COCA COLA EMBONOR S.A.

INFORME DE CLASIFICACION Enero 2012

Solvencia Perspectivas

Ene. 2012 AAEstables

Ene. 2013 AAEstables

Fundamentos
La clasificacin asignada a Embonor refleja su posicin de liderazgo en el negocio de gaseosas en los territorios en que opera, la fortaleza de la marca Coca-Cola a nivel global y su slido perfil financiero, con una fuerte capacidad de generacin de flujos operacionales y acotado nivel de endeudamiento. En contrapartida, las clasificaciones se ven restringidas por la intensa competencia de la industria de bebidas y la exposicin de sus inversiones en Bolivia, pas de mayor riesgo relativo respecto a Chile. Coca Cola Embonor S.A. es embotellador de bebidas refrescantes (bebidas gaseosas, aguas y jugos) licenciadas por la Compaa Coca-Cola en Chile y Bolivia. Los ingresos de la compaa provienen principalmente de la comercializacin de productos licenciados por The Coca Cola Co.; bebidas y, en menor medida, aguas y otras bebidas no carbonatadas que representan el 12% de los ingresos totales. La compaa ha demostrado en los ltimos aos un robustecimiento del perfil financiero, producto de la creciente capacidad de generacin interna de flujos, a pesar de los incrementos en costos de las materias primas. Lo anterior ha reducido el leverage financiero desde 0,7 veces en 2005 a 0,4 veces a septiembre de 2012, al igual que el indicador de deuda financiera sobre Ebitda, que pas desde 2,9 veces a 1,5 veces en las fechas mencionadas. Los ingresos a nivel consolidado alcanzaron los $271.699 millones a septiembre de 2012, mostrando un aumento de un 16,1% con respecto al mismo periodo del ao anterior, consecuencia de buenos resultados en ambas franquicias. Las ventas fsicas se incrementaron en un 8,1%, impulsadas por las mejoras presentadas en Chile (7%) y Bolivia (9,4%). Los ingresos, en tanto, alcanzaron $182.148 millones en Chile y $89.550

millones en Bolivia, con crecimientos de un 14,5% y 19,4%, respectivamente. El margen Ebitda consolidado registr una leve mejora, alcanzando 16,6% a septiembre de 2012 (equivalente a $45.230 millones), respecto al 15,5% registrado en igual periodo de 2011. Este avance corresponde un mejor escenario de materias primas, particularmente azcar y resina PET (derivado del petrleo), los cuales impactaron positivamente los costos en ambos mercados. Sin embargo, cabe destacar que, a pesar de esta mejora en los mrgenes, estos son inferiores a los periodos 2005-2010, en donde rondaban el 20% promedio. La empresa mantiene una robusta posicin de liquidez, con recursos lquidos que alcanzaron a $13.771 millones a septiembre de 2012 y una fuerte generacin de flujos de cajas netos de la operacin, los que llegaron a $53.807 millones en los ltimos 12 meses. Estos recursos cubren con holgura los pasivos financieros con vencimientos en 2012, por $11.911 millones aproximadamente. Adicionalmente, la compaa tiene inscritas dos lneas de bonos, las cuales presentan una alternativa para el prepago de pasivos bancarios y el financiamiento futuro del plan de inversiones.

* Detalle de clasificaciones en Anexo.

Indicadores Relevantes
2011 Deuda/Ebitda Chile Ebitda Chile/gastos financieros. Margen Ebitda Rentabilidad operacional Rentabilidad patrimonial Endeudamiento total Endeudamiento financiero Deuda Financiera / Ebitda Ebitda / gastos financieros 2,6 9,0 17,3% 9,4% 13,4% 0,7 0,4 1,7 14,2 Sep.11 2,9 15,5% 8,7% 12,0% 0,7 0,4 2,0 11,9 Sep.12 2,4 10,0 16,6% 10,6% 14,1% 0,7 0,4 1,5 16,1

(1) Indicadores a septiembre se presentan anualizados.

