EJEMPLAR No.

123 del 1 al 31 de Julio de 2009

Determinacin de la viabilidad del endeudamiento a largo plazo

Entrevista: C.P.C. Eugenio Pablos Antilln

El Fideicomiso (Primera parte)

Cambio de Consejos Directivos en delegaciones: Nogales, Caborca y Agua Prieta

Entrevista C.P.C. Eugenio Pablos Antilln.C.P.C. Adela Mrquez Robles, C.P. Mara Jess Hurtado Olguin Determinacin de la Viabilidad del endeudamiento a largo plazo.Jos Ma. Gerea Llata

El Fideicomiso.C.P.C. Benjamn Alonso Y Tovar

MENSAJE PRESIDENTE C.P.C. Sal Lpez Montiel

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Editorial

C.P. Ruth Lizbeth Acosta Bustamante, C.P. Isal Ordn Talin, C.P. Adela Mrquez Robles.

Entrevista al escritor Ignacio Mondaca Romero.C.P.C. Adela Mrquez Robles, C.P. Mara Jess Hurtado Olguin Cambio en Consejo Directivo en Delegaciones Nogales, Caborca y Agua Prieta.-

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En nuestra edicin correspondiente al mes de julio, abordaremos temas importantes que tienen que ver con nuestro quehacer profesional, en donde se desarrollan temas por dems interesantes.

Veremos ampliamente una parte importante del Fideicomiso en su aspecto mercantil y contable, explicado de una manera muy profesional y completa por nuestro querido colega y amigo Don Benjamn Alonso y Tovar, el cual tiene por objeto ilustrar que en este negocio mercantil, deben prevalecer los conceptos de fe y confianza. Seremos partcipes de una amena entrevista realizada al C.P.C. Eugenio Pablos Antilln, quien fue galardonado con la presea Benito Jurez, mximo reconocimiento a los titulares de los rganos fiscalizadores de los Estados, por haber demostrado un trabajo sobresaliente y de calidad. As mismo, el C.P.C. Jos Ma. Gerea de la Llata, nos comparte un interesante artculo acerca de la viabilidad del endeudamiento a largo plazo, en donde expone cuatro muy atinadas alternativas para el financiamiento.

Compartimos una entrevista realizada al escritor Ignacio Mondaca Romero, quien fue el ganador del Concurso del Libro Sonorense 2009, en donde nos deja ver gran parte de su esencia como escritor y nos platica acerca de su trabajo.

Esperamos que los artculos expuestos en nuestra revista, sean de utilidad, de su inters y agrado.

Comisin de Revista

Colegio De Contadores Publicos De Sonora A.C.Consejo Directivo 2009-2010. Junta de Honor: C.P.C. Rodrigo Sotomayor Elas, C.P.C. Francisco Javier Paredes, C.P.C. Jesus Humberto Acua, C.P.C. Octavio Acosta Salomon, C.P.C. Othon Ramos Rodriguez .- Junta Electoral: C.P.C. Valentn Castillo Garzn, C.P.C. Sergio Rubn Salido Encinas, C.P.C. Ali Becerra Dessens, C.P.C. Aracely Espinoza Ceballos, C.P.C. Maria Eugenia Hernandez Moreno.- Presidente: C.P.C. Saul Lopez Montiel.- Vicepresidente: C.P.C. Patricia Eugenia Arguelles Canseco.- Secretario de Consejo: C.P.C. Eduardo Alberto Duarte Berumen.- Prosecretario de Consejo: C.P. Maria Jesus Rivera Briseo.- Secretaria de Asamblea: C.P.C. Guadalupe Ruiz Durazo.- Prosecretario de Asamblea: C.P. German Lopez Virgen.- Tesorero: C.P. Martha Isela Islas Pacheco.- Protesorero: C.P. Ruth Yamina Baz Moreno.- Auditor Financiero: C.P. Gustavo Ruiz Aldama.- Auditor de Gestion: C.P.C. Gilberto Aguilar Escoboza.- Vicepresidencia de Legislacion: C.P.C. Rodrigo Sotomayor Gonzalez.- Vicepresidencia de Practica Exerna: C.P.C. Humberto Garcia Borbon.- Vicepresidencia Fiscal: C.P.C. Fco. Javier Campoy.- Vicepresidencia de Sector Empresas: C.P.C. Bernardo Muoz Zamora.- Vicepresidencia Sector Gubernamental: C.P.C. Rodolfo Duran Majul.- Vicepresidencia de Docencia: C.P.C. Nicacio Ramirez Ramirez.- Vicepresidencia de Relaciones y Difusion: C.P.C. Jose Fidel Ramirez Jimenez.- Vicepresidencia de Delegaciones: C.P.C. Guilermo Williams Bautista.- Presidente Delegacion Agua Prieta: C.P.C. Francisco Chavez.- Presidente Delegacion Nogales: L.C. Sylvia Parra Garcia.- Presidente Delegacion Caborca: C.P. Alejandrina Herrera Bustamante.- Presidente Delegacion Puerto Peasco: C.P.C. Marco Antonio Romero Miranda.- Gerente: L.A.E. Maby Castillo Ramos.- Impresin: Color Express de Mxico.Diseo Grfico: Reyna E. Hernndez Carbajal.- Comision de Revista: C.P. Adela Marquez Robles, C.P. Ruth Lizbeth Acosta Bustamante, C.P. Isal Ordn Talin.- Correccin de Estilo: Comisin de Revista.Fotografias: Rosalba Montao Martinez, Antonio Lpez.

