ESCUELA DE BACHILLERES DEL GOLFO DE MXICO CAMPUS TEHUACN

Caso de Negocios Fortino Merlo Magaa

Viabilidad Empresarial

Flores Pacheco Jos del Carmen Hernndez Ortiz Nohely Patricia Mndez Garca Ana Laura Morales Bonilla Jos Enrique Salgado Garca Viridiana Cuarto Semestre Grupo A

Mayo - 2013

NDICE
Contenido Pg.

NDICE .................................................................................................................................................... 2 INTRODUCCIN .................................................................................................................................... 3 I. PROYECCIN FINANCIERA ......................................................................................................................... 4 1.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE PROYECCIN FINANCIERA ............ 4 1.2 ELEMENTOS BASICOS PARA CALCULAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO .................................... 6 1.3 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACIN AL TIEMPO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN .......................................................................................................................................... 8

II . TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN INICIAL ....................................................... 11 2.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN INICIAL ......................................................................................................................... 11 2.2 ELEMENTOS BASICOS PARA REALIZAR EL CALCULO DEL TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN ....................................................................................................... 12 2.3 CALCULO DEL TIEMPO DE RECUPERACIN DE LA INVERSION INICIAL PARA DETERMINAR LA VIABILIDAD DE UNA EMPRESA ............................................................................... 15

III. PLAN DE EXPANSIN. .............................................................................................................................. 18 3.1 CONCEPTO IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE PLAN DE EXPANSIN....................... 18 3.2 ELEMENTOS BSICOS A CONSIDERAR PARA EL PLAN DE EXPANSIN. ........................... 19 3.3 PROCEDIMIENTO PARA ELABORAR UN PLAN DE EXPANSIN CONSIDERANDO MERCADOS ALTERNOS, CRECIMIENTO Y REINVERSIN .................................................................. 22

IV. VIABILIDAD DEL PROYECTO.................................................................................................................. 23 4.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE VIABILIDAD EMPRESARIAL ............ 23 4.2 ELEMENTOS BASICOS PARA CALCULAR LA VIABILIDAD DEL PROYECTO EMPRESARIAL. ............................................................................................................................................. 25 4.3 PROCEDIMIENTO PARA ELABORAR EL CLCULO DE LA VIABILIDAD DEL PROYECTO EMPRESARIAL. ............................................................................................................................................. 31

FUENTES BIBLIOGRFICAS ......................................................................................................................... 34 BIBLIOGRAFA ............................................................................................................................................... 34 RED .................................................................................................................................................................. 34

INTRODUCCIN
Se entiende por viabilidad empresarial la capacidad que tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones actuales y para generar los recursos que permitan realizar las inversiones que se necesitan para garantizar un nivel adecuado de servicio a los usuarios finales, al mismo tiempo que se genera la rentabilidad adecuada para remunerar las inversiones realizadas.

Este proceso de viabilidad empresarial conlleva un profundo anlisis y una evaluacin, entre otros, de los siguientes aspectos: Identificacin de la idea-proyecto, anlisis del mercado, estudio de la competencia, definicin del producto/servicio, anlisis del precio, definicin del proceso de comunicacin, estructura de la organizacin y de los recursos humanos de la empresa, informacin sobre trmites de constitucin y puesta en marcha del Plan Econmico Financiero.

La misma pretende dotar al alumno de un conjunto estructurado de herramientas que sirva para determinar si un negocio es viable o no. Dicho marco conceptual tiene como propsito ser directamente aplicable a la resolucin de casos prcticos. A tal efecto, se estudian los aspectos ms significativos que deben ser considerados en el mbito empresarial: Es viable el modelo de negocio de la empresa? Dispone la compaa de la estrategia adecuada? Cuenta con un buen sistema de control de gestin? Dispone de unos sistemas operativos y de informacin para la realizacin de sus actividades que garanticen su viabilidad? Realiza un correcto anlisis y gestin de sus principales riesgos? Es viable desde el punto de vista econmico - financiero? Cuenta con una adecuada organizacin y gestin de sus recursos humanos? Analiza y selecciona correctamente los proyectos de inversin que resulten viables y creen valor? En el caso de que tenga algn grado de actividad internacional Son viables sus negocios internacionales? Y por ltimo, si realiza actividades con base tecnolgica e innovadoras Dispone de las herramientas adecuadas para evaluar su viabilidad? La aplicacin de todos ellos servir para escrutar y diagnosticar la situacin de la empresa y
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emitir opinin sobre su viabilidad, as como para exponer un conjunto de acciones correctoras que puedan salvaguardarla.

I. PROYECCIN FINANCIERA
1.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE PROYECCIN FINANCIERA

Estimacin de los resultados que puede ofrecer en el futuro una sociedad o un negocio, basndose en datos histricos y en la evolucin futura de las variables pertinentes.

Son un instrumento para pronosticar ventas, gastos e inversiones en un periodo determinado y traducir los resultados esperados en los estados financieros bsicos: estado de resultados, balance general y flujo de efectivo.

La proyeccin financiera es una herramienta, que nos permite ver en nmeros el futuro de la empresa. Es necesario demostrar ese xito de manera tangible, cmo? Las proyecciones financieras ayudan bastante en estos casos. Consiste en pronosticar las ventas, gastos e inversiones de un periodo de tiempo, traducir los resultados esperados en los estados financieros bsicos: balance general, estado de resultados y flujo de efectivo.

Lo relevante de estas proyecciones financieras es que incluyen los planes de ventas, mercadotecnia, recursos humanos, compras, inversiones, etc. es decir, todo lo necesario para que el escenario que se plantea pueda realizarse.

De esta manera se puede demostrar que la empresa es capaz de: Ofrecer una buena rentabilidad a sus dueos. Pagar oportunamente los vencimientos de los prstamos.

El horizonte de tiempo que se proyecta puede variar segn cada caso. Pueden ser 3, 5 o 10 aos, aunque este ltimo es poco creble. Sin embargo, se recomienda que el primer ao de proyeccin se realice con detalle mensual. Otra prctica sugerida al realizar estos ejercicios es el planteamiento de diferentes escenarios o anlisis de sensibilidad, donde los planes de venta no se logren alcanzar de manera ptima.
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Un empresario en bsqueda de financiamiento, al presentar estos estados financieros proyectados, podr hacer tangible la visin de oportunidad de negocio y facilitar su labor de convencimiento para adquirir recursos. Son importantes porque a travs de ellas se puede analizar si una empresa ser rentable o no, y en su caso, en qu rubros debe enfocarse para serlo. Y por lo anterior, son un soporte necesario en la presentacin del plan de negocios de una empresa, lnea de negocio o producto. Las proyecciones financieras constituyen un elemento importante en la toma de decisiones.