Evolucin endeudamiento e indicadores de solvencia (*)o

4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0

Perspectivas: Estables
Las perspectivas Estables de la clasificacin se sustentan en la fuerte posicin de mercado de la compaa y consideran el respaldo de The CocaCola Co. Adicionalmente, incluyen las favorables perspectivas de crecimiento de la industria de bebidas analcohlicas, principalmente en Bolivia, lo que permitir a Embonor, en el mediano plazo, continuar fortaleciendo su capacidad de generacin de flujos de caja. No obstante, un importante factor en la evolucin de las clasificaciones ser la cobertura que otorguen los flujos provenientes de Chile al servicio de la deuda.

Sep.11*

Endeudamiento financiero Deuda Financiera / Ebitda Ebitda / gastos financieros

(*) Cifras bajo norma contable IFRS..

Sep,12*

2008*

2009*

2010*

2011*

2004

2005

2006

2007

2008

FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION

Fortalezas
Comercializacin de productos Coca-Cola con una alta valoracin de marca y lder a nivel mundial. Slida posicin competitiva en todos los territorios en que participa. Respaldo que ofrece la generacin de flujos de caja en Chile. Nuevas tendencia ofrecen oportunidades de crecimiento para la compaa en el segmento aguas y otras bebidas no carbonatadas. Alto potencial para mantener elevadas tasas de crecimiento en volmenes de venta en mercado boliviano.

Riesgos
Relativa mayor exposicin de sus inversiones en Bolivia, clasificado en BB- por Standard & Poors Dependencia de The Coca-Cola Co. Operacin en industria altamente competitiva y sensible a los ciclos econmicos. Exposicin a la variacin de precios internacionales de sus principales insumos.

Analista:

Benjamn Rojas A. Benjamin.rojas@feller-rate.cl (562) 757-0427 Nicols Martorell P. nicolas.martorell@feller-rate.cl (562) 757-0496

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Solvencia Perspectivas

AAEstables

PERFIL DE NEGOCIOS

SLIDO

Propiedad

El accionista controlador de Coca Cola Embonor es la familia Vicua a travs de Rentas Libra Holding Ltda. y otras sociedades, que poseen en conjunto el 50,08% de la propiedad al 30 de septiembre de 2012, con un importante porcentaje de las acciones de la serie A, lo que le permite elegir a cinco de los siete directores.

Coca Cola Embonor S.A., es embotellador de bebidas refrescantes (bebidas gaseosas, aguas y jugos) licenciadas por la Compaa Coca-Cola en Chile y Bolivia, atendiendo a ms de 17,7 millones de habitantes en sus territorios franquiciados. Los ingresos de la compaa provienen principalmente de la comercializacin de productos licenciados por The Coca Cola Co.; bebidas, y en menor medida, aguas y otras bebidas no carbonatadas. En Chile opera a travs de Coca Cola Embonor S.A y Embotelladora Iquique S.A y en Bolivia a travs de Embol S.A, donde posee casi la totalidad de los territorios franquiciados (98%). La zona franquiciada por Embonor en Chile comprende las regiones XV, I, VII, VIII, IX, XIV, X, y gran parte de la V y VI Regin, las que son atendidas por 7 plantas embotelladoras ubicadas en las ciudades de Arica, Iquique, Mamia, Via del Mar, Talca, Concepcin y Temuco. En Bolivia atiende a las provincias de La Paz, Cochabamba, Santa Cruz, Sucre, Tarija y Oruro.

Nuevas tendencia ofrecen oportunidades de crecimiento para la compaa.

Chile ostenta uno de los niveles de consumo per cpita ms altos a nivel mundial, restringiendo el potencial crecimiento del mercado. No obstante, las nuevas tendencias en las preferencias de los consumidores, han permitido un mayor desarrollo de los segmentos de jugos, aguas y otras bebidas no carbonatadas, que se han convertido en una importante oportunidad de crecimiento para la industria.

