple que debe cancelar a un comerciante que le vende a crdito un electrodomstico que cuesta $10000.000, si realiza la compra en marzo 18 y debe cancelarlo el 18 de agosto del mismo ao. El comerciante cobra una tasa de inters del 2,8% mensual Solucin: Parmetros o Valor presente de la transaccin : o Tasa de inters: o Tiempo en el cual se causan los intereses : Representacin grfica
18.03 5 meses

i = 2,8% mensual

18.08

Clculos Para calcular el inters simple se utiliza la formula (1)


Unidad de Aprendizaje: Inters

Respuesta Gloria debe cancelar $306.000 de intereses al comerciante

43

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

4.2

Un empresario quiere conocer cunto recibir al final si realiza una inversin de $250000.000 en un fondo de inversiones entre 15 de septiembre hasta el 18 de noviembre del mismo ao; si le reconocen una tasa de inters del 40% anual. Se pide calcular: a) El monto racional y b) el monto bancario Solucin: Parmetros o Valor presente de la transaccin : o Tasa de inters: o Tiempo en el cual se causan los intereses:
Real (racional) Septiembre Octubre Noviembre Total 15 31 18 64 Bancario 15 31 18 63

Representacin grfica
Vf = ? Real =64 // Bancario =63 18.11

15.09

Vp = 250000.000

i = 40% anual

Clculos a) Para calcular el valor final aplicando inters racional que recibir el empresario se utiliza la formula (2)

)
Unidad de Aprendizaje: Inters

En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario recibir la suma de $267534.246,60 a) Para calcular el valor final aplicando inters bancario que recibir el empresario se utiliza la formula (2)

44

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Respuesta En el caso que los intereses se causen de forma bancaria el empresario recibir la suma de $267500.000,00

4.3

Un empresario desea saber cunto debe invertir el 22 de octubre en un fondo que le garantiza el 28% anual para que el 25 de marzo del siguiente ao pueda retirar la suma de $150000.000. Realice el calculo utilizando inters racional, comercial y bancario Solucin: Parmetros o Valor futuro: o Tasa de inters: o Tiempo en el cual se causan los intereses:
Real Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Total 9 30 31 31 28 25 154 Bancario 9 30 31 31 28 25 154 Comercial 8 30 30 30 30 25 153

Representacin grfica
Vf =150000.000 Real =154 // Bancario =63 // Comercial =153 22.10 Vp = ? 25.03

i = 28% anual

Clculos a) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters racional o real se utiliza la formula (3)

45

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario deber invertir la suma de $134151.720,10 b) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters bancario se utiliza la formula (3)

En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario deber invertir la suma de $133955.149,80 c) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters comercial se utiliza la formula (3)

Respuesta En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario deber invertir la suma de $134048.257,40

4.4

Solucin: Parmetros o Valor futuro esperado: o Tasa de inters: o Tiempo en el cual se causan los intereses: 42 meses (3 aos y medio)

46

Unidad de Aprendizaje: Inters

Un empresario desea conocer cunto deber invertir hoy en un fondo para dentro de tres aos y medio reponer la maquinaria que estima costara $500000.000. El fondo utiliza inters bancario en sus clculos y reconoce un inters mensual del 3%.

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Representacin grfica

Vp = ?

Tiempo = 48 meses Vf = 500000.000

i = 3% mensual

Clculos Para calcular el valor que el empresario deber invertir para al final obtener el dinero para reponer la maquinaria, aplicando inters bancario, se utiliza la formula (2)

Respuesta El empresario deber invertir la suma de $221238.938,10

4.5

Un inversionista compro un terreno por $9000.000 hace seis aos; si el da de hoy lo vende por $60 millones, Qu la tasa de inters anual gano en esta operacin? Solucin: Parmetros o Valor inicial de la operacin: o Valor final de la operacin: o Tiempo de duracin de la operacin: 6 aos Representacin grfica
Unidad de Aprendizaje: Inters

Vp = 9000.000

Tiempo = 6 aos Vf = 60000.000

i = ? anual

Clculos Para calcular la tasa de inters que el inversionista obtendr en la operacin, se utiliza la formula (4), aplicando inters comercial

47

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Respuesta El inversionista recibe una tasa de inters del 94,44% anual en esta operacin

4.6

Cul ser la rentabilidad de un titulo valor que al da de hoy se adquiere por $75 millones y despus de tres aos devuelve $330 millones? Solucin: Parmetros o Valor inicial de la operacin: o Valor final de la operacin: o Tiempo de duracin de la operacin: 3 aos Representacin grfica