1.2

ELEMENTOS BASICOS PARA CALCULAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Podemos definir el punto de equilibrio como el momento a partir del cual la sociedad empezara a generar beneficios al haberse igualado los costes con los ingresos: Se produce cuando contablemente el activo lquido es superior al pasivo exigible a corto plazo.

Se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo. Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de produccin y que el gasto guarda una estrecha relacin con las ventas. Tantos costos como gastos pueden ser fijos o variables.

El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula as:

Frmula (1) Dnde: CF = costos fijos; PVq = precio de venta unitario; CVq = costo variable unitario Ejemplo: Walk Rite Shoe Company opera una cadena de tiendas alquiladas para ventas de calzado. Las tiendas venden diez estilos diferentes de zapatos para hombre relativamente baratos, con costos de compra y precios de venta idnticos. Walk Rite est tratando de determinar si resulta conveniente abrir otra tienda, que tendra los siguientes gastos: Costos fijos anuales: Alquiler $60.000,00 Sueldos $200.000,00 Publicidad $80.000,00 Otros costos fijos $20.000,00 Total costos fijos $360.000,00

Aplicamos [1]:
Es decir, la empresa logra el equilibrio entre ingresos totales y costos totales al punto de 40 mil unidades. Unidades de equilibrio.

O tambin se puede calcular para ventas de la siguiente manera...... Frmula (2) Dnde CF = costos fijos; CVT = costo variable total; VT = ventas totales

Siguiendo el ejemplo anterior, El importe de estas unidades de equilibrio es: (p*q) = 40.000u. * $30 = $1.200.000,00 Aplicamos [2]: Dlares.

Para la determinacin del punto de equilibrio se requiere la existencia de cuatro elementos bsicos:

Ventas Netas son la multiplicacin del PXQ Costos Variables Netos: son los costos de Ventas aquello que es parte del producto como Materias primas Gastos Fijos Los gastos no aumentan cuando las ventas aumentan y no disminuyen cuando las ventas disminuyen. En otros trminos, los gastos fijos, como los alquileres, impuestos, telfono y ms. No cambiarn aunque las ventas aumenten o disminuyan. Clculo del Margen Bruto: son otros Costos variables como comisiones de Ventas, comisiones transaccionales como los cobros de Transbank que son por cada operacin.

1.3 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACIN AL

TIEMPO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN

El tiempo de recuperacin de la inversin es el tiempo requerido para que una inversin genere flujos de efectivo suficientes para recuperar su costo inicial. En otras palabras, la recuperacin es el tiempo que se requiere para recuperar la inversin inicial o nuestro dinero.

Una inversin es aceptable si su perodo de recuperacin calculada es menor que algn nmero especfico de aos.

El punto de equilibrio, corresponde a la condicin fundamental de no ganar ni perder, para algunos periodos bajo el concepto que el proyecto ser rentable. Su clculo es el resultado de dividir los costos fijos de cada periodo entre el margen unitario del producto. En los casos de mltiples productos, para efecto de evaluacin se deber considerar el margen unitario promedio, que es el resultado de restar al precio promedio, el costo variable promedio.

Mide en cuanto tiempo se recuperar el total de la inversin a valor presente, es decir, nos revela la fecha en la cual se cubre la inversin inicial en aos, meses y das, para calcularlo se utiliza la siguiente frmula: Donde: a = Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin. b = Inversin Inicial c = Flujo de Efectivo Acumulado del ao anterior en el que se recupera la inversin. d = Flujo de efectivo del ao en el que se recupera la inversin.

Ejemplo:

Para expresar el nmero de meses se a la cantidad anterior se le resta el nmero entero y posteriormente se multiplica por 12 para determinar el nmero de meses del ao siguiente, despus al resultado obtenido se le vuelve a restar el entero obtenido de la operacin y se obtiene el nmero de das. Ejemplo 1.7268. - 1 = 0.7268 * 12 = 8.7121el nmero entero nos est indicando el nmero de meses que dur en recuperarse la inversin, nuevamente le restamos el nmero entero y multiplicamos la fraccin por 30 que es el nmero de das y nos da como resultado 0.7121* 30.

De tal forma que el TRI da como resultado un ao, ocho meses y 21 das. Criterio de aceptacin aprobado.

Es importante enfatizar que este valor solo es para efectos de anlisis de factibilidad en periodos donde las condiciones particulares de anlisis indiquen que los ingresos podrn verse afectados, y el ingreso nunca podr estar por debajo del punto de equilibrio.

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Para el clculo del punto de equilibrio se deben considerar ventas reales y costo y gastos sobre dicha ventas. Existen algunos renglones de costos y gastos que pueden ser semifijos semivariables. Esto quiere decir que, su clasificacin varia segn la empresa y las circunstancias en que se genera el desembolso. En esta situacin puede estar la publicidad, al mantenimiento, la mano de obra indirecta, los gastos de oficina, etc. La forma como se clasifiquen los costos y gastos puede alterar los resultados, por lo tanto, el primer paso es revisar la clasificacin hecha antes de tomar un resultado como bueno. Ante un mismo volumen de ventas dado, el punto de equilibrio sufre las siguientes alteraciones por clasificacin: 1) si los costos fijos bajan y los costos variables suben el, punto de equilibrio baja. 2) Si los costos fijos suben y los costos variables bajan el punto de equilibrio sube. Otro aspecto importante es que los costos fijos slo permanecen como tales ante un volumen de produccin determinado, es decir, son fijos dentro de un margen de produccin, si dicho margen se sobrepasa, los costos fijos se alterarn y por tanto el punto de equilibrio. Suponiendo que la clasificacin es aceptable, se debe determinar el punto donde los ingresos comienzan a superar a los costos y gastos, momento a partir del cual se generarn utilidades de operacin. A este punto de equilibrio se le conoce como punto de equilibrio A) Clasificacin de los costos y gastos de operacin en fijos y variables. Esta clasificacin se har nicamente en el primer ao de operacin del proyecto.

B) Grfica del punto de equilibrio en ingresos por ventas.

C) Grfica del punto de equilibrio en porcentaje de ventas: Llamada ndice de Absorcin cuya frmula es: I. A. = P. E. / V.T.

Estados financieros pro forma. Una vez elaborados los presupuestos, se procede a la formulacin de los Estados financieros pro forma, los que mostrarn la empresa, de acuerdo al desarrollo operativo que se planea realizar. En tal sentido, para estimar la situacin de la planta almacenadora para su comercializacin durante la vida til del proyecto.

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II. TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN INICIAL.

2.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN INICIAL

Se define como el nmero esperado de tiempo que se requiere para recuperar una inversin original (el costo del activo), es decir, es la cantidad de periodos que han de transcurrir para que la acumulacin de los flujos de efectivo iguale a la inversin inicial. Es el mtodo ms sencillo y formal, ms antiguo utilizado para evaluar los proyectos de presupuesto de capital.

