Universidad Nacional Autnoma de Mxico Facultad de Ingeniera Desarrollo Empresarial Prof.

Carlos Ayala Gmez Trabajo de Investigacin y Exposicin Temas: 2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) 2.10- Casos prcticos Inversin y TIR Alumnos: Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

Grupo: 02 Semestre 2013-2 Fecha de Exposicin: 06- marzo - 2013

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) Portada ndice Introduccin Inversin: concepto general Tipos de Inversiones: Clasificacin Tipos de Inversionistas Tasa Interna de Retorno Factores que afectan la TIR Valor Presente Neto (VPN) Tipos de Tasa Interna de Retorno Casos Prcticos -> Ejemplos

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Introduccin
Desde sus inicios, hasta el fin de la vida de nuestra empresa, negocio y/o proyecto, nos encontraremos variables de tipo econmicas que nos determinarn, mediante su correcta interpretacin, el actual funcionamiento de de la empresa y nos permitirn tomar decisiones adecuadas a fin de encaminar de forma ptima el desarrollo del negocio. Dos de los conceptos ms importantes que nosotros, como futuros empresarios que nos encontraremos y que debemos de conocer son: La inversin y la Tasa Interna de Retorno. El presente trabajo se enfoca en definir cada uno de estos conceptos y presentar a los alumnos y compaeros una visin general y cmo se pueden emplear en un futuro en la vida prctica, y no slo dejarlo como un marco terico.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Inversin: concepto general

Una inversin, desde el punto de vista financiero, es la asignacin de recursos en el presente con el fin de obtener unos beneficios en el futuro (no slo desembolsar una determinada cantidad de dinero sino tambin, el tiempo que alguien dedica a la universidad).

Una inversin conviene a menos que se pueda recuperar con intereses y deje un excedente. Esto significa que el inversionista necesita, en primer lugar, recuperar la inversin que realiza y obtener sobre ella unos beneficios que satisfagan sus expectativas de rendimiento y quede un excedente para que aumente su riqueza. Para apoyar esta decisin el inversionista debe contar con: 1. Una tasa de inters que le sirva de referente para decidir si invierte o no. Esta tasa de inters se conoce como tasa de oportunidad del inversionista. O sea, aquella tasa mxima que podra obtener dentro de las diversas posibilidades que se le presentan para invertir su dinero.

2. Tcnicas o mtodos de anlisis que le permitan comprobar que la inversin tendr beneficios futuros

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Clasificacin de las inversiones.

Hay distintos puntos de vista a la hora de clasificar las inversiones. Vamos a ver las ms significativas. A) Segn la materializacin de la inversin. o o Industriales o comerciales: consisten en la adquisicin de bienes de produccin duraderos para el proceso productivo. Inversiones en Investigacin y Desarrollo (I+D), destinadas a alcanzar nuevas tcnicas y nuevos productos, en definitiva para mejorar la posicin de la empresa en sus mercados. Inversiones financieras, destinadas a adquirir participaciones en otras empresas con el objeto de controlarlas. Inversiones de carcter social, destinadas a la mejora de las condiciones de trabajo.

o o

B) Segn el motivo de su realizacin. o o o De renovacin: para sustituir aquellas que ya han envejecido, o son antirentables, por otras nuevas. Estas son las ms comunes. De expansin: para poder atender a un aumento de la demanda. De innovacin o modernizacin para la mejora y fabricacin de nuevos productos.