Vp = 75000.000

Tiempo = 3 aos Vf = 330000.000

i = ? anual

Clculos Para calcular la rentabilidad (tasa de inters anual) que el inversionista obtendr en la operacin, se utiliza la formula (4), aplicando inters comercial
Unidad de Aprendizaje: Inters

48

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Respuesta El inversionista obtiene una rentabilidad del 113,33% (inters anual) en esta operacin

4.7

Un empresario recibe un prstamo por $100 millones al 42% anual el da 8 de agosto de 2011 con vencimiento el 8 de marzo del 2012. Si el mercado le ofrece las siguientes alternativas, Cul de ellas es la ms econmica? a) prstamo con calculo de inters exacto o racional b) prstamo con calculo de inters comercial c) prstamo con calculo de inters bancario Nota: Tenga en cuenta que el ao 2012 es un ao bisiesto Solucin: Parmetros o Valor inicial de la operacin: o Tasa de inters: o Periodo en el cual se causan los intereses:
Exacto o racional Agosto Septiembre Octubre Noviembre iciembre Enero Febrero Marzo Total 23 30 31 30 31 31 29 8 213 Bancario 23 30 31 30 31 31 29 8 213 Comercial 22 30 30 30 30 30 30 8 210

Representacin grfica

Real =213 // Bancario =213 // Comercial =210


Vf = ? Unidad de Aprendizaje: Inters

i = 42% anual Vp = 100000.000

Clculos Para determinar la alternativa ms econmica para el empresario se calcula el inters que este debe pagar en cada caso, para lo cual se utiliza la formula (1)

49

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

a) Inters exacto o racional

b) Inters comercial

c) Inters bancario

Respuesta La alternativa ms econmica es aquella que le cobra inters exacto o racional

4.8

A un empresario que se le ofrece el 15 de septiembre de 2010 un pagar por $300000.000, con un plazo de 270 das y una tasa de inters del 30% anual; desea conocer el valor que finalmente recibir y la fecha de vencimiento; considerando que en la operacin se aplique: a) inters exacto o racional b) inters comercial c) inters bancario Solucin: Parmetros o Valor inicial de la operacin: o Tasa de inters: o Periodo en el cual se causan los intereses: 270 das Representacin grfica
Tiempo 270 das Vf = ? Fecha ?

i = 30% anual Vp = 300000.000

50

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

Clculos Para determinar el valor futuro del pagare se utiliza la formula (2) a) Inters exacto o racional

Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das exactamente desde el 15 de septiembre, entonces la fecha de vencimiento ser: 11.06.2011 b) Inters comercial ( )

Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das desde el 15 de septiembre, considerando que los meses son de 30 das; entonces la fecha de vencimiento ser: 15.06.2011 c) Inters comercial ( )

Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das desde el 15 de septiembre, considerando los das exactos; entonces la fecha de vencimiento ser: 11.06.2011 4.9 El 17 de julio del 2011 una entidad bancaria descont una letra de cambio de valor nominal $550000.000, que maduraba el 23 de agosto de mismo ao, si la tasa de descuento del 38% anual; Cul fue el valor de la transaccin? Solucin: Parmetros o Valor nominal de la letra de cambio: o Tasa de descuento: o Periodo en el cual se causan los intereses, entre el 17 de julio y el 23 de agosto: 37 das Representacin grfica

51

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

17.07.2011

Tiempo 37 das Vf = 550000.000 23.08.2011

d = 38% anual Vt = ?

Clculos Para determinar el valor liquido o valor de la transaccin se utiliza la formula (7)

Respuesta El valor de la transaccin ser de $528519.444,44

4.10 El 15 de diciembre de 2011 una empresa recibe un pagar por $200 millones para respaldar una operacin comercial; el pagare tiene un periodo de maduracin de 90 das, y una tasa de inters del 25% anual. El 14 de enero del 2012 lo negocia con un banco que lo adquiere a una tasa de descuento del 29% anual. Cunto recibir la empresa por el pagar y cunto ganar el banco en la operacin de descuento? Solucin: Parmetros o Valor nominal del pagare: o Tasa de inters pagare: : o Tasa de descuento: o Periodo de maduracin del pagare: 90 das; periodo de descuento: entre el 15 de enero y el 15 de marzo: 60 das Representacin grfica

52

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

15.12.2011

Tiempo 90 das d = 29% anual

Vf = ?