Es un criterio esttico de valoracin de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto en base a cunto tiempo se tardar en recuperar la inversin inicial mediante los flujos de caja. Resulta muy til cuando se quiere realizar una inversin de elevada incertidumbre y de esta forma tenemos una idea del tiempo que tendr que pasar para recuperar el dinero que se ha invertido. En ingls payback period, indica el Plazo en que la Inversin original se recupera con las Utilidades futuras. El principio en que se basa este mtodo es que, en tanto ms corto sea el plazo de recuperacin y mayor la duracin del proyecto, mayor ser el Beneficio que se obtenga. El tiempo de recuperacin de la inversin es muy importante por dos razones: Siempre es mejor recibir un beneficio hoy que maana. A mayor velocidad de recuperacin (menor tiempo de recuperacin), el empresario dispondr ms rpidamente de fondos para su utilizacin productiva o su consumo. Mientras ms alejado en el tiempo est el beneficio, existe una mayor Incertidumbre (riesgo) de recibirlo. Por lo tanto, un menor tiempo de recuperacin de un negocio o proyecto implicara un menor riesgo para el empresario. Desde esta perspectiva, el tiempo de recuperacin de la inversin es una medida del tiempo que el empresario estara expuesto al riesgo de no recuperar (perder parcial o totalmente) su inversin neta.
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2.2

ELEMENTOS BASICOS PARA REALIZAR EL CALCULO DEL TIEMPO DE LA RECUPERACIN DE LA INVERSIN

El tiempo o periodo de recuperacin simple es el tiempo que se necesita para poder recuperar el dinero que se invirti inicialmente en un negocio o proyecto. Considera los flujos de efectivo sin tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Por lo tanto, considera errneamente, que un peso hoy vale igual que un peso el da de maana. Para calcular el periodo de recuperacin en un proyecto, slo debemos aadir los flujos de efectivo esperados de cada ao hasta que se recupere el monto inicialmente invertido en el proyecto. Ejemplo:

Algunas de sus ventajas son su facilidad de clculo adems de que es un mtodo intuitivo y sirve de apoyo en economas inestables. RDI (ROI) Retorno De Inversin: Se calcula sumando todos los gastos de la inversin que se dividen en: Gastos iniciales (maquinaria, compras iniciales, etc) Gastos mensuales (servicios, nomina empleados, insumos, renta de local, impuestos, etc)

Para sacar el ROI, haces una tabla en Excel donde tengas en la primer rengln en el campo de gastos lo inicial + gasto mensual, en la otra columna los ingresos, los restas y te da una cantidad, esa cantidad lo vas a pasar al siguiente rengln y le vas a sumar los gastos mensuales, luego en la otra columna los ingresos proyectados, luego los restas y lo que queda lo pasas nuevamente hacia abajo, hasta llegar a 0, ah es donde recuperas tu inversin, la
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cantidad de veces que se calcul son los meses ejemplo:

Inicial: 100 Mensual 10 Ingresos 20 100+10 = 110 - 20 = 90 90 + 10 = 100 - 20 = 80 80+ 10 = 90 - 20 = 70 70+10 = 80 - 20 = 60 60+10 = 70 - 20 = 50 ......... 10+10=20 - 20 = 0 esto sucede ala decima ves, sea al dcimo mes.

Hay que aclarar que tienes que hacer esto con varios escenarios, con ingresos optimistas (ejemplo 40), otra con ingreso esperado (ejemplo 20) y otra con ejemplo pesimista (ejemplo 5) para que puedas ver diferentes retornos, y puedas ver la factibilidad del negocio. Este clculo es simple, la complejidad se puede aumentar con distintos factores, en compaas grandes los ingresos se dividen en muchos rubros as como los gastos, adems les aplican una inflacin y lo simulan ms realista, con software de simuladores financieros. El TRI tiene como objetivo determinar el nmero de aos en que se recupera la inversin, mediante la resta sucesiva de los flujos netos anuales descontados del monto de la inversin, hasta el punto en que se iguala o sobrepasa dicha inversin. Tomando las cantidades que arroja la aplicacin del mtodo de VPN del inciso anterior, es decir los flujos descontados, determinaremos el TRI mediante una mecnica simple de resta sucesiva hasta que tengamos una cifra positiva, la que se aprecia hasta el 5 ao. AO 0 (Inversin) 1 2 3 4 5 TOTALES VPN (180,000.00) 48,696 42,344 36,820 32,018 27,842 7,720 TRI (180,000) (131,304) (88,960) (52,140) (20,022) 7,720

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Si se quisiera ser ms preciso, en cuanto al momento en que se recupera la inversin, suponiendo que se tuvieran proyectos con TRI en aos ms o menos iguales, se puede continuar con la cuantificacin dividiendo el Flujo Neto Descontado (VPN) del ao en que se recupera la inversin entre periodos mensuales (12), o bimestrales (6), o trimestrales (4), etc. En este caso lo haremos mensual: Flujo del 5 ao/mes: $27,842 / 121 = $ 2,320.17 Saldo por recuperar: $ 20,022 AO/mes 5/1 5/2 5/3 5/4 5/5 5/6 5/7 5/8 5/9 VPN 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 2.320.17 TRI (17,701.83) (15,381.36) (13,061.49) (10,741.32) (8,421.15) (6,100.98) (3,780.81) (1,460.64) 859.53

Lo que nos indica que la inversin se recupera durante el 5 ao, en el 9 mes, Dado que en ese momento ya existe un saldo positivo de $859.53

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2.3 CALCULO DEL TIEMPO DE RECUPERACIN DE LA INVERSION INICIAL PARA DETERMINAR LA VIABILIDAD DE UNA EMPRESA

El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo. Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el proceso de toma de decisiones. En qu consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversin recuperen su costo o inversin inicial. Cmo se calcula el estado de Flujo Neto de Efectivo (FNE)? Para calcular los FNE debe acudirse a los pronsticos tanto de la inversin inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversin inicial supone los diferentes desembolsos que har la empresa en el momento de ejecutar el proyecto (ao cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo en el estado de FNE. Del estado de resultados del proyecto (pronstico), se toman los siguientes rubros con sus correspondientes valores: los resultados contables (utilidad o prdida neta), la depreciacin, las amortizaciones de activos diferidos y las provisiones. Estos resultados se suman entre s y su resultado, positivo o negativo ser el flujo neto de efectivo de cada periodo proyectado. IMPORTANTE: La depreciacin, las amortizaciones de activos nominales y las provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que no generan movimiento alguno de efectivo (no alteran el flujo de caja) pero si reducen las utilidades operacionales de una empresa. Esta es la razn por la cual se deben sumar en el estado de flujo neto de efectivo. La siguiente tabla muestra un ejemplo que resume lo hasta ahora descrito: FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A CONCEPTO Resultado del ejercicio Per 0 Per 1 30 Per 2 150 Per 3 165 Per 4 90 Per 5 400

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+ Depreciacin + Amortizacin diferidos + Provisiones - Inversin Inicial FLUJO NETO EFECTIVO CALCULO DEL PRI DE -1.000 -1.000 de

100 40 30

100 30 20

100 20 15

100 10

100

200

300

300

200

500

Supngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversin inicial equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la inversin. Para el proyecto A el periodo de recuperacin de la inversin se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000). Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversin inicial, $1.000. Quiere esto decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los periodos 2 y 3. Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:

Se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2) Calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversin inicial asciende a $1.000 Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del ao siguiente (3), 300: 100300 = 0.33 Sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.33)
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El periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.33 perodos.

ANLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre ms corto sea el periodo de recuperacin mejor ser para los inversionistas, por tal razn si los proyectos fueran mutuamente excluyentes la mejor decisin sera el proyecto (B). CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIN? Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperacin de la inversin, es importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyeccin de los flujos netos de efectivo. Esta unidad de tiempo puede darse en das, semanas, meses o aos. Para el caso especfico de nuestro ejemplo y si suponemos que la unidad de tiempo utilizada en la proyeccin son meses de 30 das, el periodo de recuperacin para 2.33 equivaldra a: 2 meses + 10 das aproximadamente. MESES 2 2 DAS 30 X 0.33 9.9

Si la unidad de tiempo utilizada corresponde a aos, el 2.33 significara 2 aos + 3 meses + 29 das aproximadamente. AOS 2 2 2 2 MESES 12 X 0.33 3.96 3 3 30*0.96 28.8 DAS

Tambin es posible calcular el PRI descontado. Se sigue el mismo procedimiento tomando como base los flujos netos de efectivo descontados a sus tasas de oportunidad o costo de capital del proyecto. Es decir, se tiene en cuenta la tasa de financiacin del proyecto. Las principales desventajas que presenta este indicador son las siguientes: Ignora los flujos netos de efectivo ms all del periodo de recuperacin; sesga los proyectos a largo plazo que pueden ser ms rentables que los proyectos a corto plazo; ignora el valor del dinero en el tiempo cuando no se aplica una tasa de descuento o costo de capital. Estas desventajas pueden inducir a los inversionistas a tomar decisiones equivocadas.

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III. PLAN DE EXPANSIN.

3.1 CONCEPTO IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE PLAN DE EXPANSIN.

Crecimiento o desarrollo de la actividad econmica de una empresa mediante la ampliacin de la gama de productos o servicios que ofrece, la diversificacin hacia nuevos mercados, etc.

Las estrategias de expansin son aquellas que se dirigen hacia el desarrollo de los productos y mercados tradicionales de la empresa. Se basan en el crecimiento en una misma lnea, manteniendo una estrecha relacin con la situacin actual de la empresa. Por ello, las estrategias se desarrollan habitualmente utilizando los mismos recursos tcnicos, financieros y comerciales que se emplean para la lnea de productos inicial. Las principales estrategias de expansin son las de expansin en el mercado, desarrollo de productos, y desarrollo de mercado. La mayora de las empresas empiezan dedicndose a un nico negocio y durante la primera fase del proceso de expansin intentan estrategias de penetracin de mercado que les permitan incrementar sus ventas. Cuando esto ya no es posible suelen recurrir a la expansin geogrfica de sus mercados pretendiendo alcanzar mercados nacionales primero e internacionales despus. A medida que aumenta su tamao es ms probable que inicien algn tipo de integracin vertical, al poder garantizar consumos internos suficientes como para justificar esta estrategia. Generalmente, cuando el potencial de crecimiento por estas vas empieza a ser escaso es cuando se suelen plantear los procesos de diversificacin o de entrada en nuevos negocios, que, normalmente, sern relacionados primero y no relacionados despus.

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3.2

ELEMENTOS BSICOS A CONSIDERAR PARA EL PLAN DE EXPANSIN.