Ebitda por pas

120,0% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0%

Importante potencial de crecimiento en Bolivia; no obstante, expone sus inversiones a un pas de alto riesgo soberano
El consumo per cpita de productos Coca Cola en la zona franquiciada por EMBOL alcanz los 57 litros durante el 2011, el cual es significativamente menor al registrado en Chile el mismo ao (84 litros). Es por ello que el mercado boliviano presenta un alto potencial para mantener elevadas tasas de crecimiento en volmenes de ventas, al igual como se han exhibido histricamente desde el inicio de Embonor en esa franquicia en 1995. Es importante destacar, que el desarrollo futuro de este mercado depende fuertemente del crecimiento econmico de Bolivia clasificado en BB- en escala internacional por Standard&Poorss.

% Ebitda Chile

% Ebitda Bolivia

Crecimiento de las ventas fsicas

250 213,3 197,2 200 148,3 150 100 50 0 2007 2008 2009 2010 2011 Sep.12 163,3 176,1 161,9

Posicin de liderazgo en los mercados atendidos

En Chile, la compaa mantiene una fuerte posicin de liderazgo en los territorios en que opera con una participacin promedio anual en el mercado de gaseosas de 65% en el 2011. Adems, la empresa mantiene la segunda posicin en los segmentos de aguas y bebidas no carbonatadas (jugos y nctares, entre otros), con participaciones de 35,2% y 24,6% respectivamente. No obstante estos ltimos productos an representan una baja proporcin dentro del total del volumen de ventas, presentado alta tasas promedio de crecimiento en los ltimos aos y, dadas las tendencias de consumo, presentan oportunidades para seguir creciendo a tasas elevadas. El principal competidor de Embonor es ECUSA, filial de CCU, quien embotella, vende y distribuye productos Pepsi Co, Schweppes Holding y marcas propias, siendo el segundo participante, con cerca del 24,8% del mercado de gaseosas a nivel nacional. Adicionalmente, estn presentes en el mercado las marcas propias de supermercados y marcas de precio, no obstante su importancia ha disminuido en los ltimos aos representando alrededor del 10% del mercado. En Bolivia, asimismo, la empresa es lder de mercado, tanto en gaseosas como en aguas, y su participacin ha registrado un aumento sostenido en los ltimos aos, alcanzando un 64,2% de mercado promedio y un 57,6% del segmento de aguas, durante el 2011. El principal competidor de EMBOL es la Corporacin Boliviana de Bebidas, embotellador de Pepsi Co., y destaca, asimismo, la presencia de fuertes productores locales. Dado el bajo poder adquisitivo de la poblacin y la importante presencia de marcas locales, la competencia en este mercado se basa principalmente en precios.

Volumen de Ventas ( MMUC)

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Solvencia Perspectivas

AAEstables

Pertenencia a una industria de alta competencia, sensible al ciclo econmico y con moderada importancia de los supermercados como canal de distribucin
El negocio de bebidas gaseosas presenta fuertes niveles de competencia, tanto en Chile como en Bolivia. Lo anterior, obliga a las compaas a un constante esfuerzo publicitario y promocional para mantener la presencia en los mercados. Adems, existe una permanente innovacin en la cartera de productos y sus formatos. Tanto para desarrollo de estrategias de marketing como para incorporacin de nuevos productos, entre otros aspectos operacionales, Embonor cuenta con un fuerte apoyo por parte de su licenciatario. Por otra parte, al no ser productos de primera necesidad, las bebidas analcohlicas presentan sensibilidad al nivel de ingreso de la poblacin y una relativamente alta elasticidad precio, factor que acota, adems, la capacidad de traspasar a precio los aumentos de costos. En este sentido, la venta en envases retornables es un factor importante en pases con menores niveles de ingreso per cpita, constituyndose, adems, en una fuerte barrera a la entrada para las segundas marcas. Embonor vende cerca del 54,8% en envases retornables en Chile y un 31,3% en Bolivia durante el 2011. Cabe destacar que, a pesar del relevante poder de negociacin de los supermercados sobre sus proveedores, que eventualmente podran afectar mrgenes y plazos de pago, en el caso de Embonor, la fortaleza de la marca Coca - Cola y la importante participacin del canal tradicional (del orden del 55% de las ventas son comercializadas a travs de este canal) mitiga este riesgo en forma importante.