C) Segn la relacin que guarden entre s las inversiones: o o o Independientes o autnomas: no guardan ninguna relacin entre s, ni necesitan de la realizacin de otras inversiones. Complementarias: cuando la realizacin de una facilita la realizacin de las otras. Se llama acoplada cuando la realizacin de una necesita de la realizacin de otras. Substitutivas: cuando la realizacin de una dificulta la realizacin de otras. Sern incompatibles o mutuamente excluyentes cuando la realizacin de una excluye la realizacin de las otras.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Tipos de inversionistas.
Segn Robert Kiyosaki, en su libro "El cuadrante del flujo del dinero, en el mbito econmico se pueden definir 7 tipos de inversionistas: 1. Aquellos que no tienen nada que invertir Gastan todo lo que ganan o ms de lo que ganan. Aunque parezca increble, hay muchos "Ricos" que se encuentran en este nivel. 2. Deudores Resuelven sus problemas financieros pidiendo dinero prestado. Entran en el mundo de la inversin con dinero prestado. No hay diferencia entre un inversor de este tipo y un apostador. Invertir para l, es lo ms parecido a un juego de azar. En caso de tener suerte, paga lo que debe. Si no tiene suerte, pide a Jos para pagarle a David. 3. Ahorradores Apartan una cantidad de dinero de sus salarios o sueldos todos los meses, la cual, posteriormente la invierten en depsitos bancarios con un retorno de inters bajo, pero retorno seguro. Les asusta el riesgo. 4. Inversores inteligentes Son personas inteligentes con una slida educacin, a menudo con carreras universitarias, aunque carecen de educacin financiera. Son conscientes de que para adquirir una fortuna hay que invertir, no siendo acertadas sus inversiones. Estos inversores suelen ser los que pierden el dinero que recoje el inversor ms sofisticado. 5. Inversor de largo plazo Estos inversores estn involucrados activamente en sus propias decisiones de inversin. Invierten en educacin financiera antes de adquirir su primera inversin. Su xito radica en las inversiones a largo plazo. Como no necesitan el dinero invertido, pueden esperar sin problema durante un largo tiempo hasta que finalmente las acciones terminan subiendo su precio. Teniendo tiempo y dinero, convierten la inversin en algo "seguro". 6. Inversores sofisticados Estos inversores se dan el lujo de poner en prctica estrategias de inversin agresivas y arriesgadas, ya que tienen una slida base de efectivo y conocimientos sobre las inversiones.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) Adquieren inversiones al por mayor y no al menudeo. Estos inversores saben que los malos tiempos en la economa les ofrecen mejores oportunidades de xito en sus operaciones. 7. Capitalistas Estas personas suelen ser excelentes empresarios y excelentes inversores. Los autnticos capitalistas, ms que comprar acciones, las crean con su propia empresa y las ponen a la venta en el mercado, por lo que invierten en s mismos. A menudo hacen que inversores de otros niveles se vuelvan ricos. Su pasin no est en generar riqueza, si no en poseer riqueza. Cualquiera que tenga como meta convertirse en un inversor de los niveles 6 7 debe pasar primero por el nivel 3. De no hacerlo as, siempre ser un inversor del nivel 2 (UN APOSTADOR)

Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)

Es el promedio de los rendimientos futuros esperados de una determinada inversin dentro de la operacin del negocio; expresada en porcentaje y que nos indican una oportunidad de reinversin. Indicador de rentabilidad de una empresa que neutraliza el valor actual neto o valor presente neto.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Valor Actual Neto (VAP) o Valor Presente Neto (VPN).

Diferencia del valor actual de la Inversin menos el valor actual de la recuperacin de fondos. Que nos permite determinar la posibilidad de lograr maximizar la inversin en una empresa o negocio. Una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversin a travs de toda su vida til: Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos El Valor Presente Neto se puede ver afectado por las siguientes variables: Inversin Inicial: Monto de desembolso que realizar la empresa para contraer una inversin y contiene los siguientes elementos: o Activos fijos:

Bienes tangibles necesarios para el proceso de transformacin de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que pueden servir de apoyo al proceso; pero que son susceptibles a desgaste por uso o por tiempo. Afectan la capacidad de inversin dependiendo de la capacidad de produccin y comercializacin. o Inversin diferida:

Es aquella que no entra en el proceso productivo y que es necesaria en el desarrollo de las actividades del proceso del negocio. Construccin, instalacin, la papelera que se requiere en la elaboracin de documentos, los gastos de organizacin, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades. o Capital de Trabajo:

Monto de activos corrientes que se requiere para la operacin del negocio: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) Inversiones en operaciones: Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por ampliacin e incrementos en capital de trabajo.