Los aspectos que debe cubrir la Planeacin Estratgica en el Desarrollo de Franquicias implican ciertos puntos importantes as como costos en tiempo y dinero y estos deben ser; tener una misin, visin y valores bien definidos considerando a clientes, proveedores, socios, empleados y sociedad a que se sirve, su historia bien redactada desde la fundacin hasta la actualidad, tambin tiene que definir el objetivo principal de convertir el negocio en franquicia, posteriormente se hace el anlisis sobre el concepto del negocio, el cual representa el sello distintivo del mismo con respecto a otros del mismo giro, seguido de esto, hay que determinar los tipos de franquicias por ofrecer. Hacer un Estudio de su competencia con negocios del mismo giro sirve para obtener una nocin sobre la inversin de su negocio con respecto a los del mismo giro y para que en el momento de ofrecer sus franquicias representen una mejor oferta al inversionista. Como siguiente paso debe establecer su planeacin el mercado y la ubicacin en que desea operar, es importante determinar tambin el territorio o territorios por abarcar. Cuide el aspecto en su polticas de precios de tal forma que sean competitivos, as como la proveedura, se recomienda desarrollar una cartera de los mejores abastecedores para su red de franquiciatarios. La asistencia tcnica forma parte medular que toda franquicia debe ofrecer antes de operar el negocio, en la apertura y durante los aos que dure la relacin entre franquiciante y franquiciatario. Entramos en los aspectos legales pero antes hay que considerar a la Circular de oferta de franquicia, documento que se entrega antes de la firma del contrato y en el que se muestra la forma en que se ha desempeado el negocio a travs del tiempo y su situacin financiera para que el aspirante a franquiciatario pueda evaluarlo antes de la firma del contrato de franquicia, este documento contiene toda una serie de clusulas que respaldan los derechos y obligaciones de franquiciante y franquiciatario, existen otros contratos como el de confidencialidad, el de uso de software con programas especiales para la operacin del negocio. Una vez desarrollado lo anterior y bien documentado, entramos en ciertos costos, como son: el costo de preparar el sistema y el costo de poner en marcha una unidad y al sumar estos dos conceptos se determina el costo total para ofertar una franquicia. La cuota inicial es la derivada del desarrollo del sistema y el costo de toda la infraestructura con su elemento humano e inventarios para iniciar operaciones y el costo representa el costo que el aspirante debe cubrir para obtener el derecho a operar un negocio bajo el esquema de franquicia adems de otros pagos como son regalas por el monto de las ventas, un cierto porcentaje para la publicidad y otros pagos por servicios adicionales como: venta de producto terminado, insumos y materias primas, asistencia y soporte adicional, derecho de transferencia, renovacin del contrato, los cuales representan ingresos adicionales para el franquiciante.
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El plan de expansin de una firma considera el nmero de unidades que se desean ofertar y la capacidad de respuesta ante todo lo que se ha comprometido en el contrato, demostrar que es rentable para el inversionista, que es competitiva ante el resto de los negocios para poder comercializarla a los probables prospectos de acuerdo al perfil previamente determinado en el desarrollo de la franquicia y ofrecer la posibilidad de adaptarse en los distintos mercados desarrollando nuevos productos de acuerdo a la moda o evolucin de las exigencias del consumidor. Haciendo un resumen del plan estratgico de desarrollo de un sistema de franquicia tenemos los siguientes elementos a considerar en un sistema de franquicias: La Planeacin inicia con el desarrollo de los siguientes puntos Diagnstico de la empresa: donde estamos y a dnde se desea llegar Definicin del esquema de la franquicia por territorio, mercado, nivel socioeconmico. Evolucin del mercado: competencia por giro y nivel de inversin Plan de crecimiento por etapas Evaluacin financiera de la inversin Dictamen de franquiciabilidad Aspectos Legales a considerar en este esquema de negocios Registro de marcas Circular de Oferta de Franquicia Carta de intencin de compra de una franquicia en marcha Contrato de franquicia Estrategias de confidencialidad Otros contratos como distribucin, proveedura. Manuales necesarios para el funcionamiento de la franquicia Operaciones Procedimientos administrativos Apertura Imagen corporativa Equipamiento e instalaciones Mercadotecnia y publicidad Programas de Asistencia Preapertura y apertura capacitacin inicial en dnde se realizar, Centro escuela, en tienda, pruebas de arranque Capacitacin y entrenamiento inicial y posterior a la apertura. Supervisin y asistencia continua: quien paga los costos. Programas de "llave en mano" Comercializacin:Presentacin de la franquicia folletos que respalden la imagen Circular de Oferta de Franquicia Plan de medios: en revistas especializadas, radio, cine, videos, televisin y pgina
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electrnica. El futuro franquiciante debe considerar que hay que incurrir en los siguientes gastos y esto es, sin considerar que no se mencionan los honorarios de un consultor especializado para garantizar el buen desarrollo de un sistema de franquicias. Costo de Estructuracin depende de los objetivos, estrategias, infraestructura y tamao de acuerdo a la naturaleza y tamao en el desarrollo de un sistema de franquicia. Costo de lanzamiento de la franquicia: considera todo gasto en medios, el pago por el espacio ocupado en exposiciones especializadas para este tipo de negocios y todo el material promocional para darse a conocer. Costo Global Inicial: Costo de Estructuracin + costo de lanzamiento = Costo Global Franquicias a Desarrollar: son las unidades a franquiciar de acuerdo a las etapas de crecimiento especificado en el plan estratgico a mediano plazo en trminos muy razonables y como resultado de un estudio de mercado. Costo Global por Franquicia: Costo Global Inicial / franquicias a Desarrollar = Costo Global por Franquicia Costo de Colocacin: considerar que los gastos varan dependiendo del nivel de apoyo y soporte: Asesoramiento y evaluacin de locales o forneos. Diseo del local desde proyecto hasta los planos conceptuales. Supervisin de la obra Capacitacin: costo del entrenamiento al personal del franquiciatario, debe incluir pagos al instructor, viticos, materiales didcticos etc. Manuales y soporte inicial: costo de los manuales de operacin y de la asesora, de los manuales, video, maqueta.

Si usted est dispuesto a operar su negocio bajo este formato aqu encuentra los principales elementos que debe considerar, quiz ahora est confundido por todas las actividades que se deben desarrollar, pero no se preocupe, algunas de estos puntos usted ya los tiene preparados y otros, su propio personal puede ayudar en este proceso y a su vez, se van preparando para este cambio y ellos pueden ayudar en la capacitacin sobre la estandarizacin de sus productos o servicios. Recuerde que iniciar un negocio bajo este esquema es para planear y crecer en forma estructurada a lo seguro con un modelo de negocio probado. El franquiciatario espera que se le oferte una marca registrada y todo el conocimiento tcnico que se requiere para operar el negocio, la asistencia tcnica necesaria y el tiempo en que se recupera la inversin. Al adquirir una franquicia debe considerar que le guste el giro del negocio y sobre todo que hay que trabajar mucho.

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3.3

PROCEDIMIENTO PARA ELABORAR UN PLAN DE EXPANSIN CONSIDERANDO MERCADOS ALTERNOS, CRECIMIENTO Y REINVERSIN

A travs de un plan de expansin de mercado se enfoca al desarrollo de estrategias creativas e innovadoras para aquellas empresas que buscan la internacionalizacin de sus productos con base tecnolgica. Dicho servicio se enfoca a desarrollar planes integrales de expansin a la medida de su empresa. Estos consideran como precedentes; el estado actual de su empresa, la inteligencia y datos del mercado objetivo y se traducen en un plan detallado y prctico, pero lo ms importante, con acciones concisas, y objetivos claros en las reas comercial, operacional, financiera y tecnolgica de su negocio. Desarrollo de su estrategia comercial; informacin especfica sobre la adaptacin de sus productos de acuerdo a las regulaciones del mercado as como inversin estimada durante las fases de implementacin. Este servicio responde a los desafos de priorizar los criterios tcnicos y comerciales de su negocio para la introduccin de su producto o tecnologa en un mercado desconocido.

Un plan de expansin de mercado responde a preguntas como: Nuestro negocio tiene un conocimiento claro del mercado objetivo en el extranjero? Entendemos cules son las necesidades reales del mercado y las demandas no satisfechas con tecnologas actuales? Tiene nuestra tecnologa el potencial para satisfacer las necesidades actuales y futuras del mercado? Estamos realmente a un nivel competitivo? Cules seran los costos de desarrollar el nuevo mercado as como la comercializacin de nuestros productos y/o tecnologas? Concuerdan los periodos de expansin con los objetivos y capacidades de nuestra empresa? Cules son los riesgos de implementacin en los diferentes escenarios?

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IV. VIABILIDAD DEL PROYECTO.

4.1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CARACTERSTICAS DE VIABILIDAD EMPRESARIAL

Se entiende por viabilidad empresarial la capacidad que tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones actuales y para generar los recursos que permitan realizar las inversiones que se necesitan para garantizar un nivel adecuado de servicio a los usuarios finales, al mismo tiempo que se genera la rentabilidad adecuada para remunerar las inversiones realizadas.