Exposicin al riesgo de precio de principales insumos

Uno de los principales insumos de la compaa para la produccin de bebidas gaseosas son los concentrados, provistos por The Coca-Cola Co., quien puede tomar iniciativas sobre sus precios. Los dems insumos, como botellas y tapas, slo pueden ser adquiridos a proveedores previamente aprobados por The Coca-Cola Co. Por otra parte, aproximadamente el 30% de los costos de explotacin corresponden a insumos commodities como el azcar y la resina Pet, productos que presentan una alta variabilidad en sus precios internacionales. Lo anterior, en conjunto con la acotada capacidad de traspasar a precios los aumentos en costos, deriva en la sensibilidad de los mrgenes a variaciones en el precio de sus principales insumos. Cabe mencionar que insumos como el azcar y la resina Pet-la cual est asociada a variaciones en el precio del petrleo-, han tenido incrementos en precios considerables durante el ltimo periodo. Es por ello que Coca Cola Embonor mitiga parcialmente estos riesgos a travs contratos de abastecimiento de compras anticipadas y/o contratos de cobertura de tipo de cambio cuando las condiciones de mercado lo ameritan.

Fortaleza dada su condicin de licenciatario de Coca Cola, no obstante implica dependencia de sta ltima
Su condicin de licenciatario, le permite a Embonor la comercializacin de productos con una alta valoracin de marca, lder a nivel mundial en el segmento de bebidas gaseosas. Ello se refleja en altas participaciones de mercado y una amplia cobertura geogrfica mundial a travs de ms de 300 franquicias para embotellado y 500 marcas, e incide en la fuerte posicin competitiva que ostenta la compaa en sus territorios atendidos. Por otra parte, si bien su situacin de licenciataria implica para Embonor, una posicin marginalmente ms dbil que la de una compaa que opera productos propios; en la prctica, The Coca Cola Co. se ha caracterizado por mantener relaciones estables y de largo plazo con sus licenciatarios.

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Solvencia Perspectivas

AAEstables

POSICIN FINANCIERA

SATISFACTORIA

Resultados y mrgenes:
Evolucin de ingresos y mrgenes
Cifras en millones de pesos
400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 5,0% 0,0% 20,0% 15,0% 10,0% 30,0% 25,0%

Mantencin de una fuerte capacidad de generacin de flujos operacionales

Los positivos resultados de Embonor en los ltimos aos, con incrementos sostenidos de ingresos y volmenes de ventas, an en periodos de menor dinamismo econmico, reflejan su fuerte posicin de mercado y una adecuada estrategia comercial, con una constante introduccin de nuevos productos y formatos, que ha impulsado la demanda por sus productos. Destaca el fuerte crecimiento de los volmenes comercializados en el mercado boliviano, a una tasa promedio anual entre un 10-20% entre los aos 2007 y 2011. En igual periodo, los volmenes vendidos en Chile registraron una crecimiento promedio anual de alrededor de un 5,0%. A septiembre de 2012, los ingresos operacionales alcanzaron los $271.699 MM a nivel consolidado, mostrando un aumento de un 16,1%, reflejando los buenos resultados de ambas franquicias. El volumen de ventas total de bebestibles se increment en un 8,1% impulsado por las mejoras presentadas en Chile (7%) y Bolivia (9,4%). En trminos de ingreso estos alcanzaron $182.148MM en Chile y $89.550 MM en Bolivia con crecimientos de un 14,5% y 19%, respectivamente. El margen Ebitda consolidado, en tanto, registr una leve mejora, alcanzando 16,6% a septiembre de 2012 (equivalente a $45.230 millones), respecto al 15,5% registrado en igual periodo de 2011. Esta mejora corresponde un mejor escenario de materias primas, particularmente, en los precios del concentrado, el azcar y la resina PET (derivado del petrleo), los cuales impactaron positivamente los costos en ambos mercados. Sin embargo, cabe destacar que a pesar de esta mejora en los mrgenes, estos son inferiores a los periodos 2005-2010 en donde rondaban el 20% promedio consecuencia de materias primas ms baratas. Durante los prximos trimestres se prev que los resultados de Embonor continen beneficindose por los positivos fundamentos de demanda para el mercado de bebidas gaseosas, tanto en Chile como en Bolivia.

