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Cmo hemos llegado hasta aqu?

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ECONOMA
ANTECEDENTES

Cmo hemos llegado hasta aqu?


El Gobierno ha estado acuartelado durante el tiempo de espera al rescate
JOAQUN ESTEFANA 9 JUN 2012 - 15:33 CET Crisis deuda europea Crisis econmica Euro Rescate Rescate financiero UEM BCE Comisin Europea FMI Mariano Mariano Rajoy Luis de de Guindos UE Cristbal Cristbal Montoro Montoro Espaa 203

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El principal objetivo del Gobierno Rajoy consista en evitar la intervencin exterior de la economa espaola. Fracasado ese intento, ahora se entra en una nueva fase poltica en la que la discusin est en el tipo de recate que la troika (Bruselas, el Banco Central Europeo, el Fondo Monetario Internacional) practicar. Como las tropas de un ejrcito en vsperas de un conflicto blico, el tiempo de espera para resolver este asunto lo han pasado Reunin de los empleados de Lehman Brothers en noviembre de 2008. acuartelados los hoy abundantes centros oficiales de decisin econmica en Espaa. Nunca como hasta ahora ha estado tan disperso ese poder de decisin. En primer lugar, el Ministerio de Economa (Luis de Guindos), que por primera vez en la historia de las crisis contemporneas (los 51 bancos el 50% del total existente-, 14 cajas de ahorro y 20 cooperativas de crdito cados entre la segunda mitad de los aos 70 y principios de los ochenta, la intervencin del Banesto de Mario Conde y posterior venta al Santander) ha asumido directamente, sin apenas mediacin del organismo supervisor, la nacionalizacin de entidades, el dinero pblico que se les entrega, la solucin a los problemas relacionados con el crecimiento de los activos txicos inmobiliarios en el seno de los bancos y cajas de ahorro, la valoracin de esa basura, el nombre de los nuevos gestores y el cese de los antiguos. Y lo ha hecho rodeado por los grandes banqueros (Botn, Gonzlez, Fain) que le han servido de asesores: la zorra en el gallinero. Segundo, un ministro de Hacienda (Cristbal Montoro), cuyas intervenciones parlamentarias y declaraciones a los medios de comunicacin hay que calificar al menos de patosas, siempre en un tempo distinto al de Guindos, y que todava no ha pisado las salas de mquinas europeas en las que se est decidiendo el futuro de la economa espaola, que tanto afecta a su departamento (Presupuestos Generales del Estado). En tercer lugar est la Oficina Econmica de la Presidencia que es quien ostenta la

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27/06/2012 10:27 PM

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secretara de la Comisin Delegada para Asuntos Econmicos, en el esquema ideado por su presidente, Mariano Rajoy. Es la primera vez que este cargo no est alojado en el Ministerio de Economa. Viajeros que han visto recientemente a su titular, lvaro Nadal, cuentan que es en este ltimo centro de poder (el que ms influye en Rajoy) en el que ms dudas se han expresado sobre el futuro del euro y donde ms se ha debatido sobre las consecuencias del abandono de la moneda nica por pases como Grecia u otros. Por ltimo est el Banco de Espaa, hasta ahora con gran prestigio institucional, que ha sido marginado, desacreditado y silenciado, sobre todo en la ltima y ms importante fase de la crisis bancaria: la nacionalizacin de Bankia. Con un gobernador (Miguel ngel Fernndez Ordez) demediado por el ministro de Economa en la solucin de las dificultades de la cuarta entidad financiera del pas, y estigmatizado por los dirigentes del PP como el mejor culpable posible para intentar difuminar la responsabilidad de los gestores de Bankia, tan ligados a la historia del partido que gobierna (Rodrigo Rato, el autor del milagro econmico de la era Aznar, y Miguel Blesa, el amigo del anterior presidente, que lleg a la cpula de Bankia slo por esa amistad, virgen de anteriores responsabilidades financieras) y de las comunidades autnomas ms intervencionistas en algunas de las tropelas urbansticas que han puesto contra las cuerdas a las dos mayores cajas de ahorro que conformaron el banco (Madrid, con Esperanza Aguirre, y la Comunidad Valenciana de Francisco Camps).

