Historia econmica de Chile La historia econmica de Chile ha estado marcada por los diferentes cambios polticoadministrativos que ha sufrido

el pas. Desde los tiempos de la Colonia el modelo econmico ha sido parte fundamental de las polticas internas, sufriendo diversos cambios a lo largo de la historia nacional, especialmente en la ltima mitad del siglo XX, pasando de una economa de sustitucin de importaciones, impulsada por gobiernos radicales y de corte centro-izquierdista, a una economa de libre mercado, desarrollada tras el golpe militar de 1973 y que ha sido ratificada por los gobiernos de la Concertacin de Partidos por la Democracia desde 1990 hasta 2010 y la Coalicin por el Cambio desde 2010. Era colonial hasta 1690 En tiempos coloniales, la segmentacin de Chile en latifundios dej slo pequeos terrenos disponibles a los aldeanos mestizos e indgenas para cultivar. El ganado que creci en los latifundios era una fuente de sebo y cueros, que eran enviados, va Per, a Espaa. El trigo era la exportacin principal de Chile durante el perodo colonial. Desde inquilinos (peones), pertenecientes a los encomenderos, o dueos de los latifundios, a los comerciantes y los mismos encomenderos, una cadena de relaciones dependientes se realizaba en torno a la metrpoli espaola. El gobierno desempe un papel significativo en la economa colonial. Regul y asign el trabajo, distribuy la tierra, concedi monopolios, fij precios, licenci industrias, entreg derechos de minera, cre empresas pblicas, autoriz gremios, canaliz exportaciones, cobraba impuestos, y proporcion subvenciones. Fuera de la capital, sin embargo, los colonos a menudo no hacan caso o circunvinieron leyes reales. En el campo y en la frontera, los terratenientes locales y los oficiales militares con frecuencia establecan y hacan cumplir sus propias reglas. La economa se ampli conforme a la regla espaola, pero algunos criollos se quejaban por los impuestos reales y limitaciones en el comercio y produccin. Aunque la corona requiriera que la mayor parte del comercio chileno fuera con Per, los contrabandistas lograron sostener un poco de comercio ilegal con otras colonias americanas y con la misma Espaa. Chile exportaba a Lima pequeas cantidades de oro, plata, cobre, trigo, sebo, cueros, harina, vino, ropa, instrumentos, barcos, y mobiliario. Los comerciantes, los fabricantes, y los artesanos se hicieron cada vez ms importantes para la economa chilena. La minera era significativa, aunque el volumen de oro y plata extrada en Chile fuera mucho menor que la produccin de Per o Mxico. Los conquistadores asignaron minas y lavaderos a la gente nacida en la zona y los impusieron en la extraccin del metal precioso para los nuevos dueos. La corona reclam un quinto de todo el oro producido, pero los mineros con frecuencia engaaban a la tesorera. Antes del siglo XVII, las provisiones mermadas y la Guerra de Arauco redujeron la cantidad de oro extrado en Chile. Como los metales preciosos eran escasos, la mayor parte de los chilenos trabajaba en la agricultura. Los grandes terratenientes se convirtieron en la lite local, a menudo manteniendo una segunda residencia en la capital. Tradicionalmente, la mayor parte de los historiadores han considerado estos grandes estados (llamados haciendas o fundos) ineficaces y explotadores, pero

algunos eruditos han afirmado que ellos eran ms productivos y menos crueles de lo que son convencionalmente representados. Las haciendas al principio dependieron para su existencia de la tierra y el trabajo de la gente indgena. Como en el resto de la Amrica espaola, los funcionarios reales recompensaban a muchos conquistadores segn el sistema de encomienda, por el cual un grupo de indios americanos sera consignado temporalmente a su cuidado. Los cesionarios, llamados encomenderos, seran evangelizados a cambio de pequeos pagos de tributo y servicio, pero ellos por lo general aprovechaban sus gastos como trabajadores y criados. Muchos encomenderos tambin asignaron tierras nativas. A lo largo de los siglos XVI y XVII, los encomenderos frenaban las tentativas de la corona y la iglesia catlica de interferir con su explotacin del pueblo indgena. La colonia chilena dependi fuertemente del trabajo impuesto, que era legalmente la faena pesada o, como el sistema de encomiendas, nominalmente libre. El salario al principio era raro en el perodo colonial; se hizo mucho ms comn en los siglos XVIII y XIX. Como pocos indios americanos o africanos estaban disponibles, la poblacin mestiza fue la fuente principal de trabajadores para el nmero creciente de latifundios, que eran bsicamente sinnimos de haciendas. Aquellos trabajadores en condicin de arrendatarios se hicieron conocidos como inquilinos. Muchos de ellos trabajaron fuera de la economa en efectivo, tratando en tierra, trabajo, y trueque. El campo tambin fue poblado por pequeos terratenientes (minifundistas), trabajadores migratorios (afuerinos), y unas posesiones de tierras comunales mapuches (por lo general bajo ttulo legal). Reformas borbnicas El reinado de los Habsburgo termin en el siglo XVIII. Sus sucesores en el reino, la dinasta francesa de los Borbones, rein por el resto del perodo colonial. En la segunda mitad del siglo XVIII, ellos trataron de reestructurar el Imperio para mejorar su productividad y defensa. El perodo principal de reformas borbnicas en Chile dur desde la coronacin de Carlos III (1759-88) en Espaa hasta el fin del mandato del gobernador Ambrosio O'Higgins, Marqus de Osorno en Chile (1788-96). Los gobernadores borbnicos dieron a la audiencia de Chile (Santiago) mayor independencia del Virreinato del Per. Uno de los gobernadores ms acertados de la era borbnica fue el irlands Ambrosio O'Higgins, cuyo hijo Bernardo O'Higgins conducira el movimiento independentista chileno. Ambrosio O'Higgins promovi la mayor autosuficiencia tanto de produccin econmica como de administracin pblica, y l ampli y reforz a los militares. En 1791 l tambin proscribi las encomiendas y el trabajo forzado. Los Borbones permitieron que Chile comerciara ms libremente con otras colonias, as como con estados independientes. El intercambio aument con Argentina despus de que se convirti en el Virreinato del Ro de la Plata en 1776. Los barcos de Estados Unidos y Europa realizaban comercio directo con Chile hacia el final del siglo XVIII. Sin embargo, el volumen total del comercio chileno permaneci pequeo dado que la colonia produca pocos artculos de alto valor a los forasteros. El comercio ms libre trajo con ello mayor conocimiento de poltica en el extranjero, sobre todo la extensin del liberalismo en Europa y la creacin de los Estados Unidos. Aunque algunos

miembros de la lite chilena coquetearan con ideales de la Ilustracin, la mayor parte de ellos adhirieron rpido a la ideologa tradicional de la corona espaola y su compaera, la Iglesia Catlica. Las nociones de democracia e independencia, sin mencionar el protestantismo, nunca alcanzaron a la gran mayora de mestizos e indios americanos, que siguieron siendo analfabetos y subordinados. Independencia Despus de que Chile inici su proceso independentista en 1810, la economa prosper gracias a una combinacin de polticas mercantilistas y de libre mercado. Las exportaciones agrcolas, principalmente trigo, eran el pilar de la economa de exportacin. A mediados de siglo, sin embargo, Chile se haba convertido en uno de los productores principales de cobre en el mundo. Despus de que Chile derrot a Bolivia y Per en la Guerra del Pacfico (1879-1882), las minas de nitrato en reas conquistadas durante la guerra se convirtieron en fuente de ingresos enormes, que fueron prodigados a importaciones, proyectos de trabajos pblicos, educacin, y, menos directamente, la extensin de un incipiente sector industrial. Entre 1890 y 1924, las exportaciones de nitrato hicieron un promedio de aproximadamente un cuarto del Producto Interno Bruto (PIB). Los impuestos por exportaciones de nitrato explicaron aproximadamente la mitad de los ingresos presupuestarios ordinarios del gobierno desde 1880 hasta 1920. Hacia 1910 Chile se haba establecido como uno de los pases ms prsperos en Amrica Latina. Guerras mundiales y la Depresin