NOTA DE EDICIN: Los artculos contenidos en esta revista son responsabilidad del autor y no del Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

C.P.C. SAUL LOPEZ MONTIEL Presidente del Consejo Directivo 2009-2010

Estimados socios y amigos: dos participamos de una u otra forma en el quehacer poltico, buscando siempre el bien de la sociedad, al analizar propuestas, proyectos, planes, que incidirn en lo econmico, social, salud y en otros tantos aspectos. A nombre del Colegio, deseamos muchas felicidades a los candidatos que lograron cristalizar su esfuerzo. Estamos inmersos en los das de mayor trabajo, todos aquellos que orgullosamente somos dictaminadores, el trabajo se intensifica y el stress aumenta, hay que recordar que la vida es corta, que primero nos acabamos nosotros que el trabajo. Hay que cumplir, si, pero, dndole una prioridad a nuestros objetivos. El talento es ms barato que la sal comn. Lo que separa a los individuos con talento de los verdaderamente exitosos es un montn de trabajo duro. S. King

Durante este mes de junio, hemos sido testigos del lema: La unin hace la fuerza, al haber constatado que los contadores agremiados, tenemos mucha fuerza, ya que se hizo un frente comn ante el Servicio de Administracin Tributaria, para que se respetara, aunque sea por un ao ms, la figura del dictamen fiscal. Sin duda, uno de los eventos ms tristes por la que ha pasado nuestra comunidad, es la tragedia de la muerte de tanto nio, situacin que ante el dolor nos ha unido ms como sociedad. Ojala quienes perdieron a sus seres queridos encuentren un blsamo para su enorme perdida. Tema de conversacin, obligado, en estos das pasados, fue la poltica. Reiteramos nuestra posicin colegiada como apartidista, pero reafirmamos que to-

Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

EL FIDEICOMISO
(Primera parte)

C.P.C. Benjamn Alonso y Tovar

INTRODUCCION De acuerdo con el diccionario de la Lengua Espaola, Real Academia Espaola, Decimonovena Edicin, la palabra fidecomiso viene del latn Fideicommissum que se compone de 2 palabras FIDES que significa fe, confianza y Commissus que significa confiado. Y, efectivamente todo el negocio de fideicomiso se realiza en un ambiente de confianza entre las diferente personas que participan en l; por esto elegimos el aforismo escrito al principio de este trabajo y que tiene por objeto ilustrar que en este negocio mercantil, deben prevalecer los conceptos de fe y confianza. Lo anterior es importante porque el negocio del fideicomiso con ser negocio mercantil, se basa, se desarrolla y tiene xito en la confianza con la cual lo celebran el fideicomitente, el fiduciario y fideicomisario. Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

Ahora bien, despus de esta breve introduccin informamos que el presente trabajo tcnico se divide en 2 partes. La primera concierne al aspecto mercantil y contable del fideicomiso y la segunda a los efectos fiscales que genera el mismo. PRIMERA PARTE A) Aspecto Mercantil. El Fideicomiso en Mxico nace en la Ley de Instituciones de Crdito de 1924, en la cual se hizo referencia a l sin reglamentar ni definir su esencia. Fue la misma Ley sobre la misma materia de 1926, que lo reglament como un mandato irrevocable. En realidad su calidad de negocio tpico, distinto de otros negocios aparece hasta 1932 con la Ley General de

Ttulos y Operaciones de Crdito. (Obra de Ral Cervantes Ahumada denominada Ttulos y Operaciones de Crdito, Pg. 288).

Existe consenso entre los autores que han estudiado el Fideicomiso que esta figura jurdica tiene sus antecedentes en Inglaterra y en los Estados Unidos de Norte Amrica donde ha tenido un gran desarrollo e importancia econmica y humana y a la cual se le denomin Trust.

Como se dijo al principio es en la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito vigente a la fecha donde se encuentran los artculos que regulan su funcionamiento. Estos artculos son del 381 al 407 y se agrupan en 2 secciones: La primera regula al Fideicomiso en general y la segunda regula especficamente al Fideicomiso de garanta.

En su aspecto jurdico el Trust ha sido definido como una obligacin de equidad por la cual una persona llamada trustee debe usar una propiedad sometida a su control llamada trustee properti para el beneficio de persona o personas llamadas cestui que Trust. En el derecho anglosajn a la persona que tiene los bienes y los afecta, se le llama settlor. En cuanto a dichos antecedentes del fideicomiso, los autores Arturo Puente y F y Octavio Calvo Marroqun en su obra Derecho Mercantil, (Pg. 343 y 344) coinciden con lo que a su vez expresa el maestro Ral Cervantes Ahumada, en su obra denominada Ttulos y Operaciones de Crdito (Pg. 287), en el sentido de que el antecedente es el Trust anglosajn, pero su estructura en Mxico, es muy diferente.

Definicin.- Conforme al articulo 381 de la Ley ya citada, En virtud del fideicomiso, el fideicomitente transmite a una institucin fiduciaria la propiedad o la titularidad de uno o ms bienes o derechos, segn sea el caso, para ser destinados a fines lcitos y determinados, encomendando la realizacin fiduciaria. Fiduciario.- En nuestro derecho mercantil y bancario, solo las instituciones que tienen autorizacin especial para actuar como fiduciarias, pueden celebrar y asumir contratos de fideicomiso. (L.T.O.C. Art. 385)

En los antecedentes histricos del Fideicomiso o Trust, tanto en las obras de los citados autores como en la compilacin de las conferencias sustentadas en el Primer Cnclave sobre el Fideicomiso realizadas los das 8, 9 y 10 de Noviembre de 1943 entre los representantes de la Asociacin de Banqueros de Mxico y los abogados y altos funcionarios del Mercantile Commerce Bank and Trust Company, campea la idea de que el Trust es fundamentalmente un negocio de confianza, derivado de los antiguos usos el cual se prestaba para abusos y fraudes, por lo que en Inglaterra y Estados Unidos experiment muchas vicisitudes; pero su prctica se extendi tanto, que hoy puede considerarse definitivamente admitido, propalado y usado en dichos pases. Y esto a partir del impulso que tuvo el Trust en la actividad bancaria.

Adems el artculo 395 de Ley de Ttulos y Operaciones de Crdito establece concretamente que solo podrn actuar como fiduciarias en los fideicomisos de garanta las entidades siguientes: I.- Instituciones de Crdito. II.- Instituciones de Seguros III.- Instituciones de Fianzas IV.- Casas de Bolsa. V.- Sociedades Financieras de objeto mltiple. VI.- Almacenes Generales de Depsitos.

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que dichas asociaciones tendrn capacidad para adquirir, poseer o administrar exclusivamente los bienes que sean indispensables para su objeto, con los requisitos y limitaciones que establezca la Ley reglamentaria.

MATERIA DEL FIDEICOMISO.- En lo que se refiere a la materia del fideicomiso, esta puede consistir en toda clase de bienes lcitos, por ejemplo dinero en efectivo, acciones, bonos, letras de cambio, pagars, certificados de depsito, bonos de prenda, joyas, piedras preciosas, metales como el oro y la plata y en general los bienes que pueden enajenarse. Esto a su vez lo confirma el artculo 85 bis de la Ley de Instituciones de Crdito. FORMALIDADES.- El fideicomiso generalmente se formaliza en los contratos o escrituras que el fiduciario redacta y cuando se trata de inmuebles es necesario inscribir el documento en el registro pblico de la propiedad.