Ingresos ordinarios Margen Ebitda

(*) Cifras bajo norma contable IFRS.

Endeudamiento y coberturas
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0

2004 2005 2006 2007 2008 2008* 2009* 2010* 2011* Sep.11* Sep,12*
EBITDA

Endeudamiento y flexibilidad financiera:

Moderado nivel de endeudamiento y slidas coberturas, sustentadas por una robusta generacin de flujos operativos, con un alto respaldo de los flujos generados en Chile
A septiembre de 2012, la deuda financiera bruta de Embonor alcanz a $98.649 millones, registrando una cada con respecto de igual periodo de 2011 (-7,0%), mantenindose el leverage financiero en 0,4x. La deuda est compuesta por bonos colocados en el mercado local (64%), por un crdito bilateral (24%) y por crditos bancarios de corto plazo emitidos tanto en Chile como en Bolivia. La empresa contina registrando slidas coberturas, con una relacin Ebitda a gastos financieros de 16,1x y un ratio Deuda financiera a Ebitda de 1,5x a septiembre de 2012. El Ebitda generado por las operaciones de Chile (61% del consolidado) brinda, asimismo, una importante proteccin sobre el total de obligaciones financieras, con ndices de Ebitda Chile sobre el total de gastos financieros de 10x y de Deuda financiera total / Ebitda Chile de 2,4x. Adicionalmente, mantiene una robusta posicin de liquidez, con recursos lquidos que, a septiembre de 2012, alcanzaron a $13.771 millones y una fuerte generacin de flujo de caja neto de la operacin, que alcanzaron a $53.807 millones en los ltimos 12 meses. Estos recursos cubren con holgura los pasivos financieros con vencimientos en el 2012, por $11.911 millones aproximadamente. Adicionalmente, la compaa tiene inscritas dos lneas de bonos, con plazos de 10 y 30 aos por un monto de emisin mximo conjunto de UF 4 millones. Estas lneas presentan una alternativa para el prepago de pasivos bancarios y el financiamiento futuro del plan de inversiones. Lo anterior, le otorga una importante flexibilidad financiera beneficiada adems por buen acceso a los mercados financieros y, asimismo, por la existencia de dos series de acciones, una preferida en cuanto a capacidad de voto y la otra preferida en cuanto a distribucin de los dividendos, lo que le otorga la posibilidad de emitir capital sin diluir el derecho a voto de los tenedores de las acciones Serie A.

Sep.11*

Endeudamiento financiero Deuda Financiera / Ebitda Ebitda / gastos financieros

(*) Cifras bajo norma contable IFRS.

Sep,12*

2004

2005

2006

2007

2008

2008*

2009*

2010*

2011*

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Solvencia Perspectivas

AAEstables

Plan de inversiones no implicara presiones sobre el perfil financiero.

Durante el 2012, Embonor compra CMF a Cristaleras Chile por alrededor de US$27 MM. Esta inversin ha permitido mejorar las eficiencia productivas en el abastecimientos de las preformas y envases retornables y no retornables. Para el 2013, la compaa proyecta inversiones por alrededor de US$60-65 millones destinadas a mejorar eficiencias y aumentar capacidad. El financiamiento de las inversiones, contempla la buena generacin de caja esperada del negocio, por lo que no se esperan presiones sobre el nivel de endeudamiento.