Huaso chileno en un campo de trigo, 1940. La dependencia de las exportaciones de salitre contribuy a la inestabilidad financiera porque el tamao de gastos del gobierno dependi de los caprichos del mercado de exportacin. En efecto, Chile afront una severa crisis interna cuando la prosperidad de salitre se termin repentinamente durante la Primera Guerra Mundial a consecuencia de la invencin de sustitutos sintticos por cientficos alemanes, a causa del bloqueo ingls de salitre a Alemania. Gradualmente, el cobre sustituy al salitre como la materia de exportacin principal de Chile. Usando nuevas tecnologas

que hicieron factible la extraccin de cobre de menor ley, las compaas de los Estados Unidos compraron minas chilenas existentes para el desarrollo en gran escala. Chile al principio sinti el impacto de la Gran Depresin en 1930, cuando el PIB cay un 14 por ciento, los ingresos se redujeron un 27 por ciento, y las ganancias de exportacin disminuyeron un 28 por ciento. Hacia 1932 el PIB se haba encogido a menos de la mitad de lo que haba sido en 1929, generando un aumento en la cesanta y los fracasos comerciales. La Liga de las Naciones etiquet a Chile como el pas ms golpeado por la Gran Depresin porque el 80 por ciento de ingresos del gobierno vino de exportaciones de cobre y salitre, que posean baja demanda. Influidos profundamente por la Gran Depresin, muchos lderes nacionales promovieron el desarrollo de la industria local en un esfuerzo para aislar la economa de futuros choques externos. Despus de seis aos de medidas de austeridad del gobierno, que tuvieron xito en el restablecimiento de la solvencia de Chile, los chilenos eligieron durante el periodo entre 1938 y 1958 a una sucesin de gobiernos de centro y centroizquierda, interesados en la promocin del crecimiento econmico por medio de la intervencin del gobierno. Impulsado en parte por el Terremoto de Chilln de 1939, el gobierno del Frente Popular de Pedro Aguirre Cerda cre la Corporacin de Fomento de la Produccin (CORFO) con el fin de impulsar con subvenciones e inversiones directas un programa ambicioso de industrializacin de substitucin de importaciones. Por consiguiente, como en otros pases latinoamericanos, el proteccionismo se hizo un aspecto firmemente enraizado de la economa chilena. La industrializacin de substitucin de importaciones fue afectada por el advenimiento de la Segunda Guerra Mundial y la prdida de acceso a muchos productos importados. Las compaas estatales de energa elctrica, acero, petrleo, y otras industrias pesadas tambin fueron creadas y se ampliaron durante los primeros aos del proceso de industrializacin, sobre todo bajo la direccin de CORFO. A pesar de que al principio hubo impresionantes tasas de crecimiento, la industrializacin de substitucin de importaciones no produjo una expansin sostenible del sector industrial. Con la industrializacin el proceso desarroll una serie de restricciones, mandos, y regulaciones a menudo contradictorias. Con el tiempo, las industrias encontraron que sus mercados eran limitados en una sociedad donde un porcentaje grande de la poblacin era pobre y donde muchos habitantes rurales vivieron en los mrgenes de la economa monetaria. El modelo econmico no gener una industria de bienes de equipo viables porque las firmas confiaron en importaciones de capital a menudo anticuadas y bienes intermedios. La supervivencia a menudo dependa de subvenciones estatales o proteccin estatal. De hecho, era debido a estas restricciones de importacin que muchas de las industrias domsticas eran capaces de sobrevivir. Por ejemplo, varios estudios relativos han indicado que Chile tena una de las ms altos, y ms variable, estructuras proteccionarias en el mundo en vas de desarrollo. Como una consecuencia, muchas, si no las ms, de las industrias creadas conforme a la estrategia de industrializacin de substitucin de importaciones eran ineficaces. Tambin, ha sido argumentado que esta estrategia condujo al uso de produccin muy costosa, que, entre otras ineficiencias, obstaculizaba la creacin de trabajo. Durante el perodo de industrializacin de substitucin de importaciones, el cobre sigui siendo la materia de exportacin principal y la fuente del mercado de divisas, as como un generador

importante de ingresos del gobierno. La parte retenida del gobierno chileno del valor de la salida de cobre aument de aproximadamente un cuarto en 1925 a sobre cuatro quintos en 1970, principalmente debido a impuestos ms altos. Aunque las mejores polticas proteccionistas aislaron a Chile de los choques ocasionales de mercados de materias mundiales, los cambios de precios siguieron tomando su peaje. 1950-1970

Mina de cobre de Chuquicamata, smbolo de la produccin minera en Chile. Entre 1950 y 1970, la economa chilena creca a niveles marginales. El PIB creci en un promedio del 3,8 por ciento por ao, mientras que el verdadero PIB per cpita aument en un promedio anual del 1,6 por ciento. Durante este perodo, la interpretacin econmica de Chile era la ms pesimista en Amrica Latina. Como en la mayora de los casos histricos, la estrategia de substitucin de importaciones de Chile fue acompaada por una supervaloracin aguda del dinero domstico que impidi el desarrollo vigoroso de las exportaciones no tradicionales (es decir, aquellas que no tuvieran relacin con el cobre). Aunque se intent una reforma agraria, el gobierno cada vez ms recurri al control de precios agrcolas a fin de subvencionar el funcionamiento urbano y clases medias. El sector agrcola fue en particular afectado por la supervaloracin del dinero de Chile. El revestimiento de la agricultura fue, de hecho, uno de los sntomas ms sensibles de los problemas econmicos de Chile de los aos 1950 y los aos 1960. Durante este perodo la extraccin y fabricacin a partir del cobre aument considerablemente sus exportaciones totales. Antes de principios de los aos 1960, la mayor parte de las substituciones fciles y obvias de bienes importados haban sido hechas ya; el proceso de la substitucin de importaciones se haca rpidamente menos dinmico. Por ejemplo, entre el total de 1950 y 1960 la verdadera produccin industrial creci en una tasa anual de slo el 3,5 por ciento, menos de la mitad del promedio de la dcada anterior. Durante los aos 1950, la inflacin, que haba sido un problema crnico en Chile desde al menos los aos 1880, se hizo particularmente seria; el ndice de aumento de precios al consumidor (IPC) marc un promedio del 36 por ciento por ao durante la dcada, alcanzando un mximo del 84 por ciento en 1955. La fuente principal de la presin inflacionista en la economa chilena era una poltica fiscal notablemente floja. La historia econmica de Chile ha sido marcada por tentativas fracasadas de contener la inflacin. Durante los aos 1950 y los aos 1960, tres programas de estabilizacin principales, uno en cada administracin, fueron lanzados. El aspecto comn de estos

esfuerzos era el hincapi hecho en el abordaje de varias consecuencias de presiones inflacionistas, como precios, salarios, y aumentos de tipo de cambio, ms bien que la causa primordial del crecimiento de dinero, la monetizacin del dficit fiscal. A pesar de los esfuerzos de los presidentes Carlos Ibez del Campo (1927-31, 1952-58) y Jorge Alessandri Rodrguez (1958-64), la inflacin hizo un promedio del 31 por ciento por ao durante estas dos dcadas. En 1970, el ltimo ao del gobierno del presidente Eduardo Frei Montalva (1964-70), la tasa de inflacin lleg al 35 por ciento. Durante los aos 1960, y sobre todo durante la administracin Frei Montalva, fueron lanzados algunos esfuerzos para reformar la economa. stos incluyeron una reforma agraria, una liberalizacin limitada del sector externo, y una poltica de minidevaluaciones que apuntaban a la prevencin de la erosin del tipo de cambio real. Conforme a la Ley de Reforma Agraria de 1962, la Corporacin de la Reforma Agraria (CORA) fue creada para manejar la distribucin, pero la reforma agraria result ser lenta y cara. A pesar de estos y otros reformas, hacia el final de los aos 1960 pareca que la interpretacin de la economa no haba mejorado en relacin a los veinte aos anteriores. Adems, la economa an era fuertemente regulada. Gobierno de la Unidad Popular