Por otra parte, las casas de bolsa tambin pueden actuar como Fiduciarias en Fideicomisos cuya finalidad sea la emisin de certificados burstiles (Art. 63, ltimo prrafo de la Ley del Mercado de Valores)

FIDEICOMITENTE.- Por cuanto al fideicomitente (settlor) puede ser cualquier persona fsica o jurdica con capacidad para afectar bienes ya sea inmuebles o muebles FIDEICOMISARIO.- En tratndose del beneficiario o fideicomisario (cestui que Trust) pueden ser las personas fsicas o morales que tengan la capacidad necesaria para recibir el provecho que implica el fideicomiso. A propsito, en nuestro pas, hasta antes de la reforma constitucional de 1988, conforme al artculo 27 constitucional, las sociedades religiosas denominadas iglesias no tenan capacidad para adquirir bienes races ni capitales impuestos sobre ellos; en consecuencia una iglesia no tendra capacidad para ser fideicomisario en un fideicomiso en el que se destinan ciertos bienes para la construccin de un inmuebles que se le transmitira en propiedad (Arturo Puente y F.- Ob. cit. Pg. 347).

COSTO DE LOS SERVICIOS.- El fiduciario generalmente cobra por sus servicios una cantidad proporcional al monto de los bienes fideicometidos y tambin en proporcin al trabajo profesional y de confianza que implica la ejecucin del fin para el cual fue constituido el fideicomiso.

No debemos olvidar que etimolgicamente fideicomiso significa confianza, fe, honradez, honorabilidad, principalmente en la actuacin del fiduciario quien segn la doctrina anglosajona asumida por la legislacin mexicana, el fiduciario deber obrar siempre como buen padre de familia siendo responsable de las prdidas o menoscabos que los bienes sufran por su culpa (L.T.O.C. Art. 391)

A partir de la reforma al 27 constitucional, fraccin II en 1988, se estima que s tienen capacidad para ser fideicomisarios las asociaciones religiosas que se constituyan en los trminos del articulo 130 y su Ley reglamentaria y la disposicin sigue diciendo Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

En el estudio tanto mercantil como fiscal, debe tenerse presente siempre este concepto de confianza. Es tan importante, que en Inglaterra muchsimos conflictos derivados de los Trust, se ventilaban y se resolvan en tribunales de conciencia ya que en ese tiempo, a fines de la edad media, muchos de los Trust se hacan de palabra y si acaso con testigos. Generalmente consistan en que personas de familias que se sentan perseguidas por el nuevo monarca, al cual no deseaban jurar lealtad, trasferan sus bienes

tales como dinero, casas, haciendas, ganados, joyas, etctera a otras personas a condicin de que se los devolvieran tan pronto como el aspecto polticomonrquico se resolva a favor de una u otra dinasta y as, los nobles trasferan sus bienes mientras las reyertas poltico-dinsticas persistan, transfiriendo sus bienes a otras personas y despus recuperndolos. Aqu es donde nacan los conflictos por que a veces los nuevos dueos se negaban a devolver los bienes y ante estos conflictos surgieron los terceros o sea los trustee que temporalmente administraban los bienes y los devolvan en su oportunidad a los settlor. (Colliers Encyclopedia Tomo 22 Pg. 501) Hasta la fecha el fideicomiso es una operacin que se practica fundamentalmente en un mbito construido a base de confianza. Los principales tipos de fideicomiso son: A).- Fideicomisos de Inversion. C).- Fideicomisos de Garantia. B).-Fideicomisos Testamentarios. D).-Fideicomisos Empresariales. E).-Fideicomisos de Certificados Burstiles.

Comentaremos brevemente los principales fideicomisos entre particulares: a).- Fideicomiso de Inversin.- Consiste en que una persona fsica o moral entrega una cantidad de dinero al fiduciario (banco) para que invierta ese dinero en ttulos de renta fija y el producto lo destine a pagar por ejemplo la colegiatura o la beca de los fideicomisarios que se designen o bien se destine a entregar peridicamente los rendimientos de tales inversiones a los fideicomisarios que pueden ser conforme a la Ley los mismos fideicomitentes. En ente punto interesa sealar que durante algn tiempo el fideicomiso de inversin se utiliz para simular un contrato de mutuo mercantil con inters, ya que el banco fiduciario reciba el dinero y garantizaba pagar al beneficiario una tasa de inters fija lo cual contravena el principio toral del fideicomiso, pues la funcin quedaba limitada a la tasa de inters fija, sin la posibilidad de sacar el mayor provecho posible a la inversin de los dineros fideicometidos. Estas simulaciones de fideicomisos, fueron prohibidas por la Comisin Nacional Bancaria y se descartaron definitivamente del mercado de dinero.

En el primer cnclave sobre fideicomiso realizado en San Louis Missouri el 8, 9, y 10 de noviembre de 1943, entre representantes de la Asociacin de Banqueros de Mxico y Abogados y Funcionarios de Mercantil Commerce Bank and Trust Company, se expres que entre los muchos tipos de fideicomisos que se celebran en los Estados Unidos de Norte Amrica, los mas comunes los son cuatro primeros tipos de fideicomisos y ocurre que en nuestro pas, tambin son los mas comunes entre particulares, pues en los fideicomisos que celebran los gobiernos de los Estados y el Gobierno Federal se han abiertos mltiples opciones para realizar muy diversos fines. El fideicomiso de inters pblico ms comn es el que constituye el Gobierno Federal para destinar ciertos recursos a una obra pblica determinada o al pago de los intereses de una deuda pblica o a la amortizacin de la misma.