Existen 2 tipos de viabilidad al hablar de una empresa: Puede hablarse de viabilidad tcnica para hacer referencia a aquello que atiende a las caractersticas tecnolgicas y naturales involucradas en un proyecto. El estudio de la viabilidad tcnica suele estar vinculado a la seguridad y al control (por ejemplo, si la idea es construir un puente, la viabilidad tcnica estar referida al estudio del terreno en cuestin y a las condiciones ambientales para evitar que se caiga).

La viabilidad econmica, en cambio, se relaciona con los recursos financieros existentes para poner en marcha un proyecto y con las ganancias que, eventualmente, se esperan obtener. Si la puesta en marcha de un emprendimiento productivo requiere de una inversin de 100.000 dlares y dicho emprendimiento podra generar una ganancia mxima de unos 1.000 dlares al ao, el proyecto no es viable desde el punto de vista econmico.

La viabilidad de una empresa viene determinada no slo por su capacidad para generar beneficios (y por tanto, capacidad de autofinanciacin), sino tambin por la posibilidad de hacer frente a los pagos con los cobros que ella misma genera. La empresa, para tener viabilidad global, debe tener viabilidad tcnica, comercial, econmica y estratgica.

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Para poder ver si nuestra empresa es viable, debemos de tomar en cuenta que se debe realizar una investigacin de 2 partes:

Determinar y calcular la viabilidad financiera es importante por dos aspectos principalmente:

Primero, para no ir a ciegas en nuestra aventura empresarial, sobre todo al principio pero tambin sirve para toda la vida de ste. Con el estudio de la viabilidad financiera podremos ver cules son las diferentes fuentes de financiamiento con las que contamos y si son capaces de financiar todas las etapas de nuestro negocio. Segundo, para saber si vale la pena llevar a cabo un nuevo negocio o lanzamiento de producto. Sabiendo cunto nos costar financiar un nuevo negocio y cul es el rendimiento que esperamos, podemos decidir si nos es rentable, si nos es viable llevarlo a cabo de esta manera o no. Tambin puede ser que no sea viable de ninguna de las maneras, por eso es importante analizar la viabilidad financiera de un proyecto.

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4.2

ELEMENTOS BASICOS PARA CALCULAR LA VIABILIDAD DEL PROYECTO EMPRESARIAL.

PASO 1. PLAN DE INVERSIONES El fin de un Anlisis de viabilidad consiste en determinar si el proyecto es viable o no. Una inversin necesita definirse en trminos de cobros y pagos para poder ser evaluada. Por ello vamos a hacer un esfuerzo importante con el fin de determinar todos los cobros y pagos que genera la misma Inversiones a realizar, con su precio de adquiri. Adems, y para futuros clculos sera conveniente aadir el ao de compra, el porcentaje de amortizacin, la amortizacin anual y el valor residual, suponiendo que la inversin se analizar para un plazo de 5 aos. Suma total de las inversiones, amortizaciones y valor residual. Clculos adicionales: IVA de la compra, amortizaciones para los 3, 9 y 11 primeros meses, e IVA del valor residual.

PASO 2. ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS PREVISIONALES Como continuacin del paso anterior, ahora debemos reflejar los ingresos y gastos estimados de carcter mensual para el primer ao. Varios son los motivos que justifican estos clculos. Nuestro objetivo es cuantificar la inversin que genera nuestro proyecto. Para ello es necesario conocer la definicin de la misma en trminos de flujos netos de caja, es decir, cobros menos pagos. Los ingresos se convertirn en cobro. Los gastos se transformarn en pago, excepto los gastos por amortizacin, que tendrn tratamiento diferente. Se realizar de forma mensual, con el fin de determinar las necesidades de dinero durante los primeros meses del proyecto. El estudio se realizar a un ao y posteriormente se harn estimaciones en funcin de lo que ocurre en el primero. Los pagos por gastos se han de adicionar a los pagos por inversiones para poder calcular los pagos totales.

Aun as, quedar por determinar una serie de pagos que afectan al proyecto de inversin, pero que no estn relacionados directamente con la actividad de la empresa. Son los pagos por impuestos que sern abordados ms adelante.

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PASO 3. FISCALIDAD: IVA El paso siguiente en nuestro estudio ser calcular aquellos pagos derivados indirectamente de la actividad, es decir, pagos a realizar por motivos distintos a la actividad propiamente dicha. Los pagos ms comunes son los pagos por impuestos. En proyecto empresarial habr dos figuras impositivas clave: Impuesto sobre el consumo, IVA. El IVA es un impuesto indirecto que recae sobre el consumo pero que implica diversas actuaciones para las empresas, al gravar la entrega de bienes y prestaciones de servicios realizadas por empresarios y profesionales. Impuesto sobre la renta, IRPF IS, en funcin de la forma jurdica de la empresa. sta figura se analizar en la prxima entrada.

En cuanto al IVA, su repercusin sobre el proyecto es clara: los gastos se ven incrementados en el % correspondiente de IVA cuando son pagados, y los ingresos se incrementan al % de IVA correspondiente cuando son sobrados. Por lo tanto, cobros y pagos aumentan, y en funcin de este aumento, la empresa liquidar el IVA diferencial a la Hacienda Pblica en los plazos correspondientes. Por todo ello, se pide un anlisis riguroso del IVA repercutido y soportado por meses durante el primer ao, y las correspondientes liquidaciones: Trimestrales, para pymes a efectos fiscales. Mensuales, para grandes empresas a efectos de la Hacienda Pblica.

PASO 4. PRESPUESTO DE TESORERA INICIAL Una vez que hemos cuantificado una estimacin de las inversiones y los cobros y pagos por la actividad previstos para el primer ao, y teniendo en cuenta los aspectos fiscales, tanto la imposicin directa como indirecta que afecta al proyecto de inversin, estamos en condiciones de elaborar el presupuesto de tesorera. Un presupuesto de tesorera recoge la estimacin de cobros y pagos (no ingresos y gastos) para un perodo de tiempo determinado. Para nosotros, ese perodo de tiempo ser de un ao. Para elaborar el presupuesto manejaremos nuevamente la hoja de clculo, y as: En columnas recogeremos los cobros y pagos por meses. En filas recogeremos los distintos conceptos de cobros y pagos.