Billete de 1 escudo, moneda de curso legal en Chile entre 1960 y 1975. Vanse tambin: Plan Vuskovic y Unidad Popular En septiembre de 1970, Salvador Allende, el candidato de la Unidad Popular (UP), fue elegido presidente de Chile. Durante los prximos tres aos lider una experiencia poltica y econmica nica. Era una coalicin de partidos de izquierda y centroizquierda dominados por el Partido Socialista de Chile y el Partido Comunista de Chile, ambos de los cuales buscaban poner en prctica reformas profundamente institucionales, polticas y econmicas. El programa de la UP propona una "va chilena al socialismo" democrtica. Cuando Allende tom posesin del cargo en noviembre de 1970, su gobierno afront una economa estancada y debilitada por la inflacin, que alcanz una tasa del 35 por ciento en 1970. Entre 1967 y 1970, el verdadero PIB per cpita haba cultivado slo el 1,2 por ciento por ao, un precio considerablemente debajo del promedio latinoamericano. La balanza de pagos haba

mostrado que los excesos sustanciales durante todos excepto uno de los aos a partir de 1964 hasta 1970, y, cuando la UP tom el poder, el Banco Central de Chile tena un stock de reservas internacionales de aproximadamente 400 millones de dlares. La UP tena un nmero de objetivos econmicos a corto plazo: iniciar transformaciones econmicas estructurales, incluyendo un programa de nacionalizacin; aumentar los salarios reales; reducir la inflacin; estimular el crecimiento econmico; incrementar el consumo, especialmente entre la gente pobre; y reducir la dependencia econmica del resto del mundo. El programa de nacionalizacin de la Unidad Popular deba ser logrado mediante una combinacin de nueva legislacin, requisiciones, y compra de acciones a pequeos accionistas. Las otras metas deban ser logradas mediante un impulso a la demanda agregada, principalmente generada por altos gastos gubernamentales, acompaados de estrictos controles de precios y mediciones para redistribuir el ingreso. El programa macroeconmico de la UP estaba basado en varios supuestos clave, siendo el ms importante el hecho de que el sector manufacturero tena una amplia capacidad no utilizada. Esto provey la base terica para la creencia de que grandes dficits fiscales no necesariamente seran inflacionarios. La falta de una utilizacin completa fue, en parte, atribuida a dos factores fundamentales: la naturaleza monopolstica de la industria manufacturera y la estructura de la distribucin de ingresos. Basado en este diagnstico, se crea que el ingreso sera redistribuido entre los grupos pobres a travs de ingresos de salarios y si los precios eran adecuadamente controlados, lo que redundara en una expansin significativa de la demanda y la produccin. En cuanto a la inflacin, el programa de la UP culp a las rigideces estructurales (es decir, la lenta o nula respuesta de la cantidad suministrada a los aumentos de precios), y el rol de fijacin de precios monopolsticos, y rest importancia al papel de las presiones fiscales y la creacin de dinero. Se prest poca atencin al sector financiero, dada la orientacin econmica de los tecncratas del nuevo rgimen hacia la sustitucin de importaciones, que en ese entonces era la filosofa estructuralista de la Comisin Econmica para Amrica Latina. De hecho, el ministro de Relaciones Exteriores y Vicepresidente de Allende, Clodomiro Almeyda, relata en sus memorias cmo en la primera reunin post-eleccin del equipo econmico dichos tecncratas expresaron de manera convincente que la gestin monetaria y financiera no merecan demasiada atencin. Alfonso Inostroza, el presidente del Banco Central de Chile en ese entonces, seal a inicios de 1971 que el principal objetivo de la poltica monetaria era "convertirla en un instrumento clave... para lograr la movilizacin total de los recursos productivos, y su asignacin a aquellas reas a las que el gobierno les da prioridad..." Esto fue consistente desde el punto de vista de la inflacin de quienes defienden el estructuralismo. La perspectiva de la UP referente a la economa funcionaba ignorando muchos de los principios clave de la teora econmica tradicional. Esto se reflej no slo en la muy disminuida atencin a las polticas monetarias, sino que tambin en el desprecio absoluto del tipo de cambio como una variable clave para determinar el equilibrio macroeconmico. En particular, el programa de la UP y sus polticas no prestaban atencin al real de la tipo de cambio real como determinante de la posicin competitiva internacional del pas. Por otra parte, la UP no reconoci que sus polticas no seran sostenibles en el mediano plazo y que las limitaciones de capacidad se convertiran en un obstculo insuperable para un rpido crecimiento.

Crisis econmica y golpe de Estado 1970-1971 Despus de asumir el poder en noviembre de 1970, la UP rpidamente comenz a poner en prctica su programa. En el rea de reformas estructurales, dos medidas bsicas fueron inmediatamente comenzadas. Primero,la reforma agraria fue enormemente intensificada, y un nmero grande de granjas fue expropiado. Segundo, el gobierno propuso cambiar la Constitucin Poltica a fin de nacionalizar las grandes minas de cobre que fueron conjuntamente apropiadas por firmas grandes de los Estados Unidos y el estado chileno. Los gastos del gobierno se ampliaron enormemente, y en 1971 los salarios reales y los salarios en el sector pblico aumentaron un 48 por ciento en promedio. Los salarios en el sector privado crecieron en aproximadamente el mismo promedio. Tambin, el empleo del sector pblico entre 1972 y 1970 creci en un promedio del 11,4 por ciento por ao.1 En los dos primeros cuartos de 1971, el egreso industrial aument un 6,2 por ciento y el 10,6 por ciento comparado con los mismos perodos en el ao anterior. Las ventas industriales crecieron en promedios an ms grandes: el 12 por ciento durante el primer cuarto y el 11 por ciento durante el segundo cuarto. En general, el comportamiento de la economa en 1971 pareci justificar a los economistas de la UP: el PIB real creci en un 7,7 por ciento, los salarios reales aumentaron en promedio un 17%, el consumo agregado creci en una tasa real del 13,2 por ciento, y la tasa de desempleo baj debajo del 4 por ciento.1 Tambin, y ms importante para los lderes polticos de la UP, la distribucin de ingresos mejor considerablemente. En 1971 la parte de trabajo del PIB alcanz el 61,7 por ciento, casi diez puntos porcentuales ms alto que en 1970. Todo esto cre un sentido de euforia en el gobierno. El 11 de junio de 1971 el Congreso Nacional aprob unnimemente una enmienda a la constitucin que nacionalizaba las grandes minas de cobre. Como consiguiente, la reforma del sistema bancario y firmas industriales grandes era ms difcil porque el gobierno careci de los medios institucionales de poner en prctica la nacionalizacin. Al principio, este obstculo fue aliviado porque el gobierno compr bloques de acciones, sobre todo acciones bancarias, en precios altos. Estas adquisiciones en parte fueron complementadas por un proceso de requisicin o la expropiacin de compaas de propiedad extranjera basadas en un antiguo, y hasta entonces olvidado Decreto Ley promulgado durante la corta existencia de la Repblica Socialista de Marmaduke Grove Vallejo de 1932. Todo sigui bien en la economa en 1971. Las polticas macroeconmicas de la UP generaban rpidamente una situacin de inflacin reprimida. La alta tasa de crecimiento del PIB era en gran parte el resultado de un aumento de casi el 40 por ciento de importaciones de bienes intermedios. El dficit fiscal haba saltado del 2 por ciento del PIB en 1970 a casi el 11 por ciento en 1971. El precio en el cual la oferta de dinero creci el 100 por ciento excedido en 1971. Como consiguiente, la reserva de reservas internacionales heredadas por el gobierno de Allende fue reducida en ms de una mitad slo en aquel ao. Una reduccin rpida de inventarios fue otro factor importante en la extensin de consumo. Hacia el final de 1971, las presiones inflacionistas se haban hecho evidentes. La economa experimentaba las consecuencias de una demanda agregada de bienes y servicios bien arriba el