Pervivieron y perviven los autnticos fideicomisos de inversin en los cuales el fiduciario no garantiza el rendimiento si no que segn las reglas del contrato busca la mejor inversin para beneficio del fideicomisario. b).- Fideicomiso Testamentario.- Es muy comn cuando la persona propietaria de bienes los entrega al fiduciario para que a su deceso, los entregue a los herederos designados en el propio contrato o bien los trabaje y opere para entregar los rendimientos a los mismos. En esta clase de fideicomisos el fiduciario nunca puede ser el fideicomisario, obviamente.

c).- Fideicomiso de Garanta.- Consiste en que para garantizar el cumplimiento de las obligaciones de un prstamo (mutuo mercantil) o para garantizar Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

la amortizacin y el pago de intereses de OBLIGACIONES emitidas en serie, el deudor del prstamo, entrega determinados bienes de su propiedad en garanta del cumplimiento del pago de dicha deuda; este es un caso en el que la Ley permite que el fiduciario, pueda ser al mismo tiempo el fideicomisario; desde luego estamos suponiendo que el fiduciario como banco hace el prstamo y recibe en garanta de ste, bienes del deudor, quien esta actuando como fideicomitente. Hasta donde alcanzamos a ver es el caso en que el fiduciario puede ser al mismo tiempo fideicomisario y en el que la ley permite transferir la propiedad de los bienes fideicometidos al fiduciario (L.T.O.C. Art. 396) Las reglas detalladas para esta clase de fideicomisos, estn contenidas en los artculos del 395 al 407 de la L.T.O.C. y son particularmente interesantes por que marcan el procedimiento de enajenacin extrajudicial de los bienes o derechos en fideicomisos por el incumplimiento de las obligaciones garantizadas.

d).- Fideicomisos Empresariales.- Este fideicomiso consiste en que el propietario, persona fsica de un negocio comercial o industrial lo entrega al fiduciario para que este lo administre, y le rinda cuentas y le entregue beneficios al fideicomisario. Suele suceder que empresas constituidas como sociedades annimas, se entreguen en fideicomiso para que el fiduciario las opere totalmente, en cuyo caso los accionistas entregan los ttulos de las acciones y estas quedan afectas al fideicomiso, y de las ganancias de la empresa fideicometida, el fiduciario, va dividendos pagar las utilidades o beneficios a los accionistas fideicomitentes y al mismo tiempo fideicomisarios. e).- Fideicomisos de Certificados Burstiles.- El artculo 63 de la Ley del Mercado de Valores regula la emisin de Certificados Burstiles Fiduciarios en la siguiente forma: Los certificados burstiles podrn emitirse mediante fideicomiso irrevocable cuyo patrimonio afecto podr quedar constituido, en su caso, con el proColegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

ducto de los recursos que se obtengan con motivo de su colocacin. Los certificados que al efecto se emitan al amparo de un fideicomiso debern denominarse certificados burstiles fiduciarios y agrega las reglas en sus fracciones de la I a la IV.

En esta primera parte de la exposicin, consideramos til citar que los estudiosos del Trust, mexicanos y americanos, estiman que el primer fideicomiso celebrado en el continente Americano, fu en Tenochtitlan el 13 de Octubre de 1647 y consisti en el testamento de Hernn Cortz en el que con su declaracin unilateral de voluntad, afect sus bienes para que a su muerte fuesen entregados a las personas y en la forma ah establecidas. (Primer cnclave citado pgina 1)
B) Aspecto Contable. Cuenta Contabilidad del Fideicomitente. Fideicomiso De Inversion Banamex.- Fiduciario Debe 1, 000,000 Haber

Banamex.- Cuenta De Cheques

1, 000,000

Fideicomiso de Garanta. Tratndose del Fideicomitente pueden ocurrir 2 situaciones: una que afecte sus bienes al fideicomiso pero que no los transfiera en propiedad y otra que trasfiera la propiedad de sus bienes. En el primer caso, el registro contable se hara en la siguiente forma:
Cuenta Edificio Fideicometido Edificio Banamex.- Fiduciario Debe 1, 000,000 500,000 1, 000,000 500,000 Haber

do registrar en las mismas y en su propia contabilidad el dinero y dems bienes, valores o derechos, que se le confe. Contabilidad del Fideicomisario. En registro contable, de los derechos del fideicomisario y de los bienes que se deriven de el, deben registrarse en cuentas que permitan que controlar todo lo que se deriva del Fideicomiso y comprobar adems la rendicin de cuentas que obligadamente tiene que hacer el fiduciario.

Banamex.- Cuenta de cheques

Contabilidad de fiduciario. El artculo 79 de la Ley de Instituciones de Crdito establece que la institucin o fiduciario, debe abrir una contabilidad especial por cada contrato debien-

Sera prolijo hablar de todos los eventos econmicos que puede suscitar un contrato de Fideicomiso en la contabilidad de cuales quiera de las 3 personas que intervienen en l, dada la multiplicidad de clases de contratos y situaciones especificas que se generan. Toda la exposicin de esta primera parte, tiene por objeto dar solo una semblanza general del contrato y sus efectos mercantiles y contables.

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ENTREVISTA C.P.C. EUGENIO PABLOS ANTILLN

C.P. Adela Mrquez Robles, C.P. Maria Jesus Hurtado Olgun

El pasado 23 de abril, nuestro socio C.P.C. Eugenio Pablos Antilln, fue galardonado con la presea Benito Jurez que es el mximo reconocimiento que se entrega a los Titulares de los rganos fiscalizadores de los Estados, por haber demostrado un trabajo sobresaliente y de calidad. Por tal motivo, en entrevista para nuestra revista, nos recibi en sus oficinas para platicarnos de su amplia trayectoria dentro de la administracin pblica y de su vida profesional, que lo ha llevado a ser reconocido a nivel nacional. Le agradecemos su disponibilidad y las atenciones recibidas para nuestra comisin de revista. Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

Platquenos de sus estudios profesionales, como inici su vida laboral en la Contadura Pblica y de sus actividades profesionales en la actualidad. Soy egresado de la Universidad de Sonora, Generacin 60-65. Mi vida laboral la inicie trabajando en un Despacho de Contadores Pblicos, posteriormente ocup diversos cargos en la iniciativa privada desde el ao 1965, habiendo laborado en empresas del giro hotelero, perforacin de pozos profundos, Unin de Crdito Agrcola y Ganadera, para posteriormente dedicarme a la Contadura Pblica independiente a travs de mi Despacho Profesional, dedicado principalmente a la contabilidad agrcola y comercial, as como a la auditora financiera, fiscal, presupuestal y

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gubernamental. En esta ltima especialidad, fui Auditor Externo de la Secretara de la Contralora desde que sta inici, hasta que asumimos hace 4 aos y medio el puesto de Auditor Mayor del ISAF. Tambin durante todo este tiempo pude incursionar a la docencia tanto en escuelas privadas como en la propia Universidad de Sonora; al mismo tiempo expositor y conferencista de temas relacionados con sectores primarios, fiscal y actualmente con el sector pblico. Para Usted, qu importancia representa el pertenecer a un grupo colegiado, como es el Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.?

bilidad. No pueden gobernar a impulsos de una voluntad caprichosa, sino con sujecin de las leyes. No pueden improvisar fortunas ni entregarse al ocio y a la disipacin, sino consagrarse asiduamente al trabajo disponindose a vivir en la honrada mediana que proporciona la retribucin que la Ley les seala. Benito Jurez. 1806-1872.