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PASO 5. PLAN FINANCIERO Un plan financiero recoge los distintos orgenes de recursos financieros necesarios para respaldar las inversiones efectuadas. A un proyecto de inversin le hace falta dinero. Dinero para acometer las inversiones, pero tambin dinero para pagar las compras iniciales de inventario, financiar las compras al cliente y tener una cantidad de dinero lquida lo suficientemente grande para no entrar en suspensin de pagos y lo suficientemente pequea para maximizar la rentabilidad de tesorera. Si emprendes por primera vez una empresa se nos puede ocurrir: si necesito 100.000,00 para acometer mis inversiones y los socios ponen 40.000,00, el resto se financia con un prstamo. Esta proporcin entre fondos propios y fondos ajenos puede ser buena para una empresa en funcionamiento, pero no para una empresa que comienza su actividad. Confeccionado el presupuesto de tesorera inicial, en general, nuestro proyecto va a necesitar recursos financieros. De hecho, al presupuesto elaborado anteriormente, no se le han hecho constar las aportaciones de recursos financieros del exterior, slo incluye los recursos financieros generados por el propio proyecto. Por ello, y basndonos en las necesidades financieras que nos manifieste el presupuesto de tesorera, determinaremos la cuanta de recursos financieros que es necesario que afluyan a nuestra empresa para poder funcionar, y lo que es ms importante, su origen. Una vez determinada cuanta y origen de los recursos nos plantearemos si la proporcin entre fondos propios y fondos ajenos es adecuada. Por todo ello, vamos a seguir los siguientes puntos para confeccionar el plan financiero: Determinar la cuanta total de recursos financieros necesarios para acometer la inversin. Determinar su origen. Para ello, seguiremos el siguiente orden: Fondos propios: aportaciones de los socios. Constan en la escritura de constitucin de la sociedad, y se determinaron en la fase 1. Se har constar el nmero de acciones o participaciones, su valor nominal y su valor de emisin, dando lugar al capital social. Ayudas o subvenciones: aportaciones de las Administraciones Pblicas a fondo perdido. Analizadas en la fase 2 del proyecto, se determinarn las subvenciones a las que tenemos derecho, el tipo de las mismas, requisitos exigidos, estimacin de la cuanta y momento de cobro.

El resto debe financiarse con financiacin ajena, es decir, recursos que nos prestan terceros, generalmente entidades financieras, que hay que devolver en los plazos y en las condiciones previstas, con el correspondiente pago de intereses.

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En esta faceta ser necesario: Analizar las condiciones de financiacin del ICO. Analizar las condiciones financieras de entidades financieras que apoyan a emprendedores, como el caso de la Obra Social de Bancada. Analizar las condiciones financieras del resto de las entidades financieras de nuestro entorno.

En este ltimo apartado cabe recordar que las posibilidades de financiacin son muchas: desde el tradicional prstamo, a una lnea de crdito, leasing, rafting, u otras frmulas ms novedosas como el facturan o el confirmen.

PASO 6. PRESUPUESTO DE TESORERA FINAL Una vez que hemos detectado las necesidades financieras y sus distintas fuentes, y una vez que esos recursos han afluido a nuestra empresa, podemos cuadrar el presupuesto de tesorera. Recordemos que son 3 las fuentes de recursos financieros que nos permiten cuadrar el presupuesto: Fondos propios, constituidos por las aportaciones de los socios. Ayudas o subvenciones, formadas por recursos financieros concedidos por las Administraciones Pblicas a fondo perdido. Financiacin ajena: formada por las distintas frmulas financieras que nos ofrecen las entidades financieras: prstamo, leasing, rafting, a medio y largo plazo, y descuento comercial, lnea de crdito, facturan o confirmen, a corto plazo, entre otras.

Si hacemos constar esos cobros en nuestro presupuesto de tesorera, cuadrar y as habremos estimado a priori los flujos netos de caja mensuales para el primer ao, asegurndonos de que la empresa va a tener liquidez suficiente para hacer frente a todos los pagos. Aun as, se hace necesario advertir que nuestro presupuesto tendr otras dos modificaciones como consecuencia de la solicitud y recepcin de un prstamo: Pagos mensuales del prstamo, descompuestos en cuota de intereses y cuota de amortizacin. Pagos a cuenta del IS, que sufrirn una modificacin, al incrementarse los gastos de la empresa en la carga financiera de cada trmino amortizativo.

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PASO 7. ANLISIS DE VIABILIDAD Vamos a proceder a evaluar la idea de negocio. Vamos a utilizar criterios dinmicos o financieros en el anlisis citado, en tanto vamos a tener en cuenta el valor temporal del dinero. Ser necesario conocer: Rentabilidad absoluta estimada, a travs del Valor Actual Neto. Rentabilidad relativa generada, a travs de la Tasa Interna de Rentabilidad. Liquidez generada por el proyecto de inversin, a travs del Plazo de recuperacin o Pay-back descontado.

Para poder aplicar los criterios de evaluacin de inversiones citados, es necesario definir previamente la inversin. Como sabemos, la inversin viene definida en trminos de cobros y pagos, diferenciando: Desembolso inicial: A. Flujos netos de caja: Qj. Duracin estimada de la inversin: acotada a 5 aos. Tasa de descuento: a estimar para cada proyecto de inversin.

PASO 8. TASA DE DESCUENTO Para aplicar los criterios financieros de anlisis y seleccin de inversiones, es necesario calcular previamente la tasa de descuento. Para estimar la tasa de descuento debemos tener en cuenta posibles valores de la misma: El coste de oportunidad del dinero: los emprendedores invierten un capital en el proyecto de inversin. De esta forma deben exigir al proyecto de inversin, al menos, lo mismo que dejan de obtener por no realizar una inversin alternativa. Por ejemplo, si invertimos 10.000,00 en nuestro proyecto de inversin, deberamos exigir, como mnimo, el % de rentabilidad que genera un depsito o un fondo de inversin de duracin similar. Para calcular el coste de oportunidad de una inversin alternativa puedes entrar en el portal financiero de terra: Si el proyecto necesita recursos financieros ajenos, otra tasa de referencia podra ser el coste de dichos recursos. As, si la empresa consigue financiacin al 8%, est claro que debera exigir, al menos, un 8% al proyecto de inversin. La TAE de los fondos ajenos debes tenerla ya calculada. Otro posible valor para estimar la tasa de descuento es la rentabilidad que el accionista
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requiere para su inversin. Este valor viene dado en los objetivos empresariales, y puede ser el indicador ms objetivo para dar valor a la tasa de descuento.

Cabe destacar que las referencias expresadas anteriormente deben calcularse en trminos TAE. Asimismo, no incluyen el riesgo del proyecto, aspecto que se analizar en la prxima entrada. De obtener las tres, y aplicando el principio de prudencia financiera, elegiramos como tasa de descuento la ms alta.

PASO 9. EL RIESGO El clculo de la tasa de descuento hecho en la entrada anterior ha omitido un factor clave en anlisis de inversiones: el riesgo. Efectivamente, una vez calculada la tasa de descuento para nuestro proyecto de inversin, se puede comprobar que la misma no tiene que ser fija, en tanto si el proyecto presenta ms riesgo, deberamos exigir ms a la inversin, y viceversa. De hecho, no es lo mismo montar un negocio en una localidad de 10000 habitantes que en una de 3000. Asimismo, no es lo mismo montar un negocio en una localidad, con independencia de su poblacin, que no tiene competencia que en otra que tiene varios competidores. Son varios los modelos para incorporar el riesgo a los proyectos de empresa. Nosotros vamos a utilizar el mtodo de la prima de riesgo. Este mtodo, analizado el curso pasado en Gestin Financiera, consiste en aadir una prima de riesgo a la tasa de descuento, de tal forma que, la prima ser mayor cuanto ms riesgo represente el proyecto de inversin. Recordemos que, en general, todos los mtodos que incorporan el riesgo a las decisiones de inversin son subjetivos. Se trata de ser lo ms realista posible a la hora de estimar la prima de riesgo.