suministro agregado en precios corrientes. Este desequilibrio fue agravado por una serie de disputas de trabajo en muchos establecimientos grandes que causaron a la entrada en funciones de aquellas firmas por sus trabajadores. De hecho, este procedimiento se hizo el camino institucionalizado del cual el gobierno agarr un nmero grande de firmas. 1972 Durante 1972 los problemas macroeconmicos siguieron aumentando. La inflacin super el 200%, y el dficit fiscal super el 13 por ciento del PIB. El crdito interno al sector pblico creci en casi 300 por ciento, y las reservas internacionales cayeron por debajo de los 77 millones de dlares. Los salarios reales cayeron un 25% en 1972.1 La economa clandestina y el "mercado negro" crecieron a medida que ms y ms actividades se retiraban de la economa oficial. Como resultado, muchas fuentes de ingresos fiscales desaparecieron. Se inici un crculo vicioso: la inflacin reprimida alienta a la economa informal, lo que reduce los ingresos fiscales y provoca un aumento de los dficits y una inflacin an mayor. En 1972 dos programas de estabilizacin se llevaron a cabo, ambos sin xito. Al evaluar los problemas que enfrentaba la economa, los economistas de la UP generalmente sealaban que las autoridades no haban impuesto controles adecuados para ejecutar el programa de Allende. Esta visin gui al primero, aunque dbil, intento de estabilizar la economa que fue lanzado en febrero de 1972. Los controles de precios fueron el principal ingrediente del programa. A mediados de 1972 era evidente que el programa de estabilizacin de febrero fue un fracaso. La economa clandestina se extenda, la produccin haba comenzado a decaer, la inflacin alcanz una tasa anual del 70 por ciento en el segundo trimestre, las reservas de divisas eran muy escasas, y el valor de la moneda en el mercado negro estaba cayendo rpidamente. Las elecciones parlamentarias previstas para marzo de 1973 hicieron que la situacin se tornara particularmente difcil para la UP. En agosto de 1972, un nuevo programa de estabilizacin fue lanzado bajo el monitoreo poltico del Partido Comunista de Chile. Esta vez, no slo los precios estaban controlados oficialmente, sino que los canales de distribucin seran asumidos por el gobierno, en un intento por reducir la expansin del mercado negro. A diferencia del plan anterior, el programa de estabilizacin de agosto de 1972 se bas en una devaluacin masiva del escudo. El gobierno esperaba que el resultado fuera una disminucin de las crecientes presiones sobre la balanza de pagos. El programa tambin inclua dos medidas bsicas para contener las presiones fiscales. En primer lugar, nacionaliz las empresas que estaban autorizadas a aumentar los precios como medio para recubrir las necesidades de financiacin, especialmente de los recientemente nacionalizados sectores manufacturero y agrcola (grandes empresas manufactureras y granjas que haban sido expropiadas arbitrariamente). La devaluacin y un gran nmero de incrementos de precios resultaron en tasas de inflacin anualizadas de 22,7 por ciento en agosto y 22,2 por ciento en septiembre. A mediados de 1972, el gobierno anunci que haba redactado una nueva poltica salarial basada en un aumento de los salarios pblicos y privados en una proporcin igual a la tasa de inflacin acumulada entre enero y septiembre. Adems, la nueva poltica sealaba ajustes salariales ms frecuentes.

Al mismo tiempo, Estados Unidos realiz una campaa para profundizar la crisis de la inflacin.2 El economista chileno Jacobo Schatan escribe, "Est claro que la escasez ha sido manipulada por razones polticas, para crear un clima favorable tanto para el golpe de Estado y, posteriormente, el cambio total del sistema econmico".3 1973 Artculo principal: Colapso econmico de 1973 en Chile Durante el primer trimestre de 1973, los problemas econmicos de Chile llegaron a ser extremadamante graves. La inflacin alcanz una tasa anual de ms de 120 por ciento, la produccin industrial declin cerca de un 6 por ciento, y las reservas de divisas en poder del Banco Central estaban apenas por encima de los 40 millones de dlares. El mercado negro abarcaba una variedad cada vez mayor de las transacciones en divisas. El dficit fiscal continu aumentando como resultado de la espiral de gastos y la rpida desaparicin de fuentes de tributacin. Para ese ao, el dficit fiscal finaliz sobre el 23% del PIB. La profundidad de la crisis econmica afect seriamente a la clase media, y las relaciones entre el gobierno de la UP y la oposicin se volvieron cada vez ms confrontacional. El 11 de septiembre de 1973, el rgimen de la UP lleg a un repentino final con un violento golpe militar y el suicidio del presidente Allende. Cuando los militares tomaron el poder, el pas estaba dividido polticamente, y la economa era un desastre. La inflacin era galopante, y las distorsiones de precios relativos, derivadas principalmente del control masivo de precios, eran endmicas. Adems, las actividades del mercado negro eran rampantes, los salarios reales haban cado drsticamente, las perspectivas econmicas de la clase media se haban oscurecido, el sector exterior se enfrentaba a una grave crisis, la produccin y la inversin estaban cayendo marcadamente, y las finanzas del gobierno estaban completamente fuera de control.

Las reformas de libre mercado del gobierno militar, 1975-1981 Despus de que los militares asumieron el gobierno en septiembre de 1973, hubo un ao y medio de abandono benigno de la economa cuando el rgimen consolid su poder. En abril de 1975, los llamados "Chicago Boys" tomaron el control de la poltica econmica, y comenz un perodo de cambios econmicos dramticos. Chile fue transformado gradualmente de una economa aislada del resto del mundo, con la intervencin fuerte del gobierno en una economa integrada liberalizada, mundial, donde las fuerzas de mercado fueron dejadas libres de dirigir la mayor parte de las decisiones de la economa. Este perodo fue caracterizado por varios logros econmicos importantes, sostenidos por el apoyo de la administracin estadounidense: la inflacin fue reducida enormemente, el dficit del gobierno fue prcticamente eliminado, la economa pas por una liberalizacin dramtica de su sector externo, y un sistema de mercado fuerte fue establecido. Junto con estos logros, las cadas ocurrieron en el nivel de vida de los ciudadanos ms pobres, la pobreza brinc dramticamente, los salarios disminuyeron, y el hueco entre rico y pobre se ensanch considerablemente.4