Clasificacin de ttulos accionarios

El alza de las clasificaciones de Coca Cola Embonor a Primera Clase Nivel 2 responde a una Modificacin a la Metodologa de Clasificacin de Acciones anunciado por Feller Rate en donde la evaluacin de una buena combinacin entre su posicin de solvencia y factores como la liquidez de los ttulos, aspectos de gobiernos corporativos, de transparencia y de disponibilidad de informacin del emisor que ofrece la compaa otorgan esta alza de las clasificacin de acciones. Coca Cola Embonor S.A tiene emitidas acciones repartidas en dos series, A y B, que se diferencian principalmente por sus derechos de voto y econmicos. En cuanto a los derechos de voto, la serie A puede elegir 6 directores mientras que la serie B a 1. El Directorio de la compaa est conformado por 7 miembros. Entre ellos, slo uno es independiente. De conformidad con el artculo 50 bis de la Ley N18.046 y la circular N1.526 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la empresa cuenta con un Comit de Directores donde participa actualmente un director independiente. Respecto de la disponibilidad de informacin, la compaa no posee un rea de Relacin con los inversionistas, recayendo estas responsabilidades en la Gerencia de Administracin y Finanzas, y publica en su pgina Web informacin para sus accionistas que incluye memoria anual, estados financieros trimestrales y la ltima acta de la junta de accionistas.

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ANEXOS
COCA COLA EMBONOR S.A.
INFORME DE CLASIFICACION Enero 2012

Solvencia Perspectivas Bonos Serie B Lneas de Bonos N 504 y 505 Lneas de Bonos N 695 y 696 Acciones Serie A y Serie B

Abr. 2007 A+ Estables A+ 1 Clase Nivel 3

Jun. 2007 A+ Estables A+ A+ 1 Clase Nivel 3

Dic. 2009 AAEstables AAAA1 Clase Nivel 3

Sep.2011 AAEstables AAAAAA1 Clase Nivel 3

Ene.2012 AAEstables AAAAAA1 Clase Nivel 3

Ene.2013 AAEstables AAAAAA1 Clase Nivel 2

Resumen Financiero Consolidado

(Cifras en millones de pesos)
2004 PCGA Ingresos ordinarios EBITDA(1) Depreciacin y amortizacin Ingresos Financieros Otros ingresos (gastos) netos Utilidad (prdida) del ejercicio Flujo Caja Neto de la Operacin (FCNO) Inversiones en activos fijos Dividendos pagados Efectivo y activos financieros Activos totales Deuda Financiera Capital patrimonial Deuda/Ebitda Chile Ebitda Chile/ gastos financieros Margen Ebitda Rentabilidad operacional Rentabilidad patrimonial Endeudamiento total Endeudamiento financiero Deuda Financiera / Ebitda Ebitda / gastos financieros
(2) Indicadores a septiembre se presentan anualizados.

2005 PCGA 203.945 44.601 -12.343 2.247 -5.444 20.531 24.992 -11.525 0 15.147 386.952 128.740 191.041 3,5 2,4 21,9% 8,3% 10,7% 1,0 0,7 2,9 2,9

2006 PCGA 214.364 51.605 -12.329 4.801 -6.075 26.127 38.802 -15.901 -11.054 7.381 380.727 118.411 206.805 2,9 3,3 24,1% 10,3% 12,6% 0,8 0,6 2,3 4,1

2007 PCGA 228.252 54.831 -11.910 6.311 -2.733 30.665 47.121 -16.711 -15.851 7.223 383.311 102.107 218.630 2,3 3,8 24,0% 11,2% 14,0% 0,8 0,5 1,9 4,8

2008 PCGA 260.963 60.688 -12.928 4.138 2.397 36.082 47.502 -14.005 -17.189 32.990 419.108 122.347 239.497 2,9 5,4 23,3% 11,4% 15,1% 0,7 0,5 2,0 7,9

2008 IFRS 239.994 56.075 -13.004 1.358 7.827 32.510 36.604 -14.648 -17.206 33.292 410.038 123.811 218.074 0,0 0,0 23,4% 10,5% 14,9% 0,9 0,6 2,2 10,4

2009 IFRS 270.980 63.472 -13.107 1.306 -611 40.310 62.998 -18.715 -17.319 44.158 409.330 107.841 232.669 2,6 7,3 23,4% 12,3% 17,3% 0,8 0,5 1,7 11,1