Desde mi ingreso al Colegio, he tenido grandes satisfacciones personales y profesionales, al ocupar diversos puestos directivos. Asimismo he tenido la oportunidad de interactuar con distinguidos contadores pblicos del Estado en diversos proyectos de contadura pblica, as como tambin se ha fortalecido mi desarrollo profesional, mediante la asistencia y participacin en eventos de actualizacin y capacitacin que realiza el Colegio durante el ao, igualmente la difusin que realiza de la normatividad emitida por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. Platquenos acerca del reconocimiento que se le otorg recientemente: a).- Qu es la Presea Benito Jurez? Es el mximo reconocimiento de la Asociacin Nacional de rganos de Fiscalizacin Superior y Control Gubernamental, A.C. (ASOFIS). Se entrega a los titulares de los rganos fiscalizadores que han demostrado un trabajo sobresaliente y de calidad en las tareas fundamentales de estos organismos.

Fue otorgada en la XII Asamblea General Ordinaria de la ASOFIS, celebrada en la ciudad de Zacatecas, el da 23 de abril del presente, por parte del C.P.C. Arturo Gonzlez de Aragn Ortiz Auditor Superior de la Federacin y la Gobernadora Constitucional del Estado de Zacatecas Amalia Garca Medina.

Qu aportaciones actividades principales se realizaron para hacerse acreedor a la Presea Benito Jurez? Los requisitos para la Distincin por el Fortalecimiento de la Fiscalizacin Superior, Presea Benito Jurez de la ASOFIS, son los siguientes:

a) Contar con Ttulo profesional expedido por una Institucin Nacional de Educacin Superior con validez oficial, as como Cdula Profesional emitida por la Secretara de Educacin Pblica. b) Haber sido miembro de la ASOFIS, o estar activo al momento de ser postulado. c) Contar con experiencia mnima de cuatro aos en el campo de la fiscalizacin superior como titular de un rgano de Fiscalizacin Superior.

La Presea Benito Jurez, consiste en una presea grabada en plata, en el anverso con el rostro del Lic. Benito Jurez, el logotipo de ASOFIS y la leyenda Por el Fortalecimiento de la Fiscalizacin Superior; y en el reverso la leyenda: Bajo el sistema federativo los funcionarios pblicos no pueden disponer de las rentas sin responsa-

d) Demostrar que ha contribuido con aportaciones sobresalientes y de calidad en las siguientes tareas fundamentales de la ASOFIS:

1) Fomentar la cultura de la rendicin de cuentas y la fiscalizacin superior de los recursos pblicos. 2) Fomentar la transparencia en el uso de los recursos pblicos. Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

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3) Orientar las acciones de fiscalizacin bajo los principios de legalidad, objetividad, profesionalismo, imparcialidad, honestidad, confiabilidad, responsabilidad, integridad, eficiencia y eficacia. 4) Promover las actividades de investigacin y capacitacin sobre temas afines a la fiscalizacin superior y el control gubernamental. e) Distinguirse por el desarrollo de sus labores en un marco tico y profesional, debidamente acreditado por el presidente del Colegio de profesionales al que pertenezca. f) Otras actividades relevantes en el mbito profesional y docente. Qu representa para Usted haber recibido tan importante reconocimiento? Recibir la Presea Benito Jurez, representa una responsabilidad ante la sociedad de mi Estado y pas, de continuar esforzarnos para mejorar y ser ms eficientes en nuestro quehacer en el sector pblico.

Constituye un mayor compromiso para seguir trabajando e impulsando los principios de transparencia y rendicin de cuentas en el manejo de los recursos pblicos, as como una profunda satisfaccin y agradecimiento por el reconocimiento del trabajo realizado en el Instituto Superior de Auditora y Fiscalizacin.

Ha tenido diversos cargos tanto en el sector pblico, privado y docente, cul de todos le ha dejado ms satisfacciones? Como Contador Pblico, cada cargo o responsabilidad que he desempeado en el transcurso de mi carrera profesional, me han otorgado diversas satisfacciones personales y profesionales; pero indudablemente la Presea Benito Juarez, que recientemente se me entreg como Auditor Mayor del ISAF, ha sido el reconocimiento que me ha proporcionado mayor satisfaccin como profesionista de la contadura pblica.

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Determinacin de la viabilidad del endeudamiento a largo plazo

M.B.A. Jos Ma. Gerea Llata

En este trabajo hablar del financiamiento a largo plazo de las empresas. La alternativa ms utilizada es la de financiarse a travs de deuda, ya que as los dueos no tienen que desembolsar nada y en caso de haber leverage financiero, tendran ms utilidades utilizando el dinero de terceros, generalmente el lmite lo ponen los acreedores. El problema es que no siempre conviene el financiamiento de terceros, ya que habr ocasiones en que repercutira negativamente en las utilidades de los dueos del negocio. El propsito de este trabajo es el de identificar bajo que circunstancias conviene el endeudamiento a largo plazo y cuando hay que evitarlo.

Antes que nada, lo primero que necesitaremos es el ltimo Estado de Resultados de la empresa as como tambin la cantidad a financiarse. Supondremos el siguiente

Ejemplo: La compaa Industrial sonorense, S. A. requiere de un financiamiento de $ 18 000 000 para adquirir maquinaria nueva. Su ltimo Estado de Resultados es el siguiente:
Ventas Costos Variables (39 %) Margen de Contribucin Costos Fijos UAII Intereses UAI Impuestos ( 40% ) U Neta # acciones Utilidad por Accin $ 90 000 000 35 100 000 54 900 000 40 000 000 14 900 000 8 000 000 6 900 000 2 760 000 4 140 000 100 000 $ 41.40

Como siempre, considerar la mejor alternativa de accin a aqulla que mejor beneficie a los dueos del negocio, que en ste caso, la mediremos con la Utilidad por Accin.

Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

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Con dicha inversin, los costos variables se reduciran al 36 % de las ventas y los costos fijos aumentaran a $ 42 000 000. Se tienen 4 alternativas para el financiamiento:
1.- Con un crdito de $ 15 000 000 al 15 % de inters y el resto con una emisin de acciones comunes que se podran colocar a $ 600 neto c/u. 2.- mitad deuda y mitad acciones comunes, en las mismas condiciones del punto anterior. 3.- $ 6 000 000 con deuda y el resto con acciones comunes. 4.- Todo con acciones comunes

Si se espera un incremento en ventas del 10 %, cual alternativa de financiamiento recomendara usted? Respuesta: Para poder seleccionar la mejor alternativa de financiamiento de la manera tradicional, tendramos que ver como quedara el Estado de Resultados con cada alternativa y escoger aquella que nos d la mayor utilidad por accin. Empezaremos calculando cul es el inters total a pagar con cada alternativa, as como tambin, el nmero de acciones que se tendran. 2 3 4

# de acciones a emitirse Acciones actuales Total de acciones

Inters nueva deuda + inters actual Inters total

Alternativas:

$ 2 250 000 8 000 000 $10 250 000

5 000 100 000 105 000

$ 1 350 000 8 000 000 $ 9 350 000

15 000 100 000 115 000

$ 900 000 8 000 000 $ 8 900 000

20 000 100 000 120 000

$0 8 000 000 $ 8 000 000

30 000 100 000 130 000

Ventas Costos Variables Margen de Contribucin Costos Fijos UAII

Con la informacin anterior, obtendremos los Estados de Resultados para cada alternativa: (000) $ 99 000 35 640 63 360 42 000 $ 21 360

1 2 3 Intereses 10 250 9 350 8 900 UAI 11 110 12 010 12 460 Impuestos 4 444 4 804 4 984 U Neta 6 666 7 206 7 476 / # acciones 105 115 120 Util/Accin $ 63.49 $ 62.66 $ 62.30
mejor alternativa

8 000 13 360 5 344 8 016 130 $ 61.66

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En el caso anterior podemos decir que la mejor alternativa de financiamiento es la 1, por ser la que ofrece una mayor utilidad por accin a los dueos de la empresa, pero haciendo la aclaracin de que slo si el nivel de ventas es de $ 99 000 000, ya que si cambiase el nivel de ventas podra cambiar la decisin. Por ejemplo: supondremos ahora un nivel de ventas de $ 91 000 000.
Ventas Costos Variables Margen de Contrib. Costos Fijos UAII $ 91 000 32 760 58 240 42 000 16 240

Se pueden expresar grficamente los efectos en la utilidad por accin de las distintas alternativas de financiamiento para distintos niveles de ventas.
P/E
1 2 3

Utilidad x Accin

Acciones Ventas

Deuda

Intereses UAI Impuestos Util. Neta / # Acciones Util/Accin

10 250 5 990 2 396 3 594 105 $ 34.23

9 350 6 890 2 756 4 134 115 $ 35.95

8 900 7 340 2 936 4 404 120 $ 36.70

mejor alternativa

8 000 8 240 3 296 4 944 130 $ 38.03

Como se pudo ver en el ejemplo anterior, con ventas de $ 91 000 000 la mejor alternativa de financiamiento sera la 4.

Si siguiramos haciendo clculos con distintos niveles de ventas, veramos que cuando las ventas exceden cierto nivel la mejor alternativa siempre sera la 1, es decir, la de mayor deuda, pero si las ventas no alcanzaran dicho nivel, siempre la mejor alternativa de financiamiento sera la 4, la de ms acciones y menos deuda, pero de una cosa siempre estamos seguros, las alternativas de financiamiento intermedias, la 2 y la 3, jams sern las mejores. Ello significa que si las ventas exceden cierta cantidad, siempre la mejor alternativa ser aquella que contemple mayor deuda (sin olvidar revisar la liquidez) y viceversa, si las ventas esperadas no van a alcanzar cierto nivel, lo mejor ser evitar endeudarse.

Como se puede ver, sera difcil determinar con precisin el punto de equilibrio en cuanto a utilidad por accin de las alternativas de financiamiento utilizando el mtodo grfico.

Por lo anterior se propone utilizar una frmula donde nos dara con precisin el mnimo nivel de ventas que se requiere para poder financiarse con deuda, es decir, el nivel de ventas del punto de equilibrio. Frmula para obtener el Punto de equilibrio de las distintas alternativas de financiamiento, en cuanto a utilidad por accin.

El siguiente paso ser ahora el de encontrar el nivel mnimo de ventas donde ya sea conveniente endeudarse y ste ser el del punto de equilibrio en cuanto a utilidad por accin, es decir, encontrar el Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

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nivel de ventas en el cual la utilidad por accin sea la misma para cualquier alternativa de financiamiento. Esto lo haremos a travs de una frmula que se obtiene a partir de nicamente dos alternativas de financiamiento: la de mayor deuda (1) y la de mayor acciones (4), ya que todas las dems alternativas que consideremos nunca van a ser las mejores, como se aprecia en la grfica anterior y adems ya vimos que las alternativas intermedias nunca van a ser superiores. La frmula para encontrar el punto de equilibrio en ventas para las utilidades por accin, es la siguiente: (ID x NA) (IA x ND) (NA ND) MC (decimales) + CF

P/E =

En donde:

ID = Inters total a pagar con la alternativa de mayor Deuda IA = Inters total a pagar con la alternativa de mas Acciones NA = Nmero de acciones con la alternativa de ms Acciones CF = Costos Fijos totales MC = Margen de Contribucin expresado en decimales.

ND = Nmero de acciones con la alternativa de mayor Deuda

Aplicando sta frmula en nuestro ejemplo anterior quedara: (10 250 000 x 130 000) (8 000 000 x 105 000) 130 000 105 000)

0.64

+ 42 000 000

P/E = $ 96 406 250 Uso del Punto de Equilibrio La cantidad obtenida con la frmula del punto de equilibrio nos representara el mnimo nivel de ventas necesario para que le convenga endeudarse a la empresa. Es decir, si las ventas esperadas estuviesen arriba del punto de equilibrio, recomendaramos endeudarse y viceversa, si esperamos ventas menores al punto de equilibrio, habra que recomendar evitar el endeudamiento. Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

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ENTREVISTA AL ESCRITOR IGNACIO MONDACA ROMERO

C.P. Adela Marquez Robles, C.P. Maria Jesus Hurtado Olguin

En das pasados tuvimos la oportunidad de tener una charla muy amena con el escritor Ignacio Mondaca Romero, quien naci en San Luis Rio Colorado, el 6 de febrero de 1956.