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Desde un punto de vista econmico, la era del general Augusto Pinochet Ugarte (1973-90) puede ser dividida en dos perodos. El primero, desde 1975 hasta 1981, corresponde al perodo cuando la mayor parte de las reformas fueron puestas en prctica. El perodo concluy con la crisis de deudas internacional y el colapso de la economa chilena. En aquel punto, la cesanta era muy alta, encima del 20 por ciento, y una proporcin grande del sector bancario haba quebrado. Durante este perodo, una poltica econmica pragmtica que enfatiz en la extensin de exportaciones y el crecimiento fue puesta en prctica. El segundo perodo, desde 1982 hasta 1990, se caracteriz por la recuperacin econmica y un movimiento adicional hacia una economa libre de mercado, aunque en un paso ms lento que aquel de principios de los aos 1980. Poltica comercial Uno de los objetivos econmicos fundamentales del rgimen militar era abrir la economa al resto del mundo. Sin embargo, este no era la primera tentativa en la liberalizacin del comercio internacional en Chile. Entre 1950 y 1970, el pas pas por tres tentativas en la liberalizacin comercial sin alcanzar alguna vez la liberalizacin completa. Adems, tres tentativas rpidamente se terminaron en la frustracin y en una reversin a controles de divisas, el uso de tipos de cambio mltiples, y restricciones cuantitativas masivas. Un rasgo en particular interesante de las tres tentativas en la liberalizacin es que, aunque ellos ocurrieran bajo tres sistemas de tipo de cambio diferentes, todos ellos sufrieron un colapso, al menos en parte debido a un verdadero tipo de cambio muy supervalorado. A inicios de 1974, Chile adopt unilateralmente un rgimen comercial abierto caracterizado por bajas uniformes en las tarifas de importacin, una carencia de cambio o mandos comerciales, y restricciones mnimas contra movimientos de capitales. A inicios de 1979, la poltica comercial de Chile se hizo muy liberalizada; posteriormente, no haba restricciones cuantitativas, licencias, o prohibiciones. Un impuesto de importacin uniforme que vara entre el 10 por ciento y el 35 por ciento entr en vigor, y, hasta 1980, el verdadero tipo de cambio sobre la valoracin generalmente era evitado. Hacia 1990 Chile era el nico pas, segn el Banco Mundial, cuyo ndice de liberalizacin alcanz el nivel posible mximo de 20, indicando una ausencia de la deformacin de sector externo. En 1973, las tarifas de importacin hicieron un promedio del 105 por ciento y fueron muy dispersas, con algunos bienes sujetos a tarifas nominales de ms del 700 por ciento y otros totalmente eximidos de derechos de importacin. Adems de tarifas, una batera de restricciones cuantitativas fue aplicada, incluso prohibiciones de importacin absolutas y depsitos de importacin previos de hasta el 10.000 por ciento. Estas medidas protectoras fueron complementadas por un sistema de tipo de cambio mltiple y que consiste en quince tipos de cambio nominales diferentes. Hacia agosto de 1975, todas las restricciones cuantitativas haban sido eliminadas, y la tarifa media haba sido reducida al 44 por ciento. Este proceso de reducciones de tarifa sigui hasta junio de 1979, cuando todas las tarifas fueron fijadas en el 10 por ciento. A mediados de los aos 1980, en medio de la crisis de deudas, las excursiones de tarifa temporales fueron puestas en prctica; hacia 1989, sin embargo, un nivel uniforme del 15 por ciento haba sido establecido. Durante el primer perodo (1975-1979) del rgimen militar, la apertura del sector externo de Chile fue acompaado por un tipo de cambio real fuertemente depreciado. En 1979, sin embargo, las autoridades adoptaron una poltica de tipo de cambio fijo que result en una aguda

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sobrevaloracin del peso chileno, la prdida de competitividad internacional, y, en 1982, una profunda crisis econmica. En 1984 y 1985 esta situacin se revirti, y se implant una poltica de depreciacin y tasas de cambio real altamente competitivas. La combinacin de estas dos polticas - bajas tarifas y una tasa de cambio real competitiva - tuvieron un impacto significativo en la estructura econmica chilena. La participacin de las manufacturas en el PIB cay de cerca del 29 por ciento en 1974 al 22 por ciento en 1981. La productividad en los sectores transables creci sustancialmente, y las exportaciones se diversificaron.. Chile diversific tambin sus mercados de exportacin, de modo que ningn mercado individual compra ms del 20 por ciento de las exportaciones totales del pas. En la dcada de los 90, las exportaciones se haban convertido en el motor del crecimiento, y la reforma comercial chilena fue apreciada por instituciones multinacionales y observadores de diferentes tendencias ideolgicas. Gracias al auge de las exportaciones entre 1986 y 1991, y en particular al creciente aumento de las exportaciones de frutas frescas y productos manufacturados, Chile experiment la mayor tasa de crecimiento del PIB en Amrica Latina (denominado Milagro de Chile), con un incremento anual del 4,2 por ciento. En lo que quizs fue el signo ms seguro del xito de las reformas comerciales, el nuevo gobierno democrtico del Presidente Patricio Aylwin (1990-1994), electo en diciembre de 1989, decidi continuar con el proceso de apertura y reduccin de aranceles de importacin a un 11 por ciento. Curiosamente, el equipo econmico de Aylwin, entre ellos el ministro de Hacienda y el ministro de Economa, Fomento y Reconstruccin, haban sido crticos implacables del proceso de reformas durante su ejecucin a mediados y fines de los aos 70. Reforma bancaria y del sector financiero Un objetivo importante del rgimen militar fue la liberalizacin y modernizacin del sector bancario. Hasta 1973 el mercado de capitales interno haba sido muy reprimido, con la mayora de los bancos en propiedad del gobierno. Las tasas de intereses reales eran negativas, y haba restricciones cuantitativas a los crditos. El proceso de liberalizacin se inici lentamente, a principios de 1974, con las venta de los bancos de vuelta al sector privado, la liberalizacin de las tasas de inters, la relajacin de algunas restricciones en el sector bancario, y la creacin de nuevas instituciones financieras. Los movimientos internacionales de capital, sin embargo, fueron estrictamente controlados hasta mediados de 1979. En junio de ese ao, el gobierno decidi comenzar a liberalizar la cuenta de capital de la balanza de pagos, levantando algunas restricciones a movimientos de capital a mediano y largo plazo. La apertura de la cuenta de capitales dio lugar a un flujo masivo de capitales extranjeros que contribuyeron a los posteriores problemas de la deuda internacional de Chile. En 1980 las entradas de capital fueron ms del doble de las de 1979 - 2.500 millones de dlares frente a 1.200 millones de dlares - y en 1981 el nivel de ingresos de capitales se duplic nuevamente, llegando a 4.500 millones de dlares. Un resultado importante de las reformas al sector financiero fue que el nmero de instituciones financieras y el volumen de intervencin extranjera aumentaron considerablemente. Por ejemplo, en 1981 haba 26 bancos nacionales, 19 bancos extranjeros, y 15 instituciones de ahorro y crdito (ms conocidas como "financieras"), un nmero significativamente ms alto que los 18 bancos nacionales y 1 banco extranjero en funcionamiento en septiembre de 1973. Adems, entre 1973 y 1981 el volumen real del crdito total al sector privado aument en ms de un 1.100 por ciento.