Flujos Netos de Efectivo: Es un estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha determinada dentro de un mercado o una economa en su conjunto. Para que una organizacin pueda garantizar su buen funcionamiento a nivel econmico, principalmente, para garantizarse a s misma la liquidez necesaria para afrontar el da a da as como los imprevistos que afrontan los negocios, es de vital importancia tomar en cuenta el tema del flujo de efectivo y analizarlo. La elaboracin del flujo de efectivo ser de gran ayuda para conocer si se cuenta o no con el efectivo necesario para cubrir los gastos.

Tasa de Descuento o de Oportunidad: Indica la oportunidad de gastar o invertir en el presente. Se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos percibidos en el futuro.

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) Tasa Interna de Retorno: Como factor de decisin en la toma de proyectos. (TIR): Es aquella Tasa de descuento que al utilizarla para actualizar los flujos Futuros de Ingresos netos de un proyecto de Inversin, hace que su Valor Presente Neto sea igual a cero. Indicador de Rentabilidad de la inversin de un negocio: A mayor TIR -> Mayor Rentabilidad

Tipos de TIR
Dentro del actual modelo econmico mundial, los conceptos se tiene que adaptar a los cambios a fin de permanecer vigentes; es por ello que se encontraron que exista 3 tipos de TIR en el mbito econmico: TIR Constante Actualmente este tipo de TIR se maneja de forma conceptual o en proyectos futuros. o o o Intervalos de tiempo iguales Inversin inicial nica Aplicacin en la eleccin de inversin en un futuro proyecto o negocio que cuente con una estructura y plan de negocio bien fundamentado.

TIR No peridica Tasa Interna cuya variabilidad en los tiempos se basa de acuerdo a los flujos netos de efectivo en funcin del modo de operacin del negocio. o o Intervalos de tiempo diferentes Flujos Netos de Efectivos Variables

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) TIR Modificada Es in tipo de Tasa Interna de Retorno muy compleja, pero que por su tipo de variabilidad se asemeja ms al actual modelo econmico, donde una inversin no tiene un tiempo de retorno especfico, est en funcin del cambio en las variables econmicas principales en un negocio: ingresos, egresos, pagos, intereses, etc.. o o o Flujos de Efectivo Variable Inversiones diferidas (Aparte de la inicial). Variaciones de egresos, ingresos e inversiones en general por periodos de tiempos variables.

Calculo de la Tasa Interna de Retorno

Ya sabemos que nos permite obtener la Tasa Interna de Retorno, pero ahora es necesario conocer como poder determinarla. Tericamente

Donde: o o es el Flujo de Caja en el periodo t. (Flujos de entrada menos el flujo de salida) es el nmero de periodos, se determinan de acuerdo a la contabilidad de la empresa; o en caso de ser en un proyecto inicial, se fijan de acuerdo a las metas de ventas fijadas. es el valor de la inversin inicial: materia prima, equipos, infraestructura, disposiciones legales, etc.

NOTA: en la actualidad se utiliza cualquier programa, como Excel para un clculo ms rpido de la Tasa Interna de Retorno y tener una forma de tomar decisiones mas rpidas. Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) Ejemplo de Clculo de Tasa Interna de Retorno a) Tasa Interna de Retorno Constante: proyecto nuevo

El resultado de 21% nos indica que en cada tiempo de periodo (Ao) se va a recuperar un 21% de la Inversin Inicial, as aumentando y llegando a que en 4.8 periodos (aos) se recuperar a inversin inicial. b) Ejemplo: Tasa Interna de Retorno Constante: inversiones nuevas Un capital de $100 millones se invirti durante 2 aos en un negocio de elaboracin de muebles, y durante dicho horizonte gener un flujo de efectivo de $50 millones en el primer ao y $150 millones en el segundo ao. Cul fue la TIR del proyecto? Sustituyendo en la frmula tenemos que: Simplificando algebraicamente nos queda la siguiente expresin: 0 = -100 - 200i - 100i 2 + 50 + 50i + 150