PASO 10. LA INFLACIN Una vez que hemos considerado los factores anteriores, no podemos olvidar la incidencia de la inflacin sobre nuestro proyecto de inversin. Entendemos por inflacin la subida generalizada de los precios. Como tal, afectar a nuestro proyecto de inversin en las dos variables que definen los flujos de caja: cobros y pagos. Que exista inflacin hace que los fijos de caja que habamos calculado hasta ahora sean nominales, es decir, cuantas con valor del ao correspondiente. Pero para poder trabajar necesitamos que los flujos netos de caja tengan valores homogneos, es decir, expresados en el mismo momento temporal. Por ello ser necesario descontar el efecto temporal del dinero
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debido a la inflacin y transformar as los flujos netos de caja nominales a reales. Slo cuando tengamos los flujos netos de caja reales, podremos aplicar los criterios dinmicos o financieros se anlisis y seleccin de inversiones.

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4.3

PROCEDIMIENTO PARA ELABORAR EL CLCULO DE LA VIABILIDAD DEL PROYECTO EMPRESARIAL.

Vamos a utilizar criterios dinmicos o financieros en el anlisis citado, en tanto vamos a tener en cuenta el valor temporal del dinero. Ser necesario conocer: 1. Rentabilidad absoluta estimada, a travs del Valor Actual Neto. 2. Rentabilidad relativa generada, a travs de la Tasa Interna de Rentabilidad. 3. Liquidez generada por el proyecto de inversin, a travs del Plazo de recuperacin o Pay-back descontado. Para poder aplicar los criterios de evaluacin de inversiones citados, es necesario definir previamente la inversin. Como sabemos, la inversin viene definida en trminos de cobros y pagos, diferenciando: 1. Desembolso inicial: A. 2. Flujos netos de caja: Qj. 3. Duracin estimada de la inversin: acotada a 5 aos. 4. Tasa de descuento: a estimar para cada proyecto de inversin.

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Dos parmetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno). Ambos conceptos se basan en lo mismo, y es la estimacin de los flujos de caja que tenga la empresa (simplificando, ingresos menos gastos netos). A los flujos de caja hay que recortarles una tasa de inters que podramos haber obtenido, es decir, actualizar los ingresos futuros a la fecha actual. Si a este valor le descontamos la inversin inicial, tenemos el Valor Actual Neto del proyecto. La frmula para el clculo del VAN es la siguiente, donde I es la inversin, Qn es el flujo de caja del ao n, r la tasa de inters con la que estamos comparando y N el nmero de aos de la inversin:

El VAN, al contrario que el pay-back, es un mtodo dinmico. Tiene en cuenta la influencia del tiempo en el dinero y el momento en que se da cada flujo. Adems, tiene en cuenta el rendimiento esperado de los proyectos. El flujo de caja es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y salidas de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado. La diferencia entre los ingresos y las salidas de efectivo se conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que las salidas) o desfavorable (cuando las salidas son mayores que los ingresos).

Se trata de ACTUALIZAR los flujos de caja al momento cero para poder compararlos con el desembolso inicial, teniendo en cuenta la inflacin y el rendimiento esperado del proyecto Nuestra empresa, Verteon S.L.L., tiene previsto un proyecyto de inversin cuyas caractersticas son las siguientes:

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Adems, en este proyecto se esperan un volumen anual de produccin y venta: (ao 1 -> 370) (ao 2 -> 395) (ao 3 -> 360) Hay que tener en cuenta la rentabilidad neta del 7% que se exige a sus inversiones y adems existe una tasa acumulada de inflacin del 3%.

VAN(valor actual neto)= 197.087,2642 PAY-BACK: El payback o "plazo de recuperacin" es un criterio esttico de valoracin de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto en base a cunto tiempo se tardar en recuperar la inversin inicial mediante los flujos de caja. Resulta muy til cuando se quiere realizar una inversin de elevada incertidumbre y de esta forma tenemos una idea del tiempo que tendr que pasar para recuperar el dinero que se ha invertido. La forma de calcularlo es mediante la suma acumulada de los flujos de caja, hasta que sta se iguale a la inversin inicial. Aunque este criterio puede llevarnos a elegir proyectos que no siempre son los ms rentables. Un inconveniente a tener en cuenta de este criterio de valoracin es que no se actualizan los flujos de caja, es decir, no se tiene en cuenta el valor temporal del dinero sumndo aritmticamente los flujos de caja sin emplear ninguna tasa de descuento, lo cual no es correcto. El primer ao se recuperan 147.000 --------------------------------------------------------->faltan 28.000 El segundo ao se recuperan 162.000 ------------------------------------------------------> sobran 134.000

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Tras analizar su viabilidad, el proyecto empresarial de nuestra empresa es viable ya que, basndonos tanto en el mtodo dinmico VAN como en el mtodo esttico pay-back, los resultados son positivos, siendo un saldo de 197087,264 el valor actualizado neto, y segn el pay-back, un plazo de recuperacin de 1 ao y 3 meses aproximadamente; lo cual quiere decir que se recuperar el desembolso inicial y tambin que se obtendrn beneficios. Como ya hemos comentado anteriormente, el primer mtodo, el VAN es ms fiable que el pay-back ya que tiene en cuenta la inflacin y la rentabilidad de cada ao.

FUENTES BIBLIOGRFICAS
BIBLIOGRAFA:
Viabilidad Financiera de la Empresa de Negocios; Garca Martn, Vicente; Diguez Soto; Julio; Cisneros Ruz, Ana Jos; Editorial Tirant Lo Blanch, S.L.; 2 ed., 1 imp.(07/2010); 228 pginas

RED:
http://blog.cofike.com/2012/04/25/viabilidad-de-una-empresa/ http://todoparaemprendedores.wordpress.com/2010/12/01/importancia-de-la-viabilidadfinanciera/ http://todoparaemprendedores.wordpress.com/planes-de-negocio-03152011-a-m/ http://html.rincondelvago.com/viabilidad-de-una-empresa.html http://www.monografias.com/trabajos41/evaluacion-inversiones/evaluacion-inversiones.shtml http://www.oocities.org/es/alis_fernandez/ei/t4_eic.html
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