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Al menos en trminos de aumentar el grado de intermediacin financiera, la liberalizacin ha sido un xito. Sin embargo, era evidente desde el principio que la liberalizacin del mercado de capitales se enfrentaban a tres grandes obstculos. En primer lugar, las tasas de inters eran muy altas. En segundo lugar, a pesar del crecimiento significativo en el mbito de la intermediacin financiera, el ahorro interno no ha aumentado en la medida en que los proponentes de las reformas haban esperado. De hecho, el ahorro interno se encontraba en uno de sus niveles ms bajos de la historia entre 1974 y 1982. Hay varias explicaciones posibles para el comportamiento del ahorro interno. Uno de los ms populares de estas se basa en la idea de que la apreciacin de los activos internos que se estaba produciendo en ese momento, como acciones y precios de la tierra, dio lugar a una acumulacin real de los activos sin salvar. Este aumento de la riqueza del sector privado era coherente con mayores niveles de consumo en un determinado ingreso. En tercer lugar, y quizs ms importante, el rpido crecimiento del sector financiero tuvo lugar en un entorno en el que las autoridades monetarias no ejercan ninguna supervisin. Como resultado, los bancos han acumulado un volumen sin precedentes de prstamos incobrables, una situacin que llev a la crisis financiera de 1982-1983. Como consecuencia de esta crisis, un nmero de bancos se declararon en quiebra entre 1983 y 1984, los cuales fueron colocados temporalmente bajo control del gobierno, y luego fueron reprivatizados. En 1992, despus de que las autoridades monetarias haban aprendido por las malas la importancia de la supervisin bancaria, el sector financiero de Chile se haba convertido en altamente estable y dinmico. Reforma al mercado de tierras rurales En el momento del golpe militar, alrededor del 60 por ciento de las tierras de regado de Chile y el 50 por ciento de la superficie agrcola total estaba en control del sector pblico. La reforma agraria se haba iniciado en la dcada de 1960 con expropiaciones de grandes latifundios (aquellos con ms de 80 hectreas de regado), y el fomento de la explotacin de pequeas granjas administradas por sus propietarios. La administracin Allende favoreci las explotaciones de granjas a gran escala mediante cooperativas y la administracin del Estado sobre la propiedad privada de las tierras agrcolas. A partir de 1974, el gobierno militar comenz a utilizar a la Corporacin de la Reforma Agraria (CORA) para poner fin a la Reforma Agraria mediante la distribucin de tierras para establecer granjas familiares con propiedad individual. En un periodo de tres aos, 109.000 granjeros y 67.000 descendientes de mapuches tenan asignados derechos de propiedad en granjas pequeas. Alrededor del 28 por ciento de la tierra expropiada fue devuelta a sus dueos anteriores, y el resto fue subastada. Tres asuntos jurdicos fundamentales fueron entonces clarificados por decretos ley en 1978. La autoridad del gobierno para expropiar tierras fue derogada, los lmites mximos de tenencia de tierras (el equivalente a ochenta hectreas de regado) fueron suprimidos, y la prohibicin de la propiedad corporativa de la tierra fue eliminada. A fines de 1978, todas las tierras agrcolas de propiedad pblica haban sido distribuidas, y la CORA fue cerrada legalmente. Las reformas en la legislacin que regul el arrendamiento de tierras y subdivisiones de tierras en 1980 le agreg flexibilidad a los mercados de tierras rurales. Pero tal vez los aspectos ms cruciales de las reformas fueron la separacin de los derechos de aguas de la propia tierra y la posibilidad legal de transferir los ttulos de aguas independientemente de las transacciones de tierras.

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Reforma laboral Inmediatamente despus del golpe de 1973, muchas instituciones laborales, es decir, los canales tradicionales de influencia, tales como oficinas de gobierno, que los sindicatos utilizan para hacer or su voz, se disolvieron, y algunos sindicatos importantes fueron disueltos. Por lo tanto, los ajustes salariales se convirtieron principalmente en una funcin de indexacin, que, dada la historia inflacionaria de Chile, se haba convertido en un elemento establecido de cualquier negociacin salarial. La indexacin se mantuvo en vigor hasta 1982, a travs de diez aos de descenso de la inflacin. A partir de octubre de 1973, el gobierno estableci que los ajustes peridicos de los salarios estuvieran vinculados a la tasa de inflacin. Los salarios bajos fueron ajustados proporcionalmente ms que los salarios altos. Desde 1973 hasta 1979 el Plan Laboral formaliz esta prctica, exigiendo que los acuerdos de negociacin colectiva permitieran ajustes salariales iguales o por encima de la tasa de inflacin. En 1982 la clusula de indexacin del Plan Laboral fue eliminado. El gobierno continu la prctica de anunciar peridicamente los reajustes salariales y bonos, con los aumentos salariales usualmente no manteniendo el ritmo de la inflacin y que cubra al sector no sindicalizado. El dinamismo de la economa en la dcada de 1990 dio lugar a aumentos de los salarios reales por encima de los reajustes anunciados oficialmente. La Ley de Seguridad de Empleo estableca que en la ausencia de "causa justa" para el despido, como la embriaguez, el ausentismo, o robo, un trabajador despedido poda ser reinstalado en su trabajo por un tribunal laboral. Esta ley fue reemplazada por un sistema menos costoso de las indemnizaciones por despido en 1978. El Decreto Ley 2.200 autorizaba a los empleadores a modificar los contratos individuales de trabajo y despedir a trabajadores sin ninguna causa. Se estableci un pago de indemnizacin mnima que era equivalente a un mes de salario por ao de servicio, hasta un mximo del salario de cinco meses. Este nuevo sistema se aplica a todos los nuevos contratos firmados despus de agosto de 1981. Los cambios introducidos por el Decreto Ley 2.200, junto con las reformas de 1979, que establecieron nuevos mecanismos para regular la actividad sindical (Decreto Ley 2.756) y la negociacin colectiva (Decreto Ley 2.758) , fueron conocidos en Chile como el Plan Laboral. El Decreto Ley 2.756 modific sustancialmente la legislacin tradicional: la afiliacin sindical en la empresa se convirti en voluntaria, y todas las negociaciones ahora deberan llevarse a cabo a nivel de empresa; la negociacin entre varias empresas fue eliminada. De acuerdo a la ley anterior, que se haba aplicado hasta el golpe de 1973, una vez que la mayora de los trabajadores de una empresa optaran por afiliarse a un "sindicato industrial" todos los trabajadores pasaban a formar parte de dicho sindicato. Es decir, un sindicato poda tener representacin exclusiva de todos los trabajadores de una empresa. El derecho a la negociacin colectiva se concedi a los sindicatos a nivel de empresa y tambin a las federaciones y confederaciones sindicales. Esto dio lugar a algunas negociaciones a nivel sectorial con la participacin del Ministerio del Trabajo y Previsin Social a travs de la Inspeccin del Trabajo. Como en el pasado, la nueva ley requiere la participacin del 10 por ciento de los trabajadores o un mnimo de 25 trabajadores (en caso de que fuera una empresa grande) para la creacin de un sindicato. Los trabajadores no estn obligados a ser representados por un sindicato en la negociacin colectiva. El Decreto Ley 2.758 estableca que en caso de una huelga, una firma poda imponer un cierre patronal y temporalmente despedir a los trabajadores, lo que estaba prohibido por la ley anterior.