2010 IFRS 294.386 60.754 -13.142 423 1.278 43.406 51.528 -23.332 -15.317 39.546 432.871 96.062 256.343 2,3 11,2 20,6% 11,0% 16,9% 0,7 0,4 1,6 16,2

2011 IFRS 336.571 58.243 -14.911 685 -103 36.488 47.932 -27.105 -27.457 23.288 463.071 97.220 272.846 2,6 9,0 17,3% 9,4% 13,4% 0,7 0,4 1,7 14,2

Sep.11 IFRS 234.025 36.388 -10.595 462 1.165 22.155 33.706 -21.139 -27.457 23.946 441.717 106.092 261.123 2,9 15,5% 8,7% 12,0% 0,7 0,4 2,0 11,9

Sep,12 IFRS 271.700 45.230 -13.562 169 -428 23.604 39.581 -23.447 -27.457 13.771 464.832 98.649 269.133 2,4 10,0 16,6% 10,6% 14,1% 0,7 0,4 1,5 16,1

197.293 37.922 -12.676 4.598 -5.865 -75.413 11.484 -10.576 0 5.131 362.383 143.845 173.413 4,5 2,1 19,2% 7,0% -43,5% 1,1 0,8 3,8 2,5

(1) Ebitda: Resultado Operacional + depreciacin y amortizacin.

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ANEXOS
COCA COLA EMBONOR S.A.
INFORME DE CLASIFICACION Enero 2012

Caractersticas de los instrumentos

ACCIONES
Presencia ajustada (1) Rotacin (1) Capitalizacin Burstil (1) Concentracin de propiedad (3) Directores Independientes Poltica de dividendos Mercados en que transa (1) Al cierre de noviembre de 2012. (2) A septiembre del 2012 (3) Las acciones seria A eligen a 6 de los 7 directores de la compaa. Las acciones seria B reciben dividendos aumentados en un 5% respecto a los que recibe la Serie A. 82,19% Un director independiente, de un total de siete Al menos 30% de las utilidades lquidas del ejercicio Chile Al menos 30% de las utilidades lquidas del ejercicio Chile

Serie A (2)
9,24% 0,84% US$ 1503,69 millones

Serie B (2)
88,76% 47,15%

7,52%

BONOS
Fecha de inscripcin Series Monto Plazos Tasas de Inters Conversin Resguardos Garantas

224
30.03.2000

B1 y B2 Serie B1 155.000 UF Serie B2 1.400.000 UF

Serie B1: 21 aos, 4 aos de gracia Serie B2: 21 aos, 4 aos de gracia Serie B1: 6,75% Serie B2: 6,75% No contempla Suficientes No tiene

LINEAS DE BONOS
Fecha de inscripcin Monto mximo de la lnea Plazo de la lnea Series inscritas y vigentes al amparo Covenant Financieros Resguardos Garantas

504
09.07.2007 UF 2.000.000 10 aos A y B1

505
09.07.2007 UF 2.000.000 30 aos B2

695
13.12.2011 UF 4.000.000 10 aos -

696
13.12.2011 UF 4.000.000 30 aos -

Deuda Financiera Neta / Patrimonio < 1,2x Suficientes No contempla Suficientes No contempla Suficientes No contempla Suficientes No contempla

BONOS VIGENTES
Fecha de inscripcin Al amparo de la lnea Monto mximo de la emisin Monto colocado Plazo (Fecha vencimiento) Amortizacin del capital Tasa de Inters Rescate Anticipado Resguardos Garantas

A
27.07.2007 504 UF 1.500.000 UF 1.500.000 10 aos (01.06.2017) Bullet 3,8% anual A partir del 01.06.2010 Suficientes No contempla

B1
09.04.2008 504 UF 500.000 UF 500.000 9 aos (01.04.2017) Bullet 3,1% anual A partir del 01.04.2011 Suficientes No contempla

B2
09.04.2008 505 UF 500.000 UF 500.000 10 aos (01.04.2018) Bullet 3,1% anual A partir del 01.04.2011 Suficientes No contempla

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