Nuestro entrevistado triunf recientemente en el Concurso del Libro Sonorense 2009, en cuento y poesa, con El diluvio y otros cuentos. Ha sido ganador tambin en el ao 2004, con su obra Relatos de

Ocio. Ha publicado ensayo y narrativa en diversas revistas regionales y ha participado en encuentros y coloquios de literatura en diversas ciudades del pas y del extranjero. Hemos tenido el placer de recibirlo en nuestro Club de Lectura, en donde nos ha compartido adems de su trabajo literario, su inters por impulsar diversos aspectos de la cultura en nuestra localidad. Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, A.C.

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Le agradecemos su amable disponibilidad y tiempo para nuestra Comisin de Revista, presentamos a continuacin nuestra entrevista: Platquenos de sus estudios profesionales, y el porqu se inclin por ser escritor donde viv 14 aos, tuve a mi cargo una pgina por tres aos en la seccin cultural de un peridico local. Ah aprend mucho. Escrib ensayo, traducciones y comenc a publicar cuento.

Qu le gusta ms escribir, cuentos, novelas, que gnero? Desde que empec a escribir en los peridicos y en las revistas me inclin por escribir cuentos. Pienso que inclinarse por algn gnero literario no es una cuestin que uno decide. A m me gusta mucho la novela, pero batallo mucho para hacer narraciones extensas, se me facilita ms el cuento. Tambin me gusta el ensayo libre, ms que el ensayo acadmico, ya que me permite especular e interpretar sobre una diversidad de asuntos, me gusta por ser ms arriesgado. En su libro Relatos de Ocio, en que se inspira para escribir cuentos con tan diferentes temticas y cunto tiempo le llev hacerlo?

Estudi la Licenciatura en Literaturas Hispnicas en la Universidad de Sonora, y actualmente estoy por concluir la Maestra en Literatura Hispanoamericana. Creo que la influencia ms determinante en mi aficin por las letras, por la lectura, fue mi familia, yo provengo de una familia de maestros y en mi casa siempre haba libros: de geografa, biologa, de historia, materias que an me persiguen, as que me familiaric con los libros; me gustaba leer en voz alta, de nio participaba declamando en festivales como el del da de la madres. En la secundaria colabor en la elaboracin de un peridico, Albor se llamaba, fue una gran experiencia a esa edad; despus, en la preparatoria escrib algunos cuentos, pero me retir de la escritura por mucho tiempo, Me fui a vivir al DF y tuve la oportunidad de dedicar tiempo a mi otra gran aficin: la msica, estudi canto y particip en distintos coros. A mi regreso a Hermosillo me integr al Coro de la Universidad de Sonora donde particip de 2000 a 2007. Pero no dej de escribir. En Mexicali,

Un cuento es un pequeo mundo que, sin embargo, ofrece al lector un universo de interpretaciones. Me inspira cualquier tema que me ofrezca el fenmeno de lo extrao. En mis cuentos las ideas surgen de pronto, a partir de una experiencia o vivencia y de plantearme un mundo posible alrededor de esa sensacin; pienso en un posible desenlace a partir de un pequeo suceso, luego voy armando la historia buscando cierto imprimirle cierta intriga para despertar la curiosidad del lector, para terminar redondeo el final buscando sorprender la lgica del lector. Relatos de Ocio, con el que obtuve el premio del Concurso del Libro Sonorense, fue resultado de varios aos de trabajo, digamos seis aos. Uno de los cuentos que publico ah, El pianoforte, particip en un concurso convocado el peridico Reforma de la Ciudad de Mxico, en el que hubo quinientos participantes, yo obtuve el cuarto lugar y eso me entusiasm a seguir participando. En qu me inspiro?... bien, pienso que todo lo que uno relata en cualquier gnero es el resultado de la experiencia: de lo que se ha vivido, de lo que ha ledo, de lo que el escritor ha conocido del mundo y la imaginacin esta compuesta

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se van a vender los libros de los escritores locales? En ese sentido existen muchas cosas que se deben y se pueden hacer: crear una red de clubes de lectura, fomentar la lectura en la educacin bsica, crear ms bibliotecas; en una palabra, fomentar la cultura del libro. Qu se puede hacer para despertar el inters en la lectura u otra actividad cultural?

de esa manera todo lo que uno escribe como cuento o novela es una invencin, lo importante de escribirlo es tratar de hacerlo con cierto gusto artstico, que genere tensin y atencin, que capture al lector. Cualquier ser humano gusta de escuchar historias pero inconscientemente se ve atrado por aquellas que estn bien contadas, aquellas que lo estremecen. Ha sido difcil publicar sus libros? He publicado gracias a que he ganado concursos. Pero creo que ahora es menos difcil publicar, por muchas razones, ahora hay mayor tecnologa, se puede armar un libro en la computadora, con un programa adecuado hasta puedes editar en casa. Pero bueno, pese a que la industria editorial esta ahorita a la baja, estamos publicando muchos libros a nivel nacional, en el plano local mucho de lo que se publica se hace en base a los programas de gobierno, como el Concurso del Libro Sonorense, y otros certmenes como los Juegos Trigales de Cajeme o el Anita Pompa de Trujillo en Hermosillo; algunos autores publican de su bolsillo y, por otro lado, existen editoriales como Garabatos aqu en Hermosillo que buscan publicar a autores locales y forneos, claro, con muchas dificultades porque el gran problema que tenemos en Sonora es la falta de difusin; tenemos menos de diez libreras en todo el estado, entonces en dnde

Pertenezco a la agrupacin Escritores de Sonora, A. C. y, entre otras cosas, los afiliados coincidimos en el hecho de que hay que involucrar a los escritores en la campaa de fomento a la lectura; hacer de la lectura una preocupacin social y crear un creciente pblico lector; es la nica forma en que las prximas generaciones de escritores tengan donde colocar sus obras, cambiando el perfil lector en Sonora. Una de nuestras propuestas es que en el futuro tengamos la Casa del Escritor Sonorense, porque hacemos muchas cosas de inters cultural, pero se hace de manera dispersa y su repercusin social no alcanza a trascender. Esta casa, que ms bien la pienso como escuela, como academia, servira para coordinar las actividades de los escritores. Se contara con talleres de lectura, narrativa, poesa; ah se realizaran presentaciones de libros, exposiciones de pintura, se tendra una biblioteca de escritores sonorenses, entre otras cosas. Creo que sera de gran utilidad social un lugar cmodo y propicio para estos propsitos. Un mensaje final, para nuestros lectores