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Al mismo tiempo, el Decreto Ley 2.758 estableca normas acerca de la negociacin colectiva, y en su artculo 26 la ley estableca que los salarios nominales de los trabajadores no sindicalizados deben ajustarse o al menos igualar la tasa de inflacin. Este artculo, que se convirti en una grave limitacin a la flexibilidad a la baja durante la crisis de 1982, slo puede entenderse en el contexto de una poltica ya existente de la indexacin del 100 por ciento en todos los mbitos. En 1982, al inicio de la crisis, el artculo 26 fue modificado, eliminado la rigidez a la baja de los salarios reales. Esta reforma a la ley estuvo en vigor hasta abril de 1991, cuando algunos cambios importantes propuestos por el gobierno de Aylwin fueron aprobados por el Congreso Nacional. Programas de empleo pblico Durante el perodo de reformas econmicas, entre 1975 y 1987, se implementaron dos programas de empleo pblico. El Programa de Empleo Mnimo (PEM) fue creado en 1975 en un momento en que el desempleo haba alcanzado niveles histricos. El programa, administrado por las municipalidades, pagaba un pequeo salario a los trabajadores desempleados, que, por unas horas a la semana, realizaban servicios pblicos menores. Al principio, el gobierno restringa fuertemente el ingreso en el programa. Poco a poco, la mayora de estas restricciones fueron levantadas, y a un mayor nmero de personas desempleadas se les permiti participar. As, la proporcin de la fuerza laboral empleada por el programa se mantuvo virtualmente constante entre 1977 y 1981, a pesar de la recuperacin econmica y una reduccin en el valor real de la remuneracin del PEM. Cuando Chile entr en una nueva y ms grave recesin, el nmero de personas empleadas por el PEM en la Regin Metropolitana de Santiago aument de 23.000 en mayo de 1982 a 93.000 en mayo de 1983. El Programa de Ocupacin para Jefes de Hogar (POJH), creado en octubre de 1982, empleaba a unas 100.000 personas en el rea metropolitana de Santiago de Chile en mayo de 1983. Los dos programas combinados absorban ms del 10 por ciento de la fuerza laboral del Gran Santiago en mayo de 1983. Estos programas tambin fueron implementados en otras regiones del pas. El PEM se redujo drsticamente en febrero de 1984. Asimismo, en diciembre de 1988, slo haba alrededor de 5.000 personas empleadas por el POJH en todo el pas. Crisis de 1982: reformas y recuperacin La crisis de la deuda internacional desatada en 1982 afect a la economa chilena con especial intensidad, dado que los prstamos extranjeros se congelaron y los trminos internacionales de comercio cambiaron drsticamente en contra de Chile. Las polticas implementadas inicialmente para enfrentar la crisis de 1982 se pueden describir como vacilantes. A inicios de 1983, el sector financiero fue nacionalizado como una manera de evitar una crisis bancaria, y fue promulgada una serie de sistemas de subvenciones que favorecan a los deudores. La decisin de subsidiar a los deudores que haban adquirido prstamos en moneda extranjera durante el perodo del tipo de cambio fijo, y para rescatar a los bancos en problemas, se tradujo en fuertes prdidas para el Banco Central de Chile, lo que contribuy a un enorme dficit en las finanzas del sector pblico. Este dficit, a su vez, se convertira en una de las causas subyacentes de la inflacin de inicios de la dcada de 1990. Los diferentes sistemas de tipo de cambio fueron juzgados, entre ellos un tipo de inters variable, slo para ser abandonado rpidamente y sustituido por nuevos planes. Se aplicaron polticas destinadas a reestructurar el sector industrial, que haba entrado en una profunda crisis como consecuencia del colapso de algunos de los grandes conglomerados, los llamados "grupos". A pesar de este conjunto de medidas, la economa no mostr una respuesta

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significativa: el desempleo se mantuvo extraordinariamente alto, y la crisis externa, que algunos haban esperado se presentara como slo un revs temporal, se prolong. A principios de 1985, cada vez ms decepcionado por el desempeo de la economa, Pinochet se volvi hacia un grupo de economistas pragmticos que favorecan el libre mercado y la estabilidad macroeconmica. Dirigido por el recin nombrado Ministro de Hacienda, Hernn Bchi, un economista que haba estudiado Administracin de Empresas en la Universidad de Columbia, el nuevo equipo econmico ide un programa de importantes ajustes destinado a restablecer el crecimiento, reducir la carga de la deuda externa, y la reconstruccin de la fortaleza del sistema financiero y los sectores manufactureros. Tres mbitos de la poltica se volvieron crticos en la implementacin del programa: polticas macroeconmicas activas, consolidacin de las reformas estructurales orientadas al mercado iniciadas en la dcada de 1970, y las polticas de gestin de la deuda orientadas a reprogramar los pagos de la deuda y hacer un uso agresivo del mercado secundario. Con la ayuda del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, y mejores trminos de comercio, estas polticas lograron concretar sus objetivos. El programa macroeconmico de un grupo de economistas chilenos conocidos como los "Chicago Boys", que haban guiado las polticas econmicas de los primeros aos de la administracin Pinochet, se haba basado en una estrategia de "ajuste automtico". A mediados de 1982 este enfoque haba generado una severa sobrevaloracin de la tasa de cambio real. Por el contrario, el programa macroeconmico result en una administracin macroeconmica activa y cuidadosamente monitoreada. Una poltica cambiaria activa, basada en grandes ajustes del tipo de cambio inicial seguido por peridicas devaluaciones pequeas, se convirti en una de las polticas ms importantes del perodo posterior a 1982. Entre 1982 y 1988, la competitividad internacional de las exportaciones chilenas se increment en gran medida por una depreciacin real del tipo de cambio en aproximadamente un 90 por ciento. Esta poltica no slo ayud a generar un auge de las exportaciones no tradicionales, sino que tambin contribuy a niveles razonables de tasas de inters y para la prevencin de la fuga de capitales. El programa de ajustes que se inici en 1985 tambin tena una componente de ajuste estructural que tena por objeto la consolidacin de las reformas orientadas al mercado de la dcada de 1970 y principios de 1980, incluido el proceso de privatizacin, la apertura de la economa y el desarrollo de un mercado de capitales dinmico. Haba varios objetivos estructurales en el programa de 1985: reconstruir el sector financiero, que haba sido casi completamente destruido por la crisis de 1982; reducir los aranceles de importacin por debajo del nivel del 35 por ciento al que haba llegado durante 1984 a un nivel uniforme de 15%; y promover las exportaciones mdeiante un conjunto de incentivos fiscales y una tasa de cambio real competitiva. Quizs los aspectos ms importantes de estas medidas de reforma estructural fueron la privatizacin y la recapitalizacin de las empresas y los bancos que haban fracasado durante la crisis de 1982. Como primer paso en este proceso, el Banco Central compr las carteras de los bancos privados en mora. Para financiar esta operacin, el Banco Central emiti crditos internos. Los bancos, a su vez, pagaban una tasa del 5% en las carteras en mora y prometan volver a comprarlas fuera de los beneficios no distribuidos. Este programa de recapitalizacin tuvo como contrapartida un plan de reprivatizacin que devolvi la propiedad de los bancos y las empresas privadas que haban sido intervenidas en 1983. El economista y ex-ministro de Hacienda y Economa, Rolf Lders, estima que cerca de 550 empresas bajo control del sector pblico, incluyendo la mayora de las corporaciones ms grandes de Chile, fueron privatizadas entre 1974 y