Vp = 200000.000

15.01.2012 Vt = ?

15.03.2012

Clculos Para determinar el valor nominal o final del pagare se utiliza la formula (2)

Sobre el valor nominal se calcula el valor liquido de la operacin de descuento el 15 de enero, utilizando la formula (7)

Respuesta La empresa recibir la suma de $202229.166,70; el banco obtendr una utilidad de $10270.833,33

53

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

5. Ejercicios propuestos
5.1 La empresa el Buen Gusto quiere saber el valor de maduracin de un pagar con vencimiento el 15 de mayo del 2012, el cual va ser descontado por un banco el 12 de marzo del mismo ao, a una tasa de descuento del 25% anual, teniendo en cuenta que el valor de la transaccin de descuento es de $78400.000. Un empresario recibe el 15 de mayo del 2011, las siguientes tres ofertas por la compra de su negocio. Cul de las tres es la mejor si el rendimiento del dinero es del 10,5% anual? a) $60 millones de contado y pagare por $33 millones con fecha de maduracin del 10 de septiembre del 2011. b) $30 millones a los 120 das; y $64 millones a los 180 das, en ambos casos se pagan los intereses correspondientes c) $20 millones de contado y un pagare por $71 millones con vencimiento a los 120 das. 5.3 Una empresa debe cancelar una deuda de $14 millones a los seis meses, con una tasa de inters del 8% anual; si el contrato del prstamo tiene una clausula penal por mora que cobra el 12% por el tiempo que se exceda del plazo fijado, Qu cantidad pagara el deudor, 100 das despus del vencimiento? Un pequeo empresario acuerda con una entidad financiera un prstamo bancario por la suma de $80 millones en un plazo de 120 das y una tasa de inters anticipado del 28% anual. a) Qu valor recibir el empresario al momento de suscribir el prstamo? b) Suponga que el banco cobra $15.000 por el estudio del crdito, Cul ser el valor liquido de la operacin? 5.5 Una empresa comercial descuenta un titulo valor en un banco. Cul es el valor nominal del documento que queda en poder del banco, si la empresa comercial recibe un valor liquido de $50000.000 y el periodo de maduracin es de 120 das? El banco aplica una tasa de descuento del 25% anual. Un empresario y un comerciante acuerdan el respaldo de una transaccin comercial con un pagare por $70 millones; el documento fechado el 25 de septiembre del 2010, pacta un plazo de 325 das y un inters del 30% anual. Si el pagare es descontado por un banco el 18 de marzo de 1999 a una tasa de descuento del 40% anual, se pide determinar: a) La fecha de vencimiento b) El valor nominal del documento c) El valor de transaccin de descuento.

5.2

5.4

5.6

54

Unidad de Aprendizaje: Inters

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

5.7

Cul ser la verdadera tasa de inters cobrada por un banco que descuenta un documento de valor nominal $400000.000, 25 das antes de su vencimiento y a una tasa de descuento del 29% anual? Un comerciante compra mercanca a un fabricante por valor de $200 millones. Si este ultimo ofrece los siguientes descuentos: 30% por venta al por mayor, 10% por pago al contado y 5% por enviar la mercanca sin empaque. a) Cul es el valor final de la factura que debe cancelar el comerciante? b) De cunto es el descuento que otorgado por el fabricante? c) Cul es la tasa de descuento promedio que ofrece el fabricante?

5.8

5.9

Si una fbrica ofrece un descuento del 25% en ventas al por mayor, 5% por pronto pago y 4% por embalaje. Cul debe ser el descuento adicional que debe ofrecerle a los empleados para que la tasa de descuento promedio sea del 35%?

5.10 Demostrar que el inters simple producido por un capital , colocado durante n aos a una tasa de inters es igual al inters simple que producir a la tasa proporcional colocado durante periodos. 5.11 Calcular la tasa de inters simple mensual equivalente a una tasa del 9% anual. 5.12 Calcular el inters simple que genera un capital de $10000.000 en 3 aos a una tasa de inters del 0,8% mensual 5.13 Juan quiere saber a qu tasa de inters anual debe colocar un capital de $20 millones para dentro de nueve meses recibir $22500.000 5.14 La comercializadora El Negociante firmo un pagare el 10 de enero de 2010 por un valor de 60 millones, para este se pacto una tasa de inters del 9% de inters semestral; el gerente quiere saber en que fecha los intereses sern de $3590.000. 5.15 Juan quiere saber que suma debe colocar en un fondo de inversiones que paga una tasa de inters promedio del 8,5% anual, para dentro de ocho meses poder retirar la suma de 223000.000. 5.16 Si una empresa firma un pagare por $20 millones el 15 de mayo con vencimiento el 13 de agosto y en una operacin de descuento recibe $19.500.000. A que tasa de descuento racional le fue descontado el pagar?
Unidad de Aprendizaje: Inters

5.17 Un inversionista recibi un pagar que gana intereses del 8% anual, por $120 millones el 15 de julio a 150 das de su vencimiento. El 20 de octubre del mismo ao lo ofrece a otro inversionista que desea ganar 10%. Cunto recibir por el pagar el primer inversionista?

55

56

Glosario de trminos