Acrquense a los libros. La literatura es una manera de acercarse a la vida, a visiones distintas de la vida; es un acercamiento tambin a la imaginacin y a la inteligencia. Leer literatura es un divertimento, algo disfrutable, pero tambin es un ejercicio de la inteligencia. Finalmente, recomiendo a los lectores que ejerciten la escritura, no olvidemos que narrar es parte de nuestra condicin humana, escribir literatura no es mas que un oficio y como todo oficio es algo que puede aprenderse. http://humphreybloggart.blogspot.com/

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DELEGACIN NOGALES

El viernes 29 de Mayo del presente ao, se llev a cabo la Asamblea Solemne, para el cambio de Consejo Directivo 2009-2010, quedando de la siguiente manera:
Presidente: L.C. Edgardo Zubiate Morales Tesorero: L.C. Sylvia Parra Garca Vicepresidente: L.C. Feliciano Franco Garca Secretaria: C.P. Luz Maria Perea Favela

Protesorero: C.P.C. Jos Eduardo Contreras Martnez Prosecretaria: L.C. Myrna Guadalupe Miranda Mada Auditor Financiero: C.P.C. Edgar Luna Velzquez Eventos Tecnicos A: C.P.C. Jess Aguirre Valenzuela Auditor de Gestion: C.P. Hector Ignacio Felix Siqueiros Eventos Tecnicos B: L.C. Sergio Adrin Ulloa Carpena

Eventos Tecnicos C: C.P.C. Jos Eduardo Contreras Martnez Vinculacion: C.P. Teresa de Jesus Delgado Fraga

Norma De Educacion: C.P.C. Mario Alberto Hidalgo Contreras

Difusion y Comunicacin: C.P. Edna Guadalupe Martinez Romero

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DELEGACIN CABORCA
El cambio de Consejo Directivo en esta Delegacin, estuvo encabezado por el C.P.C. Sal Lpez Montiel, quien aparece en la grfica acompaado del distinguido presidium, integrado por: C.P.C. BALVANEDA GIL FIERROS, Presidente del Consejo Directivo 2009-2010

C.P.C. Guillermo Williams Bautista, Vicepresidente de las Delegaciones

C.P. Alejandrina Herrera De Viveros, Presidente Saliente M. I. Leticia Leon Godinez Representante del M.E.

Arturo Baldenegro Campa Vicerrector de la Universidad de Sonora Unidad Regional Norte.

DELEGACIN AGUA PRIETA

El pasado sbado 27 de junio, se llev a cabo la Asamblea Solemne para cambio del Consejo Directivo por el periodo 2009-2010, en el cual tom protesta como presidente el C.P. Isaac Atahualpa Solano Ahuesta, presidiendo el evento el C.P.C. Sal Lpez Montiel, presidente del Colegio de Contadores Pblicos de Sonora A.C.

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Eventos del mes

El pasado martes 30 de junio, se llev a cabo la reunin mensual de nuestro club de lectura, en la cual se festej el 3er. aniversario de haberse integrado. El libro que se coment en esta ocasin fue El principito de Antoine De Saint-Exupry. Tambin hubo poesa, a cargo de Don Benjamin Acosta y Tovar.

El festejo fue amenizado por nuestros socios y amigos, C.P.C. Nicacio Ramrez Ramrez y C.P. Rubn Ortiz Tiznado, quienes nos hicieron disfrutar una muy amena velada. El pasado 19 de Junio, se llev a cabo el curso SIPRED 2009. El curso fue impartido por el C.P.C. Alberto lvarez del Campo, ex presidente del IMCP y por el C.P.C. Humberto Garcia Borbn, Vicepresidente de Prctica Externa, de nuestro Colegio.

El candidato a Gobernador del Estado, Guillermo Padrs Elas, estuvo de visita en nuestro Colegio, el pasado 15 de junio. En la grfica aparece con el C.P.C. Sal Lpez Montiel, presidente del mismo.

En la pasada asamblea de socios, se reconoci la trayectoria del C.P.C. Gilberto Aguilar Escoboza, por su gran labor desarrollada dentro de nuestro Colegio. Nuestro socio distinguido naci en Hermosillo, Sonora el 27 de mayo de 1939, Contador Pblico por la UNIVERSIDAD DE SONORA, realiz su examen profesional el 12 de marzo de 1965.

Ha tenido diferentes funciones en su vida colegiada, todas sumamente exitosas, por lo cual lo felicitamos calurosamente, esperando siga acumulando muchos triunfos ms.

Toma de protesta socios

El Colegio de Contadores Pblicos de Sonora, AC, te da la ms cordial bienvenida, y te invita a que participes en las actividades y comisiones de trabajo, formando as parte importante de nuestra institucin, fortaleciendo as los vnculos con la profesin y los colegas, lo que favorecer a tu desarrollo y crecimiento profesional.

CUMPLEAOS DE JULIO
3 8 8 11 12 16 17 17 20 22 24 25 25 26 28 29 30 31 Rivero Yescas Luisana Garmendia Haro Matilde (Puerto Peasco) (Nogales) Soto Lizarraga Hesdin Brizeida Lopez Valenzuela Edgar Arturo Proao Valdez Francisco Javier Barrera Medrano Enrique Amavizca Arvayo Isidro Fernandez Gomez Jose Ramon

Martinez Preciado Enrique Alonso Gonzalez Villanueva Guillermo Acua Gutierrez Jesus Santiago (Nogales) Perez Esquer Marcos Colio Constante Sebastian

Del Castillo Lopez Maria Magdalena

Orgullosamente Colegiados!

C.P.C. Jesus Octavio Acosta Gallardo

Alcazar Lacarra Victor Alan Cordova Loustaunau Carlos Nava Ortega Martha Julia Canizalez Bernal Guadalupe Del Carmen

2009 - 2010

LUNES

y Asamblea de socios

MIRCOLES

Calendario de juntas de Consejo

11 8 6 10 7 5 9 7 11 8 8 5 10

Mayo-2009 Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero-2010 Febrero Marzo Abril Mayo

20 17 15 19 16 21 18 16 20 24 24 21 19

Mayo-2009 Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero-2010 Febrero Marzo Abril Mayo