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1990. A fines de 1991, menos del 50% de las empresas se mantenan en el sector pblico. El programa de privatizacin aplicado despus de 1985 en general ha sido criticado por algunos chilenos y tambin por algunos economistas internacionales porque los bancos y las empresas manufactureras se vendieron muy rpido y a "precios muy bajos". El ajuste estructural de Chile en la segunda mitad de los aos 80 fue nico desde una perspectiva internacional. Las reformas ms difciles, controvertidas y costosas - incluyendo la mayor parte de la privatizacin, liberalizacin del comercio, la desregulacin financiera y la racionalizacin del mercado laboral - se llevaron a cabo en Chile en el perodo 1975-1980, mientras que las medidas adoptadas despus de 1985 fueron menores. El xito del perodo posterior a 1985 tena sus orgenes en las primeras reformas. Por ejemplo, el auge de las exportaciones no tradicionales que tuvieron lugar en la segunda mitad de la dcada de 1980 slo fue posible debido a las inversiones iniciadas casi diez aos antes. La respuesta del rpida y flexible de los mercados a los incentivos fue tambin una consecuencia directa de las reformas microeconmicas de los aos 70. Uno de los temas ms debatidos de la recuperacin de Chile en la segunda mitad del decenio de 1980 se refiere a los diferentes planes de conversin de la deuda externa encaminados a reducir rpidamente la deuda externa. Cuando la crisis de la deuda estall en 1982, la deuda externa de Chile era de 17.200 millones de dlares, una de las mayores deudas per cpita del mundo. A travs del uso agresivo de una variedad de planes de reconversin de la deuda, entre 1985 y 1991 Chile retir un estimado de 10.500 millones de dlares de su deuda, la mayora del cual se convirti en capital de empresas chilenas. Las reservas internacionales netas de Chile ascendieron a 9 mil millones de dlares en 1992, lo suficiente para cubrir un ao de importaciones y equivalente a aproximadamente la mitad de su deuda externa. El stock de inversin extranjera directa en Chile se estima entre 10 mil y 13 mil millones de dlares, casi el 30% del PIB. Cerca de 4 mil millones de stos fueron adquiridos a travs de capitalizacin de la deuda. El programa de canje de deuda finaliz cuando el crecimiento de la inversin directa y la fortaleza de la economa haban acabado con la necesidad de incentivos especiales para atraer capitales extranjeros. Retorno a la democracia El 11 de marzo de 1990, el General Augusto Pinochet le entreg la presidencia de Chile a Patricio Aylwin. Cuando la Concertacin de Aylwin se hizo cargo del gobierno, Chile tena la mejor economa de Amrica Latina. Durante aos, los opositores del gobierno de Pinochet haban argumentado que su programa econmico se basaba en ideas ajenas a la tradicin chilena. A principios de 1990, analistas, acadmicos, agentes de bolsa, y los polticos en todo el mundo se preguntaban si el nuevo gobierno democrtico del presidente Aylwin se mantendran algunos, o en su totalidad, los aspectos ms importantes de las polticas orientadas al mercado del gobierno militar, o si el gobierno de la Concertacin reformara el sistema basndose en las crticas realizadas durante un decenio en la oposicin. Lo que hizo a esta pregunta particularmente interesante fue que en el momento de la restauracin de la democracia, Chile fue considerado por muchos, incluidas instituciones internacionales como el Banco Mundial y el FMI, como un ejemplo de la forma en que el proceso de ajuste despus de una crisis deba llevarse a cabo. Varios analistas se preguntaban cmo el advenimiento de la democracia poda afectar la poltica econmica chilena.

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En particular, los analistas estaban preocupados por la actitud del nuevo gobierno hacia el sistema de precios libres y la nueva apertura de Chile a la competencia internacional. En cuanto a la competencia de precios, la posicin del programa de Aylwin sealaba lo siguiente: "Afirmamos que dentro de una poltica econmica eficaz no hay ningn papel para el control de precios". Al discutir el rol del mercado, el programa sealaba: "El mercado no puede ser reemplazado como un mecanismo para que los consumidores expresen sus preferencias". Estas opiniones eran bastante distantes de las de los gobiernos de Eduardo Frei Montalva y Salvador Allende en los aos 60 y 70. Tambin eran sustancialmente diferentes de las de los crticos del nuevo mercado en los aos 70 y mediados de los aos 80. De hecho, el programa de la Concertacin transmita que se haba producido una importante convergencia de puntos de vista internos sobre el rol de los mercados en el proceso econmico. Al abordar la apertura de la economa hacia el resto del mundo, el programa de la Concertacin sealaba: "Los instrumentos ms importantes de la poltica del sector externo son el mantenimiento de una tasa de cambio real alto y un arancel de importacin razonablemente bajo". Esta declaracin sugiere que desde su inicio el gobierno de Aylwin no estaba dispuesto a poner en prctica importantes cambios en uno de los rasgos ms fundamentales de la nueva economa de Chile. Programas sociales En busca de la financiacin para nuevos programas sociales, el gobierno de Aylwin aclar inmediatamente que el nico modo de aumentar los gastos sociales sin generar presiones macroeconmicas no sostenibles era encontrando fuentes seguras de ingresos del gobierno. Los economistas se asociaron con la Concertacin de Aylwin con el fin de poner en prctica sus programas sociales anti-pobreza, para lo cual se requeran fondos anuales en la orden del 4 por ciento del PIB. Ellos sostuvieron que estos recursos podran ser obtenidos mediante una combinacin de gastos, reasignacin, ayuda externa, y aumento de los ingresos fiscales. A fin de poner en prctica estos programas rpidamente, en abril de 1990 el presidente Aylwin present al Congreso recin asumido una oferta legislativa apuntada a reformacin del rgimen fiscal. Los rasgos generales del paquete eran los siguientes: el precio del impuesto sobre la renta corporativa deba ser aumentado temporalmente del 10 por ciento al 15 por ciento para 1991-93; y la base fiscal, que en 1985 haba sido definida como ganancias distribuidas, deba ser ensanchada para incluir ganancias totales. El carcter progresista del impuesto de renta personal deba ser aumentado reduciendo el nivel de ingresos en el cual el precio mximo era aplicable; y el Impuesto al Valor Agregado sera aumentado del 16 al 18%. Durante la mayor parte del gobierno de Pinochet, el IVA haba sido del 20 por ciento. Slo fue reducido al 16 por ciento antes de la competencia electoral del plebiscito de 1988 que decidira la continuacin de Pinochet en el poder. Despus de intensas y a menudo frustrantes negociaciones entre la administracin Aylwin y la oposicin, la reforma fiscal fue aprobada a fines de 1990. Las reformas laborales de Pinochet de 1978 y 1979 haban sido, desde su inicio, fuertemente criticadas por los opositores del rgimen militar. Aunque los Decretos Leyes de 1979 modernizaron las relaciones laborales en algunas reas, stas tambin haban limitado con severidad las actividades sindicales y, como fueron concebidas, rigidizaron las tasas de reajuste de los salarios. La reforma del plan laboral era una prioridad importante del nuevo gobierno democrtico.

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Despus de que se obtuvo el apoyo de algunos senadores de oposicin, una suave reforma laboral fue aprobada en 1991. Una caracterstica importante de la Constitucin de 1980 es que estipula los asientos de nueve senadores que eran designados y por lo tanto no eran electos por voto democrtico, as como los ex-presidentes y ex-jueces de la Corte Suprema de Chile. La Concertacin careci de una mayora parlamentaria porque los senadores no elegidos haban sido designados por Pinochet. Por consiguiente, a fin de aprobar las reformas el gobierno tuvo que obtener el apoyo de la opositora Unin por Chile (posteriormente Alianza por Chile) para algunas medidas. La nueva legislacin laboral, entre otros cambios, restringi las causas para despedir a empleados, y aument la compensacin que las firmas tenan que pagar al despedir a sus empleados. Aunque hubiera un poco de duda de que estas nuevas regulaciones haban aumentado el coste del trabajo, era demasiado temprano saber el efecto de la nueva legislacin en la creacin de trabajos. Se saba, sin embargo, que la reforma de las leyes laborales por parte de un gobierno democrticamente elegido tena enormemente legitimada la modernizacin de las relaciones de trabajo. De esta forma, el concepto de la flexibilidad del mercado laboral haba dejado de tener relacin exclusivamente con el rgimen militar.

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