Reduciendo trminos semejantes: 0 = -100i 2 - 150i + 100

Dividiendo por 50, tenemos: TIR = 50%

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR) c) Otro ejemplo: Tasa Interna de Retorno en un negocio en operacin desde hace varios meses En este ejemplo se puede ver de una manera ms general como se tiene que llevar a cabo el registro general de los flujos de efectivo en un negocio, a fin de tener un mejor control financiero y tener un sustento en la toma de decisiones.
Ejemplo ilustrativo Tasa Interna de Retorno Variable por Periodo

Ventas (Ingresos) Inv Inicial Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto 27,000.00 29,000.00 29,000.00 28,000.00 30,000.00 29,000.00 24,000.00 24,000.00

Renta 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

Gastos (Egresos) Insumos Luz 14,500.00 15,660.00 15,660.00 15,100.00 16,250.00 15,660.00 12,700.00 12,700.00 15,660.00 15,660.00 15,100.00 16,250.00 6,000.00 6,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00

Total 19,500.00 26,660.00 20,660.00 28,100.00 21,250.00 28,660.00 17,700.00 25,700.00 20,660.00 26,660.00 20,100.00 27,250.00

Flujo de Caja -$ 25,000.00 $ 7,500.00 $ 2,340.00 $ 8,340.00 -$ 100.00 $ 8,750.00 $ 340.00 $ 27,170.00 9% $ -27% 18,180.00

6,000.00

$ 6,300.00 -$ 1,700.00 $ 8,340.00 $ 2,340.00 $ 7,900.00 $ 2,750.00 $ 112% 53,100.00 $ 40,110.00 60%

Septiembre 29,000.00 Octubre Noviembre Diciembre 29,000.00 28,000.00 30,000.00

Resultados obtenidos del anlisis por trimestre de la Tasa Interna de Retorno TIR al concluir el primer trimestre: TIR al concluir el segundo trimestre: TIR al concluir el tercer trimestre: TIR al concluir el primer ao: -14% 3% 12% 15% =TIR(G3:G6) =TIR(G3:G9) =TIR(G3:G12) =TIR(G3:G15)

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd

2.9 Inversin y Tasa Interna de Retorno (TIR)

Conclusiones:
La inversin juega un papel fundamental en la creacin y desarrollo de una empresa, negocio y/o proyecto. La TIR es un indicador de los rendimientos futuros esperados de una determinada inversin. La TIR es muy susceptible a la toma de decisiones alto impacto y bajo costo. Son variables que dependen de la naturaleza del negocio y/o proyecto. Su conocimiento nos permiten encaminar a la empresa a un ptimo desarrollo (Recuperacin de la inversin).

Referencias Consultadas
Artculos Electrnicos:
Tipos de Inversionistas: http://www.negocios1000.com/2010/06/tipos-de-inversionistas-7-niveles-de.html Tipos de Inversiones: Clasificacin www.emp.uva.es/~dirfinan/tema2.doc Inversin www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/jbm/5.pdf Clculo de TIR-Microsoft Excel

http://office.microsoft.com/es-mx/excel-help/tir-HP005209146.aspx
Tasa Interna de Retorno: concepto http://www.pymesfuturo.com/tiretorno.htm

Conceptos: TIR y VPN http://www.areadepymes.com/?tit=inversiones-en-inmovilizado-o-existencias-tasainterna-de-rendimiento-de-una-inversion-tir&name=Manuales&fid=ef0bcaf Administracin Financiera - Proyecciones, evaluacin financiera y econmica http://www.contactopyme.gob.mx/guiasempresariales/guias.asp?s=10&g=3&sg=25

Bonola Zambrano Jos Fernando Cabrera Morales Ayd