Nunca el Ministerio de Economa haba asumido tanto protagonismo. Y tan poco, el Banco de Espaa

Tantos centros de decisin han multiplicado el tiempo perdido, las declaraciones contradictorias, los relatos paralelos y no siempre coincidentes, distintos modos de entender las soluciones, y ello ha afectado notablemente a la confianza de los mercados en el Gobierno espaol (notablemente deteriorada), puesta en cuestin su destreza tcnica, y discutida la credibilidad de las cifras que se aportaban a Bruselas, lo que ha dado lugar a algo inslito: la privatizacin de las actividades supervisoras a la banca, encargadas a dos consultoras internacionales en detrimento del Banco de Espaa. El nuevo gobernador, Luis Linde, lo tendr que corregir con rapidez si no quiere cargar con el desnimo de sus funcionarios e inspectores.

Qu ha sucedido para que todo se deteriorara tanto?


Noviembre del ao 2008: por primera vez un presidente de Gobierno espaol (Rodrguez Zapatero) asiste a la cumbre de mandatarios del G-20, y se codea con los Bush, Merkel Ha sido invitado por Sarkozy pero su presencia la avala la que se consideraba una de las ms eficaces regulaciones del sistema financiero. Precisamente como consecuencia de la crisis bancaria citada de los aos setenta y ochenta, Espaa se haba dotado de una legislacin y unas prcticas que en ese momento eran la envidia del mundo. El primer ministro britnico, Gordon Brown, la alababa pblicamente, y el hoy hipercrtico Wall Street Journal llevaba a su primera pgina la siguiente reflexin: el modelo espaol es el que hay que seguir para paliar la debacle motivada por la quiebra de Lehman Brothers y la nacionalizacin de una parte muy significativa de la banca americana, britnica y alemana, entre otras. Esta legislacin acumulativa, producto de la experiencia de personas como Mariano Rubio, Luis ngel Rojo, Aristbulo de Juan, ngel Madroero, Jos Luis Nuez padre de Soledad Nez, aspirante a subgobernadora-, etc. probablemente no contemplaba la posibilidad de un deterioro tan largo y profundo de la economa general, como el que se est sufriendo. Una crisis que ha exigido permanentes esfuerzos de recapitalizacin de los bancos, que ha deteriorado hasta el lmite la calidad de sus activos inmobiliarios y empresariales, y que est haciendo crecer la morosidad general en porcentajes por encima de los dos dgitos.

Tantas contradicciones en el
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De todos estos factores, el que hasta ahora ha jugado un papel ms

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Gobierno ponen en cuestin ante los mercados su destreza tcnica

determinante ha sido la explosin de una burbuja inmobiliaria que al menos dur una dcada: entre los aos 1997 y 2007 la construccin creci al ritmo de un 5% anual. En esos aos el parque de viviendas aument en 5,7 millones de casas, casi el 30% del total existente, y la revalorizacin del precio alcanz un 191%. En 1998 la construccin supona casi el 14% del empleo global en Espaa, el doble que en Alemania y cinco puntos ms que en el Reino Unido. Ese ao, el Gobierno Aznar aprueba una ley del Suelo que multiplica la exuberancia irracional del sector de la edificacin: todo el suelo se declara urbanizable salvo que est expresamente prohibido. Se favorece un boom extraordinario de la construccin y de las compraventas relacionadas con la misma. Pero no en el sentido en que defendi el PP (aumentar el nmero de pisos y, por tanto, bajarn los precios de los mismos) sino en el especulativo: se adquiran viviendas no porque fuesen baratas sino porque eran caras y en el futuro lo iban a ser ms. La especulacin desencaden la continua recalificacin municipal de los terrenos, los ayuntamientos engordaron sus arcas, y algunos ediles encontraron el modo de llenar con facilidad y escaso control sus bolsillos particulares, como luego se ha comprobado. La responsabilidad del PSOE fue no pinchar esa burbuja y cabalgar sobre todo en su primera legislatura a lomos de la opulencia.

Los efectos de esa poltica econmica y del modelo econmico del ladrillo han llegado con retraso, pero con especial intensidad al corazn del sistema financiero. Como explica el economista Gonzalo Gil, que fue subgobernador del Banco de Espaa y que ha escrito uno de los libros ms notables y concretos sobre lo que pasa (La crisis, el eterno retorno, Marcial Pons), el fenmeno de creacin de burbujas no es nada nuevo, est muy estudiado y generalmente se explica muy bien, pero a posteriori. Se trata de algo recurrente, cuya deteccin es muy difcil aun en el caso de que los supervisores, los reguladores y las entidades financieras desarrollen sus capacidades y obligaciones de manera solvente (cosa que no siempre ocurre). La diferencia en este caso respecto a los anteriores es que la explosin de la burbuja ha dado lugar a una crisis global y sistemtica, que est afectando a los sistemas financieros y a las economas reales de todo el mundo. Conviene recordar estos orgenes en el tiempo del rescate.

EDICIONES EL PAS, S.L.

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